RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL
2024/2025




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rrêté au avril 2017
TONNELLERIE FRANCOIS FRERES – TFF GROUP
Société Anonyme au capital de 8 672 000 euros
Divisé en 21 680 000 actions de 0,40 euro chacune
Siège social : 21190 Saint Romain (France)
515 620 441 RCS Dijon




Sommaire

1. Attestation du responsable ……………………………………………………... 3

2. Rapport d’activité semestriel………………………………………………….....4

3. Comptes consolidés semestriels résumés au 31 octobre 2024.….……………….8

4. Annexe aux comptes consolidés semestriels résumés au 31 octobre 2024…….14

5. Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés………… 38

6. Modalités de mise à disposition du Rapport Financier Semestriel……………..41




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ATTESTATION DU RESPONSABLE




J’atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont
établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du
patrimoine, de la situation financière et du résultat de TFF Group et de l’ensemble des
entreprises comprises dans la consolidation et, que le rapport semestriel d’activité présente un
tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice,
de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu’une
description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de
l’exercice.

Fait à Saint Romain, le 27 janvier 2025

Le Président du Directoire

Jérôme FRANCOIS




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RAPPORT D’ACTIVITE SEMESTRIEL




I. ACTIVITE DU PREMIER SEMESTRE ET COMMENTAIRES SUR LES DONNEES
CONSOLIDEES


Chiffres consolidés 31/10/2024 31/10/2023 VARIATION
(MEuros)
Chiffre d’affaires 240,21 264,26 - 9,1 %
Résultat Opérationnel Courant 40,38 53,24 - 24,2 %
ROP après mise en équivalence 41,97 53,87 - 22,1 %
Résultat net 23,82 40,77 - 41,6 %
Résultat net part du groupe 22,68 39,31 - 42,3 %


1. Activité du Groupe


Au cours de ce semestre, l’activité s’inscrit en recul sur l’ensemble des marchés du groupe,
avec des volumes orientés en baisse dans un contexte économique incertain accompagné de
conditions météorologiques défavorables.
Le chiffre d’affaires de TFF Group enregistre un effet de change non significatif de - 0,3 M€ et
une contribution périmètre de + 4,7 M€, intégrant notamment l’entrée dans le groupe des
sociétés PETITRENAUD et BEAUSOLEIL le 1er mai 2024 (3,4 M€) ainsi que celle de
BIOSSENT en septembre 2023.


L’activité consolidée est en baisse de - 9,1% pour s’établir à fin octobre 2024 à 240,2 M€.

L’activité du pôle Vins (118,7 M€) est en baisse de - 7,2% (- 10,7% en organique).




4
Le bassin européen et les USA concentrent l’essentiel de la baisse d’activité fûts en volume,
fortement impactée par les mauvais niveaux de récolte et la prudence affichée par les acteurs
du vin.

Le pôle Alcools s’inscrit en baisse de - 10,9 % (- 10,8% en organique) à 121,5 M€.

La division Bourbon enregistre une baisse de ses niveaux d’activité, cependant plus marquée
pour les ventes de bois externes au groupe que pour les ventes de fûts neufs dont les niveaux de
production restent consistants avec près de 300 000 fûts.



L’activité de la division whisky recule légèrement avec des conditions de marché moins
favorables aux ventes de fûts neufs. Les activités négoce, réparations de fûts usagés et pots de
fleurs s’inscrivent en légère croissance.


2. Résultats et Endettement du Groupe


Le groupe publie des résultats marqués par le ralentissement conjoncturel de ses marchés, par
un effet de base défavorable et par l’évolution des cours de change.

Le Résultat Opérationnel recule de -24,2%, intégrant notamment une hausse des
amortissements de 20,4% , liée aux investissements stratégiques menés sur le marché du
Bourbon.
Le Résultat Opérationnel s’établit à 41,97M€ après prise en compte des résultats des sociétés
mises en équivalence (1,4 M€), et après intégration d’un produit net non courant de 0,17 M€.

Le résultat financier intègre une perte de change nette de - 4,3 M€ et le coût de l’endettement
net s’établit à - 6,2 M€. Il s’inscrit à un niveau de -10,5M€ contre + 0,9M€ en 2023.

Le résultat net, impacté par l’évolution du résultat financier, s’établit à 23,8 M€, en baisse de
41,6 % proche de 10 % du chiffre d’affaires.

Les fonds propres s’élèvent à 529,7 M€, la trésorerie disponible à 87,7 M€ et les stocks à 441,9
M€.

L’endettement net s’établit à 300,7 M€ vs 266,6 M€ au 30 avril 2024. Il reflète la poursuite de
des investissements (17M€ dont près de 11M€ pour le pôle Bourbon), le renforcement du BFR
à hauteur de 26,8 M€ et le prix de la croissance externe.




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II. DONNEES RELATIVES A LA SOCIETE MERE


Données sociales 31/10/2024 31/10/2023 VARIATION
(MEuros)
Chiffre d’affaires 24,95 24,37 + 2,4 %
Résultat exploitation 7,43 7,52 - 1,2 %
Résultat courant 4,80 4,49 + 6,9 %
Résultat net 4,18 1,73 + 141,6 %


La société mère a maintenu son niveau de chiffre d’affaires, avec des effets prix qui ont
compensé la baisse d’activité en volume.

Le résultat d’exploitation s’est maintenu avec une bonne adaptation à la sous-activité.

Le résultat financier s’améliore légèrement grâce à l’effet change.

Le résultat net s’accroit significativement avec le fort recul de l’impôt société.


III. RESULTATS DES FILIALES


1. Filiales françaises

Les tonnelleries françaises ont géré des volumes d’activité en recul et adapté leurs charges
opérationnelles pour préserver au mieux leur rentabilité.

L’activité contenants Inox haut de gamme a été légèrement impactée à la baisse par le contexte
viticole.

Les merranderies françaises ont accru leur niveau de chiffre d’affaires et de résultats.

L’activité d’exploitation forestière a été orientée à la baisse, notamment à l’export.

Les activités grands contenants s’inscrivent en baisse.

Les activités produits œnologiques résistent plutôt bien dans cet environnement avec une légère
baisse d’activité.


2. Filiales étrangères

Le niveau d’activité des sociétés américaines a globalement reculé ainsi que celui de leurs
résultats.




6
La tonnellerie espagnole s’est inscrite en fort recul sur un marché baissier.

En Australie et en Nouvelle-Zélande, l’activité du premier semestre n’est pas significative.

Le pôle Whisky a enregistré une légère baisse d’activité liée aux ventes de fûts neufs . Les
niveaux de résultats ont été améliorés.

L’activité Bourbon a enregistré une baisse de ses niveaux d’activité, plus marquée pour les
ventes de bois que pour les fûts et les niveaux de résultats ont été impactés par le recul des
volumes.



IV . EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE

Aucun événement n’est à signaler.




V. FAITS MARQUANTS ET EVOLUTION PREVISIBLE SUR 2024/2025

Le second semestre s’annonce encore contrarié par notre environnement géopolitique et
climatique. Le scenario d’une baisse d’activité supérieure à 10 % et d’une rentabilité
opérationnelle inférieure à celle du semestre écoulé semble se préciser.




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COMPTES CONSOLIDES




ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE AU 31 OCTOBRE 2024




31/10/2024 30/04/2024
Actif (en millers d'euros) Notes IFRS IFRS




Ecarts d'acquisition 4.2 114 873 108 182
Autres immobilisations incorporelles 4.1 5 149 5 119
Immobilisations corporelles 4.1 212 368 202 017
Participations dans les entreprises associés et les co-entreprises 4.3 16 742 15 957
Autres actifs financiers non courants 2 512 2 481
Impôts différés actifs 4,4 6 866 8 495

Total actif non courant 358 510 342 251


Stocks et en-cours 4.5 441 872 417 131
Créances clients 4.6 97 467 99 657
Autres créances courantes 4.6 20 314 17 005
Trésorerie et équivalents de trésorerie 4.7 87 706 92 944

Total actif courant 647 359 626 737

Actifs destinés à être cédés 0 0

Total actif 1 005 869 968 988




8
ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE AU 31 OCTOBRE 2024




31/10/2024 30/04/2024
Passif (en milliers d'euros) Notes IFRS IFRS



Capital social 4.8 8 672 8 672
Réserves consolidées 468 675 425 194
Ecarts de conversion capitaux propres 4.8 (2 043) (896)
Résultat consolidé 22 683 56 447
Ecarts de conversion résultat (1) 284



Total des capitaux propres du Groupe 497 986 489 701

Intérêts minoritaires réserves 30 588 19 455
Intérêts minoritaires résultat 1 136 1 968


Total capitaux propres de l'ensemble consolidé 529 710 511 124

Emprunts et dettes financières 4.11 et 4.12 85 399 114 010
Provisions 4.9 17 93
Provisions pour engagements de retraite 4.10 2 421 2 371
Impôts différés passifs 4.16 11 559 11 654

Total Passif non courant 99 396 128 128


Emprunts et dettes financières 4.11 et 4.12 302 975 245 523
Dettes fournisseurs 37 107 40 603
Autres passifs courants 36 681 43 610

Total Passif courant 376 763 329 736

Passifs directement liés à des actifs destinés à être cédés 0 0
Total Passif 1 005 869 968 988




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ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE



31/10/2024 31/10/2023

Note IFRS IFRS
En milliers d'euros

Chiffre d'affaires 3.2 et 5.1 240 205 264 259
Production stockée (2 163) (2 924)
PRODUITS EXPLOITATION 238 042 261 335


Achats consommés (108 964) (130 801)
Variation de stocks matières et marchandises 4 954 9 599

MARGE BRUTE 134 032 140 133

Autres achats et charges externes (30 402) (30 573)

VALEUR AJOUTEE 103 630 109 560

Subventions d'exploitation 0 0
Impôts et taxes (1 627) (1 156)
Charges de personnel (52 109) (47 020)

EXCEDENT BRUT EXPLOITATION 49 894 61 384

Repr Prov et Transfert de charges 1 144 459
Dotations aux comptes d'amortissements (9 020) (7 491)
Dotations aux comptes de provisions (1 604) (1 244)
Autres produits et charges courants (34) 134

RESULTAT OPERATIONNEL COURANT 40 380 53 242

Autres produits et charges opérationnels non courants 5.2 170 (291)

RESULTAT OPERATIONNEL DES ACTIVITES POURSUIVIES 40 550 52 951

Résultat net des entreprises associées et co-entreprises 4.3 1 421 921


RESULTAT OPERATIONNEL APRES QUOTE PART DE
RESULTAT NET DES ENTREPRISES ASSOCIES ET CO-ENTREPRISES 41 971 53 872

Produits financiers 5.3 2 886 10 218
Charges financières 5.3 (13 427) (9 332)
Charges et produits financiers 5.3 (10 541) 886

RESULTAT AVANT IMPOT 31 430 54 758

Impôt sur les bénéfices 5.5 (7 612) (13 993)

RESULTAT NET DES ACTIVITES POURSUIVIES 23 818 40 765

RESULTAT DES ACTIVITES CEDEES 0 0

RESULTAT NET 23 818 40 765

dont Part du Groupe 22 683 39 309
dont Part des Minoritaires 1 135 1 456

Résultat par action 5.7

de base (résultat net) 1,05 1,81
de base (résultat net des activités poursuivies) 1,05 1,81
dilué (résultat net) 1,05 1,81
dilué (résultat des activités poursuivies) 1,05 1,81
10
AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL
(Retraitements des éléments constatés en capitaux propres)
31/10/2024 31/10/2023
En milliers d'euros
Résultat net consolidé 23 818 40 765
Variation de juste valeur des actifs disponibles à la vente 0 0
Variation de juste valeur des instruments financiers de couverture 0 0
Ecarts de change sur conversion des activités à l'étranger (1 105) 3 167
Impact variations de périmètre 0
Résultat global consolidé 22 713 43 932
dont Part du Groupe 21 535 42 429
dont Part des Minoritaires 1 178 1 503




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TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES


Attribuable aux actionnaires de la Société Intérêts minoritaires Total
ECART CONV
CAPITAL RESERVES RESULTAT ECART CONV INT. MINO INTERETS
CAPITAUX
SOCIAL CONSOLIDEES CONSOLIDE RESULTAT RESERVES MINO RESULT
En milliers d'euros PROPRES
30-avr-23 8 672 386 325 -4 225 52 820 -1 139 18 288 1 496 462 237
AFFECTATION RESULTAT 52 820 -52 820 1 496 -1 496
DIVIDENDES VERSES PAR TFF -13 008 -13 008
DIVIDENDES VERSES AUX MINO -452 -452
RESULTAT 30/04/24 56 447 1 964 58 411
VAR ECART CONV. CAP. PROP. 3 329 123 3 452
ECART CONVERSION REST N 284 4 288
ECART CONVERSION REST N-1 -1 139 1 139
ACTIONS PROPRES 4 4
AUTRES 192 192
30-avr-24 8 672 425 194 -896 56 447 284 19 455 1 968 511 124
AFFECTATION RESULTAT 56 447 -56 447 1 968 -1 968
DIVIDENDES VERSES PAR TFF -13 008 -13 008
DIVIDENDES VERSES AUX MINO -18 -18
RESULTAT 31/10/24 22 683 1 135 23 818
VAR ECART CONV. CAP. PROP. -1 147 43 -1 104
ECART CONVERSION REST N -1 1
ECART CONVERSION REST N-1 284 -284
ACTIONS PROPRES -237 -237
VAR PERIMETRES 9 139 9 139
AUTRES -5 1 -4
31-oct-24 8 672 468 675 -2 043 22 683 -1 30 588 1 136 529 710




12
TABLEAU DE FINANCEMENT CONSOLIDE



(En milliers d'euros) 31/10/2024 31/10/2023 30/04/2024 30/04/2023 30/04/2022

OPERATIONS D'EXPLOITATION

Résultat net consolidé (y compris intérêts minoritaires) 23 818 40 765 58 411 54 334 36 587

Dotations nettes aux amortissements et provisions 9 846 8 343 15 234 14 049 11 790

Plus et moins value de cession 16 - 91 - 132 - 114 637

Quote-part de subvention d'investissement - 38 - 33 - 76 - 72 - 78

Quote part de résultat des sociétés mises en équivalence - 1 421 - 921 - 1 230 - 1 397 - 403

Coût de l'endettement financier net 6 226 4 232 9 898 3 690 760

Charge d'impôt (y compris impôts différés) 7 612 13 993 28 358 18 034 14 191

Capacité d'autofinancement avant intérêts et impôts 46 059 66 288 110 463 88 524 63 484

Variation de stocks - 17 173 - 24 826 - 66 441 - 71 190 - 1 324

Variation des comptes clients et comptes rattachés 2 394 - 13 164 2 845 - 22 574 - 23 420

Variation des autres actifs et passifs d'exploitation - 12 004 - 11 057 - 5 912 19 123 6 276

Variation du besoin en fonds de roulement - 26 783 - 49 047 - 69 508 - 74 641 - 18 468

Dividendes reçus des co-entreprises mises en équivalence - - 275 -

Intérêts financiers nets versés - 6 226 - 4 232 - 9 898 - 3 690 - 760

Impôts sur le résultat versés - 6 139 - 16 794 - 27 519 - 12 202 - 14 326

Autres décaissements nets - 12 365 - 21 026 - 37 417 - 15 617 - 15 086

A. FLUX DE TRESORERIE AFFECTE OU PROVENANT DE L'EXPLOITATION 6 911 - 3 785 3 538 - 1 734 29 930

OPERATIONS D'INVESTISSEMENT

Décaissements provenant de l'acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles - 16 670 - 38 483 - 59 258 - 27 427 - 11 955

Acquisitions nettes de droits d'utilisation d'actifs (IFRS 16)

Variation des immobilisations financières - 117 - 125 - 391 - 472 489

Encaissements résultant de la cession d'immobilisations 180 768 955 469 560

Trésorerie nette affectée aux acquisitions de filiales - 6 648 - 11 683 - 11 683 - 1 248 - 12 622

B. FLUX DE TRESORERIE AFFECTE AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT - 23 255 - 49 523 - 70 377 - 28 678 - 23 528

OPERATION DE FINANCEMENT

Augmentation de capital

Dividendes versés aux actionnaires - 13 026 - 13 056 - 13 268 - 8 847 - 7 635

Variation des dettes financières à court terme 729 21 974 17 996 60 928 15 829

Encaissements provenant de nouveaux emprunts à LMT 50 000 76 000 133 000 35 103 41 027

Remboursements d'emprunts à LMT - 25 002 - 58 388 - 79 205 - 42 855 - 57 217

Remboursements de dettes sur contrats de locations simples - 1 286 - 1 095 - 2 281 - 2 107 - 1 773

Variation des autres dettes financières - 610 284 - 118 - 3 425 2 245

Encaissements provenant de nouvelles subventions d'investissement 393 28 83 184 -

C. FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES OPERATIONS DE FINANCEMENT 11 198 25 747 56 207 38 981 - 7 524

D. INCIDENCE DE LA VARIATION DES TAUX DE CHANGE - 92 1 106 1 237 - 3 806 4 058

E. TRESORERIE A L'OUVERTURE 92 944 102 339 102 339 97 576 94 640

TRESORERIE A LA CLOTURE (A+B+C+D+E) 87 706 75 884 92 944 102 339 97 576




13
ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDES
RESUMES AU 31/10/2024

Informations générales

Tonnellerie François Frères est une société anonyme cotée (sur le marché Euronext Paris
compartiment B) à Directoire et Conseil de Surveillance. Elle est immatriculée en France au
RCS de Dijon sous le numéro 515 620 441. Le siège social est situé à Saint Romain (21190).

En date du 7 janvier 2025, le Directoire a arrêté et autorisé la publication des états financiers
consolidés du Groupe (TFF Group) pour le premier semestre de l’exercice clos au 30 avril 2025.



La devise fonctionnelle et de présentation du Groupe est l’euro. Les chiffres sont exprimés en
milliers d’euros, sauf mention contraire.



Contexte de clôture : Impact de l’environnement géopolitique et des risques
climatiques sur les comptes semestriels


Le marché des boissons alcoolisées en général, après s’être montré extrêmement résilient au
cours de la pandémie et après avoir profité de la période euphorique post-covid, subit un certain
nombre de vents contraires et fait face à une adaptation du niveau des stocks dans un contexte
de taux élevé et de tensions inflationnistes pesant sur le pouvoir d’achat.

L’exercice 2024/2025 continue à être impacté par les tensions économiques et géopolitiques.
Le Groupe pilote au plus juste ses capacités de production et ses charges opérationnelles et
financières afin de préserver au mieux sa rentabilité. Le management veille ainsi attentivement
à l’évolution de la situation, en intégrant toute adaptation nécessaire au bon fonctionnement de
son activité.

La mise en œuvre de la Stratégie développement durable 2025 du Groupe et les conséquences
des incertitudes climat ont été intégrées dans l’arrêté des comptes.

En particulier les mesures relatives à la chaîne d’approvisionnement, de production, et de
transport, ou encore les initiatives afin de promouvoir une économie circulaire, ou celles liées
à la préservation des ressources naturelles, sont amenées à impacter certains indicateurs de
performance opérationnelle du Groupe. La Direction continue d’intégrer ces éléments dans la
détermination des valeurs recouvrables des actifs et des flux futurs de trésorerie.

Les analyses menées dans le cadre de l’arrêté des comptes intermédiaires au 31 octobre 2024
ne remettent pas en cause les business plan établis lors de la précédente clôture annuelle.



14
Note 1. Principes Comptables

1.1 GENERALITES

Le Groupe a établi ses comptes consolidés semestriels au 31 octobre 2024 conformément au
référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards), tel qu’adopté dans l’Union
Européenne.
Les états financiers consolidés semestriels résumés au 31 octobre 2024 ont été établis
conformément à la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire » qui permet de
présenter une sélection des notes annexes.

Ces états financiers consolidés semestriels résumés ne comportent pas toute l’information
requise pour des états financiers annuels et doivent être lus en relation avec les états financiers
consolidés du 30 avril 2024.

Exceptées les nouvelles normes et interprétations présentées ci-dessous, les principes
comptables utilisés pour la préparation des comptes consolidés semestriels sont identiques à
ceux utilisés pour la préparation des comptes consolidés au 30 avril 2024 et détaillés dans les
comptes consolidés publiés et disponibles sur le site www.tff-group.com.

Nouvelles normes d’application obligatoire

 Amendement à IAS 1 - Présentation des états financiers : classification des passifs en
courants ou non courants,
 Amendements à IFRS 16 – Contrats de location : Obligation locative découlant d’une
cession-bail,
Amendements à IAS 7 – Tableau des flux de trésorerie et IFRS 7 – Instruments
financiers (informations à fournir/Accords de financement de fournisseurs),
 Amendements à IAS 12 – Impôts sur le résultat : Réforme fiscale internationale –
Modèle de règles du pilier 2.

L’entrée en vigueur de ces normes d’application obligatoire à partir du 1er janvier 2024, et donc
au 1er mai 2024 pour le Groupe, n’a pas eu d’effet significatif sur les états financiers au 31
octobre 2024.


Nouvelles normes et interprétations adoptées par l’Union européenne non encore
d’application obligatoire

 Amendements à IAS 21 – Absence de convertibilité,
 Amendements à IFRS 9 et IFRS 7 – Classification et évaluation des instruments
financiers,
 IFRS 18 – Présentation et informations à fournir dans les états financiers,
 IFRS 19 – Informations à fournir par les filiales sans obligation d’information publique.



15
Au 31 octobre 2024, le Groupe n’a pas adopté ces normes par anticipation.


1.2 ESTIMATIONS DU GROUPE

L’établissement des comptes consolidés conformément au cadre conceptuel des normes IFRS,
implique d’effectuer des estimations et de retenir certaines hypothèses qui affectent les
montants figurant dans les états financiers. Les postes d’actifs et de passifs dont la valeur nette
est susceptible d’être modifiée significativement par des changements dans les estimations
faites par le Groupe sont les écarts d’acquisition (note 4.2), les provisions et passifs éventuels
(note 4.9), les engagements de retraite (note 4.10) et les impôts différés actifs (note 4.4).




16
Note 2. Périmètre de consolidation

2.1 SOCIETES CONSOLIDEES

SOCIETE PAYS SIEGE SOCIAL % DET % INT. METHODE

TONNELLERIE FRANCOIS
France ST ROMAIN
FRERES

TONNELLERIE DEMPTOS France ST CAPRAIS 100% 100% IG

BOUYOUD France ST SAUVEUR 100% 100% IG

TRONCAIS BOIS MERRAINS France URCAY 100% 100% IG

BRIVE TONNELIERS France BRIVE 100% 100% IG

FOUDRERIE JOSEPH FRANCOIS France BRIVE 100% 100% IG

ALAIN FOUQUET FRENCH
France BRIVE 100% 100% IG
COOPERAGE

SOGIBOIS France ST ANDRE DE C. 100% 100% IG

FRANCOIS FRERES
France SAINT ROMAIN 100% 100% IG
MANAGEMENT

DEMPTOS NAPA USA NAPA 95% 95% IG

FRANCOIS INC USA SAN FRANCISCO 100% 100% IG

DEMPTOS ESPANA Espagne LOGRONO 100% 100% IG

TRUST INTERNATIONAL USA PALM BEACH 50% 50% MEE

TRUST HONGRIE Hongrie SZIGETVAR 50% 50% MEE

Afrique du
DEMPTOS SOUTH AFRICA PAARL 100% 100% IG
Sud

AP JOHN Australie TANUNDA 95% 95% IG

QUERCUS LLC USA PALM BEACH 75% 75% IG

Nouvelle
CLASSIC OAK NZ WELLINGTON 100% 100% IG
Zélande

CLASSIC OAK AUS Australie BELROSE 100% 100% IG

NV CONSEILS France ST CAPRAIS 100% 100% IG

AROBOIS France GAGNAC/CERE 100% 100% IG




17
DEMPTOS YANTAI Chine PENGLAI 100% 100% IG

Grande-
DEMPTOS LIMITED CRAIGELLACHIE 100% 95% IG
Bretagne
Grande-
SPEYSIDE COOPERAGE CRAIGELLACHIE 100% 95% IG
Bretagne
Grande
ISLA COOPERAGE CRAIGELLACHIE 100% 95% IG
Bretagne

STAVIN INC USA CORTE MADERA 100% 100% IG

TONN. FRANCOIS FRERES LTD Irlande DUBLIN 100% 100% IG

SPEYSIDE KENTUCKY USA SHEPHERDSVILLE 100% 95% IG

Grande
CAMLACHIE COOPERAGE GLASGOW 100% 95% IG
Bretagne

TONNELLERIE RADOUX France JONZAC 100% 100% IG

MEZIERES EN
SCIAGE DU BERRY France 100% 100% IG
BRENNE

RADOUX USA INC USA SANTA ROSA 100% 100% IG

RADOUX AUSTRALASIA Australie BELROSE 100% 100% IG

TONNELLERIE BERGER France VERTHEUIL 100% 100% IG

SPEYSIDE BOURBON COOP. INC USA JACKSON 100% 100% IG

SPEYSIDE BOURBON STAVE
USA MILLBORO 100% 100% IG
MILL
ST MAGNE DE
LEJEUNE France 100% 100% IG
CASTILLON
VILLERS
IDELOT PERE ET FILS France 100% 100% IG
COTTERET
VILLERS
SOPIBOIS France 100% 100% IG
COTTERET
VILLERS
BHI France 50% 50% MEE
COTTERET

BARRELS UNLIMITED INC USA FRESNO 100% 95% IG

SPEYSIDE BOURBON
STAVEMILL IN OHIO INC AT USA WAVERLY 100% 100% IG
WAVERLY SOUTH
SPEYSIDE BOURBON
STAVEMILL IN VIRGINIA AT USA GLADE SPRINGS 100% 100% IG
GLADE SPRINGS INC

SPEYSIDE BOURBON ATKINS USA ATKINS 100% 100% IG

TONNELLERIE VINCENT
France MONTAGNE 100% 100% IG
DARNAJOU




18
LES ARTIGUES DE
SCI FONCIER DES CHAPELLES France 100% 100% IG
LUSSAC
SPEYSIDE BOURBON
USA MANCHESTER 100% 100% IG
STAVEMILL IN MANCHESTER
BERNARD GAUTHIER
France MERY-ES-BOIS 80% 80% IG
MERRANDIER
TONNELLERIE GAUTHIER
France MENETOU-SALON 80% 80% IG
FRERES
SPEYSIDE BOURBON
USA BOLIVAR 100% 100% IG
STAVEMILL IN BOLIVAR
SPEYSIDE BOURBON
USA CORSICA 100% 100% IG
STAVEMILL IN CORSICA
LADOIX-
TONNELLERIE REMOND France 55% 55% IG
SERRIGNY

GOULARD France CHADENAC 51% 51% IG

SPEYSIDE BOURBON
USA BEATTYVILLE 100% 100% IG
STAVEMILL IN BEATTYVILLE

ARTISAN COOPERAGES USA NAPA 100% 100% IG

SPEYSIDE BOURBON
USA MC DERMOTT 100% 100% IG
STAVEMILL IN MCDERMOTT
ANGEAC-
BIOSSENT France 100% 100% IG
CHAMPAGNE
ST AMAND EN
SCI DE LA VRILLE France 51% 51% IG
PUISAYE
ST AMAND EN
PARQUETERIE BEAUSOLEIL France 51% 51% IG
PUISAYE

SCIERIE PETITRENAUD France DIROL 51% 51% IG


IG = Intégration Globale MEE = Mise en Equivalence



2.2 EVOLUTION DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION

2.2.1 Acquisition de l’exercice 2024/2025

Le 1er mai 2024, TFF Group a procédé à l’acquisition de 51 % des titres des sociétés du groupe
PETITRENAUD (Scierie PETITRENAUD, Parqueterie BEAUSOLEIL, SCI de la VRILLE).
Le groupe PETITRENAUD, détenu et dirigé par la famille éponyme depuis 1947, évolue dans
l’univers du chêne de qualité en exerçant les métiers complémentaires de scierie, de parqueterie
et d’exploitation forestière.
En transformant un volume significatif de grumes de chêne en sciage de différentes catégories,
il fabrique des parquets, merrains, avivés, plots, charpentes, bois de chauffage et de trituration.
Intégré au sein du pôle achats de TFF Group, dans un contexte toujours plus exigeant pour les
volumes, les prix et la qualité de la matière première, il contribuera à renforcer les capacités et




19
l’efficacité des équipes et des outils, outre la diversification rentable, complémentaire et haut
de gamme ajoutée par l’activité de parqueterie.
L’activité du groupe PETITRENAUD est consolidée dans les comptes de TFF Group à compter
du 1er mai 2024.


Cette acquisition a été comptabilisée selon IFRS 3 Révisée « Regroupement d’entreprises » et
a généré un écart d’acquisition de :

(en milliers d’euros)
Prix d’acquisition 100 % des titres 18 651
Juste valeur 100 % des actifs nets acquis 11 837
Ecart d’acquisition Groupe PETITRENAUD au 31 octobre 2024
6 814
(note 4.2)

L’écart d’acquisition a été constaté selon la méthode du goodwill complet (goodwill portant sur
100 % du Groupe PETITRENAUD). Une partie de l’écart d’acquisition revient donc aux
intérêts minoritaires.
L’incidence de cette acquisition sur les comptes consolidés du Groupe est mesurable à travers
l’information « Variation de périmètre » dans les différentes notes de la présente annexe aux
comptes consolidés.


2.2.2 Création de société

Aucune création de société au cours du semestre.


2.2.3 Cession et évolution à la baisse des taux de participation

Aucune cession ou évolution à la baisse des taux de participation n’est intervenue au cours du
semestre.


2.2.4 Restructurations internes

La société SBSM WAVERLY NORTH a été absorbée au sein de la société SBSM WAVERLY
SOUTH. Les impacts liés à cette restructuration ont été neutralisés dans les comptes consolidés
semestriels.




20
2.3 SOCIETES NON CONSOLIDEES

TFF Group ne consolide pas les participations suivantes en raison de l’intérêt négligeable
qu’elles représentent au regard de l’image fidèle :
 50 % de la société australienne Cpack Pty Ltd (filiale de Classic Oak Australie)

La société non consolidée Vinissimo (détenue à 100% par Classic Oak Australie) a été dissoute
sur le semestre.

Note 3. Information sectorielle


3.1 INFORMATION SECTORIELLE PAR SECTEUR D’ACTIVITE

Le principal Directeur opérationnel (CODM) au sens de l’IFRS 8 est le Président du Directoire.
L’analyse du découpage sectoriel du Groupe a été réalisée sur la base du reporting interne.

Le Groupe exerce son activité principale dans les métiers de la tonnellerie.
Les autres activités du Groupe (foudrerie, produits de boisage…), demeurant mineures par
rapport à la tonnellerie, ne sont pas présentées séparément.

Les activités « fûts à whisky » et « fûts à bourbon » font partie intégrante de l’activité
tonnellerie et traduit la présentation du reporting interne du Groupe.

Dans ces conditions, TFF Group n’a pas à présenter d’information particulière par secteur
d’activité. En revanche, des informations sectorielles par secteur géographiques figurent ci-
dessous.


3.2 INFORMATION SECTORIELLE PAR SECTEUR GEOGRAPHIQUE

Ventes externes

31/10/2024 30/04/2024 31/10/2023
(en milliers d’euros)

USA 147 680 282 429 161 769
France 28 317 56 048 32 179
Royaume-Uni 27 426 56 496 28 154
Europe hors 50 193
24 441 27 383
France/Royaume Uni
Océanie et Afrique du Sud 4 092 21 983 3 052
Autres zones 8 249 19 404 11 722
TOTAL 240 205 486 553 264 259




21
Actifs non courants (hors impôts différés) par zones géographiques

31/10/2024 31/10/2023
(en milliers d’euros)

USA 201 279 186 398
France 119 753 105 599
Royaume-Uni 18 018 15 430
Europe hors
559 602
France/Royaume Uni
Océanie et Afrique du Sud 12 035 11 913
Autres zones 0 0
TOTAL 351 644 319 942




22
Note 4. Compléments sur le bilan consolidé (en milliers d’euros)


4.1 TABLEAU DE VARIATION DES IMMOBILISATIONS




23
4.2 ECARTS D’ACQUISITION

Les écarts d’acquisition ont évolué de la manière suivante :

(en milliers d’euros) Au 1er mai Acquisitions Diminutions Effet de Au 31
2024 change octobre 2024
Ecarts d’acquisition 108 182 6 814 0 (123) 114 873

Les différents flux des écarts d’acquisition ainsi que la composition valeurs
brutes/amortissements sont expliqués dans le paragraphe précédent.

Les principaux écarts d’acquisition sont les suivants (valeur nette > 2 000 K€) :

Année Valeur nette
d’acquisition (en milliers d’euros)
Sogibois 1999 et 2002 2 519
Ap John 2001 et 2006 5 409
Classic Oak 2006 2 206
Stavin Inc. 2009 et 2012 19 717
Camlachie 2011 2 455
Radoux 2012 17 914
Tonnellerie Berger 2014 3 886
Lejeune 2016 6 122
Barrels Unlimited Inc 2016 4 085
Speyside Bourbon Waverly South 2018 2 297
Darnajou 2019 12 437
Remond 2022 12 022
Biossent 2023 8 097
Petitrenaud 2024 6 814


Les écarts d’acquisition sont affectés à la seule unité génératrice de trésorerie (UGT) du Groupe
identifiée. Conformément à IAS 36, TFF Group réalise, au minimum une fois par an, un test de
perte de valeur des écarts d’acquisition de l’Unité Génératrice de Trésorerie « Tonnellerie », en
utilisant des projections de flux de trésorerie. Ce test est généralement effectué en fin d’exercice
sauf indice majeure de perte de valeur.

Le test de perte de valeur réalisé dans le cadre de la clôture des comptes au 30 avril 2024 avait
montré qu’aucune dépréciation des écarts d’acquisition n’était nécessaire à la clôture.

Au 31 octobre 2024, TFF Group estime que les hypothèses retenues pour déterminer la valeur
recouvrable des écarts d’acquisition au 30 avril 2024 n’ont pas connu d’évolution nécessitant
de procéder à de nouveaux tests de dépréciation sur la période. L’environnement géopolitique,
dont le conflit en Ukraine, et l’évolution des risques climatiques n’ont pas impacté les
performances financières du groupe qui sont solides au 31/10/2024. Le second semestre de




24
l’exercice ne devrait pas modifier ces tendances. Les hypothèses mises en œuvre lors du dernier
test de dépréciation intégrant déjà ces différents risques sont donc confirmées.


4.3 PARTICIPATIONS DANS LES SOCIETES MISES EN EQUIVALENCE

Les co-entreprises sont les sociétés dans lesquelles TFF Group dispose contractuellement d’un
contrôle conjoint.


Hypothèses et jugements ayant amené à classer ces sociétés en Mise en Equivalence

Conformément à IFRS 11, l’étude des contrats de partenariats avec ces sociétés a démontré une
répartition du contrôle et des pouvoirs de décision entre les partenaires et TFF Group. Cela a
conduit le Groupe à les consolider selon la méthode de la mise en équivalence.


Synthèse des participations dans les co-entreprises

En milliers d'euros % contrôle Brut Depreciations 31/10/2024 30/04/2024
Net Net
Groupe Trust 50% 16 555 16 555 15 779
BHI 50% 187 187 178
Total des participations dans les co-entreprises mises en équivalence 16 742 15 957


Variation de la valeur des co-entreprises au cours de la période

31/10/2024 30/04/2024
En milliers d'euros
Valeur nette des titres en début d'exercice 15 957 15 299
Quote-part des résultats nets des sociétés mises en équivalence 1 421 1 230
Dividendes distribués - -
Acquisitions - -
Cessions - -
Ecarts de conversion - 636 - 572
Dépréciations
Valeur nette des titres à la clôture 16 742 15 957




25
4.4 IMPOTS DIFFERES ACTIF (en milliers d’euros)

La composition des impôts différés actif est la suivante :

Impôt différé sur sociétés étrangères 2 764
Impôt différé sur IFRS 16 57
Impôt différé sur engagements de retraite 468
Impôt différé sur marges en stock 3 476
Impôt différé sur décalages temporaires 101
Total Impôts différés actif 6 866



4.5 STOCKS

31/10/2024 30/04/2024
(en milliers d’euros)

Matières premières 400 044 376 994
Produits finis 53 606 49 727
Marchandises 4 035 4 532
STOCKS BRUTS 457 685 431 253
Elimination marge en stock (14 027) (12 810)
STOCKS BRUTS APRES MARGE EN STOCK 443 658 418 443
Provision pour dépréciation des stocks (1 786) (1 312)
STOCKS NETS 441 872 417 131



4.6 CREANCES COURANTES

31/10/2024 30/04/2024
(en milliers d’euros)

Créances clients 98 957 100 694
Provisions pour clients douteux (1 490) (1 037)
CLIENTS NET 97 467 99 657
AUTRES CREANCES D’EXPLOITATION 20 314 17 005




26
Le poste Clients connait traditionnellement un point haut en fin de premier semestre, en
cohérence avec la saisonnalité des métiers du Groupe. Les provisions sur créances clients ont
été mises à jour au 31 octobre 2024 et sont déterminées selon le risque réel estimé de
recouvrement, et ceci au cas par cas.

Au 31/10/2024, les autres créances courantes sont principalement constituées de créances
fiscales et de créances diverses.


4.7 TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

31/10/2024 30/04/2024
(en milliers d’euros)

Disponibilités et placements monétaires à court terme 87 706 92 944
Financements à court terme (note 4.12) (302 975) (245 523)
Trésorerie et équivalents de trésorerie net (215 269) (152 579)




27
4.8 CAPITAL EMIS ET RESERVES

Le capital social de Tonnellerie François Frères SA est fixé à la somme de 8 672 000 euros. Il
est divisé en 21 680 000 actions de 0,40 € de nominal chacune, entièrement libérées, toutes de
même catégorie.

La rubrique écarts de conversion est utilisée pour enregistrer les écarts de change provenant
de la conversion des états financiers des filiales étrangères. Les variations de l’écart de
conversion proviennent principalement des fluctuations du cours du dollar américain et de la
livre sterling.

(en milliers d’euros) 31/10/2024 30/04/2024
USD 12 537 15 577
FORINT (6 081) (5 795)
AUD (235) (51)
GBP (8 104) (10 479)
Autres Devises (160) (148)
ECART DE CONVERSION CAPITAUX PROPRES (2 043) (896)

Les taux des principales monnaies utilisées pour la consolidation des comptes sont les
suivants (€ contre devise) :


Taux de clôture Taux moyen
Octobre Avril Octobre Avril
2024 2024 2024 2024
Etats-Unis USD 1,0882 1,0718 1,0906 1,0828
Australie AUD 1,6559 1,6423 1,6331 1,6497
Hongrie FT 408,96 391,26 396,18 384,50
Afrique du Sud RD 19,1869 20,068 19,6844 20,344
Nouvelle Zélande NZD 1,8220 1,8035 1,7869 1,7815
Chine HKD 8,4598 8,3817 8,5044 8,4702
Grande-Bretagne (Ecosse) GBP 0,8375 0,8548 0,84535 0,8611




28
4.9 PROVISIONS

(en milliers d’euros) 30/04/2024 Augmentations Diminutions 31/10/2024

Litiges 36 (36) 0
Autres 57 17 (57) 17
Impôts 0 0
TOTAL 93 17 (93) 17


4.10 ENGAGEMENTS DE RETRAITE

(en milliers 30/04/2024 Var Augment Périmètre Diminutions 31/10/2024
d’euros) change
Provisions pour 2 371 (5) 152 0 (97) 2 421
Engagements de
retraite
TOTAL 2 371 (5) 152 0 (97) 2 421

La provision est nette des versements effectués auprès d'organismes extérieurs de gestion de
ses engagements. Les engagements sont évalués par des actuaires indépendants.

Les hypothèses actuarielles retenues pour l’évaluation des engagements tiennent compte des
conditions démographiques et financières propres à chaque pays ou société de TFF Group.

Les taux d’actualisation sont déterminés par référence aux rendements des obligations de
première catégorie sur des durées équivalentes à celles des engagements à la date d’évaluation.
Les principales hypothèses retenues peuvent être synthétisées comme suit :
- Taux d’actualisation : 3,50 % ;
- Taux d’augmentation moyen des salaires : de 2,25 % à 4,5 % en fonction de l’âge et de
la catégorie d’emploi (y compris inflation), et des pays ;
- Age de départ en retraite : 65 ans pour les cadres et 64 ans pour les non-cadres ;
- Turn-over : 0 à 4% en fonction de l’âge ;
- Table de mortalité : propre à chaque pays.




29
4.11 MOUVEMENTS DES DETTES FINANCIERES COURANTES ET NON
COURANTES




La ventilation des emprunts long et moyen terme par nature des taux d’emprunts est la suivante :
 Taux variable 92 707 K€
 Taux fixe 96 787 K€




4.12 ECHEANCIER DES DETTES FINANCIERES COURANTES ET NON
COURANTES

31/10/2024 30/04/2024
(en milliers d’euros)
A moins d’un an 302 975 245 523
Entre un et cinq ans 84 871 113 573
A plus de cinq ans 528 437
TOTAL 388 374 359 533


4.13 OBJECTIFS ET POLITIQUES DE GESTION DES RISQUES FINANCIERS

Le risque de marché représente le risque de variations défavorables de la valeur d’un instrument
financier, provoquées par des variations dans les taux de change, les taux d’intérêt ou les cours
de bourse. TFF Group est soumis au risque de marché résultant uniquement de variations dans
les taux de change ou les taux d’intérêt.




30
4.13.1 Risques liés à la fluctuation des taux d’intérêts

La dette de TFF Group est contractée à taux fixe ou taux variable et libellée en euros ou en
dollars américains. La politique de TFF Group vise à réduire son exposition aux fluctuations de
taux d’intérêt. La gestion de ces risques fait l’objet d’un suivi centralisé au niveau de TFF Group
qui permet de définir les grandes orientations en matière de couverture. Celles-ci sont négociées
sur les marchés de gré à gré avec des contreparties bancaires de premier rang. Les résultats
dégagés sur les instruments de couverture sont comptabilisés de manière symétrique aux
résultats réalisés sur les éléments couverts.

4.13.2 Risques liés à la fluctuation des taux de change

TFF Group réalise une part importante de son chiffre d’affaires en devises étrangères,
notamment en dollars américains. TFF Group présente ses états financiers consolidés
uniquement en euros. L’ensemble des éléments financiers libellés dans une devise autre que
l’euro doit être converti en euros au taux de change alors en vigueur. Par conséquent, les
fluctuations des taux de change ont un impact sur la valorisation desdits éléments financiers
dans les comptes consolidés de TFF Group et ce, même si cette valorisation n’est pas modifiée
dans la devise d’origine. Ainsi, une appréciation de l’euro par rapport aux autres devises peut
entraîner une baisse des revenus ou des actifs des sociétés de TFF Group dont les comptes sont
en devises étrangères.

Les sociétés de TFF Group sont également exposées au risque de fluctuation des taux de change
à chaque fois qu’elles réalisent des opérations en devises étrangères. Pour minimiser le risque
de change né de l’activité commerciale de TFF Group, les sociétés opérationnelles facturent ou
sont facturées, dans la mesure du possible, dans leur devise fonctionnelle. Lorsque ce n’est pas
le cas, le risque de change éventuel fait l’objet d’une décision de couverture au cas par cas.
La gestion de ce risque de change de transaction est centralisée au niveau du Groupe. En raison
de la volatilité des taux de change, TFF Group peut ne pas être en mesure de gérer de manière
efficace ces risques liés à la fluctuation des taux de change. Bien que les sociétés opérationnelles
du Groupe disposent, au cas par cas, d’instruments de couverture du risque de change, TFF
Group ne peut garantir que les fluctuations des taux de change n’auront pas de conséquences
négatives sur son chiffre d’affaires et ses résultats.

4.13.3 Risque de liquidité de la dette

Compte tenu de la structure financière de TFF Group, il n’existe pas de risque de liquidité de
la dette. L’endettement financier net représente, en effet, 57 % des capitaux propres consolidés
de TFF Group.

Les dettes financières courantes s’élèvent à 302 975 K€ et sont en augmentation de 57 452 K€
par rapport à l’exercice clos 30 avril 2024. Ces lignes de financement court terme sont
partiellement remplaçables par de la trésorerie disponible et des placements à court terme
s’élevant à 87 706 K€.

TFF Group ne présente aucune dette financière nécessitant de respecter des ratios financiers
(covenants).




31
4.14 RISQUE DE CREDIT

Du fait de son activité commerciale, TFF Group est exposé au risque de crédit, notamment au
risque de défaut de ses clients. TFF Group entretient des relations commerciales avec des tiers
dont la santé financière est avérée. La politique de TFF Group est de vérifier la santé financière
des clients qui souhaitent obtenir des conditions de paiement à crédit ou recourir à des
organismes de financement.


4.15 INSTRUMENTS FINANCIERS

Aucun instrument financier n’est en cours à la clôture et la politique de gestion du risque a été
détaillée ci-avant.


4.16 IMPOTS DIFFERES PASSIF


Les impôts différés passifs sont composés de (en milliers d’euros) :


Impôt différé sur sociétés étrangères 5 375
Impôt différé sur décalages temporaires 129
Impôt différé sur retraitement amort dérogatoires 220
Impôt différé sur provision pour hausse de prix 3 762
Impôt différé sur frais acquisition de titres 127
Impôt différé sur activation de charges 994
Impôt différé sur écart d’évaluation terrain Luzanne 658
Impôt différé sur crédit-bail 34
Impôt différé sur amortissements 260

Total Impôts différés Passif 11 559


4.17 ACTIFS ET PASSIFS EVENTUELS

La société TFF Limited dont le siège est situé en Irlande a fait l’objet d’un contrôle fiscal au
titre de ses activités imposables en France. A la suite de cette vérification de comptabilité menée
par l’administration fiscale française, sur la période courant du 1er mai 2010 au 30 avril 2019,
une première proposition de rectification de l’impôt sur les sociétés d’un montant de 1 M€ a été
reçue en janvier 2022 au titre de l’exercice clos au 30 avril 2011.
TFF Group a contesté l’intégralité de cette proposition de rectification tant sur le plan
procédural que sur le fond de la proposition de rectification.

Au cours de l’exercice clos le 30 avril 2024, TFF Limited a reçu une seconde proposition de
rectification de l’impôt société d’un montant global de 15 M€ pour les périodes contrôlées
closes du 30 avril 2012 au 30 avril 2019.




32
TFF Group conteste toujours l’ensemble des éléments de fond sur lesquels reposent les
propositions de rectification de l’administration fiscale française. A cet égard, et compte tenu
des éléments de réponse transmis à l’administration fiscale à ce jour, la Direction estime
cependant qu’il subsiste un risque de complément d’imposition raisonnablement estimé à 3,6
M€. Ce montant a été constaté dans la charge d’impôt de l’exercice clos au 30 avril 2024 en
contrepartie d’une dette fiscale courante à hauteur de 3 M€ et complété à hauteur de 0,6 M€ au
31 octobre 2024.

Le Groupe ne fait l’objet d’aucun autre procès, litige ou toute autre réclamation d’un tiers
pouvant constituer un passif éventuel à la date d’arrêté des comptes. Le Groupe n’a pas non
plus identifié d’actif éventuel à la même date.




33
Note 5. Compléments sur le résultat consolidé (en milliers d’euros)


5.1 VARIATION DU CHIFFRE D’AFFAIRES

La variation du chiffre d’affaires 2024/2025 par rapport à 2023/2024 est de – 24 054 K€, soit
- 9,1 %.

Cette évolution se décompose de la façon suivante :
 effet variation de change : (294) K€
 effet périmètre : 4 721 K€
 effet à périmètre et taux de change constant : (28 481) K€



5.2 CHARGES ET PRODUITS OPERATIONNELS NON COURANTS


(en milliers d’euros) 31/10/2024 31/10/2023

Résultat de cession d’actif 35 91

Quote-part Subvention d’investissement 38 33

Produits nets ou charges nettes sur exercices (119) (647)
antérieurs
Dotations ou reprises nettes aux provisions sur 28 185
autres éléments d’exploitation
Amortissements exceptionnels (85)

Pénalités (25) (171)

Autres 298 218


AUTRES ELEMENTS NON COURANTS 170 (291)




34
5.3 CHARGES ET PRODUITS FINANCIERS


(en milliers d’euros) 31/10/2024 31/10/2023

Intérêts et assimilés 2 761 851

Gains de change 102 9 367

Autres produits financiers 23 0

PRODUITS FINANCIERS 2 886 10 218

Intérêts et assimilés (9 010) (5 063)
Pertes change (4 417) (4 269)

CHARGES FINANCIERES (13 427) (9 332)


RESULTAT FINANCIER (10 541) 886



5.4 PLANS D’OPTIONS DE SOUSCRIPTION D’ACTIONS

Au 31 octobre 2024, aucun plan d’options n’est en cours.



5.5 TAUX EFFECTIF D’IMPOT

Le taux effectif d’impôt sur le résultat (hors Quote part dans les résultats nets des co-entreprises)
passe de 33,1 % au 30 avril 2024 à 25,36 % au 31 octobre 2024. Pour information, le taux
effectif était de 25,99 % au 31 octobre 2023.



5.6 RESULTAT DES ACTIVITES CEDEES

Aucune activité n’a été cédée ou abandonnée au cours des deux derniers exercices.




35
5.7 RESULTATS PAR ACTION

Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat net de l’exercice attribuable aux
actionnaires de l’entité mère par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours de
l’exercice à l’exception des actions auto-détenues.

Le résultat dilué par action est calculé en divisant le résultat net de l’exercice attribuable aux
porteurs de capitaux de l’entité mère par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en
circulation au cours de l’exercice plus le nombre moyen pondéré d’actions qui auraient été
émises suite à la conversion de toutes les actions potentielles dilutives en actions.

Sont présentées, ci-dessous, les informations sur les résultats et les actions ayant servi au calcul
des résultats de base et dilué par action pour l’ensemble des activités :

(en milliers d’euros ou nombre d’actions)
31/10/2024 31/10/2023
Activités poursuivies et cé dé es
Résultat net pour le calcul du résultat de base par action 22 683 39 309
Résultat des activités cédées
Résultat des activités poursuivies


Nombre moyen pondéré d’actions en circulation 21 680 000 21 680 000
Nombre d'actions autodétenues à la clôture 12 054 3 978
Nombre moyen pondéré d’actions pour le résultat de base par action 21 667 946 21 676 022
Effet de la dilution (options d’achat d’actions)
Nombre moyen pondéré d’actions ajusté pour le résultat dilué par action 21 667 946 21 676 022
Résultat de base par actions (euros) 1,05 1,81
Résultat de base par action des activités poursuivies (euros) 1,05 1,81
Résultat dilué par actions (euros) 1,05 1,81
Résultat dilué par actions des activités poursuivies (euros) 1,05 1,81




5.8 DIVIDENDES PAYES

Les dividendes versés en 2024 au titre de l’exercice clos le 30 avril 2024 ont été de 13 008
milliers d’euros, soit 0,60 euro par action, et ont été mis en paiement le 8 novembre 2024.




36
Note 6. Autres informations



6.1 ENGAGEMENTS HORS BILAN

6.1.1 Engagements donnés

Les engagements hors bilan donnés par les sociétés du Groupe sont peu significatifs eu égard à
la taille de TFF Group.

6.1.2 Engagements reçus

TFF Group ne bénéficie d’aucun engagement reçu de la part d’un tiers à la clôture.


6.2 PARTIES LIEES

L’objet de la présente note est de présenter les transactions significatives qui existent entre le
Groupe et ses parties liées, telles que définies par la norme IAS 24.

Les parties liées au Groupe sont les sociétés consolidées (y compris les sociétés consolidées par
mises en équivalence), les entités et personnes qui contrôlent TFF Group et les principaux
dirigeants du Groupe.
Les transactions opérées entre le Groupe et les parties qui lui sont liées sont réalisées aux
conditions de marché.

Au cours du premier semestre de l’exercice clos au 30 avril 2025, TFF Group n’a enregistré
que des opérations de locations immobilières auprès d’entreprises liées pour un montant total
de 247 K€.


6.3 EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE

Aucun événement postérieur à la clôture.




37
TONNELLERIE FRANCOIS FRERES
Rapport des Commissaires aux Comptes
sur l’information financière semestrielle
Période : 1er mai 2024 – 31 octobre 2024




SA TONNELLERIE FRANCOIS FRERES
21190 SAINT-ROMAIN




RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE

Période du 1er mai 2024 au 31 octobre 2024




38
TONNELLERIE FRANCOIS FRERES
S.A. au capital de 8 672 000 euros

21190 SAINT-ROMAIN

R.C.S. : DIJON 515 620 441



RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE

Période du 1er mai 2024 au 31 octobre 2024

Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, et en
application de l'article L. 451-1-2 III du Code Monétaire et Financier, nous avons procédé à :

 L'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société
TONNELLERIE FRANCOIS FRERES, relatifs à la période du 1er mai 2024 au 31 octobre
2024, tels qu'ils sont joints au présent rapport,
 La vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du
Directoire le 7 janvier 2025. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer
notre conclusion sur ces comptes.



1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel
applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la Direction
en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures
analytiques.




39
Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes
d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les
comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives, obtenue
dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle
obtenue dans le cadre d’un audit.



Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de
nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec
la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative
à l’information financière intermédiaire.



2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport
semestriel d’activité établi le 7 janvier 2025 commentant les comptes semestriels consolidés
résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les
comptes semestriels consolidés résumés.




Fait à Dijon, le 8 janvier 2025
Les Commissaires aux comptes


CLEON MARTIN BROICHOT et Associés EXCO SOCODEC
Nicolas SAILLARD Olivier GALLEZOT




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MODALITES DE MISE A DISPOSITION DU RAPPORT
FINANCIER SEMESTRIEL




Conformément aux dispositions du règlement général de l’AMF, nous vous indiquons que le
rapport semestriel portant sur le semestre clos le 31 octobre 2024 est disponible sur le site de
notre société www.tff-group.com dans la rubrique « Actionnaires / Informations
réglementées ».




Le 28 janvier 2025


Jérôme FRANCOIS
Président du Directoire




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