Société Anonyme à Conseil d’Administration
au capital de 285 000 000 euros
Siège Social : 1, boulevard Haussmann – 75009 PARIS
454 084 211 R.C.S. PARIS




1
Avertissement



Les états financiers présentés en annexe du rapport ne sont ni certifiés, par les
commissaires aux comptes (Deloitte & Associés et Ernst & Young et Autres) ni approuvés
par l'Assemblée générale des actionnaires.

The financial statements appended to this report are neither audited by auditors (Deloitte
& Associés and Ernst & Young et Autres), nor approved by the shareholders’ general
meeting.



Diffusion de l’information

Le présent rapport financier semestriel est établi conformément aux dispositions des
articles L.451-1-2 du Code monétaire et financier et 222-4 du Règlement Général de
l’Autorité des Marchés Financiers. Ce document est déposé auprès de l’AMF selon les
modalités prévues par le Règlement Général.

Les rapports et le prospectus d’émission de BNP Paribas Home Loan SFH sont
disponibles sur le site Internet suivant, dès leur approbation par les organes sociaux de la
Société :

https://invest.bnpparibas.com/en/debts/bnp-paribas-home-loan-sfh/regulatory-reports-base-
prospectus-home-loan-sfh




1
SOMMAIRE



GLOSSAIRE ............................................................................................................................................................ 3
SITUATION ET ACTIVITE DE LA SOCIETE................................................................................................ 6
I - PRESENTATION DE L’ACTIVITÉ DE BNP PARIBAS HOME LOAN SFH .................................................. 6
II – EVENEMENTS IMPORTANTS SURVENUS AU COURS DU SEMESTRE ECOULE ................................. 7
III - PERSPECTIVES D’AVENIR ..................................................................................................................... 10
IV - EVENEMENTS IMPORTANTS INTERVENUS ENTRE LA DATE DE CLOTURE DU SEMESTRE ET LA
DATE A LAQUELLE LE RAPPORT A ETE ETABLI ........................................................................................ 10
V - FILIALES ET PARTICIPATIONS ............................................................................................................... 10
VI - PARTICIPATIONS CROISEES.................................................................................................................. 10
VII - DELEGATIONS EN COURS EN MATIERE D’AUGMENTATION DE CAPITAL ................................... 11
VIII - DETENTION DU CAPITAL .................................................................................................................... 11
RÉSULTATS, SITUATION FINANCIÈRE ET ENDETTEMENT ..............................................................12
I - BILAN AU 30 JUIN 2024 ............................................................................................................................. 12
A) ACTIF............................................................................................................................................ 12
B) PASSIF .......................................................................................................................................... 13
C) RESULTATS .................................................................................................................................. 14
D) COVER POOL ...................................................................................... Erreur ! Signet non défini.
II - SITUATION FINANCIERE ET RATIOS PRUDENTIELS ........................................................................... 16
III - ENDETTEMENT ....................................................................................................................................... 17
DESCRIPTION DES PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES ET DISPOSITIF DE GESTION
DES RISQUES ....................................................................................................................................................18
I - RISQUE DE CREDIT ................................................................................................................................... 18
II - RISQUE DE TAUX, DE CHANGE ET RISQUE DE MARCHE................................................................... 21
III - RISQUE DE LIQUIDITE........................................................................................................................... 23
IV - RISQUE OPERATIONNEL........................................................................................................................ 26
V - RISQUE JURIDIQUE ................................................................................................................................. 27
VI - CONSEQUENCES SOCIALES ET ENVIRONNEMENTALES ET ENGAGEMENTS EN FAVEUR DU
DEVELOPPEMENT DURABLE, RISQUES FINANCIERS LIES AUX EFFETS DU CHANGEMENT
CLIMATIQUE ET STRATEGIE BAS-CARBONE ............................................................................................. 28
ETATS FINANCIERS ...........................................................................................................................................29




2
GLOSSAIRE
ACPR Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution
ALM Assets and Liabilities Management
Amortisation Test Vérification de la valeur ajustée du portefeuille de créances de crédits
immobiliers à l’habitat par rapport au montant nominal des obligations de
financement de l’habitat non remboursées
ANC Autorité des Normes Comptables
Asset Cover Test Calcul périodique de la couverture des Covered Bonds par les actifs
collatéraux de la Société
BRRD Bank Recovery and Resolution Directive n°2014/59 du 15 mai 2014 telle
que modifiée par les Directives du Parlement européen et du Conseil :
- n°2017/1132 du 14 juin 2017;
- n°2017/2399 du 12 décembre 2017 ;
- n°2019/879 du 20 mai 2019 ;
- n°2019/2162 du 27 novembre 2019.
Cash collateral Garantie en espèces - forme de rehaussement de crédit impliquant le
maintien d’un fonds de réserve qui peut être ponctionné en cas de pertes
liées aux crédits et subséquemment de recours des investisseurs
Cover Pool Portefeuille d’actifs éligibles destiné à couvrir le risque de crédit pris par
les porteurs d’OFH.
CRBF Comité de la Réglementation Bancaire et Financière
CRD Capital Requirements Directive n°2013/36/UE du 26 juin 2013 ;
Telle que modifiée par les Directives du Parlement européen et du
Conseil :
- n°2017/17 du 4 février 2014 ;
- n°2014/59 du 15 mai 2014 ;
- n°2015/2366 du 25 novembre 2015 ;
- n°2018/843 du 30 mai 2018 ;
- n°2019/878 du 20 mai 2020.
CRR Capital Requirements Regulation n°575 du 26 juin 2013 tel que modifié
par les Règlements du Parlement européen et du Conseil :
- n°2016/1014 du 8 juin 2016 ;
- n°2017/2395 du 12 décembre 2017 ;
- n°2017/2401 du 12 décembre 2017 ;
- n°2019/630 du 17 avril 2019;
- n°2019/876 du 20 mai 2019;
- n°2019/2033 du 27 novembre 2019;
- n°2020/873 du 24 juin 2020.
Ainsi que complété par les Règlements délégués :
- n°2015/62 du 10 octobre 2014 ;
- n°2017/2188 du 11 aout 2017 ;
- n°2018/405 du 21 novembre 2017.
ECBC European Covered Bond Council
FACT Finance Accounting Control Tool - processus de certification interne des
données comptables produites trimestriellement par chaque entité
F&S Finance & Strategy
Fixing Technique de calcul du cours d'équilibre d'un titre financier, obtenu en
confrontant les ordres de transaction inscrits au carnet d'ordre.
Hedging Strategy Stratégie de couverture du risque de taux
IFRS International Financial Reporting Standards (Normes internationales
d’information financière)



3
INSEE Institut National de la Statistique et des Etudes Economiques
Interest Reserve Réserves correspondant à la différence positive entre les intérêts à payer
Funding Requirement au passif et les intérêts à recevoir à l’actif de la Société
LCR Liquidity Coverage Ratio
Cette norme vise à faire en sorte qu’une banque dispose d’un encours
suffisant d’actifs liquides de haute qualité (HQLA, high quality liquid
assets) non grevés, sous forme d’encaisse ou d’autres actifs pouvant être
convertis en liquidités sur des marchés privés sans perdre – ou en perdant
très peu – de leur valeur pour couvrir ses besoins de liquidité, dans
l’hypothèse d’une crise de liquidité qui durerait 30 jours calendaires
MIF Markets in Financial Instruments Directive n°2014/65 du 15 mai 2014 du
Parlement européen et du Conseil ;
Telle que modifiée par les Règlements du Parlement européen et du
Conseil :
- n°909/2014 du 23 juillet 2014 ;
- n°2019/2115 du 27 novembre 2019.
Ainsi que modifiée par les Directives du Parlement européen et du
Conseil :
- n°2016/97 du 20 juillet 2016 ;
- n°2016/1034 du 23 juin 2016 ;
- n°2019/2034 du 27 novembre 2019.
MTN Medium Term Notes
NSFR Net Stable Funding Ratio
Le NSFR correspond au montant du financement stable disponible
rapporté à celui du financement stable exigé. Ce ratio devrait, en
permanence, être au moins égal à 100 %. Le « financement stable
disponible » désigne la part des fonds propres et des passifs, censée être
fiable à l’horizon temporel pris en compte aux fins du NSFR, à savoir
jusqu’à 1 an. Le montant du « financement stable exigé » d’un
établissement est fonction des caractéristiques de liquidité et de la durée
résiduelle des actifs qu’il détient et de celles de ses positions de hors-bilan
Obligation Fraction d’un emprunt, émis sous la forme d’un titre, qui est
négociable et qui, dans une même émission, confère les mêmes
droits de créance sur l’émetteur pour une même valeur nominale.
Obligation de Obligation émise par des sociétés de financement de l’habitat et
financement de bénéficiant du privilège défini à l’article L.513-11 du Code
l’habitat (OFH) monétaire et financier afin de financer des opérations mentionnées
(Covered Bond) à l’article L.513-29 du Code monétaire et financier.
Obligations Hard Obligations de financement de l’habitat qui doivent être intégralement
bullet payées à leur échéance
Obligation Soft bullet Obligation dont la maturité initiale peut être étendue dans des conditions
contractuellement définies par les termes et conditions de l’émission
considérée
OPC Operational Permanent Control - contrôle permanent de niveau 1
OPCVM Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières. Terme
générique désignant les sociétés d'investissement à capital variable
(SICAV) et les fonds communs de placement (FCP), ayant pour objet la
gestion d'un portefeuille de valeurs mobilières
ORM Operational Risk Management - contrôle permanent de niveau 2
PNB Produit Net Bancaire - calculé comme la différence entre les produits et
les charges principalement d'intérêt et de commission. Il mesure la
création de richesse des banques et peut en cela être rapproché de la valeur
ajoutée dégagée par les entreprises non financières



4
Pre-maturity Test Test qui vise, par la constitution d’un gage en espèce au bénéfice de la
Société, à réduire le risque de liquidité lié à une baisse de la notation à
court terme de l’emprunteur, BNP Paribas, voire de son défaut au titre de
la convention de prêts sécurisés et en amont de la maturité des obligations
de financement de l’habitat qui doivent être intégralement payées à leur
échéance.
Résultat net part du Correspond au résultat net du Groupe après impôt et prise en compte de la
Groupe part revenant aux actionnaires minoritaires des filiales
Risk Appetite Déclaration relative à la tolérance au risque
Statement
RUBA Reporting unifié des Banques et Assimilés
Surcollatéralisation Procédé d’ajout de garanties en supplément des garanties requises, dans le
but de sécuriser un financement
Swaps de couverture Contrat bilatéral dans lequel les parties s’accordent pour échanger des flux
d’intérêts fixes contre des flux variables
Tier One Fonds propres de base de catégorie 1 de la Société (incluant notamment le
capital, les réserves et les primes d’émission)




5
SITUATION ET ACTIVITE DE LA SOCIETE

I - PRESENTATION DE L’ACTIVITÉ DE BNP PARIBAS HOME LOAN
SFH

Nous vous rappelons qu’afin d’étendre la base d’investisseurs et pouvoir réaliser des émissions
triple A (au lieu de double A à l’époque) à un coût maîtrisé, le groupe BNP Paribas a décidé de
créer BNP Paribas Home Loan Covered Bonds (devenue BNP Paribas Home Loan SFH en
2011 et ci-après désignée comme la « Société ») en décembre 2006.

Pour mémoire BNP Paribas Home Loan Covered Bonds était une société financière à objet
exclusif, dont le capital et les droits de vote sont détenus à 99,99% par BNP Paribas et dont
l’objet social était strictement limité au refinancement du Groupe BNP Paribas par l’émission
d’obligations sécurisées des établissements de crédit ou « covered bonds » dans le cadre d’un
Programme MTN dont le montant maximum est de 40 milliards euros.

A la suite de la promulgation de la Loi de régulation bancaire et financière du 22 octobre 2010,
BNP Paribas Home Loan Covered Bonds, a fait une demande à l’Autorité de contrôle prudentiel
afin d'être autorisée à opter pour le statut de société de financement de l’habitat (« SFH »).
L’Autorité de contrôle prudentiel a délivré cette autorisation lors de son collège du 28 mars
2011 et BNP Paribas Home Loan SFH a opté pour ce statut le 15 juin 2011. La Société est
désormais régie notamment par les dispositions des articles L.513-28 et suivants du Code
monétaire et financier ce qui ajoute au Programme les principaux avantages suivants :
▪ une protection légalisée des futurs porteurs d'obligations de financement de l'habitat
grâce (i) au bénéfice du privilège légal issu de l'article L. 513-11 du Code monétaire et
financier, qui prévoit une affectation prioritaire des actifs au paiement des obligations
de financement de l'habitat et à toute autre ressource privilégiée, et (ii) à un meilleur
traitement des créanciers privilégiés en cas de faillite avec (a) un paiement des
échéances du passif privilégié aux dates contractuelles avant tous les autres créanciers
de la Société, (b) l'absence de nullité des actes passés par la Société pendant la période
suspecte, et (c) l'impossibilité d'étendre une éventuelle faillite de BNP Paribas à la
Société ;

▪ compte tenu de cette protection légalisée, la conformité du programme aux directives
européennes permettant une augmentation de la limite d'investissement sur un même
émetteur à (i) 25% pour les OPCVM et (ii) 40% pour les entreprises d'assurance, au lieu
de 5% seulement actuellement1 ;

▪ l'éligibilité de la Société aux opérations de financement auprès des banques centrales
(avec, notamment, la possibilité d'apporter en garantie les obligations de financement
de l'habitat auto-détenues), en cas de besoin de liquidité, pour les émissions dites
« jumbo ».



1
Les obligations de financement de l’habitat remplissant les critères fixés par l’article 52.4 de la directive
européenne 2009/65/CE (dite directive OPCVM) et par l’article 22.4 de la directive européenne 92/49/CEE (dite
directive Assurances), les limites d’investissement sur la Société sont portées de 5% à 25% pour les OPCVM et
de 5% à 40% pour les compagnies d’assurance.



6
L'ensemble de la Documentation du Programme a donc été amendé afin de se conformer au
régime des sociétés de financement de l'habitat et les Agences de Notation ont maintenu la
notation «AAA» du programme d’émission.

Suite à la transposition en droit français par l’Ordonnance n° 2021- 858 de la Directive
2019/2162 du Parlement Européen et du Conseil du 27 novembre 2019 concernant l’émissions
d’obligations garanties, les émissions de la Société ont obtenu en application de l’instruction
n°2022-I-05 le label “Obligation garantie européenne de qualité supérieure” (“European
Covered Bond (Premium))”. Ce label est réservé aux obligations garanties respectant les
exigences établies dans les dispositions du droit national transposant la directive et celles de
l’article 129 du CRR. Les obligations bénéficiant du label bénéficient d’un traitement
prudentiel plus favorable pour les établissements bancaires investisseurs.


II – EVENEMENTS IMPORTANTS SURVENUS AU COURS DU
SEMESTRE ECOULE

1. Arrêté des comptes clos au 31 décembre 2023 :

Le résultat est principalement composé :

▪ des intérêts perçus sur comptes ordinaires pour un montant de 281 565 euros ;
▪ des intérêts versés sur dépôts de garantie pour un montant de 11 463 euros ;
▪ de la charge du lissage des soultes sur prêts pour un montant de – 14 171 125 euros ;
▪ du produit du lissage des soultes sur prêts pour un montant de 9 051 535 euros ;
▪ de la charge du lissage des primes d’émissions pour un montant de – 3 642 743 euros ;
▪ du produit du lissage des primes d´émissions pour un montant de 14 609 395 euros ;
▪ des intérêts du replacement des fonds propres qui s’élèvent à 10 777 994 euros ;
▪ des intérêts liés à la rémunération des dettes subordonnées qui s’élèvent à – 2 234 488
euros ;
▪ des intérêts liées au financement du cash collatéral qui s’élèvent à –13 331 843 euros et
du montant gagé en couverture des émissions qui s’élèvent à 13 329 742 euros ;
▪ des intérêts sur prêts et emprunts s’élevant respectivement à 278 382 839 euros de
produit et – 282 373 436 euros de charge ;
▪ de la provision sur l’impôt sur les sociétés qui s’élève à – 2 787 269 euros.

Il a été prévu dans la convention cadre de prêts sécurisés conclue entre BNP Paribas Home
Loan SFH et BNP Paribas que cette dernière payera une « commission périodique de mise à
jour des financements » pour un montant de 1 703 457 euros pour l’année 2023.

En contrepartie la société a enregistré des charges de commission pour un montant de
- 104 437 euros correspondant à des commissions liées à des prestations de service.

Le montant des frais généraux s’élève à – 2 018 531 euros et est composé :

▪ des impôts et taxes au titre de l’exercice pour un montant de – 241 192 euros ;
▪ des rémunérations d’intermédiaires pour un montant de – 1 294 176 euros ; et




7
▪ de 85 % de la commission payée au titre du Fonds de résolution unique pour
– 483 162 euros conformément à l’article 2 de la décision n° 2015-CR-01 du 24
novembre 2015.

Le produit divers d’exploitation bancaire pour un montant de 483 162 euros est composé de la
provision relative à la refacturation du Fonds de résolution unique à BNP Paribas.

Le bénéfice net après impôt s’inscrit à 7 967 280 euros.

2. Emissions au cours du premier semestre :

Au cours du premier semestre 2024, BNP Paribas Home Loan SFH n’a procédé à aucune
émission d’obligations :

Durant le semestre, la société a procédé au remboursement de l’émission suivante :

▪ Remboursement total le 10/04/2024 de la Série 61 (maturité 10/04/2042) pour un
montant de 183 Mios€,

La Société a procédé à la restructuration de l’émission Série 88 conduisant à étendre sa maturité
au 22 mai 2034 avec une option d’extension d’un an et éligible au Non-HQLA.

Le programme d’émission pour le troisième trimestre 2024 a été autorisé par le conseil
d’administration du 28 juin 2024 en vertu des dispositions de l’article R. 513-16, IV du code
monétaire et financier pour un montant maximum de 2 000 000 000 euros et attesté par le
contrôleur spécifique.

3. Transparence :

Conformément à la réglementation applicable, les sociétés de financement de l’habitat doivent
désormais transmettre à l’ACPR, à la fin de chaque trimestre, une déclaration comprenant les
éléments suivants :
▪ le ratio de couverture mentionné à l’article R. 513-8 du Code monétaire et financier ;
▪ les éléments de calcul de la couverture des besoins de trésorerie mentionnée à l’article
R. 513-7 du Code monétaire et financier ;
▪ l’écart de durée de vie moyenne entre les actifs et les passifs considérés à l’article 12
du Règlement CRBF n° 99-10 ainsi que ses modalités d’évaluation ; et
▪ l’estimation de couverture des ressources privilégiées jusqu’à leur échéance au regard
du gisement d’actifs éligibles disponibles et des prévisions de nouvelle production sous
des hypothèses conservatrices, ainsi que leurs modalités d’élaboration, mentionnée à
l’article 12 du Règlement CRBF n° 99-10.


Par conséquent, en juin 2024, BNP Paribas Home Loan SFH a remis à l’ACPR une déclaration
trimestrielle au 31 mars 2024 attestant que :
▪ le ratio de couverture est de 117.57 % ;
▪ les besoins de trésorerie à 180 jours sont couverts ;




8
▪ l’écart de durée de vie moyenne entre les actifs éligibles considérés à concurrence du
montant minimal nécessaire pour satisfaire le ratio de couverture et les passifs
privilégiés est inférieur à 18 mois ; et
▪ l’estimation de couverture des ressources privilégiées jusqu’à leur échéance au regard
du gisement d’actifs éligibles et de la nouvelle production a été effectuée par la Société.
La couverture des ressources privilégiées est assurée jusqu’à leurs échéances.
Ces données ont par ailleurs fait l’objet d’attestations du contrôleur spécifique.


4. Publications :

Durant le semestre la Société a également publié les rapports trimestriels sur la qualité des actifs
établi sur la base des données disponibles à la clôture de l’exercice 2023 et au 31 mars 2024 en
application de l’Instruction n° 2022-I-04 relative à la publication par les sociétés de
financement de l’habitat d’informations relatives à la qualité des actifs financés, et en
application de l’article 13 bis du règlement CRBF no 99-10.

Ces rapports ont été publiés au BALO et ont également été transmis à l’Autorité de Contrôle
Prudentiel et de Résolution. Ils sont disponibles sur le site Internet sous le lien suivant :

https://invest.bnpparibas/en/search/debt/documents?s%5Bq%5D=SFH

BNP Paribas Home Loan SFH adhère depuis 2012 au label européen de qualité de l'European
Covered Bond Council (ECBC Covered Bond Label), qui a pour objectif de promouvoir la
transparence sur ce type de produit. Cette adhésion se traduit notamment par une publication
d’informations sur les covered bonds émis sur le site de l’ECBC, et d’informations sur le
portefeuille de prêts sous-jacents à destination des investisseurs selon un format préétabli au
niveau national. L’ECBC impose aux adhérents de publier ce reporting au minimum tous les
trois mois. Ainsi, BNP Paribas Home Loan SFH publie mensuellement sur son site investisseur
le reporting ECBC au format excel préétabli au niveau français :

https://invest.bnpparibas/en/search/debt/documents?s%5Bq%5D=SFH

5. Comités spécialisés :

Le Comité des risques s’est réuni quant à lui deux fois lors du semestre écoule afin d’arrêter
les indicateurs de risques de la Société, lesquels ont ensuite présentés au Conseils
d’administration.

6. Cotisation au Fonds de garantie des dépôts et de résolution :

Durant le semestre, la Société a procédé au règlement de la cotisation au fonds de résolution
unique pour l’année 2024, d’un montant de 0 euros.

7. Approbation du rapport sur le contrôle interne :

Le conseil d’administration de la Société du 28 mars 2024 a arrêté le rapport sur le contrôle
interne et sur la mesure et la surveillance des risques pour l’exercice 2023 en application des
articles 258 à 266 de l’arrêté du 3 novembre 2014 relatif au contrôle interne des entreprises du



9
secteur de la banque, des services de paiement et des services d'investissement, soumises au
contrôle de l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution.

Ce complément d’information a pris la forme d’un rapport établi selon les instructions du
groupe BNP Paribas relative à la contribution « Operational Permanent Control » des filiales
assujetties au rapport sur le contrôle interne et sur la mesure et la surveillance des risques.


III - PERSPECTIVES D’AVENIR

BNP Paribas Home Loan SFH continuera au second semestre 2024 à participer au financement
du groupe BNP Paribas.


IV - EVENEMENTS IMPORTANTS INTERVENUS ENTRE LA DATE DE
CLOTURE DU SEMESTRE ET LA DATE A LAQUELLE LE RAPPORT
A ETE ETABLI

1. Programme d’émission :

Le prospectus de base du programme Euro Medium Term Notes pour l’émission
d’Obligations de Financement de l’Habitat daté du 5 juillet 2023 a fait l’objet d’un
second supplément le 24 mai 2024 afin d’incorporer les états financiers annuels au
31 décembre 2023.

La mise à jour annuelle du Prospectus de Base a été effectuée le 12 juillet 2024. Celui-
ci a été mis en conformité avec les évolutions du cadre légal et réglementaire.

2. Nouvelles émissions :

La Société n’a procédé à aucune nouvelle émission depuis le 30 juin 2024.


V - FILIALES ET PARTICIPATIONS

Conformément à ses statuts, la Société n’a pas de filiale et ne détient de participation dans
aucune autre société.


VI - PARTICIPATIONS CROISEES

Conformément à ses statuts, la Société ne détient aucune participation croisée et nous vous
informons que la Société n’a pas eu à procéder à des aliénations d’actions en vue de mettre fin
aux participations croisées prohibées par l’article L. 233-29 du Code de commerce.

Nous n'avons relevé aucune opération donnant lieu à application des dispositions des articles
L. 233-6 et suivants du Code de commerce, au 30 juin 2024.




10
VII - DELEGATIONS EN COURS EN MATIERE D’AUGMENTATION
DE CAPITAL

Conformément aux dispositions de l’article L.225-100, alinéa 7 du Code de commerce, nous
vous informons n’avoir relevé, au 30 juin 2024, aucune délégation en cours de validité accordée
par l’assemblée générale au Conseil d’administration dans le domaine des augmentations de
capital, par application des articles L. 225-129-1 et L. 225-129-2 du Code de commerce.


VIII - DETENTION DU CAPITAL

Le principal actionnaire de la Société est la société BNP Paribas qui détient 99,99 % du capital.

Dans la mesure où BNP Paribas Home Loan SFH ne possède pas de salarié, il n’existe aucune
participation salariale au capital et conformément aux dispositions de l’article L.225-102 du
Code de commerce, nous vous informons que les actions détenues au 30 juin 2024 par le
personnel de la Société, et le personnel des sociétés qui lui sont liées au sens de l’article L.225-
180 du Code de commerce, représentent de ce fait moins de 3% du capital.

Au 30 juin 2024, l'actionnariat était constitué comme suit :

BNP PARIBAS ANTIN PARTICIPATION 5
662 042 449 RCS Paris 433 891 678 RCS Paris
Société Anonyme au capital de Société par Actions Simplifiée au capital de
2 261 621 342 euros 193 851 051 euros
Siège social : 16, boulevard des Italiens Siège social : 1, boulevard Haussmann
75009 Paris 75009 Paris
Détient : 28 499 998 actions Détient : 2 actions




11
RÉSULTATS, SITUATION FINANCIÈRE ET
ENDETTEMENT

Conformément aux nouvelles dispositions du Code de commerce (article L. 225-100-1), il doit
être procédé à l'analyse des résultats, de la situation financière et de l'endettement de la Société
au 30 juin 2024.


I - BILAN AU 30 JUIN 2024 2
A) ACTIF

Le solde des comptes bancaires s’élève à 26 906 731 euros au 30 juin 2024, pour le compte
courant domicilié à l’agence centrale.

Les prêts adossés aux créances de crédit immobilier représentent 34 008 000 001 euros au 30
juin 2024.

Les fonds propres (constitués par le capital social et les prêts subordonnés) pour un montant de
325 000 000 euros ainsi que le montant gagé en couverture des émissions pour un montant de
660 000 000 euros, ont été placés sous forme de dépôt à terme.

Les créances rattachées pour 156 737 201 euros représentent :

▪ les produits d’intérêts courus sur les prêts adossés aux créances de crédit immobilier
pour 154 416 942 euros ;
▪ les charges d’intérêts courus des dépôts à terme pour 1 735 250 euros et sur le prêt de
cash collatéral pour 235 589 euros.
▪ des intérêts perçus sur comptes ordinaires de 349 420 euros.

Les postes relatifs aux autres actifs pour un montant de 2 306 836 euros correspondent :

▪ à la créance correspondant au dépôt de garantie en espèces versée au Fonds de Garantie
des Dépôts et de Résolution relatif au Fonds de Résolution unique pour 2 306 836 euros.

Les comptes de régularisation comprennent les éléments ci-après :

▪ les produits à recevoir pour 625 000 euros représentent la refacturation groupe du
paiement de la contribution au fonds de résolution unique ;
▪ les charges constatées d’avance d’un montant de 75 493 118 euros représentent au 30
juin 2024 :

 la partie non courue de la prime d’émission sur les « covered bonds »
échelonnées au long de leur vie respective pour 14 712 207 euros ;
2
En ce qui concerne les chiffres mentionnés dans ce document : les centimes d’euros ne sont pas mentionnés et les chiffres sont arrondis à
l’euro supérieur.




12
 taxe sur la valeur ajoutée non récupérable pour 57 000 euros ;
 la partie précomptée des soultes sur les séries 99 - 100 - 101 et 102 pour
60 723 911 euros.


B) PASSIF

Le principal poste du passif (hors capitaux propres) est constitué des « dettes représentées par
un titre » qui représentent les 42 émissions d'obligations sécurisées dites « covered bonds »
pour un montant total de 34 162 422 193 euros dont 34 008 000 000 euros de nominal et
154 422 193 euros d'intérêts courus attachés à ces obligations au 30 juin 2024.

Les dettes envers les établissements de crédit pour 660 000 000 euros représentent un cash
collatéral.

Des intérêts courus sur emprunt lié au cash collatéral pour 1 735 479 euros.

La société a procédé au remboursement de l’émission suivante arrivée à maturité :
- Par anticipation :

o Série 61 (maturité 10/04/2042) pour un montant de 183 000 000 d’euros.

Les postes relatifs aux autres passifs pour un montant de 8 989 733 euros correspondent
principalement aux dividendes à payer.

Les comptes de régularisation au passif comprennent les éléments suivants :

▪ Les charges à payer représentent les factures non reçues au 30 juin 2024 pour
731 800 euros.

▪ Les produits constatés d’avance d’un montant de 86 804 100 euros représentent la soulte
non courue sur les prêts au 30 juin 2024.

La dette subordonnée (prêt super subordonnés et obligations super subordonnées) consentie par
BNP Paribas à la Société pour le renforcement de ses fonds propres représente 40 000 000
euros ; les intérêts courus au 30 juin 2024 sont de 94 018 euros.

Le capital social de la Société est demeuré à 285 000 000 euros au cours du trimestre.

La réserve légale est d’un montant de 1 716 098 euros et le report à nouveau d’un montant de
105 855 euros.




13
C) RESULTATS

Le résultat au 30 juin 2024 est excédentaire de 7 469 611 euros.

Il est rappelé que les opérations de refinancement de la Société, c'est-à-dire tant les opérations
de prêts à BNP Paribas et d’emprunts sur les marchés obligataires, que leur remboursement,
n’ont qu’une incidence mineure sur les résultats.

En effet, BNP Paribas Home Loan SFH ne prélève pas de marge sur ses opérations de
prêts - emprunts et prête directement à BNP Paribas et, éventuellement, indirectement, à
d’autres sociétés du groupe, l’intégralité des capitaux qu’elle a levés auprès des investisseurs
par l’émission d’obligations de financement de l’habitat.

Par ailleurs, les obligations de financement de l’habitat émises par la Société et les avances
consenties à BNP Paribas ont exactement les mêmes caractéristiques en termes de taux, de
notionnel et de maturité.

Le résultat est principalement composé :

▪ des intérêts sur comptes ordinaires pour un montant de 18 805 euros ;
▪ des intérêts reçu sur dépôts de garantie pour un montant de 71 259 euros ;
▪ de la charge du lissage des soultes sur prêts pour un montant de – 7 085 562 euros ;
▪ du produit du lissage des soultes sur prêts pour un montant de 4 269 025 euros ;
▪ de la charge du lissage des primes d’émissions pour un montant de – 1 076 888 euros ;
▪ du produit du lissage des primes d´émissions pour un montant de 8 051 456 euros ;
▪ des intérêts du replacement des fonds propres qui s’élèvent à 6 486 278 euros ;
▪ des intérêts liés à la rémunération des dettes subordonnées qui s’élèvent à – 1 262 251
euros ;
▪ des intérêts liées au financement du cash collatéral qui s’élèvent à – 6 824 990 euros et
du montant gagé en couverture des émissions qui s’élèvent à 6 824 121 euros ;
▪ des intérêts sur prêts et emprunts s’élevant respectivement à 173 820 680 euros de
produit et – 173 432 894 euros de charge ;
▪ de la provision sur l’impôt sur les sociétés qui s’élève à – 2 532 467 euros.

Il a été prévu dans la convention cadre de prêts sécurisés conclue entre BNP Paribas Home
Loan SFH et BNP Paribas que cette dernière payera une « commission périodique de mise à
jour des financements » pour un montant de 1 250 000 euros pour l’année 2024 soit 625 000
pour le premier semestre.

En contrepartie la société a enregistré des produits de commission pour un montant total de
497 368 euros correspondant à des commissions liées à des prestations de service.

Le montant des frais généraux s’élève à – 979 327 euros est composé :

▪ des impôts et taxes au titre de l’exercice pour un montant de – 172 702 euros ;
▪ des rémunérations d’intermédiaires pour un montant de – 806 625 euros ; et




14
D) PORTEFEUILLE D’ACTIFS ELIGIBLES (COVER POOL)

Afin de garantir les obligations BNP Paribas au titre des prêts dont elle a bénéficié, BNP Paribas
a constitué au bénéfice de Paribas Home Loan SFH des garanties financières régies par les
articles L. 211-38 et suivants du Code monétaire et financier.

Ainsi un portefeuille de créances constitué exclusivement de créances de crédits immobiliers
pour un montant de 41,677,637 ?312.65 euros au 30 juin 2024, constitue le collatéral des prêts
sécurisés.

Ci-joint le détail du gisement :

Capital Restant Dû total 41 677 637 313 €
Nombre de prêts 346 438
Nombre d'emprunteurs 292 382
Montant actuel moyen d'un prêt 120 303

Ancienneté moyenne en mois 5
Moyenne des maturités résiduelles en mois 15
Proportion de prêts à taux fixe 98.56%

Taux d'endettement moyen 28.98%
Ratio Loan-to-Value moyen 58.83%
Part des prêts garantis par Crédit Logement 100.00%




Origine des prêts
Capital Restant Dû total
(M€)
Réseau BNP Paribas 41 678
BNPP Personal Finance 0
Autres filiales 0
Total 41 678


Répartition par type de garantie
Capital Restant Dû total
(M€)
Caution Crédit Logement 41 678
Hypothèque ou privilège de prêteurs de deniers de rang
0 1

Total 41 678



Répartition par nombre d'impayés
Capital Restant Dû total
(M€)
0 41 678
>0 0




15
II - SITUATION FINANCIERE ET RATIOS PRUDENTIELS

 Fonds propres :

Au 30 juin 2024, les fonds propres de la Société, hors emprunts subordonnés, s’établissent à
294 291 564 euros.

Suite à l’adoption par notre Société du statut de Société de Financement de l’Habitat, notre
établissement s’est engagé à respecter la réglementation prudentielle sur base individuelle et,
lorsque l’actif de la société de financement de l’habitat comprend des créances garanties en
application des articles L.211-36 à L .211-40 du Code monétaire et financier, à ne pas tenir
compte, pour le calcul du ratio de solvabilité, des créances inscrites à l’actif, mais des actifs
reçus à titre de garantie, en nantissement ou en pleine propriété, comme indiqué dans un
courrier de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution en date du 1er avril 2011.

La méthode de calcul des exigences de fonds propres au titre du risque de crédit à appliquer à
ces actifs reçus en garantie doit être celle utilisée par le groupe BNP Paribas, soit l’approche
« notations internes ». BNP Paribas Home Loan SFH est donc assujettie à une surveillance
prudentielle sur base individuelle.


Au 30 juin 2024, le capital social de la Société s’élève à 285 000 000 euros.

 Ratios Prudentiels :

Le Règlement (UE) n° 2019/876 a introduit un ratio structurel de liquidité à un an (Net Stable
Funding Ratio - NSFR), qui fait l’objet d’une exigence minimale de 100 % depuis le 28 juin
2021. Ce ratio standardisé vise à assurer que les actifs et les engagements de financement
considérés à plus d’un an sont financés par des ressources à plus d’un an.

La Société adresse trimestriellement à l’ACPR les états déclaratifs au calcul de son ratio de
liquidité NSFR.

Au 30 juin 2024, le ratio NSFR est respecté.

Enfin, la société adresse mensuellement à l’ACPR les états déclaratifs relatifs au calcul de son
ratio de liquidité LCR. A ce titre la société bénéficie des dispositions dérogatoires mentionnées
à l’article 425 paragraphe 1 du Règlement CRR n°575/2013 du 26 juin 2013 (tel que modifié
notamment par le Règlement du Parlement européen et du Conseil n°2019/876 du 20 mai 2019)
permettant de supprimer le plafonnement des entrées de trésorerie dans le calcul du ratio de
liquidité LCR.

Au 30 juin 2024, le montant des entrées de trésorerie déclaré était de 1 013 877 000 euros, pour
un montant de sortie de trésorerie de 688 858 307 euros. Le montant net de sortie de trésorerie
étant négatif, aucun montant d’actif liquide n’était nécessaire afin de respecter les exigences de
liquidité.




16
III - ENDETTEMENT

Nous rappelons que la capacité d’endettement de la Société est statutairement limitée : elle ne
peut s’endetter globalement que sous forme d’obligations à l’habitat d’emprunts bénéficiant du
privilège légal et d’emprunts subordonnés et d’emprunts relais. Ces derniers ont pour objet de
financer l’acquisition de créances dans l’attente d’une nouvelle émission et sont remboursés
grâce au produit des émissions. En outre, ses statuts nous contraignent d’imposer des clauses
de « limitation du droit au recours » à toutes nos contreparties.

Par ailleurs, la capacité d’emprunt de BNP Paribas Home Loan SFH est tributaire du respect
des ratios prudentiels imposés par la réglementation en vigueur.

Nous rappelons que la Société n'emprunte pas pour son propre compte mais pour le compte du
Groupe BNP Paribas.

Lors des échéances d'intérêts et de remboursement du principal, BNP Paribas, de son côté, lui
rembourse les sommes correspondantes au service de sa dette, dans le cadre des prêts conclus.
BNP Paribas Home Loan SFH n'a donc pas à dégager de marge brute d'autofinancement pour
servir et amortir ses emprunts et ne prend pas de marge d'intermédiation.

Dès lors, l'analyse de son endettement propre n'a qu'un sens limité.

Au 30 juin 2024, le capital social de la Société s’élève à 285 000 000 euros et respecte les
exigences prudentielles.




17
DESCRIPTION DES PRINCIPAUX RISQUES ET
INCERTITUDES ET DISPOSITIF DE GESTION DES
RISQUES

Les facteurs de risques donnés ci-dessous ne sont pas exhaustifs. La plupart de ces facteurs sont
liés à des événements qui peuvent ou non se produire. BNP Paribas Home Loan SFH n’est pas
en mesure d’exprimer un avis sur la probabilité de survenance de ces événements.

L’unique objet de la Société étant de refinancer les prêts immobiliers de certaines sociétés du
Groupe BNP Paribas, le risque de crédit est le plus important.


I - RISQUE DE CREDIT

Il convient de noter que :

▪ Le risque de crédit que prend la Société n’est que vis-à-vis de BNP Paribas.
Effectivement, BNP Paribas intervient en tant qu’intermédiaire dans le refinancement
de ses propres filiales ;

▪ Aussi, le risque de crédit lié aux avances consenties par BNP Paribas à ses filiales est
supporté par BNP Paribas et les créances de BNP Paribas sur ses filiales sont intégrées
dans le pool des actifs affectés à la garantie des créances de la Société sur BNP Paribas ;

▪ Ces risques sont couverts à hauteur de 114 % au minimum par des actifs collatéraux
garantissant les avances consenties par BNP Paribas Home Loan SFH au moyen d’un
portefeuille de créances constitués sous forme de garantie financière régie par les
articles L. 211-38 et suivants du Code monétaire et financier. En vertu de la convention
cadre de prêts, en cas de survenance de certains évènements prédéterminés (notamment
le non-respect d’exigences telles que l’« Asset Covered Test », le « Pre-maturity Test »
ou encore l’« Interest Reserve Funding Requirement» tels que décrits dans le
prospectus du Programme MTN et, en tout état de cause, avant l’ouverture d’une
procédure de sauvegarde ou la survenance de l’un des événements prévus au Livre VI
du Code de commerce, à l’égard de BNP Paribas), BNP Paribas Home Loan SFH, sera
en mesure d’exercer la garantie financière constituée par les actifs collatéralisés si BNP
Paribas ne désintéresse pas la société. Dans cette éventualité, conformément aux
dispositions légales, et quelle que soit la date d’exercice de la garantie (y compris après
le jugement d’ouverture de la procédure de sauvegarde), la propriété de ces actifs lui
sera automatiquement transférée et BNP Paribas Home Loan SFH poursuivra le
remboursement des « covered bonds » grâce aux revenus tirés du portefeuille de
créances y compris, le cas échéant, par sa réalisation.

▪ Les actifs intégrés au pool de collatéral constitué par BNP Paribas sont évalués
mensuellement par l’agent de calcul de la société, BNP Paribas, l’objectif étant de
maintenir le niveau de surdimensionnement adéquat pour satisfaire les objectifs de
notation.




18
 Ratio de couverture

BNP Paribas Home Loan SFH respecte les règles de surdimensionnement prévues par l’article
L. 513-12 du Code monétaire et financier et l’article 6 du Règlement du Comité de la
réglementation bancaire et financière n°99-10 du 9 juillet 1999 relatif aux sociétés de crédit
foncier modifié et aux sociétés de financement de l’habitat (le « Règlement n°99-10 ») et à l’
annexe 2 de l’Instruction n° 2022-I-03 relative au ratio de couverture des sociétés de crédit
foncier et des sociétés de financement de l’habitat, en application desquelles un ratio de
couverture des ressources privilégiées par les éléments supérieurs à 105 % doit être maintenu
comme étant, dans les conditions suivantes :

▪ Le dénominateur de ce ratio de couverture est constitué par les obligations foncières,
ou les obligations de financement de l'habitat, ainsi que toutes les autres ressources
bénéficiant du privilège défini à l'article L. 513-11 du code monétaire et financier, y
compris les dettes rattachées à ces éléments et les dettes résultant des frais annexes
mentionnés au troisième alinéa du même article, les sommes dues, le cas échéant, au
titre du contrat prévu à l'article L. 513-15 du même code et les sommes dues au titre des
instruments financiers à terme bénéficiant du privilège défini à l'article L. 513-11 du
même code, ainsi que les coûts prévus de maintenance et de gestion pour mettre fin au
programme d’obligations foncières ou de financement de l’habitat. » (Arrêté du 23
février 2011). Les coûts prévus de maintenance et de gestion pour mettre fin au
programme d’obligation foncières ou de financement de l’habitat peuvent être définis
comme un pourcentage, dont les modalités seront fixées par l’Autorité de contrôle
prudentiel et de résolution ;

▪ Le numérateur du ratio est constitué par l’ensemble des éléments d’actifs, expositions
ou créances apportées en garantie, y compris les sommes à recevoir, le cas échéant après
compensation, au titre des instruments financiers à terme bénéficiant du privilège défini
à l’article L. 513-11, affectés des pondérations suivantes :

- 0 %, 80 % ou 100 % pour les prêts cautionnés selon l’inclusion ou non de
l’organisme de caution dans le périmètre de consolidation dont relève la société
de crédit foncier ou la société de financement de l’habitat ; et dans les
conditions de notation fixées en annexe du Règlement CRBF n°99-10 ;

- 0 % pour les éléments déduits des fonds propres ;

- 50 % pour les immobilisations résultant de l’acquisition des biens immobiliers
au titre de la mise en jeu de la garantie ;

- 100 % pour les titres, expositions et dépôts suffisamment sûrs et liquides ainsi
que les autres éléments d’actifs éligibles, à hauteur de la partie éligible au
refinancement.

BNP Paribas Home Loan SFH s’engage à se conformer aux critères d’éligibilité applicables
par les textes applicables évoqués ci-dessus et à un surdimensionnement dont le taux a été
négocié avec les agences de notation.




19
Les agences de notation Standard & Poor’s et Fitch ont eu des démarches différentes pour la
modélisation permettant de déterminer le taux de surdimensionnement.


 Risque au regard de l'investissement des fonds propres de la Société

BNP Paribas Home Loan SFH encourt un risque de crédit vis-à-vis de BNP Paribas SA dans le
cadre du replacement à court-terme auprès de BNP Paribas SA de ses fonds propres et emprunts
subordonnés. Afin de limiter ce risque, la Société a conclu fin 2014 une convention de dépôt à
terme (« Fixed-term Deposits Master Agreement) qui prévoit en particulier une exigence de
notation minimale de BNP Paribas (A/A-1 par Standard & Poor’s et A/F1 par Fitch) et une
option de rachat anticipé à la main de la Société (« Optional Early Redemption »). Cette
convention permet de réduire considérablement le risque de crédit de la Société.


 Risque au regard de la mise en résolution de BNP Paribas

La Directive BRRD établit un cadre européen pour le redressement et la résolution des
établissements de crédit et des entreprises d’investissement. Elle a été transposée par
l’ordonnance n°2015-1024 du 20 août 2015 qui est venue compléter le dispositif mis en œuvre
par la loi n°2013-672 du 26 juillet 2013 de séparation et de régulation des activités bancaires.
La Directive BRRD a été par la suite complétée par l’ordonnance relative au régime de
résolution dans le secteur bancaire n°2020-1636 en date du 21 décembre 2020.

La mise en œuvre du régime français de résolution bancaire a été confiée à l’Autorité de
contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) ou au Conseil de Résolution Unique grâce à la
création d’un collège de résolution.

Par ailleurs, le mécanisme de résolution unique défini le 15 juillet 2014 par le règlement n°
806/2014 (tel que modifié) établi des règles et une procédure uniforme pour la résolution des
établissements de crédit et de certaines entreprises d'investissement dans le cadre d'un
mécanisme de résolution unique et d'un Fonds de résolution bancaire unique.

L’autorité de résolution dispose ainsi de quatre principaux outils de résolution qu’elle peut
décider d’appliquer conjointement ou séparément en fonction de la situation :

(i) l’autorité peut procéder au transfert des actions et autres titres de propriété ainsi que
des biens, droits et obligations de l’entité soumise à une procédure de résolution à
un acquéreur privé,
(ii) l’autorité peut créer une structure de gestion d’actifs à laquelle elle pourrait
transférer les biens, droits et obligations de mauvaise qualité de l’entité soumise à
une procédure de résolution et qui ont vocation à être vendus ou liquidés,
(iii) l’autorité peut également transférer à cet établissement les actions et autres titres de
propriété ainsi que des biens, droits et obligations de l’entité soumise à une
procédure de résolution et qui ont vocation à perdurer, et
(iv) il permet de faire contribuer les actionnaires et créanciers à l’absorption des pertes
et, le cas échéant, à la recapitalisation de l’entité en résolution. Il se divise en deux
phases (a) une phase de réduction des engagements éligibles à une telle mesure afin
d’absorber les pertes et de ramener la valeur nette de l’établissement à zéro, et (b)
une phase de conversion des engagements éligibles afin de recapitaliser



20
l’établissement ou de contribuer, notamment, à la capitalisation de l’établissement-
relais.

Le risque afférent aux mesures de renflouement pouvant être décidées par l’ACPR
conformément à l’article L.613-55 du Code monétaire et financier (risque de « bail-in ») en cas
de défaillance de BNP Paribas est limité. En effet, ce risque consisterait à ce que les créances
dont bénéficie la BNP Paribas Home Loan SFH au titre des prêts sécurisés qu’elle a accordé à
BNPP SA fassent l'objet d'une réduction de leur valeur ou d'une conversion en instruments de
fonds propres.

Par application de l’article L.613-55-1 alinéa 2 du Code monétaire et financier, les engagements
garantis (définis à l’article L.613-34-1, 10° du Code monétaire et financier) ne sont pas
susceptibles de faire l’objet d’une telle mesure de renflouement.

Or le remboursement des prêts accordés à BNPP SA bénéficie d’une garantie financière
soumise aux dispositions des articles L.211-36 et suivants du Code monétaire et financier.

Cette garantie permettant de qualifier les créances afférentes aux prêts sécurisés de la Société
d’engagement garanti, ces dernières ne sont par conséquent pas susceptibles de faire l’objet de
mesures de renflouement décidées par l’ACPR.

II - RISQUE DE TAUX, DE CHANGE ET RISQUE DE MARCHE

Les conditions actuelles de fonctionnement de BNP Paribas Home Loan SFH ne l'exposent pas
à un risque de taux significatif.

Effectivement, les emprunts, par émission de « covered bonds », et les prêts conclus entre la
Société et BNP Paribas dans le cadre de la convention cadre sont parfaitement adossés en taux
et en durée.

Le seul risque de taux auquel est exposée la Société aujourd’hui est un risque de « fixing » de
taux lié au placement relatif des emprunts subordonnés et des fonds propres. Ce risque s’étend
sur une période de moins d’un mois, ces éléments étant indexés sur de l’Euribor 1 mois ou 3
mois, et fait l’objet d’un calcul trimestriel de sensibilité communiqué dans le rapport relatif à
la qualité des actifs.

Au 30 juin 2024, la sensibilité de la valeur actuelle nette du bilan, y compris des fonds propres
était d’environ 342 566.79 euros pour une baisse des taux de 2%. Cette sensibilité de la valeur
actuelle nette du bilan à un mouvement défavorable de taux de 2% et représente environ 0.105%
du montant des fonds propres de BNP Paribas Home Loan SFH.

Il faut ajouter que la « surcollatéralisation » à hauteur d’au moins 114% dont bénéficie la
Société en vertu du contrat de garantie financière conclu avec BNP Paribas la préserve assez
largement d’un éventuel risque de taux résiduel.

BNP Paribas Home Loan SFH n’a, par ailleurs, aucune activité de marché autre que l’émission
des « covered bonds » et ses statuts lui interdisent toute activité ne correspondant pas
strictement à son objet unique.




21
Une variation des conditions de marché n’a pas d’incidence sur l’activité courante (émission
d’obligations et prêt à sa maison mère) et par conséquent pas d’impact sur les résultats et le
bilan de la Société. Une variation défavorable des conditions de marché n’aurait d’incidence
que sur la capacité de BNP Paribas Home Loan SFH à lever des fonds sur le marché obligataire.

Les résultats de BNP Paribas Home Loan SFH correspondant au produit du placement des
fonds propres sur le marché monétaire et aux marges générées par les commissions versées par
BNP Paribas, déduction faite des frais généraux et de la rémunération des emprunts
subordonnés contractés auprès de BNP Paribas, une baisse des taux sur le marché monétaire
induit mécaniquement et marginalement une baisse des résultats de la Société.

Cependant, la Société pourrait être exposée à un risque de taux dans l’hypothèse d’un défaut
de BNP Paribas. La Société serait alors amenée à exercer la garantie financière (voir les
conditions infra « Risques Juridiques »), deviendrait, par conséquent, propriétaire des créances
du portefeuille de collatéral et supporterait le risque de taux lié aux disparités entre les taux
payés en rémunération des « covered bonds » et le taux d’intérêt des actifs acquis après
réalisation de la garantie.

En considération de ces risques, la documentation du programme obligeait BNP Paribas Home
Loan SFH jusqu’à la mise à jour annuelle du programme en juin 2015 à conclure des swaps
spécifiques avec une contrepartie éligible pour la couverture de ces risques notamment en cas
de baisse de la notation de BNP Paribas.

Cette stratégie de couverture des risques futurs de taux et de change a été modifiée le 29 juin 2015 :
la Société n’est désormais plus engagée contractuellement à conclure de tels swaps de couverture
mais bénéficie en revanche de plusieurs mécanismes. En effet, la Documentation du Programme
prévoit désormais un mécanisme d’atténuation de ce risque au travers de la mise en place d’une
« Interest Reserve » : en cas d’abaissement de sa notation en-deçà de A ou F1 par Fitch ou en-deçà
de A ou A-1 par Standard & Poor’s, BNP Paribas s’engage à verser sur le Cash Collateral Account
sous 30 jours un montant correspondant à la différence positive entre les intérêts à payer au passif
et les intérêts à recevoir à l’actif. La Société peut également choisir de couvrir ce risque de taux et
de change en mettant en place des swaps de couverture de structure équivalente aux Issuer
Hedging Swaps et Borrower Hedging Swaps décrits ci-dessus.

Au 30 juin 2024, l’Interest Reserve n’est pas activée compte tenu de la notation de BNP Paribas.

Par ailleurs, la Société a choisi de résilier les Issuer Hedging Swaps et les Borrower Hedging
Swaps relatifs aux émissions en euro, et de maintenir les Issuer Hedging Swaps et les Borrower
Hedging Swaps relatifs aux émissions en devises autres que l’euro (Cross Currency Swaps).

Ce choix a été communiqué aux agences et n’a eu d’incidence ni sur la notation AAA des covered
bonds ni sur le surdimensionnement actuel du programme, compte tenu de l’adossement naturel
en taux de l’actif et du passif de la structure.




22
III - RISQUE DE LIQUIDITE

Les conditions habituelles de fonctionnement de BNP Paribas Home Loan SFH sont telles
qu’elle n’est pas exposée, en principe, à un risque de liquidité.

Toutefois, il convient de noter que plusieurs ratios ont été mis en place pour s’assurer que BNP
Paribas Home Loan SFH soit en mesure de faire face à ses échéances dans des cas où la Société
serait amenée à verser des montants très importants notamment lorsqu’il est prévu que la totalité
du principal des titres soit intégralement payée à l’échéance (obligations dites « hard bullet »).
Il existe actuellement trois ratios, dont une description exhaustive figure dans le Base
Prospectus du Programme MTN, qui fonctionnent selon les modalités suivantes :

▪ l’« Asset Cover Test » (ci-après l’« ACT»)

Consiste, en résumé, en un calcul périodique des actifs collatéraux de la société. Ce ratio vise
à s’assurer de la présence constante d’un niveau de surcollatéralisation suffisant pour protéger
la société et les porteurs de « covered bonds » contre certains risques spécifiques de crédit et
de marché.

Le pourcentage des actifs collatéraux pris en compte lors du calcul de l’ACT ne peut en aucun
cas être supérieur à 92,5 % et assure donc un rehaussement de crédit minimal de 8,1 %.

De plus, bien que la quotité de financement (« loan to value » ou « LTV ») soit limitée à 100 %
selon les critères d’éligibilité des créances, les exigences que BNP Paribas Home Loan SFH
s’impose contractuellement pour l’établissement de son ratio de couverture lui font retenir
seulement 80% de la valeur indexée des biens immobiliers. La valeur indexée est conservatrice
puisqu’elle est calculée à partir des indices de coût de logement de l’INSEE de telle manière
qu’elle prend en compte la totalité de la baisse du marché immobilier, mais seulement 80% de
sa hausse.

Si à une date de calcul donnée, le ratio ACT n’était pas observé cela aurait pour conséquence
de faire obstacle à l’émission de nouveau « covered bonds » tant qu’il ne serait pas remédié à
la situation. Au cas où l’ACT demeurait insuffisant à la prochaine date de calcul (le mois
suivant), cela constituerait un cas de défaut de BNP Paribas (dit « Borrower Event of Default »).
Dans cette hypothèse, la société adresserait, alors, un avis de réalisation du collatéral à BNP
Paribas ce qui aurait pour conséquence que plus aucune avance ne puisse être consentie dans
le cadre de la convention cadre de prêts à terme et entraînerait l’exigibilité immédiate des
avances déjà consenties. Serait alors calculé l’« Amortisation Test ».

▪ l’« Amortisation Test »

L’Amortisation Test consiste à vérifier, après délivrance d’un avis de réalisation du collatéral,
si la valeur ajustée du portefeuille de créances en garantie est supérieure au montant nominal
des « covered bonds » non remboursés.

La défaillance de l’Amortisation Test, non remédiée qui pourrait résulter d’une forte
dépréciation de l’immobilier résidentiel en France, soit d’une forte augmentation des défauts
de paiement ou d’une combinaison des deux facteurs, constituerait un événement de défaut de
la Société




23
▪ le «Pre-maturity test »

Ce test vise à réduire le risque de liquidité lié à un défaut de l’emprunteur peu avant l’arrivée à
maturité de « covered bonds » intégralement payés à l’échéance (obligations dites « hard
bullet »).

Dans ces circonstances, il est probable que la Société ne dispose pas d’assez de temps pour
rassembler suffisamment de liquidités en réalisant le collatéral, ce qui pourrait entraîner un
défaut dans le remboursement des « covered bonds ».

Pour pallier ce risque, il est prévu que, dans l’hypothèse où la notation de BNP Paribas descend
en deçà d’un certain seuil dans les 180 jours précédant l’arrivée à maturité de « covered bonds »
intégralement à payer à l’échéance, la Société devra constituer dans un délai de trente jours
ouvrés à compter de la dégradation de la notation, une réserve de liquidité suffisante pour
couvrir le remboursement du principal desdits « covered bonds » ainsi que tous les frais
accessoires à la charge de l’emprunteur.

Le non-respect des exigences du pre-maturity test par l’emprunteur constitue un cas de défaut
(Borrower Event of Default).

De plus l’article R. 513-7 du Code monétaire et financier tel que modifié par Décret 2022-766
du 2 mai 2022 applicable également aux SFH prescrit que :

« La société de crédit foncier assure à tout moment la couverture de ses besoins de trésorerie
sur une période de 180 jours, en tenant compte des flux prévisionnels de principal et intérêts
sur ses actifs ainsi que des flux nets afférents aux instruments financiers à terme mentionnés
à l'article L. 513-10.

Le besoin de trésorerie est couvert par :

1° Des actifs liquides de niveau 1, 2A ou 2B tels que définis dans les articles 10, 11 et 12 du
règlement délégué (UE) 2015/61 du 10 octobre 2014, qui sont valorisés conformément à ce
règlement et qui ne sont émis ni par la société de crédit foncier, ni par son entreprise mère, à
moins qu'il ne s'agisse d'une entité du secteur public au sens de l'article 116 du règlement (UE)
n° 575/2013 du 26 juin 2013 qui n'est pas un établissement de crédit, ni par une filiale de son
entreprise mère, ni par un organisme de titrisation ou une entité similaire soumise au droit
d'un Etat membre de l'Union européenne avec laquelle elle a des liens étroits ;

2° Des expositions à court terme sur des établissements de crédit, s'ils bénéficient du meilleur
ou deuxième meilleur échelon de qualité de crédit établi par un organisme externe d'évaluation
de crédit reconnu par l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution conformément à l'article
L. 511-44, ou des dépôts à court terme auprès d'établissements de crédit bénéficiant du meilleur
échelon de qualité de crédit, du deuxième meilleur ou troisième meilleur échelon de qualité de
crédit établi par un organisme externe d'évaluation de crédit reconnu par l'Autorité de contrôle
prudentiel et de résolution conformément à l'article L. 511-44.

Les créances non garanties et jugées en défaut, conformément à l'article 178 du règlement
(UE) n° 575/2013 du 26 juin 2013, ne peuvent pas participer à la couverture des besoins de
trésorerie.




24
Lorsque l'actif de la société de crédit foncier, hors actifs liquides et expositions à court terme
sur des établissements de crédit, comprend des créances garanties en application des articles
L. 211-36 à L. 211-40, L. 313-23 à L. 313-35, et L. 313-42 à L. 313-49, il est tenu compte, pour
l'évaluation des besoins de trésorerie, non des flux prévisionnels des créances inscrites à l'actif
de la société de crédit foncier, mais de ceux résultant des actifs reçus à titre de garantie, en
nantissement ou en pleine propriété.

Pour les obligations foncières dont la date d'échéance est prorogeable, le calcul des flux
prévisionnels de principal peut être fait sur la base de la date d'échéance prorogée
conformément aux modalités contractuelles de l'obligation foncière. »

Au 30 juin 2024, les informations sur le besoin de liquidité à 180 jours et les modalités de
couverture sont estimées comme suit :

Flux provenant du principal des créances Remboursements de principal des
2 077 669 562.43 (500 000 000.00)
apportées en garantie obligations à l’habitat
Flux provenant des intérêts des créances Remboursements d’intérêts des obligations
299 593 267.76 (152 861 000.00)
apportées en garantie à l’habitat
Principal à recevoir au titre des placements Paiements d’intérêts des emprunts
985 000 000.00 (12 514 066.80)
des fonds propres et du cash collateral subordonnés
Intérêts à recevoir au titre des placements
2 953 146.67
des fonds propres et du cash collateral

Flux prévisionnel de l'actif (A) 3 365 215 976.86 Flux prévisionnel du passif (B) (665 375 066.80)
Excedents (+) ou Besoins (-) nets de
2 699 840 910.06
liquidité à 180 jours (A+B)


▪ En référence à l’article R. 513-7 du Code monétaire et financier, le calcul du besoin de
trésorerie est évalué en transparence, c’est-à-dire en tenant compte non pas des flux
prévisionnels des créances inscrites à l'actif de BNP Paribas Home Loan SFH, mais de
ceux résultant des actifs reçus en pleine propriété à titre de garantie. Les paiements de
principal et d’intérêts des créances apportées en garantie représentent un montant total
de 2 377 262 830.19 euros.

▪ Les intérêts et principal à recevoir par BNP Paribas Home Loan SFH au titre des
placements des fonds propres et du Cash Collateral Account représentent un montant
total de 987 953 146.67 euros.

▪ Le besoin de liquidité dû aux remboursements d’intérêts et de principal des obligations
à l’habitat, des emprunts subordonnés s’élève à 665 375 066.80 euros.

▪ Les excédents nets de liquidité à 180 jours de BNP Paribas Home Loan SFH s’élèvent
à 2 699 840 910.06 euros.

Les besoins de liquidité à 180 jours sont donc couverts.




25
IV - RISQUE OPERATIONNEL

Une convention « de mise à disposition de moyens » conclue avec BNP Paribas permet la mise
à disposition par BNP Paribas de tous les moyens humains et techniques nécessaires à la
poursuite des activités de la BNP Paribas Home Loan SFH notamment des moyens
informatiques, de secrétariat juridique, de contrôle interne permanent et périodique et de
déontologie.

Le dispositif de mesure et de gestion du risque opérationnel est mis en œuvre dans le groupe
BNP Paribas de façon proportionnée aux risques encourus et dans un souci de couverture large.
Il couvre tous les évènements incluant notamment les risques liés à des événements de faible
occurrence mais à fort impact, les risques de fraudes interne et externe définis à l’article 324
du règlement (UE) n°575/2013.

Ce dispositif s’inscrit dans le cadre d’une gouvernance formalisée qui associe :

▪ un premier niveau de défense, sous la responsabilité des équipes en charge de la mise
en œuvre opérationnelle des processus et qui s’appuie sur des compétences dites OPC
(Operational Permanent Control) ; et

▪ unecond niveau de défense, constitué de fonctions de contrôle permanent indépendantes,
et en particulier des équipes RISK (dont RISK ORM) chargées de définir le cadre
général de fonctionnement du dispositif de gestion des risques opérationnels et
d’exercer un second regard sur la façon dont ceux-ci sont identifiés, évalués et gérés par
le premier niveau de défense.

Les décisions structurantes de gestion du risque opérationnel sont prises par le management
dans le cadre de comités formels dans lesquels le second niveau de défense est présent et qui
font l’objet de compte rendus. Un système d’escalade et d’arbitrage encadre ce dispositif de
gouvernance.

Par ailleurs, pour l’exercice 2024, le seuil d’alerte concernant le risque d’incident opérationnel
(article 98, de l’Arrêté du 3 novembre 2014), déterminé sur la base du PNB de l’exercice 20223
et compte tenu des fonds propres au 31 décembre 2023, est resté inchangé à 1 million d’euros.

Ce seuil a été présenté lors du Conseil d’Administration du 21 mars 2024 avec le rapport annuel
sur la mesure et la surveillance des risques.

Enfin, la Société dépend de BNP Paribas ou de ses sociétés affiliées (ou de celles qui leur
succéderaient) pour les activités suivantes :

▪ la gestion de ses opérations conformément aux dispositions de l’Article L. 513-15 du
Code monétaire et financier ;
▪ la gestion de ses risques ;
▪ l’origination et le suivi commercial des prêts à l’habitat qu’il accorde ;
▪ la couverture de ses engagements au titre des obligations de financement de l’habitat ;
▪ l’apport de liquidités ; et
▪ l’ouverture et le fonctionnement de ses comptes bancaires.




26
Sans préjudice de la garantie de BNP Paribas, en tant qu’emprunteur, à la Société en qualité de
prêteur, au titre de la convention de crédit, la Société est également exposée au risque de crédit
de BNP Paribas, au titre des avances à BNP Paribas consenties par la Société.


V - RISQUE JURIDIQUE

La structuration de la transaction a fait l’objet des conseils donnés par un cabinet d’avocats de
premier plan, le cabinet Gide Loyrette Nouel. Par ailleurs, le risque juridique des opérations de
BNP Paribas Home Loan SFH a été, lors du lancement du programme, très largement analysé
tant en interne que par les agences de notation (et leurs propres cabinets conseils) et nous vous
rappelons, à ce titre, que le Programme MTN de BNP Paribas Home Loan SFH a obtenu, à
l’issue de ces analyses, une notation triple A par les Agences de Notation Standard & Poors et
Fitch.

Une équipe de juristes spécialisés de BNP Paribas, associée au cabinet Gide Loyrette Nouel,
participe activement aux opérations de BNP Paribas Home Loan SFH.

BNP Paribas constitue au bénéfice de BNP Paribas Home Loan SFH un collatéral sur les
créances de prêts immobiliers conclus avec ses clients particuliers. Ce collatéral est constitutif
d’une garantie financière des avances conclues dans le cadre du contrat cadre de prêts entre les
deux sociétés. Il est soumis aux dispositions des articles L.211-36 et suivants du Code
monétaire et financier français.

Ces dispositions légales résultent de la transposition en droit français de la Directive
« Collatéral » du 6 juin 2002. Ces dispositions ont notamment pour avantages de permettre (i)
le transfert de propriété au profit de BNP Paribas Home Loan SFH du portefeuille de créances
en garantie, en cas de défaillance au sens large (voir risque de crédit) de BNP Paribas et (ii)
l’opposabilité dudit transfert de propriété à l’ensemble des procédures prévues au Livre VI du
Code de commerce ouvertes à l’encontre de BNP Paribas.

***

Par ailleurs, notons qu’il n’existe pas à la date d’émission de ce rapport, de faits exceptionnels
ou de litiges ayant eu dans un passé récent - ou susceptibles d’avoir - une incidence significative.

***

De même, à cette date, aucune procédure judiciaire, fiscale ou réglementaire susceptible d’avoir
une incidence significative sur la situation financière et le patrimoine de la Société n’est en
cours.




27
VI - CONSEQUENCES SOCIALES ET ENVIRONNEMENTALES ET
ENGAGEMENTS EN FAVEUR DU DEVELOPPEMENT DURABLE,
RISQUES FINANCIERS LIES AUX EFFETS DU CHANGEMENT
CLIMATIQUE ET STRATEGIE BAS-CARBONE

La Société ne dispose ni d'effectifs, ni de moyens propres, et repose sur ceux mis à sa
disposition par sa société mère, BNP Paribas.

Pour plus d’informations sur les conséquences sociétales et environnementales et engagements
en faveur du développement durable du groupe BNP Paribas, il convient de se consulter le
document de référence publié annuellement à l’adresse ci-dessous :

https://invest.bnpparibas.com/documents-de-reference




28
ETATS FINANCIERS DE
BNP PARIBAS HOME LOAN SFH
AU 30 JUIN 2024
(En Euros)




29
30
HORS BILAN Notes 30/06/2024 31/12/2023
ENGAGEMENTS DONNES
Engagements de financement - -
Engagements de garantie 2.306.836 2.306.836
Engagements sur titres - -
ENGAGEMENTS RECUS
Engagements de financement - -
Engagements de garantie 41.677.637.313 41.715.127.300
Engagements sur titres - -




31
TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE AU 30/06/2024


En euros 30/06/2024 31/12/2023

Pre-tax 10.002.078 10.754.549
+/- Net appropriations to depreciation of tangible and intangible assets - -
- Depreciation of goodwill and other fixed assets - -
= Net appropriations to provisions - -
+/- Portion of profits relating to affiliate companies - -
+/- Net loss/net gain from investment activities - -
+/- Income/charges from financing activities (26.256.968) 68.347.535
+/- Other transactions 22.086.727 (65.150.698)
= Total non-monetary items included in net pre-tax profit and other adjustments (4.170.240) 3.196.837
+/- Cash flow relating to transactions with credit institutions (287.000.000) 75.000.000
+/-Cash flow relating to transactions with customers - -
+/-Cash flow from other transactions relating to financial assets or liabilities - -
+/-Cash flow from other transactions relating to non-financial assets or liabilities (521.095) (157.096)
– Taxes paid (3.744.999) (1.206.790)
= Net decrease /(increase) of assets and liabilities from operating activities (291.266.094) 73.636.114

Total net cash flow from operating activities (A) (285.434.256) 87.587.501
+/- Cash flow relating to financial assets and participating interests - -
+/-Cash flow relating to investment property - -
+/-Cash flow relating to tangible and intangible assets - -
Total net cash flow from investment activities (B) - -
+/- Cash flow derived from or intended for shareholders - (1.710.000)
+/- Other net cash flow from financing activities 287.000.000 (75.000.000)
Total net cash flow relating to financing activities (C) 287.000.000 (76.710.000)
Effect of exchange rate variations on cash and cash equivalents (D) - -

Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents (A+B+C+D) 1.565.744 10.877.501
Net cash flow from operating activities (A) (285.434.256) 87.587.501
Net cash flow relating to investment activities (B) - -
Net cash flow relating to financing activities (C) 287.000.000 (76.710.000)
Effect of exchange rate variations on cash and cash equivalents (D) - -

Cash and cash equivalents at opening 25.340.987 14.463.487
Cash, central banks, post office checking accounts (assets and liabilities) - -
Demand deposit accounts (assets and liabilities) and loans/borrowings with credit institutions 25.340.987 14.463.487

Cash and cash equivalents at year-end 26.906.731 25.340.987
Cash, central banks, post office checking accounts (assets and liabilities) - -
Demand deposit accounts (assets and liabilities) and loans/borrowings with credit institutions 26.906.731 25.340.987

Changes in net cash 1.565.744 10.877.500




32
1 . RESUME DES PRINCIPES COMPTABLES APPLIQUES PAR
BNP PARIBAS HOME LOAN SFH

Les comptes de BNP Paribas Home Loan SFH sont établis conformément aux principes
comptables généraux applicables en France aux établissements de crédit tels que figurant dans
le règlement ANC n° 2014-07 du 26 novembre 2014.

Le compte de résultat au 30 juin 2024 et les notes aux Etats Financiers afférentes présentent
une information comparative au 30 juin 2023 et 31 décembre 2023.

La méthode retenue pour l’évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des
coûts historiques.

Les principales méthodes utilisées sont les suivantes :


Créances sur les établissements de crédit et sur la clientèle

Les créances sur les établissements de crédit recouvrent l’ensemble des créances, y compris les
créances subordonnées, détenues au titre d’opérations bancaires sur des établissements de crédit
à l’exception de celles matérialisées par un titre. Elles comprennent également les valeurs
reçues en pension, quel que soit le support de l’opération, et les créances se rapportant à des
pensions livrées sur titres. Elles sont ventilées entre créances à vue et créances à terme.

Les créances sur les établissements de crédit et sur la clientèle sont inscrites au bilan à leur
valeur nominale augmentée des intérêts courus et non échus.

Dettes représentées par un titre

Les dettes représentées par un titre sont comptabilisées au coût amorti.
Les primes d’émission ou de remboursement des comptables généraux applicables en France
aux établissements de crédit tels que figurant dans le règlement ANC n° 2014-07 du 26
novembre 2014.
Le compte de résultat au 30 juin 2024 et les notes aux Etats Financiers afférentes présentent
une information comparative au 30 juin 2023 et 31 décembre 2023.
La méthode retenue pour l’évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des
coûts historiques.
Les emprunts obligataires sont amorties selon la méthode actuarielle sur la durée de vie de
l’emprunt, les frais afférents à leur émission étant répartis linéairement sur cette même durée.

Enregistrement des produits et des charges

Les intérêts et commissions assimilées sont comptabilisés pour leur montant couru, constatés
prorata temporis.
Les commissions non assimilées à des intérêts et correspondant à des prestations de services
sont enregistrées à la date de réalisation de la prestation ou de façon proratisée sur la durée du
service rendu lorsque celui-ci est continu.
Les charges et les produits en devises sont enregistrés pour leur contre-valeur à la date de
l’opération.


33
Opérations en devises

Les créances et dettes, libellés en devises sont évaluées au cours de change au comptant à la
clôture de l’exercice.
La conversion de ces opérations libellées en devises aux dates d’arrêté dégage un écart constaté
au compte de résultat.
Les produits et charges libellés en devises, relatifs à des prêts ou des emprunts sont enregistrés
dans des comptes de produits et de charges ouverts dans chacune des devises concernées, les
conversions s’effectuant aux dates d’arrêté mensuel.

Informations relatives aux transactions entre parties liées

Compte tenu de l'activité de la société et de son lien capitalistique (filiale détenue à 99,99% par
BNP Paribas SA), les obligations de l’ANC n° 2014-07 sur la présentation des informations sur
les parties liées ne sont pas applicables

Régime d’intégration fiscale

BNP Paribas Home Loan SFH est intégrée au groupe fiscal France dont la tête de groupe est
BNP Paribas depuis le 01/01/2005.
En matière d’impôt sur les sociétés, conformément aux termes de la convention d’intégration
fiscale, l’impôt est déterminé par la filiale, comme en l’absence d’intégration fiscale.
Le montant ainsi calculé, déduction faite des avoirs fiscaux et crédits d’impôts éventuels, est
dû à la société mère, BNP PARIBAS SA.

Consolidation

Les comptes de la société BNP Paribas Home Loan SFH sont inclus suivant la méthode de
l’intégration globale dans les comptes consolidés de BNP Paribas S.A.


Informations générales

Dans le cadre des émissions des obligations de financement de l’habitat, BNP Paribas a mis en
collatéral au profit de BNP Paribas Home Loan SFH un gisement de prêts immobiliers pour un
montant de 41 677 637 313 € au 30 juin 2024.

Ce gisement est utilisé à hauteur de 37 526 136 364 € au titre des émissions existantes.

La société a son siège social en France et n’a aucune succursale ou filiale, conformément aux
dispositions de l’article L.513-29 du Code monétaire et financier, implantées à l’étranger et y
compris dans des Etats non coopératifs.


Evènements postérieurs à la clôture

Néant




34
2 . NOTES RELATIVES AU COMPTE DE RESULTAT AU
30 /0 6 /2024

2.a MARGE D'INTERETS

BNP Paribas Home Loan SFH, présente sous les rubriques « Intérêts et produits assimilés » et
« Intérêts et charges assimilées » la rémunération déterminée des instruments financiers
évalués au coût amorti.




2.b COMMISSIONS




35
2.c CHARGES GENERALES D'EXPLOITATION & PRODUITS DIVERS
D'EXPLOITATION




2.d IMPOT SUR LES BENEFICES




36
3 . NO TES RELATIVES AU BILAN AU 3 0 /06 /2 024

3.a CREANCES ET DETTES ENVERS LES ETABLISSEMENTS DE CREDITS




3.b AUTRES ACTIFS ET AUTRES PASSIFS




37
3.c COMPTES DE REGULARISATION




3.d DETTES REPRESENTEES PAR UN TITRE

En euros 30/06/2024 31/12/2023

Obligations 34.008.000.000 34.191.000.000

dettes rattachées 154.422.193 171.854.432

Dettes représentées par un titre 34.162.422.193 34.362.854.432

3.e DETTES SUBORDONNEES

En euros 30/06/2024 31/12/2023

Dettes subordonnées remboursables 40.000.000 40.000.000

Dettes rattachées 94.018 118.056

Dettes subordonnées 40.094.018 40.118.056



38
4 . INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

4.a EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLÔTURE

Il n'y a aucun événement post-clôture.

4.b EVOLUTION DU CAPITAL EN EUROS
Nombre de titres
à l'ouverture de créés pendant remboursés à la clôture de
Valeur nominale
l'exercice l'exercice pendant l'exercice l'exercice
Actions ordinaires 28.500.000 28.500.000 10 euros
Actions amorties
Actions à dividendes prioritaire sans droit de vote
Actions préférentielles
Parts sociales
Certificats d'investissement



4.c VARIATION DES CAPITAUX PROPRES




4.d NOTIONNEL DES INSTRUMENTS FINANCIERS

En euros 30/06/2024 31/12/2023

Instruments dérivés de cours de change - -
Instruments dérivés de taux d'intérêt - -

Instruments financiers à terme sur marché de gré à gré - -
La valorisation nette des swaps au 30/06/2024 est nulle.




39
4.e ECHEANCES DES EMPLOIS ET DES RESSOURCES

Durée restant à courir

En euros
Pr
Jusqu'à 3 mois De 3 mois à 1 an De 1 an à 5 ans Plus de 5 ans ov Total
isi

EMPLOIS

26.905.911 26.905.911
créances à vue - - -
créances à terme 1.485.000.000 1.250.000.000 22.571.000.000 9.687.000.001 34.993.000.001




RESSOURCES


Dettes envers les établissements de crédit 659.999.180 - - - 659.999.180
dettes représentées par un titre 500.000.000 1.250.000.000 22.571.000.000 9.687.000.000 34.008.000.000
Opérations avec la clientèle - - - - -
dettes subordonnées 25.000.000 - - 15.000.000 40.000.000




4.f HONORAIRES DU COMMISAIRES AUX COMPTES

Le montant total des Honoraires du Commissaire aux Comptes, lies à sa mission de contrôle
légal des comptes, de l´exercice 2024 s´élèvent à 64 000 euros hors taxe, conformément à la
lettre de mission approuvée et signée. La valeur s´élève à 76 800 toutes taxes comprises.

Tableau des résultats des 5 derniers exercices


Nature des indications 31/12/2020 31/12/2021 31/12/2022 31/12/2023 30/06/2024


Situation financière en fin d'exercice
Capital social 285.000.000 285.000.000 285.000.000 285.000.000 285.000.000
Nombre d'actions ordinaires existantes 28.500.000 28.500.000 28.500.000 28.500.000 28.500.000
Nombre d'obligations convertibles en actions Néant Néant Néant Néant Néant
Résultat global des opérations effectives
Produit Net Bancaire 3.417.820 3.622.344 5.396.536 12.773.080 10.981.405
Bénéfice avant impôts, amortissements et provisions 1.039.782 1.000.160 2.699.069 10.754.549 10.002.078
Impôt sur les bénéfices (316.909) (267.802) (682.345) (2.787.269) (2.532.467)
Bénéfice après impôts, amortissements et provisions 722.873 732.358 2.016.724 7.967.280 7.469.611
Montant des bénéfices distribués 570.000 855.000 1.710.000

Résultat des opérations réduit à une seule action
Bénéfice après impôts, mais avant amortissements et
0,03 0,03 0,07 0,28 0,26
provisions
Bénéfice après impôts, amortissements et provisions 0,03 0,03 0,07 0,28 0,26
Dividende versé à chaque action 0,02 0,03 0,07 0 0,00

Personnel
Nombre de salariés Néant Néant Néant Néant Néant
Montant de la masse salariale Néant Néant Néant Néant Néant
Montant des sommes versées au titre des avantages
Néant Néant Néant Néant Néant
sociaux (Sécu.Soc. Œuvres sociales)




40
ERNST & YOUNG et Autres Deloitte & Associés

Commissaires aux comptes Commissaires aux comptes

Membre de la compagnie régionale de Versailles et du Centre Membre de la compagnie régionale de Versailles et du Centre

Tour First 6, place de la Pyramide

TSA 14444 92908 Paris-La Défense Cedex

92037 Paris-La Défense cedex




BNP PARIBAS HOME LOAN SFH
Société anonyme

1, Boulevard Haussmann 75009 Paris

_______________________________

Rapport des commissaires aux comptes sur
l’information financière semestrielle


Période du 1er janvier 2024 au 30 juin 2024

_______________________________



Aux actionnaires de la société BNP PARIBAS HOME LOAN SFH,


En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales et en application de l’article L. 451-
1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :


• l'examen limité des comptes semestriels de la société BNP PARIBAS HOME LOAN SFH, relatifs à la période du
1er janvier 2024 au 30 juin 2024, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;

• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes semestriels ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration. Il nous appartient, sur la
base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.


Conclusion sur les comptes


Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects
comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux
requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence,
l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le
cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.


Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause,
au regard des règles et principes comptables français, la régularité et la sincérité des comptes semestriels et l'image
fidèle qu'ils donnent du patrimoine et de la situation financière à la fin du semestre ainsi que du résultat du semestre
écoulé de la société.


Vérification spécifique


Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité
commentant les comptes semestriels sur lesquels a porté notre examen limité.


Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels.




Paris-La Défense, le 27 septembre 2024


Les commissaires aux comptes


ERNST & YOUNG et Autres Deloitte & Associés




/DSS2/ /DSS1/




Hassan BAAJ Jean-Vincent COUSTEL




l BNP PARIBAS HOME LOAN SFH l Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle l Période du 1er janvier 2024
au 30 juin 2024