Paris, le 18 février 2025




Fusion entre Colonial et Société Foncière Lyonnaise :
Fixation de la parité d’échange


1. Consolidation du leader pan-européen de l’immobilier prime


2. A la suite de l’annonce du projet de fusion entre Colonial et SFL,
une parité a été fixée pour les actionnaires minoritaires, détenant
1,76 % du capital

3. Les conseils d’administration de Colonial et SFL se sont accordés
sur une parité de 13 actions Colonial pour 1 action SFL

4. L’opération sera réalisée par la remise d’actions Colonial auto-
détenues




Le projet de fusion entre Colonial et SFL franchit une étape supplémentaire

A la suite de l’annonce du projet de fusion entre Colonial et sa filiale SFL, détenue à 98.24 %1,
les conseils d’administration des deux sociétés ont fixé la parité d’échange à 13 actions
Colonial pour 1 action SFL, et le prix de sortie 2 à 77.5 euros par action SFL (coupon attaché).
Le prix de sortie serait ajusté du montant du dividende 2024, voté avant la réalisation de la
fusion. La parité d’échange et le prix de sortie ont été déterminés sur la base d’une évaluation
multicritères.


1 Conformément à la réglementation fiscale applicable, le capital de SFL ne doit pas être détenu à plus de 60% par
un actionnaire, sauf à ce que cet actionnaire prépondérant soit lui-même une SIIC ou une société étrangère jouissant
d’un statut équivalent. Ce qui est le cas de Colonial, une SOCIMI de droit espagnol, statut équivalent au régime SIIC.
2 En application de l’article L.236-40 du Code de Commerce pour les actionnaires qui voteraient contre le projet de

fusion.


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Le conseil d’administration de Colonial a été conseillé sur les
aspects financiers par Morgan Stanley & Co. International plc.


Le conseil d’administration de SFL a validé les conditions
financières de la fusion en tenant compte de la
recommandation du comité des administrateurs
indépendants. Le comité des administrateurs indépendants a,
dans ce cadre, été conseillé par Rothschild &C Co, qui a délivré
une « fairness opinion » sur les conditions financières de la
fusion.


Le 31 janvier 2025, les instances représentatives du personnel
de SFL ont rendu un avis positif sur le projet de fusion à
l’unanimité.


La signature du traité de fusion, qui aurait lieu début mars et qui reprendra la parité
d’échange et le prix de sortie, reste soumise à l’approbation des conseils d’administration de
Colonial et SFL. Les conditions financières seront revues par le commissaire à la fusion, Mme
Agnès Piniot (Ledouble), désigné par le président du Tribunal de Commerce de Paris le
12 novembre 2024


La réalisation de la fusion est prévue au le second semestre 2025, sous réserve de
l’approbation des actionnaires de SFL et Colonial lors des assemblées générales qui se
tiendront d’ici la fin du mois d’avril 2025, et des formalités usuelles à ce type d’opération. La
réalisation de la fusion serait également soumise à la confirmation par l’Autorité des marchés
financiers que Colonial n’est pas tenue de déposer une offre publique de retrait visant les
actions SFL, en application de la règlementation française.


Les actions Colonial qui seraient remises aux actionnaires de SFL dans le cadre de l’opération,
seraient des actions auto-détenues par Colonial.


L’opération offrirait une liquidité considérablement supérieure aux actionnaires
minoritaires en devenant actionnaires de Colonial. De plus, les droits des actionnaires de SFL
seraient préservés, dans la mesure où le droit espagnol des sociétés offre des protections
comparables à celles du droit français. En outre, ils continueront à bénéficier de distributions
de dividendes équivalentes : les revenus locatifs et les plus-values en France resteront soumis
aux règles de distribution obligatoire liées au régime SIIC, qui continuera de s'appliquer aux
activités françaises de Colonial (auparavant exercées par SFL), tandis que les revenus locatifs
et les plus-values des activités espagnoles de Colonial seront soumis aux obligations de
distribution obligatoire conformément au régime SOCIMI.



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Consolidation d’une plateforme pan-européenne leader de l’immobilier prime

Cette opération finalise l’intégration des deux sociétés et la consolidation d’une plateforme
pan-européenne, spécialiste reconnue de l’immobilier prime. La réalisation de cette fusion
transfrontalière permettra au groupe d’accélérer sa stratégie de croissance, basée sur un
modèle créateur de valeur, et s’appuyant sur l’expertise et la forte image réciproque des deux
marques existantes. Ce groupe se présente comme :
- Une plateforme propriétaire du portefeuille d’actifs prime le plus qualitatif des
quartiers centraux en Europe, tournée vers la création de valeur
- Un important potentiel de réversion des revenus, porté notamment par une base
locative de qualité unique
- Un leader sur les projets de transformation urbaine, avec un track-record reconnu
quant au redéveloppement d’actifs prime, aux meilleurs standards
environnementaux
- Une exposition à trois marchés immobiliers, Paris, Madrid et Barcelone, avec un fort
potentiel de croissance de loyers, selon les experts immobiliers
- Une capacité accrue à aller chercher des projets de croissance dans les meilleures
villes européennes, dans un marché en reprise, attractif en termes d’opportunités.


Depuis vingt ans, les deux sociétés partagent la conviction forte que la création de valeur à
long-terme passe par le développement d’actifs centraux prime, créant ainsi un portefeuille
mixte d’actifs uniques à Paris, Madrid et Barcelone. Cette fusion sera une source
complémentaire de performance, à travers la création d’une plateforme unifiée, plus
intégrée, et simplifiée d’un point de vue juridique, idéalement positionnée pour saisir des
nouvelles opportunités de croissance. Elle permettra enfin d’améliorer l’accès aux marchés
de capitaux et de la dette, grâce à une seule société cotée, présentant un profil de crédit solide
et un excellent rating financier.




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À propos de SFL
Référente sur le segment prime de l’immobilier tertiaire parisien, la Société Foncière Lyonnaise se distingue par la
qualité de son patrimoine évalué à 7,6 milliards d’euros, avec des immeubles concentrés dans le Quartier Central des
Affaires de Paris (#cloud.paris, Édouard VII, Washington Plaza…) et par la qualité de son portefeuille de clients,
constitué de sociétés prestigieuses. Plus ancienne foncière française, SFL démontre année après année une constance
dans l’exécution de sa stratégie, centrée sur la création d’une forte valeur d’usage pour ses utilisateurs, et in fine
d’une importante valeur patrimoniale pour ses actifs. Résolument tournée vers l’avenir SFL est un acteur engagé
dans l’immobilier durable pour construire la cité de demain et contribuer à la décarbonisation de son secteur.

Marché de cotation : Euronext Paris Compartiment A – Euronext Paris ISIN FR0000033409 – Bloomberg : FLY FP –
Reuters : FLYP PA

Notation S&P : BBB+ perspective stable



A propos d’Inmobiliaria Colonial
Inmobiliaria Colonial est leader sur le marché de l’immobilier tertiaire prime en Europe. Elle est présente dans les
principaux quartiers d’affaires de Barcelone, Madrid et Paris, avec un portefeuille immobilier tertiaire unique
totalisant plus d’1 million de m² et une valeur de marché de plus de 11,3 milliards d’euros. La stratégie à long terme
du Groupe est axée sur la création de valeur grâce à un portefeuille client de qualité et au repositionnement des actifs.
Fort de son expérience et son professionnalisme et capitalisant sur ses atouts et sa rentabilité, le groupe Colonial
continuera à l’avenir à mener la transformation urbaine des centres-villes sur le marché européen, en proposant
d’excellentes solutions immobilières durables adaptées aux besoins des clients.
BME Madrid ISIN ES0139140174 – Bloomberg : COL:SM – Reuters : COL.MC
Note S&P : BBB+ perspective stable




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