ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
CONDENSÉS INTERMÉDIAIRES
(NON AUDITÉS)
AU 31 MARS 2025




1 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Contenu


Page

INTRODUCTION ................................................................................................................................. 3

FACTEURS DE RISQUE ....................................................................................................................... 5

RAPPORT D'ACTIVITÉ ........................................................................................................................ 6

INDEX DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS .................................................................................... 15

DÉCLARATION DE LA PERSONNE RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER INTERMÉDIAIRE ........... 52




2 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
INTRODUCTION


Sauf indication contraire ou à moins que le contexte ne l’exige, les termes « Abivax », « la Société » et « le Groupe »
désignent Abivax SA et sa filiale consolidée, prises conjointement.
« Abivax », le logo d’Abivax et les autres marques commerciales ou de service d’Abivax SA figurant dans ces états
financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31 mars 2025 sont la propriété d’Abivax SA. Bien que
pour des raisons de commodité uniquement, les marques commerciales, les marques de service et les noms
commerciaux mentionnés dans les présents états financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31
mars 2025 soient indiqués sans les symboles ® et ™, cela ne doit pas être interprété comme une indication que leurs
propriétaires respectifs ne feront pas valoir leurs droits sur ceux-ci dans toute la mesure prévue par la législation
applicable. Toutes les autres marques commerciales, noms commerciaux et marques de service figurant dans les
présents états financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31 mars 2025 sont la propriété de leurs
titulaires respectifs. Abivax n’a pas l’intention d’utiliser ou d’afficher les marques et les noms commerciaux d’autres
sociétés afin d’insinuer que le Groupe entretient une quelconque relation avec elles ou qu’elles lui apportent leur aval
ou leur caution.
Les présents états financiers consolidés condensés non audités de la situation financière au 31 mars 2025 et au 31
décembre 2024, ainsi que les états consolidés condensés non audités du résultat, des autres éléments du résultat
global et des variations des capitaux propres y afférents pour chacune des périodes de trois mois prenant fin les 31
mars 2025 et 31 mars 2024, et les états consolidés condensés non audités des flux de trésorerie pour les périodes de
trois mois prenant fin les 31 mars 2025 et 31 mars 2024, sont préparés conformément aux normes internationales
d’information financière (« IFRS »), telles que publiées par l'International Accounting Standards Board (« IASB ») et
adoptées par l’Union Européenne (« UE »), règlement nº 1606/2022 du 19 juillet 2022. Aucun des états financiers n’a
été préparé conformément aux principes comptables généralement acceptés aux États-Unis (« US GAAP »). Les états
financiers consolidés condensés intermédiaires non audités sont présentés en euros et, sauf mention contraire, tous
les montants indiqués sont exprimés en euros. Dans ces états financiers consolidés condensés intermédiaires non
audités, les termes « $ », « dollars américains », « dollars » et « USD » désignent tous des dollars américains, et les
termes « € », « EUR » et « euros » désignent des euros de l’Union Monétaire Européenne, sauf indication contraire.
Tout au long de ces états financiers consolidés condensés intermédiaires non audités, le terme « ADS » désigne des
American Deposit Shares ou, le cas échéant, les actions ordinaires représentées par ces ADS.


Remarque concernant les déclarations prospectives
Les présents états financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31 mars 2025 contiennent des
déclarations prospectives qui sont établies sur la base des convictions et des hypothèses de la Direction et sur les
informations dont elle dispose à l’heure actuelle. Toutes les déclarations autres que les faits et circonstances actuels
et historiques contenus dans les présents états financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31 mars
2025, y compris les déclarations relatives à la situation financière du Groupe et ses résultats opérationnels futurs, ainsi
qu’à sa stratégie commerciale, à ses plans et objectifs opérationnels futurs, constituent des déclarations prospectives.
Dans le cadre de ces états financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31 mars 2025, les mots et
expressions suivants, ainsi que leur forme négative et d’autres expressions similaires, permettent d’identifier les
déclarations prospectives : « anticiper », « croire », « pouvoir », « estimer », « s'attendre à », « avoir l’intention de
», « est conçu(e) pour », « peut », « pourrait », « planifier », « sera », « serait », « potentiel », « prédire », « objectif »,
« devrait ». Les déclarations prospectives comprennent, sans s’y limiter, les déclarations du Groupe concernant :
• les perspectives d’obtention, de conservation et d’extension des autorisations de commercialisation de ses
candidats-médicaments ;
• les caractéristiques et avantages cliniques potentiels de ses candidats-médicaments ;
• le lancement, le calendrier, la progression et les résultats de ses essais précliniques et cliniques (et de ceux
menés par des tiers), ainsi que d’autres programmes de recherche et de développement ;
• le calendrier de mise à disposition des résultats de ses essais cliniques ;
• sa capacité à développer des candidats-médicaments jusqu’au stade clinique et le calendrier correspondant ;
• le calendrier des réunions et des dépôts réglementaires ou la probabilité que ceux-ci aient effectivement
lieu ;


3 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
• sa capacité à obtenir et à conserver des autorisations réglementaires pour tous ses candidats-médicaments
et le calendrier correspondant ;
• sa capacité à identifier et à développer de nouveaux candidat-médicaments à partir de ses études
précliniques ;
• sa capacité à développer des capacités de commercialisation et de marketing et à effectuer la transition vers
une société exerçant une activité commerciale ;
• les effets du renforcement de la concurrence ainsi que des innovations des concurrents nouveaux et existants
dans son secteur ;
• sa capacité à nouer des relations ou des partenariats stratégiques ;
• sa capacité à obtenir, conserver, protéger et faire respecter ses droits de propriété intellectuelle et ses
technologies exclusives et à exploiter son activité sans enfreindre les droits de propriété intellectuelle et les
technologies exclusives de tiers ;
• ses attentes en matière de besoins de trésorerie ;
• l’estimation de ses dépenses, de ses futurs revenus, de ses besoins en capitaux et de ses besoins de
financement supplémentaires ;
• l’impact de la législation et de la réglementation publiques ;
• sa position concurrentielle ;
• une conjoncture défavorable touchant son secteur, l’économie mondiale ou la chaîne d’approvisionnement
mondiale, y compris les fluctuations des marchés financiers et du crédit, les relations commerciales
internationales, les troubles politiques, les catastrophes naturelles, les guerres (notamment celles entre la
Russie et l’Ukraine, et entre Israël et le Hamas) et les attaques terroristes ;
Les investisseurs sont invités à lire et à analyser attentivement tous les facteurs de risque mentionnés dans le
Document d'Enregistrement Universel 2025 de la Société déposé auprès de l'AMF le 24 mars 2025, ou au « Chapitre
3.D—Facteurs de risque » du Rapport annuel de l’exercice clos le 31 décembre 2024 déposé sous la forme d’un
Formulaire 20-F le 24 mars 2025 auprès de la Securities and Exchange Commission (« SEC ») (le « Rapport annuel »),
afin de mieux comprendre les risques et les incertitudes liés aux activités du Groupe, y compris les facteurs importants
pouvant engendrer une différence conséquente entre ses résultats réels et ceux exprimés ou sous-entendus dans ses
déclarations prospectives. Ces facteurs empêchent le Groupe de garantir que les déclarations prospectives contenues
dans le présent document s’avéreront exactes. En outre, si ces déclarations prospectives s’avéraient inexactes, cette
inexactitude pourrait être substantielle. Compte tenu des incertitudes notables liées à ces déclarations prospectives,
elles ne doivent pas être considérées comme l’affirmation ou la garantie de la part du Groupe ou de la part de toute
autre personne que celui-ci atteindra ses objectifs et réalisera ses plans dans un délai donné, voire qu'ils seront
atteints ou réalisés un jour. Ces déclarations prospectives reflètent les plans, objectifs, estimations, attentes et
intentions du Groupe uniquement à la date du présent document. Le Groupe ne s'engage pas à publier des mises à
jour des déclarations prospectives à la suite de nouvelles informations, d’événements futurs ou autres, sauf dans la
mesure où elles sont exigées par la loi.
Le Groupe recommande de lire ces états financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31 mars 2025
et les documents auxquels il fait référence dans leur intégralité, restant entendu que ses résultats futurs réels peuvent
s’éloigner considérablement de ses attentes. Ces mises en garde s’appliquent à toutes ses déclarations prospectives.
Les présents états financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31 mars 2025 contiennent des
donnés de marché et des prévisions sectorielles qui ont été obtenues à partir de publications sectorielles. Ces données
reposent sur un certain nombre d’hypothèses et de réserves, si bien que le lecteur est invité à ne pas accorder une
importance excessive à ces estimations. Le Groupe n’a pas vérifié de manière indépendante les informations de tiers.
Bien qu'elle estime que les informations relatives à la position sur le marché, aux opportunités de marché et à la taille
du marché présentées dans ces états financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31 mars 2025
sont généralement fiables, elles sont par nature imprécises.


Arrondis
Certains chiffres (y compris ceux qui sont exprimés en milliers ou millions d’euros ou de dollars) et les pourcentages
présentés dans ces états financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31 mars 2025 ont été arrondis
par excès ou par défaut. Par conséquent, les totaux indiqués peuvent différer légèrement de ceux obtenus en
additionnant les chiffres exacts non arrondis.


4 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
FACTEURS DE RISQUE


Les activités du Groupe l’exposent à des risques importants. Il est conseillé d’examiner attentivement toutes les
informations contenues dans les présents états financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31
mars 2025 et dans les autres documents déposés par la Société auprès de la SEC, y compris les facteurs de risque
auxquels sont exposés la Société et son secteur d’activité, qui sont décrits au chapitre 2 du Document
d’Enregistrement Universel 2025 de la Société, ou au « Chapitre 3.D – Facteurs de risque » du Rapport annuel déposé
sous la forme d’un Formulaire 20-F pour l’exercice clos le 31 décembre 2024. Les facteurs de risque n’ont pas connu
de changement majeur par rapport à ceux décrits dans le Document d’Enregistrement Universel 2025 et le Rapport
annuel déposé sous la forme d’un Formulaire 20-F. Les activités du Groupe, sa situation financière ou ses résultats
d’exploitation pourraient être fortement affectés par ces risques.




5 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
RAPPORT D'ACTIVITE


Introduction
Abivax est une société de biotechnologie qui a atteint le stade des essais cliniques et qui est axée sur le
développement de thérapeutiques exploitant les mécanismes naturels de régulation de l’organisme pour stabiliser la
réponse immunitaire chez les patients atteints de maladies inflammatoires chroniques. Son candidat-médicament
phare, obefazimod, se trouve actuellement en cours d’évaluation dans les contextes suivants :
• Rectocolite hémorragique (« RCH ») : Les essais cliniques de phase 3 pour le traitement d’adultes atteints de
RCH active modérée à sévère sont en cours (« ABTECT »). Le 29 avril 2025, le Groupe a annoncé avoir atteint le
recrutement complet pour son essai clinique ABTECT. Les premiers résultats des essais ABTECT du traitement
d’induction de 8 semaines sont attendus au troisième trimestre 2025, tandis que la présentation des résultats
du traitement de maintenance de 44 semaines sont attendus au cours du deuxième trimestre 2026. A ce jour,
les caractéristiques de base des participants et les tendances de l'essai sont conformes aux observation de
l'essai de phase 2b.
• Maladie de Crohn (« MC ») : Le 3 octobre 2024, le Groupe a annoncé le recrutement du premier patient dans
l’essai clinique de phase 2b ENHANCE-CD d’obefazimod chez des patients atteints de MC, la présentation des
résultats du traitement d'induction de 12 semaines étant attendue pour le second semestre 2026.
• Traitement combiné : En septembre 2024, le Groupe a annoncé les résultats précliniques préliminaires de
l’association d’obefazimod et étrasimod dans un modèle murin de MICI. Ceux-ci montrent que le traitement
par l’association améliore la réponse en matière de protection du poids corporel ainsi que l’indice d’activité de
la maladie, et qu’il induit une réduction synergique et statistiquement significative de plusieurs cytokines
(TNFa, IL-17, IL-6, IFNg) dans le sang par rapport à chacun des deux médicaments évalués séparément. Les
résultats précliniques complémentaires qui sont attendus en 2025 aideront le Groupe à prendre une décision
concernant le médicament à associer à obefazimod.
Par ailleurs, le Groupe a lancé un programme de recherche et développement destiné à générer de nouveaux
candidats-médicaments potentiels afin de renforcer son portefeuille de propriété intellectuelle sur la plateforme
miR-124 et d’identifier de nouveaux candidats-médicaments à partir de sa bibliothèque exclusive de petites molécules
qui comprend d’autres amplificateurs de miR-124. Le Groupe prévoit d’annoncer au second semestre 2025 le choix du
candidat-médicament qui prendra la suite d’obefazimod dans une nouvelle indication.




Principaux facteurs affectant les résultats opérationnels
La liste des facteurs affectant les résultats opérationnels figure dans le Document d’Enregistrement Universel 2025 de
la Société, déposé auprès de l’AMF le 24 mars 2025 et disponible sur les sites internet de la Société et de l’AMF, ainsi
que dans les dossiers et rapports publics déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-
Unis, y compris le rapport annuel 2024 de la Société déposé sous la forme d’un Formulaire 20-F et disponible sur les
sites internet de la SEC.




Description des faits marquants et des activités d'Abivax au premier trimestre 2025
Plans de rémunération fondée sur des actions – de janvier à mars 2025
En janvier 2025, le Groupe a attribué aux membres indépendants de son Conseil d’administration, ainsi qu'à l'un de
ses observateurs au Conseil d'administration et conseiller, le droit de souscrire un nombre maximum de 125 000 bons
de souscription d’actions (« BSA ») au total, dont l’acquisition des droits (en cas de souscription) est soumise à une
condition de service de quatre ans, par tranches de 25 % chacune, acquises le 1er janvier de chaque année.
En février et mars 2025, le Groupe a émis cinq plans d’attribution gratuite d’actions en faveur de certains de ses
dirigeants et salariés, représentant au total un maximum de 4 540 727 actions, dont l’acquisition des droits est
soumise à la condition de service suivante : acquisition de 50 % des AGA à l’issue d'une période de deux ans à compter
de la date d’attribution, 25 % à l'issue d’une période de trois ans à compter de la date d’attribution et 25 % à l’issue
d'une période de quatre ans à compter de la date d’attribution (à l'exception des 123 102 actions du plan AGA 2025-2,

6 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
dont les droits seront acquis à l’issue d’une période de deux ans à compter de la date d’attribution). En outre,
l’acquisition des droits de la moitié des 4 319 500 actions du plan AGA 2025-1 est subordonnée à la réalisation d'une
offre publique d’achat des titres émis par le Groupe entraînant un changement de contrôle du Groupe avant le
deuxième anniversaire de la date d’attribution. Enfin, l’acquisition des droits de 50 000 actions est subordonnée au
franchissement de certaines étapes liées à des études cliniques.
Les conditions détaillées et le traitement comptable de ces plans sont présentés dans la note 14 des états financiers
consolidés.


Evénements postérieurs à la clôture
Changements au sein de la direction – avril 2025
Le 22 avril 2025, le Groupe a annoncé la nomination du docteur Dominik Höchli, MD, au Conseil d’administration
d’Abivax, avec effet immédiat.


Fin du recrutement pour les essais de phase 3 ABTECT chez des patients atteints de RCH active modérée à sévère - avril
2025
Le 29 avril 2025, le Groupe a annoncé la fin du recrutement pour les essais de phase 3 ABTECT chez des patients
atteints de RCH active modérée à sévère.


Plan de rémunération fondée sur des actions – d'avril à mai 2025
En avril 2025, le Groupe a attribué à un membre de son Conseil d’administration le droit de souscrire un nombre
maximum de 39 370 bons de souscription d’actions (« BSA »), dont l’acquisition des droits est soumise à une condition
de service de quatre ans, par tranches de 25 % chacune, acquises le 1er mai de chaque année. Les BSA ont été souscrits
en mai 2025.




Analyse des résultats
Le tableau suivant présente les résultats opérationnels pour les périodes de trois mois prenant fin aux 31 mars 2024 et
2025.
Période de 3 Période de 3 Variation par
(En milliers d’euros) mois prenant fin mois prenant fin rapport à 2024
au 31 mars 2024 au 31 mars 2025 (%)
Autres produits opérationnels ............................................ 1 186 994 (16 %)
Total des produits opérationnels ........................................... 1 186 994 (16 %)
Frais de commercialisation et marketing ........................... (1 977) (860) (57 %)
Frais de recherche et développement ................................ (35 744) (39 301) 10 %
Frais généraux et administratifs ......................................... (8 136) (8 033) (1 %)
Total des charges opérationnelles.......................................... (45 857) (48 194) 5%
Résultat opérationnel ............................................................. (44 671) (47 200) 6%
Charges financières ............................................................. (4 228) (6 723) 59 %
Produits financiers .............................................................. 6 031 1 552 (74 %)
Résultat financier .................................................................... 1 803 (5 170) (387 %)
Résultat net avant impôt ........................................................ (42 867) (52 370) 22 %
Impôts sur le résultat .......................................................... — — —%
Perte nette de la période ........................................................ (42 867) (52 370) 22 %




7 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Total des produits opérationnels
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, le total des produits opérationnels s’élève à 1,0 million
d’euros, contre 1,2 million d’euros pour la même période de l’exercice 2024, soit une diminution de 16 %, comme
détaillé ci-dessous.


Autres produits opérationnels
Le tableau suivant présente les autres produits opérationnels pour les périodes de trois mois prenant fin aux 31 mars
2024 et 2025.

Période de 3 Période de 3 Variation par
(En milliers d'euros) mois prenant fin mois prenant fin rapport à 2024
au 31 mars 2024 au 31 mars 2025 (%)
CIR (Crédits d’impôt recherche) .............................................. 1 150 970 (16 %)
Subventions ............................................................................. 25 — (100 %)
Autres....................................................................................... 12 24 107 %
Total autres produits opérationnels....................................... 1 186 994 (16 %)



Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, les autres produits opérationnels s’élèvent à 1,0 million
d’euros, contre 1,2 million d’euros pour la même période de l’exercice 2024.


Crédits d'impôt recherche (« CIR »)
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, le Groupe a comptabilisé des crédits d’impôt recherche au
titre de ses projets de recherche et développement à hauteur de 1,0 million d’euros, contre 1,15 millions d’euros pour
la même période de l’exercice 2024. Bien que les dépenses de recherche et développement aient augmenté de 10%
pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025 par rapport à la même période de l’exercice 2024, il n’y a
pas eu de variation significative des crédits d’impôt recherche au cours de la période en raison du plafonnement du
montant des dépenses de recherche et de développement externalisés éligibles au CIR et de la stabilité des dépenses
de recherche et développement internes.


Total des charges opérationnelles
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, le total des charges opérationnelles s’élève à 48,2 millions
d’euros, contre 45,9 millions d’euros pour la même période de l’exercice 2024, soit une augmentation de 2,3 millions
d’euros, ou 5 %. Cette augmentation s’explique principalement par une hausse des dépenses de recherche et
développement de 3,6 millions d’euros et par une diminution des frais de commercialisation et marketing de 1,1
million d’euros, comme décrit ci-dessous.


Frais de commercialisation et de marketing
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, le total des frais de commercialisation et de marketing
s’élève à 0,9 million d’euros contre 2,0 millions d’euros pour la même période de l’exercice 2024, soit une diminution
de 1,1 million d’euros. Cette baisse des dépenses est principalement imputable à la limitation des dépenses non
critiques du Groupe dans le but de gérer ses dépenses de trésorerie.




8 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Frais de recherche et développement
Le tableau suivant présente les dépenses de recherche et développement par candidat-médicament et par indication
thérapeutique pour les périodes de trois mois prenant fin aux 31 mars 2024 et 2025.

Période de 3 Période de 3 Variation par
(En milliers d’euros) mois prenant fin mois prenant fin rapport à 2024
au 31 mars 2024 au 31 mars 2025 (%)
Obefazimod ............................................................................. 34 434 38 736 12 %
Rectocolite hémorragique .................................................. 30 477 29 175 (4 %)
Maladie de Crohn................................................................ 406 3 394 736 %
Polyarthrite rhumatoïde ..................................................... 2 1 (43 %)
Covid-19 .............................................................................. 7 4 (51 %)
Obefazimod, Autres indications.......................................... 87 — (100 %)
Activités transversales ........................................................ 3 455 6 162 78 %
ABX196 .................................................................................... 4 1 (85 %)
Autres ...................................................................................... 1 305 564 (57 %)
Frais de recherche et développement.................................... 35 744 39 301 10 %

Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, les dépenses de recherche et développement s’élèvent à
39,3 millions d’euros, contre 35,7 millions d’euros pour la même période de l’exercice 2024, soit une augmentation de
3,6 millions d’euros, ou 10 %. Cette hausse est principalement imputable à une augmentation de 3,0 millions d’euros
des frais liés au programme clinique sur la MC en raison de l’avancement des essais cliniques de phase 2b, ainsi qu’à
une augmentation de 2,7 millions d’euros du coût des activités transversales liée au renforcement général des
effectifs de recherche et développement afin de soutenir la croissance de l' organisation et à l’émission de nouvelles
actions destinées aux dirigeants et aux salariés engagés dans la recherche et le développement. Elle a été
partiellement compensée par une diminution de 1,3 million d'euros, soit 4 %, des dépenses liées à notre programme
clinique sur la RCH.


Frais généraux et administratifs

Période de 3 Période de 3 Variation par
(En milliers d’euros) mois prenant fin mois prenant fin rapport à 2024
au 31 mars 2024 au 31 mars 2025 (%)
Frais de personnel.................................................................... 5 274 4 688 (11 %)
Frais de conseil et honoraires professionnels ......................... 1 517 1 935 28 %
Autres frais généraux et administratifs ................................... 1 345 1 410 5%
Frais généraux et administratifs ............................................. 8 136 8 033 (1 %)

Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, les frais généraux et administratifs s’élèvent à 8,0 millions
d’euros, contre 8,1 millions d’euros pour la même période de l’exercice 2024, soit une diminution de 0,1 million
d’euros, ou 1 %. Cette baisse est principalement imputable à une diminution des frais de personnel de 0,6 million
d’euros, soit 11 %, résultant principalement du rythme de comptabilisation des attributions gratuites d’actions aux
dirigeants et aux salariés, dont beaucoup ont été émises après l’introduction en bourse aux États-Unis et la cotation
sur le Nasdaq en octobre 2023, ainsi qu'au respect strict du budget approuvé, lequel implique des économies liées à
l'élimination de dépenses non essentielles. Elle a été compensée par l'augmentation des frais juridiques et
professionnels ainsi que d’autres frais liés à l'exploitation d’une société à double cotation.


Résultat opérationnel
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, le Groupe a enregistré une perte opérationnelle nette de
47,2 millions d’euros, contre une perte opérationnelle nette de 44,7 millions d’euros pour la même période de
l’exercice 2024, soit une hausse de 2,5 millions d’euros, ou 6 %. Cette augmentation s’explique principalement par une
hausse des dépenses de recherche et développement de 3,6 millions d’euros, partiellement compensée par une
baisse des frais de commercialisation et de marketing de 1,1 million d’euros.




9 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Résultat financier
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, la perte financière nette s’élève à 5,2 million d’euros,
contre un gain financier net de 1,8 million d’euros pour la même période de l’exercice 2024.
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, la perte financière nette est principalement due à des
charges d’intérêts de 3,5 millions d’euros liées à la première tranche d’obligations convertibles garanties senior avec
émission de bons de souscription d’actions du financement Kreos / Claret (« OCABSA Kreos / Claret »), aux deuxième
et troisième tranches d’obligations garanties senior du Financement Kreos / Claret (tirées respectivement le 28 mars
2024 et le 21 juin 2024), aux obligations convertibles senior du Financement Heights (« l’Emprunt obligataire
convertible Heights »), à 1,0 million d’euros lié à nos certificats de royalties, ainsi qu’à des pertes de change de 1,0
million d’euros (dont un impact de 0,4 million d’euros, sans incidence sur la trésorerie, lié à la réévaluation dans la
monnaie de présentation du Groupe de la trésorerie et des équivalents de trésorerie détenus en dollars américains au
31 mars 2025). Ces coûts ont été en partie compensés par des produits d’intérêts de 0,9 million d’euros liés au
placement du produit de l’introduction en bourse sur le Nasdaq aux États-Unis.
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2024, la gain financier net est principalement attribuable à des
produits d’intérêts de 2,5 millions d’euros liés au placement du produit de l'introduction en bourse sur le Nasdaq aux
États-Unis, à une diminution de 1,6 millions d’euros de la juste valeur des obligations convertibles senior du
Financement Heights (« l’Emprunt obligataire convertible Heights ») et à des gains de change de 1,6 million d’euros
(dont un impact sans incidence sur la trésorerie de 1,0 million d’euros lié à la réévaluation dans la monnaie de
présentation du Groupe de la trésorerie et des équivalents de trésorerie détenus en dollars américains au 31 mars
2024). Ces gains ont été majoritairement compensés par des charges d’intérêts de 1,5 millions d’euros liées à la
première tranche d’obligations convertibles garanties senior avec émission de bons de souscription d’actions du
Financement Kreos / Claret (« OCABSA Kreos / Claret ») et aux obligations de l' Emprunt obligataire convertible
Heights, à 0,9 million d’euros liés aux certificats de royalties, à une augmentation de 1,2 million d’euros de la juste
valeur des dérivés et à des coûts de transaction s’élevant à 0,6 million d’euros.


Impôts sur le résultat
Pour chacune des périodes de trois mois prenant fin aux 31 mars 2025 et 2024, la charge d’impôt sur le revenu a été
nulle.


Résultat net
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, la perte nette s’élève à 52,4 millions d’euros, contre 42,9
millions d’euros pour la même période de l’exercice 2024, soit une augmentation de 9,5 millions d’euros ou 22 %.




Liquidité et sources de capitaux
Sources de liquidités
Depuis sa création, le Groupe subit des pertes opérationnelles considérables et prévoit de continuer à en subir dans
un avenir prévisible. Il se pourrait même qu’il n’atteigne jamais le seuil de rentabilité. Pour les périodes de trois mois
prenant fin aux 31 mars 2024 et 2025, le Groupe a déclaré des pertes nettes respectives de 42,9 millions d’euros et
52,4 millions d’euros. Au 31 décembre 2024, le Groupe a reporté des pertes fiscales cumulées de 609,4 millions
d’euros.
Depuis sa création, le Groupe a financé ses opérations par l’émission d’actions ordinaires pour un produit brut total de
557,2 millions d'euros, dont 130,0 millions provenant de l’introduction en bourse sur Euronext Paris en février 2023 et
223,3 millions de l’introduction sur le Nasdaq Global Market sous forme d’American Depositary Shares (« ADS »), ainsi
que par l’émission d’actions ordinaires en Europe (y compris en France) et dans d’autres pays hors États-Unis dans le
cadre d’un placement privé en octobre 2023, par des emprunts bancaires et des prêts structurés pour un montant de
175,0 millions d’euros, par des remboursements de Crédit d’Impôt Recherche (« CIR ») pour un montant total de 31,1
millions d’euros, par des aides reçues de la Banque Publique d’Investissement (« Bpifrance ») (dont 17,1 millions
d’euros de subventions et 1,8 millions d’euros d’avances remboursables) et par des certificats de royalties pour un
montant de 2,9 millions d’euros.
Au regard (a) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie existants de 103,6 millions d’euros au 31 mars 2025, et
(b) du remboursement du CIR 2024 attendu au second semestre 2025 pour un montant de 5,7 millions d’euros, le


10 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Groupe, à la date de publication des états financiers consolidés inclus dans les présents états financiers consolidés
condensés intermédiaires non audités au 31 mars 2025, compte pouvoir financer ses besoins estimés en trésorerie
jusqu’au quatrième trimestre 2025. Cette estimation tient compte de l’hypothèse de la Direction selon laquelle les
dépenses de R&D seront plus élevées en 2025 en raison de l’avancement des essais cliniques de phase 3 d’obefazimod
pour le traitement de la RCH ainsi que des essais cliniques de phase 2b pour le traitement de la MC. Selon ces
hypothèses et sur la base des plans actuels de développement clinique et opérationnel du Groupe, celui-ci disposerait
de fonds suffisants pour financer ses activités jusqu’à l’annonce des premiers résultats des essais cliniques de phase 3
ABTECT-1 et ABTECT-2 sur le traitement d’induction de la RCH prévue au troisième trimestre 2025.
Le Groupe estime pouvoir étendre son horizon de financement au-delà du quatrième trimestre 2025 grâce à des
financements dilutifs et non dilutifs supplémentaires, qui pourraient inclure une combinaison d'augmentations de
capital, d’accords d’octroi de licences, de financements par emprunts et d'obligations convertibles.
Le 19 novembre 2024, le Groupe a déposé une déclaration d'enregistrement sur Formulaire F-3 auprès de la SEC, qui
couvre l'offre, l'émission et la vente ponctuelles, à des prix et des conditions à déterminer au moment de l'offre ou
avant, d'un maximum de 350,0 millions de dollars de ses actions ordinaires, y compris celles représentées par des
ADS, ainsi que des bons de souscription d'actions ordinaires ou d'ADS, individuellement ou dans toute combinaison,
dont 150,0 millions de dollars peuvent être émis dans le cadre du programme ATM (tel que défini ci-dessous). Le 19
novembre 2024, le Groupe a également conclu avec Piper Sandler & Co. (« Piper Sandler ») un accord de distribution
d’actions lui permettant d'émettre et de vendre ponctuellement, en une ou plusieurs offres « au marché » et par
l'intermédiaire de Piper Sandler agissant en tant qu'agent commercial, des actions ordinaires sous la forme d'ADS,
chaque ADS représentant une action ordinaire d'une valeur nominale de 0,01 euro par action. Le produit brut total de
la vente peut atteindre 150,0 millions de dollars (le « Programme ATM »). Au 31 mars 2025, le Groupe n'a vendu
aucune ADS dans le cadre du programme ATM.
Sur la base de ce qui précède, la Direction a conclu que ces facteurs soulèvent un doute substantiel quant à la capacité
du Groupe à poursuivre son activité pendant une période de 12 mois à compter de la date d'émission des états
financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31 mars 2025.


Augmentations de capital
Au cours de la période de trois mois prenant fin le 31 mars 2025, une augmentation de capital a eu lieu en lien avec
l’acquisition de 70 912 AGAs, entraînant l’émission de 70 912 actions ordinaires d'une valeur nominale de 0,01 € par
action.


Crédits d'impôt recherche (« CIR »)
Depuis sa création jusqu’au 31 mars 2025, Abivax a bénéficié d’un total de 35,6 millions d’euros de remboursements
au titre du CIR. En novembre 2024, le Groupe a reçu un remboursement du CIR de 4,5 millions d'euros au titre de
l’exercice clos le 31 décembre 2023. Il est prévu de recevoir d’ici la fin de l’année 2025 un remboursement du CIR de
5,7 millions d’euros au titre de l’exercice clos au 31 décembre 2024.


Bpifrance—Avances remboursables et subventions
Depuis sa création, la Société a reçu plusieurs avances remboursables et subventions de Bpifrance. Les fonds reçus de
Bpifrance sous forme d’avances remboursables sont comptabilisés en tant que passifs financiers car il existe une
obligation contractuelle de rembourser à Bpifrance ces avances remboursables en numéraire sur la base d’un
échéancier de remboursement. Chaque avance accordée a pour but de contribuer au financement d’une étape de
développement spécifique. Les subventions sont des aides non remboursables, qui sont comptabilisées dans les états
financiers lorsqu’il existe une garantie raisonnable que le Groupe respectera les conditions liées aux subventions et
que les subventions seront effectivement reçues.


Bpifrance - Contrat CARENA
Dans le cadre du développement de solutions thérapeutiques et diagnostiques ciblant l’épissage alternatif et
l’interférence ARN dans les domaines de la virologie (VIH-SIDA, HTLV-1) et du métabolisme (obésité), la société
SPLICOS, rachetée en octobre 2014, avait conclu avec Bpifrance en décembre 2013 un contrat-cadre
d’accompagnement et un contrat d’avance remboursable en lien avec le Projet Stratégique d’Innovation Industrielle «
CARENA » (« projet CARENA »). Dans le cadre de ce contrat, la Société était éligible à recevoir jusqu’à 3,8 millions


11 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
d’euros d’avances remboursables pour développer un programme thérapeutique contre le VIH avec obefazimod. Au
31 mars 2025, 3,4 millions d'euros d’aides avaient été reçus sous forme d’avances remboursables et de subventions.
En juin 2024, la Société et Bpifrance ont convenu de mettre un terme au projet en raison d'un échec technique.
Bpifrance a accordé un montant supplémentaire de 1,1 million d’euros payable à la Société afin de rembourser les
charges supplémentaires engagées dans le cadre du projet, et a accepté de renoncer à 60 % des avances
remboursables restantes, soit 3,3 millions d’euros plus les intérêts courus, au titre desquels le Groupe a comptabilisé
2,3 millions d’euros de subventions reçues au total. Le solde a été remboursé au cours du deuxième semestre 2024.


Bpifrance - Contrat RNP-VIR
Dans le cadre du projet CARENA, axé sur le développement clinique d’une molécule médicament et la démonstration
de la validité d’une approche thérapeutique innovante ciblant les RNP virales, la Société a conclu avec Bpifrance un
contrat-cadre d’accompagnement, ainsi qu’un contrat bénéficiaire avec avances remboursables en date du 21 mars
2017, pour le projet structurant de recherche et développement pour la compétitivité « RNP-VIR ». En vertu du
contrat RNP-VIR, la Société est éligible à recevoir jusqu’à 6,3 millions d’euros d’avances remboursables pour
développer des méthodes de découverte de nouvelles molécules pour le traitement des maladies infectieuses virales
par le biais du développement de la plateforme « Modulation de la biogenèse de l’ARN ». Au 31 mars 2025, 3,9
millions d’euros d’aides avaient été reçus sous forme d’avances remboursables et de subventions.
En juin 2024, la Société et Bpifrance ont convenu de mettre un terme au projet en raison d'un échec technique.
Bpifrance a réclamé le remboursement de 1,2 millions d’euros correspondant aux versements excédentaires des
avances remboursables et des subventions (pour lesquelles le Groupe n’avait pas engagé les charges de R&D
correspondantes) et a accepté de renoncer à 60 % des avances restantes, soit 3,0 millions d’euros plus les intérêts
courus, au titre desquels 1,9 millions d’euros de subventions reçues ont été comptabilisés au total. Le solde a été
remboursé au cours du deuxième semestre 2024.


Bpifrance – Ébola
Dans le cadre du programme Ébola, la convention d’accompagnement conjoint de Bpifrance et de la Région Occitanie
a été conclue le 2 juin 2017 et consiste en des avances remboursables pour un montant total de 0,4 million d’euros
(0,1 million d’euros de la Région Languedoc-Roussillon-Midi-Pyrénées et 0,3 million d’euros de Bpifrance). Tous les
fonds prévus dans le cadre de ce contrat ont été reçus. En septembre 2019, il a été mis fin à ce programme en raison
de l’homologation imminente d’un vaccin concurrent pour cette indication, ainsi que de l’évolution du contexte
macroéconomique des financements publics. Le remboursement de l’avance conditionnée s’est étalé sur la période
allant de septembre 2019 à juin 2024.


Endettement
Pour une description des accords de financement les plus importants, veuillez vous reporter au « Chapitre 4.9
Contrats importants » du Document d'Enregistrement Universel 2025 de la Société déposé le 24 mars 2025 ou au «
Chapitre 10.C. Contrats importants » du rapport annuel 2024 de la société déposé sous la forme d’un Formulaire 20-F.
Au cours de la période de trois mois prenant fin le 31 mars 2025, aucun nouvel accord de financement n’a été conclu.




12 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Évolution historique des flux de trésorerie
Le tableau suivant présente nos entrées et sorties de trésorerie pour les périodes de trois mois prenant fin aux 31
mars 2024 et 2025.

Période de Période de
trois mois trois mois Évolution
(En milliers d’euros)
prenant fin au prenant fin au 2024
31 mars 2024 31 mars 2025
Flux net de trésorerie lié aux activités opérationnelles ........................ (34 754) (33 278) (4 %)
Flux net de trésorerie lié aux activités d’investissement ...................... 1 901 1 082 (43 %)
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement .................... 21 201 (7 837) (137 %)
Effets des variations des taux de change sur la trésorerie détenue ... 1 319 (700) (153 %)
Réévaluation des équivalents de trésorerie à la juste valeur ............. 88 100 %
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et équivalents de
(10 334) (40 646) 293 %
trésorerie ...............................................................................................
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période ......... 251 942 144 221 (43 %)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période ............. 241 608 103 576 (57 %)



Activités opérationnelles
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, la trésorerie utilisée pour les activités opérationnelles
s’élève à (33,3) millions d’euros, contre (34,8) millions d’euros pour la même période de l’exercice 2024, soit une
diminution de (1,5) million d’euros, ou (4) %. La trésorerie utilisée au cours des deux périodes était principalement liée
à l’avancement des essais cliniques sur la RCH et la MC, aux frais de personnel, juridiques et professionnels, ainsi qu’à
d’autres coûts d’infrastructure liés à l’exploitation d’une société à double cotation.


Activités d'investissement
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, la trésorerie provenant des activités d’investissement
s’élève à 1,1 million d’euros et est principalement liée à la perception d’intérêts pour un montant de 1,0 million
d’euros.
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2024, la trésorerie provenant des activités d’investissement
s’élève à 1,9 million d’euros et est principalement composée d’intérêts perçus pour un montant de 2,5 millions
d’euros, compensés partiellement par le versement de dépôts de 0,5 million d’euros liés au tirage de la tranche B des
obligations non convertibles senior garanties du Financement Kreos / Claret.


Activités de financement
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, la trésorerie utilisée pour les activités de financement
s’élève à (7,8) millions d’euros et est composée de remboursements de 6,1 millions d’euros (dont 3,7 millions au titre
des tranches B et C du Financement Kreos / Claret et 2,2 millions d’euros au titre de l’emprunt obligataire convertible
Heights), ainsi que des versements d’intérêts de 2,0 millions d’euros.
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2024, la trésorerie provenant des activités de financement s’élève
à 21,2 millions d’euros et est composée de tirages de la tranche B (pour un montant de 25 millions d’euros) des
obligations non convertibles garanties senior du Financement Kreos / Claret, nette des frais de transaction déboursés
(pour un montant de 0,4 million d'euros), compensés partiellement par des remboursements de 2,4 millions d’euros
(dont 2,2 millions d’euros pour l'emprunt obligataire convertible Heights) et des versements d’intérêts de 1,1 millions
d’euros.




Besoins significatifs en liquidités
Engagements contractuels et financiers
Le tableau suivant présente des informations agrégées sur les engagements contractuels significatifs au 31 mars 2025.


13 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Les montants des engagements figurant dans le tableau ci-dessous sont liés à des contrats exécutoires et
juridiquement contraignants qui précisent toutes les conditions importantes, y compris les prestations fixes ou
minimales, les dispositions relatives aux prix (fixes, minimum ou variables), et le calendrier approximatif des actions
prévues contractuellement. Du fait d’événements futurs, les paiements réels pourraient différer de ces estimations.
Tous les montants indiqués dans le tableau ci-dessous, à l’exception des prestations de retraite, sont présentés en
valeur brute et ne sont pas actualisés.

Au 31 mars 2025 Au 31 mars 2025 Au 31 mars 2025
Moins de Plus de
Total
(En milliers d'euros) 1 an 1 an
Engagements financiers ........................................................... 38 994 70 452 109 446
Engagements de location ........................................................ 995 1 270 2 264
Engagements de retraite ......................................................... — 759 759
Engagements hors bilan .......................................................... 220 526 — 220 526
Total ......................................................................................... 260 514 72 481 332 995

Dans le cours normal de ses activités, le Groupe fait régulièrement appel aux services de sous-traitants et conclut des
accords de recherche et de partenariat avec différents CRO ainsi qu’avec des partenaires ou sous-traitants du secteur
public, qui mènent des essais cliniques et des études en rapport avec les candidats-médicaments. Les engagements
hors bilan figurant dans le tableau ci-dessus sont des engagements liés à ces accords de recherche et de partenariat.
Ils sont classés à moins d’un an en l’absence d’un calendrier fixe dans les contrats pluriannuels, tels que les contrats de
CRO. Les contrats de CRO comprennent des paiements conditionnés à la réalisation d’étapes de développement
futures. La majorité des engagements envers les CRO sont résiliables dans certaines circonstances telles que
l'insolvabilité, la suspension d'une étude par les autorités compétentes, le manquement à la règlementation ou des
négligences dans les prestations.
Les besoins de trésorerie significatifs indiqués dans le tableau ci-dessus ne comprennent pas les futurs paiements
éventuels liés aux certificats de royalties, qui s’élèvent à 2 % des ventes nettes futures d’obefazimod (dans le monde
entier et pour toutes les indications). Le montant des redevances pouvant être payées au titre des certificats de
royalties est plafonné à 172,0 millions d’euros au total. Les paiements de royalties devraient avoir lieu avant la date
d’expiration des certificats, soit 15 ans après leur date d’émission (2 septembre 2037).
Au 31 mars 2025, les obligations contractuelles et les prêts du Groupe s’élevaient à 333,0 millions d’euros,
comprenant des engagements financiers de 109,4 millions d’euros (eux-mêmes composés de 53,1 millions d’euros au
titre des deuxième et troisième tranches des obligations non convertibles garanties senior du Financement Kreos /
Claret, 23,7 millions d’euros au titre de l’emprunt obligataire convertible Heights, 30,1 millions d’euros au titre des
OCABSA Kreos / Claret, et 2,6 millions d’euros au titre du prêt PGE) et des engagements hors bilan de 220,5 millions
d’euros au titre des obligations d’achat.




14 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
INDEX DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES
RÉSUMÉS NON AUDITÉS




États consolidés résumés de la situation financière ...................................................................................... 16

Comptes de résultat consolidés résumés ...................................................................................................... 17

États consolidés résumés des autres éléments du résultat global ................................................................ 18

États consolidés résumés des variations des capitaux propres ..................................................................... 19

États consolidés résumés des flux de trésorerie ............................................................................................ 20

Notes aux états financiers consolidés résumés ............................................................................................. 21




15 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS NON AUDITÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE
D’ABIVAX SA

AU AU
(Montants en milliers d'euros)
31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025
ACTIFS
Actifs non courants
Goodwill 6 18 419 18 419
Immobilisations incorporelles 7 6 606 6 606
Immobilisations corporelles 8 2 666 2 410
Autres actifs financiers non courants 9 5 919 5 979
Autres actifs non courants 10 948 858
Total actifs non courants 34 558 34 273
Actif courant
Autres actifs financiers courants 9 7 554 7 528
Autres créances et actifs courants 10 18 896 21 563
Trésorerie et équivalents de trésorerie 11 144 221 103 576
Total actifs courants 170 671 132 667
TOTAL ACTIFS 205 228 166 939
PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES
Capitaux propres
Capital social 633 634
Primes d’émission 478 905 479 154
Réserves de conversion (75) 136
Réserves (262 637) (434 147)
Perte nette de la période (176 242) (52 370)
Total capitaux propres 13 40 584 (6 592)
Passifs non courants
Passif au titre des prestations définies 16 756 759
Provisions 14 819 1 038
Emprunts 15 29 056 24 373
Emprunts obligataires convertibles 15 23 370 23 819
Passifs financiers dérivés 15 3 620 3 795
Passif au titre des certificats de royalties 15 13 023 14 006
Total passifs non courants 70 645 67 790
Passifs courants
Emprunts 15 22 195 24 091
Emprunts obligataires convertibles 15 21 574 20 273
Instruments dérivés 15 1 166 1 021
Provisions 14 532 765
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 17.1 43 824 56 525
Dettes fiscales et sociales 17.2 4 709 3 065
Total passifs courants 93 999 105 741
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS 205 228 166 939




16 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
COMPTES DE RÉSULTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS NON AUDITÉS D’ABIVAX SA

POUR LA POUR LA
PÉRIODE DE PÉRIODE DE
TROIS MOIS TROIS MOIS
(Montants en milliers d'euros, sauf le résultat par action) Notes
PRENANT FIN PRENANT FIN
LE LE
31 MARS 2024 31 MARS 2025
Autres produits opérationnels 18 1 186 994
Total des produits opérationnels 1 186 994
Frais de commercialisation et marketing 19.1 (1 977) (860)
Frais de recherche et développement 19.2 (35 744) (39 301)
Frais généraux et administratifs 19.3 (8 136) (8 033)
Total des charges opérationnelles (45 857) (48 194)
Résultat opérationnel (44 671) (47 200)
Charges financières (4 228) (6 723)
Produits financiers 6 031 1 552
Résultat financier 21 1 803 (5 170)
Résultat net avant impôt (42 867) (52 370)
Charge d’impôt sur le résultat 22 — —
Résultat net de la période (42 867) (52 370)
Résultat par action (euros/action)
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation pour le calcul du
62 917 553 63 378 911
résultat par action de base/dilué
Résultat par action de base / dilué (€/action) 23 (0,68) (0,83)




17 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
ÉTATS CONSOLIDÉS RESUMÉS NON AUDITÉS DES AUTRES ÉLÉMENTS DU
RÉSULTAT GLOBAL D’ABIVAX SA

POUR LA POUR LA
PÉRIODE DE PÉRIODE DE
(Montants en milliers d'euros) Notes TROIS MOIS TROIS MOIS
PRENANT FIN LE PRENANT FIN LE
31 MARS 2024 31 MARS 2025
Résultat net de la période (42 867) (52 370)
Éléments qui ne sont pas susceptibles d’être reclassés
ultérieurement en résultat 9 40
Gains et pertes actuariels lié au passif au titre des
16
prestations définies 9 40
Éléments susceptibles d’être reclassés en résultat (38) 211
Ecarts de conversion en monnaies étrangères (38) 211
Autres éléments du résultat global de la période (29) 250
Total du résultat global de la période (42 896) (52 119)




18 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS NON AUDITÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX
PROPRES D’ABIVAX SA

NOMBRE RÉSULTATS RÉSULTAT
(En milliers d'euros, sauf le nombre CAPITAL PRIMES RÉSERVE DE CAPITAUX
Notes D'ACTIONS NON NET DE LA
d'actions) SOCIAL D’EMISSION CONVERSION PROPRES
ÉMISES DISTRIBUÉS PERIODE

AU
62 928 818 629 478 218 112 (135 210) (147 740) 196 009
1 JANVIER 2024
Résultat net de la période — — — — (42 867) (42 867)
Autres éléments du résultat global 16 — — — (38) 9 — (29)
Total du résultat global de la période — — — (38) 9 (42 867) (42 896)
Affectation du résultat net de la période
— — — (147 740) 147 740 —
précédente
Charges liées aux rémunérations fondées sur
14 — — — — 5 755 — 5 755
des actions
Transactions sur les actions propres 13 — — — — 3 — 3
AU
62 928 818 629 478 218 75 (277 184) (42 867) 158 872
31 MARS 2024

AU
63 347 837 633 478 905 (75) (262 637) (176 242) 40 584
1 JANVIER 2025
Résultat net de la période — — — — (52 370) (52 370)
Autres éléments du résultat global 16 — — — 211 40 — 250
Total du résultat global de la période — — — 211 40 (52 370) (52 119)
Affectation du résultat net de la période
— — — (176 242) 176 242 —
précédente
Émission de bons de souscription d'actions 14 — — 250 — — — 250
Émission d'actions gratuites 14 70 912 1 (1) — — — —
Charges liées aux rémunérations fondées sur
14 — — — — 4 692 — 4 692
des actions
AU
63 418 749 634 479 155 136 (434 147) (52 370) (6 592)
31 MARS 2025




19 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS NON AUDITÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
D’ABIVAX SA

POUR LA PÉRIODE DE POUR LA PÉRIODE DE
TROIS MOIS PRENANT TROIS MOIS PRENANT
(Montants en milliers d'euros) Notes
FIN LE FIN LE
31 MARS 2024 31 MARS 2025
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
Résultat net de la période (42 867) (52 370)
Ajustements pour :
Amortissement des immobilisations incorporelles et corporelles 211 273
Élimination des obligations en matière d'indemnités de départ à la retraite 16 30 36
Charges liées aux rémunérations fondées sur des actions 14 5 755 4 689
(-) Gain net sur la vente d'actions propres (6) —
Charges d'intérêts et autres charges financières 21 3 044 5 318
(-) Produits financiers 21 (4 276) (1 026)
Effet de la désactualisation des avances 9 (182) (233)
Augmentation/(diminution) de la juste valeur des passifs financiers dérivés et
15 (384) 1 081
autres passifs évalués à la juste valeur
Autres éliminations — (58)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles avant variation du besoin
(38 675) (42 289)
en fonds de roulement
Diminution / (augmentation) des autres créances et actifs (677) (2 161)
Augmentation / (diminution) des dettes fournisseurs 5 199 12 754
Augmentation / (diminution) des dettes fiscales et sociales (576) (1 608)
Augmentation / (diminution) des produits constatés d’avance et autres passifs (25) 26
Variation du besoin en fonds de roulement 3 921 9 011
Flux net de trésorerie lié aux activités opérationnelles (34 754) (33 278)
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Acquisitions d'immobilisations incorporelles — —
Acquisitions d'immobilisations corporelles 8 (12) (44)
Avances remboursées par (versées à) des CROs 10 — 18
Augmentation des dépôts et autres actifs financiers 9 (542) (6)
Diminution des dépôts 9 — 130
Intérêts perçus 21 2 454 984
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement 1 901 1 082
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Produit net de l'émission d'emprunts obligataires non convertibles 15 24 625 —
Remboursement des emprunts obligataires non convertibles 15 — (3 705)
Remboursement des emprunts obligataires convertibles 15 (2 188) (2 188)
Remboursements d'avances remboursables 15 (28) —
Paiements des dettes de location 15 (143) (230)
Intérêts payés 15 (1 070) (1 965)
Autres 3 250
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement 21 201 (7 837)
Effets des variations des taux de change sur la trésorerie détenue 11 1 319 (700)
Réévaluation des équivalents de trésorerie évalués à la juste valeur 11 — 88
Augmentation (diminution) de la trésorerie et équivalents de trésorerie (10 334) (40 646)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période 11 251 942 144 221
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période 11 241 608 103 576
Augmentation (diminution) de la trésorerie et équivalents de trésorerie (10 334) (40 646)




20 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS
NON AUDITÉS D’ABIVAX SA

Note 1 - Le Groupe

Note 1.1. Informations sur le Groupe et ses activités
ABIVAX SA (la « Société ») est une société anonyme de droit français constituée le 4 décembre 2013. Son siège social
est situé au 7-11 Boulevard Haussmann, 75009 Paris, France. La Société développe des produits thérapeutiques visant
à exploiter les mécanismes naturels de régulation de l’organisme pour stabiliser la réponse immunitaire chez les
patients atteints de maladies inflammatoires chroniques.
Ces états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités (« états financiers intermédiaires ») au 31 mars
2025 et pour la période de trois mois prenant fin à cette date comprennent la Société et ABIVAX LLC (« la Filiale »), la
filiale américaine d’ABIVAX SA créée le 20 mars 2023 en vertu des lois de l’État du Delaware (l’ensemble étant désigné
comme le « Groupe »).
Le Groupe subit des pertes depuis sa création et ses capitaux propres s'élevaient à (6 592) milliers d’euros au 31 mars
2025. Le Groupe prévoit de subir des pertes supplémentaires jusqu’à ce que ses candidats-médicaments actuellement
en cours de développement soient capables, le cas échéant, de générer des revenus significatifs. Le Groupe aura
besoin de fonds supplémentaires conséquents pour le financement de ses activités et le développement commercial
de ses candidats-médicaments.
Les activités futures du Groupe sont fortement dépendantes d’une combinaison de facteurs, notamment : (i) le succès
de ses activités de recherche et de développement ; (ii) l’autorisation réglementaire et l’acceptation par le marché des
produits proposés dans le futur ; (iii) le succès de la recherche de financements supplémentaires et leur obtention en
temps voulu ; et (iv) le développement de thérapies concurrentes par d’autres sociétés biotechnologiques et
pharmaceutiques. Par conséquent, le financement du Groupe est assuré, à court et à moyen terme, par l’émission de
nouveaux instruments de capitaux propres ou de dettes et le Groupe prévoit de continuer à se financer de la même
façon.
Le Groupe concentre ses efforts sur les points suivants :
• Poursuite du programme de l’essai clinique de phase 3 (ABTECT) d’obefazimod pour le traitement de la
rectocolite hémorragique (« RCH ») active modérée à sévère.
• Lancement de l’essai clinique de phase 2b (ENHANCE-CD) d’obefazimod pour le traitement de la maladie de
Crohn (« MC »).
• Évaluation des candidats à une association thérapeutique orale ou injectable avec obefazimod pour le
traitement de la RCH.
• Sélection d’un candidat-médicament destiné à prendre la suite d’obefazimod.


Note 1.2. Date d'autorisation de la publication


Les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités et les notes y afférentes (les « états financiers »)
ont été préparés sous la responsabilité de la Direction du Groupe et ont été approuvés et autorisés à la publication par
le Conseil d’administration du Groupe le 28 mai 2025.




Note 2 - Bases de préparation

À l’exception des données relatives aux actions et des montants par action, les états financiers consolidés
intermédiaires résumés non audités sont présentés en milliers d’euros. Pour le calcul de certaines données financières
et d’autres informations contenues dans ces comptes, les montants sont arrondis au nombre entier supérieur ou

21 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
inférieur. Par conséquent, les montants totaux présentés dans certains tableaux peuvent ne pas correspondre
exactement à la somme des chiffres précédents.


Déclaration de conformité
Ces états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités au 31 mars 2025 et pour les périodes de trois mois
prenant fin les 31 mars 2025 et 2024 ont été préparés conformément à la norme IAS 34 « Information financière
intermédiaire » telle que publiée par l’IASB et telle qu’adoptée par l’Union européenne (UE) et doivent être lus
conjointement avec les derniers états financiers annuels du Groupe pour les exercices clos les 31 décembre 2022,
2023 et 2024, préparés conformément aux IFRS tels que publiés par l’IASB et tels qu’adoptés par l’UE.
S’ils ne contiennent pas toutes les informations requises pour former un jeu complet d’états financiers préparés selon
les normes IFRS, ils comprennent en revanche une sélection de notes expliquant les événements et transactions
significatifs et permettant de comprendre l’évolution de la situation financière et de la performance du Groupe depuis
les derniers états financiers annuels.
Les méthodes comptables utilisées pour préparer ces états financiers intermédiaires résumés non audités sont
identiques à celles appliquées par le Groupe au 31 décembre 2024, à l’exception de ce qui suit :
• les textes dont l’application est obligatoire à partir du 1er janvier 2025 ;
• les dispositions spécifiques de la norme IAS 34 utilisées dans la préparation des états financiers
intermédiaires.
L’application des nouveaux amendements à la norme IAS 21 « Effets des variations des cours des monnaies étrangères
- Absence de convertibilité » est obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025. L’analyse par le
Groupe de l’impact de l’application de ces normes comptables publiées a permis de conclure que cet impact est
négligeable.
Les normes et interprétations non encore obligatoires au 31 mars 2025 sont les suivantes :
◦ Amendements à la norme IFRS 9 Instruments financiers et à la norme IFRS 7 Instruments financiers :
informations à fournir – Amendements au classement et à l’évaluation des instruments financiers,
dont l’application est prévue pour les exercices ouverts à partir du 1er janvier 2026 (non encore
approuvés par l’UE) ;
◦ Amendements à la norme IFRS 9 Instruments financiers et à la norme IFRS 7 Instruments financiers :
informations à fournir – Contrats d’électricité renouvelable, dont l’application est prévue pour les
exercices ouverts à partir du 1er janvier 2026 (non encore approuvés par l’UE) ;
◦ IFRS 18 Présentation et informations à fournir dans les états financiers, dont l’application est prévue
pour les exercices ouverts à partir du 1er janvier 2027 (non encore approuvée par l’UE) ;
◦ IFRS 19 Filiales n’ayant pas d’obligation d’information du public: informations à fournir, dont
l’application est prévue pour les exercices ouverts à partir du 1er janvier 2027 (non encore
approuvée par l’UE).
◦ Améliorations annuelles volume 11, dont l’application est prévue pour les exercices ouverts à partir
du 1er janvier 2026 (non encore approuvées par l’UE).
Ces textes n’ont pas fait l’objet d’une adoption anticipée. Les impacts attendus ne sont pas considérés comme
significatifs, sauf en ce qui concerne la norme IFRS 18, dont le Groupe n’a pas terminé l’évaluation à ce jour.


Préparation des états financiers
Les états financiers intermédiaires du Groupe ont été préparés sur la base du coût historique, à l’exception de
certaines catégories d’actifs et de passifs conformément aux dispositions des normes IFRS, telles que les avantages du
personnel, qui sont évalués selon la méthode des unités de crédit projetées, l’emprunt obligataire Heights (classé
comme un « emprunt obligataire convertible »), qui est évalué à la juste valeur et les instruments financiers dérivés,
qui sont évalués également à la juste valeur.




22 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Continuité d'exploitation
Le Groupe subit des pertes opérationnelles conséquentes depuis sa création et prévoit de continuer à en subir dans
un avenir prévisible. Il se pourrait même qu’il n’atteigne jamais le seuil de rentabilité. Pour la période de trois mois
prenant fin au 31 mars 2025, le Groupe a enregistré une perte nette de 52 370 milliers d'euros. En outre, le Groupe
avait des capitaux propres négatifs de (6,6) millions d'euros au 31 mars 2025 en raison des pertes subies
Depuis sa création, le Groupe a financé ses opérations par l’émission d’actions ordinaires pour un produit brut total de
557,2 millions d'euros, dont 130 millions provenant de l’introduction en bourse sur Euronext Paris en février 2023 et
223,3 millions de l’introduction sur le Nasdaq Global Market sous forme d’American Depositary Shares (« ADS »), ainsi
que par l’émission d’actions ordinaires en Europe (y compris en France) et dans d’autres pays hors États-Unis dans le
cadre d’un placement privé en octobre 2023, par des emprunts bancaires et des prêts structurés pour un montant de
175,0 millions d’euros, par des remboursements de Crédit d’Impôt Recherche (« CIR ») pour un montant total de 35,6
millions d’euros, par des aides reçues de la Banque Publique d’Investissement (« Bpifrance ») (dont 17,1 millions
d’euros de subventions et 1,8 million d’euros d’avances remboursables) et par des certificats de royalties pour un
montant de 2,9 millions d’euros.


Au regard (a) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie existants de 103,6 millions d’euros au 31 mars 2025 et
(b) du remboursement du CIR 2024 attendu au deuxième semestre 2025 pour un montant de 5,7 millions d’euros, le
Groupe, à la date de publication des présents états financiers, compte pouvoir financer ses besoins estimés en
trésorerie jusqu’au quatrième trimestre 2025. Cette estimation tient compte de l’hypothèse de la Direction selon
laquelle les dépenses de R&D seront plus élevées en 2025 en raison de l’avancement des essais cliniques de phase 3
d’obefazimod pour le traitement de la RCH et des essais cliniques de phase 2b pour le traitement de la MC. Selon ces
hypothèses et sur la base des plans actuels de développement clinique et opérationnel du Groupe, celui-ci disposerait
de fonds suffisants pour financer ses activités jusqu’au quatrième trimestre 2025, c’est-à-dire jusqu’à l’annonce des
premiers résultats des essais cliniques de phase 3 ABTECT-1 et ABTECT-2 sur le traitement d’induction de la RCH
prévue au troisième trimestre 2025.
Les éléments mentionnés ci-dessus, ainsi que (c) le fait que le Groupe prévoit de générer dans le futur des pertes
opérationnelles et des flux de trésorerie négatifs, et (d) le besoin de financement supplémentaire afin de soutenir ses
activités programmées, entraînent une incertitude considérable susceptible de jeter un doute important (ou de «
soulever un doute substantiel » selon les termes exacts employés dans les normes du Public Company Accounting
Oversight Board (PCAOB, Conseil de surveillance comptable des entreprises cotées en bourse)) sur sa capacité à
poursuivre son activité pendant une période d’un an à compter de la date de publication des présents états financiers
consolidés. Le Groupe continue de suivre de près ses dépenses pour l’exercice 2025, en veillant au strict respect du
budget approuvé. Ce contrôle des dépenses pourrait permettre des économies futures grâce à la limitation des
dépenses non essentielles et à la recherche de sources de liquidités supplémentaires provenant de financements
publics ou privés par l’émission d’actions ou d’obligations, d’accords régionaux d’octroi de licences et/ou de
financements à base de redevances. Le Groupe est donc parvenu à la conclusion qu’il existe un doute important quant
à sa capacité à poursuivre son activité pendant une période d’au moins 12 mois à compter de la date de publication
des présents états financiers consolidés.


Les états financiers ci-joints ont été préparés sur la base de la continuité d’exploitation, qui prévoit la réalisation des
actifs et l’acquittement des passifs dans le cadre normal des activités. Ils n’incluent aucun ajustement lié à la
recouvrabilité et au classement des montants des actifs enregistrés ni aux montants et au classement des passifs qui
pourraient s’avérer nécessaires si le Groupe n’était pas en mesure de poursuivre son activité.


Impact du conflit entre l’Ukraine et la Russie sur le Groupe
En février 2022, la Russie a envahi l’Ukraine. Ce conflit a déjà eu des conséquences importantes sur l’économie
mondiale et l’inflation, notamment en ce qui concerne l’approvisionnement en énergie, en matières premières et en
denrées alimentaires. Il a également provoqué une forte volatilité sur les marchés financiers, qui se poursuit toujours
à la date de clôture des comptes et a fait chuter les cours des marchés boursiers dans le monde entier.
Compte tenu de cette évolution, le Groupe a décidé de ne pas inclure la Russie ni la Biélorussie dans son programme
mondial de phase 3 d’obefazimod pour le traitement de la RCH. Toutefois, l’ampleur mondiale de ce conflit ne peut
être prédite à ce stade. Le Groupe ne peut donc pas exclure un impact négatif de ce conflit sur ses activités,
notamment en termes d’accès aux matières premières, de logistique, de réalisation d’essais cliniques et en ce qui
concerne tout financement futur que le Groupe pourrait rechercher.


23 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
L’extension de l’essai clinique de phase 2b sur le traitement de maintenance de la RCH active modérée à sévère,
destinée à évaluer la sécurité et l’efficacité à long terme d’obefazimod, constitue le seul essai clinique du Groupe
conduit sur des patients recrutés actuellement en Ukraine. L’évaluation à 12 mois de l’essai clinique de phase 2b a été
réalisée chez tous les patients ukrainiens avant que la guerre n’éclate et ces patients sont donc inclus dans les
résultats obtenus après un an de traitement de maintenance qui ont été communiqués le 6 avril 2022. Les patients
ukrainiens qui ont terminé l’étude de phase 2b sur le traitement de maintenance de deux ans ont été transférés dans
l’étude de sécurité et d’efficacité à long terme qui est toujours en cours. Le Groupe a quelques centres d’investigation
actifs dans la partie occidentale de l’Ukraine qui participent aux essais cliniques de phase 3 du programme ABTECT.
Aucun de ces centres d’investigation n’est situé dans la région ukrainienne de Crimée, ni dans les républiques
populaires autoproclamées de Donetsk et de Louhansk. Le Groupe continue de surveiller l'évolution de la situation
dans la région, mais toute instabilité résultant de la guerre pourrait avoir des répercussions négatives importantes sur
ces sites cliniques, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les essais cliniques de phase 3.
En collaboration avec ses CRO, le Groupe déploie des efforts considérables pour assurer le suivi des patients qui ne
peuvent pas se rendre dans les centres d’investigation clinique Le suivi est assuré par un système de contrôle à
distance qui a été conçu et utilisé avec succès lors de la pandémie de COVID-19.




Note 3 - Événements significatifs pour l’exercice clos le 31 décembre 2024 et la
période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025 et événements postérieurs à la
clôture

Note 3.1. Exercice clos le 31 décembre 2024


Évolution de la direction – de février à décembre 2024
Le 7 février 2024, le Groupe a annoncé la nomination d’Ana Sharma au poste de vice-présidente responsable mondiale
de la qualité. Mme Sharma a quitté le Groupe en novembre 2024.
Le 2 avril 2024, le Groupe a annoncé la nomination de Camilla Soenderby en tant que membre indépendant du Conseil
d’administration et membre du Comité de nomination et de rémunération. Mme Soenderby remplace Santé Holdings
S.R.L., représentée par M. Paolo Rampulla, qui continuera à participer au Conseil d’administration en tant
qu’observateur aux côtés de M. Maurizio Petitbon de Kreos Capital / Blackrock.
En juillet 2024, le Groupe a annoncé la nomination de Sylvie Grégoire comme administratrice indépendante,
Présidente du Conseil d’administration et membre du Comité d'audit. Mme Grégoire remplace Mme Brosgart en tant
qu'Administratrice, M. de Garidel à la Présidence du Conseil d’administration et M. Hong en tant que membre du
Comité d'audit.
Alors que le Groupe entrait dans les dernières phases du programme ABTECT et se préparait à démarrer l’essai
clinique de phase 2b ENHANCE-CD, le docteur Fabio Cataldi a été nommé directeur médical, en remplacement du
docteur Sheldon Sloan, M.D., M. Bioethics.
Par ailleurs, David Zhang, PhD, a rejoint le Groupe en tant que directeur de la stratégie. Le docteur Zhang sera
responsable en interne de la biométrie, de la qualité, de l’HEOR (Économie de la santé et recherche sur les résultats)
et du règlementaire.
Enfin, le Groupe a annoncé que Michael Ferguson, directeur commercial, avait quitté l’organisation en quête d’autres
opportunités.
Le 13 novembre 2024, le Groupe a annoncé la nomination de Mark Stenhouse en tant qu'observateur au Conseil
d’administration et conseiller du Groupe.
Le 23 décembre 2024, le Groupe a annoncé la démission du docteur Philippe Pouletty, représentant de Truffle Capital,
de son mandat d’administrateur du Groupe, avec effet au 31 décembre 2024.




24 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Plans de rémunération fondée sur des actions – de février à septembre 2024
Aux mois de février, mars, mai, juillet et septembre 2024, le Groupe a émis sept plans d’attribution gratuite d’actions
en faveur de certains de ses dirigeants et salariés, représentant au total un maximum de 1 946 125 actions, dont
l’acquisition des droits est soumise à la condition de service suivante : acquisition de 50 % des AGA à l’issue d'une
période de deux ans à compter de la date d’attribution, 25 % à l'issue d’une période de trois ans à compter de la date
d’attribution et 25 % à l’issue d'une période de quatre ans à compter de la date d’attribution (à l'exception des 20 000
actions du plan AGA 2024-6, dont les conditions d’acquisition des droits sont exposées dans la note 14).
En mars 2024, le Groupe a attribué aux membres indépendants de son Conseil d’administration le droit de souscrire
un nombre maximum de 77 820 bons de souscription d’actions (« BSA ») au total, dont l’acquisition des droits est
soumise à une condition de service de quatre ans, par tranches de 25 % chacune, acquises à chaque date anniversaire.
Tous les BSA ont été souscrits.
Les conditions détaillées et le traitement comptable de ces plans sont présentés dans la note 14 aux états financiers
consolidés annuels du Groupe au 31 décembre 2024, qui accompagnent le Document d'Enregistrement Universel
2024 du Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2024 déposé le 24 mars 2025 auprès de l’AMF.


Tirage des Tranches B et C du Financement Kreos / Claret – de mars à juin 2024
Le 28 mars 2024 et le 21 juin 2024 le Groupe a tiré 25 millions d’euros de la tranche B et 25 millions d’euros de la
tranche C correspondant aux obligations non convertibles senior garanties du Financement Kreos / Claret. Cette
seconde et cette troisième tranches consistent chacune en 25 millions d’obligations non convertibles senior garanties
d’une valeur nominale de 1,00 euro chacune, qui ne seront cotées sur aucun marché.
Les caractéristiques détaillées de ces emprunts obligataires et leur traitement comptable sont présentés dans la note
15.1 aux états financiers consolidés du Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2024 qui accompagnent le rapport
annuel.


Avances remboursables RNP-VIR et Carena de Bpifrance – Juin 2024
En juin 2024, le Groupe et Bpifrance ont renégocié les avances remboursables RNP-VIR et CARENA :
• Dans le cadre du contrat RNP-VIR, le Groupe était éligible à recevoir jusqu’à 6,3 millions d’euros d’avances
remboursables afin de développer des méthodes de découverte de nouvelles molécules pour le traitement
des maladies infectieuses virales par le biais du développement de la plateforme « Modulation de la
biogenèse des ARN ». Entre septembre 2017 et novembre 2019, le Groupe a reçu des avances remboursables
pour un montant de 4 032 milliers d’euros et des subventions pour un montant de 1 123 milliers d’euros dans
le cadre du projet RNP-VIR. En juin 2024, le Groupe et Bpifrance ont convenu de mettre un terme au projet
en raison d’un échec technique. Bpifrance a réclamé le remboursement de 1 241 milliers d’euros
correspondant aux versements excédentaires d’avances remboursables et de subventions (pour lesquelles le
Groupe n’avait pas engagé les dépenses de R&D correspondantes) et a accepté de renoncer à 60 % des
avances restantes, soit 2 945 milliers d’euros plus les intérêts courus, au titre desquels le Groupe a
comptabilisé 1 872 milliers d’euros de subventions reçues au total (cf. note 18). Le solde a été entièrement
remboursé par le Groupe au cours du dernier trimestre 2024.
• Dans le cadre du contrat CARENA, le Groupe était éligible à recevoir jusqu’à 3 840 milliers d’euros afin de
développer avec son produit ABX464 un programme thérapeutique contre le VIH. Entre décembre 2013 et
juin 2016, le Groupe avait reçu des avances remboursables pour un montant de 2 187 milliers d’euros En juin
2024, le Groupe et Bpifrance ont convenu de mettre un terme au projet en raison d’un échec technique.
Bpifrance a accordé au Groupe un montant supplémentaire de 1 068 milliers d’euros afin de rembourser les
charges supplémentaires engagées dans le cadre du projet, et a accepté de renoncer à 60 % des avances
remboursables restantes, soit 3 255 milliers d’euros plus les intérêts courus, au titre desquels le Groupe a
comptabilisé 2 251 milliers d’euros de subventions reçues au total (cf. note 18). Le solde a été entièrement
remboursé par le Groupe au cours du dernier trimestre 2024.


Mise en place d’un programme At-the-Market (« ATM ») sur le Nasdaq - novembre 2024
Le 19 novembre 2024, le Groupe a annoncé la mise en place d’un programme de financement en fonds propres dit «
At-The-Market » (« Programme ATM ») permettant au Groupe d’émettre et de vendre ponctuellement, y compris
auprès d’investisseurs non sollicités ayant manifesté leur intérêt, des actions ordinaires sous forme d’ADS, chaque ADS
représentant une action ordinaire du Groupe d’une valeur nominale de 0,01 euro par action. Le produit brut total de

25 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
la vente peut atteindre 150 000 milliers USD (sous réserve des contraintes réglementaires françaises et dans la limite
des demandes des investisseurs exprimées dans le cadre du programme), en vertu d’un accord de distribution
d’actions conclu avec Piper Sandler & Co. (« Piper Sandler ») en qualité d’agent commercial. Le calendrier des
émissions sous forme d’ADS dépendra d’un certain nombre de facteurs. Le programme ATM sera effectif jusqu’à ce
qu’il soit résilié conformément à l’accord de distribution d’actions ou que le produit brut maximum de la vente d’ADS
prévu dans ce programme soit atteint. Dans la mesure où des ADS sont vendus dans le cadre du programme ATM, le
Groupe a actuellement l’intention d’utiliser, le cas échéant, le produit net de cette vente (après déduction des frais et
dépenses) principalement pour financer les dépenses de recherche et développement des candidats-médicaments du
Groupe, ainsi que pour le fonds de roulement et les besoins généraux du Groupe, à sa discrétion.
Une déclaration d’enregistrement sur formulaire F-3, comprenant un prospectus de base relatif aux titres du Groupe
ainsi que le prospectus de l’accord de distribution d’actions relatif au programme ATM, a été déposée auprès de
l’autorité des marchés financiers américaine (SEC), et est entrée en vigueur en 2024. Le prospectus de base prévoit la
vente éventuelle d’ADS du Groupe (y compris hors programme ATM) pour un produit brut total pouvant aller jusqu’à
350 000 milliers USD (y compris les 150 000 milliers de dollars couverts par le prospectus de l'accord de distribution
d'actions) afin de donner davantage de souplesse à la stratégie de financement du Groupe. Les conditions spécifiques
de tout titre devant être proposé conformément au prospectus de base seront précisées dans un ou plusieurs
suppléments à ce dernier. Le programme ATM n'a pas encore été utilisé par le Groupe à la date de publication de ces
états financiers.


Note 3.2. Période de trois mois prenant fin le 31 mars 2025


Plans de rémunération fondée sur des actions – de janvier à mars 2025
En janvier 2025, le Groupe a attribué aux membres indépendants de son Conseil d’administration, ainsi qu'à l'un de
ses observateurs au Conseil d'administration et conseiller, le droit de souscrire un nombre maximum de 125 000 bons
de souscription d’actions (« BSA ») au total, dont l’acquisition des droits (en cas de souscription) est soumise à une
condition de service de quatre ans, par tranches de 25 % chacune, acquises le 1er janvier de chaque année.
En février et mars 2025, le Groupe a émis cinq plans d’attribution gratuite d’actions en faveur de certains de ses
dirigeants et salariés, représentant au total un maximum de 4 540 727 actions, dont l’acquisition des droits est
soumise à la condition de service suivante : acquisition de 50 % des AGA à l’issue d'une période de deux ans à compter
de la date d’attribution, 25 % à l'issue d’une période de trois ans à compter de la date d’attribution et 25 % à l’issue
d'une période de quatre ans à compter de la date d’attribution (à l'exception des 123 102 actions du plan AGA 2025-2,
dont les droits seront acquis à l’issue d’une période de deux ans à compter de la date d’attribution). En outre,
l’acquisition des droits de la moitié des 4 319 500 actions du plan AGA 2025-1 est subordonnée à la réalisation d'une
offre publique d’achat des titres émis par le Groupe entraînant un changement de contrôle du Groupe avant le
deuxième anniversaire de la date d’attribution. Enfin, l’acquisition des droits de 50 000 actions est subordonnée au
franchissement de certaines étapes liées à des études cliniques.
Les conditions détaillées et le traitement comptable de ces plans sont présentés dans la note 14.


Note 3.3. Événements postérieurs à la clôture


Changements au sein de la direction – avril 2025
Le 22 avril 2025, le Groupe a annoncé la nomination du docteur Dominik Höchli, MD, au Conseil d’administration
d’Abivax, avec effet immédiat.


Fin du recrutement pour les essais de phase 3 ABTECT chez des patients atteints de RCH active modérée à sévère - avril
2025
Le 29 avril 2025, le Groupe a annoncé la fin du recrutement pour les essais de phase 3 ABTECT chez des patients
atteints de RCH active modérée à sévère.




26 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Plan de rémunération fondée sur des actions – d'avril à mai 2025
En avril 2025, le Groupe a attribué à un membre de son Conseil d’administration le droit de souscrire un nombre
maximum de 39 370 bons de souscription d’actions (« BSA »), dont l’acquisition des droits est soumise à une condition
de service de quatre ans, par tranches de 25 % chacune, acquises le 1er mai de chaque année. Les BSA ont été souscrits
en mai 2025.




Note 4 - Principes comptables

Les principes comptables du Groupe sont les mêmes que ceux décrits dans les états financiers consolidés annuels du
Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2024 qui accompagnent le rapport annuel.


Utilisation de jugements et d'estimations
Lors de la préparation de ces états financiers consolidés résumés non audités, la Direction a procédé à des jugements
et des estimations susceptibles d’avoir une incidence sur l’application des principes comptables du Groupe et sur les
montants déclarés des actifs, des passifs, des produits et des charges. Les valeurs réelles peuvent différer des valeurs
estimées.
Les jugements importants portés par la Direction dans l’application des principes comptables du Groupe et les
principales sources d’incertitude des estimations sont les mêmes que ceux décrits dans les états financiers consolidés
annuels du Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2024 qui accompagnent le rapport annuel.


Détermination des justes valeurs
Un certain nombre de principes comptables du Groupe exigent la détermination de la juste valeur de certains actifs et
passifs financiers et non financiers.
Pour déterminer la juste valeur d'un actif ou d’un passif, le Groupe utilise autant que possible des données
observables sur le marché. Les justes valeurs sont classées en différents niveaux de la manière suivante, selon une
hiérarchie reposant sur les données utilisées dans les techniques de valorisation :
• Niveau 1 : prix cotés (non ajustés) sur un marché actif pour des actifs ou des passifs identiques.
• Niveau 2 : données autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont basées sur des données de marché
observables pour l'actif ou le passif, soit directement (c’est-à-dire sous forme de prix), soit indirectement
(c’est-à-dire dérivées de prix).
• Niveau 3 : données relatives à l’actif ou au passif qui ne sont pas fondées sur des données de marché
observables (données non observables).


Saisonnalité des opérations
Les activités du Groupe ne sont pas soumises à une saisonnalité significative.




Note 5 - Information sectorielle

L’évaluation des performances du Groupe et les décisions concernant les ressources à allouer sont prises par le
responsable des décisions opérationnelles sur la base du système d’information de gestion du groupe. Le Groupe a
désigné son Directeur général comme « responsable des décisions opérationnelles ». Celui-ci examine, sur une base
globale, les dépenses engagées pour l’allocation des ressources et l’évaluation des performances du Groupe.
Le Groupe exerce ses activités dans un seul secteur, à savoir, la R&D de produits pharmaceutiques en vue de leur
commercialisation future.


27 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
La quasi-totalité des activités, des actifs, des passifs et des pertes du Groupe sont situés en France. Au 31 mars 2025,
les contributions de la filiale américaine aux actifs, aux passifs et aux pertes nettes du Groupe étaient inférieures à
10 %.




Note 6. Goodwill et test de dépréciation

Le goodwill est lié à l’acquisition de Splicos SAS qui a eu lieu en 2014 (c'est-à-dire avant la date de transition vers les
normes IFRS) et qui a été fusionnée dans le groupe la même année.
Le goodwill issu de l'acquisition de Splicos SAS correspond à la plateforme technologique "Modulation de la biogénèse
de l'ARN / épissage", dont est issu le candidat-médicament phare du Groupe : ABX464.
Conformément à la norme IAS 36, le goodwill est alloué aux unités génératrices de trésorerie (UGT) à un niveau
correspondant aux principaux candidats-médicaments. Ainsi, le goodwill de Splicos SAS est affecté à l’UGT ABX464.
La valeur nette comptable du goodwill de Splicos SAS est de 18 419 milliers d’euros au 31 décembre 2024 et au 31
mars 2025.
Le produit ABX464 étant en cours de développement, un échec des essais cliniques ou l’impossibilité d'obtenir une
autorisation de mise sur le marché pourrait entraîner une perte de valeur. Au 31 mars 2025, le Groupe n’a pas décelé
d’indice de perte de valeur en lien avec le goodwill et les immobilisations corporelles et incorporelles.




Note 7. Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont principalement constituées de la propriété intellectuelle sous-jacente :
(i) au contrat de collaboration et de licence avec le CNRS, l’Université Montpellier 2 et l’Institut Curie pour lequel
le Groupe a effectué un versement partiel de 40 milliers d’euros en septembre 2019 à la suite de l’entrée en
phase 2 de l’ABX464.
(ii) aux brevets acquis lors de l’acquisition de Prosynergia pour un montant de 6 529 milliers d'euros. Les brevets
ne sont pas encore amortis, tout comme les licences, et sont inclus dans l’UGT ABX464 aux fins des tests de
dépréciation.
Les licences et les brevets comptabilisés en tant qu’immobilisations incorporelles ne sont pas amortis car ils ne sont
pas exploités de la manière prévue par la direction. Par conséquent, et conformément à la norme IAS 36, ces actifs ont
été soumis à un test de dépréciation annuel au 31 décembre 2024, qui n’a donné lieu à la comptabilisation d’aucune
perte de valeur. Au 31 mars 2025, aucun indicateur de perte de valeur n'a été identifié.




28 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
AUTRES
(montants en milliers d'euros) LICENCES LOGICIELS BREVETS IMMOBILISATIONS TOTAL
INCORPORELLES
VALEURS BRUTES
AU
120 24 6 529 — 6 673
1 JANVIER 2024
Acquisition — — — — —
Cession — — — — —
AU
120 24 6 529 — 6 673
31 MARS 2024

AUTRES
(montants en milliers d'euros) LICENCES LOGICIELS BREVETS IMMOBILISATIONS TOTAL
INCORPORELLES
VALEURS BRUTES
AU
120 27 6 529 — 6 677
31 DÉCEMBRE 2024
Acquisition — — — — —
Cession — — — — —
AU
120 27 6 529 — 6 677
31 MARS 2025




AUTRES
(montants en milliers d'euros) LICENCES LOGICIELS BREVETS IMMOBILISATIONS TOTAL
INCORPORELLES
AMORTISSEMENT
AU
(45) (24) — — (70)
1 JANVIER 2024
Augmentation — — — — —
Cession — — — — —
AU
(45) (24) — — (70)
31 MARS 2024

AUTRES
(montants en milliers d'euros) LICENCES LOGICIELS BREVETS IMMOBILISATIONS TOTAL
INCORPORELLES
AMORTISSEMENT
AU
(45) (25) — — (70)
31 DÉCEMBRE 2024
Augmentation — — — — —
Cession — — — — —
AU
(45) (25) — — (70)
31 MARS 2025




AUTRES
(montants en milliers d'euros) LICENCES LOGICIELS BREVETS IMMOBILISATIONS TOTAL
INCORPORELLES
VALEURS COMPTABLES NETTES
AU
75 — 6 529 — 6 604
31 MARS 2024
AU
75 3 6 529 — 6 606
31 DÉCEMBRE 2024
AU
75 2 6 529 — 6 606
31 MARS 2025




29 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 8. Immobilisations corporelles
Les tableaux suivants présentent les variations des immobilisations corporelles, y compris le droit d’utilisation des
actifs (ou « DU ») aux 31 mars 2024 et 2025 :

MOBILIER ET
(montants en milliers d'euros) BÂTIMENTS ÉQUIPEMENTS MATÉRIEL TOTAL DONT DU
INFORMATIQUE
VALEURS BRUTES
AU
1 346 513 507 2 366 1 262
1 JANVIER 2024
Acquisition — — 12 12 —
Cession — — — — —
Effet des variations des taux de
6 — 1 7 6
conversion en devises étrangères
AU
1 352 513 521 2 385 1 268
31 MARS 2024

AU
2 818 513 698 4 029 2 526
31 DÉCEMBRE 2024
Acquisition — — 25 25 —
Cession — (29) (5) (34) —
Effet des variations des taux de
(4) — (16) (20) (21)
conversion en devises étrangères
AU
2 814 484 702 4 000 2 505
31 MARS 2025


MOBILIER ET
(montants en milliers d'euros) BÂTIMENTS ÉQUIPEMENTS MATÉRIEL TOTAL DONT DU
INFORMATIQUE
AMORTISSEMENTS
AU
(837) (387) (265) (1 488) (761)
1 JANVIER 2024
Augmentation (176) (10) (39) (225) (150)
Cession — — 3 3 —
AU
(1 013) (396) (301) (1 710) (911)
31 MARS 2024

AU
(613) (419) (332) (1 363) (575)
31 DÉCEMBRE 2024
Augmentation (224) (8) (34) (266) (194)
Cession — 29 5 34 —
Effet des variations des taux de
1 — 5 6 2
conversion en devises étrangères
AU
(836) (398) (356) (1 590) (767)
31 MARS 2025


MOBILIER ET
(montants en milliers d'euros) BÂTIMENTS ÉQUIPEMENTS MATÉRIEL TOTAL DONT DU
INFORMATIQUE
VALEURS COMPTABLES NETTES
AU
350 116 220 686 357
31 MARS 2024
AU
2 205 94 366 2 666 1 950
31 DÉCEMBRE 2024
AU
1 978 86 346 2 410 1 738
31 MARS 2025


30 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Les actifs liés au droit d’utilisation concernent des bâtiments, des véhicules et du mobilier. La valeur nette comptable
des actifs liés au droit d’utilisation des bâtiments s’élevait à 312 milliers d’euros au 31 mars 2024 et à 1 655 milliers
d’euros au 31 mars 2025.
Au 31 mars 2025, aucun indicateur de perte de valeur n'a été identifié.




Note 9. Autres actifs financiers

Les autres actifs financiers se décomposent comme suit :

AU AU
(montants en milliers d'euros)
31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025

AUTRES ACTIFS FINANCIERS
Avances liées aux contrats avec les CRO 4 929 4 986
Dépôts 863 866
Autres 126 126
Total autres actifs financiers non courants 5 919 5 979
Avances liées aux contrats avec les CRO 7 418 7 528
Autres dépôts 136 —
Total autres actifs financiers courants 7 554 7 528
Autres actifs financiers 13 473 13 507


Avances liées aux contrats avec les CRO
Ces avances accordées en 2022 pour des études cliniques doivent être recouvrées à la fin des études après leur
rapprochement final avec les coûts répercutés (« pass-through costs »), qui sont facturés et payés au fur et à mesure
de la réalisation des études. Ces avances à long terme ont été évaluées à leur juste valeur lors de leur comptabilisation
initiale, en appliquant des taux d’actualisation allant de 0,19 % à 7,16 %, et sont ensuite évaluées au coût amorti. Le
recouvrement des deux premières avances est programmé au deuxième semestre 2025.
Au cours du premier semestre 2023, des avances supplémentaires liées à des contrats avec des CRO s’élevant à 1 620
milliers d’euros (montant non actualisé) ont été versées. Ces avances à long terme ont été évaluées à leur juste valeur
lors de leur comptabilisation initiale, en appliquant des taux d’actualisation allant de 7,09% à 7,59%, et sont ensuite
évaluées au coût amorti.
À la date de comptabilisation initiale, un actif de charges constatées d’avance a été comptabilisé pour la différence
entre la valeur nominale et la juste valeur des avances, puis étalé sur la durée des avances, au rythme de la
comptabilisation des dépenses de R&D correspondantes (cf. note 10).
En mars 2024, un ordre de modification a été conclu avec le CRO afin d’étendre la portée de l’une des études (ajout
d’études sur le traitement de maintenance) et d’en repousser la date de fin à 2029, reportant ainsi de juin 2026 à juin
2029 le recouvrement de l’avance correspondante de 5 538 milliers d’euros. Le Groupe a estimé que cette
modification d’actif répondait au critère de décomptabilisation, et a comptabilisé un nouvel actif financier à la juste
valeur à cette date, en appliquant un taux d’actualisation de 6,83 %. Dans la mesure où le Groupe considère que ces
avances ont été accordées en échange de prix favorables pour les services futurs à recevoir de ses CRO, un actif de
charges constatées d’avance a également été comptabilisé pour la différence entre la valeur comptable de l’actif
décomptabilisé et la nouvelle juste valeur de l’actif, et réparti sur la durée de l’avance de la même manière.
Le risque de crédit lié à ces avances est considéré comme négligeable en raison des notations de crédit des CRO.


Dépôts
Les dépôts comprennent les contrats de location des bureaux de Paris et de Boston, le Programme ATM, ainsi que
d’autres dépôts de garantie.



31 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 10. Autres créances et autres actifs

Les autres créances et actifs se décomposent comme suit :


AU AU
(montants en milliers d'euros)
31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025

AUTRES CRÉANCES ET ACTIFS
Charges constatées d'avance - non courantes 948 858
Total des autres actifs non courants 948 858
Crédit d'impôt recherche ("CIR") 5 774 6 743
Créances de TVA 9 841 11 980
Charges constatées d'avance - courantes 3 233 2 815
Avoirs à recevoir 48 24
Total des autres créances et actifs courants 18 896 21 563
Total des autres créances et actifs 19 843 22 422


Crédit d’impôt recherche (« CIR »)
Le CIR est comptabilisé en Autres produits opérationnels au cours de l’exercice auquel se rapportent les dépenses de
recherche éligibles. Au second semestre 2024, le Groupe a reçu le paiement du CIR correspondant à l’exercice 2023,
d’un montant de 4 493 milliers d’euros, et s’attend à recevoir au second semestre 2025 le CIR correspondant à
l’exercice 2024, d’un montant de 5 774 milliers d'euros. Le CIR supplémentaire de 970 milliers d'euros comptabilisé
sur les trois mois clos le 31 mars 2025 concerne des dépenses de recherche engagées au cours de cette période.


Charges constatées d’avance
Les charges constatées d’avance au 31 mars 2025 comprennent celles qui sont liées aux contrats conclus avec des CRO
pour un montant de 1 445 milliers d’euros (cf. note 9), ainsi que d’autres charges liées à différents fournisseurs pour
un montant de 2 228 milliers d’euros.




Note 11. Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie et les équivalents de trésorerie se décomposent comme suit :


AU AU
(montants en milliers d'euros)
31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE
Équivalents de trésorerie 87 265 69 711
Trésorerie 56 956 33 865
Trésorerie et équivalents de trésorerie 144 221 103 576

Les équivalents de trésorerie comprennent principalement des dépôts à court terme et des investissements très
liquides dans des fonds communs de placement au 31 décembre 2024 et au 31 mars 2025 respectivement.
Au 31 décembre 2024 et au 31 mars 2025, outre les comptes bancaires du Groupe, la trésorerie comprend des
comptes à préavis pour des montants respectifs de 44 239 milliers d’euros et 26 915 milliers d’euros. Ces fonds sont
disponibles sur demande dans les 24 heures et sans pénalité.




32 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Au 31 décembre 2024 et au 31 mars 2025, l’impact de la réévaluation dans la monnaie de présentation du Groupe de
la trésorerie et des équivalents de trésorerie détenus en dollars américains se traduit respectivement par un bénéfice
financier net de 2 035 milliers d’euros et une perte financière nette de 447 milliers d’euros.




Note 12. Actifs et passifs financiers

Le tableau suivant présente les valeurs comptables et les justes valeurs des actifs et des passifs financiers, ainsi que
leur niveau dans la hiérarchie des justes valeurs. Les dettes fiscales et sociales étant des passifs non financiers, elles
sont exclues des tableaux ci-dessous. Elles sont présentées dans la note 17.2.
AU
31 DÉCEMBRE 2024
MONTANT ACTIFS/PASSIFS À
COMPTABILISÉ DANS LA JUSTE VALEUR ACTIFS AU PASSIFS AU
(montants en milliers d'euros) JUSTE VALEUR
L'ÉTAT DE LA SITUATION PAR LE COMPTE DE COÛT AMORTI COÛT AMORTI
FINANCIÈRE RÉSULTAT
Autres actifs financiers (2) 13 473 12 690 — 12 690 —
Autres créances et actifs (2) 19 843 19 843 — 19 843 —
Trésorerie et équivalents de trésorerie (1) 144 221 144 221 — 144 221 —
Total des actifs financiers 177 537 176 754 — 176 754 —
Passifs financiers - part non courante (4, note 15) 69 069 73 497 3 620 — 69 877
Passifs financiers - part à court terme (3, Note 15) 44 935 44 935 21 183 — 23 752
Dettes fournisseurs et autres passifs à court terme (3) 43 824 43 824 — — 43 824
Total des passifs financiers 157 828 162 256 24 803 — 137 453


AU
31 MARS 2025
MONTANT ACTIFS/PASSIFS À
COMPTABILISÉ DANS LA JUSTE VALEUR ACTIFS AU PASSIFS AU
(montants en milliers d'euros) JUSTE VALEUR
L'ÉTAT DE LA SITUATION PAR LE COMPTE DE COÛT AMORTI COÛT AMORTI
FINANCIÈRE RÉSULTAT
Autres actifs financiers (2) 13 507 12 500 — 12 500 —
Autres créances et actifs (2) 22 422 22 422 — 22 422 —
Trésorerie et équivalents de trésorerie (1) 103 576 103 576 65 088 38 488 —
Total des actifs financiers 139 504 138 497 65 088 73 410 —
Passifs financiers - part non courante (4, note 15) 65 993 63 055 3 795 — 59 260
Passifs financiers - part à court terme (3, Note 15) 45 386 45 386 19 885 — 25 501
Dettes fournisseurs et autres passifs à court terme (3) 56 525 56 525 — — 56 525
Total des passifs financiers 167 904 164 966 23 680 — 141 286



(1) La juste valeur de la trésorerie et des équivalents de trésorerie est déterminée sur la base d’évaluations de
niveau 1 et correspond à la valeur de marché des actifs.
(2) La valeur comptable des actifs financiers évalués au coût amorti est considérée comme une estimation
raisonnable de leur juste valeur, à l’exception des avances à long terme versées aux CRO, dont la juste valeur est
déterminée sur la base d’une évaluation de niveau 3. Elle est estimée sur la base des flux de trésorerie futurs
actualisés aux taux du marché, en utilisant des spreads de crédit allant de 104 pb à 218 pb au 31 décembre 2024
et de 105 pb à 325 pb au 31 mars 2025. Au 31 décembre 2024 et au 31 mars 2025, un élargissement du spread
de crédit de +100 pb entraînerait des diminutions respectives de la juste valeur des avances de 236 milliers
d’euros et 206 milliers d’euros.
(3) La valeur comptable des passifs financiers à court terme évalués au coût amorti est considérée comme une
estimation raisonnable de la juste valeur.
(4) La juste valeur des certificats de royalties, de l’emprunt obligataire convertible Heights, des BSA Kreos / Claret, et
des Indemnités de rendement minimum est déterminée sur la base d’évaluations de niveau 3 et est estimée sur
la base des modèles et des hypothèses décrits dans la note 15. La juste valeur des autres passifs financiers à long


33 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
terme est déterminée sur la base d’évaluations de niveau 3 et est estimée sur la base des flux de trésorerie futurs
actualisés aux taux du marché, en appliquant les hypothèses suivantes :
• Pour la composante « dette » des OCABSA Kreos / Claret (tranche A) et les tranches B et C des emprunts
obligataires Kreos / Claret, un spread de crédit de 750 pb au 31 décembre 2024 et de 1000 pb au 31 mars
2025. Au 31 décembre 2024 et au 31 mars 2025, un élargissement du spread de crédit de +100 pb
entraînerait des diminutions respectives de la juste valeur de la composante « dette » de la tranche A
(OCABSA) et des tranches B et C du financement Kreos / Claret de 538 milliers d’euros et de 773 milliers
d’euros.
• Pour le PGE (aux deux dates de clôture), un spread de crédit de 900 pb au 31 décembre 2024 et de 950 pb au
31 mars 2025. Au 31 décembre 2024 et au 31 mars 2025, un élargissement du spread de crédit de +100 pb
entraînerait des diminutions respectives de la juste valeur du PGE de 39 milliers d’euros et 15 milliers
d’euros.




Note 13. Capitaux propres

Note 13.1. Capital social émis


Le Groupe gère son capital de manière à assurer la continuité d’exploitation tout en maximisant le rendement pour
ses actionnaires en recherchant l’équilibre optimal entre dette et capitaux propres.
Au 31 mars 2025, le capital social du Groupe s’élevait à 634 milliers d’euros, divisé en 63 418 749 actions ordinaires
d’une valeur nominale de 0,01 euro chacune, entièrement libérées, après prise en compte des différentes
augmentations de capital intervenues depuis sa création.
Le capital social ne comprend pas les bons de souscription de parts de créateur d’entreprise (BCE), les bons de
souscription d’actions (BSA) et les attributions gratuites d’actions (AGA) qui ont été accordés à certains investisseurs
ou personnes physiques, salariés ou non du Groupe, mais qui n’ont pas encore été exercés.
Le Groupe ne détenait aucune de ses propres actions au 31 décembre 2024 ni au 31 mars 2025.
Le nombre d’actions ordinaires en circulation était de 63 347 837 au 31 décembre 2024 et de 63 418 749 au 31 mars
2025.


Note 13.2. Variation du capital social


Les augmentations du capital social pour la période prenant fin au 31 mars 2025 concernent l’acquisition des droits de
70 912 actions attribuées gratuitement, ayant conduit à l’émission de 70 912 actions ordinaires d’une valeur nominale
de 0,01 euro par action (cf. note 14).


Distribution de dividendes
Le Groupe n’a distribué de dividendes au titre d’aucune des périodes de clôture, ne prévoit pas de verser de
dividendes en numéraire sur ses titres de participation dans un avenir prévisible et a l’intention de conserver tous les
fonds disponibles et tous les bénéfices futurs pour les utiliser dans l’exploitation et l’expansion de ses activités.




34 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 14. Paiements fondés sur des actions

Le groupe accorde des BCE, des BSA et effectue des attributions gratuites d’actions (« AGA »). Ces plans remplissent
les critères permettant de les définir comme « réglés en instruments de capitaux propres » selon la norme IFRS 2. Le
Groupe n’a aucune obligation de racheter ces instruments en cas de départ ou si un événement spécifique ne se
produit pas.


BCE
Les tableaux suivants résument les données relatives aux BCE :
NOMBRE
MAXIMUM
NOMBRE DE D'ACTIONS À
NOMBRE DE NOMBRE DE
NOMBRE DE NOMBRE DE NOMBRE DE BCE EN ÉMETTRE SI
BCE EN BCE
DATE NOMBRE BCE ÉMIS BCE CADUCS BCE EXERCÉS CIRCULA- TOUTES LES
CIRCULA- EXERÇABLES
D’ATTRIBU- TYPE TOTAL DE TION CONDITIONS
TION AU 1ER SONT
TION BCE ÉMIS
JANVIER REMPLIES
2025
POUR LA PÉRIODE DE TROIS MOIS
AU
PRENANT FIN LE
31 MARS 2025
31 MARS 2025
Total BCEs 496 965 330 179 — — — 330 179 245 962 330 179




BSA
Les tableaux suivants résument les données relatives aux BSA :
NOMBRE
MAXIMUM
NOMBRE DE D'ACTIONS À
NOMBRE DE NOMBRE DE
NOMBRE DE NOMBRE DE NOMBRE DE BSA EN ÉMETTRE SI
BSA EN BSA
DATE NOMBRE BSA ÉMIS BSA CADUCS BSA EXERCÉS CIRCULA- TOUTES LES
CIRCULA- EXERÇABLES
D’ATTRIBU- TYPE TOTAL DE TION CONDITIONS
TION AU 1ER SONT
TION BSA ÉMIS
JANVIER REMPLIES
2025
POUR LA PÉRIODE DE TROIS MOIS
AU
PRENANT FIN LE
31 MARS 2025
31 MARS 2025

Total BSAs 447 344 223 944 125 000 — — 348 944 146 124 348 944



BSA attribués en janvier 2025
En janvier 2025, le Groupe a attribué aux membres indépendants de son Conseil d’administration, ainsi qu’à l’un de
ses observateurs au Conseil d'administration et conseiller, le droit de souscrire un nombre maximum de 125 000 bons
de souscription d’actions (« BSA ») au total, dont l’acquisition des droits (en cas de souscription) est soumise à une
condition de service de quatre ans, par tranches de 25 % chacune, acquises le 1er janvier de chaque année. En outre,
les BSA sont soumis à une condition d’accélération de l’acquisition des droits en cas d'offre publique d’achat des titres
émis par le Groupe donnant lieu à un changement de contrôle du Groupe. Tous les BSA attribués ont été souscrits par
les bénéficiaires en février 2025.
La juste valeur des BSA a été déterminée à la date d’attribution par application du modèle Black Scholes, avec les
hypothèses suivantes :
JUSTE VALEUR PRIX
JUSTE VALEUR NOMBRE DE PRIX DE TAUX SANS MATURITE
TYPE DE L'ACTION D'EXERCICE VOLATILITE
DU BSA BSA SOUSCRIPTION RISQUE ESTIMEE
SOUS-JACENTE PAR ACTION
BSA 2025-1 6,13 € [3,5 €-3,9 €] 100 000 2,00 € 6,63 € 4,65 % [5,5-7 années] 60,88 %
BSA 2025-2 6,13 € [3,5 €-3,9 €] 25 000 2,00 € 6,63 € 4,65 % [5,5-7 années] 60,88 %




35 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
AGA
Les tableaux suivants résument les données relatives aux AGA ainsi que les hypothèses utilisées pour leur évaluation
conformément à la norme IFRS 2 — Paiements fondés sur des actions :

NOMBRE NOMBRE
NOMBRE NOMBRE D’AGAs NOMBRE D'AGAs
D'AGAs EN D'AGAs
DATE NOMBRE TOTAL D’AGAs ÉMISES ACQUISES EN CIRCULATION
TYPE CIRCULATION CADUQUES
D’ATTRIBUTION D’AGAs ÉMISES
AU 1ER JANVIER POUR LA PÉRIODE DE TROIS MOIS PRENANT FIN LE AU
2025 31 MARS 2025 31 MARS 2025

Total AGAs 9 088 148 3 388 040 4 540 727 (72 875) (70 912) 7 784 980




JUSTE VALEUR DE
JUSTE VALEUR DE
TYPE L'ACTION SOUS- MATURITE VOLATILITE TAUX SANS RISQUE
l'AGA
JACENTE

AGA-2025-1 €5.82 €5.82 N/A N/A N/A
AGA-2025-2 €5.82 €5.82 N/A N/A N/A
AGA-2025-3 €5.82 €5.82 N/A N/A N/A
AGA-2025-4 €5.82 €5.82 N/A N/A N/A
AGA-2025-5 €6.17 €6.17 N/A N/A N/A



Attributions gratuites d’actions en février et mars 2025
En février 2025, certains dirigeants et salariés du Groupe se sont vu attribuer gratuitement 4 319 500 actions (plan
AGA 2025-1), 123 102 actions (plan AGA 2025-2), 17 625 actions (plan 2025-3) et 30 500 actions (plan AGA 2025-4) au
total, dont l’acquisition des droits est soumise à certaines conditions :
• Sous réserve de rester salarié du Groupe, l’acquisition des actions attribuées gratuitement à chacun de ces
dirigeants ou salariés se déroulera de la manière suivante : (i) 50 % à l’issue d’une période de deux ans à
compter de la date d’attribution, (ii) 25 % à l’issue d’une période de trois ans à compter de la date
d’attribution et (iii) 25 % à l’issue d’une période de quatre ans à compter de la date d’attribution (condition
de service).
• Par exception à la règle précédente, l’acquisition des droits de la moitié des 4 319 500 actions attribuées
gratuitement du plan 2025-1 est subordonnée à la réalisation d'une offre publique d’achat des titres émis par
le Groupe entraînant un changement de contrôle du Groupe avant le deuxième anniversaire de la date
d’attribution.
• En outre, le reste des actions attribuées gratuitement du plan 2025-1 et la totalité de celles des plans 2025-2,
2025-3 et 2025-4 sont soumises à une condition d’accélération de l’acquisition des droits en cas d’offre
publique d’achat des titres émis par le Groupe donnant lieu à un changement de contrôle du Groupe.
En mars 2025, un salarié du Groupe s’est vu attribuer gratuitement 50 000 actions (plan AGA 2025-5), dont
l’acquisition des droits est soumise à la réalisation de certaines étapes liées aux études cliniques et à l’autorisation de
mise sur le marché de l’ABX464 pour le traitement de la RCH et de la MC.


Ventilation des charges de rémunération comptabilisées pour les périodes de trois mois prenant fin aux 31 mars 2024
et 2025 :

POUR LA PÉRIODE DE TROIS MOIS POUR LA PÉRIODE DE TROIS MOIS
TYPE
PRENANT FIN LE PRENANT FIN LE
(En milliers d'euros)
31 MARS 2024 31 MARS 2025
BCE (28) —
BSA — (65)
AGA (5 727) (4 623)
Charges sociales liées aux AGA (461) (683)
Total (6 216) (5 372)


36 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 15. Passifs financiers

Les passifs financiers se décomposent de la manière suivante :

(montants en milliers d'euros)

AU AU
PASSIFS FINANCIERS
31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025

Emprunts obligataires Kreos / Claret 26 373 21 930
Dettes de location 1 431 1 191
PGE 1 252 1 252
Emprunts 29 056 24 373
Emprunt obligataire convertible Kreos / Claret (OCABSA) 23 370 23 819
Emprunts obligataires convertibles 23 370 23 819
Indemnités de rendement minimum Kreos / Claret 3 620 3 795
Passifs financiers dérivés 3 620 3 795
Certificats de royalties 13 023 14 006
Autres passifs financiers 13 023 14 006
Total des passifs financiers non courants 69 069 65 993
Emprunts obligataires Kreos / Claret 20 028 21 902
Dettes de location 932 931
PGE 1 235 1 258
Emprunts 22 195 24 091
Emprunt obligataire convertible Heights 21 574 20 273
Emprunts obligataires convertibles 21 574 20 273
BSA Kreos / Claret 1 166 1 021
Passifs financiers dérivés 1 166 1 021
Total des passifs financiers courants 44 935 45 386
Total des passifs financiers 114 004 111 379



Note 15.1. Financement par emprunt structuré auprès de Kreos / Claret souscrit en août 2023 – «
Financement Kreos / Claret »


Le financement Kreos / Claret consiste en trois tranches de 25 000 milliers d’euros chacune en valeur nominale totale
(les OCABSA convertibles et les deuxième et troisième tranches d’obligations non convertibles, respectivement les «
tranches A, B et C ») ainsi qu’en une Indemnité de rendement minimum au profit des détenteurs d'obligations. En plus
des OCABSA Kreos / Claret, le Groupe a émis des bons de souscription d’actions (les « BSA tranches A-B » et les « BSA
tranche C »), donnant à Kreos et Claret le droit de souscrire respectivement jusqu'à 214 198 et 405 832 actions
ordinaires.


Les OCABSA sont des instruments composés, répartis entre (i) une composante « dette » (évaluée par la suite au coût
amorti) et (ii) une composante « capitaux propres » correspondant à l’option de conversion et aux OCABSA attachées.
Les OCABSA sont considérés comme une composante intégrée des obligations plutôt que comme un instrument
financier distinct et séparé.
Les deuxième et troisième tranches du Financement Kreos / Claret sont des instruments hybrides, répartis entre (i)
des contrats de dette hôtes comptabilisés au coût amorti et (ii) des dérivés incorporés séparés, comptabilisés à la juste
valeur par le compte de résultat, correspondant aux Indemnités de rendement minimum et aux options de
remboursement anticipé (la juste valeur de ces dernières étant jugée négligeable à l'émission, au 31 décembre 2024
et au 31 mars 2025).
Comme les bons de souscription d’actions A-B et C (les BSA Kreos / Claret) sont contractuellement transférables


37 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
séparément des obligations et sont remboursables en un nombre variable d’actions ordinaires du Groupe, ils sont
classés comme des passifs financiers dérivés autonomes.
Les conditions détaillées et le traitement comptable de ces instruments sont présentés dans la note 15.1 aux États
financiers consolidés du Groupe au 31 décembre 2024 qui accompagnent le rapport annuel du Groupe.


Évaluation des instruments hybrides correspondant à la deuxième et troisième tranches du Financement Kreos / Claret
À l’origine, le produit net en numéraire reflète la juste valeur initiale des tranches. Les justes valeurs des Indemnités
de rendement minimum sont venues en déduction des valeurs comptables initiales des composantes « dette » de
chaque tranche, qui ont été ensuite déterminées au coût amorti par la méthode du TIE.
Les justes valeurs des Indemnités de rendement minimum ont été déterminées sur la base des hypothèses suivantes :

Indemnité de Rendement Minimum Tranche B - AU AU
émise en mars 2024 31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025
Probabilité du scénario de Remboursement à
95 % 95 %
maturité
Rendement minimum 1.40x 1.40x
Taux d'actualisation 7,5 % 10 %
(a) Valeur actuelle du paiement complémentaire (en 2 635 (Remboursement à 2 669 (Remboursement à
milliers d'€, pondérée par la probabilité d'occurence maturité) maturité)
du scenario) 136 (Offre de rachat) 139 (Offre de rachat)
(a) Juste valeur des BSA tranche A-B avec l'IRM (en
104 (Remboursement à 108 (Remboursement à
milliers d'€, pondérée par la probabilité d'occurence
maturité) maturité)
du scenario)
(a) Juste valeur des BSA tranche A-B sans l'IRM (en
241 (Remboursement à 225 (Remboursement à
milliers d'€, pondérée par la probabilité d'occurence
maturité) maturité)
du scenario)
2 499 (Remboursement à 2 552 (Remboursement à
Juste valeur totale de l'IRM (en milliers d'€) maturité, i.e. a+b-c) maturité, i.e. a+b-c)
136 (Offre de rachat) 139 (Offre de rachat)
Juste valeur de l'Indemnité de Rendement Minimum
2 636 2 691
(en milliers d'€)



Indemnité de Rendement Minimum Tranche C - AU AU
émise en juin 2024 31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025
Probabilité du scénario de Remboursement à
95 % 95 %
maturité
Rendement minimum 1.30x 1.30x
Taux d'actualisation 7,5 % 10 %
(a) Valeur actuelle du paiement complémentaire (en 1 160 (Remboursement à 1 233 (Remboursement à
milliers d'€, pondérée par la probabilité d'occurence maturité) maturité)
du scenario) 43 (Offre de rachat) 52 (Offre de rachat)
(a) Juste valeur des BSA tranche C avec l'IRM (en
684 (Remboursement à 597 (Remboursement à
milliers d'€, pondérée par la probabilité d'occurence
maturité) maturité)
du scenario)
(a) Juste valeur des BSA tranche C sans l'IRM (en
903 (Remboursement à 779 (Remboursement à
milliers d'€, pondérée par la probabilité d'occurence
maturité) maturité)
du scenario)
941 (Remboursement à 1 051 (Remboursement à
Juste valeur totale de l'IRM (en milliers d'€) maturité, i.e. a+b-c) maturité, i.e. a+b-c)
43 (Offre de rachat) 52 (Offre de rachat)
Juste valeur de l'Indemnité de Rendement
984 1 104
Minimum (en milliers d'€)



38 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Afin de déterminer la juste valeur de l’Indemnité de rendement minimum (versement compensatoire pour
insuffisance de rendement), la juste valeur des BSA tranches A-B et C a été évaluée à l’aide d’un modèle Black Scholes
pour le scénario de Remboursement final et d’un modèle Monte Carlo pour le scénario d’Offre publique d’achat.
Au 31 décembre 2024, l’utilisation de la même hypothèse avec une augmentation de +1 % de la volatilité, de +1 euro
du cours de l’action, de +1 % du taux sans risque, de +10 % de la probabilité de réalisation du scénario de
Remboursement final et de +1 % du taux d’actualisation entraînerait des variations respectives de la juste valeur de
l’Indemnité de rendement minimum B et C de -1 millier d’euros, -3 milliers d’euros, -3 milliers d’euros, +3 milliers
d’euros et -82 milliers d’euros.
Au 31 mars 2025, l’utilisation de la même hypothèse avec une augmentation de +1 % de la volatilité, de +1 euro du
cours de l’action, de +1 % du taux sans risque, de +10% de la probabilité de réalisation du scénario de Remboursement
final et de +1 % du taux d’actualisation entraînerait des variations respectives de la juste valeur de l’Indemnité de
rendement minimum B et C de -3 milliers d’euros, -87 milliers d’euros, -9 milliers d’euros, -2 milliers d’euros et -74
milliers d’euros.


Évaluation des BSA Kreos / Claret, tranches A-B-C
Les BSA Kreos / Claret tranches A-B et tranche C sont évalués à leur juste valeur à l’aide du modèle Black-Scholes qui
prend en compte deux scénarios pondérés par des probabilités, à savoir (i) l’expiration des BSA au bout de 7 ans et (ii)
un exercice anticipé dans le cadre d’une offre publique d’achat. Les principales données et hypothèses sont les
suivantes :

BSA Kreos / Claret - Tranche A-B - émis en août AU AU
2023 31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025
Nombre de BSA en circulation 214 198 214 198
Prix d'exercice par action 18,67 € 18,67 €
Prix de l'action ordinaire 6,76 € 5,75 €
19/08/2030 (expiration) 19/08/2030 (expiration)
Date d'exercice
18/02/2027 (offre d'achat) 18/02/2027 (tender offer)
Probabilité du scénario d'expiration au bout de 7 ans 95 % 95 %
44,3% (expiration) 51,7% (expiration)
Volatilité
44,3% (offre d'achat) 51,7% (offre d'achat)
Dividende —% —%
2,9% (expiration) 2,4% (expiration)
Taux sans risque
2,9% (offre d'achat) 2,4% (offre d'achat)
Juste valeur des BSA Kreos / Claret - Tranche A-B 243 227



BSA Kreos / Claret - Tranche C - émis en novembre AU AU
2023 31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025
Nombre de BSA en circulation 405 832 405 832
dont BSA conditionnels 0 0
Prix d'exercice par action 9,86 € 9,86 €
Prix de l'action ordinaire 6,67 € 5,75 €
01/11/2030 (expiration) 01/11/2030 (expiration)
Date d'exercice
18/02/2027 (offre d'achat) 18/02/2027 (offre d'achat)
Probabilité du scénario d'expiration au bout de 7 ans 95 % 95 %
Probabilité de tirage de la tranche C Tirée le 21 juin 2024 Tirée le 21 juin 2024
44,3% (expiration) 51,7% (expiration)
Volatilité
44,3% (offre d'achat) 51,7% (offre d'achat)
Dividende —% —%
2,9% (expiration) 2,4% (expiration)
Taux sans risque
2,9% (offre d'achat) 2,4% (offre d'achat)
Juste valeur des BSA Kreos / Claret - Tranche A-B 923 794



39 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Au 31 décembre 2024, l’utilisation de la même hypothèse avec une augmentation de +1 % de la volatilité, de +1 euro
du cours de l’action, de +1 % du taux sans risque et de +10 % de la probabilité de réalisation du scénario d’expiration
au bout de 7 ans se traduirait par des augmentations respectives de la juste valeur des BSA Kreos / Claret tranches A-B
et C de 37 milliers d’euros, 350 milliers d’euros, 61 milliers d’euros et 75 milliers d’euros.
Au 31 mars 2025, l’utilisation de la même hypothèse avec une augmentation de +1 % de la volatilité, de +1 euro du
cours de l’action, de +1 % du taux sans risque et de +10% de la probabilité de réalisation du scénario d’expiration au
bout de 7 ans se traduirait par des augmentations respectives de la juste valeur des BSA Kreos / Claret tranches A-B et
C de 30 milliers d’euros, 339 milliers d’euros, 45 milliers d’euros et 74 milliers d’euros.


Note 15.2. Emprunt obligataire convertible Heights

L’emprunt obligataire convertible Heights se compose (i) d’un instrument de dette hôte et (ii) d’options de conversion
et de règlement représentant des dérivés incorporés. L’ensemble de l’instrument est évalué à la juste valeur par le
compte de résultat (« JVCR ») à chaque date de clôture.
En application des amendements à la norme IAS 1 Présentation des états financiers – Classement des passifs en tant
que passifs courants ou passifs non courants et Passifs non courants assortis de clauses restrictives, l’emprunt
obligataire convertible Heights est classé en passif courant.
La juste valeur de l’emprunt obligataire convertible Heights (y compris les dérivés incorporés) a été déterminée à
l’aide d’un modèle de Monte Carlo, en considérant deux scénarios pondérés par des probabilités : (i) un scénario de
vente ou de défaut/dissolution et (ii) un scénario de conversion volontaire à l’échéance. Les principales données et
hypothèses sont les suivantes :

AU AU
Emprunt obligataire convertible Heights - août 2023
31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025
Nombre d'obligations en circulation 350 350
Montant de principal à l'origine (en milliers d'€) 35 000 35 000
Taux d'intérêt 6% 6%
Prix de conversion par action €23.77 €23.77
Prix de l'action ordinaire €6.76 €5.75
24/08/2025 (événement de 24/08/2025 (événement de
put) put)
Date de maturité 24/08/2027 (détention 24/08/2027 (détention
jusqu'à maturité / jusqu'à maturité /
conversion volontaire) conversion volontaire)
Probabilité du scenario de détention jusqu'à maturité 75 % 75 %
Limite de prix initiale €14.43 €14.43
Montant de remboursement anticipé (événement de put) 120 % 120 %
Volatilité 50 % 50 %
Spread de crédit 25 % 25 %
Taux sans risque 2,9 % 2,4 %
Juste valeur des obligations Heights (en milliers d'€) 20 017 18 864

Au 31 décembre 2024, l’utilisation des mêmes hypothèses avec une augmentation de +1 % de la volatilité, de +1 euro
du cours de l’action, de +1 % du taux sans risque et de +10 % de la probabilité de réalisation du scénario de détention
jusqu’à l’échéance entraînerait des variations respectives de la juste valeur de l’emprunt obligataire convertible
Heights de +2 milliers d’euros, +39 milliers d’euros, -219 milliers d’euros et -631 milliers d’euros.
Au 31 mars 2025, l’utilisation des mêmes hypothèses avec une augmentation de +1 % de la volatilité, de +1 euro du
cours de l’action, de +1 % du taux sans risque et de +10 % de la probabilité de réalisation du scénario de détention
jusqu’à l’échéance entraînerait des variations respectives de la juste valeur de l’emprunt obligataire convertible
Heights de +5 milliers d’euros, +36 milliers d’euros, -166 milliers d’euros et -667 milliers d’euros.
À la date limite de tirage de la seconde tranche du Financement Heights (à savoir, le 4 août 2024), le Groupe n’avait
pas tiré cette tranche et a donc abandonné son droit à le faire à l’avenir.




40 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 15.3. Prêt garanti par l'État – « PGE »


Le paiement correspondant à la prochaine échéance du PGE est programmé en juin 2025.


Note 15.4. Dettes de location


Les variations des dettes de location sont présentées ci-dessous :

(montants en milliers d'euros) DETTES DE LOCATION
AU
540
31 DÉCEMBRE 2023
(+) Augmentation 6
(-) Diminution (177)
AU
369
31 MARS 2024


AU
2 363
31 DÉCEMBRE 2024
(+) Augmentation
(-) Diminution (241)
AU
2 122
31 MARS 2025


Les dettes de location concernent principalement l’ancien siège du Groupe à Paris (dont le bail a pris fin en juin 2024),
les bureaux de Boston occupés depuis novembre 2023, les bureaux de Montpellier occupés depuis avril 2024, le
nouveau siège de Paris occupé depuis mai 2024 et, dans une moindre mesure, des véhicules, des places de
stationnement et des imprimantes (cf. note 8).
Au 31 décembre 2024 et au 31 mars 2025, la dette de location du siège de Paris et des bureaux de Boston représentait
respectivement 93 % et 90 % de la dette locative totale.
Les charges de location liées aux contrats pour lesquels un passif de location et un actif de droit d’utilisation sont
comptabilisés conformément à la norme IFRS 16 se sont élevées respectivement à 114 milliers d’euros et 219 milliers
d’euros pour les périodes de trois mois prenant fin respectivement aux 31 mars 2024 et 2025. Elles ont été
comptabilisées pour (i) 150 milliers d’euros et 194 milliers d’euros en tant que charges d’amortissement et pour (ii) 5
milliers d’euros et 19 milliers d’euros en tant que charges d’intérêts, pour les périodes de trois mois prenant fin
respectivement aux 31 mars 2024 et 2025.
Les charges de location liées aux baux à court terme et aux actifs de faible valeur ne sont pas incluses dans l’évaluation
de la dette de location et s’élèvent respectivement à 3 milliers d’euros et 87 milliers d’euros pour les périodes de trois
mois prenant fin respectivement aux 31 mars 2024 et 2025.


Note 15.5. Certificats de royalties


Les certificats de royalties sont évalués au coût amorti par la méthode du TIE.
La juste valeur des certificats de royalties, calculée selon le même modèle que lors de leur évaluation initiale, s’élève à
7 313 milliers d’euros au 31 décembre 2024 et à 7 354 milliers d’euros au 31 mars 2025.
La juste valeur des certificats de royalties est basée sur la valeur actuelle nette des royalties, qui dépend des
hypothèses retenues par le Groupe en ce qui concerne la probabilité de succès de ses études cliniques (« POS »), le
budget de commercialisation d’obefazimod (« pénétration maximale ») et le CMPC du Groupe. En outre, les prévisions
de royalties ont été ajustées afin de prendre en compte toute différence entre la valeur du Groupe calculée à partir
des prévisions de la Direction et sa capitalisation boursière.


41 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Au 31 décembre 2024, l’utilisation des mêmes hypothèses, avec une augmentation de +5 points de la POS, de +5 % du
taux de pénétration maximal (scénario le plus favorable), de +1 % du CMPC et de + 1 euro du cours de l’action,
entraînerait des variations respectives de la juste valeur des certificats de royalties de +572 milliers d’euros, +1 735
milliers d’euros, -314 milliers d’euros et +1 160 milliers d’euros. L’utilisation des mêmes hypothèses, avec une
diminution de -5 points de la POS, de -5 % du taux de pénétration maximal (scénario le moins favorable), de -1 % du
CMPC et de -1 euro du cours de l’action, entraînerait des variations respectives de la juste valeur des certificats de
royalties de -572 milliers d’euros, -2 527 milliers d’euros, +332 milliers d’euros et -1 160 milliers d’euros.
Au 31 mars 2025, l’utilisation des mêmes hypothèses, avec une augmentation de +5 points de la POS, de +5 % du taux
de pénétration maximal (scénario le plus favorable), de +1 % du CMPC et de + 1 euro du cours de l’action, entraînerait
des variations respectives de la juste valeur des certificats de royalties de +575 milliers d’euros, +1 782 milliers
d’euros, -302 milliers d’euros et +1 273 milliers d’euros. L’utilisation des mêmes hypothèses, avec une diminution de
-5 points de la POS, de -5 % du taux de pénétration maximal (scénario le moins favorable), de -1 % du CMPC et de -1
euro du cours de l’action, entraînerait des variations respectives de la juste valeur des certificats de royalties de -575
milliers d’euros, -2 595 milliers d’euros, +318 milliers d’euros et -1 273 milliers d’euros.




42 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 15.6. Variation des passifs financiers


Les variations des passifs financiers, à l’exclusion des instruments dérivés, sont présentées ci-dessous aux 31 mars
2024 et 2025 :
Emprunt
(Montants en milliers d'euros) Emprunts Emprunt
obligataire Avances Certificats
obligataires obligataire Dettes de
convertible PGE remboursables de Total
Kreos / convertible location
PASSIFS FINANCIERS Kreos/Claret Bpifrance royalties
Claret Heights
(hors instruments dérivés) (OCABSA )
AU
21 643 — 29 605 3 678 6 771 540 12 229 74 466
1 JANVIER 2024
Produits — 23 585 — — — — — 23 585
Remboursements — — (2 188) — (28) (177) — (2 392)
Intérêts payés (563) (32) (492) (11) — 5 — (1 093)
Variations sans effet de trésorerie :
classement des dérivés incorporés en tant — (2 729) — — — — — (2 729)
qu'instruments dérivés
Variations sans effets de trésorerie : (gain)/
perte lors de la comptabilisation ou de la — — (147) — — — — (147)
décomptabilisation
Variations sans effet de trésorerie : charges
963 (39) 474 41 22 1 932 2 392
d'intérêts et autres
Variations sans effet de trésorerie : autres
— — (1 571) — — — — 2 024
réévaluations de la juste valeur
AU
22 043 20 785 25 680 3 708 6 765 368 13 161 96 106
31 MARS 2024


AU
23 370 46 401 21 574 2 488 — 2 363 13 023 109 218
1 JANVIER 2025
Produits — — — — — — — —
Remboursements — (3 705) (2 188) — — (230) — (6 122)
Intérêts payés (563) (1 019) (361) — — (19) — (1 962)
Variations sans effets de trésorerie : (gain)/
perte lors de la comptabilisation ou de la — — (147) — — — — (147)
décomptabilisation
Variations sans effet de trésorerie : charges
1 012 2 155 344 22 — 19 983 4 535
d'intérêts et autres
Variations sans effet de trésorerie : autres
— — 1 051 — — — — 1 051
variations de juste valeur
Variations sans effet de trésorerie : effet de
— — — — — (11) — (11)
la variation des taux de change
AU
23 819 43 832 20 273 2 510 — 2 122 14 006 106 563
31 MARS 2025



Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2024, le produit de l’émission de la tranche B de l’emprunt
obligataire Kreos / Claret est présenté net des coûts de transaction et des dépôts (correspondant aux
remboursements anticipés de la moitié des dernières échéances à la date d’émission) déduits comptablement du
montant de la dette à l’émission et inclus dans le taux d’intérêt selon la méthode du TIE, qui s’élèvent respectivement
à 875 milliers d’euros et 540 milliers d’euros. Le produit net des emprunts obligataires non convertibles de 24 625
milliers d’euros indiqué dans les États consolidés résumés non audités des flux de trésorerie ne comprend pas les frais
de transaction de 500 milliers d’euros liés aux BSA Kreos / Claret tranches A-B classés en charges constatées d’avance
au 31 décembre 2023.




43 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 15.7. Variation instruments dérivés


Les variations des instruments dérivés sont présentées ci-dessous aux 31 mars 2024 et 2025 :


Indemnités de
(En milliers d'euros) Kreos/Claret rendement
Total
BSA minimum
PASSIFS FINANCIERS DERIVES Kreos / Claret
AU
2 579 — 2 579
1 JANVIER 2024
(+) Emission — 1 683 1 683
(+) Augmentation de la juste valeur 1 187 — 1 187
AU
3 766 1 683 5 449
31 MARS 2024

AU
1 166 3 620 4 786
1 JANVIER 2024
(+) Augmentation de la juste valeur 175 175
(-) Diminution de la juste valeur (145) (145)
AU
1 021 3 795 4 816
31 MARS 2025


Les conditions détaillées de ces instruments et leur traitement comptable sont présentés dans les note 15.1 et 15.2
aux présents états financiers, ainsi que dans les notes 15.1 et 15,2 aux états financiers consolidés annuels du Groupe
au 31 décembre 2024 qui accompagnent le rapport annuel.


Note 15.8. Ventilation des passifs financiers par échéance


Les tableaux ci-après présentent les maturités contractuelles résiduelles des passifs financiers au 31 décembre 2024 et
au 31 mars 2025. Les montants sont bruts, non actualisés et incluent les paiements d'intérêts contractuels.
AU
31 DÉCEMBRE 2024
(En milliers d'euros) FLUX DE
PASSIFS FINANCIERS COURANTS ET NON MONTANT TRÉSORERIE MOINS DE DE 1 À 2 DE 2 À PLUS DE 5
COURANTS BRUT CONTRACTUELS 1 AN ANS 5 ANS ANS
Emprunt obligataire convertible Heights 21 574 24 063 8 750 8 750 6 563 —
Emprunt obligataire convertible Kreos / Claret
23 370 30 653 2 250 19 943 8 460 —
(OCABSA)
Emprunts obligataires Kreos / Claret 46 401 58 080 24 016 25 715 8 348 —
PGE 2 488 2 586 1 293 1 293 — —
Certificats de royalties 13 023 — — — — —
Dettes de location 2 363 2 512 993 996 516 7
Passifs financiers dérivés 4 786 4 786 1 166 — 3 620 —
Total des passifs financiers 114 004 122 680 38 468 56 698 27 507 7




44 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
AU
31 MARS 2025
(En milliers d'euros) FLUX DE
PASSIFS FINANCIERS COURANTS ET NON MONTANT TRÉSORERIE MOINS DE DE 1 À 2 DE 2 À PLUS DE 5
COURANTS BRUT CONTRACTUELS 1 AN ANS 5 ANS ANS
Emprunt obligataire convertible Heights 20 273 23 680 9 866 9 341 4 473 —
Emprunt obligataire convertible Kreos / Claret
23 819 30 090 2 250 27 840 — —
(OCABSA)
Emprunts obligataires Kreos / Claret 43 832 53 089 25 585 27 504 —
PGE 2 510 2 586 1 293 1 293 — —
Certificats de royalties (1) 14 006 — —
Dettes de location 2 122 2 264 995 956 314 —
Passifs financiers dérivés 4 816 4 816 1 021 3 795 —
Total des passifs financiers 111 379 116 526 41 009 70 730 4 787 —


(1) Les flux de trésorerie contractuels indiqués dans les tableaux ci-dessus ne comprennent pas les futurs paiements
éventuels liés aux certificats de royalties, qui s’élèvent à 2 % des ventes nettes futures d’obefazimod (dans le monde
entier et pour toutes les indications). Le montant pouvant être payé au titre des certificats de royalties est plafonné à
172,0 millions d’euros au total. Les paiements de royalties devraient avoir lieu avant la date d’expiration des
certificats, soit 15 ans après leur date d’émission (2 septembre 2037), et seraient inclus dans les catégories « de 2 à 5
ans » et « plus de 5 ans » selon les prévisions de la Direction.




Note 16. Engagements de retraite

Les engagements de retraite correspondent au passif au titre des régimes à prestations définies, évalué sur la base des
dispositions prévues par la convention collective applicable, à savoir la convention collective de l’industrie
pharmaceutique française. Cet engagement ne s’applique qu’aux salariés soumis au droit français. Les salariés aux
États-Unis bénéficient de régimes à cotisations définies (401(k)).




Note 17. Dettes et autres passifs courants

Note 17.1. Dettes fournisseurs et autres passifs courants


Les dettes fournisseurs et les autres passifs courants se décomposent comme suit :

(En milliers d'euros)
AU AU
DETTES FOURNISSEURS ET AUTRES PASSIFS COURANTS
31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025
Dettes fournisseurs 30 748 34 046
Factures à recevoir 13 049 22 480
Autres 26 —
Dettes fournisseurs et autres passifs courants 43 824 56 525

L'augmentation des factures à recevoir au 31 mars 2025 par rapport au 31 décembre 2024 s'explique principalement
par les jalons à venir et l'accroissement de l'activité sur le projet ABTECT, reflétant les avancées des essais cliniques de
phase 3.



45 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 17.2. Dettes fiscales et sociales


Les dettes fiscales et sociales sont présentées ci-dessous :

(En milliers d'euros)
AU AU
DETTES FISCALES ET SOCIALES
31 DÉCEMBRE 2024 31 MARS 2025
Dettes liées au personnel 2 742 1 353
Charges sociales et autres 1 783 1 506
Autres impôts et paiements connexes 184 207
Dettes fiscales et sociales 4 709 3 065




Note 18. Produits opérationnels

Les produits opérationnels se décomposent comme suit :

(En milliers d'euros)
POUR LA PÉRIODE DE TROIS POUR LA PÉRIODE DE TROIS
PRODUITS OPERATIONNELS MOIS PRENANT FIN LE MOIS PRENANT FIN LE
31 MARS 2024 31 MARS 2025
Crédit d'impôt recherche ("CIR") 1 150 970
Subventions 25 —
Autres 12 24
Total des produits opérationnels 1 186 994



Crédit d’impôt recherche (« CIR »)
Le Groupe mène des projets de recherche et développement. À ce titre, il a bénéficié d’un CIR d’un montant de 1 150
milliers d’euros pour la période prenant fin au 31 mars 2024 et de 970 milliers d’euros pour la période prenant fin au
31 mars 2025.


Subventions
Les subventions concernent essentiellement les avances remboursables RNP-VIR et CARENA, dont Bpifrance a
partiellement renoncé à réclamer le remboursement en juin 2024, à hauteur de 1 872 milliers d’euros et 2 251 milliers
d’euros, respectivement (cf. note 3.1).


Autres
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, le poste « Autres » comprend principalement les
commissions d’émission, d’annulation et de service de dépositaire prélevées auprès des détenteurs d’ADS par
Citibank, qui agit en tant que dépositaire exclusif du Groupe pour ses ADS cotés en bourse et librement négociés. Dans
le cadre du contrat de dépositaire conclu entre Citibank et le Groupe, ce dernier est en droit de recevoir une partie
des commissions susmentionnées prélevées par Citibank.




46 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 19. Charges opérationnelles

Note 19.1. Commercialisation et marketing


(En milliers d'euros)
POUR LA PÉRIODE DE TROIS POUR LA PÉRIODE DE TROIS
FRAIS DE COMMERCIALISATION ET DE MARKETING MOIS PRENANT FIN LE MOIS PRENANT FIN LE
31 MARS 2024 31 MARS 2025
Frais de personnel 1 090 470
Frais de conseil et honoraires professionnels 546 218
Autres frais de commercialisation et marketing 342 172
Frais de commercialisation et marketing 1 977 860

Les dépenses de commercialisation et de marketing au 31 mars 2025 consistent principalement en des coûts de
conseil associés à des études de marché en préparation des futurs travaux de lancement commercial du Groupe aux
États-Unis.


Note 19.2. Recherche et développement


Les frais de recherche et développement se décomposent de la manière suivante :

(En milliers d'euros)
POUR LA PÉRIODE DE
POUR LA PÉRIODE DE TROIS
TROIS MOIS PRENANT FIN
FRAIS DE RECHERCHE ET DE DÉVELOPPEMENT MOIS PRENANT FIN LE
LE
31 MARS 2024
31 MARS 2025
Sous-traitance, études et recherches 27 075 29 153
Frais de personnel 4 552 5 069
Frais de conseil et honoraires professionnels 3 209 3 981
Frais de propriété intellectuelle 341 239
Autres frais de recherche et développement 567 860
Frais de recherche et développement 35 744 39 301


Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, les frais de recherche et développement s’élèvent à 39 301
milliers d’euros, contre 35 744 milliers d’euros pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2024. Cette hausse
est principalement imputable à une augmentation de 2 988 milliers d’euros des frais liés au programme clinique sur la
RCH en raison de l’avancement des essais cliniques de phase 2b sur la MC, ainsi qu’à une augmentation de 2 707
milliers d’euros du coût des activités transversales liée au renforcement général des effectifs de recherche et
développement afin de soutenir la croissance de l' organisation et à l’émission de nouvelles actions destinées aux
dirigeants et aux salariés engagés dans la recherche et le développement. Elle a été partiellement compensée par une
diminution de 1 302 milliers d'euros des dépenses liées à notre programme clinique sur la RCH.




47 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 19.3. Frais généraux et administratifs


(En milliers d'euros)
POUR LA PÉRIODE DE
POUR LA PÉRIODE DE TROIS
TROIS MOIS PRENANT FIN
FRAIS GÉNÉRAUX ET ADMINISTRATIFS MOIS PRENANT FIN LE
LE
31 MARS 2025
31 MARS 2024
Frais de personnel 5 274 4 688
Frais de conseil et honoraires professionnels 1 517 1 935
Autres frais généraux et administratifs 1 345 1 410
Frais généraux et administratifs 8 136 8 033


Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, les frais généraux et administratifs s’élèvent à 8 033 milliers
d’euros, contre 8 136 milliers d’euros pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2024. Cette baisse est
principalement imputable à une diminution des frais de personnel de 586 milliers d’euros, soit 11 %, résultant
principalement du rythme de comptabilisation des attributions gratuites d’actions aux dirigeants et aux salariés, dont
beaucoup ont été émises après l’introduction en bourse aux États-Unis et la cotation sur le Nasdaq en octobre 2023,
ainsi qu'au respect strict du budget approuvé, lequel implique des économies liées à l'élimination de dépenses non
essentielles. Elle a été compensée par l'augmentation des frais juridiques et professionnels ainsi que d’autres frais liés
à l'exploitation d’une société à double cotation.




Note 20. Effectif

L’effectif moyen du Groupe au cours des périodes prenant fin aux 31 mars 2024 et 2025 était le suivant :


POUR LA PÉRIODE DE TROIS MOIS POUR LA PÉRIODE DE TROIS
EFFECTIF PRENANT FIN LE MOIS PRENANT FIN LE
31 MARS 2024 31 MARS 2025
France 34 42
États-Unis 27 27
Total 61 69




48 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 21. Résultat financier

Le résultat financier se décompose comme suit :

(En milliers d'euros)
POUR LA PÉRIODE DE
POUR LA PÉRIODE DE TROIS
TROIS MOIS PRENANT FIN
RESULTAT FINANCIER MOIS PRENANT FIN LE
LE
31 MARS 2024
31 MARS 2025
Intérêts sur les emprunts obligataires 39 (2 155)
Intérêts sur les emprunts obligataires convertibles (1 436) (1 356)
Intérêts sur les avances remboursables (51) (22)
Intérêts sur les certificats de royalties (932) (983)
Intérêts sur les dettes de location (5) (19)
Augmentation de la juste valeur des passifs financiers
(1 187) (175)
dérivés
Augmentation des autres passifs financiers évalués à la
— (1 051)
juste valeur par le compte de résultat
Coûts de transaction (581) —
Pertes de change sur devise étrangère (69) (954)
Autres (5) (6)
Charges financières (4 228) (6 723)

Produits d'intérêts 2 534 859

Diminution/(augmentation) de la juste valeur des passifs
— 145
financiers dérivés
Diminution/(augmentation) des autres passifs évalués à la
1 571 —
juste valeur par le compte de résultat
Effet de la désactualisation des avances versées aux CRO 182 233
Gain sur comptabilisation de passifs financiers 147 147
Gains de change sur devise étrangère 1 585 80
Autres produits financiers 12 88
Produits financiers 6 031 1 552
Résultat financier 1 803 (5 170)


Les augmentations et diminutions de la juste valeur des dérivés au cours de la période de trois mois prenant fin au 31
mars 2025 sont détaillées dans les notes 15.1, 15.2 et 15.7.
La baisse (augmentation) des autres passifs évalués à la juste valeur par le biais du compte de résultat (« JVCR »)
concerne principalement l’emprunt obligataire Heights pour la période de trois mois prenant fin respectivement au 31
mars 2024 (31 mars 2025) (cf. note 15.2).
Les coûts de transaction pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2024 concernent principalement
l’amortissement des charges constatées d’avance liées aux coûts de transaction des emprunts obligataires Kreos /
Claret tranche C.
Les produits d’intérêts sont principalement liés à l’investissement des fonds issus (i) de l’introduction en bourse du
Groupe sur le Nasdaq Global Market et du placement privé européen concomitant en octobre 2023 et (ii) des
Financements Kreos / Claret et Heights.
Les pertes de change pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025 sont liées à la conversion dans la
monnaie de présentation du Groupe de la trésorerie et des équivalents de trésorerie détenus en dollars américains au
31 mars 2025 (cf. note 11), ayant pour conséquence une perte de 447 milliers d’euros, et à d’autres pertes réalisées et
non réalisées résultant d’opérations de change.




49 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
Note 22. Impôt sur le résultat

Le Groupe a subi des pertes fiscales au cours de la période actuelle et des exercices précédents. Étant donné que le
recouvrement de ces pertes fiscales n'est pas considéré comme probable au cours des périodes ultérieures en raison
des incertitudes inhérentes aux activités du Groupe, ce dernier n'a pas comptabilisé d’actifs d’impôts différés au-delà
des passifs d'impôts différés résultant de la même entité imposable, du même régime fiscal et d’un calendrier de
reprise cohérent, après prise en compte, le cas échéant, des limitations applicables à l’utilisation des pertes fiscales
déductibles reportées des périodes antérieures en vertu de la législation fiscale française et américaine.




Note 23. Résultat par action

Le résultat par action de base est calculé en divisant le résultat attribuable aux actionnaires du Groupe par le nombre
moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation sur l’exercice.
Le résultat par action dilué est calculé en ajustant le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation afin de
tenir compte de la conversion de toutes les actions ordinaires dilutives potentielles.

(En milliers d'euros, sauf les données relatives aux actions)
POUR LA PÉRIODE DE POUR LA PÉRIODE DE
TROIS MOIS PRENANT FIN TROIS MOIS PRENANT FIN
RESULTAT PAR ACTION DE BASE ET DILUÉ
LE LE
31 MARS 2024 31 MARS 2025
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation 62 917 553 63 378 911
Perte nette de la période (42 867) (52 370)
Perte par action de base et diluée (€/action) (0,68) (0,83)


Les résultats nets des périodes de trois mois prenant fin aux 31 mars 2024 et 2025 étant des pertes, les instruments
potentiellement dilutifs (BCE, BSA, AGA, OCABSA, BSA Kreos/Claret et emprunt obligataire Heights) ont été exclus du
calcul du nombre moyen pondéré d’actions en circulation diluées, car ces instruments ont un effet antidilutif. Par
conséquent, les pertes par action diluées sont identiques aux pertes par action de base.




Note 24. Parties liées

Au cours de la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, le Groupe n’a engagé aucune nouvelle transaction
avec ses parties liées, à l’exception des plans de rémunération fondée sur des actions (cf Note 14).




Note 25. Engagements hors bilan donnés

Le 12 décembre 2024, le Groupe a été notifié d'une réclamation de la part du vendeur de Prosynergia demandant le
paiement d'un complément de prix dans le cadre de la transaction. Des procédures judiciaires sont en cours devant les
juridictions françaises. Le Groupe pas n'a comptabilisé de provision dans ses états financiers en lien avec cette
réclamation en raison de l'incertitude liée à l'issue de ces procédures.
Au cours de la période prenant fin au 31 mars 2025, le Groupe n’a pas pris d’engagement hors bilan supplémentaire
significatif et n’a pas modifié d’engagement déjà existant. Les engagements hors bilan pris par le Groupe au 31 mars



50 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
2025 sont identiques à ceux du 31 décembre 2024, à l’exception des modifications suivantes des engagements liés aux
contrats conclus avec des CRO :
Dans le cours normal de ses activités, le Groupe fait régulièrement appel à des sous-traitants et conclut des accords de
recherche et de partenariat avec divers organismes de recherche sous contrat, ou « CRO », et avec des partenaires ou
sous-traitants du secteur public, qui mènent des essais cliniques et des études en rapport avec les candidats-
médicaments. Au 31 décembre 2024 et 31 mars 2025, les engagements du Groupe s’élèvent à respectivement
234 908 et 220 526 milliers d’euros. Les coûts des services fournis par les CRO sont comptabilisés comme une charge
opérationnelle au fur et à mesure qu’ils sont encourus.




Note 26. Engagements hors bilan reçus et actifs éventuels

Au cours de la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, le Groupe n’a pas reçu d’engagement
supplémentaire significatif et n’a pas identifié d’actifs éventuels susceptibles d’être comptabilisés dans le futur.




Note 27. Gestion et évaluation des risques financiers

Le Groupe est exposé au risque de taux d’intérêt, au risque de crédit, au risque de change et au risque de liquidité. Le
Groupe n’a pas identifié d’évolution significative du risque de crédit et du risque de taux d’intérêt au 31 mars 2025 par
rapport au 31 décembre 2024.


Risque de liquidité
Les maturités contractuelles résiduelles des passifs financiers au 31 décembre 2024 et au 31 mars 2025 sont
présentées dans la note 15.8.


Le cash runway à la date d’approbation des présents états financiers, selon les estimations du Groupe, est présenté
dans la note 2 - Continuité d’exploitation.


Risque de change
Le Groupe est exposé au risque de fluctuation des taux de change sur les transactions commerciales effectuées dans
des monnaies différentes de la monnaie fonctionnelle de l’entité du Groupe qui comptabilise les transactions.
Pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025, les charges en USD se sont élevées à 3 101 milliers d’euros,
sur la base du taux de change annuel moyen en vigueur au 31 mars 2025. Par conséquent, une variation défavorable
de 10 % du taux de change du dollar américain par rapport à l’euro aurait entraîné des pertes de change d’environ 345
milliers d’euros pour la période de trois mois prenant fin au 31 mars 2025.
À ce stade, le Groupe n’a pas adopté d’autre mécanisme récurrent de couverture pour protéger son activité contre les
fluctuations de change. Ponctuellement, le Groupe peut néanmoins souscrire des comptes à terme en devises afin de
couvrir un engagement en devises tel que décrit ci-dessus. Le Groupe pourrait envisager à l’avenir d’appliquer une
politique appropriée pour mieux couvrir les risques de change, si nécessaire.




51 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
DÉCLARATION DE LA PERSONNE RESPONSABLE DU RAPPORT
FINANCIER INTERMÉDIAIRE

J'atteste, à ma connaissance, que les états financiers présentés pour le trimestre écoulé dans les états
financiers consolidés condensés intermédiaires non audités au 31 mars 2025 sont établis conformément
aux normes IFRS applicables et qu'ils donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et
du résultat de la société. J'atteste également que le rapport trimestriel d'activité (fourni en pages 6 à 14)
présente, à ma connaissance, un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les trois
premiers mois de l'exercice et de leur incidence sur les états financiers consolidés condensés intermédiaires
non audités au 31 mars 2025, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des
principaux risques et incertitudes auxquels elle est susceptible d’être confrontée pour les neuf mois
restants de l'exercice.




Marc de Garidel
Directeur général




Nom du responsable de l'information financière :
Marc de Garidel
Directeur Général
Adresse : 7-11 boulevard Haussmann - 75009 Paris, France
Tél : +33 (0) 1 53 83 09 63
Courriel : info@abivax.com


52 | Etats financiers consolidés condensés intermédiaires (non audités) au 31 mars 2025 | Abivax
L