Résultats du 1er semestre 2025
Communiqué de presse – Paris, le 30 juillet 2025, à 7h30


Résultats très solides au 1er semestre
Poursuite d’une performance de qualité trimestre après trimestre

▪ Chiffre d’affaires de 13 737 millions d’euros au S1 2025, en progression de +4,2% en données comparables, avec
un volume/mix de +2,6% et un effet prix de +1,7%
▪ Chiffre d’affaires en croissance de +4,1% en données comparables au T2, grâce à une forte hausse du volume/mix
de +3,2% et un effet prix positif à +1,0%
▪ Marge opérationnelle courante en hausse de +49 pb à 13,2%, grâce à la poursuite de l’amélioration de la marge
des opérations
▪ BNPA courant en progression de +5,8% à 1,91 euro, porté par la performance opérationnelle
▪ Free cash-flow à 1,2 milliard d’euros
▪ Objectifs 2025 confirmés, en ligne avec l’ambition moyen-terme : croissance du chiffre d'affaires en données
comparables comprise entre +3% et +5% ; croissance du résultat opérationnel courant plus rapide que celle du
chiffre d'affaires


Chiffres clés du premier semestre 2025

Variation en
Variation en
en millions d’euros sauf mention contraire S1 2024 S1 2025 données publiées
données
comparables
Chiffre d’affaires 13 757 13 737 -0,1% +4,2%
Résultat opérationnel courant 1 746 1 811 +3,7%
Marge opérationnelle courante 12,7% 13,2% +49 pb
Produits et charges opérationnels non courants 69 (238) (307)
Résultat opérationnel 1 814 1 573 -13,3%
Marge opérationnelle 13,2% 11,5% -174 pb
Résultat net courant – Part du Groupe 1 162 1 231 +5,9%
Résultat net non courant – Part du Groupe 57 (191) (248)
Résultat net – Part du Groupe 1 219 1 040 -14,7%
BNPA dilué courant (en €) 1,80 1,91 +5,8%
BNPA dilué (en €) 1,89 1,61 -14,8%
Trésorerie provenant de l’exploitation 1 504 1 519 +1,0%
Free cash-flow1 1 248 1 172 -6,1%
2



Commentaire d’Antoine de Saint-Affrique, Directeur Général
Nous entamons le nouveau chapitre de notre stratégie Renew Danone avec une performance particulièrement
solide : le chiffre d’affaires au premier semestre a progressé de +4,2% en données comparables, porté par une
hausse du volume/mix de +2,6%, une dynamique qui reflète notre capacité à générer une croissance de qualité
trimestre après trimestre, grâce à la force et la résilience de notre portefeuille de marques et produits axés sur la
santé.




Toutes les références aux variations en données comparables, résultat et marge opérationnels courants, marge des opérations, résultat net courant, taux d’imposition courant, BNPA courant, free cash-flow
et dette financière nette, correspondent à des indicateurs non définis par les normes IFRS. La définition de ces indicateurs ainsi que leur rapprochement avec les états financiers sur l’ensemble des périodes
présentées figurent en pages 6 à 9 ci-après


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Dans un environnement volatil et incertain, nous continuons à redoubler d’efforts pour renforcer nos
fondamentaux, soutenir nos plateformes de croissance telles que les produits hyper-protéinés, la nutrition
médicale, Alpro ou encore Aptamil, tout en poursuivant le déploiement du chapitre 2 de notre stratégie. C’est
ainsi que nous avons enrichi notre portefeuille en investissant davantage dans la nutrition médicale avec
l’acquisition de Kate Farms aux États-Unis et dans les biotiques de nouvelle génération à travers le rachat de The
Akkermansia Company.

Nous restons concentrés sur la mise en œuvre rigoureuse de notre stratégie, centrée sur la science et le
consommateur, et sur l’atteinte de nos objectifs de moyen terme.


I. RESULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2025

Chiffre d’affaires du second trimestre et du premier semestre

Au T2 2025, le chiffre d’affaires s’est établi à 6 913 millions d’euros, en croissance de +4,1% en données
comparables, grâce à une hausse de +3,2% du volume/mix et un effet prix de +1,0%. En données publiées, le
chiffre d’affaires est en baisse de -0,4%, pénalisé par l’impact négatif des taux de change (-4,9%), reflétant la
dépréciation de plusieurs devises par rapport à l’euro, dont le dollar américain, le peso mexicain, le renminbi
chinois et le peso argentin. Par ailleurs, l’hyperinflation a contribué positivement au chiffre d’affaires publié (+0,7%),
tandis que l’effet périmètre n’a pas eu d’impact ce trimestre.

Au S1 2025, le chiffre d’affaires s’est établi à 13 737 millions d’euros, en croissance de +4,2% en données
comparables, grâce à une hausse de +2,6% du volume/mix et un effet prix de +1,7%. En données publiées,
l’évolution du chiffre d’affaires est de -0,1%, pénalisée par l’impact négatif des taux de change (-2,9%) et un effet
périmètre négatif (-1,5%) résultant principalement de la cession d’Horizon Organic et Wallaby le 1er avril 2024, alors
que l’hyperinflation a contribué positivement au chiffre d’affaires publié (+0,8%).


Chiffre d’affaires par segment opérationnel

Variation Variation
Variation Variation Variation Variation
En million d’euros T2 T2 données S1 S1 données
données volume/ données volume/
Excepté % 2024 2025 compa- 2024 2025 compa-
publiées mix publiées mix
rables rables

PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE
Europe 2 447 2 505 +2,4% +2,2% +2,4% 4 783 4 894 +2,3% +2,1% +2,2%
Amérique du Nord 1 595 1 546 -3,0% +2,3% +1,8% 3 331 3 179 -4,6% +3,0% +1,3%
Chine, Asie du Nord & Océanie 1 001 1 080 +7,9% +12,4% +13,2% 1 841 2 017 +9,5% +11,3% +11,9%

Amérique Latine 810 714 -11,9% +2,9% -3,1% 1 556 1 411 -9,3% +5,7% -2,6%

Asie, Moyen-Orient & Afrique 1 084 1 067 -1,6% +4,1% +1,4% 2 246 2 236 -0,5% +3,7% +0,2%

PAR CATÉGORIE
EDP 3 298 3 261 -1,1% +3,0% +2,2% 6 785 6 632 -2,3% +3,3% +1,8%

Nutrition Spécialisée 2 213 2,307 +4,2% +8,7% +6,9% 4 414 4 606 +4,3% +7,0% +5,0%

Eaux 1 426 1 345 -5,7% -0,5% -0,5% 2 557 2 500 -2,3% +1,6% +0,2%


TOTAL 6 938 6 913 -0,4% +4,1% +3,2% 13 757 13 737 -0,1% +4,2% +2,6%


Au T2 2025, le chiffre d’affaires de l’Europe a progressé de +2,2% en données comparables, avec un volume/mix
de +2,4% et un effet prix de -0,2%. La zone a enregistré son septième trimestre consécutif de volume/mix positif,
grâce à de nouveaux progrès dans les produits laitiers, portés par les produits fonctionnels tels que les gammes
hyper protéinées, et celles à base de Skyr et de Kefir, ainsi que par la forte performance de la marque de produits
d’origine végétale Alpro. La Nutrition Spécialisée a affiché une performance solide, soutenue notamment par les
marques de Nutrition Médicale Fortimel et Nutrison, alors que les Eaux ont enregistré une croissance compétitive,
portée par la marque evian.

En Amérique du Nord, le chiffre d’affaires a augmenté de +2,3% en données comparables, porté par un
volume/mix de +1,8% et un effet prix de +0,5%. Cette performance a été soutenue par la croissance à deux chiffres
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des gammes hyper protéinées et la forte dynamique de la Nutrition Spécialisée, tandis que les crèmes pour café
montrent des signes de reprise progressive après des défis temporaires de livraison.

La Chine, Asie du Nord & Océanie a affiché, à nouveau ce trimestre, une forte dynamique sur l’ensemble des
catégories. Le chiffre d’affaires a progressé de +12,4% en données comparables, soutenu par une hausse du
volume/mix de +13,2% et un effet prix de -0,8%. La Nutrition Spécialisée a affiché une croissance à deux chiffres,
tirée par la forte performance des laits infantiles et de la Nutrition Médicale. Dans la catégorie Eaux, la marque
Mizone a maintenu sa bonne dynamique, tandis que la catégorie EDP a connu un nouveau trimestre de
croissance compétitive au Japon, portée par les marques Activia et Oikos.

En Amérique Latine, le chiffre d’affaires a augmenté de +2,9% en données comparables, avec un volume/mix de
-3,1% et un effet prix de +5,9%. La Nutrition Spécialisée a enregistré une forte croissance à travers la région,
notamment grâce à la marque Aptamil. EDP a affiché une performance solide, soutenue par le lancement de
nouvelles offres dans les gammes hyper protéinées et les yaourts à boire, tandis que la catégorie Eaux a été
pénalisée par des conditions météorologiques défavorables au Mexique.

En Asie, Moyen-Orient & Afrique, le chiffre d’affaires a progressé de +4,1% en données comparables, grâce à un
volume/mix de +1,4% et un effet prix de +2,7%. La performance a été portée par la forte dynamique de la Nutrition
Spécialisée, en particulier en Asie du Sud-Est, en Inde et au Moyen-Orient, ainsi que par la poursuite de l’expansion
de la marque Aptamil dans de nouveaux pays. Dans la catégorie EDP, les produits laitiers ont maintenu leur
croissance, soutenus notamment par la solide performance enregistrée en Afrique du Nord et de l’Ouest.


Chiffre d’affaires par géographie par catégorie

Chine, Asie du Nord AMEA
Europe Amérique du Nord Total
& Océanie & Amérique Latine
T2 2025 Chiffre
Croissance
Chiffre
Croissance
Chiffre
Croissance
Chiffre
Croissance
Chiffre
Croissance
en données en données en données en données en données
d’affaires d’affaires d’affaires d’affaires d’affaires
comparables comparables comparables comparables comparables
(M€) (M€) (M€) (M€) (M€)
(%) (%) (%) (%) (%)


EDP 1 102 +1,6% 1 375 +2,4% 107 +8,3% 677 +6,1% 3 261 +3,0%
Nutrition Spécialisée 811 +3,8% 92 +7,6% 704 +15,5% 700 +7,9% 2 307 +8,7%
Eaux 591 +1,4% 79 -4,2% 269 +6,3% 405 -6,2% 1 345 -0,5%
Total 2 505 +2,2% 1 546 +2,3% 1 080 +12,4% 1 782 +3,6% 6 913 +4,1%


Chine, Asie du Nord AMEA
Europe Amérique du Nord Total
& Océanie & Amérique Latine
S1 2025 Chiffre
Croissance
Chiffre
Croissance
Chiffre
Croissance
Chiffre
Croissance
Chiffre
Croissance
en données en données en données en données en données
d’affaires d’affaires d’affaires d’affaires d’affaires
comparables comparables comparables comparables comparables
(M€) (M€) (M€) (M€) (M€)
(%) (%) (%) (%) (%)


EDP 2 205 +1,5% 2 834 +2,6% 202 +8,5% 1 392 +7,3% 6 632 +3,3%
Nutrition Spécialisée 1 610 +2,4% 189 +8,4% 1 370 +12,9% 1 437 +6,8% 4 606 +7,0%
Eaux 1 079 +2,8% 157 +3,3% 445 +7,7% 819 -3,3% 2 500 +1,6%
Total 4 894 +2,1% 3 179 +3,0% 2 017 +11,3% 3 647 +4,4% 13 737 +4,2%




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Marge opérationnelle courante


Résultat opérationnel courant (M€) et S1 2024 S1 2025 Variation en
marge opérationnelle courante (%)
M€ Marge (%) M€ Marge (%) données publiées

PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE
Europe 550 11,5% 556 11,4% -14 bp

Amérique du Nord 355 10,7% 349 11,0% +33 pb

Chine, Asie du Nord & Océanie 563 30,6% 620 30,7% +12 pb

Amérique Latine 35 2,2% 61 4,3% +206 pb

Asie, Moyen-Orient & Afrique 243 10,8% 226 10,1% -72 pb

PAR CATÉGORIE
EDP 512 7,5% 521 7,9% +31 pb

Nutrition Spécialisée 901 20,4% 1 003 21,8% +136 pb

Eaux 333 13,0% 287 11,5% -152 pb


Total 1 746 12,7% 1 811 13,2% +49 pb


Le résultat opérationnel courant s'est établi à 1 811 millions d'euros au S1 2025. La marge opérationnelle courante
a atteint 13,2%, en hausse de +49 points de base (pb) par rapport à l'année précédente, grâce à l’amélioration
de la marge des opérations (+139 pb). Les réinvestissements dans les marques, la supériorité des produits et les
compétences clés, ont eu un effet de -92 pb. Les frais généraux avant réinvestissements ont eu un effet négatif de
-17 pb, tandis que les autres effets ont eu un impact combiné de +19 pb.


Résultat net et Bénéfice net par action

S1 2024 S1 2025
Non- Non-
(en millions d’euros excepté %) Courant courant Total Courant courant Total

Résultat opérationnel 1 746 69 1 814 1 811 (238) 1 573

Coût de l’endettement financier net (96) (96) (90) (90)

Autres produits et charges financiers (55) (9) (64) (48) (47) (95)

Résultat avant impôts 1 595 59 1 654 1 674 (285) 1 388

Impôt sur les bénéfices (429) 25 (404) (458) 84 (373)

Taux d’imposition effectif 26,9% 24,4% 27,3% 26,9%

Résultat net des sociétés intégrées 1 166 85 1 250 1 216 (201) 1 015

Résultat net des sociétés mises en équivalence 40 (32) 8 71 (11) 59

Résultat net 1 206 52 1 259 1 286 (213) 1 074

• Part du groupe 1 162 57 1 219 1 231 (191) 1 040

• Part des intérêts minoritaires 44 (5) 39 55 (22) 34

BNPA dilué (€) 1,80 1,89 1,91 1,61


Le BNPA courant s’est établi à 1,91 euro au S1 2025, en progression de +5,8%, portée par l’amélioration du résultat
opérationnel courant et une bonne gestion des coûts financiers.

Les Produits et charges opérationnels non-courants se sont établis à -238 millions d’euros, incluant essentiellement
la dépréciation d’actifs incorporels et des coûts liés à des projets de transformation réalisés principalement en
Europe et en Indonésie. Au S1 2024, les autres produits et charges opérationnels non-courants s’élevaient à


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+69 millions d’euros et incluaient les résultats de cession sur la période des activités EDP en Russie, Horizon Organic
et Wallaby, et Michel & Augustin. Ainsi, le BNPA publié a atteint 1,61 euro au S1 2025 contre 1,89 euro au S1 2024.


Flux de trésorerie et endettement
Le Free cash flow a atteint 1 172 millions d’euros au S1 2025, contre un niveau record de 1 248 millions d’euros au
S1 2024. Cette relative stabilité intègre notamment l’amélioration de la performance opérationnelle et la gestion
rigoureuse des charges financières.

Au 30 juin 2025, la dette nette s’est établie à 9,1 milliards d’euros, en légère hausse par rapport aux 8,6 milliards
d’euros enregistrés fin décembre 2024. Cette évolution reflète le versement du dividende en mai 2025,
partiellement compensé par la forte génération de free cash-flow sur la période.


II. OBJECTIFS 2025

Les objectifs 2025 sont confirmés, en ligne avec l’ambition moyen-terme : croissance du chiffre d'affaires en
données comparables comprise entre +3% et +5% ; croissance du résultat opérationnel courant plus rapide que
celle du chiffre d'affaires.


III. ÉVENEMENTS IMPORTANTS RÉCENTS

▪ 1er avril 2025 : Danone a réalisé avec succès le placement d’une émission obligataire d’un montant de
800 millions d’euros, avec une maturité de 8 ans et assortie d’un coupon de 3,438%. Le règlement-livraison a
eu lieu le 7 avril 2025 et les obligations sont cotées sur Euronext Paris. L’émission a été largement souscrite par
une base diversifiée d’investisseurs, confirmant la confiance du marché dans le modèle d’entreprise de
Danone et dans la qualité de son profil de crédit.

▪ 24 avril 2025 : Lors de l’Assemblée Générale annuelle, les actionnaires ont approuvé l'ensemble des résolutions
proposées par le Conseil d’Administration, notamment la distribution d’un dividende de 2,15 euros par action
en numéraire, en hausse de +2,4% par rapport à celui de l’année précédente et les renouvellements proposés
des mandats d’Administrateurs d’Antoine de Saint-Affrique, Directeur Général, ainsi que de Patrice Louvet,
Géraldine Picaud et Susan Roberts, Administrateurs indépendants.

▪ 12 mai 2025 : Danone a annoncé la signature d’un accord définitif en vue d’acquérir une participation
majoritaire dans Kate Farms, une entreprise américaine en forte croissance, spécialisée dans la distribution de
produits de nutrition médicale et du quotidien, à base d’ingrédients biologiques d’origine végétale. Kate
Farms est la marque végétale n°1 recommandée par les médecins aux États-Unis. L’acquisition a été finalisée
le 1er juillet 2025.

▪ 29 mai 2025 : Danone a annoncé que Shane Grant, DGA Groupe, DG Amériques et DG Produits laitiers et
d’origine végétale, et Global Sales - membre du Comité Exécutif de Danone - a choisi de poursuivre une
nouvelle opportunité professionnelle en dehors de l'entreprise. Son départ a été effectif le 13 juin 2025. Dans
l’immédiat, Véronique Penchienati-Bosetta, Directrice Générale Adjointe du Groupe, a repris les
responsabilités de Shane, en plus de celles qu’elle assume actuellement.

▪ 25 juin 2025 : Danone a annoncé l’acquisition de The Akkermansia Company (TAC), une entreprise belge
pionnière dans le domaine de la biotique, forte de près de 20 ans d’expertise et de recherche scientifique.
Cette expansion dans le domaine de la santé intestinale, dans un contexte marqué par un intérêt croissant
des consommateurs pour des produits favorables à leur santé, s’inscrit pleinement dans la stratégie Renew de
Danone qui vise à accélérer son engagement dans la science et l’innovation.




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IV. NORMES IFRS ET INDICATEURS FINANCIERS NON DEFINIS PAR LES NORMES IFRS

IAS 29 : impact sur les données publiées

Danone applique la norme IAS 29 aux pays en hyperinflation au sens des normes IFRS. La norme IAS 29 requiert de
retraiter les éléments non-monétaires des actifs et passifs des pays en hyperinflation ainsi que leur compte de
résultat pour refléter l’évolution du pouvoir d’achat général de sa monnaie fonctionnelle, entraînant un profit ou
une perte sur la position monétaire nette qui est enregistré en résultat net. De plus, les états financiers de ces pays
sont convertis au taux de clôture de la période considérée.

Effet d’IAS 29 sur les données publiées
T2 2025 S1 2025
(en millions d’€ sauf %)
Chiffre d’affaires -5,9 -37,3
Croissance du chiffre d’affaires (%) -0,08% -0,27%
Résultat opérationnel courant -15
Résultat Net – Part du groupe -18


Répartition du chiffre d’affaires du S1 2025 par trimestre après application d’IAS 29
Le chiffre d’affaires du H1 2025 est obtenu en additionnant :
▪ le chiffre d’affaires du T2 2025 publié ;
▪ le chiffre d’affaires du T1 2025 résultant de l’application d’IAS 29 jusqu’au 30 juin 2025 au chiffre d’affaires
des entités des pays en hyperinflation (application du taux d’inflation des entités des pays en
hyperinflation jusqu’au 30 juin 2025 et conversion en euros au taux de clôture du 30 juin 2025) présentés
dans le tableau ci-dessous pour information (données non auditées).

En millions d’€ T1 20251 T2 2025 S1 2025
Europe 2 389 2 505 4 894
Amérique du Nord 1 633 1 546 3 179
Chine, Asie du Nord & Océanie 936 1 080 2 017
Amérique Latine 697 714 1 411
Asie, Moyen-Orient & Afrique 1 169 1 067 2 236


Total 6 824 6 913 13 737
1Résulte de l’application d’IAS 29 jusqu’au 30 juin 2025 au chiffre d’affaires T1 des entités des pays en hyperinflation


Définitions des zones géographiques

L’Europe désigne les pays européens.

L’Amérique du Nord désigne les Etats-Unis et le Canada.

La Chine, Asie du Nord & Océanie désigne la Chine, le Japon, l’Australie et la Nouvelle-Zélande.

L’Amérique Latine désigne le Mexique, le Brésil, l’Argentine et l’Uruguay.

Asie, Moyen-Orient et Afrique (AMEA) désigne l’Asie, le Moyen-Orient incluant la Turquie, l’Afrique, et la CEI. Cette
zone était précédemment appelée « Reste du Monde ».

Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS

En raison des règles d’arrondis, la somme des valeurs présentées peut présenter des écarts non significatifs par
rapport au total reporté.

Les variations en données comparables du chiffre d’affaires reflètent la performance organique de Danone en
excluant essentiellement l’impact :
• des variations de périmètre en calculant les indicateurs de l’exercice considéré sur la base du périmètre
de consolidation de l’exercice précédent ;

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• des changements dans les principes comptables applicables ;
• des variations de taux de change en calculant les indicateurs de l’exercice considéré et ceux de
l’exercice précédent sur la base de taux de change identiques (le taux de change utilisé est un taux
annuel prévisionnel déterminé par Danone pour l’exercice considéré et appliqué aux deux exercices).

Depuis le 1er janvier 2023, tous les pays ayant une économie hyperinflationniste sont inclus dans les variations en
données comparables comme suit : la croissance du chiffre d'affaires dans ces pays en hyperinflation, supérieure
à environ 26% par an (en moyenne un niveau d’inflation annuelle de 26% sur 3 ans requiert en général l’application
du retraitement d’hyperinflation au sens des normes IFRS) est désormais exclue du calcul de la croissance du chiffre
d'affaires en données comparables.

Passage des données comparables aux données publiées

Effets des
Effets des
Variations en variations des Variations en
Chiffre d’affaires variations du Contribution de Chiffre
(en million d’€ sauf %) données taux de change données
2024 périmètre de l’hyperinflation d’affaires 2025
comparables et autres y publiées
consolidation
compris IAS29


T2 6 938 +4,1% 0,0% -5,2% +0,7% -0,4% 6 913

S1 13 757 +4,2% -1,5% -3,7% +0,8% -0,1% 13 737


La marge des opérations désigne le ratio marge brute sur chiffre d’affaires, la marge brute correspondant au
chiffre d’affaires diminué des coûts industriels (hors initiatives de réingénierie) et des coûts logistiques et de
transport.

Le résultat opérationnel courant correspond au résultat opérationnel de Danone avant prise en compte des Autres
produits et charges opérationnels. Les Autres produits et charges opérationnels comprennent des éléments qui,
en raison de leur caractère significatif ou inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à l’activité
courante de Danone et ont une valeur prédictive limitée, altérant l’appréciation de sa performance
opérationnelle courante et son évolution. Ils incluent principalement :
▪ les plus ou moins-values de cession d’activités et de participations consolidées ;
▪ dans le cadre de la norme IAS 36, les dépréciations d’actifs incorporels à durée de vie indéfinie ;
▪ les coûts relatifs à des opérations de restructurations stratégiques ou de transformation ;
▪ les coûts relatifs à des opérations de croissance externe majeures ;
▪ les coûts (encourus ou estimés) liés à des crises et litiges majeurs ;
▪ dans le cadre des normes IFRS 3 et IFRS 10, (i) les frais d’acquisitions des sociétés dont Danone prend le
contrôle, (ii) les écarts de réévaluation comptabilisés suite à une perte de contrôle, et (iii) les variations des
compléments de prix d’acquisition ultérieures à une prise de contrôle.

La marge opérationnelle courante correspond au ratio résultat opérationnel courant sur chiffre d’affaires.

Les autres produits et charges financiers non courants correspondent aux produits et charges financiers qui, en
raison de leur caractère significatif ou inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à la gestion
financière courante de Danone. Ils incluent notamment les variations de valeur des participations non consolidées
et les gains et pertes sur position monétaire nette.

Les impôts sur bénéfices non courants correspondent aux impôts relatifs aux éléments non courants ainsi qu’aux
produits et charges d’impôts qui, en raison de leur caractère significatif ou inhabituel, ne peuvent être considérés
comme inhérents à la performance courante de Danone.

Le taux d’imposition effectif courant mesure le taux d’imposition effectif relatif à la performance courante de
Danone et correspond au ratio produits et charges d'impôts relatifs aux éléments courants sur le résultat courant
avant impôts.

Le résultat des sociétés mises en équivalence non courant comprend des éléments qui, en raison de leur caractère
significatif ou inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à l’activité courante de ces sociétés et
altèrent l’appréciation de leur performance courante et son évolution. Ils incluent principalement :
▪ les plus ou moins-values de cession de sociétés et de participations mises en équivalence ;
▪ les dépréciations des titres mis en équivalence ;
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▪ les éléments non courants tels que définis par Danone et issus de la quote-part de résultat des sociétés
mises en équivalence.

Le résultat net courant (ou résultat net courant – part du groupe) correspond à la part du Groupe dans le Résultat
net courant consolidé. Le Résultat net courant exclut les éléments qui, en raison de leur caractère significatif ou
inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à l’activité courante de Danone et ont une valeur
prédictive limitée, altérant l’appréciation de sa performance courante et son évolution. Les éléments non courants
correspondent aux Autres produits et charges opérationnels, aux Autres produits et charges financiers non
courants, aux impôts sur bénéfices non courants ainsi qu’au Résultat des sociétés mises en équivalence non
courant. Ces éléments, exclus du Résultat net courant, représentent le Résultat net non courant.

Le BNPA courant (ou résultat net courant – part du groupe, par action après dilution) correspond au ratio Résultat
net courant – Part du Groupe ajusté du financement hybride sur nombre d’actions dilué. En effet, conformément
aux normes IFRS, le résultat utilisé pour le calcul du BNPA est ajusté du coupon dû au titre de la période présenté
net d’impôts.


S1 2024 S1 2025
Courant Total Courant Total
Résultat net - Part du Groupe (en millions d’€) 1 162 1 219 1 231 1 040
Coupon relatif au financement hybride net d’impôts
(en millions d’€) (2) (2) (2) (2)
Nombre d'actions
• Avant dilution 642 417 472 642 417 472 642 916 473 642 916 473
• Après dilution 643 422 265 643 422 265 644 414 852 644 414 852
BNPA (en €)
• Avant dilution 1,81 1,90 1,91 1,62
• Après dilution 1,80 1,89 1,91 1,61

Le free cash flow représente le solde de la trésorerie provenant de l’exploitation après prise en compte des
investissements industriels nets de cession et, dans le cadre de la norme IFRS 3, avant prise en compte (i) des coûts
d'acquisition relatifs aux sociétés dont Danone prend le contrôle, (ii) des flux de trésorerie liés aux compléments
de prix d’acquisition versés ultérieurement à une prise de contrôle.

(en millions d’€) S1 2024 S1 2025

Trésorerie provenant de l'exploitation 1 504 1 519

Investissements industriels (319) (373)
Cessions et réalisations d'actifs industriels & frais d’acquisitions 63 26
avec prise de contrôle1
Free cash-flow 1 248 1 172
1 Correspond aux frais d'acquisition relatifs aux prises de contrôle effectivement versés au cours de l'exercice


La dette financière nette représente la part de dette nette portant intérêt. Elle est calculée sur la base des dettes
financières courantes et non courantes, (i) après exclusion des Dettes liées aux options de vente accordées aux
détenteurs d’intérêts ne conférant pas le contrôle et aux compléments de prix relatifs aux prises de contrôle, et (ii)
nette des Disponibilités et équivalents de trésorerie (incluant les Placements à court-terme) et des Instruments
dérivés – actifs en gestion de la dette nette.




Pour toute information complémentaire, veuillez contacter :
Relations Médias : press@danone.com – Relations Investisseurs : investor.relations@danone.com
Danone : 17 boulevard Haussmann, 75009 Paris, France
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(en millions d’€) 31 décembre 2024 30 juin 2025
Dettes financières non courantes 10 175 10 793
Dettes financières courantes 3 799 3 549
Placements à court terme (4 685) (4 396)
Disponibilités (1 475) (1 619)
Découverts bancaires 828 861
Instruments dérivés – actifs non courants1 (3) (95)
Instruments dérivés – actifs courants1 (37) (18)
Dette nette 8 601 9 076
• Dettes liées aux options accordées aux
détenteurs d’intérêts ne conférant pas le - -
contrôle - part non courante
• Dettes liées aux options accordées aux
détenteurs d’intérêts ne conférant pas le
(317) (367)
contrôle et aux compléments de prix relatifs à
des prises de contrôle - part courante
Dette financière nette 8 285 8 709
1En gestion de la dette uniquement




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DÉCLARATIONS DE NATURE PRÉVISIONNELLE

Ce communiqué contient des déclarations de nature prévisionnelle concernant Danone. Dans certaines
hypothèses, vous pouvez identifier ces déclarations prévisionnelles au moyen de termes prospectifs tels que
« estimer », « s’attendre à », « espérer », « anticiper », « escompter », « projeter », « perspectives », « objectif »,
« planifier », « avoir l’intention de », « prévoir », « envisager », « probable », « pourrait », « devrait », « cibler », « viser »,
« fera », « croire », « continuer », « certain » et « convaincu », la forme négative ou plurielle de ces mots et d’autres
termes qui ont un sens similaire ou par l’utilisation de dates futures. Les déclarations de nature prévisionnelle de ce
document contiennent, de manière non limitative, des prédictions concernant les activités, opérations, directions,
performance et résultats futurs de Danone.

Ces déclarations comportent de nombreux risques et incertitudes, et en conséquence les résultats réels pourront
différer significativement des résultats anticipés dans ces déclarations de nature prévisionnelle. Pour une
description plus détaillée de ces risques et incertitudes, il convient notamment de se référer au document
d’enregistrement universel de Danone (section « Facteurs de risques », dont la dernière version est disponible sur
www.danone.com).

Sous réserve des exigences réglementaires, Danone ne s’engage pas à mettre à jour ou réviser publiquement une
quelconque de ces déclarations de nature prévisionnelle. Ce document ne constitue pas une offre de vente ou
une sollicitation d'offre d'achat de titres de Danone.




La conférence téléphonique à destination des analystes et des investisseurs,
sera diffusée en direct aujourd’hui à 8h00 (heure de Paris) sur le site Internet www.danone.com.
Le support de la présentation sera également disponible sur le site Internet, section Investisseurs.




Pour toute information complémentaire, veuillez contacter :
Relations Médias : press@danone.com – Relations Investisseurs : investor.relations@danone.com
Danone : 17 boulevard Haussmann, 75009 Paris, France
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ANNEXE – Ventilation du chiffre d’affaires par zone géographique et par catégorie (en millions d’euros)

T1 T2 S1

2024 2025 2024 2025 2024 2025

PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE
Europe 2 336 2 389 2 447 2 505 4 783 4 894
Amérique du Nord 1 737 1 633 1 595 1 546 3 331 3 179
Chine, Asie du Nord & Océanie 840 936 1 001 1 080 1 841 2 017
Amérique Latine 727 715 810 714 1 556 1 411
Asie, Moyen-Orient & Afrique 1 150 1 170 1 084 1 067 2 246 2 236

PAR CATÉGORIE
EDP 3 474 3 381 3 298 3 261 6 785 6 632

Nutrition Spécialisée 2 183 2 306 2 213 2 307 4 414 4 606
Eaux 1 132 1 156 1 426 1 345 2 557 2 500


TOTAL 6 789 6 844 6 938 6 913 13 757 13 737




T1 2025 T2 2025 S1 2025
Variation en Variation en Variation en
Variation en Variation en Variation en
données données données
données publiées données données
comparables comparables comparables

PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE
Europe +2,3% +2,0% +2,4% +2,2% +2,3% +2,1%
Amérique du Nord -5,9% +3,7% -3,0% +2,3% -4,6% +3,0%
Chine, Asie du Nord & Océanie +11,5% +9,9% +7,9% +12,4% +9,5% +11,3%
Amérique Latine -1,6% +9,0% -11,9% +2,9% -9,3% +5,7%
Asie, Moyen-Orient & Afrique +1,7% +3,3% -1,6% +4,1% -0,5% +3,7%

PAR CATÉGORIE
EDP -2,7% +3,7% -1,1% +3,0% -2,3% +3,3%
Nutrition Spécialisée +5,7% +5,3% +4,2% +8,7% +4,3% +7,0%
Eaux +2,2% +4,1% -5,7% -0,5% -2,3% +1,6%


TOTAL +0,8% +4,3% -0,4% +4,1% -0,1% +4,2%




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