Communiqué de Presse Nantes, le 26 mars 2025 à 18h



Résultats annuels 2024 : objectifs tenus
LNA Santé, entreprise à mission, forte de ses singularités
Dynamique du projet Grandir Ensemble 3

Développement organique des métiers
CA Exploitation : 793,9 M€, soit +6,7% en organique corrigée


Solidité des résultats Exploitation
EBITDA Exploitation : 146,4 M€, +2,4%
Résultat Net Exploitation : 29,7 M€, +7,7%

Redémarrage de l’activité Immobilière
Reprise sur le 4ème trimestre 2024 qui se poursuivra en 2025
Dépréciations ciblées fin 2024 sur des actifs immobiliers cessibles


Endettement du Groupe maîtrisé
Dette Financière Nette totale : 377,7 M€ (+3,0%)
Réduction de la Dette Nette d’Exploitation : 111,7 M€ (-11,0%)
Détente du Levier d’Exploitation : 1,5x vs. 1,8x
Liquidités sécurisées 1 : 196 M€


Poursuite de la croissance en 2025
Objectif de CA Exploitation : 845 M€, +6% en organique
Résultat opérationnel courant Exploitation en progression
Acquisitions ciblées d’autorisations d’exploiter
Poursuite de la transformation du parc existant




1 Les liquidités sont composées de la trésorerie brute augmentée des lignes de RCF confirmées mais non tirées
« Dans un environnement contraint et incertain, l’actualité de nos métiers s’est révélée en 2024 riche et
intense. Faite de dynamiques diverses, entre l’essor remarquable de l’hospitalisation à domicile promue
par les pouvoirs publics, la très bonne tenue de l’activité des EHPAD et la difficile mise en œuvre de la
réforme de la tarification des cliniques de rééducation pénalisante pour les opérateurs et préoccupante
pour les patients, l’année 2024 se conclut par une performance d’ensemble robuste.

Portés par des besoins de santé durables, les indicateurs de l’activité d’Exploitation demeurent bien
orientés en volume, du chiffre d’affaires jusqu’au résultat net, tout en intégrant une baisse sensible des
marges. Ces dernières intègrent en effet l’application au 1er janvier de modifications réglementaires très
défavorables pour le financement des établissements privés de soins médicaux et de réadaptation et les
effets du sous-financement chronique de l’inflation par l’Assurance Maladie qui se cumule et s’accentue
chaque année.

Ce manque de soutien public pèse fortement sur la situation économique des opérateurs et obère leur
capacité d’investissement à l’heure où notre profession tout entière doit répondre aux besoins massifs de
santé, qu’ils proviennent du vieillissement démographique, de la prévalence des maladies chroniques, du
virage ambulatoire ou de l’enjeu d’accessibilité aux soins de premier recours.

Tout au long de 2024, nous sommes parvenus à maintenir des taux d’occupation élevés dans nos EHPAD,
toutes gammes confondues, et dans nos cliniques SMR. Ce bon niveau illustre l’excellente adéquation de
nos offres avec la demande des patients, résidents, et leurs proches aidants et selon les orientations
fixées par les autorités de santé. En particulier, nous avons accéléré le déploiement de nos offres d’HAD
et d’hospitalisation de jour pour répondre aux besoins accrus en soin d’expertise et de proximité.

Ces réalisations ont été menées dans le cadre de nos engagements d’Entreprise à Mission et de la
dynamique de notre projet stratégique « Grandir Ensemble 3 ». Nos priorités d’action dans les 6 axes de
GE#3 ont permis des avancées concrètes en 2024 avec une mobilisation renforcée de nos équipes,
mesurée dans les résultats de notre enquête annuelle. Je tiens ici à remercier l’ensemble des
professionnels de LNA Santé pour leur implication dans la qualité des soins, la dynamique sociale, la
coopération territoriale, les contributions citoyennes de nos établissements et la réduction de leur
empreinte environnementale. Pour autant, les parties prenantes de notre projet nous invitent à considérer
avec humilité les progrès accomplis tant il nous reste du chemin à faire.

Portés par un engagement sincère au quotidien de « soigner et prendre soin des personnes fragilisées »,
nous poursuivrons en 2025 avec le même enthousiasme notre feuille de route, en assurant un
développement équilibré de nos métiers entre la transformation de notre parc d’établissements et des
acquisitions ciblées, au service des enjeux de santé des territoires. »

Willy Siret – Directeur Général




LNA SANTE 2
RESULTATS 2024

Le Conseil d’Administration de LNA Santé, acteur de santé global et entreprise à mission, réuni le 25 mars
2025 sous la présidence de Jean-Paul Siret, a arrêté les comptes annuels consolidés de l’exercice 2024.


Croissance du CA Exploitation et maintien d’une rentabilité
opérationnelle solide

GROUPE
EXPLOITATION
Normes IFRS EXPLOITATION + IMMOBILIER
En M€
2024 2023 Var. 2024 2023 Var.


Chiffre d’affaires 793,9 719,8 + 10,3% 806,6 736,1 + 9,6%

EBITDA 146,4 143,0 + 2,4% 153,6 148,8 + 3,3%

en % du CA 18,4% 19,9% - 142 pb 19,0% 20,2% - 116 pb

EBITDA hors IFRS16 71,5 71,2 + 0,5% 81,4 79,5 + 2,4%

EBITDA hors IFRS16 en % du CA 9,0% 9,9% - 87 pb 10,1% 10,8% - 71 pb

EBIT (Résultat opérationnel courant) 67,1 63,8 + 5,2% 69,0 65,0 + 6,2%

en % du CA 8,4% 8,9% - 41 pb 8,6% 8,8% - 27 pb

Résultat opérationnel 65,1 61,3 + 6,2% 62,4 63,0 - 0,9%

Résultat financier - 20,8 - 18,9 + 10,2% - 28,3 - 25,7 + 10,2%

Résultat avant impôt 44,3 42,4 + 4,4% 34,1 37,3 - 8,6%

Résultat Net Part du Groupe 29,7 27,6 + 7,7% 21,8 23,4 - 6,8 %

en % du CA 3,7% 3,8% - 9 pb 2,7% 3,2% - 48 pb


Les procédures d’audit sur les comptes consolidés et sociaux ont été effectuées. Les rapports de certification seront émis en avril 2025.


Progression du chiffre d’affaires dans toutes les activités Exploitation

En 2024, le chiffre d’affaires Exploitation s’établit à 793,9 M€ en augmentation de +10,3% en publié. La
hausse corrigée s’établit à +7,9% (dont +6,7% de composante organique) après neutralisation du
reclassement des financements de mesures sociales Ségur 1 & 2 et avenant 32, qui concerne les seules
cliniques SMR.

Dans un environnement exigeant, cette nouvelle progression d’activité en 2024 s’inscrit dans la continuité
d’une trajectoire de croissance organique soutenue depuis la fin de la pandémie COVID. Depuis 2021,
l’Entreprise affiche une croissance organique annuelle de ses métiers supérieure à 5% témoignant de la
qualité de l’offre proposée tant aux résidents dans ses maisons de retraite médicalisées qu’aux patients
LNA SANTE 3
dans ses cliniques spécialisées ou à domicile. Ceci se traduit par des taux d’occupation élevés dans
l’ensemble de ses métiers.

Les niveaux d’activité en 2024 pour chaque type d’établissement sont les suivants :

Niveau d'activité 2024 2023 Var.
Taux d’occupation - Médico-Social
Ehpad en France 94,1% 94,3% -0,2 pt
Maison de repos en Belgique 93,8% 91,8% +2,0 pts

Nombre de patients - Sanitaire
Hospitalisation à Domicile (HAD) 1.083 869 +25%
SMR/PSY France (nombre de patients / jour en hôpital de jour) 1.039 977 +6%
Chirurgie (nb de séjours) 2.604 2.399 +9%



Les performances sont particulièrement soutenues dans les activités de l’HAD (+25%) et
l’hospitalisation de jour (+6%), portées par l’évolution des pratiques médicales favorisant des parcours
d’expertise en séquentiel et des soins de proximité. LNA Santé s’inscrit dans une dynamique positive
d’amélioration de l’accès aux soins des patients en leur proposant des solutions d’accompagnement plus
adaptées et moins contraignantes pour des pathologies nécessitant des interventions coordonnées de
spécialistes aux expertises complémentaires.

La croissance de l’hospitalisation à domicile s’appuie non seulement sur le développement de l’offre de
l’HAD Saint-Sauveur acquise en juin 2024 mais également sur un recours accru aux soins d’expertise à
domicile dans tous les territoires d’implantation.

S’agissant des maisons de retraite médicalisées, LNA Santé affiche des taux d’occupation élevés tant en
France qu’en Belgique, qui les situent à un niveau supérieur à ceux observés dans le secteur.

En 2024, le CA Exploitation s’établit à 793,9 M€ pour une croissance globale corrigée de +7,9% et une
croissance organique corrigée de +6,7%, et s’analyse comme suit :

▪ L’activité des Ehpad (Médico-Social France) ressort à 300,8 M€, en hausse purement organique de
+5,4% portée par l’indexation des tarifs hébergement et soin déterminée par les pouvoirs publics ;
▪ L’activité Sanitaire France s’établit en croissance corrigée de +9,8% à 447,5 M€. En organique, en
tenant compte des effets du reclassement des financements de mesures sociales Ségur 1 & 2 et
avenant 32, la progression atteint +7,8%, bénéficiant du dynamisme de l’HAD et de l’hôpital de jour ;

▪ Le secteur International Métier poursuit sa trajectoire de croissance avec un CA de 38,9 M€ soit une
hausse de +5,3% ;

▪ Le solde de 6,8 M€ correspond essentiellement à l’activité des crèches.




LNA SANTE 4
Redémarrage de l’activité Immobilière

Le chiffre d’affaires Immobilier atteint 12,7 M€ en 2024 en retrait annoncé de 22,5% par rapport à 2023.

Cette tendance baissière s’est inversée au 4ème trimestre avec un chiffre d’affaires sur cette période de
6,2 M€ en rebond de 131,5%, porté par la montée en puissance des réservations actées sur les nouvelles
opérations lancées en début d’année 2024. LNA Santé anticipe la poursuite du redressement du CA
Immobilier en 2025.

Performance opérationnelle solide, tout en intégrant l’inflation et la réforme de tarification des SMR

L’exercice 2024 intègre pour la première fois les effets de la réforme de la tarification dans les cliniques
SMR. En parallèle, le sous-financement au sein de l’ONDAM des impacts de l’inflation observée sur les
charges de personnel et les achats consommés conduit mécaniquement à une érosion des marges.

Afin de faire face à cette conjoncture, LNA Santé s’est appuyée sur les fondamentaux de son projet
d’entreprise pour délivrer des services à forte expertise médicale dans des infrastructures rénovées de
soin et d’hébergement offrant le maximum de confort et de qualité. Cette ambition a permis la poursuite
de la croissance du chiffre d’affaires, la maîtrise des charges d’exploitation et la défense des marges mises
sous forte tension au sein de la profession.

L’EBITDA consolidé affiche 153,6 M€ en 2024, soit une progression de +3,3% et fait ressortir une marge
de 19,0% en baisse limitée de 1,2 point par rapport à la même période de l’exercice précédent.
Les performances se décomposent de la façon suivante :
▪ en secteur Médico-Social France, marge de 25,5% du chiffre d’affaires et en progression de
0,4 point, liée aux effets favorables des revalorisations tarifaires autorisées par le Ministère mais
freinée par l’inflation ;
▪ en secteur Sanitaire France, marge de 15,3% du chiffre d’affaires, en diminution de 1,6 point, en
raison de la réforme de la tarification des SMR qui sous-finance l’accroissement structurel d’activité
tout comme les parcours spécialisés et abaisse de 2,4 points la marge d’EBITDA du pôle SMR/PSY ;
▪ en secteur International Métier, marge de 16,1%, en baisse de 1,8 point, en raison d’une hausse
des charges de structure en Pologne profilées pour un palier supérieur d’activité attendu à compter
de 2025.

Sur le parc en régime de croisière qui représente 89% des lits exploités, la marge d’EBITDA ressort à
21,3% du chiffre d’affaires, contre 22,1% l’an dernier, en diminution de 0,8 point du fait des changements
du système de tarification des cliniques SMR déjà mentionnés.

Hors IFRS 16 (après déduction des loyers), la marge d’EBITDA Exploitation atteint 9,0%, en repli de
87 points de base dont 20 points de base sont liés à la nouvelle méthode de présentation comptable des
mesures sociales. La marge d’EBITDA avant IFRS 16 des sites en croisière présente un niveau solide
de 11,2%. Retraitée du changement de présentation comptable, la marge s’établit à 11,4% et affiche une
progression de 10 points de base par rapport à 2023.

L’EBIT (résultat opérationnel courant) s’établit 69,0 M€ en 2024, en croissance de +6,2% sur un an, faisant
ressortir une marge de 8,6%.

Le Résultat Opérationnel 2024 affiche 62,4 M€, soit une baisse de 0,9% par rapport à l’exercice précédent.
Celui-ci intègre des coûts non ordinaires plus élevés qu’en 2023, dont des dépréciations immobilières
LNA SANTE 5
ciblées pour 4,4 M€. Le Résultat Opérationnel se répartit à hauteur d’un bénéfice de 65,1 M€ (+6,2% par
rapport à l’exercice précédent) pour l’activité Exploitation et d’une perte de -2,7 M€ (contre un bénéfice
de 1,6 M€ en 2023) pour l’activité Immobilier.

La charge financière totale atteint -28,3 M€ en 2024 contre -25,7 M€ en 2023, soit une augmentation de
10,2%. Cette variation est liée à l’évolution des taux d’intérêt et à la hausse des encours de travaux et de
dette de l’activité Immobilier.

La charge d’impôt est en diminution de 2,0 M€ à -11,0 M€, soit un taux d’impôt effectif de 32,3% contre
34,9% l’an passé.

Le résultat net part du Groupe ressort à 21,8 M€, soit une marge nette de 2,7%, en baisse de 0,5 point
par rapport à celle de la même période de l’exercice antérieur. Cette variation s’explique essentiellement
par des coûts non courants sur l’activité Immobilier et le renchérissement du coût du crédit en 2024. Sur
l’activité Exploitation, le résultat net part du Groupe progresse de +7,7% (soit +2,1 M€) pour s’établir à
29,7 M€ à fin 2024, soit une marge nette résiliente de 3,7% du chiffre d’affaires.


Une structure financière solide


GROUPE
EXPLOITATION EXPLOITATION +
Normes IFRS
IMMOBILIER
En M€
31/12/2024 31/12/2023 31/12/2024 31/12/2023


Capitaux propres totaux 350,8 323,8 323,6 308,5

Impôts différés passifs 85,4 82,4 83,5 82,0

FONDS PROPRES 436,1 410,2 407,1 390,5

Dettes Financières 197,5 195,0 435,8 427,8

Instruments financiers dérivés actifs -2,1 -4,3 -2,1 -4,4

Engagement sur contrats de crédit-bail immobilier - - 19,1 20,6

Comptes courants internes Exploitation/Immobilier -9,5 9,9 - -

Trésorerie et équivalents de trésorerie -74,3 -75,2 -75,1 -77,2

ENDETTEMENT NET 111,7 125,4 377,7 366,8

Ratio de levier ajusté 1,54 1,76

Gearing 0,23 0,28


Les procédures d’audit sur les comptes consolidés et sociaux ont été effectuées. Les rapports de certification seront émis en avril 2025.




LNA SANTE 6
Les capitaux propres totaux s’établissent à 323,6 M€, en progression de 15,1 M€ par rapport à la clôture
du 31 décembre 2023. La variation s’explique essentiellement par la prise en compte du résultat net à
100% de l’exercice pour 22,9 M€ et du dividende de la période pour 6,1 M€.

Au 31 décembre 2024, la dette financière nette s’établit à 377,7 M€. Elle est en hausse de 10,9 M€ par
rapport à fin 2023, liée aux besoins de financement de la transformation du parc sur l’activité Immobilier.

La dette Financière Nette d’Exploitation à fin décembre 2024 ressort à 111,7 M€, soit une diminution
de 13,7 M€ par rapport à la situation à fin décembre 2023. Elle représente moins de 30% de l’endettement
net du Groupe. Le levier d’Exploitation s’établit au 31 décembre 2024 à 1,54x en amélioration de 0,22x
par rapport à l’exercice précédent. Il affiche un niveau très inférieur au covenant bancaire fixé à 4,25x.
Le gearing d’Exploitation ressort à 23% en amélioration de 5 points par rapport à la fin 2023 pour une
autorisation de 125%.

Ces indicateurs de solvabilité illustrent la robustesse de la structure financière de LNA Santé, qui fait de
la maîtrise de son endettement un enjeu clé d’indépendance stratégique et de conduite du développement.

Au 31 décembre 2024, l’Entreprise dispose d’une trésorerie de 75,1 M€ dont 74,3 M€ pour l’activité
Exploitation. LNA Santé dispose également de lignes de tirage supplémentaires de son RCF pour 121
M€, lui offrant une bonne visibilité pour financer des futures opérations de croissance externe ciblées.


Proposition de dividende 2024

Un dividende de 0,65 € par action sera proposé à la prochaine Assemblée Générale des actionnaires, le
18 juin 2025. Il représente un taux de distribution de 31%, le solde des résultats se trouvant ainsi réinvestis
dans le projet d’entreprise et le développement de ses activités.


Poursuite de la croissance organique en 2025

En 2025, LNA Santé va poursuivre le déploiement de sa feuille de route conformément à son projet
stratégique Grandir Ensemble #3, porteur d’une ambition de développement durable dans toutes les
composantes financière et extra-financière de son modèle d’affaires.

Parmi les priorités d’action pour 2025, LNA Santé va s’attacher à :

▪ Activer le dispositif d'inclusion et d’expérience patients dans les cliniques SMR et les HAD ;
▪ Déployer les Interventions Non Médicamenteuses et la politique nutrition/mobilité dans tous les
EHPAD ;
▪ Atteindre 2/3 des engagements QVCT et 100% de ceux liés à la prévention des risques
professionnels ;
▪ Conduire le plan de redressement des SMR pour adapter leur organisation à la réforme de la
tarification ;
▪ Construire un entrepôt de données de santé au service de l’amélioration des pratiques médicales ;
▪ Assurer le lancement de nos 3 nouveaux territoires d'HAD (Caen, Eure-et-Loir, Rouen) ;
▪ Enrichir le cahier des charges immobilier sur le bas carbone, la biodiversité et l'adaptation au climat.

LNA SANTE 7
Face aux difficultés rencontrées avec un système de tarification des SMR pénalisant et à un
environnement économique en mutation, l’Entreprise affiche sa confiance dans ses capacités d’adaptation
et d’exécution.

Pour 2025, l’Entreprise réitère sa prévision d’activité en visant une croissance organique de +6%, qui
s’appuiera sur 8 586 lits en Régime de Croisière à fin 2024 (vs. 8 376 lits à fin 2023) et permettra la
réalisation d’un chiffre d’affaires Exploitation de 845 M€ hors nouveaux développements.

En parallèle, LNA Santé confirme la poursuite du redémarrage de l’activité Immobilier en 2025 liée
notamment à l’actabilité de programmes à la découpe lancés en début d’année 2024 (tranche 2 de la
clinique SMR de Meaux, construction de l’EHPAD des Jardins de l’Ourcq à Meaux, etc.)

Pour 2025, LNA santé anticipe un Résultat opérationnel courant en progression.

A plus long terme, LNA Santé prévoit de passer en régime de croisière 2 800 lits à l’horizon de 2031 dont
1 100 sont exploités et en phase de restructuration ainsi que 1 700 lits et places autorisés et à installer au
cours des prochains exercices.

Afin de financer de nouveaux développements, LNA Santé pourra s’appuyer sur sa structure financière
solide, tout en continuant en 2025 de maîtriser son endettement avec un levier d’Exploitation projeté
entre 1,5x et 2,0x.




Avertissement

Le présent communiqué contient des informations de nature prévisionnelle auxquelles sont associés des
risques et des incertitudes, en rapport avec la croissance et la rentabilité du Groupe dans le futur. Cela
peut conduire à ce que les résultats à venir ultérieurement diffèrent potentiellement de ceux indiqués dans
les informations de nature prévisionnelle. Ces risques et incertitudes sont liés à des facteurs que la Société
ne peut ni contrôler, ni estimer de façon précise, tels que les conditions de marché futures, les
changements réglementaires, … Les informations de nature prévisionnelle contenues dans ce document
constituent des anticipations indicatives sur une échéance à venir et doivent être considérées comme
telles. Les résultats réels, tant au plan du chiffre d’affaires que de la rentabilité, peuvent différer de ceux
qui sont décrits dans ce communiqué en raison d’un certain nombre de risques ou d’incertitudes décrits
au Chapitre 2 du Document d’enregistrement universel 2024 de LNA Santé et disponible sur son site
Internet et celui de l'AMF (www.amf-france.org).




Prochaine publication :

Chiffre d’affaires du 1er trimestre 2025 : 6 mai 2025 à la clôture du marché




LNA SANTE 8
A propos de LNA Santé :

LNA Santé est une entreprise familiale nantaise créée en 1990. Notre métier est de soigner et prendre
soin de personnes en situation de fragilité ou de perte d’autonomie. Opérateur de santé global qui
rassemble 9000 professionnels au sein de 86 établissements (cliniques de chirurgie, de réadaptation, de
santé mentale, hôpitaux à domicile, maisons de retraite médicalisées, centres de santé et crèches) et
entreprise à mission, nous avons à cœur de porter collectivement des actions concrètes qui répondent
aux enjeux de santé, sociaux et environnementaux.

Pour plus d’informations, merci de consulter le site Internet : www.lna-sante.com

L’action LNA est cotée sur le compartiment B d’Eurolist by Euronext Paris.
Code ISIN : FR0004170017.




Contacts :




Communication Relations presse
Damien Billard financière économique et
DG Délégué aux Finances Denis Bley investisseurs
+33 (0)2 40 16 17 92 +33 (0)1 80 81 50 00 J. Gacoin / V. Boivin
contact@lna-sante.com info@capvalue.fr +33 (0)1 75 77 54 65
lnasante@aelium.fr


Ligne Actionnaires (mardi et jeudi de 14h à 16h) : 0 811 04 59 21




LNA SANTE 9
Glossaire

Le régime de croisière correspond aux lits conformes au projet d’exploitation de LNA Santé (qualité de
la prise en charge, taille cible d’établissement, état neuf de l’immobilier, management formé et impliqué,
organisation efficiente). Les établissements en restructuration ou en phase d’ouverture sont les
établissements repris ou ouverts depuis environ 1 an, en cours de rénovation et/ou d’agrandissement afin
de les mettre aux standards du Groupe (régime de croisière).

Le secteur International Métier regroupe l’activité des MRPA en Belgique et des cliniques en Pologne.

Le secteur Médico-Social France regroupe l’activité des EHPAD en France.

Le secteur Sanitaire France regroupe l’activité des SMR, la psychiatrie, la chirurgie et les HAD.

La croissance organique du chiffre d’affaires correspond à la variation du chiffre d’affaires :
• entre N-1 et N des établissements existants en N-1,
• entre N-1 et N des établissements ouverts en N-1 ou en N,
• entre N-1 et N des établissements restructurés au cahier des charges LNA Santé ou dont la capacité
a augmenté en N-1 ou en N,
• sur N par rapport à la période équivalente en N-1 des établissements acquis en N-1.

Pour 2024, la croissance, ou sa composante organique, corrigée est ajustée de l’impact sur le métier
des cliniques SMR du reclassement des financements de mesures sociales (Ségur 1 & 2 et avenant 32)
intégrés dans le chiffre d’affaires en 2024 alors qu’ils étaient enregistrés en réduction des charges de
personnel en 2023.

Les Cash-Flows Libres correspondent aux flux de trésorerie d’activité minorés des investissements de
maintien et du coût financier payé et en dehors de la variation du BFR (significative sur le cycle de
l’Immobilier dans un sens ou dans un autre).

L’EBIT correspond au Résultat Opérationnel Courant (ROC). Il est obtenu à partir du résultat opérationnel
corrigé des autres produits, charges et provisions pour risques et charges qui présentent un caractère
inhabituel et significatif.

L’EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) correspond au résultat
opérationnel avant autres produits et charges opérationnels, dotations aux amortissements et provisions,
après dotations et reprises sur dépréciations de stocks immobilier.

La dette Financière Nette : Dette financière brute, hors obligations locatives introduites par la norme
IFRS16, diminuée de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et des instruments dérivés actifs, et
augmentée des engagements de crédit-bail immobilier.

La dette Financière Nette d’Exploitation : Dette financière brute d’Exploitation, hors obligations locatives
au sens d’IFRS16, augmentée des fonds propres apportés à l’immobilier, et diminuée de la trésorerie et
équivalents de trésorerie et des instruments dérivés actifs.

La trésorerie nette est composée des disponibilités et équivalents de trésorerie diminués des concours
bancaires courants.


LNA SANTE 10
Le levier d’Exploitation représente le ratio de la dette financière nette d’Exploitation sur l’EBITDA
Exploitation hors IFRS16.

Le gearing d’Exploitation représente le ratio de la dette financière nette d’Exploitation sur les fonds
propres d’Exploitation ajustés.

Les fonds propres d’Exploitation ajustés représentent les fonds propres consolidés de l’activité
Exploitation, hors impacts de la norme IFRS16, augmentés des impôts différés passifs d’Exploitation, hors
impacts IFRS16, liés principalement à la valorisation des actifs incorporels d’Exploitation.




LNA SANTE 11
ANNEXES AU COMMUNIQUE


I. États financiers résumés

En cours d’audit par les Commissaires aux comptes


Compte de Résultat Consolidé

En milliers d’euros 2024 2023
Exploit. Immo. Total Exploit. Immo. Total
Chiffre d'affaires 793 947 12 657 806 604 719 758 16 326 736 085

Achats consommés (78 844) (43 750) (122 593) (68 766) (59 339) (128 105)
Charges de personnel (447 390) (3 185) (450 576) (400 967) (3 033) (404 001)
Charges externes (95 743) (2 366) (98 110) (87 392) (2 815) (90 207)
Impôts, taxes et versements assimilés (35 870) (1 189) (37 059) (32 670) (1 582) (34 252)
Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions (76 451) (5 291) (81 742) (77 714) (4 758) (82 472)
Dotations nettes aux dépréciations des créances clients (501) (52) (553) (350) (350)
Variation de stocks de produits en cours et de produits finis 1 833 35 682 37 515 1 213 50 197 51 410
Autres produits et charges d'exploitation 16 588 (1 099) 15 489 16 028 831 16 858
Compte de liaison (10 499) 10 499 (5 382) 5 382

Résultat opérationnel courant 67 070 1 906 68 976 63 758 1 207 64 966

Autres produits opérationnels 7 152 127 7 280 3 316 610 3 926
Autres charges opérationnelles (9 151) (4 696) (13 847) (5 782) (128) (5 911)

Résultat opérationnel 65 071 (2 662) 62 409 61 292 1 689 62 981

Coût de l'endettement financier net (21 435) (7 561) (28 996) (20 289) (6 855) (27 144)
Autres produits et charges financiers 660 43 703 1 438 42 1 480

Résultat avant impôt 44 296 (10 180) 34 116 42 441 (5 124) 37 317

Charges d'impôt (13 120) 2 098 (11 023) (13 832) 810 (13 022)

Résultat net des sociétés intégrées 31 176 (8 083) 23 093 28 610 (4 314) 24 295

Résultat des sociétés mises en équivalence (414) 243 (170) (269) 203 (66)

Résultat net de l’ensemble consolidé 30 762 (7 839) 22 923 28 341 (4 111) 24 229

Intérêts ne conférant pas le contrôle 1 099 9 1 108 788 32 820

Résultat net part du groupe 29 664 (7 848) 21 816 27 553 (4 143) 23 409

Résultat par action 2,1335 2,2900

Résultat dilué par action 2,1335 2,2900




LNA SANTE 12
Bilan Consolidé Actif

En milliers d'euros 31/12/2024 31/12/2023
Exploit. Immo. Total Exploit. Immo. Total
Actifs non courants 1 083 096 80 959 1 164 055 1 086 983 86 407 1 173 391

Goodwills 133 795 3 621 137 416 135 686 3 621 139 306
Immobilisations incorporelles 441 080 441 080 422 639 422 639
Immobilisations corporelles 96 444 67 626 164 070 96 241 73 876 170 117
Actifs financiers non courants 5 164 162 5 326 6 017 52 6 069
Titres mis en équivalence 4 297 7 804 12 100 4 710 6 760 11 470
Droits d'utilisation des contrats de location 398 337 1 431 399 768 417 858 1 781 419 639
Impôts différés actif 3 979 315 4 294 3 833 317 4 150

Actifs courants 191 060 183 080 374 140 172 565 161 178 333 744

Stocks et en-cours 5 247 173 759 179 006 4 678 143 620 148 298
Actifs sur contrats, clients et comptes rattachés 74 143 2 161 76 304 55 758 363 56 121
Autres actifs courants 35 747 6 069 41 817 36 339 14 891 51 231
Créances d'impôt 1 620 338 1 959 613 311 924
Trésorerie et équivalents de trésorerie 74 303 752 75 055 75 176 1 994 77 170

TOTAL ACTIF 1 274 156 264 039 1 538 195 1 259 549 247 586 1 507 135




Bilan Consolidé Passif

En milliers d'euros 31/12/2024 31/12/2023
Exploit. Immo. Total Exploit. Immo. Total
Capitaux propres totaux 350 753 (27 186) 323 567 327 770 (19 253) 308 516

Capital social 21 419 21 419 21 419 21 419
Primes d’émission 99 590 99 590 99 590 99 590
Réserves consolidées 190 307 (19 325) 170 982 169 952 (15 135) 154 817
Résultat part du groupe 29 664 (7 848) 21 816 27 552 (4 143) 23 409
Capitaux propres du groupe 340 980 (27 173) 313 807 318 513 (19 278) 299 235
Intérêts ne conférant pas le contrôle 9 773 (12) 9 760 9 256 25 9 281

Passifs non courants 618 677 183 629 802 306 629 763 214 887 844 651

Engagements de retraite et avantages assimilés 11 326 32 11 359 10 602 33 10 635
Impôts différés passifs 85 395 (1 850) 83 545 82 417 (462) 81 955
Emprunts et dettes financières non courants 132 755 183 086 315 841 128 660 212 504 341 164
Obligations locatives non courantes 379 405 1 207 380 613 400 013 1 579 401 592
Autres éléments non courants 9 796 1 153 10 949 8 073 1 233 9 306

Passifs courants 304 726 107 595 412 321 302 016 51 952 353 967

Provisions pour risques courantes 9 812 425 10 237 9 876 485 10 361
Dettes fournisseurs et avances reçues 65 512 11 004 76 516 55 890 9 048 64 938
Emprunts et dettes financières courants 64 732 55 189 119 921 66 386 20 263 86 648
Obligations locatives courantes 59 696 371 60 067 57 906 362 58 268
Autres passifs courants 140 014 2 526 142 541 128 678 2 073 130 750
Dettes d'impôts courants 1 221 1 817 3 038 489 2 513 3 003
Compte de liaison (36 262) 36 262 (17 208) 17 208

TOTAL PASSIF 1 274 156 264 039 1 538 195 1 259 549 247 586 1 507 135




LNA SANTE 13
Tableau des flux de trésorerie
En milliers d’euros 2024 2023
Exploit. Immo. Total Exploit. Immo. Total
OPERATIONS D'ACTIVITES

Résultat net de l'ensemble consolidé 22 923 24 229
Elimination des charges et produits sans incidence sur la
trésorerie ou non liés à l'exploitation :
Amortissements et provisions 91 808 85 369
Coût de l'endettement financier net 28 996 27 144
Charges d'impôt 11 023 13 022
Plus ou moins-values de cession (626) (1 470)
Dividendes reçus (203) (20)
Autres produits et charges (5 933) (1 648)
Marge brute d'autofinancement avant coût de
143 663 4 324 147 987 142 742 3 884 146 626
l'endettement net et impôt
Variation du besoin en fonds de roulement (1 266) (22 495) (23 761) 4 606 (43 458) (38 853)
Stocks (2 067) (31 923) (33 990) (1 217) (50 837) (52 053)
Créances (20 951) 6 554 (14 396) (1 156) 13 299 12 142
Dettes 21 751 2 874 24 625 6 979 (5 921) 1 058
Impôt décaissé (13 514) (273) (13 787) (9 849) (421) (10 270)
Flux nets de trésorerie générés par l'activité 128 882 (18 443) 110 439 137 499 (39 995) 97 504
OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisition d'immobilisations incorporelles (1 345) (1 300)
Acquisition d'immobilisations corporelles (10 818) (11 527)
Acquisition d'actifs financiers non courants (512) (287)
Var. des dettes sur acquisition d'immobilisations 183 (118)
Cession d'immobilisations incorporelles 1 825 -
Cession d'immobilisations corporelles 103 101
Cession d'immobilisations financières 405 415
Dividendes reçus 203 210
Trésorerie nette sur acquisition et cession de filiales (13 764) (3 183)
Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement (22 523) (1 199) (23 722) (12 819) (2 870) (15 689)
OPERATIONS DE FINANCEMENT
Dividendes versés aux minoritaires (851) (885)
Dividendes versés aux actionnaires de la mère (6 136) (5 113)
Actions propres et autres éléments non courants - (6 519)
Emissions d'emprunts désintermédiés 32 500 -
Emissions d'emprunts bancaires 18 250 55 508
Augmentation des dettes financières diverses 3 883 4 042
Remboursement des emprunts désintermédiés - (1 500)
Remboursement des emprunts bancaires (43 748) (64 154)
Remboursement des obligations locatives (59 353) (57 250)
Remboursement des dettes financières diverses (4 767) (4 160)
Coût financier décaissé (28 586) (26 654)
Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement (107 971) 19 169 (88 802) (146 273) 39 588 (106 685)
Trésorerie à l'ouverture 75 888 1 212 77 100 96 701 5 270 101 971
Trésorerie à la clôture 74 277 739 75 016 75 107 1 993 77 100
VARIATION DE TRESORERIE (1 611) (473) (2 084) (21 594) (3 277) (24 870)




LNA SANTE 14
II. Tableaux de réconciliation

Réconciliation de l’EBITDA avec le Résultat Opérationnel et de l’EBITDA avec l’EBITDA avant IFRS 16
présenté dans les états financiers

En milliers d'euros 31/12/2024 31/12/2023

Exploit. Immo. Total Exploit. Immo. Total

Résultat opérationnel 65 071 (2 662) 62 409 61 292 1 689 62 981

Dotations nettes a ux a mortis s ements
76 451 5 291 81 742 77 714 4 758 82 472
et provi s i ons
Dotations nettes a ux dépréci a tions
501 52 553 350 350
des créa nces cl i ents
Provi s i on enga gements de retra i te 457 (1) 456 452 4 456
Autres produi ts et cha rges
(16 588) 1 099 (15 489) (16 028) (831) (16 858)
d'expl oi tation
Subventions d'expl oi tation 16 935 16 935 16 744 1 16 745
Autres produi ts et cha rges
1 624 1 624 9 9
d'expl oi tation à ca ra ctère d'EBITDA
Dépréci a tions de s tocks i mmobi l i ers (1 159) (1 159) 628 628
Autres produi ts et cha rges
1 999 4 568 6 567 2 467 (482) 1 985
opéra tionnel s

EBITDA 146 450 7 189 153 638 142 998 5 768 148 766

Impa ct de l 'él i mi na tion des l oyers
(74 902) 2 621 (72 281) (71 840) 2 550 (69 291)
IFRS 16

EBITDA retraité IFRS 16 71 548 9 810 81 358 71 158 8 318 79 476


Endettement financier net du Groupe

En milliers d'euros 31/12/2024 31/12/2023

Exploit. Immo. Total Exploit. Immo. Total
Emprunts et dettes fi na nci ères 197 487 238 275 435 762 195 045 232 767 427 812
Comptes coura nts i nternes (9 460) 9 460 9 862 (9 862)
Ins truments déri vés a cti fs (2 062) (2 062) (4 338) (62) (4 400)
Trés oreri e et équi va l ents de trés oreri e (74 303) (752) (75 055) (75 176) (1 994) (77 170)

Endettement net 111 662 246 983 358 645 125 394 220 849 346 243

Enga gements s ur contra ts de crédi t-ba i l i mmobi l i er 19 100 19 100 20 577 20 577

Endettement net selon covenants 111 662 266 083 377 745 125 394 241 426 366 820




LNA SANTE 15
Trésorerie nette du Groupe

En milliers d'euros 31/12/2024 31/12/2023

Exploit. Immo. Total Exploit. Immo. Total

Disponibilités 69 302 752 70 055 60 176 1 994 62 170
Equivalents de trésorerie 5 000 5 000 15 000 15 000

Trésorerie et équivalents de trésorerie 74 303 752 75 055 75 176 1 994 77 170

Concours bancaires courants (26) (13) (39) (69) (1) (70)

Trésorerie nette 74 277 739 75 016 75 107 1 993 77 100




LNA SANTE 16