Trading Update
T1 2025
PRESS RELEASE


EURAZEO ENREGISTRE UNE FORTE COLLECTE AU PREMIER TRIMESTRE 2025 ET
CONFIRME LA BONNE EXECUTION DE SON PLAN DE ROTATION D’ACTIFS
Paris, le 15 mai 2025


Forte collecte au premier trimestre 2025
• Collecte auprès de tiers : 944 M€ (x4 par rapport au T1 2024), dont 307 M€ en Wealth
Solutions (+90%)
• Actifs générant des commissions (FPAUM) : +9% à 27,5 Mds€, dont +12% pour les tiers
• Commissions de gestion : +9% à 107 M€, dont +13% pour les tiers

Bonne exécution du plan de rotation d’actifs
• Déploiements du Groupe : 0,8 Md€ (0,4 Md€ au T1 2024)
• Réalisations du Groupe : 0,2 Md€ (0,4 Md€ au T1 2024) ou 0,7 Md€ proforma de la cession
d’Albingia finalisée le 13 mai
• Signature d’une opération secondaire d’environ 200 M€ sur le portefeuille MLBO au bilan
• En incluant cette transaction et la réalisation de la cession d’Albingia (c.325 M€), les cessions
du bilan dépassent 525 M€, soit c.6,5% du portefeuille du bilan, en ligne avec le plan

Solide performance des sociétés du portefeuille
• Poursuite de la croissance du chiffre d’affaires des sociétés de Buyout (+7% hors
WorldStrides)
• Bonne dynamique des principales sociétés du portefeuilles Growth (+14%, dont c.+40% sur
le millésime le plus récent)
• En actifs réels, activité hôtelière stable et hausse de +20% en infrastructures durables
• Impact direct limité des annonces de hausse des barrières douanières américaines compte-
tenu de la composition du portefeuille, centré sur l’Europe et les services

Accélération du retour aux actionnaires conformément aux annonces
• Dividende ordinaire en hausse de 10% à 2,65€ voté à l’AG du 7 mai
• Programme de rachats d’actions à 400 M€ sur 2025 (contre 200 M€ en 2024)

Renforcement du leadership en matière de durabilité et d’impact
• Premier closing du fonds EPBF et première acquisition dans le biocontrôle
• Publication à titre volontaire du 1 er rapport de durabilité conforme à la CSRD

Christophe Bavière et William Kadouch-Chassaing, Co-CEOs, ont déclaré :
« Eurazeo enregistre un premier trimestre 2025 solide, avec une bonne croissance de sa gestion
d'actifs et une exécution satisfaisante de son plan de cession. Dans un contexte de marché devenu
plus incertain, nous poursuivons l’exécution de notre feuille de route et l’amélioration du retour
aux actionnaires.»




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ACTIVITÉ DE GESTION D’ACTIFS

A. ACTIFS SOUS GESTION

A fin mars 2025, les actifs sous gestion (Assets Under Management ou AUM) du groupe Eurazeo
s’élèvent à 36,8 Mds€, en hausse de 7% sur 12 mois :

- les AUM pour compte de tiers (Limited Partners et clients particuliers) s’élèvent à 26,7 Mds€
(+12% sur 12 mois), dont 5,7 Mds€ de drypowder,
- les AUM provenant du bilan incluent le portefeuille d’investissement porté au bilan du Groupe
(7,9 Mds€, non revalorisé au trimestre) et les engagements non tirés du bilan d’Eurazeo dans
les fonds du Groupe (2,1 Mds€).



31/03 31/03 % variation %
Actifs sous gestion (M€) 1
2024 PF 2025 LTM AUM
Private Equity 25 119 25 040 +0% 68%
Private Debt 7 409 9 590 +29% 26%
Real Assets 1 914 2 139 +12% 6%
Total AUM 34 442 36 769 +7% 100%
dont AUM compte de tiers 23 840 26 708 +12% 73%
dont AUM bilan 2 10 602 10 062 -5% 27%

Les actifs sous gestion générant des commissions (Fee Paying AUM) s’élèvent à 27,5 Mds€, en
hausse de +9% au total et de +12% pour le compte de tiers sur 12 mois.



31/03 31/03 % variation %
Fee Paying AUM (M€)2
2024 PF 2025 LTM FPAUM
Private Equity 18 105 18 978 +5% 69%
Private Debt 5 757 6 816 +18% 25%
Real Assets 1 519 1 749 +15% 6%
Total FPAUM 25 381 27 543 +9% 100%
dont FPAUM compte de tiers 17 893 19 955 +12% 72%
dont FPAUM bilan 7 488 7 588 +1% 28%




1
Les chiffres présentés sont proforma de MCH (cédés), et incluent les engagements du bilan d’Eurazeo dans les fonds du Groupe
2
Inclus le portefeuille d’investissement du bilan et les engagements du bilan dans les fonds du Groupe
B. LEVÉES DE FONDS

Au premier trimestre 2025, Eurazeo a collecté 944 M€ auprès de ses clients, soit un montant
quatre fois supérieur à celui levé au T1 2024 :

- la collecte en Private Equity s’élève à 491 M€, soit près de quatre fois le montant levé au T1
2024. Le Groupe a terminé au T1 la levée du programme MLBO « EC V » qui clôture à
3,0 Mds€, dépassant sa taille cible. Le fond d’impact EPBF (« Planet Boundaries ») a sécurisé
300 M€ au premier trimestre, sur un objectif de 750 M€ (dont c.150 M€ du bilan d’Eurazeo) ;
- la dynamique est forte pour l’activité de Private Debt, avec 447 M€ collectés au T1, soit cinq
fois plus que lors du T1 2024. Le positionnement de la stratégie sur le MidMarket européen
sur lequel Eurazeo est leader reste très porteur ;

Le Groupe poursuit l’accroissement de sa base de clientèle de Limited Partners (LP) institutionnels
et son internationalisation, notamment en Asie et en Europe continentale. Les LP hors de France
représentent 83% des flux institutionnels au premier trimestre 2025.

La collecte « Wealth Solutions », auprès de la clientèle de particuliers, s’établit à 307 M€ (+90%
par rapport au T1 2024). Cette activité enregistre les premiers succès hors de France, notamment
une campagne réussie avec Belfius en Belgique, et la signature de partenariats de distribution en
Allemagne, en Suisse et en Italie. Le fonds EPVE 3 a dépassé les 2,8 Mds€ d’encours, ce qui en fait
l’un des plus grands fonds evergreen sur les marchés privés en Europe. Il a été récompensé par le
prix du meilleur produit « marché privé – Mass Affluent » par l’IPEM en janvier 2025. L’activité
Wealth Solutions représente 5,1 Mds€, soit 19% des AUM en provenance de tiers du Groupe.


Levées de fonds tiers (M€) T1 2024 T1 2025 % var

Private Equity 128 491 284%
Private Debt 80 447 459%
Real Assets 2 6 200%
Total 210 944 350%
dont Wealth Solutions 162 307 90%

Le bilan d’Eurazeo n’a pas souscrit d’engagements supplémentaires dans les fonds du Groupe.




C. ROTATION D’ACTIFS

Les déploiements du Groupe totalisent 0,8 Md€ sur le premier trimestre 2025, contre 0,4 Md€ sur
la même période en 2024. Les déploiements sont très actifs en Dette Privée et en Secondaire en
ligne avec le dynamisme des levées de fonds. En avril, les stratégies MLBO et SMBO ont signé des
accords en vue d’acquérir respectivement Malpa en Espagne (logiciels pour l’hôtellerie) et Ekoscan
Integrity en France (contrôle non-destructif par ultrason).

Les réalisations du Groupe au T1 2025 s’élèvent à 0,2 Md€ (0,4 Md€ au T1 2024). En tenant compte
de la finalisation le 13 mai 2025 de la cession d’Albingia (annoncée en décembre 2024) pour




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c.485 M€ (dont c.325 M€ pour le bilan), les cessions pour la gestion d’actifs à date dépassent 0,7
Md€.

S’agissant du seul bilan, Eurazeo a signé début mai 2025 des accords portant sur la cession, dans
un fonds secondaire dédié, d’environ 20% de sa participation dans trois actifs du portefeuille
MLBO (Questel, Planet et Aroma-Zone) pour environ 200 M€. Cette transaction s’inscrit dans la
dynamisation de la rotation du bilan prévue dans le plan stratégique et s’effectue dans de bonnes
conditions financières. Elle fait ressortir une décote limitée du fait d’un mécanisme d’earn-out, et
pourrait être entièrement compensée via un mécanisme de partage de valeur future. Le Groupe
recevra par ailleurs des commissions de gestion et de performance. Les cessions annoncées et
réalisées du bilan, y compris Albingia, s’élèvent à date à environ 525 M€ soit 6,5% de la valeur
de son portefeuille à fin 2024.

Plusieurs autres processus de cessions ont été enclenchés et le Groupe dispose d’un programme
de sorties qui devrait se traduire par la poursuite de l’augmentation des volumes de réalisations
en 2025, malgré un environnement plus incertain. Historiquement, le Groupe a cédé en moyenne
20 à 25% de son portefeuille par an.


Déploiements Réalisations
(M€)
T1 2024 T1 2025 % var. T1 2024 T1 2025 % var.
Private Equity 294 220 -25% 277 153 -45%
Private Debt 80 517 x6 114 70 -39%
Real Assets 40 47 18% 17 8 -53%
Total 414 785 x2 408 231 -43%
dont bilan 84 27 -68% 131 16 -88%


Eurazeo dispose d’importantes marges de manœuvre pour réaliser ses investissements futurs :
drypowder d’environ 5,7 Mds€ (+19%) et engagements du bilan dans les fonds à hauteur de
2,1 Mds€.



D. CHIFFRE D’AFFAIRES DE LA GESTION D’ACTIFS

Les commissions de gestion ressortent à 107 M€ au T1 2025, en hausse de +9%, et se
répartissent entre :
i) les commissions de gestion pour compte de tiers en progression de +13 % à 78 M€
(+12% hors catch-up fees) dont +10% pour les commissions de l’activité marchés
privés à 55 M€ et +20% pour IMGP à 23 M€ ;
ii) les commissions de gestion liées au bilan d’Eurazeo ressortent à 29 M€, en baisse
de -1% du fait des cessions réalisées en 2024 et de la baisse des engagements du
bilan dans les fonds, en ligne avec la stratégie annoncée fin 2023.

Les commissions de performance (PRE) sont limitées, aucune réalisation d’envergure n’ayant été
réalisée sur le trimestre. Certains fonds du Groupe se rapprochent des taux de distribution
permettant la reconnaissance de commissions de performance plus significatives. Les PRE
devraient augmenter progressivement pour représenter environ 10% des revenus en provenance
de tiers sur un cycle d’investissement à moyen terme.
% var. hors
(M€) T1 2024 PF T1 2025 % var.
catch-up fees
Commissions de gestion 99 107 +9% +8%
dont provenant de tiers 69 78 +13% +12%
dont provenant du bilan 30 29 -1% -1%
Commissions de performance réalisées 0 2 ns
dont provenant de tiers 0 1 ns
dont provenant du bilan 0 1 ns
Total commissions 99 109 +11%


SOCIÉTÉS DE PORTEFEUILLE AU BILAN
Au 31 mars 2025, le portefeuille d’investissement porté par le bilan est valorisé à 7,9 Mds€
net et n’est pas revalorisé au trimestre. La valeur du portefeuille par action ressort à 109,6€ par
action à fin mars 2025, en hausse de 1,7% du fait des rachats d’actions (107,8€ fin 2024). Il est
investi quasi exclusivement dans les programmes et fonds du Groupe.

Au premier trimestre, les sociétés du portefeuille au bilan connaissent une bonne progression de
leur chiffre d’affaires 3 :
- Buyout4 (+2% sur le trimestre, +7% hors WorldStrides) : L’ensemble du portefeuille affiche une
croissance organique solide qui reflète le positionnement du Groupe sur des actifs de qualité
dans des segments porteurs, dans un environnement macro-économique plus incertain.
WorldStrides, que le Groupe avait fortement déprécié fin 2024, voit ses ventes baisser sous
l’effet de hausses de prix volontaristes et d’un calendrier de Pâques défavorable ;
- Growth (+14%) : L’activité demeure bonne sur les principaux actifs du bilan. Toutes les sociétés
portent une attention particulière à l’amélioration de leur rentabilité. Les investissements les
plus récents (dans EGF IV) ont une croissance moyenne de leur chiffre d’affaires d’environ +40%
sur le trimestre, confirmant leur très bon momentum ;
- Real Assets : Le revenu des activités hôtelières 5 est stable sur le premier trimestre,
traditionnellement peu contributeur. Les réservations pour le second trimestre sont très
positives. Le chiffre d’affaires des sociétés du portefeuille d’infrastructures durables est en
hausse de plus de 20% en moyenne.


IMPACT DES HAUSSES DE BARRIERES DOUANIERES
Les impacts directs potentiels de la hausse des barrières douanières aux Etats-Unis sur les sociétés
des portefeuilles dans les différentes stratégies du Groupe sont très limités. En effet, le Groupe
investi principalement en Europe et dans des secteurs de services non-impactés directement par
les droits de douanes.




3
Chiffre d’affaires des sociétés du portefeuille, proportionnel au taux de détention des actifs par le bilan d’Eurazeo.
4
Buyout regroupe MLBO, SMBO et Brands. Les segments décrits représentent 61% de la valeur du portefeuille bilan.
5
Grape, European Hotel Program, the People, Ayre Hoteles




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Au niveau du seul bilan, les sociétés susceptibles de connaitre un impact direct, moyen ou modéré,
représentent moins de 5% de la valeur du portefeuille net.


DURABILITÉ ET IMPACT
Durabilité

Eurazeo publie en 2025, à titre volontaire, son premier rapport de durabilité conforme aux
exigences de la directive européenne CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive), qui a
fait l’objet d’une mission d’assurance menée par les Commissaires aux comptes. Cette initiative
témoigne de l’engagement d’Eurazeo en faveur d’une communication transparente et alignée sur
les meilleures pratiques du marché. Elle permet également au Groupe de se préparer à cette future
obligation réglementaire et d’apporter un soutien efficace aux société s de portefeuille assujetties
à la même exigence.

Impact

Eurazeo Planetary Boundaries Fund (EPBF) réalise son premier closing en mars 2025 avec
300 M€ sécurisés, soit 40% de son objectif cible de 750 M€. Ce nouveau fonds de buyout a pour
ambition d’accompagner des sociétés développant des solutions environnementales innovantes,
afin d’inverser le dépassement des limites planétaires ou s’y adapter, et de les positionner comme
les leaders de demain. Le fonds se distingue par son ancrage scientifique dans le cadre des Limites
Planétaires, tout en offrant un profil de rentabilité conforme aux meilleurs standards de sa classe
d’actifs. Outre son premier closing, le fonds a acquis une participation majoritaire dans Bioline
AgroSciences, entreprise spécialisée dans la conception, production et commercialisation de
solutions biologiques qui permettent aux agriculteurs de lutter de manière durable, ciblée et
efficace contre les parasites, réduisant ainsi l'utilisation des pesticides.


BILAN ET TRÉSORERIE
Au 31 mars 2025, l’endettement net 6 du groupe s’élève à 1,4 Mds€ (19,7€ par action 7), dont
0,2 Mds€ de dette d’IMGP, sans recours sur le Groupe. Cet endettement représente un niveau de
gearing limité à environ 18%.

Après la clôture, le groupe a réalisé la cession d’Albingia (c.325 M€ pour le bilan) et a signé une
transaction secondaire sur des actifs MLBO (c.200 M€).

Eurazeo dispose d’une ligne de crédit syndiquée (RCF) de 1,5 Md€, de maturité 2026, tirée à
hauteur de 1,2 Md€ à fin mars 2025.

Au 31 mars 2025, le Groupe détient 2 455 637 actions propres, soit 3,36% du total d’actions
(73 085 760 actions). Proforma des actions propres détenues en vue d’annulation et destinées à
être annulées avant la fin de l’année, le nombre d’actions en circulation est de 72,4 millions.




6
Hors IFRS 16
7
Hors actions détenues en vue d’annulation
RETOUR AUX ACTIONNAIRES

Le Directoire d'Eurazeo a proposé à l’Assemblée Générale 2025 tenue le 7 mai le paiement d’un
dividende ordinaire de 2,65€ par action, voté par les actionnaires, soit une nouvelle hausse de
près de 10% par rapport au dividende ordinaire 2024 (2,42€).
En outre, le Directoire a décidé d’accélérer le programme de rachats d’actions à 400 M€ en 2025,
contre 200 M€ auparavant, dont l’exécution a débuté en janvier 2025.

Ces augmentations du dividende et l’accélération du programme de rachat d’actions s’inscrivent
dans la volonté du groupe de faire progresser le retour aux actionnaires, comme annoncé lors du
Capital Markets Day du 30 novembre 2023.


À PROPOS D’EURAZEO
• Eurazeo est un groupe d’investissement européen de premier plan qui gère 36,8 milliards
d’euros d’actifs diversifiés dont 27 milliards pour le compte de clients institutionnels et de
particuliers au travers de ses stratégies de private equity, de dette privée, d’immobilier et
d’infrastructures. Le Groupe accompagne plus de 600 entreprises Mid-Market, mettant au
service de leur développement l’engagement de ses 400 collaborateurs, son expertise
sectorielle, son accès privilégié aux marchés mondiaux via 13 bureaux répartis en Europe, en
Asie et aux Etats-Unis, ainsi que son approche responsable de la création de valeur fondée sur
la croissance. Son actionnariat institutionnel et familial ainsi que sa structure financière solide
lui permettent de s’inscrire dans la durée.
• Eurazeo dispose de bureaux à Paris, New-York, Londres, Francfort, Berlin, Milan, Madrid,
Luxembourg, Shanghai, Séoul, Singapour, Tokyo et Saõ Paulo
• Eurazeo est cotée sur Euronext Paris.
• ISIN : FR000121121 - Bloomberg : RF FP - Reuters : EURA.PA.




CONTACTS EURAZEO CONTACTS PRESSE

Coralie Savin Mael Evin (France)
GROUP CHIEF COMMUNICATIONS OFFICER HAVAS
csavin@eurazeo.com mael.evin@havas.com
+33 (0)6 86 89 57 48 +33 (0)6 44 12 14 91

Pierre Bernardin David Sturken (UK)
DIRECTEUR DES RELATIONS H/ADVISORS MAITLAND
INVESTISSEURS david.sturken@h-advisors.global
ir@eurazeo.com +44 (0) 7990 595 913
+33 (0)1 44 15 01 11




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ANNEXE 1 : IM GLOBAL PARTNER
iM Global Partner (pas d’AUM consolidés)

Pour rappel, les actifs des partenaires d’iM Global Partner ne sont pas inclus dans les AuM publiés
du groupe Eurazeo.

Les actifs sous gestion d’iM Global s’établissent à 44,3 Mds$ à fin mars 2025, en hausse de 7% par
rapport à fin mars 2024. Ils comprennent les quotes-parts d’intérêts chez les partenaires d’iM
Global pour 41,8 Mds$ et l’asset management en propre d’iM Global pour 2,6 Mds$. La société
continue d’accroitre régulièrement son portefeuille d’affiliés : en avril 2024, iM Global a pris une
participation de 40% dans Trinity Street Asset Management, société de gestion londonienne
focalisée sur les actions mondiales et internationales selon une approche value opportuniste.




ANNEXE 2 : DETAIL AUM BILAN EURAZEO

Détail AUM bilan
Engagements Total AUM
Eurazeo Portefeuille
non tirés
31/03/2025 (M€)
Private Equity 6 678 1 778 8 455
Mid-large buyout 3 422 931 4 354
Small-mid buyout 523 320 843
Brands 754 - 754
Healthcare (Nov Santé) 1 0 1
Growth 1 720 30 1,750
Venture 87 70 157
Kurma 26 72 99
Private Funds Group 98 228 325
Impact 0 100 100
Other investments as LP 47 25 72
Private Debt 326 95 421
Real Assets 927 259 1 186
Total 7 930 2 132 10 062
ANNEXE 3 : ACTIFS SOUS GESTION


M€ 8 31/12/2024 PF 31/03/2025

AUM Tiers AUM bilan Eurazeo Total AUM AUM Tiers AUM bilan Eurazeo Total AUM

Private Equity 16 433 8 314 24 746 16 585 8 455 25 040
Mid-large buyout 3 270 4 247 7 517 3 483 4 354 7 836
Small-mid buyout 1 649 829 2 478 1 679 843 2 522
Brands 3 754 757 3 754 757
Healthcare (Nov Santé) 415 1 416 413 1 414
Growth 1 966 1 748 3 714 1 882 1 750 3 632
Venture 2 877 155 3 033 2 792 157 2 950
Kurma 518 99 617 518 99 616
Private Funds Group 5 701 308 6 009 5 665 325 5 991
Impact 34 100 134 150 100 250
Other investments as LP - 72 72 - 72 72
Private Debt 8 805 424 9 229 9 170 421 9 590
Real Assets 945 1 181 2 126 953 1 186 2 139
Total 26 183 9 919 36 102 26 708 10 062 36 769




8
Les chiffres au 31 décembre 2024 sont proforma du reclassement d’IGF II de Growth dans Venture.




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