Rapport Annuel au 31 décembre 2023

Groupe
BAIKOWSKI ®
SOMMAIRE
1. PRESENTATION DE L’ENTREPRISE .................................................................................................... 3
1.1. Historique du Groupe ...........................................................................................................................................................3
1.2. Organigramme juridique simplifié ........................................................................................................................................4
1.3. Activités de Baikowski ...........................................................................................................................................................4
1.4. Principaux marchés et concurrence......................................................................................................................................5
1.5. Propriétés immobilières, sites et équipements ....................................................................................................................6
1.6. Politique d’investissement ....................................................................................................................................................6

2. RAPPORT DE GESTION .................................................................................................................... 7
2.1. Situation et comptes consolidés du Groupe Baikowski ........................................................................................................7
2.2. Situation et comptes annuels de Baikowski SA ...................................................................................................................10
2.3. Opérations sur titres ...........................................................................................................................................................13
2.4. Recherche et développement .............................................................................................................................................13
2.5. Facteurs de risques .............................................................................................................................................................14
2.6. Procédures de contrôle interne et de gestion des risques relatives à l’élaboration et au traitement de l’information
comptable et financière ......................................................................................................................................................18

3. ETATS FINANCIERS AU 31 DECEMBRE 2023 .................................................................................... 21
3.1. Compte de résultat consolidé .............................................................................................................................................21
3.2. État du résultat global.........................................................................................................................................................21
3.3. Bilan consolidé ....................................................................................................................................................................22
3.4. Tableaux des flux de trésorerie consolidés .........................................................................................................................24
3.5. Tableau de variation des capitaux propres consolidés .......................................................................................................25
3.6. Annexe aux états financiers consolidés 2023 .....................................................................................................................26
3.7. Rapport du Commissaire aux comptes sur les comptes consolidés....................................................................................56
3.8. Comptes sociaux annuels et annexe ...................................................................................................................................58
3.9. Rapport du Commissaire aux comptes sur les comptes annuels ........................................................................................70
3.10. Rapport du Commissaire aux comptes sur les conventions réglementées.........................................................................73

4. RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE......................................................................... 74
4.1. Rémunérations et avantages ..............................................................................................................................................74
4.2. Composition, mandats et fonctions exercés par les administrateurs .................................................................................74
4.3. Tableau récapitulatif des délégations en cours de validité .................................................................................................79
4.4. Contrats de service .............................................................................................................................................................79
4.5. Renseignements à caractère général concernant Baikowski SA .........................................................................................80
4.6. Acte constitutif et statuts ...................................................................................................................................................80
4.7. Répartition du capital et des droits de vote........................................................................................................................83
4.8. Dividende ............................................................................................................................................................................83
4.9. Conflits d’intérêts ...............................................................................................................................................................83
4.10. Code du gouvernement d’entreprise ..................................................................................................................................83

5. RESPONSABLE DU RAPPORT ANNUEL ET POLITIQUE D’INFORMATION ........................................... 84
5.1. Responsable du Rapport Annuel .........................................................................................................................................84
5.2. Attestation du responsable du Rapport Annuel .................................................................................................................84
5.3. Documents accessibles au public ........................................................................................................................................84
5.4. Informations publiées .........................................................................................................................................................84
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1. PRESENTATION DE L’ENTREPRISE

1.1. Historique du Groupe

L’historique ci-dessous retrace plus de 110 ans d’histoire.

• 1904 : création de la société "LA PIERRE SYNTHETIQUE BAIKOWSKI" à Boulogne sur Seine par Moïse et Lazare Baikowski,
pour industrialiser la synthèse du rubis qui venait d'être découverte par le physicien Auguste Verneuil.

• 1919 : installation à Annecy, où la Société trouve les conditions nécessaires à son développement : hydroélectricité pour
la production (production d'électricité par Les Forces Motrices Du Fier), industrie horlogère, tant savoyarde que Suisse à
proximité. Elle occupe rapidement les tout premiers rangs mondiaux des producteurs de pierres de synthèse pour la
bijouterie.

• 1930 : Max Baikowski réalise les premiers spinelles de synthèse fabriqués industriellement. Le spinelle est une espèce
minérale de la famille des oxydes, utilisée en joaillerie.

• 1945 : reconstruction de l'usine détruite pendant la guerre, dirigée par Max Baikowski qui augmente la production. Il met
au point une fabrication industrielle d'alumine calcinée de haute pureté.

• 1954 : création des usines Baikowski du site de Poisy (canton d’Annecy).

• 1969-1975 : développement de poudres pour les tubes de lampe, pour le polissage et pour le CEA.

• 1979 : création de la société Baikowski International Corporation, filiale dédiée aux activités de chimie de spécialité aux
Etats-Unis.

• 1984 : les descendants de la famille Baikowski cèdent la totalité de leur participation. Pierre Synthétique Baikowski
devient une société holding, et la société installée à Poisy devient Baikowski Chimie (aujourd’hui Baikowski SA).

• 1988 : le bureau de vente japonais devient la joint-venture Baikowski Japan Corporation, constituée avec le partenaire
japonais.

• 1994 : lancement par la branche Baikowski d'un programme d'investissement de 12 millions de francs destiné à la
réduction des rejets atmosphériques.

• 2001 : rachat de la société Malakoff Industries située au Texas, USA, qui devient Baikowski Malakoff International.

• 2005 : création, avec Feralco, d'Alko, jointe venture détenue à 50/50 spécialisée dans la production de sulfate
d'aluminium liquide et produits chimiques dérivés.

• 2010 : création de la filiale Baikowski Korea Corporation à Séoul en Corée du Sud.

• 2018 : achat de la participation détenue par Feralco dans Alko

• 2018 : Introduction en bourse sur Euronext Growth Paris le 27 décembre 2018

• 2019 : Acquisition de Mathym SAS le 30 septembre 2019




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1.2. Organigramme juridique simplifié




1.3. Activités de Baikowski

Le groupe Baikowski emploie 155 personnes et produit des poudres et formulations d’alumine ultra-pure ainsi que des oxydes
minéraux fins tel que le Spinel, ZTA, YAG ou cérium. Ces produits sont des éléments intervenant dans la composition de céramiques
techniques, dans le polissage de précision, dans les cristaux et dans les additifs.

Les applications diverses sont présentes dans les marchés de :

- l’électronique (semi-conducteurs, CMP),

- l’automobile (polissage, phares longues portée),

- l’énergie (batteries pour véhicules électriques),

- la défense (blindage, optique),

- le médical (prothèses, imagerie), et

- la téléphonie et les montres (verres en saphir, pièces en céramiques).


Baikowski maîtrise la conception, le développement et la production de ces poudres à haut degré de pureté grâce à 3 procédés
industriels différents que sont le procédé Alum, le procédé Bayer modifié et l’hydrolyse d’aluminium. La production et la R&D sont
réalisées sur des sites situés à Poisy en France, à Malakoff et à Charlotte aux Etats-Unis et à Chiba au Japon. Les sites sont
complémentaires et proposent une expertise dans chacun des procédés. Deux bureaux commerciaux à Séoul en Corée du Sud et
Charlotte aux Etats-Unis, ainsi qu’une représentation commerciale à Shanghai en Chine, complètent l’implantation géographique de
Baikowski.


Depuis le 30 septembre 2019, Baikowski dispose également d’un site de développement et de fabrication de nano-dispersions de
haute pureté, à Champagne au Mont d’Or en France, à la suite de l’acquisition de la société Mathym SAS.


Baikowski a réalisé un chiffre d’affaires de 36.0 M€ en 2023 pour une marge d’EBITA de 0.1%. L’entreprise réalise 95% de ventes à
l’export dont 10% en Europe, 34% en Amérique et 51% en Asie/Océanie.




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1.4. Principaux marchés et concurrence

Baikowski sert 6 grands marchés :




Baikowski dispose d’un portefeuille client diversifié avec quelques clients majeurs. Les dix premiers clients représentent 60% du
chiffre d’affaires du groupe.




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1.5. Propriétés immobilières, sites et équipements

Baikowski est organisé autour de 4 sites industriels et de recherche et développement à travers le monde :

- Poisy (Haute-Savoie, France), principal site du groupe, d’une superficie de 66 768 m² ;

- Champagne-au-Mont-d’Or (Rhône, France), d’une superficie de 650 m2 ;

- Malakoff (Texas, Etats-Unis), d’une superficie de 34 800 m 2 ;

- Chiba (Tokyo, Japon) (JV), d’une superficie de 7 847 m2 (cet actif, détenu par la joint-venture détenue à 50% par la Société
est comptabilisé par mise en équivalence). La société continue d’investir afin d’accroitre sa capacité de production pour
accompagner la croissance future.

A l’exception du site de Mathym SAS à Champagne-au-Mont-d’Or dans la métropole de Lyon - France (650 m 2) et du site japonais
dont une partie (2 850 m2) est en location, les sites sont détenus en pleine propriété par les sociétés du groupe Baikowski.

Le site français de Poisy est une installation classée pour la protection de l'environnement (ICPE), soumis à autorisation. Il est certifié
ISO14001 et OHSAS18001 depuis juin 2018.

Les quatre sites du Groupe assurent la totalité des travaux de conception, de développement et de production.

Ce dispositif est complété par des bureaux commerciaux aux Etats-Unis (Charlotte, Caroline du Nord) et en Corée (Séoul) en charge
de la commercialisation de ces solutions sur leur territoire.




1.6. Politique d’investissement

La politique du Groupe Baikowski en termes d’équipement industriel est de maintenir ses sites à un haut niveau technologique à
travers une politique d’investissement visant à réaliser la maintenance nécessaire et préventive mais aussi à développer ses capacités
industrielles et ses technologies.

Les investissements industriels de maintenance répondent au souhait de disposer d’un outil industriel performant afin de répondre
aux demandes de nos clients en termes de qualité, de fiabilité et de réactivité dans un environnement où les certifications sont un
impératif. La politique d’investissement de maintenance met un accent particulier sur la polyvalence des investissements et la
réutilisation de ceux-ci.

Les investissements industriels de capacité répondent à des besoins capacitaires en lien avec la croissance de nos activités. Ceux-ci
sont principalement réalisés dans le cadre de contrats clients pluriannuels.




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2. RAPPORT DE GESTION

2.1. Situation et comptes consolidés du Groupe Baikowski

2.1.1. Compte de résultat consolidé




Le chiffre d’affaires annuel consolidé du Groupe Baikowski pour l‘exercice 2023 s’établit à 36 millions d’euros soit une baisse de
-32.1 % par rapport au chiffre d’affaires publié en 2022. À périmètre et taux de change constant, l’évolution organique ressort à
-31.6 % comparée à l’exercice 2022.

Dans une conjoncture économique et géopolitique très incertaine, l’activité de Baikowski a souffert du ralentissement de la demande
sur ses principaux segments d’activité. Le repli marqué du marché des semi-conducteurs a fortement impacté les activités de
polissage mécano-chimique. Sur les autres marchés (aéronautique, céramiques techniques ou horlogerie), les ventes ont fait preuve
d’une plus grande résilience par rapport à un exercice 2022 qui avait été particulièrement dynamique.

En 2023, la France a représenté 5 % du chiffre d’affaires (3 % en 2022), le reste de l’Europe 10 % (12 % en 2022), les Amériques 34 %
(contre 28 % en 2022), l’Asie et le reste du monde 51 % (contre 57 % en 2022). L'activité du Groupe est par ailleurs fortement exposée
à la monnaie japonaise, le YEN (monnaie de facturation de certains produits).

Dans ce contexte et malgré la baisse de l’activité, les opérations demeurent rentables. L’EBITDA s’élève à 5,1 millions d’euros, en
baisse de -58,9 %, et le résultat opérationnel s’établit à 1,3 million d’euros, représentant 3,5 % du chiffre d’affaires (dont 1,2 million
d’euros provenant de la quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence).

Le résultat financier au titre de l’exercice 2023 est une charge de 0,5 million d’euros (-0,3 million d’euros en 2022), qui représente
1.3 % du chiffre d’affaires (0.6 % en 2022).

Le produit d’impôt sur les sociétés au titre de l’exercice 2023 est de 0.1 million d’euros (-1.3 million d’euros en 2022) et le taux facial
effectif d’impôt sur les sociétés ou équivalent est de -17.8 % contre 16.2 % en 2022.

Aussi, le résultat net part du Groupe au titre de l’exercice 2023 s’établit à 0.9 million d’euros (6,5 millions d’euros en 2022) soit 2.6
% du chiffre d’affaires.




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2.1.2. Bilan consolidé

Capitaux propres

Les capitaux propres part du Groupe s’élèvent au 31 décembre 2023 à 41.9 millions d’euros (44.3 millions d’euros au 31 décembre
2022). La variation des capitaux propres part du Groupe au cours de l’exercice 2023 représente -2.4 millions d’euros.


Actifs non courants

Les actifs non courants ont augmenté de 1.4 million d’euros au 31 décembre 2023 par rapport au 31 décembre 2022.


Besoin en fonds de roulement

Le besoin en fonds de roulement opérationnel (Clients + Stocks - Fournisseurs) au 31 décembre 2023 est un besoin net de 16.2
millions d’euros en baisse de 2.7 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2022 (18.9 millions d’euros).

Le besoin en fonds de roulement "autres" au 31 décembre 2023 est une ressource nette de 0.3 million d’euros en baisse de - 2.7
million d’euros par rapport au 31 décembre 2022 (-3,0 millions d’euros).


Dette financière nette

La dette financière nette (dette financière brute – trésorerie) s’établit au 31 décembre 2023 à 8.5 millions d’euros, en hausse de
3.6 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2022 (4,9 millions d’euros).

La dette financière brute est composée de 63.7 % de financements à taux fixe.


Provisions pour risques et charges

Les provisions pour risques et charges au 31 décembre 2023 représentent 0,3 million d’euros en hausse de 0.2 million d’euros par
rapport au 31 décembre 2022 (0,1 million d'euros).



2.1.3. Tableau des flux de trésorerie consolidé
Le flux de trésorerie généré par l’activité est de 0.8 million d’euros en 2023. Ce flux de trésorerie est inférieur de 4.5 millions d’euros
à celui de 2022 (+5.3 millions d’euros). Cette baisse est principalement liée à la baisse du résultat net (-5.6 millions d’euros)
compensée par une amélioration du BFR (+1.4 million d’euros).

Le flux de trésorerie lié aux investissements représente pour l’année 2023 un décaissement net de -1.9 million d’euros. Ce flux inclut
principalement les investissements en outil de production.

Le flux de financement s’élève à -1 million d’euros pour l’exercice 2023 (-3,2 millions d’euros en 2022).

La trésorerie nette est de 7.1 millions d’euros contre 9,3 millions d’euros au 31 décembre 2022.




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2.1.4. Ratios financiers
Au 31 décembre 2023, les ratios financiers du Groupe Baikowski sont les suivants :

- le Gearing ratio comptable (Dette Financière Nette/Situation Nette) s’élève à 20 % (11 % en 2022),

- le ratio de levier (Dette Financière Nette / EBITDA) à 1.7 (0,4 x en 2022),

Le ratio de levier repris dans le contrat de prêt signé en décembre 2018 et prorogé en décembre 2023 pour 1 an respecte la limite
applicable qui est au 31 décembre 2023, de <3.



2.1.5. Evolution du périmètre de consolidation
Aucune évolution du périmètre de consolidation sur 2023.



2.1.6. Perspectives 2024 et moyen terme
Le ralentissement conjoncturel de l’activité en 2023 ne remet pas en cause la qualité des fondamentaux de Baikowski. Le Groupe
reste favorablement positionné sur des cycles longs et poursuit le développement de projets porteurs, accompagnant notamment
la transition énergétique.
Baikowski prévoit pour 2024 un rebond de la croissance de son chiffre d’affaires par rapport à 2023. La reprise du marché
électronique, le développement de nouvelles applications (batteries, céramiques techniques, polissage…) et leur intégration dans
des applications industrielles permettent à Baikowski® d’aborder positivement l’exercice 2024.



2.1.7. Evénements importants survenus entre la date de clôture de l'exercice et la date
d'établissement du rapport de gestion
Néant.



2.1.8. Recherche et développement
Le Groupe Baikowski consacre les moyens nécessaires pour développer son expertise et pour lui permettre de trouver des réponses
appropriées aux besoins de ses clients qui ont des exigences de qualité très élevées et sont à la pointe du progrès en termes
d’innovation.

Sur l’exercice 2023, les frais de recherche & développement ont atteint 2.9 millions d’euros (3.3 millions d’euros en 2022).
L’innovation est un axe stratégique fort de développement de Baikowski, s’inscrivant dans la culture entrepreneuriale du Groupe.




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2.2. Situation et comptes annuels de Baikowski SA

2.2.1. Activité de la société au cours de l’exercice écoulé
Au titre de l’exercice 2023, la société Baikowski a réalisé un total de produits d’exploitation de 33 554 k€ (dont 29 147 k€ de chiffre
d’affaires) contre 51 417 k€ en 2022 (dont 45 420 k€ de chiffre d’affaires).

Ses charges d’exploitation se sont élevées à 35 754 k€ (contre 44 126 k€ en 2022), dont 2 516 k€ d’amortissements et 1 414 k€ de
provision pour dépréciation.

En conséquence, son résultat d’exploitation a été de - 2 200 k€ (contre 7 291 k€ en 2022).

Son résultat financier est une perte de - 750 k€ (contre 2 233 k€ en 2022).

En conséquence, son résultat courant avant impôts s’est établi à - 2 950 k€ (contre 9 524 k€ en 2022).

L’exercice 2023 s’est soldé, compte tenu d’un résultat exceptionnel positif de 21 k€ et d’un produit d’impôt sur les bénéfices de
458 k€, à un résultat net négatif de - 2 471 k€ (contre un bénéfice de 7 684 k€ au titre de l’exercice précédent) pour un montant de
capitaux propres de 26 817 k€.



2.2.2. Dépenses non déductibles fiscalement
Le montant des dépenses et charges non déductibles du résultat fiscal, visées à l'article 39-4 du Code général des impôts, s’élèvent à
31 826 euros au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2023 (charge d’impôt théorique estimée à env. 7 957 euros).



2.2.3. Affectation du résultat
Il est proposé de ne pas verser de dividendes au titre de l’exercice 2023.



2.2.4. Difficultés rencontrées – progrès réalisés
L’exercice clos le 31 décembre 2023 a été marqué par une conjoncture économique et géopolitique très incertaine, l’activité de
Baikowski a souffert du ralentissement de la demande sur ses principaux segments d’activité et du décalage de certaines commandes
par rapport à une base de comparaison historiquement élevée en 2022.

Les efforts de R&D ont été maintenus, pour accroitre la présence du groupe sur de nouvelles niches à haut potentiel dans des marchés
diversifiés, en combinant notamment les expertises de Baikowski dans la fabrication de poudres et formulations avec celles de
Mathym dans le développement de nano-dispersions innovantes.



2.2.5. Evolution prévisible et perspectives d’avenir
Cf 2.1.6.

2.2.6. Activités des Filiales
Nos filiales américaines Baikowski International Corporation et Baikowski Malakoff Inc. ont réalisé respectivement des chiffres
d’affaires de 7 008 k€ et de 4 886 k€
La société japonaise Baikowski International Japan a réalisé un chiffre d’affaires de 32 105 k€
La société Baikowski Korea Corporation a réalisé un chiffre d’affaires de 815 k€
La société ALKO a réalisé un chiffre d’affaires de 1 314 k€
La société Mathym a réalisé un chiffre d’affaires de 370 k€
Cf 3.8.3, tableau Filiales et participations




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2.2.7. Dividendes versés (art. 243bis du code général des impôts)
Cf. 4.8 du RF
Cf. 3.6.13 « dividende au titre de l’année 2023 » : un dividende de 0.00€ par action sera proposé à l’Assemblée Générale du 5 juin
2024.


Conformément aux dispositions de l'article 243 bis du Code général des impôts, nous vous rappelons que les sommes distribuées à
titre de dividendes, pour les trois exercices précédents, ont été les suivantes :


Exercice Dividende par action Montant éligible à l’abattement de 40%
31/12/2021 0,85 €
31/12/2022 0,60 €
31/12/2023 0,00 €




2.2.8. Information sur les délais de paiement
Conformément aux articles L.441-6-1 et D. 441-4, I du Code de commerce, nous vous communiquons les informations sur les délais
de paiement de nos fournisseurs et de nos clients en indiquant le nombre et le montant total des factures reçues et émises non
réglées à la clôture de l’exercice et la ventilation de ce montant par tranche de retard dans les tableaux annexés.




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2.2.9. Tableau des résultats financiers des cinq derniers exercices


X 2023 2022 2021 2020 2019
CHIFFRES D'AFFAIRES NETS 29 147 45 420 38 381 30 021 33 833
PRODUITS D'EXPLOITATION 33 554 51 417 40 494 29 834 37 950
CHARGES D'EXPLOITATION 35 754 44 126 36 242 29 823 37 582
RESULTAT D'EXPLOITATION -2 200 7 291 4 252 12 368
PRODUITS FINANCIERS 2 418 2 601 1 225 1 939 2 503
CHARGES FINANCIERES 3 167 368 220 224 323
RESULTAT FINANCIER -750 2 233 1 005 1 716 2 180
RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS -2 950 9 524 5 257 1 727 2 547
PRODUITS EXCEPTIONNELS 31 13 16 23 71
CHARGES EXCEPTIONNELLES 10 161 286 0 48
RESULTAT EXCEPTIONNEL 21 -148 -270 23 23
x
Participation des salariés aux résultats de l'entreprise 0 499 235 0 0
Impôts sur les bénéfices -458 1 192 -162 -566 -535
x 0 0 0
TOTAL DES PRODUITS 36 003 54 031 41 734 31 797 40 523
TOTAL DES CHARGES 38 474 46 346 36 820 29 481 37 418
BENEFICE OU PERTE -2 471 7 684 4 914 2 316 3 105




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2.3. Opérations sur titres

2.3.1 Actionnariat salarié
Au 31 décembre 2023, la part du capital détenue par les salariés représente, à la connaissance de la société, moins de 0,1 % du capital
et des droits de vote.

Au 31 décembre 2023, le Directeur Général ne bénéficie pas de Bons de Souscription et/ou d’Acquisition d’Actions Nouvelles et/ou
Existantes.

Conformément aux dispositions de l’article L.225-102 du Code de commerce, nous vous informons qu’aucune fraction du capital de
la Société n’était détenue au 31 décembre 2023 par des salariés de l’entreprise ou des sociétés liées dans le cadre du plan d’épargne
entreprise prévu par les articles L.3332-1 à L.3334-16 du Code du travail et dans le cadre des fonds communs de placement
d’entreprise, régis par le chapitre 3 de la Loi du 23 décembre 1988.



2.3.2 Programme de rachat d’actions
En application des articles L.225-209 et L.225-211 du Code de commerce et suivant l’autorisation de l’Assemblée Générale du 16 juin
2021, renouvelée par l’Assemblée Générale du 8 juin 2022, il est précisé qu’au cours de l’exercice 2023, la Société a procédé aux
opérations suivantes :

▪ 6 865 titres ont été acquis dans le cadre du contrat de liquidité ;

▪ 8 193 titres ont été vendus dans le cadre du contrat de liquidité.

Au 31 décembre 2023, la Société détient 7 151 de ses actions au titre de son contrat de liquidité et 916 actions auto détenues,
représentant 0,2 % du capital de la Société.

Chaque action possède une valeur nominale de 1,25 euros.

Au 31 décembre 2023, la valeur de marché des actions auto-détenues s’élevait à 141 milliers d’euros.




2.4. Recherche et développement
Cf 2.1.8




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2.5. Facteurs de risques

Le Groupe conduit ses activités dans différentes géographies et sur des marchés en constante évolution ce qui l’expose à plusieurs
natures de risques. L’occurrence de ces incertitudes pourrait avoir des effets significatifs défavorables sur les opérations du Groupe
et/ou sur sa situation financière. Le Groupe a recensé ces incertitudes et mis en œuvre des mesures de gestion afin de réduire le
niveau de risque.

Les principaux facteurs de risques pour le Groupe après mise en œuvre des mesures de gestion des risques, sont présentés ci-
après. Les plus importants en termes de probabilité d’occurrence et d’ampleur quant à leur impact étant mentionnés en premier
pour chaque catégorie de risques dans le tableau ci- dessous, et hiérarchisés au sein de chaque catégorie.


Evaluation nette du risque /
Moyen Elevé
Nature du risque

Changements de marché et évolutions
Stratégique Risque lié aux acquisitions
technologiques

Risques liés à la propriété intellectuelle, aux
brevets et licences
Risques liés aux collaborateurs clés (production,
R&D) et au recrutement
Conjoncture économique
Opérationnel Risques liés à la joint-venture japonaise et aux
Risques énergétiques
activités internationales
Risques liés aux sites industriels
Risques liés aux systèmes d'information
Risque environnemental

Juridique Respect de la réglementation



2.5.1. Risques stratégiques

Changements de marché et évolutions technologiques
Description du risque
Le marché sur lequel évolue le Groupe pourrait connaître de nouvelles évolutions technologiques significatives et voir apparaître de
nouvelles technologies ou de nouveaux matériaux plus performants et/ou moins chers que ceux proposés par le Groupe. A titre
d’illustration, l’éclairage industriel a été significativement modifié et la lampe à vapeur de sodium a été remplacée par le LED.
Des technologies concurrentes, qu'elles soient existantes, en cours de développement, ou encore inconnues à ce jour, pourraient,
dans un avenir plus ou moins proche, prendre des parts de marché significatives et restreindre la capacité du Groupe à commercialiser
ses produits avec succès.
Des concurrents du Groupe disposant de ressources financières importantes, ou de nouveaux entrants sur le marché, pourraient
également mettre au point de nouvelles technologies et procédés industriels plus performants et/ou moins coûteuses que celles
développées par le Groupe, ce qui pourrait conduire à une baisse de la demande et avoir un effet défavorable significatif sur
Baikowski, son activité, sa situation financière, ses perspectives ou ses résultats.
Principales actions de gestion du risque engagées
Les efforts du Groupe en termes de politique d’innovation seront maintenus afin que le Groupe conserve sa position d’acteur de
référence en termes d’innovation technologique, reste à même de s’adapter le cas échéant aux futures innovations technologiques
du secteur et continue de gagner des parts de marché.
Si le Groupe ne parvenait pas à suivre le rythme des évolutions technologiques ou à poursuivre ses efforts en terme de politique
d’innovation, face notamment à ceux engagés par des concurrents disposant de moyens plus importants, ou si des technologies
alternatives apparaissaient et bouleversaient le marché, la capacité du Groupe à continuer à proposer une offre pertinente et
compétitive s’en trouverait affectée ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur Baikowski, son activité, sa situation
financière, ses perspectives ou ses résultats.




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Risque lié aux acquisitions
Description du risque
Le Groupe pourrait réaliser une partie de sa croissance par des acquisitions. Si le Groupe se trompait dans la valorisation d’un actif
ou ne parvenait pas à procéder à une bonne intégration de cet actif, ses résultats pourraient en être négativement impactés et le
Groupe perdrait également une opportunité de développement, ce qui pourrait négativement affecter la valeur des actifs incorporels
et le niveau de synergies et d’économies escompté.

Principales actions de gestion du risque engagées
Le Groupe a recours à des conseils externes pour réduire le risque lié aux acquisitions. En l’occurrence, les conseils EY et Vivien &
associés nous ont accompagnés pour l’acquisition de Mathym SAS en 2019.



2.5.2. Risques opérationnels

Conjoncture économique
Description du risque
L’activité du Groupe est liée au développement des acteurs de premier ordre des marchés sur lesquels le Groupe opère.

Le marché Chimie de Spécialités est particulièrement sensible à l’évolution des usages et des modes applicatifs de l’alumine ultra
pure et des oxydes minéraux fins. Dans ce contexte, une évolution défavorable des activités de Recherche & Développement des
clients du Groupe entraine un moindre renouvellement de ses débouchés applicatifs et induit donc une baisse de son activité.
Principales actions de gestion du risque engagées
Afin de diminuer l’impact de ces risques liés à la conjoncture économique, le Groupe a mis l’accent sur le développement de ses
marchés, de ses technologies et de ses géographies diversifiant ainsi ses activités.

Risques énergétiques
Description du risque
Le Groupe suit attentivement les risques liés à la perte d’un client ou d’un marché majeur, certains clients servant des marchés
particulièrement impactés par la hausse des coûts de l’énergie.

Le risque énergétique porte à la fois sur la disponibilité et sur le coût des énergies. Une disponibilité réduite pendant plusieurs
semaines et un coût structurel élevé auraient à moyen terme des effets défavorables sur la situation financière du Groupe.
Principales actions de gestion du risque engagées
Pour répondre à ce risque, le Groupe maintient les mécanismes éprouvés pour limiter la consommation et le coût du gaz et de
l’électricité.

Risques liés à la propriété intellectuelle, aux brevets et licences
Description du risque
La croissance future du Groupe dépendra notamment de sa capacité à développer et protéger son savoir-faire et ses innovations.
Les projets de recherche et développement considérés par le Groupe comme étant les plus sensibles sont réalisés en interne. Compte
tenu de leurs caractéristiques et des contraintes liées au processus de protection des brevets, très peu de technologies, formulations,
procédés, et savoir-faire développés au sein du groupe sont brevetés.




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Principales actions de gestion du risque engagées
Le Groupe s’efforce de conserver confidentiels ces technologies, formulations, procédés, savoir-faire, et données propres non
brevetés ou non brevetables en limitant la communication d’éléments clés de son savoir-faire à des tiers aux seules informations
strictement nécessaires à la collaboration qu’il entretient avec ces derniers et en s’assurant contractuellement que ces tiers
s’engagent à ne pas détourner, utiliser ou communiquer ces informations, au moyen notamment de clauses de confidentialité. De
même, les équipes de R&D sont soumises à des règles de confidentialité strictes.
Malgré la mise en place de ces mesures, le Groupe ne peut garantir que ces tiers et collaborateurs respectent ces accords de
confidentialité et il existe un risque que des informations confidentielles soient divulguées ou qu’un partenaire R&D, un client ou un
concurrent s’approprie le savoir-faire du Groupe. La survenance de l’un de ces événements serait susceptible d’avoir un effet
défavorable sur l’avantage concurrentiel de l’offre produit du Groupe et donc sur ses perspectives d’activités, son développement et
ses résultats futurs.
Le Groupe pourrait par ailleurs être contraint d’intenter des contentieux judiciaires ou administratifs afin de faire valoir ses droits en
justice. Cependant, le Groupe ne peut pas garantir de manière certaine qu’il pourra éviter, sanctionner et obtenir réparation
d’éventuels détournements ou utilisations non autorisées de ses produits et de sa technologie. Ces procédures pourraient par ailleurs
entraîner des coûts substantiels.



Risques liés aux collaborateurs clés (production, R&D) et au recrutement
Description du risque
Le succès et le développement du Groupe dépendent des efforts, du savoir-faire et de l’expérience de collaborateurs clé et de l’équipe
dirigeante. L’indisponibilité temporaire ou définitive d’une personne clé peut entraîner des pertes de savoir-faire et des carences
techniques pouvant ralentir l’activité d’une filiale ou du Groupe. Le Groupe aura par ailleurs besoin de recruter du personnel qualifié
pour poursuivre sa croissance.
Principales actions de gestion du risque engagées
Le Groupe met en œuvre une politique de gestion des ressources humaines qui lui permet de retenir ses talents.


Risques liés à la joint-venture japonaise et aux activités internationales
Description du risque
Le développement des ventes du Groupe à l’international pourrait être affecté par des politiques de préférence nationale, ainsi que
par les contextes économiques, financiers, politiques et réglementaires incertains ou évolutifs de certains pays dans lesquels le
Groupe commercialise ou souhaite commercialiser ses produits et services (notamment les États-Unis et l’Asie). Si certains marchés
adressés par le Groupe, comme les États-Unis et le Japon, venaient à adopter ou renforcer des pratiques protectionnistes ou des
barrières douanières, cela pourrait notamment freiner les velléités des clients potentiels de développer leur activité et d’investir dans
les produits du Groupe ou nuire à la compétitivité des produits du Groupe, ce qui pourrait avoir un impact défavorable sur l’activité,
les résultats, la situation financière et les perspectives du Groupe.

Principales actions de gestion du risque engagées
Le Groupe est en veille sur l’évolution des politiques pouvant affecter ses marchés afin de pouvoir répondre efficacement à toute
évolution potentiellement défavorable.


Risques liés aux sites industriels
Description du risque
Les activités du Groupe font usage de substances ou de processus industriels qui peuvent présenter des risques sanitaires, d’incendie
ou d’explosion, d’émission ou de rejets au cours des différentes phases du processus pouvant porter atteinte aux hommes, aux biens
ou à l’environnement.
Les produits vendus par le Groupe sont en général fabriqués sur des installations dédiées. Une indisponibilité des équipements (par
exemple des fours de calcination), pourrait entrainer un report de production, pouvant atteindre plusieurs semaines ou mois, et ainsi
avoir un impact négatif sur le chiffre d’affaires du Groupe.
Principales actions de gestion du risque engagées
La sécurité des collaborateurs et des équipements ainsi que la protection de l’environnement sont une préoccupation permanente
du Groupe qui peut aller au-delà des mesures prescrites par les lois et réglementations en vigueur dans les différents pays dans
lesquels le Groupe opère.

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Pour faire face à ces risques, outre des initiatives locales menées pas les équipes de direction des sites, Baikowski a mis en œuvre un
dispositif de maîtrise combinant des processus et procédures de contrôle visant à limiter leurs impacts potentiels (système anti-
incendie, de détection et de protection, bassins de rétention des écoulements accidentels, etc.) et une politique d’assurance couvrant
les dommages aux biens, aux personnes, les pertes d’exploitation et sa responsabilité civile.
Par ailleurs, le Groupe a fait le choix de sites industriels à taille humaine évitant une trop forte concentration de collaborateurs et de
lignes de production sur un même site. Cette politique industrielle permet une maîtrise relative du risque industriel et
environnemental. Depuis sa création, le Groupe a eu à faire face à seulement un incident majeur : l’incendie de l’usine de Baikowski
à Annecy (France) en 1934.
Malgré ces différentes mesures, il ne peut pas être exclu qu’un ou plusieurs incidents se produise(nt) sur un ou plusieurs sites du
Groupe, pouvant avoir un effet défavorable significatif sur Baikowski, son activité, sa situation financière, ses perspectives ou ses
résultats.

Risques liés aux systèmes d’informations

Description du risque
Une défaillance des applications ou des réseaux informatiques serait de nature à bloquer, ralentir la fourniture de produits ou à
retarder ou fausser certaines prises de décision par le Groupe, et entraîner des pertes financières.

Principales actions de gestion du risque engagées
Le Groupe travaille à contrôler la pérennité et la confidentialité de son patrimoine d’informations à travers des procédures internes
et externes permettant la continuité des activités vitales. Ces procédures sont hiérarchisées en fonction de la notion de risques
opérationnels et auditées par des contrôles et le suivi d’indicateurs.


Risque environnemental
Description du risque
La joint-venture japonaise est exposée à un risque de catastrophe naturelle (séisme, typhons) de par sa location géographique.

Principales actions de gestion du risque engagées
Le risque de catastrophe naturelle au Japon est adressé notamment par le respect des normes de construction locales et par
l’application stricte des règles de sécurité afférentes à ces phénomènes naturels.



2.5.3. Risques juridiques

Respect de la réglementation
Description du risque
L’activité Chimie de Spécialités fait l’objet d’un environnement réglementaire complexe et varié que ce soit au niveau national ou au
niveau mondial.

Ainsi, les sites français sont soumis dans le cadre de la réglementation sur les Installations Classées pour la Protection de
l’Environnement soit à des déclarations soit à des autorisations d’exploitation de sites délivrées par les autorités publiques nationales
(telles que la DREAL). Il en est de même pour les sites étrangers auprès d’organismes locaux.

Par ailleurs, le Groupe est soumis au règlement REACH qui impose un système d’enregistrement, d’évaluation et d’autorisation des
substances chimiques nécessitant une vigilance particulière quant à la nature des substances et leur effet sur la santé et
l’environnement.

Du fait du développement de ses activités en France et à l’international, le Groupe s’expose à des réglementations diverses,
notamment en matière fiscale, sociale et environnementale. Etant rappelé le caractère fluctuant de certaines réglementations ainsi
que leur manque de clarté le cas échéant, le Groupe ne peut garantir que les interprétations faites des différentes réglementations
ne seront pas contestées, avec les conséquences négatives pouvant en résulter.

Tout changement de réglementation est susceptible d’avoir un impact significatif sur les activités du Groupe, d’augmenter ses coûts
et d’affecter le niveau de demande des clients ou des fournisseurs.

Principales actions de gestion du risque engagées
Les équipes opérationnelles de Baikowski procèdent à une veille réglementaire, dont l’une des finalités est d’anticiper les évolutions
réglementaires selon les prescriptions/recommandations, en particulier des normes ISO. À ce jour, les principaux sites du Groupe
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sont certifiés ISO9001, ISO14001 et OHSAS18001. Il ne peut toutefois pas avoir la certitude que cette veille soit suffisante, ni que la
certification enlève tout risque.

Afin de maîtriser les différentes législations et se conformer aux règles en vigueur, le Groupe a également recours à des conseillers
juridiques en droit fiscal, social et des sociétés.



2.6. Procédures de contrôle interne et de gestion des risques
relatives à l’élaboration et au traitement de l’information
comptable et financière
2.6.1. Dispositif de contrôle interne
Le dispositif de contrôle interne de Baikowski vise à assurer :

- la conformité aux lois et règlements, aux valeurs, normes et règles internes à l’entreprise, de tous les actes de gestion,
réalisations d’opérations ou comportements,
- l’application des instructions et des orientations fixées par la direction générale et le Conseil d’administration,
- le bon fonctionnement des processus internes de la société, notamment ceux concourant à la sauvegarde de ses actifs,
- la fiabilité des informations financières,
- la prévention et la maîtrise des risques résultant de l’activité des entreprises du Groupe,
- l’efficacité de ses opérations et l’utilisation efficiente de ses ressources.

Cependant, comme tout système de contrôle, il ne peut fournir une garantie absolue que les risques soient totalement éliminés et
ne procure qu’une assurance raisonnable quant à la réalisation de ses objectifs. Toutes les sociétés globalement intégrées du Groupe
sont couvertes par ce dispositif. La filiale japonaise, mise en équivalence, utilise un cadre de référence propre répondant à son
organisation décentralisée. L’examen des comptes de la filiale japonaise est par ailleurs réalisé par les auditeurs du Groupe dans le
cadre d’une mission annuelle. La filiale coréenne, créée et mise en équivalence depuis novembre 2010, ne rentre pas, compte tenu
de sa taille dans ce cadre de contrôle interne. Il en va de même pour Alko, filiale à 100%. Par ailleurs, l’envoi par la filiale japonaise
et par la filiale coréenne d’un reporting financier semestriel au pôle, associés à des réunions commerciales et stratégiques
périodiques, permettent de s’assurer de leur bon fonctionnement. Parallèlement, des missions d’audit, de procédures convenues
ou d’examen limité sont réalisées une fois par an dans le cadre de la certification des comptes consolidés de Baikowski. Les
informations synthétiques sur les procédures de contrôle interne mises en place décrites ci-après se focalisent sur les éléments
significatifs susceptibles d’avoir un impact sur les informations financières et comptables publiées par le Groupe.



2.6.2. Organisation et acteurs
La direction générale organise et pilote le contrôle interne à l’intérieur du groupe. La direction s’appuie sur les responsables
opérationnels de chaque site du groupe, ainsi que sur les responsables des fonctions transversales (direction industrielle, direction
financière, direction des ressources humaines et direction innovation). Cette organisation s’appuie sur des outils, pratiques ou
systèmes, tels que les cadres de référence des normes ISO, les processus de gestion budgétaire, de reporting, des procédures
diverses, et des systèmes d’information adaptés. Baikowski possède un Comité de Direction (Codir) se réunissant de manière
hebdomadaire composé du Directeur Général de Baikowski, du directeur administratif et financier, du directeur des ressources
humaines, du directeur R&D, du directeur des opérations, du directeur commercial, du directeur technique et de la directrice QHSE.
Son rôle est de définir la vision de Baikowski en construisant le futur, faire avancer les hommes dans une direction selon une stratégie
définie, et de s’assurer de l’atteinte des objectifs par des indicateurs précis.



2.6.3. Diffusion d’une information fiable et pertinente
La taille du groupe permet une circulation rapide de l’information, une grande réactivité des personnes et une identification claire
des acteurs clés du Groupe. Ainsi, au sein de chaque site, des comités de direction réunissant les membres décideurs se tiennent à
fréquence hebdomadaire, bimensuelle ou mensuelle. Ces comités pilotent leur site, soucieux d’identifier, prévenir et gérer tout
risque pouvant survenir au cours de leurs opérations. Cette analyse opérationnelle est complétée par des processus faisant intervenir
la direction générale du Groupe. Il s’agit du processus budgétaire et du processus de reporting. Le processus budgétaire réunit en
novembre la direction générale du Groupe et celle de chaque site. Au cours de ces entretiens, les sites présentent leur budget et
plans d’évolution pour validation par la maison-mère. En découlent des plans d’investissements industriels, financiers, des objectifs
stratégiques, économiques à mettre en œuvre. Tout engagement d’investissement s’écartant de l’autorisation budgétaire fait l’objet
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d’un accord préalable au niveau approprié. Le budget est mensualisé afin de servir de référence pour le reporting mensuel du Groupe.
Le processus de reporting mensuel se décompose en deux étapes. La première est une remontée des chiffres d’affaires de chaque
entité à J+3. Ensuite, à J+6, un compte de résultat détaillé et un bilan sont établis par chaque société. Ces résultats sont analysés une
première fois par la direction générale de chaque site, puis sont ensuite transmis à la maison-mère du Groupe pour une seconde
analyse. Le processus budgétaire, tout comme le processus de reporting, comportent plusieurs niveaux de contrôle, puisqu’ils sont
établis par des entités décentralisées, et font l’objet d’une centralisation par la direction financière de chaque site, puis par la
direction financière du Groupe.

2.6.4. Système de gestion des risques

Principes généraux de gestion des risques
Dans le cadre de ses activités, Baikowski mène une politique de gestion des risques axée sur la sécurité des personnes, la protection
de l’environnement, la satisfaction de ses clients et la préservation de ses actifs financiers ou extra-financiers et leur niveau de
maîtrise, de façon à établir une cartographie des risques par métier. Des plans d’actions pour limiter ces risques sont alors organisés,
et mis à jour de façon à tenir compte des évolutions réglementaires, technologiques et économiques.


Procédures de gestion des principaux risques
Pour faire face à ces risques, Baikowski a mis en œuvre un dispositif de maîtrise combinant, une politique d’assurance couvrant les
dommages aux biens, aux personnes, les pertes d’exploitation et sa responsabilité civile, ainsi que des processus et procédures de
contrôle visant à limiter leurs impacts potentiels. Afin d’assurer une protection maximale des sites et leur pérennité, les prestations
des assureurs du Groupe intègrent notamment les différents volets suivants : aide à la mise en œuvre d’une politique de prévention
des risques (rédaction de cahiers des charges, procédures…), suivi des évolutions des sites (intégration en amont des spécifications
techniques de prévention et de protection lors des projets de construction ou d’extension de sites), aide à la mise en œuvre des
recommandations sur les sites et réponses aux questions techniques des sites. Les sites sont régulièrement visités par les assureurs
du Groupe.



2.6.5. Activités de contrôle
En lien avec leurs objectifs stratégiques et leur appréciation des risques, les sites ont défini un certain nombre de procédures et
bonnes pratiques répondant notamment aux enjeux d’assurance qualité et aux exigences clients. Les activités de contrôle sont
présentes dans toute l’organisation, sous forme de contrôles manuels, informatiques, hiérarchiques. Au plan opérationnel, les
personnels sont formés pour mettre en application les principes de précaution de la gestion des risques dans leurs activités
quotidiennes.



2.6.6. Surveillance du dispositif de contrôle Interne
La surveillance du dispositif de contrôle interne est assurée d’une part par le biais des revues d’activité mensuelles au sein de chaque
site. La surveillance du système s’appuie par ailleurs sur les travaux des commissaires aux comptes, ainsi que sur les remarques des
instances réglementaires auxquelles sont soumises les différentes sociétés.



2.6.7. Processus relatifs à l’information comptable et financière
Le dispositif de contrôle interne relatif à l’information comptable et financière vise à assurer :

- le respect des normes et principes comptables en application,
- le contrôle de la production des éléments financiers,
- la fiabilité des remontées d’informations financières élaborées en filiales et leurs traitements centralisés par le Groupe,
- l’anticipation du traitement des opérations comptables complexes,
- la rapidité et la fiabilité des remontées d’informations comptables.



2.6.8. Organisation comptable et financière
Les principaux acteurs du système de contrôle interne comptable et financier sont la direction générale du Groupe, la direction
financière du Groupe et les responsables comptables des différents sites. La comptabilité de chaque entité est tenue localement, par

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un ou des comptables dédiés. Cette organisation s’appuie sur des outils, pratiques ou systèmes, tels que le manuel des principes
comptables Groupe, les processus de gestion budgétaire, de reporting, des procédures, des systèmes d’information adaptés. Le
personnel financier des sites est rattaché au directeur administratif et financier.



2.6.9. Système d’information comptable et financier
Au sein du Groupe Baikowski, les systèmes informatiques des différents sites sont distincts. Les logiciels de comptabilité utilisés sont
interfacés avec les logiciels de gestion de production, d’immobilisations, de paie et de consolidation/reporting, afin de limiter les
interventions manuelles. Les contrôles inhérents aux systèmes sont activés afin de limiter les risques d’erreurs. Le reporting et la
consolidation sont réalisés au sein d’un système d’information commun sous la responsabilité de la direction financière Groupe. Cet
outil est également utilisé pour réaliser les différents budgets et estimés, ce qui permet d’avoir une base de données unique pour
l’ensemble des informations. L’analyse et le pilotage financier sont donc facilités puisque dans le même outil sont disponibles, les
données historiques, les données actuelles et le budget. Les données comptables et financières sont sauvegardées selon des
procédures de sauvegarde clairement établies au sein de chaque site. Les logiciels sont régulièrement mis à jour pour rester en
conformité avec les règlementations, et évoluer avec les besoins des sociétés.



2.6.10. Identification et analyse des risques affectant l’information comptable et financière
Les risques sont identifiés par les personnels comptables et financiers par catégories d’opérations. Des dispositifs organisés sont mis
en place pour les prévenir et les limiter au niveau opérationnel, et sont complétés par une analyse des résultats mensuels, comme
précisé précédemment. Toutes les remontées d’informations sont faites selon le même référentiel comptable, documenté dans le
manuel des principes comptables du Groupe. La cellule consolidation contrôle les liasses, vérifie les traitements de consolidation, et
analyse la cohérence des données consolidées au regard de l'activité.



2.6.11. Activité de contrôle de l’information comptable et financière
Les contrôles existants s’appuient sur des contrôles informatiques, hiérarchiques et également, compte tenu de la structure
comptable du Groupe, sur des actions d’auto-contrôle. Le cabinet Mazars et Monsieur David Haccoun assurent le commissariat aux
comptes de Baikowski et vérifient la correcte application des principes comptables et normes en vigueur. Dans le cadre de leur
mission de certification des comptes, ils prennent connaissance des systèmes comptables et de contrôle interne, afin d’évaluer le
risque d’audit. A cette occasion, ils font part de leurs recommandations sur les procédures et les systèmes de contrôle interne qui
pourraient avoir une incidence sur la qualité des informations comptables et financières. Les sociétés du groupe Baikowski ont pour
consigne de prendre en compte ces recommandations dans un souci permanent d’amélioration.



2.6.12. Communication financière et comptable
Baikowski applique les réglementations et recommandations de l’AMF et assure les relations ad hoc avec ses services. Les données
destinées à être publiées sont contrôlées et analysées par la direction financière du Groupe. La direction générale est tenue informée
de ces travaux et analyse toutes les données publiées. Les données publiées sont adressées et commentées au Conseil
d’administration avant leur publication.




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3. ETATS FINANCIERS AU 31 DECEMBRE 2023

3.1. Compte de résultat consolidé




3.2. État du résultat global




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3.3. Bilan consolidé




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3.4. Tableaux des flux de trésorerie consolidés




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3.5. Tableau de variation des capitaux propres consolidés




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3.6. Annexe aux états financiers consolidés 2023

3.6.1. Généralités
Baikowski est une société anonyme de droit français créée en 1904 par les frères Baikowski. Son siège social est situé à Poisy (1046,
route de Chaumontet - 74330 POISY).

Les comptes consolidés du Groupe ont été arrêtés par le Conseil d’administration au 27 mars 2024.



3.6.2. Principes comptables

3.6.2.1. Déclaration de conformité

Le Groupe applique les normes comptables internationales constituées des IFRS, des IAS, de leurs amendements et de leurs
interprétations qui ont été adoptés dans l’Union Européenne au 31 décembre 2023 et qui sont disponibles sur le site internet suivant

http://eur-lex.europa.eu/fr/index.htm

Le Groupe n’est pas concerné par des normes, amendements ou interprétations applicables selon l’IASB mais non encore adoptés
par l’Union Européenne.



3.6.2.2. Nouvelles normes, nouveaux amendements et nouvelles interprétations applicables
en 2023

Le Groupe n’a appliqué de façon anticipée aucune des nouvelles normes et interprétations qui pourraient le concerner et dont
l’application n’est pas obligatoire au 1er janvier 2023.

Les autres nouvelles normes et interprétations applicables au 1er janvier 2023 n'ont aucun impact sur les capitaux propres et
n'entrainent aucun reclassement dans les états financiers.


3.6.2.3. Présentation des états financiers consolidés (IAS 1)

Les états financiers consolidés sont présentés en milliers d’euros. Ils sont préparés sur la base du coût historique à l’exception des
actifs et passifs suivants, qui sont enregistrés à leur juste valeur :

▪ les instruments financiers dérivés,
▪ les investissements détenus à des fins de négociation,
▪ les actifs disponibles à la vente,
▪ ainsi que les actifs et passifs qui font l’objet de couvertures de juste valeur.


Actifs et passifs courants et non-courants

Les actifs destinés à être cédés ou consommés au cours du cycle d’exploitation normal, les actifs détenus dans la perspective d’une
cession dans les douze mois suivant la clôture de l’exercice ainsi que la trésorerie et les équivalents de trésorerie constituent des
actifs courants.
Tous les autres actifs sont non-courants.
Les dettes échues au cours du cycle d’exploitation normal ou dans les douze mois suivant la clôture de l’exercice constituent des
dettes courantes.
Toutes les autres dettes sont non-courantes.




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Changement de méthode comptable

Néant.


3.6.2.4. Résumé des jugements et estimations significatives

La préparation des états financiers du Groupe exige le recours du management à des jugements, estimations et hypothèses, qui ont
un impact sur les montants comptabilisés dans les états financiers en qualité d’actifs et de passifs, de produits et de charges ainsi que
sur les informations communiquées sur les passifs éventuels.
Les principales hypothèses relatives à des événements futurs, et autres sources d’incertitude liées au recours à des estimations à la
date de clôture, dont les changements pourraient entraîner un risque significatif de modification matérielle des valeurs nettes
comptables d’actifs et de passifs au cours de la période suivante sont présentées ci-dessous.
Ces principales sources d’incertitude relatives aux hypothèses-clés retenues pour l'établissement des principales estimations
comptables et la sensibilité des Etats Financiers à la variation des hypothèses-clés ont été approchées dans la limite des incertitudes
inhérentes à l’environnement économique.


Dépréciation des goodwill

Le Groupe vérifie la nécessité de déprécier les goodwill au moins une fois par an.
Ceci nécessite une estimation de la valeur d’utilité des unités génératrices de trésorerie ("UGT") auxquelles le goodwill est alloué.
Les hypothèses clés retenues pour déterminer la valeur recouvrable des différentes unités génératrices de trésorerie sont détaillées
au chapitre 3.6.5. La valeur nette comptable des goodwill au 31 décembre 2023 est de 5 091 milliers euros (5 091 milliers euros en
2022).

Provisions

Une provision est comptabilisée lorsque le Groupe a une obligation actuelle (juridique ou implicite) résultant d’un événement passé,
dont le montant peut être estimé de manière fiable, et dont il est probable que l’extinction se traduira par une sortie de ressources.

Impôts différés

Les impôts différés sont calculés conformément aux principes décrits au chapitre 3.6.28, étant précisé que leur calcul peut donner
lieu à l’estimation de bénéfices futurs dont les prévisions et hypothèses sont revues chaque année.
Concernant les taux d'impôts différés retenus, ils sont estimés en fonction du calendrier de réalisation de ces impôts différés et en
fonction des dispositions fiscales adoptées à la date de la clôture.

Pensions

Le coût des régimes à prestations définies est déterminé sur la base d’évaluations actuarielles. Ces évaluations reposent sur des
hypothèses en matière de taux d’actualisation, taux de rendement attendu des actifs du régime, taux d’augmentation des salaires,
taux de mortalité et d’augmentation des pensions. En raison du caractère long terme de ces plans, l’incertitude liée à ces estimations
est significative. Le passif net constitué au titre de ces avantages du personnel au 31 décembre 2023 s’élève à 1 321 milliers d’euros
(en 2022, 1 323 milliers d’euros).
De plus amples détails sont communiqués en 3.6.15.




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3.6.2.5. Règles et méthodes comptables

Toutes les sociétés du périmètre de consolidation clôturent leurs comptes au 31 décembre.

Filiales

Les filiales sont des entreprises contrôlées par le Groupe. Le contrôle existe lorsque le Groupe détient directement ou indirectement
le pouvoir de diriger les politiques stratégiques, financières et opérationnelles de l’entreprise de manière à obtenir les avantages des
activités de celle-ci.
Les filiales sont consolidées à partir de la date à laquelle le Groupe en prend le contrôle et jusqu’à la date à laquelle ce contrôle est
transféré à l’extérieur du Groupe. Quand il y a perte de contrôle d’une filiale, les états financiers consolidés de l’exercice comprennent
les résultats de la période pendant laquelle Baikowski en avait le contrôle.

Coentreprises

Les coentreprises sont des sociétés dont le Groupe a un contrôle conjoint, c’est-à-dire dont il partage le contrôle des activités en
vertu d’un accord contractuel.
Les coentreprises sont comptabilisées dans le bilan consolidé selon la méthode de la mise en équivalence. Selon cette méthode, la
participation du Groupe dans la coentreprise est comptabilisée au bilan pour un montant égal à la part du Groupe dans l’actif net de
la coentreprise.
Les états financiers des coentreprises sont inclus dans les états financiers consolidés à compter de la date où le contrôle conjoint est
constaté jusqu’à la date où le contrôle conjoint cesse.
Afin de fournir une information plus fiable et pertinente sur les effets des transactions ou événements dans les états financiers, la
situation et la performance financières, le Groupe présente la quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence dans son
résultat opérationnel (EBIT) lorsque l’activité opérationnelle de la coentreprise est similaire à l’une des activités du Groupe.

Opérations éliminées en consolidation

Les soldes et les transactions intra-groupes ainsi que les profits internes résultant de transactions intra-groupes sont éliminés dans
le cadre de la préparation des états financiers consolidés. Les profits internes résultant de transactions avec des coentreprises sont
éliminés au prorata de l’intérêt du Groupe dans ces entreprises et enregistrés en déduction de l’investissement.
La liste complète des sociétés consolidées du Groupe au 31 décembre 2023 et au 31 décembre 2022 est fournie dans la note 3.6.3.


Regroupement d’entreprises
Les regroupements d’entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l’acquisition. Cette méthode requiert la comptabilisation
des actifs identifiables acquis et des passifs repris des sociétés acquises par le Groupe à leur juste valeur.
L’affectation du prix d’acquisition est finalisée dans un délai maximum d’un an à compter de la date d’acquisition.
L’acquéreur doit comptabiliser le goodwill à la date d’acquisition, évalué comme étant l’excédent de :
- la contrepartie transférée, le montant des intérêts ne conférant pas le contrôle et, dans un regroupement d’entreprises
réalisé par étapes, la juste valeur à la date d’acquisition de la participation précédemment détenue par l’acquéreur dans
l’entreprise acquise ;
- par rapport à la juste valeur, à la date d’acquisition, des actifs identifiables acquis et des passifs repris.
Si la contrepartie transférée est inférieure à la juste valeur des actifs identifiables acquis et des passifs repris, le recensement et
l’évaluation des éléments identifiables de l’actif et du passif font l’objet d’une analyse complémentaire. À l’issue de cette analyse
complémentaire, le badwill résiduel est comptabilisé directement en résultat.
Les intérêts ne conférant pas le contrôle peuvent être évalués soit à la quote- part de l’actif net identifiable de la société acquise, soit
à la juste valeur. Lors de transactions avec les intérêts ne conférant pas le contrôle, l’écart entre le prix payé (reçu) et la valeur
comptable des intérêts ne conférant pas le contrôle acquis (cédés) est enregistré directement dans les capitaux propres.



Goodwill

Les actifs, passifs, et passifs éventuels de l’entité acquise sont comptabilisés à leur juste valeur, au terme d’une période d’évaluation
pouvant atteindre 12 mois suivant la date d’acquisition.
Les différences positives entre le coût d’acquisition et la quote-part de l’acquéreur dans la juste valeur des actifs, passifs et passifs
éventuels identifiables sont comptabilisées comme goodwill à l’actif du bilan.
Ces goodwill ne font pas l’objet d’un amortissement mais leur valeur est revue à chaque clôture afin d’identifier d’éventuelles pertes
de valeur.
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Pour les besoins des tests de dépréciation, le goodwill acquis dans un regroupement d’entreprises est, à compter de la date
d’acquisition, affecté à chacune des unités génératrices de trésorerie du Groupe ou à chacun des groupes d’unités génératrices de
trésorerie susceptibles de bénéficier des synergies du regroupement d’entreprises, que des actifs ou passifs de l’entreprise acquis
soient ou non affectés à ces unités ou groupes d’unités.
Les différences négatives entre le coût d’acquisition et la quote-part de l’acquéreur dans la juste valeur des actifs, passifs et passifs
éventuels identifiables (badwill) sont enregistrées directement en produit de l’exercice.

Conversion des monnaies étrangères

Les états financiers consolidés sont présentés en euro, qui est la monnaie fonctionnelle et de présentation de la société mère. Chaque
entité du Groupe détermine sa propre monnaie fonctionnelle et les éléments financiers de chacune d’entre elles sont mesurés dans
cette monnaie fonctionnelle. Les opérations en monnaies étrangères sont initialement enregistrées dans la monnaie fonctionnelle
au taux de change en vigueur à la date de la transaction.
A la date de clôture, les actifs et passifs monétaires libellés en devises étrangères sont convertis dans la monnaie fonctionnelle au
taux de change en vigueur à la date de clôture. Tous les écarts sont enregistrés dans le compte de résultat, à l’exception de ceux
portant sur des emprunts en monnaies étrangères, constituant une couverture de l’investissement net dans une entité étrangère.
Ces derniers sont directement imputés en capitaux propres jusqu’à la cession de l’investissement, date à laquelle ils sont reconnus
en résultat. Les charges et crédits d’impôt imputables aux écarts de change sur ces emprunts sont également comptabilisés dans les
capitaux propres. Les éléments non monétaires libellés en devises étrangères et évalués au coût historique sont convertis aux cours
de change des dates des transactions initiales.
Les éléments non monétaires libellés en devises étrangères et évalués à la juste valeur, sont convertis au cours de change à la date à
laquelle cette juste valeur a été déterminée. Tout écart d’acquisition provenant de l’acquisition d’une activité à l’étranger et tout
ajustement, à la juste valeur, de la valeur comptable des actifs et passifs provenant de l’acquisition de cette activité à l’étranger, sont
comptabilisés comme un actif ou un passif de l’activité à l’étranger et convertis en euro au taux de clôture. La monnaie fonctionnelle
des activités à l’étranger est la monnaie locale (US dollar, Won et Yen). A la date de clôture, les actifs et passifs de ces filiales sont
convertis dans la monnaie de présentation de Baikowski (l’euro) au taux de change en vigueur à la date de clôture, et leurs comptes
de résultat sont convertis au taux de change moyen annuel. Les écarts de change résultant de cette conversion sont affectés
directement sous une rubrique distincte des capitaux propres. Lors de la sortie d’une activité à l’étranger, le montant cumulé des
écarts de change différés figurant dans la composante distincte des capitaux propres relatifs à cette activité à l’étranger est reconnue
en résultat.


IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

Frais de recherche et développement
Les dépenses liées aux activités de recherche ayant pour but d’acquérir des connaissances scientifiques et des techniques nouvelles
sont comptabilisées en charges dès qu’encourues.
Les dépenses liées aux activités de développement ayant pour but d’améliorer de manière substantielle la production de produits et
de procédés nouveaux sont capitalisées si le produit ou le procédé est jugé techniquement et commercialement viable et que le
Groupe dispose de ressources suffisantes et l’intention d’en achever le développement.
Les dépenses ainsi capitalisées incluent le coût des matériaux, la main d’œuvre directe et une quote-part appropriée de frais
généraux.
Les dépenses de développement capitalisées sont comptabilisées au coût moins les amortissements cumulés et les pertes de valeurs
éventuelles. Les autres dépenses de développement sont comptabilisées directement en charges dès qu’encourues.


Autres immobilisations incorporelles
Les autres actifs incorporels acquis par le Groupe sont comptabilisés au coût, moins les amortissements cumulés et les pertes de
valeurs éventuelles.
Les actifs incorporels autres que les goodwill incluent principalement le coût d’acquisition des technologies et licences acquises
auprès de tiers ou dans le cadre des regroupements d’entreprise.


Dépenses ultérieures
Les dépenses ultérieures relatives aux actifs incorporels sont capitalisées si elles augmentent les avantages économiques futurs de
l’actif spécifique auquel elles se rapportent, et que ce coût peut être évalué et attribué à l’actif de façon fiable. Toutes les autres
dépenses sont comptabilisées directement en charges dès qu’encourues.



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Amortissement
L’amortissement est comptabilisé comme charge sur base linéaire en fonction de la durée d’utilité estimée de l’actif incorporel.
Les durées d’utilité estimées pour la technologie, les brevets, marques et logiciels s’étendent de 5 ans à 12 ans.

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Les immobilisations corporelles sont enregistrées à leur coût diminué des amortissements cumulés et des pertes de valeur
éventuelles. Le coût des actifs produits par le Groupe pour une utilisation en interne inclut le coût des matières premières, de la main
d’œuvre directe et une quote-part appropriée de frais généraux. Les intérêts relatifs aux emprunts contractés pour financer la
production d’immobilisations corporelles ne sont pas immobilisés comme élément du coût mais comptabilisés en charges de
l’exercice au cours duquel ils sont encourus.
Lorsqu’une immobilisation corporelle a des composants significatifs ayant des durées d’utilité différentes, ces derniers sont
comptabilisés et amortis séparément.
Les coûts d’entretien et de réparation sont comptabilisés en charges de l’exercice au cours duquel ils sont encourus.
Les subventions publiques accordées au Groupe pour l’acquisition d’immobilisations corporelles sont déduites de la valeur comptable
de l’actif correspondant et portées au compte de résultat sur base linéaire en fonction de la durée d’utilité prévue de l’actif.

Dépenses ultérieures
Les dépenses relatives au remplacement ou au renouvellement d’un composant d’une immobilisation corporelle sont comptabilisées
comme un actif distinct, venant en remplacement de l’actif renouvelé.
Les autres dépenses relatives aux immobilisations corporelles ne sont comptabilisées à l’actif que lorsqu’elles améliorent l’état de
l’actif au-dessus de son niveau de performance défini à l’origine.
Toutes les autres dépenses ultérieures sont comptabilisées en charges de l’exercice au cours duquel elles sont encourues.

Amortissement
L’amortissement est comptabilisé en charges sur base linéaire en fonction de la durée d’utilité estimée de l’immobilisation corporelle.
Les terrains ne sont pas amortis.
Il est tenu compte de la valeur résiduelle dans le montant amortissable, quand celle-ci est jugée significative. Les durées d’utilité
estimées sont les suivantes :
▪ Constructions : 30 ans,
▪ Agencements et installations techniques : 10 à 20 ans,
▪ Matériels et outillages : 3 à 10 ans,
▪ Matériels de transport : 3 à 5 ans,
▪ Matériels informatiques : 3 à 5 ans.

Contrats de location
IFRS 16 introduit pour le preneur un modèle unique de comptabilisation au bilan des contrats de location. Le preneur comptabilise
un actif « droit d’utilisation » qui représente son droit d’utiliser l’actif sous-jacent, et une dette de loyers au titre de son obligation
de payer le loyer.


Comptabilisation chez le preneur
A la signature du contrat, le Groupe détermine si celui-ci constitue, ou contient, un contrat de location. Un contrat qui constitue ou
contient un contrat de location accorde le droit de contrôler l’utilisation d’un actif identifié pour une certaine durée, en échange
d’une rémunération. Pour évaluer si un contrat accorde le droit de contrôler l’utilisation d’un actif identifié, le Groupe se fonde sur
la définition d’un contrat de location donnée par IFRS 16.
A la date de commencement ou de modification d’un contrat comportant une composante location, le Groupe alloue la rémunération
prévue au contrat à chaque composante location sur la base de leur prix individuel relatif. Toutefois, pour les contrats de location de
biens immobiliers, le Groupe a choisi de ne pas séparer les composantes services mais de comptabiliser toutes les composantes
comme une seule composante de nature locative.
Le Groupe comptabilise un actif « droit d’utilisation » et une dette de loyers à la date de début de contrat de location. L’actif « droit
d’utilisation » est initialement évalué au coût, puis ensuite au coût diminué de tout amortissement et de toute perte de valeur
cumulée, le montant pouvant être ajusté en fonction de certaines réévaluations du passif de loyers.




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L’actif « droit d’utilisation » est ensuite amorti sur une base linéaire du début à la fin du contrat de location, sauf si ce dernier prévoit
un transfert au Groupe de la propriété de l’actif sous-jacent au terme du contrat ou si le coût de l’actif « droit d’utilisation » tient
compte du fait que le Groupe exercera une option d’achat. Dans ce cas, l’actif « droit d’utilisation » sera amorti sur la durée de vie
utile de l’actif sous-jacent, déterminée sur la même base que celle des immobilisations corporelles.

La dette de loyers est initialement évaluée à la valeur actualisée des loyers dus non encore payés à la date de début du contrat. Le
taux d’actualisation utilisé correspond au taux d’intérêt implicite du contrat ou, s’il ne peut être aisément déterminé, au taux
d’emprunt marginal. C’est ce dernier taux que le Groupe utilise généralement en tant que taux d’actualisation.

La dette de loyers est ensuite augmentée de la charge d’intérêts et diminuée des montants de loyers payés. Elle est réévaluée en cas
de modification des loyers futurs suite à un changement d’indice ou de taux, à une nouvelle estimation du montant à payer attendu
au titre d’une garantie de la valeur résiduelle, ou le cas échéant, d’une réévaluation de l’exercice d’une option d’achat ou de
prolongation ou du non exercice d’une option de résiliation (qui deviennent alors raisonnablement certain).
Lorsqu’une dette de loyers est ainsi réévaluée, la valeur comptable de l’actif « droit d’utilisation » est ajustée en conséquence.


Périmètre des contrats du Groupe
Les contrats de location recensés au sein de toutes les entités du Groupe se regroupent sous les catégories suivantes :

- immobilier, en l’occurrence un site de distribution et un site de production ;
- véhicules ;
- chariots élévateurs, utilisés principalement dans les sites de production.

Durée des contrats
Lors de l’analyse des contrats, le Groupe a déterminé la durée exécutoire des contrats et a tenu compte des options de résiliations
le cas échéant.

Les contrats immobiliers présentent des durées allant de 3 ans à 9 ans. Les durées sont fonction :
- des pays ;
- de la finalité des immobilisations louées.

En France, présence d’un contrat 3-6-9 présentant une option unilatérale de résiliation. La durée retenue est fonction de la croissance
attendue du site.

Aux Etats-Unis, le contrat de location immobilière est assorti d’une option de résiliation à l’échéance d’une durée d’un mois pour le
preneur et le bailleur. La durée retenue est la durée prévue au contrat plus un mois.

Les véhicules font l’objet de contrats d’une durée de 3 ans.

Les chariots élévateurs font l’objet de contrat d’une durée de 5 ans.


PERTE DE VALEUR DES ACTIFS IMMOBILISÉS

Les valeurs comptables des actifs immobilisés sont revues à chaque clôture afin d’identifier d’éventuelles pertes de valeur. Les
goodwill générés dans le cadre d’acquisitions d’entreprises sont affectés, pour les besoins de cette identification, aux unités
génératrices de trésorerie susceptibles de bénéficier des effets de synergie de l’acquisition.

Goodwill
Conformément à la norme IAS 36, dans le cas où la valeur comptable de l’UGT auquel le goodwill testé est affecté est inférieure à sa
juste valeur nette des coûts de la vente (ou dans le cas où il n’est pas possible de déterminer la juste valeur nette des coûts de la
vente de l’UGT), la valeur comptable de l’UGT est alors comparée à sa valeur d’utilité déterminée selon la méthode de l’actualisation
des flux futurs de trésorerie (méthode dite des DCF).
Pour les besoins de ce test, le goodwill généré dans le cadre d’une acquisition d’entreprise, est affecté à une Unité Génératrice de
Trésorerie (UGT) susceptible de bénéficier des effets de synergie de l’acquisition (informations complémentaires en 3.6.5).
Elle correspond au niveau auquel le Groupe organise ses activités et analyse ses résultats dans son reporting interne.


La valeur d’utilité est estimée notamment à partir de projections actualisées de flux de trésorerie futurs sur une durée de 5 ans et
d’une valeur terminale. Lorsque la valeur d’utilité de l’UGT se révèle inférieure à sa valeur nette comptable, une perte de valeur des
goodwill est comptabilisée afin de ramener la valeur nette comptable des actifs de l’UGT à leur valeur recouvrable.

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Les évaluations effectuées lors des tests de perte de valeur des goodwill sont sensibles aux hypothèses retenues en matière
d’évolution des prix de vente et des coûts futurs, de tendances économiques, de développement à long terme des marchés en
croissance et autres facteurs. Ces évaluations sont également sensibles au taux d’actualisation et de croissance retenus.
Conformément à la norme IAS 36, les pertes de valeur relatives aux goodwill ne sont pas réversibles.


Immobilisations corporelles et immobilisations incorporelles amortissables
Lorsque des événements ou des situations nouvelles indiquent que la valeur comptable d’un actif est susceptible de ne pas être
recouvrable, un test de dépréciation est réalisé. Ce test consiste à comparer la valeur nette comptable de l’actif avec sa valeur
recouvrable. La valeur recouvrable est déterminée pour chaque actif pris individuellement, à moins que l’actif considéré ne génère
pas d’entrée de trésorerie largement indépendante des entrées de trésorerie générées par d’autres actifs ou groupes d’actifs. Le cas
échéant, la valeur recouvrable est déterminée pour le groupe d’actifs ou l’Unité Génératrice de Trésorerie auquel l’actif appartient.
La valeur recouvrable est définie comme la valeur la plus élevée entre le prix de vente net de l’actif et sa valeur d’utilité, celle-ci étant
calculée comme la somme actualisée des flux de trésorerie estimés futurs attendus de l’utilisation des actifs et de leur cession
éventuelle. Lorsque la valeur recouvrable est inférieure à la valeur nette comptable, une dépréciation est comptabilisée en “autres
produits et charges d’exploitation”. Lorsqu’une perte de valeur est constatée au niveau d’une Unité Génératrice de Trésorerie, elle
est affectée d’abord à la réduction de la valeur comptable de tout écart d’acquisition affecté à l’Unité Génératrice de Trésorerie, puis
à la réduction de la valeur comptable des autres actifs de l’unité au prorata de la valeur comptable de chaque actif de l’unité. Après
dépréciation, la nouvelle valeur de l’actif est amortie prospectivement sur la nouvelle durée de vie résiduelle de l’actif. Pour les actifs
ayant subi une perte de valeur au cours des périodes antérieures, la reprise éventuelle de la perte de valeur est examinée à chaque
clôture annuelle. La valeur comptable de l’actif, modifiée en raison de l’augmentation de sa valeur recouvrable, ne doit pas être
supérieure à la valeur comptable qui aurait été déterminée (nette des amortissements) si aucune perte de valeur n’avait été
comptabilisée pour cet actif au cours des exercices antérieurs. La reprise de perte de valeur est immédiatement comptabilisée en
résultat.

STOCKS

Les matières premières et fournitures sont évaluées au plus faible du coût d’achat et de la valeur nette de réalisation. Les produits
finis et les produits en-cours sont évalués à un prix standard. Les coûts de production incluent les coûts directs de matière première,
de main-d’œuvre et une quote-part des frais généraux (à l’exclusion des frais administratifs, commerciaux et de R&D) fondée sur la
capacité normale de production.
La valeur des matières premières et des autres éléments stockés à la date de clôture se fonde sur la valeur nette de réalisation et
tient compte des dépréciations liées à l’obsolescence des stocks à rotation lente.
La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans le cours normal de l’activité, diminué des coûts estimés pour
l’achèvement et la réalisation de la vente.

ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS

Les actifs financiers comprennent les actifs disponibles à la vente, les actifs détenus jusqu‘à leur échéance, les actifs évalués à leur
juste valeur par le résultat, les instruments dérivés actifs, les prêts et les créances et la trésorerie et équivalents de trésorerie.
Les passifs financiers comprennent les emprunts, les autres financements et découverts bancaires et les instruments dérivés passifs.
L’évaluation et la comptabilisation des actifs et passifs financiers sont définis par la norme IFRS 9 « Instruments financiers ».

Évaluation et comptabilisation des actifs financiers
Lors de leur comptabilisation initiale, les actifs financiers sont évalués à leur juste valeur nette des coûts de transaction. Pour les
actifs évalués à leur juste valeur par le résultat, les coûts de transaction sont enregistrés directement en résultat.
À la date d’acquisition, le Groupe détermine la classification de l’actif financier dans l’une des quatre catégories comptables prévues
par la norme IFRS 9.




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Actifs détenus jusqu’à leur échéance
Ces actifs sont exclusivement des titres à revenus fixes ou déterminables et à échéances fixées, autres que les prêts et créances qui
sont acquis avec l’intention de les conserver jusqu’à leur échéance et que le Groupe a la capacité de conserver jusqu’à cette date.
Après leur comptabilisation initiale à leur juste valeur, ils sont évalués et comptabilisés au coût amorti selon la méthode du taux
d’intérêt effectif («TIE»). Les actifs détenus jusqu’à leur échéance font l’objet d’un suivi d’indication objective de dépréciation. Un
actif financier est déprécié si sa valeur comptable est supérieure à sa valeur recouvrable estimée lors des tests de dépréciation.
La perte de valeur est enregistrée en compte de résultat.
Les gains et pertes nets des actifs détenus jusqu’à leur échéance correspondent aux produits d’intérêts et aux pertes de valeur.

Actifs disponibles à la vente
Les actifs disponibles à la vente comprennent principalement les titres de participation non consolidés et des valeurs mobilières ne
répondant pas à la définition des autres catégories d’actifs financiers. Ils sont évalués à leur juste valeur et les variations de valeur
sont enregistrées directement dans les capitaux propres sauf lorsqu’un test de perte de valeur conduit à reconnaître une moins-value
latente par rapport au coût d’acquisition historique en raison d’une dégradation significative ou prolongée des flux de trésorerie
attendus des actifs concernés. Dans ce dernier cas, la perte de valeur est comptabilisée en résultat. Les éventuelles reprises de valeur
sont constatées en résultat uniquement pour les titres de dette (créances et obligations de taux). Les montants comptabilisés dans
les capitaux propres sont repris en résultat lors de la cession des actifs financiers disponibles à la vente. La juste valeur correspond
au prix de marché pour les titres cotés ou à une estimation de la juste valeur pour les titres non cotés, déterminée en fonction des
critères financiers les plus appropriés à la situation particulière de chaque titre. Pour les titres de participation qui n’ont pas de prix
cotés sur un marché actif et dont la juste valeur ne peut être évaluée de façon fiable, le Groupe retient dans ce cas le coût historique
déduction faite de toute dépréciation éventuelle.
Les gains et pertes nets des actifs disponibles à la vente correspondent aux produits d’intérêts, dividendes, pertes de valeur et plus
ou moins-values de cession.

Prêts et créances
Cette catégorie inclut les créances rattachées à des participations, les actifs financiers opérationnels, les autres prêts et créances et
les créances commerciales. Ces instruments sont initialement comptabilisés à la juste valeur puis au coût amorti calculé selon la
méthode du TIE.
Ces actifs sont dépréciés si leur valeur comptable est supérieure à leur valeur recouvrable estimée lors des tests de dépréciation, dès
lors qu’il existe des indices de perte de valeur. La perte de valeur est enregistrée en compte de résultat.
La dépréciation des créances commerciales est effectuée au cas par cas en tenant compte de différents critères : situation financière
du client, retards de règlement, notation par un organisme externe, situation géographique.
Les gains et pertes nets sur les prêts et créances correspondent aux produits d’intérêt et pertes de valeur.
Par ailleurs, le Groupe procède à des mobilisations de créances commerciales auprès d’institutions financières. Ces cessions satisfont
aux critères de décomptabilisation d’actifs financiers d’IFRS 9. Le risque de dilution attaché aux créances mobilisées initialement
enregistrées au bilan (risque d’annulation de la créance pour cause d’avoirs émis ou de paiements par compensation) est considéré
comme non significatif. Les autres risques et avantages attachés à ces créances ont été transférés au cessionnaire. En conséquence,
la quasi-totalité des risques et avantages existants à la date de clôture ayant été transférée au cessionnaire, ces créances sont
décomptabilisées du bilan.


Actifs et passifs évalués à leur juste valeur par le résultat
Cette catégorie comprend : les actifs et passifs de transaction que le Groupe a l’intention de revendre dans un terme proche afin de
réaliser une plus-value, qui appartiennent à un portefeuille d’instruments financiers gérés ensemble et pour lequel il existe une
pratique de cession à court terme. Les instruments dérivés non qualifiés de couverture sont aussi qualifiés d’actifs et passifs conclus
à des fins de transaction ; les actifs désignés à la juste valeur sur option. Il s’agit principalement du portefeuille d’OPCVM de trésorerie
dont la gestion et la performance sont fondées sur la juste valeur.
La variation de valeur de ces actifs est enregistrée au compte de résultat.
Les gains et pertes nets des actifs évalués à leur juste valeur par le compte de résultat correspondent aux produits d’intérêts,
dividendes, variation de juste valeur et plus ou moins-values de cession.
Pour les dérivés conclus à des fins de transaction, les gains et pertes nets correspondent aux flux échangés et à la variation de valeur
de l’instrument.




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Trésorerie et équivalents de trésorerie
Les équivalents de trésorerie sont détenus dans le but de faire face aux engagements de trésorerie à court terme. Les disponibilités
et équivalents de trésorerie comprennent tous les soldes en espèces, les dépôts à moins de trois mois à leur date d’entrée dans le
bilan, les OPCVM monétaires ainsi que les titres de créances négociables.
Ces placements sont mobilisables ou cessibles à très court terme et ne présentent pas de risques significatifs de perte de valeur. Les
équivalents de trésorerie ont été désignés sur option dans la catégorie des actifs évalués à leur juste valeur par résultat.
Les dettes financières court terme ne figurent pas en moins de la trésorerie dans la mesure où les lignes court terme sont reconduites
d’année en année, et sont d’un point de vue économique plus assimilables à du moyen terme qu’à du court terme.

Évaluation et comptabilisation des passifs financiers
À l’exception des passifs de transaction et des instruments dérivés constituant des passifs qui sont évalués à la juste valeur, les
emprunts et autres passifs financiers sont évalués initialement à la juste valeur minorée des frais de transaction puis au coût amorti,
calculé à l’aide du taux d’intérêt effectif « TIE ».
Le TIE est le taux qui actualise exactement les décaissements ou encaissements de trésorerie futurs sur la durée de vie prévue de
l’instrument financier ou, selon les cas, sur une période plus courte de manière à obtenir la valeur comptable nette de l’actif ou du
passif financier.
Lorsque le passif financier émis comprend un dérivé incorporé devant être comptabilisé de façon séparée, alors le coût amorti est
calculé sur la seule composante dette.
La valeur du coût amorti correspond à la date d’acquisition au produit de l’émission minorée de la juste valeur du dérivé incorporé.

Évaluation et comptabilisation des instruments dérivés
Le Groupe utilise principalement des instruments financiers dérivés pour couvrir son exposition aux risques de change et de taux
d’intérêt résultant de ses activités opérationnelles, financières et d’investissements. Toutes les opérations sont conformes à la
politique de gestion des risques de taux et change du Groupe et répondent aux critères de la comptabilité de couverture.
Les instruments dérivés sont évalués à leur juste valeur au bilan. Sauf exception détaillée ci-dessous, la variation de juste valeur des
instruments dérivés est enregistrée en contrepartie du compte de résultat. Les justes valeurs des dérivés sont estimées à partir des
modèles de valorisations communément utilisés prenant en compte les données issues des marchés actifs.
Les instruments dérivés peuvent être désignés comme instruments de couverture selon trois types de relations de couverture : de
juste valeur, de flux de trésorerie ou d’investissement net dans une activité à l’étranger :
▪ La couverture de juste valeur est une couverture de l’exposition aux variations de la juste valeur d’un actif ou passif comptabilisé,
ou d’une partie identifiée de cet actif ou de ce passif, qui est attribuable à un risque particulier, notamment les risques de taux
et de change et qui affecterait le résultat net présenté ;
▪ La couverture de flux de trésorerie est une couverture de l’exposition aux variations de flux de trésorerie qui sont attribuables à
un risque particulier associé à un actif ou passif comptabilisé ou à une transaction prévue (par exemple une vente ou un achat
attendu) et qui affecterait le résultat net présenté ;
▪ La couverture d’un investissement net à l’étranger couvre l’exposition au risque de change de l’actif net (y compris les prêts
considérés comme faisant partie de l’investissement) de l’activité à l’étranger (IAS 21).
La comptabilité de couverture d’un actif, d’une dette, d’un engagement ferme, d’un flux de trésorerie ou d’un investissement net à
l’étranger est applicable si :
▪ La relation de couverture est clairement définie et documentée à la date de sa mise en place ;
▪ L’efficacité de la relation de couverture est démontrée dès son origine puis par la vérification régulière de la corrélation entre la
variation de la valeur de marché de l’instrument de couverture et celle de l’élément couvert. La fraction inefficace de la
couverture est systématiquement enregistrée en résultat.
L’application de la comptabilité de couverture a les conséquences suivantes :
▪ pour les couvertures de juste valeur d’actifs ou de passifs existants, la partie couverte de ces éléments est évaluée au bilan à sa
juste valeur. La variation de cette juste valeur est enregistrée en contrepartie du compte de résultat, où elle est compensée par
les variations symétriques de juste valeur des instruments financiers de couverture, dans la limite de leur efficacité. La variation
de valeur de la part inefficace est comptabilisée en résultat financier (autres produits et charges financiers) ;
▪ pour les couvertures de flux de trésorerie, la partie efficace de la variation de juste valeur de l’instrument de couverture est
enregistrée directement en contrepartie des capitaux propres, la variation de juste valeur du sous-jacent n’étant pas enregistrée
au bilan. La variation de valeur de la part inefficace est comptabilisée quant à elle en résultat financier (autres produits et charges
financiers). Les montants enregistrés en capitaux propres sont repris au résultat de la ou des mêmes périodes que celles au cours
desquelles l’actif acquis ou le passif émis affecte le résultat ;


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▪ pour les couvertures d’un investissement net, la partie des profits ou des pertes sur l’instrument de couverture qui est considérée
comme efficace est comptabilisée dans les capitaux propres dans les écarts de conversion, la partie inefficace est comptabilisée
dans le compte de résultat. Le profit ou la perte inscrit dans les écarts de conversion est comptabilisé en résultat lors de la sortie
de l’investissement à l’étranger.

CAPITAL ET RÉSERVES

Dividendes
Les dividendes sont comptabilisés en dettes dans la période où ils ont été approuvés par l’associé unique.

AVANTAGES DU PERSONNEL

Type de régimes à cotisations définies
Les régimes à cotisations définies désignent les régimes d’avantages postérieurs à l’emploi en vertu desquels le Groupe verse, pour
certaines catégories de salariés, des cotisations définies à une société d’assurance ou fonds de pension externes. Les cotisations sont
versées en contrepartie des services rendus par les salariés au titre de l’exercice. Elles sont comptabilisées en charges lorsqu’elles
sont encourues, selon la même logique que les salaires et traitements. Les régimes à cotisations définies, ne générant pas
d’engagement futur pour le Groupe, ne donnent pas lieu à la constitution de provisions.
Au sein du Groupe, les régimes à cotisations définies sont exclusivement des régimes de retraite. Ils sont, dans la plupart des cas,
complémentaires à la pension légale des salariés pour laquelle les sociétés cotisent directement auprès d’un organisme social et qui
est comptabilisée en résultat selon la même logique que les salaires et traitements.

Type de régimes à prestations définies
Au sein du Groupe, les régimes à prestations définies regroupent des régimes complémentaires de retraite, d’indemnités de départ,
de médailles du travail et de couverture médicale.
Les régimes à prestations définies désignent les régimes d’avantages qui garantissent à certaines catégories de salariés des ressources
complémentaires contractuelles (ou par le biais de conventions collectives). Cette garantie de ressources complémentaires constitue
pour le Groupe une prestation future pour laquelle un engagement est calculé. Le calcul de la provision s’effectue en estimant le
montant des avantages que les employés auront accumulés en contrepartie des services rendus pendant l’exercice et les exercices
précédents.
Les prestations sont actualisées afin de déterminer la valeur actualisée de l’engagement au titre des prestations définies. Elles sont
renseignées au bilan, déduction faite de la juste valeur des actifs du régime qui couvrent, le cas échéant, ces engagements.
Le taux d’actualisation utilisé à la date de clôture correspond au taux des obligations Corporate AA de duration similaire observé sur
les marchés en 2023, soit 3,40 % (contre 3.33% au 31 décembre 2022).
Le calcul est effectué annuellement par un actuaire qualifié selon la méthode des unités de crédit projetées, qui considère que chaque
période de service donne lieu à une unité supplémentaire de droits à prestations.
Les gains et pertes actuariels sont générés par les changements d’hypothèse d’un exercice à l’autre des paramètres servant à calculer
la provision. Ils sont comptabilisés en capitaux propres pendant la période au cours de laquelle ils surviennent.

Description des régimes à prestations définies dans le Groupe Baikowski
▪ Régimes supplémentaires de retraite
Ces régimes garantissent un complément de retraite à deux anciens salariés. Des cotisations sont versées à ce titre et comptabilisées
en charge. L’engagement est provisionné en tenant compte, notamment, de l’estimation des compléments de retraite auxquels le
Groupe est engagé auprès de chacun des bénéficiaires et de leur espérance de vie.


▪ Indemnités de départ en retraite
Les indemnités de départ en retraite sont le plus souvent liées à des conventions collectives signées avec les salariés et concernent
principalement des indemnités de départ à la retraite ou de fin de carrière versées en cas de départ volontaire ou de mise en retraite
des salariés.


▪ Programmes de médailles du travail
Les programmes de médailles du travail, prévus le cas échéant par des accords d’entreprise, constituent des gratifications
supplémentaires versées aux salariés qui justifient d’une certaine ancienneté au sein de leur société.




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PROVISIONS

Une provision est comptabilisée lorsque le Groupe a une obligation actuelle (juridique ou implicite) résultant d’un événement passé,
dont le montant peut être estimé de manière fiable, et dont il est probable que l’extinction se traduira par une sortie de ressources.
Lorsque le Groupe attend le remboursement partiel ou total de la sortie probable de ressource, du fait d’un contrat d’assurance
notamment, le remboursement est comptabilisé comme un actif distinct mais uniquement si le remboursement est quasi-certain. La
charge liée à la provision est présentée dans le compte de résultat net de tout remboursement. Si l’effet de la valeur temps de l’argent
est significatif, les provisions sont actualisées sur la base d’un taux courant avant impôt qui reflète, le cas échéant, les risques
spécifiques au passif. Lorsque la provision est actualisée, l’augmentation de la provision liée à l’écoulement du temps est
comptabilisée comme une charge financière.

Environnement
Le Groupe, de manière générale, évalue les risques environnementaux au cas par cas, en fonction des exigences légales applicables
et comptabilise une provision sur base des meilleures informations disponibles, sous réserve que ces informations permettent de
déterminer une perte probable, estimée de façon suffisamment fiable.

IMPÔTS DIFFÉRÉS

Les impôts différés sont calculés pour chaque entité, sur la base d’une analyse bilantielle, pour les différences temporelles entre la
valeur comptable des actifs et passifs renseignés au bilan comptable et leur base fiscale correspondante. Cette dernière dépend des
règles fiscales en vigueur dans les pays où le Groupe gère ses activités. Les actifs et passifs d’impôts différés sont évalués aux taux
d’impôts dont l’application est attendue pour l’exercice au cours duquel l’actif sera réalisé ou le passif réglé, sur base des taux
d’impôts qui ont été adoptés à la date de clôture. Les impôts différés relatifs aux éléments reconnus en capitaux propres sont
comptabilisés en capitaux propres et non en compte de résultat. Les actifs et passifs sont compensés lorsque les impôts sont prélevés
par la même autorité fiscale et que les autorités fiscales locales l’autorisent. Des actifs d’impôts différés sont comptabilisés pour
toutes les différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits d’impôt non utilisés, dans la mesure où
il est probable qu’un bénéfice imposable sera disponible, sur lequel ces différences temporelles déductibles, reports en avant de
pertes fiscales et crédits d’impôt non utilisés pourront être imputés dans un horizon de temps de cinq années au plus.

CHIFFRE D’AFFAIRES, PRODUITS D’INTÉRÊTS ET DIVIDENDES

Ventes de biens
Les produits provenant de la vente de biens sont enregistrés lorsque les risques et avantages significatifs inhérents à la propriété des
biens ont été transférés à l’acheteur.

Les ventes sont évaluées à la juste valeur de la contrepartie à recevoir des clients.

Produits d’intérêts et dividendes
Les produits d’intérêts sont comptabilisés en résultat, prorata temporis, sur la base du taux de rendement effectif. Les dividendes à
recevoir sont comptabilisés en résultat à la date à laquelle l’organe compétent de l’entité distributrice a approuvé la distribution.

CONTRIBUTION ÉCONOMIQUE TERRITORIALE (CET)

Le Groupe comptabilise les deux composantes de la Contribution économique territoriale (CET) en charges opérationnelles.

CREDIT D’IMPÔT RECHERCHE

Les crédits d’impôt recherche sont également présentés en autres produits opérationnels en l’absence de frais de développement
inscrits à l’actif.




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3.6.3. Evolution du périmètre de consolidation
Les comptes consolidés de Baikowski et de ses filiales établis au 31 décembre 2023 regroupent les comptes des sociétés dont la liste
est donnée ci-après. Les périmètres retenus au 31 décembre 2022 et 2023 peuvent se résumer de la façon suivante :

Française Etrangère
2022
Société-mère et sociétés intégrées globalement 3 2
Sociétés mises en équivalence 0 2
Sous-total 3 4
Total 7
2023
Société-mère et sociétés intégrées globalement 3 2
Sociétés mises en équivalence 0 2
Sous-total 3 4
Total 7



Regroupement d’entreprise

Conformément à la norme IFRS 3 « Regroupements d’entreprises », le Groupe a procédé à l’évaluation de la juste valeur des actifs,
passifs et passifs éventuels identifiables acquis, sur la base des informations disponibles. Cette évaluation a été finalisée le 30
septembre 2020 soit dans le délai de 12 mois à compter de la date d’acquisition. Aucun ajustement n’a été réalisé dans ce délai de
12 mois. Au-delà de cette période de 12 mois, tout ajustement est directement enregistré en compte de résultat.
Les compléments de prix sont enregistrés initialement à leur juste valeur et les variations de valeur ultérieures intervenant au-delà
de la période de 12 mois suivant l’acquisition sont systématiquement comptabilisées en contrepartie du résultat. La mise à jour de
l’évaluation des compléments de prix au 31 décembre 2023 n’a pas conduit à comptabiliser d’impact sur le compte de résultat.


L’organigramme du Groupe est présenté ci-après :




Pour Baikowski Japan Corp. et Baikowski Korea Corp., Baikowski SA exerce un contrôle conjoint. Ces entités sont consolidées par mise
en équivalence.




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3.6.4. Principaux indicateurs de performance
Les principaux indicateurs de performance suivis par le Direction Générale du Groupe Baikowski sont le chiffre d’affaires, le résultat
opérationnel (EBIT) et l’EBITDA.
L’EBITDA du Groupe est ainsi défini :

dont dont
(en milliers d'euros) 31/12/2023 amortissements 31/12/2022 amortissements
et provisions et provisions
Chiffre d’affaires 35 952 52 975
Matières et sous-traitance -9 802 -15 421
Marge brute 26 151 37 555

Coûts des ventes -17 442 -3 037 -22 232 -3 670

Frais de recherche et développement -2 885 -252 -3 299 -247
Frais commerciaux et de distribution -2 194 -23 -2 237 -57
Coûts administratifs -4 586 -429 -4 130 -170
Autres produits opérationnels 1 005 0 895 0
Autres charges opérationnelles -19 0
Résultat opérationnel avant écart d'acquisition et mises en équivalence (EBITA) 30 6 551
Dépréciation écarts d'acquisition et relation client 0 0 0 0
Quote-part des sociétés mises en équivalence 1 222 1 587
Résultat opérationnel (EBIT) 1 252 -3 741 8 138 -4 144
Amortissements 3 603 4 433
Provisions passif 138 -289
Variation de juste valeur des instruments financiers -8 42
Variation des provisions pour indemnités de départ à la retraite 85 18
EBITDA 5 070 12 342




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3.6.5. Immobilisations incorporelles




Détail des Goodwill




Compte tenu de son organisation industrielle, commerciale et recherche et développement, les entrées de trésorerie liées aux
activités des différentes entités du Groupe Baikowski ne peuvent pas être considérées comme indépendantes les unes des autres.
Baikowski dans son ensemble est considéré comme le plus petit regroupement d’actifs qui génère des entrées de trésorerie
largement indépendantes. Le Groupe a donc été traité comme une UGT unique dans le cadre des tests de dépréciation.




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Conformément à la norme IAS 36, dans le cas où la valeur comptable de l’UGT auquel le Goodwill testé est affecté est inférieure à sa
juste valeur nette des coûts de la vente (ou dans le cas où il n’est pas possible de déterminer la juste valeur nette des coûts de la
vente de l’UGT), la valeur comptable de l’UGT est alors comparée à sa valeur d’utilité déterminée selon la méthode de l’actualisation
des flux futurs de trésorerie (méthode dite des DCF).


La juste valeur de Baikowski selon la valorisation en Bourse au 31 décembre 2023 est de 64,4 M€ (62.8 M€ diminués des 2,5 % des
coûts de la vente) donc au-dessus de la valeur des capitaux propres consolidés. Sur ces bases, la valeur recouvrable étant plus élevée
que la valeur comptable, il n’y a pas lieu au 31 décembre 2023 de déprécier les Goodwill et les immobilisations incorporelles affectées
à l’unité génératrice de trésorerie Baikowski. Par conséquent, la valeur d’utilité de cette dernière ne nécessite pas d’être déterminée
au 31 décembre 2023 selon la méthode dite des DCF.



3.6.6. Immobilisations corporelles




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3.6.7. Titres mis en équivalence
Les titres mis en équivalence correspondent à des participations dont les activités sont de même nature que celles des filiales
intégrées globalement. La part du Groupe dans la situation nette et les résultats de ces sociétés sont résumés ci-dessous :




Les principaux agrégats (avant retraitements de consolidation) des sociétés mises en équivalence sont résumés ci-après :




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3.6.8. Autres immobilisations financières




3.6.9. Stocks
Ils se décomposent de la manière suivante :




Les montants sont présentés après éliminations des marges internes comprises dans les stocks et encours du périmètre de
consolidation. Le détail des dépréciations de stocks est précisé ci-après :




3.6.10. Clients

en milliers d'euros 31/12/2023 31/12/2022
Clients et comptes rattachés < 1 an 3 236 8 690
Actifs sur contrats clients < 1 an 0 30
Clients et comptes rattachés > 1 an 189 189
Provisions pour dépréciation -178 -178
Total 3 247 8 731

La variation des dépréciations clients est précisée ci-après :




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3.6.11. Autres créances




3.6.12. Trésorerie et équivalents de trésorerie




Les disponibilités ont une maturité très courte d’un à deux jours et sont rémunérées sur la base de taux court terme.



3.6.13. Capitaux propres

Capital

Au 31 décembre 2023, le capital est de 4,6 millions d’euros, divisé en 3 678 578 actions de 1,25 euros chacune, entièrement libérées.
Au 31 décembre 2023, il n’y a aucun instrument financier dilutif existant chez Baikowski SA.


Écart de conversion

Ce poste reçoit la contrepartie des différences provenant de la conversion des états financiers des sociétés étrangères.
Le tableau suivant met en évidence pour l’année 2023 et pour l’année 2022 les principaux cours de clôture et cours moyens utilisés.




Dividendes payés et proposés




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3.6.14. Passif financier hors dettes d’exploitation

Détail du passif financier hors dettes d’exploitation




Analyse par devise du passif financier




Les chiffres ci-dessus correspondent à la contrevaleur en euros des passifs financiers libellés en devise étrangère au 31 décembre
2023 et 2022.



Analyse par échéance du passif financier




Variations des passifs issus des activités de financement (hors découverts bancaires)




Clauses de covenants bancaires

Au 31 décembre 2023, 5.6 millions d’euros de dettes financières sont assortis de clauses pouvant rendre exigibles ces emprunts en
cas de non-respect.




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3.6.15. Provisions pour retraite et avantages assimilés

Ces provisions concernent les régimes à prestations définies.




La loi FLSS, en vigueur depuis le 14 avril 2023 après validation du Conseil constitutionnel, modifie l’âge légal de départ à la retraite,
le repoussant de 62 à 64 ans. La durée de cotisation pour le taux plein passe à 43 ans en 2027, avec un âge de départ à taux plein fixé
à 67 ans. Cette réforme a été prise en compte dans l’évaluation de la provision pour retraite de l’exercice 2023.

Analyse de sensibilité des provisions pour retraite et avantages assimilés

Une variation de +0,25 pt du taux d’actualisation conduirait à une diminution de la provision au 31 décembre 2023 de
-25 milliers d’euros.
Une variation de -0,25 pt du taux d’actualisation conduirait à une augmentation de la provision au 31 décembre 2023 de
+26 milliers d’euros.
Une variation de +1 pt du taux de progression des salaires conduirait à une augmentation de la provision au 31 décembre 2023 de
+106 milliers d’euros.
Une variation de -1 pt du taux de progression des salaires conduirait à une diminution de la provision au 31 décembre 2023 de
-94 milliers d’euros.




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3.6.16. Provisions pour risques et charges




3.6.17. Autres dettes




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3.6.18. Gestion des risques
La gestion des risques de taux d’intérêts et de change liée à l’activité et au financement du Groupe est réalisée par l’utilisation
d’instruments financiers dérivés ou de prêts à taux fixe.

Le Groupe gère le risque de contrepartie associé à ces instruments financiers en centralisant l'engagement des opérations et en
sélectionnant des établissements bancaires bénéficiant d’une notation de qualité.

La politique du Groupe est, et a toujours été, de ne pas souscrire d’instruments à des fins de spéculation.

Risque de taux d’intérêt

Au 31 décembre, il n’existe aucun instrument de couverture du risque de taux d’intérêt. 63,7 % des dettes financières sont à taux
fixe. 100 % de la dette à taux variable du Groupe est constituée par le crédit syndiqué contracté lors de la scission avec PSB Industries
en 2018 et prorogé jusqu’au 31 décembre 2024.
Les intérêts sur les dettes à taux variable sont indexés sur l’Euribor pour l’Euro.




Le coût de l’endettement financier net s’élève à 323 milliers d’euros contre 122 milliers d’euros en 2022 et représente un coût moyen
2023 de 2.1% de la dette moyenne annuelle, contre 0.9 % en 2022.


Sensibilité du résultat financier au taux d’intérêt

Au 31 décembre 2023, 36,3 % de la dette en Euros (5,6 millions d’euros) est à taux variable.
Le tableau ci-dessous indique l’impact sur le résultat financier d’une variation moyenne de 50 points de base (0,5 %) et 100 points de
base (1,0 %) de l'Euribor 1 mois, toutes choses égales par ailleurs. Le taux de référence retenu pour la simulation est le taux moyen
de l’année 2023 (3.245% pour l'Euribor 1 mois).




Risque de change

Le Groupe est exposé aux fluctuations de certaines devises étrangères, tant au niveau des flux opérationnels et financiers de certaines
entités que de la consolidation des comptes de ses filiales étrangères.
Le Groupe a la volonté de minimiser le risque de change de chaque filiale par rapport à sa propre devise comptable. Cette exposition
au risque de change transactionnel correspond aux transactions libellées dans une devise autre que la devise de comptabilité et
concerne principalement la société Baikowski SA ayant des flux en USD et JPY.
A date, la politique appliquée par l'ensemble des filiales opérationnelles concernées, est de conclure des achats/ventes de devises,
soit au comptant soit à terme. De plus, cette politique exclut tout engagement dans des contrats de couverture tant qu’il n’y a pas
une forte probabilité de réaliser la transaction.
Compte tenu des spécificités de l’activité et des contrats long terme pouvant exister, l’horizon de gestion correspond à une année.
Le Groupe négocie les échéances de ses instruments de couverture de façon à les aligner avec les échéances des éléments couverts
afin de maximiser l’efficacité de la couverture. L'exposition nette au risque de change est suivie régulièrement.
Au 31 décembre 2023, tous les instruments dérivés utilisés par le Groupe pour couvrir son risque de change étaient qualifiés
d’instruments de couverture au sens de l’IFRS 9.
Par ailleurs, les fluctuations des taux de change des différentes devises ont un impact direct sur les comptes consolidés du Groupe,
résultant de la conversion en euros des bilans et comptes de résultats des filiales étrangères dont la devise fonctionnelle n'est pas
l'euro mais l’US dollar.


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Sensibilité au taux de change

Ces tableaux indiquent, toutes choses égales par ailleurs, la sensibilité du résultat net et des capitaux propres consolidés du Groupe
au risque de change lié à la conversion des états financiers des filiales étrangères. Les variations simulées sont celles par rapport à
l'euro des devises suivantes : USD, JPY, en prenant pour référence les taux moyen et taux de clôture de l’année 2023.




Risque de crédit

Le risque de crédit représente le risque qu’une contrepartie ne remplisse pas ses engagements.
Le Groupe est exposé aux risques afférents aux actifs financiers tels que les instruments financiers dérivés actifs, créances
commerciales, placements de trésorerie. La gestion du risque pour les instruments financiers, les placements de trésorerie et les
disponibilités s’effectue en sélectionnant des institutions financières bénéficiant d’une notation financière élevée, et en répartissant
ses actifs sur plusieurs établissements financiers.
Compte tenu du niveau élevé de solvabilité de ses principaux clients, de la répartition mondiale de la clientèle du Groupe, et des
procédures de gestion des risques commerciaux, le management estime qu’il n’est pas exposé à une concentration excessive du
risque de crédit client.
Baikowski SA dispose également d’un programme de factor déconsolidant permettant d’assurer le risque de crédit client sur une
partie de ses facturations. Néanmoins, le contrat d’affacturage et l’environnement clientèle de qualité ne garantissent pas totalement
le Groupe contre le risque de défaillance client. Au 31 décembre 2023, la dépréciation des créances clients s'élève à 178 milliers
d’euros (178 milliers d’euros en 2022).



Risque de liquidité




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Risque de capital

Baikowski gère son capital en utilisant le ratio de levier, égal à l’endettement net divisé par l’EBITDA (le Leverage). La politique de
Baikowski est de contenir ce ratio en dessous de 3,0x.

Au 31 décembre 2023, 5,6 millions d’euros de dette financière sont assortis de clause de respect de ce ratio.




Le Groupe satisfait à ce ratio au 31.12.2023.




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3.6.19. Instruments financiers
Les instruments dérivés sont évalués à leur juste valeur, estimés à partir des modèles de valorisations communément utilisés, prenant
en compte les données issues des marchés actifs. Les justes valeurs sont appréciées selon la hiérarchie établie selon la norme IFRS
13 en niveau 2. Aucun transfert n’a eu lieu entre les différents niveaux de hiérarchie des justes valeurs.




Comptabilisation des instruments financiers

Ces tableaux résument les impacts avant impôts sur le compte de résultat et sur les capitaux propres de la comptabilisation des
instruments financiers.




3.6.20. Engagements hors bilan




Ces données recensent toutes les informations significatives relatives aux engagements hors bilan.




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3.6.21. Résultat par action




3.6.22. Coût des ventes, matières et sous-traitance
La composition de ce poste se répartit ci-dessous :




3.6.23. Frais de recherche et développement
Les frais de recherche et développement s’élèvent à 2 885 milliers d’euros en 2023 soit 8.02% du chiffre d’affaires et à 3 299 milliers
d’euros en 2022 soit 6,23% du chiffre d’affaires.
Aucun frais de développement n’a été activé à ce jour, car les critères d’activation définis par IAS 38 ne peuvent être appréciés en
général qu’en fin de projet (procédure de qualification de ces projets très longue - parfois plusieurs années - pendant laquelle il existe
une incertitude très forte sur les perspectives de commercialisation et de rentabilité).



3.6.24. Frais de personnel et effectifs
Les frais de personnel incluent la participation, l’intéressement des salariés et les droits acquis au titre des indemnités de fin de
carrière.
Les frais de personnel se ventilent (hors intérim) de la manière suivante :




L’effectif global du Groupe fin 2023, hors intérim, s’élève à 155 personnes. Ce chiffre n’inclut pas Baikowski Japan Corp.
(62 personnes) et Baikowski Korea Corp. (3 personnes) qui sont consolidées par mise en équivalence.




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3.6.25. Amortissements et dépréciations
Les charges nettes d’amortissements et de dépréciations incluses dans le résultat concernent les actifs suivants :




Les amortissements se ventilent de la manière suivante :




3.6.26. Détail des autres produits et charges opérationnels




3.6.27. Produits et charges financiers




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3.6.28. Impôts
Au 31 décembre 2023, la charge fiscale s’analyse comme suit :




Variation des impôts différés




Origine des impôts différés actif et passif




Le Groupe ne comptabilise pas d’impôt différé sur les réserves potentiellement distribuables de sa coentreprise japonaise.




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La société BAIKOWSKI a opté pour l'intégration fiscale depuis le 01/01/2020 avec ses deux filiales françaises :

- ALKO (détenue à 100 % - SIREN 482 916 533)
- MATHYM (détenue à 100 % - SIREN 795 157 833)

Chaque société comptabilise sa charge d'impôt sur les sociétés dans ses comptes.

La société BAIKOWSKI a activé 1 033 K€ de déficit fiscal sur l’exercice 2023.

Le montant des déficits reportables non activés à fin 12.2023 est de 3 168 k€.


3.6.29. Information sectorielle

Par secteur opérationnel

La Direction du Groupe Baikowski analyse la performance financière de manière globale sans que ne soit identifié de secteur
opérationnel distinct.

Par secteur géographique

Le chiffre d’affaires est ventilé en fonction de la situation géographique des clients. Les actifs non courants consistent en
immobilisations corporelles et incorporelles nettes, et écarts d’acquisition. Ils sont répartis en fonction de la situation géographique
des sociétés.




Par groupe de produits




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3.6.30. Parties liées

Les opérations avec les co-entreprises concernent les relations avec les sociétés Baikowski Japan Corporation et Baikowski Korea
Corporation (mises en équivalence). Ce sont des opérations de ventes et d’achats réalisées au prix de marché.




3.6.31. Rémunération des mandataires sociaux

L’information concernant la rémunération globale allouée aux dirigeants n’est pas mentionnée. En effet, cela reviendrait à
communiquer une information individuelle.


3.6.32. Evénements postérieurs à la clôture
Néant



3.6.33. Honoraires des commissaires aux comptes




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3.7. Rapport du Commissaire aux comptes sur les comptes consolidés

A l’assemblée générale de la société Baikowski,

Opinion

En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'assemblée générale, nous avons effectué l’audit des comptes consolidés de la
société Baikowski relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2023, tels qu’ils sont joints au présent rapport.

Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne, réguliers et
sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du
patrimoine, à la fin de l’exercice, de l’ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.

Fondement de l’opinion

Référentiel d’audit

Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments
que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires aux
comptes relatives à l’audit des comptes consolidés » du présent rapport.

Indépendance

Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le code de commerce et par le code
de déontologie de la profession de commissaire aux comptes, sur la période du 1er janvier 2023 à la date d’émission de notre rapport.

Justification des appréciations

En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du code de commerce relatives à la justification de nos
appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations suivantes qui, selon notre jugement professionnel, ont été les
plus importantes pour l’audit des comptes consolidés de l’exercice.

Les stocks figurent au bilan consolidé au 31 décembre 2023 pour un montant net de 15 189 milliers d’euros et représentent un des
postes les plus importants du bilan consolidé. Comme indiqué dans la note 3.6.2.5 de l’annexe « Règles et méthodes comptables –
Stocks », les produits fabriqués ainsi que les en-cours d’industrialisation sont valorisés au coût de production comprenant les
consommations et les charges directes et indirectes de production.

Dans le cadre de nos appréciations, nos travaux ont consisté à examiner les données et apprécier les hypothèses retenues par la
direction pour déterminer l’estimation des coûts de production.

Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la
formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris
isolément.

Vérifications spécifiques

Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications
spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires des informations relatives au groupe, données dans le rapport de gestion
du conseil d'administration.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.

Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes consolidés

Il appartient à la direction d’établir des comptes consolidés présentant une image fidèle conformément au référentiel IFRS tel
qu’adopté dans l’Union européenne ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de
comptes consolidés ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.

Lors de l’établissement des comptes consolidés, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son
exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et
d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.

Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil d'administration.


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Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes consolidés

Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les
comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un
niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de
systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont
considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en
cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.

Comme précisé par l’article L.821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la
viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.

Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux
comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit.

En outre :

 il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent
de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments
qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative
provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut
impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle
interne ;

 il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la
circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;

 il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables
faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes consolidés ;

 il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et,
selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances
susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les
éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs
pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire
l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette incertitude
ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de
certifier ;

 il apprécie la présentation d’ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes consolidés reflètent les opérations et
événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle ;

 concernant l’information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de consolidation, il collecte des
éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Il est responsable de la
direction, de la supervision et de la réalisation de l’audit des comptes consolidés ainsi que de l’opinion exprimée sur ces
comptes.



Les commissaires aux comptes

Mazars David Haccoun
Annecy, le 28 mars 2024 Aix les bains, le 28 mars 2024




Jérôme Neyret David Haccoun



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3.8. Comptes sociaux annuels et annexe

3.8.1. Comptes sociaux annuels de Baikowski SA

Actif (en milliers d'euros) 31/12/2023 31/12/2022
Capital souscrit non appelé
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Frais d'établissement
Frais de développement
Concessions, brevets et droits similaires 491 365
Fonds commercial
Autres immobilisations incorporelles
Avances, acomptes sur immo. incorporelles
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Terrains 1 395 1 395
Constructions 4 589 5 140
Installations techniques, matériel, outillage 5 086 5 115
Autres immobilisations corporelles 3 919 3 690
Immobilisations en cours 1 059 687
Avances et acomptes 3 29
IMMOBILISATIONS FINANCIERES
Participations par mise en équivalence
Autres participations 4 511 7 228
Créances rattachées à des participations
Autres titres immobilisés
Prêts 196 165
Autres immobilisations financières 322 324
ACTIF IMMOBILISE 21 571 24 138
STOCKS ET EN-COURS
Matières premières, approvisionnements 2 485 3 224
En-cours de production de biens 3 187 4 289
En-cours de production de services
Produits intermédiaires et finis 6 418 3 492
Marchandises 455 222
Avances et acomptes versés sur commandes 15
CREANCES
Créances clients et comptes rattachés 2 094 8 159
Autres créances 7 172 4 238
Capital souscrit et appelé, non versé
DIVERS
Valeurs mobilières de placement 1 001
(dont actions propres :
Disponibilités 5 359 5 891
COMPTES DE REGULARISATION
Charges constatées d'avance 149 106
ACTIF CIRCULANT 27 334 30 622
Frais d'émission d'emprunts à étaler
Primes de remboursement des obligations
Ecarts de conversion actif 2 48
TOTAL GENERAL 48 907 54 809




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59 / 84
Compte de résultat (en milliers d'euros) France Export 31/12/2023 31/12/2022
Ventes de marchandises 10 627 637 1 398
Production vendue de biens 1 040 27 006 28 046 43 372
Production vendue de services 59 405 464 650
CHIFFRES D'AFFAIRES NETS 1 110 28 037 29 147 45 420
Production stockée 1 964 3 247
Production immobilisée
Subventions d'exploitation 140 184
Reprises sur dépréciations, provisions (et amortissements), transferts de charges 1 055 1 145
Autres produits 1 248 1 420
PRODUITS D'EXPLOITATION 33 554 51 417
Achats de marchandises (y compris droits de douane) 743 1 033
Variation de stock (marchandises) (224) (63)
Achats de matières premières et autres approvisionnements (et droits de douane) 10 529 16 469
Variation de stock (matières premières et approvisionnements) 570 (803)
Autres achats et charges externes 7 240 10 621
Impôts, taxes et versements assimilés 408 546
Salaires et traitements 7 181 7 262
Charges sociales 3 758 4 130
DOTATIONS D'EXPLOITATION
Sur immobilisations : dotations aux amortissements 2 516 3 196
Sur actif circulant : dotations aux dépréciations 1 059 378
Dotations aux provisions 355 139
Autres charges 1 619 1 217
CHARGES D'EXPLOITATION 35 754 44 126
RESULTAT D'EXPLOITATION (2 200) 7 291
PRODUITS FINANCIERS
Produits financiers de participations 2 176 2 491
Autres intérêts et produits assimilés 205 36
Reprises sur dépréciations et provisions, transferts de charges 36
Différences positives de change 0 19
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement 0 55
PRODUITS FINANCIERS 2 418 2 601
Dotations financières aux amortissements, dépréciations et provisions 2 722 36
Intérêts et charges assimilées 438 171
Différences négatives de change (30) 144
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement 37 17
CHARGES FINANCIERES 3 167 368
RESULTAT FINANCIER (750) 2 233
RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS (2 950) 9 524
Produits exceptionnels sur opérations en capital 31 13
Reprises sur dépréciations et provisions, transferts de charges
PRODUITS EXCEPTIONNELS 31 13
Charges exceptionnelles sur opérations de gestion 0
Charges exceptionnelles sur opérations en capital 10 161
Dotations exceptionnelles aux amortissements, dépréciations et provisions
CHARGES EXCEPTIONNELLES 10 162
RESULTAT EXCEPTIONNEL 21 (149)
Participation des salariés aux résultats de l'entreprise 499
Impôts sur les bénéfices (458) 1 192
TOTAL DES PRODUITS 36 003 54 031
TOTAL DES CHARGES 38 474 46 346
BENEFICE OU PERTE (2 471) 7 684




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3.8.2. Annexe aux comptes sociaux annuels

Tous les montants figurant dans ces notes sont exprimés en milliers d’euros, sauf mention contraire.

3.8.2.1. Règles et méthodes comptables

Les comptes annuels de l'exercice ont été élaborés et présentés conformément aux règles générales applicables en la matière et dans
le respect du principe de prudence.

L'exercice considéré, d’une durée de 12 mois, débute le 1er janvier et finit le 31 décembre. Cet exercice est comparable avec le
précédent.

Les comptes annuels ont été établis en conformité avec les dispositions du code de commerce, du règlement de l’Autorité des Normes
Comptables (ANC) n° 2014-03 du 05 juin 2014, modifié par le règlement ANC n° 2015-06 du 23 novembre 2015, et à jour des différents
règlements complémentaires à la date de l'établissement desdits comptes annuels.

Aucune transaction avec les parties liées n'est à mentionner au titre des Règlements 2010-02 et 2010-03 du 2 septembre 2010 de
l’Autorité des Normes Comptables, étant précisé que les transactions ne sont pas significatives et/ou sont toutes conclues à des
conditions normales de marché.

Les conventions générales comptables ont été appliquées, dans le respect du principe de prudence, conformément aux hypothèses
de base :
- continuité de l'exploitation
- permanence des méthodes comptables
- indépendance des exercices
et conformément aux règles générales d'établissement des comptes annuels.

La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode du coût historique. Celle retenue
pour le traitement des frais d'acquisitions des différentes catégories d'actifs est la comptabilisation en charge de l'exercice.



3.8.2.2. Méthodes d’évaluation

Fonds Commercial

Les fonds commerciaux se composent principalement d'éléments incorporels dont la durée d'usage est présumée illimitée. Les
valorisations annuelles réalisées permettent de justifier la valeur de ces fonds telle qu'inscrite dans les comptes annuels.

Le fonds commercial (78 k€) est totalement amorti.

Immobilisations incorporelles et corporelles

Elles sont inscrites à leur valeur d’acquisition. Les amortissements des immobilisations sont principalement calculés suivant le mode
linéaire et selon les durées d'utilité suivantes :
- Logiciels = 3 à 5 ans
- Constructions = 30 ans
- Mat. et outillage industriel = de 3 à 20 ans
- Installations techniques = 5 à 15 ans
- Agencements et aménagement des constructions = 6 à 20 ans
- Véhicules = de 3 à 5 ans
- Mobilier de bureau = 5 à 10 ans
- Matériel informatique = 3 à 5 ans

La base amortissable est déterminée à partir de la valeur d'achat des biens, la société ne disposant pas d'élément permettant de
définir précisément une valeur résiduelle.

Les dépenses de recherches et développement sont comptabilisées en charge de l’exercice. Par ailleurs, les coûts d’emprunt finançant
les actifs ne sont pas incorporés à la valeur de ces actifs.




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Immobilisations financières

Les autres immobilisations financières correspondent principalement à des dépôts et cautionnements versés par la société.

Le cas échéant, les titres de participation et les créances rattachées sont inscrits à leur coût d'acquisition. Une provision pour
dépréciation est comptabilisée si cette valeur est inférieure à la valeur d'utilité. La valeur d'utilité des titres de participation est
déterminée en fonction de plusieurs éléments d'appréciation tels que l'actif net à la clôture de l'exercice corrigé des éventuelles plus-
values latentes, la rentabilité des sociétés concernées, leurs perspectives d'avenir.



Stocks

Les stocks de matières premières, approvisionnements et marchandises sont valorisés au coût d'achat selon la méthode premier
entré premier sorti (FIFO). Les produits fabriqués sont valorisés au coût de production comprenant les consommations et les charges
directes et indirectes de production. Les stocks de produits en-cours d’industrialisation sont valorisés à un prix standard.

Une provision pour dépréciation est constituée lorsqu’il existe un problème de vétusté, quand le prix de vente attendu est inférieur
au coût d’achat ou au prix de revient en fonction de l’évolution des marchés et des perspectives d’écoulement des stocks.

Les pièces de rechange du magasin non mouvementées sur une période de 2 ans sont dépréciées de 50 %. Les pièces de rechange
du magasin non mouvementées sur une période de 4 ans sont dépréciées à 100 %.



Créances clients

Les créances sont comptabilisées à leur valeur nominale. Une provision pour dépréciation est constituée au cas par cas lorsque la
valeur d'inventaire est inférieure à la valeur comptable, sur la base d'une évaluation du risque de non-recouvrement des créances
clients.



Provisions pour risques et charges

Les provisions pour risques et charges sont comptabilisées lorsqu'il existe une obligation résultant d'un événement passé, dont le
montant peut être estimé de manière fiable, et dont il est probable que l'extinction se traduira par une sortie de ressources sans
contrepartie.



Engagements de retraite

Méthode retenue : méthode des unités de crédit projetées (au prorata de l'ancienneté). Les dirigeants ne sont pas concernés.

Hypothèses 2023 :
- Taux d'actualisation : 3,40 %
- Taux d'augmentation des salaires par catégorie :
- Ouvriers et Employés : entre 3.02 % et 1% en fonction de l'âge
- Techniciens et Agents de Maîtrise : entre 4.26% et 1% en fonction de l'âge
- Cadres : entre 3% et 1% en fonction de l'âge
- Table de mortalité : INSEE 2017-2019 par sexe
- Age de départ à la retraite : Age « taux plein » sécurité sociale.


La loi FLSS, en vigueur depuis le 14 avril 2023 après validation du Conseil constitutionnel, modifie l’âge légal de départ à la retraite,
le repoussant de 62 à 64 ans. La durée de cotisation pour le taux plein passe à 43 ans en 2027, avec un âge de départ à taux plein fixé
à 67 ans. Cette réforme a été prise en compte dans l’évaluation de la provision pour retraite de l’exercice 2023.


A la clôture de l’exercice, l'engagement s'élève à : 1 121 K€




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Rémunérations des dirigeants

La rémunération des organes de direction n'est pas fournie ; cela conduirait en effet indirectement à donner une rémunération
individuelle.

Crédit Impôt Recherche

Sur l’exercice, un crédit d'impôt recherche a été constaté pour 468 k€.

Autres engagements hors bilan

Des emprunts dont le capital restant dû au 31 décembre s'élève à 14 795 k€ font l'objet d'une clause d'exigibilité qui pourrait
s'appliquer si le niveau des capitaux propres devient inférieur à la moitié du capital social. Par ailleurs, il existe une clause d'exigibilité
en cas de changement d'actionnaire pour un montant de 14 795 k€.

Intégration fiscale

La société BAIKOWSKI a opté pour l'intégration fiscale depuis le 01/01/2020 avec ses deux filiales françaises :

- ALKO (détenue à 100 % - SIREN 482 916 533)
- MATHYM (détenue à 100 % - SIREN 795 157 833)

Chaque société comptabilise sa charge d'impôt sur les sociétés dans ses comptes.

La société BAIKOWSKI n’a pas comptabilisé d’économie d’impôt lié à l’intégration fiscale sur 2023.

Consolidation

La société est consolidée par intégration globale dans les comptes consolidés du Groupe Baikowski (Siret : 30397038800011) dont le
siège social est situé 1046 route de Chaumontet 74330 POISY. Ses comptes consolidés sont disponibles sur le site internet du Groupe.

Faits marquants de l’exercice

Dans une conjoncture économique et géopolitique très incertaine, l’activité de Baikowski a souffert du ralentissement de la demande
sur ses principaux segments d’activité et du décalage de certaines commandes par rapport à une base de comparaison
historiquement élevée en 2022. Le repli marqué du marché des semi-conducteurs, a fortement impacté les activités de polissage
mécano-chimique. Sur les autres marchés (aéronautique, céramiques techniques ou horlogerie), les ventes ont fait preuve d’une plus
grande résilience par rapport à un exercice 2022 qui avait été particulièrement dynamique.

Sur des marchés de long terme tirés par l’innovation, Baikowski a maintenu ses efforts de R&D afin de diversifier son mix-produit et
accroître son potentiel de croissance future.

Evènements postérieurs à la clôture

Néant.

Evaluation et comptabilisation des instruments dérivés :

La société utilise principalement des instruments financiers dérivés pour couvrir son exposition aux risques de change résultant de
ses activités opérationnelles. Toutes les opérations sont conformes à la politique interne de gestion des risques de taux de change et
répondent aux critères de la comptabilité de couverture.

Pour les couvertures d’actifs ou passifs existants, les instruments dérivés de couverture de change sont évalués à leur juste valeur au
bilan et la variation de juste valeur des instruments dérivés est enregistrée en contrepartie du compte de résultat. Le résultat de la
couverture est présenté dans la même rubrique (exploitation, financier, exceptionnel) que l’élément couvert. Les justes valeurs des
dérivés sont estimées à partir des modèles de valorisations communément utilisés prenant en compte les données issues des
marchés actifs.

Au 31 décembre 2023, la comptabilisation de ces instruments a impacté le résultat opérationnel pour un montant de +26 K€ (nominal
de 500 KUSD & 600 MPJY).

Au 31 décembre 2023, la comptabilisation de ces instruments dérivés a impacté les comptes de l’entreprise de la manière suivante :
- Résultat opérationnel : +26 k€ au titre des gains/pertes de change latents sur la revalorisation du résultat d’exploitation au cours
couvert
- Bilan : +26 k€ revalorisation du résultat d’exploitation au cours couvert.




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3.8.2.3. Immobilisations incorporelles, corporelles et financières


Immobilisations brutes (en k€) Début d'exercice Réévaluation Acquisit., apports
FRAIS D'ETABLISSEMENT ET DE DEVELOPPEMENT
AUTRES POSTES D'IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 1 686 277
Terrains 1 395
Dont composants
Constructions sur sol propre 10 277
Const. Install. générales, agenc., aménag. 5 626
Install. techniques, matériel et outillage ind. 48 355 1 031
Installations générales, agenc., aménag. 5 931 653
Matériel de transport 55 111
Matériel de bureau, informatique, mobilier 629 55
Immobilisations corporelles en cours 687 2 499
Avances et acomptes 29 3
IMMOBILISATIONS CORPORELLES 72 985 4 352
Participations évaluées par mise en équivalence
Autres participations 7 228
Autres titres immobilisés
Prêts et autres immobilisations financières 525
IMMOBILISATIONS FINANCIERES 7 753
TOTAL GENERAL 82 424 4 629

Rubriques Virement Cession Fin d'exercice Valeur d'origine
FRAIS D'ETABLISSEMENT ET DEVELOPPEMENT
AUTRES POSTES IMMOB. INCORPORELLES 729 1 235
Terrains 1 395
Constructions sur sol propre 10 277
Constructions, installations générales, agenc. 0 5 626
Installations techn.,matériel et outillages ind. 434 48 953
Installations générales, agencements divers 5 6 579
Matériel de transport 47 120
Matériel de bureau, informatique, mobilier 684
Immobilisations corporelles en cours 2 127 1 059
Avances et acomptes 29 3
IMMOBILISATIONS CORPORELLES 2 157 486 74 694
Participations évaluées par mise équivalence
Autres participations 7 228
Prêts et autres immobilisations financières 2 523
IMMOBILISATIONS FINANCIERES 2 7 751
TOTAL GENERAL 2 157 1 217 83 680

Amortissements (en k€) Début d'exercice Dotations Reprises Fin d'exercice

FRAIS D'ÉTABLISSEMENT ET DE DÉVELOPPEMENT
AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 1 321 146 724 743

Terrains
Constructions sur sol propre 6 305 329 6 634
Constructions installations générales,agenc.,aménag. 4 458 221 4 679
Installations techniques, matériel et outillage industriels 42 949 1 235 562 43 623
Installations générales, agenc. et aménag. divers 2 393 512 2 905
Matériel de transport 55 18 47 27
Matériel de bureau et informatique, mobilier 477 55 532

IMMOBILISATIONS CORPORELLES 56 638 2 370 609 58 399
TOTAL GENERAL 57 959 2 516 1 333 59 142




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3.8.2.4. Provisions et dépréciations inscrites au bilan


(en milliers d'euros) Début d'exercice Dotations Reprises Fin d'exercice

Provisions pour litiges 60 285 60 285
Provisions pour pertes de change 48 2 48 2
Provisions pour pensions, obligations similaires 1 106 15 1 121
Provisions charges soc. fisc. sur congés à payer
Autres provisions pour risques et charges 58 55 58 55

PROVISIONS RISQUES ET CHARGES 1 272 356 166 1 463

Dépréciations immobilisations corporelles 291 47 244
Dépréciations autres immobilis. financières 36 2 722 36 2 722
Dépréciations stocks et en cours 582 881 582 881
Dépréciations comptes clients 178 178 178 178
Autres dépréciations 38 38

DEPRECIATIONS 1 125 3 781 843 4 063
TOTAL GENERAL 2 398 4 137 1 009 5 526

Dotations et reprises d'exploitation 1 416 973
Dotations et reprises financières 2 722 36




3.8.2.5. Etat des créances et des dettes

ETAT DES CREANCES (en milliers d'euros) Montant brut 1 an au plus plus d'un an
Prêts 196 196
Autres immobilisations financières 327 327
Clients douteux ou litigieux 189 189
Autres créances clients 2 083 2 083
Personnel et comptes rattachés 38 38
Sécurité Sociale et autres organismes sociaux 35 35
Etat, autres collectivités : impôt sur les bénéfices 2 011 2 011
Etat, autres collectivités : taxe sur la valeur ajoutée 529 529
Etat, autres collectivités : autres impôts, taxes, versements assimilés 39 39
Etat, autres collectivités : créances diverses 316 316
Groupe et associés 4 157 4 157
Débiteurs divers 85 85
Charges constatées d'avance 149 149

TOTAL GENERAL 10 154 9 958 196
Montant des prêts accordés en cours d'exercice 31

ETAT DES DETTES Montant brut 1 an au plus plus d'1 an,-5 ans plus de 5 ans
Emprunts et dettes à plus d' 1 an à l'origine 14 795 7 722 5 857 1 216
Emprunts et dettes financières divers 567 567
Fournisseurs et comptes rattachés 1 852 1 852
Personnel et comptes rattachés 969 969
Sécurité sociale et autres organismes sociaux 962 962
Etat : taxe sur la valeur ajoutée 12 12
Etat : autres impôts, taxes et assimilés 108 108
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 1 159 1 159
Autres dettes
Produits constatés d'avance

TOTAL GENERAL 20 425 13 352 5 857 1 216
Emprunts souscrits en cours d'exercice 3 900
Emprunts remboursés en cours d'exercice 1 966



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3.8.2.6. Charges à payer


CHARGES A PAYER (en milliers d'euros) 31/12/2023 31/12/2022 Ecart

EMPRUNTS ET DETTES FINANCIERES
INTERETS COURUS SUR EMPRUNTS 22 15 6

TOTAL EMPRUNTS ET DETTES FINANCIERES 22 15 6

DETTES FOURNISSEURS CPTES RATTACH
FOURN. FACTURES NON PARVENUES 414 337 77
FOUR. IMMO FACT NON PARVENUES 103 154 -51
TOTAL DETTES FOURNISSEURS CPTES RATTACH 517 491 26

DETTES FISCALES ET SOCIALES
DETTES PROV. CONGES A PAYER 580 551 29
DETTES PROV. PARTICIP.SALARIES 499 -499
PERSONNEL AUT. CHGES 13E MOIS 0
PERSONNEL AUT. CHGES 14E MOIS 165 156 8
PERSONNEL AUT. CHGES REMVAR 173 341 -168
ORGAN. SOC. CHARGES A PAYER 486 708 -222
ETAT CHARGES A PAYER 24 14 10

TOTAL DETTES FISCALES ET SOCIALES 1 428 2 270 -841

TOTAL CHARGES A PAYER 1 967 2 776 -809



3.8.2.7. Charges et produits constatés d’avance


CHARGES CONSTATEES D'AVANCE (en milliers d'euros) 31/12/2023 31/12/2022 Ecart

CHARGES CONSTATEES AVANCE 149 107 43

TOTAL CHARGES CONSTATEES D'AVANCE 149 107 43

PRODUITS CONSTATES D'AVANCE (en milliers d'euros) 31/12/2023 31/12/2022 Ecart

PRODUITS CONSTATES AVANCE 0 0 0

TOTAL PRODUITS CONSTATES D'AVANCE 0 0 0




3.8.2.8. Produits à recevoir

PRODUITS A RECEVOIR (en milliers d'euros) 31/12/2023 31/12/2022 Ecart

40980000 FOURN.AVOIRS A RECEVOIR 360 -360
42870000 PERSONNEL A RECEVOIR 28 0 28
43870000 INDEMNITES JOURNALIERES -47 19 -66
43871000 ORG. SOCIAUX PROD A RECEVOIR 35
44870000 ETAT, PRODUITS A RECEVOIR 316 115 201

TOTAL PRODUITS A RECEVOIR 333 494 -161




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3.8.2.9. Ecart de conversion sur créances et dettes

Ecarts compensés
Provision pour
Nature des écarts Actif Perte latente par couverture Passif Gain latent
perte de change
de change
Immobilisations financières
Créances 56
Dettes financières 12
Dettes d'exploitation 2 2 1
Dettes sur immobilisations
TOTAL 2 0 2 69



3.8.2.10. Capital


Nombre de titres
Catégories de titres à la clôture de créés pendant remboursés Valeur nominale
l'exercice l'exercice pendant l'exercice

Actions ordinaires 3 678 578 1,25




(en milliers d'euros) Montant

Capitaux propres à la clôture de l'exercice antérieur avant affectations 23 789
Affectation du résultat à la situation nette par l'AGO 7 684

CAPITAUX PROPRES A L'OUVERTURE DE L'EXERCICE 31 473

Variation en cours d'exercice :
Variation des primes, réserves, report à nouveau
Variation des provisions réglementées et subventions d'équipement -17
Autres variations (dividendes) -2 203

CAPITAUX PROPRES AU BILAN DE CLOTURE DE L'EXERCICE AVANT AGO 29 254

VARIATION TOTALE DES CAPITAUX PROPRES AU COURS DE L'EXERCICE -2 219




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3.8.2.11. Ventilation de l’impôt sur les bénéfices

Résultat avant Résultat net après
Répartition Impôt dû
impôt impôt
Résultat courant -2 950 462 -2 487

Résultat exceptionnel à court terme 21 -5 16

Participation des salariés 0 0
RESULTAT COMPTABLE -2 928 457 -2 471




3.8.2.12. Situation fiscale latente


Rubriques Montant

IMPOT DU SUR :
Subvention d'investissement 41

IMPOT PAYE D'AVANCE SUR :
Charges non déductibles temporairement (à déduire l'année suivante) :
Congés payés
Participation des salariés 0
Autres 4
A déduire ultérieurement :
Provisions pour propre assureur
Autres 17
TOTAL ALLEGEMENTS 22
SITUATION FISCALE DIFFEREE NETTE -19



3.8.2.13. Effectif moyen


Effectifs Personnel salarié

CADRES 31
AGENTS DE MAITRISE/TECHNICIENS 52
EMPLOYES OUVRIERS 43
TOTAL 126




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3.8.2.14. Engagements financiers donnés et reçus


Engagements donnés
Au profit de
Catégories d'engagements Total Autres entreprises
Dirigeants Filiales Autres
liées
VAT 600 MJPY 3 859 3 859
VAT 500 KUSD 468 468
LOCATION SIMPLE 297 297
TOTAL 4 155 4 155

Engagements reçus
Accordés par
Catégories d'engagements Total Autres entreprises
Dirigeants Filiales Autres
liées
Caution 251 251
TOTAL 251 251




Engagements réciproques
Autres entreprises
Catégories d'engagements Total Dirigeants Filiales Autres
liées

TOTAL




3.8.3. Filiales et participations


Dénomination Capital Q.P. Détenue Val. Brute Titres Prêts, avances Chiffre d'affaires
Siège Social Capitaux propres Divid.encaiss. Val. Nette Titres Cautions Résultat
FILIALES (plus de 50%)
ALKO 100 100 643 797 1 314
235 0 643 -7

BAIKOWSKI INC CORP
45 100 762 -454 7 008
(RESULTAT 1 € = 1,0816 USD)
4 768 1 758 762 1 334


MATHYM 44 100 5 548 3 360 370
-2 806 0 2 831 -946


PARTICIPATIONS (10 à 50%)

BAIKOWSKI INC JAPAN
448 50 243 32 105
(RESULTAT 1 € = 151,8564 JPY)
15 575 407 243 2 432


BAIKOWSKI KOREA CORP
105 33 33 815
(RESULTAT 1 € = 1 412,9768 KRW)
779 11 33 108


AUTRES PARTICIPATIONS
Néant




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3.9. Rapport du Commissaire aux comptes sur les comptes annuels

A l’assemblée générale de la société Baikowski,

Opinion

En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'assemblée générale, nous avons effectué l’audit des comptes annuels de la
société Baikowski relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2023, tels qu’ils sont joints au présent rapport.

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent
une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à
la fin de cet exercice.

Fondement de l’opinion

Référentiel d’audit

Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments
que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires aux
comptes relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport.

Indépendance

Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le code de commerce et par le code
de déontologie de la profession de commissaire aux comptes, sur la période du 1er janvier 2023 à la date d’émission de notre rapport.

Justification des appréciations

En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du code de commerce relatives à la justification de nos
appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations suivantes qui, selon notre jugement professionnel, ont été les
plus importantes pour l’audit des comptes annuels de l’exercice.

Les stocks et en-cours figurent au bilan au 31 décembre 2023 pour un montant net de 12 545 milliers d’euros et représentent un des
postes les plus importants du bilan. Comme indiqué dans la note « Méthodes d’évaluation – Stocks », les produits fabriqués ainsi que
les en-cours d’industrialisation sont valorisés au coût de production comprenant les consommations et les charges directes et
indirectes de production.

Nos travaux ont consisté à examiner les données et à apprécier les hypothèses retenues par la direction pour évaluer les coûts de
production.

Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la formation
de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément.




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Vérifications spécifiques

Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications
spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires.

Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels
adressés aux actionnaires

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données
dans le rapport de gestion du conseil d'administration et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels
adressés aux actionnaires.

Nous attestons de la sincérité et de la concordance avec les comptes annuels des informations relatives aux délais de paiement
mentionnées à l'article D.441-6 du code de commerce.

Informations relatives au gouvernement d’entreprise

Nous attestons de l’existence, dans la section du rapport de gestion du conseil d'administration consacrée au gouvernement
d’entreprise, des informations requises par l’article L.225-37-4 du code de commerce.

Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes annuels

Il appartient à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes
comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes annuels
ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.

Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation,
de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la
convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.

Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d'administration.

Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels

Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes
annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé
d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de
systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont
considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en
cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.

Comme précisé par l’article L.821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la
viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.

Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux
comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit.

En outre :

 il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de
fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments
qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative
provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut
impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle
interne ;

 il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la
circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;

 il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables
faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ;

 il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et,
selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances
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susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les
éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs
pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire
l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou,
si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de
certifier ;

 il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et
événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.
Les commissaires aux comptes

Mazars David Haccoun

Annecy, le 28 avril 2024 Aix les bains, le 28 avril 2024




Jérôme NEYRET David Haccoun

Associé Associé




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3.10. Rapport du Commissaire aux comptes sur les conventions
réglementées


Rapport spécial du commissaire aux comptes sur les conventions réglementées

Aux actionnaires,

En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les conventions
réglementées.

Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques, les modalités
essentielles ainsi que les motifs justifiant de l’intérêt pour la société des conventions dont nous avons été avisés ou que nous aurions
découvertes à l’occasion de notre mission, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé ni à rechercher l'existence
d’autres conventions. Il vous appartient, selon les termes de l’article R. 225-31 du code de commerce, d'apprécier l'intérêt qui
s'attachait à la conclusion de ces conventions en vue de leur approbation.

Par ailleurs, il nous appartient, le cas échéant, de vous communiquer les informations prévues à l’article R. 225-31 du code de
commerce relatives à l’exécution, au cours de l’exercice écoulé, des conventions déjà approuvées par l’assemblée générale.

Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie
nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission.

CONVENTIONS SOUMISES A L’APPROBATION DE L’ASSEMBLEE GENERALE

Nous vous informons qu’il ne nous a été donné avis d’aucune convention autorisée et conclue au cours de l’exercice écoulé à
soumettre à l’approbation de l’assemblée générale en application des dispositions de l’article L. 225-38 du code de commerce.

CONVENTIONS DEJA APPROUVEES PAR L’ASSEMBLEE GENERALE

Nous vous informons qu’il ne nous a été donné avis d’aucune convention déjà approuvée par l’assemblée générale dont l’exécution
se serait poursuivie au cours de l’exercice écoulé.



Les commissaires aux comptes



Mazars David Haccoun
Annecy, le 28 mars 2024 Aix les bains, le 28 mars 2024




Jérôme Neyret David Haccoun




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4. RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

4.1. Rémunérations et avantages

Rémunération et avantages versés aux dirigeants de la Société

M. Benoît Grenot est Directeur Général de la Société.

Conformément aux dispositions du Code de commerce, la rémunération de M. Grenot est fixée par le conseil d’administration. Elle
comprend une partie fixe et une partie variable fonction de critères déterminés par le conseil d’administration. Il bénéficie également
d’une assurance type GSC, de toutes les couvertures sociales applicables aux salariés cadres de la société (hors assurance chômage),
y compris d’un contrat de retraite supplémentaire dit « article 83 » comme les cadres de la Société, d’un véhicule de fonction, et
d'une indemnité de départ, en cas de révocation de son mandat de Directeur Général ou encore de non renouvellement, sauf faute,
incapacité ou évolution de son statut au sein du Groupe Baikowski dans des conditions financières au moins identiques, d’un montant
brut égal à la moitié du montant de sa rémunération brute annuelle (fixe + variable) à laquelle il a eu droit au titre de l’exercice social
précédent la cessation de fonction, ce indépendamment des dates de paiement de ladite rémunération.

Le 22 novembre 2018, les actionnaires de la Société ont voté une enveloppe de jetons de présence de 110 000 euros/an à partir de
l’année 2019.



Sommes provisionnées par la Société aux fins de versement de pensions, retraites et autres avantages au profit des
mandataires sociaux

Néant.




4.2. Composition, mandats et fonctions exercés par les
administrateurs

Le Conseil d’administration est composé de 5 membres, dont 2 membres indépendants au sens du Code Middlenext.

Le tableau ci-dessous constitue une présentation synthétique du conseil d’administration de la Société.



Administrateur Année première Echéance du
indépendant nomination mandat

M. François-Xavier Entremont
non 2018 2026
(Président du conseil d’administration)
Provendis SA (Lux),
non 2018 2026
représenté par M. Stéphane Rosnoblet
Union Chimique SC,
non 2018 2025
représenté par M. Jean Guittard

M. Dominique Vincent oui 2018 2027

M. Claude Djololian oui 2018 2027




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Figure ci-dessous l’analyse de l’indépendance de chaque administrateur au regard des critères édictés par le Code Middlenext.

M. François- Provendis et Union Chimique M.
M. Claude
Critères (1) Xavier M. Stéphane et M. Jean Dominique
Djololian
Entremont Rosnoblet Guittard Vincent
Critère 1 : Salarié
mandataire social de la
Société ou d’une société de ✖ ✖ ✖ ✔ ✔
son groupe au cours des
5 années précédentes
Critère 2 : Relations
✔ ✔ ✔ ✔ ✔
d’affaires significatives
Critère 3 : actionnaire de
référence ou pourcentage de ✖ ✖ ✖ ✔ ✔
vote significatif
Critère 4 : relation de
✔ ✔ ✔ ✔ ✔
proximité ou lien familial
Critère 5 : Commissaire aux
✔ ✔ ✔ ✔ ✔
comptes
(1) Dans ce tableau, ✔ représente un critère d’indépendance satisfait
et ✖ représente un critère d’indépendance non satisfait.

Figurent ci-dessous le profil, l’expérience et l’expertise de chacun des administrateurs.

Nom : M. François-Xavier Entremont
Age et nationalité : 52 ans, nationalité française
Première nomination : 26 novembre 2018
Echéance du mandat : Assemblée générale réunie en 2026 statuant sur les comptes de
l’exercice 2025
Actions détenues : 19 400
Principales activités exercées en dehors de la Président-Directeur Général de PSB Industries
Société :
Mandats en cours :
 Mandats et fonctions dans les sociétés
du groupe

 Mandats et fonctions dans les sociétés - Président du conseil d’administration et Directeur général de
extérieures au groupe : (sociétés cotées PSB Industries
françaises, sociétés non cotées - Directeur général de :
françaises, sociétés cotées étrangères,  Texen Poland
sociétés non cotées étrangères)  Ceica Plasticos
- Président de Société Anonyme Gestion Immobilière et de
Réalisation commerciale (Sagir) SAS
- Président de :
 Mar-Lee (USA)
 Topline Products (USA)
 Gustar Finance SAS
- Gérant de John Wise SC

Mandats ayant expiré au cours des cinq - Président de :
dernières années  Topline Tianjin (Chine)
 Topline Michigan (USA)
 C+N Packaging (USA)
 Alpha 20 SAS
- Cogérant de MB investissement
- Administrateur de Financière Celinor




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Nom : Provendis SA (Lux), représenté par M. Stéphane Rosnoblet
Age et nationalité : 55 ans, nationalité française
Première nomination : 26 novembre 2018
Echéance du mandat : Assemblée générale réunie en 2026 statuant sur les comptes de
l’exercice 2025
Actions détenues : 795 406
Principales activités exercées en dehors de la Directeur Général du Groupe PROVENCIA
Société :
Mandats en cours :
 Mandats et fonctions dans les sociétés
du groupe
 Mandats et fonctions dans les sociétés Mandats dans les SA :
extérieures au groupe : (sociétés cotées - Membre du Directoire de PROVENDIS SA
françaises, sociétés non cotées - Représentant permanent de la société PROVENDIS SA
françaises, sociétés cotées étrangères, - Administrateur de PSB Industrie
sociétés non cotées étrangères) - Membre et Président du Conseil d’administration de la SASP GRENOBLE
FOOT 38
Mandats dans les SAS :
- Président – STEFANO
- Directeur Général – Société d’Exploitation PROVENCIA
- Membre et Président du Conseil de Direction – CSD
- Membre et Président du Directoire et Président de la
société
 PROVENCIA NOVEL
 PROXIMA
- Représentant de PROVENCIA NOVEL, au Conseil de
Direction – SE PROVENCIA
- Représentant de SE PROVENCIA, Président
 CDIS
 CHATILLON DISTRIBUTION
 DOUVAINE DISTRIBUTION
 DUPARC ET GESLIN
 MELODIS
 L’ATELIER DE GUSTAVE
- Représentant de PROVENDIS SA, Directeur Général – VAL 4
- Représentant de DUPARC ET GESLIN, Président – VERTIGEX
- Représentant de DUPARC ET GESLIN, Gérant – SNC DISTREV
- Gérant de la SNC PROVENDIS SERVICES
Mandats ayant expiré au cours des cinq - Directeur général de Mitaz Distribution
dernières années - Représentant permanent de Provendis SA (Fr) en sa qualité de
Président de :
 La Novaz Distribution
 SAS Bernard
- Représentant permanent de SE Provencia en ses qualités de
Directeur général et d’administrateur de CDIS
- Représentant permanent de SE Provencia en sa qualité de
Président de :
 Rochette Distribution
 Procared
- Membre et Président du Conseil d’administration de
Comptoir Savoyard de Distribution (CSD)
- Président de Genevois Distribution
- Directeur Général de Alpadistri




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Nom : Union Chimique SC, représentée par M. Jean Guittard
Age et nationalité : 67 ans, nationalité française
Première nomination : 26 novembre 2018
Echéance du mandat : Assemblée générale réunie en 2025 statuant sur les comptes de
l’exercice 2024
Actions détenues : 1 072 715
Principales activités exercées en dehors de la Président Directeur Général du Groupe GAZECHIM
Société :
Mandats en cours :
 Mandats et fonctions dans les sociétés
du groupe
 Mandats et fonctions dans les sociétés M. Jean Guittard :
extérieures au groupe : (sociétés cotées - Président de :
françaises, sociétés non cotées  Union Chimique Participation SAS et ses filiales
françaises, sociétés cotées étrangères, - Gérant de :
sociétés non cotées étrangères)  Union Chimique SC et ses filiales
 Immogroupe G
- Administrateur de :
 CIC Sud Ouest
 PSB SA
 Snetor SAS
Mandats ayant expiré au cours des cinq Président de :
dernières années
 Gazechim Plastics Benelux Sprl
 Gazechim Plastics France SAS
 Gazechim Plastics Iberica S.L
 Gazechim Plastics Italia Sarl
 Gazechim Plastics Norden AB
 Gazechim Plastics Romania Srl
 Gazechim Plastics UK Ltd
 Calio Formation (ex : Gazechim Blue)
 Harp Europe
 Gazechim
 Gazechim Composites France
 Composites Distribution




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Nom : M. Dominique Vincent
Age et nationalité : 59 ans, nationalité française
Première nomination : 26 novembre 2018
Echéance du mandat : Assemblée générale réunie en 2027 statuant sur les comptes de
l’exercice 2026

Actions détenues : 500
Résumé des principaux domaines Ingénieur chimiste (ENSCP), Mastère Gestion/Marketing (ESSEC) et
d’expertise et d’expérience : diverses formations continues (MIT, Stanford...)
Direction d’activités de chimie de spécialité, dans des
environnements multi-culturels (EU, US, Asie...), multi-
concurrentiels.
Définition, mise en œuvre de stratégies adaptées :
redéploiement, relance, restructuration d’activités…
Révision de la gouvernance.
Principales activités exercées en dehors de la - Président Directeur Général de TotalEnergies Fluids SAS
Société : - Directeur de la Business Unit Special Fluids EU

Mandats en cours :

 Mandats et fonctions dans les
sociétés du groupe

 Mandats et fonctions dans les sociétés - Gérant de SCI FASCD1789
extérieures au groupe : (sociétés cotées - Président du Conseil d’administration de TotalEnergies Fluids SAS
françaises, sociétés non cotées
françaises, sociétés cotées étrangères,
sociétés non cotées étrangères)



Mandats ayant expiré au cours des cinq - Administrateur de la société Hutchinson SA
dernières années - Président-Directeur général de Cray Valley SA
- Président du conseil d’administration de Cray Valley Italie
- Administrateur de :
 Cray Valley Idemitsu Corp (Japon)
 Cray Valley HSC Asia Ltd (Hong Kong)
 Cray Valley Guangzhou Chemical Co Ltd




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Nom : M. Claude Djololian
Age et nationalité : 84 ans, nationalité française
Première nomination : 26 novembre 2018
Echéance du mandat : Assemblée générale réunie en 2027 statuant sur les comptes de
l’exercice 2026

Actions détenues : 290
Résumé des principaux domaines Ingénieur Génie Chimique de l’INPT – ENSIA7, Ecole Nationale
d’expertise et d’expérience : Supérieure des Ingénieurs en Arts Chimiques Et Technologiques à
Toulouse
Formation en Management à l’INSEAD CEDEP (L'Institut
européen d'administration des affaires - Centre Européen
d'Éducation Permanente)

Principales activités exercées en dehors de la Consultant en stratégie
Société :
Mandats en cours :

 Mandats et fonctions dans les
sociétés du groupe

 Mandats et fonctions dans les sociétés - Administrateur de Scène Nationale de Bonlieu
extérieures au groupe : (sociétés cotées
françaises, sociétés non cotées
françaises, sociétés cotées étrangères,
sociétés non cotées étrangères)

Mandats ayant expiré au cours des cinq - Administrateur de Technosup
dernières années - Administrateur de Mecalac




4.3. Tableau récapitulatif des délégations en cours de validité

Tableau des délégations de compétence au Conseil d’administration :

Attributions gratuites d’actions
Décision unanime existantes et/ou à émettre de la société
Dans la Pour une
d’associés du 8 juin au profit des salariés et/ou dirigeants
limite de 2 % durée de Non utilisée au 31
2022 : sixième décision sociaux de la société et/ou des sociétés
du capital trente-huit décembre 2023
ou groupements ou de certaines
social mois
catégories d’entre eux (article L 225-197
– 1 et s. du code de commerce)

Acquisition en une ou plusieurs fois des
Décision unanime Dans la limite Pour une
actions de la Société dans la limite de Utilisation dans le cadre du
d’associés du 21 juin 2023 : de 10% du durée de
10% du capital social au jour de contrat de liquidité
cinquième décision capital social 18 mois
l’Assemblée Générale




4.4. Contrats de service

A la connaissance de la Société, il n’existe pas de contrats de services liant les membres du conseil d’administration de la Société ou
à l’une quelconque de ses filiales prévoyant l’octroi d’avantages au terme d’un tel contrat.



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4.5. Renseignements à caractère général concernant Baikowski SA

Dénomination sociale / nom commercial

La dénomination sociale de la Société est « Baikowski ».

Registre du commerce et des sociétés

La Société est immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés d’Annecy sous le numéro 303 970 388.


Date de constitution et durée

La société Baikowski a été constituée le 26 juin 1975 et immatriculée le 19 août 1975.
Elle expirera le 19 août 2074, sauf dissolution anticipée ou prorogation.


Siège social, forme juridique et législation applicable

Le siège social de la Société est situé 1046 route de Chaumontet, 74330 Poisy.
La Société a été constituée sous la forme d’une société à responsabilité limitée puis a été transformée en société anonyme le 19
janvier 1987 avant d’être transformée le 16 mai 2004 en société par actions simplifiée.
Dans la perspective de l’admission des actions aux négociations sur Euronext Growth, les associés de la Société ont décidé, le 26
novembre 2018, de transformer la Société en société anonyme à conseil d’administration.



4.6. Acte constitutif et statuts

Objet social (article 3)

La société a pour objet :

• toutes opérations se rapportant à la fabrication et au négoce de tous produits chimiques et plus spécialement de poudres
d’alumine et dérivés ;
• l’achat, la vente, la création, la prise à bail, l’exploitation de tous fonds d’entreprise ou de commerce rentrant dans le
cadre d’une activité similaire ou connexe ;
• la prise d’intérêts par voie d’apport, fusion, participation, souscription d’actions, de parts ou d’obligations ou de toute
autre manière, dans toutes entreprises ou sociétés se rattachant directement ou indirectement à l'objet social, et en
général, dans toutes entreprises commerciales ou industrielles susceptibles d’en favoriser le développement ;
• et généralement, toutes opérations mobilières, immobilières, financières, commerciales ou industrielles pouvant se
rattacher directement à l’objet social ci-dessus défini.



Stipulations relatives aux organes d’administration, de direction et de surveillance

Les principales stipulations des statuts et du règlement intérieur régissant le conseil d’administration et la direction générale décrites
au chapitre 16 « Fonctionnement des organes d’administration et de direction ».



Droits, privilèges et restrictions attachés aux actions

Droits patrimoniaux et obligations attachés aux actions (article 10 des statuts et Code de commerce)
Chaque action donne droit, dans le partage des bénéfices ou du boni de liquidation, à une quotité égale à la quotité du capital qu’elle
représente, sous réserve des droits accordés aux actions de préférence s’il venait à en être créé.
Les actionnaires ne supportent les pertes qu’à concurrence de leurs apports ou de la valeur de leurs actions.




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Les droits (en ce compris à toute distribution de dividendes, réserves ou primes) et obligations attachées à chaque action
appartiennent ou incombent à son propriétaire, à compter de leur inscription en compte dans les conditions prévues par la loi et les
règlements en vigueur.
La propriété d’une action emporte soumission aux présents statuts et à toutes les décisions des assemblées générales des
actionnaires de la Société.
Chaque fois qu’il est nécessaire de posséder un certain nombre d’actions pour exercer un droit, il appartient aux propriétaires qui ne
possèdent pas ce nombre d’actions de faire leur affaire de l’achat du nombre d’actions nécessaire.


Droit de vote attaché aux actions (article 10 des statuts)

Sauf dans les cas où la loi en dispose autrement, et sauf le droit de vote double prévu ci-après, chaque actionnaire a autant de droits
de vote et exprime en assemblée autant de voix qu’il possède d’actions libérées des versements exigibles.
Toutefois, un droit de vote double de celui conféré aux autres actions eu égard à la quotité du capital qu’elles représentent, est
attribué à toutes les actions entièrement libérées pour lesquelles il sera justifié d’une inscription nominative depuis trois ans, au nom
d’un même actionnaire.
En cas d’augmentation de capital par incorporation de réserves, de bénéfices ou de primes d’émission, le droit de vote double est
conféré, dès leur émission, aux actions nominatives attribuées gratuitement au titre d’actions anciennes en bénéficiant déjà.
La fusion de la société est sans effet sur le droit de vote double, qui peut être exercé au sein de la société absorbante, s’il a été institué
par les statuts de celle-ci.
Toute action convertie au porteur ou transférée en propriété perd le droit de vote double.
Néanmoins, le transfert par suite de succession ab intestat ou testamentaire, de liquidation de communauté de biens entre époux,
ou de donation entre vifs au profit d’un conjoint ou d’un parent au degré successible ne fait pas perdre le droit de vote double et
n’interrompt pas le délai d’acquisition du droit de vote double. Il en est de même en cas de transfert par suite d’une fusion ou d’une
scission d’une société actionnaire.



Modification du capital et des droits attachés aux actions

Le capital social peut être augmenté, amorti ou réduit dans les conditions et par tous moyens prévus par les dispositions légales et
réglementaires en vigueur.



Exercice social

L’exercice social de la Société commence le 1er janvier et se termine le 31 décembre de chaque année.



Assemblées générales

Tenue des assemblées générales (article 20 des statuts et Code de commerce)
Les assemblées générales ou spéciales sont convoquées et délibèrent dans les conditions prévues par la loi.
Les réunions ont lieu au siège social ou en tout autre lieu précisé dans l’avis de convocation.
Les assemblées générales ou spéciales sont présidées par le président du conseil d’administration ou, en son absence, par un
administrateur spécialement délégué à cet effet par le conseil. A défaut, l’assemblée élit elle-même son président.
L’assemblée désigne un bureau composé du président de séance, de deux scrutateurs et d’un secrétaire, qui peut être choisi en
dehors des actionnaires.
Les fonctions de scrutateurs sont remplies par les deux membres de l’assemblée représentant le plus grand nombre de voix et, sur
leur refus, par ceux qui viennent après jusqu’à acceptation.


Participations aux assemblées (article 20 des statuts et Code de commerce)

Tout actionnaire peut voter par correspondance, au moyen d’un formulaire dont les mentions sont réglementées.
Tout actionnaire peut se faire représenter par toute personne de son choix. La procuration donnée par un actionnaire est signée par
celui-ci. Elle peut désigner nommément un mandataire, qui n’a pas la faculté de se substituer une autre personne. Le mandat est
révocable dans les mêmes formes que celles requises pour la désignation du mandataire.
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La participation aux assemblées générales est subordonnée à un enregistrement ou à une inscription des actions dans les conditions
et délais prévus par la règlementation en vigueur.
En cas de démembrement de la propriété de l’action, seul le titulaire du droit de vote peut participer ou se faire représenter à
l’assemblée.
Les copropriétaires d’actions indivises sont représentés à l’assemblée générale par l’un d’eux ou par un mandataire unique qui est
désigné, en cas de désaccord, par ordonnance du Président du Tribunal de Commerce statuant en référé à la demande du
copropriétaire le plus diligent.


Quorum, majorité

Les assemblées générales ou spéciales délibèrent aux conditions de quorum et de majorité prévues par la loi.
Sauf dans les cas où la loi en dispose autrement, et sauf le droit de vote double institué par les statuts (voir paragraphe 21.2.3 «
Droits, privilèges et restrictions attachés aux actions »), chaque actionnaire a autant de droits de vote et exprime en assemblée autant
de voix qu’il possède d’actions libérées des versements exigibles.


Vote par correspondance ou procuration

Il ne sera pas tenu compte des formulaires de vote par correspondance ou par procuration sous forme papier qui n’auront pas été
reçus effectivement au siège social de la Société ou au lieu fixé par l’avis de convocation au plus tard trois jours avant la date de
réunion de l’assemblée générale ou spéciale. Ce délai peut être abrégé par décision du conseil d’administration.
Les formulaires électroniques de vote à distance ou de procuration peuvent être reçus par la Société jusqu’à la veille de la réunion
de l’assemblée générale ou spéciale, au plus tard à 15 heures, heures de Paris.
Tout actionnaire ayant exprimé son vote à distance, envoyé un pouvoir ou demandé sa carte d’admission ou une attestation de
participation, pourra néanmoins céder tout ou partie des actions au titre desquelles il a exprimé son vote à distance, envoyé un
pouvoir ou demandé sa carte d’admission ou une attestation de participation. Cependant, si la cession intervient avant le deuxième
jour ouvré précédant l’assemblée à zéro heure, heure de Paris, la Société, sur notification de l’intermédiaire habilité teneur de
compte, invalide ou modifie en conséquence, selon le cas, le vote exprimé à distance, le pouvoir, la carte d’admission ou l’attestation
de participation.
Nonobstant toute convention contraire, aucune cession, ni aucune opération réalisée après le deuxième jour ouvré précédant
l’assemblée à zéro heure, heure de Paris, quel que soit le moyen utilisé, n’est notifiée par l’intermédiaire habilité ou prise en compte
par la Société.



Stipulations statutaires ayant pour effet de retarder, différer ou empêcher un changement de contrôle

A l’exception du droit de vote double, les statuts ne contiennent aucune clause susceptible d’avoir pour effet de différer ou
d’empêcher un changement de contrôle.



Mécanismes d’identification des actionnaires (article 9)

Les titres au porteur sont des titres identifiables. La société est en droit de demander, à tout moment, contre rémunération à sa
charge, à l’organisme chargé de la compensation des titres, le nom, la nationalité et l’adresse des détenteurs des titres conférant
immédiatement ou à terme le droit de vote dans ses propres assemblées d’actionnaires, ainsi que la quantité de titres détenus par
chacun d’eux et, le cas échéant, les restrictions dont les titres peuvent être frappés.



Franchissements de seuils (article 9)

Conformément aux stipulations du paragraphe I de l’article 233-7 du Code de commerce, toute personne physique ou morale agissant
seule ou de concert qui vient à posséder, directement ou indirectement, un nombre d'actions représentant plus du vingtième, du
dixième, des trois vingtièmes, du cinquième, du quart, des trois dixièmes, du tiers, de la moitié, des deux tiers, des dix-huit vingtièmes
ou des dix-neuf vingtièmes du capital ou des droits de vote doit informer la société dans un délai fixé par décret en Conseil d'Etat, à
compter du franchissement du seuil de participation, du nombre total d'actions ou de droits de vote qu'elle possède.




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4.7. Répartition du capital et des droits de vote




4.8. Dividende

Dividendes versés au cours des trois derniers exercices

Le tableau ci-après présente le montant total des dividendes versés par la Société au titre des trois derniers exercices :

(en milliers d'euros) 2020 2021 2022
Dividendes (montant total) 0 3 123 2 202




4.9. Conflits d’intérêts

A la connaissance de la Société, à la date du Rapport annuel, il n’existe pas de conflits d’intérêts potentiels entre les devoirs à l’égard
de la Société des membres du conseil d’administration et leurs intérêts privés.




4.10. Code du gouvernement d’entreprise

Ses actions étant admises aux négociations sur Euronext Growth, la Société n’est pas contrainte de se conformer à un code de
gouvernement d’entreprise. Toutefois, la Société a souhaité mettre en œuvre les recommandations formulées par le Code de
gouvernement d’entreprise Middlenext, disponible sur le site Internet http://www.middlenext.com.

La Société se conforme à l’ensemble des recommandations du Code Middlenext, à l’exception de la publication des tableaux de
rémunération des dirigeants mandataires sociaux, ces éléments de rémunération n’étant pas applicables à la Société.




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5. RESPONSABLE DU RAPPORT ANNUEL ET POLITIQUE
D’INFORMATION

5.1. Responsable du Rapport Annuel

Monsieur François-Xavier Entremont, Président du Conseil d’Administration




5.2. Attestation du responsable du Rapport Annuel

J’atteste, à ma connaissance, que les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image
fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de Baikowski SA et de l’ensemble des entreprises comprises dans la
consolidation, et que le rapport de gestion ci-joint figurant en partie 2 du Rapport Financier Annuel présente un tableau fidèle de
l’évolution des affaires, des résultats et de la situation financière de Baikowski SA et de l’ensemble des entreprises comprises dans la
consolidation ainsi qu’une description des principaux risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées.

Poisy, le 27 mars 2024
François-Xavier ENTREMONT
Président du Conseil d’Administration




5.3. Documents accessibles au public

Les informations financières et un certain nombre d’informations sur l’organisation et les activités du Groupe sont disponibles sur le
site internet du Groupe www.baikowski.com.




5.4. Informations publiées

Les informations ci-dessous ont été ou seront mises en ligne via la plate-forme de diffusion de Business Wire, et sur le site du Groupe.

Informations publiées Date
BAIKOWSKI® publie son calendrier financier 2023 28/01/2023
Chiffre d’affaires 2022 23/02/2023
Résultats annuels 2022 07/04/2023
Mise à disposition du rapport annuel 2022 20/04/2023
ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE 21/06/2023
Approbation de l’ensemble des résolutions
Chiffre d’affaires semestriel 2023 27/07/2023
Résultats semestriels 2023 27/09/2023
Mise à disposition du rapport semestriel 2023 27/09/2023




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