Rapport
Annuel
2024
SOMMAIRE



I. PRÉSENTATION GÉNÉRALE DE LA SOCIÉTÉ .......................................................................................................... 2
1. Présentation générale de la société .................................................................................................................... 2
2. Organigramme juridique au 31 décembre 2024 .................................................................................................. 5
II. RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE ............................................................................................. 6
1. Conventions réglementées visées à l’article L. 225-38 du Code de commerce ..................................................... 6
2. Tableaux récapitulatifs des délégations ............................................................................................................ 14
3. Informations relatives aux titres de la Société .................................................................................................. 15
4. Gouvernance de la Société ................................................................................................................................ 17
III. RAPPORT DE GESTION ....................................................................................................................................... 29
1. Présentation de l’évolution des affaires, des résultats et de la structure financière du groupe au cours de
l’exercice 2024 ....................................................................................................................................... 29
2. Situation de la société et de ses filiales à la date du présent rapport ................................................................ 30
3. Principaux éléments des comptes individuels et consolidés 2024 ..................................................................... 36
4. Présentation des principaux risques et incertitudes .......................................................................................... 43
5. Procédures de gestion des risques au 31 décembre 2024 .................................................................................. 44
6. Déclaration de performance extra financière 2024 ........................................................................................... 51
IV. ELEMENTS FINANCIERS ..................................................................................................................................... 85
1. Comptes consolidés .......................................................................................................................................... 85
2. Comptes sociaux ............................................................................................................................................. 125
V. AUTRES INFORMATIONS ................................................................................................................................. 144
I. PRÉSENTATION GÉNÉRALE DE LA SOCIÉTÉ
Dans le présent rapport annuel, et sauf indication contraire la « Société » désigne la société Bourrelier Group, société anonyme
dont le siège social est situé 5 rue Jean Monnet - 94130 Nogent-sur-Marne, France, immatriculée au registre du commerce et
des sociétés de Créteil sous le numéro 957 504 608.

1. Présentation générale de la société
Dénomination et siège social
Dénomination sociale : Bourrelier Group.
Le siège social est situé au 5 rue Jean Monnet - 94130 Nogent-sur-Marne.

Forme juridique
Société anonyme régie par les articles L. 225-1 et suivants et R. 225-1 et suivants du Code de commerce.

Législation
Législation française.

Dates de constitution et d’expiration
La société a été constituée le 30 novembre 1956 pour une durée de 99 ans, venant à expiration le 30 novembre 2055, sauf cas
de dissolution anticipée ou de prorogation décidée par l’Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires.

Objet social (article 3 des statuts)
La société Bourrelier Group SA a pour objet, en France et à l’étranger :
- l’acquisition, la souscription par voie d’apport ou autrement, la vente ou l’échange de valeurs mobilières cotées ou non, ainsi
que de tous droits sociaux, la gestion de tous portefeuilles titres, directement ou pour le compte des sociétés dans lesquelles
elle détient une participation directe ou indirecte ;
- l’animation effective du groupe constitué par toutes les sociétés ou entreprises dans lesquelles la Société détient directement
ou indirectement des participations ou intérêts, au travers de la définition de la stratégie et de la politique générale du groupe
et du contrôle des filiales, en rendant le cas échéant à titre purement interne au groupe des services spécifiques dans les
domaines administratif, comptable, financier ou informatique notamment ;
- d’une manière générale, toutes opérations industrielles, commerciales, financières, mobilières et immobilières se rapportant
à l’objet social ou à tous objets similaires ou connexes ;
- l’achat, la vente, l’exploitation, la prise à bail, la prise ou la mise en location-gérance de tous fonds de commerce appartenant
ou exploités par des sociétés dans lesquelles il serait détenu une participation directe ou indirecte.

Registre du Commerce et des Sociétés Créteil 957 504 608 Code APE : 7010 Z

Consultation des documents juridiques
Les statuts, procès-verbaux d’Assemblées Générales et autres documents sociaux peuvent être consultés au siège social.
D’autres documents sont consultables sur le site internet de la Société (www.bourrelier-group.com), conformément aux
dispositions légales et réglementaires.

Exercice social
L’exercice social commence le 1er janvier et s’achève le 31 décembre de la même année.

Répartition statutaire des bénéfices (article 17 des statuts)
La différence entre les produits et les charges de l’exercice, après déduction des amortissements et des provisions, constitue
le bénéfice ou la perte de l’exercice.

Sur le bénéfice diminué, le cas échéant, des pertes antérieures, il est prélevé cinq pour cent pour constituer le fonds de réserve
légale. Ce prélèvement cesse d’être obligatoire lorsque le fonds de réserve a atteint une somme égale au dixième du capital
social. Il reprend son cours lorsque, pour une cause quelconque, la réserve est descendue en-dessous de ce dixième.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 2
Le bénéfice distribuable est constitué par le bénéfice de l’exercice diminué des pertes antérieures et du prélèvement prévu ci-
dessus et augmenté des reports bénéficiaires. Ce bénéfice est à la disposition de l’Assemblée qui, sur proposition du Conseil
d’administration, peut, en tout ou en partie, le reporter à nouveau, l’affecter à des fonds de réserve généraux ou spéciaux, ou
le distribuer aux actionnaires à titre de dividende.

En outre, l’Assemblée peut décider la mise en distribution de sommes prélevées sur les réserves dont elle a la disposition ; en
ce cas, la décision indique expressément les postes de réserves sur lesquels les prélèvements sont effectués. Toutefois, le
dividende est prélevé par priorité sur le bénéfice distribuable de l’exercice.

L’écart de réévaluation n’est pas distribuable ; il peut être incorporé en tout ou partie au capital.

L’Assemblée Générale a la faculté d’accorder à chaque actionnaire pour tout ou partie du dividende ou des acomptes sur
dividende mis en distribution une option entre le paiement, en numéraire ou en actions, des dividendes ou des acomptes sur
dividende.

L’Assemblée Générale ordinaire peut également décider la distribution de bénéfices, réserves ou primes par répartition de
biens en nature, notamment des valeurs mobilières figurant à l’actif, avec ou sans option en numéraire. Elle peut décider que
les droits formant rompus ne seront ni négociables, ni cessibles et que lorsque l’actionnaire a droit à un dividende ne
correspondant pas à un nombre entier de valeurs mobilières, cet actionnaire pourra recevoir un nombre de valeurs mobilières
immédiatement inférieur complété par une soulte en espèce.

Assemblées d’Actionnaires (article 14 des statuts)
Les Assemblées Générales sont composées de tous les actionnaires y ayant accès. Elles représentent l’universalité des
actionnaires, à l’exception de ceux qui ne peuvent justifier posséder au moins deux actions.

Les Assemblées Générales sont convoquées et délibèrent dans les conditions prévues par les lois et les règlements en vigueur.
Elles sont réunies au siège ou en tout autre lieu indiqué dans l’avis de convocation. Elles sont présidées par le Président du
Conseil d’administration ou, à défaut, par le Vice-Président ou un membre du Conseil spécialement désigné à cet effet par
l’Assemblée.

Tout actionnaire a le droit de participer aux Assemblées Générales sur production des justificatifs requis par les lois et les
règlements en vigueur.

L’Assemblée Générale Ordinaire des actionnaires désigne, pour la durée, dans les conditions et avec la mission fixée par la loi,
un ou plusieurs commissaires aux comptes et, le cas échéant, un ou plusieurs commissaires aux comptes suppléants.

Modifications du capital et des droits sociaux
Toute modification du capital ou des droits attachés aux titres qui le composent est soumise aux prescriptions légales et aux
dispositions spécifiques prévues par les statuts décrites ci-dessous.

En application de l’article 9 des statuts, chaque fois qu’il sera nécessaire de posséder plusieurs titres pour exercer un droit
quelconque, notamment en cas d’échange, de regroupement ou d’attribution de titres, ou à la suite d’une augmentation ou
d’une réduction de capital, quelles qu’en soient les modalités, d’une fusion ou de toute autre opération, les propriétaires de
titres en nombre inférieur à celui requis ne pourront exercer leurs droits qu’à la condition de faire leur affaire personnelle du
groupement et, éventuellement, de l’achat ou de la vente du nombre de titres ou de droits formant rompus nécessaire.

Capital social inchangé en 2024
Au 31 décembre 2024, le capital social s’élève à 31 106 715 euros divisé en 6 221 343 actions de 5 euros de valeur nominale
chacune, entièrement libérées.

La société est autorisée à faire usage des dispositions légales prévues en matière d’identification des détenteurs de titres
conférant, immédiatement ou à terme, le droit de vote dans ses propres assemblés d’actionnaires, ainsi que la quantité de
titres détenus par chacun d’eux et, le cas échéant, les restrictions dont les titres peuvent être frappés.


Outre le droit de vote qui lui est attribué par la loi et par les dispositions de l’article 11 des statuts, chaque action donne droit
à une part proportionnelle à la quotité du capital social qu’elle représente dans les bénéfices et dans l’actif social.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 3
Le cas échéant, et sous réserve de prescriptions légales impératives, il sera fait masse entre toutes les actions indistinctement
de toutes exonérations ou imputations fiscales, comme de toutes taxations susceptibles d’être prises en charge par la société,
avant de procéder à tout remboursement au cours de l’existence de la société ou à sa liquidation, de telle sorte que, compte
tenu de leur valeur nominale respective, toutes les actions alors existantes reçoivent la même somme nette quelles que soient
leur origine et leur date de création.

Droit de vote double
Chaque action entièrement libérée confère à son détenteur un droit de vote. Un droit de vote double de celui conféré aux
autres actions, eu égard à la quotité du capital social qu’elles représentent, est attribué à toutes les actions entièrement
libérées pour lesquelles il sera justifié une inscription nominative depuis quatre ans au moins au nom du même actionnaire.

Ce droit est également conféré dès leur émission en cas d’augmentation du capital par incorporation de réserves, bénéfices
ou primes d’émission, aux actions nominatives attribuées gratuitement à un actionnaire à raison d’actions anciennes pour
lesquelles il bénéficie de ce droit.

Toute action convertie au porteur ou transférée en propriété perd le droit de vote double. Néanmoins, le transfert par suite
de succession, de liquidation de communauté de biens entre époux ou de donation entre vifs au profit d’un conjoint ou d’un
parent au degré successible, ne fait pas perdre le droit acquis et n’interrompt pas les délais prévus à l’article L. 225-123 du
Code du commerce.

La fusion de la société est sans effet sur le droit de vote double qui peut être exercé au sein de la société absorbante, si les
statuts de celle-ci l’ont institué.

Chaque actionnaire venant à détenir une fraction égale ou supérieure à 2,5% du capital ou des droits de vote est tenu
d’informer la Société du nombre total d’actions qu’il possède ainsi que des droits de vote actuels et potentiels qui y sont
attachés. Pour la mise en œuvre de cette obligation, il est fait application des cas d’assimilation et modalités de calcul prévus
par les articles L. 233-7 et L. 233-9 du Code de commerce ou par le règlement général de l’AMF.
La notification de ces informations s’effectue par lettre recommandée avec demande d’avis de réception dans un délai de
quinze (15) jours calendaires à compter de la date à laquelle ce seuil a été franchi.
Cette obligation s’applique chaque fois que la participation en capital ou en droits de vote franchit, en augmentant ou en
diminuant, un nouveau seuil de 2,5%.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 4
2. Organigramme juridique au 31 décembre 2024




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 5
II. RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

1. Conventions réglementées visées à l’article L. 225-38 du Code de commerce
Les conventions intervenues, directement ou par personne interposée, entre, d’une part, l’un des mandataires sociaux ou l’un
des actionnaires disposant d’une fraction des droits de vote supérieure à 10 % d’une société et, d’autre part, une autre société
dont la première possède directement ou indirectement plus de la moitié du capital.

Personne intéressée par l’ensemble des conventions ci-dessous énumérées : Monsieur Jean-Claude Bourrelier

1.1. Conventions autorisées et conclues au cours de l’exercice écoulé

1.1.1. Cautions et garanties en faveur de la SAS BG Hôtellerie

Le Conseil d’administration du 19 mars 2024, après avoir autorisé le rachat des parts du principal coassocié au sein de la SAS
BG Hôtellerie (ex-Pierre Properties Hôtels), a autorisé à reprendre les engagements de cautions et garanties données
initialement par celui-ci ce qui a fait évoluer les montants de cautionnement précédemment validés lors des Conseils
d’administration du 29 avril 2021 et du 27 mai 2021 comme suit :
- un cautionnement dont l’engagement est limité à 3 000 000 euros pour un prêt bancaire souscrit par la SAS Lord
Byron consenti par le Crédit Agricole Nord Midi-Pyrénées
- un cautionnement dont l’engagement est limité à 1 500 000 euros pour un second prêt bancaire souscrit par la SAS
Lord Byron consenti par le Crédit Agricole Nord Midi-Pyrénées
- un cautionnement dont l’engagement est limité à 2 500 000 euros pour un prêt bancaire souscrit par sa filiale la
SAS BG Hôtellerie consenti par le Crédit Agricole Centre Loire.

Le Conseil rappelle que cet engagement de cautions et garanties est justifiée par l’intérêt stratégique que représente le soutien
au développement de la filiale. Elle vise à sécuriser le financement de cette dernière dans des conditions avantageuses,
renforçant ainsi la solidité et la cohésion du groupe.

1.1.2. Caution en faveur de la SAS Mayflower

Le Conseil d’administration du 20 décembre 2024 a autorisé la société à se porter caution solidaire à hauteur de
2 000 000 euros pour le refinancement d’un prêt bancaire existant d’un montant de 18 000 000 euros souscrit par la SAS
Mayflower consenti par Bpifrance et la Banque Postale.

Le Conseil rappelle que cette garantie s’inscrit dans la politique de soutien intra-groupe et vise à permettre à la filiale d’obtenir
des conditions de financement plus favorables.

1.2. Conventions approuvées au cours d’exercices antérieurs dont l’exécution s’est poursuivie au
cours de l’exercice écoulé

1.2.1. Contrats de prestations de services et leurs avenants

Les contrats de prestations de services avaient été autorisés par les conseils d’administrations suivants :
- Conseil d’administration du 3 janvier 2005 : les sociétés La Maison du Treizième, Promo Brico, Immo Brico, JCB Invest,
Bricobeaune, Immobilière Bricaillerie, Lehaucourt, Thiers Expansion, Sarl du Pont Loby, BG Retail NV et BG Retail BV.
- Conseil d’administration du 29 avril 2005 : la Société Civile M14.
- Conseil d’administration du 14 décembre 2009 : la société SCI Tamme.
- Conseils d’administration du 13 décembre 2010, du 18 décembre 2018 : Nouvergies et ses filiales.
- Conseil d’Administration du 19 décembre 2011 : SCI du Haut des Fourches, la société Belgium Properties Retailers et
ses filiales immobilières en Belgique et aux Pays-Bas.
- Conseil d’administration du 13 février 2012 : Electryb, Home Enzo Sarl.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 6
- Conseil d’administration du 14 mai 2012 : Thénergies 2.
- Conseil d’administration du 19 janvier 2015 : les sociétés Brico Rochefort, SCI Paros, SCI Madeleine.
- Conseil d’administration du 20 juin 2016 : SCI Sainte Catherine, SCI Rimbaud.
- Conseil d’administration du 18 décembre 2018 : Saint-Vital.
- Conseil d’administration du 6 octobre 2020 : Mavic Group.
- Conseil d’administration du 15 décembre 2020 : Pierre Properties Hotels, Jean Criton EIRL, La Maison du Treizième.
- Conseil d’administration du 21 décembre 2021 : Bestove, PPH Ferney, Nouvergies et ses filiales.
- Conseil d’administration du 17 janvier 2022 : SCI MIVARJUCHA, SPS.
- Conseil d’administration du 21 novembre 2023 : IVH Energy BV.

Les détails par sociétés ainsi que les montants comptabilisés au titre de l’exercice 2024 sont récapitulés dans le tableau ci-
dessous.



Sociétés N° avenant Personnes Contrat du … Modalités de rémunération Montant
concernées Avenant(s) comptabilisé
du... en 2024 en
€HT

LA MAISON DU 2 Jean-Claude 03/01/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 458 722 €
TREIZIEME Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

PROMO BRICO 2 Jean-Claude 3/01/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 40 998 €
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

IMMO BRICO 2 Jean-Claude 03/01/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 8 512 €
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

JCB INVEST 2 Jean-Claude 03/01/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 0€
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 7
BRICOBEAUNE 2 Jean-Claude 03/01/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 8 623 €
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

IMMOBILIERE 2 Jean-Claude 03/01/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 5 171 €
BRICAILLERIE Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

LEHAUCOURT 2 Jean-Claude 03/01/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 9 771 €
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

THIERS EXPANSION 2 Jean-Claude 03/01/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 20 555 €
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
Yoann 07/04/2015 Group SA
Bourrelier +
Jean-Michel Frais de gestion (charges fixes et
Bourrelier consommables divers) refacturés à
Annabelle hauteur d’un montant forfaitaire égal à
Bourrelier 5 % du coût total du personnel

SARL DU PONT LOBY 2 Jean-Claude 03/01/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 153 €
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

M14 2 Jean-Claude 29/04/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 4 527 €
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 8
SCI TAMME 2 Jean-Claude 14/12/2009 Rémunération égale à 110 % des coûts 5 267 €
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

NOUVERGIES & ses 5 Jean-Claude 13/12/2010 Rémunération égale à 110 % des coûts 184 412 €
filiales Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
Yoann 04/07/2015 Group SA
Bourrelier 26/11/2019 +
Jean-Michel 21/12/2021 Frais de gestion (charges fixes et
Bourrelier consommables divers) refacturés à
Annabelle hauteur d’un montant forfaitaire égal à
Bourrelier 5 % du coût total du personnel

SCI DU HAUT DES 2 Jean-Claude 19/12/2011 Rémunération égale à 110 % des coûts 17 093 €
FOURCHES Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel



BELGIUM 3 Jean-Claude 19/12/2011 Rémunération égale à 110 % des coûts 0€
PROPERTIES Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
RETAILERS et ses Yoann 07/04/2015 Group SA
filiales immobilières Bourrelier 17/01/2022 +
en Belgique et aux Jean-Michel Frais de gestion (charges fixes et
Pays-Bas Bourrelier consommables divers) refacturés à
Michèle hauteur d’un montant forfaitaire égal à
Bourrelier 5 % du coût total du personnel

ELECTRYB 2 Yoann 13/02/2012 Rémunération égale à 110 % des coûts 0€
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

HOME ENZO 2 Jean-Claude 13/02/2012 Rémunération égale à 110 % des coûts 223 €
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
07/04/2015 Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 9
MAVIC GROUP - Jean-Claude 06/10/2020 Rémunération égale à 110 % des coûts 503 514 €
Bourrelier supportés par la société Bourrelier
Yoann Group SA
Bourrelier +
Jean-Michel Frais de gestion (charges fixes et
Bourrelier consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

BRICO ROCHEFORT - Jean-Claude 20/01/2015 Rémunération égale à 110 % des coûts 4 388 €
Bourrelier supportés par la société Bourrelier
Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

SCI PAROS - Jean-Claude 20/01/2015 Rémunération égale à 110 % des coûts 2 271 €
Bourrelier supportés par la société Bourrelier
Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

SCI MADELEINE - Jean-Claude 20/01/2015 Rémunération égale à 110 % des coûts 2 367 €
Bourrelier supportés par la société Bourrelier
Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel



SCI SAINTE - Jean-Claude 20/06/2016 Rémunération égale à 110 % des coûts 2 271 €
CATHERINE Bourrelier supportés par la société Bourrelier
Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

SCI RIMBAUD - Jean-Claude 20/06/2016 Rémunération égale à 110 % des coûts 5 213 €
Bourrelier supportés par la société Bourrelier
Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 10
SAINT-VITAL - Jean-Claude 18/12/2018 Rémunération égale à 110 % des coûts 8 316 €
Bourrelier supportés par la société
Bourrelier Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel.

BESTOVE - Jean-Michel 21/12/2021 Rémunération égale à 110 % des coûts 450 €
Bourrelier supportés par la société
Bourrelier Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel.

BG RETAIL BV 2 Jean-Claude 03/01/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 46 673 €
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
Yoann 07/04/2015 Group SA
Bourrelier +
Jean-Michel Frais de gestion (charges fixes et
Bourrelier consommables divers) refacturés à
Michèle hauteur d’un montant forfaitaire égal à
Bourrelier 5 % du coût total du personnel

BG RETAIL NV 2 Jean-Claude 03/01/2005 Rémunération égale à 110 % des coûts 66 313 €
Bourrelier 10/12/2012 supportés par la société Bourrelier
Yoann 07/04/2015 Group SA
Bourrelier +
Jean-Michel Frais de gestion (charges fixes et
Bourrelier consommables divers) refacturés à
Michèle hauteur d’un montant forfaitaire égal à
Bourrelier 5 % du coût total du personnel

SCI MIVARJUCHA Jean-Claude 17/01/2022 Rémunération égale à 110 % des coûts 0€
Bourrelier supportés par la société Bourrelier
Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel

SPS SAS Jean-Claude 17/01/2022 Rémunération égale à 110 % des coûts 0€
Bourrelier supportés par la société Bourrelier
Group SA
+
Frais de gestion (charges fixes et
consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 11
IVH ENERGY BV Jean-Claude 23/11/2023 Rémunération égale à 110 % des coûts 0€
Bourrelier supportés par la société Bourrelier
Yoann Group SA
Bourrelier +
Jean-Michel Frais de gestion (charges fixes et
Bourrelier consommables divers) refacturés à
hauteur d’un montant forfaitaire égal à
5 % du coût total du personnel


Le Conseil d’Administration du 19 novembre 2024 a réexaminé et maintenu ces conventions. Il a rappelé que ces contrats ont
été conclus pour permettre une mutualisation et une rationalisation des coûts tout en permettant aux sociétés objet desdits
contrats de bénéficier de l’expérience, de l’expertise et de la disponibilité de BOURRELIER GROUP SA, pour les tâches et les
prestations de conseil et d’assistance.


1.2.2. Garantie à première demande au profit du bailleur pour les locaux situés à Deventer, Heemskerk, Epe,
Haarlem, Venlo, Zutphen, Apeldoorn, Eibergen, Raalte, Middelharnis, Helmond, Zeewolde, Groesbeek,
Schijndel et Den Bosh

La personne concernée par cette convention est M. Jean-Claude Bourrelier.

Le conseil d’administration du 15 décembre 2020 avait autorisé la mise en place de garantie à première demande irrévocable
et inconditionnelle, rédigée en langue anglaise et régie par le droit néerlandais (intitulée « Rental guarantee ») aux fins de
garantir le paiement des loyers dus par BG Retail BV ou ses filiales, au titre des baux commerciaux pour les locaux situés à :
- Deventer,
- Heemskerk,
- Epe,
- Haarlem,
- Venlo,
- Zutphen,
- Apeldoorn,
- Eibergen,
- Raalte,
- Middelharnis,
- Helmond,
- Zeewolde,
- Groesbeek,
- Schijndel,
- Den Bosch,

au profit du bailleur Immo Vastgoed Holland et ses filiales, sociétés liées au Groupe.

Le conseil d’administration du 19 novembre 2024 a autorisé le maintien de cette garantie.

1.2.3. Convention au titre du mandat social conclue avec la société BG Hôtellerie (ex-Pierre Properties Hôtels)

Une convention de rémunération entre Bourrelier Group et la société BG Hôtellerie (ex-Pierre Properties Hôtels) en date du
10 mars 2023 à effet rétroactif au 9 mars 2020 prévoit la rémunération de la société Bourrelier Group en sa qualité de Président,
avec un plafond annuel limité à 100 000 €.

Montant comptabilisé sur l’exercice 2024 : 100 536 € HT

Le conseil d’administration du 19 novembre 2024 a autorisé le maintien de cette convention.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 12
1.2.4. Convention de sous-location signée entre la société Bourrelier Group SA et la société Maison du Treizième

Une convention de sous-location a été signée entre la société Bourrelier Group SA et la société Maison du Treizième avec effet
en date du 10 octobre 2019 pour le siège social situé au 1-5 rue Jean Monnet à Nogent-sur-Marne.

Personne intéressée : Jean-Claude Bourrelier,

Montant comptabilisé sur l’exercice 2024 : 112 117 € HT

Le conseil d’administration du 19 novembre 2024 a autorisé le maintien de cette convention.

1.2.5. Cautions en faveur de la société Mavic Group

Le Conseil d’Administration du 13 décembre 2022 a autorisé la mise en place de deux cautions solidaires en faveur de sa filiale
MAVIC GROUP, d’une part à hauteur de 2 690 000 euros sur une durée de 84 mois en garantie à la Banque Populaire Auvergne
Rhône-Alpes pour sûreté du crédit Prêt Équipement Standard n° 06041649 et d’autre part à hauteur de 1 419 000 euros sur
une durée de 84 mois en garantie à la Banque Populaire Auvergne Rhône-Alpes pour sûreté de crédit baux immobiliers.

Le conseil d’administration du 19 novembre 2024 a autorisé le maintien de ces cautions.


1.2.6. Cautions en faveur de la société BG Hôtellerie (ex-Pierre Properties Hôtels)

Le Conseil d’Administration du 29 avril 2021 a autorisé la mise en place de deux cautions en faveur de sa filiale SAS BG Hôtellerie
(ex- SAS Pierre Properties Hôtels), d’une part à hauteur de 1 500 000 euros pour le prêt bancaire souscrit par la SAS Lord Byron
consenti par le Crédit Agricole Nord Midi-Pyrénées et d’autre part à hauteur de 750 000 euros pour le prêt bancaire souscrit
par la SAS Lord Byron consenti par le Crédit Agricole Nord Midi-Pyrénées.

Le Conseil d’Administration du 27 mai 2021 a autorisé la société à se porter caution pour 25 % du montant de l’emprunt
bancaire souscrit par sa filiale la SAS BG Hôtellerie (ex- SAS Pierre Properties Hôtels) d’un montant de 5 000 000 euros consenti
par le Crédit Agricole Centre Loire, soit à hauteur 1 250 000 euros.

Le Conseil d’Administration du 19 mars 2024, après avoir autorisé le rachat des parts du principal co-associé au sein de la SAS
BG Hôtellerie (ex-Pierre Properties Hôtels), a autorisé à reprendre les engagements de cautions et garanties données
initialement par celui-ci ce qui a fait évoluer les montants précités comme suit :
- un cautionnement dont l’engagement est limité à 3 000 000 euros pour un prêt bancaire souscrit par la SAS Lord Byron
consenti par le Crédit Agricole Nord Midi-Pyrénées
- un cautionnement dont l’engagement est limité à 1 500 000 euros pour un second prêt bancaire souscrit par la SAS Lord
Byron consenti par le Crédit Agricole Nord Midi-Pyrénées
- un cautionnement dont l’engagement est limité à 2 500 000 euros pour un prêt bancaire souscrit par sa filiale la SAS BG
Hôtellerie consenti par le Crédit Agricole Centre Loire

Le Conseil d’Administration du 19 novembre 2024 a autorisé le maintien de ces cautions.


1.2.7. Contrat d’assistance conclu avec Monsieur Jean Criton, Administrateur indépendant

Il a été conclu en 2020, un contrat d’assistance avec Monsieur Jean Criton, Administrateur Indépendant, avec pour missions
l’assistance et le pilotage du comité d’audit et des comptes, l’assistance dans l’étude des dossiers d’investissements, la mise
en relation et le suivi des relations avec les établissements financiers, reconduit en 2024.

Montant facturé sur l’exercice 2024 : 0 € HT

Le conseil d’administration du 19 novembre 2024 a autorisé le maintien de ce contrat d’assistance.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 13
2. Tableaux récapitulatifs des délégations
2.1. Tableau récapitulatif des délégations en cours de validité au 31 décembre 2024 accordées par
l’Assemblée Générale au Conseil d’administration.

Utilisation
Assemblée faite au cours
Échéance Montant autorisé
Générale de l’exercice
2024
25/06/2024
18 mois soit
Réduction de capital social par Dans la limite de 10 % du capital par
jusqu’au Néant
annulation d’actions 8ème période de 24 mois
25/12/2025
résolution
Montant nominal maximum des
Émission de tout titre et/ou augmentations de capital susceptibles
augmentation du capital social, par d’être réalisées immédiatement ou à
émission d’actions ordinaires et/ou 25/06/2024 terme à partir de l’émission d’actions ou
26 mois soit
d’autres valeurs mobilières de valeurs mobilières : 19 500 000 euros*
jusqu’au Néant
donnant accès au capital ou 9ème Montant nominal maximum global des
25/08/2026
donnant droit à un titre de créance, résolution émissions de valeurs mobilières
avec maintien du droit préférentiel représentatives de créances donnant accès
de souscription ou non au capital :
175 000 000 euros*
Montant nominal maximum des
Augmentation du capital social par
augmentations de capital susceptibles
émission – avec suppression du
d’être réalisées directement ou non à
droit préférentiel de souscription – 25/06/2024
26 mois soit partir de l’émission d’actions ou de valeurs
par offre au public – d’actions
jusqu’au mobilières : 19 500 000 euros* Néant
ordinaires et/ou d’autres valeurs 10ème
25/08/2026 Montant nominal maximum des émissions
mobilières donnant accès au capital résolution
de valeurs mobilières représentatives de
ou donnant droit à un titre de
créances donnant accès ou non au capital :
créance
175 000 000 euros*
Montant nominal maximum des
augmentations de capital susceptibles
Augmentation du capital social par
d’être réalisées directement ou non à
émission – avec suppression du
partir de l’émission d’actions ou de valeurs
droit préférentiel de souscription – 25/06/2024
26 mois soit mobilières : 19 500 000 euros*
par placement privé – d’actions
jusqu’au Montant nominal maximum des émissions Néant
ordinaires et/ou d’autres valeurs 11ème
25/08/2026 de valeurs mobilières représentatives de
mobilières donnant accès au capital résolution
créances sur la société donnant accès ou
ou donnant droit à un titre de
non au capital : 175 000 000 euros*
créance
Et dans la limite de 20% du capital social
Autorisation en cas d’augmentation
de capital avec ou sans suppression 25/06/2024
26 mois soit 15% de l'émission initiale dans les
du droit préférentiel de
jusqu’au conditions prévues aux articles L.225-135- Néant
souscription des actionnaires, 12ème
25/08/2026 1 et R.225-118 du Code de commerce*
d’augmenter le nombre de titres à résolution
émettre
25/06/2024
Augmentation du capital social par 26 mois soit Montant nominal maximum des
incorporation de bénéfices, de jusqu’au augmentations de capital susceptibles Néant
13ème
réserves ou de primes 25/08/2026 d’être réalisées : 19 500 000 euros*
résolution
Augmentation du capital social
25/06/2024
dans les conditions prévues à 26 mois soit 933 201 euros par l'émission d'actions
l'article L.3332 -18 du Code du jusqu’au ordinaires réservées aux adhérents à un Néant
15ème
travail en faveur des adhérents à 25/08/2026 plan d'épargne d'entreprise
résolution
un plan d'épargne d'entreprise

* Pris en compte pour le calcul du plafond nominal global des émissions susceptibles d’être réalisées en vertu des délégations susvisées (plafond nominal
global de 19 500 000 euros pour les augmentations de capital et 175 000 000 euros pour les valeurs mobilières représentatives de créances).




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 14
2.2. Tableau récapitulatif des délégations au Conseil d'Administration dont l'approbation est
inscrite à l'ordre du jour de l'Assemblée Générale des actionnaires de la Société prévue le 26
juin 2025. Ces délégations privent d'effet toute délégation antérieure ayant le même objet.

Assemblée
Échéance Montant autorisé
Générale


18 mois soit
Réduction de capital social par annulation
8ème jusqu’au Dans la limite de 10 % du capital par période de 24 mois
d’actions
résolution 26/12/2026




3. Informations relatives aux titres de la Société
3.1. Actionnariat au 31 décembre 2024

Au 31 décembre 2024, la répartition du capital est la suivante :


Nb total de
Nb % des droits
ACTIONNARIAT % du capital droits de
d'actions de vote
vote
M14 (1) 6 150 848 98,86 6 840 848 98,98
M. Jean-Claude Bourrelier 30 526 0,49 30 539 0,44
Famille Bourrelier dont (2) 12 819 0,21 25 238 0,37
Jean-Michel Bourrelier 4 204 0,068 8 408 0,12
Yoann Bourrelier 4 204 0,068 8 408 0,12
Annabelle Bourrelier 4 410 0,071 8 420 0,12
Michèle Bourrelier 1 0,000016 2 0,000029
Sous-total concert familial 6 194 193 99,55 6 896 625 99,81
Autres membres de la famille (3) 2 961 0,05 3 022 0,04
Auto-détention 14 987 0,24 0 0
Public 9 202 0,16 10 115 0,15
Total 6 221 343 100 6 909 762 100


(1) Sur la base du franchissement de seuil en date du 12 juillet 2021
(2) Constitué des enfants de M. Jean-Claude Bourrelier (Mme Annabelle Bourrelier et MM. Jean-Michel Bourrelier et Yoann Bourrelier) qui siègent au
conseil d’administration de Bourrelier Group et de son épouse Mme Michele Bourrelier.
(3) Membres de la famille Bourrelier ne siégeant pas au conseil d’administration de Bourrelier Group.

Les actions détenues en propre par la société Bourrelier Group SA sont au nombre de 14 987 ; leur valeur marché s’élève à
704 389 euros au 31 décembre 2024, sur la base du cours de clôture de 47,00 € à cette même date.


3.2. État de la participation des salariés au capital

Néant.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 15
3.3. Opérations réalisées par la Société sur ses propres titres

Néant.


3.4. Opérations réalisées par les dirigeants sur les titres de la Société

Néant.



3.5. Restrictions statutaires à l’exercice des droits de vote et aux transferts d’actions.

Néant.

3.6. Déclarations de franchissements de seuils statutaires

Chaque actionnaire venant à détenir une fraction égale ou supérieure à 2,5 % du capital social, est tenu d’informer la société
du nombre total d’actions qu’il possède ainsi que des droits de vote actuels et potentiels qui y sont attachés.

La notification de ces informations s’effectue par lettre recommandée avec demande d’avis de réception dans un délai de
quinze (15) jours à compter de la date à laquelle ce seuil a été atteint. Cette obligation s’applique chaque fois que la
participation au capital franchit, en augmentant ou en diminuant, un nouveau seuil de 2,5 %.

A défaut d’avoir été régulièrement déclarées dans lesdites conditions, les actions excédant la fraction qui aurait dû être
déclarée sont privées du droit de vote pour toute Assemblée d’actionnaires qui se tiendrait jusqu’à l’expiration d’un délai de
deux ans suivant la date de régularisation de la notification.


3.7. Accords conclus par la société qui sont modifiés ou prenant fin en cas de changement de
contrôle de la Société.

En cas de changement de contrôle, il est fait obligation au groupe d’en informer certaines banques. Le montant des emprunts
concerné à l’origine par cette obligation s’élève au 31 décembre 2024 à 13,0 millions d’euros. Dans certains cas cette clause
d’information est accompagnée d’une clause de remboursement anticipé.


3.8. Indemnités pour les membres du Conseil d’administration ou les salariés s’ils démissionnent ou
s’ils sont licenciés sans raison valable ou si leur emploi prend fin en raison d’une offre publique.

En cas de licenciement ou de démission des membres des organes de gestion ou de salariés, il n’existe d’une manière générale
aucun accord spécifique significatif prévoyant une indemnité et plus particulièrement pour M. Jean-Claude Bourrelier, il n’y a
aucun avantage.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 16
4. Gouvernance de la Société

4.1. Règles de fonctionnement

En matière de gouvernance, et conformément à l’article L.225-37 alinéa 7 du Code de commerce, la société Bourrelier Group
a choisi, dans un souci d’organisation pragmatique et efficace, d’appliquer les règles de fonctionnement de l’entreprise
exposées ci-après en complément des exigences requises par la loi :

- Le conseil d’administration veille à la transparence de l’information fournie au marché et à tenir équitablement compte de
tous les intérêts ;
- Chaque administrateur est tenu de contribuer effectivement aux travaux du conseil d’administration. A cette fin, il doit
connaître l’entreprise, ses spécificités, ses métiers et son secteur d’activité et consacrer à ses fonctions le temps et l’attention
nécessaires. Chaque administrateur doit être assidu aux réunions du conseil d’administration ;
- La périodicité et la durée des réunions du conseil d’administration doivent permettre un examen approfondi des questions
relevant de la compétence du conseil ;
- Chaque administrateur doit recevoir, préalablement aux réunions du conseil et, si l’importance de l’information ou l’urgence
l’exigent, tous les documents et informations nécessaires ou utiles à l’accomplissement de sa mission ;
- Le Directeur Général et les Directeurs Généraux Délégués qui n’étaient pas, antérieurement à leur nomination, salariés de
Bourrelier Group, ne cumulent pas leur mandat social avec un contrat de travail ;
- S’agissant de la rémunération des dirigeants, pour ce qui est de la fixation, la société la détermine en fonction des pratiques
et des conditions de marché et en tenant compte des performances de l’entreprise ;
- Le Directeur Général et les Directeurs Généraux Délégués ne bénéficient pas d’accord spécifique prévoyant une indemnité
en cas de départ ;
- Le conseil d’administration passe régulièrement en revue sa composition, son organisation et son fonctionnement.

Bourrelier Group se réfère au Code de gouvernance d’entreprise de Middlenext tel que modifié en septembre 2021 (le
« Code Middlenext »).
Le tableau ci-dessous présente la situation de la Société par rapport à l’ensemble des recommandations du Code Middlenext à
la date du présent Document d’Enregistrement :

Recommandations du
Appliquée Non-appliquée Sera appliquée
Code Middlenext
Déontologie des membres du
R.1 X
Conseil d’administration
Conflits d’intérêts et procédure
R.2 de gestion des conflits X
d’intérêts
Composition du Conseil
R.3 d’administration, Présence de X
membres indépendants
Information des
R.4 X
administrateurs
R.5 Formation des administrateurs X
Organisation des réunions du
R.6 X
Conseil et des comités
R.7 Mise en place de comités X
R.8 Mise en place d’un comité RSE X
Mise en place d’un règlement
R.9 intérieur du Conseil X
d’administration
R.10 Sélection des administrateurs X




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 17
Durée des mandats des
R.11 administrateurs – mandats X
échelonnés
Rémunération des
R.12 administrateurs au titre de leur X
mandat
Mise en place d’une évaluation
R.13 des travaux du Conseil X
d’administration
R.14 Relations avec les actionnaires X

Politique de diversité et
R.15 X
d’équité au sein de l’entreprise

Définition et transparence de la
R.16 rémunération des dirigeants X
mandataires sociaux
Préparation de la succession
R.17 X
des dirigeants
Cumul contrat de travail et
R.18 X
mandat social
R.19 Indemnités de départ X
Régimes de retraite
R. 20 X
supplémentaires
Stock-options et attributions
R. 21 X
gratuites d’actions
R. 22 Revue des points de vigilance X



4.2. Composition du Conseil d’administration

À ce jour, le Conseil d’administration est composé de 5 membres dont 4 membres sont issus de la même famille.

A la date du présent Document d’Enregistrement, les membres du Conseil d’administration de la Société sont les suivants :

Date de première
Nom, prénom, titre ou fonction Indépendance
Nationalité nomination et de fin de
et adresse professionnelle (au sens du Code Middlenext)
mandat

Monsieur Jean-Claude Bourrelier
Nommé le 23 juin 2020
pour six exercices
Président-Directeur général
Française Non-indépendant s’achevant lors de l’AG
statuant sur les comptes
5 rue Jean Monnet – 94130
clos le 31 décembre 2025
Nogent sur Marne


Monsieur Jean-Michel Bourrelier
Nommé le 23 juin 2020
Directeur Général délégué pour six exercices
Administrateur Française Non-indépendant s’achevant lors de l’AG
statuant sur les comptes
5 rue Jean Monnet – 94130 clos le 31 décembre 2025
Nogent sur Marne




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 18
Madame Annabelle Bourrelier
Nommée le 23 juin 2020
Directrice Générale déléguée pour six exercices
Administratrice Française Non-indépendante s’achevant lors de l’AG
statuant sur les comptes
5 rue Jean Monnet – 94130 clos le 31 décembre 2025
Nogent sur Marne
Monsieur Yoann Bourrelier
Nommé le 21 juin 2021
Directeur Général délégué pour six exercices
Administrateur Française Non-indépendant s’achevant lors de l’AG
statuant sur les comptes
5 rue Jean Monnet – 94130 clos le 31 décembre 2026
Nogent sur Marne
Monsieur Jean Criton
Nommé le 23 juin 2020
pour six exercices
Administrateur
Française Référent s’achevant lors de l’AG
statuant sur les comptes
66 rue de la Fédération - 75015
clos le 31 décembre 2025
Paris


L’indépendance des membres du Conseil d’administration est appréciée selon des critères fixés par le Code Middlenext :

- ne pas avoir été, au cours des cinq dernières années, et ne pas être salarié ni mandataire social dirigeant de la société
ou d’une société de son groupe ;
- ne pas avoir été, au cours des deux dernières années, et ne pas être en relation d’affaires significative avec la société
ou son groupe (client, fournisseur, concurrent, prestataire, créancier, banquier,) ;
- ne pas être actionnaire de référence de la société ou détenir un pourcentage de droit de vote significatif ;
- ne pas avoir de relation de proximité ou de lien familial proche avec un mandataire social ou un actionnaire de référence
; et
- ne pas avoir été, au cours des six dernières années, commissaire aux comptes de l’entreprise.

Le Conseil d’administration a pu vérifier ces critères pour chacun des membres du Conseil d’administration et a considéré que,
selon les critères rappelés ci-dessus, Monsieur Jean Criton est considéré comme indépendant. Monsieur Jean Criton
n’entretient en effet aucune relation avec la société, son groupe ou ses dirigeants, de nature à compromettre l’exercice de sa
liberté de jugement.
Il est également administrateur référent depuis le 15 mars 2022.


Chaque administrateur est nommé pour une durée de 6 ans.

Par décision du Conseil d’administration du 23 juin 2020, M. Jean-Claude Bourrelier a été élu Président pour une durée de
6 ans.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 19
4.3. Mandats et fonctions exercés dans toute société par chaque mandataire social durant l'exercice
clos le 31 décembre 2024
Mandats et fonctions exercés par les mandataires sociaux de Bourrelier Group

Nom : M. Jean-Claude Bourrelier
Date de nomination : 23/06/2020
Échéance du mandat : Assemblée Générale annuelle 2026 statuant sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025
Nombre d’actions détenues directement ou indirectement dans la société : 30 526
Autres mandats (au 31 décembre 2024) :

EN FRANCE : b. Autres sociétés : Andenne Bricolage BV ;
SCI du Haut des Fourches ; Energies des DIY Retail Service BV ;
1. Gérant / Co-gérant de SARL :
Pidances SAS ; EAS SAS ; EHA SAS ; Maz BV ; Mag BV ;
a. Bourrelier Group
Parc éolien du Moulin SAS ; Saint Vital b. Autres sociétés : NA
Néant.
SAS ; Arc et Senans Hydro SAS ;
b. Autres sociétés :
Parc éoliens de la vallée de Boves SAS ; 2. Administrateur (en Belgique) :
Immo Brico SARL ;
Contelec SAS ; Juralina SAS ; Bourrelier Group :
SARL du Pont Loby ;
Parc éolien du Brunehaut SAS ; Boco NV ;
2. Gérant de Société Civile : Parc éolien du Moulinet SAS ; Bouwmar NV ;
a. Bourrelier Group : Parc éolien du Bosquel SAS ; CB Bouwmarkten NV ;
SCI Immobilière Bricaillerie ; Parc éolien de Linghem 2 SAS ; Robo NV ;
SCI Tamme ; Parc éolien canche ternoise 1 SAS ; Legerstock Vermeersch-Andries NV
SCI du Rond-Point 12 ; Parc éolien canche ternoise 2 SAS ;
SCI Girondaise ; Parc éolien du Jumel SAS ; 3. Administrateur délégué de NV (en
SCI de Beauséjour ; Parc éolien de BCMA SAS ; Belgique) :
SCI du Sud. Parc éolien de la Vierge SAS ; a. Bourrelier Group :
b. Autres sociétés : Parc éolien du Haut de la Sentinelle SAS ; BG Retail NV ;
M14 SC ; Parc éolien de Trémeheuc SAS ; Interbrico SA.
SCI Bricobeaune ; Parc éolien d’Assigny SAS ; b. Autres sociétés :
SCI Lehaucourt ; Parc éolien des Rougemonts SAS ; Belgium Properties Retailers NV ;
SCI Madeleine ; Pont du Navoy Hydro SAS ; Wickes Land Development NV.
SCI Paros ; Parc éolien d’Any Martin Rieux SAS;
SCI Rimbaud ; Vents des Champs SAS ; 4. Administrateur (aux Pays-Bas) :
SCI Sainte Catherine. Port Lesney Hydro SAS ; a. Bourrelier Group :
Peipin Solar SAS ; Thénergies 2 SAS ; BG Retail BV ;
3. Président de SAS : Eoliennes du Bambou SAS ; Batkor Finance BV.
a. Bourrelier Group : Centrale solaire de Beaumont SAS ; b. Autres sociétés :
BG Hôtellerie SAS Centrale solaire de Matonge SAS ; Immo Vastgoed Holland BV. ; IVH Energy
b. Autres sociétés : Centrale Uno de la Drôme SAS ;
Promo Brico SAS ; Centrale Uno de la Loire SAS ; 5. Représentant de l’Administrateur (aux
La Maison du Treizième SAS ; Centrale Uno de la Loire Atlantique SAS ; Pays-Bas)
Brico Rochefort SAS ; Parc éolien du Bois Merlu SAS ; a. Bourrelier Group :
Thiers Expansion SAS ; Centrale Uno de l’Ain SAS ; Bouwmarkt Elburg BV ;
MOB SAS ; Centrale Uno du Jura SAS ; Bouwmarkt Beverwijk BV ;
PPH Ferney SAS Centrale Uno du Rhône SAS ; Rubus Bouwmarkt BV ;
Lord Byron SAS Centrale solaire de Jouhe SAS ; Bouwmarkt Haarlem BV ;
Cardinal NewCo SAS Centrale solaire Uno du Gard SAS ; Megara BV ;
Mayflower SAS Centrale solaire Uno des Pyrénées Hasco Bouwmarkt BV ;
Orientales SAS ; BG Retail Bouwmarkt Apeldoorn BV ;
4. Président de SA : Centrale Uno de la Saône et Loire SAS ; BG Retail Bouwmarkten II BV ;
a. Bourrelier Group : Centrale solaire Uno de l’Hérault SAS. Bouwmarkt Eibergen BV ; Bouwmarkt
Bourrelier Group SA. Zutphen BV ; Bouwmarkt Deventer BV ;
b. Autres sociétés : Nouvergies SA. 6. Administrateur de SAS : Bouwmarkt Apeldoorn BV ; Bouwmarkt
Canopée Structures SAS. Raalte BV.
5. Représentant de la présidence : b. Autres sociétés :
a. Bourrelier Group : A L’ÉTRANGER : OFS Traders ; Goldi Holding BV ; Goldi
BG Participations & Investissements SAS ; 1. Gérant de BV (en Belgique) : Beheer en Exploitatie Maatshappij BV ;
BG Industries SAS a. Bourrelier Group : Goldi Vastgoed Apeldoorn BV ; Kodden
Gruto BV ; Mekowa BV Raalte Beheer BV.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 20
.
Nom : Mme Annabelle Bourrelier
Date de nomination : 23/06/2020
Échéance du mandat : : Assemblée Générale annuelle 2026 statuant sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025
Nombre d’actions détenues directement dans la société : 4 410
Autres mandats (au 31 décembre 2024) :

EN FRANCE : À L’ÉTRANGER :

Administrateur et Directeur Général Délégué de En Belgique :
Bourrelier Group SA ; Gérant Gruto BV ;
Directeur Général Délégué de Nouvergies SA ; Gérant Mekowa BV ;
Directeur Général Délégué de Thiers Expansion SAS. Gérant MAZ BV ;
Gérant Andenne Bricolage BV ;
Gérant DIY Retail Services BV ;
Gérant MAG BV ;
Administrateur BG Retail NV ;
Administrateur Bouwmar NV ;
Administrateur Robo NV ;
Administrateur CB Bouwmarkten NV ;
Administrateur Boco NV ;
Administrateur Interbrico SA ;
Administrateur Legerstock Vermeersch-Andries NV ;
Administrateur Belgium Properties Retailers NV ;
Administrateur Wickes Land Development.

Aux Pays-Bas :
Administrateur BG Retail BV ;
Administrateur Immo Vastgoed Holland BV




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 21
Nom : M. Jean-Michel Bourrelier
Date de nomination : 23/06/2020
Echéance du mandat : Assemblée Générale annuelle 2026 statuant sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025
Nombre d’actions détenues directement dans la société : 4 204
Autres mandats (au 31 décembre 2024) :

EN FRANCE : A L’ÉTRANGER :

Administrateur et Directeur Général Délégué de En Belgique :
Bourrelier Group SA ; Administrateur de Belgium Properties Retailers NV ;
Directeur Général de Mavic Group SAS ; Administrateur de BG Retail NV ;
Administrateur et Directeur Général Délégué de Administrateur de Wickes Land Development NV ; Gérant
Nouvergies SA ; Gruto BV ;
Directeur Général Délégué de Thiers Expansion SAS ; Gérant Mekowa BV ;
Gérant de Elivia SARL ; Gérant MAZ BV ;
Président Janéo SAS. Gérant Andenne Bricolage BV ;
Gérant DIY Retail Services BV ;
Représentant de Présidence : Gérant MAG BV ;
Bourrelier Group : Administrateur BG Retail NV ;
Mavic Group SAS (co-Président) Administrateur Bouwmar NV ;
MX-TEND SAS Administrateur Robo NV ;
Administrateur CB Bouwmarkten NV ; Administrateur
Boco NV ;
Administrateur Interbrico SA ;
Administrateur Legerstock Vermeersch-Andries NV.

Aux Pays-Bas :
Administrateur BG Retail BV ;
Administrateur Immo Vastgoed Holland BV.
Administrateur IVH Energy

Au Royaume-Uni :
Administrateur unique de Mavic Cycling Ltd

En Espagne :
Administrateur unique de Mavic Group Iberia SL

Au Japon :
Co-Directeur de Mavic Japan Inc.

Aux Etats-Unis :
Chairman de Mavic Group Inc.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 22
Nom : M. Yoann Bourrelier
Date de nomination : 21/06/2021
Echéance du mandat : Assemblée Générale annuelle 2027 statuant sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2026
Nombre d’actions détenues directement dans la société : 4 204
Autres mandats (au 31 décembre 2024) :


EN FRANCE : A L’ÉTRANGER :

Administrateur et Directeur Général Délégué de En Belgique :
Bourrelier Group SA ; Administrateur de Belgium Properties Retailers NV ;
Administrateur et Directeur Général Délégué de Administrateur de Bourrelier Group NV ;
Nouvergies SA ; Administrateur de Wickes Land Development NV ;
Directeur Général Délégué de Thiers Expansion SAS ; Gérant Gruto BV ;
Président de Yobic SAS, Gérant Mekowa BV ;
Gérant SCI YOBIMMO. Gérant MAZ BV ;
Gérant Andenne Bricolage BV ;
Représentant de la Présidence : Gérant DIY Retail Services BV ;
Bourrelier Group : Gérant MAG BV ;
Mavic Group SAS (co-Président) Administrateur Bouwmar NV ;
Administrateur Robo NV ;
Administrateur CB Bouwmarkten NV ;
Administrateur Boco NV ;
Administrateur Interbrico SA ;
Administrateur Legerstock Vermeersch-Andries NV.

Aux Pays-Bas :
Administrateur BG Retail BV ;
Administrateur Immo Vastgoed Holland BV.
Administrateur IVH Energy

Au Japon :
Co-Directeur de Mavic Japan Inc.

Aux Etats-Unis :
Directeur de Mavic Group Inc.




Nom : M. Jean Criton
Date de nomination : 23/06/2020
Echéance du mandat : Assemblée Générale annuelle 2026 statuant sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025
Nombre d’actions détenues directement dans la société : 10
Autre mandat (au 31 décembre 2024) :

EN FRANCE :

Administrateur Référent Bourrelier Group SA




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 23
Liste des mandataires sociaux de sociétés tierces

Nom : M. Yann Le Téno (mandataire social)

EN FRANCE : A L’ÉTRANGER
Néant En Belgique :
Gérant Gruto BV ;
Gérant Mekowa BV ;
Gérant MAZ BV ;
Gérant Andenne Bricolage BV ;
Gérant DIY Retail Services BV ;
Gérant MAG BV ;
Administrateur BG Retail NV ;
Administrateur Bouwmar NV ;
Administrateur Robo NV ;
Administrateur CB Bouwmarkten NV ; Administrateur
Boco NV ;
Administrateur Interbrico SA ;
Administrateur Legerstock Vermeersch-Andries NV ;
Administrateur Belgium Properties Retailers NV ;
Administrateur Wickes Land Development NV.

Aux Pays-Bas :
Administrateur BG Retail BV ;
Administrateur Immo Vastgoed Holland BV.


Nom : Mme Michèle Boury (mandataire social)
EN FRANCE : A L’ÉTRANGER
Néant En Belgique :
Gérant Gruto BV ;
Gérant Mekowa BV ;
Gérant MAZ BV ;
Gérant Andenne Bricolage BV ;
Gérant DIY Retail Services BV ;
Gérant MAG BV ;
Administrateur BG Retail NV ;
Administrateur Bouwmar NV ;
Administrateur Robo NV ;
Administrateur CB Bouwmarkten NV ; Administrateur
Boco NV ;
Administrateur Interbrico SA ;
Administrateur Legerstock Vermeersch-Andries NV ;
Administrateur Belgium Properties Retailers NV ;
Administrateur Wickes Land Development.

Aux Pays-Bas :
Administrateur BG Retail BV ;
Administrateur Immo Vastgoed Holland BV.

Nom : M. Bernard THUYSBAERT (Administrateur)
EN FRANCE A L’ÉTRANGER
Néant En Belgique :
Administrateur Bouwmar NV.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 24
4.4. Rémunérations des dirigeants et des mandataires sociaux

Conformément au mode de gouvernance interne au groupe, les rémunérations des mandataires sociaux sont fixées en fonction
des pratiques et des conditions de marchés et prennent en compte les performances de l’entreprise.

4.4.1. Rémunérations de M. Jean-Claude Bourrelier, Président Directeur Général, et de MM. Jean-Michel Bourrelier,
Yoann Bourrelier, Mme Annabelle Bourrelier, Directeurs Généraux Délégués, mandataires sociaux au titre de
mandats ou de contrats de travail au sein du groupe.

(en euros) Exercice 2023 Exercice 2024

Rémunération fixe (hors rémunérations des administrateurs) 248 400 248 400

Rémunération variable 190 000 70 000

Avantages en nature Néant Néant

Total 438 400 318 400

La société précise que des critères d’attribution de la rémunération variable ont été préétablis et définis, cependant pour des
raisons de confidentialité ne seront pas divulgués.
Il n’existe pas dans les sociétés contrôlées au sens de l’article L. 233-16 du code de commerce d’autres rémunérations et
avantages de toutes natures versés aux mandataires sociaux.

4.4.2. Rémunérations versées sous forme de rémunération des administrateurs

en euros Exercice 2023 Exercice 2024

M. Jean-Claude Bourrelier 7 000 7 000

M. Jean Criton 74 000 74 000

Mme Annabelle Bourrelier 14 400 14 400

M. Jean-Michel Bourrelier 14 400 14 400

M. Yoann Bourrelier 14 400 14 400



Les administrateurs des sociétés belges et néerlandaises ont tous reçu une somme de 7 800 € au titre de défraiement pour
l’exercice 2024.

4.4.3. Rémunérations des principaux dirigeants

(en milliers euros) 31/12/2023 31/12/2024

Salaires et avantages 1 723,7 1 477,0

Les membres des comités de direction des pays couvrent l’ensemble des principales fonctions de l’entreprise (direction
générale, direction financière, directions pays et direction de l’expansion).
Il n’existe pas d’accord particulier en cas de fin de mission d’un membre du comité de direction, au-delà des conditions légales
et conventionnelles.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 25
4.4.4. Engagement de retraite et autre avantage viager

Conformément à l’article L225-102-1, alinéa 3 modifié par la loi 2015-990 du 6 août 2015, nous précisons qu’il n’y a aucun
engagement de retraite ni d’avantage viager versé aux mandataires sociaux.


4.5. Attributions du Conseil d’administration et Direction générale
Le Conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toutes circonstances au nom de la société. Il
exerce ses pouvoirs dans la limite de l’objet social et sous réserve de ceux expressément attribués par la loi aux assemblées
d’actionnaires.

Le Conseil d’administration détermine les orientations de l’activité de la société et veille à leur mise en œuvre. Il se saisit de
toute question intéressant la bonne marche de la société et règle par ses délibérations les affaires qui la concernent.

Le Conseil d’administration contrôle l’existence et le bon fonctionnement des procédures.

De manière générale et permanente, le Conseil d’administration est amené à :
- examiner les états financiers, approuver le budget annuel et contrôler les moyens mis en œuvre par la société et les
commissaires aux comptes pour s’assurer de la régularité et de la sincérité des comptes sociaux et consolidés ;
- discuter et contrôler l’opportunité des choix stratégiques (budgets, opérations significatives de croissance interne
ou externe, désinvestissements, restructurations hors budget ou hors stratégie annoncée) ;
- contrôler la régularité des actes de la Direction Générale ;
- autoriser certaines conventions dans l’intérêt de la société ;
- fixer les modalités des rémunérations des mandataires sociaux ;
- fixer les limitations des Directeurs Généraux Délégués pour lequel certaines décisions sont subordonnées à l’accord
préalable du Président du Conseil d’administration.

Il s’agit des opérations relatives à :
- des investissements immobiliers et financiers ;
- la souscription de nouveaux emprunts.

En outre et conformément à l’article L. 823-20 du Code de commerce, le Conseil d’administration remplit les fonctions du
comité d’audit mentionné à l’article L. 823-19 du Code de commerce.

A ce titre, et en particulier grâce à la participation de Monsieur Yoann Bourrelier, Directeur Général Délégué de Bourrelier
Group SA et de l’administrateur référent, Monsieur Jean Criton, qui disposent chacun de compétences en matières comptables
et financières, il assure le suivi entre autres :
- du processus d’élaboration de l’information financière ;
- de l’efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques ;
- du contrôle légal des comptes annuels et des comptes consolidés par les commissaires aux comptes ;
- de l’indépendance des commissaires aux comptes.

Le Président du Conseil d’administration dirige le Conseil d’administration.
Le Président du Conseil d’administration veille au bon fonctionnement des organes de la société et s’assure en particulier que
les administrateurs sont en mesure de remplir correctement leur mission en mettant à leur disposition tous les documents
nécessaires lors des séances du Conseil et, en dehors de ces séances, par une information régulière concernant les principaux
événements de la société.

A la date du présent rapport, la Direction générale de la Société est assurée par Monsieur Jean-Claude Bourrelier, qui exerce
également les fonctions de Président du Conseil d’administration avec le titre de Président-Directeur général (présidence non
dissociée). Les fonctions du Président Directeur Général de Bourrelier Group SA ne font l’objet d’aucune limitation de pouvoirs.

Le Président-Directeur Général est par ailleurs assisté de :
- Monsieur Jean-Michel Bourrelier, en qualité de Directeur Général délégué ;
- Monsieur Yoann Bourrelier, en qualité de Directeur Général délégué ;
- Madame Annabelle Bourrelier, en qualité de Directrice Générale déléguée ;

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 26
4.6. Préparation, organisation et déroulement des travaux du Conseil d’administration

Le Président du Conseil d’administration arrête les documents préparés par les services internes de l’entreprise, organise et
dirige les travaux du Conseil d’administration.

Le Conseil d’administration assure lui-même les fonctions relatives à un comité d’audit au travers d’un comité spécialisé piloté
par MM. Yoann Bourrelier et Jean Criton.

Le Président organise les travaux du Conseil dont le fonctionnement n’est pas régi par un règlement intérieur. Aux rendez-vous
obligatoires du Conseil s’ajoutent les séances dont la tenue est justifiée par la marche des affaires.

Le Conseil d’administration est convoqué par le Président qui arrête l’ordre du jour ; celui-ci peut n’être fixé qu’au moment de
la réunion (article 12 alinéa 4 des statuts). Celle-ci doit se tenir au siège social. Elle peut toutefois se tenir en tout autre local
ou localité indiqué(e) dans la convocation mais nécessite le consentement de la moitié au moins des administrateurs en
exercice.
En fonction de la situation, notamment la situation sanitaire, le conseil peut avoir recours à la visioconférence ou au système
de conférence téléphonique.
Peuvent être également présents lors de séances du Conseil d’administration les commissaires aux comptes.

A l’occasion des séances du Conseil, les administrateurs reçoivent tous les documents et informations nécessaires à
l’accomplissement de leur mission. Hors séances du Conseil, les administrateurs reçoivent régulièrement toutes les
informations importantes concernant la société.

Le Conseil d’administration délibère et prend ses décisions dans les conditions prévues par la loi. Le quorum requis pour la
validité des délibérations a toujours été atteint (article 12 alinéa 5 des statuts). Tous les administrateurs ont bénéficié de
l’opportunité de faire valoir leur point de vue et de demander toute information complémentaire souhaitée.

Le procès-verbal de chaque réunion est établi par le secrétaire du Conseil d’administration. Il est retranscrit dans le registre
des procès-verbaux après signature du Président et d’au moins un administrateur.

4.7. Activité du Conseil d’administration au cours de l’exercice 2024

Le Conseil d’administration a arrêté les comptes de l’exercice 2024 et a procédé à un examen détaillé des comptes sociaux et
consolidés de l’exercice lors de la séance du 23 mai 2025.

En sus d’autres délibérations et décisions mises à l’ordre du jour en application des lois et règlements (conventions
réglementées, pouvoir de cautionner...), le Conseil d’administration a approuvé le rapport réalisé par le Président sur
l’organisation des travaux du Conseil.

Au cours de l’exercice 2024, le Conseil d’administration s’est réuni 10 fois, le taux de présence des administrateurs étant de
100 % pour Messieurs Jean-Claude Bourrelier, Yoann Bourrelier et Jean Criton ; de 90% pour Madame Annabelle Bourrelier et
de 60 % pour Monsieur Jean-Michel Bourrelier.

Au titre de ce même exercice, les rémunérations des administrateurs suivantes seront versées aux différents administrateurs :

M. Jean-Claude Bourrelier 7 280 €

M. Jean Criton 76 960 €

M. Jean-Michel Bourrelier 14 976 €

Mme Annabelle Bourrelier 14 976 €

M. Yoann Bourrelier 14 976 €


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 27
4.8. Modalités de participation des actionnaires à l’Assemblée Générale

Tout actionnaire possédant au moins deux actions a le droit de participer aux Assemblées Générales sur production des
justificatifs requis par les lois et règlements en vigueur.
Toutefois, conformément à l’article R. 225-85 du Code de commerce, seront seuls admis à y assister, à s’y faire représenter ou
à voter par correspondance, les actionnaires qui auront au préalable justifié de cette qualité :
- en ce qui concerne leurs actions nominatives, par l’enregistrement comptable de ces actions à leur nom en compte
nominatif pur ou administré ;
- en ce qui concerne leurs actions au porteur, par l’inscription ou l’enregistrement comptable dans les comptes de
titres au porteur tenus par leurs intermédiaires financiers habilités et constaté par une attestation de participation délivrée
par ces derniers, en annexe au formulaire de vote à distance ou de procuration ou à la demande de carte d’admission établis
au nom de l’actionnaire ou pour le compte de l’actionnaire représenté par l’intermédiaire inscrit.

Une attestation est également délivrée à l’actionnaire qui n’a pas reçu sa carte d’admission dans les délais impartis.

Pour que l’actionnaire puisse participer à l’Assemblée, ses titres doivent être inscrits, au deuxième jour ouvré précédant
l’Assemblée à zéro heure, heure de Paris, soit dans les comptes de titres nominatifs tenus par la société, soit dans les comptes
de titres au porteur tenus par l’intermédiaire habilité.
Lorsque l’actionnaire a déjà exprimé son vote à distance, envoyé un pouvoir ou demandé sa carte d’admission ou une
attestation de participation, il ne peut plus choisir un autre mode de participation à l’Assemblée.

L’actionnaire qui a déjà exprimé son vote à distance, envoyé un pouvoir ou demandé sa carte d’admission ou une attestation
de participation, peut à tout moment céder tout ou partie de ses actions.
Cependant, si la cession intervient avant le deuxième jour ouvré précédant l’Assemblée à zéro heure, heure de Paris, la société
invalide ou modifie en conséquence, selon le cas, le vote exprimé à distance, le pouvoir, la carte d’admission ou l’attestation
de participation. À cette fin, l’intermédiaire habilité teneur de compte notifie la cession à la société ou à son mandataire et lui
transmet les informations nécessaires.
Aucune cession ni aucune autre opération réalisée après le deuxième jour ouvré précédant l’Assemblée à zéro heure, heure
de Paris, quel que soit le moyen utilisé, n’est notifiée par l’intermédiaire habilité ou prise en considération par la société,
nonobstant toute convention contraire.


4.9. Éléments susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique

Le rapport de gestion du Conseil d’administration contient les informations concernant la structure du capital et les éléments
susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique.

Depuis le 1er janvier 2023, la structure et le mode de fonctionnement du Conseil d’administration de Bourrelier Group SA n’ont
pas été modifiés, pas plus que les membres qui le composent.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 28
III. RAPPORT DE GESTION

1. Présentation de l’évolution des affaires, des résultats et de la structure financière
du groupe au cours de l’exercice 2024
Le chiffre d’affaires du groupe s’établit à 300,1 millions d’euros en 2024 en progression de +1,8% par rapport à 2023.

CA consolidé par pays (en millions d’Euros) 2023 2024 Evolution

Belgique 112,3 111,0 -1,1%

Pays-Bas 129,5 133,6 +3,2%

France 53,2 55,5 +4,3%

Chiffre d’affaires du compte de résultat consolidé 294,9 300,1 +1,8%



L’évolution du chiffre d’affaires entre le premier et le deuxième semestre évolue comme suit selon les différents secteurs :

CA Distribution par semestre (en millions d’Euros) 2023 2024 Evolution

1er semestre 122,4 123,8 +1,2%

2nd semestre 119,4 120,9 +1,3%

Ensemble de l’exercice 241,7 244,7 +1,2%



CA Industrie par semestre (en millions d’Euros) 2023 2024 Evolution

1er semestre 25,4 23,6 -6,8%

2nd semestre 17,2 20,3 +17,8%

Ensemble de l’exercice 42,6 43,9 +3,2%



CA Hôtellerie par semestre (en millions d’Euros) 2023 2024 Evolution

1er semestre 3,8 3,4 -10,3%

2nd semestre 3,9 4,1 +6,1%

Ensemble de l’exercice 7,7 7,5 -2,0%



CA Investissements par semestre (en millions d’Euros) 2023 2024 Evolution

1er semestre 1,6 1,6 +2,4%

2nd semestre 1,3 2,4 +79,4%

Ensemble de l’exercice 3,0 4,1 +37,5%




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 29
CA Groupe par semestre (en millions d’Euros) 2023 2024 Evolution

1er semestre 152,8 152,5 -0,2%

2nd semestre 142,1 147,7 +3,9%

Ensemble de l’exercice 294,9 300,1 +1,8%




2. Situation de la société et de ses filiales à la date du présent rapport
2.1. Situation des filiales par segment d’activité

Distribution au Benelux :

Le chiffre d’affaires s’établit à 244,7 M€ en progression de 3,0 M€. L’évolution est différente d’un pays à l’autre avec un retrait
de -1,2 M€ soit -1,1 % en Belgique et une progression de + 4,1 M€ aux Pays-Bas soit +3,2 %. La tendance observée au cours du
premier semestre s’est poursuivie jusqu’en fin d’année avec une météo défavorable et un environnement concurrentiel
toujours aussi agressif.

Au 31 décembre 2024, Bourrelier Group exploitait 37 magasins sous enseigne Gamma en Belgique (avec le rachat début
novembre du magasin Gamma de Tienen exploité jusqu’à cette date par un autre franchisé), 23 magasins sous enseigne Karwei
(fermeture du magasin Karwei de Groningen en septembre) et 8 magasins sous enseigne Gamma aux Pays-Bas.


Industrie :

Quatre ans après sa reprise par Bourrelier Group, MAVIC poursuit sa transformation qui s’avère plus compliquée que prévu. A
la suite de deux années exceptionnelles sur un secteur en pleine croissance (effet post-Covid), la société souffre aujourd’hui
des mêmes vents contraires difficiles que le reste de l'industrie du cycle, avec des chutes jusqu’à deux chiffres des ventes et
des bénéfices.
Après un très bon début d’année 2022, le contexte géopolitique combiné à la fois à des pressions inflationnistes et à des
problèmes persistants de l’approvisionnement de certains composants aux constructeurs de cycles, a provoqué un
ralentissement général du marché qui perdure encore aujourd’hui. Alors qu’une tendance positive était attendue à partir du
1er trimestre 2024, il n’en fût rien. Les niveaux de stocks restent très élevés chez les différents opérateurs, qu’ils soient
assembleurs, détaillants ou e-tailers. Dans ce contexte de marché très défavorable, l’activité Mavic affiche néanmoins une
progression de ses ventes +3,2% en 2024. Le chiffre d’affaires s’établit à 43,9 M€, en hausse de + 1,3 M€ par rapport à 2023.

Si nous restons persuadés de la valeur de la marque MAVIC au niveau mondial et de sa capacité à profiter complètement de la
future reprise, nous continuons de rester vigilants et de prendre les mesures nécessaires pour nous adapter au marché et
atteindre le retour à l’équilibre le plus rapidement possible. C’est dans cet esprit que le groupe a recruté, en février 2024,
Alberto Morgando au poste de Directeur Général. Après un début de carrière dans le conseil en stratégie, ce dernier a dirigé
des PME dans les biens durables et le textile, tout particulièrement en période de retournement de marché et de
transformations profondes.
Compte-tenu de pertes encourues, du niveau de capitaux propres et des besoins de trésorerie complémentaires au regard des
perspectives à court-terme, le groupe a réaffirmé dans un courrier du 27 juin 2024 à MAVIC « son soutien financier nécessaire
au maintien de son activité en lui permettant de faire face à l’ensemble de ses engagements dans un délai de douze mois ».

Le 7 octobre 2024, la société a annoncé la mise en place d’un Plan de Sauvegarde de l’Emploi (PSE) incluant la fermeture du
site industriel de Saint-Trivier-sur-Moignans. Cette décision difficile mais nécessaire intervient dans un contexte de marché en
souffrance depuis mi-2022, avec des perspectives de reprise incertaines avant 2026.
Les objectifs principaux de ce PSE sont les suivants :
- Optimiser notre structure industrielle pour mieux répondre aux conditions actuelles du marché,
- Dimensionner l’organisation pour les défis futurs,
- Revenir à l’équilibre financier après plusieurs années de pertes.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 30
Le PSE a fait l’objet d’un accord des syndicats, d’un avis favorable du CSE le 10 décembre et a été homologué par la DREETS le
20 décembre.
Les premiers licenciements ont eu lieu en février 2025.

Dans ce contexte et sur la base du dernier Business Plan de la société, les travaux annuels d’impairment test ont conduits, , à
déprécier les actifs de l’UGT Industrie de -5,6 M€ en 2024 (cf Note 4.3.5, page 95). De même, le compte courant de la société
dans les comptes de la holding Bourrelier Group a été déprécié en totalité.

La filiale de distribution japonaise, qui est approvisionnée exclusivement par Mavic Group, a fait l’objet d’une revue
approfondie au cours de l’exercice par le commissaire aux comptes de Mavic qui en a validé les états financiers et les process
internes.


Hôtellerie :

Après un début d’année décevant, l’effet des Jeux Olympiques n’a pas été aussi bénéfique qu’espéré par le secteur hôtelier,
désorganisant les déplacements des visiteurs et par conséquent, provoquant une baisse des volumes de réservation. Au total,
l’année 2024 se termine sur un chiffre d’affaires de 7,5 M€ en retrait de - 1,6% par rapport à l’an dernier.

Le 28 mars 2024, Bourrelier Group a procédé à l’achat des parts du principal co-associé de la société Pierre Properties Hotels
portant ainsi sa participation à 99,25%. A la suite de cette opération, la dénomination sociale de la société Pierre Properties
Hotels a été modifiée en BG Hôtellerie.
Fin décembre 2024, BG Hôtellerie a procédé au refinancement du prêt bancaire existant de la société Mayflower SAS.

Chaque hôtel dispose aujourd’hui d’une équipe de gestion complète, chaque hôtel étant animé par un directeur d’hôtel sur
chaque site. Les équipes mettent tout place pour assurer un accueil professionnel et bienveillant. L’objectif du groupe est de
garder l’esprit de boutique hôtels où le voyageur est reçu dans des lieux authentiques, avec simplicité et des prestations de
qualité qui déclinent l’art de vivre à la française,

Les deux hôtels ont en outre obtenu le label Clef Verte début 2024 preuve de l’engagement des équipes dans le respect de
l’environnement et des personnes avec la volonté d’offrir un cadre de vie et de travail sain, écologique et responsable.


Investissements :

Le chiffre d’affaires, composé principalement de la perception de loyers de locaux commerciaux, s’établit à 4,0 M€, en
progression de +1,0 M€ par rapport à 2023. La SCI du Sud a acquis un parc d’immobilier commercial à Torcy/Bay 3 (Seine-et-
Marne) début juin 2024.
Il a été procédé sur l’exercice à des retraits partiels de plusieurs contrats de capitalisation pour un total de 16,6 M€ ayant
généré une plus-value totale de 1,2 M€. Le Groupe a d’autre part réalisé des investissements complémentaires dans des fonds
et participations minoritaires à hauteur de 9,3 M€. Aucune prise de participation nouvelles (minoritaires ou assimilés) n’a été
réalisée sur l’exercice.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 31
2.2. Perspectives

Distribution :

L’activité commerciale a été sous pression en ce début d’année 2025 mais l’arrivée du beau temps au début du deuxième
trimestre a permis de rattraper une partie du retard en Belgique et même de dépasser nos attentes aux Pays-Bas. Il est
néanmoins trop tôt pour en tirer des conclusions sur la tendance 2025 alors que les prochaines semaines seront déterminantes.

Par ailleurs, Bourrelier Group poursuit la démarche d’amélioration du parc de magasins. Des projets de rénovation partielle ou
totale sont en cours. A titre d’exemple, le bâtiment du magasin Gamma de Kuurne a été totalement reconstruit et le magasin,
exploitant actuellement dans un local provisoire, pourra de nouveau y accueillir les clients à partir de fin juin 2025.

Le groupe reste convaincu que pour assurer la pérennité de cette activité sur le long terme, il est nécessaire de faire évoluer
le parc de magasins avec des rénovations commerciales, des rénovations plus ou moins importantes de bâtiments, parfois des
fermetures lorsque cela s’avère être la seule solution, mais aussi des ouvertures de nouveaux magasins afin d’assurer la
progression du chiffre d’affaires et la rentabilité nécessaire aux investissements futurs.

Le siège social d’Anvers va également être transféré dans des bureaux à proximité du site actuel, permettant ainsi d’offrir un
environnement de travail plus moderne et plus agréables pour nos collaborateurs.



Industrie :

Au cours du premier trimestre de l'exercice 2025, l'économie mondiale a connu une forte croissance grâce au ralentissement
de l'inflation. Cette dernière ne s’est cependant traduite dans le comportement des consommateurs compte-tenu des troubles
prolongés en Ukraine et au Moyen-Orient, de la morosité de l'économie chinoise et des tendances politiques dans divers pays,
notamment aux Etats-Unis. Les stocks du marché sont restés élevés malgré des ajustements progressifs. Les commandes des
fabricants de vélo (OEM, original equipment manufacturers) sont quasiment à l’arrêt. En dépit de ce contexte économique et
d’un marché toujours difficile, les perspectives de croissance à moyen-long terme restent importantes en raison d’un contexte
favorable à l’expansion de la pratique du vélo.


Hôtellerie :

De gros investissements ont été réalisés fin 2023 et début 2024 : espaces petits déjeuners et nouveau lobby dans les deux
hôtels, création d’un sauna, aménagement de la terrasse extérieure et remise en service d’un second ascenseur au Mayflower,
création d’un espace bar et d’un espace massage au Lord Byron.
Cette amélioration de l’offre de services a permis de conforter et de poursuivre le repositionnement du prix moyen de vente
des chambres.
La tendance sur les premiers mois de l’année 2025 est encourageante et devrait permettre de retrouver les niveaux de 2023
qui restent des niveaux records pour l’hôtellerie parisienne.
Bourrelier Group poursuit en outre l’étude d’opportunités d’investissements dans un troisième hôtel qui soit en cohérence
avec ses deux établissements actuels.
Au cours de l’exercice 2024, BG Hôtellerie a procédé au refinancement du prêt bancaire existant de la société Mayflower SAS.


Investissements :
Bourrelier Group a poursuivi l’étude d’opportunités d’investissements tout au long de l’année 2024 et continue activement ses
recherches. Les conditions économiques et financières des dossiers étudiés étaient insuffisantes et n’ont pour l’instant pas
permis d’aboutir à d’autres prises de participation majeures et majoritaires.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 32
2.3. Situation des litiges en cours

Litige JG Capital Management

Le litige évoqué les années précédentes et relatif à trois assignations de la société JG Capital Management, actionnaire
minoritaire de Bourrelier Group SA, contre la famille Bourrelier a fait l’objet d’un arrêt rendu par la cour d’appel de Paris le 2
juin 2022, arrêt pris sur déféré de l’ordonnance du 18 novembre 2021.
Le 9 décembre 2022, JG Capital Management avait porté à la connaissance du Conseiller de la mise en état un arrêt récent de
la chambre commerciale de la Cour de cassation en matière d’action ut singuli qui rend nécessaire la désignation d’un
mandataire ad hoc pour représenter Bourrelier Group. Par ordonnance du 25 mai 2023, le Conseiller de la mise en état a
désigné en qualité de mandataire ad hoc la SCP Abitbol et Rousselet prise en la personne de Me Rousselet, administrateur
judiciaire, pour représenter Bourrelier Group à l’instance. Le 25 avril 2024, la Cour a rendu un arrêt rejetant la demande de
nullité de l’ordonnance du conseiller de la mise en état introduite par Bourrelier Group. Le calendrier pour la reprise des débats
au fond devant la cour d’appel a été fixé. L’audience pour les plaidoiries doit se tenir le 11 septembre 2025.
Bourrelier Group rappelle qu’elle considère la campagne judiciaire menée par JG Capital Management à compter de son entrée
au capital, il y a plus de 17 ans, comme totalement infondée et abusive, ainsi qu’elle entend le faire prévaloir dans le cadre de
la décision au fond de la cour.


Litige avec le franchiseur Intergamma BV (ci-après « Intergamma »)

Depuis l’opération majeure réalisée par notre franchiseur Intergamma pour transformer l’organisation de franchise en une
organisation mixte de franchisés et de magasins intégrés, il existe toujours deux groupes de franchisés-actionnaires :
• ceux ayant accepté et participé à la nouvelle organisation qui détient les magasins propres et intégrés ainsi qu’à son
financement ;
• ceux (dont nous faisons partie) n’ayant pas accepté ce choix stratégique et n’ayant donc pas participé.
N’étant plus actionnaire et franchisée des mêmes structures, Bourrelier Group est confrontée à la nécessité de devoir s’assurer
que ses intérêts seront toujours pris en compte dans le futur, que ses prérogatives contractuelles et d’actionnaire minoritaire
seront bien respectées et que le groupe de franchisés-actionnaires participant ne sera pas privilégié par rapport à celui des
non-participants. Par ailleurs, Bourrelier Group souhaite également s’assurer que les magasins en franchise seront traités de
manière équitable et égale aux 156 magasins exploités en propre par le franchiseur.
C’est dans ce contexte que Bourrelier Group, après avoir découvert des anomalies et des manquements du franchiseur aux
contrats de franchise en cours, a été contraint de demander des comptes et plus de transparence à son franchiseur et
d’entamer diverses procédures.
L’historique des litiges a été décrit en détail dans le rapport annuel 2023 (p. 33 et suiv.).
Diverses procédures sont encore en cours dans le cadre des relations contractuelles entre les entités d’exploitation de
Bourrelier Group en Belgique et aux Pays-Bas, et son franchiseur Intergamma.
Ces procédures visent à faire constater les manquements contractuels du franchiseur et, sur cette base, à réclamer
l’indemnisation en faveur des magasins exploités en franchise par Bourrelier Group de tous les montants indûment retenus
par le franchiseur depuis de nombreuses années.
Deux sentences arbitrales ont été rendues en faveur de Bourrelier Group le 27 octobre 2021, condamnant Intergamma à payer
aux filiales de Bourrelier Group la somme totale de 3 210 470 euros, en principal, outre des intérêts de retard au taux légal à
compter du 14 mai 2018, ainsi qu’un montant total de 1 209 526 euros au titre de remboursement d’honoraires, frais et
débours supportés dans le cadre de ces deux procédures jointes devant le tribunal arbitral.
Le 14 février 2022, Intergamma a introduit une procédure devant la Cour de Arnhem-Leeuwarden, qui visait à obtenir la
révocation, en vertu de l’article 1068(1)(a) du code néerlandais de procédure civile, des deux sentences arbitrales rendues le
27 octobre 2021. Une telle procédure est tout à fait exceptionnelle dans le cadre d’un recours à l’arbitrage, qui est
expressément prévu dans les contrats de franchise avec Intergamma et qui devait normalement permettre aux parties de
pouvoir trancher définitivement leur litige contractuel une fois les sentences arbitrales rendus pour les deux magasins.

Par un arrêt rendu le 7 mai 2024, la Cour d’Arnhem-Leeuwarden a déclaré la demande d’Intergamma recevable mais seulement
partiellement fondée, estimant qu’Intergamma avait pu démontrer que Bourrelier Group disposait d’une information
financière, et aurait omis d’en informer le Tribunal arbitral qui avait rendu les sentences en sa faveur en octobre 2021.
La Cour n’a toutefois pas révoqué les sentences, mais renvoyé la cause au premier Tribunal Arbitral afin de se prononcer sur la
question de savoir si, au vu de ce complément d’information, le Tribunal Arbitral aurait le cas échéant prononcé une autre
sentence, en tout ou en partie. En effet, Intergamma a toujours refusé d’accepter et d’appliquer ces sentences à tous les autres


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 33
magasins de bricolage exploités en franchise par Bourrelier Group. Pour cette raison, Bourrelier Group avait introduit le 13
avril 2022 une seconde série de procédures d’arbitrage, également soumises aux règles du N.A.I. (centre d’arbitrage
d’Amsterdam), et qui visent à obtenir, pour tous les 75 autres magasins exploités par Bourrelier Group sous les enseignes
GAMMA et KARWEI en Belgique et aux Pays-Bas depuis 2010, une indemnisation similaire à celle obtenue pour les deux
magasins en octobre 2021. Ces demandes d’indemnisation sont en effet fondées sur des dispositions contractuelles identiques
à celles jugées, et Bourrelier Group estime pouvoir dans ce contexte se fonder sur les sentences intervenues ayant force de
chose jugée.
Suite au renvoi auprès du premier Tribunal Arbitral, ces nouvelles procédures d’arbitrages devant le second Tribunal Arbitral
ont été suspendues.
Les parties au litige se retrouvent donc depuis le 7 mai 2024 à nouveau devant le premier Tribunal Arbitral qui doit examiner
la question soulevée par la Cour et devra donc trancher dans quelle mesure et sur quels points les sentences arbitrales rendues
auraient effectivement été différentes au regard des éléments invoqués par Intergamma.
Bourrelier Group n’est pas en mesure de se prononcer sur la durée des procédures en cours ni sur leur impact financier
probable sur les comptes de la Société. Le renvoi au premier Tribunal Arbitral n’engendre en soi, selon Bourrelier Group, aucun
impact financier sur les comptes de la société Bourrelier Group regrette vivement ces divers rebondissements judiciaires, et
de devoir investir chaque année tant d’énergie et de moyens dans ces litiges, estimant que les deux sentences prononcées le
27 octobre 2021 avaient force de chose jugée pour tous les magasins exploités par Bourrelier Group sous franchise et devaient
permettre une résolution définitive du litige.
Malgré l’intensification des litiges et divers points de désaccord, nous nous efforçons de poursuivre nos efforts de collaboration
sur les plan stratégique et opérationnel, afin que l’exploitation des magasins ne soit pas perturbée sur le terrain. Nous sommes
persuadés qu’il est dans notre intérêt commun de collaborer au mieux afin de pouvoir développer les enseignes GAMMA et
KARWEI et nos magasins, ceci d’autant plus dans le contexte économique actuel. Nous avions également depuis mai 2023
confirmé notre participation active aux divers groupes de travail mis en place conjointement par l’association des franchisés
et le franchiseur afin de discuter et négocier les nouvelles conditions commerciales et financières pour les formules GAMMA
et KARWEI à l’avenir. Nous regrettons vivement que ces groupes de travail ont été suspendus sans aucune perspective de
reprise à ce jour.
Nous avions noté lors de l’assemblée générale de l’association des franchisés en mai 2024 que ces groupes se remettraient au
travail, mais à ce jour ce n’est toujours pas le cas. Nous avons confirmé avec conviction notre participation active aux initiatives
qui seront prises par l’association des franchisés afin de relancer ces échanges et faire aboutir ensemble de nouvelles
conditions et modalités de collaboration pour l’avenir. Un tel aboutissement devrait permettre plus aisément de trouver une
solution transactionnelle aux litiges en cours. A ce stade, Bourrelier Group n’est pas en mesure de préciser quelle sera l’issue
de ces échanges ni des diverses procédures en cours, ni quel en sera le timing ou encore l’impact financier sur le groupe.

Relations opérationnelles avec le franchiseur Intergamma

Malgré l’intensification des litiges, nous nous efforçons de poursuivre nos efforts de collaboration sur le plan stratégique et
opérationnel, étant persuadés qu’il est dans notre intérêt commun de collaborer au mieux afin de pouvoir développer les
enseignes GAMMA et KARWEI et nos magasins, ceci d’autant plus dans le contexte économique actuel.
Nous avions également depuis mai 2023 confirmé notre participation active aux divers groupes de travail mis en place
conjointement par l’association des franchisés et le franchiseur afin de discuter et négocier les nouvelles conditions
commerciales et financières pour les formules GAMMA et KARWEI à l’avenir. Nous regrettons vivement que ces groupes de
travail ont été suspendus sans aucune perspective de reprise à ce jour. Nous avions noté lors de l’assemblée générale de
l’association des franchisés en mai 2024 que ces groupes se remettraient au travail, mais à ce jour ce n’est toujours pas le cas.
Nous ne manquerons pas de soutenir toutes les initiatives qui seront prises par l’association des franchisés afin de relancer ces
échanges.
Notre volonté reste encore plus que jamais de poursuivre ces échanges dans le but de pouvoir déterminer ensemble de
nouvelles conditions et modalités de collaboration pour l’avenir, ce qui devrait permettre plus aisément de trouver une
solution transactionnelle aux litiges en cours.


2.4. Expertises immobilières

Les valeurs des expertises réalisées en juillet 2022 sur tous les actifs immobiliers français du groupe ont été prises en
considération pour la valorisation des sites. Le Groupe estime que ces expertises reflètent toujours la réalité du marché actuel
de l’immobilier.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 34
2.5. Prises de participations au cours de l’exercice

2.5.1. Mise en œuvre d’investissements via BG Investissements et Participations à hauteur de
9,3 M€ (période de référence : entre le 01/01/2024 et le 31/12/2024), dont :

- FCP à hauteur de 9,3 M€
- Aucune prise de participation (minoritaires ou assimilés) sur l’exercice.

L’engagement résiduel auprès des différents FCP s’élève 20,2 M€.

2.5.2. Prises de participations par Bourrelier Group SA

Le 28 mars 2024, Bourrelier Group a procédé à l’achat des parts du principal co-associé de la société Pierre Properties Hotels
portant ainsi sa participation à de 51% à 99,25%. A la suite de cette opération, la dénomination sociale de la société Pierre
Properties Hotels a été modifiée en BG Hôtellerie.


2.6. Évènements postérieurs à la clôture

Le contrat de prêt mis en place dans le cadre du refinancement du prêt bancaire de la société Mayflower SAS prévoit une
clause de couverture de taux. Cette dernière n’était pas mise en place au 31 décembre 2024, des discussions sont actuellement
en cours avec les banques pour sa mise en place.


2.7. Activités en matière de recherche et de développement

L’innovation fait partie de l’ADN de Mavic qui tout au long de son histoire a régulièrement proposé des produits en avance sur
leur temps et qui ont révolutionné l’industrie du cycle : de la première jante de vélo en alliage d’aluminium brevetée Mavic en
1934 avec laquelle Antonin Magne remporte le Tour de France la même année, à la première paire de roues carbone à pneus
en 2016, ou encore en 1999 avec Le Mektronic, premier dérailleur électrique sans fil.

Mavic travaille sur le développement de l’ensemble de sa gamme de produits, afin de proposer des articles avec toujours des
niveaux de performance et de fiabilité inégalés :
- roues de vélos complètes assemblées et ses composants moyeux et jantes ;
- équipements du cycliste (vêtements, casques, chaussures et accessoires).

Plus récemment, la société a notamment lancé la Cosmic Ultimate 45 disc : pesant tout juste 1 255 g la paire, cette roue offre
l’équilibre parfait entre légèreté, rigidité et aérodynamisme, le summum des roues tubeless en carbone.
Ultimate n’est pas qu’un nom : cette appellation désigne le plus haut niveau de performance. Le profil de jante tout carbone,
de 45 mm de haut et 27 mm de large, est inspiré des profils NACA. Sa conception complexe de superpositions des couches
permet d’optimiser le rapport rigidité/poids et intègre l’ensemble des dernières innovations techniques de la marque : finition
spéciale UD², jante non percée, rayons elliptiques en fibre de carbone, moyeu à technologie R2R et système de roue libre
ID360. Ces roues sont conçues, fabriquées et brevetées par Mavic à Annecy, et entièrement fabriquées à la main en France.
Elles bénéficient en outre d’une garantie à vie et d’une politique de remplacement avantageuse en cas d’accident.

La société a par ailleurs présenté à la presse un prototype de moteur électrique particulièrement bien adapté au vélo de course
Route (e-road). Ce dernier présente des caractéristiques uniques, à l’heure actuelle, sur le marché en termes de poids (vélo à
moins de 10kg), encombrement pédalier (Q-factor), débrayage au-delà des 25km/h, autonomie de plus de 3 000 mètres de
dénivelé. L’ensemble du système fait l’objet de 15 brevets différents, déposés depuis 2018.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 35
3. Principaux éléments des comptes individuels et consolidés 2024
3.1. Présentation des comptes individuels 2024
3.1.1. Résultat social


COMPTE DE RÉSULTAT (en milliers d'euros) - Net (N) Net (N-1)
France Export
RUBRIQUES 31/12/2024 31/12/2023

Production vendue de services 1 549,1 - 1 549,1 1 607,9
Chiffre d'affaires net 1 549,1 - 1 549,1 1 607,9

Subventions d'exploitation 8,0 -
Reprises sur amortissements et provisions, transfert de charges 100,8 296,3
Autres produits 0,0 0,0

PRODUITS D'EXPLOITATION 1 657,9 1 904,2

CHARGES EXTERNES
Autres achats et charges externes 1 261,3 1 261,2
TOTAL charges externes : 1 261,3 1 261,2

IMPOTS, TAXES ET VERSEMENTS ASSIMILÉS 61,7 76,6

CHARGES DE PERSONNEL
Salaires et traitements 1 150,8 1 329,6
Charges sociales 469,9 565,9
TOTAL charges de personnel : 1 620,7 1 895,5

DOTATIONS D'EXPLOITATION
Dotations aux amortissements sur immobilisations 35,6 28,4
Dotations aux provisions sur immobilisations 149,4 149,4
Dotations aux provisions sur actif circulant 31 849,3 -
Dotations aux provisions sur risques et charges 24,7 -
TOTAL dotations d'exploitation : 32 058,9 177,8

AUTRES CHARGES D'EXPLOITATION 75,7 75,2


CHARGES D'EXPLOITATION 35 078,3 3 486,3


RÉSULTAT D'EXPLOITATION - 33 420,4 - 1 582,1




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 36
PRODUITS FINANCIERS
Produits financiers de participation - 4,0
Produits des autres valeurs mobilières et créances de l'actif immobilisé 129,7 274,1
Autres intérêts et produits assimilés 9 941,8 5 647,1
Reprises sur provisions et transferts de charges 2 816,8 2 188,9
Différences positives de change - -
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement 269,8 462,6
TOTAL produits financiers : 13 158,2 8 576,7

CHARGES FINANCIÈRES
Dotations financières aux amortissements et provisions - 5 005,8
Intérêts et charges assimilées 9 606,3 6 922,9
Différences négatives de change - -
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement - -
TOTAL charges financières : 9 606,3 11 928,7


RÉSULTAT FINANCIER 3 551,9 - 3 352,1


RÉSULTAT COURANT AVANT IMPOTS - 29 868,5 - 4 934,2


PRODUITS EXCEPTIONNELS
Produits exceptionnels sur opérations de gestion 3,0 256,9
Reprises sur provisions et transferts de charges 10,0 -
TOTAL produits exceptionnels : 13,0 256,9

CHARGES EXCEPTIONNELLES
Charges exceptionnelles sur opérations de gestion 1,8 83,5
Charges exceptionnelles sur opérations en capital -
Dotations exceptionnelles aux amortissements et provisions -
TOTAL charges exceptionnelles : 1,8 83,5


RÉSULTAT EXCEPTIONNEL 11,2 173,4


Impôts sur les bénéfices 70,7 - 12,0


TOTAL DES PRODUITS 14 829,1 10 737,8

TOTAL DES CHARGES 44 757,1 15 486,6


BÉNÉFICE OU PERTE - 29 928,0 - 4 748,8



Comme les années passées, le chiffre d’affaires est composé principalement par des revenus locatifs perçus en France et par
des refacturations de prestations.
La dotation aux provisions sur actif circulant correspond à la dépréciation à 100% du compte-courant vis-à-vis de Mavic Group
pour 31,8 M€.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 37
3.1.2. Crédits fournisseurs et clients
Factures émises et reçues non réglées à la date de clôture de l’exercice dont le terme est échu.
La décomposition du solde par date d’échéance s’établit comme suit en euros :

Article D.441 I,

Factures reçues non réglées à la date de la clôture de l’exercice dont le terme est échu
0 jour 31 à 60 91 jours et Total (1 jour
1 à 30 jours 61 à 90 jours
(indicatif) jours plus et plus)
Tranches de retard de paiement
Nombres de factures
10 9 4 1 11 25
concernées
Montant total des factures
71 575 232 573 2 027 70 39 140 273 810
concernées en euros H.T.
Pourcentage du montant total
5,67% 18,44% 0,16% 0,00% 3,10% 21,71%
des achats H.T. de l’exercice
Article D.441 I,

Factures émises non réglées à la date de la clôture de l’exercice dont le terme est échu
0 jour 31 à 60 91 jours et Total (1 jour
1 à 30 jours 61 à 90 jours
(indicatif) jours plus et plus)
Tranches de retard de paiement
Nombres de factures
89 1 2 - 4 7
concernées
Montant total des factures
1 148 515 212 8 369 - 288 090 296 671
concernées en euros H.T.
Pourcentage du chiffre
74,14% 0,01% 0,54% 0,00% 18,60% 19,15%
d’affaires H.T. de l’exercice

Charges non déductibles fiscalement : il n’y a pas de charges non déductibles fiscalement visées par l’article 39-4 du CGI.


3.2. Présentation des comptes consolidés 2024
3.2.1. Chiffre d’affaires

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Investissements 2 961,7 4 063,4

Industrie 42 567,5 43 911,9

Distribution 241 740,0 244 669,8

Hôtellerie 7 638,8 7 498,0

Chiffre d’affaires 294 908,0 300 143,0

L’évolution du CA est principalement due à :
- une activité commerciale soutenue dans la Distribution aux Pays-Bas, la hausse des ventes de Mavic dans un marché
du vélo en crise et les loyers locatifs perçus à la suite de l’acquisition d’un ensemble commercial à Torcy/Bay 3,
- et ce, malgré des retraits en Hôtellerie et dans la Distribution en Belgique.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 38
3.2.2. Marge commerciale

La marge commerciale 2024 est stable par rapport à l’année précédente en taux mais en progression de +1,6% en valeur (soit
+1,7 M€) compte-tenu de la progression de l’activité.
Dans un souci d’homogénéité, la marge commerciale n’est présentée, comme depuis 2021, que pour les secteurs Distribution
et Industrie. Les secteurs Hôtellerie et Immobilier, peu significatifs, ne sont pas intégrés.
Elle s’établit à 37,5% en amélioration d’un point par rapport à 2023.

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Marge commerciale 103 648,6 36,5% 108 199,8 37,5%



La marge en détail par activité se présente comme suit :
- Distribution : 34,1 % en 2024 vs. 33,6 % en N-1. Cette hausse est le résultat d’une meilleure maitrise de la politique
de prix pilotée par notre franchiseur et la capacité à adapter les prix plus rapidement suite l’investissement réalisé
dans les étiquettes électroniques pour certaines gammes de produits.
- Industrie Mavic : 49,8 % en 2024 vs. 52,5 % en N-1. Cette évolution s’explique principalement par des déstockages et
par la difficulté à gagner des parts de marché dans un environnement en crise.

3.2.3. Résultat opérationnel courant

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Investissements - 1 983,5 - 2 393,5

Distribution 10 410,4 9 336,1

Industrie -10 963,5 - 13 700,9

Hôtellerie - 2 177,0 2 015,3

Inter-secteur 89,9 -

Résultat opérationnel courant - 269,7 - 4 743,1



Le résultat opérationnel courant se dégrade nettement par rapport à 2023 et il passe de – 0,3 M€ à – 4,7 M€.
Cette évolution s’explique tout particulièrement par la dépréciation des actifs incorporels et corporels de Mavic à la suite de
l’impairment test (cf Note 4.3.5, page 95).


3.2.4. Résultat financier (en milliers d’euros)

31/12/2023 31/12/2024

7 957,6 13 496,1

L’évolution du résultat financier s’explique tout particulièrement par la bonne évolution des différents placements financiers
qui a conduit à un ajustement à la juste valeur des actifs financiers de +3,4 M€.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 39
3.2.5. Impôt (en milliers d’euros)

31/12/2023 31/12/2024

- 4 356,4 - 5 976,9

La charge d’impôt est principalement comptabilisée sur les secteurs Investissements et Distribution.


3.2.6. Résultat net consolidé

(en milliers euros) 31/12/2023 31/12/2024

Résultat net des activités poursuivies 3 398,4 - 3 107,2

Résultat net 3 398,4 - 3 107,2

Le Bénéfice Net par Action (BNPA) est de -0,50€ en 2024 contre +0,55 € en 2023.


3.2.7. Dividendes

(en milliers euros) 2020 2021 2022 2023

Dividende/action 0 0 0 3,21 €
Résultat distribué (en milliers
0 0 0 19 922,4
d’euros)
Quote-part ouvrant droit à
- - - **
abattement
Avoir fiscal ou abattement - - - **

Dividende/capitaux propres - - - 5,33%

Dividende/résultat net - - - n/a

Dividende/cours de Bourse - - - 6,83%



Cours de Bourse au 31/12/2024 : 47,00 €.

** - depuis le 1er janvier 2018, les revenus distribués sont soumis à un prélèvement forfaitaire unique (PFU ou “flat tax” de
30%, soit 12,8% au titre de l’impôt sur le revenu et 17,2% de prélèvements sociaux,
- le prélèvement forfaitaire obligatoire non libératoire de l’impôt sur le revenu est maintenu mais son taux est aligné sur
celui du PFU (12,8% - CGI, art. 117 quater).

3.2.8. Actifs non courants

31/12/2023 31/12/2024

259 443,4 300 982,5

Les actifs non courants progressent de +41,5 M€ sur l’exercice. Cette évolution s’explique principalement comme suit :
- acquisition du parc d’immobilier commercial à Torcy/Bay 3 ;
- rachat des parts du minoritaire dans BG Hôtellerie ;
- impacts IFRS 16 à la suite de la renégociation des baux au Benelux ;

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 40
- investissements BG Investissements et Participations ;
- dépréciation des actifs de l’UGT Industrie.


3.2.9. Besoin en fonds de roulement

Voir tableau consolidé des flux de trésorerie. (p. 90)

3.2.10. Capitaux propres

Les capitaux propres sont de 352,0 millions d’euros en 2024 contre 374,0 millions d’euros au 31 décembre 2023.
La variation s’explique essentiellement la distribution de dividendes au titre des résultats 2023 pour -19,9 millions d’euros et
par le résultat consolidé 2024 s’établissant à – 3,1 millions d’euros.

3.2.11. Capital

L’Assemblée Générale du 29 mai 2000 a autorisé le Conseil d’administration à mettre en place un programme de rachat
d’actions. Cette autorisation a été régulièrement renouvelée depuis lors et dernièrement par l’Assemblée Générale du 28 juin
2022.

Au 31 décembre 2024, le nombre d’actions propres détenues par le groupe, s’élevait à 14 987 actions.

Il n’existe plus depuis 2011 d’option de souscription.



Evolution du capital social 31/12/2020 31/12/2021 31/12/2022 31/12/2023 31/12/2024

Capital social (en milliers euros) 31 106,70 31 106,70 31 106,70 31 106,70 31 106,70

Nombre d’actions (unités)

Ordinaires 6 221 343 6 221 343 6 221 343 6 221 343 6 221 343

A dividende prioritaire -
- - - -
Nombre maximum d’actions à créer (unités)

Par conversion d’obligations - - - - -

Par levée d’options de souscription - - - - -


Le capital social est constitué de 6 221 343 actions d’une valeur nominale de 5 euros. Un droit de vote double est accordé aux
actions entièrement libérées détenues au nominatif depuis 4 ans au moins au nom du même actionnaire.

Tout actionnaire venant à détenir une fraction égale ou supérieure à 2,5 % du capital social est tenu d’informer la société du
nombre total d’actions qu’il possède ainsi que des droits de vote, actuels et potentiels, qui y sont attachés.
A défaut d’avoir été régulièrement déclarées dans lesdites conditions, les actions excédant la fraction qui aurait dû être
déclarée sont privées de droit de vote pour toute assemblée d’actionnaires qui se tiendrait jusqu’à l’expiration d’un délai de
deux ans suivant la date de régularisation de la notification.

En application des dispositions de l’article L.233-13 du Code du commerce, nous vous signalons l’identité des personnes
physiques ou morales connues de la société détenant directement ou indirectement, au 31 décembre 2023, plus de 5 %, 10 %,
15 %, 20 %, 25 %, 30 %, 33,33 %, 50 %, 66,66%, 90 % ou 95 % du capital ou de droits de vote aux Assemblées Générales.
Les informations ci-dessous proviennent du suivi des actionnaires au nominatif et au porteur au 31 décembre 2023 ayant
déclaré un franchissement de seuils.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 41
Au 31 décembre 2024, la répartition du capital est la suivante :

Nb total de
Nb % des droits
ACTIONNARIAT % du capital droits de
d'actions de vote
vote
M14 (1) 6 150 848 98,86 6 840 848 98,98
M. Jean-Claude Bourrelier 30 526 0,49 30 539 0,44
Famille Bourrelier dont (2) 12 819 0,21 25 238 0,37
Jean-Michel Bourrelier 4 204 0,068 8 408 0,12
Yoann Bourrelier 4 204 0,068 8 408 0,12
Annabelle Bourrelier 4 410 0,071 8 420 0,12
Michèle Bourrelier 1 0,000016 2 0,000029
Sous-total concert familial 6 194 193 99,55 6 896 625 99,81
Autres membres de la famille (3) 2 961 0,05 3 022 0,04
Auto-détention 14 987 0,24 0 0
Public 9 202 0,16 10 115 0,15
Total 6 221 343 100 6 909 762 100


(1) Sur la base du franchissement de seuil en date du 12 juillet 2021
(2) Constitué des enfants de M. Jean-Claude Bourrelier (Mme Annabelle Bourrelier et MM. Jean-Michel Bourrelier et Yoann Bourrelier) qui siègent au
conseil d’administration de Bourrelier Group et de son épouse Mme Michele Bourrelier.
(3) Membres de la famille Bourrelier ne siégeant pas au conseil d’administration de Bourrelier Group.


3.2.12. Provisions pour risques et charges

Ce poste est constitué au 31 décembre 2024 :
- de l’évaluation des engagements retraite à hauteur de 0,8M€ pour la Belgique, à hauteur de 0,5M€ pour la société
Mavic et de 0,3 M€ pour les autres sociétés du groupe ;
- d’une provision pour charge au titre du PSE Mavic pour 4,0M€ ;
- du risque identifié à date sur l’activation de la garantie de passif par ITM EM à hauteur de 2,3 M€ ;
- de diverses provisions Mavic (SAV...) à hauteur de 2,3 M€.


3.2.13. Endettement

Au 31 décembre 2024, les emprunts et dettes financières s’élèvent à 164,1 M€ (dont 97,5 M€ de dettes locatives) et représente
46,6 % (18,9% hors dettes locatives) des capitaux propres contre 36,3% en 2023.

Neutralisé de l’impact IFRS 16 et netté de la trésorerie et équivalents de trésorerie, l’endettement du groupe s’établit à
46,8 M€, soit 13% des capitaux propres.
Au cours de l’exercice, le groupe a notamment procédé au refinancement du prêt bancaire existant de la société Mayflower
SAS.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 42
4. Présentation des principaux risques et incertitudes
La société a procédé à une revue des risques qui pourraient avoir un effet défavorable significatif sur son activité financière ou
ses résultats et considère qu’il n’y a pas d’autres risques significatifs hormis ceux présentés.

4.1. Litiges et incertitudes

Cf. rapport de gestion (III), paragraphe des faits marquants (2.3) page 32.

4.2. Risques de change et de taux

4.2.1. Couverture du risque de change

Au 31 décembre 2024, seule la société Mavic Group détient des comptes bancaires en devises étrangères compte-tenu
notamment de ses filiales aux Etats-Unis, au Japon et en Grande-Bretagne. Cependant les sommes pouvant être considérées
comme non significatives, aucune couverture de change n’a été souscrite.

4.2.2. Couverture du risque de taux d’intérêt

Au 31 décembre 2024, il n’existe aucune couverture du risque de taux d’intérêt.

4.3. Risques de liquidité

La société a procédé à une revue spécifique de son risque de liquidité et elle considère être en mesure de faire face à ses
échéances à venir.

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Emprunts auprès des établissements de crédit 39 069,9 56 381,7

Dettes locatives à long terme et leasing immobilier 72 444,0 80 678,9

Autres emprunts et dettes assimilées 512,8 910,8

Total des emprunts portant intérêts non courants 112 026,6 137 971,4

Emprunts auprès des établissement de crédit - part <1 an 7 062,6 9 209,8

Concours bancaires (trésorerie passive) 7,6 28,6

Dettes locatives à court terme et leasing immobilier 16 758,5 16 854,4

Total des emprunts portant intérêt courant 23 828,7 26 092,8

Total général 135 855,3 164 064,1

Les dates contractuelles de révision des taux et l’exposition des emprunts du groupe aux fluctuations des taux d’intérêt se
présentent comme suit :

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Moins d’un an (*) 23 828,7 26 092,8

De 1 an à 5 ans 78 432,0 76 613,2

De 5 ans à 10 ans 33 594,6 61 358,1

Total 135 855,3 164 064,1

Dont à taux fixe 135 855,3 127 644,1

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 43
4.4. Risque lié à la concurrence

4.4.1. Activité commerciale

Le risque qu’un de nos magasins de bricolage soit amené à faire face à une concurrence nouvelle est réel. Selon la concurrence,
l’impact sur la profitabilité du site peut être plus ou moins important. Cependant, Bourrelier Group a la capacité d’adapter ses
magasins à la concurrence ce qui permet de réduire l’impact financier.
D’autre part, compte tenu du nombre de magasins, cet impact est dilué.

4.4.2. Activité industrielle

La société Mavic Group évolue dans un secteur qui connait un regain d’activité et qui attire nécessairement de nouveaux
industriels. En plus des concurrents historiques, basés en Europe, aux Etats-Unis et en Asie, l’entreprise pourrait faire face à la
concurrence de nouveaux entrants ou technologies de rupture. Ces dernières années, certains fabricants (OEM) ont par ailleurs
part développé leurs propres roues afin d’équiper leurs vélos. Il sera important d’investir massivement sur la recherche et
développement et l’innovation industrielle.

4.4.3. Activité Hôtelière

L’année 2024 a certes été décevante en ce qui concerne les retombées liées à l’organisation des Jeux Olympiques et
Paralympiques à Paris. Ces événements ont néanmoins magnifié la France aux yeux du monde entier. Face à une concurrence
internationale qui s’accélère, la France capitalise désormais sur l’image renvoyée à cette occasion au monde entier.
D’un point de vue local et parisien, cette situation favorable contribue en outre à l’extension de l’offre hôtelière dans la capitale
qui s’enrichie constamment, en particulier d’établissements dans les gammes 3 à 5 étoiles ; les projets de construction sont
également assez nombreux à Paris et sa petite couronne avec des concepts nouveaux.
Les meublés de tourisme quant à eux sont généralement fréquentés pour des séjours plus longs que les hôtels et ne
représentent en cela pas vraiment une concurrence directe.


4.5. Risque lié à la conjoncture des différents marchés géographiques

L’évolution de la conjoncture est un sujet de préoccupation de Bourrelier Group SA compte tenu de son activité industrielle
pour laquelle Mavic Group vend ses produits en Europe, en Asie, et en Amérique. Des modifications d’accords commerciaux
internationaux peuvent impacter notre activité. Le groupe reste tout particulièrement attentif aux évolutions et discussions en
cours en ce qui concerne les droits de douane aux Etats-Unis.


4.6. Risque lié à la guerre en Ukraine

La guerre en Ukraine pourrait exercer une influence importante sur le coût de certaines matières premières et accentuer le
niveau d’inflation dans tous les pays et secteurs d’activité dans lesquels le groupe est présent.



5. Procédures de gestion des risques au 31 décembre 2024
5.1. Risques juridiques

Le groupe a recours à des conseils extérieurs spécialisés afin de prévenir et gérer les risques de litiges, de contentieux et de
non-respect des différentes législations applicables.
À ce titre, le groupe dispose de contrats types revus et adaptés à chaque situation.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 44
5.2. Législation spécifique au secteur d’activité

La jurisprudence et l’évolution de la législation font l’objet, de la part des services juridiques, d’un suivi permanent portant
notamment sur les autorisations d’exploitation commerciale, les relations avec les fournisseurs et la sécurité des biens et des
personnes.

5.3. Autres risques

Dans le cadre de ses activités normales, le groupe peut être impliqué dans des litiges commerciaux, prud’homaux ou fiscaux.
- Le groupe peut être confronté à des actions de ses salariés devant les prud’hommes. Le risque associé à ces actions
est provisionné dans les comptes au niveau de chaque société dès qu’il existe raisonnablement un risque mesurable associé à
ces procédures.
- Les différentes entités du groupe font l’objet de contrôles fiscaux et sociaux réguliers. De la même manière, le risque
associé est provisionné dans les comptes dès qu’il existe raisonnablement un risque mesurable.


5.3.1. Risques opérationnels

Les différents risques liés à l’exercice de l’activité du groupe sont gérés de manière spécifique et régulière au travers de comités
appropriés et dans une perspective de réduction et de contrôle de ceux-ci.

5.3.2. Risques liés aux fournisseurs

Le groupe réalise au Benelux essentiellement ses achats via son franchiseur Intergamma qui lui, ne dépend pas aujourd’hui de
manière significative d’un ou de quelques fournisseurs particuliers. La politique mise en œuvre dans ce domaine doit
notamment permettre de maintenir cet état de fait. En tout état de cause, la défaillance éventuelle d’un fournisseur devrait
être rapidement surmontée sans effets directs notables.
Le groupe, soucieux de répondre aux attentes des consommateurs en matière de sécurité des produits, est attentif à la qualité
des articles qu’il achète et propose à la vente.
Les fournisseurs du groupe sont essentiellement européens et principalement basés dans la zone euro.

Concernant Mavic Group, sa production est réalisée principalement en Europe. La majeure partie de ses fournitures sont
européennes, mais quelques composants ne proviennent que d’Asie et comportent ainsi un risque lié à la pénurie, l’inflation
des matières et au transport maritime. Les produits d’import, tels que les textiles et les accessoires, peuvent provenir aussi
bien d’Asie que d’Europe. Le groupe souhaite que Mavic mette en place une politique de diversification et un contrôle de ses
sous-traitants afin de limiter les risques.

Nos deux établissements hôteliers ne proposent pas d’offre de restauration, pour les prestations de petits déjeuners l’offre de
produits locaux est privilégiée. Les volumes concernés ne représentent pas de risques majeurs.

5.3.3. Risques liés à la logistique

Le groupe réalise la quasi-totalité de ses approvisionnements par livraisons directes des fournisseurs ou de la plateforme du
franchiseur aux points de vente concernés. Cette organisation a conduit à mettre en place des outils informatiques en commun
et fonctionne de façon efficace pour approvisionner les magasins.

Mavic Group réalise la quasi-totalité de ses approvisionnements par livraisons directes des fournisseurs. Les produits finis
partent directement chez les clients ou sont stockés via une plate-forme logistique indépendante qui utilise des outils
informatiques performants et fonctionnent efficacement.

5.3.4. Risques informatiques

Au Benelux, le groupe s’appuie sur le logiciel informatique AXI fourni et maintenu par son prestataire.
En France, le groupe sous-traite son service informatique à un prestataire extérieur.

Mavic Group dispose de ses propres outils informatiques, gérés en propre par son département des Systèmes d’Information.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 45
La restructuration récente a permis à Mavic de fiabiliser ses données notamment celles relatives à la valorisation des stocks.

Pour l’hôtellerie les différents outils de gestion informatiques sont sous contrat d’infogérance ou directement hébergés et
gérés par nos différents prestataires de services.

5.3.5. Risques liés aux baux commerciaux

Le groupe est dans la quasi-totalité des cas locataire des bâtiments dans lesquels il exerce son activité de distribution. Le groupe
bénéficie de baux commerciaux classiques auprès de propriétaires bailleurs extérieurs au groupe.
L’ensemble de ces baux commerciaux fait l’objet d’un suivi par le Service Juridique Immobilier. Dans les rares cas où le groupe
n’est pas locataire, il est propriétaire des locaux ou titulaire d’un contrat de crédit-bail immobilier.

5.3.6. Risques liés aux marques et brevets

En Belgique et aux Pays-Bas, le groupe exploite ses magasins aux enseignes Gamma et Karwei, propriétés du franchiseur
Intergamma, dans le cadre de contrats de franchise.
Le service juridique de notre franchiseur a la charge du suivi de la protection des marques et brevets.

Concernant Mavic Group, les marques et brevets ont été repris lors de l’acquisition et sont toujours gérés par un cabinet
spécialisé dans le suivi, la protection et le dépôt de nouveautés.

Les noms Lord Byron et Mayflower ont été repris lors des acquisitions.

5.3.7. Risques liés aux clients

L’activité du groupe est essentiellement réalisée avec des particuliers vis-à-vis desquels le risque d’impayés est
structurellement limité grâce à une organisation interne appropriée. La clientèle professionnelle, qui représente une part très
faible de l’activité, fait également l’objet d’un suivi.

Mavic Group réalise son chiffre d’affaires via un réseau de revendeurs et de distributeurs professionnels. Les paiements se font
généralement à 45 jours date de facture et pour certains clients par prélèvement. La société dispose de plus d’un contrat
d’assurance-crédit depuis 2021.

5.3.8. Risques industriels

Au Benelux, le groupe ne fabriquant aucun des produits qu’il commercialise, le risque industriel est nul. Les produits vendus
sous marque propre sont fabriqués par des fournisseurs extérieurs au groupe.

Des investissements et des améliorations de lignes de production ont été mis en place par Mavic depuis la reprise en 2020. La
société sous-traite certaines étapes d’assemblage et de fabrication via quelques partenaires européens considérés comme
clefs dans le processus industriel. Outre, le contexte sanitaire et le poids de Mavic qui ont impacté leurs activités, cela oblige
Mavic à être prudent sur la santé financière de ces prestataires.

5.3.9. Risques de marché

Les risques de marché sont gérés par la Direction Générale qui, en s’appuyant sur des conseils extérieurs le cas échéant,
procède aux arbitrages lui permettant de limiter les risques de fluctuation du marché sur les résultats du groupe, et ce à des
conditions de coûts raisonnables.
Ils concernent spécifiquement les actifs de placement de trésorerie (contrats de capitalisation, produits structurés) portés
principalement par la holding et les sociétés d’investissements.

Il en est de même pour les risques liés aux émetteurs de contrats obligataires. La Direction Générale, s’appuie sur des conseils
extérieurs le cas échéant, pour évaluer la solidité financière de ceux-ci, tout en privilégiant les émetteurs classés dans la
catégorie « Investment Grade » selon l’échelle Standard & Poors, catégorie correspondant à un faible niveau de risque de
défaut.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 46
5.3.10. Risque de change

Au 31 décembre 2024, le risque de change est limité à quelques comptes en devises chez Mavic pour des montants non
significatifs.

5.3.11. Risque de taux

Dans le cadre de son développement, le Groupe a recours au financement bancaire.
Au 31 décembre 2024, la dette financière du Groupe auprès des établissements de crédit s’élève à 66,5 M€ dont 36,4 M€
reposent sur un taux d’intérêt variable (Euribor 3 mois). Une hausse significative de ce taux pourrait donc avoir un impact
défavorable sur ses résultats, via la hausse induite des charges financières.

L'Euribor est étroitement lié aux décisions de la Banque Centrale Européenne (BCE). Entre octobre 2023 et décembre 2024,
l'Euribor à douze mois (12M) est tombé de 4,1 % à 2,4 %, sous l'impulsion de la réduction de l'inflation dans la zone euro et
des politiques plus restrictives de la BCE. C’est dans ce contexte que le Groupe a décidé de souscrire en 2024 des emprunts à
taux variables, alors que tous ses financements bancaires étaient jusqu’alors à taux fixe.

Quand bien même la BCE devrait poursuivre son cycle de baisse des taux directeurs en 2025, le Groupe étudie actuellement
plusieurs contrats de couverture sous forme de swaps, cap et de collar réduisant ainsi l’exposition au risque de taux.

Une hausse significative des taux d’intérêt pourrait également avoir un impact défavorable sur la valorisation des actifs et par
conséquent, la valorisation du patrimoine du Groupe, les taux de rendement appliqués par les experts immobiliers pour
valoriser les immeubles à usage commercial étant déterminés en partie en fonction du niveau des taux d’intérêt.


5.3.12. Risque sur actions

Les actions propres détenues par Bourrelier Group l’exposent habituellement faiblement aux variations de cours du titre
Bourrelier Group SA, compte tenu des montants en cause (14 987 actions, soit 0,24% du capital social) et de la faible volatilité
historique du cours du titre.

5.3.13. Risque lié à l’évolution du marché immobilier

Le Groupe suit étroitement les transactions immobilières ayant lieu sur le marché et appréhende ainsi les évolutions du marché
auquel est exposée la valeur de ses actifs, qu’ils soient des ensembles commerciaux ou murs des hôtels.

Le patrimoine immobilier du Groupe est constitué d’actifs commerciaux situés dans des parcs d’activité commerciale en France.
L’activité est par conséquent sensible aux évolutions de l’environnement économique et de la consommation.
En 2024, l’Europe reste confrontée à des tensions géopolitiques fortes, aggravées par un contexte d’instabilité énergétique et
une crise prolongée du coût de la vie pour de nombreux ménages. L’inflation, bien que légèrement ralentie dans certains
secteurs, reste élevée, affectant le pouvoir d’achat des consommateurs et la rentabilité des enseignes commerciales.
Cette situation est susceptible d’affecter, à moyen et long terme, les revenus locatifs générés par le Groupe. En effet, un tel
contexte pourrait entrainer une baisse de la consommation et donc du chiffre d’affaires des enseignes locataires, ce qui
pourrait avoir un effet défavorable significatif sur la faculté pour certains locataires de payer leurs loyers, sur le renouvellement
des baux à des conditions au moins identiques aux conditions actuelles, sur le taux d’occupation et le rendement total des
actifs concernés, voire sur leur valorisation, et d’affecter significativement l’activité, la situation financière et patrimoniale ainsi
que les perspectives du Groupe.
Par ailleurs, un ralentissement durable de l’économie pourrait mener à un contexte de marché différent et défavorable aux
bailleurs, susceptible d’avoir un effet significatif sur la politique d’investissement et de développement de nouveaux actifs par
le Groupe, et donc sur les perspectives de croissance.
Pour faire face à cette crise économique, le Groupe maintient sa politique de discussion permanente avec les enseignes
partenaires.

Lorsqu’il l’estime nécessaire, Bourrelier Group fait appel à des experts immobiliers externes, qualifiés en matière d’évaluation
et adoptant les mêmes méthodes de travail décrites dans la Charte de l’expertise en évaluation immobilière.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 47
5.3.14. Risques gérés par assurances

Les risques sont identifiés par les directions opérationnelles et fonctionnelles en collaboration avec des partenaires, courtiers
et assureurs. L’ensemble des assurances du groupe est géré par la Direction Générale.

Politique générale de couverture :
- Niveau de franchise significatif permettant de sensibiliser les équipes opérationnelles ;
- Contrats généralement pluri annuels.

Détail des polices souscrites :
- Multirisques ;
- PNO (propriétaire non occupant) ;
- Responsabilité civile ;
- Flotte automobile ;
- Entrepôt ;
- Fraude ;
- Cyber risk.

Les contrats les plus significatifs concernent d’une part, l’assurance multirisque des magasins et des hôtels, et d’autre part, le
personnel et les véhicules utilisés par ceux-ci.


5.3.15. L’assurance des immeubles et des hôtels

Les magasins en Belgique et aux Pays-Bas bénéficient d’une assurance multirisque. Cette assurance multirisque couvre
notamment les dommages atteignant les biens meubles et immeubles, les frais et pertes, ainsi que les pertes d’exploitation
consécutives à un sinistre garanti. Sont également couverts les dommages causés aux tiers et par lesquels notre responsabilité
serait recherchée en tant que propriétaires.

Les hôtels Lord Byron Paris-Champs-Elysées et Mayflower Paris–Opéra sont également couverts par une assurance multirisque
(et une assurance responsabilité civile) tout comme Mavic pour son site de Saint-Trivier-sur-Moignans.
Celle-ci couvre notamment les dommages atteignant les biens meubles et immeubles, les frais et pertes, ainsi que les pertes
d’exploitation consécutives à un sinistre garanti.

5.3.16. L’assurance des collaborateurs et de leurs véhicules

Les salariés sont couverts par des polices d’assurance individuelles accidents et assistance durant leurs déplacements
professionnels.
L’ensemble de la flotte de véhicules exploitée par le Groupe, y compris les engins de manutention, fait l’objet d’une police
globale permettant de contrôler le niveau des sinistres et le coût d’ensemble de ce poste.

5.3.17. La gestion des risques liés à l’exploitation dans le Groupe

Lors de la définition du plan d’audit, les principaux risques pour le groupe et pour chaque entité sont identifiés et hiérarchisés.
Cette démarche permet d’élaborer la liste des missions à effectuer par l’audit interne du groupe pour la période à venir.

Les données financières permettent de mettre l’accent sur les principaux cycles du groupe et donc sur les risques majeurs
associés :

Ventes de marchandises Banques, caisses, clients en compte
Achats consommés Stocks et fournisseurs
Marge commerciale Démarque connue et inconnue




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 48
Frais de personnel Respect des règles et des normes sociales et amélioration de la productivité
Coût d’occupation Baux commerciaux, renouvellement et sécurisation
Frais de publicité Maîtrise des dépenses et efficacité des campagnes
Autres produits et charges Risques divers
Amortissements et dépréciations Valeur de marché des actifs
Résultat financier Couverture de taux et de change, rapprochements bancaires


Les ventes de marchandises représentent l’activité principale du Groupe. A ce cycle est associé l’ensemble des risques
inhérents aux détournements et vols d’espèces sur les points de vente et aux contrôles de tous les autres modes de règlement
tels que chèques cadeaux, paiements différés.
Ce cycle très sensible fait naturellement l’objet d’une attention particulière au moyen d’outils informatiques performants.
Une organisation, des moyens, des procédures et des contrôles sont mis en œuvre.

Les achats de marchandises et la sécurisation des stocks sont des zones de risques habituellement critiques sur le plan de la
gestion. Ils font l’objet d’une grande attention au niveau des points de vente et des entrepôts de stockage. Des inventaires une
à deux fois par an permettent de faire le point sur les écarts de marge qui révèleraient une dérive de la démarque inconnue.
Les écarts constatés après chaque inventaire entre marge théorique provenant des systèmes de caisse des magasins et marge
réelle sont analysés de manière à déterminer ceux relatifs aux éléments connus et identifiés, ceux relatifs aux écarts
administratifs et enfin ceux attribuables aux éléments inconnus.

Le Groupe est très sensibilisé à cette problématique puisqu’il a mis en place un process d’inventaires tournants en magasin et
en entrepôts ainsi qu’un suivi des écarts de marge par fournisseurs et par familles de produits. En fonction des résultats, les
auditeurs, en synergie avec l’ensemble des parties prenantes internes et externes établissent des plans d’action correctifs.

Les frais de personnel font l’objet d’un suivi minutieux tant budgétaire qu’au niveau de la correcte application des règles en
vigueur. Un travail d’information, de formation et de contrôle est mené par la Direction Générale et la Direction du Contrôle
de Gestion afin d’optimiser la gestion du personnel au moyen notamment d’analyses statistiques, effectuées tous les mois, de
la productivité et de l’absentéisme.
Les coûts d’occupation correspondent à la gestion des emplacements commerciaux du Groupe. Ils font l’objet d’un suivi
budgétaire et juridique destiné à maîtriser leur évolution et à les sécuriser. Par ailleurs, des assurances sont prises auprès de
compagnies de premier rang pour couvrir le Groupe contre les conséquences financières d’un éventuel sinistre.

La publicité représente une dépense significative pour le Groupe. À ce titre, elle s’inscrit dans un cadre budgétaire strict
correspondant à un plan de communication publi-promotionnel annuel remis en question chaque année et spécifique à chaque
société, enseigne et pays.

Le poste « autres produits et charges » est constitué notamment des provisions pour risques et charges destinées à faire face
à des risques probables, relatifs à l’exploitation, de natures diverses, à caractère social, commercial ou autre.

Le pôle « banques » fait l’objet d’un contrôle extrêmement régulier. Un rapprochement continu est effectué entre les positions
bancaires comptables et les soldes bancaires afin de s’assurer que dépenses et recettes du Groupe sont prises en compte de
manière exhaustive et régulière.


5.4. Risques liés à la stratégie de développement du Groupe

Le groupe reste particulièrement attentif à la rentabilité de son développement et sur les conséquences de celui-ci sur les
résultats du groupe.

La mise en œuvre de la stratégie de croissance du Groupe nécessite que des investissements importants soient engagés pour
son développement. Une partie des capitaux nécessaires à ces développements est couverte par le recours à l’endettement,



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 49
même si le Groupe peut également avoir recours à ses fonds propres ou encore au marché pour financer sa stratégie de
croissance.

En fonction de l’environnement économique, de l’évolution de l’environnement réglementaire ainsi que de l’appréciation du
risque que représente le Groupe pour les différents prêteurs, l’accès à ces ressources peut être bloqué, en partie ou
totalement, ou être octroyé à des conditions moins favorables que celles qui prévalent actuellement.

La non-obtention, l’obtention à des conditions moins favorables, ou le décalage dans le temps des financements nécessaires
aux projets développés à moyen terme par le Groupe, pourraient entraîner un effet défavorable sur la situation financière et
les perspectives de croissance du Groupe.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 50
6. Déclaration de performance extra financière 2024

Préambule
Conformément aux dispositions de l’article L. 225-102-1 du Code de commerce, notre Société a établi une déclaration
consolidée de performance extra-financière présentant des informations sur la manière dont elle prend en compte les
conséquences sociales et environnementales de son activité. Bourrelier Group publie ici sa 7ème Déclaration de Performance
Extra Financière.

Ce reporting a pour objectif de fournir une vision juste et équilibrée des initiatives responsables engagées par le groupe. En
effet Bourrelier Group s’investit dans la prise en compte de ses impacts sociaux, environnementaux et sociétaux, et souhaite
communiquer sur le sujet. Cette déclaration permet en outre de répondre aux attentes réglementaires européennes en
matière de communication extra-financière.

Le chiffre d’affaires des magasins au Benelux s’établit à 244,7 M€ en progression de +1,2 % comparativement à 2023.
L’évolution est différente d’un pays à l’autre avec un retrait de -1,2 M€ soit -1,1 % en Belgique et une progression de 4,1 M€
aux Pays-Bas soit +3,2 %. La tendance observée au cours du premier semestre s’est poursuivie jusqu’en fin d’année avec une
météo défavorable et un environnement concurrentiel toujours aussi agressif.

L’activité de Mavic, dans un marché mondial du vélo en crise depuis deux ans, affiche une progression de +3,2 %. Le chiffre
d’affaires s’établit à 43,9 M€, en hausse de 1,3 M€ par rapport à 2023.

L’année 2024 termine sur un CA hôtelier à hauteur de 7,5M€ en retrait de - 2,6 % par rapport à 2023.
La tendance sur les premiers mois de l’année 2025 est encourageante et devrait permettre de retrouver les niveaux de 2023
qui restent des niveaux records pour l’hôtellerie parisienne.
Les semaines de préparation de la ville de Paris pour recevoir les JO 2024 ont compliqué et sensiblement entravé la circulation
dans la ville de Paris, avec pour conséquences d’une part des déplacements professionnels décalés ou même annulés par la
plupart des entreprises mais aussi et surtout la clientèle touristique étrangère à forte valeur ajoutée, toujours très importante
à cette période de l’année, a préféré éviter Paris, ce qui a eu un impact non négligeable sur la fréquentation de nos
établissements sur les mois de mai, juin et début juillet 2024 mais aussi en août et septembre 2024.
La privatisation d’un des deux hôtels a permis de tenir le cap, même si les volumes de réservations sur nos deux établissements
sont restés en-dessous du budget.
Les Jeux Olympiques et Paralympiques ont été une réussite évènementielle, des records d’audience ont été battus, Paris a
rayonné au niveau mondial ce qui nous permet d’espérer que nos hôtels en profiteront dans les semaines et mois à venir.
Lors de l’Assemblée Générale Ordinaire du 28/06/2024 et à la suite du rachat des actions d’un des associés, la SAS Pierre
Properties Hôtels a changé de dénomination sociale pour prendre le nom de BG Hôtellerie SAS. BOURRELIER Group détient
maintenant 99.25% du capital de BG Hôtellerie.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 51
6.1. Modèle d’affaires et présentation des activités

1. Activité Distribution (magasins de Bricolage) en Belgique et aux Pays-Bas
2. BG RETAIL BV & BG RETAIL NV
3.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 52
4. Activité Industrie en France (fabrication d’équipements pour cycles et cyclistes)
5. MAVIC GROUP SAS
6.




7.
Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 53
Activité Hôtellerie en France
8. BG HOTELLERIE
9. MAYFLOWER PARIS-OPERA ET LORD BYRON PARIS-CHAMPS-ELYSEES




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 54
6.2. Vision et valeurs RSE

Bourrelier Group a poursuivi en 2024 sa stratégie en maintenant une attention particulière à l’activité de distribution d’articles
de bricolage avec ses magasins en Belgique et aux Pays-Bas, a maintenu ses efforts pour le redressement de la société Mavic
Group et pour la consolidation de son activité hôtelière.

Comme les années précédentes, nous confirmons notre stratégie de demeurer un acteur incontournable sur le marché du
bricolage de ces deux pays. La société Mavic poursuit ses efforts de restructuration pour redevenir un opérateur
incontournable du monde du cycle.

BG Hôtellerie poursuit activement ses recherches pour acquérir de nouveaux actifs hôteliers tout en maintenant une politique
RSE qui trouve un écho favorable tant auprès des collaborateurs de l’entreprises qu’auprès de ses clients.

Nous conservons comme objectif la pérennité de nos investissements avec une forte implication en faveur des problématiques
environnementales. La priorité reste la préservation et la valorisation de notre capital humain.

Bourrelier Group demeure une entreprise familiale aux valeurs fortes : réactivité, flexibilité et polyvalence.




NOS VALEURS

Investissement & Entrepreneuriat : Travail et engagement : Environnement & Développement
durable :

ce sont l’implication sans faille, et faire ses propres choix et les assumer, les dirigeants du groupe dirigent
l’optimisme des dirigeants qui parvenir à pérenniser une activité. Le également des sociétés extérieures au
imprègnent les valeurs du groupe. travail est la base pour faire avancer groupe intervenant dans les ENR.
l’entreprise.



6.3. Note méthodologique

Bourrelier Group publie ici sa 7ème Déclaration de Performance Extra Financière. Ce reporting a pour objectif de fournir une
vision juste et équilibrée des initiatives responsables engagées par le groupe. En effet, Bourrelier Group s’investit dans la prise
en compte de ses impacts sociaux, environnementaux et sociétaux et souhaite communiquer sur le sujet. Cette déclaration
permet en outre de répondre aux attentes réglementaires européennes en matière de communication extra-financière.


Contexte réglementaire

À compter du reporting des données clos au 31 décembre 2018, le rapport RSE est remplacé par la Déclaration de Performance
Extra Financière. La Directive Européenne sur le reporting extra-financier est transposée en droit français par l’ordonnance
n°2017-1180 du 19 juillet 2017. Le décret n°2017-1265 du 9 août en précise les modalités d’application. Les dispositions
législatives sont consignées dans les articles L.225-102-1 et R.225-104 à R225 -105-2 du Code du Commerce.

Le reporting RSE fait l’objet de vérifications par un Organisme Tiers Indépendant. Cet OTI est désigné par le Président Directeur
Général. Il est indépendant de l’entité contrôlée et est agréé par le Comité Français d’Accréditation (COFRAC).

Pour délivrer son avis de conformité en vertu des dispositions prévues au I et II de l’article R.225-105 du Code du commerce,
l’OTI vérifie la bonne construction du programme RSE de l’entité, ayant notamment pris en compte la cartographie des risques
extra financiers, puis le dessin d’une politique RSE sur mesure, et la déclinaison de plans d’actions et d’indicateurs de mesures
pour les enjeux retenus comme pertinents.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 55
Pour délivrer son avis motivé sur la sincérité des informations, l’Organisme Tiers Indépendant s’assure de la mise en place par
la société de processus de collecte visant à vérifier l’exactitude et la cohérence des informations relatives aux enjeux dits
pertinents.

Par ailleurs, le collège des Commissaires aux comptes (CAC) doit attester que la DPEF prévue par l’article L.225-102-1 figure
bien dans le rapport de gestion (Article L.823-10 du Code de commerce).

Conformément à l’article R225-105-1, la DPEF sera rendue publique sur le site internet dans un délai de huit mois à compter
de la date de clôture et devra rester disponible pendant une durée de 5 années.

Période de reporting

Les données quantitatives et qualitatives portent sur la période du 1er janvier 2024 au 31 décembre 2024, correspondant à
l’exercice financier du Groupe.

Processus de collecte des données

La collecte de l’information porte sur les données de l’exercice clos au 31 décembre 2024. Les données sont généralement
collectées une seule fois dans l’année auprès d’un réseau de contributeurs identifiés. L’Office Manager, Madame Carole
Haddad, est la coordinatrice du processus de collecte des informations. Cette personne est ainsi désignée référente principale
auprès de l’Organisme Tiers Indépendant pour les travaux de vérification.

En matière d’outils de collecte des données RH, les logiciels en Belgique et aux Pays-Bas sont respectivement SD Worx et UNIT4
Personnel & Payroll. Les données RH sont intégrées par l’interface avec le système d’exploitation Manus+. Les données RH
sont intégrées par l’interface avec le système d’exploitation AXI développé par le franchiseur.

Quant au contrôle interne, une production mensuelle de toutes les données permet d’établir des comptes d’exploitation par
site/région/pays et de comparer avec (n-1) et le budget.

En France, pour la société Mavic Group, la collecte des données RH s’effectue par intégration directe sur le logiciel Sage Paie.
Divers indicateurs sont fournis chaque mois.

Pour la société PPH, la collecte des données RH s’effectue via la plateforme Lamster. Le cabinet SOGES traite ensuite les
données RH pour émettre notamment les bulletins de paye et les indicateurs




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 56
Périmètre de consolidation




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 57
Pour l’exercice clos au 31 décembre 2024, le périmètre d’intégration des filiales appartenant à Bourrelier Group, comprend la
Holding et les entités contrôlées à 100% suivantes :
- BG Retail NV (de façon indirecte)
- BG Retail BV
- Mavic Group SAS
Et
- BG Hôtellerie SAS détenue à 99,25 %

Ne sont pas intégrées dans le périmètre RSE-DPEF :
- SCI Immobilière Bricaillerie
- SCI Tamme
- SCI du Sud
- SCI Girondaise
- SCI Beauséjour
- SCI du Rond-Point 12
- BG Industries SAS
- BG Investissements et Participations SAS

En effet, s’agissant de sociétés immobilières, de sociétés de placement (non représentatives du secteur d’activité de Bourrelier
Group et sans effectif salarié), ces entités ont été exclues du périmètre de reporting extra-financier.


Informations exclues de la DPEF

Sur l’ensemble des thématiques exigées au sein de la DPEF, eu égard au secteur d’activité de Bourrelier Group et de l’analyse
de nos enjeux RSE, il ne nous paraît pas pertinent (notamment en raison de son activité de franchisé) de reporter des données
sur les informations suivantes :

• Lutte contre le gaspillage alimentaire (le groupe ne produit pas d’aliments), cf. enjeux RSE pour la filiale hôtelière,
• Lutte contre la précarité alimentaire (nos activités ne nous permettent pas d’avoir d’actions sur ce thème),
• Respect du bien-être animal (le groupe n’a pas d’activité directe dans les élevages d’animaux),
• Alimentation responsable, équitable et durable (le groupe n’a pas d’activité directe en lien avec l’alimentation),
• Actions visant à promouvoir le lien Nation-armée et à soutenir l’engagement dans les réserves (le groupe n’emploie
pas de collaborateurs concernés par ses engagements)

Le reste des thématiques obligatoires sera abordé dans la partie relative à l’analyse des risques.


Taux de couverture des données

Concernant les données par thématique, les taux de couverture moyens des indicateurs clés de performance (ICP) sont calculés
par rapport aux effectifs CDI de chaque société du périmètre RSE rapportés à l’effectif total de 1 391 CDI au 31/12/2024 et
sont les suivants :

Le taux de couverture moyen est de 100 % des effectifs consolidés.

Les taux de couverture du rapport sont les suivants :
• Social : 80,97 %
• Environnemental : 94 %
• Sociétal : 69,88 %




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 58
6.4. Enjeux RSE

La société a procédé à une revue des risques extra financiers qui pourraient avoir un effet défavorable significatif sur son
activité, sa réputation, ou ses résultats, et considère (en l’état actuel de ses travaux), qu’il n’y a pas d’autres risques significatifs
hormis ceux présentés ci-dessous.

- la santé et la sécurité de nos collaborateurs ;
- le développement des compétences et la formation ;
- l’économie circulaire ;
- la gestion et le traitement des déchets ;
- la satisfaction client ;
- les dons.

Au-delà des travaux menés afin de cartographier les risques au sein de nos activités, l’identification de ces derniers constituent
de véritables leviers de performance, d’économie et d’attractivité. Ils constituent des enjeux essentiels pour lesquels
l’ensemble des équipes du Groupe se mobilisent au quotidien.

Notre management est pleinement inspiré de nos valeurs, qui sont également au cœur de nos relations avec l’ensemble de
nos parties prenantes : collaborateurs, clients, fournisseurs, actionnaires, partenaires, etc.




NOS PRINCIPAUX RISQUES IDENTIFIÉS DANS LES DOMAINES RSE

Les principaux enjeux identifiés pour la DPEF se concentrent sur le volet social et environnemental et concernent :




CAPITAL HUMAIN OFFRE RESPONSABLE DIALOGUE PARTIES PRENANTES


1. Garantir la sécurité et l’intégrité de 1. Garantir le respect de la 1. Maintenir le niveau de satisfaction
nos collaborateurs. réglementation en réduisant notre de nos clients.
impact sur l’environnement : économie
circulaire.


2. Garantir l’adéquation entre les 2. Assurer une gestion responsable des 2. Dons.
compétences de nos collaborateurs et déchets.
les attendus de leurs métiers par une
politique de formation et une
préparation aux métiers d’avenir.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 59
6.5. Enjeux environnementaux – offre responsable

6.5.1. Informations environnementales

Les données présentes dans ce rapport sont relevées chaque année sur la base des factures ou des reportings des prestataires
du groupe puis synthétisées. Il est précisé que le groupe, n’a pas fait le choix de se faire auditer selon les référentiels
internationaux ou internes (ISO).


6.5.2. Amélioration environnementale des gammes de produits

Pour le Benelux

L’ensemble des gammes de produits proposées sont concernées par la recherche de réduction des impacts de leur utilisation
sur l’environnement.
La refonte de certaines gammes de produits, notamment en chauffage et électricité, a mis en avant des solutions permettant
les économies d’énergie, comme les équipements de chauffage au bois, l’éclairage, …

Pour la France

Mavic Group souhaite réduire l’impact environnemental de la fabrication de ses produits en matériaux composites
carbone/époxy.
Pour ce faire, deux actions sont en cours de développement :
- Le remplacement d’une partie des fibres de carbone par des fibres biosourcées dans les jantes,
- La récupération des chutes de production issues de la découpe des préimprégnés carbone/époxy pour la
fabrication de composants.
D’autres travaux sont en cours pour augmenter la part de matière première recyclée dans la fabrication de ce type de
produit.

Au niveau de BG Hôtellerie les actions initiées en 2023 se sont poursuivies en 2024.

- Suppression des bouteilles d’eau et remplacement par un dispositif de production autonome d’eau plate et d’eau
pétillante mise au service des clients dans des bouteilles recyclables en verre
- Généralisation des distributeurs de produits de bain et de savon afin de supprimer tous les petits flacons individuels
jetables et non recyclables,
- Poursuite des actions visant à favoriser les circuits courts pour l’offre de petits-déjeuners et le service au bar (produits
frais achetés à des artisans de la Rue Poncelet notamment),
- Suppression progressive des emballages individuels pour le petit déjeuner (confitures, miel, beurre),
- Mise en place de la gestion et du tri des déchets alimentaires du petit déjeuner en partenariat avec l’entreprise Take
a Waste, spécialiste de l’économie sociale et circulaire,
- Amélioration du tri des déchets, avec la mise en place des poubelles tri-flux dans l’intégralité de l’hôtel,
- Mise en œuvre d’une politique d’achat favorisant au maximum le « made in France », et au plus « le made in Europe
»,
- Utilisation d’un nettoyeur à vapeur sèche, permettant d’améliorer les conditions de travail, augmenter le niveau
d’efficacité de propreté et d’hygiène de l’hôtel, supprimer à 90% l’utilisation des produits chimiques (les 10% restants
étant tous dorénavant Écolabellisés), et diminuer par 40 la consommation d’eau utilisé pour le nettoyage des
chambres,

Sur la base des rapports des diagnostics ECO FLUX, DECARBONATION et PERF’IMMO menés en 2024, un travail de fonds est en
cours afin d’identifier les meilleurs actions à mener à moyen et à long terme pour réduire nos consommations électriques et
l’impact carbone de nos établissements.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 60
6.5.3. Emploi des ressources

Pour le Benelux

Le groupe s’est fixé des objectifs de maîtrise et d’économies d’énergie pour ses magasins. Ces objectifs valent autant pour les
magasins existants que pour la conception des futurs établissements.

Ces objectifs se concrétisent par la mise à disposition d’outils d’information et de sensibilisation à destination aussi bien des
magasins que des interlocuteurs internes.

La consommation d’eau du groupe peut être considérée comme non significative en termes d’impact sur l’environnement et
les ressources naturelles. Elle est utilisée principalement pour les usages sanitaires, lavages de sol et également pour les essais
incendie et l’arrosage.
L’électricité est principalement utilisée pour couvrir les besoins d’éclairage mais également d’alimentation des équipements
(découpe du bois et du verre, …), de rafraîchissement d’air et dans une moindre mesure de chauffage. Le gaz est
essentiellement utilisé pour les besoins de chauffage.

Bourrelier Group a installé sur les toits de 15 magasins des Pays-Bas des panneaux photovoltaïques.
À fin décembre 2024, ces 15 magasins ont produit 4 291 MWh.
La production est entièrement revendue à un fournisseur d’électricité néerlandais.
L’équipement de toiture photovoltaïque a été mis en service pour les magasins de Rosmalen et Breda.


Pour la France

Mavic
Les 1 600 m² de panneaux photovoltaïques installés sur le toit du siège social à Chavanod (74) d’une puissance de 230 kWc ont
produit en 2024, 307 MWh dont 224 MWh en autoconsommation. Les 81 MWh de surplus sont vendus à EDF OA et réinjectés
dans le réseau.

BG Hôtellerie
Au niveau des deux hôtels et en parallèle des actions continuent d’être menées :
- Nettoyeurs à vapeur sèche pour limiter la consommation d’eau
- Adaptation des minuteries des parties communes pour limiter les consommations électriques via l’assistance
d’outil IA (AGRID)
- Déploiement d’un outil de pilotage et de bridage des unités individuelles de climatisation en chambre


6.5.4. Atteintes à l’environnement

6.5.4.1. Rejets affectant gravement l’environnement

Pour le Benelux

- Air : trois types de pollution atmosphérique potentielle ont été identifiés (gaz de combustion due au chauffage, poussières
de bois des machines de découpe et émissions potentielles de HCFC). Tous les équipements (notamment les chaudières et les
climatisations) sont entretenus et leur bon fonctionnement est vérifié périodiquement par des prestataires agréés.

- Eau : les activités des sites ne sont pas de nature à générer des rejets aqueux importants ou polluants.

- Sol : les activités des sites ne sont pas de nature à entraîner des pollutions de sols ou sous-sols.
La gestion des déchets, de l’eau et des produits dangereux est réalisée dans des conditions qui permettent la préservation de
ces derniers.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 61
Pour la France

Mavic
Mavic Group travaille toujours sur le développement de l’ensemble de sa gamme de produits afin de proposer des articles de
niveaux et de performance et de fiabilité inégalés tout en préservant la recherche pour trouver des fibres biosourcées en
remplacement des fibres carbone et en recyclant les chutes de productions issues de la découpe des préimprégnés
carbone/époxy.

Pour le toit photovoltaïque installé sur le siège social situé à Chavanod (Haute-Savoie), le rapport d’autoconsommation est de
73 % pour 2024 représentant une économie de près de 50 000 euros.

BG Hôtellerie
Les deux hôtels ont obtenu le Label Clef Verte en 2024.
Cette obtention montre la volonté du groupe et des équipes visant à s’engager dans une démarche environnementale
performante avec pour objectif d’évoluer en permanence vers les meilleures pratiques recommandées par l'écolabel Clef
Verte.
Les critères évalués à travers ce label sont la politique environnementale de nos établissements, la sensibilisation à
l’environnement, la gestion de l’eau, la gestion des déchets, la gestion de l’énergie, les achats responsables et le cadre de vie.
L’organisme qui gère le label a renouvelé la certification CLE VERTE pour les deux hôtels au titre de l’année 2025.



6.5.4.2. Production de déchets



Bourrelier Group accorde ainsi une grande importance à garantir la traçabilité des quantités de déchets collectés et valorisés,
ce qui constitue un enjeu majeur pour ses clients, pour des raisons de suivi de la performance et d’obligation de reporting.

Les activités des sites génèrent 2 types de déchets :
- les déchets non dangereux, dont les déchets industriels banals (dont le carton, plastique…) et les déchets inertes
(gravats…),
- et les déchets dangereux (piles, accumulateurs, pots de peintures, produits chimiques, emballages souillés,
équipements électriques et électroniques…).

L’objectif du groupe, dans ce domaine demeure l’amélioration constante des points suivants :
- respect de la réglementation concernant les déchets banals et dangereux ;
- gestion centralisée des prestataires d’enlèvement et de traitement des déchets pour un meilleur suivi et standardisation
des démarches administratives ;
- tri des différents déchets valorisables, tels que le carton, le plastique ou le bois, non plus uniquement en centres agréés
mais directement sur les sites quand les conditions le permettent ;
- solutions économiques et écologiques en capitalisant sur les bonnes pratiques de chaque entité et en recherchant des
prestataires plus proches du site (réduction des trajets…).

Déchets non dangereux

Chiffres en m³ Carton Plastique

Belgique 909 8

Pays-Bas 1 899 113

Mavic Group 41 0,019

BG Hôtellerie ns ns

Total 2024 2 849 121

Les déchets plastiques pour Mavic Group sont gérés directement par les prestataires.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 62
Déchets dangereux

Chiffres en tonnes Peinture Piles

Belgique 7,9 ns

Pays-Bas 10,6 ns

Mavic Group ns ns

BG Hôtellerie ns ns

Total 2023 16,1 0

Les déchets dangereux représentent des quantités très limitées.

Dans le cadre de son activité hôtelière, BG HÔTELLERIE a renouvelé son contrat avec l’entreprise Take a Waste pour améliorer
la gestion des biodéchets produits par l’activité de restauration (petits-déjeuners et bar).

BG Hôtellerie a déployé dans ses hôtels (parties communes et chambres) des poubelles de tri sélectif. Les produits
cosmétiques, soins et douche sont disponibles au travers de distributeurs afin de supprimer les contenants individuels. Enfin,
pour les mêmes raisons les contenants individuels alimentaires pour le petit-déjeuner ont été supprimés.


6.5.4.3. Mesures complémentaires prises pour limiter les atteintes

- A la qualité de l’air et de l’eau : les atteintes peuvent être considérées comme négligeables ;
- A la qualité des sols : les atteintes peuvent être considérées comme négligeables, à l’exception du risque de déversement
accidentel de produits dangereux ;
- Aux riverains. Les nuisances pouvant affecter les riverains font l’objet d’un suivi rigoureux et aucune plainte n’a donné lieu à
un contentieux ;
Le litige en cours avec un voisin à l’hôtel Mayflower Paris-Opéra, est toujours pendant. Le groupe tente par tous les moyens
de mettre fin aux désordres constatés qui portent atteinte à ce dernier.
- Au paysage : l’aménagement extérieur des magasins est réalisé conformément à la réglementation locale ;

Par ailleurs, pour le Benelux, Bourrelier Group SA n’a pas la maîtrise dans les procédures d’approvisionnement, limitant ainsi
son pouvoir d’influence sur ce point.


6.5.4.4. Règle d’organisation

Pour le Benelux, Mavic Group et BG Hôtellerie, le groupe n’a pas de service strictement dédié à la gestion de l’environnement.
L’information et la formation sont bien développées en termes de sécurité des biens et des personnes, en particulier quant au
risque incendie. L’effort doit être poursuivi sur la maîtrise des impacts environnementaux et les autres risques sécurité
identifiés.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 63
6.6. Enjeux sociaux – capital humain

Effectif total groupe au 31 décembre 2023

2023 2024 Variation

Benelux 1 342 1 241 -8%

Mavic Group 129 106 -18%

BG Hôtellerie 36 44 22%

Répartition par âge et ancienneté

Âges moyen 2023 2024

Belgique (DIY) 45,8 42

Pays-Bas (DIY) 29,1 30,1

Mavic Group 42 44

BG Hôtellerie 41,6 40,7

Total 39,6 39,2

Égalité femmes / hommes

La proportion de femmes dans l’effectif total est de 42,38 % en 2024 au Benelux.
La proportion de femmes dans l’effectif total est de 22,64 % en 2024 pour Mavic Group.
La proportion de femmes dans l’effectif total est de 56,9 % en 2024 pour BGH.

La répartition entre les hommes et les femmes varie nettement selon les activités du groupe ce qui s’explique essentiellement
par leur cœur de métier (données à périmètre comparable).



Belgique 2023 2024

SIEGE MAGASINS SIEGE MAGASINS

Cadres Hommes 9 29 8 30

Femmes 9 7 5 9

Employés Hommes 1 208 2 220

Femmes 6 180 9 164

Total 25 424 24 423




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 64
Pays-Bas 2023 2024

SIEGE MAGASINS SIEGE MAGASINS

Cadres Hommes 7 57 8 40

Femmes 0 23 0 27

Employés Hommes 3 473 2 405

Femmes 4 326 4 308

Total 14 879 14 780




Mavic Group 2023 2024

SIEGE USINE SIEGE USINE

Cadres Hommes 52 5 43 4

Femmes 12 0 11 0

Employés Hommes 26 15 23 12

Femmes 17 2 11 2

Total 107 22 88 18




Bourrelier Group Hôtellerie 2023 2024

LORD BYRON MAYFLOWER LORD BYRON MAYFLOWER

Cadres Hommes 2 1 3 1

Femmes 0 0 1 1

Employés Hommes 6 6 9 6

Femmes 11 10 11 12

Total 19 17 24 20




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 65
Les embauches

2023 2024

CDD CDI CDD CDI

Belgique (DIY) 62 43 96 52

Pays-Bas (DIY) 357 0 467 1

Mavic Group 11 22 6 9

BG Hôtellerie 8 15 2 12

Total 438 80 571 74


Les licenciements et leurs motifs


Motifs Belgique (DIY) Pays-Bas (DIY) Mavic Group BG Hôtellerie

2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024

Sièges Eco - - - - - - - -

Autres 1 5 1 - 37 34 23 -

Magasins/usines/hôtels Eco - - - - - - - -

Autres 28 128 2 498 2 4 - 14

Total Eco - - - - - - - -

Autres 29 133 3 498 39 38 23 14


Le travail et son organisation

En Belgique, l’horaire hebdomadaire moyen affiché est de 36 heures ou 38 heures selon la convention collective.

Aux Pays-Bas, l’horaire hebdomadaire moyen affiché est de 38 heures.

Chez Mavic Group, la durée de travail hebdomadaire pour les non-cadres est de 38,30 heures. Pour les cadres, le temps de
travail s’exprime en forfait annuel jours dans la limite de 214 jours.

Chez BG Hôtellerie, pour les deux hôtels Lord Byron et Mayflower :
- La durée de travail hebdomadaire pour les non-cadres est de 169h pour le service des étages et de maintenance et 182 h
pour la réception (jour et nuit), horaires conformes à la CCN.
- La durée de travail hebdomadaire pour les cadres de direction (3 salariés) est sur le principe d’un forfait jours annuel dans la
limite de 218 jours.
Les contrats d’alternance (école – entreprise) sont sur la base de 151,67h.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 66
Travail à temps partiel


Belgique Pays-Bas Mavic Group BG Hôtellerie

2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024

Sièges 25 24 14 14 107 88 36 44

Temps plein 16 17 11 9 104 86 36 44

Temps partiel 9 7 3 5 3 2 0 0

Magasins / Usine 424 423 879 780 22 18 0 0

Temps plein 289 287 421 152 22 18 0 0

Temps partiel 135 136 458 628 0 0 0 0

Total 449 447 893 794 129 106 36 44

Temps plein 305 304 432 161 126 104 36 44

Temps partiel 144 143 461 633 3 2 - 0



Les conditions de santé et de sécurité



Principaux risques

Risques de santé/sécurité au travail ou de déséquilibre vie professionnelle-vie personnelle dus à une mauvaise gestion des
horaires ou des conditions de travail.


Politiques et diligences raisonnables

La sécurité et la sûreté constituent aujourd’hui deux priorités incontournables dans le groupe, qui passent tout d’abord par
l’application et le respect de la législation et des règles de sécurité et de sûreté concernant les personnes, les biens et les
marchandises.

Le groupe porte une attention particulière à la notion de sécurité au travail. Des formations spécifiques sont régulièrement
organisées sur la problématique des gestes et postures, sur le respect des règles de conduite des engins de levage ainsi que
sur les conditions d’utilisation des équipements.

La prévention du risque incendie est assurée par la formation des nouveaux collaborateurs au respect des consignes générales
de sécurité et à la manipulation des moyens de secours (dispositifs d’alarme, d’alerte et de lutte contre l’incendie). Chaque
commission de sécurité faisant l’objet d’une préparation préalable approfondie.

Le groupe précise qu’aux Pays-Bas, la législation du travail est différente en matière d’accidents de travail et de maladies
professionnelles. L'employeur est tenu de maintenir le salaire pendant les 2 premières années d’arrêt de maladie ou
d’incapacité de travail dans la mesure où le salarié met tous les moyens en œuvre pour se rétablir. Pour cette raison, les chiffres
concernant les accidents de travail ne concernent que les magasins situés en Belgique, la société Mavic Group et la société
BGH.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 67
Résultats et indicateurs de performance

• Indicateurs Principaux des Accidents du Travail en Belgique (cf. supra)

Indicateurs Principaux Accident Du Travail 2023 2024

Heures prestées 559 488 405 725

Nombre déclarations risque professionnel 36 35

Nombre d'accidents avec absences 19 17

Nombre de jours calendriers perdus 337 278

Nombre d'incapacités permanentes (risques pro) - -

% total incapacité permanente (risque pro) 0% 0%

Indicateur Clé de Performance - Taux de fréquence 33,96 41,90

Indicateur Clé de Performance - Taux de gravité 0,60 0,69



Méthodologie de calcul du taux de fréquence et de gravité des accidents du travail en Belgique (cf. supra)

Accidents
Accidents avec Accidents avec
ayant
incapacité incapacité TOTAL
entraînés le
permanente temporaire
décès
Nombre - - 21 21

Nombre de jours calendaires perdus - - 278 278

Nombre de jours d'incapacité forfaitaire - - - -

Nombre d’autres accidents ayant entraîné exclusivement des frais médicaux ou autres dans le cadre de la législation relative
aux accidents du travail : 3
Nombre d’accidents bénins : 3
Nombre d’accidents de trajet : 3 dont 0 mortel.

• Indicateurs Principaux des Accidents du Travail Mavic Group (France)



Indicateurs Principaux Accident Du Travail 2023 2024

Heures prestées 227 272 174 894

Nombre déclarations risque professionnel - -

Nombre d'accidents avec absences 1 -

Nombre de jours calendriers perdus 4 -

Nombre d'incapacités permanentes (risques pro) - -

% total incapacité permanente (risque pro) 0% 0%

Indicateur Clé de Performance - Taux de fréquence 4,40 0,00

Indicateur Clé de Performance - Taux de gravité 0,02 0,00


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 68
Nombre d’autres accidents ayant entraîné exclusivement des frais médicaux ou autres dans le cadre de la législation relative
aux accidents du travail : 0
Nombre d’accidents bénins : 0
Nombre d’accidents de trajet : 1 dont 0 mortel.

En 2024, la société Mavic n’a enregistré aucun accident du travail sur ses deux sites. La société reste pleinement mobilisée
pour maintenir ce niveau d’exigence et garantir un environnement de travail sain et sécurisé pour l’ensemble de ses
collaborateurs.

• Indicateurs Principaux des Accidents du Travail PPH (France)

Indicateurs Principaux Accident Du Travail 2023 2024

Heures prestées 75 677 80 624
Nombre déclarations risque professionnel - -
Nombre d'accidents avec absences 2 1

Nombre de jours calendriers perdus 30 1
Nombre d'incapacités permanentes (risques pro) - -

% total incapacité permanente (risque pro) 0% 0%

Indicateur Clé de Performance - Taux de fréquence 26,43 12,40

Indicateur Clé de Performance - Taux de gravité 0,40 0,01

Nombre d’autres accidents ayant entraîné exclusivement des frais médicaux ou autres dans le cadre de la législation relative
aux accidents du travail : 0
Nombre d’accidents bénins : 0
Nombre d’accidents de trajet : 0

Accidents
Accidents ayant Accidents avec
avec
entraînés le incapacité TOTAL
incapacité
décès temporaire
permanente
Nombre - - - -

Nombre de jours calendaires perdus - - - -
Nombre de jours d'incapacité
- - - -
forfaitaire




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 69
• Arrêts de travail en Belgique, aux Pays-Bas et en France

En Belgique

Nb d’heures Accidents
d’absence/effectif Année Maladie de trajets / Maternité Autres Total
moyen travail

2023 208,3 - 6,2 3,5 218,0
Centrale
2024 243,6 10,3 - 6,5 260,4

2023 266,8 5,3 2,9 14,0 289,0
Magasins
2024 221,9 3,8 5,4 4,0 235,1

2023 475,1 5,3 9,1 17,5 507,0
Total
2024 465,5 14,2 5,4 10,5 495,5


Aux Pays-Bas

Accidents
Nb d’heures
de trajets /
d’absence/effectif Année Maladie Maternité Autres Total
travail
moyen
(cf. supra)

2023 - - - - -
Centrale Non Non
2024 - -
transmis transmis
2023 57,6 - - 1,3 58,9
Magasins Non Non Non Non
2024
transmis transmis transmis transmis
2023 57,6 - - 1,3 58,9
Total
2024 56 192,0 174,0 4 029,0 - 60 395,0


En France

Industrie


Nb d’heures Accidents
d’absence/effectif Année Maladie de trajets / Maternité Autres Total
moyen travail

2023 47,4 - - - 47,4
Siège
2024 43,1 1,0 44,1

2023 10,6 0,2 - - 10,9
Usine
2024 24,5 - - - 24,5

2023 58,0 0,2 - - 58,3
Total
2024 67,6 1,0 - - 68,6

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 70
Hôtellerie


Nb d’heures Accidents
d’absence/effectif Année Maladie de trajets / Maternité Autres Total
moyen travail

2023 31,9 1,1 30,0 - 63,0
Lord Byron/Mayflower
2024 58,7 0,2 3,0 76,7 138,6

2023 31,9 1,1 30,0 - 63,0
Total
2024 58,7 0,2 3,0 76,7 138,6

Dans le cadre de l’activité hôtelière un investissement en matériel permettant de réduire la pénibilité au travail et pour lutter
contre les troubles musculo squelettiques (aspirateur portage dorsal, nettoyeur vapeur, lèves lits et dispositifs Fixa couettes)
avait été réalisé pour l’hôtel Lord Byron dès 2023 avec un déploiement en 2024.
Cette démarche a été également réalisée pour l’hôtel Mayflower Paris Opéra dès le premier semestre 2024 avec un
déploiement qui s’est achevé au cours du quatrième trimestre 2024.
Ces équipements ont fait l’objet d’une aide financière de la Caisse d’assurance Maladie Risques Professionnels (convention
avec la CRAMIF).



Le développement des compétences et la formation


• Principaux risques

Risque de défaillances dans le développement du capital humain et difficultés à attirer et à retenir les collaborateurs.

• Politiques et diligences raisonnables

Les principaux défis sont de se doter des compétences utiles à sa croissance, et de fidéliser les talents.
Le Groupe poursuit ses actions en faveur de la réussite des collaborateurs, avec l’objectif d’optimiser le développement des
compétences et permettre aux collaborateurs d’accomplir leur projet de carrière. Les principaux axes des formations ont porté
sur la sécurité, les techniques de vente et les produits.

L’engagement des collaborateurs passe aussi par une politique salariale motivante, basée sur le mérite. Le groupe s’efforce
enfin de proposer à tous des perspectives de carrière motivantes. La proximité managériale permet d’identifier les potentiels,
les attentes et les souhaits d’évolution.


Nombre de salariés ayant suivi une formation


Belgique Pays-Bas Mavic BG
Catégories
(DIY) (DIY) Group Hôtellerie

Cadres 34 - 42 3

Employés 112 181 13 33

Total 146 181 55 36




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 71
Nombre d’heures de formation


Belgique Pays-Bas Mavic BG
Catégories
(DIY) (DIY) Group Hôtellerie

Cadres 1 392 - 774 30

Employés 1 745 3 140 121 984

Total 3 137 3 140 895 1 014



6.7. Enjeux sociétaux – dialogue avec les parties prenantes


Satisfaction client



• Principaux risques

Le risque de ne pas répondre aux attentes de nos clients grève ainsi le niveau de rentabilité de nos magasins. Par ailleurs,
Bourrelier Group SA, soucieux de répondre aux attentes des consommateurs en matière de sécurité des produits, est attentif
à la qualité des articles qu’il achète et propose à la vente.

Mavic Group commercialise des produits de renommée internationale et réputés pour leur qualité.

De ce fait, les clients ont un niveau d’attente élevé lorsqu’ils achètent un produit Mavic. C’est pourquoi Mavic Group réalise
des enquêtes pour connaitre le niveau de satisfaction des clients et est doté d’un service après-vente lui permettant de
répondre rapidement à d’éventuels problèmes.

Cependant l’importance de la communauté des consommateurs visée, associée à l’usage renforcé des réseaux sociaux
représentent un enjeu de plus en plus important concernant la rapide propagation de mécontentements clients.

Pour BG Hôtellerie, les deux établissements hôteliers sont classés dans la catégorie 4 étoiles, ce qui signifie que nous devons
offrir à notre clientèle un accueil exemplaire, nos équipes doivent savoir répondre à toutes les demandes, se rendre disponibles
tout en garantissant en maximum de discrétion. Nos collaborateurs mettent tout en œuvre afin que la qualité de service de
nos hôtels soit irréprochable. Nos chambres répondent au cahier des charges du classement 4 étoiles, elles assurent le niveau
de confort attendu par notre clientèle. Les deux hôtels respectent les règles et les normes PMR.

• Politiques et diligences raisonnables

Le groupe fait de la satisfaction clients une priorité : rapidité, qualité et précision dans l’exécution des prestations sont les
maîtres-mots de la démarche clients. Le groupe s’efforce ainsi de proposer à chacune des typologies de clients le meilleur
service.

Pour ce faire, Bourrelier Group s’appuie sur un dialogue régulier avec ses clients, une évaluation systématique de leurs attentes
et de leur satisfaction et le traitement de leurs besoins par des équipes compétentes et dédiées.

Dans le cadre de l’activité hôtelière, le groupe est sensible à la notation faite par notre clientèle.
A cet effet le partenariat avec la société Qualitelis permet de gérer activement notre e-réputation par l’envoi systématique de
questionnaires permettant de noter les prestations de nos hôtels.
De plus pour toutes les réservations OTA (Booking, Expedia etc), notre clientèle a la possibilité de noter nos établissements sur
différents critères tels que le personnel, le niveau de confort, les équipements, la propreté, la situation géographique et le
rapport qualité prix.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 72
• Résultats et indicateurs de performance

Compte-tenu de la diversification de ses activités, le groupe a décidé de revoir sa segmentation sectorielle, toujours organisée
autour de quatre segments, conformément aux obligations d’information sectorielle de l’IFRS 8.
Les quatre segments évoluent comme suit :
- France (locations, prestations de services et investissements) devient Investissements ;
- Benelux (exploitation grandes surfaces de bricolage) devient Distribution ;
- Les segments Industrie (Mavic Group, équipementier dans le domaine du cycle) et Hôtellerie (exploitation d’hôtels existants,
développement de projets hôteliers) restent inchangés.

Chiffre d’affaires Groupe 31/12/2024 : 300,1 M€
Le chiffre d'affaires du Benelux est en légère progression de 1,2 % par rapport à l’exercice précédent avec 244,7 M€.
Le segment Industrie avec Mavic Group, après deux années exceptionnelles, le marché se normalise. Le chiffre d’affaires
s’établit à 43,9 M€ en progression de 3,2 % par rapport à 2023.
L’activité Investissement est composée principalement par la perception de loyers de locaux commerciaux s’établit à 4,0 M€
en progression de 33,3 % par rapport à 2023. La SCI du Sud a acquis un parc immobilier commercial à Torcy/Bay 3 (Seine-et-
Marne).
À périmètre comparable l’année 2024 termine sur un CA hôtelier à hauteur de 7,5M€ en retrait de 2,6 % par rapport à 2023,
la tendance sur les premiers mois de l’année 2025 est encourageante et devrait permettre de retrouver les niveaux de 2023
qui restent des niveaux records pour l’hôtellerie parisienne.

En Belgique, comme chaque année, le franchiseur Intergamma a effectué l’enquête de satisfaction clients. Le nombre
d’interviews en 2024 a été 7 350. L’Indice Expérience Clients (NPS : Net Promoter Score) calculé est de 62,77 %. Les clients,
titulaires d’une carte de fidélité, sont invités à compléter un questionnaire sur leur ressenti sur le positionnement et la tenue
du magasin, la visibilité des produits, les prix, les promotions, etc. Ils doivent également renseigner leurs coordonnées. Cette
dernière formalité explique le nombre en baisse de questionnaires collectés, la sensibilité selon les régions étant différente sur
ce sujet.
L’amélioration de l’indice de satisfaction peut s’expliquer par les nouveaux aménagements des magasins et la réorganisation
du management.

Pour les Pays-Bas, Intergamma n’a pas souhaité effectuer cette enquête de satisfaction en 2024 auprès des clients détenteurs
de la carte de fidélité.

Mavic Group suit les indicateurs suivant CSAT (satisfaction client) et un NPS (Net Promoter Score) de façon mensuelle auprès
des consommateurs finaux qui passent par la plateforme Webhelp.

Ces indicateurs auprès des revendeurs (détaillants) a été poursuivi en 2024, afin de mesurer l’intégralité de la satisfaction
client.

Pour l’année 2024, le CSAT est à 8 contre 8,2 en 2023, le NPS est légèrement à la baisse, de 46,09 en 2023 à 40,30 en 2024.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 73
Dons



• Principaux risques

Risque de ne pas contribuer au développement des territoires d’implantation, à la création de richesses locales et à une société
plus solidaire et fraternelle.


• Politiques et diligences raisonnables

Bourrelier Group entend conjuguer son expertise et l’énergie de ses collaborateurs à celles de la société civile. Cet engagement
solidaire répond à une très forte aspiration des collaborateurs du Groupe, exprimée dans les enquêtes internes.

Par ailleurs, Bourrelier Group concentre son effort de mécénat sur les zones et les populations qui en ont le plus besoin, en
veillant à le distinguer clairement de sa contribution dans le cadre de ses activités commerciales.


• Résultats et indicateurs de performance

Bourrelier Group s’implique dans le tissu associatif.

Comme l’année dernière, Bourrelier Group a continué à soutenir l’association CODEGAZ

En 2023, Bourrelier Group a participé au financement de la construction de petits biodigesteurs en béton dédiés à des familles
d’agriculteurs dans la région de Fianarantsoa à 400 km au sud de Tananarive. Ces méthaniseurs fonctionnent à partir
d’excréments de vaches, zébus ou porcs et permettent de fournir le gaz nécessaire à une grande famille pour la cuisine et un
petit éclairage des pièces de vie.

Pour 2024, toujours à Madagascar dans la région de Morondava, après la mise à disposition de 4 salles de classe
supplémentaires, nous avons contribué à la rénovation du bloc toilettes existant, de la fosse septique et à la création d’une
borne fontaine. Les effectifs grandissants des enfants inscrits à l’école, ce bloc sanitaire était insuffisant pour les jeunes filles.
Nous avons donc soutenu l’association pour la création d’un nouveau bloc sanitaire indépendant des garçons.

Pour l’exercice 2024, le soutien apporté à l’association s’est élevé à 5 000 €.


6.8. Autres thématiques et informations

• Conséquence sur le changement climatique

Dans le périmètre visé par ce rapport, le Groupe considère que ses émissions de gaz à effet de serre du scope 1 sont non
significatives. Les principales émissions du scope 2 proviennent de la consommation d’électricité des magasins et entrepôts.
Le Groupe ne suit pas, à l’heure actuelle, les émissions de ses fournisseurs.

L’activité de distribution du Groupe ne génère pas d’impact significatif sur le changement climatique. Il favorise par ailleurs la
vente d’équipements électroménagers peu consommateurs en énergie (équipement A++ et A+++) en s’appuyant sur des
partenariats mis en place au sein des magasins en Belgique et aux Pays Bas.

Par ailleurs, toutes les mesures sont prises au sein des magasins pour réduire l’impact de consommation électrique liée à la
climatisation des magasins (perfectionnement des isolations), notamment pour les futures installations.

• Engagement en faveur du développement durable et de l’économie circulaire




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 74
Les meubles en chêne et en teck sont fabriqués à partir de bois provenant de forets labélisées Conseil de Soutien de la Forêt
(FSC : Forest Stewardship Council), respectant les dix principes de bases nécessaires à la certification FSC (forets ou plantations
gérées de manière responsable et durable) dans les domaines suivants : respect des lois, droits des travailleurs et conditions
de travail, droit des populations autochtones, relations avec les communautés, bénéfices générés par la foret, valeurs et
impacts environnementaux, planification de la gestion, suivi et évaluation, hautes valeurs de conservation et mise en œuvre
des activités de gestion.

Les produits capitonnés utilisant des tissus, PU ou PVC sont certifies REACH, acronyme de Registration, Evaluation, Autorisation
and Restriction of Chemicals.

Les installations des éclairages LED dans une vingtaine de magasins Gamma en Belgique et sur environ 25 magasins aux Pays-
Bas en remplacement des systèmes d’éclairage vieillissants sont terminées.

Les panneaux photovoltaïques sur les toits des 15 magasins aux Pays-Bas, avec l’installation de 15 109 panneaux
photovoltaïques ont produit 4 291 MWh en 2024 contre 4 293 MWh en 2023.

La toiture du siège social de Mavic à Chavanod, équipée de panneaux photovoltaïques d’une surface de 1 600 m², a produit
307 MWh. 224 MWh ont été consommés par les activités du bâtiment et le surplus a été revendu à EDF OA.

Par ailleurs, Bourrelier Group rappelle que la gestion et le traitement des déchets constituent un enjeu prioritaire et a mis en
place un suivi rigoureux pour chaque site.

• Accords collectifs et impacts sur la performance économique de l’entreprise et conditions de travail des salariés

Les sociétés du Groupe ont, individuellement des comités d’entreprise, des délégués du personnel et des comités d’hygiène et
de sécurité et ont mis en œuvre des accords collectifs.

• Lutte contre les discriminations, actions pour promouvoir les diversités et mesures prises en faveur des personnes
handicapées

Par son histoire et ses multiples implantations géographiques, la politique sociale du Groupe est fondée sur l’intégration dans
le respect de la diversité destinée à prévenir toute forme de discriminations lors des recrutements et tout au long de la vie
professionnelle. Plusieurs nationalités sont représentées au sein des équipes.

La mixité et l’égalité professionnelle sont aussi des éléments prioritaires et les salaires versés par les sociétés du Groupe
n’affichent pas de différence significative entre hommes et femmes, à poste, ancienneté et organisation du temps de travail
identique.

• Pratiques activités sportives

Chez Mavic Group, de nombreuses activités sportives sont proposées aux collaborateurs par l’intermédiaire du CSE.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 75
Annexe 1 : Entités contributrices
BG RETAIL BV et BG RETAIL NV
Magasins en Belgique (BE)
- Gentbrugge
- Machelen
- Kuurne
- La Louvière
- Merksem
- Herstal
- Jumet
- Quaregnon
- Verviers
- Leuven
- Wommelgem
- Mechelen
- St Pieters Leeuw
- Gent
- Oostende
- Turnhout
- Oostende Lucht
- Deinze
- Maldegem
- Roeselare XL
- Herentals
- Marcinelle
- Brugge
- Zelzate
- Brugge St Pieters
- Lokeren
- Ukkel
- Kampenhout
- Balen
- Kortrijk
- Waregen
- Geel
- Menen
- Bastogne
- Eeklo
- Olen
- Siège social Belgique


Magasins aux Pays-Bas (NL)
- Den Haag Uitenhage
- Haarlem
- Breda
- Drachten
- Leeuwarden
- Assen
- Helmond
- Schijndel
- Rosmalen
- Leerdam
- Soest
- Lisse
- Noordwijkerhout
- Hillegom
- Den Bosch West
- Groesbeek
- Haarlem 2
- Elburg
- Vught
- Best
- Venlo
- Middelharnis
- Apeldoorn Noord
- Deventer
- Eibergen
- Zutphen


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 76
- Raalte
- Epe
- Haarlem Zuid
- Zeewolde
- Heemskerk
- Siège social Pays-Bas




MAVIC GROUP SAS
- Siège social de Chavanod (74)
- Usine de Saint-Trivier-sur-Moignans (01)




BG HOTELLERIE SAS
- Hôtel Lord Byron (Paris VIIIème)
- Hôtel Mayflower (Paris VIIIème)




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 77
Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 78
Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 79
Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 80
Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 81
Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 82
Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 83
Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 84
IV. ELEMENTS FINANCIERS

1. Comptes consolidés
1.1. Etat de situation financière consolidée au 31 décembre 2024 - (en milliers d’euros)



ACTIF 31/12/2023 31/12/2024

ACTIFS NON-COURANTS

Goodwill 37 921,0 44 020,2

Autres Immobilisations Incorporelles 3 318,8 2 113,9

Droit d’utilisation 86 361,1 92 102,2

Immobilisations Corporelles 86 601,7 108 192,6

Participations entreprises associées 1 588,9 1 598,1

Autres actifs non courants 43 369,3 52 582,9

Actifs d'impôts non-courants 272,7 372,8

TOTAL ACTIFS NON COURANTS 259 433,5 300 982,5

ACTIFS COURANTS

Stocks et en-cours 81 022,0 83 052,3

Clients et comptes rattachés 8 915,3 6 006,0

Autres actifs courants 21 599,3 18 361,4

Actifs d'impôts courants 3 072,1 3 071,8

Actifs financiers à la juste valeur - contrepartie résultat 191 368,7 156 364,2

Trésorerie et équivalent de trésorerie 16 370,6 19 783,5

TOTAL ACTIFS COURANTS 322 348,1 286 639,3

TOTAL ACTIF 581 781,6 587 621,9




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 85
PASSIF 31/12/2023 31/12/2024

CAPITAUX PROPRES

Capital émis 31 106,7 31 106,7

Primes liées au capital 13 412,3 13 412,3

Réserves 321 238,6 310 542,1

Résultat de l'exercice 3 534,8 - 3 106,8

Intérêts minoritaires 4 740,0 72,9

TOTAL CAPITAUX PROPRES 374 032,5 352 027,2

PASSIFS NON COURANTS

Emprunts et dettes financières à long terme 40 834,1 57 292,5

Dettes locatives à long terme 71 192,6 80 678,9

Passif d'impôt différé 5 158,5 6 426,5

Engagements envers le personnel 2 116,6 1 448,0

Provisions à long terme 4 534,6 9 662,6

TOTAL PASSIFS NON COURANTS 123 836,3 155 508,4

PASSIFS COURANTS

Fournisseurs et comptes rattachés 43 390,0 37 352,0

Emprunts à court terme 7,6 31,7
Partie courante des emprunts et dettes financières à long
7 230,5 9 196,7
terme
Dettes locatives à court terme 16 590,5 16 864,4

Passif d'impôt courant 661,7 1 555,3

Autres passifs courants 16 032,3 15 086,2

TOTAL PASSIFS COURANTS 83 912,8 80 086,2

TOTAL PASSIF 581 781,6 587 621,9




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 86
1.2. Compte de résultat consolidé au 31 décembre 2024

31/12/2023
(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024
proforma
Chiffre d'affaires 294 908,0 294 908,0 300 142,7

Autres produits de l'activité 1 318,8 1 318,8 1 504,2

Achats consommés - 180 803,7 - 180 803,7 - 183 404,1

Charges de personnel - 49 865,9 - 49 865,9 - 50 433,8

Charges externes - 36 578,1 - 36 578,1 - 37 528,9

Impôts et taxes - 3 020,8 - 3 020,8 - 4 588,4

Dotation aux amortissements - 24 890,3 - 24 890,3 - 26 128,0

Dotation aux provisions - 1 503,2 - 1 503,2 - 5 272,7

Variation des stocks de produits en cours et de produits finis - 411,9 - 411,9 597,1

Autres produits et charges d'exploitation 577,4 577,4 368,7

Résultat opérationnel courant - 269,7 - 269,7 - 4 743,1

Ecarts d'acquisition négatifs

Autres produits et charges opérationnels - 64,2 - 64,2 - 6 023,5

Résultat opérationnel - 333,9 - 333,9 - 10 766,6

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie 8 944,8 1 008,7 1 447,1

Coût de l'endettement financier brut - 2 245,1 - 2 245,1 - 2 359,9

Coût de l'endettement financier net 6 699,7 - 1 236,4 - 912,8

Autres produits et charges financiers 1 257,9 9 194,0 14 408,9

Résultat financier 7 957,6 7 957,6 13 496,1

Charge d'impôt - 4 356,4 - 4 356,4 - 5 976,9

Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence 131,1 131,1 140,2

Résultat net 3 398,4 3 398,4 - 3 107,2

Part du groupe 3 534,8 3 534,8 - 3 106,8

Intérêts Minoritaires - 136,4 - 136,4 - 0,5

Comptes proforma 2023 : nous avons identifié une erreur de présentation sur le compte de résultat 2023 que nous présentons dans cette colonne proforma
conformément à la norme IAS8. En effet, des produits financiers de placements moyen et long terme étaient comptabilisés dans la rubrique « Produits de
trésorerie et d’équivalents de trésorerie » en lieu et place de la rubrique « Autres produits et charges financiers ». Nous avons donc corrigé la classification de
ces produits à hauteur de 7,9 M€ en 2023. La rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » intègre exclusivement les produits financiers
de placements court-terme, ayant une liquidité quasi-immédiate, ou encore soumis à un risque négligeable de changement de valeur.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 87
1.3. Autres éléments du résultat global (retraitements des éléments passés en capitaux
propres)



(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Résultat net consolidé (y compris intérêts minoritaires) 3 398,4 - 3 107,2

Écarts actuariels sur régimes à prestations définies 48,8 192,5

Ecarts de conversion - 219,1 - 205,3
Autres éléments du résultat global (passés en capitaux
- 170,2 - 12,8
propres et nets d’impôts)
Résultat global consolidé (1) 3 228,2 - 3 120,1

Dont résultat global part des minoritaires - 136,4 - 0,0

Dont résultat global part du groupe 3 364,5 - 3 120,1

Résultat global par action (euros) 0,49 - 0,50



Cet état est présenté en suivant les dispositions de la norme IAS1 révisée qui impose de présenter dans un tableau séparé les
charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres et nommés « Autres éléments du résultat global ».

(1) Le total requis par IAS 1 révisée : « Résultat global consolidé » regroupe les charges et produits comptabilisés directement en résultat de la période et ceux
comptabilisés directement en capitaux propres nets d’impôt.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 88
1.4. Tableau de variation des capitaux propres consolidés au 31 décembre 2024


Gains/pertes
Réserves et Total Situation
Primes liées comptabilisés Situation
(en milliers d’euros) Capital Résultats Situation nette
au capital en capitaux nette Groupe
consolidés nette Minoritaires
propres

Au 1er janvier 2023 31 107 16 142 323 556 -164 370 642 365 812 4 830

Correction des à-nouveaux 2,8 2,8 0,5 2,3

Situation ajustée au 1er janvier
31 107 16 142 323 559 -164 370 645 365 813 4 832
2023

Résultat de la période 3 398 3 398 3 534 -136

Total des pertes et profits de la
3398 3398 3534 -136
période
Ecarts actuariels sur les régimes à
prestations définies nets d’effets 49 49 48 1
d’impôts
Variation des écarts de conversion -219 -219 -219

Autres variations de périmètre 159,5 159,5 115 44

Situation au 31 décembre 2023 31 107 16 142 326 947 -164 374 032 369 292 4 740

Correction des à-nouveaux 951,0 951,0 956,0 -5

Situation ajustée au 1er janvier
31 107 16 142 327 898 -164 374 984 370 249 4 734
2024

Variation de capital

Résultat de la période -3 107 -3 107 -3 107 0

Total des pertes et profits de la
-3 107 -3 107 -3 107 0
période
Ecarts actuariels sur les régimes à
prestations définies nets d’effets 192 192 192
d’impôts
Variation des écarts de
-205 -205 -205
conversion
Changement d’intérêts 4 662 -4 662

Distribution de dividendes -19 922 -19 922 -19 922

Autres variations 86 86 86

Situation au 31 décembre 2024 31 107 16 142 304 943 -164 352 028 351 955 72



Les intérêts minoritaires concernent principalement les sociétés BG Hôtellerie, PPH Ferney, Lord Byron et Mayflower. Les
primes liées au capital sont nettes des titres en auto-contrôle.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 89
1.5. Tableau consolidé des flux de trésorerie

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Résultat net consolidé 3 398,4 - 3 107,2

Dotations nettes aux amortissements et provisions 28 546,8 36 114,8

Gains et pertes latents liés aux variations de juste valeur 2 143,4 - 3 370,1

Plus et moins-values de cession - 2 298,2 138,8

Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence - 131,1 - 140,2

Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt 31 659,4 29 636,0

Coût de l'endettement financier net - 9 075,5 - 1 713,8

Charge d'impôt (y compris impôts différés) 4 356,4 5 976,9

Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt (A) 26 940,3 33 899,1

Impôts versés - 3 986,5 - 4 777,4

Variation du B.F.R. lié à l'activité 1 544,0 - 2 378,5

FLUX NET DE TRESORERIE GENERE PAR L'ACTIVITE (D) 24 497,8 26 743,3

Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles - 7 565,8 - 29 064,9

Encaissements liés aux cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 3 543,0 - 52,7

Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations financières (titres non consolidés) - 9 338,1 - 9 088,5

Encaissements liés aux cessions d'immobilisations financières (titres non consolidés) 1 675,6 0,8

Incidence des variations de périmètre - 3,1 - 7 729,8

Dividendes reçus (sociétés mises en équivalence, titres non consolidés) 135,4 129,7

Variation des prêts et avances consentis - 65,3 - 199,2

FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT (E) - 11 618,2 - 46 004,6

Encaissements liés aux nouveaux emprunts 105,1 27 443,3

Dividendes versés - - 19 922,4

Remboursements d'emprunts (y compris contrats de location financement) - 23 985,6 - 24 959,2

Intérêts financiers nets versés (y compris contrats de location financement) 6 932,1 5 083,9

Autres flux liés aux opérations de financement

FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT (F) - 16 948,4 - 12 354,4

Incidence des variations des cours des devises (G) - 96,8 -

VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE (H = D+E+F+G) - 4 165,5 - 31 615,7

TRESORERIE D'OUVERTURE (I) 211 897,4 207 731,8

TRESORERIE DE CLOTURE (J) 207 731,8 176 116,1




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 90
1.6. Notes annexes aux états financiers consolidés

Note 1 Informations générales

Bourrelier Group SA et ses filiales exploitent :
- au Benelux un réseau de magasins de grandes surfaces de bricolage sous les enseignes Gamma et Karwei
- en France l’activité Mavic, équipementier pour cycles et cyclistes, l’hôtellerie avec les hôtels Lord Byron Paris-Champs-Elysées
et Mayflower Paris-Opéra ainsi que la perception de loyers de locaux commerciaux.
Bourrelier Group SA est une société anonyme enregistrée et domiciliée en France.
Son siège social est situé au 5 rue Jean Monnet - 94130 Nogent-sur-Marne.

La société est cotée sur le marché Euronext Growth Paris sous le numéro FR 0000054421 depuis le 26 juillet 2011.
Ces états financiers consolidés ont été arrêtés le 23 mai 2025 par le Conseil d’administration. Ils sont exprimés en milliers
d’euros arrondis à une décimale, sauf indication contraire.

Note 2 Faits marquants


Note 2.1 Mise en œuvre d’investissements via BG Investissements et Participations à hauteur de 9,3 M€
(période de référence : entre le 01/01/2024 et le 31/12/2024), dont :

- FCP à hauteur de 9,3 M€
- Aucune prise de participation (minoritaires ou assimilés) sur l’exercice

L’engagement résiduel auprès des différents FCP s’élève 20,2 M€.


Note 2.2 Estimation Bonus à recevoir au Benelux

Afin d’éviter les variations importantes dans le calcul du reliquat de bonus à recevoir de la part du franchiseur en année N+1,
le calcul de la provision au 31 décembre 2024 a été établi, comme les années précédentes, sur le taux moyen perçu au titre
des cinq derniers exercices.


Note 3 Capitaux Propres

Les capitaux propres sont de 352,0 millions d’euros en 2024 contre 374,0 millions d’euros au 31 décembre 2023.
La variation s’explique essentiellement la distribution de dividendes au titre des résultats 2023 à hauteur de – 19,9 millions
d’euros, par le résultat consolidé 2024 s’établissant à – 3,12 millions d’euros et à l’impact d’une correction d’erreur issue des
comptes de Mavic pour +1,1 million d’euros.

Note 4 Résumé des principales méthodes comptables

Les principales méthodes comptables appliquées lors de la préparation des états financiers consolidés sont exposées ci-après.
Sauf indication contraire, ces méthodes ont été appliquées de façon permanente à tous les exercices présentés.

Note 4.1 Base de préparation des états financiers

Les états financiers consolidés du Groupe ont été préparés conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union
Européenne.

Les méthodes comptables et règles d’évaluation appliquées par le Groupe pour l’établissement des comptes consolidés au 31
décembre 2024 sont identiques à celles des comptes consolidés au 31 décembre 2023.

Les états financiers consolidés ont été établis selon la convention des coûts historiques et d’une comptabilité d’engagements
à l’exception des actifs et passifs financiers évalués à la juste valeur en contrepartie du compte de résultat.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 91
La préparation des états financiers conformément aux IFRS nécessite de retenir certaines estimations comptables
déterminantes. La préparation de comptes consolidés conformes aux normes IFRS nécessite la prise en compte par la direction
d’hypothèses et d’estimations qui affectent les montants d’éléments d’actifs et de passifs figurant au bilan, les actifs et les
passifs éventuels mentionnés dans les annexes, ainsi que les charges et les produits du compte de résultat. Les montants
effectifs révélés ultérieurement peuvent être différents des estimations et des hypothèses retenues. Les principales
estimations et hypothèses portent sur :
- Le calcul des provisions pour dépréciation des stocks ;
- L’évaluation à la juste valeur du stock de produits finis repris à Mavic SAS selon IFRS 13 ;
- Le calcul des engagements de départ à la retraite ;
- Les hypothèses d’évolution de l’activité au niveau du Business Plan et les tests d’impairement sur les goodwill.

Les filiales du Groupe appartenant à la zone euro (EUR, €), il n’y a pas lieu d’effectuer de calcul de conversion, sauf pour trois
filiales Mavic (Etats-Unis, Japon et Royaume-Uni).

Nouvelles normes, interprétations et amendements des normes IFRS publiés mais non encore applicables ou non appliqués de
manière anticipée par le Groupe :

- Amendements d’IAS 28 « Participations dans des entreprises associées et des co-entreprises »
- Intérêts à long terme dans les entreprises associées et co-entreprises.


Une erreur de présentation a été identifiée concernant la classification différenciée dans le compte de résultat des « Produits
de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » et « Autres produits et charges financiers ». Les données corrigées de l’exercice
2023 sont présentées dans une colonne proforma conformément à la norme IAS8. En effet, des produits financiers de
placements moyen et long terme étaient comptabilisés dans la rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de
trésorerie » en lieu et place de la rubrique « Autres produits et charges financiers ». Nous avons donc corrigé la classification
de ces produits à hauteur de 7,9 M€ en 2023. La rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » intègre
exclusivement les produits financiers de placements court-terme, ayant une liquidité quasi-immédiate, ou encore soumis à un
risque négligeable de changement de valeur.



Note 4.2 Périmètre et méthodes de consolidation

Note 4.2.1 Périmètre

Les états financiers consolidés du Groupe comprennent les comptes de Bourrelier Group SA et de ses filiales en France et au
Benelux dans lesquelles Bourrelier Group SA exerce directement ou indirectement un contrôle.

La liste des sociétés du périmètre figure en note 34.
Les comptes de toutes les filiales sont arrêtés à la date du 31 décembre 2024.

Note 4.2.2 Méthode de consolidation

Les sociétés dans lesquelles le Groupe exerce directement ou indirectement un contrôle majoritaire sont intégrées
globalement. La SCI Rond-Point 12 filiale à 50 % de Bourrelier Group SA est consolidée par mise en équivalence. Le groupe
n’exerce en effet, aucun contrôle sur son fonctionnement, n’ayant pas de mandat et ne faisant pas partie de la Direction.

Note 4.2.3 Changement de méthode et d’estimation

Note 4.2.3.1 Changement de méthode
Il n’y a pas eu de changement de méthode au cours de l’exercice 2024.

Note 4.2.3.2 Estimation RFA à recevoir au Benelux
Dans le cadre des accords avec le franchiseur du Benelux, le Groupe perçoit chaque année des remises de fin d’année. Le
franchiseur verse des acomptes en cours d’exercice et procède à la restitution du solde en juin/juillet N+1. A date d’arrêté des

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 92
comptes le taux définitif est donc inconnu et l’estimation du reliquat attendu était jusqu’à l’exercice clos au 31 décembre 2019
basé sur le taux de l’année précédente éventuellement minoré par principe de prudence.
Les taux de remises sur achats sont très fluctuants depuis plusieurs exercices et en forte progression sur les 3 dernières années.
Afin d’éviter ces variations importantes qui rendent difficile la lecture de la marge normative de l’activité Retail, la méthode
d’estimation repose depuis l’exercice 2020 sur la moyenne des taux servis des 5 derniers exercices.

Note 4.2.4 Information sectorielle

Un secteur d’activité est un groupe d’actifs et d’opérations engagés dans la fourniture de produits ou de services et qui est
exposé à des risques et une rentabilité différents des risques et de la rentabilité des autres secteurs d’activité. Un secteur
géographique est un groupe d’actifs et d’opérations engagés dans la fourniture de produits ou de services dans un
environnement économique particulier et qui est exposé à des risques et une rentabilité différents des risques et de la
rentabilité des autres environnements économiques dans lesquels le Groupe opère.

La norme IFRS 8 conduit à présenter une information sectorielle fondée sur le reporting interne utilisé par la Direction pour
évaluer les performances et allouer les ressources aux différents secteurs. En application de cette norme, le groupe a retenu
quatre secteurs à présenter et donne pour chacun d’eux les principaux agrégats financiers utilisés par la Direction pour piloter
le groupe (cf. note 8). L’application de cette norme n’a pas d’effet sur le résultat ni sur la situation financière du groupe.


Les quatre segments retenus par le Groupe se présentent comme suit :

Investissements :
- Perception de loyers commerciaux, prestations de services et investissements,
Industrie :
- MAVIC Group, équipementier dans le domaine du cycle,
Distribution :
- Exploitation grandes surfaces de bricolage au Benelux,
Hôtellerie :
- Exploitation d’hôtels existants, développement de projets hôteliers.


Note 4.2.5 Transactions internes

Les transactions entre les sociétés intégrées ainsi que les résultats internes à l’ensemble consolidé sont éliminés.

Note 4.2.6 Comptabilisation des opérations en devises

Les transactions libellées en devises étrangères sont converties au cours de change en vigueur à la date de l’opération ou au
taux de la couverture de change qui leur est affectée, le cas échéant. En fin d’exercice, les actifs et passifs libellés en devises
étrangères et non couverts sont convertis au cours de change en vigueur à la date de clôture des comptes.
Les pertes et les profits de change découlant du dénouement de ces transactions et ceux découlant de la conversion sont
comptabilisés en résultat.

Note 4.3 Postes du bilan

Note 4.3.1 Immobilisations incorporelles

Note 4.3.1.1 Écarts d’acquisition
Les écarts d’acquisition représentent la différence entre le prix d’acquisition, majoré des coûts annexes, des titres des sociétés
consolidées et la part du groupe dans la juste valeur de leurs actifs nets à la date des prises de participation.

Les écarts d’acquisition ne sont pas amortis, conformément à IFRS 3 « Regroupements d’entreprises ». Selon la norme IAS 36
« Dépréciations d’actifs », la valeur d’utilité des immobilisations corporelles et incorporelles est testée dès l’apparition d’indices
de pertes de valeur ainsi qu’à chaque clôture annuelle. Ce test est effectué au minimum une fois par an pour les actifs à durée
de vie indéfinie, catégorie limitée pour le Groupe aux écarts d’acquisition et aux fonds de commerce.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 93
Pour ce test, les écarts d’acquisition sont ventilés par Unités Génératrices de Trésorerie, qui correspondent à des ensembles
homogènes générant conjointement des flux de trésorerie identifiables. Les modalités des tests de perte de valeur des Unités
Génératrices de Trésorerie sont détaillées en note 4.3.5. En cas de perte de valeur, la dépréciation est inscrite en marge
opérationnelle.

Sur l’exercice 2024, la variation des écarts d’acquisition s’élève à +6,1 M€ consécutivement au rachat des parts du co-associé
dans BG Hôtellerie.

Note 4.3.1.2 Logiciels
Les coûts liés à l’acquisition de licences de logiciels sont inscrits à l’actif sur la base des coûts encourus pour acquérir et pour
mettre en service les logiciels concernés. Ces coûts sont amortis sur la durée d’utilité estimée des logiciels.

Note 4.3.2 Immobilisations corporelles

Note 4.3.2.1 Valeur brute
La valeur brute des immobilisations corporelles correspond à leur coût d’acquisition ou de production. Elle ne fait l’objet
d’aucune réévaluation. Les coûts d’emprunt sont exclus du coût des immobilisations.
Les immobilisations financées au moyen de contrats de location-financement tels que définies par la norme IFRS 16 « Contrats
de location », sont présentées à l’actif pour la valeur actualisée des paiements minimaux futurs ou pour leur valeur de marché
si elle est inférieure. La dette correspondante est inscrite en passif financier. Ces immobilisations sont amorties selon le mode
et les durées d’utilité décrits ci-dessous.

Note 4.3.2.2 Amortissement
Le Groupe n’a pas retenu de valeur résiduelle pour ses immobilisations, la plupart des actifs étant destinés à être utilisés jusqu’à
la fin de leur durée de vie et il n’est, en règle générale, pas envisagé de les céder.
L’amortissement des immobilisations corporelles à l’exception des terrains est calculé suivant le mode linéaire en fonction de
leurs composants et de leur durée d’utilité effective.

Composants constructions entre 20 ans (magasins) et 50 ans (hôtels et usines)
Composants toitures entre 10 ans (magasins) et 30 ans (hôtels et usines)
Agencements et aménagements entre 10 et 15 ans
Installations techniques entre 7 et 10 ans
Matériels et outillages entre 5 et 7 ans
Matériels de transport 4 ans
Matériels et mobiliers de bureau entre 3 et 5 ans


Note 4.3.3 Contrats de location-financement

Tous les contrats de crédit-bail immobilier, de crédit-bail mobilier significatifs, de baux commerciaux et de location et de sous-
location sont testés pour être qualifiés en contrat de location-financement ou de location simple.

Les contrats de location sont classés en tant que contrats de location-financement s’ils transfèrent au preneur la quasi-totalité
des risques et des avantages inhérents à la propriété des actifs.

Ces immobilisations sont amorties suivant la méthode linéaire en fonction de la durée d’utilité estimée, déterminée selon les
mêmes critères que ceux utilisés pour les immobilisations dont le Groupe est propriétaire ou bien, en fonction de la durée du
contrat. La dette correspondante, nette des intérêts financiers, est inscrite au passif.

Les immobilisations corporelles déterminées en vertu de location financière sont enregistrées au bilan à la juste valeur ou, si
cette valeur est inférieure, à la valeur actualisée des paiements minimaux au titre de la location déterminée, chacune au
commencement du contrat de location.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 94
Les frais de location simple sont comptabilisés en charges de l’exercice au cours duquel ils sont encourus.

Note 4.3.4 Immobilisations financières

Les titres de participation des sociétés non consolidées figurent au bilan à leur prix de revient. Une provision pour dépréciation
des titres non consolidés est constituée lorsque la juste valeur est inférieure à la valeur d’acquisition.

La valeur d’inventaire des titres significatifs est déterminée en tenant compte de la quote-part de situation nette détenue
éventuellement corrigée et des perspectives.

Les actifs financiers comprennent essentiellement des dépôts de garantie versés dans le cadre de baux commerciaux. En cas
de risque d’irrécouvrabilité, l’éventuelle perte de valeur fait l’objet d’une provision.

Note 4.3.5 Dépréciation des actifs

Les immobilisations ayant une durée d’utilité indéterminée ne sont pas amorties et sont soumises à un test annuel de
dépréciation. Ce test est réalisé lors de la clôture annuelle.

Les actifs amortis sont soumis à un test de dépréciation lorsqu’en raison de circonstances ou d’événements particuliers,
l’irrécouvrabilité de leur valeur comptable est mise en doute ce qui constitue un indice de perte de valeur. Une dépréciation
est comptabilisée à concurrence de l’excédent de la valeur comptable sur la valeur recouvrable de l’actif.

Les tests consistent à rapprocher la valeur nette comptable des actifs de leur valeur recouvrable qui correspond au montant le
plus élevé entre leur valeur vénale et leur valeur d’utilité, estimée par la valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs
générés par leur utilisation.

Pour les écarts d’acquisition et les autres immobilisations incorporelles, un test de dépréciation est effectué chaque année
selon les modalités suivantes : les écarts d’acquisition sont affectés aux Unités Génératrices de Trésorerie du Groupe
correspondant aux segments d’activité du groupe (Distribution, Industrie et Hôtellerie).
La valeur recouvrable des Unités Génératrices de Trésorerie est déterminée sur la base des calculs de la valeur d’utilité. Ces
calculs sont effectués à partir de la projection des free cash flows, basée sur le plan d’affaires de la Direction. Les flux de
trésorerie sont extrapolés à partir des taux de croissance estimés indiqués ci-après. Le taux de croissance retenu ne saurait
dépasser le taux de croissance moyen à long terme du secteur d’activité de l’Unité Génératrice de Trésorerie.
La Direction a budgété les résultats des Unités Génératrices de Trésorerie en fonction des performances passées et du
développement du marché qu’elle anticipe. Les taux de croissance moyens pondérés utilisés sont cohérents avec les prévisions
figurant dans les rapports sur le secteur d’activité. Les taux d’actualisation utilisés reflètent les risques inhérents au secteur
concerné.

Le Group a décidé d’utiliser en 2024 le même taux d’actualisation (Weighted Average Cost of Capital, WACC) qu’en 2023. Ce
dernier avait été déterminé à partir du taux d’un placement sans risque évalué à 3,5 %, sur la base d’un taux déterminé par un
bureau d’analyse financière indépendant qui correspond à une combinaison de taux observés sur différentes devises
européennes et/ou des écarts de spreads souverains. Ce taux intègre donc une prime de taille. A ce taux sans risque est
rajoutée une prime de marché et de risque pays. Chaque année, le bureau d’analyse financière indépendant faisait évoluer ses
critères d’évaluation et avait élargi son échantillon de références à des secteurs côtés d’activité comparable.
Dans un souci d’économie, d’autant plus dans un contexte de faible évolution des taux sans risque, le Groupe n’a pas souhaité
faire appel à un bureau d’analyse financière indépendante pour 2024 considérant que les tests de sensibilité réalisés sur les
valeurs déterminées à partir des projections des free cash-flows permettent de couvrir les éventuelles variations du taux
d’actualisation. Depuis 2019, les variations constatées d’une année sur l’autre sont en effet inférieures à 1%.

Compte-tenu des acquisitions récentes dans ce secteur, le segment Hôtellerie n’a pas fait l’objet d’un test de dépréciation.


- Distribution

Le principal indice de perte de valeur retenu et considéré comme pertinent dans la distribution d’articles de bricolage
correspond au taux de baisse du chiffre d’affaires d’un fonds de commerce par rapport à l’année précédente. Le principal
événement défavorable pouvant impacter le chiffre d’affaires est l’évolution de la concurrence.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 95
Le business plan considéré pour le calcul n’intègre pas les effets des ouvertures de magasins ou des agrandissements futurs
pour lesquels aucune dépense n’a encore été comptabilisée.

Paramètres du modèle appliqués aux projections de flux de trésorerie


Taux Perte de valeur Valeur d’utilité
Distribution UGT Taux de croissance
d’actualisation comptabilisée de l’UGT
valeur à tester (valeur terminale)
à la clôture

2023 79 839 1,5 8,77% - 133 782

2024 86 156 1,5 8,77% - 134 046


Des tests de sensibilité sont également réalisés sur les valeurs déterminées à partir des projections des free cash-flows. Ces
tests portent sur une modification du taux de croissance du chiffre d’affaires et du taux d’actualisation pour -2 %, -1 %, +1 %
et +2 %. Les résultats obtenus sur l’UGT sont les suivants :


Évolution valeur utilité en k€ en cas de variation taux de croissance à l’infini et WACC :

Taux de croissance

WACC -0,5 0,5 2,5 3,5

6,77% 139 531 157 543 219 001 278 001

7,77% 123 397 136 747 178 740 214 548

9,77% 100 541 108 598 131 425 148 336

10,77% 92 149 98 628 116 340 128 881
En gras : hypothèses impliquant une dépréciation de la valeur

Évolution valeur d’utilité en fonction de variation du taux de marge comparé au Business Plan de la société :

En milliers d’euros -0,75% -0,50% -0,25% 0,25% 0,50% 0,75%

Évolution du taux de marge 115 414 121 624 127 835 140 256 146 467 152 677



- Industrie

La valorisation de Mavic est un exercice difficile à appréhender, dans la mesure où il s’agit d’un actif en cours de restructuration,
acquis en juillet 2020 à la barre du Tribunal de Commerce de Grenoble.

Si nous restons persuadés de la valeur de la marque MAVIC au niveau mondial, et de sa capacité à profiter complètement de
la future reprise du marché mondial, la situation actuelle nous contraint de prendre les mesures nécessaires pour nous adapter
au marché et atteindre le retour à l’équilibre le plus rapidement possible. A la suite de la l’arrivée de M. Morgando au poste
de Directeur Général en février 2024 et du lancement d’un Plan de Sauvegarde de l’Emploi (PSE) incluant la fermeture du site
industriel de Saint-Trivier-sur-Moignans, un nouveau Business Plan a été établi et a servi de support à l’impairment test.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 96
Paramètres du modèle appliqués aux projections de flux de trésorerie


Taux Perte de valeur Valeur d’utilité
Industrie UGT Taux de croissance
d’actualisation comptabilisée de l’UGT
valeur à tester (valeur terminale)
à la clôture

2023 18 203 2 10,47% - 2 366,0 15 579

2024 14 890 2 10,50% - 5 604,9 6 048


Des tests de sensibilité sont également réalisés sur les valeurs déterminées à partir des projections des free cash-flows. Ces
tests portent sur une modification du taux de croissance du chiffre d’affaires, taux d’EBITDA sur chiffre d’affaires, taux
d’investissement (CAPEX) sur chiffre d’affaires et du taux d’actualisation pour +/- 1,00%. Les résultats obtenus sur l’UGT sont
les suivants :

Évolution valeur utilité en k€ en cas de variation taux d’EBITDA sur chiffre d’affaires (CA) :

Taux EBITDA/CA

WACC 4% 5% 6% 7% 8% 9%

9,50% 370 6 822 12 930 18 747 24 546 30 344

10,50% 241 5 914 11 262 16 327 21 373 26 420

11,50% 123 5 180 9 929 14 402 18 857 23 312

12,50% 18 4 574 8 837 12 833 16 811 20 789
En gras : hypothèses impliquant une dépréciation de la valeur




Note 4.3.6 Stocks et créances

Note 4.3.6.1 Stocks

Distribution :
Les stocks ne correspondent qu’à des valeurs de marchandises. Ils sont comptabilisés selon la méthode du coût d’achat en
tenant compte de l’incidence des ristournes, de l’escompte ainsi que des coûts accessoires d’achats. Lorsque la valeur de
réalisation est inférieure au coût d’achat, une provision pour décote est constituée à hauteur de la différence entre la valeur
brute et la valeur probable de réalisation. Les décotes sur stocks sont calculées sur la base d’un inventaire en magasins des
produits pour lesquels une remise est nécessaire et en fonction d’une analyse macro-économique des ventes réalisées.

Industrie :
Les stocks correspondent à des matières premières et des approvisionnements ainsi que des produits fabriqués.
La valeur brute des matières premières et des approvisionnements comprend le prix d'achat et les frais accessoires (douane,
transport).
Les produits fabriqués sont valorisés au coût de revient de production comprenant les consommations, une quote-part de
charges directes et indirectes de production et les dotations aux amortissements des biens concourant à la production, les
coûts de sous-activité étant exclus.
Les dépréciations nécessaires sont constituées sur les stocks présentant un risque d'obsolescence apprécié notamment selon
l’année de la collection du produit concerné.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 97
Note 4.3.6.2 Créances

Les créances sur clients en compte du segment Distribution : il s’agit de quelques clients qui ne paient pas en caisse au comptant
mais à échéance. Ces créances clients concernent soit des Administrations (par définition sans risque), soit des artisans ou
commerçants.
Les créances sont évaluées pour leur valeur nominale et une provision spécifique est constituée pour les créances identifiées
comme étant douteuses.
Dépréciation des créances échues : au regard de notre activité (paiement essentiellement comptant) le risque d’impayé est
relativement faible sur nos encaissements.

Dans le cadre particulier du secteur Industrie, Mavic Group réalise son chiffre d’affaires via un réseau de revendeurs et de
distributeurs professionnels. Les paiements se font généralement à 60 jours date de facture. Une dépréciation sur créances
est pratiquée dès l'apparition d'un risque probable de non-recouvrement : dès lors qu’un risque est clairement identifié, la
perte de valeur s'apprécie au cas par cas.


Note 4.3.7 Actifs et passifs financiers

Note 4.3.7.1 Actifs financiers
En application de la norme IFRS 9, les actifs financiers sont classés suivant l’une des quatre catégories suivantes
- Les actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat ;
- Les prêts et créances ;
- Les actifs détenus jusqu’à échéance ;
- Les actifs disponibles à la vente.

La classification détermine le traitement comptable de ces instruments. Elle est déterminée par le Groupe à la date de
comptabilisation initiale, en fonction de l’objectif suivant lequel ces actifs ont été acquis. Les achats et ventes d’actifs financiers
sont comptabilisés à la date de transaction, date à laquelle le Groupe est engagé dans l’achat ou la vente de l’actif.

a - Les actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat
Il s’agit d’actifs financiers détenus par le Groupe à des fins de réalisation d’un profit de cession à court terme, ou encore d’actifs
financiers volontairement classés dans cette catégorie.
Ces actifs sont évalués à la juste valeur avec enregistrement des variations de valeur en résultat.
Classés en actifs courants dans les équivalents de trésorerie, ces instruments financiers comprennent notamment les parts
d’OPCVM de trésorerie.


b - Les prêts et créances
Les prêts et créances sont des actifs financiers, dont les paiements sont déterminés ou déterminables, qui ne sont pas cotés
sur un marché actif et qui ne sont ni détenus à des fins de transaction ni disponibles à la vente.

Ces actifs sont évalués initialement à la juste valeur, puis au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif. Pour les
créances à court terme sans taux d’intérêt déclaré, la juste valeur est assimilée au montant de la facture d’origine sauf si le
taux d’intérêt effectif a un impact significatif.
Ces actifs font l’objet de tests de dépréciation en cas d’indication de perte de valeur. Une dépréciation est comptabilisée si la
valeur comptable est supérieure à la valeur recouvrable estimée.

Les créances rattachées à des participations, les autres prêts et créances et les créances commerciales sont inclus dans cette
catégorie. Ils figurent en actifs financiers et en créances commerciales.

c - Les actifs détenus jusqu’à échéance
Les actifs détenus jusqu’à échéance sont des actifs financiers, autres que les prêts et les créances, ayant une échéance fixée,
dont les paiements sont déterminés ou déterminables, et que le Groupe a l’intention et la capacité de détenir jusqu’à cette
échéance. Ces actifs sont comptabilisés initialement à la juste valeur puis au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt
effectif.
Ils font l’objet de tests de dépréciation en cas d’indication de perte de valeur. Une dépréciation est comptabilisée si la valeur
comptable est supérieure à la valeur recouvrable estimée.
Les actifs détenus jusqu’à échéance sont présentés en actifs financiers.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 98
d- Les actifs disponibles à la vente
Les actifs financiers disponibles à la vente sont les actifs financiers non dérivés qui sont désignés comme étant disponibles à la
vente ou ne sont pas classés comme :
- des prêts et des créances ;
- des placements détenus jusqu’à leur échéance ;
- des actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat.

Note 4.3.7.2 Dettes financières et intérêts financiers
Les passifs financiers sont essentiellement constitués des emprunts bancaires, des découverts bancaires et des emprunts sur
location-financement.
Consécutivement à la mise en application de la norme IFRS 16, elles intègrent également la dette locative.

Les dettes financières sont initialement comptabilisées à leur juste valeur qui correspond au montant des fonds reçus net des
coûts de transaction afférents.

Les charges financières sur dettes financières sont comptabilisées en charge en fonction de la durée de l’engagement sur la
base du taux d’intérêt effectif. La prise en compte de ce taux d’intérêts effectif n’est appliquée qu’après réalisation de tests
sur tous les nouveaux contrats d’emprunts et uniquement si les impacts sur les comptes consolidés sont significatifs.

Les dettes financières sont classées en éléments courants si elles sont exigibles ou renouvelables dans le délai d’un an au
maximum.

Note 4.3.7.3 Instruments dérivés

Selon les règles du Groupe, les différentes sociétés consolidées ne doivent prendre aucune position spéculative en matière
financière. Par conséquent, tous les instruments dérivés conclus par les sociétés du Groupe ne le sont qu’à des fins de
couverture.

En matière de risque de taux, les dettes et prêts financiers à taux fixe couverts par des swaps de taux sont valorisés au bilan à
leur valeur de marché. Les variations de juste valeur de ces dettes sont enregistrées dans le coût de l’endettement financier,
et compensées par la comptabilisation des variations de juste valeur des dérivés de couverture attachés. Les dettes et prêts
financiers à taux variable sont valorisés au coût qui correspond à la juste valeur de marché. Les swaps ou caps qui les couvrent
sont valorisés au bilan à leur valeur de marché et les variations de leur valeur pour leur partie efficace sont enregistrées
directement en capitaux propres sur la ligne « Instruments de couverture » sur le tableau de variation des capitaux propres
consolidés.

La juste valeur des instruments dérivés de taux est leur valeur de marché. Cette valeur de marché communiquée par les
banques et par une société financière spécialisée est calculée par actualisation des flux futurs au taux d’intérêt en vigueur à la
clôture. La société retient la valeur la moins favorable par prudence.
Au 31 décembre 2023, le Groupe n’a pas mis en place de couvertures de taux.

Note 4.3.8 Comptes de régularisation d’actifs

Les comptes de régularisation d’actifs comprennent les charges payées d’avance imputables à la période suivante

Note 4.3.9 Provisions pour risques et charges

Conformément à la norme IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels », une provision est comptabilisée
lorsque le Groupe a une obligation (juridique ou implicite) à l’égard d’un tiers résultant d’événements passés et dont la mesure
peut être estimée de façon fiable et qu’il est probable ou certain qu’elle provoquera une sortie de ressources au bénéfice de
ce tiers, sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci.
Si le montant ou l’échéance ne peuvent être estimés avec suffisamment de fiabilité, il s’agit alors d’un passif éventuel
constituant un engagement du Groupe sauf dans le cadre des acquisitions dont les passifs éventuels sont comptabilisés au
bilan consolidé.

Les provisions significatives pour autres passifs dont les dates de paiement peuvent être anticipées font l’objet d’une
actualisation.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 99
Note 4.3.10 Avantages du personnel

Le Groupe comptabilise en provisions les avantages du personnel résultant des contrats à prestations définies. Ils concernent
les engagements de retraite en France (holding, Mavic, hôtellerie) et les couvertures d’assurance retraite en Belgique.
Conformément à la norme IAS 19 « Avantages du personnel », dans le cadre des régimes à prestations définies, les
engagements de retraite et assimilés sont évalués par un actuaire indépendant. La méthode d’actualisation retenue, identique
pour tout le groupe, s’appuie cependant sur des hypothèses propres à chaque pays (taux de cotisation, turnover, progression
salariale).
La société reconnaît en capitaux propres les écarts actuariels non reconnus. Les modalités de calculs des engagements de
retraite sont exposées en note 26.

Note 4.3.11 Capital

- Plans de souscription et d’achat d’actions à prix unitaire convenu
Point non applicable au Groupe : pas de stock option.

- Titres d’autocontrôle
Tous les titres d’autocontrôle détenus par le Groupe sont enregistrés à leur coût d’acquisition en diminution des capitaux
propres. Le produit de la cession éventuelle des actions d’autocontrôle est imputé directement en augmentation des capitaux
propres, de sorte que les éventuelles plus ou moins-values de cession n’affectent pas le résultat net de l’exercice.

- Capitaux Propres
Les capitaux propres sont de 352,0 millions d’euros en 2024 contre 374,0 millions d’euros au 31 décembre 2023.
La variation s’explique essentiellement la distribution de dividendes au titre des résultats 2023 à hauteur de – 19,9 millions
d’euros, par le résultat consolidé 2024 s’établissant à – 3,12 millions d’euros et à l’impact d’une correction d’erreur issue des
comptes de Mavic pour +1,1 million d’euros.


Note 4.3.12 Impôts sur les résultats

Le Groupe comptabilise des impôts différés selon la méthode du report variable pour l’ensemble des différences temporaires
entre les valeurs fiscales et les valeurs comptables des actifs et passifs enregistrées au bilan consolidé à l’exception :
- des écarts d’acquisition ;
- des écarts d’évaluation portant sur des actifs incorporels non amortis ne pouvant être cédés séparément de
l’entreprise acquise.

Les impôts non récupérables relatifs aux propositions de distribution de dividendes des entités consolidées sont provisionnés.
Aucun impôt n’est provisionné au titre de la distribution éventuelle de réserves.
Les impôts latents sur les éléments d’actifs incorporels réévalués dans les comptes individuels ne sont pas provisionnés tant
que la cession des biens concernés n’est pas envisagée.

Les actifs d’impôts différés correspondant à des déficits fiscaux reportables ne sont pris en compte qu’en cas de probabilité de
récupération calculée sur la base de comptes prévisionnels de résultat opérationnel courant à 5 ans démontrant l’existence
probable de bénéfices imposables attendus à moyen terme. Conformément à la norme IFRS 3, ces actifs d’impôts différés
peuvent donner lieu à une diminution de la valeur de l’écart d’acquisition constaté au moment de l’acquisition de l’entité
concernée.


Note 4.4 Postes du compte de résultat

Note 4.4.1 Reconnaissance du revenu

Le chiffre d’affaires est constitué par les ventes et les prestations de services à des tiers. Les ventes sont enregistrées à leur
juste valeur dans le compte de résultat lorsque les risques et les avantages inhérents à la propriété des biens sont transférés à
l’acheteur. Le chiffre d’affaires est retraité du montant acquis par les porteurs de la carte fidélité au Benelux, conformément à
la norme comptable IFRS 15.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 100
Note 4.4.2 Autres produits et charges opérationnels

Ce poste recouvre d’une part les produits et charges non liés à l’activité récurrente (résultat de cessions d’actifs, indemnités
diverses) et d’autre part les éléments, d’un montant significatif, qui ne correspondent pas à l’activité courante.

Note 4.4.3 Résultat opérationnel

Le résultat opérationnel comprend l’ensemble des produits et des charges autres que le résultat financier et l’impôt sur les
sociétés.

Note 4.4.4 Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie

Nous avons identifié une erreur de présentation sur le compte de résultat 2023 que nous présentons dans une colonne
proforma conformément à la norme IAS8. En effet, des produits financiers de placements moyen et long terme étaient
comptabilisés dans la rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » en lieu et place de la rubrique « Autres
produits et charges financiers ». Nous avons donc corrigé la classification de ces produits à hauteur de 7,9 M€ en 2023. La
rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » intègre exclusivement les produits financiers de placements
court-terme, ayant une liquidité quasi-immédiate, ou encore soumis à un risque négligeable de changement de valeur.

Note 4.4.5 Charges financières nettes

Ce poste inclut les charges d’intérêts sur les fonds empruntés à l’extérieur, y compris les obligations remboursables en actions.

Il comprend également :
- les différences de change sur les actifs et passifs financiers ;
- les variations de juste valeur des instruments dérivés de taux d’intérêt et de change affectant le compte de résultat ;
- les effets de l’actualisation des actifs et des passifs financiers ;
- les variations de la valeur recouvrable des titres de participations non consolidés ;
- les écarts de conversions ;
- les dividendes ;
- les produits d’intérêts ;
- la charge d’intérêt sur la dette locative liée à la mise en œuvre de la norme IFRS 16.

Les dividendes sont enregistrés en résultat lorsqu’ils ont été votés par l’Assemblée Générale de la société qui les distribue. Les
produits d’intérêts sont inscrits au prorata temporis en tenant compte du taux d’intérêt effectif de l’instrument financier
auquel ils se rattachent.

Note 4.4.6 Détermination du résultat net par action

Le résultat net par action avant dilution est obtenu en divisant le résultat net consolidé part du groupe par le nombre d’actions
composant le capital au 31 décembre, y compris les actions détenues en propre.

Le résultat net consolidé part du groupe dilué par action est calculé en retenant l’ensemble des instruments donnant un accès
différé au capital de la société consolidante. Ce calcul repose sur l’hypothèse que toutes les options seront souscrites par voie
d’augmentation de capital.

Note 4.47 Événements postérieurs à la clôture

La valeur des actifs et passifs à la date du bilan est ajustée lorsque des événements altèrent les montants relatifs aux situations
existantes à la date de clôture.
Ces ajustements ont lieu jusqu’à la date d’approbation des comptes par le Conseil d’administration.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 101
Note 5 Marge commerciale et coût des marchandises et produits finis vendus

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Stock initial de marchandises - Brut 91 279,2 86 295,8

Stock marchandises – Variation périmètre - -

Achats de marchandises et de matières premières - 175 683,2 -181 533,6

Reprise Provision stocks matière première et marchandises 7,7 118,5

Total Achats marchandises - 175 675,5 - 181 415,1

Stocks finaux de marchandises 86 295,8 87 574,1

Coût des marchandises et Produits finis vendus - 180 658,9 - 180 136,8

Ventes de marchandises 244 404,2 249 061,6

Production vendue de biens 39 903,3 39 275,0

Marge 103 648,6 108 199,8

Taux de marge brute 36,5% 37,5%

Note 6 Autres produits et charges opérationnels

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

VNC des immobilisations corporelles cédées - 1 248,6 - 86,1

Produits de cession d'immobilisation corporelle 3 543,0 - 52,7

PV/MV cession d'actifs non courants 2 294,4 - 138,8

Dotations aux provisions pour risques et charges exceptionnels - 3 061,5 - 4 563,7

Reprise exceptionnel / Provisions exceptionnelles autres - 130,0

Variation nette des provisions risques et charges - 3 061,5 - 4 433,7

Autres charges exceptionnelles - 2 273,6 - 2 599,4

Ecart d’acquisition négatif - -

Autres produits exceptionnels 2 350,9 332,2

Produits excep. s/ exercices antérieurs - -

Transfert de charges exceptionnelles 646,7 865,6

Autre - 21,1 - 49,4

Autres produits et charges non récurrents 702,9 - 1 451,1

Total autres produits et charges opérationnels - 64,2 - 6 023,5

Les dotations aux provisions exceptionnelles concernent principalement la provision relative au PSE lancé au sein de la société
Mavic. Les autres charges exceptionnelles sont principalement constituées des coûts (honoraires avocats, conseils,...) liés au
litige Intergamma et les autres produits résultent du reliquat des bonus N-1 versés par le franchiseur Intergamma. Les
transferts de charges concernent principalement des taxes supportées par l’UGT Investissement et refacturées aux différents
locataires.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 102
Note 7 Résultat financier

31/12/2023
(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024
proforma
Revenus des équivalents de trésorerie 8 944,8 1 008,7 1 447,1

Charges d’intérêts - 2 245,1 - 2 245,1 - 2 359,9

Dot./Amt primes de remb. des obligations - - -

Coût de l'endettement financier net 6 699,7 - 1 236,4 - 912,8

VNC des titres cédés - 1 671,9 - 1 671,9 - 0,8

Produits de cession de titres 1 675,6 1 675,6 0,8

Dividendes reçus - - -

Autres charges financières* - 3 652,2 - 3 652,2 - 274,5

Autres produits financiers* 4 803,6 12 739,7 12 397,1
Revenus actifs financiers hors équivalent de
2 375,8 2 375,8 2 626,6
trésorerie
Dot./Provisions sur actifs financiers - 2 273,0 - 2 273,0 - 340,4

Rep./Prov. risques et ch. financiers - - -

Autres produits et charges financières 1 257,9 9 194,0 14 408,9

Résultat financier 7 957,6 7 957,6 13 496,1


* Dont variation nette à la juste valeur des instruments financiers : +3,4 M€.
Les autres produits financiers sont également constitués de produits financiers sur VMP pour 7,6 M€ et, de reprises de provisions sur VMP
et titres non consolidés pour 3,2 M€.

Comptes proforma 2023 : nous avons identifié une erreur de présentation sur le compte de résultat 2023 que nous présentons dans cette colonne proforma
conformément à la norme IAS8. En effet, des produits financiers de placements moyen et long terme étaient comptabilisés dans la rubrique « Produits de
trésorerie et d’équivalents de trésorerie » en lieu et place de la rubrique « Autres produits et charges financiers ». Nous avons donc corrigé la classification de
ces produits à hauteur de 7,9 M€ en 2023. La rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » intègre exclusivement les produits financiers
de placements court-terme, ayant une liquidité quasi-immédiate, ou encore soumis à un risque négligeable de changement de valeur.




Note 8 Charge d’impôt sur les sociétés

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Total Impôts courants - 4 396,1 - 5 670,9

Impôts différés 39,7 - 306,1

Total de l'impôt sur les résultats - 4 356,4 - 5 976,9




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 103
Le montant de l’impôt sur les sociétés du Groupe est différent du montant théorique qui ressortirait de l’application du taux
d’imposition moyen pondéré applicable aux bénéfices des sociétés consolidées en raison des éléments suivants :

2023 2024

Nature de l’impôt différé Impacts positifs Impacts négatifs Impacts positifs Impacts négatifs

Ajustement de crédit-bail IAS 17 - 1 186,90 - 589,64

Engagements retraites 536,50 - 359,73 -

Retraitements stocks IFRS 173,90 - 171,19 -

Retraitements amortissements dérogatoires - 71,90 - 75,72

Retraitement IFRS15 - - - -

Neutralisation cessions fonds de commerce - 1 755,90 - 1 755,92

Retraitement écart évaluation actif - 2 873,70 - 4 283,92

Retraitements durées amortissements IFRS - 55,10 - 253,53

Retraitement IFRS16 Dette locative 20 752,43 - 23 103,59 -

Retraitement IFRS16 Droit d'utilisation - 20 407,10 22 730,06

Total 21 462,8 26 350,6 23 634,5 29 688,8



(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Résultat avant impôt 7 754,8 2 869,7

Impôt au Taux normal France (25 %) 2 003,1 741,2

Impôt réel 4 356,4 5 976,9

Ecart d'impôt 2 353,4 5 235,7

Ecart temporaire sur taux - 87,6 -219,1

Effet des variations d'imposition 4,6 130,8

Effet des différences permanentes - 868,8 1 376,3

Déficits reportables 2 705,7 2 839,1

Autres différences 599,4 1 108,5

Total 2 353,4 5 235,7



Les montants des pertes fiscales non utilisées sont de :
- secteur Distribution : 1 848,6 milliers d’euros ;
- secteur Industrie : 20 148,5 milliers d’euros ;
- secteur Hôtellerie : 2 010,2 milliers d’euros ;
- secteur Investissements : 34 788,4 milliers d’euros.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 104
Note 9 Résultat par action

Résultat net non dilué - Le résultat net par action avant dilution est calculé en divisant le bénéfice net consolidé revenant aux
actionnaires de la société par le nombre d’actions ordinaires en circulation au 31 décembre de l’exercice.

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Capital social - nombre de titres 6 221 343 6 221 343

Résultat net, part du groupe 3 534,75 - 3 106,77

Intérêts minoritaires - 136,4 - 0,5

Résultat par action 0,57 - 0,50



Note 10 Information sectorielle


Bilan consolidé par activité 2023 (en milliers d’euros) :

Inter-
ACTIF Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total
secteur
ACTIFS NON-COURANTS

Goodwill 66,3 15 121,4 - 22 733,2 - 37 921,0
Autres Immobilisations
820,4 685,9 1 797,0 15,5 - 3 318,8
Incorporelles
Droit d’utilisation - 80 175,6 6 185,5 - - 86 361,1

Immobilisations Corporelles 23 986,1 20 287,5 5 092,5 37 235,6 - 86 601,7
Participations entreprises
1 588,9 - - - - 1 588,9
associés
Autres actifs financiers non
133 415,3 - 80 393,4 - 4 200,8 - 5 451,7 - 43 369,3
courants
Actifs d'impôts différés - - 272,7 - - 272,7

TOTAL ACTIFS NON COURANTS 159 877,1 35 877,0 9 146,8 54 532,5 0,0 259 433,4

ACTIFS COURANTS

Stocks et en-cours - 67 649,9 13 342,8 29,3 - 81 022,0

Clients et comptes rattachés 1 711,5 3 232,0 4 352,5 191,2 - 571,9 8 915,3

Autres actifs courants 47 211,6 67 453,2 3 159,6 813,6 - 97 038,7 21 599,3

Actifs d'impôts courants - 1 403,9 1 545,8 122,4 - 3 072,1
Actifs financiers à la juste valeur -
182 497,0 5 000,0 3 033,9 837,8 - 191 368,7
contrepartie résultat
Trésorerie et équivalent de
912,5 12 278,9 2 238,0 941,3 - 16 370,6
trésorerie
TOTAL ACTIFS COURANTS 232 332,6 157 017,8 27 672,6 2 935,7 - 97 610,6 322 348,1

TOTAL ACTIF 392 209,6 192 894,8 36 819,5 57 468,2 - 97 610,6 581 781,5




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 105
Inter-
PASSIF Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total
secteur
CAPITAUX PROPRES

Capital émis 31 106,7 - - - - 31 106,7

Primes liées au capital 13 412,3 - - - - 13 412,3

Réserves 262 454,1 59 812,6 - 697,4 - 275,4 - 55,3 321 238,6

Résultat de l'exercice 7 582,8 9 067,1 - 12 970,3 - 144,9 - 3 534,8

Intérêts minoritaires - - - 4 740,0 - 4 740,0

TOTAL CAPITAUX PROPRES 314 555,9 68 879,7 - 13 667,7 4 319,7 - 55,3 374 032,4

PASSIFS NON COURANTS
Emprunts et dettes financières à
13 353,6 1 250,3 1 964,3 24 265,9 - 40 834,1
long terme
Dettes locatives long terme - 65 710,8 5 481,8 - - 71 192,6

Passif d'impôt différés 2 057,3 1 985,5 - 1 135,0 - 19,2 5 158,5

Engagement envers le personnel 209,8 805,1 1 061,5 40,2 - 2 116,6

Provisions à long terme 2 507,9 0,0 1 753,7 273,0 - 4 534,6

TOTAL PASSIFS NON COURANTS 18 128,5 69 751,6 10 261,3 25 714,1 - 19,2 123 836,3

PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes
698,0 32 490,3 10 089,5 684,1 - 571,9 43 390,0
rattachés
Emprunts à court terme 0,4 - 3,6 3,6 - 7,6
Partie courante des emprunts et
4 239,9 168,0 383,6 2 439,1 - 7 230,5
dettes financières à long terme
Dettes locatives à court terme - 15 827,4 763,1 - - 16 590,5

Passif d'impôt courant - 569,1 - 92,6 - 661,7

Autres passifs courants 54 587,0 5 208,5 28 986,0 24 215,0 - 96 964,2 16 032,3

TOTAL PASSIFS COURANTS 59 525,2 54 263,4 40 225,8 27 434,4 - 97 536,1 83 912,8

TOTAL PASSIF 392 209,6 192 894,8 36 819,5 57 468,2 - 97 610,6 581 781,5




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 106
Bilan consolidé par activité 2024 (en milliers d’euros)


Inter-
ACTIF Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total
secteur
ACTIFS NON-COURANTS

Goodwill 66,3 18 445,1 - 25 508,8 - 44 020,2
Autres Immobilisations
710,7 592,4 796,9 13,9 - 2 113,9
Incorporelles
Droit d’utilisation - 89 285,5 2 816,7 - - 92 102,2
Immobilisations
42 279,6 20 817,5 2 434,5 42 660,9 - 108 192,6
Corporelles
Participations entreprises
1 598,1 - - - - 1 598,1
associés
Autres actifs financiers non
150 184,3 - 80 393,3 - 4 025,7 - 13 182,3 - 52 582,9
courants
Actifs d'impôts différés - 182,5 190,3 - - 372,8
TOTAL ACTIFS NON
194 838,9 48 929,6 2 212,6 55 001,4 0,0 300 982,5
COURANTS
ACTIFS COURANTS

Stocks et en-cours - 66 915,0 16 091,9 45,5 - 83 052,3
Clients et comptes
2 576,1 847,9 3 480,5 137,6 - 1 036,1 6 006,0
rattachés
Autres actifs courants 58 535,0 74 982,2 4 391,7 601,9 -120 149,4 18 361,4

Actifs d'impôts courants 12,0 917,8 2 142,0 - - 3 071,8
Actifs financiers à la juste
valeur - contrepartie 155 710,9 - - 653,3 - 156 364,2
résultat
Trésorerie et équivalent de
584,9 7 364,3 3 223,0 8 611,4 - 19 783,5
trésorerie
Liaisons Titres 99 916,4 - 81 683,6 - 5 000,0 - 13 232,8 - 0,0

TOTAL ACTIFS COURANTS 317 335,3 69 343,6 24 329,1 - 3 183,0 -121 185,5 286 639,3

TOTAL ACTIF 412 257,8 199 956,8 31 541,7 65 051,1 -121 185,5 587 621,9




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 107
Inter-
PASSIF Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total
secteur
CAPITAUX PROPRES

Capital émis 31 106,7 - - - - 31 106,7

Primes liées au capital 13 412,3 - - - - 13 412,3

Réserves 250 057,3 69 072,2 - 12 768,1 4 236,0 - 55,3 310 542,1

Résultat de l'exercice 9 999,4 6 014,6 - 19 059,0 - 61,8 - - 3 106,8

Intérêts minoritaires 0,0 - - 72,9 - 72,9
TOTAL CAPITAUX
304 575,7 75 086,8 - 31 827,1 4 247,0 - 55,3 352 027,2
PROPRES
PASSIFS NON
COURANTS
Emprunts et dettes
27 006,1 - 541,0 29 745,5 - 57 292,5
financières à long terme
Dettes locatives long
- 75 894,4 4 784,4 - - 80 678,9
terme
Passif d'impôt différés 3 020,4 1 600,3 - 1 825,0 - 19,2 6 426,5
Engagement envers le
234,4 677,9 495,5 40,3 - 1 448,0
personnel
Provisions à long terme 2 427,3 - 0,0 6 398,3 837,0 - 9 662,6
TOTAL PASSIFS NON
32 688,2 78 172,6 12 219,1 32 447,7 - 19,2 155 508,4
COURANTS
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et
694,2 24 187,3 13 156,0 350,5 - 1 036,1 37 352,0
comptes rattachés
Emprunts à court terme 1,0 - 12,1 18,6 - 31,7
Partie courante des
emprunts et dettes 5 319,8 - 1 716,1 2 160,8 - 9 196,7
financières à long terme
Dettes locatives à court
- 16 111,4 753,0 - - 16 864,4
terme
Passif d'impôt courant - 1 337,1 - 218,1 - 1 555,3

Autres passifs courants 68 978,9 5 061,6 35 512,4 25 608,3 -120074,9 15 086,2
TOTAL PASSIFS
74 993,9 46 697,4 51 149,6 28 356,3 -121 111,0 80 086,2
COURANTS
TOTAL PASSIF 412 257,8 199 956,8 31 541,7 65 051,1 -121 185,5 587 621,9




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 108
Compte de résultat par activité 2023 (en milliers d’euros) :

Investisse-
Investisse- Inter- Total
Rubriques ments Distribution Industrie Hôtellerie
ments secteur proforma
proforma
Chiffre d'affaires 3 486,1 3 486,1 241 740,0 42 567,5 7 638,8 - 524,5 294 908,0

Autres produits de l'activité 30,0 30,0 1 111,4 165,9 11,4 - 1 318,8
Achats consommés - - - 160 431,3 - 20 227,6 - 144,8 - - 180 803,7

Charges de personnel - 1 869,8 - 1 869,8 - 34 860,5 - 11 601,1 - 1 534,5 - - 49 865,9
Charges externes - 2 271,3 - 2 271,3 - 14 705,9 - 17 835,3 - 2 379,9 614,4 - 36 578,1

Impôts et taxes - 441,7 - 441,7 - 2 146,7 - 304,5 - 127,9 - - 3 020,8

Dotation aux amortissements - 1 396,2 - 1 396,2 - 19 952,0 - 2 331,7 - 1 210,4 - - 24 890,3

Dotation aux provisions 381,2 381,2 - 354,5 - 1 530,0 - - - 1 503,2
Variation des stocks de produits
- - - - 411,9 - - - 411,9
en cours et de produits finis
Autres produits et charges
98,2 98,2 9,9 545,1 - 75,8 - 577,4
d'exploitation
Résultat opérationnel courant - 1 983,5 - 1 983,5 10 410,4 - 10 963,5 2 177,0 89,9 - 269,7
Autres produits et charges
599,4 599,4 849,0 - 1149,4 - 273,4 - 89,9 - 64,2
opérationnels
Résultat opérationnel - 1 384,0 - 1 384,0 11 259,5 - 12 112,9 1 903,6 - - 333,9
Produits de trésorerie et
8 936,1 1 000,0 - - 8,7 - 1 008,7
d'équivalents de trésorerie
Coût de l'endettement financier
- 236,4 - 236,4 - 897,2 - 1 563,4 - 2 071,6 2 523,5 - 2 245,1
brut
Coût de l'endettement
8 699,7 763,6 - 897,2 - 1 563,4 - 2 062,9 2 523,5 - 1 236,4
financier net
Autres produits et charges
1 257,9 9 194,1 2 463,0 58,2 2,3 - 2 523,5 9 194,0
financiers
Résultat financier 9 957,7 9 957,7 1 565,8 - 1 505,2 - 2 060,6 - 7 957,6

Charge d'impôt - 1 121,8 - 1 121,8 - 3 758,1 647,8 - 124,2 - - 4 356,4
Quote-part du résultat net des
131,1 131,1 - - - - 131,1
sociétés mises en équivalence
Résultat net avant résultat des
activités arrêtées ou en cours 7 582,8 7 582,8 9 067,1 - 12 970,3 - 281,3 - 3 398,4
de cession
Résultat net 7 582,8 7 582,8 9 067,1 - 12 970,3 - 281,3 - 3 398,4

Part du groupe 7 582,8 7 582,8 9 067,1 - 12 970,3 - 144,9 - 3 534,8

Intérêts minoritaires - - - - - 136,4 - - 136,4

Comptes proforma 2023 : nous avons identifié une erreur de présentation sur le compte de résultat 2023 que nous présentons dans cette colonne proforma
conformément à la norme IAS8. En effet, des produits financiers de placements moyen et long terme étaient comptabilisés dans la rubrique « Produits de
trésorerie et d’équivalents de trésorerie » en lieu et place de la rubrique « Autres produits et charges financiers ». Nous avons donc corrigé la classification de
ces produits à hauteur de 7,9 M€ en 2023. La rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » intègre exclusivement les produits financiers
de placements court-terme, ayant une liquidité quasi-immédiate, ou encore soumis à un risque négligeable de changement de valeur.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 109
Compte de résultat par activité 2024 (en milliers d’euros) :

Inter-
Rubriques Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total
secteur
Chiffre d'affaires 4 472,3 244 669,8 43 911,9 7 497,7 - 409,0 300 142,7

Autres produits de l'activité 0,0 1 215,8 265,8 22,6 - 1 504,2

Achats consommés 0,0 - 161 202,2 - 22 031,3 - 170,6 - - 183 404,1

Charges de personnel - 1 614,4 - 36 741,8 - 10 461,5 - 1 616,1 - - 50 433,8

Charges externes - 1 798,2 - 15 593,3 - 18 255,7 - 2 290,6 409,0 - 37 528,9

Impôts et taxes - 2 055,5 - 2 144,3 - 259,0 - 129,6 - - 4 588,4

Dotation aux amortissements - 1 706,9 - 20 536,0 - 2 586,4 - 1 298,7 - - 26 128,0

Dotation aux provisions 376,5 - 134,6 - 5 498,3 - 16,3 - - 5 272,7
Variation des stocks de produits
- - 597,1 - - 597,1
en cours et de produits finis
Autres produits et charges
- 67,3 - 197,4 616,5 16,9 - 368,7
d'exploitation
Résultat opérationnel courant - 2 393,5 9 336,1 - 13 700,9 2 015,3 - - 4 743,1
Autres produits et charges
879,4 - 2 169,7 - 4 154,9 - 578,3 - 6 023,5
opérationnels -
Résultat opérationnel - 1 514,2 7 166,5 - 17 855,8 1 436,9 - 10 766,6
-
Produits de trésorerie et
1 430,3 - - 16,8 - 1 447,1
d'équivalents de trésorerie
Coût de l'endettement financier
- 703,9 - 975,4 - - 680,6 - - 2 359,9
brut
Coût de l'endettement financier
726,4 - 975,4 - - 663,8 - - 912,8
net
Autres produits et charges
13 662,6 2 443,1 - 1 203,1 - 493,7 - 14 408,9
financiers
Résultat financier 14 389,0 1 467,7 - 1 203,1 - 1 157,4 - 13 496,1

Charge d'impôt - 3 015,6 - 2 619,6 - - 341,8 - - 5 976,9
Quote-part du résultat net des
140,2 - - - - 140,2
sociétés mises en équivalence
Résultat net avant résultat des
activités arrêtées ou en cours de 9 999,4 6 014,6 - 19 059,0 - 62,3 - - 3 107,2
cession
Résultat net 9 999,4 6 014,6 - 19 059,0 - 62,3 - - 3 107,2

Part du groupe 9 999,4 6 014,6 - 19 059,0 - 61,8 - - 3 106,8

Intérêts minoritaires 0,0 - - - 0,5 - - 0,5




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 110
Note 11 Immobilisations incorporelles

Autres Immobilisations
(en milliers d’euros) Goodwill Total
Incorporelles *
Valeur brute au 1er janvier 2024 112 863,0 173 786,0 286 649,0

Acquisitions - 3 325,5 3 325,5

Cessions - - 910,2 - 910,2

IFRS 16 - 22 391,5 -

Reclassement 3 323,6 - 25 715,1

Variation de périmètre 2 775,6 - 2 775,6

Valeur brute au 31 décembre 2024 118 962,3 198 592,8 317 555,1
Amortissements et provisions pour
dépréciation cumulés au 31 - 74 942,1 - 104 376,7 - 179 318,8
décembre 2024
Valeur nette comptable au 1er
40 765,8 99 750,4 140 516,1
janvier 2024
Valeur nette comptable au 31
44 020,2 94 216,1 138 236,2
décembre 2024


Tests de dépréciation des écarts d’acquisition - Les écarts d’acquisition sont affectés aux Unités Génératrices de Trésorerie
du groupe qui correspondent aux activités sectorielles où elles sont exercées.
Les immobilisations incorporelles (y compris droits d’utilisation IFRS 16) de Mavic ont été dépréciées à hauteur de -3,3 M€ à
la suite de l’impairment test (cf Note 4.3.5, page 95).
*Le montant des droits d’utilisation locatifs IFRS16 au 31 décembre 2024 est de 92,1 M€.


Le tableau ci-dessous résume l’affectation des écarts d’acquisition aux Unités Génératrices de Trésorerie :

(en milliers d’euros) Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total

Valeur brute au 1er janvier 2024 66,3 87 696,9 2 366,5 22 733,2 112 863,0

Variation de périmètre - - - 2 775,6 2 775,6

Acquisitions - 3 323,6 - - 3 323,6
Valeur brute au 31 décembre
66,3 91 020,5 2 366,5 25 508,8 118 962,2
2024
Dépréciation cumulée au 1er
- - 72 575,6 - 2 366,5 - 74 942,1
janvier 2024
Dépréciations cumulées au 31
- - 72 575,6 - 2 366,5 - 74 942,1
décembre 2024
Valeur nette comptable au 1er
66,3 15 121,3 - 22 733,2 37 920,9
janvier 2024
Valeur nette comptable au 31
66,3 18 445,0 - 25 508,8 44 020,1
décembre 2024




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 111
Note 12 Immobilisations corporelles

Immobilisations Dot/Rep Var. de Autres
31/12/2023 Acquisitions Cessions Dotations 31/12/2024
corporelles dépréc. périmètre Variations
Terrains 30 565,8 5 405,6 - 10,7 - - 2 955,4 - 38 916,1

Constructions 94 336,8 15 092,9 - 154,8 - - 2 596,0 247,3 112 118,1
Installations
techniques, matériel 16 821,6 531,8 - 182,4 - - - 919,1 18 090,1
et âge
Autres
immobilisations 53 244,4 2 836,1 - 1 472,9 - - - 1 276,2 55 883,9
corporelles
Immobilisations
3 282,8 1 875,2 - - - - - 2 334,7 2 823,3
corporelles en cours
Avances et acomptes
sur immobilisations 21,5 5,1 - - - - 223,1 249,7
corporelles
Total
immobilisations 198 272,8 25 746,7 - 1 820,8 - - - 5 882,4 228 081,1
corporelles
Amortissement /
Provision - 51 382,1 - 494,7 - 4 117,9 - 912,5 - 88,4 - 55 829,4
constructions
Amortissement /
Provision install.
- 12 645,4 - 179,8 - 1 733,4 - 1 238,2 - 80,1 - 15 357,1
technique, matériel
et outillage
Amortissement /
Provisions autres
- 47 273,6 - 1 060,3 - 2 361,3 263,3 - 1,2 - 48 310,1
immobilisations
corporelles
Provisions sur
- 370,0 - - - 21,2 - 0,6 - - 391,9
terrains
Total
amortissements - - 111 671,1 - 1 734,8 - 8 233,8 - 1 888,1 - 169,7 - 119 888,5
provisions
Total valeur nette 86 601,7 25 746,7 - 86,0 - 8 233,8 - 1 888,1 - 6 052,1 108 192,6

Les immobilisations corporelles de Mavic ont été dépréciées à hauteur de -2,3 M€ à la suite de l’impairment test (cf Note
4.3.5, page 95).


Note 13 Autres actifs financiers non-courants

Ils s’élèvent à 52,6 millions d’euros au 31 décembre 2024 contre 43,4 millions d’euros en 2023 et sont constitués
principalement de participations dans des entreprises non consolidées et de dépôts de garantie locative.


Note 14 Instruments financiers dérivés

Il n’y a plus d’instruments de couverture au 31 décembre 2024.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 112
Note 15 Couverture du risque de change

Au 31 décembre 2024, il n’y a aucun enjeu de change significatif dans le groupe.

Note 16 Couverture du risque de taux d’intérêt

Au 31 décembre 2024, il n’existe aucune couverture du risque de taux d’intérêt

Note 17 Clients et autres actifs courants


(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Clients et comptes rattachés 9 668,2 6 765,3

Total clients et autres débiteurs 9 668,2 6 765,25

Créances sur personnel et organismes sociaux 1 936,4 1 881,1

Créances fiscales - hors IS 416,0 466,1

Comptes courants - actif 63,6 58,0

Sous-Total 1 2 416,0 2 405,17

Autres créances 17 978,2 14 709,2

Charges constatées d'avance 1 205,0 1 247,0

Sous-Total 2 19 183,2 15 956,21

Total autres actifs courants 21 599,2 18 361,39

Provisions clients et comptes rattachés - 752,8 - 759,2

Total des provisions - 752,8 - 759,24

Total clients et autres actifs courants 30 514,6 24 367,40

Les principaux types d’autres créances sont des créances envers le personnel et les organismes sociaux ou encore des Remises
de Fin d’Année (RFA).


Note 17.1 Autres créances

Elles sont composées principalement des ristournes de fin d’année à recevoir du franchiseur au Benelux.


Note 17.2 Les créances sur clients en compte

Il s’agit de quelques clients qui ne paient pas à la caisse au comptant, mais à échéance. Le risque là aussi est faible car ces
créances clients concernent soit des Administrations (par définition sans risque), soit des artisans ou commerçants.
Les provisions sont déterminées en fonction du risque d’irrécouvrabilité desdites créances.
La quasi-totalité des clients et autres actifs courants ont une échéance inférieure à 1 an.

Dans le cadre particulier du secteur Industrie, Mavic Group réalise son chiffre d’affaires via un réseau de revendeurs et de
distributeurs professionnels. Les paiements se font généralement à 60 jours date de facture. Une dépréciation sur créances
est pratiquée dès l'apparition d'un risque probable de non-recouvrement : dès lors qu’un risque est clairement identifié, la
perte de valeur s'apprécie au cas par cas.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 113
Note 18 Stocks


(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Stocks de marchandises 76 291,5 76 914,2
Stocks matières premières, fournitures et autres
10 004,4 10 659,9
approvisionnements
Provisions sur stocks de marchandises - 4 065,9 - 3 592,1

Provisions sur stocks - matières premières, fournitures et approv. - 1 207,9 - 929,6

Stocks de marchandises nets 81 022,0 83 052,34

L’évolution des provisions sur stocks est principalement liée à des reprises de provisions pour dépréciation chez Mavic à la
suite des opérations de déstockage réalisées qui ont permis la vente d’anciens modèles qui étaient alors dépréciés
conformément à la méthode de dépréciation des stocks en vigueur.


Note 19 Actifs financiers à la juste valeur - contrepartie résultat

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024
Contrats de capitalisation,
159 368,7 133 364,2
comptes à terme, obligations
Compte à terme 32 000,0 23 000,0

Actifs financiers à juste valeur 191 368,7 156 364,2

Il a été procédé sur l’exercice à des retraits partiels de plusieurs contrats de capitalisation pour un total de 16,6 M€ ayant
généré une plus-value totale de 1,2 M€.


Note 20 Trésorerie et équivalents de trésorerie

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Disponibilités 16 368,2 19 783,4
Intérêts courus non échus sur
2,4 0,2
disponibilités
Total disponibilités 16 370,6 19 783,5

Les disponibilités au 31 décembre 2024 sont constituées des positions comptables débitrices. Il n’y a pas de positions créditrices
au 31 décembre 2024.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 114
Note 21 Fournisseurs et autres passifs courants



(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Dettes fournisseurs 43 390,0 37 344,6

Dettes sur acquisition d’actifs - 7,3

Total fournisseurs et autres 43 390,0 37 352,0

Passif d'impôt courant 661,7 1 555,3

Dettes sociales 6 009,8 6 052,8

Dettes fiscales 2 180,2 3 030,9

Comptes courants - passif 2 747,4 4 465,7

Autres dettes 4 476,5 330,8

Ecart de conversion - passif 20,6 92,0

Produits constatés d'avance et autres comptes de régularisation 597,8 1 113,9

Total autres passifs courants 16 032,3 15 086,2

Total général 60 084,1 53 993,4

La totalité des fournisseurs et autres passifs courants ont une échéance à moins d’un an.


Note 22 Emprunts



(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Emprunts auprès établissements de crédit 39 069,9 56 285,2

Dettes locatives Long terme et leasing immobiliers 72 444,0 80 678,9

Autres emprunts et dettes assimilées 512,8 910,8

Total des emprunts portant intérêt non courant 112 026,6 137 971,4

Emprunts auprès établissements de crédit - part < 1 an 7 062,6 9 209,8

Dettes locatives à court terme et leasing immobiliers 16 758,5 16 854,4

Concours bancaires (trésorerie passive) 7,6 28,6

Total des emprunts portant intérêt courant 23 828,7 26 092,8

Total général 135 855,3 164 064,1

Au cours de l’exercice, le Groupe a souscrit un nouvel emprunt bancaire dans le cadre de l’acquisition du parc immobilier
commercial à Torcy/Bay 3 et a procédé au refinancement du prêt bancaire existant de la société Mayflower SAS.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 115
Les dates contractuelles de révision des taux et l’exposition des emprunts du groupe aux fluctuations des taux d’intérêt se
présentent comme suit :

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Moins d’un an (*) 23 828,7 26 092,8

De 1 an à 5 ans 78 432,0 76 613,2

De 5 ans à 10 ans 33 594,6 61 358,1

Total 135 855,3 164 064,1

Dont à taux fixes 135 855,3 127 644,1

(*) Dont soldes bancaires créditeurs 7,6 -

Il n’y a pas de lignes court terme utilisées au 31 décembre 2024.


Note 23 Impôts différés

Le tableau ci-dessous indique les montants après compensation, le cas échéant :


Reclassements
Evolution des postes au bilan 01/01/2024 Règlement Charge 31/12/2024
et ajustements
Impôts courants :

Actif 3 072,1 - 0,2 - - 3 071,9

Passif - 661,7 4 777,4 - 5 670,9 - 1 555,2

Total 2 410,4 - 0,2 4 777,4 - 5 670,9 1 516,6

Impôts différés :

Actif 272,7 100,1 - - 372,8

Passif - 5 158,5 - 961,9 - - 306,1 - 6 426,5

Total - 4 885,8 - 861,8 - - 306,1 - 6 053,7

Actif consolidé 3 344,8 99,9 - - 3 444,7

Passif consolidé - 5 820,3 - 961,9 4 777,4 - 5 976,9 - 7 981,7

Total - 2 475,5 - 862,0 4 777,4 - 5 976,9 - 4 537,1



Impôts différés - La charge d’impôts différés est déterminée selon la méthode comptable précisée en note 8.

Impôts courants - La charge d’impôts courants est égale aux montants d’impôt sur les sociétés dus aux administrations fiscales
au titre de l’exercice, en fonction des règles et des taux d’imposition en vigueur dans les différents pays.
Le taux de base de l’impôt sur les sociétés en France est de 25 %.

Le taux d’impôt différé retenu pour la France est de 25% compte tenu des perspectives de retournement éloignées des
retraitements (écart d’évaluation sur les actifs immobiliers), pour la Belgique 25% et pour les Pays-Bas 25,8%.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 116
Note 24 Contrats de location

Les contrats de location ont été retraités sur l’exercice 2024 à la suite de l’application de la norme IFRS 16. L’impact de cette
application est la suivante :
- Amortissement du droit d’utilisation pour 17,4 M€, droits d’utilisation résiduels au 31 décembre de 94,7 M€
- Remboursement de dette locative pour 17,2 M€, dette locative au 31 décembre de 96,3 M€
- Annulation de charge locative pour 18,5 M€ et constatation d’une charge financière pour 1,1 M€.


Note 25 Opérations de cession-bail

Il n’y a pas eu d’opérations de cession bail durant l’exercice.


Note 26 Engagements de retraite et avantages assimilés

Les salariés du Groupe bénéficient, dans certains pays, de compléments de retraite versés annuellement aux retraités, ou
d’indemnités de départ en retraite versées en une fois au moment du départ à la retraite.

Les engagements de retraite et avantages assimilés ne concernent que la France et la Belgique pour une partie du personnel
uniquement pour lequel il existe un engagement historique souscrit par les sociétés concernées avant leur rachat par le
Groupe.
Pour les Pays-Bas le groupe n’est pas engagé.

Les hypothèses de taux de mortalité futurs reposent sur des données provenant de statistiques publiées et de données
historiques pour chaque pays et sont les suivantes :
- l’âge moyen de départ à la retraite d’un salarié est de 63 ans pour les employés, 63 ans pour les agents de maîtrise et 67 ans
pour les cadres ; en Belgique, il est de 65 ans ;
- l’espérance de vie (en nombre moyen d’années) d’un salarié après son départ à la retraite est calculée selon la table de
mortalité hommes/femmes 2003/2005 pour la France et 2000/2002 pour la Belgique.

Les prestations accordées sont :
- en France, les indemnités de départ à la retraite en cas de départ à la retraite au sein de la société, il n’existe pas de contrat
d’assurances :
- en Belgique, au niveau de l’employeur un capital retraite (but à atteindre) est versé en cas de départ à la retraite au sein de
l’entreprise couvert en partie par un fonds d’assurance alimenté par les cotisations employeur (seule la part employeur est
prise en compte).

31/12/2024 Investissement Industrie Hôtellerie Distribution Total

Effectif concerné 6 66 36 109 217

Age moyen 50,8 ans 42,0 ans 40,4 ans 52,2 ans 47,2 ans

Ancienneté moyenne 14,0 ans 10,9 ans 5,0 ans 18,3 ans 13,7 ans




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 117
Évolution de l’engagement Investissement Industrie Hôtellerie Distribution Total

Engagement actuariel au 31/12/2023 209,8 1 025,8 40,2 2 197,9 3 473,6

Coût des services rendus 10,0 46,8 6,7 116,5 180,1

Charge d’intérêts 7,0 34,3 1,5 74,1 116,9

Reprise PSE - - 468,5 - - - 468,5
Autres mouvements (cession, acquisition,
- - 26,6 - 3,6 - - 30,2
reprise engagements…)
Prestations réglées par l’employeur - - 156,1 - - 79,8 - 235,9

Pertes ou gains actuariels engagement 7,6 0,4 - 4,6 - 401,8 - 398,4

Engagement actuariel au 31/12/2024 234,4 456,1 40,2 1 906,8 2 637,5



Évolution des écarts actuariels Investissement Industrie Hôtellerie Distribution Total

Écarts actuariels non reconnus au 31/12/2023 - - - - -

Pertes et gains actuariels engagement 7,6 0,4 - 4,6 - 401,8 - 398,4

Pertes et gains actuariels actifs de couverture - - - 145,2 145,2

Constatés en capitaux propres 7,6 0,4 - 4,6 - 256,6 - 253,2

Ecarts actuariels non reconnus au 31/12/2024 - - - - -



Evolution de la provision Investissement Industrie Hôtellerie Distribution Total

Provision au 31/12/2023 209,8 1 025,8 40,2 805,1 2 080,8

Coût des services rendus 10,0 46,8 6,7 116,5 180,1

Charge d’intérêts 7,0 34,3 1,5 74,1 116,9

Reprise PSE - - 468,5 - - - 468,5

Autres mouvements - - 26,6 - 3,6 - - 30,2

Rendement attendu des actifs de couverture - - - - 41,9 - 41,9

Gains et pertes actuariels (capitaux propres) 7,6 0,4 - 4,6 - 256,6 - 253,2

Cotisations employeur - - - - 19,2 - 19,2

Prestations réglées par l’employeur - - 156,1 - - - 156,1

Provision au 31/12/2024 234,4 456,1 40,2 677,9 1 408,6



Décomposition au 31/12/2024 Investissement Industrie Hôtellerie Distribution Total

Engagement actuariel 234,4 456,1 40,3 1 906,8 2 637,6

Juste valeur des actifs - - - 1 228,9 1 228,9

Solde 234,4 456,1 40,3 677,9 1 408,7


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 118
Les principales hypothèses retenues sont les suivantes :

Groupe

Taux d’actualisation 3,40%

Taux de rendement des actifs de couverture 3,50%

Taux d’augmentation des salaires de 1,5% à 3,5%

Taux de turnover (en fonction de l’âge)

< 30 ans : de 4 à 20%

30 - 40 ans : de 2 à 4%

40 - 60 ans : 1%

60 et plus : 0,0%

Age de retraite (en fonction de la catégorie) de 64 à 67 ans


Les écarts actuariels sont passés en capitaux propres dans l’exercice.
Compte-tenu de l’annonce d’un Plan de Sauvegarde de l’Emploi (PSE) en octobre 2024 au sein de Mavic, agréé par les autorités
administratives en décembre, les personnels concernés n’ont pas été pris en compte dans le calcul des engagements de
retraite.

Note 27 Provisions pour autres passif


(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Engagements envers le personnel 2 116,6 1 448,0

Autres provisions 4 534,6 9 662,6

Provisions non courantes 6 651,2 11 110,6

Total général 6 651,2 11 110,6

L’évolution de ce poste s’explique principalement par la constitution d’une provision au titre du Plan de Sauvegarde de l’Emploi
(PSE) de Mavic pour un montant de 4,0 M€.

Détail par nature 31/12/2023 31/12/2024

Provisions pour risques d’exploitation 4 534,6 9 662,6

Provisions pour engagements de retraite 2 116,6 1 448,0

Total des provisions 6 651,2 11 110,6
dont provisions non courantes, engagements envers le
2 116,6 1 448,0
personnel
dont provisions non courantes autres 4 534,6 9 662,6

Total des provisions 6 651,2 11 110,6




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 119
Note 28 Engagements

Montant de Probabilité de voir Impact potentiel
Nature de l’engagement
l’engagement l’engagement se réaliser sur les comptes
Loyers 3 400 Faible Montant du loyer

Dettes emprunts filiales 13 540 Faible Néant

Dettes crédit-bail filiales 4 251 Faible Néant

Engagement sur placements 20 225 Forte Néant



Note 29 Incertitudes

Suivi contrôles fiscaux et URSSAF :

A ce jour les redressements URSSAF et fiscal supportés par BRICORAMA France nous ont été notifiés par ITM EM dans le cadre
de la garantie de passif. Cependant, cette dernière n’a pas encore été mise en œuvre.


Note 30 Dividende par action

Néant.


Note 31 Rémunération des principaux dirigeants

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Salaires et avantages 1 723,7 1 477,0

Les membres des comités de direction des pays couvrent l’ensemble des principales fonctions de l’entreprise (direction
générale, direction financière, directions pays, direction des achats et direction de l’expansion).
Il n’existe pas d’accord particulier en cas de fin de mission d’un membre du comité de direction, au-delà des conditions légales
et conventionnelles.


Note 32 Événements postérieurs à la clôture

Le contrat de prêt mis en place dans le cadre du refinancement du prêt bancaire de la société Mayflower SAS prévoit une
clause de couverture de taux. Cette dernière n’était pas mise en place au 31 décembre 2024, des discussions sont actuellement
en cours avec les banques pour sa mise en place.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 120
Note 33 Sociétés liées

Les principaux montants en relation avec les entreprises liées sont les suivants :


(en milliers Solde au
d’euros)
Mouvements au 31/12/2024
31/12/2024
Garanties
Sociétés Total Nature de la
Sociétés liées Actif Passif Total charges Engagement données
concernées- produits transaction
ou reçues
La Maison du Prestations /
443,49 84,95 70,79 550,47 - néant
Bourrelier Treizième loyers / taxes
Group SA
Promo Brico 49,20 - 41,00 - prestations néant
-
Autres sociétés 332,92 - 339,26 - prestations néant
-
Belgium
Properties 55,78 - 2 040,02 55,78 14 674,62 loyers / taxes néant
BG Retail NV
Retailers
Wickes Land
7,35 - 461,49 7,35 1 099,47 loyers / taxes néant
Development
Belgium
Maatschap
Properties - - 506,01 - 4 261,72 loyer / taxe néant
Bouwmarkt
Retailers
Gent
Wickes Land
- - 123,49 - 297,52 loyer / taxe néant
Development
Belgium
Bouwmar NV Properties - - 377,96 - 668,78 loyer / taxe néant
Retailers
Belgium
CB
Properties - - 227,13 - 1 823,77 loyer / taxe néant
Bouwmarkten
Retailers
Belgium
Gruto Properties - - 69,16 - 255,64 loyer néant
Retailers
Belgium
MAZ Properties - 252,71 - 1 450,73 loyer / taxe néant
6,50
Retailers
Belgium
Boco NV Properties - - 309,09 - 675,56 loyer / taxe néant
Retailers
Belgium
Mekowa Properties - - 337,00 - 1 605,29 loyers / taxes néant
Retailers
Belgium
Interbrico SA Properties - - 300,70 - 612,53 loyer / taxe néant
Retailers
Immo Vastgoed prestations de
87,91 2 470,33 87,91 13 022,69 néant
Holland BV - services
prestations de
OFS Traders BV 19,26 - - 19,26 - néant
services
Goldi Holding prestations de
9,49 - - 9,49 - néant
BV services
BG Retail BV
prestations de
Goldi Beheer 3,74 - - 3,74 - néant
services
prestations de
Goldi Vastgoed 6,22 - - 6,22 - néant
services
prestations de
Kodden Raalte 5,50 - - 5,50 - néant
services
IVH Energy BV 5,00 - - 5,00 -



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 121
Medina
Prestations de
BG Retail BV Concept 0,50 - - 0,50 - néant
services
Beheer
Immo Vastgoed
Megara BV - - 974,6 - 6 666,71 loyer néant
Holland BV
Rubus
Immo Vastgoed Prestations de
Bouwmarkt - - 1 786,9 - 13 183,40 néant
Holland BV services
BV
Immo Vastgoed
- - 375,25 - 2 292,19 loyer néant
Bouwmarkt Holland BV
Haarlem BV
OFS Traders BV - - 1 328,54 - 759,43 loyer néant
Bouwmarkt Immo Vastgoed
- - 207,97 - 876,69 loyer néant
Beverwijk Holland BV
Bouwmarkt Immo Vastgoed
- - 309,12 - 916,12 loyer néant
Elburg BV Holland BV
Bouwmarkt Goldi Vastgoed
- - 428,86 - 1 829,73 loyer néant
Apeldoorn BV Apeldoorn BV
Bouwmarkt Goldi Beheer &
- - 258,08 - 1 294,38 loyer néant
Deventer BV Exploit. Mij BV
Bouwmarkt Goldi Holding Loyer/prestations
33,95 - 274,54 - 2 403,41 néant
Eibergen BV BV de services
Bouwmarkt Goldi Holding
83,77 - 373,94 - 2 195,76 loyer néant
Zutphen BV BV
Bouwmarkt Kodden Raalte
- - 379,25 - 1 026,36 loyer néant
Raalte BV Beheer BV




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 122
Note 34 Sociétés consolidées au 31 décembre 2024




Entreprises Siège N° Siren Contrôle Méthode Entrée

En France :

Bourrelier Group SA Nogent/Marne 957 504 608 Sté Mère I.G. janv-97

BG Industries Nogent/Marne 480 441 534 100% I.G. déc-04
BG Investissements et
Nogent/Marne 487 603 714 100% I.G. nov-05
participations
SCI Immobilière Bricaillerie Nogent/Marne 394 237 408 99% I.G. janv-09

SCI Tamme Nogent/Marne 490 286 135 99% I.G. oct-09

SCI Beauséjour Nogent/Marne 341 054 450 100% I.G. janv-15

SCI Girondaise Nogent/Marne 353 301 724 100% I.G. janv-15
Villeneuve
SCI du Rond-Point 12 428 737 803 50% M.E.E janv-15
d’Aveyron
SCI du Sud Nogent/Marne 824 520 365 100% I.G. déc-16

Mavic Group SAS Chavanod 887 669 166 100% I.G. août-20

MX-TEND SAS Chavanod 914 785 571 100% I.G. juin-22
BG Hôtellerie SAS (ex-Pierre
Nogent/Marne 850 016 007 99% I.G. janv-20
Properties Hotels)
PPH Ferney SAS Paris XVIème 882 556 046 99% I.G. mars-20

Lord Byron SAS Paris VIIIème 508 107 091 99% I.G. avr-21
Mayflower SAS (ex-
Hôtelière Paris Moscou, Paris VIIIème 920 554 086 99% I.G. oct-22
HPM)


À l’étranger :

BG Retail BV Breda Étrangère 100% I.G. juin-97

BG Retail NV Anvers Étrangère 100% I.G. juin-97

Bouwmar NV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

Robo NV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

Gruto BV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

CB Bouwmarkten NV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

Boco NV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

Andenne Bricolage BV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

Mag BV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

DIY Retail Service BV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 123
Maz BV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01
Maatschap Bouwmarkt
Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01
Gent BV
Rubus Bouwmarkt BV Hillegom Étrangère 100% I.G. janv-04

Megara BV Leerdam Étrangère 100% I.G. janv-04

Mekowa BV Anvers Étrangère 100% I.G. janv-06

Bouwmarkt Haarlem BV Haarlem Étrangère 100% I.G. janv-07

Bouwmarkt Beverwijk BV Beverwijk Étrangère 100% I.G. janv-07

Interbrico SA Bastogne Étrangère 100% I.G. janv-07

Batkor Finance BV Breda Étrangère 100% I.G. janv-07

Bouwmarkt Elburg BV Elburg Étrangère 100% I.G. janv-08

Hasco Bouwmarkt BV Best Étrangère 100% I.G. janv-09
BG Retail Bouwmarkten II
Breda Étrangère 100% I.G. janv-10
BV
BG Retail Bouwmarkt
Apeldoorn Étrangère 100% I.G. janv-10
Apeldoorn BV
Legerstock Vermeersch -
Anvers Étrangère 100% I.G. avr-10
Andries NV
Bouwmarkt Apeldoorn BV Apeldoorn Étrangère 100% I.G. juil-11

Bouwmarkt Deventer BV Deventer Étrangère 100% I.G juil-11

Bouwmarkt Eibergen BV Eibergen Étrangère 100% I.G juil-11

Bouwmarkt Zutphen BV Zutphen Étrangère 100% I.G juil-11

Bouwmarkt Raalte BV Raalte Étrangère 100% I.G juil-11

Mavic Cycling Ltd Camberley Étrangère 100% I.G oct-20

Mavic Group Germany Munich Étrangère 100% I.G nov-20

Mavic Group Italy Srl Milano Étrangère 100% I.G oct-20

Mavic Japan Inc. Tokyo Étrangère 100% I.G août-20

Mavic Group Iberia SL Barcelone Étrangère 100% I.G déc-20

Mavic Group Inc. Waterbury Étrangère 100% I.G mars-23




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 124
2. Comptes sociaux
2.1. Bilan au 31 décembre 2024


Amortissements Net (N) Net (N-1)
BILAN ACTIF (en milliers d'euros) - RUBRIQUES BRUT
et provisions 31/12/2024 31/12/2023
CAPITAL SOUSCRIT NON APPELÉ
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Concession, brevets et droits similaires 13,0 10,9 2,1 4,1
Fonds commercial 1 721,0 1 045,4 675,6 772,2
TOTAL immobilisations incorporelles : 1 734,0 1 056,3 677,6 776,3

IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Autres immobilisations corporelles 245,3 104,1 141,1 74,4
TOTAL immobilisations corporelles : 245,3 104,1 141,1 74,4

IMMOBILISATIONS FINANCIERES
Autres participations 381 452,3 5 078,3 376 374,0 294 286,6
Autres immobilisations financières 543,5 543,5 543,5
TOTAL immobilisations financières : 381 995,7 5 078,3 376 917,4 294 830,1


ACTIF IMMOBILISÉ 383 975,0 6 238,8 377 736,2 295 680,8


CRÉANCES
Créances clients et comptes rattachés 1 920,8 - 1 920,8 1 594,1
Autres créances 55 938,8 31 849 24 089,4 44 585,4
TOTAL créances : 57 859,6 31 849,3 26 010,2 46 179,5

DISPONIBILITÉS ET DIVERS
Valeurs mobilières de placement 127 409,1 170,0 127 239,1 146 544,5
Disponibilités 212,1 212,1 403,5
Charges constatées d'avance 217,0 217,0 214,8
TOTAL disponibilités et divers : 127 838,2 170,0 127 668,2 147 162,8


ACTIF CIRCULANT 185 697,8 32 019,4 153 678,4 193 342,3



TOTAL GÉNÉRAL 569 672,7 38 258,2 531 414,6 489 023,1




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 125
Net (N) Net (N-1)
BILAN PASSIF (en milliers d'euros) - RUBRIQUES
31/12/2024 31/12/2023
SITUATION NETTE
Capital social ou individuel dont versé 31 106,7 31 106,7
Primes d'émission, de fusion, d'apport, … 13 412,3 13 412,3
Réserve légale 3 110,7 3 110,7
Réserves réglementées 1 006,7 1 006,7
Autres réserves 50 211,2 50 211,2
Report à nouveau 178 484,3 203 365,2
Résultat de l'exercice - 29 928,0 - 4 748,8
TOTAL situation nette : 247 403,8 297 464,0



CAPITAUX PROPRES 247 403,8 297 464,0



Provisions pour risques 2 356,8 2 356,8
Provisions pour charges 234,4 -


PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES 2 591,2 2 356,8


DETTES FINANCIÈRES
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit 13 008,9 17 248,6
Emprunts et dettes financières divers 267 142,7 170 592,4
TOTAL dettes financières : 280 151,7 187 841,0

DETTES DIVERSES
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 467,3 519,1
Dettes fiscales et sociales 743,7 759,1
Autres dettes 0,5 4,4
TOTAL dettes diverses : 1 211,5 1 282,6

PRODUITS CONSTATÉS D'AVANCE 56,4 78,7


DETTES 281 419,6 189 202,3



TOTAL GÉNÉRAL 531 414,6 489 023,1




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 126
2.2. Compte de résultat au 31 décembre 2024


COMPTE DE RÉSULTAT (en milliers d'euros) - Net (N) Net (N-1)
France Export
RUBRIQUES 31/12/2024 31/12/2023

Production vendue de services 1 549,1 - 1 549,1 1 607,9
Chiffre d'affaires net 1 549,1 - 1 549,1 1 607,9

Subventions d'exploitation 8,0 -
Reprises sur amortissements et provisions, transfert de charges 100,8 296,3
Autres produits 0,0 0,0

PRODUITS D'EXPLOITATION 1 657,9 1 904,2

CHARGES EXTERNES
Autres achats et charges externes 1 261,3 1 261,2
TOTAL charges externes : 1 261,3 1 261,2

IMPOTS, TAXES ET VERSEMENTS ASSIMILÉS 61,7 76,6

CHARGES DE PERSONNEL
Salaires et traitements 1 150,8 1 329,6
Charges sociales 469,9 565,9
TOTAL charges de personnel : 1 620,7 1 895,5

DOTATIONS D'EXPLOITATION
Dotations aux amortissements sur immobilisations 35,6 28,4
Dotations aux provisions sur immobilisations 149,4 149,4
Dotations aux provisions sur actif circulant 31 849 -
Dotations aux provisions sur risques et charges 24,7 -
TOTAL dotations d'exploitation : 32 058,9 177,8

AUTRES CHARGES D'EXPLOITATION 75,7 75,2


CHARGES D'EXPLOITATION 35 078,3 3 486,3


RÉSULTAT D'EXPLOITATION - 33 420,4 - 1 582,1




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 127
PRODUITS FINANCIERS
Produits financiers de participation - 4,0
Produits des autres valeurs mobilières et créances de l'actif immobilisé 129,7 274,1
Autres intérêts et produits assimilés 9 941,8 5 647,1
Reprises sur provisions et transferts de charges 2 816,8 2 188,9
Différences positives de change - -
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement 269,8 462,6
TOTAL produits financiers : 13 158,2 8 576,7

CHARGES FINANCIÈRES
Dotations financières aux amortissements et provisions - 5 005,8
Intérêts et charges assimilées 9 606,3 6 922,9
Différences négatives de change - -
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement - -
TOTAL charges financières : 9 606,3 11 928,7


RÉSULTAT FINANCIER 3 551,9 - 3 352,1


RÉSULTAT COURANT AVANT IMPOTS - 29 868,5 - 4 934,2


PRODUITS EXCEPTIONNELS
Produits exceptionnels sur opérations de gestion 3,0 256,9
Reprises sur provisions et transferts de charges 10,0 -
TOTAL produits exceptionnels : 13,0 256,9

CHARGES EXCEPTIONNELLES
Charges exceptionnelles sur opérations de gestion 1,8 83,5
Charges exceptionnelles sur opérations en capital -
Dotations exceptionnelles aux amortissements et provisions -
TOTAL charges exceptionnelles : 1,8 83,5


RÉSULTAT EXCEPTIONNEL 11,2 173,4


Impôts sur les bénéfices 70,7 - 12,0


TOTAL DES PRODUITS 14 829,1 10 737,8

TOTAL DES CHARGES 44 757,1 15 486,6


BÉNÉFICE OU PERTE - 29 928,0 - 4 748,8




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 128
2.3. Notes annexes aux comptes sociaux

Note 1 Informations générales, faits marquants et faits postérieurs à la clôture

Les comptes annuels ont été établis en conformité avec le règlement de l’Autorité des Normes Comptables N° 2014-03 du 5
juin 2014 relatif au Plan Comptable Général, modifié par le règlement de l’ANC 2018-01 applicable aux exercices clos à compter
du 31 décembre 2018.

Bourrelier Group est une société anonyme enregistrée et domiciliée en France dont le siège social est situé 5 rue Jean Monnet,
94130 Nogent-sur-Marne.
La société est cotée sur le marché Euronext Growth Paris depuis le 26 juillet 2011, sous le numéro FR0000054421.

Note 1.1 Faits marquants

Le 28 mars 2024, Bourrelier Group a procédé à l’achat des parts du principal co-associé de la société Pierre Properties Hotels
portant ainsi sa participation à 99,25%. A la suite de cette opération, la dénomination sociale de la société Pierre Properties
Hotels a été modifiée en BG Hôtellerie.

Afin de simplifier la structure juridique du groupe et d’éviter les participations « croisées », il a été procédé à une cession
interne de parts de de BG Retail NV par BG Retail BV à Bourrelier Group le 21 novembre 2024. Celle-ci permet à Bourrelier
Group de détenir directement 100% de BG Retail BV et 100% de BG Retail NV. Cette opération a été financé par un crédit
vendeur via le compte-courant existant entre la société et BG Retail BV.

La société a exécuté des avances supplémentaires, versées en compte-courant, au profit de Mavic Group pour 6,3 M€ et BG
Hôtellerie pour 5,2 M€.
Consécutivement à des restructurations de ses contrats de capitalisation (rachats partiels ou/et totaux), elle a perçu des
avances en compte-courant de la part de BG Industries pour 14 M€. Elle a par ailleurs perçu 12 M€ de la part de BG Retail NV.
Enfin, elle effectué des remboursements à hauteur de 5 M€ des avances reçues de BG Investissements et Participations.
Pour mémoire la holding Bourrelier Group a mis en place des conventions de gestion centralisée de trésorerie avec ses filiales.
Conséquemment la trésorerie est gérée en central au sein de la holding, ce qui explique ces nombreuses transactions.

A la suite du test d’impairment de la filiale Mavic Group et de sa situation nette, les apports en compte-courant à cette dernière
ont été dépréciés à 100% soit une dotation de -31,8 M€ sur l’exercice. Pour mémoire, la société avait déjà déprécié à 100% la
dépréciation des titres de participation de la filiale en 2023.


Note 1.2 Litiges

Litige JG Capital Management

Le litige évoqué les années précédentes et relatif à trois assignations de la société JG Capital Management, actionnaire
minoritaire de Bourrelier Group SA, contre la famille Bourrelier a fait l’objet d’un arrêt rendu par la cour d’appel de Paris le 2
juin 2022, arrêt pris sur déféré de l’ordonnance du 18 novembre 2021.

Le 9 décembre 2022, JG Capital Management avait porté à la connaissance du Conseiller de la mise en état un arrêt récent de
la chambre commerciale de la Cour de cassation en matière d’action ut singuli qui rend nécessaire la désignation d’un
mandataire ad hoc pour représenter Bourrelier Group. Par ordonnance du 25 mai 2023, le Conseiller de la mise en état a
désigné en qualité de mandataire ad hoc la SCP Abitbol et Rousselet prise en la personne de Me Rousselet, administrateur
judiciaire, pour représenter Bourrelier Group à l’instance. Le 25 avril 2024, la Cour a rendu un arrêt rejetant la demande de
nullité de l’ordonnance du conseiller de la mise en état introduite par Bourrelier Group. Le calendrier pour la reprise des débats
au fond devant la cour d’appel a été fixé. L’audience pour les plaidoiries doit se tenir le 11 septembre 2025.

Bourrelier Group rappelle qu’elle considère la campagne judiciaire menée par JG Capital Management à compter de son entrée
au capital, il y a plus de 17 ans, comme totalement infondée et abusive, ainsi qu’elle entend le faire prévaloir dans le cadre de
la décision au fond de la cour.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 129
Litige avec le franchiseur Intergamma BV (ci-après « Intergamma »)

Depuis l’opération majeure réalisée par notre franchiseur Intergamma pour transformer l’organisation de franchise en une
organisation mixte de franchisés et de magasins intégrés, il existe toujours deux groupes de franchisés-actionnaires :
• ceux ayant accepté et participé à la nouvelle organisation qui détient les magasins propres et intégrés ainsi qu’à son
financement ;
• ceux (dont nous faisons partie) n’ayant pas accepté ce choix stratégique et n’ayant donc pas participé.
N’étant plus actionnaire et franchisée des mêmes structures, Bourrelier Group est confrontée à la nécessité de devoir s’assurer
que ses intérêts seront toujours pris en compte dans le futur, que ses prérogatives contractuelles et d’actionnaire minoritaire
seront bien respectées et que le groupe de franchisés-actionnaires participant ne sera pas privilégié par rapport à celui des
non-participants. Par ailleurs, Bourrelier Group souhaite également s’assurer que les magasins en franchise seront traités de
manière équitable et égale aux 156 magasins exploités en propre par le franchiseur.
C’est dans ce contexte que Bourrelier Group, après avoir découvert des anomalies et des manquements du franchiseur aux
contrats de franchise en cours, a été contraint de demander des comptes et plus de transparence à son franchiseur et
d’entamer diverses procédures.
L’historique des litiges a été décrit en détail dans le rapport annuel 2023 (p. 33 et suiv.).
Diverses procédures sont encore en cours dans le cadre des relations contractuelles entre les entités d’exploitation de
Bourrelier Group en Belgique et aux Pays-Bas, et son franchiseur Intergamma.
Ces procédures visent à faire constater les manquements contractuels du franchiseur et, sur cette base, à réclamer
l’indemnisation en faveur des magasins exploités en franchise par Bourrelier Group de tous les montants indûment retenus
par le franchiseur depuis de nombreuses années.
Deux sentences arbitrales ont été rendues en faveur de Bourrelier Group le 27 octobre 2021, condamnant Intergamma à payer
aux filiales de Bourrelier Group la somme totale de 3 210 470 euros, en principal, outre des intérêts de retard au taux légal à
compter du 14 mai 2018, ainsi qu’un montant total de 1 209 526 euros au titre de remboursement d’honoraires, frais et
débours supportés dans le cadre de ces deux procédures jointes devant le tribunal arbitral.
Le 14 février 2022, Intergamma a introduit une procédure devant la Cour de Arnhem-Leeuwarden, qui visait à obtenir la
révocation, en vertu de l’article 1068(1)(a) du code néerlandais de procédure civile, des deux sentences arbitrales rendues le
27 octobre 2021. Une telle procédure est tout à fait exceptionnelle dans le cadre d’un recours à l’arbitrage, qui est
expressément prévu dans les contrats de franchise avec Intergamma et qui devait normalement permettre aux parties de
pouvoir trancher définitivement leur litige contractuel une fois les sentences arbitrales rendus pour les deux magasins.

Par un arrêt rendu le 7 mai 2024, la Cour d’Arnhem-Leeuwarden a déclaré la demande d’Intergamma recevable mais seulement
partiellement fondée, estimant qu’Intergamma avait pu démontrer que Bourrelier Group disposait d’une information
financière, et aurait omis d’en informer le Tribunal arbitral qui avait rendu les sentences en sa faveur en octobre 2021.
La Cour n’a toutefois pas révoqué les sentences, mais renvoyé la cause au premier Tribunal Arbitral afin de se prononcer sur la
question de savoir si, au vu de ce complément d’information, le Tribunal Arbitral aurait le cas échéant prononcé une autre
sentence, en tout ou en partie.
En effet, Intergamma a toujours refusé d’accepter et d’appliquer ces sentences à tous les autres magasins de bricolage
exploités en franchise par Bourrelier Group. Pour cette raison, Bourrelier Group avait introduit le 13 avril 2022 une seconde
série de procédures d’arbitrage, également soumises aux règles du N.A.I. (centre d’arbitrage d’Amsterdam), et qui visent à
obtenir, pour tous les 75 autres magasins exploités par Bourrelier Group sous les enseignes GAMMA et KARWEI en Belgique et
aux Pays-Bas depuis 2010, une indemnisation similaire à celle obtenue pour les deux magasins en octobre 2021. Ces demandes
d’indemnisation sont en effet fondées sur des dispositions contractuelles identiques à celles jugées, et Bourrelier Group estime
pouvoir dans ce contexte se fonder sur les sentences intervenues ayant force de chose jugée.
Suite au renvoi auprès du premier Tribunal Arbitral, ces nouvelles procédures d’arbitrages devant le second Tribunal Arbitral
ont été suspendues.
Les parties au litige se retrouvent donc depuis le 7 mai 2024 à nouveau devant le premier Tribunal Arbitral qui doit examiner
la question soulevée par la Cour et devra donc trancher dans quelle mesure et sur quels points les sentences arbitrales rendues
auraient effectivement été différentes au regard des éléments invoqués par Intergamma.
Bourrelier Group n’est pas en mesure de se prononcer sur la durée des procédures en cours ni sur leur impact financier
probable sur les comptes de la Société. Le renvoi au premier Tribunal Arbitral n’engendre en soi, selon Bourrelier Group, aucun
impact financier sur les comptes de la Société.
Bourrelier Group regrette vivement ces divers rebondissements judiciaires, et de devoir investir chaque année tant d’énergie
et de moyens dans ces litiges, estimant que les deux sentences prononcées le 27 octobre 2021 avaient force de chose jugée
pour tous les magasins exploités par Bourrelier Group sous franchise et devaient permettre une résolution définitive du litige.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 130
Malgré l’intensification des litiges et divers points de désaccord, nous nous efforçons de poursuivre nos efforts de collaboration
sur les plan stratégique et opérationnel, afin que l’exploitation des magasins ne soit pas perturbée sur le terrain. Nous sommes
persuadés qu’il est dans notre intérêt commun de collaborer au mieux afin de pouvoir développer les enseignes GAMMA et
KARWEI et nos magasins, ceci d’autant plus dans le contexte économique actuel.
Nous avions également depuis mai 2023 confirmé notre participation active aux divers groupes de travail mis en place
conjointement par l’association des franchisés et le franchiseur afin de discuter et négocier les nouvelles conditions
commerciales et financières pour les formules GAMMA et KARWEI à l’avenir.
Nous regrettons vivement que ces groupes de travail ont été suspendus sans aucune perspective de reprise à ce jour.
Nous avions noté lors de l’assemblée générale de l’association des franchisés en mai 2024 que ces groupes se remettraient au
travail, mais à ce jour ce n’est toujours pas le cas. Nous avons confirmé avec conviction notre participation active aux initiatives
qui seront prises par l’association des franchisés afin de relancer ces échanges et faire aboutir ensemble de nouvelles
conditions et modalités de collaboration pour l’avenir. Un tel aboutissement devrait permettre plus aisément de trouver une
solution transactionnelle aux litiges en cours.
A ce stade, Bourrelier Group n’est pas en mesure de préciser quelle sera l’issue de ces échanges ni des diverses procédures
en cours, ni quel en sera le timing ou encore l’impact financier sur le groupe.


Note 1.3 Événements postérieurs à la clôture

Néant.


Note 2 Règles et méthodes comptables

Note 2.1 Principes comptables

Les comptes annuels ont été établis conformément au règlement de l’Autorité des Normes Comptables n°2014-03 du 5 juin
2014 à jour des différents règlements complémentaires.

Les conventions générales comptables ont été appliquées, dans le respect du principe de prudence, conformément aux
hypothèses de base :
- continuité de l’exploitation,
- permanence des méthodes comptables d’un exercice à l’autre,
- indépendance des exercices conformément aux règles générales d’établissement et de présentation des comptes
annuels,
- non-compensation,
- coût historique.

La règle d’évaluation utilisée pour établir ces comptes est celle du coût historique. Les méthodes d’évaluation n’ont pas été
modifiées par rapport à l’exercice précédent.

Changement de méthode

La constitution d'une provision pour engagements de retraite représentant la méthode de référence à la suite du règlement
de l'ANC n° 2018-01 du 20 avril 2018 modifiant le PCG, il a été décidé de comptabiliser les engagements de retraite dans les
comptes de la société.
Une provision a donc été comptabilisée à la clôture de l'exercice pour un montant de 234 412 euros. L'impact du changement
de méthode à l'ouverture de l'exercice imputé sur le report à nouveau est de 209 751 euros.

Aucun autre changement dans les méthodes d'évaluation et dans les méthodes de présentation n'a été apporté.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 131
Note 2.2 Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont comptabilisées à leur coût historique. Les logiciels sont amortis sur une période de 1 à
5 ans.
Les droits au bail sont amortis sur 10 et 12 ans. Une dépréciation peut être constatée lorsque la valeur de réalisation est
inférieure à la valeur comptable.


Note 2.3 Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d’acquisition ou à leur valeur d’apport.

Les amortissements sont calculés suivant le mode linéaire ou dégressif sur les durées d’utilisation suivantes :
- matériels de transport 4 ans.


Note 2.4 Immobilisations financières

Les participations et les autres titres immobilisés figurent au bilan à leur coût d’acquisition ou à leur valeur d’apport.
Lorsque les prévisions d’exploitation mettent en évidence que la quote-part de situation nette consolidée tenant compte
d’éventuelles valeurs latentes restera inférieure au coût d’achat ou à la valeur d’apport, une provision pour dépréciation de la
participation est constituée du montant de la différence.
Les actions propres sont classées en immobilisations financières.
Lorsque la valeur d’inventaire est inférieure au coût d’acquisition, une provision pour dépréciation est constituée du montant
de la différence.
Ces titres représentatifs du capital de la société Bourrelier Group SA détenus par la société ont été acquis dans le cadre de
l’autorisation donnée par l’Assemblée Générale des actionnaires du 29 mai 2000, renouvelée lors de l’Assemblée Générale du
28 juin 2022.


Note 2.5 Créances clients et comptes rattachés

Les créances sont évaluées pour leur valeur nominale et une provision spécifique est constituée pour les créances identifiées
comme étant douteuses.


Note 2.6 Valeurs mobilières de placement

Les valeurs mobilières de placement figurent au bilan pour leur valeur d’acquisition. Lorsque leur valeur d’inventaire est
inférieure à leur coût d’acquisition, une provision pour dépréciation est constituée du montant de la différence.


Note 2.7 Opérations en devises

Les transactions libellées en devises étrangères sont converties au cours de change en vigueur à la date de l’opération ou au
taux de la couverture de change qui leur a été affectée, le cas échéant.
La différence résultant de l’actualisation des dettes et créances en devises au cours de clôture est portée au bilan en comptes
de régularisation.


Note 2.8 Provisions pour risques et charges

Ces provisions sont destinées à couvrir les risques et les charges que des événements survenus ou en cours rendent probables,
nettement précisés quant à leur objet mais dont la réalisation, l’échéance ou le montant sont incertains.
Elles couvrent essentiellement des litiges prud’homaux et commerciaux connus à la date d’arrêté. Leur montant correspond à
l’estimation du service juridique ou à la première condamnation si elle existe.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 132
Note 2.9 Indemnités de départ à la retraite

La convention collective de l’entreprise prévoit des indemnités de fin de carrière. Ces engagements sont comptabilisés pour la
première fois au 31 décembre 2024 conformément à la méthode de référence préconisée par le PCG (cf Note 2.1 Principes
comptables, Changement de méthodes)

L'estimation des engagements de départ à la retraite s'effectue de façon rétrospective prorata temporis (droits individuels
acquis au jour du départ à la retraite, proratisés à la date du calcul) sur la base d'une hypothèse de départ à l'initiative du
salarié à l'âge de 65 ans (âge maintenu malgré la réforme légale par mesure de simplification compte tenu de l'incidence non
significative des modifications apportées sur le calcul de la provision pour l'exercice 2024) en tenant compte des éléments
suivants :
- paramètres propres à chacun des salariés de la société (âge à la clôture, ancienneté, statut, taux de mortalité et salaire
brut annuel),
- données spécifiques à la société (convention collective, hypothèse de progression de la masse salariale, taux de
rotation prévisionnel du personnel et taux de charges sociales),
- taux d'actualisation retenu à 3.40%.

Les montants des indemnités de départ à la retraite comptabilisées sur l'exercice s'élèvent à 234 412 €.


Note 2.10 Instruments financiers

Les instruments financiers utilisés par la société ont pour objectif la couverture des risques de change et de taux liés à son
activité. Chaque instrument utilisé est affecté aux opérations ainsi couvertes. Ces couvertures sont réalisées avec des
contreparties bancaires de premier rang. Leur gestion s’effectue de façon centralisée.

Au 31 décembre 2024, il n’y avait pas d’instruments financiers utilisés.


Note 2.11 Engagements hors bilan 2024

Caution Crédit Agricole Centre Loire :
Pour sûreté et garantie du paiement et remboursement de toutes sommes dues par BG Hôtellerie au titre du contrat de prêt
Crédit Agricole Centre Loire, ce dernier est assorti d’une caution à hauteur de 2,5 M€.
Au 31 décembre 2024, il reste sur cet emprunt un engagement de 2,9 M€.

Caution Crédit Agricole Nord Midi-Pyrénées :
Pour sûreté et garantie du paiement et remboursement de toutes sommes dues par Lord Byron SAS au titre des contrats de
prêt Crédit Agricole Nord Midi-Pyrénées, ces derniers sont assortis d’une caution à hauteur de 4,5 M€.
Au 31 décembre 2024, il reste sur cet emprunt un engagement de 10,9 M€.

Engagements Crédit Agricole Nord Est :
Pour sûreté et garantie du paiement et remboursement de toutes sommes dues par Bourrelier Group SA au titre du contrat
de prêt Crédit Agricole Nord Est, ce dernier est assorti du nantissement de l’intégralité des titres détenus par Bourrelier Group
dans les SCI suivantes :
SCI du Sud
SCI Bricaillerie
SCI Beauséjour
SCI Tamme
SCI Girondaise
SCI Rond-point 12
Au 31 décembre 2024, il reste sur cet emprunt un engagement de 13,0 M€.

Cautions Banque Populaire Auvergne Rhône Alpes
Cautions solidaires en faveur de Mavic Group à hauteur de 2,7 M€ sur une durée de 84 mois pour sûreté du crédit amortissable
souscrit par la filiale et 1,4 M€ au titre de sûreté de crédits baux mobiliers.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 133
Au 31 décembre 2024, il reste sur ceux-ci un engagement de 3,0 M€.

Caution Bpifrance et la Banque Postale
Pour sûreté et garantie du paiement et remboursement de toutes sommes dues par Mayflower SAS au titre des contrats de
prêt Bpifrance et la Banque Postale, ces derniers sont assortis d’une caution solidaire à hauteur de 2,0 M€.
Au 31 décembre 2024, il reste sur ceux-ci un engagement de 18,0 M€.


Engagements de crédit-bail :
Il n’en existe aucun.

Cautions et garanties :
Cf. note 20 (page 153)

La société est tenue personnellement et indéfiniment responsable des passifs des sociétés hollandaises dont les capitaux
propres sont négatifs. Le montant des situations nettes négatives cumulées s’élève à 8,0 M€ et concerne 5 sociétés.


Note 3 Immobilisations incorporelles

Le poste est principalement composé de droits à construction au bail.
- Decazeville pour 356 k€ ;
- Marmande pour 1 365 k€.


Note 4 Immobilisations financières

Les immobilisations financières sont essentiellement composées de titres de participation dans les sociétés, BG Retail BV et BG
Retail NV, BG Industries, BG Investissements et Participations, SCI du Sud, BG Hôtellerie (ex-Pierre Properties Hotels), Mavic
Group et des sociétés immobilières.


Note 5 Actif immobilisé

Actif immobilisé 2024 (en k€)
Immobilisations Immobilisations Immobilisations
(en milliers d’euros)
incorporelles corporelles financières
Valeur brute au 1er janvier 2024 1 734,0 182,3 302 266,0

Acquisitions / Virements - 100,2 79 729,8

Sorties : cession et mise au rebut - - 37,2 -

Valeur brute au 31 décembre 2024 1 734,0 245,3 381 995,7

Amortissements/Provisions au 1er janvier 2024 957,6 107,9 7 435,9

Dotations aux amortissements et dépréciations 151,4 33,5 -

Diminutions/Reprises - 52,7 - 37,2 - 2 357,6

Amortissements/Provisions au 31 décembre 2024 1 056,3 104,1 5 078,3

Valeur nette au 31 décembre 2024 677,6 141,1 376 917,4




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 134
Note 6 Actif circulant

Les créances d’exploitation et hors exploitation ont des échéances inférieures à 1 an.
Elles sont constituées principalement de créances en comptes-courants sur les filiales du groupe.


Note 7 Valeurs mobilières de placement et disponibilités

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Disponibilités 403,5 212,1

Valeurs mobilières de placement 146 544,4 127 239,1

Total 146 947,9 127 451,2

Différences d’évaluation sur les éléments fongibles de l’actif circulant 2024 :

Valeur brute Prix de Plus-value Moins-value
Valeurs mobilières de placement
au bilan marché latente latente
Actions propres 38,7 704,4 665,7

Contrats de capitalisation 17 140,6 20 015,5 2 874,9 -

Titres de créance (comptes à terme) 23 000,0 23 000,0 -

Produits structurés 8 003,1 8 335,0 332,0 -

Sicav monétaires 2 247,0 2 293,5 46,5 -

Autres OPCVM 2 010,0 2 123,3 113,3 -

Emprunt obligataire 73 236,4,0 73 236,4 - -

Total 125 675,8 129 708,1 4 032,3 -



Note 8 Capitaux propres

Note 8.1 Capital social

Le capital social est constitué de 6 221 343 actions, d’une valeur nominale de 5 euros. Un droit de vote double est accordé aux
actions entièrement libérées détenues au nominatif depuis 4 ans au moins au nom du même actionnaire.

Durant l’exercice, aucune action n’a été créée.

Nombre de titres
Au
Catégories de titres Créés pendant Remboursés Valeur nominale
31 décembre 2024
l’exercice pendant l’exercice
Actions ordinaires 5 504 050,0 - - 5,0

Actions à droit de vote double 702 708,0 - - 5,0




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 135
Nb total de
Nb % des droits
ACTIONNARIAT % du capital droits de
d'actions de vote
vote
M14 (1) 6 150 848 98,86 6 840 848 98,98
M. Jean-Claude Bourrelier 30 526 0,49 30 539 0,44
Famille Bourrelier dont (2) 12 819 0,21 25 238 0,36
Jean-Michel Bourrelier 4 204 0,068 8 408 0,12
Yoann Bourrelier 4 204 0,068 8 408 0,12
Annabelle Bourrelier 4 410 0,071 8 420 0,12
Michèle Bourrelier 1 0,000016 2 0,000029
Sous-total concert familial 6 194 193 99,55 6 896 625 99,81
Autres membres de la famille (3) 2 961 0,05 3 022 0,04
Auto-détention 14 987 0,24 0 0
Public 9 202 0,16 10 115 0,15
Total 6 221 343 100 6 909 762 100

(4) Sur la base du franchissement de seuil en date du 12 juillet 2021
(5) Constitué des enfants de M. Jean-Claude Bourrelier (Mme Annabelle Bourrelier et MM. Jean-Michel Bourrelier et Yoann Bourrelier) qui siègent au
conseil d’administration de Bourrelier Group et de son épouse Mme Michèle Bourrelier.
(6) Membres de la famille Bourrelier ne siégeant pas au conseil d’administration de Bourrelier Group.

Les actions détenues en propre par la société Bourrelier Group SA sont au nombre de 14 987 ; leur valeur marché s’élève à
704 389 euros au 31 décembre 2024.


Note 8.2 Variation des capitaux propres



2024

Capitaux propres au 1er janvier 297 464,0

Distribution de dividendes - 19 922,4

Report à nouveau - 209,8

Résultat de la période - 29 928,0

Capitaux propres au 31 décembre - 247 403,8

Plans d’options de souscription d’actions : il n’a pas été mis en place de plan d’options de souscription d’actions au cours de
l’exercice 2024.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 136
Note 8.3 Rachat d’actions

Le rachat par le groupe de ses propres actions a été autorisé par l’Assemblée Générale du 29 mai 2000. Cette autorisation a
été plusieurs fois renouvelée et dernièrement lors de l’Assemblée Générale du 28 juin 2022.

Ces achats peuvent être réalisés par tous moyens et jusqu’à 10 % du nombre d’actions composant le capital social.
L’autorisation de rachat d’actions donnée par l’Assemblée Générale est d’une durée maximum de dix-huit mois.

Ces rachats d’actions ont pour but d’assurer la régularisation des cours, de permettre leur annulation à des fins d’optimisation
du résultat par action, de remettre des actions à titre d’échange dans le cadre d’opérations de croissance externe, de permettre
la remise d’actions en contrepartie de la levée d’options d’achat attribuées aux salariés de la société et/ou du groupe ou dans
le cadre des dispositions relatives à la participation des salariés aux fruits de l’expansion et d’une façon générale en vue de
participer à la politique de gestion patrimoniale et financière de la société.

La remise éventuelle de ces actions sur le marché s’opère dans des conditions n’affectant pas le cours de Bourse.


Note 9 État des provisions

Changement
(en milliers d’euros) A nouveau Dotation Reprise Solde
de méthode
Provisions pour litiges 2 356,8 - - - 2 356,8
Provision pour engagements de
- 209,7 24,7 - 234,4
retraite
Provision Titres de Participations 7 435,9 - - 2 357,6 5 078,3
Provision dépréciation Compte-
- - 31 849,3 - 31 849,3
Courant
Total 9 792,7 209,7 31 874,0 2 357,6 39 518,8

Ce poste est essentiellement constitué au 31 décembre 2024 du risque identifié sur l’activation probable de la garantie de
passif par ITM EM ainsi que des dépréciations de titres de certaines de nos filiales immobilières et d’investissements et de la
dépréciation du compte-courant Mavic Group.
Ce poste intègre désormais également la provision pour engagement de retraite (cf Note 2,1 Principes comptables et Note 2.9
Indemnités pour départ à la retraite).

Note 10 Endettement

Note 10.1 Moyen terme

(en milliers d’euros) 2023 2024

Taux fixe 17 247,8 13 007,9

Taux variable - -

Total 17 247,8 13 007,9

Note 10.2 Couvertures de change et de taux

1. Risque de change : en l’absence de gestion de devises étrangères, Bourrelier Group n’a pas recours à ce type de
couverture.

2. Risque de taux d’intérêts : en l’absence de d’emprunts et prêts à taux variable, Bourrelier Group n’a pas d’engagement en
matière de couverture.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 137
Note 10.3 Concours bancaires courants

Au 31 décembre 2024, les concours bancaires courants s’élèvent à 0€.


Note 11 État des échéances des dettes à la clôture de l’exercice avant répartition

(en milliers d’euros) Total Moins d’1 an 1 à 5 ans > 5 ans

Emprunts bancaires 13 007,9 4 287,6 8 720,4 -

Intérêts courus 1,0 1,0 - -

Dettes fournisseurs 384,6 384,6 - -

Dettes fiscales et sociales 743,7 743,7 - -

Autres dettes diverses 0,5 0,5 - -

Produits constatés d’avance - 56,4 - -

Total 14 137,8 5 473,8 8 720,4 -



Note 12 Tableau des filiales et participations 2024


Quote-
Valeur part de
Capital Primes Report à Avances et Résultat
Filiales et participations (1) nette des capital
social Réserves nouveau dettes 2024
titres détenue
(en %)
BG Retail BV 68 884,5 55 289,8 15 425,6 -9 299,2 - 94 191,2 100,0 56 302,0

BG Retail NV 84 799,1 16 932,5 687,3 26 910,2 - 40 098,0 100,0 - 131,8

SCI Immobilière Bricaillerie 1,5 1,5 0,0 1 607,4 -1 707,4 99,0 75,2

BG Industries 89 448,7 89 448,7 244,2 4 639,9 -91 277,6 100,0 4 163,6
BG Investissements et
86 906,3 86 906,3 114,3 2 171,4 -31 667,8 100,0 3 630,9
Participations
SCI Tamme 1 042,3 2,0 0,0 172,4 247,0 99,0 34,5

SCI du Sud 27 052,0 28 673,6 0,0 -4 064,1 -9 160,6 100,0 -486,5

SCI Girondaise 895,7 1,5 0,0 826,6 -842,8 100,0 153,8

SCI Beauséjour 339,8 1,5 0,0 1 123,6 -485,6 100,0 147,9

SCI du Rond-Point 12 2 150,1 3,8 1 438,6 -252,0 -32,7 20,0 280,4

MAVIC Group 0,0 5 000,0 0,0 -11 417,1 31 849,3 (2) 100,0 -11 471,2

BG Hôtellerie (ex-PPH) 13 232,8 10 684,2 19,0 -1 622,8 24 979,4 100,0 -361,0
(1) dont la part de capital détenue par Bourrelier Group SA est supérieure ou égale à 50 % directement ou indirectement.
(2) montant présenté en valeur brute, déprécié à 100%




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 138
Note 13 Rémunération des dirigeants

L’ensemble des rémunérations versées au cours de l’exercice 2024 aux dirigeants, mandataires sociaux et membres du comité
de direction s’élève à 766 k€.
Les dirigeants ne bénéficient d’aucun engagement en matière de pensions ni d’indemnités assimilées, ni de crédits accordés.

Note 14 Intégration fiscale

La société Bourrelier Group SA est intégrée depuis l’exercice 2022 dans le groupe fiscal de la société M14, société civile, au
capital de 172.706.100 euros dont le siège social est à 27 avenue de la Belle Gabrielle-91430 Nogent sur Marne immatriculée
auprès du RCS de Créteil sous le numéro 482 494 424.
L’impôt sur les sociétés est comptabilisé dans chacune des entités membres du groupe fiscal et M14 se constitue seule
redevable de l’impôt sur les résultats dû par le groupe formé par elle et les sociétés de son groupe fiscal.

La société M14 et les sociétés du groupe entendent assurer une stricte neutralité du régime d’intégration mis en place sur la
situation des sociétés membres.
Il est ainsi prévu que :
- chaque filiale sera placée dans la situation qui aurait été la sienne en l'absence d'intégration (aucun avantage ne lui est
accordé) ;
- les économies d'impôt réalisées par le groupe grâce aux déficits transmis par les filiales sont conservées chez M14
et considérées comme une simple économie de trésorerie ou seront constatées en produit si elles ne sont pas liées
aux déficits (correctifs, crédits d'impôt non remboursables des déficitaires).

Chaque filiale versera à la société M14 à titre de contribution au paiement de l'impôt sur les sociétés et de la contribution
additionnelle à l’impôt sur les sociétés du groupe et quel que soit le montant effectif desdits impôts, une somme égale à l'impôt
qui aurait grevé son résultat et/ou sa plus-value nette à long terme de l'exercice si elle était imposable distinctement, déduction
faite par conséquent de l'ensemble des droits à imputation dont la société filiale aurait bénéficié en l'absence d'intégration.

En cas de sortie d’une filiale du groupe d'intégration, quelle que soit la cause de cette sortie, la société M14 et la société Filiale
détermineront d'un commun accord si la société sortante a subi des surcoûts fiscaux du fait de son appartenance au groupe
et, dans l'affirmative, si cette situation justifie son indemnisation par la société M14 et pour quel montant.

Note 15 Chiffre d’affaires

Le chiffre d’affaires réalisé au cours de l’exercice a été d’un montant de 1 549 127 euros.


Note 16 Résultat financier

Le résultat financier de l’exercice est essentiellement lié :
- aux intérêts sur comptes courants des filiales,
- aux reprises des dépréciations des VMP détenues,

- aux revenus générés par les placements ainsi qu’aux intérêts courus sur les emprunts obligataires souscrits


Note 17 Résultat exceptionnel

Le résultat exceptionnel s’élève à +11 milliers d’euros.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 139
Note 18 Impôt sur les sociétés

Note 18.1 Répartition de l’impôt sur les sociétés 2024

Résultat avant Résultat net après
Répartition (en milliers d’euros) Impôt dû
impôt impôt
Résultat courant -29 868,5 - 70,7 -29 939,2

Résultat exceptionnel 11,2 - 11,2

Résultat comptable -29 857,3 - 70,7 -29 928,0

Les résultats courant et exceptionnel sont corrigés des réintégrations et déductions fiscales les concernant.
Le taux d’impôt en vigueur est ensuite appliqué aux résultats courant et exceptionnel ainsi corrigés.


Note 18.2 Situation fiscale différée et latente 2024

Il n’existe pas d’impôts différés ou latents au 31 décembre 2024.


Note 19 Incidence des évaluations fiscales dérogatoires

La société n’applique pas de dispositions fiscales susceptibles d’impacter son résultat et ses capitaux propres.


Note 20 Engagements – Cautionnements

Cautionnements donnés (en milliers d’euros) 31/12/2024

Belgique 1 476

Pays-Bas 1 924

France -

Total 3 400

Ils correspondent essentiellement à des cautionnements sur loyers.

Garanties données (en milliers d’euros) 31/12/2024

Belgique 4 682

Pays-Bas -

France 13 109

Total 17 791

Elles correspondent principalement aux emprunts et lignes courts termes souscrits auprès des établissements de crédit par ses
filiales.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 140
Note 21 Éléments concernant les parties liées

Dans le cadre de l’article R.833-16 du Plan Comptable Général, la société présente les informations relatives aux transactions
conclues avec des parties liées (telle que définie par l’article R 123-199-1 du Code de commerce).
Au titre de l’exercice 2024, il n’y a eu aucune opération significative.


Note 22 Détail des produits à recevoir et charges à payer

Produits à recevoir (en milliers d’euros) Actif

Autres créances -

Clients (factures à établir) 200

Intérêts courus à recevoir 1 734

Total 1 934


Charges à payer (en milliers d’euros) Passif

Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit :

Intérêts sur emprunts -

Intérêts courus à payer 1

Dettes fournisseurs et comptes rattachés :

Factures non parvenues 83

Personnel et comptes rattachés :

Charges à payer personnel 93

Charges à payer et organismes sociaux (taxe apprentissage, formation, charges sur congés) 43

Charges fiscales à payer 25

Intérêts courus sur comptes courants 7 091

Total 7 335



Note 23 Comptes de régularisation active et passive

Charges et produits constatés d’avance.

2023 2024
(en milliers d’euros) Actif Passif Actif Passif

Total des charges 214,8 217,0

Total des produits 78,7 56,4




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 141
Note 24 Transferts de charges



(en milliers d’euros) 2023 2024

Total des transferts de charges 179,5 48,1



Note 25 Effectif moyen



Catégories Nombre de salariés

Cadres 10

Agents de maîtrise, techniciens 0

Employés 0

Ouvriers 0

dont contrats de qualification et apprentis 2

dont handicapés 0

Total 12



Note 26 Informations relatives compte personnel de formation (CPF)

Depuis, le 1er janvier 2015, le dispositif de formation DIF est remplacé par le CPF (compte personnel de formation). Sur l’année
2024, aucune formation n’a été mise en œuvre dans le cadre du CPF pour Bourrelier Group SA.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 142
Note 27 Résultats des cinq derniers exercices (en euros)



Date d'arrêté 31/12/2020 31/12/2021 31/12/2022 31/12/2023 31/12/2024

Durée de l'exercice 12 mois 12 mois 12 mois 12 mois 12 mois

Capital en fin d'exercice :

Capital social 31 106 715 31 106 715 31 106 715 31 106 715 31 106 715

Nombre d'actions :

Ordinaires 6 221 343 6 221 343 6 221 343 6 221 343 6 221 343

À dividende prioritaire - - -

Opérations et résultats :

Chiffre d'affaires HT. 1 020 904 1 031 981 1 704 642 1 607 856 1 549 127
Résultats avant impôts,
- 966 265 - 1 977 844 - 660 710 - 1 882 938 2 201 603
participation et DAP
Impôts sur les sociétés - 146 274 - 184 231 - 12 000 - 12 000 70 724

Participation des salariés - - - - -

DAP 166 367 483 634 - 1 715 263 2 877 824 32 058 908

Résultat net - 819 991 - 1 707 797 1 030 553 - 4 748 762 -29 928 029

Résultat distribué - - - - -
Résultat des opérations réduit à
une seule action :
Résultat après impôt et avant
- 0,31 - 0,10 0,25 0,25 -0,13
participation et DAP
Résultat après impôt participation
- 0,13 - 0,27 0,17 0,17 - 4,82
et DAP
Dividende versé à chaque action - - - - 3,21

Personnel :

Effectif moyen salarié 8 9 12 12 12

Masse salariale 668 996 873 881 1 110 919 1 329 649 1 144 511
Sommes versées en avantages
sociaux (sécurité sociale, œuvres 303 304 378 758 490 071 565 871 476 160
sociales)




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 143
V. AUTRES INFORMATIONS

BOURRELIER GROUP
Société anonyme au capital de 31 106 715.00 euros
Siège social : 5 rue Jean Monnet – 94130 Nogent sur Marne
RCS CRETEIL 957 504 608


Assemblée générale annuelle (l’« Assemblée Générale ») ordinaire et extraordinaire
du 26 juin 2025


I - Ordre du jour de l’Assemblée Générale

Projets de résolutions relevant de la compétence de l’Assemblée Générale ordinaire :
- approbation des comptes sociaux de l’exercice clos le 31 décembre 2024 ;
- approbation des comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2024 ;
- affectation du résultat des comptes sociaux de l’exercice clos le 31 décembre 2024 ;
- approbation des conventions visées à l’article L.225-38 du Code de commerce ;
- fixation du montant global annuel de la rémunération allouée aux membres du Conseil d’Administration ;
- autorisation à donner au Conseil d’Administration à l’effet de faire racheter par la société ses propres actions dans le
cadre du dispositif de l'article L. 22-10-62 du Code de commerce ;
- pouvoirs pour l’accomplissement des formalités.

Projets de résolutions relevant de la compétence de l’Assemblée Générale extraordinaire :
- autorisation donnée au Conseil d’Administration pour réduire le capital de la Société par annulation d’actions auto-
détenues ;
- pouvoirs pour l’accomplissement des formalités.


II - Projets de résolutions soumis par le Conseil d’Administration à l’Assemblée Générale

A - Résolutions relevant de la compétence de l’Assemblée Générale ordinaire

Première résolution
Approbation des comptes sociaux de l’exercice clos le 31 décembre 2024
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport annuel incluant le rapport de gestion du Conseil d’Administration et
du rapport des Commissaires aux Comptes, approuve les comptes annuels de l’exercice clos le 31 décembre 2024, tels
qu’ils lui ont été présentés, ainsi que les opérations traduites dans ces comptes et résumées dans ces rapports, faisant
ressortir un résultat net d’un montant de - 29 928 029 euros.

En application de l’article 223 quater du Code général des impôts, elle approuve les dépenses et charges visées à l’article
39-4 dudit code, qui s’élèvent à un montant global de 0 euro.

En conséquence, elle donne pour l’exercice clos le 31 décembre 2024 quitus de leur gestion à tous les administrateurs.

Deuxième résolution
Approbation des comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2024
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport annuel incluant le rapport de gestion du Conseil d’Administration et le
rapport des Commissaires aux Comptes, approuve les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2024, tels qu’ils
lui ont été présentés, faisant ressortir un résultat net consolidé de – 3 107 235 euros.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 144
Troisième résolution
Affectation du résultat des comptes sociaux de l’exercice clos le 31 décembre 2024
L'Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, approuve la proposition du Conseil d'Administration et décide d'affecter intégralement le résultat de l'exercice
de - 29 928 029 euros de la manière suivante :


Solde du report à nouveau antérieur 178 484 294 euros
Résultat de l’exercice clos le 31 décembre 2024 - 29 928 029 euros
Montant du report à nouveau à l’issue de l’affectation 148 556 265 euros


Compte tenu de cette affectation, les capitaux propres s’élèvent à 247 403 837 euros.


L'Assemblée Générale prend acte que les sommes distribuées à titre de dividendes, par action, au titre des trois précédents
exercices, ont été les suivantes :

Date de clôture d’exercice 2021 2022 2023
Distribution par action (arrondi en euros) 0,00 0,00 3,21

Quatrième résolution
Approbation des conventions visées à l’article L. 225-38 du Code de commerce
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions visées à
l’article L. 225-38 du Code de commerce, prend acte des conclusions de ce rapport spécial et approuve les conventions qui
sont visées dans ledit rapport. L’Assemblée Générale prend acte également de toutes les conventions conclues et
autorisées au cours d’exercices antérieurs et qui se sont poursuivies au cours du dernier exercice.

Cinquième résolution
Fixation du montant global annuel de la rémunération allouée aux membres du Conseil d’Administration
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport annuel incluant le rapport sur le gouvernement d’entreprise, décide
de fixer le montant global annuel de la rémunération allouée aux membres du Conseil d’Administration à la somme de 133
043 euros.

Cette somme inclut la rémunération fixe annuelle supplémentaire de l’administrateur référent.

Cette décision s’applique pour l’exercice en cours et pour les exercices ultérieurs jusqu’à nouvelle décision de l’Assemblée
Générale.

Sixième résolution
Autorisation à donner au Conseil d’Administration à l’effet de faire racheter par la société ses propres actions dans le cadre
du dispositif de l'article L. 22-10-62 du Code de commerce
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du Conseil d’Administration :

- autorise le Conseil d’Administration, dans le respect des conditions légales et réglementaires applicables et
notamment des dispositions des articles L. 22-10-62 et suivants du Code de commerce ainsi que de la réglementation
européenne en matière d’abus de marché et notamment du Règlement européen n°596/2014 du 16 avril 2014 et ses
règlements délégués, à acquérir un nombre d’actions représentant jusqu’à 10% du nombre des actions composant le capital
social, en vue de :

- l’animation du marché secondaire ou la liquidité de l’action Bourrelier Group en conformité avec la réglementation
en vigueur et en ayant recours à un prestataire de services d’investissement au travers d’un contrat de liquidité conforme



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 145
à la pratique de marché admise par l’AMF actuellement prévue par la décision de l’AMF n°2018-01 du 2 juillet 2018 et à la
charte de déontologie reconnue par l’AMF ;

- l’annulation éventuelle des actions, le Conseil d’Administration faisant à cet effet usage de toute autorisation qui lui
serait confiée par l’assemblée générale extraordinaire ;

- l’attribution d’actions aux salariés ou dirigeants du groupe dans les conditions et selon les modalités prévues par la
loi, soit au titre de leur participation aux fruits de l’expansion, dans les conditions prévues par les articles L. 3332-1 et
suivants du Code du travail, soit au titre de plans d’achat d’actions, dans les conditions prévues par les articles L. 225-177
et suivants du Code de commerce ou de plans d’attributions gratuites d’actions dans les conditions prévues par les articles
L. 225-197-1 et suivants du Code de commerce ;

- l’achat d’actions pour conservation et remise ultérieure à l’échange ou en paiement dans le cadre d’opérations
éventuelles de croissance externe ;

- mettre en œuvre toute pratique de marché qui viendrait à être admise, et plus généralement réaliser toute autre
opération conforme à la réglementation en vigueur.

- décide que lorsque les actions sont rachetées pour favoriser la liquidité dans les conditions définies par le règlement
général de l’AMF, le nombre d’actions pris en compte pour la limite de 10% susvisée correspond au nombre d’actions
achetées, déduction faite du nombre d’actions revendues pendant la durée de l’autorisation ;

- décide que le nombre d’actions rachetées par la Société en vue de leur remise en paiement ou en échange dans le
cadre d’une opération de fusion, de scission ou d’apport ne peut excéder 5% du capital ;

- décide de fixer à 55 euros le prix maximum par action auquel le Conseil d’Administration pourra effectuer ces
acquisitions. Le montant total affecté à ce programme de rachat ne pourra pas excéder 34 217 370,00 euros (correspondant
à 622 134 actions) ;

- décide que les actions ainsi achetées pourront être, soit conservées par la société, soit annulées sous réserve d’une
autorisation préalable de l’assemblée générale extraordinaire, soit cédées par tout moyen.

- décide qu’en cas d’augmentation de capital par incorporation de réserves avec attribution gratuite d’actions ainsi
qu’en cas de division ou de regroupement des titres, le prix indiqué ci-dessus sera ajusté

par un coefficient multiplicateur égal au rapport entre le nombre de titres composant le capital avant l’opération et ce
nombre après l’opération.

- décide que les acquisitions et cessions ainsi autorisées pourront être effectuées à tout moment (y compris en période
d’offre publique) par tout moyen y compris le cas échéant de gré à gré, par cession de blocs ou via tout produit dérivé,
dans le respect des dispositions légales et réglementaires en vigueur.

Cette autorisation est donnée pour une durée de dix-huit (18) mois à compter de ce jour la durée de la présente
autorisation et de priver d’effet, à compter de ce jour, toute délégation antérieure ayant le même objet.

Le Conseil d’Administration a tous pouvoirs pour la mise en œuvre de la présente autorisation, avec faculté de
subdélégation au Président-Directeur général dans les conditions prévues par la loi et la réglementation, les pouvoirs
nécessaires pour réaliser tous actes courants y afférents, et notamment pour passer tous ordres de bourse, conclure tous
accords, effectuer toutes déclarations et formalités.

Septième résolution
Pouvoirs pour l’accomplissement des formalités
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, donne tous pouvoirs au porteur de copies ou d’extraits du présent procès-verbal pour remplir toutes formalités
de droit.

*

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 146
* *

B - Résolutions relevant de la compétence de l’assemblée générale extraordinaire

Huitième résolution
Autorisation donnée au Conseil d’administration pour réduire le capital de la Société par annulation d’actions auto-détenues
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
extraordinaires, connaissance prise du rapport du Conseil d’Administration et du rapport des Commissaires aux Comptes,
autorise le Conseil d’Administration, sous réserve des conditions légales et réglementaires applicables à la Société et
notamment des dispositions des articles L. 22-10-62 et suivants du Code de commerce, à réduire le capital social par voie
d’annulation de tout ou partie des actions de la Société que cette dernière pourrait être amenée à détenir à la suite
notamment d’acquisitions effectuées dans le cadre de la 6ème résolution ou antérieurement, mais dans la limite de 10% du
capital de la Société et par période de 24 mois.

Cette autorisation est par ailleurs donnée pour une durée de dix-huit (18) mois à compter de ce jour la durée de la présente
autorisation et de priver d’effet, à compter de ce jour, toute délégation antérieure ayant le même objet.

L’Assemblée Générale donne tous pouvoirs au Conseil d’administration pour modifier corrélativement les statuts et
accomplir les formalités requises.

Neuvième résolution
Pouvoirs pour l’accomplissement des formalités
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
extraordinaires, donne tous pouvoirs au porteur de copies ou d’extraits du présent procès-verbal pour remplir toutes
formalités de droit.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 147
Structure du parc de magasins au Benelux au 31 décembre 2024

Belgique Pays-Bas Total

Mag < 2501 32 10 42

Mag <2500 5001> 5 17 22

Mag > 5001 0 4 4

Nombre total de magasins 37 31 68



Chiffres clefs

Chiffres clefs consolidés 31/12/2023 31/12/2024

Chiffre d'affaires 294 908,0 300 142,7

Résultat opérationnel courant - 269,7 - 4 743,1

Résultat opérationnel - 333,9 - 10 766,6
Résultat net avant résultat des activités
3 398,4 - 3 107,2
arrêtées ou en cours de cession
Capitaux propres 374 032,4 352 027,2

Coût de l'endettement financier brut - 2 245,1 - 2 359,9

Charge d'impôt - 4 356,4 - 5 976,9

Coût de l'endettement financier net 6 699,7 - 912,8

Résultat net 3 398,4 - 3 107,2



Stratégie

Au Benelux, la stratégie reste inchangée. Nous continuons d’améliorer l’efficacité de nos magasins en s’appuyant sur le support
de notre franchiseur Intergamma.

L’amélioration se fait à tous les niveaux, qu’il s’agisse d’améliorer l’offre commerciale en étroite collaboration avec les
directeurs d’enseigne ou la gestion opérationnelle de nos magasins.

Ainsi le service de prise de mesure à domicile pour l’enseigne Karwei, le passage aux étiquettes électroniques, ou encore le
changement des luminaires par la technologie Led dans l’ensemble de nos magasins comptent parmi les exemples
d’amélioration.

Nous veillons également à rénover certains magasins de manière plus ou moins importante afin de maintenir notre réseau en
bon état d’exploitation et une bonne attractivité commerciale.

Enfin nous nous appuyons sur l’expérience de nos collaborateurs en favorisant la promotion interne, la dernière en date étant
celle de René van Willigen qui a commencé dans notre entreprise en 2004 comme vendeur en magasin jusqu’à devenir
directeur opérationnel Hollande. Il accède désormais au poste de directeur opérationnel Benelux à la suite du départ en retraite
de Benito Fuso.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 148
En France la stratégie d’investissement est essentiellement mobilisée en faveur de cibles majoritaires sans toutefois exclure
des investissements minoritaires afin assurer une saine diversification du portefeuille de participations.

Après ses deux premières acquisitions (Lord Byron Paris-Champs-Elysées et Mayflower Paris-Opéra, hôtels 4*) dans le VIIIème
arrondissement de Paris, Bourrelier Group continue activement ses recherches pour développer ce secteur d’activité.
Cet investissement permet la mise en œuvre des moyens financiers nécessaires pour constituer dans le temps, et avec
sélectivité, un portefeuille d’actifs hôteliers européens, murs et fonds, que le groupe exploitera.

Dans un marché mondial du cycle toujours très complexe, Mavic poursuit sa reconquête auprès des fabricants de vélo, des
revendeurs et des pratiquants. Un travail continu est réalisé pour restructurer ses gammes de roues et de redévelopper
d’autres savoirs reconnus tels que les casques, les chaussures et les vêtements.


Responsable du document et de l’information

Jean-Claude Bourrelier - Président Directeur Général de Bourrelier Group SA
5 rue Jean Monnet, 94130 Nogent-sur-Marne


Attestation du Président et du Directeur Administratif et Financier

Responsables du rapport annuel :
M. Jean-Claude Bourrelier
Président du Conseil d’administration de Bourrelier Group SA

M. Benoît Dupont
Directeur Administratif et Financier de Bourrelier Group SA

Nous attestons, à notre connaissance, que les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et
donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble des entreprises
comprises dans la consolidation, et que le rapport de gestion inclus dans le rapport annuel et figurant en pages [29 à 88]
présente un tableau fidèle de l’évolution des affaires, des résultats et de la situation financière de la société et de l’ensemble
des entreprises comprises dans la consolidation et qu’il décrit les principaux risques et incertitudes auxquels elles sont
confrontées.

Le 25 juin 2025,




Le Président Le Directeur Administratif et Financier
Jean-Claude Bourrelier Benoît Dupont




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 149
Noms des commissaires aux comptes

Commissaires aux comptes titulaires Suppléants

Cabinet Lucien Zouary & Associés SARL PAPER AUDIT & Conseil
Représenté par M. Vincent Rouhier Représentée par M. Xavier Paper
154, boulevard Haussmann 222 boulevard Pereire
75008 Paris 75017 Paris
Début du 1er mandat : 29 juin 2010
Durée du mandat en cours : 6 exercices
Expiration de ce mandat : à l’issue de l’Assemblée Générale
devant statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027


RSM Paris
Représenté par Mme Régine Stephan
26, rue Cambacérès
75008 Paris
Début du 1er mandat : 23 mai 2023
Durée du mandat en cours : 6 exercices
Expiration de ce mandat : à l’issue de l’Assemblée Générale
devant statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2028


Honoraires des commissaires aux comptes

Lucien Zouary &
RSM France Autres cabinets Total
associés

2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024

Commissariat aux comptes, certification,
examen des comptes individuels et 30,0 30,5 27,5 28,3 - - 30,0 58,8
consolidés Bourrelier Group SA

BG Industries SAS - - 2,5 2,6 - - - 2,6

BG Investissements & Participations SAS - - 6,5 6,7 - - - 6,7

Mavic Group SAS - - - -
21,0 25,9 21,0 25,9
Mavic Japan Inc. - - - - - - -
11,5
Mavic Group Inc. - - - - - - - -

BG RETAIL BV - - - - 48,3 50,1 48,3 50,1

BG RETAIL NV - - - - - - - -

Autres diligences et prestations - - - - - - - -

Total 30,0 30,5 36,5 37,6 80,8 76,0 99,3 144,1



Le montant des honoraires des autres commissaires aux comptes versés par ailleurs au titre de leurs diligences au Benelux
s’élève à 50,1 milliers d’euros et à 25,9 milliers d’euros pour le secteur Industrie.
Au total, la charge d’honoraires des commissaires aux comptes du groupe et des filiales s’établit à 144,1 milliers d’euros au
titre de l’exercice 2024.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 150
RSM PARIS LUCIEN ZOUARY ET ASSOCIES
COMMISSAIRE AUX COMPTES COMMISSAIRE AUX COMPTES
COMPAGNIE REGIONALE DE PARIS COMPAGNIE REGIONALE DE VERSAILLES
26, rue Cambacérès 154, boulevard Haussmann
75008 - PARIS 75008 - PARIS




BOURRELIER GROUP



S.A. au Capital de 31.106.715 euros

5 rue Jean Monnet

94130 – NOGENT SUR MARNE



RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

SUR LES COMPTES ANNUELS

EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2024
BOURRELIER GROUP
S.A. au Capital de 31.106.715 euros
5 rue Jean Monnet
94 130 – NOGENT SUR MARNE




RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES ANNUELS
Exercice clos le 31 décembre 2024


À l’Assemblée Générale de la société BOURRELIER GROUP S.A.,


Opinion

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons établi en
date du 11 juin 2025, un rapport dit « de carence » dans lequel nous indiquions l’impossibilité de
procéder aux contrôles des comptes annuels, du rapport de gestion et du rapport sur le gouvernement
d’entreprise, ceux-ci n’ayant pas été établis dans les délais prévus par la loi.

Ces derniers nous ayant été communiqué en date du 25 juin 2025, nous sommes désormais en mesure
de vous présenter notre rapport sur les comptes annuels.

Nous avons effectué l’audit des comptes annuels de la société BOURRELIER GROUP S.A., relatifs à
l’exercice clos le 31 décembre 2024, tels qu’ils sont joints au présent rapport.

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français,
réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que
de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.

Fondement de l’opinion

Référentiel d’audit

Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous
estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités
des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport.
Indépendance

Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le code de
commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes, sur la période du 1er
janvier 2024 à la date d’émission de notre rapport.



Observation

Sans remettre en cause l’opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le point suivant exposé
dans la note 2.1 de l’annexe des comptes annuels qui expose le changement de méthode comptable relatif à
la comptabilisation des engagements de retraite.



Justification des appréciations

En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du code de commerce relatives à la
justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations suivantes qui,
selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes pour l’audit des comptes annuels de
l’exercice.

Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans
leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion
sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément.

Evaluation des immobilisations financières et des créances rattachées

Votre société a procédé, comme exposé dans la note 2.4 de l’annexe sur les immobilisations financières
ainsi que dans la note 1.1. de l’annexe sur les faits marquants, à des tests de pertes de valeur afin de
s’assurer que la valeur actuelle des titres de participations et autres titres immobilisés, ainsi que celle
des avances réalisées en compte courant, restait supérieure à leur valeur comptable. Nous avons
examiné, sur la base des éléments financiers transmis, les modalités de mise en œuvre de ces tests
(principales estimations et hypothèses retenues), nous sommes assurés de leur correcte prise en compte.



Vérifications spécifiques

Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en
France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires.

Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents sur la situation
financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires

Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels
des informations données dans le rapport de gestion du conseil d’administration et dans les autres
documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires.

Nous attestons de la sincérité et de la concordance avec les comptes annuels des informations relatives
aux délais de paiement mentionnées à l’article D.441-6 du code de commerce.
Rapport sur le gouvernement d’entreprise

Nous attestons de l’existence, dans le rapport du conseil d’administration sur le gouvernement
d’entreprise, des informations requises par l’article L.225-37-4 du code de commerce.

Autres informations

En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives aux prises de
participation et de contrôle et à l’identité des détenteurs du capital ou des droits de vote vous ont été
communiquées dans le rapport de gestion.

Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives
aux comptes annuels

Il appartient à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux
règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime
nécessaire à l'établissement de comptes annuels ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-
ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.

Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société
à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires
relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité
d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.

Les comptes annuels ont été arrêtés par le Conseil d’administration.



Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels

Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance
raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies
significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir
qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement
détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et
sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles
puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs
des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.

Comme précisé par l’article L.821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes
ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.

Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en
France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit.
En outre :


• il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives,
que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures
d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour
fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une
fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude
peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou
le contournement du contrôle interne ;
• il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures
d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité
du contrôle interne ;

• il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable
des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant
fournies dans les comptes annuels ;

• il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de
continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude
significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la
capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments
collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou
événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à
l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les
informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations
ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un
refus de certifier ;

• il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels
reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.



Paris le 25 juin 2025



RSM PARIS Lucien Zouary & Associés




Régine STEPHAN Vincent ROUHIER
2. Comptes sociaux
2.1. Bilan au 31 décembre 2024


Amortissements Net (N) Net (N-1)
BILAN ACTIF (en milliers d'euros) - RUBRIQUES BRUT
et provisions 31/12/2024 31/12/2023
CAPITAL SOUSCRIT NON APPELÉ
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Concession, brevets et droits similaires 13,0 10,9 2,1 4,1
Fonds commercial 1 721,0 1 045,4 675,6 772,2
TOTAL immobilisations incorporelles : 1 734,0 1 056,3 677,6 776,3

IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Autres immobilisations corporelles 245,3 104,1 141,1 74,4
TOTAL immobilisations corporelles : 245,3 104,1 141,1 74,4

IMMOBILISATIONS FINANCIERES
Autres participations 381 452,3 5 078,3 376 374,0 294 286,6
Autres immobilisations financières 543,5 543,5 543,5
TOTAL immobilisations financières : 381 995,7 5 078,3 376 917,4 294 830,1


ACTIF IMMOBILISÉ 383 975,0 6 238,8 377 736,2 295 680,8


CRÉANCES
Créances clients et comptes rattachés 1 920,8 - 1 920,8 1 594,1
Autres créances 55 938,8 31 849 24 089,4 44 585,4
TOTAL créances : 57 859,6 31 849,3 26 010,2 46 179,5

DISPONIBILITÉS ET DIVERS
Valeurs mobilières de placement 127 409,1 170,0 127 239,1 146 544,5
Disponibilités 212,1 212,1 403,5
Charges constatées d'avance 217,0 217,0 214,8
TOTAL disponibilités et divers : 127 838,2 170,0 127 668,2 147 162,8


ACTIF CIRCULANT 185 697,8 32 019,4 153 678,4 193 342,3



TOTAL GÉNÉRAL 569 672,7 38 258,2 531 414,6 489 023,1




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 126
Net (N) Net (N-1)
BILAN PASSIF (en milliers d'euros) - RUBRIQUES
31/12/2024 31/12/2023
SITUATION NETTE
Capital social ou individuel dont versé 31 106,7 31 106,7
Primes d'émission, de fusion, d'apport, … 13 412,3 13 412,3
Réserve légale 3 110,7 3 110,7
Réserves réglementées 1 006,7 1 006,7
Autres réserves 50 211,2 50 211,2
Report à nouveau 178 484,3 203 365,2
Résultat de l'exercice - 29 928,0 - 4 748,8
TOTAL situation nette : 247 403,8 297 464,0



CAPITAUX PROPRES 247 403,8 297 464,0



Provisions pour risques 2 356,8 2 356,8
Provisions pour charges 234,4 -


PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES 2 591,2 2 356,8


DETTES FINANCIÈRES
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit 13 008,9 17 248,6
Emprunts et dettes financières divers 267 142,7 170 592,4
TOTAL dettes financières : 280 151,7 187 841,0

DETTES DIVERSES
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 467,3 519,1
Dettes fiscales et sociales 743,7 759,1
Autres dettes 0,5 4,4
TOTAL dettes diverses : 1 211,5 1 282,6

PRODUITS CONSTATÉS D'AVANCE 56,4 78,7


DETTES 281 419,6 189 202,3



TOTAL GÉNÉRAL 531 414,6 489 023,1




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 127
2.2. Compte de résultat au 31 décembre 2024


COMPTE DE RÉSULTAT (en milliers d'euros) - Net (N) Net (N-1)
France Export
RUBRIQUES 31/12/2024 31/12/2023

Production vendue de services 1 549,1 - 1 549,1 1 607,9
Chiffre d'affaires net 1 549,1 - 1 549,1 1 607,9

Subventions d'exploitation 8,0 -
Reprises sur amortissements et provisions, transfert de charges 100,8 296,3
Autres produits 0,0 0,0

PRODUITS D'EXPLOITATION 1 657,9 1 904,2

CHARGES EXTERNES
Autres achats et charges externes 1 261,3 1 261,2
TOTAL charges externes : 1 261,3 1 261,2

IMPOTS, TAXES ET VERSEMENTS ASSIMILÉS 61,7 76,6

CHARGES DE PERSONNEL
Salaires et traitements 1 150,8 1 329,6
Charges sociales 469,9 565,9
TOTAL charges de personnel : 1 620,7 1 895,5

DOTATIONS D'EXPLOITATION
Dotations aux amortissements sur immobilisations 35,6 28,4
Dotations aux provisions sur immobilisations 149,4 149,4
Dotations aux provisions sur actif circulant 31 849 -
Dotations aux provisions sur risques et charges 24,7 -
TOTAL dotations d'exploitation : 32 058,9 177,8

AUTRES CHARGES D'EXPLOITATION 75,7 75,2

CHARGES D'EXPLOITATION 35 078,3 3 486,3


RÉSULTAT D'EXPLOITATION - 33 420,4 - 1 582,1




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 128
PRODUITS FINANCIERS
Produits financiers de participation - 4,0
Produits des autres valeurs mobilières et créances de l'actif immobilisé 129,7 274,1
Autres intérêts et produits assimilés 9 941,8 5 647,1
Reprises sur provisions et transferts de charges 2 816,8 2 188,9
Différences positives de change - -
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement 269,8 462,6
TOTAL produits financiers : 13 158,2 8 576,7

CHARGES FINANCIÈRES
Dotations financières aux amortissements et provisions - 5 005,8
Intérêts et charges assimilées 9 606,3 6 922,9
Différences négatives de change - -
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement - -
TOTAL charges financières : 9 606,3 11 928,7


RÉSULTAT FINANCIER 3 551,9 - 3 352,1


RÉSULTAT COURANT AVANT IMPOTS - 29 868,5 - 4 934,2


PRODUITS EXCEPTIONNELS
Produits exceptionnels sur opérations de gestion 3,0 256,9
Reprises sur provisions et transferts de charges 10,0 -
TOTAL produits exceptionnels : 13,0 256,9

CHARGES EXCEPTIONNELLES
Charges exceptionnelles sur opérations de gestion 1,8 83,5
Charges exceptionnelles sur opérations en capital -
Dotations exceptionnelles aux amortissements et provisions -
TOTAL charges exceptionnelles : 1,8 83,5


RÉSULTAT EXCEPTIONNEL 11,2 173,4


Impôts sur les bénéfices 70,7 - 12,0


TOTAL DES PRODUITS 14 829,1 10 737,8

TOTAL DES CHARGES 44 757,1 15 486,6


BÉNÉFICE OU PERTE - 29 928,0 - 4 748,8




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 129
2.3. Notes annexes aux comptes sociaux

Note 1 Informations générales, faits marquants et faits postérieurs à la clôture

Les comptes annuels ont été établis en conformité avec le règlement de l’Autorité des Normes Comptables N° 2014-03 du 5
juin 2014 relatif au Plan Comptable Général, modifié par le règlement de l’ANC 2018-01 applicable aux exercices clos à compter
du 31 décembre 2018.

Bourrelier Group est une société anonyme enregistrée et domiciliée en France dont le siège social est situé 5 rue Jean Monnet,
94130 Nogent-sur-Marne.
La société est cotée sur le marché Euronext Growth Paris depuis le 26 juillet 2011, sous le numéro FR0000054421.

Note 1.1 Faits marquants

Le 28 mars 2024, Bourrelier Group a procédé à l’achat des parts du principal co-associé de la société Pierre Properties Hotels
portant ainsi sa participation à 99,25%. A la suite de cette opération, la dénomination sociale de la société Pierre Properties
Hotels a été modifiée en BG Hôtellerie.

Afin de simplifier la structure juridique du groupe et d’éviter les participations « croisées », il a été procédé à une cession
interne de parts de de BG Retail NV par BG Retail BV à Bourrelier Group le 21 novembre 2024. Celle-ci permet à Bourrelier
Group de détenir directement 100% de BG Retail BV et 100% de BG Retail NV. Cette opération a été financé par un crédit
vendeur via le compte-courant existant entre la société et BG Retail BV.

La société a exécuté des avances supplémentaires, versées en compte-courant, au profit de Mavic Group pour 6,3 M€ et BG
Hôtellerie pour 5,2 M€.
Consécutivement à des restructurations de ses contrats de capitalisation (rachats partiels ou/et totaux), elle a perçu des
avances en compte-courant de la part de BG Industries pour 14 M€. Elle a par ailleurs perçu 12 M€ de la part de BG Retail NV.
Enfin, elle effectué des remboursements à hauteur de 5 M€ des avances reçues de BG Investissements et Participations.
Pour mémoire la holding Bourrelier Group a mis en place des conventions de gestion centralisée de trésorerie avec ses filiales.
Conséquemment la trésorerie est gérée en central au sein de la holding, ce qui explique ces nombreuses transactions.

A la suite du test d’impairment de la filiale Mavic Group et de sa situation nette, les apports en compte-courant à cette dernière
ont été dépréciés à 100% soit une dotation de -31,8 M€ sur l’exercice. Pour mémoire, la société avait déjà déprécié à 100% la
dépréciation des titres de participation de la filiale en 2023.


Note 1.2 Litiges

Litige JG Capital Management

Le litige évoqué les années précédentes et relatif à trois assignations de la société JG Capital Management, actionnaire
minoritaire de Bourrelier Group SA, contre la famille Bourrelier a fait l’objet d’un arrêt rendu par la cour d’appel de Paris le 2
juin 2022, arrêt pris sur déféré de l’ordonnance du 18 novembre 2021.

Le 9 décembre 2022, JG Capital Management avait porté à la connaissance du Conseiller de la mise en état un arrêt récent de
la chambre commerciale de la Cour de cassation en matière d’action ut singuli qui rend nécessaire la désignation d’un
mandataire ad hoc pour représenter Bourrelier Group. Par ordonnance du 25 mai 2023, le Conseiller de la mise en état a
désigné en qualité de mandataire ad hoc la SCP Abitbol et Rousselet prise en la personne de Me Rousselet, administrateur
judiciaire, pour représenter Bourrelier Group à l’instance. Le 25 avril 2024, la Cour a rendu un arrêt rejetant la demande de
nullité de l’ordonnance du conseiller de la mise en état introduite par Bourrelier Group. Le calendrier pour la reprise des débats
au fond devant la cour d’appel a été fixé. L’audience pour les plaidoiries doit se tenir le 11 septembre 2025.

Bourrelier Group rappelle qu’elle considère la campagne judiciaire menée par JG Capital Management à compter de son entrée
au capital, il y a plus de 17 ans, comme totalement infondée et abusive, ainsi qu’elle entend le faire prévaloir dans le cadre de
la décision au fond de la cour.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 130
Litige avec le franchiseur Intergamma BV (ci-après « Intergamma »)

Depuis l’opération majeure réalisée par notre franchiseur Intergamma pour transformer l’organisation de franchise en une
organisation mixte de franchisés et de magasins intégrés, il existe toujours deux groupes de franchisés-actionnaires :
• ceux ayant accepté et participé à la nouvelle organisation qui détient les magasins propres et intégrés ainsi qu’à son
financement ;
• ceux (dont nous faisons partie) n’ayant pas accepté ce choix stratégique et n’ayant donc pas participé.
N’étant plus actionnaire et franchisée des mêmes structures, Bourrelier Group est confrontée à la nécessité de devoir s’assurer
que ses intérêts seront toujours pris en compte dans le futur, que ses prérogatives contractuelles et d’actionnaire minoritaire
seront bien respectées et que le groupe de franchisés-actionnaires participant ne sera pas privilégié par rapport à celui des
non-participants. Par ailleurs, Bourrelier Group souhaite également s’assurer que les magasins en franchise seront traités de
manière équitable et égale aux 156 magasins exploités en propre par le franchiseur.
C’est dans ce contexte que Bourrelier Group, après avoir découvert des anomalies et des manquements du franchiseur aux
contrats de franchise en cours, a été contraint de demander des comptes et plus de transparence à son franchiseur et
d’entamer diverses procédures.
L’historique des litiges a été décrit en détail dans le rapport annuel 2023 (p. 33 et suiv.).
Diverses procédures sont encore en cours dans le cadre des relations contractuelles entre les entités d’exploitation de
Bourrelier Group en Belgique et aux Pays-Bas, et son franchiseur Intergamma.
Ces procédures visent à faire constater les manquements contractuels du franchiseur et, sur cette base, à réclamer
l’indemnisation en faveur des magasins exploités en franchise par Bourrelier Group de tous les montants indûment retenus
par le franchiseur depuis de nombreuses années.
Deux sentences arbitrales ont été rendues en faveur de Bourrelier Group le 27 octobre 2021, condamnant Intergamma à payer
aux filiales de Bourrelier Group la somme totale de 3 210 470 euros, en principal, outre des intérêts de retard au taux légal à
compter du 14 mai 2018, ainsi qu’un montant total de 1 209 526 euros au titre de remboursement d’honoraires, frais et
débours supportés dans le cadre de ces deux procédures jointes devant le tribunal arbitral.
Le 14 février 2022, Intergamma a introduit une procédure devant la Cour de Arnhem-Leeuwarden, qui visait à obtenir la
révocation, en vertu de l’article 1068(1)(a) du code néerlandais de procédure civile, des deux sentences arbitrales rendues le
27 octobre 2021. Une telle procédure est tout à fait exceptionnelle dans le cadre d’un recours à l’arbitrage, qui est
expressément prévu dans les contrats de franchise avec Intergamma et qui devait normalement permettre aux parties de
pouvoir trancher définitivement leur litige contractuel une fois les sentences arbitrales rendus pour les deux magasins.

Par un arrêt rendu le 7 mai 2024, la Cour d’Arnhem-Leeuwarden a déclaré la demande d’Intergamma recevable mais seulement
partiellement fondée, estimant qu’Intergamma avait pu démontrer que Bourrelier Group disposait d’une information
financière, et aurait omis d’en informer le Tribunal arbitral qui avait rendu les sentences en sa faveur en octobre 2021.
La Cour n’a toutefois pas révoqué les sentences, mais renvoyé la cause au premier Tribunal Arbitral afin de se prononcer sur la
question de savoir si, au vu de ce complément d’information, le Tribunal Arbitral aurait le cas échéant prononcé une autre
sentence, en tout ou en partie.
En effet, Intergamma a toujours refusé d’accepter et d’appliquer ces sentences à tous les autres magasins de bricolage
exploités en franchise par Bourrelier Group. Pour cette raison, Bourrelier Group avait introduit le 13 avril 2022 une seconde
série de procédures d’arbitrage, également soumises aux règles du N.A.I. (centre d’arbitrage d’Amsterdam), et qui visent à
obtenir, pour tous les 75 autres magasins exploités par Bourrelier Group sous les enseignes GAMMA et KARWEI en Belgique et
aux Pays-Bas depuis 2010, une indemnisation similaire à celle obtenue pour les deux magasins en octobre 2021. Ces demandes
d’indemnisation sont en effet fondées sur des dispositions contractuelles identiques à celles jugées, et Bourrelier Group estime
pouvoir dans ce contexte se fonder sur les sentences intervenues ayant force de chose jugée.
Suite au renvoi auprès du premier Tribunal Arbitral, ces nouvelles procédures d’arbitrages devant le second Tribunal Arbitral
ont été suspendues.
Les parties au litige se retrouvent donc depuis le 7 mai 2024 à nouveau devant le premier Tribunal Arbitral qui doit examiner
la question soulevée par la Cour et devra donc trancher dans quelle mesure et sur quels points les sentences arbitrales rendues
auraient effectivement été différentes au regard des éléments invoqués par Intergamma.
Bourrelier Group n’est pas en mesure de se prononcer sur la durée des procédures en cours ni sur leur impact financier
probable sur les comptes de la Société. Le renvoi au premier Tribunal Arbitral n’engendre en soi, selon Bourrelier Group, aucun
impact financier sur les comptes de la Société.
Bourrelier Group regrette vivement ces divers rebondissements judiciaires, et de devoir investir chaque année tant d’énergie
et de moyens dans ces litiges, estimant que les deux sentences prononcées le 27 octobre 2021 avaient force de chose jugée
pour tous les magasins exploités par Bourrelier Group sous franchise et devaient permettre une résolution définitive du litige.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 131
Malgré l’intensification des litiges et divers points de désaccord, nous nous efforçons de poursuivre nos efforts de collaboration
sur les plan stratégique et opérationnel, afin que l’exploitation des magasins ne soit pas perturbée sur le terrain. Nous sommes
persuadés qu’il est dans notre intérêt commun de collaborer au mieux afin de pouvoir développer les enseignes GAMMA et
KARWEI et nos magasins, ceci d’autant plus dans le contexte économique actuel.
Nous avions également depuis mai 2023 confirmé notre participation active aux divers groupes de travail mis en place
conjointement par l’association des franchisés et le franchiseur afin de discuter et négocier les nouvelles conditions
commerciales et financières pour les formules GAMMA et KARWEI à l’avenir.
Nous regrettons vivement que ces groupes de travail ont été suspendus sans aucune perspective de reprise à ce jour.
Nous avions noté lors de l’assemblée générale de l’association des franchisés en mai 2024 que ces groupes se remettraient au
travail, mais à ce jour ce n’est toujours pas le cas. Nous avons confirmé avec conviction notre participation active aux initiatives
qui seront prises par l’association des franchisés afin de relancer ces échanges et faire aboutir ensemble de nouvelles
conditions et modalités de collaboration pour l’avenir. Un tel aboutissement devrait permettre plus aisément de trouver une
solution transactionnelle aux litiges en cours.
A ce stade, Bourrelier Group n’est pas en mesure de préciser quelle sera l’issue de ces échanges ni des diverses procédures
en cours, ni quel en sera le timing ou encore l’impact financier sur le groupe.


Note 1.3 Événements postérieurs à la clôture

Néant.


Note 2 Règles et méthodes comptables

Note 2.1 Principes comptables

Les comptes annuels ont été établis conformément au règlement de l’Autorité des Normes Comptables n°2014-03 du 5 juin
2014 à jour des différents règlements complémentaires.

Les conventions générales comptables ont été appliquées, dans le respect du principe de prudence, conformément aux
hypothèses de base :
- continuité de l’exploitation,
- permanence des méthodes comptables d’un exercice à l’autre,
- indépendance des exercices conformément aux règles générales d’établissement et de présentation des comptes
annuels,
- non-compensation,
- coût historique.

La règle d’évaluation utilisée pour établir ces comptes est celle du coût historique. Les méthodes d’évaluation n’ont pas été
modifiées par rapport à l’exercice précédent.

Changement de méthode

La constitution d'une provision pour engagements de retraite représentant la méthode de référence à la suite du règlement
de l'ANC n° 2018-01 du 20 avril 2018 modifiant le PCG, il a été décidé de comptabiliser les engagements de retraite dans les
comptes de la société.
Une provision a donc été comptabilisée à la clôture de l'exercice pour un montant de 234 412 euros. L'impact du changement
de méthode à l'ouverture de l'exercice imputé sur le report à nouveau est de 209 751 euros.

Aucun autre changement dans les méthodes d'évaluation et dans les méthodes de présentation n'a été apporté.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 132
Note 2.2 Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont comptabilisées à leur coût historique. Les logiciels sont amortis sur une période de 1 à
5 ans.
Les droits au bail sont amortis sur 10 et 12 ans. Une dépréciation peut être constatée lorsque la valeur de réalisation est
inférieure à la valeur comptable.


Note 2.3 Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d’acquisition ou à leur valeur d’apport.

Les amortissements sont calculés suivant le mode linéaire ou dégressif sur les durées d’utilisation suivantes :
- matériels de transport 4 ans.


Note 2.4 Immobilisations financières

Les participations et les autres titres immobilisés figurent au bilan à leur coût d’acquisition ou à leur valeur d’apport.
Lorsque les prévisions d’exploitation mettent en évidence que la quote-part de situation nette consolidée tenant compte
d’éventuelles valeurs latentes restera inférieure au coût d’achat ou à la valeur d’apport, une provision pour dépréciation de la
participation est constituée du montant de la différence.
Les actions propres sont classées en immobilisations financières.
Lorsque la valeur d’inventaire est inférieure au coût d’acquisition, une provision pour dépréciation est constituée du montant
de la différence.
Ces titres représentatifs du capital de la société Bourrelier Group SA détenus par la société ont été acquis dans le cadre de
l’autorisation donnée par l’Assemblée Générale des actionnaires du 29 mai 2000, renouvelée lors de l’Assemblée Générale du
28 juin 2022.


Note 2.5 Créances clients et comptes rattachés

Les créances sont évaluées pour leur valeur nominale et une provision spécifique est constituée pour les créances identifiées
comme étant douteuses.


Note 2.6 Valeurs mobilières de placement

Les valeurs mobilières de placement figurent au bilan pour leur valeur d’acquisition. Lorsque leur valeur d’inventaire est
inférieure à leur coût d’acquisition, une provision pour dépréciation est constituée du montant de la différence.


Note 2.7 Opérations en devises

Les transactions libellées en devises étrangères sont converties au cours de change en vigueur à la date de l’opération ou au
taux de la couverture de change qui leur a été affectée, le cas échéant.
La différence résultant de l’actualisation des dettes et créances en devises au cours de clôture est portée au bilan en comptes
de régularisation.


Note 2.8 Provisions pour risques et charges

Ces provisions sont destinées à couvrir les risques et les charges que des événements survenus ou en cours rendent probables,
nettement précisés quant à leur objet mais dont la réalisation, l’échéance ou le montant sont incertains.
Elles couvrent essentiellement des litiges prud’homaux et commerciaux connus à la date d’arrêté. Leur montant correspond à
l’estimation du service juridique ou à la première condamnation si elle existe.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 133
Note 2.9 Indemnités de départ à la retraite

La convention collective de l’entreprise prévoit des indemnités de fin de carrière. Ces engagements sont comptabilisés pour la
première fois au 31 décembre 2024 conformément à la méthode de référence préconisée par le PCG (cf Note 2.1 Principes
comptables, Changement de méthodes)

L'estimation des engagements de départ à la retraite s'effectue de façon rétrospective prorata temporis (droits individuels
acquis au jour du départ à la retraite, proratisés à la date du calcul) sur la base d'une hypothèse de départ à l'initiative du
salarié à l'âge de 65 ans (âge maintenu malgré la réforme légale par mesure de simplification compte tenu de l'incidence non
significative des modifications apportées sur le calcul de la provision pour l'exercice 2024) en tenant compte des éléments
suivants :
- paramètres propres à chacun des salariés de la société (âge à la clôture, ancienneté, statut, taux de mortalité et salaire
brut annuel),
- données spécifiques à la société (convention collective, hypothèse de progression de la masse salariale, taux de
rotation prévisionnel du personnel et taux de charges sociales),
- taux d'actualisation retenu à 3.40%.

Les montants des indemnités de départ à la retraite comptabilisées sur l'exercice s'élèvent à 234 412 €.


Note 2.10 Instruments financiers

Les instruments financiers utilisés par la société ont pour objectif la couverture des risques de change et de taux liés à son
activité. Chaque instrument utilisé est affecté aux opérations ainsi couvertes. Ces couvertures sont réalisées avec des
contreparties bancaires de premier rang. Leur gestion s’effectue de façon centralisée.

Au 31 décembre 2024, il n’y avait pas d’instruments financiers utilisés.


Note 2.11 Engagements hors bilan 2024

Caution Crédit Agricole Centre Loire :
Pour sûreté et garantie du paiement et remboursement de toutes sommes dues par BG Hôtellerie au titre du contrat de prêt
Crédit Agricole Centre Loire, ce dernier est assorti d’une caution à hauteur de 2,5 M€.
Au 31 décembre 2024, il reste sur cet emprunt un engagement de 2,9 M€.

Caution Crédit Agricole Nord Midi-Pyrénées :
Pour sûreté et garantie du paiement et remboursement de toutes sommes dues par Lord Byron SAS au titre des contrats de
prêt Crédit Agricole Nord Midi-Pyrénées, ces derniers sont assortis d’une caution à hauteur de 4,5 M€.
Au 31 décembre 2024, il reste sur cet emprunt un engagement de 10,9 M€.

Engagements Crédit Agricole Nord Est :
Pour sûreté et garantie du paiement et remboursement de toutes sommes dues par Bourrelier Group SA au titre du contrat
de prêt Crédit Agricole Nord Est, ce dernier est assorti du nantissement de l’intégralité des titres détenus par Bourrelier Group
dans les SCI suivantes :
SCI du Sud
SCI Bricaillerie
SCI Beauséjour
SCI Tamme
SCI Girondaise
SCI Rond-point 12
Au 31 décembre 2024, il reste sur cet emprunt un engagement de 13,0 M€.

Cautions Banque Populaire Auvergne Rhône Alpes
Cautions solidaires en faveur de Mavic Group à hauteur de 2,7 M€ sur une durée de 84 mois pour sûreté du crédit amortissable
souscrit par la filiale et 1,4 M€ au titre de sûreté de crédits baux mobiliers.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 134
Au 31 décembre 2024, il reste sur ceux-ci un engagement de 3,0 M€.

Caution Bpifrance et la Banque Postale
Pour sûreté et garantie du paiement et remboursement de toutes sommes dues par Mayflower SAS au titre des contrats de
prêt Bpifrance et la Banque Postale, ces derniers sont assortis d’une caution solidaire à hauteur de 2,0 M€.
Au 31 décembre 2024, il reste sur ceux-ci un engagement de 18,0 M€.


Engagements de crédit-bail :
Il n’en existe aucun.

Cautions et garanties :
Cf. note 20 (page 153)

La société est tenue personnellement et indéfiniment responsable des passifs des sociétés hollandaises dont les capitaux
propres sont négatifs. Le montant des situations nettes négatives cumulées s’élève à 8,0 M€ et concerne 5 sociétés.


Note 3 Immobilisations incorporelles

Le poste est principalement composé de droits à construction au bail.
- Decazeville pour 356 k€ ;
- Marmande pour 1 365 k€.


Note 4 Immobilisations financières

Les immobilisations financières sont essentiellement composées de titres de participation dans les sociétés, BG Retail BV et BG
Retail NV, BG Industries, BG Investissements et Participations, SCI du Sud, BG Hôtellerie (ex-Pierre Properties Hotels), Mavic
Group et des sociétés immobilières.


Note 5 Actif immobilisé

Actif immobilisé 2024 (en k€)
Immobilisations Immobilisations Immobilisations
(en milliers d’euros)
incorporelles corporelles financières
Valeur brute au 1er janvier 2024 1 734,0 182,3 302 266,0

Acquisitions / Virements - 100,2 79 729,8

Sorties : cession et mise au rebut - - 37,2 -

Valeur brute au 31 décembre 2024 1 734,0 245,3 381 995,7

Amortissements/Provisions au 1er janvier 2024 957,6 107,9 7 435,9
Dotations aux amortissements et dépréciations 151,4 33,5 -

Diminutions/Reprises - 52,7 - 37,2 - 2 357,6

Amortissements/Provisions au 31 décembre 2024 1 056,3 104,1 5 078,3

Valeur nette au 31 décembre 2024 677,6 141,1 376 917,4




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 135
Note 6 Actif circulant

Les créances d’exploitation et hors exploitation ont des échéances inférieures à 1 an.
Elles sont constituées principalement de créances en comptes-courants sur les filiales du groupe.


Note 7 Valeurs mobilières de placement et disponibilités

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Disponibilités 403,5 212,1

Valeurs mobilières de placement 146 544,4 127 239,1

Total 146 947,9 127 451,2

Différences d’évaluation sur les éléments fongibles de l’actif circulant 2024 :

Valeur brute Prix de Plus-value Moins-value
Valeurs mobilières de placement
au bilan marché latente latente
Actions propres 38,7 704,4 665,7
Contrats de capitalisation 17 140,6 20 015,5 2 874,9 -

Titres de créance (comptes à terme) 23 000,0 23 000,0 -

Produits structurés 8 003,1 8 335,0 332,0 -

Sicav monétaires 2 247,0 2 293,5 46,5 -
Autres OPCVM 2 010,0 2 123,3 113,3 -

Emprunt obligataire 73 236,4,0 73 236,4 - -

Total 125 675,8 129 708,1 4 032,3 -



Note 8 Capitaux propres

Note 8.1 Capital social

Le capital social est constitué de 6 221 343 actions, d’une valeur nominale de 5 euros. Un droit de vote double est accordé aux
actions entièrement libérées détenues au nominatif depuis 4 ans au moins au nom du même actionnaire.

Durant l’exercice, aucune action n’a été créée.

Nombre de titres
Au
Catégories de titres Créés pendant Remboursés Valeur nominale
31 décembre 2024
l’exercice pendant l’exercice
Actions ordinaires 5 504 050,0 - - 5,0

Actions à droit de vote double 702 708,0 - - 5,0




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 136
Nb total de
Nb % des droits
ACTIONNARIAT % du capital droits de
d'actions de vote
vote
M14 (1) 6 150 848 98,86 6 840 848 98,98
M. Jean-Claude Bourrelier 30 526 0,49 30 539 0,44
Famille Bourrelier dont (2) 12 819 0,21 25 238 0,36
Jean-Michel Bourrelier 4 204 0,068 8 408 0,12
Yoann Bourrelier 4 204 0,068 8 408 0,12
Annabelle Bourrelier 4 410 0,071 8 420 0,12
Michèle Bourrelier 1 0,000016 2 0,000029
Sous-total concert familial 6 194 193 99,55 6 896 625 99,81
Autres membres de la famille (3) 2 961 0,05 3 022 0,04
Auto-détention 14 987 0,24 0 0
Public 9 202 0,16 10 115 0,15
Total 6 221 343 100 6 909 762 100

(4) Sur la base du franchissement de seuil en date du 12 juillet 2021
(5) Constitué des enfants de M. Jean-Claude Bourrelier (Mme Annabelle Bourrelier et MM. Jean-Michel Bourrelier et Yoann Bourrelier) qui siègent au
conseil d’administration de Bourrelier Group et de son épouse Mme Michèle Bourrelier.
(6) Membres de la famille Bourrelier ne siégeant pas au conseil d’administration de Bourrelier Group.


Les actions détenues en propre par la société Bourrelier Group SA sont au nombre de 14 987 ; leur valeur marché s’élève à
704 389 euros au 31 décembre 2024.


Note 8.2 Variation des capitaux propres



2024

Capitaux propres au 1er janvier 297 464,0

Distribution de dividendes - 19 922,4

Report à nouveau - 209,8

Résultat de la période - 29 928,0

Capitaux propres au 31 décembre - 247 403,8

Plans d’options de souscription d’actions : il n’a pas été mis en place de plan d’options de souscription d’actions au cours de
l’exercice 2024.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 137
Note 8.3 Rachat d’actions

Le rachat par le groupe de ses propres actions a été autorisé par l’Assemblée Générale du 29 mai 2000. Cette autorisation a
été plusieurs fois renouvelée et dernièrement lors de l’Assemblée Générale du 28 juin 2022.

Ces achats peuvent être réalisés par tous moyens et jusqu’à 10 % du nombre d’actions composant le capital social.
L’autorisation de rachat d’actions donnée par l’Assemblée Générale est d’une durée maximum de dix-huit mois.

Ces rachats d’actions ont pour but d’assurer la régularisation des cours, de permettre leur annulation à des fins d’optimisation
du résultat par action, de remettre des actions à titre d’échange dans le cadre d’opérations de croissance externe, de permettre
la remise d’actions en contrepartie de la levée d’options d’achat attribuées aux salariés de la société et/ou du groupe ou dans
le cadre des dispositions relatives à la participation des salariés aux fruits de l’expansion et d’une façon générale en vue de
participer à la politique de gestion patrimoniale et financière de la société.

La remise éventuelle de ces actions sur le marché s’opère dans des conditions n’affectant pas le cours de Bourse.


Note 9 État des provisions

Changement
(en milliers d’euros) A nouveau Dotation Reprise Solde
de méthode
Provisions pour litiges 2 356,8 2 356,8
Provision pour engagements de
209,7 24,7 234,4
retraite
Provision Titres de Participations 7 435,9 2 357,6 5 078,3
Provision dépréciation Compte-
- 31 849,3 31 849,3
Courant
Total 9 792,7 209,7 31 874,0 2 357,6 39 518,8

Ce poste est essentiellement constitué au 31 décembre 2024 du risque identifié sur l’activation probable de la garantie de
passif par ITM EM ainsi que des dépréciations de titres de certaines de nos filiales immobilières et d’investissements et de la
dépréciation du compte-courant Mavic Group.
Ce poste intègre désormais également la provision pour engagement de retraite (cf Note 2,1 Principes comptables et Note 2.9
Indemnités pour départ à la retraite).

Note 10 Endettement

Note 10.1 Moyen terme

(en milliers d’euros) 2023 2024

Taux fixe 17 247,8 13 007,9
Taux variable - -

Total 17 247,8 13 007,9

Note 10.2 Couvertures de change et de taux

1. Risque de change : en l’absence de gestion de devises étrangères, Bourrelier Group n’a pas recours à ce type de
couverture.

2. Risque de taux d’intérêts : en l’absence de d’emprunts et prêts à taux variable, Bourrelier Group n’a pas d’engagement en
matière de couverture.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 138
Note 10.3 Concours bancaires courants

Au 31 décembre 2024, les concours bancaires courants s’élèvent à 0€.


Note 11 État des échéances des dettes à la clôture de l’exercice avant répartition

(en milliers d’euros) Total Moins d’1 an 1 à 5 ans > 5 ans

Emprunts bancaires 13 007,9 4 287,6 8 720,4 -
Intérêts courus 1,0 1,0 - -

Dettes fournisseurs 384,6 384,6 - -

Dettes fiscales et sociales 743,7 743,7 - -

Autres dettes diverses 0,5 0,5 - -
Produits constatés d’avance - 56,4 - -

Total 14 137,8 5 473,8 8 720,4 -



Note 12 Tableau des filiales et participations 2024


Quote-
Valeur part de
Capital Primes Report à Avances et Résultat
Filiales et participations (1) nette des capital
social Réserves nouveau dettes 2024
titres détenue
(en %)
BG Retail BV 68 884,5 55 289,8 15 425,6 -9 299,2 - 94 191,2 100,0 56 302,0

BG Retail NV 84 799,1 16 932,5 687,3 26 910,2 - 40 098,0 100,0 - 131,8

SCI Immobilière Bricaillerie 1,5 1,5 0,0 1 607,4 -1 707,4 99,0 75,2

BG Industries 89 448,7 89 448,7 244,2 4 639,9 -91 277,6 100,0 4 163,6
BG Investissements et
86 906,3 86 906,3 114,3 2 171,4 -31 667,8 100,0 3 630,9
Participations
SCI Tamme 1 042,3 2,0 0,0 172,4 247,0 99,0 34,5

SCI du Sud 27 052,0 28 673,6 0,0 -4 064,1 -9 160,6 100,0 -486,5

SCI Girondaise 895,7 1,5 0,0 826,6 -842,8 100,0 153,8

SCI Beauséjour 339,8 1,5 0,0 1 123,6 -485,6 100,0 147,9

SCI du Rond-Point 12 2 150,1 3,8 1 438,6 -252,0 -32,7 20,0 280,4

MAVIC Group 0,0 5 000,0 0,0 -11 417,1 31 849,3 (2) 100,0 -11 471,2

BG Hôtellerie (ex-PPH) 13 232,8 10 684,2 19,0 -1 622,8 24 979,4 100,0 -361,0
(1) dont la part de capital détenue par Bourrelier Group SA est supérieure ou égale à 50 % directement ou indirectement.
(2) montant présenté en valeur brute, déprécié à 100%




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 139
Note 13 Rémunération des dirigeants

L’ensemble des rémunérations versées au cours de l’exercice 2024 aux dirigeants, mandataires sociaux et membres du comité
de direction s’élève à 766 k€.
Les dirigeants ne bénéficient d’aucun engagement en matière de pensions ni d’indemnités assimilées, ni de crédits accordés.

Note 14 Intégration fiscale

La société Bourrelier Group SA est intégrée depuis l’exercice 2022 dans le groupe fiscal de la société M14, société civile, au
capital de 172.706.100 euros dont le siège social est à 27 avenue de la Belle Gabrielle-91430 Nogent sur Marne immatriculée
auprès du RCS de Créteil sous le numéro 482 494 424.
L’impôt sur les sociétés est comptabilisé dans chacune des entités membres du groupe fiscal et M14 se constitue seule
redevable de l’impôt sur les résultats dû par le groupe formé par elle et les sociétés de son groupe fiscal.

La société M14 et les sociétés du groupe entendent assurer une stricte neutralité du régime d’intégration mis en place sur la
situation des sociétés membres.
Il est ainsi prévu que :
- chaque filiale sera placée dans la situation qui aurait été la sienne en l'absence d'intégration (aucun avantage ne lui est
accordé) ;
- les économies d'impôt réalisées par le groupe grâce aux déficits transmis par les filiales sont conservées chez M14
et considérées comme une simple économie de trésorerie ou seront constatées en produit si elles ne sont pas liées
aux déficits (correctifs, crédits d'impôt non remboursables des déficitaires).

Chaque filiale versera à la société M14 à titre de contribution au paiement de l'impôt sur les sociétés et de la contribution
additionnelle à l’impôt sur les sociétés du groupe et quel que soit le montant effectif desdits impôts, une somme égale à l'impôt
qui aurait grevé son résultat et/ou sa plus-value nette à long terme de l'exercice si elle était imposable distinctement, déduction
faite par conséquent de l'ensemble des droits à imputation dont la société filiale aurait bénéficié en l'absence d'intégration.

En cas de sortie d’une filiale du groupe d'intégration, quelle que soit la cause de cette sortie, la société M14 et la société Filiale
détermineront d'un commun accord si la société sortante a subi des surcoûts fiscaux du fait de son appartenance au groupe
et, dans l'affirmative, si cette situation justifie son indemnisation par la société M14 et pour quel montant.

Note 15 Chiffre d’affaires

Le chiffre d’affaires réalisé au cours de l’exercice a été d’un montant de 1 549 127 euros.


Note 16 Résultat financier

Le résultat financier de l’exercice est essentiellement lié :
- aux intérêts sur comptes courants des filiales,
- aux reprises des dépréciations des VMP détenues,

- aux revenus générés par les placements ainsi qu’aux intérêts courus sur les emprunts obligataires souscrits


Note 17 Résultat exceptionnel

Le résultat exceptionnel s’élève à +11 milliers d’euros.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 140
Note 18 Impôt sur les sociétés

Note 18.1 Répartition de l’impôt sur les sociétés 2024

Résultat avant Résultat net après
Répartition (en milliers d’euros) Impôt dû
impôt impôt
Résultat courant -29 868,5 - 70,7 -29 939,2

Résultat exceptionnel 11,2 - 11,2

Résultat comptable -29 857,3 - 70,7 -29 928,0

Les résultats courant et exceptionnel sont corrigés des réintégrations et déductions fiscales les concernant.
Le taux d’impôt en vigueur est ensuite appliqué aux résultats courant et exceptionnel ainsi corrigés.


Note 18.2 Situation fiscale différée et latente 2024

Il n’existe pas d’impôts différés ou latents au 31 décembre 2024.


Note 19 Incidence des évaluations fiscales dérogatoires

La société n’applique pas de dispositions fiscales susceptibles d’impacter son résultat et ses capitaux propres.


Note 20 Engagements – Cautionnements

Cautionnements donnés (en milliers d’euros) 31/12/2024

Belgique 1 476

Pays-Bas 1 924

France -

Total 3 400

Ils correspondent essentiellement à des cautionnements sur loyers.

Garanties données (en milliers d’euros) 31/12/2024

Belgique 4 682

Pays-Bas -

France 13 109

Total 17 791

Elles correspondent principalement aux emprunts et lignes courts termes souscrits auprès des établissements de crédit par ses
filiales.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 141
Note 21 Éléments concernant les parties liées

Dans le cadre de l’article R.833-16 du Plan Comptable Général, la société présente les informations relatives aux transactions
conclues avec des parties liées (telle que définie par l’article R 123-199-1 du Code de commerce).
Au titre de l’exercice 2024, il n’y a eu aucune opération significative.


Note 22 Détail des produits à recevoir et charges à payer

Produits à recevoir (en milliers d’euros) Actif

Autres créances -

Clients (factures à établir) 200

Intérêts courus à recevoir 1 734

Total 1 934


Charges à payer (en milliers d’euros) Passif

Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit :

Intérêts sur emprunts

Intérêts courus à payer 1
Dettes fournisseurs et comptes rattachés :

Factures non parvenues 83

Personnel et comptes rattachés :

Charges à payer personnel 93
Charges à payer et organismes sociaux (taxe apprentissage, formation, charges sur congés) 43

Charges fiscales à payer 25

Intérêts courus sur comptes courants 7 091

Total 7 335



Note 23 Comptes de régularisation active et passive

Charges et produits constatés d’avance.

2023 2024
(en milliers d’euros) Actif Passif Actif Passif

Total des charges 214,8 217,0

Total des produits 78,7 56,4




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 142
Note 24 Transferts de charges



(en milliers d’euros) 2023 2024

Total des transferts de charges 179,5 48,1



Note 25 Effectif moyen



Catégories Nombre de salariés

Cadres 10

Agents de maîtrise, techniciens 0

Employés 0

Ouvriers 0

dont contrats de qualification et apprentis 2

dont handicapés 0

Total 12



Note 26 Informations relatives compte personnel de formation (CPF)

Depuis, le 1er janvier 2015, le dispositif de formation DIF est remplacé par le CPF (compte personnel de formation). Sur l’année
2024, aucune formation n’a été mise en œuvre dans le cadre du CPF pour Bourrelier Group SA.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 143
Note 27 Résultats des cinq derniers exercices (en euros)



Date d'arrêté 31/12/2020 31/12/2021 31/12/2022 31/12/2023 31/12/2024

Durée de l'exercice 12 mois 12 mois 12 mois 12 mois 12 mois

Capital en fin d'exercice :

Capital social 31 106 715 31 106 715 31 106 715 31 106 715 31 106 715

Nombre d'actions :
Ordinaires 6 221 343 6 221 343 6 221 343 6 221 343 6 221 343

À dividende prioritaire - - -

Opérations et résultats :

Chiffre d'affaires HT. 1 020 904 1 031 981 1 704 642 1 607 856 1 549 127
Résultats avant impôts,
- 966 265 - 1 977 844 - 660 710 - 1 882 938 2 201 603
participation et DAP
Impôts sur les sociétés - 146 274 - 184 231 - 12 000 - 12 000 70 724
Participation des salariés - - - - -

DAP 166 367 483 634 - 1 715 263 2 877 824 32 058 908

Résultat net - 819 991 - 1 707 797 1 030 553 - 4 748 762 -29 928 029

Résultat distribué - - - - -
Résultat des opérations réduit à
une seule action :
Résultat après impôt et avant
- 0,31 - 0,10 0,25 0,25 -0,13
participation et DAP
Résultat après impôt participation
- 0,13 - 0,27 0,17 0,17 - 4,82
et DAP
Dividende versé à chaque action - - - - 3,21

Personnel :

Effectif moyen salarié 8 9 12 12 12

Masse salariale 668 996 873 881 1 110 919 1 329 649 1 144 511
Sommes versées en avantages
sociaux (sécurité sociale, œuvres 303 304 378 758 490 071 565 871 476 160
sociales)




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 144
IV. ELEMENTS FINANCIERS

1. Comptes consolidés

1.1. Etat de situation financière consolidée au 31 décembre 2024 - (en milliers d’euros)



ACTIF 31/12/2023 31/12/2024

ACTIFS NON-COURANTS

Goodwill 37 921,0 44 020,2

Autres Immobilisations Incorporelles 3 318,8 2 113,9

Droit d’utilisation 86 361,1 92 102,2
Immobilisations Corporelles 86 601,7 108 192,6

Participations entreprises associées 1 588,9 1 598,1

Autres actifs non courants 43 369,3 52 582,9

Actifs d'impôts non-courants 272,7 372,8

TOTAL ACTIFS NON COURANTS 259 433,5 300 982,5

ACTIFS COURANTS

Stocks et en-cours 81 022,0 83 052,3

Clients et comptes rattachés 8 915,3 6 006,0

Autres actifs courants 21 599,3 18 361,4
Actifs d'impôts courants 3 072,1 3 071,8

Actifs financiers à la juste valeur - contrepartie résultat 191 368,7 156 364,2

Trésorerie et équivalent de trésorerie 16 370,6 19 783,5

TOTAL ACTIFS COURANTS 322 348,1 286 639,3

TOTAL ACTIF 581 781,6 587 621,9




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 86
PASSIF 31/12/2023 31/12/2024

CAPITAUX PROPRES

Capital émis 31 106,7 31 106,7

Primes liées au capital 13 412,3 13 412,3

Réserves 321 238,6 310 542,1
Résultat de l'exercice 3 534,8 - 3 106,8

Intérêts minoritaires 4 740,0 72,9

TOTAL CAPITAUX PROPRES 374 032,5 352 027,2

PASSIFS NON COURANTS

Emprunts et dettes financières à long terme 40 834,1 57 292,5
Dettes locatives à long terme 71 192,6 80 678,9

Passif d'impôt différé 5 158,5 6 426,5

Engagements envers le personnel 2 116,6 1 448,0

Provisions à long terme 4 534,6 9 662,6

TOTAL PASSIFS NON COURANTS 123 836,3 155 508,4

PASSIFS COURANTS

Fournisseurs et comptes rattachés 43 390,0 37 352,0

Emprunts à court terme 7,6 31,7
Partie courante des emprunts et dettes financières à long
7 230,5 9 196,7
terme
Dettes locatives à court terme 16 590,5 16 864,4

Passif d'impôt courant 661,7 1 555,3

Autres passifs courants 16 032,3 15 086,2

TOTAL PASSIFS COURANTS 83 912,8 80 086,2

TOTAL PASSIF 581 781,6 587 621,9




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 87
1.2. Compte de résultat consolidé au 31 décembre 2024

31/12/2023
(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024
proforma
Chiffre d'affaires 294 908,0 294 908,0 300 142,7

Autres produits de l'activité 1 318,8 1 318,8 1 504,2

Achats consommés - 180 803,7 - 180 803,7 - 183 404,1

Charges de personnel - 49 865,9 - 49 865,9 - 50 433,8
Charges externes - 36 578,1 - 36 578,1 - 37 528,9

Impôts et taxes - 3 020,8 - 3 020,8 - 4 588,4

Dotation aux amortissements - 24 890,3 - 24 890,3 - 26 128,0

Dotation aux provisions - 1 503,2 - 1 503,2 - 5 272,7
Variation des stocks de produits en cours et de produits finis - 411,9 - 411,9 597,1

Autres produits et charges d'exploitation 577,4 577,4 368,7

Résultat opérationnel courant - 269,7 - 269,7 - 4 743,1

Ecarts d'acquisition négatifs

Autres produits et charges opérationnels - 64,2 - 64,2 - 6 023,5

Résultat opérationnel - 333,9 - 333,9 - 10 766,6

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie 8 944,8 1 008,7 1 447,1

Coût de l'endettement financier brut - 2 245,1 - 2 245,1 - 2 359,9

Coût de l'endettement financier net 6 699,7 - 1 236,4 - 912,8

Autres produits et charges financiers 1 257,9 9 194,0 14 408,9

Résultat financier 7 957,6 7 957,6 13 496,1

Charge d'impôt - 4 356,4 - 4 356,4 - 5 976,9

Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence 131,1 131,1 140,2

Résultat net 3 398,4 3 398,4 - 3 107,2

Part du groupe 3 534,8 3 534,8 - 3 106,8

Intérêts Minoritaires - 136,4 - 136,4 - 0,5

Comptes proforma 2023 : nous avons identifié une erreur de présentation sur le compte de résultat 2023 que nous présentons dans cette colonne proforma
conformément à la norme IAS8. En effet, des produits financiers de placements moyen et long terme étaient comptabilisés dans la rubrique « Produits de
trésorerie et d’équivalents de trésorerie » en lieu et place de la rubrique « Autres produits et charges financiers ». Nous avons donc corrigé la classification de
ces produits à hauteur de 7,9 M€ en 2023. La rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » intègre exclusivement les produits financiers
de placements court-terme, ayant une liquidité quasi-immédiate, ou encore soumis à un risque négligeable de changement de valeur.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 88
1.3. Autres éléments du résultat global (retraitements des éléments passés en capitaux
propres)



(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Résultat net consolidé (y compris intérêts minoritaires) 3 398,4 - 3 107,2

Écarts actuariels sur régimes à prestations définies 48,8 192,5

Ecarts de conversion - 219,1 - 205,3
Autres éléments du résultat global (passés en capitaux
- 170,2 - 12,8
propres et nets d’impôts)
Résultat global consolidé (1) 3 228,2 - 3 120,1

Dont résultat global part des minoritaires - 136,4 - 0,0
Dont résultat global part du groupe 3 364,5 - 3 120,1

Résultat global par action (euros) 0,49 - 0,50



Cet état est présenté en suivant les dispositions de la norme IAS1 révisée qui impose de présenter dans un tableau séparé les
charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres et nommés « Autres éléments du résultat global ».

(1) Le total requis par IAS 1 révisée : « Résultat global consolidé » regroupe les charges et produits comptabilisés directement en résultat de la période et ceux
comptabilisés directement en capitaux propres nets d’impôt.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 89
1.4. Tableau de variation des capitaux propres consolidés au 31 décembre 2024


Gains/pertes
Réserves et Total Situation
Primes liées comptabilisés Situation
(en milliers d’euros) Capital Résultats Situation nette
au capital en capitaux nette Groupe
consolidés nette Minoritaires
propres

Au 1 er janvier 2023 31 107 16 142 323 556 -164 370 642 365 812 4 830

Correction des à-nouveaux 2,8 2,8 0,5 2,3

Situation ajustée au 1er janvier
31 107 16 142 323 559 -164 370 645 365 813 4 832
2023

Résultat de la période 3 398 3 398 3 534 -136

Total des pertes et profits de la
3398 3398 3534 -136
période
Ecarts actuariels sur les régimes à
prestations définies nets d’effets 49 49 48 1
d’impôts
Variation des écarts de conversion -219 -219 -219

Autres variations de périmètre 159,5 159,5 115 44

Situation au 31 décembre 2023 31 107 16 142 326 947 -164 374 032 369 292 4 740

Correction des à-nouveaux 951,0 951,0 956,0 -5

Situation ajustée au 1er janvier
31 107 16 142 327 898 -164 374 984 370 249 4 734
2024

Variation de capital

Résultat de la période -3 107 -3 107 -3 107 0

Total des pertes et profits de la
-3 107 -3 107 -3 107 0
période
Ecarts actuariels sur les régimes à
prestations définies nets d’effets 192 192 192
d’impôts
Variation des écarts de
-205 -205 -205
conversion
Changement d’intérêts 4 662 -4 662

Distribution de dividendes -19 922 -19 922 -19 922

Autres variations 86 86 86

Situation au 31 décembre 2024 31 107 16 142 304 943 -164 352 028 351 955 72



Les intérêts minoritaires concernent principalement les sociétés BG Hôtellerie, PPH Ferney, Lord Byron et Mayflower. Les
primes liées au capital sont nettes des titres en auto-contrôle.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 90
1.5. Tableau consolidé des flux de trésorerie

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Résultat net consolidé 3 398,4 - 3 107,2

Dotations nettes aux amortissements et provisions 28 546,8 36 114,8

Gains et pertes latents liés aux variations de juste valeur 2 143,4 - 3 370,1

Plus et moins-values de cession - 2 298,2 138,8

Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence - 131,1 - 140,2

Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt 31 659,4 29 636,0

Coût de l'endettement financier net - 9 075,5 - 1 713,8

Charge d'impôt (y compris impôts différés) 4 356,4 5 976,9

Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt (A) 26 940,3 33 899,1

Impôts versés - 3 986,5 - 4 777,4

Variation du B.F.R. lié à l'activité 1 544,0 - 2 378,5

FLUX NET DE TRESORERIE GENERE PAR L'ACTIVITE (D) 24 497,8 26 743,3

Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles - 7 565,8 - 29 064,9

Encaissements liés aux cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 3 543,0 - 52,7

Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations financières (titres non consolidés) - 9 338,1 - 9 088,5

Encaissements liés aux cessions d'immobilisations financières (titres non consolidés) 1 675,6 0,8

Incidence des variations de périmètre - 3,1 - 7 729,8

Dividendes reçus (sociétés mises en équivalence, titres non consolidés) 135,4 129,7

Variation des prêts et avances consentis - 65,3 - 199,2

FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT (E) - 11 618,2 - 46 004,6

Encaissements liés aux nouveaux emprunts 105,1 27 443,3

Dividendes versés - - 19 922,4

Remboursements d'emprunts (y compris contrats de location financement) - 23 985,6 - 24 959,2

Intérêts financiers nets versés (y compris contrats de location financement) 6 932,1 5 083,9

Autres flux liés aux opérations de financement

FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT (F) - 16 948,4 - 12 354,4

Incidence des variations des cours des devises (G) - 96,8 -

VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE (H = D+E+F+G) - 4 165,5 - 31 615,7

TRESORERIE D'OUVERTURE (I) 211 897,4 207 731,8

TRESORERIE DE CLOTURE (J) 207 731,8 176 116,1




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 91
1.6. Notes annexes aux états financiers consolidés

Note 1 Informations générales

Bourrelier Group SA et ses filiales exploitent :
- au Benelux un réseau de magasins de grandes surfaces de bricolage sous les enseignes Gamma et Karwei
- en France l’activité Mavic, équipementier pour cycles et cyclistes, l’hôtellerie avec les hôtels Lord Byron Paris-Champs-Elysées
et Mayflower Paris-Opéra ainsi que la perception de loyers de locaux commerciaux.
Bourrelier Group SA est une société anonyme enregistrée et domiciliée en France.
Son siège social est situé au 5 rue Jean Monnet - 94130 Nogent-sur-Marne.

La société est cotée sur le marché Euronext Growth Paris sous le numéro FR 0000054421 depuis le 26 juillet 2011.
Ces états financiers consolidés ont été arrêtés le 23 mai 2025 par le Conseil d’administration. Ils sont exprimés en milliers
d’euros arrondis à une décimale, sauf indication contraire.

Note 2 Faits marquants


Note 2.1 Mise en œuvre d’investissements via BG Investissements et Participations à hauteur de 9,3 M€
(période de référence : entre le 01/01/2024 et le 31/12/2024), dont :

- FCP à hauteur de 9,3 M€
- Aucune prise de participation (minoritaires ou assimilés) sur l’exercice

L’engagement résiduel auprès des différents FCP s’élève 20,2 M€.


Note 2.2 Estimation Bonus à recevoir au Benelux

Afin d’éviter les variations importantes dans le calcul du reliquat de bonus à recevoir de la part du franchiseur en année N+1,
le calcul de la provision au 31 décembre 2024 a été établi, comme les années précédentes, sur le taux moyen perçu au titre
des cinq derniers exercices.


Note 3 Capitaux Propres

Les capitaux propres sont de 352,0 millions d’euros en 2024 contre 374,0 millions d’euros au 31 décembre 2023.
La variation s’explique essentiellement la distribution de dividendes au titre des résultats 2023 à hauteur de – 19,9 millions
d’euros, par le résultat consolidé 2024 s’établissant à – 3,12 millions d’euros et à l’impact d’une correction d’erreur issue des
comptes de Mavic pour +1,1 million d’euros.

Note 4 Résumé des principales méthodes comptables

Les principales méthodes comptables appliquées lors de la préparation des états financiers consolidés sont exposées ci-après.
Sauf indication contraire, ces méthodes ont été appliquées de façon permanente à tous les exercices présentés.

Note 4.1 Base de préparation des états financiers

Les états financiers consolidés du Groupe ont été préparés conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union
Européenne.

Les méthodes comptables et règles d’évaluation appliquées par le Groupe pour l’établissement des comptes consolidés au 31
décembre 2024 sont identiques à celles des comptes consolidés au 31 décembre 2023.

Les états financiers consolidés ont été établis selon la convention des coûts historiques et d’une comptabilité d’engagements
à l’exception des actifs et passifs financiers évalués à la juste valeur en contrepartie du compte de résultat.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 92
La préparation des états financiers conformément aux IFRS nécessite de retenir certaines estimations comptables
déterminantes. La préparation de comptes consolidés conformes aux normes IFRS nécessite la prise en compte par la direction
d’hypothèses et d’estimations qui affectent les montants d’éléments d’actifs et de passifs figurant au bilan, les actifs et les
passifs éventuels mentionnés dans les annexes, ainsi que les charges et les produits du compte de résultat. Les montants
effectifs révélés ultérieurement peuvent être différents des estimations et des hypothèses retenues. Les principales
estimations et hypothèses portent sur :
- Le calcul des provisions pour dépréciation des stocks ;
- L’évaluation à la juste valeur du stock de produits finis repris à Mavic SAS selon IFRS 13 ;
- Le calcul des engagements de départ à la retraite ;
- Les hypothèses d’évolution de l’activité au niveau du Business Plan et les tests d’impairement sur les goodwill.

Les filiales du Groupe appartenant à la zone euro (EUR, €), il n’y a pas lieu d’effectuer de calcul de conversion, sauf pour trois
filiales Mavic (Etats-Unis, Japon et Royaume-Uni).

Nouvelles normes, interprétations et amendements des normes IFRS publiés mais non encore applicables ou non appliqués de
manière anticipée par le Groupe :

- Amendements d’IAS 28 « Participations dans des entreprises associées et des co-entreprises »
- Intérêts à long terme dans les entreprises associées et co-entreprises.


Une erreur de présentation a été identifiée concernant la classification différenciée dans le compte de résultat des « Produits
de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » et « Autres produits et charges financiers ». Les données corrigées de l’exercice
2023 sont présentées dans une colonne proforma conformément à la norme IAS8. En effet, des produits financiers de
placements moyen et long terme étaient comptabilisés dans la rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de
trésorerie » en lieu et place de la rubrique « Autres produits et charges financiers ». Nous avons donc corrigé la classification
de ces produits à hauteur de 7,9 M€ en 2023. La rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » intègre
exclusivement les produits financiers de placements court-terme, ayant une liquidité quasi-immédiate, ou encore soumis à un
risque négligeable de changement de valeur.



Note 4.2 Périmètre et méthodes de consolidation

Note 4.2.1 Périmètre

Les états financiers consolidés du Groupe comprennent les comptes de Bourrelier Group SA et de ses filiales en France et au
Benelux dans lesquelles Bourrelier Group SA exerce directement ou indirectement un contrôle.

La liste des sociétés du périmètre figure en note 34.
Les comptes de toutes les filiales sont arrêtés à la date du 31 décembre 2024.

Note 4.2.2 Méthode de consolidation

Les sociétés dans lesquelles le Groupe exerce directement ou indirectement un contrôle majoritaire sont intégrées
globalement. La SCI Rond-Point 12 filiale à 50 % de Bourrelier Group SA est consolidée par mise en équivalence. Le groupe
n’exerce en effet, aucun contrôle sur son fonctionnement, n’ayant pas de mandat et ne faisant pas partie de la Direction.

Note 4.2.3 Changement de méthode et d’estimation

Note 4.2.3.1 Changement de méthode
Il n’y a pas eu de changement de méthode au cours de l’exercice 2024.

Note 4.2.3.2 Estimation RFA à recevoir au Benelux
Dans le cadre des accords avec le franchiseur du Benelux, le Groupe perçoit chaque année des remises de fin d’année. Le
franchiseur verse des acomptes en cours d’exercice et procède à la restitution du solde en juin/juillet N+1. A date d’arrêté des

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 93
comptes le taux définitif est donc inconnu et l’estimation du reliquat attendu était jusqu’à l’exercice clos au 31 décembre 2019
basé sur le taux de l’année précédente éventuellement minoré par principe de prudence.
Les taux de remises sur achats sont très fluctuants depuis plusieurs exercices et en forte progression sur les 3 dernières années.
Afin d’éviter ces variations importantes qui rendent difficile la lecture de la marge normative de l’activité Retail, la méthode
d’estimation repose depuis l’exercice 2020 sur la moyenne des taux servis des 5 derniers exercices.

Note 4.2.4 Information sectorielle

Un secteur d’activité est un groupe d’actifs et d’opérations engagés dans la fourniture de produits ou de services et qui est
exposé à des risques et une rentabilité différents des risques et de la rentabilité des autres secteurs d’activité. Un secteur
géographique est un groupe d’actifs et d’opérations engagés dans la fourniture de produits ou de services dans un
environnement économique particulier et qui est exposé à des risques et une rentabilité différents des risques et de la
rentabilité des autres environnements économiques dans lesquels le Groupe opère.

La norme IFRS 8 conduit à présenter une information sectorielle fondée sur le reporting interne utilisé par la Direction pour
évaluer les performances et allouer les ressources aux différents secteurs. En application de cette norme, le groupe a retenu
quatre secteurs à présenter et donne pour chacun d’eux les principaux agrégats financiers utilisés par la Direction pour piloter
le groupe (cf. note 8). L’application de cette norme n’a pas d’effet sur le résultat ni sur la situation financière du groupe.


Les quatre segments retenus par le Groupe se présentent comme suit :

Investissements :
- Perception de loyers commerciaux, prestations de services et investissements,
Industrie :
- MAVIC Group, équipementier dans le domaine du cycle,
Distribution :
- Exploitation grandes surfaces de bricolage au Benelux,
Hôtellerie :
- Exploitation d’hôtels existants, développement de projets hôteliers.


Note 4.2.5 Transactions internes

Les transactions entre les sociétés intégrées ainsi que les résultats internes à l’ensemble consolidé sont éliminés.

Note 4.2.6 Comptabilisation des opérations en devises

Les transactions libellées en devises étrangères sont converties au cours de change en vigueur à la date de l’opération ou au
taux de la couverture de change qui leur est affectée, le cas échéant. En fin d’exercice, les actifs et passifs libellés en devises
étrangères et non couverts sont convertis au cours de change en vigueur à la date de clôture des comptes.
Les pertes et les profits de change découlant du dénouement de ces transactions et ceux découlant de la conversion sont
comptabilisés en résultat.

Note 4.3 Postes du bilan

Note 4.3.1 Immobilisations incorporelles

Note 4.3.1.1 Écarts d’acquisition
Les écarts d’acquisition représentent la différence entre le prix d’acquisition, majoré des coûts annexes, des titres des sociétés
consolidées et la part du groupe dans la juste valeur de leurs actifs nets à la date des prises de participation.

Les écarts d’acquisition ne sont pas amortis, conformément à IFRS 3 « Regroupements d’entreprises ». Selon la norme IAS 36
« Dépréciations d’actifs », la valeur d’utilité des immobilisations corporelles et incorporelles est testée dès l’apparition d’indices
de pertes de valeur ainsi qu’à chaque clôture annuelle. Ce test est effectué au minimum une fois par an pour les actifs à durée
de vie indéfinie, catégorie limitée pour le Groupe aux écarts d’acquisition et aux fonds de commerce.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 94
Pour ce test, les écarts d’acquisition sont ventilés par Unités Génératrices de Trésorerie, qui correspondent à des ensembles
homogènes générant conjointement des flux de trésorerie identifiables. Les modalités des tests de perte de valeur des Unités
Génératrices de Trésorerie sont détaillées en note 4.3.5. En cas de perte de valeur, la dépréciation est inscrite en marge
opérationnelle.

Sur l’exercice 2024, la variation des écarts d’acquisition s’élève à +6,1 M€ consécutivement au rachat des parts du co-associé
dans BG Hôtellerie.

Note 4.3.1.2 Logiciels
Les coûts liés à l’acquisition de licences de logiciels sont inscrits à l’actif sur la base des coûts encourus pour acquérir et pour
mettre en service les logiciels concernés. Ces coûts sont amortis sur la durée d’utilité estimée des logiciels.

Note 4.3.2 Immobilisations corporelles

Note 4.3.2.1 Valeur brute
La valeur brute des immobilisations corporelles correspond à leur coût d’acquisition ou de production. Elle ne fait l’objet
d’aucune réévaluation. Les coûts d’emprunt sont exclus du coût des immobilisations.
Les immobilisations financées au moyen de contrats de location-financement tels que définies par la norme IFRS 16 « Contrats
de location », sont présentées à l’actif pour la valeur actualisée des paiements minimaux futurs ou pour leur valeur de marché
si elle est inférieure. La dette correspondante est inscrite en passif financier. Ces immobilisations sont amorties selon le mode
et les durées d’utilité décrits ci-dessous.

Note 4.3.2.2 Amortissement
Le Groupe n’a pas retenu de valeur résiduelle pour ses immobilisations, la plupart des actifs étant destinés à être utilisés jusqu’à
la fin de leur durée de vie et il n’est, en règle générale, pas envisagé de les céder.
L’amortissement des immobilisations corporelles à l’exception des terrains est calculé suivant le mode linéaire en fonction de
leurs composants et de leur durée d’utilité effective.

Composants constructions entre 20 ans (magasins) et 50 ans (hôtels et usines)
Composants toitures entre 10 ans (magasins) et 30 ans (hôtels et usines)
Agencements et aménagements entre 10 et 15 ans
Installations techniques entre 7 et 10 ans
Matériels et outillages entre 5 et 7 ans
Matériels de transport 4 ans
Matériels et mobiliers de bureau entre 3 et 5 ans


Note 4.3.3 Contrats de location-financement

Tous les contrats de crédit-bail immobilier, de crédit-bail mobilier significatifs, de baux commerciaux et de location et de sous-
location sont testés pour être qualifiés en contrat de location-financement ou de location simple.

Les contrats de location sont classés en tant que contrats de location-financement s’ils transfèrent au preneur la quasi-totalité
des risques et des avantages inhérents à la propriété des actifs.

Ces immobilisations sont amorties suivant la méthode linéaire en fonction de la durée d’utilité estimée, déterminée selon les
mêmes critères que ceux utilisés pour les immobilisations dont le Groupe est propriétaire ou bien, en fonction de la durée du
contrat. La dette correspondante, nette des intérêts financiers, est inscrite au passif.

Les immobilisations corporelles déterminées en vertu de location financière sont enregistrées au bilan à la juste valeur ou, si
cette valeur est inférieure, à la valeur actualisée des paiements minimaux au titre de la location déterminée, chacune au
commencement du contrat de location.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 95
Les frais de location simple sont comptabilisés en charges de l’exercice au cours duquel ils sont encourus.

Note 4.3.4 Immobilisations financières

Les titres de participation des sociétés non consolidées figurent au bilan à leur prix de revient. Une provision pour dépréciation
des titres non consolidés est constituée lorsque la juste valeur est inférieure à la valeur d’acquisition.

La valeur d’inventaire des titres significatifs est déterminée en tenant compte de la quote-part de situation nette détenue
éventuellement corrigée et des perspectives.

Les actifs financiers comprennent essentiellement des dépôts de garantie versés dans le cadre de baux commerciaux. En cas
de risque d’irrécouvrabilité, l’éventuelle perte de valeur fait l’objet d’une provision.

Note 4.3.5 Dépréciation des actifs

Les immobilisations ayant une durée d’utilité indéterminée ne sont pas amorties et sont soumises à un test annuel de
dépréciation. Ce test est réalisé lors de la clôture annuelle.

Les actifs amortis sont soumis à un test de dépréciation lorsqu’en raison de circonstances ou d’événements particuliers,
l’irrécouvrabilité de leur valeur comptable est mise en doute ce qui constitue un indice de perte de valeur. Une dépréciation
est comptabilisée à concurrence de l’excédent de la valeur comptable sur la valeur recouvrable de l’actif.

Les tests consistent à rapprocher la valeur nette comptable des actifs de leur valeur recouvrable qui correspond au montant le
plus élevé entre leur valeur vénale et leur valeur d’utilité, estimée par la valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs
générés par leur utilisation.

Pour les écarts d’acquisition et les autres immobilisations incorporelles, un test de dépréciation est effectué chaque année
selon les modalités suivantes : les écarts d’acquisition sont affectés aux Unités Génératrices de Trésorerie du Groupe
correspondant aux segments d’activité du groupe (Distribution, Industrie et Hôtellerie).
La valeur recouvrable des Unités Génératrices de Trésorerie est déterminée sur la base des calculs de la valeur d’utilité. Ces
calculs sont effectués à partir de la projection des free cash flows, basée sur le plan d’affaires de la Direction. Les flux de
trésorerie sont extrapolés à partir des taux de croissance estimés indiqués ci-après. Le taux de croissance retenu ne saurait
dépasser le taux de croissance moyen à long terme du secteur d’activité de l’Unité Génératrice de Trésorerie.
La Direction a budgété les résultats des Unités Génératrices de Trésorerie en fonction des performances passées et du
développement du marché qu’elle anticipe. Les taux de croissance moyens pondérés utilisés sont cohérents avec les prévisions
figurant dans les rapports sur le secteur d’activité. Les taux d’actualisation utilisés reflètent les risques inhérents au secteur
concerné.

Le Group a décidé d’utiliser en 2024 le même taux d’actualisation (Weighted Average Cost of Capital, WACC) qu’en 2023. Ce
dernier avait été déterminé à partir du taux d’un placement sans risque évalué à 3,5 %, sur la base d’un taux déterminé par un
bureau d’analyse financière indépendant qui correspond à une combinaison de taux observés sur différentes devises
européennes et/ou des écarts de spreads souverains. Ce taux intègre donc une prime de taille. A ce taux sans risque est
rajoutée une prime de marché et de risque pays. Chaque année, le bureau d’analyse financière indépendant faisait évoluer ses
critères d’évaluation et avait élargi son échantillon de références à des secteurs côtés d’activité comparable.
Dans un souci d’économie, d’autant plus dans un contexte de faible évolution des taux sans risque, le Groupe n’a pas souhaité
faire appel à un bureau d’analyse financière indépendante pour 2024 considérant que les tests de sensibilité réalisés sur les
valeurs déterminées à partir des projections des free cash-flows permettent de couvrir les éventuelles variations du taux
d’actualisation. Depuis 2019, les variations constatées d’une année sur l’autre sont en effet inférieures à 1%.

Compte-tenu des acquisitions récentes dans ce secteur, le segment Hôtellerie n’a pas fait l’objet d’un test de dépréciation.


- Distribution

Le principal indice de perte de valeur retenu et considéré comme pertinent dans la distribution d’articles de bricolage
correspond au taux de baisse du chiffre d’affaires d’un fonds de commerce par rapport à l’année précédente. Le principal
événement défavorable pouvant impacter le chiffre d’affaires est l’évolution de la concurrence.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 96
Le business plan considéré pour le calcul n’intègre pas les effets des ouvertures de magasins ou des agrandissements futurs
pour lesquels aucune dépense n’a encore été comptabilisée.

Paramètres du modèle appliqués aux projections de flux de trésorerie

Taux Perte de valeur Valeur d’utilité
Distribution UGT Taux de croissance
d’actualisation comptabilisée de l’UGT
valeur à tester (valeur terminale)
à la clôture

2023 79 839 1,5 8,77% - 133 782

2024 86 156 1,5 8,77% - 134 046


Des tests de sensibilité sont également réalisés sur les valeurs déterminées à partir des projections des free cash-flows. Ces
tests portent sur une modification du taux de croissance du chiffre d’affaires et du taux d’actualisation pour -2 %, -1 %, +1 %
et +2 %. Les résultats obtenus sur l’UGT sont les suivants :


Évolution valeur utilité en k€ en cas de variation taux de croissance à l’infini et WACC :

Taux de croissance

WACC -0,5 0,5 2,5 3,5

6,77% 139 531 157 543 219 001 278 001

7,77% 123 397 136 747 178 740 214 548

9,77% 100 541 108 598 131 425 148 336

10,77% 92 149 98 628 116 340 128 881
En gras : hypothèses impliquant une dépréciation de la valeur

Évolution valeur d’utilité en fonction de variation du taux de marge comparé au Business Plan de la société :

En milliers d’euros -0,75% -0,50% -0,25% 0,25% 0,50% 0,75%

Évolution du taux de marge 115 414 121 624 127 835 140 256 146 467 152 677



- Industrie

La valorisation de Mavic est un exercice difficile à appréhender, dans la mesure où il s’agit d’un actif en cours de restructuration,
acquis en juillet 2020 à la barre du Tribunal de Commerce de Grenoble.

Si nous restons persuadés de la valeur de la marque MAVIC au niveau mondial, et de sa capacité à profiter complètement de
la future reprise du marché mondial, la situation actuelle nous contraint de prendre les mesures nécessaires pour nous adapter
au marché et atteindre le retour à l’équilibre le plus rapidement possible. A la suite de la l’arrivée de M. Morgando au poste
de Directeur Général en février 2024 et du lancement d’un Plan de Sauvegarde de l’Emploi (PSE) incluant la fermeture du site
industriel de Saint-Trivier-sur-Moignans, un nouveau Business Plan a été établi et a servi de support à l’impairment test.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 97
Paramètres du modèle appliqués aux projections de flux de trésorerie

Taux Perte de valeur Valeur d’utilité
Industrie UGT Taux de croissance
d’actualisation comptabilisée de l’UGT
valeur à tester (valeur terminale)
à la clôture

2023 18 203 2 10,47% - 2 366,0 15 579

2024 14 890 2 10,50% - 5 604,9 6 048


Des tests de sensibilité sont également réalisés sur les valeurs déterminées à partir des projections des free cash-flows. Ces
tests portent sur une modification du taux de croissance du chiffre d’affaires, taux d’EBITDA sur chiffre d’affaires, taux
d’investissement (CAPEX) sur chiffre d’affaires et du taux d’actualisation pour +/- 1,00%. Les résultats obtenus sur l’UGT sont
les suivants :

Évolution valeur utilité en k€ en cas de variation taux d’EBITDA sur chiffre d’affaires (CA) :

Taux EBITDA/CA

WACC 4% 5% 6% 7% 8% 9%

9,50% 370 6 822 12 930 18 747 24 546 30 344

10,50% 241 5 914 11 262 16 327 21 373 26 420

11,50% 123 5 180 9 929 14 402 18 857 23 312

12,50% 18 4 574 8 837 12 833 16 811 20 789
En gras : hypothèses impliquant une dépréciation de la valeur




Note 4.3.6 Stocks et créances

Note 4.3.6.1 Stocks

Distribution :
Les stocks ne correspondent qu’à des valeurs de marchandises. Ils sont comptabilisés selon la méthode du coût d’achat en
tenant compte de l’incidence des ristournes, de l’escompte ainsi que des coûts accessoires d’achats. Lorsque la valeur de
réalisation est inférieure au coût d’achat, une provision pour décote est constituée à hauteur de la différence entre la valeur
brute et la valeur probable de réalisation. Les décotes sur stocks sont calculées sur la base d’un inventaire en magasins des
produits pour lesquels une remise est nécessaire et en fonction d’une analyse macro-économique des ventes réalisées.

Industrie :
Les stocks correspondent à des matières premières et des approvisionnements ainsi que des produits fabriqués.
La valeur brute des matières premières et des approvisionnements comprend le prix d'achat et les frais accessoires (douane,
transport).
Les produits fabriqués sont valorisés au coût de revient de production comprenant les consommations, une quote-part de
charges directes et indirectes de production et les dotations aux amortissements des biens concourant à la production, les
coûts de sous-activité étant exclus.
Les dépréciations nécessaires sont constituées sur les stocks présentant un risque d'obsolescence apprécié notamment selon
l’année de la collection du produit concerné.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 98
Note 4.3.6.2 Créances

Les créances sur clients en compte du segment Distribution : il s’agit de quelques clients qui ne paient pas en caisse au comptant
mais à échéance. Ces créances clients concernent soit des Administrations (par définition sans risque), soit des artisans ou
commerçants.
Les créances sont évaluées pour leur valeur nominale et une provision spécifique est constituée pour les créances identifiées
comme étant douteuses.
Dépréciation des créances échues : au regard de notre activité (paiement essentiellement comptant) le risque d’impayé est
relativement faible sur nos encaissements.

Dans le cadre particulier du secteur Industrie, Mavic Group réalise son chiffre d’affaires via un réseau de revendeurs et de
distributeurs professionnels. Les paiements se font généralement à 60 jours date de facture. Une dépréciation sur créances
est pratiquée dès l'apparition d'un risque probable de non-recouvrement : dès lors qu’un risque est clairement identifié, la
perte de valeur s'apprécie au cas par cas.


Note 4.3.7 Actifs et passifs financiers

Note 4.3.7.1 Actifs financiers
En application de la norme IFRS 9, les actifs financiers sont classés suivant l’une des quatre catégories suivantes
- Les actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat ;
- Les prêts et créances ;
- Les actifs détenus jusqu’à échéance ;
- Les actifs disponibles à la vente.

La classification détermine le traitement comptable de ces instruments. Elle est déterminée par le Groupe à la date de
comptabilisation initiale, en fonction de l’objectif suivant lequel ces actifs ont été acquis. Les achats et ventes d’actifs financiers
sont comptabilisés à la date de transaction, date à laquelle le Groupe est engagé dans l’achat ou la vente de l’actif.

a - Les actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat
Il s’agit d’actifs financiers détenus par le Groupe à des fins de réalisation d’un profit de cession à court terme, ou encore d’actifs
financiers volontairement classés dans cette catégorie.
Ces actifs sont évalués à la juste valeur avec enregistrement des variations de valeur en résultat.
Classés en actifs courants dans les équivalents de trésorerie, ces instruments financiers comprennent notamment les parts
d’OPCVM de trésorerie.


b - Les prêts et créances
Les prêts et créances sont des actifs financiers, dont les paiements sont déterminés ou déterminables, qui ne sont pas cotés
sur un marché actif et qui ne sont ni détenus à des fins de transaction ni disponibles à la vente.

Ces actifs sont évalués initialement à la juste valeur, puis au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif. Pour les
créances à court terme sans taux d’intérêt déclaré, la juste valeur est assimilée au montant de la facture d’origine sauf si le
taux d’intérêt effectif a un impact significatif.
Ces actifs font l’objet de tests de dépréciation en cas d’indication de perte de valeur. Une dépréciation est comptabilisée si la
valeur comptable est supérieure à la valeur recouvrable estimée.

Les créances rattachées à des participations, les autres prêts et créances et les créances commerciales sont inclus dans cette
catégorie. Ils figurent en actifs financiers et en créances commerciales.

c - Les actifs détenus jusqu’à échéance
Les actifs détenus jusqu’à échéance sont des actifs financiers, autres que les prêts et les créances, ayant une échéance fixée,
dont les paiements sont déterminés ou déterminables, et que le Groupe a l’intention et la capacité de détenir jusqu’à cette
échéance. Ces actifs sont comptabilisés initialement à la juste valeur puis au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt
effectif.
Ils font l’objet de tests de dépréciation en cas d’indication de perte de valeur. Une dépréciation est comptabilisée si la valeur
comptable est supérieure à la valeur recouvrable estimée.
Les actifs détenus jusqu’à échéance sont présentés en actifs financiers.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 99
d- Les actifs disponibles à la vente
Les actifs financiers disponibles à la vente sont les actifs financiers non dérivés qui sont désignés comme étant disponibles à la
vente ou ne sont pas classés comme :
- des prêts et des créances ;
- des placements détenus jusqu’à leur échéance ;
- des actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat.

Note 4.3.7.2 Dettes financières et intérêts financiers
Les passifs financiers sont essentiellement constitués des emprunts bancaires, des découverts bancaires et des emprunts sur
location-financement.
Consécutivement à la mise en application de la norme IFRS 16, elles intègrent également la dette locative.

Les dettes financières sont initialement comptabilisées à leur juste valeur qui correspond au montant des fonds reçus net des
coûts de transaction afférents.

Les charges financières sur dettes financières sont comptabilisées en charge en fonction de la durée de l’engagement sur la
base du taux d’intérêt effectif. La prise en compte de ce taux d’intérêts effectif n’est appliquée qu’après réalisation de tests
sur tous les nouveaux contrats d’emprunts et uniquement si les impacts sur les comptes consolidés sont significatifs.

Les dettes financières sont classées en éléments courants si elles sont exigibles ou renouvelables dans le délai d’un an au
maximum.

Note 4.3.7.3 Instruments dérivés

Selon les règles du Groupe, les différentes sociétés consolidées ne doivent prendre aucune position spéculative en matière
financière. Par conséquent, tous les instruments dérivés conclus par les sociétés du Groupe ne le sont qu’à des fins de
couverture.

En matière de risque de taux, les dettes et prêts financiers à taux fixe couverts par des swaps de taux sont valorisés au bilan à
leur valeur de marché. Les variations de juste valeur de ces dettes sont enregistrées dans le coût de l’endettement financier,
et compensées par la comptabilisation des variations de juste valeur des dérivés de couverture attachés. Les dettes et prêts
financiers à taux variable sont valorisés au coût qui correspond à la juste valeur de marché. Les swaps ou caps qui les couvrent
sont valorisés au bilan à leur valeur de marché et les variations de leur valeur pour leur partie efficace sont enregistrées
directement en capitaux propres sur la ligne « Instruments de couverture » sur le tableau de variation des capitaux propres
consolidés.

La juste valeur des instruments dérivés de taux est leur valeur de marché. Cette valeur de marché communiquée par les
banques et par une société financière spécialisée est calculée par actualisation des flux futurs au taux d’intérêt en vigueur à la
clôture. La société retient la valeur la moins favorable par prudence.
Au 31 décembre 2023, le Groupe n’a pas mis en place de couvertures de taux.

Note 4.3.8 Comptes de régularisation d’actifs

Les comptes de régularisation d’actifs comprennent les charges payées d’avance imputables à la période suivante

Note 4.3.9 Provisions pour risques et charges

Conformément à la norme IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels », une provision est comptabilisée
lorsque le Groupe a une obligation (juridique ou implicite) à l’égard d’un tiers résultant d’événements passés et dont la mesure
peut être estimée de façon fiable et qu’il est probable ou certain qu’elle provoquera une sortie de ressources au bénéfice de
ce tiers, sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci.
Si le montant ou l’échéance ne peuvent être estimés avec suffisamment de fiabilité, il s’agit alors d’un passif éventuel
constituant un engagement du Groupe sauf dans le cadre des acquisitions dont les passifs éventuels sont comptabilisés au
bilan consolidé.

Les provisions significatives pour autres passifs dont les dates de paiement peuvent être anticipées font l’objet d’une
actualisation.

Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 100
Note 4.3.10 Avantages du personnel

Le Groupe comptabilise en provisions les avantages du personnel résultant des contrats à prestations définies. Ils concernent
les engagements de retraite en France (holding, Mavic, hôtellerie) et les couvertures d’assurance retraite en Belgique.
Conformément à la norme IAS 19 « Avantages du personnel », dans le cadre des régimes à prestations définies, les
engagements de retraite et assimilés sont évalués par un actuaire indépendant. La méthode d’actualisation retenue, identique
pour tout le groupe, s’appuie cependant sur des hypothèses propres à chaque pays (taux de cotisation, turnover, progression
salariale).
La société reconnaît en capitaux propres les écarts actuariels non reconnus. Les modalités de calculs des engagements de
retraite sont exposées en note 26.

Note 4.3.11 Capital

- Plans de souscription et d’achat d’actions à prix unitaire convenu
Point non applicable au Groupe : pas de stock option.

- Titres d’autocontrôle
Tous les titres d’autocontrôle détenus par le Groupe sont enregistrés à leur coût d’acquisition en diminution des capitaux
propres. Le produit de la cession éventuelle des actions d’autocontrôle est imputé directement en augmentation des capitaux
propres, de sorte que les éventuelles plus ou moins-values de cession n’affectent pas le résultat net de l’exercice.

- Capitaux Propres
Les capitaux propres sont de 352,0 millions d’euros en 2024 contre 374,0 millions d’euros au 31 décembre 2023.
La variation s’explique essentiellement la distribution de dividendes au titre des résultats 2023 à hauteur de – 19,9 millions
d’euros, par le résultat consolidé 2024 s’établissant à – 3,12 millions d’euros et à l’impact d’une correction d’erreur issue des
comptes de Mavic pour +1,1 million d’euros.


Note 4.3.12 Impôts sur les résultats

Le Groupe comptabilise des impôts différés selon la méthode du report variable pour l’ensemble des différences temporaires
entre les valeurs fiscales et les valeurs comptables des actifs et passifs enregistrées au bilan consolidé à l’exception :
- des écarts d’acquisition ;
- des écarts d’évaluation portant sur des actifs incorporels non amortis ne pouvant être cédés séparément de
l’entreprise acquise.

Les impôts non récupérables relatifs aux propositions de distribution de dividendes des entités consolidées sont provisionnés.
Aucun impôt n’est provisionné au titre de la distribution éventuelle de réserves.
Les impôts latents sur les éléments d’actifs incorporels réévalués dans les comptes individuels ne sont pas provisionnés tant
que la cession des biens concernés n’est pas envisagée.

Les actifs d’impôts différés correspondant à des déficits fiscaux reportables ne sont pris en compte qu’en cas de probabilité de
récupération calculée sur la base de comptes prévisionnels de résultat opérationnel courant à 5 ans démontrant l’existence
probable de bénéfices imposables attendus à moyen terme. Conformément à la norme IFRS 3, ces actifs d’impôts différés
peuvent donner lieu à une diminution de la valeur de l’écart d’acquisition constaté au moment de l’acquisition de l’entité
concernée.


Note 4.4 Postes du compte de résultat

Note 4.4.1 Reconnaissance du revenu

Le chiffre d’affaires est constitué par les ventes et les prestations de services à des tiers. Les ventes sont enregistrées à leur
juste valeur dans le compte de résultat lorsque les risques et les avantages inhérents à la propriété des biens sont transférés à
l’acheteur. Le chiffre d’affaires est retraité du montant acquis par les porteurs de la carte fidélité au Benelux, conformément à
la norme comptable IFRS 15.


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 101
Note 4.4.2 Autres produits et charges opérationnels

Ce poste recouvre d’une part les produits et charges non liés à l’activité récurrente (résultat de cessions d’actifs, indemnités
diverses) et d’autre part les éléments, d’un montant significatif, qui ne correspondent pas à l’activité courante.

Note 4.4.3 Résultat opérationnel

Le résultat opérationnel comprend l’ensemble des produits et des charges autres que le résultat financier et l’impôt sur les
sociétés.

Note 4.4.4 Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie

Nous avons identifié une erreur de présentation sur le compte de résultat 2023 que nous présentons dans une colonne
proforma conformément à la norme IAS8. En effet, des produits financiers de placements moyen et long terme étaient
comptabilisés dans la rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » en lieu et place de la rubrique « Autres
produits et charges financiers ». Nous avons donc corrigé la classification de ces produits à hauteur de 7,9 M€ en 2023. La
rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » intègre exclusivement les produits financiers de placements
court-terme, ayant une liquidité quasi-immédiate, ou encore soumis à un risque négligeable de changement de valeur.

Note 4.4.5 Charges financières nettes

Ce poste inclut les charges d’intérêts sur les fonds empruntés à l’extérieur, y compris les obligations remboursables en actions.

Il comprend également :
- les différences de change sur les actifs et passifs financiers ;
- les variations de juste valeur des instruments dérivés de taux d’intérêt et de change affectant le compte de résultat ;
- les effets de l’actualisation des actifs et des passifs financiers ;
- les variations de la valeur recouvrable des titres de participations non consolidés ;
- les écarts de conversions ;
- les dividendes ;
- les produits d’intérêts ;
- la charge d’intérêt sur la dette locative liée à la mise en œuvre de la norme IFRS 16.

Les dividendes sont enregistrés en résultat lorsqu’ils ont été votés par l’Assemblée Générale de la société qui les distribue. Les
produits d’intérêts sont inscrits au prorata temporis en tenant compte du taux d’intérêt effectif de l’instrument financier
auquel ils se rattachent.

Note 4.4.6 Détermination du résultat net par action

Le résultat net par action avant dilution est obtenu en divisant le résultat net consolidé part du groupe par le nombre d’actions
composant le capital au 31 décembre, y compris les actions détenues en propre.

Le résultat net consolidé part du groupe dilué par action est calculé en retenant l’ensemble des instruments donnant un accès
différé au capital de la société consolidante. Ce calcul repose sur l’hypothèse que toutes les options seront souscrites par voie
d’augmentation de capital.

Note 4.47 Événements postérieurs à la clôture

La valeur des actifs et passifs à la date du bilan est ajustée lorsque des événements altèrent les montants relatifs aux situations
existantes à la date de clôture.
Ces ajustements ont lieu jusqu’à la date d’approbation des comptes par le Conseil d’administration.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 102
Note 5 Marge commerciale et coût des marchandises et produits finis vendus

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Stock initial de marchandises - Brut 91 279,2 86 295,8

Stock marchandises – Variation périmètre - -

Achats de marchandises et de matières premières - 175 683,2 -181 533,6

Reprise Provision stocks matière première et marchandises 7,7 118,5

Total Achats marchandises - 175 675,5 - 181 415,1

Stocks finaux de marchandises 86 295,8 87 574,1

Coût des marchandises et Produits finis vendus - 180 658,9 - 180 136,8

Ventes de marchandises 244 404,2 249 061,6

Production vendue de biens 39 903,3 39 275,0

Marge 103 648,6 108 199,8

Taux de marge brute 36,5% 37,5%

Note 6 Autres produits et charges opérationnels

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

VNC des immobilisations corporelles cédées - 1 248,6 - 86,1

Produits de cession d'immobilisation corporelle 3 543,0 - 52,7

PV/MV cession d'actifs non courants 2 294,4 - 138,8

Dotations aux provisions pour risques et charges exceptionnels - 3 061,5 - 4 563,7

Reprise exceptionnel / Provisions exceptionnelles autres - 130,0

Variation nette des provisions risques et charges - 3 061,5 - 4 433,7

Autres charges exceptionnelles - 2 273,6 - 2 599,4

Ecart d’acquisition négatif - -

Autres produits exceptionnels 2 350,9 332,2

Produits excep. s/ exercices antérieurs - -

Transfert de charges exceptionnelles 646,7 865,6

Autre - 21,1 - 49,4

Autres produits et charges non récurrents 702,9 - 1 451,1

Total autres produits et charges opérationnels - 64,2 - 6 023,5

Les dotations aux provisions exceptionnelles concernent principalement la provision relative au PSE lancé au sein de la société
Mavic. Les autres charges exceptionnelles sont principalement constituées des coûts (honoraires avocats, conseils,...) liés au
litige Intergamma et les autres produits résultent du reliquat des bonus N-1 versés par le franchiseur Intergamma. Les
transferts de charges concernent principalement des taxes supportées par l’UGT Investissement et refacturées aux différents
locataires.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 103
Note 7 Résultat financier

31/12/2023
(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024
proforma
Revenus des équivalents de trésorerie 8 944,8 1 008,7 1 447,1

Charges d’intérêts - 2 245,1 - 2 245,1 - 2 359,9

Dot./Amt primes de remb. des obligations - - -

Coût de l'endettement financier net 6 699,7 - 1 236,4 - 912,8

VNC des titres cédés - 1 671,9 - 1 671,9 - 0,8

Produits de cession de titres 1 675,6 1 675,6 0,8

Dividendes reçus - - -

Autres charges financières* - 3 652,2 - 3 652,2 - 274,5

Autres produits financiers* 4 803,6 12 739,7 12 397,1
Revenus actifs financiers hors équivalent de
2 375,8 2 375,8 2 626,6
trésorerie
Dot./Provisions sur actifs financiers - 2 273,0 - 2 273,0 - 340,4

Rep./Prov. risques et ch. financiers - - -

Autres produits et charges financières 1 257,9 9 194,0 14 408,9

Résultat financier 7 957,6 7 957,6 13 496,1


* Dont variation nette à la juste valeur des instruments financiers : +3,4 M€.
Les autres produits financiers sont également constitués de produits financiers sur VMP pour 7,6 M€ et, de reprises de provisions sur VMP
et titres non consolidés pour 3,2 M€.

Comptes proforma 2023 : nous avons identifié une erreur de présentation sur le compte de résultat 2023 que nous présentons dans cette colonne proforma
conformément à la norme IAS8. En effet, des produits financiers de placements moyen et long terme étaient comptabilisés dans la rubrique « Produits de
trésorerie et d’équivalents de trésorerie » en lieu et place de la rubrique « Autres produits et charges financiers ». Nous avons donc corrigé la classification de
ces produits à hauteur de 7,9 M€ en 2023. La rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » intègre exclusivement les produits financiers
de placements court-terme, ayant une liquidité quasi-immédiate, ou encore soumis à un risque négligeable de changement de valeur.




Note 8 Charge d’impôt sur les sociétés

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Total Impôts courants - 4 396,1 - 5 670,9

Impôts différés 39,7 - 306,1

Total de l'impôt sur les résultats - 4 356,4 - 5 976,9




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 104
Le montant de l’impôt sur les sociétés du Groupe est différent du montant théorique qui ressortirait de l’application du taux
d’imposition moyen pondéré applicable aux bénéfices des sociétés consolidées en raison des éléments suivants :

2023 2024

Nature de l’impôt différé Impacts positifs Impacts négatifs Impacts positifs Impacts négatifs

Ajustement de crédit-bail IAS 17 - 1 186,90 - 589,64

Engagements retraites 536,50 - 359,73 -

Retraitements stocks IFRS 173,90 - 171,19 -
Retraitements amortissements dérogatoires - 71,90 - 75,72

Retraitement IFRS15 - - - -

Neutralisation cessions fonds de commerce - 1 755,90 - 1 755,92

Retraitement écart évaluation actif - 2 873,70 - 4 283,92
Retraitements durées amortissements IFRS - 55,10 - 253,53

Retraitement IFRS16 Dette locative 20 752,43 - 23 103,59 -

Retraitement IFRS16 Droit d'utilisation - 20 407,10 22 730,06

Total 21 462,8 26 350,6 23 634,5 29 688,8



(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Résultat avant impôt 7 754,8 2 869,7

Impôt au Taux normal France (25 %) 2 003,1 741,2

Impôt réel 4 356,4 5 976,9

Ecart d'impôt 2 353,4 5 235,7

Ecart temporaire sur taux - 87,6 -219,1

Effet des variations d'imposition 4,6 130,8

Effet des différences permanentes - 868,8 -71,4

Déficits reportables 2 705,7 5 338,8

Autres différences 599,4 56,6

Total 2 353,4 5 235,7



Les montants des pertes fiscales non utilisées sont de :
- secteur Distribution : 1 848,6 milliers d’euros ;
- secteur Industrie : 20 148,5 milliers d’euros ;
- secteur Hôtellerie : 2 010,2 milliers d’euros ;
- secteur Investissements : 34 788,4 milliers d’euros.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 105
Note 9 Résultat par action

Résultat net non dilué - Le résultat net par action avant dilution est calculé en divisant le bénéfice net consolidé revenant aux
actionnaires de la société par le nombre d’actions ordinaires en circulation au 31 décembre de l’exercice.

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Capital social - nombre de titres 6 221 343 6 221 343

Résultat net, part du groupe 3 534,75 - 3 106,77

Intérêts minoritaires - 136,4 - 0,5

Résultat par action 0,57 - 0,50



Note 10 Information sectorielle


Bilan consolidé par activité 2023 (en milliers d’euros) :

Inter-
ACTIF Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total
secteur
ACTIFS NON-COURANTS

Goodwill 66,3 15 121,4 - 22 733,2 - 37 921,0
Autres Immobilisations
820,4 685,9 1 797,0 15,5 - 3 318,8
Incorporelles
Droit d’utilisation - 80 175,6 6 185,5 - - 86 361,1

Immobilisations Corporelles 23 986,1 20 287,5 5 092,5 37 235,6 - 86 601,7
Participations entreprises
1 588,9 - - - - 1 588,9
associés
Autres actifs financiers non
133 415,3 - 80 393,4 - 4 200,8 - 5 451,7 - 43 369,3
courants
Actifs d'impôts différés - - 272,7 - - 272,7

TOTAL ACTIFS NON COURANTS 159 877,1 35 877,0 9 146,8 54 532,5 0,0 259 433,4

ACTIFS COURANTS

Stocks et en-cours - 67 649,9 13 342,8 29,3 - 81 022,0

Clients et comptes rattachés 1 711,5 3 232,0 4 352,5 191,2 - 571,9 8 915,3

Autres actifs courants 47 211,6 67 453,2 3 159,6 813,6 - 97 038,7 21 599,3

Actifs d'impôts courants - 1 403,9 1 545,8 122,4 - 3 072,1
Actifs financiers à la juste valeur -
182 497,0 5 000,0 3 033,9 837,8 - 191 368,7
contrepartie résultat
Trésorerie et équivalent de
912,5 12 278,9 2 238,0 941,3 - 16 370,6
trésorerie
TOTAL ACTIFS COURANTS 232 332,6 157 017,8 27 672,6 2 935,7 - 97 610,6 322 348,1

TOTAL ACTIF 392 209,6 192 894,8 36 819,5 57 468,2 - 97 610,6 581 781,5




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 106
Inter-
PASSIF Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total
secteur
CAPITAUX PROPRES

Capital émis 31 106,7 - - - - 31 106,7

Primes liées au capital 13 412,3 - - - - 13 412,3
Réserves 262 454,1 59 812,6 - 697,4 - 275,4 - 55,3 321 238,6

Résultat de l'exercice 7 582,8 9 067,1 - 12 970,3 - 144,9 - 3 534,8

Intérêts minoritaires - - - 4 740,0 - 4 740,0

TOTAL CAPITAUX PROPRES 314 555,9 68 879,7 - 13 667,7 4 319,7 - 55,3 374 032,4

PASSIFS NON COURANTS
Emprunts et dettes financières à
13 353,6 1 250,3 1 964,3 24 265,9 - 40 834,1
long terme
Dettes locatives long terme - 65 710,8 5 481,8 - - 71 192,6

Passif d'impôt différés 2 057,3 1 985,5 - 1 135,0 - 19,2 5 158,5

Engagement envers le personnel 209,8 805,1 1 061,5 40,2 - 2 116,6

Provisions à long terme 2 507,9 0,0 1 753,7 273,0 - 4 534,6

TOTAL PASSIFS NON COURANTS 18 128,5 69 751,6 10 261,3 25 714,1 - 19,2 123 836,3

PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes
698,0 32 490,3 10 089,5 684,1 - 571,9 43 390,0
rattachés
Emprunts à court terme 0,4 - 3,6 3,6 - 7,6
Partie courante des emprunts et
4 239,9 168,0 383,6 2 439,1 - 7 230,5
dettes financières à long terme
Dettes locatives à court terme - 15 827,4 763,1 - - 16 590,5

Passif d'impôt courant - 569,1 - 92,6 - 661,7

Autres passifs courants 54 587,0 5 208,5 28 986,0 24 215,0 - 96 964,2 16 032,3

TOTAL PASSIFS COURANTS 59 525,2 54 263,4 40 225,8 27 434,4 - 97 536,1 83 912,8

TOTAL PASSIF 392 209,6 192 894,8 36 819,5 57 468,2 - 97 610,6 581 781,5




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 107
Bilan consolidé par activité 2024 (en milliers d’euros)


Inter-
ACTIF Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total
secteur
ACTIFS NON-COURANTS

Goodwill 66,3 18 445,1 - 25 508,8 - 44 020,2
Autres Immobilisations
710,7 592,4 796,9 13,9 - 2 113,9
Incorporelles
Droit d’utilisation - 89 285,5 2 816,7 - - 92 102,2
Immobilisations
42 279,6 20 817,5 2 434,5 42 660,9 - 108 192,6
Corporelles
Participations entreprises
1 598,1 - - - - 1 598,1
associés
Autres actifs financiers non
150 184,3 - 80 393,3 - 4 025,7 - 13 182,3 - 52 582,9
courants
Actifs d'impôts différés - 182,5 190,3 - - 372,8
TOTAL ACTIFS NON
194 838,9 48 929,6 2 212,6 55 001,4 0,0 300 982,5
COURANTS
ACTIFS COURANTS

Stocks et en-cours - 66 915,0 16 091,9 45,5 - 83 052,3
Clients et comptes
2 576,1 847,9 3 480,5 137,6 - 1 036,1 6 006,0
rattachés
Autres actifs courants 58 535,0 74 982,2 4 391,7 601,9 -120 149,4 18 361,4

Actifs d'impôts courants 12,0 917,8 2 142,0 - - 3 071,8
Actifs financiers à la juste
valeur - contrepartie 155 710,9 - - 653,3 - 156 364,2
résultat
Trésorerie et équivalent de
584,9 7 364,3 3 223,0 8 611,4 - 19 783,5
trésorerie
Liaisons Titres 99 916,4 - 81 683,6 - 5 000,0 - 13 232,8 - 0,0

TOTAL ACTIFS COURANTS 317 335,3 69 343,6 24 329,1 - 3 183,0 -121 185,5 286 639,3

TOTAL ACTIF 412 257,8 199 956,8 31 541,7 65 051,1 -121 185,5 587 621,9




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 108
Inter-
PASSIF Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total
secteur
CAPITAUX PROPRES

Capital émis 31 106,7 - - - - 31 106,7

Primes liées au capital 13 412,3 - - - - 13 412,3

Réserves 250 057,3 69 072,2 - 12 768,1 4 236,0 - 55,3 310 542,1

Résultat de l'exercice 9 999,4 6 014,6 - 19 059,0 - 61,8 - - 3 106,8
Intérêts minoritaires 0,0 - - 72,9 - 72,9
TOTAL CAPITAUX
304 575,7 75 086,8 - 31 827,1 4 247,0 - 55,3 352 027,2
PROPRES
PASSIFS NON
COURANTS
Emprunts et dettes
27 006,1 - 541,0 29 745,5 - 57 292,5
financières à long terme
Dettes locatives long
- 75 894,4 4 784,4 - - 80 678,9
terme
Passif d'impôt différés 3 020,4 1 600,3 - 1 825,0 - 19,2 6 426,5
Engagement envers le
234,4 677,9 495,5 40,3 - 1 448,0
personnel
Provisions à long terme 2 427,3 - 0,0 6 398,3 837,0 - 9 662,6
TOTAL PASSIFS NON
32 688,2 78 172,6 12 219,1 32 447,7 - 19,2 155 508,4
COURANTS
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et
694,2 24 187,3 13 156,0 350,5 - 1 036,1 37 352,0
comptes rattachés
Emprunts à court terme 1,0 - 12,1 18,6 - 31,7
Partie courante des
emprunts et dettes 5 319,8 - 1 716,1 2 160,8 - 9 196,7
financières à long terme
Dettes locatives à court
- 16 111,4 753,0 - - 16 864,4
terme
Passif d'impôt courant - 1 337,1 - 218,1 - 1 555,3

Autres passifs courants 68 978,9 5 061,6 35 512,4 25 608,3 -120074,9 15 086,2
TOTAL PASSIFS
74 993,9 46 697,4 51 149,6 28 356,3 -121 111,0 80 086,2
COURANTS
TOTAL PASSIF 412 257,8 199 956,8 31 541,7 65 051,1 -121 185,5 587 621,9




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 109
Compte de résultat par activité 2023 (en milliers d’euros) :

Investisse-
Investisse- Inter- Total
Rubriques ments Distribution Industrie Hôtellerie
ments secteur proforma
proforma
Chiffre d'affaires 3 486,1 3 486,1 241 740,0 42 567,5 7 638,8 - 524,5 294 908,0

Autres produits de l'activité 30,0 30,0 1 111,4 165,9 11,4 - 1 318,8
Achats consommés - - - 160 431,3 - 20 227,6 - 144,8 - - 180 803,7
Charges de personnel - 1 869,8 - 1 869,8 - 34 860,5 - 11 601,1 - 1 534,5 - - 49 865,9
Charges externes - 2 271,3 - 2 271,3 - 14 705,9 - 17 835,3 - 2 379,9 614,4 - 36 578,1

Impôts et taxes - 441,7 - 441,7 - 2 146,7 - 304,5 - 127,9 - - 3 020,8
Dotation aux amortissements - 1 396,2 - 1 396,2 - 19 952,0 - 2 331,7 - 1 210,4 - - 24 890,3
Dotation aux provisions 381,2 381,2 - 354,5 - 1 530,0 - - - 1 503,2
Variation des stocks de produits
- - - - 411,9 - - - 411,9
en cours et de produits finis
Autres produits et charges
98,2 98,2 9,9 545,1 - 75,8 - 577,4
d'exploitation
Résultat opérationnel courant - 1 983,5 - 1 983,5 10 410,4 - 10 963,5 2 177,0 89,9 - 269,7
Autres produits et charges
599,4 599,4 849,0 - 1149,4 - 273,4 - 89,9 - 64,2
opérationnels
Résultat opérationnel - 1 384,0 - 1 384,0 11 259,5 - 12 112,9 1 903,6 - - 333,9
Produits de trésorerie et
8 936,1 1 000,0 - - 8,7 - 1 008,7
d'équivalents de trésorerie
Coût de l'endettement financier
- 236,4 - 236,4 - 897,2 - 1 563,4 - 2 071,6 2 523,5 - 2 245,1
brut
Coût de l'endettement
8 699,7 763,6 - 897,2 - 1 563,4 - 2 062,9 2 523,5 - 1 236,4
financier net
Autres produits et charges
1 257,9 9 194,1 2 463,0 58,2 2,3 - 2 523,5 9 194,0
financiers
Résultat financier 9 957,7 9 957,7 1 565,8 - 1 505,2 - 2 060,6 - 7 957,6

Charge d'impôt - 1 121,8 - 1 121,8 - 3 758,1 647,8 - 124,2 - - 4 356,4
Quote-part du résultat net des
131,1 131,1 - - - - 131,1
sociétés mises en équivalence
Résultat net avant résultat des
activités arrêtées ou en cours 7 582,8 7 582,8 9 067,1 - 12 970,3 - 281,3 - 3 398,4
de cession
Résultat net 7 582,8 7 582,8 9 067,1 - 12 970,3 - 281,3 - 3 398,4

Part du groupe 7 582,8 7 582,8 9 067,1 - 12 970,3 - 144,9 - 3 534,8
Intérêts minoritaires - - - - - 136,4 - - 136,4

Comptes proforma 2023 : nous avons identifié une erreur de présentation sur le compte de résultat 2023 que nous présentons dans cette colonne proforma
conformément à la norme IAS8. En effet, des produits financiers de placements moyen et long terme étaient comptabilisés dans la rubrique « Produits de
trésorerie et d’équivalents de trésorerie » en lieu et place de la rubrique « Autres produits et charges financiers ». Nous avons donc corrigé la classification de
ces produits à hauteur de 7,9 M€ en 2023. La rubrique « Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie » intègre exclusivement les produits financiers
de placements court-terme, ayant une liquidité quasi-immédiate, ou encore soumis à un risque négligeable de changement de valeur.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 110
Compte de résultat par activité 2024 (en milliers d’euros) :

Inter-
Rubriques Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total
secteur
Chiffre d'affaires 4 472,3 244 669,8 43 911,9 7 497,7 - 409,0 300 142,7

Autres produits de l'activité 0,0 1 215,8 265,8 22,6 - 1 504,2

Achats consommés 0,0 - 161 202,2 - 22 031,3 - 170,6 - - 183 404,1

Charges de personnel - 1 614,4 - 36 741,8 - 10 461,5 - 1 616,1 - - 50 433,8
Charges externes - 1 798,2 - 15 593,3 - 18 255,7 - 2 290,6 409,0 - 37 528,9

Impôts et taxes - 2 055,5 - 2 144,3 - 259,0 - 129,6 - - 4 588,4

Dotation aux amortissements - 1 706,9 - 20 536,0 - 2 586,4 - 1 298,7 - - 26 128,0

Dotation aux provisions 376,5 - 134,6 - 5 498,3 - 16,3 - - 5 272,7
Variation des stocks de produits
- - 597,1 - - 597,1
en cours et de produits finis
Autres produits et charges
- 67,3 - 197,4 616,5 16,9 - 368,7
d'exploitation
Résultat opérationnel courant - 2 393,5 9 336,1 - 13 700,9 2 015,3 - - 4 743,1
Autres produits et charges
879,4 - 2 169,7 - 4 154,9 - 578,3 - 6 023,5
opérationnels -
Résultat opérationnel - 1 514,2 7 166,5 - 17 855,8 1 436,9 - 10 766,6
-
Produits de trésorerie et
1 430,3 - - 16,8 - 1 447,1
d'équivalents de trésorerie
Coût de l'endettement financier
- 703,9 - 975,4 - - 680,6 - - 2 359,9
brut
Coût de l'endettement financier
726,4 - 975,4 - - 663,8 - - 912,8
net
Autres produits et charges
13 662,6 2 443,1 - 1 203,1 - 493,7 - 14 408,9
financiers
Résultat financier 14 389,0 1 467,7 - 1 203,1 - 1 157,4 - 13 496,1

Charge d'impôt - 3 015,6 - 2 619,6 - - 341,8 - - 5 976,9
Quote-part du résultat net des
140,2 - - - - 140,2
sociétés mises en équivalence
Résultat net avant résultat des
activités arrêtées ou en cours de 9 999,4 6 014,6 - 19 059,0 - 62,3 - - 3 107,2
cession
Résultat net 9 999,4 6 014,6 - 19 059,0 - 62,3 - - 3 107,2

Part du groupe 9 999,4 6 014,6 - 19 059,0 - 61,8 - - 3 106,8

Intérêts minoritaires 0,0 - - - 0,5 - - 0,5




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 111
Note 11 Immobilisations incorporelles

Autres Immobilisations
(en milliers d’euros) Goodwill Total
Incorporelles *
Valeur brute au 1er janvier 2024 112 863,0 173 786,0 286 649,0

Acquisitions - 3 325,5 3 325,5

Cessions - - 910,2 - 910,2

IFRS 16 - 22 391,5 -

Reclassement 3 323,6 - 25 715,1

Variation de périmètre 2 775,6 - 2 775,6

Valeur brute au 31 décembre 2024 118 962,3 198 592,8 317 555,1
Amortissements et provisions pour
dépréciation cumulés au 31 - 74 942,1 - 104 376,7 - 179 318,8
décembre 2024
Valeur nette comptable au 1er
40 765,8 99 750,4 140 516,1
janvier 2024
Valeur nette comptable au 31
44 020,2 94 216,1 138 236,2
décembre 2024


Tests de dépréciation des écarts d’acquisition - Les écarts d’acquisition sont affectés aux Unités Génératrices de Trésorerie
du groupe qui correspondent aux activités sectorielles où elles sont exercées.
Les immobilisations incorporelles (y compris droits d’utilisation IFRS 16) de Mavic ont été dépréciées à hauteur de -3,3 M€ à
la suite de l’impairment test (cf Note 4.3.5, page 95).
*Le montant des droits d’utilisation locatifs IFRS16 au 31 décembre 2024 est de 92,1 M€.


Le tableau ci-dessous résume l’affectation des écarts d’acquisition aux Unités Génératrices de Trésorerie :

(en milliers d’euros) Investissements Distribution Industrie Hôtellerie Total

Valeur brute au 1er janvier 2024 66,3 87 696,9 2 366,5 22 733,2 112 863,0

Variation de périmètre - - - 2 775,6 2 775,6

Acquisitions - 3 323,6 - - 3 323,6
Valeur brute au 31 décembre
66,3 91 020,5 2 366,5 25 508,8 118 962,2
2024
Dépréciation cumulée au 1er
- - 72 575,6 - 2 366,5 - 74 942,1
janvier 2024
Dépréciations cumulées au 31
- - 72 575,6 - 2 366,5 - 74 942,1
décembre 2024
Valeur nette comptable au 1er
66,3 15 121,3 - 22 733,2 37 920,9
janvier 2024
Valeur nette comptable au 31
66,3 18 445,0 - 25 508,8 44 020,1
décembre 2024




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 112
Note 12 Immobilisations corporelles

Immobilisations Dot/Rep Var. de Autres
31/12/2023 Acquisitions Cessions Dotations 31/12/2024
corporelles dépréc. périmètre Variations
Terrains 30 565,8 5 405,6 - 10,7 - - 2 955,4 - 38 916,1

Constructions 94 336,8 15 092,9 - 154,8 - - 2 596,0 247,3 112 118,1
Installations
techniques, matériel 16 821,6 531,8 - 182,4 - - - 919,1 18 090,1
et âge
Autres
immobilisations 53 244,4 2 836,1 - 1 472,9 - - - 1 276,2 55 883,9
corporelles
Immobilisations
3 282,8 1 875,2 - - - - - 2 334,7 2 823,3
corporelles en cours
Avances et acomptes
sur immobilisations 21,5 5,1 - - - - 223,1 249,7
corporelles
Total
immobilisations 198 272,8 25 746,7 - 1 820,8 - - - 5 882,4 228 081,1
corporelles
Amortissement /
Provision - 51 382,1 - 494,7 - 4 117,9 - 912,5 - 88,4 - 55 829,4
constructions
Amortissement /
Provision install.
- 12 645,4 - 179,8 - 1 733,4 - 1 238,2 - 80,1 - 15 357,1
technique, matériel
et outillage
Amortissement /
Provisions autres
- 47 273,6 - 1 060,3 - 2 361,3 263,3 - 1,2 - 48 310,1
immobilisations
corporelles
Provisions sur
- 370,0 - - - 21,2 - 0,6 - - 391,9
terrains
Total
amortissements - - 111 671,1 - 1 734,8 - 8 233,8 - 1 888,1 - 169,7 - 119 888,5
provisions
Total valeur nette 86 601,7 25 746,7 - 86,0 - 8 233,8 - 1 888,1 - 6 052,1 108 192,6

Les immobilisations corporelles de Mavic ont été dépréciées à hauteur de -2,3 M€ à la suite de l’impairment test (cf Note
4.3.5, page 95).


Note 13 Autres actifs financiers non-courants

Ils s’élèvent à 52,6 millions d’euros au 31 décembre 2024 contre 43,4 millions d’euros en 2023 et sont constitués
principalement de participations dans des entreprises non consolidées et de dépôts de garantie locative.


Note 14 Instruments financiers dérivés

Il n’y a plus d’instruments de couverture au 31 décembre 2024.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 113
Note 15 Couverture du risque de change

Au 31 décembre 2024, il n’y a aucun enjeu de change significatif dans le groupe.

Note 16 Couverture du risque de taux d’intérêt

Au 31 décembre 2024, il n’existe aucune couverture du risque de taux d’intérêt

Note 17 Clients et autres actifs courants


(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Clients et comptes rattachés 9 668,2 6 765,3

Total clients et autres débiteurs 9 668,2 6 765,25

Créances sur personnel et organismes sociaux 1 936,4 1 881,1

Créances fiscales - hors IS 416,0 466,1

Comptes courants - actif 63,6 58,0

Sous-Total 1 2 416,0 2 405,17

Autres créances 17 978,2 14 709,2
Charges constatées d'avance 1 205,0 1 247,0

Sous-Total 2 19 183,2 15 956,21

Total autres actifs courants 21 599,2 18 361,39

Provisions clients et comptes rattachés - 752,8 - 759,2

Total des provisions - 752,8 - 759,24

Total clients et autres actifs courants 30 514,6 24 367,40

Les principaux types d’autres créances sont des créances envers le personnel et les organismes sociaux ou encore des Remises
de Fin d’Année (RFA).


Note 17.1 Autres créances

Elles sont composées principalement des ristournes de fin d’année à recevoir du franchiseur au Benelux.


Note 17.2 Les créances sur clients en compte

Il s’agit de quelques clients qui ne paient pas à la caisse au comptant, mais à échéance. Le risque là aussi est faible car ces
créances clients concernent soit des Administrations (par définition sans risque), soit des artisans ou commerçants.
Les provisions sont déterminées en fonction du risque d’irrécouvrabilité desdites créances.
La quasi-totalité des clients et autres actifs courants ont une échéance inférieure à 1 an.

Dans le cadre particulier du secteur Industrie, Mavic Group réalise son chiffre d’affaires via un réseau de revendeurs et de
distributeurs professionnels. Les paiements se font généralement à 60 jours date de facture. Une dépréciation sur créances
est pratiquée dès l'apparition d'un risque probable de non-recouvrement : dès lors qu’un risque est clairement identifié, la
perte de valeur s'apprécie au cas par cas.



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 114
Note 18 Stocks


(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Stocks de marchandises 76 291,5 76 914,2
Stocks matières premières, fournitures et autres
10 004,4 10 659,9
approvisionnements
Provisions sur stocks de marchandises - 4 065,9 - 3 592,1

Provisions sur stocks - matières premières, fournitures et approv. - 1 207,9 - 929,6

Stocks de marchandises nets 81 022,0 83 052,34

L’évolution des provisions sur stocks est principalement liée à des reprises de provisions pour dépréciation chez Mavic à la
suite des opérations de déstockage réalisées qui ont permis la vente d’anciens modèles qui étaient alors dépréciés
conformément à la méthode de dépréciation des stocks en vigueur.


Note 19 Actifs financiers à la juste valeur - contrepartie résultat

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024
Contrats de capitalisation,
159 368,7 133 364,2
comptes à terme, obligations
Compte à terme 32 000,0 23 000,0

Actifs financiers à juste valeur 191 368,7 156 364,2

Il a été procédé sur l’exercice à des retraits partiels de plusieurs contrats de capitalisation pour un total de 16,6 M€ ayant
généré une plus-value totale de 1,2 M€.


Note 20 Trésorerie et équivalents de trésorerie

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Disponibilités 16 368,2 19 783,4
Intérêts courus non échus sur
2,4 0,2
disponibilités
Total disponibilités 16 370,6 19 783,5

Les disponibilités au 31 décembre 2024 sont constituées des positions comptables débitrices. Il n’y a pas de positions créditrices
au 31 décembre 2024.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 115
Note 21 Fournisseurs et autres passifs courants



(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Dettes fournisseurs 43 390,0 37 344,6

Dettes sur acquisition d’actifs - 7,3

Total fournisseurs et autres 43 390,0 37 352,0

Passif d'impôt courant 661,7 1 555,3

Dettes sociales 6 009,8 6 052,8

Dettes fiscales 2 180,2 3 030,9

Comptes courants - passif 2 747,4 4 465,7

Autres dettes 4 476,5 330,8
Ecart de conversion - passif 20,6 92,0

Produits constatés d'avance et autres comptes de régularisation 597,8 1 113,9

Total autres passifs courants 16 032,3 15 086,2

Total général 60 084,1 53 993,4

La totalité des fournisseurs et autres passifs courants ont une échéance à moins d’un an.


Note 22 Emprunts



(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Emprunts auprès établissements de crédit 39 069,9 56 285,2

Dettes locatives Long terme et leasing immobiliers 72 444,0 80 678,9

Autres emprunts et dettes assimilées 512,8 910,8

Total des emprunts portant intérêt non courant 112 026,6 137 971,4

Emprunts auprès établissements de crédit - part < 1 an 7 062,6 9 209,8

Dettes locatives à court terme et leasing immobiliers 16 758,5 16 854,4

Concours bancaires (trésorerie passive) 7,6 28,6

Total des emprunts portant intérêt courant 23 828,7 26 092,8

Total général 135 855,3 164 064,1

Au cours de l’exercice, le Groupe a souscrit un nouvel emprunt bancaire dans le cadre de l’acquisition du parc immobilier
commercial à Torcy/Bay 3 et a procédé au refinancement du prêt bancaire existant de la société Mayflower SAS.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 116
Les dates contractuelles de révision des taux et l’exposition des emprunts du groupe aux fluctuations des taux d’intérêt se
présentent comme suit :

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Moins d’un an (*) 23 828,7 26 092,8

De 1 an à 5 ans 78 432,0 76 613,2

De 5 ans à 10 ans 33 594,6 61 358,1

Total 135 855,3 164 064,1

Dont à taux fixes 135 855,3 127 644,1

(*) Dont soldes bancaires créditeurs 7,6 -

Il n’y a pas de lignes court terme utilisées au 31 décembre 2024.


Note 23 Impôts différés

Le tableau ci-dessous indique les montants après compensation, le cas échéant :


Reclassements
Evolution des postes au bilan 01/01/2024 Règlement Charge 31/12/2024
et ajustements
Impôts courants :

Actif 3 072,1 - 0,2 - - 3 071,9

Passif - 661,7 4 777,4 - 5 670,9 - 1 555,2

Total 2 410,4 - 0,2 4 777,4 - 5 670,9 1 516,6

Impôts différés :

Actif 272,7 100,1 - - 372,8

Passif - 5 158,5 - 961,9 - - 306,1 - 6 426,5

Total - 4 885,8 - 861,8 - - 306,1 - 6 053,7

Actif consolidé 3 344,8 99,9 - - 3 444,7

Passif consolidé - 5 820,3 - 961,9 4 777,4 - 5 976,9 - 7 981,7

Total - 2 475,5 - 862,0 4 777,4 - 5 976,9 - 4 537,1



Impôts différés - La charge d’impôts différés est déterminée selon la méthode comptable précisée en note 8.

Impôts courants - La charge d’impôts courants est égale aux montants d’impôt sur les sociétés dus aux administrations fiscales
au titre de l’exercice, en fonction des règles et des taux d’imposition en vigueur dans les différents pays.
Le taux de base de l’impôt sur les sociétés en France est de 25 %.

Le taux d’impôt différé retenu pour la France est de 25% compte tenu des perspectives de retournement éloignées des
retraitements (écart d’évaluation sur les actifs immobiliers), pour la Belgique 25% et pour les Pays-Bas 25,8%.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 117
Note 24 Contrats de location

Les contrats de location ont été retraités sur l’exercice 2024 à la suite de l’application de la norme IFRS 16. L’impact de cette
application est la suivante :
- Amortissement du droit d’utilisation pour 17,4 M€, droits d’utilisation résiduels au 31 décembre de 92,1 M€
- Remboursement de dette locative pour 17,2 M€, dette locative au 31 décembre de 96,3 M€
- Annulation de charge locative pour 18,4 M€ et constatation d’une charge financière pour 1,1 M€.


Note 25 Opérations de cession-bail

Il n’y a pas eu d’opérations de cession bail durant l’exercice.


Note 26 Engagements de retraite et avantages assimilés

Les salariés du Groupe bénéficient, dans certains pays, de compléments de retraite versés annuellement aux retraités, ou
d’indemnités de départ en retraite versées en une fois au moment du départ à la retraite.

Les engagements de retraite et avantages assimilés ne concernent que la France et la Belgique pour une partie du personnel
uniquement pour lequel il existe un engagement historique souscrit par les sociétés concernées avant leur rachat par le
Groupe.
Pour les Pays-Bas le groupe n’est pas engagé.

Les hypothèses de taux de mortalité futurs reposent sur des données provenant de statistiques publiées et de données
historiques pour chaque pays et sont les suivantes :
- l’âge moyen de départ à la retraite d’un salarié est de 63 ans pour les employés, 63 ans pour les agents de maîtrise et 67 ans
pour les cadres ; en Belgique, il est de 65 ans ;
- l’espérance de vie (en nombre moyen d’années) d’un salarié après son départ à la retraite est calculée selon la table de
mortalité hommes/femmes 2003/2005 pour la France et 2000/2002 pour la Belgique.

Les prestations accordées sont :
- en France, les indemnités de départ à la retraite en cas de départ à la retraite au sein de la société, il n’existe pas de contrat
d’assurances :
- en Belgique, au niveau de l’employeur un capital retraite (but à atteindre) est versé en cas de départ à la retraite au sein de
l’entreprise couvert en partie par un fonds d’assurance alimenté par les cotisations employeur (seule la part employeur est
prise en compte).

31/12/2024 Investissement Industrie Hôtellerie Distribution Total

Effectif concerné 6 66 36 109 217

Age moyen 50,8 ans 42,0 ans 40,4 ans 52,2 ans 47,2 ans

Ancienneté moyenne 14,0 ans 10,9 ans 5,0 ans 18,3 ans 13,7 ans




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 118
Évolution de l’engagement Investissement Industrie Hôtellerie Distribution Total

Engagement actuariel au 31/12/2023 209,8 1 025,8 40,2 2 197,9 3 473,6

Coût des services rendus 10,0 46,8 6,7 116,5 180,1

Charge d’intérêts 7,0 34,3 1,5 74,1 116,9

Reprise PSE - - 468,5 - - - 468,5
Autres mouvements (cession, acquisition,
- - 26,6 - 3,6 - - 30,2
reprise engagements…)
Prestations réglées par l’employeur - - 156,1 - - 79,8 - 235,9

Pertes ou gains actuariels engagement 7,6 0,4 - 4,6 - 401,8 - 398,4

Engagement actuariel au 31/12/2024 234,4 456,1 40,2 1 906,8 2 637,5



Évolution des écarts actuariels Investissement Industrie Hôtellerie Distribution Total

Écarts actuariels non reconnus au 31/12/2023 - - - - -

Pertes et gains actuariels engagement 7,6 0,4 - 4,6 - 401,8 - 398,4

Pertes et gains actuariels actifs de couverture - - - 145,2 145,2

Constatés en capitaux propres 7,6 0,4 - 4,6 - 256,6 - 253,2

Ecarts actuariels non reconnus au 31/12/2024 - - - - -



Evolution de la provision Investissement Industrie Hôtellerie Distribution Total

Provision au 31/12/2023 209,8 1 025,8 40,2 805,1 2 080,8

Coût des services rendus 10,0 46,8 6,7 116,5 180,1

Charge d’intérêts 7,0 34,3 1,5 74,1 116,9

Reprise PSE - - 468,5 - - - 468,5

Autres mouvements - - 26,6 - 3,6 - - 30,2

Rendement attendu des actifs de couverture - - - - 41,9 - 41,9

Gains et pertes actuariels (capitaux propres) 7,6 0,4 - 4,6 - 256,6 - 253,2

Cotisations employeur - - - - 19,2 - 19,2

Prestations réglées par l’employeur - - 156,1 - - - 156,1

Provision au 31/12/2024 234,4 456,1 40,2 677,9 1 408,6



Décomposition au 31/12/2024 Investissement Industrie Hôtellerie Distribution Total

Engagement actuariel 234,4 456,1 40,3 1 906,8 2 637,6

Juste valeur des actifs - - - 1 228,9 1 228,9

Solde 234,4 456,1 40,3 677,9 1 408,7


Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 119
Les principales hypothèses retenues sont les suivantes :

Groupe

Taux d’actualisation 3,40%

Taux de rendement des actifs de couverture 3,50%

Taux d’augmentation des salaires de 1,5% à 3,5%
Taux de turnover (en fonction de l’âge)

< 30 ans : de 4 à 20%

30 - 40 ans : de 2 à 4%

40 - 60 ans : 1%

60 et plus : 0,0%

Age de retraite (en fonction de la catégorie) de 64 à 67 ans


Les écarts actuariels sont passés en capitaux propres dans l’exercice.
Compte-tenu de l’annonce d’un Plan de Sauvegarde de l’Emploi (PSE) en octobre 2024 au sein de Mavic, agréé par les autorités
administratives en décembre, les personnels concernés n’ont pas été pris en compte dans le calcul des engagements de
retraite.

Note 27 Provisions pour autres passif


(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Engagements envers le personnel 2 116,6 1 448,0

Autres provisions 4 534,6 9 662,6

Provisions non courantes 6 651,2 11 110,6

Total général 6 651,2 11 110,6

L’évolution de ce poste s’explique principalement par la constitution d’une provision au titre du Plan de Sauvegarde de l’Emploi
(PSE) de Mavic pour un montant de 4,0 M€.

Détail par nature 31/12/2023 31/12/2024

Provisions pour risques d’exploitation 4 534,6 9 662,6

Provisions pour engagements de retraite 2 116,6 1 448,0

Total des provisions 6 651,2 11 110,6
dont provisions non courantes, engagements envers le
2 116,6 1 448,0
personnel
dont provisions non courantes autres 4 534,6 9 662,6

Total des provisions 6 651,2 11 110,6




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 120
Note 28 Engagements

Montant de Probabilité de voir Impact potentiel
Nature de l’engagement
l’engagement l’engagement se réaliser sur les comptes
Loyers 3 400 Faible Montant du loyer

Dettes emprunts filiales 13 540 Faible Néant

Dettes crédit-bail filiales 4 251 Faible Néant

Engagement sur placements 20 225 Forte Néant



Note 29 Incertitudes

Suivi contrôles fiscaux et URSSAF :

A ce jour les redressements URSSAF et fiscal supportés par BRICORAMA France nous ont été notifiés par ITM EM dans le cadre
de la garantie de passif. Cependant, cette dernière n’a pas encore été mise en œuvre.


Note 30 Dividende par action

Néant.


Note 31 Rémunération des principaux dirigeants

(en milliers d’euros) 31/12/2023 31/12/2024

Salaires et avantages 1 723,7 1 477,0

Les membres des comités de direction des pays couvrent l’ensemble des principales fonctions de l’entreprise (direction
générale, direction financière, directions pays, direction des achats et direction de l’expansion).
Il n’existe pas d’accord particulier en cas de fin de mission d’un membre du comité de direction, au-delà des conditions légales
et conventionnelles.


Note 32 Événements postérieurs à la clôture

Le contrat de prêt mis en place dans le cadre du refinancement du prêt bancaire de la société Mayflower SAS prévoit une
clause de couverture de taux. Cette dernière n’était pas mise en place au 31 décembre 2024, des discussions sont actuellement
en cours avec les banques pour sa mise en place.




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 121
Note 33 Sociétés liées

Les principaux montants en relation avec les entreprises liées sont les suivants :


(en milliers Solde au Mouvements au
d’euros) 31/12/2024 31/12/2024
Garanties
Sociétés Total Total Nature de la
Sociétés liées Actif Passif Engagement données
concernées- charges produits transaction
ou reçues
La Maison du Prestations /
443,49 84,95 70,79 550,47 - néant
Bourrelier Treizième loyers / taxes
Group SA
Promo Brico 49,20 - 41,00 - prestations néant
-
Autres sociétés 332,92 - 339,26 - prestations néant
-
Belgium
Properties 55,78 - 2 040,02 55,78 14 674,62 loyers / taxes néant
BG Retail NV
Retailers
Wickes Land
7,35 - 461,49 7,35 1 099,47 loyers / taxes néant
Development
Belgium
Maatschap
Properties - - 506,01 - 4 261,72 loyer / taxe néant
Bouwmarkt
Retailers
Gent
Wickes Land
- - 123,49 - 297,52 loyer / taxe néant
Development
Belgium
Bouwmar NV Properties - - 377,96 - 668,78 loyer / taxe néant
Retailers
Belgium
CB
Properties - - 227,13 - 1 823,77 loyer / taxe néant
Bouwmarkten
Retailers
Belgium
Gruto Properties - - 69,16 - 255,64 loyer néant
Retailers
Belgium
MAZ Properties - 6,50 252,71 - 1 450,73 loyer / taxe néant
Retailers
Belgium
Boco NV Properties - - 309,09 - 675,56 loyer / taxe néant
Retailers
Belgium
Mekowa Properties - - 337,00 - 1 605,29 loyers / taxes néant
Retailers
Belgium
Interbrico SA Properties - - - 612,53 loyer / taxe néant
300,70
Retailers
Immo Vastgoed prestations de
87,91 2 470,33 87,91 13 022,69 néant
Holland BV - services
prestations de
OFS Traders BV 19,26 - - 19,26 - néant
services
prestations de
Goldi Holding BV 9,49 - - 9,49 - néant
services
BG Retail BV
prestations de
Goldi Beheer 3,74 - - 3,74 - néant
services
prestations de
Goldi Vastgoed 6,22 - - 6,22 - néant
services
prestations de
Kodden Raalte 5,50 - - 5,50 - néant
services
IVH Energy BV 5,00 - - 5,00 -



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 122
Medina Concept Prestations de
BG Retail BV 0,50 - - 0,50 - néant
Beheer services
Immo Vastgoed
Megara BV - - 974,6 - 7 998,15 loyer néant
Holland BV
Rubus
Immo Vastgoed Prestations de
Bouwmarkt - - 1 786,9 - 13 183,40 néant
Holland BV services
BV
Immo Vastgoed
- - 375,25 - 2 292,19 loyer néant
Bouwmarkt Holland BV
Haarlem BV
OFS Traders BV - - 1 328,54 - 759,43 loyer néant
Bouwmarkt Immo Vastgoed
- - 207,97 - 876,69 loyer néant
Beverwijk Holland BV
Bouwmarkt Immo Vastgoed
- - 309,12 - 916,12 loyer néant
Elburg BV Holland BV
Bouwmarkt Goldi Vastgoed
- - 428,86 - 1 829,73 loyer néant
Apeldoorn BV Apeldoorn BV
Bouwmarkt Goldi Beheer &
- - 258,08 - 1 294,38 loyer néant
Deventer BV Exploit. Mij BV
Bouwmarkt Loyer/prestations
Goldi Holding BV 33,95 - 274,54 - 2 403,41 néant
Eibergen BV de services
Bouwmarkt
Goldi Holding BV 83,77 - 373,94 - 2 195,76 loyer néant
Zutphen BV
Bouwmarkt Kodden Raalte
- - 379,25 - 1 026,36 loyer néant
Raalte BV Beheer BV




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 123
Note 34 Sociétés consolidées au 31 décembre 2024




Entreprises Siège N° Siren Contrôle Méthode Entrée

En France :

Bourrelier Group SA Nogent/Marne 957 504 608 Sté Mère I.G. janv-97

BG Industries Nogent/Marne 480 441 534 100% I.G. déc-04
BG Investissements et
Nogent/Marne 487 603 714 100% I.G. nov-05
participations
SCI Immobilière Bricaillerie Nogent/Marne 394 237 408 99% I.G. janv-09

SCI Tamme Nogent/Marne 490 286 135 99% I.G. oct-09

SCI Beauséjour Nogent/Marne 341 054 450 100% I.G. janv-15

SCI Girondaise Nogent/Marne 353 301 724 100% I.G. janv-15
Villeneuve
SCI du Rond-Point 12 428 737 803 50% M.E.E janv-15
d’Aveyron
SCI du Sud Nogent/Marne 824 520 365 100% I.G. déc-16

Mavic Group SAS Chavanod 887 669 166 100% I.G. août-20

MX-TEND SAS Chavanod 914 785 571 100% I.G. juin-22
BG Hôtellerie SAS (ex-Pierre
Nogent/Marne 850 016 007 99% I.G. janv-20
Properties Hotels)
PPH Ferney SAS Paris XVIème 882 556 046 99% I.G. mars-20

Lord Byron SAS Paris VIIIème 508 107 091 99% I.G. avr-21
Mayflower SAS (ex-
Hôtelière Paris Moscou, Paris VIIIème 920 554 086 99% I.G. oct-22
HPM)


À l’étranger :

BG Retail BV Breda Étrangère 100% I.G. juin-97

BG Retail NV Anvers Étrangère 100% I.G. juin-97

Bouwmar NV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

Robo NV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

Gruto BV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

CB Bouwmarkten NV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

Boco NV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

Andenne Bricolage BV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

Mag BV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01

DIY Retail Service BV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01



Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 124
Maz BV Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01
Maatschap Bouwmarkt
Anvers Étrangère 100% I.G. nov-01
Gent BV
Rubus Bouwmarkt BV Hillegom Étrangère 100% I.G. janv-04

Megara BV Leerdam Étrangère 100% I.G. janv-04

Mekowa BV Anvers Étrangère 100% I.G. janv-06

Bouwmarkt Haarlem BV Haarlem Étrangère 100% I.G. janv-07

Bouwmarkt Beverwijk BV Beverwijk Étrangère 100% I.G. janv-07

Interbrico SA Bastogne Étrangère 100% I.G. janv-07

Batkor Finance BV Breda Étrangère 100% I.G. janv-07

Bouwmarkt Elburg BV Elburg Étrangère 100% I.G. janv-08

Hasco Bouwmarkt BV Best Étrangère 100% I.G. janv-09
BG Retail Bouwmarkten II
Breda Étrangère 100% I.G. janv-10
BV
BG Retail Bouwmarkt
Apeldoorn Étrangère 100% I.G. janv-10
Apeldoorn BV
Legerstock Vermeersch -
Anvers Étrangère 100% I.G. avr-10
Andries NV
Bouwmarkt Apeldoorn BV Apeldoorn Étrangère 100% I.G. juil-11

Bouwmarkt Deventer BV Deventer Étrangère 100% I.G juil-11

Bouwmarkt Eibergen BV Eibergen Étrangère 100% I.G juil-11

Bouwmarkt Zutphen BV Zutphen Étrangère 100% I.G juil-11

Bouwmarkt Raalte BV Raalte Étrangère 100% I.G juil-11

Mavic Cycling Ltd Camberley Étrangère 100% I.G oct-20

Mavic Group Germany Munich Étrangère 100% I.G nov-20

Mavic Group Italy Srl Milano Étrangère 100% I.G oct-20

Mavic Japan Inc. Tokyo Étrangère 100% I.G août-20

Mavic Group Iberia SL Barcelone Étrangère 100% I.G déc-20

Mavic Group Inc. Waterbury Étrangère 100% I.G mars-23




Rapport annuel 2024 – Bourrelier Group - page 125
Notre volonté
"Être au coeur des structures dans
lesquelles nous investissons et
partager notre passion d’entreprendre.
Notre objectif est de participer
activement pour accompagner sur le
long terme des activités nouvelles et
transmettre notre enthousiasme et
notre expérience de l’entrepreneuriat."




5 rue Jean Monnet
94130 Nogent-sur-Marne
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