Paris, le 1er août 2024 (18h30 CET)


Résultats semestriels 2024
• Primes brutes émises et autres revenus1 à 59,9 milliards d’euros, en hausse de 7% par rapport au S1 2023
• Résultat opérationnel2 à 4,2 milliards d’euros, en hausse de 4% par rapport au S1 2023
• Résultat opérationnel par action2 à 1,87 euro, en hausse de 4% par rapport au S1 2023
• Ratio de solvabilité II3 à 227%, stable par rapport à fin 2023
• Décision stratégique de céder AXA Investment Managers4 et conclusion d’un partenariat à
long-terme avec BNP Paribas pour la gestion des actifs du Groupe
• AXA annonce également l’acquisition de Nobis5, un assureur dommages des particuliers en Italie



« AXA a bien entamé la mise en œuvre de son nouveau plan stratégique « Unlock the Future », a déclaré Thomas Buberl,
Directeur Général d’AXA. « Au cours du premier semestre 2024, nous avons enregistré une croissance organique de notre
chiffre d’affaires en hausse de +7%, et une augmentation de notre résultat opérationnel par action de +4%. Ces résultats
reflètent la solidité de notre modèle économique, bien équilibré entre les activités d’assurance des entreprises et de particuliers,
et bien diversifié géographiquement. Nous sommes confiants dans notre capacité à atteindre un objectif6 de croissance du
résultat opérationnel par action pour 2024 qui soit en ligne avec notre cible de 6% à 8% à horizon du plan. »
« Nous avons enregistré une forte croissance dans toutes nos lignes de métiers, reflétant notre positionnement attractif et les
premières contributions de nos initiatives de croissance. En assurance dommages, les primes ont augmenté de 7%, avec une
demande qui reste soutenue, notamment en assurance des entreprises, et une dynamique tarifaire positive dans l’ensemble
des lignes. En assurance vie et santé, la croissance des primes atteint également 7%, notamment grâce à une croissance ciblée
en santé et prévoyance collective. L’acquisition de Nobis annoncée aujourd’hui viendra renforcer davantage notre franchise
d’assurance dommages des particuliers en Italie, notamment par l’expansion de notre réseau de distribution, l’un des leviers
clés de notre stratégie. »
« Le résultat opérationnel du Groupe s’élève à 4,2 milliards d’euros, soutenu par une croissance de 7% de la part de nos entités
opérationnelles, avec en particulier une excellente rentabilité en assurance dommages des entreprises et des avancées
notables dans le cadre du plan d’amélioration à court terme des marges en dommages des particuliers et en santé au
Royaume-Uni. En accord avec notre stratégie, nous investissons également dans des projets à long terme, à la fois
technologiques et dans nos initiatives de croissance, qui contribueront au succès de notre plan. »
« Aujourd’hui, nous avons également pris la décision stratégique de nous désengager du segment de la gestion d’actifs, avec
notre intention de céder AXA Investment Managers à BNP Paribas. Nous avons l’intention de compenser la dilution des bénéfices
résultant de la cession par un programme de rachat d’actions, et réaffirmons les principaux objectifs financiers de notre
nouveau plan stratégique. Nous devrions également nouer un partenariat à long terme pour la gestion de nos actifs avec BNP
Paribas qui permettra d’offrir à AXA, et à ses clients, une large gamme de solutions d’investissement. »

« Je tiens à remercier l'ensemble de nos collègues, agents et partenaires pour leur engagement et leur soutien, ainsi que nos
clients pour leur confiance continue. »




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FAITS MARQUANTS
NOTES




Faits marquants du S1 2024
Chiffres clés (en milliards d’euros, sauf indications spécifiques)
Variation en base
S1 2023 S1 2024 Variation en publié
comparable
1
Primes brutes émises et autres revenus 55 740 59 872 +7% +7%
dont assurance dommages 30 400 32 522 +7% +7%
dont vie et santé 24 528 26 505 +8% +7%
dont gestion d'actifs 749 787 +5% +5%
2
Résultat opérationnel 4 111 4 244 +3% +4%
Résultat net 3 833 4 020 +5% +6%


2023 S1 2024 Variation en publié

Ratio de Solvabilité II (%) 3 227% 227% -


Indicateurs d’activité
Le total des primes brutes émises et des autres revenus1 est en hausse de 7%, porté par (i) l'assurance dommages (+7%),
soutenue par la croissance en assurance des entreprises 7 (+7%) en raison d’effets prix 8 favorables dans l’ensemble des
géographies et d'une hausse des volumes, notamment chez AXA XL Assurance, en assurance des particuliers (+6%),
principalement grâce à des effets prix favorables, compensés en partie par une baisse des volumes, notamment en
Allemagne et au Royaume-Uni à la suite des mesures prises pour rétablir la rentabilité, et chez AXA XL Réassurance (+10%),
en raison d’effets prix favorables et d’une hausse des volumes. (ii) En assurance vie et santé, les primes sont en hausse
de 7%, dont une progression de 7% en assurance vie, reflétant une hausse des primes en fonds général – épargne (+12%),
notamment au Japon due à de fortes ventes d’un produit peu consommateur en capital, et en unités de compte (+11%) en
raison du regain d’activité en Italie et d’une bonne dynamique en France, ainsi qu’en prévoyance (+3%), combinées à une
hausse des primes en santé de 7% liée à une croissance soutenue dans la plupart des géographies, à la fois en santé
individuelle et collective. (iii) Le chiffre d’affaires en gestion d’actifs est en hausse de 5%, en raison d’une hausse des
commissions de gestion et des commissions de performance.


Résultats
Le résultat opérationnel2 augmente de 4% à 4,2 milliards d’euros, porté par (i) l’assurance dommages (+7%) en raison de
l’amélioration du résultat technique en assurance des entreprises et des mesures prises pour rétablir la rentabilité en
assurance des particuliers, ainsi que de la hausse du résultat financier, (ii) l’assurance vie et santé (+7%) grâce à la hausse
du résultat technique principalement liée à l’amélioration en cours des marges en assurance santé au Royaume-Uni, ainsi
que de la hausse du résultat financier en assurance vie, et (iii) la gestion d’actifs (+8%), tirée par la hausse du chiffre
d’affaires. Cela a été partiellement compensé par (iv) le résultat de la Holding 9 (-154 millions d’euros), reflétant les
investissements effectués en matière de technologie et dans les initiatives de croissance.

Le résultat opérationnel par action2 progresse de 4% à 1,87 euro, principalement tiré par (i) la hausse du résultat
opérationnel (+4%) et (ii) l’impact positif des programmes de rachat d’actions exécutés (+1,6%), compensés en partie par
(iii) des effets de change défavorables (-0,6%) et (iv) une hausse des charges d’intérêts relatives aux dettes subordonnées à
durée indéterminée (-0,4%).

Le résultat net est en augmentation de 6% à 4,0 milliards d’euros, reflétant la hausse du résultat opérationnel, ainsi qu’une
hausse des plus-values réalisées, compensées en partie par une dépréciation d’actifs liée à Reso Garantia.

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FAITS MARQUANTS
NOTES




Bilan
Les capitaux propres s’établissent à 47,3 milliards d’euros au 30 juin 2024, en baisse de 2,2 milliards d’euros par rapport au
31 décembre 2023, en raison de la distribution du dividende au titre de l’exercice 2023 et l’impact des rachats d’actions
réalisés au premier semestre 2024, ainsi que l’évolution des moins-values latentes sur actifs financiers, compensés en partie
par la contribution positive du résultat net.

La marge sur service contractuelle10,11 s’établit à 33,6 milliards d’euros au 30 juin 2024, en baisse de 0,4 milliard d’euros
par rapport au 31 décembre 2023, en raison de l’impact négatif des traités de réassurance sur les portefeuilles d’assurance
vie d’AXA France et d’AXA Life Europe (-0,6 milliard d’euros), compensé partiellement par l’impact lié à l’accord12 mettant
fin à la vente d’un portefeuille vie chez AXA Allemagne (+0,2 milliard d’euros). La croissance normalisée de la marge sur
service contractuelle croît de +3%, la contribution des affaires nouvelles (+1,1 milliard d’euros) associée au rendement
opérationnel sur les contrats en portefeuille (+0,8 milliard d’euros) ayant plus que compensé le relâchement de marge
(-1,4 milliard d’euros). L’impact positif de la variance opérationnelle (+0,8 milliard d’euros) a été plus que compensé par
l’impact défavorable des effets de change (-0,7 milliard d’euros), principalement lié à la dépréciation du yen, et des
conditions de marché (-0,6 milliard d’euros), en grande partie en raison de l’écartement des spreads des obligations d’Etat.

Le ratio de Solvabilité II3 s’établit à 227% au 30 juin 2024, stable par rapport au 31 décembre 2023, avec (i) un rendement
opérationnel élevé (+16 points), partiellement compensé par le provisionnement du dividende et du programme de rachat
d’actions annuel13 pour le premier semestre 2024 (-11 points), (ii) l’impact favorable de la variance opérationnelle (+2 points),
et (iii) l’impact de l’émission d’une obligation Restricted Tier 1 14 , nette du rachat anticipé portant sur deux souches
d’obligations subordonnées 15 (+1 point). Ces éléments ont été compensés par (iv) des effets de marché défavorables
(-5 points) reflétant l’écartement des spreads des obligations d’Etat en Europe et au Japon, ainsi qu’une une hausse de la
volatilité, (v) l’impact négatif de changements règlementaire et de modèle (-2 points), et (vi) l’impact résultant de l’accord
de réassurance pour un portefeuille d’assurance vie chez AXA Life Europe, net du programme de rachat d’actions associé
pour compenser la dilution du résultat opérationnel par action (-1 point).

La rentabilité opérationnelle des capitaux propres2 s’établit à 16,6% au 30 juin 2024, stable par rapport au 30 juin 2023,
et en hausse de 1,7 point par rapport à la fin de l’année 2023.

Le ratio d’endettement2 s’établit à 22,1% au 30 juin 2024, en hausse de 1,8 point par rapport au 31 décembre 2023, en
raison de l’émission d’obligations Restricted Tier 1 (1,5 milliard d’euros) et d’une dette senior (750 millions d’euros), nettes
de l’offre publique de rachat en numéraire portant sur deux souches d’obligations subordonnées (-1,1 milliard de livres
sterling). Le Groupe a l’intention de maintenir un montant de dette stable entre 2024 et 2026, et un ratio d’endettement
dans la fourchette cible de 19% à 23% prévue dans le plan.

La rentabilité opérationnelle des capitaux propres et le ratio d’endettement reflètent un effet de saisonnalité sur la première
moitié de l’année en raison du paiement du dividende et de l’exécution du programme de rachat d’actions.




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FAITS MARQUANTS
NOTES




Perspectives
La direction est confiante quant à la capacité du Groupe à atteindre une croissance du résultat opérationnel par action en
2024 en ligne avec l’objectif16 annoncé dans le plan stratégique, soit 6% à 8% par an en moyenne entre 2023 et 2026E.

En assurance dommages, l’environnement tarifaire demeure favorable. Dans ce contexte, la direction est confiante dans
capacité du Groupe à maintenir un excellent niveau de marge de souscription en assurance des entreprises, et de l’améliorer
en assurance des particuliers, notamment en Europe grâce à des mesures tarifaires et de souscription.

En assurance vie et santé, la direction s’attend à ce que l’amélioration de la marge technique en assurance santé au
Royaume-Uni se poursuive au second semestre 2024, reflétant les mesures tarifaires et de souscription en cours.

Le résultat sur le segment Holding reflète les investissements effectués en matière de technologie et dans les initiatives de
croissance, et dont le montant devrait être similaire sur la deuxième moitié de l’année.

Sous réserve de la conclusion d’un accord définitif et de la finalisation de la vente de AXA Investment Managers à BNP
Paribas, le Groupe se désengagerait de la gestion d’actifs4. Le Groupe continuera de comptabiliser le résultat opérationnel
d’AXA Investment Managers jusqu’à la conclusion attendue de la transaction proposée. A la clôture de la transaction, le
Groupe a l’intention de lancer un programme de rachat d’actions afin de compenser la dilution du résultat opérationnel par
action qui résulterait de la transaction proposée.

Dans ce contexte, la direction est convaincue que le Groupe est bien positionné pour atteindre les principaux objectifs
financiers du plan Unlock the Future : (i) une croissance annuelle du résultat opérationnel par action de 6% à 8% par an en
moyenne entre 2023 et 2026E, (ii) une rentabilité opérationnelle des capitaux propres comprise entre 14% et 16% entre 2024
et 2026E, et (iii) une remontée de trésorerie organique cumulée de plus de 21 milliards d’euros entre 2024 et 2026E. La
direction réitère également la politique de gestion du capital17 du Groupe présentée dans son plan Unlock the Future, avec
un objectif de taux de distribution total de 75% 18, dont 60% via dividende et 15% via un programme annuel de rachat
d’actions, et avec un dividende par action au moins égal au niveau de l’exercice précédent.




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LIGNES DE METIER
NOTES




Dommages
Chiffres clés (en milliards d’euros, sauf indications spécifiques)

Variation en base Evolutions tarifaires8
S1 2023 S1 2024
comparable au S1 2024 (en %)

Primes brutes émises & autres revenus 30,4 32,5 +7% +6,2%
7
o/w Entreprises 18,9 20,2 +7% +3,7%
o/w Particuliers 9,8 10,5 +6% +10,9%
o/w AXA XL Reinsurance 1,7 1,9 +10% +5,7%

Résultat opérationnel (en millions d’euros, sauf indications spécifiques)
Variation à change
S1 2023 S1 2024
constant
Ratio combiné tous exercices 90,9% 90,2% -0,7 pt
Résultat opérationnel 2 717 2 908 +7%

Le total des primes brutes émises & autres revenus est en hausse de 7% à 32,5 milliards d’euros.
• En assurance des entreprises, les primes progressent de 7% à 20,2 milliards d'euros, tirées par (i) AXA XL
Assurance (+7%), reflétant des effets prix favorables dans l’ensemble des lignes de métiers à l’exception des lignes
professionnelles aux États-Unis et Cyber, et une hausse des volumes, notamment dans les lignes de dommages aux
biens et de responsabilité civile, combinés au renouvellement d’un contrat pluriannuel avec mécanisme de
fronting, (ii) l’Asie, l’Afrique et EME-LATAM (+23%) principalement en raison d’une hausse des primes moyennes en
Turquie, ainsi qu’une hausse des volumes et d’effets prix favorables notamment au Mexique et en Colombie, (iii)
l’Europe (+5%) en raison d'effets prix positifs et d’une hausse des volumes, et (iv) la France (+5%), principalement
en raison d'effets prix positifs.
• En assurance des particuliers, les primes croissent de 6% à 10,5 milliards d’euros, tirées par des effets prix positifs
à la fois en assurance automobile et en assurance hors automobile. Cela a été en partie compensé par une baisse
des volumes au Royaume-Uni et en Irlande, et en Allemagne, ainsi qu’un changement du mix d’activité avec une
réorientation du portefeuille vers des clients moins risqués au Royaume-Uni et en Irlande.
• Les primes émises par AXA XL Réassurance progressent de 10% pour s’établir à 1,9 milliard d’euros, reflétant des
effets prix positifs notamment dans les lignes de dommages aux biens et de responsabilité civile, ainsi qu’une
hausse des volumes dans les lignes de spécialité.

Le ratio combiné tous exercices s’établit à 90,2%, en baisse de 0,7 point, en conséquence (i) de l’amélioration du ratio de
sinistralité de l’exercice courant non-actualisé hors catastrophes naturelles (-0,8 point) en lien avec la poursuite de
l’amélioration de la sinistralité en assurance des entreprises, à la suite de la mise en place de mesures tarifaires pour lutter
contre l’impact de l’inflation, combinée à l’amélioration des marges en assurance des particuliers grâce aux mesures de
souscription mises en place en réponse à la hausse de la fréquence observée en assurance automobile durant le second
semestre 2023, notamment au Royaume-Uni et en Irlande, et en Allemagne, et (ii) des bonis sur exercices antérieurs plus
favorables (-0,9 point à -1,5%).
Cela a été partiellement compensé par (iii) une hausse des sinistres liés aux catastrophes naturelles (+0,5 point à 3,6%) en
Europe et en France, (iv) la baisse de l’effet d’actualisation (+0,3 point à -3,9%), liée à la baisse des taux d’intérêt moyens
dans la plupart des géographies, et (v) une hausse des frais généraux (+0,1 point) reflétant l’augmentation des commissions
(+0,2 point) en raison d’un changement du mix d’activité, en partie compensée par l’amélioration du ratio de frais généraux
hors commissions (-0,1 point).

Le résultat opérationnel de l’activité dommages est en hausse de 7% à 2,9 milliards d’euros, porté par une marge
technique plus élevée et un résultat financier en hausse en raison d’un résultat d’investissement dont l’amélioration fait
plus que compenser l’impact négatif lié à la désactualisation des réserves, partiellement compensés par une hausse de la
charge d’impôts, notamment en raison de l’introduction de la réforme fiscale de l’OCDE.
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LIGNES DE METIER
NOTES




Assurance vie et santé
Chiffres clés (en milliards d’euros, sauf indications spécifiques)
Variation en base
S1 2023 S1 2024
comparable
Primes brutes émises & autres revenus 24,5 26,5 +7%
dont vie, épargne, retraite 16,3 17,4 +7%
dont santé 8,2 9,1 +7%
1,11,19
PVEP 23,3 25,6 +12%
VAN (après impôts)1,11,19 1,2 1,2 +6%
Marge sur affaires nouvelles 1,11,19 5,1% 4,7% -0,3 pt
Collecte nette19 -2,3 0,0

Résultat opérationnel (en millions d'euros, sauf indications spécifiques)
Variation à change
S1 2023 S1 2024
constant
Résultat opérationnel 1 643 1 725 +7%
dont vie, épargne, retraite 1 398 1 392 +1%
dont santé 245 333 +42%

Le total des primes brutes émises & autres revenus est en hausse de 7% à 26,5 milliards d’euros.
• En assurance vie, les primes sont en hausse de 7% à 17,4 milliards d’euros, portées par (i) les produits en fonds
général – épargne peu consommateurs en capital (+15%), notamment au Japon en raison de fortes ventes d’un
produit de vie entière à prime unique, et en Italie et en Belgique grâce au succès de nouveaux produits, (ii) les unités
de compte (+11%) grâce au succès des initiatives commerciales en Italie et en France, (iii) la prévoyance (+3%),
notamment au Japon et en Suisse, et (iv) les produits en fonds général – épargne traditionnels (+4%),
principalement à Hong Kong et en France.
• En assurance santé, les primes sont en hausse de 7% à 9,1 milliards d’euros, principalement portées par des effets
prix positifs à la fois en assurance santé collective et individuelle, notamment en Asie, Afrique et EME-LATAM, plus
particulièrement au Mexique et en Turquie, en France, et en Europe dans l’ensemble des géographies.
La valeur actuelle des primes attendues1,11,19 (PVEP) est en hausse de 12% à 25,6 milliards d’euros, grâce à une hausse
(i) en assurance vie (+8%) en raison d’une hausse des volumes au Japon et en France, et (ii) en assurance santé (+27%), tirée
par la France, avec une hausse des volumes et l’impact favorable de changements d’hypothèses actuarielles.
La valeur des affaires nouvelles1,11,19 (VAN) (après impôts) progresse de 6% à 1,2 milliard d’euros, avec une hausse (i) en
assurance vie (+5%), principalement en raison de la hausse des volumes en prévoyance au Japon, et de contrats court-
terme en prévoyance collective en France, et (ii) en assurance santé (+11%), en raison de l’impact favorable de changements
d’hypothèses actuarielles en France, et d’une hausse des volumes.
La marge sur affaires nouvelles1,11,19 s’établit à 4,7%, en baisse de 0,3 point, en raison d’un mix d’activités moins favorable
au Japon.

La collecte nette19 est légèrement positive (+44 millions d’euros), portée par (i) la prévoyance (+1,9 milliard d’euros),
principalement à Hong Kong, au Japon et en France, et (ii) la santé (+1,3 milliard d’euros), essentiellement en Allemagne,
au Japon, en France et à Hong Kong. Ceci est en partie compensé par (iii) les produits en fonds général – épargne (-2,5
milliards d’euros), reflétant la décollecte en épargne traditionnelle dans la plupart des pays, en ligne avec la stratégie du
Groupe, ainsi que (iv) les unités de compte (-0,6 milliard d’euros), principalement en Italie et en France.

Le résultat opérationnel en vie et santé est en hausse de 7% à 1,7 milliard d’euros reflétant principalement (i) une
amélioration de la marge technique en santé au Royaume-Uni, à la suite de la mise en place de mesures tarifaires et de
souscription, (ii) une hausse du résultat financier en raison de la hausse du résultat d’investissement, et (iii) un relâchement
de marge sur service contractuelle stable. Ceci est partiellement compensé par (iv) l’impact des traités de réassurance 20 sur
les portefeuilles vie chez AXA France et chez AXA Life Europe.
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LIGNES DE METIER
NOTES




Gestion d’actifs
Chiffres clés (en milliards d'euros, sauf indications spécifiques)

Variation en base
S1 2023 S1 2024
comparable
Actifs sous gestion 840 859 +2%
21
Actifs moyens sous gestion 736 749 +2%
Collecte nette -7,3 7,1
Chiffre d'affaires (en millions d'euros) 749 787 +5%
Ratio d’exploitation 68,7% 67,3% -1,6 pt
Résultat opérationnel (en millions d'euros) 188 204 +8%

Les actifs moyens sous gestion21 sont en hausse de 2%, à 749 milliards d’euros, reflétant des effets de marché favorables
et une collecte nette positive.

La collecte nette en gestion d’actifs s’établit à 7 milliards d’euros, portée par la collecte des compagnies d’assurance
d’AXA (+5 milliards d’euros) et des co-entreprises asiatiques (+4 milliards d’euros), partiellement compensée par une
décollecte nette auprès de clients tiers (-1 milliard d’euros).

Le chiffre d’affaires de la gestion d’actifs est en hausse de 5% à 0,8 milliard d’euros, principalement en raison de la hausse
des commissions de gestion liée à une augmentation des actifs moyens sous gestion, ainsi que la hausse des commissions
de performance.

Le ratio d’exploitation opérationnel est en baisse de 1,6 point, pour s’établir à 67,3%, reflétant l’impact de la hausse du
chiffre d’affaires et des mesures de maîtrise des coûts.

Le résultat opérationnel de l’activité gestion d’actifs augmente de 8% à 0,2 milliard d’euros.



Holdings
Le résultat opérationnel de l’activité holdings9 diminue de 154 millions d’euros à -0,6 milliard d’euros, reflétant une
augmentation des charges liée aux investissements technologiques et dans les initiatives de croissance, ainsi que la non-
récurrence d’un bénéfice fiscal exceptionnel chez AXA UK et Irlande.




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NOTATIONS ET GLOSSAIRE
NOTES




Notations22
Note de stabilité financière Note de crédit22
Date de la dernière Principales filiales Dettes de court
AXA SA Perspectives Dettes senior d'AXA
revue d'assurance d'AXA terme de l'entreprise

S&P Le 7 mars 2024 A+ AA- Stable A+ A-1+
Moody's Le 1er juillet 2022 Aa3 Aa3 Stable A1 P-1
AM Best Le 7 septembre 2023 A+ Superior Stable aa- Superior


Glossaire
• Actifs moyens sous gestion : représentent la mesure annuelle des actifs sous gestion durant la période, en prenant en
compte la collecte nette, les effets des marchés et les variations de change pour calculer la moyenne des actifs sous
gestion depuis le début de l’année. Les actifs moyens sous gestion excluent les actifs détenus dans des co-entreprises
qui sont consolidées par la méthode de mise en équivalence.

• Actifs sous gestion : sont définis comme les actifs dont la gestion a été déléguée par leur propriétaire à une société de
gestion d’actifs telle qu’AXA Investment Managers. Les actifs sous gestion comprennent principalement des fonds et les
mandats qui génèrent des frais et sont présentés net d’éliminations internes.

• Expérience technique : comprend notamment (i) la différence entre les flux de trésorerie attendus et réels durant
l’exercice courant, (ii) le relâchement de l’ajustement pour risque, (iii) les mouvements de réserves des contrats onéreux
et (iv) d’autres éléments relatifs aux activités long terme principalement composés des dépenses liées aux activités
d’assurance non attribuables.

• Gestion d’actifs - Collecte nette : correspond aux entrées de fonds des clients diminuées de leurs sorties de fonds. La
collecte nette mesure l’impact des efforts commerciaux, l’attractivité des produits (qui dépend surtout de la
performance et de l’innovation), et indique les tendances générales du marché en matière d’allocation des
investissements.

• Gestion d’actifs - Ratio d’exploitation opérationnel : rapport entre les frais généraux hors commissions de
distribution payées et le chiffre d’affaires brut hors commissions de distribution perçues.

• Marge sur affaires nouvelles : calculée comme le rapport entre (i) la valeur des affaires nouvelles (VAN) et (ii) la valeur
actuelle des primes attendues (PVEP).

• Marge sur service contractuelle (CSM) : composante de la valeur comptable de l'actif ou du passif pour un groupe de
contrats d'assurance représentant le bénéfice non acquis que l'entité comptabilisera en compte de résultat lorsqu'elle
fournira des services de contrats d'assurance nouvellement émis au cours de la période.

• Marge sur service contractuelle des affaires nouvelles (NB CSM) : représente une composante de la valeur
comptable de l'actif ou du passif pour un groupe de contrats d'assurance nouvellement émis au courant de l’exercice
en cours, représentant le bénéfice non acquis qui sera comptabilisé à mesure que le service sera rendu aux assurés.

• Primes émises brutes et autres revenus : représentent le montant des primes d’assurance collectées durant la
période (y compris primes de risque, primes liées aux contrats d’investissement purs sans participation discrétionnaire,
les frais de gestion et autres revenus, nets des commissions versées aux cédantes). Les autres revenus représentent les

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NOTES
GLOSSAIRE



primes et frais de gestion collectés dans les activités hors assurance (activités bancaires, de services et de gestion
d’actifs).

• Produit en fonds général – épargne peu consommateurs en capital : inclut les produits sans garanties, avec
garanties à maturité uniquement ou avec des garanties égales ou inférieures à 0%.

• Relâchement de la marge sur service contractuelle : portion de marge de service contractuel nette de réassurance
comptabilisée en compte de résultat à la fin de l’exercice courant et représentant l’estimation du profit acquis par
l’assureur pour la fourniture des services d’assurance durant cette période. Le relâchement de la marge de service
contractuel est calculé sur la base des unités de couverture sous-jacentes du groupe de contrats qui mesurent la
quantité de service rendus au cours de la période de couverture de chacun des contrats à l’intérieur de ce groupe de
contrats d’assurance.

• Rendement opérationnel sur les contrats en portefeuille : représente le relâchement de la valeur temps des options
et garanties plus la désactualisation de la marge de service contractuel au taux de référence plus la surperformance du
résultat financier sous-jacent.

• Résultat financier : représente le revenu financier net relatif aux actifs adossés aux contrats BBA et PAA et aux capitaux
propres ainsi que l’impact de désactualisation des valeurs à l’ouverture des flux de trésorerie futurs et de l’ajustement
pour risque.

• Valeur actuelle des primes attendues (PVEP) : représente le volume des affaires nouvelles, égal à la valeur actuelle à
l’émission des primes attendues jusqu’au terme du contrat. Cette Valeur est actualisée au taux d’intérêt de référence
et est présenté en part du Groupe.

• Valeur des Affaires Nouvelles (VAN) : représente la valeur des contrats nouvellement émis durant l’exercice en cours.
Elle se compose de la somme de (i) la marge sur service contractuelle des affaires nouvelles (NB CSM), (ii) la valeur
actuelle des bénéfices futurs des contrats à court terme nouvellement émis au cours de la période portés par les entités
Vie et tenant compte des renouvellements attendus, (iii) la valeur actuelle des bénéfices futurs des contrats
d'investissement pur comptabilisés selon la norme IFRS 9, nette (iv) du coût de la réassurance, (v) des impôts et (vi) des
intérêts minoritaires.

• Variance économique : l'écart d'expérience observé sur l'année en cours par rapport au scénario de gestion sur les
conditions financières attendues pour l'année en cours à la fin de l'année précédente.

• Variance opérationnelle : variation entre la valeur de la marge sur service contractuelle lors de la clôture de l’exercice
en cours et sa valeur attendue à l’ouverture de l’exercice suivant en raison (i) des différences entre les hypothèses
opérationnelles réalisées et attendues, (ii) les changements d’hypothèses telles que la mortalité, la longévité, les
rachats et les dépenses, et (iii) l’impact des changements de modèle.




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DÉFINITIONS & TAUX DE CHANGE
NOTES




Définitions
France : inclut les activités d’assurance, les activités bancaires et holding.
Europe : inclut la Suisse (activités d’assurance), l’Allemagne (activités d’assurance et holding), la Belgique (activités
d’assurance et holding) et le Luxembourg (assurance et holdings), le Royaume-Uni et l’Irlande (activités d’assurance et
holding), l’Espagne (activités d’assurance), l’Italie (activités d’assurance) et AXA Life Europe (activités d’assurance).
AXA XL : inclut les activités d’assurance, de réassurance, et holding.
Asie, Afrique & EME-LATAM : inclut (i) le Japon (activités d’assurance et holding), Hong Kong (activités d’assurance), la
Thaïlande dommages, l’Indonésie vie, épargne, retraite (hors activités de bancassurance), la Chine dommages, la Corée du
Sud, et la Holding de l’Asie qui sont consolidés en intégration globale, et la Chine vie, épargne, retraite, la Thaïlande vie,
épargne, retraite, les Philippines vie, épargne, retraite et dommages, l’Indonésie vie, épargne, retraite et l’Inde (activités
d’assurance vie, cédées le 11 mars 2024, et holding) qui sont comptabilisées par mise en équivalence et contribuent
uniquement à la PVEP, la VAN, le résultat opérationnel et le résultat net, (ii) le Maroc (activités d’assurance et holding) et le
Nigeria (activités d’assurance et holding), qui sont consolidés en intégration globale, (iii) le Mexique (activités d’assurance),
la Colombie (activités d’assurance), la Turquie (activités d’assurance et holding) et le Brésil (activités d’assurance et
holding), qui sont consolidés en intégration globale, ainsi que la Russie (Reso) (activités d’assurance) qui est consolidée par
mise en équivalence et contribue uniquement au résultat opérationnel et au résultat net et (iv) AXA Mediterranean Holding.
Entités transversales et holdings centrales : inclut AXA Assistance, AXA Liabilities Managers, AXA SA et autres Holdings
centrales.
AXA Investment Managers : inclut AXA Investment Managers, Select (précédemment Architas), Capza et les co-
entreprises asiatiques qui sont consolidées par la méthode de mise en équivalence.


Taux de change
Pour 1 euro Taux de clôture Taux moyen
2023 S1 2024 S1 2023 S1 2024
USD 1,10 1,07 1,08 1,08
CHF 0,93 0,96 0,99 0,96
GBP 0,87 0,85 0,88 0,85
JPY 156 172 146 165
HKD 8,63 8,37 8,47 8,45




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NOTES




Notes
1
La variation des primes brutes émises et autres revenus, de la valeur des affaires nouvelles (VAN), de la valeur actuelle des primes attendues (PVEP) et de
la marge sur affaires nouvelles est présentée en base comparable (taux de change, méthodologie et périmètre constants), sauf indication contraire.
2
Le résultat opérationnel, la rentabilité opérationnelle des capitaux propres (« RoE opérationnel »), le résultat opérationnel par action, le ratio combiné et
le ratio d’endettement sont des indicateurs alternatifs de performance (« IAPs ») au regard des orientations de l’ESMA et de la position de l’AMF publiées
en 2015. Le rapprochement des IAPs avec le(s) poste(s) des états financiers de la période correspondante, ou du sous-total ou du total le plus proche, est
présentée dans le rapport financier semestriel au 30 juin 2024 d’AXA dans les pages figurant au sein du paragraphe intitulé « INFORMATIONS IMPORTANTES
ET AVERTISSEMENT RELATIF AUX DÉCLARATIONS PROSPECTIVES ET À L’UTILISATION DES MESURES DE PERFORMANCE NON-GAAP ET ALTERNATIVES » et
dans le glossaire figurant dans le Document d’Enregistrement Universel 2023 d’AXA.
3
Le ratio de Solvabilité II est principalement estimé à l'aide du modèle interne d'AXA calibré sur la base d’un choc bicentenaire. Il inclut un montant
théorique pour le dividende provisionné pour les six premiers mois de 2024, basé sur le dividende annuel de 1,98 euro par action versé en 2024 pour
l'exercice 2023. Il inclut également un montant théorique pour le programme de rachat d’actions pour les six premiers mois de 2024, basé sur le programme
de rachat d’actions de 1,1 milliard d’euros exécuté en 2024 pour l’exercice 2023. Les dividendes et les programmes de rachat d’actions sont proposés par
le conseil d'administration, à sa discrétion, sur la base d'une série de facteurs décrits dans le document d'enregistrement universel 2023 d'AXA, puis soumis
à l'approbation des actionnaires d'AXA. Cette estimation ne doit en aucun cas être considérée comme une indication du montant réel du dividende ou du
programme de rachat d’actions, le cas échéant, pour l'exercice 2024. Pour plus d'informations sur le modèle interne d'AXA et les informations relatives à
Solvabilité II, veuillez-vous référer au SFCR du Groupe AXA au 31 décembre 2023, disponible sur le site Internet d'AXA (www.axa.com).
4
La transaction est soumise aux conditions de clôture habituelles, dont le déroulement jusqu’à leur terme des processus d’information et de consultation
des instances représentatives du personnel concernées, suivi de la signature de la convention d’achat des actions puis de l’obtention des autorisations
réglementaires. La clôture de cette transaction est attendue pour le deuxième trimestre 2025. Se référer au communiqué de presse « AXA entame des
négociations exclusives pour céder AXA Investment Managers à BNP Paribas » publié le 1 août 2024, et disponible sur le site Internet d’AXA (www.axa.com).
5
La transaction est soumise aux conditions de clôture habituelles, y compris la réception des autorisations règlementaires, et devrait être close avant la
fin du premier semestre 2025. Se référer au communiqué de presse « AXA étend son activité d’assurance dommages des particuliers en Italie avec
l’acquisition du groupe Nobis » publié le 1 août 2024, et disponible sur le site Internet d’AXA (www.axa.com).
6
Croissance annuelle du résultat opérationnel par action de 6% à 8% par an en moyenne entre 2023 et 2026E.
7
La branche assurance des entreprises correspond à l’assurance dommages entreprise excluant AXA XL Réassurance.
8
Evolutions tarifaires calculées en pourcentage du total des primes brutes émises de l'année précédente.
9
Incluant l’activité banque.
10
Incluant l’assurance dommages.
11
La valeur des affaires nouvelles (VAN), la valeur actuelle des primes attendues (PVEP), la marge sur affaires nouvelles, la marge de service contractuelle
(CSM) et la marge de service contractuel des affaires nouvelles (NB CSM) sont définies dans le glossaire figurant dans ce communiqué de presse.
12
En référence à l’accord mettant fin à la vente d’un portefeuille d’assurances vie et retraite en run-off chez AXA Allemagne tel qu’annoncé le 2 mai 2024.
Le portefeuille était comptablement détenu en vue de la vente en 2023.
13
Le programme de rachats d’actions annuel exclut les programmes de rachat d’actions anti-dilutifs de certaines cessions et des opérations d’optimisation
de portefeuilles vie, ainsi que les programmes de rachat d’actions afin de compenser l’effet de dilution résultant des plans d’actionnariat salariés et de
rémunération en actions.
14
Emission d’une obligation Restricted Tier 1 perpétuelle de 1,5 milliard d’euros le 10 janvier 2024.
15
Remboursements anticipés le 5 mars 2024, et dont l’offre a été émise le 26 février 2024, d’obligations super-subordonnées perpétuelles à taux fixe puis
variable d’un montant de 350 000 000 de livres sterling au taux fixe de 6,6862% jusqu’à la première date de remboursement le 6 juillet 2026 et d’obligations
super-subordonnées perpétuelles à taux révisable d’un montant de 723 925 000 de livres sterling au taux fixe de 5,453% jusqu’à la première date de
remboursement le 4 mars 2026.
16
Sous condition du maintien de l’environnement opérationnel et de marché actuel et basé sur un budget annuel de catastrophes naturelles d’environ 4,5
points défini comme le niveau normalisé pour les catastrophes naturelles sur une année, exprimé en pourcentage des primes brutes acquises sur cette
même année. Le montant de sinistres liés aux catastrophes naturelles inclut toutes les catastrophes naturelles, indépendamment de leur taille.
17
Le taux de distribution du dividende et le dividende par action sont soumis à l’approbation annuelle du Conseil d’Administration et de l’Assemblée
Générale des Actionnaires, et à l’absence de (1) pour les programmes de rachat d’actions, d’événement significatif sur les résultats (ex. déviation
significative dans le résultat opérationnel du Groupe) et de (2) pour les dividendes, de l’occurrence d’un événement significatif sur les fonds propres (ex.
événement qui détériore significativement la solvabilité du Groupe). L’accord du Conseil d’Administration dépendra des résultats d’AXA, des conditions
financières, des exigences applicables en matière de fonds propres et de solvabilité, des conditions de marchés opérationnelles et financières actuelles,
et de l’environnement économique général.
18
Le taux de distribution est calculé sur la base du résultat opérationnel par action.
19
La collecte nette, la VAN, la PVEP, la CSM, la NB CSM et la marge sur affaires nouvelles incluent l’activité vie, épargne, retraite ainsi que l’activité santé
principalement souscrite par les entités Vie.
20
L’impact des opérations récentes d’optimisation du portefeuille vie sur le résultat opérationnel par action est neutralisé par les programmes de rachat
d’actions associés.
21
Le calcul des actifs moyens sous gestion exclut la contribution des co-entreprises asiatiques et de Capza, qui sont consolidées par mise en équivalence.
22
Restricted Tier 1 : « BBB+ » pour Standard & Poor’s et « Baa1(hyb) » pour Moody’s. Tier 2 : « A-/Stable » pour Standard & Poor’s et « A2(hyb)/Stable » pour
Moody’s.

Le rapport financier semestriel au 30 juin 2024 est disponible sur le site Internet du Groupe AXA (www.axa.com).
Tous les commentaires et variations sont présentés en base comparable (change, périmètre et méthode constants) pour les indicateurs d’activité.
Les hypothèses actuarielles et autres hypothèses financières seront mises à jour de manière semi-annuelle, à la fin du premier semestre et à la fin de
l'exercice annuel, respectivement, dans le calcul de la valeur des affaires nouvelles et du volume des affaires nouvelles.
Les états financiers consolidé d’AXA au 30 juin 2024 ont été examinés le 1 août 2024 par le Conseil d’Administration et ont fait l’objet d’un
examen limité des commissaires aux comptes d’AXA, dont le rapport a été émis le 1 août 2024.

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À PROPOS DU GROUPE AXA




À PROPOS DU GROUPE AXA POUR PLUS D’INFORMATION :
Le Groupe AXA est un leader mondial de l’assurance et de la gestion d’actifs, avec Relations investisseurs : +33.1.40.75.48.42
147 000 collaborateurs au service de 94 millions de clients dans 50 pays. En 2023, le investor.relations@axa.com
chiffre d’affaires IFRS s’est élevé à 102,7 milliards d’euros et le résultat opérationnel à 7,6
milliards d’euros. Au 31 décembre 2023, les actifs sous gestion d’AXA s’élevaient à 946 Relations actionnaires individuels : +33.1.40.75.48.43
milliards d’euros, incluant les actifs gérés pour le compte de tiers.
Relations presse : +33.1.40.75.46.74
L’action AXA est cotée sur le compartiment A d’Euronext Paris sous le mnémonique CS ziad.gebran@axa.com
(ISIN FR0000120628 – Bloomberg : CS FP – Reuters : AXAF.PA). Aux États-Unis, l’American alhem.girard@axa.com
Depositary Share (ADS) d’AXA est cotée sur la plateforme de gré à gré OTCQX sous le
mnémonique AXAHY.
Stratégie de Responsabilité d’entreprise du Groupe AXA :
Le Groupe AXA est présent dans les principaux indices ISR internationaux, dont le Dow axa.com/fr/a-propos-d-axa/strategie-engagements
Jones Sustainability Index (DJSI) et le FTSE4GOOD.
Notations sociétales du Groupe AXA :
Il est l’un des membres-fondateurs des Principes pour l’Assurance Responsable (PSI : axa.com/fr/investisseurs/notations-sociales-indices-ethiques
Principles for Sustainable Insurance) de l’Initiative Financière du Programme des Nations
Unies pour l’Environnement (PNUE FI), et est signataire des Principes des Nations Unies
pour l’Investissement Responsable (UNPRI).

Ce communiqué de presse ainsi que l'information réglementée publiée par AXA en
application des dispositions de l’article L.451-1-2 du Code monétaire et financier et des
articles 222-1 et suivants du Règlement général de l'Autorité des marchés financiers
(AMF) sont disponibles sur le site Internet du Groupe AXA (axa.com).

CE COMMUNIQUÉ DE PRESSE EST DISPONIBLE SUR axa.com




INFORMATIONS IMPORTANTES ET AVERTISSEMENT RELATIF AUX DECLARATIONS PROSPECTIVES ET A L’UTILISATION DES SOLDES
INTERMEDIAIRES DE GESTION FINANCIERS (NON-GAAP FINANCIAL MEASURES)

Certaines déclarations figurant dans le présent communiqué de presse peuvent contenir des prévisions qui portent notamment sur des événements futurs,
des tendances, des projets, des attentes ou des objectifs, et d’autres informations qui ne constituent pas des informations à caractère historique. Les
déclarations prospectives sont généralement identifiées par l’emploi de termes et expressions tels que « s’attend à », « anticipe », « peut », « planifie » ou
toute variation ou terminologie similaire de ces termes et expressions, ou par des verbes au conditionnel tels que, sans que cette liste soit limitative, «
serait » et « pourrait ». En particulier, les déclarations qui figurent dans la partie « Perspectives » du présent communiqué de presse, incluant la politique
de gestion de fonds propres et de dividende, sont des déclarations prospectives basées sur les visions et intentions actuelles du Conseil d’Administration
et peut être amené à changer. Il convient de ne pas accorder une importance excessive à ces déclarations, car elles comportent, par nature, des risques et
des incertitudes, identifiés ou non, dont beaucoup sont hors du contrôle d’AXA, et peuvent être affectées par de nombreux facteurs susceptibles de donner
lieu à un écart significatif entre, d’une part, les résultats réels d’AXA et, d’autre part, les résultats indiqués dans, induits par, ou prévus par ces déclarations
prospectives. Les lecteurs sont donc avertis qu’une multitude de facteurs pourrait influencer et entraîner des écarts entre les résultats réels et ceux
anticipés ou induits dans les déclarations prospectives, dans certains cas de manière significative. Toute déclaration prospective n’est valable qu’au jour
où celle-ci est faite. Une description de certains facteurs, risques et incertitudes importants susceptibles d’influer sur les activités et/ou les résultats du
Groupe AXA, figure en Partie 5 - « Facteurs de risque et gestion des risques » du Document d’Enregistrement Universel du Groupe pour l’exercice clos le 31
décembre 2023 (« Document d’Enregistrement Universel 2023 d’AXA »). AXA décline toute responsabilité et ne s’engage en aucune façon à publier une mise
à jour ou une révision de ces déclarations prospectives, que ce soit pour refléter de nouvelles informations, des événements ou des circonstances futurs
ou pour toute autre raison, sous réserve des exigences législatives et réglementaires applicables. Ce communiqué de presse n'est pas destiné à, et ne
contient pas ou ne constitue pas une offre d'achat ou de vente des titres d’AXA.

En outre, le présent communiqué de presse fait référence à des soldes intermédiaires de gestion financiers (non-GAAP financial measures), ou des
indicateurs alternatifs de performance (« IAPs »), utilisés par la Direction pour analyser les tendances opérationnelles, la performance financière et la
situation financière d’AXA et fournir aux investisseurs des informations complémentaires que la Direction juge utiles et pertinentes concernant les résultats
d’AXA. De manière générale, ces indicateurs ne renvoient pas à des définitions standardisées et, par conséquent, ne peuvent pas être comparés à des
indicateurs ayant une dénomination similaire utilisés par d’autres sociétés. En conséquence, aucun de ces indicateurs ne doit être pris en compte
isolément ou en remplacement des comptes consolidés du Groupe et des notes y afférents établis conformément aux normes IFRS. Le « résultat
opérationnel », le « résultat opérationnel par action », le « ratio combiné », le « ROE opérationnel » et le « ratio d’endettement » sont des IAPs tel que ce
terme est défini dans les orientations de l’ESMA et dans la position AMF relative aux indicateurs alternatifs de performance de 2015. Le rapprochement des
IAPs avec le poste des états financiers de la période correspondante, ou de son sous-total ou du total le plus proche (et/ou la méthode de calcul, le cas
échéant), est présenté dans le Rapport Financier Semestriel au 30 juin 2024 d’AXA dans les pages figurant au sein du paragraphe intitulé « INFORMATIONS
IMPORTANTES ET AVERTISSEMENT RELATIF AUX DÉCLARATIONS PROSPECTIVES ET À L’UTILISATION DES MESURES DE PERFORMANCE NON-GAAP ET
ALTERNATIVES ». Pour plus d’informations relatives aux soldes intermédiaires de gestion financiers (non-GAAP financial measures) utilisés dans le présent
communiqué de presse, y compris ceux mentionnés ci-dessus, veuillez-vous reporter au glossaire figurant dans le Document d’Enregistrement Universel
2023 d’AXA.




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ANNEXE 1 : PRIMES BRUTES ÉMISES ET AUTRES REVENUS PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE ET PAR ACTIVITÉ




Primes brutes émises et autres revenus Dont dommages Dont vie, épargne, retraite & santé Dont gestion d'actifs


Variation en base Variation en base Variation en base Variation en base
en millions d'euros S1 2023 S1 2024 Variation en publié S1 2024 S1 2024 S1 2024
comparable comparable comparable comparable
i
France 13 859 14 719 +6% +5% 4 858 +7% 9 804 +4%

Europe 20 996 22 579 +8% +5% 12 466 +4% 10 113 +7%

AXA XL 10 534 11 220 +7% +7% 11 153 +7% 67 +30%

Asie, Afrique & EME-LATAM 8 610 9 571 +11% +15% 3 127 +17% 6 444 +14%

Entité transversales 993 995 0% -1% 918 +2% 77 -27%

AXA Investment Managers 749 787 +5% +5% 787 +5%

i
Total 55 740 59 872 +7% +7% 32 522 +7% 26 505 +7% 787 +5%


i. Dont activités bancaires (57 millions d’euros au S1 2024 et 62 millions d’euros au S1 2023).




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ANNEXE 2 : RÉSULTAT OPÉRATIONNEL PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE ET PAR ACTIVITÉ




Résultat opérationnel Dont dommages Dont vie, épargne, retraite & santé Dont gestion d'actifs


Variation à change Variation à change Variation à change Variation à change
en millions d'euros S1 2023 S1 2024 S1 2024 S1 2024 S1 2024
constant constant constant constant

France 1 025 1 034 +1% 539 +6% 519 -3%

Europe 1 545 1 626 +4% 1 073 +2% 559 +23%

AXA XL 938 1 030 +10% 1 032 +9% 14 +111%


Asie, Afrique & EME-LATAM 813 798 +3% 194 +8% 627 +2%

Entité transversales -398 -447 -12% 70 +117% 7 +535%

AXA Investment Managers 188 204 +8% 204 +8%


Totali 4 111 4 244 +4% 2 908 +7% 1 725 +7% 204 +8%

i. Dont holdings (-568 millions d’euros au S1 2024 et -416 millions d’euros au S1 2023) et activités bancaires (-24 millions d’euros au S1 2024 et -21 millions d’euros au S1 2023).




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ANNEXE 3 : DOMMAGES – RÉPARTITION DES PRIMES BRUTES ÉMISES ET AUTRE REVENUS PAR ACTIVITÉ ET TAUX D’ACTUALISATION




Entreprises Particuliers AXA XL Réassurance Total dommages

Total i i Hors i Total Total i i
en millions d'euros Var. Automobile Var. Var. Change Var. S1 2024 Var.
entreprises automobile particuliers réassurance

France 2 377 +5% 1 293 +11% 1 188 +5% 2 481 +8% 4 858 +7%

Europe 5 891 +5% 4 104 +2% 2 471 +7% 6 575 +4% 12 466 +4%

AXA XL 9 298 +7% 1 855 +10% 11 153 +7%

Asie, Afrique & EME-LATAM 1 703 +23% 1 099 +5% 325 +35% 1 425 +11% 3 127 +17%

Entité transversales 918 +2% 918 +2%

Total 20 186 +7% 6 496 +4% 3 985 +8% 10 481 +6% 1 855 +10% 32 522 +7%
i. Variations présentées en base comparable (taux de change, méthodologie et périmètre constants).


Taux d'intérêt à 5 ans utilisés pour le calcul du taux d'actualisation des réserves en assurance
dommages
i ii iii
2023 S1 2024 9M 2024

EUR 3,5% 2,8% 2,9%
USD 4,6% 4,4% 4,5%
JPY 0,1% 0,2% 0,3%
GBP 4,8% 4,0% 4,1%
CHF 1,8% 1,0% 1,0%
HKD 4,1% 3,6% 3,8%


i. Moyenne des taux d’actualisation du T4 2022, T1 2023, T2 2023 et T3 2023.
ii. Moyenne des taux d’actualisation du T4 2022 et T1 2024.
ii. Moyenne des taux d’actualisation du T4 2023, T1 2024 et T2 2024.




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ANNEXE 4 : DOMMAGES – ÉVOLUTIONS TARIFAIRES ET TENDANCES TARIFAIRES DE 2024




Dommages: Evolutions tarifairesi par pays et par ligne de métier

S1 2024 (en %) Entreprises Particuliers AXA XL Réassurance Tendances tarifaires de 2024
France +4,6% +4,4% Poursuite des hausses tarifaires en assurance des entreprises, avec un accélération en assurance des particuliers

Europe +3,9% +13,5%
Suisse +1,5% +1,5% Hausses tarifaires modérées en raison d'une inflation qui demeure limitée
Poursuite des hausses tarifaires en assurance des particuliers, en réponse à la hausse de la fréquence en assurance automobile en 2023, tandis qu'en assurance des entreprises le cycle
Allemagne +3,1% +13,0%
tarifaire haussier se modère
Poursuite des hausses tarifaires en assurance automomobile des particuliers, tandis que le cycle tarifaire haussier se modère dans les autres lignes, notamment en assurance
Belgique & Luxembourg +3,6% +4,9%
dommages aux biens en raison des mécanismes d'indexation des prix
En assurance des particuliers, les prix devraient se stabiliser au Royaume-Uni après de fortes hausses, alors qu'ils devraient continuer de croître en Irlande. Le cycle tarifaire haussier
Royaume-Uni et Irlande +6,1% +45,8%
devrait être plus modéré en assurance des entreprises
Espagne +9,0% +10,8% Poursuite des hausses tarifaires en assurance des entreprises et des particuliers

Italie +7,3% +7,6% Poursuite des hausses tarifaires en assurance des entreprises et des particuliers


ii Accélération des hausses de prix dans les lignes de responsabilité civile, et modération dans les lignes de dommages aux biens après de fortes hausses. Baisse plus modérée assurance
AXA XL +2,6% +5,7%
de reponsabilité professionnelle en Amérique du Nord

Asie, Afrique & EME-LATAM +8,4% +10,0% Poursuite des hausses tarifaires en assurance des particuliers, modération en assurance des entreprises

Total +3,7% +10,9% +5,7%

i. Evolutions tarifaires calculées en pourcentage du total des primes acquises brutes de l’année précédente.
ii. Hausses tarifaires sur renouvellements de +2,9% en assurance et +4,9% en réassurance. Evolutions tarifaires calculées en pourcentage du total des primes renouvelées.




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ANNEXE 5 : VIE, ÉPARGNE, RETRAITE ET SANTÉ – RÉPARTITION DES PRIMES BRUTES ÉMISES ET AUTRES REVENUS ET CROISSANCE PAR ACTIVITÉ




Primes brutes émises
Total Dont prévoyance Dont fonds général épargne Dont unités de compte Dont santé
et autres revenus

en millions d'euros S1 2024 Variationi S1 2024 Variationi S1 2024 Variationi S1 2024 Variationi S1 2024 Variationi

France 9 804 +4% 2 190 -1% 2 693 +2% 2 252 +5% 2 669 +9%


Europe 10 113 +7% 2 712 +2% 1 758 +8% 1 590 +22% 4 053 +4%


AXA XL 67 +30% 33 +105% 35 -3%


Asie, Afrique & EME-LATAM 6 444 +14% 3 215 +6% 757 +90% 184 +5% 2 288 +13%


Entités transversales 77 -27% 77 -27%



Total 26 505 +7% 8 150 +3% 5 243 +12% 4 027 +11% 9 086 +7%

dont activité court-terme ii 8 315 +8% 2 066 +3% 6 249 +10%

i. Variations présentées en base comparable (taux de change, méthodologie et périmètre constants).
ii. Ce terme fait référence aux activités d’assurance comptabilisées sous le modèle comptable IFRS 17 Premium Allocation Approach (« PAA »). La marge de l’activité court-terme est analysée en utilisant le ratio combiné. Les
activités court-terme couvrent les lignes de métiers prévoyance, santé et dommages dès lors que celles-ci sont comptabilisées sous le modèle comptable « PAA ».




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ANNEXE 6 : AFFAIRES NOUVELLES – VOLUME (PVEP), VALEUR (VAN) ET MARGE (VAN/PVEP)




Indicateurs d'affaires nouvelles S1 2024 - Vie, épargne, retraite Indicateurs d'affaires nouvelles S1 2024 - Santéi Indicateurs d'affaires nouvelles S1 2024 - Total i
Marge Marge Marge
en millions d'euros PVEP Var.ii VAN Var.ii Var.ii PVEP Var.ii VAN Var.ii Var.ii PVEP Var.ii VAN Var.ii Var.ii
VAN (%) VAN (%) VAN (%)

France 7 292 +5% 276 +7% 3,8% 0,0 pt 5 009 +45% 78 +68% 1,5% +0,2 pt 12 301 +19% 354 +16% 2,9% -0,1 pt

Europe 5 010 +18% 290 +9% 5,8% -0,5 pt 1 307 +4% 58 +11% 4,4% +0,2 pt 6 317 +15% 348 +10% 5,5% -0,3 pt

Asie, Afrique & EME-LATAM 5 932 +3% 386 0% 6,5% -0,2 pt 1 038 -4% 118 -8% 11,3% -0,5 pt 6 971 +2% 504 -2% 7,2% -0,3 pt

Total 18 234 +8% 953 +5% 5,2% -0,2 pt 7 354 +27% 253 +11% 3,4% -0,5 pt 25 588 +12% 1 206 +6% 4,7% -0,3 pt



NB CSM à Valeur des Affaires Nouvelles (VAN)

en millions d'euros Vie Santéi Totali


NB CSM (avant impôts) 919 213 1 131

Autres VAN (avant impôts) 333 123 456

Impôts et autres -299 -83 -381

VAN 953 253 1 206

i. Inclut l'activité Santé souscrite principalement par les entités Vie.
ii. Variations présentées en base comparable (taux de change, méthodologie et périmètre constants).




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ANNEXE 7 : VIE, EPARGNE, RETRAITE ET SANTÉ – COLLECTE NETTE




Collecte nette par activité


en milliards d'euros S1 2023 S1 2024
i
Santé +0,7 +1,3
Prévoyance +2,5 +1,9
Fonds général - épargne -5,2 -2,5
ii
dont produits peu consommateurs en capital -0,8 +0,6
dont produits consommateurs en capital -4,4 -3,1
iii
Unités de compte -0,3 -0,6
OPVCM et autres 0,0 0,0
i
Total collecte nette vie, épargne, retraite et santé -2,3 +0,0

i. La collecte nette en vie, épargne, retraite inclut l’activité santé souscrite principalement par les entités Vie.
ii. Produits en fonds général – épargne qui incluent les produits sans garanties, avec garanties à maturité uniquement ou avec des
garanties égales ou inférieures à 0%.
iii. Dont contrats d’investissement sans participation discrétionnaire.




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ANNEXE 8 : ÉVOLUTION DES ACTIFS SOUS GESTION




Évolution des actifs sous gestion
AXA IM - Co-entreprises
en milliards d'euros Gestion d'actifs AXA IMii
en Asie
Actifs sous gestion au 31 décembre 2023 843 746 97
Collecte nette 7 4 4
Effets de marché 12 12 0
Périmètre et autre 0 0 0
Change -4 -4 1
Actifs sous gestion au 30 juin 2024 859 758 101

Actifs moyens sous gestion pendant la périodei 749
Variation des actifs moyens sous gestion en publié vs. S1 2023 +2%
Variation des actifs moyens sous gestion en comparable vs. S1 2023 +2%
i. Les actifs moyens sous gestions d'AXA IM sont calculés en excluant la contribution des co-entreprises asiatiques et Capza.
ii. Inclut la contribution de Select (précédemment Architas), AXA IM Prime et Capza, net des éliminations internes.




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ANNEXE 9 : PRINCIPALES TRANSACTIONS ET PROCHAINS ÉVÉNEMENTS



Principales transactions depuis le 1er janvier 2024 :

• Emission avec succès par AXA SA le 10 janvier 2024 d’Obligations Restricted Tier 1 de 1,5 milliard d’euros

• Conclusion le 23 février 2024 d’une convention de rachat d’actions dans le cadre du programme de rachat d’actions d’AXA d’un montant maximal de 1,6 milliard d’euros annoncé
le 23 février 2024

• Annonce le 26 février 2024 d’une offre publique de rachat en numéraire portant sur deux souches d’obligations subordonnées émises par AXA SA:
o les obligations super-subordonnées perpétuelles à taux fixe puis variable d’un montant de 350 000 000 de livres sterling au taux fixe de 6,6862% jusqu’à la première
date de remboursement le 6 juillet 2026. Le 5 mars 2024, le résultat de l’offre de rachat s’est élevé à un montant nominal de 333 981 000 livres sterling
o les obligations super-subordonnées perpétuelles à taux révisable d’un montant de 723 925 000 de livres sterling au taux fixe de 5,453% jusqu’à la première date de
remboursement le 4 mars 2026. Le 5 mars 2024, le résultat de l’offre de rachat s’est élevé à un montant nominal de 662 238 000 livres sterling

• Annonce le 2 mai 2024 d’un accord mettant fin à la vente d’un portefeuille d’assurances vie et retraite en run-off chez AXA Allemagne et annonce d’un accord de réassurance pour
un portefeuille d’assurance vie d’AXA Life Europe

• Conclusion le 7 mai 2024 d’un amendement à la convention de rachat d’actions datée du 23 février 2024 concernant le programme de rachat d’actions d’AXA

• Emission avec succès par AXA SA le 29 mai 2024 d’une dette senior de 750 millions d’euros


Publiés postérieurement à la clôture au 30 juin 2024 :

• Annonce le 1 août 2024 de l’entame de négociation exclusive en vue de céder AXA Investment Managers à BNP Paribas


Prochains principaux événements investisseurs

• 30/10/2024 – Indicateurs d’activités 9M 2024

• 31/10/2024 – Table ronde investisseurs




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