RAPPORT
FINANCIER
SEMESTRIEL
2025
SOMMAIRE
01 RAPPORT D’ACTIVITÉ
1 RÉSULTATS ENGIE AU 30 JUIN 2025 ...............................................................................................................6
2 ÉVOLUTION DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET .................................................................................. 14
3 AUTRES POSTES DE L’ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE ............................................................... 15
4 TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES .............................................................................................. 16




02 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS
SEMESTRIELS
COMPTE DE RÉSULTAT ..................................................................................................................................................... 18
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL ........................................................................................................................................... 19
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE ............................................................................................................................. 20
ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES .................................................................................................... 22
ÉTAT DE FLUX DE TRÉSORERIE...................................................................................................................................... 24




03 NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
CONDENSÉS SEMESTRIELS
Note 1 RÉFÉRENTIEL ET MÉTHODES COMPTABLES ........................................................................................... 27
Note 2 PRINCIPALES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE ET AUTRES FAITS MARQUANTS DE LA PÉRIODE . 30
Note 3 INDICATEURS FINANCIERS UTILISÉS DANS LA COMMUNICATION FINANCIÈRE............................ 34
Note 4 INFORMATION SECTORIELLE ........................................................................................................................ 37
Note 5 VENTES................................................................................................................................................................. 42
Note 6 RÉSULTAT FINANCIER ..................................................................................................................................... 44
Note 7 INSTRUMENTS FINANCIERS ........................................................................................................................... 45
Note 8 RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS ..................................................................................... 48
Note 9 PROVISIONS ........................................................................................................................................................ 51
Note 10 TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES .............................................................................................. 53
Note 11 CONTENTIEUX ET ENQUÊTES ....................................................................................................................... 54
Note 12 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE .......................................................................................... 57




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
3
ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
4
01 RAPPORT D’ACTIVITÉ
1 RÉSULTATS ENGIE AU 30 JUIN 2025 ...............................................................................................................6
2 ÉVOLUTION DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET .................................................................................. 14
3 AUTRES POSTES DE L’ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE ............................................................... 15
4 TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES .............................................................................................. 16




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
5
RAPPORT D’ACTIVITÉ
1 RÉSULTATS ENGIE AU 30 JUIN 2025




1 RÉSULTATS ENGIE AU 30 JUIN 2025

Résultats d’ENGIE au 30 juin 2025
Résultats financiers solides et bonne exécution opérationnelle
Guidance 2025 confirmée

Faits marquants Performance financière

• Activité Renouvelables & Batteries soutenue avec • EBIT hors nucléaire à 5,1 millards d’euros en baisse
52,7 GW de capacités installées au 1er semestre et organique de 6,4% comparé à un premier semestre
près de 8 GW en cours de construction 2024 élevé, dans un contexte de baisse des prix
• Augmentation du portefeuille de projets • Forte génération de cash avec un CFFO(1) de
renouvelables et de batteries à 118 GW à fin juin 8,4 millards d’euros au 1er semestre
2025 • Maintien d’un bilan solide avec un ratio dette nette
• Négociation finale d’un PPA pour un projet solaire économique / EBITDA stable à 3,1x
remporté de 1,5 GW et remise d’une offre pour un • Dette nette économique en recul de
projet OCGT de 1,4 GW aux Émirats Arabes Unis 1,1 millards d’euros à 46,8 millards d’euros
• Closing de la transaction sur le nucléaire en • Guidance 2025 confirmée avec un RNRpg(2)
Belgique et succès des premiers travaux du attendu entre 4,4 et 5,0 millards d’euros
réacteur Tihange 3




1.1 Chiffres clés au 30 juin 2025

Variation Variation
brute organique
En milliards d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024 en % en %
Chiffre d'affaires 38,1 37,5 +1,4% +2,9%
EBITDA (hors Nucléaire) 7,4 7,8 -5,2% -2,9%
EBITDA 8,3 8,9 -7,4% -5,5%
EBIT (hors Nucléaire) 5,1 5,6 -9,4% -6,4%
Résultat net récurrent, part du Groupe 3,1 3,8 -18,8% -15,9%
Résultat net, part du Groupe 2,9 1,9 +50,5%
CAPEX (1) 3,3 5,2 -35,8%
Cash Flow From Operations (CFFO) 8,4 8,9 -5,5%
Endettement financier net 35,7 +2,4 milliards d'euros par rapport au 31 déc. 2024
Dette nette économique 46,8 -1,1 milliard d'euros par rapport au 31 déc. 2024
Dette nette économique / EBITDA 3,1x stable par rapport au 31 déc. 2024
(1) Net des produits de cession DBSO (Develop, Build, Share & Operate) et DBOO (Develop, Build,, Own & Operate) du schéma de
tax incentives et incluant la dette nette acquise.



1.2 Guidance 2025 confirmée

Dans un contexte économique incertain et d’évolution défavorable du change, et sur la base de bons résultats et d’une
forte génération de cash au premier semestre, le Groupe confirme sa guidance 2025. Le résultat net récurrent part du
Groupe devrait ainsi se situer entre 4,4 et 5,0 milliards d'euros. L'EBIT hors nucléaire est quant à lui attendu dans une
fourchette indicative de 8,0 à 9,0 milliards d’euros.




(1) Cash Flow From Operation = Free Cash Flow avant Capex de (2) Résultat net récurrent, part du Groupe.
maintenance et dépenses de sortie du nucléaire.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
6
RAPPORT D’ACTIVITÉ
1 RÉSULTATS ENGIE AU 30 JUIN 2025




1.2.1. Hypothèses sous-jacentes

Les hypothèses prises en compte sont les suivantes :

• guidance et indications sur la base des activités poursuivies ;
• absence de changement de méthode comptable ;
• absence de changement substantiel de réglementation ou de l’environnement macro-économique ;
• taxes basées sur les textes légaux en vigueur ;
• prise en compte de la revue régulatoire dans les infrastructures en France pour la période 2024 – 2028 ;
• répercussion complète des coûts d'approvisionnement de la fourniture d’énergie BtoC en France ;
• température moyenne en France ;
• production hydraulique, éolienne et solaire moyennes ;
• taux de change moyen :
− € / USD : 1,14,
− € / BRL : 6,34 ;
• sortie du Nucléaire : Doel 1 (février 2025), Doel 2 (décembre 2025), Tihange 1 (octobre 2025) ;
• travaux de conformité LTO : Doel 4 (de juillet à octobre 2025), Tihange 3 (redémarrage en juillet 2025) ; prix des
commodités au 30 juin 2025 ;
• résultat financier net récurrent de (2,0) – (2,2) milliards d’euros par an ;
• taux récurrent effectif d’imposition (y compris surtaxe en France) : 23 – 25%.

1.3 Une bonne exécution opérationnelle

Renouvelables & Flex Power

La capacité totale renouvelables et de stockage d’ENGIE s’élève à 52,7 GW à fin juin 2025, en hausse de 1,9 GW par
rapport à fin 2024. Au 30 juin 2025, les 95 projets en cours de construction par ENGIE représentent une capacité totale
de près de 8 GW. Le Groupe a par ailleurs signé 1,2 GW de contrats d’achat d’électricité (PPA, Power Purchase
Agreement), la très grande majorité ayant une durée de plus de cinq ans. Le Groupe dispose désormais d’un pipeline de
projets en croissance qui atteint 118 GW à fin juin 2025, soit 3 GW de plus qu’à fin décembre 2024. ENGIE est en bonne
voie pour ajouter 7 GW de capacités renouvelables et de stockage en moyenne par an à partir de 2025.

Au premier semestre, ENGIE a réalisé, avec quatre mois d’avance sur le calendrier initial, la mise en service complète du
parc éolien Red Sea Wind Energy (650 MW) situé à Ras Ghareb en Égypte, devenant ainsi le plus grand parc éolien
opérationnel du Moyen-Orient et d’Afrique. Aux Émirats Arabes Unis, le Groupe est en négociation finale pour un PPA
d’un projet solaire remporté de 1,5 GW et a remis une offre pour un nouveau projet OCGT flexible de 1,4 GW. ENGIE, via
sa joint-venture Ocean Winds, a également annoncé la première production d’électricité du parc éolien en mer des îles
d’Yeu et de Noirmoutier, marquant une étape clé vers sa mise en service complète prévue d’ici fin 2025.

Enfin, ENGIE a lancé la construction de son nouveau parc de batteries de 100 MW et d’une capacité de stockage totale
de 400 MWh sur son site de Kallo, dans le port d’Anvers.

Networks

Au premier semestre, le taux d’utilisation des terminaux méthaniers français d’ENGIE a atteint 87%, contre 62% l’an passé.
Ce niveau élevé témoigne du rôle croissant de ces infrastructures pour l'approvisionnement en gaz de la France.

ENGIE a par ailleurs poursuivi sa progression dans le domaine du biométhane, avec une capacité de production annuelle
atteignant 13,8 TWh raccordées aux réseaux d'ENGIE en France, soit une augmentation de 2,2 TWh par rapport au
premier semestre 2024.

Le projet hydrogène H2Med a franchi une étape majeure avec la création de la société BarMar, officialisée par la signature
de l’accord d’actionnaires entre Enagas, NaTran et Terega. Cette coentreprise est dédiée au développement du Projet




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
7
RAPPORT D’ACTIVITÉ
1 RÉSULTATS ENGIE AU 30 JUIN 2025




d'intérêt commun BarMar, le transport en canalisation sous-marine d'hydrogène bas-carbone qui reliera Barcelone
(Espagne) à Marseille (France), un élément clé du projet européen H2Med.

Local Energy Infrastructures

Au premier semestre, porté par une dynamique commerciale conforme aux attentes, ENGIE a été sélectionné par Airbus
pour contribuer à sa feuille de route dédiée à la décarbonation. À travers ce contrat-cadre, le Groupe déploiera sur chacun
des 22 sites du constructeur aéronautique européen des solutions sur mesure.

Par ailleurs, Tabreed, détenu à 40% par ENGIE, a annoncé l'acquisition de la société locale PAL Cooling à Abu Dhabi
dans le cadre d’une coentreprise avec CVC DIF, pour un montant d’environ un milliard de dollars américains. Cette
opération permet de renforcer sa présence sur le marché des réseaux de froid dans la région.

Enfin, ENGIE renforce son engagement dans la géothermie avec le lancement d’un nouveau forage en Île-de-France,
portant à 27 le nombre de centrales en exploitation ou en construction sur le territoire national.

Allocation de capital

Les investissements bruts au cours du premier semestre 2025 se sont élevés à 3,3 milliards d'euros. Les investissements
de croissance nets se sont établis à 2,2 milliards d'euros, en baisse par rapport à l’an passé, en raison principalement du
timing des acquisitions et de sell-downs plus élevés aux États-Unis. 75% ont été consacrés aux activités Renouvelables
& Flex Power et Networks.

Au premier semestre, le Groupe a signé ou closé plusieurs opérations de cession, notamment au sein des activités
Renouvelables & Flex Power au Pakistan, au Bahreïn, au Koweït et au Maroc, mais aussi dans le cadre de la revue
stratégique des activités de LEI aux États-Unis. ENGIE a également cédé sa participation résiduelle de 5% dans GTT.

Plan de performance

ENGIE a maintenu sa dynamique d’excellence opérationnelle au cours du premier semestre 2025 avec une contribution
de 246 millions d’euros des résultats du plan de performance.

1.4 Nucléaire en Belgique

Le 14 mars 2025, ENGIE et le gouvernement belge ont réalisé le closing de la transaction concernant la prolongation pour
10 ans des réacteurs nucléaires Tihange 3 et Doel 4, ainsi que le transfert de responsabilité lié aux déchets nucléaires.

Le groupe a par ailleurs réalisé avec succès les premiers travaux pour 2025 du réacteur Tihange 3 qui a redémarré le
10 juillet 2025.

1.5 Succès de l’opération d’actionnariat salariés «LINK 2025»

ENGIE finalise avec succès son opération d’actionnariat salarié avec un nombre record de collaborateurs ayant souscrit
à LINK 2025 avec une souscription totale s’élevant à 70 millions d’euros pour un volume de près de 5 millions d’actions.
42% des salariés éligibles à travers le Groupe ont souscrit à l’opération, soit plus de 33 000 souscripteurs dans une
vingtaine de pays. A l’issue de cette opération, la part du capital d'ENGIE détenue par ses salariés s’élève à plus de 4%,
ce qui fait d’eux le 4ème actionnaire de l’entreprise.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
8
RAPPORT D’ACTIVITÉ
1 RÉSULTATS ENGIE AU 30 JUIN 2025




1.6 Revue des données financières du 1er semestre 2025

1.6.2. Chiffre d’affaires

Le chiffre d’affaires s’élève à 38,1 milliards d’euros, en hausse de 1,4% en brut et de 2,9% en organique.

Variation Variation
brute organique
En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024 en % en %
Renouvelables & Flex Power 4 920 5 007 -1,7% +1,8%
Infrastructures 8 722 8 038 +8,5% +10,3%
Supply & Energy Management 23 121 23 243 -0,5% -0,3%
Autres 1 149 1 200 -4,3% +12,7%
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES (hors Nucléaire) 37 912 37 487 +1,1% +2,6%
Nucléaire 154 38 +306,8% +306,8%
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES 38 066 37 525 +1,4% +2,9%




1.6.3. EBITDA

L’EBITDA s’est établi à 8,3 milliards d’euros, en baisse de 7,4% en brut et de 5,5% en organique.

L’EBITDA (hors Nucléaire) s’est établi à 7,4 milliards d’euros, en baisse de 5,2% en brut et 2,9% en organique.

1.6.4. EBIT

L’EBIT (hors Nucléaire) s’est établi à 5,1 milliards d’euros, en baisse de 9,4% en brut et de 6,4% en organique.

• Taux de change : effet global négatif de 98 millions d’euros, principalement lié à la dépréciation du real brésilien.
• Variation du périmètre : effet périmètre net de -80 millions d’euros, lié notamment à la vente de 15,66 % de Safi
(Maroc), ainsi que la cession de Senoko (Singapour) et Uch (Pakistan).
• Température en France : l’effet température normatif a généré une variation positive de 55 millions d’euros en
cumul annuel par rapport au premier semestre 2024 pour les Networks, One BtoC et One BtoB en France.

Contribution des activités à l’EBIT

Variation Variation
brute organique
En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024 en % en %
Renouvelables & Flex Power 1 988 2 295 -13,4% -9,0%
Renouvelables & Batteries 1 313 1 463 -10,3% -7,4%
Gas generation 676 832 -18,8% -12,0%
Infrastructures 1 959 1 417 +38,2% +43,4%
Networks 1 722 1 137 +51,4% +58,1%
Local Energy Infrastructures 236 280 -15,5% -14,5%
Supply & Energy Management 1 536 2 254 -31,9% -31,9%
One BtoC 272 331 -17,9% -18,3%
One BtoB 888 1 108 -19,8% -19,8%
Energy Management 375 814 -53,9% -53,9%
Autres (387) (343) -12,9% -7,5%
TOTAL EBIT (hors Nucléaire) 5 095 5 623 -9,4% -6,4%
Nucléaire 503 770 -34,6% -34,6%
TOTAL EBIT 5 598 6 392 -12,4% -9,9%




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
9
RAPPORT D’ACTIVITÉ
1 RÉSULTATS ENGIE AU 30 JUIN 2025




Matrice par activité/géographie

Moyen-
Reste de Amérique États-Unis & Orient, Asie
En millions d'euros France l'Europe latine Canada & Afrique Autres 30 juin 2025
Renouvelables & Flex Power 376 348 708 305 266 (14) 1 988
Renouvelables & Batteries 249 255 483 271 55 ‐ 1 313
Gas generation 128 93 224 34 211 (14) 676
Infrastructures 1 345 214 403 (3) 29 (29) 1 959
Networks 1 189 149 403 (3) (1) (15) 1 722
Local Energy Infrastructures 156 65 ‐ ‐ 30 (14) 236
Supply & Energy Management 48 221 ‐ ‐ 3 1 263 1 536
Autres (6) 3 (2) (24) 2 (360) (387)
EBIT hors Nucléaire 1 763 786 1 108 278 300 860 5 095
Nucléaire 206 297 ‐ ‐ ‐ ‐ 503




Moyen-
Reste de Amérique États-Unis & Orient, Asie
En millions d'euros France l'Europe latine Canada & Afrique Autres 30 juin 2024
Renouvelables & Flex Power 713 473 692 139 302 (24) 2 295
Renouvelables & Batteries 474 323 506 110 50 ‐ 1 463
Gas generation 238 150 186 29 252 (24) 832
Infrastructures 830 205 391 (5) 30 (35) 1 417
Networks 644 122 391 (5) (1) (13) 1 137
Local Energy Infrastructures 186 84 ‐ ‐ 31 (21) 280
Supply & Energy Management 195 141 ‐ ‐ 7 1 911 2 254
Autres (6) ‐ ‐ (4) (2) (331) (343)
EBIT hors Nucléaire 1 732 819 1 083 130 337 1 521 5 623
Nucléaire 220 550 ‐ ‐ ‐ ‐ 770



Renouvelables & Flex Power

Variation Variation
brute organique
En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024 en % en %
EBITDA 2 650 2 885 -8,2% -4,7%
EBIT 1 988 2 295 -13,4% -9,0%
Renouvelables & Batteries 1 313 1 463 -10,3% -7,4%
Gas generation 676 832 -18,8% -12,0%
Indicateurs de performance opérationnelle
Renouvelables & Batteries
Ajout de capacité (GW à 100 %) 1,9 1,6
Volumes hydro - France (TWh à 100 %) 8,1 10,2 (2,1)
CNR – prix captés (€/MWh) (1) 110,0 107,0 +2,2%
Generation
CSS moyen capté – Europe (€/MWh) 29 54 -46,3%
Facteur de charge Europe (%) 23,9 20,2 +370 pb
Taux d’indisponibilité non planifié (%) 3,7 3,1 +60 pb
(1) Avant la taxe spécifique sur production hydroélectrique de la CNR.

L’EBIT des activités Renouvelables & Batteries a enregistré une baisse organique de 7,4% en raison principalement
d’une baisse des volumes liée à une moindre hydrologie en France par rapport au premier semestre 2024, durant lequel
les conditions hydrologiques avaient été exceptionnellement favorables. Ces éléments ont été partiellement compensés
par les mises en service en Amérique du Nord et en Amérique Latine, une meilleure performance opérationnelle en
Amérique du Nord et par la baisse de la taxe CNR en France.

L'EBIT des activités Gas generation a baissé de 12,0% en organique en raison essentiellement de la poursuite de la
baisse des spreads captés en Europe au premier semestre et d’une base de comparaison élevée alors qu’au premier
semestre 2024 le Groupe avait bénéficié de one-offs positifs. Cela a été partiellement compensé par l’arrêt de la taxe
inframarginale en France en 2025. À l’international, l’EBIT a par ailleurs bénéficié du maintien d’un one-off positif au Chili
et d’un effet prix favorable en Australie.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
10
RAPPORT D’ACTIVITÉ
1 RÉSULTATS ENGIE AU 30 JUIN 2025




Infrastructures

Variation Variation
brute organique
En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024 en % en %
EBITDA 3 139 2 593 +21,0% +23,6%
EBIT 1 959 1 417 +38,2% +43,4%
Networks 1 722 1 137 +51,4% +58,1%
Local Energy Infrastructures 236 280 -15,5% -14,5%
Indicateurs de performance opérationnelle
Networks
BAR France (Md€) (vs déc. 2024) 32 32 0,1
Lignes transmission électriques (km) (vs déc. 2024) 5 463 5 439 24
Local Energy Infrastructures
Marge d’EBIT +6,2% +5,2% -104 pb



L'EBIT des activités Networks est en hausse de 58,1% en organique en raison principalement de l’augmentation des tarifs
de transport à partir d’avril 2024 et de distribution à partir de juillet 2024, ainsi que d’un climat plus froid que l’an dernier.
En Amérique latine, la performance reste bien orientée, soutenue par la construction de lignes électriques au Brésil et par
l’indexation des tarifs au Brésil et au Mexique.

L’EBIT de Local Energy Infrastructures a enregistré une baisse organique de 14,5% en amélioration par rapport au
premier trimestre, et qui s’explique par le même facteur de normalisation attendue des prix de marché, qui a continué
d’impacter les spreads captés par les installations de cogénération. Cela a été partiellement compensé par un effet climat
positif avec des températures plus froides en 2025 ayant favorisé les ventes de chaleur de nos réseaux urbains, et le
maintien d’une bonne performance opérationnelle permise notamment par l’amélioration continue des marges des activités
d’efficacité énergétique portée par une plus grande sélectivité.

Supply & Energy Management

Variation Variation
brute organique
En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024 en % en %
EBITDA 1 767 2 500 -29,3% -29,3%
EBIT 1 536 2 254 -31,9% -31,9%
One BtoC 272 331 -17,9% -18,3%
One BtoB 888 1 108 -19,8% -19,8%
Energy Management 375 814 -53,9% -53,9%
Indicateurs de performance opérationnelle
Contrats One BtoC (en milliers) 19 436 19 632 (196)



L’EBIT de l’activité One BtoC a baissé de 18,3% en organique par rapport au premier semestre 2024 en raison
principalement d’un effet timing négatif au deuxième trimestre alors que celui-ci avait été particulièrement élevé au premier
semestre 2024. Ces éléments ont été partiellement compensés par de bonnes marges en Europe dans un environnement
de marché qui permet la pleine valorisation du coût du risque.

L’EBIT de l’activité One BtoB est ressorti en baisse de 19,8% en organique en raison principalement de la forte baisse
des effets timing qui avait impacté positivement l’EBIT au premier semestre 2024. L’activité a également profité d’une
bonne dynamique commerciale au premier semestre 2025, avec des niveaux de marges conformes aux attentes.

L'EBIT d’Energy Management a diminué de 53,9% en organique. Cette diminution reflète principalement la poursuite de
la normalisation des conditions de marché, de moindres relâchements de réserves de marché par rapport au premier
semestre 2024, un one-off négatif lié aux coûts de transport du gaz en Autriche et aux Pays-Bas ainsi qu’une activité plus
faible au deuxième trimestre 2025 en raison des incertitudes géopolitiques et économiques.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
11
RAPPORT D’ACTIVITÉ
1 RÉSULTATS ENGIE AU 30 JUIN 2025




Nucléaire

Variation Variation
brute organique
En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024 en % en %
EBITDA 863 1 121 -23,0% -23,0%
EBIT 503 770 -34,6% -34,6%
Indicateurs de performance opérationnelle
Production (BE + FR, @share, TWh) 13,8 16,0 -13,7%
Disponibilité (Belgique à 100%) +81,2% +88,0% -680 pb



L'EBIT de l’activité Nucléaire est ressorti en baisse organique de 34,6% en raison de la diminution des prix captés au
premier semestre 2025 ainsi que d’un effet volume négatif lié à l’arrêt définitif de Doel 1 en février 2025 et de l’arrêt de
conformité de Tihange 3 au deuxième trimestre. L’EBIT a également été pénalisé par un niveau plus élevé d’amortissement
lié aux investissements réalisés en 2024 et 2025 qui sont amortis sur une période plus courte, compte tenu de la fin de vie
légale des actifs.

1.6.5. Analyse de la croissance organique en base comparable

Variation
brute/organique en
En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024 %
Chiffres d’affaires 38 066 37 525 +1,4%
Effet périmètre (44) (358) ‐
Effet change ‐ (216) ‐
Données comparables 38 022 36 953 +2,9%


Variation
brute/organique en
En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024 %
EBITDA 8 259 8 922 -7,4%
Effet périmètre (35) (101) ‐
Effet change ‐ (116) ‐
Données comparables 8 224 8 706 -5,5%


Variation
brute/organique en
En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024 %
EBIT 5 598 6 392 -12,4%
Effet périmètre (16) (96) ‐
Effet change ‐ (98) ‐
Données comparables 5 582 6 198 -9,9%



Le calcul de la croissance organique vise à présenter des données comparables tant en termes de taux de change utilisés
pour la conversion des états financiers de sociétés étrangères qu’en termes d’entités contributives (méthode de
consolidation et contribution en termes de nombre de mois comparable). La croissance organique en pourcentage
représente le rapport entre les données de l’année en cours (N) et de l’année précédente (N-1) retraitées comme suit :

• Les données N-1 sont corrigées en supprimant les contributions des entités cédées au cours de la période N-1 ou
prorata temporis pour le nombre de mois postérieurs à la cession en N ;
• Les données N-1 sont converties au taux de change de la période N ;
• Les données N sont corrigées des données des acquisitions N ou prorata temporis pour le nombre de mois
antérieurs à l’acquisition en N-1.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
12
RAPPORT D’ACTIVITÉ
1 RÉSULTATS ENGIE AU 30 JUIN 2025




1.6.6. Autres éléments du compte de résultat

La réconciliation de l’EBIT au Résultat net se détaille comme suit :

Variation brute
En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024 en %
EBIT 5 598 6 392 -12,4%
(+) MtM sur instruments financiers à caractère opérationnel (209) (2 239)
(+) Quote-part non récurrente du résultat net des entreprises mises en équivalence (8) (4)
Résultat opérationnel courant y compris MtM opérationnel et quote-part du résultat net
des entreprises mises en équivalence 5 382 4 149 +29,7%
Pertes de valeur (28) (293)
Restructurations (62) (155)
Effets de périmètre 190 544
Autres éléments non récurrents (46) (24)
Résultat des activités opérationnelles 5 436 4 221 +28,8%
Résultat financier (1 007) (1 022)
Impôts sur les bénéfices (1 010) (802)
RÉSULTAT NET 3 419 2 397
Résultat net récurrent part du Groupe 3 057 3 766
Résultat net récurrent part du Groupe par action 1,16 0,78
Résultat net part du Groupe 2 923 1 942
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle 497 455



La réconciliation du Résultat net récurrent part du Groupe au Résultat net part du Groupe se détaille comme suit :

En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
Résultat net récurrent part du Groupe 3 057 3 766
Pertes de valeur (28) (293)
Restructurations (62) (155)
Effets de périmètre 190 544
Autres éléments non récurrents (46) (24)
MtM sur instruments financiers à caractère opérationnel (209) (2 239)
Part non récurrente du résultat financier (33) (40)
Part non récurrente des impôts sur les bénéfices 50 365
Autres 3 18
Résultat net part du Groupe 2 923 1 942



Le résultat des activités opérationnelles (RAO) s’établit à 5 436 millions d’euros (voir Note 2 «Principales variations de
périmètre et autres faits marquants de la période»).

Retraité des éléments non récurrents, le résultat financier s’élève à -974 millions d’euros au 30 juin 2025, sans variation
majeure par rapport au 30 juin 2024 (-982 millions d’euros).

La charge d’impôt au 30 juin 2025 s’établit à 1 010 millions d’euros (contre une charge d’impôt de 802 millions d’euros
au 30 juin 2024). Retraité des éléments non récurrents, le taux effectif d’impôt récurrent s’établit à 25,8% à fin juin 2025
contre 24,2% à fin juin 2024, principalement en raison de la contribution exceptionnelle sur les bénéfices des grandes
entreprises en France.
Le résultat net récurrent part du Groupe s’est élevé à 3,1 milliards d’euros contre 3,8 milliards d’euros au premier
semestre 2024, principalement porté par l'évolution de l'EBIT.

Le résultat net part du Groupe s’est élevé à 2,9 milliards d’euros, en augmentation de 1,0 milliard d’euros par rapport au
premier semestre 2024, en grande partie aligné avec l’évolution du résultat des activités ordinaires.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
13
RAPPORT D’ACTIVITÉ
2 ÉVOLUTION DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET




2 ÉVOLUTION DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET

L’endettement financier net s’est établi à 35,7 milliards d’euros, en hausse de 2,4 milliards d’euros par rapport au
31 décembre 2024. Cette augmentation est principalement liée :

• à des dépenses d’investissements sur la période de 3,3 milliards d’euros,
• à des versements de dividendes aux actionnaires d’ENGIE SA et aux participations ne donnant pas le contrôle
(4,0 milliards d’euros),
• au financement et dépenses encourues lié au nucléaire en Belgique pour 3,8 milliards d’euros.

Ces éléments ont été compensés essentiellement par des Cash Flow From Operations de 8,4 milliards d’euros.

Le ratio endettement financier net/EBITDA s’élève à 2,4x, en hausse de 0,3x par rapport au 31 décembre 2024.
Le coût moyen de la dette brute s’est établi à 4,15%.


En millions d'euros 30 juin 2025 31 déc. 2024
Endettement financier net 35 671 33 223
EBITDA (12 mois glissants) 14 903 15 566
RATIO DETTE NETTE/EBITDA 2,39 2,13



La dette nette économique s’est élevée à 46,8 milliards d’euros, en baisse de 1,1 milliard d’euros par rapport au
31 décembre 2024.

Le ratio dette nette économique/EBITDA s’élève à 3.1x, stable par rapport au 31 décembre 2024 et en ligne avec
l’objectif d’être inférieur ou égal à 4,0x.


En millions d'euros 30 juin 2025 31 déc. 2024
Dette nette économique 46 765 47 874
EBITDA (12 mois glissants) 14 903 15 566
RATIO DETTE NETTE ÉCONOMIQUE/EBITDA 3,14 3,08




Rating
• S&P : BBB+/A-2 avec perspective Stable
• Moody’s : Baa1/P-2 avec perspective Stable
• Fitch : BBB+/F1 avec perspective Stable

2.1 Cash-flow des opérations (CFFO)

Le Cash Flow From Operations s'est établi à 8,4 milliards d'euros, en baisse de 0,5 milliard d'euros par rapport au premier
semestre 2024 qui était particulièrement élevé.

Le Besoin en Fonds de Roulement était positif de 1,4 milliard d'euros, avec une variation annuelle négative de
0,3 milliard d'euros en raison de l’impact des appels de marge (-0,6 milliard d’euros) et malgré une base de comparaison
élevée.


2.2 Liquidités

Le niveau de liquidité s'est établi à 23,2 milliards d'euros au 30 juin 2025, dont 15,8 milliards d'euros de disponibilités (1).



(1) Disponibilités y compris instruments de dette liquides détenus à des fins d'investissement, net des découverts bancaires.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
14
RAPPORT D’ACTIVITÉ
3 AUTRES POSTES DE L’ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE




3 AUTRES POSTES DE L’ÉTAT DE LA SITUATION
FINANCIÈRE

En millions d'euros 30 juin 2025 31 déc. 2024 Variation nette
Actifs non courants 107 133 110 185 (3 051)
Dont goodwill 13 169 13 291 (122)
Dont immobilisations corporelles et incorporelles nettes 70 983 72 352 (1 370)
Dont instruments financiers dérivés 4 518 6 689 (2 170)
Dont participations dans les entreprises mises en équivalence 7 902 8 373 (471)
Actifs courants 57 595 79 359 (21 764)
Dont créances commerciales et autres débiteurs 13 218 16 173 (2 955)
Dont instruments financiers dérivés 5 882 6 366 (484)
Dont actifs classés comme détenus en vue de la vente 264 1 248 (984)
Capitaux propres 38 322 41 458 (3 136)
Total Passifs hors capitaux propres 126 407 148 646 (22 239)
Provisions 18 303 33 621 (15 318)
Dettes financières 52 201 52 006 195
Instruments financiers dérivés 10 488 13 646 (3 159)
Autres passifs 45 415 48 812 (3 397)
Dont passifs directement liés à des actifs classés comme détenus en vue de la vente ‐ 560 (560)



Les immobilisations (corporelles et incorporelles nettes) s’élèvent à 70,9 milliards d’euros, en baisse de
1,4 milliard d’euros par rapport au 31 décembre 2024. Cette variation résulte pour l’essentiel des amortissements
(-2,6 milliards d’euros), des variations de change (-2,2 milliards d’euros, principalement sur le dollar américain),
partiellement compensés par les investissements de la période (+3,6 milliards d’euros).

Les goodwill s’élèvent à 13,2 milliards d’euros, stable par rapport au 31 décembre 2024.

Les participations dans les entreprises mises en équivalence s’élèvent à 7,9 milliards d’euros, en baisse par rapport
au 31 décembre 2024.

Les capitaux propres totaux s’élèvent à 38,3 milliards d’euros, en baisse de 3,1 milliards d’euros par rapport au
31 décembre 2024. Cette baisse provient essentiellement des autres éléments du résultat global (-2,4 milliards d’euros
relatifs essentiellement aux écarts de conversion de la période portant principalement sur le dollar américain), par les
dividendes distribués (-4,1 milliards d’euros), partiellement compensés par le résultat net de la période
(+3,4 milliards d’euros).

Les provisions s’élèvent à 18,3 milliards d’euros, en baisse par rapport au 31 décembre 2024 (voir Note 9 «Provisions»).




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
15
4 TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES

Les transactions avec des parties liées décrites dans la Note 20 des états financiers consolidés au 31 décembre 2024
n’ont pas connu d’évolution significative à fin juin 2025.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
16
02 ÉTATS FINANCIERS
CONSOLIDÉS CONDENSÉS
SEMESTRIELS
COMPTE DE RÉSULTAT ..................................................................................................................................................... 18
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL ........................................................................................................................................... 19
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE ............................................................................................................................. 20
ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES .................................................................................................... 22
ÉTAT DE FLUX DE TRÉSORERIE...................................................................................................................................... 24




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
17
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
COMPTE DE RÉSULTAT




COMPTE DE RÉSULTAT


En millions d'euros Notes 30 juin 2025 30 juin 2024
CHIFFRE D'AFFAIRES 4.3 & 5 38 066 37 525
Achats et dérivés à caractère opérationnel (1) (25 652) (26 452)
Charges de personnel (4 462) (4 315)
Amortissements, dépréciations et provisions (2 564) (2 481)
Impôts et taxes (1 168) (1 324)
Autres produits opérationnels 645 616
Résultat opérationnel courant y compris MtM opérationnel 4 866 3 569
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence 4.3 516 580
Résultat opérationnel courant y compris MtM opérationnel et quote-part du résultat net des
entreprises mises en équivalence 5 382 4 149
Pertes de valeur 2.2 (28) (293)
Restructurations 2.2 (62) (155)
Effets de périmètre 2.2 190 544
Autres éléments non récurrents 2.2 (46) (24)
RÉSULTAT DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES 5 436 4 221
Charges financières (1 759) (1 825)
Produits financiers 752 803
RÉSULTAT FINANCIER 6 (1 007) (1 022)
Impôt sur les bénéfices (1 010) (802)
RÉSULTAT NET 3 419 2 397
Résultat net part du Groupe 2 923 1 942
Résultat net des participations ne donnant pas le contrôle 497 455
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE PAR ACTION (EUROS) (2) 1,16 0,78
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE PAR ACTION DILUÉ (EUROS) (2) 1,16 0,78
(1) Dont une charge nette au 30 juin 2025 de 209 millions d’euros au titre du MtM sur instruments financiers à caractère opérationnel
(contre une charge nette de 2 239 millions d’euros au 30 juin 2024), notamment sur certaines positions de couverture économique
électricité et gaz non documentées en couverture de flux de trésorerie.
(2) Conformément aux dispositions d’IAS 33 − Résultat par action, le calcul du résultat net par action et du résultat net dilué par action
prend également en compte, en déduction du résultat net part du Groupe, la rémunération due aux détenteurs de titres super-
subordonnés.
NB : Les valeurs figurant dans les tableaux sont exprimées en millions d’euros. Le jeu des arrondis peut dans certains cas conduire à
un écart non significatif au niveau des totaux.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025

18
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL




ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL
En millions d'euros Notes 30 juin 2025 30 juin 2024
RÉSULTAT NET 3 419 2 397
Instruments de dette 7 (10) ‐
Couverture d'investissement net 8 620 (125)
Couverture de flux de trésorerie (hors matières premières) 8 193 122
Couverture de flux de trésorerie (sur matières premières) 8 (1 400) 3 559
Impôts différés sur éléments recyclables ou recyclés 150 (749)
Quote-part des entreprises mises en équivalence sur éléments recyclables, nette d'impôt 56 (104)
Écarts de conversion (1) (2 172) 57
TOTAL ÉLÉMENTS RECYCLABLES (2 564) 2 760
Instruments de capitaux propres 7 16 160
Pertes et gains actuariels 243 503
Impôts différés sur éléments non recyclables (91) (109)
TOTAL ÉLÉMENTS NON RECYCLABLES 168 553
TOTAL ÉLÉMENTS RECYCLABLES ET NON RECYCLABLES (2 395) 3 313
RÉSULTAT GLOBAL 1 024 5 710
Dont quote-part du Groupe 930 5 237
Dont quote-part des participations ne donnant pas le contrôle 94 473
(1) Les écarts de conversion de la période portent principalement sur le dollar américain.
NB : Les valeurs figurant dans les tableaux sont exprimées en millions d’euros. Le jeu des arrondis peut dans certains cas conduire à
un écart non significatif au niveau des totaux.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025

19
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE




ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
ACTIF

En millions d'euros Notes 30 juin 2025 31 déc. 2024
Actifs non courants
Goodwill 13 169 13 291
Immobilisations incorporelles nettes 7 882 7 964
Immobilisations corporelles nettes 63 101 64 388
Autres actifs financiers 8 833 7 722
Instruments financiers dérivés 7 4 518 6 689
Actifs de contrats 5 3 3
Participations dans les entreprises mises en équivalence 7 902 8 373
Autres actifs non courants 980 908
Actifs d'impôt différé 746 847
TOTAL ACTIFS NON COURANTS 107 133 110 185
Actifs courants
Autres actifs financiers 0 2 587 11 959
Instruments financiers dérivés 7 5 882 6 366
Créances commerciales et autres débiteurs 5 13 218 16 173
Actifs de contrats 5 7 292 9 229
Stocks 0 3 162 5 061
Autres actifs courants 0 10 195 12 395
Trésorerie et équivalents de trésorerie 0 14 996 16 928
Actifs classés comme détenus en vue de la vente 2 264 1 248
TOTAL ACTIFS COURANTS 57 595 79 359
TOTAL ACTIF 164 729 189 544
NB : Les valeurs figurant dans les tableaux sont exprimées en millions d’euros. Le jeu des arrondis peut dans certains cas conduire à
un écart non significatif au niveau des totaux.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025

20
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE




CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

En millions d'euros Notes 30 juin 2025 31 déc. 2024
Capitaux propres part du Groupe 30 924 34 556
Participations ne donnant pas le contrôle 7 397 6 902
TOTAL CAPITAUX PROPRES 38 322 41 458
Passifs non courants
Provisions 9 15 791 15 909
Emprunts à long terme 7 41 835 42 880
Instruments financiers dérivés 7 5 673 7 695
Autres passifs financiers 7 93 97
Passifs de contrats 7 434 153
Autres passifs non courants 2 647 2 591
Passifs d'impôt différé 5 566 5 875
TOTAL PASSIFS NON COURANTS 72 038 75 201
Passifs courants
Provisions 9 2 512 17 712
Emprunts à court terme 7 10 366 9 127
Instruments financiers dérivés 7 4 815 5 951
Fournisseurs et autres créanciers 7 15 679 19 153
Passifs de contrats 7 3 077 3 818
Autres passifs courants 0 17 920 16 565
Passifs directement liés à des actifs classés comme détenus en vue de la vente 2 ‐ 560
TOTAL PASSIFS COURANTS 54 369 72 884
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS 164 729 189 544
NB : Les valeurs figurant dans les tableaux sont exprimées en millions d’euros. Le jeu des arrondis peut dans certains cas conduire à
un écart non significatif au niveau des totaux.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025

21
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES




ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

Titres Varia-
super- tions Partici-
subordon- de pations
nés à juste Écarts Capitaux ne
Réserves durée valeur de propres donnant
conso- indéter- et conver- Actions part du pas le
En millions d'euros Capital Primes lidées minée autres sion propres Groupe contrôle Total
CAPITAUX PROPRES
AU 31 DÉCEMBRE 2023 2 435 23 916 5 198 3 393 (3 015) (1 693) (177) 30 057 5 667 35 724
Résultat net ‐ ‐ 1 942 ‐ ‐ ‐ ‐ 1 942 455 2 397
Autres éléments du résultat global ‐ ‐ 533 ‐ 2 714 48 ‐ 3 295 19 3 313
RÉSULTAT GLOBAL ‐ ‐ 2 475 ‐ 2 714 48 ‐ 5 237 473 5 710
Rémunération sur base d'actions ‐ ‐ 22 ‐ ‐ ‐ ‐ 22 ‐ 22
(1)
Dividendes distribués en numéraire ‐ (2 882) (621) ‐ ‐ ‐ ‐ (3 503) (474) (3 978)
Achat/vente d'actions propres ‐ ‐ (58) ‐ ‐ ‐ 49 (9) ‐ (9)
Opérations sur titres super-subordonnés à
durée indéterminée (2) ‐ ‐ (51) 645 ‐ ‐ ‐ 594 ‐ 594
Transactions entre actionnaires (3) ‐ ‐ 114 ‐ ‐ ‐ ‐ 114 (233) (119)
Transactions avec impacts sur les
participations ne donnant pas le contrôle ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 2 2
Augmentations et réductions de capital ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 19 19
Autres variations ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1 2
CAPITAUX PROPRES
AU 30 JUIN 2024 2 435 21 033 7 080 4 038 (301) (1 645) (128) 32 512 5 455 37 967
(1) L’Assemblée Générale du 30 avril 2024 a décidé la distribution d’un dividende unitaire de 1,43 euro par action au titre de l’exercice
2023. Conformément à l’article 26.2 des statuts, une majoration de 10% du dividende, soit 0,143 euro par action, a été attribuée
aux actions inscrites sous la forme nominative depuis au moins deux ans au 31 décembre 2023, et qui sont restées inscrites sans
interruption sous cette forme au nom du même actionnaire jusqu’à la date de mise en paiement du dividende. Cette majoration ne
peut porter, pour un seul et même actionnaire, sur un nombre de titres représentant plus de 0,5% du capital. Le Groupe a réglé en
numéraire le 6 mai 2024, pour un montant de 3 469 millions d’euros, le dividende de 1,43 euro par action pour les actions bénéficiant
du dividende ordinaire, ainsi qu’un montant de 34 millions d’euros au titre de prime de fidélité.
(2) ENGIE SA a procédé en juin 2024 au remboursement de titres super-subordonnés à durée indéterminée (TSSDI) pour un montant
total de 1 190 millions d’euros (un rachat de l’encours de 338 millions d’euros de TSSDI émis en 2014 et un rachat anticipé partiel
de deux autres tranches pour un montant de 852 millions d’euros). Dans le même temps ENGIE SA a procédé, en juin 2024, à
deux nouvelles émissions de TSSDI verts pour un montant total de 1 835 millions d’euros.
Conformément aux dispositions d’IAS 32 – Instruments financiers – Présentation, et compte tenu de leurs caractéristiques, ces
instruments sont comptabilisés en capitaux propres dans les états financiers consolidés du Groupe.
Au 30 juin 2024, le Groupe a versé 33 millions d'euros aux détenteurs de ces titres. L’encours total en valeur nominale, s'élève à
4 038 millions d'euros, contre 3 393 millions d’euros au 31 décembre 2023.
(3) Concerne principalement l’acquisition, finalisée le 20 février 2024, d’une participation additionnelle de 12% dans ENGIE Romania.
NB : Les valeurs figurant dans les tableaux sont exprimées en millions d’euros. Le jeu des arrondis peut dans certains cas conduire à
un écart non significatif au niveau des totaux.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025

22
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES




Titres Varia-
super- tions Partici-
subordon- de pations
nés à juste Écarts Capitaux ne
Réserves durée valeur de propres donnant
conso- indéter- et conver- Actions part du pas le
En millions d'euros Capital Primes lidées minée autres sion propres Groupe contrôle Total
CAPITAUX PROPRES
AU 31 DÉCEMBRE 2024 2 435 21 025 8 937 4 038 (200) (1 557) (122) 34 556 6 902 41 458
Résultat net ‐ ‐ 2 923 ‐ ‐ ‐ ‐ 2 923 497 3 419
Autres éléments du résultat global (1) ‐ ‐ 160 ‐ (370) (1 783) ‐ (1 993) (403) (2 395)
RÉSULTAT GLOBAL ‐ ‐ 3 082 ‐ (370) (1 783) ‐ 930 94 1 024
Rémunération sur base d'actions ‐ ‐ 78 ‐ ‐ ‐ ‐ 78 ‐ 78
Dividendes distribués en numéraire (2) ‐ ‐ (3 634) ‐ ‐ ‐ ‐ (3 634) (506) (4 140)
Achat/vente d'actions propres ‐ ‐ (52) ‐ ‐ ‐ (4) (55) ‐ (55)
Opérations sur titres super-subordonnés à
durée indéterminée (3) ‐ ‐ (101) (648) ‐ ‐ ‐ (749) ‐ (749)
Transactions entre actionnaires (4) ‐ ‐ (205) ‐ ‐ ‐ ‐ (205) 904 699
Transactions avec impacts sur les
participations ne donnant pas le contrôle ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Augmentations et réductions de capital ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 2 2
Autres variations ‐ ‐ 3 ‐ ‐ ‐ ‐ 3 2 5
CAPITAUX PROPRES
AU 30 JUIN 2025 2 435 21 025 8 110 3 390 (570) (3 340) (126) 30 924 7 397 38 322
(1) Les écarts de conversion de la période portent principalement sur le dollar américain.
(2) L’Assemblée Générale du 24 avril 2025 a décidé la distribution d’un dividende unitaire de 1,48 euro par action au titre de l’exercice
2024. Conformément à l’article 26.2 des statuts, une majoration de 10% du dividende, soit 0,148 euro par action, a été attribuée
aux actions inscrites sous la forme nominative depuis au moins deux ans au 31 décembre 2024, et qui sont restées inscrites sans
interruption sous cette forme au nom du même actionnaire jusqu’à la date de mise en paiement du dividende. Cette majoration ne
peut porter, pour un seul et même actionnaire, sur un nombre de titres représentant plus de 0,5% du capital. Le Groupe a réglé en
numéraire le 29 avril 2025, pour un montant de 3 597 millions d’euros, le dividende de 1,48 euro par action pour les actions
bénéficiant du dividende ordinaire, ainsi qu’un montant de 38 millions d’euros au titre de prime de fidélité.
(3) ENGIE SA a procédé le 28 février 2025 au remboursement à la date de première option du solde de la dette hybride (PERP NC
02/2025, coupon 3,25%, code ISIN : FR0013398229) pour un montant de 454,5 millions d'euros.
Le 6 juin 2025, ENGIE SA a notifié l’exercice de l’option annuelle de remboursement du solde de la dette hybride (PERP NC
07/2025, coupon 1,625%, code ISIN : FR0013431244) pour un montant de 193 millions d’euros (soit un montant total de
196 millions d’euros y compris coupon couru). La notification déclenche le reclassement de l’instrument de capitaux propres en
dette. Celle-ci a été remboursée le 8 juillet 2025.
Conformément aux dispositions d’IAS 32 – Instruments financiers – Présentation, et compte tenu de leurs caractéristiques, les
dettes hybrides sont comptabilisées en capitaux propres dans les états financiers consolidés du Groupe.
Au 30 juin 2025, le Groupe a versé 108 millions d'euros aux détenteurs de ces titres, net de 7 millions d’euros reçus au titre
d’indemnités de remboursement anticipé. L’encours total en valeur nominale, s'élève à 3 390 millions d'euros, contre
4 038 millions d’euros au 31 décembre 2024.
(4) ENGIE North America a finalisé, en mars 2025, la cession avec le fonds Ares Management Infrastructure Opportunities (Ares) d’un
pourcentage minoritaire de 49% dans un portefeuille d'actifs de stockage et d'énergies renouvelables de 0,9 GW aux États-Unis
(Aspen). Cette transaction s’est traduite par une diminution de l’endettement financier net du Groupe à hauteur de
0,4 milliard d’euros.
ENGIE North America a finalisé, en mai 2025, avec le fonds CBRE Investment Management (CBRE IM), la cession d’un
pourcentage minoritaire de 49,5% dans un portefeuille d'actifs de stockage en batterie d'une capacité de 2,4 GW au Texas et en
Californie (Vulcan & Cascade). Cette transaction s’est traduite par une diminution de l’endettement financier net du Groupe à
hauteur de 0,3 milliard d’euros (une seconde tranche, pour des actifs encore à céder, doit être versée par ARES lors du deuxième
semestre 2025).
Ces deux transactions, qui impliquent une cession sans perte de contrôle, sont comptabilisées comme des transactions entre
actionnaires, sans impact sur le compte de résultat.
NB : Les valeurs figurant dans les tableaux sont exprimées en millions d’euros. Le jeu des arrondis peut dans certains cas conduire à
un écart non significatif au niveau des totaux.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025

23
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
ÉTAT DE FLUX DE TRÉSORERIE




ÉTAT DE FLUX DE TRÉSORERIE
En millions d'euros Notes 30 juin 2025 30 juin 2024
RÉSULTAT NET 3 419 2 397
- Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence (516) (580)
+ Dividendes reçus des entreprises mises en équivalence 625 602
- Dotations nettes aux provisions, amortissements et dépréciations 2 267 2 816
- Effets de périmètre, autres éléments non récurrents (145) (514)
- MtM sur instruments financiers à caractère opérationnel (48) 1 449
- Autres éléments sans effet de trésorerie (165) (256)
- Charge d'impôt 1 010 802
- Résultat financier 6 1 007 1 022
Marge brute d'autofinancement avant résultat financier et impôt 7 454 7 737
+ Impôt décaissé (423) (420)
Variation du besoin en fonds de roulement (1) (10 505) 1 657
FLUX ISSUS DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES (3 475) 8 974
Investissements corporels et incorporels (3 432) (4 028)
Prise de contrôle sur des filiales nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie acquis 2&7 (221) (761)
Acquisitions de participations dans les entreprises mises en équivalence et activités conjointes 2&7 (182) (2)
Acquisitions d'instruments de capitaux propres et de dette 7 (843) 2 063
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 51 29
Perte de contrôle sur des filiales nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie cédés 2&7 102 7
Cessions de participations dans les entreprises mises en équivalence et activités conjointes 2&7 441 419
Cessions d'instruments de capitaux propres et de dette 7 3 22
Intérêts reçus d'actifs financiers 215 237
Dividendes reçus sur instruments de capitaux propres (5) (16)
Variation des prêts et créances émis par le Groupe et autres (1) 8 964 (3 387)
FLUX ISSUS DES ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT 5 093 (5 418)
Dividendes payés (2) (3 984) (3 632)
Remboursement de dettes financières (1 418) (3 887)
Variation des actifs financiers détenus à des fins de placement et de financement 254 (153)
Intérêts financiers versés (663) (862)
Intérêts financiers reçus sur trésorerie et équivalents de trésorerie 256 398
Flux sur instruments financiers dérivés de couverture d'investissement net et soultes sur instruments
financiers dérivés et sur rachats anticipés d'emprunts 57 27
Augmentation des dettes financières 2 294 4 343
Augmentation/diminution de capital (438) 996
Achat/vente de titres d'autocontrôle (55) (9)
Changements de parts d’intérêts dans des entités contrôlées (3) 609 ‐
FLUX ISSUS DES ACTIVITÉS DE FINANCEMENT (3 088) (2 779)
Effet des variations de change et divers (462) 19
TOTAL DES FLUX DE LA PÉRIODE (1 932) 796
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE A L'OUVERTURE 16 928 16 578
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE A LA CLÔTURE 14 996 17 374
(1) Les mouvements sur ces deux postes comprennent les effets de monétisation d’une partie des actifs de couverture des provisions
nucléaires («Variation des prêts et créances émis par le Groupe et autres») afin de régler le paiement de la première tranche du
passif nucléaire («Variation du besoin en fonds de roulement») (voir Note 9).
(2) Outre le paiement du dividende décidé en avril par l’Assemblée Générale d’ENGIE SA (voir «État des variations des capitaux
propres»), la ligne «Dividendes payés» comprend également les coupons payés aux détenteurs des titres super-subordonnés à
durée indéterminée pour un montant de 106 millions d’euros au 30 juin 2025 (33 millions d’euros au 30 juin 2024).
(3) ENGIE North America a finalisé, en mars 2025, avec le fonds Ares Management Infrastructure Opportunities (Ares), la cession d’un
pourcentage minoritaire de 49% dans un portefeuille d'actifs de stockage et d'énergies renouvelables de 0,9 GW aux États-Unis
(Aspen). Cette transaction s’est traduite par une diminution de l’endettement financier net du Groupe à hauteur de
0,4 milliard d’euros. En mai 2025, ENGIE North America a finalisé, avec le fonds CBRE Investment Management (CBRE IM), la
cession d’un pourcentage minoritaire de 49,5% dans un portefeuille d'actifs de stockage en batterie d’une capacité de 2,4 GW au
Texas et en Californie (Vulcan & Cascade). Cette transaction s’est traduite par une diminution de l’endettement financier net du
Groupe à hauteur de 0,3 milliard d’euros.
NB : Les valeurs figurant dans les tableaux sont exprimées en millions d’euros. Le jeu des arrondis peut dans certains cas conduire à
un écart non significatif au niveau des totaux.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025

24
ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
25
03 NOTES AUX ÉTATS
FINANCIERS CONSOLIDÉS
CONDENSÉS
SEMESTRIELS
Note 1 RÉFÉRENTIEL ET MÉTHODES COMPTABLES ........................................................................................... 27
Note 2 PRINCIPALES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE ET AUTRES FAITS MARQUANTS DE LA PÉRIODE . 30
Note 3 INDICATEURS FINANCIERS UTILISÉS DANS LA COMMUNICATION FINANCIÈRE............................ 34
Note 4 INFORMATION SECTORIELLE ........................................................................................................................ 37
Note 5 VENTES................................................................................................................................................................. 42
Note 6 RÉSULTAT FINANCIER ..................................................................................................................................... 44
Note 7 INSTRUMENTS FINANCIERS ........................................................................................................................... 45
Note 8 RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS ..................................................................................... 48
Note 9 PROVISIONS ........................................................................................................................................................ 51
Note 10 TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES .............................................................................................. 53
Note 11 CONTENTIEUX ET ENQUÊTES ....................................................................................................................... 54
Note 12 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE .......................................................................................... 57




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
26
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 1 RÉFÉRENTIEL ET MÉTHODES COMPTABLES




INFORMATIONS RELATIVES AU GROUPE ENGIE
ENGIE SA, société mère du Groupe, est une Société Anonyme à Conseil d’Administration soumise aux dispositions du
livre II du Code de Commerce, ainsi qu’à toutes les autres dispositions légales applicables aux sociétés commerciales
françaises. Elle a été constituée le 20 novembre 2004 pour une durée de 99 ans. Elle est régie par les dispositions légales
et réglementaires, en vigueur et à venir, applicables aux sociétés anonymes et par ses statuts.

Le siège du Groupe est domicilié au 1 place Samuel de Champlain – 92400 Courbevoie (France).

Les titres ENGIE sont cotés sur les Bourses de Paris, Bruxelles et Luxembourg.

En date du 31 juillet 2025, les états financiers consolidés condensés semestriels du Groupe au 30 juin 2025 ont été
présentés au Conseil d’Administration qui a autorisé leur publication.


NOTE 1 RÉFÉRENTIEL ET MÉTHODES COMPTABLES

1.1 Référentiel comptable

En application du règlement européen du 19 juillet 2002 sur les normes comptables internationales (IFRS), les états
financiers consolidés annuels du Groupe sont établis conformément aux IFRS publiées par l’IASB et adoptées par l’Union
européenne (1). Les états financiers consolidés condensés semestriels du Groupe, établis pour la période de six mois close
au 30 juin 2025, ont été préparés selon les dispositions de la norme IAS 34 – Information financière intermédiaire qui
permet de présenter une sélection de notes annexes. Les états financiers consolidés condensés intermédiaires n’incluent
dès lors pas toutes les notes et informations requises par les IFRS pour les états financiers consolidés annuels et doivent
donc être lus conjointement avec les états financiers consolidés de l’exercice 2024, sous réserve des particularités propres
à l’établissement des états financiers consolidés condensés intermédiaires décrites ci-après (voir Note 1.3).

Les principes comptables retenus pour l’élaboration des états financiers consolidés condensés intermédiaires sont
identiques à ceux retenus pour l’exercice clos au 31 décembre 2024 à l’exception des évolutions normatives reprises
ci-après.

1.1.1 Normes IFRS, amendements ou interprétations applicables en 2025

• Amendements IAS 21 – Effet des variations des cours des monnaies étrangères : absence de convertibilité.

Ces amendements n’ont pas d’impact significatif sur les états financiers consolidés du Groupe.



1.1.2 Normes IFRS, amendements ou interprétations applicables après 2025 et non
anticipés par le Groupe

• Amendements IFRS 9 – Instruments financiers et IFRS 7 – Instruments financiers : Informations à fournir –
Modifications touchant le classement et l’évaluation des instruments financiers.

• Amendements IFRS 9 – Instruments financiers et IFRS 7 – Instruments financiers : Informations à fournir –
Contrats faisant référence à l’électricité produite à partir de sources naturelles.
• Améliorations annuelles des normes IFRS de comptabilité – Volume 11.



(1) Référentiel disponible sur le site internet de la Commission européenne :
https://eur-lex.europa.eu/legal-content/FR/TXT/PDF/?uri=CELEX:32002R1606&from=EN




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
27
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 1 RÉFÉRENTIEL ET MÉTHODES COMPTABLES




• IFRS 18 – Présentation et informations des états financiers (1).



• IFRS 19 – Filiales sans responsabilité publique : informations à fournir (1).

Les analyses des incidences de l’application de ces amendements, améliorations et normes sont en cours.

1.2 Utilisation d’estimations et du jugement

1.2.1 Estimations

La préparation des états financiers nécessite l’utilisation d’estimations et d’hypothèses pour la détermination de la valeur
des actifs et des passifs, l’évaluation des aléas positifs et négatifs à la date de clôture, ainsi que les produits et charges
de l’exercice.

L’évolution de l’environnement économique et financier, compte tenu en particulier de la volatilité des marchés des
matières premières et de l’instabilité politique, a conduit le Groupe à renforcer les procédures de suivi des risques,
notamment dans l’évaluation des instruments financiers, l’appréciation du risque de contrepartie et de liquidité. Cet
environnement et la volatilité des marchés ont aussi été pris en considération par le Groupe dans les estimations utilisées
entre autres pour les tests de perte de valeur et les calculs des provisions.

Les estimations comptables sont réalisées dans un contexte qui reste sensible aux évolutions des marchés de l’énergie
et dont les conséquences rendent difficile l’appréhension des perspectives économiques à moyen et à court terme.

En raison des incertitudes inhérentes à tout processus d’évaluation, le Groupe révise ses estimations sur la base
d’informations régulièrement mises à jour. Il est possible que les résultats futurs des opérations concernées diffèrent de
ces estimations.

Les estimations significatives réalisées par le Groupe pour l’établissement des états financiers au 30 juin 2025 portent
principalement sur :

• l’évaluation de la valeur recouvrable des goodwill, des immobilisations corporelles et incorporelles
(voir Note 2 «Principales variations de périmètre et autres faits marquants de la période») ;

• l’évaluation à la juste valeur des actifs et passifs (voir Notes 7 «Instruments financiers» et 8 «Risques liés aux
instruments financiers») ;

• l’évaluation des provisions et en particulier des provisions pour démantèlement , des provisions pour litiges ainsi
que les engagements de retraite et assimilés (voir Note 9 «Provisions») ;

• le chiffre d’affaires réalisé et non relevé, dit «en compteur» dans un contexte de variation des prix des matières
premières (voir Note 5 «Ventes») ;

• l’évaluation des déficits fiscaux reportables activés en tenant compte, le cas échéant, des révisions et des
projections de résultat taxable.




(1) Ces textes n’ayant pas encore été adoptés par l’Union européenne, il s’agit d’une traduction libre.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
28
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 1 RÉFÉRENTIEL ET MÉTHODES COMPTABLES




1.2.2 Jugement

Outre l’utilisation d’estimations, la direction du Groupe a fait usage de jugement pour définir le traitement comptable
adéquat de certaines activités et transactions notamment lorsque les normes et interprétations IFRS en vigueur ne traitent
pas de manière précise, des problématiques comptables concernées.

En particulier, le Groupe a exercé son jugement pour :

• l’évaluation de la nature du contrôle ;

• l’identification des obligations de performance des contrats de ventes ;

• la comptabilisation, dans le chiffre d’affaires, des coûts d’acheminement facturés aux clients ;

• la détermination des «activités normales», au regard d’IFRS 9, des contrats d’achat et de vente d’éléments non
financiers (électricité, gaz, etc.) ;

• l’identification d’accords au sein desquels il existe des contrats de location ;

• l’identification des accords de compensation répondant aux critères énoncés par la norme IAS 32 – Instruments
financiers : présentation (voir Note 7 «Instruments financiers») ;



1.3 Particularités propres à l’établissement des états financiers
intermédiaires

1.3.1 Saisonnalité des activités

Les activités du Groupe sont, par nature, des activités saisonnières mais les variations climatiques ont des effets plus
importants que la saisonnalité sur les différents indicateurs d’activité et de résultat opérationnel. En conséquence, les
résultats intermédiaires au 30 juin 2025 ne sont pas nécessairement indicatifs de ceux pouvant être attendus pour
l’ensemble de l’exercice 2025.

1.3.2 Impôt sur les bénéfices

Dans le cadre des arrêtés intermédiaires, la charge d’impôt (courante et différée) est calculée pour chaque entité fiscale
en appliquant au résultat taxable de la période, hors élément exceptionnel significatif, le taux effectif moyen annuel estimé
pour l’année en cours. Les éventuels éléments exceptionnels significatifs de la période sont comptabilisés avec leur charge
d’impôt réelle.

1.3.3 Retraites

Le coût des retraites pour une période intermédiaire est calculé sur la base des évaluations actuarielles réalisées à la fin
de l’exercice précédent. Ces évaluations sont le cas échéant ajustées pour tenir compte des réductions, liquidations ou
autres événements non récurrents importants survenus lors du semestre. Par ailleurs, les montants comptabilisés dans
l’état de la situation financière au titre des régimes à prestations définies sont le cas échéant ajustés afin de tenir compte
des évolutions significatives ayant affecté le rendement des obligations émises par des entreprises de premier rang de la
zone concernée (référence utilisée pour la détermination des taux d’actualisation), ainsi que la valeur et le rendement réel
des actifs de couverture.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
29
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 2 PRINCIPALES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE ET AUTRES FAITS MARQUANTS DE LA PÉRIODE




NOTE 2 PRINCIPALES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE ET
AUTRES FAITS MARQUANTS DE LA PÉRIODE

2.1 Principales variations de périmètre

2.1.1 Cessions réalisées au cours du premier semestre

Les incidences des principales cessions et accords de cessions de l’exercice sur l’endettement financier net du Groupe,
hors cessions partielles dans le cadre des activités DBSO ou DBOO (1), sont présentées dans le tableau ci-après :

Réduction de
Prix de cession net l'endettement
En millions d'euros de frais financier net
Cession partielle de la participation mise en équivalence du Groupe dans SAFIEC SA («Safi») - Maroc 30 30
Cession de centrales thermiques au gaz de Uch - Pakistan 90 11
Cession de la participation résiduelle dans Gaztransport & Technigaz (GTT) 280 280
Cession de la participation dans ENGIE Services US - États-Unis 101 73
Autres opérations de cession individuellement non significatives 122 35
TOTAL 623 429



Le Groupe a finalisé au cours du premier semestre 2025, la cession d’actifs précédemment classés en «Actifs classés
comme détenus en vue de la vente» au 31 décembre 2024 :

• Safi (centrale thermique au charbon, Maroc) – cession, le 21 janvier 2025, d’une partie (15,66%) de la
participation mise en équivalence du Groupe dans SAFIEC SA («Safi»), exploitant la centrale électrique au
charbon de Safi au Maroc. La transaction s’est traduite par une réduction de l’endettement financier net du Groupe
de 30 millions d’euros, sans impact significatif sur le compte de résultat. Compte tenu des changements de
gouvernance intervenus en 2025, la participation résiduelle du groupe dans Safi (17,67%) est comptabilisée
comme un instrument de capitaux propres conformément à la norme IFRS 9.
• Uch (centrales thermiques au gaz, Pakistan) – cession complète, le 15 avril 2025, de deux filiales, Uch Power
Limited et Uch-II Power Limited qui possèdent et exploitent des centrales électriques au gaz au Pakistan. Le prix
de cession est de 0,1 milliard d’euros, sans impact significatif sur l’endettement financier net du Groupe ou son
compte de résultat.
• Gaztransport & Technigaz (GTT) – finalisation de la cession, le 30 mai 2025, de la participation résiduelle
d’ENGIE dans GTT. Cette transaction s’est traduite par une réduction de l’endettement financier net du Groupe
de 0,3 milliard d’euros et la comptabilisation d’un produit de cession de 0,15 milliard d’euros.
• ENGIE Services US (ESUS) – cession, le 12 juin 2025, de la participation du Groupe dans ESUS (société
fournissant des solutions énergétiques aux États-Unis). Cette transaction, dont le prix de cession s’est élevé à
0,1 milliard d’euros, s’est traduite par la comptabilisation d’un produit de cession d’environ 40 millions d’euros.

Le Groupe a également procédé à deux cessions aux États-Unis, sans perte de contrôle. Ces deux transactions ont mené
à une amélioration de l’endettement financier net de 0,7 milliard d’euros (voir «État des variations des capitaux propres»).




(1) Develop, Build, Share and Operate (DBSO, cession avec perte de contrôle) et Develop, Build, Own and Operate (DBOO, cession
sans perte de contrôle), modèles utilisés dans la GBU Renouvelables & Flex Power, reposant sur la rotation continue des capitaux
employés.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
30
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 2 PRINCIPALES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE ET AUTRES FAITS MARQUANTS DE LA PÉRIODE




2.1.2 Actifs classés comme détenus en vue de la vente

Au 30 juin 2025, le total des «Actifs classés comme détenus en vue de la vente» s’élève à 264 millions d’euros et concerne
la participation mise en équivalence du Groupe (46%) dans E&E Algeria Touat BV (société détentrice d’une part de 65%
dans le groupement TouatGaz, en partenariat avec Sonatrach, exploitant le gisement gazier de Touat en Algérie).

2.1.3 Acquisitions réalisées au cours du premier semestre

L’ensemble des acquisitions réalisées au cours du premier semestre 2025 (y compris investissements financiers dans les
sociétés mises en équivalence) a eu une incidence de 0,6 milliard d’euros sur l’endettement financier net. Parmi celles-ci,
la plus significative consiste en l’acquisition, le 19 mars 2025, d’un portefeuille de 157 MW d'énergies renouvelables au
Royaume-Uni, comprenant 3 parcs éoliens terrestres et 4 parcs solaires photovoltaïques. La transaction s’est traduite par
une augmentation de l’endettement financier net de 0,2 milliard d’euros.

2.2 Autres faits marquants de la période

2.2.1 Goodwill et réorganisation d’ENGIE

Le 16 janvier 2025, le Groupe a annoncé l’ajustement du périmètre de ses Global Business Units (GBU). À compter du
1er février 2025, le Groupe est organisé autour de 4 Global Business Units : Renouvelable & Flex Power, Networks, Local
Energy Infrastructures et Supply & Energy Management.

Dans le contexte de cette réorganisation, le Groupe a modifié son information sectorielle au sens d’IFRS 8 – Secteurs
opérationnels et a procédé en conséquence à une réallocation des goodwill des anciens vers les nouveaux secteurs
opérationnels conformément à IAS 36 – Dépréciations d’actifs.

Parmi les 6 secteurs opérationnels et l’ensemble Autres comprenant GEMS dans la précédente organisation :

• les goodwill de Renouvelables et Retail qui s’élevaient à respectivement 2 289 millions d’euros et
1 843 millions d’euros au 1er janvier 2025 ont été alloués directement aux nouveaux secteurs opérationnels ;
• Nucléaire conserve son goodwill dans l’ensemble Autres (797 millions d’euros au 1 er janvier 2025);
• les goodwill de FlexGen, Infrastructures, Energy Solutions et de l’entité opérationnelle GEMS qui s’élevaient
respectivement à 1 483 millions d’euros, 5 277 millions d’euros, 1 091 millions d’euros et 334 millions d’euros ont
fait l’objet d’une répartition sur les nouveaux secteurs opérationnels.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
31
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 2 PRINCIPALES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE ET AUTRES FAITS MARQUANTS DE LA PÉRIODE




La réallocation des goodwill au niveau des secteurs au 1er janvier 2025 se présente comme suit :

Goodwill au
Flex Energy
1er janvier
En millions d'euros Infrastructures Renouvelables Retail Gen Solutions Nucléaire Autres
2025
Renouvelables &
Batteries 2 289 1 031 3 320
Renouvelables & Gas Generation
Flex Power Europe 72 72
Gas Generation
International 380 380
Gas Infrastructure 5 164 5 164
Networks Power
Infrastructure 113 113
Local Energy
Infrastructures 1 008 12 1 021
Energy
Supply et Energy Management ‐ ‐
Management One BtoB 322 322
One BtoC 1 843 1 843
Nucléaire 797 797
Local Energy
Autres Infrastructures
RoW 83 83
Autres 178 178
Goodwill au
1er janvier 2025 5 277 2 289 1 843 1 483 1 091 797 512 13 291



Enfin, le Groupe a procédé aux regroupements des secteurs opérationnels suivants au sein d’un même secteur reportable,
conformément à IFRS 8 – Secteur Opérationnels:

• regroupement de Gas Generation Europe et Gas Generation International ;
• regroupement de Gas infrastructure et Power infrastructure.

2.2.2 Incidence de la réforme fiscale américaine «One Big Beautiful Bill Act»

Une réforme fiscale américaine (One Big Beautiful Bill Act), prévoyant la fin programmée des subventions aux énergies
renouvelables (mécanismes IRA Investment Tax Credits et Production Tax Credits), a été promulguée par le président
Trump le 4 juillet 2025. Cette réforme a subi des changements importants par rapport au projet de loi proposé
précédemment par la Chambre et le Sénat.

La loi définit les conditions pour que les actifs éoliens/solaires et de stockage puissent bénéficier de crédits d'impôts en
fonction de plusieurs critères :

• les dates de «début de la construction» et de «mise en service», et
• le projet ne reçoit pas d'«aide matérielle» de la part d'«entités étrangères préoccupantes» («Foreign Entities of
Concerns» ou FEOC, y compris l'approvisionnement en provenance de Chine).

Ces conditions conduisent à une application plus restrictive des incitations fiscales que celles applicables avant la loi, en
particulier pour les projets solaires et éoliens, et peuvent donc avoir un impact sur les investissements du Groupe aux
États-Unis. Le 7 juillet 2025, un décret du président Trump a demandé au Trésor américain de publier de nouvelles
directives révisées dans les 45 jours pour clarifier l'application des règles de «safe harbor» (notamment le critère de
qualification «début de la construction»).

ENGIE a environ 2,0 milliards d'euros de coûts capitalisés liés à des projets américains en cours de construction qui, à
date, sur la base des critères ci-dessus, ne sont pas affectés étant donné que la construction a déjà commencé et que les
équipements nécessaires ont été sécurisés. Par ailleurs, le Groupe a également des actifs incorporels (coûts de
développement capitalisés, et pipeline de projets en cours de développement reconnus dans le cadre de regroupements
d'entreprises) pour un montant d’environ 0,6 milliard d’euros répartis entre différentes technologies (projets éoliens
terrestres, solaires et de stockage) et ce, à différents stades de développement et de mise en service planifiée.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
32
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 2 PRINCIPALES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE ET AUTRES FAITS MARQUANTS DE LA PÉRIODE




Pour réaliser une analyse de safe harbor et économique complète de ces actifs incorporels, de nombreuses incertitudes
subsistent à ce jour : les dispositions d'application de la loi sont toujours en suspens, l'impact des règles du FEOC doit
encore être analysé, les récentes annonces concernant le commerce international et les droits de douane ajoutent à
l'incertitude, et l’évolution des fondamentaux de marché des énergies renouvelables aux États-Unis reste à suivre,
notamment quant aux prix à long terme du marché de l'électricité étant donné la demande d'énergie verte à servir. Le
Groupe réévaluera la valeur recouvrable des actifs à la lumière des clarifications obtenues sur ces incertitudes.

Pour rappel, au 31 décembre 2024, ENGIE a comptabilisé une perte de valeur de 133 millions d'euros (part du Groupe)
sur ses projets offshore américains (via son investissement dans la joint-venture Ocean Winds). Ces projets ont été
valorisés par le Groupe en tenant compte d'un décalage de quatre ans dans leur développement. Compte tenu de
l'hypothèse prise à la fin de l'année 2024, le Groupe considère que le «One Big Beautiful Bill Act» n'affecte pas davantage
leur valeur recouvrable.

2.2.3 Autres éléments du résultat des activités opérationnelles

Les autres éléments du résultat des activités opérationnelles s’élèvent à 54 millions d’euros au 30 juin 2025.

Les effets de périmètre s’élèvent à 190 millions d’euros au 30 juin 2025, portés essentiellement par le gain sur la cession
de la participation résiduelle d’ENGIE dans GTT (0,15 milliard d’euros) (voir Note 2.1).

Par ailleurs, au-delà des tests de perte de valeur annuels systématiques relatifs aux goodwill et aux immobilisations
incorporelles non amortissables réalisés au second semestre, le Groupe procède à des tests ponctuels en cas d’indice de
perte de valeur portant sur un goodwill, une immobilisation corporelle ou incorporelle, une participation dans une entreprise
mise en équivalence ou un actif financier. Sur le premier semestre de l’exercice, le Groupe n’a pas relevé d’évènements
majeurs à l’exception de celui lié à la réforme fiscale américaine évoquée en 2.2.2.

2.2.4 Closing de l’accord avec l’État belge portant sur la prolongation de 10 ans de
deux réacteurs et sur le transfert à l’État belge de la responsabilité financière de
gestion des déchets nucléaires

Le 14 mars 2025, ENGIE et le gouvernement belge ont finalisé le closing de la transaction concernant la prolongation pour
10 ans des réacteurs nucléaires Tihange 3 et Doel 4, ainsi que le transfert de responsabilité lié aux déchets nucléaires.
Cette étape finale, faisant suite à l’approbation de l’accord par la Commission européenne le 21 février 2025, a mené au
versement de la première partie du paiement, relative au transfert de responsabilité pour les déchets nucléaires et le
combustible usé. La seconde partie sera versée, au cours du second semestre, lors du redémarrage des réacteurs (voir
Note 9 «Provisions»).

Enfin, le Groupe continue à travailler sur la mise en place de la gouvernance opérationnelle de la joint-venture (BE-NUC)
avec l’État belge (notamment la préparation de la scission partielle des actifs) ainsi que sur l’opérationnalisation des
contrats, étape indispensable au bon fonctionnement de l’entité (notamment l’Energy Management Service Agreement, la
préparation du budget afin de déterminer le bon niveau de strike price prévu dans le mécanisme de «Contract-for-
Difference»).




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
33
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 3 INDICATEURS FINANCIERS UTILISÉS DANS LA COMMUNICATION FINANCIÈRE




NOTE 3 INDICATEURS FINANCIERS UTILISÉS DANS LA
COMMUNICATION FINANCIÈRE

L’objet de cette note consiste à présenter les principaux indicateurs financiers non-GAAP utilisés par le Groupe ainsi que
leur réconciliation avec les agrégats des états financiers consolidés IFRS.

3.1 EBITDA

La réconciliation entre l’EBITDA et le résultat opérationnel courant y compris MtM opérationnel et quote-part du résultat
net des entreprises mises en équivalence est la suivante :

En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
Résultat opérationnel courant y compris MtM opérationnel et quote-part du résultat net des
entreprises mises en équivalence 5 382 4 149
MtM sur instruments financiers à caractère opérationnel 209 2 239
Dotations nettes aux amortissements et autres 2 577 2 508
Paiements fondés sur des actions (IFRS 2) 84 22
Quote-part non récurrente du résultat net des entreprises mises en équivalence 8 4
EBITDA 8 259 8 922
Nucléaire 863 1 121
EBITDA hors Nucléaire 7 396 7 801



3.2 EBIT

La réconciliation entre l’EBIT et le résultat opérationnel courant y compris MtM opérationnel et quote-part du résultat net
des entreprises mises en équivalence est la suivante :

En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
Résultat opérationnel courant y compris MtM opérationnel et quote-part du résultat net des
entreprises mises en équivalence 5 382 4 149
MtM sur instruments financiers à caractère opérationnel 209 2 239
Quote-part non récurrente du résultat net des entreprises mises en équivalence 8 4
EBIT 5 598 6 392
Nucléaire 503 770
EBIT hors Nucléaire 5 095 5 623
.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
34
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 3 INDICATEURS FINANCIERS UTILISÉS DANS LA COMMUNICATION FINANCIÈRE




3.3 Résultat net récurrent part du Groupe (RNRpg)

Le résultat net récurrent part du Groupe est un indicateur financier utilisé par le Groupe dans sa communication financière
afin de présenter un résultat net part du Groupe ajusté des éléments présentant un caractère inhabituel, anormal ou peu
fréquent.

La réconciliation entre le résultat net part du Groupe et le résultat net récurrent part du Groupe est la suivante :

En millions d'euros Notes 30 juin 2025 30 juin 2024
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 2 923 1 942
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle 497 455
RÉSULTAT NET 3 419 2 397
Rubriques du passage entre le «Résultat opérationnel courant y compris MtM opérationnel
et quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence» et le «Résultat des
activités opérationnelles» (54) (71)
Pertes de valeur 2.2 28 293
Restructurations 2.2 62 155
Effets de périmètre 2.2 (190) (544)
Autres éléments non récurrents 2.2 46 24
Autres éléments retraités 199 1 918
MtM sur instruments financiers à caractère opérationnel 209 2 239
Inefficacité sur instruments dérivés qualifiés de couverture de juste valeur 6 18 6
Variation de juste valeur des instruments dérivés non qualifiés de couverture et inefficacité sur
6 (63) 73
instruments dérivés qualifiés de couverture de flux de trésorerie
Résultat non récurrent des instruments de dette et des instruments de capitaux propres 6 78 (39)
Autres effets impôts retraités (50) (365)
Part non récurrente de la quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence 8 4
RÉSULTAT NET RÉCURRENT 3 565 4 243
Résultat net récurrent attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle 508 477
RÉSULTAT NET RÉCURRENT PART DU GROUPE 3 057 3 766




3.4 Cash flow des opérations (CFFO)

La réconciliation entre le cash flow des opérations (CFFO) et les rubriques de l’état de flux de trésorerie est la suivante :

En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
Marge brute d'autofinancement avant résultat financier et impôt 7 454 7 737
Impôt décaissé (423) (420)
Variation du besoin en fonds de roulement (10 505) 1 657
Nucléaire - dépenses de démantèlement des installations et retraitement, stockage du combustible 12 112 198
Intérêts reçus d'actifs financiers 215 237
Dividendes reçus sur instruments de capitaux propres (5) (16)
Intérêts financiers versés (663) (862)
Intérêts financiers reçus sur trésorerie et équivalents de trésorerie 256 398
Variation des actifs financiers détenus à des fins de placement et de financement 254 (153)
(+) Variation bilantaire des actifs financiers détenus à des fins de placement et de financement et autres (254) 153
CASH FLOW DES OPÉRATIONS (CFFO) 8 441 8 930




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
35
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 3 INDICATEURS FINANCIERS UTILISÉS DANS LA COMMUNICATION FINANCIÈRE




3.5 Investissements corporels, incorporels et financiers (CAPEX) et
investissements de croissance

La réconciliation entre les investissements corporels, incorporels et financiers (CAPEX) et les rubriques de l’état de flux
de trésorerie se détaille comme suit :

En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
Investissements corporels et incorporels 3 432 4 028
Prise de contrôle sur des filiales nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie acquis 221 761
(+) Trésorerie et équivalents de trésorerie acquis 33 118
Acquisitions de participations dans les entreprises mises en équivalence et activités conjointes 182 2
Acquisitions d'instruments de capitaux propres et de dette 843 (2 063)
Variation des prêts et créances émis par l'entreprise et autres (8 964) 3 387
(+) Autres 13 (3)
Changements de parts d'intérêts dans les entités contrôlées (1) (609) ‐
Impact des cessions réalisées dans le cadre des activités DBSO (2) (104) ‐
(-) Investissements financiers Synatom / Cessions d'actifs financiers Synatom 8 318 (1 340)
(+) Variation de périmètre - Acquisitions (28) 308
TOTAL INVESTISSEMENTS CORPORELS, INCORPORELS ET FINANCIERS (CAPEX) 3 338 5 199
(-) Investissements de maintenance (1 115) (1 119)
TOTAL INVESTISSEMENTS DE CROISSANCE 2 224 4 080
(1) Develop, Build, Own & Operate (DBOO).
(2) Develop, Build, Share & Operate ; y compris financements Tax Equity reçus.


3.6 Endettement financier net

La réconciliation entre l’endettement financier net et les rubriques de l’état de la situation financière est la suivante :
En millions d'euros Notes 30 juin 2025 31 déc. 2024
(+) Emprunts à long terme 7 41 835 42 880
(+) Emprunts à court terme 7 10 366 9 127
(+) Instruments financiers passifs 7 10 488 13 646
(-) Instruments financiers dérivés relatifs aux matières premières et autres éléments (9 991) (13 083)
(-) Autres actifs financiers 7 (11 420) (19 681)
(+) Prêts et créances au coût amorti non compris dans l'endettement financier net 5 226 14 022
(+) Instruments de capitaux propres à la juste valeur 1 507 1 129
(+) Instruments de dette à la juste valeur non compris dans l'endettement financier net 3 023 2 655
(-) Trésorerie et équivalents de trésorerie 7 (14 996) (16 928)
(-) Instruments financiers actifs 7 (10 400) (13 055)
(+) Instruments financiers dérivés relatifs aux matières premières et autres éléments 10 033 12 510
ENDETTEMENT FINANCIER NET 35 671 33 223



3.7 Dette nette économique

La dette nette économique s’établit comme suit :
En millions d'euros Notes 30 juin 2025 31 déc. 2024
ENDETTEMENT FINANCIER NET 7 35 671 33 223
Provisions pour gestion de l'aval du cycle du combustible nucléaire et démantèlement des installations
nucléaires 9 9 590 24 531
Autres passifs nucléaires 9 3 639 822
Provisions pour démantèlement des installations hors nucléaires 9 1 508 1 569
Avantages postérieurs à l'emploi - Retraites 696 827
(-) Sociétés régulées d'infrastructures 258 239
Avantages postérieurs à l'emploi - Droits à remboursement (260) (260)
Avantages postérieurs à l'emploi - Autres avantages 3 639 3 765
(-) Sociétés régulées d'infrastructures (2 368) (2 460)
Impôts différés actifs sur engagements de retraite et assimilés (852) (918)
(-) Sociétés régulées d'infrastructures 484 513
Actifs de couverture des provisions nucléaires, stock d'uranium, et créances Electrabel envers EDF (5 239) (13 978)
DETTE NETTE ÉCONOMIQUE 46 765 47 874




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
36
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 4 INFORMATION SECTORIELLE




NOTE 4 INFORMATION SECTORIELLE

4.1 Réorganisation d’ENGIE et modification de l’information sectorielle

Le 16 janvier 2025, ENGIE a annoncé une réorganisation de ses Global Business Units (GBU) afin, de répondre aux
attentes d’un marché de l’énergie en constante évolution, avec un besoin croissant de solutions de flexibilité pour garantir
la stabilité du système énergétique, à mesure que les énergies renouvelables deviennent une source majeure de
production et que la demande des clients pour une énergie décarbonée s’accroit, et de maximiser la valeur de son modèle
intégré. Cette nouvelle organisation est entrée en vigueur à compter du 1er février 2025.

Le Comité Exécutif du Groupe, qui constitue le principal décideur opérationnel au sens de la norme IFRS 8 – Information
sectorielle, pilote la performance opérationnelle et financière et alloue les ressources au sein du Groupe par activité sous-
jacente aux GBUs : les «secteurs opérationnels». Ces «secteurs opérationnels» sont regroupés au sein de «secteurs
reportables» au sens d’IFRS 8.

Cette évolution conduit à un changement de l’information sectorielle du Groupe. L’articulation entre les anciens et les
nouveaux secteurs est la suivante :

Ancienne organisation
GBU et secteurs
Secteurs Secteurs Flex Energy
GBU Infrastructures Renouvelables Retail Nucléaire Autres
reportables opérationnels Gen Solutions
Renouvelables Renouvelables
X X
& Batteries & Batteries
Renouvelables Gas Generation
X
& Flex Power Gas Europe
Generation Gas Generation
X
International
Gas
X
Nouvelle organisation




Infrastructure
Networks Networks
Power
X
Infrastructure
Local Energy Local Energy
X X
Infrastructures Infrastructures
Energy Energy
Supply et X
Management Management
Energy
Management One BtoB One BtoB X
One BtoC One BtoC X
Nucléaire Nucléaire X
Local Energy
Autres Infrastructures X
Autres RoW
Autres X X




4.2 Secteurs reportables et secteurs opérationnels

4.2.1 Définition des secteurs reportables

ENGIE est organisé autour de :

• quatre Global Business Units (GBU) représentant les quatre métiers clés du Groupe : GBU Renouvelables & Flex
Power, GBU Networks, GBU Local Energy Infrastructures, et GBU Supply & Energy Management ;
• un ensemble Autres comprenant deux entités opérationnelles : Nucléaire et Local Energy Infrastructures RoW
(«Rest of World»), Tractebel ainsi que certaines holdings.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
37
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 4 INFORMATION SECTORIELLE




4.2.2 Description des secteurs reportables

• Renouvelables & Flex Power comprend deux secteurs reportables Renouvelables & Batteries et Gas Generation
répartis en trois secteurs opérationnels : Renouvelables & Batteries, Gas Generation Europe et Gas Generation
International.
Elle regroupe les activités de production centralisée d’énergies renouvelables – notamment le financement, la
construction, l’exploitation et la maintenance d’installations renouvelables – qui s’appuient sur l’exploitation de
filières diverses telles que l’énergie hydroélectrique, l’éolien terrestre, le solaire photovoltaïque, la biomasse,
l’éolien en mer et la géothermie ainsi que les activités permettant de compenser l’intermittence des énergies
renouvelables grâce à l’apport de flexibilité amont (production thermique flexible et stockage d’électricité, par
pompage ou par batterie). Elle comprend également le financement, la construction et l’exploitation d’usines de
dessalement, couplées ou non aux centrales de production d’électricité («CCGT» Combined-Cycle Gas Turbines).

• Networks est un secteur reportable comprenant deux secteurs opérationnels : Gas Infrastructure et Power
Infrastructure.
Il englobe les activités et projets d’infrastructures électriques et gazières du Groupe. Ces activités incluent la
gestion et le développement (i) des réseaux de transport de gaz et d’électricité ainsi que des réseaux de distribution
de gaz naturel en Europe et à l’international, (ii) des stockages souterrains de gaz naturel en Europe et (iii) des
infrastructures de regazéification en France et au Chili. Au-delà des activités historiques de gestion des
infrastructures, son portefeuille d’actifs participe également aux enjeux de la décarbonation de l’énergie et de
verdissement des réseaux (intégration progressive de gaz verts, projets autour de l’hydrogène…).

• Local Energy Infrastructures répond aux critères d’un secteur opérationnel et d’un secteur reportable.
Principalement en Europe (France, Allemagne, Italie…), elle englobe les activités de construction et de gestion
d’infrastructures énergétiques décentralisées pour produire de l’énergie (réseaux de chaleur et de froid, centrales
de production d’énergie distribuée, parcs de production d’énergie solaire distribuée, mobilité bas-carbone, ville et
éclairage public bas-carbone…) et les services associés (efficacité énergétique, maintenance technique, conseil
en développement durable).

• Supply et Energy Management comprend trois secteurs opérationnels également considérés comme des
secteurs reportables : Energy Management, One BtoB et One BtoC.
Elle regroupe les activités d’Energy Management en charge au niveau mondial de l’approvisionnement en énergie
ainsi que de la gestion des risques et de l’optimisation des actifs sur les marchés. Elle vend également de l’énergie
aux entreprises, et propose des services et solutions de gestion de l'énergie pour soutenir la décarbonation du
Groupe et de ses clients. Enfin, elle intègre l’ensemble des activités de commercialisation de gaz et d’électricité
aux clients finaux particuliers et les activités de services à destination des clients résidentiels.

• L’ensemble Autres regroupe les activités de deux secteurs opérationnels Nucléaire, Local Energy Infrastructures
Rest of World (principalement en Amérique du Nord et au Brésil), ainsi que les activités de Tractebel, du Corporate
et des holdings. L’entité Nucléaire, considérée comme un secteur reportable, englobe l’ensemble des activités de
production nucléaire du Groupe avec un parc de sept réacteurs en Belgique (quatre à Doel et trois à Tihange)
dont quatre actuellement en activité, ainsi que les droits de tirage sur des centrales en France.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
38
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 4 INFORMATION SECTORIELLE




4.3 Indicateurs clés par secteur reportable

CHIFFRE D’AFFAIRES

30 juin 2025 30 juin 2024
En millions d'euros Hors Groupe Groupe Total Hors Groupe Groupe Total
Renouvelables & Flex Power 4 920 1 361 6 282 5 007 718 5 725
dont Renouvelables & Batteries 2 750 114 2 864 2 982 106 3 088
dont Gas Generation 2 171 1 247 3 419 2 025 612 2 637
Networks 4 181 522 4 702 3 557 515 4 072
Local Energy Infrastructures 4 541 138 4 679 4 480 137 4 617
Supply & Energy Management 23 121 2 160 25 281 23 243 (1 124) 22 119
dont Energy Management 3 385 1 886 5 271 2 674 (1 318) 1 357
dont One BtoB 12 876 92 12 967 12 834 65 12 900
dont One BtoC 6 799 183 6 982 7 668 128 7 796
Autres 1 303 1 770 3 073 1 238 1 636 2 874
Nucléaire 154 1 742 1 896 38 1 614 1 652
Autres 1 149 28 1 177 1 200 22 1 222
Elimination des transactions internes (5 951) (5 951) (1 882) (1 882)
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES 38 066 ‐ 38 066 37 525 ‐ 37 525




EBITDA

En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
Renouvelables & Flex Power 2 650 2 885
dont Renouvelables & Batteries 1 801 1 880
dont Gas Generation 859 1 023
Networks 2 680 2 085
Local Energy Infrastructures 459 508
Supply & Energy Management 1 767 2 500
dont Energy Management 458 914
dont One BtoB 952 1 170
dont One BtoC 370 436
Autres (159) (178)
Autres (159) (178)
TOTAL EBITDA hors Nucléaire 7 396 7 801
Nucléaire 863 1 121
TOTAL EBITDA 8 259 8 922




EBIT

En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
Renouvelables & Flex Power 1 988 2 295
dont Renouvelables & Batteries 1 313 1 463
dont Gas Generation 690 856
Networks 1 722 1 137
Local Energy Infrastructures 236 280
Supply & Energy Management 1 536 2 254
dont Energy Management 389 834
dont One BtoB 888 1 108
dont One BtoC 272 331
Autres (387) (343)
Autres (387) (343)
TOTAL EBIT hors Nucléaire 5 095 5 623
Nucléaire 503 770
TOTAL EBIT 5 598 6 392




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
39
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 4 INFORMATION SECTORIELLE




QUOTE-PART DU RÉSULTAT NET DES ENTREPRISES MISES EN EQUIVALENCE

En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
Renouvelables & Flex Power 241 311
dont Renouvelables & Batteries 81 119
dont Gas Generation 160 192
Networks 225 186
Local Energy Infrastructures 39 44
Supply & Energy Management 5 6
dont Energy Management ‐ ‐
dont One BtoB 5 6
dont One BtoC ‐ ‐
Autres 6 33
Nucléaire (2) ‐
Autres 7 33
TOTAL QUOTE-PART DU RÉSULTAT NET DES ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE 516 580




DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS

En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
Renouvelables & Flex Power (659) (588)
dont Renouvelables & Batteries (488) (416)
dont Gas Generation (168) (167)
Networks (954) (947)
Local Energy Infrastructures (221) (227)
Supply & Energy Management (234) (244)
dont Energy Management (72) (77)
dont One BtoB (63) (62)
dont One BtoC (97) (105)
Autres (509) (503)
Nucléaire (360) (351)
Autres (150) (152)
TOTAL DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS (2 577) (2 508)




INVESTISSEMENTS CORPORELS, INCORPORELS ET FINANCIERS (CAPEX)

En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
Renouvelables & Flex Power 1 470 3 281
dont Renouvelables & Batteries 1 281 3 123
dont Gas Generation 185 154
Networks 1 019 1 099
Local Energy Infrastructures 315 352
Supply & Energy Management 229 202
dont Energy Management 68 43
dont One BtoB 54 55
dont One BtoC 95 68
Autres 305 266
Nucléaire 142 138
Autres 163 127
TOTAL INVESTISSEMENTS CORPORELS, INCORPORELS ET FINANCIERS (CAPEX) 3 338 5 199




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
40
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 4 INFORMATION SECTORIELLE




CAPEX DE CROISSANCE

En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
Renouvelables & Flex Power 1 273 3 124
dont Renouvelables & Batteries 1 189 3 054
dont Gas Generation 80 66
Networks 394 512
Local Energy Infrastructures 266 270
Supply & Energy Management 136 112
dont Energy Management 28 6
dont One BtoB 35 34
dont One BtoC 63 37
Autres 156 62
Nucléaire 82 29
Autres 74 33
TOTAL CAPEX DE CROISSANCE 2 224 4 080




4.4 Indicateurs clés par zone de commercialisation / d’implantation

Le chiffre d’affaires est ventilé par zone de commercialisation pour le chiffre d’affaires.

Chiffre d'affaires
En millions d'euros 30 juin 2025 30 juin 2024
France 15 579 16 895
Belgique 4 045 3 403
Autres Union européenne 8 875 7 804
Autres pays d'Europe 2 649 2 129
Amérique du Nord 2 890 2 765
Asie, Moyen-Orient et Océanie 1 618 2 150
Amérique du Sud 2 250 2 198
Afrique 160 182
TOTAL 38 066 37 525



La variété des métiers du Groupe et de leur localisation géographique entraîne une grande diversité de situations et de
natures de clientèles (industries, collectivités locales et particuliers). De ce fait, aucun client externe du Groupe ne
représente à lui seul 10% ou plus du chiffre d’affaires consolidé du Groupe.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
41
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 5 VENTES




NOTE 5 VENTES

5.1 Chiffre d’affaires
Le chiffre d’affaires sur contrats commerciaux est relatif aux contrats entrant dans le champ d’application de la norme
IFRS 15 – Produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients (voir Note 7 «Ventes» des états
financiers consolidés au 31 décembre 2024).

Le chiffre d’affaires réalisé sur des opérations hors du champ d’application d’IFRS 15 est présenté dans la colonne
«Autres» et comprend notamment les revenus de trading, de locations et de concessions, de même que, le cas échéant,
la composante financière des prestations opérationnelles et les effets au titre des mécanismes de bouclier tarifaire.

La ventilation du chiffre d’affaires se présente comme suit :

Ventes de
Ventes services liés Constructions,
d'électricité et aux installations, et
En millions d'euros Ventes de gaz autres énergies infrastructures O&M Autres 30 juin 2025
Renouvelables & Flex Power 103 4 248 143 271 155 4 920
dont Renouvelables &
Batteries ‐ 2 483 54 99 114 2 750
dont Gas Generation 103 1 765 90 172 41 2 171
Networks 75 8 3 698 299 100 4 181
Local Energy Infrastructures 107 2 130 51 2 218 35 4 541
Supply & Energy Management 10 439 11 487 357 158 679 23 121
dont Energy management 2 215 553 272 21 324 3 385
dont One BtoB 4 372 8 189 44 15 255 12 876
dont One BtoC 3 851 2 745 41 79 83 6 799
Autres 8 41 5 1 226 22 1 303
Nucléaire ‐ 1 2 137 15 154
Autres 8 40 3 1 090 8 1 149
TOTAL CHIFFRES D'AFFAIRES 10 732 17 914 4 255 4 173 992 38 066



Ventes de
Ventes services liés Constructions,
d'électricité et aux installations, et
En millions d'euros Ventes de gaz autres énergies infrastructures O&M Autres 30 juin 2024
Renouvelables & Flex Power 45 4 232 193 286 251 5 007
dont Renouvelables &
Batteries ‐ 2 676 102 68 136 2 982
dont Gas Generation 45 1 556 91 217 115 2 025
Networks 55 3 3 199 197 104 3 557
Local Energy Infrastructures 166 1 895 44 2 339 38 4 480
Supply & Energy Management 9 170 12 033 250 162 1 627 23 243
dont Energy management 1 229 457 98 8 883 2 674
dont One BtoB 4 211 8 202 33 8 380 12 834
dont One BtoC 3 730 3 375 119 95 349 7 668
Autres 8 39 7 1 167 17 1 238
Nucléaire ‐ 2 5 21 9 38
Autres 8 37 2 1 146 7 1 200
TOTAL CHIFFRES D'AFFAIRES 9 444 18 203 3 692 4 151 2 035 37 525




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
42
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 5 VENTES




5.2 Créances commerciales et autres débiteurs, actifs et passifs de
contrats

5.2.1 Créances commerciales et autres débiteurs, actifs de contrats

En millions d'euros 30 juin 2025 31 déc. 2024
Créances commerciales et autres débiteurs 13 218 16 173
Dont IFRS 15 6 233 6 880
Dont non-IFRS15 6 984 9 292
Actifs de contrats 7 295 9 232
Produits à recevoir et factures à établir 6 199 6 874
Gaz et électricité en compteur (1) 1 096 2 358
(1) Net d’acomptes reçus.

Les actifs de contrat incluent notamment des produits à recevoir et factures à établir ainsi que le gaz et l’électricité livrés
non relevés et non facturés («gaz et électricité en compteur»).

5.2.2 Passifs de contrats

30 juin 2025 31 déc. 2024
En millions d'euros Non courant Courant Total Non courant Courant Total
Passifs de contrats 434 3 077 3 511 153 3 818 3 971
Avances et acomptes reçus 55 2 523 2 578 50 2 995 3 045
Produits constatés d'avance 379 554 933 103 822 926




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
43
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 6 RÉSULTAT FINANCIER




NOTE 6 RÉSULTAT FINANCIER

30 juin 30 juin
En millions d'euros Charges Produits 2025 Charges Produits 2024
Charges d'intérêts de la dette brute et des couvertures (1 006) - (1 006) (1 061) - (1 061)
Coût des dettes de location (82) ‐ (82) (59) ‐ (59)
Résultat de change sur dettes financières et couvertures (19) ‐ (19) (20) ‐ (20)
Inefficacité sur instruments dérivés qualifiés de couverture de juste valeur (18) ‐ (18) (6) ‐ (6)
Résultat sur trésorerie et équivalents de trésorerie, et instruments liquides
de dette destinés aux placements de trésorerie - 292 292 - 430 430
Coûts d'emprunts capitalisés 161 - 161 124 - 124
Coût de la dette (963) 292 (671) (1 023) 430 (593)
Charges d'intérêts nets sur les avantages postérieurs à l'emploi et autres
avantages à long terme (74) ‐ (74) (77) ‐ (77)
Désactualisation des autres provisions à long terme (346) ‐ (346) (459) ‐ (459)
Variation de juste valeur des instruments dérivés non qualifiés de
couverture, résultat des déqualifications et inefficacité de couvertures
économiques sur autres éléments financiers 65 ‐ 65 (73) ‐ (73)
Résultat des instruments de dette et des instruments de capitaux propres (82) 11 (71) ‐ 21 21
Produits d'intérêts sur prêts et créances au coût amorti ‐ 64 64 ‐ 134 134
Autres (359) 386 27 (194) 219 25
Autres produits et charges financiers (796) 461 (336) (802) 373 (429)
RÉSULTAT FINANCIER (1 759) 752 (1 007) (1 825) 803 (1 022)




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
44
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 7 INSTRUMENTS FINANCIERS




NOTE 7 INSTRUMENTS FINANCIERS

7.1 Actifs financiers

Les différentes catégories d’actifs financiers ainsi que leur ventilation entre la part non courante et courante sont
présentées dans le tableau ci-après :

30 juin 2025 31 déc. 2024
Non Non
En millions d'euros Notes courant Courant Total courant Courant Total
Autres actifs financiers 8 833 2 587 11 420 7 722 11 959 19 681
Instruments de capitaux propres à la juste valeur par
capitaux propres 1 260 ‐ 1 260 903 ‐ 903
Instruments de capitaux propres à la juste valeur par
résultat 247 ‐ 247 226 ‐ 226
Instruments de dette à la juste valeur par capitaux
propres 1 514 11 1 525 1 414 24 1 438
Instruments de dette à la juste valeur par résultat 1 673 920 2 593 1 468 785 2 253
Prêts et créances au coût amorti (1) 4 140 1 656 5 796 3 711 11 150 14 861
Créances commerciales et autres débiteurs (2) 5.2 ‐ 13 170 13 170 ‐ 15 809 15 809
Actifs de contrats 5.2 3 7 292 7 295 3 9 229 9 232
Trésorerie et équivalents de trésorerie ‐ 14 996 14 996 ‐ 16 928 16 928
Instruments financiers dérivés (2) 7.4 4 518 5 930 10 448 6 689 6 730 13 418
TOTAL 13 354 43 975 57 329 14 413 60 655 75 068
(1) La diminution des prêts et créances au coût amorti comprend principalement les effets de monétisation d’une partie des actifs de
couverture des provisions nucléaires («Variation des prêts et créances émis par le Groupe et autres») afin de régler le paiement de
la première tranche du passif nucléaire (voir Note 9).
(2) Afin de refléter leur réalité économique de même nature, le MtM sur les contrats sur matières premières est présenté au même
endroit que les appels de marge, soit un reclassement de présentation par rapport à l’état de situation financière de «Instruments
financiers dérivés» vers «Créances commerciales et autres débiteurs».


7.2 Passifs financiers

Les différents passifs financiers au 30 juin 2025 ainsi que la ventilation entre leur part non courante et courante sont
présentés dans le tableau ci-après :

30 juin 2025 31 déc. 2024
En millions d'euros Notes Non courant Courant Total Non courant Courant Total
Emprunts 7.3 41 835 10 366 52 201 42 880 9 127 52 006
Fournisseurs et autres créanciers (1) ‐ 15 440 15 440 ‐ 19 007 19 007
Passifs de contrats 5.2 434 3 077 3 511 153 3 818 3 971
Instruments financiers dérivés (1) 7.4 5 673 5 054 10 727 7 695 6 096 13 792
Autres passifs financiers 93 ‐ 93 97 ‐ 97
TOTAL 48 034 33 937 81 971 50 826 38 048 88 874
(1) Afin de refléter leur réalité économique de même nature, le MtM sur les contrats sur matières premières est présenté au même
endroit que les appels de marge, soit un reclassement de présentation par rapport à l’état de situation financière de «Instruments
financiers dérivés» vers «Fournisseurs et autres créanciers».




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
45
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 7 INSTRUMENTS FINANCIERS




7.3 Endettement financier net

7.3.1 Endettement financier net par nature

30 juin 2025 31 déc. 2024
Non Non
En millions d'euros courant Courant Total courant Courant Total
Emprunts Emprunts obligataires 31 430 2 929 34 358 33 341 1 409 34 750
Emprunts bancaires 5 888 792 6 680 6 003 844 6 847
Titres négociables à court terme ‐ 4 695 4 695 ‐ 5 001 5 001
Dettes de location 3 081 444 3 525 3 270 473 3 743
Autres emprunts 1 436 1 227 2 664 266 1 138 1 404
Découverts bancaires et comptes courants de
trésorerie ‐ 279 279 ‐ 262 262
TOTAL EMPRUNTS 41 835 10 366 52 201 42 880 9 127 52 006
Autres actifs financiers venant en réduction de
Autres actifs financiers l'endettement financier net (1) (253) (1 412) (1 665) (319) (1 555) (1 874)
Trésorerie et équivalents de
trésorerie Trésorerie et équivalents de trésorerie ‐ (14 996) (14 996) ‐ (16 928) (16 928)
Instruments financiers Instruments financiers dérivés relatifs à la dette 193 (63) 129 (41) 60 19
dérivés
ENDETTEMENT FINANCIER NET 41 775 (6 105) 35 671 42 520 (9 296) 33 223
(1) Comprend notamment les actifs adossés aux financements pour 76 millions d’euros, les instruments liquides de dette destinés aux
placements de trésorerie pour 1 095 millions d’euros et les appels de marge sur dérivés de couverture de la dette positionnés à
l’actif pour 494 millions d’euros (contre respectivement 66, 1 035 et 772 millions d’euros au 31 décembre 2024).



La juste valeur des emprunts (hors dettes de location) s’élève au 30 juin 2025 à 47 267 millions d’euros, pour une valeur
comptable de 48 573 millions d’euros.

Les produits et charges financiers relatifs à la dette financière sont présentés dans la Note 6 «Résultat financier».

7.3.2 Description des principaux événements de la période

7.3.2.1 Incidence des variations de périmètre et des variations de change sur l’évolution
de l’endettement financier net

Au cours du premier semestre 2025, les variations de change se sont traduites par une diminution de l’endettement
financier net de -775 millions d’euros, dont -679 millions d’euros sur le dollar américain et +30 millions d’euros sur le real
brésilien.

Les cessions et les acquisitions au cours du premier semestre 2025 (y compris les effets de variations de périmètres) sont
détaillées en Note 2 «Principales variations de périmètre et autres faits marquants de la période».




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
46
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 7 INSTRUMENTS FINANCIERS




7.3.2.2 Opérations de financement et de refinancement

Le Groupe a effectué les principales opérations suivantes au cours du premier semestre 2025 :

Montant
en cours Montant
(en en cours
millions (en
Date Date de millions
Entité Type Devise Coupon d'émission d'échéance devises) d'euros)
Emissions
14,35%
EBE Renewables obligations BRL IPCA+7,56% 15/01/2025 15/01/2032 2 000 318
ENGIE SA obligations vertes CHF 1,205% 11/4/2025 11/4/2029 100 107
ENGIE SA obligations vertes CHF 1,655% 11/4/2025 11/4/2033 200 214

Remboursements
ENGIE SA obligations € 1,375% 27/03/2020 27/03/2025 604 604
ECCL Holding obligations $ 5,228% 29/01/2025 29/01/2025 138 124




7.4 Instruments financiers dérivés

Les instruments financiers dérivés à l’actif et au passif sont évalués à la juste valeur et s’analysent comme suit :

30 juin 2025 31 déc. 2024
Actifs Passifs Actifs Passifs
Non Non Non Non
En millions d'euros courant Courant Total courant Courant Total courant Courant Total courant Courant Total
Instruments financiers
dérivés relatifs à la
dette 260 107 367 453 44 497 472 73 545 431 133 564
Instruments financiers
dérivés relatifs aux
matières premières 2 567 5 740 8 307 3 806 4 950 8 756 4 948 6 577 11 525 5 715 5 887 11 602
Instruments financiers
dérivés relatifs aux
autres éléments (1) 1 691 83 1 774 1 414 60 1 474 1 269 79 1 348 1 549 77 1 626
TOTAL 4 518 5 930 10 448 5 673 5 054 10 727 6 689 6 730 13 418 7 695 6 096 13 792
(1) Les instruments financiers dérivés relatifs aux autres éléments comprennent principalement la composante taux des instruments
dérivés de couverture (non qualifiés de couverture ou qualifiés de couverture de flux de trésorerie), qui sont exclus de l'agrégat
endettement financier net, ainsi que les instruments de couverture d'investissement net.

Au cours du premier semestre 2025, le Groupe n’a procédé à aucun changement significatif de classification d’instruments
financiers et n’a constaté aucun transfert significatif entre différents niveaux de juste valeur.

Le montant net des instruments financiers dérivés relatifs aux matières premières présenté dans l’état de la situation
financière est déterminé après la prise en compte des accords de compensation répondant aux critères énoncés au
paragraphe 42 d’IAS 32. Cette compensation génère des effets au bilan 2025 de l’ordre de 3,7 milliards d’euros et porte
principalement sur des dérivés OTC conclus avec des contreparties pour lesquelles les conditions contractuelles prévoient
un règlement net des transactions ainsi qu’un accord de collatérisation (appels de marge).




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
47
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 8 RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS




NOTE 8 RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS

Le Groupe utilise principalement des dérivés pour couvrir son exposition aux risques de marché. La gestion des risques
financiers est présentée dans le chapitre 2 «Facteurs de risque et contrôle interne» du Document d’enregistrement
universel 2024.

8.1 Risques de marché

8.1.1 Risques de marché sur matières premières

8.1.1.1 Activités de portfolio management

Les sensibilités du portefeuille d’instruments financiers dérivés sur matières premières utilisés dans le cadre des activités
de portfolio management au 30 juin 2025 sont présentées dans le tableau ci-après.

Ces hypothèses ne constituent pas une estimation des prix de marché futurs et ne sont par ailleurs pas représentatives
des évolutions futures du résultat et des capitaux propres du Groupe dans la mesure où elles ne comprennent notamment
pas les sensibilités sur les éléments couverts sous-jacents (contrats d’achat et de vente de matières premières), non
comptabilisés en juste valeur.

Analyse de sensibilité (1)

30 juin 2025 31 déc. 2024
Impact sur les Impact sur les
autres éléments autres éléments
Impact sur le du résultat Impact sur le du résultat
Variations de résultat avant global avant résultat avant global avant
En millions d'euros prix impôts impôts impôts impôts
Produits pétroliers +10 $US/bbl ‐ 9 ‐ 42
Gaz naturel - Europe -10 €/MWh (109) (1 111) (284) (957)
Gaz naturel - Europe +10 €/MWh 100 1 111 278 957
Gaz naturel - Reste du monde +3 €/MWh 18 203 28 199
Electricité - Europe -20 €/MWh 45 (727) 65 (598)
Electricité - Europe +20 €/MWh (48) 727 (65) 598
Electricité - Reste du monde +5 €/MWh (501) ‐ (448) ‐
Droits d'émission de gaz à effet de serre +2 €/tonne 31 15 29 4
EUR/USD +10% 21 103 75 (183)
EUR/GBP +10% 5 ‐ (1) ‐
(1) Les sensibilités, présentées ci-dessus, portent uniquement sur les instruments financiers dérivés sur matières premières utilisés à
des fins de couverture dans le cadre des activités de portfolio management.



8.1.1.2 Activités de trading

Les entités réalisant les activités de trading du Groupe interviennent sur les marchés organisés ou de gré à gré sur des
instruments dérivés tel que les futures, les forwards, les swaps ou les options. Les expositions des activités de trading sur
les marchés de l’énergie sont strictement encadrées par un suivi quotidien du respect de la limite de Value at Risk (VaR).

La quantification du risque de marché des activités de trading par la Value at Risk (VaR) fournit une mesure du risque,
tous marchés et produits confondus. La VaR représente la perte potentielle maximale sur la valeur d’un portefeuille compte
tenu d’un horizon de détention et d’un intervalle de confiance. La VaR ne constitue pas une indication des résultats
attendus mais fait l’objet d’un backtesting régulier.

Le Groupe utilise un horizon de détention de 1 jour et un intervalle de confiance de 99% pour le calcul de la VaR.
Ce dispositif est complété par un scénario de stress tests, conformément aux exigences de la réglementation bancaire.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
48
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 8 RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS




La VaR présentée ci-après correspond aux VaR globales des entités de trading du Groupe.

Value at Risk

En millions d'euros 30 juin 2025 2025 moyenne (1) Maximum 2025 (2) Minimum 2025 (2) 2024 moyenne (1)
Activités de trading 15 12 19 7 13
(1) Moyenne des VaR quotidiennes.
(2) Maximum et minimum observés des VaR quotidiennes en 2025.


8.2 Risque de liquidité

Dans le cadre de son exploitation, le Groupe est exposé à un risque de manque de liquidités permettant de faire face à
ses engagements contractuels. Aux risques inhérents à la gestion du besoin en fonds de roulement (BFR) viennent
s’ajouter les appels de marge requis par certaines activités de marché, qui sont un moyen d’atténuer, par le biais de
sûretés, le risque de contrepartie sur les instruments de couverture.

Les différentes actions menées par le Groupe lui permettent de garantir un niveau de liquidité élevé et renforcé, et n’ont
pas connu de changement significatif depuis le 31 décembre 2024.

Diversification des sources de financement et liquidité
En millions d’euros


Autres emprunts
Dettes de
hors coût amorti
location
et appels de
3 525
marge
7%
1 867
4%
Titres
négociables à
court terme
4 695
9%


Emprunts Emprunts
bancaires obligataires
6 680 34 358
13% 67%




(1) Net des titres négociables à court terme.
(2) Trésorerie composée de la trésorerie et équivalents de trésorerie pour 14 996 millions d’euros, des autres actifs financiers venant
en réduction de l’endettement financier net pour 1 095 millions d’euros, net des découverts bancaires et comptes courants de
trésorerie pour 274 millions d’euros.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
49
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 8 RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS




8.2.1 Flux contractuels non actualisés relatifs aux activités financières

Flux contractuels non actualisés sur l’encours des emprunts par date de maturité

Au-delà Total au 30 Total au 31
En millions d'euros 2025 2026 2027 2028 2029 de 5 ans juin 2025 déc. 2024
Emprunts obligataires 849 2 829 3 042 3 217 3 421 21 001 34 358 32 222
Emprunts bancaires 394 504 624 257 295 4 607 6 680 6 847
Titres négociables à court terme 4 695 ‐ 4 695 5 001
Dettes de location 296 544 437 374 363 2 779 3 525 3 743
Autres emprunts hors coût amorti et appels de 87 16 50 221 187 1 306 1 867 562
marge
Découverts bancaires et comptes courants de
trésorerie 279 ‐ 279 262




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
50
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 9 PROVISIONS




NOTE 9 PROVISIONS
Gestion de l'aval
Avantages du cycle
postérieurs à nucléaire et
l'emploi et autres Démantèlement Démantèlement
avantages long des installations des installations
En millions d'euros terme nucléaires Hors nucléaires Autres risques Total
AU 31 DÉCEMBRE 2024 4 979 24 531 1 569 2 541 33 621
Dotations 137 74 ‐ 141 352
Reprises pour utilisation (214) (250) (34) (295) (793)
Reprises pour excédent ‐ ‐ ‐ 87 87
Variation de périmètre (19) ‐ 5 (42) (57)
Effet de la désactualisation 78 219 30 10 337
Écarts de change (6) ‐ (76) (23) (105)
Autres (158) (14 984) 15 (12) (15 139)
AU 30 JUIN 2025 4 797 9 590 1 508 2 408 18 303
Non courant 4 724 9 204 1 452 410 15 791
Courant 73 386 56 1 998 2 512



9.1 Avantages postérieurs à l’emploi et autres avantages long terme

Les taux d’actualisation ont augmenté d'environ 25 points de base sur l'ensemble des zones géographiques, réduisant
ainsi le montant des engagements d’environ 0,2 milliard d’euros par rapport au 31 décembre 2024.

9.2 Obligations relatives aux installations de production nucléaire

9.2.1 Closing de l’Accord avec l’État belge portant sur la prolongation de 10 ans de
deux réacteurs et sur le transfert à l’État belge de la responsabilité financière de
gestion des déchets nucléaires

Le 14 mars 2025, ENGIE et le gouvernement belge ont finalisé la transaction concernant la prolongation pour 10 ans des
réacteurs nucléaires Tihange 3 et Doel 4, ainsi que le transfert de responsabilité lié aux déchets nucléaires. Cette étape
finale fait suite à l’approbation de l’accord par la Commission européenne le 21 février 2025.

Conformément aux accords, cette opération s’est traduite par le versement à l’État belge de la première partie du montant
forfaitaire (12,2 milliards d’euros, incluant la quote-part des partenaires d’Electrabel dans certaines centrales)
correspondant aux déchets de catégorie B et C (déchets hautement radioactifs, destinés au stockage géologique. Ce
paiement a été partiellement réglé grâce à la monétisation d’une partie des actifs financiers dédiés à la couverture des
provisions nucléaires (9,5 milliards d’euros).

Le solde du montant forfaitaire (3,5 milliards d’euros 2022, incluant la quote-part des partenaires d’Electrabel dans certaines
centrales), relatif aux déchets de catégorie A (déchets faiblement radioactifs, destinés au stockage en surface), est
désormais comptabilisé en «Autres passifs courants» (et non plus en provision). Il sera payé au redémarrage des unités
prolongées, d’ici la fin de l’année 2025.

Pour rappel, à l’issue de cet accord, le Groupe conservera essentiellement la responsabilité de l’entreposage sur site des
déchets de combustible usé jusqu’à la fin des opérations de démantèlement et au plus tard jusqu’à 2050 ainsi que du
conditionnement de l’ensemble des déchets selon l’accord contractuel ; il reste également responsable, au terme de leur
durée d’exploitation, des travaux de mises à l’arrêt définitif des réacteurs, de leur démantèlement et de l’assainissement
du site.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
51
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 9 PROVISIONS




9.2.2 Processus de révision triennale des provision nucléaires par la CPN
(Commission des Provisions Nucléaires)

Le processus de constitution et de gestion de l’ensemble des provisions nucléaires restantes, relevant de la responsabilité
du Groupe, continue, conformément à la loi du 12 juillet 2022, de faire l’objet d’une revue, tous les trois ans, de la part de
la CPN (Commission des Provisions Nucléaires).

La CPN procèdera au cours du second semestre 2025 à la révision triennale des provisions nucléaires sur la base du
dossier qui lui sera transmis, en août 2025, par Synatom, filiale du Groupe.

Dans l’attente de la finalisation du dossier technique et financier par Synatom et de sa transmission pour validation par la
CPN, le Groupe considère que les informations disponibles ne permettent pas d’anticiper, à date et de manière pertinente
et en amont du processus de validation de la CPN, les effets qu’elles emporteraient sur le montant des provisions
nucléaires.

Par conséquent, ces provisions restent évaluées, au 30 juin 2025, sur la base des hypothèses décrites dans la
Note 17.2 «Obligations relatives aux installations de production nucléaire» des états financiers consolidés au
31 décembre 2024. Les sensibilités correspondantes restent également inchangées.

9.2.3 Actifs financiers dédiés à la couverture des provisions nucléaires

Les actifs financiers dédiés à la couverture des provisions nucléaires sont présentés dans la Note 17.2.4 des états
financiers consolidés au 31 décembre 2024. Les prêts à des personnes morales externes au Groupe et les autres
placements de trésorerie ont évolué comme suit sur le premier semestre 2025 :

En millions d'euros 30 juin 2025 31 déc. 2024
Trésorerie en attente de placement et OPCVM monétaires (1) 512 9 624
Total des prêts et créances au cout amorti 512 9 624
Instruments de capitaux propres à la juste valeur par capitaux propres 980 640
Instruments de capitaux propres à la juste valeur 980 640
Instruments de dette à la juste valeur par capitaux propres 1 525 1 438
Instruments de dette à la juste valeur par résultat 1 489 1 195
Instruments de dette à la juste valeur 3 014 2 632
Total Instruments de capitaux propres et de dette à la juste valeur 3 994 3 273
Instruments financiers dérivés 43 (25)
TOTAL (2) 4 549 12 871
(1) La variation de la période est liée à la monétisation d’une partie des actifs financiers dédiés à la couverture des provisions nucléaires
(9,5 milliards d’euros).
(2) N’inclut pas les stocks d’uranium qui s’élèvent à 254 millions d’euros au 30 juin 2025, contre 301 millions d’euros au 31 décembre 2024.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
52
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 10 TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES




NOTE 10 TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES

Les transactions avec les parties liées décrites dans la Note 20 des états financiers consolidés au 31 décembre 2024 n’ont
pas connu d’évolution significative au premier semestre 2025.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
53
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 11 CONTENTIEUX ET ENQUÊTES




NOTE 11 CONTENTIEUX ET ENQUÊTES

Le Groupe est engagé dans le cours normal de ses activités dans un certain nombre de litiges et procédures au titre de la
concurrence avec des tiers ou avec des autorités judiciaires et/ou administratives (y compris fiscales).

Les contentieux et enquêtes sont détaillés dans la Note 23 des états financiers consolidés au 31 décembre 2024. Ceux
qui ont connu une évolution au cours du premier semestre 2025 sont présentés ci-après.

11.1 Renouvelables & Flexible Power

11.1.1 EPC Flémalle

En novembre 2021, Electrabel SA a conclu un contrat EPC (Engineering, Procurement, Construction) avec SEPCO III
pour la construction d’une centrale à gaz à Flémalle (Belgique) dans le cadre du CRM (Capacity Rémunération
Mechanism).

En août 2022, Electrabel SA a résilié le contrat EPC avec SEPCO III pour non-exécution de ses obligations contractuelles
et a engagé en novembre 2022 une procédure d’arbitrage pour obtenir la réparation de son dommage.

SEPCO III a introduit une demande reconventionnelle contre Electrabel pour obtenir des dommages et intérêts couvrant
le prétendu préjudice qui aurait résulté de la résiliation du contrat. La procédure est en cours et les dates d'audience sont
fixées à décembre 2025.

11.1.2 Chili – TotalEnergies

Le 3 janvier 2023, ENGIE ENERGÍA CHILE SA a engagé une procédure d’arbitrage international contre TotalEnergies
Gas & Power Limited («TotalEnergies») pour violation de ses obligations contractuelles dans le cadre d’un contrat de
fourniture de GNL conclu en août 2011. Le 13 juin 2025, le tribunal arbitral a rendu sa sentence décidant que TotalEnergies
avait manqué à ses obligations contractuelles et devait payer des dommages et intérêts (environ 100 millions de dollars
américains plus les intérêts) à ENGIE Energia Chile S.A. Les voies de recours possibles et les motifs juridiques pouvant
être invoqués pour contester la sentence étant très limités, les dommages et intérêts ont été comptabilisés en résultat au
30 juin 2025.

11.1.3 Chili – ENGIE Austral

Les autorités fiscales chiliennes contestent le prix auquel ENGIE Austral (ENAU) a vendu ses parts dans Eolica Monte
Redondo (EMR) à ENGIE Energía Chile (EECL) en 2020 alléguant que le prix auquel ENAU a vendu EMR à EECL serait
nettement inférieur au prix du marché à environ 52 millions de dollars américains (intérêts et amendes inclus). En avril
2025, l'ENAU a déposé un recours judiciaire devant le tribunal contre l'avis d'imposition.

11.1.4 Saudi Arabia – Jubail 3B RO plant

Le 9 janvier 2025, après l'achèvement de la construction de l'usine de dessalement Jubail 3B en Arabie Saoudite, le
consortium EPC Contractor formé par Acciona et SEPCO 3 a émis un avis de litige relatif à certaines questions liées à la
construction.

Le 24 janvier 2025, ENGIE a répondu à la notification de litige de l'EPC et a émis une demande reconventionnelle basée
sur certains points litigieux (y compris les retards dans la construction et les coûts encourus par ENGIE pour prendre
certaines mesures de remédiation, et les dommages-intérêts liquidés en raison de l'indisponibilité de l'usine).

Les négociations à l'amiable visant à régler les différends en cours n'ont pas abouti. Par conséquent, le 2 avril 2025,
Acciona a déposé une demande d'arbitrage auprès du Saudi Center for Commercial Arbitration («SCCA»). Le 6 avril 2025,




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
54
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 11 CONTENTIEUX ET ENQUÊTES




le SCCA a initié l'arbitrage et le 6 mai 2025, ENGIE a soumis sa réponse à la notification d'arbitrage de l'EPC. La première
audience sera fixée par le tribunal arbitral.

11.2 Local Energy Infrastructure

11.2.1 Espagne – Púnica

Dans le cadre de l’affaire Púnica (procédure portant sur une affaire d’attribution de marchés), quinze collaborateurs de
Cofely España ainsi que la société elle-même avaient été mis en examen par le juge d’instruction en charge de l’affaire.
L’instruction pénale est clôturée depuis le 19 juillet 2021 ; Cofely España et huit (anciens) collaborateurs ont été renvoyés
devant le tribunal correctionnel. Cofely España a fait appel de cette décision le 30 septembre 2021. Le 9 mars 2022, cet
appel a été rejeté et la décision de renvoi confirmée. Les audiences ont débuté le 7 avril 2025.

11.3 Autres

11.3.1 Prolongation de l’exploitation des unités nucléaires 2015-2025 en Belgique

Différentes associations ont introduit des recours à l’encontre des lois et décisions administratives ayant permis l’extension
de la durée d’exploitation des unités de Doel 1 et 2 devant la Cour constitutionnelle, le Conseil d’État et les tribunaux
ordinaires. La Cour constitutionnelle, le 22 juin 2017, a renvoyé l’affaire à la Cour de Justice de l’Union européenne (CJUE)
pour questions préjudicielles. La CJUE, dans son arrêt du 29 juillet 2019, a considéré que la loi belge prolongeant la durée
d’exploitation des unités de Doel 1 et 2 (loi de prolongation Doel 1 et 2) a été adoptée sans procéder aux évaluations
environnementales préalables requises mais qu’il est possible de maintenir provisoirement les effets de la loi de
prolongation en cas de menace grave et réelle de rupture de l’approvisionnement en électricité et pour la durée strictement
nécessaire à une régularisation. Dans son arrêt du 5 mars 2020, la Cour constitutionnelle a annulé la loi de prolongation
Doel 1 et 2 tout en maintenant ses effets jusqu’à l’adoption par le législateur d’une nouvelle loi précédée de l’évaluation
préalable requise et comprenant une participation du public et une consultation transfrontalière, au plus tard jusqu’au
31 décembre 2022.

L‘évaluation environnementale et la consultation du public et transfrontalière ont été réalisées par l’État belge en 2021. Le
projet de loi reprenant la conclusion de cette évaluation et de la consultation a été voté par le Parlement fédéral belge le
11 octobre 2022 et la loi a été publiée le 3 novembre 2022.

Le recours devant le Conseil d’État à l’encontre des décisions administratives ayant permis l’extension de la durée de vie
des unités de Doel 1 et Doel 2 était, par ailleurs, toujours pendant au 31 décembre 2024. L’auditeur a remis son rapport
le 21 janvier 2025 concluant à l’irrecevabilité du recours. Le Tribunal a pris acte du retrait des parties le 13 mai 2025.
L'affaire est close.

11.3.2 Recours à l’encontre de la décision du régulateur de l’énergie belge mettant en
œuvre la loi du 16 décembre 2022 introduisant un plafond sur les recettes issues
du marché des producteurs d’électricité

Un recours a été introduit par Electrabel auprès de la Cour des Marchés le 29 mars 2023 à l’encontre de la décision du
régulateur de l’énergie belge (la CREG) mettant en œuvre la loi du 16 décembre 2022 introduisant un plafond sur les
recettes issues du marché des producteurs d’électricité pour les revenus 2022. Un second recours en annulation a été
introduit par Electrabel devant la même Cour à l’encontre de la décision du même régulateur pour les revenus 2023.

Electrabel conteste la validité de ce plafonnement des recettes en ce qu’il est contraire au Règlement européen qui
l’institue, notamment parce qu’il détermine les revenus issus du marché de façon fictive au moyen de présomptions et non
sur la base des recettes réellement perçues tel que cela est prévu par le Règlement, et qu’il est mis en œuvre de manière
rétroactive à partir du 1er août 2022 en dehors de la période visée par le Règlement. La Cour des Marchés a rendu son
arrêt dans la première affaire le 18 octobre 2023 estimant que le recours était recevable prima facie fondé et a posé trois




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
55
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 11 CONTENTIEUX ET ENQUÊTES




questions préjudicielles à la Cour de Justice de l’Union européenne. Un pourvoi en cassation a été introduit le
10 janvier 2025 par la CREG contre cet arrêt. La deuxième affaire a été plaidée le 10 janvier 2024 et l’arrêt rendu le
31 janvier suspend le prononcé jusqu’à l’arrêt de la Cour de Justice l’Union européenne de la première affaire. L'avocat
général a rendu ses conclusions le 27 février 2025, concluant que le règlement ne s'oppose pas à l'utilisation de
présomptions si elles remplissent les conditions prévues par le règlement, et ne s'oppose pas à ce que l'État belge taxe
sur la base de son droit national pour une période antérieure au règlement.

Un recours en annulation a été introduit devant la Cour Constitutionnelle en juin 2023. Après avoir joint les demandes
d’annulation de différentes parties, elle a rendu un arrêt le 20 juin 2024 en posant 15 questions préjudicielles à la Cour de
Justice de l’Union Européenne. Outre les recours précités, une demande de restitution a été introduite pour les taxes 2022
et 2023 ainsi qu’un recours en annulation de celles-ci devant le Tribunal de première instance.

11.3.3 Recours en annulation devant la Cour constitutionnelle belge contre la loi
Phoenix

Cinq universités flamandes et cinq universités francophones ont chacune introduit un recours devant la Cour
constitutionnelle en vue d'obtenir l'annulation de certains articles de la loi relative à la sécurité énergétique et à la réforme
de l'énergie nucléaire, dite loi Phoenix. Ces recours concernent les articles de la loi relatifs (i) aux montants forfaitaires à
payer, notamment par Electrabel, pour obtenir le transfert de la responsabilité financière à l'établissement public Hedera
pour la gestion des déchets radioactifs et du combustible usé des centrales nucléaires de Doel et de Tihange (ii) aux
conditions du transfert opérationnel de ces déchets et combustibles usés entre Electrabel et l'Agence nationale des
déchets radioactifs et des matières fissiles enrichies, et (iii) les protections dont bénéficient Electrabel, ENGIE (et Luminus)
dans certains cas énumérés aux articles 39 à 41 de la loi Phoenix, qui causent des pertes directes à l'une de ces parties.
Les parties requérantes soutiennent principalement que les articles dont l'annulation est demandée créent une
discrimination et une violation du principe d'égalité protégé notamment par la Constitution, ainsi qu'une violation du principe
du pollueur-payeur consacré par le traité EURATOM et la directive 2011/70/Euratom du Conseil établissant un cadre
communautaire pour la gestion responsable et sûre du combustible usé et des déchets radioactifs. Electrabel a introduit,
le 17 février 2025, une demande d'intervention pour défendre ses intérêts.

11.3.4 Précompte

Par une proposition de rectification en date du 22 décembre 2008, l’Administration fiscale française a contesté le traitement
fiscal en impôt sur les sociétés de la cession Dailly sans recours de la créance litigieuse de précompte opérée en 2005
par SUEZ (désormais ENGIE) pour un montant de 995 millions d’euros (créance afférente aux montants de précompte
payés au titre des exercices 1999 à 2003). Le Tribunal Administratif de Montreuil a rendu un jugement favorable à ENGIE
en 2019 ce qui a conduit l’Administration fiscale à interjeter appel devant la Cour Administrative d’Appel de Versailles qui
a invalidé le jugement du Tribunal en 2021. Le 14 avril 2023, le Conseil d’État a annulé l’arrêt de la Cour au motif que la
créance cédée devait être qualifiée de remboursement anticipé d’impôt non déductible, indépendamment du fait que l’état
n’ait pas autorisé son remboursement par l’établissement bancaire cessionnaire de la créance, et que le remboursement
n’ait été que partiel. Le Conseil d’État a renvoyé l’affaire à la Cour Administrative d’Appel de Versailles pour trancher en
fonction d’un mode opératoire qui revient à faire dépendre le traitement fiscal de la cession de créance litigieuse de 2005
de l’issue du contentieux précompte proprement dit.

Le 3 avril 2025, la Cour d'appel a statué en faveur d'ENGIE SA. La décision est devenue définitive.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
56
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDENSÉS SEMESTRIELS
NOTE 12 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE




NOTE 12 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE

À l’exception de la réforme fiscale américaine «One Big Beautiful Bill Act» (voir Note 2.2.2), aucun événement significatif
n’est intervenu postérieurement à la clôture des comptes au 30 juin 2025.




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
57
04 DÉCLARATION DU
RESPONSABLE DU
RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
58
DÉCLARATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL




Personne responsable du Rapport Financier Semestriel
Catherine MacGregor, Directrice Générale.

Attestation du responsable du Rapport Financier Semestriel
«J’atteste que, à ma connaissance, les comptes condensés du premier semestre de l’exercice 2025 sont établis
conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière
et du résultat de la Société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel
d’activité présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de
leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées, et qu’il décrit les principaux
risques et les principales incertitudes auxquels le Groupe est exposé pour les six mois restants de l’exercice.»



Courbevoie, le 31 juillet 2025

La Directrice Générale

Catherine MacGregor




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
59
05 RAPPORT DES
COMMISSAIRES AUX
COMPTES SUR
L’INFORMATION
FINANCIÈRE
SEMESTRIELLE




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
60
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE




Aux actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III
du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes consolidés condensés semestriels de la société ENGIE, relatifs à la période du 1er
janvier 2025 au 30 juin 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes consolidés condensés semestriels ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration. Il nous
appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects
comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux
requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence,
l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre
d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la
conformité des comptes consolidés condensés semestriels avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté
dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.

2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant
les comptes consolidés condensés semestriels sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés condensés
semestriels.

Paris-La Défense, le 31 juillet 2025



Les commissaires aux comptes

DELOITTE & ASSOCIES ERNST & YOUNG et Autres

Laurence Dubois Nadia Laadouli Sarah Kokot Guillaume Rouger




ENGIE - RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
61
Société anonyme au capital de 2 435 285 011 euros
Siège social : 1 place Samuel de Champlain
92400 Courbevoie – France
Tél. : +33 (0)1 44 22 00 00

SIREN : 542 107 651 RCS NANTERRE
TVA FR 13 542 107 651
engie.com