COMMUNIQUÉ
DE PRESSE



Premier semestre de l’exercice fiscal 2024/25 d’Alstom : bonne performance
commerciale et confirmation des perspectives pour l’exercice fiscal 2024/25

• Faits marquants du S1 2024/25 :
o Ratio « commandes sur chiffre d’affaires » à 1,25 et croissance organique du
chiffre d’affaires en hausse de 5,6 %1
o Résultat d’exploitation ajusté2 de 515 millions d’euros, en hausse de 18 %, soit
5,9 % de marge
o Cash-flow libre2 de (138) millions d’euros, bénéficiant d’une distribution
favorable des acomptes à la commande
o Dette nette à (927) millions d’euros, en baisse par rapport à (2 994) millions
d’euros suivant l'exécution du plan de désendettement
• Perspectives pour l’exercice fiscal 2024/25 :
o Ratio « commandes sur chiffre d’affaires » au-dessus de 1 et croissance
organique du chiffre d’affaires d’environ 5 %
o Marge d’exploitation ajustée prévue à environ 6,5 %
o Cash-flow libre dans une fourchette de 300 à 500 millions d’euros


13 novembre 2024 – Au premier semestre 2024/25 (du 1er avril au 30 septembre 2024), Alstom a
enregistré 10,9 milliards d’euros de commandes. Le chiffre d’affaires du Groupe a atteint 8,8 milliards
d’euros, le ratio « commandes sur chiffre d’affaires » s’établissant ainsi à 1,25.

Le carnet de commandes est maintenant de 94,4 milliards d’euros, offrant une forte visibilité sur les
ventes futures. La marge brute sur le carnet de commandes2 a atteint 17,8 % au 30 septembre 2024,
comparé à 17,5 % au 31 mars 2024.

Au cours du premier semestre de l’exercice fiscal 2024/25, le résultat d’exploitation ajusté d’Alstom
s’est élevé à 515 millions d’euros, en hausse de 18 %, comparé à l’exercice précédent, équivalent à une
marge d’exploitation ajustée de 5,9 % (+70 pb), et le résultat d’exploitation avant APA s’est élevé à 382
millions d’euros. Le résultat net ajusté2 a atteint 224 millions d’euros, le résultat net (part du Groupe)
était de 53 millions d’euros et le cash-flow libre s’est élevé à (138) millions d’euros pour le premier
semestre.

« La demande reste robuste, soutenue par des politiques de mobilité verte, et se montre résiliente face
aux tensions géopolitiques, et nous avons réalisé une solide performance commerciale au cours de ce
premier semestre. Nous avançons selon notre feuille de route, avec une marge sur carnet de
commandes revenue aux niveaux d'avant l’acquisition et un recentrage assumé vers les Services et la


1 3,9 % sur une base publiée
2 Indicateur non – GAAP. Voir définition en annexe
1
Signalisation. Avec un bilan désormais renforcé et une notation dans la catégorie « Investissement »
assortie d’une perspective stable, nous nous concentrons sur le management de notre portefeuille de
projets, dans un contexte rendu difficile par la chaîne d'approvisionnement, tout en réduisant les coûts
afin de réaliser nos objectifs financiers », a déclaré Henri Poupart-Lafarge, Directeur Général d’Alstom.

***
Chiffres clés3
Données publiées Semestre clos au Semestre clos au % variation % variation
(En millions d’euros) 30 septembre 2023 30 septembre 2024 publiée organique
Commandes reçues4 8 446 10 950 29,6 % 30,0 %
Chiffre d’affaires 8 443 8 775 3,9 % 5,6 %
Résultat d’exploitation ajusté4 438 515 17,6 %
Marge d’exploitation ajustée4 5,2 % 5,9 %
EBIT avant APA4 275 382
Résultat net ajusté4 174 224
Cash-Flow libre (1 119) (138)



(En millions d’euros) Exercice fiscal clos au Semestre clos au % variation % variation
31 mars 2024 30 septembre 2024 publiée organique
Carnet de commandes 91,900 94,369 2,7 % 3,2 %
Marge brute sur carnet de 17,5 % 17,8 %
commandes4

***
Le plan de désendettement de 2 milliards d’euros intégralement exécuté

L’émission obligataire hybride pour un montant de 750 millions d’euros ainsi que l’augmentation de
capital d’1 milliard d’euros ont été complètement réalisées durant ce semestre.

Le 30 août 2024, Alstom a vendu ses activités de signalisation conventionnelle en Amérique du Nord à
Knorr-Bremse AG, faisant suite à l’accord signé le 19 avril 2024, pour un montant total de 689 millions
de dollars.

Alstom a finalisé les trois composantes du plan de désendettement, permettant ainsi la stabilisation de
sa notation dans la catégorie « Investissement » par Moody’s le 13 juin 2024.

Avancement des priorités opérationnelles d’Alstom

Au premier semestre de l’exercice fiscal 2024/25, le groupe s’est mobilisé autour de ses plans
commercial, opérationnel et d'efficacité des coûts :


3 Les répartitions géographiques et par produit des commandes et du chiffre d’affaires publiés sont données en Annexe 1
4 Indicateur non GAAP. Voir la définition en annexe
2
• La qualité des prises de commandes du premier semestre permet de conforter la croissance
continue de la marge brute du carnet de commandes, s’établissant à 17,8 % au 30 septembre
2024, une amélioration de +30 points de base par rapport au 31 mars 2024, conforme à la
trajectoire attendue de +50 pb par an annoncée précédemment.
• Concernant la production, le Groupe se concentre sur la montée en cadence d’un certain
nombre de projets en phase de démarrage, avec une production prévue de 4 400 à 4 600
voitures pour l'exercice fiscal, malgré les récentes difficultés rencontrées dans la chaîne
d'approvisionnement.
• Les programmes d’efficacité des coûts ont enregistré des progrès. Le ratio frais généraux sur
chiffre d’affaires a diminué à 6,0 % en septembre 2024, comparativement au niveau de
référence de 6,6 % en mars 2023.

***

Situation commerciale

1. Croître en offrant toujours plus de valeur à nos clients

• Commandes

Au cours du premier semestre de l’exercice fiscal 2024/25, le Groupe a enregistré 10,9 milliards d’euros
de prises de commandes, avec un succès commercial dans de multiples zones géographiques,
notamment en Europe, et à travers diverses gammes de produits, plus particulièrement dans l’activité
Services. Lors de la même période de l’exercice précédent, Alstom avait enregistré des prises de
commandes de 8,4 milliards d’euros. Cette hausse de 30 % est principalement due à l’attribution du
contrat par le réseau S-Bahn de Cologne en Allemagne d’un montant de 3,6 milliards d'euros.

En Europe, Alstom a enregistré un niveau de commandes de 8,5 milliards d’euros au cours du premier
semestre de l’exercice fiscal 2023/24 contre 5,2 milliards d’euros lors du premier semestre de l’exercice
précédent.

En Allemagne, Alstom a remporté un contrat portant sur la fourniture de 90 trains de banlieue Adessia
Stream™. Ce contrat a été conclu avec les autorités locales de transport ferroviaire de passagers,
go.Rheinland et Verkehrsverbund Rhein-Ruhr (VRR), à des fins d’exploitation du réseau S-Bahn de
Cologne. Ce contrat comprend aussi la maintenance de ces trains pour une période de 34 ans. De plus,
le Groupe a conclu un accord-cadre avec Hamburger Hochbahn AG pour la fourniture de 374 nouvelles
rames de métro et la technologie de signalisation innovante associée. La première commande passée
dans le cadre de cet accord pour les premières rames de métro et le tronçon initial de la ligne U5 est
évaluée à environ 670 millions d’euros.

En France, Alstom fournira 12 trains à très grande vitesse Avelia™ Horizon à Proxima, un nouvel
opérateur privé. Ce contrat marque un tournant pour le marché ferroviaire français donnant accès, pour
la première fois dans l'histoire, aux lignes de la côte atlantique à un opérateur privé. Avelia Horizon

3
permet de diminuer les coûts d’exploitation, comparé aux autres trains à très grande vitesse. En effet,
le train possède un nombre réduit de bogies, qui représentent 30% du coût de la maintenance préventive.
Avec la plus grande capacité en sièges sur le marché, Avelia Horizon offre un très haut niveau de service
et de confort et, par conséquent, réduit considérablement les coûts d’exploitation par siège. Dans le
cadre de ce contrat, Alstom assurera également la maintenance pendant 15 ans, offrant ainsi une
performance opérationnelle tout en optimisant la valeur résiduelle pour répondre aux besoins
spécifiques de Proxima. La valeur totale de cette commande s'élève à près de 850 millions d’euros.

En Italie, le Groupe a reçu un contrat de Mercitalia Rail pour la fourniture de 70 locomotives Traxx™
Universal, ainsi que la maintenance associée pour une période de 12 années. Ce contrat est évalué à
plus de 323 millions d’euros et comprend une option pour la livraison de 30 locomotives
supplémentaires et l'extension de la période de maintenance.

Dans la région Amérique, Alstom a enregistré une prise de commandes de 0,9 milliard d’euros, contre
1,5 milliard d’euros au cours de la même période de l'exercice précédent, en raison de l’attribution de
plusieurs contrats de plus faible valeur. La performance du premier semestre de l’exercice précédent
dans la région a été largement déterminée par l’attribution deux contrats majeurs : l'un pour la
Southeastern Pennsylvania Transportation Authority (SEPTA) et l'autre pour le Connecticut Department
of Transportation (CTDOT).

Dans la région Asie/Pacifique, la prise de commande a atteint 1 milliard d’euros, contre 1,7 milliard
d’euros sur la même période de l'exercice précédent. En Australie, Alstom, en partenariat avec DT
Infrastructures, a remporté auprès de la « Public Transport Authority of Western Australia (PTA) » un
contrat portant sur la conception, la fourniture, la construction, l'installation, les essais, la mise en
service et la maintenance d'une technologie de signalisation de grande capacité pour le réseau
ferroviaire suburbain de Perth. La part du contrat revenant à Alstom est évaluée à environ 0,7 milliard
d’euros.

Dans la région Afrique/Moyen-Orient/Asie centrale, le Groupe a enregistré une prise de commandes
de 0,5 milliard d'euros, grâce à un nouveau contrat de services conclu avec un client dont l'identité n'a
pas été révélée, contre 35 millions d'euros sur la même période de l'exercice précédent.

Au 30 septembre 2024, le carnet de commandes a atteint 94,4 milliards d’euros, offrant au Groupe une
forte visibilité sur ses ventes futures.

• Chiffre d’affaires

Le chiffre d’affaires d'Alstom s’élève à 8 775 millions d’euros au cours du premier semestre de l’exercice
fiscal 2024/25, soit une hausse de 3,9 % sur une base publiée et 5,6 % sur une base organique par
rapport au chiffre d’affaires du premier semestre de l’exercice précédent.

Le chiffre d’affaires de l’activité Matériels Roulants a atteint 4 531 millions d’euros, représentant une
augmentation de 2 % sur une base publiée et 2 % sur une base organique, porté par la hausse de la

4
production de contrats en France, au Brésil et en Asie/Pacifique, compensant la fin progressive de
l’exécution des contrats hérités du portefeuille de Bombardier Transport en Allemagne et au Royaume-
Uni.

Le chiffre d’affaires de l’activité Services s’est élevé à 2 197 millions d’euros, en progression de 11 %
sur une base publiée et 12 % sur une base organique, comparé à l’exercice précédent, bénéficiant d'une
forte croissance en Allemagne, en Asie/Pacifique et au Moyen-Orient.

L’activité Signalisation a assuré une exécution constante d'une année sur l'autre, avec un chiffre
d’affaires de 1 247 millions d’euros, stable sur une base publiée et en hausse de 3 % sur une base
organique comparé à l’exercice précédent. La croissance en Asie/Pacifique a compensé le
ralentissement au Canada et aux États-Unis.

Le chiffre d’affaires de l’activité Systèmes a augmenté de 7 % sur une base publiée et de 14 % sur une
base organique et s’est élevé à 800 millions d’euros, porté par une bonne performance des projets au
Mexique compensant la finalisation réussie du monorail égyptien.

***

2. Innover en créant des solutions de mobilités plus durables et plus intelligentes pour tous

À fin septembre 2024, les coûts bruts de recherche et développement s'élèvent à (326) millions d'euros,
soit 3,7 % du chiffre d'affaires, concrétisant la stratégie d'Alstom In Motion qui repose sur trois piliers :
Mobilité autonome, « Data factory » et « Mobility orchestration ». La R&D nette s'élève à (256) millions
d'euros avant amortissement de l’APA.

Matériel Roulant : des tests d'homologation d'Avelia Horizon™, les trains à grande vitesse à deux
étages, sont prévus en 2024 pour permettre un démarrage du service commercial en 2025 pour la
SNCF en France. Une nouvelle commande de 12 trains basés sur le même produit a été reçue de
Proxima et le développement de configurations internationales est en cours.
Alstom améliore également en permanence son train à grande vitesse à étage unique désormais
dénommé Avelia Stream™. Parallèlement, Alstom a également élargi sa gamme Coradia Stream™,
avec des voitures plus longues et des chaînes de traction de 15 kV, principalement en Allemagne. Cette
gamme comprendra également une version à batterie électrique.

Services : Alstom progresse dans le développement de ses centres de performance de la maintenance
en Europe, dans la région APAC et en Amérique du Nord, où Alstom regroupera son expertise sur des
sites centralisés pour prendre en charge des flottes multiples, optimiser les processus de maintenance
et mieux servir ses clients. Alstom a récemment équipé les premiers trains de la flotte du Réseau express
métropolitain (REM) d'une nouvelle technologie de maintenance prédictive, qui s'appuie sur des
algorithmes d'intelligence artificielle pour prédire avec plus de précision le comportement et l'état des
équipements critiques, tels que les portes et les systèmes de chauffage, de ventilation et de
climatisation, afin d'améliorer la performance opérationnelle et l'efficacité globales du système.

5
Signalisation : cette ligne de produits enrichit encore son portefeuille et ses applications grandes lignes
en accélérant Onvia™ pour l'ETCS niveau 2 sur le marché allemand, tout en travaillant sur les solutions
ETCS Onboard pour les niveaux 2 et 3, y compris l'exploitation automatique des trains. Pour les métros
et les tramways, Alstom continue de développer ses solutions CBTC Urbalis™ centrées sur le train
(déployées à Paris L18, Turin L1). Cette offre est complétée par des centres de contrôle opérationnel qui
prennent en charge la gamme étendue de solutions CBTC d'Alstom.

Alstom Innovation a poursuivi le développement de ses solutions de mobilité autonome pour les trains
de voyageurs et de marchandises, en effectuant avec succès des démonstrations de conduite à distance,
de conduite et de perception autonomes et de capacité de conduite à distance avec son client LNVG lors
de la visite de presse organisée par Alstom à l’occasion d’InnoTrans. L'entreprise poursuit ses recherches
dans divers domaines, notamment l'intelligence artificielle pour des applications telles que la
maintenance prédictive, les systèmes autonomes et l'efficacité opérationnelle, ainsi que les simulations
pour tester et valider de nouvelles technologies et de nouveaux systèmes avant leur déploiement dans
des scénarios réels.

***

3. Rentabilité

La marge d’exploitation ajustée en pourcentage du chiffre d'affaires a progressé de 5,2 % lors du premier
semestre 2023/24 pour s’établir à 5,9 % au cours du premier semestre 2024/25, bénéficiant d'un
volume en hausse pour 20 pb et d'un mix produits favorable pour 5 pb. À cela, s’ajoute l’amélioration
de l’efficacité industrielle pour 15 pb ainsi que les effets positifs des programmes de réduction des coûts
pour 35 pb, partiellement compensés les variations de périmètre pour (5) pb.

Durant le premier semestre de l’exercice fiscal 2024/25, Alstom a enregistré un résultat de cession de
21 millions d’euros, principalement lié à la vente des activités de signalisation conventionnelle en
Amérique du Nord pour 18 millions d’euros.

Les coûts liés à l’intégration de Bombardier Transport ont été enregistrés pour un montant de (51)
millions d’euros. D'autres dépenses ont été enregistrées pour un total de (31) millions d'euros, dont
(13) millions d'euros correspondent à des honoraires juridiques.

Le résultat d’exploitation avant impact de l’amortissement et de la dépréciation des actifs exclusivement
valorisés lors de l’estimation de l’APA d’Alstom s’établit à 382 millions d’euros, contre 275 millions
d’euros pour la même période de l’exercice précédent.

Le résultat financier net s’est élevé à (107) millions d’euros, contre (98) millions d’euros pour la même
période de l’exercice précédent, du fait de la baisse des charges d’intérêts nets résultant de l’exécution
du plan de désendettement compensée par des effets de change à termes défavorables et d’autres coûts
bancaires.


6
Le taux d’imposition effectif avant APA a augmenté de manière ponctuelle, à 37 % au cours de ce premier
semestre contre 25 % pour la même période de l'exercice fiscal précédent, en raison de la dépréciation
d’actifs d’impôts différés dans certains pays. Conformément au plan à moyen terme, le taux
d'imposition effectif structurel estimé reste d'environ 27 %.

La quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence s'élève à 60 millions d’euros, excluant
l’amortissement de l’APA provenant principalement des coentreprises chinoises de (6) millions d’euros.

Le résultat net ajusté, correspondant au résultat net (part du Groupe) des activités poursuivies, excluant
l’APA et sa dépréciation nette de la charge d’impôt correspondante, s’élève à 224 millions d’euros pour
le premier semestre de l’exercice fiscal 2024/25, contre un résultat net ajusté de 174 millions d’euros
lors de la même période l’exercice précédent.

Le résultat net (part du Groupe) s'élève à 53 millions d’euros pour le premier semestre de l’exercice
fiscal 2024/25, contre 1 million d’euros lors de la même période l’exercice précédent.

***

4. Génération de cash-flow libre

Le cash-flow libre du Groupe s'établit à (138) millions d’euros pour le premier semestre de l’exercice
fiscal 2024/25 contre (1 119) millions d’euros à la même période de l’exercice précédent.

Les fonds provenant des activités opérationnelles5 s’élèvent à 282 millions d’euros, contre 256 millions
d’euros lors de la période précédente, soutenus par l’amélioration de l’EBIT avant APA à 382 millions
d’euros contre 275 millions d’euros lors du premier semestre 2023/24, et partiellement compensé par
une augmentation des dépenses d'investissement.

La génération de cash-flow libre a été principalement affectée par la variation du besoin en fonds de
roulement à hauteur de (420) millions d’euros, contre (1 375) millions d’euros pour la même période
de l'exercice fiscal précédent. Ceci est principalement dû à l’accumulation du besoin en fonds de
roulement commercial5 de (435) millions d’euros, impactée par la hausse des niveaux de stocks,
notamment pour anticiper une production plus soutenue au second semestre en raison de la
saisonnalité de la production.
À cela s’ajoute l’amélioration de la variation du besoin en fonds de roulement lié aux projets5 à hauteur
de 15 millions d’euros contre (645) millions d’euros au premier semestre 2023/24. Cette évolution
résulte de la poursuite de l'activité industrielle, de l’échelonnement du besoin en fonds de roulement lié
aux projets soutenu par le niveau des acomptes reçus au cours du premier semestre de l'exercice
2024/25 ainsi que par l'utilisation des provisions.

***


5
Indicateur non GAAP. Voir la définition en annexe
7
5. Structure financière

Au 30 septembre 2024, le Groupe a enregistré une dette nette de (927) millions d’euros, contre (2 994)
millions d’euros au 31 mars 2024, largement déterminée par l'exécution de l’intégralité du plan de
désendettement de 2 321 millions d'euros, comprenant une augmentation de capital, l’émission
d’obligations subordonnées et la cession d'actifs.

Comme annoncé lors de l'augmentation de capital, la dette à court terme existante au 31 mars 2024 a
été entièrement remboursée pour un montant total de 1 208 millions d'euros.

La trésorerie et équivalents de trésorerie disponibles du Groupe s'élevaient à 1 789 millions d'euros au
30 septembre 2024, dont 949 millions d'euros étaient investis en équivalents de liquidités.

En complément, le Groupe bénéficie d'une solide liquidité avec :
• Une facilité de crédit renouvelable de 1,75 milliard d’euros dont l’échéance est janvier 2027.
• Une facilité de crédit renouvelable de 2,5 milliards d’euros dont l’échéance est janvier 2029.
Au 30 septembre 2024, ces deux facilités de crédit restent inutilisées.
Conformément à sa politique de gestion prudente en matière de liquidités, la facilité de crédit
renouvelable de 2,5 milliards d’euros sert de soutien au programme des billets de trésorerie européens
négociables (NEU CP) du même montant.
Comme annoncé, après avoir exécuté avec succès son plan de désendettement, Alstom a mis fin à la
facilité de crédit additionnelle de 2,25 milliards d’euros.

***

6. Une équipe Alstom agile, inclusive et responsable

Plus que jamais, la décarbonation est au cœur de la stratégie d’Alstom. Le Groupe réduit ses propres
émissions directes et indirectes (Scope 1 & 2) et s'engage également à travailler avec les fournisseurs
et les clients (Scope 3) pour contribuer au Net Zéro carbone dans le secteur de la mobilité. Ainsi, Alstom
a signé un accord de collaboration avec le fournisseur d'acier vert SSAB qui soutiendra l'objectif de
matériaux à contenu recyclé dans les projets.

Le Groupe confirme son engagement ambitieux d'utiliser 100 % d'électricité issue de sources d'énergie
renouvelables d'ici fin 2025, dans le cadre de sa démarche globale de réduction de son empreinte
environnementale. Fin septembre 2024, l'approvisionnement en électricité d'origine renouvelable
atteignait 79 %6 grâce aux nouveaux certificats verts utilisés au Canada sur des sites comme La Pocatière
et Saint-Bruno et en Australie. Par ailleurs, Alstom poursuit l'installation de panneaux solaires sur les
sites concernés.


6
12 mois roulants
8
La performance d’Alstom en matière de responsabilité sociale d’entreprise est régulièrement évaluée
par diverses agences de notation ; le Groupe maintient sa présence au sein de l'indice ESG CAC40 pour
la 4ème année consécutive. Alstom a de plus fortement amélioré son score au questionnaire ECOVADIS
avec un score de 86/100 complété par une distinction « Platinum » classant Alstom dans le top 1 % des
entreprises les plus engagées en matière d'environnement, d'achats durables, d'éthique, de droits de
l'homme et de social. Alstom a conservé la note AA auprès de l'agence MSCI et fait partie du classement
Global 100 2024 de Corporate Knights. Ces résultats reflètent sa position forte et sa stratégie engagée
en matière de développement durable.

***
Perspectives pour l’exercice fiscal 2024/25

À la suite de l’exécution de l’intégralité du plan de désendettement, les perspectives pour l’exercice fiscal
2024/25 sont basées sur les hypothèses suivantes :
• Une demande soutenue du marché ;
• Les acomptes à la commande de l’exercice fiscal 2024/25 d’un niveau comparable à l’exercice
fiscal 2023/24 ;
• Fin de l’intégration de Bombardier Transport au cours de l’exercice fiscal 2024/25.

Les perspectives pour l’exercice fiscal 2024/25 :
• Ratio « commandes sur chiffre d’affaires » au-dessus de 1 ;
• Croissance organique du chiffre d’affaires d’environ 5 % ;
• Marge d’exploitation ajustée prévue à environ 6,5 % ;
• Génération de cash-flow libre dans une fourchette de 300 à 500 millions d’euros

***

Les ambitions à moyen et long terme du Groupe sont confirmées, conformément à l’annonce du 8 mai
2024
***
Calendrier financier

21 janvier 2025 Commandes et chiffre d’affaires du troisième trimestre de l’exercice fiscal 2024/25
13 mai 2025 Résultats annuels de l’exercice fiscal 2024/25

***
Conférence téléphonique

Alstom a le plaisir de convier les analystes à une conférence téléphonique pour présenter ses résultats
du premier semestre de l’exercice fiscal 2024/25 le mercredi 13 novembre 2024 à 18h30 (CET), animée
par Henri Poupart-Lafarge, Directeur Général et Bernard Delpit, Vice-Président exécutif et Directeur
Financier.

9
Une retransmission en direct de la conférence téléphonique sera également disponible sur le site
Internet d’Alstom : Résultats du premier semestre d’Alstom pour l‘exercice fiscal 2024/25.

Pour participer à la session de questions-réponses par téléphone (audio uniquement), veuillez utiliser
les numéros d'appel ci-dessous.

• France : +33 (0) 1 7037 7166
• UK : +44 (0) 33 0551 0200
• USA : +1 786 697 3501
• Canada : 1 866 378 3566
Indiquez ALSTOM à l'opérateur pour être transféré à la conférence.

***
Le Conseil d’administration s’est réuni le 13 novembre 2024 pour examiner les comptes consolidés et
le rapport d'activité au 30 septembre 2024. Les procédures d’examen limité sur les états financiers
consolidés intermédiaires résumés ont été effectuées par les commissaires aux comptes. Leur rapport
d’examen limité est en cours d’émission. Les comptes consolidés et annexes liés à ce communiqué sont
disponibles sur le site internet d’Alstom : www.alstom.com.



ALSTOM™, Avelia™, Coradia™, Coradia Stream™ et Traxx™ sont des marques protégées du groupe Alstom.




10
À propos Alstom contribue par ses engagements à un futur décarboné, en développant et favorisant des solutions de mobilité durables
d’Alstom et innovantes appréciées des passagers.
Qu’il s’agisse de trains à grande vitesse, de métros, de monorails, de trams, de systèmes intégrés, de services sur mesure,
d’infrastructures, de solutions de signalisation ou de mobilité numérique, Alstom offre à ses divers clients le portefeuille le plus
large du secteur. Présent dans 64 pays et fort de plus de 84 700 employés de 184 nationalités, le Groupe concentre son
expertise en matière de conception, d’innovation et de gestion de projet là où les solutions de mobilité sont les plus nécessaires.
Coté en France, Alstom a réalisé un chiffre d'affaires de 17,6 milliards d’euros au cours de l'exercice clos le 31 mars 2024.
Connectez-vous sur www.alstom.com pour plus d'informations.




Contacts Presse :
Philippe MOLITOR - Tel. : +33 (0) 7 76 00 97 79
philippe.molitor@alstomgroup.com

Thomas ANTOINE - Tel. : +33 (0) 6 11 47 28 60
thomas.antoine@alstomgroup.com

Relations Investisseurs :
Martin VAUJOUR – Tel. : +33 (0) 6 88 40 17 57
martin.vaujour@alstomgroup.com

Estelle MATURELL ANDINO – Tel. : +33 (0) 6 71 37 47 56
estelle.maturell@alstomgroup.com

Le présent communiqué de presse contient des informations et déclarations de nature prospective basées sur les objectifs et
prévisions à ce jour de la direction d’Alstom. Ces informations et déclarations de nature prospective s’appliquent au périmètre
actuel du Groupe et sont inévitablement soumises à un certain nombre de facteurs de risque et d’incertitude importants (tels
que ceux décrits dans les documents déposés par Alstom auprès de l’Autorité des marchés financiers) qui font que les résultats
finalement obtenus pourront différer de ces objectifs ou prévisions. Ces informations de nature prospective n'ont de valeur
qu'au jour de leur formulation et Alstom n'assume aucune obligation de mise à jour ou de révision de celles-ci, que ce soit en
raison de nouvelles informations qui seraient à sa disposition, de nouveaux événements ou pour toute autre raison.



Le présent communiqué de presse ne constitue ni ne fait partie d'un prospectus ou d'une quelconque offre ou sollicitation pour
la vente ou l’émission, ou d’une quelconque offre ou sollicitation à acheter ou souscrire, ou d’une quelconque sollicitation d'une
offre d’achat ou souscription d’actions ou de tous autres titres de la société en France, au Royaume-Uni, aux États-Unis ou
dans un quelconque autre pays. Toute offre de titres de la société ne peut être faite en France que conformément à un
prospectus ayant reçu le visa de l’AMF ou, hors de France, conformément à une note d'information préparée à cette fin.
Aucune offre publique n’est envisagée dans une juridiction autre que la France. Les informations ne constituent aucune forme
d’engagement de la part de la société ou d'une quelconque autre personne. Ni les informations ni aucune autre information
écrite ou verbale mise à la disposition d'un quelconque destinataire ou de ses conseils ne constitueront la base d'un contrat ou
d’un engagement de quelque nature que ce soit. Plus particulièrement, en fournissant les informations, la société, les banques,
leurs affiliés, actionnaires et leurs administrateurs, dirigeants, conseils, employés ou représentants respectifs, ne s’engagent
aucunement à donner au destinataire accès à de quelconques informations additionnelles.




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ANNEXE 1A – RÉPARTITION PAR GÉOGRAPHIE

Données publiées S1 % S1 %
(En millions d’euros) 2023/24 Contrib. 2024/25 Contrib.
Europe 5 232 62 % 8 511 78 %
Amériques 1 456 17 % 887 8%
Asie / Pacifique 1 723 21 % 1 022 9%
Moyen-Orient / Afrique 35 0% 530 5%
Commandes reçues par destination 8 446 100 % 10 950 100 %

Données publiées S1 % S1 %
(En millions d’euros) 2023/24 Contrib. 2024/25 Contrib.
Europe 4 875 58 % 4 911 56 %
Amériques 1 664 20 % 1 813 21 %
Asie / Pacifique 1 165 14 % 1 312 15 %
Moyen-Orient / Afrique 739 8% 739 8%
Chiffre d’affaires par destination 8 443 100 % 8 775 100 %



ANNEXE 1B – RÉPARTITION PAR PRODUIT

Données publiées S1 % S1 %
(En millions d’euros) 2023/24 Contrib. 2024/25 Contrib.
Matériels Roulants 3 818 45 % 4 415 40 %
Services 2 141 26 % 4 111 38 %
Systèmes 1 548 18 % 443 4%
Signalisation 939 11 % 1 981 18 %
Commandes reçues par produit 8 446 100 % 10 950 100 %



Données publiées S1 % S1 %
(En millions d’euros) 2023/24 Contrib. 2024/25 Contrib.
Matériels Roulants 4 463 53 % 4 531 52 %
Services 1 986 23 % 2 197 25 %
Systèmes 751 9% 800 9%
Signalisation 1 243 15 % 1 247 14 %
Chiffre d’affaires par
8 443 100 % 8 775 100 %
produit




12
ANNEXE 2 – COMPTE DE RÉSULTAT

Données publiées S1 S1
(En millions d’euros) 2023/24 2024/25
Chiffre d’affaires 8 443 8 775
Marge brute ajustée avant APA* 1 165 1 228
Résultat d’exploitation ajusté (aEBIT) * 438 515
Plus-value et autres revenus non opérationnels 1 21
Charges de restructuration et rationalisation (7) (1)
Charges d’intégration, d’acquisition et autres charges (92) (82)
Renversement de la contribution des sociétés mises en équivalence (65) (71)
Résultat d’exploitation (EBIT) avant APA 275 382
Produits et charges financières (98) (107)
Impôts sur les bénéfices (44) (101)
Quote-part des résultats nets des sociétés mises en équivalence (renversement) 53 60
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle (12) (10)
Résultat net ajusté* 174 224
Affectation du prix d’acquisition (APA) (173) (169)
Résultat net des activités poursuivies (part du groupe) 1 55
Résultat net des activités non poursuivies - (2)
Résultat net (part du Groupe) 1 53
* voir définition ci-dessous



ANNEXE 3 – CASH-FLOW LIBRE



Données publiées Semestre clos au Semestre clos au
(En millions d’euros) 30 septembre 2023 30 septembre 2024
EBIT avant APA 275 382
Dépréciation et amortissements (avant APA) 211 234
Dividendes des Joint-Ventures 106 92
EBITDA avant + Dividendes des Joint-Ventures 592 708
Acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles (86) (131)
R&D capitalisés (70) (83)
Frais financiers et impôts sur les sociétés décaissés (164) (179)
Autres (15) (33)
Fonds provenant des activités opérationnelles 256 282
Variation du besoin en fonds de roulement commercial (730) (435)
Variation du besoin en fonds de roulement contractuel (645) 15
Cash-Flow Libre (1 119) (138)




13
ANNEXE 4 - DÉFINITIONS D’INDICATEURS FINANCIERS NON CODIFIÉS PAR DES ORGANISMES DE
NORMALISATION COMPTABLE
Cette section présente les indicateurs financiers utilisés par le Groupe qui ne sont pas codifiés par des
organismes de normalisation comptable.

Commandes reçues
Une nouvelle commande n’est enregistrée en commandes reçues que lorsque le contrat crée des droits
exécutoires entre le Groupe et son client.
Quand cette condition est remplie, la commande est enregistrée à son montant contractuel.
Si le contrat est libellé dans une devise autre que la devise fonctionnelle de l’entreprise consolidée, le
Groupe utilise des contrats à terme pour éliminer le risque de change. Les commandes sont alors
reconnues en utilisant le taux de change comptant à la date de mise en place de la couverture.

Le ratio « Commandes sur chiffre d’affaires »
Le ratio « Commandes sur chiffre d’affaires » est le ratio des commandes reçues sur le montant total
des ventes réalisées sur une période spécifique.

Marge brute en % sur le Carnet de commandes
La marge brute en % sur le Carnet de commandes est un indicateur clé de performance permettant de
refléter le niveau de performance future des contrats en carnet. Elle correspond à la différence entre le
chiffre d’affaires restant à réaliser et les coûts des ventes non encourus à date pour les contrats en
carnet. Ce pourcentage, qui représente une moyenne du portefeuille des contrats en carnet, est
pertinent pour projeter la profitabilité à moyen et long terme.

Marge brute ajustée avant APA
La marge brute ajustée avant APA est un indicateur clé de performance pour refléter la performance
opérationnelle récurrente. Elle correspond aux ventes diminuées des coûts des ventes, en excluant
l’impact de l’amortissement d’actifs exclusivement valorisés lors de l’estimation de l’affectation du prix
d’acquisition (« APA ») dans le contexte de regroupements d’activités ainsi que l’impact des évènements
non récurrents dont les impacts sont significatifs et n’ayant pas vocation à se reproduire dans le futur.

Résultat d’exploitation (EBIT) avant APA
À la suite de l’acquisition de Bombardier Transport, et prenant effet à partir des états financiers
consolidés intermédiaires résumés de l’exercice fiscal 2021/22, Alstom a décidé d’introduire la notion
de « résultat d’exploitation avant APA ». Celle-ci vise à retraiter son résultat d’exploitation en excluant
de ce dernier l’impact de l’amortissement d’actifs exclusivement valorisés lors de l’estimation de
l’affectation du prix d’acquisition (« APA ») dans le contexte de regroupements d’activités. Cet indicateur
est par ailleurs conforme aux pratiques du marché.

Résultat d’exploitation ajusté
Le résultat d’exploitation ajusté (aEBIT) est l’indicateur de performance clé pour refléter la performance
opérationnelle récurrente. Cet indicateur est aussi utilisé par le marché et les concurrents directs du
Groupe.

14
À partir de septembre 2019, Alstom a opté pour l’inclusion de la quote-part des résultats nets des
sociétés mises en équivalence dans l’aEBIT lorsque celles-ci sont considérées comme faisant partie des
activités opérationnelles du Groupe (car il existe des flux opérationnels significatifs et/ou la réalisation
de projets communs avec ces entités). Ceci comprend principalement des coentreprises chinoises, à
savoir la coentreprise CASCO pour Alstom ainsi que, à la suite de l’intégration de Bombardier Transport,
Alstom Sifang (Qingdao) Transportation Ltd, Jiangsu Alstom NUG Propulsion System Co. Ltd.

L’aEBIT correspond au résultat d’exploitation ajusté des éléments suivants :
• Coûts nets de restructuration et de rationalisation ;
• Dépréciation des actifs incorporels et corporels ;
• Plus ou moins-values ou réévaluations sur cessions de titres ou changement de contrôle ;
• Tout élément non récurrent comme des coûts encourus ou des dépréciations d’actifs évalués
dans le cadre de regroupements d’entreprise, ainsi que des charges liées à des procédures
judiciaires n’entrant pas dans le cadre normal des affaires ;
• La quote-part des résultats nets des sociétés opérationnelles mises en équivalence.
Un événement non récurrent est un événement exceptionnel, dont les impacts sont significatifs et
n’ayant pas vocation à se reproduire dans le futur.
La marge d’exploitation ajustée correspond au résultat d’exploitation exprimé en pourcentage du chiffre
d’affaires.

EBITDA avant APA + dividendes des JV
EBITDA avant APA + dividendes des JVs est la somme de l’EBIT avant APA, avant dépréciations et
amortissements, et des dividendes reçus des Joint-Ventures sur la période considérée.

Résultat net ajusté
À la suite de l’acquisition de Bombardier Transport, Alstom a décidé d’introduire la notion de « Résultat
net ajusté ». Celle-ci vise à réévaluer son résultat net des activités poursuivies (part du Groupe) en
excluant de ce dernier l’impact de l’amortissement d’actifs exclusivement valorisés lors de l’estimation
de l’affectation du prix d’acquisition (« APA ») dans le contexte de regroupements d’activités, net de la
charge d’impôt correspondante. Cet indicateur est par ailleurs conforme aux pratiques du marché.

Cash-flow libre
Le cash-flow libre se définit comme la variation nette de la trésorerie liée à l’exploitation, moins les
dépenses d’investissement incluant les coûts de développement capitalisés, nettes des cessions
d’immobilisations corporelles et incorporelles. Le cash-flow libre n’inclut pas le produit des cessions
d’activité.
L’indicateur financier le plus directement comparable en normes IFRS au cash-flow libre est la variation
nette de trésorerie liée à l’exploitation.

Fonds provenant des activités opérationnelles
Les fonds provenant des activités opérationnelles dans le tableau de passage de l’EBIT au Cash-flow
libre correspondent au Cash-flow libre généré par les activités opérationnelles, avant les variations du
besoin en fonds de roulement.
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Besoin en fonds de roulement commercial et lié aux contrats
Le besoin en fonds de roulement lié aux contrats est la somme des éléments suivants :
• Actis et Passifs sur contrats, incluant les avances et acomptes clients
• Les provisions courantes, qui comprennent les risques sur les contrats et les garanties

Le besoin en fonds de roulement commercial correspond aux activités non strictement contractuelles et
exclut le besoin en fonds de roulement lié aux contrats tel qu’explicité ci-dessus et inclut donc les
éléments suivants :
• Les stocks
• Les créances clients
• Les dettes fournisseurs
• Tous les autres éléments du besoin en fonds de roulement définis comme la somme des Autres
Actifs/Passifs courant ainsi que les provisions non courantes.

Trésorerie (dette) nette
La trésorerie nette est définie comme la somme de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, des
autres actifs financiers courants, et des actifs financiers non courants directement associés aux passifs
comptabilisés en dette financière, diminuée de la dette financière courante et non courante

Taux de distribution
Le taux de distribution est calculé en divisant le montant du dividende global par le « Résultat net ajusté
des activités poursuivies attribuable aux propriétaires de la société mère » tel que présenté dans le
compte de résultat consolidé.

Données organiques
Les chiffres présentés dans ce communiqué de presse incluent des indicateurs de performance présentés
sur une base réelle et sur une base organique. Les chiffres sont présentés sur une base organique afin
d’éliminer l’incidence des modifications de périmètre et de la conversion en euros des comptes libellés
en devises étrangères.
Le Groupe utilise les chiffres présentés sur une base organique à la fois à des fins d’analyses internes et
pour sa communication externe car il estime qu’ils permettent d’analyser et d’expliquer les variations
d’une période à une autre. Cependant, ces chiffres présentés sur une base organique ne sont pas des
indicateurs de performance selon les principes comptables IFRS.


S1 2023/24 S1 2024/25

Effet
Données Données % Var % Var
(En millions d'euros) périmètre Données publiées
publiées organiques Publiée Org.
et change
Commandes reçues 8 446 (26) 8 420 10 950 29,6 % 30,0 %
Chiffre d'affaires 8 443 (132) 8 311 8 775 3,9 % 5,6 %



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Semestre clos au 30
Exercice clos au 31 mars 2024
septembre 2024
Effet
Données Données % Var % Var
(En millions d'euros) périmètre Données publiées
publiées organiques Publiée Org.
et change
Carnet de
91 900 (455) 91 445 94 369 2,7 % 3,2 %
commandes




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