ALTAREIT




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL
30 JUIN 2024




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 1 sur 50
SOMMAIRE

1 RAPPORT D’ACTIVITE ........................................................................................................... 3

2 COMPTES CONSOLIDES ..................................................................................................... 14

3 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES .............................................................. 48

4 ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL ................ 50




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1 RAPPORT D’ACTIVITE




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 3 sur 50
SOMMAIRE

1.1 TRANSFORMATION URBAINE BAS CARBONE ................................................................... 5

1.2 PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE ................................................................................... 6
1.2.1 Logement ........................................................................................................................................................ 6
1.2.1 Immobilier d’entreprise .................................................................................................................................... 8

1.3 TAXONOMIE : NOUVEAU STANDARD DE REPORTING DE LA PERFORMANCE
ENVIRONNEMENTALE........................................................................................................... 9

1.4 RESULTATS FINANCIERS DU 1ER SEMESTRE 2024 ........................................................ 10

1.5 RESSOURCES FINANCIÈRES ............................................................................................. 11




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1.1 Transformation urbaine bas carbone
Promotion : un positionnement unique Acquisition de Préjeance Industrial

Filiale à 99,85% du groupe Altarea, Altareit propose une Début juillet 2024, le Groupe a ainsi acquis auprès du
plateforme de compétences couvrant l’ensemble des groupe espagnol Repsol, la société française Prejeance
classes d’actifs (logement, bureau, commerce, logistique, Industrial (PI), spécialisée dans le développement de
hôtellerie, résidences services…). Cette spécificité lui projets photovoltaïques en toitures de petites et moyennes
permet de répondre efficacement et de manière globale tailles (entre 100 et 500 kWc), principalement sur des
aux enjeux de transformation des villes. hangars agricoles. Son équipe expérimentée intervient à
tous les stades de la vie des projets de centrales solaires :
En Logement, Altareit est le 2ème promoteur français1 grâce
développement, construction, asset management,
à son portefeuille de marques aux positionnements
financement/ refinancement. Ces installations constituent
complémentaires.
de véritables solutions d’énergies renouvelables, tout en
En Immobilier d’entreprise, Altareit intervient de manière offrant aux agriculteurs un complément de revenus et un
extrêmement variée grâce à une palette de compétences équipement agricole sans reste à charge pour l’exploitant.
très diversifiées.
A fin juin 2024, PI détient et exploite un parc d’une
Le Groupe a structuré au fil des ans une plateforme de puissance totale installée de plus de 42 MWc intégralement
compétences immobilières unique au service de la situé en France et développe un pipeline de projets
transformation urbaine bas carbone. maitrisés de près de 400 MWc, dont 41 MWc en cours de
Les crises successives des dernières années (sanitaires, construction.
environnementales, sociales) ont mis en évidence la Le montant de l’investissement s’élève à environ
nécessité de repenser en profondeur l’oganisation et le 140 millions d’euros (25 millions d’euros de goodwill et
fonctionnement de nos villes. Un grand nombre 115 millions de centrales solaires en exploitation, en
d’infrastructures immobilières sont devenues obsolètes et construction et en montage). Prejeance Industrial sera
doivent être transformées pour s’adapter à la fois aux consolidée dans les comptes du Groupe à compter du 2ème
changements d’usage qui concernent désormais la quasi- semestre 2024.
totalité des produits immobiliers ainsi qu’au changement
climatique (sobriété énergétique). Primonial
Tout le savoir-faire du Groupe est de développer des Au cours du premier semestre 2024, la procédure a suivi
produits immobiliers bas carbone qui intègrent tous ces son cours avec des développements dont le détail est
enjeux dans une équation économique complexe. Ses communiqué en annexe des comptes semestriels. En
différentes marques opérationnelles couvrent en effet toute accord avec ses conseils, le Groupe maintient ses
la palette immobilière permettant aux villes d’être acteurs positions comptables et aucune provision n’a été
de leur transformation, soit par touches successives, soit à comptabilisée. Le Groupe espère un premier jugement sur
l’échelle de quartiers entiers. le fond au 1er trimestre 2025.
Nouvelles activités
Dans le cadre de la feuille de route stratégique présentée
début 2023, Altarea a décidé d’investir dans des activités
nouvelles : infrastructures photovoltaïques, data centers et
asset management immobilier.

Ces nouveaux marchés ont pour caractéristiques d’être
tirés par des besoins immenses avec des barrières à
l’entrée fortes liées à la maitrise de savoir-faire complexes.

Pour chacune de ces nouvelles activités, la stratégie du
Groupe consiste à maitriser la chaîne de valeur
opérationnelle (investissement dans les compétences) tout
en adoptant systématiquement un modèle capitalistique
optimisé. Le développement se fait principalement par
croissance organique et opportunément par croissance
externe.




1 Source : Classement des Promoteurs réalisé par Innovapresse en
juin 2024.



ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 5 sur 50
1.2 Performance opérationnelle
1.2.1 Logement
Altareit est le 2ème promoteur résidentiel en France2. Présent
1.2.1.1 FAITS MARQUANTS DU SEMESTRE
sur l’ensemble du territoire, le Groupe a déployé une offre
multiproduits complète3 reposant sur des marques aux Réservations4
positionnements complémentaires pour répondre aux
besoins structurellement immenses du marché français. Au premier semestre 2024, les réservations sont en nette
baisse. Les placements ont surtout concerné le reliquat de
• Cogedim est la première marque du Groupe en termes de l’offre issue du cycle précédent, qui est désormais quasiment
maillage géographique, de profondeur de gammes et de entièrement écoulée.
notoriété. En 2024, Cogedim a été élu pour la 2 ème année
consécutive n°1 au Top 200 de la relation client réalisé par le Réservations S1 2024 % S1 2023 % Var.
cabinet de conseil The Human Consulting Group pour Les Particuliers - Accession 198 20% 359 27% -45%
Echos tous secteurs confondus ; Particuliers Investissement 243 25% 391 30% -38%
• Woodeum x Pitch Immo est le spécialiste français de la Ventes en bloc 545 55% 562 43% -3%
promotion immobilière bas carbone grâce notamment à sa Total en valeur (M€ TTC) 986 1 311 -25%
maitrise de la technologie structure bois CLT (bois lamellé Particuliers - Accession 663 17% 1 060 24% -37%
croisé) mais également à d’autres solutions bas carbone en Particuliers - Investissement 906 23% 1 439 33% -37%
surperformance par rapport aux normes actuelles Ventes en bloc 2 404 60% 1 916 43% 25%
(RE2020/Niveau 2022) ;
Total en volume (lots) 3 973 4 415 -10%
• Histoire & Patrimoine est la marque experte en rénovation Le taux d’écoulement moyen ressort à 10,4%5 et la baisse
et réhabilitation immobilières proposant une offre de produits des réservations est principalement liée au niveau
en Monuments Historiques, Malraux, Déficit Foncier ; historiquement bas de l’offre à la vente.
• Nohée est spécialisée dans le développement de
Offre à la vente
résidences gérées à destination des seniors actifs. Avec 33
résidences en exploitation à fin juin, dont les deux dernières L’offre à la vente représente 3 055 lots à fin juin 2024 dont
inaugurées en ce début d’année à Avignon et Villefranche- 1 787 lots en cours de construction, soit un niveau deux fois
sur-Saône, Nohée a pour ambition d’opérer 50 résidences plus faible que celui constaté début 20236.
d’ici 2026 et 10 résidences sont actuellement en
Le Groupe a en effet mis en œuvre de façon volontariste une
construction ;
politique consistant à écouler en priorité l’offre issue du cycle
• Altarea Solutions & Services est la plateforme de précédent : régularisations des ventes, ralentissement des
services accompagnant les clients et partenaires du Groupe lancements commerciaux et acquisitions foncières réduites
tout au long de leur projet immobilier (animation au minimum.
commerciale, financement, gestion locative, syndic,…).
Régularisations notariées
Les différentes marques sont dotées d’une autonomie
opérationnelle (clients, produits) tout en bénéficiant de la En M€ TTC S1 2024 % S1 2023 % Var.
puissance du Groupe incarnée par la marque ombrelle Particuliers 341 43% 590 64% -42%
Altarea (stratégie, engagements, finances, fonctions Ventes en bloc 453 57% 326 36% 39%
supports).
Total 794 915 -13%

Lancements commerciaux

Lancements S1 2024 S1 2023 Var.
Nombre de lots 1 522 2 754 -45%
Nombre d'opérations 42 73 -42%
Acquisitions foncières

Acquisitions terrains S1 2024 S1 2023 Var.
Nombre de terrains 23 20 +15%
Nombre de lots 2 420 1 756 +38%


2 Source : Classement des Promoteurs publié en juin 2024 par part. Un taux d’écoulement supérieur à 8% indique que l’offre à la vente est
Innovapresse. écoulée en moins de 12 mois.
3 Logements neufs toutes gammes (accession et investissement, libre, 5 Moyenne des placements mensuels rapportée à la moyenne de l’offre
social, LLI), résidences gérées, Malraux, monuments historiques, déficits mensuelle (offre au détail logements neufs) sur les 6 premiers mois de l’année.
fonciers, démembrement, logements structure bois CLT, rénovation. 6 Offre d’environ 6 000 lots dont 3 500 lots en cours de construction
4 Réservations nettes des désistements, en euros TTC quand exprimées en valeur. (chiffres début 2023).
Données à 100 %, à l’exception des opérations en contrôle conjoint pris en quote-




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 6 sur 50
1.2.1.2 PERSPECTIVES L'architecture, signée du cabinet international Valode &
Pistre, allie modernité et esthétisme, contribuant ainsi à la
Approvisionnements7 valorisation de ce nouvel ensemble urbain, qui constituera la
nouvelle entrée de ville de Villeneuve-la-Garenne.
Approvisionnements S1 2024 S1 2023 Var.
En millions d'euros TTC 974 1 277 -24% La grille de prix est particulièrement attractive, avec par
exemple un deux pièces proposé à 831 € par mois ou un trois
En nombre de lots 4 840 4 130 +17%
pièces à 1 078 € par mois (sans apport, sans frais avant
Les approvisionnements du semestre correspondent à des aménagement).
projets dans le marché, compatibles avec les nouveaux
critères d’engagement du Groupe et notamment ceux de Backlog
l’offre « nouvelle génération » qui représente d’ores et déjà Le backlog8 au 30 juin 2024 représente 2,5 milliards
environ 1 300 lots destinés à une clientèle d’accédants. d’euros HT (vs 2,7 milliards d’euros HT fin 2023).
Le Nouveau Neuf, la réponse à la crise du pouvoir
d’achat immobilier
Les particuliers constituent le coeur de cible stratégique du
Groupe. C’est pourquoi il a élaboré une offre « nouvelle
génération » en phase avec le pouvoir d’achat des Français
pour permettre aux primo-accédants de devenir
propriétaires. Cette offre s’adresse à une clientèle (à partir
de revenus légèrement supérieurs au SMIC) actuellement
locataires dans le privé ou le social et qui n’imaginait pas
pouvoir accéder à la propriété.

Le principe consiste à partir du pouvoir d’achat du client pour
lui proposer un produit adapté. La conception produit et
l’ensemble des postes constituant le prix de revient ont été
entièrement revus afin d’aboutir à un produit abordable,
décarboné et rentable.

Ce nouveau produit s’accompagne notamment d’une offre de
financement inédite et très attractive, avec des emprunts à
taux bonifiés, sans dépôt de garantie, sans apport initial,
sans frais de notaire et sans intérêts intercalaires.
L’acquéreur ne commence à payer qu’au moment de la
remise de clés et le montant des mensualités proposées est
proche, voire équivalent, au prix d’un loyer.

Cette offre dénommée « Le Nouveau neuf » constitue une
nouvelle approche de la promotion résidentielle qui a
vocation à irriguer l’ensemble du Groupe : organisation
opérationnelle et commerciale, développement et critères
d’engagements reflétant cette nouvelle approche.

Lancement commercial du premier projet Le Nouveau
Neuf en mai 2024 (Rive Nature à Villeneuve-la-Garenne)

Situé face à la Seine, cette résidence est organisée autour
d'une forêt urbaine de 7 600 m² agrémentée de 110 arbres
de haute tige et d'une place conviviale avec deux commerces
en pied d'immeuble et une crèche de 30 berceaux. Avec ses
2 800 m² de toiture végétalisée et sa coulée verte, ce projet
s'inscrit pleinement dans une démarche écologique et
responsable.

Cet ambitieux projet se caractérise par son engagement en
faveur du développement durable et du bien-être des
habitants. Composé de dix immeubles RE 2020, certifiés NF
Habitat HQE®, il comprend 640 logements, allant du studio
au 5 pièces duplex. Pour l’ensemble de ces appartements, la
conception a été optimisée afin de proposer des lieux de vie
agréables et ergonomiques à des prix abordables.



7 Signature de nouvelles options foncières. 8 Chiffre d’affaires HT des ventes notariées restant à appréhender à
l’avancement de la construction et des réservations des ventes au détail
et en bloc à régulariser chez le notaire.




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1.2.1 Immobilier d’entreprise
Altareit intervient en Immobilier d’entreprise pour un risque Bureau / Métropoles régionales
limité et de manière extrêmement variée grâce à une
En régions, le Groupe a livré ce semestre trois immeubles
palette de compétences très diversifiées.
de bureaux à Toulouse totalisant 12 000 m (rue Laurencin,
1.1.3.1 DES SAVOIR-FAIRE MULTIPLES Hill Side à Jolimont et Urbanclay).

En bureau, le Groupe opère sur l’ensemble du territoire Deux nouvelles opérations ont été approvisionnées à Nice
national9 : et Nantes pour 13 000 m².

• en tant que promoteur sous forme de contrats de VEFA, Logistiques
BEFA et CPI, avec une position particulièrement forte sur En grande logistique, le Groupe intervient sur 835 000 m²
le marché des « clé-en-main » utilisateurs, ou dans le à différents niveaux d’avancement :
cadre de contrats de MOD10 ;
• 55 000 m² situé à Béziers (34) et Collégien (77) sont déjà
• en tant que promoteur/investisseur ou co-investisseur vendus en VEFA et en cours d’achèvement ;
pour certains actifs à repositionner (avant cession) ;
• 285 000 m² sont en cours de construction à différents
• sur une large gamme de produits : sièges sociaux, stades, intégralement loués à des locataires de premier
immeubles multi-occupants, immeubles de grande plan, et sont monétisables à la main du Groupe11 ;
hauteur, locaux d’activités et industriels, hôtels, écoles et
campus. • 495 000 m² sont maitrisés et en cours de montage à des
stades divers, dont 156 000 m² pour lesquels les permis de
En Logistique, le Groupe opère : construire ont été obtenus et purgés.
• en tant qu’aménageur, promoteur et parfois investisseur, Le 1er semestre 2024 a été marqué par l’avancement des
pour développer des projets qui répondent à des enjeux travaux de plusieurs entrepôts à Bollène12 et à La Boisse.
techniques, réglementaires et environnementaux de plus
en plus exigeants ; En logistique urbaine, le Groupe développe un pipeline
d’opérations de petites tailles, principalement en Ile-de-
• à la fois pour le développement de grandes plateformes France, à l’image du projet de rénovation de la plateforme
ou des hubs pour des distributeurs ou des acteurs du e- de DHL à Vitry-sur-Seine (7 600 m²) acquise en 2023.
commerce, et sur le marché de la logistique urbaine pour
le dernier kilomètre.
Le backlog au 30 juin 2024 représente 311 millions
1.1.3.2 ACTIVITÉ DU SEMESTRE
d’euros HT (vs 282 millions d’euros HT fin 2023).
Bureau / Grand Paris

Le Groupe se concentre sur le développement de son
activité de prestations de services avec ce semestre la
signature de deux contrats de promotion immobilière à
Paris pour les projets Madeleine (21 000 m²) et Louis Le
Grand (3 000 m²). Il a également livré le 26 Champs-
Elysées (14 000 m²) fin avril, un ensemble intégralement
rénové mixant bureaux et commerces.

Les autres projets du Groupe ont connu un avancement
opérationnel favorable, notamment en matière de
discussions commerciales.




9 Quartier Central des Affaires (QCA) de Paris, Ile-de-France et grandes 11 Puceul (44) pour 38 000 m², Ecoparc Côtière à la Boisse (01) pour
métropoles régionales. 56 000 m² et Bollène (84) pour 191 000 m².
10 VEFA (vente en l’état futur d’achèvement), BEFA (bail en l’état futur 12 260 000 m² développés en 5 tranches visant une certification
d’achèvement), CPI (contrat de promotion immobilière) et MOD BREEAM.
(maitrise d’ouvrage déléguée).




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1.3 Taxonomie : nouveau standard de reporting de la
performance environnementale
La Taxonomie européenne est un système de classification
des secteurs économiques visant à identifier les activités
durables sur le plan environnemental. Elle définit des critères
uniformes pour chaque secteur afin d’évaluer leur
contribution aux objectifs environnementaux de la
Commission européenne.
Les entreprises non financières sont tenues de publier des
indicateurs directement issus de leurs comptes (chiffre
d’affaires, Capex et Opex) en indiquant pour chacun la
proportion concernée par la taxonomie (taux d’éligibilité)
ainsi que la proportion conforme aux critères
environnementaux européens (taux d’alignement) et
sociaux (garanties sociales minimales).
Désormais, les entreprises financières doivent également
publier la part de leurs investissements finançant les activités
économiques alignées au sens de la taxonomie (Green
Asset Ratio ou GAR). Les institutions financières dotées d’un
GAR élevé devraient bénéficier à terme d’un cadre plus
favorable pour leurs activités, l’objectif de l’Union
Européenne étant d’orienter les financements vers la
transition écologique.



Chiffre d’affaires éligible à 98,1%
Au 1er semestre 2024, 98,1% du chiffre d’affaires consolidé13
d’Altareit est éligible à la taxonomie européenne au titre des
activités « Construction de bâtiments neufs », « Rénovation
de bâtiments existants » et « Acquisition et propriété de
bâtiments ».

Chiffre d’affaires aligné à 57,0%
Le taux d’alignement14 atteint 57,0% du chiffre d’affaires
consolidé au 1er semestre 2024 en constante progression
(43,0% pour l’exercice 2022, 44,7 % pour 2023).
Construction Rénovation Propriété Groupe

CA aligné (M€) 588,5 16,5 2,4 605,0
% CA consolidé 58,1% 43,0% - 57,0%




13 Sur un chiffre d’affaires de 1 060,9 M€ au 30 juin 2024, 19,3 M€ (1,9%) 14 Le calcul du taux d’alignement du Chiffre d’affaires au S1 2024 ne
ne sont pas éligibles à la taxonomie (activités de syndic, Cogedim prend pas en compte le 2ème paragraphe du sous-critère f du DNSH 5a
Résidences Services, Altarea Solutions et Services ). « produits dangereux pour la santé » compte-tenu de l’absence de
consensus sur les modalités d’application de ce sous-critère.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 9 sur 50
1.4 Résultats financiers du 1er semestre 2024
Au 30 juin 2024, le chiffre d’affaires consolidé s’établit à 1 060,9 M€, en baisse de -6% par rapport au 1er semestre 2023.

Le résultat opérationnel FFO15 progresse de +73% à 29,0 M€ (contre 16,8 M€ au S1 2023) :
• il bénéficie du redressement de la Promotion résidentielle dont le résultat opérationnel s’établit à 26,4 M€ (8,9 M€ au S1 2023) ;
• le résultat opérationnel en Immobilier d’entreprise à 7,4 M€ recule de -30% et est exclusivement liée à des opérations de bureau
(prestation de services en Ile-de-France et promotion en Régions).
A noter, que les coûts de structure liés au développement des nouvelles activités (diversification) sont intégralement passés en
charge.

Le résultat net FFO stétablit à 13,5 M€, contre 3,1 M€ au S1 2023 et le résultat net part du Groupe est stable à -10,5 M€.




Variations de
Cash-Flow valeurs,
Immobilier Nouvelles Autres courant des charges
En M€ Logement TOTAL
d'entreprise activités Corporate opérations calculées et
(FFO) frais de
transaction

Chiffre d'affaires et prest. de serv. ext. 970,1 90,8 – – 1 060,9 – 1 060,9
Variation vs 30/06/2023 (4)% (22)% - - (6)% - (6)%
Marge immobilière 52,8 10,4 – - 63,2 (5,7) 57,4
Prestations de services externes 13,3 1,9 – - 15,2 – 15,2
Revenus nets 66,1 12,3 – – 78,4 (5,7) 72,7
Variation vs 30/06/2023 60% (33)% - - 31% 22%
Production immobilisée et stockée 58,3 5,2 - - 63,6 - 63,6
Charges d'exploitation (96,0) (9,5) (4,8) (0,1) (110,4) (11,1) (121,5)
Frais de structure (37,7) (4,3) (4,8) (0,1) (46,9) (11,1) (57,9)
Contributions des sociétés MEE (2,0) (0,6) 0,1 – (2,5) (5,7) (8,2)
Dotation aux amortissments (IFRS 16) – – – - – (3,9) (3,9)
Autres dotations aux amortissements et frais de
– – – - (1,5) (1,5)
transaction
Résultat opérationnel 26,4 7,4 (4,7) (0,1) 29,0 (27,9) 1,1
Variation vs 30/06/2023 197% (30)% - - 73% na
Coût de l'endettement net (1,2) (0,2) - - (1,4) (1,2) (2,7)
Autres résultats financiers (6,6) (1,2) - - (7,9) 0,1 (7,8)
Gains / pertes sur val. des instruments fin. - - - - – (0,7) (0,7)
Impôts (0,3) (0,1) - - (0,4) 5,7 5,3
Résultat net 18,2 5,9 (4,7) (0,1) 19,3 (24,1) (4,7)
Minoritaires (5,8) – – – (5,8) 0,0 (5,8)
Résultat net, part du Groupe 12,4 5,9 (4,7) (0,1) 13,5 (24,0) (10,5)
Variation vs 30/06/2023 na (13)% x4,4
Nombre moyen d'actions dilué 1 748 351
Résultat net, part du Groupe par action 7,73
Variation vs 30/06/2023 x4,4




15 Funds From Operations : résultat net hors les variations de valeur, charges calculées, frais de transaction et variations d’impôt différé. Part du Groupe.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 10 sur 50
1.5 Ressources financières
Liquidités disponibles Covenants applicables

Au premier semestre 2024, Altareit a finalisé la signature de La dette corporate est assortie des covenants consolidés du
316 millions d’euros de crédit corporate à échéance 2029, Groupe Altarea dont Altareit est filiale à hauteur de 99,85%
intégrant une clause d’alignement avec la Taxonomie (LTV ≤ 60%, ICR ≥ 2).
européenne.
Fin juin 2024, la situation financière du Groupe satisfait
Au 30 juin 2024, les liquidités disponibles représentent largement l’ensemble des covenants prévus dans les
1 465 millions d’euros (contre 1 640 millions d’euros au différents contrats de crédit.
31 décembre 2023), décomposées comme suit :
Covenant 30/06/2024 31/12/2023 Delta
Lignes de LTV (a) ≤ 60% 31,3% 28,7% +2,6 pt
Disponible (en M€) Trésorerie crédits non Total ICR (b) ≥ 2,0 x 24,2x 7,5x +16,7x
utilisées (a) LTV (Loan-to-Value) = Endettement net / Valeur réévaluée du patrimoine droits
Au niveau Corporate 339 964 1 303 inclus.
(b) ICR (Interest-Coverage-Ratio) = Résultat opérationnel / Coût de l'endettement net
Au niveau des projets 81 81 162 (colonne "Cash-flow courant des opérations").
Total 420 1 045 1 465
Par ailleurs, la dette promotion adossée à des projets est
Les lignes de crédit non utilisées au niveau corporate assortie de covenants spécifiques à chaque projet.
correspondent à des lignes de RCF, à hauteur de
Enfin, le gearing19 d’Altareit s’élève à 0,42x à fin juin 2024,
706 millions d’euros, dont aucune n’est tirée au 30 juin 2024.
contre 0,18x fin décembre 2023.
Altareit dispose d’ores et déjà de la liquidité, principalement
sous forme de cash placé, pour rembourser son échéance Notation crédit
obligataire 2025. Le 24 mai 2024, S&P Global a confirmé la note à long terme
d’Altarea à BBB-, Investment grade, assortie d’un
Financements court et moyen terme
perspective négative. Sa filiale Altareit, principalement
Altareit dispose d’un programme NEU CP16 (échéance spécialisée dans la promotion, bénéficie également de la
inférieure ou égale à 1 an) et d’un programme NEU MTN17 même notation.
(échéance supérieure à 1 an). Au 30 juin 2024, l’encours de
ces programmes est nul. Capitaux propres
Dette nette18 Les capitaux propres d’Altareit s’élèvent à 801,7 millions
d’euros au 30 juin 2024, faisant d’Altareit l’un des promoteurs
En M€ 30/06/2024 31/12/2023
français les plus capitalisés.
Term loans bancaires 241 225
Marché de crédit 336 339
Dette promotion 138 141
Dette brute bancaire et obligataire 715 705
Disponibilités (382) (559)
Dette nette bancaire et obligataire 333 146
L’augmentation de 187 millions d’euros de la dette nette est
directement liée aux investissements à forte valeur ajoutée
en Immobilier d’Entreprise (grande Logistique,…), dans les
activités de décarbonation (Woodeum, rénovation) ainsi que
sur les nouveaux métiers.

La dette adossée au Logement neuf est restée quasiment
stable au cours du semestre après avoir baissé d’environ
350 millions d’euros en 2023.




16 NEU CP (Negotiable EUropean Commercial Paper). 19 Endettement net bancaire et obligataire rapporté aux capitaux propres
17 NEU MTN (Negotiable EUropean Medium Term Note). consolidés.
18 Dette nette obligataire et bancaire.




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Compte de résultat analytique

30/06/2024 30/06/2023

Variations Variations
de valeurs, de valeurs,
Cash-flow charges Cash-flow charges
courant des calculées, courant des calculées,
Opérations frais de Opérations frais de
En millions d'euros (FFO) transaction Total (FFO) transaction Total
Chiffre d'affaires 956,8 – 956,8 1 001,4 – 1 001,4
Coût des ventes et autres charges (904,0) (5,7) (909,8) (968,2) (1,5) (969,8)
Marge immobilière 52,8 (5,7) 47,1 33,2 (1,5) 31,6
Prestations de services externes 13,3 – 13,3 8,1 – 8,1
Production stockée 58,3 – 58,3 62,8 – 62,8
Charges d'exploitation (96,0) (8,9) (105,0) (95,0) (6,3) (101,3)
Frais de structure nets (24,4) (8,9) (33,3) (24,1) (6,3) (30,4)
Part des sociétés associées (2,0) (4,1) (6,1) (0,2) (2,6) (2,8)
Dotations nettes aux amortissements et provisions – (4,9) (4,9) – (10,9) (10,9)
Indemnités (frais) de transaction – – – – (0,0) (0,0)
RESULTAT OPERATIONNEL LOGEMENT 26,4 (23,6) 2,8 8,9 (21,3) (12,5)
Chiffre d'affaires 88,9 – 88,9 110,2 – 110,2
Coût des ventes et autres charges (78,5) – (78,5) (97,8) – (97,8)
Marge immobilière 10,4 – 10,4 12,4 – 12,4
Prestations de services externes 1,9 – 1,9 6,0 – 6,0
Production stockée 5,2 – 5,2 4,4 – 4,4
Charges d'exploitation (9,5) (1,6) (11,2) (8,5) (1,7) (10,2)
Frais de structure nets (2,4) (1,6) (4,0) 1,9 (1,7) 0,2
Part des sociétés associées (0,6) (1,5) (2,1) (3,7) (0,0) (3,7)
Dotations nettes aux amortissements et provisions – 1,7 1,7 – (0,3) (0,3)
Gains / Pertes sur valeur des immeubles de placement – (1,5) (1,5) – – –
RESULTAT OPERATIONNEL IMMOBILIER D'ENTREPRISE 7,4 (3,0) 4,4 10,7 (2,0) 8,7
Frais de structure nets (4,8) (0,5) (5,3) (2,6) (0,5) (3,1)
Part des sociétés associées 0,1 (0,1) (0,1) (0,2) (1,6) (1,8)
Dotations nettes aux amortissements et provisions – (0,7) (0,7) – (0,3) (0,3)
Gains / Pertes sur cessions d'actifs – – – – (0,0) (0,0)
RESULTAT OPERATIONNEL DIVERSIFICATION (4,7) (1,3) (6,0) (2,8) (2,4) (5,2)
Autres (Corporate) (0,1) 0,0 (0,1) (0,0) (0,1) (0,1)
RESULTAT OPERATIONNEL 29,0 (27,9) 1,1 16,8 (25,9) (9,1)
Coût de l'endettement net (1,4) (1,2) (2,7) (3,6) (0,8) (4,4)
Autres résultats financiers (7,9) – (7,9) (6,6) – (6,6)
Variation de valeur et résultats de cession des instruments
– (0,7) (0,7) – (5,0) (5,0)
financiers
Résultats de cession des participations – 0,1 0,1 – (4,5) (4,5)
RESULTAT AVANT IMPOT 19,7 (29,7) (10,1) 6,5 (36,2) (29,7)
Impôts sur les sociétés (0,4) 5,7 5,3 0,6 22,6 23,2
RESULTAT NET 19,3 (24,1) (4,7) 7,2 (13,6) (6,4)
Minoritaires (5,8) 0,0 (5,8) (4,1) 0,0 (4,1)
RESULTAT NET, PART DU GROUPE 13,5 (24,0) (10,5) 3,1 (13,6) (10,5)
Nombre moyen d'actions après effet dilutif 1 748 351 1 748 376
RESULTAT NET PAR ACTION (€/ACTION), PART DU GROUPE 7,73 1,76




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 12 sur 50
Bilan consolidé

En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023
Actifs non courants 738,1 737,6
Immobilisations incorporelles 337,9 340,2
dont Ecarts d'acquisition 218,5 218,5
dont Marques 115,0 115,0
dont Relations clientèles 1,9 3,6
dont Autres immobilisations incorporelles 2,5 3,1
Immobilisations corporelles 22,3 24,0
Droits d'utilisation sur Immobilisations corporelles 122,7 123,8
Immeubles de placement 58,3 58,0
dont Immeubles de placement évalués à la juste valeur 9,2 10,4
dont Immeubles de placement évalués au coût 47,3 45,5
dont Droits d'utilisation sur Immeubles de placement 1,7 2,1
Titres et créances sur les sociétés mises en équivalence 139,5 139,9
Actifs financiers (non courant) 28,7 28,6
Impôt différé actif 28,7 23,1
Actifs courants 2 831,2 3 015,8
Stocks et en-cours nets 1 134,2 1 090,9
Actifs sur contrats 459,1 536,0
Clients et autres créances 775,7 785,3
Créance d'impôt sur les sociétés 17,4 17,3
Actifs financiers (courant) 28,2 27,1
Instruments financiers dérivés 34,0 –
Trésorerie et équivalents de trésorerie 382,5 559,2
TOTAL ACTIF 3 569,3 3 753,4

Capitaux propres 801,7 807,1
Capitaux propres attribuables aux actionnaires d'Altareit SCA 765,1 776,5
Capital 2,6 2,6
Primes liées au capital 76,3 76,3
Réserves 696,8 1 023,2
Résultat, part des actionnaires d'Altareit SCA (10,5) (325,6)

Capitaux propres attribuables aux actionnaires minoritaires des filiales 36,5 30,6
Réserves, part des actionnaires minoritaires des filiales 30,7 31,0
Résultat, part des actionnaires minoritaires des filiales 5,8 (0,4)
Passifs non courants 768,9 786,2
Emprunts et dettes financières à plus d'un an 719,0 727,4
dont Placement obligataire et privé 333,8 333,6
dont Emprunts auprès des établissements de crédit 253,6 259,8
dont Avances Groupe et associés 0,9 0,3
dont Obligations locatives 130,8 133,8
Provisions long terme 46,0 56,2
Dépôts et cautionnements reçus 2,9 1,5
Impôt différé passif 1,0 1,0
Passifs courants 1 998,7 2 160,0
Emprunts et dettes financières à moins d'un an 344,5 337,9
dont Placement obligataire et privé 9,7 4,8
dont Emprunts auprès des établissements de crédit 64,7 60,2
dont Concours bancaires (trésorerie passive) 53,1 47,0
dont Avances Actionnaire, Groupe et associés 197,4 207,6
dont Obligations locatives 19,5 18,4
Instruments financiers dérivés 0,0 0,7
Passifs sur contrats 140,7 257,0
Dettes fournisseurs et autres dettes 1 512,9 1 564,1
Dettes d'impôt exigible 0,7 0,4
TOTAL PASSIF 3 569,3 3 753,4




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 13 sur 50
2 COMPTES CONSOLIDÉS




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 14 sur 50
SOMMAIRE

1 ÉTATS FINANCIERS ............................................................................................................ 16

2 ANNEXE - COMPTE DE RESULTAT ANALYTIQUE ............................................................ 20

3 AUTRES ELEMENTS DE L’ANNEXE AUX COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDES ...... 21




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 15 sur 50
1 États financiers
État de la situation financière consolidée
En millions d'euros Note 30/06/2024 31/12/2023

Actifs non courants 738,1 737,6
Immobilisations incorporelles 7.1 337,9 340,2
dont Ecarts d'acquisition 218,5 218,5
dont Marques 115,0 115,0
dont Relations clientèles 1,9 3,6
dont Autres immobilisations incorporelles 2,5 3,1
Immobilisations corporelles 22,3 24,0
Droits d'utilisation sur Immobilisations corporelles 7.2 122,7 123,8
Immeubles de placement 7.3 58,3 58,0
dont Immeubles de placement évalués à la juste valeur 9,2 10,4
dont Immeubles de placement évalués au coût 47,3 45,5
dont Droits d'utilisation sur Immeubles de placement 1,7 2,1
Titres et créances sur les sociétés mises en équivalence 4.5 139,5 139,9
Actifs financiers (non courant) 4.6 28,7 28,6
Impôt différé actif 5.3 28,7 23,1
Actifs courants 2 831,2 3 015,8
Stocks et en-cours nets 7.4 1 134,2 1 090,9
Actifs sur contrats 7.4 459,1 536,0
Clients et autres créances 7.4 775,7 785,3
Créance d'impôt sur les sociétés 17,4 17,3
Actifs financiers (courant) 4.6 28,2 27,1
Instruments financiers dérivés 8 34,0 –
Trésorerie et équivalents de trésorerie 6.2 382,5 559,2
TOTAL ACTIF 3 569,3 3 753,4

Capitaux propres 801,7 807,1
Capitaux propres attribuables aux actionnaires d'Altareit SCA 765,1 776,5
Capital 6.1 2,6 2,6
Primes liées au capital 76,3 76,3
Réserves 696,8 1 023,2
Résultat, part des actionnaires d'Altareit SCA (10,5) (325,6)
Capitaux propres attribuables aux actionnaires minoritaires des filiales 36,5 30,6
Réserves, part des actionnaires minoritaires des filiales 30,7 31,0
Résultat, part des actionnaires minoritaires des filiales 5,8 (0,4)

Passifs non courants 768,9 786,2
Emprunts et dettes financières à plus d'un an 6.2 719,0 727,4
dont Placement obligataire et privé 333,8 333,6
dont Emprunts auprès des établissements de crédit 253,6 259,8
dont Avances Groupe et associés 0,9 0,3
dont Obligations locatives 130,8 133,8
Provisions long terme 6.3 46,0 56,2
Dépôts et cautionnements reçus 2,9 1,5
Impôt différé passif 5.3 1,0 1,0
Passifs courants 1 998,7 2 160,0
Emprunts et dettes financières à moins d'un an 6.2 344,5 337,9
dont Placement obligataire et privé 9,7 4,8
dont Emprunts auprès des établissements de crédit 64,7 60,2
dont Concours bancaires (trésorerie passive) 53,1 47,0
dont Avances Actionnaire, Groupe et associés 197,4 207,6
dont Obligations locatives 19,5 18,4
Instruments financiers dérivés 8 0,0 0,7
Passifs sur contrats 7.4 140,7 257,0
Dettes fournisseurs et autres dettes 7.4 1 512,9 1 564,1
Dettes d'impôt exigible 0,7 0,4
TOTAL PASSIF 3 569,3 3 753,4




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 16 sur 50
Etat du résultat global consolidé
En millions d'euros Note 30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023


Chiffre d'affaires 1 045,7 2 413,7 1 111,6
Coûts des ventes (954,3) (2 248,6) (1 010,7)
Charges commerciales (36,0) (89,3) (47,8)
Dotations nettes aux provisions sur actif circulant 3,6 (239,9) (7,5)
Amortissement des relations clientèles (1,7) (5,9) (1,5)
Marge immobilière 5.1 57,4 (170,0) 44,1
Prestations de services externes 15,8 38,3 14,7
Production immobilisée et stockée 63,6 152,5 66,9
Charges de personnel (90,1) (177,9) (82,1)
Autres charges de structure (31,4) (105,4) (31,1)
Dotations aux amortissements des biens d'exploitation (12,0) (23,3) (11,2)
Frais de structure nets (54,1) (115,9) (42,9)
Autres produits et charges (0,6) (4,3) (1,6)
Dotations aux amortissements (0,6) (1,6) (0,5)
Frais de transaction – (0,0) (0,0)
Autres (1,2) (5,9) (2,2)
Variation de valeur des immeubles de placement (1,5) – –
Pertes de valeur nettes sur immeubles de placement évalués au coût – – –
Pertes de valeur nettes sur autres actifs immobilisés (1,2) (54,6) (0,1)
Dotation nette aux provisions 9,9 (36,6) 0,2
RESULTAT OPERATIONNEL AVANT QUOTE-PART DU RESULTAT NET DES
9,3 (383,0) (0,8)
ENTREPRISES MISES EN EQUIVALENCE
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence 4.5 (8,2) (3,6) (8,3)
RESULTAT OPERATIONNEL APRES QUOTE-PART DU RESULTAT NET DES
1,1 (386,6) (9,1)
ENTREPRISES MISES EN EQUIVALENCE
Coût de l'endettement net 5.2 (2,7) (13,9) (4,4)
Charges financières (17,9) (27,1) (9,3)
Produits financiers 15,2 13,1 4,9
Autres résultats financiers 5.2 (7,9) (14,0) (6,6)
Variation de valeur et résultats de cession des instruments financiers (0,7) (17,2) (5,0)
Résultats de cession des participations 0,1 (3,2) (4,5)
Résultat avant impôts (10,1) (434,9) (29,7)
Impôt sur les résultats 5.3 5,3 108,9 23,2
RESULTAT NET (4,7) (325,9) (6,4)
dont Résultat Net, part des actionnaires d'Altareit SCA (10,5) (325,6) (10,5)
dont Résultat Net, part des actionnaires minoritaires des filiales 5,8 (0,4) 4,1
Nombre moyen d'actions non dilué 1 748 351 1 748 351 1 748 376
Résultat Net, part des actionnaires d'Altareit SCA de base par action (€) 5.4 (6,02) (186,21) (6,03)
Nombre moyen d'actions dilué 1 748 351 1 748 351 1 748 376
Résultat Net, part des actionnaires d'Altareit SCA dilué par action (€) 5.4 (6,02) (186,21) (6,03)




Autres éléments du résultat global
En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023

RESULTAT NET (4,7) (325,9) (6,4)
Ecarts actuariels sur plan de retraite à prestations définies 1,0 0,5 0,7
dont impôts (0,3) (0,2) (0,2)
Sous total des éléments du résultat global non recyclables en résultat 1,0 0,5 0,7
AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL 1,0 0,5 0,7
RESULTAT GLOBAL (3,8) (325,4) (5,7)
dont Résultat net global des actionnaires d'Altareit SCA (9,5) (325,0) (9,8)
dont Résultat net global des actionnaires minoritaires des filiales 5,8 (0,4) 4,1




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 17 sur 50
État des flux de trésorerie consolidés

En millions d'euros Note 30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023

Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles
Résultat net total consolidé (4,7) (325,9) (6,4)
Elimination de la charge (produit) d'impôt 5.3 (5,3) (108,9) (23,2)
Elimination des charges (produits) d'intérêts nettes et dividendes 5.2 10,4 27,9 12,4
Résultat net avant impôt et avant intérêts nets 0,3 (407,0) (17,3)

Elimination du résultat des participations mises en équivalence 4.5 8,2 3,6 8,3
Elimination des amortissements et provisions 10,0 123,5 13,6
Elimination des ajustements de valeur 2,2 17,2 5,0
Elimination des résultats de cession (0,2) 3,3 4,5
Charges et produits calculés liés aux paiements en actions 6.1 (3,2) 1,0 (5,2)
Marge brute d'autofinancement 17,3 (258,4) 7,7
Impôts payés (0,3) (21,0) (14,8)
Incidence de la variation du bfr d'exploitation 7.4 (123,5) 392,0 30,3
FLUX DE TRÉSORERIE OPÉRATIONNELS (106,5) 112,6 23,2
Flux de trésorerie des activités d'investissement
Acquisitions nettes d'actifs et dépenses capitalisées (2,6) (0,9) (2,7)
Investissements bruts dans les sociétés mises en équivalence 4.5 (25,9) (72,0) (31,9)
Acquisition de sociétés consolidées, trésorerie acquise déduite 4.3 (2,6) 4,8 5,4
Autres variations de périmètre (0,0) 0,2 (3,3)
Augmentation des prêts et des créances financières (8,8) (28,4) (20,5)
Cession d'actifs immobilisés et remboursement d'avances et acomptes 1,0 2,6 0,1
Désinvestissements dans les sociétés mises en équivalence 4.5 17,6 50,3 10,7
Cession de sociétés consolidées, trésorerie cédée déduite 0,6 (0,2) (0,0)
Réduction des prêts et autres immobilisations financières 9,3 21,9 21,7
Variation nette des placements et des instruments financiers dérivés (31,3) 35,5 37,4
Dividendes reçus 0,0 33,9 27,1
Intérêts encaissés 10,4 15,8 7,5
FLUX DE TRÉSORERIE D'INVESTISSEMENT (32,2) 63,6 51,7
Flux de trésorerie des activités de financement
Part des minoritaires dans l'augmentation de capital des filiales (0,0) 0,1 –
Augmentation de capital – – (0,0)
Dividendes payés aux actionnaires d'Altareit SCA 0,0 – –
Dividendes payés aux actionnaires minoritaires des filiales – (14,1) 0,0
Emission d'emprunts et autres dettes financières 6.2 115,1 125,9 63,6
Remboursement d'emprunts et autres dettes financières 6.2 (128,3) (488,4) (456,7)
Remboursement des obligations locatives 6.2 (11,4) (19,8) (9,4)
Cession (acquisition) nette d'actions propres 0,0 (0,1) (0,0)
Variation nette des dépôts et cautionnements 1,4 1,1 0,1
Intérêts versés (21,1) (43,4) (12,2)
FLUX DE TRÉSORERIE DE FINANCEMENT (44,3) (438,8) (414,6)
Variation de la trésorerie (183,0) (262,6) (339,7)


Trésorerie d'ouverture 6.2 512,3 774,8 774,8
Trésorerie et équivalents de trésorerie 559,2 798,6 798,6
Découverts bancaires (47,0) (23,8) (23,8)
Trésorerie de clôture 6.2 329,3 512,3 435,1
Trésorerie et équivalents de trésorerie 382,5 559,2 482,5
Découverts bancaires (53,1) (47,0) (47,4)




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 18 sur 50
État de variation des capitaux propres consolidés

Capitaux propres
Réserves et Capitaux propres attribuables aux
Primes résultats attribuables aux actionnaires
liées au non actionnaires minoritaires des Capitaux
En millions d'euros Capital capital distribués d'Altareit SCA filiales propres
Au 1er janvier 2023 2,6 76,3 1 021,2 1 100,0 45,0 1 145,0
Résultat Net – – (10,5) (10,5) 4,1 (6,4)
Ecart actuariel sur engagements de retraite – – 0,7 0,7 – 0,7
Résultat global – – (9,8) (9,8) 4,1 (5,7)
Distribution de dividendes – – – – 0,0 0,0
Augmentation de capital – – (0,0) (0,0) 0,0 0,0
Valorisation des paiements en actions de la société Altarea SCA – – (3,8) (3,8) – (3,8)
Elimination des actions propres – – – – – –
Transactions avec les actionnaires – – (3,8) (3,8) 0,0 (3,8)
Variation des parts d'intérêts, sans prise/perte de contrôle des filiales – – (0,0) (0,0) (0,1) (0,1)
Variation des parts d'intérêts, liée à la prise/perte de contrôle des filiales – – – – – –
Autres 0,0 0,0 0,6 0,6 (0,0) 0,6
Au 30 juin 2023 2,6 76,3 1 008,1 1 086,9 49,0 1 135,9
Résultat Net – – (315,0) (315,0) (4,5) (319,5)
Ecart actuariel sur engagements de retraite – – (0,2) (0,2) - (0,2)
Résultat global – – (315,2) (315,2) (4,5) (319,7)
Distribution de dividendes – – – – (14,1) (14,1)
Augmentation de capital – – 0,0 – 0,0 0,0
Valorisation des paiements en actions de la société Altarea SCA – – 4,6 4,6 4,6
Elimination des actions propres – – (0,1) (0,1) (0,1)
Transactions avec les actionnaires – – 4,5 4,5 (14,1) (9,6)
Variation des parts d'intérêts, sans prise/perte de contrôle des filiales – – 0,2 0,2 0,2 0,4
Variation des parts d'intérêts, liée à la prise/perte de contrôle des filiales – – – – – –
Autres – – 0,1 0,1 (0,0) 0,1
Au 31 décembre 2023 2,6 76,3 697,8 776,5 30,6 807,1
Résultat Net – – (10,5) (10,5) 5,8 (4,7)
Ecart actuariel sur engagements de retraite – – 1,0 1,0 – 1,0
Résultat global – – (9,5) (9,5) 5,8 (3,8)
Distribution de dividendes – – 0,0 0,0 – 0,0
Augmentation de capital – – (0,0) (0,0) 0,0 (0,0)
Valorisation des paiements en actions – – (2,4) (2,4) – (2,4)
Elimination des actions propres – – 0,0 0,0 – 0,0
Transactions avec les actionnaires – – (2,4) (2,4) 0,0 (2,4)
Variation des parts d'intérêts, sans prise/perte de contrôle des filiales – – 0,5 0,5 0,1 0,5
Variation des parts d'intérêts, liée à la prise/perte de contrôle des filiales – – – – – –
Autres – – 0,0 0,0 0,1 0,1
Au 30 juin 2024 2,6 76,3 686,4 765,1 36,5 801,7




Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 19 sur 50
2 Annexe - Compte de résultat analytique
30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023

Variations Variations
Variations
de valeurs, de valeurs,
Cash flow Cash flow Cash flow de valeurs,
charges charges
des des des charges
En millions d'euros calculées, Total calculées, Total Total
opérations opérations opérations calculées,
frais de frais de
(FFO) (FFO) (FFO) frais de
transaction transaction
transaction
(VV) (VV)

Chiffre d'affaires 956,8 – 956,8 2 217,7 – 2 217,7 1 001,4 – 1 001,4
Coût des ventes et autres charges (904,0) (5,7) (909,8) (2 092,7) (297,5) (2 390,3) (968,2) (1,5) (969,8)
Marge immobilière 52,8 (5,7) 47,1 124,9 (297,5) (172,6) 33,2 (1,5) 31,6
Prestations de services externes 13,3 – 13,3 29,1 – 29,1 8,1 – 8,1
Production stockée 58,3 – 58,3 142,0 – 142,0 62,8 – 62,8
Charges d'exploitation (96,0) (8,9) (105,0) (233,2) (19,8) (253,0) (95,0) (6,3) (101,3)
Frais de structure nets (24,4) (8,9) (33,3) (62,1) (19,8) (81,9) (24,1) (6,3) (30,4)
Part des sociétés associées (2,0) (4,1) (6,1) (0,0) (3,7) (3,7) (0,2) (2,6) (2,8)
Dotations nettes aux amortissements et provisions – (4,9) (4,9) – (67,5) (67,5) – (10,9) (10,9)
Indemnités (frais) de transaction – – – – (0,0) (0,0) – (0,0) (0,0)

RESULTAT OPERATIONNEL LOGEMENT 26,4 (23,6) 2,8 62,8 (388,6) (325,8) 8,9 (21,3) (12,5)

Chiffre d'affaires 88,9 – 88,9 196,0 – 196,0 110,2 – 110,2
Coût des ventes et autres charges (78,5) – (78,5) (175,5) (17,9) (193,4) (97,8) – (97,8)
Marge immobilière 10,4 – 10,4 20,5 (17,9) 2,6 12,4 – 12,4
Prestations de services externes 1,9 – 1,9 8,0 – 8,0 6,0 – 6,0
Production stockée 5,2 – 5,2 10,6 – 10,6 4,4 – 4,4
Charges d'exploitation (9,5) (1,6) (11,2) (22,4) (3,6) (26,0) (8,5) (1,7) (10,2)
Frais de structure nets (2,4) (1,6) (4,0) (3,8) (3,6) (7,4) 1,9 (1,7) 0,2
Part des sociétés associées (0,6) (1,5) (2,1) (7,6) 10,1 2,5 (3,7) (0,0) (3,7)
Dotations nettes aux amortissements et provisions – 1,7 1,7 – (47,1) (47,1) – (0,3) (0,3)
Gains / Pertes sur valeur des immeubles de
– (1,5) (1,5) – – – – – –
placement
RESULTAT OPERATIONNEL IMMOBILIER
7,4 (3,0) 4,4 9,1 (58,5) (49,3) 10,7 (2,0) 8,7
D'ENTREPRISE
Frais de structure nets (4,8) (0,5) (5,3) (5,9) (1,0) (6,9) (2,6) (0,5) (3,1)
Part des sociétés associées 0,1 (0,1) (0,1) (0,6) (1,7) (2,4) (0,2) (1,6) (1,8)

Dotations nettes aux amortissements et provisions – (0,7) (0,7) – (1,4) (1,4) – (0,3) (0,3)

Gains / Pertes sur cessions d'actifs – – – – 0,0 0,0 – (0,0) (0,0)

RESULTAT OPERATIONNEL DIVERSIFICATION (4,7) (1,3) (6,0) (6,5) (4,1) (10,7) (2,8) (2,4) (5,2)

Autres (Corporate) (0,1) 0,0 (0,1) (0,7) (0,1) (0,7) (0,0) (0,1) (0,1)
RESULTAT OPERATIONNEL 29,0 (27,9) 1,1 64,7 (451,3) (386,6) 16,8 (25,9) (9,1)
Coût de l'endettement net (1,4) (1,2) (2,7) (12,1) (1,9) (13,9) (3,6) (0,8) (4,4)
Autres résultats financiers (7,9) – (7,9) (14,0) – (14,0) (6,6) – (6,6)
Variation de valeur et résultats de cession des
– (0,7) (0,7) – (17,2) (17,2) – (5,0) (5,0)
instruments financiers
Résultats de cession des participations – 0,1 0,1 – (3,2) (3,2) – (4,5) (4,5)
RESULTAT AVANT IMPOT 19,7 (29,7) (10,1) 38,7 (473,5) (434,9) 6,5 (36,2) (29,7)
Impôts sur les sociétés (0,4) 5,7 5,3 0,5 108,5 108,9 0,6 22,6 23,2
RESULTAT NET 19,3 (24,1) (4,7) 39,1 (365,1) (325,9) 7,2 (13,6) (6,4)
Minoritaires (5,8) 0,0 (5,8) (16,1) 16,5 0,4 (4,1) 0,0 (4,1)

RESULTAT NET, PART DU GROUPE 13,5 (24,0) (10,5) 23,0 (348,6) (325,6) 3,1 (13,6) (10,5)


Nombre moyen d'actions après effet dilutif 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 376 1 748 376 1 748 376
RESULTAT NET PAR ACTION (€/ACTION), PART DU
7,73 (13,75) (6,02) 13,16 (199,36) (186,21) 1,76 (7,79) (6,03)
GROUPE




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 20 sur 50
3 Autres éléments de l’annexe aux comptes
semestriels consolidés
Sommaire détaillé des notes aux comptes semestriels consolidés

Note 1 Informations relatives à la Société ................................................................................................................ 22
Note 2 Principes et méthodes comptables ............................................................................................................... 22
2.1 Référentiel comptable de la Société et présentation des états financiers ............................................................... 22
2.2 Principales estimations et jugements ..................................................................................................................... 23
Note 3 Information sur les secteurs opérationnels ................................................................................................... 24
3.1 Eléments du bilan par secteur opérationnel ........................................................................................................... 24
3.2 Compte de résultat analytique par secteur opérationnel ........................................................................................ 24
3.3 Réconciliation de l’état du résultat global consolidé et du compte de résultat analytique ....................................... 25
3.4 Chiffre d’affaires par zone géographique et par secteur opérationnel .................................................................... 26
Note 4 Faits significatifs et évolution du périmètre de consolidation......................................................................... 27
4.1 Faits significatifs ..................................................................................................................................................... 27
4.2 Périmètre ............................................................................................................................................................... 28
4.3 Evolution du périmètre de consolidation ................................................................................................................. 29
4.4 Regroupements d’entreprises ................................................................................................................................ 29
4.5 Titres et créances sur les sociétés mises en équivalence ...................................................................................... 29
4.6 Actifs financiers courant et non courant ................................................................................................................. 30
Note 5 Résultat ......................................................................................................................................................... 31
5.1 Marge immobilière.................................................................................................................................................. 31
5.2 Coût de l’endettement financier net et autres éléments financiers.......................................................................... 31
5.3 Impôt sur les résultats ............................................................................................................................................ 32
5.4 Résultat par action ................................................................................................................................................. 33
Note 6 Passifs .......................................................................................................................................................... 34
6.1 Capitaux propres .................................................................................................................................................... 34
6.2 Endettement financier net et sûretés ...................................................................................................................... 36
6.3 Provisions .............................................................................................................................................................. 37
Note 7 Actifs et tests de valeur ................................................................................................................................. 38
7.1 Immobilisations incorporelles et écarts d’acquisition .............................................................................................. 38
7.2 Droits d’utilisation sur immobilisations corporelles.................................................................................................. 38
7.3 Immeubles de placement ....................................................................................................................................... 39
7.4 Besoin en fonds de roulement d’exploitation .......................................................................................................... 39
Note 8 Gestion des risques financiers ...................................................................................................................... 41
8.1 Valeur comptable des instruments financiers par catégorie ................................................................................... 41
8.2 Risque de taux ....................................................................................................................................................... 42
8.3 Risque de liquidité .................................................................................................................................................. 43
Note 9 Transactions avec les parties liées ............................................................................................................... 44
Note 10 Engagements du groupe et passifs éventuels .............................................................................................. 46
10.1 Engagements hors bilan ..................................................................................................................................... 46
10.2 Passifs éventuels ............................................................................................................................................... 47
Note 11 Événements postérieurs à la date de clôture ................................................................................................ 47




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 21 sur 50
(Pilier 2) transposées, via une directive de l’Union
NOTE 1 INFORMATIONS Européenne (2022/2523) du 14 décembre 2022, en droit
français dans le code général des impôts français par l’article
RELATIVES A LA SOCIETE 33 de la Loi de finances pour 2024. L’entrée en vigueur de
Altareit est une Société en Commandite par Actions dont les ces nouvelles règles est intervenue le 1er janvier 2024.
actions sont admises aux négociations sur le marché Des incertitudes demeurent néanmoins sur ses modalités
réglementé Euronext Paris, compartiment A. Le siège social d’application qui sont traitées par publication régulière
est situé 87 rue de Richelieu à Paris (France). d’instructions administratives par l’OCDE. Celles-ci ont
Altareit est un acteur significatif des secteurs de la promotion vocation à être transposées en droit interne par voie
Logement et Immobilier d’entreprise, qui contrôle notamment d’ordonnance, les instructions de juillet 2023 et décembre
à 100% les promoteurs Cogedim, Woodeum x Pitch Immo et 2023 n’étant à ce stade pas couvertes par la loi de finances
Histoire & Patrimoine. pour 2024. Des mesures de simplification transitoires ont été
introduites pour les exercices 2024 à 2026.
Altareit est détenue à 99,85% par le groupe Altarea dont les
actions sont admises aux négociations sur le marché Le Groupe a appliqué l’amendement à IAS 12 prévoyant une
réglementé Euronext Paris, compartiment A. exception temporaire obligatoire à la comptabilisation
d’impôts différés associés à l’impôt complémentaire
Les comptes consolidés établis au titre de la période close le découlant des règles de Pilier 2.
30 juin 2024 ont été arrêtés par la Gérance le 30 juillet 2024,
après avoir été examinés par le Conseil de Surveillance. Au 30 juin 2024, le Groupe n’a pas identifié d’impact à
comptabiliser au titre de l’entrée en vigueur du dispositif Pilier
2.

Normes et interprétations ayant été appliquées par
NOTE 2 PRINCIPES ET MÉTHODES anticipation au 30 juin 2024 et dont l’application est
obligatoire à compter des périodes commençant le 1 er juillet
COMPTABLES 2024 ou postérieurement :

2.1 Référentiel comptable de la Néant.

Société et présentation des états Normes et interprétations publiées dont l’application
obligatoire est postérieure au 30 juin 2024 :
financiers
Néant.
2.1.1 Référentiel comptable
Les comptes consolidés semestriels du groupe Altareit au 30 Autres normes et interprétations essentielles, publiées par
juin 2024 ont été préparés en conformité avec IAS 34 l’IASB, approuvées par l’Union Européenne en 2024 ou non
«Information financière intermédiaire ». S’agissant de encore approuvées par l’Union Européenne :
comptes résumés, ils n’incluent pas toute l’information • Amendements à IAS 21 - Effets des variations des cours
requise par le référentiel IFRS pour des comptes annuels et des monnaies étrangères ;
doivent être lus en relation avec les états financiers
consolidés du groupe Altareit pour l’exercice clos le 31 En l’absence de transactions en monnaies étrangères au
décembre 2023. sein du Groupe, cet amendement sera sans impact pour le
Groupe.
Les principes comptables retenus pour la préparation des
comptes consolidés semestriels sont conformes aux normes • Amendements à IFRS 9 et IFRS 7 – Classement et
et interprétations IFRS de l’IASB (International Accounting évaluation des instruments financiers ;
Standards Board) telles qu’adoptées par l’Union Européenne
• IFRS 18 – Présentation et informations à fournir dans les
au 30 juin 2024 et disponibles sur le site internet de la
états financiers.
Commission européenne.
Ces amendements sont en cours d’analyse.
• Amendements à IAS 1 – Classement courant / non
courant des passifs. Passifs non courants assortis de 2.1.2 Autres principes de présentation
clauses d’exigibilité anticipée (« covenants ») ;
des états financiers
• Amendements IAS 7 et IFRS 7 – Accords de financement
Altareit présente ses états financiers et ses notes annexes
des fournisseurs ;
en millions d’euros, avec un chiffre après la virgule.
• Amendements à IFRS 16 – Passif de location dans le
cadre d’une cession-bail. Transactions éliminées dans les états financiers
consolidés
Ces amendements sont sans impact significatif pour le
Groupe. Les soldes bilantiels et les produits et charges résultant des
transactions internes et de dividendes sont éliminés, en
• Amendements à IAS 12 – Réforme fiscale internationale
respectant le mode de consolidation, lors de la préparation
– Règles modèle Pilier 2
des états financiers consolidés.
Le groupe entre dans le champ d’application des nouvelles
règles GLoBE et de l’imposition minimum mondiale de 15%



ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 22 sur 50
Classement au bilan • l’évaluation des immeubles de placement (se référer aux
notes 2.3.5 « Immeubles de placement » et 7.3
Conformément à la norme IAS 1, la Société présente ses
« Immeubles de placement »).
actifs et passifs en distinguant les éléments courants et non
courants. Outre le recours aux estimations, la direction du Groupe
a fait usage de son jugement pour :
Les actifs devant être réalisés, consommés ou cédés dans le
cadre du cycle normal d’exploitation ou dans les douze mois • l’évaluation des droits d’utilisation, obligations locatives
suivant la clôture, sont classés en « actifs courants », de et redevances contractuelles sur immeubles de
même que les actifs détenus dans le but d’être cédés, la placement (se référer aux notes 2.3.18 « Contrats de
trésorerie ou les équivalents de trésorerie. Tous les autres location » et 7.2 « Droits d’utilisation sur immobilisations
actifs sont classés en « actifs non courants ». corporelles et incorporelles » et 7.3 « Immeubles de
placement »),
Les passifs devant être réglés dans le cadre du cycle normal
d’exploitation ou dans les douze mois suivant la clôture sont • l’évaluation des actifs d’impôt différé (se référer aux
classés en « passifs courants », ainsi que les provisions notes 2.3.16 « Impôts » et 5.3 « Impôt sur les
entrant dans le cycle d’exploitation normal de l’activité résultats »),
concernée et la part à moins d’un an des autres provisions.
• l’évaluation des provisions (se référer aux notes 2.3.15
Les impôts différés sont, quant à eux, toujours présentés en « Provisions et passifs éventuels » et 6.3
actifs ou passifs non courants. « Provisions »),

• la satisfaction ou non des critères permettant d’identifier
un actif ou un groupe d’actifs comme détenu en vue de
2.2 Principales estimations et
la vente ou encore si une activité est destinée à être
jugements abandonnée conformément à la norme IFRS 5 (se référer
à la note 2.3.6 « Actifs non courants détenus en vue de
La préparation des états financiers consolidés nécessite
la vente et activités abandonnées » et 7.3 « Immeubles
l’utilisation d’estimations et d’hypothèses par la direction du
de placement »).
Groupe pour la détermination de la valeur de certains actifs
et passifs, de certains produits et charges, et concernant les Les notes citées ci-dessus et numérotées 2.3.xx font
informations données dans les notes annexes aux états référence à l’annexe aux comptes consolidés de l’exercice
financiers. clos le 31 décembre 2023.
La Direction revoit ses estimations et appréciations de Les états financiers du Groupe prennent aussi en compte,
manière régulière sur la base de son expérience passée ainsi sur la base des connaissances et des pratiques actuelles, les
que de divers autres facteurs jugés raisonnables au regard enjeux du changement climatique et du développement
des circonstances. durable.
Les résultats réels peuvent différer sensiblement de ces Le Groupe continue ses actions telles que décrites au 31
estimations en fonction de l’évolution des différentes décembre 2023.
hypothèses et des conditions de réalisation.
Ainsi, au 30 juin 2024, les effets du changement climatique
Les estimations comptables réalisées par le Groupe ont été n’ont pas eu d’impact significatif sur les jugements et
effectuées dans un contexte de crise immobilière. estimations nécessaires à l’établissement des états
financiers.
Ainsi, les principales estimations réalisées par le Groupe
ont concerné les évaluations suivantes :

• l’évaluation de la marge immobilière et des prestations
selon la méthode de comptabilisation à l’avancement (se
référer à la note 2.3.17 « Chiffre d’affaires et charges
associées »),

• l’évaluation des stocks et en-cours (se référer aux notes
2.3.8 « Stocks » et 7.4.1 « Stocks et en-cours »,

• l’évaluation des écarts d’acquisition et des marques (se
référer à la note 2.3.7 « Suivi de la valeur des actifs non
courants (hors actifs financiers et immeubles de
placement) et pertes de valeur » et 7.1 « Immobilisations
incorporelles et écarts d’acquisition »).

Et dans une moindre mesure,

• l’évaluation des paiements en actions (se référer aux
notes 2.3.12 « Paiements en actions » et 6.1 « Capitaux
propres »),

• l’évaluation des instruments financiers (se référer à la
note 8 « Gestion des risques financiers »),




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 23 sur 50
NOTE 3 INFORMATION SUR LES SECTEURS OPÉRATIONNELS

3.1 Eléments du bilan par secteur opérationnel

Au 30 juin 2024


Immobilier
Logement Diversification TOTAL
d'entreprise
En millions d'euros
Actifs et passifs opérationnels
Immobilisations incorporelles 313,0 21,1 3,7 337,9
Immobilisations corporelles 17,3 0,0 5,0 22,3
Droits d'utilisation sur Immobilisations corporelles 119,0 0,1 3,6 122,7
Immeubles de placement – 12,7 45,6 58,3
Titres et créances sur les sociétés en équivalence 84,8 39,7 15,0 139,5
Besoin en fonds de roulement d'exploitation 427,7 293,9 0,8 722,4
Total actifs et passifs opérationnels 961,8 367,6 73,7 1 403,1




Au 31 décembre 2023


Immobilier
Logement Diversification TOTAL
En millions d'euros d'entreprise

Actifs et passifs opérationnels
Immobilisations incorporelles 314,9 21,5 3,7 340,2
Immobilisations corporelles 18,9 0,0 5,0 24,0
Droits d'utilisation sur Immobilisations corporelles 120,2 0,1 3,5 123,8
Immeubles de placement – 12,5 45,5 58,0
Titres et créances sur les sociétés en équivalence 89,9 46,3 3,7 139,9
Besoin en fonds de roulement d'exploitation 359,6 240,5 0,5 600,6
Total actifs et passifs opérationnels 903,6 320,8 62,0 1 286,4




3.2 Compte de résultat analytique par secteur opérationnel
Se référer au compte de résultat analytique des annexes.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 24 sur 50
3.3 Réconciliation de l’état du résultat global consolidé et du compte de résultat analytique
3.3.1 Etat du résultat global décomposé selon le même axe que le compte de résultat
analytique
30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023

Variation Variation
Variation
Cash-flow de valeurs, Cash-flow de valeurs, Cash-flow
de valeurs,
courant charges courant charges courant
charges
En millions d'euros des calculées, Total des calculées, Total des Total
calculées,
opérations frais de opérations frais de opérations
frais de
(FFO) transaction (FFO) transaction (FFO)
transaction
(VV) (VV)


Chiffre d'affaires 1 045,7 – 1 045,7 2 413,7 – 2 413,7 1 111,6 – 1 111,6
Coûts des ventes (954,6) 0,3 (954,3) (2 129,3) (119,3) (2 248,6) (1 010,7) – (1 010,7)
Charges commerciales (36,0) – (36,0) (89,3) 0,0 (89,3) (47,8) (0,0) (47,8)
Dotation nette aux provisions sur actif circulant 8,0 (4,4) 3,6 (49,6) (190,2) (239,9) (7,5) – (7,5)
Amortissement des relations clientèles – (1,7) (1,7) – (5,9) (5,9) – (1,5) (1,5)
Marge immobilière 63,2 (5,7) 57,4 145,4 (315,4) (170,0) 45,6 (1,5) 44,1
Prestations de services externes 15,8 – 15,8 38,3 – 38,3 14,7 – 14,7
Production immobilisée et stockée 63,6 – 63,6 152,5 – 152,5 66,9 – 66,9
Charges de personnel (80,4) (9,7) (90,1) (160,7) (17,3) (177,9) (73,9) (8,2) (82,1)
Autres charges de structure (30,0) (1,4) (31,4) (98,3) (7,1) (105,4) (30,8) (0,3) (31,1)
Dotations aux amortissements des biens d'exploitation – (12,0) (12,0) – (23,3) (23,3) – (11,2) (11,2)
Frais de structure nets (31,1) (23,1) (54,1) (68,2) (47,7) (115,9) (23,2) (19,7) (42,9)
Autres produits et charges (0,6) (0,0) (0,6) (4,2) (0,1) (4,3) (1,6) – (1,6)
Dotations aux amortissements – (0,6) (0,6) – (1,6) (1,6) – (0,5) (0,5)
Frais de transaction – – – – (0,0) (0,0) – (0,0) (0,0)
Autres (0,6) (0,7) (1,2) (4,2) (1,7) (5,9) (1,6) (0,5) (2,2)
Variations de valeur des immeubles de placement – (1,5) (1,5) – – – – – –
Pertes de valeur nettes sur immeubles de placement évalués au coût – – – – – –
Pertes de valeur nettes sur autres actifs immobilisés – (1,2) (1,2) – (54,6) (54,6) – (0,1) (0,1)
Dotation nette aux provisions – 9,9 9,9 – (36,6) (36,6) – 0,2 0,2

RESULTAT OPERATIONNEL AVANT QUOTE-PART DU RESULTAT NET
31,5 (22,2) 9,3 73,0 (456,0) (383,0) 20,8 (21,6) (0,8)
DES ENTREPRISES MISES EN EQUIVALENCE

Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence (2,5) (5,7) (8,2) (8,3) 4,7 (3,6) (4,0) (4,3) (8,3)

RESULTAT OPERATIONNEL APRES QUOTE-PART DU RESULTAT NET
29,0 (27,9) 1,1 64,7 (451,3) (386,6) 16,8 (25,9) (9,1)
DES ENTREPRISES MISES EN EQUIVALENCE

Coût de l'endettement net (1,4) (1,2) (2,7) (12,1) (1,9) (13,9) (3,6) (0,8) (4,4)
Charges financières (16,7) (1,2) (17,9) (25,2) (1,9) (27,1) (8,5) (0,8) (9,3)
Produits financiers 15,2 – 15,2 13,1 – 13,1 4,9 – 4,9
Autres résultats financiers (7,9) – (7,9) (14,0) – (14,0) (6,6) – (6,6)
Variation de valeur et résultat de cessions des instruments financiers – (0,7) (0,7) – (17,2) (17,2) – (5,0) (5,0)
Résultat de cession de participation – 0,1 0,1 – (3,2) (3,2) – (4,5) (4,5)
Résultat avant impôts 19,7 (29,7) (10,1) 38,7 (473,5) (434,9) 6,5 (36,2) (29,7)
Impôt sur les résultats (0,4) 5,7 5,3 0,5 108,5 108,9 0,6 22,6 23,2
RESULTAT NET 19,3 (24,1) (4,7) 39,1 (365,1) (325,9) 7,2 (13,6) (6,4)
dont Résultat net, part des actionnaires d'Altareit SCA 13,5 (24,0) (10,5) 23,0 (348,6) (325,6) 3,1 (13,6) (10,5)
dont Résultat net, part des actionnaires minoritaires des filiales (5,8) 0,0 (5,8) (16,1) 16,5 0,4 (4,1) 0,0 (4,1)

Nombre moyen d'actions non dilué 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 376 1 748 376 1 748 376
Résultat net, part des actionnaires d'Altareit SCA de base par action (€) 7,73 (13,75) (6,02) 13,16 (199,36) (186,21) 1,76 (7,79) (6,03)

Nombre moyen d'actions dilué 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 351 1 748 376 1 748 376 1 748 376
Résultat net, part des actionnaires d'Altareit SCA dilué par action (€) 7,73 (13,75) (6,02) 13,16 (199,36) (186,21) 1,76 (7,79) (6,03)




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 25 sur 50
3.3.2 Réconciliation du résultat opérationnel entre les deux comptes de résultat
30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023


Loge- Loge- Div. Loge-
IE (1) Div. (2) Autres TOTAL IE (1) (2) Autres TOTAL IE (1) Div. (2) Autres TOTAL
ment ment ment
En millions d'euros
Marge Immobilière 47,1 10,4 – (0,0) 57,4 (172,6) 2,6 0,0 (0,0) (170,0) 31,6 12,4 (0,0) (0,0) 44,1
Frais de structure (46,7) (2,9) (5,1) 0,6 (54,1) (102,9) (7,8) (6,3) 1,1 (115,9) (40,4) (0,1) (2,9) 0,6 (42,9)
Autres 1,4 (1,1) (0,8) (0,7) (1,2) (2,0) (0,1) (2,0) (1,8) (5,9) (1,1) (0,0) (0,5) (0,6) (2,2)
Ajustements de valeur (0,8) (1,9) – – (2,7) (11,8) (42,7) – (0,1) (54,6) 0,0 – – (0,1) (0,1)
Dotation nette aux provisions 7,9 2,1 – 0,0 9,9 (32,7) (3,9) – (0,0) (36,6) 0,2 0,1 – (0,0) 0,2
Quote part de résultat des
sociétés mises en (6,1) (2,1) (0,1) – (8,2) (3,7) 2,5 (2,4) – (3,6) (2,8) (3,7) (1,8) – (8,3)
équivalence
RESULTAT
2,8 4,4 (6,0) (0,1) 1,1 (325,8) (49,3) (10,7) (0,7) (386,6) (12,5) 8,7 (5,2) (0,1) (9,1)
OPERATIONNEL
(1) IE : Immobilier d'entreprise (2) Div. : Diversification




3.4 Chiffre d’affaires par zone géographique et par secteur opérationnel

30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023

En millions d'euros France Autres Total France Autres Total France Autres Total
Chiffre d'affaires 956,8 – 956,8 2 217,7 – 2 217,7 1 001,4 – 1 001,4
Prestations de services externes 13,3 – 13,3 29,1 – 29,1 8,1 – 8,1
Logement 970,1 – 970,1 2 246,8 – 2 246,8 1 009,5 – 1 009,5
Chiffre d'affaires 88,9 – 88,9 196,0 – 196,0 110,2 – 110,2
Prestations de services externes 1,9 0,1 1,9 8,0 (0,0) 8,0 5,8 0,3 6,0
Immobilier d'entreprise 90,7 0,1 90,8 204,0 (0,0) 204,0 116,0 0,3 116,2
Autres 0,6 – 0,6 1,1 – 1,1 0,6 – 0,6
Total 1 061,4 0,1 1 061,5 2 451,9 (0,0) 2 451,9 1 126,1 0,3 1 126,3

Le Groupe Altareit opère principalement en France en 2024, comme en 2023.

Un client a représenté plus de 10 % du chiffre d’affaires du Groupe (dans le secteur du Logement), soit 154,1 millions d’euros (contre
166,6 millions d’euros au premier semestre 2023).




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 26 sur 50
NOTE 4 FAITS SIGNIFICATIFS ET EVOLUTION DU PERIMETRE DE
CONSOLIDATION
4.1 Faits significatifs

Logement En régions, le Groupe a livré ce semestre trois immeubles de
20. bureaux à Toulouse totalisant (rue Laurencin, Hill Side à
Altareit est le 2ème promoteur résidentiel en France
Jolimont et Urbanclay).
Présent sur l’ensemble du territoire, le Groupe a déployé une
offre multiproduits complète21 reposant sur des marques aux Le groupe intervient par ailleurs sur différents projets de
positionnements complémentaires pour répondre aux Logistique.
besoins structurellement immenses du marché français : Primonial
Cogedim, Woodeum x Pitch Immo, Histoire & Patrimoine,
Le 2 mars 2022, Altarea a informé le public que l’acquisition
Nohée, Altarea Solutions et Services.
du groupe Primonial ne pouvait être réalisée dans les
Au premier semestre 2024, les réservations sont en baisse. conditions convenues dans les accords. Altarea considère
Les placements ont surtout concerné le reliquat de l’offre que les Vendeurs n’ont pas respecté les stipulations du
issue du cycle précédent, qui est désormais quasiment protocole d’acquisition signé en juillet 2021, lequel est
entièrement écoulée. Le Groupe a en effet mis en œuvre de devenu caduc.
façon volontariste une politique consistant à écouler en
Suite à la non-réalisation de l’acquisition de Primonial, la
priorité l’offre issue du cycle précédent : régularisations des
Société et sa filiale indirecte Alta Percier ont été assignées
ventes, ralentissement des lancements commerciaux et
devant le Tribunal de commerce de Paris par les Vendeurs –
réduction des acquisitions foncières.
différents groupes d’actionnaires de Primonial (fonds
Les approvisionnements du semestre correspondent à des d’investissement et managers) en vue d’obtenir
projets dans le marché, compatibles avec les nouveaux l’indemnisation du préjudice qu’ils estiment avoir subi. Les
critères d’engagement du Groupe et notamment ceux de Vendeurs ont successivement allégué un préjudice de 228
l’offre « nouvelle génération ». millions d’euros en 2022 puis 707 millions d’euros en 2023.
Lancement d’Access, l’offre abordable, décarbonée et Parallèlement, les Vendeurs ont soulevé un incident de
rentable destinée aux primo-accédants : procédure, visant à obtenir des mesures d’instruction, dont
Le principe consiste à partir du pouvoir d’achat du client pour ils ont été déboutés par un jugement du 7 mai 2024. A la suite
lui proposer une offre adaptée. La conception et l’ensemble de ce jugement, les Vendeurs ont déposé de nouvelles
des postes constituant le prix de revient ont été entièrement conclusions et allèguent désormais un préjudice de
revus afin d’aboutir à un produit abordable, décarboné et 1 173 millions d’euros dans leurs dernières conclusions.
rentable. Connaissance prise de l’ensemble des demandes adverses,
L’offre nouvelle génération destinée aux primo-accédants Altarea maintient sa position selon laquelle sa responsabilité
(nommée Access) s’adresse à une clientèle actuellement n’est pas engagée, la non-réalisation de l’opération étant, à
locataire dans le privé ou le social, qui n’imaginait pas son sens, imputable aux Vendeurs. Elle s’oppose ainsi aux
pouvoir accéder à la propriété. Access intègre notamment demandes formulées qu’elle considère infondées et estime
des modalités de financement inédites et très attractives tout à l’inverse que ce sont les Vendeurs qui sont à l’origine
permettant à l’acquéreur de ne commencer à payer qu’au de l’échec de l’opération de sorte que ces derniers ne
moment de la remise de clés avec une mensualité proche sauraient se prévaloir de préjudices qui sont infondés et
voire équivalente au prix d’un loyer. Le lancement du premier injustifiés, tant dans leur principe même que leur évaluation,
projet Access a eu lieu en mai 2024 avec le programme Rive au regard des éléments de fait et de droit.
Nature à Villeneuve-la-Garenne. De leur côté, Altarea et Alta Percier font état de préjudices
que le Groupe a subis et ont sollicité en conséquence, dans
Immobilier d’Entreprise
leurs conclusions déposées, en juin 2022 puis en juillet 2023,
Altareit intervient en Immobilier d’entreprise pour un risque la condamnation des Vendeurs au paiement de dommages
limité et de manière extrêmement variée grâce à une palette et intérêts d’un montant de 330 millions d’euros.
de compétences très diversifiées.
Altarea et Alta Percier déposeront à une prochaine audience
Le Groupe se concentre sur le développement de son activité du Tribunal de commerce de Paris leurs conclusions en
de prestations de services avec ce semestre la signature de réplique et récapitulatives, étayées par l’avis de leur expert
deux contrats de promotion immobilière à Paris pour les financier, pour maintenir leur position quant au caractère
projets Madeleine et Louis Le Grand. Il a également livré le infondé des demandes des Vendeurs et préciser leurs
26 Champs-Elysées fin avril, un ensemble intégralement propres demandes indemnitaires.
rénové mixant bureaux et commerces.
A ce jour, la procédure est en cours et, en accord avec ses
Les autres projets du Groupe ont connu un avancement conseils, aucune provision n’a été comptabilisée par le
opérationnel favorable, notamment en matière de Groupe.
discussions commerciales.




20 Source : Classement des Promoteurs publié en juin 2024 par 21 Logements neufs toutes gammes (accession et investissement, libre,
Innovapresse. social, LLI), résidences gérées, Malraux, monuments historiques, déficits
fonciers, démembrement, logements structure bois CLT, rénovation.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 27 sur 50
4.2 Périmètre
Les principales sociétés du périmètre, sélectionnées selon des critères de chiffre d’affaires et de total actif, sont les suivantes :

30/06/2024 31/12/2023

FORME
SOCIÉTÉ JURIDIQUE SIREN Méthode Intérêt Intégration Méthode Intérêt Intégration
ALTAREIT SCA 552091050 société mère IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%


Logement
COGEDIM RESIDENCES SERVICES SNC 394648455 co-entreprise ME 65,0% 65,0% ME 65,0% 65,0%
ALTAREA COGEDIM IDF GRANDE METROPOLE SNC 810928135 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
ALTAREA COGEDIM GRANDS PROJETS SNC 810926519 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
ALTAREA COGEDIM REGIONS SNC 810847905 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
SEVERINI SNC 848899977 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
XF Investment SAS 507488815 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
ALTA FAUBOURG SASU 444560874 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
W-PI PROMOTION SAS 450042338 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
WATT SNC 812030302 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
MARSEILLE MICHELET SNC 792774382 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
ISSY COEUR DE VILLE SNC 830181079 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
BORDEAUX EB1 SCCV 837627454 co-entreprise ME 50,0% 50,0% ME 50,0% 50,0%
HP SAS 480309731 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
HISTOIRE ET PATRIMOINE DEVELOPPEMENT SAS 480110931 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
MERIMEE SNC 849367016 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
HISTOIRE ET PATRIMOINE PROMOTION SASU 792751992 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
BEZONS A3 SNC 880172317 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
ARGENTEUIL 111 SCCV 901744623 IG 51,0% 100,0% IG 51,0% 100,0%
BOBIGNY COEUR DE VILLE SNC 838941011 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
PITCH IMMO SNC 422989715 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
RUEIL HIGH GARDEN SCCV 887670115 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM HAUTS DE FRANCE SNC 420810475 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM GESTION SNC 380375097 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COVALENS SNC 309021277 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM PARIS METROPOLE SNC 319293916 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
ASNIERES AULAGNIER SARL 487631996 co-entreprise ME 50,0% 50,0% ME 50,0% 50,0%
COGEDIM GRAND LYON SNC 300795358 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM MEDITERRANEE SNC 312347784 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM PROVENCE SNC 442739413 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM MIDI-PYRENEES SNC 447553207 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM GRENOBLE SNC 418868584 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM SAVOIES-LEMAN SNC 348145541 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM AQUITAINE SNC 388620015 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM ATLANTIQUE SNC 501734669 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM LANGUEDOC ROUSSILLON SNC 532818085 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM EST SNC 419461546 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
COGEDIM SASU 54500814 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
CLICHY 33 LANDY SAS 898926308 IG 50,1% 100,0% IG 50,1% 100,0%
MEYLAN PLM 1 SCCV 879562213 IG 55,0% 100,0% IG 55,0% 100,0%
SUD PROMOTION SCCV 891502437 IG 70,0% 100,0% IG 70,0% 100,0%
OLLIOULES SAINT ROCH 1 SCCV 901760520 IG 51,0% 100,0% IG 51,0% 100,0%
HORLOGE GASTON ROUSSEL SCCV 832294664 IG 51,0% 100,0% IG 51,0% 100,0%
JOINVILLE CLUB SCCV 837493998 IG 60,0% 100,0% IG 60,0% 100,0%
MONTREUIL D' ALEMBERT SNC 841085210 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
ROMAINVILLE ROUSSEAU SCCV 852604909 IG 51,0% 100,0% IG 51,0% 100,0%
ISSY GUYNEMER SNC 891166209 IG 51,0% 100,0% IG 51,0% 100,0%
CLICHY 132 BD JEAN JAURES SCCV 890252513 IG 50,1% 100,0% IG 50,1% 100,0%
IVRY VERDUN 113 SCCV 920923893 IG 80,0% 100,0% IG 80,0% 100,0%


Immobilier d'Entreprise
ALTAREA COGEDIM ENTREPRISE PROMOTION SNC 535056378 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
AF INVESTCO 7 SNC 798601936 entreprise associée ME 30,1% 30,1% ME 30,1% 30,1%
ALTA VAI HOLDCO A SAS 424007425 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
SNC PROPCO ALTA PYRAMIDES SNC 949047005 IG 75,0% 100,0% IG 75,0% 100,0%
PASCALHOLDCO SPPICAV 809845951 entreprise associée ME 30,1% 30,1% ME 30,1% 30,1%
PASCALPROPCO SASU 437929813 entreprise associée ME 30,1% 30,1% ME 30,1% 30,1%
SAS 42 DERUELLE SAS 920333127 co-entreprise ME 50,0% 50,0% ME 50,0% 50,0%
FLF BEZIERS SNC 835282922 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%
LOGISTIQUE BOLLENE SNC 815193065 IG 100,0% 100,0% IG 100,0% 100,0%




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 28 sur 50
4.3 Evolution du périmètre de consolidation

Absorption, Changement de
31/12/2023 Acquisition Création Cession dissolution, mode de 30/06/2024
déconsolidation consolidation
En nombre de sociétés
Filiales en intégration globale 466 – 9 – (20) – 455
Coentreprises(a) 89 – 2 – (3) – 88
Entreprises associées(a) 66 – – – (1) – 65
Total 621 – 11 – (24) – 608
(a) Entités consolidées selon la méthode de la mise en équivalence.



Détail des acquisitions nettes (cessions) de sociétés consolidées, trésorerie acquise (cédée) déduite

En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023

Investissement en titres consolidés (0,0) (21,6) (12,2)
Dette sur acquisition de titres de participation consolidés (2,6) 0,6 –
Trésorerie des sociétés acquises – 25,9 17,6
Total (2,6) 4,8 5,4


Au cours du semestre, le Groupe n’a fait aucune acquisition (ou cession) significative.



4.4 Regroupements d’entreprises
Le Groupe n’a pas effectué de regroupements d’entreprises au cours du semestre.



4.5 Titres et créances sur les sociétés mises en équivalence
En application des normes IFRS 10, 11 et 12, sont co-entreprises, ainsi que dans les entreprises associées y
comptabilisées dans le poste titres et créances sur les compris les créances rattachées à ces participations.
sociétés mises en équivalence, les participations dans les


4.5.1 Valeur en équivalence des co-entreprises et des entreprises associées et créances
rattachées

En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023

Valeur en équivalence des co-entreprises 18,2 24,4
Valeur en équivalence des entreprises associées 1,2 3,6
Valeur des participations mises en équivalence 19,4 28,0
Créances sur co-entreprises 53,5 40,6
Créances sur entreprises associées 66,5 71,3
Créances sur les participations mises en équivalence 120,1 111,9
Total des titres et des créances sur les participations mises en équivalence 139,5 139,9




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 29 sur 50
4.5.2 Principaux éléments du bilan et du compte de résultat des co-entreprises et des
entreprises associées
Co- Entreprises 30/06/2024 Co- Entreprises 31/12/2023 Co- Entreprises 30/06/2023
En millions d'euros Entreprises Associées Entreprises Associées Entreprises Associées

Eléments du bilan en quote-part :
Actifs non courants 110,5 1,1 111,6 110,6 4,1 114,7 104,9 25,7 130,6
Actifs courants 249,3 257,1 506,4 252,3 291,6 543,9 247,6 246,8 494,4
Total Actifs 359,7 258,2 618,0 362,9 295,7 658,6 352,5 272,5 625,0

Passifs non courants 115,4 135,1 250,5 113,5 134,0 247,5 99,0 102,8 201,7
Passifs courants 226,1 121,9 348,0 225,1 159,0 384,1 251,9 152,4 404,3
Total Dettes 341,6 257,0 598,5 338,5 293,0 631,5 350,9 255,2 606,0

Actif net en équivalence 18,2 1,2 19,4 24,4 3,6 28,0 1,7 17,3 19,0

Eléments du compte de résultat en quote-part :
Résultat opérationnel (1,9) (0,1) (2,1) 3,1 11,4 14,5 1,0 (2,4) (1,4)

Coût de l'endettement net (0,4) (3,6) (4,0) (2,2) (10,1) (12,3) (0,8) (3,1) (3,9)
Autres résultats financiers (3,1) 0,0 (3,1) (5,2) 0,0 (5,2) (2,5) (0,0) (2,5)
Résultat de cession des participations – 0,1 0,1 – – – – – –

Résultat net avant impôt (5,4) (3,7) (9,2) (4,3) 0,6 (3,7) (2,3) (5,4) (7,7)
Impôts sur les sociétés 0,4 0,5 0,9 0,7 (0,6) 0,1 (0,3) (0,2) (0,6)
Résultat net en équivalence (après
impôt) (5,0) (3,3) (8,2) (3,6) 0,0 (3,6) (2,6) (5,7) (8,3)
Résultat hors groupe – – – 0,0 – 0,0 – – –
Résultat net, part du groupe (5,0) (3,3) (8,2) (3,6) 0,0 (3,6) (2,6) (5,7) (8,3)


Le chiffre d’affaires réalisé avec les co-entreprises par le 4.6 Actifs financiers courant et non
Groupe s’établit à 1,4 million d’euros au 30 juin 2024, contre
courant
3,8 millions d’euros au 31 décembre 2023 et 1,4 million au
30 juin 2023. Au 30 juin 2024, les actifs financiers courant et non courant
s’élèvent à 56,9 millions d’euros (contre 55,7 millions d’euros
Le chiffre d’affaires réalisé avec les entreprises associées
au 31 décembre 2023) et sont principalement constitués :
par le Groupe s’établit à 1,4 million d’euros au 30 juin 2024,
contre 4,5 millions d’euros au 31 décembre 2023 et 1,6 - de titres non consolidés (principalement « courant »)
million au 30 juin 2023. pour un montant de 20,6 millions d’euros (contre
21,1 millions au 31 décembre 2023),

- de dépôts et cautionnement versés sur des projets, pour
4.5.3 Engagements donnés ou reçus au un montant 4,9 millions d’euros (contre 4,4 millions au 31
titre des co-entreprises (en quote- décembre 2023),
part) - de prêts et créances, comptabilisés au coût amorti, pour
un montant 30,2 millions d’euros (contre 28,9 millions
Engagements donnés d’euros au 31 décembre 2023).
La société Cogedim Résidences Services s’est engagée à
verser des loyers dans le cadre de la prise à bail de
Résidences Services Nohée®. Dans le cadre de la mise en
œuvre de la norme IFRS 16, ces contrats sont retraités dans
les comptes des sociétés.
En contrepartie, Cogedim Résidences Services reçoit des
loyers des sous-locataires, ces loyers demeurent en
engagements.

Dans le cadre de l’activité de promotion immobilière pour les
co-entreprises, des garanties financières d’achèvement de
travaux ont été données pour 9,1 millions d’euros au 30 juin
2024.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 30 sur 50
NOTE 5 RESULTAT
5.1 Marge immobilière
La marge immobilière du groupe Altareit s’établit à 57,4 Le Backlog Logement des sociétés intégrées globalement
millions au 30 juin 2024 contre 44,1 millions d’euros au 30 s’élève à 2 430 millions d’euros au 30 juin 2024.
juin 2023.
Le Backlog Promotion Immobilier d’entreprise des sociétés
intégrées globalement s’élève à 311 millions d’euros au 30
juin 2024.



5.2 Coût de l’endettement financier net et autres éléments financiers

5.2.1 Coût de l’endettement financier net

En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023
Intérêts obligataires et bancaires (16,4) (22,5) (7,3)
Intérêts sur avance d'associés 1,6 2,0 2,1
Intérêts sur instruments de couverture de taux 9,8 4,5
Autres produits et charges financiers 3,6 4,0 1,6
Produits et charges financiers FFO (1,4) (12,1) (3,6)
(a)
Etalement des frais d'émission d'emprunt et autres charges calculées (1,2) (1,9) (0,8)
Coût de l'endettement net (2,7) (13,9) (4,4)
(a) Etalement selon la méthode du coût amorti des frais d'émission d'emprunts conformément à la norme IFRS 9.



Les charges d’intérêts sur emprunts auprès des 5.2.2 Autres résultats financiers
établissements de crédit comprennent l’incidence de
l’étalement selon la méthode du coût amorti des frais Les autres résultats financiers correspondent notamment
d’émission d’emprunts conformément à la norme IFRS 9. aux charges d’intérêts sur obligations locatives ou
redevances sur immeubles de placement.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 31 sur 50
5.3 Impôt sur les résultats

Analyse de la charge d’impôt
La charge d’impôt s’analyse comme suit (répartition entre impôts exigibles et différés et ventilation par nature de l’impôt différé) :

En millions d'euros
30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023

Impôt courant (0,4) 0,5 0,6
Activation de déficits et/ou consommation de déficit activé 8,5 28,3 0,5
Ecarts d'évaluation 0,4 4,6 0,4
Juste valeur des immeubles de placement 0,0 (0,8) (0,4)
Juste valeur des instruments financiers de couverture (7,9) 1,0 1,5
Marge à l'avancement (0,4) 32,5 20,0
Autres différences temporelles 5,1 42,9 0,7
Impôt différé 5,7 108,5 22,6
Total produit (charge) d'impôt 5,3 108,9 23,2


Taux effectif d’impôt

En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023

Résultat avant impôt des sociétés intégrées (1,8) (431,3) (21,4)
Economie (charge) d'impôt du groupe 5,3 108,9 23,2
Taux effectif d'impôt (292,61)% (25,25)% (108,69)%
Taux d'impôt en France 25,83% 25,83% 25,83%
Impôt théorique 0,5 111,4 5,5
Ecart entre l'impôt théorique et l'impôt réel 4,9 (2,5) 17,7
Ecarts liés au traitement des déficits 8,5 – –
Autres différences permanentes et différences de taux (3,7) (2,5) 17,7




Actifs et passifs d’impôts différés
En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023
Déficits fiscaux activés 54,1 45,6
Ecarts d'évaluation (30,2) (30,6)
Juste valeur des immeubles de placement (4,5) (4,5)
Juste valeur des instruments financiers (7,8) 0,2
Marge à l'avancement (35,8) (35,4)
Autres différences temporelles 51,7 46,8
Impôts différés nets au bilan 27,6 22,1


Les impôts différés relatifs aux écarts d’évaluation se réfèrent Les impôts différés sont calculés au taux de 25,83%, taux
principalement aux marques détenues par le Groupe. fixé par la loi de finances.

Les impôts différés relatifs aux activations de déficits fiscaux
se rapportent principalement aux déficits activés dans le
groupe d’intégration fiscale Altareit.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 32 sur 50
5.4 Résultat par action


Le résultat net par action non dilué (résultat de base par
action) correspond au résultat net part du Groupe, rapporté En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023
au nombre moyen pondéré des actions en circulation au
cours de l'exercice, déduction faite du nombre moyen Numérateur
pondéré de titres auto-détenus. Résultat net, part du Groupe (10,5) (325,6) (10,5)
Dénominateur
Pour le calcul du résultat net dilué par action, le nombre Nombre moyen d'actions
1 748 351 1 748 351 1 748 376
moyen pondéré d'actions en circulation est ajusté pour tenir pondéré non dilué
compte de l’effet potentiellement dilutif de tous les Effet des actions potentielles
dilutives
instruments de capitaux propres émis par la Société. Option de souscription d'actions – – –
Droits d'attribution d'actions
Les actions potentielles sont traitées comme dilutives si la – – –
gratuites
conversion éventuelle en actions ordinaires implique une Effet dilutif potentiel total – – –
réduction du résultat par action. Nombre moyen d'actions
1 748 351 1 748 351 1 748 376
pondéré dilué
Résultat net, part du Groupe,
(6,02) (186,21) (6,03)
non dilué par action (en €)

Résultat net, part du Groupe,
(6,02) (186,21) (6,03)
dilué par action (en €)




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 33 sur 50
NOTE 6 PASSIFS
6.1 Capitaux propres
6.1.1 Capital, paiement en actions et actions propres

Capital (en euros)
Nombre
En nombre de titres et en euros Nominal Capital social
d'actions

Nombre d'actions émises au 31 décembre 2022 1 750 487 1,50 2 626 731(a)
Aucune modification sur l'exercice 2023
Nombre d'actions émises au 31 décembre 2023 1 750 487 1,50 2 626 731(a)
Aucune modification sur la période du 1er janvier au 30 juin 2024
Nombre d'actions émises au 30 juin 2024 1 750 487 1,50 2 626 731(a)
(a) Le capital social incorpore un montant de 1 000€ correspondant à la valeur nominale des 10 parts sociales attribuées au gérant commandité.



Gestion du capital
La gestion du capital de la Société vise à assurer sa liquidité et à optimiser sa structure financière.

Paiements en actions
Les paiements en actions sont des transactions fondées sur La charge brute constatée au compte de résultat au titre des
la valeur des titres de la société Altarea SCA, société cotée paiements en actions s’élève à 6,5 millions d’euros en juin
qui contrôle Altareit. Le règlement peut se faire en 2024, contre 7,7 millions d’euros au 30 juin 2023.
instruments de capitaux propres ou en trésorerie, toutefois
les plans portant sur le titre Altarea SCA seront réglés
exclusivement en actions.

Attribution d’actions gratuites
Droits en Droits en
Nombre de droits Modifications
Date d'attribution Date d'acquisition circulation au Attributions Livraisons circulation au
attribués des droits(a)
31/12/2023 30/06/2024
Plan d'attribution sur titres
Altarea
30 avril 2021 45 125 (b) 31 mars 2024 20 193 (20 808) 615 –
4 juin 2021 27 500 (b) 31 mars 2025 8 250 1 486 9 736
4 juin 2021 45 500 (b) 31 mars 2025 11 308 820 12 128
4 juin 2021 14 000 (b) 31 mars 2025 12 750 36 12 786
4 juin 2021 23 700 (b) 31 mars 2025 3 205 6 3 211
1 mars 2022 14 000 (b) 31 mars 2025 3 975 (101) 3 874
31 mars 2022 20 983 1 avril 2024 20 355 (20 177) (178) –
31 mars 2022 47 890 (b) 1 avril 2024 24 863 (25 305) 442 –
30 avril 2022 3 250 (b) 31 mars 2025 975 3 978
30 avril 2022 1 250 (b) 31 mars 2025 1 250 3 1 253
25 juillet 2022 98 24 juillet 2024 98 – 98
12 septembre 2022 6 000 (b) 31 mars 2027 6 000 18 6 018
12 septembre 2022 40 000 (b) 31 mars 2029 40 000 124 40 124
1 octobre 2022 1 500 (b) 31 mars 2025 450 1 451
5 janvier 2023 1 500 (b) 31 mars 2029 1 500 4 1 504
31 mars 2023 72 774 1 avril 2024 72 234 (71 183) (1 051) –
31 mars 2023 20 940 1 avril 2025 20 940 (340) 20 600
31 mars 2023 48 280 (b) 1 avril 2025 35 560 (1 211) 34 349
30 avril 2023 2 525 30 avril 2024 2 525 (2 525) – –
30 avril 2023 41 000 (b) 31 mars 2028 41 000 (13 940) 27 060
30 avril 2023 41 000 (b) 31 mars 2033 41 000 – 41 000
1 septembre 2023 6 600 (b) (c) 30 juin 2029 6 600 – 6 600
1 septembre 2023 250 1 septembre 2024 250 – 250
1 septembre 2023 250 1 septembre 2025 250 – 250
16 janvier 2024 500 16 janvier 2026 500 500
15 mai 2024 11 677 15 mai 2025 11 677 11 677
22 mai 2024 113 050 31 juillet 2026 113 050 113 050
Total 651 142 375 531 125 227 (139 998) (13 263) 347 497
(a) Droits annulés pour motifs de départ, de transfert, du fait de conditions de performance non atteintes de manière certaine ou de modifications de conditions des plans,
augmentation de capital.
(b) Plans soumis à des conditions de performance.
(c) Attribution en 4 tranches étalées sur 4 ans




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 34 sur 50
Actions propres
Les actions propres sont éliminées par imputation directe en capitaux propres.



6.1.2 Dividendes proposés et versés
Aucune distribution de dividendes n’a été effectuée en 2024 au titre de l’exercice 2023.

Aucune distribution de dividendes n’a été effectuée en 2023 au titre de l’exercice 2022.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 35 sur 50
6.2 Endettement financier net et sûretés

Emprunts et dettes financières courants et non courants, et trésorerie nette
Variation "non cash"
Flux de
En millions d'euros 31/12/2023 Etalement Change- 30/06/2024
trésorerie Changement Actuali- Reclasse
des frais ment de
de périmètre sation -ment
d'émission méthode
Placement obligataire et privé (hors intérêts courus) 333,6 – 0,2 – – – – 333,8
Emprunts bancaires, hors intérêts courus et découverts bancaires 316,5 (3,0) 1,0 – 0,0 – – 314,6
Endettement obligataire et bancaire hors intérêts courus et découverts
650,1 (3,0) 1,2 – 0,0 – – 648,4
bancaires
Intérêts courus sur emprunts obligataires et bancaires 8,2 5,2 – (0,0) – – – 13,4
Endettement obligataire et bancaire hors découverts bancaires 658,3 2,2 1,2 (0,0) 0,0 – – 661,8
Trésorerie et équivalents de trésorerie (559,2) 176,8 – – – – – (382,5)
Découverts bancaires 47,0 6,2 – – – – – 53,1
Trésorerie nette (512,3) 183,0 – – – – – (329,3)
Endettement obligataire et bancaire net 146,1 185,2 1,2 (0,0) 0,0 – – 332,5
Avances Actionnaire, Groupe et associés 206,0 (10,2) – 2,3 – (0,0) (0,0) 198,0
Intérêts courus sur avances Actionnaire, Groupe et associés 2,0 (1,7) – (0,0) – (0,0) (0,0) 0,2
Obligations locatives 152,1 (11,4) – (0,0) – – 9,5 150,3
Endettement financier net 506,1 161,9 1,2 2,2 – (0,0) 9,5 681,0




6.2.1 Endettement financier net Ventilation par échéance de l’endettement
obligataire et bancaire obligataire et bancaire

L’endettement financier net obligataire et bancaire du En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023
Groupe s’élève à 332,5 millions d’euros au 30 juin 2024 < 3 mois 67,0 76,5
contre 146,1 millions d’euros au 31 décembre 2023. De 3 à 6 mois 10,7 4,8
De 6 à 9 mois 12,1 8,6
Les emprunts bancaires, hors intérêts courus et découverts De 9 à 12 mois 37,8 22,0
bancaires sont notamment constitués : A moins d'1 an 127,6 111,9
A 2 ans 393,9 418,6
- des emprunts auprès des établissements de crédit pour A 3 ans 11,0 63,2
237,0 millions d’euros, contre 233,7 millions d’euros au A 4 ans 75,8 60,0
31 décembre 2023, A 5 ans 81,0 55,0
De 1 à 5 ans 561,7 596,9
- des financements bancaires des opérations de
Plus de 5 ans 30,0 –
promotion pour 77,6 millions d’euros, contre 82,8 Frais d'émission restant à amortir (4,3) (3,5)
millions d’euros au 31 décembre 2023. Total endettement obligataire et
714,9 705,3
bancaire brut
Au 30 juin 2024, aucune ligne de crédit confirmée type crédit
revolving n’a été tirée. La part à plus de 5 ans augmente par la duration d’un crédit
mis en place sur le semestre.
Le compte courant passif envers Altarea SCA s’élève à 102,9
millions d’euros au 30 juin 2024, contre 114,2 millions d’euros
Echéancier des intérêts à payer dans le futur
au 31 décembre 2023.
En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023
Le coût de l’endettement est analysé dans la note sur le
résultat. < 3 mois 1,5 2,2
De 3 à 6 mois (2,9) (1,6)
Trésorerie nette De 6 à 9 mois (1,8) 4,3
De 9 à 12 mois (1,4) (1,2)
La trésorerie nette s’élève à 329,3 millions d’euros, dont des A moins d'1 an (4,5) 3,7
équivalents de trésorerie (principalement des comptes à A 2 ans 5,2 4,3
A 3 ans 3,9 (1,2)
terme – pour 53,9 millions d’euros) qui sont enregistrés à leur A 4 ans 5,3 8,1
juste valeur à chaque arrêté comptable. A 5 ans 2,9 2,1
De 1 à 5 ans 17,3 11,9

Ces charges futures d’intérêts concernent les emprunts et les
instruments financiers et sont présentées hors intérêts
courus non échus.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 36 sur 50
Ventilation par sûretés de l’endettement obligataire 6.2.3 Eléments repris de l’endettement
et bancaire net dans le tableau de flux de
En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023 trésorerie
Promesses d'hypothèques 88,7 82,8 Flux de
Privilège de prêteur de denier – 3,3 En millions d'euros
trésorerie
Caution donnée par Altarea SCA 225,0 223,0
Emission d'emprunts et autres dettes financières 115,1
Non garanti 405,5 399,7
Remboursement d'emprunts et autres dettes financières (128,3)
Total 719,2 708,8
Frais d'émission restant à amortir (4,3) (3,5) Variation des emprunts et autres dettes financières (13,2)
Total endettement obligataire et Remboursement des obligations locatives (11,4)
714,9 705,3
bancaire brut Variation de trésorerie (183,0)
Total variation endettement financier net (TFT) (207,5)
Ventilation par taux de l’endettement obligataire et Endettement obligataire et bancaire hors intérêts courus et
(3,0)
découverts bancaires
bancaire Trésorerie nette (183,0)
Endettement obligataire et bancaire brut Avances Actionnaire, Groupe et associés (10,2)
Obligations locatives (11,4)
En millions d'euros Taux variable Taux fixe Total
Total variation endettement financier net (207,5)
Au 30 juin 2024 370,3 344,6 714,9
Au 31 décembre 2023 365,4 339,8 705,3

6.3 Provisions
La valeur de marché des dettes à taux fixe s’élève à 337,1
millions au 30 juin 2024 contre 325,5 millions au 31
décembre 2023. En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023


Provision pour indemnité de départ en
8,4 9,4
retraite
6.2.2 Obligations locatives Autres provisions 37,6 46,8
Les obligations locatives sont les dettes relatives aux Total Provisions 46,0 56,2
contrats de locations immobilières, de locations de véhicules
(respectivement les locaux occupés et les véhicules utilisés La provision pour indemnité de départ en retraite a été
par les salariés du Groupe) et la dette reclassée de l’ancien valorisée, comme pour les exercices précédents, par un
contrat de location financement. actuaire externe. Les principes d’évaluation et de
comptabilisation sont détaillés dans les principes et
Le montant de ces obligations s’élève à 150,3 millions méthodes comptables de la Société. Les hypothèses
d’euros au 30 juin 2024 contre 152,1 millions d’euros au 31 principales de l’évaluation de l’engagement sont le taux de
décembre 2023. rotation des effectifs, le taux d’actualisation et le taux de
Ces obligations sont à mettre en regard des droits revalorisation des salaires : une variation de +/- 0,25% de
d’utilisation sur immobilisations corporelles et des droits ces deux derniers critères n’entrainerait pas d’impact
d’utilisation sur immeubles de placement. significatif.

Les autres provisions couvrent principalement :
Ventilation par échéance des obligations locatives
- les risques contentieux liés aux opérations de
En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023
construction,
< 3 mois 3,7 3,3
De 3 à 6 mois 5,3 5,0 - des risques de défaillance de certains co-promoteurs,
De 6 à 9 mois 5,3 5,1
De 9 à 12 mois 5,2 5,0
- ainsi que les estimations de risques résiduels attachés
A moins d'1 an 19,5 18,4 à des programmes terminés (litiges, garantie décennale,
A 2 ans 22,0 21,6 décompte général définitif, etc).
A 3 ans 19,2 19,1
A 4 ans 17,8 16,7
A 5 ans 18,3 17,1
De 1 à 5 ans 77,3 74,4
Plus de 5 ans 53,4 59,3
Total Obligations locatives –
150,3 –
152,1




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 37 sur 50
NOTE 7 ACTIFS ET TESTS DE VALEUR
7.1 Immobilisations incorporelles et écarts d’acquisition

Amortissements
En millions d'euros Valeurs brutes 30/06/2024 31/12/2023
et/ou dépréciations
Ecarts d'acquisition 462,2 (243,7) 218,5 218,5
Marques 127,0 (12,0) 115,0 115,0
Relations clientèles 203,9 (201,9) 1,9 3,6
Logiciels, brevets & droits similaires 28,1 (26,1) 1,9 2,6
Droit au bail 0,3 (0,0) 0,3 0,3
Autres 0,3 (0,1) 0,2 0,2
Autres immobilisations incorporelles 28,7 (26,2) 2,5 3,1
TOTAL 821,8 (483,9) 337,9 340,2


En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023

Valeur nette en début de période 340,2 314,2
Acquisitions d'immobilisations incorporelles 0,1 0,2
Cession et mise au rebut – (0,0)
Variation de périmètre et autres – 45,4
Dotations nettes aux amortissements (2,4) (19,6)
Valeur nette en fin de période 337,9 340,2

Ecarts d’acquisition La situation au 30 juin est en ligne avec le BP utilisé pour
établir l’évaluation des différentes UGT au 31 décembre
Les écarts d’acquisition sont relatifs aux différentes
2023.
acquisitions réalisées par le Groupe.
Dans ce contexte, le Groupe a mis à jour ses tests de
La crise économique qui touche le secteur immobilier
dépréciation. Cette actualisation n’a pas entrainé de
perdure mais n’a pas révélé sur le semestre de situation plus
constatation de dépréciation au 30 juin 2024.
complexe pour le Groupe.
Marques
Le plan d’affaires déterminé au 31 décembre 2023 prenait en
compte un changement de cycle brutal lié à la crise Le Groupe détient plusieurs marques pour un montant net
immobilière en cours (crise de la demande couplée à total de 115,0 millions d’euros.
l’inflation des coûts travaux).
La performance des marques sur le premier semestre est
Le Groupe est en phase d’ajustement et opère une profonde toujours en ligne avec les projections du Groupe.
transformation de son modèle industriel (offre et modèle) et
Dans ce contexte, le Groupe a mis à jour ses tests et aucune
travaille sur le sourcing et la structuration d’opérations
dépréciation n’a du être constatée au 30 juin 2024.
« nouvelle génération ».




7.2 Droits d’utilisation sur immobilisations corporelles

Amort.
Terrains Droits
Terrains Total Droits
et d'utilisa- Amort. Amort.
En millions d'euros Véhicules Autres et Amortis- d'utilisa-
Construc tion Véhicules Autres
Construc sements tion nets
-tions bruts
-tions

Au 31 décembre 2023 175,0 6,2 0,0 181,2 (54,5) (2,9) (0,0) (57,4) 123,8
Nouveaux contrats /
8,4 1,2 – 9,5 (8,6) (1,0) (0,0) (9,6) (0,1)
Dotations
Résiliations de contrats /
(2,7) (0,8) (0,0) (3,5) 1,9 0,6 0,0 2,5 (1,0)
Reprises
Au 30 juin 2024 180,6 6,6 (0,0) 187,2 (61,2) (3,3) 0,0 (64,5) 122,7

Les actifs reconnus au titre des droits d’utilisation des baux Ces actifs sont évalués initialement au coût en contrepartie
immobiliers concernent essentiellement les locations des d’une obligation locative (se référer à la note 6.2). Ils sont
locaux occupés par les salariés du Groupe, et les locations amortis linéairement sur la durée raisonnablement certaine
de véhicules. de location.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 38 sur 50
La durée de location retenue pour chaque contrat correspond 7.3 Immeubles de placement
à la durée raisonnablement certaine de location, c’est-à-dire,
la durée non résiliable ajustée des options de résiliation Les immeubles de placement concernent :
anticipée que le Groupe a la certitude raisonnable de ne pas - un centre commercial à Orgeval, évalué au coût,
exercer et les options de prolongation que le Groupe a la
certitude raisonnable d’exercer. - et un droit d’utilisation sur immeubles de placement
d’un crédit-bail précédemment comptabilisé sous
Les variations sont liées à la signature de nouveaux baux IAS 17 en immeubles de placement au coût et
immobiliers et/ou à la révision des contrats comme : désormais valorisé selon IFRS 16.
- la modification du contrat de location,

- la réévaluation à la hausse ou à la baisse de la durée de
location ou du montant des loyers indexés sur un indice
ou un taux.



7.4 Besoin en fonds de roulement d’exploitation

Synthèse des éléments composant le besoin en fonds de roulement d’exploitation

Flux
Variation de Changement
Généré par
En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023 périmètre et de méthode
l'activité
transfert comptable
Stocks et en-cours nets 1 134,2 1 090,9 44,0 (0,7) –
Actifs sur contrats 459,1 536,0 (76,9) – –
Créances clients nettes 266,5 286,7 (20,6) 0,4 –
Autres créances d'exploitation nettes 509,1 498,4 10,2 0,5 0,0
Créances clients et autres créances d'exploitation
775,6 785,2 (10,4) 0,9 0,0
nettes
Passifs sur contrats (140,7) (257,0) 116,3 – –
Dettes fournisseurs (1 073,5) (1 086,5) 13,8 (0,8) –
Autres dettes d'exploitation (432,3) (467,9) 36,8 (1,1) 0,0
Dettes fournisseurs et autres dettes d'exploitation (1 505,8) (1 554,5) 50,6 (1,9) 0,0
BFR d'exploitation 722,4 600,6 123,5 (1,7) 0,0

Nota : Présentation hors les créances et dettes sur cession ou acquisition d’actifs immobilisés

L’augmentation du besoin en fonds de roulement d’exploitation suit le cours de l’activité du Groupe.



7.4.1 Stocks et en cours

En millions d'euros Stocks bruts Dépréciations Stocks nets


Au 31 décembre 2023 1 207,6 (116,7) 1 090,9
Variation 39,1 0,4 39,5
Dotations – (3,7) (3,7)
Reprises – 8,1 8,1
Transfert vers ou provenant d'autres catégories 0,4 (0,4) 0,0
Variation de périmètre (1,7) 1,0 (0,7)
Au 30 juin 2024 1 245,4 (111,2) 1 134,2

La variation des stocks et en-cours s’explique principalement par l’évolution de l’activité Promotion du Groupe.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 39 sur 50
7.4.2 Créances clients et autres créances


En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023
Créances clients et comptes rattachés brut 267,3 288,2
Perte de valeur à l'ouverture (1,5) (1,3)
Dotations (0,4) (0,2)
Variations de périmètre – (0,0)
Reprises 1,1 0,0
Perte de valeur à la clôture (0,8) (1,5)
Créances clients nettes 266,5 286,7
Avances et acomptes versés 69,8 48,4
Créances de TVA 343,5 347,1
Débiteurs divers 32,2 39,6
Charges constatées d'avance 53,7 53,9
Comptes mandants débiteurs 19,5 20,3
Total autres créances d'exploitation brutes 518,7 509,3
Perte de valeur à l'ouverture (10,8) (1,6)
Dotations (0,6) (9,5)
Reprises 1,9 0,2
Perte de valeur à la clôture (9,6) (10,8)
Créances d'exploitation nettes 509,1 498,4
Créances clients et autres créances d'exploitation 775,6 785,2
Créances sur cession d'immobilisations 0,2 0,2
Créances clients et autres créances 775,7 785,3

Créances clients Avances et acomptes versés
Les créances au titre des ventes en l’état futur Les avances et acomptes correspondent aux
d’achèvement (VEFA) sont enregistrées toutes taxes indemnités d’immobilisation versées aux vendeurs de
comprises et sont appelées en fonction de l’avancement terrains à la signature des promesses de vente (pour
des programmes immobiliers. Les créances clients liées celles qui ne sont pas cautionnées) dans le cadre de son
à l’activité de Promotion résultent de la transformation activité de promotion. Elles sont imputables sur le prix à
des actifs sur contrats (en créances) au fur et à mesure payer lors de la signature de l’achat du terrain.
des appels de fonds auprès des clients, traduisant le
droit inconditionnel du Groupe à recevoir de la
trésorerie.



7.4.3 Dettes fournisseurs et autres dettes


En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 1 073,5 1 086,5
Avances et acomptes reçus des clients 1,7 0,8
TVA collectée 229,2 254,1
Autres dettes fiscales et sociales 32,8 37,2
Produits constatés d'avance 8,5 7,6
Autres dettes 140,7 148,7
Comptes mandants créditeurs 19,4 19,7
Autres dettes d'exploitation 432,3 467,9
Dettes sur immobilisations 7,1 9,6
Dettes fournisseurs et autres dettes 1 512,9 1 564,1




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 40 sur 50
NOTE 8 GESTION DES RISQUES FINANCIERS
Dans le cadre de ses activités opérationnelles et financières, le Groupe est exposé aux risques suivants : le risque de taux
d’intérêt, le risque de liquidité, le risque de contrepartie. Le Groupe ne réalisant aucune transaction en devise étrangère, il n’est
pas soumis au risque de change.



8.1 Valeur comptable des instruments financiers par catégorie

Au 30 juin 2024


Actifs et passifs
financiers évalués au Actifs et passifs financiers évalués à la juste valeur
coût amorti

Actifs et
Instruments de
Valeur totale Actifs non Prêts Dettes au coût passifs à la
En millions d'euros capitaux Niveau 1 (a) Niveau 2 (b) Niveau 3 (c)
au bilan financiers Créances amorti juste valeur
propres
par résultat


ACTIFS NON COURANTS 168,3 19,4 128,2 – – 20,6 – 20,6 –

Titres et créances sur les sociétés mises
139,5 19,4 120,1 – – – – – –
en équivalence

Actifs financiers non courant 28,7 – 8,1 – – 20,6 – 20,6 –
ACTIFS COURANTS 1 220,5 – 1 132,5 – – 87,9 53,9 34,0 –
Clients et autres créances 775,7 – 775,7 – – – – – –
Actifs financiers courant 28,2 – 28,2 – – – – – –
Instruments financiers dérivés 34,0 – – – – 34,0 – 34,0 –

Trésorerie et équivalents de trésorerie 382,5 – 328,6 – – 53,9 53,9 – –

PASSIFS NON COURANTS 721,9 – – 721,9 – – – – –
Emprunts et dettes financières 719,0 – – 719,0 – – – – –
Dépôts et cautionnements reçus 2,9 – – 2,9 – – – – –
PASSIFS COURANTS 1 857,4 – – 1 857,4 – 0,0 – 0,0 –
Emprunts et dettes financières 344,5 – – 344,5 – – – – –
Instruments financiers dérivés 0,0 – – – – 0,0 – 0,0 –

Dettes fournisseurs et autres dettes 1 512,9 – – 1 512,9 – – – – –


(a) Instruments financiers faisant l'objet de cotations sur le marché actif
(b) Instruments financiers dont l'évaluation à la juste valeur fait appel à des techniques de valorisation reposant sur des paramètres de marché observables
(c) Instruments financiers dont tout ou une partie de la juste valeur ne repose pas sur des paramètres observables

Les instruments de capitaux propres se composent essentiellement de titres de participation non consolidés. A chaque acquisition, une analyse est effectuée afin de déterminer
l'intention de gestion du Groupe et donc la méthode de comptabilisation (variation de valeur par résultat ou par OCI).
La trésorerie et équivalents de trésorerie sont répartis entre les disponibilités présentées en créances et les valeurs mobilières de placement présentées en actifs à la juste
valeur de niveau 1.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 41 sur 50
8.2 Risque de taux
Le Groupe détient des swaps destinés à la couverture du Situation comptable des instruments financiers dérivés
risque de taux sur son endettement financier à taux variable.
En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023
Les instruments dérivés sont évalués et comptabilisés à la
juste valeur au bilan sur la base de valorisation externes. La Swaps de taux d'intérêts 29,2 (0,7)
variation de juste valeur des instruments dérivés est toujours Intérêts courus non échus 4,9 –
contrepartie résultat. Le Groupe n’a pas opté pour la Total 34,0 (0,7)
comptabilité de couverture.

Les instruments dérivés ont été valorisés par actualisation
des flux de trésorerie futurs estimés sur la base de la courbe
des taux d’intérêts au 30 juin 2024.


Echéancier des instruments financiers dérivés (montants notionnels)

En millions d'euros 30/06/2024 30/06/2025 30/06/2026 30/06/2027 30/06/2028 30/06/2029

ALTAREIT payeur à taux fixe - swap 500,0 700,0 700,0 700,0 700,0 700,0
ALTAREIT payeur à taux fixe - swaption – – – – – –
ALTAREIT payeur à taux fixe - cap – – – – – –
Total 500,0 700,0 700,0 700,0 700,0 700,0
Taux moyen de couverture 0,0% 0,8% 0,8% 0,8% 2,8% 2,8%


Position de gestion

Au 30 juin 2024


En millions d'euros 30/06/2024 30/06/2025 30/06/2026 30/06/2027 30/06/2028 30/06/2029
Emprunts et dettes bancaires à taux fixe (344,6) (334,5) (0,0) (0,0) (0,0) (0,0)
Emprunts et dettes bancaires à taux variable (370,3) (252,9) (193,5) (182,5) (106,7) –
Trésorerie et équivalents de trésorerie (actif) 382,5 – – – – –
Position nette avant gestion (332,5) (587,4) (193,5) (182,5) (106,7) (0,0)
Swap 500,0 700,0 700,0 700,0 200,0 200,0
Swaption – – – – – –
Cap – – – – – –
Total Instruments Financiers Dérivés 500,0 700,0 700,0 700,0 200,0 200,0
Position nette après gestion 167,5 112,6 506,5 517,5 93,3 200,0



Analyse de la sensibilité au taux d’intérêt
Le tableau suivant montre la sensibilité au risque de taux établissements de crédit à taux variable et sur les
(incluant l’impact des instruments de couverture) sur instruments dérivés.
l’ensemble du portefeuille des emprunts et dettes auprès des


Augmentation / Diminution Incidence du gain (-) ou de la perte Incidence sur la valeur en portefeuille
des taux d'intérêts (+) sur le résultat avant impôt d'instruments financiers

+50 -0,4 million d'euros +8,3 millions d'euros
30/06/2024
-50 +0,4 million d'euros -8,5 millions d'euros

+50 -0,6 million d'euros -
31/12/2023
-50 +0,9 million d'euros -




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 42 sur 50
8.3 Risque de liquidité

Trésorerie Covenants

Le Groupe dispose à l’actif de son bilan d’une trésorerie d’un De par son appartenance au Groupe Altarea, certains
montant de 382,5 millions d’euros au 30 juin 2024 contre covenants sont relatifs à des indicateurs consolidés de ce
559,2 millions d’euros au 31 décembre 2023, ce qui constitue dernier.
son premier outil de gestion du risque de liquidité (se référer
Les covenants (ratios financiers) à respecter au titre du
à la note 6.2.1 « Endettement financier net obligataire et
Groupe concernent les crédits corporate bancaires pour un
bancaire »).
montant de 225 millions.
Depuis 2023, un cashpooling Groupe, automatisé, a été mis
L’emprunt obligataire souscrit par Altareit SCA est également
en place sur la quasi-totalité du périmètre de consolidation (y
soumis à des covenants de levier (334,5 millions).
compris les sociétés en partenariats). Ainsi, la quasi-totalité
de la trésorerie au bilan est disponible dans le cadre des
opérations du Groupe.

Le Groupe dispose également, au 30 juin 2024, d’une
capacité de tirage de 706 millions d’euros (sous la forme de
lignes de crédit corporate confirmées non utilisées).


Covenants Covenants
Groupe 30/06/2024 Altareit 30/06/2024
Altarea consolidé



Loan To Value (LTV)
Dette financière obligataire et bancaire nette /valeur réévaluée du patrimoine de la Société < 60% 31,3%
Interest Cover Ratio (ICR)
Résultat opérationnel (colonne FFO ou cash-flow des opérations) / Coût de l'endettement >2 24,2
net (colonne FFO) de la Société
Levier
Gearing : Dette financière nette/Fonds propres ≤ 3,25 0,4

ICR : EBITDA/Frais financiers nets ≥2 20,2




Risque de contrepartie
Dans le cadre de son activité, le Groupe est principalement bancaires auprès desquels ces produits sont placés. Afin de
exposé au risque de contrepartie envers les établissements limiter ce risque, le Groupe ne réalise des opérations de
financiers. Les risques de crédit et/ ou de contrepartie couverture ou de placements qu’avec des institutions
concernent la trésorerie et les équivalents de trésorerie, financières de premier plan, les supports choisis ont un profil
(éventuellement les produits dérivés mis en place pour de risque très limité, et font l’objet d’un suivi.
limiter le risque de taux), ainsi que les établissements




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 43 sur 50
NOTE 9 TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES
Actionnariat d’Altareit
30/06/2024 31/12/2023
% capital et des % capital et des
% des droits de % des droits de
En pourcentage droits de vote droits de vote
vote réels vote réels
théoriques théoriques

Altarea 99,63 99,75 99,63 99,76
Altarea France 0,11 0,11 0,11 0,11
Alta Faubourg * 0,11 – 0,11 –
Contrôle groupe Altarea 99,85 99,86 99,85 99,87
Autodétention 0,01 – 0,02 –
Public 0,14 0,14 0,13 0,13
Total 100,0 100,0 100,0 100,0
* Actions d'auto-contrôle dont les droits de vote y attachés ne peuvent être exercés en assemblée générale conformément aux
dispositions de l'article L.233-31 du Code de commerce.

Transactions avec les parties liées Afin de formaliser les services apportés habituellement à
Altareit par Altarea, holding animatrice, et de préciser les
Les parties liées s’entendent, au cas particulier, comme
prestations réalisées par celle-ci, une convention
étant des personnes morales dont les dirigeants sont
d’animation a été conclue en 2017, les conditions
communs avec ceux de la Société.
antérieurement appliquées demeurant inchangées. Aussi,
Les principales parties liées retenues par le Groupe sont : une convention d’animation a été conclue en 2022 entre,
d’une part, la société AltaGroupe, et, d’autre part, Altarea,
- Altarea (holding de contrôle du groupe Altarea auquel la Altareit et leurs filiales et sous-filiales, inter alii.
Société fait partie) et ses filiales, notamment celles
prestataires de services, Par ailleurs, des conventions de management fees ont été
mises en place afin de rémunérer les prestations effectuées
- les sociétés contrôlées par M. Alain Taravella (président- par Altareit et par Altarea Management (filiale d’Altarea) au
fondateur du groupe Altarea) et sa famille qui détiennent profit des sociétés du Groupe. La rémunération de ces
des participations dans la société Altarea : AltaGroupe, management fees a été fixée d’un commun accord en
Alta Patrimoine et Altager. fonction du coût des prestations réalisées, et est conforme
- Altafi 2, gérant non associé de la Société, est présidé par au prix du marché.
M. Alain Taravella et a pour directeurs généraux
Altarea
M. Jacques Ehrmann, M. Matthieu Taravella et M. Gautier Altafi
En millions d'euros et ses 30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023
2
Taravella. Le capital d’Altafi 2 est détenu intégralement filiales
par AltaGroupe. Actifs non courants – 2,9 2,9 3,7 4,4
Actifs courants 0,1 21,1 21,2 27,2 30,3
Les transactions avec ces parties liées relèvent TOTAL ACTIF 0,1 24,0 24,0 30,8 34,7
principalement soit de prestations de services fournies par Dettes fournisseurs,
comptes courants et 0,0 151,3 151,4 146,1 68,0
le groupe Altareit aux parties liées, soit d’opérations de autres dettes (a)
financement (comptes courants et cautionnements). Les TOTAL PASSIF 0,0 151,3 151,4 146,1 68,0
montants facturés par le groupe Altareit aux parties liées le (a) Principalement le compte courant entre Altareit SCA et Altarea SCA.
sont à des conditions normales de marché.
Altarea
Altarea a octroyé des garanties personnelles (cautions et Altafi
En millions d'euros et ses 30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023
2
garanties autonomes, notamment) pour le compte d’Altareit filiales
(et de ses filiales) à concurrence d’un montant pouvant aller Produits
0,0 8,4 8,4 16,1 6,4
d'exploitation
globalement jusqu’à 931,0 millions d’euros. En outre,
Charges
Altarea a investi directement à 50% dans la société AF (0,3) (17,8) (18,1) (63,1) (20,9)
d'exploitation
Investco 4 pour la restructuration d’un immeuble aux côtés RESULTAT
(0,3) (9,4) (9,7) (47,0) (14,4)
du fonds d’investissement Altafund dans lequel Altareit OPERATIONNEL
investit également22, cette dernière détenant ainsi Coût de
– (1,4) (1,4) (4,0) (1,7)
l'endettement net
indirectement 8,35 % du capital d’AF Investco 4.
RESULTAT NET (0,3) (10,8) (11,1) (51,0) (16,2)



Rémunération de la Gérance
La société Altareit rémunère la Gérante, Altafi 2, sous forme
d’honoraires.

La Gérance ayant renoncé ab initio pour l’exercice 2024 à
un tiers de sa rémunération annuelle fixe et à l’intégralité de

22 en général à hauteur respectivement de 16,7% et 30,11% dans
les portefeuilles 1 et 2 d’AltaFund



ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 44 sur 50
toute rémunération variable annuelle, sera ainsi uniquement Les informations présentées portent sur la rémunération et
rémunérée pour 2024 au titre de la rémunération fixe à les avantages alloués aux principaux cadres salariés du
hauteur d’un montant annuel hors taxes ramenée à 0,6 Groupe. Elles ne comprennent pas la rémunération de la
million d’euros. Gérance et celle du Président et des membres du Conseil
de Surveillance.
Rémunération des principaux cadres salariés du
Groupe

En millions d'euros 30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023
(a)
Salaires bruts 1,1 1,8 1,3
Charges sociales 0,5 0,8 0,5
Paiements fondés sur des
1,8 3,1 1,4
actions(b)
Nombre Actions livrées au
11 549 6 649 6 649
cours de la période
Avantages postérieurs à
0,0 0,0 0,0
l'emploi(c)
Autres avantages ou
rémunérations à court ou long 0,0 0,0 0,0
terme(d)
Indemnités de fin de contrat(e) – – –
Contribution patronale sur
0,2 0,2 0,2
actions gratuites livrées
Engagement à date au titre
de l'Indemnité de départ à la 0,2 0,3 0,3
retraite
(a) Rémunérations fixes et variables.
(b) Charge calculée selon la norme IFRS 2.
(c) Coûts des services rendus des prestations de retraite selon la
norme IAS 19, assurance vie et assistance.
(d) Avantages en nature, jetons de présence et autres rémunérations
acquises mais dues à court ou long terme.
(e) Indemnités de départ à la retraite charges sociales comprises.

En nombre de droits à actions
30/06/2024 31/12/2023 30/06/2023
gratuites d'Altarea SCA
Droits à attribution d'actions
87 690 62 432 62 432
gratuites Altarea




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 45 sur 50
NOTE 10 ENGAGEMENTS DU GROUPE ET PASSIFS EVENTUELS
10.1 Engagements hors bilan

Les principaux engagements donnés par la Société sont des Ces engagements figurent dans la note 6.2 « Endettement
hypothèques, promesses d’hypothèque en garantie des financier net et sûretés ».
emprunts ou lignes de crédit souscrits auprès des
Par ailleurs, la Société bénéficie d’engagements reçus
établissements de crédit.
d’établissements bancaires pour des lignes de crédit non
Des nantissements de titres ou des engagements de non utilisées, qui sont mentionnées dans la note 8 « Gestion des
cession de parts sont également accordés par la Société en risques financiers ».
garantie de certains emprunts.
L’ensemble des autres engagements significatifs est
mentionné ci-dessous :



à moins d'un à plus de
En millions d'euros 31/12/2023 30/06/2024 de un à 5 ans
an cinq ans

Engagements reçus
Engagements reçus liés au financement (hors emprunt) – – – – –
Engagements reçus liés au périmètre 5,4 4,3 2,0 2,3 –
Engagements reçus liés aux activités opérationnelles 12,8 25,3 25,2 – 0,0
Cautions reçues dans le cadre de la loi Hoguet (France) 12,6 25,2 25,2 – –
Cautions reçues des locataires 0,2 0,0 – – 0,0
Total 18,1 29,6 27,2 2,3 0,0

Engagements donnés
Engagements donnés liés au financement (hors emprunt) – – – – –
Engagements donnés liés au périmètre 3,5 3,5 0,3 3,2 –
Engagements donnés liés aux activités opérationnelles 1 931,6 1 573,4 974,6 597,3 1,5
Garanties d'achèvement des travaux (données) 1 730,1 1 445,3 886,9 558,4 –
Garanties données sur paiement à terme d'actifs 118,9 72,6 50,0 21,6 1,0
Cautions d'indemnités d'immobilisation 81,0 40,3 26,4 13,4 0,5
Autres cautions et garanties données 1,5 15,2 11,2 4,0 –
Total 1 935,1 1 576,9 974,9 600,5 1,5



Engagements reçus Engagements donnés

Engagements reçus liés aux opérations de Engagements donnés liés aux opérations de
périmètre périmètre
Le Groupe bénéficie de garantie(s) de passif(s) obtenue(s) Le principal engagement d’un montant de 3,5 millions
dans le cadre d’acquisition de filiales et participations. Il a d’euros (engagement ferme sur des opérations identifiées)
notamment reçu un engagement maximum de 2 millions est un engagement de souscription au capital des sociétés
d’euros donné par les cédants du promoteur Severini. Cet composant le fonds d’investissement AltaFund.
engagement garantit tout préjudice lié à l’activité, subi par le L’engagement varie en fonction des souscriptions et/ou
Groupe et dont la cause ou l’origine est antérieure au 31 rachats au cours de la période.
mars 2018, et ce jusqu’au 31 décembre 2025 inclus.
Par ailleurs, le Groupe peut octroyer des garanties de passifs
Le Groupe a, dans le cadre de son acquisition du promoteur ou compléments de prix lors de cessions de titres de filiales
XF, reçu une garantie de passif de la part des cédants à et participations.
hauteur de 2,3 millions d’euros à échéance fin juillet 2025.
Engagements donnés liés aux activités
Engagements reçus liés aux activités opérationnelles
opérationnelles
Garantie d’achèvement des travaux
Cautions reçues
Les garanties financières d’achèvement sont données aux
Dans le cadre de la loi Hoguet, le Groupe bénéficie de clients dans le cadre des ventes en VEFA et sont délivrées,
cautions reçues d’organismes spécialisés en garantie de son pour le compte des sociétés du Groupe, par des
activité de gestion immobilière et de transaction. établissements financiers, organismes de caution mutuelle
ou compagnie d’assurance. Elles sont présentées pour le




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 46 sur 50
montant du risque encouru par l’établissement financier qui vente synallagmatiques avec les propriétaires de terrains : le
a accordé sa garantie. propriétaire s’engage à vendre son terrain et le Groupe
s’engage à l’acheter si les conditions suspensives
En contrepartie, les sociétés du Groupe accordent aux
(conditions administratives et/ ou de commercialisation) sont
établissements financiers une promesse d’affectation
levées.
hypothécaire et un engagement de non cession de parts.

Autres engagements
Garantie sur paiement à terme d’actifs

Ces garanties recouvrent essentiellement les achats de Dans le cadre de son activité du secteur Logement, le
terrains de l’activité de promotion immobilière. Groupe signe des contrats de réservations (ou promesses de
vente) avec ses clients, dont la régularisation est
Cautions d’indemnités d’immobilisations conditionnée par la levée ou non de conditions suspensives
(liées notamment à l’obtention de son financement par le
Dans le cadre de son activité de Promotion, le Groupe est client).
amené à signer avec les propriétaires de terrain des
Le Groupe se constitue aussi un portefeuille foncier composé
promesses de vente dont l’exécution est soumise à des
de promesses unilatérales de vente.
conditions suspensives liées notamment à l’obtention des
autorisations administratives. En contrepartie de son Ces engagements sont chiffrés au sein du rapport d’activité.
engagement, le propriétaire du terrain bénéficie d’une
indemnité d’immobilisation qui prend la forme d’une avance
(comptabilisée à l’actif du bilan) ou d’une caution (figurant en 10.2 Passifs éventuels
engagement hors bilan). Le Groupe s’engage à verser
l’indemnité d’immobilisation s’il décide de ne pas acheter le Le Groupe ne fait pas l’objet de proposition de rectification
terrain alors que les conditions suspensives sont levées. significative au 30 juin 2024.

Par ailleurs, aucun autre nouveau litige ou procédure
Autres cautions et garanties données
gouvernementale, judiciaire ou d’arbitrage dont les effets
Les autres cautions et garanties données couvrent pourraient être significatifs sur la situation financière ou la
principalement des garanties données aux entreprises dans rentabilité de la Société n’est apparu au cours de la période,
le cadre de la signature des marchés de travaux. autre que ceux pour lesquels une provision a été
comptabilisée (se reporter à la note 6.3 « Provisions ») ou
Engagements réciproques pour lesquels la procédure est en cours.

Concernant le litige Primonial, en accord avec ses conseils,
Dans le cadre normal de son activité de Promotion aucune provision n’a été comptabilisée par le Groupe (se
notamment, le Groupe est amené à contracter des référer à la note 4.1 «Faits significatifs »).
engagements réciproques pour assurer la maîtrise foncière
des futures opérations. Le Groupe signe des promesses de




NOTE 11 ÉVENEMENTS POSTERIEURS A LA DATE DE CLOTURE
Début juillet 2024, Altarea a acquis auprès du groupe aux agriculteurs un complément de revenus et un
espagnol Repsol, la société française Prejeance équipement agricole sans reste à charge pour l’exploitant.
Industrial, spécialisée dans le développement de projets
A fin juin 2024, la société détient et exploite un parc d’une
photovoltaïques en toitures de petites et moyennes tailles
puissance totale installée de plus de 42 MWc intégralement
(entre 100 et 500 kWc), principalement sur des hangars
situé en France et développe un pipeline de projets maitrisés
agricoles. Son équipe expérimentée (18 collaborateurs)
de près de 400 MWc, dont 41 MWc en cours de construction.
intervient à tous les stades de la vie des projets de centrales
solaires : développement, construction, asset management, Le montant de l’investissement s’élève à environ 140 millions
financement/refinancement. Ces installations constituent de d’euros. Prejeance Industrial sera consolidée dans les
véritables solutions d’énergies renouvelables, tout en offrant comptes du Groupe à compter du 2ème semestre 2024.




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 47 sur 50
3 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX
COMPTES




ALTAREIT – Rapport financier semestriel 2024 - Page 48 sur 50
FORVIS MAZARS ERNST & YOUNG Audit
Tour Exaltis Tour First
61, rue Henri Regnault TSA 14444
92075 Paris-La Défense cedex 92037 Paris-La Défense cedex
S.A. à directoire et conseil de surveillance au S.A.S. à capital variable
capital de € 8 320 000 344 366 315 R.C.S. Nanterre
784 824 153 R.C.S. Nanterre
Commissaire aux Comptes
Commissaire aux Comptes Membre de la compagnie
Membre de la compagnie régionale de Versailles et du Centre
régionale de Versailles et du Centre



Altareit

Période du 1er janvier au 30 juin 2024

Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle

Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales et en application de l'article L. 451-1-2 III du
Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes consolidés semestriels résumés de la société Altareit relatifs à la période du 1er janvier au
30 juin 2024, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;

• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes consolidés semestriels résumés ont été établis sous la responsabilité de la gérance. Il nous appartient, sur la base
de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.


1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et
financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit
effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris
dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance
modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la confo rmité
des comptes consolidés semestriels résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l’Union
européenne relative à l’information financière intermédiaire.

2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les
comptes consolidés semestriels résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés semestriels
résumés.




Paris –La Défense, le 30 juillet 2024

Les Commissaires aux Comptes



FORVIS MAZARS ERNST & YOUNG Audit



Gilles Magnan Johanna Darmon Jean-Roch Varon Soraya Ghannem




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4 ATTESTATION DU RESPONSABLE DU
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

J’atteste que, à ma connaissance, les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux
normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Soci été
et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et le rapport semestriel d’activité ci-dessus présente un tableau
fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes
semestriels, des principales transactions entre parties liées ainsi qu’une description des principaux risques et des principales
incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.


Paris, le 30 juillet 2024,

ALTAFI 2
Gérante
Représentée par son Président Alain TARAVELLA




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