Communiqué de presse

Dunières, le 10 décembre 2024




Résultats annuels 2023-2024



Résilience de l’activité malgré le contexte économique détérioré
Résultat d’exploitation à l’équilibre


Proposition de versement d'un dividende de 0,17 € par action


MOULINVEST, Groupe industriel familial spécialisé dans l’éco-construction, le bois énergie et l’imprégnation du
bois annonce la publication de ses résultats annuels consolidés (période du 1er septembre 2023 au 31 août 2024).

Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe s’établit à 91,4 millions d’euros au titre de l’exercice 2023/2024 contre
100,8 millions d’euros sur l’exercice précédent. Le chiffre d’affaires réalisé à l’export représente 15 % du chiffre
d’affaires total (contre 10,7 % en N-1).

Chiffre d’affaires marqué par un effet prix défavorable, bonne tenue des volumes

Le chiffre d’affaires de l’activité Bois Construction (47,6 % du chiffre d’affaires total du Groupe) est stable
(+0,1 % par rapport à l’exercice 2022-2023) malgré la forte hausse des volumes commercialisés (+13 %).
L’augmentation de la demande a ainsi permis de limiter l’impact de la baisse des prix de vente sur le chiffre
d’affaires de l’activité Bois-Construction. Aux termes de cet exercice, le groupe MOULINVEST démontre ainsi sa
capacité à gagner des parts de marché sur son activité historique malgré un environnement très concurrentiel.




1
Le chiffre d’affaires du pôle Bois Energie (28,5 % du chiffre d’affaires) a baissé de 19,8 % par rapport à l’exercice
précédent. Sur un marché tendu affecté par des conditions climatiques exceptionnelles, les ventes de granulés
ont été impactées par un effet prix défavorable malgré la stabilité des ventes en volumes. L’outil de production
fonctionne à pleine capacité illustrant désormais la place du pellet dans les habitudes des consommateurs
comme combustible de chauffage naturel et économique. L’activité de cogénération enregistre pour sa part une
progression de 1,8 %.

Les ventes du pôle Imprégnation (21,3 % du chiffre d’affaires) sont en baisse de 13,6 %. Le marché des poteaux
est en recul de 18,9% et la gamme Décovert, affiche un nouveau recul de 8,6 %, après un exercice 2022-2023
déjà défavorable. Tout comme pour l’activité de Bois de construction, la demande en produits destinés à
l’aménagement extérieur est affectée par une conjoncture défavorable.

Chiffre d’affaires consolidé Exercice clos 29.02.2024 Exercice clos Var %
en milliers d’euros le 31 août (6 mois)** le 31 août 2023-24
2024* 2023*
Activité Bois Construction 43 462 22 310 43 401 + 0,1 %
Dont activité de scierie 43 250 22 185 42 782 + 1,1 %
Dont conduite et réalisation chantiers 212 125 619 - 65,8%

Activité Bois Energie 26 016 13 072 32 432 - 19,8 %
- Cogénération 5 120 2 641 5 030 + 1,8 %
20 896 10 430 27 402 - 23,7 %
- Granulation

Activité Imprégnation 19 510 10 120 22 570 - 13,6 %
- Poteaux 8 754 5 402 10 800 - 18,9 %
- Décovert 10 756 4 719 11 770 - 8,6 %

Autres activités 2 383 1 188 2 437 - 2,2 %
Dont production de bois à palettes 1 599 735 1 955 - 18,2 %
Total 91 371 46 690 100 841 - 9,4 %
(*) Données financières auditées
(**) Données financières non-auditées

En milliers d’euros 31.08.2024 29.02.2024 31.08.2023 Var 2023-2024
(12 mois) * (6 mois) ** (12 mois) * en %

Chiffre d’affaires 91 371 46 690 100 841 -9,4%
Marge brute 46 618 25 401 56 928 -18,11%
EBITDA 10 679 6 008 24 503 -56,42%
Dont Autres achats & charges externes -24 990 -13 990 -22 290 +12,1%

Dont Masse salariale -11 038 -5 730 -11 009 +0,3%

Résultat d’exploitation 9 180 13 828 -99,9%
Dont Amortissements & provisions -11 691 -5 956 -10 865 +7,6%
Marge opérationnelle (% CA) 0.01% 0.4% 13.7%
Résultat financier -759 -373 -939 +19,17%

Résultat exceptionnel 580 158 320 +81,1%
Résultat net Groupe Moulinvest -311 -215 9 733 -103,2%
Marge brute d’autofinancement 10 083 4 960 19 548 -48,42%

2
(*) Données financières auditées (**) Données financières non-auditées




Résistance de la rentabilité

La marge brute s’établit à 46.6 millions d’euros en diminution de 18,11 % à période comparable. Le taux de marge
brute sur l’exercice ressort ainsi à 51,0 % du chiffre d’affaires, en baisse de 5,4 points de base par rapport à
l’exercice précédent.

Cette baisse s’explique par la chute des prix de vente des bois sciés et du granulé.

La part de la masse salariale représente 12,1 % du chiffre d’affaires, en progression par rapport à l’exercice
précédent (10,9 %). La diminution du chiffre d’affaires a contribué à la dégradation de ce ratio.

Les autres achats et charges externes du Groupe représentent 25,0 millions d’euros, soit 27,35 % du chiffre
d’affaires contre 22,1 % au titre de la période précédente. Certains postes de charges (énergie, assurances) ont
augmenté (contexte macro-économique et géopolitique) par rapport à un chiffre d’affaires en baisse. Le poids
relatif a ainsi fortement progressé.

L’EBITDA consolidé s’établit à 10,7 millions d’euros (-56,4 % vs. EBITDA 2023).

Le résultat d’exploitation a fortement diminué, passant de 13,8 millions d’euros au 31/08/2023 à 9 000 euros au
31/08/2024 (taux de marge opérationnelle à l’équilibre au 31/08/2024 contre 13,7 % au 31/08/2023).

Les amortissements et dépréciations ont progressé de 7,6 % sur la période.

Le résultat financier net s’élève à 0,8 million d’euros (0,9 million d’euros au 31/08/2023).

Le résultat exceptionnel est positif à hauteur de 0,6 million d’euros.

Le résultat net Groupe consolidé ressort ainsi à – 0,3 million d’euros au 31 août 2024, contre 9,7 millions d’euros
au 31 août 2023.




Stabilité de la trésorerie disponible

Au 31 août 2024, les capitaux propres du Groupe s’élèvent à 69,3 millions d’euros de capitaux propres contre
70,7 millions d’euros au 31 août 2023.

Le Groupe a dégagé au cours de l’exercice écoulé un flux de trésorerie d’exploitation de 16,06 millions d’euros
contre 22,01 millions d’euros en 2023.

La variation du besoin en fonds de roulement a permis de dégager 5,98 millions d’euros sur la période en lien
avec la baisse du niveau des stocks et de l’en-cours clients, et la hausse des autres dettes (réception d’un
versement de subvention de 2,52 millions d’euros). Les flux de trésorerie liés aux investissements représentent
– 8,9 millions d’euros. Ils correspondent principalement à la réalisation d’investissements de productivité chez
Scierie Moulin notamment l’installation d’une ligne bi-coupe et d’une rondineuse.




3
L’émission de nouveaux emprunts représente 4,9 millions d’euros (hors constatation des nouveaux engagements
de crédit-bail pour 1,3 millions d’euros) et les remboursements se sont élevés à 11,8 millions d’euros. Les dettes
financières atteignent 40,3 millions d’euros (contre 45,6 millions d’euros au 31 août 2023).

Au 31 août 2024, la trésorerie nette de découvert représente 30,9 millions d’euros (31,6 millions d’euros au 31
août 2023).

Après prise en compte de l’ensemble de ces éléments, le ratio dette nette / capitaux propres est de 0,14 (vs. 0,20
au 31 août 2023). Le ratio de levier (Dette Nette/EBITDA) est de 0,866 (0,571 au 31 août 2023).

Flux de trésorerie consolidés



En milliers d’euros Exercice clos le 31 29.02.2024** Exercice clos le 31
août 2024* (6 mois) août 2023*
Marge brute d’autofinancement 10 083 4 960 19 548
Variation du Besoin en fonds de 5 982 - 12 338 2 466
roulement
Trésorerie générée par l’activité 16 065 - 7 378 22 014
Acquisition d’immobilisations - 9 337 - 3 358 - 14 364

Cessions d’immobilisations 442 269 254

Incidence des variations de périmètre _ _ _
Flux de trésorerie lié aux - 8 895 - 3 089 - 14 110
investissements
Dividendes versés aux actionnaires de la - 998 - 998 - 3 027
société mère
Augmentation de capital -1 8 - 24
Emission d’emprunts 4 913 13 083 9 215
Remboursement d’emprunts -11 811 - 4 791 - 9 481
Flux de trésorerie lié au financement - 7 897 7 302 - 3 317
Variation de la trésorerie - 727 - 3 165 4 587
Trésorerie d’ouverture 31 590 31 590 27 003
Trésorerie de clôture 30 863 28 425 31 590
(*) Données financières auditées (**) Données financières non- auditées




Maintien du dividende

Dans un contexte économique détérioré et de repli de l’EBITDA, le Conseil d’Administration, qui s’est réuni le 3
décembre 2024, a décidé de proposer à l’Assemblée Générale des actionnaires du 17 février 2025, le versement
d’un dividende de 0.17 euro par action.




4
Perspectives 2024-2025

Dans un contexte de désinflation et dans l’attente d’un assouplissement de la politique monétaire, le Groupe
MOULINVEST se tient prêt à soutenir une demande croissante dans ses secteurs d’activités. Ses perspectives de
chiffre d’affaires à moyen terme sont encourageantes, même si la croissance des volumes devra s’accompagner
d’une évolution des prix de marché.

Sur le marché des granulés, la demande reste étroitement corrélée aux conditions climatiques et en particulier
à la vigueur de l'hiver. L’activité de granulation a atteint un niveau de production normalisé, et le groupe continue
de privilégier une stratégie axée sur la fidélisation de sa clientèle en offrant un haut niveau de qualité des produits
et des services associés. Par ailleurs, le secteur Bois Energie, au cœur de la stratégie de développement des
marchés de l'énergie, reste un axe stratégique, dans la mesure où il répond à une demande croissante de
solutions énergétiques naturelles et économiques pour le consommateur.

Sur le plan industriel, le Groupe continue de déployer une politique d'investissements active. Après une phase
d’investissement concentrée sur le développement des activités de sciage et de triage des bois, MOULINVEST va
investir sur l’exercice 2024-2025 sur ses capacités de réception des bois et d’évacuation des connexes afin de
préparer une hausse des volumes de sciages.

Confiant dans ses perspectives à moyen et long terme, le Groupe s’est doté d’outils performants au cours des
dernières années et est idéalement positionné pour répondre à un marché en forte évolution et s’adapter ainsi
à la transition énergétique et aux enjeux liés au réchauffement climatique.




Informations complémentaires :

• Publication des comptes consolidés annuels MOULINVEST :

Les comptes annuels au 31 août 2024 sont disponibles en ligne sur le site d’Euronext Growth et consultables sur
le site https://www.moulinvest.com/ le 10 décembre 2024 après bourse.



A propos de Moulinvest :

Fondée en 1916, MOULINVEST se positionne en tant qu’acteur intégré de la filière bois. Le Groupe, au travers de
ses filiales Scierie Moulin, Moulin Bois Energie, France Bois Imprégnés et Scierie de Sainte Agathe a réalisé un
chiffre d’affaires de 91,4 M€ au titre de l’exercice 2023-2024. MOULINVEST, en combinant maîtrise des
approvisionnements, innovation, capacité de production et maîtrise des réseaux commerciaux, est sur les rangs
pour figurer parmi les trois premiers acteurs industriels français sur le marché durablement porteur de l’éco-
construction afin d’atteindre les objectifs de rendements thermiques type BBC (Bâtiments Basse Consommation)
ou « Maison passive » préconisés par le Grenelle de l’Environnement.

Le Groupe MOULINVEST bénéficie également d’une expertise reconnue en matière d’imprégnation en autoclave
des bois en vue de leur assurer une très grande durabilité dans des conditions d’utilisation difficiles. Cette
compétence permet au Groupe d’occuper une place de référence sur le marché de l’imprégnation et la
fabrication de poteaux bois destinés aux marchés de l’électrification et des télécommunications. MOULINVEST
commercialise également une large gamme de mobilier de jardin et de produits d’aménagement extérieurs sous
la marque DECOVERT (lames de terrasses, poteaux, traverses…).


5
MOULINVEST a également engagé une stratégie offensive afin de valoriser les connexes de bois issus de l’activité
de découpe du bois en exploitant un nouveau site industriel dédié à la production d’électricité à partir de la
biomasse (cogénération) et la fabrication de granulés de bois destinés au chauffage individuel et collectif.
MOULINVEST a été sélectionné en janvier 2010 par la Commission de Régulation de l’Energie pour la création
d’une unité de production et de revente d’électricité qui devrait générer des revenus sécurisés sur 20 ans.

Grâce à cette offre de services élargie, le Groupe MOULINVEST est présent sur tous les métiers du bois à forte
valeur ajoutée. Ce positionnement unique en France lui permet d’accéder à un portefeuille clients constitué
d’institutionnels et de grandes enseignes de la distribution tout en optimisant la sécurisation des conditions
d’achats grâce à la mise en place d’une politique de gestion centralisée.




www.moulinvest.com

SEITOSEI.ACTIFIN
Benjamin LEHARI
01 56 88 11 25
benjamin.lehari@seitosei-actifin.com




6