RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL
1er octobre 2023 – 31 mars 2024
Rapport Financier Semestriel
du 1er octobre 2023 au 31 mars 2024
16 MAI 2024




www.eliorgroup.com

Elior Group SA
Société anonyme
Capital 2 536 118,09 euros
408 168 003 R.C.S. Nanterre
Siège social : 9-11 Allée de l’Arche - 92032 Paris La Défense Cedex
Sommaire

01 08
Faits Marquants 4 Rapport des commissaires
aux comptes 37

02
Analyse de l’activité et des résultats 5 09
Attestation du responsable
du rapport financier semestriel
03 38

Flux de trésorerie du Groupe pour
les semestres clos les 31 mars 2023
et 31 mars 2024 10


04
Bilan consolidé simplifié du Groupe 12


05
Événements postérieurs à la clôture
du 31 mars 2024 13


06
Principaux franchissements
de seuils intervenus lors du premier
semestre clos le 31 mars 2024
et jusqu’au 12 mai 2024 14


07
Comptes consolidés
intermédiaires condensés 15




Rapport financier semestriel 2023/2024 03
01
Faits Marquants




1. Faits Marquants

Au cours des 6 mois clos le 31 mars 2024 Le 18 avril 2023, l’Assemblée Générale Extraordinaire a
approuvé l’acquisition de Derichebourg Multiservices par Elior
Obtention d’un waiver Group. L’apport en nature par Derichebourg SA du capital de
Le 21 novembre 2023, Elior Group a obtenu de la part de ses Derichebourg Multiservices Holding s’est traduit par
banques un assouplissement du test de son ratio de levier l’émission de 80 156 782 actions nouvelles au profit de
pour la date du 31 mars 2024 au titre de la dette bancaire Derichebourg SA portant sa participation dans le capital d’Elior
senior et du PGE (5,25x au lieu de 4,5x). Group de 24,32 % à 48,31 %.

En conséquence, les niveaux de test du ratio de levier A l’issue de l’Assemblée Générale, le Conseil d’administration
(endettement financier net/Ebitda ajusté) sont désormais s’est réuni et a nommé Daniel Derichebourg Président-
les suivants : Directeur Général d’Elior Group en remplacement de Bernard
Gault. Le Conseil d'administration d'Elior Group a été remanié
- 31 mars 2024 : 5,25x et sa gouvernance renouvelée et équilibrée. Il est composé de
- 30 septembre 2024 et au-delà : 4,5x 12 membres, dont cinq nommés sur proposition de
Derichebourg, cinq membres indépendants et deux
Au cours des 6 mois clos le 31 mars 2023 représentants des salariés. Le processus de sélection des
administrateurs indépendants est conduit sous la
Obtention d’un waiver responsabilité du comité des nominations et des
Le 16 décembre 2022, Elior Group a obtenu l’accord de ses rémunérations comprenant plus de 50% d’administrateurs
banques afin d’obtenir un assouplissement du test de son indépendants dont le président. Les membres désignés par
ratio de levier pour la date du 30 septembre 2023 au titre de la Derichebourg ne peuvent pas participer au processus de
dette bancaire senior et du PGE (6,0x au lieu de 4,5x). sélection. Daniel Derichebourg a été nommé président-
directeur général d'Elior Group pour une durée de quatre ans
En conséquence, les niveaux de test du ratio de levier et démissionnerait de tous ses mandats opérationnels chez
(endettement financier net/Ebitda ajusté) sont désormais Derichebourg SA, pour se consacrer entièrement au
les suivants : développement d’Elior. A l’issue de l’opération, le règlement
- 31 mars 2023 : 7,5x intérieur du Groupe Elior a été modifié afin de prévoir
notamment une majorité renforcée (nécessitant la majorité de
- 30 septembre 2023 : 6,0x
8 administrateurs sur 12 et incluant le vote d’au moins deux
- 31 mars 2024 et au-delà : 4,5x
administrateurs indépendants) sur les décisions les plus
stratégiques. Pendant 4 ans, à compter de la réalisation de
Acquisition de l'activité Derichebourg Multiservices
l’opération, Derichebourg ne peut exprimer plus de 30% des
Le 19 décembre 2022, le Conseil d’administration d’Elior Group voix lors du vote des résolutions par toute assemblée générale
a autorisé la signature d'un protocole avec le groupe des actionnaires relative (i) à la nomination, au renouvellement
Derichebourg ("Derichebourg"), aux termes duquel Elior Group et à la révocation des membres indépendants du conseil
pouvait acquérir l’activité Derichebourg Multiservices ("DMS") d’administration et (ii) à la modification de cette
en échange d’actions nouvelles Elior Group au profit de disposition statutaire.
Derichebourg SA. Ce projet, qui permet d’accélérer le
redressement du groupe Elior, est l’aboutissement de la revue
des options stratégiques, initiée par le Conseil
d’administration en juillet 2022. Les instances représentatives
du personnel concernées au sein du Groupe ont été informées
et consultées et l'opération a été soumise à l'obtention des
autorisations des autorités de la concurrence, à la satisfaction
des conditions suspensives habituelles pour ce type
d’opération et à l’obtention par Derichebourg d’une dérogation
de l’AMF au dépôt d’une OPA.




04 Elior Group
02
Analyse de l’activité et des résultats




2. Analyse de l’activité et des résultats
Semestre clos le Semestre clos le
(en millions d'euros) 31 mars 2024 31 mars 2023
Chiffre d’affaires 3 123 2 478
Achats consommés (907) (845)
Charges de personnel (1 675) (1 255)
Charges de personnel relatives aux plans de rémunération en actions 1 (3)
Autres frais opérationnels (293) (223)
Impôts et taxes (60) (46)
Amortissements et provisions opérationnels courants (88) (68)
Dotations nettes sur actifs incorporels reconnus en consolidation (13) (8)
Résultat opérationnel courant des activités poursuivies 88 30
Quote-part du Groupe dans les résultats des entreprises associées - -
Résultat opérationnel courant des activités poursuivies incluant la quote-part de
88 30
résultat des entreprises associées
Autres produits et charges opérationnels non courants (15) (17)
Résultat opérationnel des activités poursuivies incluant la quote-part de résultat
73 13
des entreprises associées
Charges et produits financiers nets (52) (35)
Résultat avant impôt des activités poursuivies 21 (22)
Impôt sur les résultats (20) (3)
Résultat net des activités poursuivies 1 (25)
Résultat net des activités arrêtées ou en vue de la vente - -
Résultat net 1 (25)
Attribuable aux :
Actionnaires de la société mère 1 (23)
Participations ne donnant pas le contrôle - (2)
Résultat net par action (en €)
Résultat net par action des activités poursuivies
de base - (0,14)
dilué - (0,14)
Résultat net par action des activités arrêtées ou en cours de cession
de base - -
dilué - -
Résultat net total par action
de base - (0,14)
dilué - (0,14)




Rapport financier semestriel 2023/2024 05
02
Analyse de l’activité et des résultats




Chiffre d'affaires

Analyse du chiffre d’affaires et détermination du taux de croissance organique
La croissance organique entre une période financière et une En revanche, quand le Groupe analyse et compare des
période antérieure comparable est déterminée par le Groupe périodes qui ne sont pas des exercices comptables (par
en calculant la croissance du chiffre d’affaires en excluant : exemple des semestres), l’impact des changements de
périmètre de consolidation est déterminé comme suit :
(i) les effets des changements de périmètre de
• pour ce qui est (i) des acquisitions réalisées pendant
consolidation des acquisitions, cessions et transferts en
l’exercice comptable n-1 mais après la fin de la période n-1 et
activités détenues en vue de la vente réalisés pendant
(ii) des acquisitions réalisées pendant l’exercice comptable
chacune des périodes comparées tel que décrit ci-après :
n mais avant le début de la période n, est considéré comme
• pour ce qui est des acquisitions réalisées pendant
effet du « changement de périmètre de consolidation » le
l’exercice n-1, est considéré comme un effet de
revenu généré par des activités acquises pendant la
« changement de périmètre de consolidation » le revenu
période n ; et
généré par des activités acquises entre le début de
• pour ce qui est des (i) des cessions réalisées pendant
l’exercice n jusqu’à un an après l’entrée dans le périmètre
l’exercice comptable n-1 mais après la fin de la période n-1 et (ii)
de consolidation des activités en question ;
les cessions réalisées pendant l’exercice comptable n mais
• pour ce qui est des acquisitions réalisées pendant l’exercice
avant le début de la période n, est considéré comme effet du
n, est considéré comme un effet de « changement de
« changement de périmètre de consolidation » le revenu
périmètre de consolidation » le revenu généré par des
généré par des activités cédées pendant la période n-1.
activités acquises entre la date d’entrée dans le périmètre
(ii) l’effet de la variation des taux de change tel que décrit
de consolidation des activités en question jusqu’à la fin de
ci‑après :
l’exercice n ;
• pour ce qui est des cessions réalisées pendant l’exercice L’effet de la variation des taux de change sur la croissance du
n‑1, est considéré comme un effet de « changement de chiffre d’affaires du Groupe est la différence entre le chiffre
périmètre de consolidation » le revenu généré par des d’affaires constaté pour la période n et le chiffre d’affaires
activités cédées pendant l’exercice n-1 ; et constaté pour la période n calculé aux taux de change
• pour ce qui est des cessions réalisées pendant l’exercice n, applicables pour la période n-1. Les taux de change applicables
est considéré comme un effet de « changement de pour une période sont calculés selon la moyenne des taux
périmètre de consolidation » le revenu généré par des quotidiens pour cette période.
activités cédées entre la date tombant un an avant la sortie
(iii) l’effet des changements de principes comptables.
du périmètre de consolidation des activités en question
jusqu’à la fin de l’exercice n-1.




06 Elior Group
02
Analyse de l’activité et des résultats




Evolution du chiffre d’affaires du Groupe
Le chiffre d’affaires des activités poursuivies du Groupe Enfin, la perte de contrats représente une réduction de chiffre
s’élève à 3 123 millions d’euros pour le premier semestre de d’affaires de -6,4 %, hors sorties volontaires de contrats. Sur
l’exercice 2023-2024, contre 2 478 millions d’euros sur la cette base, le taux de rétention ressort ainsi à 93,6 % au
même période de l’année précédente. Cette augmentation de 31 mars 2024. Les sorties volontaires représentent une perte
+26,0 % reflète une croissance organique de +5,9 %, un effet additionnelle de chiffre d'affaires de -1,3 %. Le taux de
de change de -0,7 % et une variation de périmètre de +20,8 %, rétention global est donc de 92,3 %, en progression de 1 point,
essentiellement liée à l'intégration de Derichebourg contre 91,3 % au 31 mars 2023.
Multiservices (DMS) au 18 avril 2023.
Chiffre d’affaires pro forma
Sur une base comparable, le chiffre d’affaires augmente de
Sur une base pro forma, le chiffre d’affaires du Groupe est en
+4,6 %, dont un effet volume de +1 % et un effet prix
hausse de +5,3 % par rapport à un chiffre d’affaires de
de +3,6 %.
2 965 millions d’euros pour le premier semestre de l’exercice
Le développement commercial reste soutenu et contribue à 2022-2023. La hausse atteint 4,3 % pour les Multiservices.
faire progresser le chiffre d’affaires de +9,0 % sur le premier
semestre 2023-2024, après +10,3 % sur le premier semestre
2022-2023.

Chiffre d’affaires par secteur d'activité :

6 mois 6 mois Croissance Variations de Ecarts de Variation
(en millions d'euros) 2023-2024 2022-2023 organique périmètre change totale
Restauration Collective 2 293 2 169 5,9 % 0,6 % -0,8 % 5,7 %
Multiservices 823 302 6,0 % 166,9 % 0,0% 172,9 %
SOUS-TOTAL 3 116 2 471 5,9 % 20,9 % -0,7 % 26,1 %
Corporate & Autres 7 7 1,9 % - - 1,9 %
TOTAL GROUPE 3 123 2 478 5,9 % 20,8 % -0,7 % 26,0 %

En Restauration Collective, le chiffre d’affaires s’élève à Exprimés en pourcentage sur le chiffre d’affaires, les achats
2 293 millions d’euros pour le premier semestre de l’exercice consommés ont représenté 29 % au 1er semestre clos le
2023-2024, contre 2 169 millions d’euros il y a un an, soit une 31 mars 2024 contre 34,1 % au 1er semestre clos le 31 mars 2023
hausse de +5,7 %. Celle-ci se décompose de la manière avec le recul de l’inflation sur les matières premières.
suivante : croissance organique de +5,9 %, variation de
Charges de personnel des activités poursuivies
périmètre de 0,6 %, reflétant l'acquisition de Cater to You aux
Etats-Unis, et écart de change négatif de -0,8 %. Les charges de personnel des activités poursuivies hors plans
de rémunérations en actions ont augmenté de 420 millions
Dans les Multiservices, le chiffre d’affaires atteint
d'euros, passant de 1 255 millions d’euros au cours du
823 millions d’euros, contre 302 millions d’euros un an plus tôt,
semestre clos le 31 mars 2023 à 1 675 millions d'euros lors du
soit une augmentation de 521 millions d'euros. Celle-ci reflète
semestre clos le 31 mars 2024. Cette augmentation résulte
une croissance organique de +6,0 % et une variation de
principalement de l'intégration des entités DMS acquises le
périmètre de 503 millions d’euros, liée à l’intégration de DMS.
18 avril 2023.
Corporate et Autres, qui comprend les activités de
Exprimées en pourcentage sur le chiffre d’affaires, elles ont
concession « Ciel de Paris » et « Maison de l’Amérique
représenté 53,6 % au 1er semestre clos le 31 mars 2024 contre
Latine », génère un chiffre d’affaires de 7 millions d’euros.
50,6 % au 1er semestre clos le 31 mars 2023.
Achats consommés des activités poursuivies Les charges de personnel incluent des charges ou produits au
Les achats consommés des activités poursuivies ont titre des plans de rémunération à long terme en actions
augmenté de 62 millions d'euros, soit une augmentation de concernant les filiales françaises et étrangères du Groupe.
7,3 %, passant de 845 millions d'euros pour le semestre clos le Ces produits sont de 1 million d’euros pour le semestre clos le
31 mars 2023 à 907 millions d'euros pour le semestre clos le 31 mars 2024, comparés à une charge de 3 millions d’euros
31 mars 2024 suite à la croissance du chiffre d’affaires et à la pour le semestre clos le 31 mars 2023.
variation de périmètre avec l'acquisition de DMS.




Rapport financier semestriel 2023/2024 07
02
Analyse de l’activité et des résultats




Autres frais opérationnels des activités poursuivies EBITA Ajusté des activités poursuivies incluant la quote-
part de résultat des entreprises associées
Les autres frais opérationnels des activités poursuivies ont
augmenté de 70 millions d'euros, passant de 223 millions L’EBITA ajusté consolidé des activités poursuivies du
d'euros au cours du semestre clos le 31 mars 2023 à Groupe pour le premier semestre de l’exercice 2023-2024 est
293 millions d'euros au cours du semestre clos le 31 mars de 100 millions d’euros, comparé à 41 millions d’euros sur la
2024. Cette augmentation résulte essentiellement de même période l’an passé. Le taux de marge d’EBITA ajusté
l'intégration de DMS. ressort à 3,2 %, contre 1,7 % pour le premier semestre de
l’exercice précédent, soit une progression de 150 points de
Impôts et taxes des activités poursuivies base. L'inflation est plus que compensée par les hausses de
Les impôts et taxes des activités poursuivies ont augmenté de prix. Par ailleurs, les gains d’efficacité opérationnelle s'élèvent
14 millions d’euros, passant de 46 millions d’euros pour le à 29 millions d’euros dont 9 millions d'euros de synergies
semestre clos le 31 mars 2023 à 60 millions d’euros pour le réalisées, contribuant à l'amélioration de la
semestre clos le 31 mars 2024 en raison de la hausse d’activité rentabilité opérationnelle.
et de l'intégration de DMS.
EBITA pro forma
Amortissements et provisions opérationnels courants des Sur une base pro forma, le taux de marge d'EBITA du Groupe
activités poursuivies est également en progression de 150 points de base, par
Les amortissements et provisions opérationnels courants des rapport à une marge d'EBITA de 1,7 % pour le premier
activités poursuivies ont augmenté de 20 millions d’euros, soit semestre de l'exercice 2022-2023. Pour Multiservices,
une hausse de 29,4 %, passant de 68 millions d’euros pour le l'amélioration est de 70 points de base par rapport à 1,2% pour
semestre clos le 31 mars 2023 à 88 millions d’euros pour le le premier semestre de l’exercice 2022-2023. Pour Corporate
semestre clos le 31 mars 2024. Cette augmentation provient et autres, l’EBITA ajusté s'améliore de 2 millions d’euros sur le
essentiellement de l'intégration de DMS. premier semestre de l’exercice précédent, reflétant les
économies déjà réalisées sur les structures.



Le tableau suivant présente l’EBITA ajusté par segment pour les périodes indiquées, également exprimé en pourcentage du chiffre
d’affaires pour chaque segment.

Semestre clos le 31 mars Marge d'Ebita ajusté
Variation
(en millions d'euros) 2024 2023 Ebita ajusté 2024 2023
Restauration Collective 91 49 42 4,0% 2,3%
Multiservices 16 (2) 18 1,9% -0,8%
Sous-total 107 47 60 3,4% 1,9%
Corporate & Autres (7) (6) (1) - -
TOTAL GROUPE 100 41 59 3,2% 1,7%

En Restauration Collective, l'EBITA ajusté est de 91 millions Résultat Opérationnel courant des activités poursuivies
d’euros, contre 49 millions d’euros un an plus tôt. Le taux de incluant la Quote-part de résultat des entreprises associées
marge d’EBITA ajusté ressort à 4,0 %, en hausse de 170 points Le profit opérationnel courant des activités poursuivies
de base comparé à 2,3 % un an plus tôt. incluant la quote-part de résultat des entreprises associées
s’élève à 88 millions d’euros pour le semestre clos le 31 mars
Dans les Multiservices, l’EBITA ajusté à fin mars 2024 est un
2024, contre un produit de 30 millions d’euros pour le
produit de 16 millions d’euros, contre une perte de 2 millions
1er semestre de l’exercice 2022-2023. Ce résultat comprend
d'euros l’exercice précédent. Le taux de marge d’EBITA ajusté
l’amortissement des actifs incorporels liés aux acquisitions
ressort à 1,9 %, en hausse de 270 points de base comparé à
pour 13 millions d’euros pour le semestre clos le 31 mars 2024
-0,8 % un an plus tôt, avant l'intégration de DMS.
contre 8 millions d’euros pour le premier semestre de
Pour Corporate et autres, l’EBITA ajusté représente une l’exercice précédent.
perte de 7 millions d’euros, contre une perte de 6 millions
d’euros sur le premier semestre de l’exercice précédent,
reflétant l'intégration des structures de DMS.




08 Elior Group
02
Analyse de l’activité et des résultats




Autres produits et charges opérationnels non courants des Résultat des activités arrêtées ou destinées à être cédées
activités poursuivies
Le résultat net des activités arrêtées ou en vue de la vente est
Les autres charges opérationnelles non courantes s’élèvent à nul pour les premiers semestres clos les 31 mars 2023 et 2024.
15 millions d'euros pour le semestre clos le 31 mars 2024, et
comprennent des coûts de restructuration pour 12 millions Résultat net part du Groupe et bénéfice net par action
d'euros. Compte-tenu des éléments ci-dessus, le résultat net part du
Groupe fait apparaître un gain de1 million d’euros, contre une
Les autres charges opérationnelles non courantes de
perte de -23 millions d’euros sur la même période de
17 millions d'euros pour le semestre clos le 31 mars 2023
l’année précédente.
étaient relatives aux coûts de transaction encourus pour
l’acquisition de Derichebourg Multiservices (10 millions Le résultat net par action calculé sur la base du nombre moyen
d’euros) et à des coûts de restructuration. pondéré d’actions Elior Group en circulation à la fin du
semestre clos le 31 mars 2024 s’élève à 0,00 euro, contre une
Charges et produits financiers nets des
perte nette par action de 0,14 euro au premier semestre de
activités poursuivies
l’exercice 2023.
Les charges financières nettes des activités poursuivies
s’établissent à 52 millions d’euros au 1er semestre 2023-2024, Résultat net part du Groupe Ajusté
contre 35 millions d’euros pour le semestre clos le 31 mars Le résultat net part du Groupe ajusté correspond au résultat
2023 résultant d'une hausse de l'endettement moyen et des net part du Groupe des activités poursuivies retraité (i) des «
taux d'intérêts et dans une moindre mesure la charge autres produits et charges opérationnels non courants », (ii)
d'intérêts relative à l'affacturage de DMS. des dépréciations des écarts d'acquisition et des dotations
aux amortissements relatifs aux actifs incorporels reconnus
Impôts sur les résultats des activités poursuivies
en consolidation au titre des acquisitions, (iii) des
La charge nette d'impôts, hors CVAE, est comptabilisée sur la dépréciations exceptionnelles sur titres de participations non
base du taux d’imposition qui devrait s’appliquer au résultat consolidées et prêts, (iv) des impacts liés aux plus ou moins-
annuel total par zone d’intégration fiscale et en fonction de values de cession de sociétés consolidées présentés en «
l’estimation faite par le management de la recouvrabilité des Activités arrêtées ou en cours de cession » ; l’ensemble de ces
actifs d’impôts différés basée sur la mise à jour du dernier plan retraitements étant net d’impôts.
d'affaires du Groupe.

La charge d’impôts des activités poursuivies du Groupe au
premier semestre 2023-2024 s’établit à 20 millions d’euros.
Elle se décompose en impôts courants pour 14 millions d'euros
et en impôts différés pour 6 millions d'euros, résultant
essentiellement du profit généré en France sur la période.

La charge d’impôts s’élevait à 3 millions d’euros pour les
6 mois clos le 31 mars 2023, et résultait principalement des
charges de CVAE en France.

Semestre clos le 31 mars
(en millions d'euros) 2024 2023
Résultat net part du Groupe des activités poursuivies 1 (23)
Retraitements
Autres produits et charges opérationnels non courants 15 17
Charge d’impairment des écarts d'acquisition - -
Dotations aux amortissements relatifs aux actifs incorporels reconnus en consolidation 13 8
Dépréciation exceptionnelle sur titres de participations non consolidés et prêts - -
Effet d'impôts sur les retraitements précédents (7) (7)
Résultat net part du Groupe ajusté 22 (5)
Résultat net part du Groupe par action ajusté en € 0,09 (0,03)




Rapport financier semestriel 2023/2024 09
03
Flux de trésorerie du Groupe pour les semestres clos les 31 mars 2023 et 31 mars 2024




3. Flux de trésorerie du Groupe pour les semestres clos
les 31 mars 2023 et 31 mars 2024
Le tableau ci-dessous résume les flux de trésorerie du Groupe pour les semestres clos les 31 mars 2023 et 2024.

Semestre clos le Semestre clos le
(en millions d'euros) 31 mars 2024 31 mars 2023
Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation poursuivies 205 18
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement des activités poursuivies (47) (36)
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement des activités poursuivies (109) (52)
Incidence de la variation des taux de change et autres variations 3 (4)
Variation Nette de la Trésorerie des activités poursuivies 52 (74)
Variation Nette de la Trésorerie des activités non poursuivies (1) -
Variation de trésorerie nette 51 (74)

Flux de trésorerie liés aux activités Les décaissements nets des autres produits et charges
d’exploitation poursuivies opérationnels non courants ayant un impact sur la trésorerie
Les encaissements de trésorerie liés à l’activité d’exploitation s’élèvent respectivement à 13 millions d’euros et 15 millions
poursuivie s’élèvent à 205 millions d’euros pour le semestre d’euros pour les semestres clos aux 31 mars 2024 et 2023.
clos le 31 mars 2024, contre des encaissements de 18 millions
Flux de trésorerie liés aux opérations
d’euros pour le semestre clos le 31 mars 2023. d’investissement poursuivies
Variation des besoins en fonds de roulement. La variation nette du
Les flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement des
besoin en fonds de roulement (BFR) est fortement positive à 83
activités poursuivies correspondent à des décaissements de
millions d’euros. Elle intègre l’inversion du mouvement négatif de
47 millions d’euros au cours du semestre clos le 31 mars 2024
38 millions d'euros en lien avec les encours de titrisation et
contre 36 millions d’euros au cours du semestre clos le
d'affacturage en fin d'exercice précédent. Sur une base
31 mars 2023.
normalisée, en neutralisant cette inversion positive de 38 millions
d'euros, le free cash-flow serait de 131 millions d'euros. Dépenses d’investissement (Investissements opérationnels
Intérêts et charges financières versés. Pour le semestre clos le nets). Les flux de trésorerie consolidés affectés aux dépenses
31 mars 2024, les intérêts financiers versés s’élèvent à d’investissement en immobilisations corporelles et
48 millions d’euros, contre des intérêts versés de 32 millions incorporelles (net des produits des cessions) sont en
d’euros pour le semestre clos le 31 mars 2023 suite à la hausse augmentation. Ils représentent respectivement 43 millions
de l'endettement et des taux d’intérêt du Groupe et à d’euros et 32 millions d’euros au cours des semestres clos
l'intégration de DMS. aux 31 mars 2024 et 31 mars 2023. Cette augmentation est
Impôts versés. Les impôts encaissés (versés) comprennent relative à l'intégration de DMS.
l’impôt sur les sociétés payé ou encaissé dans toutes les Au titre des activités Restauration Collective et Multiservices,
zones géographiques dans lesquelles le Groupe opère. Ils
les dépenses d’investissement s’élèvent à 40 millions d’euros
comprennent également la taxe italienne IRAP (Imposta au cours du semestre clos le 31 mars 2024 et à 31 millions
Regionale Sulle Attività Produttive), la taxe française CVAE d’euros au titre du semestre clos le 31 mars 2023, soit 1,3 % du
(cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises) et les State chiffre d’affaires de ces activités sur les deux périodes.
Tax aux Etats-Unis.
Le montant des impôts versés engendre un décaissement de Au titre du segment Corporate et Autres, les dépenses
5 millions d’euros pour le semestre clos le 31 mars 2024 contre d’investissement s’élèvent à 3 millions d’euros pour le
un encaissement de 1 million d'euros sur le semestre clos le semestre clos le 31 mars 2024 contre 1 million d’euros pour le
31 mars 2023. semestre clos le 31 mars 2023.

Autres produits et charges opérationnels non courants ayant un Acquisitions et cessions d’immobilisations financières. Les
impact sur la trésorerie. Ces flux de trésorerie comprennent décaissements nets de trésorerie au titre des acquisitions et
principalement les décaissements de trésorerie relatifs à des cessions d'immobilisations financières représentent 1 million
dépenses non récurrentes figurant sous l’intitulé « Autres d’euros au cours du semestre clos le 31 mars 2024 et 3 millions
produits et charges opérationnels non courants » dans le d’euros au titre du semestre clos le 31 mars 2023. Il s’agit
compte de résultat consolidé du Groupe, soit essentiellement essentiellement de dépôts de garantie versés.
des coûts de restructuration.



10 Elior Group
03
Flux de trésorerie du Groupe pour les semestres clos les 31 mars 2023 et 31 mars 2024




Acquisitions et cessions de sociétés consolidées. Pour le Remboursements d'emprunts. Les remboursements
semestre clos le 31 mars 2024 ce décaissement s'élève à d’emprunts ont conduit à des décaissements nets de
2 millions d'euros et concerne essentiellement le rachat des 86 millions d’euros et de 73 millions d'euros au cours des
derniers minoritaires aux Etats-Unis et en Italie. semestres clos respectivement aux 31 mars 2024 et
31 mars 2023.
Autres flux liés aux opérations d'investissement. Les flux de
trésorerie liés aux opérations d'investissement représentent Au cours du semestre clos le 31 mars 2024, les
un décaissement de 1 million d’euros pour les semestres clos remboursements concernent principalement (i) le prêt
les 31 mars 2023 et 31 mars 2024. garantie par l'Etat pour 28 millions d'euros, (ii) le programme
de titrisation de créances commerciales pour 22 millions
Flux de trésorerie liés aux opérations d'euros, (iii) le programme de NEU CP pour 20 millions d'euros
de financement poursuivies
et (iv) le programme d'affacturage pour 14 millions d’euros.
La trésorerie nette provenant des opérations de financement
des activités poursuivies représente un décaissement net de Au cours du semestre clos le 31 mars 2023, les
109 millions d’euros au cours du semestre clos le 31 mars 2024, remboursements concernaient principalement les lignes de
contre un décaissement net de 52 millions d’euros au titre du crédit revolving en dollar de 72 millions d'euros et l'encours de
semestre clos le 31 mars 2023. créances « titrisées » de 1 million d'euros.

Achats d’actions propres. Les achats d’actions propres sont Remboursements de la dette locative (IFRS 16). Les
nuls aux premiers semestres clos aux 31 mars 2024 et 2023. remboursements de la dette locative ont conduit à des
décaissements d’un montant de 37 millions d’euros au cours
Émissions d'emprunts. La trésorerie générée par les émissions du semestre clos le 31 mars 2024 contre 30 millions d’euros
d'emprunts représente 14 millions d’euros et 51 millions lors du premier semestre clos le 31 mars 2023. L'augmentation
d’euros au cours des semestres clos respectivement aux du montant de décaissement au 31 mars 2024 par rapport au
31 mars 2024 et 31 mars 2023. 31 mars 2023 est principalement liée à l'intégration de DMS.

Pour le semestre clos le 31 mars 2024, la trésorerie générée par Incidence de la variation des taux de change. Pour le semestre
les émissions d’emprunts correspond principalement à la clos le 31 mars 2024, les variations des taux de change et les
variation nette du tirage de la ligne de crédit revolving pour autres variations ont un impact positif de 3 millions d’euros sur
10 millions d'euros et à la souscription de NEU CP. la trésorerie contre un décaissement de 4 millions d’euros au
titre du semestre clos le 31 mars 2023.
Pour le semestre clos le 31 mars 2023, la trésorerie générée par
les émissions d’emprunts correspondait principalement à la Variation de la trésorerie nette des activités non poursuivies. La
variation de l’encours de créances « titrisées » pour un variation nette pour le semestre clos le 31 mars 2024 est un
montant de 52 millions d'euros. décaissement de 1 million d'euros contre une variation nette
nulle pour le semestre clos le 31 mars 2023.

Free cash flow

Semestre clos le Semestre clos le
(en millions d'euros) 31 mars 2024 31 mars 2023
Excédent brut d'exploitation (EBITDA) 189 107
Acquisitions et cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles (43) (32)
Quote-part de résultat des entreprises associées - -
Variation des besoins en fonds de roulement 83 (45)
Autres produits et charges opérationnels non courants ayant un impact sur la trésorerie (13) (15)
Autres flux sans impact sur la trésorerie (1) 2
Loyers IFRS 16 payés (41) (33)
Free Cash-Flow Opérationnel 174 (16)
Impôts encaissés (versés) (5) 1
Free Cash-Flow 169 (15)

Le free cash-flow présente un encaissement de 169 millions d’euros au premier semestre clos le 31 mars 2024, en forte amélioration
par rapport à un décaissement de 15 millions d’euros pour la période comparable de 2023 en raison de la hausse significative de 82
millions d'euros de l’EBITDA et de l'impact favorable du besoin en fonds de roulement. Le Free Cash-Flow opérationnel intègre le
décaissement des loyers IFRS 16 pour 41 millions d’euros, en augmentation par rapport aux 33 millions d’euros décaissés un an plus
tôt du fait de l'intégration de DMS.




Rapport financier semestriel 2023/2024 11
04
Bilan consolidé simplifié du Groupe




4. Bilan consolidé simplifié du Groupe
Au 31 mars Au 30 sept Au 31 mars Au 30 sept
(en millions d'euros) 2024 2023 (en millions d'euros) 2024 2023
Actifs non courants 2 582 2 627 Capitaux Propres 827 847
Participations ne donnant pas
Actifs courants hors Trésorerie 1 142 1 161 - (1)
le contrôle
Actifs classés comme détenus en vue
- - Passifs non courants 1 280 1 337
de la vente
Trésorerie 81 45 Passifs courants 1 698 1 650
Passifs classés comme détenus en
- -
vue de la vente
TOTAL ACTIF 3 805 3 833 TOTAL PASSIF 3 805 3 833
Besoin en fonds de roulement
(321) (223)
opérationnels nets
Endettement financier net 1 254 1 381
Endettement financier net SFA 1 256 1 393
Ratio levier SFA (endettement
4,1 5,4
financier net SFA / Ebitda ajusté)

Au 31 mars 2024, les actifs non courants incluent des actifs Au 31 mars 2024, le taux moyen de l’endettement du Groupe
d’impôts différés pour un total de 82 millions d’euros contre après couverture et hors Commitment Fees RCF est de 4,95%
84 millions d’euros au 30 septembre 2023. (4,24 % au 31 mars 2023).

Au 31 mars 2024, la dette financière nette s’élève à La trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élèvent à
1 254 millions d’euros contre 1 381 millions d’euros au 81 millions d’euros au 31 mars 2024. La trésorerie présentée
30 septembre 2023. Elle comprend essentiellement (i) une dans le tableau de flux de trésorerie, nette des découverts
dette obligataire senior d’un montant total au 31 mars 2024 de bancaires, s’élève à 49 millions d’euros.
550 millions d’euros, (ii) une dette bancaire garantie par l’Etat
Au 31 mars 2024, l’endettement financier net consolidé selon
Français (PGE) pour un montant de 197 millions d'euros, (iii) une
la définition du SFA, soit y compris les dettes de loyers IFRS 16,
dette bancaire senior (Term loan et RCF) d’un montant total
s’élevait à 1 256 millions d’euros, soit 4,1 fois l’Ebitda consolidé
de 260 millions d’euros, (iv) les financements par la titrisation
sur 12 mois glissants pro forma, contre 1 393 millions d’euros
de créances commerciales des filiales françaises et
au 30 septembre 2023, ce qui représentait 5,4 fois l'Ebitda
espagnoles et par l'affacturage des filiales DMS pour un
ajusté pro forma. Les ajustements pro forma incluent 14
montant de 72 millions d’euros, (v) la dette de loyers pour un
millions et 20 millions d'euros respectivement au 31 mars 2024
montant de 205 millions d’euros, (vi) les financements par NEU
et 30 septembre 2023 au titre des synergies.
CP pour un montant de 1 million d'euros, (vii) les autres
emprunts pour un montant de 50 millions d’euros avec
essentiellement les découverts bancaires, et (viii) la trésorerie
pour un montant de 81 millions d’euros.




12 Elior Group
05
Événements postérieurs à la clôture du 31 mars 2024




5. Événements postérieurs à la clôture du 31 mars 2024
Le 30 avril 2024, le Groupe a signé un contrat pour l’acquisition de DCK Catering, société de restauration scolaire basée et opérant à
Hong Kong. Avec cette acquisition, le Groupe renforce ses positions sur le marché de la restauration collective en Asie.

Présent en Inde depuis 2017, le Groupe a décidé en 2023 avec l’arrivée de Daniel Derichebourg de poursuivre et d’accélérer son
expansion dans le pays grâce à une croissance organique soutenue ainsi que par acquisition ciblée.




Rapport financier semestriel 2023/2024 13
06
Principaux franchissements de seuils intervenus lors du premier semestre clos le 31 mars 2024 et jusqu’au 12 mai 2024




6. Principaux franchissements de seuils intervenus lors
du premier semestre clos le 31 mars 2024 et jusqu’au 12 mai 2024
Aucun franchissement de seuil légal n’a été porté à la connaissance de la Société au cours du premier semestre clos le 31 mars 2024
et jusqu’à la date du présent Rapport.




14 Elior Group
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés




7. Comptes consolidés intermédiaires condensés
Pour les semestres clos le 31 mars 2024 et le 31 mars 2023


01 08
Compte de résultat consolidé et état Recours à des estimations 25
du résultat global 17

1.1.
1.2.
Compte de résultat consolidé
Etat du résultat global
17
18
09
Taux de change 25

02
Bilan consolidé 19 10
2.1. Actif 19 Regroupements d’entreprises 25
2.2. Passif 20



03 11
Tableau de flux de trésorerie consolidé 21 Information sectorielle 26

11.1. Chiffre d’affaires, EBITA ajusté et actifs
non courants par secteur d'activité 26
04 11.2. Chiffre d’affaires par zone géographique 27

Tableau de variation des capitaux
propres consolidés 22 12
Autres produits et charges opérationnels
non courants 27
05
Présentation générale 23
13
Impôts sur le résultat 28
06
Faits marquants 23
14
Capital de la société mère et dividendes 28
07
14.1. Capital de la société mère 28
Principes comptables 24
14.2. Dividendes 28
7.1. Base de préparation des comptes consolidés
intermédiaires condensés 24
7.2. Continuité d’exploitation 24
7.3. Nouvelles normes et interprétations adoptées par
l’Union Européenne et appliquées par le Groupe 24




Rapport financier semestriel 2023/2024 15
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés




15 20
Ecarts d’acquisition 28 Provisions courantes et non courantes 36



16 21
Immobilisations incorporelles 29 Transactions avec les parties liées 36



17 22
Immobilisations corporelles 30 Activités arrêtées ou destinées à être cédées 36



18 23
Droits d’utilisation 30 Événements postérieurs à la clôture
du 31 mars 2024 36

19
Dettes financières et charges
financières nettes 31

19.1. Dettes financières 31
19.2. Gestion des risques financiers 33
19.3. Charges financières nettes 35




16 Elior Group
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Compte de résultat consolidé et état du résultat global




1. Compte de résultat consolidé et état du résultat global

1.1. Compte de résultat consolidé

Semestre clos le Semestre clos le
31 mars 2024 31 mars 2023
(En millions d'euros) Note Non audité Non audité
Chiffre d’affaires 11 3 123 2 478
Achats consommés (907) (845)
Charges de personnel (1 675) (1 255)
Charges de personnel relatives aux plans de rémunération en actions 1 (3)
Autres frais opérationnels (293) (223)
Impôts et taxes (60) (46)
Amortissements et provisions opérationnels courants (88) (68)
Dotations nettes sur actifs incorporels reconnus en consolidation (13) (8)
Résultat opérationnel courant des activités poursuivies 88 30
Quote-part du Groupe dans les résultats des entreprises associées - -
Résultat opérationnel courant des activités poursuivies incluant la
11.1 88 30
quote-part de résultat des entreprises associées
Autres produits et charges opérationnels non courants 12 (15) (17)
Résultat opérationnel des activités poursuivies incluant la quote-part
73 13
de résultat des entreprises associées
Charges financières 19.3 (61) (39)
Produits financiers 19.3 9 4
Résultat avant impôt des activités poursuivies 21 (22)
Impôt sur les résultats 13 (20) (3)
Résultat net des activités poursuivies 1 (25)
Résultat net des activités arrêtées ou en vue de la vente 22 - -
Résultat net 1 (25)
Attribuable aux : - -
Actionnaires de la société mère 1 (23)
Participations ne donnant pas le contrôle - (2)



Semestre clos le Semestre clos le
31 mars 2024 31 mars 2023
(En euros) Note Non audité Non audité
Résultat net par action
Résultat net par action des activités poursuivies
de base - (0,14)
dilué - (0,14)
Résultat net par action des activités arrêtées ou en vue de la vente
de base - -
dilué - -
Résultat net total par action
de base - (0,14)
dilué - (0,14)




Rapport financier semestriel 2023/2024 17
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Compte de résultat consolidé et état du résultat global




1.2. Etat du résultat global

Semestre clos le Semestre clos le
31 mars 2024 31 mars 2023
(En millions d'euros) Non audité Non audité
Résultat net de la période 1 (25)
Éléments non recyclables ultérieurement en résultat - -
Engagements liés aux avantages au personnel (4) -
Impôt sur les résultats liés 1 -
TOTAL (3) -
Eléments recyclables ultérieurement en résultat - -
Instruments financiers (9) 1
Écarts de conversion (9) (46)
Impôt sur les résultats liés 2 -
TOTAL (16) (45)
Résultat global (18) (70)
Attribuable aux : - -
• Actionnaires de la société mère (18) (69)
• Participations ne donnant pas le contrôle - (1)
Résultat global attribuable aux actionnaires de la société mère : (18) (69)
• Des activités poursuivies (18) (69)
• Des activités arrêtées ou en vue de la vente - -




18 Elior Group
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Bilan consolidé




2. Bilan consolidé

2.1. Actif

Au 31 mars 2024
Au 30 septembre 2023
(En millions d'euros) Note Non audité
Ecarts d'acquisition 15 1 670 1 680
Immobilisations incorporelles 16 247 257
Immobilisations corporelles 17 256 258
Droits d'utilisation 18 196 216
Autres actifs non courants - -
Actifs financiers non courants 129 127
Participations dans les entreprises associées - -
Juste valeur des instruments financiers dérivés (*) 2 5
Impôts différés 82 84
Total actif non courant 2 582 2 627
Stocks 101 107
Clients et autres créances d’exploitation 953 975
Actifs sur contrat client - -
Actif d'impôt exigible 13 12
Autres actifs courants 75 67
Trésorerie et équivalents de trésorerie (*) 81 45
Actifs classés comme détenus en vue de la vente 22 - -
Total actif courant 1 223 1 206
TOTAL ACTIF 3 805 3 833
(*) Inclus dans le calcul de l'endettement financier net




Rapport financier semestriel 2023/2024 19
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Bilan consolidé




2.2. Passif

Au 31 mars 2024
Au 30 septembre 2023
(En millions d'euros) Note Non audité
Capital 3 3
Réserves et résultats accumulés 822 833
Écarts de conversion 2 11
Total capitaux propres - part du groupe 827 847
Participations ne donnant pas le contrôle - (1)
Total capitaux propres 4 827 846
Emprunts et dettes financières (*) 19 1 023 1 074
Dettes de loyers (*) 19 137 155
Juste valeur des instruments financiers dérivés (*) 6 -
Impôts différés - -
Engagements de retraite et avantages au personnel 20 80 74
Provisions non courantes 20 28 28
Autres passifs non courants 6 6
Total passif non courant 1 280 1 337
Fournisseurs et comptes rattachés 687 646
Dettes sur immobilisations 12 14
Dettes fiscales et sociales 667 639
Dette d'impôt sur le résultat 17 8
Emprunts et dettes financières (*) 19 103 135
Dettes de loyers (*) 19 68 67
Provisions courantes 20 54 56
Passifs sur contrat client 51 53
Autres passifs courants 39 32
Passifs classés comme détenus en vue de la vente 22 - -
Total passif courant 1 698 1 650
Total passif 2 978 2 987
TOTAL DU PASSIF ET DES CAPITAUX PROPRES 3 805 3 833


Endettement financier net 1 254 1 381


Endettement financier net hors juste valeur des instruments financiers
1 256 1 393
dérivés et frais d'émission d'emprunt
(*) Inclus dans le calcul de l'endettement financier net




20 Elior Group
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Tableau de flux de trésorerie consolidé




3. Tableau de flux de trésorerie consolidé

Semestre clos le Semestre clos le
31 mars 2024 31 mars 2023
(En millions d'euros) Note Non audité Non audité


Résultat opérationnel courant incluant la quote-part de résultat des entreprises
88 30
associées
Dotations aux amortissements (1)
90 76
Dotations aux provisions 11 1
Excédent brut d'exploitation (EBITDA) 189 107
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence - -
Quote-part de résultat des entreprises associées - -
Variation des besoins en fonds de roulement liés à l'activité 83 (45)
Autres produits et charges opérationnels non courants ayant un impact sur la
(13) (15)
trésorerie
Intérêts et charges financières versés (48) (32)
Impôts encaissés (versés) (5) 1
Autres flux sans impact sur la trésorerie (1) 2
Flux nets de trésorerie liés aux activités d'exploitation poursuivies 205 18


Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles 16, 17 (46) (35)
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 16, 17 3 3
Acquisitions d'actifs financiers (2) (3)
Cessions d'actifs financiers 1 -
Acquisitions de sociétés consolidées après déduction du montant de la
(2) -
trésorerie acquise
Autres flux liés aux opérations d'investissements (1) (1)
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement des
(47) (36)
activités poursuivies


Dividendes versés aux actionnaires de la société mère - -
Mouvements sur capitaux propres de la société mère - -
Achats d'actions propres - -
Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle - -
Émissions d'emprunts et dettes financières 19 14 51
Remboursements d'emprunts et dettes financières 19 (86) (73)
Remboursements de la dette locative 19 (37) (30)
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement des
(109) (52)
activités poursuivies
Incidence de la variation des taux de change 3 (4)
VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE DES ACTIVITÉS POURSUIVIES 52 (74)
VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE DES ACTIVITÉS
22 (1) -
NON POURSUIVIES


TRÉSORERIE NETTE À L'OUVERTURE (2) (2) 59


TRÉSORERIE NETTE À LA CLÔTURE (2) 49 (15)
(1) Dont 1 million d'euros relatifs aux amortissements des avances sur contrats clients au 31 mars 2023 et un montant quasi nul au 31 mars 2024
(2) Les découverts bancaires détenus à des fins de gestion de la trésorerie sont considérés comme des éléments de trésorerie et sont de fait déduits de la trésorerie dans le tableau
de flux nonobstant leur classement en Emprunts et dettes financières courants. Ces découverts, d’un montant de 32 millions d’euros au 31 mars 2024 et de 60 millions d’euros au
31 mars 2023 constituent la seule différence entre la trésorerie présentée à l’actif du bilan et la trésorerie nette à la clôture présentée dans le tableau de flux de trésorerie.




Rapport financier semestriel 2023/2024 21
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Tableau de variation des capitaux propres consolidés




4. Tableau de variation des capitaux propres consolidés

Primes liées Total
Résultats Total Participations
Nombre au capital et Écarts de capitaux
Capital consolidés part du ne donnant
d'actions autres conversion propres
de la période Groupe pas le contrôle
(En millions d'euros) réserves consolidés
CAPITAUX PROPRES
172 444 229 2 1 112 (427) 49 736 (5) 731
AU 30/09/2022
Résultat net - - - (93) - (93) (4) (97)
Engagements liés aux
- - - - - - - -
avantages au personnel
Instruments financiers :
- - 2 - - 2 - 2
variations de juste valeur
Écarts de conversion - - - - (38) (38) - (38)
Résultat global - - 2 (93) (38) (129) (4) (133)
Affectation du résultat de la
- - (427) 427 - - - -
période précédente
Augmentation de capital 80 156 782 1 251 - - 252 - 252
Dividendes versés - - - - - - - -
Paiement fondé sur les
269 278 - 6 - - 6 - 6
actions (IFRS2)
Augmentation de détention - - (8) - - (8) 8 -
Autres variations (1) - - (10) - - (10) - (10)
CAPITAUX PROPRES
252 870 289 3 926 (93) 11 847 (1) 846
AU 30/09/2023
Résultat net - - - 1 - 1 - 1
Engagements liés aux
- - (3) - - (3) - (3)
avantages au personnel
Instruments financiers :
- - (6) - - (6) - (6)
variations de juste valeur
Écarts de conversion - - - - (9) (9) - (9)
Résultat global - - (9) 1 (9) (17) - (17)
Affectation du résultat de la
- - (93) 93 - - - -
période précédente
Augmentation de capital - - - - - - - -
Dividendes versés - - - - - - - -
Paiement fondé sur les
- - (1) - - (1) - (1)
actions (IFRS2)
Augmentation de détention - - (1) - - (1) 1 -
Autres variations - - (1) - - (1) - (1)
CAPITAUX PROPRES
252 870 289 3 821 1 2 827 - 827
AU 31/03/2024
(1) Les montants enregistrés en "Autres variations" en capitaux propres Groupe ou en participations ne donnant pas le contrôle pour l'exercice clos le 30 septembre 2023
correspondaient principalement à la réévaluation du put sur minoritaires d'Elior North America.




22 Elior Group
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Présentation générale




Annexe aux comptes consolidés IFRS pour les semestres clos les 31 mars 2024 et 2023

5. Présentation générale
Elior Group, société anonyme immatriculée en France dont le Au 31 mars 2024, Elior Group est détenue à 48,31 % par le
siège social est situé 9-11 allée de l’Arche, Paris La Défense cedex Groupe Derichebourg, à 6,01 % par BDL Capital Management
92032, est un acteur majeur de la restauration sous contrat et des et à 45,68 % par des investisseurs privés et publics suite à son
services qui y sont associés. Le Groupe opère ses activités de introduction sur le marché d’Euronext Paris, le 11 juin 2014.
restauration collective et services par l’intermédiaire de ses filiales
et participations principalement implantées dans dix pays, dont
la France, le Royaume-Uni, l’Espagne, le Portugal, l'Allemagne,
l’Italie, le Luxembourg, l'Inde, la Chine et les États-Unis.

6. Faits marquants

Au cours des 6 mois clos le 31 mars 2024 autorisations des autorités de la concurrence, à la satisfaction
des conditions suspensives habituelles pour ce type
Obtention d’un waiver d’opération et à l’obtention par Derichebourg d’une dérogation
Le 21 novembre 2023, Elior Group a obtenu de la part de ses de l’AMF au dépôt d’une OPA.
banques un assouplissement du test de son ratio de levier
Le 18 avril 2023, l’Assemblée Générale Extraordinaire a
pour la date du 31 mars 2024 au titre de la dette bancaire
approuvé l’acquisition de Derichebourg Multiservices par Elior
senior et du PGE (5,25x au lieu de 4,5x).
Group. L’apport en nature par Derichebourg SA du capital de
En conséquence, les niveaux de test du ratio de levier Derichebourg Multiservices Holding s’est traduit par
(endettement financier net/Ebitda ajusté) sont désormais l’émission de 80 156 782 actions nouvelles au profit de
les suivants : Derichebourg SA portant sa participation dans le capital d’Elior
Group de 24,32 % à 48,31 %.
- 31 mars 2024 : 5,25x
- 30 septembre 2024 et au-delà : 4,5x A l’issue de l’Assemblée Générale, le Conseil d’administration
s’est réuni et a nommé Daniel Derichebourg Président-
Au cours des 6 mois clos le 31 mars 2023 Directeur Général d’Elior Group en remplacement de Bernard
Gault. Le Conseil d'administration d'Elior Group a été remanié
Obtention d’un waiver et sa gouvernance renouvelée et équilibrée. Il est composé de
Le 16 décembre 2022, Elior Group obtenait l’accord de ses 12 membres, dont cinq nommés sur proposition de
banques afin d’obtenir un assouplissement du test de son Derichebourg, cinq membres indépendants et deux
ratio de levier pour la date du 30 septembre 2023 au titre de la représentants des salariés. Le processus de sélection des
dette bancaire senior et du PGE (6,0x au lieu de 4,5x). administrateurs indépendants est conduit sous la
responsabilité du comité des nominations et des
En conséquence, les niveaux de test du ratio de levier rémunérations comprenant plus de 50% d’administrateurs
(endettement financier net/Ebitda ajusté) étaient les suivants : indépendants dont le président. Les membres désignés par
- 31 mars 2023 7,5x Derichebourg ne peuvent pas participer au processus de
sélection. Daniel Derichebourg a été nommé président-
- 30 septembre 2023 6,0x
directeur général d'Elior Group pour une durée de quatre ans
- 31 mars 2024 et au-delà : 4,5x
et démissionnerait de tous ses mandats opérationnels chez
Derichebourg SA, pour se consacrer entièrement au
Acquisition de l'activité Derichebourg Multiservices
développement d’Elior. A l’issue de l’opération, le règlement
Le 19 décembre 2022, le Conseil d’administration d’Elior Group intérieur du Groupe Elior a été modifié afin de prévoir
a autorisé la signature d'un protocole avec le groupe notamment une majorité renforcée (nécessitant la majorité de
Derichebourg ("Derichebourg"), aux termes duquel Elior Group 8 administrateurs sur 12 et incluant le vote d’au moins deux
pouvait acquérir l’activité Derichebourg Multiservices ("DMS") administrateurs indépendants) sur les décisions les plus
en échange d’actions nouvelles Elior Group au profit de stratégiques. Pendant 4 ans, à compter de la réalisation de
Derichebourg SA. Ce projet, qui permet d’accélérer le l’opération, Derichebourg ne peut exprimer plus de 30% des
redressement du groupe Elior, est l’aboutissement de la revue voix lors du vote des résolutions par toute assemblée générale
des options stratégiques, initiée par le Conseil des actionnaires relative (i) à la nomination, au renouvellement
d’administration en juillet 2022. Les instances représentatives et à la révocation des membres indépendants du conseil
du personnel concernées au sein du Groupe ont été informées d’administration et (ii) à la modification de cette
et consultées et l'opération a été soumise à l'obtention des disposition statutaire.



Rapport financier semestriel 2023/2024 23
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Principes comptables




7. Principes comptables

7.1. Base de préparation des comptes consolidés 7.2. Continuité d’exploitation
intermédiaires condensés La direction du Groupe a évalué l’application du principe de
Les états financiers consolidés intermédiaires condensés du continuité d’exploitation pour l’établissement de ses comptes
semestre au 31 mars 2024 ont été préparés conformément à la consolidés au 31 mars 2024. Elle estime que le Groupe
norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». maintiendra un niveau de trésorerie suffisant pour assurer la
S'agissant de comptes condensés, ils n'incluent pas toute continuité de ses activités compte tenu des
l'information requise par le référentiel IFRS pour éléments suivants :
l'établissement des états financiers annuels et doivent donc • la liquidité disponible s'élève à 342 millions d'euros, dont
être lus en relation avec les états financiers consolidés du 190 millions d’euros non tirés sur la ligne de crédit confirmée
groupe établis conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté de 350 millions d’euros, et 71 millions d’euros issus des
par l'Union européenne au titre de l'exercice clos le autres lignes de crédit disponibles et 81 millions de
30 septembre 2023. trésorerie (voir note 19.2.1),
• les projections de ses flux de trésorerie pour 2023-2024 et
Pour les périodes intermédiaires, les impôts sur les résultats,
au-delà qui intègrent (i) les flux de trésorerie issus des
hors Cotisation sur la Valeur Ajoutée des Entreprises (CVAE)
activités de DMS, (ii) les synergies de coûts résultant des
mais y compris l’IRAP en Italie, sont provisionnés sur la base
mesures d'optimisation et de réorganisation suite à
du taux d’imposition qui devrait s’appliquer au résultat annuel
l'acquisition de DMS.
total. La CVAE, (qui est incluse dans la charge d’impôts sur les
résultats) et la participation des salariés sont provisionnées Sur la base de ces projections de flux de trésorerie, le Groupe
sur la base de 50% de la charge annuelle estimée. estime qu’il sera en mesure de respecter les ratios financiers
au titre des contrats de Prêt Garanti par l’Etat (PGE) et du
Les principes et méthodes comptables appliqués sont
contrat de crédit (Senior Facilities Agreement) portant sur le
identiques à ceux utilisés pour la préparation des états
ratio Endettement financier net/EBITDA ajusté qui doit être
financiers consolidés annuels au 30 septembre 2023, à
inférieur ou égal à 4,5x à compter du 30 septembre 2024.
l’exception des normes et interprétations ayant été adoptées
par l’Union européenne. Le ratio de 5,25x à respecter au 31 mars 2024 s'élève à 4,08x.

Les comptes consolidés intermédiaires condensés sont
présentés en euro et arrondis au million le plus proche. 7.3. Nouvelles normes et interprétations adoptées
par l’Union Européenne et appliquées par
Les comptes consolidés intermédiaires condensés non
le Groupe
audités ont été arrêtés par le Conseil d’Administration d’Elior
Group le 15 mai 2024. Les nouvelles normes, amendements aux normes et
interprétations publiés par l’IASB qui ne sont pas encore
d'application obligatoire n’ont pas été appliqués par
anticipation. Le Groupe n’anticipe pas d’impacts significatifs.




24 Elior Group
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Recours à des estimations




8. Recours à des estimations
Pour établir les états financiers intermédiaires du Groupe, des Lors de l'établissement des comptes consolidés
estimations et des hypothèses ont été faites par la direction intermédiaires condensés, les jugements importants portés
du Groupe et celle des filiales. Elles ont pu affecter les par la direction pour l'application des principes comptables du
montants présentés au titre des éléments d’actif et de passif, Groupe et les principales sources d'incertitudes liées aux
les passifs éventuels à la date d’établissement des états estimations ont été les mêmes que pour les comptes
financiers, et les montants présentés au titre des produits et consolidés de l'exercice clos le 30 septembre 2023.
charges de la période.
Les éléments significatifs faisant l’objet de ces estimations et
Ces estimations et appréciations qui sont effectuées sur la hypothèses comprennent les écarts d’acquisition et les actifs
base d’une expérience passée et de divers autres facteurs immobilisés (notes 15, 16 et 17), ainsi que les impôts différés.
jugés raisonnables au regard des circonstances actuelles
constituent le fondement des appréciations de la valeur
comptable des éléments d’actif et de passif. Les résultats
réels pourraient différer sensiblement de ces estimations en
fonction d’hypothèses ou de conditions différentes.

9. Taux de change
La comptabilisation et l’évaluation des opérations en devises Pour les semestres clos les 31 mars 2024 et 2023, les bilans,
sont définies par la norme IAS 21 « Effet des variations des comptes de résultat et tableaux de flux de trésorerie de
cours des monnaies étrangères ». Les transactions certaines filiales dont la devise fonctionnelle est différente de la
commerciales en devises étrangères réalisées par les sociétés monnaie de présentation des comptes d’Elior Group sont
consolidées sont converties aux cours des devises à la date convertis aux taux des 31 mars 2024 et 2023 pour le bilan et, sauf
des transactions. Les créances et dettes en monnaies fluctuation de change significative, au taux de change moyen
étrangères sont converties sur la base des cours de change à de la période clôturée pour le compte de résultat et le tableau
la clôture. Les écarts de change résultant de cette de flux de trésorerie. Les différences de conversion sont
réévaluation sont enregistrés au compte de résultat. comptabilisées dans les autres éléments du résultat global.

Les taux de change retenus dans les comptes consolidés pour les semestres clos les 31 mars 2024 et 2023 proviennent des
cotations à la bourse de Paris :

Au 31 mars 2024 Au 31 mars 2023
Taux de clôture Taux moyen Taux de clôture Taux moyen
• € / US $ : 1,0793 1,0812 1,0839 1,0476
• €/£: 0,8547 0,8615 0,8786 0,8764
• € / INR : 89,9430 89,8909 89,0530 86,0822
• € / CNY : 7,7944 7,7897 NA NA
• € / CA $ : 1,4613 1,4645 NA NA


10. Regroupements d’entreprises
• Au cours des 6 mois clos le 31 mars 2024 • Au cours des 6 mois clos le 31 mars 2023

Aucune acquisition ou cession significative n’est intervenue au Aucune acquisition ou cession significative n’était intervenue
cours des 6 mois clos le 31 mars 2024. au cours des 6 mois clos le 31 mars 2023.




Rapport financier semestriel 2023/2024 25
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Information sectorielle




11. Information sectorielle
Le Groupe opère deux activités : la restauration collective et Restauration Collective exercées dans les différents pays où
les services. Cette dernière activité a été renforcée et élargie le Groupe opère ont des caractéristiques économiques
suite à l'acquisition de la division Multiservices de similaires en termes de rentabilité à long-terme, de nature de
Derichebourg en avril 2023. Le Groupe est désormais services, de méthode de production ainsi que de catégorie de
constitué de sept secteurs opérationnels : Restauration clients et d’environnement réglementaire.
Collective France, Restauration Collective Italy, Restauration
L’information sectorielle présentée repose sur l'organisation du
Collective Iberia, Restauration Collective UK, Restauration
Groupe et les données financières issues du système de
Collective North America, Restauration Collective India
reporting interne régulièrement revues par le Président -
et Multiservices.
Directeur Général, désormais le principal décideur opérationnel.
Les secteurs opérationnels de la Restauration Collective
Le secteur « Corporate & Autres » regroupe essentiellement
France, Italy, Iberia, UK, North America et India ont été
les fonctions centrales non allouées, les frais de siège du
regroupés au sein d'un même secteur présenté « Restauration
Groupe ainsi que des activités de concession résiduelles
Collective » conformément à IFRS 8. Les activités de
gérées par le siège.

Les tableaux ci-après présentent le chiffre d’affaires, l’EBITA ajusté et les actifs non courants par secteur d’activité ainsi que le
chiffre d’affaires par zone géographique pour les semestres clos les 31 mars 2024 et 2023.


11.1. Chiffre d’affaires, EBITA ajusté et actifs non courants par secteur d'activité

(En millions d'euros)
Semestre clos le 31 mars 2024 Restauration Corporate &
Multiservices Eliminations Total Groupe
Non audité collective Autres
Chiffre d'affaires externe 2 293 823 7 - 3 123
Chiffre d'affaires inter-segments - 11 - (11) -
Chiffre d'affaires total 2 293 834 7 (11) 3 123
Résultat opérationnel courant incluant la quote-
84 10 (6) - 88
part de résultat des entreprises associées
Dont :
Charges de personnel relatives aux plans de
- - (1) - (1)
rémunération en actions
Dotations nettes sur actifs incorporels reconnus
7 6 - 13
en consolidation
EBITA Ajusté 91 16 (7) - 100
EBITA ajusté en % du CA 4,0 % 1,9 % ns - 3,2 %
Dotations aux amortissements et dépréciations
(59) (24) (5) - (88)
des immobilisations corporelles et incorporelles
Actifs non courants (1)
1 824 385 160 - 2 369
(1) Actifs non courants incluant la valeur nette des écarts d’évaluation, des immobilisations incorporelles et corporelles et des droits d'utilisation.




26 Elior Group
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Autres produits et charges opérationnels non courants




(En millions d'euros)
Semestre clos le 31 mars 2023 Restauration Corporate &
Multiservices Eliminations Total Groupe
Non audité collective Autres
Chiffre d'affaires externe 2 169 302 7 - 2 478
Chiffre d'affaires inter-segments - 4 - (4) -
Chiffre d'affaires total 2 169 306 7 (4) 2 478
Résultat opérationnel courant incluant la quote-
41 (2) (9) - 30
part de résultat des entreprises associées
Dont :
Charges de personnel relatives aux plans de
- - 3 - 3
rémunération en actions
Dotations nettes sur actifs incorporels reconnus
8 - - - 8
en consolidation
EBITA Ajusté 49 (2) (6) - 41
EBITA ajusté en % du CA 2,3 % -0,8 % ns - 1,7 %
Dotations aux amortissements et dépréciations
(55) (6) (7) - (68)
des immobilisations corporelles et incorporelles
Actifs non courants (1) 1 880 162 39 - 2 081
(1) Actifs non courants incluant la valeur nette des écarts d’évaluation, des immobilisations incorporelles et corporelles et des droits d'utilisation.


Saisonnalité En outre, les variations du nombre de jours ouvrés et les dates
de certains jours fériés ou de vacances scolaires ont un impact
Hors période exceptionnelle, le chiffre d'affaires et le résultat
sur la comparabilité du chiffre d'affaires et la rentabilité d'une
opérationnel courant découlant des activités du Groupe sont
période à l’autre.
soumis à des fluctuations saisonnières.
Les flux nets de trésorerie liés à l'activité sont également
Au cours du premier semestre, le résultat opérationnel
soumis à des fluctuations saisonnières, qui résultent
courant et le taux de marge de l’activité Restauration
principalement des variations des besoins en fonds de
Collective sont généralement plus élevés qu’au deuxième
roulement. Le montant des créances clients augmente durant
semestre, ce dernier étant traditionnellement affecté par une
le premier semestre car le volume de facturation atteint un pic
diminution des volumes due aux vacances estivales des
durant cette période, puis diminue durant le second semestre.
employés et des élèves.


11.2. Chiffre d’affaires par zone géographique

Semestre clos le 31 mars 2024 Semestre clos le 31 mars 2023
(En millions d'euros) Non audité Non audité
France 1 607 1 112
Europe (y compris UK) 841 719
Reste du monde 675 647
TOTAL GROUPE 3 123 2 478


12. Autres produits et charges opérationnels non courants
Les autres charges opérationnelles non courantes s’élèvent à Les autres charges opérationnelles non courantes s’élèvaient
15 millions d'euros pour le semestre clos le 31 mars 2024, et à 17 millions d'euros pour le semestre clos le 31 mars 2023.
sont essentiellement constituées de coûts de restructuration Elles étaient essentiellement relatives aux coûts de
pour 12 millions d'euros en France et aux Etat-Unis. transaction encourus pour l’acquisition de Derichebourg
Multiservices (10 millions d’euros) et à des coûts
de restructuration.




Rapport financier semestriel 2023/2024 27
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Impôts sur le résultat




13. Impôts sur le résultat
La charge nette d'impôts, hors CVAE, est comptabilisée sur la La charge d’impôts au premier semestre 2023-2024 s'élève à
base du taux d’imposition qui devrait s’appliquer au résultat 20 millions d'euros et résulte principalement d'impôts
annuel total par zone d’intégration fiscale et en fonction de courants et d'impôts différés (14 et 6 millions d'euros) sur le
l’estimation faite par le management de la recouvrabilité des profit généré en France sur cette période.
actifs d’impôts différés basée sur la mise à jour du dernier plan
La charge d’impôts s’élevait à 3 millions d’euros pour les
d'affaires du Groupe.
6 mois clos le 31 mars 2023, et résultait principalement des
charges de CVAE de la France.

14. Capital de la société mère et dividendes

14.1. Capital de la société mère 14.2. Dividendes
Au 31 mars 2024, le capital de la société Elior Group SA est de Aucun dividende n’a été distribué à l’issue de l’Assemblée
2 528 702,89 euros divisé en 252 870 289 actions d’une valeur Générale du 28 février 2024.
nominale de 0,01 € chacune.
Le 23 février 2023, l’Assemblée Générale avait décidé de ne
Au 31 mars 2024, le nombre de titres d’autocontrôle détenu distribuer aucun dividende.
par Elior Group est de 108 390 actions.

15. Ecarts d’acquisition
Les écarts d’acquisition nets regroupant les Unités Génératrices de Trésorerie sont détaillés comme suit :

Autres variations y
Au 30 septembre Au 31 mars 2024
Augmentation Dépréciation compris écarts de
2023 Non audité
(En millions d'euros) conversion(1)
RC France 759 - - - 759
RC North America 316 - - (12) 304
RC Italy 104 2 - - 106
RC Iberia 83 - - - 83
RC UK 118 - - - 118
RC India - - - - -
RESTAURATION COLLECTIVE 1 380 2 - (12) 1 370
MULTISERVICES 299 - - - 299
CORPORATE ET AUTRES 1 - - - 1
TOTAL NETS 1 680 2 - (12) 1 670
(1) Dont (6) millions d'euros de relations clients et marques liés à l'affectation définitive du prix d'acquisition d'Elior CTY, initialement comptabilisé en écart d'acquisition


Test de dépréciation semestriel 2024 Sensibilité de la valeur recouvrable des UGT
aux hypothèses retenues
Au 31 mars 2024, le Groupe, après revue notamment de la
performance au 1er semestre 2024 et sur la base des En application d’IAS 36, le Groupe a procédé aux analyses de
prévisions actualisées pour la fin d’année 2023-2024, n’a pas sensibilité des résultats des tests de dépréciation en fonction
identifié d’indice de perte de valeur. des hypothèses suivantes :
• une augmentation de 50 points du taux d’actualisation, ou
Test de dépréciation annuel 2023
• une diminution de 50 points de base du taux de croissance à
Au 30 septembre 2023, les tests de dépréciation réalisés sur long terme, ou
les actifs du Groupe ont conduit à enregistrer une perte de • une diminution de 5 % des cash-flows nets prévisionnels
valeur des écarts d’acquisition de 47 millions d’euros dont sur l’horizon des plans d’affaires ainsi que sur le
40 millions d’euros pour la Restauration Collective France et flux terminal.
7 millions d'euros pour Restauration Collective Iberia.




28 Elior Group
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Immobilisations incorporelles




Une hausse du taux d’actualisation, une baisse du taux de Sensibilité de la valeur recouvrable des UGT aux
croissance ou des cash-flows prévisionnels, telles indiquées hypothèses retenues
plus haut, conduiraient respectivement à une dépréciation des En application d’IAS 36, le Groupe a procédé aux analyses de
écarts d’acquisition complémentaires de 38 millions, sensibilité des résultats des tests de dépréciation en fonction
29 millions et 33 millions d’euros pour RC France et de des hypothèses suivantes :
7 millions, 5 millions et 7 millions d’euros pour RC Iberia.
• une augmentation de 50 points du taux d’actualisation, ou
Aucune autre UGT ne serait impactée par cette analyse
• une diminution de 50 points de base du taux de croissance à
de sensibilité.
long terme, ou
Le Groupe a également déterminé le pourcentage de baisse • une diminution de 5 % des cash-flows nets prévisionnels
des cash-flows nets prévisionnels pour lequel la valeur d’utilité sur l’horizon des plans d’affaires ainsi que sur le
serait égale à la valeur recouvrable de l’actif net, comme suit : flux terminal.
• RC Italy : - 5 % ;
Une hausse du taux d’actualisation, une baisse du taux de
• RC North America : - 6 % ;
croissance ou des cash-flows prévisionnels, comme indiquées
• Multiservices : - 11 %
plus haut, conduiraient respectivement à une dépréciation
• RC UK : - 21 % ; des écarts d’acquisition complémentaires de 31 millions,
• Autres UGTs : non pertinents (réduction supérieure à 40 %). 20 millions et 22 millions d’euros pour RC France. Aucune autre
UGT ne serait impactée par cette analyse de sensibilité.
Test de dépréciation semestriel 2023

Les tests de valeur n’ont conduit à aucune dépréciation au L’analyse de sensibilité complémentaire portant sur la baisse
31 mars 2023. des cash-flows nets prévisionnels pour lequel la valeur d’utilité
serait égale à la valeur recouvrable de l’actif net, conduit aux
pourcentages suivants :
• RC North America : - 15 % ;
• Multiservices : non pertinent (réduction supérieure à 60 %).

16. Immobilisations incorporelles

Au 30 septembre Autres Au 31 mars 2024
Augmentation Diminution
(En millions d'euros) 2023 variation (1) Non audité
Droits à concession 16 1 - - 17
Actifs exploités en concession - - - - -
Marques 5 - - 2 7
Relations clients 339 - - (1) 338
Logiciels 139 1 (2) 2 140
Immobilisations incorporelles en cours 6 3 - (3) 6
Autres 59 1 - - 60
Immobilisations incorporelles brutes 564 6 (2) - 568
Droits à concession (13) (1) - - (14)
Actifs exploités en concession - - - - -
Marques (12) - - - (12)
Relation clients (126) (11) - 3 (134)
Logiciels (122) (4) 2 - (124)
Autres (34) (3) 1 (1) (37)
Amortissements des immobilisations
(307) (19) 3 2 (321)
incorporelles
VALEUR NETTE DES
257 (13) 1 2 247
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
(1) La colonne « Autres variations » correspond principalement aux effets de conversion des sociétés en devises autres que l’euro, au transfert des immobilisations en cours et à des
reclassements de poste à poste des immobilisations incorporelles et corporelles. Elle comprend également 6 millions d'euros sur les relations clients et les marques au titre de
l'affectation définitive du prix d'acquisition d'Elior CTY.




Rapport financier semestriel 2023/2024 29
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Immobilisations corporelles




17. Immobilisations corporelles

Au 30 septembre Autres Au 31 mars 2024
Augmentation Diminution
(En millions d'euros) 2023 variations (1) Non audité
Terrains 6 - - - 6
Constructions 93 2 (3) (2) 90
Installations techniques 479 17 (17) 4 483
Autres immobilisations corporelles 377 16 (10) (2) 381
Immobilisations corporelles en cours 6 5 - (3) 8
Avances et acomptes sur immobilisations 1 1 - - 2
Immobilisations corporelles brutes 962 41 (30) (3) 970
Constructions (52) (2) 2 - (52)
Installations techniques (390) (20) 17 - (393)
Autres immobilisations corporelles (262) (18) 10 1 (269)
Amortissements des immobilisations
(704) (40) 29 1 (714)
corporelles
VALEUR NETTE DES
258 1 (1) (2) 256
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
(1) La colonne « Autres variations » correspond principalement aux effets de conversion des sociétés en devises autres que l’euro, au transfert des immobilisations en cours et à des
reclassements de poste à poste des immobilisations incorporelles et corporelles.


18. Droits d’utilisation

Au 30 septembre Autres Au 31 mars 2024
Augmentation Diminution
(En millions d'euros) 2023 variations (1) Non audité
Redevances 45 - - - 45
Immobilier 246 13 (18) (1) 240
Installations techniques et autres
21 6 (2) - 25
équipements
Véhicules 90 14 (10) - 94
Droits d'utilisation bruts 402 33 (30) (1) 404
Redevances (19) (3) - - (22)
Immobilier (114) (22) 7 1 (128)
Installations techniques et autres
(9) (4) 1 - (12)
équipements
Véhicules (44) (11) 9 - (46)
Amortissement des droits d'utilisation (186) (40) 17 1 (208)
VALEUR NETTE DES DROITS
216 (7) (13) - 196
D'UTILISATION
(1) La colonne « Autres variations » correspond principalement aux effets de conversion des sociétés en devises autres que l’euro.




30 Elior Group
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Dettes financières et charges financières nettes




19. Dettes financières et charges financières nettes

19.1. Dettes financières

19.1.1. Sources de financement

La dette financière du Groupe comprend principalement les euro et SOFR flooré à 0 % plus une marge de 2,80 % pour
emprunts et dettes bancaires suivantes : les tirages en dollar américain. 39 millions d'euros sont à
• une dette obligataire senior d’un montant total de échéance en juillet 2025 et 311 millions d'euros sont à
550 millions d’euros à échéance juillet 2026. Le coupon de échéance 2 juillet 2026 ;
cette dette est de 3,75 % ; • une dette résultant d’un programme de titrisation de
• une dette bancaire garantie par l’Etat français (PGE) d’un créances commerciales. Le plafond de ce programme est
montant total de 225 millions d’euros amortie depuis de 360 millions d’euros et inclut les créances des filiales
octobre 2023 avec une échéance finale prévue en françaises et espagnoles du périmètre restauration
mars 2027. Le coût moyen pondéré de cette dette est collective ainsi que deux filiales françaises du périmètre
2,13 % (incluant la garantie de l’Etat français) ; multiservices ;
• une dette bancaire senior d’un montant total de 100 millions • une dette résultant d’un programme d'affacturage de
d’euros, dont 11 millions d'euros à échéance en juillet 2025 et créances commerciales. Le plafond de ce programme est
89 millions d'euros à échéance juillet 2026. Le coût de cette de 100 millions d’euros et inclut les créances des filiales
dette est indexé sur l’Euribor flooré à 0 %, avec une marge françaises et allemandes du périmètre multiservices ;
standard de 2,90 % ; • une dette de 1 million d'euros résultant du programme de
• une ligne de crédit renouvelable multidevises de NEU CP mis en place en juillet 2023. Le plafond de ce
350 millions d’euros à taux variable Euribor flooré à 0 % programme est de 500 millions d'euros.
majoré d’une marge standard de 2,60 % pour les tirages en

Le tableau ci-après présente la ventilation de l’endettement du Groupe (y compris les dettes de loyers IFRS 16) en valeur de
remboursement (hors amortissement des frais d'émission d'emprunt) et par échéances :

Au 31 mars 2024 Au 30 septembre 2023
Échéance
Devise Dette Échéance Dette non Dette Dette non
> 1 an et
d'émission courante > 5 ans courante courante courante
(En millions d'euros) < 5 ans
Obligations € - 550 - 550 - 550
Prêt garanti par l'Etat € - 141 - 141 - 169
Emprunts bancaires €/$ - 264 - 264 - 253
Emprunts et dettes financières diverses €/$/£ - 2 - 2 - 2
Titrisation et affacturage € - 72 - 72 - 107
DETTES FINANCIÈRES NON COURANTES - 1 029 - 1 029 - 1 081
DETTES DE LOYERS NON COURANTES €/$/£/₹ - 110 27 137 - 155
Prêt garanti par l'Etat € 56 - - - 56 -
Emprunts bancaires €/$ 13 - - - 11 -
Découverts bancaires(1) €/$/£ 32 - - - 47 -
Titres de créances € 1 - - - 20 -
Emprunts et dettes financières diverses €/$/£ 1 - - - 1 -
DETTES FINANCIÈRES COURANTES 103 - - - 135 -
DETTES DE LOYERS COURANTES €/$/£/₹ 68 - - - 67 -
TOTAL DETTES FINANCIÈRES 171 1 139 27 1 166 202 1 236
(1) Dette considérée comme un passif de trésorerie dans le tableau des flux de trésorerie.




Rapport financier semestriel 2023/2024 31
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Dettes financières et charges financières nettes




19.1.2. Valeur comptable et juste valeur de la dette financière

La valeur comptable (incluant l'amortissement des frais d'émission d'emprunt) et la valeur de marché de la dette financière du
Groupe sont détaillées comme suit :

Au 31 mars 2024 Au 30 septembre 2023
Devise Montant au Montant en Montant au Montant en
(En millions d'euros) d'émission coût amorti juste valeur coût amorti juste valeur
Obligations € 546 517 545 434
Prêt garanti par l'Etat € 140 141 168 168
Emprunts bancaires €/$ 263 264 252 255
Emprunts et dettes financières diverses €/$/£ 2 2 2 2
Titrisation et affacturage € 72 72 107 107
DETTES FINANCIÈRES NON COURANTES 1 023 996 1 074 966
DETTES DE LOYERS NON COURANTES €/$/£/₹ 137 137 155 155
Prêt garanti par l'Etat € 56 56 56 56
Emprunts bancaires €/$ 13 13 11 11
Découverts bancaires €/$/£ 32 32 47 47
Titres de créances € 1 1 20 20
Emprunts et dettes financières diverses €/$/£ 1 1 1 1
DETTES FINANCIÈRES COURANTES 103 103 135 135
DETTES DE LOYERS COURANTES €/$/£/₹ 68 68 67 67
TOTAL DETTES FINANCIÈRES 1 331 1 304 1 431 1 323


19.1.3. Evolution des emprunts et dettes financières

L’évolution des emprunts et dettes financières au 31 mars 2024 est détaillée comme suit :

Au 30 septembre Autres Au 31 mars 2024
Emission Remboursement
(En millions d'euros) 2023 variations (1) Non audité
Obligations 545 - - 1 546
Prêt garanti par l'Etat 168 - - (28) 140
Emprunts bancaires 252 11 - - 263
Emprunts et dettes financières
2 - - - 2
diverses
Titrisation et affacturage 107 1 (36) - 72
DETTES FINANCIÈRES NON
1 074 12 (36) (27) 1 023
COURANTES
DETTES DE LOYERS NON
155 - - (18) 137
COURANTES
Prêt garanti par l'Etat 56 - (28) 28 56
Emprunts bancaires 11 - (1) 3 13
Découverts bancaires 47 - - (15) 32
Titres de créances 20 1 (20) - 1
Emprunts et dettes financières
1 1 (1) - 1
diverses
DETTES FINANCIÈRES
135 2 (50) 16 103
COURANTES
DETTES DE LOYERS COURANTES 67 - (37) 38 68
TOTAL DETTES FINANCIÈRES 1 431 14 (123) 9 1 331
(1) Les « Autres variations » sont essentiellement constituées des nouvelles dettes de loyers liées à l’application d’IFRS 16, des flux de reclassement courant/non courant, de
l'amortissement des frais d'émission d'emprunts et des variations des intérêts et découverts bancaires.




32 Elior Group
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Dettes financières et charges financières nettes




19.1.4. Covenants financiers 19.2. Gestion des risques financiers
Les contrats de financement moyen et long terme souscrits
19.2.1. Risque de liquidité
par Elior Group et par Elior Participations sont assortis de
clauses influant sur leur exigibilité anticipée, et relatives au Le Groupe gère le risque de liquidité en pilotant la durée des
respect de ratios financiers (levier financier) calculés au niveau financements, la permanence des lignes de crédit disponibles
consolidé d’Elior Group pour être vérifiés lors de chaque et la diversification des ressources. De plus, il surveille les flux
clôture semestrielle. Ils ne comportent pas de clause de trésorerie réels en les comparant aux prévisions.
exorbitante du droit commun des contrats de ce type.
Le Groupe dispose d’une gestion de trésorerie centralisée qui
Le contrat régissant les Obligations (l'« Indenture ») contient permet d’optimiser l’usage de ses liquidités. Les excédents de
notamment des clauses restrictives et des cas de défaut trésorerie ou les besoins de financement des filiales sont
habituels sur le marché européen High Yield, chacun étant centralisés et placés ou financés auprès de la société
soumis à un certain nombre d'exceptions, de seuils et de centralisatrice de trésorerie du Groupe, Elior Participations. Un
réserves importants. sous-palier de centralisation de trésorerie a été mis en place
dans chaque pays dans lequel opère le Groupe.
Il est notamment prévu des engagements en faveur des
détenteurs d’Obligations High Yield, dont le but est, entre Au 31 mars 2024, le Groupe disposait d’une trésorerie de
autres, de limiter la capacité de la Société et certaines de ses 81 millions d’euros (contre 45 millions d’euros au
filiales de contracter de l'endettement supplémentaire, verser 30 septembre 2023).
des dividendes ou procéder à toute autre distribution,
Outre la trésorerie, les sources de liquidité du Groupe au
effectuer tout autre paiement restreint ou investissement,
31 mars 2024 étaient les suivantes :
octroyer des sûretés ou garanties, créer des niveaux
supplémentaires d’endettement, céder des actifs, fusionner • une ligne de crédit renouvelable multidevises (Euro et US
ou se consolider avec d’autres entités, effectuer des Dollars) d’un montant de 350 millions d’euros mise à
transactions avec des sociétés affiliées, et consentir des disposition dans le cadre du contrat de crédit (Senior
garanties supplémentaires. Facilities Agreement), tirée à hauteur de 160 millions d’euros
au 31 mars 2024 ;
Ces limitations font l’objet de diverses exceptions et • un programme de titrisation de créances commerciales
conditions usuelles. d’un montant de 360 millions d’euros intégralement utilisé
(dont 64 millions d’euros de financement non déconsolidé).
Ces engagements et limitations seraient suspendus dès lors
En cas de fermeture des marchés des ABCP (asset-backed
que les Obligations viendraient à être notées en catégorie
commercial paper), le Groupe dispose d’une ligne de
« investment grade », soit une notation supérieure ou égale à
liquidité de 360 millions d’euros durant 6 mois ;
BBB-/Baa3.
• un programme d'affacturage de créances commerciales
Le Contrat de Crédit Senior contient des engagements de faire d’un montant de 100 millions d’euros intégralement utilisé
ou ne pas faire applicables aux membres du Groupe (dont 8 millions d'euros de financement non déconsolidé) ;
relativement usuels pour ce type de financement, adaptées • des lignes bancaires non confirmées à hauteur de 71 millions
dans certains cas pour tenir compte de la situation du Groupe. d’euros.
Le contrat de crédit prévoit des restrictions en termes
d’acquisition, de rachats d’actions et de distribution de Par ailleurs, le Groupe dispose des notations de
dividendes tant que le ratio de levier est supérieur ou égal à 4,5x. crédit suivantes :
• Standard & Poor’s : B perspective négative depuis le
Le Contrat de Crédit Senior contient certains engagements
14 juin 2023
de reporting, et plus particulièrement l’obligation de fournir les
• Moody’s : B3 perspective négative depuis le 2 juin 2023
comptes annuels consolidés et certifiés et les comptes
semestriels consolidés.

Le Contrat de Crédit Senior et le prêt garanti par l’Etat (PGE)
prévoient que le ratio de levier doit être inférieur à 5,25x au
31 mars 2024, puis inférieur ou égal à 4,5x à partir du
30 septembre 2024 et jusqu’à la fin du contrat.

Les clauses du Prêt Garanti par l’Etat français reflètent les
engagements et clauses restrictives du Contrat de Crédit Senior.




Rapport financier semestriel 2023/2024 33
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Dettes financières et charges financières nettes




19.2.2. Risque de change 19.2.3. Risque de taux d’intérêt

Elior Group opère essentiellement dans des pays de la zone Le Groupe est exposé au risque de taux d’intérêt sur son
euro. Les pays hors zone euro, essentiellement la Grande- endettement et sur ses liquidités. En effet, par le biais de son
Bretagne et les Etats-Unis, représentent environ un tiers du endettement portant intérêt, le Groupe est exposé aux
chiffre d’affaires consolidé du Groupe. fluctuations des taux d’intérêt qui ont un impact sur le
montant de ses charges financières nettes.
Les revenus et les coûts des sociétés du Groupe sont facturés
et encaissés dans les devises des pays concernés. En règle Afin de se prémunir contre l’évolution défavorable des taux
générale, les sociétés du Groupe n’ont pas de créances ou de d’intérêt, le Groupe a recours à des couvertures de taux
dettes significatives en devises étrangères envers des tiers. d’intérêt. Au 31 mars 2024, ces couvertures étaient
Le Groupe ne supporte donc pas de risque de change les suivantes :
significatif sur les transactions commerciales. • swaps payeurs de taux fixe : 372 millions d’euros,
• caps à 3,00% : 150 millions d’euros.
Les financements externes du groupe sont pour l’essentiel
libellés en euros. En conséquence, au 31 mars 2024, la position de taux d’intérêt
La société Elior Participations SCA finance ses filiales en euro du Groupe (définie comme étant la dette financière nette plus
et en devises. Dans ce dernier cas, elle utilise les financements la portion déconsolidée de la titrisation et de l'affacturage
en devises et instruments dérivés appropriés pour couvrir moins les dettes de loyers) était la suivante :
ses expositions. • 922 millions d’euros à taux fixe (dette émise à taux fixe ou
fixée via swap),
Les encours de swaps de change au 31 mars 2024 sont de
• 150 millions d’euros à taux variable capé,
62 millions de livres sterling empruntés et de 168 millions de
• 383 millions d’euros à taux variable.
dollars américains empruntés. Au 30 septembre 2023, les
encours de swaps de change étaient de 73 millions de livres La sensibilité des frais financiers du Groupe à une hausse de
sterling empruntés et de 160 millions de dollars 1% des taux d’intérêt est d’environ 4 millions d’euros.
américains empruntés.
Le pourcentage de la dette financière à taux fixe et à taux
La sensibilité du Groupe à la variation des taux de change variable capé s’élève à 74% au 31 mars 2024.
porte principalement sur :
• la variation de la livre sterling contre l’euro : une hausse ou
19.2.4. Risque de contrepartie
une baisse de 5% de la livre sterling contre l’euro par
rapport au cours moyen constaté pendant le semestre clos Le risque de contrepartie correspond au risque qu’une partie à
le 31 mars 2024 (0,8615) aurait pour effet de faire varier le un contrat avec le Groupe se refuse à honorer ses obligations
chiffre d’affaires et le résultat opérationnel courant contractuelles ou soit dans l’impossibilité de le faire. Ceci
consolidés de respectivement 10 millions d’euros et entraînerait une perte financière ou une perte de liquidité pour
0,6 million d’euros ; et le Groupe.
• la variation du dollar américain contre l’euro : une hausse ou
Les instruments financiers concernés sont principalement les
une baisse de 5% du dollar américain par rapport au cours
placements de trésorerie et les instruments financiers dérivés.
moyen constaté pendant le semestre clos le 31 mars 2024
(1,0812) aurait pour effet de faire varier le chiffre d’affaires et Le Groupe dépose ses liquidités à vue et ne traite
le résultat opérationnel courant consolidés de d’instruments dérivés qu’auprès de groupes bancaires de
respectivement 32 millions d’euros et 0,8 million d’euros. premier plan. De ce fait, le Groupe considère actuellement le
risque de contrepartie comme extrêmement limité.




34 Elior Group
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Dettes financières et charges financières nettes




19.2.5. Risque de crédit derniers de les contester. Enfin, une procédure de suivi et de
relance des créances clients est mise en œuvre au niveau de
Le risque de crédit se matérialise lorsque le Groupe accorde
chaque pays pour accélérer le recouvrement.
un crédit à des clients. Le risque d’insolvabilité, voire de
défaillance de clients, peut entraîner un non-remboursement Enfin, pour les entités françaises et espagnoles, au titre du
des sommes investies et par conséquent influencer compartiment « Off » du contrat de titrisation, les risques de
négativement le compte de résultat et les flux de trésorerie crédit et le coût des retards de paiement attachés aux
du Groupe. créances cédées sont transférés à l’acquéreur.

La forte diversification des clients et des sites opérés réduit le Dans l’ensemble, la valeur comptable des actifs financiers
risque de concentration et dilue significativement le risque de enregistrée dans les comptes consolidés annuels, nette des
défaut. Par ailleurs, les facturations sont généralement dépréciations, représente l’exposition maximale du Groupe au
établies sur la base de prestations déjà réalisées et après risque de crédit.
acceptation des clients, ce qui réduit la possibilité pour ces


19.3. Charges financières nettes
Le résultat financier des périodes de 6 mois closes au 31 mars 2024 et 2023 est présenté comme suit :

Semestre clos le Semestre clos le
31 mars 2024 31 mars 2023
(En millions d'euros) Non audité Non audité
Coût net de l'endettement financier (49) (33)
Charge d'intérêt relative aux contrats de location (IFRS 16) (4) (3)
Gain/(perte) de change net(te) 1 (2)
Coût financier net des engagements postérieurs à l'emploi (1) (1)
Revenus des prêts et créances 2 2
Autres produits financiers 2 3
Autres charges financières (3) (1)
CHARGES ET PRODUITS FINANCIERS NETS (52) (35)




Rapport financier semestriel 2023/2024 35
07
Comptes consolidés intermédiaires condensés
Provisions courantes et non courantes




20. Provisions courantes et non courantes
Ce poste se décompose de la manière suivante :

Au 31 mars 2024
Au 30 septembre 2023
(En millions d'euros) Non audité
Engagements liés au personnel 80 74
Non-renouvellement des concessions 11 11
Autres provisions 17 17
Provisions non courantes 108 102
Risques commerciaux - -
Provision pour litiges fiscaux et sociaux 14 14
Provision pour réorganisation 6 11
Engagements liés au personnel 7 7
Autres provisions 27 24
Provisions courantes 54 56

Dans le cadre de son activité courante, le Groupe peut faire de cette décision auprès de la Cour Suprême mais le risque de
l’objet de procédures judiciaires, de contrôles fiscaux, sociaux paiement de ce redressement a été estimé plus probable
ou administratifs. Une provision est enregistrée à chaque fois qu’improbable. Aucun nouvel élément n'est intervenu sur les
qu’un risque constitue une obligation vis-à-vis d’un tiers dont premiers mois de l'exercice 2023-2024. En conséquence, la
le passif potentiel susceptible d’en résulter peut être estimé provision de 5 millions d’euros comptabilisée au 30 septembre
avec une précision suffisante. 2022 a été maintenue au 31 mars 2024.

En janvier 2022, un premier jugement a condamné l’une de nos Par ailleurs, certaines sociétés françaises, dont Elior Group,
filiales en Italie à payer 5 millions d’euros dans le cadre d’un font l’objet de contrôles fiscaux. Au 31 mars 2024, aucune
contentieux fiscal avec l’administration fiscale italienne relatif provision n’a été constituée car le management estime
à la TVA sur l’année 2014-2015. En mai 2022, un second qu’aucun paiement n’aura lieu.
jugement en appel défavorable a été rendu. Il a été fait appel

21. Transactions avec les parties liées
En dehors des administrateurs et membres de l’Executive Committee, les transactions avec les autres parties liées concernent
essentiellement les transactions avec le Groupe Derichebourg sur le semestre clos le 31 mars 2024.

(En millions d'euros) Au 31 mars 2024 Au 31 mars 2023
Revenus 10 NS
Charges 4 NS
Clients 5 NS
Fournisseurs 2 NS
Compte-courants - NS
NS : non significatif


22. Activités arrêtées ou destinées à être cédées
Au 31 mars 2024, aucune activité n'est classée en cours Au 31 mars 2023, les actifs et passifs des activités arrêtées ou
de cession. destinées à être cédées étaient essentiellement relatifs aux
activités arrêtées de Preferred Meals (« PMC ») aux Etats-Unis.

23. Événements postérieurs à la clôture du 31 mars 2024
Le 30 avril 2024, le Groupe a signé un contrat pour l’acquisition Présent en Inde depuis 2017, le Groupe a décidé en 2023 avec
de DCK Catering, société de restauration scolaire basée et l’arrivée de Daniel Derichebourg de poursuivre et d’accélérer
opérant à Hong Kong. Avec cette acquisition, le Groupe son expansion dans le pays grâce à une croissance organique
renforce ses positions sur le marché de la restauration soutenue ainsi que par acquisition ciblée.
collective en Asie.



36 Elior Group
08
Rapport des commissaires aux comptes
Événements postérieurs à la clôture du 31 mars 2024




8. Rapport des commissaires aux comptes
ERNST & YOUNG Audit Deloitte & Associés
Tour First TSA 14444 6, place de la Pyramide
92037 Paris-La Défense 92908 Paris-La Défense Cedex
S.A.S. à capital variable S.A.S. au capital de 2 188 160 €
344 366 315 R.C.S. Nanterre 572 028 041 R.C.S. Nanterre
Société de Commissariat aux Comptes inscrite à la Société de Commissariat aux Comptes inscrite à la
Compagnie Régionale de Versailles et du Centre Compagnie Régionale de Versailles et du Centre

Elior Group
Société anonyme
9-11, allée de l’Arche
92032 Paris-La Défense Cedex
___________________________________


Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle
Période du 1er octobre 2023 au 31 mars 2024

___________________________________

Aux actionnaires de la société Elior Group,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos Assemblées générales et en application de l’article L. 451-1-2 III du code
monétaire et financier, nous avons procédé à :
• l'examen limité des comptes consolidés semestriels condensés de la société Elior Group, relatifs à la période du 1er octobre 2023
au 31 mars 2024, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes consolidés semestriels condensés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d’administration. Il nous
appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le
d’exercice professionnel applicables en France. cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins
élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec
les membres de la direction en charge des aspects Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé
comptables et financiers et à mettre en œuvre des d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la
procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que conformité des comptes consolidés semestriels condensés
ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu’adopté
professionnel applicables en France. En conséquence, dans l’Union européenne relative à l’information
l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, financière intermédiaire.

Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et
informations données dans le rapport semestriel d’activité leur concordance avec les comptes consolidés
commentant les comptes consolidés semestriels condensés semestriels condensés.
sur lesquels a porté notre examen limité.


Paris-La Défense, le 16 mai 2024

Les commissaires aux comptes

ERNST & YOUNG Audit DELOITTE & ASSOCIES

Pierre Abily Claire Cesari-Walch Fréderic Gourd Aude Boureau



Rapport financier semestriel 2023/2024 37
09
Attestation du responsable du rapport financier semestriel
Événements postérieurs à la clôture du 31 mars 2024




9. Attestation du responsable du rapport financier semestriel
J’atteste, à ma connaissance, que les comptes condensés pour le premier semestre de l’exercice 2023-2024 sont établis
conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du
résultat d’Elior Group et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d’activité
présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur
les comptes, des principales transactions entre parties liées et qu’il décrit les principaux risques et les principales incertitudes pour
les six mois restants de l’exercice.


À Paris-La Défense,

Le 16 mai 2024



Daniel Derichebourg

Président-directeur général




38 Elior Group
Conception et Réalisation



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