RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL 2024
1




MERSEN
Rapport financier semestriel 2024




page



1 Rapport de gestion 3


2 Comptes consolidés 11


3 Annexes 19


4 Rapport des commissaires aux comptes 31


5 Attestation du Responsable 33




MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024 2
3




1 RAPPORT
DE GESTION


INTRODUCTION
Le premier semestre 2024 a été une nouvelle fois la preuve que Dans le cadre de son plan de croissance à horizon 2027,
Mersen est bien positionné sur ses marchés, en ligne avec sa Mersen a conclu avec succès, en mars 2024, un placement privé
feuille de route stratégique à l’horizon 2027. Schuldschein d’un montant de 100 millions d’euros et d’une durée
Le Groupe a réalisé un bon premier semestre, avec notamment de près de 6 ans. Cette opération permet au Groupe de conserver
un chiffre d’affaires semestriel record à 624 millions d’euros. la maturité moyenne de ses financements à plus de 4 ans (sur
La croissance organique du chiffre d’affaires a été de 4,9 % en la base des financements confirmés autorisés), de maintenir un
moyenne sur le semestre, avec des croissances particulièrement volant important de lignes disponibles et de diversifier ses sources
soutenues sur les marchés des semi-conducteurs SiC et des de financement.
véhicules électriques. L’ensemble de ces éléments positifs permettent à Mersen
Cette performance, conjuguée à une capacité à augmenter les de confirmer ses prévisions de chiffre d’affaires et de marge
prix au cours du semestre et à mettre en place des mesures opérationnelle courante pour l’ensemble de l’année 2024.
d’optimisation, a permis à Mersen de dégager un résultat Par ailleurs, le Groupe a annoncé, le 1er juillet, l’acquisition
opérationnel courant en hausse par rapport à la même période de GMI Group (Graphite Machining Inc.), un expert dans la
l’année dernière. Celui-ci intègre, comme l’année dernière, des purification et l’usinage de graphite et de composites carbone.
coûts de développement pour les marchés porteurs du Groupe Cette nouvelle acquisition permet au pôle Advanced Materials
comme le véhicule électrique et les semi-conducteurs SiC, de Mersen de renforcer sa présence aux Etats-Unis, avec des
ainsi que des amortissements plus importants liés au plan de capacités additionnelles d’usinage et de transformation du
croissance du Groupe. La marge opérationnelle courante s’établit graphite isostatique et extrudé et des feutres d’isolation. Cette
à 11,2 %, proche de celle de l’année dernière (11,3 %). activité contribuera à hauteur d’environ 40 millions de USD au
chiffre d’affaires de Mersen sur une base annuelle et l’acquisition
Le Groupe a généré un niveau de flux de trésorerie net provenant
représente une sortie de trésorerie d’environ 50 millions de USD.
des activités opérationnelles supérieur de près de 40 % à celui
Elle sera consolidée dans les comptes de Mersen à compter du
de l’année dernière à la même époque. La marge d’EBITDA
1er juillet 2024.
progresse de 40 bps pour atteindre 16,9 %.
Enfin, en juillet, le Groupe a été récompensé, pour la 4ème année
Conformément à sa feuille de route, le Groupe a poursuivi ses
consécutive, avec la médaille d’Or pour ses engagements
investissements industriels au cours du premier semestre, en
sociétaux et environnementaux par EcoVadis, plateforme
particulier sur ses sites aux Etats-Unis et en France, pour répondre
d’évaluation RSE reconnue dans le monde entier. Ce score valide
à la croissance attendue du marché des semi-conducteurs SiC.
l’efficacité des pratiques commerciales éthiques et des initiatives
durables du Groupe.

MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
4
RAPPORT DE GESTION
CHIFFRE D’AFFAIRES
1
CHIFFRE D’AFFAIRES
Mersen réalise au premier semestre 2024 un chiffre d’affaires de 624 millions d’euros, le plus élevé jamais atteint par le Groupe. La
croissance organique est de 4,9 % par rapport à la même période de l’année dernière, dont environ 2,5 % est liée à l’augmentation des prix.

Croissance Effet de Effet de Croissance
En millions d’euros S1 2024 S1 2023 organique périmètre change publiée

Advanced Materials 346,6 334,3 7,0 % -2,0 % -1,2 % 3,7 %
Electrical Power 277,4 273,4 2,3 % -0,8 % 1,5 %
Europe 207,2 203,3 3,9 % -1,8 % -0,2 % 1,9 %
Asie-Pacifique 155,0 150,7 8,8 % -1,9 % -3,7 % 2,8 %
Amérique du Nord 242,2 234,2 3,5 % -0,1 % 3,4 %
Reste du Monde 19,6 19,4 2,5 % -1,3 % -0,1 % 1,1 %
GROUPE 624,0 607,7 4,9 % -1,1 % -1,0 % 2,7 %


Par pôle d’activité Par zone géographique
Les ventes du pôle Advanced Materials s’élèvent à 347 millions En Europe, la croissance organique est de 3,9 %, portée par les
d’euros, en croissance organique de 7,0 % sur la période. La marchés des transports et de la chimie. En revanche, les marchés
croissance est toujours importante sur le marché des semi- de l’énergie (conventionnelle et renouvelable) sont en retrait.
conducteurs SiC. Le marché des énergies renouvelables est en En Asie, les ventes du Groupe progressent de 8,8 % par rapport
décroissance modérée par rapport à un premier semestre 2023 à l’année dernière. L’activité est très dynamique en chimie et sur
très élevé. En particulier, le marché du solaire est en retrait en le marché des semi-conducteurs SiC, tandis que l’activité dans
raison de stocks de cellules importants en Chine. Les marchés des le solaire est en baisse.
transports sont en croissance, tout particulièrement l’aéronautique.
Le marché de la chimie est également en croissance par rapport Enfin, en Amérique du Nord, la croissance est de 3,5 %. La
à la même période l’année dernière. région bénéficie de la croissance du marché de l’aéronautique
et de la distribution électrique. Le marché de la chimie est quant
Les ventes du pôle Electrical Power sont de 277 millions d’euros à lui en baisse.
ce semestre, en croissance organique de 2,3 %. Comme pour le
pôle Advanced Materials, les marchés des transports sont très
dynamiques (aéronautique, ferroviaire et véhicules électriques). Le
marché des industries de procédés est également en croissance,
grâce en particulier à la distribution électrique aux Etats-Unis. Le
marché du solaire est en baisse, notamment en Europe.
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5
RAPPORT DE GESTION
ANALYSE DES RÉSULTATS
1
ANALYSE DES RÉSULTATS
EBITDA courant et résultat opérationnel courant

En millions d’euros S1 2024 S1 2023

EBITDA courant 105,5 100,5
en % du chiffre d’affaires 16,9 % 16,5 %
Amortissement (35,5) (31,7)
Résultat opérationnel courant 70,1 68,8
en % du chiffre d’affaires 11,2 % 11,3 %


L’EBITDA courant s’élève à 105,5 millions d’euros, en croissance Pôle Advanced Materials
de près de 5 % par rapport à la même période de l’année dernière. L’EBITDA courant du pôle s’élève à 77,1 millions d’euros.
Il représente 16,9 % du chiffre d’affaires, en croissance par rapport Il représente 22,2 % du chiffre d’affaires, contre 21,6 % au
à juin 2023 (16,5 %). 1er semestre 2023.
Les amortissements s’élèvent à 35,5 millions d’euros, en Le résultat opérationnel courant du pôle Advanced Materials
croissance, comme attendu, par rapport à l’an dernier en raison atteint 52,8 millions d’euros, soit une marge opérationnelle
de la hausse des investissements. courante de 15,2 % du chiffre d’affaires, contre 15,1 % en juin
Le résultat opérationnel courant du Groupe s’élève à 70,1 millions 2023. La hausse des prix, les mesures d’optimisation et les gains
d’euros au premier semestre 2024, soit une marge opérationnelle de productivité au cours du semestre ont permis de compenser
courante de 11,2 % du chiffre d’affaires, en ligne avec le l’augmentation des coûts des matières premières et des salaires,
1er semestre 2023 (11,3 %) et les objectifs annuels (autour de ainsi que les coûts liés aux projets de croissance et au projet
11 %). avec Soitec. L’augmentation des amortissements pèse pour
0,5 pt dans l’évolution de la marge. Par ailleurs, le pôle bénéficie
La hausse des prix, les mesures d’optimisation et les gains
de l’amélioration de la productivité à Columbia.
de productivité au cours du semestre ont permis de largement
compenser l’augmentation des coûts des matières premières
et des salaires. Ce résultat tient compte par ailleurs de coûts
Pôle Electrical Power
additionnels liés aux projets de croissance du Groupe, dont L’EBITDA courant du pôle s’élève à 39,1 millions d’euros.
le partenariat avec Soitec et les équipes dédiées au véhicule Il représente 14,1 % du chiffre d’affaires, en ligne avec le
électrique. Il intègre également une augmentation sensible 1er semestre 2023.
des amortissements, en lien avec le plan d’investissements du Le résultat opérationnel courant du pôle Electrical Power s’élève à
Groupe. 29,6 millions d’euros, contre 29,4 millions d’euros au 1er semestre
2023. La marge opérationnelle courante est de 10,7 % du chiffre
d’affaires, en ligne avec le 30 juin 2023, les hausses de prix et
les mesures de productivité ayant compensé la hausse des coûts
des matières premières et des salaires ainsi que les coûts liés
aux équipes EV.

MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
6
RAPPORT DE GESTION
ANALYSE DES RÉSULTATS
1
En millions d’euros S1 2024 S1 2023

Chiffre d’affaires 624,0 607,7
Marge brute 203,4 195,0
en % du chiffre d’affaires 32,6 % 32,1 %
Charges commerciales et autres (45,1) (44,0)
Frais administratifs centraux et de recherche (87,7) (81,6)
Amortissement des actifs incorporels réévalués (0,6) (0,6)
Résultat opérationnel courant 70,1 68,8
en % du chiffre d’affaires 11,2 % 11,3 %


La marge brute progresse à 32,6 % du chiffre d’affaires, contre Les frais administratifs centraux et de recherche sont en
32,1 % en juin 2023. augmentation de 7,4 %, en raison de l’inflation salariale et des
embauches.
Les charges commerciales et autres charges d’exploitation
augmentent de 2,5 % ; cela intègre une augmentation de près
de 8 % des charges commerciales et une baisse de charges
diverses.



Résultat net
Le résultat net part du Groupe de la période s’élève à 38,9 millions d’euros contre 43,9 millions d’euros au 30 juin 2023. Cette baisse
s’explique principalement par les charges non courantes correspondant aux frais d’acquisitions ainsi qu’aux charges et provisions
constituées pour les mesures d’optimisation.

En millions d’euros S1 2024 S1 2023
Résultat opérationnel courant 70,1 68,8
Charges et produits non courants (5,4) (0,1)
Résultat opérationnel 64,7 68,8
Résultat financier (10,3) (9,0)
Impôts sur les résultats (13,0) (13,6)
Résultat net 41,3 46,1
Part du Groupe 38,9 43,9
Minoritaires 2,4 2,2


Le résultat financier s’établit à -10,3 millions d’euros, en hausse La charge d’impôt est de 13,0 millions d’euros, correspondant à
par rapport au 1er semestre 2023, en raison de l’augmentation un taux effectif d’impôt de 24 %, légèrement supérieur au taux
des taux d’intérêts et de l’endettement moyen. constaté en juin 2023 (23 %).
Le résultat des minoritaires (2,4 millions d’euros) comprend
principalement les résultats de Mersen Yantai (Chine) et Mersen
Galaxy (Chine), dont Mersen détient 60 %.
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
7
RAPPORT DE GESTION
FLUX DE TRÉSORERIE
1
FLUX DE TRÉSORERIE
Tableau simplifié des flux de trésorerie

En millions d’euros S1 2024 S1 2023

Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles
avant variation du besoin en fonds de roulement 101,3 99,2
Variation du besoin en fonds de roulement (40,5) (44,6)
Impôts sur le résultat payés (6,3) (15,4)
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles 54,5 39,2
Investissements industriels (83,1) (61,7)
Cessions d’actifs et autres flux 2,6 0,9
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles
après investissements industriels, nets des cessions (25,9) (21,6)
Acquisitions d’immobilisations incorporelles et financières (5,7) (4,8)
Variations de périmètre (0,1) 0,0
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles et d’investissements (31,6) (26,4)


Le Groupe a généré un niveau de flux de trésorerie net provenant (23 %), grâce en particulier à l’augmentation des acomptes sur
des activités opérationnelles supérieur de près de 40 % à celui les contrats long terme dans les semi-conducteurs SiC.
de l’année dernière à la même époque (54,5 millions d’euros Les impôts payés s’élèvent à 6,3 millions d’euros, en nette
contre 39,2 millions d’euros). Le taux de BFR s’établit à 21,8 % baisse par rapport au 30 juin 2023 qui tenait compte d’effets
du chiffre d’affaires, en baisse par rapport à celui au 30 juin 2023 exceptionnels.



Dépenses d’investissement

Au 1er semestre 2024, les investissements industriels ont atteint l’entretien et la modernisation des usines et des équipements
83,1 millions d’euros. Environ 75 % de ces investissements ainsi que d’autres projets de croissance.
concernent les augmentations de capacités liées au plan à
moyen terme du Groupe, dont les deux-tiers en vue de servir Les investissements incorporels sont relatifs au plan de
le marché des semi-conducteurs SiC. Les autres dépenses digitalisation et de modernisation des systèmes d’information
d’investissements concernent les projets destinés à améliorer ainsi qu’aux coûts capitalisés en EV et sur le projet Soitec. Ils
la sécurité et l’environnement sur les sites, la maintenance, s’élèvent à 5,7 millions d’euros.




MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
8
RAPPORT DE GESTION
BILAN
1
BILAN
Endettement net

L’endettement net à fin juin 2024 atteint 258,5 millions d’euros, en Le Groupe dispose d’une structure financière solide, avec
augmentation par rapport à fin 2023 (212,5 millions d’euros) du fait 320 millions d’euros de lignes de crédit non utilisées (incluant
principalement de l’augmentation sensible des investissements la couverture des utilisations de NEU CP) et d’une trésorerie
industriels dans le cadre du plan de croissance du Groupe. Les disponible d’environ 100 millions d’euros à fin juin 2024.
engagements de retraite s’élèvent à 37 millions d’euros (40 millions La maturité moyenne des financements du Groupe est de 4,3 ans,
d’euros au 31 décembre 2023). Les dettes de loyer s’élèvent à sans aucune échéance de dette tirée significative avant 2026.
52 millions d’euros (54 millions d’euros au 31 décembre 2023).


30 juin 2024 31 déc. 2023

Endettement net (en millions d’euros) 258,5 212,5
Leverage 1,33 1,09
Gearing 30 % 25 %




ROCE
Le Groupe affiche au 30 juin 2024 un Retour sur Capitaux Employés (ROCE) de 12,4 % contre 13,0 % pour l’année 2023 et 13,3 % à
fin juin 2023. Cette baisse s’explique par le déploiement du plan d’investissements conformément au plan de croissance du Groupe.


Moyenne des trois
En millions d’euros derniers semestres 30 juin 2024 31 déc. 2023 30 juin 2023

Goodwill 259,8 261,9 257,7 260,0
Autres immobilisations incorporelles 50,8 53,8 50,7 47,8
Terrains 29,4 30,4 28,6 29,2
Constructions 105,6 117,5 103,6 95,6
Installations techniques, matériels industriels
et autres immobilisations corporelles 267,7 264,3 280,5 258,3
Immobilisations corporelles en cours 155,2 220,1 149,2 96,3
Titres de participation 2,5 2,5 2,6 2,5
Autres actifs financiers 3,5 3,5 3,7 3,3
Impôts courants part long terme 6,5 6,8 5,9 6,7
Stocks 313,6 324,7 299,2 316,9
Clients 183,1 195,0 168,8 185,4
Actifs sur contrats 3,9 4,8 3,2 3,6
Autres créances d’exploitation 28,3 28,9 27,5 28,6
Impôts courants court terme 9,0 7,7 12,0 7,2
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024




Dérivés courants 3,4 3,0 4,1 3,3
CAPITAUX EMPLOYES - ACTIFS (A) 1 422,3 1 524,8 1 397,5 1 344,5
Fournisseurs 90,3 91,6 83,8 95,4
Passifs sur contrats 61,3 70,7 64,2 49,0
Autres passifs d’exploitation 116,8 119,9 120,6 109,8
Impôts courants court terme 4,9 5,6 4,3 4,8
Passifs divers 33,0 48,8 11,7 38,5
Dérivés courants 2,1 1,6 1,4 3,3
CAPITAUX EMPLOYES - PASSIFS (B) 308,3 338,3 286,0 300,7
CAPITAUX EMPLOYES ((C) = (A) - (B)) 1 113,9 1 186,5 1 111,5 1 043,8

Résultat opérationnel courant des 12 derniers mois (D) 138,5
ROCE = (D) / (C) 12,4 %
9
RAPPORT DE GESTION
OBJECTIFS 2024
1
OBJECTIFS 2024
Sur la base des résultats du 1er semestre 2024, le Groupe confirme ses objectifs pour l’année 2024 :
■ une croissance organique autour de 5 % ;
■ une marge opérationnelle courante autour de 11 % ;
■ des investissements industriels entre 200 et 240 millions d’euros.




MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
10
RAPPORT DE GESTION
GLOSSAIRE
1
GLOSSAIRE
BFR (Besoin en Fonds de Roulement) : Somme des créances clients, stocks, actifs sur contrats et autres créances d’exploitation,
diminuée des dettes fournisseurs, passifs sur contrats et autres passifs d’exploitation
Capitaux Employés moyens : Moyenne des capitaux employés des 3 derniers semestres
Croissance organique : Calculée en comparant le chiffre d’affaires de l’année n avec le chiffre d’affaires de l’année n-1 retraité au taux
de change de l’année n, hors impact des acquisitions et/ou cessions
EBITDA courant : Résultat opérationnel courant avant amortissements
Effet de périmètre : contribution des sociétés acquises dans l’année n, rapportée au chiffre d’affaires de l’année n.
Endettement net : Somme des emprunts à long et moyen terme, des passifs financiers courants et concours bancaires courants, diminuée
des actifs financiers courants, trésorerie et équivalents de trésorerie
Gearing : Ratio d’endettement net covenant sur fonds propres
Investissements industriels : Acquisitions d’immobilisations corporelles
Leverage : Ratio Endettement net covenant / EBITDA covenant
Marge d’EBITDA courant : Rapport de l’EBITDA courant sur le chiffre d’affaires
ROCE (Return On Capital Employed) : Rapport du résultat opérationnel courant des 12 derniers mois sur les capitaux employés moyens
Taux de BFR : Rapport du besoin en fonds de roulement sur le chiffre d’affaires du dernier trimestre multiplié par 4
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
2
COMPTES
CONSOLIDÉS
11




MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
12
COMPTES CONSOLIDÉS
COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
2
COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
En millions d’euros Note 30 juin 2024 30 juin 2023

Chiffre d’affaires 13 624,0 607,7
Coûts des produits vendus (420,6) (412,7)
Marge brute totale 203,4 195,0
Charges commerciales (46,0) (43,3)
Frais administratifs centraux et de recherche (87,7) (81,6)
Amortissement des actifs incorporels réévalués (0,6) (0,6)
Autres produits et charges d’exploitation 0,9 (0,7)
Résultat opérationnel courant 13 70,1 68,8
Charges non courantes (5,4) (1,9)
Produits non courants 1,8
Charges et produits non courants 12 (5,4) (0,1)
Résultat opérationnel 13 64,7 68,8
Charges financières (11,0) (9,0)
Produits financiers 0,7
Résultat financier (10,3) (9,0)
Résultat courant avant impôt 54,4 59,8
Impôts courants et différés 15 (13,0) (13,6)
Résultat net 41,3 46,1
Attribuable aux :
- Actionnaires de la Société 38,9 43,9
- Participations ne donnant pas le contrôle 2,4 2,2
RESULTAT DE LA PERIODE 41,3 46,1
Résultat par action 16
Résultat de base par action (en euros) 1,60 1,96
Résultat dilué par action (en euros) 1,56 1,91
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
13
COMPTES CONSOLIDÉS
ÉTAT RÉSUMÉ DU RÉSULTAT GLOBAL
2
ÉTAT RÉSUMÉ DU RÉSULTAT GLOBAL
En millions d’euros Note 30 juin 2024 30 juin 2023

RESULTAT DE LA PERIODE 41,3 46,1
Eléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat
Actifs financiers à la juste valeur par les autres éléments du résultat global 10 (0,2) 0,2
Réévaluations du passif (de l’actif) net au titre des prestations définies 8 4,6 (0,4)
Charge / produit d’impôt sur réévaluations du passif (de l’actif) net au titre des prestations définies (1,1) 0,1
3,3 (0,1)
Eléments susceptibles d’être reclassés ultérieurement en résultat
Variation des écarts de conversion 10,5 (21,8)
Variation de la juste valeur des instruments de couverture 0,6 (0,6)
Charge / produit d’impôt sur variation de la juste valeur des instruments de couverture (0,2) 0,2
11,0 (22,2)
PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISES EN AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL 14,3 (22,2)
TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISES AU TITRE DE LA PERIODE 55,6 23,9
Attribuable aux :
- Actionnaires de la Société 53,0 23,3
- Participations ne donnant pas le contrôle 2,7 0,6
TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISES AU TITRE DE LA PERIODE 55,6 23,9




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COMPTES CONSOLIDÉS
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
2
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
Actif
En millions d’euros Note 30 juin 2024 31 déc. 2023

ACTIFS NON COURANTS
Immobilisations incorporelles 4/5
Goodwill 261,9 257,7
Autres immobilisations incorporelles 53,8 50,7
Immobilisations corporelles 4/5
Terrains 30,4 28,6
Constructions 117,5 103,6
Installations techniques, matériels industriels et autres immobilisations corporelles 264,3 280,5
Immobilisations corporelles en cours 220,1 149,2
Droits d’utilisation 11 48,3 50,6
Actifs financiers non courants
Titres de participation 2,5 2,6
Autres actifs financiers 3,5 3,7
Actifs non courants d’impôts
Impôts différés actifs 24,9 21,3
Impôts courants part long terme 6,8 5,9
TOTAL ACTIFS NON COURANTS 1 033,9 954,5
ACTIFS COURANTS
Stocks 324,7 299,2
Clients 195,0 168,8
Actifs sur contrats 4,8 3,2
Autres créances d’exploitation 28,9 27,5
Impôts courants court terme 7,7 12,0
Actifs financiers courants 9 26,5 27,1
Dérivés courants 3,0 4,1
Trésorerie et équivalents de trésorerie 9 100,6 37,4
Actifs détenus en vue de la vente 0,0 1,6
TOTAL ACTIFS COURANTS 691,2 581,0
TOTAL ACTIF 1 725,1 1 535,5
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
15
COMPTES CONSOLIDÉS
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
2

Passif
En millions d’euros Note 30 juin 2024 31 déc. 2023

CAPITAUX PROPRES
Capital 6 48,8 48,8
Réserves 731,2 673,5
Résultat net de l’exercice 38,9 81,6
Écarts de conversion (5,5) (15,8)
CAPITAUX PROPRES ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES DE MERSEN 813,4 788,2
Participations ne donnant pas le contrôle 31,8 29,5
CAPITAUX PROPRES 845,2 817,7
PASSIFS NON COURANTS
Provisions non courantes 7 6,7 7,0
Avantages du personnel 8 36,9 40,4
Impôts différés passifs 53,7 46,7
Emprunts à long et moyen terme 9 363,8 256,2
Dette de loyer non courante 11 38,3 40,1
TOTAL PASSIFS NON COURANTS 499,5 390,5
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs 91,6 83,8
Passifs sur contrats 70,7 64,2
Autres passifs d’exploitation 7 119,9 120,6
Provisions courantes 7 6,8 6,8
Dette de loyer courante 11 13,4 13,8
Impôts courants court terme 5,6 4,3
Passifs divers 7 48,8 11,7
Passifs financiers courants 9 7,2 7,0
Dérivés courants 1,6 1,4
Concours bancaires courants 9 14,6 13,7
TOTAL PASSIFS COURANTS 380,3 327,3
TOTAL PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES 1 725,1 1 535,5



MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
16
COMPTES CONSOLIDÉS
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES
2
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES
Attribuables aux actionnaires de Mersen
Participations
Primes et Écart de ne donnant pas Capitaux
En millions d’euros Capital réserves Résultats conversion Total le contrôle propres
SOLDE AU 1ER JANVIER 2023 41,7 543,3 67,7 8,6 661,3 32,7 694,0
Résultat N-1 67,7 (67,7) 0,0 0,0
Résultat de la période 43,9 43,9 2,2 46,1
Variation de la juste valeur des instruments dérivés
de couverture, nets d’impôt (0,4) (0,4) (0,4)
Actifs financiers à la juste valeur 0,2 0,2 0,2
Réévaluations du passif (de l’actif) net
au titre des prestations définies après impôt (0,3) (0,3) (0,3)
Écart de conversion (20,1) (20,1) (1,7) (21,8)
TOTAL DES AUTRES ÉLÉMENTS
DU RÉSULTAT GLOBAL 0,0 (0,4) 0,0 (20,1) (20,5) (1,7) (22,2)
RÉSULTAT GLOBAL TOTAL DE LA PÉRIODE 0,0 (0,4) 43,9 (20,1) 23,3 0,6 23,9
Dividendes distribués (30,2) (30,2) (3,4) (33,7)
Actions auto-détenues 0,3 0,3 0,3
Augmentation de capital 7,1 89,8 97,0 97,0
Stock-options et actions gratuites 1,7 1,7 1,7
Hyperinflation 0,3 0,3 0,3
SOLDE AU 30 JUIN 2023 48,8 672,5 43,9 (11,5) 753,8 29,8 783,6
SOLDE AU 31 DÉCEMBRE 2023 48,8 673,5 81,6 (15,8) 788,2 29,5 817,7
Résultat N-1 81,6 (81,6) 0,0 0,0
Résultat de la période 38,9 38,9 2,4 41,3
Variation de la juste valeur des instruments dérivés
de couverture, nets d’impôt 0,4 0,4 0,4
Actifs financiers à la juste valeur (0,2) (0,2) (0,2)
Réévaluations du passif (de l’actif) net
au titre des prestations définies après impôt 3,5 3,5 3,5
Écart de conversion 10,3 10,3 0,2 10,5
TOTAL DES AUTRES ÉLÉMENTS
DU RÉSULTAT GLOBAL 0,0 3,8 0,0 10,3 14,1 0,2 14,3
RÉSULTAT GLOBAL TOTAL DE LA PÉRIODE 0,0 3,8 38,9 10,3 53,0 2,7 55,6
Dividendes distribués (30,5) (30,5) (30,5)
Actions auto-détenues (0,3) (0,3) (0,3)
Stock-options et actions gratuites 2,5 2,5 2,5
Cession de Mersen Hatan Electrical Carbon (Harbin)
Co. Ltd 0,0 (0,4) (0,4)
Hyperinflation 0,6 0,6 0,6
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024




SOLDE AU 30 JUIN 2024 48,8 731,2 38,9 (5,5) 813,4 31,8 845,2
17
COMPTES CONSOLIDÉS
TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
2
TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
En millions d’euros Note 30 juin 2024 30 juin 2023

Activités opérationnelles
Résultat avant impôts 54,4 59,8
Amortissements 35,5 31,7
Dotations / (reprises) de provisions 0,3 (2,2)
Résultat financier 10,3 9,0
Plus ou moins-value de cession d’actifs 0,4 0,1
Autres 0,4 0,9
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles
avant variation du besoin en fonds de roulement 101,3 99,2
Variation du besoin en fonds de roulement (40,5) (44,6)
Impôts sur le résultat payés (6,3) (15,4)
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles 54,5 39,2
Activités d’investissements
Acquisitions d’immobilisations incorporelles (5,7) (4,8)
Acquisitions d’immobilisations corporelles 4 (83,1) (61,7)
Variations de périmètre (0,1) 0,0
Cessions d’actifs et autres flux 2,6 0,9
Flux de trésorerie provenant des activités d’investissements (86,2) (65,6)
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles et d’investissements (31,6) (26,4)
Activités de financement
Augmentation de capital 0,0 95,9
Cessions / (acquisitions) d’actions propres (0,3) 0,4
Dividendes versés 0,0 (3,4)
Intérêts payés (6,4) (7,2)
Remboursements des dettes de loyers (7,4) (6,8)
Emissions d’emprunts et dettes financières 9 111,0 270,2
Remboursements d’emprunts et dettes financières 9 (3,1) (332,4)
Flux de trésorerie provenant des activités de financement 93,8 16,8
Variation de trésorerie 62,2 (9,6)
Trésorerie à l’ouverture 9 37,4 59,2
Effet de la variation des taux de change sur la trésorerie détenue 1,0 0,5
TRÉSORERIE À LA CLÔTURE 9 100,6 50,1
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024 18
19




3 ANNEXES


SOMMAIRE DES NOTES ANNEXES


Note n° 1 DÉCLARATION DE CONFORMITÉ 20

Note n° 2 FAITS MARQUANTS DE LA PÉRIODE 20

Note n° 3 PRINCIPES ET MÉTHODES 20

Note n° 4 GOODWILLS, IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES 21

Note n° 5 TEST DE DÉPRÉCIATION DES ACTIFS 21

Note n° 6 CAPITAUX PROPRES 21

Note n° 7 PROVISIONS, PASSIFS D’EXPLOITATION, PASSIFS DIVERS ET ÉVENTUELS 22

Note n° 8 AVANTAGES DU PERSONNEL 22

Note n° 9 ENDETTEMENT NET 23

Note n° 10 INSTRUMENTS FINANCIERS 25

Note n° 11 DROITS D’UTILISATION ET DETTE DE LOYER 27

Note n° 12 CHARGES ET PRODUITS NON COURANTS 27

Note n° 13 INFORMATION SECTORIELLE 27

Note n° 14 CHARGES DE PERSONNEL ET EFFECTIFS 28

Note n° 15 IMPÔTS 28

Note n° 16 RÉSULTAT PAR ACTION 29

Note n° 17 DIVIDENDES 29

Note n° 18 ENGAGEMENTS HORS BILAN 29

Note n° 19 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE 29 MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
20
ANNEXES


3
Note n° 1 Déclaration de conformité

Conformément au Règlement CE N° 1606/2002 du 19 juillet 2002, Intermédiaire. Ils ne comprennent pas l’intégralité des informations
les comptes consolidés de Mersen et de ses filiales (le « Groupe ») requises pour des états financiers annuels complets et doivent
sont établis suivant les normes comptables internationales IFRS être lus conjointement avec les états financiers du Groupe pour
(International Financial Reporting Standards). l’exercice clos le 31 décembre 2023, disponibles à l’adresse web
www.mersen.com. Ils comprennent, toutefois, une sélection de
Les normes et interprétations d’application obligatoire au
notes expliquant les événements et opérations significatifs en
1er janvier 2024 sont indiquées note n° 3.
vue d’appréhender les modifications intervenues dans la situation
Les options retenues par le Groupe sont indiquées dans la financière et la performance du Groupe depuis les derniers états
note n° 3 du chapitre 6 – Comptes consolidés du Document financiers consolidés annuels de l’exercice clos le 31 décembre
d’Enregistrement Universel 2023. 2023.
Les états financiers consolidés intermédiaires au 30 juin 2024 Ces états financiers consolidés résumés ont été arrêtés par le
ont été préparés en conformité avec la norme internationale Conseil d’Administration du 29 juillet 2024.
d’information financière IAS 34 – Information Financière



Note n° 2 Faits marquants de la période

Dans le cadre de son plan de croissance à horizon 2027, Cette opération permet au Groupe de conserver la maturité
Mersen a conclu avec succès, en mars 2024, un placement privé moyenne de ses financements à plus de 4 ans (sur la base
Schuldschein d’un montant de 100 millions d’euros et d’une durée des financements confirmés autorisés), de maintenir un volant
de près de 6 ans. important de lignes disponibles et de diversifier ses sources de
financement.



Note n° 3 Principes et méthodes

Les méthodes comptables retenues pour les présents états états financiers clos au 31 décembre 2023, le Groupe applique
financiers intermédiaires sont les mêmes que celles qui étaient l’exception temporaire de comptabilisation des actifs et passifs
appliquées aux états financiers consolidés du Groupe pour d’impôts différés qui découleraient des règles du Pilier Deux,
l’exercice clos au 31 décembre 2023. telle que prévue par la modification d’IAS 12 – Réforme fiscale
internationale – Modèle de Règles du Pilier Deux.

Nouvelles normes et interprétations
applicables en 2024 Recours aux jugements
De nouvelles normes et interprétations sont entrées en vigueur
et à des estimations
au 1er janvier 2024 mais elles sont sans effet significatif sur les En préparant ces états financiers intermédiaires, la Direction
états financiers du Groupe au 30 juin 2024 : a exercé des jugements, effectué des estimations et fait des
■ Amendement à IAS 1 – Classement des passifs en tant que hypothèses ayant un impact sur l’application des méthodes
passifs courants et non courants comptables et sur les montants des actifs et des passifs, des
produits et des charges. Les valeurs réelles peuvent être
■ Amendement à IFRS 16 – Passif de location dans le cadre différentes des valeurs estimées.
d’une cession-bail
Les jugements significatifs exercés par la Direction pour appliquer
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024




■ Amendements à IAS 7 et IFRS 7 – Accords de financement les méthodes comptables du Groupe et les sources principales
avec les fournisseurs d’incertitude relatives aux estimations sont identiques à ceux
Les règles relatives à l’impôt mondial (modèle de règles du ayant affecté les états financiers consolidés de l’exercice clos le
« Pilier Deux » de l’OCDE) sont entrées en vigueur dans l’Union 31 décembre 2023.
Européenne le 1er janvier 2024. Comme pour l’établissement des
21
ANNEXES


3
Note n° 4 Goodwills, immobilisations incorporelles et corporelles

Les goodwills s’élèvent à 261,9 millions d’euros au 30 juin 2024, A la clôture du 30 juin 2024, il n’existe aucun goodwill restant en
en hausse de 4,2 millions d’euros par rapport au 31 décembre instance d’affectation.
2023 en raison des effets de change, principalement liés à Les immobilisations corporelles (hors droits d’utilisation) sont
l’appréciation du dollar américain contre l’euro. en hausse de 70,5 millions d’euros après prise en compte des
investissements de la période (83,1 millions d’euros).



Note n° 5 Test de dépréciation des actifs

En application de la norme IAS 36, et en l’absence d’indice de tests de dépréciation des goodwills réalisés lors de la clôture de
perte de valeur au cours de la période de six mois prenant fin l’exercice 2023 n’avaient mis en évidence aucune perte de valeur.
au 30 juin 2024, aucun test de dépréciation n’a été réalisé. Les Ils seront de nouveau effectués pour la clôture 2024.



Note n° 6 Capitaux propres

Au 30 juin 2024, le capital social de la Société est de 48 836 le 3 avril 2016, le droit de vote double est attaché à toute action
624 euros, divisé en 24 418 312 actions de 2 euros de valeur remplissant cumulativement les deux conditions suivantes :
nominale chacune. i) être inscrite au nominatif depuis au moins deux ans, et
ii) être entièrement libérée.
Le nombre de droits de vote théorique est de 27 077 931, les
titres auto-détenus étant dépourvus de droits de vote. Depuis


En nombre d’actions (sauf mention contraire) Actions ordinaires

Nombre d’actions au 1er janvier 2024 24 418 312
Augmentation / réduction de capital (en millions d’euros)
Nombre d’actions au 30 juin 2024 24 418 312
Nombre d’actions émises et entièrement libérées sur la période
Nombre d’actions auto-détenues annulées
Nombre d’actions émises et non entièrement libérées
Valeur nominale de l’action (en euros) 2
Actions de l’entité détenues par elle-même ou par ses filiales ou entités associées 58 763


La répartition du capital au 30 juin 2024 est la suivante : En revanche, le management n’a pas souhaité fixer, pour les
■ Institutionnels français : 42,0 % cadres à haut potentiel (managers et experts), de conditions de
performance dans la mesure où ces salariés ont peu d’impact sur
■ Institutionnels autres pays : 39,6 % les grands indicateurs financiers et RSE du Groupe.
■ Actionnaires individuels : 16,9 % Au 30 juin 2024, le nombre d’actions gratuites susceptibles
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024




■ Actionnaires salariés : 1,3 % d’être attribuées définitivement est de 671 220 actions nouvelles
(contre 602 340 au 31 décembre 2023, et incluant 265 680 actions
■ Auto-détention : 0,2 % ordinaires nouvellement attribuées dans le cadre des plans
d’attribution d’actions gratuites de 2024), représentant 2,7 %
Options de souscription & actions gratuites du capital actuel. Il inclut 629 820 actions gratuites attribuées
Le Groupe a mis en œuvre, depuis plusieurs années, une politique avec conditions de performance, dont 42 520 attribuables au
d’attribution d’actions gratuites. L’attribution définitive des actions mandataire social (Luc Themelin).
est conditionnée à la présence des bénéficiaires dans le Groupe S’agissant des plans de paiements fondés sur des actions, une
en fin de période d’acquisition. Les programmes dirigeants et charge de 2,5 millions d’euros a été constatée au cours du premier
non-dirigeants sont soumis à des conditions de performance. semestre 2024 (contre 1,7 million d’euros au 30 juin 2023).
22
ANNEXES


3
Note n° 7 Provisions, passifs d’exploitation,
passifs divers et éventuels

Les provisions s’élèvent à 13,5 millions d’euros au 30 juin 2024, stables par rapport à leur niveau du 31 décembre 2023 (13,8 millions
d’euros).

30 juin 2024 31 déc. 2023

En millions d’euros Non courant Courant Non courant Courant

- provision pour restructuration 1,0 0,5 1,1 0,3
- provision pour environnement 3,2 0,4 3,1 0,7
- provision pour litiges et autres provisions 2,4 6,0 2,8 5,8
TOTAL 6,7 6,8 7,0 6,8


Evolutions notables des litiges Les passifs divers (48,8 millions d’euros au 30 juin 2024)
et procédures en cours comprennent principalement les dividendes à verser suite à
l’Assemblée Générale du 16 mai 2024 pour 30,5 millions d’euros,
Aucune évolution notable des litiges et procédures en cours et des dettes sur immobilisations corporelles.
intervenue durant le premier semestre 2024 n’est à signaler.
Aucun passif éventuel significatif n’a été identifié à fin juin 2024.

Autres passifs d’exploitation,
passifs divers et éventuels
Les autres passifs d’exploitation (119,9 millions d’euros au
30 juin 2024) comprennent essentiellement les dettes vis-à-vis
du personnel et des organismes sociaux, les dettes de TVA et
autres impôts et taxes (hors impôts sur le résultat), et les produits
constatés d’avance.



Note n° 8 Avantages du personnel

Les principaux plans de retraite du groupe Mersen constituent des Les engagements du Groupe ont été évalués au 31 décembre
régimes à prestations définies et sont situés aux États-Unis (52 % 2023, avec l’aide d’actuaires indépendants et en application
des engagements), au Royaume-Uni (18 % des engagements), d’IAS 19. Au 30 juin 2024, le Groupe a évalué ses engagements
en France (15 % des engagements) et en Allemagne (6 % des en tenant compte des hypothèses de sensibilité communiquées
engagements). par ses actuaires à la clôture annuelle 2023, et de l’évolution des
taux d’actualisation tels que présentés comme suit :


Zone 30 juin 2024 31 déc. 2023

France 3,61 % 3,15 %
Allemagne 3,61 % 3,15 %
États-Unis 5,42 % 4,90 %
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024




Royaume-Uni 5,13 % 4,50 %


Rapprochement entre les actifs et les passifs comptabilisés

En millions d’euros 30 juin 2024 31 déc. 2023

Dette actuarielle (engagement) 145,5 147,6
Valeur des actifs de couverture (108,5) (107,2)
PROVISION AVANT LIMITATION DES ACTIFS 36,9 40,4
Réserve de gestion du surplus
PROVISION APRÈS LIMITATION DES ACTIFS (PROVISION NETTE COMPTABILISÉE) 36,9 40,4


La diminution de la provision s’explique principalement par la comptabilisée au 30 juin 2024 au titre des plans d’avantages du
baisse de l’engagement brut suite à la hausse des taux d’intérêt personnel est de 2,8 millions d’euros (contre 2,9 millions d’euros
sur le semestre dans les principales zones du Groupe. La charge au premier semestre 2023).
23
ANNEXES


3
Note n° 9 Endettement net

Mersen dispose de lignes de crédit ou d’emprunts confirmés pour ■ Un placement privé américain (« USPP ») de 60 millions de
un total de 696,5 millions d’euros, utilisés à 53 % à fin juin 2024. dollars US, à échéance en 2031, et 30 millions d’euros, à
Sur la base des montants utilisés, la maturité moyenne de ces échéance en 2028, remboursables in fine auprès d’un pool
crédits ou emprunts confirmés est de 4,3 ans. d’investisseurs nord-américains. Ce placement privé a été
signé en mai 2021 avec mise à disposition des fonds en octobre
Afin de répondre aux besoins généraux de trésorerie du Groupe,
2021. Les intérêts USPP payés aux investisseurs sont fixes.
Mersen dispose des principaux contrats de financement confirmés
suivants : ■ Deux placements privés allemands (« Schuldschein ») :
■ Un crédit bancaire syndiqué multidevises de 320 millions le premier de 130 millions d’euros mis en place à l’origine
d’euros, mis en place en octobre 2022 et remboursable en avril 2019, puis réduit à 115 millions d’euros en 2022
in fine en octobre 2028 après activation en 2023 d’une première après un remboursement partiel anticipé, auprès d’un pool
option d’extension d’un an. Il inclut d’une part, une deuxième d’investisseurs européens et asiatiques avec une maturité
option d’extension pouvant porter la maturité à 2029 sous initiale de 7 ans et remboursable in fine. Les intérêts payés
réserve de l’accord des banques et d’autre part, une indexation aux investisseurs sont fixes pour un nominal de 68 millions
de la marge sur des indicateurs ESG. Les intérêts payés sont d’euros et à taux variable Euribor augmenté d’une marge de
à taux variable augmenté d’une marge de crédit évoluant crédit pour un nominal de 47 millions d’euros. Le deuxième
principalement en fonction du covenant de leverage et, plus placement privé allemand pour un montant de 100 millions
marginalement, des indicateurs ESG. d’euros a été mis en place en mars 2024 auprès d’un pool
d’investisseurs européens et asiatiques et remboursable
■ Deux prêts bilatéraux pour un montant total de 30 millions in fine en janvier 2030. Les intérêts payés aux investisseurs
d’euros avec Bpifrance, mis en place respectivement en sont fixes pour un nominal de 23 millions d’euros et à taux
octobre 2022 et janvier 2024, de maturités respectives de variable Euribor augmenté d’une marge de crédit pour un
5 ans et amortissables linéairement. Les intérêts payés sont à nominal de 77 millions d’euros.
taux variable Euribor augmenté d’une marge de crédit.
Par ailleurs, dans le cadre de sa politique de diversification des
■ Un crédit bancaire bilatéral mis en place fin 2019 de 50 millions sources de financements, Mersen a mis en place des programmes
de renminbis à échéance 2026 après activation d’une option d’émission de NEU CP et de NEU MTN, respectivement en
d’extension en 2023. Ce crédit est destiné à financer les mars 2016 et mai 2020, d’un montant maximum porté en 2023 à
activités du groupe Mersen en Chine. 300 millions d’euros chacun. Au 30 juin 2024, le programme
de NEU CP n’est pas utilisé. Ces utilisations éventuelles sont
à maturité inférieure à 1 an et elles peuvent être substituées
à l’échéance par des tirages du Crédit syndiqué Groupe. Le
programme de NEU MTN est utilisé à hauteur de 45 millions
d’euros au total à échéances 2025, 2027 et 2028.

Ventilation par maturité des lignes de crédit et emprunts confirmés

Maturités

Utilisation Taux d’utilisation inférieur entre supérieur
En millions d’euros Montant au 30 juin 2024 au 30 juin 2024 à 1 an 1 et 5 ans à 5 ans

Crédit syndiqué Groupe 320,0 0,0 0% 0,0 320,0 0,0
Prêts Bpifrance 24,0 24,0 100 % 6,0 18,0 0,0
Crédit confirmé Chine 6,5 0,0 0% 0,0 6,5 0,0
NEU MTN 45,0 45,0 100 % 0,0 45,0 0,0
Placements privés allemands 215,0 215,0 100 % 0,0 115,0 100,0
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024




Placement privé américain 86,0 86,0 100 % 0,0 30,0 56,0
TOTAL 696,5 370,0 53 % 6,0 534,5 156,0
MATURITE MOYENNE (ANNÉE) 4,3 (1) 4,3 (2)
(1) Maturité calculée sur la base des montants autorisés
(2) Maturité calculée sur la base des montants utilisés
24
ANNEXES


3
Structure de l’endettement net

En millions d’euros 30 juin 2024 31 déc. 2023

Emprunts à long terme et moyen terme 363,8 256,2
Passifs financiers courants 7,2 7,0
Concours bancaires courants 14,6 13,7
ENDETTEMENT BRUT 385,6 277,0
Actifs financiers courants (*) (26,5) (27,1)
Trésorerie et équivalents de trésorerie (100,6) (37,4)
ENDETTEMENT NET 258,5 212,5
(*) Dont 22,9 millions d’euros de drafts bancaires de bonne qualité émis en Chine. Ceux de faible qualité sont classés en autres créances d’exploitation.


L’endettement net s’élève fin juin 2024 à 258,5 millions d’euros, Covenants financiers au 30 juin 2024
contre 212,5 millions d’euros fin 2023.
Au titre de ses différents emprunts confirmés Groupe et Chine,
Les émissions d’emprunts et dettes financières sur la période, Mersen doit respecter un certain nombre d’obligations, usuelles
qui figurent au tableau des flux de trésorerie pour 111,0 millions dans ces types de contrats tels que présentés ci-dessous. En
d’euros, proviennent principalement de l’émission d’un deuxième cas de non-respect de certaines d’entre elles, les banques ou les
placement privé allemand (« Schuldschein ») pour 100 millions investisseurs (pour le placement privé américain) peuvent obliger
d’euros et de la souscription d’un emprunt auprès de la Bpifrance Mersen à rembourser par anticipation les emprunts concernés.
pour 10 millions d’euros (expliquant la hausse de l’endettement Par le biais des clauses de défauts croisés, le remboursement
brut à 385,6 millions d’euros, contre 277 millions d’euros au anticipé sur un emprunt significatif peut entraîner l’obligation de
31 décembre 2023). Les remboursements d’emprunts et dettes rembourser d’autres emprunts.
financières de la période, qui figurent au tableau des flux de
Mersen doit respecter les covenants financiers suivants au
trésorerie pour 3,1 millions d’euros, proviennent essentiellement
30 juin et au 31 décembre de chaque année :
du remboursement d’un emprunt auprès de la Bpifrance pour
2 millions d’euros.
Sur les 385,6 millions d’euros d’endettement brut, 370 millions
d’euros proviennent d’utilisation de crédits et emprunts confirmés,
le solde étant principalement lié à l’utilisation de financements
non confirmés (découverts bancaires ou autres lignes de crédit).


Leverage (*) Gearing

Emprunts confirmés Ratio à respecter Juin 2024 Déc. 2023 Ratio à respecter Juin 2024 Déc. 2023
Placement privé américain
Crédit syndiqué Groupe < 3,5 1,33 1,09 < 1,3 0,30 0,25
Crédits confirmés Chine
Placement privé allemand (2024-2030) < 3,5 1,33 NA NA NA NA
Placement privé allemand (2019-2026) < 3,5 1,31 1,09 NA NA NA
(*) Dans le calcul du leverage, l’EBITDA covenant correspond à l’EBITDA courant des douze derniers mois avant application de la norme IFRS 16, étant précisé
que l’EBITDA courant est égal au résultat opérationnel courant avant amortissements. Par convention pour le calcul de l’EBITDA covenant à fin juin pour le placement
privé allemand (2019-2026), l’EBITDA covenant est égal à l’EBITDA courant avant application de la norme IFRS 16 des six derniers mois, multiplié par deux.


Le taux d’intérêt des placements privés allemands (« Schuldschein ») covenants. Il n’existe pas de lignes de crédit ou d’emprunts de
est indexé au ratio de leverage (<3,5). Son dépassement montant significatif couverts par des sûretés réelles ou par des
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024




n’entraîne pas un cas de défaut mais une augmentation de tiers au 30 Juin 2024.
la marge applicable. Le Groupe respecte l’ensemble de ses
25
ANNEXES


3
Note n° 10 Instruments financiers

Les tableaux suivants présentent la juste valeur des actifs et quant à la juste valeur des actifs et passifs financiers évalués à
passifs financiers et leur valeur comptable au bilan ainsi que leur la valeur comptable, dans la mesure où celle-ci correspond à une
niveau dans la hiérarchie de juste valeur pour les instruments approximation raisonnable de leur juste valeur.
évalués en juste valeur. Ils ne comprennent pas d’information

Classement des instruments financiers évalués selon le mode de détermination
de leur juste valeur

30 juin 2024 Valeur comptable Juste valeur
En millions d’euros
Juste Juste valeur Total de la
valeur - par le biais Actifs valeur nette
instruments des autres financiers Autres comptable
Rubriques au bilan de éléments du au coût passifs au bilan de
et classes d’instrument Note couverture résultat global amorti financiers la classe Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 TOTAL

Actifs financiers évalués
à la juste valeur
Titres de participation
non cotés 2,5 2,5 2,5 2,5
Dérivés actifs courants
et non courants 3,0 3,0 3,0 3,0
3,0 2,5 0,0 0,0 5,5 0,0 3,0 2,5 5,5
Actifs financiers non
évalués à la juste valeur
Actifs financiers courants
et non courants 9 30,0 30,0
Créances clients 195,0 195,0
Trésorerie et équivalents
de trésorerie 9 100,6 100,6
0,0 0,0 325,5 0,0 325,5
Passifs financiers
évalués à la juste valeur
Dérivés passifs courants
et non courants (1,6) (1,6) (1,6) (1,6)
(1,6) 0,0 0,0 0,0 (1,6) 0,0 (1,6) 0,0 (1,6)
Passifs financiers non
évalués à la juste valeur
Emprunts bancaires 9 (363,8) (363,8) (348,0)
Concours bancaires
courants 9 (14,6) (14,6)
Passifs financiers courants 9 (7,2) (7,2)
Dettes fournisseurs (91,6) (91,6)
0,0 0,0 0,0 (477,2) (477,2)
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024




Valeur comptable
par classe 1,4 2,5 325,5 (477,2) (147,8)
26
ANNEXES


3
31 déc. 2023 Valeur comptable Juste valeur
En millions d’euros
Juste valeur Total de la
Juste valeur par le biais Actifs valeur nette
-instruments des autres financiers Autres comptable
Rubriques au bilan de éléments du au coût passifs au bilan de
et classes d’instrument Note couverture résultat global amorti financiers la classe Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 TOTAL

Actifs financiers évalués
à la juste valeur
Titres de participation
non cotés 2,6 2,6 2,6 2,6
Dérivés actifs courants
et non courants 4,1 4,1 4,1 4,1
4,1 2,6 0,0 0,0 6,7 0,0 4,1 2,6 6,7
Actifs financiers non
évalués à la juste valeur
Actifs financiers courants
et non courants 9 30,8 30,8
Créances clients 168,8 168,8
Trésorerie et équivalents
de trésorerie 9 37,4 37,4
0,0 0,0 237,0 0,0 237,0
Passifs financiers
évalués à la juste valeur
Dérivés passifs courants
et non courants (1,4) (1,4) (1,4) (1,4)
(1,4) 0,0 0,0 0,0 (1,4) 0,0 (1,4) 0,0 (1,4)
Passifs financiers non
évalués à la juste valeur
Emprunts bancaires 9 (256,2) (256,2) (239,6)
Comptes courants
financiers 9 0,0 0,0
Concours bancaires
courants 9 (13,7) (13,7)
Passifs financiers courants 9 (7,0) (7,0)
Dettes fournisseurs (83,8) (83,8)
0,0 0,0 0,0 (360,8) (360,8)
Valeur comptable
par classe 2,7 2,6 237,0 (360,8) (118,4)


Gestion des risques financiers En ce qui concerne le risque de taux, le placement privé allemand
de mars 2024 comporte une tranche de 23 millions d’euros à
Risque de crédit taux fixe avec un coupon annuel de 4,394 %. Au 30 juin 2024,
Le Groupe dispose d’un programme d’assurance-crédit la ventilation de l’endettement brut se décompose à 58 % à taux
commercial COFACE couvrant ses principales sociétés chinoises, fixe et 42 % à taux variable.
coréennes, américaines et ouest-européennes pour les risques En ce qui concerne le risque sur les matières premières, à fin
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024




de non-paiement pour des motifs financiers ou politiques. Les 2023, pour les quantités du budget 2024, une partie des tonnages
couvertures assurent 95 % du montant des créances facturées en cuivre et en argent ont été couverts. Il est également à noter
éligibles et couvertes. que la hausse des prix sur les matières a été au global compensée
par des hausses de prix de ventes.
Risque de change, de taux et de matières premières
Aucune évolution significative de la gestion des risques de
change n’est à noter depuis la clôture des comptes annuels au
31 décembre 2023.
27
ANNEXES


3
Note n° 11 Droits d’utilisation et dette de loyer

Les droits d’utilisation s’élèvent à 48,3 millions d’euros au compensée par la hausse des droits d’utilisation liée à la signature
30 juin 2024, en baisse de 2,3 millions d’euros par rapport à fin de nouveaux contrats pour 4,2 millions d’euros.
décembre 2023. Cette baisse s’explique principalement par une La dette de loyer est de 51,8 millions d’euros, en baisse de
charge d’amortissement de 6,1 millions d’euros, partiellement 2,1 millions d’euros par rapport à fin décembre 2023.



Note n° 12 Charges et produits non courants

Les autres charges et produits non courants se décomposent de la manière suivante :

En millions d’euros 30 juin 2024 30 juin 2023

Litiges et autres coûts (0,1) (0,4)
Restructurations (3,5)
Frais d’acquisitions (1,4)
Cessions et dépréciations d’actifs (0,4) 0,3
TOTAL (5,4) (0,1)


Au 30 juin 2024, les charges et produits non courants s’élèvent à Au 30 juin 2023, les charges et produits non courants s’élevaient
5,4 millions d’euros et concernent principalement : à 0,1 million d’euros et concernaient principalement :
■ des dépenses encourues au titre de mesures d’optimisation ■ des reprises nettes sur des dépréciations d’actifs pour un
pour 3,5 millions d’euros montant de 0,3 million d’euros, dont une charge de 1,1 million
■ des frais de due diligence pour 1,4 million d’euros encourus d’euros sur les actifs détenus en vue de la vente, et une reprise
dans le cadre de projets d’acquisition de sociétés, en particulier de 1,4 million d’euros sur des dépréciations d’équipements
le groupe Graphite Machining Inc. dont Mersen a pris le contrôle industriels
début juillet 2024 (voir note n°19) ■ des charges nettes de 0,4 million d’euros au titre de litiges et de
■ une moins-value de cession de 0,4 million d’euros sur la frais afférents à des cessions d’actifs ou des déménagements
cession de la filiale Mersen Hatan Electrical Carbon (Harbin) de sites
Co. Ltd intervenue début avril 2024



Note n° 13 Information sectorielle

30 juin 2024 30 juin 2023

Advanced Electrical Non alloué Advanced Electrical Non alloué
Materials Power - Frais de TOTAL Materials Power - Frais de TOTAL
En millions d’euros (AM) (EP) holding GROUPE (AM) (EP) holding GROUPE
Chiffre d’affaires 346,6 277,4 624,0 334,3 273,4 607,7
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024




Répartition du chiffre d’affaires 55,6 % 44,4 % 100,0 % 55,0 % 45,0 % 100,0 %
EBITDA courant (*) 77,1 39,1 (10,7) 105,5 72,3 38,4 (10,2) 100,5
Marge d’EBITDA courant 22,2 % 14,1 % 16,9 % 21,6 % 14,1 % 16,5 %
Amortissements (24,3) (9,5) (1,6) (35,5) (21,9) (9,1) (0,7) (31,7)
Résultat opérationnel courant 52,8 29,6 (12,3) 70,1 50,4 29,4 (10,9) 68,8
Marge opérationnelle courante 15,2 % 10,7 % 11,2 % 15,1 % 10,7 % 11,3 %
Charges et produits non courants (4,5) (0,7) (0,2) (5,4) (1,3) (0,3) 1,5 (0,1)
Résultat opérationnel 48,2 28,9 (12,5) 64,7 49,1 29,0 (9,4) 68,8
Marge opérationnelle 13,9 % 10,4 % 10,4 % 14,7 % 10,6 % 11,3 %
Résultat financier (10,3) (10,3) (9,0) (9,0)
Impôts courants et différés (13,0) (13,0) (13,6) (13,6)
Résultat net 41,3 46,1
(*) L’EBITDA courant est égal au résultat opérationnel courant retraité des amortissements


Les activités du Groupe ne sont pas soumises à des effets de saisonnalité notables.
28
ANNEXES


3
Note n° 14 Charges de personnel et effectifs

Les frais de personnel du Groupe (incluant charges sociales, À périmètre et changes constants, les frais de personnel,
provisions pour retraite et indemnités de départ) s’élèvent à comprenant le personnel intérimaire, augmentent de 10,8 %.
209,2 millions d’euros sur le premier semestre 2024 contre 190,6
millions d’euros au premier semestre 2023.

Effectif fin de période des sociétés consolidées par zone géographique

Zone géographique 30 juin 2024 % 30 juin 2023 %

France 1 460 20 % 1 360 18 %
Europe hors France 1 382 19 % 1 472 19 %
Amérique du Nord & Mexique 2 405 33 % 2 536 34 %
Asie 1 628 22 % 1 686 22 %
Reste du monde 497 7% 534 7%
TOTAL 7 372 100 % 7 588 100 %




Note n° 15 Impôts

En millions d’euros 30 juin 2024 30 juin 2023

Impôts courants sur les bénéfices (11,7) (10,1)
Impôts différés (0,9) (3,3)
Impôts de distribution (0,5) (0,2)
(CHARGE) PRODUIT D’IMPÔT COMPTABILISÉ(E) (13,0) (13,6)


Au sein du Groupe Mersen, il existe un groupe d’intégration de la charge d’impôt complémentaire (« top-up tax ») à payer
fiscale en France, en Allemagne, en Italie, au Royaume-Uni en application du modèle de règles du Pilier Deux de 0,4 million
(Group Relief) et aux Etats-Unis. Le taux effectif d’impôt s’établit d’euros.
à 24,0 % (contre 22,8 % à fin juin 2023), incluant une estimation
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
29
ANNEXES


3
Note n° 16 Résultat par action

Le calcul des résultats de base et dilué par action est présenté ci-dessous :

30 juin 2024 30 juin 2023

Résultat net part du Groupe (en millions d’euros) 38,9 43,9
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires* pour le calcul du résultat de base par action 24 248 800 22 404 454
Effet des actions ordinaires dilutives 671 220 602 340
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires* pour le calcul du résultat dilué par action 24 920 020 23 006 794
Résultat de base par action (en euros) 1,60 1,96
Résultat dilué par action (en euros) 1,56 1,91
* hors actions auto-détenues.




Note n° 17 Dividendes

L’Assemblée Générale des actionnaires du 16 mai 2024 a décidé En juillet 2024, le Groupe a procédé au versement en espèces
la distribution d’un dividende de 1,25 euro par action au titre de de 30,5 millions d’euros au titre du dividende.
l’exercice 2023.



Note n° 18 Engagements hors bilan

Au 30 juin 2024, les engagements hors bilan sont en hausse nouvelles garanties de restitution d’acomptes versés par des
de 1,1 million d’euros depuis la clôture des comptes annuels au clients dans le cadre de contrats commerciaux, en particulier sur
31 décembre 2023, principalement du fait de l’émission de les nouveaux contrats relatifs aux semiconducteurs SiC.



Note n° 19 Événements postérieurs à la clôture

Mersen a finalisé début juillet 2024 l’acquisition de Graphite Le prix d’acquisition de GMI est de 50 millions de dollars (hors
Machining Inc. (GMI), groupe familial employant environ immobilier), et sa contribution au chiffre d’affaires annuel du
200 personnes sur 4 sites différents aux Etats-Unis (dans Groupe est attendue autour de 40 millions de dollars. Le groupe
les Etats de Pennsylvanie et du Michigan), expert dans la GMI sera consolidé à compter du 1er juillet 2024.
purification et l’usinage de graphite et de composites carbone.
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024 30
31



RAPPORT DES COMMISSAIRES
4 AUX COMPTES SUR L’INFORMATION
FINANCIÈRE SEMESTRIELLE


Période du 1er janvier au 30 juin 2024


Aux Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l’article L. 451-1-2 III du Code
monétaire et financier, nous avons procédé à :
■ l’examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Mersen, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2024,
tels qu’ils sont joints au présent rapport ;
■ la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration. Il nous appartient, sur
la base de notre examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes.




1. Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers
et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les
normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne
comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que
celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé d’anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité
des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne
relative à l’information financière intermédiaire.




2. Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité commentant les comptes
semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024




Paris-La Défense, le 29 juillet 2024

Les Commissaires aux Comptes

KPMG S.A. ERNST & YOUNG Audit

Alexandra Saastamoinen Pierre Bourgeois
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024 32
33




5 ATTESTATION
DU RESPONSABLE


J’atteste, à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables
applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société et de l’ensemble des
entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d’activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements
importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre
parties liées ainsi qu’une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.


Paris, le 29 juillet 2024


Luc Themelin
Directeur Général




MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024
MERSEN RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024 34
EXPERT MONDIAL
DES SPÉCIALITÉS ÉLECTRIQUES
E T D E S M AT É R I A U X AVA N C É S




W W W. M E R S E N .C O M