COMMUNIQUÉ DE PRESSE

RÉSULTATS ANNUELS 2024
Paris, le 19 février 2025

Le Conseil de surveillance de Patrimoine & Commerce, réuni le 18 février 2025, a examiné
l’activité de la société et validé les comptes annuels de l’exercice 2024(1), arrêtés par la Gérance.

- Résultat net part du groupe en hausse de +41,1%
- Valorisation des immeubles de 904 M€ (+5,3%)
- Versement d’un dividende de 1,35€ par action, soit un rendement de 6,6% sur le
cours de bourse et de 4,5% sur l’ANR

Données financières clés :

31/12/2024 31/12/2023
Chiffres clés Var. %
12 mois 12 mois
Loyers bruts 52,6 M€ 50,5 M€ +4,1%
Résultat net récurrent 30,7 M€ 30,7 M€ 0,0%
Résultat net part du groupe 41,0 M€ 29,0 M€ +41,1%

Indicateurs Alternatifs de Performance 31/12/2024 31/12/2023 Var. %
Valorisation des immeubles (hors droits) (2) 903,8 M€ 858,3 M€ +5,3%
Taux de capitalisation (3) 7,6% 7,3% n.a.
Ratio LTV (4) 43,1% 43,9% n.a.
Actif net réévalué (hors droits - en €/action) 30,1 € 29,1 € +3,3%
Actif net réévalué (hors droits) 478,5 M€ 439,2 M€ +8,9%


Éric Duval, Gérant et Fondateur de Patrimoine & Commerce a déclaré : « Patrimoine & Commerce
poursuit sa croissance avec de solides résultats. L’entrée du Crédit Agricole Centre France au capital
de la Société témoigne de la pertinence de la stratégie de création de valeur, que nous poursuivons
sur le créneau porteur des retail parks low cost, segment résilient dans un contexte économique et
immobilier complexe grâce à son modèle économique (faible taux de vacance, accessibilité des
loyers). Cette opération constitue une étape importante de croissance avec un objectif d’atteindre
une valeur de patrimoine supérieure à un milliard d’euros. Nous poursuivons notre stratégie de
gestion proactive de notre portefeuille et de valorisation de nos actifs tout en accompagnant la
transition énergétique (par ex., implantation de bornes de recharge, développement de projets
photovoltaïques). Fidèles à notre politique de distribution des bénéfices, et portés par notre confiance
à poursuivre une croissance durable, nous proposerons la distribution d'un dividende de 1,35 euro
par action. »




1
Communiqué de presse




Performance opérationnelle
Patrimoine & Commerce a poursuivi une activité locative soutenue avec la signature de 82 baux
(dont 34 renouvellements). Le taux d'occupation financier est en amélioration et s’établit sur
l’ensemble du patrimoine à 95,4% (5). Le taux de recouvrement des loyers et charges de l’année
2024 est de 99%.

Résultat net part du groupe en hausse de +41,1%
Au cours de l’exercice 2024, Patrimoine & Commerce continue de délivrer une solide performance
financière.
Les loyers bruts de Patrimoine & Commerce au 31 décembre 2024 se sont établis à 52,6 M€ contre
50,5 M€ au 31 décembre 2023 :

En millions d'euros - 12 mois 31/12/2024 31/12/2023 Var. %
Périmètre constant 50,8 49,3 +2,9%
Acquisitions 1,0 0,6 n/a
Actifs cédés 0,1 0,1 n/a
Restructurations 0,8 0,5 n/a
Total loyers bruts 52,6 50,5 +4,1%

La hausse des loyers bruts s’explique essentiellement par (i) les effets des acquisitions et des
cessions des exercices 2023 et 2024, (ii) la livraison de la restructuration de La Ville-du-Bois en
2023 et (iii) une hausse à périmètre constant principalement expliquée par l'indexation
contractuelle des baux et une diminution de la charge d'étalement des franchises accordées à nos
enseignes locataires.
Le passage des loyers bruts aux loyers nets (taux de conversion de 93%) reflète principalement
les charges non refacturables ainsi que les impayés :

En millions d'euros - 12 mois 31/12/2024 31/12/2023 Var. %
Loyers bruts 52,6 50,5 +4,1%
Droits d'entrée et autres 0,1 (0,0) n.a.
Revenus locatifs 52,7 50,5 +4,3%
Charges locatives non refacturables (3,5) (3,5) n.a.
Autres charges sur immeubles (0,1) (0,3) n.a.
Loyers nets 49,1 46,7 +5,2%

Les charges de structure sont en augmentation sur la période (6,0 M€ en 2024 vs. 5,1 M€ en 2023),
expliquée en particulier par une hausse des frais de gestion liée à l'augmentation des loyers et une
hausse des frais IT.

Le coût de l’endettement financier net s’élève à 12,2 M€ au 31 décembre 2024, en augmentation
de +13,3% par rapport au 31 décembre 2023, en lien avec le durcissement des conditions de
financement. La société continue de bénéficier des couvertures de taux mises en place, avec 78%
de la dette brute à taux fixe ou à taux variable couvert. Le taux moyen ressort sur l’année 2024 à
3,12% (contre 2,76% en 2023).

Le résultat net récurrent s’établit à 30,7 M€ au 31 décembre 2024, stable par rapport au 31
décembre 2023 :

LA FONCIÈRE SPÉCIALISTE
DES RETAIL PARKS LOW-COST
2
Communiqué de presse




En millions d'euros - 12 mois 31/12/2024 31/12/2023 Var. %
Résultat opérationnel courant retraité 43,0 41,6 +3,5%
Coût de l’endettement financier net retraité (12,2) (10,8) +13,3%
Impôts courants (0,2) (0,1) n.a.
Résultat net récurrent (6) 30,7 30,7 0,0%
Résultat net récurrent dilué par action 1,93 2,03 (5,3%)

En tenant compte de la variation de juste valeur des immeubles (+1,1M€), de la quote-part des
sociétés mises en équivalence (+9,4 M€), des autres produits et charges non récurrents (+0,4 M€)
et des impacts liés aux couvertures de taux (-0,8 M€), le résultat net s’établit à 40,8 M€ au 31
décembre 2024 et 41,0 M€ en part du groupe, soit une augmentation de +41,1% vs. 2023.


Amélioration du ratio de LTV et hausse de l’ANR par action à 30,1 € (+3,3%)
L'endettement net consolidé, de 387,3 M€ au 31 décembre 2024, permet au groupe de présenter
un ratio Loan-To-Value de 43,1%, laissant une capacité d’investissement significative par rapport
à l’objectif de 50% que s’est fixé Patrimoine & Commerce.

En millions d'euros 31/12/2024 31/12/2023
Endettement net 387,3 369,2
(-) passifs locatifs liés aux locations simples (4,6) (0,6)
(-) instruments de couverture 0,2 1,0
Endettement Net Retraité 382,9 369,6
Valeur des immeubles (hors droits) 889,3 842,8
Ratio Loan To Value 43,1% 43,9%

L’actif net réévalué hors droits par action s’élève quant à lui à 30,1 € (478,5 M€), en hausse de
+3,3% par rapport au 31 décembre 2023.

En millions d'euros 31/12/2024 31/12/2023
ANR hors droits d'enregistrement 478,5 439,2
ANR hors droits d'enregistrement par action (en euros) 30,08 29,12
Nombre d'actions (hors actions auto-détenues) 15 905 312 15 085 647


Développement et optimisation du portefeuille d’actifs
Au 31 décembre 2024, la valeur d’expertise du patrimoine (hors droits et y compris actifs
consolidés par mise en équivalence et actifs destinés à être cédés) s’établit à 903,8 M€, en hausse
de +5,3% par rapport au 31 décembre 2023. Le taux de capitalisation des actifs en exploitation
s’établit à 7,6% au 31 décembre 2024.




LA FONCIÈRE SPÉCIALISTE
DES RETAIL PARKS LOW-COST
3
Communiqué de presse




En millions d'euros Variation
Solde Net au 01/01/24 858,3
Acquisitions 46,8
Cessions (2,4)
Effet juste valeur (résultat) 1,1
Solde Net au 31/12/24 903,8

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2024, Patrimoine & Commerce a poursuivi son
développement avec l’acquisition d’un portefeuille de 13 actifs. Le portefeuille, représentant une
surface de 27 000 m², est constitué de 25 cellules et affiche un taux d'occupation de 100 %. La
société a également acquis, fin 2024, un ensemble immobilier à Saint-Egrève (38) pour une
superficie totale d’environ 6 100 m², et a continué ses investissements sur la construction d’un
nouveau bâtiment à Wittenheim. Le montant global de ces investissements s'est élevé à
46,8 millions d'euros sur l'exercice 2024.

Par ailleurs, Patrimoine & Commerce a poursuivi sa politique de rotation d’actifs avec les cessions
de quatre actifs à des montants proches des valeurs d’expertises. Il s’agit d'un actif à Chambly (60),
d'un actif à Renazé (53), d'une cellule à Saint-Gaudens (31) et d'un actif à Gaillon (27). Ces cessions
représentent un montant total de 2,4 millions d'euros.


Versement d’un dividende de 1,35 € par action
La distribution de dividendes sera proposée à l’Assemblée Générale de Patrimoine & Commerce
sur la base de 1,35 € par action. Le montant de distribution proposé fait ressortir un rendement
de 4,5% sur l’ANR au 31 décembre 2024 et de 6,6% sur le cours de bourse(7).




Agenda

10 avril 2025 Publication du chiffre d’affaires du 1er trimestre 2025
12 juin 2025 Assemblée générale
23 juillet 2025 Publication des résultats du 1er semestre 2025
9 octobre 2025 Publication du chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2025




---------------------------------------------------------------------------------------------------------------

LA FONCIÈRE SPÉCIALISTE
DES RETAIL PARKS LOW-COST
4
Communiqué de presse




À propos de Patrimoine & Commerce

Patrimoine & Commerce détient et exploite un portefeuille d’actifs immobiliers, principalement de
commerce, totalisant plus de 559 000 m². Ces actifs sont situés pour l’essentiel dans des retail parks
à proximité de villes moyennes sur l'ensemble du territoire français. Patrimoine & Commerce dispose
d’un important deal-flow identifié qui lui permettra d’alimenter sa croissance en actifs de
développement et en actifs d’exploitation.
Notes : 1 Les procédures d’audit ont été effectuées par les Commissaires aux Comptes. Le rapport relatif à la certification est en cours
d’émission.
2 Incl. Cherbourg et Studio Prod à leur quote-part de détention et les actifs destinés à être cédés.
3 Calculé comme le rapport entre les loyers bruts annualisés (ou la valeur locative de marché en cas de vacance) pour la totalité

du portefeuille et la valorisation hors droits du portefeuille, hors actifs destinés à être cédés
4 Retraité des instruments de couverture
5 Hors vacance stratégique
6 Au 31 décembre 2024, le résultat opérationnel courant est retraité de la marge brute immobilière (+1,8m€) et des frais de

structure et produits d’exploitation de l'activité de promotion immobilière (+0,2m€).
7 Moyenne 12 mois au 31/12/2024




Patrimoine & Commerce est cotée sur NYSE Euronext Paris.
Code ISIN : FR0011027135 - Code Mnémo : PAT

Pour plus d’informations : www.patrimoine-commerce.com

Pour toute information, contacter :

PATRIMOINE & COMMERCE Relations investisseurs et
journalistes
Gérant CYLANS
Eric DUVAL Tél. : +33 (0)7 88 09 17 29
contact@patrimoine-commerce.com patrimoine-commerce@cylans.fr




LA FONCIÈRE SPÉCIALISTE
DES RETAIL PARKS LOW-COST
5
Communiqué de presse




Annexes 1 : Résultat net récurrent et Endettement net


Résultat net récurrent

En millions d'euros - 12 mois 31/12/2024 31/12/2023 Var. %
Loyers bruts 52,6 50,5 +4,1%
Loyers nets 49,1 46,7 +5,2%
Frais généraux (6,0) (5,1) +18,5%
EBITDA normatif 43,0 41,6 +3,5%
Coût de l'endettement financier net (12,2) (10,8) +13,3%
Impôts courants (0,2) (0,1) +57,6%
Résultat net récurrent (FFO) 30,7 30,7 0,0%
Résultat net récurrent dilué par action 1,93 € 2,03 € (5,3%)
Variation de la JV des immeubles de placement 1,1 0,2
Variation de la JV des instruments financiers (0,8) (1,2)
Titres mis en équivalence 9,4 (1,1)
Autres produits et charges 0,4 (0,5)
Résultat net 40,8 28,2 +44,6%
Intérêts minoritaires 0,2 0,8
Résultat net part du groupe 41,0 29,0 +41,1%


Endettement net

En millions d'euros 31/12/2024 31/12/2023
Emprunts obligataires 30,0 30,0
Emprunts auprès des établissements de crédit 353,7 347,7
Passifs locatifs liés aux crédits-bails nets d'avance preneur 26,7 27,2
Passifs locatifs liés aux locations simples 4,6 0,6
Intérêts courus sur emprunts 1,9 1,8
Instruments de couverture 0,0 0,0
Découverts bancaires 0,1 0,0
Comptes courants passifs financiers 9,3 8,3
Passifs liés à des actifs destinés à être cédés 0,0 0,0
Total des Dettes Financières 426,3 415,6
Trésorerie active 18,9 27,9
Instruments financiers actifs 0,2 1,0
Comptes courants actifs financiers 19,9 17,5
Total de l'Endettement Net 387,3 369,2




LA FONCIÈRE SPÉCIALISTE
DES RETAIL PARKS LOW-COST
6
Communiqué de presse




Annexes 2 : États financiers IFRS

BILAN ACTIF
En millions d'euros 31/12/2024 31/12/2023
ACTIFS NON COURANTS
Immeubles de placement 883,1 840,6
Immobilisations corporelles et incorporelles 4,7 0,6
Titres mis en équivalence 5,4 5,6
Actifs financiers non courants 10,5 1,5
Impôt différé actif 0,4 0,4
Total des actifs non courants 904,1 848,8
ACTIFS COURANTS
Actifs financiers courants 0,1 0,6
Clients et comptes rattachés 24,5 22,3
Autres créances et comptes de régularisation 5,2 4,7
Trésorerie et équivalents de trésorerie 18,9 27,9
Total des actifs courants 48,7 55,6
Actifs destinés à être cédés 6,3 2,2
Total de l'actif 959,1 906,5
BILAN PASSIF
En millions d'euros 31/12/2024 31/12/2023
CAPITAUX PROPRES (part du groupe)
Capital 159,7 151,0
Primes liées au capital 37,5 34,5
Réserve légale 4,4 4,0
Réserves consolidées 236,0 220,7
Résultat consolidé de l’exercice 41,0 29,0
Total des capitaux propres (part du Groupe) 478,5 439,2
Intérêts minoritaires 11,0 11,5
Total des capitaux propres 489,5 450,7
PASSIFS NON COURANTS
Emprunts et dettes financières 342,0 342,2
Dépôts de garantie 8,8 8,1
Impôt différé passif 0,0 0,0
Autres passifs long terme 0,7 2,4
Total des passifs non courants 351,6 352,7
PASSIFS COURANTS
Emprunts et dettes financières 84,3 73,4
Dettes fiscales et sociales 7,9 5,9
Dettes fournisseurs 6,6 7,3
Autres dettes 19,2 16,5
Total des passifs courants 118,0 103,1
Passifs liés aux actifs destinés à être cédés 0,0 0,0
Total du passif 959,1 906,5

LA FONCIÈRE SPÉCIALISTE
DES RETAIL PARKS LOW-COST
7
Communiqué de presse




ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL
12 mois 12 mois
En millions d'euros - 12 mois
31/12/24 31/12/23
Revenus locatifs 52,7 50,5
Charges locatives refacturées 12,5 11,1
Charges sur immeubles (16,1) (14,6)
Autres charges sur immeubles (0,1) (0,3)
Loyers nets 49,1 46,7
Chiffre d’affaires promotion 4,0 0,0
Coût des ventes (2,1) 0,0
Marge brute immobilière 1,8 0,0
Charges externes et autres taxes (6,0) (4,9)
Charges de personnel (0,8) (0,8)
Dotations nettes aux amortissements et aux provisions (0,1) (0,1)
Autres produits et charges d’exploitation 1,1 (0,1)
Total charges et produits (5,8) (5,9)
Résultat opérationnel courant 45,1 40,8
Autres produits et charges opérationnels (1,5) 0,1
Variation de la juste valeur sur immeubles de placement 2,1 2,2
Quote-part des sociétés mises en équivalence 8,4 (3,1)
Résultat opérationnel 54,1 40,0
Produits de trésorerie et équivalents de trésorerie 1,4 0,8
Coût de l’endettement financier brut (13,6) (11,6)
Coût de l’endettement financier net (12,2) (10,8)
Autres produits et charges financiers (0,9) (1,2)
Impôts sur les résultats (0,2) 0,1
Résultat net 40,8 28,2
Intérêts minoritaires (0,2) (0,8)
Résultat net (part du Groupe) 41,0 29,0
Résultat par action 2,66 1,91
Résultat dilué par action 2,66 1,91

Résultat Net 40,8 28,2

Sous-total des éléments du résultat global recyclables en résultat - -

Sous-total des éléments du résultat global non recyclables en
- -
résultat
Résultat Global 40,8 28,2
Dont : - part du groupe 41,0 29,0
- part des intérêts minoritaires (0,2) (0,8)
Nombre moyen pondéré d’actions en circulation 15 412 792 15 170 184




LA FONCIÈRE SPÉCIALISTE
DES RETAIL PARKS LOW-COST
8
Communiqué de presse




TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE

En millions d'euros 31/12/2024 31/12/2023
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS À L'ACTIVITÉ
RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ DES ACTIVITÉS POURSUIVIES 40,8 28,2
Retraitements :
Élimination du résultat des sociétés mises en équivalence (8,4) 3,1
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence 0,0 0,3
Dotations nettes aux amortissements et provisions 0,2 0,1
Solde net des ajustements de valeur des immeubles de placement (2,1) (2,2)
Profits / pertes des ajustements de valeur sur les autres actifs et passifs 0,8 1,2
Résultat de cession et des pertes de profit de dilution 0,1 (0,2)
Coût de l’endettement financier net 12,2 10,8
Charge d’impôt (y compris impôts différés) 0,2 (0,1)
Capacité d’autofinancement avant coût de l’endettement financier net 43,7 41,0
et avant impôt
Impôts versés (0,1) (0,1)
Variation du besoin en fonds de roulement (net des variations de
provisions) lié à l’activité 0,4 0,1

Flux net de trésorerie généré par l’activité 44,0 41,1
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisitions d’immobilisations incorporelles et corporelles (14,9) (19,2)
Cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles 2,5 3,3
Variation des prêts et créances financières consentis (0,0) 0,0
Variation des comptes courants de sociétés mises en équivalence (2,4) (1,8)
Incidence des variations de périmètre (13,8) 0,0
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement (28,6) (17,7)
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS DE FINANCEMENT
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère (20,7) (20,0)
Augmentation de capital 20,0 0,0
Dividendes versés aux minoritaires - -
Augmentation / diminution des actions propres (1,0) (1,0)
Souscriptions d’emprunts 26,9 16,1
Remboursements d’emprunts (30,9) (26,1)
Remboursements d’emprunts liés à des actifs destinés à être cédés 0,0 (0,8)
Remboursement lié au passif locatif (7,5) (7,5)
Intérêts financiers nets versés (12,0) (10,5)
Transactions entre actionnaires et minoritaires - -
Variations des comptes courants 0,6 (0,9)
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (24,5) (50,7)
Variation de Trésorerie (9,1) (27,3)
Trésorerie d’ouverture 27,9 55,2
Trésorerie de clôture 18,8 27,9
Variation de Trésorerie (9,1) (27,3)

LA FONCIÈRE SPÉCIALISTE
DES RETAIL PARKS LOW-COST
9