COMMUNIQUÉ DE PRESSE
Paris, le 21 octobre 2024 à 7h




ACTIVITÉ AU 30 SEPTEMBRE 2024
CFNC GROUPE 2024 ATTENDU EN HAUT DE GUIDANCE




 Foncière : activité commerciale solide avec c. 51 000 m² signés ou renouvelés au 3ème trimestre 2024 ;
progression des revenus locatifs (LfL +3,6%), principalement portée par l’indexation
 Promotion : des indicateurs commerciaux mieux orientés (volume de réservations en croissance de
+9,6%) dans un marché encore incertain
 Attractivité du portefeuille de la Foncière démontrée par des cessions d’actifs well-positioned au-
dessus de leur valeur d’expertise
 Cash-Flow Net Courant Groupe 2024 attendu dans la borne haute de la guidance [3,55-3,70] € par
action1




Nicolas Joly, Directeur général : « Dans un environnement encore marqué par de nombreuses incertitudes, lcade
affiche, à fin septembre 2024, un chiffre d’affaires stable soutenu par les revenus locatifs de la Foncière qui
ont bénéficié de l’effet indexation, et par l’activité de la Promotion embarquée fin 2023. Au 3ème trimestre, la
bonne dynamique locative et la cession de quatre actifs de bureaux well-positioned démontrent l’attractivité
du portefeuille de la Foncière. Côté Promotion, l’amorce d’une baisse des taux a alimenté la reprise des
réservations auprès des particuliers, dans un contexte qui incite toujours à la prudence et à la sélectivité.
Compte tenu de la performance à fin septembre marquée par la résilience de la Foncière, d’importants
produits financiers et la bonne maîtrise de nos coûts, nous anticipons un Cash-Flow Net Courant Groupe 2024
dans la borne haute de la guidance [3,55-3,70] € par action ».



(en M€) 30/09/2024 30/09/2023 Variation
Revenus locatifs Foncière 280,1 271,6 3,1%
Chiffre d'affaires consolidé Promotion 723,2 730,9 (1,1)%
Autres 11,5 14,7 (21,8)%

Total revenus consolidés IFRS 1 014,8 1 017,2 (0,2)%




1 Guidance confirmée dans le communiqué du 22 juillet 2024
1
CONFÉRENCE TÉLÉPHONIQUE
Nicolas Joly, Directeur général, et Christelle de Robillard, Directeur financier, présenteront ce jour l’activité du
3ème trimestre 2024 à 10h (CET).

Cette conférence téléphonique sera suivie d’une session de questions-réponses.
Le support de la présentation sera disponible sur le site https://www.icade.fr/finance.

Accès direct au webcast : https://channel.royalcast.com/icadeen/#!/20241021_1
Accès à la version audio (et possibilité de poser des questions oralement)
France +33 (0)1 70 37 71 66 Mot de passe : ICADE
Royaume-Uni (Accès international) +44 (0)33 0551 0200 Mot de passe : ICADE
Etats-Unis +1 786 697 3501 Mot de passe : ICADE


Ce communiqué ne constitue pas une offre, ou une sollicitation d’offre de vente ou d’échange de titres, ni une recommandation, de
souscription, d’achat ou de vente de titres d’Icade. La distribution de ce communiqué peut être limitée dans certains pays par la législation ou
la réglementation. Les personnes entrant par conséquent en possession de ce communiqué sont tenues de s’informer et de respecter ces
restrictions. Dans les limites autorisées par la loi applicable, Icade décline toute responsabilité ou tout engagement quant à la violation d’une
quelconque de ces restrictions par quelque personne que ce soit.



CALENDRIER FINANCIER
Résultats annuels 2024 : mardi 18 février 2025 après bourse.




A PROPOS D’ICADE

A la fois foncière (patrimoine au 30/06/2024 de 6,6 Md€ - à 100% et en quote-part des co-entreprises) et promoteur (CA
économique 2023 de 1,3 Md€), Icade est un acteur immobilier intégré opérant sur l’ensemble du territoire français.
Partenaire de long terme, Icade répond aux évolutions des usages et met au cœur de son modèle les enjeux climatiques
et la préservation de la biodiversité pour réinventer l’immobilier et contribuer à une ville plus durable. Cotée (SIIC) sur
Euronext Paris, Icade a pour actionnaire de référence le groupe Caisse des Dépôts.


Le texte de ce communiqué est disponible sur le site internet d’Icade : www.icade.fr
CONTACTS
Anne-Violette Faugeras Marylou Ravix
Directrice financements et relations investisseurs Chargée de communication externe
+33(0)7 88 12 28 38 +33 (0)7 88 30 88 51
anne-violette.faugeras@icade.fr marylou.ravix@icade.fr




2
1. Faits marquants au 30 septembre 2024

1.1. Allocation du capital de la Foncière et rotation d’actifs

Signature de deux cessions et de deux promesses de vente d’actifs well-positioned, pour un montant de c. 82 M€, au-
dessus de l’ANR publié au 30 juin 2024
Au mois de septembre 2024, Icade a finalisé la cession de deux actifs de bureaux situés à Marseille pour un montant
de 44,5 M€, offrant un rendement moyen d’environ 6,0%.
• Icade a finalisé la vente de l’immeuble de bureaux Quai de Rive Neuve à Marseille avec Now Patrimoine,
locataire de l’intégralité du bâtiment depuis sa restructuration complète et sa livraison en 2020.
Idéalement situé dans le 7ème arrondissement de Marseille, cet immeuble offre une surface de plus de
3 100 m², un patio végétalisé, des plateaux de bureaux entièrement modulables et adaptés au flex office,
une magnifique terrasse donnant directement sur le Vieux-Port, et est certifié BREEAM Rénovation Niveau
Good et BBC Effinergie Rénovation 2009.
• Icade a finalisé la cession de l’actif de bureaux Le Castel, localisé au cœur du quartier Euroméditerranée,
Quai de la Joliette, dans le 2ème arrondissement de Marseille, à la société de gestion immobilière Norma
Capital. Restructuré en 2019 et disposant des plus hautes certifications environnementales (BREEAM Very
Good et NF HQE Bâtiments Tertiaires niveau Très Bon), cet immeuble de c. 6 000 m² de bureaux est
intégralement loué depuis sa livraison en 2019.


Au mois d’octobre 2024, la Foncière a également signé deux promesses synallagmatiques de vente pour un montant
global de 36,9 M€, à un rendement moyen de 5,7%, en vue de céder :
• l’actif de bureaux Milky Way, situé dans le quartier Confluence à Lyon (2ème arrondissement), composé
de 4 300 m² de bureaux et de commerces en rez-de-chaussée. Il a été entièrement restructuré en 2013
afin d’améliorer le bien-être des locataires en créant de nouvelles ouvertures pour accroître la lumière
naturelle, tout en conservant l’ossature en béton et en recyclant 80% des matériaux de déconstruction. Il
est certifié PEQA BBC (Performance énergétique et qualité associée, bâtiment basse consommation). La
finalisation de la cession est prévue au 4ème trimestre 2024 ;
• l’actif de bureaux Dulud situé à 100 mètres de l’avenue Charles de Gaulle, à Neuilly-sur-Seine. L’actif,
d’une surface de 1 800 m², s’étend sur 5 niveaux en superstructure et possède un jardin privatif de 400 m².
La finalisation de la cession est prévue au 4ème trimestre 2024.


Dans un marché de l’investissement encore ralenti (-26%2 en région vs la même période 2023), ces transactions
témoignent de l’attractivité du portefeuille de bureaux well-positioned de la Foncière et de la liquidité de ce type
d’actifs sur la base d’une valorisation au-dessus des dernières valeurs publiées.


Livraison de deux actifs de bureaux 100% loués, représentant 5,8 M€ de loyers faciaux annualisés
Cologne, immeuble remarquable en matière d’adaptation au changement climatique
Au cours du 3ème trimestre 2024, Icade a livré l’immeuble Cologne de plus de 2 900 m², entièrement rénové en étroite
collaboration avec le locataire Phibor, filiale de Vinci Energies, qui en fait son nouveau siège social dans le parc Paris
Orly-Rungis. Cet immeuble est un véritable démonstrateur des solutions en faveur de l’adaptation au changement
climatique (isolation par l’extérieur, réduction des surfaces vitrées, matériaux de parement/toiture aux teintes claires,
solutions énergétiques innovantes, végétalisation accrue). Les travaux ont permis de réduire de moitié le risque de
vulnérabilité aux vagues de chaleur à horizon 2050, passé d’un niveau fort à faible 3.




2 Source BNPP RE
3 Analyse réalisée avec l’outil Bat’adapt de l’Observatoire de l’Immobilier Durable

3
Next, rénovation complète d’un immeuble de bureaux dans le quartier historique des Brotteaux à Lyon, près de la
Part-Dieu
Cet immeuble de 15 800 m2, idéalement situé dans le centre de Lyon, près de la gare de La Part-Dieu et à proximité
immédiate des transports, a été intégralement réhabilité pour repenser les espaces conformément aux attentes des
clients, tout en répondant aux meilleurs standards environnementaux. Avec un rooftop de 1 500 m² disposant d’une
vue panoramique sur Lyon, l’immeuble propose une large gamme de services et de restauration en pied d’immeuble,
7 niveaux de bureaux entièrement modulables ainsi qu’un vaste patio paysager. Il est certifié HQE Rénovation niveau
Excellent, BREEAM Rénovation niveau Very Good et Label R2S 2 étoiles. Répondant parfaitement à la demande, Next a
été entièrement pré-loué plus de 2 ans avant sa livraison, au 2ème trimestre 2022.


1.2. Icade, distinguée pour la qualité de son engagement RSE

En 2024, Icade est classée parmi les leaders du secteur par les agences de notation extra financière :
• Icade obtient une note de 90/100 par le Global Real Estate Sustainability Benchmark (GRESB), organisme
de référence en matière d’évaluation RSE des sociétés du secteur immobilier, en amélioration de 2 points
par rapport à 2023, confirmant son positionnement parmi les meilleurs acteurs évalués ;
• Sustainalytics confirme le niveau de risques ESG d’Icade à négligeable, classant le Groupe 20ème parmi 428
sociétés d’investissement immobilier cotées ; et
• pour la 10ème année consécutive, l’EPRA décerne un Gold Sustainability Award récompensant Icade pour
la qualité et la transparence de son reporting RSE. Sur les 170 membres évalués, Icade fait partie des 91
sociétés à obtenir cette distinction.


Par ailleurs, à l’occasion de l’annonce du Palmarès BBCA 2024 qui récompense les acteurs les plus engagés en faveur du
bâtiment bas carbone, Icade se distingue en obtenant le label BBCA Exploitation niveau Excellence pour l’actif Orianz,
situé à Bordeaux, et monte dans le top 3 de trois catégories : Maîtres d’ouvrage Tous bâtiments, Bureaux et
Résidentiel.



2. CFNC Groupe 2024 attendu en haut de guidance
Sur la base des résultats du Groupe au 30 septembre 2024 et des prévisions à fin d’année, Icade anticipe :
• un Cash-Flow Net Courant des activités stratégiques dans la borne haute de la guidance indiquée entre
2,75 € et 2,90 € par action, compte tenu notamment de la résilience de la Foncière, des importants
produits financiers et de la bonne maîtrise des coûts opérationnels ; et
• un Cash-Flow Net Courant des activités abandonnées de c. 0,80 € par action.


Dès lors, le Cash-Flow Net Courant total du Groupe en 2024 est attendu dans la borne haute de la guidance comprise
entre 3,55 € et 3,70 € par action.




4
3. Evolution des revenus et des indicateurs opérationnels

3.1. Foncière : progression des revenus locatifs et activité commerciale
solide
 Revenus locatifs bruts en croissance de +3,6% en LfL portés par l’effet de l’indexation de +5,5%
 Près de 51 000 m2 de baux signés ou renouvelés au 3ème trimestre 2024, soit c. 107 000 m² sur les neuf premiers
mois de 2024
 Entrée en pipeline d’un nouveau projet de bureaux à Toulouse, à la suite de la signature d’un BEFA de 24 000 m2


Principales données financières et opérationnelles
30/09/2024 30/09/2023 Variation
Revenus locatifs bruts (en M€) 280,1 271,6 +3,1%
Revenus locatifs bruts à périmètre constant (en M€) 275,5 265,8 +3,6%



30/09/2024 30/09/2023 Variation
Activité locative (baux signés ou renouvelés) en m² 106 759 150 824 (29,2%)



30/09/2024 31/12/2023 Variation
Taux d’occupation financier 86,6% 87,9% (1,3) pt




3.1.1. Croissance des revenus locatifs portée par l’effet de l’indexation

Les revenus locatifs de la Foncière s’élèvent à 280,1 M€ au 30 septembre 2024, en croissance de +8,5 M€ par rapport
au 30 septembre 2023, soit +3,1% à périmètre courant et +3,6% à périmètre constant, incluant une contribution de
+0,6 point liée aux indemnités de résiliation. Les effets de périmètre sont limités à -1,2 M€ au 30 septembre 2024.
La croissance s’explique principalement par l’indexation (+5,5%), compensée en partie par l’effet des sorties (-2,2%)
et la réversion négative sur les renouvellements (-0,2%).
Les performances sont contrastées selon les classes d’actifs avec une croissance à périmètre constant supérieure à
l’effet de l’indexation sur les segments des bureaux well-positioned et les locaux d’activités (respectivement +6,3% et
+6,5% par rapport au 30 septembre 2023).




Activité locative Variation totale Variation à périmètre
(en M€) 30/09/2023 et indexation * Autres ** 30/09/2024 (%) constant (%)
Bureaux well-positioned 176,9 11,1 2,0 190,0 +7,4% +6,3%
Bureaux to-be-repositioned 45,9 (4,6) (2,5) 38,7 (15,7%) (10,9%)
SOUS-TOTAL BUREAUX 222,9 6,5 (0,6) 228,8 +2,7% +3,0%
Activités 34,8 2,3 - 37,1 +6,5% +6,5%
Autres 15,4 1,4 (0,6) 16,2 +4,8% +9,8%
Intra-groupe métiers Foncière (1,5) (0,4) - (2,0) +28,4% +29,6%
REVENUS LOCATIFS BRUTS 271,6 9,7 (1,2) 280,1 +3,1% +3,6%
(*) Les éléments "Activité locative et indexation" incluent les indemnités de résiliation anticipées
(**) Les éléments "Autres" incluent les effets de périmètre (acquisitions, cessions, pipeline)




5
3.1.2. Dynamique commerciale solide au 3ème trimestre 2024

Sur les neuf premiers mois de 2024, 82 baux ont été signés ou renouvelés pour près de 107 000 m² représentant 28,7 M€
de loyers faciaux annualisés (dont 51 000 m² au 3ème trimestre 2024 représentant 12,4 M€ de loyers faciaux annualisés,
à 6,7 ans fermes en moyenne). Ce volume est composé à 70% de nouvelles signatures et à 30% de renouvellements.


L’activité locative du 3ème trimestre 2024 s’inscrit dans la continuité du premier semestre avec l’illustration de plusieurs
tendances de marché.
• Reprise des transactions supérieures à 5 000 m² : Icade annonce la signature d’un BEFA sur 24 000 m² de
bureaux à Toulouse à 9 ans fermes, représentant un loyer facial annualisé de 5,6 M€. Cette opération,
qui sera livrée en 2027, représente un montant de 70 M€ de capex et illustre la capacité du Groupe à initier
des projets clés en main pour des utilisateurs de tout premier plan (tels que Technip, Schneider, BNP ou
Veolia). Par ailleurs, Veolia étend sa présence au sein du Parc des Portes de Paris, avec la signature d’un
bail de 5 600 m² à 6 ans fermes, en complément des 45 000 m² déjà loués pour son siège social.
• Demande confirmée pour des actifs de bureaux répondant aux meilleurs standards dans les pôles
urbains investis par Icade : 80% des revenus sur les signatures et les renouvellements des 9 premiers mois
concernent des bureaux well-positioned. A titre d’exemple, Schneider Electric, qui occupera l’immeuble
Edenn à Nanterre Préfecture à sa livraison, s’est engagé sur une surface complémentaire de 3 800 m² pour
9 ans fermes, soit une extension totale de 7 500 m² actée depuis le début de l’année. Ces signatures
additionnelles portent la surface totale du futur bail Schneider Electric à près de 24 000 m², soit un taux de
pré-commercialisation de cet actif de 85%.


Sur les neuf premiers mois de l’année 2024, les libérations de surface représentent 24,4 M€ de loyers IFRS annualisés.
Les pertes de revenus supplémentaires d’ici la fin de l’année représentent environ 25 M€ de loyers IFRS annualisés,
incluant principalement 10,5 M€ sur l’actif Pulse à Saint-Denis actuellement occupé par le Comité d’Organisation des
Jeux Olympiques et qui libèrera les surfaces d’ici la fin de l’année.

Taux d'occupation financier* (%) Durée moyenne des baux* (années)

Classes d’actifs 30/09/2024 31/12/2023 Variation 30/09/2024 31/12/2023
Bureaux well-positioned 90,9% 91,0% (0,1) pt 3,6 3,9
Bureaux to-be-repositioned 65,0% 71,4% (6,4) pts 2,0 1,9
SOUS-TOTAL BUREAUX 86,0% 87,1% (1,1) pt 3,3 3,5
Activités 88,9% 92,1% (3,2) pt 2,9 3,1
Autres 89,2% 90,5% (1,3) pt 5,2 5,4
TOTAL FONCIÈRE 86,6% 87,9% (1,3) pt 3,4 3,6
(*) Données à 100% et en quote-part des co-entreprises


Le taux d’occupation financier s’établit à 86,6% au 30 septembre 2024, en diminution de -1,3 point par rapport au
31 décembre 2023. Cette baisse porte principalement sur les bureaux to-be-repositioned, tandis que le taux
d’occupation financier des bureaux well-positioned reste supérieur à 90%. Il est néanmoins attendu en baisse en fin
d’année, pénalisé notamment par la libération de Pulse.
Le taux d’occupation financier du segment Activités est en baisse à 88,9%, compte tenu de la rotation naturelle de
certains locataires et de la livraison récente d’un actif dont les surfaces restent à commercialiser.




6
3.2. Promotion : des signaux positifs dans un marché encore incertain

 Chiffre d’affaires à 829 M€ porté par la croissance de l’activité résidentielle
 Des premiers signaux positifs avec des réservations en diffus en hausse de +9,8% en volume (+0,6% en valeur)
 Dynamique sur les réservations en bloc en ligne avec le 1er semestre (+9,5% en volume, +4,8% en valeur)
 Politique toujours sélective dans un environnement encore incertain


Principales données financières et opérationnelles
30/09/2024 30/09/2023 Variation
Chiffre d’affaires économique (en M€) 829,2 843,6 (1,7%)
Résidentiel 667,2 632,7 +5,4%
Tertiaire 152,0 207,8 (26,8%)
Autre chiffre d'affaires 10,0 3,1 NA



30/09/2024 30/09/2023 Variation
Réservations en unités 2 818 2 570 +9,6%
Réservations en valeur (en M€) 761,5 744,2 +2,3%


30/09/2024 31/12/2023 Variation
Backlog total (en M€) 1 671,1 1 842,0 (9,3%)




3.2.1. Chiffre d’affaires économique en croissance sur le résidentiel

Le chiffre d’affaires économique de la Promotion atteint 829 M€ au 30 septembre 2024, soit -1,7% par rapport à la
même période l’année dernière, marqué par des dynamiques différentes entre les segments d’activité :
• le chiffre d’affaires de l’activité résidentielle s’élève à 667 M€, en hausse de +35 M€ par rapport à fin
septembre 2023, soutenue par l’activité embarquée et la consommation du backlog constitué à fin 2023
(1,6 Md€) ;
• le chiffre d’affaires de l’activité tertiaire s’élève à 152 M€, en baisse de -56 M€ par rapport à la même
période en 2023, qui avait bénéficié de la cession opportuniste de l’immeuble de bureaux situé rue
Taitbout à Paris pour 40 M€.


30/09/2024 30/09/2023 Variation (%)
(en M€)
Chiffre d'affaires IFRS consolidé 723,2 730,9 (1,1)%
Chiffre d'affaires en quote-part Groupe des co-entreprises (QP CE) 106,0 112,7 (6,0)%
Chiffre d'affaires économique 829,2 843,6 (1,7)%




3.2.2. Hausse du volume d’activité, principalement pour les particuliers accédants

Des signaux de reprise dans le résidentiel

A fin septembre 2024, le pôle Promotion enregistre 2 818 réservations pour un montant de 762 M€, soit une croissance
de +9,6% en volume et de +2,3% en valeur.



7
Soutenue par la baisse des taux d’emprunt 4, l’activité en diffus du pôle Promotion est en hausse de +9,8% en volume
et de +0,6% en valeur. La performance d’Icade Promotion sur ce segment est meilleure que le marché, en repli de -20%5
en volume par rapport à la même période l’année dernière.
Les réservations en bloc, en croissance de +9,5% en volume (et +4,8% en valeur), soutiennent toujours l’activité mais
les conditions sont moins favorables qu’en 2023 avec des baisses de prix comprises entre -10% et -15%. Les
investisseurs institutionnels, composés majoritairement de bailleurs sociaux, représentent 52% du volume total avec 1
374 lots réservés au 30 septembre 2024 (vs 1 255 lots sur la même période l’année dernière).


Ce 3ème trimestre a été marqué par le lancement de travaux d’opérations emblématiques qui vont contribuer à l’activité
d’Icade Promotion sur le dernier trimestre 2024 et l’année 2025. En particulier :
• l’opération 6ème Art La Fayette, dans le 6ème arrondissement de Lyon, de transformation d’un immeuble de
15 étages de bureaux (anciennement détenu par une société de la Foncière) en 101 logements (54 lots
libres et 47 logements sociaux), sur plus de 8 000 m² de surface de plancher ;
• le lancement de la 1ère des trois tranches de l’opération Le Carré Haussmann au Plessis-Robinson consistant
à créer un nouveau quartier emblématique, sur l’ancien site de Renault, en transformant une surface de
23 900 m² de bureaux en 7 immeubles résidentiels comprenant 650 logements, mixant logements en
accession libre (340 logements), intermédiaires (247 logements) et sociaux (63 logements) ; et
• le lancement de la 2ème tranche des travaux de La Plateforme, localisée dans le 15ème arrondissement de
Marseille, au cœur de la ZAC Littoral, extension d’Euroméditerranée, qui va permettre de réhabiliter
25 000 m² pour créer un campus du numérique, incluant une résidence étudiante de 220 lits.


Une activité tertiaire en fort repli

L’activité tertiaire est en repli très marqué, avec une baisse des ventes actées de -93% en valeur à 4 M€ (vs 56 M€ au
30 septembre 2023). A noter que deux promesses de VEFA sur des immeubles de bureaux à Villeurbanne et à Lyon ont
été signées début juillet 2024, représentant un chiffre d’affaires total de 40 M€ à horizon 2027.
Au 3ème trimestre 2024, Icade Promotion a procédé à la livraison de deux opérations significatives avec l’immeuble
Envergure de 33 000 m² à Romainville pour Goldman Sachs et un immeuble à Nanterre de 30 000 m² pour La Française.




3.2.3. Politique toujours sélective dans un environnement encore incertain

Malgré les signaux positifs récents observés sur le marché (baisse des taux, hausse des réservations, recul du taux de
désistement des particuliers à 28% (vs 36% au 30 septembre 2023)), le contexte politique et fiscal incite toujours à la
prudence : discussions en cours sur le projet de loi de finances, élections municipales en mars 2026, fin du dispositif
Pinel à la fin de l’année 2024, etc.
Dans ces conditions, Icade demeure très sélective dans le lancement de nouvelles opérations, ce qui se traduit, au
30 septembre 2024, par :
• une baisse des dépôts de permis de l’ordre de c. 50% par rapport à la même période l’année dernière ;
• un taux de pré-commercialisation des projets lancés en travaux cette année supérieur à 80% ;
• une baisse des mises en commercialisation de -32% en volume par rapport à la même période l’année
précédente.


Au 30 septembre 2024, le backlog s’établit à 1 671 M€, en retrait de -9,3% par rapport à fin 2023. Cette évolution
reflète (i) une baisse du backlog résidentiel à 1 497 M€ (-4,9%) et (ii) un net repli du backlog tertiaire6 de -33,8%, du fait


4 Source : Crédit Logement - Taux à 20 ans à 3,62% fin août 2024 vs 4,20% en décembre 2023
5 Source : Adéquation, données à fin septembre 2024
6 Incluant l’activité Promotion Publique et Santé

8
de l’avancement de programmes importants tels que l’ensemble immobilier Envergure à Romainville et de l’immeuble
Audessa à Lyon.


Plus de 44% du backlog à fin septembre 2024 est sécurisé par des ventes actées.


(en M€, à 100% + QP CE) 30/09/2024 31/12/2023 Variation (M€) Variation (%)
Sécurisé 736,7 1 064,2 (327,5) (30,8%)
Non sécurisé 934,4 777,8 156,6 +20,1%
Total 1 671,1 1 842,0 (170,9) (9,3%)




4. Maintien d’une structure financière robuste
Au 30 juin 2024, Icade dispose d’une position de liquidité très solide de 2,4 Md€, nette de la couverture des NEU CP qui
constituent des ressources court terme, et couvrant les échéances de sa dette jusqu’en 2028.


Icade maintient une gestion prudente de ses financements et de ses couvertures, après avoir notamment procédé :
• à l’amélioration proactive de son échéancier de dette via le rachat en mai 2024 de 350 M€ d’obligations
à échéance 2025 et 2026, et à l’émission de nouvelles obligations long terme pour 149 M€ en juillet 2024
(dont 99 M€ à échéance 2030 et 50 M€ à échéance 2031) ; et
• au renforcement de son profil de couverture long terme via la souscription de 200 M€ de swaps à départ
forward 2026/2027 (dont 100 M€ au 3ème trimestre). La dette projetée 2024 du Groupe est intégralement
couverte.




9
ANNEXES
Glossaire
Icade utilise des indicateurs alternatifs de performance (IAP) qui sont identifiés par un astérisque * et définis ci-après
conformément à la position AMF DOC-2015-12.


Acronymes et abréviations utilisés :
• ANR : Actif Net Réévalué (NAV – Net Asset • JV : Juste Valeur
Value en anglais) • LfL : Like-for-Like (périmètre comparable)
• BEFA : Bail en l’Etat Futur d’Achèvement • LTV : Loan-To-Value
• Capex (Capital Expenditure) : dépenses • OS : Ordre de Service (Lancement travaux)
d’investissement • QP CE : Quote-Part Co-Entreprise
• CFNC : Cash-Flow Net Courant • QPG : Quote-Part Groupe
• DI : Droits Inclus • TOF : Taux d’Occupation Financier
• EPRA : European Real Estate Association • VEFA : Vente en l’Etat Futur
• HD : Hors Droits d’Achèvement
• IG : Intégration Globale • WALB : Weight Average Lease Break

Périmètres
 Quote-Part Groupe : données comptables IFRS à 100% sur les sociétés en intégration globale retraitées des intérêts
minoritaires + données en quote-part pour les sociétés mises en équivalence (co-entreprises et entreprises
associées)
 100% Intégration Globale : données comptables IFRS à 100% sur les sociétés en intégration globale, avant
retraitement des intérêts minoritaires
 100% Intégration Globale + Quote-Part Co-Entreprise : données comptables IFRS à 100% sur les sociétés mises en
intégration globale + données en quote-part pour les sociétés mises en équivalence limitées aux seules sociétés en
contrôle conjoint
 Like-for-Like : évolution à périmètre constant


Backlog (100% IG + QP CE)
Le backlog correspond au Chiffre d’affaires HT non encore comptabilisé compte tenu de l’avancement du projet sur
l’ensemble des lots actés et réservations ou promesses de ventes non actées, des entités détenues en contrôle exclusif
et en part du Groupe pour les coentreprises sous contrôle conjoint.


Chiffre d’affaires à l’avancement
Le Chiffre d’affaires des activités de Promotion est reconnu selon la méthode de l’avancement pour les revenus issus
des contrats de construction et des contrats de Vente en l’Etat Futur d’Achèvement (VEFA). Il est comptabilisé
progressivement au prorata de l’avancement des coûts engagés et de l‘avancement commercial sur la base des lots
vendus de la période.


Chiffre d’affaires économique (100% IG + QP CE) *
Le chiffre d’affaires économique correspond au chiffre d’affaires généré par les sociétés de promotion consolidées en
intégration globale, et issu des comptes consolidés en vision IFRS, majoré du chiffre d’affaires des sociétés de promotion
en contrôle conjoint, à hauteur de la quote-part de détention de ces sociétés. Cet indicateur réintègre ainsi le Chiffre
d’Affaires des sociétés en contrôle conjoint qui est exclu des comptes consolidés en vision IFRS, en application de la
norme IFRS 11 qui impose leur comptabilisation par mise en équivalence.


Durée résiduelle moyenne ferme des baux (WALB – Weighted Average Lease Break) (100% IG + QP CE)
La durée résiduelle moyenne ferme des baux est calculée en prenant en compte, pour chaque bail, la date de prochaine
option de sortie exerçable du locataire. Elle est pondérée par le loyer IFRS annualisé.

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EPRA (European Real Estate Association)
L’EPRA est l’organisme représentant les sociétés immobilières cotées en Europe, dont Icade est membre. L’EPRA publie
des recommandations portant notamment sur des indicateurs de performance, visant à favoriser la transparence et la
comparabilité des états financiers des sociétés immobilières cotées en Europe.


Loyer facial annualisé
Le loyer facial annualisé est le loyer contractuel tel que stipulé dans le contrat de bail, tenant compte de l’indexation à
date, et exprimé sans prise en compte d’éventuelles mesures d’accompagnement.


Loyer IFRS annualisé
Le loyer IFRS annualisé est le loyer contractuel recalculé en prenant en compte les lissages de franchises consenties aux
locataires selon la norme IFRS.


Mises en commercialisation (100% IG + 100% CE)
Les mises en commercialisation correspondent aux opérations de promotion mises en commercialisation sur la période.
Elles reflètent le nombre de lots potentiels en unités et le chiffre d’affaires potentiel en TTC.


Promesses de VEFA (tertiaire) (100% IG + 100% CE)
Les promesses de VEFA correspondent au m² et au chiffre d’affaires HT des surfaces tertiaires pour lesquelles une
promesse de vente a été signée sur la période.


Réservations nettes (résidentiel) (100% IG + 100% CE)
Les réservations nettes correspondent aux réservations signées de contrat de logement, minorées des désistements.
Elles sont exprimées en nombre de lots en unités et en valeur (en M€ TTC).


Revenus locatifs bruts (100% IG)
Les revenus locatifs sont constitués des produits de loyers enregistrés de manière linéaire sur les durées ferme des baux
conformément aux normes IFRS et donc, après prise en compte des effets nets de l’étalement des avantages consentis,
y compris les périodes de gratuité de loyer. Les divers produits accessoires aux contrats de location simple y sont
également inclus.


Revenus locatifs nets (100% IG)
Les revenus locatifs nets correspondent aux revenus locatifs bruts déduction faite des charges non récupérables, des
charges locatives non récupérées du fait de la vacance ou forfaits et le cas échéant, des charges sur terrain.


Taux de désistement (100% IG + 100% CE)
Le taux de désistement correspond au nombre de réservations annulées rapporté au nombre de réservations nettes sur
une période donnée.


Taux d’occupation financier (TOF) (100% IG + QP CE)
Le Taux d’Occupation Financier correspond au rapport entre les loyers faciaux annualisés et les loyers que percevrait la
Foncière si la totalité de son patrimoine était loué (les locaux vacants étant pris en compte à la valeur locative de
marché). Les immeubles ou lots faisant l’objet d’un projet de développement ou de restructuration sont exclus du calcul.


Unités
Les unités permettent de définir le nombre de logements ou équivalents logements (pour les programmes mixtes) d’un
programme. Le nombre d’unités d’équivalents logement se détermine en rapportant la surface par type (locaux



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d’activité, commerces, bureaux) à la surface moyenne des logements calculée à partir de la référence du 31 décembre
de l’année précédente.


Ventes actées (100% IG + 100% CE)
Les ventes actées correspondent aux ventes signées par acte notarié, consécutivement à la signature de réservations
dans le résidentiel ou de promesses de VEFA dans le tertiaire. Elles permettent de calculer le taux d’avancement
commercial d’une opération, utilisé pour le calcul du Chiffre d’Affaires comptabilisé à l’avancement.




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