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2025




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RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL




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RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ




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Les informations sectorielles sont communiquées sur la base de l’organisation opérationnelle du groupe, soit avec deux divisions :
 la division Produits,
 et la division Services & Solutions (S&S).


CHIFFRES CLÉS




FAITS MARQUANTS
NOUVELLE FEUILLE DE ROUTE STRATÉGIQUE  résultat opérationnel courant supérieur à 7,5 % du chiffre
d’affaires ;
2026-2030 « LIFT »
 EBITDA courant supérieur à 10 % du chiffre d’affaires ;
Le 28 avril 2025, Manitou Group a dévoilé son nouveau plan stratégique  28 % des machines vendues sont électriques ;
« LIFT » pour consolider son leadership mondial et apporter des solutions
différenciantes à ses clients, en engageant ses collaborateurs et ses  investissements sur 5 ans de 600 millions d’euros.
partenaires à innover, sur des solutions ayant un impact sociétal et
Pour atteindre ces objectifs et afin de mieux répondre aux attentes de ses
environnemental positif.
clients et aux spécificités de ses marchés, le groupe va faire évoluer son
Ce plan stratégique, approuvé par le Conseil d’administration, couvre les organisation actuelle avec deux divisions (division Produits et division
années 2026 à 2030. Il s’inscrit dans un environnement géopolitique et Services et Solutions) vers une organisation en trois zones
économique d'une volatilité sans précédent, qui oblige le groupe à géographiques : Amérique du Nord, Europe et LAPAM (Amérique Latine,
continuer à s’adapter en permanence pour conforter son leadership et Asie-Pacifique, Afrique et Moyen-Orient).
proposer des solutions toujours plus durables et efficientes à ses clients.
Chacune des zones pilotera sa performance opérationnelle et financière.
Il s’articule autour des axes suivants : Cette nouvelle organisation sera opérationnelle au 1er janvier 2026.

 leadership sur les marchés de la manutention et de l’élévation de Les initiatives de cette feuille de route stratégique et ce projet de nouveau
personnes : Manitou Group ambitionne de consolider sa position de modèle opérationnel vont permettre au groupe d’opérer cette profonde
leader sur les chariots télescopiques, et renforcer sa présence sur le transformation nécessaire dans un monde en mouvement.
marché des nacelles élévatrices ;
Dans la continuité du nouveau plan stratégique « LIFT » intégrant les
 innovations responsables : le groupe accélère sa transition enjeux de durabilité, le groupe travaille sur une nouvelle feuille de route
énergétique en élargissant ses gammes de machines électriques et RSE 2026-2030 renforcée. Celle-ci sera dévoilée au Q4 2025 lors de la
des services associés. La circularité est également placée au cœur 5ème édition de l'évènement « On The Way Up » de Manitou Group.
de ses ambitions avec le déploiement progressif de centres de
reconditionnement et le développement d’offres de « rétrofit » ; ACQUISITION DE L’ACTIVITÉ ROBOTIQUE DE LA
 focalisation sur l’expérience client : en s’appuyant sur l'expertise de SOCIÉTÉ SITIA
son réseau de concessionnaires, Manitou Group s’organise pour
Manitou Group a annoncé l’acquisition de l’activité robotique de la
offrir la meilleure expérience possible à ses clients. L'entreprise
société Sitia, qui est un partenaire du groupe depuis près de 10 ans.
prévoit de mener sa transformation en accélérant sa digitalisation
et l’utilisation de la data ; Cette opération s’intègre pleinement dans la nouvelle feuille de route
LIFT présentée fin avril. Ainsi, Manitou Group fait de la robotisation un
 transformation pour réussir l'avenir : autour de deux enjeux
axe d’innovation structurant en se dotant de compétences reconnues
« ressources humaines » et « compétitivité ». Manitou Group
dans ce domaine. Une équipe de sept personnes, parmi lesquelles des
ambitionne de renforcer sa marque employeur pour attirer les
doctorants et ingénieurs, bénéficiant chacun d’une grande expertise dans
talents et améliorer l’expérience de ses collaborateurs. L'entreprise
le développement de robots, avec notamment la création d’un robot
prévoit également de lancer des programmes ambitieux pour
tracteur agricole autonome TREKTOR, va rejoindre les équipes R&D de
augmenter sa compétitivité et d’accélérer ses développements de
Manitou Group. Cette acquisition intègre également la propriété
nouveaux produits et services.
intellectuelle de la branche d’activité robotique de Sitia.
Ce plan stratégique s’accompagne des objectifs1 suivants à l’horizon de
L’expertise robotique de Sitia permettra au groupe d’accélérer le
2030 :
développement de produits et services à forte valeur ajoutée, en
 chiffre d’affaires supérieur à 3,8 milliards d’euros ;



1 L’ensemble de ces objectifs est défini hors acquisitions et, en prenant l’hypothèse
de conditions de marchés non touchées par toute nouvelle crise majeure ou
structurelle




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s’adressant aux besoins de ses clients des secteurs agricole et semi- américain, afin de compenser partiellement les effets des hausses de
industriel. droits à l’importation sur certains intrants spécifiques.
Avec cette acquisition, le groupe place la robotisation au cœur de ses POURSUITE DE L’ÉLECTRIFICATION DES
prochains développements, et créera dès cette année un nouveau pôle
« Manitou Group Robotics ». GAMMES
TARIFS DOUANIERS AUX USA Dans le cadre de sa stratégie de transition vers des solutions de
manutention plus durables, le groupe poursuit activement
Dans un contexte de tensions commerciales accrues entre les États-Unis l’électrification de sa gamme. Dans ce contexte, les premiers chariots
et plusieurs partenaires, le groupe suit de près l’évolution des mesures télescopiques 100 % électriques destinés au marché de la construction
tarifaires mises en place depuis le début de l’année 2025. (MT 625e) ont été livrés. Ce modèle est équipé de batteries électriques
développées en interne par sa filiale EasyLi acquise en 2023.
À ce stade, l’impact direct des droits de douane sur l’activité du groupe
reste limité. En complément, en juillet 2025, le groupe a signé un accord avec son
partenaire historique, le chinois Hangcha, en vue de la création d’une
Toutefois, le groupe a anticipé ces évolutions en prévoyant une joint-venture basée au Mans (France) dédiée à la fabrication et à la
adaptation progressive de sa politique tarifaire sur le marché nord- distribution de batteries lithium-ion pour véhicules industriels.




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ACTIVITÉ
PRISES DE COMMANDES EN M€
Au cours du premier semestre 2025, les prises de commandes s’élèvent
à 1 024 millions d’euros, contre 272 millions d’euros sur la même période
en 2024. Dans un contexte d’activité et de perspectives toujours
contrasté, cette forte progression illustre l’engagement des équipes pour
élargir l’offre et mieux répondre aux besoins des clients. Cette dynamique
est particulièrement marquée en Europe du Nord et en Europe du Sud,
malgré un ralentissement constaté au cours du second trimestre.
Au 30 juin 2025, le carnet de commandes du groupe s’établit à 1 045
millions d’euros, en recul de 22 % par rapport au 30 juin 2024 (1 344
millions d’euros), et en baisse de 4 % par rapport au 31 décembre 2024
(1 084 millions d’euros).
Ce niveau de carnet de commande permet d’assurer une visibilité
d’environ six mois d’activité pour la division Produits, en dépit de
disparités entre les lignes de produits et d’un contexte incertain sur le
plan douanier.
L'ÉVOLUTION DU CHIFFRE D’AFFAIRES EN M€




Le chiffre d’affaires du premier semestre 2025 s’établit à 1 275 millions À l’inverse, la division Services & Solutions (S&S) confirme sa résilience.
d’euros, en ligne avec les attentes, en recul de 9,4 % par rapport au Son chiffre d’affaires atteint 211 millions d’euros, en croissance de 4 %
premier semestre 2024. À données comparables, la baisse est quasi par rapport à la même période de l’année précédente. Cette performance
stable (-9,1 %). Cette évolution s’explique principalement par l’attentisme est soutenue par la dynamique des activités de pièces détachées et
de certains acteurs, notamment les loueurs, ainsi qu’une intensification d’accessoires, ainsi que par le développement des services, notamment
de la concurrence. Un effet de change défavorable, estimé à 4 millions digitaux, et des offres de maintenance.
d’euros (soit un impact de -0.3 point) a également pesé sur la
performance. Sur le plan géographique, les zones Amériques et APAM enregistrent une
légère croissance de 1 %. En revanche, les régions Europe du Nord et
Dans ce contexte, la division Produits est la plus affectée, avec un chiffre Europe du Sud affichent un repli respectif de -16 % et -11 %, conséquence
d’affaires de 1 063 millions d’euros, en baisse de 12 % par rapport au du ralentissement des commandes en 2024.
premier semestre 2024. Elle parvient néanmoins à renforcer ses parts de
marché dans la majorité des zones géographiques.


ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ PAR DIVISION (% DE VARIATION DU ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ PAR ZONE (% DE VARIATION DU CHIFFRE
CHIFFRE D’AFFAIRES) D’AFFAIRES)




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1

RÉSULTAT
COMPTE DE RÉSULTAT DU GROUPE




RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT Au 30 juin 2025, ce résultat comprend des charges opérationnelles non
courantes nettes de 1,7 million, dont des coûts de 0,3 million d’euros liés
Au 30 juin 2025, le résultat opérationnel courant du groupe s’établit à à la croissance externe et d’honoraires de conseil de 0,5 million d’euros
64,9 millions d’euros, soit 5,1 % du chiffre d’affaires, en recul de 62,6 dans le cadre de frais de procédures.
millions d’euros par rapport au premier semestre 2024 (127,5 millions
Au 1er semestre 2024, la charge opérationnelle non courante nette de 1,1
d’euros, soit 9,1 % du chiffre d’affaires), qui constituait un semestre
million d’euros comprenait principalement des coûts de 0,6 million
record pour le groupe.
d’euros liés à la croissance externe et d’honoraires de conseil et de 0,5
million d’euros dans le cadre de litiges.
Ce repli s’explique principalement par :

 la baisse d’activité observée sur ce premier semestre ;
AUTRES ÉLÉMENTS CONSTITUTIFS DU
RÉSULTAT NET
 une détérioration du taux de marge sur coût des ventes de 2,4
points, liée à une pression concurrentielle accrue sur les prix de Sur la période, le résultat net des sociétés mises en équivalence demeure
vente, ne permettant pas de maintenir les niveaux de marge élevés stable à 1,4 million d’euros.
atteints au 30 juin 2024 ;
Le résultat financier du groupe s’établit à -12,2 millions d’euros, marquant
 une augmentation maîtrisée des charges de structure, incluant les une amélioration de 1,6 million d’euros par rapport au 1er semestre 2024,
investissements en R&D, ainsi que le renforcement des fonctions en raison de la réduction de la dette.
marketing, commerciale et IT, afin de soutenir les projets
stratégiques du groupe. La charge d’impôt sur les résultats s’élève à 19,8 millions d’euros au 30
juin 2025 contre 32,2 millions d’euros au 30 juin 2024, impactée par la
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL contribution exceptionnelle applicable en France. Voir note 11 de
l’annexe des comptes consolidés résumés au 30 juin 2025.
Le résultat opérationnel s’élève à 63,2 millions d’euros, soit 5,0 % du
Le résultat net part du groupe s’élève à 32,7 millions d’euros,
chiffre d’affaires, en baisse de 63,1 millions d’euros par rapport au 1er
représentant 2,6 % du chiffre d’affaires, en baisse de 49,1 millions d’euros
semestre 2024 (126,3 millions d’euros, soit 9,0 % du chiffre d’affaires).
par rapport au 1er semestre 2024.




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PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE PAR DIVISION
DIVISION PRODUITS




Au 30 juin 2025, la division Produits enregistre un chiffre d’affaires de recul s’explique par la diminution de l’activité ainsi qu’une dégradation de
1 063 millions d’euros, en recul de 12 % par rapport au premier semestre 3 points du taux de marge sur coût des ventes. Malgré la baisse du coût
2024 (-11 % à taux de change et périmètre constants). des matières premières, la pression concurrentielle accrue sur les prix de
vente n’a pas permis de maintenir le niveau de marge élevé observé au
Cette évolution s'explique principalement par l’attentisme de certains 30 juin 2024.
acteurs, en particulier les loueurs, dans un contexte de marché incertain.
Elle résulte également d’une intensification de la concurrence et d’un Les frais de recherche et développement augmentent de 1,4 million
effet de change défavorable, estimé à 3 millions d’euros, soit un impact d’euros, traduisant la poursuite des efforts en matière d’innovation, en
de -0,3 point sur le chiffre d’affaires. particulier pour répondre aux objectifs du groupe en matière de
réduction de l’empreinte carbone et d’électrification des gammes de
Le recul du chiffre d’affaires concerne l’ensemble des gammes de machines.
produits, à l’exception des lignes Skid & Track Loader, qui affichent une
performance positive. Le repli est particulièrement marqué sur les Les frais de structure sont également en hausse de 4,7 % (+3,9 millions
activités nacelles. d’euros), sous l’effet conjugué de l’inflation et du renforcement des
ressources nécessaires pour soutenir les projets stratégiques du groupe.
D’un point de vue géographique, toutes les régions affichent une baisse
de chiffre d’affaires, avec une contraction plus prononcée en Europe du Dans ce contexte, le résultat opérationnel courant de la division Produits
Nord et Europe du Sud. Les part de marché sont toutefois en hausse. s’élève à 55,7 millions d’euros, représentant 5,2 % du chiffre d’affaires,
contre 119,3 millions d’euros un an plus tôt (9,9 % du chiffre d’affaires).
La marge sur coûts des ventes de la division s’établit à 165,2 millions
d’euros, en baisse de 26 % par rapport au premier semestre 2024. Ce



DIVISION S&S




Avec un chiffre d’affaires de 211 millions d’euros, la division Services & Cette hausse s’explique par l’augmentation du chiffre d’affaires, bien
Solutions (S&S) enregistre une croissance de 4 % sur les six premiers mois qu’elle soit partiellement atténuée par une dégradation de 0,3 point du
de l’année (+4 % à périmètre et taux de change constants), confirmant sa taux de marge, impactée par les effets de change et une pression
résilience dans un environnement de marché contrasté. persistante sur les prix de vente.
Cette performance est principalement tirée par la dynamique des Les frais administratifs, commerciaux, marketing et services sont
activités de pièces détachées, d’accessoires, ainsi que par le contenus au regard de la croissance de l’activité, avec une hausse de
développement des activités de services. 0,5 % (+0,2 million d’euros).
À l’exception de l’Europe du Nord, l’ensemble des zones géographiques Dans ce cadre, la rentabilité opérationnelle de la division s’établit à 9,0
ont contribué à cette croissance, avec une performance particulièrement millions d’euros, soit 4,3 % du chiffre d’affaires, en progression de 0,8
solide dans la zone APAM. million d’euros par rapport au premier semestre 2024 (8,2 millions
d’euros, soit 4,0 % du chiffre d’affaires).
La marge sur coûts des ventes progresse de 1,2 million d’euros (+2 %) par
rapport au premier semestre 2024, pour s’établir à 54,1 millions d’euros.




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FLUX DE TRÉSORERIE ET STRUCTURE FINANCIÈRE
Les principales évolutions sur le semestre sont les suivantes :  de la distribution de dividendes à hauteur de 48 millions d’euros en
juin 2025, contre 52 millions d’euros en 2024 et du remboursement
ENDETTEMENT FINANCIER NET de la dette à hauteur de 55 millions d’euros ;

Au 30 juin 2025, l’endettement financier net (hors engagement de  Les flux d’investissements nets (hors flotte locative) s’élèvent à 55
location) est en baisse et ressort à 299 millions d’euros, soit un gearing millions d’euros au premier semestre 2025, contre 71 millions
(hors engagement de location) de 32 % contre une dette nette de 370 d’euros sur la même période en 2024. Ces investissements
millions d’euros au 31 décembre 2024 (gearing de 38 %) et de s’inscrivent dans la continuité des plans de développement du
394 millions d’euros au 30 juin 2024 (gearing de 42 %). groupe, avec notamment la poursuite de la construction de la
nouvelle usine de mécano-soudure à Candé (France), le
FLUX DE TRÉSORERIE déploiement de la feuille de route RSE avec la réduction de son
empreinte carbone et l’électrification de ses gammes de machines,
Au 1er semestre 2025, le groupe a généré un flux de trésorerie négatif de et des investissements digitaux structurants. Par ailleurs, les
20 millions d’euros (+ 53 millions d’euros sur le 1er semestre 2024). Ce investissements 2024 incluaient l’acquisition des titres des sociétés
flux résulte principalement : COME et Metal Work, pour un montant total de 20 millions d’euros.
 d’une capacité d’autofinancement de 96 millions d’euros, en baisse Les financements et les ressources de liquidité du groupe sont détaillés
de 59 millions d’euros par rapport au 1er semestre 2024, dans la note 12 de l’annexe des comptes consolidés résumés au 30 juin
conséquence de la baisse du résultat net du groupe ; 2025.
 d’une amélioration de 81 millions d’euros du besoin en fonds de
roulement (BFR) sur la période (+ 18 millions d’euros en 2024),
conséquence des actions menées pour réduire les stocks ;



PERSPECTIVES 2025
Le groupe confirme une anticipation d’un chiffre d’affaires 2025 stable par rapport à 2024 et d’un taux de résultat opérationnel courant 2025 de l’ordre de
5,5 % du chiffre d'affaires. Cependant, les annonces américaines sur les droits de douanes peuvent entraîner des modifications importantes de marché
difficilement anticipables.


INFORMATIONS SUR LES ÉVÈNEMENTS POSTÉRIEURS À LA
CLÔTURE
ANNONCE D’UN ACCORD POUR LA CRÉATION D’UNE JOINT-VENTURE SPÉCIALISÉE DANS LA FABRICATION
DE BATTERIES LITHIUM-ION
Le 18 juillet 2025, Manitou Group a signé un accord avec son partenaire historique, le groupe chinois Hangcha, en vue de créer une joint-venture basée au
Mans (France), spécialisée dans la fabrication et la distribution de batteries lithium-ion pour véhicules industriels. Cette nouvelle entité, dans laquelle
Manitou Group détiendra une participation minoritaire, fonctionnera de manière indépendante. Soumise à l’approbation des autorités de la concurrence
européennes, cette joint-venture vise à accompagner le remplacement des batteries plomb par des solutions lithium-ion plus durables, et soutient
directement la feuille de route stratégique « LIFT » du groupe, orientée vers l’électrification de ses gammes.


FACTEURS DE RISQUES
Les principaux risques et incertitudes auxquels le groupe estime être exposé à la date du présent rapport financier semestriel sont ceux détaillés au
paragraphe 4.3 Facteurs de risques du Document d’enregistrement universel (URD) 2024 et listés ci-après.



Risques liés au personnel Risques liés à la gestion des compétences
Risques liés à la santé et sécurité des collaborateurs
Risques liés au recrutement et au maintien de l’effectif
Risques financiers Risques de change
Risques liés aux systèmes d’information Risques de Cyberattaques

Risques externes Risques liés au changement climatique
Risques liés à la corruption, aux pratiques anticoncurrentielles et au contrôle des exportations
Risques liés à la géopolitique
Éthique des affaires

Risques liés à l’activité Risques liés aux achats et aux approvisionnements
Risques liés à l’outil industriel
Risques liés aux conditions générales contractuelles

Risques liés à l’évolution des marchés Risques liés à l’adaptation à l’évolution du marché
Risques liés au prix de vente




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TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIÉES
Il n’y a pas eu d’évolutions notables de relations avec les parties liées au cours du 1er semestre 2025.


CAPITAL ET DONNÉES BOURSIÈRES
L’action Manitou BF est cotée sur le compartiment B du marché Euronext ÉVOLUTION DU COURS DE L’ACTION
Paris et est éligible au Service de Règlement Différé « long seulement »
(SRD). Cours de l'action Nombre Capitalisation
(en €) de titres boursière
FICHE SIGNALÉTIQUE DE L’ACTION MANITOU BF Plus Plus Fin échangés en M€ fin de
Code Valeur ISIN Compartiment B de la Bourse haut bas de par mois mois
Euronext mois
MN0 MTU 2024
Janvier 23,35 19,78 20,75 265 884 823
Code Reuters MANP PA Février 22,60 19,88 22,10 278 318 877
Code Bloomberg MTU FP Mars 25,40 22,00 25,35 350 968 1 006
Présence dans les principaux CAC ALL SHARES, CAC ALL-
Avril 26,75 22,45 23,05 313 962 914
indices TRADABLE, CAC INDUSTRIALS,
CAC MID&SMALL, CAC PME, CAC Mai 28,00 22,70 27,70 303 204 1 098
SMALL, EN FAMILY BUSINESS, Juin 29,00 20,60 20,80 301 051 825
ENT PEA-PME 150 Juillet 25,35 21,30 21,40 271 599 849
Valeur nominale 1 euro Août 21,55 18,20 18,94 351 115 751
Nombre d’actions en circulation 39 668 399
Septembre 19,04 16,32 18,62 487 686 739
au 30 juin 2025
Cours au 30 juin 2025 20,90 € Octobre 18,88 16,40 17,34 779 669 688
Capitalisation boursière 829 M€ Novembre 18,12 15,50 15,70 361 305 623
au 30 juin 2025 Décembre 17,70 15,12 16,78 404 218 666
Total 4 468 979
ÉVOLUTION DU CAPITAL SOCIAL
2025
Au 30 juin 2025, le capital social est resté stable sur la période et s’élève Janvier 22,00 16,98 21,65 561 836 859
à 39 668 399 euros. Il est composé de 39 668 399 actions d’une valeur
Février 23,60 20,75 22,70 433 702 900
nominale de 1 euro.
Mars 24,10 17,84 17,90 738 138 710
Avril 20,55 14,60 20,30 590 072 805
Mai 23,10 19,42 20,90 467 581 829
Juin 22,40 18,78 20,90 431 197 829
Total 3 222 526




ÉVOLUTION DE LA GOUVERNANCE EN 2025
En juin 2025, monsieur Dominique Bamas, membre du Conseil d’administration a informé la société de sa décision de démissionner de ses fonctions pour
raisons personnelles.




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COMPTES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 30
JUIN 2025




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COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
en milliers d'euros 2024 S1 2024 S1 2025
Chiffre d'affaires 2 655 946 1 406 780 1 274 591
Coût des biens et services vendus -2 155 833 -1 131 036 -1 055 296
Frais de recherche & développement -43 536 -22 382 -23 580
Frais commerciaux, marketing & service -169 118 -84 858 -86 646
Frais administratifs -90 835 -42 780 -45 084
Autres produits et charges d'exploitation 2 405 1 733 925
Résultat opérationnel courant 199 029 127 457 64 910
Produits et charges opérationnels non courants -4 061 -1 131 -1 677
Résultat opérationnel 194 969 126 326 63 232
Quote-part dans le résultat des entreprises associées 2 823 1 430 1 441
Résultat opérationnel après quote-part de résultat net des sociétés mises en équivalence 197 792 127 757 64 673
Produits financiers 65 317 36 480 78 975
Charges financières -90 369 -50 307 -91 169
Résultat financier -25 052 -13 826 -12 194
Résultat avant impôts 172 740 113 930 52 479
Impôts -50 818 -32 151 -19 779
Résultat net 121 922 81 779 32 700
Part du groupe 121 877 81 753 32 668
Part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle 45 26 32

RÉSULTAT PAR ACTION (EN EUROS)

2024 S1 2024 S1 2025
Résultat net part du groupe 3,18 2,14 0,85
Résultat net dilué par action 3,18 2,14 0,85




ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ
AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL ET RÉSULTAT GLOBAL

en milliers d'euros 2024 S1 2024 S1 2025
Résultat de la période 121 922 81 779 32 700
Éléments recyclables du résultat global
Réévaluation des actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 31 0 18
Écarts de change résultant des activités à l'étranger 15 272 9 523 -33 360
Instruments de couverture de taux d'intérêt et de change -8 537 -3 420 9 374
Effet d'impôts 2 194 880 -2 431
Éléments non recyclables du résultat global
Gains (pertes) actuariels sur engagements de retraite et assimilés 2 093 2 632 1 344
Effet d'impôts -541 -678 -351
Total des gains et pertes comptabilisés directement en autres éléments du résultat global 10 512 8 938 -25 405
Résultat global de la période 132 434 90 717 7 295
Dont part revenant au groupe 132 373 90 681 7 266
Dont part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle 62 36 29




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ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
ACTIF
Montant net
en milliers d'euros 31 décembre 2024 au 30 juin 2025
Écarts d'acquisition 10 341 10 277
Immobilisations incorporelles 104 123 106 055
Immobilisations corporelles 374 651 382 537
Droit d’utilisation des actifs loués 35 140 33 910
Titres mis en équivalence 23 938 23 355
Créances de financement des ventes 1 617 1 405
Autres actifs non courants 10 960 10 508
Impôts différés actif 27 432 22 828
Actifs non courants 588 203 590 875
Stocks et en-cours 871 582 760 713
Créances clients nettes 492 977 471 133
Impôts sur les résultats 12 645 16 524
Autres actifs courants 86 940 100 287
Trésorerie et équivalents de trésorerie 42 600 53 724
Actifs courants 1 506 745 1 402 381
Actifs non courants destinés à la vente 0 0
Total général 2 094 948 1 993 256

PASSIF


Montant net
en milliers d'euros 31 décembre 2024 au 30 juin 2025
Capital social 39 668 39 668
Primes 46 098 46 098
Actions propres -23 804 -23 838
Réserves et résultats nets - Part du groupe 913 677 873 393
Capitaux propres attribuables aux actionnaires de la société 975 639 935 321
Participation ne donnant pas le contrôle 132 114
Capitaux propres 975 771 935 435
Provisions non courantes 47 277 44 992
Dettes financières non courantes 145 346 114 076
Dettes locatives non courantes 18 713 18 780
Autres passifs non courants 16 764 18 166
Impôts différés passifs 6 593 5 203
Passifs non courants 234 693 201 216
Provisions courantes 29 161 29 762
Dettes financières courantes 273 406 249 593
Dettes locatives courantes 9 373 8 466
Fournisseurs et comptes rattachés 318 860 327 380
Impôts sur les résultats 6 100 4 830
Autres passifs courants 247 584 236 573
Passifs courants 884 484 856 604
Total général 2 094 948 1 993 256




R AP PO RT FI NA NC IE R SEM EST R IEL 30 J UI N 2025 13
ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS
Total des capitaux propres
Attribuables aux Participations ne
Ecarts de Actions Réserves actionnaires de donnant pas le
en milliers d'euros Capital Primes conversion propres consolidées la société contrôle Total
Au 31 décembre 2023 39 668 46 098 1 113 -23 884 831 759 894 755 427 895 182
Effet des applications de
0 0
nouvelles normes
Au 1er janvier 2024 39 668 46 098 1 113 -23 884 831 759 894 755 427 895 182
Gains et pertes enregistrés en
9 514 -586 8 928 10 8 938
capitaux propres
Résultat net 81 753 81 753 26 81 779
Résultat global 0 0 9 514 0 81 167 90 681 36 90 717
Charges liées aux plans
0 0
d'options
Dividendes distribués -51 725 -51 725 -53 -51 778
Actions propres -92 52 -40 -40
Augmentation de capital 0 0
Prises et pertes de contrôle dans
0 0
les entités consolidées
Acquisitions et cessions de parts
3 -440 -436 -298 -735
d’intérêts minoritaires
Engagements d’achat de titres
742 742 742
de minoritaires
Autres 0 0
Au 30 juin 2024 39 668 46 098 10 630 -23 976 861 556 933 977 112 934 089
Effet des applications de
0 0
nouvelles normes
Au 1er juillet 2024 39 668 46 098 10 630 -23 976 861 556 933 977 112 934 089
Gains et pertes enregistrés en
5 741 -4 174 1 567 7 1 574
capitaux propres
Résultat net 40 124 40 124 19 40 143
Résultat global 0 0 5 741 0 35 950 41 692 26 41 717
Charges liées aux plans
0 0
d'options
Dividendes distribués 0 0
Actions propres 171 -138 34 34
Augmentation de capital 0 0
Prises et pertes de contrôle dans
0 0
les entités consolidées
Acquisitions et cessions de parts
6 -1 5 -6 -1
d’intérêts minoritaires
Engagements d’achat de titres
-62 -62 -62
de minoritaires
Autres -65 60 -5 -5
Au 31 décembre 2024 39 668 46 098 16 312 -23 804 897 365 975 639 132 975 771
Effet des applications de
0 0
nouvelles normes
Au 1er janvier 2025 39 668 46 098 16 312 -23 804 897 365 975 639 132 975 771
Gains et pertes enregistrés en
-33 357 7 955 -25 402 -3 -25 405
capitaux propres
Résultat net 32 668 32 668 32 32 700
Résultat global 0 0 -33 357 0 40 623 7 266 29 7 295
Charges liées aux plans
0 0
d'options
Dividendes distribués -47 834 -47 834 -47 -47 881
Actions propres -34 66 32 32
Augmentation de capital 0 0
Prises et pertes de contrôle dans
0 0
les entités consolidées
Acquisitions et cessions de parts
-630 -630 -630
d’intérêts minoritaires
Engagements d’achat de titres
847 847 847
de minoritaires
Autres 0 0
Au 30 juin 2025 39 668 46 098 -17 045 -23 838 890 438 935 321 114 935 435




14
2

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE
en milliers d'euros 2024 S1 2024 S1 2025
Résultat de l'exercice 121 922 81 779 32 700
Résultat des sociétés mises en équivalence net des dividendes -2 823 -1 430 306
Amortissements et dépréciations des actifs corporels et incorporels 79 132 39 438 41 655
Dotations (reprises) des provisions et pertes de valeur 7 109 2 811 1 390
Charges d'impôts (exigibles et différés) 50 818 32 151 19 779
Autres charges (produits) sans effet sur la trésorerie (dont pertes et profits sur cessions
d'actifs immobilisés) 150 192 159
Capacité d'autofinancement 256 308 154 941 95 989
Impôts versés -63 009 -11 198 -25 290
Variation du besoin en fonds de roulement 85 057 17 898 81 196
Variation des actifs et passifs liés aux machines données en location -28 351 -14 162 -7 979
Flux nets de trésorerie des activités opérationnelles 250 005 147 478 143 915
Acquisitions d'immobilisations incorporelles -31 985 -13 570 -15 389
Acquisitions d'immobilisations corporelles -80 962 -34 972 -38 163
Variation des fournisseurs d'immobilisations -1 207 -3 654 -2 172
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 665 296 301
Acquisitions de participation avec prise de contrôle, nettes de la trésorerie acquise -23 521 -20 015 0
Cessions de participation avec perte de contrôle, nettes de la trésorerie cédée 0 0 0
Autres 800 872 322
Flux nets de trésorerie sur opérations d'investissement -136 208 -71 042 -55 100
Augmentation de capital 0 0 0
Dividendes versés aux actionnaires de la société -51 779 -51 778 -47 882
Acquisitions d'actions propres (nettes de cession) 79 -92 -34
Rachat d'intérêts ne conférant pas le contrôle -736 -736 -630
Variation des autres actifs et passifs financiers 1 631 33 109 -49 500
Remboursement des dettes locatives -10 633 -5 356 -5 437
Autres 3 754 922 -5 719
Flux nets de trésorerie sur opérations de financement -57 684 -23 931 -109 201

Variation de la trésorerie nette 56 113 52 506 -20 386
Trésorerie, équivalents de trésorerie et découverts bancaires à l'ouverture -10 810 -10 810 38 418
Effet de la variation des cours de change sur la trésorerie -6 884 -1 178 24 665
Trésorerie, équivalents de trésorerie et découverts bancaires à la clôture 38 418 40 518 42 697




R AP PO RT FI NA NC IE R SEM EST R IEL 30 J UI N 2025 15
NOTES ANNEXES
INFORMATIONS GÉNÉRALES
Référence mondiale de la manutention, de l’élévation de personnes et du L’organisation du groupe repose sur deux divisions, Produits et Services
terrassement, Manitou Group a pour mission d’améliorer les conditions et Solutions (S&S), autour desquelles s’articulent les activités
de travail, la sécurité et la performance partout dans le monde, en opérationnelles.
préservant l’Homme et son environnement.
Manitou BF est une société de droit français, cotée à la Bourse de Paris,
À travers ses trois marques emblématiques - Manitou, Gehl, Mustang by dont le siège social est situé au 430 rue de l'Aubinière à Ancenis.
Manitou - le groupe conçoit, produit, distribue des matériels et des
services à destination de la construction, de l’agriculture et des industries. Les états financiers consolidés résumés semestriels du groupe ont été
arrêtés par le Conseil d’administration le 30 juillet 2025.

PRINCIPES COMPTABLES
NORMES ET INTERPRÉTATIONS APPLIQUÉES

Les états financiers intermédiaires résumés portant sur la période de 6
ARRÊTÉ INTERMÉDIAIRE
mois, clos au 30 juin 2025 du groupe Manitou, ont été préparés
conformément à la norme IAS 34 « Information financière Les comptes semestriels, qui ne permettent pas de préjuger de l’année
intermédiaire ». complète, prennent en compte toutes les écritures comptables de fin de
période considérées comme nécessaires par la Direction du groupe pour
S’agissant de comptes résumés, ils n’incluent pas toute l’information donner une image fidèle des informations présentées.
requise par le référentiel IFRS pour l’établissement des états financiers
annuels et doivent donc être lus en relation avec les états financiers Les tests de valeur des écarts d’acquisition et des autres immobilisations
consolidés du groupe au 31 décembre 2024 établis en conformité avec incorporelles sont réalisés de manière systématique au second semestre
les normes IFRS telles qu’adoptées par l’Union Européenne et émises par dans le cadre de l’élaboration des budgets. Des tests de valeur sont
l’International Accounting Standard Board (IASB). réalisés lors de l’arrêté intermédiaire seulement en cas d’évolution
défavorable de certains indicateurs. Aucun test n’a été réalisé sur la
Les méthodes comptables appliquées sont identiques à celles appliquées période.
dans les états financiers annuels au 31 décembre 2024.
Les hypothèses d’évaluation actuarielle ont été mises à jour à fin juin afin
Les normes, interprétations et amendements des normes existantes et d’actualiser le montant des provisions pour retraites et avantages au
applicables, qui sont d’application obligatoire à compter de l’exercice personnel (note 5).
2025, n’ont pas d’incidence significative sur les comptes du groupe.
Les nouvelles normes, interprétations et amendements des normes ESTIMATIONS ET HYPOTHÈSES
existantes et applicables par anticipation aux périodes comptables
ouvertes à compter du 1er janvier 2025 n’ont pas été adoptées par le Les principales zones de jugements et d’estimations pour l’établissement
groupe. des comptes semestriels résumés sont identiques à celles détaillées dans
la note 1.2 de l’annexe aux comptes consolidés au 31 décembre 2024.

FAITS MARQUANTS

Note

Acquisition de l’activité robotique de la société Sitia Note 3
Nouvelle feuille de route stratégique 2026-2030 « LIFT » Note 4



PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION
ÉVOLUTION DE PÉRIMÈTRE

ACQUISITION ET PRISE DE PARTICIPATION AUTRE OPÉRATION
COMPL ÉMENTAIRE
S ITIA
MN-L IFTTEK O Y
Le groupe a finalisé l’acquisition de l’activité robotique de la société Sitia
Suite au rachat des 14 % d’intérêts minoritaires restants en juin 2025, le pour 0,8 million d’euros. Une équipe de 7 salariés, bénéficiant d’une
groupe Manitou détient désormais 100 % du capital social de la société expertise dans le développement de robots, va rejoindre les équipe R&D
MN-Lifttek Oy (Finlande). Depuis 2022 la société, intégrée globalement, de Manitou Group. Cette acquisition comprend également la propriété
prenait déjà en compte un pourcentage d’intérêt de 100 %, résultant intellectuelle de la branche d’activité robotique de Sitia.
d’options croisées d’achat et de vente. L’impact de cette opération n’est
Cette opération constitue un rachat d’actifs isolés, analysé hors du
pas significatif sur les états financiers du groupe.
champ d’application d’IFRS 3.
C ESSION

Aucune cession n’a eu lieu au cours de la période close au 30 juin 2025.




16
2


DONNÉES OPÉRATIONNELLES
INFORMATION SECTORIELLE
Conformément à la norme IFRS 8, les informations par secteurs opérationnels sont établies sur la base des reportings opérationnels transmis au
management du groupe. Ces informations sont établies selon le référentiel IFRS applicable aux comptes consolidés.
Le groupe est organisé opérationnellement autour de deux divisions :
 la division Produits regroupe l’ensemble des sites de production français, italien, américains et indien dédiés en particulier aux chariots télescopiques,
aux chariots à mâts industriels et tout-terrain, aux chariots embarqués, aux nacelles élévatrices, aux chargeuses compactes sur roues, sur chenilles et
articulées, aux tractopelles et aux télescopiques. Elle a pour mission d’optimiser le développement et la production de ces matériels de marques
Manitou, Gehl, Mustang by Manitou ;
 la division S&S (Services & Solutions) regroupe l’ensemble des activités de services à la vente (approches financement, contrats de garantie, contrats
de maintenance, full service, gestion de flotte, etc.), de services après-vente (pièces de rechange, formations techniques, gestion des garanties, gestion
de l’occasion, etc.) et de services aux utilisateurs finaux (géolocalisation, formations utilisateurs, conseils, etc.). Cette division a pour objectif de bâtir
les offres de services permettant de répondre aux attentes de chacun de nos clients dans notre chaîne de valeur et d’accroître le chiffre d’affaires
résilient du groupe.
Ces deux divisions conçoivent et assemblent les produits et les services qui sont distribués par l’organisation commerciale et marketing aux concessionnaires
et grands comptes du groupe répartis dans 140 pays.
En avril 2025, Manitou Group a dévoilé son nouveau plan stratégique « LIFT » pour consolider son leadership mondial et apporter des solutions
différenciantes à ses clients, en engageant ses collaborateurs et ses partenaires à innover, sur des solutions ayant un impact sociétal et environnemental
positif.
Il s’inscrit dans un environnement géopolitique et économique d'une volatilité sans précédent, qui oblige le groupe à continuer à s’adapter en permanence
pour conforter son leadership et proposer des solutions toujours plus durables et efficientes à ses clients.
Il s’articule autour des 4 grands axes (leadership sur les marchés de la manutention et de l’élévation de personnes, innovations responsables, focalisation
sur l’expérience client et transformation pour réussir l'avenir).
Pour atteindre ces objectifs et afin de mieux répondre aux attentes de ses clients et aux spécificités de ses marchés, le groupe va faire évoluer son
organisation actuelle avec deux divisions (division Produits et division Services et Solutions) vers une organisation en trois zones géographiques, Amérique
du Nord, Europe et LAPAM (Amérique Latine, Asie-Pacifique, Afrique et Moyen-Orient).
Chacune des zones pilotera sa performance opérationnelle et financière. Cette nouvelle organisation sera opérationnelle au 1er janvier 2026.



NOTE 4.1.1 RÉSULTAT PAR DIVISION


Division Produits Division S&S TOTAL


en milliers d'euros S1 2024 S1 2025 S1 2024 S1 2025 S1 2024 S1 2025
Chiffre d'affaires 1 202 883 1 063 292 203 898 211 298 1 406 780 1 274 591
Coût des biens et services vendus -980 012 -898 053 -151 024 -157 243 -1 131 036 -1 055 296
Marge sur coût des ventes 222 871 165 239 52 873 54 056 275 744 219 295
En % 18,5% 15,5% 25,9% 25,6% 19,6% 17,2%
Frais de recherche et développement -22 051 -23 436 -331 -144 -22 382 -23 580
Frais commerciaux, marketing et service -47 561 -49 629 -37 298 -37 017 -84 858 -86 646
Frais administratifs -35 526 -37 345 -7 254 -7 740 -42 780 -45 084
Autres produits et charges d'exploitation 1 530 841 203 84 1 733 925
Résultat opérationnel courant 119 264 55 670 8 193 9 240 127 457 64 910
En % 9,9% 5,2% 4,0% 4,4% 9,1% 5,1%
Produits et charges opérationnels non courants -1 108 -1 444 -22 -233 -1 131 -1 677
Résultat opérationnel 118 156 54 226 8 171 9 007 126 326 63 232
En % 9,8% 5,1% 4,0% 4,3% 9,0% 5,0%
Quote-part dans le résultat des entreprises associées 0 0 1 430 1 441 1 430 1 441
Résultat opérationnel après quote-part de résultat net des 118 156 54 226 9 601 10 447 127 757 64 673
sociétés mises en équivalence




R AP PO RT FI NA NC IE R SEM EST R IEL 30 J UI N 2025 17
NOTE 4.1.2 CHIFFRE D’AFFAIRES PAR DIVISION ET ZONE GÉOGRAPHIQUE

Chiffre d'affaires S1 2024 Chiffre d'affaires S1 2025
EUROPE EUROPE en M€ et EUROPE EUROPE
AMÉRIQUES APAM* TOTAL AMÉRIQUES APAM* TOTAL
DU SUD DU NORD % du total DU SUD DU NORD
422,1 446,2 233,2 101,3 1 202,9 Division 365,5 364,4 234,5 98,9 1 063,3
30% 32% 17% 7% 86% Produits 29% 29% 18% 8% 83%
74,9 68,6 34,9 25,5 203,9 Division 78,2 66,7 37,3 29,1 211,3
5% 5% 2% 2% 14% S&S 6% 5% 3% 2% 17%
497,1 514,8 268,1 126,8 1 406,8 443,8 431,1 271,8 128,0 1 274,6
TOTAL
35% 37% 19% 9% 100% 35% 34% 21% 10% 100%

* Asie, Pacifique, Afrique, Moyen-Orient


NOTE 4.1.3 AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPÉRATIONNELS NON COURANTS

Sont comptabilisés en produits et charges opérationnels non courants certains éléments significatifs à caractères inhabituels par leur nature et leur
fréquence tels que des dépréciations d’actifs, des frais d’acquisition et d’intégration, des coûts de restructuration et de réorganisation, des litiges.
Ils se décomposent de la manière suivante :

en milliers d'euros S1 2024 S1 2025
Coûts de personnel liés aux réorganisations -7
Dépréciations d'actifs financiers
Dotations nettes aux provisions pour risques et charges 100 2 148
Autres produits et charges non récurrents -1 224 -3 825
TOTAL -1 131 -1 677

En 2025, ce résultat comprend des charges opérationnelles non courantes nettes de 1,7 million d’euros, dont des coûts de 0,3 million d’euros liés à la
croissance externe et d’honoraires de conseil et de 0,5 million d’euros dans le cadre de frais de procédures.
En 2024, ce résultat comprend des charges opérationnelles non courantes nettes de 1,1 million d’euros, dont des coûts de 0,6 million d’euros liés à la
croissance externe et d’honoraires de conseil et de 0,5 million d’euros dans le cadre de litiges.



AVANTAGES AU PERSONNEL

HYPOTHÈSES ACTUARIELLES
Les hypothèses de mortalité, de rotation du personnel et d’augmentation des salaires tiennent compte des conditions économiques propres à chaque pays
ou société du groupe. Les taux utilisés pour l’évaluation du 1er semestre 2025 sont les suivants :

France Italie États-Unis Inde

Évolution des salaires 4,20% 3,00% n/a 9,75%
Évolution des retraites n/a n/a n/a n/a
Taux d'actualisation financière 3,70% 3,70% 4,97% 6,50%

À la suite de l’évolution des taux d’intérêts, les taux d’actualisation utilisés pour les engagements ont été ajustés par rapport à ceux utilisés au 31 décembre
2024.
Une évolution de -0,5% du taux d'actualisation augmenterait de 2 422 milliers d’euros la dette actuarielle du groupe (DBO) :

en milliers d'euros DBO
France 2 030
Italie 109
États-Unis 121
Inde 79
Autres 84
TOTAL 2 422




18
2

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES
ÉCARTS D’ACQUISITION ET IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

Relations clients
Total
Écarts Frais de et autres
Logiciels Marques immobilisations
d'acquisition développement immobilisations
incorporelles
en milliers d'euros incorporelles

Montant brut au 31
décembre 2024 89 094 160 743 92 350 32 739 53 836 339 668
Acquisitions 0 11 438 1 310 0 2 641 15 389
Cessions 0 -480 -1 0 -56 -536
Variation de périmètre 0 0 0 0 0 0
Autres 0 -282 1 097 0 -805 9
Écart de conversion -9 479 -5 410 -2 322 -3 503 -3 418 -14 652
Montant brut au 30 juin 79 614 166 009 92 434 29 236 52 199 339 878
2025
Amortissements et
pertes de valeurs au 31
décembre 2024 -78 753 -91 317 -73 106 -31 239 -39 883 -235 545
Dotations 0 -4 962 -3 436 -97 -1 199 -9 693
Reprises 0 440 1 0 0 441
Variation de périmètre 0 0 0 0 0 0
Autres 0 0 9 0 -9 0
Écart de conversion 9 416 3 024 1 008 3 501 3 442 10 975
Amortissements et
pertes de valeur au 30 -69 337 -92 815 -75 524 -27 835 -37 648 -233 823
juin 2025
Montant net au 31
décembre 2024 10 341 69 426 19 244 1 500 13 954 104 123
Montant net au 30 juin 10 277 73 194 16 910 1 401 14 550 106 055
2025
Les principaux investissements incorporels réalisés sur le premier semestre de 2025 s’élèvent à 15,4 millions d’euros. Ils comprennent notamment les frais
de développement pour 11,4 millions d’euros (dont 8,5 millions d’euros d’immobilisations en cours), les logiciels pour 1,3 million d’euros et les autres
immobilisations incorporelles pour 2,6 millions d’euros (dont 2,1 millions d’euros d’immobilisations en cours).



IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Installations
Autres Immobilisations Total
techniques,
Terrains Bâtiments immobilisations corporelles en immobilisations
matériels et
corporelles cours corporelles
en milliers d'euros outillages
Montant brut au 31 décembre
2024 69 458 269 910 311 627 152 456 52 081 855 533
Acquisitions 1 029 1 049 3 005 10 087 30 975 46 145
Cessions -83 -1 781 -1 622 -696 0 -4 182
Variation de périmètre 0 0 0 0 0 0
Autres 1 487 3 935 8 921 -1 399 -15 036 -2 091
Écart de conversion -1 193 -6 568 -9 300 -4 942 -1 279 -23 282
Montant brut au 30 juin 2025 70 699 266 544 312 632 155 506 66 741 872 123
Amortissements et pertes de
valeurs au 31 décembre 2024 -17 089 -148 732 -238 040 -77 021 0 -480 881
Dotations -866 -5 507 -11 435 -8 339 0 -26 147
Reprises 77 1 743 1 632 621 0 4 073
Variation de périmètre 0 0 0 0 0 0
Autres 0 -3 5 1 155 0 1 156
Écart de conversion 277 2 647 6 763 2 526 0 12 213
Amortissements et pertes de
-17 600 -149 852 -241 075 -81 058 0 -489 586
valeur au 30 juin 2025
Montant net au 31 décembre
2024 52 370 121 178 73 587 75 436 52 081 374 651
Montant net au 30 juin 2025 53 099 116 692 71 556 74 448 66 741 382 537
Les investissements sur le semestre concernent principalement les terrains et infrastructures pour 23 millions d’euros (dont 20,9 millions d’euros
d’immobilisations en cours), 8 millions d’euros de matériel de flotte de location et 15,2 millions d’euros d’outils industriels et autres équipements (dont
10,1 millions d’euros d’immobilisations en cours).




R AP PO RT FI NA NC IE R SEM EST R IEL 30 J UI N 2025 19
DROITS D’UTILISATION DES ACTIFS LOUÉS
Autres
Terrains et Équipements
Véhicules - droit immobilisations
constructions - industriels - droit Total
d'utilisation corporelles - droit
droit d'utilisation d'utilisation
en milliers d'euros d'utilisation
Montant brut au 31 décembre 2024 43 674 8 740 14 591 703 67 707
Acquisitions 4 405 1 642 0 0 6 046
Cessions -2 125 -872 -524 -10 -3 530
Variation de périmètre 0
Autres 0
Ecart de conversion -3 195 -190 -20 -61 -3 465
Montant brut au 30 juin 2025 42 758 9 320 14 047 632 66 758
Amortissements et pertes de valeur
au 31 décembre 2024 -24 211 -3 896 -3 961 -499 -32 567
Dotations -2 808 -1 387 -1 552 -67 -5 814
Reprises 1 957 850 524 10 3 340
Variation de périmètre 0
Autres 0
Ecart de conversion 1 869 256 17 50 2 193
Amortissements et pertes de valeur -23 193 -4 178 -4 973 -505 -32 848
au 30 juin 2025
Montant net au 31 décembre 2024 19 464 4 844 10 629 204 35 142
Montant net au 30 juin 2025 19 565 5 143 9 075 127 33 910

ÉLÉMENTS DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT
STOCKS
Matières Encours de
Produits finis Marchandises Total
en milliers d'euros premières fabrication
Montant brut au 31 décembre 2024 294 638 60 016 421 607 128 534 904 795
Variation de périmètre
Reclassement 702 208 910
Mouvements -49 964 8 821 -22 994 -8 353 -72 490
Ecarts de conversion -10 679 -971 -19 650 -5 908 -37 209
Montant brut au 30 juin 2025 233 995 67 866 379 665 114 481 796 007
Provisions au 31 décembre 2024 -9 374 0 -8 794 -15 045 -33 213
Variation de périmètre
Reclassement 4 -4 22 -12 11
Mouvements -122 -1 073 -2 349 -3 544
Ecarts de conversion 357 131 965 1 452
Provisions au 30 juin 2025 -9 134 -4 -9 714 -16 441 -35 294
Montant net au 31 décembre 2024 285 264 60 016 412 813 113 488 871 582
Montant net au 30 juin 2025 224 861 67 861 369 951 98 039 760 713

CRÉANCES CLIENTS
en milliers d'euros Montant brut Dépréciations Montant net
31 décembre 2024 496 030 -3 053 492 977
Variation de périmètre 0 0 0
Reclassement 0 0 0
Mouvements -2 239 -907 -3 146
Écart de conversion -18 929 231 -18 698
Total au 30 juin 2025 474 862 -3 728 471 133

Dans le cadre du programme « Wholesale », les créances cédées qui ne sont pas déconsolidées et donc inscrites en créances clients au 30 juin 2025 s’élèvent
à 16,4 millions d’euros contre 22,5 millions d’euros au 31 décembre 2024.
Le total de l’encours auprès de l’organisme financier est de 127,5 millions d’euros au 30 juin 2025 contre 168,2 millions d’euros au 31 décembre 2024.
Le risque de recours sur les créances échues au 30 juin 2025 n’est pas significatif.
Dans le cadre de ce programme, l’organisme financier a octroyé un préfinancement de 61,5 M€ en juin 2025. Les préfinancements qui portaient sur des
créances avec un risque de recours n’ont pas été déconsolidées à hauteur de 1,3 M€.
Dans le cadre du contrat d’affacturage mis en place, le montant de créances cédées décomptabilisées au 30 juin 2025 est de 30,3 millions d’euros.




20
2
VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT
en milliers d'euros 2024 S1 2024 S1 2025
+ Variation des stocks -49 342 31 913 -76 034
+ Variation des créances -199 855 -144 461 7 378
Dont Clients -181 245 -133 395 -3 146
Dont Créances de financement des ventes 489 -333 -318
Dont Autres créances -19 104 -10 732 10 842
- Variation des autres passifs courants -164 145 -94 650 12 539
Dont Fournisseurs et comptes rattachés -174 301 -83 826 14 049
Dont Autres dettes courantes d'exploitation 9 019 -12 253 -3 981
Dont Autres dettes non courantes 1 138 1 429 2 470
TOTAL VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT -85 057 -17 898 -81 196

CAPITAUX PROPRES
CAPITAL SOCIAL
Le capital s’élève à 39 668 399 euros et est composé de 39 668 399 actions d’une valeur nominale de 1 euro.
TITRES D’AUTO-CONTRÔLE
Réalisations au Réalisations au
% du capital % du capital
en nombre d'actions 31 décembre 2024 30 juin 2025
DÉTENTION À L’OUVERTURE (PLAN D’ACTIONS) 1 381 461 1 381 461
Achats d’actions
Ventes d’actions
Levées d’options d’achat
DÉTENTION À LA CLÔTURE (PLAN D’ACTIONS) 1 381 461 3,48% 1 381 461 3,48%
Couverture des options d’achats
Contrat de liquidité 20 958 19 352
SOMME DES TITRES EN AUTOCONTRÔLE 1 402 419 3,54% 1 400 813 3,53%
Le coût d'acquisition des titres achetés, le produit de la cession des titres vendus et le résultat lié à l'annulation d'actions détenues en auto-contrôle ont été
inscrits en diminution et en augmentation de la situation nette. Les actions d'auto-contrôle ne donnent pas droit à distribution de dividendes.

PROVISIONS ET PASSIFS ÉVENTUELS
PROVISIONS
Provisions pour
Provisions pour Provisions pour
avantages au Total
garantie risques divers
en milliers d'euros personnel
31 décembre 2024 36 616 6 353 33 469 76 438
Dont part - d'un an 27 148 1 464 549 29 161
Dont part + d'un an 9 468 4 889 32 920 47 277
Augmentation 7 564 1 177 8 742
Reprise de provision utilisée -5 178 -2 269 -7 447
Reprise de provision non utilisée -893 -536 -1 428
Variation 1 515 1 515
Recyclage -1 319 -1 319
Variation du périmètre 0
Reclassement 140 140
Écart de conversion -1 086 -115 -685 -1 886
Au 30 Juin 2025 37 164 4 610 32 980 74 754
Dont part - d'un an 27 403 1 881 478 29 762
Dont part + d'un an 9 762 2 729 32 502 44 992

GARANTIE meilleure estimation à la date de clôture par le groupe et ses conseils des
risques encourus concernant les litiges en cours.
Les montants enregistrés au titre de la constitution et de la reprise de
provisions pour garantie sont principalement inclus dans la ligne « Coût PASSIFS ÉVENTUELS
des biens et services vendus » du compte de résultat tout comme les
coûts réels de garantie. Cette ligne inclut aussi des provisions constituées Le groupe a des passifs éventuels se rapportant à des actions en justice
au titre de campagnes de rappels de matériels à la suite des incidents de ou des procédures arbitrales et réglementaires survenant dans le cadre
qualité fournisseur. habituel de ses activités. Chacun des litiges connus ou procédures en
cours, dans lesquels Manitou BF ou des sociétés du groupe sont
RISQUES DIVERS impliquées, a fait l’objet d’un examen à la date d’arrêté des comptes.

Les risques divers concernent principalement les litiges commerciaux,
sociaux ou fiscaux. Les provisions enregistrées correspondent à la



R AP PO RT FI NA NC IE R SEM EST R IEL 30 J UI N 2025 21
DÉTERMINATION DE LA CHARGE D’IMPÔT
Conformément à la norme IAS 34, la charge d'impôt est déterminée en appliquant au résultat comptable de la période le taux d'impôt moyen annuel
prévisionnel de l'année fiscale en cours.
Sur la période, le taux d’impôt ressort à 38,7 % contre 28,5 % au 30 juin 2024. Le taux 2025 a été impacté par le poids de la contribution exceptionnelle sur
les bénéfices des grandes entreprises (3,7 millions d’euros).
Au 30 juin 2025, des déficits fiscaux générés par easyLi (France) et par Manitou Equipment India (Inde) n’ont pas été activés pour un impôt estimé à 0,6
million d’euros. Ils n’ont pas été activés compte tenu des incertitudes sur leur recouvrabilité dans un délai proche.

INSTRUMENTS FINANCIERS
RÉCONCILIATION DES LIGNES DE BILAN

ACTIF

Actifs financiers à la juste
valeur par les autres Actifs financiers au coût Actifs financiers à la juste
Total bilan
éléments du résultat amorti valeur par le résultat
global

en milliers d'euros 31.12.2024 30.06.2025 31.12.2024 30.06.2025 31.12.2024 30.06.2025 31.12.2024 30.06.2025

Actifs financiers non courants 3 723 3 199 0 0 2 087 2 197 5 810 5 396
Actifs financiers courants 171 9 5 570 10 712 5 741 10 721
Trésorerie et équivalents de
trésorerie 42 600 53 724 42 600 53 724
Créances de financement des
ventes - part non-courante 1 617 1 405 1 617 1 405
Autres actifs non courants 5 151 5 111 5 151 5 111
Clients 492 977 471 133 492 977 471 133
Créances de financement des
ventes - part courante 727 559 727 559
Autres créances courantes 80 473 89 007 80 473 89 007
TOTAL 3 723 3 199 581 115 567 225 50 257 66 634 635 094 637 058

Au 30 juin 2025, la provision liée à la trésorerie de Manitou Vostok Llc reste stable à 2,1 millions d’euros.

PASSIF

en milliers d'euros 31 décembre 2024 30 juin 2025
Passifs financiers non courants 145 346 114 076
Passifs de loyers non courants 18 713 18 780
Autres passifs non courants 16 764 18 166
Passifs financiers courants 273 406 249 593
Passifs de loyers courants 9 373 8 466
Fournisseurs 318 860 327 380
Autres dettes courantes 247 584 236 573
TOTAL 1 030 047 973 033




22
2
CRÉANCES DE FINANCEMENT DES VENTES


Créances de location Financement des
TOTAL
financement clients finaux
en milliers d'euros
Montant brut au 31 décembre 2024 2 343 2 343
Variation de périmètre
Autres 0 0 0
Mouvements -318 -318
Écart de conversion -61 -61
Montant brut au 30 juin 2025 1 964 1 964
Dépréciations au 31 décembre 2024
Variation de périmètre
Autres 0 0 0
Mouvements
Écart de conversion
Dépréciations au 30 juin 2025
Montant net au 31 décembre 2024 2 343 0 2 343
Montant net au 30 juin 2025 1 964 0 1 964
Dont : part non courante 1 405
part courante 559
TRÉSORERIE NETTE

31 décembre 2024 30 juin 2025
en milliers d'euros
Trésorerie et équivalents de trésorerie - Actif 42 600 53 724
Trésorerie et équivalents de trésorerie - Passif 4 182 11 028
Trésorerie, équivalents de trésorerie et découverts bancaires à la clôture 38 418 42 697


PASSIFS FINANCIERS COURANTS ET NON COURANTS
en milliers d'euros 31 décembre 2024 30 juin 2025
Financements à court terme et découverts bancaires 4 182 11 028
Emprunts bancaires 237 332 202 796
Emprunts sur locations financement 401 309
Dette financière relative aux ventes avec recours 0 1 331
Dérivés passifs - change et taux 12 779 1 861
Dettes financières à la juste valeur par résultat 0 0
Emprunts obligataires 10 135 25 046
Autres emprunts 7 743 7 223
Engagements de rachat de titres minoritaires 834 0
PASSIFS FINANCIERS COURANTS 273 406 249 593
Passifs de loyers courants 9 373 8 466
TOTAL PASSIFS FINANCIERS COURANTS 282 779 258 059



en milliers d'euros 31 décembre 2024 30 juin 2025 un à cinq ans + cinq ans
Emprunts bancaires 39 290 33 077 26 986 6 091
Emprunts sur locations financement 1 674 1 601 1 338 263
Dette financière relative aux ventes avec recours 0 0 0 0
Dérivés passifs - change et taux 509 198 198 0
Dettes financières à la juste valeur par résultat 0 0 0 0
Emprunts obligataires 94 671 69 821 69 821 0
Autres emprunts 1 820 1 855 1 855 0
Engagement de rachats de titres de minoritaires 7 383 7 524 638 6 886
PASSIFS FINANCIERS NON COURANTS 145 346 114 076 100 835 13 240
Passifs de loyers non courants 18 713 18 780 14 201 4 579
TOTAL PASSIFS FINANCIERS NON COURANTS 164 060 132 855 115 037 17 819




R AP PO RT FI NA NC IE R SEM EST R IEL 30 J UI N 2025 23
RISQUE DE FINANCEMENT ET DE LIQUIDITÉ
Le groupe assure l’essentiel du financement de ses besoins par des financements bancaires (crédits moyen terme ou lignes de découvert bancaire) et
obligataires (type Euro PP).
En juillet 2022, Manitou Group a mis en place un nouveau contrat de financement composé d’une ligne RCF (Revolving Credit Facility) qui s’élève à 375
millions d’euros et d’une maturité de cinq ans étendue d’une année en 2023 et d’une seconde année en 2024 portant l’échéance du financement à juillet
2029.
En janvier 2024, Manitou Group a activé dans le contrat de financement de 2022, une deuxième ligne RCF de 160 millions d’euros d’une maturité de 5 ans
étendue d’une année fin 2024 portant l’échéance de cette ligne à janvier 2030.
Ce contrat inclut des clauses de ratios (covenants), de « material adverse effect* » et de « cross default* » pouvant limiter les possibilités d’utilisation ou
affecter le terme des lignes de crédit. Il comprend des clauses de « negative pledge* » assorties de seuils et de dérogations.

Lignes Signataires Principales clauses contractuelles S2 2022 à S1 2030

Leverage < 3,25 sauf quelques exceptions
Limitation des acquisitions et des cessions des actifs
Revolving Facility Manitou BF
Limitation de l'endettement additionnel
Clause de changement de contrôle
Dividende inférieur à 100 % du résultat net
*Définition au paragraphe 8.5 de l’URD 2024.

Au 30 juin 2025 :
 l’endettement net (hors engagements de location) s’élève à 299 millions d’euros, soit un gearing de 32 %,
 les covenants de l’ensemble des financements sont respectés,
 le montant des lignes de crédits bancaires autorisés s’élève à 535 millions d’euros auquel s’ajoutent des découverts ordinaires autorisés pour 93,8
millions d’euros,
 le groupe dispose de lignes de crédits et découverts bancaires qui lui permettent de garantir une liquidité adaptée à ses besoins.
Au regard de la situation de trésorerie du groupe et des caractéristiques de son endettement, le groupe dispose d’une situation lui permettant de faire face
à ses besoins financiers et ainsi de justifier du principe de continuité d’exploitation.

TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIÉES
Au cours du 1er semestre 2025, les principales opérations avec les sociétés consolidées selon la méthode de mise en équivalence sont les suivantes :

Manitou Group Finance Manitou Finance Ltd.
en milliers d'euros 30 juin 2024 30 juin 2025 30 juin 2024 30 juin 2025
Charges 3 054 3 313 2 560 1 672
Produits 863 2 926 88 380 88 874



ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE
ANNONCE D’UN ACCORD POUR LA CRÉATION D’UNE JOINT-VENTURE SPÉCIALISÉE DANS LA FABRICATION DE BATTERIES LITHIUM-ION

Le 18 juillet 2025, Manitou Group a signé un accord avec son partenaire historique, le groupe chinois Hangcha, en vue de créer une joint-venture basée au
Mans (France), spécialisée dans la fabrication et la distribution de batteries lithium-ion pour véhicules industriels. Cette nouvelle entité, dans laquelle
Manitou Group détiendra une participation minoritaire, fonctionnera de manière indépendante. Soumise à l’approbation des autorités de la concurrence
européennes, cette joint-venture vise à accompagner le remplacement des batteries plomb par des solutions lithium-ion plus durables, et soutient
directement la feuille de route stratégique « LIFT » du groupe, orientée vers l’électrification de ses gammes.




24
2

LISTE DES FILIALES ET PARTICIPATIONS
Société consolidante
Manitou BF Ancenis, France
Méthode de
Sociétés intégrées % d'intérêt
consolidation
Sociétés de production
COME S.R.L Alfonsine, Italie IG 100%
easyLi Poitiers, France IG 100%
LMH Solutions Beaupréau-en-Mauges, France IG 100%
Manitou Equipment America LLC West Bend, Wisconsin, États-Unis IG 100%
Manitou Equipment India Greater Noida, Inde IG 100%
Manitou Italia SRL Castelfranco Emilia, Italie IG 100%
Metal Work S.R.L Forli, Italie IG 100%
Sociétés de distribution
Compagnie Française de Manutention Île-de-France Jouy-le-Moutier, France IG 100%
GI.ERRE SRL Castelfranco Emilia, Italie IG 100%
LiftRite Hire & Sales Pty Ltd (ex. Marpoll Pty Ltd) Perth, Australie IG 100%
Manitou Asia Pte Ltd Singapour IG 100%
Manitou Australia Pty Ltd Lidcombe, Australie IG 100%
Manitou Brasil Ltda São Paulo, Brésil IG 100%
Manitou Benelux SA Perwez, Belgique IG 100%
Manitou Center Madrid S.L. Madrid, Espagne IG 100%
Manitou Center Singapore Singapour IG 100%
Manitou Centres SA Pty Ltd Johannesbourg, Afrique du Sud IG 100%
Manitou Chile Las Condes, Chili IG 100%
Manitou China Co Ltd Shanghai, Chine IG 100%
Manitou Deutschland GmbH Friedrichsdorf, Allemagne IG 100%
Manitou Global Services Ancenis, France IG 100%
Manitou Interface and Logistics Europe Perwez, Belgique IG 100%
Manitou Japan Co Ltd Tokyo, Japon IG 100%
Manitou Malaysia MH Kuala Lumpur, Malaisie IG 100%
Manitou Manutención España SL Madrid, Espagne IG 100%
Manitou Mexico Mexico DF, Mexique IG 100%
Manitou Middle East Fze Jebel Ali, Émirats arabes unis IG 100%
Manitou Nordics Sia Riga, Lettonie IG 100%
Manitou North America LLC West Bend, Wisconsin, États-Unis IG 100%
Manitou Polska Sp Z.o.o. Raszyn, Pologne IG 100%
Manitou Portugal SA Villa Franca, Portugal IG 100%
Manitou South Asia Pte Ltd Gurgaon, Inde IG 100%
Manitou Southern Africa Pty Ltd Johannesbourg, Afrique du Sud IG 100%
Manitou UK Ltd Verwood, Royaume-Uni IG 99,42%
Mawsley Machinery Ltd Northampton, Royaume-Uni IG 100%
MN-Lifttek Oy Vantaa, Finlande IG 100%
Sociétés mises en équivalence
Manitou Group Finance Nanterre, France MEE 49%
Manitou Finance Ltd Basingstoke, Royaume-Uni MEE 49%
Autres sociétés*
Cobra MS Ancenis, France IG 100%
Manitou America Holding Inc. West Bend, Wisconsin, États-Unis IG 100%
Manitou Asia Pacific Holding Singapour IG 100%
Manitou Développement Ancenis, France IG 100%
Manitou Holding Southern Africa Pty Ltd Johannesbourg, Afrique du Sud IG 100%
Manitou PS Verwood, Royaume-Uni IG 100%
Manitou Vostok Llc Moscou, Fédération Russe IG 100%
IG : Intégration globale
MEE : Mise en équivalence
* Holdings et sociétés sans activité




R AP PO RT FI NA NC IE R SEM EST R IEL 30 J UI N 2025 25
AUTRES INFORMATIONS




26
3

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR
L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE 2025
PÉRIODE DU 1ER JANVIER 2025 AU 30 JUIN 2025
Mesdames, Messieurs les Actionnaires,


En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l’article L.451-1-2 III du Code monétaire et financier,
nous avons procédé à :
 l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Manitou BF S.A., relatifs à la période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025,
tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
 la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration, le 30 juillet 2025. Il nous appartient, sur la
base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I - CONCLUSION SUR LES COMPTES
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en
œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel
applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans
le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels
consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

II – VÉRIFICATION SPECIFIQUE
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels
consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Rennes, le 30 juillet 2025 Saint-Herblain, le 30 juillet 2025
KPMG SA Forvis Mazars

Vincent Broye Arnaud Le Neen
Associé Associé




ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT
Monsieur Michel Denis, Directeur Général
J’atteste, à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent
une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et
que le rapport semestriel d’activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de
leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées et qu’il décrit les principaux risques et les principales incertitudes pour les six
mois restants de l’exercice.
Fait à Ancenis, le 30 juillet 2025




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