RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL


30 JUIN 2024




S.A. au capital de 4 525 920 € Siège social 88480 ÉTIVAL-CLAIREFONTAINE
R.C.S. EPINAL : B 505 780 296 N° SIRET : 505 780 296 000 16 NAF : 7010Z
Tél. +33 (0)3 29 42 42 42 Fax +33 (0)3 29 42 42 00 Site internet www.exacomptaclairefontaine.fr
Sommaire : page


Rapport semestriel d’activité 3

Comptes consolidés semestriels 6

Rapport des commissaires aux comptes
sur les comptes intermédiaires consolidés 24




2
Conseil d’administration

François NUSSE, Président Directeur Général

Dominique DARIDAN

Louise DE L’ESTANG DU RUSQUET

Céline GOBLOT

Charles NUSSE

Frédéric NUSSE

Gabriel NUSSE

Guillaume NUSSE

Jérôme NUSSE

Laurent NUSSE

Monique PRISSARD

Emmanuel RENAUDIN

Caroline TAMPONNET

Caroline VALENTIN




Commissaires aux comptes

BATT AUDIT, 54000 Nancy
Isabelle SAGOT

ADVOLIS, 75002 Paris
Nicolas AUBRUN – Hugues de NORAY




3
Mesdames, Messieurs,


1. EXAMEN ET ARRETE DES COMPTES CONSOLIDES


(en milliers d’euros) 1er semestre 2024 1er semestre 2023
Chiffre d’affaires 408 424 421 860
Résultat opérationnel 21 156 46 206
Résultat net avant I.S. 21 670 44 831
Résultat net après I.S. 16 504 38 218
Part du groupe 16 504 38 218

Les résultats du 1er semestre 2023 avaient notamment été bonifiés par une plus-value sur cession
immobilière pour 10,5 millions d’euros.

1.1 SECTEUR PAPIER

D’un premier semestre à l’autre, les ventes européennes de papiers d’impression et d’écriture avaient
chuté de 23 % entre 2022 et 2023. Grâce à la résorption des excédents de stocks chez les clients, elles
ont crû de 17 % cette année (source CEPI).
La production de papiers bobinés dans nos 4 usines a augmenté de 3 % mais nos marges ont baissé du
fait de la forte remontée des prix des pâtes à papier. Par ailleurs, nous n’avons pas bénéficié comme en
2023 de conditions contractuelles avantageuses pour nos coûts énergétiques.

1.2 SECTEUR TRANSFORMATION

Par rapport aux six premiers mois de 2023, l’institut GFK indique un tassement de 3,3 % du chiffre
d’affaires des papiers façonnés en France ainsi qu’un recul de 8,9 % de celui des articles de classement.
En raison de cette consommation générale peu porteuse, nos propres ventes ont baissé de 4,6 % et leur
volume est en net retrait. Les marges ont été également pénalisées du fait de la résorption de stocks
constitués à des coûts élevés en 2023.

1.3 SITUATION FINANCIERE ET ENDETTEMENT

Au 30 juin 2024, l’endettement financier brut du Groupe s’élève à 213 058 K€ dont 46 439 K€ de dette
financière induite par l’activation des contrats de location. Les capitaux propres consolidés s’élèvent à
520 562 K€.

Le Groupe a négocié des lignes de crédit complémentaires avec ses partenaires bancaires pour un total
de 9 080 K€. A la clôture du 1er semestre, le montant des billets de trésorerie émis était de 20 000 K€
sur un programme d’émission de 125 000 K€.
Le Groupe disposait d’une trésorerie brute de 109 539 K€ au 30 juin 2024 et affichait un endettement
net de 103 519 K€.
Hors la dette financière due à l’application de la norme IFRS 16, le niveau d’endettement net s’élève à
57 080 K€ au 30 juin 2024 contre 100 137 K€ au 30 juin 2023.


1.4 INFORMATIONS SUR LE TITRE ET ACTIONNARIAT

Le titre cotait 174 € le 2 janvier 2024 et 146 € le 28 juin 2024. Le nombre de titres échangés au 1er
semestre 2024 est de 6 769.



4
Le capital de la société mère est composé de 1 131 480 actions, sans variation sur l’exercice.
Notre actionnaire principal, les Ets Charles NUSSE, possède 910 395 actions à droit de vote double, soit
80,46 % du capital au 30 juin 2024. LG Invest, actionnaire minoritaire, a franchi à la hausse le seuil de
détention de 5 % le 21 septembre 2021.
Il n’existe aucun programme de rachat d’actions et il n’y a pas d’actionnariat salarié dans la société
mère.


2. FACTEURS DE RISQUE

Les facteurs de risques liés à l’activité économique et financiers sont de même nature que ceux exposés
au paragraphe 2.4 du rapport annuel 2023 et ne présentent pas d’évolution significative sur le 1er
semestre 2024. Les montants relatifs aux risques financiers au 30 juin 2024 sont exposés dans la note
2.6 de l’annexe des comptes semestriels consolidés.


3. PERSPECTIVES

Au deuxième semestre, nos fabrications de papiers devraient bénéficier d’un tassement des prix des
matières premières mais il n’est pas certain que la demande en papiers soit soutenue.
En Transformation, le chiffre d’affaires de nombreuses familles de produits est beaucoup plus
significatif durant cette période de l’année et on peut espérer, par ailleurs, une meilleure charge des
ateliers.
Le résultat opérationnel de l’exercice devrait, comme pour ce premier semestre, être très inférieur à celui
de 2023 qui ressortait à 62 M€ hors plus-value immobilière.


4. EMISSIONS DE GAZ A EFFET DE SERRE

La déclaration de performance extra-financière au titre de l’exercice 2023 a été diffusée avant la tenue
de l’Assemblée Générale du Groupe Exacompta Clairefontaine du 29 mai 2024.
Les informations ci-dessous ne sont que des compléments d’actualité à la déclaration.

Les quotas gratuits de CO2 alloués au groupe sont de 57 813 tonnes pour l’exercice 2024. Les quotas
éventuellement manquants par rapport aux émissions sont achetés sur le marché d’échange européen.
Les émissions nettes de CO2 du 1er semestre 2024 s’élèvent à 40 272 tonnes.




5
Exacompta Clairefontaine S.A.
Comptes consolidés au
30 juin 2024




Comptes consolidés semestriels
1. Etats financiers consolidés 7
2. Notes annexes aux comptes consolidés semestriels 11
3. Information sectorielle 19
4. Périmètre 22




6
1. Etats financiers consolidés
Situation financière consolidée

en K€ 30/06/2024 31/12/2023 Notes

ACTIFS NON COURANTS 362 218 361 502
Goodwills 36 703 34 223 (2.1.1)

Immobilisations incorporelles 21 412 21 114 (2.1.1)

Immobilisations corporelles 297 874 300 188 (2.1.2)

Actifs financiers 5 255 5 217 (2.1.3)

Impôts différés 974 760 (2.4)

ACTIFS COURANTS 598 563 574 582
Stocks 273 180 272 571 (2.2.1)

Clients et autres créances 208 100 132 510 (2.2.2)

Acomptes versés 3 183 2 292
Créances d’impôt 4 561 111
Trésorerie et équivalents de trésorerie 109 539 167 098 (2.2.3)

TOTAL DES ACTIFS 960 781 936 084



CAPITAUX PROPRES 520 562 512 467
Capital 4 526 4 526
Réserves consolidées 499 532 464 825
Résultat - part du groupe 16 504 43 116
Capitaux propres – part du groupe 520 562 512 467
Intérêts minoritaires - -
DETTES NON COURANTES 200 125 194 768
Emprunts et dettes financières non courants 122 320 112 844 (2.6)

Dettes de location (IFRS 16) 32 823 38 331 (2.6)

Impôts différés 25 131 24 174 (2.4)

Provisions 19 851 19 419 (2.5)

DETTES COURANTES 240 094 228 849
Fournisseurs et comptes rattachés 90 676 79 901
Emprunts et dettes financières courants 44 299 43 165 (2.6)

Dettes de location (IFRS 16) – court terme 13 616 14 359 (2.6)

Provisions 4 954 6 226 (2.5)

Dettes d’impôt 982 5 561
Autres dettes 85 567 79 637 (2.9)

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DES PASSIFS 960 781 936 084




7
Compte de résultat consolidé

en K€ 30/06/2024 30/06/2023 Notes

Chiffre d’affaires 408 424 421 860
- Ventes de produits 400 821 411 479
- Ventes de services 7 603 10 381
Autres produits opérationnels 10 623 34 267
(2.1.2,
- Reprises d'amortissements 9 - 2.1.3)
- Subventions 5 097 6 763
- Autres produits 5 517 27 504
Variation de stocks de produits finis et de travaux en-cours 4 357 21 098 (2.2.1)

Marchandises et matières consommées -202 320 -220 889
Charges externes -61 789 -60 138
Frais de personnel -102 101 -102 269
Impôts et taxes -5 848 -5 557
(2.1.1,
Dotations aux amortissements -25 701 -24 324 2.1.2)
Autres charges opérationnelles -4 489 -17 842 (2.1.3)

Résultat opérationnel – avant dépréciation des goodwills 21 156 46 206
Dépréciation des goodwills / profit d’acquisition - - (2.1.1)

Résultat opérationnel – après dépréciation des goodwills 21 156 46 206
Produits financiers 3 425 3 312
Charges financières -2 911 -4 687
Résultat financier 514 -1 375 (2.8)

Charges d'impôt sur le résultat -5 166 -6 613 (2.4, TFT)

RESULTAT DE L’ENSEMBLE CONSOLIDE 16 504 38 218


Résultat net – part des minoritaires 0 0
Résultat net - part du Groupe 16 504 38 218

Résultat de la période 16 504 38 218
Nombre d'actions 1 131 480 1 131 480 (2.3)

Résultat (de base & dilué) par action 14,59 33,78




8
Etat du résultat global

en K€ 30/06/2024 30/06/2023
Résultat net 16 504 38 218
Ecarts actuariels au titre des avantages postérieurs à l’emploi 798 1 236
Impôt sur éléments non reclassables -199 -309
Eléments non reclassables en résultat 599 927
Ecarts de conversion des états financiers d’entités étrangères -1 602 580
Impôt sur éléments reclassables - -
Eléments reclassables en résultat -1 602 580
Autres éléments du résultat global - -
Résultat global total 15 501 39 725
Attribuable :
- au groupe 15 501 39 725
- aux minoritaires - -



Tableau de variation des capitaux propres consolidés




minoritaires
Primes liées




Total – part


Total – part
et résultats




conversion
consolidés




du groupe
actuariels




Total des
Ecarts de
Réserves




capitaux
propres
Capital




Ecarts




des
En K€



Capitaux propres au 31 décembre 2022 4 526 92 745 367 818 619 5 661 471 369 - 471 369

Dividendes distribués -4 979 -4 979 -4 979
Résultat net de la période 43 116 43 116 43 116
Autres éléments du résultat global 476 3 175 3 651 3 651
Reclassement écarts actuariels 619 -619 - -
Autres retraitements -690 -690 -690

Capitaux propres au 31 décembre 2023 4 526 92 745 405 884 476 8 836 512 467 - 512 467

Dividendes distribués -7 581 -7 581 -7 581
Résultat net de la période 16 504 16 504 16 504
Autres éléments du résultat global 599 -1 602 -1 003 -1 003
Reclassement écarts actuariels 476 -476 - -
Autres retraitements 175 175 175

Capitaux propres au 30 juin 2024 4 526 92 745 415 458 599 7 234 520 562 - 520 562




9
Tableau des flux de trésorerie consolidés

en K€ 30/06/2024 30/06/2023 Notes

Résultat net de l’ensemble consolidé 16 504 38 218
 Amortissements et provisions 25 593 25 707 (2.1.4 à
 Plus-values ou moins-values de cession -528 -10 442 2.1.6, 2.5)
(2.4)
 Ecarts de conversion -514 -562

Capacité d’autofinancement avant endettement et impôt 41 055 52 921

 Coût de l’endettement financier 1 781 1 573
 Charge d’impôt de la période et impôts différés 5 166 6 613

Capacité d’autofinancement après endettement et impôt 48 002 61 107
 Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité -69 618 -79 040 Bilan

(1) Flux net de trésorerie générés par l’activité -21 616 -17 933

 Acquisitions d’immobilisations -27 236 -28 089 (2.1.4 à
2.1.6)
 Cessions d’immobilisations 1 288 23 727
 Incidence des variations de périmètre -3 018 -2 468

(2) Flux de trésorerie générés par l’investissement -28 966 -6 830

 Emprunts souscrits 15 080 18 073
 Remboursements d’emprunts -15 073 -17 187 (Variation
des capitaux
 Remboursement de la dette de location -7 366 -7 005 propres)
 Variation des intérêts payés -1 647 -1 400
 Dividendes versés -7 581 -4 979

(3) Flux de trésorerie liés aux opérations de financement -16 587 -12 498

(4) Variation de change sur la trésorerie -794 317

(1+2+3+4) Variation de flux de trésorerie -67 963 -36 944


Trésorerie d’ouverture 155 165 86 432
Trésorerie de clôture 87 202 49 488

Variation de trésorerie -67 963 -36 944



Variation de la trésorerie

En K€ 30/06/2024 31/12/2023 Variation 30/06/2023
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'actif 109 539 167 098 -57 558 79 343
Découverts bancaires -22 337 -11 933 10 404 -29 855
Trésorerie nette 87 202 155 165 -67 963 49 488




10
Présentation des états financiers consolidés

1- Principes généraux – déclaration de conformité

Les comptes consolidés du Groupe EXACOMPTA CLAIREFONTAINE sont établis en conformité avec
le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards), tel qu’adopté dans l’Union Européenne.
Les états financiers consolidés semestriels résumés du Groupe Exacompta Clairefontaine ont été préparés
en conformité avec la norme internationale d’information financière IAS 34 –Information financière
intermédiaire. Ils ont été arrêtés par le Conseil d’administration le 19 septembre 2024.
Les règles et méthodes comptables appliquées restent inchangées par rapport à celles du 31 décembre 2023.

2- Adoption des nouvelles normes

Le Groupe n’a décidé l’application anticipée d’aucune norme, amendement ou interprétation d’application
non obligatoire en 2024.

3- Périmètre

Le 27 février 2024, le Groupe a pris le contrôle de la société FLOCK ONE spécialisée dans le flockage
pour toutes les applications décoratives et techniques. Le goodwill enregistré s’élève à 2,5 M€.


2. Notes annexes aux comptes consolidés semestriels

2.1 Actifs non courants

2.1.1 Immobilisations incorporelles et goodwills

Concessions,
Total des
Au 30 juin 2024, en K€ Goodwills licences, marques Autres
incorporels
et droits similaires
Valeur brute à l’ouverture 53 219 66 781 9 208 75 989
Acquisitions 2 480 2 336 773 3 109
Cessions -580 -5 -585
Variations de périmètre 61 61
Ecarts de conversion -575 -19 -594
Transferts et autres mouvements 130 -78 52
Valeur brute à la clôture 55 699 68 153 9 879 78 032
Amortissements et dépréciations à l’ouverture 18 996 47 574 7 301 54 875
Cessions -580 -2 -582
Variations de périmètre 54 54
Amortissements 2 610 218 2 828
Dépréciations
Reprises -1 -1
Ecarts de conversion -529 -25 -554
Transferts et autres mouvements
Amortissements et dépréciations à la clôture 18 996 49 128 7 492 56 620
Valeur nette comptable à l’ouverture 34 223 19 207 1 907 21 114
Valeur nette comptable à la clôture 36 703 19 025 2 387 21 412




11
Marques

Dans le poste « concessions, licences, marques et droits similaires » figurent des marques pour un montant
global de 5 367 K€. Aucune perte de valeur n’a été enregistrée dans les comptes du 1er semestre 2024.

Goodwills

Les goodwills portent essentiellement sur les activités du département Digital pour 13,2 M€ et Façonnés
Papiers pour 19,6 M€.
L’information sectorielle présente la répartition des goodwills par secteurs d’activités et géographiques.

Compte tenu des niveaux de performance observés sur le premier semestre 2024 et de la saisonnalité à
laquelle certains départements sont exposés, le Groupe n’a pas identifié d’indice de perte de valeur au 30
juin 2024. En conséquence, les prévisions établies lors de la clôture 2023 sont maintenues au 30 juin 2024
et aucun test de dépréciation n’a donc été mené dans le cadre de la clôture semestrielle 2024.


2.1.2 Immobilisations corporelles

Aucune modification de durée d’utilité conduisant à un changement significatif d’estimation comptable n’a
été identifiée sur la période.

IFRS 16 – Contrats de location

Les taux d’intérêts implicites des contrats n’étant pas déterminables, le Groupe utilise son taux d’emprunt
marginal pour évaluer l’obligation locative. Il est déterminé par référence aux taux d’intérêts des emprunts,
souscrits ou non, ayant des échéances et profils de paiement similaire. Il est notamment établi à partir
d’échéances de 7 à 10 ans applicables aux locations immobilières qui représentent près de 90 % des contrats
en valeur de droits d’utilisation.
Les contrats de faible valeur ne sont pas retenus.

Catégories des locations – au 30/06/2024

Matériel
en K€ Immobilier Autres Total
industriel
Droits d’utilisation 86 595 4 645 4 618 95 858
Amortissements 44 906 2 182 2 662 49 750
Valeur nette 41 689 2 463 1 956 46 108


Au compte de résultat du 1er semestre 2024, la charge d’amortissement des droits d’utilisation s’élève à
7 396 K€ et les intérêts de location à 192 K€.

Les contrats de location sont agrégés dans les tableaux de flux des immobilisations corporelles.




12
Installations Acomptes et
Au 30 juin 2024, en K€ Terrains et Autres immos
techniques et immos en Total
Droits d’utilisation IFRS 16 inclus constructions corporelles
machines cours
Valeur brute à l’ouverture 290 690 588 649 65 862 24 270 969 471
Acquisitions 2 277 6 844 1 693 10 820 21 634
Cessions -1 767 -21 043 -1 777 -24 587
Variations de périmètre 145 205 66 416
Ecarts de conversion 216 -399 -152 -335
Transferts et autres mouvements 1 232 6 308 -38 -7 553 -51
Valeur brute à la clôture 292 793 580 564 65 654 27 537 966 548
Amortissements et dépréciations à l’ouverture 163 959 453 692 51 632 0 669 283
Cessions -1 123 -20 462 -1 660 -23 245
Variations de périmètre 35 156 38 229
Amortissements 9 108 11 510 2 256 22 874
Dépréciations
Reprises -8 -1 -9
Ecarts de conversion 155 -476 -137 -458
Transferts et autres mouvements 101 -101
Amortissements et dépréciations à la clôture 172 235 444 412 52 027 0 668 674
Valeur nette comptable à l’ouverture 126 731 134 957 14 230 24 270 300 188
Valeur nette comptable à la clôture 120 558 136 152 13 627 27 537 297 874



2.1.3 Actifs financiers

Participations non
Au 30 juin 2024, en K€ Prêts Autres créances Total
consolidées

Valeur brute à l’ouverture 1 348 1 075 4 004 6 427
Acquisitions 2 252 254
Cessions -117 -9 -126
Variations de périmètre 1 1
Ecarts de conversion -70 -70
Transferts et autres mouvements
Valeur brute à la clôture 1 348 960 4 178 6 486
Dépréciations à l’ouverture 1 210 0 0 1 210
Acquisitions / cessions
Variations de périmètre
Dépréciations 21
Reprises
Ecarts de conversion
Transferts et autres mouvements
Dépréciations à la clôture 1 231 0 0 1 231
Valeur nette comptable à l’ouverture 138 1 075 4 004 5 217
Valeur nette comptable à la clôture 117 960 4 178 5 255


Les titres de participation non consolidés ainsi que les autres titres immobilisés sont maintenus à leur coût
à défaut de juste valeur fiable.



13
Les créances rattachées aux participations, les prêts et autres immobilisations financières sont évaluées au
coût amorti. La valeur comptable est égale à la juste valeur.

Les autres créances sont principalement composées de dépôts et cautionnements pour 3 902 K€.


2.1.4 Tableau des échéances des autres actifs financiers

Au 30 juin 2024, en K€ - de 1 an 1 à 5 ans + de 5 ans Total

Prêts 119 184 657 960
Autres immobilisations financières 898 2 092 1 188 4 178
Immobilisations et créances financières 1 017 2 276 1 845 5 138



2.2 Actifs courants

2.2.1 Stocks par nature

Produits
Matières
Au 30 juin 2024, en K€ En-cours intermédiaires et Total
premières
finis
Valeur brute à l’ouverture 112 984 30 356 149 110 292 450
Variation -4 361 -1 022 5 313 -70
Variations de périmètre 720 149 869
Valeur brute à la clôture 109 343 29 334 154 572 293 249
Dépréciations à l’ouverture 11 428 1 646 6 805 19 879
Dotations 9 568 1 509 5 162 16 239
Reprises -9 449 -1 601 -5 075 -16 125
Variations de périmètre 38 51 89
Ecarts de conversion et autres mouvements -5 -5 -3 -13
Dépréciations à la clôture 11 580 1 549 6 940 20 069
Valeur nette comptable à l’ouverture 101 556 28 710 142 305 272 571
Valeur nette comptable à la clôture 97 763 27 785 147 632 273 180



2.2.2 Dépréciation des autres actifs courants

Variations de
Dépréciations à Dépréciations à
en K€ Dotations Reprises périmètre et
l'ouverture la clôture
autres écarts
Créances clients 2 250 375 -322 12 2 315
Autres créances 241 241

Total 2 491 375 -322 12 2 556




14
Tableau des échéances des créances clients et autres créances

en K€ - de 1 an 1 à 5 ans + de 5 ans Total

Clients et comptes rattachés 185 712 185 712
Créances fiscales et sociales 15 138 15 138
Débiteurs divers 3 751 3 751
204 601 204 601
Dépréciation -2 556
Actifs financiers 202 045


Charges constatées d'avance 6 055
Créances clients et autres créances au bilan 208 100



2.2.3 Trésorerie et équivalents de trésorerie

en K€ 30/06/2024 31/12/2023 Variation

Soldes bancaires 46 459 64 654 -18 195
Equivalents de trésorerie 63 080 102 444 -39 364
Total 109 539 167 098 -57 559

Les actifs financiers détenus à des fins de transaction (valeurs mobilières de placement) sont des actifs
désignés à la juste valeur par le résultat. La valeur au bilan, soit 63 080 K€, correspond à la valeur de marché
au 30 juin 2024. La valeur comptable est égale à la juste valeur.


2.3 Capitaux propres

Le capital de la société mère est composé de 1 131 480 actions de 4 Euros, soit 4 525 920 €, sans variation
sur l’exercice. Un droit de vote double est attribué à chaque action entièrement libérée pour laquelle est
justifiée une inscription nominative depuis deux ans au moins au nom du même actionnaire.
Les ETABLISSEMENTS CHARLES NUSSE détiennent 80,46 % du capital.


2.4 Impôts différés

Les principaux retraitements source d'imposition différée concernent les marques, les provisions
réglementées, les subventions publiques, les profits internes sur stocks et des provisions.

Variation des impôts différés

en K€ 30/06/2024 31/12/2023 Variation

Impôts différés actifs 974 760 214
Impôts différés passifs 25 131 24 174 957
Impôt différé net 24 157 23 414 743




15
Détail de la charge d’impôt

en K€ 30/06/2024 30/06/2023

Impôt exigible -4 417 -8 923
Impôt différé -749 2 310
Produit / Charge d’impôt -5 166 -6 613



2.5 Provisions

Provisions à Autres Provisions à
en K€ l'ouverture
Dotations Reprises
variations la clôture

Avantages postérieurs à
19 419 1 563 -407 -724 19 851
l’emploi

Provisions non courantes 19 419 1 563 -407 -724 19 851

Provisions pour risques 4 098 209 -1 362 3 2 948
Autres provisions pour
2 128 38 -160 2 006
charges
Provisions courantes 6 226 247 -1 522 3 4 954


Les avantages postérieurs à l’emploi sont des provisions pour pensions et obligations similaires. Les autres
variations correspondent aux écarts actuariels inscrits dans le résultat global.

Les avantages postérieurs à l’emploi comprennent essentiellement les indemnités de départ en retraite.
Elles sont calculées à chaque clôture avec les principaux paramètres suivants :
 probabilité de prise de retraite dans l'entreprise, turnover, mortalité
 évolution des salaires
 actualisation du montant obtenu au taux de 3,67 %
Les montants versés à des organismes d'assurance sont déduits de la provision.

Variation nette de la provision pour pensions et obligations similaires

en K€ 30/06/2024 30/06/2023

Engagement à l’ouverture 19 419 20 269

Coût des services rendus 1 213 1 328
Coût financier 694 641
Mouvements de l’exercice -677 -1 410
 Dont nouvelles entrées 34 12
 Dont sorties de l’exercice -711 -1 422
Engagement hors écarts actuariels 20 649 20 828
Ecarts actuariels dans le résultat global -798 -1 236

Engagement à la clôture 19 851 19 592

L’engagement comptabilisé couvre les obligations au titre du régime applicable aux sociétés françaises
pour 15 858 K€ et des régimes applicables aux sociétés étrangères pour 3 993 K€.


16
2.6 Emprunts, dettes financières et dettes locatives

Tableau du risque de liquidité

en K€ - de 1 an 1 à 5 ans + de 5 ans Total

Emprunts auprès des Ets de Crédit 19 755 64 161 15 159 99 075
Dette financière de location 13 616 27 541 5 282 46 439
Dettes financières diverses 3 3
Concours bancaires 22 337 22 337
Sous total 55 711 91 702 20 441 167 854
Comptes courants créditeurs 2 021 43 000 45 021
Intérêts courus 183 183
Total 57 915 91 702 63 441 213 058

Les financements à moyen et long terme, hors la dette financière de location issue du traitement IFRS 16,
font l’objet d’emprunts négociés à taux fixes.
La juste valeur des dettes financières est égale à la valeur comptable.


Variation des dettes financières

Eléments non monétaires
Flux de
en K€ 31/12/2023
trésorerie Variation de
Nouveaux
Différences
30/06/2024
contrats de
périmètre de change
location
Concours bancaires 11 933 10 404 - - - 22 337
Emprunts auprès des Ets de Crédit 104 803 -5 861 132 - 1 99 075
Dette financière de location 52 690 -8 076 - 2 022 -197 46 439
Total dettes bancaires 169 426 -3 533 132 2 022 -196 167 851
Prêts actionnaire 39 021 6 000 - - - 45 021
Autres dettes 69 -66 - - - 3
Total autres dettes financières 39 090 5 934 - - - 45 024
Intérêts courus 183 - - - - 183
Total dettes financières 208 699 2 401 132 2 022 -196 213 058



2.7 Programmes d'émissions & instruments financiers

Billets de trésorerie

Le financement des besoins court terme est couvert par des billets de trésorerie émis par Exacompta
Clairefontaine. Ils sont rémunérés à un taux fixe déterminé au moment de l’émission et ont une durée
maximale de 365 jours.
A la clôture du 1er semestre, le montant émis était de 20 M€ sur plafond d’encours autorisé de 125 M€.




17
Lignes de tirage

Elles sont négociées auprès de plusieurs banques pour un montant total de 145 M€ et couvrent des
échéances d’une durée maximale de cinq ans. Les lignes de tirage sont indexées sur l’Euribor et le coût
d’engagement se situe en moyenne à 0,23 %. L’utilisation est soumise à une marge sur la base du montant
et de l’échéance de chaque ligne.
Les tirages ont une durée comprise entre dix jours et douze mois, sans utilisation au 30 juin 2024.
Les covenants liés sont sans effet sur les comptes semestriels, les ratios associés étant basés sur les comptes
consolidés de l’exercice.

Instruments financiers

Le Groupe peut se servir de contrats d’options pour couvrir des transactions futures anticipées, notamment
en USD pour les achats de matières premières qui constitue sa principale exposition au risque devises. Le
Groupe n’a pas mis en place de couverture à ce titre sur ce semestre. Les autres opérations relatives à la
couverture contre les risques de change sont non significatives.


2.8 Produits et charges financiers

en K€ 30/06/2024 30/06/2023
Revenus des autres créances et VMP 1 546 651
Autres produits financiers 321 142
Reprises sur provisions et dépréciations - -
Différences de change 1 558 2 519

Total des produits financiers 3 425 3 312
Dotation aux provisions et dépréciations 21 21
Intérêts et charges financiers 1 973 1 771
Différences de change 911 2 878
Autres charges financières 6 17

Total des charges financières 2 911 4 687



2.9 Autres dettes courantes

en K€ 30/06/2024 31/12/2023

Avances et acomptes reçus 789 444
Dettes fiscales et sociales 53 048 47 963
Fournisseurs d’immobilisations 4 259 8 520
Dettes diverses 25 268 20 387
Produits constatés d’avance 2 203 2 323
Total 85 567 79 637




18
2.10 Parties liées

Les sociétés du Groupe bénéficient de l’animation effectuée par les Ets Charles Nusse et versent une
redevance égale à 0,6 % de la valeur ajoutée de l’exercice précédent.
Les locations d’ensembles industriels ou logistiques et de bureaux à certaines sociétés du Groupe
Exacompta Clairefontaine sont faites aux conditions du marché. Ces contrats de location sont retraités en
application de la norme IFRS 16.

Opérations effectuées par le Groupe avec les Etablissements Charles Nusse.

en K€ 30/06/2024 30/06/2023

Bilan
Montants en compte courant :
Dette financière 43 000 37 000
Dettes financières court terme 2 000 2 000
Compte de résultat
Charges financières 749 517
Redevances 918 867
Locations hors charges 4 494 4 221




3. Information sectorielle
Les informations sectorielles sont présentées, à l’instar des états financiers, avec les périmètres en cours de
chaque clôture.

Cadrage avec le bilan consolidé :
- Les autres actifs affectés regroupent les stocks et les acomptes versés
- Les actifs non affectés sont constitués des créances d’impôt et des impôts différés actifs




19
 Information sectorielle par activité – 30/06/2024

Opérations inter-
en K€ Papier Transformation Total
secteurs

Compte de résultat sectoriel
Chiffre d'affaires 188 327 287 693 -67 596 408 424
Amortissements nets des reprises 7 303 18 389 25 692
Dépréciations et provisions 639 -593 46
Résultat opérationnel (hors goodwills) 23 166 -2 521 511 21 156
Dépréciation des goodwills

Actifs sectoriels
Immobilisations incorporelles et
125 530 193 756 319 286
corporelles nettes
Dont investissements 10 234 12 487 22 721
Goodwills 36 703 36 703
Créances clients 61 410 157 380 -35 393 183 397
Autres créances 7 513 17 896 -706 24 703
Total au bilan 68 923 175 276 -36 099 208 100
Autres actifs affectés 95 548 186 511 -5 696 276 363
Actifs non affectés 5 535
Total des actifs 290 001 592 246 -41 795 845 987

Passifs sectoriels
Provisions courantes 2 220 2 734 4 954
Dettes fournisseurs 38 226 88 165 -35 715 90 676
Autres dettes 31 482 54 898 -813 85 567
Passifs non affectés 982
Total des passifs 71 928 145 797 -36 528 182 179



 Information sectorielle par zone géographique – 30/06/2024

en K€ France Zone Europe Hors Europe Total



Chiffre d'affaires 209 627 181 337 17 460 408 424


Immobilisations incorporelles et
271 519 36 776 10 991 319 286
corporelles nettes
Dont investissements 20 264 1 546 911 22 721
Goodwills 19 558 17 145 36 703
Créances clients 150 068 31 554 1 775 183 397
Autres créances 18 370 4 078 2 255 24 703
Total au bilan 168 438 35 632 4 030 208 100
Autres actifs affectés 233 245 33 156 9 962 276 363
Actifs non affectés 5 535
Total des actifs 692 760 122 709 24 983 845 987




20
 Information sectorielle par activité – 30/06/2023

Opérations inter-
en K€ Papier Transformation Total
secteurs

Compte de résultat sectoriel
Chiffre d'affaires 202 348 303 345 -83 833 421 860
Amortissements nets des reprises 6 779 17 545 24 324
Dépréciations et provisions 3 292 -1 093 2 199
Résultat opérationnel (hors goodwills) 31 623 15 696 -1 113 46 206
Dépréciation des goodwills

Actifs sectoriels
Immobilisations incorporelles et
114 495 192 426 306 921
corporelles nettes
Dont investissements 8 210 17 325 25 535
Goodwills 44 266 44 266
Créances clients 63 040 166 224 -37 965 191 299
Autres créances 4 891 18 943 -743 23 091
Total au bilan 67 931 185 167 -38 708 214 390
Autres actifs affectés 94 710 218 941 -6 883 306 768
Actifs non affectés 1 034
Total des actifs 277 136 640 800 -45 591 873 379

Passifs sectoriels
Provisions courantes 3 177 1 040 4 217
Dettes fournisseurs 31 446 88 102 -37 965 81 583
Autres dettes 30 199 58 814 -743 88 270
Passifs non affectés 5 224
Total des passifs 64 822 147 956 -38 708 179 294



 Information sectorielle par zone géographique – 30/06/2023

en K€ France Zone Europe Hors Europe Total



Chiffre d'affaires 219 198 185 022 17 640 421 860


Immobilisations incorporelles et
257 023 40 666 9 232 306 921
corporelles nettes
Dont investissements 20 493 1 117 3 925 25 535
Goodwills 27 122 17 144 44 266
Créances clients 156 299 32 690 2 310 191 299
Autres créances 16 175 4 289 2 627 23 091
Total au bilan 172 474 36 979 4 937 214 390
Autres actifs affectés 259 639 37 039 10 090 306 768
Actifs non affectés 1 034
Total des actifs 716 258 131 828 24 259 873 379




21
4. Périmètre de consolidation

Toutes les sociétés sont consolidées par intégration globale et détenues à 100 %.

Nom Adresse

EXACOMPTA CLAIREFONTAINE 88480 ETIVAL CLAIREFONTAINE

A.F.A. 132, Quai de Jemmapes - 75010 PARIS

CARTOREL 384, rue des Chênes Verts - 79410 ECHIRE

CFR Ile Napoléon RD 52 - 68490 OTTMARSHEIM

PAPETERIES DE CLAIREFONTAINE 19, rue de l’Abbaye - 88480 ETIVAL CLAIREFONTAINE

CLAIREFONTAINE RHODIA RD 52 - 68490 OTTMARSHEIM

CLAIRCELL ZI – rue de Chartres - 28160 BROU

COGIR 10, rue Beauregard - 37110 CHATEAU-RENAULT

REGISTRES LE DAUPHIN 27, rue George Sand - 38500 VOIRON

MADLY 6, rue Henri Becquerel - 69740 GENAS

EVERBAL 2, Route d'Avaux - 02190 EVERGNICOURT

EXACOMPTA 138-140, Quai de Jemmapes - 75010 PARIS

LAVIGNE 6, rue Dewoitine - 78140 VELISY-VILLACOUBLAY

PAPETERIE DE MANDEURE 14, rue de la Papeterie - 25350 MANDEURE

MANUCLASS ZI d’Etriché - 49500 SEGRE-EN-ANJOU-BLEU

CLAIRCELL INGENIERIE ZI - rue de Chartres - 28160 BROU

EDITIONS QUO VADIS 14, rue du Nouveau Bêle - 44470 CARQUEFOU

RAYNARD 6, rue de la Peltière - 35130 LA GUERCHE DE BRETAGNE

RAINEX Lieudit Saint-Mathieu - ZI - 78550 HOUDAN

ROLFAX ZI route de Montdidier - 60120 BRETEUIL

PAPETERIES SILL Rue du Moulin - 62570 WIZERNES

PAPETERIES DU COUTAL ZI du Coutal, 24120 TERRASSON-LAVILLEDIEU

PHOTOWEB 1, rue des Platanes - 38120 SAINT-EGREVE

INVADERS CORP 144, Quai de Jemmapes - 75010 PARIS

FIZZER 15, rue Edouard Herriot - 14160 DIVES-SUR-MER

PAPIER TIGRE 5, rue des Filles du Calvaire – 75003 PARIS

FLOCK ONE Parc d’activité de la Vigogne – 62600 BERCK

DIGITAL VALLEY PORTUGAL Rua Saraiva de Carvalho1, n°1C - 1250-240 LISBOA

BRAUSE PRODUKTION (Allemagne) 51149 KÖLN

EXACLAIR GmbH (Allemagne) 51149 KÖLN

RODECO (Allemagne) 51149 KÖLN

PUBLIDAY MULTIDIA (Maroc) Parc industriel de Bouskoura, n°4 - 20180 BOUSKOURA

ERNST STADELMANN (Autriche) Bahnhofstrasse 8 - 4070 EFERDING

EXACLAIR (Espagne) 08110 MONTCADA I REIXAC




22
EXACLAIR (Belgique) Boulevard Paepsem, 18D - 1070 ANDERLECHT

EXACLAIR Inc (Etats-Unis) 143 west, 29th street - NEW YORK

EXACLAIR Ltd (Grande Bretagne) Oldmedows Road - KING’S LYNN, Norfolk PE30 4LW

QUO VADIS International Ltd (Canada) 240, rue Amand-Majeau – Saint-Roch-de-l’Achigan - QUEBEC J0K 3H0

EXACLAIR Italia Srl (Italie) Via Soperga, 36 - 20127 MILANO

QUO VADIS Japon Co Ltd (Japon) Sangenjaya Combox 4F, 1-32-3 Kamjuma Setagaya-Ku, TOKYO

QUO VADIS Editions Inc (Etats-Unis) 120, Elmview Avenue - HAMBURG, NY 14075-3770

SCHUT PAPIER (Pays-Bas) Kabeljauw 2 - 6866 HEELSUM

BIELLA SCHWEIZ (Suisse) Erlenstrasse 44 - 2555 BRÜGG

FALKEN (Allemagne) Am Bahnhof 5 - 03185 PEITZ

DELMET PROD (Roumanie) Industriei 3 - 070000 BUFTEA

EUROWRAP AB (Suède) Hamilton Advokatbyrå, Box 715 - 101 33 STOCKHOLM

EUROWRAP A/S (Danemark) Odinsvej 30 - 4100 RINGSTED

EUROWRAP Ltd (Grande Bretagne) Unit 2 Pikelaw Place, West Pimbo Industrial State - SKELMERSDALE WN8 9PP

TCPF (Belgique) 3, rue du Dossey – 4020 WANDRE

I’D (Belgique) 3, rue du Dossey – 4020 WANDRE




23
ADVOLIS BATT AUDIT
Commissaire aux comptes Commissaire aux comptes
Membre de la Compagnie Régionale de Paris Membre de la Compagnie Régionale Est
38, avenue de l’Opéra 58, boulevard d’Austrasie
75002 PARIS 54000 NANCY




Rapport d’examen limité des
commissaires aux comptes sur les
comptes intermédiaires consolidés
Période du 1er janvier 2024 au 30 juin 2024




EXACOMPTA CLAIREFONTAINE
Société Anonyme
88480 ETIVAL CLAIREFONTAINE
RCS Epinal 505 780 296




24
RAPPORT D’EXAMEN LIMITE DES COMMISSAIRES AUX
COMPTES SUR LES COMPTES INTERMEDIAIRES CONSOLIDES

Période du 1er janvier 2024 au 30 juin 2024



EXACOMPTA CLAIREFONTAINE
Société Anonyme
88480 ETIVAL CLAIREFONTAINE




Au Président du Conseil d’administration,

En notre qualité de commissaires aux comptes de la société EXACOMPTA CLAIREFONTAINE et en
réponse à votre demande, nous avons effectué un examen limité des comptes intermédiaires consolidés
de celle-ci relatifs à la période du 1er janvier 2024 au 30 juin 2024, tels qu’ils sont joints au présent
rapport.

Ces comptes intermédiaires consolidés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d’administration.
Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes
intermédiaires consolidés.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en
France et la doctrine professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative
à cette intervention. Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la
direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques.
Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice
professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes intermédiaires
consolidés, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre
d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé d’anomalies significatives de nature à
remettre en cause la conformité des comptes intermédiaires consolidés avec la norme IAS 34 – norme
du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière
intermédiaire.


Fait à Paris et Nancy, le 25 septembre 2024

Les commissaires aux comptes,


ADVOLIS BATT AUDIT




Hugues de NORAY Nicolas AUBRUN Isabelle SAGOT



25