COMMUNIQUE DE PRESSE
Paris, le 31 juillet 2025




Résultats semestriels 2025

Résultats en forte progression, sous l’effet du redressement des
activités bancaires et de la bonne performance des activités
assurantielles, dans un contexte macroéconomique et
concurrentiel toujours exigeant
- Résultat net part du groupe de 831 millions d’euros, en forte hausse de 61,4 % vs S1 2024 ;
- Croissance du PNB au premier semestre 2025 à 3,9 milliards d’euros (+7,9 % sur un an), en
lien notamment avec la progression de la MNI (+26,5 %) et la bonne performance de
l’assurance vie ;
- Effet ciseaux très positif (+8,6 points) ;
- Frais d’exploitation de 2,5 milliards d’euros en baisse de 0,7 % vs S1 2024 grâce à une maitrise
efficace des charges ;
- Coefficient d’exploitation à 62,5 % en baisse de 5,4 points ;
- RONE en hausse à 12,4 % (+4,7 points vs S1 2024)1.


Structure financière
- Niveau de solvabilité élevé avec un ratio CET1 à 18,2 % ;
- Situation de liquidité robuste avec des ratios LCR à 178 % et NSFR à 126 % ;
- Taux de couverture du SCR du Groupe CNP Assurances à 242 % à la fin du premier semestre
2025 (+5 points par rapport au 31 décembre 2024).


Indicateurs commerciaux bien orientés
- Hausse des ventes dans l’espace commercial des bureaux de Poste (+18 %) et digitales (+28 %)
- Progression significative du nombre de clients bi-bancarisés2 Louvre Banque Privée – La
Banque Postale (+57 % sur un an) ;
- Progression du chiffre d’affaires des activités assurantielles (+14 %) portée par le dynamisme de
la collecte dans le segment épargne haut de gamme et dans le réseau La Banque Postale.

Performances extra-financières
- Progression de la part des financements citoyens3 (+3 points4 par rapport au S1 2024) pour
atteindre à 34 % de la production totale ;
- Exposition marginale aux énergies fossiles à 0,005 %5.




1
RONE = RNPG / RWA moyens capitalisés à 14%
2
Clients patrimoniaux de la banque de détail de La Banque Postale bénéficiant de l’offre patrimoniale de Louvre Banque Privée
3
Dans la production totale de financements moyen long terme à destination des particuliers, des entreprises et des institutionnels en faveur de la transition
énergétique, de projets sociaux et territoriaux.
4
La qualification des prêts citoyens crédit consommation a fait l’objet d’un changement méthodologique début 2025.
5
Part des financements et investissement dans le portefeuille « Entreprises » sur les secteurs du charbon, du pétrole et du gaz, hors entreprises disposant d’un
plan de transition et/ou projets en lien avec les énergies renouvelables. Le montant de l’exposition nette au 31/12/2024 est de 1,72 M€.




1
Stéphane Dedeyan, président du directoire, a déclaré :


« Nos résultats semestriels en nette progression témoignent du redressement de nos activités
bancaires et de la belle performance de nos activités assurantielles, malgré un contexte
macroéconomique toujours volatil. Cette croissance reflète le bon déroulement de notre plan de
transformation dont les résultats continuent de se concrétiser et solidifient notre modèle de
bancassureur.

Nos fondamentaux demeurent solides avec des ratios de solvabilité et de liquidité largement
supérieurs aux exigences réglementaires. La gestion rigoureuse de nos charges associée à la
singularité de notre modèle de distribution et à la maîtrise de notre politique commerciale, nous
permet d’améliorer significativement notre efficacité opérationnelle dans une logique de
soutenabilité à long terme et de préservation des marges. Enfin, fidèle à son engagement en
faveur de la finance durable, La Banque Postale poursuit la mise en œuvre de sa trajectoire de
décarbonation et affiche une fois encore, des indicateurs ESG en progression, notamment sur le
plan environnemental.

Je tiens à remercier chaleureusement l’ensemble de nos équipes – banquiers, assureurs, et
postiers – pour leur engagement et leur professionnalisme au service de nos clients, qu’ils soient
particuliers, entreprises, institutionnels ou collectivités locales. Dans un marché concurrentiel
soutenu, ils ont su développer une approche commerciale plus ciblée qui porte aujourd’hui ses
fruits. »




2
Des résultats financiers en hausse

Activité et résultats du groupe La Banque Postale

La Banque Postale affiche des résultats financiers en forte hausse, sous l'effet principalement de
la croissance de la MNI, d’une bonne dynamique en assurance et aussi d’une maitrise des charges.


Compte de résultat consolidé au 30 juin 2025


Variation
Variation à périmètre
(en millions d’euros) S1 2024 S1 2025
vs S1 2024 et change
constants
Produit net bancaire 3 648 3 936 +7,9 % +7,6 %
Frais de gestion (2 479) (2 461) -0,7 % -1,9 %
Résultat brut d’exploitation 1 169 1 476 +26,2 % +28,6 %
Coût du risque (100) (126) +26,4 % +26,4 %
Résultat d'exploitation 1 070 1 350 +26,2 % +28,8 %

Ecarts d’acquisition & Gains/Pertes
sur autres actifs (12) 1006 N/A N/A

Quote-part des SME 14 9 -39,6 % -33,5 %
Résultat courant avant impôt 1 072 1 459 +36,1 % +39,5 %
Impôt sur les sociétés (428) (489) +14,4 % +16,7 %
Résultat net 644 969 +50,5 % +54,9 %
Intérêts minoritaires (129) (138) +7,0 % +6,7 %
Résultat net part du groupe 515 831 +61,4 % +66,8 %

RONE* 7,7 % 12,4 % +4,7 pts
Coefficient d’exploitation 67,9 % 62,5 % -5,4 pts

(*) RONE = RNPG / RWA moyens capitalisés à 14 %.




Le groupe La Banque Postale conjugue stabilité des encours et pilotage de sa
production.

Dans un contexte concurrentiel soutenu en France, avec une volonté de défense des marges, la
production totale de crédits immobiliers est en baisse de 31,8 % sur un an pour s’établir à 2,5
milliards d’euros au premier semestre 2025. La production de crédit à la consommation7 est en
croissance de 8,2 % avec une production soutenue de 1,4 milliard d’euros au premier semestre
2025. La production de financements de la BEDL est en forte hausse de 16,7 % sur un an, et atteint
8,5 milliards d’euros au premier semestre 2025. Au total, la production commerciale sur un an est
en hausse de 1,2 % à 12,5 milliards d’euros.




6
Y compris plus-value de cession des titres détenus par CNP Assurances dans CNP UniCredit Vita.

7
Crédits personnels et crédits renouvelables.




3
La collecte brute d’Epargne/Retraite en France et à l’International s’établit à 17,9 milliards d’euros
(+15,4 %), avec un taux d’unités de compte (UC) élevé de 47,3 %8.

Les activités Prévoyance/Protection en France et à l’International affichent des primes acquises
s’élevant à 3,5 milliards d’euros (+8,7 %). Quant aux activités IARD, les primes acquises atteignent
558 millions d’euros (+1,3 %).

Le produit net bancaire s’établit à 3 936 millions d’euros, en hausse de 7,9 % sur un an. Cette
hausse s’explique par :

- une croissance de la marge nette d’intérêts9 (MNI) de 26,5 % (+176 millions d’euros) au S1 2025,
en lien notamment avec la baisse du taux de rémunération de l’épargne règlementée et le
repricing des prêts ;
- des revenus de l’Assurance (Groupe CNP Assurances) en hausse (+105 millions d’euros à
périmètre et change constant), portés par la croissance de la marge d’assurance, par la bonne
dynamique commerciale et l’intégration de CNP Assurances Protection Sociale (CNP PS).
- la hausse des commissions hors diminution des montants reçus au titre la compensation de la
mission d’accessibilité bancaire et un effet de base défavorable ;
- les effets périmètre et change sont globalement favorables (+16 millions d’euros) et
comprennent l’intégration de CNP Assurances Protection Sociale (CNP PS) (+90 millions
d’euros), la cession des activités en Grèce et à Chypre (-21 millions d’euros) et un effet de change
(-53 millions d’euros).


Les frais de gestion s’établissent à 2 461 millions d’euros, en baisse de 0,7 % notamment grâce à
une bonne maîtrise des charges sur le périmètre bancaire (gain d’efficacité opérationnelle,
cessation des activités de Ma French Bank) produisant un effet ciseaux très positif (+8,6 pts).
Les effets périmètre et change s’élèvent à 28 millions d’euros avec les charges de CNP PS
(+47 millions d’euros), Chypre (-2 millions d’euros) et un effet change (-17 millions d’euros).

Le coefficient d’exploitation du groupe s’établit à 62,5 %, en baisse de 5,4 pts sur une année.


Le résultat brut d’exploitation s’établit à 1 476 millions d’euros (+26,2 %).




8
Hors arbitrages
9
Les montants reçus au titre de la compensation de la mission d’accessibilité bancaire sont désormais présentés dans les flux de « Commissions / Autres
produits ». Les données S1 2024 ont en conséquence été retraitées pour les besoins de cette analyse.




4
Au 30 juin 2025, le coût du risque s’établit à 126 millions d’euros, dont 69 millions d’euros sur le
retail (y compris marché des professionnels) et 57 millions d’euros sur les entreprises.
Le coût du risque correspond à 13 points de base10 des encours, en légère hausse sur un an. La
détérioration de la qualité du portefeuille se matérialise principalement sur les PME et le secteur
de l’immobilier commercial, ainsi que sur le périmètre du crédit à la consommation. Elle reste
toutefois contenue grâce à :
- la qualité des actifs du Groupe tant dans la banque de détail que dans la banque des
entreprises et du développement local ;
- la politique prudente de La Banque Postale en matière de provisionnement (y compris
sectoriel) sur l’ensemble de sa clientèle.
Le taux d’expositions non performantes (NPE) s’établit à 1,0 % (0,9 % à fin décembre 2024).
Le taux de couverture des expositions non performantes est en légère baisse à 38,2 % à fin juin
2025 par rapport au 31 décembre 2024 (39,4 %). En prenant en compte le total des provisions
constituées, ce taux atteint 71,7 % à comparer à 72,1 % à fin 2024.

Le résultat courant avant impôt est en forte hausse de 36,1 % à 1 459 millions d’euros. L’impôt sur
les sociétés est en hausse de 14,4 % et comprend la contribution exceptionnelle sur les bénéfices
des grandes entreprises (en France) payée par CNP Assurances de 134 millions d’euros.

Le résultat net part du groupe atteint 831 millions d’euros, en forte hausse de 61,4 % (+66,8 % à
périmètre et change constants). Cette hausse intègre notamment la plus-value de cession des
titres de CNP Assurances dans CNP UniCredit Vita (116 millions d’euros).

Le RONE est en hausse à 12,4 % (+4,7 pts vs S1 2024)11.




10
Coût du risque en points de base (sur encours de crédit) : Moyenne des coûts du risque de crédit du trimestre, divisés par l’encours de crédit en début de
période de chaque trimestre (intégrant les expositions sur crédits et titres sur base bilan, hors encours Banque de France et ceux centralisés auprès de la Caisse
des Dépôts et Consignations au dénominateur) - Données publiées : y compris CNP Assurances en 2021 ; hors CNP Assurances depuis 2022, en application de la
norme IFRS 17.
11
RONE = RNPG / RWA moyens capitalisés à 14 %.




5
Une structure financière forte


Principaux indicateurs-clés
31/12/2024 30/06/2025
publié Variation
(ID
BILAN
Total Bilan (Mds€) 741 727 -1,9 %
CAPITAL
Fonds propres prudentiels totaux (Mds€) 20,5 21,2 +3,5 %
Ratio Common Equity Tier 1 17,8 % 18,2 % +0,4 pt
Ratio de levier 6,7 % 7,1 % +0,4 pt
Taux de couverture du SCR (Groupe CNP Assurances) 237 % 242 % +5 pts
LIQUIDITE
Ratio crédits / dépôts 91,9 % 91,4 % -0,5 pt
Ratio LCR 165 % 178 % +14 pts
Ratio NSFR 132 % 126 % -6 pts
Réserves de liquidité (Mds€) 49,3 48,7 -1,2 %



A fin juin 2025, le ratio CET1 s’établit à 18,2 % (+0,4 point par rapport au publié du 31 décembre 2024),
soit une marge de 8,9 points au-dessus de l’exigence réglementaire fixée à 9,4 %12.

Le ratio CET1 intègre notamment :
- le RNPG 2024 (+1,3 pt) ;
- le dividende (-0,6 pt) ;
- l’impact CRR3 fully loaded (-0,3 pt) ;
- l’évolution des RWA au cours du semestre (hors effet de marché) (-0,1 pt) ;
- des effets de marché (-0,1 pt).

Le ratio Tier 1 s’établit à 19,8 % et le ratio total de solvabilité de La Banque Postale s’élève à 22,0 %.

Les actifs pondérés par le risque (RWA) s’élèvent à 96,1 milliards d’euros, en hausse de 2,3 % par
rapport au 31 décembre 2024.

Le ratio de levier13 s’établit à 7,1 % en hausse de 0,4 pt par rapport au 31 décembre 2024.

Le taux de couverture du SCR du Groupe CNP Assurances s’élève à 242 % en hausse de 5 points
par rapport à fin 2024.

La Banque Postale présente également une situation de liquidité très solide, caractérisée par
un ratio crédits / dépôts de 91,4 % au 30 juin 2025 traduisant une forte capacité de financement
de sa croissance. Les ratios de liquidité demeurent élevés avec un ratio LCR à 178 % et un ratio
NSFR à 126 %, à des niveaux bien au-dessus des exigences prudentielles.

Les réserves de liquidité atteignent 48,7 milliards d’euros (-1,2 % sur le semestre), dont 37,7
milliards d’euros d’actifs liquides de haute qualité (HQLA).


12
Exigences applicables au 30/06/2025 hors « Pillar 2 Guidance » (P2G), complétées des exigences globales de coussins applicables au 30/06/2025 (dont le
coussin contra-cyclique).
13
Ratio de levier excluant 100 % de l’épargne centralisée à la Caisse des Dépôts.




6
Les dépôts clients sont résilients et s’établissent à 196 milliards d’euros, avec une forte proportion
de la clientèle Retail (96,0 % des dépôts clients). Les dépôts à vue Retail et Corporate sont en retrait
de 2,6 % sur un an, à fin juin 2025. Les dépôts Retail sont très granulaires.
Sur l’ensemble des dépôts éligibles, 90 % sont assurés au titre de la garantie bancaire du Fonds de
Garantie des Dépôts et de Résolution (FGDR) et de l’Etat sur l’épargne réglementée.


Notations et perspectives

Fitch Moody’s Standard & Poor’s
Notation long terme A A2 A
Perspective Négative Stable Stable
Date de mise à jour 21 juillet 2025 24 juillet 2025 9 mars 2025
Notation court terme F1+ P1 A-1


Le 3 juin 2025, La Banque Postale Home Loan SFH a émis sa troisième obligation sécurisée « verte »,
d’un montant d’un milliard d’euros à 7 ans, avec un spread final de MS+52 bps et un coupon de
2,750 %. Le carnet d’ordres final s’est élevé à près de 2 milliards d’euros. Les fonds levés grâce à
cette émission refinancent des biens immobiliers neufs respectant les normes de construction
récentes RT 2012 ou RE 2020 visant à réduire à la fois la consommation d’énergie des bâtiments et
les émissions de gaz à effet de serre.




7
Les résultats par métier

Bancassurance France (69 % du PNB des métiers)


(en millions d’euros) Variation à
Variation périmètre
30/06/2024 30/06/2024
30/06/2025 vs 30/06/2024 constant
publié retraité14
retraité vs 30/06/2024
retraité15

Produit net bancaire 2 742 2 742 2 991 +9,1 % +5,8 %

Frais de gestion (2 239) (2 191) (2 144) -2,2 % -4,3 %

Résultat brut d’exploitation 503 551 847 +53,8 % +46,1 %

Coefficient d’exploitation 81,7 % 79,9 % 71,7 % -8,2 pts -7,6 pts

Coût du risque (40) (40) (68) +69,9 % +69,9 %

Résultat d'exploitation 463 511 779 +52,5 % +44,2 %

Résultat avant impôt 467 515 891 +73,2 % +65,1 %

Résultat net part du groupe 215 281 598 x2,1 x2,1




Activité commerciale
A fin juin 2025, les encours de crédits s’élèvent à 76,9 milliards d’euros (-1,3 % sur un an), dont
69 milliards d’euros de crédits immobiliers (-1,7 %). Les encours de crédits à la consommation16
progressent de 5,5 % pour s’établir à 6,6 milliards d’euros.

Dans un marché particulièrement concurrentiel en France, avec une volonté de défense des
marges, la production de crédits immobiliers est en baisse de 33,7 % pour s’établir à 2,4 milliards
d’euros. La production des crédits immobiliers citoyens s’élève à 1,3 milliard d’euros17. La part de la
production de crédits citoyens en banque de détail est de 54 % dans la production de crédits
immobiliers. La production de crédits à la consommation enregistre une hausse de 8,2 % et
s’établit à 1,4 milliard d’euros.
Au global, les encours de dépôts au bilan sont en baisse de 1,9 % par rapport au 31 décembre 2024
et s’établissent à 187,3 milliards d’euros, avec une hausse de 1,5 % de l’encours d’épargne
réglementée18 (88,5 milliards d’euros d’encours). Les encours de Livret A s’élèvent à 66,9 milliards
d’euros, en progression de 0,4 % sur un an.

La conquête clients enregistre une bonne dynamique avec une hausse des ventes en espace
commercial (+18 %) et digitales (+28 %). Ma French Bank a cessé son activité début juillet. Le
processus de fermeture s’est déroulé comme prévu. Le retrait d’agrément validé par l’ACPR est
intervenu le 1er juillet 2025. A fin juin 2025, près d’un client sur 3 a été réintégré à La Banque Postale,
soit 188 000 clients, sur les 650 000 clients que comptait Ma French Bank à juin 2024.




14
La méthodologie d’allocation des charges par métiers a été révisée en 2025. La référence 2024 a été actualisée afin de disposer de chiffres à méthode
comparable
15
Effet périmètre avec la création de CNP Assurances Protection Sociale (CNP PS) au 31/12/2024
16
Crédits personnels et crédits renouvelables
17
Crédits atteignant les niveaux 4 et 5 de l’IIG + crédits travaux pour la rénovation énergétique
18
Livret A, Livret d’Epargne Populaire (LEP) et Livret de Développement Durable et Solidaire (LDDS)




8
Activité Epargne/Retraite

Les encours d’assurance-vie sont en hausse de 1,6 % sur un an avec une part en UC à 21,7 % (+1,9
point sur un an). Ils s’élèvent à 291 milliards d’euros fin juin 2025.
L’activité commerciale enregistre une collecte brute de 10,6 milliards d’euros (+28,2 %). La part des
unités de compte dans la collecte brute demeure significative à 39,1 % et reste stable. La collecte
nette est positive et atteint 0,9 milliard d’euros.


Activités Prévoyance/Protection et IARD

Les activités Prévoyance/Protection en France enregistrent une hausse de 18 % des primes
acquises s’établissant à 2,6 milliards d’euros et comprennent l’intégration de la nouvelle filiale CNP
Assurances Protection Sociale (+451 millions d’euros).

Le chiffre d’affaires en IARD s’élève à 0,4 milliard d’euros, en hausse de 6 % par rapport au 30 juin
2024.

Le taux d’équipement en assurances non-vie progresse de 0,7 point sur un an et atteint 31,7 %.



Résultats financiers (vs S1 2024)
Le produit net bancaire est en nette progression de 9,1 % et s’élève à 2 991 millions d’euros au S1
2025. Cette progression s’explique notamment par :

- Une forte croissance de la MNI (+65,9 %) en lien notamment avec la baisse du taux de
rémunération de l’épargne règlementée et le repricing des prêts ;
- Une bonne performance de l’assurance-vie en France, particulièrement dans le segment haut
de gamme et le réseau LBP ;
- Une diminution des montants reçus au titre la compensation de la mission d’accessibilité
bancaire ;


Les frais de gestion (2 144 millions d’euros) sont en diminution de 2,2 %, grâce à une rationalisation
des coûts. Un effet ciseaux très positif à 11,3 pts est à souligner.

Le coefficient d’exploitation atteint 71,7 % en amélioration de 8,2 pts.

Le coût du risque s’établit à 68 millions d’euros en augmentation de 69,9 % principalement sur le
crédit à consommation.

Le résultat net part du groupe est en forte hausse et double en atteignant 598 millions d’euros.




9
Bancassurance International (14% du PNB des métiers)


(en millions d’euros)
Variation à
Variation
30/06/2024 30/06/2025 périmètre et change
vs 30/06/2024
constants

Produit net bancaire 565 597 +5,6 % +21,6 %

Frais de gestion (165) (176) +6,4 % +20,5 %


Résultat brut d’exploitation 400 421 +5,3 % +22,0 %


Coefficient d’exploitation 29,2 % 29,5 % +0,2 pt -0,3 pt

Coût du risque - - N/A N/A

Résultat d'exploitation 400 421 +5,3 % +22,0 %

Résultat avant impôt 398 418 +4,9 % +22,0 %

Résultat net part du groupe 128 136 +6,0 % +36,2 %



Activité commerciale

En Europe hors France

En Epargne / Retraite, la collecte brute s’élève à 3,9 milliards d’euros (+6,3 %).

Ce semestre, la collecte brute de CNP UniCredit Vita dont la participation a été cédée à UniCredit
le 20 juin 2025, représente 1,9 milliard d’euros soit 9 % de la collecte brute groupe.

Les primes acquises en Prévoyance / Protection et en IARD sont stables sur un an et atteignent
respectivement 458 millions d’euros et 91 millions d’euros.

En Amérique Latine

En Epargne / Retraite, la collecte brute enregistre une hausse de 10,3 % pour atteindre à 2,3
milliards d’euros à changes constants (-3,7 % à changes courants). L’activité est restée dynamique
dans un contexte d’incertitude réglementaire sur la fiscalité des produits de retraite.

Les primes acquises en Prévoyance / Protection / IARD sont de 558 millions d’euros, en baisse de
7,0 % à changes constants (-18,8 % à changes courants) liée à l’activité emprunteur, pénalisée par
des taux d’emprunt élevés.




10
Résultats financiers (vs S1 2024)

Le produit net bancaire est en hausse de 5,6 %, porté par la croissance de la marge d’assurance
en Europe hors France et en Amérique Latine.

- Le produit net bancaire de l’Amérique Latine est en hausse de 5 %, en lien avec une hausse de
la marge d’assurance ;
- En Europe hors France, le PNB est en hausse (+9 %) en lien notamment avec une hausse de la
marge d’assurance.



Les charges sont en hausse (+6,4 %) notamment en raison de la contribution exceptionnelle au
fonds de garantie en Italie et du développement des activités.

Le résultat net part du groupe atteint 136 millions d’euros (+6,0 % sur un an et +36,2 % à périmètre
et change constants).




11
Banque des entreprises et du développement local (11 % du PNB des métiers)


(en millions d’euros) Variation
30/06/2024 30/06/202419
30/06/2025 vs 30/06/2024
publié retraité
retraité

Produit net bancaire 476 476 475 -0,3 %

Frais de gestion (277) (293) (306) +4,3 %

Résultat brut d’exploitation 199 183 169 -7,6 %

Coefficient d’exploitation 58,1 % 61,6 % 64,4 % +2,8 pts

Coût du risque (59) (59) (57) -3,9 %

Résultat d'exploitation 140 124 112 -9,4 %

Résultat avant impôt 140 124 112 -9,4 %


Résultat net part du groupe 104 91 81 -10,9 %




Activité commerciale

Les encours de financements auprès des personnes morales atteignent 43,7 milliards d’euros20,
en hausse de 3,2 % sur un an. Les encours de financements au secteur public local et économie
sociale progressent de 8,2 % pour s’établir à 18,9 milliards d’euros au 30 juin 2025, quant à ceux aux
entreprises, ils atteignent 22,1 milliards d’euros, globalement stables sur la période. Les
financements aux Institutions financières et aux Grandes institutions sont les plus dynamiques
avec une croissance de l’encours de 4,8 %, à hauteur de 2,7 milliards d’euros.



La production totale de financements s’élève à 8,5 milliards d’euros sur le semestre, en
progression de 16,7 % sur l’année. La production de crédits au secteur public local et économie
sociale est en hausse de 49 % avec un montant de 5,4 milliards d’euros, portés par les très bonnes
performances auprès des acteurs de l’économie sociale, notamment dans le secteur de la santé et
du logement social.


La part de la production de crédits citoyens en banque des entreprises et du développement
local (BEDL) représente 34 % de la production moyen long terme de crédits.


L’activité Debt Capital Market (DCM) est bien orientée, avec sa participation à 3921 transactions
sur le semestre.




19
La méthodologie d’allocation des charges par métiers a été révisée en 2025. La référence 2024 a été actualisée afin de disposer de chiffres à méthode
comparable
20
Y compris affacturage.
21
Toutes tranches comptées pour 45 transactions




12
Résultats financiers (vs S1 2024)
Le produit net bancaire est stable (-0,3 %) et est porté à 475 millions d’euros dans un contexte de
forte concurrence et de compression des marges sur les financements. Les revenus de l’an dernier,
notamment ceux des activités de marché, avaient été marqués par des éléments non-récurrents.

Les charges s’établissent à 306 millions d’euros en hausse de 4,3 % liée à des investissements
informatiques et la modification de la comptabilisation des données de marché.

Le coût du risque demeure maitrisé à 57 millions d’euros (-3,9 % par rapport à l’an dernier), les
portefeuilles de crédit ne présentant pas de détérioration notable.

Le résultat net part du groupe s’établit à 81 millions d’euros (-10,9 %).




13
Banque Patrimoniale et Gestion d’Actifs (6 % du PNB des métiers)




(en millions d’euros) Variation vs
30/06/2024 30/06/2025
30/06/2024




Produit net bancaire 232 241 +4,1 %

Frais de gestion (148) (155) +4,7 %


Résultat brut d’exploitation 84 86 +3,2 %


Coefficient d’exploitation 63,9 % 64,3 % +0,3 pt

Coût du risque (1) (1) =


Résultat d'exploitation 83 85 +2,5 %

Résultat avant impôt 83 85 +2,6 %

Résultat net part du groupe 50 51 +2,5 %




Banque Patrimoniale

Le nombre de clients bi-bancarisés22 Louvre Banque Privée – La Banque Postale est en forte hausse
(+57 % sur un an).

Activité commerciale

Les encours d’épargne de Louvre Banque Privée s’élèvent à 23,1 milliards d’euros, en progression
de 15,5 % par rapport au premier semestre 2024. Louvre Banque Privée affiche une collecte nette
positive de 1,5 milliard d’euros, en augmentation de 20 % sur un an.
L’activité d’assurance-vie est en hausse avec des encours qui s’élèvent à 18,5 milliards d’euros
(+18,6 % par rapport à fin juin 2024). La part des unités de compte dans la collecte brute reste à un
niveau élevé, à près de 48 %23.
Les encours de gestion sous mandat progressent de 17,9 % et s’élèvent à 13 milliards d’euros avec
une collecte nette de 811 millions d’euros (x2,1 sur un an). La gestion sous mandat est pilotée à 100
% selon une trajectoire de décarbonation alignée aux Accords de Paris.
Les encours de crédits sont de 4,6 milliards d’euros (-3,5 %), dont 4,4 milliards d’euros de crédits
immobiliers (-3,2 %).




22
Clients patrimoniaux de la banque de détail de La Banque Postale bénéficiant de l’offre patrimoniale de Louvre Banque Privée
23
Uniquement aux bornes de Louvre Banque Privée




14
Gestion d’Actifs

Activité commerciale
LBP AM affiche des actifs sous gestion de 74,7 milliards d’euros, en progression de 1,6 % par
rapport à fin décembre 2024 du fait notamment d’une bonne dynamique de la collecte.

La collecte nette est positive de 1 milliard d’euros sur le semestre portée par le succès de la
distribution dans le réseau La Banque Postale et des distributeurs tiers. L’effet de marché joue
favorablement pour un montant de 0,1 milliard d’euros.

Fort de son engagement historique sur l’ISR, 65,4 milliards d’euros d’encours sous gestion
respectent les critères de la réglementation SFDR dont 89 % sont classés articles 8 et 9.
A noter également que 33,7 milliards d’euros d’encours disposent du label ISR français.

Résultats financiers (vs S1 2024)
Le produit net bancaire est en progression de 4,1 % sous l’effet d’une collecte nette dynamique.
Le PNB en banque patrimoniale est également en croissance grâce à la progression des
commissions de la gestion sous mandat et des campagnes EMTN.

Les charges sont en hausse de 4,7 % en lien avec la croissance de l’activité (Louvre Banque Privée
et l’accélération du développement par LBP AM de sa plateforme actifs réels et privés : LBP AM
European Private Markets).

Le résultat brut d’exploitation est en hausse de 3,2 %.

Le résultat net part du groupe est en hausse (+2,5 %), à 51 millions d’euros.




15
Hors Pôles

Le secteur Hors Pôles comprend les éléments qui ne sont pas directement imputables à chacun
des métiers du groupe La Banque Postale, comme l’effet de la marge interne en norme IFRS 17
liée à la distribution des contrats d’assurance par la banque et certaines charges telles que la
contribution au FRU et au FGDR. Ce secteur inclut également les activités de 115K et des SCI
détenant les immeubles d'exploitation de La Banque Postale ainsi que des éléments qui ne
relèvent pas de l’activité courante du groupe.


Les résultats du secteur Hors Pôles sont les suivants :

30/06/2024 30/06/202424
(en millions d'euros) 30/06/2025
publié retraité
Produit net bancaire (367) (367) (367)
Charges de distribution associées aux contrats
(371) (371) (375)
d’assurance
Autres éléments 4 4 7
Frais de gestion et coût du risque 351 319 320
Charges de distribution associées aux contrats
371 371 375
d’assurance
Impôts, taxes et contributions réglementaires (20) (52) (53)
Résultat d'exploitation (16) (48) 11
Résultat avant impôt (16) (48) 11
Résultat net part du groupe 18 (36) (35)



Le secteur Hors Pôles comprend notamment le reclassement des charges de distribution
associées aux contrats d’assurance, comptabilisées en déduction du produit net bancaire en
application de la norme IFRS 17.




24
La méthodologie d’allocation des charges par métiers a été révisée en 2025. La référence 2024 a été actualisée afin de disposer de chiffres à méthode
comparable.




16
Annexes


Compte de résultat consolidé
(en millions d'euros) 30.06.2025 30.06.2024


Intérêts et produits assimilés 5 669 6 426
Intérêts et charges assimilées (3 237) (3 860)
Commissions (produits) 1 359 1 297
Commissions (charges) (186) (167)
Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par résultat 5 529 6 417
Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres 386 (320)
Gains ou pertes nets résultant de la décomptabilisation d'actifs financiers au coût 0 0
amorti
Produits des contrats d’assurance émis 6 496 6 054
Charges afférentes aux contrats d’assurance émis (5 004) (4 751)
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance détenus (45) (20)
Produits financiers ou charges financières des contrats d’assurance émis (6 919) (7 486)
Produits financiers ou charges financières afférents aux contrats de réassurance (49) 64
détenus
Coût du risque de crédit sur les placements financiers des activités d’assurance 25 (7)
Produits des autres activités 592 500
Charges des autres activités (679) (497)
Produit net bancaire 3 936 3 648
Charges générales d'exploitation (2 217) (2 223)
Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations corporelles (243) (255)
et incorporelles
Résultat brut d'exploitation 1 476 1 169
Coût du risque de crédit (126) (100)
Résultat d'exploitation 1 350 1 070
Quote-part dans le résultat net des entreprises mises en équivalence 9 14
Gains ou pertes nets sur autres actifs 101 (12)
Variations de valeur des écarts d'acquisition (1) -
Résultat avant impôt 1 459 1 072
Impôts sur les bénéfices (489) (428)
Résultat net 969 644
Participations ne donnant pas le contrôle 138 129
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 831 515

La compensation reçue par La Banque Postale au titre de la mission de service public rendue dans le cadre de sa mission
d'intérêt général est présentée en « Produits des autres activités » à partir de 2025, alors qu’elle figurait en « Intérêts et
produits assimilés » jusqu’au 31 décembre 2024. Le montant reclassé en « Produits des autres activités » au 30 juin 2025 est
indiqué en note annexe aux états financiers consolidés 4.6 « Intérêts, produits et charges assimilés »




17
Bilan consolidé
(en millions d'euros) 30.06.2025 31.12.2024

Caisse, banques centrales 20 196 27 812
Actifs financiers à la juste valeur par résultat 212 174 203 894
Instruments dérivés de couverture 392 486
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 220 250 218 184
Titres évalués au coût amorti 38 143 36 256
Prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés évalués au coût 72 114 75 673
amorti
Prêts et créances sur la clientèle évalués au coût amorti 130 727 128 991
Écarts de réévaluation des portefeuilles couverts en taux 340 490
Contrats d’assurance émis – Actif 879 917
Contrats de réassurance détenus – Actif 6 463 6 523
Actifs d'impôts courants 375 330
Actifs d'impôts différés 1 265 1 213
Comptes de régularisation et actifs divers 10 500 9 225
Actifs non courants destinés à être cédés - 17 286
Participations dans les entreprises mises en équivalence 1 105 1 097
Immeubles de placement 6 423 6 590
Immobilisations corporelles 1 170 1 195
Immobilisations incorporelles 3 861 3 912
Écarts d'acquisition 685 685
TOTAL ACTIF 727 060 740 759
Banques centrales - -
Passifs financiers à la juste valeur par le résultat 19 861 17 571
Instruments dérivés de couverture 1 667 1 958
Dettes envers les établissements de crédit et assimilés 32 124 31 038
Dettes envers la clientèle 220 053 225 629
Dettes représentées par un titre 31 278 32 835
Écarts de réévaluation des portefeuilles couverts en taux (117) (161)
Contrats d’assurance émis – Passif 374 884 367 220
Contrats de réassurance détenus – Passif 16 13
Passifs d'impôts courants 209 154
Passifs d'impôts différés 1 300 1 330
Comptes de régularisation et passifs divers 8 502 8 964
Dettes liées aux actifs non courants destinés à être cédés - 16 283
Provisions 1 047 954
Dettes subordonnées 9 387 10 042
Capitaux propres 26 850 26 930
Participations ne donnant pas le contrôle 5 079 5 623
Capitaux propres part du Groupe 21 772 21 307
Capital 6 585 6 585
Réserves consolidées et autres 14 583 13 798
Titres subordonnés perpétuels classés en capitaux propres 1 488 1 488
Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres (1 715) (1 750)
Résultat part groupe 831 1 186
TOTAL PASSIF 727 060 740 759




18
Résultat net par secteur d’activité au 30 juin 2025
(hors coût de rémunération des fonds propres par secteur)
30.06.2025

Banque Banque des
Bancassurance Bancassurance Patrimoniale Entreprises et du Hors
Total
France International et Gestion Développement pôles
d'Actifs Local
(en millions d'euros)
Produit net bancaire 2 991 597 241 475 (367) 3 936
Charges générales d'exploitation
et dotations nettes des (2 144) (176) (155) (306) 320 (2 461)
immobilisations
Résultat brut d'exploitation 847 421 86 169 (47) 1 476
Coût du risque de crédit (68) - (1) (57) - (126)
Résultat d'exploitation 779 421 85 112 (47) 1 350
Quote-part dans le résultat net
des entreprises associées mises en 3 5 - - - 9
équivalence
Gains ou pertes nets sur autres
110 (9) - - - 101
actifs
Variations de valeur des écarts
(1) - - - - (1)
d'acquisition
Résultat avant impôt 891 418 85 112 (47) 1 459
Impôts sur les bénéfices (288) (159) (23) (31) 12 (489)
Résultat net 603 258 62 81 (35) 969
Participations ne donnant pas le
5 122 11 - (0) 138
contrôle
Résultat net part du groupe 598 136 51 81 (35) 831




Résultat net par secteur d’activité au 30 juin 2024
(hors coût de rémunération des fonds propres par secteur)
30.06.2024

Banque Banque des
Bancassurance Bancassurance Patrimoniale Entreprises et du Hors
Total
France International et Gestion Développement pôles
d'Actifs Local
(en millions d'euros)
Produit net bancaire 2 742 565 232 476 (367) 3 648
Charges générales d'exploitation
et dotations nettes des (2 191) (165) (148) (293) 319 (2 479)
immobilisations
Résultat brut d'exploitation 551 400 84 183 (48) 1 169
Coût du risque de crédit (40) - (1) (59) - (100)
Résultat d'exploitation 511 400 83 124 (48) 1 070
Quote-part dans le résultat net
des entreprises associées mises en 4 10 - - - 14
équivalence
Gains ou pertes nets sur autres
(0) (12) (0) - - (12)
actifs
Résultat avant impôt 515 398 83 124 (48) 1 072
Impôts sur les bénéfices (233) (153) (22) (33) 12 (428)
Résultat net 282 246 61 91 (36) 644
Participations ne donnant pas le
0 118 11 - - 129
contrôle
Résultat net part du groupe 281 128 50 91 (36) 515




19
Indicateurs alternatifs de performance (IAP)
Article 223-1 du Règlement Général de l’AMF


COEFFICIENT D’EXPLOITATION

Ratio rapportant les frais de gestion au produit net bancaire.

(en millions d'euros) 30.06.2024 30.06.2025
Frais de gestion 2 479 2 461
Produit net bancaire 3 648 3 936
COEFFICIENT D’EXPLOITATION 68,0 % 62,5 %



COUT DU RISQUE (EN POINTS DE BASE)

Moyenne des coûts du risque de crédit du trimestre, divisés par l’encours de crédit en début de période de chaque trimestre
(intégrant les expositions sur crédits et titres sur base bilan, hors encours Banque de France et ceux centralisés auprès de la Caisse
des Dépôts et Consignations au dénominateur).


FRAIS DE GESTION

Somme des charges générales d’exploitation et des dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations
corporelles et incorporelles.

(en millions d'euros) 30.06.2024 30.06.2025
Charges générales d’exploitation 2 223 2 217
Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des
255 243
immobilisations corporelles et incorporelles
FRAIS DE GESTION 2 479 2 461




20
Glossaire

Regroupe les activités de banque de détail et clientèle professionnelle de La Banque Postale,
Bancassurance France
La Banque Postale Consumer Finance ainsi que les activités du Groupe CNP Assurances en France
Bancassurance Regroupe les activités de bancassurance internationale du Groupe CNP Assurances, notamment
International au Brésil, en Italie et en Irlande
Banque des entreprises Regroupe les activités destinées aux quatre segments de clientèle suivants : Secteur public et
et du développement économie sociale, PME-ETI, Grands comptes, Institutions financières ainsi que les activités de
local (BEDL) marché et de financements spécialisés.
Banque Patrimoniale et Regroupe les activités de Louvre Banque Privée et des sociétés de gestion d’actifs (LBP AM et
Gestion d'Actifs La Financière de l’Echiquier)
Comprend les éléments qui ne sont pas directement imputables à chacun des métiers du Groupe,
comme l’effet de la marge interne en norme IFRS 17 et certaines charges telles que la contribution
Hors pôles
au FRU et au FGDR... Ce segment comprend également des éléments qui résultent de l’application
des règles propres aux regroupements d’entreprises et qui ne relèvent pas de l’activité courante.
Les fonds propres de base de catégorie 1 (Common Equity Tier 1 « CET 1 »), définis à l’article 50 du
CET1
CRR, correspondent au capital social et aux primes d’émission associées, aux réserves, aux résultats
(Common Equity Tier
non distribués et aux fonds bancaires pour risques bancaires généraux minorés de déductions
One)
réglementaires. Le ratio CET1 rapporte le montant des fonds propres CET1 au total des RWA.
Le coût du risque est la somme des variations de stock de provisions (dotation et reprise) des pertes
Coût du risque et récupérations, sur les risques de tous les segments de la banque, en particulier le risque de crédit
(créances, titres, et engagement de hors bilan)
Pour un indicateur donné, mesure de l’impact de variations de périmètre (acquisitions, cessions…)
Effet périmètre et ou des fluctuations des taux de change sur une période donnée. Pour La Banque Postale, cette
change mesure est calculée en appliquant le taux de change ou l’impact d’une variation de périmètre à
un indicateur au 31/12/N au même indicateur au 31/12/N-1.
Part du montant d’épargne collectée par les banques via le Livret A, le Livret de développement
Epargne centralisée durable et solidaire (LDDS) et le Livret d’épargne populaire (LEP) reversé à la Caisse des Dépôts et
servant au financement des logements sociaux et de la politique de la ville notamment.
Au sein de La Banque Postale, les notions de douteux/S3 comptable, défaut prudentiel et NPE (Non
performing exposure ou Expositions non performantes) ont été alignées. Elles couvrent le
périmètre bilan et hors bilan. Un débiteur est considéré en situation de défaut lorsqu’au moins une
des deux conditions suivantes est satisfaite :
Expositions non- - un arriéré de paiement significatif généralement supérieur à 90 jours sauf si des
performantes circonstances particulières démontrent que l’arriéré est dû à des causes non liées à la
situation du débiteur ;
- l’entité estime improbable que le débiteur s’acquitte intégralement de ses obligations
de crédit sans qu’elle ait recours à d’éventuelles mesures telles que la réalisation d’une
sûreté.
FRU (Fonds de
Résolution Unique)
Le FRU et le FGDR sont des organismes chargés d’intervenir en cas de résolution bancaire. Ils
& FGDR (Fonds de
disposent pour ce faire des contributions des banques et /ou organismes financiers.
Garantie des Dépôts et
de Résolution)
LCR Rapport entre le montant de l’encours d’actifs liquides de haute qualité et le total des sorties nettes
(Liquidity Coverage de trésorerie sur les 30 jours calendaires suivants. Ce ratio devrait, en permanence, être au moins
Ratio) égal à 100 %.

Rapport entre le montant du financement stable disponible (correspondant à la part des fonds
NSFR
propres et des passifs censée être fiable à l’horizon temporel pris en compte aux fins du NSFR, à
(Net Stable Funding
savoir jusqu’à 1 an) et le montant du financement stable exigé (fonction des caractéristiques de
Ratio) liquidité et de la durée résiduelle des divers actifs détenus par la banque et de celles de ses
positions de hors-bilan. Ce ratio devrait, en permanence, être au moins égal à 100 %.
Produit net bancaire
PNB des secteurs d’activité excluant le segment « Hors Pôles ».
(PNB) des métiers
Le PPA ou allocation du prix d'acquisition correspond à la reconnaissance des actifs et passifs
acquis, à leur appréciation à la juste valeur et à l’affectation du goodwill résiduel pour les
PPA regroupements d'entreprises. Dans le cadre de l'allocation du prix d'acquisition, les experts
(Purchase Price évaluateurs réalisent les missions suivantes : l’analyse de la transaction, l'identification et
Allocation) l'estimation la juste valeur des actifs et des passifs, l'appréciation de la durée de vie des actifs, la
rationalisation du prix d’acquisition et du goodwill résiduel et l'allocation du goodwill aux unités
génératrices de trésorerie
Rapport entre le montant des fonds propres Tier 1 et la mesure de l'exposition totale au ratio de
Ratio de Levier levier, qui inclut les actifs et les éléments de hors bilan indépendamment de leur niveau de risque.
Ce ratio est calculé hors encours d’épargne règlementée centralisés à la Caisse des Dépôts.
RONE
(Return On Normative Rapport entre le montant du Résultat net part du Groupe et le montant des RWA calculés en
Equity) approche standard et capitalisés à 14%.




21
Les RWA ou actifs pondérés par le risque constituent une estimation du risque déterminant le
niveau minimum de fonds propres réglementaires qu’une banque doit conserver pour faire face à
des pertes imprévues. Les RWA sont de 3 ordres :
- les RWA au titre du risque de crédit et de contrepartie, sont déterminés selon l’approche
standard à La Banque Postale, en appliquant à des expositions en cas de défaut (EAD),
les pondérations réglementaires ;
- les RWA au titre du risque de marché & Credit Valuation Ajustement (CVA). Déterminés
RWA
sur le portefeuille de négociation, les RWA marché sont calculés en approche standard,
(Risk Weighted Assets)
en appliquant le coefficient 12,5 aux exigences de fonds propres (coefficients
réglementaires appliquées aux positions nettes ou brutes par typologie d’instruments
financiers). Les RWA au titre de la CVA, déterminés sur les produits dérivés gré à gré, sont
calculés en approche standard, en appliquant le coefficient 12,5 à la charge en capital ;
- les RWA au titre du risque opérationnel, sont calculés en approche standard, en
appliquant le coefficient 12,5 aux exigences de fonds propres (moyenne des trois
dernières années des PNB sur les lignes d’activités de la banque).
Niveau de fonds propres éligibles permettant à un assureur d'absorber des pertes significatives, et
donnant une assurance raisonnable que les engagements envers les assurés et les bénéficiaires
seront honorés lorsqu’ils seront dus. Le SCR est défini par la directive Solvabilité 2 comme la valeur
à risque (« value-at-risk ») des fonds propres de base de l’assureur, avec un niveau de confiance de
SCR
99,5% à horizon un an. CNP Assurances a opté pour un mode de calcul de son SCR selon la formule
(Solvency Coverage
standard sans mesures transitoires, sauf grandfathering des dettes subordonnées émises avant
Ratio)
l’entrée en vigueur de Solvabilité 2. Le taux de couverture du SCR se calcule en divisant les fonds
propres éligibles à la couverture du SCR par le SCR. Cet indicateur permet de mesurer la solvabilité
pondérée par les risques : plus le taux de couverture du SCR est élevé, plus l’assureur est en mesure
d’absorber des pertes potentielles.




22
Téléconférence de présentation des résultats


Sophie Renaudie, Directrice Impact Finance et Stratégie, présentera les résultats semestriels au
30 juin 2025 du groupe La Banque Postale à l’occasion d’une conférence téléphonique webcastée
en anglais suivie d’une séance de questions-réponses le 31 juillet 2025 à 15h00 (heure de Paris). Le
replay du webcast sera disponible 1 heure après la conférence sur le site internet de La Banque
Postale (www.labanquepostale.com), rubrique « Investisseurs ».


Le Conseil de Surveillance de La Banque Postale, réuni sous la Présidence de Philippe Wahl le 30
juillet 2025 a examiné les comptes consolidés audités de l’exercice du premier semestre 2025,
arrêtés par le Directoire de La Banque Postale et présentés par son Président Stéphane Dedeyan.

Les procédures d’audit sur les comptes consolidés au titre de l’exercice clos le 30 juin 2025 ont
été substantiellement effectuées. Les rapports d’audit relatifs à la certification de ces comptes
consolidés seront émis après la finalisation des vérifications spécifiques prévues par les textes.

L’information financière de La Banque Postale pour le premier semestre 2025 est constituée du
présent communiqué. Elle sera complétée par l’amendement au document d’enregistrement
universel au 30 juin 2025, à paraître sur le site institutionnel www.labanquepostale.com.




23
A PROPOS DE LA BANQUE POSTALE

La Banque Postale forme, avec ses filiales dont CNP Assurances, un grand groupe international de
bancassurance, 12ème de la zone euro par la taille du bilan. Son modèle d’affaires diversifié lui
permet d’accompagner en France 18 millions de clients particuliers, entreprises, institutionnels et
acteurs du secteur public local. Filiale du groupe La Poste, La Banque Postale est une banque de
proximité, présente sur tout le territoire avec plus de 17 000 points de contact dont près de 7 000
bureaux de poste.

Avec son plan stratégique « La Banque Postale 2030 », elle se fixe l’ambition de devenir la banque
préférée des Français et le leader de la finance à impact, avec une gamme complète et omnicanale
de services de bancassurance, articulée autour de ses deux marques : La Banque Postale, sa
banque au quotidien et Louvre Banque Privée, sa banque patrimoniale.

La Banque Postale accélère sa stratégie de diversification et développe ses métiers d’expertise,
notamment dans la gestion d’actifs, l’assurance, le crédit à la consommation et la banque des
entreprises et du développement local.
Forte de son identité citoyenne, La Banque Postale œuvre pour une transition juste en intégrant
au cœur de sa gouvernance des objectifs en matière d’impact environnemental et social.
Entreprise à mission depuis mars 2022, La Banque Postale ambitionne d’atteindre zéro émission
nette dès 2040. Elle figure aux 1ers rangs des agences de notation extra-financière.



CONTACTS COMMUNICATION FINANCIERE ET RELATIONS INVESTISSEURS
Géraldine Lamarque – geraldine.lamarque@labanquepostale.fr – 06 22 36 03 55
Linda Chibah – linda.chibah@labanquepostale.fr – 07 84 56 16 94
Julien Rouch – julien.rouch@labanquepostale.fr – 07 85 98 68 68
Nicolas Viollet – nicolas.viollet@labanquepostale.fr – 06 88 45 18 31


CONTACTS PRESSE
France Plasse – france.plasse@laposte.fr – 06 08 47 75 41
Stéphanie Noël – stephanie.noel@laposte.fr – 06 38 27 32 91




24