2025
RAPPORT
FINANCIER
SEMESTRIEL



DBV TECHNOLOGIES
Société Anonyme au capital de 13.697.369,70 euros
107, avenue de la République
92320 Châtillon
441 772 522 R.C.S. Nanterre




1 COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS RAPPORT DES COMMISSAIRES
AUX COMPTES SUR

3
DU PREMIER SEMESTRE 2024 3
L’INFORMATION FINANCIÈRE
SEMESTRIELLE 2025 27




2 RAPPORT SEMESTRIEL
D’ACTIVITÉ 21
DÉCLARATION DU RESPONSABLE
2.1

2.2
Revue d’activité du premier
semestre 2025
Analyse du résultat consolidé
22
22
4 DU RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL 31

2.3 Analyse du bilan consolidé 24
2.4 Analyse des flux de trésorerie consolidés 24
2.5 Principales transactions avec
les parties liées 25
2.6 Principaux risques et incertitudes pour
les six prochains mois de l’exercice 2025 25




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 1
1
COMPTES CONSOLIDÉS
RÉSUMÉS DU PREMIER
SEMESTRE 2025




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 3
1 COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025




État consolidé de la situation financière intermédiaire (en milliers de dollars)
Notes 30/06/2025 31/12/2024
ACTIF
Actifs non courants
Immobilisations incorporelles 26 40
Droits d’utilisation relatifs aux contrats de location Note 4 5 579 5 385
Immobilisations corporelles 11 055 11 306
Autres actifs non courants 5 333 4 423
Total des actifs non courants 21 993 21 154
Actifs courants
Créances clients et comptes rattachés — —
Autres actifs courants Note 5 18 034 11 932
Trésorerie et équivalents de trésorerie Note 6 103 207 32 456
Total des actifs courants 121 241 44 388
TOTAL DE L'ACTIF 143 233 65 542


Notes 30/06/2025 31/12/2024
PASSIF
Capitaux propres Note 7
Capital social 15 393 11 650
Primes liées au capital 214 621 141 635
Réserves et report à nouveau (69 701) 1 247
Ecarts de conversion (5 128) (13 024)
Résultat de la période (69 015) (114 123)
Total des capitaux propres 86 169 27 385
Passifs non courants
Dettes financières non courantes — —
Obligations locatives à plus d’un an 6 698 6 296
Provisions non courantes 941 722
Autres passifs non courants — —
Total des passifs non courants 7 640 7 018
Passifs courants
Dettes financières courantes — —
Obligations locatives à moins d’un an 996 654
Provisions courantes 117 122
Fournisseurs et comptes rattachés 40 792 22 032
Autres passifs courants 7 520 8 331
Total des passifs courants 49 425 31 139
TOTAL DU PASSIF ET DES CAPITAUX PROPRES 143 233 65 542




4 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025
1
Compte de résultat consolidé intermédiaire (en milliers de dollars)
Au 30 juin
Notes 2025 2024
Produits opérationnels
Chiffre d’affaires Note 10 – –
Autres revenus Note 10 2 217 2 568
Total des produits 2 217 2 568
Charges opérationnelles
Recherche et développement Note 11 (55 101) (46 705)
Frais commerciaux Note 11 (681) (1 739)
Frais généraux Note 11 (14 054) (16 498)
Total des charges (69 835) (64 941)
Résultat opérationnel (67 618) (62 373)
Produits financiers Note 13 163 2 191
Charges financières Note 13 (1 443) (356)
Résultat financier (1 280) 1 835
Impôt sur les sociétés (117) (48)
Résultat net (69 015) (60 587)
Résultat de base et dilué par action ($/action) Note 16 (0,58) (0,63)


État du résultat global intermédiaire (en milliers de dollars)
Au 30 juin
Notes 2025 2024
Résultat net (69 015) (60 587)
Ecarts actuariels sur les régimes à prestations définies, nets d’impôts Note 8 (35) 72
Ecarts de conversion de consolidation de la société-mère 7 896 (4 031)
Écarts de conversion de consolidation susceptibles d'être reclassés au compte de
résultat — 4
RÉSULTAT GLOBAL DE LA PÉRIODE (61 154) (64 542)




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 5
1 COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025




État des flux de trésorerie consolidés intermédiaires (en milliers de dollars)
Notes 30/06/2025 30/06/2024
Résultat de la période (69 015) (60 587)
Réconciliation du résultat net et de la trésorerie utilisée pour les activités
opérationnelles :
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
Amortissements, dépréciations et provisions 2 136 (156)
Charges calculées liées aux paiements en actions 2 947 3 483
Dépréciation des stocks 10 251 1 289
Autres éléments 1 116 155
Capacité d'autofinancement avant résultat financier et impôt (52 565) (57 104)
Stocks (10 251) (1 289)
Créances clients — —
Autres actifs courants (3 957) (5 983)
Fournisseurs 14 977 (3 043)
Autres passifs courants et non-courants (1 527) (2 577)
Variation du besoin de fonds de roulement (757) (11 603)
Flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles (53 322) (68 708)
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Variation des immobilisations corporelles (42) (2 069)
Variation des immobilisations incorporelles — —
Variation des immobilisations financières (371) 626
Flux de trésorerie nets liés aux activités d'investissement (413) (1 443)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Augmentation des avances remboursables — —
Diminution des avances remboursables — —
Actions d’autocontrôle 70 (95)
Augmentation de capital 116 922 —
Remboursement des dettes locatives (75) (900)
Intérêts sur obligations locatives (176) (155)
Autres flux de trésorerie liés aux activités financières — —
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement 116 741 (1 150)
(Diminution) / Augmentation de la trésorerie 63 005 (71 300)
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets à l'ouverture 32 456 141 367
Incidence des variations du cours des devises 7 746 (3 853)
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets à la clôture 103 207 66 213

La société présente désormais les dépréciations de stocks séparément de la ligne “Stocks” de la variation du besoin de fonds de
roulement. Les données comparatives ont été mises à jour pour assurer la cohérence et la comparabilité avec la période en cours.




6 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025
1
État des variations des capitaux propres consolidés intermédiaires (en milliers de dollars)
Capital social
Actions ordinaires
Réserves et
Nombre Primes liées report à Résultats Ecarts de Total capitaux
d'actions Montant au capital nouveau cumulés conversion propres
Au 1er janvier 2024 96 431 770 10 972 208 110 2 758 (72 710) (8 796) 140 334
Résultat net (60 587) (60 587)
Autres éléments du résultat global 72 (4 027) (3 955)
Affectation du résultat (72 710) 72 710
Augmentation de capital 61 308 6 (6)
Emission de BSA
Neutralisation des actions propres (95) (95)
Paiements en actions 3 483 3 483
Imputation des résultats sur prime
d'émission (66 433) 66 433
Autres mouvements (4) (4)
AU 30 JUIN 2024 96 493 078 10 978 141 670 (59) (60 587) (12 827) 79 176


Au 1er janvier 2024 96 431 770 10 972 208 110 2 758 (72 710) (8 796) 140 334
Résultat net (114 123) (114 123)
Autres éléments du résultat global 228 (4 227) (3 999)
Affectation du résultat (72 710) 72 710 —
Augmentation de capital 6 415 731 678 (43) 635
Neutralisation des actions propres (47) (47)
Paiements en actions 4 620 4 620
Imputation des résultats sur prime
d'émission (66 433) 66 433 —
Autres mouvements (35) (35)
AU 31 DÉCEMBRE 2024 102 847 501 11 650 141 635 1 247 (114 123) (13 024) 27 385


Au 1er janvier 2025 102 847 501 11 650 141 635 1 247 (114 123) (13 024) 27 385
Résultat net (69 015) (69 015)
Autres éléments du résultat global (35) 7 896 7 861
Affectation du résultat (114 123) 114 123 —
Augmentation de capital 34 126 196 3 743 27 239 30 982
Emission de BSA et BSA préfinancés 85 939 85 939
Neutralisation des actions propres 71 71
Paiements en actions 2 947 2 947
Imputation des résultats sur prime
d'émission (40 193) 40 193 —
Autres mouvements —
AU 30 JUIN 2025 136 973 697 15 393 214 621 (69 701) (69 015) (5 128) 86 169




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 7
1 COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025




Notes aux états financiers


Note 1 La Société 9 Note 9 Dettes fournisseurs
et autres passifs 16
Note 2 Principes généraux et déclaration
de conformité 10 Note 10 Produits opérationnels 16
Note 3 Principes comptables 11 Note 11 Charges opérationnelles 17
Note 4 Contrat de location 12 Note 12 Paiements en actions 18
Note 5 Autres actifs courants 13 Note 13 Produits et charges financiers 18
Note 6 Trésorerie et équivalents Note 14 Engagements hors bilan 18
de trésorerie 13
Note 15 Relations avec les parties liées 18
Note 7 Capitaux propres 14
Note 16 Résultat par action 19
Note 8 Provisions courantes
et non courantes 16 Note 17 Événements postérieurs
à la clôture 19




8 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025
1
Note 1 La Société
Créée en 2002, DBV Technologies SA (« DBV Technologies » ou « la Société »), société de droit français, est une société
biopharmaceutique spécialisée, au stade clinique, qui vise à changer le domaine de l’immunothérapie en développant une nouvelle
plateforme technologique appelée Viaskin®.

Faits marquants du premier semestre 2025
Le 8 janvier 2025, DBV Technologies DBV Technologies a une dilution immédiate de 22,4 % et une dilution maximale de
annoncé les résultats positifs à 3 ans de l’étude de 73,7 % des actionnaires existants si tous les bons de
prolongation en ouvert d’EPITOPE, étude clinique de phase 3. souscription sont exercés.
Les données de l’étude EPITOPE OLE (Open Label Extension) Le 25 juin 2025, la Société a annoncé le screening du premier
ont démontré une amélioration continue sur 36 mois de sujet de l’étude complémentaire d’innocuité COMFORT
VIASKIN® Peanut chez les enfants âgés de 1 à 3 ans : Toddlers chez les enfants âgés de 1 à 3 ans allergiques à
• 68,2 % des sujets ont effectué le test de provocation orale l’arachide. Cette étude recrutera environ 480 sujets dans 80 à
(~12 à 14 graines d’arachide) sans atteindre les critères 90 centres aux États-Unis, au Canada, en Australie, au
d’arrêt de l’étude, comparativement à 30,7 % après 12 mois. Royaume-Uni et en Europe.
• Aucune réaction anaphylactique ni aucun effet indésirable
Financement
grave liés au traitement ne sont survenus au cours de la
troisième année de l’étude EPITOPE OLE. Le 28 mars 2025, la Société a annoncé un financement
DBV a également annoncé le 8 janvier des données relatives pouvant atteindre un montant total de 306,9 millions de
au temps de port quotidien du patch issues de l’étude dollars par investissement privé en capital public (PIPE)
EPITOPE qui soutiennent la proposition d’indication proposée (correspondant à 284,5 millions d’euros sur la base d’un taux
par la société à la FDA. de change de 1,0739 $ = 1,00 € publié par la Banque Centrale
Européenne le 27 mars 2025), avant déduction des frais
Le 24 mars 2025, la Société a annoncé avoir conclu un accord relatifs au placement privé.
avec la FDA sur les données d’innocuité requises pour la
demande de licence de produit biologique (BLA) du patch Ce financement se déroule en deux phases:
Viaskin® Peanut chez les enfants de 4 à 7 ans, accélérant ainsi • la première, d’un montant brut de 125,5 millions de
au premier semestre 2026 le dépôt de la demande de BLA. dollars US (soit 116,3 millions d’euros) s’étant terminée le
L’étude complémentaire COMFORT sur la sécurité du patch 7 avril 2025.
Viaskin Peanut chez les enfants de 4 à 7 ans n’est plus • la seconde, d’un montant brut pouvant aller jusqu’à
nécessaire. 181,4 millions de dollars US (soit 168,2 millions d’euros),
La FDA a confirmé que les données d’innocuité de l’étude tient compte de l’exercice intégral des bons de souscriptions
clinique de phase 3 VITESSE et son étude de prolongation en d’actions.
ouvert (OLE) seront suffisantes pour soutenir une demande de Ce financement provient de l’émission de 34 090 004 actions
licence de produit biologique (BLA) pour le patch Viaskin ordinaires nouvelles, d'une valeur nominale de 0,10 euro (les
Peanut chez les enfants de 4 à 7 ans. « Actions Nouvelles »), auxquelles sont attachés des bons de
Le dépôt du BLA pour le patch Viaskin Peanut chez les enfants souscription de la Société (les « BSA » formant, avec les
de 4 à 7 ans est désormais prévu pour le premier semestre Actions Nouvelles, les « ABSA ») à un prix de souscription de
2026; DBV anticipe que ceci pourrait accélérer d’environ un an 1,1136 euros par ABSA et jusqu'à 59.657.507 nouvelles actions
la commercialisation du produit, s’il est approuvé par la FDA. supplémentaires, si tous les BSA attachés aux Actions
Nouvelles sont exercés (les « Actions issues des BSA »).
Le 28 mars 2025, la Société a annoncé un financement d’un S’y ajoute l’émission de de 71 005 656 bons (les « PFW-BS-
montant pouvant atteindre 306,9 millions de dollars PFW ») pour un montant de 86 millions de dollars (soit 79
(284,5 millions d'euros), comprenant un produit brut de millions d’euros), à un prix de souscription de 1,1136 euros
125,5 millions de dollars (116, millions d'euros) reçus à clôture (dont 1.1036 euros ont été préfinancés à la date d’émission).
de l’opération le 7 avril 2025 et un montant total Chaque PFW-BS-PFW est composé d’un bon de souscription
complémentaire pouvant atteindre 181,4 millions de dollars préfinancé les « Premiers BSA Pré-Financés ») et d’un bon de
(168,2 millions d'euros) en produit brut si tous les bons de souscription (les « Bons de Souscription »), ce dernier
souscription sont exercés, sous réserve de la satisfaction de permettant de souscrire un second bon de souscription
certaines conditions. L’étude de Phase 3 VITESSE atteignant préfinancé (les « Seconds BSA Préfinancés »). Chaque
son objectif primaire déclenchera une accélération de Premiers BSA Pré-Financé et Seconds BSA Préfinancés ouvrent
l’exercice de certains bons de souscription. Le produit de ce droit respectivement à la souscription de 1 action ordinaire et
financement sera consacré à la poursuite du développement de 1,75 action ordinaire, l’exercice de la totalité des Premiers
du programme Viaskin peanut dans les deux indications, y BSA Pré-Financés et Seconds BSA Préfinancés entrainant les
compris la préparation et le dépôt de la Biologics License créations respectives de 71 005 656 et 124 259 898 actions
Application et enfin le lancement et la commercialisation du ordinaires nouvelles.
patch Viaskin peanut pour les enfants âgés de 4-7 ans sous
réserve de l’approbation de la FDA. Le financement entraînera




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 9
1 COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025



Les BSA et les Bons de Souscription sont respectivement Le prix d’exercice d’un Bon de Souscription est égal à
détachés des Actions Nouvelles et des Premiers BSA 1,5764 euros et donne droit à un Second BSA Préfinancé.
Préfinancés dès leurs émissions. Ils sont exerçables à compter Le prix d’exercice d’un Second BSA Préfinancé est égal à
de leur date d'émission respective jusqu'à la première des 0,0175 euro et donne droit à 1,75 actions ordinaires.
deux dates suivantes: Les actions ordinaires pouvant être émises lors de l’exercice
• 7 avril 2027 ; des bons de souscription préfinancés n’ont pas été
• ou 30 jours après la publication par la Société d'un enregistrées en vertu de la loi sur les valeurs mobilières de
communiqué de presse annonçant que l'étude VITESSE en 1933 (1933 Securities Act), telle que modifiée, et ne peuvent
cours sur VIASKIN Peanut chez les 4-7 ans a atteint le critère être offertes ou vendues aux États-Unis, sauf en vertu d’une
principal défini dans le protocole de l'étude VITESSE. déclaration d’enregistrement en vigueur ou d’une exemption
aux exigences d’enregistrement applicable. La Société a
Lors de la seconde phase de financement, le prix d’exercice accepté de déposer une déclaration d’enregistrement auprès
des BSA, donnant droit à l’obtention de 1,75 actions de la Securities and Exchange Commission pour enregistrer la
ordinaires, est de 1,5939 euros. revente des actions ordinaires sous-jacentes aux bons de
Le prix d’exercice d’un Premier BSA Préfinancé sera de souscription préfinancés.
0,01 euro et donnera droit à une action ordinaire.


Note 2 Principes généraux et déclaration de conformité
Déclaration de conformité
Les comptes consolidés résumés au 30 juin 2025 sont préparés L’ensemble des textes adoptés par l’Union européenne est
selon les dispositions de la norme IAS 34 – « Information disponible sur le site internet de la Commission européenne à
financière intermédiaire », telle qu’adoptée par l’Union l’adresse suivante : https://www.efrag.org/Endorsement.
européenne, qui permet de présenter une sélection de notes Le Groupe n’a pas opté pour une application anticipée des
explicatives. normes, amendements et interprétations adoptés par l’Union
En application du règlement européen n° 1606/2002 adopté le européenne dont l’application n’est pas obligatoire au
19 juillet 2002 par le Parlement européen et le Conseil 1er janvier 2025.
européen, les comptes consolidés résumés du Groupe sont À la date d’arrêté des comptes consolidés résumés au 30 juin
établis en conformité avec le référentiel IFRS (International 2025, l’analyse de l’impact de ces normes est en cours par le
Financial Reporting Standards) tel qu’approuvé par l’Union Groupe.
européenne à la date de préparation de ces états financiers.
Le référentiel IFRS tel qu’adopté par l’Union européenne Les notes annexes ne comportent pas l’intégralité des
diffère sur certains aspects du référentiel IFRS publié par informations requises pour les états financiers annuels
l’IASB. Néanmoins, le Groupe s’est assuré que les informations complets et doivent donc être lues conjointement avec les
financières pour les périodes présentées n’auraient pas été états financiers consolidés de l’exercice 2024.
substantiellement différentes s’il avait appliqué le référentiel L’activité du Groupe n’est pas soumise à des effets significatifs
IFRS publié par l’IASB. de saisonnalité.
Les normes comptables internationales comprennent les Les comptes consolidés résumés au 30 juin 2025 ont été
normes IFRS (International Financial Reporting Standards), les arrêtés par le Conseil d’administration du 29 juillet 2025.
normes IAS (International Accounting Standards) ainsi que
leurs interprétations SIC (Standing Interpretations Committee)
et IFRIC (International Financial Reporting Interpretations
Committee).




10 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025
1
Note 3 Principes comptables
Périmètre de consolidation
Au 30 juin 2025, le périmètre de consolidation est composé de • DBV Pharma, SAS, créée le 21 décembre 2018 et basée à
quatre entités, une société mère DBV Technologies SA, société Paris, France.
anonyme dont le siège social est situé au 107 avenue de la Le capital de chacune des filiales est détenu à 100 % par DBV
République 92320 Châtillon, France, et ses trois filiales : Technologies SA et celles-ci font l’objet d’une consolidation
• DBV Technologies Inc., créée le 7 avril 2014 et basée à par intégration globale.
Warren, New Jersey, États-Unis d’Amérique ;
• DBV Technologies Australia Pty Ltd., créée le 3 juillet 2018 et
localisée dans New South Wales, Australie ;


Principe de continuité d’exploitation
Les états financiers de la Société au 30 juin 2025 ont été La Société a l’intention de continuer à rechercher des
arrêtés selon le principe de continuité d’exploitation. Depuis financements supplémentaires pour préparer la
sa création, la Société a financé sa croissance au travers commercialisation de Viaskin® Peanut, si elle est approuvée,
d’augmentations de capital successives et dans une moindre et pour poursuivre d’autres travaux de recherche et de
mesure par l’obtention d’aides publiques à l’innovation et par développement. La Société pourrait financer ses besoins en
le remboursement de créances de Crédit d’Impôt Recherche. trésorerie futurs par une combinaison d’augmentations de
La Société ne génère pas de chiffre d’affaires et continue de capital par offres publiques ou placements privés, de
préparer le lancement potentiel de son premier produit aux financements bancaires ou obligataires, de contrats de
États-Unis et dans l’Union européenne, s’il était approuvé. collaboration, licences et développement ou d’autres formes
Depuis sa création, la Société est déficitaire et génère des flux de financements non dilutifs.
de trésorerie négatifs. À la date de l’arrêté des comptes et du Dans un contexte marqué par l’évolution continue des
dépôt du présent rapport financier semestriel, la trésorerie et politiques commerciales et tarifaires ainsi que par les
les équivalents de trésorerie disponibles de la Société ne perturbations persistantes notamment liées au conflit en
seront pas suffisants pour soutenir son plan d'exploitation Ukraine, la Société ne peut pas garantir qu’elle parviendra à se
pendant au moins les douze prochains mois. Il existe donc une financer selon ses besoins ou dans des conditions attractives.
incertitude significative sur la continuité d’exploitation de la Un ralentissement économique grave ou prolongé pourrait
Société. entraîner divers risques pour la Société, notamment une
La Société a annoncé le 28 mars un financement d’un montant capacité réduite à se procurer des capitaux supplémentaires
pouvant atteindre 306,9 millions de dollars (284,5 millions au moment où elle en aura besoin ou à des conditions
d'euros), comprenant un produit brut de 125,5 millions de acceptables pour la Société.
dollars (116, millions d'euros) reçu le 7 avril. Si la Société ne parvient pas à atteindre ses objectifs de
La Société prévoit, sur la base de ses activités actuelles, et de financement, elle pourrait être amenée à réduire ses activités,
ses plans et hypothèses, que son solde de trésorerie et notamment en retardant ou en réduisant l’étendue de ses
d’équivalents de trésorerie de 103,2 millions de dollars au 30 efforts de recherche et de développement, ou à obtenir des
juin 2025 sera suffisant pour financer ses activités jusqu’au financements par le biais d’accords de collaboration ou
deuxième trimestre 2026. d’autres accords, qui pourraient obliger la Société à renoncer à
des droits sur ses produits candidats, que la Société pourrait
Le financement annoncé le 28 mars comprend également un autrement chercher à développer ou à commercialiser de
montant total pouvant atteindre 181,4 millions de dollars manière indépendante.
(168,2 millions d'euros) en produit brut si tous les bons de
souscription sont exercés, sous réserve de la satisfaction de Dans le cas où la Société ne parviendrait pas à trouver des
certaines conditions. L’étude de Phase 3 VITESSE atteignant financements supplémentaires, elle pourrait ne pas être en
son objectif primaire déclenchera une accélération de mesure de réaliser ses actifs et de régler ses dettes dans le
l’exercice de certains bons de souscription. Le produit de ce cadre normal de son activité. L’application des règles et
financement sera consacré à la poursuite du développement principes comptables IFRS dans un contexte normal de
du programme Viaskin peanut dans les deux indications, y poursuite des activités concernant notamment l’évaluation
compris la préparation et le dépôt de la Biologics License des actifs et des passifs, pourrait s’avérer inappropriée.
Application et enfin le lancement et la commercialisation du
patch Viaskin peanut pour les enfants âgés de 4-7 ans sous
réserve de l’approbation de la FDA.




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 11
1 COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025




Estimations et jugements comptables déterminants
La préparation des états financiers consolidés résumés de la volatilité attendue du titre ainsi que l’estimation des dates
Société nécessite l’utilisation d’estimations, d’hypothèses et prévisionnelles d’atteinte des conditions de performance
de jugements qui affectent les montants des actifs, des passifs pour la durée de l’étalement de la charge issus de l’octroi de
et des informations sur les actifs et passifs éventuels à la date stock-options ;
des états financiers consolidés, ainsi que le montant des • l’évaluation du montant du Crédit d’Impôt Recherche est
produits et charges de la période. basée sur les dépenses internes et externes supportées par
Les estimations et les jugements auxquels la Direction procède la Société pendant l’exercice. Seules les dépenses de
dans la mise en œuvre des méthodes comptables du Groupe recherche éligibles sont prises en compte dans le calcul du
sont fondés sur les informations historiques et sur d’autres Crédit d’Impôt Recherche ;
facteurs, notamment les anticipations d’événements futurs • l’estimation des provisions pour risque et charge.
jugés raisonnables au vu des circonstances. Les résultats réels
peuvent différer de ces estimations. La Direction a également utilisé des jugements et des
estimations dans les domaines suivants :
Lors de la préparation de ces états financiers consolidés
résumés, la Direction a utilisé des jugements et des • les hypothèses utilisées dans l’évaluation des actifs du droit
estimations significatifs dans les domaines suivants : d’utilisation des contrats de location ;

• l’évaluation de la juste valeur des plans de rémunération • la reconnaissance des actifs et passifs d’impôts différés ;
dénoués en instruments de capitaux propres octroyés à des • la dépréciation des actifs du droit d’utilisation liés aux
salariés et/ou dirigeants est effectuée sur la base de contrats de location et aux immobilisations corporelles.
modèles actuariels ; ces modèles requièrent l’utilisation par
la Société de certaines hypothèses de calcul telles que la


Note 4 Contrat de location
Analyse des droits d’utilisation par catégorie de biens sous-jacents
(en milliers de dollars) Immobilier Autres actifs Total
Au 1er janvier 2024 5 207 71 5 278
Entrées d’actifs 1 658 30 1 688
Sorties d'actifs — — —
Dotation aux amortissements (1 646) (74) (1 720)
Change et divers 140 (1) 139
Au 31 décembre 2024 5 359 26 5 385
Entrées d’actifs — 133 133
Sorties d'actifs — — —
Dotation aux amortissements (452) (37) (490)
Change et divers 549 2 550
AU 30 JUIN 2025 5 456 124 5 579


Analyse des échéances des obligations locatives
(en milliers de dollars) 30/06/2025 31/12/2024
À moins d'un an 997 654
De un à cinq ans 4 325 3 819
Plus de cinq ans 2 372 2 477
TOTAL 7 695 6 950

Au 30 juin 2025, la charge d’intérêts sur les obligations locatives est de 176 milliers de dollars contre 155 milliers de dollars au 30
juin 2024.




12 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025
1
Note 5 Autres actifs courants
Les autres actifs courants s’analysent comme suit :
(en milliers de dollars) 30/06/2025 31/12/2024
Crédit impôt recherche 2 378 3 980
Autres créances fiscales 10 428 4 452
Charges constatées d'avance 2 343 1 541
Autres créances 2 885 1 959
TOTAL DES AUTRES ACTIFS COURANTS 18 034 11 932


Crédit d’Impôt Recherche
La Société bénéficie du Crédit d’Impôt Recherche (CIR) depuis Au titre des comptes présentés, la Société a comptabilisé en
sa création, qui peut être utilisé pour le paiement de l’impôt « Produits opérationnels » un Crédit d’Impôt Recherche de
sur les sociétés dû au titre de l’exercice de réalisation des 2,2 millions de dollars au 30 juin 2025.
dépenses et des trois exercices suivants ou, le cas échéant,
être remboursé pour sa part excédentaire.
Depuis l’exercice clos le 31 décembre 2021, la Société possède
de nouveau un statut de PME communautaire conformément
aux textes en vigueur.

L’évolution de ce Crédit d’Impôt Recherche au cours du premier semestre 2025 se présente comme suit :
(en milliers de dollars) Montant
Bilan Créance au 1er janvier 2025 3 980
+ Produit d'exploitation 2 217
- Paiement reçu (4 186)
+/- Ecart de conversion 367
BILAN CRÉANCE AU 30 JUIN 2025 2 380


Autres créances fiscales et charges constatées d’avance
Les autres créances fiscales sont relatives principalement à la TVA déductible.
Les charges constatées d’avance correspondent à des dépenses liées aux assurances, d’honoraires de conseils juridiques et
scientifiques, ainsi que des avances versées dans le cadre de certaines études cliniques.


Note 6 Trésorerie et équivalents de trésorerie
Le poste trésorerie et équivalents de trésorerie s’analyse comme suit :
(en milliers de dollars) 30/06/2025 31/12/2024
Disponibilités 29 371 32 456
Equivalents de trésorerie 73 836 —
Total trésorerie et équivalents de trésorerie 103 207 32 456
Concours bancaires courants — —
TOTAL NET TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE PORTÉ À L’ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE 103 207 32 456

Les équivalents de trésorerie sont disponibles avec préavis de 32 jours sans pénalités significatives en cas de besoin de liquidités.
Ils sont évalués en utilisant la catégorie 1 « Évaluations à la juste valeur ».




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 13
1 COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025




Note 7 Capitaux propres
Capital social et primes liées au capital
Le capital social, au 30 juin 2025, est fixé à la somme de • subdélégué sa compétence au Directeur général à l’effet de
13 697 369,70 euros (15 393 milliers de dollars convertis au taux mettre en œuvre ses décisions et constater la réalisation
historique). Il est divisé en 136 973 697 actions entièrement définitive de l’augmentation de capital au titre des Actions
souscrites et libérées d’un montant nominal de 0,10 euro. Nouvelles et de l’ensemble des augmentations de capital au
Conformément aux autorisations accordées par l’Assemblée titre des Actions issues des Bons.
générale des actionnaires du 11 juin 2025, le résultat net de Après avoir noté que le cours moyen moyen pondéré par les
l’exercice clos le 31 décembre 2024 de DBV Technologies S.A a volumes des actions de la Société sur Euronext Paris, calculé
été affecté sur le compte Report à nouveau, devenu débiteur sur cinq séances de bourse choisi parmi les trente dernières
de 102 284 799,30 euros. séances précédant la fixation du prix (soit, les sessions des 13,
La prime d’émission a été apurée et sa totalité (soit 14, 17, 18 et 19 mars 2025) est de 0,8989 euro (le « Prix de
35 154 861,25 euros) a été imputée, laissant un solde débiteur Référence de l'Action ») et le Prix de Référence de l’Action
de 67 129 938,05 euros sur le compte Report à nouveau. diminué d'une décote de 15 % est égal à 0,7541 euro, le
Directeur général, agissant sur subdélégation du Conseil
En vertu des délégations de compétence conférées par d’administration du 27 mars 2025, a notamment décidé, en
l’assemblée générale mixte des actionnaires du 16 mai 2024 date du 27 mars 2025 :
(« l’Assemblée 2024 ») aux termes des 24e et 30e résolutions
de ladite Assemblée, le Conseil d’administration de la Société • de fixer le prix de chaque ABSA à 1,136 euro (le « Prix de
a, lors de sa séance du 27 mars 2025, pour un montant l’ABSA »),correspondant à une prime de 23,89 % par rapport
nominal maximal de 28 929 000 euros : aux Prix de Référence de l’Action ;

• constaté que l’offre consiste en une augmentation de capital • que le prix d’émission de chaque PFW-BS-PFW est égal au
avec suppression du droit préférentiel de souscription, Prix de l'ABSA et correspond au prix des Premiers BSA Pré-
exclusivement réservée aux bénéficiaires définis dans la Financés à pré-financer à la date d'émission des PFW-BS-
24e résolution de l'Assemblée 2024, par voie d’émission : PFW et au solde du prix d'exercice des Premiers BSA Pré-
Financés égal à 0,01 euro par Premier BSA Pré-Financé ;
– d'actions ordinaires (les « Actions Nouvelles ») chacune avec
des bons de souscription de la Société attachés (les « BSA », • faisant usage de la 24e résolution de l’Assemblée 2024,
et ensemble avec les Actions Nouvelles, les « ABSA ») conformément à l’article L.225-138 du Code de commerce:
permettant de souscrire à 1,75 action ordinaires (les (i) d'augmenter le capital social de la Société en numéraire
« Actions Issues des BSA »), par émission de 34 090 004 ABSA à souscrire au prix de
– de bons de souscriptions (les « PFW-BS-PFW ») consistant souscription de 1,1136 euro par ABSA (soit 0,10 euro de
en (i) un BSA pré-financé (chacun, un « Premier BSA Pré- valeur nominale et 1,0136 euro de prime d'émission), avec
Financé ») donnant chacun droit, en cas d'exercice, à une suppression du droit préférentiel de souscription des
action (chacune, une « Action Issue des Premiers BSA Pré- actionnaires dans le cadre de l'Offre, à libérer intégralement
Financés ») et (ii) un bon de souscription (chacun, un au moment de la souscription, soit une augmentation de
« Bon de Souscription ») permettant de souscrire à un bon capital d'un montant nominal de 3 409 000,40 euros, et
de souscription pré-financé (chacun, un « Second BSA Pré- (ii) l'émission, la vente et la livraison de 71 005 656 PFW-BS-
Financé »), donnant droit, en cas d'exercice, de souscrire à PFW à un prix global de 1,1136 euro par PFW-BS-PFW avec
1,75 action ordinaires de la Société (les « Actions Issues suppression du droit préférentiel de souscription des
des Seconds BSA Pré-Financés », et ensemble avec les actionnaires dans le cadre des PFW-BS-PFW, à libérer
Actions Issues des BSA et les Actions Issues des Premiers intégralement au moment de la souscription (à l'exception
BSA Pré-Financés, les « Actions Issues des Bons », et de la partie du prix d'exercice qui n'est pas pré-financée au
ensemble avec les Actions Nouvelles, les « Actions moment de la souscription), correspondant à un montant
Offertes »). Ensemble, « l’Offre » ; total de 78 361 841,96 euros au moment de la souscription ;
• décidé le principe : • finalisé la liste des souscripteurs au sein des catégories de
– d'une augmentation de capital en numéraire avec personnes définies par la 24e résolution de l’Assemblée
suppression du droit préférentiel de souscription des 2024 et arrêté l’allocation des ABSA et/ou des PFW-BS-PFW
actionnaires par l’émission d’ABSA par voie d' offre au profit de ceux-ci ;
réservée à certaines catégories d'investisseurs, • en date du 7 avril 2025, le Directeur général a constaté
– de l'émission de PFW-BS-PFW avec suppression du droit (i) l’émission de 34 090 004 Actions Nouvelles, d’une valeur
préférentiel de souscription des actionnaires par voie nominale de 0,10 euro, intégralement souscrites et libérées
d'offre réservée à certaines catégories d'investisseurs, en totalité, (ii) la réalisation définitive de l’augmentation de
capital, et (iii) que le capital social a été en conséquence
– d'une ou plusieurs augmentation(s) de capital en porté de la somme de 10 285 886,80 euros, divisé en
numéraire avec suppression du droit préférentiel de 102 858 868 actions, à la somme de 13 694 887,20 euros,
souscription des actionnaires au profit des porteurs de divisé en 136 948 872 actions d'une valeur nominale de
BSA, des Premiers BSA Pré-Financés, Bons de Souscription 0,10 euro chacune.
et des Seconds BSA Pré-Financés ;



14 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025
1
La Société a analysé le classement comptable en IFRS des bons la notification d'exercice du premier warrant est donnée, la
de souscription d’actions préfinancés en application de norme notification d'exercice du second peut également être
IAS 32 - Instruments financiers : présentation, afin de donnée, de sorte que, dans les faits, le détenteur notifie
déterminer si ces instruments doivent être classés en tant que l'exercice des deux warrants simultanément et paie le prix
capitaux propres ou en tant que passifs. d'exercice total (y compris le prix nominal du warrant
Afin de déterminer si ces instruments sont des instruments de préfinancé).
capitaux propres plutôt qu’un passif financier, la Société a Les conditions relatives au plafond de limitation de la
analysé les définitions prescrites par IAS 32.16 ainsi que les propriété effective ne remettent pas en cause cette analyse.
conditions a) et b) d’IAS 32.16 qui définissent le classement En effet :
d’un instrument financier en capitaux propres. (i) le plafond n'ajuste pas le prix d'exercice ni le nombre
La Société a conclu que les bons de souscription d’actions d'actions sous-jacentes à l'instrument ;
préfinancés sont des instruments de capitaux propres sur la (ii) l'instrument ne contient aucune obligation pour la Société
base des éléments suivants : de régler en espèces les actions dues au-delà du plafond ;
(i) les termes et conditions des bons de souscription (iii) en vendant les actions qu'il détient, le détenteur de
d’actions préfinancés ne comprennent aucune obligation warrants BS peut exercer librement le warrant préfinancé
contractuelle de livrer des espèces ou d'échanger des et n'est soumis à aucune contrainte. Afin d'éviter tout
actifs ou des passifs financiers dans des conditions retard dans la livraison des actions, les détenteurs ont la
défavorables pour la Société ; possibilité de gérer activement leur position et de vendre
(ii) les bons de souscription d’actions préfinancés ne répondent leurs actions afin de ne pas être soumis au plafond qui
pas à la définition d'un dérivé au sens de la norme IFRS 9 ; retarderait la livraison des actions ;
(iii) la restriction prévue à la norme IAS 32-16b)ii) qui exclue le (iv) les warrants BS et les warrants ABSA sont strictement
classement en capitaux propres n’est pas explicitée par le équivalents, à l'exception du fait que les warrants BS
texte et peut être interprétée comme couvrant uniquement prévoient un mécanisme permettant au détenteur
les dérivés sur des dérivés sur actions propres et non les d'éviter de franchir involontairement les seuils de
dérivés sur des non-dérivés (et comme précisé ci-avant, les détention. C'est la seule raison pour laquelle les premiers
bons de souscription d’action préfinancés ne répondent pas warrants préfinancés ont été émis, contrairement aux
à la définition d'un dérivé) ; seconds warrants préfinancés, qui sont classés comme
(iv) il n'y a pas, en substance, de livraison « future », mais que des instruments de capitaux propres.
les avantages liés aux actions sous-jacentes (tels que les Cette analyse est cohérente avec celle retenue en US GAAP en
droits de vote, la part dans l'actif net en cas de liquidation application des critères et conditions énoncés par ASC 815-40.
et les dividendes) peuvent être exercés sans restriction
(en l'absence de la disposition relative à la limitation de la
propriété effective) dès la souscription du warrant : dès que

Les bons de souscription préfinancés ont évolué au cours de la période comme suit :
BSA préfinancés
Solde au 31 décembre 2024 22 266 331
Attribués au cours de la période 71 005 656
Déchus au cours de la période —
Exercés au cours de la période —
Expirés au cours de la période —
SOLDE AU 30 JUIN 2025 93 271 987

Au cours du premier semestre 2025, le capital de la Société a évolué au travers des opérations suivantes :
(en milliers de dollars)
Primes liées Nombre
Date Nature des opérations Capital au capital d’actions
Solde au 1er janvier 2025 11 650 141 635 102 847 501
09/01/2025 Attribution définitive AGA 0,75 (0,75) 7 300
29/01/2025 Attribution définitive AGA 0,15 (0,15) 1 462
23/03/2025 Attribution définitive AGA 0,28 (0,28) 2 605
07/04/2025 Augmentation de capital 3 738,65 113 182,77 34 090 004
12/05/2025 Attribution définitive AGA 0,04 (0,04) 400
19/05/2025 Attribution définitive AGA 0,28 (0,28) 2 500
22/05/2025 Attribution définitive AGA 2,48 (2,48) 21 925
11/06/2025 Imputation des résultats sur prime d'émission — (40 192,55)
SOLDE AU 30 JUIN 2025 15 393 214 621 136 973 697



DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 15
1 COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025




Note 8 Provisions courantes et non courantes
Le tableau ci-dessous présente les mouvements intervenus sur les provisions au cours du premier semestre 2025 :
Engagement de Provision Autres
(en milliers de dollars) départ à la retraite collaboration NHS provisions Total
Au 31 décembre 2024 721 — 122 844
Augmentations des provisions 71 — 109 180
Reprises de provisions utilisées — — (126) (126)
Reprises de provisions non utilisées — — — —
Charge d’intérêts nette liée aux avantages du personnel et effets
de la désactualisation — — — —
Écarts actuariels sur régimes à prestations définies 35 — 11 46
Écarts de conversion 113 — — 113
AU 30 JUIN 2025 941 — 117 1 058
dont part courante – — 117 117
dont part non-courante 941 – – 941


Engagements de départ à la retraite
Dans le cadre de l’estimation des engagements de départ à la retraite, il n’y a pas eu de changements significatifs dans les
hypothèses utilisées par rapport à celles présentées dans la note 12 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le
31 décembre 2024.


Note 9 Dettes fournisseurs et autres passifs
Fournisseurs et comptes rattachés
Sur les fournisseurs et comptes rattachés, aucune actualisation n’a été pratiquée dans la mesure où les montants ne présentaient
pas de délais de paiement supérieurs à un an à la fin de chaque exercice présenté.

Autres passifs
30/06/2025 31/12/2024
Autres passifs Autres passifs Autres passifs Autres passifs
(en milliers de dollars) courants non courants Total courants non courants Total
Dettes sociales 6 293 — 6 293 7 294 — 7 294
Produits constatés d'avance — — — — — —
Dettes fiscales 625 — 625 188 — 188
Autres dettes 602 — 602 849 — 849
TOTAL DES AUTRES PASSIFS 7 520 — 7 520 8 331 — 8 331



Note 10 Produits opérationnels
Les produits opérationnels se décomposent de la manière suivante :
(en milliers de dollars) 30/06/2025 30/06/2024
Chiffre d'affaires — —
Crédit d'Impôt Recherche 2 217 2 568
Autres produits — —
TOTAL DES PRODUITS OPÉRATIONNELS 2 217 2 568

La diminution du Crédit d’Impôt Recherche est principalement due au fait qu’une plus grande proportion des activités d’études a
été réalisée en Amérique du Nord et n’était donc pas éligible au Crédit d’Impôt Recherche français.




16 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025
1
Note 11 Charges opérationnelles
Par nature, la répartition des dépenses de recherche et développement est la suivante :
30 juin
(en milliers de dollars) 2025 2024
Dépenses de recherche et développement
Sous-traitance, collaborations et consultants 39 466 32 492
Frais de personnel 9 204 8 760
Paiements en actions 1 124 1 466
Dotations aux provisions et amortissements, et autres coûts 5 307 3 987
TOTAL DES DÉPENSES DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT 55 101 46 705

Par nature, la répartition des frais commerciaux est la suivante :
30 juin
(en milliers de dollars) 2025 2024
Frais commerciaux
Sous-traitance, collaborations et consultants 258 587
Frais de personnel 312 506
Paiements en actions 37 61
Dotations aux provisions et amortissements, et autres coûts 73 584
TOTAL DES FRAIS COMMERCIAUX 681 1 739

Par nature, la répartition des frais généraux est la suivante :
30 juin
(en milliers de dollars) 2025 2024
Frais généraux
Sous-traitance, collaborations et consultants 3 604 5 595
Frais de personnel 5 119 4 760
Paiements en actions 1 786 1 956
Dotations aux provisions et amortissements, et autres coûts 3 545 4 187
TOTAL DES FRAIS GÉNÉRAUX 14 054 16 498


Charges de personnel
La Société employait en moyenne 109 personnes au 30 juin 2025, contre 106 personnes au 30 juin 2024. Les frais de personnel
s’analysent comme suit :
30 juin
(en milliers de dollars) 2025 2024
Salaires et traitement 11 367 10 684
Charges sociales 3 197 2 722
Charges sur engagement de retraite 71 621
Paiement en actions 2 947 3 483
TOTAL DES CHARGES DE PERSONNEL 17 582 17 510

Les frais de personnel restent stables et cohérents avec les effectifs.




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 17
1 COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025




Note 12 Paiements en actions
Le Conseil d’administration a été autorisé par l’Assemblée Il n’y a eu aucun changement dans les conditions d’acquisition
générale des actionnaires à attribuer des bons de souscription et la méthode d’évaluation des SO et des AGA par rapport à ce
d’actions (« BSA »), des stock-options (« SO ») ou encore des qui est indiqué à la note 18 de l’annexe aux états financiers
actions gratuites (« AGA ») aux salariés, aux mandataires consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2024.
sociaux, ou aux conseillers scientifiques.
Au cours du semestre clos le 30 juin 2025, la Société a attribué
215 000 SO et 35 000 AGA à certains employés.


Mouvements sur le nombre de BSA, SO et AGA sur la période
BSA SO AGA
Solde au 31 décembre 2024 244 693 10 452 903 2 813 366
Attribués au cours de la période — 215 000 35 000
Perdus au cours de la période — (66 100) (82 850)
Exercés / payés au cours de la période — — (36 192)
Expirés au cours de la période (49 185) (128 100) —
SOLDE AU 30 JUIN 2025 195 508 10 473 703 2 729 324


Rapprochement des charges de paiements en actions
avec le compte de résultat consolidé
30 juin
(en milliers de dollars) 2025 2024
Recherche & développement SO (734) (969)
AGA (390) (497)
Frais commerciaux SO (25) (43)
AGA (12) (18)
Frais généraux SO (1 594) (1 730)
AGA (192) (226)
TOTAL DES (CHARGES) REPRISES DES PAIEMENTS EN ACTIONS (2 947) (3 483)



Note 13 Produits et charges financiers
Les charges financières sont principalement composées des intérêts financiers relatifs aux obligations locatives constatées au bilan
dans le cadre de la norme IFRS 16 et des pertes de change.
Les produits financiers sont principalement constitués des intérêts sur comptes à terme et des gains de change.


Note 14 Engagements hors bilan
Les engagements opérationnels existants au 31 décembre 2024 (décrits à la note 20 des comptes consolidés au 31 décembre 2024
publiés), ont principalement évolué au niveau des contrats de sous-traitance avec différents CRO.
Au 30 juin 2025, le montant des études en cours s’élève à 272,7 millions de dollars, contre 170,3 millions de dollars au 31 décembre
2024, dont $45,3 millions de dollars jusqu’en 2026. Cette augmentation s’explique essentiellement par le lancement de l’étude
COMFORT Toddlers suite à l’alignement avec la FDA et l’avancée de l’étude clinique de phase 3 VITESSE.


Note 15 Relations avec les parties liées
Les parties liées de la Société sont exclusivement composées des membres du Conseil d’administration et des membres du Comité
exécutif. Le montant global des rémunérations attribuées aux membres du Comité exécutif et du Conseil d’administration n’a pas
évolué de façon significative au 30 juin 2025.




18 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025
1
Note 16 Résultat par action
Résultat de base
Le résultat de base par action est calculé en divisant le bénéfice net revenant aux actionnaires de la Société par le nombre moyen
pondéré d’actions ordinaires et de préférence en circulation au cours de la période présentée.
30 juin
(en milliers de dollars) 2025 2024
Résultat de l'exercice (69 015) (60 587)
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation ajusté 118 545 638 96 179 388
Résultat de base et dilué par action ($/action) (0,58) (0,63)

Les instruments donnant droit au capital de façon différée (BSA préfinancés, BSA, SO et AGA) sont considérés comme anti-dilutifs
car ils induisent une augmentation du résultat par action (106 475 014 actions pouvant être émises au 30 juin 2025 et
38 043 948 actions au 30 juin 2024). Ces instruments sont présentés en note 12 et en note 7. Ainsi, le résultat dilué par action est
identique au résultat de base par action.


Note 17 Événements postérieurs à la clôture
Aucun événement significatif n’est intervenu entre la date de clôture et la date d’arrêté des comptes consolidés résumés
semestriels par le Conseil d’administration.




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 19
2
RAPPORT SEMESTRIEL
D’ACTIVITÉ

2.1 REVUE D’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2024 22

2.2 ANALYSE DU RÉSULTAT CONSOLIDÉ 22

2.3 ANALYSE DU BILAN CONSOLIDÉ 24

2.4 ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS 24

2.5 PRINCIPALES TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIÉES 25

2.6 PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LES SIX PROCHAINS MOIS
DE L’EXERCICE 2025 25




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 21
2 RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ




2.1 REVUE D’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2025
Au cours du premier semestre 2025, la Société a poursuivi son programme de développement clinique dont les faits marquants sont
décrits dans la note 1 des comptes consolidés résumés du document présent.


2.2 ANALYSE DU RÉSULTAT CONSOLIDÉ

2.2.1 Formation du résultat opérationnel
Chiffre d’affaires et autres revenus de l’activité
Les produits opérationnels de la Société se sont élevés respectivement à 2,2 millions de dollars et 2,6 millions de dollars au 30 juin
2025 et 2024.
30 juin
en milliers de dollars 2025 2024 Var. %
Chiffre d'affaires — — — —
Autres revenus 2 217 2 568 (351) -14 %
dont Crédit Impôt Recherche 2 217 2 568 (351) -14 %
dont autres produits — — — —%
TOTAL DES PRODUITS OPÉRATIONNELS 2 217 2 568 (351) -14 %

La diminution des produits opérationnels de 0,4 million de 0,4 million de dollars en raison d’une plus grande proportion
dollars est principalement due à la diminution des coûts de d’activités cliniques réalisées aux États-Unis et donc non
R&D éligibles au Crédit d’Impôt Recherche en France pour éligibles au Crédit d’Impôt Recherche en France.


Coût des marchandises vendues
Néant aux 30 juin 2025 et 2024.

Dépenses de recherche et de développement
Par nature, la répartition des dépenses de recherche et développement est la suivante :
30 juin
(en milliers de dollars) 2025 2024 Variation %
Sous-traitance, collaborations et consultants 39 466 32 492 6 974 21 %
Frais de personnel 9 204 8 760 444 5%
Paiements en actions 1 124 1 466 (342) -23 %
Dotations aux provisions et amortissements, et autres coûts 5 307 3 987 1 320 33 %
TOTAL DES DÉPENSES DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT 55 101 46 705 8 396 18 %

Les dépenses de recherche et développement ont augmenté Les frais de personnel ont augmenté 0,4 millions de dollars à
de 8,4 millions de dollars à fin juin 2025 par rapport à fin fin juin 2025 comparé à fin juin 2024. Cette hausse s’explique
juin 2024. par des recrutements réalisés au cours du deuxième trimestre
Les frais de sous-traitance, collaboration et consultants ont 2024, principalement basés aux États-Unis en Médical, Qualité
augmenté de 7,0 millions de dollars en 2025 essentiellement et Affaires Réglementaires, pour lesquels six mois de frais de
en raison de l’augmentation des dépenses liées aux études personnel sont comptabilisés à fin juin 2025 contre deux à
cliniques résultant (1) du lancement de l’étude COMFORT trois mois à fin juin 2024.
Toddlers suite à l’alignement avec la FDA, (2) de l’avancée de Les dotations aux provisions et amortissements, et autres
l’étude clinique de phase 3 VITESSE et (3) des activités coûts ont augmenté de 1,3 millions de dollars à fin juin 2025
réglementaires et de production afin de soutenir les essais comparé à fin juin 2024. Cette hausse s’explique
cliniques en cours. essentiellement par une reprise de provision de 1,2 millions de
dollars à fin juin 2024, dans le cadre de l’accord de
collaboration et de licence avec Nestlé Health Science, qui
venait diminuer la charge de l’an dernier.




22 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ
2
Frais commerciaux
Par nature, la répartition des frais commerciaux est la suivante :
30 juin
(en milliers de dollars) 2025 2024 Variation %
Sous-traitance, collaborations et consultants 258 587 (329) -56 %
Frais de personnel 312 506 (193) -38 %
Paiements en actions 37 61 (24) -39 %
Dotations aux provisions et amortissements, et autres coûts 73 584 (512) -88 %
TOTAL DES FRAIS COMMERCIAUX 681 1 739 (1 058) -61 %

Les frais commerciaux s’élèvent respectivement à 0,7 million l’effectif commercial (qui s’élève à 1 employé à fin juin 2024
de dollars et 1,7 millions de dollars au titre des exercices 2025 contre 2 employés sur la même période de l’année précédente
et 2024, soit une baisse de 1,1 million de dollars qui s’explique suite à un transfert d’affectation du commercial vers les frais
principalement par la baisse des activités commerciales, de généraux) et des déplacements.


Frais généraux
Les frais généraux comprennent essentiellement les frais de personnel administratif, les coûts de structure liés au siège social, et
des charges externes comme les honoraires d’audit, d’avocats ou de consultants. Leur montant total s’établit respectivement à
14,1 millions de dollars et 16,5 millions de dollars au titre des semestres clos le 30 juin 2025 et 2024, en baisse de 15 %.
Par nature, la répartition des frais généraux est la suivante :
30 juin
(en milliers de dollars) 2025 2024 Variation %
Sous-traitance, collaborations et consultants 3 604 5 595 (1 990) -36 %
Frais de personnel 5 119 4 760 358 8%
Paiements en actions 1 786 1 956 (170) -9 %
Dotations aux provisions et amortissements, et autres coûts 3 545 4 187 (642) -15 %
TOTAL DES FRAIS GÉNÉRAUX 14 054 16 498 (2 444) -15 %

Les frais généraux ont diminué de 2,4 millions de dollars à fin comptabilisés à fin juin 2025 contre trois à quatre mois à fin
juin 2025 par rapport à la même période en 2024. juin 2024 ainsi que par un transfert d’affectation d’un employé
Cette baisse est essentiellement expliquée par la diminution du commercial vers les frais généraux. .
des dépenses de sous-traitance, collaborations et consultants Les dotations aux provisions et amortissements, et autres
en raison de coûts non récurrents intervenus lors du premier coûts ont diminué de 0,6 million de dollars en raison de (1) la
semestre 2024 associés (1) aux déménagement des bureaux diminution du loyer en France suite à l’aménagement dans les
en France et aux États-Unis, (2) à des activités de financement nouveaux locaux à Châtillon, (2) la diminution des polices
et (3) à des activités liées aux marques et brevets de la d’assurances principalement liée à la réduction de la prime
Société. d’assurance spécifique contractée au profit des dirigeants et
Les frais de personnel ont augmenté de 0,4 million de dollars à administrateurs de la Société dans le cadre des opérations
fin juin 2024 comparé à fin juin 2023. Cette hausse s’explique financières et (3) la diminution des déplacements sur le
par des recrutements réalisés au cours du deuxième trimestre premier semestre 2024.
2024 pour lesquels six mois de frais de personnel sont


2.2.2 Formation du résultat net
Produits et charges financières
Le résultat financier net s’est élevé à (1,3) millions de dollars Ce poste est principalement composé des produits financiers
au 30 juin 2025 contre 1,8 millions de dollars au 30 juin 2024. sur les placements de la Société, du résultat défavorable de
change, et des intérêts financiers sur les obligations locatives.


Résultat net et résultat net par action
La perte nette au 30 juin 2025 s’est élevée à (69,0) millions de s’est élevée à (0,58) dollar au 30 juin 2025 contre (0,63) dollar
dollars contre une perte de (60,6) millions de dollars au 30 juin par action au 30 juin 2024.
2024. La perte par action émise (nombre moyen pondéré
d’actions en circulation au cours des périodes présentées)


DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 23
2 RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ




2.3 ANALYSE DU BILAN CONSOLIDÉ
Actifs non courants
Les actifs non courants regroupent les actifs incorporels, les La variation des actifs non courants entre les deux périodes
droits d’utilisation relatifs aux contrats de location, les actifs résulte principalement des amortissements de la période.
corporels et les actifs financiers non courants. Les actifs non
courants nets s’élevaient respectivement à 22 millions de
dollars au 30 juin 2025 et 21,2 millions de dollars au
31 décembre 2024.


Actifs courants
Les actifs courants s’élevaient respectivement à 121,2 millions Outre le financement et la consommation de trésorerie de la
de dollars et 44,4 millions de dollars au 30 juin 2025 et au période, la variation entre les deux périodes comprend
31 décembre 2024. La trésorerie et les équivalents de également une hausse des créances fiscales liées au Crédit
trésorerie s’élevaient 103,2 millions de dollars au 30 juin 2025 d’Impôt Recherche et à la TVA déductible, ainsi que des
contre 32,5 millions de dollars au 31 décembre 2024. charges constatées d’avance.


Capitaux propres
La variation nette des capitaux propres de la Société résulte de l’augmentation de capital, de l’exercice de valeurs mobilières ainsi
que de la perte nette de l’exercice 2024.

Passifs non courants
La hausse des passifs non courants, passant de 7 millions de dollars au 31 décembre 2024 à 7,6 millions de dollars au 30 juin 2025,
résulte principalement des écarts de conversion sur cette période.

Passifs courants
Les passifs courants sont principalement composés des dollars au 31 décembre 2024 à 49,4 millions de dollars au
obligations locatives à moins d’un an, des dettes à court terme 30 juin 2025, résulte principalement d’une augmentation des
vis-à-vis des tiers, les dettes fiscales et sociales (salariés et dettes fournisseurs pour 18,8 millions de dollars.
organismes sociaux). La hausse passant de 31,1 millions de


2.4 ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
30 juin
en milliers de dollars 2025 2024 Var.
Flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles (53 322) (68 708) 15 385
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement (413) (1 443) 1 029
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement 116 741 (1 150) 117 891

La consommation de trésorerie liée aux activités opérationnelles 5,1 millions de dollars et (3) à des reports d’activités
pour les exercices clos les 30 juin 2025 et 2024 s’est élevée commerciales, de frais de déplacement et des économies
respectivement à 53,3 millions de dollars et 68,7 millions de réalisées notamment au niveau des polices d’assurances.
dollars. La consommation liée aux activités opérationnelles a La consommation de trésorerie liée aux activités
diminué de 15,4 millions de dollars. La variation est d’investissement s’est élevée 0,4 million de dollars au 30 juin
principalement due (1) à la réduction de dépenses externes 2025 et 1,4 million de dollars au 30 juin 2024. Cette
liées aux essais cliniques terminés ou arrivant à termes pour diminution est essentiellement due aux coûts immobilisés au
3,4 millions de dollars, (2) au report d’activités de R&D visant à titre du déménagement du siège social à Châtillon en
soutenir les progrès des essais cliniques par le biais des affaires avril 2024 qui se sont élevés à 1,9 million de dollars.
réglementaires, des affaires médicales, de la plateforme de
fabrication et des activités d'approvisionnement pour




24 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ
2
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Les flux nets de trésorerie liés aux activités de financement se intervenue au cours du premier semestre 2025 et détaillée en
sont élevés à 116,7 millions de dollars, contre 1,1 millions de Note 1 détaillant les faits marquants du premier semestre 2025.
dollars en juin 2024 en raison de l’opération de financement

Trésorerie du Groupe
Au 30 juin 2025, le montant de la trésorerie et équivalents Au 30 juin 2025, comme au 30 juin 2024, la trésorerie et
détenus par la Société s’élevait à 103,2 millions de dollars, équivalents de trésorerie comprennent les disponibilités et les
contre 66,2 millions de dollars au 30 juin 2024. instruments financiers courants détenus par la Société
(exclusivement des comptes à terme immédiatement
mobilisables en cas de besoin de liquidités).



2.5 PRINCIPALES TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIÉES
Les parties liées de la Société sont exclusivement composées La Société n’a pas conclu de nouvelles transactions avec des
des membres du Conseil d’administration et des membres du parties liées au premier semestre 2025.
Comité exécutif. Le montant global des rémunérations
attribuées aux membres du Comité exécutif et du Conseil
d’administration n’a pas évolué de façon significative au
30 juin 2025.



2.6 PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LES SIX
PROCHAINS MOIS DE L’EXERCICE 2025
Les facteurs de risques affectant la Société sont présentés La Société enregistre des pertes d'exploitation et des flux de
dans le chapitre 2 « Risques et contrôle interne » du trésorerie négatifs depuis sa création. À la date du dépôt, la
Document d’enregistrement universel 2024 déposé auprès de trésorerie et les équivalents de trésorerie disponibles de la
l’Autorité des marchés financiers (« AMF ») le 11 avril 2025 Société ne devraient pas être suffisants pour soutenir son plan
(numéro AMF) tel que complété par l’amendement au d'exploitation pendant au moins les douze prochains mois. Il
Document d’enregistrement universel 2024 déposé le 3 juin existe donc une incertitude significative quant à la capacité de
2025. Les principaux risques et incertitudes auxquels la Société la Société à poursuivre son activité. Sur la base des opérations
pourrait être confrontée dans les six mois restants de actuelles ainsi que des plans et hypothèses, la Société prévoit
l’exercice sont identiques à ceux présentés dans le document que le solde de trésorerie et les équivalents de trésorerie de
d’enregistrement universel 2024 tel que complété par 103,2 millions de dollars au 30 juin 2025 seront suffisants pour
l’amendement au Document d’enregistrement universel 2024 financer ses opérations jusqu'au deuxième trimestre 2026.
disponibles sur le site internet de la Société.




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 25
3
RAPPORT DES
COMMISSAIRES
AUX COMPTES SUR
L’INFORMATION FINANCIÈRE
SEMESTRIELLE 2025




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 27
3 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE 2025



Période du 1er janvier au 30 juin 2025
Aux actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l’article L.451-1-2 III du code
monétaire et financier, nous avons procédé à :
• l’examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société DBV Technologies S.A., relatifs à la période du 1er
janvier au 30 juin 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d’Administration. Il nous appartient,
sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I - Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et
financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit
effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans
leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée,
moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité
des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union
européenne relative à l’information financière intermédiaire.
Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur l’incertitude liée à des événements ou à
des circonstances susceptibles de mettre en cause la continuité d’exploitation décrite dans la note 3 de l’annexe des comptes
semestriels consolidés résumés.

II – Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les
comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.


Les commissaires aux comptes
Paris La Défense, le 29 juillet 2025

KPMG S.A. Deloitte & Associés
Renaud Cambet Stéphane Ménard
Associé Associé




28 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
[Cette page est intentionnellement laissée en blanc]




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 29
4
DÉCLARATION
DU RESPONSABLE
DU RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL




DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 / 31
4 DÉCLARATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL




Monsieur Daniel TASSÉ
Directeur Général de DBV Technologies
J’atteste, qu'à ma connaissance, les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes
comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société et de
l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des
événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales
transactions entre les parties liées et qu’il décrit les principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de
l'exercice.


Fait à Châtillon, 29 juillet 2025
Monsieur Daniel TASSÉ
Directeur Général




32 / DBV TECHNOLOGIES – RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
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