LETTRE AUX ACTIONNAIRES N° 117




Le 15 octobre 2024

Cher(e) Actionnaire,

Voici les éléments principaux de la situation actuelle de notre groupe.


CHIFFRE D’AFFAIRES AU 30 SEPTEMBRE 2024 : - 14,0 %

Variation
2024 Variation 2024/2023
En milliers d’euros 2024 Périmètre 2023
2024/2023 Périmètre
constant*
constant*



Total au 30 septembre (selon IFRS 15) 390 551 390 117 454 185 -14,0 % -14,1 %
1er trimestre 141 190 141 190 170 513 -17,2 % -17,2 %
2e trimestre 130 344 130 344 153 152 -14,9 % -14,9 %
3e trimestre 119 017 118 583 130 520 -8,8 % -9,1 %
Détail par secteur d’activité :
Mecafer et Domac, compresseurs d’air, groupes électrogènes,
stations d’énergie, panneaux solaires, postes à souder et nettoyeurs 21 537 21 537 25 311 -14,9 % -14,9 %
haute pression
Odrea, pompes, plomberie technique et robinetterie sanitaire 47 385 47 385 55 817 -15,1 % -15,1 %
Isocel, fourniture de composants aux intégrateurs 5 098 5 098 7 950 -35,9 % -35,9 %
Aello, matériels de piscines 15 809 15 809 16 955 -6,8 % -6,8 %
DPI, canalisations plastiques pour les réseaux humides et secs 26 040 26 040 33 010 -21,1 % -21,1 %
Jetly, pompes réservoirs et stations de relevage 47 110 47 110 49 526 -4,9 % -4,9 %
Thermador, matériels pour le chauffage central, le solaire et l’eau 50 034 50 034 75 605 -33,8 % -33,8 %
sanitaire
PBtub Surfaces chauffantes-rafraîchissantes 16 028 16 028 21 149 -24,2 % -24,2 %
Thermacome et systèmes de canalisation 11 836 11 836 15 620 -24,2 % -24,2 %
Axelair, matériels et accessoires de ventilation 5 773 5 773 5 628 2,6 % 2,6 %
Alto Metering* (Compteur-energie.com, OTMetric et MyMeterInfo),
conception et commercialisation de systèmes de télérelève (IOT), 399
de compteurs électriques, eau, gaz, fioul et énergie
Sferaco, robinetterie, compteurs et raccords 58 849 58 849 61 496 -4,3 % -4,3 %
Sectoriel, motorisation pour vannes et compresseurs d’air 22 532 22 532 22 208 1,5 % 1,5 %
Distrilabo, mesure et contrôle 5 488 5 488 5 184 5,9 % 5,9 %
FGinox, raccords, brides, vannes et accessoires en inox 12 140 12 140 12 762 -4,9 % -4,9 %
Syveco, international 27 803 27 803 27 169 2,3 % 2,3 %
Sodeco Valves*, robinetterie industrielle 16 400 16 365 18 486 -11,3 % -11,3 %
Autres structures 290 290 309 -6,1 % -6,1 %
* CA 2024 : avec l’acquisition d’Alto Metering par Thermador Groupe le 31 juillet 2024, son chiffre d’affaires est consolidé depuis le 1er août 2024 et avec
l’acquisition du fonds de commerce de Vena Contracta par Sodeco Valves le 9 août 2024, son chiffre d’affaires est consolidé depuis le 10 août 2024.




…/…
Adresse postale : 60, rue de Luzais - Parc d’Activités de Chesnes - 38 070 SAINT-QUENTIN-FALLAVIER - FRANCE
Téléphone : 04 74 95 63 28 - Email : contact@actionnaires.thermador-groupe.fr - Site Internet : www.thermador-groupe.fr
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ACTIVITÉ
Malgré les aménagements proposés dès le mois de mai 2024 par les pouvoirs publics concernant les conditions
d’allocation des subventions MaPrimeRénov’, notre filiale Thermador n’a enregistré aucun retournement de
tendance au mois de septembre. Cela s’explique par le désengagement de professionnels de la rénovation
énergétique, échaudés par les atermoiements du gouvernement et les retards de paiement de l’ANAH. Cette
tendance devrait donc se poursuivre jusqu’à ce que les règles d’attribution des aides d’Etat soient connues et
stabilisées pour 2025. Les dernières annonces du ministère du budget donnent le ton : « Le budget 2025 de
MaPrimeRénov’ sera maintenu à un niveau égal du niveau de consommation observé en 2024. » De manière plus
encourageante, il a également été affirmé que : « Le maintien d’une dynamique forte de rénovation énergétique sera
une priorité pour le ministère, avec visibilité et stabilité pour éviter les changements de règles contreproductifs. »
Nous nous tenons donc prêts à nous adapter à la nouvelle donne, en ayant conscience que la période euphorique
des années 2021, 2022 et 2023 est définitivement terminée.
Dans les autres domaines d’activité du groupe (bâtiment, industrie, travaux publics, cycle de l’eau, grand public
et international), nous ne notons pas de changement notoire par rapport à la fin du mois de juin (cf. notre lettre
précédente).
La succession de baisses de chiffres d’affaires trimestriels (-17,2 % au T1, -14,9 % au T2, -9,1 % au T3) semble
bien confirmer que nous nous approchons du moment où les ventes repartiront à la hausse, mais bien plus
lentement que ce que nous avions imaginé à la fin du mois de mars 2024.
L’effet prix estimé sur les 9 premiers mois se stabilise à -2,6 %. Cela ne sera pas très différent pour la totalité de
l’année 2024. En 2025, nous anticipons une stabilisation des prix, voire une légère augmentation. Un retour à la
normale en quelque sorte.

 ERNIÈRES ACTUALITÉS
D
Le 1er août, nous avons confirmé l’acquisition des sociétés compteur-energie.com, OTMetric et MyMeterinfo. Dans
un but de simplification, elles seront fusionnées dans une entité juridique nouvelle appelée Alto Metering.
Le 9 août 2024, notre filiale Sodeco a fait l’acquisition du fonds de commerce de Vena Contracta (cf. notre
communiqué de presse sur notre site Internet).
Le 28 août, nous avons signalé avoir conclu un programme de rachat de 30 000 titres Thermador Groupe à un prix
moyen de 77,7942 euros. Ils pourraient être utilisés pour alimenter des packages de rémunérations long terme ou
comme moyen de paiement lors d’une opération de croissance externe.
Le 2 octobre 2024, un pacte Dutreil regroupant 25,14 % du capital a été signé (cf. notre communiqué de presse
sur notre site Internet). Les signataires de ce pacte se sont engagés à ne pas vendre leurs titres durant les deux
prochaines années tout en conservant leur liberté de décision pour exercer leurs droits de vote.

 TOCKS ET POSITION DE TRÉSORERIE
S
Nos stocks baissent à 190 jours d’achats consommés (174,9 M€) à comparer à 195 jours fin septembre 2023 (193 M€).
Notre trésorerie nette se maintient à 46,8 M€ et nos dettes bancaires s’établissent à 32,6 M€.

 ERSPECTIVES
P
Conscients de l’atonie de certains de nos marchés mais déterminés à activer tous les leviers à notre disposition
pour maintenir un rythme de croissance raisonnable à long terme, nous étudions avec attention les propositions
d’entreprises de distribution qui pourraient venir nous rejoindre. Actuellement, nous poursuivons les discussions
avec trois d’entre elles qui réalisent des chiffres d’affaires compris entre 12 et 30 M€. Elles sont basées en Europe
dont une en France.
Les premiers jours du mois d’octobre ne montrent toujours pas de signe de reprise. Nous allons devoir nous
montrer patients.

 OMMUNICATION
C
Nous organisons une webconférence (en français et en anglais) le 16 octobre à 18 h pour commenter ces
résultats et répondre à vos questions. Vous pouvez vous inscrire pour le live ou le replay sur notre site Internet :
https://www.thermador-groupe.fr/videos/
Le 26 novembre à Paris (Carrousel du Louvre), nous viendrons à votre rencontre à l’occasion du salon Investir Day.
Vous pouvez d’ores et déjà vous inscrire sur le site de l’évènement : https://event.investirday.fr/

Nous vous prions d’agréer, Cher(e) Actionnaire, l’expression de nos sentiments les meilleurs.
Le Président
Guillaume Robin

Pour nous contacter : contact@actionnaires.thermador-groupe.fr