Société Anonyme à Directoire et Conseil de surveillance
Au capital de 20.787.356,70 €
Siège social : 39 avenue George V – PARIS (75008)
572 920 650 RCS PARIS




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

AU 29 FEVRIER 2024
DECLARATION DES PERSONNES PHYSIQUES RESPONSABLES DU
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL




Paris, le 23 mai 2024

Nous attestons, à notre connaissance, que les comptes consolidés présentés dans le rapport
financier semestriel (1er septembre 2023 – 29 février 2024) sont établis conformément aux normes
comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi
que du résultat de la Société et de l’ensemble des sociétés comprises dans le périmètre de
consolidation du Groupe BLEECKER, que le rapport semestriel d’activité figurant en page 33
présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de
l'exercice (1er septembre 2023 – 29 février 2024), de leur incidence sur les comptes, des principales
transactions entre parties liées, ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes pour
les six mois restants de l'exercice en cours.




Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD Monsieur Philippe BUCHETON
Président du Directoire Directeur Général




-2-
A. COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS AU 29 FÉVRIER 2024 ........................ 5

I. ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE ................................................................... 5

II. COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ ..................................................................... 7

III. TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS.......................................... 9

IV. TABLEAU DES VARIATIONS DE CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS ........ 10

V. ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS ................................... 11

1. ÉVENEMENTS SIGNIFICATIFS ............................................................................... 11
Sur la période du 1er septembre 2023 au 29 février 2024 ..................................................................... 11
Patrimoine ......................................................................................................................................... 11
Baux .................................................................................................................................................. 11
Variation du périmètre....................................................................................................................... 12
Postérieurement au 29 février 2024 ........................................................................................................ 12


2. ÉVOLUTION DU CAPITAL SOCIAL ........................................................................ 12

3. COMPOSITION DU CAPITAL SOCIAL ................................................................... 12

4. PARTIES LIEES ............................................................................................................ 12
Rémunération des dirigeants .................................................................................................................. 12
Principales transactions entre les parties liées ...................................................................................... 13


5. ENGAGEMENTS DU GROUPE BLEECKER ........................................................... 15
Hypothèques et privilèges des prêteurs de deniers ............................................................................... 15
Nantissements de titres de participation ................................................................................................ 16
Nantissements de contrats de crédit-bail immobilier............................................................................ 16
Cautions données ..................................................................................................................................... 16
Cautions reçues ........................................................................................................................................ 17
Promesses de vente ou d’achat................................................................................................................ 17
Covenants ................................................................................................................................................. 17


6. BASE DE PREPARATION, D’EVALUATION, JUGEMENT ET UTILISATION
D’ESTIMATIONS .......................................................................................................... 18

7. PRINCIPES GENERAUX DE CONSOLIDATION ................................................... 19
Référentiel ................................................................................................................................................ 19
Normes, Amendements et interprétations non encore applicables aux exercices ouverts à compter
du 1er septembre 2023 .............................................................................................................................. 19
Méthodes de consolidation ...................................................................................................................... 20
Périmètre de consolidation ................................................................................................................ 21
Secteurs opérationnels ....................................................................................................................... 22




-3-
8. NOTES SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES ........................................ 24
Bilan consolidé ......................................................................................................................................... 24
Actif................................................................................................................................................... 24
Immobilisations incorporelles...................................................................................................... 24
Immeubles de placement ............................................................................................................. 24
Autres actifs non courants ........................................................................................................... 27
Clients et comptes rattachés ......................................................................................................... 27
Avances et acomptes versés ......................................................................................................... 27
Autres créances courantes ............................................................................................................ 27
Trésorerie et équivalents de trésorerie ......................................................................................... 28
Besoin en fond de roulement ....................................................................................................... 28
Passif ................................................................................................................................................. 28
Capitaux propres .......................................................................................................................... 28
Passifs financiers courants et non courants .................................................................................. 29
Dépôts et cautionnements reçus ................................................................................................... 30
Autres passifs courants ................................................................................................................ 30
Compte de résultat consolidé .................................................................................................................. 31
Revenus locatifs ................................................................................................................................ 31
Loyers minimaux futurs à recevoir .................................................................................................... 31
Charges opérationnelles .................................................................................................................... 31
Coût des emprunts ou des dettes portant intérêt ................................................................................ 32
Autres produits et charges non courants ............................................................................................ 32


B RAPPORT D'ACTIVITÉ POUR LE 1ER SEMESTRE DE L'EXERCICE (PÉRIODE
DU 1ER SEPTEMBRE 2023 AU 29 FÉVRIER 2024) ................................................. 33

1. ÉVÈNEMENTS MARQUANTS AU COURS DU 1ER SEMESTRE DE L'EXERCICE
(PÉRIODE DU 1ER SEPTEMBRE 2023 AU 29 FÉVRIER 2024) .............................. 33
Patrimoine ......................................................................................................................................... 33
Baux .................................................................................................................................................. 33
Variation du périmètre....................................................................................................................... 34


2. COMMENTAIRES SUR LES COMPTES CONSOLIDES DU GROUPE
BLEECKER AU COURS DU 1ER SEMESTRE DE L’EXERCICE (PERIODE DU
1ER SEPTEMBRE 2023 AU 29 FEVRIER 2024) ......................................................... 34
Principes et méthodes comptables .......................................................................................................... 34
Activité et situation du Groupe BLEECKER ........................................................................................ 34
Évènements significatifs postérieurs au 29 février 2024 ....................................................................... 35
Activité en matière de recherche et de développement ......................................................................... 35
Description des risques et incertitudes ................................................................................................... 35
Information sur l’utilisation des instruments financiers ...................................................................... 35
Durabilité .................................................................................................................................................. 36
Information sociale .................................................................................................................................. 38
Évolution du cours du titre BLEECKER .............................................................................................. 38


3. ÉVOLUTION ET PERSPECTIVES D'AVENIR ........................................................ 39

C- RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION
FINANCIERE SEMESTRIELLE ................................................................................. 40




-4-
A.COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS
AU 29 FÉVRIER 2024

I. ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE


Notes
29 02 2024 31 08 2023 28 02 2023
K€ K€ K€
ACTIF NET IFRS NET IFRS NET IFRS
ACTIFS NON COURANTS 583 362 701 193 715 904
Immobilisations incorporelles (1) 8.1.1.1 3 000 3 000 3 000
Immobilisations incorporelles 3 000 3 000 3 000
Immeubles de placement 8.1.1.2 577 140 694 970 711 280
Immobilisations corporelles 577 140 694 970 711 280
Autres actifs non courants 8.1.1.3 3 222 3 223 1 624
Immobilisations financières 3 222 3 223 1 624

ACTIFS COURANTS 134 447 33 884 23 047
Clients et comptes rattachés 8.1.1.4 22 312 17 574 14 001
Avances et acomptes versés 8.1.1.5 1 825 588 1 037
Autres créances courantes 8.1.1.6 7 532 7 007 7 225
Instruments financiers dérivés 0 0 0
Total des actifs courants 31 669 25 169 22 263
Trésorerie et équivalents de trésorerie 8.1.1.7 766 6 351 784
Actifs destinés à la vente 8.1.1.2 102 012 2 364 0
TOTAL ACTIF 717 809 735 078 738 951

(1) Il s’agit de la valorisation de la marque BLEECKER®




-5-
Notes
29 02 2024 31 08 2023 28 02 2023

K€ K€ K€
PASSIF NET IFRS NET IFRS NET IFRS
CAPITAUX PROPRES 280 334 300 600 318 330
Capital social 8.1.2.1 20 787 20 787 20 787
Primes d'émission, de fusion, d'apport 8 8 8
Réserves consolidées Groupe 279 804 305 813 305 813
Résultat de l'exercice Groupe -20 266 -26 009 -8 278
CAPITAUX PROPRES - PART GROUPE 280 334 300 600 318 330
Résultat intérêts minoritaires 0 0 0
Réserve intérêts minoritaires 0 0 0
CAPITAUX PROPRES - INTERETS MINORITAIRES 0 0 0
Passifs financiers non courants 308 655 360 588 221 174
8.1.2.2 279 281
> Dont emprunts auprès des établissements de crédit 236 604 136 566
> Dont CBI 8.1.2.2 72 051 81 307 84 608
8.1.2.2
> Dont emprunt obligataire 0 0 0
8.1.2.2
Autres passifs non courants 0 0 0
Dépôts et cautionnements reçus 8.1.2.3 6 398 6 026 5 498
Provisions pour risques et charges 0 0 0
PASSIFS NON COURANTS 315 053 366 614 226 672
Autres passifs courants 8.1.2.4 22 041 18 082 16 850
Passifs financiers courants 50 637 49 782 177 099
8.1.2.2 4 745
> Dont emprunts auprès des établissements de crédit 3 911 109 734
8.1.2.2 4 977
> Dont CBI 3 956 3 827
8.1.2.2 0 0 0
> Dont emprunt obligataire
> Dont autres (*) 42 770 40 060 63 538
PASSIFS COURANTS 72 678 67 864 193 949
Passifs financiers des actifs destinés à la vente 49 745 0 0
TOTAL PASSIF 717 809 735 078 738 951

(*) Les passifs financiers courants n’intègrent que les comptes courants.




-6-
II. COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

Notes
29 02 2024 31 08 2023 28 02 2023
K€ K€ K€
COMPTE DE RESULTAT NET IFRS NET IFRS NET IFRS
Revenus locatifs 8.2.1 15 311 29 128 14 782
Autres produits 21 121 60
Produits opérationnels 15 332 29 249 14 843
Charges externes 8 728 16 066 7 896
Impôts et taxes 1 024 2 262 961
Dotations aux provisions -13 0 2
Autres charges 61 53 11
Charges opérationnelles 8.2.3 9 801 18 381 8 870
Juste valeur des immeubles 8.1.1.2 -16 239 -22 727 -8 391
Résultat opérationnel avant cession d'actif -10 708 -11 859 -2 418
Résultat des cessions d'actifs 8.1.1.2 27 0 0
Résultat opérationnel après cession d'actif -10 681 -11 859 -2 418
Produits des autres valeurs mobilières 0 0 0
Autres produits financiers 8.2.4 646 0 0
Produits financiers 646 0 0
Intérêts et charges financières 8.2.4 10 230 14 150 5 860
Juste valeur des instruments financiers 8.2.4 0 0 0
Charges financières 10 230 14 150 5 860
Coût de l’endettement financier 8.2.4
-9 584 -14 149 -5 860
Variations de périmètre 0 0 0
Impôts 0 0 0
Résultat net -20 266 -26 009 -8 278
Part du Groupe -20 266 -26 009 -8 278
Intérêts minoritaires 0 0 0
Résultat par action (1) -18,02 -23,13 -7,36
Résultat dilué par action -18,02 -23,13 -7,36


(1) Le nombre d'actions BLEECKER S.A. est au 29.02.2024 de 1 126 686
Le nombre d'actions BLEECKER auto-détenues au 29.02.2024 est de -2 000
Soit un nombre d'actions BLEECKER net de l'auto-détention 1 124 686




-7-
29 02 2024 31 08 2023 28 02 2023
État du résultat net et des gains et pertes
K€ K€ K€
comptabilisés directement en capitaux propres
NET IFRS NET IFRS NET IFRS
Résultat net -20 266 -26 009 -8 278
Eléments qui seront reclassés ultérieurement en
résultat net
Écarts de conversion
Réévaluation des instruments dérivés de couverture
Réévaluation des actifs financiers disponibles à la vente
Eléments de la quote-part des gains et pertes
comptabilisés directement en capitaux propres des
entreprises mises en équivalence
Impôts liés

Eléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement
en résultat net
Réévaluation des immobilisations
Ecarts actuariels sur les régimes à prestations définies

Eléments de la quote-part des gains et pertes
comptabilisés directement en capitaux propres des
entreprises mises en équivalence
Impôts liés



Total des gains et pertes comptabilisés directement en
capitaux propres

Résultat net et des gains et pertes comptabilisés
directement en capitaux propres -20 266 -26 009 -8 278
Dont part groupe -20 266 -26 009 -8 278
Dont part des intérêts minoritaires 0 0 0




-8-
III. TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
(en K €) Notes 29-févr-24 31-août-23 28-févr-23
Résultat net de l’exercice imputable aux
actionnaires de la société mère (20 266) (26 009) (8 278)
Part relative aux intérêts minoritaires
Retraitements pour rétablir la concordance entre le
résultat net et les flux de trésorerie provenant des
activités d’exploitation :
Dotations aux amortissements et aux provisions sur
actif immobilisé
Écarts de réévaluation et reprise des réserves de
conversion
Charges/(Produits) d’impôts différés
(Plus)/Moins-values sur cessions d’actifs non
courants (27) 0 0
Part des résultats des sociétés mises en
équivalence
(Reprises)/Dotations aux provisions courantes et
non courantes et variation des actifs et dettes
d’impôts courants
8.1.1.2
Juste valeur des immeubles 16 239 22 727 8 391
Juste valeur des instruments financiers
8.2.4
Coût de l'endettement financier net 9 584 14 150 5 860
Capacité d'autofinancement avant coût de
l'endettement financier net et impôts 5 531 10 868 5 973
Variation des autres actifs et passifs courants et
8.1.1.8
non courants (2 169) (5 677) (4 532)
Flux de trésorerie provenant des activités
d’exploitation 3 361 5 190 1 441
Investissements :
Acquisitions d’immobilisations incorporelles et
8.1.1.2
corporelles (421) (661) (271)
Acquisitions d'immobilisations financières 0 0 (1)
Cessions d'immobilisations financières 1 0 0
Acquisitions de titres d'auto détention
Produits de cessions d’immobilisations
8.1.1.2
incorporelles et corporelles 2 400 0 0
Acquisitions de filiales (nettes de trésorerie)
Produits de cession de filiales (nets de trésorerie)
Accroissement/(Diminution) de la trésorerie liée aux
variations de périmètre
Flux de trésorerie affectés aux activités
d’investissement 1 980 (661) (272)
Accroissement net des passifs financiers courants
8.1.2.2
et non courants 13 830 166 677 15 816
Diminution nette des passifs financiers courants et
8.1.2.2
non courants (20 970) (157 907) (11 852)
Intérêts versés (3 794) (7 345) (4 887)
Distribution de dividendes au public
Distribution de dividendes aux associés
Distribution aux minoritaires
Décaissements liés aux options de vente accordées
aux intérêts minoritaires
Augmentations et réduction de capital
Acquisition de titres auprès des minoritaires
Flux de trésorerie provenant des (affectés aux)
activités de financement (10 934) 1 424 923
Augmentation nette des comptes de trésorerie (5 593) 5 954 246
Trésorerie à l’ouverture de l’exercice 6 351 397 397
Trésorerie à la clôture de l’exercice 8.1.1.7 758 6 351 644




-9-
IV. TABLEAU DES VARIATIONS DE CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS
VARIATION CAPITAUX PROPRES Nombre Autres
Capital Prime de Réserve Réserves Autres Report Résultat Capitaux Intérêts Total
En K€ d'actions réserves
net
fusion légale réglementées réserves à nouveau consolidées de la période propres minoritaires
d'autodétention
au 31 08 2022 1 124 686 20 787 8 2 079 5 242 9 0 303 654 -5 173 326 608 0 326 608

Prime de fusion (pertes intercalaires)

Réduction de capital

Autres réserves

Report à nouveau

Distribution dividende

affectation résultat 2022 -5 173 5 173

Résultat de la période -26 009 -26 009 -26 009

Variations de périmètre 0

au 31 08 2023 1 124 686 20 787 8 2 079 5 242 9 0 298 482 -26 009 300 600 0 300 600

Prime de fusion (pertes intercalaires)

Diminution de capital

Autres réserves

Report à nouveau

Distribution dividende

Affectation résultat 2024 -26 009 26 009

Résultat de la période -20 266 -20 266 -20 266

Variations de périmètre 0

Au 29 02 2024 1 124 686 20 787 8 2 079 5 242 9 0 272 473 -20 266 280 334 0 280 334


- 10 -
V. ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS

BLEECKER est une Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance dont les actions sont
admises aux négociations sur le marché Euronext Paris, Compartiment B, code ISIN FR0000062150
– code mnémonique BLEE.

BLEECKER et ses filiales, ci-après "Groupe BLEECKER", se sont spécialisées dans l'immobilier
d'entreprise et se développent sur le marché des locaux d'activités et de bureaux.

Les états financiers consolidés au 29 février 2024 du Groupe BLEECKER ont été arrêtés par le
Directoire de BLEECKER le 23 mai 2024 et présentés au Conseil de Surveillance le même jour.


1. ÉVÈNEMENTS SIGNIFICATIFS
Le 1er semestre de l’exercice ouvert le 1er septembre 2023 est marqué par un contexte géopolitique
tendu, à savoir la poursuite du conflit entre l’Ukraine et la Russie et par l’apparition de nouveaux
conflits. Ce semestre est également marqué par un fléchissement de l’inflation et une suspension de
l’augmentation des taux d’intérêts. L’ensemble de ces éléments ont été pris en compte dans les
jugements et estimations établis par la direction pour l’établissement des comptes semestriels.


SUR LA PÉRIODE DU 1ER SEPTEMBRE 2023 AU 29 FÉVRIER 2024

PATRIMOINE
Au cours de ce 1er semestre, le Groupe BLEECKER a, dans le cadre de sa politique d’arbitrage :

- cédé un ensemble immobilier à usage d’activité sis à HEM (59510) d’une surface de
3.490,3 m² moyennant le prix de 2,4 M €.
- signé une promesse unilatérale de vente portant sur l’ensemble immobilier du Péripark de
GENNEVILLIERS (92230), d’une surface totale de 40.949m², à usage d’activité,
moyennant le prix de 104 M€ hors frais.

BAUX
Au cours de ce 1er semestre, les revenus locatifs des actifs immobiliers du Groupe BLEECKER
s’élèvent à 15 311 K€, contre 14 782 K€ au 28.02.2023, soit une variation positive de 3,58 %.

Cette variation positive résulte principalement du plein effet des baux récemment conclus ou
renouvelés sur les actifs immobiliers des SARL GABRIELLI (Paris 15ème) et MOLIERE
(Paris 8ème), ainsi qu’à l’évolution favorable des indices de révision des loyers.




- 11 -
VARIATION DU PERIMETRE
Les SARL MOZART et PROUST ont été dissoutes et liquidées en date du 31 janvier 2024.

La SA BLEECKER a procédé, en application des dispositions de l’article 1844-5 du Code civil, à
la dissolution sans liquidation, le 24 janvier 2024, de la SARL BRAHMS. La transmission
universelle du patrimoine de la SARL BRAHMS a eu lieu à l’issue du délai d’opposition des
créanciers, soit le 26 février 2024.

POSTÉRIEUREMENT AU 29 FÉVRIER 2024
Le 30 avril 2024, le Groupe BLEECKER a cédé l’ensemble immobilier du Péripark de
GENNEVILLIERS (92230), d’une surface de 40.949 m², à usage d’activité, moyennant le prix de
104 M€ hors frais. Préalablement, le crédit-bail immobilier relatif à un des actifs du Péripark de
Gennevilliers a fait l’objet d’une levée d’option anticipée. Corrélativement à cette vente, la dette
bancaire liée aux actifs du Péripark de GENNEVILLIERS, à savoir 41,7 M€, a été intégralement
remboursée et le prix de la levée d’option intégralement payé.

Dans le cadre de la politique de gestion du risque de taux, la SARL MOLIERE a souscrit une
couverture de taux de type swap relatif au crédit-bail immobilier à taux variable. Le montant couvert
s’élève à 72,4 M€ sur une durée de 3 ans à compter du 1er juillet 2024 à un taux fixe de 3 %.

2. ÉVOLUTION DU CAPITAL SOCIAL

Au cours de la période, il n’y a pas eu de modification du capital social. BLEECKER détient toujours
2.000 de ses propres actions.

3. COMPOSITION DU CAPITAL SOCIAL

Le capital social de BLEECKER est fixé à vingt millions sept cent quatre-vingt-sept mille trois cent
cinquante-six euros et soixante-dix centimes (20.787.356,70 €). Il est divisé en un million cent vingt-
six mille six cent quatre-vingt-six (1.126.686) actions, d’une valeur nominale de dix-huit euros et
quarante-cinq centimes (18,45 €), entièrement libérées, toutes de même catégorie.

Au 29 février 2024, BLEECKER détient 2 000 de ses propres actions, soit 0,18 % du capital.

Au titre du concert constitué entre Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD, la société THALIE,
Monsieur Philippe BUCHETON et la société AM DEVELOPPEMENT, la détention capitalistique
représente 37,94% du capital (en tenant compte des actions auto-détenues).

4. PARTIES LIÉES

RÉMUNÉRATION DES DIRIGEANTS

L’Assemblée Générale Ordinaire du 9 février 2024 a approuvé, en application de l’article L.22-10-
26 II du Code de commerce, la politique de rémunération des membres du Directoire et des membres
du Conseil de surveillance, à raison de leur mandat au sein de la Société. La politique de
rémunération pour l’exercice du 1er septembre 2023 au 31 août 2024 prévoit :
- pour le Conseil de surveillance :
(i) une rémunération fixe totale de 24.000 € brut maximum par an,
(ii) une répartition égalitaire de cette somme entre les membres du Conseil, soit
8.000 € brut par an par membre, pour un Conseil composé de 3 membres à ce jour,
venant rémunérer de manière forfaitaire l’exercice de leur fonction,
- pour le Directoire, aucune rémunération, ni aucun engagement ou avantage visé par l’article
L.22-10-26 du Code de commerce,
- 12 -
étant précisé que ni les membres du Directoire, ni les membres du Conseil de surveillance ne
perçoivent de rémunération de quelque nature que ce soit de la part des filiales ou sous-filiales du
Groupe BLEECKER.

Au 29 février 2024, les membres du Directoire et les membres du Conseil de surveillance n’ont
perçu aucune rémunération, ni aucun salaire, au titre de l’exercice en cours. Chacun des membres
du Conseil de surveillance percevra, au plus tard, le 31 août 2024, 8.000 € brut, de la SA
BLEECKER, conformément à la politique de rémunération susvisée.

PRINCIPALES TRANSACTIONS ENTRE LES PARTIES LIÉES

Sont considérées « parties liées », les personnes morales, dont les dirigeants et associés directs ou
indirects sont communs avec ceux de BLEECKER. Il s’agit essentiellement des sociétés (i)
SINOUHE IMMOBILIER, majoritairement contrôlée par Madame Muriel MARCILHACY-
GIRAUD, Président du Directoire, et Monsieur Philippe BUCHETON, Directeur Général et
membre du Directoire, (ii) de la société AM DEVELOPPEMENT, majoritairement contrôlée par
Monsieur Philippe BUCHETON, et (iii) de la société THALIE, majoritairement contrôlée par
Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD :

➢ Le Groupe BLEECKER maintient le schéma d’externalisation de l’asset management, de
la gestion locative, et de l’asset stratégie de ses actifs immobiliers, confiée à la société
SINOUHE IMMOBILIER qui assure, au profit de la SA BLEECKER et de ses filiales, à
des conditions normales de marché, des prestations d’asset management et de gestion
locative. Les rémunérations facturées, au titre des comptes semestriels clos au 29 février
2024, s’élèvent à 2.522.802 € HT pour l’asset management, contre 5.393.891 € HT au titre
de l’exercice clos au 31 août 2023, à 365.688 € HT pour la gestion locative, contre
661.995 € HT au titre de l’exercice clos au 31 août 2023 et à 2.615.100 € HT pour l’asset
stratégie contre 5.395.500 € HT, au titre de l’exercice clos au 31 août 2023. Les prestations
de commercialisation, de financement, de maîtrise d’ouvrage déléguée intégrées dans le
schéma d’externalisation, ainsi que les prestations de domiciliation réalisées par SINOUHE
IMMOBILIER au profit des sociétés du Groupe BLEECKER, se sont élevées au titre de la
période à 459.664 € HT, contre 1.790.468 € HT, au titre de l’exercice clos au 31 août 2023.

➢ La SARL MOLIERE, crédit-preneur de l’ensemble immobilier sis 39 avenue George V à
PARIS (75008), filiale à 100% de BLEECKER, a consenti un contrat de sous-location à la
SNC SINOUHE IMMOBILIER à effet du 01.01.2022 pour une surface de 3.400 m² environ
et une durée de 10 ans ferme. La durée ferme a été mise en place en contrepartie d’une
option d’achat, pour un prix à dires d’expert, et d’un droit de préférence portant sur
l’ensemble immobilier précité, étant précisé :

▪ que la SNC SINOUHE IMMOBILIER a renoncé expressément à son droit
de préférence et à son option d’achat pendant toute la durée du crédit-bail,
soit, jusqu’à son terme initial fixé en 2029, ou dès lors que celui-ci prendra
fin de manière anticipée,
▪ le loyer annuel actuel s’élève 3.610.067 € HT.




- 13 -
➢ Des contrats de domiciliation ont été consentis par la SNC SINOUHE IMMOBILIER à
BLEECKER et ses filiales pour la domiciliation de leur siège social au 39 avenue George V
à PARIS (75008). Ces contrats prévoient une rémunération d’un montant forfaitaire annuel
de 1.600 € HT par domiciliation. Le montant facturé s’élève à 30.400 € HT au 29 février
2024 contre 28.800 € HT au titre de l’exercice clos au 31 août 2023.


➢ La SARL MAHLER, propriétaire d’un ensemble immobilier sis 11 rue Saint-Florentin à
PARIS (75008), filiale à 100% de BLEECKER, a consenti à la SAS AM
DEVELOPPEMENT un bail commercial d’une durée de 9 ans à effet du 08 mars 2011,
portant sur une surface de 84 m² environ à usage de bureaux. Ce bail s’est tacitement prorogé
le 09 mars 2020 aux mêmes conditions, pour une durée indéterminée. Le loyer annuel actuel
s’élève à 36.908 € HT contre 34.178 € HT pour l’exercice précédent.


➢ Les comptes courants de la SARL THALIE et de la SAS AM DEVELOPPEMENT ouverts
dans les livres de BLEECKER s’élèvent respectivement à 32,1 M€ et 10,6 M€ au titre de la
période, contre 30,1 M€ et 9,9 M€ au 31 août 2023. Ces comptes courants sont rémunérés
sur la base du taux Euribor 3 mois + 1,60% dans la limite du taux d'intérêts déductibles
fiscalement pour les comptes d'associés.

Les intérêts calculés au titre de la période s’élèvent respectivement à 804.572 € et
255.197 €, contre 1.808.930 € et à 513.483 € au titre de l’exercice clos au 31 août 2023.


➢ La SARL GABRIELLI, propriétaire d’un ensemble immobilier sis 123 rue de Grenelle à
PARIS (75015), filiale à 100 % de BLEECKER, a conclu avec la SNC SINOUHE
IMMOBILIER, un bail commercial d’une durée de 9 ans, à effet du 1er septembre 2022,
portant sur une surface de 2.586 m² environ à usage de bureaux. Le loyer annuel s’élève à
1.804.864 € HT contre 1.694.543 € HT au 31 août 2023.




- 14 -
5. ENGAGEMENTS DU GROUPE BLEECKER

HYPOTHÈQUES ET PRIVILÈGES DES PRÊTEURS DE DENIERS

Les principaux engagements, donnés par les filiales de BLEECKER, sont des hypothèques et/ou
des Privilèges des Prêteurs de Deniers (PPD), donnés en garantie des emprunts souscrits auprès des
établissements de crédit.

Inscriptions
(accessoires compris) Capital restant dû
Sociétés dont les biens au
immobiliers sont grevés Prêts au 29 02 2024 Capital restant dû
d'une hypothèque et/ou d’un 29 02 2024
au
PPD
31 08 2023
Hypothèques PPD


SARL GABRIELLI 128 000 000 € 96 107 351 € 39 572 649 € 127 265 000 € 128 000 000€


SARL LULLI 4 200 000 € 4 620 000 € 0€ 4 032 000 € 4 074 000 €


SARL MAHLER 21 769 919 € 12 258 415 € 10 600 000 € 18 765 750 € 18 962 250 €


SARL MALLARME 16 007 000 € 15 129 400 € 3 008 300 € 14 400 000 € 14 550 000€


SARL MOUSSORGSKI 15 389 984 € 16 159 484 € 0€ 13 465 500 € 13 606 500 €

SCI DU 14 RUE
LAFAYETTE
20 155 688 € 21 968 614 € 0€ 17 575 000 € 17 806 250 €

SCI DU 15 RUE
LAFAYETTE
19 545 688 € 13 690 807 € 4 568 157 € 14 250 000 € 14 437 500 €


SCI 176 RIVOLI 20 000 000 € 6 130 960 € 15 869 040 € 19 976 366 € 20 000 000 €


SCI 30 HAUSSMANN 13 300 000 € 3 631 137 € 10 998 863 € 12 768 000 € 12 901 000 €


SARL RAVEL 10 896 740 € 7 555 577 € 3 886 000 € 9 644 537 €* 9 745 527 €

SARL RAVEL
(ex SARL BUSONI 21 571 277 € 8 469 599 € 14 180 242 € 19 092 406 €* 19 292 327 €
absorbée)
SARL RAVEL
(ex SARL DONIZETTI 8 500 000 € 8 925 000 € 0€ 7 523 219 €* 7 601 996 €
absorbée)
SARL RAVEL
(ex SARL RACINE 6 237 920 € 3 301 816 € 3 248 000 € 5 521 088 €* 5 578 900 €
absorbée)

305 574 217 € 217 948 162 € 105 931 250 € 284 278 866 € 286 556 250 €

*Corrélativement à la cession de l’ensemble immobilier du Péripark de Gennevilliers (92) le 30 avril 2024, le capital
restant dû au 29 février 2024 a fait l’objet d’un remboursement total.




- 15 -
NANTISSEMENTS DE TITRES DE PARTICIPATION

BLEECKER et/ou ses filiales ont consenti des nantissements de titres de participation de leurs
filiales, au profit d’établissements de crédit, dans le cadre de financements d’investissements
immobiliers développés par les filiales dont les titres sont nantis.

Il s’agit des titres de participation des sociétés consolidées suivantes :

Sociétés Nombre de titres nantis % du capital
SCI DU 14 RUE LAFAYETTE 1.000 parts sociales 100%
SCI DU 15 RUE LAFAYETTE 1.000 parts sociales 100%
SCI 176 RIVOLI 1.000 parts sociales 100%
SCI 30 HAUSSMANN 1.000 parts sociales 100%
SARL GABRIELLI 6.100 parts sociales 100%
SARL LULLI 6.100 parts sociales 100%
SARL MAHLER 3.500 parts sociales 100%
SARL MALLARME 16.566 parts sociales 100%
SARL MOLIERE 6.100 parts sociales 100%
SARL MOUSSORGSKI 6.100 parts sociales 100%
SARL RAVEL* 12.891 parts sociales 100%
*Corrélativement à la cession de l’ensemble immobilier du Péripark de Gennevilliers (92) le 30 avril 2024, le
nantissement des parts sociales de la SARL RAVEL est devenu sans objet.

Des engagements de non-cession de titres ont été pris sur les titres des SARL GABRIELLI, SARL
MALLARME, SARL LULLI, SCI 14 RUE LAFAYETTE, SCI 15 RUE LAFAYETTE, SCI 176
RIVOLI et SCI 30 HAUSSMANN.



NANTISSEMENTS DE CONTRATS DE CRÉDIT-BAIL IMMOBILIER
Les contrats de crédit-bail immobilier, consentis aux sociétés MOLIERE et BLEECKER* (Ex. CBI
SALIERI-RAVEL, cédé à BLEECKER le 30 avril 2018), ont été nantis au profit des pools de
crédits-bailleurs.
*Préalablement à la cession de l’ensemble immobilier du Péripark de Gennevilliers (92) le 30 avril 2024, le
nantissement du crédit-bail immobilier relatif à un des actifs dont BLEECKER était crédit-preneur a été levé.

CAUTIONS DONNÉES
Cautions données par BLEECKER et ses filiales : Néant.




- 16 -
CAUTIONS REÇUES

Cautions reçues par BLEECKER et ses filiales :
Montants au Montants au
Sociétés Objet
31 08 2023 29 02 2024
SA BLEECKER* 37 854 € 37 854 € € Caution bancaire locataire
SCI 176 RIVOLI 245 850 € 245 850 € Caution bancaire locataire
SARL GABRIELLI 5 000 462 € 3 532 901 € Caution bancaire locataire
SARL MAHLER 24 762 € 24 762 € Caution bancaire locataire
SARL MOLIERE 3 337 471 € 3 557 720 € Caution bancaire locataire
SARL RAVEL* 729 865 € 732 275 € Caution bancaire locataire
*Corrélativement à la cession de l’ensemble immobilier du Péripark de Gennevilliers (92) le 30 avril 2024, les cautions
reçues par la SA BLEECKER et la SARL RAVEL au titre de la garantie des baux ont été transmises à l’acquéreur.



PROMESSES DE VENTE OU D’ACHAT

Au cours de ce 1er semestre, le Groupe BLEECKER a, dans le cadre de sa politique d’arbitrage,
signé une promesse unilatérale de vente portant sur l’ensemble immobilier du Péripark de
GENNEVILLIERS (92230), d’une surface totale de 40.949 m², à usage d’activité, moyennant le
prix de 104 M€ hors frais, étant précisé que l’acte de vente a été signé le 30 avril 2024.


COVENANTS

La gestion du risque de liquidité s’effectue au moyen d’une constante surveillance de la durée des
financements et de la diversification des ressources. Cette liquidité est assurée à moyen et long terme
dans le cadre de plans pluriannuels de financement et, à court terme, par la centralisation et la gestion
de la trésorerie du Groupe BLEECKER, et par la mise à disposition de comptes courants de la part
des actionnaires THALIE et AM DEVELOPPEMENT, le cas échéant.

Le Groupe BLEECKER a procédé à une revue spécifique de son risque de liquidité et considère être
en mesure de faire face à ses échéances à venir.

Dans le cadre de certains de leurs financements bancaires, les sociétés du Groupe BLEECKER sont
soumises aux covenants usuels suivants :

− le Loan to Value (LTV), soit le montant de la dette rapporté à la valeur des actifs ;
10 sociétés du Groupe BLEECKER bénéficient d’un contrat de financement bancaire
qui prévoit ce covenant, le ratio à respecter étant contractuellement fixé à 65 % au
maximum selon les engagements contractuels ; les tests sont réalisés, selon les
financements, annuellement ou semestriellement ;

− l’Interest Coverage Ratio (ICR), correspondant au ratio de couverture des frais
financiers par le résultat d’exploitation ; 3 sociétés du Groupe BLEECKER
bénéficient d’un contrat de financement bancaire qui prévoit ce covenant, le ratio à
respecter étant contractuellement fixé à 225% au minimum ; les tests sont réalisés
semestriellement ;




- 17 -
− le Debt Service Coverage Ratio (DSCR), représentant le cash-flow généré pour servir
la charge de sa dette ; 8 sociétés du Groupe BLEECKER bénéficient d’un contrat de
financement bancaire qui prévoit ce covenant, le ratio à respecter se situant dans une
fourchette de 105% à 120% au minimum selon les engagements contractuels ; les tests
sont réalisés, selon les financements, annuellement, semestriellement ou
trimestriellement.

Le Groupe BLEECKER communique, à la demande des organismes de financement, sur le respect
des clauses d’exigibilité anticipée et l’évolution des ratios contractuels. Au 29 février 2024, comme
au 31 août 2023, le Groupe BLEECKER respecte l’ensemble de ses obligations contractuelles
relatives à ces clauses d’exigibilité anticipée et à ces covenants.

Étant précisé en ce qui concerne les covenants que :

− s’agissant du ratio LTV, au cours du dernier test, le ratio le plus élevé au titre des
contrats concernés est de 64,4 %, tandis que le ratio contractuel qu’il faut respecter
est de 70 % au maximum ;

− s’agissant du ratio ICR, au cours du dernier test, le ratio le moins élevé au titre des
contrats concernés est de 550,3 %, tandis que le ratio contractuel qu’il faut respecter
est de 225 % au minimum ;

− s’agissant du ratio DSCR, au cours du dernier test, le ratio le moins élevé au titre des
contrats concernés est de 129,9 % tandis que le ratio contractuel qu’il faut respecter
est de 105 % au minimum.


Chaque contrat de financement bancaire ayant ses propres covenants, le non-respect de l’un d’eux
n’aurait pas d’impact sur les autres contrats de financement bancaire.

6. BASE DE PRÉPARATION, D’ÉVALUATION, JUGEMENT ET UTILISATION D’ESTIMATIONS

Les états financiers sont préparés sur la base du coût historique, à l’exception des immeubles de
placement, des valeurs mobilières de placement, des instruments financiers dérivés, et des
instruments financiers détenus à des fins de transaction qui sont évalués à leur juste valeur.
La préparation des états financiers nécessite, de la part de la direction, l’utilisation d’estimations et
d’hypothèses qui ont un impact sur les montants des actifs et des passifs, des produits et des charges,
notamment en ce qui concerne :
• la valorisation des immeubles de placement,
• la valeur de marché des instruments dérivés,
• les provisions,
• les charges locatives, taxes et assurances lorsque leur montant n’est pas définitivement connu
à la clôture.
La direction revoit ses estimations et appréciations, de manière régulière, afin de s’assurer de leur
pertinence au regard de l’expérience passée et de la situation économique. Toutefois, en fonction de
l’évolution de ces hypothèses, les résultats pourraient différer des estimations actuelles.




- 18 -
7. PRINCIPES GÉNÉRAUX DE CONSOLIDATION

RÉFÉRENTIEL
Les états financiers consolidés intermédiaires de BLEECKER au 29 février 2024 ont été préparés
conformément à la norme IAS 34 – Information Financière Intermédiaire. S’agissant de comptes
condensés, ils n’incluent pas toute l’information requise par le référentiel I.F.R.S. et doivent être lus
en relation avec les états financiers consolidés de BLEECKER pour l’exercice clos le 31 août 2023.

Les principes et méthodes comptables retenus pour les comptes consolidés au 29 février 2024 sont
identiques à ceux utilisés dans la présentation des comptes consolidés annuels pour l’exercice clos
le 31 août 2023.


NORMES, AMENDEMENTS ET INTERPRÉTATIONS NON ENCORE APPLICABLES AUX
EXERCICES OUVERTS À COMPTER DU 1ER SEPTEMBRE 2023

Les autres normes et interprétations essentielles, publiées par l’IASB et approuvée par l’Union
Européenne pour les exercices ouverts au 1er janvier 2023 sont les suivantes :

- Amendement IFRS 3 - Mise à jour des références au Cadre conceptuel ;
- amendement IFRS 16 - Comptabilisation des produits générés avant la mise en service d’une
immobilisation ;
- amendement IAS 37 - Coûts à prendre en compte pour déterminer si le contrat est déficitaire
- améliorations annuelles (cycle 2018-2020) - processus annuel d’amélioration des normes ;

- Norme IFRS 17 − Contrats d'assurance (en remplacement d'IFRS 4) et amendements à IFRS 17 −
Première application des normes IFRS 17 et IFRS 9, informations comparatives. Cette norme
IFRS 17 et ses amendements ne sont pas applicables au Groupe ;
- amendements à IAS 1 − Présentation des états financiers −Informations à fournir sur les méthodes
comptables ;
- amendements à IAS 8 − Définition d'une estimation comptable ;
- amendements à IAS 12 − Impôts différés relatifs à des actifs et passifs résultant d'une même
transaction. Ces amendements sont sans impact significatif pour le Groupe ;
- amendements à IAS 12 − Réforme fiscale internationale – Règles modèle Pilier 2.

Normes et interprétations ayant été appliquées par anticipation au 31 décembre 2023 et dont l'application
est obligatoire à compter des périodes commençant le 1er janvier 2024 ou postérieurement :
- Néant

Normes et interprétations publiées dont l'application obligatoire est postérieure au 31 décembre 2023 :
- amendements à IAS 1 − Classement courant/non courant des passifs. Passifs non courants assortis
de clauses d'exigibilité anticipée (covenants) ;
- amendements IAS 7 et IFRS 7 − Accords de financement des fournisseurs ;
- amendements à IFRS 16 − Passif de location dans le cadre d'une cession-bail. Ces amendements
sont en cours d'analyse.

Autres normes et interprétations essentielles, publiées par l'IASB, approuvées par l'Union européenne en
2023 ou non encore approuvées par l'Union européenne :
- amendements à IAS 21 − Effets des variations des cours des monnaies étrangères.
En l'absence de transactions en monnaies étrangères au sein du Groupe, cet amendement sera sans impact
pour le Groupe.

Le Groupe n’a appliqué aucune norme non encore applicable au 1er septembre 2023 par
anticipation.

- 19 -
MÉTHODES DE CONSOLIDATION

L’ensemble des filiales de BLEECKER entre dans le périmètre de consolidation et est consolidé par
intégration globale en raison du contrôle exclusif direct ou indirect de BLEECKER.




- 20 -
PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION

Le périmètre de consolidation comprend 14 sociétés au 29 février 2024.
Sauf mention expresse, les pourcentages des droits de vote sont identiques à la quote-part de capital
détenue.


Méthode de
NOM N° SIREN Siège % contrôle % Intérêts
consolidation
29 02 31 08 28 02 29 02 31 08 28 02 29 02 31 08 28 02
2024 2023 2023 2024 2023 2023 2024 2023 2023
BLEECKER SA 572 920 650 Paris Société consolidante
BRAHMS SARL 437 695 273 Paris 0 100 100 IG IG IG 0 100 100
GABRIELLI SARL 534 937 594 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
ILO 123 SAS 949 921 266 Paris 100 100 0 IG IG IG 100 100 0
LULLI SARL 437 952 096 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
MAHLER SARL 444 344 436 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
MALLARME SARL 440 193 795 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
MOLIERE SARL 435 372 826 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
MOUSSORGSKI SARL 440 259 380 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
MOZART SARL 440 259 521 Paris 0 100 100 IG IG IG 0 100 100
PROUST SARL 435 373 485 Paris 0 100 100 IG IG IG 0 100 100
SCI DE LA CROIX DU 498 907 005 Paris 0 0 100 IG IG IG 0 0 100
SUD
SCI 14 RUE 539 336 255 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
LAFAYETTE
SCI 15 RUE 750 417 933 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
LAFAYETTE
SCI 176 RIVOLI 828 189 621 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
SCI 30 HAUSSMANN 850 484 387 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
RAVEL SARL 437 936 727 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
VARESE SARL 444 351 415 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100
WAGNER SARL 444 344 105 Paris 100 100 100 IG IG IG 100 100 100




- 21 -
SECTEURS OPÉRATIONNELS

L’information relative aux secteurs opérationnels telle que communiquée, ci-après, est conforme
aux dispositions de la norme I.F.R.S. 8. Cette présentation est faite à titre de comparaison au 29
février 2024 et au 28 février 2023.

Secteurs opérationnels BLEECKER au 29 février 2024

Par Zones Géographiques

- Compte de résultat global consolidé -
En K€ Paris Ile de France Régions Total
Revenus locatifs 11 969 3 343 0 15 311
% 78,2% 21,8% 0,0% 100,0%
Autres produits d'exploitation 20 1 0 21
Charges d'exploitation 8 530 1 267 4 9 801
Juste valeur des immeubles (IAS 40) -419 -15 820 0 -16 239
Résultat opérationnel 3 040 -13 743 -4 -10 708
% -28,4% 128,3% 0,0% 100,0%
Produits financiers 646 0 0 646
Charges financières 9 625 605 0 10 230
Résultat financier -8 979 -605 0 -9 584
% 93,7% 6,3% 0,0% 100,0%
Résultat courant -5 939 -14 348 -4 -20 292
% 29,3% 70,7% 0,0% 100,0%
Résultat de cession d’actifs 0 0 27 27
Résultat net consolidé -5 939 -14 348 22 -20 266
% 29,3% 70,8% -0,1% 100,0%


- Immobilisations corporelles & Actifs destinés à la vente-
En K€ Paris Ile de France Régions Total

Immeubles de placement 577 140 0 0 577 140
Total Immobilisations corporelles 577 140 0 0 577 140
% 100,0% 0,0% 0,0% 100,0%
Actifs destinés à la vente 0 102 012 0 102 012
Total Actif courant 0 102 012 0 102 012
% 0,0% 100,0% 0,0% 0,0%
TOTAL 577 140 102 012 0 679 152
% 85,0% 15,0% 0,0% 100,0%


- Dettes financières-
En K€ Paris Ile de France Régions Total

Dettes financières 322 234 50 430 0 372 664
TOTAL 322 234 50 430 0 372 664
% 86,5% 13,5% 0,0% 100,0%




- 22 -
Secteurs opérationnels BLEECKER au 28 février 2023

Par Zones Géographiques

- Compte de résultat global consolidé -
En K€ Paris Ile de France Régions Total
Revenus locatifs 11 519 3 261 3 14 782
% 77,9% 22,1% 0,0% 100,0%
Autres produits d'exploitation 9 51 0 60
Charges d'exploitation 7 056 1 797 16 8 870
Juste valeur des immeubles (IAS 40) -8 380 0 -11 -8 391
Résultat opérationnel -3 908 1 514 -24 -2 418
% 161,6% -62,6% 1,0% 100,0%
Produits financiers 0 0 0 0
Charges financières 5 066 792 3 5 860
Résultat financier -5 066 -792 -3 -5 860
% 86,4% 13,5% 0,0% 100,0%
Résultat courant -8 973 723 -27 -8 278
% 108,4% -8,7% 0,3% 100,0%
Résultat de cession d’actifs 0 0 0 0
Résultat net consolidé -8 973 723 -27 -8 278
% 108,4% -8,7% 0,3% 100,0%


- Immobilisations corporelles & Actifs destinés à la vente-
En K€ Paris Ile de France Régions Total

Immeubles de placement 596 280 112 600 2 400 711 280
Total Immobilisations corporelles 596 280 112 600 2 400 711 280
% 83,8% 15,8% 0,3% 100,0%
Actifs destinés à la vente 0 0 0 0
Total Actif courant 0 0 0 0
% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
TOTAL 596 280 112 600 2 400 711 280
% 83,8% 15,8% 0,3% 100,0%


- Dettes financières-
En K€ Paris Ile de France Régions Total

Dettes financières 288 259 51 971 2 340 233
TOTAL 288 259 51 971 2 340 233
% 84,7% 15,3% 0,0% 100,0%




- 23 -
8. NOTES SUR LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

BILAN CONSOLIDÉ

ACTIF

Immobilisations incorporelles
En K€ 31 08 2023 Augmentations Diminutions 29 02 2024
Actifs incorporels
Marque BLEECKER 3 000 3 000
Valeur nette 3 000 3 000


La marque fait l’objet d’un test semestriel et annuel de dépréciation, réalisé en interne sur la base
des hypothèses retenues par l’expert indépendant, lors de sa dernière évaluation (29 avril 2019). Si
besoin est, une dépréciation est constatée si la valeur économique ressort inférieure à la valeur
comptable. Ce test est déterminé selon la même méthode que celle retenue par l’expert indépendant,
à savoir, selon la méthode des coûts.
La marque BLEECKER et le logo y attaché, appartiennent à BLEECKER et ont fait l'objet d'un
enregistrement à l'INPI, ainsi qu'à l'OHMI. Leur usage est exclusivement réservé à la Société
BLEECKER, ses filiales, et à la SNC SINOUHE IMMOBILIER.

Immeubles de placement
En K€ 31 08 2023 Augmentations Diminutions 29 02 2024

Immeubles de placement 694 970 117 830 577 140
Actifs destinés à la vente 2 364 102 012 2 364 102 012
Valeur nette 697 334 102 012 120 194 679 152

Les immeubles de placement sont retenus à leur valeur d’expertise telle que définie par la norme
I.A.S. 40.
Au 29 février 2024, le groupe BLEECKER détient 2 contrats de crédit-bail, ces contrats sont à taux
variable.
Au 29 février 2024, le Groupe BLEECKER ne dispose pas de droit sur des biens immobiliers dans
le cadre de location simple.

Au 29 février 2024, l’ensemble immobilier du Péripark de Gennevilliers (92), soit 6 actifs
immobiliers ont été reclassés en actif destiné à la vente.

Le Groupe BLEECKER n’occupe aucun immeuble.

La juste valeur des immeubles de placement, établie par un expert indépendant, Cushman &
Wakefield, est définie à l’aide des méthodes suivantes :

- Discounted Cash-Flow
- Capitalisation




- 24 -
Afin de retranscrire au mieux le contexte économique inflationniste actuel marqué par un manque de visibilité
du marché d’investissement compte tenu des conditions financières (hausse des taux d’intérêts) les différents
organismes et groupes de travail règlementant la profession d’expert immobilier (RICS, IFEI, AFREXIM…)
orientent ces derniers vers une généralisation de la méthode par Discounted Cash-Flow, dans leurs
évaluations.

Cushman & Wakefield avait adapté ses méthodes d’évaluation pour la campagne d’expertise des actifs du
Groupe BLEECKER au 31 août 2023, puisque désormais Cushman & Wakefield ne retient pas uniquement
la méthode de capitalisation Hardcore and Topslice mais adapte son approche compte tenu du contexte décrit
ci-dessus et des caractéristiques intrinsèques de l’actif (positionnement, multi/mono locataires, mouvements
locatifs...).

Désormais deux approches co-existent selon la typologie de l’actif immobilier évalué :

1) La méthode par Discounted Cash-Flow (ci-après « DCF »)

La méthode DCF permet de retranscrire de façon beaucoup plus précise les éléments et évènements futurs
(au cours des 10 prochaines années) allant impacter la vie de l’actif évalué. Cette méthode est la seule à
pouvoir retranscrire par exemple l’augmentation de l’OAT à 10 ans moy. 6 mois, l’inflation, les taux
d’actualisation, les progressions de valeurs locatives, d’indexations, ou encore les taux de rendement de
sortie. Ainsi, par défaut, l’expert a retenu la méthode DCF lorsque l’actif évalué présente notamment les
caractéristiques suivantes :
• Immeuble multilocataire
• Simulation de départ et prise en compte d’hypothèses de renouvellement
• Marché dynamique
• Projet à modéliser sur un horizon inférieur à 15 ans (pondération entre un cash-flow et une valeur de
reconversion foncière en sortie).


Taux de rendement par DCF au 29.02.2024

Var -0,5% Var +0,5%
Var -1% du Var +1% du
Étiquettes de Moyenne de du Tx de du Tx de
Tx de Rdt Tx de Rdt
lignes Taux de Rdt Rdt Rdt
Bureau 3,62%
Paris 3,62% -39 850 -71 180 52 410 124 440
Usage mixte 4,38%
IDF 4,86% -7 010 -13 460 10 370 22 460
Paris 3,68% -6 820 -12 180 9 000 21 440
Total général 4,00%




- 25 -
2) La méthode par capitalisation

La méthode par capitalisation du revenu, dans sa version classique, moins utilisée que la méthode du DCF,
a généralement été retenue dans le cas des immeubles monolocataires.


Taux de rendement par capitalisation au 29.02.2024

Var -0,5% Var +0,5%
Var -1% du Var +1% du
Étiquettes de Moyenne de du Tx de du Tx de
Tx de Rdt Tx de Rdt
lignes Taux de Rdt Rdt Rdt
Bureau 3,66%
Paris 3,66% -22 810 -40 650 30 150 71 880
Usage mixte 5,83%
IDF 5,15% -3 180 -5 820 3 860 8 680
Région 7,89% -140 -270 160 350
Total général 4,90%



Variation des immeubles de placement :

En K€ 29 02 2024 31 08 2023
Valeur comptable des immeubles à l’ouverture 694 970 719 400
Acquisitions y compris CBI
Travaux 421 661
Dépenses ultérieures comptabilisées dans la valeur comptable
Acquisitions dans le cadre de regroupement d’entreprises
Entrée de périmètre
Reclassement des immeubles de placement en actifs détenus en vue de la
vente et autres sorties (102 012) (2 364)
Profits ou pertes net résultant d’ajustement de la juste valeur (16 239) (22 727)
Écarts de change nets
Transferts vers et depuis les catégories de stocks et biens immobiliers
occupés par leur propriétaires
Cession d’actifs
Valeur comptable des immeubles à la clôture 577 140 694 970


Résultat de cession :
En K€ 29 02 2024 31 08 2023

Prix de cession 2 400 0
Frais de cession 0 0
Juste valeur prise dans les comptes à la cession 2 373 0
Résultat de cession 27 0




- 26 -
Autres actifs non courants
En K€ 31 08 2023 Augmentations Diminutions 29 02 2024

Créances rattachées à des participations
Autres titres immobilisés
Créances d’impôts différés
Prêts
Prêts ICNE
Dépôts et cautionnements 3 223 1 3 222
Valeur nette 3 223 1 3 222



Clients et comptes rattachés
En K€ 29 02 2024 31 08 2023

Clients et comptes rattachés* 23 168 18 443
Dépréciation** (856) (869)
Valeur nette 22 312 17 574
* dont 11 776 K€ liés à l’étalement du paiement de loyers sur la durée restante du bail dans le cadre de la conclusion de nouveaux
baux ainsi qu’à des contributions financières relatives à des travaux

** dont 640 K€ au titre de dépréciations liées à une créance locataire en liquidation judiciaire



Ancienneté 29 02 2024

< 1an > 1 an et < 2 ans 2 ans et plus Total

Clients et comptes rattachés 11 484 1 209 9 620 22 312

Au 29.02.2024 et au 31.08.2023, le poste « Clients et comptes rattachés » comprend notamment une créance relative à
un arriéré locataire. Le montant de la provision au 29.02.2024, à hauteur de 640 K€, est identique à celui du 31.08.2023,
compte tenu de l’absence de nouveau paiement dans le cadre de la liquidation judiciaire d’un locataire.



Avances et acomptes versés
En K€ 29 02 2024 31 08 2023

Avances et acomptes versés 1 825 588
Valeur nette 1 825 588


Autres créances courantes
En K€ 29 02 2024 31 08 2023

Créances fiscales 3 605 3 023
Créances sur cessions d’immobilisations
Charges constatées d’avance 3 493 3 117
Débiteurs divers 434 866
Valeur nette 7 532 7 007




- 27 -
Trésorerie et équivalents de trésorerie
En K€ 29 02 2024 31 08 2023
Valeurs mobilières de placement 8 8
Disponibilités 758 6 343
Trésorerie 766 6 351
Découverts bancaires (9) 0
Valeur nette 758 6 351
La variation de trésorerie résulte notamment du refinancement de l’endettement de la SARL GABRIELLI et de la SCI 176 RIVOLI
lors de l’exercice clos le 31 08 2023. Au 29 02 2024, aucun refinancement n’a été conclu.




Besoin en fond de roulement
Variation de
En K€ 29 02 2024 31 08 2023 BFR
Avances et acomptes versés 8.1.1.5 1 825 588 (1 237)
Créances clients 8.1.1.4 22 312 17 574 (4 738)
Autres passifs courants / non courants 8.1.2.4 22 041 18 082 3 959
Dépôts et cautionnements 8.1.2.3 6 398 6 026 372
Autres actifs courants 8.1.1.6 7 532 7 007 (525)
Variation de BFR au 29 02 2024 (2 169)




PASSIF

Capitaux propres
Au 29 février 2024, le capital social de BLEECKER s'élève à 20.787.356,70 €, divisé en 1.126.686
actions de 18,45 € de valeur nominale chacune.
BLEECKER détient 2 000 de ses propres actions. Conformément à l'article L. 225-210 alinéa 3 du
Code de commerce, la Société dispose de réserves autres que la réserve légale d'un montant au
moins égal à la valeur de l'ensemble des actions qu'elle possède. Le compte de réserves indisponibles
doté à cet effet s'élève à ce jour à 76.511 €.

29 02 2024
Nombre
d'actions Montant en €
Actions inscrites en diminution des capitaux propres 2 000 76.511 €

Auto-détention en % 0,18 %

Les capitaux propres sont détaillés dans le tableau des variations des capitaux propres consolidés
présenté avec les états financiers (voir page 10).




- 28 -
Passifs financiers courants et non courants
En K€ ENCOURS Diminution Augmentation ENCOURS Remboursement ENCOURS Remboursement ENCOURS Remboursement
31 08 2023 29 02 2024 29 02 2024 29 02 2024 < 1 an 29 02 2025 1 à 5 ans 28 02 2029 au-delà de 5 ans


Dettes à taux fixe 284 026 3 086 1 348 282 288 -45 684 236 604 -161 757 74 847 -74 847
Emprunt obligataire 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Emprunts bancaires 282 565 1 625 0 280 940 -44 336 236 604 -161 757 74 847 -74 847
Intérêts provisionnés 1 460 1 460 1 348 1 348 -1 348 0 0 0 0


Dettes à taux
variable 86 284 2 314 9 83 978 -11 928 72 050 -17 836 54 214 -54 214
Emprunts bancaires 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Intérêts provisionnés 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Crédit-bail 86 283 2 314 0 83 969 -11 920 72 050 -17 836 54 214 -54 214
Découvert bancaire 0 0 9 9 -9 0 0 0 0


Total dette brute 370 309 5 400 1 357 366 266 -57 612 308 654 -179 593 129 061 -129 061

Note : La répartition des échéances repose sur la base des amortissements annuels minimum obligatoires contractuels.
Au 29 février 2024, la dette auprès des établissements financiers à moins d’un an s’élève à 57,6 M€. Le Groupe BLEECKER estime ne
pas être exposé à un risque de liquidité au cours des douze prochains mois, compte tenu de sa politique de gestion de liquidité (cf. §.8.6.13.2
du document d’enregistrement universel de la Société publié en date du 19 décembre 2023)




En K€ ENCOURS Entrée de Augmentation Diminution Reclassement ENCOURS

31 08 2023 périmètre Cash Non cash Cash Non cash 29 02 2024




Emprunt obligataire 0 0

Emprunts bancaires 282 565 -2 277 -652 280 940

Intérêts courus sur emprunts 1 460 1 348 -1 460 1 348

Dettes de CBI 86 283 -2 333 19 83 969

Comptes courants d’associés 37 738 13 830 2 322 -12 578 41 312

Intérêts courus sur comptes courants 2 322 1 458 -2 322 1 458

Sous-total Dettes / Flux de financement 410 367 13 830 5 128 -20 970 671 409 026

Concours bancaires 0 9 9

Total 410 367 13 839 5 128 -20 971 671 409 035




- 29 -
Dépôts et cautionnements reçus
En K€ 29 02 2024 31 08 2023

Dépôts et cautionnements reçus 6 398 6 026
Valeur nette 6 398 6 026
Au 29 février 2024, les dépôts de garantie correspondent aux sommes versées par les locataires dans le cadre des baux immobiliers
consentis par le Groupe BLEECKER.




Autres passifs courants
En K€ 29 02 2024 31 08 2023

Dettes fiscales et sociales 2 989 2 552
Autres dettes 887 1 170
Produits constatés d’avance 11 123 6 775
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 7 042 7 585
Total des dettes 22 041 18 082




- 30 -
COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

REVENUS LOCATIFS

En K€ 29 02 2024 31 08 2023 28 02 2023
Loyers* 13 542 25 894 12 494
Refacturation de charges 1 769 3 234 2 288
Total des revenus locatifs 15 311 29 128 14 782
* La hausse du poste « Loyers » par rapport au 28 février 2023 s’explique principalement par le plein effet de nouveaux baux sur la
période, notamment sur l’actif de la SARL GABRIELLI, ainsi que sur celui de la SARL MOLIERE et l’évolution favorable des indices
de révision des loyers.




LOYERS MINIMAUX FUTURS A RECEVOIR

En K € 29 02 2024 31 08 2023
Total 129 608 131 182
A moins de 1 an 27 184 25 468
Entre 2 et 5 ans 71 816 70 383
A 5 ans et plus 30 607 35 330
Base loyer annuel 28 718 27 095




CHARGES OPÉRATIONNELLES

Les charges opérationnelles correspondent essentiellement :
- aux charges locatives qui incombent au propriétaire, charges liées aux travaux, frais de
contentieux éventuels, ainsi qu'aux frais liés à la gestion immobilière,
- aux charges locatives à récupérer auprès des locataires.

Toutes les charges, y compris celles récupérables auprès des locataires, sont comptabilisées en
Charges. Les charges récupérées auprès des locataires sont comptabilisées en Produits.




- 31 -
COÛT DES EMPRUNTS OU DES DETTES PORTANT INTÉRÊT

Conformément à la norme IAS 23, le traitement comptable de référence des frais financiers retenu
est la comptabilisation en charges.

Le coût de l’endettement financier net regroupe les intérêts sur emprunts, les autres dettes
financières, les revenus sur prêts ou créances rattachées à des participations.

en K€ 29 02 2024 31 08 2023 28 02 2023
Produits financiers 646 0 0
Intérêts sur emprunts et charges financières 7 565 10 524 4 425
Intérêts liés aux opérations de crédit-bail 2 665 3 626 1 435
Charges financières
liées aux financements 10 230 14 150 5 860
Coût de l’endettement
financier net 9 584 14 150 5 860
Ajustement de valeur des instruments financiers 0 0
Charges nettes sur cessions de valeurs
mobilières de placement 0 0
Coût de l'endettement net 9 584 14 149 5 860




AUTRES PRODUITS ET CHARGES NON COURANTS

Hormis les résultats liés à la cession d’immeubles de placement, les opérations non courantes ne
sont pas significatives.




- 32 -
B RAPPORT D'ACTIVITÉ POUR LE 1ER SEMESTRE
DE L'EXERCICE (PÉRIODE DU
1 SEPTEMBRE 2023 AU 29 FÉVRIER 2024)
ER



BLEECKER est une Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance dont les actions
sont admises aux négociations sur le marché Euronext Paris, Compartiment B, code ISIN
FR0000062150 – code mnémonique BLEE.

Le Groupe BLEECKER s’est spécialisé dans l'immobilier d'entreprise et se développe sur le
marché des locaux d'activités et de bureaux.

1. ÉVÈNEMENTS MARQUANTS AU COURS DU 1ER SEMESTRE DE L'EXERCICE (PÉRIODE DU 1ER
SEPTEMBRE 2023 AU 29 FÉVRIER 2024)


Le 1er semestre de l’exercice ouvert le 1er septembre 2023 est marqué par un contexte
géopolitique tendu, à savoir la poursuite du conflit entre l’Ukraine et la Russie et par
l’apparition de nouveaux conflits. Ce semestre est également marqué par un fléchissement de
l’inflation et une suspension de l’augmentation des taux d’intérêts. L’ensemble de ces éléments
ont été pris en compte dans les jugements et estimations établis par la direction pour
l’établissement des comptes semestriels.


PATRIMOINE

Au cours de ce 1er semestre, le Groupe BLEECKER a, dans le cadre de sa politique d’arbitrage :

- cédé un ensemble immobilier à usage d’activité sis à HEM (59510) d’une surface de
3.490,3 m² moyennant le prix de 2,4 M €.
- signé une promesse unilatérale de vente portant sur l’ensemble immobilier du Péripark
de GENNEVILLIERS (92230), d’une surface totale de 40.949 m², à usage d’activité,
moyennant le prix de 104 M€ hors frais.

BAUX
Au cours de ce 1er semestre, les revenus locatifs des actifs immobiliers du Groupe BLEECKER
s’élèvent à 15 311 K€, contre 14 782 K€ au 28.02.2023, soit une variation positive de 3,58 %.

Cette variation positive résulte principalement du plein effet des baux récemment conclus ou
renouvelés sur les actifs immobiliers des SARL GABRIELLI (Paris 15ème) et MOLIERE
(Paris 8ème), ainsi qu’à l’évolution favorable des indices de révision des loyers.




- 33 -
VARIATION DU PERIMETRE

Les SARL MOZART et PROUST ont été dissoutes et liquidées en date du 31 janvier 2024.

La SA BLEECKER a procédé, en application des dispositions de l’article 1844-5 du Code civil,
à la dissolution sans liquidation, le 24 janvier 2024, de la SARL BRAHMS. La transmission
universelle du patrimoine de la SARL BRAHMS a eu lieu à l’issue du délai d’opposition des
créanciers, soit le 26 février 2024.

2. COMMENTAIRES SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE BLEECKER AU COURS DU
1ER SEMESTRE DE L’EXERCICE (PÉRIODE DU 1ER SEPTEMBRE 2023 AU 29 FÉVRIER 2024)

PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES
Les états financiers consolidés intermédiaires de BLEECKER au 29 février 2024 ont été
préparés conformément à la norme I.A.S. 34 – Information Financière Intermédiaire. S’agissant
de comptes condensés, ils n’incluent pas toute l’information requise par le référentiel IFRS et
doivent être lus en relation avec les états financiers consolidés de BLEECKER pour l’exercice
clos le 31 août 2023.

ACTIVITÉ ET SITUATION DU GROUPE BLEECKER

01/09/2023 au 01/09/2022 au 01/09/2022 au
Libellé 29/02/2024 31/08/2023 28/02/2023
en K€ En K€ en K€
(6 mois) (12 mois) (6 mois)
Produits opérationnels 15 332 29 249 14 843
dont revenus locatifs 15 311 29 128 14 782

Résultat opérationnel hors cession (10 708) (11 859) (2 418)
d’actif

Résultat des cessions d’actifs 27 0 0
Résultat opérationnel après (10 681) (11 859) (2 418)
cession d’actif
Coût de l’endettement financier (9 584) (14 149) (5 860)
Résultat net (20 266) (26 009) (8 278)
Part du Groupe (20 266) (26 009) (8 278)

Les immeubles de placement s’élèvent à 577 140 K€ au 29 févier 2024 contre 694 970 K€ au
31 août 2023.
Le total du bilan consolidé s’élève à 717 809 K€ au 29 février 2024 contre 735 078 K€ au 31
août 2023.
Les capitaux propres consolidés part Groupe s’élèvent à 280 334 K€ au 29 février 2024 contre
300 600 K€ au 31 août 2023.
Les passifs financiers courants et non courants s’élèvent à 359 292 K€ au 29 février 2024 contre
410 370 K€ au 31 août 2023.
La trésorerie nette au 29 février 2024 s’élève à 766 K€ contre 6 351 K€ au 31 août 2023.


- 34 -
ÉVÈNEMENTS SIGNIFICATIFS POSTÉRIEURS AU 29 FÉVRIER 2024

Le 30 avril 2024, le Groupe BLEECKER a cédé l’ensemble immobilier du Péripark de
GENNEVILLIERS (92230), d’une surface de 40.949 m², à usage d’activité, moyennant le prix
de 104M€ hors frais. Préalablement, le crédit-bail immobilier relatif à un des actifs du Péripark
de Gennevilliers a fait l’objet d’une levée d’option anticipée. Corrélativement à cette vente, la
dette bancaire liée aux actifs du Péripark de GENNEVILLIERS, à savoir 41,7 M€, a été
intégralement remboursée et le prix de la levée d’option intégralement payé.

Dans le cadre de la politique de gestion du risque de taux, la SARL MOLIERE a souscrit une
couverture de taux de type swap relatif au crédit-bail immobilier à taux variable. Le montant
couvert s’élève à 72,4 M€ sur une durée de 3 ans à compter du 1er juillet 2024 à un taux fixe de
3 %.

ACTIVITÉ EN MATIÈRE DE RECHERCHE ET DE DÉVELOPPEMENT

Il n’a pas été engagé de dépense en matière de recherche et de développement.

DESCRIPTION DES RISQUES ET INCERTITUDES

Une description des risques, et notamment des risques financiers figure au paragraphe 3
« FACTEURS DE RISQUES » (page 8) du document d’enregistrement universel de la Société
publié en date du 19 décembre 2023.

En dehors de ces risques et de ceux liés à une dégradation de la situation économique des
locataires, il n’existe pas de risques ou d'incertitudes au 29 février 2024.

INFORMATION SUR L’UTILISATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS

Dans le cadre de sa stratégie d’investissement et de refinancement de l’endettement existant, le
Groupe BLEECKER doit mobiliser des ressources financières, soit sous forme de fonds
propres, soit sous forme d’emprunts auprès des établissements bancaires. Ces derniers étant
conclus, soit à taux fixe, soit à taux variable, le Groupe BLEECKER est donc exposé à la
fluctuation des taux d’intérêts dans le temps.

Dans un contexte de hausse des taux, la situation financière et les résultats du Groupe
BLEECKER sont défavorablement impactés par une augmentation de ses charges financières.
Néanmoins, au 29 février 2024, 77 % de la dette bancaire bénéficie de taux fixes contre 41 %
au 28 février 2023.

Afin de limiter l’impact des variations de taux d’intérêts sur sa situation financière, le Groupe
BLEECKER a poursuivi sa politique de gestion du risque de taux, en appréciant au cas par cas
l’opportunité du recours à des taux fixes ou des instruments financiers de couverture de taux.

L’exposition résiduelle et la sensibilité de la dette à la variation de taux est donc limitée,
néanmoins le Groupe BLEECKER reste attentif aux évolutions macroéconomiques.




- 35 -
DURABILITÉ

Le Groupe BLEECKER est engagé dans une politique de développement durable, tant dans la
gestion de ses actifs que dans sa stratégie d’investissement et de valorisation de son patrimoine.

D’un point de vue opérationnel, le Groupe BLEECKER a confié à son asset manager, la société
SINOUHE IMMOBILIER, la mise en œuvre, le déploiement et le contrôle de sa politique
environnementale.

Dans le cadre de la gestion de ses actifs immobiliers, le Groupe BLEECKER porte une attention
toute particulière au respect des normes de sécurité, de santé et de protection de
l’environnement. Le Groupe BLEECKER a mis en place, depuis plusieurs années, une
organisation interne qui permet d’assurer une veille réglementaire sur ces domaines, d’identifier
et de maîtriser ses risques environnementaux et de contrôler la bonne application des exigences
minimales sur ses immeubles.

Sur l’exercice en cours, le Groupe BLEECKER déploie sa politique de développement durable
au travers d’actions concrètes orientées sur :

➢ La réduction des consommations énergétiques de ses immeubles

• Poursuite de la mise en place d’indicateurs sur les émissions liées aux consommations
énergétiques des immeubles via la plateforme OPERAT et l’application du décret éco-énergie
tertiaire qui concerne 99% du patrimoine Groupe BLEECKER en surface :

- Recherche des consommations énergétiques pour les locataires n’ayant pas donné mandat à
BLEECKER. Sur l’année 2022, 83% d’actifs en surface ont une consommation renseignée.
- Définition des années de référence afin de pouvoir positionner chaque immeuble par rapport
aux objectifs. A fin février 2024, les années de référence sont définies pour 48% en surface du
patrimoine.
- Création de fiches de synthèse par immeuble et par typologie d’activité avec identification des
objectifs à atteindre en 2030, en valeur absolue et en valeur relative.
• Planification d’audits énergétiques en fonction de la performance des immeubles.
• Communication auprès des locataires afin de les sensibiliser sur les économies
d’énergie, mais également sur d’autres thématiques comme la réduction et la
valorisation des déchets ainsi que la réduction des consommations d’eau.
• Concernant le développement des énergies renouvelables sur ses immeubles, le Groupe
BLEECKER se heurte à des difficultés d’ordre technique ou architectural qui rendent
compliquée l’intégration de panneaux photovoltaïques sur les toitures. Certaines
surfaces de parking pourraient cependant bénéficier de tels dispositifs en ombrière, en
cours d’étude.


➢ La réduction des gaz à effet de serre

• Création d’indicateurs en équivalent CO2 sur les émissions liées aux consommations
énergétiques des immeubles. Ces indicateurs seront intégrés à la fiche de synthèse des
consommations énergétique par immeuble.




- 36 -
• Poursuite de l’étude du remplacement de la chaudière gaz de l’immeuble 15
LAFAYETTE par une sous-station CPCU.

➢ La réduction des déchets

• Lors de travaux, les entreprises intervenantes sont sensibilisées afin de limiter autant
que possible la production de déchets en phase chantier et promouvoir le recyclage. Une
recherche de partenariat est en cours afin de mettre en place la récupération des matériaux
d’aménagement et mobiliers en vue d’un réemploi solidaire.
• Afin de mieux connaitre les pratiques des locataires sur le mode de tri et la typologie
des déchets générés au sein de ses immeubles, le Groupe BLEECKER lance en 2024 une
enquête auprès de tous ses locataires. Les résultats seront traités par immeuble afin d’identifier
les améliorations possibles et les solutions de collecte collective.


➢ La Préservation de la ressource en eau

• Afin d’identifier les postes de consommation les plus importants, le Groupe
BLEECKER a prévu d’établir, lors de l’exercice en cours, un bilan des consommations d’eau
par immeuble et par occupant qui permettra de définir un plan d’actions.
• Dans le cadre de la recherche d’amélioration des performances environnementales de
ses immeubles, le Groupe BLEECKER met en place de façon systématique des équipements
hydro-économes ainsi que des systèmes d’arrosage de type goutte à goutte.


➢ La valorisation des actifs au travers de certifications environnementales

• Le Groupe BLEECKER poursuit son programme de certifications environnementales
de ses immeubles sur la base du référentiel anglosaxon BREEAM. Lors de l’exercice en cours,
des audits de pré-assessement ont été réalisés sur cinq de ses immeubles haussmanniens.
• Lors de tout projet de rénovation important touchant à la structure de l’immeuble ou à
ses installations techniques, le Groupe BLEECKER a pour objectif d’améliorer ses
performances et d’intégrer au programme les éléments permettant d’obtenir une certification
environnementale qualitative.

➢ La préservation de la biodiversité

• La grande majorité des prestataires a signé la nouvelle charte du Groupe BLEECKER
visant la préservation de la biodiversité et la gestion écologique des espaces verts. L’objectif
est, d’ici la fin de l’exercice en cours, de faire adhérer l’ensemble des prestataires et ainsi
couvrir 100% des immeubles.
• Après avoir mis en place les bonnes pratiques sur ses immeubles, le Groupe
BLEECKER a prévu de communiquer auprès des parties prenantes afin de les sensibiliser sur
la biodiversité urbaine, comme cela a été mis en place sur l’immeuble parisien détenu par la
SARL GABRIELLI dans le cadre de la certification Biodivercity Life, ainsi que sur les
immeubles détenus par les sociétés RAVEL et BLEECKER avec une animation annuelle sur
les ruches installées sur le Peripark de Gennevilliers.




- 37 -
INFORMATION SOCIALE

Au 29 février 2024, le Groupe BLEECKER n’emploie aucun salarié.


ÉVOLUTION DU COURS DU TITRE BLEECKER

du 01 09 2019 du 01 09 2020 du 01 09 2021 du 01 09 2022 du 01 09 2023
au 29 02 2020 au 28 02 2021 au 28 02 2022 au 28 02 2023 au 29 02 2024

Cours +haut 193 € 167 € 180 € 230 € 195 €
Cours +bas 125 € 124 € 127 € 157 € 150 €
Cours moyen 156 € 146 € 147 € 190 € 169 €
1.009 titres ont été échangés sur la période du 1er septembre 2023 au 29 février 2024
(Source : Euronext Paris SA).

Conformément à l’article L.225-211 du Code de commerce, il est précisé qu’au 29 février 2024, 2.000
actions représentant 0,18 % du capital social sont inscrites au nom de la Société. Par ailleurs, aucune
action n’a fait l’objet de réallocation.




- 38 -
3. ÉVOLUTION ET PERSPECTIVES D'AVENIR


BLEECKER adapte sa politique d’investissement en immeubles de bureaux parisiens ainsi que
sur les parcs et locaux d’activités récents en Ile de France compte tenu de la situation
macroéconomique et internationale. Néanmoins, fort d'un portefeuille d'actifs essentiellement
parisiens et restructurés et bénéficiant d'un taux d'occupation élevé, BLEECKER demeure
attentif aux opportunités qu’offre le marché concernant les actifs sécurisés de très bonne qualité,
les locaux d’activité récents, implantés stratégiquement et présentant une synergie avec les
actifs déjà acquis par le Groupe ; ainsi que ceux présentant une forte création de valeur.
BLEECKER poursuit également sa stratégie de valorisation de ses actifs en patrimoine par :
- la réalisation de programmes de travaux de repositionnement,
- le développement de la certification environnementale BREEAM-IN-USE sur ses actifs
les plus significatifs.
BLEECKER poursuit par ailleurs la consolidation de sa dette en saisissant les opportunités de
financement bancaire, en vue notamment, de refinancer et sécuriser l’endettement existant en
recourant, le cas échéant, à des produits de couverture de taux.
BLEECKER reste également susceptible de poursuivre ses arbitrages d’actifs matures ou non
stratégiques, afin d’investir dans de nouveaux projets immobiliers, offrant une rentabilité
attractive et/ou disposant d’un potentiel de revalorisation à moyen ou long terme.
BLEECKER demeure confiant dans la poursuite de sa stratégie, grâce notamment à son
positionnement qui est un atout majeur. Compte tenu du contexte économique généré par la
situation macroéconomique et internationale, BLEECKER se réserve, néanmoins, la faculté
d’étudier d’autres thèses d’investissement.
Compartiment B d’Euronext Paris, marché du Groupe NYSE Euronext - ISIN FR0000062150.




- 39 -
C - RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX
COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIERE
SEMESTRIELLE


Rapport des commissaires aux comptes
sur l'information financière semestrielle


BLEECKER

Période du 1er septembre 2023 au 29 février 2024




Aux Actionnaires de la société Bleecker,


En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application
de l’article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société BLEECKER,
relatifs à la période du 1er septembre 2023 au 29 février 2024, tels qu'ils sont joints au présent
rapport ;

• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du
Directoire. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion
sur ces comptes.



1. Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables
en France.


Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en
charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces


- 40 -
travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice
professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur
ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité
est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à
remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS
34, norme du référentiel IFRS
tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.


Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur les
points exposés

- dans la note 8.1.1.2 « Immeubles de placement » de l’annexe des comptes semestriels
consolidés condensés concernant l’impact de la sensibilité des taux de rendement sur la
juste valeur des immeuble de placement.


2. Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport
semestriel d’activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés, sur lesquels a
porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les
comptes semestriels consolidés condensés.


Neuilly-sur-Seine et Paris, le 23 mai 2024


Les commissaires aux comptes




Grant Thornton Farec
Membre français de Grant
Thornton International




Arnaud Dekeister Lionel Escaffre Marie-Pierre Davidson




- 41 -