R A P PO RT
FINANCIER
SEMESTRIEL

2 0 24 — 20 25
2024
S O M M A I R E




01
RAPPORT SEMESTRIEL
D’ACTIVITÉ03

1.1 Analyse de l’activité et du compte de résultat consolidé 04
1.2 Commentaires sur la situation financière 08
1.3 Commentaires sur les flux de trésorerie 09
1.4 Événements post-clôture 10
1.5 Perspectives 11




02 COMPTES CONSOLIDÉS
DU GROUPE RÉMY COINTREAU
AU 30 SEPTEMBRE 2024 13

2.1 Compte de résultat consolidé 14
2.2 État consolidé du résultat global 15
2.3 État consolidé de la situation financière 16
2.4 Variation des capitaux propres consolidés 17
2.5 Tableau des flux de trésorerie consolidée 18
2.6 Notes aux états financiers consolidés 19




RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR
L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE  36



AT TESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT
FINANCIER SEMESTRIEL 37
RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL
2024/2025




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 01
02 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
RAPPORT SEMESTRIEL
D’ACTIVITÉ

1.1 ANALYSE DE L’ACTIVITÉ ET DU COMPTE DE RÉSULTAT
CONSOLIDÉ04
1.1.1 Chiffres clés 04
1.1.2 Analyse du chiffre d’affaires 05
1.1.3 Analyse du Résultat Opérationnel Courant 06
1.1.4 Autres éléments du compte de résultat 07

1.2 COMMENTAIRES SUR LA SITUATION FINANCIÈRE 08

1.3 COMMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE 09

1.4 ÉVÉNEMENTS POST-CLÔTURE 10
1.4.1 Enquête antidumping visant les importations en Chine de brandy européen 10
1.4.2 Rémy Cointreau prend une participation dans ecoSPIRITS, premier projet
du fonds RC Ventures 11

1.5 PERSPECTIVES 11




01 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 03
01 Rapport semestriel d’activité
Analyse de l’activité et du compte de résultat consolidé




Au cours du premier semestre 2024-2025, Rémy Cointreau a réalisé un chiffre d’affaires de 533,7 millions d’euros, en baisse de -15,9% en organique.
En données publiées, le chiffre d’affaires a reculé de -16,2%, incluant un effet négatif des devises de -0,3%, principalement lié à l’évolution du
renminbi chinois.
Le Résultat Opérationnel Courant s’est établi à 147,3 millions d’euros, en baisse de -17,6% en organique et de -12,9% en publié. Cette évolution reflète
la baisse marquée du chiffre d’affaires, dont la majeure partie a été compensée par une réduction drastique des coûts. La marge opérationnelle
courante a ainsi progressé de +1,0 point à 27,6% en publié (dont -0,5 point en organique).
Éric Vallat, Directeur général de Rémy Cointreau, commente : « Dans un contexte économique et géopolitique complexe, Rémy Cointreau a su
préserver sa marge au 1er semestre grâce à une gestion rigoureuse des coûts et une organisation désormais plus agile. Si la reprise aux États-Unis
s’annonce très lente, les récents signaux encourageants sur le cognac et la résilience des Liqueurs & Spiritueux confirment la pertinence de notre
stratégie de prix menée avec fermeté. En Chine, malgré un marché incertain, nous continuons à gagner des parts de marché grâce à la désirabilité
de nos marques, notre capacité à innover et notre forte présence en e-commerce. Le 2nd semestre sera marqué par la poursuite des efforts dans
le cadre du plan d’économies de 50 M€ sur l’exercice en cours. Il est toutefois impératif de garder le cap et le temps est venu de se préparer à
la reprise. C’est pourquoi, dès le 2nd semestre, certains investissements marketing seront réintroduits pour accompagner les pics d’activité aux
États-Unis et en Chine. La qualité de nos marques, l’implication et le talent de nos équipes nous permettent d’aborder l’avenir avec confiance et
détermination. Je tiens à remercier chaleureusement l’ensemble des collaborateurs, dont l’agilité et la créativité sont des atouts indispensables
pour préparer le rebond et atteindre nos ambitions à moyen terme. »




1.1 ANALYSE DE L’ACTIVITÉ ET DU COMPTE
DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

1.1.1 CHIFFRES CLÉS

Toutes les données sont présentées en millions d’euros pour la période renforcer. Dans ce contexte, le Groupe a enregistré une croissance
du 1er avril au 30 septembre. La variation organique est calculée à cours exceptionnelle de ses ventes et de son Résultat Opérationnel Courant.
de change et périmètre constants par rapport à la période précédente.
Compte tenu du niveau élevé des bases de comparaison et afin de
En raison des règles d’arrondis, la somme des valeurs présentées peut
conserver une bonne lecture économique des tendances sous-
montrer un écart non significatif par rapport au total reporté.
jacentes, le Groupe a choisi de présenter dans son rapport d’activité
Entre 2019-2020 et 2022-2023, Rémy Cointreau a pleinement bénéficié deux types de données : la croissance organique par rapport au premier
des tendances de consommation que la crise du Covid est venue semestre 2023-2024 et par rapport au premier semestre 2019‑2020
(pré-Covid).


Variation Variation Variation
publiée organique organique
vs septembre vs septembre vs septembre
En M€ (sauf mention contraire) Septembre 2024 Septembre 2023 2023 2023 2019

Chiffre d’affaires 533,7 636,7 -16,2% -15,9% +1,5%
Marge brute (%) 72,5% 72,2% +0,3 pt -1,4 pt +3,0 pts
Résultat Opérationnel Courant 147,3 169,1 -12,9% -17,6% -2,8%
Marge opérationnelle courante (%) 27,6% 26,6% +1,0 pt -0,5 pt -1,2 pt
Résultat opérationnel 147,5 169,1 -12,8% -17,5% -2,3%
Résultat net part du Groupe 92,0 113,0 -18,6% -24,2% -9,6%
Marge nette (%) 17,2% 17,7% -0,5 pt -1,8 pt -2,0 pts
Résultat net part du Groupe hors éléments non récurrents 91,6 113,0 -19,0% -24,6% -4,0%
Marge nette hors éléments non récurrents (%) 17,2% 17,7% -0,6 pt -1,8 pt -0,9 pt
Résultat par action (de base) :
Sur le résultat net part du Groupe 1,80 € 2,24 € -19,4% -24,9% -11,7%
Sur le résultat net part du Groupe hors éléments
non récurrents 1,80 € 2,24 € -19,7% -25,3% -6,2%
Investissements opérationnels 18,3 30,3 -39,5% - -
Free cash flow (7,6) (99,0) -92,3% - -
Dette financière nette 644,3 590,5 +9,1% - -




04 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Rapport semestriel d’activité
Analyse de l’activité et du compte de résultat consolidé
01
1.1.2 ANALYSE DU CHIFFRE D’AFFAIRES

Chiffre d’affaires par zone géographique
Au cours du premier semestre 2024-2025, Rémy Cointreau a réalisé un chiffre d’affaires de 533,7 millions d’euros, en baisse de -15,9% en organique.
En données publiées, le chiffre d’affaires a reculé de -16,2%, incluant un effet négatif des devises de -0,3%, principalement lié à l’évolution du
renminbi chinois.

Variation Variation Variation
publiée organique organique
vs septembre vs septembre vs septembre
En M€ (sauf mention contraire) Septembre 2024 % Total Septembre 2023 % Total 2023 2023 2019

Asie-Pacifique 233,1 44% 255,7 40% -8,8% -8,0% +42,2%
Amériques 180,1 34% 233,3 37% -22,8% -22,8% -25,3%
Europe/Moyen-Orient/Afrique 120,5 22% 147,7 23% -18,4% -18,8% -0,7%
TOTAL 533,7 100% 636,7 100% -16,2% -15,9% +1,5%

Le chiffre d’affaires de la région Amériques a enregistré une baisse de -22,8% en organique au premier semestre, toujours pénalisé par des effets de
déstockage. La région Asie-Pacifique a affiché un recul de -8,0%, affectée par une base de comparaison élevée (les ventes sont en progression de
+42,2% par rapport au S1 2019-2020) et un marché plus difficile en Chine ainsi qu’un faible niveau de consommation en Asie du Sud-Est. Enfin, les
ventes de la région Europe/Moyen-Orient/Afrique ont reculé de -18,8% en organique, reflétant une consommation toujours contrastée.

Chiffre d’affaires par division

Variation Variation Variation
publiée organique organique
vs septembre vs septembre vs septembre
En M€ (sauf mention contraire) Septembre 2024 % Total Septembre 2023 % Total 2023 2023 2019

Cognac 341,5 64% 416,1 65% -17,9% -17,5% -10,4%
Liqueurs & Spiritueux 181,7 34% 206,7 33% -12,1% -12,0% +38,0%
TOTAL MARQUES DU GROUPE 523,2 98% 622,7 98% -16,0% -15,7% +2,0%
Marques partenaires 10,5 2% 14,0 2% -24,7% -25,0% -18,3%
TOTAL 533,7 100% 636,7 100% -16,2% -15,9% +1,5%

Le chiffre d’affaires de la division Cognac a baissé de -17,5% en Le chiffre d’affaires de la division Liqueurs & Spiritueux a baissé de
organique au premier semestre. -12,0% en organique au premier semestre, soulignant toutefois une
amélioration séquentielle du premier trimestre au deuxième trimestre.
En Amériques et plus particulièrement aux États-Unis, les ventes
restent pénalisées par la poursuite des ajustements de stocks, dans un En Amériques, notamment aux États-Unis, les ventes sont en baisse et
marché affecté par la normalisation de la consommation et des taux soulignent une décorrélation par rapport à la résilience des depletions,
d’intérêt élevés et, confronté à une forte activité promotionnelle. Si dans un contexte marqué par la volonté des grossistes d’optimiser leurs
les depletions (1) soulignent une amélioration séquentielle au deuxième stocks globaux.
trimestre par rapport au premier trimestre, celles-ci demeurent encore
La région Europe/Moyen-Orient/Afrique enregistre une performance
très en dessous des attentes.
négative au premier semestre mais renoue avec la croissance au
Au sein de la région Asie-Pacifique, la Chine enregistre un recul limité deuxième trimestre grâce aux nombreuses activations réalisées cet
de ses ventes malgré une base de comparaison élevée (trois années été autour des marques Cointreau et Metaxa. L’Allemagne, la France, la
consécutives de croissance significative) et un environnement de Grèce et l’Espagne ont surperformé.
marché complexe. Si le Groupe a bénéficié de la progression des ventes
Enfin, la région APAC a enregistré une baisse de son chiffre d’affaires,
de Rémy Martin CLUB, la performance globale a été pénalisée par le
affectée par la faiblesse de la consommation en Asie du Sud Est et la
ralentissement du segment haut de gamme. L’e-commerce a continué
persistance des ajustements de stocks de la catégorie whisky en Chine.
de se démarquer par sa résilience et a enregistré une croissance de
À l’inverse, le Japon a continué de bénéficier de la forte croissance de
plus de +10%. En parallèle, le chiffre d’affaires de l’Asie du Sud Est a
Bruichladdich et de Cointreau.
affiché une forte baisse, pénalisé par l’intense activité promotionnelle
du marché. Les ventes des Marques partenaires ont enregistré une baisse de
-25,0% en organique au premier semestre.
La région Europe/Moyen-Orient/Afrique a enregistré un recul marqué
de ses ventes affectées par un marché très promotionnel en Europe et
des effets de déstockage en Afrique (notamment liés à un changement
de distribution au Nigeria).




(1) Ventes des grossistes vers les détaillants.




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 05
01 Rapport semestriel d’activité
Analyse de l’activité et du compte de résultat consolidé




1.1.3 ANALYSE DU RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT

Le Résultat Opérationnel Courant s’est établi à 147,3 millions d’euros, par une réduction drastique des coûts. La marge opérationnelle
en baisse de -17,6% en organique. Cette évolution reflète la baisse courante a ainsi progressé de +1,0 point à 27,6% en publié (dont
marquée du chiffre d’affaires, dont la majeure partie a été compensée -0,5 point en organique).


Par rapport à septembre 2023, la variation du Résultat Opérationnel Courant se décompose comme suit :

Résultat Opérationnel Courant septembre 2023 169,1
Effet des variations de change (net des couvertures) 7,9
Variation de la marge brute (80,6)
Variation des dépenses publicitaires 40,6
Variation des autres frais commerciaux et des frais administratifs 10,3
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT SEPTEMBRE 2024 147,3


L’effet total des variations de change est positif pour 7,9 millions La variation de la marge brute reflète l’évolution défavorable des coûts
d’euros résultant principalement de l’évolution des couvertures sur le de production et logistique et dans une moindre mesure un effet mix
dollar américain. Le cours moyen EUR/USD sur la période a été de 1,09, négatif. Les dépenses publicitaires diminuent de 40,6 millions d’euros
identique à celui de la période précédente. Le taux d’encaissement mais demeurent à un niveau bien supérieur à celui de 2019-2020 (pré-
moyen sur les couvertures EUR/USD a été de 1,07 en moyenne sur la Covid). Enfin, les autres frais commerciaux et les frais administratifs
période contre 1,12 lors de la période précédente. sont en baisse de 10,3 millions d’euros reflétant un contrôle strict des
coûts dans un contexte économique difficile.


Résultat Opérationnel Courant par division

Variation Variation Variation
publiée organique organique
Septembre Septembre vs septembre vs septembre vs septembre
En M€ (sauf mention contraire) 2024 2023 2023 2023 2019

Cognac 126,5 145,3 -13,0% -17,9% -9,1%
Marge opérationnelle courante (%) 37,0% 34,9% +2,1 pts -0,2 pt +0,5 pt
Liqueurs & Spiritueux 30,0 30,3 -1,1% -3,3% +34,3%
Marge opérationnelle courante (%) 16,5% 14,7% +1,8 pt +1,5 pt -0,5 pt
TOTAL MARQUES DU GROUPE 156,5 175,6 -10,9% -15,4% -2,9%
Marge opérationnelle courante (%) 29,9% 28,2% +1,7 pt +0,1 pt -1,4 pt
Marques partenaires (0,6) 0,2 -408,6% -431,0% +14,5%
Frais holding (8,6) (6,7) +27,9% +27,8% -4,9%
TOTAL 147,3 169,1 -12,9% -17,6% -2,8%
Marge opérationnelle courante (%) 27,6% 26,6% +1,0 pt -0,5 pt -1,2 pt


Le Résultat Opérationnel Courant de la division Cognac a baissé de enregistrant ainsi une forte amélioration de la marge de +1,5 pt en
-17,9% en organique à 126,5 millions d’euros, soit une quasi-stabilité organique, soit +1,8 pt à 16,5% en publié. Cette évolution reflète
organique de la marge opérationnelle courante (-0,2 pt) et une la détérioration de la marge brute (-2,0 pts en organique) dans
amélioration de +2,1 pts à 37,0% en publié. Cette évolution reflète le sillage de la hausse des coûts de production et d’un effet mix
la forte baisse du chiffre d’affaires et une érosion de la marge brute négatif, entièrement compensée par une approche plus sélective des
de -1,0 pt en organique (par rapport à une base de comparaison investissements en marketing et communication et une réduction des
élevée) dans le sillage de la hausse des coûts de production et d’un coûts de structure. Toutefois, après plusieurs années de surpondération
effet mix défavorable. En parallèle, le Groupe a réduit son niveau des investissements en marketing et communication (par rapport à la
d’investissement en marketing et communication en adoptant une division Cognac) pour accroître la notoriété des marques, le niveau
approche plus ciblée de ses dépenses. Celui-ci demeure toutefois actuel demeure bien supérieur à celui qui était investi en 2019-2020.
supérieur à celui qui prévalait en 2019-2020. Enfin, la mise en œuvre
Les frais holding ont enregistré une légère augmentation de 1,9 million
d’un contrôle drastique des coûts de structure a contribué à limiter
d’euros à 8,6 millions d’euros, alors que l’essentiel des optimisations
l’impact de la baisse de l’activité.
de coûts avaient été réalisées au premier semestre 2023-2024.
La division Liqueurs & Spiritueux a réalisé un Résultat Opérationnel
Courant de 30,0 millions d’euros, en baisse de -3,3% en organique,




06 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Rapport semestriel d’activité
Analyse de l’activité et du compte de résultat consolidé
01
1.1.4 AUTRES ÉLÉMENTS DU COMPTE DE RÉSULTAT

Variation Variation Variation
publiée organique organique
Septembre Septembre vs septembre vs septembre vs septembre
En M€ (sauf mention contraire) 2024 2023 2023 2023 2019

Résultat Opérationnel Courant 147,3 169,1 -12,9% -17,6% -2,8 %
Autres produits et charges non courants 0,2 -
Résultat opérationnel 147,5 169,1 -12,8% -17,5% -2,3%
Résultat financier (21,1) (15,7) +34,4% +39,8% -
Impôts sur les bénéfices (34,8) (40,8) -14,7% -20,6% -
Résultat net 91,7 112,8 -18,7% -24,3% -9,9%
Intérêts ne donnant pas le contrôle 0,2 0,2 +14,7% +14,7% -
Résultat net part du Groupe 92,0 113,0 -18,6% -24,2% -9,6%
Résultat net part du Groupe hors éléments non récurrents 91,6 113,0 -19,0% -24,6% -4,0%
Résultat par action (de base) :
sur le résultat net part du Groupe 1,80 € 2,24 € -19,4% -24,9% -11,7%
sur le résultat net part du Groupe hors éléments non récurrents 1,80 € 2,24 € -19,7% -25,3% -6,2%


Le résultat opérationnel s’est élevé à 147,5 millions d’euros au premier La charge d’impôt s’est élevée à 34,8 millions d’euros, soit un taux
semestre 2024-2025, en baisse de -12,8% en publié. Il intègre un gain effectif de 27,5% au premier semestre 2024-2025 (27,7% hors éléments
de 0,2 million d’euros en autres produits et charges opérationnels. non récurrents) contre 26,6% (inchangé hors éléments non récurrents)
au premier semestre 2023-2024. Cette légère augmentation s’explique
Le résultat financier s’est élevé à -21,1 millions d’euros au premier
essentiellement par l’évolution du mix géographique.
semestre 2024-2025 (contre -15,7 millions d’euros au premier
semestre 2023-2024). Cette évolution traduit l’intégration en année Le résultat net part du Groupe s’est établi à 92,0 millions d’euros, en
pleine de l’émission obligataire de 380 millions d’euros réalisée en recul de -18,6% en publié, soit une marge nette de 17,2%, en retrait
septembre 2023. de -0,5 point en publié. Le résultat net par action qui s’est élevé
à 1,80 euro a diminué de -19,4% en publié par rapport au premier
semestre 2023‑2024.




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 07
01 Rapport semestriel d’activité
Commentaires sur la situation financière




1.2 COMMENTAIRES SUR LA SITUATION FINANCIÈRE

Variation
En M€ (sauf mention contraire) Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024 vs mars 2024

Actifs non courants (hors impôts différés) 1 007,0 987,0 1 011,7 (4,6)
Stocks 1 973,0 1 839,3 1 962,8 10,2
Clients et autres créances d’exploitation 307,8 364,2 238,2 69,6
Fournisseurs et autres dettes d’exploitation (634,1) (647,1) (676,3) 42,2
Actifs circulants nets 1 646,8 1 556,3 1 524,7 122,1
Autres actifs (passifs) (109,7) (174,6) (41,1) (68,6)
TOTAL 2 544,1 2 368,7 2 495,3 48,8
Financé par :
Capitaux propres 1 899,8 1 778,2 1 845,6 54,2
Dette financière nette 644,3 590,5 649,7 (5,4)
TOTAL 2 544,1 2 368,7 2 495,3 48,8
Pour information :
TOTAL DE L’ACTIF 3 373,5 3 543,7 3 370,7 2,8


Toutes les variations ci-après sont par rapport à l’exercice clos au La variation des capitaux propres se détaille comme suit :
31 mars 2024.
Résultat net de la période 91,7
la baisse des actifs non courants se détaille comme suit :
Variation des réserves de conversion (2,8)
Écarts de conversion (1,2) Résultat enregistré directement en capitaux propres 2,2
Investissements opérationnels 18,3 Charge liée aux plans d’attribution gratuite d’actions 4,1
Amortissements de la période (18,4) Dividende versé (41,0)
Variation du droit d’utilisation IFRS 16 (4,2)
TOTAL VARIATION 54,2
Variation de valeur des titres Dynasty 4,0
Autres variations (3,1) L’assemblée générale des actionnaires du 18 juillet 2024 a approuvé
le versement d’un dividende ordinaire en numéraire ou en actions de
TOTAL VARIATION (4,6) 2,00 euros par action au titre de l’exercice clos au 31 mars 2024. Cette
opération s’est traduite par la création de 907 322 actions nouvelles,
Les stocks, actif essentiel du Groupe, comprennent les stocks de d’une part, et par la constatation, d’autre part, d’un dividende à payer en
spiritueux en cours de vieillissement pour 1 691,8 millions d’euros numéraire pour 41,0 millions d’euros, dont le paiement est intervenu
(86% du total des stocks). La variation des postes du besoin en fonds en octobre 2024.
de roulement est commentée dans la partie flux de trésorerie.
La dette financière nette s’établit à 644,3 millions d’euros, en
La variation totale des « Autres actifs et (passifs) » pour (68,6) millions diminution de 5,4 millions d’euros par rapport au 31 mars 2024.
d’euros se détaille ainsi : L’évolution du free cash flow reflète la baisse de l’excédent brut
d’exploitation, partiellement compensée par une optimisation du
Écarts de conversion (0,3) besoin en fonds de roulement et des investissements..
Dividende à payer (41,0)
Dettes d’impôts courantes et différées (32,8)
Variation des instruments de couverture (1,4)
Variation des provisions pour risques et charges 6,8
TOTAL VARIATION (68,6)




08 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Rapport semestriel d’activité
Commentaires sur les flux de trésorerie
01
Au 30 septembre 2024, le groupe Rémy Cointreau dispose de 781,5 millions d’euros de financements confirmés incluant :

Covenant
Type Nominal (en M€) Échéance Taux d’intérêt Ratio A

Obligataire privé 80,0 27 février 2025 fixe 2,945% 4,0
Ligne confirmée 40,0 31 mars 2025 variable €STR + marge fixe N/A
Obligataire OCEANE 21,5 7 septembre 2026 fixe 0,125% N/A
Prêt bilatéral 80,0 10 novembre 2028 fixe 0,60% 4,0
Crédit syndiqué revolving 180,0 29 mars 2029 variable EURIBOR + marge variable 4,0
Obligataire privé 75,0 28 septembre 2030 fixe 5,194% 4,0
Obligataire privé 205,0 28 septembre 2033 fixe 5,626% 4,0
Obligataire privé 100,0 28 septembre 2035 fixe 5,788% 4,0
TOTAL 781,5

Le Groupe dispose également de lignes bilatérales non confirmées pour 315 millions d’euros.
Au 30 septembre 2024, le ratio A (1) qui conditionne la disponibilité de certains financements s’élève à 1,90 (septembre 2023 : 1,57 ; mars 2024 : 1,68).
Ce ratio, calculé tous les semestres, doit demeurer inférieur ou égal à la limite fixée par les contrats jusqu’à l’échéance.
Au 30 septembre 2024, la notation du Groupe par Moody’s était Baa3, perspective stable.




1.3 COMMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE

Variation
En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 vs septembre 2023

Résultat brut d’exploitation 174,3 195,4 (21,2)
Variation du besoin en fonds de roulement (118,7) (172,9) 54,2
Flux nets de trésorerie sur éléments opérationnels 55,6 22,5 33,1
Flux nets sur autres produits et charges non courants (6,2) - (6,2)
Flux nets sur résultat financier (28,8) (13,9) (15,0)
Flux nets sur impôts (1,4) (61,8) 60,4
Autres flux d’exploitation (36,4) (75,7) 39,3
Flux nets de trésorerie d’exploitation 19,1 (53,2) 72,3
Flux nets de trésorerie sur investissements opérationnels (26,8) (45,8) 19,1
Free cash flow (7,6) (99,0) 91,4
Encaissements/décaissements sur actifs financiers 3,2 0,3 3,0
Flux nets de trésorerie avant financement (4,4) (98,7) 94,4
Augmentation de capital - - -
Actions autodétenues - - -
Flux avant variation de la dette (4,4) (98,7) 94,4
Variation de la dette financière (39,6) 306,7 (346,3)
Flux nets de trésorerie après financement (44,0) 208,0 (252,0)
Écarts de conversion sur la trésorerie et équivalents (0,4) (4,1) 3,7
VARIATION DE LA TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS (44,4) 203,9 (248,2)




(1) Le ratio A est calculé chaque semestre. C’est le rapport entre (a) la moyenne arithmétique de la dette nette fin de semestre et fin de semestre précédent et (b) le résultat brut
d’exploitation ajusté (EBITDA ajusté) des 12 mois précédents.



RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 09
01 Rapport semestriel d’activité
Événements post-clôture




Au cours du premier semestre, le flux de trésorerie d’exploitation est versé des acomptes pour 2023-2024 basés sur l’exercice 2022-2023.
positif pour 19,1 millions d’euros. La forte amélioration par rapport à la Au premier semestre 2024-2025, lors de la liquidation de l’impôt de
période précédente reflète l’évolution du résultat brut d’exploitation l’exercice 2023-2024, les acomptes trop élevés ont été remboursés.
(EBITDA) compensée par une baisse de la variation du besoin en fonds
La variation du besoin en fonds de roulement impacte les flux
de roulement et un effet temporel massif sur les flux de paiement
d’exploitation pour (118,7) millions d’euros se comparant à
relatifs aux impôts. Compte tenu de l’exercice fiscal du Groupe, la
(172,9) millions d’euros lors de la période précédente. La variation du
liquidation des impôts d’un exercice a généralement lieu au mois de
besoin en fonds de roulement est donc en baisse de 31,4% grâce à la
juillet de l’exercice suivant. Au premier semestre 2023-2024, le Groupe
moindre progression des stocks de produits finis et du poste Clients.
avait soldé le paiement des impôts de l’exercice record 2022-2023 et


Variation
En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 vs septembre 2023

Variation du besoin en fonds de roulement spiritueux en cours de vieillissement (3,4) (0,8) (2,6)
dont variation des stocks de spiritueux en cours de vieillissement 7,8 18,5 (10,7)
dont variation des fournisseurs d’eaux-de-vie (11,2) (19,3) 8,1
Variation des autres stocks (21,5) (41,3) 19,8
Variation des créances clients nettes (54,5) (90,5) 36,0
Variation des fournisseurs (19,7) (4,4) (15,3)
Variation des autres postes (net) (19,6) (35,9) 16,3
TOTAL (118,7 ) (172,9) 54,2


Les décaissements nets sur investissements de la période sont de Le Free cash flow est donc négatif pour (7,6) millions d’euros. Après
26,8 millions d’euros (soit 18,3 millions d’euros d’investissements prise en compte des flux liés aux actifs financiers et au capital, de
et 8,5 millions d’euros de variation du poste fournisseurs la variation de la dette financière brute et des écarts de conversion,
d’immobilisations). Ils concernent principalement les sites de la variation du poste « Trésorerie et équivalents de trésorerie » est
production du Groupe. négative pour 44,4 millions d’euros.




1.4 ÉVÉNEMENTS POST-CLÔTURE

1.4.1 ENQUÊTE ANTIDUMPING VISANT LES IMPORTATIONS EN CHINE
DE BRANDY EUROPÉEN

Depuis le 5 janvier 2024, Rémy Martin est visé par une procédure Le Groupe conteste la méthodologie de calcul de ces droits qui ne
anti-dumping, dans le cadre d’une enquête initiée par le ministère du reflète pas son modèle d’exportation orienté sur un segment haut de
Commerce de la République populaire de Chine (Mofcom) à l’encontre gamme. La procédure se poursuit, impliquant l’ensemble des acteurs
de l’ensemble des producteurs européens d’eaux-de-vie issues de la du secteur en France et en UE. Son issue est incertaine. Il n’y a pas
distillation de raisins exportant vers la Chine. d’impact dans les comptes au 30 septembre 2024 au-delà des frais
juridiques et administratifs externes comptabilisés en « autres produits
Le 8 octobre 2024, le Mofcom a annoncé que le versement d’une
et charges non courants ».
caution serait exigé, calculée sur la base de droits anti-dumping
provisoires, pour toutes les importations postérieures au 11 octobre Si ces droits provisoires étaient confirmés, l’impact serait marginal
2024. Pour les cognacs Rémy Martin, le Mofcom a fixé les droits pour l’exercice 2024-2025 et le Groupe activerait son plan d’actions
additionnels provisoires à 38,1%. pour en atténuer les effets à partir de 2025-2026.
Le 11 novembre 2024, le Mofcom a annoncé la possibilité de satisfaire à
l’obligation de caution via une garantie bancaire.
Conformément au calendrier pour les procédures anti-dumping, les
droits définitifs seront confirmés d’ici le 5 janvier 2025 avec un délai
supplémentaire possible de 6 mois (la durée d’une procédure anti-
dumping ne peut dépasser 18 mois).




10 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Rapport semestriel d’activité
Perspectives
01
1.4.2 RÉMY COINTREAU PREND UNE PARTICIPATION DANS ECOSPIRITS,
PREMIER PROJET DU FONDS RC VENTURES

RC Ventures, le fonds de corporate ventures nouvellement créé par Le fonds d’investissement RC Ventures a pour vocation d’accompagner
Rémy Cointreau, a pris une première participation minoritaire dans le développement de jeunes entreprises innovantes à fort potentiel
ecoSPIRITS qui a finalisé une opération de financement stratégique. de croissance qui partagent la vision et les valeurs du Groupe au sein
RC Ventures rejoint ainsi des investisseurs de référence. de l’univers étendu des vins et spiritueux. À travers cette structure,
le Groupe apportera à ces entreprises un soutien financier et une
EcoSPIRITS est une start-up de l’économie circulaire spécialisée
expertise opérationnelle. Tout en leur faisant bénéficier de l’expérience
dans les systèmes de distribution de vins et spiritueux premium. Les
de ses équipes à travers le monde, le Groupe s’attachera à préserver
conteneurs rechargeables d’ecoSPIRITS permettent de remplacer les
leur autonomie et leur fort esprit entrepreneurial, indispensable à la
bouteilles en verre à usage unique, de supprimer la quasi-totalité des
création de valeur.
déchets d’emballage présents dans la chaîne d’approvisionnement et
de réduire significativement les émissions de carbone. RC Ventures permettra à Rémy Cointreau d’anticiper et de tester les
nouvelles tendances du marché, de renforcer sa capacité d’innovation
Cet investissement capitalistique vient compléter la relation
et d’explorer de nouvelles catégories, expériences clients ou
opérationnelle existante entre ecoSPIRITS et Rémy Cointreau
technologies au service de l’écosystème des vins et spiritueux.
depuis 2022.
RC Ventures sera pleinement opérationnel à partir de 2025-2026.




1.5 PERSPECTIVES

Dans un contexte marqué par le manque de visibilité persistant relatif Rémy Cointreau prévoit pour l’année des effets liés aux taux de
au calendrier de reprise aux États-Unis et une détérioration des change :
conditions de marché en Chine, Rémy Cointreau s’appuie en 2024‑2025 p Sur le chiffre d’affaires : compris entre -4 M€ et -8 M€ (essentiellement
sur les hypothèses suivantes :
au second semestre) ;
p Amériques : pas de reprise de la croissance avant le quatrième p Sur le ROC : compris entre +5 M€ et +10 M€ (essentiellement au
trimestre 2024-2025, au plus tôt ; premier semestre).
p APAC : détérioration séquentielle des ventes au second semestre Par ailleurs, le Groupe a pris acte de la décision provisoire du Mofcom
par rapport au premier semestre ; d’appliquer des droits de douane additionnels à hauteur de 38,1% sur
p EMEA : poursuite d’une consommation en demi-teinte au second les importations de cognac en Chine, à partir du 11 octobre 2024. Si
semestre ces droits provisoires étaient confirmés, l’impact serait marginal pour
Dans cet environnement économique dégradé, Rémy Cointreau l’exercice 2024-2025 et le Groupe activerait son plan d’actions pour en
demeure déterminé à protéger, autant que possible, sa marge atténuer les effets à partir de 2025-2026.
opérationnelle courante (en organique), grâce à la poursuite d’un L’année 2024-2025 s’inscrit comme une année de transition qui
contrôle strict de ses coûts et à la mise en œuvre d’un nouveau plan de permettra notamment de finaliser l’ajustement des stocks de la région
réduction des coûts de plus de 50 millions d’euros. Amériques et de reprendre, à partir de 2025-2026, la trajectoire fixée à
En conséquence, Rémy Cointreau anticipe pour 2024-25 : l’horizon 2029-2030 :

p une baisse organique du chiffre d’affaires comprise entre -15% et p une croissance moyenne annuelle du chiffre d’affaires de « high
-18% ; single-digit » en organique ;
p une marge opérationnelle courante comprise entre 21% et 22%, en p une amélioration organique progressive de la marge opérationnelle
organique. courante.
Le Groupe réitère ses objectifs financiers pour 2029-2030 : une marge
brute de 72% et une marge opérationnelle courante de 33% (sur la
base des taux de change et du périmètre 2019-2020).




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 11
12 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
COMPTES CONSOLIDÉS
DU GROUPE RÉMY COINTREAU
AU 30 SEPTEMBRE 2024

2.1 COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ 14

2.2 ÉTAT CONSOLIDÉ DU RÉSULTAT GLOBAL 15

2.3 ÉTAT CONSOLIDÉ DE LA SITUATION FINANCIÈRE 16

2.4 VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS 17

2.5 TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉE 18

2.6 NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 19




02 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 13
02 Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Compte de résultat consolidé




2.1 COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

En M€ Notes Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Chiffre d’affaires 15 533,7 636,7 1 194,1
Coût des ventes (146,8) (176,8) (344,0)
Marge brute 386,9 459,9 850,2
Frais commerciaux & administratifs 16 (239,6) (290,8) (545,8)
Résultat opérationnel courant 15 147,3 169,1 304,4
Autres produits et charges non courants 17 0,2 - (12,8)
Résultat opérationnel 147,5 169,1 291,6
Coût de l’endettement financier net (16,7) (11,7) (31,7)
Autres produits et charges financiers (4,4) (4,0) (6,8)
Résultat financier 18 (21,1) (15,7) (38,5)
Résultat avant impôts 126,4 153,4 253,2
Impôts sur les bénéfices 19 (34,8) (40,8) (69,4)
Quote-part dans le résultat des entreprises associées 5 0,1 0,2 0,6
Résultat net 91,7 112,8 184,4
Intérêts ne donnant pas le contrôle 0,2 0,2 0,4
Résultat net – part du Groupe 92,0 113,0 184,8
Résultat net – part du Groupe par action
p de base 1,80 2,24 3,64
p dilué 1,79 2,22 3,62
Nombre d’actions retenu pour le calcul
p de base 10,2 50 967 846 50 508 715 50 719 758
p dilué 10,2 51 421 339 50 964 523 51 119 230




14 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
État consolidé du résultat global
02
2.2 ÉTAT CONSOLIDÉ DU RÉSULTAT GLOBAL

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Résultat net de la période 91,7 112,8 184,4
Éléments non recyclables
Écart actuariel sur engagements de retraite - - (0,9)
Titres valorisés à la juste valeur par résultat global 4,0 (0,9) 1,7
Effet d’impôt associé - 0,2
Éléments recyclables
Variation des écarts de conversion (2,8) 3,5 2,9
Variation de valeur des instruments de couverture (2,1) 6,9 (1,6)
Effet d’impôt associé 0,5 (1,8) 0,4
Résultat global enregistré en capitaux propres (0,4) 7,7 2,7
TOTAL DU RÉSULTAT GLOBAL POUR LA PÉRIODE 91,3 120,5 187,1
Dont :
part attribuable aux propriétaires de la société mère 91,6 120,7 187,5
part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle (0,2) (0,2) (0,4)




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 15
02 Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
État consolidé de la situation financière




2.3 ÉTAT CONSOLIDÉ DE LA SITUATION FINANCIÈRE

En M€ Notes Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Écarts d’acquisition et autres immobilisations incorporelles 2 503,8 505,7 504,8
Droit d’utilisation IFRS 16 3 31,6 33,2 36,4
Immobilisations corporelles 4 450,4 430,2 450,6
Part dans les entreprises associées 5 2,1 1,7 1,5
Autres actifs financiers 6 19,1 16,2 18,3
Impôts différés 21,9 36,4 25,6
ACTIFS NON COURANTS 1 029,0 1 023,4 1 037,3
Stocks 7 1 973,0 1 839,3 1 962,8
Clients et autres créances d’exploitation 8 307,8 364,2 238,2
Créances d’impôt sur les résultats 19 7,8 16,5 29,8
Instruments financiers dérivés 14 7,3 22,7 9,6
Trésorerie et équivalents 9 48,6 277,6 93,0
ACTIFS COURANTS 2 344,6 2 520,3 2 333,4
TOTAL DE L’ACTIF 3 373,5 3 543,7 3 370,7
Capital social 83,5 82,0 82,0
Prime d’émission 883,1 823,6 823,6
Actions autodétenues (47,0) (50,9) (47,0)
Réserves consolidées et résultat de la période 950,3 889,7 954,0
Écarts de conversion 29,9 33,3 32,7
Capitaux propres – part attribuable aux propriétaires
de la société mère 1 899,8 1 777,7 1 845,3
Participations ne donnant pas le contrôle 0,0 0,5 0,3
Capitaux propres 10 1 899,8 1 778,2 1 845,6
Dette financière à long terme 11 511,4 691,5 514,9
Provisions pour avantages au personnel 20,5 19,4 20,2
Provisions pour risques et charges à long terme 12 0,8 0,8 0,7
Impôts différés 52,7 46,8 54,5
PASSIFS NON COURANTS 585,4 758,5 590,3
Dette financière à court terme et intérêts courus 11 181,5 176,6 227,8
Fournisseurs et autres dettes d’exploitation 13 634,1 647,1 676,3
Dividende à payer 41,0 152,7 -
Dettes d’impôt sur les résultats 19 28,5 24,3 19,3
Provisions pour risques et charges à court terme 12 2,6 1,7 9,8
Instruments financiers dérivés 14 0,7 4,5 1,7
PASSIFS COURANTS 888,3 1 006,9 934,8
TOTAL DU PASSIF ET DES CAPITAUX PROPRES 3 373,5 3 543,7 3 370,7




16 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Variation des capitaux propres consolidés
02
2.4 VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

Part attribuable aux :
Résultat
Réserves enregistré propriétaires participations Total
Capital Actions et résultat Écarts de en capitaux de la société ne donnant pas capitaux
En M€ et primes autodétenues consolidé conversion propres mère le contrôle propres

AU 31 MARS 2023 854,9 (50,9) 931,2 29,8 (10,5) 1 754,4 0,7 1 755,1
Résultat net - - 113,0 - - 113,0 (0,2) 112,8
Autres éléments du résultat global - - - 3,5 4,2 7,7 0,0 7,7
Charge liée aux plans d’options et
assimilés - - 4,7 - - 4,7 - 4,7
Dividendes - - (152,7) - - (152,7) - (152,7)
Conversion OCEANE (note 11) 50,8 - - - - 50,8 - 50,8
Autres mouvements - - (0,2) - (0,2) - (0,2)
AU 30 SEPTEMBRE 2023 905,7 (50,9) 896,1 33,3 (6,4) 1 777,7 0,5 1 778,2
AU 31 MARS 2024 905,7 (47,0) 964,7 32,7 (10,8) 1 845,3 0,3 1 845,6
Résultat net - - 92,0 - - 92,0 (0,2) 91,7
Autres éléments du résultat global - - - (2,8) 2,4 (0,4) (0,0) (0,4)
Charge liée aux plans d’options et
assimilés - - 4,1 - - 4,1 - 4,1
Dividendes 60,9 - (101,9) - - (41,0) - (41,0)
Autres mouvements - - (0,3) - (0,3) - (0,3)
AU 30 SEPTEMBRE 2024 966,6 (47,0) 958,6 29,9 (8,3) 1 899,8 0,0 1 899,8




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 17
02 Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Tableau des flux de trésorerie consolidée




2.5 TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉE

Mars
En M€ Notes Septembre 2024 Septembre 2023 2024

Résultat opérationnel courant 147,3 169,1 304,4
Réintégration des charges d’amortissement 22,9 21,6 45,1
Réintégration de la charge sur paiement en actions 4,1 4,7 6,2
Dividendes reçus des entreprises associées 5 - - 0,6
Résultat brut d’exploitation 174,3 195,4 356,4
Variation des stocks (13,7) (22,8) (149,1)
Variation des créances clients (54,5) (90,5) 4,9
Variation des dettes fournisseurs (30,9) (23,7) (8,3)
Variation des autres créances et dettes d’exploitation (19,6) (35,9) 8,3
Variation du besoin en fonds de roulement (118,7) (172,9) (144,1)
Flux nets de trésorerie sur éléments opérationnels 55,6 22,5 212,2
Flux nets sur autres produits et charges non courants (6,2) - (4,5)
Flux nets sur résultat financier (1) (28,8) (13,9) (24,7)
Flux nets sur impôts (1,4) (61,8) (88,4)
Autres flux d’exploitation (36,4) (75,7) (117,6)
Flux nets de trésorerie d’exploitation 19,1 (53,2) 94,6
Décaissements sur investissements opérationnels 2/4 (26,8) (45,8) (80,9)
Encaissements sur cessions d’immobilisations 0,0 0,4
Encaissements (décaissements) sur autres actifs financiers 3,2 (0,1) 0,5
Flux nets de trésorerie sur investissements (23,5) (45,5) (80,4)
Augmentation de la dette financière 18,8 431,1 390,2
Remboursement de la dette financière (58,4) (124,4) (230,4)
Dividende versé en numéraire - - (152,7)
Flux nets de financement (39,6) 306,7 7,2
Écarts de conversion sur la trésorerie et équivalents (0,4) (4,1) (2,2)
Variation de la trésorerie et équivalents (44,4) 203,9 19,2
Trésorerie et équivalents à l’ouverture de l’exercice 9 93,0 73,7 73,7
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS À LA CLÔTURE DE L’EXERCICE 9 48,6 277,6 93,0

(1) Les intérêts payés s’élèvent à 27,4 millions d’euros au 30 septembre 2024 (septembre 2023 : 11,9 millions d’euros, mars 2024 : 21,7 millions d’euros).




18 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés
02
2.6 NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS


NOTE 1 Principes et méthodes comptables 20 NOTE 14 Instruments financiers et risques de marché 29
NOTE 2 Écarts d’acquisition et autres NOTE 15 Information sectorielle 30
immobilisations incorporelles 21 NOTE 16 Frais commerciaux, administratifs et charges
NOTE 3 Droit d’utilisation IFRS 16 22 par nature 31
NOTE 4 Immobilisations corporelles 22 NOTE 17 Autres produits et charges opérationnels 32
NOTE 5 Part dans les entreprises associées 23 NOTE 18 Résultat financier 32
NOTE 6 Autres actifs financiers 23 NOTE 19 Impôts sur les bénéfices 33
NOTE 7 Stocks24 NOTE 20 Résultat net d’impôt des activités cédées
NOTE 8 Clients et autres créances d’exploitation 24 ou en cours de cession 33

NOTE 9 Trésorerie et équivalents 24 NOTE 21 Résultat net hors éléments non récurrents 33

NOTE 10 Capitaux propres 25 NOTE 22 Engagements hors bilan, actifs et passifs
éventuels34
NOTE 11 Dette financière 26
NOTE 23 Parties liées 35
NOTE 12 Provisions pour risques et charges 28
NOTE 24 Événements post-clôture 35
NOTE 13 Fournisseurs et autres dettes d’exploitation 28
NOTE 25 Information sur le périmètre 35




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 19
02 Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés




INTRODUCTION
Rémy Cointreau est une société anonyme à conseil d’administration soumise à la législation française et notamment aux dispositions
du Code de commerce. L’action Rémy Cointreau est cotée sur Euronext Paris.
Les états financiers consolidés résumés présentés ci-après ont été arrêtés par le conseil d’administration du 27 novembre 2024 après
avis du comité d’audit qui s’est réuni le 26 novembre 2024.




NOTE 1 Principes et méthodes comptables

L’exercice de référence de Rémy Cointreau est du 1er avril au 31 mars. p IFRS 16 « Contrats de location – traitement comptable des
Les états financiers consolidés sont présentés en millions d’euros. En transactions de cession-bail » ;
raison des règles d’arrondis, la somme des valeurs présentées peut p IAS 12 « Réforme fiscale internationale Pilier 2 » ;
présenter des écarts non significatifs par rapport au total reporté.
p IFRS 7 - Amélioration des informations à fournir sur les instruments
Les comptes semestriels consolidés sont établis et présentés financiers
conformément à la norme IAS 34 « Information financière
L’application de ces nouvelles normes et interprétations n’a pas eu
intermédiaire », telle qu’adoptée par l’Union européenne. Les notes
d’impact significatif sur les états financiers du Groupe au 30 septembre
annexes ne comportent pas l’intégralité des informations requises
2024.
pour les états financiers annuels complets et doivent être lues
conjointement avec les états financiers consolidés pour l’exercice clos
le 31 mars 2024. Application par anticipation
Conformément au règlement européen n° 1606/2002 du 19 juillet Le Groupe n’a pas anticipé de normes dont l’application n’est pas
2002, les comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau sont préparés obligatoire sur la période.
en conformité avec les normes comptables internationales applicables
au sein de l’Union européenne. Note 1.2 Saisonnalité
Les principes comptables appliqués pour l’élaboration des comptes Historiquement, l’activité du Groupe est répartie différemment entre
consolidés sont conformes au référentiel IFRS adopté par l’Union son premier et son second semestre. En conséquence, les résultats
européenne. Ces principes comptables sont consultables sur le site intermédiaires au 30 septembre 2024 ne sont pas nécessairement
internet de la Commission européenne : www.eur-lex.europa.eu. indicatifs de ceux pouvant être attendus pour l’ensemble de l’exercice
Les principes et méthodes comptables appliqués pour l’établissement clos au 31 mars 2025.
des comptes intermédiaires de la période close au 30 septembre 2024
sont identiques à ceux appliqués dans les états financiers consolidés Note 1.3 Particularités propres à l’établissement
annuels au 31 mars 2024. des états financiers intermédiaires
S’agissant de comptes intermédiaires, la charge d’impôt de la
Note 1.1 Évolution du référentiel comptable par période résulte de l’estimation d’un taux effectif annuel pour chaque
rapport à l’exercice précédent juridiction fiscale qui est appliqué au résultat avant impôts de la
période hors éléments exceptionnels significatifs. Les éventuels
Application des nouvelles normes et interprétations éléments exceptionnels de la période, tels des cessions de titre ou
l’effet des contentieux de nature fiscale, sont comptabilisés avec leur
Les nouvelles normes et amendements aux normes IFRS adoptés par
effet d’impôt réel.
l’Union européenne, qui sont d’application obligatoire au 1er janvier
2024 sont les suivants :
p IAS 1 « Présentation des états financiers – amendement sur la
classification des passifs » ;




20 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés
02
NOTE 2 Écarts d’acquisition et autres immobilisations incorporelles

En M€ Écarts d’acquisition Marques Droits de distribution Autres Total

Valeur brute au 30 septembre 2023 54,2 517,8 4,1 71,2 647,4
Valeur brute au 31 mars 2024 53,9 517,7 4,0 73,1 648,7
Acquisitions - - - 1,7 1,7
Autres mouvements - - - (0,1) (0,1)
Écarts de conversion (0,5) (0,4) (0,1) (0,3) (1,4)
VALEUR BRUTE AU 30 SEPTEMBRE 2024 53,4 517,2 3,9 74,3 648,8
Amortissement et dépréciation cumulés au 30 septembre 2023 29,8 61,7 4,1 46,1 141,7
Amortissement et dépréciation cumulés au 31 mars 2024 29,3 61,6 4,0 48,9 143,9
Dotations - 0,0 - 3,0 3,0
Écarts de conversion (1,1) (0,4) (0,1) (0,3) (1,9)
Amortissement et dépréciation cumulés au 30 septembre 2024 28,3 61,2 3,8 51,6 145,0
Valeur nette au 30 septembre 2023 24,4 456,1 0,0 25,2 505,7
Valeur nette au 31 mars 2024 24,6 456,1 0,0 24,1 504,8
VALEUR NETTE AU 30 SEPTEMBRE 2024 25,1 456,0 0,0 22,6 503,8

Dépréciation de l’écart d’acquisition en solde : Westland 25,7 millions d’euros, Mount Gay 2,1 millions d’euros et Le Domaine des Hautes Glaces 0,5 million d’euros.
Dépréciation des marques : Metaxa 45,0 millions d’euros, Mount Gay 8,0 millions d’euros, autres marques secondaires 8,2 millions d’euros.


La rubrique « Autres » comprend principalement des licences de Dépréciation des marques et autres immobilisations
logiciels acquis et développés en interne. incorporelles
Le poste « Écarts d’acquisition », d’une valeur nette de 25,1 millions Les montants enregistrés aux postes « Écarts d’acquisition » et
d’euros au 30 septembre 2024, comprend les écarts dégagés « Marques » sont considérés comme à durée de vie indéfinie,
lors des acquisitions de Bruichladdich Distillery Company Ltd. les marques enregistrées au bilan ne font donc l’objet d’aucun
(septembre 2012), Brillet (avril 2020) et de Telmont (octobre 2020). amortissement. Des tests de dépréciation sont réalisés annuellement
Les marques Rémy Martin et Cointreau qui totalisent 281,8 millions sur le second semestre ou dès lors que des indices de perte de valeur
d’euros proviennent essentiellement de la comptabilisation de rachats sont détectés. La méthodologie employée pour déterminer la valeur
d’intérêts minoritaires, montant qui ne représente donc pas une actuelle des écarts d’acquisition et marques est décrite à la note 2 des
valorisation exhaustive de ces marques. annexes aux comptes consolidés annuels.

Les autres marques, composées essentiellement de Metaxa, Les réalisations du semestre et les projections anticipées à date ne
Bruichladdich, Westland et Brillet, totalisent 174,2 millions d’euros remettent pas en cause les valorisations du 31 mars 2024.
et 199,3 millions d’euros incluant les écarts d’acquisition des unités Au 30 septembre 2024, la provision totale au titre de la dépréciation
génératrices de trésorerie (UGT) auxquelles sont rattachées ces des actifs incorporels s’élève à 93,3 millions d’euros (septembre 2023 :
marques. 95,6 millions d’euros, mars 2024 : 94,9 millions d’euros) dont
45,0 millions d’euros sur la marque de brandy grecque Metaxa acquise
en 2000 (dépréciation partielle), 12,3 millions d’euros sur Mount Gay
(dépréciation totale), 25,7 millions d’euros sur Westland (dépréciation
de l’écart d’acquisition) et 10,3 millions d’euros sur des marques
secondaires.




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 21
02 Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 3 Droit d’utilisation IFRS 16

En M€ Valeur brute Amortissements Total

Au 30 septembre 2023 64,0 (30,8) 33,2
Au 31 mars 2024 58,1 (21,7) 36,4
Nouveaux contrats et augmentations des loyers 0,2 - 0,2
Fin de contrats (4,6) 4,6 -
Amortissements - (4,4) (4,4)
Écarts de conversion (0,7) 0,2 (0,6)
AU 30 SEPTEMBRE 2024 53,0 (21,3) 31,6




NOTE 4 Immobilisations corporelles

Installations et
En M€ Terrains Constructions équipements Autres En-cours Total

Valeur brute au 30 septembre 2023 30,8 237,0 190,3 212,0 65,0 735,1
Valeur brute au 31 mars 2024 30,7 254,7 202,6 231,9 45,0 764,9
Acquisitions 0,2 2,6 2,9 5,8 5,1 16,6
Cessions, mises au rebut - - (0,0) (0,2) - (0,2)
Autres mouvements 0,6 13,4 10,6 1,8 (26,3) 0,1
Écarts de conversion (0,3) (0,2) (0,9) (1,0) (0,2) (2,6)
VALEUR BRUTE AU 30 SEPTEMBRE 2024 31,2 270,5 215,2 238,4 23,5 778,8
Amortissement et dépréciation cumulés au 30 septembre 2023 4,0 81,7 124,4 94,7 - 304,9
Amortissement et dépréciation cumulés au 31 mars 2024 4,2 85,3 128,5 96,3 - 314,3
Dotations 0,2 4,2 4,5 6,5 - 15,4
Cessions, mises au rebut - - (0,0) (0,2) - (0,2)
Autres mouvements - 0,0 (0,1) 0,1 - 0,0
Écarts de conversion (0,0) (0,1) (0,4) (0,6) - (1,1)
Amortissement et dépréciation cumulés au 30 septembre 2024 4,5 89,3 132,5 102,2 - 328,4
Valeur nette au 30 septembre 2023 26,7 155,4 65,9 117,2 65,0 430,2
Valeur nette au 31 mars 2024 26,5 169,4 74,1 135,6 45,0 450,6
VALEUR NETTE AU 30 SEPTEMBRE 2024 26,7 181,2 82,7 136,2 23,5 450,4

Les acquisitions de la période concernent essentiellement des programmes d’investissement sur les sites de production de Cognac, Saint-
Barthélemy-d’Anjou, Islay, La Barbade, Seattle et Saint-Jean-d’Hérans.




22 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés
02
NOTE 5 Part dans les entreprises associées

En M€ Spirits Platform Total

Au 31 mars 2024 1,5 1,5
Résultat de la période 0,1 0,1
Écarts de conversion 0,4 0,4
AU 30 SEPTEMBRE 2024 2,1 2,1




NOTE 6 Autres actifs financiers

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Titres de participations non consolidées (note 6.1) 15,2 9,3 11,7
Actif de sous-location IFRS 16 - 0,2 -
Autres 3,9 6,8 6,6
TOTAL 19,1 16,2 18,3


Note 6.1 Titres de participation non consolidés

En M€ % détenu Septembre 2024 % détenu Septembre 2023 % détenu Mars 2024

Dynasty Fine Wines Group Ltd. (Chine) 23,9% 14,7 23,9% 8,7 23,9% 11,2
Balachoa-Vinhos de Portugal (Portugal) 0,8% 0,5 0,8% 0,5 0,8% 0,5
TOTAL 15,2 9,3 11,7


Ce poste comprend principalement la valorisation de la participation clôture de 0,38 dollar de Hong Kong, la participation est valorisée
dans le groupe chinois Dynasty Fine Wines, acteur majeur du vin 14,7 millions d’euros au 30 septembre 2024, soit une hausse de
en Chine, coté à la Bourse de Hong Kong. Cette participation est 3,5 millions d’euros par rapport à l’exercice clos au 31 mars 2024 dont
comptabilisée selon la norme IFRS 9. Compte tenu d’un cours à la la contrepartie est enregistrée en capitaux propres.




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 23
02 Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 7 Stocks

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Matières premières 59,0 60,2 60,7
Vins et eaux-de-vie en cours de vieillissement (1)
1 691,8 1 556,8 1 700,2
Marchandises et produits finis 231,2 229,3 210,8
Valeur brute 1 982,0 1 846,3 1 971,7
Provision pour dépréciation (8,9) (7,0) (8,9)
Valeur nette 1 973,0 1 839,3 1 962,8

(1) Dont stocks Alliance Fine Champagne (septembre 2024 : 290,8 millions d’euros, septembre 2023 : 269,5 millions d’euros, mars 2024 : 385,9 millions d’euros).




NOTE 8 Clients et autres créances d’exploitation

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Créances clients 185,1 230,3 132,5
Créances fiscales et sociales (hors impôts sur le résultat) 32,9 34,7 33,4
Charges diverses payées d’avance 13,9 14,2 15,6
Avances versées 74,4 75,1 51,5
Autres créances 1,6 9,8 5,2
TOTAL 307,8 364,2 238,2
dont provision pour créances douteuses (0,3) (0,4) (0,3)

Le Groupe est engagé dans des programmes de factoring en Europe, respectent les conditions posées par la norme IFRS 9 permettant ainsi
aux États-Unis et en Asie-Pacifique (hors Chine) avec des sociétés au Groupe de déconsolider ces créances dès leur transfert au factor.
spécialisées, filiales de banques de premier plan.
Le Groupe a utilisé des programmes de factoring au cours de la période
Ces programmes permettent au Groupe de transférer au factor la qui ont permis une accélération des encaissements clients à hauteur
totalité des risques de crédit et de portage liés aux créances de de 73,6 millions d’euros au 30 septembre 2024 (septembre 2023 :
certains clients dans la limite d’un plafond de crédit. Ces programmes 104,0 millions d’euros, 31 mars 2024 : 57,8 millions d’euros).




NOTE 9 Trésorerie et équivalents

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Dépôts court terme - - -
Banque 48,6 277,6 93,0
TOTAL 48,6 277,6 93,0




24 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés
02
NOTE 10 Capitaux propres

Note 10.1 Capital social, primes d’émission et actions autodétenues

Nombre Actions Total nombre Primes Actions
d’actions autodétenues d’actions Capital social d’émission autodétenues

Au 31 mars 2024 51 252 969 (309 913) 50 943 056 82,0 823,6 (47,0)
Paiement partiel du dividende en actions 907 322 - 907 322 1,5 59,5 -
AU 30 SEPTEMBRE 2024 52 160 291 (309 913) 51 850 378 83,5 883,1 (47,0)


Capital social et primes d’émission Actions autodétenues
Le capital social au 30 septembre 2024 est composé de Au 30 septembre 2024, Rémy Cointreau détient 309 913 de ses propres
52 160 291 actions d’une valeur nominale de 1,60 euro. actions destinées à couvrir des plans d’attributions gratuites en cours
ou futurs.
Conversion OCEANE
Il n’y a pas eu de conversion d’OCEANE au cours du semestre. Au
30 septembre 2024, le solde des OCEANE s’élève à 194 095 obligations,
soit une valeur nominale de 21,5 millions d’euros.


Note 10.2 Nombre d’actions retenues dans le calcul du résultat par action

Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Nombre moyen d’actions simple :
Nombre moyen d’actions 51 277 759 50 856 654 51 054 398
Nombre moyen d’actions autodétenues (309 913) (347 939) (334 640)
TOTAL PRIS EN COMPTE POUR LE RÉSULTAT PAR ACTION SIMPLE 50 967 846 50 508 715 50 719 758
Nombre moyen d’actions dilué :
Nombre moyen d’actions simple 50 967 846 50 508 715 50 719 758
Effet de dilution des plans d’actions gratuites 252 411 255 890 199 554
Effet de dilution sur OCEANE 201 082 199 918 199 918
TOTAL PRIS EN COMPTE POUR LE RÉSULTAT PAR ACTION DILUÉ 51 421 339 50 964 523 51 119 230


Note 10.3 Dividendes Note 10.4 Participations ne donnant pas le contrôle
L’assemblée générale des actionnaires du 18 juillet 2024 a approuvé Le montant des capitaux propres relatifs aux participations ne donnant
le versement d’un dividende ordinaire en numéraire ou en actions de pas le contrôle est nul au 30 septembre 2024 (septembre 2023 :
2,00 euros par action au titre de l’exercice clos au 31 mars 2024. Cette 0,5 million d’euros, mars 2024 : 0,3 million d’euros).
opération s’est traduite par la création de 907 322 actions nouvelles,
d’une part, et par la constatation, d’autre part, d’un dividende à payer en
numéraire pour 41,0 millions d’euros, dont le paiement est intervenu
en octobre 2024.




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 25
02 Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 11 Dette financière

Note 11.1 Dette financière nette

Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Long Court Long Court Long Court
En M€ terme terme Total terme terme Total terme terme Total

Dette financière brute 511,4 181,5 692,9 691,5 176,6 868,1 514,9 227,8 742,7
Trésorerie et équivalents (note 9) - (48,6) (48,6) - (277,6) (277,6) - (93,0) (93,0)
DETTE FINANCIÈRE NETTE 511,4 132,9 644,3 691,5 (101,0) 590,5 514,9 134,8 649,7


Note 11.2 Dette financière brute par nature

Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Long Court Long Court Long Court
En M€ terme terme Total terme terme Total terme terme Total

Emprunts obligataires privés (note 11.3) 378,5 80,0 458,5 458,3 - 458,3 378,4 80,0 458,4
Emprunt obligataire convertible (OCEANE)
(note 11.4) 21,5 - 21,5 21,5 - 21,5 21,5 - 21,5
Crédit syndiqué (note 11.5) - - - 100,0 - 100,0 - - -
Autres emprunts et dettes financières
(note 11.6) 79,2 92,5 171,8 79,8 166,1 245,9 79,2 127,3 206,4
Intérêts courus non échus - 1,5 1,5 - 2,5 2,5 - 12,3 12,3
Engagements d’achat de titres de minoritaires 6,3 - 6,3 5,2 - 5,2 5,9 - 5,9
Dettes locatives (IFRS 16) 25,9 7,5 33,4 26,7 8,0 34,7 30,0 8,2 38,1
DETTE FINANCIÈRE BRUTE 511,4 181,5 692,9 691,5 176,6 868,1 514,9 227,8 742,7


Note 11.3 Emprunts obligataires privés
Le 27 février 2015 Rémy Cointreau a émis un emprunt obligataire de Le 28 septembre 2023, Rémy Cointreau a réalisé avec succès une
80,0 millions d’euros, sous forme d’un placement privé, auprès d’un émission obligataire sous forme de placement privé non coté et non
leader européen de l’assurance. noté d’un montant total de 380 millions d’euros.



Les caractéristiques détaillées de ces emprunts sont les suivantes :

Durée Taux nominal
En M€ Nominal Mise en place Échéance (en années) annuel Covenant

Placement privé obligataire 2015 80,0 27 février 2015 27 février 2025 10 2,945% ratio A (<4,00)
Placement privé obligataire 2023 75,0 28 septembre 2023 28 septembre 2030 7 5,194% ratio A (<4,00)
Placement privé obligataire 2023 205,0 28 septembre 2023 28 septembre 2033 10 5,626% ratio A (<4,00)
Placement privé obligataire 2023 100,0 28 septembre 2023 28 septembre 2035 12 5,788% ratio A (<4,00)
Frais d’émission (1,5)
S/TOTAL 458,5

La disponibilité de ces emprunts est conditionnée par le respect d’un ratio « Endettement net moyen/EBITDA ajusté » (ratio A) inférieur ou égal
à 4,0 au 30 septembre et au 31 mars de chaque année jusqu’à l’échéance. Au 30 septembre 2024, le ratio A s’élève à 1,90 (septembre 2023 : 1,57 ;
mars 2024 : 1,68).




26 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés
02
Note 11.4 Emprunt obligataire convertible (OCEANE) et sera de 1,036 à partir du 1er octobre 2024. Ce droit à l’attribution
d’actions est exerçable depuis le 7 septembre 2023, ou en cas d’atteinte
Rémy Cointreau a émis le 7 septembre 2016 un placement privé de condition de conversion anticipée.
auprès d’investisseurs institutionnels, d’obligations à option de
conversion et/ou d’échange en actions nouvelles et/ou existantes Il n’y a pas eu de demande de conversion en actions Rémy Cointreau
(les « OCEANE ») à échéance du 7 septembre 2026 pour un montant sur le semestre. Au 30 septembre 2024, le solde des OCEANE s’élève
nominal de 275,0 millions d’euros, soit 2 484 191 OCEANE d’une valeur à 194 095 obligations, soit une valeur nominale de 21,5 millions d’euros.
nominale unitaire de 110,70 euros.
Les OCEANE portent intérêt à un taux nominal annuel de 0,125%, à
Note 11.5 Crédit syndiqué
terme échu le 7 septembre de chaque année. Le 2 juillet 2018, Rémy Cointreau a signé avec un pool de groupes
À la date d’émission, la valeur nominale unitaire des OCEANE a fait bancaires un crédit syndiqué de 100 millions d’euros dont l’échéance
ressortir une prime d’émission de 40% par rapport au cours de référence prévue le 2 juillet 2025 a été anticipée au 29 mars 2024, pour être
de l’action de la société sur le marché réglementé d’Euronext à Paris. remplacé par un nouveau crédit syndiqué de 180 millions d’euros à
En application du « split accounting » requis par la norme IAS 32, échéance du 29 mars 2029, avec une extension possible de 2 ans.
l’OCEANE a été initialement enregistrée pour 250,1 millions d’euros Les tirages portent intérêt à EURIBOR plus une marge allant de 75 bps
en dettes financières et 24,9 millions d’euros en capitaux propres. à 130 bps en fonction du niveau d’endettement du Groupe.
Les porteurs d’OCEANE disposent d’un droit à l’attribution d’actions La disponibilité de ce crédit est conditionnée par le respect d’un ratio
nouvelles et/ou existantes de Rémy Cointreau, à raison d’un ratio de « Endettement net moyen/EBITDA ajusté » (ratio A) inférieur ou égal à
conversion initial d’une action pour une OCEANE. Conformément aux 4,0 au 30 septembre et au 31 mars de chaque année jusqu’à l’échéance.
termes et conditions de l’OCEANE, ce ratio a été subséquemment Au 30 septembre 2024, le ratio A s’élève à 1,90 (septembre 2023 : 1,57 ;
ajusté. Au 31 mars 2024, il était de 1,030 action pour une obligation mars 2024 : 1,68).



Note 11.6 Autres emprunts et dettes financières

Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Long Court Long Court Long Court
En M€ terme terme Total terme terme Total terme terme Total

Prêt bilatéral 80,0 - 80,0 79,9 - 79,9 80,0 - 80,0
Prêt relais - - - - 149,9 149,9 - - -
Lignes non confirmées et découverts
bancaires - 89,3 89,3 - 14,1 14,1 - 70,2 70,2
Dette financière des entités ad-hoc - 3,2 3,2 - 2,0 2,0 - 57,1 57,1
Frais de mise en place (0,7) - (0,7) (0,2) - (0,2) (0,8) - (0,8)
S/TOTAL 79,2 92,5 171,8 79,8 166,1 245,9 79,2 127,3 206,4




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RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 27
02 Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 12 Provisions pour risques et charges

Note 12.1 Variations

En M€ Restructuration Litiges Total

Au 31 mars 2024 8,9 1,6 10,5
Dotations - 0,1 0,1
Utilisations (5,8) (0,9) (6,7)
Reprises sans objet (0,5) - (0,5)
Écarts de conversion (0,1) 0,0 (0,0)
AU 30 SEPTEMBRE 2024 2,5 0,9 3,4

Le poste « Provisions pour risques et charges » comprend principalement des provisions constituées au titre de restructurations, litiges sociaux et
commerciaux.

Note 12.2 Échéances
Ces provisions couvrent des charges probables dont les échéances sont les suivantes :

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Provisions à long terme (ou échéance non connue) 0,8 0,8 0,7
Provisions à court terme 2,6 1,7 9,8
TOTAL 3,4 2,6 10,5




NOTE 13 Fournisseurs et autres dettes d’exploitation

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Fournisseurs d’eaux-de-vie 299,8 276,7 308,0
Autres fournisseurs 248,7 291,4 278,4
Avances clients 3,1 2,0 6,3
Dettes sociales et fiscales (hors impôts sur le résultat) 57,6 58,5 58,0
Droits d’accises à payer 1,8 0,7 2,0
Produits divers d’avance 1,5 1,7 1,5
Autres dettes 21,5 16,1 22,1
TOTAL 634,1 647,1 676,3




28 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés
02
NOTE 14 Instruments financiers et risques de marché

Le Groupe utilise couramment des instruments financiers dans le cadre à 24 mois environ. Cette gestion se fait par la souscription de contrats
de sa gestion du risque de change. La politique de gestion des risques de couverture de change de type ferme ou optionnel dans le respect
de marché s’effectue dans le cadre de règles prudentielles approuvées du cadre fixé par le conseil d’administration.
par le conseil d’administration. En particulier, les ventes d’instruments
Le Groupe ne couvre pas le risque de change lié à la conversion en
optionnels sont limitées à des stratégies de tunnels ou à des reventes
euros des états financiers des sociétés hors zone euro.
d’instruments achetés antérieurement faisant l’objet d’autorisation au
cas par cas. La politique de couverture du Groupe ne permet de couvrir que
le risque de change à court terme. Elle ne peut prétendre mettre le
L’ensemble des opérations de couverture est passé avec des banques
Groupe à l’abri des effets économiques des tendances monétaires
internationales de premier plan.
longues sur le chiffre d’affaires et les marges du Groupe.
S’agissant du risque de change, le Groupe s’attache à couvrir son
exposition commerciale nette budgétaire sur un horizon glissant de 12



Note 14.1 Ventilation des instruments financiers (taux d’intérêt et taux de change)

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Actif
Instruments dérivés sur taux d’intérêt - -
Instruments dérivés sur taux de change 7,3 22,7 9,6
TOTAL 7,3 22,7 9,6
Passif
Instruments dérivés sur taux d’intérêt - -
Instruments dérivés sur taux de change 0,7 4,5 1,7
TOTAL 0,7 4,5 1,7


Note 14.2 Instruments dérivés sur taux d’intérêt
Au 30 septembre 2024, le Groupe n’a pas d’instruments financiers dérivés sur taux d’intérêt en portefeuille.




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 29
02 Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés




Note 14.3 Instruments dérivés sur taux de change Par ailleurs, Rémy Cointreau SA, qui centralise le financement du
Groupe, et sa filiale Financière Rémy Cointreau effectuent des prêts
Pour la couverture des flux commerciaux, le Groupe utilise des ou emprunts intra-groupes libellés dans la devise de la contrepartie. Le
instruments optionnels et à terme. Les flux commerciaux de l’exercice Groupe adosse de manière parfaite des swaps de devises à ces prêts ou
qui ne sont pas encore encaissés à la date de clôture sont couverts par emprunts. Ces opérations ont une durée d’un mois à un an.
des swaps cambistes.


Ventilation des instruments liés à la couverture du risque de change en portefeuille au 30 septembre 2024 :

Valeur de dont
En M€ Nominal (1) marché dont CFH (2) Trading (2)

Options de vente et tunnels optionnels
Vendeur USD (vs EUR) 44,7 1,3 1,3 -
Autres devises (vs EUR) 68,8 1,2 1,2 -
113,5 2,4 2,4 -
Ventes à terme
Vendeur USD (vs EUR) 107,2 3,3 3,3 -
Autres devises (vs EUR) 66,0 (0,2) (0,2) -
173,2 3,1 3,1 -
Swaps cambistes (vendeurs) acheteurs sur flux commerciaux (3)
Vendeur USD (vs EUR) (93,4) 0,5 - 0,5
Autres devises (vs EUR) (69,3) 0,4 - 0,4
(162,7 ) 0,9 - 0,9
Swaps de devises – achat (vente) sur activités de financement (3)
Vendeur USD (vs EUR) (33,9) 0,2 - 0,2
Autres devises (vs EUR) (30,3) 0,0 - 0,0
(64,2) 0,2 - 0,2
TOTAL 59,8 6,6 5,5 1,0

(1) Nominal en devise converti au cours de clôture.
(2) Fair Value Hedge : couverture de juste valeur ; Cash Flow Hedge : couverture des flux de trésorerie futurs ; Trading : détenu à des fins de transaction.
(3) Écart entre le cours de clôture et le cours à terme.




NOTE 15 Information sectorielle

Conformément aux dispositions d’IFRS 8, le groupe Rémy Cointreau d’informations financières analysées au niveau des activités Cognac,
présente certains éléments de ses états financiers consolidés détaillés Liqueurs & Spiritueux et Marques partenaires. En conséquence,
par « secteur » d’activité ou géographique. Selon cette norme, les le Groupe a identifié ces trois activités comme étant les secteurs
secteurs à présenter sont les secteurs opérationnels pour lesquels opérationnels à présenter. Par ailleurs, un secteur « Holding » comprend
des informations financières distinctes sont disponibles en interne les frais centraux qui ne sont pas alloués aux différents secteurs.
et que le « principal décideur opérationnel » utilise pour prendre
Les informations données par secteur d’activité sont identiques à
des décisions opérationnelles. Le principal décideur opérationnel
celles présentées au comité exécutif.
de Rémy Cointreau est le comité exécutif. Ce comité examine les
performances opérationnelles et affecte les ressources sur la base




30 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés
02
Note 15.1 Activités

Ventilation du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel courant

Chiffre d’affaires Résultat Opérationnel Courant

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024 Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Cognac 341,5 416,1 778,6 126,5 145,3 265,7
Liqueurs et Spiritueux 181,7 206,7 387,8 30,0 30,3 56,7
S/TOTAL MARQUES GROUPE 523,2 622,7 1 166,5 156,5 175,6 322,4
Marques Partenaires 10,5 14,0 27,7 (0,6) 0,2 (0,3)
Holding - - - (8,6) (6,7) (17,7)
TOTAL 533,7 636,7 1 194,1 147,3 169,1 304,4

Il n’y a pas de ventes intersectorielles.



Note 15.2 Zones géographiques

Chiffre d’affaires

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Europe – Moyen-Orient – Afrique (1)
120,5 147,7 261,5
Amériques 180,1 233,3 451,7
Asie Pacifique 233,1 255,7 480,9
TOTAL 533,7 636,7 1 194,1

(1) le chiffre d’affaires sur la France s’élève à 10,4 millions d’euros au 30 septembre 2024 (septembre 2023 : 10,2 millions d’euros, mars 2024 : 19,9 millions d’euros).




NOTE 16 Frais commerciaux, administratifs et charges par nature

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Frais commerciaux (180,3) (231,3) (420,9)
Frais administratifs (59,2) (59,5) (124,9)
TOTAL (239,6) (290,8) (545,8)

Les frais commerciaux comprennent les frais de promotion et de publicité, les commissions payées et reçues, les provisions courantes pour
dépréciation de créances clients ainsi que les frais généraux des sociétés de distribution du Groupe.
Les frais administratifs comprennent tous les frais généraux des holdings et des sociétés de production.
Le résultat opérationnel courant inclut notamment les charges suivantes :

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Frais de personnel (118,5) (123,9) (236,9)
Amortissement et dépréciation des immobilisations (22,2) (21,6) (45,1)
Dépenses de publicité et de promotion (98,3) (139,0) (255,3)

Les frais de personnel comprennent notamment les salaires et charges sociales, les coûts des plans de retraites, les charges liées aux plans d’actions
gratuites, les avantages en nature.




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 31
02 Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 17 Autres produits et charges opérationnels

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Coûts de restructuration 0,4 - (12,4)
Redressements fiscaux hors impôt sur le résultat 0,4 - -
Autres éléments (0,6) - (0,4)
TOTAL 0,2 - (12,8)




NOTE 18 Résultat financier

Note 18.1 Coût de l’endettement financier net par nature de financement

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Emprunts obligataires privés (11,9) (2,4) (14,3)
Emprunt obligataire convertible (OCEANE) (0,0) (0,5) (0,6)
Crédit syndiqué (0,5) (1,8) (3,2)
Autres emprunts et dettes financières (3,9) (6,5) (12,2)
Effet de désactualisation dette de loyer IFRS 16 (0,6) (0,7) (1,5)
COÛT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER BRUT (16,9) (11,9) (31,8)
Intérêts sur placements de trésorerie 0,2 0,2 0,1
COÛT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET (16,7 ) (11,7 ) (31,7 )

Les dettes financières sont décrites en note 11.

Note 18.2 Autres produits et charges financiers

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Perte de change sur financements (0,5) (1,4) (2,0)
Autres charges financières des entités ad hoc (3,1) (1,6) (3,1)
Autres (0,8) (1,0) (1,7)
AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS (4,4) (4,0) (6,8)

Les pertes et gains de change liés aux flux opérationnels sont comptabilisés en marge brute.




32 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés
02
NOTE 19 Impôts sur les bénéfices

Note 19.1 Effet net des impôts sur les bénéfices

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

(Charge) produit net d’impôt courant (28,5) (52,4) (61,2)
(Charge) produit net d’impôt différé (6,3) 11,6 (8,3)
Impôts sur le résultat (34,8) (40,8) (69,4)
Taux d’impôt effectif publié -27,5% -26,6% -27,4%
Taux d’impôt effectif hors éléments non récurrents -27,7% -26,6% -27,1%


Note 19.2 Créances et dettes d’impôt sur les bénéfices

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Créances d’impôt sur le résultat 7,8 16,5 29,8
Dettes d’impôt sur le résultat (28,5) (24,3) (19,3)
Position nette – active (passive) (20,6) (7,8) 10,6




NOTE 20 Résultat net d’impôt des activités cédées ou en cours de cession

Il n’y a pas de résultat net d’impôt des activités cédées ou en cours de cession sur l’ensemble des périodes présentées.




NOTE 21 Résultat net hors éléments non récurrents

Note 21.1 Réconciliation avec le résultat net
Le résultat net hors éléments non récurrents – part attribuable aux propriétaires de la société mère se réconcilie comme suit avec le résultat net
– part attribuable aux propriétaires de la société mère :

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Résultat net – part du Groupe 92,0 113,0 184,8
Résultat enregistré en « Autres produits et charges non courants » (note 17) (0,2) - 12,8
Impôt sur « autres produits et charges non courants » (0,2) - (2,8)
Résultat net hors éléments non récurrents – part du Groupe 91,6 113,0 194,8




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 33
02 Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés




Note 21.2 Résultat net hors éléments non récurrents par action – part attribuable aux propriétaires
de la société mère

En M€ Notes Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Résultat net hors éléments non récurrents – part du Groupe 91,6 113,0 194,8
Nombre d’actions
p de base 10,2 50 967 846 50 508 715 50 719 758
p dilué 10,2 51 421 339 50 964 523 51 119 230
Par action (en €)
p de base 1,80 2,24 3,84
p dilué 1,78 2,22 3,81




NOTE 22 Engagements hors bilan, actifs et passifs éventuels

Note 22.1 Engagements liés aux activités opérationnelles

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Engagements d’achat d’immobilisations 20,8 45,0 25,1
Engagements d’achat d’eaux-de-vie 403,2 562,6 414,0
Engagements d’achat autres spiritueux 59,7 61,7 61,9
Autres engagements d’achat 34,8 26,4 34,8

Les engagements d’achat d’eaux-de-vie sont pour l’essentiel relatifs Les autres engagements d’achat comprennent des engagements
à des contrats pluriannuels conclus avec des bouilleurs de crus. Ces d’achat d’articles de conditionnement, des engagements de dépenses
engagements sont valorisés sur la base des prix connus à la date de de publicité et de promotion et d’autres engagements d’achat divers.
clôture.


Note 22.2 Engagements liés au financement, cautions et autres garanties similaires

En M€ Septembre 2024 Septembre 2023 Mars 2024

Cautions douanières 39,7 39,6 39,6
Cautions environnementales 2,8 3,0 2,8
Garanties diverses sur lignes de financement 1,8 14,9 -
Warrants agricoles sur stocks AFC 35,0 20,0 55,0
Autres garanties 4,7 5,3 5,5


Note 22.3 Actifs et passifs éventuels relatifs Note 22.4 Autres passifs éventuels
aux opérations de cession
Au cours de la période close au 30 septembre 2024, Rémy Cointreau
Dans le cadre d’opérations de cession, des garanties de passif sont était engagé dans diverses autres procédures contentieuses. Après
généralement accordées aux acheteurs pour des durées et des examen de chaque cas au niveau de chaque filiale concernée, et après
montants définis dans les contrats. Les passifs fiscaux, douaniers avis des conseils juridiques, les provisions jugées nécessaires ont, le
et sociaux pouvant survenir à la suite de contrôles portant sur les cas échéant, été constituées pour couvrir les risques estimés.
périodes antérieures à la cession sont généralement couverts jusqu’à
Rémy Cointreau déclare ne pas avoir omis l’existence d’éléments hors
l’extinction des délais de prescription légaux.
bilan significatifs dans la présentation de ses comptes consolidés.
Il n’y a pas de garanties octroyées et non prescrites au 30 septembre 2024.




34 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
Comptes consolidés du groupe Rémy Cointreau au 30 septembre 2024
Notes aux états financiers consolidés
02
NOTE 23 Parties liées

Au cours de la période close au 30 septembre 2024, les relations avec les parties liées sont restées similaires à celles de l’exercice clos au 31 mars 2024.




NOTE 24 Événements post-clôture

Enquête antidumping visant les importations en Chine Rémy Cointreau prend une participation dans
de brandy européens ecoSPIRITS, premier projet du fonds RC Ventures
Depuis le 5 janvier 2024, Rémy Martin est visé par une procédure RC Ventures, le fonds de corporate ventures nouvellement créé par
anti-dumping, dans le cadre d’une enquête initiée par le ministère Rémy Cointreau, a pris une première participation minoritaire dans
du commerce de la République Populaire de Chine (MOFCOM) à ecoSPIRITS qui a finalisé une opération de financement stratégique.
l’encontre de l’ensemble des producteurs européens d’eaux de vie RC Ventures rejoint ainsi des investisseurs de référence.
issues de la distillation de raisins exportant vers la Chine.
EcoSPIRITS est une start-up de l’économie circulaire spécialisée
Le 8 octobre 2024, le MOFCOM a annoncé que le versement d’une dans les systèmes de distribution de vins et spiritueux premium. Les
caution serait exigé, calculée sur la base de droits anti-dumping conteneurs rechargeables d’ecoSPIRITS permettent de remplacer les
provisoires, pour toutes les importations postérieures au 11 octobre bouteilles en verre à usage unique, de supprimer la quasi-totalité des
2024. Pour les cognacs Remy Martin, le MOFCOM a fixé les droits déchets d’emballage présents dans la chaîne d’approvisionnement et
additionnels provisoires à 38,1%. de réduire significativement les émissions de carbone.
Le 11 novembre 2024, le MOFCOM a annoncé la possibilité de satisfaire Cet investissement capitalistique vient compléter la relation
à l’obligation de caution via une garantie bancaire. opérationnelle existante entre ecoSPIRITS et Rémy Cointreau
depuis 2022.
Conformément au calendrier pour les procédures anti-dumping, les
droits définitifs seront confirmés d’ici le 5 janvier 2025 avec un délai Le fonds d’investissement RC Ventures a pour vocation d’accompagner
supplémentaire possible de 6 mois (la durée d’une procédure anti- le développement de jeunes entreprises innovantes à fort potentiel
dumping ne peut dépasser 18 mois). de croissance qui partagent la vision et les valeurs du Groupe au sein
de l’univers étendu des vins et spiritueux. À travers cette structure,
Le Groupe conteste la méthodologie de calcul de ces droits qui ne
le Groupe apportera à ces entreprises un soutien financier et une
reflète pas son modèle d’exportation orienté sur un segment haut de
expertise opérationnelle. Tout en leur faisant bénéficier de l’expérience
gamme. La procédure se poursuit, impliquant l’ensemble des acteurs
de ses équipes à travers le monde, le Groupe s’attachera à préserver
du secteur en France et en UE. Son issue est incertaine. Il n’y a pas
leur autonomie et leur fort esprit entrepreneurial, indispensable à la
d’impact dans les comptes au 30 septembre 2024 au-delà des frais
création de valeur.
juridiques et administratifs externes comptabilisés en « autres produits
et charges non courants ». RC Ventures permettra à Rémy Cointreau d’anticiper et de tester les
nouvelles tendances du marché, de renforcer sa capacité d’innovation
Si ces droits provisoires étaient confirmés, l’impact serait marginal
et d’explorer de nouvelles catégories, expériences clients ou
pour l’exercice 2024-2025 et le Groupe activerait son plan d’actions
technologies au service de l’écosystème des vins et spiritueux.
pour en atténuer les effets à partir de 2025-2026.
RC Ventures sera pleinement opérationnel à partir de 2025-2026




NOTE 25 Information sur le périmètre

Il n’y a pas eu de variation significative de périmètre sur le semestre.




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 35
RAPPORT DES COMMISSAIRES
AUX COMPTES SUR
L’INFORMATION FINANCIÈRE
SEMESTRIELLE
(Période du 1er avril au 30 septembre 2024)


Rémy Cointreau
21 rue Balzac
75008 Paris


Aux Actionnaires

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée générale, et en application de l’article L. 451-1-2 III du code monétaire et
financier, nous avons procédé à :
p l’examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Rémy Cointreau, relatifs à la période du 1er avril 2024 au
30 septembre 2024, tels qu’ils sont joints au présent rapport ;
p la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d’administration. Il nous appartient, sur la base de
notre examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I – CONCLUSION SUR LES COMPTES
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à
mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice
professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies
significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé d’anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes
semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 au regard du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information
financière intermédiaire.

II – VÉRIFICATION SPÉCIFIQUE
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité commentant les comptes semestriels
consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.


Fait à Neuilly-sur-Seine et Courbevoie, le 27 novembre 2024


Les commissaires aux comptes

PricewaterhouseCoopers Audit Mazars
Amélie Wattel Jérôme de Pastors





36 RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025
AT TESTATION DU
RESPONSABLE DU RAPPORT
FINANCIER SEMESTRIEL


J’atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés du premier semestre de l’exercice 2024-25 sont établis conformément aux
normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble
des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d’activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements
importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées,
et qu’il décrit les principaux risques et les principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.


Paris, le 27 novembre 2024
Éric Vallat
Directeur général de Rémy Cointreau




RÉMY COINTREAU
RAPPORT SEMESTRIEL 2024/2025 37
Crédits photos : © iStock - Médiathèque Rémy Cointreau - Tous droits réservés.




Siège social : rue Joseph Pataa – Ancienne rue de la Champagne – 16 100 Cognac
Société anonyme au capital de 82 004 750,40 euros
302 178 892 R.C.S Angoulême


W W W . R E M Y - C O I N T R E A U . C O M