Communiqué
Communiqué de
de presse
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Neuilly-sur-Seine, le 20 mars 2025

Des fondamentaux solides, après une année 2024
contrastée, pour engager une nouvelle dynamique
• Actif Net Réévalué : 182,7 € par action, soit une performance de -22,1%(1),
pénalisée par la forte baisse du cours de Stellantis (-40%)
• Importante rotation de portefeuille : 538 M€ de cessions réalisées dans de
bonnes conditions et 380 M€ d’investissements, dont la prise de participation
dans Robertet
• Structure financière très solide : baisse de l’endettement net à 551 M€,
offrant une capacité d’investissement significative
• Stabilité du dividende à 3,25 € / action
• Nouveau binôme Président / Directeur général avec une transition
soigneusement préparée


Robert Peugeot, Président de Peugeot Invest a déclaré : « L’environnement en 2024 a été
particulièrement exigeant pour notre société. L’industrie automobile fait face à des défis multiples,
ne fut-ce que les menaces de barrières douanières aux États-Unis et d’amendes en Europe. Chez
Stellantis, ces enjeux conduisent à des ajustements stratégiques et opérationnels à la suite du départ
de son Directeur général, avec pour objectif de mettre le groupe sur une trajectoire plus solide et
durable. Malgré ce contexte, nous avons veillé à préserver la solidité financière de Peugeot Invest
et à assurer la stabilité du dividende qui sera proposé à la prochaine Assemblée Générale. 2024 a
également été marquée par des évolutions au sein de notre gouvernance, avec la nomination de
Jean- Charles Douin en tant que Directeur général fin octobre 2024. Édouard Peugeot a été choisi
par le Conseil pour me succéder en tant que Président non-exécutif à l’issue de la prochaine
Assemblée Générale. Je suis convaincu que cette nouvelle équipe saura poursuivre la dynamique
engagée et porter Peugeot Invest vers de nouvelles étapes de croissance. »


Jean-Charles Douin, Directeur général de Peugeot Invest, a déclaré : « Peugeot Invest a connu
des dynamiques contrastées pendant l’année 2024. Dans un contexte où l’ensemble du secteur
automobile est en difficulté, nos actifs historiques dans ce domaine ont fortement pesé sur notre ANR.
Nos participations et nos fonds d’investissements ont affiché des contributions positives, les co-
investissements ont obtenu des résultats plus nuancés. Face à cette situation, nous avons amorcé la
réorientation de notre portefeuille et avons su tirer parti de bonnes fenêtres de marché en 2024 pour
réaliser des cessions importantes. Nous avons aussi pu saisir des opportunités attractives
d’investissement dans des entreprises à fort potentiel de création de valeur comme Robertet. Nous
clôturons l’année 2024 avec une structure financière très solide et une capacité d’investissement
importante, nous permettant d’aborder 2025 avec de nouvelles ambitions. Aux côtés d’Édouard
Peugeot, ma priorité sera d’insuffler une nouvelle dynamique et d’accélérer le développement de
Peugeot Invest en poursuivant la stratégie d’investissement diversifiée, créatrice de valeur pour
l’ensemble des parties prenantes.»
(1) : dividende attaché
Le conseil d’administration, réuni le 19 mars 2025 sous la présidence de M. Robert Peugeot, a arrêté
les comptes de l’exercice 2024.

ACTIF NET RÉÉVALUÉ : 182,7 € PAR ACTION

Au 31 décembre 2024, l’Actif Net Réévalué (ANR) par action s’établit à 182,7 € contre 238,7 € au
31 décembre 2023, soit une performance dividende attaché de -22,1 % sur l’année. Cette évolution
est principalement liée aux baisses de valorisation de Peugeot 1810 et des co-investissements, tandis
que les participations et les fonds d’investissements progressent.

en M € 2024 2023

Actif Brut Réévalué 5 251 6 924

Actif Net Réévalué 4 554 5 949
- Soit ANR par action 182,7 € 238,7 €

Dividendes reçus par Peugeot Invest et ses filiales 289 252
contrôlées

La valorisation de Peugeot 1810 recule fortement. Peugeot 1810, regroupe les participations dans
Stellantis et Forvia, dont les cours ont chuté respectivement de 40 % et 57 %, dans un contexte
marqué par une forte dégradation du marché automobile mondial.

La performance de nos participations est en progression dans un environnement de marché
contrasté en Europe, avec notamment une baisse de 3,2 % de l’indice CAC MID 60 sur l’année. Cette
performance a notamment été portée par la progression de SPIE, qui enregistre une performance de
+9,2 % dividendes attachés et par les revalorisations de certaines participations non cotées portées
par la croissance de leurs résultats, notamment Rothschild & Co et International SOS.

La valorisation des co-investissements est en net repli. La création de valeur générée par les
cessions d’AmaWaterways et Transact a été plus que contrebalancée par la réduction de valorisation
de certains actifs dont nos trois co-investissements en Chine. De plus trois co-investissements cotés,
IHS, JDE Peet’s et Lineage (depuis le début du second semestre) ont vu leur cours de bourse baisser
en 2024.

La valorisation des fonds d’investissement s’est appréciée, malgré un marché du capital
investissement toujours en phase d’ajustement. Notre portefeuille est diversifié et bénéficie de son
exposition à des secteurs porteurs tels que les logiciels et la santé. Il profite également d’un effet
change favorable avec une exposition majoritaire du portefeuille aux États-Unis.




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RESULTAT NET DE 146,3 M€

Le Résultat Net consolidé part du groupe s’élève à 146,3 M€ en 2024 contre un bénéfice de 136,6 M€
en 2023, soit +7,1%. Cette évolution reflète principalement la hausse des dividendes consolidés reçus
qui se sont élevés à 373 M€ et l’impact de la revalorisation nette des résultats de cessions des fonds
de capital-investissement et des co-investissements de -107,6 M€.



DIMINUTION DE L’ENDETTEMENT NET DE 307 M€ OFFRANT UNE CAPACITE
D’INVESTISSEMENT SIGNIFICATIVE

À fin décembre 2024, l’endettement net de Peugeot Invest s’établit à 551 M€, en forte réduction par
rapport aux 858 M€ enregistrés fin 2023.

L’endettement brut s’élève à 697 M€. Les lignes de crédit bancaires, non tirées à fin 2024,
représentent un montant disponible de 935 M€, offrant ainsi à Peugeot Invest une liquidité potentielle
importante.

Le ratio Loan-to-Value reste faible, s’établit à 11 % en 2024, contre 13 % en 2023, confirmant la
solide structure financière de Peugeot Invest et sa flexibilité financière pour saisir des opportunités
d’investissements.



PEUGEOT 1810 : UNE ANNÉE DE DÉFIS DANS UN SECTEUR AUTOMOBILE EN
REPLI

Peugeot 1810 regroupe les actifs historiques du Groupe dans le secteur automobile, avec une
participation de 7,7 % dans Stellantis et 3,1 % dans Forvia.

Stellantis a connu un exercice 2024 très contrasté entre le premier et le second semestre, qui a abouti
à un profit warning fin septembre puis au départ du directeur général. Le chiffre d’affaires a
enregistré une baisse de 17 % par rapport à 2023, tandis que le résultat opérationnel courant a reculé
de 64 %. Le free cash-flow industriel, temporairement négatif de 6 milliards d’euros, reflète la baisse
des revenus ainsi que l’augmentation du fonds de roulement liée aux ajustements de production. Dans
ce contexte, le dividende versé au titre de l’exercice 2024 sera en baisse de 56 %. Pour 2025,
Stellantis anticipe une croissance du chiffre d’affaires, une marge opérationnelle courante à « un
chiffre », et un free cash-flow industriel à nouveau positifs. Enfin, le processus de nomination du
nouveau directeur général est en cours et devrait être finalisé au premier semestre 2025.

Forvia a évolué dans un environnement de marché difficile en 2024, marqué notamment par une
baisse de 2 % de la production automobile mondiale au second semestre. Dans ce contexte, le groupe
a atteint ses objectifs révisés en septembre 2024, avec un chiffre d’affaires en repli de 1,1%, un
résultat opérationnel en recul de 2,7% et un cash-flow net stable. L’endettement net a été réduit de
0,4 milliards d’euros, conduisant à un ratio dette nette/EBITDA ajusté inférieur à 2x comme annoncé.
Le groupe a pris la décision de ne pas proposer de dividende en 2025 afin d’accélérer la réduction de
sa dette, qui demeure la priorité stratégique du groupe.




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INVESTISSEMENTS


1. PARTICIPATIONS : DES PERFORMANCES SOLIDES EN 2024 ET UNE ROTATION SIGNIFICATIVE
DU PORTEFEUILLE

En 2024, la majorité des participations de Peugeot-Invest a enregistré de solides performances
opérationnelles, bénéficiant de tendances structurelles porteuses. La société a par ailleurs procédé à
deux opérations majeures avec la cession de sa participation dans Groupe Seb et son entrée au capital
de Robertet.

SPIE : une dynamique de croissance solide portée par la transition énergétique et digitale.
Positionnée comme un acteur clé de la transition énergétique et de la transformation digitale, SPIE a
connu une excellente année 2024 avec un chiffre d’affaires en croissance de 9,2% et un EBITA de
21,9%. Le groupe a présenté des perspectives dynamiques à horizon 2028 et la poursuite de ses
ambitions en matière de RSE.

LISI : une activité soutenue et une amélioration des performances financières.
En janvier 2024, Peugeot Invest a cédé 4,1 % du capital de la société pour un montant total de 39,4
M€, contribuant ainsi à l’élargissement du flottant de la société. À l’issue de cette opération, Peugeot
Invest conserve environ 10 % du capital et 8 % des droits de vote, tout en maintenant une
représentation au sein de la gouvernance.
En 2024, LISI a enregistré une croissance robuste, avec un chiffre d’affaires en hausse de +10 %,
porté par une forte dynamique dans l’ensemble des segments du marché aéronautique et une
progression de 80 points de base de la marge opérationnelle. Le groupe poursuit le renforcement de
sa structure financière et versera un dividende en hausse de 26% en 2025.

INTERNATIONAL SOS : une progression des résultats
En 2024, les résultats d’International SOS ont été portés par le succès de l'offre d'assistance du
groupe, lié à l’importance croissante que les entreprises donnent à la santé et à la sécurité de leurs
salariés.

ROTHSCHILD & Co : des performances robustes
En 2024, Rothschild & Cie a bénéficié de la reprise des activités de conseil, de la bonne tenue de ses
investissements et d’une collecte dynamique, témoignant de la confiance des investisseurs dans ses
solutions d’investissements.

ROBERTET : un investissement de 125,4 millions d’euros pour acquérir 7,1% du capital du
leader des arômes et parfums naturels
En novembre 2024, Peugeot Invest a investi 125,4 M€ pour acquérir 7,1 % du capital de Robertet
dans le cadre de la recomposition du capital de la société. Cet investissement aux côtés de la famille
Maubert et du Fonds Stratégique de Participation (FSP), s’inscrit dans la stratégie de Peugeot Invest
visant à accompagner des entreprises à fort potentiel dans leur croissance. Peugeot Invest rejoindra
le Conseil d’administration de Robertet en tant que membre indépendant lors de la prochaine
Assemblée Générale et apportera son expérience de société d’investissement cotée pour appuyer les
efforts initiés par le management de la société visant à mieux faire connaitre et valoriser la société
par le marché.
En 2024, Robertet a réalisé un chiffre d’affaires de plus de 800 M€, en progression de 12 %, dont
plus de 80 % à l’international, confirmant son rayonnement mondial et sa capacité à capter la
croissance de marchés en pleine expansion.
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Groupe SEB : En février 2024, Peugeot Invest a cédé l’intégralité de sa participation pour 235,7 M€.
Depuis son investissement en 2004, la valeur de cette participation a été multipliée par 4,3x,
représentant un TRI de 10 % sur vingt ans, témoignant d’un engagement de long terme créateur de
valeur.

Tikehau Capital : Après 8 ans de détention, Peugeot Invest a réalisé en mars 2024 la cession de ses
titres pour 58,3 M€. Avec la cession de Tikehau Capital Advisor en 2023, la société enregistre un
TRI global de 8 % et un multiple de 1,6x sur 8 ans.

Acteon : Participation à l’augmentation de capital
Peugeot Invest a participé à l’augmentation de capital d’Acteon, une ETI spécialisée dans l’équipement
dentaire et médical en octobre 2024 pour un montant de 8,3 M€ en vue de financer l'acquisition d'Inibsa,
un des leaders mondiaux des anesthésiants dentaires.



2. CO-INVESTISSEMENTS : UNE ROTATION DU PORTEFEUILLE QUI SE POURSUIT

La rotation du portefeuille de co-investissements s’est poursuivie avec des cessions créatrices de
valeur, et de nouveaux investissements prometteurs, principalement aux Etats-Unis.

TradingView : Peugeot Invest a investi 20 M$ au capital de TradingView, en partenariat avec
Quadrille Capital et dans le cadre d’un co-investissement avec Smash Capital. Fondée en 2011 à
Londres, TradingView est une plateforme d’analyse graphique et de données financières à
destination des investisseurs particuliers, avec un modèle d’abonnement.

Springbrook : Peugeot Invest s’est engagée à hauteur de 17 M$ dans Springbrook, aux côtés du
fonds FAPI de Rothschild & Co. Cette société américaine propose des solutions numériques qui
répondent à une demande croissante des collectivités pour moderniser et sécuriser leurs systèmes de
gestion.

AmaWaterways : en mai 2024, Certares a cédé sa participation dans AmaWaterways, une société
de croisières fluviales haut de gamme, à L Catterton. À cette occasion, Peugeot Invest a perçu
49,4 M$, traduisant un multiple de 2,1x et un TRI de 10 % sur 7 ans.

Transact : en août 2024, Reverence Capital Partners a cédé son investissement dans Transact, une
société américaine spécialisée dans les solutions de paiement pour l’éducation, réalisé en 2019. Cette
cession au groupe Roper, acteur clé des logiciels industriels, a permis à Peugeot Invest de recevoir
une distribution de 43,8 M$, dégageant un multiple de 2,7x et un TRI de 21 %.

ELV Associates : Peugeot Invest a poursuivi son partenariat avec ELV Associates afin d’investir
dans des projets immobiliers aux États-Unis. La société a investi 6,5 M$ dans Port Malabar, un
projet résidentiel haut de gamme en Floride et 7 M$ dans 2101 L Street, immeuble de bureaux prime
déjà partiellement loué, à Washington. Parallèlement, la Peugeot Invest a cédé deux résidences
étudiantes, 111 JWD et 859 Spring Street, pour des montants respectifs de 4,9 M$ et 3,3 M$,
générant une performance de 1,2x et 1,7x.




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3. FONDS D’INVESTISSEMENT : POURSUITE DU DÉPLOIEMENT

En 2024, Peugeot Invest a poursuivi le déploiement et le renouvellement de son portefeuille de fonds,
en s’engageant dans onze nouveaux fonds d’investissement pour un montant total de 138 M€.

Ces engagements ont été réalisés majoritairement auprès de sociétés de gestion partenaires, dans la
continuité des investissements déjà établis par Peugeot Invest. Cette approche s’inscrit dans une stra-
tégie de diversification sectorielle et géographique, tout en assurant une exposition sélective à des
opportunités de croissance attractives sur le long terme.

Durant l’exercice 2024, les appels de fonds se sont élevés à 154 M€. De nombreuses cessions ont été
réalisées par les fonds conduisant à un niveau de distributions de l’ordre de 108 M€ sur l’année.




GOUVERNANCE


Une nouvelle gouvernance se met en place. Jean-Charles Douin, nouveau Directeur général, a pris
ses fonctions en octobre dernier et Édouard Peugeot succèdera à Robert Peugeot dans ses fonctions
de Président non-exécutif du Conseil d’administration à l’issue de l’Assemblée générale du 20 mai
prochain.

Ce nouveau binôme aura pour mission de poursuivre la stratégie d’investissement et de
diversification de Peugeot Invest, créatrice de valeur pour l’ensemble de ses parties prenantes. Les
orientations stratégiques seront abordées lors de l’Assemblée Générale du 20 mai prochain.

Par ailleurs, une évaluation du fonctionnement du Conseil et des comités a été réalisée en 2024 avec
l’aide d’un cabinet extérieur, conformément aux bonnes pratiques de gouvernance. Les résultats sont
présentés dans le Document de référence. De plus, le nombre d’actions à détenir par les
administrateurs a été augmenté de 100 à 500.

Les mandats d’administrateurs et de censeur de M. Robert Peugeot et Mmes Pascaline Peugeot-de
Dreuzy et Luce Gendry viennent à échéance à la prochaine Assemblée Générale. La société les
remercie pour leurs travaux et leurs contributions au Conseil pendant la durée de leurs mandats
respectifs.




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ÉVÉNEMENTS POSTERIEURS À LA CLOTURE


Le 17 mars 2025, Peugeot Invest a cédé dans le marché la moitié de sa participation dans SPIE pour
un montant de 165 M€. Actionnaire depuis 2017, la société a accompagné le groupe SPIE dans son
développement qui s’est traduit par une croissance moyenne de son EBITA de 9% par an. Sur la
période, la performance ressort ainsi à 1,8x et 9% de TRI sur la période. Peugeot Invest conserve
2,5% du capital de la société.




Peugeot Invest est la société d’investissement cotée sur Euronext détenue majoritairement par les Établissements Peugeot Frères. Peugeot
Invest est un des principaux actionnaires de Stellantis et de Forvia, via sa filiale Peugeot 1810 et mène une politique d’investissements minoritaires
et de long terme. Peugeot Invest détient des participations dans des sociétés cotées (SPIE, Robertet,LISI), des sociétés non cotées (International
SOS, Rothschild & Co), des co-investissements (Archimed,JAB Holding) et des fonds d’investissement.


CONTACT INVESTISSEURS CONTACT PRESSE
Sébastien Coquard Leslie Jung-Isenwater
sebastien.coquard@peugeot-invest.com peugeotinvest@image7.fr
+33 1 84 138 720 +33 6 78 700 555




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Actif Net Réévalué au 31 décembre 2024




Valorisation Valorisation
2023 2024 % ABR
M€ M€ %
Stellantis 3 628 2 169 41%
Forvia 95 41 1%
Peugeot 1810 (A) 3 723 2 209 42%
SPIE 241 255 5%
Robertet 126 2%
Lisi 158 106 2%
Immobilière Dassault 68 70 1%
CIEL group 16 22 0%
Σ Participations cotées 793 579 11%
Σ Participations non cotées 386 459 9%
Participations (i) 1 179 1 038 20%

Fonds d'investissement (ii) 902 998 19%
Co-investissements (iii) 972 849 16%
Autres actifs (iv) 148 158 3%

Actif Brut Réévalué Investissements (B) (i + ii + iii + iv) 3 201 3 042 58%

Actif Brut Réévalué (A) + (B) 6 924 5 251 100%

Endettement brut (C) 975 697

Actif Net Réévalué (A) + (B) - (C) 5 949 4 554
ANR par action 238,7 € 182,7 €




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