COMMUNIQUÉ DE PRESSE
Résultats semestriels au 30 juin 2024

Puteaux, le 3 octobre 2024




Amélioration des fondamentaux de nos métiers au soutien de la performance à venir
- La transformation du Groupe s’appuie sur ses collaborateurs, la qualité du soin et l’optimisation de ses process. Ces trois
axes sont les leviers de la performance opérationnelle et financière de demain dont nous observons déjà les progrès
(taux de satisfaction en hausse à 92,4%, stabilisation des équipes avec une réduction de la rotation du personnel de -3pts et
de l’absentéisme de -1,4pt depuis 2022, forte baisse du taux de fréquence des accidents avec arrêts de -21% en 6 mois,
etc.), et leurs effets progressifs sur les indicateurs opérationnels.
- emeis confirme son ambition de devenir une société à mission en 2025.

Croissance de l’activité sur tous les métiers et sur toutes les zones
- Une croissance solide (+9,2%, et +8,9% en organique) reflétant les premiers bénéfices des mesures prises ces 18
derniers mois.
- Un taux d’occupation en progression sur toutes les zones et tous les métiers (+2,6pts en moyenne).
- Des effet prix positifs également sur l’ensemble des marchés du Groupe (+5,5% en moyenne).
- Une activité bien orientée depuis le début du second semestre qui confirme cette tendance favorable.
EBITDAR stable sous l’effet des mesures de relance en France
- Décalage entre les effets immédiats des mesures de relances sur les charges et les effets progressifs sur les revenus.
- Impacts résiduels des effets de l’épisode inflationniste.
Situation bilancielle qui se redresse progressivement
- Baisse de l’endettement net à 4,425 M€ à fin juin 2024, soit -217 M€ sur 6 mois, et près de -4,8 Md€ sur 12 mois,
- Réduction des frais financiers de -24% reflétant les bénéfices des opérations de restructuration financière.
- Avancée du programme de cessions immobilières : 452 M€ depuis mi 2022 actés dont 159 M€ depuis le début de l’année.
- Amélioration de +111 M€ du Cash-Flow libre reflétant une partie des effets des mesures conservatoires prises ces derniers
mois, mais reste toutefois encore négatif à -178 M€,
Confirmation de l’objectif d’EBITDAR et accélération des cessions
- emeis confirme les perspectives communiquées le 26 juillet à l’occasion de la publication de son chiffre d’affaires à fin juin.
- L’EBITDAR 2024 est attendu en hausse dans une fourchette comprise entre 0% et +5%, soit entre 700 et 730 M€.
- Intensification des ambitions de cessions d’actifs immobiliers et opérationnels pour atteindre de 1,5 Md€ entre mi-
2022 et fin 2025, afin de poursuivre le désendettement du Groupe.


Chiffres clés1 S1 2023 S1 2024 Var. % organique
en M€
Chiffres d'affaires 2 539 2 772 +9,2% +8,9%
dont Maisons de Retraites 1 580 1 763 +11,6%
dont Cliniques 837 880 +5,1%
Charges de personnel -1 697 -1 896 +11,7%
Autres couts -506 -537 +6,0%
EBITDAR 336 339 +0,8%
marge d'EBITDAR 13,2% 12,2%
EBITDA 321 316 -1,6%
marge d'EBITDA 12,6% 11,4%
Résultat financier net -231 -176 -23,7%
Résultat Net Part du Groupe -371 -257 +114 M€
Par action (dilué), en € -5,74,€ -1,71€ ns
Cash-flow Libre2 -289 -178 +111 M€



1 Les chiffres clés pré IFRS-16 sont communiqués en annexe 1 de ce communiqué, page 10
2 Cash flow net avant financement (voir annexe 3)




emeis – Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024 www.emeis.com
Page 1 / 16
Laurent Guillot, Directeur Général : « La performance d’emeis au 30 juin 2024, fait ressortir une dynamique favorable sur
l’ensemble de nos métiers et l’ensemble des zones géographiques. Nos indicateurs extra-financiers, notamment ceux
relatifs à la sécurité au travail de nos équipes et à la qualité des soins, continuent de progresser, démontrant que la
transformation engagée en 2022 porte maintenant ses fruits : le nombre d’accidents du travail a été divisé par deux par
rapport à 2021, la rotation du personnel est en baisse, les indicateurs de satisfaction de nos patients, résidents et proches
progressent également significativement. Ces fondamentaux constituent un socle solide pour la reprise qui s’amorce
maintenant.

Au premier semestre le chiffre d’affaires augmente de près de +9%, au-delà des comparables sur le secteur. Cette
performance est portée par l’amélioration du taux d’occupation moyen de +2,6 points et par un effet prix de +5,5% qui
progresse sur tous nos métiers et sur toutes les zones géographiques. Bien que nous devions rester vigilants et prudents,
cette tendance favorable se confirme depuis le début du troisième trimestre, preuve d’une dynamique opérationnelle
favorable qui se dessine.

La stabilité de l’EBITDAR du Groupe au 30 juin 2024 est le reflet de l’investissement opéré sur les équipes d’emeis, comme
un pré-requis à la hausse progressive du taux d’occupation qui s’amorce. A court terme, l’effort consenti par emeis sur la
France est cependant compensé par l’ensemble des autres géographies dont les marges d’EBITDAR sont en hausse.

Il nous faut maintenant prolonger et accélérer la dynamique de reprise aujourd’hui engagée, et construire ce qui dessinera
les forces durables de notre Groupe pour les années qui viennent. Pour ce faire, nous nous appuyons sur un bilan renforcé,
tout en préparant la transformation d’emeis en une société à mission l’an prochain, autour de notre raison d’être :
« Ensemble, soyons force de vie des plus fragiles ».

Contacts presse

Isabelle HERRIER NAUFLE A propos de emeis
Directrice relations presse & Avec près de 78 000 experts et professionnels de la santé, du soin, et de
e-reputation l’accompagnement des plus fragiles, emeis est présent dans une vingtaine de pays et
07 70 29 53 74
couvre cinq métiers : les cliniques psychiatriques, les cliniques de soins médicaux et de
isabelle.herrier@emeis.com
réadaptation, les maisons de retraite, les services et soins à domicile et les résidences
IMAGE 7 services.
Charlotte LE BARBIER // Laurence emeis accueille chaque année près de 283 000 résidents, patients et bénéficiaires.
HEILBRONN emeis s’engage et se mobilise pour relever un des enjeux majeurs de nos sociétés :
06 78 37 27 60 // 06 89 87 61 37 l’augmentation du nombre des populations fragilisées par les accidents de la vie, par
clebarbier@image7.fr // le grand âge ou encore par les maladies mentales.
lheilbronn@image7.fr emeis, détenue à 50,2% par la Caisse des Dépôts, CNP Assurances, MAIF et MACSF
Epargne Retraite, est cotée sur Euronext Paris (ISIN : FR001400NLM4) et membre des
Relations Investisseurs indices SBF 120 et CAC Mid 60.
Site : www.emeis.com
Samuel Henry Diesbach
samuel.henry-diesbach@emeis.com

N° vert actionnaires
0 805 480 480

NEWCAP
Dusan ORESANSKY
01 44 71 94 94
emeis@newcap.eu




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 2 / 16
Avec l’appui d’une gouvernance renouvelée et une équipe de direction renforcée, emeis, nouvelle identité dévoilée au
cours du semestre pour accélérer la transformation et faire émerger un modèle économique durable et rentable, pose
les bases solides de son développement à moyen terme.

Grâce aux nombreux atouts renforcés par le plan de refondation, avec l’engagement des équipes autour d’un projet
médical reconnu et grâce au nouveau projet d’entreprise articulé autour d’une raison d’être entérinée par les
actionnaires, « ensemble, soyons force de vie des plus fragiles », le Groupe observe déjà les premier signaux extra-
financiers signes d’une tendance favorable au redressement des agrégats financiers du Groupe (Hausse du taux
de satisfaction de +2,3pts vs. 2022 à 92,4%, réduction du turnover de -3pts vs. 2022, réduction des accidents du
travail de -21% en un semestre).



Au premier semestre 2024, le chiffre d’affaires consolidé du Groupe emeis s’inscrit en hausse significative avec une
croissance organique de +8,9% et de +9,2% à périmètre courant.

Cette croissance est le reflet de la hausse des taux d’occupation et de revalorisations tarifaires favorables sur
l’ensemble des métiers et sur l’ensemble des zones géographiques du Groupe.

Au global, le taux d’occupation moyen du Groupe augmente de +2,6 points à 85,3%, bénéficiant d’une dynamique de
reprise marquée sur les marchés d’Europe du Nord (+4,2pts) et d’Europe du Sud & Latam (+4,5pts), constituant un
signal encourageant pour les perspectives du Groupe.

Cette tendance de reprise est également confirmée par les premiers indicateurs d’activité observés depuis le début
du second semestre de l’exercice avec une inflexion positive depuis juin des taux d’occupation qui continuent de
progresser depuis, notamment sur le marché Français.


L’EBITDAR s’est établi à 339 M€ sur la période, en hausse de +0,8% par rapport au premier semestre 2023,
représentant une marge de +12,2%.

La rentabilité opérationnelle a continué à être transitoirement affectée par les mesures mises en œuvre
nécessaires à la normalisation progressive des taux d’occupation du Groupe, visant à renforcer la qualité des soins
et de l’accompagnement. Ces mesures ont un effet immédiat sur les charges de personnel et progressif sur le chiffre
d’affaires. Un décalage qui pèse transitoirement sur les niveaux de marge d’EBITDAR.

L’épisode inflationniste sur les autres charges d’exploitation, a également impacté la marge du Groupe alors que le
taux d’occupation dans les maisons de retraite en France reste en deçà de son niveau normatif.




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 3 / 16
Dans le cadre de la publication de ses résultats semestriels 2024, le Groupe commente des agrégats issus de ses états financiers consolidés,
mais également des indicateurs alternatifs de mesure de la performance, présentés de manière détaillée dans les annexes du présent
communiqué de presse. Les définitions et modalités de calcul de ces indicateurs sont présentées dans les annexes du présent communiqué.

(en millions d'euros) 30/06/2023 30/06/2024
CHIFFRE D'AFFAIRES 2 539 2 772
Charges de personnel (1 697) (1 896)
Autres charges (506) (537)
EBITDAR 336 339
% EBITDAR 13,2% 12,2%
EBITDA 321 316
Amortissements et provisions (334) (330)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT (13) (14)
Autres produits et charges opérationnels non courants (85) (12)
RESULTAT OPERATIONNEL (98) (25)
Résultat financier net (231) (176)
RESULTAT AVANT IMPOT (329) (202)
Charge d'impôt (39) (33)
QP de résultat dans les entreprises associées et coentreprises 1 (24)
Part revenant aux intérêts minoritaires (4) 1
RESULTAT NET PART DU GROUPE (371) (257)
Résultat net par action (dilué), en € (5,74) (2) (1,71)(1)
(1) Les données présentées au 30 juin 2024 ont été retraitées pour prendre en compte l'impact du regroupement d'actions intervenu en mars 2024, conformément à la norme IAS23
(2) Les données présentées au 30 juin 2023 n'ont pas été retraitées suite au regroupement d'actions intervenu en mars 2024, soit postérieurement à cette clôture

Sur l’ensemble du 1er semestre 2024, le chiffre d’affaires s’élève à 2 772 M€, en progression de + 9,2 % par
rapport au premier semestre 2023, dont + 8,9 % en croissance organique.

L’activité a enregistré une forte croissance du chiffre d’affaires au 1er semestre 2024, résultant d’un effet prix et
dotations positif (+5,5% en moyenne à l’échelle du Groupe), d’un net redressement du taux d’occupation notamment
à l’international, et de l’ouverture de nouveaux établissements. Notons que la hausse du taux d’occupation et la
contribution favorable des revalorisations tarifaires est observable sur l’ensemble des zones géographiques et sur
l’ensemble des métiers.

Sur le périmètre des maisons de retraite, le chiffre d’affaires ressort à 1 763 M€, en hausse de +11,6%.
Sur les cliniques, il ressort en hausse de +5,1% à 880 M€.

Croissance
M€ CA S1 2023 CA S1 2024 Croissance %
organique %*

France 1 137 1 183 +4,0% +4,8%
Europe du Nord 695 796 +14,6% +11,9%
Europe Centrale 425 472 +11,1% +11,3%
Europe du Sud & Latam 188 211 +11,8% +13,2%
Autres pays et activités 94 110 +16,7% +17,6%

Total 2 539 2 772 +9,2% +8,9%




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 4 / 16
Le taux d’occupation moyen s’inscrit en augmentation de +2,6 points entre les deux périodes, pour s’établir à
85,3% sur le 1er semestre 2024.
- La hausse du taux d’occupation est notamment tirée par l’Europe du Sud & Latam (Espagne, Italie, Portugal et
Latam), et en Europe du Nord (Allemagne, Pays Bas, Belgique, Luxembourg).
- En France, ce taux est en légère progression par rapport au 1er semestre 2023, à 85,8%, avec un niveau
supérieur à 92% pour les cliniques, et en légère progression sur le périmètre des maisons de retraite (83,1%
en moyenne sur le 1er semestre 2024, soit +0,1 point) principalement amorcée en fin de période.
Var. vs S1
Taux d'occupation moyen S1 2023 S1 2024 2023
France 85,3 % 85,8 % +0,4 pts
Europe du Nord 78,4 % 82,6 % +4,2 pts
Europe Centrale 86,7 % 89,8 % +3,1 pts
Europe du Sud & Latam 83,3 % 87,8 % +4,5 pts
Autres pays et activités n.m. n.m. n.a.
Total 82,7 % 85,3 % +2,6 pts

Sur le périmètre des maisons de retraite le taux d’occupation augmente de +3pts à 84,5%, et s’inscrit en hausse de
+0,9pt pour les cliniques à 88%.

L’EBITDAR s’établit à 339 M€ au 1er semestre 2024 soit en hausse de +0,8%, reflétant une marge de 12,2 %. La
progression de l’EBITDAR des activités hors France (+ 51 M€) s’étant accompagnée d’une réduction du même ordre
de grandeur sur le périmètre des activités françaises, l’EBITDAR reste ainsi globalement stable entre le 1 er semestre
2023 et le 1er semestre 2024.
EBITDAR S1 EBITDAR S1 EBITDAR S1 EBITDAR S1 Var. vs S1
(en millions d'euros)
2023 2024 2023 % 2024 % 2023
France 169 121 14,8 % 10,2 % (460) pts
Europe du Nord 109 118 15,7 % 14,8 % (95) pts
Europe Centrale 70 88 16,5 % 18,7 % +216 pts
Europe du Sud & Latam 17 24 8,9 % 11,3 % +239 pts
Autres pays et activités 12 16 ns ns ns
Siège Groupe (42) (28) ns ns ns

TOTAL 336 339 13,2 % 12,2 % (101) pts


La stabilisation de l’EBITDAR, en dépit d’une hausse du chiffre d’affaires est principalement le reflet d’un décalage
entre l’effet immédiat sur les charges des mesures de relances opérationnelles, alors que leur impact est plus
progressif sur le chiffre d’affaires.

Ainsi, les charges de personnel sont en hausse de +11,7% au premier semestre, reflétant les efforts consentis par le
Groupe pour pérenniser l’amélioration de la qualité des services du Groupe et réduire le turnover de ses salariés. Cette
hausse reflète autant les revalorisations salariales que l’augmentation des effectifs sur la période. Les autres couts
d’exploitation de nos établissements (alimentation, soins médicaux, énergie, etc.) augmentent de +6,0%, impactés
principalement par les effets résiduels de l’épisode inflationniste.




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 5 / 16
L’EBITDA s'élève à 316 M€ soit une marge de 11,4 % du chiffre d’affaires. L’EBITDA pré-IFRS 16 s’est élevé à 92 M€,
soit une marge de 3,3 %, en recul de – 0,7pt par rapport au premier semestre 2023.
Le résultat financier ressort lui à -176 M€, en baisse de -24%, reflétant principalement les bénéfices des opérations
de restructuration financière opérées ces 12 derniers mois.
Les charges non courantes sont également en baisse significative à fin juin 2024 par rapport au premier semestre
2023 et s’établissent à -12 M€ contre -85 M€ il y a un an. Cette baisse reflète notamment la réduction des honoraires
liés à la restructuration financière de 2023.
En conséquence, le résultat net part du Groupe au premier semestre reste négatif à -257 M€ bien qu’en amélioration
notable de +114 M€ par rapport au premier semestre 2023. Par action (totalement dilué), il s’établit à -1,71 € par action
contre -5,74 € à fin juin 2023.



La valeur estimée du patrimoine immobilier s’établit à 6,3 Md€, à comparer, à périmètre courant, à 6,5 Md€ à fin 2022.
Le périmètre ayant fait l’objet d’une expertise indépendante3 à fin 2023, comprend un total de 414 établissements
situés majoritairement en France représentant 5,3 Md€ d’actifs.
Notons que le portefeuille fait l’objet d’une campagne d’expertises chaque année à la clôture de l’exercice. A fin
décembre 2023, le taux de rendement moyen des actifs expertisés ressort à près de 6% (hors droits).
Depuis fin 2021, la valeur du patrimoine s’est ajustée à la baisse de -21% à périmètre constant, traduisant les
conséquences de la remontée des taux d’intérêts sur la période, et la hausse en conséquence des exigences de
rendements des investisseurs immobiliers.




3
expertisés par JLL, C&W et CBRE




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 6 / 16
3- Flux de trésorerie au 1er semestre 2024

En millions d'euros 30/06/2023 30/06/2024
EBITDA pré IFRS 16 102 92
Investissements de Maintenance et d'IT
(53) (60)

Autres flux opérationnels courants (dont variation de BFR) (62) (44)
Cash-Flow Opérationnel Courant Net (13) (12)
Investissements de Développement immobiliers
(192) (91)
Eléments non courants
(59) (99)
Gestion du portefeuille d'actifs
36 143
Charge de la dette (60) (119)
Cash-Flow Net avant financement (Free Cash Flow) (289) (178)
Apport de capitaux propres en numéraire 0 390
Impact sur la dette nette des changements de périmètre (12) (7)
Variation des ajustements IFRS (201) 12
Variation de la Dette Financière Nette (502) 217


Le Cash-Flow libre net avant financement s’établit à -178 M€, soit une amélioration de +111 M€ par rapport au
premier semestre 2023, traduisant la combinaison des facteurs identifiés ci-dessous :
• La réduction significative des capex de développement (essentiellement immobiliers) qui s’établissent à -
91 M€ (vs. -192 M€ au premier semestre 2023). La diminution de 102 M€ constatée par rapport au 1er semestre
2023 traduit la mise en œuvre sur l’exercice de mesures conservatoires dans le cadre d’une revue des projets
(reports, ajustements et annulations de projets) afin de préserver la liquidité du Groupe et de concentrer le
développement sur les opérations les plus favorables ;
• 143 M€ de produits de cessions immobilières réalisées au premier semestre (principalement aux Pays-
Bas, au Portugal et en Irlande). Les dernières cessions réalisées portent le total des produits de cessions
immobiliers encaissés depuis mi 2022 à 451 M€. Les cessions qui seront réalisées dans les semestres qui
viennent pourront, le cas échéant, également inclure des actifs opérationnels.
• La charge de la dette au tableau de flux est en hausse de +59 M€ à 119 M€, de retour à un niveau de
décaissement normatif, alors qu’une partie des frais financier étaient gelés au premier semestre 2023 lors de
la procédure de restructuration.
• -99 M€ d’éléments non courants, comprenant les charges liées à la gestion de la crise traversée par le Groupe.
La grande majorité de ces éléments se réfèrent à des charges 2023 payées au premier semestre 2024 et
correspondent donc à des décaissements relatifs à des charges déjà provisionnées.

Notons en outre un apport de capitaux propres en numéraire de 390 M€ correspondant à la dernière augmentation de
capital prévue dans le cadre de la restructuration financière du Groupe, réalisée en février 2024. L’équivalent de 29,3
millions de nouveaux titres actuels (post opération de regroupement d’actions) ont ainsi été créés à cette occasion.

En conséquence, la dette financière nette du Groupe4 s’établit à 4 425 M€, en baisse de -217 M€ par rapport au 31
décembre 2023 (4 642 M€).

4 Hors dettes de loyers IFRS 16




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 7 / 16
M€ 31/12/2023 30/06/2024
Immobilisations corporelles nettes (*) 4 775 4 752
Droits d'utilisation des actifs (IFRS 16) 3 084 3 080
Immobilisations incorporelles nettes 1 513 1 470
Goodwill 1 386 1 392



Capitaux propres de l'ensemble consolidé 1 888 1 925

Dettes financières brutes (hors IFRS 16) 5 287 5 078
Dont dettes financières à court terme 746 665
Trésorerie et équivalents 645 653
Dette financière nette (hors IFRS 16) 4 642 4 425

Dettes des loyers (IFRS 16) 3 874 3 871
Dont dettes des loyers à court terme 560 524
(*) dont immobilisations en cours de construction : 406 M€ à fin 2023 et 480 M€ à fin juin 2024

L’endettement financier net (hors dettes des loyers IFRS 16) au 30 juin 2024 s’élève à maintenant à 4 425 M€, à
comparer à 4 642 M€ à fin 2023. Cette baisse de l’endettement net sur 6 mois provient essentiellement de la troisième
augmentation de capital (390 M€), prévue dans le cadre de plan de restructuration financière (réalisée le 15 février
2024), alors que le cash-flow libre du Groupe bien qu’encore négatif s’améliore sensiblement de 111 M€ par rapport
au premier semestre 2023.

Pour mémoire, l’endettement net du Groupe à fin 2022 s’établissait à 8,8 Md€.

59% de la dette financière brute à fin juin 2024 correspond à une dette sécurisée auprès des principaux partenaires
bancaires du Groupe (G6), dont l’échéance principale est en octobre 2027. En outre, les dettes hypothécaires, de
crédit-bail et autres dettes sécurisées représentent 34% du total.

La trésorerie à fin juin 2024 s’élève à 653 M€, globalement comparable au niveau publié à fin 2023, et à 1 053 M€ en
incluant une ligne de crédit au titre du financement complémentaire « new money » d’un montant de 400 M€, qui était
non tirée à cette date. Cette ligne de crédit fait désormais l’objet de demandes de tirages effectuées le 1 er octobre
2024 conformément à la documentation applicable ; il est prévu que les fonds soient mis à disposition par les prêteurs
le 7 octobre 2024. L’échéancier des baux, publié en annexe de ce communiqué, fait ressortir 456 M€ d’échéances aux
second semestre 2024.

Au premier semestre le cout moyen de la dette brute s’établit à 5,44%5, en hausse par rapport au premier semestre
2023 (4,71%). Cette hausse du cout moyen de la dette s’explique principalement par le fait que la dette ayant été
convertie en capital, portait des conditions de marge inférieures à la moyenne du Groupe.


5 avant prise en compte des instruments de couverture




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 8 / 16
Emeis a continué de réaliser un important volume de cessions immobilière dans un marché de l’investissement
pourtant contraint, sur lequel l’attentisme des investisseurs demeure. La baisse des taux d’intérêts observée à la suite
de l’assouplissement de politiques monétaires pourrait cependant contribuer à une reprise progressive des volumes
investis.

Emeis a cependant réussi à finaliser pour près de 452 M€ de cessions immobilières6 depuis mi 2022, dont 159 M€ au
cours du premier semestre. En outre, à fin juin 106 M€ de cessions supplémentaires faisaient encore l’objet de
promesses signées et qui seront finalisées dans les 18 mois qui viennent.

Au total, le volume d’investissement réalisé par le Groupe depuis 2022, représente ainsi près de 30% du marché de
l’investissement en Europe Continentale sur l’immobilier de santé. Une performance qui souligne le savoir-faire du
Groupe en la matière mais également la qualité du portefeuille détenu.

Afin de poursuivre son désendettement mais également assurer le respect des covenants bancaires 7, le Groupe
Emeis va accélérer son programme de cessions, et ambitionne désormais de céder 1,5 Md€ d’actifs immobiliers 8
et opérationnels9 entre juin 2022 et décembre 2025.




Les tendances observées depuis le début du second semestre, notamment en matière d’évolution du taux
d’occupation des résidences du Groupe confirment la dynamique de reprise sur les marchés opérés par le Groupe,
qui, bien que plus progressive qu’attendue en France, suit sur l’ensemble des marchés, une trajectoire encourageante.

Le Groupe réitère donc ses prévisions communiquées fin juillet 2024, anticipant un EBITDAR 2024 compris entre 700
et 730 M€. Ces prévisions avaient pour mémoire été communiquées le 26 juillet dans le cadre de la publication du
chiffre d’affaires semestriel, tenant compte d’un redressement opérationnel plus graduel que prévu sur le marché
français. Sur ces bases, l’EBITDA pré-IFRS 16 s’élèverait en 2024 à environ 210 M€.




6 Principalement constitué d’opérations de sale and lease back
7 Liquidités disponibles supérieures à 300M€ testé trimestriellement, et ratio dette nette/ EBITDA inférieur à 9x testé semestriellement à partir de Juin 2025,
s’appliquant pour un encours de dette de XXXM€
8 Montant exprimé en valeur nette vendeur avant remboursement des dettes associées
9 Montant exprimé en « Equity Value »




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 9 / 16
ANNEXES
Dans le cadre de cette publication, une webconférence, animée par Laurent Guillot (Directeur général) et Jean-Marc
Boursier (Directeur financier) est prévue le 4 octobre à 10h (CEST). La présentation commentée à cette occasion sera
mise en ligne simultanément, puis un enregistrement de cette webconférence sera disponible sur le site internet de la
Société.


ETATS FINANCIERS CONSOLIDES A FIN JUIN 2024
emeis S.A. publie ses résultats consolidés semestriels au 30 juin 2024 arrêtés le 3 octobre 2024 par le Conseil d’administration.10


1. Compte de résultat consolidé (rapprochement pré IFRS 16 et post IFRS 16)

30/06/2023 30/06/2024

Pré IFRS IFRS 16 Post IFRS Pré IFRS IFRS 16 Post IFRS
(en millions d'euros)
16 impact 16 16 impact 16
Chiffre d'affaires 2 539 - 2 539 2 772 - 2 772
Charges de personnel (1 697) - (1 697) (1 896) - (1 896)
En % du CA -66,8% n.a. -66,8% -68,4% n.a. -68,4%
Autres coûts (511) 5 (506) (542) 5 (537)
En % du CA -20,1% n.a. -19,9% -19,5% n.a. -19,4%
EBITDAR 330 5 336 334 5 339
% EBITDAR 13,0% n.a. 13,2% 12,0% n.a. 12,2%
Loyers (229) 214 (14) (242) 220 (22)
EBITDA 102 219 321 92 224 316
% EBITDA 4,0% n.a. 12,6% 3,3% n.a. 11,4%
Amortissements et provisions (170) (164) (334) (171) (159) (330)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT (69) 56 (13) (79) 65 (14)
En % du CA -2,7% n.a. -0,5% -2,9% n.a. -0,5%
Résultat financier (173) (58) (231) (113) (63) (176)
Non courant (60) (26) (85) (39) 28 (12)
RESULTAT AVANT IMPOT (301) (28) (329) (232) 30 (202)
Impôt (45) 6 (39) (30) (3) (33)
Quote-part du résultat des ME 1 - 1 (24) - (24)
RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE (345) (22) (367) (285) 27 (258)
Intérêts minoritaires (4) 0 (4) 1 0 1
RESULTAT NET PART DU GROUPE (349) (22) (371) (285) 27 (257)




10 Les procédures d’examen limité sur les comptes semestriels ont été effectuées. Le rapport d’examen limité est en cours d’émission




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 10 / 16
2. Bilan consolidé

Bilan consolidé en millions d'euros 31/12/2023 30/06/2024

Actif non courant 11 538 11 422
Goodwill 1 386 1 392
Immobilisations incorporelles nettes 1 513 1 470
Immobilisations corporelles nettes 4 369 4 272
Immobilisations en cours de construction 406 480
Droit d'utilisation des actifs 3 084 3 080
Autres actifs non courants 139 137
Actifs d'impôts différés 641 592
Actif courant 1 837 2 048
dont trésorerie et équivalent de trésorerie 645 653
Actifs destinés à être cédés 533 371

TOTAL ACTIF 13 908 13 841



Capitaux propres - part du Groupe 1 887 1 923
Capitaux propres de l'ensemble consolidé 1 888 1 925

Passif non courant 8 899 8 799
Dettes financières à long terme 4 541 4 413
Dettes des loyers à long terme 3 314 3 347
Provisions à long terme 307 310
Provisions retraites et engagements assimilés 73 72
Passifs d'impôts différés 663 657
Passif courant 3 045 3 038
Dettes financières à court terme hors prêts relais 746 665
Dettes des loyers à court terme 560 524
Provisions à court terme 7 8
Fournisseurs et comptes rattachés 502 343
Dettes fiscales et sociales 523 576
Passif d'impôt exigible 57 48
Autres dettes et comptes de régularisation 651 876
Passifs destinés à être cédés 76 80

TOTAL PASSIF 13 908 13 841




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 11 / 16
3. Tableau de flux de trésorerie simplifié

En millions d'euros 30/06/2023 30/06/2024
EBITDA pré IFRS 16 102 92
Investissements de Maintenance et d'IT
(53) (60)

Autres flux opérationnels courants (dont variation de BFR) (62) (44)
Cash-Flow Opérationnel Courant Net (13) (12)
Investissements de Développement immobiliers
(192) (91)
Eléments non courants
(59) (99)
Gestion du portefeuille d'actifs
36 143
Charge de la dette (60) (119)
Cash-Flow Net avant financement (Free Cash Flow) (289) (178)
Apport de capitaux propres en numéraire 0 390
Impact sur la dette nette des changements de périmètre (12) (7)
Variation des ajustements IFRS (201) 12
Variation de la Dette Financière Nette (502) 217

TOTAL DETTE FINANCIERE NETTE 9 260 4 425


TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDÉS (M€) S1 2023 S1 2024
Résultat net de l'ensemble consolidé (367) (258)
Elimination charges et produits sans incidence trésorerie liée à l'activité (*) 194 132
Impact IFRS16 (amortissement et dépréciation actifs) 198 177
Résultat financier 185 105
Charge financière sur engagement locatif (IFRS 16) 58 64
Marge Brute Autofinancement 268 220
Variation du BFR liée à l'activité (76) (55)
FLUX NET DE TRESO GÉNÉRÉS PAR L'ACTIVITÉ [1] 192 165

Investissements corporels et incorporels d'exploitation (53) (60)
Investissements de Développement immobiliers (158) (91)
Cessions immobilières 13 159
Autres acquisitions et cessions (15) (10)
FLUX NET DE TRESO. SUR INVESTISSEMENTS [2] (214) (1)

Augmentations de capital (Impacts monéraires). Produit Net 390
Encaissements liés aux autres emprunts 200 41
Remboursements liés aux autres emprunts (166) (181)
Paiement IFRS16 Dettes (168) (157)
Remboursements liés aux crédit bail (70) (63)
Résultat Financier net et autres variations (56) (121)
FLUX NET DE TRESO. SUR FINANCEMENT [3] (318) (155)

VARIATION DE TRÉSORERIE [1]+[2]+[3] (339) 8
* Ce poste comprend essentiellement les amortissements et dépréciations




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 12 / 16
4. Modalités de calcul de l’EBITDAR et de l’EBITDA pré-IFRS 16

(en millions d'euros) 30/06/2023 30/06/2024
Résultat Opérationnel (98) (25)
Neutralisation des produits et charges opérationnels non courants 85 12
Résultat Opérationnel Courant (13) (14)
Neutralisation des amortissements et provisions 334 330
EBITDA 321 316
Neutralisation des charges locatives 14 22
EBITDAR 336 339
Loyers IFRS 16 (219) (224)
Loyers hors IFRS 16 (14) (22)
EBITDA PRÉ-IFRS 16 102 92



5. Information sur les indicateurs Alternatifs de Mesure de la Performance pré-IFRS 16

Agrégats de résultats excl. IFRS 16 S1 2023 S1 2024
EBITDA pré IFRS16 102 92
Loyers IFRS 16 219 224
Marge d'EBITDA pré IFRS 16 4,0% 3,3%
Résultat opérationnel courant pré IFRS 16 (69) (79)
Taux de Marge de ROC pré IFRS 16 -2,7% -2,9%

Flux de Trésorerie pré IFRS 16 S1 2023 S1 2024
Flux Trésorerie d'Exploitation [pré IFRS 16] (27) (60)
Flux de Trésorerie d'Investissements nets (214) (1)
Flux de Trésorerie de Financement [pré IFRS 16] (98) 69
Variation de Trésorerie (339) 8


Rappel des Flux de Trésorerie Gaaps S1 2023 S1 2024
Marge brute d'autofinancement 268 220
Variation du BFR (76) (55)
Flux de Trésorerie générés par l'activité 192 165
Flux de Trésorerie liés aux opérations d'Investissements (214) (1)
Flux de Trésorerie liés aux opérations de Financement (318) (155)
Variation de Trésorerie (339) 8




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 13 / 16
6. Réconciliation flux de trésorerie


(en millions d'euros) 30/06/2023 30/06/2024
Flux net de trésorerie générés par l'activité 192 165
Neutralisation Impact P&L IFRS 16 (219) (224)
Flux net de trésorerie générés par l'activité Pré IFRS 16 (27) (60)
Variation de BFR - Reclassement de flux liés aux opérations d'investissements 13 8
Reclassement d'éléments financiers 4 -
Extourne des Eléments non courants 59 99
Complément remboursement de dette IFRS 16 et autres (9) (0,1)
Investissements de Maintenance et d'IT (53) (60)
CASH-FLOW OPERATIONNEL COURANT NET (13) (12)




(en millions d'euros) 30/06/2023 30/06/2024
CASH-FLOW OPERATIONNEL COURANT NET (13) (12)
Investissements de Développement immobiliers (192) (91)
Eléments non courants (59) (99)
Gestion du portefeuille d'actifs 36 143
Charge de la dette (60) (119)
CASH-FLOW NET AVANT FINANCEMENT (289) (178)
AU

7. Echéancier de la dette financière brute à fin juin 2024




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 14 / 16
8. Informations sur le capital

30/06/2024
Nombres d'actions Diluted
Actions ordinaires (nombre moyen) 150 775 069 150 775 069
Actions d'autocontrôle -38 124 -38 124
Autres actions 1 349 312
Actions liées à l'exercice de bons de souscription d'actions 2 333 167
NOMBRE MOYEN PONDERE D'ACTIONS 150 736 945 154 419 424



Nombre d’actions ordinaire à fin juin 2024 : 159 191 703
Nombre d’actions diluées à fin juin 2024 : 162 759 998

Répartition du capital à fin juin 2024

CDC
22,41%




Flottant
49,81%
MAIF
14,81%




MACSF
7,41%
CNP Assurances
5,56%




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 15 / 16
DEFINITIONS


La croissance organique du chiffre d’affaires du Groupe intègre :
1. La variation du chiffre d’affaires (N vs N-1) des établissements existants consécutive à
l’évolution de leurs taux d’occupation et des prix de journée ;
2. La variation du chiffre d’affaires (N vs N-1) des établissements restructurés ou dont les
Croissance organique
capacités ont été augmentées en N ou en N-1 ;
3. Le chiffre d’affaires réalisé en N par les établissements créés en N ou en N-1, et la
variation du chiffre d’affaires des établissements récemment acquis sur une période
équivalente en N à la période de consolidation en N-1.

Résultat opérationnel courant avant dotations nettes aux amortissements et provisions
EBITDAR
et avant charges locatives
EBITDA EBITDAR net des charges locatives sur les contrats ayant une durée de moins d’un an
EBITDAR net des charges locatives sur les contrats d’une durée de moins d’un an et net
EBITDA pré-IFRS 16 des paiements effectués au titre des contrats de location de plus d’un an entrant dans le
champ d’application de la norme IFRS16
Dette financière à long terme + dette financière à court terme – Trésorerie et VMP
Dette financière nette
(Valeurs mobilières de placement) (hors dettes de loyers - IFRS 16)
Flux de trésorerie générés par l’activité courante, net des investissements courants de
maintenance et d’IT. Le Cash-Flow Opérationnel Courant Net correspond à la somme de
Cash flow opérationnel courant net l’EBITDA Pré-IFRS 16, des éléments courants non-cash, de la variation du besoin en fonds
de roulement, des impôts sur les revenus payés, et des investissements de maintenance
et d’IT
Flux net de trésorerie après prise en compte des éléments courants et non-courants, de
tous les investissements, des charges d’intérêts liées à l’endettement, et du solde positif
ou négatif lié aux opérations sur le portefeuille d’actifs. Le Cash-Flow Net avant
Cash flow net avant financement
Financement correspond à la somme du Cash-Flow Opérationnel Courant Net, des
investissements de développement, des éléments non-courants, des produits et/ou
coûts nets liés à la gestion du portefeuille d’actifs, et des charges financières




www.emeis.com Communiqué de presse – Résultats semestriels – 3 octobre 2024
Page 16 / 16