COMPTES
CONSOLIDÉS 2024
SOMMAIRE


Note 19 Provisions 40
3.2 Comptes consolidés 2024 3 Note 20 Actifs et passifs financiers 41
3.2.1 Compte de résultat consolidé 3 Note 21 Risques financiers, comptabilité
de couverture et juste valeur des
3.2.2 Bilan consolidé 5 instruments financiers 43
3.2.3 Tableau des flux de trésorerie Note 22 Informations relatives
consolidés 6 aux parties liées 46
Note 23 Engagements et passifs
3.2.4 Variation des capitaux propres éventuels 47
consolidés 7
Note 24 Événements postérieurs
3.2.5 Notes annexes 9 n’ayant pas eu un impact sur
les comptes consolidés au
Note 1 Événements et transactions 31 décembre 2024 49
significatifs intervenus au cours
de l’exercice et ayant un impact Note 25 Périmètre de consolidation 50
dans les comptes consolidés Note 26 Honoraires des Commissaires
au 31 décembre 2024 10 aux comptes 51
Note 2 Base de préparation des
états financiers consolidés 11 3.2.6 Rapport des Commissaires
aux comptes sur les comptes
Note 3 Évolutions du périmètre consolidés 52
de consolidation 13
Note 4 Information sectorielle 14
Note 5 Chiffre d’affaires et autres
produits de l’activité 15
Note 6 Résultat opérationnel 17
Note 7 Personnel 19
Note 8 Résultat financier 24
Note 9 Impôt sur le résultat 25
Note 10 Goodwill 28
Note 11 Immobilisations incorporelles 29
Note 12 Immobilisations corporelles 32
Note 13 Titres non consolidés 35
Note 14 Participations dans des entreprises
mises en équivalence 36
Note 15 Autres actifs et passifs non
courants 36
Note 16 Actifs et passifs courants 37
Note 17 Trésorerie et équivalents
de trésorerie 38
Note 18 Capitaux propres consolidés 39




2 IPSEN – COMPTES CONSOLIDÉS 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


3.2 Comptes consolidés 2024
1
3.2.1 Compte de résultat consolidé
(en millions d'euros) Notes 2024 2023
Chiffre d'affaires 5.1 & 5.2 3 400,6 3 127,5
Autres produits de l'activité 5.3 173,9 178,9
Produits des activités ordinaires 3 574,5 3 306,4 2
Coût de revient des ventes 6.1 (618,7) (571,2)
Frais commerciaux (957,2) (917,1)
Frais de recherche et développement 6.2 (686,6) (619,3)
Frais généraux et administratifs (216,3) (217,8)
Autres produits opérationnels 6.3 120,6 62,6
Autres charges opérationnelles 6.3 (424,7) (453,3) 3
Coûts liés à des restructurations 6.4 (14,1) (27,7)
Pertes de valeur 6.5 (280,9) 253,4
Résultat opérationnel 496,7 816,0
Coût de l'endettement financier net 8 (8,6) (19,4)
Autres produits et charges financiers 8 (56,4) (35,1)
Impôts sur le résultat 9.1 (74,9) (136,2) 4
Quote-part dans le résultat des entités mises en équivalence 14 0,5 (5,4)
Résultat des activités poursuivies 357,3 619,9
Résultat des activités cédées 3.2 (10,0) 27,3
Résultat net consolidé 347,3 647,2
- dont part attribuable aux actionnaires d'Ipsen S.A. 345,9 644,4
- dont part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle 1,4 2,8 5
Résultat de base par action des activités poursuivies (en euros) 18.2 4,30 € 7,46 €
Résultat dilué par action des activités poursuivies (en euros) 18.2 4,27 € 7,40 €

Résultat de base par action des activités cédées (en euros) 18.2 (0,12 €) 0,33 €
Résultat dilué par action des activités cédées (en euros) 18.2 (0,12 €) 0,33 €

Résultat de base par action (en euros) 18.2 4,18 € 7,79 €
Résultat dilué par action (en euros) 18.2 4,15 € 7,73 €




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 3
202483
2024
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Comptes consolidés 2024




État du résultat global
(en millions d'euros) 2024 2023
Résultat des activités poursuivies 357,3 619,9
Résultat des activités cédées (10,0) 27,3
Résultat net consolidé 347,3 647,2
Gains (et pertes) actuariels, nets d'impôts 2,4 (3,2)
Variation de juste-valeur des instruments de capitaux propres en actifs financiers, nette d'impôts (4,3) 10,4
Sous-total des éléments ne faisant pas ultérieurement l'objet d'un reclassement en résultat (2,0) 7,2
Variation de juste-valeur des instruments de couverture, nette d'impôts (25,1) (5,0)
Ecarts de conversion 141,0 (55,8)
Sous-total des éléments faisant ultérieurement l'objet d'un reclassement en résultat 115,9 (60,9)
Autres éléments du résultat des activités poursuivies 113,9 (53,6)
Autres éléments du résultat des activités cédées — —
Autres éléments du résultat global au titre de la période, nets d’impôts (1) 113,9 (53,6)
Résultat global des activités poursuivies 471,2 566,3
Résultat global des activités cédées (10,0) 27,3
Résultat global de l'ensemble consolidé 461,2 593,6
dont part attribuable aux actionnaires d'Ipsen S.A. 459,7 590,8
dont part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle 1,5 2,8
(1)
L’effet d'impôts sur les autres éléments du résultat global est un produit d'un montant de 7,3 millions d'euros au titre de la période 2024 et 3,3 millions d'euros au titre
de la période 2023.




4 IPSEN
84 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


3.2.2 Bilan consolidé
(en millions d'euros) Notes 31 Décembre 2024 31 Décembre 2023
1
ACTIF
Goodwill 10 699,5 663,9
Autres immobilisations incorporelles 11 2 518,3 2 678,8
Immobilisations corporelles 12 664,2 574,6
Titres non consolidés 13 157,9 114,7
Participations dans des entreprises mises en équivalence 14 17,3 16,7 2
Actifs financiers non courants 20.1 0,2 0,3
Actifs d'impôts différés 9.2 284,7 324,8
Autres actifs non courants 15 75,7 50,8
Total des actifs non courants 4 417,8 4 424,5
Stocks 16.1 285,5 289,5
Clients et comptes rattachés 16.2 697,2 631,3
Actifs d'impôts exigibles 9 58,9 106,2
3
Actifs financiers courants 20.1 8,5 10,6
Autres actifs courants 16.4 293,1 332,3
Trésorerie et équivalents de trésorerie 17 678,1 528,4
Total des actifs courants 2 021,2 1 898,4
TOTAL DE L'ACTIF 6 439,0 6 322,9
4
PASSIF
Capital social 18.1 83,8 83,8
Primes et réserves consolidées 3 616,2 3 100,8
Résultat net de l'exercice 345,9 644,4
Réserves de conversion 135,8 (3,9)
Capitaux propres - attribuables aux actionnaires d'Ipsen S.A. 4 181,6 3 825,1
5
Participations ne donnant pas le contrôle 0,2 (1,3)
Total des capitaux propres 4 181,8 3 823,9
Provisions pour engagements envers les salariés 7.3.2.2 24,2 24,4
Provisions non courantes 19 35,7 32,8
Passifs financiers non courants 20.2 392,8 341,4
Passifs d'impôts différés 9.2 55,2 226,4
Autres passifs non courants 15 243,8 247,2
Total des passifs non courants 751,7 872,2
Provisions courantes 19 47,5 56,8
Passifs financiers courants 20.2 149,8 125,1
Fournisseurs et comptes rattachés 16.3 854,8 771,4
Passifs d'impôts exigibles 24,9 41,4
Autres passifs courants 16.5 427,9 623,2
Concours bancaires 17 0,6 9,0
Total des passifs courants 1 505,4 1 626,8
TOTAL DU PASSIF 6 439,0 6 322,9




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 5
202485
2024
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Comptes consolidés 2024




3.2.3 Tableau des flux de trésorerie consolidés
(en millions d'euros) Notes 2024 2023
Résultat net consolidé 347,3 647,2
Quote-part du résultat des entreprises mises en équivalence 14 (0,5) 5,4
Résultat des activités cédées 3.2 10,0 (27,3)
Charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l’activité :
- Amortissements, pertes de valeur et provisions 11, 12.1, 19 705,9 87,9
- Variation de la juste valeur des instruments financiers dérivés 20 & 21 1,9 0,7
- Résultat des cessions d’actifs immobilisés (82,1) 16,6
- Gains et pertes de changes latents — 21,1
- Coût de l'endettement financier net 8 8,6 19,4
- Charge d'impôt 9.2 80,1 117,8
- Charges liées aux paiements sur base d’actions 7.4 29,5 30,1
Autres éléments sans incidence sur la trésorerie (1) 6.3 & 8 43,2 87,3
Marge brute d’autofinancement avant variation du besoin en fonds de roulement 1 143,9 1 006,2
- (Augmentation) / diminution des stocks 16.1 (20,0) (8,9)
- (Augmentation) / diminution des créances clients et comptes rattachés 16.2 (45,3) (1,6)
- Augmentation / (diminution) des dettes fournisseurs et comptes rattachés 16.3 58,8 109,5
- Variation nette des autres actifs et passifs liés à l’activité 16.4 & 16.5 (48,0) (22,9)
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité (54,5) 76,1
- Impôt payé (173,9) (216,3)
FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉ AUX ACTIVITES OPERATIONNELLES 915,5 865,9
Acquisitions d’immobilisations corporelles 12.1 (173,0) (116,2)
Acquisitions d’immobilisations incorporelles 11 (609,5) (72,7)
Produits des cessions d’actifs corporels et incorporels 1.4 173,3 0,5
Acquisitions de titres de participation non consolidés 13 (65,2) (5,7)
Incidence des variations du périmètre 3.1 & 3.2 — (909,9)
Variation du besoin en fonds de roulement lié aux opérations d’investissement 16 (16,9) 24,3
Autres flux de trésorerie liés aux activités d'investissement 14,7 1,4
FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉ AUX ACTIVITES D'INVESTISSEMENT (676,6) (1 078,2)
Émission d’emprunts à long terme 20 77,0 24,9
Remboursement d’emprunts à long terme 20 (1,2) (300,7)
Nouveaux crédits à court terme 20 0,2 2 598,0
Remboursement des crédits à court terme 20 (31,8) (2 613,0)
Titres d'autocontrôle (36,5) (39,5)
Distributions 18.3 (99,6) (99,6)
Variation du besoin en fonds de roulement lié aux opérations de financement — —
Intérêts financiers payés (8,2) (22,6)
FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉ AUX ACTIVITES DE FINANCEMENT (100,0) (452,4)
VARIATION DE LA TRESORERIE DES ACTIVITES POURSUIVIES 138,9 (664,7)
VARIATION DE LA TRESORERIE DES ACTIVITES CEDEES — 13,6

TRÉSORERIE A L'OUVERTURE 17 519,5 1 165,5
Incidence des variations du cours des devises 19,2 5,0
TRÉSORERIE A LA CLÔTURE 17 677,6 519,5




6 IPSEN
86 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
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Comptes consolidés 2024 3


3.2.4 Variation des capitaux propres consolidés
Réserve de Total
Primes Réserves
Capital d'émissions Réserves
consolidées Réserves de liées aux réévaluation
des Titres Résultat
de
capitaux
propres
Participations
ne donnant
Capitaux
propres
1
ou (2) conversion engagements d'autocontrôle
(en millions instruments l'exercice part du pas le contrôle totaux
d'apports de retraite
d'euros) de couverture groupe
Situation au 1er 83,8 122,3 3 100,0 (3,9) (14,4) 0,3 (107,5) 644,4 3 825,2 (1,3) 3 823,9
janvier 2024
Résultat net
consolidé de 345,9 345,9 1,4 347,3
l'exercice
Gains et pertes 2
comptabilisés (4,3) 141,0 2,4 (25,1) 113,9 — 113,9
directement en
capitaux propres (1)
Résultat net
consolidé, gains
et pertes — — (4,3) 141,0 2,4 (25,1) — 345,9 459,7 1,5 461,2
comptabilisés
directement en
capitaux propres
3
Affectation
du résultat 645,8 (1,3) (644,4) — — —
de l'exercice
précédent
Augmentations et
réductions de — — — —
capital
Paiements sur 2,4 27,1 29,5 29,5
base d'actions 4
Achats et ventes (33,7) (33,7) (33,7)
d'actions propres
Distributions (99,6) (99,6) (99,6)
Variation de — —
périmètre
Autres variations 0,6 0,6 0,6
Situation au 31 83,8 122,3 3 644,7 135,8 (12,0) (24,9) (114,1) 345,9 4 181,6 0,2 4 181,8 5
décembre 2024

(1)
Éléments détaillés dans le tableau « État du résultat global » paragraphe 3.2.1.
(2)
Les principales sources de réserves consolidées sont les suivantes :
• Les réserves sur actifs financiers évalués à la juste valeur par les autres éléments du résultat global ;
• Les résultats non distribués.




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 7
202487
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Réserve de Total
Réserves Participations
Primes réévaluation Résultat capitaux Capitaux
Réserves Réserves de liées aux Titres ne donnant
Capital d'émissions engagements instrumentsdes de propres propres
consolidées (2) conversion d'autocontrôle pas le
(en millions ou d'apports de l'exercice part du totaux
de retraite contrôle
d'euros) couverture groupe

Situation au
1er janvier 83,8 122,3 2 544,9 57,4 (11,2) 5,3 (107,2) 648,6 3 344,0 (0,6) 3 343,4
2023
Résultat net
consolidé de 644,4 644,4 2,8 647,2
l'exercice
Gains et pertes
comptabilisés
directement en 10,4 (55,8) (3,2) (5,0) (53,6) — (53,6)
capitaux propres
(1)


Résultat net
consolidé,
gains et
pertes — — 10,4 (55,8) (3,2) (5,0) — 644,4 590,8 2,8 593,6
comptabilisés
directement
en capitaux
propres
Affectation
du résultat 654,1 (5,5) (648,6) — — —
de l'exercice
précédent
Augmentations
et réductions de — — (3,5) (3,4)
capital
Paiements sur (9,1) 39,2 30,1 30,1
base d'actions
Achats et ventes
d'actions (39,5) (39,5) (39,5)
propres
Distributions (99,6) (99,6) — (99,6)
Variation de — —
périmètre
Autres variations (0,7) (0,7) (0,7)
Situation au
31 décembre 83,8 122,3 3 100,0 (3,9) (14,4) 0,3 (107,5) 644,4 3 825,2 (1,3) 3 823,9
2023

(1)
Détaillé dans la section 3.2.1 « État du résultat global ».
(2)
Les principales sources de réserves consolidées sont les suivantes :
• Les réserves sur actifs financiers évalués à la juste valeur par les autres éléments du résultat global ;
• Les résultats non distribués.




8 IPSEN
88 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
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Comptes consolidés 2024 3


3.2.5 Notes annexes
Préambule
1
• Ipsen est un groupe biopharmaceutique mondial focalisé sur l’innovation et la Médecine de Spécialité.
• Son siège social est situé 65 quai Georges Gorse, 92100 Boulogne-Billancourt, France.
• Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés du Groupe Ipsen (ci-après les « comptes consolidés »).
• Tous les montants sont exprimés en millions d’euros, sauf indication contraire.
• La date de clôture des comptes consolidés est fixée au 31 décembre de chaque année. Les comptes individuels incorporés
dans les comptes consolidés sont établis à la date de clôture des comptes consolidés, soit le 31 décembre, et concernent la 2
même période.
• Les comptes consolidés d'Ipsen S.A. ont été arrêtés le 12 février 2025 par le Conseil d’administration et seront soumis à
l’approbation de l’Assemblée Générale prévue le 21 mai 2025.


Note 1 Événements et transactions significatifs intervenus au cours de l’exercice et ayant un impact dans
les comptes consolidés au 31 décembre 2024 10
90
3
Note 2 Base de préparation des états financiers consolidés 11
91
Note 3 Évolutions du périmètre de consolidation 13
93
Note 4 Information sectorielle 14
94
Note 5 Chiffre d'affaires et autres produits de l’activité 15
95
Note 6 Résultat opérationnel 17
97 4
Note 7 Personnel 19
99
Note 8 Résultat financier 24
104
Note 9 Impôt sur le résultat 25
105
Note 10 Goodwill 28
108
5
Note 11 Immobilisations incorporelles 29
109
Note 12 Immobilisations corporelles 32
112
Note 13 Titres non consolidés 35
115
Note 14 Participations dans des entreprises mises en équivalence 36
116
Note 15 Autres actifs et passifs non courants 36
116
Note 16 Actifs et passifs courants 37
117
Note 17 Trésorerie et équivalents de trésorerie 38
118
Note 18 Capitaux propres consolidés 39
119
Note 19 Provisions 40
120
Note 20 Actifs et passifs financiers 41
121
Note 21 Risques financiers, comptabilité de couverture et juste valeur des instruments financiers 43
123
Note 22 Informations relatives aux parties liées 46
126
Note 23 Engagements et passifs éventuels 47
127
Note 24 Événements postérieurs n’ayant pas eu un impact sur les comptes consolidés au 31 décembre 2024 49
129
Note 25 Périmètre de consolidation 50
130
Note 26 Honoraires des Commissaires aux comptes 51
131




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 9
202489
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 1 Événements et transactions significatifs intervenus au cours
de l’exercice et ayant un impact dans les comptes consolidés
au 31 décembre 2024

Note 1.1 Approbation par les autorités Cet accord confère au Groupe l’option d’acquérir une licence
règlementaires pour Onivyde et Iqirvo exclusive pour les droits mondiaux de développement des
candidats médicaments validés en échange d'un paiement
Onivyde initial de 43 millions d’euros au titre de la collaboration de
Le 13 février 2024, les autorités règlementaires américaines recherche. Des paiements additionnels conditionnés par la
(FDA) ont approuvé l'indication supplémentaire d'Onivyde levée d’option et la réalisation d’étapes réglementaires et
(en association avec l'oxaliplatine, le fluorouracile et la commerciales pouvant atteindre 1,7 milliard d’euros, ainsi
leucovorine) comme traitement de première ligne chez les que de potentielles redevances pourront être versés
patients adultes atteints d'un adénocarcinome du pancréas (voir Notes 11, 14 et 23).
métastatique (mPDAC). L'approbation s'est basée sur l'essai
clinique de Phase III NAPOLI 3. Foreseen Biotechnology
Le 11 juillet 2024, Ipsen et Foreseen Biotechnology ont signé
Un complément de prix conditionné à cette approbation a été un accord exclusif de licence mondiale octroyant à Ipsen les
payé pour un montant de 207 millions d'euros par le Groupe droits mondiaux exclusifs pour le développement, la
(voir Note 16). fabrication et la commercialisation de FS001, un conjugué
Iqirvo (elafibranor) anticorps-médicament.
Le 10 juin 2024, les autorités réglementaires américaines Foreseen recevra jusqu'à 1,03 milliard de dollars incluant un
(FDA) ont approuvé, via une procédure accélérée, le paiement initial pour un montant de 60 millions d'euros ainsi
médicament Iqirvo (Elafibranor) pour le traitement de la que des paiements liés au développement et conditionnés à
cholangite biliaire primitive (CBP). l'atteinte d'étapes réglementaires et commerciales ainsi que
de potentielles redevances (voir Notes 11 et 23).
L’approbation est basée sur les données positives de l’essai
de Phase III ELATIVE. Day One
Le 20 septembre 2024, les autorités règlementaires Le 25 juillet 2024, Ipsen et Day One Biopharmaceuticals
européennes ont à leur tour approuvé Irqirvo pour le ont conclu un accord exclusif de licence hors États-Unis
traitement de la CBP. pour commercialiser le tovorafénib, le premier traitement
approuvé par la FDA pour le gliome de bas grade de type
Des paiements d'étape déclenchés par l'obtention de ces pédiatrique.
approbations ont été versés pour un montant total de
62 millions d'euros. Ipsen a obtenu les droits réglementaires et commerciaux du
tovorafénib dans tous les territoires en dehors des États-Unis en
Note 1.2 Nouveaux contrats de licences échange d'un paiement initial d'environ 105 millions d'euros
comprenant 38 millions d'euros de prise de participation,
et de collaboration
représentant 2,5 % du capital, et jusqu'à 333 millions d'euros
Sutro Biopharma de paiements complémentaires en fonction de la réalisation
Le 2 avril 2024, Ipsen et Sutro Biopharma ont conclu d'étapes de lancement et de commercialisation. Day One recevra
un accord exclusif de licence mondiale pour STRO-003, un également des redevances sur les ventes nettes (voir Notes 11,
composé anticorps-petite molécule en phase finale de 13 et 23).
développement préclinique. L’accord confère à Ipsen les Biomunex
droits mondiaux exclusifs pour développer et commercialiser
Le 3 décembre 2024, Ipsen et Biomunex ont conclu un
STRO-003. Un paiement initial de 70 millions d’euros,
accord exclusif de licence mondiale de développement et
comprenant également une prise de participation
de commercialisation pour le programme BMX-502, un
représentant 7,4 % du capital de Sutro Biopharma pour un
anticorps bispécifique qui engage et active un sous ensemble
montant de 23 millions d’euros a été versé (voir Notes 11
de cellules T cytotoxiques qui cible l'antigène tumoral GPC03
et 13). Des paiements additionnels liés à l’atteinte d’étapes
pour détruire les cellules cancéreuses.
de développement clinique, réglementaires et commerciales
pourront aller jusqu’à 770 millions d’euros (voir Note 23). Biomunex est éligible à des versements pouvant atteindre
580 millions d'euros, incluant un paiement initial pour un
Skyhawk Therapeutics montant de 19 millions d'euros et des paiements d'étapes de
Le 22 avril 2024, Ipsen et Skyhawk Therapeutics ont conclu développement clinique, réglementaires et commerciales, en
un accord de collaboration mondiale exclusive, visant la plus de redevances mondiales échelonnées sur les ventes.
découverte et le développement de nouvelles petites (voir Notes 11 et 23).
molécules capables de moduler l’épissage des ARN dans les
maladies neurologiques rares.




10
90 IPSEN
IPSEN––COMPTES
DOCUMENTCONSOLIDÉS 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


Note 1.3 Extension du partenariat avec la société présentée en Autres produits et charges opérationnels (voir
Marengo Therapeutics Note 6.3).

Le 7 juin 2024, lpsen et Marengo Therapeutics ont annoncé Increlex
l’extension de leur partenariat de recherche en oncologie pour Le 19 décembre 2024, le groupe a cédé le médicament 1
inclure la technologie innovante « T-cell Engager » (TCE) de Increlex® et les activités associées à Eton Phamaceuticals.
Marengo : TriSTAR. Le prix de cession des actifs s'est élevé à 33 millions d'euros
et le groupe a enregistré une plus-value de cession limitée
Le Groupe a effectué un paiement initial d’un montant de
(voir Note 11).
22 millions d’euros avec des paiements complémentaires
potentiels qui pourront s’élever jusqu’à 1,1 milliard d’euros,
Note 1.5 Perte de valeur Sohonos
en plus de redevances échelonnées sur les ventes globales 2
(voir Notes 11 et 23). A la suite de l’approbation de Sohonos par les autorités
règlementaires américaines (FDA) en 2023, Ipsen a lancé la
Note 1.4 Cessions d'actifs commercialisation du médicament pour les patients atteint
de FOP (Fibrodysplasie ossifiante progressive) aux Etats-
Bon d'examen prioritaire (« PRV ») Unis et dans certains autres pays. Le niveau des ventes
En septembre 2024, le Groupe a cédé son bon d’examen réalisées en 2024 et leurs perspectives sont inférieurs aux
prioritaire (Priority Review Voucher ou « PRV ») pour une prévisions avec une hausse limitée du nombre de nouveaux
3
maladie pédiatrique rare à un groupe pharmaceutique patients.
mondial. Ipsen avait reçu ce PRV à la suite de l’approbation de En conséquence, Ipsen a comptabilisé au 31 décembre 2024
SohonosTM par les autorités réglementaires américaines une perte de valeur de 279 millions d'euros avant impôts liée
(FDA) en 2023. à la dépréciation de l’actif incorporel relatif à Sohonos.
Le prix de cession de cet actif s’est élevé à 145 millions
d'euros et le Groupe a enregistré une plus-value de cession
4

Note 2 Base de préparation des états financiers consolidés
Note 2.1 Principes généraux et déclaration Les comptes consolidés sont établis selon la convention du
de conformité coût historique, à l’exception de certaines catégories d’actifs
et passifs conformément aux normes IFRS. Les catégories 5
Les principales méthodes comptables appliquées lors de la
préparation des états financiers consolidés sont décrites ci- concernées sont mentionnées dans les notes suivantes.
après. Sauf indication contraire, ces méthodes ont été appliquées Note 2.2 Enjeux climatiques
de façon permanente à tous les exercices présentés.
Le Groupe a rejoint en 2021 l’initiative « Business Ambition for
En application du règlement européen n° 1606/2002 adopté
1.5°C » et s’est engagé à réduire ses émissions de gaz à effet
le 19 juillet 2002 par le Parlement européen et le Conseil
de serre (GES) d'ici 2030 notamment :
européen, les états financiers consolidés du Groupe de
l’exercice 2024 sont établis en conformité avec le référentiel • en réduisant de moitié les émissions absolues de GES des
IFRS (International Financial Reporting Standards). Le infrastructures et de la flotte automobile du Groupe ;
référentiel IFRS tel qu’adopté par l’Union Européenne diffère • en travaillant avec ses partenaires en amont et en aval de
sur certains aspects du référentiel IFRS publié par l’IASB. la chaîne de valeur pour réduire les émissions indirectes
Néanmoins, le Groupe s’est assuré que les informations de GES.
financières pour les périodes présentées n’auraient pas été Ipsen a déjà accéléré ses efforts dans la lutte contre le changement
substantiellement différentes s’il avait appliqué le référentiel climatique. Plus de 99,8% de sa consommation mondiale
IFRS tel que publié par l’IASB. d’électricité est issue de sources d’énergie renouvelables.
Les normes comptables internationales comprennent les
Le Groupe s’emploie également à améliorer l’efficacité
normes IFRS (International Financial Reporting Standards), les
énergétique de ses installations, optimise le mix énergétique
normes IAS (International Accounting Standards) ainsi que
de sa flotte et investit dans des technologies innovantes de
leurs interprétations SIC (Standing Interpretations Committee)
récupération de chaleur.
et IFRIC (International Financial Reporting Standards
Interpretations Committee). Le déploiement de ces programmes se traduit dans les
L’ensemble des textes adoptés par l’Union européenne est comptes du Groupe à travers les charges et les
disponible sur le site internet de la Commission européenne investissements opérationnels effectués au cours de
à l’adresse suivante : l'exercice et a été pris en compte, le cas échéant, dans les
https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/company- estimations comptables formulées par la Direction dans la
reporting-and-auditing/company-reporting/financial- préparation de ces état financiers, notamment dans
reporting_en#ifrs-endorsement-process. l'estimation budgétaire 2024 et les prévisions à moyen terme
qui ont été utilisées par le Groupe afin d'élaborer le plan
d'affaire retenu dans le cadre du test de dépréciation annuel



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en 2023 (notes 10.2 et 11.2). Aucun autre impact significatif d’affaires, le Groupe Ipsen entre dans le champ d’application
relatif au climat n'est reflété dans les états financiers 2023. de cette réforme.
La mise en œuvre des règles Pillier II n'a pas eu d'impact
Note 2.3 Normes et interprétations entrées significatif sur les comptes consolidés du groupe. Après une
en vigueur au 1er janvier 2024 évaluation détaillée, il a été déterminé que les ajustements
Les normes, amendements de normes et interprétations nécessaires pour se conformer à ces nouvelles exigences
publiés par l’IASB et applicables de manière obligatoire à fiscales n'ont pas entraîné de modifications substantielles des
partir du 1er janvier 2024 sont listés ci-dessous : charges fiscales ou des provisions pour impôts différés.
• Amendements à IAS 1 – « Présentation des états
financiers » – Classement des passifs en tant que passifs Note 2.6 Normes, amendements et
courants ou non courants ; interprétations publiés et non encore
• Amendements à IAS 1 – « Présentation des États approuvés par l’Union européenne
Financiers » – Classement des dettes avec covenants ;
Note 2.6.1 Publications de l’IASB non encore approuvées
• Amendements à IAS 7 – « Tableaux de flux de trésorerie » et
par l’Union européenne
IFRS 7 – « Instruments financiers : informations à fournir » –
Accords de financement des dettes fournisseurs ; Les normes, amendements de normes et interprétations
publiés et non encore approuvés par l’Union européenne
• Amendements à IFRS 16 – « Contrat de location » –
concernent les amendements à IAS 7 et IFRS 7 –
Obligation locative découlant d’une cession-bail.
« Information sur le risque de concentration en faisant
Ces amendements n’ont pas eu d’impact significatif sur les États référence aux accords de financement des fournisseurs ».
Financiers consolidés clos le 31 décembre 2024. À la date d’arrêté des États Financiers consolidés, l’analyse
des normes et amendements publiés par l’IASB et non
Note 2.4 Normes, amendements homologués par l’Union européenne est en cours.
et interprétations adoptés
Note 2.6.2 Publications de l’IASB postérieures à la clôture
par l’Union européenne et non anticipés
Aucune norme ou interprétation n’a été publiée par l’IASB depuis
par le Groupe la date de clôture et jusqu’à la date d’arrêté des comptes.
Le Groupe n’a pas opté pour une application anticipée des
amendements de normes et améliorations adoptés par Note 2.7 Recours à des estimations
l’Union européenne dont l’application n’est pas obligatoire
au 1er janvier 2024 : L’établissement des états financiers conformément aux
normes comptables internationales nécessite que la
• Amendements à IAS 21 – « Effets des variations des cours
Direction du Groupe procède à des estimations et utilise
des monnaies étrangères » – Absence de convertibilité ;
certaines hypothèses susceptibles d’affecter la valeur
• Amendements à IFRS 9 et IFRS 7 – Classement et comptable des éléments d’actif et de passif, des capitaux
évaluation des instruments financiers ; propres, des produits et des charges, ainsi que les
• IFRS 18 – « Présentation des états financiers » ; informations données en notes annexes.
• IFRS 19 – « Filiales n'ayant pas d'obligation d'information La Direction du Groupe procède à ces estimations et
du public : informations à fournir ». appréciations de façon continue sur la base de son expérience
À la date d’arrêté des États Financiers consolidés, l’analyse passée ainsi que de divers facteurs jugés raisonnables qui
des normes et amendements publiés par l’IASB et non constituent le fondement de ces appréciations. L’évolution des
homologués par l’Union Européenne est en cours. hypothèses, notamment en raison du contexte économique et
financier qui peut fragiliser certains partenaires et rendre difficile
Note 2.5 Règles Pilier II l’appréciation des perspectives d’avenir pourrait conduire à des
montants différents in fine.
En décembre 2021, l'Organisation de Coopération et de
Développement Économiques (OCDE) a publié des règles Les estimations ont été effectuées en fonction des éléments
globales de lutte contre l’érosion de la base d’imposition disponibles à la date de clôture, après prise en compte des
(règles GloBE) dans le cadre du Pilier II. Ces règles font partie événements postérieurs à la clôture.
d'une solution reposant sur deux piliers visant à résoudre les Les principales estimations significatives faites par la
défis fiscaux soulevés par la numérisation de l’économie et Direction du Groupe portent notamment sur la valorisation
ont été adoptées par plus de 135 pays et juridictions. des engagements envers les salariés (voir note 7), les
L'application de ces règles Pilier II vise à assurer que les dépréciations éventuelles du goodwill (voir note 10) ou des
entreprises multinationales paient un montant minimum immobilisations incorporelles (voir note 11), les évaluations
d'impôt sur le revenu provenant de chaque juridiction dans des impôts différés actifs (voir note 9), la valorisation des
lesquelles elles opèrent grâce à la mise en place d'un système paiements conditionnels à payer ou des compléments de prix
d'impôts complémentaires garantissant un taux effectif à recevoir (voir notes 15 et 16) et la valorisation des
d'impôt minimum de 15 %. provisions (voir note 19).
Cette réforme fiscale a été adoptée dans le cadre de la loi de
Finances et est entrée en application en France à compter de
l’exercice ouvert le 1er janvier 2024. En raison de son Chiffre



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Note 2.8 Conversion des états financiers Lors de la consolidation, les écarts de change découlant de la
en devises conversion d’investissement net dans des activités à l’étranger et
Le Groupe présente ses états financiers consolidés en euros. d’emprunts et autres instruments de change désignés comme
instruments de couverture de ces investissements sont imputés
En application d’IAS 21, les actifs et passifs des sociétés dont 1
la monnaie fonctionnelle est différente de l’euro sont aux capitaux propres. Lorsqu’une entité étrangère est cédée, ces
convertis en euros aux cours de change en vigueur à la date différences de conversion initialement reconnues en capitaux
de clôture. Aucune entité n’exerce son activité dans la devise propres sont comptabilisées au compte de résultat dans les
d’une économie hyper-inflationniste. Les comptes de résultat pertes et profits de cession.
sont convertis aux taux moyens de l’année qui, en l’absence
de fluctuation significative, approchent le cours en vigueur à Note 2.9 Conversion des créances, dettes,
la date des différentes transactions. Il en va de même pour les transactions et flux libellés 2
éléments constitutifs du tableau des flux de trésorerie. en monnaies étrangères
Les écarts résultant de ces modalités de conversion des Les créances et dettes libellées en devises sont, dans un
comptes de bilan et de résultat sont inscrits au bilan à un premier temps, converties sur la base des taux de change
poste distinct des capitaux propres (« Réserves de effectifs au moment des transactions. Elles sont ensuite
conversion »), et au poste « Participations ne donnant pas le réévaluées en fonction des taux en vigueur à la date de
contrôle » pour la part revenant aux tiers. Il s’agit : clôture.
• des écarts liés à la différence entre les taux de change à Les pertes et gains de change des actifs en devises sont
3
l’ouverture et à la clôture de l’exercice dégagés lors de la enregistrés en résultat pour les actifs monétaires.
conversion des postes du bilan ;
Les écarts de conversion issus de l’élimination des
• de ceux dus à la différence entre les taux moyens annuels et transactions internes entre sociétés consolidées libellés en
de clôture constatés. monnaies étrangères sont inscrits au poste « Réserves de
Les goodwill et ajustements de juste valeur provenant de conversion » dans les capitaux propres et au poste
l’acquisition d’une entité étrangère sont considérés comme « Participations ne donnant pas le contrôle » pour la part 4
des actifs et passifs de l’entité étrangère. Ils sont donc revenant aux tiers, de manière à en neutraliser l’incidence sur
exprimés dans la devise fonctionnelle de l’entité et sont le résultat consolidé. Les écarts de change sur flux de
convertis au taux de clôture. financement réciproques sont classés dans une rubrique
distincte du tableau des flux de trésorerie consolidé.


5
Note 3 Évolutions du périmètre de consolidation
Note 3.1 Regroupements d'entreprises Lorsque la valeur des actifs et des passifs est comptabilisée sur
Les regroupements d’entreprises sont comptabilisés selon la une base provisoire, les ajustements résultant de faits et
méthode de l’acquisition. circonstances existants à la date de l’opération et effectués dans
les douze mois à compter de la date d’acquisition, sont
Le coût d’une acquisition correspond à la juste valeur des enregistrés au bilan comme un ajustement rétrospectif
actifs remis, des instruments de capitaux propres émis et des conformément à la norme IFRS 3 – Regroupements d’entreprises.
passifs encourus ou assumés auprès des détenteurs
antérieurs à la date d’acquisition. Les coûts directement En 2024, le Groupe n'a pas réalisé d'acquisition.
imputables au rapprochement sont comptabilisés en « Autres
charges opérationnelles » de la période au cours de laquelle Note 3.2 Cessions, actifs non courants détenus en
ils sont encourus. vue d’être cédés et activités
Ainsi, lors de la première consolidation d’une entreprise abandonnées
contrôlée exclusivement, les actifs et passifs identifiables de 3.2.1 Principes comptables
l’entreprise acquise sont évalués à leur juste valeur sauf
Un actif non courant, ou un groupe d’actifs et de passifs
exceptions spécifiques prévues par la norme IFRS 3 –
destiné à être cédé, est détenu en vue de la vente quand sa
Regroupements d’entreprises.
valeur comptable sera recouvrée principalement par le biais
Dans le cadre des regroupements d’entreprises, les autres actifs d’une vente plutôt que pour une utilisation continue. Pour
incorporels acquis relatifs à des travaux de recherche et que tel soit le cas, l’actif ou le groupe destiné à être cédé doit
développement en cours qui peuvent être évalués de manière être disponible en vue de sa vente immédiate et sa vente doit
fiable sont identifiés séparément du goodwill et constatés dans les être hautement probable.
« Autres immobilisations incorporelles » conformément aux
Pour que la vente soit hautement probable, un plan de vente de
normes IFRS 3 – Regroupements d’entreprises et IAS 38 –
l’actif (ou du groupe destiné à être cédé) doit être engagé par un
Immobilisations incorporelles. Un passif d’impôt différé y afférent
niveau de Direction approprié, et un programme actif pour
est également constaté le cas échéant.
trouver un acheteur et finaliser le plan doit avoir été lancé.




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Une activité abandonnée est une composante dont le Groupe 3.2.2 Cession de l'activité Santé Familiale
s’est séparée ou qui est classée comme détenue en vue de la Dans le cadre de l'accord de cession de l'activité Santé
vente et : Familiale finalisé le 27 juillet 2022, une estimation du
• qui représente une ligne d’activité ou une région complément de prix potentiel a été comptabilisée sur la ligne
géographique principale et distincte ; « Résultat des activités cédées ».
• qui fait partie d’un plan unique et coordonné pour se
séparer d’une ligne d’activité ou d’une région géographique Note 3.3 Autres variations de périmètre
principale et distincte ;
Au cours de l'exercice 2024, le Groupe a créé et intégré à
• ou est une filiale acquise exclusivement en vue de sa
100 % la filiale Ipsen (Shanghai) Trade Co. Ltd, consolidée
revente.
selon la méthode de l'intégration globale.
Lors de la cession d'une activité ou d'une filiale, la perte de
En août 2024, les filiales Elsegundo Limited et BB et Cie ont
contrôle exclusif conduit à la décomptabilisation des actifs et
été fusionnées dans Ipsen Farmaceutica BV.
passifs (y compris le goodwill) ainsi que les intérêts minoritaires. À
la date de perte de contrôle, le résultat de cession global est
déterminé en comparant le produit de cession à la valeur
comptable de l'actif cédé. Il est présenté dans le compte de
résultat sur la ligne « Résultat des activités cédées ».



Note 4 Information sectorielle
Conformément à la norme IFRS 8 – Secteurs opérationnels, sont exclus les amortissements des immobilisations incorporelles
l’information sectorielle présentée est établie sur la base des (hors logiciels), les coûts liés à des restructurations, les pertes de
données de gestion utilisées pour l’analyse de la performance valeur des actifs incorporels et corporels, ainsi que d’autres
des activités et l’allocation des ressources par le principal éléments correspondant aux événements significatifs de nature à
décideur opérationnel, l’Executive Leadership Team. perturber la lecture de la performance du Groupe d’une année
sur l’autre.
Le Groupe opère sur un seul secteur opérationnel: la
Médecine de Spécialité. Cet indicateur de performance ne se substitue pas aux
indicateurs IFRS et ne doit pas être perçu comme tel. Il est
Le Résultat Opérationnel des Activités est l’indicateur utilisé par utilisé en complément des indicateurs IFRS.
le Groupe pour évaluer la performance opérationnelle et allouer
les ressources. Il correspond au Résultat Opérationnel duquel

Note 4.1 Résultat Opérationnel des Activités
(en millions d'euros) 2024 2023
Chiffre d'affaires 3 400,6 3 127,5
Produits des activités ordinaires 3 574,5 3 306,4
Résultat Opérationnel des Activités 1 109,4 1 001,0
% du CA 32,6 % 32,0 %


Le tableau ci-dessous présente la réconciliation entre le Résultat Opérationnel des Activités et le Résultat Opérationnel :

(en millions d'euros) 2024 2023
Résultat Opérationnel des Activités 1 109,4 1 001,0
Amortissement des immobilisations incorporelles (hors logiciels) (273,4) (207,5)
Autres produits et charges opérationnels(1) (44,2) (203,2)
Coûts liés à des restructurations (14,1) (27,7)
Pertes de valeur (280,9) 253,4
Résultat Opérationnel 496,7 816,0
(1)
Les autres produits et charges opérationnels ont représenté une charge de 44,2 millions d’euros, principalement liée à la mise au rebut de logiciels liés à un
programme de plateforme technologique, compensé par le produit de cession d'un actif incorporel. En 2023, les autres produits et charges opérationnels
étaient principalement liés aux couts d'acquisition et d'intégration d'Albireo et d'Epizyme.




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Note 5 Chiffre d'affaires et autres produits de l’activité
Le chiffre d’affaires du Groupe comprend principalement les consentis aux clients, ainsi que certains paiements dus aux
revenus de ventes de produits pharmaceutiques. Il est autorités de santé et déterminés sur la base des ventes. 1
enregistré lorsque le contrôle des biens ou services est Les rabais, remises et ristournes sont comptabilisés
transféré au client. Le chiffre d’affaires est comptabilisé pour concomitamment aux ventes auxquelles ils se rattachent et
le montant qui reflète les sommes que le Groupe s’attend à sont identifiés comme étant une composante variable du
percevoir : prix conformément aux dispositions de la norme IFRS 15.
• les produits issus de la vente de produits pharmaceutiques Concernant les contrats signés avec des distributeurs, le
sont comptabilisés quand le transfert du contrôle a lieu, chiffre d’affaires est reconnu au moment du transfert
dans la grande majorité des contrats, au moment du 2
physique des produits aux distributeurs si le contrat est un
transfert physique des produits (livraison), conformément contrat de consignation ou lorsque le distributeur est un
aux conditions de livraison et d’acceptation convenues avec agent. La vente est, dans ce cas, reconnue à la date de
le client ; transfert de contrôle au client final. Les commissions payées
• le chiffre d’affaires résultant de la vente de produits est sont comptabilisées sur la ligne « Frais commerciaux ».
constitué de la vente des produits pharmaceutiques nets
des retours, des rabais, remises, ristournes et escomptes
3
Note 5.1 Chiffre d’affaires par zone géographique
2024 2023
(en millions d'euros) Montant Répartition Montant Répartition
Amérique du Nord 1 167,7 34 % 1 041,8 33 %
Europe 1 336,1 39 % 1 256,6 40 % 4
Reste du monde 896,9 26 % 829,1 27 %
Chiffre d'affaires Groupe 3 400,6 100 % 3 127,5 100 %




Note 5.2 Chiffre d’affaires par domaine thérapeutique et par produit
5
(en millions d'euros) 2024 2023
Oncologie 2 504,6 2 351,2
Somatuline ® 1 121,3 1 065,6
Cabometyx ® 594,8 534,8
Decapeptyl ® 535,9 545,4
Onivyde ® 202,3 163,7
Tazverik ® 46,7 37,7
Autres produits d'Oncologie 3,6 4,0
Neurosciences 700,5 659,3
Dysport ® 689,7 648,8
Autres produits de Neurosciences 10,8 10,5
Maladies rares 195,5 116,9
Bylvay ® 135,9 73,8
Iqirvo ® 21,9 —
Sohonos ® 20,8 7,1
Increlex ® 13,7 17,3
NutropinAq ® 3,3 18,8

Chiffre d'affaires Groupe 3 400,6 3 127,5




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Note 5.3 Autres produits de l’activité • les redevances perçues correspondant soit au droit détenu
Les autres produits de l’activité comprennent : par le client d’accéder à un actif incorporel sans qu’il n’y ait
de transfert de contrôle (droit de commercialisation sur
• les redevances perçues,
une durée définie), soit à la situation où l'accord de licence
• les revenus perçus au titre des accords de licence conclus ne peut être séparé de la vente de biens ou services. Ces
avec des partenaires et des prestations diverses. revenus sont étalés sur la durée de vie du contrat auxquels
Note 5.3.1 Redevances perçues ils se rattachent.
Les redevances perçues sont enregistrées en « Autres Les engagements hors bilan à recevoir au titre des
produits de l’activité » en fonction du chiffre d’affaires réalisé « milestones » définis dans les principaux accords du Groupe
sur la période par les partenaires et des taux de redevances sont présentés en note 23.1.2. Les sommes reçues au titre
contractuels. des paiements d’étapes sont enregistrées à la date à laquelle
le jalon réglementaire est atteint et validé par les parties.
Note 5.3.2 Revenus perçus au titre des accords de licence
conclus avec des partenaires (« upfront 5.3.3 Prestations diverses
payments » ou « milestone payments ») Les produits générés au titre des prestations diverses sont
Les revenus perçus au titre des accords de licence se enregistrés en fonction de la livraison des biens ou des
distinguent selon les deux cas suivants : services à l’autre partie contractante.
• les revenus pour lesquels le contrôle a été transféré au
client et au titre desquels le Groupe détient un droit à
paiement. Ces revenus sont enregistrés à la date de
transfert du contrôle ;


(en millions d'euros) 2024 2023
Redevances perçues 153,4 124,6
Produits forfaitaires - Licences 20,0 54,3
Autres (produits de copromotion, refacturation) 0,5 —
Autres produits de l'activité 173,9 178,9


Les autres produits de l’activité se sont élevés à 173,9 millions d’euros pour l’exercice 2024 (178,9 millions d'euros en 2023).
Cette variation provient notamment de l'augmentation des redevances reçues de Galderma sur Dysport® compensée par la
baisse d'autres produits de licences sur Onivyde®.




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Note 6 Résultat opérationnel
Note 6.1 Coûts des ventes • capacité de celui-ci d’utiliser cet actif incorporel,
1
Le coût des ventes comprend principalement le coût de • démonstration de la probabilité d’avantages économiques
revient industriel des produits vendus et les redevances futurs attachés à l’actif,
versées dans le cadre de licences. Le coût de revient • disponibilité de ressources techniques, financières et
industriel des produits vendus inclut le coût des matières autres afin d’achever le projet, et
premières consommées, y compris les frais d’approche, les • évaluation fiable des dépenses de développement.
frais de personnel directs et indirects des services de
production, les amortissements liés à la fabrication, les En raison des risques et incertitudes liés aux autorisations
réglementaires et au processus de recherche et de 2
charges externes de toute nature relatives aux activités
industrielles (électricité, eau, dépenses d’entretien, développement, les six critères d’immobilisation ne sont pas
outillages), ainsi que les frais indirects (quote-part des réputés remplis avant l’obtention de l’autorisation de mise
services Achats, Ressources Humaines, Informatique…). Les sur le marché des médicaments (AMM).
frais des services de Contrôle Qualité, Assurance Qualité de Par conséquent, les frais de développement internes
Production, Engineering et Logistique sont également intervenant avant l’obtention de l’AMM, principalement
comptabilisés parmi les coûts de production. composés des coûts des études cliniques, sont généralement 3
comptabilisés en charges, sur la ligne « Frais de recherche et
Note 6.2 Recherche et Développement développement », dès lors qu’ils sont encourus.
Note 6.2.1 Dépenses de recherche Note 6.2.3 Crédits d’Impôt liés aux activités de recherche
Les dépenses de recherche interne sont constatées en et développement en France
charges lorsqu'elles sont encourues. Le Crédit d’Impôt Recherche en France est qualifié de
subvention d’exploitation, en accord avec les pratiques
Note 6.2.2 Frais de développement communément retenues par l’industrie pharmaceutique. 4
Les frais de développement pharmaceutique internes sont Conformément à IAS 20 – Comptabilisation des subventions
enregistrés en charges dans la période où ils sont engagés publiques, il est comptabilisé dans le Résultat Opérationnel,
dans la mesure où les critères d’immobilisation ne sont pas en déduction des « Frais de recherche et développement »,
réputés remplis. charges auxquelles il est directement lié.
Selon lAS 38, les frais de développement internes sont Les crédits d'impôt liés aux activités de recherche et
comptabilisés en immobilisations incorporelles uniquement si développement dans les autres juridictions fiscales du
5
les six critères suivants sont satisfaits : Groupe sont généralement comptabilisés en déduction de la
• faisabilité technique nécessaire à l’achèvement du projet de charge d'impôt car étant uniquement imputables sur celle-ci
développement, et non remboursables.
• intention du Groupe d’achever le projet,

Note 6.3 Autres produits et charges opérationnels
Les Autres produits et charges opérationnels incluent principalement les dotations aux amortissements des immobilisations
incorporelles (hors logiciels), les effets des couvertures de change liés aux opérations commerciales, les plus ou moins-values de
cession d’immobilisations, ainsi que tout élément non directement lié à l’activité.

(en millions d'euros) 2024 2023
Autres produits opérationnels 120,6 62,6
dont plus-value d'actifs cédés 82,0 —
dont couverture des flux de trésorerie 13,6 19,9
dont ajustement de la juste-valeur des actifs et passifs conditionnels 7,9 —
dont programmes de transformation du groupe — 2,6
Autres charges opérationnelles (424,7) (453,3)
dont amortissement des immobilisations incorporelles (hors logiciels) (273,4) (207,5)
dont programmes de transformation du groupe (111,1) (184,7)
dont coûts d'arrêts d'études cliniques (19,7) —
dont ajustement de la juste-valeur des actifs et passifs conditionnels — (40,9)
Autres produits et charges opérationnels (304,1) (390,7)




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Comptes consolidés 2024




Les autres produits et charges opérationnels ont représenté Note 6.4 Coûts liés à des restructurations
une charge nette de 304,1 millions d’euros en 2024, Les coûts liés à des restructurations ont représenté une
principalement liée à l’amortissement des actifs incorporels charge de 14,1 millions d’euros, portant principalement
Bylvay, Cabometyx, Sohonos, Onivyde et Tazverik, à la mise sur des projets de transformation.
au rebut de logiciels liés à un programme de plateforme
technologique, aux coûts liés à l'arrêt d'études cliniques, à À fin décembre 2023, cette charge s’élevait à 27,7 millions
l'intégration d'Albireo et Epizyme compensé par un produit d’euros principalement impactée par les projets de
de cession notamment lié à la cession du bon d'examen restructuration, notamment aux États-Unis, du fait de
prioritaire (PRV). l'intégration d'Albireo.

En 2023, les autres produits et charges opérationnels ont
Note 6.5 Pertes de valeur
représenté une charge nette de 390,7 millions d’euros
principalement liée à l’amortissement des actifs incorporels Les pertes de valeur de l'exercice s'élèvent à 280,9 millions
Bylvay, Cabometyx, Onivyde et Tazverik, aux coûts des d'euros et correspondent principalement à la dépréciation de
programmes de transformation du Groupe, qui intègrent l'actif incorporel relatif à Sohonos reflétant la révision à la
notamment des coûts d'intégration d'Albireo et Epizyme, et à baisse des ventes en Amérique du Nord et dans les autres
la réévaluation du complément de prix à verser lié à l'actif pays à la suite d'une baisse du nombre de patients traités
incorporel Onivyde pour un montant de 40 millions d’euros. (voir Note 11.2).


Note 6.6 Compte de résultat par nature
(en millions d'euros) 2024 2023
Produits des activités ordinaires 3 574,5 3 306,4
Charges de personnel (1) (878,1) (898,0)
Dotations nettes aux provisions (0,3) 1,1
Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations corporelles et logiciels (98,0) (112,3)
Dotations aux amortissements des immobilisations incorporelles (hors logiciels) (273,4) (207,5)
Pertes de valeur des immobilisations incorporelles (hors logiciels) (280,9) 253,4
Autres (1 547,1) (1 527,3)
Résultat opérationnel 496,7 816,0
(1)
Les charges de personnel sont détaillées en note 7 de l'annexe aux comptes consolidés.




18
98 IPSEN
IPSEN––COMPTES
DOCUMENTCONSOLIDÉS 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


Note 7 Personnel
Note 7.1 Effectif
1
L’effectif du Groupe à fin 2024 est de 5 358 salariés (5 325 à fin 2023).
Au cours de l’exercice 2024, l’effectif moyen s’est établi à 5 196 salariés (5 234 en 2023).

Note 7.2 Charges de personnel
Les charges de personnel incluses au sein du coût de revient des ventes, des frais commerciaux, généraux et administratifs, des
frais de recherche et développement et des coûts liés à des restructurations recouvrent les éléments indiqués ci-après :
2
(en millions d'euros) 2024 2023
Salaires et traitements (639,9) (659,4)
Charges sociales et fiscales (190,7) (186,7)
Charges sur avantages au personnel à long terme (4,6) (4,1)
Charges liées aux paiements sur base d'actions (33,5) (34,1)
3
Participation et intéressement des salariés (13,1) (15,5)
Autres charges de personnel 3,5 1,9
Total - Charges de personnel (878,1) (898,0)

En 2024, le taux moyen de charges sociales et fiscales atteint 29,8 % de la masse salariale brute, contre 28,3 % en 2023.

Note 7.3.1.2 Autres engagements à long terme 4
Note 7.3 Avantages au personnel à long terme
Le Groupe verse également des sommes destinées à
Note 7.3.1 Les différents régimes récompenser les salariés de l’ancienneté de leurs services
sous forme de primes. Il s’agit pour l’essentiel de médailles du
Note 7.3.1.1 Avantages postérieurs à l’emploi
travail, notamment en France.
Les salariés du Groupe bénéficient dans certains pays :
Ces engagements sont provisionnés par le Groupe.
• de compléments de retraite sous forme de pensions versés
postérieurement à leur départ ; Note 7.3.2 Évaluation et comptabilisation des engagements 5
• ou d’indemnités de départ à la retraite versées en une fois Les obligations du Groupe au regard de l’ensemble de ces
lors de leur départ à la retraite. prestations sont calculées par un actuaire externe en utilisant
les hypothèses en vigueur dans les pays où sont situés les
Les principaux pays concernés par des régimes à prestations
plans.
définies sont la France et le Royaume-Uni. En France, un
nombre limité de salariés bénéficie également d’un plan de Les taux d’actualisation sont déterminés par référence à un
retraite supplémentaire. taux de marché fondé sur des obligations d’entités de
première catégorie. Le principal indice de référence utilisé
Les engagements correspondant sont pris en charge en
est iBoxx Corporate AA pour la zone euro et le Royaume-Uni.
fonction des droits acquis par les bénéficiaires sous forme :
• soit de versements de cotisations à des organismes Les hypothèses de rotation des effectifs et les probabilités de
indépendants (compagnies d’assurance) chargés d’effectuer le mortalité sont spécifiques à chaque pays.
paiement de ces pensions ou indemnités (régimes à cotisations Certains engagements sont couverts par des actifs financiers
définies) ; correspondant à des fonds investis auprès de compagnies
• soit de provisions (régime à prestations définies). d’assurance (actifs de régime).
Pour les régimes de base et autres régimes à cotisations L’effet au compte de résultat du produit de rendement des
définies, le Groupe comptabilise en charges les cotisations à actifs de couverture des régimes est déterminé sur la base du
payer lorsqu’elles sont exigibles, le Groupe n’étant pas taux d’actualisation des engagements.
engagé au-delà des cotisations versées.
Les engagements non financés et les régimes déficitaires
Pour les régimes à prestations définies, les charges de sont enregistrés au bilan en « Provisions pour engagements
retraite sont déterminées par des actuaires externes, selon la envers les salariés ».
méthode des unités de crédit projetées.




IPSEN – COMPTES CONSOLIDÉS
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT 2024
UNIVERSEL 2024 19
99
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 7.3.2.1 Hypothèses retenues
Les principales hypothèses actuarielles retenues au 31 décembre 2024 sont décrites ci-après :

31 décembre 2024
Europe
Royaume-Uni Asie - Océanie
(hors Royaume-Uni)
Taux d'actualisation 3,45 % 5,50 % 2,90 %
Taux d'inflation 2,00 % 2,75 % N/A
Taux de revalorisation des salaires (net d'inflation) Selon la CSP N/A 5,60 %
Taux de revalorisation des rentes N/A 2,65 % N/A

Une augmentation de 1,0 % du taux d’actualisation engendrerait une diminution de 10,05 % des engagements en France, de
10,27 % des engagements en Europe, de 12,05 % des engagements Asie-Océanie et de 15,13 % des engagements au Royaume-
Uni.

31 Décembre 2023
Europe
Royaume-Uni Asie - Océanie
(hors Royaume-Uni)
Taux d'actualisation 3,17 % 4,51 % 3,20 %
Taux d'inflation 2,00 % 2,65 % N/A
Taux de revalorisation des salaires (net d'inflation) Selon la CSP N/A 5,60 %
Taux de revalorisation des rentes N/A 2,65 % N/A




20 IPSEN
100 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


Note 7.3.2.2 Réconciliation des actifs et passifs inscrits au bilan
31 décembre 2024 31 décembre 2023
Engagements de Engagements Total des
Total des avantages
retraite, plans de pour médailles du avantages
long terme au 1
pensions et travail et autres long terme au
personnel
(en millions d'euros) assimilés avantages personnel
Valeur actuelle des engagements en début d'exercice 49,0 4,0 53,0 49,8
Coût des services rendus au cours de la période 3,1 0,6 3,7 3,1
Coût des services passés (modifications et réductions de régime) — — — 0,4
Coût financier 1,8 0,1 1,9 2,0
2
Pertes/(gains) actuariels dus à des changements d’hypothèses
démographiques — — — 0,4
Pertes/(gains) actuariels dus à des changements d’hypothèses
financières (2,7) (0,1) (2,8) 1,6
Pertes/(gains) actuariels dus à des changements d’expérience (1,5) (0,4) (1,9) (0,5)
Prestations versées (2,8) (0,2) (3,0) (3,9)
3
Variations de périmètre — — — —
Différences de conversion 0,5 — 0,5 0,1
Autres variations (0,3)
Valeur actuelle des engagements en fin d'exercice 47,4 4,1 51,5 53,0

Juste valeur des actifs affectés aux plans en début d'exercice 28,6 — 28,6 31,3
4
Produit d’intérêts des actifs du régime 1,1 — 1,1 1,3
Différence entre rendement réel et produit d’intérêts des actifs du
régime (0,4) — (0,4) (2,8)
Contributions des participants — — — —
Contributions de l’employeur 0,8 — 0,8 2,1
Prestations payées (2,3) — (2,3) (3,1)
5
Variations de périmètre — — — —
Différences de conversion 0,6 — 0,6 0,1
Autres variations — — — (0,4)
Juste valeur des actifs affectés aux plans en fin d'exercice 28,4 — 28,4 28,6

Engagement net reconnu au bilan à la clôture 19,1 4,1 23,1 24,4

Impacts sur le résultat global
Coût des services rendus et passés reconnus en résultat
opérationnel (3,1) (0,6) (3,7) (3,5)
Coût financier net reconnus en résultat financier (0,7) (0,1) (0,9) (0,7)
Autres — — — —
Charge reconnue directement en résultat (3,8) (0,7) (4,6) (4,1)
Pertes/(gains) actuariels des engagements 4,2 0,5 4,7 (1,5)
Différence entre rendement réel et produit d’intérêts des actifs du
régime (0,4) — (0,4) (2,8)
Eléments reconnus dans l'état du résultat global au cours de
3,8 0,5 4,3 (4,3)
l'exercice

Impacts sur le résultat global — (0,3) (0,3) (8,4)




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 21
2024101
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 7.3.2.3 Allocation des actifs de financement des régimes
31 décembre 2024
Total
(en millions d'euros) Actions Obligations Autres (1)
Europe (hors Royaume-Uni) 6,9 2,3 3,8 13,0
Royaume-Uni — — 13,8 13,8
Asie - Océanie 1,4 0,2 — 1,6
Total 8,3 2,5 17,6 28,4
Total (en pourcentage) 29 % 9% 62 % 100 %
(1)
Immobilier, liquidités et autres.



Les actifs de financement au 31 décembre 2024 se répartissent principalement dans les pays suivants : 49 % au Royaume-Uni
et 36 % en France.

31 décembre 2023
Total
(en millions d'euros) Actions Obligations Autres (1)
Europe (hors Royaume-Uni) 5,8 2,8 5,0 13,6
Royaume-Uni — — 13,7 13,7
Asie - Océanie 1,1 0,2 — 1,3
Total 6,9 3,0 18,7 28,6
Total (en pourcentage) 24 % 10 % 65 % 100 %
(1)
Immobilier, liquidités, contrat d'assurance et autres.



Note 7.3.2.4 Prestations probables futures des régimes
31 décembre 2024
Engagements de Total des avantages
Engagements pour long terme au
retraite, plans de
médailles du travail personnel
pensions et
et autres avantages
(en millions d'euros) assimilés
2025 3,4 0,5 4,0
2026 1,7 0,7 2,4
2027 0,8 0,9 1,6
2028 0,7 0,9 1,6
2029 0,8 0,8 1,6
2030-2040 16,6 3,8 20,4



Note 7.4 Paiements sur base d’actions et aux caractéristiques de chaque plan d’actions accordé
Des plans d’attribution gratuite d’actions sont accordés aux (« Black & Scholes » ou « Monte Carlo »).
dirigeants et à certains salariés du Groupe. Cette politique Cette valeur est enregistrée en charges de personnel (réparties
d'intéressement se traduit par l'attribution d'actions dont par destination au compte de résultat), linéairement sur la
l'acquisition effective est conditionnée : période d’acquisition des droits (période entre la date
• par le niveau d'atteinte de conditions de performance internes d’attribution et la date de maturité du plan) avec une
et externes de performance financière et non financière, ainsi contrepartie directe en capitaux propres.
que par le respect d'une condition de présence ;
À chaque date de clôture, le Groupe réexamine le nombre
• au respect d'une condition de présence sans conditions de d’options susceptibles d'être exercées et le nombre d’actions
performance. potentiellement distribuables. Le cas échéant, l’impact de la
Conformément à la norme IFRS 2 – Paiements fondés sur des révision des estimations est comptabilisé au compte de
actions, ces options et actions sont évaluées à leur juste résultat en contrepartie d’un ajustement correspondant dans
valeur à la date d’attribution, celle-ci étant déterminée à les capitaux propres.
partir du modèle d’évaluation le plus approprié au règlement




22 IPSEN
102 – COMPTES
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Comptes consolidés 2024 3


Note 7.4.1 Attribution d'actions gratuites
Ipsen a octroyé différents plans (actions gratuites) entrant dans le champ de la norme IFRS 2 – Paiements fondés sur des actions,
toujours en cours d’acquisition au 31 décembre 2024.
1
La charge 2024 s'est élevée à 29,6 millions d'euros, contre 30,4 millions d'euros en 2023.

Nombre Valeur de 2024 2023
Nombre Nombre Juste
d'actions l'action à la
d'années d'actions valeur de
en date Charges de Charges de
de vesting attribuées l'action
(in millions d'euros/nombre d'actions) circulation d'attribution personnel personnel
Plan du 29 mai 2020 2/3 ans 520 268 n/a €72,00 €66,79 (1,5)
2
Plan du 29 juillet 2020 - Directeur Général 3 ans 37 829 n/a €81,75 €74,83 (0,8)
Plan du 27 mai 2021 427 333 — (1,5) (6,7)
Actions non soumises à conditions de performance 2 ans 172 930 n/a €85,78 €83,76
Actions non soumises à conditions de performance 3 ans 93 090 n/a €85,78 €82,74
Actions soumises à conditions de performance 3 ans 161 313 n/a €85,78 €84,37
Plan du 27 mai 2021 2 ans 24 400 n/a €85,78 €83,76 (0,2) 3
Plan du 24 mai 2022 323 999 145 146 (5,6) (11,0)
Actions non soumises à conditions de performance 2 ans 131 149 n/a €94,00 €91,61
Actions non soumises à conditions de performance 3 ans 70 513 46 990 €94,00 €90,50
Actions soumises à conditions de performance 3 ans 122 337 98 156 €94,00 €91,14
Plan du 31 mai 2023 384 791 317 010 (11,8) (10,3) 4
Actions non soumises à conditions de performance 2 ans 159 110 127 601 €107,00 €104,70
Actions non soumises à conditions de performance 3 ans 91 720 74 302 €107,00 €103,59
Actions soumises à conditions de performance 3 ans 67 390 53 299 €107,00 €103,04
Actions soumises à conditions de performance - ELT 3 ans 66 571 61 808 €107,00 €103,17
Plan du 28 mai 2024 425 195 389 487 (10,8)
5
Actions non soumises à conditions de performance 2 ans 181 336 163 482 €121,10 €118,81
Actions non soumises à conditions de performance 3 ans 112 348 100 136 €121,10 €117,72
Actions soumises à conditions de performance 3 ans 68 988 63 346 €121,10 €117,72
Actions soumises à conditions de performance - ELT 3 ans 62 523 62 523 €121,10 €111,80
TOTAL (29,6) (30,4)




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 23
2024103
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 8 Résultat financier

(en millions d'euros) 2024 2023
Produits d'intérêts reçus 14,5 6,8
Coût de la dette financière (23,1) (26,2)
Coût de l'endettement financier net (8,6) (19,4)
Gains/(pertes) de change (hors activités opérationnelles) (9,6) (4,8)
Ajustement de la juste-valeur des titres non consolidés (6,3) (8,0)
Charge d’intérêt nette liée aux avantages du personnel (0,7) (0,4)
Ajustement de la juste-valeur des actifs et passifs conditionnels (18,0) (11,1)
Autres éléments financiers (21,8) (10,8)
Autres produits et charges financiers (56,4) (35,1)
Résultat financier (65,0) (54,5)
dont total produits financiers 140,8 132,4
dont total charges financières (205,8) (186,9)


L’ajustement de la juste valeur des actifs et passifs conditionnels inclut principalement une charge liée à des effets de
désactualisation pour un montant de 18 millions d’euros. Les autres éléments financiers incluent notamment les gains et pertes
de change relatifs aux transactions non commerciales.
Au 31 décembre 2024, la baisse des coûts de l’endettement financier net s’explique principalement par le remboursement d’un
emprunt obligataire public pour un montant de 300 millions d’euros en 2023 ainsi que par la hausse des revenus d'intérêts sur
la trésorerie disponible.




24 IPSEN
104 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


Note 9 Impôt sur le résultat
La charge d'impôt de l'exercice est composée de : Au niveau du Groupe, les principales différences temporelles
sont liées aux déficits reportables, au retraitement 1
• la charge d'impôt exigible ;
• la charge d'impôt différé. d’élimination des profits internes en stock ainsi qu’aux
provisions pour retraites.
Le Groupe a choisi de qualifier la cotisation sur la valeur
ajoutée des entreprises (CVAE) comme un impôt sur le Les actifs d’impôt différé au titre des différences temporelles
résultat. Conformément aux dispositions d’IAS 12, le déductibles ne sont comptabilisés que dans la mesure où il
montant total de la charge courante et différée relative à la est probable que le Groupe disposera de bénéfices futurs
CVAE est ainsi présenté sur la ligne « Impôt sur le résultat ». imposables sur lesquels ceux-ci pourront être imputés. 2
Les crédits d'impôt qui n'interviennent pas dans la Les actifs et passifs d’impôts différés sont évalués aux taux
détermination du résultat fiscal et qui font l'objet d'un d’impôt dont l’application est attendue sur la période au
remboursement par l’Administration fiscale, dès lors qu'ils cours de laquelle l’actif sera réalisé et le passif réglé, sur la
n'ont pas été imputés sur l'impôt sur les sociétés, sont base des taux d’impôts qui ont été adoptés ou quasi adoptés à
comptabilisés en tant que subventions, en déduction des la date de clôture. Les actifs d’impôts différés font l’objet
charges auxquelles ils se rapportent. d’une analyse de recouvrabilité en fonction des prévisions du
Groupe. 3
Des impôts différés sont généralement constatés selon la
méthode du report variable sur toutes les différences Conformément à la norme IAS 12 – Impôts, les actifs et
temporelles entre les valeurs comptables des actifs et des passifs d’impôts différés ne sont pas actualisés.
passifs, et leurs valeurs fiscales, ainsi que sur les déficits Le montant des impôts différés reconnu dans les comptes du
fiscaux reportables. Groupe est déterminé au niveau de chacune des entités
fiscales qu’il recouvre.
4
Note 9.1 Charge d’impôt
Note 9.1.1 Taux effectif d’imposition
(en millions d'euros) 2024 2023
Résultat des activités poursuivies 357,3 619,9
Quote-part dans le résultat des entités mises en équivalence 0,5 (5,4) 5
Résultat des activités poursuivies avant quote-part dans le résultat des entités mises en équivalence 356,8 625,3
Impôt courant (190,6) (210,3)
Impôt différé 115,7 74,1
Impôt sur le résultat (74,9) (136,2)
Résultat des activités poursuivies avant quote-part dans le résultat des entités mises en équivalence
431,7 761,5
et avant impôt
Taux effectif d'imposition 17,4 % 17,9 %


En 2024, la charge d’impôt sur le résultat de 74,9 millions d’euros correspond à un taux effectif d’imposition de 17,4 % du
résultat avant impôt des activités poursuivies, hors quote-part dans le résultat des entités mises en équivalence.
En 2023, la charge d’impôt sur le résultat de 136,2 millions d’euros correspond à un taux effectif d’imposition de 17,9 % du
résultat avant impôt des activités poursuivies, hors quote-part dans le résultat des entités mises en équivalence.




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 25
2024105
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 9.1.2 Rapprochement entre la charge d’impôt réelle et la charge d’impôt théorique
Le rapprochement entre la charge d'impôt réelle et la charge théorique résultant de l’application au « Résultat net des activités
poursuivies » avant impôt du taux nominal d’imposition en France, soit 25,82 %, s’établit comme suit :

(en millions d'euros) 2024 2023
Résultat des activités poursuivies avant quote-part dans le résultat des entités mises en équivalence et
431,7 761,5
avant impôt
Taux d'imposition du Groupe 25,8 % 25,8 %
Charge d'impôt théorique (111,5) (196,6)
(Augmentation) / réduction de la charge d'impôt résultant de :
- Crédits d'impôts et avoirs fiscaux 37,1 30,3
- Non reconnaissance d'effet fiscal sur certains déficits créés au cours de l'exercice (49,0) (12,6)
- Utilisation de déficits reportables antérieurs non reconnus dans l'impôt différé — —
- Reconnaissance d'actifs nets d'impôts différés — 21,4
- Autres différences permanentes 48,5 21,5
Charge réelle d'impôt (74,9) (136,0)
Taux effectif d'imposition 17,4 % 17,9 %


En 2024, les éléments impactant la charge d'impôt En 2023, les éléments impactant la charge d'impôt
comprennent : comprennent :
• les crédits d'impôt recherche essentiellement aux États- • les crédits d'impôt recherche essentiellement aux États-
Unis ; Unis, dont 9,1 millions d'euros provenant d'Epizyme ;
• la non reconnaissance d'une partie des déficits reportables • la charge liée à la non-reconnaissance d'effet fiscal sur
antérieurs au Canada jusqu'alors non reconnus suite à certains déficits créés au cours de l'exercice ;
l'autorisation de la commercialisation de Sohonos en 2023 ; • la reconnaissance d'une partie des déficits reportables
• les autres différences permanentes qui incluent les antérieurs au Canada jusqu'alors non reconnus suite à
différences de taux d'imposition entre 25,82 % et les taux l'autorisation de la commercialisation de Sohonos ;
d'imposition où sont implantées les filiales du Groupe. • les autres différences permanentes qui incluent les
différences de taux d'imposition entre 25,82 % et les taux
d'imposition où sont implantées les filiales du Groupe.



Note 9.2 Actifs et passifs d’impôts différés
La variation des actifs et passifs d’impôts différés s’analyse comme suit au cours de l’exercice 2024 :

Impôts différés
(Charge) / directement Variation Différences Transferts et
31 décembre Produit en comptabilisés de de autres 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 résultat en réserves périmètre conversion mouvements 2024
Actifs d'impôts différés 324,8 (8,0) (1,5) — 14,0 (44,6) 284,7
Passifs d'impôts différés (226,4) 123,7 8,7 — (20,0) 64,4 (49,5)
Actifs nets d'impôts différés 98,4 115,7 7,3 — (6,0) 19,8 235,2


La variation constatée en « Charge / Produit au compte de résultat » pour un montant de 115,7 millions d’euros comprend notamment :
• une charge nette de 8,0 millions d’euros au titre des impôts • un produit net de 123,7 millions d'euros au titre des impôts
différés actifs résultant principalement d'une charge de différés passifs résultant principalement d'un produit de
47,0 millions d'euros liée à la variation des déficits 73,9 millions d'euros lié aux impôts différés passifs relatifs
reportables au Canada partiellement compensée par un à la dépréciation de Sohonos au Canada, d'un produit de
produit d'impôt différé actif de 28,0 millions d'euros lié au 33,4 millions d'euros lié à la reprise d'impôts différés
crédit d'impôt recherche aux États-Unis, notamment passifs corrélée à l'amortissement des actifs identifiés lors
concernant Albireo Pharma. d'acquisitions et d'un produit de 19,6 millions d'euros lié à
la reprise d'impôts différés passifs suite à la cession du bon
d'examen prioritaire (PRV) résultant de l’approbation de
Sohonos.




26 IPSEN
106 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


La variation des actifs et passifs d’impôts différés au cours de l’exercice 2023 s’analyse comme suit :

Impôts
(Charge) / différés Variation Différences Transferts et
31 décembre
2022
Produit en directement de de autres 31 décembre 2023 1
résultat comptabilisés périmètre conversion mouvements
(en millions d'euros) en réserves
Actifs d'impôts différés 327,8 129,7 1,1 98,7 (15,1) (210,7) 324,8
Passifs d'impôts différés (77,9) (55,7) 1,7 (266,2) 16,3 155,4 (226,4)
Actifs nets d'impôts
249,9 74,0 2,8 (167,4) 1,1 (55,4) 98,4
différés
2
La variation des impôts différés est principalement liée à l'acquisition d'Albireo du fait de la reconnaissance de l'actif d'impôt
différé sur déficits reportables pour un montant de 80,4 millions d'euros ainsi que les passifs d'impôts différés relatifs à la
réévaluation à la juste valeur des actifs incorporels et des stocks.
La variation constatée en « Charge / Produit au compte de résultat » pour un montant de 74,0 millions d’euros comprend
notamment :
• un produit de 129,7 millions d’euros au titre des impôts • une charge nette de 55,7 millions d'euros au titre des 3
différés actifs essentiellement au titre des impôts différés impôts différés passifs résultant principalement d'une
actifs relatifs à l’élimination des profits internes sur stocks charge de 71,9 millions d’euros liée aux impôts différés
et à l'activation partielle des déficits reportables au Canada passifs relatifs à la reprise partielle de la dépréciation de
suite à la commercialisation de Sohonos. l’actif incorporel palovarotène, compensée notamment par
un produit de 22,9 millions d'euros lié à la reprise d'impôts
différés passifs corrélée à l'amortissement des actifs
identifiés lors d'acquisitions. 4


Note 9.3 Nature des impôts différés comptabilisés au bilan et au compte de résultat
(en millions d'euros) 31 décembre 2024 31 décembre 2023
Impôts différés relatifs aux avantages au personnel 8,6 9,3
5
Impôts différés relatifs à l'élimination des profits internes 157,6 154,7
Impôts différés sur déficits fiscaux reportables 124,8 159,4
Autres actifs d'impôts différés 303,5 266,3
Compensation des actifs et passifs d'impôts différés par entité fiscale (309,8) (265,0)
Actifs d'impôts différés 284,7 324,8
Impôts différés relatifs à la réévaluation d'actifs incorporels acquis (250,6) (366,9)
Autres passifs d'impôts différés (108,8) (124,4)
Compensation des actifs et passifs d'impôts différés par entité fiscale 309,8 265,0
Passifs d'impôts différés (49,5) (226,4)


Au 31 décembre 2024, le Groupe constate des actifs La reconnaissance des actifs d’impôts différés est déterminée
d’impôts différés sur déficits reportables pour un montant en fonction des prévisions de résultat de chaque périmètre
net de 124,8 millions d’euros (contre 159,4 millions d'euros fiscal et des horizons de temps qui tiennent compte de la
en 2023). Cette diminution résulte principalement de la durée de vie des reports déficitaires et/ou de la situation
dépréciation des déficits activés en 2023 au Canada. spécifique de chaque groupe fiscal.
La ligne « Impôts différés relatifs à la réévaluation d’actifs
incorporels acquis » intègre principalement le montant des
impôts différés passifs constatés au titre de l’actif incorporel
Bylvay.




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 27
2024107
2024
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Comptes consolidés 2024




Note 10 Goodwill
Note 10.1 Évolution des goodwill incorporels, que ceux-ci soient à durée de vie finie ou
Le goodwill inscrit au bilan consolidé représente la différence indéfinie, conformément aux dispositions de la norme IAS 36.
entre : Les tests de perte de valeur consistent à comparer la valeur nette
• la somme des éléments suivants : comptable de l’actif, du groupe d’actifs ou de l’unité génératrice
– le prix d’acquisition au titre de la prise de contrôle ; de trésorerie à sa valeur recouvrable, qui est la valeur la plus
– le montant des participations ne donnant pas le contrôle élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de cession et sa
dans la société acquise, déterminé soit à la juste valeur à valeur d’utilité. Ils sont réalisés au niveau de l'Unité Génératrice
la date d’acquisition (méthode du goodwill complet), soit de Trésorerie (UGT) : la Médecine de Spécialité.
sur la base de leur quote-part dans la juste valeur des Lorsque la valeur recouvrable est inférieure à la valeur nette
actifs et passifs nets identifiables acquis (méthode du comptable de l’actif, du groupe d’actifs ou d’une unité
goodwill partiel). Cette option est analysée par le Groupe génératrice de trésorerie, le différentiel est enregistré sur la
transaction par transaction ; ligne « Pertes de valeur » du compte de résultat. Dans le cas
– la juste valeur à la date d’acquisition de la quote-part d’une perte de valeur identifiée au niveau de l'unité
détenue par le Groupe avant la prise de contrôle génératrice de trésorerie, cette dernière est imputée en
lorsqu'elle se déroule par étape ; priorité sur les goodwill. Les pertes de valeur comptabilisées
– et les impacts estimés des ajustements éventuels du prix relatives à des goodwill sont irréversibles.
d’acquisition, tels que les compléments de prix. Ces
compléments de prix sont déterminés en appliquant les Les hypothèses utilisées pour les tests de dépréciation des
critères prévus au contrat d’acquisition (chiffre d’affaires, goodwill sont revues tous les ans :
résultats…) aux prévisions considérées comme les plus • Les flux de trésorerie sont ceux des plans d’affaires établis
probables. Ils sont réestimés à chaque clôture, les sur une période de cinq ans par les entités opérationnelles
variations éventuelles sont imputées en résultat après la du Groupe.
date d’acquisition. Ils sont actualisés sur leur durée • Au-delà de cet horizon, les flux de trésorerie sont
d’utilité, lorsque l’impact est significatif. Le cas échéant, extrapolés par l’application du taux attendu de croissance
l’effet de la « désactualisation » de la dette inscrite au long terme du marché.
passif est comptabilisé dans la rubrique « Autres produits
et charges financiers » ; (en millions d'euros)

• et le montant net des actifs identifiables acquis et passifs Valeur nette comptable au 31 décembre 2023
identifiables assumés, évalués à leur juste valeur à la date Goodwill 663,9
d’acquisition. Actifs nets de support 2 929,5
(en millions d'euros) Goodwill Total 3 593,4
1er janvier 2023 579,9 Taux de croissance à l'infini 1,5 %

Acquisitions de l'exercice 108,3 Taux d'actualisation 9,0 %

Différences de conversion (24,3)
Valeur nette comptable au 31 décembre 2024
31 décembre 2023 663,9
Goodwill 699,5
Variations de périmètre —
Actifs nets de support 2 965,7
Différences de conversion 35,6
Total 3 665,2
31 décembre 2024 699,5
Taux de croissance à l'infini 1,5 %
Taux d'actualisation 9,0 %

Note 10.2 Pertes de valeur des goodwill
Les goodwill font l’objet d’un test de perte de valeur, Au 31 décembre 2024, aucune perte de valeur relative aux
conformément aux dispositions de la norme IAS 36 – goodwill n’a été constatée.
Dépréciation des actifs, au moins une fois par an ou s’il existe Des tests ont par ailleurs été menés pour apprécier la sensibilité
des indices de perte de valeur. de la valeur recouvrable aux variations jugées probables de
Les indices de perte de valeur peuvent être relatifs certaines hypothèses actuarielles, principalement le taux
notamment au résultat des phases successives de d’actualisation (fourchette +/- 2 points), la croissance du chiffre
développement clinique, à la pharmacovigilance, à la d’affaires (fourchette +/- 5 points) et le taux de croissance à long
protection des brevets, à l’arrivée de produits concurrents terme (fourchette +/- 1 point). Les analyses de sensibilité ont été
et/ou de génériques ou à l’évolution du chiffre d’affaires calculées en faisant varier un paramètre unique et ne
réalisé par rapport aux prévisions effectuées. Ces indices de conduiraient pas à constater de dépréciation des goodwill.
pertes de valeur s’appliquent à l’ensemble des actifs




28 IPSEN
108 – COMPTES
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Note 11 Immobilisations incorporelles
Note 11.1 Évolution des actifs incorporels
1
• intention du Groupe d’achever le projet,
Note 11.1.1 Propriété intellectuelle • capacité de celui-ci d’utiliser cet actif incorporel,
La propriété intellectuelle est principalement constituée de • démonstration de la probabilité d’avantages économiques
brevets, de droits à propriété intellectuelle et de licences futurs attachés à l’actif,
d’utilisation de droits à propriété intellectuelle. • disponibilité de ressources techniques, financières et
Brevets autres afin d’achever le projet, et
• évaluation fiable des dépenses de développement.
Les brevets acquis sont immobilisés pour leur prix d’acquisition 2
ou à la juste valeur dans le cas de regroupements d’entreprises. Les droits activés relatifs à la propriété intellectuelle sur les
Frais de recherche et développement acquis séparément produits commercialisés sont amortis linéairement à compter
Les paiements effectués pour l’acquisition séparée de de la date de commercialisation du produit, sur leur durée
travaux de recherche et développement sont inscrits à l’actif d’utilité estimée qui, en pratique, est comprise entre 8 et
sur la ligne « Immobilisations incorporelles » dès lors qu’il 20 ans. Cette durée varie en fonction des prévisions de flux
s’agit d’une ressource contrôlée, dont le Groupe attend des de trésorerie ainsi que sur la base de la durée des brevets
avantages économiques futurs et qui est identifiable sous-jacents. 3
(séparable ou résultant de droits contractuels ou légaux). Note 11.1.2 Logiciels et progiciels
En application de la norme lAS 38, le premier critère de Les coûts de développement des logiciels développés en
comptabilisation, relatif à la probabilité des avantages interne sont inscrits à l’actif sur la ligne « Immobilisations
économiques futurs générés par l’immobilisation incorporelle, incorporelles » dès lors qu’ils sont encourus et que les
est présumé atteint pour les travaux de recherche et six critères d’immobilisation de la norme IAS 38 –
développement dès lors qu’ils sont acquis séparément. S’agissant Immobilisations incorporelles sont satisfaits.
4
de paiements dont les montants sont déterminés, le second
Les frais immobilisés comprennent principalement les coûts
critère de comptabilisation relatif à l’évaluation fiable de l’actif est
salariaux du personnel ayant participé à la mise en place et les
également satisfait.
honoraires des prestataires extérieurs. Les logiciels sont
Frais de développement générés en interne amortis linéairement sur leur durée d’utilité.
Les frais de développement internes tels que :
Les logiciels et applications acquis selon le modèle de
• les coûts de développement industriel engagés après distribution « Logiciel en tant que service » (SaaS « Software as
l’obtention de l’autorisation de mise sur le marché dans le a Service ») sont enregistrés au compte de résultat et ne
5
but d’améliorer le processus industriel relatif à un principe s’analysent dans la majorité des cas ni comme une
actif, immobilisation incorporelle ni comme un contrat de location.
• certaines études cliniques en vue d’obtenir une extension Les coûts de développement associés à ces logiciels et
géographique pour une molécule ayant déjà obtenu applications suivent le même traitement comptable et sont
l’autorisation de mise sur le marché sur un marché majeur. enregistrés en compte de résultat.
Sont inclus dans l'évaluation du projet et inscrits à l’actif sur Les licences de logiciels acquises sont amorties linéairement
la ligne « Immobilisations incorporelles » dès lors qu’ils sont sur leur durée d’utilité (de 1 à 10 ans).
encourus et que les six critères d’immobilisation de la norme
IAS 38 – Immobilisations incorporelles sont satisfaits :
• faisabilité technique nécessaire à l’achèvement du projet de
développement,




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 29
2024109
2024
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Comptes consolidés 2024




Immobilisations Total des autres
Propriété Logiciels et
incorporelles en immobilisations
intellectuelle progiciels
(en millions d'euros) cours incorporelles
Valeur brute au 1er janvier 2023 3 048,2 125,4 52,3 3 225,9
Variations de périmètre 1 069,5 — — 1 069,5
Acquisitions/augmentations 27,7 2,8 36,2 66,7
Cessions/diminutions (17,6) (9,8) (0,5) (27,9)
Différences de conversion (108,9) (0,4) — (109,4)
Transferts et autres mouvements 2,5 15,4 (11,1) 6,8
Valeur brute au 31 décembre 2023 4 021,4 133,3 76,9 4 231,6
Variations de périmètre — — — —
Acquisitions/augmentations 418,3 2,9 25,2 446,4
Cessions/diminutions (282,7) (1,6) (48,9) (333,2)
Différences de conversion 169,8 1,0 — 170,8
Transferts et autres mouvements 7,7 14,7 (9,2) 13,1
Valeur brute au 31 décembre 2024 4 334,5 150,4 44,0 4 528,8

Amortissements et dépréciations au 1er janvier 2023 (1 555,0) (85,2) (0,3) (1 640,5)
Variations de périmètre — — — —
Dotations aux amortissements (207,5) (14,7) — (222,1)
Pertes de valeur (Dotations et reprises) 280,3 — (17,5) 262,8
Cessions/diminutions — 8,6 — 8,6
Différences de conversion 38,1 0,3 — 38,4
Transferts et autres mouvements — — — —
Amortissements et dépréciations au 31 décembre 2023 (1 444,1) (90,9) (17,8) (1 552,8)
Variations de périmètre — — — —
Dotations aux amortissements (273,4) (15,5) — (289,0)
Pertes de valeur (Dotations et reprises) (251,5) — — (251,5)
Cessions/diminutions 158,3 0,5 — 158,8
Différences de conversion (75,3) (0,7) — (76,1)
Transferts et autres mouvements — — — —
Amortissements et dépréciations au 31 décembre 2024 (1 886,1) (106,6) (17,8) (2 010,6)

Valeur nette au 31 décembre 2023 2 577,3 42,4 59,1 2 678,8
Valeur nette au 31 décembre 2024 2 448,3 43,7 26,2 2 518,3


Au cours de l’exercice 2024, l’évolution de la valeur brute des Au cours de l’exercice 2023, l’évolution de la valeur brute des
actifs incorporels est essentiellement liée : actifs incorporels est essentiellement liée :
• à l'augmentation des actifs incorporels relatifs à • aux variations de périmètre liées à l'acquisition de la propriété
Cabometyx pour 155,1 millions d'euros, Iqirvo pour un intellectuelle d'Albireo dont le Bylvay pour 1 069,5 millions
montant de 48,7 millions d'euros et au titre des nouveaux d'euros présentés en variations de périmètre ;
accords de collaboration avec Foreseen pour 57,5 millions • à l'augmentation des actifs incorporels au titre des accords
d'euros, et Sutro Biopharma pour 46,8 millions d'euros ; de collaboration avec principalement GENFIT (Iqirvo) pour
• à la cession de l'actif incorporel d'Increlex et la mise au 13,3 millions d'euros, IRICOR pour 8,6 millions d'euros et
rebut de logiciels liés à un programme de plateforme EXELIXIS pour 4,7 millions d'euros.
technologique.




30 IPSEN
110 – COMPTES
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Note 11.2 Dépréciations des actifs incorporels Note 11.2.3 Détermination de la valeur recouvrable
Note 11.2.1 Actifs incorporels non encore amortis La période prise en compte dans l’estimation des flux de
Les droits incorporels acquis auprès de tiers et relatifs à des trésorerie attendus est déterminée en fonction de la durée
médicaments non encore commercialisés font l’objet d’un de vie économique propre à chaque actif incorporel. Lorsque 1
test de perte de valeur au moins une fois par an ou s’il existe la durée de vie économique dépasse l’horizon des prévisions
des indices de perte de valeur. du Groupe, une valeur terminale peut être prise en compte.
Les flux de trésorerie estimés sont actualisés en retenant le
Ils concernent des droits acquis pour des spécialités
coût moyen pondéré du capital de l'unité génératrice de
pharmaceutiques dans les domaines de l’Oncologie, des
trésorerie.
Neurosciences et des Maladies Rares en phase de
Lorsqu’il n’est pas possible d’estimer la valeur recouvrable
développement n’ayant pas encore été commercialisées. 2
d’un actif immobilisé pris individuellement, le Groupe
Note 11.2.2 Actifs incorporels à durée définie détermine la valeur recouvrable de l’unité génératrice de
Les actifs incorporels à durée de vie définie font l’objet d’un trésorerie à laquelle il appartient.
test de perte de valeur uniquement lorsque des événements
Note 11.2.4 Pertes de valeur
ou circonstances indiquent que les actifs pourraient avoir
subi une perte de valeur. Les pertes de valeur relatives aux actifs (hors logiciels) sont
présentées avec celles des immobilisations corporelles et des
Pour ces actifs incorporels, la valeur recouvrable correspond goodwill sur la ligne « Pertes de valeur » du compte de résultat. 3
à la valeur d’utilité basée sur l’estimation des flux de
trésorerie futurs attendus.


Les tests de dépréciation des actifs (hors logiciels) ont conduit à enregistrer des reprises de valeur ainsi que des pertes de
valeur sur des actifs sur les exercices 2023 et 2024 :

(en millions d'euros) 2024 2023 4
Pertes de valeur des actifs (hors logiciels) (280,9) 253,4
Projets de recherche et développement — (26,8)
Produits commercialisés (280,9) 280,3


Les reprises et pertes de valeur reconnues en 2024 sont Une modification à la hausse ou à la baisse des ventes 5
commentées à la note 6.5 des comptes consolidés. pourrait impacter la valeur de l'actif testé comme suit :
En 2024, dans le cadre de la revue annuelle des actifs • une hausse de 10 % des hypothèses de ventes
incorporels, le Groupe a réalisé un test de dépréciation pour augmenterait la valeur recouvrable de 22 millions d'euros ;
réévaluer la valeur recouvrable de l’actif incorporel Sohonos. • une baisse de 10 % des hypothèses de ventes réduirait la
La valeur recouvrable correspond à la valeur actualisée des valeur recouvrable de 21 millions d'euros.
prévisions de flux de trésorerie futurs attendus sur la durée Ces analyses de sensibilité ont été calculées en faisant varier
de vie estimée du produit, intégrant les nouvelles données un paramètre unique. Ainsi, elles correspondent à un calcul
cliniques ainsi que les perspectives de développement, de mécanique non représentatif d'une évolution cohérente de
vente et les dates estimées de mise sur le marché de l'ensemble des paramètres (réglementaires et commerciaux)
l'indication FOP. ni des mesures additionnelles que le Groupe pourrait être
Le Groupe a utilisé un taux d’actualisation de 9 % associé au amené à engager dans de telles circonstances.
niveau de risque de l'activité. Les résultats du test de dépréciation ont conduit à une
Ces hypothèses reflètent la meilleure estimation du dépréciation pour un montant de 279,0 millions d'euros de
management ainsi que les informations connues à la date du l'actif incorporel Sohonos. La valeur nette comptable de
test de dépréciation. l'actif incorporel Sohonos s'élève à 95,9 millions d'euros au
31 décembre 2024.




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 31
2024111
2024
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Comptes consolidés 2024




Note 11.3 Analyse des actifs incorporels par nature
31 décembre 2024 31 décembre 2023
Valeur Amortissements / Valeur Valeur Amortissements / Valeur
(en millions d'euros) brute Pertes de valeur nette brute Pertes de valeur nette
Marques 0,7 (0,5) 0,2 0,7 (0,5) 0,2
Licences sur produits commercialisés 3 903,4 (1 838,7) 2 064,7 3 543,2 (1 397,9) 2 145,3
Recherche acquise 424,2 (40,8) 383,4 471,6 (39,7) 431,8
Brevets 6,1 (6,1) — 5,9 (5,9) —
Logiciels 150,4 (106,6) 43,7 133,3 (90,9) 42,4
Autres immobilisations incorporelles 0,4 (0,3) 0,1 0,3 (0,1) 0,2
Immobilisations incorporelles en cours 43,6 (17,5) 26,1 76,5 (17,7) 58,9
TOTAL 4 528,8 (2 010,6) 2 518,3 4 231,6 (1 552,8) 2 678,8
Dont pertes de valeurs (937,9) (660,7)
Au 31 décembre 2024, le Groupe dispose de « Licences » non encore amorties d’une valeur nette totale de 383,4 millions
d’euros classés en « propriété intellectuelle » (431,8 millions d'euros en 2023).



Note 12 Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur Les valeurs résiduelles et les durées d’utilité des actifs sont
prix d’acquisition ou à la juste valeur dans le cas de revues et, le cas échéant, ajustées à chaque clôture.
regroupements d’entreprises, ou, le cas échéant, à leur coût
La valeur comptable d’un actif est immédiatement dépréciée
de production, diminué du cumul des amortissements et des
pour la ramener à sa valeur recouvrable lorsque la valeur
éventuelles pertes de valeur.
comptable de l’actif est supérieure à sa valeur recouvrable
Les coûts ultérieurs sont inclus dans la valeur comptable de estimée.
l’actif, ou, le cas échéant, comptabilisés comme un actif
Les immobilisations corporelles sont également soumises à
séparé, s’il est probable que des avantages économiques
un test de perte de valeur chaque fois que des événements
futurs associés à l’actif iront au Groupe et que le coût de
ou changements de circonstances indiquent que ces valeurs
l’actif peut être mesuré de manière fiable.
comptables pourraient ne pas être recouvrables en
Les amortissements sont le plus souvent calculés selon le application des dispositions de la norme IAS 36 – Dépréciation
mode linéaire sur la durée d’utilité estimée des actifs. Dans le des actifs.
cas d’agencements affectés à des biens pris en location, la
Les pertes de valeur relatives aux immobilisations corporelles
durée d’amortissement retenue est déterminée en
sont représentées avec celles des immobilisations
cohérence avec la durée d’amortissement des contrats de
incorporelles et des goodwill sur la ligne « Pertes de valeur »
location eux-mêmes. Certains actifs industriels sont amortis
du compte de résultat.
en fonction des volumes de production.
Les pertes ou les profits sur cessions d’actifs, inclus dans les
Les durées d’utilité estimées sont les suivantes :
autres produits et charges opérationnels, sont déterminés en
• constructions et agencements 5 à 30 ans comparant le produit de cession à la valeur comptable de
• installations techniques, matériels l’actif cédé.
et outillages industriels 5 à 10 ans
• autres immobilisations corporelles 3 à 10 ans
Les terrains ne sont pas amortis.




32 IPSEN
112 – COMPTES
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Note 12.1 Évolution des immobilisations corporelles
Immobilisations Total des
Matériels et Autres
Terrains Constructions corporelles en immobilisations
outillages immobilisations
(en millions d'euros) cours corporelles 1
Valeur brute au 1er janvier 2023 16,8 464,7 295,3 135,3 146,7 1 058,7
Variations de périmètre — 9,8 — 0,5 — 10,3
Acquisitions/augmentations 0,2 18,5 0,9 13,1 83,5 116,2
Cessions/diminutions (0,2) (18,6) (13,5) (13,1) — (45,4)
Différences de conversion — (3,2) 2,0 (0,8) 0,7 (1,2)
2
Transferts et autres mouvements 0,1 40,9 (2,5) 18,2 (65,1) (8,2)
Valeur brute au 31 décembre 2023 17,0 512,1 282,3 153,2 165,7 1 130,3
Variations de périmètre — — — — — —
Acquisitions/augmentations 0,2 52,0 1,9 33,1 85,8 173,0
Cessions/diminutions — (15,2) (6,1) (19,7) — (41,0)
Différences de conversion 0,1 10,0 6,2 3,0 5,1 24,4 3
Transferts et autres mouvements 0,6 4,1 15,2 5,5 (31,0) (5,7)
Valeur brute au 31 décembre 2024 17,9 563,1 299,4 175,1 225,6 1 281,0

Amortissements et dépréciations au
(1,6) (228,9) (173,6) (71,9) (1,3) (477,3)
1er janvier 2023
Variation de périmètre — — — — — —
4
Dotations aux amortissements (0,5) (37,6) (14,9) (21,5) — (74,5)
Pertes de valeur(1) — (11,2) (16,8) (0,3) (4,7) (33,0)
Cessions/diminutions 0,1 6,7 11,3 11,7 — 29,7
Différences de conversion — 2,3 (1,0) 0,5 — 1,8
Transferts et autres mouvements — (14,0) 8,7 2,8 — (2,5)
Amortissements et dépréciations au
5
(1,9) (282,8) (186,2) (78,7) (6,0) (555,7)
31 décembre 2023
Variation de périmètre — — — — — —
Dotations aux amortissements (0,5) (38,9) (19,3) (19,7) — (78,4)
Pertes de valeur(1) — (3,4) 5,6 — — 2,3
Cessions/diminutions — 8,8 3,9 13,7 — 26,4
Différences de conversion — (6,1) (3,9) (1,5) — (11,6)
Transferts et autres mouvements — 0,1 (0,2) 0,2 — 0,1
Amortissements et dépréciations au
(2,5) (322,4) (200,1) (85,9) (6,0) (616,8)
31 décembre 2024

Valeur nette au 31 décembre 2023 15,1 229,3 96,0 74,5 159,7 574,6
Valeur nette au 31 décembre 2024 15,4 240,7 99,3 89,2 219,6 664,2
(1)
Les pertes de valeur relatives au projet de recherche et développement sont incluses dans la note 11.2.4 « Pertes de valeur ».


Les acquisitions d’immobilisations corporelles ont représenté 173,0 millions d’euros en 2024, à comparer à 116,2 millions
d’euros en 2023.
L'augmentation des acquisitions s’explique principalement par les nouveaux contrats de location ainsi que par des
investissements sur les sites industriels du Groupe nécessaires à l’accroissement des capacités de production en France, au
Royaume-Uni et en Irlande.




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 33
2024113
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 12.2 Droits d’utilisation des actifs L’analyse des baux commerciaux prend en compte les
de location dispositions contractuelles pour apprécier les hypothèses à
Les contrats de location sont comptabilisés suivant un retenir pour l’estimation du droit d’utilisation ou de la dette.
modèle unique conduisant à la comptabilisation à l’actif d’un • La durée de location retenue correspond à la période non
droit d’utilisation enregistré en Immobilisations corporelles résiliable prévue au contrat sauf si le Groupe est
et de dettes de location enregistrées en « Passifs financiers raisonnablement certain d’exercer une option de
Courants » ou « Passifs financiers Non Courants ». Les renouvellement ;
contrats de location sont comptabilisés au bilan dès l’origine • La durée de location des biens immobiliers a été estimée en
du contrat de location pour la valeur actualisée des cohérence avec la durée retenue pour la dépréciation des
paiements futurs. Ils sont amortis sur la durée du contrat, agencements inscrits à l’actif au titre de ces bâtiments ;
correspondant généralement à la durée du contrat telle • Les passifs des contrats de location ont été mesurés à la
qu’elle a été déterminée pour des actifs corporels valeur actuelle des paiements de loyers résiduels, avec
équivalents. application d’un taux d’emprunt marginal propre à chaque
Au compte de résultat, les charges d’amortissement sont contrat prenant en compte la durée résiduelle de
comptabilisées dans le Résultat Opérationnel sur chacune l’engagement de location. Le taux appliqué est le taux
des lignes portant des contrats de location (« Coût de revient marginal d’endettement. Le Groupe a retenu une courbe de
des ventes », « Frais commerciaux », « Frais de recherche et swap ajustée du spread de financement d’Ipsen selon la
développement »…) et les charges d’intérêts en « Coût de zone monétaire dans laquelle opère le preneur ;
l’endettement financier net ». • Ipsen applique un taux d’actualisation basé sur la durée
d'étalement de ces paiements.
Les principaux contrats de location sont des baux immobiliers
et des locations de véhicules. Conformément aux options Ipsen applique les dispositions d’IFRS 16 à tous les contrats
autorisées par la norme les contrats dont la durée est de location à l’exception des contrats de location de faible
inférieure à douze mois et les contrats dont la valeur du bien valeur (inférieurs à cinq mille dollars américains) ou des
pris à neuf est inférieure à cinq mille dollars américains ne contrats à court terme (inférieurs à douze mois), tels que
sont pas inscrits à l’actif du bilan. prévus par la norme. Les paiements afférents aux contrats
(loyers) bénéficiant de l’exemption sont enregistrés en
charges opérationnelles.

Total des droits
Immobilier Véhicules Autres d'utilisation des
(en millions d'euros) actifs
Valeur nette au 31 décembre 2023 53,8 8,1 — 61,9
Variations de périmètre — — — —
Acquisitions/augmentations 48,8 27,7 0,2 76,8
Cessions/diminutions 2,7 (2,7) — —
Amortissements/pertes de valeur (30,6) (8,1) — (38,7)
Différences de conversion 1,4 0,4 — 1,7
Transferts et autres mouvements 0,1 — — —
Valeur nette au 31 décembre 2024 76,2 25,4 0,2 101,8


L’analyse de la variation du passif de location est réalisée en Au 31 décembre 2024, les charges d'intérêts s'élèvent à
note 20. Au 31 décembre 2024, l'augmentation des droits 5,7 millions d'euros.
d'utilisation des actifs de location est principalement liée aux
Au titre de l’exercice 2024, le montant des sorties de
nouveaux contrats de location, ainsi qu'au renouvellement de
trésorerie s’élève à 31,7 millions d’euros. Il est présenté en
la flotte de véhicules au profit de véhicules électriques.
Remboursement d'emprunts à court terme dans le tableau de
Au 31 décembre 2024, les amortissements des actifs de flux de trésorerie.
location représentent une charge 28,0 millions d'euros. Les
dépréciations représentent quant à elles une charge nette de
6,3 millions d'euros.




34 IPSEN
114 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


Note 13 Titres non consolidés
La norme IFRS 9 laisse la possibilité de classer instrument par Les parts que le Groupe détient dans des fonds d’investissement
instrument et de manière irrévocable les instruments de ne répondent pas à la définition d’instruments de capitaux 1
capitaux propres dans la catégorie des instruments évalués à propres mais à celle d’instruments de dette ; ces titres sont
la juste valeur par d’autres éléments du résultat global (OCI) inscrits à l’actif pour le montant de leur juste valeur et les
dès lors que ceux-ci répondent à la définition de capitaux variations de juste valeur sont enregistrées en compte de
propres d’IAS 32. résultat.
Le Groupe a choisi de classer irrévocablement ses titres de La juste valeur correspond, pour les titres cotés, à un prix de
participation non consolidés, représentatifs d’instruments de marché et, pour les titres non cotés, à une référence à des 2
capitaux propres, dans cette catégorie. Ils sont comptabilisés transactions récentes ou à une évaluation technique
à la juste valeur par capitaux propres, sans recyclage reposant sur des indications fiables et objectives en lien avec
ultérieur en compte de résultat des gains et des pertes. Les les estimations utilisées par les autres intervenants sur le
dividendes associés sont enregistrés en compte de résultat. marché.



Titres à la juste-valeur par Titres à la juste-valeur 3
Total des titres non
les autres éléments du par le compte de
consolidés
(en millions d'euros) résultat global résultat
31 décembre 2023 59,3 55,4 114,7
Variations de juste-valeur (2,9) (7,0) (9,9)
Acquisitions/augmentations 52,5 5,1 57,6
Cessions/diminutions — (6,6) (6,6) 4
Autres variations y compris différences de conversion 1,4 0,7 2,1
31 décembre 2024 110,2 47,6 157,9




Note 13.1 Titres non consolidés à la juste valeur Note 13.2 Titres non consolidés à la juste valeur
5
par les autres éléments du résultat par le compte de résultat
global Les acquisitions correspondent aux versements effectués
Les acquisitions correspondent aux prises de participation aux fonds Agent Capital I, II et III pour 5,1 millions d'euros.
dans les sociétés Sutro Biopharma et Day One Les diminutions correspondent à la cession de titres Fusion
Biopharmaceuticals pour un montant respectif de Pharma pour 5,4 millions d'euros et aux remboursements de
23,1 millions d'euros et 29,4 millions d'euros. capital reçus des fonds Agent Capital I et II pour 1,2 million
La variation de juste valeur correspond principalement à d'euros.
l'augmentation de la juste valeur des titres de la société La variation de juste valeur est principalement liée à la
Rhythm Pharmaceuticals Inc. pour 10,3 millions d'euros ainsi diminution de la juste valeur des fonds Agent Capital I, II et III
que de la société RTW Biotech Opportunities Ltd pour pour 7,4 millions d'euros.
3,6 millions d’euros, compensée notamment par une
diminution de la juste valeur de Sutro Biopharma et Day One
Biopharmaceutircals pour un montant respectif de
14,9 millions d'euros et 2,0 millions d'euros.




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 35
2024115
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 14 Participations dans des entreprises mises en équivalence
Le goodwill résultant de l’acquisition d’une société mise en En cas de pertes de valeur relatives au goodwill et aux
équivalence est inclus dans le montant de la participation des immobilisations incorporelles des sociétés mises en
entreprises mises en équivalence. Les coûts directement équivalence, ces dernières sont comptabilisées dans la quote-
imputables au rapprochement sont inclus dans l’évaluation part de résultat des sociétés mises en équivalence.
du prix d’acquisition des titres.

Variations de l'exercice
31 décembre Différences de 31 décembre
2023 Cession / Résultat de la conversion et 2024
Acquisition Remboursements Pertes de valeur période autres
variations
Participations
mises en 16,7 — — — 0,5 0,0 17,3
équivalence

Au 31 décembre 2024, le Groupe détient une participation de 50 % dans la société Linnea S.A. consolidée selon la méthode de
la mise en équivalence (entreprises associées).
Les informations présentées ci-dessous correspondent aux données des états financiers de la société mise en équivalence,
établis selon les principes comptables du Groupe (pour leurs montants pris à 100 %) :

31 décembre 2024
Passifs (hors Résultat de la
Actifs Chiffre d'affaires
capitaux propres) période
Linnea S.A. 38,1 9,4 28,8 1,2
Total 38,1 9,4 28,8 1,2




Note 15 Autres actifs et passifs non courants

(en millions d'euros) 31 décembre 2024 31 décembre 2023
Charges de R&D constatées d'avance non courantes 45,2 —
Actifs liés à des paiements conditionnels reconnus lors de regroupements d'entreprises 26,2 45,7
Contrat de liquidité 1,5 1,9
Dépôts versés 2,6 3,2
Total des autres actifs non courants 75,7 50,8
Produits constatés d'avance non courants 36,8 37,7
Passifs conditionnels liés aux regroupements d'entreprises 207,0 209,5
Total des autres passifs non courants 243,8 247,2

Au 31 décembre 2024, les charges constatées d'avance non courantes sont principalement liées aux nouveaux accords de
licences signés en 2024.

Les actifs et passifs conditionnels liés aux regroupements d'entreprises au 31 décembre 2024 correspondent au certificat de
valeur garantie (CVG) résultant de l'acquisition d'Albireo pour 123,3 millions d’euros. Le poste inclut également un actif et
passif du même montant au titre du droit à royalties sur les ventes d'Elobixibat au Japon pour 26,2, millions d'euros.




36 IPSEN
116 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


Note 16 Actifs et passifs courants

Note 16.1 Stocks 1
Les stocks sont évalués au plus bas du prix de revient et de Le coût des produits finis comprend les coûts d’acquisition,
leur valeur nette de réalisation. Le prix de revient est calculé les coûts de transformation et les autres coûts encourus pour
selon la méthode du prix unitaire moyen pondéré. amener les stocks à l’endroit et dans l’état où ils se trouvent.
La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans
le cours normal de l’activité, diminué des coûts estimés pour
l’achèvement et des coûts estimés nécessaires pour réaliser
la vente.
2

31 décembre 2024 31 décembre 2023
(en millions d'euros) Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur nette
Matières premières et approvisionnements 75,9 (5,6) 70,4 61,9
En cours de production 120,0 (16,3) 103,7 135,1
Produits finis 149,2 (37,8) 111,4 92,5 3
Total 345,1 (59,6) 285,5 289,5

La variation de la période inclut notamment 4,0 millions d'euros liés aux impacts de change.

Note 16.2 Clients et comptes rattachés
Le Groupe applique à ses créances clients le modèle de pertes attendues tel que développé par IFRS 9 – Instruments financiers. 4
Les dépréciations de créances clients sont déterminées sur la base d’un taux de perte historique observé au cours des trois
derniers exercices, client par client, et ajusté d’évènements prospectifs tenant compte à la fois des risques de crédit
individualisés et des perspectives économiques sur le marché considéré.

(en millions d'euros) 31 décembre 2024 31 Décembre 2023
Valeur brute 702,5 635,1
Dépréciation (5,4) (3,8) 5
Valeur nette 697,2 631,3

La variation de la période inclut également 13,4 millions d’euros liés aux impacts de change.

Créances clients Créances Créances Créances Créances
(en millions d'euros) échues valeur brute < à 3 mois de 3 à 6 mois de 6 à 12 mois > 12 mois
Au 31 décembre 2024 117,4 96,2 9,2 9,7 2,4
Au 31 décembre 2023 71,1 47,3 10,5 6,1 7,1
L'augmentation des créances échues inférieures à 3 mois s'explique principalement par des factures avec une date d'échéance à
fin décembre 2024, pour lesquelles les paiements ont été reçus début janvier 2025.

Note 16.3 Fournisseurs et comptes rattachés
(en millions d'euros) 31 décembre 2024 31 Décembre 2023
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 854,8 771,4


La variation de la période inclut notamment 14,9 millions d'euros liés aux impacts de change.




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 37
2024117
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 16.4 Autres actifs courants
(en millions d'euros) 31 décembre 2024 31 Décembre 2023
Actifs liés à des paiements conditionnels reconnus lors de regroupements d'entreprises 42,2 89,3
Avances et acomptes versés 14,6 8,5
Charges constatées d'avance 117,8 106,0
TVA à récupérer 82,2 73,3
Créances diverses 36,3 55,2
Total des autres actifs courants 293,1 332,3




Note 16.5 Autres passifs courants
(en millions d'euros) 31 décembre 2024 31 Décembre 2023
Dettes sur acquisitions d'immobilisations 51,1 62,7
Dettes sociales 224,3 208,8
Dettes de TVA 36,1 45,0
Autres dettes fiscales (hors TVA et impôts sur les bénéfices) 18,3 24,6
Produits constatés d'avance courants 5,6 5,7
Passifs conditionnels liés aux regroupements d'entreprises 72,0 261,8
Autres passifs courants 20,4 14,6
Total des autres passifs courants 427,9 623,2


La variation des passifs conditionnels liés aux regroupements d'entreprises correspond au paiement d'étape conditionnel
d'Onivyde pour un montant de 207 millions d'euros.



Note 17 Trésorerie et équivalents de trésorerie
La trésorerie comprend les liquidités en comptes courants Les équivalents de trésorerie sont classés en titres détenus à
bancaires. des fins de transactions : ils sont évalués à la juste valeur et
les variations de juste valeur sont comptabilisées au compte
Les équivalents de trésorerie comprennent les dépôts à
de résultat. Compte tenu de la nature de ces actifs, leur juste
terme, mobilisables ou cessibles à très court terme (d’une
valeur est en général proche de leur valeur nette comptable.
durée inférieure à trois mois) et présentant un risque
négligeable de changement de valeur en cas d’évolution des
taux d’intérêt.


(en millions d'euros) 31 décembre 2024 31 décembre 2023
Trésorerie 301,1 453,0
Équivalents de trésorerie 377,0 75,4
Concours bancaires (0,6) (9,0)
Trésorerie nette 677,6 519,5




38 IPSEN
118 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
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Comptes consolidés 2024 3


Note 18 Capitaux propres consolidés
Note 18.1 Composition du capital Le Résultat dilué par action est calculé en divisant le
« Résultat net consolidé – Part attribuable aux actionnaires 1
Au 31 décembre 2024, le capital social est de
83 814 526 actions ordinaires d’une valeur nominale de d’Ipsen S.A. » par le nombre moyen pondéré d’actions
1 euro, dont 48 125 100 actions à droit de vote double, ordinaires en circulation majoré de toutes les actions
contre 83 814 526 actions ordinaires d’une valeur nominale ordinaires potentiellement dilutives.
de 1 euro, dont 48 290 670 actions à droit de vote double au Au 31 décembre 2024 :
31 décembre 2023. • les actions gratuites accordées par les plans du 24 mai
2022, du 31 mai 2023 et du 28 mai 2024 sont exclus du 2
Note 18.2 Résultat par action nombre moyen pondéré d’actions utilisé dans le calcul du
Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat de base ;
« Résultat net consolidé – Part attribuable aux actionnaires • la part des actions gratuites non soumises à la réalisation de
d’Ipsen S.A. » par le nombre moyen pondéré d’actions en conditions de performance des plans du 24 mai 2022, du
circulation au cours de l’exercice. 31 mai 2023 et du 28 mai 2024 sont incluses dans le calcul
Le nombre moyen pondéré d’actions en circulation est du nombre moyen pondéré d’actions du résultat dilué.
calculé sur la base des différentes évolutions du capital social, 3
retraitées, le cas échéant, des détentions par le Groupe de
ses propres actions.


(en millions d'euros/nombre d'actions) 31 décembre 2024 31 décembre 2023
Résultat net consolidé des activités poursuivies attribuable aux actionnaires d'Ipsen S.A. 355,9 617,1
4
Résultat net consolidé des activités abandonnées attribuable aux actionnaires d'Ipsen S.A. (10,0) 27,3
Résultat net consolidé attribuable aux actionnaires d'Ipsen S.A. 345,9 644,4

Nombre d'actions à l'ouverture 83 814 526 83 814 526
Nombre moyen pondéré d'actions propres (1 051 068) (1 091 761)
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation au cours de l'exercice 82 763 458 82 722 765
5
Résultat de base par action (en euros) 4,18 € 7,79 €
Résultat de base par action des activités poursuivies (en euros) 4,30 € 7,46 €
Résultat de base par action des activités abandonnées (en euros) (0,12 €) 0,33 €

Nombre moyen pondéré d'actions en circulation au cours de l'exercice 82 763 458 82 722 765
Effet dilutif des actions gratuites 628 236 652 447
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation pour le résultat dilué 83 391 694 83 375 212
Résultat dilué par action (en euros) 4,15 € 7,73 €
Résultat dilué par action des activités poursuivies (en euros) 4,27 € 7,40 €
Résultat dilué par action des activités abandonnées (en euros) (0,12 €) 0,33 €


Note 18.3 Distributions
31 décembre 2024 31 décembre 2023
Distribution de dividendes (en euros) (a) 99 629 080 99 605 716
Nombre d'actions à la date de distribution (b) 83 024 233 83 004 763
Distributions par action (en euros) (a)/(b) 1,20 1,20


Le montant des dividendes qui sera proposé lors de l’Assemblée Générale des Actionnaires au titre de 2024 est de 1.40 euro
par action.




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 39
2024119
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 19 Provisions
Des provisions sont constituées, conformément à la norme Dans le cas des restructurations, une obligation est
IAS 37 – Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels, lorsque constituée dès lors que la restructuration a fait l’objet d’une
le Groupe a une obligation à l’égard d’un tiers, qui n’est ni une annonce et d’un plan détaillé ou d’un début d’exécution.
garantie financière ni un engagement de financement, qu’il
Si l’effet de la valeur temps est significatif, les provisions sont
est probable ou certain qu’il devra faire face à une sortie de
actualisées. Le taux d’actualisation utilisé pour déterminer la
ressources au profit de ce tiers sans contrepartie et que le
valeur actualisée reflète les appréciations actuelles par le
montant de la provision peut être estimé de manière fiable.
marché de la valeur temps de l’argent et les risques inhérents
Ces provisions sont estimées en prenant en considération les à l’obligation. L’augmentation de la provision résultant de la
hypothèses les plus probables à la date d’arrêté des comptes. désactualisation est comptabilisée en charges financières.

Provisions pour risques et
charges de nature Provision pour Autres Total
économique et restructuration provisions Provisions
(en millions d'euros) opérationnelle
31 décembre 2022 19,6 26,9 77,7 124,2
Augmentations de provisions 20,8 5,1 37,2 63,1
Reprises de provisions utilisées (10,5) (18,7) 9,5 (19,7)
Reprises de provisions non utilisées (0,6) (5,8) (19,7) (26,1)
Variations de périmètre — — — —
Différences de conversion, transferts et autres variations (0,1) (0,9) (50,8) (51,8)
31 décembre 2023 29,2 6,6 53,8 89,6
Augmentations de provisions 17,5 6,9 15,4 39,7
Reprises de provisions utilisées (14,0) (4,6) (6,1) (24,8)
Reprises de provisions non utilisées (5,8) (0,7) (8,2) (14,6)
Variations de périmètre — — — —
Différences de conversion, transferts et autres variations 0,6 0,6 (8,0) (6,8)
31 décembre 2024 27,5 8,8 46,9 83,2
dont provisions non courantes 10,0 7,4 18,3 35,7
dont provisions courantes 17,4 1,5 28,6 47,5


Au 31 décembre 2024, les provisions s’analysent comme suit : • Provisions pour restructuration
• Risques et charges de nature économique Ces provisions correspondent principalement à des coûts
et opérationnelle engagés par le Groupe pour adapter sa structure, les coûts de
transformation.
Ces provisions concernent certains risques de nature
économique reflétant les coûts que le Groupe pourrait être Les dotations et reprises de l’exercice 2024 sont enregistrées en
amené à supporter pour mettre fin à des contrats Résultat Opérationnel.
commerciaux, arrêter des études de recherche et
• Autres provisions
développement ou résoudre divers désaccords d’origine
commerciale. Ces provisions comprennent notamment le risque que
pourrait entraîner, dans certaines filiales du Groupe, une
réappréciation par les autorités locales de certains éléments
d’imposition (hors impôts sur les sociétés).




40 IPSEN
120 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


Note 20 Actifs et passifs financiers
Note 20.1 Actifs financiers Note 20.1.2 Actifs financiers à la juste valeur par le biais des
autres éléments du résultat global 1
Les actifs financiers, hors trésorerie et instruments dérivés actifs
qualifiés de couverture sont classés en trois catégories : Les actifs financiers à la juste valeur par le biais des autres
• actifs financiers au coût amorti ; éléments du résultat global sont principalement constitués
de titres de participation non consolidés. Les dividendes
• actifs financiers à la juste valeur par le biais des autres associés sont enregistrés en compte de résultat ; en cas de
éléments du résultat global ; cession, les gains et pertes accumulés en capitaux propres ne
• actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat. sont pas recyclés en compte de résultat.
2
Le Groupe détermine la classification des actifs financiers Note 20.1.3 Actifs financiers à la juste valeur par le compte
lors de leur comptabilisation initiale, en fonction des de résultat
caractéristiques de leurs flux de trésorerie contractuels et du
Les actifs financiers comptabilisés à leur juste valeur par le
modèle de gestion du Groupe.
compte de résultat sont essentiellement constitués :
Note 20.1.1 Actifs financiers au coût amorti • des titres de placement de trésorerie : il s’agit de titres
Les actifs financiers au coût amorti sont principalement détenus à des fins de transaction à court terme ne
constitués des prêts et créances émis par le Groupe. satisfaisant pas aux critères de classement en équivalents 3
de trésorerie selon IAS 7 – Tableau des flux de trésorerie
Les produits d’intérêts des actifs financiers sont calculés au
mais conservant néanmoins une faible volatilité ;
taux d’intérêt effectif.
• des parts que le Groupe détient dans des fonds
d’investissement. Les parts détenues dans ces fonds ne
répondent pas à la définition d’instruments de capitaux propres
mais à celle d’instruments de dette.
4
Autres mouvements y
31 décembre Nouveaux actifs / Remboursements / Variation de 31 décembre
compris différences
2023 Augmentations Diminutions juste-valeur 2024
(en millions d'euros) de conversion
Actifs financiers non
0,3 0,2 (0,1) — (0,1) 0,2
courants
Instruments dérivés 10,6 — — (3,2) — 7,4
5
Autres actifs financiers
— — — 1,1 1,1
courants
Actifs financiers courants 10,6 — — (3,2) 1,0 8,5
Total actifs financiers 10,9 0,2 (0,1) (3,2) 1,0 8,7




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 41
2024121
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 20.2 Passifs financiers
Les passifs financiers sont constitués d’emprunts et comptabilisés initialement à la juste valeur. Ils sont ensuite comptabilisés
selon la méthode du coût amorti calculé sur la base du taux d’intérêt effectif.

Nouveaux Autres mouvements y
31 décembre Remboursements / Variation de 31 décembre
emprunts compris différences
2023 Diminutions juste-valeur 2024
(en millions d'euros) Augmentations de conversion
Emprunts obligataires et
269,7 — — — 17,8 287,5
bancaires
Passifs de location 67,4 76,7 (4,3) — (37,8) 102,1
Autres passifs financiers 4,3 0,3 (1,1) — (0,3) 3,2
Passifs financiers non
courants évalués au coût 341,4 77,0 (5,4) — (20,2) 392,8
amorti
Passifs financiers non courants
0,1 — — — — 0,1
évalués à la juste-valeur
Passifs financiers non
courants évalués à la juste- 0,1 — — — — 0,1
valeur
Total passifs financiers non
341,4 77,0 (5,4) — (20,2) 392,8
courants

Lignes de crédit et emprunts
— — — — — —
bancaires
Passifs de location 27,4 — (31,7) — 40,9 36,6
Autres passifs financiers (1) 85,1 0,2 (0,1) — 0,5 85,7
Passifs financiers courants
112,5 0,2 (31,8) — 41,4 122,3
évalués au coût amorti
Autres passifs financiers
courants évalués à la juste- — — — — — —
valeur
Instruments financiers dérivés 12,6 — — 14,9 — 27,5
Passifs financiers courants
12,6 — — 14,9 — 27,5
évalués à la juste-valeur
Total passifs financiers
125,1 0,2 (31,8) 14,9 41,4 149,8
courants

Total passifs financiers 466,5 77,2 (37,2) 14,9 21,2 542,7
(1)
Les émissions et les remboursements sur les autres passifs financiers courants évalués au coût amorti concernent essentiellement les billets de trésorerie.



Les financements du Groupe au 31 décembre 2024 • un programme d’émission de billets de trésorerie (NEU CP
comprennent notamment : - Negotiable EUropean Commercial Paper) de 600 millions
• un financement à long terme sur le marché américain d’euros, utilisé à hauteur de 80 millions d’euros au
(US Private Placement - USPP) à hauteur de 300 millions de 31 décembre 2024.
dollars en deux tranches de sept et dix ans de maturité Le Groupe a respecté le ratio de « covenant » défini pour
souscrit le 23 juillet 2019 ; l'USPP et le crédit syndiqué.
• un crédit syndiqué (« RCF ») souscrit le 24 mai 2019, d’un
Les autres mouvements intègrent des différences de
montant de 1 500 millions d’euros, et d’une maturité
conversion pour 4,9 millions d’euros, ainsi que les
initiale de cinq ans, comprenant deux options d’extension
reclassements entre passifs non courants à courants.
d’un an, exercées respectivement en 2020 et en 2021,
portant ainsi la maturité au mois de mai 2026. Le crédit
syndiqué (« RCF ») n'est pas tiré au 31 décembre 2024.




42 IPSEN
122 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


Note 21 Risques financiers, comptabilité de couverture et juste valeur
des instruments financiers
1
Note 21.1 Risques financiers notation de ses contreparties. Les excédents de trésorerie
sont gérés par le Groupe et sont principalement investis en
Note 21.1.1 Exposition au risque de change
dépôts à terme et comptes à terme. Le Groupe place ses
Une part de l’activité du Groupe provient de pays où l’euro, excédents sur des instruments financiers monétaires court
devise du reporting du Groupe, est la monnaie fonctionnelle. terme négociés avec des contreparties dont les notations
Néanmoins, de par son activité internationale, le Groupe est financières sont au minimum Investment grade.
exposé aux fluctuations des taux de change qui peuvent
2
impacter ses résultats. Note 21.2 Comptabilité de couverture
Risque de change transactionnel Dans le cadre de sa politique de gestion globale des risques
La politique du Groupe vise à se prémunir contre les de change, le Groupe négocie des instruments financiers
incidences des fluctuations de change sur son Résultat dérivés (principalement des contrats à terme de devises) afin
Opérationnel par rapport à son budget. Le Groupe couvre, de gérer et réduire son exposition aux risques de fluctuation
sur la base des prévisions budgétaires, ses opérations des cours de change. Ces instruments sont négociés auprès
commerciales hautement probables, sur les principales d’établissements de premier plan. La mise en œuvre d’une 3
monnaies (USD, GBP, CNY, CHF, AUD, BRL). comptabilité de couverture est appliquée aux instruments
formellement désignés à l’origine et fait l’objet d’une
Une appréciation ou dépréciation de 10 % vis-à-vis de l’euro,
documentation structurée conformément à la norme IFRS 9
du dollar, de la livre sterling, et du yuan (les principales
– Instruments financiers.
devises opérées par le Groupe) aurait un impact de plus 5 %
ou moins 4 % sur le chiffre d’affaires et de plus 5 % ou moins Le Groupe réalise également des opérations de couverture
4 % sur le Résultat Opérationnel du Groupe. d’investissements nets à l’étranger comptabilisées de la 4
même manière que les couvertures du flux de trésorerie.
La politique du Groupe vise à ne pas entrer dans des
L’exposition au risque de change dans les filiales étrangères
opérations dérivées à des fins spéculatives.
est couverte par de la dette.
Risque de change financier
Le Groupe n'a mis en place aucune couverture de risque de
Le risque de change financier est lié aux financements taux.
contractés dans une devise différente des monnaies
De même, il n’a désigné aucun instrument dérivé comme
fonctionnelles des entités. Afin de centraliser le risque, les 5
financements intra-groupes sont généralement libellés dans instrument de couverture de juste valeur.
la devise fonctionnelle de la filiale emprunteuse. Les variations de la juste valeur des instruments dérivés sont
Le Groupe couvre les comptes courants financiers libellés en constatées :
devises fonctionnelles de ses filiales par la mise en place • en capitaux propres dans l’état du résultat global, pour la
d’instruments financiers (swaps de change, prêts/emprunts partie efficace de la relation de couverture, puis sont
contractés auprès de contreparties bancaires) adossés aux recyclées dans le compte de résultat en « Autres produits
soldes des comptes courants. ou charges opérationnels » lorsque la transaction couverte
s'inscrit dans le cadre de la couverture d’activités
Note 21.1.2 Exposition au risque de taux
opérationnelles et est effectivement réalisée ;
Les financements du Groupe sont constitués d’une dette à • en « Autres produits et charges financiers » pour la partie
taux fixe, issue des dettes obligataires (Emprunt obligataire et inefficace, qui inclut les composantes d’intérêts (report/
US Private Placement – USPP) ainsi que d’une dette à taux déport) et le « foreign basis spread » des contrats de change.
variable, issue du crédit syndiqué et du programme d’émission
de billets de trésorerie (NEU CP – Negotiable European Lorsque le Groupe ne s’attend plus à la réalisation de la
Commercial Paper). transaction prévue, les gains et pertes cumulés,
précédemment constatés en capitaux propres, sont
Note 21.1.3 Risque de liquidité et de contrepartie immédiatement comptabilisés en résultat.
La politique du Groupe consiste à diversifier ses
Les instruments dérivés, non qualifiés en comptabilité de
contreparties pour éviter les risques liés à une concentration
couverture, sont initialement et ultérieurement évalués à
excessive et à sélectionner ces contreparties de manière
leur juste valeur. Toutes les variations de juste valeur sont
qualitative. En outre, le Groupe contrôle les risques de crédit
comptabilisées en « Autres produits et charges financiers ».
associés aux instruments financiers dans lesquels il investit
en sélectionnant ses investissements en fonction de la




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 43
2024123
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Au 31 décembre 2024 et au 31 décembre 2023, les instruments financiers dérivés détenus par le Groupe se décomposent
comme suit :

31 décembre 2024 31 décembre 2023
Juste valeur Nominal réparti par échéance Juste valeur
Notionnel Moins De 1 à Supérieur Notionnel
Actif Passif Actif Passif
(en millions d'euros) d'1 an 5 ans à 5 ans

Risque de change - Couverture de transactions commerciales
Contrats forward vendeurs Cash Flow Hedge 961,0 5,6 (23,9) 961,0 — — 815,3 8,3 (9,8)
Contrats options vendeurs Cash Flow Hedge — —
Contrats swaps cambistes
Cash Flow Hedge 88,9 0,4 (0,4) 88,9 — — 95,0 1,0 (0,5)
vendeurs à échéance
Contrats forward acheteurs Cash Flow Hedge 76,1 0,5 (0,3) 76,1 — — 235,6 0,3 (0,7)
Contrats options acheteurs Cash Flow Hedge — —
Contrats swaps cambistes
Cash Flow Hedge — — — — — — 12,4 — (0,1)
acheteurs à échéance
Total transactions commerciales 1 126,0 6,5 (24,5) 1 126,0 — — 1 158,3 9,7 (11,1)

Risque de change - Couverture de transactions financières
Dérivés non
Contrats forward vendeurs — —
qualifiés
Contrats swaps cambistes Dérivés non
483,0 0,2 (3,0) 483,0 — — 281,6 1,3 —
vendeurs à échéance qualifiés
Dérivés non
Contrats forward acheteurs — —
qualifiés
Contrats swaps cambistes Dérivés non
470,0 0,8 (0,1) 470,0 — — 691,5 — (1,9)
acheteurs à échéance qualifiés
Total transactions financières 953,0 1,1 (3,1) 953,0 — — 973,1 1,4 (1,9)
Total couvertures transactions commerciales et
2 079,0 7,5 (27,6) 2 079,0 — — 2 131,4 11,0 (13,0)
financières


• Impact en capitaux propres des instruments financiers • Impact en résultat financier des instruments financiers
qualifiés en couverture de flux futurs non qualifiés en couverture de flux futurs
Au 31 décembre 2024, la réserve de couverture des flux L’impact des instruments financiers non qualifiés en
futurs relative à la couverture de transactions commerciales couverture de flux futurs est inclus dans le poste « Gains/
représente (10,9) millions d’euros avant impôt contre une (pertes) de change (hors activités opérationnelles) » du
réserve de 5,3 millions d’euros avant impôt au 31 décembre résultat financier ((9,6) millions d’euros au 31 décembre
2023. 2024). L’impact en résultat financier des instruments
financiers est de (1,1) millions d’euros sur la période.
• Impact en Résultat Opérationnel des instruments
financiers qualifiés en couverture de flux futurs • Impact en capitaux propres des instruments financiers
Au 31 décembre 2024, l’impact en Résultat Opérationnel qualifiés en couverture d’investissement net
des couvertures de flux futurs relatif à la couverture de Au 31 décembre 2024, la réserve de couverture
transactions commerciales représente 13,6 millions d’euros. d’investissement net représente (22,5) millions d’euros
avant impôt.
• Impact en résultat financier des instruments financiers
qualifiés en couverture de flux futurs
Au 31 décembre 2024, l’impact des instruments financiers
qualifiés en couverture de flux futurs et enregistré en
résultat financier est de (23,2) millions d’euros.




44 IPSEN
124 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


Note 21.3 Juste valeur des instruments financiers
Le Groupe évalue à la juste valeur les instruments financiers qu’il détient tels que les instruments dérivés, les actifs financiers
cotés et non cotés ainsi que les paiements variables comptabilisés au titre des regroupements d’entreprises.
Les instruments financiers inscrits au bilan s’analysent comme suit au 31 décembre 2024 : 1

31 décembre
Ventilation par classe d'instruments - valeur au bilan Niveaux de juste valeur
2024
Actifs financiers
Juste à la juste valeur Actifs au Passifs
Valeur au Instruments Niveau Niveau Niveau
valeur par par les autres coût au coût
bilan dérivés 1 2 3
résultat éléments du amorti amorti
(en millions d'euros) résultat global 2
Titres non consolidés 157,9 47,6 110,2 — — — 110,1 — 47,8
Actifs financiers non
0,2 — — 0,2 — — — — —
courants
Autres actifs non courants 75,7 1,5 — 74,1 — — 1,5 — —
Clients et comptes
697,2 — — 697,2 — — — — —
rattachés 3
Actifs financiers courants 8,5 — — 1,1 — 7,4 — 7,4 —
Autres actifs courants 293,1 — — 293,1 — — — — —
Trésorerie et équivalents
678,1 678,1 — — — — 678,1 — —
de trésorerie
ACTIFS 1 910,7 727,3 110,2 1 065,7 — 7,4 789,7 7,4 47,8
Passifs financiers non 4
392,8 — — — 392,8 — — — —
courants
Autres passifs non courants 243,8 207,0 — — 36,8 — — — 207,0
Passifs financiers courants 149,8 — — — 122,3 27,5 — 27,5 —
Fournisseurs et comptes
854,8 — — — 854,8 — — — —
rattachés
Autres passifs courants 427,9 72,0 — — 355,8 — — — 72,0 5
Concours bancaires 0,6 0,6 — — — — 0,6 — —
PASSIFS 2 069,7 279,6 — — 1 762,5 27,5 0,6 27,5 279,1


• Niveau 1 : juste valeur calculée à partir de cours/prix cotés sur un marché actif pour des actifs et passifs identiques ;
• Niveau 2 : juste valeur calculée à partir de techniques de valorisation s’appuyant sur des données observables telles que des
prix d’actifs ou de passifs similaires ou des paramètres cotés sur un marché actif ;
• Niveau 3 : juste valeur calculée à partir de techniques de valorisation reposant pour tout ou partie sur des données non
observables telles que des prix sur un marché inactif ou la valorisation sur la base de multiples pour les titres non cotés.




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 45
2024125
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Les instruments financiers inscrits au bilan s’analysent comme suit au 31 décembre 2023 :

31 décembre
Ventilation par classe d'instruments - valeur au bilan Niveaux de juste valeur
2023
Actifs
financiers à la
Actifs Passifs
Juste valeur juste valeur par Instruments Niveau Niveau Niveau
Valeur au bilan au coût au coût
par résultat les autres dérivés 1 2 3
amorti amorti
éléments du
(en millions d'euros) résultat global
Titres de participation 114,7 55,4 59,3 — — — 64,3 — 50,4
Actifs financiers non
0,3 — — 0,3 — — — — —
courants
Autres actifs non courants 5,1 1,9 — 3,2 — — 1,9 — —
Clients et comptes rattachés 631,3 — — 631,3 — — — — —
Actifs financiers courants 10,7 — — — — 10,6 — 10,6 —
Autres actifs courants 332,3 89,3 — 243,0 — — — — 89,3
Trésorerie et équivalents de
528,4 528,4 — — — — 528,4 — —
trésorerie
ACTIFS 1 622,7 675,0 59,3 877,8 — 10,6 594,6 10,6 139,7
Passifs financiers non
341,4 — — — 341,4 — — — —
courants
Autres passifs non courants 247,2 209,5 — — 37,7 — — — 209,5
Passifs financiers courants 125,1 — — — 112,5 12,6 — 12,6 —
Fournisseurs et comptes
771,4 — — — 771,4 — — — —
rattachés
Autres passifs courants 623,2 261,8 — — 361,4 — — — 261,8
Concours bancaires 9,0 9,0 — — — — 9,0 — —
PASSIFS 2 117,2 480,3 — — 1 624,3 12,6 9,0 12,6 471,3




Note 22 Informations relatives aux parties liées
Note 22.1 Rémunération des dirigeants Le montant des engagements en matière de pensions de
Le montant global des rémunérations attribuées en 2024 aux retraite ou indemnités assimilées concernant les membres
membres du Conseil d’administration et aux membres de des organes d’administration et de direction représente au
l’Executive Leadership Team s’élève à 24,4 millions d’euros, 31 décembre 2024 un montant global de 2,7 millions d’euros,
dont 5,5 millions d’euros aux membres du Conseil dont 1,3 million d’euros pour les membres du Conseil
d’administration et 18,9 millions d’euros aux membres de d’administration et 1,4 million d’euros pour les membres de
l’Executive Leadership Team (voir chapitre 5). l’Executive Leadership Team.

Note 22.2 Transactions avec les parties liées
Aucune transaction significative avec parties liées n'a été
constatée au cours des exercices 2023 et 2024.




46 IPSEN
126 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


Note 23 Engagements et passifs éventuels
Note 23.1 Engagements opérationnels estimées entre 0 % et 100 % et sont revues et validées par
le management du Groupe ; 1
Dans le cadre de son activité, et particulièrement des opérations
de développement stratégique qu’il conduit en vue de nouer des • taux d’actualisation correspondant au taux de l'Unité
partenariats, le Groupe contracte régulièrement des accords Génératrice de Trésorerie – Médecine de Spécialité pour
pouvant conduire, sous réserve de la réalisation de certains les engagements relatifs à des paiements d'étapes de
évènements, à des engagements financiers éventuels. produits commercialisés;
La valeur probabilisée et actualisée des engagements • coût de la dette pour les engagements relatifs à des
représente les sommes que le Groupe s’attend effectivement paiements d'étapes de produits en développement. 2
à payer ou à recevoir au 31 décembre 2024. La valeur de ces Les sommes maximales qui pourraient être dues (engagements
engagements est déterminée en pondérant les engagements donnés) ou reçues (engagements reçus), représentent les
futurs par les critères suivants : montants maximum si toutes les conditions contractuelles
• probabilités d’occurrence de chaque paiement d’étape venaient à être atteintes, non probabilisés et non actualisés.
prévu au contrat. Les probabilités d’occurrence sont

3

Note 23.1.1 Engagements opérationnels donnés
Dans le cadre de ses principaux accords, le Groupe pourrait verser les paiements d’étapes réglementaires ou commerciaux
présentés ci-après :

(en millions d’euros) 31 décembre 2024 31 décembre 2023
Engagements donnés probabilisés et actualisés 667,0 375,6 4
La valeur maximale des engagements donnés au 31 décembre 2024 et au 31 décembre 2023 se répartit ainsi :

(en millions d’euros) 31 décembre 2024 31 décembre 2023
Principaux accords en Oncologie 7 417,7 3 546,2
Principaux accords en Maladies Rares 954,5 791,6
Principaux accords en Neurosciences 1 702,1 315,2 5
Total 10 074,3 4 653,0

L'augmentation des engagements donnés s'explique en Maladies Rares :
principalement par de nouveaux engagements en Oncologie • une licence globale exclusive avec GENFIT pour
résultant notamment d'un nouvel accord de collaboration développer, fabriquer et commercialiser elafibranor,
signé en 2024 avec Marengo Therapeutics et de nouveaux destiné aux personnes atteintes de cholangite biliaire
accords de licence signés en 2024 avec Foreseen, Sutro primitive (CBP) ;
Biopharma, Biomunex et Day One, ainsi que par un nouvel • un accord de licence exclusif mondial avec Blueprint
engagement en Neurosciences signé en 2024 avec Skyhawk Medicines pour le développement et la commercialisation
dans le cadre d'un nouvel accord de collaboration. de BLU-782, molécule inhibitrice hautement sélective de
Par ailleurs, les autres accords majeurs signés précédemment l’ALK2, en développement pour le traitement de la
sont : fibrodysplasie ossifiante progressive (FOP).
en Oncologie :
• un accord exclusif de licence avec IRICoR et l'université de
Montréal où Ipsen a les droits exclusifs d'un programme en
phase préclinique avec des applications potentielles en
oncologie ;
• un accord exclusif de licence avec Exelixis où Ipsen a les
droits exclusifs de commercialisation du cabozantinib pour
les territoires mondiaux hors États-Unis, Canada et Japon ;
• un partenariat avec l’Université Queen’s de Belfast (QUB),
permettant à Ipsen d'accéder à leur nouveau programme
prometteur sur un inhibiteur de la FLIP ;




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 47
2024127
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 23.1.2 Engagements opérationnels reçus
Dans le cadre de ses principaux accords, le Groupe pourrait recevoir des paiements d’étapes réglementaires ou commerciaux
présentés ci-après :

(en millions d’euros) 31 décembre 2024 31 décembre 2023
Engagements reçus probabilisés et actualisés 104,6 147,4
La valeur maximale des engagements reçus au 31 décembre 2024 et au 31 décembre 2023 se répartit ainsi :
(en millions d’euros) 31 décembre 2024 31 décembre 2023
Principaux accords en Oncologie 1 145,9 912,3
Principaux accords en Neurosciences 9,7 18,3
Principaux accords en Maladies Rares 51,2 154,0
Principaux accords en Hématologie 153,5 144,1
Total 1 360,3 1 228,7


Au 31 décembre 2024, l'augmentation des engagements En couverture de cet engagement financier, pour pallier
reçus est principalement liée aux accords de collaboration en toute défaillance potentielle d’Ipsen Ré, une lettre de
oncologie. garantie parentale à première demande a été émise par sa
maison mère Ipsen S.A. en faveur de l’assureur tiers pour un
Au 31 décembre 2023, l'augmentation des engagements
montant de 3,7 millions d’euros ; cette garantie à première
reçus est principalement liée à l'acquisition d'Albireo
demande est à effet du 1er janvier 2024 et à défaut d’avoir
(113 millions d'euros) et à la signature d'un nouvel accord en
été appelée pour son montant maximum expirera le
Oncologie avec Servier.
31 décembre 2028. Elle est renouvelable annuellement.
Note 23.2 Engagements financiers
La société suisse Linnea, détenue à 50 % et consolidée selon
Le Groupe Ipsen a souscrit auprès d’un assureur tiers un
la méthode de mise en équivalence, a souscrit trois lignes de
programme mondial d’assurance responsabilité civile.
crédit d’un montant total de 11,0 millions de francs suisses.
Cet assureur est lui-même réassuré à hauteur des
Ces lignes de crédit ont été tirées à hauteur de 0,8 millions de
30 premiers millions d’euros de sinistre éventuel auprès
francs suisses au 31 décembre 2024.
de la société captive de réassurance Ipsen Ré, filiale à
100 % du Groupe.

Note 23.3 Autres engagements
Note 23.3.1 Engagements pour l’acquisition d’actifs
Les dépenses futures du Groupe, résultant d’engagements existants au 31 décembre 2024 relatifs aux investissements,
s’élèvent à 8,4 millions d’euros et se répartissent comme suit :

Échéances
Total
Moins d'un an De un an à cinq ans A plus de cinq ans
Actifs industriels 6,7 6,7
Actifs pour la recherche et développement 1,7 1,7
Total 8,4 0,0 0,0 8,4



Note 23.3.2 Avals, cautions et garanties donnés Note 23.3.3 Engagements au titre de contrats de recherche
et développement
Le montant global des garanties données s’élève à 52,8 millions
d’euros au 31 décembre 2024. Ces engagements correspondent Dans le cadre de son activité, le Groupe contracte
principalement à des garanties données aux administrations régulièrement des accords auprès de partenaires en matière
publiques pour participer aux appels d’offres. de recherche et développement pouvant conduire à des
engagements financiers. Au 31 décembre 2024, ces
engagements s’élèvent à 153,6 millions d’euros.




48 IPSEN
128 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


Note 23.4 Passifs éventuels Procédure d'arbitrage en cours avec Galderma
Le Groupe peut être impliqué dans des contentieux, arbitrages et En Octobre 2024, le contentieux initié par Galderma à
autres procédures légales. Ces procédures sont généralement l’encontre d’Ipsen en 2021 auprès de la Cour internationale
liées à des litiges en responsabilité civile produits, des litiges d’arbitrage de la Chambre de Commerce Internationale 1
relatifs aux droits de propriété intellectuelle, des litiges en (CCI) sur la portée territoriale du partenariat relatif à
matière de droit de la concurrence et de pratiques commerciales, Azzalure® (abobotulinumtoxinA) dans le cadre d’un accord
des litiges en matière commerciale, des litiges en matière de droit signé en 2007 dans l’U.E., et certains pays d’Europe de l’Est
social, des litiges en matière fiscale. Les provisions relatives aux et d’Asie Centrale a été clos.
litiges et arbitrages sont comptabilisées conformément aux Au 31 décembre 2024, une procédure d’arbitrage initiée par
principes décrits dans la note 3.2.1. Galderma en 2023 reste en cours, dont l’objet est la validité
La plupart des questions soulevées par ces réclamations sont de la résiliation par Ipsen en 2023 d'un accord de 2
complexes et sujettes à d’importantes incertitudes ; par collaboration en R&D conclu en 2014 dans le cadre des
conséquent, il peut parfois être difficile d’évaluer la programmes de neurotoxines précoces respectifs des
probabilité que le Groupe ait de reconnaître une charge et parties, y compris le développement de l'IPN 10200. A ce
d’en estimer le montant. Les passifs éventuels concernent les stade, Ipsen ne peut raisonnablement prédire l'impact
cas dans lesquels, soit il n’est pas raisonnablement possible financier potentiel de cette dernière procédure d'arbitrage
de fournir une estimation fiable de l’impact financier restante, pour laquelle il entend pleinement défendre et faire
potentiel susceptible de résulter de la résolution définitive du valoir ses droits. 3
cas concerné, soit la probabilité que le cas résulte en un Contrôle fiscal France
paiement par le Groupe est faible.
En décembre 2024, l’administration fiscale française a
L’évaluation des risques repose en général sur une série adressé à la société Ipsen SA une proposition de rectification
d’appréciations complexes concernant des événements futurs. rejetant la déductibilité fiscale d’une moins-value générée en
Les évaluations sont fondées sur des estimations et des 2020 par une restructuration juridique interne.
hypothèses qui sont considérées comme raisonnables par la
Les conséquences financières notifiées entre 2020 et 2023 4
Direction. Le Groupe estime que le montant global des
s’élèvent à 215 millions d’euros en droits, intérêts de retard
provisions comptabilisées pour les sujets susvisés est adéquat
et pénalités.
sur la base des informations actuellement disponibles.
Cependant, considérant les incertitudes inhérentes à ces litiges Le Groupe, après avoir pris avis de ses conseils fiscaux,
et à l’estimation des passifs éventuels, le Groupe ne peut exclure considère que les arguments de l’administration fiscale ne
qu’il subisse à l’avenir des décisions qui pourraient avoir un sont pas fondés, va contester cette proposition de
impact défavorable significatif sur son résultat. rectification et estime son succès probable.
5
Le Groupe a mis en place, en France, une intégration fiscale En conséquence, le Groupe n’a constitué aucune provision à
entre l’ensemble des sociétés qu’il exploite dans ce pays et ce titre dans les comptes au 31 décembre 2024.
qui répondent aux critères qui régissent ce dispositif légal.
Les caractéristiques de ce dernier prévoient diverses
pénalisations lorsqu’une entité quitte l’intégration, évoquées
ici à titre d’information générale.



Note 24 Événements postérieurs n’ayant pas eu un impact sur les comptes
consolidés au 31 décembre 2024
Néant.




IPSEN – COMPTES UNIVERSEL
IPSEN – DOCUMENT D’ENREGISTREMENT CONSOLIDÉS 49
2024129
2024
3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




Note 25 Périmètre de consolidation
Note 25.1 Méthodes de consolidation
Les filiales contrôlées par le Groupe sont consolidées selon la Lorsque les méthodes comptables appliquées par des filiales,
méthode de l’intégration globale. activités conjointes, coentreprises et sociétés mises en
équivalence ne sont pas conformes à celles retenues par le
Les sociétés faisant l’objet d’un contrôle conjoint avec un ou
Groupe, les modifications nécessaires sont apportées aux
plusieurs partenaires extérieurs au Groupe sont comptabilisées
comptes de ces entreprises afin de les mettre en conformité
soit en coentreprise selon la méthode de la mise en équivalence,
avec les principes comptables retenus par le Groupe. Les
soit en activité conjointe, pour lesquelles Ipsen enregistre ses
transactions réalisées entre les sociétés consolidées et les
actifs et ses passifs proportionnellement à ses droits et
profits internes sont éliminés.
obligations, conformément aux dispositions de la norme IFRS 11.
Les titres de sociétés qui ne sont pas consolidées sont inscrits
Les sociétés dans lesquelles le Groupe exerce une influence
en titres non consolidés.
notable sont consolidées selon la méthode de la mise en
équivalence.

Note 25.2 Sociétés consolidées par intégration globale
31 décembre 2024 31 décembre 2023
Pays Siège social
Dénomination et formes sociales % intérêt % intérêt
Ipsen S.A. (société consolidante) France Boulogne (92) 100 100
BB et Cie S.A.S. (1) France Boulogne (92) — 100
Ipsen Innovation S.A.S. France Les Ulis (91) 100 100
Ipsen Pharma S.A.S. France Boulogne (92) 100 100
Ipsen PharmSciences S.A.S. France Dreux (28) 100 100
Ipsen Pharma Biotech S.A.S. France Signes (83) 100 100
Ipsen Pharma Algérie S.P.A. Algérie Alger 49 49
Ipsen Pharma GmbH Allemagne Munich 100 100
OctreoPharm Sciences GmbH Allemagne Berlin 100 100
Ipsen Pty Limited Australie Glen Waverley 100 100
Ipsen Pharma Austria GmbH Autriche Vienne 100 100
Ipsen N.V. Belgique Merelbeke 100 100
Beaufour Ipsen Farmaceutica LTDA Brésil Sao Paulo 100 100
Ipsen Biopharmaceuticals Canada Inc. Canada Mississauga 100 100
Clementia Pharmaceuticals, Inc. Canada Montreal 100 100
Ipsen (Beijing) Pharmaceutical science and technology
Chine Beijing 100 100
development Co. Ltd
Ipsen (Tianjin) Pharmaceutical Trade Co. Ltd Chine Tianjin 100 100
Ipsen (Shanghai) innovation pharmaceuticals Co., Ltd Chine Shanghai 100 100
Ipsen (Shanghai) Trade Co., Ltd (2) Chine Shanghai 100 —
Ipsen Colombia S.A.S Colombie Bogota 100 100
Ipsen Korea Corée Séoul 100 100
Ipsen Pharma S.A. Espagne Barcelone 100 100
Ipsen Biopharmaceuticals, Inc États-Unis New Jersey 100 100
Ipsen Bioscience Inc. États-Unis Massachusetts 100 100
Albireo Pharma, Inc. États-Unis Boston 100 100
Epizyme Inc. États-Unis Cambridge 100 100
Ipsen Epe Grèce Athènes 100 100
Ipsen Pharma Hungary Kft Hongrie Budapest 100 100
Elsegundo Limited (1) Irlande Cork — 100
Ipsen Manufacturing Ireland Limited Irlande Dublin 100 100
Ipsen Pharmaceuticals Limited Irlande Dublin 100 100
Ipsen S.p.A. Italie Milan 100 100
IPSEN K.K. Japon Tokyo 100 100
Ipsen Pharma Kazakhstan Kazakhstan Almaty 100 100
Ipsen Ré S.A. Luxembourg Luxembourg 100 100



50 IPSEN
130 – COMPTES
IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024
INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


31 décembre 2024 31 décembre 2023
Pays Siège social
Dénomination et formes sociales % intérêt % intérêt
Ipsen Mexico S. de R.L. de C.V. Mexique Mexico 100 100
Ipsen Farmaceutica B.V. Pays-Bas Hoofddorp 100 100 1
Ipsen Poland LLC Pologne Varsovie 100 100
Ipsen Portugal - Produtos Farmaceuticos S.A. Portugal Algés 100 100
Ipsen Pharma s.r.o. République Tchèque Prague 100 100
Ipsen Pharma Romania S.R.L. Roumanie Bucharest 100 100
Ipsen Limited Royaume-Uni Berkshire 100 100
Ipsen BioInnovation Limited Royaume-Uni Oxford 100 100 2
Ipsen Biopharm Limited Royaume-Uni Wrexham 100 100
Ipsen Developments Limited Royaume-Uni Berkshire 100 100
Sterix Limited Royaume-Uni Slough 100 100
Ipsen OOO Russie Moscou 100 100
Ipsen Pharma Singapore PTE Ltd Singapour Singapour 100 100
Institut Produits Synthèse (Ipsen) AB Suède Kista 100 100
3
Albireo AB Suède Göteborg 100 100
Elobix AB Suède Göteborg 100 100
IPSEN Pharma Schweiz GmbH Suisse Zoug 100 100
Ipsen Pharma Tunisie S.A.R.L. Tunisie Tunis 100 100
Ipsen Ukraine Services LLC Ukraine Kiev 100 100
(1)
Sociétés sorties du périmètre en 2024.
(2)
Société entrée dans le périmètre en 2024. 4

Note 25.3 Sociétés consolidées par mise en équivalence
31 décembre 2024 31 décembre 2023
Pays Siège social
Dénomination et forme sociale % intérêt % intérêt
Linnea S.A. Suisse Riazzino 50 50
5


Note 26 Honoraires des Commissaires aux comptes
Les honoraires des Commissaires aux comptes et des membres de leur réseau pris en charge par le Groupe se détaillent comme suit :

Montant (HT) % Montant (HT) %
PWC PWC KPMG KPMG
(en milliers d’euros) 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023
Certification et examen limité semestriel des
comptes individuels et consolidés
Émetteur 264 334 20 % 28 % 264 262 33 % 33 %
Filiales intégrées globalement 693 657 53 % 55 % 543 504 67 % 64 %
Sous-total 957 990 74 % 82 % 807 766 100 % 97 %
Services autres que la certification
des comptes (1)
Émetteur 336 55 26 % 5% 0 0 0% 0%
Filiales intégrées globalement 8 157 1% 13 % 2 23 0% 3%
Sous-total 343 212 26 % 18 % 2 23 0% 3%
Total 1 301 1 202 100 % 100 % 809 789 100 % 100 %
(1)
Les services autres que la certification des comptes fournis par les Commissaires aux comptes à l’entité consolidante et à ses filiales contrôlées concernent la
vérification du rapport portant sur les informations en matière de durabilité.




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3 INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024




3.2.6 Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés




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IPSEN CONSOLIDÉS
– DOCUMENT 2024
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INFORMATIONS FINANCIÈRES DE LA SOCIÉTÉ
Comptes consolidés 2024 3


3.2 Comptes consolidés 2024

3.2.1 Compte de résultat consolidé
(en millions d'euros) Notes 2024 2023
Chiffre d'affaires 5.1 & 5.2 3 400,6 3 127,5
Autres produits de l'activité 5.3 173,9 178,9
Produits des activités ordinaires 3 574,5 3 306,4
Coût de revient des ventes 6.1 (618,7) (571,2)
Frais commerciaux (957,2) (917,1)
Frais de recherche et développement 6.2 (686,6) (619,3)
Frais généraux et administratifs (216,3) (217,8)
Autres produits opérationnels 6.3 120,6 62,6
Autres charges opérationnelles 6.3 (424,7) (453,3)
Coûts liés à des restructurations 6.4 (14,1) (27,7)
Pertes de valeur 6.5 (280,9) 253,4
Résultat opérationnel 496,7 816,0
Coût de l'endettement financier net 8 (8,6) (19,4)
Autres produits et charges financiers 8 (56,4) (35,1)
Impôts sur le résultat 9.1 (74,9) (136,2)
Quote-part dans le résultat des entités mises en équivalence 14 0,5 (5,4)
Résultat des activités poursuivies 357,3 619,9
Résultat des activités cédées 3.2 (10,0) 27,3
Résultat net consolidé 347,3 647,2
- dont part attribuable aux actionnaires d'Ipsen S.A. 345,9 644,4
- dont part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle 1,4 2,8

Résultat de base par action des activités poursuivies (en euros) 18.2 4,30 € 7,46 €
Résultat dilué par action des activités poursuivies (en euros) 18.2 4,27 € 7,40 €

Résultat de base par action des activités cédées (en euros) 18.2 (0,12 €) 0,33 €
Résultat dilué par action des activités cédées (en euros) 18.2 (0,12 €) 0,33 €

Résultat de base par action (en euros) 18.2 4,18 € 7,79 €
Résultat dilué par action (en euros) 18.2 4,15 € 7,73 €




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Images de stock : chapitre 4 (RSE) p. 165 et 169 Shutterstock ; Getty Images.



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