3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




3.1 Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE
au 30 juin 2025
3.1.1 Compte de résultat consolidé
En millions d'euros Notes 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Intérêts et produits assimilés 4.1 25 761 28 803
Intérêts et charges assimilées 4.1 (21 293) (25 321)
Commissions (produits) 4.2 6 527 6 275
Commissions (charges) 4.2 (988) (945)
Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par résultat 4.3 1 597 1 664
Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres 4.4 107 103
Gains ou pertes nets résultant de la décomptabilisation d'instruments financiers au coût amorti 4.5 7 6
Produits des contrats d’assurance émis 8.1.1 2 674 2 359
Charges afférentes aux contrats d’assurance émis 8.1.2 (1 879) (1 768)
Produits et charges afférents aux activités de réassurance cédée 8.1.3 (125) (103)
Produits nets des placements liés aux activités d'assurance 8.1.4 1 940 1 685
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 8.1.5 (2 032) (1 503)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée 8.1.6 157 (29)
Coût du risque de crédit sur les placements financiers des activités d’assurance 8.1.7 12 (5)
Produits des autres activités 4.6 746 687
Charges des autres activités 4.6 (592) (529)
Produit net bancaire 12 619 11 379
Charges générales d’exploitation 4.7 (8 086) (7 611)
Dotations aux amortissements et aux dépréciations des immobilisations corporelles et incorporelles (576) (548)
Résultat brut d'exploitation 3 957 3 220
Coût du risque de crédit 7.1.1 (1 210) (942)
Résultat d'exploitation 2 748 2 278
Quote-part dans le résultat net des entreprises associées et des coentreprises mises en équivalence 11.2.2 33 21
Gains ou pertes sur autres actifs 4.8 (6) 59
Variations de valeur des écarts d’acquisition 12 0
Résultat avant impôts 2 786 2 358
Impôts sur le résultat 10.1 (939) (643)
Résultat net 1 847 1 715
Participations ne donnant pas le contrôle 5.12 (35) (34)
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 1 811 1 681




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3.1.2 Résultat global
En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Résultat net 1 847 1 715
Éléments recyclables en résultat net (664) 16
Écarts de conversion (614) 86
Réévaluation des actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres recyclables 198 (119)
Réévaluation des instruments dérivés de couverture d'éléments recyclables (310) 139
Réévaluation des actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres recyclables de l'activité d'assurance 27 (759)
Réévaluation des contrats d’assurance en capitaux propres recyclables 20 678
Réévaluation des contrats de réassurance cédée en capitaux propres recyclables 7 (3)
Quote-part des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres des entreprises mises en équivalence (8) (32)
Impôts liés 16 26
Éléments non recyclables en résultat net (112) (8)
Réévaluation (ou écarts actuariels) au titre des régimes à prestations définies 28 68
Réévaluation du risque de crédit propre des passifs financiers ayant fait l'objet d'une option de comptabilisation à la juste
valeur par résultat (242) (100)
Réévaluation des actifs financiers de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres 33 25
Quote-part des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres des entreprises mises en équivalence 2 (3)
Réévaluation des actifs financiers de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres de l'activité d'assurance 18 (1)
Impôts liés 49 3
Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres (776) 8
RÉSULTAT GLOBAL 1 071 1 723
Part du groupe 1 039 1 689
Participations ne donnant pas le contrôle 32 34




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3.1.3 Bilan consolidé

Actif
En millions d'euros Notes 30/06/2025 31/12/2024
Caisse, banques centrales 119 723 133 186
Actifs financiers à la juste valeur par résultat 5.1.1 245 865 230 521
Instruments dérivés de couverture 5 754 7 624
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 5.2 61 842 57 166
Titres au coût amorti 5.3.1 27 873 27 021
Prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés au coût amorti 5.3.2 120 179 115 862
Prêts et créances sur la clientèle au coût amorti 5.3.3 866 675 851 843
Écart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux (1 105) (856)
Placements financiers des activités d’assurance 8.2.1 122 804 115 631
Contrats d’assurance émis – Actif 8.2.7 1 124 1 134
Contrats de réassurance cédée – Actif 8.2.7 9 341 9 320
Actifs d’impôts courants 720 640
Actifs d’impôts différés 4 101 4 160
Comptes de régularisation et actifs divers 5.4 16 803 16 444
Actifs non courants destinés à être cédés 5.5 1 438
Participations dans les entreprises mises en équivalence 11.2.1 2 198 2 146
Immeubles de placement 790 733
Immobilisations corporelles 6 417 6 085
Immobilisations incorporelles 1 295 1 147
Écarts d’acquisition 3.2.1 4 197 4 312
TOTAL DES ACTIFS 1 616 597 1 584 558




Passif
En millions d'euros Notes 30/06/2025 31/12/2024
Banques centrales 11 1
Passifs financiers à la juste valeur par résultat 5.1.2 232 649 218 963
Instruments dérivés de couverture 14 448 14 260
Dettes représentées par un titre 5.6 287 520 304 957
Dettes envers les établissements de crédit et assimilés 5.7.1 88 520 69 953
Dettes envers la clientèle 5.7.2 729 440 723 090
Écart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux 97 14
Contrats d’assurance émis – Passif 8.2.7 123 999 117 551
Contrats de réassurance cédée – Passif 8.2.7 103 119
Passifs d’impôts courants 2 257 2 206
Passifs d’impôts différés 1 325 1 323
Comptes de régularisation et passifs divers 5.8 25 678 20 892
Dettes liées aux actifs non courants destinés à être cédés 5.5 0 312
Provisions 5.9 4 786 4 748
Dettes subordonnées 5.10 18 050 18 401
Capitaux propres 87 714 87 768
Capitaux propres part du groupe 87 070 87 137
Capital et primes liées 5.11.1 29 380 29 349
Réserves consolidées 55 803 53 427
Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres 76 842
Résultat de la période 1 811 3 520
Participations ne donnant pas le contrôle 5.12 644 630
TOTAL DES PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES 1 616 597 1 584 558




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3.1.4 Tableau de variation des capitaux propres
Capital et primes liées Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres
Recyclables
Actifs
financiers de
dettes à la
juste valeur par Réévaluation
Actifs financiers capitaux des contrats
Réserve des de dettes à la propres de d'assurance et Instruments
Capital Primes Réserves écarts de juste valeur par l'activité de dérivés de
En millions d'euros (Note 5.11.1) (Note 5.11.1) consolidées conversion capitaux propres d'assurance réassurance couverture
CAPITAUX PROPRES AU 1ER
JANVIER 2024 25 199 3 832 54 624 560 (486) (2 516) 2 308 293
Distribution(1) (829)
Augmentation de capital (Note
5.11.1) 142 (547)
Effet des acquisitions et cessions sur
les participations ne donnant pas le
contrôle (Note 5.12.2) (14)
Total des mouvements liés aux
relations avec les actionnaires 142 (1 410)
Gains et pertes comptabilisés
directement en capitaux propres 88 (92) (572) 488 103
Plus et moins-values reclassées en
réserves (24)
Résultat de la période
Résultat global (24) 88 (92) (572) 488 103
Autres variations (1) (42)
CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN
2024 25 341 3 832 53 167 648 (578) (3 088) 2 796 396
CAPITAUX PROPRES AU 31
DÉCEMBRE 2024 25 517 3 832 53 427 814 (648) (2 247) 2 058 202
Affectation du résultat de l'exercice
2024 3 520
CAPITAUX PROPRES AU 1ER
JANVIER 2025 25 517 3 832 56 947 814 (648) (2 247) 2 058 202
Distribution (725)
Augmentation de capital (Note
5.11.1) 31 (326)
Effet des acquisitions et cessions sur
les participations ne donnant pas le
contrôle (Note 5.12.2) (27)
Total des mouvements liés aux
relations avec les actionnaires 31 (1 078)
Gains et pertes comptabilisés
directement en capitaux propres (617) 150 20 23 (230)
Plus et moins-values reclassées en
réserves (6)
Résultat de la période
Résultat global (6) (617) 150 20 23 (230)
Autres variations (2) (60)
CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN
2025 25 548 3 832 55 803 196 (498) (2 227) 2 081 (28)
(1) Ajustement de dividendes sur actions de préférence détenues par les minoritaires vers les participations ne donnant pas de contrôle.
(2) Les autres variations correspondent pour -55 millions d'euros à une correction liée à la reconnaissance d'un passif d'impôt différé et pour -2 millions d'euros à des reclassements de réserves
liés aux parts minoritaires.




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Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres
Non Recyclables
Réévaluation
du risque de
crédit propres
Actifs des passifs
financiers de Actifs financiers financiers
capitaux de capitaux ayant fait
propres propres l'objet d'une Réévaluation
comptabilisés comptabilisés à la option de (écarts Total
à la juste juste valeur par comptabilisati actuariels) capitaux Participations Total
valeur par capitaux propres on à la juste des régimes Résultat net propres ne donnant capitaux
capitaux de l'activité valeur par à prestations part du part du pas le propres
En millions d'euros propres d'assurance résultat définies groupe groupe contrôle consolidés
CAPITAUX PROPRES AU 1ER JANVIER
2024 216 18 246 58 (0) 84 351 553 84 905
Distribution (1) (829) (70) (898)
Augmentation de capital (Note 5.11.1) (405) (405)
Effet des acquisitions et cessions sur les
participations ne donnant pas le contrôle
(Note 5.12.2) (14) (1) (15)
Total des mouvements liés aux
relations avec les actionnaires (1 268) (51) (1 319)
Gains et pertes comptabilisés directement
en capitaux propres 18 (4) (74) 50 7 1 8
Plus et moins-values reclassées en réserves 22 1 1
Résultat de la période 1 681 1 681 34 1 715
Résultat global 40 (2) (73) 50 1 681 1 689 34 1 723
Autres variations (1) (42) 20 (22)
CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2024 256 16 173 108 1 681 84 750 537 85 287
CAPITAUX PROPRES AU 31 DÉCEMBRE
2024 296 12 234 122 3 520 87 137 630 87 768
Affectation du résultat de l'exercice 2024 (3 520)
CAPITAUX PROPRES AU 1ER JANVIER
2025 296 12 234 122 0 87 137 630 87 768
Distribution (725) (69) (795)
Augmentation de capital (Note 5.11.1) (295) (295)
Effet des acquisitions et cessions sur les
participations ne donnant pas le contrôle
(Note 5.12.2) (27) 49 22
Total des mouvements liés aux
relations avec les actionnaires (1 047) (20) (1 067)
Gains et pertes comptabilisés directement
en capitaux propres 26 14 (179) 21 (772) (4) (776)
Plus et moins-values reclassées en réserves 5 (0) 0 0
Résultat de la période 1 811 1 811 35 1 847
Résultat global 31 14 (178) 21 1 811 1 039 32 1 071
Autres variations (2) (60) 2 (58)
CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2025 327 26 55 143 1 811 87 070 644 87 714




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3.1.5 Tableau des flux de trésorerie
En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Résultat avant impôts 2 786 2 358
Dotations nettes aux amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles 688 651
Dotations nettes aux dépréciations des écarts d'acquisition et des autres immobilisations (12) 0
Dotations nettes aux provisions et aux dépréciations (1) 1 760 1 084
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence (33) (21)
Pertes nettes/gains nets sur activités d'investissement (537) (514)
Produits/charges des activités de financement (2) 357 0
Autres mouvements 7 730 4 582
Total des éléments non monétaires inclus dans le résultat net avant impôts 9 952 5 782
Flux liés aux opérations avec les établissements de crédit (970) (19 138)
Flux liés aux opérations avec la clientèle 339 3 280
Flux liés aux autres opérations affectant des actifs et passifs financiers (25 730) (7 690)
Flux liés aux autres opérations affectant des actifs et passifs non financiers 1 498 2 359
Impôts versés (761) 81
Augmentation/(Diminution) nette des actifs et passifs provenant des activités opérationnelles (25 624) (21 108)
Flux nets de trésorerie générés par l'activité opérationnelle (A) (12 885) (12 968)
Flux liés aux actifs financiers et aux participations 65 (181)
Flux liés aux immeubles de placement (67) (89)
Flux liés aux immobilisations corporelles et incorporelles (494) (370)
Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement (B) (496) (640)
Flux de trésorerie provenant ou à destination des actionnaires (3) (1 090) (1 304)
Flux de trésorerie provenant des activités de financement (4) 244 1 594
Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement (C) (846) 290
Effet de la variation des taux de change (D) (2 573) (49)
FLUX NETS DE TRÉSORERIE ET DES ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE (A+B+C+D) (16 801) (13 366)
Caisse et banques centrales 133 185 152 667
Caisse et banques centrales (actif) 133 186 152 669
Banques centrales (passif) (1) (2)
Opérations à vue avec les établissements de crédit (6 726) (6 465)
Comptes ordinaires débiteurs (5) 5 553 5 903
Comptes et prêts à vue 173 143
Comptes créditeurs à vue (11 211) (10 714)
Opérations de pension à vue (1 241) (1 797)
Trésorerie à l'ouverture 126 460 146 201
Caisse et banques centrales 119 712 139 894
Caisse et banques centrales (actif) 119 722 139 900
Banques centrales (passif) (11) (6)
Opérations à vue avec les établissements de crédit (10 052) (7 059)
Comptes ordinaires débiteurs (5) 6 050 5 977
Comptes et prêts à vue 303 152
Comptes créditeurs à vue (14 739) (11 536)
Opérations de pension à vue (1 666) (1 651)
Trésorerie à la clôture 109 660 132 835
VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE (16 801) (13 366)
(1) Y compris les variations (hors flux de trésorerie) des actifs et passifs des contrats d'assurance et de réassurance.
(2) Les produits/charges des activités de financement comprennent les intérêts payés sur la dette subordonnée pour 357 millions d'euros (404 millions d'euros au 1er semestre 2024). À partir de
l'exercice 2024, les intérêts payés sur la dette subordonnée ont été isolés sur la ligne Produits/charges des activités de financement.
(3) Les flux de trésorerie provenant ou à destination des actionnaires comprennent :
• les variations nettes de capital et primes des Banques Populaires et des Caisses d'Epargne pour - 295 millions d'euros (- 405 millions d'euros au 1er semestre 2024) ) ;
• l'impact des distributions pour - 795 millions d'euros (- 898 millions d'euros au 1er semestre 2024).
(4) Les flux de trésorerie provenant des activités de financement comprennent principalement des remboursements de titres subordonnés pour - 1 782 millions d'euros (- 13 millions d'euros au 1er
semestre 2024), l'émission de nouvelles dettes pour + 2 026 millions d'euros (+1 608 millions d'euros au 1er semestre 2024), et le paiement des intérêts sur la dette subordonnée pour - 357
millions d'euros.
(5) Les comptes ordinaires débiteurs ne comprennent pas les fonds du Livret A, du LDD et du LEP centralisés à la Caisse des Dépôts et Consignations.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




3.1.6 Annexe aux états financiers du Groupe BPCE


Note 1 Cadre général 11 5.7 Dettes envers les établissements de crédit
et assimilés et envers la clientèle 35
1.1 Le Groupe BPCE 11
5.8 Comptes de régularisation et passifs
1.2 Mécanisme de garantie 11 divers 36
1.3 Événements significatifs 12 5.9 Provisions 37
1.4 Événements postérieurs à la clôture 12 5.10 Dettes subordonnées 38
5.11 Actions ordinaires et instruments
Note 2 Normes comptables applicables de capitaux propres émis 39
et comparabilité 13 5.12 Participations ne donnant pas
le contrôle 40
2.1 Cadre réglementaire 13
5.13 Compensation d’actifs et de passifs
2.2 Référentiel 13
financiers 40
2.3 Recours à des estimations et jugements 13
2.4 Présentation des états financiers
consolidés et date de clôture 14 Note 6 Engagements 43
2.5 Principes comptables généraux 6.1 Engagements de financement 43
et méthodes d’évaluation 14 6.2 Engagements de garantie 43

Note 3 Consolidation 18 Note 7 Expositions aux risques 44
3.1 Évolution du périmètre de consolidation 7.1 Risque de crédit 44
au cours du premier semestre 2025 18 7.2 Risque de marché 56
3.2 Écarts d’acquisition 19 7.3 Risque de taux d’intérêt global
et risque de change 56
Note 4 Notes relatives au compte de 7.4 Risque de liquidité 56
résultat 20
4.1 Intérêts, produits et charges assimilés 20 Note 8 Activités d’assurance 57
4.2 Produits et charges de commissions 21 8.1 Notes relatives au compte de résultat
4.3 Gains ou pertes nets des instruments pour l'activité d'assurance 62
financiers à la juste valeur par résultat 22 8.2 Notes relatives au bilan pour l’activité
4.4 Gains ou pertes nets des instruments d’assurance 67
financiers à la juste valeur par 8.3 Expositions aux risques 87
capitaux propres 23
4.5 Gains ou pertes nets résultant de la Note 9 Juste valeur des actifs et passifs
décomptabilisation d'instruments
financiers au coût amorti 23 financiers 89
4.6 Produits et charges des autres activités 24 9.1 Juste valeur des actifs et passifs financiers 95
4.7 Charges générales d’exploitation 24 9.2 Juste valeur des actifs et passifs
4.8 Gains ou pertes sur autres actifs 25 financiers au coût amorti 106
Note 5 Notes relatives au bilan 26
Note 10 Impôts 107
5.1 Actifs et passifs financiers
à la juste valeur par résultat 26 10.1 Impôts sur le résultat 107
5.2 Actifs financiers à la juste valeur par
capitaux propres 29 Note 11 Autres informations 109
5.3 Actifs au coût amorti 31 11.1 Informations sectorielles 109
5.4 Comptes de régularisation et actifs 11.2 Partenariats et entreprises associés 111
divers 34
5.5 Actifs non courants destinés à être
cédés et dettes liées 34 Note 12 Détail du périmètre de consolidation 112
5.6 Dettes représentées par un titre 35 12.1 Opérations de titrisation 112




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Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

Note 1 / Cadre général

1.1 Le Groupe BPCE Parallèlement, dans le domaine des activités financières, BPCE a
notamment pour missions d’assurer la centralisation des
Le Groupe BPCE comprend le réseau Banque Populaire, le réseau excédents de ressources et de réaliser toutes les opérations
Caisse d’Epargne, l’organe central BPCE et leurs filiales. financières utiles au développement et au refinancement du
groupe, charge à lui de sélectionner l’opérateur de ces missions le
plus efficace dans l’intérêt du groupe. Il offre par ailleurs des
LES DEUX RÉSEAUX BANQUE POPULAIRE ET services à caractère bancaire aux entités du groupe.
CAISSE D’EPARGNE
Le Groupe BPCE est un groupe coopératif dont les sociétaires 1.2 Mécanisme de garantie
sont propriétaires des deux réseaux de banque de proximité : les
quatorze Banques Populaires et les quinze Caisses d’Epargne. Le système de garantie et de solidarité a pour objet,
Chacun des deux réseaux est détenteur à parité de BPCE, conformément aux articles L. 511-31, L. 512-107-5 et L. 512-107-
l’organe central du groupe. 6 du Code monétaire et financier, de garantir la liquidité et la
solvabilité du groupe et des établissements affiliés à BPCE, ainsi
Le réseau Banque Populaire comprend les Banques Populaires et que d’organiser la solidarité financière qui les lie.
les sociétés de caution mutuelle leur accordant statutairement
l’exclusivité de leur cautionnement. BPCE est chargé de prendre toutes mesures nécessaires pour
organiser la garantie de la solvabilité du groupe ainsi que de
Le réseau Caisse d’Epargne comprend les Caisses d’Epargne et chacun des réseaux et d’organiser la solidarité financière au sein
les Sociétés Locales d’Epargne (SLE). du groupe. Cette solidarité financière repose sur des dispositions
Les Banques Populaires sont détenues à hauteur de 100 % par législatives instituant un principe légal de solidarité obligeant
leurs sociétaires. l’organe central à restaurer la liquidité ou la solvabilité d’affiliés en
difficulté et/ou de l’ensemble des affiliés du groupe. En vertu du
Le capital des Caisses d’Epargne est détenu à hauteur de 100 % caractère illimité du principe de solidarité, BPCE est fondé à tout
par les sociétés locales d’épargne. Au niveau local, les SLE sont moment à demander à l’un quelconque ou plusieurs ou tous les
des entités à statut coopératif dont le capital variable est détenu affiliés de participer aux efforts financiers qui seraient nécessaires
par les sociétaires. Elles ont pour objet d’animer le sociétariat pour rétablir la situation, et pourra si besoin mobiliser jusqu’à
dans le cadre des orientations générales de la Caisse d’Epargne à l’ensemble des disponibilités et des fonds propres des affiliés en
laquelle elles sont affiliées et elles ne peuvent pas effectuer cas de difficulté de l’un ou plusieurs d’entre eux.
d’opérations de banque.
Ainsi en cas de difficultés, BPCE devra faire tout le nécessaire
pour restaurer la situation financière et pourra notamment recourir
BPCE de façon illimitée aux ressources de l’un quelconque, de plusieurs
Organe central au sens de la loi bancaire et établissement de ou de tous les affiliés, ou encore mettre en œuvre les
crédit agréé comme banque, BPCE a été créé par la loi no 2009- mécanismes appropriés de solidarité interne du groupe et en
715 du 18 juin 2009. BPCE est constitué sous forme de société faisant appel au fonds de garantie commun aux deux réseaux dont
anonyme à directoire et conseil de surveillance dont le capital est il détermine les règles de fonctionnement, les modalités de
détenu à parité par les quatorze Banques Populaires et les déclenchement en complément des fonds des deux réseaux ainsi
quinze Caisses d’Epargne. que les contributions des établissements affiliés pour sa dotation
et sa reconstitution.
Les missions de BPCE s’inscrivent dans la continuité des principes
coopératifs des Banques Populaires et des Caisses d’Epargne. BPCE gère ainsi le Fonds réseau Banque Populaire, le Fonds
réseau Caisse d’Epargne et le Fonds de Garantie Mutuel.
BPCE est notamment chargé d’assurer la représentation des
affiliés auprès des autorités de tutelle, de définir la gamme des Le Fonds réseau Banque Populaire est constitué d’un dépôt de
produits et des services commercialisés, d’organiser la garantie 450 millions d’euros effectué par les Banques Populaires dans les
des déposants, d’agréer les dirigeants et de veiller au bon livres de BPCE sous la forme d’un compte à terme d’une durée de
fonctionnement des établissements du groupe. dix ans et indéfiniment renouvelable.

En qualité de holding, BPCE exerce les activités de tête de groupe Le Fonds réseau Caisse d’Epargne fait l’objet d’un dépôt de
et détient les filiales communes aux deux réseaux dans le 450 millions d’euros effectué par les Caisses d’Epargne dans les
domaine de la Banque de proximité et Assurance, de la banque de livres de BPCE sous la forme d’un compte à terme d’une durée de
financement et des services financiers et leurs structures de dix ans et indéfiniment renouvelable.
production. Il détermine aussi la stratégie et la politique de Le Fonds de Garantie Mutuel est constitué des dépôts
développement du groupe. effectués par les Banques Populaires et les Caisses d’Epargne
Le réseau et les principales filiales de BPCE sont organisés autour dans les livres de BPCE sous la forme de comptes à terme d’une
de deux grands pôles métiers : durée de dix ans et indéfiniment renouvelables. Le montant des
dépôts par réseau est de 197 millions d’euros au 30 juin 2025.
• la Banque de proximité et Assurance, comprenant le réseau
Banque Populaire, le réseau Caisse d’Epargne, le pôle Solutions Le montant total des dépôts effectués auprès de BPCE au titre du
et Expertises Financières (comprenant l'affacturage, le crédit à Fonds réseau Banque Populaire, du Fonds réseau Caisse
la consommation, le crédit-bail et l'activité « Titres Retail »), les d’Epargne et du Fonds de Garantie Mutuel ne peut être inférieur à
pôles Digital et Paiements (intégrant les filiales Paiements et le 0,15 % et ne peut excéder 0,3 % de la somme des actifs
groupe Oney), Assurances (incluant désormais les cautions et pondérés du groupe.
garanties financières) et les Autres réseaux ; Dans les comptes individuels des établissements, la constitution
• Global Financial Services regroupant la Gestion d'actifs et de de dépôts au titre du système de garantie et de solidarité se
fortune (Natixis Investment Managers et Natixis Wealth traduit par l’identification d’un montant équivalent au sein d’une
Management) et la Banque de Grande Clientèle (Natixis rubrique dédiée des capitaux propres.
Corporate & Investment Banking).




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Les sociétés de caution mutuelle accordant statutairement Understanding ou “MoU”) non contraignant visant à rassembler,
l’exclusivité de leur cautionnement à une Banque Populaire dans une entreprise commune, les activités de gestion d’actifs de
bénéficient de la garantie de liquidité et de solvabilité en leur Generali Investments Holding (“GIH”) et de Natixis Investment
qualité d’affilié à l’organe central. Managers (NIM). BPCE (via Natixis IM) et GIH détiendraient
chacun 50 % des activités combinées avec une gouvernance et
La liquidité et la solvabilité des sociétés locales d’épargne sont un contrôle équilibrés. À l’avenir, la participation détenue dans la
garanties au premier niveau pour chaque société locale d’épargne joint-venture serait comptabilisée par la méthode de la mise en
considérée, par la Caisse d’Epargne dont la société locale équivalence, en raison du contrôle conjoint.
d’épargne concernée est l’actionnaire.
Les activités qui seraient apportées par NIM sont aujourd’hui
Le directoire de BPCE a tout pouvoir pour mobiliser les ressources englobées dans le secteur d’activité « Gestion d’actifs et de
des différents contributeurs sans délai et selon l’ordre convenu, fortune ».
sur la base d’autorisations préalables délivrées à BPCE par
les contributeurs. La réalisation effective de l’opération dépendra de la signature des
accords définitifs ainsi que de l’obtention des différentes
autorisations réglementaires.
1.3 Événements significatifs La signature du protocole d’accord est dans ce cadre sans impact
ACQUISITION DE LA SOCIÉTÉ GÉNÉRALE sur les comptes consolidés au 30 juin 2025.
EQUIPEMENT FINANCE (SGEF)
PROJET D'ACQUISITION DE NOVO BANCO
À la suite de l'obtention de l'accord des autorités règlementaires
et de la concurrence compétentes, BPCE SA a acquis, le Le Groupe BPCE a signé le 13 juin 2025 un Memorandum of
28 février 2025, l’ensemble des activités de Société Générale Understanding initiant des négociations exclusives pour
Equipment Finance, devenue BPCE Equipment Solutions, pour un l’acquisition de la participation de 75 % du capital de Novo Banco,
prix global de 1,1 milliard d’euros. Les travaux d’allocation du prix 4e banque portugaise, actuellement détenue par le fonds
d’acquisition sont en cours. L’écart d’acquisition provisoire d’investissement Lone Star Funds.
comptabilisé au 30 juin 2025 s’élève à 110 millions d’euros.
L’Etat Portugais et le Fonds de résolution des banques
Parallèlement à cette acquisition, BPCE SA s’est substituée à la portugaises ont annoncé par ailleurs être également disposés à
Société Générale dans le cadre du financement de l’ensemble des céder leurs participations (respectivement 11,5 % et 13.5 %) au
filiales concernées pour un total d’environ 8 milliards d’euros. sein du capital de Novo Banco au Groupe BPCE.
Cette transaction, qui s’élèverait à un montant de l’ordre de
ACQUISITION DE BANK NAGELMACKERS 6,4 milliards d'euros (pour 100 % des titres) est la plus importante
acquisition transfrontalière bancaire en zone euro depuis plus de
À la suite de l'obtention de l'accord des autorités règlementaires 10 ans.
et de la concurrence compétentes, la Caisse d’Epargne Hauts-de-
France a acquis 100 % du capital de Bank Nagelmackers auprès À l’issue de l’opération, le ratio de fonds propres CET1 du Groupe
de Dajia Insurance Group le 10 mars 2025, pour un montant de BPCE resterait supérieur à 15 %.
434 millions d’euros.
Après le Memorandum of Understanding signé le 13 juin 2025, un
Cette opération a dégagé un écart d’acquisition négatif de contrat d'acquisition des titres a été signé le 1er août 2025 avec
12 millions d’euros, comptabilisé dans le poste « variations de Lone Star Funds.
valeur des écarts d’acquisition ».
La finalisation du projet est envisagée pour le
premier semestre 2026.
ANNONCE D'UN PROJET DE RAPPROCHEMENT
DES ACTIVITÉS DE GESTION D’ACTIFS 1.4 Événements postérieurs
AVEC GENERALI à la clôture
Assicurazioni Generali S.p.A. (“Generali”) et BPCE ont signé le
21 janvier 2025 un Protocole d’Accord (Memorandum of Aucun évènement postérieur à la clôture n'a été identifié.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

Note 2 / Normes comptables applicables et comparabilité

2.1 Cadre réglementaire titrisations. Le Groupe BPCE ne prévoit pas d’application anticipée
des amendements IFRS 9. L’analyse d’impact est en cours.
Les comptes consolidés du Groupe BPCE ont été établis en
conformité avec le référentiel IFRS (International Financial
Reporting Standards) tel qu’adopté par l’Union européenne et 2.3 Recours à des estimations
applicable à cette date, excluant certaines dispositions de la et jugements
norme lAS 39 concernant la comptabilité de couverture.
La préparation des états financiers exige dans certains domaines
Ce jeu résumé d’états financiers consolidés semestriels au 30 juin la formulation d’hypothèses et d’estimations qui comportent des
2025 a été préparé conformément à la norme IAS 34 incertitudes quant à leur réalisation dans le futur.
« Information financière intermédiaire ». Ainsi, les notes
présentées portent sur les éléments les plus significatifs du Ces estimations utilisant les informations disponibles à la date de
semestre et doivent donc être lues en liaison avec les états clôture font appel à l’exercice du jugement des préparateurs des
financiers consolidés du groupe au 31 décembre 2024. états financiers.
Les résultats futurs définitifs peuvent être différents de
2.2 Référentiel ces estimations.
Au cas particulier de l’arrêté au 30 juin 2025, les estimations
Les normes et interprétations utilisées et décrites dans les états comptables qui nécessitent la formulation d’hypothèses sont
financiers annuels au 31 décembre 2024 ont été complétées par utilisées principalement pour les évaluations suivantes :
les normes, amendements et interprétations dont l’application est
obligatoire aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025. • la juste valeur des instruments financiers déterminée sur la base
de techniques de valorisation (note 9) ;
Le Groupe BPCE a choisi l’option offerte par la norme IFRS 9 de
ne pas appliquer les dispositions de la norme relatives à la • le montant des pertes de crédit attendues des actifs financiers
comptabilité de couverture et de continuer à appliquer la norme ainsi que des engagements de financement et de garantie
IAS 39 pour la comptabilisation de ces opérations, telle (note 7.1) ;
qu’adoptée par l’Union européenne, c’est-à-dire excluant certaines • le résultat des tests d’efficacité des relations de couverture ;
dispositions concernant la macro-couverture. • les provisions enregistrées au passif du bilan et, plus
Les normes, amendements et interprétations adoptés par l’Union particulièrement, la provision épargne-logement ;
européenne et applicables pour la première fois à cet exercice • les actifs et passifs d’assurance (note 8) ;
n’ont pas d’impact significatif sur les états financiers du groupe. • les calculs relatifs aux charges liées aux prestations de retraite
et avantages sociaux futurs ;
NOUVELLES NORMES PUBLIÉES ET NON • les incertitudes relatives aux traitements fiscaux portant sur les
impôts sur le résultat (note 10) ;
ENCORE APPLICABLES
• les impôts différés ;
Norme IFRS 18
• les tests de dépréciation des écarts d’acquisition ;
La norme IFRS 18 « Présentation et informations à fournir dans les • la durée des contrats de location à retenir pour la
états financiers » remplacera la norme IAS 1 « Présentation des comptabilisation des droits d’utilisation et des passifs locatifs.
états financiers ». Elle a été publiée par l’IASB le 9 avril 2024. Sous
réserve de son adoption par la Commission européenne, la norme Par ailleurs, l’exercice du jugement est nécessaire pour apprécier
IFRS 18 sera applicable au 1er janvier 2027 avec un comparatif au 1er le modèle de gestion ainsi que le caractère basique d’un
janvier 2026. Une application anticipée est autorisée. Le Groupe instrument financier. Les modalités sont précisées dans les
BPCE ne prévoit pas d'application anticipée de la norme IFRS 18. paragraphes concernés (note 2.5.1).
L'analyse d'impact est en cours. Le recours à des estimations et au jugement est également utilisé
Amendement IFRS 9 pour les activités du groupe pour estimer les risques climatiques et
environnementaux. La gouvernance et les engagements pris sur
L'IASB a publié, le 30 mai 2024, les amendements à IFRS 9 ces risques sont présentés dans le document d’enregistrement
« Classement et évaluation des instruments financiers » universel du groupe au 31 décembre 2024 dans le chapitre 2 –
(modifications d'IFRS 9 et d'IFRS 7) applicables au 1er janvier Rapport de durabilité. Les informations concernant l'effet et la prise
2026. Ces amendements ont été adoptés par le règlement (UE) en compte des risques climatiques sur la gestion du risque de
2025/1047 de la Commission européenne du 27 mai 2025 crédit (note 7) sont présentées dans le chapitre 7.16 « Facteurs et
modifiant le règlement (UE) 2023/1803 en ce qui concerne les gestion des risques – Risques environnementaux ». Le traitement
normes internationales d’information financière IFRS 9 et IFRS 7. comptable des principaux instruments financiers verts est présenté
Ces amendements donnent des précisions sur le caractère dans les notes 2.5, 5.5, 5.10, 5.11.2 du document
basique des prêts, le classement des prêts sans recours et les d’enregistrement universel du groupe au 31 décembre 2024.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




RISQUES CLIMATIQUES ET complété par un add-on sur les portefeuilles ne disposant pas, à
ce stade, d’un modèle d’évaluation économique spécifique.
ENVIRONNEMENTAUX
Par ailleurs, certains établissements du Groupe BPCE
Les risques liés au climat et à l’environnement constituent des comptabilisent des dépréciations au titre des effets des risques
facteurs de risques susceptibles d’affecter les principaux risques physiques et de transition sur le risque de crédit. Ces
portés par le Groupe BPCE (risque de crédit et de contrepartie, dépréciations ont été définies par les établissements selon les
risque de marché, risques opérationnels, risques structurels de spécificités propres à leur portefeuille d’expositions crédit, du
bilan, risques liés aux activités d’assurance, risque stratégique, point de vue géographique et sectoriel, lorsque le risque a été
risques juridiques et de conformité, risque de réputation). localement évalué comme matériel. Des réflexions sont
Les risques climatiques et environnementaux incluent les risques également engagées à l’échelle du Groupe BPCE pour harmoniser
physiques et les risques de transition : la prise en compte des risques climatiques et environnementaux
dans la politique de provisionnement.
- les risques physiques résultent des dommages directement
causés aux personnes et aux biens par les événements liés aux La prise en compte des risques climatiques et environnementaux
évolutions du climat et de l’environnement. Ils peuvent être liés dans les états financiers du Groupe BPCE bénéficiera de
à des évènements aigus, liés à des conditions extrêmes l’amélioration progressive du dispositif de supervision des risques
circonscrites dans le temps et l’espace (tels que les canicules, ESG. En particulier, des travaux sont en cours en vue de déployer
les glissements de terrain, les inondations, les gelées tardives, une notation des risques ESG au niveau client et une évaluation à
les incendies, les tempêtes, les situations de stress hydrique ou l’actif des risques physiques sur le portefeuille immobilier
de pollution de l’air, de l’eau ou des sols), ou à des évènements résidentiel en France, ainsi que de développer et formaliser les
chroniques à caractère plus progressif (comme les modifications scénarios et les méthodologies de test de résistance à utiliser sur
du régime des précipitations, la hausse du niveau des mers et les risques physiques et de transition.
des températures moyennes, la perte de biodiversité,
l’épuisement des ressources naturelles),
- les risques de transition résultent de l’ajustement des acteurs
2.4 Présentation des états financiers
économiques et des parties prenantes à la transition vers une consolidés et date de clôture
économie bas-carbone et plus respectueuse des équilibres
environnementaux. Ces ajustements se traduisent notamment En l’absence de modèle imposé par le référentiel IFRS, le format
par des évolutions réglementaires, technologiques ou socio- des états de synthèse utilisé est conforme au format proposé par
démographiques. la recommandation no 2022-01 du 8 avril 2022 de l’Autorité des
Normes Comptables.
Ces risques sont susceptibles d’avoir des impacts significatifs sur
la situation financière des contreparties et sur les actifs auxquels Les comptes consolidés sont établis à partir des comptes au
le Groupe BPCE est exposé, notamment au travers de ses 31 décembre 2024. Les états financiers consolidés du groupe au
activités de financement, d’investissement ou d’assurance, ainsi 30 juin 2025 ont été arrêtés par le directoire du 4 août 2025.
que de ses activités propres. Ces impacts peuvent être directs Les montants présentés dans les états financiers et dans les
(dommages aux personnes, destruction totale ou partielle, ou notes annexes sont exprimés en millions d’euros, sauf mention
indisponibilité des actifs économiques, baisse des rendements et contraire. Les effets d’arrondis peuvent générer, le cas échéant,
de la productivité, actifs échoués, coûts de mise en conformité des écarts entre les montants présentés dans les états financiers
réglementaire, etc.) ou indirects au travers des effets sur et ceux présentés dans les notes annexes.
l’environnement macro-économique (attractivité relative des
zones géographiques et des secteurs d’activité, évolution des
politiques monétaires et fiscales, changements sociaux, etc.). 2.5 Principes comptables généraux
Le Groupe BPCE intègre les risques climatiques et et méthodes d’évaluation
environnementaux dans son dispositif de supervision des risques
et développe progressivement des méthodes et des outils Les principes comptables généraux présentés ci-dessous
d’identification, d’évaluation, de suivi et de gestion de ces risques. s’appliquent aux principaux postes des états financiers. Les
La mise en œuvre de ce dispositif est décrite dans la section 6.1 principes comptables spécifiques sont présentés dans les
« Risques Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance ». différentes notes annexes auxquelles ils se rapportent.

En particulier, le Groupe BPCE prend en compte le risque
physique dans l’évaluation interne de son besoin en capital 2.5.1 Classement et évaluation des actifs
(processus ICAAP) par application de scénarios adverses sur les et passifs financiers
aléas sécheresse (impactant différents secteurs économiques
La norme IFRS 9 est applicable au Groupe BPCE.
comme l’agriculture et la construction) et inondation (sur le
portefeuille immobilier). Le risque de transition est également ACTIFS FINANCIERS
évalué au travers de la quantification de l'impact d'un scénario de Lors de la comptabilisation initiale, les actifs financiers sont
transition ordonné limitant le réchauffement climatique. Enfin des classés au coût amorti, à la juste valeur par capitaux propres ou à
travaux ont été réalisés afin d’intégrer ce risque sur les la juste valeur par résultat en fonction de la nature de l’instrument
portefeuilles immobiliers des particuliers dans la quantification du (dette ou capitaux propres), des caractéristiques de leurs flux
capital économique de l’ICAAP 2025 spécifiquement en lien avec contractuels et de la manière dont l’entité gère ses instruments
une évolution défavorable de la réglementation DPE, puis financiers (modèle de gestion ou business model).




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3


Quelle est la
Instrument de dette : prêts Instrument de
nature de l'actif
et créances, obligations capitaux propres
financier ?




Quelles Seulement des Paiements Non SPPI
caractéristiques de Principal Instruments
présentent ses flux et d'Intérêts (SPPI) de dettes
contractuels ? Instruments de dette basiques non basiques




Quel modèle (ou Collecte des Option irrévocable
Collecte de Portefeuille
choix) de gestion lui flux contractuels JVOCI sans recyclage
flux contractuels de transaction
est appliqué ? + vente ultérieur




Son classement JUSTE VALEUR JUSTE VALEUR
PAR CAPITAUX JUSTE VALEUR PAR CAPITAUX
comptable COÛT
PROPRES (JVOCI) AVEC PAR RÉSULTAT PROPRES (JVOCI) SANS
est donc : AMORTI
RECYCLAGE ULTÉRIEUR (JVR) RECYCLAGE ULTÉRIEUR


Modèle de gestion ou business model
Le business model de l’entité représente la manière dont elle gère toutefois pas remis en question si des cessions interviennent
ses actifs financiers afin de produire des flux de trésorerie. dans les cas de figure suivants :
L’exercice du jugement est nécessaire pour apprécier le modèle − les cessions résultent de l’augmentation du risque de crédit,
de gestion. − les cessions interviennent peu avant l’échéance et à un prix
La détermination du modèle de gestion doit tenir compte de reflétant les flux de trésorerie contractuels restant dus,
toutes les informations sur la façon dont les flux de trésorerie ont − les autres cessions peuvent être également compatibles avec
été réalisés dans le passé, de même que de toutes les autres les objectifs du modèle de collecte des flux contractuels si
informations pertinentes. elles ne sont pas fréquentes (même si elles sont d’une valeur
importante) ou si elles ne sont pas d’une valeur importante
À titre d’exemple, peuvent être cités :
considérée tant isolément que globalement (même si elles
• la façon dont la performance des actifs financiers est évaluée et sont fréquentes).
présentée aux principaux dirigeants ;
Pour le Groupe BPCE, le modèle de collecte s’applique notamment
• les risques qui ont une incidence sur la performance du modèle aux activités de financement (hors activité de syndication) exercées
de gestion et, en particulier, la façon dont ces risques au sein des pôles Banque de proximité, Banque de Grande
sont gérés ; Clientèle et Solutions et Expertises Financières ;
• la façon dont les dirigeants sont rémunérés (par exemple, si la
• un modèle de gestion mixte dans lequel les actifs sont gérés
rémunération est fondée sur la juste valeur des actifs gérés ou
avec l’objectif à la fois de percevoir les flux de trésorerie
sur les flux de trésorerie contractuels perçus) ;
contractuels et de céder les actifs financiers (« modèle de
• la fréquence, le volume et le motif de ventes. collecte et de vente »).
Par ailleurs, la détermination du modèle de gestion doit s’opérer à Le Groupe BPCE applique le modèle de collecte et de vente
un niveau qui reflète la façon dont les groupes d’actifs financiers essentiellement à la partie des activités de gestion du portefeuille
sont collectivement gérés en vue d’atteindre l’objectif de titres de la réserve de liquidité qui n’est pas gérée
économique donné. Le modèle de gestion n’est donc pas exclusivement selon un modèle de collecte ;
déterminé instrument par instrument mais à un niveau de
regroupement supérieur, par portefeuille. • un modèle propre aux autres actifs financiers, notamment de
transaction, dans lequel la collecte des flux contractuels est
La norme retient trois modèles de gestion : accessoire. Ce modèle de gestion s’applique à l’activité de
• un modèle de gestion dont l’objectif est de détenir des actifs syndication (pour la part de l’encours à céder identifiée dès
financiers afin d’en percevoir les flux de trésorerie contractuels l’engagement) et aux activités de marché mises en œuvre
(« modèle de collecte »). Ce modèle dont la notion de détention essentiellement par la Banque de Grande Clientèle.
est assez proche d’une détention jusqu’à maturité n’est




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Caractéristique des flux contractuels : détermination du conditions basiques. Le risque inhérent à la tranche doit être égal
caractère basique ou SPPI (Solely Payments of Principal ou plus faible que l’exposition aux actifs sous-jacents de la tranche.
and Interest) Un prêt sans recours (exemple : financement de projet de type
Un actif financier est dit « basique » si les termes contractuels de financement d’infrastructures) est un prêt garanti uniquement par
l’actif financier donnent lieu, à des dates spécifiées, à des flux de sûreté réelle. En l’absence de recours possible sur l’emprunteur,
trésorerie correspondant uniquement à des remboursements du pour être qualifié d’actif basique, il faut examiner la structure des
principal et à des intérêts calculés sur le capital restant dû. La autres recours possibles ou des mécanismes de protection du
détermination du caractère basique est à réaliser pour chaque prêteur en cas de défaut : reprise de l’actif sous-jacent, collatéraux
actif financier lors de sa comptabilisation initiale. apportés (dépôt de garantie, appel de marge, etc.),
rehaussements apportés.
Le principal est défini comme la juste valeur de l’actif financier à
sa date d’acquisition. Les intérêts représentent la contrepartie de Catégories comptables
la valeur temps de l’argent et le risque de crédit associé au
principal, mais également d’autres risques comme le risque de Les instruments de dettes (prêts, créances ou titres de dettes)
liquidité, les coûts administratifs et la marge de négociation. peuvent être évalués au coût amorti, à la juste valeur par capitaux
propres recyclables ou à la juste valeur par résultat.
Pour évaluer si les flux de trésorerie contractuels sont uniquement
des paiements de principal et d’intérêts, il faut considérer les Un instrument de dettes est évalué au coût amorti s’il satisfait les
termes contractuels de l’instrument. Cela implique d’analyser tout deux conditions suivantes :
élément qui pourrait remettre en cause la représentation • l’actif est détenu dans le cadre d’un modèle de gestion dont
exclusive de la valeur temps de l’argent et du risque de crédit. À l’objectif est la collecte des flux de trésorerie contractuels ; et
titre d’exemple :
• les termes contractuels de l’actif financier définissent ce dernier
• les événements qui changeraient le montant et la date de comme basique (SPPI) au sens de la norme.
survenance des flux de trésorerie. Toute modalité contractuelle
Un instrument de dettes est évalué à la juste valeur par capitaux
qui générerait une exposition à des risques ou à une volatilité
propres seulement s’il répond aux deux conditions suivantes :
des flux sans lien avec un contrat de prêt basique, comme par
exemple, une exposition aux variations de cours des actions ou • l’actif est détenu dans le cadre d’un modèle de gestion dont
d’un indice boursier, ou encore l’introduction d’un effet de levier l’objectif est à la fois la collecte des flux de trésorerie
ne permettrait pas de considérer que les flux de trésorerie contractuels et la vente d’actifs financiers ; et
contractuels revêtent un caractère basique ; • les termes contractuels de l’actif financier définissent ce dernier
• les caractéristiques des taux applicables (par exemple, comme basique (SPPI) au sens de la norme.
cohérence entre la période de refixation du taux et la période de
calcul des intérêts). Dans les cas où une analyse qualitative ne Les instruments de capitaux propres sont par défaut enregistrés à
permettrait pas d’obtenir un résultat précis, une analyse la juste valeur par résultat sauf en cas d’option irrévocable pour
quantitative (benchmark test) consistant à comparer les flux de une évaluation à la juste valeur par capitaux propres non
trésorerie contractuels de l’actif étudié avec les flux de recyclables (sous réserve que ces instruments ne soient pas
trésorerie contractuels d’un actif de référence, est effectuée ; détenus à des fins de transaction et classés comme tels parmi les
actifs financiers à la juste valeur par résultat) sans reclassement
• les modalités de remboursement anticipé et de prolongation. La ultérieur en résultat. En cas d’option pour cette dernière catégorie,
modalité contractuelle, pour l’emprunteur ou le prêteur, de les dividendes restent enregistrés en résultat.
rembourser par anticipation l’instrument financier demeure
compatible avec le caractère basique des flux de trésorerie Les financements au travers d’émissions de produits financiers
contractuels dès lors que le montant du remboursement verts ou de placements dans de tels produits sont comptabilisés
anticipé représente essentiellement le principal restant dû et les en coût amorti sauf s’ils sont détenus dans le cadre d’une activité
intérêts y afférents ainsi que, le cas échéant, une indemnité de cession à court terme.
compensatoire raisonnable.
Tous les autres actifs financiers sont classés à la juste valeur par
Par ailleurs, bien que ne remplissant pas strictement les critères résultat. Ces actifs financiers incluent notamment les actifs
de rémunération de la valeur temps de l’argent, certains actifs financiers détenus à des fins de transaction, les actifs financiers
comportant un taux réglementé sont considérés comme basiques désignés à la juste valeur par résultat et les actifs non basiques
dès lors que ce taux d’intérêt réglementé fournit une contrepartie (non SPPI). La désignation à la juste valeur par résultat sur option
qui correspond dans une large mesure au passage du temps et pour les actifs financiers ne s’applique que dans le cas d’élimination
sans exposition à un risque incohérent avec un prêt basique. C’est ou de réduction significative d’un décalage de traitement
le cas notamment des actifs financiers représentatifs de la partie comptable. Cette option permet d’éliminer les distorsions
de la collecte des livrets A qui est centralisée auprès du fonds découlant de règles de valorisation différentes appliquées à des
d’épargne de la Caisse des Dépôts et Consignations. instruments gérés dans le cadre d’une même stratégie.
Les actifs financiers basiques sont des instruments de dettes qui PASSIFS FINANCIERS
incluent notamment : les prêts à taux fixe, les prêts à taux variable La règle générale est l’évaluation des passifs financiers au coût
sans différentiel (mismatch) de taux ou sans indexation à une amorti, sauf pour les passifs encourus à des fins de transaction
valeur ou un indice boursier et des titres de dettes à taux fixe ou à (trading liabilities) et les passifs financiers que l’entité choisit
taux variable. d’évaluer à la juste valeur selon l’option juste valeur.
Les actifs financiers non basiques incluent notamment : les parts En date de comptabilisation initiale, les principes de
d’OPCVM, les instruments de dettes convertibles ou comptabilisation décrits pour les actifs financiers s’appliquent à
remboursables en un nombre fixe d’actions et les prêts structurés l’identique aux passifs financiers, à ce titre :
consentis aux collectivités locales.
- Les passifs financiers classés comme étant ultérieurement
Pour être qualifiés d’actifs basiques, les titres détenus dans un évalués au coût amorti sont comptabilisés à la juste valeur
véhicule de titrisation doivent répondre à des conditions minorée ou majorée des coûts de transaction ;
spécifiques. Les termes contractuels de la tranche doivent remplir
- Les passifs financiers à la juste valeur par résultat sont
les critères basiques. Le pool d’actifs sous-jacents doit remplir les
comptabilisés à la juste valeur et les coûts de transaction associés
seront comptabilisés directement au compte de résultat.




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Si un passif financier est désigné comme étant évalué à la juste sont comptabilisés en résultat. Cette règle comporte toutefois
valeur par le biais du résultat alors : deux exceptions :
- Le montant de la variation de la juste valeur attribuable aux • seule la composante de l’écart de change calculée sur le coût amorti
variations du risque de crédit du passif (i.e. le spread émetteur) des actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres est
est à présenter en capitaux propres excepté si cet comptabilisée en résultat, le complément est enregistré en « Gains
enregistrement aurait pour conséquence de créer ou accroitre et pertes comptabilisés directement en capitaux propres » ;
une non-concordance comptable au niveau du résultat (la • les écarts de change sur les éléments monétaires désignés
détermination de cette non-concordance se fait lors de la comme couverture de flux de trésorerie ou faisant partie d’un
comptabilisation initiale et n’est pas révisée par la suite). Les investissement net dans une entité étrangère sont
montants inscrits en capitaux propres ne sont pas, par la suite, comptabilisés en « Gains et pertes comptabilisés directement
recyclés en résultat ; en capitaux propres ».
- Le reste de la variation de la juste valeur du passif financier est
Les actifs non monétaires comptabilisés au coût historique sont
présenté en résultat.
évalués au cours de change du jour de la transaction. Les actifs
Pour le traitement des modifications de passifs comptabilisés au non monétaires comptabilisés à la juste valeur sont convertis en
coût amorti, dans le cas où la modification ne donne pas lieu à utilisant le cours de change à la date à laquelle la juste valeur a été
décomptabilisation, le gain ou la perte résultant de la différence déterminée. Les écarts de change sur les éléments non
entre les flux de trésorerie d’origine et les flux de trésorerie monétaires sont comptabilisés en résultat si le gain ou la perte sur
modifiés actualisés au taux d’intérêt effectif d’origine doit être l’élément non monétaire est enregistré en résultat et en « Gains
enregistré en résultat. et pertes comptabilisés directement en capitaux propres » si le
gain ou la perte sur l’élément non monétaire est enregistré en
« Gains et pertes comptabilisés directement en
2.5.2 Opérations en devises capitaux propres ».
Les règles d’enregistrement comptable dépendent du caractère
La norme IAS 29 « Information financière dans les économies
monétaire ou non monétaire des éléments concourant aux
hyperinflationnistes » présente un certain nombre de critères
opérations en devises réalisées par le groupe.
quantitatifs et qualitatifs pour évaluer si une économie est
À la date d’arrêté, les actifs et les passifs monétaires libellés en hyperinflationniste, parmi lesquels un taux cumulé d’inflation sur
devises sont convertis au cours de clôture dans la monnaie trois ans approchant ou dépassant 100 %. Le Laos est en
fonctionnelle de l’entité du groupe au bilan de laquelle ils sont hyperinflation au 30 juin 2025. La filiale dans ce pays est donc en
comptabilisés. Les écarts de change résultant de cette conversion situation d’hyperinflation au sens IAS 29. Les comptes de la filiale
ont été retraités au 30 juin 2025, l'impact est non significatif.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Note 3 / Consolidation

3.1 Évolution du périmètre de • consolidation, suite au dépassement des seuils, par mise en
équivalence d'Estreem (ex Partecis)
consolidation au cours du premier • acquisition et consolidation par mise en équivalence de
semestre 2025 FINANCIERE DE COURCELLES
• consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
Les principales évolutions du périmètre de consolidation au cours globale du fonds DNCA QUADRO
du premier semestre 2025 sont les suivantes :
• création et consolidation par intégration globale de AEW TAPT
GP, LLC
MODIFICATIONS DU POURCENTAGE DE • création et consolidation par intégration globale de AEW EHF
DÉTENTION DANS LES FILIALES (SANS LUX GP SARL
INCIDENCE SUR LE CONTRÔLE) AU COURS DU DEUXIÈME TRIMESTRE 2025
• Augmentation du taux de détention de Cozynergy holding à la • consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
suite d’une augmentation de capital intégralement souscrite par globale de MIROVA FUNDS - MIROVA EUROPE SUSTAINABLE
BPCE SA EQUITY FUND
• Augmentation du taux de détention de Société Havraise • consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
Calédonienne et de BIC BRED à la suite du rachat des titres globale de VEGA COURT TERME DYNAMIQUE
hors groupe • consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
• Diminution du taux de détention de BTP Capital Investissement globale de DNCA Strategic Resources
MEE, et de la Banque BCP S.A.S suite à l'augmentation de • création et consolidation par intégration globale de BPCE
capital souscrite par le hors groupe DEMETER PENTA FCT
• Augmentation du taux de détention de Natixis IM dans le fonds
Sayles Sakorum Long Short Growth Equity Sorties de périmètre
• Augmentation du taux de détention de Natixis IM dans le fonds AU COURS DU PREMIER TRIMESTRE 2025
Loomis Sayles Global Allocation • déconsolidation de l’entité SAS Financiere De La Banque Populaire
• Augmentation du taux de détention de Banque de Nouvelle- Occitane suite au passage sous les seuils,
Calédonie et Banque de Tahiti suite au rachat des titres hors • déconsolidation de l’entité Philae suite au passage sous les seuils.
groupe
• liquidation de NATIXIS STRUCTURED PRODUCTS LTD
• Diminution du taux de détention de Swile suite à l'augmentation
• cession de MV CREDIT LIMITED
de capital souscrite par le hors groupe
• cession de MV CREDIT LLP
• Augmentation du taux de détention des entités Solomon
Partners, LP et Solomon Partners Securities Company LLC suite • cession de MV CREDIT EURO CLO III
à l'exercice d'options de ventes • cession de MV CREDIT SARL
• Augmentation du taux de détention de Dorval Asset • cession de MV CREDIT CLO EQUITY SARL
Management suite à une augmentation de capital et au rachat • cession de MV CREDIT SARL, SUCCURSALE FRANCE
des parts sociales hors groupe
AU COURS DU DEUXIÈME TRIMESTRE 2025
Entrées de périmètre • déconsolidation de l’entité THEMATICS AI AND ROBOTICS FUND
AU COURS DU PREMIER TRIMESTRE 2025 suite au passage sous les seuils
• acquisition et consolidation par intégration globale de la • liquidation de ONEY MAGYARORSZAG Zrt.
Banque Nagelmackers et de ses filliales Unimo SA/NV ; • déconsolidation de l’entité NATIXIS TRUST suite au passage sous
SPVB-Arena SA/NV les seuils
• acquisition à la Société Générale et consolidation par intégration
globale des entités suivantes : BPCE Equipment Solutions SA ;
Fusions et transfert universel de patrimoine
GEFA Bank GMBH ; BPCE Equipment Solutions BENELUX B.V ; • fusion-absorption de BTP CAPITAL CONSEIL par BTP Banque
BPCE Equipment Solutions BRASIL S.A ARRENDAMENTO ; au premier trimestre
BPCE Equipment Solutions CHINA CO .LTD ; BPCE Equipment • fusion-absorption de SGEF SA par Milla, suivie d'un changement
Solutions HUNGARY LTD. - BPCE Equipment Solutions de nom de la société Milla en BPCE Equipment Solution SA au
MAGYARORSZAG KFT ; BPCE Equipment Solutions Iberia premier trimestre
E.F.C., S.A ; BPCE Equipment Finance Italia S.P.A ; FRAER • fusion-absorption de HSBC EPARGNE ENTREPRISE par
Leasing SPA ; BPCE Equipment Solutions Italia S.P.A ; BPCE NATIXIS Interepargne au premier trimestre
Equipment Solutions Polska Sp.zO.O.; BPCE Equipment
Solutions Schweiz AG ; BPCE Equipment Solutions UK Ltd ; • fusion-absorption de SOCAMI BOURGOGNE FRANCHE
BPCE Equipment Solutions USA Corp ; Philips Medical Capital COMTE et SOPROLIB BOURGOGNE FRANCHE-COMTE ET
France ; Philips Medical Capital GmbH PAYS DE L'AIN par SOCAMA BOURGOGNE
FRANCHE COMTE
• consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
globale de BPCE Germany Holding GmbH
• consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
globale de BPCE Equipment Solutions SA (ex Milla)
• consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
globale de Portdalon
• consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
globale de SOCFIM Investissement




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

3.2 Écarts d’acquisition
3.2.1 Valeur des écarts d’acquisition

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Valeur nette à l'ouverture 4 312 4 224
Acquisitions (1) 110 58
Cessions (1) 0
Écarts de conversion (201) 102
Autres mouvements (2) (24) (72)
VALEUR NETTE À LA CLÔTURE 4 197 4 312
(1) Acquisition au T1-25 des entités SGEF (+ 110 millions d'euros d'écart d'acquisition).
(2) Correspond au 30 juin 2025 à l'ajustement de l'écart d'acquisition de BRED Madagasikara (- 24 millions d'euros) et au reclassement sur la ligne actifs destinés à être cédés de l'écart
d'acquisition des entités MV Credit pour - 72 millions d'euros au 31 décembre 2024.


Au 30 juin 2025, le montant des écarts d’acquisition en valeur différence entre la valeur comptable et la valeur fiscale de l’écart
brute s’élève à 4 890 millions d’euros et le montant cumulé des d’acquisition. Cette différence de traitement génère un impôt
pertes de valeur s’élève à - 693 millions d’euros. différé passif de 325 millions d’euros au 30 juin 2025 contre
367 millions d’euros au 31 décembre 2024.
Certains écarts d’acquisition constatés aux États-Unis donnent
lieu à un amortissement fiscal sur 15 ans à l’origine d’une

Écarts d’acquisition détaillés

Valeur nette comptable
En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
(1) (2)
Banques Régionales 667 691
Banque BCP France 42 42
Autres 21 21
Banque de proximité 730 754
Solution Expertise Financière (3)(4) 186 88
(4)
Assurance 50 38
dont CEGC 12 0
Banque de proximité et Assurance 967 880
Gestion d'actifs et de Fortune (5) 3 092 3 280
Banque de Grande Clientèle 138 151
TOTAL DES ÉCARTS D'ACQUISITION 4 197 4 312
(1) Banques Régionales : Banque de Savoie, un écart d’acquisition porté par la Banque Populaire du Sud (transferts des écarts d’acquisition de Banque Dupuy, de Parseval et de Banque Marze
suite à leur fusion), un écart d’acquisition porté par la Banque Populaire Aquitaine Centre Atlantique (transfert de l’écart d’acquisition de CCSO – Pelletier suite à sa fusion) et un écart
d’acquisition porté par la Banque Populaire Méditerranée (transfert de l’écart d’acquisition de Banque Chaix suite à sa fusion).
(2) Dont - 24 millions d'euros d'ajustement de l'écart d'acquisition de Bred Madagasikara.
(3) Dont + 110 millions d'euros constatés lors de l'acquisition des entités SGEF.
(4) Reclassement de l'entité CEGC de l’UGT Solution Expertise Financière vers l’UGT Assurance.
(5) Dont - 188 millions d'euros d'impact de conversion.




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Note 4 / Notes relatives au compte de résultat

L’essentiel • les gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste
valeur par capitaux propres ;
Le Produit Net Bancaire (PNB) regroupe :
• les gains ou pertes nets résultant de la décomptabilisation
• les produits et charges d’intérêts ; d’instruments financiers au coût amorti ;
• les commissions ; • le produit net des activités d’assurance ;
• les gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste • les produits et charges des autres activités.
valeur par résultat ;




4.1 Intérêts, produits et charges assimilés

Principes comptables
Les produits et charges d’intérêts sont comptabilisés dans le compte de résultat pour tous les instruments financiers évalués au coût
amorti en utilisant la méthode du taux d’intérêt effectif, à savoir les prêts et emprunts sur les opérations interbancaires et sur les
opérations clientèle, le portefeuille de titres au coût amorti, les dettes représentées par un titre, les dettes subordonnées ainsi que les
passifs locatifs. Sont également enregistrés les coupons courus et échus des titres à revenu fixe comptabilisés dans le portefeuille
d’actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres et des dérivés de couverture, étant précisé que les intérêts courus des dérivés
de couverture de flux de trésorerie sont portés en compte de résultat symétriquement aux intérêts courus de l’élément couvert.
Les produits d’intérêts comprennent également les intérêts des instruments de dettes non basiques non détenus dans un modèle de
transaction ainsi que les intérêts des couvertures économiques associées (classées par défaut en instruments à la juste valeur par résultat).
Le taux d’intérêt effectif est le taux qui actualise exactement les décaissements ou encaissements de trésorerie futurs sur la durée
de vie prévue de l’instrument financier, de manière à obtenir la valeur comptable nette de l’actif ou du passif financier.
Le calcul de ce taux tient compte des coûts et revenus de transaction, des primes et décotes. Les coûts et revenus de transaction
faisant partie intégrante du taux effectif du contrat, tels que les frais de dossier ou les commissions d’apporteurs d’affaires,
s’assimilent à des compléments d’intérêt.
Les intérêts négatifs sont présentés de la manière suivante :
• un intérêt négatif sur un actif est présenté en charges d'intérêts dans le PNB ;
• un intérêt négatif sur un passif est présenté en produits d'intérêts dans le PNB.



1er semestre 2025 1er semestre 2024
Produits Charges Produits Charges
En millions d'euros d'intérêt d'intérêt Net d'intérêt d'intérêt Net
Prêts/emprunts sur les établissements de crédit (1) 3 585 (1 601) 1 984 5 121 (1 947) 3 174
Prêts/emprunts sur la clientèle 12 472 (7 059) 5 413 12 125 (8 269) 3 856
Obligations et autres titres de dettes détenus/émis 455 (4 455) (4 000) 476 (5 221) (4 745)
Dettes subordonnées (357) (357) (404) (404)
Passifs locatifs (22) (22) (15) (15)
Total actifs et passifs financiers au coût amorti (hors opérations de
location-financement) 16 512 (13 494) 3 018 17 723 (15 856) 1 866
Opérations de location-financement 591 /// 591 437 /// 437
Titres de dettes 798 798 735 735
Autres 6 6 20 20
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 804 804 756 756
Total des actifs et passifs financiers au coût amorti et à la juste valeur par capitaux
propres (2) 17 907 (13 494) 4 413 18 915 (15 856) 3 059
Actifs financiers non basiques non détenus à des fins de transaction 106 106 65 65
Instruments dérivés de couverture 5 999 (6 203) (204) 6 981 (6 865) 116
Instruments dérivés de couverture économique 1 731 (1 552) 179 2 828 (2 559) 269
Autres produits et charges d'intérêt 18 (44) (26) 14 (41) (27)
TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES D'INTÉRÊT 25 761 (21 293) 4 468 28 803 (25 321) 3 482
er
(1) Les produits d'intérêts sur prêts et créances avec les établissements de crédit comprennent 1 460 millions d'euros (1 652 millions d'euros au 1 semestre 2024) au titre de la rémunération des
fonds du livret A, du LDD et du LEP centralisés à la Caisse des Dépôts et Consignations.
(2) Les produits d'intérêts relatifs à des actifs financiers comportant un risque de crédit avéré (S3) s'élèvent à 409 millions d'euros au 1er semestre 2025, intégralement sur des actifs financiers au
coût amorti versus 404 millions d'euros au 1er semestre 2024.




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4.2 Produits et charges de commissions

Principes comptables
En application de la norme IFRS 15 « Produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients », la comptabilisation
du produit des activités ordinaires reflète le transfert du contrôle des biens et services promis aux clients pour un montant
correspondant à la contrepartie que l’entité s’attend à recevoir en échange de ces biens et services. La démarche de comptabilisation
du revenu s’effectue en cinq étapes :
• identification des contrats avec les clients ;
• identification des obligations de performance (ou éléments) distinctes à comptabiliser séparément les unes des autres ;
• détermination du prix de la transaction dans son ensemble ;
• allocation du prix de la transaction aux différentes obligations de performance distinctes ;
• comptabilisation des produits lorsque les obligations de performance sont satisfaites.
Cette approche s’applique aux contrats qu’une entité conclut avec ses clients à l’exception, notamment, des contrats de location
(couverts par la norme IFRS 16), des contrats d’assurance (couverts par la norme IFRS 17) et des instruments financiers (couverts par
la norme IFRS 9). Si des dispositions spécifiques en matière de revenus ou de coûts des contrats sont prévues dans une autre
norme, celles-ci s’appliquent en premier lieu.
Eu égard aux activités du groupe, sont principalement concernés par cette méthode :
• les produits de commissions, en particulier ceux relatifs aux prestations de service bancaires lorsque ces produits ne sont pas
intégrés dans le taux d’intérêt effectif, ou ceux relatifs à la gestion d’actif ou aux prestations d’ingénierie financière ;
• les produits des autres activités (cf. note 4.6), notamment en cas de prestations de services intégrées au sein de contrats de
location.
Il en ressort donc que les commissions sont enregistrées en fonction du type de service rendu et du mode de comptabilisation des
instruments financiers auxquels le service rendu est rattaché.

Ce poste comprend notamment les commissions rémunérant des services continus (commissions sur moyens de paiement, droits
de garde sur titres en dépôts, etc.), des services ponctuels (commissions sur mouvements de fonds, pénalités sur incidents de
paiements, etc.), l’exécution d’un acte important ainsi que les commissions afférentes aux activités de fiducie et assimilées, qui
conduisent le groupe à détenir ou à placer des actifs au nom de la clientèle.
En revanche, les commissions assimilées à des compléments d’intérêt et faisant partie intégrante du taux effectif du contrat figurent
dans la marge d’intérêt.


Commissions sur prestations de service
Les commissions sur prestations de service font l’objet d’une analyse pour identifier séparément les différents éléments (ou
obligations de performance) qui les composent et attribuer à chaque élément la part de revenu qui lui revient. Puis chaque élément
est comptabilisé en résultat, en fonction du type de services rendus et du mode de comptabilisation des instruments financiers
auxquels le service rendu est rattaché :
• les commissions rémunérant des services continus sont étalées en résultat sur la durée de la prestation rendue (commissions sur
moyens de paiement, droits de garde sur titres en dépôts, etc.) ;
• les commissions rémunérant des services ponctuels sont intégralement enregistrées en résultat quand la prestation est réalisée
(commissions sur mouvements de fonds, pénalités sur incidents de paiements, etc.) ;
• les commissions rémunérant l’exécution d’un acte important sont intégralement comptabilisées en résultat lors de l’exécution de
cet acte.
Lorsqu’une incertitude demeure sur l’évaluation du montant d’une commission (commission de performance en gestion d’actif,
commission variable d’ingénierie financière, etc.), seul le montant auquel le groupe est déjà assuré d’avoir droit compte tenu des
informations disponibles à la clôture est comptabilisé.
Les commissions faisant partie intégrante du rendement effectif d’un instrument telles que les commissions d’engagements de
financement donnés ou les commissions d’octroi de crédits sont comptabilisées et amorties comme un ajustement du rendement
effectif du prêt sur la durée de vie estimée de celui-ci. Ces commissions figurent donc parmi les « Produits d’intérêts » et non au
poste « Commissions ».
Les commissions de fiducie ou d’activité analogue sont celles qui conduisent à détenir ou à placer des actifs au nom des particuliers,
de régime de retraite ou d’autres institutions. La fiducie recouvre notamment les activités de gestion d’actif et de conservation pour
compte de tiers.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




1er semestre 2025 1er semestre 2024
En millions d'euros Produits Charges Net Produits Charges Net
Opérations interbancaires et de trésorerie 33 (41) (8) 31 (49) (18)
Opérations avec la clientèle 1 765 (24) 1 741 1 700 (21) 1 679
Prestation de services financiers 268 (284) (16) 261 (250) 11
Vente de produits d'assurance vie 656 /// 656 654 /// 654
Moyens de paiement 1 189 (367) 822 1 180 (383) 797
Opérations sur titres 144 (104) 40 125 (134) (9)
Activités de fiducie (1) 1 942 (3) 1 939 1 862 (4) 1 858
Opérations sur instruments financiers et de hors bilan 303 (110) 193 275 (90) 185
Autres commissions 227 (55) 172 187 (14) 173
TOTAL DES COMMISSIONS 6 527 (988) 5 539 6 275 (945) 5 330
(1) Dont commissions de performance pour 32 millions d'euros (dont 31 millions d'euros pour la zone Europe) au 1er semestre 2025 contre 27 millions d'euros (dont 24 millions d'euros pour la
zone Europe) au 1er semestre 2024.



4.3 Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par résultat

Principes comptables
Le poste « Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par résultat » enregistre les gains et pertes des actifs et
passifs financiers de transaction, ou comptabilisés sur option à la juste valeur par résultat y compris les intérêts générés par
ces instruments.
Les « Résultats sur opérations de couverture » comprennent la réévaluation des dérivés en couverture de juste valeur ainsi que la
réévaluation symétrique de l’élément couvert, la contrepartie de la réévaluation en juste valeur du portefeuille macrocouverture et la
part inefficace des couvertures de flux de trésorerie.



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Résultats sur instruments financiers obligatoirement évalués à la juste valeur par résultat (1) 3 158 1 494
Résultats sur instruments financiers désignés à la juste valeur par résultat sur option (1 860) (133)
Résultats sur opérations de couverture (44) 32
Inefficacité de la couverture de flux trésorerie (CFH) (1) (6)
Inefficacité de la couverture de juste valeur (FVH) (43) 38
Variation de la couverture de juste valeur 1 037 947
Variation de l'élément couvert (1 080) (909)
Résultats sur opérations de change 343 271
TOTAL DES GAINS OU PERTES NETS DES INSTRUMENTS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR RÉSULTAT 1 597 1 664
(1) La ligne « Résultats sur instruments financiers obligatoirement évalués à la juste valeur par résultat » inclut sur le 1er semestre 2025 :
• un ajustement de valeur constaté sur la valorisation passive des dérivés au titre du risque de crédit propre (DVA) de + 0,2 million d’euros (produit) contre une charge de - 10 millions d’euros
au 1er semestre 2024 ;
• par ailleurs, l’ajustement de valeur concernant l’évaluation du risque de contrepartie (CVA) des actifs financiers est de + 6 millions d’euros (produit) au contre une charge de - 14 millions
d’euros au 1er semestre 2024 ;
• l’ajustement du coût de financement (« Funding Valuation Adjustment » FVA) inclus dans la valorisation des dérivés non collatéralisés ou imparfaitement collatéralisés est également
enregistré sur cette ligne pour un montant de + 47 millions d’euros (produits) contre - 36 millions d’euros (charge) au 1er semestre 2024.




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4.4 Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par
capitaux propres

Principes comptables
Les instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres comprennent :
• les instruments de dettes basiques gérés en modèle de gestion de collecte et de vente à la juste valeur par capitaux propres
recyclables en résultat. En cas de cession, les variations de juste valeur sont transférées en résultat ;
• les instruments de capitaux propres à la juste valeur par capitaux propres non recyclables en résultat. En cas de cession, les
variations de juste valeur ne sont pas transférées en résultat mais directement dans le poste réserves consolidées en capitaux
propres. Seuls les dividendes affectent le résultat dès lors qu’ils correspondent à un retour sur l’investissement.
Les variations de valeur des instruments de dettes basiques gérés en modèle de gestion de collecte et de vente à la juste valeur par
capitaux propres recyclables regroupent :
• les produits et charges comptabilisés en marge nette d’intérêts ;
• les gains ou pertes nets sur actifs financiers de dettes à la juste valeur par capitaux propres décomptabilisés ;
• les dépréciations/reprises comptabilisées en coût du risque ;
• les gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres.




En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Gains ou pertes nets sur instruments de dettes (11) 3
Gains ou pertes nets sur instruments de capitaux propres (dividendes) 118 100
TOTAL DES GAINS OU PERTES NETS DES INSTRUMENTS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR
CAPITAUX PROPRES 107 103



4.5 Gains ou pertes nets résultant de la décomptabilisation d'instruments financiers
au coût amorti

Principes comptables
Ce poste comprend les gains ou pertes nets sur instruments financiers au coût amorti résultant de la décomptabilisation
d’instruments financiers au coût amorti (prêts ou créances, titres de dettes) et de passifs financiers au coût amorti.




1er semestre 2025 1er semestre 2024
En millions d'euros Gains Pertes Net Gains Pertes Net
Prêts ou créances sur les établissements de crédit 5 (7) (2) 0 (0) 0
Prêts ou créances sur la clientèle 19 (8) 11 8 (0) 8
Titres de dettes 0 0 1 (0) 1
Gains et pertes sur les actifs financiers au coût amorti 24 (15) 9 9 (0) 9
Dettes envers les établissements de crédit 3 (1) 2 3 (1) 2
Dettes représentées par un titre 0 (4) (4) (5) (5)
Gains et pertes sur les passifs financiers au coût amorti 3 (5) (2) 3 (6) (3)
TOTAL DES GAINS OU PERTES SUR INSTRUMENTS
FINANCIERS AU COUT AMORTI 27 (20) 7 12 (6) 6




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




4.6 Produits et charges des autres activités

Principes comptables
Les produits et charges des autres activités enregistrent notamment :
• les produits et charges des immeubles de placement (loyers et charges, résultats de cession, amortissements et dépréciations) ;
• les produits et charges des opérations de locations opérationnelles ;
• les produits et charges de l’activité de promotion immobilière (chiffre d’affaires, achats consommés).




1er semestre 2025 1er semestre 2024
En millions d'euros Produits Charges Net Produits Charges Net
Produits et charges sur activités immobilières (2) (1) 2 2
Produits et charges sur opérations de location 519 (445) 73 377 (334) 43
Produits et charges sur immeubles de placement 45 (33) 12 43 (32) 11
Autres produits et charges 182 (111) 71 265 (163) 101
TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES DES AUTRES ACTIVITÉS 746 (592) 154 687 (529) 158
Les produits et charges des activités d’assurance sont présentés en note 8.1.


4.7 Charges générales d’exploitation

Principes comptables
Les charges générales d’exploitation comprennent essentiellement les frais de personnel, dont les salaires et traitements nets de
refacturation, les charges sociales ainsi que les avantages du personnel (tels que les charges de retraite). Ce poste comprend
également l’ensemble des frais administratifs et services extérieurs.



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
(1)
Charges de personnel (6 132) (5 776)
Impôts, taxes et contributions réglementaires (2) (374) (319)
Services extérieurs et autres charges générales d’exploitation (1 862) (1 769)
Autres frais administratifs (1) (2 236) (2 088)
Dotations aux amortissements et aux provisions pour dépréciation des immobilisations incorporelles et
corporelles (1) (591) (566)
Montants attribués aux frais d'acquisition nets d'amortissement 22 21
Total des frais généraux par nature (1) (8 937) (8 408)
Frais généraux afférents aux activités d'assurance attribuables (3) (275) (249)
TOTAL DES FRAIS GÉNÉRAUX HORS PNB (4) (8 662) (8 159)
dont charges générales d'exploitation (8 086) (7 611)
dont dotations nettes aux amortissements et aux provisions pour dépréciation des immobilisations incorporelles
et corporelles (576) (548)
(1) Incluant la totalité des frais généraux par nature de l’ensemble des activités du groupe, y compris la totalité des frais généraux de l’activité d’assurance présentées en note 8.1.8.
(2) Les impôts, taxes et contributions réglementaires incluent notamment la cotisation au FRU (Fonds de Résolution Unique) pour lequel nous n'avons aucune charge depuis 2024 et la TSC (Taxe
de Soutien aux Collectivités) pour un montant de 23 millions d’euros au 1er semestre 2025 (contre 23 millions d’euros au 1er semestre 2024).
(3) Les charges attribuables sont déduites du total des frais généraux et présentées en PNB conformément à IFRS 17 et la recommandation ANC 2022-01.
(4) Les charges générales d'exploitation incluent 177 millions d'euros de coûts de transformation et restructuration au 1er semestre 2025 contre 79 millions d'euros au 1er semestre 2024.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3


Contributions aux mécanismes de résolution bancaire
Les modalités de constitution du fonds de garantie des dépôts et de résolution (FGDR) ont été modifiées par un arrêté du 27 octobre
2015. Pour le fonds de garantie des dépôts, le montant cumulé des contributions versées par le groupe à la disposition du fonds au
titre des mécanismes de dépôts, cautions et titres représente 1 678 millions d’euros. Les cotisations cumulées (contributions non
remboursables en cas de retrait volontaire d’agrément) représentent 356 millions d’euros. Les contributions versées sous forme de
certificats d’associé ou d’association et de dépôts de garantie espèces qui sont inscrits à l’actif du bilan s’élèvent à 1 323 millions
d’euros au 30 juin 2025.
La directive 2014/59/UE dite BRRD (Bank Recovery and Resolution Directive) qui établit un cadre pour le redressement et la
résolution des établissements de crédit et des entreprises d’investissement et le règlement européen 806/2014 (règlement MRU)
ont instauré la mise en place d’un fonds de résolution à partir de 2015. En 2016, ce fonds est devenu un Fonds de résolution unique
(FRU) entre les États membres participants au Mécanisme de Surveillance Unique (MSU). Le FRU est un dispositif de financement de
la résolution à la disposition de l’autorité de résolution (Conseil de résolution unique). Celle-ci pourra faire appel à ce fonds dans le
cadre de la mise en œuvre de mesures de résolution.
Conformément au règlement délégué 2015/63 et au règlement d’exécution 2015/81 complétant la directive BRRD sur les
contributions ex-ante aux dispositifs de financement pour la résolution, le Conseil de résolution unique a déterminé les contributions
au Fonds de résolution unique pour l’année 2025. La cible des fonds à collecter pour le fonds de résolution était atteinte au 30 juin
2025. Le montant des contributions versées par le groupe est nul en 2025 tant pour la part passant en charge que pour la part sous la
forme d’engagement de paiement irrévocable (EPI) garantis par des dépôts espèces inscrits à l’actif du bilan. Des contributions
pourront toutefois être appelées à l’avenir en fonction notamment de l’évolution des dépôts couverts et de l’utilisation éventuelle du
fonds. La part des EPI correspond à 15 % des appels de fonds garantis par des dépôts espèces jusqu’en 2022 et 22,5 % pour la
contribution 2023). Ces dépôts sont rémunérés à €ster - 20 bp depuis le 1er mai 2023. Le cumul du collatéral en garantie inscrit à
l’actif du bilan s’élève à 647 millions d’euros au 30 juin 2025. Il est comptabilisé au coût amorti à l’actif du bilan sur la ligne « Comptes
de régularisation et actifs divers » et ne fait pas l’objet de dépréciations au 30 juin 2025. Les engagements au titre des EPI ne font
pas l’objet de provision au passif. En effet, les conditions d’utilisation des ressources du FRU, et donc d’appel des engagements de
paiement irrévocables, sont strictement encadrées par la réglementation. Ces ressources ne peuvent être appelées qu’en cas de
procédure de résolution d’un établissement et après une intervention à hauteur d’un minimum de 8 % du total des passifs par les
actionnaires et les détenteurs d'instruments de fonds propres pertinents et d'autres engagements utilisables au titre du renflouement
interne. De plus, la contribution du FRU ne doit pas excéder 5 % du total des passifs de l'établissement soumis à une procédure
de résolution.



4.8 Gains ou pertes sur autres actifs

Principes comptables
Les gains ou pertes sur autres actifs enregistrent les résultats de cession des immobilisations corporelles et incorporelles
d’exploitation ainsi que les plus ou moins-values de cession des titres de participation consolidés.




En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Gains ou pertes sur cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles d'exploitation (5) 7
Gains ou pertes sur cessions des participations consolidées (1) (1) 53
TOTAL DES GAINS OU PERTES SUR AUTRES ACTIFS (6) 59
(1) Résultant principalement de la cession de Vialink, au 1er semestre 2024




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Note 5 / Notes relatives au bilan

5.1 Actifs et passifs financiers à la juste valeur par résultat

Principes comptables
Les actifs et passifs financiers à la juste valeur par résultat sont constitués des opérations négociées à des fins de transaction, y
compris les instruments financiers dérivés, de certains actifs et passifs que le groupe a choisi de comptabiliser à la juste valeur, dès la
date de leur acquisition ou de leur émission, au titre de l’option offerte par la norme IFRS 9 et des actifs non basiques.
Les critères de classement des actifs financiers sont décrits en note 2.5.1.
Date d’enregistrement des titres
Les titres sont inscrits au bilan à la date de règlement-livraison.
Les opérations de cession temporaire de titres sont également comptabilisées en date de règlement livraison.
Lorsque les opérations de prise en pension et de mise en pension de titres sont comptabilisées dans les « Actifs et passifs à la juste
valeur par résultat », l’engagement de mise en place de la pension est comptabilisé comme un instrument dérivé ferme de taux.
En cas de cession partielle d’une ligne de titres, la méthode « premier entré, premier sorti » est retenue, sauf cas particuliers.



5.1.1 Actifs financiers à la juste valeur par résultat

Principes comptables
Les actifs financiers à la juste valeur par résultat sont :
• les actifs financiers détenus à des fins de transaction, c’est-à-dire acquis ou émis dès l’origine avec l’intention de les revendre à
brève échéance ;
• les actifs financiers que le groupe a choisi de comptabiliser dès l’origine à la juste valeur par résultat, en application de l’option
offerte par la norme IFRS 9. Les conditions d’application de cette option sont décrites ci-dessus ;
• les instruments de dettes non basiques ;
• les instruments de capitaux propres évalués à la juste valeur par résultat par défaut (qui ne sont pas détenus à des fins
de transaction).
Ces actifs sont évalués à leur juste valeur en date de comptabilisation initiale comme en date d’arrêté. Les variations de juste valeur
de la période, les intérêts, dividendes, gains ou pertes de cessions sur ces instruments sont enregistrés dans le poste « Gains ou
pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat » à l’exception des actifs financiers de dettes non basiques dont
les intérêts sont enregistrés dans le poste « Produits d’intérêts ».
Les actifs financiers du portefeuille de transaction comportent notamment les opérations sur titres réalisées pour compte propre, les
pensions et les instruments financiers dérivés négociés dans le cadre des activités de gestion de position du groupe.


Actifs à la juste valeur par résultat sur option
La norme IFRS 9 permet, lors de la comptabilisation initiale, de désigner des actifs financiers comme devant être comptabilisés à la
juste valeur par résultat, ce choix étant irrévocable.
Le respect des conditions fixées par la norme doit être vérifié préalablement à toute inscription d’un instrument en option
juste valeur.
L’application de cette option est réservée uniquement dans le cas d’une élimination ou réduction significative d’un décalage de
traitement comptable. L’application de l’option permet d’éliminer les distorsions découlant de règles de valorisation différentes
appliquées à des instruments gérés dans le cadre d’une même stratégie.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

Les actifs financiers du portefeuille de transaction comportent notamment les opérations sur titres réalisées pour compte propre, les
pensions et les instruments financiers dérivés négociés dans le cadre des activités de gestion de position du groupe.

30/06/2025 31/12/2024
Actifs financiers Actifs financiers
obligatoirement évalués à la obligatoirement évalués à la
juste valeur par résultat juste valeur par résultat
Actifs Actifs
Actifs financiers Actifs financiers
financiers désignés à financiers désignés à
relevant d'une la juste relevant d'une la juste
activité de Autres actifs valeur sur activité de Autres actifs valeur sur
En millions d'euros transaction financiers (1) (2) option (3) Total transaction financiers (1) (2) option (3) Total
Effets publics et valeurs assimilées 21 955 21 955 12 519 12 519
Obligations et autres titres de dettes 10 161 6 764 16 925 7 685 6 696 14 381
Titres de dettes 32 116 6 764 38 880 20 204 6 696 26 900
Prêts aux établissements de crédit
(hors opérations de pension) 75 75 77 77
Prêts à la clientèle (hors opérations de
pension) 5 373 3 234 8 607 5 431 3 353 8 784
Opérations de pension (4) 86 548 86 548 81 693 81 693
Prêts 91 996 3 234 95 230 87 201 3 353 90 554
Instruments de capitaux propres 43 361 2 870 /// 46 231 45 222 2 892 /// 48 114
Dérivés de transaction (4) 52 734 /// /// 52 734 53 616 /// /// 53 616
Dépôts de garantie versés 12 790 /// /// 12 790 11 337 /// /// 11 337
TOTAL DES ACTIFS FINANCIERS À
LA JUSTE VALEUR PAR RÉSULTAT 232 997 12 868 245 865 217 580 12 941 230 521
(1) Inclut les actifs non basiques qui ne relèvent pas d'une activité de transaction dont les parts d'OPCVM ou de FCPR présentés au sein des obligations et autres titres de dettes (5 956 millions
d'euros au 30 juin 2025 contre 6 010 millions d'euros au 31 décembre 2024). Les prêts à la clientèle comprennent notamment certains contrats de prêts non basiques. Cette catégorie inclut
également les instruments de capitaux propres pour lesquels il n'a pas été fait le choix de les évaluer par capitaux propres pour un montant de 2 870 millions d'euros au 30 juin 2025 contre
2 892 millions d'euros au 31 décembre 2024.
(2) Les critères de classement des actifs financiers en juste valeur par le résultat en raison de non-respect du critère SPPI retenus par le Groupe BPCE sont communiqués en note 2.5.1.
(3) Uniquement dans le cas d'une « non-concordance comptable ».
(4) Les informations sont présentées en tenant compte des effets de la compensation réalisée conformément à la norme IAS 32 (cf. note 5.13.1).




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




5.1.2 Passifs financiers à la juste valeur par résultat

Principes comptables
Les passifs financiers à la juste valeur par résultat comprennent des passifs financiers détenus à des fins de transaction ou classés
dans cette catégorie de façon volontaire dès leur comptabilisation initiale en application de l’option ouverte par la norme IFRS 9. Le
portefeuille de transaction est composé de dettes liées à des opérations de vente à découvert, d’opérations de pension et
d’instruments financiers dérivés. Les conditions d’application de cette option sont décrites ci-dessus.
Ces passifs sont évalués à leur juste valeur en date de comptabilisation initiale comme en date d’arrêté.
Les variations de juste valeur de la période, les intérêts, gains ou pertes liés à ces instruments sont enregistrés dans le poste « Gains
ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat », à l’exception des variations de juste valeur attribuables à
l’évolution du risque de crédit propre pour les passifs financiers à la juste valeur par résultat sur option qui sont enregistrées, depuis
le 1er janvier 2016, dans le poste « Réévaluation du risque de crédit propre des passifs financiers ayant fait l'objet d'une option de
comptabilisation à la juste valeur par résultat » au sein des « Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres ». En cas
de décomptabilisation du passif avant son échéance (par exemple, rachat anticipé), le gain ou la perte de juste valeur réalisé,
attribuable au risque de crédit propre, est transféré directement dans le poste réserves consolidées en capitaux propres.
Passifs financiers à la juste valeur par résultat sur option
La norme IFRS 9 permet, lors de la comptabilisation initiale, de désigner des passifs financiers comme devant être comptabilisés à la
juste valeur par résultat, ce choix étant irrévocable.
Le respect des conditions fixées par la norme doit être vérifié préalablement à toute inscription d’un instrument en option juste valeur.
L’application de cette option est en effet réservée aux situations suivantes :
Élimination ou réduction significative d’un décalage de traitement comptable
L’application de l’option permet d’éliminer les distorsions découlant de règles de valorisation différentes appliquées à des
instruments gérés dans le cadre d’une même stratégie.
Alignement du traitement comptable sur la gestion et la mesure de performance
L’option s’applique dans le cas de passifs gérés et évalués à la juste valeur, à condition que cette gestion repose sur une politique de
gestion des risques ou une stratégie d’investissement documentée et que le suivi interne s’appuie sur une mesure en juste valeur.
Instruments financiers composés comportant un ou plusieurs dérivés incorporés
Un dérivé incorporé est la composante d’un contrat hybride, financier ou non, qui répond à la définition d’un produit dérivé. Il doit être
extrait du contrat hôte et comptabilisé séparément dès lors que l’instrument hybride n’est pas évalué en juste valeur par résultat et
que les caractéristiques économiques et les risques associés du dérivé incorporé ne sont pas étroitement liés au contrat hôte.
L’application de l’option juste valeur à un passif financier est possible dans le cas où le dérivé incorporé modifie substantiellement les
flux du contrat hôte et que la comptabilisation séparée du dérivé incorporé n’est pas spécifiquement interdite par la norme IFRS 9
(exemple d’une option de remboursement anticipé incorporée dans un instrument de dettes). L’option permet d’évaluer l’instrument
à la juste valeur dans son intégralité, ce qui permet de ne pas extraire ni comptabiliser ni évaluer séparément le dérivé incorporé.
Ce traitement s’applique en particulier à certaines émissions structurées comportant des dérivés incorporés significatifs.

Au passif, le portefeuille de transaction est composé de dettes liées à des opérations de vente à découvert, d’opérations de pension et
d’instruments financiers dérivés.
30/06/2025 31/12/2024
Passifs Passifs Passifs Passifs
financiers financiers financiers financiers
émis à des désignés à la émis à des désignés à la
fins de juste valeur fins de juste valeur
En millions d'euros transaction sur option Total transaction sur option Total
Ventes à découvert 24 395 /// 24 395 21 576 /// 21 576
Dérivés de transaction (1) 41 903 /// 41 903 43 557 /// 43 557
Comptes à terme et emprunts interbancaires 497 497 167 167
Comptes à terme et emprunts à la clientèle 901 901 387 387
Dettes représentées par un titre non subordonnées 40 599 40 599 2 36 571 36 573
Opérations de pension (1) 108 576 /// 108 576 100 128 /// 100 128
Dépôts de garantie reçus 9 385 /// 9 385 10 073 /// 10 073
Autres /// 6 393 6 393 /// 6 502 6 502
TOTAL DES PASSIFS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR
RÉSULTAT 184 260 48 390 232 649 175 336 43 627 218 963
(1) Les informations sont présentées en tenant compte des effets de la compensation réalisée conformément à la norme IAS 32 (cf. note 5.13.2).
Ces passifs sont valorisés en juste valeur à la date d’arrêté avec enregistrement de la variation de valeur, coupon inclus, dans le poste du
compte de résultat « Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat » à l’exception des variations de juste
valeur attribuables au risque de crédit propre associé aux passifs financiers désignés à la juste valeur par résultat, comptabilisées dans le
poste « Réévaluation du risque de crédit propre des passifs financiers ayant fait l'objet d'une option de comptabilisation à la juste valeur par
résultat » en application de la norme IFRS 9.



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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

5.2 Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres

Principes comptables
Les actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres sont initialement comptabilisés pour leur juste valeur augmentée des frais
de transaction.
Instruments de dettes évalués à la juste valeur par capitaux propres recyclables
En date d’arrêté, ils sont évalués à leur juste valeur et les variations de juste valeur (pied de coupon) sont enregistrées en gains et
pertes comptabilisés directement en capitaux propres recyclables (les actifs en devises étant monétaires, les variations de juste
valeur pour la composante change affectent le résultat). Les principes de détermination de la juste valeur sont décrits en note 9.
Ces instruments sont soumis aux exigences d’IFRS 9 en matière de dépréciation. Les informations relatives au risque de crédit sont
présentées en note 7.1. En cas de cession, ces variations de juste valeur sont transférées en résultat.
Les revenus courus ou acquis sur les instruments de dettes sont enregistrés dans le poste « Produits d’intérêts et assimilés » selon
la méthode du Taux d’Intérêt Effectif (TIE). Cette méthode est décrite dans la note 5.3 « Actifs au coût amorti ».


Instruments de capitaux propres évalués à la juste valeur par capitaux propres non recyclables
En date d’arrêté, ils sont évalués à leur juste valeur et les variations de juste valeur sont enregistrées en gains et pertes comptabilisés
directement en capitaux propres non recyclables (les actifs en devise étant non monétaires, les variations de juste valeur pour la
composante change n’affectent pas le résultat). Les principes de détermination de la juste valeur sont décrits en note 9.
La désignation à la juste valeur par capitaux propres non recyclables est une option irrévocable qui s’applique instrument par
instrument uniquement aux instruments de capitaux propres non détenus à des fins de transaction. Les pertes de valeur latentes et
réalisées restent constatées en capitaux propres sans jamais affecter le résultat. Ces actifs financiers ne font pas l’objet
de dépréciation.
En cas de cession, ces variations de juste valeur ne sont pas transférées en résultat mais directement dans le poste réserves
consolidées en capitaux propres.
Seuls les dividendes affectent le résultat dès lors qu’ils correspondent à un retour sur l’investissement. Ils sont enregistrés dans le
poste « Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres » (note 4.4).



En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Prêts et créances 75 119
Titres de dettes 57 163 52 479
Actions et autres titres de capitaux propres (1) 4 604 4 568
ACTIFS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR CAPITAUX PROPRES 61 842 57 166
Dont dépréciations pour pertes de crédit attendues (2) (20) (34)
Dont gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres sur actifs financiers à la juste valeur par
capitaux propres (avant impôts) (3) (283) (518)
• Instruments de dettes (665) (864)
• Instruments de capitaux propres 382 346
(1) Les actions et autres titres de capitaux propres comprennent les participations stratégiques et certains titres de capital investissement à long terme. Ces titres n'ayant pas vocation à être
cédés, un classement parmi les instruments de capitaux propres désignés comme étant à la juste valeur par capitaux propres est adapté à cette nature de titres.
(2) Détail présenté dans la note 7.1.2.2.
(3) Y compris la part des participations ne donnant pas le contrôle (1 million d'euros au 30 juin 2025 contre - 2 millions d'euros au 31 décembre




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INSTRUMENTS DE CAPITAUX PROPRES DÉSIGNÉS COMME ÉTANT À LA JUSTE VALEUR PAR
CAPITAUX PROPRES

Principes comptables
Les instruments de capitaux propres désignés comme étant à la juste valeur par capitaux propres peuvent être :
• des titres de participation ;
• des actions et autres titres de capitaux propres.
Lors de la comptabilisation initiale, les instruments de capitaux propres désignés comme étant à la juste valeur par capitaux propres
sont évalués à la juste valeur majorée des coûts de transaction.
Lors des arrêtés suivants, les variations de juste valeur de l’instrument sont comptabilisées en capitaux propres (OCI).
Les variations de juste valeur ainsi accumulées en capitaux propres ne seront pas reclassées en résultat au cours d’exercices
ultérieurs (OCI non recyclables).
Seuls les dividendes sont comptabilisés en résultat lorsque les conditions sont remplies.



30/06/2025 31/12/2024
Dividendes Dividendes
comptabilisés Décomptabilisation sur la comptabilisés Décomptabilisation sur la
sur la période période sur la période période
Instruments
de capitaux
Instruments de
propres Profit ou perte capitaux
détenus à la Juste valeur à cumulé à la propres Juste valeur à Profit ou perte
fin de la la date de date de détenus à la fin la date de cumulé à la
En millions d'euros Juste valeur période cession cession Juste valeur de la période cession date de cession
Titres de participation 3 635 112 11 (5) 3 565 169 124 (28)
Actions et autres titres de capitaux
propres 971 6 218 1 003 8 0 (0)
TOTAL 4 604 118 229 (5) 4 568 177 124 (28)


Les titres de participation comprennent les participations stratégiques et certains titres de capital investissement à long terme. Ces titres
de participation n’ayant pas vocation à être cédés, un classement en instruments de capitaux propres désignés comme étant à la juste
valeur par capitaux propres est adapté à cette nature de participation.
Le montant cumulé des variations de juste valeur reclassé dans la composante « Réserves consolidées » durant la période concerne
principalement des liquidations de titres non consolidés et s’élève à - 5 millions d’euros au 30 juin 2025, contre - 28 millions d’euros au
31 décembre 2024.




30 Rapport financier semestriel 2025 www.groupebpce.com
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5.3 Actifs au coût amorti

Principes comptables de l’État couvre un pourcentage du montant restant dû de la
créance (capital, intérêts et accessoires) jusqu’à la déchéance
Les actifs au coût amorti sont des actifs financiers basiques de son terme. La garantie de l’État pourra être appelée avant la
détenus dans un modèle de collecte. La grande majorité des déchéance du terme en présence d’un évènement de crédit.
crédits accordés par le groupe est classée dans cette catégorie.
Les informations relatives au risque de crédit sont présentées La pénalité de remboursement anticipé est fixée au contrat et
en note 7.1. de manière raisonnable (2 % du capital restant dû pendant la
période initiale du prêt, de 3 à 6 % du capital restant dû pendant
Les actifs financiers au coût amorti incluent les prêts et la période d’amortissement du prêt). Les conditions de
créances consentis aux établissements de crédit et à la prorogation ne sont pas fixées par anticipation mais établies
clientèle ainsi que les titres au coût amorti tels que les effets deux à trois mois avant l’échéance de l’option de prorogation,
publics ou les obligations. en fonction des conditions de marché.
Les prêts et créances sont enregistrés initialement à leur juste Les PGE ne peuvent pas être couverts par une autre sûreté ou
valeur augmentée des coûts et diminuée des produits garantie que celle de l’État sauf lorsqu’ils sont octroyés dans le
directement attribuables, selon le cas, à la mise en place du cadre d’un arrêté du Ministre de l’Économie et des Finances. Il
crédit ou à l’émission. est admis que le professionnel ou le dirigeant puisse demander
Lorsque les prêts sont octroyés à des conditions inférieures aux ou se voir proposer, la souscription d’une assurance décès mais
conditions de marché, une décote correspondant à l’écart entre pas se la faire imposer.
la valeur nominale du prêt et la somme des flux de trésorerie Compte tenu de ces caractéristiques, les PGE répondent aux
futurs, actualisés au taux de marché, est comptabilisée en critères de prêts basiques (cf. note 2.5.1). Ils sont comptabilisés
diminution de la valeur nominale du prêt. Le taux de marché est dans la catégorie « coût amorti » puisqu’ils sont détenus dans
le taux qui est pratiqué par la grande majorité des établissements un modèle de gestion de collecte dont l’objectif est de détenir
de la place à un moment donné, pour des instruments et des les prêts pour en collecter les flux de trésorerie (cf. note 2.5.1).
contreparties ayant des caractéristiques similaires. Lors des arrêtés ultérieurs, ils seront évalués au coût amorti
Lors des arrêtés ultérieurs, ces actifs financiers sont évalués au selon la méthode du taux d’intérêt effectif.
coût amorti selon la méthode du Taux d'Intérêt Effectif (TIE). Concernant la garantie de l’État, elle est considérée comme
Le TIE est le taux qui actualise les flux de trésorerie futurs à la faisant partie intégrante des termes du contrat et est prise en
valeur comptable initiale du prêt. Ce taux inclut les décotes, compte dans le calcul des dépréciations pour pertes de crédit
constatées lorsque les prêts sont octroyés à des conditions attendues. La commission de garantie payée à l’octroi du crédit
inférieures aux conditions de marché, ainsi que les produits et par le Groupe BPCE à l’État est comptabilisée en résultat de
coûts externes de transaction directement liés à la mise en manière étalée sur la durée initiale du PGE selon la méthode du
place des prêts et analysés comme un ajustement du Taux d’Intérêt Effectif (TIE). L’impact est présenté au sein de la
rendement effectif du prêt. Aucun coût interne n’est pris en marge nette d'intérêt.
compte dans le calcul du coût amorti. Un PGE octroyé à une contrepartie considérée douteuse à
Prêts Garantis par l’État l’initiation (Statut 3) est classé en POCI (Purchased or
Originated Credit Impaired).
Le Prêt Garanti par l’État (PGE) est un dispositif de soutien mis
en place en application de l’article 6 de la loi no 2020-289 du Toutefois, l’octroi d’un PGE à une contrepartie donnée ne
23 mars 2020 de finances rectificative pour 2020 et de l’arrêté constitue pas à lui seul un critère de dégradation du risque,
du Ministre de l’Économie et des Finances du 23 mars 2020 devant conduire à un passage en Statut 2 ou 3 des autres
accordant la garantie de l’État aux établissements de crédit et encours de cette contrepartie.
sociétés de financement à partir du 16 mars 2020 afin de Le PGE Résilience, ouvert au 6 avril 2022, est un complément
répondre aux besoins de trésorerie des sociétés impactées par de PGE pour les entreprises impactées par les conséquences
la crise sanitaire Covid-19. Le PGE doit répondre aux critères du conflit en Ukraine (notamment pour des entreprises qui
d’éligibilité communs à tous les établissements distribuant ce seraient au - ou proches du - plafond des 25 % du PGE). Le
prêt définis par la loi. Le dispositif a pris fin au 30 juin 2022. plafond autorisé est de 15 % du chiffre d'affaires moyen des
Le PGE est un prêt de trésorerie d’une durée d’un an qui trois derniers exercices comptables, ou les deux derniers
comporte un différé d’amortissement sur cette durée. Les exercices si elles ne disposent que de deux exercices
sociétés bénéficiaires pourront décider, à l’issue de la première comptables ou le dernier exercice si elles ne disposent que d’un
année, d’amortir le PGE sur une durée d’une à cinq années exercice comptable, ou calculé comme le chiffre d’affaires
supplémentaires ou de commencer l’amortissement du capital annualisé par projection linéaire à partir du chiffre d’affaires
seulement à partir de la deuxième année de la période réalisé à date si elles ne disposent d’aucun exercice comptable
d’amortissement en ne réglant que les intérêts et le coût de la clos. Hormis pour son montant, soumis au nouveau plafond de
garantie de l’État. 15 % du chiffre d'affaires, ce PGE complémentaire prend la
même forme que les PGE instaurés au début de la crise
Pour les sociétés éligibles, le montant du PGE est plafonné, sanitaire : même durée maximale (jusqu’à 6 ans), même
dans le cas général (hors entreprises innovantes et de création période minimale de franchise de remboursement (12 mois),
récente, et hors PGE Saison pour notre clientèle de Tourisme/ même quotité garantie et prime de garantie. Ce PGE Résilience
Hôtellerie/Restauration par exemple), à 25 % du chiffre est entièrement cumulable avec le ou les PGE éventuellement
d’affaires de la société. Le PGE bénéficie d’une garantie de obtenu(s) ou à obtenir initialement jusqu’au 30 juin 2022. Ce
l’État à hauteur de 70 à 90 % selon la taille de l’entreprise, les dispositif a pris fin au 31 décembre 2023.
banques conservant ainsi la part du risque résiduel. La garantie




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Renégociations et restructurations Lorsque la restructuration est substantielle (par exemple la
conversion en tout ou partie d'un prêt en un instrument de
Lorsque des contrats font l'objet de modifications, la norme capitaux propres), les nouveaux instruments sont comptabilisés
IFRS 9 requiert l’identification des actifs financiers renégociés, à leur juste valeur. La différence entre la valeur comptable du
restructurés ou réaménagés en présence ou non de difficultés prêt (ou de la partie du prêt) décomptabilisé(e) et la juste valeur
financières et ne donnant pas lieu à décomptabilisation. Le des actifs reçus en échange est inscrite en résultat dans le
profit ou la perte résultant de la modification d'un contrat est poste « Coût du risque de crédit ». La dépréciation éventuelle
comptabilisé en résultat en cas de modification. La valeur précédemment constituée sur le prêt est ajustée. Elle est
comptable brute de l’actif financier est alors recalculée pour entièrement reprise en cas de conversion totale du prêt en
être égale à la valeur actualisée, au taux d'intérêt effectif initial, nouveaux actifs.
des flux de trésorerie contractuels renégociés ou modifiés. Une
analyse du caractère substantiel des modifications est Les moratoires accordés de manière générale aux entreprises
cependant à mener au cas par cas. et visant à répondre à des difficultés de trésorerie temporaires
liées à la crise du Covid-19, sont venus modifier les échéanciers
Les encours « restructurés » correspondent aux financements de remboursement de ces créances sans en modifier
ayant fait l’objet d’aménagements constituant une concession substantiellement leurs caractéristiques. Ces créances sont
lorsque ces aménagements sont conclus avec des débiteurs donc modifiées sans être décomptabilisées. De plus, l’octroi de
faisant face ou sur le point de faire face à des difficultés cet aménagement ne constitue pas en lui-même un indicateur
financières. Les encours « restructurés » résultent donc de la de difficulté financière desdites entreprises.
combinaison d’une concession et de difficultés financières.
Frais et commissions
Les aménagements visés par les « restructurations » doivent
apporter une situation plus avantageuse au débiteur (ex : Les coûts directement attribuables à la mise en place des prêts
suspension d’échéance d’intérêt ou de principal, prorogation sont des coûts externes qui consistent essentiellement en
d’échéance, etc.) et sont matérialisés par la mise en place commissions versées à des tiers telles que les commissions
d’avenants modifiant les termes d’un contrat existant ou par le aux apporteurs d'affaires.
refinancement total ou partiel d’un prêt existant.
Les produits directement attribuables à l’émission des
La difficulté financière est déterminée en observant un certain nouveaux prêts sont principalement composés des frais de
nombre de critères tels que l’existence d’impayés de plus de 30 dossier facturés aux clients, des refacturations de coûts et des
jours ou la présence d’une note sensible. La mise en place commissions d’engagement de financement (s’il est plus
d’une « restructuration » n’implique pas nécessairement le probable qu’improbable que le prêt se dénoue). Les
classement de la contrepartie concernée par le réaménagement commissions perçues sur des engagements de financement qui
dans la catégorie des défauts bâlois. Le classement en défaut ne donneront pas lieu à tirage sont étalées de manière linéaire
de la contrepartie dépend du résultat du test de viabilité réalisé sur la durée de l’engagement.
lors de la restructuration de la contrepartie.
Les charges et produits relatifs à des prêts d’une durée initiale
En cas de restructuration suite à un événement générateur de inférieure à un an sont étalés prorata temporis sans recalcul du
pertes de crédit avéré, le prêt est considéré comme un encours TIE. Pour les prêts à taux variable ou révisable, le TIE est
déprécié (au Statut 3) et fait l’objet d’une décote d’un montant recalculé à chaque refixation du taux.
égal à l’écart entre l’actualisation des flux contractuels
Date d’enregistrement
initialement attendus et l’actualisation des flux futurs attendus
de capital et d’intérêt suite à la restructuration. Le taux Les titres sont inscrits au bilan à la date de règlement-livraison.
d’actualisation retenu est le taux d’intérêt effectif initial. Cette
décote est inscrite au résultat dans le poste « Coût du risque de Les opérations de cession temporaire de titre sont également
crédit » et au bilan en diminution de l’encours correspondant. comptabilisées en date de règlement livraison.
Elle est rapportée au compte de résultat dans la marge d’intérêt En cas de cession partielle d’une ligne de titres, la méthode
selon un mode actuariel sur la durée du prêt. En l'absence de « premier entré, premier sorti » est retenue, sauf cas particuliers.
significativité de la décote, le TIE du prêt restructuré est ajusté
et aucune décote n'est constatée. Pour les opérations de prise en pension, un engagement de
financement donné est comptabilisé entre la date de
Le prêt restructuré est réinscrit en encours sain (non déprécié, transaction et la date de règlement livraison.
au Statut 1 ou au Statut 2) quand il n’y a plus d’incertitude sur la
capacité de l’emprunteur à honorer ses engagements.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

5.3.1 Titres au coût amorti

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Effets publics et valeurs assimilées 16 668 15 967
Obligations et autres titres de dettes 11 455 11 307
Dépréciations pour pertes de crédit attendues (250) (252)
TOTAL DES TITRES AU COÛT AMORTI 27 873 27 021


La juste valeur des titres au coût amorti est présentée en note 9.
La segmentation des encours et des dépréciations pour pertes de crédit par statut est présentée dans la note 7.1.


5.3.2 Prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés au coût amorti

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
(1)
Comptes ordinaires débiteurs 6 055 5 556
Opérations de pension 1 101 580
Comptes et prêts (2) 109 763 106 876
Autres prêts ou créances sur établissements de crédit et assimilés 81 76
Dépôts de garantie versés 3 215 2 814
Dépréciations pour pertes de crédit attendues (36) (41)
TOTAL DES PRÊTS ET CRÉANCES SUR LES ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT 120 179 115 862
(1) L'impact de l'entrée des entités BPCE Equipment Solutions s'élève de 630 millions d'euros et de Bank NagelMackers s'élève à 108 millions d'euros.
(2) Les fonds du Livret A, du LDD et du LEP centralisés à la Caisse des Dépôts et Consignations et présentés sur la ligne « Comptes et prêts » s’élèvent à 106 milliards d’euros au 30 juin 2025
contre 101 milliards d’euros au 31 décembre 2024.


La juste valeur des prêts et créances sur établissement de crédit et assimilés est présentée en note 9.
La segmentation des encours et des dépréciations pour pertes de crédit par statut est présentée dans la note 7.1.


5.3.3 Prêts et créances sur la clientèle au coût amorti

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Comptes ordinaires débiteurs 12 048 11 379
Autres concours à la clientèle 862 557 847 683
Prêts à la clientèle financière 24 154 24 623
Crédits de trésorerie (1) 123 146 126 426
Crédits à l'équipement (2) 230 043 221 381
Crédits au logement (3) 431 318 430 823
Crédits à l'exportation 2 822 3 185
Opérations de pension 4 509 2 481
Opérations de location-financement (2) 30 850 22 773
Prêts subordonnés 507 469
Autres crédits 15 208 15 524
Autres prêts ou créances sur la clientèle 6 040 5 935
Dépôts de garantie versés 1 312 1 488
Prêts et créances bruts sur la clientèle 881 957 866 485
Dépréciations pour pertes de crédit attendues (15 282) (14 642)
TOTAL DES PRÊTS ET CRÉANCES SUR LA CLIENTÈLE 866 675 851 843
(1) Les Prêts Garantis par l'État (PGE) sont présentés au sein des crédits de trésorerie et s'élèvent à 8 milliards d'euros au 30 juin 2025 contre 10 milliards d'euros au 31 décembre 2024.
(2) L'impact de l'entrée des entités BPCE Equipment Solutions s'élève à 5 732 millions d'euros sur les crédits à l'équipement et à 7 799 millions d'euros sur les opérations de location-financement.
(3) L'impact de l'entrée de Bank NagelMackers s'élève à 1 989 millions d'euros.


Les encours de financements verts sont détaillés dans le chapitre 2 « Rapport de durabilité » (Partie 2 - Informations environnementales)
du document d'enregistrement universel au 31 décembre 2024.
La juste valeur des prêts et créances sur la clientèle est présentée en note 9.
La segmentation des encours et des dépréciations pour pertes de crédit par statut est présentée dans la note 7.1.




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3 RAPPORT FINANCIER
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5.4 Comptes de régularisation et actifs divers
En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Comptes d'encaissement 855 1 117
Charges constatées d'avance 1 216 1 017
Produits à recevoir 1 007 959
Autres comptes de régularisation 5 822 5 533
Comptes de régularisation - actif 8 900 8 626
Comptes de règlement débiteurs sur opérations sur titres 221 203
Débiteurs divers 7 682 7 615
Actifs divers 7 903 7 818
TOTAL DES COMPTES DE RÉGULARISATION ET ACTIFS DIVERS 16 803 16 444


5.5 Actifs non courants destinés à être cédés et dettes liées

Principes comptables
En cas de décision de vendre des actifs non courants avec une forte probabilité pour que cette vente intervienne dans les 12 mois,
les actifs concernés sont isolés au bilan dans le poste « Actifs non courants destinés à être cédés ». Les passifs qui leur sont
éventuellement liés sont également présentés séparément dans un poste dédié « Dettes liées aux actifs non courants destinés à
être cédés ».
Dès lors qu’ils sont classés dans cette catégorie, les actifs non courants cessent d’être amortis et sont évalués au plus bas de leur
valeur comptable ou de leur juste valeur minorée des coûts de la vente. Les instruments financiers restent évalués selon les principes
de la norme IFRS 9.
Un actif (ou un groupe d’actifs) non courant est destiné à être cédé lorsque sa valeur comptable est recouvrée par le biais d’une
transaction de vente. Cet actif (ou groupe d’actifs) doit être disponible immédiatement en vue de la vente et il doit être hautement
probable que cette vente intervienne dans les douze mois.


Au 31 décembre 2024, les postes « Actifs non courants destinés à être cédés » et « Dettes liées aux actifs non courants destinés à être
cédés » portent sur les actifs et passifs de « MV Credit », filiale de Natixis Investment Managers qui a été cédée le 31 janvier 2025 à la
société d'investissement américaine Clearlake Capital Group.
Les données chiffrées afférentes aux entités destinées à être cédées sont présentées ci-après :

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 0 322
Prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés au coût amorti 0 18
Prêts et créances sur la clientèle au coût amorti 0 1
Actifs d'impôts différés 0 1
Comptes de régularisation et actifs divers 0 12
Immobilisations corporelles 1 2
Immobilisations incorporelles 0 10
Écarts d'acquisition 72
ACTIFS NON COURANTS DESTINÉS À ÊTRE CÉDÉS 1 438
Dettes représentées par un titre 0 297
Dettes envers les établissements de crédit et assimilés 0 1
Passifs d'impôts courants 0 (1)
Passifs d'impôts différés 0 1
Comptes de régularisation et passifs divers 0 13
DETTES LIÉES AUX ACTIFS NON COURANTS DESTINÉS À ÊTRE CÉDÉS 0 312




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5.6 Dettes représentées par un titre

Principes comptables
Les dettes émises qui ne sont pas classées comme des passifs financiers évalués à la juste valeur par résultat ni comme des
capitaux propres sont initialement comptabilisées à leur juste valeur diminuée des frais de transaction, et sont évaluées en date de
clôture selon la méthode du coût amorti en utilisant la méthode du TIE.
Ces instruments sont enregistrés au bilan en dettes envers les établissements de crédit, dettes envers la clientèle et dettes
représentées par un titre.
Les dettes représentées par un titre sont ventilées selon la nature de leur support, à l’exclusion des titres subordonnés classés au
poste « Dettes subordonnées ».
Les titres sont inscrits au bilan à la date de règlement livraison.
En cas de rachat partiel d'une ligne de titres, la méthode « premier entré, premier sorti » est retenue, sauf cas particuliers.
Une catégorie de passifs éligibles au numérateur du TLAC (exigence en Total Loss Absorbing Capacity) a été introduite par la loi
française et désignée communément « senior non préférée ». Ces passifs ont un rang intermédiaire entre celui des fonds propres et
des autres dettes dites « senior préférées ».




En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Emprunts obligataires 155 227 158 093
Titres du marché interbancaire et titres de créances négociables 90 797 108 198
Autres dettes représentées par un titre qui ne sont ni non préférées ni subordonnées 189 362
Dettes senior non préférées 38 503 34 925
Total 284 716 301 579
Dettes rattachées 2 804 3 378
TOTAL DES DETTES REPRÉSENTÉES PAR UN TITRE 287 520 304 957


Les émissions d’obligations vertes sont détaillées dans le chapitre 2 « Rapport de durabilité » (Partie 3 - Informations sociales) du
document d'enregistrement universel au 31 décembre 2024.
La juste valeur des dettes représentées par un titre est présentée en note 9.


5.7 Dettes envers les établissements de crédit et assimilés et envers la clientèle

Principes comptables
Les dettes, qui ne sont pas classées comme des passifs financiers évalués à la juste valeur par résultat ni comme des capitaux
propres sont enregistrées au bilan en « Dettes envers les établissements de crédit » ou en « Dettes envers la clientèle ».
Ces dettes émises sont initialement comptabilisées à leur juste valeur diminuée des frais de transaction, et sont évaluées en date de
clôture selon la méthode du coût amorti en utilisant la méthode du TIE.
Ces instruments sont enregistrés au bilan en dettes envers les établissements de crédit, dettes envers la clientèle et dettes
représentées par un titre (note 5.6).
Les opérations de cession temporaire de titre sont comptabilisées en date de règlement livraison.
Pour les opérations de mise en pension de titres, un engagement de financement reçu est comptabilisé entre la date de transaction
et la date de règlement livraison lorsque ces opérations sont comptabilisées en « Dettes ».
Les opérations de refinancement à long terme (TLTRO3) auprès de la BCE ont été remboursées en totalité fin mars 2024.




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5.7.1 Dettes envers les établissements de crédit et assimilés

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Comptes à vue 14 740 11 211
Opérations de pension 1 666 1 241
Dettes rattachées 16 15
Dettes à vue envers les établissements de crédit et assimilés 16 422 12 467
Emprunts et comptes à terme(1) 52 935 42 507
Opérations de pension 16 863 12 702
Dettes rattachées 388 424
Dettes à termes envers les établissements de crédit et assimilés 70 186 55 633
Dépôts de garantie reçus 1 912 1 853
TOTAL DES DETTES ENVERS LES ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT ET ASSIMILÉS 88 520 69 953
(1) L'impact de l'entrée des entités BPCE Equipment Solutions s'élève à 3 milliards d'euros.


La juste valeur des dettes envers les établissements de crédit et assimilés est présentée en note 9.


5.7.2 Dettes envers la clientèle

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Comptes ordinaires créditeurs (1)(2) 262 770 262 148
Livret A 126 061 126 089
Plans et comptes épargne - logement 65 400 68 607
Autres comptes d'épargne à régime spécial (2) 114 917 112 096
Dettes rattachées 3 286 16
Comptes d'épargne à régime spécial 309 664 306 808
Comptes et emprunts à vue 13 016 14 204
Comptes et emprunts à terme (1)(2) 137 490 133 347
Dettes rattachées 2 696 2 602
Autres comptes de la clientèle 153 202 150 153
Opérations de pension 2 938 3 173
Autres dettes envers la clientèle 204 196
Dépôts de garantie reçus 662 612
TOTAL DES DETTES ENVERS LA CLIENTÈLE 729 440 723 090
(1) L'impact de l'entrée des entités BPCE Equipment Solutions est de 878 millions d'euros sur les comptes ordinaires créditeurs, de 1 090 millions d'euros sur des comptes et emprunts à terme.
(2) L'impact de l'entrée de Bank NagelMakers s'élève à 1 376 millions d'euros, sur les comptes ordinaires créditeurs, à 1 771 millions d'euros sur autres comptes d'épargne à régime spécial et à
701 millions d'euros sur les comptes et emprunts à terme.


Le détail des livrets d’épargne responsable est présenté dans le chapitre 2 « Rapport de durabilité » (Partie 2 – Informations
environnementales) du document d'enregistrement universel au 31 décembre 2024.
La juste valeur des dettes envers la clientèle est présentée en note 9.


5.8 Comptes de régularisation et passifs divers
En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Comptes d'encaissement 6 018 2 875
Produits constatés d'avance 883 836
Charges à payer 4 221 3 720
Autres comptes de régularisation créditeurs 4 895 4 010
Comptes de régularisation - passif 16 017 11 441
Comptes de règlement créditeurs sur opérations sur titres 786 714
Créditeurs divers 7 592 7 434
Passifs locatifs 1 283 1 303
Passifs divers 9 661 9 451
TOTAL DES COMPTES DE RÉGULARISATION ET PASSIFS DIVERS 25 678 20 892




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5.9 Provisions

Principes comptables • l’engagement de devoir rémunérer l’épargne dans le futur à
un taux fixé à l’ouverture du contrat pour une durée
Les provisions autres que celles relatives aux engagements indéterminée pour les PEL ou à un taux fixé chaque semestre
sociaux et assimilés, aux provisions épargne-logement, aux en fonction d’une formule d’indexation fixée par la loi pour
risques d’exécution des engagements par signature et aux les contrats de CEL.
contrats d’assurance concernent essentiellement les litiges,
amendes, risques fiscaux (autres que l'impôt sur le résultat) Les engagements présentant des conséquences
et restructurations. potentiellement défavorables sont évalués pour chacune des
générations de plans d’épargne-logement, d’une part et pour
Les provisions sont des passifs dont l’échéance ou le montant l’ensemble des comptes épargne-logement, d’autre part.
est incertain. Une provision doit être comptabilisée lorsqu'il
existe une obligation actuelle (juridique ou implicite) résultant Les risques attachés à ces engagements sont couverts par une
d'événements passés, dont il est probable que le règlement provision dont le montant est déterminé par l’actualisation des
nécessitera une sortie de ressources, et dont le montant peut résultats futurs dégagés sur les encours en risque :
être estimé de manière fiable. • l’encours d’épargne en risque correspond au niveau d’épargne
Le montant comptabilisé en provision correspond à la meilleure futur incertain des plans existants à la date de calcul de la
estimation de la dépense nécessaire au règlement de provision. Il est estimé statistiquement en tenant compte du
l’obligation actuelle à la date de clôture. comportement des souscripteurs épargnants, pour chaque
période future, par différence entre les encours d’épargne
Les provisions sont actualisées dès lors que l’effet probables et les encours d’épargne minimum attendus ;
d’actualisation est significatif.
• l’encours de crédit en risque correspond aux encours de crédit
Les dotations et reprises de provisions sont enregistrées en déjà réalisés mais non encore échus à la date de calcul et des
résultat sur les lignes correspondant à la nature des dépenses crédits futurs estimés statistiquement en tenant compte du
futures couvertes. comportement de la clientèle et des droits acquis et projetés
attachés aux comptes et plans d’épargne-logement.
Engagements sur les contrats d’épargne-logement
Les engagements sont estimés par application de la méthode
Les Comptes Epargne-Logement (CEL) et les Plans Epargne- « Monte-Carlo » pour traduire l’incertitude sur les évolutions
Logement (PEL) sont des produits d’épargne proposés aux potentielles des taux et leurs conséquences sur les
particuliers dont les caractéristiques sont définies par la loi de comportements futurs modélisés des clients et sur les encours
1965 sur l’épargne-logement et les décrets pris en application en risque. Sur cette base, une provision est constituée sur une
de cette loi. même génération de contrats en cas de situation
Le régime d’épargne-logement génère des engagements de potentiellement défavorable pour le groupe, sans compensation
deux natures pour les établissements qui le commercialisent : entre générations.

• l’engagement de devoir, dans le futur, accorder à la clientèle La provision est inscrite au passif du bilan et les variations sont
des crédits à un taux déterminé fixé à l’ouverture du contrat enregistrées en produits et charges d’intérêts.
pour les PEL ou à un taux fonction de la phase d’épargne pour
les contrats CEL ;




5.9.1 Synthèse des provisions
Reprises non Autres
En millions d'euros 31/12/2024 Augmentation Utilisation utilisées mouvements (1) 30/06/2025
(2) (3)
Provisions pour engagements sociaux 1 265 166 (75) (39) 76 1 393
Provisions pour restructurations (4) 111 1 (3) (4) 0 104
Risques légaux et fiscaux (5) 994 47 (21) (38) (39) 943
Engagements de prêts et garanties (6) 934 396 (1) (347) (6) 975
Provisions pour activité d'épargne-logement 482 0 0 (115) 0 367
Autres provisions d'exploitation 963 112 (27) (49) 5 1 004
TOTAL DES PROVISIONS 4 748 722 (128) (593) 36 4 786
(1) Les autres mouvements comprennent notamment l'entrée dans le périmètre des entités BPCE ES (+ 135 millions d'euros), la variation des écarts de réévaluation des régimes postérieurs à
l'emploi à prestations définies (- 27 millions d'euros avant impôts) et la variation des écarts de conversion (- 75 millions d'euros).
(2) Dont 1 203 millions d'euros liés aux régimes postérieurs à l'emploi à prestations définies et autres avantages à long terme.
(3) S’agissant des droits à congés payés, et faisant suite à l’arrêt de la Cour de cassation du 13 septembre 2023, il est à noter que l’article 37 de la loi du 22 avril 2024 définit désormais les
modalités d’adaptation du Code du travail français avec le droit européen. Ces amendements concernent notamment la période de référence à retenir, les possibilités de report des droits à
congés payés, la période de rétroactivité applicable à ces dispositions, et enfin le nombre de jours de congés auxquels le salarié a droit en cas d’accident ou maladie d’origine professionnelle
ou non professionnelle. Le Groupe BPCE a provisionné l’impact potentiel dans ses comptes au 30 juin 2025.
(4) Au 30 juin 2025, les provisions pour restructurations incluent notamment 65 millions d'euros au titre du plan de départ volontaire chez Crédit Foncier (identique au 31 décembre 2024).
(5) Les provisions pour risques légaux et fiscaux incluent 306 millions d'euros au titre de l’exposition nette concernant le dossier Madoff (contre 348 millions d'euros au 31 décembre 2024).
(6) Les provisions pour engagements de prêts et garanties sont détaillées dans la note 7.1.2.


Le descriptif des principaux risques et procédures, y compris en matière fiscale, auxquels est exposé le Groupe BPCE est présenté dans le
chapitre 7.10 « Facteurs et gestions des risques - Risques juridiques ».




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




5.10 Dettes subordonnées

Principes comptables
Les dettes subordonnées se distinguent des créances ou des obligations émises en raison du remboursement qui n’interviendra
qu’après le désintéressement de tous les créanciers privilégiés ou chirographaires, mais avant le remboursement des prêts et titres
participatifs et des titres supersubordonnés.
Les dettes subordonnées que l’émetteur est tenu de rembourser sont classées en dettes et initialement comptabilisées à leur juste
valeur diminuée des frais de transaction, et sont évaluées en date de clôture selon la méthode du coût amorti en utilisant la méthode
du TIE.



En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Dettes subordonnées à durée déterminée 17 733 18 338
Dettes subordonnées à durée indéterminée 286 286
Dépôts de garantie à caractère mutuel 84 91
Dettes subordonnées et assimilés 18 103 18 715
Dettes rattachées 627 696
Réévaluation de la composante couverte (680) (1 009)
Dettes subordonnées au coût amorti 18 050 18 401
(1)
TOTAL DES DETTES SUBORDONNÉES 18 050 18 401
(1) Dont 257 millions d’euros concernant les entités d'assurance au 30 juin 2025 contre 251 millions d'euros au 31 décembre 2024.


La juste valeur des dettes subordonnées est présentée en note 9.


ÉVOLUTION DES DETTES SUBORDONNÉES (1) ET ASSIMILÉS AU COURS DE L’EXERCICE

Autres
En millions d'euros 31/12/2024 Émission (2) Remboursement (3) mouvements (4) 30/06/2025
Dettes subordonnées à durée déterminée (5) 17 329 2 020 (1 770) (526) 17 053
Dettes subordonnées à durée indéterminée 286 286
Dépôts de garantie à caractère mutuel 91 6 (12) 84
DETTES SUBORDONNÉES ET ASSIMILÉS 17 705 2 026 (1 782) (526) 17 423
TOTAL 17 705 2 026 (1 782) (526) 17 423
(1) Hors dettes rattachées.
(2) Dans son double rôle d’émetteur sur le marché obligataire (pour refinancer l’excédent des besoins de financement du groupe par rapport aux dépôts de ses clients, et procurer au groupe des
fonds propres et de la capacité d’absorption des pertes complémentaires) et d’organisateur/gestionnaire des opérations de capital management internes du groupe en tant qu’organe central,
BPCE SA a émis au 1er semestre 2025 sur le marché 2 milliards d’euros d’obligations Tier 2 (contre 1,6 milliard d’euros au 31 décembre 2024).
(3) Les remboursements d’emprunts et titres subordonnés font particulièrement suite à l’arrivée à maturité de titres subordonnés ou à l'exercice de « call ».
(4) Les autres mouvements concernent essentiellement la réévaluation des dettes ayant fait l’objet d’une couverture ainsi que la variation de change.
(5) Y compris la réévaluation de la composante couverte.


Les titres supersubordonnés qualifiés d’instruments de capitaux propres sont présentés à la note 5.11.2.




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5.11 Actions ordinaires et instruments de capitaux propres émis

Principes comptables
Les instruments financiers émis sont qualifiés d’instruments de dettes ou de capitaux propres selon qu’il existe ou non une obligation
contractuelle pour l’émetteur de remettre des liquidités ou un autre actif financier ou encore d’échanger des instruments dans des
conditions potentiellement défavorables. Cette obligation doit résulter de clauses et de conditions propres au contrat et pas
seulement de contraintes purement économiques.
Par ailleurs, lorsqu’un instrument est qualifié de capitaux propres :
• sa rémunération affecte les capitaux propres. En revanche, l'effet impôt sur ces distributions peut être comptabilisé selon l'origine
des montants distribués, en réserves consolidées, en gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres ou en résultat,
conformément à l'amendement à IAS 12 de décembre 2017 applicable au 1er janvier 2019. Ainsi, lorsque la distribution répond à la
notion de dividendes au sens d'IFRS 9, l'effet impôt est inscrit en résultat. Cette disposition trouve à s'appliquer aux intérêts relatifs
aux émissions de titres supersubordonnés à durée indéterminée considérés comme des dividendes d'un point de vue comptable ;
• l’instrument ne peut être un sous-jacent éligible à la comptabilité de couverture ;
• si l’émission est en devises, elle est figée à sa valeur historique résultant de sa conversion en euros à sa date initiale d’inscription
en capitaux propres.
Enfin, lorsque ces instruments sont émis par une filiale, ils sont présentés parmi les « Participations ne donnant pas le contrôle ».
Lorsque leur rémunération est à caractère cumulatif, elle est imputée sur le « Résultat part du groupe », pour venir augmenter le
résultat des « Participations ne donnant pas le contrôle ». En revanche, lorsque leur rémunération n’a pas de caractère cumulatif, elle
est prélevée sur les réserves consolidées part du groupe.


5.11.1 Parts sociales

Principes comptables
L’interprétation IFRIC 2, consacrée au traitement des parts sociales et instruments assimilés des entités coopératives, précise les
dispositions de la norme IAS 32, en rappelant que le droit contractuel d’un membre de demander le remboursement de ses parts ne
crée pas automatiquement une obligation pour l’émetteur. La classification comptable est dès lors déterminée après examen des
conditions contractuelles.
Selon cette interprétation, les parts de membres sont des capitaux propres si l’entité dispose d’un droit inconditionnel de refuser le
remboursement ou s’il existe des dispositions légales ou statutaires interdisant ou limitant fortement le remboursement.
En raison des dispositions statutaires existantes, relatives en particulier au niveau de capital minimum, les parts sociales émises par
les entités concernées dans le groupe sont classées en capitaux propres.
Les Sociétés Locales d’Epargne (SLE) étant considérées comme des entités structurées intégrées globalement, leur consolidation
impacte les réserves consolidées.


Au 30 juin 2025, le capital se décompose comme suit : poste « Réserves consolidées », nets des parts sociales des
Caisses d'Epargne détenues. Les émissions nettes de
• 12 995 millions d’euros de parts sociales entièrement souscrites remboursements de parts sociales réalisées par les sociétés
par les sociétaires des Banques Populaires (12 964 millions locales d'épargne depuis le 1er janvier 2025 se traduisent par une
d’euros au 31 décembre 2024). diminution des réserves de 325 millions d'euros (diminution de
• 12 553 millions d’euros de parts sociales entièrement souscrites 79 millions en 2024).
par les sociétaires des Caisses d’Epargne (inchangé par rapport
au 31 décembre 2024). Au 30 juin 2025, les primes se décomposent comme suit :
er
Depuis le 1 janvier 2025, les Banques Populaires ont procédé à • 947 millions d’euros liés aux parts sociales souscrites par les
des augmentations de capital de 31 millions sociétaires des Banques Populaires ;
d’euros (augmentation de 169 millions en 2024) qui se traduisent • 2 885 millions d’euros liés aux parts sociales souscrites par les
par une augmentation du poste « Capital ». Les capitaux propres sociétaires des Caisses d’Epargne.
des sociétés locales d'épargne sont également présentés dans le


5.11.2 Titres supersubordonnés à durée indéterminée classés en capitaux propres
Au 30 juin 2025, le Groupe BPCE n'a pas émis de titres supersubordonnés à durée indéterminée classés en capitaux propres.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




5.12 Participations ne donnant pas le contrôle
5.12.1 Participations significatives ne donnant pas le contrôle
Au 30 juin 2025, suite à l'entrée dans le périmètre des entités BPCE ES, les participations ne donnant pas le contrôle sont impactées
(minoritaires sur les entités FRAER Leasing SPA, Philips Medical Capital France et Philips Medical Capital GmbH). Par ailleurs, les
participations significatives ne donnant pas le contrôle au regard des capitaux propres du groupe, sont principalement composées par la
part des intérêts minoritaires dans le groupe Oney Bank et BRED Madagasikara Banque Populaire au 30 juin 2025 comme au 31 décembre
2024.


5.12.2 Opérations ayant modifié la part des participations ne donnant pas le contrôle
dans les réserves
1er semestre 2025 1er semestre 2024
Part des Part des
En millions d'euros Part du groupe minoritaires Part du groupe minoritaires
Options de vente (puts) sur minoritaires (24) (16)
Revalorisations et autres (24) (16)
Variations de pourcentage d'intérêts sans modification du contrôle (3) 3 2 (2)
Autres (1) 46 1
TOTAL DES EFFETS DES ACQUISITIONS ET DES CESSIONS
SUR LES PARTICIPATIONS NE DONNANT PAS LE CONTRÔLE (27) 49 (14) 1
(1) Au 30 juin 2025, la contribution des entités BPCE ES aux opérations modifiant la part des participations ne donnant pas le contrôle s'élève à 35 millions d'euros. Un ajustement de 10 millions
d'euros sur la part des minoritaires de Bred Madagascar a été effectué sur le premier semestre 2025.


5.13 Compensation d’actifs et de passifs financiers

Principes comptables Eurex Clearing AG et CME Clearing, ne font pas l’objet de
compensation comptable au sens de la norme IAS 32, mais d’une
Les actifs et passifs financiers compensés au bilan l’ont été au liquidation quotidienne (application du principe « Settlement to
regard des critères de la norme IAS 32. Selon cette norme, un Market », tel que prévu par ces trois chambres visant à considérer
actif financier et un passif financier sont compensés et un solde désormais les appels de marge comme une liquidation quotidienne
net est présenté au bilan si et seulement si : des dérivés et non pas comme des dépôts de garantie).
• le groupe a un droit juridiquement exécutoire de compenser Les actifs et passifs financiers sous accord de compensation ne
les montants comptabilisés ; et peuvent faire l'objet d'une compensation comptable que s'ils
• s’il a l’intention, soit de régler le montant net, soit de réaliser satisfont aux critères de compensation restrictifs de la norme IAS 32.
l’actif et de régler le passif simultanément.
Dans le cas où les dérivés ou les encours de pensions livrées
Au sein du Groupe BPCE, l’essentiel des montants compensés de gré à gré faisant l’objet de conventions cadres ne respectent
provient des opérations de pensions livrées et de dérivés pas les critères du règlement net ou si la réalisation d’un
traitées majoritairement par le pôle GFS avec des chambres de règlement simultané de l’actif et du passif ne peut être
compensation pour lesquels les critères de la norme IAS 32 démontré ou si le droit à compenser ne peut être exercé qu’en
sont respectés : cas de défaillance, d’insolvabilité ou de faillite de l’une ou l’autre
des parties au contrat, la compensation comptable ne peut être
• pour les dérivés listés, les positions inscrites respectivement réalisée. Néanmoins l'effet de ces conventions sur la réduction
à l’actif et au passif relatives : de l'exposition est matérialisé dans le second tableau.
− aux options sur indices et aux options sur futures sont
compensées par échéance et par devise, Pour ces instruments, les colonnes « Actifs financiers associés
et instruments financiers reçus en garantie » et « Passifs
− aux options sur actions sont compensées par code ISIN et financiers associés et instruments financiers donnés en
date de maturité ; garantie » comprennent notamment :
• pour les dérivés de gré à gré, il s’agit de la compensation par
devise des valorisations actives et des valorisations passives • pour les opérations de pension :
des dérivés ; − les emprunts ou prêts résultant d’opérations de pensions
• pour les opérations de pension livrée, le montant inscrit au inverses avec la même contrepartie, ainsi que les titres reçus
bilan correspond au montant net des contrats de prise et de ou donnés en garantie (pour la juste valeur desdits titres),
mise en pension livrée sur titres : − les appels de marge sous forme de titres (pour la juste
− conclus avec la même contrepartie et qui : valeur desdits titres) ;
− présentent la même date d’échéance, • pour les opérations de dérivés : les justes valeurs de sens
inverse avec la même contrepartie, ainsi que les appels de
− sont opérés via un même dépositaire ou une même
marge sous forme de titres.
plateforme de règlement/livraison,
− sont conclus dans la même devise. Les appels de marge reçus ou versés en trésorerie figurent
dans les colonnes « Appels de marge reçus (cash collateral) » et
Depuis le 31 décembre 2020, les dérivés de gré à gré traités par le « Appels de marge versés (cash collateral) ».
pôle GFS avec les chambres de compensation LCH Clearnet Ltd,




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5.13.1 Actifs financiers
Effets de la compensation comptable sur actifs financiers au bilan liés aux accords de compensation

30/06/2025 31/12/2024
Montant brut Montant net Montant brut Montant net
des passifs des actifs des passifs des actifs
Montant brut financiers financiers financiers financiers
des actifs compensés au présenté au Montant brut des compensés au présenté au
En millions d'euros financiers (1) bilan bilan actifs financiers (1) bilan bilan
Instruments dérivés (transaction et couverture) 63 738 4 966 58 772 66 319 4 991 61 328
Opérations de pension 114 614 28 067 86 548 112 331 30 638 81 693
Actifs financiers à la juste valeur 178 352 33 033 145 319 178 650 35 629 143 021
Opérations de pension
(portefeuille de prêts et créances) 9 947 4 337 5 610 6 103 3 042 3 061
Autres instruments financiers (portefeuille
de prêts et créances) 254 254 0 324 324 0
TOTAL 188 553 37 624 150 929 185 075 38 995 146 081
(1) Comprend le montant brut des actifs financiers faisant l’objet d’une compensation ou d’un accord de compensation globale exécutoire ou similaire ainsi que les actifs financiers ne faisant
l’objet d’aucun accord.


Effets des accords de compensation non pris en compte comptablement sur les actifs financiers

30/06/2025 31/12/2024
Passifs Passifs
financiers financiers
Montant net associés et Montant net associés et
des actifs instruments Appels de des actifs instruments Appels de
financiers financiers marge financiers financiers marge reçus
présenté au reçus en reçus (cash Exposition présenté au reçus en (cash Exposition
(1)
En millions d'euros bilan garantie collateral) nette bilan garantie (1) collateral) nette
Instruments dérivés (transaction et
couverture) 58 772 34 102 7 000 17 670 61 328 37 408 6 077 17 843
Opérations de pension 92 158 87 197 40 4 921 84 753 84 040 105 608
TOTAL 150 929 121 299 7 040 22 590 146 081 121 448 6 182 18 451
(1) Incluent la prise en compte des garanties reçues sous forme de titres.


L'exposition nette n'est donc pas le reflet de la position comptable, car elle prend en compte la réduction de l'exposition liée aux accords
qui ne répondent pas aux critères de compensation restrictifs de la norme IAS 32.


5.13.2 Passifs financiers
Effets de la compensation comptable sur passifs financiers au bilan liés aux accords de compensation

30/06/2025 31/12/2024
Montant brut Montant net
Montant brut des Montant net des des actifs des passifs
Montant brut des actifs financiers passifs Montant brut financiers financiers
passifs compensés au financiers des passifs compensés au présenté au
(1)
En millions d’euros financiers bilan présenté au bilan financiers (1) bilan bilan
Instruments dérivés (transaction et couverture) 61 572 5 220 56 352 63 132 5 315 57 817
Opérations de pension 136 641 28 065 108 576 130 765 30 637 100 128
Passifs financiers à la juste valeur 198 213 33 285 164 928 193 897 35 952 157 945
Opérations de pension
(portefeuille de dettes) 25 903 4 337 21 566 20 255 3 043 17 212
TOTAL 224 116 37 622 186 494 214 153 38 995 175 158
(1) Comprend le montant brut des passifs financiers faisant l’objet d’une compensation ou d’un accord de compensation globale exécutoire ou similaire ainsi que les passifs financiers ne faisant
l’objet d’aucun accord.




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Effets des accords de compensation non pris en compte comptablement sur les passifs financiers

30/06/2025 31/12/2024
Actifs Actifs
financiers financiers
Montant net associés et Montant net associés et
des passifs instruments Appels de des passifs instruments Appels de
financiers financiers marge versés financiers financiers marge versés
présenté au donnés en (cash Exposition présenté au donnés en (cash Exposition
En millions d’euros bilan garantie (1) collateral) nette bilan garantie collateral) nette
Instruments dérivés
(transaction et couverture) 56 352 40 593 7 560 8 199 57 817 30 005 6 671 21 141
Opérations de pension 130 142 129 133 126 883 117 341 115 846 160 1 335
TOTAL 186 494 169 726 7 686 9 082 175 158 145 851 6 831 22 476
(1) Incluent la prise en compte des garanties reçues sous forme de titres.


L'exposition nette n'est donc pas le reflet de la position comptable, car elle prend en compte la réduction de l'exposition liée aux accords
qui ne répondent pas aux critères de compensation restrictifs de la norme IAS 32.




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Note 6 / Engagements

Principes comptables
Les engagements se caractérisent par l’existence d’une obligation contractuelle et sont irrévocables.
Les engagements figurant dans ce poste ne doivent pas être susceptibles d’être qualifiés d’instruments financiers entrant dans le
champ d’application d’IFRS 9 au titre du classement et de l’évaluation. En revanche, les engagements de financement et de garantie
donnés sont soumis aux règles de dépréciation d’IFRS 9 telles que présentées dans la note 7.
Les effets des droits et obligations de ces engagements sont subordonnés à la réalisation de conditions ou d’opérations ultérieures.
Ces engagements sont ventilés en :
• engagements de financement (ouverture de crédit confirmé ou accord de refinancement) ;
• engagements de garantie (engagements par signature ou actifs reçus en garantie).


Les montants communiqués correspondent à la valeur nominale des engagements donnés.


6.1 Engagements de financement
En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Engagements de financement donnés en faveur :
• des établissements de crédit 1 111 1 163
• de la clientèle 155 304 154 527
Ouvertures de crédit confirmées 143 197 145 104
Autres engagements(1) 12 107 9 422
TOTAL DES ENGAGEMENTS DE FINANCEMENT DONNÉS 156 415 155 689
Engagements de financement reçus :
• d'établissements de crédit(2) 87 785 92 896
• de la clientèle 1 704 1 182
TOTAL DES ENGAGEMENTS DE FINANCEMENT RECUS 89 489 94 078
(1) Dont le contributif des entités d'assurances pour 90 millions d'euros.
(2) La diminution porte principalement sur des engagements de financement reçus de la BCE pour - 7 milliards d'euros.


6.2 Engagements de garantie
En millions d’euros 30/06/2025 31/12/2024
Engagements de garantie donnés :
• d'ordre des établissements de crédit 7 891 8 439
• d'ordre de la clientèle (1) 49 574 52 586
TOTAL DES ENGAGEMENTS DE GARANTIE DONNÉS 57 465 61 025
Engagements de garantie reçus :
• d'établissements de crédit 26 705 26 947
• de la clientèle (2) 188 558 197 223
TOTAL DES ENGAGEMENTS DE GARANTIE REÇUS 215 263 224 170
(1) Les garanties données dans le cadre de l'activité de caution de CEGC sont traitées comptablement comme des contrats d’assurance suivant la norme IFRS 17 « Contrats d’assurance ». Ils
donnent lieu à une comptabilisation au passif du bilan et ne sont pas inclus dans le montant des garanties données d’ordre de la clientèle présenté dans le tableau ci-dessus.
(2) Y compris les garanties reçues dans le cadre des Prêts Garantis par l’État.


Les engagements de garantie sont des engagements par signature.


CAS PARTICULIER DES GARANTIES DONNÉES À DES OPCVM PAR LE PÔLE GLOBAL
FINANCIAL SERVICES
Le capital et/ou le rendement des parts de certains OPCVM font l'objet d'une garantie accordée par le pôle Global Financial Services. Les
garanties sont mises en œuvre uniquement dans la situation où la valeur liquidative de chacune des parts à la date d’échéance est
inférieure à la valeur liquidative garantie.
Les garanties en capital et/ou performance données à certains OPCVM sont comptabilisées en tant qu’instruments dérivés et font l’objet
d’une évaluation à la juste valeur selon les dispositions de la norme IFRS 13.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Note 7 / Expositions aux risques

Les informations relatives à la gestion du risque de crédit requises L’information relative aux réaménagements en présence de
par la norme IFRS 7 sont présentées en chapitre 7 « Facteurs et difficultés financières est présentée dans le chapitre 7.5
gestion des risques ». « Facteurs et gestion des risques – Risques de crédit ».
Les expositions aux risques sont abordées ci-après et sont Les informations concernant l'effet et la prise en compte des
représentées selon leur nature de risques, par le risque de crédit, risques climatiques sur la gestion du risque de crédit sont
de marché, de taux d'intérêt global, de change et de liquidité. présentées dans le chapitre 7.16 « Facteurs et gestion des
risques – Risques environnementaux ».
L’information relative à la gestion du capital et aux ratios
réglementaires est présentée dans la partie « Gestion des risques ». L’information sur le risque de liquidité (analyse des actifs et
passifs financiers et engagements par date d’échéance
contractuelle) est présentée dans le chapitre 7.9 « Facteurs et
gestion des risques – Risques de liquidité, de taux et de change ».


7.1 Risque de crédit

L’essentiel
Le risque de crédit est le risque qu’une partie à un instrument financier manque à une de ses obligations et amène de ce fait l’autre
partie à subir une perte financière.



STAGE 1 STAGE 2 STAGE 3
EXPECTED ECL À MATURITÉ ECL À MATURITÉ
CREDIT LOSS
En cas Détérioration du
IFRS 9 (ECL) À 1 AN d'augmentation risque de crédit
Changement significative du Critère objectif telle que l'actif
significatif risque de crédit de dépréciation est douteux
du risque
de crédit

Certaines informations relatives à la gestion des risques requises • la qualité des expositions performantes et non performantes par
par la norme IFRS 7 sont également présentées dans le rapport nombre de jours en souffrance (CQ3) ;
sur la gestion des risques. Elles incluent : • la qualité des expositions par zone géographique (CQ4) ;
• la répartition des expositions brutes par catégories et par • la qualité de crédit des prêts et avances par branche d’activité
approches avec distinction du risque de crédit et du risque (CQ5) ;
de contrepartie ; • la répartition des garanties reçues par nature sur les instruments
• la répartition des expositions brutes par zone géographique ; financiers (CR3) ;
• la concentration du risque de crédit par emprunteur (BPCE14) ; • les expositions au risque de crédit par portefeuille et par
• la qualité de crédit des expositions renégociées (CQ1) ; fourchette de probabilité de défaut (CR6).
• les expositions performantes et non performantes et provisions Ces informations font partie intégrante des comptes certifiés par
correspondantes (CR1) ; les Commissaires aux comptes.


7.1.1 Coût du risque de crédit

Principes comptables
Le coût du risque porte sur les instruments de dette classés parmi les actifs financiers au coût amorti ou les actifs financiers à la juste
valeur par capitaux propres recyclables ainsi que sur les engagements de financement et les contrats de garantie financière donnée
non comptabilisés à la juste valeur par résultat. Il concerne également les créances résultant de contrats de location, les créances
commerciales et les actifs sur contrats.
Ce poste recouvre ainsi la charge nette des dépréciations et des provisions constituées au titre du risque de crédit.
Les pertes de crédit liées à d’autres types d’instruments (dérivés ou titres comptabilisés à la juste valeur sur option) constatées suite
à la défaillance de la contrepartie d'établissements de crédit figurent également dans ce poste.
Les créances irrécouvrables non couvertes par des dépréciations sont des créances qui ont acquis un caractère de perte définitive
avant d’avoir fait l’objet d’un provisionnement en Statut 3.




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7.1.1.1 Coût du risque de crédit de la période

En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Dotations nettes aux dépréciations et aux provisions (1 150) (901)
Récupérations sur créances amorties 31 32
Créances irrécouvrables non couvertes par des dépréciations (90) (95)
Effets des garanties non prises en compte dans les dépréciations (1) 22
TOTAL COÛT DU RISQUE DE CRÉDIT (1 210) (942)


7.1.1.2 Coût du risque de crédit de la période par nature d’actifs et par statut

En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Actifs financiers à la juste valeur par résultat 20 (0)
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 2 (23)
Actifs financiers au coût amorti (1 102) (840)
dont prêts et créances (1 086) (831)
dont titres de dette (17) (9)
Autres actifs (55) (12)
Engagements de financement et de garantie (73) (90)
Effets des garanties non prises en compte dans les dépréciations (1) 22
TOTAL COÛT DU RISQUE DE CRÉDIT (1 210) (942)
dont statut 1 (48) 219
dont statut 2 (12) (39)
dont statut 3 (1 150) (1 122)


7.1.2 Variation des valeurs brutes comptables et des pertes de crédit attendues des actifs financiers
et des engagements

Principes comptables • les produits d’intérêts sont reconnus en résultat selon la
méthode du taux d’intérêt effectif appliquée à la valeur
Principes généraux comptable brute de l’instrument avant dépréciation.
Les pertes de crédit attendues sont représentées par des Statut 2 (stage 2 ou S2)
dépréciations sur les actifs au coût amorti et en juste valeur par
capitaux propres recyclables, et des provisions sur les • les encours sains pour lesquels une augmentation
engagements de financement et de garantie. significative du risque de crédit est constatée depuis la
comptabilisation initiale de l’instrument financier, sont
Dès la date de première comptabilisation, les instruments transférés dans cette catégorie ;
financiers concernés (voir 7.1.1) font l’objet d’une dépréciation
• la dépréciation ou la provision pour risque de crédit est alors
ou d’une provision pour pertes de crédit attendues (Expected
déterminée sur la base des pertes de crédit attendues sur la
Credit Losses ou ECL).
durée de vie résiduelle de l’instrument financier (pertes de
Lorsque les instruments financiers n’ont pas fait l’objet crédit attendues à maturité) ;
d’indications objectives de pertes à titre individuel, les • les produits d’intérêts sont reconnus en résultat, comme pour
dépréciations ou provisions pour pertes de crédit attendues sont les encours de statut 1, selon la méthode du taux d’intérêt
évaluées à partir d’historiques de pertes et de prévisions effectif appliquée à la valeur comptable brute de l’instrument
raisonnables et justifiables des flux futurs de trésorerie actualisés. avant dépréciation.
Les instruments financiers sont répartis en trois catégories Statut 3 (stage 3 ou S3)
(statuts ou stage) selon la dégradation du risque de crédit
observée depuis leur comptabilisation initiale. À chaque • il s’agit des encours pour lesquels il existe une indication
catégorie d’encours correspond une modalité spécifique objective de perte de valeur liée à un événement qui
d’évaluation du risque de crédit : caractérise un risque de crédit avéré et qui intervient après la
comptabilisation initiale de l’instrument concerné. Cette
Statut 1 (stage 1 ou S1) catégorie recouvre, les créances pour lesquelles a été
identifié un évènement de défaut tel que défini à l’article 178
• il s’agit des encours sains pour lesquels il n’y a pas
du règlement européen no 575/2013 du 26 juin 2013 relatif
d’augmentation significative du risque de crédit depuis la
aux exigences prudentielles applicables aux établissements
comptabilisation initiale de l’instrument financier ou de
certains actifs pour lesquels la norme permet de présumer de crédit. Les situations de défaut sont identifiées pour les
encours ayant des impayés significatifs (introduction d’un
qu’ils ont un risque de crédit faible en date d’arrêté ;
seuil relatif et d’un seuil absolu à appliquer aux arriérés de
• la dépréciation ou la provision pour risque de crédit paiement) et les critères de retour en encours sains ont été
correspond aux pertes de crédit attendues à un an ; clarifiés avec l’imposition d’une période probatoire et
l’introduction de critères explicites pour le classement en
défaut des crédits restructurés ;




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




• la dépréciation ou la provision pour risque de crédit est vers le statut 2, le déclassement vers le statut 3 reste basé sur
calculée à hauteur des pertes de crédit attendues sur la durée une analyse individuelle.
de vie résiduelle de l’instrument financier (pertes de crédit
Conformément à la norme IFRS 9, un encours d’une
attendues à maturité) sur la base du montant recouvrable de
contrepartie ayant fait l’objet d’une dégradation significative du
la créance, c’est-à-dire la valeur actualisée des flux futurs
risque de crédit (Statut 2) qui vient d’être originé sera classé
estimés recouvrables ;
en Statut 1.
• les produits d’intérêts sont alors reconnus en résultat selon la
méthode du taux d’intérêt effectif appliquée à la valeur nette L’appréciation de la détérioration repose sur la comparaison des
comptable de l’instrument après dépréciation ; notations en date de comptabilisation initiale des instruments
financiers avec celles existant en date de clôture. Les mêmes
Les instruments financiers dépréciés dès leur acquisition ou principes que ceux déterminant l’entrée en Statut 2 sont
leur création (purchased or originated credit impaired ou POCI) appliqués pour l’amélioration de la dégradation significative du
sont des actifs qui présentent des indicateurs objectifs de perte risque de crédit.
de valeur dès leur comptabilisation initiale. Ils correspondent
aux actifs dont l’entité ne s’attend pas à recouvrer l’intégralité La mesure de la dégradation du risque permet dans la majorité
des flux de trésorerie contractuels. Compte tenu de leur mode des cas de constater une dépréciation en Statut 2 avant que la
de suivi ils sont présentés avec les actifs relevant du statut 3 ou transaction ne soit dépréciée individuellement (Statut 3).
du Statut 2 en cas d’amélioration de leurs risque de crédit. La
Néanmoins, et préalablement à l’analyse ci-dessus, les critères
dépréciation ou la provision pour risque de crédit associé à ces
d’analyse généraux suivants sont appliqués :
instruments est calculée à hauteur des pertes de crédit
attendues sur la durée de vie résiduelle de l’instrument financier La norme permet de considérer que le risque de crédit d’un
(pertes de crédit attendues à maturité). instrument financier n’a pas augmenté de façon significative
depuis la comptabilisation initiale si ce risque est considéré
Conformément à IAS 37, les garanties reçues comptabilisées
comme faible à la date de clôture. Cette disposition est
séparément de l’instrument couvert donnent lieu à
appliquée pour les titres de dette notés investment grade et
l’enregistrement d’un actif de remboursement dans la rubrique
gérés dans le cadre de la réserve de liquidité du Groupe BPCE,
« Comptes de régularisation et actifs divers » du bilan. La valeur
telle que définie par la réglementation Bâle 3, ainsi que les titres
comptable de cet actif représente le montant des pertes de
de dettes classés en placements financiers des activités
crédit attendues, enregistrées au sein des dépréciations
d’assurances. La qualification « investment grade » correspond
d’actifs, pour lesquelles le groupe a la quasi-certitude de
aux notes dont le niveau est supérieur ou égal à BBB- ou son
recevoir une indemnisation. Les variations de la valeur
équivalent chez Standards and Poor's, Moody’s ou Fitch. Ces
comptable de cet actif sont enregistrées en « Coût du risque »
actifs demeurent dans ce cas classés en Statut 1 ;
dans le compte de résultat.
Une approche par contrepartie pour un classement en Statut 2
Pour les créances résultant de contrats de location simple ou de
(avec application du principe de contagion à tous les encours
contrats de location financière – qui relèvent d’IFRS 16, le
existants sur la contrepartie considérée) est appliquée
groupe a décidé de ne pas retenir la possibilité d’appliquer la
notamment au regard du critère qualitatif High Credit Risk issu
méthode simplifiée proposée par IFRS 9 § 5.5.15.
des moteurs de notation interne du Groupe. Ce critère inclut les
Les évolutions méthodologiques réalisées sur la période et contreparties classées en watchlist, en note sensible
présentées ci-après constituent un changement d’estimation (notamment dans les cas où la notion de watchlist n’est pas
qui se traduit par un impact en résultat. utilisée), en situation de réaménagements ou en présence de
difficultés financières si les critères de déclassement en Statut
Méthodologie d’évaluation de la dégradation du risque de 3 ne sont pas remplis ;
crédit et des pertes de crédit attendues
De plus, il existe selon la norme une présomption réfutable
Les principes d’évaluation de la dégradation du risque de crédit d’augmentation significative du risque de crédit associé à un
et des pertes de crédit attendues s’appliquant à la très grande actif financier depuis la comptabilisation initiale lorsque les
majorité des expositions du groupe sont décrits ci-dessous. paiements contractuels subissent un retard de plus de 30 jours ;
Seuls quelques portefeuilles d’établissements du groupe – Et enfin une évolution défavorable du risque pays est un critère
correspondant à un volume d’expositions limité – peuvent ne de classement de l’ensemble des encours concernés
pas être traités selon les méthodes décrites ci-après et se voir en Statut 2.
appliquer des techniques d’évaluation ad hoc.
L’évaluation de l’augmentation significative du risque de crédit
Augmentation significative du risque de crédit est faite au niveau de chaque instrument en se fondant sur des
L’augmentation significative du risque de crédit s’apprécie sur indicateurs et des seuils qui varient selon la nature de
une base individuelle, pour chaque instrument, en tenant l’exposition et le type de contrepartie.
compte de toutes les informations raisonnables et justifiables et
en comparant le risque de défaillance sur l’instrument financier
à la date de clôture avec le risque de défaillance sur l’instrument
financier à la date de la comptabilisation initiale. Une approche
par contrepartie (avec application du principe de contagion à
tous les encours existants sur la contrepartie considérée) est
possible notamment au regard du critère qualitatif Watchlist.
Par ailleurs, en complément de cette appréciation réalisée dans
le moteur central du groupe, les établissements peuvent pour
tenir compte des risques spécifiques de leurs portefeuilles,
estimer l’augmentation significative du risque de crédit sur la
base d’un portefeuille donné par une sévérisation des notations
attribuées à ce dernier sur base géographique ou sectorielle.
Cette sévérisation peut amener à un déclassement du statut 1




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3


Sur les portefeuilles Particuliers, Professionnels, PME, Pour l’ensemble de ces portefeuilles, les notations sur
Secteur Public et Logement Social : lesquelles s’appuie la mesure de la dégradation du risque
correspondent aux notations issues des systèmes internes
L’évaluation de l’augmentation significative du risque de crédit lorsque celles-ci sont disponibles, ainsi que sur des notes
s’effectue sur la base des niveaux de dégradation de la notation externes, notamment en l’absence de notation interne.
depuis l’octroi suivants :
Conformément à la norme IFRS 9, la prise en compte des
Note à PME, Secteur Public et garanties et sûretés n’influe pas sur l’appréciation de
l'origine Particuliers Professionnels logement social l’augmentation significative du risque de crédit : celle-ci
s’appuie sur l’évolution du risque de crédit sur le débiteur sans
3 à 11
(AA à BB+) 3 crans tenir compte des garanties.
12 Afin d’apprécier l’augmentation significative du risque de crédit,
3 crans
(BB) 3 crans le groupe prévoit un processus basé sur deux niveaux d’analyse :
2 crans
13
(BB-) 2 crans • un premier niveau dépendant de règles et de critères définis
par le groupe qui s’imposent aux établissements du groupe
14 à 15 2 crans (dit « modèle central ») ;
(B+ à B) 1 cran 1 cran
16 (B-) 1 cran • un second niveau lié à l’appréciation, à dire d’expert au titre
du forward looking local, du risque porté par chaque
17
(CCC à C) Sensible en Statut 2 établissement sur ses portefeuilles pouvant conduire à ajuster
les critères définis par le groupe de déclassement en Statut 2
(bascule de portefeuille ou sous-portefeuille en ECL à
Par ailleurs, des critères qualitatifs complémentaires permettent maturité). Ces critères sont adaptés à chaque arrêté au
de classer en Statut 2 l'ensemble des contrats présentant des contexte macroéconomique du moment.
impayés de plus de 30 jours (sauf si la présomption d'impayés
de 30 jours est réfutée), en note sensible, en situation de Mesure des pertes de crédit attendues
réaménagements ou en présence de difficultés financières si Les pertes de crédit attendues sont définies comme étant une
les critères de déclassement en Statut 3 ne sont pas remplis. estimation des pertes de crédit (c’est-à-dire la valeur actuelle
Sur les portefeuilles de Grandes Entreprises, Banques et des déficits de trésorerie) pondérées par la probabilité
Souverains : le critère quantitatif s’appuie sur le niveau de d’occurrence de ces pertes au cours de la durée de vie
variation de la notation depuis la comptabilisation initiale. Les attendue des instruments financiers. Elles sont calculées de
mêmes critères qualitatifs sur les Particuliers, Professionnels et manière individuelle, pour chaque exposition.
Petites et Moyennes Entreprises s’appliquent et il convient d’y En pratique, pour les instruments financiers classés en Statut 1
rajouter les contrats inscrits en Watchlist, ainsi que des critères ou en Statut 2, les pertes de crédit attendues sont calculées
complémentaires fonction de l’évolution du niveau de comme le produit de plusieurs paramètres :
risque pays.
• flux attendus sur la durée de vie de l'instrument financier,
Les seuils de dégradation sur les portefeuilles de Grandes actualisés en date de valorisation - ces flux étant déterminés
Entreprises et de Banques sont les suivants : en fonction des caractéristiques du contrat, et de son taux
d'intérêt effectif et plus particulièrement pour les crédits
Note à l'origine Dégradation significative immobiliers, du niveau de remboursement anticipé attendu
sur le contrat ;
1 à 7 (AAA à A-) 3 crans
• taux de perte en cas de défaut (LGD, Loss Given Default) ;
8 à 10 (BBB+ à BBB-) 2 crans
• probabilités de défaut (PD), sur l’année à venir dans le cas des
11 à 21 (BB+ à C) 1 cran instruments financiers en Statut 1, jusqu’à la maturité du
Sur les Souverains : les seuils de dégradation sur l’échelle de contrat dans le cas des instruments financiers en Statut 2.
notation à 8 plots sont les suivants : La méthodologie développée s’appuie sur les concepts et les
dispositifs existants notamment sur les modèles internes
Note à l'origine Dégradation significative développés dans le cadre du calcul des exigences
1 6 crans réglementaires en fonds propres (dispositif bâlois) et sur les
modèles de projections initialement utilisés dans le dispositif de
2 5 crans stress tests. Des ajustements spécifiques sont réalisés pour se
3 4 crans mettre en conformité avec les spécificités de la norme IFRS 9 :
4 3 crans • les paramètres IFRS 9 visent ainsi à estimer de façon juste les
5 2 crans pertes de crédit attendues dans un cadre de provisionnement
6 1 cran comptable, tandis que les paramètres prudentiels sont
dimensionnés de façon prudente dans un cadre
7 S2 directement (sauf si contrat nouvellement originé) réglementaire. Plusieurs marges de prudence appliquées sur
8 S2 directement (sauf si contrat nouvellement originé) les paramètres prudentiels sont en conséquence retraitées ;
• les paramètres IFRS 9 doivent permettre d’estimer les pertes
de crédit attendues jusqu’à la maturité du contrat, tandis que
les paramètres prudentiels sont définis afin d’estimer les
Sur les Financements Spécialisés : les critères appliqués varient pertes attendues sur un horizon d’un an. Les paramètres à un
selon les caractéristiques des expositions et le dispositif de notation an sont donc projetés sur des horizons longs ;
afférent. Les expositions notées sous le moteur dédié aux • les paramètres IFRS 9 doivent tenir compte de la conjoncture
expositions de taille importante sont traitées de la même manière économique anticipée sur l’horizon de projection (forward
que les Grandes Entreprises ; les autres expositions sont traitées à looking), tandis que les paramètres prudentiels correspondent
l’instar des Petites et Moyennes Entreprises. à des estimations moyennes de cycle (pour la PD) ou bas de




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




cycle (pour la LGD et les flux attendus sur la durée de vie de de propositions de la recherche économique et une validation
l’instrument financier). Les paramètres prudentiels de PD et par le Comité de Direction Générale.
de LGD sont donc également ajustés selon ces anticipations Les probabilités d’occurrence du scénario central et de ses
sur la conjoncture économique. bornes sont quant à elles revues trimestriellement par le comité
WatchList et Provisions du groupe. Les paramètres ainsi
Les modalités de mesure des pertes de crédit attendues
définis permettent l’évaluation des pertes de crédit attendues
tiennent compte des biens affectés en garantie et des autres
de l’ensemble des expositions, qu’elles appartiennent à un
rehaussements de crédit qui font partie des modalités
périmètre homologué en méthode interne ou traité en standard
contractuelles et que l’entité ne comptabilise pas séparément.
pour le calcul des actifs pondérés en risques.
L’estimation des insuffisances de flux de trésorerie attendues
d’un instrument financier garanti reflète le montant et le Les variables définies dans le scénario central et ses bornes
calendrier de recouvrement des garanties, si ces garanties sont permettent la déformation des paramètres de PD et de LGD et
considérées comme faisant partie des modalités contractuelles le calcul d’une perte de crédit attendue pour chacun des
de l’instrument garanti. scénarios économiques. La projection des paramètres sur les
horizons supérieurs à trois ans se fait sur le principe d’un retour
Le dispositif de validation des modèles IFRS 9 s’intègre progressif à leur moyenne long terme. Ces scénarios
pleinement dans le dispositif de validation déjà en vigueur au économiques sont associés à des probabilités d’occurrence,
sein du groupe. La validation des modèles suit ainsi un permettant in fine le calcul d’une perte moyenne probable
processus de revue par une cellule indépendante de validation utilisée comme montant de la perte de crédit attendue IFRS 9.
interne, la revue de ces travaux en comité modèle groupe et un
suivi des préconisations émises par la cellule de validation. Pour l’arrêté du 30 juin 2025 :
Après les épisodes COVID en 2020, la guerre en Ukraine en 2022
Prise en compte des informations de nature prospective
qui ont affecté durablement la situation macro-économique
Les données macroéconomiques prospectives (forward looking) mondiale, la mise en place des scénarios budgétaire 2026 prend
sont prises en compte dans un cadre méthodologique place cette fois-ci dans un contexte géopolitique mondial et
applicable à deux niveaux : européen incertain mais aussi dans un contexte de politique
intérieure française loin d’être clarifié, à la suite de la dissolution de
• au niveau du groupe, dans la détermination d’un cadre l’Assemblée nationale (AN) en juin 2024. la réélection de Donald
partagé de prise en compte du forward looking dans la Trump comme président des Etats-Unis a ravivé un certain nombre
projection des paramètres PD, LGD sur l’horizon de craintes sur le plan des relations internationales. Depuis son
d’amortissement des opérations au sein du modèle central ; investiture le 20 janvier 2025, Donald Trump et son administration
• au niveau de chaque entité, au regard de ses ont multiplié des déclarations et des initiatives ravivant les tensions
propres portefeuilles. dans les relations internationales et plus particulièrement dans les
relations euro-atlantiques :
Le montant des pertes de crédit attendues est calculé sur la base
d’une moyenne des ECL par scénarios pondérés par la probabilité • Remise en cause de la souveraineté de certains pays comme
d’occurrence de ces scénarios, tenant compte des événements le Canada ou le Groenland, remise en cause de la
passés, des circonstances actuelles et des prévisions raisonnables souveraineté sur le canal de Panama, …
et justifiables de la conjoncture économique. • Annonces de mise en place de barrières douanières avec la
Chine et aussi avec ses alliés et partenaires commerciaux
Le Groupe BPCE prend en compte des informations historiques (l'Europe, le Canada et le Mexique),
prospectives à la fois dans l’estimation de l’augmentation • Remise en cause, voire l’arrêt du soutien à la fois politique et
significative du risque de crédit et dans la mesure des pertes de militaire des USA à l’Ukraine, faisant craindre un
crédit attendues. Pour ce faire, le Groupe BPCE utilise les désengagement complet des USA du conflit, voire tout
projections de variables macroéconomiques retenues dans le simplement du continent européen,
cadre de la définition de son processus budgétaire, considéré
• Rapprochement entre les États-Unis et la Russie, faisant
comme le plus probable, encadré par des scénarios optimistes
craindre un changement majeur de la stratégie américaine vis-
et pessimistes afin de définir des trajectoires alternatives.
à-vis de l'Europe.
S’agissant de la détermination de l’augmentation significative En ce qui concerne la situation en France, après la dissolution
du risque de crédit, au-delà des règles basées sur la de l’Assemblée nationale en 2024, le Gouvernement Barnier
comparaison des paramètres de risque entre la date de mis en place le 05 septembre 2024, après une longue période
comptabilisation initiale et la date de reporting, celle-ci est d’hésitations et de négociations a été renversé par une motion
complétée par la prise en compte d’informations prospectives de censure de l’AN le 13 décembre. Le nouveau gouvernement
comme des paramètres macroéconomiques sectoriels Bayrou en place depuis le 13 décembre n’est pas à l’abri d’une
ou géographiques. censure tant les clivages à l’AN restent présents. Ce qui fait
S’agissant de la mesure des pertes de crédit attendues, le groupe craindre une instabilité politique en France dans les prochains
a fait le choix de retenir trois scénarios macroéconomiques qui mois, voire prochaines années, avec de possibles
sont détaillés dans le paragraphe ci-après. conséquences majeures sur les réformes structurelles
attendues et une possible dégradation de la notation
Méthodologie de calcul de pertes attendues dans le cadre du souveraine française.
modèle central
Enfin au Moyen-Orient et dans le reste du monde les tensions
Les paramètres utilisés pour la mesure des pertes de crédit restent toujours vives avec la reprise du conflit israélo-
attendues sont ajustés à la conjoncture économique via la palestinien après quelques mois de trêves, la situation en Syrie
définition de trois scénarios économiques (central/pessimiste/ qui reste toujours incertaine ainsi des relations américano-
optimiste) définis sur un horizon de trois ans. iraniennes très tendues avec notamment les récents
La définition et la revue de ces scénarios suivent la même bombardements américains sur le Yémen faisant craindre une
organisation et gouvernance que celles définies pour le escalade dans la région et son potentiel impact sur
processus budgétaire, avec une revue trimestrielle pouvant l’approvisionnement mondial en pétrole.
conduire à une révision des projections macroéconomiques en
cas de déviation importante de la situation observée, sur la base




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3


Le scénario budgétaire du groupe repose sur les hypothèses l’inflation sur des niveaux faibles et une reprise plus vigoureuse
structurantes suivantes : de l’activité.
• Aggravation de la guerre commerciale avec des mesures • Durant le premier semestre 2025, les évolutions
mises en place par tous les pays pour contrer la hausse des méthodologiques suivantes ont été mises en place :
droits de douanes aux États-Unis : la croissance américaine • Des calibrages spécifiques pour les Financements Spécialisés
est significativement ralentie, passant de 2,8 % à 1 % en Immobiliers ont été mis en production pour mieux prendre en
2025 et elle reste modérée à 1,3 % en 2026. L’inflation compte leur comportement spécifique. Ils étaient
passerait à 3,6 % en moyenne en 2025 et 3,4 % en 2026 ; précédemment regroupés au sein des « Populations
• La croissance devrait également ralentir en zone euro avec un Spécifiques », qui ne renferment désormais plus que SPLS
impact estimé à -0,3 point de PIB. La croissance s’établirait (Secteur Public et Logement Social) et les Associations et
ainsi à 0,7 % en 2025. À noter toutefois que le plan de Assurances, et qui ont également été recalibrées sur ce
dépense allemand devrait constituer un soutien en toute fin périmètre plus restreint ;
d’année mais surtout en 2026. La croissance européenne • Une extension des modèles Petites Entreprises aux
rebondirait à 1,1 % en 2026. L'impact sur l'inflation sera Entreprises Étrangères a été mise en production ;
limité : les premières mesures de rétorsion mises en œuvre
• Une évolution permettant de répondre à un certain nombre de
par l'UE seront atténuées par l'appréciation de l'euro et la
préconisations et recommandations sur le périmètre des
baisse des prix de l'énergie. L’inflation devrait s’établir en
PME a été mise en production.
moyenne à 2,3 % en 2025 et 1,9 % en 2026 ;
• La France serait moins affectée par les droits de douane que Ces évolutions ont généré une reprise de 83 millions d'euros
la zone euro dans son ensemble avec un impact de -0,2 point enregistrée en coût du risque.
sur la croissance 2025, à 0,5 % puis 0,9 % en 2026. En complément, le Groupe BPCE complète et adapte cette
L’inflation française restera très modérée à 1,5 % en 2025 et approche en tenant compte des spécificités propres à certains
1,7 % en 2026 ; périmètres ou marchés significatifs. Ainsi, chaque scénario est
• Le retour à la cible de l’inflation en zone euro à partir de 2027 pondéré en fonction de sa proximité au consensus de Place
(avec cependant une inflation en Allemagne au-dessus de (Consensus Forecast) sur les principales variables économiques
2 % à 2,2 % en 2028 et 2029) combiné à une croissance en de chaque périmètre considéré ou marché significatif
zone euro légèrement au-dessus du potentiel auront pour du groupe.
effet une reprise de la hausse des taux par la BCE à partir de
2027 (2 x 25 pbs en 2027 et 1 x 25 bps en 2028) ; Pour la banque de proximité, les projections sont déclinées au
travers des principales variables macroéconomiques comme le
• La BCE baissera ses taux à 2 % d’ici juin 2025 et les laissera
PIB, le taux de chômage, les taux d’intérêts à 10 ans sur la
inchangés à partir de 2028 sur le reste de l’horizon
dette souveraine française et l’immobilier. Pour la banque de
de projection ;
Grande Clientèle, plus diversifiée géographiquement, les
• La Réserve fédérale commencera à baisser en septembre variables macroéconomiques retenues sont relatives à la
2025 les taux fed funds jusqu’à 3 % en juin 2026 ; conjoncture internationale et reposent, en plus des variables
• Le taux 10 ans OAT devrait trouver un niveau d’équilibre macroéconomiques de la zone France, également sur les
autour de 3 % fin 2025 ; variables PIB zone euro et US.
• Le taux 10 ans UST se stabilisera autour de 3,50 %. Pour la banque de proximité et pour la Banque de Grande
Le scénario a été validé par le Comité GAP Groupe du 24 juin 2025. Clientèle, les variables macroéconomiques sur la zone France
sont les suivantes :
Compte tenu de l’évolution, depuis le dernier arrêté, des
incertitudes macroéconomiques et géopolitiques, le Groupe Au 30 juin 2025
BPCE a été amené à revoir les bornes pessimistes utilisées Pessimiste 2025-T2
ainsi que les pondérations associées. PIB Chôm IPL Tx. 10A
Cette revue a conduit à un rétrécissement du corridor entre les 2025 (0,67) % 7,97 % (3,00) % 4,33 %
2 bornes pessimistes et optimistes et un rééquilibrage des
2026 0,24 % 8,23 % (5,00) % 4,40 %
pondérations entre les 3 scénarios. En effet, le groupe estime
qu’avec le développement des discussions entre états, 2027 1,15 % 8,38 % (7,00) % 4,20 %
l’amplitude du scénario pessimiste est devenue
moins importante. Central 2025-T2

Ainsi, le scénario pessimiste repose sur des droits de douane PIB Chôm IPL Tx. 10A
US moins élevés que prévu au global ce qui vient limiter les 2025 0,50 % 7,60 % 1,00 % 3,25 %
risques de décrochage majeur du commerce mondial. Par effet
2026 0,90 % 7,70 % 2,00 % 3,55 %
mécanique et en l’absence de tension matérielle entre la Chine
et Taïwan cette année, l’impact sur l’économie américaine est 2027 1,30 % 7,80 % 2,00 % 3,65 %
plus faible avec une récession de 1 % en 2025 dans ce nouveau
scenario pessimiste. Si l’Europe souffre toujours du fait de la Optimiste 2025-T2
mise en place de barrières commerciales, la perte de PIB vis-à- PIB Chôm IPL Tx. 10A
vis du scenario baseline pour la France approche désormais
1 %, faisant passer la croissance en territoire négatif en 2025 à 2025 1,40 % 7,19 % 3,00 % 2,75 %
près de -0,7 %. Du fait des représailles évoquées ci-dessus, 2026 1,72 % 6,81 % 5,00 % 3,20 %
l’inflation française se tend toujours avec une inflation
2027 1,51 % 7,01 % 7,00 % 3,38 %
supérieure à 3 % en 2025 et 2026. L’ampleur de la guerre
commerciale étant plus faible, les actifs risqués corrigent dans
une moindre mesure avec des baisses successives de 13 %
puis 18 % sur les années 2025 et 2026.
Le scénario optimiste reste basé sur une déviation statistique
du scénario central qui aboutit à un retour progressif de




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Pour la banque de proximité, les ajustements post-modèle qui
reflétaient l’impact positif des différentes mesures de soutien à
Au 31 décembre 2024
l’économie ont été supprimés en raison de la diminution des
Pessimiste 2024 bénéfices procurés par les moratoires et les PGE ainsi que de
PIB Chôm IPL Tx. 10A l’évolution de la situation économique depuis la mise en place
de ces ajustements.
2024 (0,42) % 8,07 % (8,15) % 4,04 %
Pondération des scénarios au 30 juin 2025
2025 (3,00) % 9,12 % (8,00) % 5,25 %

2026 0,50 % 9,05 % (6,00) % 4,60 % Afin de tenir compte de la diversité géographique de ses
expositions notamment pour la Banque de Grande Clientèle, le
Central 2024 Groupe BPCE a été amené à distinguer les pondérations de ses
scénarios économiques en fonction de la zone
PIB Chôm IPL Tx. 10A
géographique considérée.
2024 1,10 % 7,50 % (6,00) % 2,85 %
Les pertes de crédit attendues sont calculées en affectant à
2025 1,40 % 7,64 % (1,50) % 2,90 % chacune des bornes une pondération déterminée en fonction de
2026 1,57 % 7,40 % 0,00 % 2,70 % la proximité du consensus des prévisionnistes avec chacune
des bornes centrales, pessimiste et optimiste, sur la variable
Optimiste 2024 croissance du PIB.

PIB Chôm IPL Tx. 10A Ainsi, les pondérations retenues pour la zone France sont
les suivantes :
2024 1,86 % 7,22 % (4,93) % 2,63 %

2025 3,90 % 6,54 % 1,75 % 2,10 % • scénario central : 35 % au 30 juin 2025 contre 80 % au
31 décembre 2024 ;
2026 2,64 % 6,23 % 3,00 % 2,20 %
• scénario pessimiste : 30 % au 30 juin 2025 contre 15 % au
Pour la Banque de Grande Clientèle, les scénarios macroéconomiques de 31 décembre 2024 ;
2025 des zones Euro et US, utilisés pour déterminer les pondérations
• scénario optimiste : 35 % au 30 juin 2025 contre 5 % au
sur ces zones sont les suivants :
31 décembre 2024.
Pessimiste 2025 Central 2025 Optimiste 2025
Il est à noter que l’évolution des pondérations au 30 juin 2025
PIB ZE PIB US PIB ZE PIB US PIB ZE PIB US comparativement au 31 décembre 2024 est portée
2025 (0,80) % (1,04) % 0,70 % 1,00 % 1,59 % 2,38 % principalement par une évolution du scénario utilisé pour
cet arrêté.
2026 0,28 % 0,03 % 1,10 % 1,30 % 2,13 % 2,24 %

2027 1,35 % 1,60 % 1,50 % 2,10 % 1,82 % 2,60 %
Pour les expositions en zones Euro (hors France) et US,
principalement dans la Banque de Grande Clientèle, les
pondérations sont les suivantes :
Pessimiste Central Optimiste • en zone Euro (hors France) : 19 % pessimiste, 35 % central et
2025 2026 2027 2025 2026 2027 2025 2026 2027 46 % optimiste contre 13 % pessimiste, 78 % central et 9 %
optimiste au 31 décembre 2024 ;
PIB US (1,04) % 0,03 % 1,60 % 1,00 % 1,30 % 2,10 % 2,38 % 2,24 % 2,60 %
• en zone US : 14 % pessimiste, 50 % central et 36 %
PIB ZE (0,80) % 0,28 % 1,35 % 0,70 % 1,10 % 1,50 % 1,59 % 2,13 % 1,82 %
optimiste contre 10 % pessimiste, 65 % central et 25 %
Eurostoxx 4419 4366 4550 5100 5355 5623 5765 6344 6696 optimiste au 31 décembre 2024.
CAC 40 6563 6449 6716 7500 7875 8269 8438 9301 9821
Les risques environnementaux ne sont pas pris en compte dans
USD les modèles centraux à ce stade. Ils peuvent en revanche être
Exchange
Rate 1,133 1,210 1,177 1,085 1,126 1,148 1,061 1,084 1,134 pris en considération au niveau des établissements (cf. plus bas).

Pour rappel les scénarios utilisés pour ces zones en 2024

Pessimiste 2024 Central 2024 Optimiste 2024

PIB ZE PIB US PIB ZE PIB US PIB ZE PIB US

2024 (1,05) % 1,01 % 0,70 % 2,10 % 1,57 % 2,64 %

2025 (3,90) % (1,50) % 1,40 % 1,80 % 4,05 % 4,20 %

2026 1,20 % 1,50 % 1,45 % 2,03 % 3,26 % 2,29 %



Pessimiste Central Optimiste

2024 2025 2026 2024 2025 2026 2024 2025 2026

S&P 500 4687 4203 3783 5254 5359 5466 5962 6515 7150

SLS 17,2 43,5 10,5 4,6 5,1 2,6 (1,8) (14,1) (1,4)

VIX 24,0 36,0 25,0 17,5 16,3 15,0 11,0 11,3 10,0

Fed. Ref. 6,1 % 6,5 % 6,5 % 5,0 % 3,3 % 3,3 % 4,5 % 1,6 % 1,6 %
Rate
Spread
SONIA 6- 0,1 % 0,1 % (0,2) % 0,1 % 0,1 % 0,0 % 0,1 % 0,0 % 0,5 %
12M




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Pertes de crédit attendues constituées en complément Modalités d’évaluation des encours qui relèvent du Statut 3
du modèle central
Les actifs financiers pour lesquels existe une indication
Des provisions complémentaires ont été comptabilisées par les objective de perte liée à un événement qui caractérise un risque
établissements pour couvrir les risques spécifiques de leurs de contrepartie avéré et qui intervient après leur
portefeuilles, en complément des provisions décrites ci-avant et comptabilisation initiale sont considérés comme relevant du
calculées par les outils du groupe. Ces provisions ont été Statut 3. Les critères d’identification des actifs sont alignés
principalement constituées en 2020 et 2021 au titre des avec la définition du défaut telle que définie à l’article 178 du
conséquences de la crise de la Covid-19. Ces dernières années, règlement européen no 575/2013 du 26 juin 2013 relatif aux
elles ont été complétées par des provisions additionnelles et exigences prudentielles applicables aux établissements de
documentées sur les secteurs les plus susceptibles d’être les crédit en cohérence avec les orientations de l’EBA (EBA/GL/
plus touchés par la dégradation du contexte macroéconomique 2016/07) sur l’application de la définition du défaut et le
(hausse de l’inflation, flambée des prix de l’énergie, pénuries, règlement délégué 2018/1845 de la Banque Centrale
politique commerciale, etc.). Européenne relatif au seuil d’évaluation de l’importance des
arriérés sur des obligations de crédit.
Au cours du premier semestre 2025, ces provisions
complémentaires sont limitées et concernent à titre principal les Les prêts et créances sont considérés comme dépréciés et
secteurs des services, de la distribution-commerce ou encore relèvent du Statut 3 si les deux conditions suivantes sont réunies :
de l’automobile. De plus, plusieurs secteurs ont fait l’objet de
• il existe des indices objectifs de dépréciation sur base
reprises tels que celui des professionnels de l’immobilier, des
individuelle ou sur base de portefeuilles : il s’agit
locations et services immobiliers ou encore du tourisme-
« d’événements déclenchant » ou « événements de pertes »
hôtellerie-restauration.
qui caractérisent un risque de contrepartie et qui interviennent
Dans ce contexte, le groupe a continué à renforcer après la comptabilisation initiale des prêts concernés.
l’identification et le suivi des secteurs les plus impactés. Constituent notamment un indice objectif de dépréciation :
L'approche de suivi sectoriel se traduit notamment par (i) une − la survenance d’un impayé depuis trois mois consécutifs au
classification selon leur niveau de risque des secteurs et sous- moins dont le montant est supérieur aux seuils absolus (de
secteurs économiques établie de manière centralisée par la 100 euros pour une exposition retail sinon 500 euros) et au
direction des risques du Groupe BPCE, mise à jour seuil relatif de 1 % des expositions de la contrepartie,
régulièrement et communiquée à l’ensemble des
− ou la restructuration de crédits en cas d’atteinte de certains
établissements du groupe, (ii) une sévérisation des taux de LGD
critères ou, indépendamment de tout impayé, l’observation
sur base géographique ou sectorielle.
de difficultés financières de la contrepartie amenant à
Dans une moindre mesure et uniquement pour un nombre considérer que tout ou partie des sommes dues ne seront pas
limité d’établissements, des pertes de crédit attendues sur recouvrées. À noter que les encours restructurés sont
risques climatiques ont été constituées. Elles sont constituées classés en Statut 3 lorsque la perte est supérieure à 1 % de la
en application de principes généraux définis par le groupe et différence entre la valeur actuelle nette avant restructuration
concernent en grande partie le risque climatique physique. Ces et la valeur actuelle nette après restructuration ;
provisions viennent en anticipation de pertes directes, par • ces événements sont susceptibles d’entraîner la constatation
secteur ou par zone géographique, causées par les de pertes de crédit avérées (incurred credit losses), c’est-à-dire
phénomènes climatiques extrêmes ou chroniques entrainant un de pertes de crédit attendues (expected credit losses) pour
risque accru de défaut à la suite d’une cessation ou diminution lesquelles la probabilité d’occurrence est devenue certaine.
de l’activité. Elles ne sont pas constituées de manière
individualisée car elles couvrent un risque global sur certains Le classement en Statut 3 est maintenu pendant une période
secteurs de l’économie et sur un périmètre local, régional ou probatoire de trois mois après disparition de l’ensemble des
national, selon l’établissement. Les risques de transition indicateurs du défaut mentionnés ci-dessus. La période
peuvent également être pris en compte dans ces pertes de probatoire en Statut 3 est étendue à un an pour les contrats
crédit attendues. Ils correspondent aux conséquences restructurés ayant fait l’objet d’un transfert en Statut 3.
économiques et financières d’une transition sociétale vers une Lors de la sortie du Statut 3, le Groupe BPCE n’applique pas de
économie bas-carbone, visant à limiter les émissions de gaz à période probatoire additionnelle de classement en Statut 2
effet de serre (réglementation, marché, technologie, préalable avant tout transfert en Statut 1 (si l’actif concerné
réputation), à laquelle un secteur d’activité ne peut s’aligner. répond aux conditions pour y être classé).
La prise en compte du risque climatique est effectuée Les titres de dettes tels que les obligations ou les titres issus
notamment par l’application, d’un stress sur le niveau de la note d’une titrisation (ABS, CMBS, RMBS, CDO cash), sont
de la contrepartie ou du taux de provisionnement global en considérés comme dépréciés et relèvent du Statut 3 lorsqu’il
fonction du segment de clientèle selon sa vulnérabilité estimée existe un risque de contrepartie avéré.
aux risques climatiques.
Les indicateurs de dépréciation utilisés pour les titres de dettes
Analyse de la sensibilité des montants d’ECL au Statut 3 sont, quel que soit leur portefeuille de destination,
Les analyses de sensibilités sont réalisées sur l’encours de identiques à ceux retenus dans l’appréciation sur base
dépréciation portant sur l’ensemble des instruments classés en individuelle du risque avéré des prêts et créances. Pour les
statut 1 et statut 2 dans le moteur central du groupe. Ces analyses titres supersubordonnés à durée indéterminée (TSSDI)
reposent sur une application d’une pondération à 100 % de chacun répondant à la définition d’instruments de dette au sens de la
des scénarios utilisés sans impacter le statut de ces encours ni les norme IAS 32, une attention particulière est également portée
éventuels ajustements appliqués au modèle. lorsque l’émetteur peut, sous certaines conditions, ne pas payer
le coupon ou proroger l’émission au-delà de la date de
Une pondération du scénario pessimiste à 100 % entrainerait remboursement prévue.
une augmentation de 6 % des pertes de crédit attendues pour
les instruments classés en S1 et S2. À l’inverse, une pondération Les dépréciations pour pertes de crédit attendues des actifs
du scénario optimiste à 100 % entrainerait, quant à elle, une financiers au Statut 3 sont déterminées par différence entre le coût
diminution de 5 % des ECL. Enfin, une pondération à 100 % du amorti et le montant recouvrable de la créance, c’est-à-dire, la valeur
scénario central entrainerait une diminution de 1 % des ECL. actualisée des flux futurs estimés recouvrables, que ces flux de




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trésorerie proviennent de l’activité de la contrepartie ou qu’ils de passage en pertes. Lorsque, au regard de la situation du
proviennent de l’activation éventuelle des garanties (si ces garanties dossier, il est raisonnablement certain que tout ou partie de la
sont considérées comme faisant partie des modalités créance ne sera pas recouvrée, le montant à comptabiliser en
contractuelles de l’instrument garanti). Pour les actifs à court terme pertes est déterminé sur la base des éléments existants les
(durée inférieure à un an), il n’est pas fait recours à l’actualisation des plus objectifs possibles aussi bien externes et qu’internes.
flux futurs. La dépréciation se détermine de manière globale sans
Les récupérations ultérieures portant sur les créances déjà
distinction entre intérêts et capital. Les pertes de crédit attendues
constatées en pertes sont également comptabilisées dans le
relatives aux engagements hors bilan au Statut 3 sont prises en
poste coût du risque de crédit.
compte au travers de provisions comptabilisées au passif du bilan.
Elles se calculent sur la base d’échéanciers, déterminés selon les Comptabilisation des dépréciations sur les actifs au coût
historiques de recouvrement constatés par catégorie de créances. amorti et en juste valeur par capitaux propres et des provisions
sur les engagements de financement et de garantie
Aux fins de l’évaluation des pertes de crédit attendues, il est
tenu compte dans l’estimation des insuffisances de flux de Pour les instruments de dette comptabilisés au bilan dans la
trésorerie attendus, des biens affectés en garantie ainsi que des catégorie des actifs financiers au coût amorti, les dépréciations
autres rehaussements de crédit qui font partie intégrante des constatées viennent corriger le poste d’origine de l’actif
modalités contractuelles de l’instrument et que l’entité ne présenté au bilan pour sa valeur nette (quel que soit le statut de
comptabilise pas séparément. l’actif : S1, S2, S3 ou POCI). Les dotations et reprises de
dépréciation sont comptabilisées au compte de résultat au
Les passages en pertes sont basés sur des analyses individuelles
poste « Coût du risque de crédit ».
compte tenu de la particularité de chaque situation. Au-delà des
facteurs attestant de façon évidente que tout ou partie de la créance Pour les instruments de dette comptabilisés au bilan dans la
ne sera pas recouvrée (ex : arrêt des actions de recouvrement, catégorie des actifs financiers à la juste valeur par capitaux
réception du certificat d’irrécouvrabilité), d’autres faisceaux propres, les dépréciations sont portées au passif du bilan au
d’indicateurs sont susceptibles d’être également pris en compte niveau des capitaux propres recyclables, en contrepartie du
(entrée en procédure de liquidation, disparition ou insuffisance des poste « Coût du risque de crédit » au compte de résultat (quel
actifs résiduels et/ou absence de collatéral, absence de volonté que soit le statut de l’actif : S1, S2, S3 ou POCI).
manifeste des dirigeants de respecter leurs engagements et
absence de soutien des actionnaires, chances de recouvrement Pour les engagements donnés de financement et de garantie
basées exclusivement sur des actions légales de recouvrement financière, les provisions sont inscrites dans le poste
intentées contre des tiers conjuguées à une probabilité de réussite « Provisions » au passif du bilan (indépendamment du statut de
de ces actions très faible). l’engagement donné : S1, S2, S3 ou POCI). Les dotations et
reprises de provisions sont comptabilisées au compte de
Ces facteurs sont à prendre en compte dans le cadre d’une résultat au poste « Coût du risque de crédit ».
analyse globale et ne constituent pas un indicateur automatique




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7.1.2.1 Variation des pertes de crédit S1 et S2
Au 30 juin 2025, le total des pertes de crédit attendues S1 et S2 s'élève à 5 645 millions d'euros et se décompose ainsi :

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Modèle central 3 770 3 622
Compléments au modèle central 1 627 1 807
Autres 248 161
TOTAL PERTES DE CREDIT ATTENDUES S1/S2 5 645 5 590


7.1.2.2 Variation de la valeur brute comptable et des pertes de crédit sur actifs financiers par capitaux propres
Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 52 533 (19) 87 (5) 12 (10) 52 632 (34)
Production et acquisition 15 409 (2) 0 0 0 /// 15 409 (2)
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (11 133) 1 (18) 0 0 0 (11 151) 1
Transferts d'actifs financiers (304) 0 303 0 1 0 0 0
Transferts vers S1 11 0 (11) 1 0 0 0 0
Transferts vers S2 (314) 0 314 (1) 0 0 0 (1)
Transferts vers S3 (1) 0 0 0 1 0 0 0
Autres mouvements (1) 364 8 9 2 (5) 5 368 14
SOLDE AU 30/06/2025 56 869 (12) 381 (3) 7 (5) 57 258 (20)
(1) Les autres variations incluent l'amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit (dont remboursements partiels) et la variation de change. Au 1er semestre 2025,
les autres mouvements sur la valeur brute comptable comprennent l'impact de l'entrée de Bank Nagelmackers (+ 235 millions d'euros).


7.1.2.3 Variation de la valeur brute comptable et des pertes de crédit sur titres de dettes au coût amorti
Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 26 249 (7) 715 (4) 310 (241) 27 274 (252)
Production et acquisition 3 118 0 206 0 0 /// 3 324 0
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (1 716) 0 (100) 6 0 0 (1 816) 6
Transferts d'actifs financiers 164 0 (164) 0 0 0 0 0
Transferts vers S1 170 0 (170) 0 0 0 0 0
Transferts vers S2 (6) 0 6 0 0 0 0 0
Autres mouvements (1) (743) 3 115 (7) (32) 0 (660) (4)
SOLDE AU 30/06/2025 27 072 (4) 773 (5) 278 (241) 28 123 (250)
(1) Les autres variations incluent l'amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit (dont remboursements partiels) et la variation de change. Au 1er semestre 2025,
les autres mouvements sur la valeur brute comptable comprennent l'impact de l'entrée de Bank Nagelmackers (+ 317 millions d'euros).




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7.1.2.4 Variation de la valeur brute comptable et des pertes de crédit sur prêts et créances aux établissements
de crédit au coût amorti
Les prêts et créances aux établissements de crédit inscrits en statut 1 incluent notamment les fonds centralisés à la Caisse des Dépôts et
Consignations, soit 105 927 millions d’euros au 30 juin 2025, contre 103 067 millions d’euros au 31 décembre 2024.

Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 115 622 (8) 248 (3) 33 (30) 115 903 (41)
Production et acquisition 5 426 (1) 0 0 0 /// 5 426 (1)
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (6 591) 0 (3) 0 0 0 (6 594) 0
Transferts d'actifs financiers 26 0 (26) 0 0 0 0 0
Transferts vers S1 66 0 (66) 0 0 0 0 0
Transferts vers S2 (40) 0 40 0 0 0 0 0
Autres mouvements (1) 5 485 4 (4) 1 (0) 0 5 481 5
SOLDE AU 30/06/2025 119 968 (5) 216 (2) 31 (29) 120 215 (36)
(1) Les autres variations incluent l'amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit (dont remboursements partiels) et la variation de change. Au 1er semestre 2025,
les autres mouvements sur la valeur comptable comprennent l'impact de l'entrée des entités BPCE ES (+ 612 millions d'euros) et de Bank Nagelmackers (+ 148 millions d'euros).


Par ailleurs, les encours sur les banques centrales inscrits en statut 1 s'élèvent à 117 173 millions d'euros au 30 juin 2025, contre 130 259
millions d'euros au 31 décembre 2024, et les provisions associées s'élèvent à 0 million d'euros au 30 juin 2025, contre 1 million d'euros au
31 décembre 2024.


7.1.2.5 Variation de la valeur brute comptable et des pertes de crédit sur prêts et créances à la clientèle
au coût amorti
Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 707 567 (1 049) 134 664 (3 969) 24 254 (9 624) 866 485 (14 642)
Production et acquisition 63 947 (150) 4 121 (190) 138 /// 68 205 (340)
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (33 911) 63 (4 603) 129 (1 376) 512 (39 891) 704
Réduction de valeur (passage en
pertes) /// /// /// /// (457) 407 (457) 407
Transferts d'actifs financiers (9 337) 22 6 183 (42) 3 154 (709) 0 (729)
Transferts vers S1 31 420 (125) (31 226) 768 (194) 23 0 667
Transferts vers S2 (39 641) 127 40 793 (1 065) (1 152) 153 0 (785)
Transferts vers S3 (1 116) 20 (3 384) 254 4 500 (885) 0 (611)
Autres mouvements (1) (9 345) 2 (3 525) 177 483 (861) (12 386) (682)
SOLDE AU 30/06/2025(2) 718 921 (1 112) 136 840 (3 896) 26 196 (10 274) 881 957 (15 282)
(1) Les autres variations incluent l'amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit (dont remboursements partiels), la variation de change et les variations liées aux
mouvements de périmètre. Au 1er semestre 2025, les autres mouvements sur la valeur brute comptable comprennent l'impact de l'entrée des entités BPCE ES (+ 14 048 millions d'euros) et de
Bank Nagelmackers (+ 2 457 millions d'euros).
(2) Au 30 juin 2025, les autres encours face à des contreparties russes classées en encours sous surveillance (Statut 2) s'élèvent à 161 millions d'euros (185 millions d'euros au 31 décembre
2024) provisionnées à hauteur de 2 millions d'euros (2 millions d'euros au 31 décembre 2024).




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7.1.2.6 Variation de la valeur brute comptable et des pertes de crédit sur engagements de
financement donnés
Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 143 392 (156) 11 729 (261) 568 (130) 155 689 (547)
Production et acquisition 42 981 (48) 2 007 (32) 21 /// 45 009 (80)
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (30 040) 44 (2 163) 20 (174) 5 (32 377) 69
Transferts d'actifs financiers (479) (6) 420 4 59 (2) 0 (4)
Transferts vers S1 2 508 (15) (2 502) 41 (6) 0 0 26
Transferts vers S2 (2 940) 9 2 970 (41) (30) 1 0 (30)
Transferts vers S3 (46) 0 (48) 4 95 (3) 0 0
Autres mouvements (1) (10 859) 3 (1 117) (61) (22) 30 (11 998) (28)
SOLDE AU 30/06/2025 144 995 (162) 10 876 (330) 454 (97) 156 325 (590)
(1) Les autres variations incluent l'amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit et la variation de change. Au 1er semestre 2025, les autres mouvements sur la
valeur brute comptable comprennent l'impact de l'entrée des entités BPCE ES (+ 324 millions d'euros) et de Bank Nagelmackers (+ 122 millions d'euros).


7.1.2.7 Variation de la valeur brute comptable et des pertes de crédit sur engagements de garantie donnés
Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 47 191 (38) 6 244 (71) 818 (278) 54 253 (386)
Production et acquisition 13 850 (7) 631 (5) 21 /// 14 502 (16)
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (9 416) 5 (1 020) 5 (89) 32 (10 525) 42
Transferts d'actifs financiers (899) 0 696 (2) 202 (8) 0 (10)
Transferts vers S1 1 021 (2) (1 018) 8 (3) 0 0 6
Transferts vers S2 (1 894) 2 1 915 (10) (21) 2 0 (5)
Transferts vers S3 (26) 0 (201) 0 227 (11) 0 (10)
Autres mouvements (1) (2 585) 4 (923) (6) (52) (13) (3 562) (15)
SOLDE AU 30/06/2025 48 142 (36) 5 628 (78) 899 (271) 54 669 (385)
(1) Les autres variations incluent l'amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit et la variation de change. Au 1er semestre 2025, les autres mouvements sur la
valeur comptable comprennent l'impact de l'entrée des entités BPCE ES (+ 59 millions d'euros) et de bank Nagelmackers (+ 8 millions d'euros).


7.1.3 Mesure et gestion du risque de crédit de créances ou de propriété ou contrats d’échange de
performance, garanties de bonne fin ou engagements confirmés
Le risque de crédit se matérialise lorsqu’une contrepartie est dans ou non utilisés.
l’incapacité de faire face à ses obligations et peut se manifester
par la migration de la qualité de crédit, voire par le défaut de Les procédures de gestion et les méthodes d’évaluation des
la contrepartie. risques de crédit, la concentration des risques, la qualité des actifs
financiers sains, l’analyse et la répartition des encours sont
Les engagements exposés au risque de crédit sont constitués de communiquées dans le rapport sur la gestion des risques.
créances existantes ou potentielles et notamment de prêts, titres




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7.2 Risque de marché 7.3 Risque de taux d’intérêt global
Le risque de marché représente le risque pouvant engendrer une et risque de change
perte financière due à des mouvements de paramètres de
Le risque de taux représente pour la banque l’impact sur ses
marché, notamment :
résultats annuels et sa valeur patrimoniale d’une évolution
• les taux d’intérêt : le risque de taux correspond au risque de défavorable des taux d’intérêt. Le risque de change est le risque de
variation de juste valeur ou au risque de variation de flux de voir la rentabilité affectée par les variations du cours de change.
trésorerie futurs d’un instrument financier du fait de l’évolution
La gestion du risque de taux d’intérêt global et la gestion du risque
des taux d’intérêt ;
de change sont présentées dans le chapitre 7.9 « Facteurs et
• les cours de change ; gestion des risques – Risques de liquidité, de taux et de change ».
• les prix : le risque de prix résulte des variations de prix de
marché, qu’elles soient causées par des facteurs propres à
l’instrument ou à son émetteur, ou par des facteurs affectant 7.4 Risque de liquidité
tous les instruments négociés sur le marché. Les titres à revenu
Le risque de liquidité représente pour la banque l’impossibilité de faire
variable, les dérivés actions et les instruments financiers
face à ses engagements ou à ses échéances à un instant donné.
dérivés sur matières premières sont soumis à ce risque ;
• et plus généralement, tout paramètre de marché intervenant Les procédures de refinancement et les modalités de gestion du
dans la valorisation des portefeuilles. risque de liquidité sont communiquées dans le rapport sur la
gestion des risques.
Les systèmes de mesure et de surveillance des risques de marché
sont communiqués dans le rapport sur la gestion des risques. Les informations relatives à la gestion du risque de liquidité
requises par la norme IFRS 7 sont présentées dans le chapitre 7.9
L’information relative à la gestion des risques de marché requise « Facteurs et gestion des risques – Risques de liquidité, de taux
par la norme IFRS 7, présentée dans le rapport sur la gestion des et de change ».
risques se compose de :
• la VaR sur le périmètre du Groupe BPCE ;
• le résultat des stress tests globaux.




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Note 8 / Activités d’assurance

Principes généraux Le Best Estimate correspond à la valeur actuelle, mesurée à
chaque clôture comptable, des estimations de flux de trésorerie
Les activités assurance regroupent l’assurance de personnes et futurs (à recevoir et à payer, y compris les primes futures des
l’assurance dommages. Ces activités sont réalisées au sein du contrats en vigueur et les flux de trésorerie d’acquisition)
Groupe BPCE par des filiales dédiées, soumises à la rattachables à l’exécution des contrats compris dans un horizon
réglementation spécifique du secteur de l’assurance. défini selon les exigences IFRS 17, pondérés par leur probabilité
Les entités concernées par ces mesures sont principalement de réalisation. Seuls les flux des contrats en vigueur font l'objet
CEGC, BPCE Assurances, NA, BPCE Vie et ses fonds consolidés, d'une évaluation (un groupe de contrats peut néanmoins être
BPCE Life, BPCE Assurances IARD, BPCE IARD, Surassur, reconnu par anticipation lorsque les faits et circonstances
Oney Insurance, Oney Life, Prépar Vie et Prépar IARD. indiquent que celui-ci est déficitaire (voir infra)). Ces flux sont
actualisés par le biais de taux d’actualisation dont les modalités
Les actifs et passifs financiers des sociétés d’assurance suivent sont présentées par la suite.
les dispositions de la norme IFRS 9. Ils sont classés dans les
catégories définies par cette norme et en suivent les règles La valeur comptable du Best Estimate se décompose en un
d’évaluation (note 2.5.1). passif (ou un actif) pour couverture future (matérialisant
l'engagement au titre des services d'assurance non encore
Les actifs et passifs d’assurance sont évalués et présentés fournis) et en un passif (ou un actif) pour sinistres survenus
selon les principes la norme IFRS 17. (matérialisant l'engagement au titre des sinistres survenus non
encore intégralement réglés). Lorsque des options et garanties
Champ d’application
sont accordées aux assurés, le Best Estimate inclut une
La norme IFRS 17 s’applique aux : évaluation du coût de ces dernières. Enfin, les dettes et créances
nées des opérations d’assurance ou de réassurance acceptées
• contrats d’assurance (y compris les traités de réassurance) émis ; sont désormais intégrées à la valeur du Best Estimate.
• traités de réassurance cédée ;
L’ajustement au titre du risque non-financier correspond à la
• contrats d’investissement émis avec un élément de prise en compte de l’incertitude relative aux estimations des flux
participation discrétionnaire, à condition que l’entité émette de trésorerie futurs inclus dans l’évaluation du Best Estimate. Il
aussi des contrats d’assurance. est également mesuré à chaque clôture comptable. Le niveau
Le Groupe BPCE est concerné par ces trois typologies de contrats. d’ajustement au titre du risque non-financier n'est pas normé. Le
Groupe BPCE a défini ses méthodologies d’ajustement au titre
En revanche, les garanties financières données par les entités du risque non-financier en fonction des typologies de passifs
du secteur bancaire au sein du Groupe BPCE, bien que d’assurance qui présentent des risques différents. L’ajustement
répondant à la définition comptable d’un contrat d’assurance, au titre du risque non-financier des passifs pour couverture
demeurent traitées selon la norme IFRS 9 relative aux future est fondé principalement sur une méthodologie basée sur
instruments financiers. un niveau de confiance de type VaR (Value at Risk), capitalisant
Modèles de valorisation sur le cadre des exigences prudentielles et reposant sur une
vision pluriannuelle du risque avec un ultime correspondant à
En application de la norme IFRS 17, les actifs et passifs l’extinction du risque. Une diversification intra-entité est
d'assurance sont comptabilisés à la valeur actuelle. également prise en compte. L’ajustement pour risque non-
financier au titre des passifs pour sinistres survenus, est fondé
Les actifs et passifs d’assurance sont valorisés selon une
principalement sur le niveau d’appétence aux risques du Groupe
approche building blocks (approche générale), applicable par
BPCE et correspond à un niveau de confiance déterminé à partir
défaut à tous les contrats entrant dans le champ d’application
de méthodes de calculs actuariels.
d’IFRS 17 avec une adaptation pour les contrats participatifs
directs (voir infra). Cette approche exige l’évaluation des La CSM représente, à la souscription, la marge attendue sur les
provisions techniques comprenant les trois blocs suivants : contrats, non encore acquise, mesurée pour chaque groupe de
contrats d’assurance. Celle-ci est évaluée en date de
• un premier bloc égal à la valeur actuelle des estimations de
souscription des contrats puis ajustée dans le temps,
flux de trésorerie futurs – (Best Estimate (BE)) ;
notamment pour prendre en compte les éventuelles variations
• un ajustement au titre du risque non-financier, afin de tenir d’hypothèses futures d'origine non financière (à chaque clôture
compte de l’incertitude relative à ces estimations de flux de comptable, les évolutions des hypothèses futures impactent
trésorerie futurs (Risk Adjustment – RA) ; l'évaluation du Best Estimate et du Risk Adjustment, en
• une marge sur services contractuels (« Contractual Service contrepartie de la CSM lorsqu'elles sont d'origine non-financière
Margin – CSM »). et du résultat ou de l'OCI lorsqu'elles sont d'origine financière).
Elle est comptabilisée au bilan puis constatée en résultat au
Dans le Groupe BPCE, l'approche générale est retenue en rythme des services fournis aux assurés, sur la durée de
affaires directes notamment pour les contrats d’assurance des couverture résiduelle des contrats. Dans le cas où une perte est
emprunteurs, pour les contrats de prévoyance individuelle attendue à la souscription ou au cours de la période de
pluriannuels (hors obsèques) et pour l’activité de cautions. Elle couverture (contrats déficitaires, matérialisant une sortie de
est également retenue au titre des principaux traités de trésorerie nette attendue pour l'entité), celle-ci ne fait pas l’objet
réassurance acceptée pour les activités épargne-retraite (avec d’une CSM négative mais est immédiatement comptabilisée
certaines adaptations pour tenir compte du caractère participatif en résultat. L’allocation en résultat de la part de CSM
des contrats, principalement au titre de l'option de représentative du service rendu sur la période est effectuée par
désagrégation ou option OCI – voir note 8.2). le biais des unités de couverture, représentatives de la durée de
couverture des contrats, de la quantité de services fournie et
du service rendu par les entités d’assurance du Groupe BPCE
aux assurés. Dans le cadre de l'application de l'approche
générale aux contrats d’assurance des emprunteurs et aux
activités de caution, les unités de couverture sont définies sur la
base du capital restant dû.




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Les taux d’actualisation appliqués à l’estimation des flux de Des adaptations aux méthodologies du modèle général ont été
trésorerie futurs doivent refléter la valeur temps de l’argent, les retenues concernant les unités de couverture et la courbe des
caractéristiques des flux de trésorerie, les caractéristiques de taux pour les contrats éligibles au modèle VFA. Ainsi, les unités
liquidité des contrats d’assurance et concorder avec les prix de de couverture retenues en modèle VFA s’appuient sur les
marché courants observables. Dans le cadre de l'approche variations des encours des contrats d’épargne des assurés et
générale, le Best Estimate et l’ajustement au titre du risque non sont ajustées pour corriger un effet dit « bow-wave ». Celui-ci
financier sont mesurés sur la base des taux courants (en date est engendré par deux effets comptabilisés en CSM, au titre de
de clôture comptable) tandis que la CSM demeure ajustée sur la la période écoulée : la différence entre le taux de rendement
base des taux d’actualisation déterminés à la date de des actifs attribuables aux contrats (en monde réel) et celui
comptabilisation initiale du groupe de contrats. Le Groupe BPCE évalué dans les modèles actuariels (en risque neutre) et le
adopte une méthode ascendante (bottom-up) pour déterminer relâchement de la valeur temps des options et garanties
ces taux d’actualisation, en retenant une courbe des taux sans (TVOG). Les unités de couverture prenant en compte la
risque (basée sur les taux swap interbancaires) à laquelle est correction de l’effet bow-wave permettent d’enregistrer en
ajoutée une prime d’illiquidité, dépendante des caractéristiques résultat un amortissement de CSM reflétant plus fidèlement le
et de la liquidité des contrats d’assurance concernés. La courbe service d’investissement fourni aux assurés au titre de la
des taux sans risque retenue est adaptée de la courbe des taux période écoulée. Par ailleurs, la courbe des taux s’appuie sur la
applicable dans le cadre des exigences prudentielles (les même méthodologie que celle applicable dans le cadre du
adaptations portent principalement sur les paramètres de modèle général, la prime d’illiquidité étant déterminée en
liquidité et d’extrapolation au-delà du dernier point liquide). fonction des natures d’actifs financiers sous-jacents aux
contrats éligibles à ce modèle.
Un modèle Variable Fee Approach (VFA), adapté de l'approche
générale, est prescrit obligatoirement pour les contrats Enfin l’approche générale est complétée par un modèle
participatifs directs, qui répondent aux trois critères suivants : optionnel plus simple, basé sur l’allocation des primes
(Premium Allocation Approach – PAA). Il est applicable :
• les clauses contractuelles précisent que le titulaire du contrat
a droit à une participation dans un portefeuille d’éléments • à l’ensemble des contrats hormis aux contrats participatifs
sous-jacents spécifié ; directs, dans la mesure où cette méthode aboutit à un
• l’assureur prévoit de verser à l’assuré un montant égal à une résultat proche de l’approche générale ;
part substantielle de la juste valeur des rendements du • aux contrats dont la période de couverture est de courte
portefeuille d’éléments sous-jacents spécifié ; durée (i.e. sur une période inférieure à 12 mois).
• une part substantielle des prestations que l’entité s’attend à Dans le Groupe BPCE, ce modèle est retenu en affaires
payer à l’assuré devrait varier avec la juste valeur du directes pour les contrats de prévoyance individuelle annuels et
portefeuille d’éléments sous-jacents spécifié. pour l’ensemble des contrats dommages (IARD – incendies,
Dans le Groupe BPCE, ce modèle est retenu en affaires accidents et risques divers).
directes pour évaluer les contrats d'épargne et de retraite ainsi Le passif initial pour couverture future comptabilisé est égal aux
que les contrats obsèques. primes reçues (ainsi, aucune CSM n’est comptabilisée). Les
Dans le cas de contrats participatifs directs, le service rendu à primes sont par la suite étalées et comptabilisées en compte de
l’assuré correspond majoritairement à la gestion financière des résultat en fonction de l’écoulement du temps. Les frais
éléments sous-jacents. Les flux de trésorerie de ces contrats d’acquisition encourus peuvent être comptabilisés
varient en fonction de la performance d’éléments sous-jacents. immédiatement en charges lorsqu’ils surviennent ou au fur et à
Ainsi, une augmentation de la valeur des éléments sous-jacents mesure de la période de couverture. Les passifs pour sinistres
se traduit par une augmentation de l’évaluation des contrats. A survenus non encore intégralement réglés et ceux
contrario, une diminution de la valeur des éléments sous-jacents comptabilisés au titre des groupes de contrats déficitaires
se traduit par une diminution de l’évaluation des contrats. La demeurent néanmoins évalués selon les dispositions du modèle
variation des éléments sous-jacents vient ajuster la CSM pour la général. Les passifs d'assurance ne sont actualisés que si
quote-part revenant à l’assureur et impacter le Best Estimate l’effet du passage du temps est significatif, notamment au titre
pour la quote-part attribuable aux assurés. La CSM en VFA prend des provisions pour sinistres survenus (Best Estimate et
également en compte les variations des hypothèses financières ajustement au titre du risque non-financier). Les dispositions
futures et les effets sur le Best Estimate et l'ajustement au titre concernant l’évaluation de l’ajustement pour risque au titre des
du risque non financier de la désactualisation. passifs pour sinistres survenus sont similaires à celles
applicables dans le cadre du modèle général.
Parmi les éléments sous-jacents figurent notamment les
éléments attribués aux assurés dans le cadre de la participation Frontière des contrats (horizon)
aux bénéfices (dont notamment la quote-part des actifs Sous IFRS 17, les flux de trésorerie sont inclus dans le
financiers et des immeubles de placement en représentation périmètre d’un contrat d’assurance s’ils découlent de droits et
des engagements d’épargne en euros) et les supports en unités obligations substantiels existant au cours de la période de
de compte (UC). reporting pour laquelle l’entité peut contraindre l’assuré à payer
Dans le Groupe BPCE, la majorité des actifs financiers sous- les primes ou a une obligation substantielle de lui fournir des
jacents des contrats VFA est valorisée à leur juste valeur par services. Une obligation substantielle de fournir des services
résultat ou par capitaux propres sous IFRS 9. Les immeubles de prévus dans un contrat d’assurance cesse notamment lorsque
placement sont également mesurés à la juste valeur par l’entité a la capacité pratique de réévaluer les risques assurés et
résultat comme le permet IAS 40. peut, en conséquence, fixer un prix ou un niveau de prestations
qui reflète intégralement ces risques.
Dans l’approche VFA, le Best Estimate inclut l’évaluation du
coût des options et garanties accordées aux assurés. Les Le Groupe BPCE a analysé de manière détaillée les caractéristiques
passifs d’assurance rendent également compte de la de ses contrats afin de déterminer les flux de trésorerie inclus dans
mutualisation entre les portefeuilles de contrats au titre des flux le périmètre de ses contrats d’assurance qui déterminent l’horizon
des contrats avec participation directe adossés au fonds (ou « frontière » des contrats). À ce titre, sur la base des exigences
général. Les versements libres futurs au titre des contrats en d’IFRS 17, le groupe intègre notamment dans la frontière des
vigueur sont inclus dans l’évaluation du Best Estimate. contrats d’épargne les versements libres futurs au titre des contrats
en vigueur en date de reporting.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3


Dates de comptabilisation et de décomptabilisation • les groupes de contrats d’assurance qui sont gérés sur
des contrats plusieurs générations de contrats et remplissant certaines
Un groupe de contrats d'assurance émis doit être comptabilisé conditions et pour lesquels l’application de l’ajustement
à la première des dates suivantes : égalisateur (matching adjustment) a reçu l’accord des
autorités de contrôle.
• La date de début de la période de couverture du groupe
de contrats ; Cette exemption sera réexaminée avant la fin de l’année 2027,
• La date à laquelle le premier paiement d'un titulaire de police sur la base des résultats de la revue, par l’IASB, de la mise en
devient exigible ou, en l'absence de date d'exigibilité, la date œuvre d’IFRS 17.
à laquelle ce premier paiement est reçu ; et Le Groupe BPCE applique l’option d’exemption d’application
• Dans le cas d'un groupe de contrats déficitaires, la date à des cohortes annuelles aux contrats d’épargne/retraite et aux
laquelle le groupe devient déficitaire. contrats obsèques.
Seuls les contrats qui satisfont individuellement aux critères de
La classification par portefeuilles retenue par le Groupe BPCE a
comptabilisation ci-dessus à la fin de la période de reporting
été réalisée en cohérence avec les exigences d’IFRS 17 ainsi
sont inclus dans le groupe de contrats. Dans le cas contraire,
qu’avec la segmentation interne et la manière dont les contrats
ces contrats seront inclus dans le groupe de contrats au cours
sont gérés. Le Groupe BPCE retient le contrat comme niveau
des périodes comptables ultérieures.
élémentaire sous IFRS 17. Ainsi, aucune désagrégation au titre
Un contrat d’assurance est décomptabilisé dans les cas suivants : des différentes garanties incluses au sein d’un contrat n’a été
• Lorsqu'il est éteint, c'est-à-dire lorsque l'obligation qui y est effectuée. Le regroupement par niveaux homogènes de
précisée expire, ou qu'elle est acquittée, ou résiliée ; profitabilité a été réalisé à la suite d’études menées sur la base
• Lorsqu'il fait l’objet d’un transfert sortant (transfert à une d’informations et de critères disponibles en interne, tels que les
tierce partie) ; produits, les contrats et les assurés.
• Lorsque les conditions d’un contrat sont substantiellement Dispositions spécifiques aux traités de réassurance cédée
modifiées, entraînant un changement au titre de la
comptabilisation de ce contrat si ces nouvelles conditions IFRS 17 exige une analyse, évaluation et comptabilisation
avaient toujours existé (classification différente, modèle distincte des contrats d’assurance directe (et traités de
d'évaluation différent…). Dans ce cas, un nouveau contrat réassurance acceptée) des traités de réassurance cédée. Ces
basé sur les conditions modifiées est alors comptabilisé en exigences entraînent l’évaluation d’un Best Estimate, d’un
remplacement du contrat initial (qui est alors décomptabilisé). ajustement au titre du risque non-financier et d’une CSM
spécifiques aux traités de réassurance cédée.
Le premier des trois cas mentionnés ci-dessus est celui qui
survient communément dans le cadre de l’activité des entités Les hypothèses retenues pour évaluer le Best Estimate des
d’assurance du Groupe BPCE. Dans ce cas, la traités de réassurance cédée doivent concorder avec celles
décomptabilisation du contrat d’assurance conduit à éliminer le retenues pour évaluer le Best Estimate au titre des groupes de
Best Estimate et l’Ajustement au titre du risque non-financier, contrats d’assurance directe sous-jacents. Celui-ci doit
en contrepartie de la CSM du groupe de contrats, sans générer également refléter l’effet du risque de non-exécution de la part
un effet direct et immédiat en résultat. de l’émetteur du traité de réassurance, portant principalement
Niveau d'agrégation des contrats sur le risque de crédit du réassureur et le risque de litige.

La norme définit le niveau de regroupement des contrats, à la L’ajustement au titre du risque non-financier doit correspondre
maille « groupe de contrats », à utiliser pour évaluer les passifs au montant du risque transféré par le titulaire du traité de
des contrats d’assurance et leur CSM. réassurance cédée à l’émetteur de ce dernier.
La première étape consiste à identifier les portefeuilles de Au titre des traités de réassurance cédée, la CSM peut
contrats d’assurance, c’est-à-dire des contrats soumis à des représenter un coût ou un gain de réassurance (ainsi, les
risques similaires et gérés ensemble. dispositions relatives aux contrats déficitaires ne s’appliquent
Ensuite, chaque portefeuille est divisé en trois parties en pas dans le cas des traités de réassurance cédée). Cependant,
fonction de leur profil de profitabilité : lorsque les contrats sous-jacents aux traités de réassurance
sont déficitaires, un produit est comptabilisé en résultat au titre
• les contrats déficitaires dès leur comptabilisation initiale ; des contrats de réassurance cédée (nommé « composante
• les contrats qui n’ont pas, lors de leur comptabilisation initiale, recouvrement de perte »), matérialisant la participation du
de possibilité significative de devenir déficitaires ; réassureur aux pertes. La CSM cédée (qu’elle soit
• les autres contrats du portefeuille. représentative d’un coût ou d’un gain de réassurance) est
Enfin, la norme telle que publiée par l’IASB introduit le principe reconnue en résultat sur la durée de couverture des traités de
de « cohortes annuelles » interdisant d’inclure dans le même réassurance cédée (et non sur la durée de couverture des
groupe les contrats émis à plus d’un an d’intervalle. contrats sous-jacents) et sur la base d’unités de couverture qui
doivent refléter les services reçus.
Un groupe de contrats correspond donc au regroupement de
contrats d’un même portefeuille, d’un même profil de Le modèle VFA n’étant pas applicable aux traités de
profitabilité et d’une même cohorte. réassurance, seuls le modèle général et le modèle PAA peuvent
Néanmoins, la norme telle qu’adoptée par l’Union européenne être appliqués. Les modèles comptables applicables aux traités
prévoit une exemption optionnelle de l’application de cette règle de réassurance cédée peuvent différer de ceux retenus au titre
pour les contrats suivants : des contrats d’assurance directe sous-jacents. Les dispositions
relatives au niveau d’agrégation des contrats demeurent
• les groupes de contrats d’assurance avec éléments de identiques à celles applicables aux contrats d’assurance directe,
participation directe et les groupes de contrats d’investissement toutefois les références faites aux contrats déficitaires (au titre
avec éléments de participation discrétionnaire dont les flux de des contrats d'assurance directe) sont remplacées par des
trésorerie ont une incidence sur les flux de trésorerie destinés aux références aux contrats donnant lieu à un profit net au moment
assurés d’autres contrats, ou subissent l’incidence de tels flux ; de la comptabilisation initiale.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




IFRS 17 prévoit que l’entité comptabilise un groupe de contrats La prime d'illiquidité pour les contrats participatifs directs
de réassurance cédée selon les règles suivantes : évalués en approche VFA se situe entre 0,80 % et 1,27 % au
30 juin 2025 et entre 0,94 % et 1,25 % au 31 décembre 2024
• Dans le cas général, la date de première comptabilisation selon les filiales d'assurance.
correspond au début de la période de couverture du groupe
de contrats de réassurance cédée ; Le retraitement des marges entre les entités bancaires
• Dans le cas des traités proportionnels, la date de première distributrices de produits d’assurance et les entités d’assurance
comptabilisation est repoussée à la date de comptabilisation (voir infra) fait également appel à des estimations.
des contrats sous-jacents, si cette date est postérieure au Méthodes d'évaluation à la transition
début de la période de couverture du groupe de contrats de
réassurance cédée ; La norme IFRS 17 est appliquée de manière rétrospective. Les
• Enfin, dans le cas où les contrats d’assurance sous-jacents contrats d’assurance en vigueur en date de transition ont été
sont déficitaires, la date de première comptabilisation évalués selon l’une des 3 méthodes ci-dessous :
correspond à la date de reconnaissance de la composante de • Full Retrospective Approach (FRA)
pertes, sous réserve que le contrat de réassurance cédée ait
été préalablement signé à cette date. La méthode rétrospective complète FRA (Full Retrospective
Approach) prévoit de définir, comptabiliser et évaluer chacun
Enfin, les dettes et créances nées des opérations de des groupes de contrats d’assurance comme si la norme IFRS
réassurance cédée (y compris les dettes pour dépôt espèces et 17 avait toujours été appliquée depuis l’origine des contrats.
comptes courants de réassurance) sont désormais intégrées à
la valeur du Best Estimate. Le Groupe BPCE a retenu cette approche principalement pour
les portefeuilles de contrats et traités de réassurance éligibles à
Les traités de réassurance du Groupe BPCE ont été évalués en l’approche PAA et aux exercices les plus récents au titre de
modèle général (notamment au titre du principal traité des portefeuilles de contrats d’assurance des emprunteurs et
activités épargne-retraite) ou en modèle PAA, en fonction de de caution.
leur horizon déterminé selon IFRS 17. Au titre du principal traité
de réassurance cédée, les unités de couverture s’appuient sur S’il n’est pas possible d’appliquer cette méthode en fonction
les variations des encours des contrats cédés. des données disponibles, les 2 méthodes suivantes peuvent
être utilisées :
Hypothèses clés et jugements
• Modified Retrospective Approach (MRA)
Aux fins de l’application d’IFRS 17, l’évaluation des passifs
d’assurance est réalisée en retenant des techniques L’approche rétrospective modifiée MRA (Modified
d’estimation, jugements et hypothèses (notamment des lois de Retrospective Approach) est une méthode rétrospective qui
sinistralité, de mortalité, généralement fondées sur des vise à obtenir un résultat le plus proche possible de celui obtenu
données historiques, et des hypothèses de frais et de par l’approche FRA, en se fondant sur l’utilisation
commissions). Plus spécifiquement pour l’évaluation des d’informations raisonnables et justifiables obtenues sans coûts
contrats d’épargne et de retraite sont également prises en ou efforts excessifs. L’approche MRA autorise les
compte des lois de rachat et de versements libres futurs. simplifications de calcul suivantes :

IFRS 17 ne prescrit pas les unités de couverture à appliquer. Il - Évaluation des groupes de contrats à la première
convient de faire appel au jugement et à des estimations afin de comptabilisation : notamment, IFRS 17 permet de s’affranchir
refléter au mieux le service rendu sur la période. Certains des cohortes annuelles pour la définition du niveau
critères doivent néanmoins être pris en compte pour déterminer d’agrégation des groupes de contrats en stock en date de
les unités de couverture : la durée de couverture probable pour transition. Le Groupe BPCE a retenu cette simplification pour
chaque contrat, la quantité de services mesurée au regard du les portefeuilles de contrats pour lesquels l’approche MRA a
service rendu du point de vue de l’assuré, et le service rendu été retenue ;
qui se définit comme le fait pour l’assureur de se tenir prêt à - Mesure de la CSM en date de transition pour les contrats
couvrir un événement assuré. évalués selon l’approche générale : une CSM en date de
première comptabilisation est tout d’abord évaluée à partir de
Les hypothèses et jugements appliqués en matière de calcul de
l’estimation des flux futurs à la transition, ajustés des flux
l'ajustement pour risque non-financier se traduisent pour le
réels entre la date de première comptabilisation et la
Groupe BPCE par un niveau de confiance de 80 % au 30 juin
transition. La CSM en date de transition résulte de la CSM en
2025 identique à celui du 31 décembre 2024.
date de première comptabilisation, amortie à l’aide des unités
En matière de taux d’actualisation, la courbe de taux sans risque de couverture entre la date de première comptabilisation et la
retenue par le Groupe BPCE pour actualiser les cash-flows des date de transition. Les taux d’actualisation en date de
contrats d'assurance est présentée dans le tableau ci-dessous : comptabilisation initiale peuvent être déterminés selon une
courbe de rendement observable sur au moins 3 ans avant la
date de transition ou à partir d’un écart moyen entre une
30/06/2025
courbe de rendement observable et une courbe estimée.
Devise 1 an 5 ans 10 ans 20 ans 30 ans Enfin, l’ajustement au titre du risque non-financier à la date de
première comptabilisation doit être déterminé en ajustant
Euro 1,90 % 2,18 % 2,54 % 2,77 % 2,80 %
l’ajustement au titre du risque non-financier à la date de
transition avec le dégagement du risque attendu avant la date
de transition. Le Groupe BPCE a retenu ces simplifications
pour les portefeuilles de contrats éligibles à l’approche
31/12/2024
générale pour lesquels l’approche MRA en transition a été
Devise 1 an 5 ans 10 ans 20 ans 30 ans retenue. Les dispositions concernant les unités de couverture
ont été appliquées de manière homogène aux contrats en
Euro 2,23 % 2,15 % 2,27 % 2,26 % 2,26 %
vigueur en date de transition et ceux post-transition ;




60 Rapport financier semestriel 2025 www.groupebpce.com
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Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3


- Mesure de la CSM en date de transition pour les contrats Dans l’approche par juste valeur, la marge sur service
évalués selon l’approche VFA : une CSM en date de première contractuelle est évaluée à la date de transition comme la
comptabilisation est tout d’abord évaluée à partir de la juste différence entre la juste valeur du groupe de contrats
valeur des éléments sous-jacents aux contrats en date d’assurance à cette date et les flux de trésorerie d’exécution
transition nette de l’estimation des flux futurs en date de évalués à cette même date.
transition, ajustée des frais et prélèvements et de la variation
Le Groupe BPCE a notamment retenu cette approche pour
d’ajustement au titre du risque non-financier relatifs à la
certains portefeuilles de prévoyance pluriannuels et d’assurance
période entre la date de première comptabilisation et la
des emprunteurs peu significatifs ainsi que pour un des
transition. La CSM en date de transition résulte de la CSM en
principaux traités de réassurance cédée.
date de première comptabilisation, amortie à l’aide des unités
de couverture entre la date de première comptabilisation et la Le Groupe BPCE a principalement retenu l’application des
date de transition. Le Groupe BPCE a retenu cette approches rétrospective modifiée (MRA) et juste valeur (FVA) pour
simplification pour les portefeuilles de contrats éligibles à l’évaluation des passifs d’assurance et de réassurance cédée en
l’approche VFA pour lesquels l’approche MRA en transition a date de transition, compte tenu de contraintes opérationnelles (par
été retenue. Les dispositions concernant les unités de exemple, disponibilité des données historiques).
couverture et la mutualisation ont été appliquées de manière
cohérente aux contrats en vigueur en date de transition et Présentation des états financiers
ceux post-transition ; Les exigences d'IFRS 17 en termes de présentation des états
- Mesure des produits financiers ou charges financières financiers sont détaillées dans les notes 8.2 et 8.3.
d’assurance : l’approche MRA permet des simplifications
s’agissant de la détermination des taux d’actualisation des Le Groupe BPCE applique la recommandation ANC no 2022-01
groupes de contrats et du calcul des autres éléments du résultat du 8 avril 2022 relative au format des comptes consolidés des
global (OCI), dans le cas où une ventilation des produits établissements du secteur bancaire établis selon les normes
financiers ou charges financières est retenue. Tel que permis par comptables internationales.
IFRS 17, le Groupe BPCE a principalement retenu un OCI Les marges internes entre les entités bancaires distributrices de
équivalent à celui des éléments sous-jacents pour les produits d’assurance et les entités d’assurance sont retraitées.
portefeuilles de contrats d’épargne-retraite et à zéro pour les Cela se traduit au bilan par un reclassement entre les agrégats
autres portefeuilles évalués selon l’approche MRA en transition. CSM et BE au sein du poste contrats d'assurance émis. Au
Le Groupe BPCE a notamment retenu cette approche pour les compte de résultat, les produits de commissions des banques
portefeuilles épargne-retraite, assurance des emprunteurs (à sont éliminés en contrepartie des charges de commissions des
l’exception des exercices les plus récents pour certains assureurs et les frais généraux attribuables aux contrats
portefeuilles) et le principal traité de réassurance acceptée. d’assurance (non margés) sont reclassés vers les charges
d’assurance présentées en moins du PNB. L’effet de ces
• Fair Value Approach (FVA) retraitements est présenté au sein de l’information sectorielle
dans les réseaux de banques de détail concernés,
L’approche par Juste Valeur FVA (Fair Value Approach) s’appuie
principalement les sous-pôles Banques Populaires et Caisses
uniquement sur les données disponibles à la date de transition
d’Epargne du métier Banque de proximité et Assurance.
sans tenir compte des flux financiers passés.
Le Groupe BPCE a choisi de revoir les calculs liés aux contrats
d’assurance sur base annuelle sans tenir compte du résultat
des calculs en arrêté intermédiaire (au sens IAS 34) comme
l'autorise IFRS 17.




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8.1 Notes relatives au compte de résultat pour l'activité d'assurance

Principes comptables Pour les contrats d’assurance émis, le Groupe BPCE applique
cette option systématiquement en approche VFA et
IFRS 17 introduit la distinction entre un résultat des activités majoritairement en approche générale et en approche PAA. Il
d’assurance et les produits et charges financiers d’assurance. l’applique également à certains traités de réassurance cédée.
La norme exige également une présentation distincte de ces Pour les contrats participatifs directs évalués en approche VFA, la
agrégats au titre des traités de réassurance cédée. norme permet sur option (option d’atténuation des risques) de :
Les charges directement attribuables aux contrats d’assurance • réduire les décalages entre la valorisation des dérivés et
sont présentées au sein du PNB. instruments financiers non dérivés évalués à la juste valeur
IFRS 17 exige la distinction entre les flux de trésorerie par résultat utilisés comme éléments de couverture et la
directement attribuables à l’exécution des contrats et ceux non valorisation des éléments financiers couverts qui serait
attribuables. En effet, seuls les flux de trésorerie attribuables à affectée à la CSM si cette option n’existait pas ; ou
l’exécution des contrats sont intégrés à la valorisation des • réduire les décalages entre les variations d’origine financière
passifs et présentés au sein des agrégats exigés par IFRS 17. affectant des traités de réassurance cédée qui impactent le
La problématique de distinction entre les flux de trésorerie résultat ou l'OCI (impossibilité d’appliquer l’approche VFA en
attribuables et ceux non attribuables porte principalement sur réassurance) alors que les variations d’origine financière des
les frais généraux. Le caractère attribuable des frais généraux contrats VFA couverts sont affectées à la CSM.
n’étant pas défini dans la norme IFRS 17, celui-ci a été
Le Groupe BPCE active cette option sur le périmètre épargne au
déterminé sur la base d’une allocation des frais selon une
titre de la couverture apportée par les principaux traités de cession.
méthode systématique et rationnelle. Une partie des frais
attribuables est qualifiée de frais d’acquisition sous IFRS 17. Le Groupe BPCE a choisi de ventiler la variation de l’ajustement
au titre du risque non financier entre le résultat des activités
La composante investissement (qui correspond aux sommes que
d’assurance et les produits ou charges financiers d’assurance
l’entité est tenue de rembourser au titulaire de police en vertu d’un
comme le permet la norme IFRS 17.
contrat d’assurance en toutes circonstances, que l’événement
assuré se produise ou non) est exclue du compte de résultat. La La recommandation ANC no 2022-01 du 8 avril 2022 relative au
composante investissement concerne principalement les contrats format des comptes consolidés des établissements du secteur
valorisés en VFA dans le Groupe BPCE. bancaire établis selon les normes comptables internationales
permet sur option de présenter les placements financiers des
La norme offre la possibilité de ventiler entre produits ou charges
activités d’assurance dans un poste distinct à l’actif du bilan avec
financières et capitaux propres (option de désagrégation ou
pour corollaire une présentation des produits nets des placements
option OCI) les produits ou charges financières d’assurance de la
liés aux activités d’assurance sur une ligne distincte du compte de
période afin d’apporter une meilleure cohérence en résultat entre
résultat. Le Groupe BPCE a retenu cette présentation qui est en
les impacts des actifs financiers et des passifs d'assurance.
ligne avec la présentation qu’il appliquait antérieurement.
Pour les contrats évalués selon l’approche générale ou
l’approche PAA, cela conduit à présenter en résultat la La recommandation ANC no 2022-01 du 8 avril 2022 demande
désactualisation au taux d’origine (ou sur la base du taux d’intérêt également que le coût du risque de crédit sur les placements
effectif pour les contrats et traités de réassurance participatifs financiers des activités d’assurance soit isolé sur une ligne
non éligibles au modèle VFA l) et en capitaux propres les distincte et présenté à la suite des postes « Produits ou charges
variations des taux d’actualisation courants. Pour les contrats financiers des contrats d’assurance émis » et « Produits ou
participatifs directs (VFA), l’option se traduit par la possibilité charges financiers afférents aux contrats de réassurance
d’enregistrer dans le poste charges financières d’assurance un cédée » afin de refléter la performance financière des activités
montant égal mais de sens opposé au montant des revenus d’assurance au sein d’un conglomérat financier ayant des
financiers des éléments sous-jacents des contrats. La charge activités distinctes de banque et d’assurance.
financière résiduelle est comptabilisée directement en capitaux
propres. Cette option s’applique par portefeuille.




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8.1.1 Produits des contrats d’assurance émis

Principes comptables • le relâchement des prestations et charges estimées de la
période (à l’exclusion des composantes investissement) ;
Les produits des contrats d’assurance émis (y compris traités
• la reprise de l’ajustement au titre du risque non-financier ;
de réassurance acceptée) reflètent la prestation de services
d’assurance et d’investissement de l’exercice. En conséquence, • l’amortissement de la marge sur services contractuels au titre
hormis en approche PAA, les primes n’apparaissent plus en des services rendus sur la période ;
compte de résultat. • l’amortissement des flux de trésorerie d’acquisition ;
Cet agrégat intègre pour les contrats évalués selon l’approche • les autres éléments de revenu dont notamment les écarts
générale et l’approche VFA, d’expérience sur primes relatifs aux services courants et passés.
L’agrégat comprend pour les contrats évalués selon l’approche
PAA, le montant des primes attendues affectées à la période.



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Relâchement des prestations et charges estimées de la période 668 635
Reprise de l'ajustement au titre du risque non-financier 87 82
Amortissement de la marge sur services contractuels 535 469
Amortissement des flux de trésorerie d'acquisition 56 69
Autres éléments de revenu 21 (16)
Produits des contrats d’assurance émis (hors PAA) 1 368 1 239
Produit des contrats d'assurance émis - PAA 1 307 1 120
TOTAL DE PRODUITS DES CONTRATS D’ASSURANCE ÉMIS 2 674 2 359


8.1.2 Charges afférentes aux contrats d'assurance émis

Principes comptables • la constatation et la reprise de composante onéreuse, c’est-à-
dire les pertes sur les groupes de contrats déficitaires et les
Les charges afférentes aux contrats d’assurance émis (y reprises de telles pertes ;
compris traités de réassurance acceptée) comprennent :
• l’amortissement des frais d’acquisition et les écarts
• les prestations et charges encourues (à l’exclusion des d’expérience (différence entre les montants estimés et les
remboursements de composantes d’investissement). Elles montants réels) sur frais d’acquisition au titre des services
incluent notamment les charges de sinistres, les passés et de la période courante.
commissions de gestion attribuables, la part attribuable aux
contrats d’assurance émis des charges d’exploitation ou des
dotations aux amortissements et dépréciations qui sont sous
IFRS 17 présentées en PNB ;



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Prestations et charges encourues (1 663) (1 537)
Constatation et reprise de composante onéreuse 12 14
Frais d'acquisition (228) (245)
TOTAL CHARGES AFFÉRENTES AUX CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS (1 879) (1 768)




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8.1.3 Produits et charges afférents aux activités de réassurance cédée

Principes comptables
La norme IFRS 17 demande que les agrégats au titre des traités de réassurance cédée soient présentés séparément des produits
et charges afférents aux contrats d’assurance émis.
Les produits et charges afférents aux activités de réassurance cédée intègrent donc :
• d’une part, les charges de cession (coût de la réassurance) ;
• d’autre part, les produits de cession (sommes recouvrables auprès des réassureurs).




En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Charges des cessions (777) (733)
Produits des cessions 652 630
TOTAL DES PRODUITS OU CHARGES AFFÉRENTES AUX ACTIVITÉS DE RÉASSURANCE CÉDÉE (125) (103)


8.1.4 Produits nets des placements liés aux activités d'assurance

Principes comptables
La rubrique regroupe les produits nets des placements financiers d’assurance évalués selon la norme IFRS 9 et le résultat net des
immeubles de placement d’assurance évalués selon la norme IAS 40.
Les principes comptables applicables en IFRS 9 sont présentés en note 2.5.1 pour les principes comptables généraux et en note 4
pour les principes comptables spécifiques.
Les immeubles de placement d’assurance qui relèvent de la norme IAS 40 sont évalués au coût historique ou à la juste valeur avec
constatation de la variation en résultat pour les immeubles sous-jacents aux contrats participatifs directs.




En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Intérêts et produits assimilés 630 649
Intérêts et charges assimilés (27) (17)
Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par résultat 1 295 1 078
Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres 18 (17)
Résultat net des immeubles de placement 24 (8)
TOTAL DES PRODUITS NETS DES PLACEMENTS LIÉS AUX ACTIVITÉS D'ASSURANCE 1 940 1 685




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8.1.5 Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis

Principes comptables
Les produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat net comprennent notamment :
• l’effet de désactualisation qui correspond à la désactualisation des contrats au taux courant de début de période pour les contrats
évalués en approche générale et en approche PAA ;
• l’effet du changement de taux d’actualisation courant et d'environnement économique pour les contrats évalués en approche
générale et en approche PAA ;
• les produits ou charges financiers d'assurance pour les contrats participatifs directs (VFA) qui correspondent à la variation de juste
valeur des éléments sous-jacents ;
• l’effet de l'option de l'atténuation des risques (voir Note 8.2 principes comptables) qui se traduit en approche VFA par une
comptabilisation en résultat d’un élément qui sans cette option serait imputé à la CSM ;
• les reclassements des éléments comptabilisés en résultat net vers les capitaux propres au titre de l’application de l’option
désagrégation ou option OCI (voir note 8.2 principes comptables).
Les produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en capitaux propres sont le reflet de l’application de
l’option de désagrégation.


En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Effet de désactualisation (46) (30)
Changement de taux et d'environnement économique comptabilisé en résultat net 2 (63)
Produits ou charges financiers d'assurance pour les contrats avec participation directe (1 964) (724)
Effet de l'option de l'atténuation des risques (20) (30)
Reclassement des éléments comptabilisés en résultat net vers les capitaux propres(1) (4) (656)
PRODUITS OU CHARGES FINANCIERS DES CONTRATS D’ASSURANCE ÉMIS COMPTABILISÉS EN
RÉSULTAT NET (2 032) (1 503)
Produits ou charges financiers des contrats d'assurance émis comptabilisés en capitaux propres(2) 3 639
TOTAL DES PRODUITS OU CHARGES FINANCIERS DES CONTRATS D’ASSURANCE ÉMIS
COMPTABILISÉS EN CAPITAUX PROPRES ET RÉSULTAT NET (2 029) (864)
(1) Y compris le reclassement en capitaux porpres de l'atténuation des risques.
(2) Inclut principalement l'option de désagrégation et les autres mouvements relatifs aux participations dans les entreprises associées et co-entreprises.


8.1.6 Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée

Principes comptables
Ce poste reprend pour les traités de réassurance cédée des agrégats identiques à ceux figurant dans les produits ou charges
financiers des contrats d’assurance émis à l’exclusion de ceux concernant l’approche VFA qui n’est pas applicable en réassurance.



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Effet de désactualisation 5 4
Changement de taux et d'environnement économique comptabilisé en résultat net 153 (36)
Reclassement des éléments comptabilisés en résultat net vers les capitaux propres (1) 3
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée comptabilisés en résultat
net 158 (29)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée comptabilisés en capitaux propres 7 (3)
TOTAL DES PRODUITS OU CHARGES FINANCIERS AFFÉRENTS AUX CONTRATS DE RÉASSURANCE
CÉDÉE COMPTABILISÉS EN CAPITAUX PROPRES ET RÉSULTAT NET 164 (32)
(1) Inclut principalement l'option de désagrégation et les autres mouvements relatifs aux participations dans les entreprises associées et co-entreprises.




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8.1.7 Coût du risque de crédit sur les placements financiers des activités d’assurance

Principes comptables
Le coût du risque porte sur les instruments de dette classés parmi les actifs financiers au coût amorti ou les actifs financiers à la juste
valeur par capitaux propres recyclables.
Ce poste recouvre ainsi la charge nette des dépréciations et des provisions constituées au titre du risque de crédit.
Les créances irrécouvrables non couvertes par des dépréciations sont des créances qui ont acquis un caractère de perte définitive
avant d’avoir fait l’objet d’un provisionnement en Statut 3.




En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Dotations nettes aux dépréciations et aux provisions 12 (5)
TOTAL COÛT DU RISQUE DE CRÉDIT SUR LES PLACEMENTS FINANCIERS DES
ACTIVITÉS D’ASSURANCE (1) 12 (5)
(1) Placements au coût amorti et à la juste valeur par capitaux propres.


8.1.8 Frais généraux des activités d'assurance par nature et par destination

Principes comptables
La norme IFRS 17 prévoit que les charges directement attribuables aux contrats d’assurance soient présentées au sein du PNB. Les
frais généraux non attribuables sont quant à eux en charges générales d’exploitation ou en dotations aux amortissements
et dépréciations.
Les frais généraux attribuables aux frais d’acquisition sont étalés sur la durée de vie des contrats selon des critères qui reflètent
l’écoulement du temps. Dans le Groupe BPCE, les frais d’acquisition sont principalement amortis au même rythme que la CSM donc
selon les mêmes unités de couverture.




En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Ventilation des frais généraux par nature
Charges de personnel (179) (165)
Impôts, taxes et contributions réglementaires (42) (35)
Services extérieurs et autres charges générales d’exploitation (148) (134)
Autres frais administratifs (190) (169)
TOTAL DES CHARGES GÉNÉRALES D’EXPLOITATION (369) (334)
Dotations aux amortissements et aux provisions pour dépréciation des immobilisations incorporelles et corporelles (15) (18)
Montants attribués aux frais d'acquisition nets d'amortissement 22 21
TOTAL DES FRAIS GÉNÉRAUX DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE PAR NATURE (362) (331)
Ventilation des frais généraux par destination(1)
Frais d’acquisition attribuables (58) (47)
Frais de gestion de sinistre attribuables (89) (82)
Frais d’administration attribuables (85) (81)
Frais de gestion financière attribuables (11) (10)
Autres frais généraux attribuables (32) (29)
Frais généraux non attribuables (87) (82)
TOTAL DES FRAIS GÉNÉRAUX DES ACTIVITÉS D’ASSURANCE PAR DESTINATION (362) (331)
(1) Frais généraux des entités d'assurance afférents aux contrats d'assurance, hors commissions.




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8.2 Notes relatives au bilan pour l’activité d’assurance

Principes comptables Le Groupe BPCE applique l’option de présentation des
placements financiers des activités d’assurance dans un poste
Au bilan, les engagements relatifs aux contrats IFRS 17 sont distinct à l’actif du bilan avec pour corollaire une présentation
présentés en fonction de la position à l’actif ou au passif de la des produits nets des placements liés aux activités d’assurance
valeur comptable des portefeuilles IFRS 17 et de la typologie sur une ligne distincte du compte de résultat comme l’autorise
des contrats (présentation distincte de la valeur comptable des la recommandation ANC no 2022-01 du 8 avril 2022 (Note 8.2).
portefeuilles IFRS 17 au titre des contrats d’assurance directe,
et réassurance acceptée, de celle des traités de Les principes comptables applicables aux placements financiers
réassurance cédée). d’assurance (autres que les immeubles de placement) relèvent
de la norme IFRS 9 et sont présentés en note 2.5.1 pour les
La valeur comptable des engagements relatifs aux contrats IFRS 17 principes comptables généraux et en note 5 pour les principes
comprend également les montants des créances et dettes relatives comptables spécifiques.
aux opérations d’assurance et de réassurance cédée.
Les principes comptables applicables aux immeubles de
placement d’assurance qui relèvent de la norme IAS 40 sont
évoqués en Note 8.2.4.




8.2.1 Placements financiers des activités d’assurance

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Actifs financiers à la juste valeur par résultat 75 716 68 815
Instruments dérivés de couverture 104 82
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 44 732 44 503
Immobilier de placement 1 475 1 457
Prêts et créances au coût amorti 777 775
TOTAL DES PLACEMENTS FINANCIERS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE 122 804 115 631


8.2.2 Immeubles de placement

31/12/2024
30/06/2025

Cumul des Cumul des
amortissements amortissements
et pertes de et pertes de
En millions d'euros Valeur brute valeur Valeur nette Valeur brute valeur Valeur nette
Immeubles de placement comptabilisés au coût historique 157 (17) 140 157 (17) 140
Immeubles de placement comptabilisés à la juste valeur 1 335 1 335 1 317 1 317
dont immeubles de placement en unités de compte 299 299 322 322
TOTAL IMMEUBLES DE PLACEMENT 1 492 (17) 1 475 1 474 (17) 1 457


La juste valeur des immeubles de placement s'élève à 1 503 La juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des
millions d'euros au 30 juin 2025 contre 1 485 millions d'euros au contrats participatifs directs s’élève à 1 389 millions d'euros au
31 décembre 2024. 30 juin 2025 contre 1 454 millions au 31 décembre 2024.




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8.2.3 Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres

Principes comptables : Voir Note 5.2



30/06/2025 31/12/2024
Instruments Instruments de Instruments
financiers de capitaux financiers de
dettes basiques propres dettes basiques Instruments de
détenus dans un désignés à la détenus dans un capitaux propres
modèle de juste valeur par modèle de désignés à la
collecte et de capitaux collecte et de juste valeur par
En millions d'euros vente propres Total vente capitaux propres Total
Titres de dettes 44 398 /// 44 398 44 240 /// 44 240
Titres de participation /// 36 36 /// 38 38
Actions et autres titres de capitaux propres /// 298 298 /// 224 224
JUSTE VALEUR DES ACTIFS FINANCIERS À LA
JUSTE VALEUR PAR CAPITAUX PROPRES 44 398 335 44 732 44 240 262 44 503
dont dépréciations pour pertes de crédit attendues 16 /// 16 29 /// 29
dont gains et pertes comptabilisés directement en
capitaux propres sur actifs financiers à la juste valeur
par capitaux propres (avant impôt) (2 984) 28 (2 955) (3 023) 11 (3 013)


Instruments de capitaux propres désignés comme étant à la juste valeur par capitaux propres

30/06/2025 31/12/2024
Dividendes Dividendes
comptabilisés sur comptabilisés sur
la période la période
Instruments de Instruments de
capitaux propres capitaux propres
détenus à la fin de détenus à la fin de
En millions d'euros Juste valeur la période Juste valeur la période
Titres de participations non-côtés et non consolidés 36 38
Autres instruments de capitaux propres 298 3 224 2
TOTAL 335 3 262 2
Aucun reclassement de juste valeur dans la composante « réserves consolidées » n'a été constaté durant l'exercice 2025.




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8.2.4 Actifs financiers à la juste valeur par résultat

Principes comptables : Voir Note 5.1.1



30/06/2025 31/12/2024

Actifs Actifs
financiers financiers Actifs
relevant devant être Actifs financiers
d'une évalués à la Actifs financiers devant être Actifs
activité de juste valeur financiers à relevant d'une évalués à la financiers à
transaction par le biais la juste activité de juste valeur par la juste
et assimilée du résultat valeur sur transaction et le biais du valeur sur
(3)
En millions d'euros net (1) (2) option (4) Total assimilée (3) résultat net (1) (2) option (4) Total
Titres 40 423 35 109 4 75 536 37 484 31 312 12 68 808
Instruments de dettes 40 423 29 128 4 69 555 37 484 25 648 12 63 144
Instruments de capitaux propres 5 981 5 981 5 664 5 664
Instruments dérivés hors
couverture 180 0 0 180 6 0 0 7
TOTAL 40 603 35 109 4 75 716 37 491 31 312 12 68 815
(1) Les critères de classement des actifs financiers en juste valeur par en raison du non-respect du critère SPPI retenus par BPCE sont communiqués en note 2.5.1.
(2) Les instruments financiers obligatoirement évalués à la juste valeur par le résultat comprennent les instruments de dette non basiques (non SPPI) pour 29 128 millions d'euros, ainsi que les
instruments de capitaux propres pour lesquels il n'a pas été fait le choix de les évaluer par capitaux propres.
(3) Les instruments financiers relevant d’une activité de transaction et assimilée classés à la juste valeur par le résultat comprennent essentiellement des placements en unités de compte (UC).
(4) Uniquement dans le cas d’une « non-concordance comptable ».


Au 30 juin 2025, les actifs financiers classés à la juste valeur par résultat comprennent essentiellement des placements en UC – OPCVM
ou FCPR et des OPCVM non standards.
Les actifs non basiques (non SPPI) correspondent essentiellement à des OPCVM non standards.

Actifs financiers à la juste valeur sur option et risque de crédit
L’exposition maximale du risque de crédit pour les instruments de dettes sous forme de titres s’élève à 4 millions d’euros au 30 juin 2025
contre 12 millions d’euros au 31 décembre 2024.


8.2.5 Actifs au coût amorti

Principes comptables : Voir Note 5.3



En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Prêts et créances aux établissements de crédit au coût amorti 250 239
Prêts et créances à la clientèle au coût amorti 533 542
Dépréciations (6) (6)
TOTAL ACTIFS AU COÛT AMORTI 777 775




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Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




8.2.6 Hiérarchie de la juste valeur des placements des activités d’assurance à la juste valeur

Principes comptables : Voir Note 9.1



30/06/2025
Techniques de Techniques de
valorisation utilisant valorisation utilisant
Cotation sur un des données des données non
marché actif observables observables TOTAL
En millions d'euros (niveau 1) (niveau 2) (niveau 3)
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 26 723 11 427 2 273 40 423
Titres de dettes 26 723 11 427 2 273 40 423
Instruments dérivés 2 178 180
Dérivés de taux 54 54
Dérivés actions 2 2
Dérivés de change 124 124
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus
à des fins de transaction (1) 26 725 11 605 2 273 40 603
Instruments de dettes 1 3 0 4
Titres de dettes 1 3 0 4
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Sur
option 1 3 0 4
Instruments de dettes 13 350 4 359 11 420 29 128
Titres de dettes 13 350 4 359 11 420 29 128
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non
basique (2) 13 350 4 359 11 420 29 128
Instruments de capitaux propres 3 034 372 2 576 5 981
Actions et autres titres de capitaux propres 3 034 372 2 576 5 981
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors
transaction (3) 3 034 372 2 576 5 981
Instruments de dettes 41 749 321 2 328 44 398
Titres de dettes 41 749 321 2 328 44 398
Instruments de capitaux propres 290 45 335
Actions et autres titres de capitaux propres 290 45 335
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres (4) 42 038 321 2 373 44 732
Dérivés de change 104 104
Instruments dérivés de couverture 104 104
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS
D'ASSURANCE A LA JUSTE VALEUR 85 147 16 764 18 641 120 552
(1) Dont 1 233 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(2) Dont 17 644 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(3) Dont 2 864 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(4) Dont 35 107 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.




70 Rapport financier semestriel 2025 www.groupebpce.com
RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

31/12/2024
Techniques de Techniques de
valorisation utilisant valorisation utilisant
Cotation sur un marché des données des données non
actif observables observables TOTAL
En millions d'euros (niveau 1) (niveau 2) (niveau 3)
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 26 175 8 686 2 624 37 484
Titres de dettes 26 175 8 686 2 624 37 484
Instruments dérivés 6 0 7
Dérivés de taux 4 0 4
Dérivés actions 3 3
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus
à des fins de transaction (1) 26 181 8 686 2 624 37 491
Instruments de dettes 12 0 12
Titres de dettes 12 0 12
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Sur
option 12 0 12
Instruments de dettes 10 826 5 079 9 742 25 647
Titres de dettes 10 826 5 079 9 742 25 647
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non
basique (2) 10 826 5 079 9 742 25 647
Instruments de capitaux propres 2 779 617 2 268 5 664
Actions et autres titres de capitaux propres 2 779 617 2 268 5 664
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors
transaction (3) 2 779 617 2 268 5 664
Instruments de dettes 41 017 694 2 529 44 240
Titres de dettes 41 017 694 2 529 44 240
Instruments de capitaux propres 216 46 262
Actions et autres titres de capitaux propres 216 46 262
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres (4) 41 234 694 2 575 44 503
Dérivés de change 82 82
Instruments dérivés de couverture 82 82
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS
D'ASSURANCE A LA JUSTE VALEUR 81 032 15 157 17 209 113 399
(1) Dont 1 257 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(2) Dont 17 256 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(3) Dont 2 744 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(4) Dont 35 460 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.


Le niveau de juste valeur des passifs financiers des filiales d’assurance est inclus dans le tableau de la note 9.1.1.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




8.2.6.1 Analyse des placements des activités d'assurance classés en niveau 3 de la hiérarchie de juste valeur
Au 30 juin 2025

Gains et pertes comptabilisés au Événements de Transferts de la
cours de la période gestion de la période période
Au compte de résultat
Sur les
Sur les opération Vers une
opérations s sorties En Ventes / autre De et vers
en vie à la du bilan à capitaux Achats / Rembours catégorie un autre Autres
En millions d'euros 01/01/2025 clôture la clôture propres Émissions ements comptable niveau variations 30/06/2025
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 2 624 (385) (4) 302 (278) 14 (0) 2 273
Titres de dettes 2 624 (385) (4) 302 (278) 14 (0) 2 273
Actifs financiers à la juste valeur par résultat -
Détenus à des fins de transaction 2 624 (385) (4) 302 (278) 14 (0) 2 273
Instruments de dettes 9 742 (160) 7 2 268 (675) (10) 248 (0) 11 420
Titres de dettes 9 742 (160) 7 2 268 (675) (10) 248 (0) 11 420
Actifs financiers à la juste valeur par résultat -
Non basique 9 742 (160) 7 2 268 (675) (10) 248 (0) 11 420
Instruments de capitaux propres 2 268 302 (0) 58 (67) 10 5 2 576
Actions et autres titres de capitaux propres 2 268 302 (0) 58 (67) 10 5 2 576
Actifs financiers à la juste valeur par résultat -
Hors transaction 2 268 302 (0) 58 (67) 10 5 2 576
Instruments de dettes 2 529 (151) 0 5 52 (77) (29) 0 2 328
Titres de dettes 2 529 (151) 0 5 52 (77) (29) 0 2 328
Instruments de capitaux propres 46 (2) 0 1 45
Actions et autres titres de capitaux propres 46 (2) 0 1 45
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux
propres 2 575 (151) 0 3 52 (77) (28) 0 2 373
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS
D'ASSURANCE A LA JUSTE VALEUR 17 209 (394) 3 3 2 680 (1 097) (0) 234 5 18 641

Les passifs financiers des filiales d’assurance de niveau 3 sont inclus dans le tableau de la note 9.1.2.

Au 31 décembre 2024

Gains et pertes comptabilisés au Événements de gestion Transferts de la
cours de la période de la période période
Au compte de résultat
Sur les
Sur les opérations Vers une De et
opérations sorties du En Ventes / autre vers un
en vie à la bilan à la capitaux Achats / Rembours catégorie autre Autres
En millions d'euros 01/01/2024 clôture clôture propres Émissions ements comptable niveau variations 31/12/2024
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 2 719 (67) 2 705 (2 748) 14 2 624
Titres de dettes 2 719 (67) 2 705 (2 748) 14 2 624
Actifs financiers à la juste valeur par résultat -
Détenus à des fins de transaction 2 719 (67) 2 705 (2 748) 14 2 624
Instruments de dettes 6 652 120 (39) 3 204 (268) 73 9 742
Titres de dettes 6 652 120 (39) 3 204 (268) 73 9 742
Actifs financiers à la juste valeur par résultat -
Non basique 6 652 120 (39) 3 204 (268) 73 9 742
Instruments de capitaux propres 2 291 (119) (27) 330 (219) 12 2 268
Actions et autres titres de capitaux propres 2 291 (119) (27) 330 (219) 12 2 268
Actifs financiers à la juste valeur par résultat -
Hors transaction 2 291 (119) (27) 330 (219) 12 2 268
Instruments de dettes 2 825 22 14 73 188 (235) (359) 2 529
Titres de dettes 2 825 22 14 73 188 (235) (359) 2 529
Instruments de capitaux propres 48 1 (1) (1) 46
Actions et autres titres de capitaux propres 48 1 (1) (1) 46
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 2 873 22 14 73 190 (236) (360) 0 2 575
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS
D'ASSURANCE A LA JUSTE VALEUR 14 536 (44) (53) 73 6 429 (3 471) (273) 13 17 209




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Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

8.2.6.2 Analyse des transferts entre niveaux de la hiérarchie de juste valeur
Le montant des transferts indiqué dans ce tableau est celui de la dernière valorisation précédant le changement de niveau.

1er semestre 2025
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 0 10 51 127 35 87
Titres de dettes 0 10 51 127 35 87
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins
de transaction 0 10 51 127 35 87
Instruments de dettes 2
Titres de dettes 2
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Sur option 2
Instruments de dettes 304 56 219 26
Titres de dettes 304 56 219 26
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non basique 304 56 219 26
Instruments de capitaux propres 0 115
Actions et autres titres de capitaux propres 0 115
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors transaction 0 115
Instruments de dettes 292 48 18 60
Titres de dettes 292 48 18 60
Instruments de capitaux propres 1
Actions et autres titres de capitaux propres 1
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 1 292 48 18 60
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE A LA
JUSTE VALEUR 307 67 458 393 52 173


Les transferts entre niveaux de la hiérarchie de juste valeur des passifs financiers des filiales d’assurance sont inclus dans le tableau de la
note 9.1.3.

1er semestre 2024
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 1 080 6 8 39
Titres de dettes 1 080 6 8 39
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins
de transaction 1 080 6 8 39
Instruments de dettes 24 77 3
Titres de dettes 24 77 3
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non basique 24 77 3
Instruments de dettes 1 977 24 50 274
Titres de dettes 1 977 24 50 274
Instruments de capitaux propres 2
Actions et autres titres de capitaux propres 2
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 1 977 24 52 274
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE A LA
JUSTE VALEUR 1 080 7 1 009 101 91 278




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Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




8.2.6.3 Juste valeur des placements des activités d'assurance évalués au coût amorti au bilan

Principes comptables : Voir Note 9.2



30/06/2025 31/12/2024
En millions d'euros Juste valeur Juste valeur
Prêts et créances sur les établissements de crédit 244 234
Prêts et créances sur la clientèle 533 542
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE AU COUT AMORTI 777 775

Dont 87 millions d’euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.


8.2.7 Actifs et passifs d'assurance

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
ACTIFS D'ASSURANCE 10 465 10 454
Contrats d'assurance émis - Approche générale 1 061 1 087
Contrats d'assurance émis - VFA 0 0
Contrats d'assurance émis - Hors PAA 1 061 1 088
Contrats d'assurance émis - PAA 63 46
Contrats de réassurance cédée - PAA 454 456
Contrats de réassurance cédée - Approche générale 8 887 8 864
PASSIFS D'ASSURANCE 124 102 117 670
Contrats d'assurance émis - Approche générale 2 747 2 848
Contrats d'assurance émis - VFA 119 205 112 699
Contrats d'assurance émis - Hors PAA 121 952 115 547
Contrats d'assurance émis - PAA 2 047 2 005
Contrats de réassurance cédée - PAA 30 34
Contrats de réassurance cédée - Approche générale 73 85
TOTAL 113 637 107 216




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Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

8.2.7.1 Tableau de variation des valeurs comptables nettes des contrats d'assurance émis par élément –
Approche générale et Approche par commission variable (VFA)
Rapprochement par élément : Approche générale et Approche par
commission variable (VFA)
Meilleure Ajustement au titre Marge sur
estimation des flux du risque non- services
En millions d'euros de trésorerie futurs financier contractuels Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 01/01/2025 103 531 2 087 8 841 114 459
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA (1 373) 70 215 (1 087)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 104 903 2 018 8 625 115 546
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À L'OUVERTURE HORS
ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN PRÉ-
COUVERTURE 103 531 2 087 8 841 114 459
Variations liées aux services rendus au cours de la période 593 (43) (534) 16
Amortissement de la marge sur services contractuels (535) (535)
Reprise de l'ajustement au titre du risque non-financier (87) 0 (87)
Écarts d'expérience 593 44 0 637
Variations liées aux services futurs (2 433) 633 1 800 0
Nouveaux contrats comptabilisés au cours de l'exercice (586) 127 453 (7)
Effets des variations d'hypothèses affectés à la marge sur services contractuels (1 852) 505 1 347 0
Effets des variations d'hypothèses entraînant des pertes et reprises de pertes sur contrats déficitaires 5 2 7
Variations liées aux services passés (535) (56) (590)
Résultat des activités d'assurance (2 375) 535 1 266 (575)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 1 962 (3) 34 1 994
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat net 1 958 2 34 1 994
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en capitaux propres 5 (5) 0
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en capitaux propres) (413) 533 1 300 1 419
Flux de trésorerie (1) 5 097 5 097
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et autres mouvements (2) (83) 2 (2) (84)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA CLÔTURE HORS
ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN PRÉ-
COUVERTURE 108 132 2 622 10 138 120 891
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA (2 264) 454 749 (1 061)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 110 396 2 167 9 389 121 952
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 30/06/2025 108 132 2 622 10 138 120 891
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance.
(2) Dont - 102 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance et + 18 millions d'euros au titre des autres mouvements.




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Rapprochement par élément : Approche générale et Approche par commission
variable (VFA)
Meilleure Ajustement au titre
estimation des flux du risque non- Marge sur services
En millions d'euros de trésorerie futurs financier contractuels Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 01/01/2024 94 384 1 902 7 022 103 308
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA (1 428) 76 282 (1 070)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 95 812 1 825 6 741 104 378
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À
L'OUVERTURE HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE
TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 94 384 1 902 7 022 103 308
Variations liées aux services rendus au cours de la période 1 205 (91) (1 067) 47
Amortissement de la marge sur services contractuels (1 064) (1 064)
Reprise de l'ajustement au titre du risque non-financier (171) 0 (171)
Écarts d'expérience 1 205 80 (3) 1 282
Variations liées aux services futurs (3 224) 360 2 884 20
Nouveaux contrats comptabilisés au cours de l'exercice (788) 185 582 (21)
Effets des variations d'hypothèses affectés à la marge sur services contractuels (2 489) 187 2 302 0
Effets des variations d'hypothèses entraînant des pertes et reprises de pertes sur contrats
déficitaires 52 (12) 41
Variations liées aux services passés (1 024) (97) (1 122)
Résultat des activités d'assurance (3 043) 171 1 817 (1 055)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 3 820 27 (6) 3 841
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat net 3 545 11 (6) 3 550
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en capitaux
propres 275 16 291
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en capitaux
propres) 777 198 1 812 2 786
Flux de trésorerie (1) 8 277 8 277
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et autres
mouvements (2) 93 (12) 7 87
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA CLÔTURE
HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE
D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 103 531 2 087 8 841 114 459
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA (1 373) 70 215 (1 087)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 104 903 2 018 8 625 115 546
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 31/12/2024 103 531 2 087 8 841 114 459
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance.
(2) Dont - 184 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance et + 176 millions d'euros au titre des autres mouvements.




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8.2.7.2 Tableau de variation des valeurs comptables nettes des contrats de réassurance cédée par élément –
Approche générale
Rapprochement par élément : Approche générale
Meilleure Ajustement au titre Marge sur
estimation des flux du risque non- services
En millions d'euros de trésorerie futurs financier contractuels Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU 01/01/2025 8 720 3 56 8 779
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 8 843 3 18 8 864
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (123) 0 38 (85)
Variations liées aux services reçus au cours de la période 0 (2) (50) (52)
Amortissement de la marge sur services contractuels /// /// (50) (50)
Reprise de l'ajustement au titre du risque non-financier /// (2) /// (2)
Écarts d'expérience 0 0 /// 0
Variations liées aux services futurs (474) 1 474 0
Nouveaux contrats comptabilisés au cours de l'exercice (301) 2 300 0
Effets des variations d'hypothèses affectés à la marge sur services contractuels (173) (1) 174 0
Variations liées aux services passés (6) 0 /// (6)
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance cédée (480) (2) 424 (57)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée 147 1 4 152
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée comptabilisés en
résultat net 148 0 4 151
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en capitaux propres) (333) 0 428 95
Flux de trésorerie (1) 50 50
Variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée et autres
mouvements (2) (76) 0 (34) (110)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU 30/06/2025 8 362 2 450 8 814
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 8 539 2 346 8 887
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (177) 0 104 (73)
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée.
(2) Dont - 100 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée et - 10 millions d'euros au titre des autres mouvements.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Rapprochement par élément : Approche générale
Meilleure Ajustement au titre Marge sur
estimation des flux du risque non- services
En millions d'euros de trésorerie futurs financier contractuels Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU 01/01/2024 8 934 2 31 8 967
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 9 072 2 18 9 092
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (137) 0 13 (125)
Variations liées aux services reçus au cours de la période (60) (5) (34) (99)
Amortissement de la marge sur services contractuels (34) (34)
Reprise de l'ajustement au titre du risque non-financier (5) (5)
Écarts d'expérience (60) 0 (60)
Variations liées aux services futurs (55) 5 51 0
Nouveaux contrats comptabilisés au cours de l'exercice (283) 4 280 0
Effets des variations d'hypothèses affectés à la marge sur services contractuels 228 1 (230) 0
Variations liées aux services passés (10) 0 (10)
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance cédée (124) 0 16 (107)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée 65 0 10 76
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée comptabilisés en
résultat net 65 0 10 76
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée comptabilisés
en capitaux propres 0 0 0
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en capitaux propres) (60) 1 27 (32)
Flux de trésorerie (1) 196 196
Variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée et autres
mouvements (2) (351) 0 (1) (353)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU 31/12/2024 8 720 3 56 8 779
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 8 843 3 18 8 864
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (123) 0 38 (85)
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée.
(2) Dont - 354 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée et + 1 million d'euros au titre des autres mouvements.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

8.2.7.3 Tableau de variation des valeurs comptables nettes des contrats d'assurance émis par couverture –
Approche générale et Approche par commission variable (VFA)
Rapprochement par couverture : Approche générale et Approche par
commission variable (VFA)
Passifs pour couverture future
Passifs pour
couverture future hors
composante de perte Composante de Passifs pour
des contrats perte des contrats sinistres
En millions d'euros déficitaires déficitaires survenus Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 01/01/2025 113 802 194 463 114 459
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA (1 007) 0 (84) (1 090)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 114 809 194 547 115 549
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À L'OUVERTURE
HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE D'ACQUISITION
EN PRÉ-COUVERTURE 113 802 194 463 114 459
Produits des activités d’assurance (1 368) /// /// (1 368)
Charges afférentes aux activités d'assurance 58 (13) 748 793
Prestations et charges encourues - survenance en cours /// (13) 1 338 1 325
Charges d'acquisition 58 /// /// 58
Prestations et charges encourues - survenances passées /// /// (590) (590)
Constatation et reprise de composante de perte des contrats déficitaires /// 0 /// 0
Résultat des activités d'assurance (1 309) (13) 748 (575)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 1 990 0 3 1 994
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat net 1 990 0 4 1 994
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en capitaux propres 1 0 (1) 0
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (Y compris en capitaux propres)
681 (13) 751 1 419
Composantes investissement (4 029) /// 4 029 0
Flux de trésorerie (1) 9 906 0 (4 810) 5 097
Primes reçues 10 025 /// /// 10 025
Flux de trésorerie d’acquisition réglé au titre des groupes de contrats existants sur la période (118) /// /// (118)
Prestations et charges payées hors flux de trésorerie d'acquisition, y compris
composantes investissement /// /// (4 810) (4 810)
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et
autres mouvements(2) (92) 0 8 (84)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA CLÔTURE HORS
ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN
PRÉ-COUVERTURE 120 269 180 442 120 891
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis -Approche générale et Approche VFA (1 333) 0 271 (1 061)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 121 601 180 170 121 952
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 30/06/2025 120 269 180 442 120 891
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance.
(2) Dont - 102 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance et + 18 millions d'euros au titre des autres mouvements.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Rapprochement par couverture : Approche générale et Approche par
commission variable (VFA)
Passifs pour couverture future
Passifs pour
couverture future hors
composante de perte Composante de Passifs pour
des contrats perte des contrats sinistres
En millions d'euros déficitaires déficitaires survenus Total
Valeur comptable nette des contrats d'assurance émis au 01/01/2024 103 065 200 44 103 308
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA (1 006) 0 (64) (1 070)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 104 070 200 108 104 378
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À L'OUVERTURE
HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE D'ACQUISITION
EN
PRÉ-COUVERTURE 103 065 200 44 103 308
Produits des activités d’assurance (2 683) /// /// (2 683)
Charges afférentes aux activités d'assurance 162 (7) 1 473 1 628
Prestations et charges encourues - survenance en cours /// (27) 2 595 2 568
Charges d'acquisition 162 /// /// 162
Prestations et charges encourues - survenances passées /// /// (1 122) (1 122)
Constatation et reprise de composante de perte des contrats déficitaires /// 20 /// 20
Résultat des activités d'assurance (2 521) (7) 1 473 (1 055)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 3 825 0 16 3 841
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat net 3 543 0 7 3 550
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en capitaux propres 282 0 9 291
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (Y compris en capitaux propres) 1 304 (6) 1 489 2 786
Composantes investissement (7 518) /// 7 518 0
Flux de trésorerie (1) 17 430 0 (9 153) 8 277
Primes reçues 17 659 /// /// 17 659
Flux de trésorerie d’acquisition réglé au titre des groupes de contrats existants sur la période (229) /// /// (229)
Prestations et charges payées hors flux de trésorerie d'acquisition, y compris
composantes investissement /// /// (9 153) (9 153)
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et autres
mouvements (2) (478) 0 565 87
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA CLÔTURE HORS
ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN
PRÉ-COUVERTURE 113 802 194 463 114 459
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis -Approche générale et Approche VFA (1 007) 0 (84) (1 090)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 114 809 194 547 115 549
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 31/12/2024 113 802 194 463 114 459
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance.
(2) Dont + 266 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance et -178 millions d'euros au titre des autres mouvements.




80 Rapport financier semestriel 2025 www.groupebpce.com
RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

8.2.7.4 Tableau de variation des valeurs comptables nettes des contrats d'assurance émis par couverture –
Approche par PAA (approche simplifiée)
Rapprochement par couverture : Approche par Allocation de Prime (PAA)
Passifs pour sinistres
Passifs pour couverture future survenus
Passifs pour Meilleure
couverture future hors Composante estimation Ajustement
composante de perte de perte des des flux de au titre du
des contrats contrats trésorerie risque non-
En millions d'euros déficitaires déficitaires futurs financier Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 01/01/2025 (47) 17 1 791 198 1 958
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis -PAA (48) 0 2 0 (46)
dont Eléments comptabilisés au titre des flux de trésorerie d'acquisition en pré-couverture 0 0 0 0
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA 1 17 1 789 198 2 005
dont Eléments comptabilisés au titre des flux de trésorerie d'acquisition en pré-couverture 0 0 0 0
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À L'OUVERTURE
HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE
D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE (47) 17 1 791 198 1 958
Produits des activités d’assurance (1 307) 0 0 (1 307)
Charges afférentes aux activités d'assurance 197 (1) 836 21 1 054
Prestations et charges encourues - survenance en cours (1) 841 (31) 809
Charges d'acquisition 197 0 0 197
Prestations et charges encourues - survenances passées (5) 52 47
Constatation et reprise de composante de perte des contrats déficitaires 0 0 0 0
Résultat des activités d'assurance (1 110) (1) 836 21 (253)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 0 0 32 2 34
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat net 0 0 36 2 38
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en capitaux propres 0 (4) (1) (4)
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en capitaux
propres) (1 110) (1) 869 23 (219)
Flux de trésorerie (1) 1 232 0 (800) 0 432
Primes reçues 1 480 0 0 1 480
Flux de trésorerie d’acquisition réglés au titre des groupes de contrats existants sur la période (248) 0 0 (248)
Prestations et charges payées hors flux de trésorerie d'acquisition, y compris composantes
investissement (800) 0 (800)
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et autres
mouvements (2) (131) 0 (57) 0 (188)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA CLÔTURE
HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE
D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE (55) 16 1 802 221 1 984
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis -PAA (69) 0 6 0 (63)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA 14 16 1 796 221 2 047
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 30/06/2025 (55) 16 1 802 221 1 984
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance.
(2) Dont - 182 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance et - 6 millions d'euros au titre des autres mouvements.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Rapprochement par couverture : Approche par Allocation de Prime (PAA)
Passifs pour sinistres
Passifs pour couverture future survenus
Passifs pour Meilleure
couverture future hors Composante de estimation Ajustement
composante de perte perte des des flux de au titre du
des contrats contrats trésorerie risque non-
En millions d'euros déficitaires déficitaires futurs financier Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 01/01/2024 (136) 25 1 633 184 1 705
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis -PAA (57) (1) 4 0 (54)
dont Eléments comptabilisés au titre des flux de trésorerie d'acquisition en pré-couverture (4) 0 0 (4)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA (80) 25 1 629 184 1 759
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À
L'OUVERTURE HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE
TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE (133) 25 1 633 184 1 709
Produits des activités d’assurance (2 381) 0 0 (2 381)
Charges afférentes aux activités d'assurance 381 (9) 1 761 10 2 143
Prestations et charges encourues - survenance en cours 0 1 713 19 1 731
Charges d'acquisition 381 0 0 381
Prestations et charges encourues - survenances passées 48 (9) 39
Constatation et reprise de composante de perte des contrats déficitaires (9) 0 0 (9)
Résultat des activités d'assurance (1 999) (9) 1 761 10 (238)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 0 0 54 4 58
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat net 0 0 34 3 37
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en
capitaux propres 0 20 1 21
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en
capitaux propres) (1 999) (9) 1 815 14 (180)
Flux de trésorerie (1) 1 974 0 (1 592) 0 382
Primes reçues 2 450 0 0 2 450
Flux de trésorerie d’acquisition réglés au titre des groupes de contrats existants sur
la période (477) 0 0 (477)
Prestations et charges payées hors flux de trésorerie d'acquisition, y compris
composantes investissement (1 592) 0 (1 592)
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et
autres mouvements (2) 116 0 (64) 0 51
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA
CLÔTURE HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE
D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE (44) 17 1 791 198 1 962
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis -PAA (48) 0 2 0 (46)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA 1 17 1 789 198 2 005
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 31/12/2024 (47) 17 1 791 198 1 958
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance.
(2) Dont -36 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance et + 87 millions d'euros au titre des autres mouvements.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

8.2.7.5 Tableau de variation des valeurs comptables nettes des contrats de réassurance cédée par couverture
– Approche générale

Rapprochement par couverture :
Approche générale
Actifs pour couverture Actifs pour sinistres
En millions d'euros future survenus Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU
01/01/2025 9 989 (1 210) 8 779
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 10 033 (1 169) 8 864
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (44) (41) (85)
Produits des cessions 1 182 183
Produits des cessions - survenance en cours 0 188 188
Produits des cessions - survenances passées (6) (6)
Produits des cessions - Effet des contrats d'assurance sous-jacents déficitaires 1 1
Charges des cessions (241) (241)
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance cédée (240) 182 (57)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée 152 0 152
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée
comptabilisés en résultat net 151 0 151
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en
capitaux propres) (88) 182 95
Composantes investissement (440) 440 0
Flux de trésorerie (1) 667 (616) 50
Sommes recouvrées du réassureur y compris composantes investissement (616) (616)
Primes payées au titre des contrats de réassurance cédée 667 0 667
Variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance et
autres mouvements (2) (126) 16 (110)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉS AU
30/06/2025 10 002 (1 188) 8 814
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 10 026 (1 139) 8 887
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (24) (48) (73)
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée.
(2) Dont - 100 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance et - 10 millions d'euros au titre des autres mouveme




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Rapprochement par couverture :
Approche générale
Actifs pour couverture Actifs pour sinistres
En millions d'euros future survenus Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU
01/01/2024 9 877 (909) 8 967
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 10 004 (912) 9 092
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (128) 3 (125)
Produits des cessions 1 295 297
Produits des cessions - survenance en cours 0 305 305
Produits des cessions - survenances passées (10) (10)
Produits des cessions - Effet des contrats d'assurance sous-jacents déficitaires 1 1
Charges des cessions (404) (404)
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance cédée (403) 295 (107)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée 75 1 76
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée
comptabilisés en résultat net 75 0 76
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée
comptabilisés en capitaux propres 0 0 0
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en
capitaux propres) (328) 296 (32)
Composantes investissement (854) 854 0
Flux de trésorerie (1) 1 323 (1 127) 196
Sommes recouvrées du réassureur y compris composantes investissement (1 127) (1 127)
Primes payées au titre des contrats de réassurance cédée 1 323 0 1 323
Variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance et
autres mouvements (2) (29) (323) (353)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉS AU
31/12/2024 9 989 (1 210) 8 779
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 10 033 (1 169) 8 864
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (44) (41) (85)
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée.
(2) Dont - 354 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance et + 1 millions d'euros au titre des autres mouvements.




84 Rapport financier semestriel 2025 www.groupebpce.com
RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

8.2.7.6 Tableau de variation des valeurs comptables nettes des contrats de réassurance cédée par couverture
– Approche PAA (approche simplifiée)

Rapprochement par couverture : Approche par Allocation de Prime (PAA)
Actifs pour sinistres survenus
Ajustement au titre du
Meilleure estimation risque
Actifs pour couverture des flux de trésorerie non-financier
En millions d'euros future futurs Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE
RÉASSURANCE CÉDÉE AU 01/01/2025 10 184 (9 795) 34 422
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée-PAA (17) 444 29 456
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée PAA 10 200 (10 239) 5 (34)
Produits des cessions 0 457 11 468
Produits des cessions - survenance en cours 0 389 6 395
Produits des cessions - survenances passées 68 5 73
Charges des cessions (536) (536)
dont effet de l'évolution du risque de non-exécution de la
part de l'émetteur des contrats de réassurance cédée 0 0
Produits et charges afférents aux contrats de
réassurance cédée (536) 457 11 (68)
Produits ou charges financiers d'assurance afférents
aux contrats de réassurance cédée 0 6 0 6
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de
réassurance cédée comptabilisés en résultat net 0 6 0 7
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de
réassurance cédée comptabilisés en capitaux propres 0 0 0 0
Total des variations comptabilisées dans le résultat
global (Y compris en capitaux propres) (536) 463 11 (62)
Flux de trésorerie (1) 563 (487) 0 76
Sommes recouvrées du réassureur y compris composantes
investissement (487) (487)
Primes payées au titre des contrats de réassurance cédée 563 563
Variations des créances et dettes nées des
opérations de réassurance et autres mouvements (2) 48 (60) 0 (13)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE
RÉASSURANCE CÉDÉS AU 30/06/2025 10 259 (9 879) 45 424
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - PAA 21 394 39 454
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée PAA 10 237 (10 273) 5 (30)
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée.
(2) Dont - 13 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance.




www.groupebpce.com Rapport financier semestriel 2025 85
3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Rapprochement par couverture : Approche par Allocation de Prime (PAA)
Actifs pour sinistres survenus
Ajustement au titre du
Meilleure estimation risque
Actifs pour couverture des flux de trésorerie non-financier
En millions d'euros future futurs Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE
RÉASSURANCE CÉDÉE AU 01/01/2024 9 962 (9 557) 43 448
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée-PAA (68) 505 36 472
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée PAA 10 030 (10 062) 7 (24)
Produits des cessions 0 876 (10) 866
Produits des cessions - survenance en cours 0 772 (7) 764
Produits des cessions - survenances passées 104 (3) 101
Charges des cessions (933) (933)
Produits et charges afférents aux contrats de
réassurance cédée (933) 876 (10) (67)
Produits ou charges financiers d'assurance afférents
aux contrats de réassurance cédée 0 11 1 11
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de
réassurance cédée comptabilisés en résultat net 0 6 0 6
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de
réassurance cédée comptabilisés en capitaux propres 0 5 0 5
Total des variations comptabilisées dans le résultat
global (Y compris en capitaux propres) (933) 886 (9) (56)
Flux de trésorerie (1) 1 106 (870) 0 236
Sommes recouvrées du réassureur y compris composantes
investissement (870) (870)
Primes payées au titre des contrats de réassurance cédée 1 106 1 106
Variations des créances et dettes nées des
opérations de réassurance et autres mouvements (2) 49 (254) 0 (206)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE
RÉASSURANCE CÉDÉS AU 31/12/2024 10 184 (9 795) 34 422
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - PAA (17) 444 29 456
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée PAA 10 200 (10 239) 5 (34)
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée.
(2) Dont - 207 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance et + 1 million d'euros au titre des autres mouvements.




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8.2.8 Passifs financiers à la juste valeur 8.3 Expositions aux risques
par résultat
Certaines informations relatives à la gestion du risque de crédit
Les informations sur les passifs financiers à la juste valeur par requises par la norme IFRS 7 sont présentées dans le
résultat des filiales d’assurance requises par la norme IFRS 17 chapitre 7.14 « Facteurs et gestion des risques – Risques
sont incluses en note 5.1.2. assurance, gestion d’actifs, conglomérat financier ». Il en va de
même pour certaines informations relatives aux risques de
8.2.9 Dettes envers les établissements de concentration, de marché et de liquidité requises par les
normes IFRS 7.
crédit et la clientèle
Ces informations font partie intégrante des comptes certifiés par
Les informations sur les dettes envers les établissements de
les commissaires aux comptes.
crédit et la clientèle des filiales d’assurance requises par la norme
IFRS 17 sont incluses en note 5.7.
8.3.1 Dépréciation au titre du risque de crédit
8.2.10 Dettes représentées par un titre Les dépréciations au titre du risque de crédit sont présentées en
note 8.1.7 et en note 7.
Les informations sur les dettes représentées par un titre des
filiales d’assurance requises par la norme IFRS 17, sont incluses
en note 5.6.


8.2.11 Dettes subordonnées
Les informations sur les dettes subordonnées des filiales
d’assurance requises par la norme IFRS 17 sont incluses en
note 5.10.


8.3.2 Variation des valeurs brutes comptables et des pertes de crédit attendues des actifs
financiers et des engagements
8.3.2.1 Variation de la valeur brute comptable et des pertes de crédit sur actifs financiers par capitaux propres

Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes pour pertes
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 43 534 (18) 733 (9) 2 (1) 44 269 (29)
Production et acquisition 4 000 (0) 0 0 0 /// 4 000 (0)
Décomptabilisation (remboursements,
cessions et abandons de créances) (2 294) 1 (71) 0 (2) 1 (2 367) 3
Transferts d’actifs financiers (21) (0) 21 0 0 0 (0) 0
Transferts vers S1 45 (0) (45) 0 0 0 (0) 0
Transferts vers S2 (66) 0 66 (0) 0 0 0 0
Transferts vers S3 0 0 0 0 0 0 0 0
Autres mouvements (1) (1 430) 9 (58) 1 0 0 (1 488) 9
SOLDE AU 30/06/2025 43 789 (8) 625 (8) 0 0 44 414 (17)
(1) Dont amortissement des créances, variation des paramètres de risque de crédit, variation de change et variations liées aux mouvements de périmètre.




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8.3.2.2 Variation de la valeur brute comptable et des pertes de crédit sur prêts et créances aux
établissements de crédit au coût amorti

Statut 1 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 207 (0) 33 (6) 240 (6)
Production et acquisition 13 0 0 /// 13 0
Décomptabilisation (remboursements, cessions et abandons de
créances) (3) 0 0 0 (3) 0
Transferts d’actifs financiers (13) 0 13 0 0 0
Transferts vers S3 (13) 0 13 0 0 0
SOLDE AU 30/06/2025 204 0 46 (6) 250 (6)
(1) Dont amortissement des créances, variation des paramètres de risque de crédit, variation de change et variations liées aux mouvements de périmètre.


8.3.2.3 Variation de la valeur brute comptable et des pertes de crédit sur prêts et créances à la clientèle au
coût amorti

Statut 1 TOTAL
Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 542 (0) 542 (0)
Production et acquisition 1 0 1 0
Autres mouvements (1) (10) 0 (10) 0
SOLDE AU 30/06/2025 533 (0) 533 (0)
(1) Dont amortissement des créances, variation des paramètres de risque de crédit, variation de change et variations liées aux mouvements de périmètre.


8.3.2.4 Variation de la valeur brute comptable et des pertes de crédit sur engagements de
financement donnés

Statut 1 TOTAL
Dépréciations Dépréciation
pour pertes s pour pertes
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 0 0 0 0
Autres mouvements (1) 90 0 90 0
SOLDE AU 30/06/2025 90 0 90 0
(1) Dont amortissements des créances, variation des périmètres de risque de crédit, variation de change et variations liées aux mouvements de périmètre.


8.3.2.5 Variation de la valeur brute comptable et des pertes de crédit sur engagements de garantie donnés

Statut 1 TOTAL
Dépréciations pour Dépréciations pour
Valeur brute pertes de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 115 0 115 0
Décomptabilisation (remboursements, cessions et abandons de créances) (25) 0 (25) 0
(1)
Autres mouvements (90) 0 (90) 0
SOLDE AU 30/06/2025 0 0 0 0
(1) Dont amortissements des créances, variation des périmètres de risque de crédit, variation de change et variation liées aux mouvements de périmètre.




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Note 9 / Juste valeur des actifs et passifs financiers
L’essentiel
La présente note vise à présenter les principes d’évaluation de la juste valeur des instruments financiers tels que définis par la norme
IFRS 13 « Évaluation de la juste valeur et à préciser certaines modalités de valorisation retenues au sein des entités du Groupe BPCE
pour la valorisation de leurs instruments financiers ».
Les actifs et passifs financiers sont évalués au bilan soit à la juste valeur soit au coût amorti. Une indication de la juste valeur des
éléments évalués au coût amorti est cependant présentée en annexe.
Pour les instruments qui se négocient sur un marché actif faisant l’objet de prix de cotation, la juste valeur est égale au prix de
cotation, correspondant au niveau 1 dans la hiérarchie des niveaux de juste valeur.
Pour les autres types d’instruments financiers, non cotés sur un marché actif, incluant notamment les prêts, les emprunts et les
dérivés négociés sur les marchés de gré à gré, la juste valeur est déterminée en utilisant des techniques de valorisation privilégiant
les modèles de place et les données observables, ce qui correspond au niveau 2 dans la hiérarchie des niveaux de juste valeur. À
défaut, dans le cas où des données internes ou des modèles propriétaires sont utilisés (niveau 3 de juste valeur), des contrôles
indépendants sont mis en place pour valider la valorisation.


DÉTERMINATION DE LA JUSTE VALEUR
Principes généraux AJUSTEMENT BID/ASK (COURS ACHETEUR/
La juste valeur d’un instrument (actif ou passif) est le prix qui COURS VENDEUR) – RISQUE DE LIQUIDITÉ
serait reçu pour la vente d’un actif ou payé pour le transfert d’un
passif lors d’une transaction normale entre des intervenants de Cet ajustement représente l’écart entre le cours acheteur et le
marché à la date d’évaluation. cours vendeur correspondant au coût de sortie. Il reflète la
rémunération demandée par un intervenant de marché au titre du
La juste valeur est donc basée sur le prix de sortie (notion d’exit price). risque à acquérir une position ou à devoir la céder à un prix
En date de comptabilisation initiale, la juste valeur correspond proposé par un autre intervenant de marché.
normalement au prix de transaction et donc au prix payé pour
acquérir l’actif ou reçu pour assumer le passif. AJUSTEMENT POUR INCERTITUDE DE MODÈLE
Lors des évaluations ultérieures, la juste valeur des actifs et Cet ajustement permet de prendre en compte les imperfections
passifs doit être estimée et déterminée en ayant recours en des techniques de valorisation utilisées et en particulier, les
priorité à des données de marché observables, tout en s’assurant facteurs de risques non considérés, alors même que des
que l’ensemble des paramètres qui composent cette juste valeur paramètres de marché observables sont disponibles. C’est le cas
est convergent avec le prix que les « intervenants de marché » lorsque les risques inhérents aux instruments diffèrent de ceux
utiliseraient lors d’une transaction. portés par les paramètres observables utilisés pour la valorisation.
Cette juste valeur se compose d’un prix milieu de marché et
d’ajustements additionnels de valorisation déterminés en fonction AJUSTEMENT POUR INCERTITUDE SUR LES
des instruments concernés et des risques associés.
PARAMÈTRES
Le prix milieu de marché est obtenu à partir :
L’observation de certains prix ou de paramètres utilisés par les
• de prix cotés lorsque l’instrument est coté sur un marché actif. techniques de valorisation peut être difficile ou les prix, ou
Un instrument financier est considéré comme coté sur un paramètres peuvent ne pas être disponibles de façon
marché actif si les cours sont aisément et régulièrement suffisamment régulière pour déterminer le prix de sortie. Dans ces
disponibles auprès d’une Bourse, d’un courtier, d’un circonstances, un ajustement peut être nécessaire pour refléter la
négociateur, d’un secteur d’activité, d’un service d’évaluation probabilité d'utilisation de valeurs différentes pour ces mêmes
des prix ou d’une agence réglementaire et que ces prix paramètres dans l’évaluation de la juste valeur de l’instrument
représentent des transactions réelles qui interviennent financier considéré que les intervenants de marché adopteraient.
régulièrement sur le marché principal, ou à défaut le marché le
plus avantageux, dans des conditions de concurrence normale ;
AJUSTEMENT DE VALEUR POUR RISQUE DE
• d’une valeur déterminée à partir de techniques de valorisation
en l’absence de cotation sur un marché actif. Les techniques
CONTREPARTIE (CREDIT VALUATION
d’évaluation utilisées doivent maximiser l’utilisation de données ADJUSTMENT – CVA)
d’entrée observables pertinentes et minimiser celle de données
Cet ajustement s’applique aux évaluations qui ne tiennent pas
d’entrée non observables. Elles peuvent utiliser des données
compte de la qualité de crédit de la contrepartie. Il correspond à
observables issues de transactions récentes, des justes valeurs
l'évaluation de la perte liée au risque de défaut d’une contrepartie
d’instruments similaires, des modèles d’actualisation de flux ou
et vise à prendre en compte le fait que le groupe puisse ne pas
de valorisation d’options, des modèles propriétaires dans le cas
recouvrer la totalité de la valeur de marché des transactions.La
d’instruments complexes ou bien des données non observables
méthodologie de détermination du CVA repose essentiellement
lorsque celles-ci résultent d’hypothèses ne reposant ni sur des
sur le recours aux paramètres de marché en lien avec les
prix de transaction, ni sur des données de marché.
pratiques des opérateurs de marché pour l’ensemble des
Les ajustements additionnels de valorisation intègrent des segments de contreparties faisant l’objet de ce calcul. En
facteurs liés à des incertitudes de valorisation, tel que des primes l’absence de paramètres de marché liquides, des proxies par type
de risques de marché et de crédit afin de prendre en compte les de contrepartie, notation, géographie sont utilisés.
coûts induits par une opération de sortie sur le marché principal.
Les principaux ajustements additionnels de valorisation sont
présentés ci-après :




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AJUSTEMENT DE VALEUR POUR RISQUE DE NIVEAU 1 : ÉVALUATION UTILISANT DES
LIQUIDITÉ (FUNDING VALUATION ADJUSTMENT COTATIONS DE MARCHÉ SUR MARCHÉ LIQUIDE
Il s’agit d’instruments dont la juste valeur est déterminée à partir
– FVA ) de cotations sur des marchés actifs directement utilisables.
L’ajustement FVA vise à prendre en compte le coût de liquidité
Le niveau 1 comprend principalement les titres cotés sur une
associé aux dérivés OTC non collatéralisés ou imparfaitement
Bourse ou échangés en continu sur d’autres marchés actifs, les
collatéralisés. Il est engendré par le besoin de refinancement ou
dérivés négociés sur des marchés organisés (futures, options…)
de financement des appels de marge à verser ou à recevoir dans
dont la liquidité peut être démontrée et les parts d’OPCVM dont la
le futur, associés aux dérivés de couverture qui sont, eux,
valeur liquidative est calculée et communiquée quotidiennement.
collatéralisés. Mesurant un besoin futur de financement/
refinancement (i.e. jusqu’à l’échéance des expositions), il repose
sur des expositions futures attendues concernant les dérivés non NIVEAU 2 : ÉVALUATION UTILISANT DES
collatéralisés et une courbe de spread de liquidité. MODÈLES ET PARAMÈTRES DE MARCHÉ
OBSERVABLES
AJUSTEMENT DE VALEUR POUR RISQUE DE Ce niveau de juste valeur regroupe les instruments autres que les
CRÉDIT PROPRE (DEBIT VALUATION instruments mentionnés en niveau 1 de juste valeur et les
instruments évalués à partir d’une technique de valorisation
ADJUSTMENT – DVA) utilisant des paramètres observables soit directement (prix), soit
L’ajustement DVA est le symétrique du CVA et représente indirectement (dérivé de prix) jusqu’à la maturité de l’instrument. Il
l'évaluation de la perte du point de vue de la contrepartie sur les s’agit principalement :
valorisations passives des instruments financiers dérivés. Il reflète
l’effet de la qualité de crédit du groupe sur la valorisation de ces D’instruments simples
instruments. Cet ajustement est établi à partir de l’observation La plupart des dérivés négociés de gré à gré, swaps, dérivés de
des spread zéro coupon d’un échantillon d’établissements crédit, accords de taux futurs, caps, floors et options simples,
comparables, compte tenu du niveau de liquidité du spread zéro sont traités sur des marchés actifs, c’est-à-dire sur des marchés
coupon de BPCE au cours de la période. L’ajustement DVA est liquides sur lesquels des transactions sont régulièrement opérées.
établi après prise en compte de l’ajustement du coût de
financement (FVA). Leur valorisation résulte de l’utilisation de modèles communément
admis (méthode d’actualisation des flux de trésorerie futurs,
modèle de Black&Scholes, techniques d’interpolation) et faisant
DÉTERMINATION D'UN MARCHÉ ACTIF intervenir des paramètres directement observables.
La détermination du caractère actif ou non d’un marché s’appuie Pour ces instruments, le caractère répandu du modèle utilisé et le
notamment sur les critères suivants : caractère observable des paramètres ont été documentés.
• niveau d’activité du marché et évolution (dont niveau d’activité Figurent également en niveau 2 :
sur le marché primaire) ;
• les titres moins liquides que ceux classés en niveau 1 dont la
• ancienneté des prix provenant de transactions observées ;
juste valeur est déterminée à partir de prix externes proposés
• raréfaction des prix restitués par une société de services ; par un nombre raisonnable de teneurs de marché actifs et qui
• fort écartement des cours acheteurs-vendeurs (bid/ask) ; sont régulièrement observables sans qu’ils soient pour autant
• importante variation des prix dans le temps ou entre les nécessairement directement exécutables (prix issus notamment
intervenants au marché. des bases de contribution et de consensus) ; à défaut du
respect de ces critères, les titres sont classés en niveau 3 de
Le dispositif de contrôle de valorisation est présenté dans la juste valeur ;
partie 6.8 « Risques de marché ». • les titres non cotés sur un marché actif dont la juste valeur est
déterminée sur la base de données de marché observables
Niveaux de juste valeur
(exemple : utilisation de données de marché issues de sociétés
Pour les besoins de l’information financière, la norme IFRS 13 comparables ou méthode de multiples issue de techniques
requiert que la juste valeur des instruments financiers et non utilisées couramment par les acteurs du marché) ;
financiers soit ventilée selon une hiérarchie des justes valeurs qui
• les parts d’OPCVM dont la valeur liquidative n’est pas calculée
reflète le niveau d’observabilité des modèles et des paramètres
et communiquée quotidiennement mais qui fait l’objet de
utilisés pour réaliser les évaluations. La hiérarchie des justes valeurs
publications régulières ou pour lesquelles on peut observer des
se présente selon les trois niveaux de juste valeur ci-dessous :
transactions récentes ;
• niveau 1 : les valeurs de marché sont déterminées en utilisant • les dettes émises valorisées à la juste valeur sur option lorsque
directement les prix cotés sur des marchés actifs, pour des les instruments dérivés sous-jacents sont classés en niveau 2 ;
actifs ou des passifs identiques ; • le « risque de crédit émetteur » est par ailleurs considéré
• niveau 2 : les valeurs de marché sont déterminées avec des comme observable. La valorisation de ce dernier repose sur la
techniques de valorisation dont les paramètres significatifs sont méthode d’actualisation des flux de trésorerie futurs utilisant
observables sur les marchés, directement ou indirectement ; des paramètres tels que courbe des taux, spread de
• niveau 3 : les valeurs de marché sont déterminées à partir de réévaluation. Cette valorisation correspond, pour chaque
modèles de valorisation non reconnus et/ou reposant sur des émission, au produit de son notionnel restant dû et sa sensibilité
paramètres non observables sur le marché dès lors que ceux-ci tenant compte de l’existence de call et par l’écart entre le
sont susceptibles d’affecter significativement la valorisation. spread de réévaluation (basé sur la courbe cash reoffer BPCE au
30 juin 2025 à l’instar des arrêtés précédents) et le spread
Pour les instruments dérivés, les justes valeurs sont moyen d’émission. Les variations de risque de crédit propre
décomposées suivant le facteur de risques dominant, à savoir sont généralement non significatives pour les émissions de
principalement le risque de taux d’intérêt, le risque de change, le durée initiale inférieure à un an.
risque de crédit et le risque sur actions.
D'instruments complexes
Certains instruments financiers plus complexes, et/ou d'échéance
longue sont valorisés avec un modèle reconnu et utilisant des
paramètres de marché calibrés à partir de données observables



90 Rapport financier semestriel 2025 www.groupebpce.com
RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

telles que les courbes de taux, les nappes de volatilité implicite Le modèle Bi-HW Taux/Crédit permet de diffuser conjointement la
des options et des données résultant de consensus de marché ou courbe de taux et la courbe de crédit avec chacun un facteur
à partir de marchés actifs de gré à gré. gaussien corrélé entre eux.
Les principaux modèles de détermination de la juste valeur de ces • Produits de Commodities : les produits de commodities
instruments sont décrits par nature de produits ci-dessous : présentent généralement des caractéristiques propres qui
motivent le choix du modèle.
• Produits actions : les produits actions présentent
généralement des caractéristiques propres qui motivent le choix Les principaux modèles utilisés pour la valorisation et la gestion
du modèle. des produits de commodities sont les modèles Black&Scholes, à
volatilité locale et volatilité locale combinée au Hull & White 1
Les principaux modèles utilisés pour les produits actions sont les facteur (H&W1F), version étendue pour l’ensemble de ces
modèles à volatilité locale, volatilité locale combinée au Hull & modèles à un cadre multi-sous-jacent pour gérer l’ensemble des
White 1 facteur (H&W1F) et Local Stochastic Volatility (« LSV ») et futures de la famille de commodity.
peuvent être disponibles dans un cadre mono ou multi sous-jacent.
Le modèle de Black&Scholes repose sur une dynamique log-normale
Le modèle à volatilité locale repose sur la modélisation de la du sous-jacent et d’une hypothèse de volatilité déterministe.
volatilité en fonction du temps et du cours du sous-jacent. Sa
principale propriété est de prendre en compte la volatilité implicite Le modèle à volatilité locale repose sur la modélisation de la
de l’option par rapport à son prix d’exercice telle qu’elle ressort volatilité en fonction du temps et du cours du sous-jacent. Sa
des évolutions de marché. principale propriété est de prendre en compte la volatilité implicite
de l’option par rapport à son prix d’exercice telle qu’elle ressort
Le modèle hybride volatilité locale combiné au H&W1F consiste à des évolutions de marché.
coupler le modèle de volatilité locale décrit supra avec un modèle
de taux de type Hull & White 1 Facteur dont la description est Le modèle H&W1F consiste à coupler le modèle de volatilité
mentionnée plus bas (cf. produits de taux). locale décrit supra avec un modèle de taux de type Hull & White 1
Facteur dont la description est mentionnée plus haut (cf. produits
Le modèle LSV est basé sur une diffusion jointe du sous-jacent et
de taux).
de sa volatilité (2 facteurs au total), avec une fonction de volatilité
locale (appelée décorateur) permettant d’être consistant avec Pour l’ensemble des instruments de niveau 2, le caractère
l’ensemble des options vanilles. observable des paramètres a pu être démontré et documenté. Sur
le plan méthodologique, l’observabilité des paramètres est basée
• Produits de taux : les produits de taux présentent sur quatre conditions indissociables :
généralement des caractéristiques propres qui motivent le choix
du modèle. • les paramètres proviennent de sources externes (notamment
par exemple via un contributeur reconnu) ;
Les principaux modèles utilisés pour la valorisation et la gestion
des produits de taux sont les modèles Hull & White un facteur • les paramètres sont alimentés périodiquement ;
(HW1F), deux facteurs (HW2F) ou un facteur à volatilité • les paramètres sont représentatifs de transactions récentes ;
stochastique (HW1FVS). • les caractéristiques des paramètres sont identiques à celles de
Le modèle HW1F permet de modéliser la courbe des taux avec un la transaction. Le cas échéant, un proxy peut être utilisé, sous
seul facteur dit gaussien et une calibration sur les options vanilles réserve de démontrer et documenter sa pertinence.
de taux. La juste valeur des instruments issue de modèles de valorisation
Le modèle HW2F permet de modéliser la courbe des taux avec est ajustée afin de tenir compte du risque de liquidité (bid-ask), du
deux facteurs et une calibration sur les options vanilles de taux et risque de contrepartie, du risque lié au coût de financement des
des instruments de type spread-option. dérivés non ou imparfaitement collatéralisés, du risque de crédit
propre (évaluation des positions dérivés passives) et du risque de
Le modèle HW1VS permet de modéliser conjointement le facteur modèle et de paramètres.
gaussien représentant la courbe des taux et sa volatilité (à l’image
du modèle LSV pour le périmètre Equity).
NIVEAU 3 : ÉVALUATION UTILISANT DES
• Produits de change : les produits de change présentent DONNÉES DE MARCHÉ NON OBSERVABLES
généralement des caractéristiques propres qui motivent le choix
du modèle. Ce niveau regroupe les instruments valorisés à partir de modèles de
valorisation non reconnus et/ou reposant sur des paramètres non
Les principaux modèles utilisés pour la valorisation et la gestion observables sur le marché dès lors que ceux-ci sont susceptibles
des produits de change sont les modèles à volatilité locale et d’affecter significativement la valorisation. Il s’agit principalement :
stochastique (à l'image du modèle LSV pour le périmètre equity),
ainsi que des modèles hybrides couplant une modélisation du • des actions non cotées, dont la juste valeur n’a pu être
sous-jacent change avec deux modèles Hull & White un facteur déterminée à partir d’éléments observables ;
pour appréhender les courbes de taux des économies • des titres non cotés sur un marché actif relevant du métier de
domestiques et étrangères. capital investissement évalués à leur juste valeur selon des
• Produits de Crédit : les produits dérivés de crédit présentent modèles couramment utilisés par les acteurs du marché, en
généralement des caractéristiques propres qui motivent le choix conformité avec les normes International Private Equity
du modèle. Valuation (IPEV), mais qui sont sensibles à l’évolution du marché
et dont la détermination de la juste valeur fait nécessairement
Les principaux modèles utilisés pour la valorisation et la gestion appel à une part de jugement ;
des produits de crédit sont le modèle Hull & White un facteur • des instruments hybrides dérivés d'actions, de taux et de
crédit (HW1F Crédit) et le modèle hybride Bi-Hull&White Taux- change ainsi que les dérivés de crédit qui ne sont pas classés
Crédit (Bi-HW Taux/Crédit). en niveau 2 ;
Le modèle HW1F Crédit permet de diffuser courbe de crédit • des prêts en cours de syndication pour lesquels il n’y a pas de
(courbe de CDS) avec un facteur gaussien. prix de marché secondaire ;
• des prêts en cours de titrisation pour lesquels la juste valeur est
déterminée à dire d’expert ;
• l’activité de « loan trading » pour lesquels le marché est illiquide ;




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• les immeubles de placement dont la juste valeur est le résultat • les instruments dérivés simples sont également classés en
d’une approche multicritère par capitalisation des loyers au taux niveau 3 de juste valeur lorsque l’exposition est au-delà de la
du marché combinée à une comparaison avec le marché zone observable de liquidité déterminée par devises sous-
des transactions ; jacentes ou par surfaces de volatilité (exemple : certaines
• des instruments faisant l’objet d’une marge au premier jour qui options de change et cap/floor de volatilité).
a été différée ; Conformément au règlement 2019/876 du 20 mai 2019 (CRR II)
• des parts d’OPCVM pour lesquelles le fonds n’a pas publié modifiant le règlement européen 575/2013 du 26 juin 2013 (CRR)
d’actif net récent à la date d’évaluation, ou pour lesquelles il relatives aux exigences du Pilier III, pour chacun des modèles
existe une période de lock-up ou toute autre contrainte qui utilisés, une description des simulations de crise appliquées et du
nécessite un ajustement significatif des prix de marché dispositif de contrôle ex post (validation de l’exactitude et de la
disponibles (valeur liquidative, NAV, etc.) au titre du peu de cohérence des modèles internes et des procédures de
liquidité observée pour ces titres ; modélisation) est communiquée dans le chapitre 7 « Facteurs et
• les dettes émises valorisées à la juste valeur sur option qui sont gestion des risques ».
classées en niveau 3 lorsque les instruments dérivés sous- La norme IFRS 9 impose que la marge soit comptabilisée en
jacents sont classés en niveau 3. Le « risque de crédit résultat dès l’initiation uniquement dans la mesure où elle est
émetteur » associé est considéré comme observable et donc générée par la variation de facteurs que les participants du marché
classé en niveau 2 ; prendraient en compte lors de la fixation d’un prix, c’est-à-dire
• les CDS conclus avec des réhausseurs de crédit (monolines), uniquement si le modèle et les paramètres utilisés pour la
dont le modèle de valorisation des réfactions se rapproche, en valorisation sont observables.
termes de méthode, de l’ajustement mis en place pour risque de
contrepartie (Credit Valuation Adjustment – CVA). Il tient compte Le traitement de la marge initiale est détaillé en note 9.1.5.
également de l’amortissement attendu des expositions et du
spread des contreparties implicité des données de marché ;




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ESTIMATIONS DES PRINCIPAUX PARAMÈTRES NON OBSERVABLES
Le tableau ci-après fournit pour les instruments en niveau 3 les intervalles de valeurs des principaux paramètres non observables par
grande classe d'instruments.
Intervalles de données non
Techniques de valorisation Principales données non observables
Principaux types de produits utilisées observables min - max (juin 2025)
Callable Spread Option et Corridor Callable Modèle à plusieurs facteurs de la Spread de mean-reversion paramètre [0 % ; 25 %]
Spread Option courbe des taux d'intérêt de retour à la moyenne
Bermuda Accreting Modèle à plusieurs facteurs de la Accreting Factor [73 %, 92 %]
courbe des taux d'intérêt
Cap/Floor Modèles de valorisation d'options sur Volatilité de taux d'interet [25bp ;110bp]
taux d'intérêt
Callable Reverse Floater Modèle à plusieurs facteurs de la mean-reversion paramètres de retour à [(3)%;0 %]
courbe des taux la moyenne
Swaptions Modèles de valorisation d'options sur Volatilité de taux swap [21bp ;110bp]
taux swap
Instruments dérivés simples et complexes sur Différents modèles de valorisation des Volatilité d'actions [8 % ; 111 %]
actions, panier d'actions ou fonds options sur actions, paniers d'action ou Volatilité fonds [1 % ; 56 %]
fonds
Correlations Stock/stock [(13)%;100 %]
Repo [(9)%;33 %]
AutoCalls Modèle LSV (modèle à volatilité locale kappa [0.45 ;5]
stochastique) rho [(0.98);0.8]
nu [0.2 ;4.1]
Instruments Vanilles dérivés sur taux de Modèle de valorisation d'options de Volatilité de Change [2.62 % ; 17.15 %]
change taux de change
TARN Modèle de valorisation des options Corrélation entre taux de change et [(40)%;60 %]
hybrides taux de change / taux d'intérêt taux d'intérêt ainsi que des niveaux de [2.62 % ; 17.15 %]
volatilité long-terme
Strip d'options, Strip d'options quantos, Strip Modèle de valorisation d'options de Corrélation entre les taux de Change [34.44 %; 70.87 %]
d'options digitales de Change taux de change
CDO Les taux de défaut utilisés sont issus Corrélation entre les actifs, spread de 50 %
des prix de marchés des obligations base entre l’actif cash et l’actif dérivé,
« PFI » sous-jacentes et l’utilisation de taux de recouvrement
taux de recouvrement basé sur les
données historiques des agences de
rating
Swaps de Titrisation Actualisation des flux attendus sur la Taux de Remboursement anticipé [0 % ;100 %]
base d'hypothèses de remboursement (prepayment rate)
anticipé du portefeuille sous-jacent
Cap/Floor sur Inflation Modèles de valorisation d'options sur Volatilité de taux inflation [0.000001 %;4.71 %]
Inflation
Swap et instruments dérivés sur Commodities Modèle de valorisation des swap et Volatilité [10 %; 90 %]
instruments dérivés sur Commodities
Produits dérivés hybrides Equity/Taux/Change Modèle hybride couplant une diffusion Corrélations Equity-Taux de Change [(91)%;63 %]
Equity, une diffusion de taux de Change Corrélations Equity-Taux d'intérêt [4.25 %;28.84 %]
et une diffusion des taux d'intérêt
Corrélations Taux d'intérêt-Taux de [(33.22)%;40 %]
Change


Politique suivie par le groupe concernant les transferts Instruments non valorisés en juste valeur au bilan
de niveau de juste valeur La norme IFRS 13 requiert de mentionner dans les notes annexes
Les transferts de niveau de juste valeur sont examinés et validés la juste valeur, ainsi que leurs niveaux de juste valeur associés, de
par le comité de valorisation associant notamment les fonctions tous les instruments financiers enregistrés au coût amorti, y
Finance, Risques et les Métiers. Pour ce faire, le comité s’appuie compris les crédits. Ces justes valeurs représentent une
sur des études d’observabilité des modèles de valorisation et/ou estimation de la juste valeur des instruments évalués au coût
des paramètres qui sont réalisées périodiquement. amorti au 30 juin 2025. Elles sont amenées à fluctuer d’un jour à
l’autre en raison des variations de plusieurs paramètres, dont les
Ces transferts de niveau de juste valeur sont également taux d’intérêt et la qualité des crédits des contreparties. Elles
présentés au comité faîtier de valorisation qui n'a noté aucun peuvent donc être significativement différentes des montants
événement marquant au cours du premier semestre 2025. effectivement reçus ou payés à l’échéance de ces instruments.
Pour rappel, les principaux reclassements effectués au 31 Dans la majorité des cas, ces justes valeurs ne sont pas destinées
décembre 2024 concernaient le transfert vers le niveau 2 de juste à être immédiatement réalisées et elles ne représentent pas la
valeur de certains dérivés OTC et d’émissions, du fait de juste valeur effective des instruments dans une perspective de
l'application automatique du processus de matérialité des continuité de l’activité. Les méthodes de valorisation utilisées
modèles de valorisation et/ou des paramètres inobservables sur pour la détermination de la juste valeur présentée en annexe sont
un périmètre élargi d'opérations en niveau 3. précisées ci-dessous.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




ACTIFS ET PASSIFS DES MÉTIERS GFS, DU POOL INSTRUMENTS DES MÉTIERS DE LA BANQUE DE
DE TRÉSORERIE DE BPCE ET DES PORTEFEUILLES PROXIMITÉ
FINANCIERS DES BANQUES POPULAIRES ET DES Pour ces instruments financiers qui ne sont pas évalués à la juste
CAISSES D’EPARGNE valeur au bilan, les calculs de juste valeur sont communiqués à
titre d’information, et doivent être interprétés comme étant
Crédits et prêts enregistrés au coût amorti et encours uniquement des estimations.
de location-financement
En effet, dans la majeure partie des cas, les valeurs
La juste valeur de ces instruments est déterminée par communiquées n’ont pas vocation à être réalisées, et ne
l’actualisation des flux de trésorerie futurs. Le taux d’actualisation pourraient généralement pas l’être en pratique.
retenu pour un crédit donné est le taux que le groupe accorderait
en date d’arrêté à une même contrepartie pour un prêt de Les justes valeurs ainsi calculées l’ont été uniquement pour des
caractéristiques similaires. Les composantes « taux d’intérêt » et besoins d’information en annexe aux états financiers. Ces valeurs
« risque de contrepartie » sont notamment réévaluées. ne sont pas des indicateurs utilisés pour les besoins de pilotage
des activités de Banque de proximité, dont le modèle de gestion
La juste valeur des opérations de pensions est déterminée en est principalement un modèle d’encaissement des flux de
actualisant les flux de trésorerie attendus au taux de marché à la trésorerie contractuels.
date de clôture auquel est rajouté un spread de liquidité.
Par conséquent, les hypothèses simplificatrices suivantes ont
Dès lors qu’il existe une cotation répondant aux critères de la été retenues :
norme IFRS 13, c’est le cours de cotation qui est utilisé.
Dans un certain nombre de cas, la valeur comptable est jugée
La juste valeur des crédits dont la durée initiale est inférieure à un représentative de la juste valeur.
an est considérée correspondre à leur valeur comptable. C’est
également généralement le cas des actifs financiers de durée Il s’agit notamment :
inférieure ou égale à un an et des comptes courants. Les encours
• des actifs et passifs financiers à court terme (dont la durée
correspondants sont classés en niveau 2 de juste valeur.
initiale est inférieure ou égale à un an), dans la mesure où la
Dettes et épargne sensibilité au risque de taux et au risque de crédit est non
significative sur la période ;
Au sein du pôle GFS, l’évaluation de la juste valeur des emprunts
• des passifs exigibles à vue ;
et dettes de titres est basée sur la méthode de l’actualisation des
flux de trésorerie futurs utilisant des paramètres à la date d’arrêté • des prêts et emprunts à taux variable ;
tels que la courbe de taux du sous-jacent et le spread auquel ce • des opérations relevant d’un marché réglementé (en particulier,
pôle prête ou emprunte. les produits d’épargne réglementés) pour lesquelles les prix
sont fixés par les pouvoirs publics.
La juste valeur des dettes dont la durée est inférieure à un an est
considérée correspondre à la valeur comptable. Dans ce cas de Juste valeur du portefeuille de crédits
figure, les dettes sont classées en niveau 2 de juste valeur.
La juste valeur des crédits est déterminée à partir de modèles
Pour les autres dettes envers les établissements de crédit et la internes de valorisation consistant à actualiser les flux futurs
clientèle de durée supérieure à un an, la juste valeur est recouvrables de capital et d’intérêt sur la durée restant à courir. La
présumée correspondre à la valeur actualisée des flux futurs au composante « taux d’intérêt » est ainsi réévaluée. Sauf lorsque
taux d’intérêt observé à la date de clôture rehaussé du risque de des données utilisées par les gestionnaires sont disponibles, la
crédit propre du Groupe BPCE. composante « risque de crédit » est figée à l’origine et non
réévaluée par la suite. Les options de remboursement anticipé
Immeubles de placement valorisés au coût sont prises en compte sous forme d’un ajustement du profil
dans les comptes d’amortissement des prêts.
La détermination de la juste valeur des immeubles de placement
(hors immeubles de placement des sociétés d’assurance) repose Juste valeur des dettes
sur la méthode de capitalisation du loyer, communément utilisée Pour les dettes à taux fixe envers les établissements de crédit et
par les professionnels de l’immobilier. Le taux de capitalisation la clientèle de durée supérieure à un an, la juste valeur est
appliqué à l’immeuble dépend d’un ensemble de facteurs tels que présumée correspondre à la valeur actualisée des flux futurs au
la localisation, la qualité et le type de la construction, son usage, taux d’intérêt observé à la date de clôture. Le risque de crédit
le régime de propriété de l’actif, la qualité des locataires et les propre n’est généralement pas pris en compte.
caractéristiques des baux, le niveau des taux d’intérêt ou encore
l’état de la concurrence sur le marché immobilier.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

9.1 Juste valeur des actifs et passifs financiers
9.1.1 Hiérarchie de la juste valeur des actifs et passifs financiers
La répartition des instruments financiers par nature de prix ou modèles de valorisation est donnée dans le tableau ci-dessous :

30/06/2025
En millions d'euros Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 42 014 87 677 7 211 136 902
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle (1) 12 390 85 780 6 616 104 787
Titres de dettes 29 623 1 897 595 32 115
Instruments de capitaux propres 42 709 604 48 43 361
Actions et autres titres de capitaux propres 42 709 604 48 43 361
Instruments dérivés 1 131 47 752 2 829 51 712
Dérivés de taux 14 719 1 175 15 894
Dérivés actions 918 4 003 1 050 5 970
Dérivés de change 31 24 991 398 25 420
Dérivés de crédit 3 015 92 3 107
Autres dérivés 183 1 024 114 1 321
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de
transaction (2) 85 854 136 034 10 088 231 975
Instruments dérivés 610 412 1 021
Dérivés de taux 552 409 960
Dérivés de change 58 3 61
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Couverture économique 610 412 1 021
Instruments de dettes 2 417 832 6 748 9 998
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 771 2 462 3 234
Titres de dettes 2 417 61 4 286 6 764
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non standard 2 417 832 6 748 9 998
Instruments de capitaux propres 86 119 2 665 2 870
Actions et autres titres de capitaux propres 86 119 2 665 2 870
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors transaction 86 119 2 665 2 870
Instruments de dettes 53 347 3 261 630 57 238
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 61 14 75
Titres de dettes 53 347 3 200 616 57 163
Instruments de capitaux propres 143 1 162 3 300 4 604
Actions et autres titres de capitaux propres 143 1 162 3 300 4 604
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 53 490 4 423 3 929 61 842
Dérivés de taux 5 242 13 5 255
Dérivés de change 499 499
Instruments dérivés de couverture 5 741 13 5 754
TOTAL ACTIFS FINANCIERS A LA JUSTE VALEUR 141 847 147 759 23 855 313 461
(1) Le niveau 1 correspond à des dépôts de garantie versés.
(2) Hors couverture économique.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




30/06/2025
En millions d'euros Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un titre 24 218 108 520 232 132 971
Instruments dérivés 169 36 958 2 459 39 587
Dérivés de taux 9 967 824 10 791
Dérivés actions 2 4 562 1 290 5 855
Dérivés de change 8 18 508 141 18 656
Dérivés de crédit 3 041 127 3 168
Autres dérivés 160 880 78 1 117
Autres passifs financiers (1) 9 386 9 386
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins
de transaction (2) 33 773 145 479 2 692 181 943
Instruments dérivés 1 705 612 2 317
Dérivés de taux 511 608 1 119
Dérivés actions 1 1
Dérivés de change 1 193 3 1 196
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Couverture économique 1 705 612 2 317
Dettes représentées par un titre 30 692 11 305 41 997
Autres passifs financiers 6 333 60 6 393
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Sur option 6 333 30 752 11 305 48 390
Dérivés de taux 10 851 43 10 894
Dérivés de change 3 554 3 554
Instruments dérivés de couverture 14 405 43 14 448
TOTAL PASSIFS FINANCIERS A LA JUSTE VALEUR 40 106 192 340 14 652 247 098
(1) Le niveau 1 correspond à des dépôts de garantie versés.
(2) Hors couverture économique.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

31/12/2024
En millions d'euros Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 28 695 82 561 7 486 118 742
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle (1) 10 457 81 060 7 020 98 538
Titres de dettes 18 238 1 500 465 20 204
Instruments de capitaux propres 44 360 854 8 45 222
Actions et autres titres de capitaux propres 44 360 854 8 45 222
Instruments dérivés 966 48 679 1 715 51 359
Dérivés de taux 15 340 457 15 797
Dérivés actions 859 2 761 650 4 270
Dérivés de change 15 27 008 451 27 474
Dérivés de crédit 2 420 87 2 507
Autres dérivés 91 1 150 69 1 310
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins
de transaction (2) 74 021 132 094 9 208 215 323
Instruments dérivés 1 837 419 2 257
Dérivés de taux 585 417 1 002
Dérivés actions 2 2
Dérivés de change 1 252 1 1 253
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Couverture économique 1 837 419 2 257
Instruments de dettes 2 353 778 6 918 10 049
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 698 2 654 3 353
Titres de dettes 2 353 80 4 264 6 697
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non standard 2 353 778 6 918 10 049
Instruments de capitaux propres 78 102 2 713 2 892
Actions et autres titres de capitaux propres 78 102 2 713 2 892
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors transaction 78 102 2 713 2 892
Instruments de dettes 48 845 3 176 577 52 599
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 106 13 119
Titres de dettes 48 845 3 070 564 52 479
Instruments de capitaux propres 133 1 137 3 298 4 568
Actions et autres titres de capitaux propres 133 1 137 3 298 4 568
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 48 978 4 313 3 876 57 166
Dérivés de taux 6 271 2 6 273
Dérivés de change 1 351 1 351
Instruments dérivés de couverture 7 622 2 7 624
TOTAL ACTIFS FINANCIERS A LA JUSTE VALEUR 125 430 146 745 23 136 295 311
(1) Le niveau 1 correspond à des dépôts de garantis versés.
(2) Hors couverture économique




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Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




31/12/2024
En millions d'euros Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un titre 21 524 100 081 102 121 707
Instruments dérivés 119 40 203 2 033 42 355
Dérivés de taux 10 204 596 10 799
Dérivés actions 4 3 048 1 050 4 102
Dérivés de change 14 23 800 188 24 001
Dérivés de crédit 2 212 130 2 341
Autres dérivés 102 939 70 1 111
(1)
Autres passifs financiers 10 072 1 10 073
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de transaction (2) 31 715 140 285 2 136 174 135
Instruments dérivés 1 603 598 1 202
Dérivés de taux 569 598 1 167
Dérivés actions 1 1
Dérivés de change 34 34
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Couverture économique 1 603 598 1 202
Dettes représentées par un titre 29 045 8 079 37 124
Autres passifs financiers 6 442 60 6 502
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Sur option 6 442 29 105 8 079 43 627
Dérivés de taux 11 808 12 11 820
Dérivés de change 2 440 2 440
Instruments dérivés de couverture 14 248 12 14 260
TOTAL PASSIFS FINANCIERS A LA JUSTE VALEUR 38 158 184 241 10 825 233 223
(1) Le niveau 1 correspond à des dépôts de garantis versés.
(2) Hors couverture économique.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

9.1.2 Analyse des actifs et passifs financiers classés en niveau 3 de la hiérarchie de juste valeur
Gains et Pertes comptabilisés au Évènement de gestion
cours de la période au cours de la période Transfert de la période
Au compte de résultat (1)
Sur les
Sur les opérations Vers une
opérations sorties du Ventes / autre De et vers
en vie à la bilan à la En capitaux Achats / Rembours catégorie un autre Autres
En millions d'euros 01/01/2025 clôture clôture propres Émissions ements comptable niveau (2) variations (3) 30/06/2025
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 7 486 118 80 9 697 (9 607) (138) (424) 7 211
Prêts sur les établissements de crédit et
clientèle 7 020 123 44 8 974 (9 015) (132) (399) 6 616
Titres de dettes 465 (5) 36 723 (593) (6) (25) 595
Instruments de capitaux propres 8 4 (3) 177 (141) 3 (0) 48
Actions et autres titres de capitaux propres 8 4 (3) 177 (141) 3 (0) 48
Instruments dérivés 1 715 1 155 (174) 1 154 (794) (93) (134) 2 829
Dérivés de taux 457 186 (1) 489 40 5 1 175
Dérivés actions 650 793 (134) 603 (710) (141) (12) 1 050
Dérivés de change 451 107 (23) 12 (27) 4 (9) (118) 398
Dérivés de crédit 87 4 (1) 10 (3) (0) (4) 92
Autres dérivés 69 65 (15) 40 (54) (4) 18 (4) 114
Actifs financiers à la juste valeur par résultat
- Détenus à des fins de transaction (4) 9 208 1 277 (97) 11 028 (10 542) (227) (558) 10 088
Instruments dérivés 419 53 (0) 4 (64) 0 (0) (0) 412
Dérivés de taux 417 51 0 3 (64) 2 (0) (0) 409
Dérivés actions 2 (2)
Dérivés de change 1 2 (0) 1 (0) 0 0 3
Actifs financiers à la juste valeur par
résultat - Couverture économique 419 53 (0) 4 (64) 0 (0) (0) 412
Instruments de dettes 0 (1) 1 1 (1)
Prêts sur les établissements de crédit et
clientèle 0
Titres de dettes 0 (1) 1 1 (1)
Actifs financiers à la juste valeur par
résultat - Sur option 0 (1) 1 1 (1)
Instruments de dettes 6 918 (138) 51 623 (652) (0) (54) 6 748
Prêts sur les établissements de crédit
et clientèle 2 654 (90) (16) 347 (396) (36) 2 462
Titres de dettes 4 264 (48) 68 276 (256) (0) (17) 4 286
Actifs financiers à la juste valeur par
résultat - Non standard 6 918 (138) 51 623 (652) (0) (54) 6 748
Instruments de capitaux propres 2 713 8 1 206 (246) 5 (4) (18) 2 665
Actions et autres titres de capitaux propres 2 713 8 1 206 (246) 5 (4) (18) 2 665
Actifs financiers à la juste valeur par
résultat - Hors transaction 2 713 8 1 206 (246) 5 (4) (18) 2 665
Instruments de dettes 577 (6) (1) 1 231 (136) (1) (39) 3 630
Prêts sur les établissements de crédit
et clientèle 13 1 (3) 3 14
Titres de dettes 564 (6) (1) 1 231 (133) (1) (39) (0) 616
Instruments de capitaux propres 3 298 263 7 (16) 96 (299) (3) (0) (46) 3 300
Actions et autres titres de capitaux propres 3 298 263 7 (16) 96 (299) (3) (0) (46) 3 300
Actifs financiers à la juste valeur par
capitaux propres 3 876 257 6 (15) 327 (436) (3) (39) (43) 3 929
Dérivés de taux 2 13 (2) (0) 13
Instruments dérivés de couverture 2 13 (2) (0) 13




www.groupebpce.com Rapport financier semestriel 2025 99
3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Gains et Pertes comptabilisés au Évènement de gestion
cours de la période au cours de la période Transfert de la période
Au compte de résultat (1)
Sur les
Sur les opérations Vers une
opérations sorties du Ventes / autre De et vers
en vie à la bilan à la En capitaux Achats / Remboursem catégorie un autre Autres
En millions d'euros 01/01/2025 clôture clôture propres Émissions ents comptable niveau (2) variations (3) 30/06/2025
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un titre 102 10 (11) 51 (42) 132 (10) 232
Instruments dérivés 2 033 1 051 (62) 403 (634) (76) (255) 2 459
Dérivés de taux 596 95 (9) 165 (11) (13) 824
Dérivés actions 1 050 803 (35) 195 (578) (46) (99) 1 290
Dérivés de change 188 92 (9) 6 (0) (5) (130) 141
Dérivés de crédit 130 6 (0) 2 (6) 2 (7) 127
Autres dérivés 70 56 (9) 35 (50) (16) (8) 78
Passifs financiers à la juste valeur
par résultat - Détenus à des fins
de transaction (4) 2 136 1 061 (73) 454 (676) 56 (265) 2 692
Instruments dérivés 598 83 (1) 5 (69) (3) (1) (0) 612
Dérivés de taux 598 68 (1) 5 (59) (2) (1) (0) 608
Dérivés actions 12 (9) (2) 1
Dérivés de change 0 2 (0) 0 (0) 0 0 3
Passifs financiers à la juste
valeur par résultat -
Couverture économique 598 83 (1) 5 (69) (3) (1) (0) 612
Dettes représentées par un titre 8 079 171 100 7 10 255 (7 384) 393 (315) 11 305
Passifs financiers à la juste valeur
par résultat - Sur option 8 079 171 100 7 10 255 (7 384) 393 (315) 11 305
Dérivés de taux 12 31 (0) (1) 43
Instruments dérivés
de couverture 12 30 1 (1) 43
(1) Les principaux impacts comptabilisés en compte de résultat sont mentionnés en note 4.3.
(2) Les principaux transferts de et vers le niveau 3 sont décrits dans la note 9.1.3.
(3) Les autres variations incluent notamment l’effet des variations de périmètre et des écarts de change.
(4) Hors couverture économique.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

Gains et Pertes comptabilisés au Évènement de gestion
cours de la période au cours de la période Transfert de la période
Au compte de résultat (1)
Sur les
Sur les opérations Vers une
opérations sorties du En Ventes / autre De et vers
en vie à la bilan à la capitaux Achats / Rembours catégorie un autre Autres
En millions d'euros 01/01/2024 clôture clôture propres Émissions ements comptable niveau (2) variations (3) 31/12/2024
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 6 102 (119) 84 18 028 (16 056) (734) 179 7 486
Prêts sur les établissements de crédit
et clientèle 5 850 (96) 77 17 395 (15 630) (749) 173 7 020
Titres de dettes 253 (23) 8 633 (426) 15 5 465
Instruments de capitaux propres 83 13 (1) 271 (383) 30 (4) 8
Actions et autres titres de capitaux propres 83 13 (1) 271 (383) 30 (4) 8
Instruments dérivés 1 526 339 (144) 616 (539) (0) (147) 63 1 715
Dérivés de taux 359 7 (42) 216 (33) (0) (54) 4 457
Dérivés actions 472 219 16 283 (291) (49) 0 650
Dérivés de change 426 73 (90) 15 (50) 32 45 451
Dérivés de crédit 92 3 (8) 4 (3) (4) 4 87
Autres dérivés 176 38 (20) 99 (162) (72) 10 69
Actifs financiers à la juste valeur par
résultat - Détenus à des fins
de transaction (4) 7 711 234 (60) 18 915 (16 977) (0) (852) 238 9 208
Instruments dérivés 424 113 (15) 51 (141) 0 (2) (11) 419
Dérivés de taux 423 148 (15) 14 (141) 0 (2) (10) 417
Dérivés de change 1 (0) (0) (0) (0) 1
Actifs financiers à la juste valeur par
résultat - Couverture économique 424 113 (15) 51 (141) 0 (2) (11) 419
Instruments de dettes 6 103 320 (141) 2 372 (1 734) (18) (5) 23 6 918
Prêts sur les établissements de crédit
et clientèle 2 123 151 (100) 1 739 (1 271) (0) 12 2 654
Titres de dettes 3 979 169 (41) 633 (463) (18) (5) 11 4 264
Actifs financiers à la juste valeur par
résultat - Non standard 6 103 320 (141) 2 372 (1 734) (18) (5) 23 6 918
Instruments de capitaux propres 2 477 72 7 932 (753) (10) 0 (14) 2 713
Actions et autres titres de capitaux propres 2 477 72 7 932 (753) (10) 0 (14) 2 713
Actifs financiers à la juste valeur par
résultat - Hors transaction 2 477 72 7 932 (753) (10) 0 (14) 2 713
Instruments de dettes 626 (2) 1 3 256 (302) (2) (2) (1) 577
Prêts sur les établissements de crédit
et clientèle 16 0 (0) 5 (4) (2) (1) 13
Titres de dettes 610 (2) 1 4 251 (298) 0 (2) 564
Instruments de capitaux propres 2 973 325 10 96 381 (555) (0) 68 3 298
Actions et autres titres de capitaux propres 2 973 325 10 96 381 (555) (0) 68 3 298
Actifs financiers à la juste valeur par
capitaux propres 3 599 323 11 99 637 (857) (2) (2) 66 3 876
Dérivés de taux 2 1 (0) 0 0 (1) (0) 2
Instruments dérivés de couverture 2 1 (0) 0 0 (1) (0) 2




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Gains et Pertes
comptabilisés au cours Évènement de gestion
de la période au cours de la période Transfert de la période
Au compte de résultat (1)
Sur les
Sur les opérations Vers une
opérations sorties du Ventes / autre De et vers
en vie à la bilan à la Achats / Rembours catégorie un autre Autres
En millions d'euros 01/01/2024 clôture clôture Émissions ements comptable niveau (2) variations (3) 31/12/2024
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un titre 298 6 24 75 (386) 73 13 102
Instruments dérivés 1 425 590 (247) 525 (279) (0) (43) 63 2 033
Dérivés de taux 613 22 (13) 20 (2) (0) (50) 5 596
Dérivés actions 418 473 (209) 468 (117) 11 6 1 050
Dérivés de change 107 17 (45) 2 (1) 61 46 188
Dérivés de crédit 100 28 0 1 (10) 5 5 130
Autres dérivés 188 50 19 33 (150) (71) 1 70
Passifs financiers à la juste valeur par
résultat - Détenus à des fins de transaction (4) 1 723 596 (223) 600 (665) (0) 30 76 2 136
Instruments dérivés 598 137 (4) 27 (143) 0 (5) (11) 598
Dérivés de taux 596 137 (3) 27 (142) 0 (5) (10) 598
Dérivés actions 1 (1) 0
Dérivés de change 1 (0) (0) (0) (0) 0
Passifs financiers à la juste valeur par
résultat - Couverture économique 598 137 (4) 27 (143) 0 (5) (11) 598
Dettes représentées par un titre 7 525 (416) 78 8 049 (6 104) (1 133) 80 8 079
Passifs financiers à la juste valeur par
résultat - Sur option 7 525 (416) 78 8 049 (6 104) (1 133) 80 8 079
(1) Les principaux impacts comptabilisés en compte de résultat sont mentionnés en note 4.3.
(2) Les principaux transferts de et vers le niveau 3 sont décrits dans la note 9.1.3.
(3) Les autres variations incluent notamment l’effet des variations de périmètre et des écarts de change.
(4) Hors couverture économique.




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RAPPORT FINANCIER
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9.1.3 Analyse des transferts entre niveaux de la hiérarchie de juste valeur
Le montant des transferts indiqué dans ce tableau est celui de la dernière valorisation précédant le changement de niveau.

1e semestre 2025
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 58 232 3 135
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 132
Titres de dettes 58 232 3 3
Instruments de capitaux propres 4 10 3
Actions et autres titres de capitaux propres 4 10 3
Instruments dérivés 3 95 188
Dérivés de taux 45 6
Dérivés actions 7 147
Dérivés de change 1 10
Dérivés de crédit 1
Autres dérivés 3 42 24
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de
transaction (1) 62 245 98 3 322
Instruments de capitaux propres 4
Actions et autres titres de capitaux propres 4
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors transaction 4
Instruments de dettes 683 645 2 41
Titres de dettes 683 645 2 41
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 683 645 2 41
(1) Hors couverture économique.



1er semestre 2025
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un titre 90 132
Instruments dérivés 1 4 46 122
Dérivés de taux 7 17
Dérivés actions 1 1 31 77
Dérivés de change 5
Dérivés de crédit 3 1
Autres dérivés 3 5 21
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des
fins de transaction (1) 2 94 178 122
Instruments dérivés 1 1
Dérivés de taux 1
Passifs financiers à la juste valeur par résultat -
Couverture économique 1 1
Dettes représentées par un titre 1 432 1 039
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Sur option 1 432 1 039
(1) Hors couverture économique.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




1er semestre 2024
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 236 271 121 239
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 119 222
Titres de dettes 236 271 2 17
Instruments de capitaux propres 131 52 1
Actions et autres titres de capitaux propres 131 52 1
Instruments dérivés 1 33 87
Dérivés de taux 29 54
Dérivés actions 1 0 18
Dérivés de change 3 14
Dérivés de crédit 1 1
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des
fins de transaction (1) 368 322 155 326
Instruments de dettes 2
Titres de dettes 2
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non standard 2
Instruments de capitaux propres 3
Actions et autres titres de capitaux propres 3
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors transaction 3
Instruments de dettes 343 393
Titres de dettes 343 393
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 343 393
(1) Hors converture économique.
1er semestre 2024
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un titre 1 70 78 7
Instruments dérivés 1 46 67
Dérivés de taux 4 33
Dérivés actions 1 16 21
Dérivés de change 24 13
Dérivés de crédit 1
Autres dérivés 1
Autres passifs financiers
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des
fins de transaction (1) 1 71 124 74
Instruments dérivés 1
Dérivés de taux 1
Dérivés de change
Passifs financiers à la juste valeur par résultat -
Couverture économique 1
Dettes représentées par un titre 136 552
Autres passifs financiers
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Sur option 136 552
(1) Hors couverture économique.




104 Rapport financier semestriel 2025 www.groupebpce.com
RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

9.1.4 Sensibilité de la juste valeur de niveau 3 aux variations des principales hypothèses
Une sensibilité de la juste valeur des instruments valorisés à partir à partir des principaux paramètres non observables. Cette
des principaux paramètres non observables a été évaluée au sensibilité vise à illustrer l’incertitude inhérente au recours au
30 juin 2025. Les montants reportés ci-dessous visent à illustrer jugement nécessaire à l’estimation des principaux paramètres
l’incertitude inhérente au recours au jugement nécessaire à inobservables à la date d’évaluation. Elle ne représente
l’estimation des principaux paramètres inobservables à la date aucunement une mesure des risques de marché sur les
d’évaluation. Ils ne représentent aucunement une mesure des instruments en niveau 3.
risques de marché sur les instruments en niveau 3.
L’estimation repose sur la politique d’ajustements de valorisation.
L’estimation repose sur la politique d’ajustements de valorisation. Pour les actions et titres de créance, l’estimation repose sur un
Pour les actions et titres de créance, l’estimation repose sur un choc choc de +/- 1 %.
de +/- 1 %.
L'impact potentiel est compris entre - 88 millions d'euros et + 144
Le groupe a évalué, au 30 juin 2025, une sensibilité de la juste millions d'euros au compte de résultat.
valeur des instruments du pôle Global Financial Services valorisés


9.1.5 Retraitement de la marge différée sur les instruments financiers (Day One Profit)
La marge différée concerne les instruments financiers évalués à Cela impacte principalement les instruments financiers classés
partir d’un ou plusieurs paramètres de marché inobservables. en niveau 3 de juste valeur et marginalement certains instruments
Cette marge est différée dans le temps pour être reconnue, selon financiers classés en niveau 2 de juste valeur.
les cas, à la maturité de l’instrument, lors de la cession ou du
La marge négative du jour de la négociation, quant à elle, est prise
transfert, au fur et à mesure de l’écoulement du temps ou encore
en compte immédiatement en compte de résultat.
lorsque les paramètres de marché deviennent observables.
Au 30 juin 2025, le périmètre des instruments pour lesquels la
Politique suivie par Natixis concernant la reconnaissance de
marge du jour de la négociation a été différée est
la marge sur les instruments financiers
constitué essentiellement :
La norme IFRS 9 impose que la marge soit comptabilisée en
- des produits structurés multi sous-jacents actions & indices ;
résultat dès l’initiation uniquement dans la mesure où elle est
générée par la variation de facteurs que les participants du marché - des produits structurés mono sous-jacents indexés sur
prendraient en compte lors de la fixation d’un prix, c’est-à-dire indices sponsorisés ;
uniquement si le modèle et les paramètres utilisés pour la - de financements synthétiques ;
valorisation sont observables. - d’options sur fonds (multiassets et mutual funds) ;
Ainsi, en cas de non-reconnaissance du modèle de valorisation par - de produits structurés de taux ;
les pratiques de marché, ou de non-observabilité d’un des - de swaps de titrisation.
paramètres affectant significativement la valorisation de
l’instrument, la marge positive du jour de la négociation ne peut Le tableau ci-dessous présente notamment, le montant restant à
être inscrite immédiatement au compte de résultat. Elle est étalée comptabiliser dans le compte de résultat, ainsi que la marge
en résultat, de façon linéaire, sur la durée de vie de l’opération ou différée des nouvelles opérations de l’exercice.
jusqu’à la date à laquelle les paramètres deviendront observables.

En millions d'euros 1er semestre 2025 Exercice 2024
Marge non amortie en début de période 243 199
Marge différée sur les nouvelles opérations 367 426
Marge comptabilisée en résultat au cours de l'exercice (254) (382)
Reclassement (4) (1)
MARGE NON AMORTIE EN FIN DE PÉRIODE 351 243




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




9.2 Juste valeur des actifs et passifs financiers au coût amorti
Pour les instruments financiers qui ne sont pas évalués à la juste Les justes valeurs ainsi calculées l’ont été uniquement pour des
valeur au bilan, les calculs de juste valeur sont communiqués à besoins d’information en annexe aux états financiers. Ces valeurs
titre d’information et doivent être interprétés comme étant ne sont pas des indicateurs utilisés pour les besoins de pilotage
uniquement des estimations. des activités de Banque de proximité dont le modèle de gestion
est un modèle d’encaissement des flux de trésorerie attendus.
En effet, dans la majeure partie des cas, les valeurs
communiquées n’ont pas vocation à être réalisées et ne Les hypothèses simplificatrices retenues pour évaluer la juste
pourraient généralement pas l’être en pratique. valeur des instruments au coût amorti sont présentées
en note 9.1.

30/06/2025 31/12/2024
Valeur Valeur
En millions d'euros comptable Juste valeur comptable Juste valeur
ACTIFS FINANCIERS AU COÛT AMORTI
Prêts et créances sur les établissements de crédit 120 179 119 368 115 862 114 853
Prêts et créances sur la clientèle 866 675 825 965 851 843 805 179
Titres de dette 27 873 26 840 27 021 25 794
Écart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux (1 105) /// (856) ///
PASSIFS FINANCIERS AU COÛT AMORTI
Dettes envers les établissements de crédit 88 520 90 123 69 953 71 267
Dettes envers la clientèle 729 440 730 281 723 090 724 989
Dettes représentées par un titre 287 520 285 409 304 957 301 377
Dettes subordonnées 18 050 18 776 18 401 19 030
Écart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux 97 /// 14 ///




106 Rapport financier semestriel 2025 www.groupebpce.com
RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

Note 10 / Impôts

10.1 Impôts sur le résultat

Principes comptables Le groupe reflète dans ses états financiers les incertitudes
relatives aux traitements fiscaux retenus portant sur les impôts
Les impôts sur le résultat incluent tous les impôts nationaux et
sur le résultat dès lors qu’il estime probable que l’administration
étrangers dus sur la base des bénéfices imposables. Les impôts
fiscale ne les acceptera pas. Pour apprécier si une position
sur le résultat incluent aussi les impôts, tels que les retenues à
fiscale est incertaine et en évaluer son effet sur le montant de
la source, qui sont payables par une filiale, une entreprise
ses impôts, le groupe suppose que l’administration fiscale
associée ou un partenariat sur ses distributions de dividendes à
contrôlera tous les montants déclarés en ayant l’entière
l'entité présentant les états financiers. La CVAE (contribution
connaissance de toutes les informations disponibles. Il base son
sur la valeur ajoutée des entreprises) n’est pas retenue comme
jugement notamment sur la doctrine administrative, la
un impôt sur le résultat.
jurisprudence ainsi que sur l’existence de rectifications opérées
Les impôts sur le résultat regroupent : par l’administration portant sur des incertitudes fiscales
similaires. Le groupe revoit l’estimation du montant qu’il
• d’une part, les impôts courants, qui comprennent notamment s’attend à payer ou recouvrer auprès de l’administration fiscale
le montant de l’impôt exigible (récupérable) au titre du au titre des incertitudes fiscales, en cas de survenance de
bénéfice imposable (perte fiscale) d’une période. Ils sont changements dans les faits et circonstances qui y sont
calculés sur la base des résultats fiscaux d’une période de associés, ceux-ci pouvant résulter (sans toutefois s’y limiter), de
chaque entité fiscale consolidée en appliquant les taux et l’évolution des législations fiscales, de l’atteinte d’un délai de
règles d’imposition en vigueur établis par les administrations prescription, de l’issue des contrôles et actions menés par les
fiscales et sur la base desquels l’impôt doit être payé
autorités fiscales.
(recouvré) ;
• d’autre part, les impôts différés. Lorsqu'il est probable que les autorités fiscales compétentes
remettent en cause les traitements retenus, ces incertitudes
Lorsqu’il est probable qu’une position fiscale du groupe ne sera sont reflétées dans les charges et produits d’impôts par la
pas acceptée par les autorités fiscales, cette situation est reflétée contrepartie d’une provision pour risques fiscaux présentée au
dans les comptes lors de la comptabilisation de l’impôt courant sein des passifs d'impôts.
(exigible ou recouvrable) et de l’impôt différé (actif ou passif).
Le Groupe BPCE fait l’objet de vérifications de comptabilité
La norme IAS 12 « Impôts sur le résultat » ne donnant pas de portant sur des exercices antérieurs. Les points rectifiés pour
précision particulière sur la façon dont les conséquences lesquels le groupe est en désaccord sont contestés de façon
fiscales liées au caractère incertain de l’impôt devaient être motivée et, en application de ce qui précède, une provision est
prises en compte en comptabilité, l’interprétation IFRIC 23 comptabilisée à hauteur du risque estimé.
« Incertitudes relative aux traitements fiscaux » adoptée par la
Commission européenne le 23 octobre 2018 et applicable de Les incertitudes fiscales sont inscrites suivant leur sens et
manière obligatoire au 1er janvier 2019, est venue préciser suivant qu’elles portent sur un impôt exigible ou différé dans les
clarifier le traitement à retenir. rubriques du bilan « Actifs d’impôts différés », « Actifs
d’impôts courants », « Passifs d’impôts différés » et « Passifs
Cette interprétation clarifie les modalités de comptabilisation et d’impôts courant ».
d’évaluation de l’impôt exigible et différé lorsqu’une incertitude
existe concernant le traitement fiscal appliqué. S’il y a un doute La loi de finances pour 2025 a instauré une Contribution
sur l’acceptation du traitement fiscal par l’administration fiscale Exceptionnelle sur les Bénéfices des Grandes Entreprises
en vertu de la législation fiscale, alors ce traitement fiscal est un (surtaxe IS) dont l’assiette correspond à la moyenne de l'impôt
traitement fiscal incertain. Dans l’hypothèse où il serait sur les bénéfices dus au titre des exercices 2025 et 2024. La
probable que l’administration fiscale n’accepte pas le traitement Contribution calculée sur la base de l’impôt sur les bénéfices
fiscal retenu, IFRIC 23 indique que le montant de l’incertitude à 2024 est constatée dans sa totalité lors de ce premier
refléter dans les états financiers doit être estimé selon la semestre. En effet, la Contribution Exceptionnelle dont l’assise
méthode qui fournira la meilleure prévision du dénouement de est constituée par l’impôt sur les bénéfices de l’année 2024, et
l’incertitude. Pour déterminer ce montant, deux approches déconnectée du résultat fiscal 2025, est assimilée à un
peuvent être retenues : la méthode du montant le plus probable évènement ponctuel au sens d’IAS 34. Conformément aux
ou bien la méthode de la valeur attendue (c’est-à-dire la principes d’IAS 34, seule la Contribution Exceptionnelle au titre
moyenne pondérée des différents scénarios possibles). de l’impôt sur les bénéfices de l’année 2025 est prise en
IFRIC 23 demande, par ailleurs, qu’un suivi de l’évaluation des compte dans le calcul du taux effectif d’impôt au 30 juin 2025
incertitudes fiscales soit réalisé. dans le cadre de l’estimation de ce taux dans une vision
annuelle du résultat 2025.



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Impôts courants (803) (482)
dont impôts exigibles(1) (618) (332)
Impôts différés (136) (161)
IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT (939) (643)
(1) Dont -105 millions d'euros au titre de la surtaxe d'IS.




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3 RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




RAPPROCHEMENT ENTRE LA CHARGE D’IMPÔTS COMPTABILISÉE ET LA CHARGE
D’IMPÔTS THÉORIQUE

1er semestre 2025 1er semestre 2024
En millions d’euros Taux d’impôt En millions d’euros Taux d’impôt
Résultat net (part du groupe) 1 811 1 681
Variations de valeur des écarts d’acquisition (12)
Participations ne donnant pas le contrôle 35 34
Quote-part dans le résultat net des entreprises mises en équivalence (33) (21)
Impôts 939 643
RÉSULTAT COMPTABLE AVANT IMPÔTS ET VARIATIONS
DE VALEUR DES ÉCARTS D’ACQUISITION 2 741 2 337
Effet des différences permanentes (1) 309 171
Résultat fiscal consolidé (A) 3 050 2 508
Taux d’imposition de droit commun français (B) 25,83 % 25,83 %
Charge (produit) d’impôts théorique au taux en vigueur
en France (A*B) (788) (648)
Effet de la variation des impôts différés non constatés (8) (12)
Impôts à taux réduit et activités exonérées (11) 18
Différence de taux d’impôts sur les revenus taxés à l’étranger 19 6
Autres impôts (2) (112) 1
Impôts sur exercices antérieurs et autres éléments (39) (8)
CHARGE (PRODUIT) D’IMPÔTS COMPTABILISÉE (939) (643)
TAUX EFFECTIF D’IMPÔT (CHARGE D’IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT
RAPPORTÉE AU RÉSULTAT TAXABLE) 30,79 % 25,63 %
(1) Les différences permanentes comprennent principalement l'impact de la réintégration de la quote-part de frais et charges sur les dividendes perçus.
(2) Dont -105 millions d'euros au titre de la surtaxe d'IS.




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RAPPORT FINANCIER
Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025 3

Note 11 / Autres informations

11.1 Informations sectorielles Le métier Global Financial Services, constitué de deux pôles au
sein de Natixis :
L’organisation du Groupe BPCE s’articule autour de deux métiers : • la Gestion d’actifs et de fortune :
Le métier Banque de proximité et Assurance, au cœur de la − la Gestion d’actifs, présente sur les différents marchés
transformation, inclut : internationaux, réunit les expertises de sociétés de gestion et
de distribution ainsi que l’épargne salariale (« Natixis
• le réseau Banque Populaire, regroupant les quatorze Banques
Interépargne » premier acteur de la tenue de compte
Populaires et leurs filiales, le Crédit Maritime Mutuel, les
d’épargne salariale en France),
sociétés de caution mutuelle ;
− la Gestion de Fortune, « Natixis Wealth Management »
• le réseau Caisse d’Epargne, constitué des quinze Caisses d’Epargne ;
propose des solutions patrimoniales et financières adaptées
• le pôle Solutions et Expertises Financières (SEF), regroupant les aux besoins des grands investisseurs privés ;
métiers de financements spécialisés : l’affacturage, le crédit-
• la Banque de Grande Clientèle :
bail, le crédit à la consommation, également Socfim, BPCE
Solutions immobilières, Pramex et l’activité « titres retail » ; la Banque de Grande Clientèle, conseille et accompagne les
• l'Assurance, au service des réseaux du Groupe BPCE et de entreprises, les investisseurs institutionnels, les compagnies
leurs clients, autour de deux grands métiers : l’Assurance de d’assurance, les banques, les entités du secteur public et le
personnes (assurance vie, prévoyance et assurance des financement de l’industrie du cinéma.
emprunteurs) et l’Assurance Dommages (véhicules, • Le pôle Hors métiers regroupe notamment :
multirisques habitation (MRH), accidents de la vie, protection
juridique, santé principalement) , ainsi que les cautions & − la contribution de l’organe central et des holdings du groupe ;
garanties financières ; − les activités gérées en extinction du Crédit Foncier et de
• le pôle Digital & Paiements qui réunit les activités Paiements et, BPCE International ;
les activités d’Oney, afin d'accompagner la digitalisation du − les activités transverses ;
commerce et renforcer la qualité de service de bout en bout de − la contribution au Fonds de résolution unique et la contribution
la chaîne des paiements ; au Fonds Garantie des Dépôts.
• les Autres réseaux, comprenant la Banque Palatine, Banque des ETI,
de leurs dirigeants et Banque Privée, accompagnent ses clients
dans une relation durable, fondée sur une proximité relationnelle, de
nombreuses expertises et des solutions sur mesure.


11.1.1 Informations sectorielles relatives au compte de résultat
Résultats par pôle (1)

Banque de proximité et Global Financial
Assurance Services Hors métiers Groupe BPCE
En millions d'euros S1-25 S1-24 S1-25 S1-24 pf S1-25 S1-24 pf S1-25 S1-24
Produit net bancaire 8 335 7 464 4 212 3 913 73 2 12 619 11 379
Frais de gestion (5 238) (5 002) (2 932) (2 733) (493) (424) (8 662) (8 159)
Résultat brut d'exploitation 3 097 2 462 1 280 1 180 (420) (422) 3 957 3 220
Coefficient d'exploitation 62,8 % 67,0 % 69,6 % 69,8 % ns ns 68,6 % 71,7 %
Coût du risque (1 013) (772) (129) (141) (68) (30) (1 210) (942)
Quote-part résultat des entreprises MEE 18 10 14 7 1 4 33 21
Gains ou pertes sur autres actifs (8) 65 5 (4) (6) (6) 59
Variation de valeur des écarts d'acquisition 12 12
Résultat avant impôt 2 107 1 765 1 170 1 047 (490) (454) 2 786 2 358
Impôts sur le résultat (557) (412) (303) (273) (79) 42 (939) (643)
Part. ne donnant pas le contrôle (intérêts
minoritaires) (11) (7) (25) (26) 0 (0) (35) (34)
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 1 539 1 345 842 748 (570) (412) 1 811 1 681
Passage du RNpg pro forma au publiable (1) 1 (1)
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE
PUBLIABLE 1 539 1 345 842 749 (570) (413) 1 811 1 681
(1) L'information sectorielle prend en compte le pro forma établi au S1-25, qui reflète le transfert du métier CEGC du pôle SEF vers le pôle Assurance. De plus, elle
inclut l'annulation du résultat lié au métier BGC en raison de l'arrêt de l'activité en Russie, compensée par une affectation au sein des Hors Métiers Groupe,
entraînant un impact nul pour le Groupe.




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Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 30 juin 2025




Résultats des sous-pôles de la Banque de proximité et Assurance

Solutions Banque de
Banques Caisses Expertises Digital & Autres proximité et
Populaires d'Epargne Financières Assurance Paiements réseaux Assurance
En millions d'euros S1-25 S1-24 S1-25 S1-24 S1-25 S1-24 pf S1-25 S1-24pf S1-25 S1-24 S1-25 S1-24 S1-25 S1-24
Produit net bancaire 3 244 2 978 3 234 2 921 716 567 481 386 461 429 200 184 8 335 7 464
Frais de gestion (2 140) (2 068) (2 172) (2 123) (388) (299) (92) (84) (333) (319) (113) (109) (5 238) (5 002)
Résultat brut
d'exploitation 1 104 910 1 061 798 327 268 389 302 128 110 87 75 3 097 2 462
Coefficient d'exploitation 66,0 % 69,5 % 67,2 % 72,7 % 54,3 % 52,7 % 19,1 % 21,8 % 72,2 % 74,4 % 56,4 % 59,4 % 62,8 % 67,0 %
Coût du risque (438) (353) (412) (276) (74) (47) (64) (63) (25) (33) (1 013) (772)
Quote-part résultat des
entreprises MEE 11 (1) (0) 5 9 2 2 18 10
Gains ou pertes sur
autres actifs (3) 63 (2) 1 1 0 (3) (2) 3 (8) 65
Variation de valeur des
écarts d'acquisition 12 12
Résultat avant impôt 673 619 660 523 254 222 394 310 63 46 62 45 2 107 1 765


Résultats des sous-pôles de Global Financial Services

Gestion d'actifs Banque de Grande Clientèle Global Financial Services
En millions d'euros S1-25 S1-24 S1-25 S1-24 S1-25 S1-24 pf
Produit net bancaire 1 716 1 681 2 496 2 232 4 212 3 913
Frais de gestion (1 355) (1 335) (1 576) (1 398) (2 932) (2 733)
RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION 361 346 920 835 1 280 1 180
Coefficient d'exploitation 79,0 % 79,4 % 63,1 % 62,6 % 69,6 % 69,8 %
Coût du risque (8) 4 (121) (145) (129) (141)
Quote-part résultat des entreprises MEE 14 7 14 7
Gains ou pertes sur autres actifs 5 5
RÉSULTAT AVANT IMPÔT 357 350 813 697 1 170 1 047




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11.2 Partenariats et entreprises associés
11.2.1 Participations dans les entreprises mises en équivalence
Les principales participations du groupe mises en équivalence concernent les coentreprises et les entreprises associées suivantes :

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
EDF Investissements Groupe (EIG) 1 027 1 033
Banque Calédonienne d'Investissement 192 191
Socram Banque 42 43
Swile 199 197
Autres 571 582
Sociétés financières 2 031 2 046
Autres 166 100
Sociétés non financières 166 100
TOTAL PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE 2 198 2 146


11.2.2 Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence

En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
EDF Investment Group 16 7
Swile 3 2
Banque Calédonienne d'Investissement 2 2
Acleda Bank Plc 5 7
Socram Banque (1) 0
Autres 8 2
Sociétés financières 33 21
Autres (0) 0
Sociétés non financières (0) 0
QUOTE-PART DANS LE RÉSULTAT NET DES ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE 33 21




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Note 12 / Détail du périmètre de consolidation

12.1 Opérations de titrisation

Principes comptables
La titrisation est un montage financier qui permet à une entité d’améliorer la liquidité de son bilan. Techniquement, des actifs
sélectionnés en fonction de la qualité de leurs garanties sont regroupés dans une société ad hoc qui en fait l’acquisition en se
finançant par l’émission de titres souscrits par des investisseurs.
Les entités spécifiques créées dans ce cadre sont consolidées lorsque le Groupe en a le contrôle. Le contrôle est apprécié au regard
des critères de la norme IFRS 10.


Le tableau suivant recense les opérations de titrisation réalisées par les entités de la Banque de proximité et Assurance sans
décomptabilisation (totale ou partielle) :

En millions d'euros Nature des actifs Date de création Échéance prévue Nominal à l'origine 31/12/2024
Elide 2014 Prêts immobiliers résidentiels 18/11/2014 octobre 2039 915 0
Elide 2017-1 Prêts immobiliers résidentiels 02/02/2017 décembre 2037 1 842 280
Elide 2017-2 Prêts immobiliers résidentiels 27/04/2017 octobre 2041 1 051 233
Elide 2018 Prêts immobiliers résidentiels 29/05/2018 septembre 2046 1 390 457
Elide 2021 Prêts immobiliers résidentiels 25/03/2021 mars 2049 2 920 1 692
Elide 2022 Prêts immobiliers résidentiels 24/11/2022 novembre 2050 2 500 1 839
Elide 2024 Prêts immobiliers résidentiels 23/05/2024 janvier 2052 2 000 1 796
Sous total Elide 12 618 6 296
BPCE Master Home Loans Prêts immobiliers résidentiels 26/05/2014 avril 2032 75 200 93 841
BPCE Consumer Loans 2016 Prêts personnels 27/05/2016 mai 2032 5 000 4 066
BPCE Home Loans FCT 2017_5 Prêts immobiliers résidentiels 29/05/2017 mai 2054 10 500 2 934
BPCE Home Loans 2020 Prêts immobiliers résidentiels 28/10/2020 octobre 2054 1 090 592
BPCE Home Loans 2021 Prêts immobiliers résidentiels 26/10/2021 octobre 2054 1 619 1 076
BPCE Home Loans 2023 Prêts immobiliers résidentiels 16/10/2023 octobre 2057 967 827
BPCE Home Loans 2024 Prêts immobiliers résidentiels 16/10/2024 802 771
BPCE SME 2023 Prêts à l'équipement 29/11/2023 décembre 2075 18 800 18 283
BPCE SME BEI Prêts à l'équipement 12/07/2024 juillet 2029 1 138 2 384
BPCE Consumer Loans 2022 Prêts personnels 21/07/2022 avril 2043 1 219 1 165
BPCE Consumer Loans 2024 Prêts personnels 17/05/2024 octobre 2042 893 846
Sous total autres 117 228 126 784
TOTAL 129 846 133 080


OPÉRATION DE TITRISATION DU GROUPE BPCE
Au 30 juin 2025, aucune nouvelle opération de titrisation avec cession d'actifs n'a été réalisée par les Banques Populaires et les Caisses
d'Epargne.




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OPÉRATIONS DE TITRISATION DÉCONSOLIDANTES RÉALISÉES
AVEC DÉCOMPTABILISATION TOTALE OU PARTIELLE
Pour rappel, le Crédit Foncier avait conclu deux opérations de Les actifs transférés pour CFHL-2 faisaient l’objet d’une
titrisations publiques adossées à des prêts immobiliers aux comptabilisation dans la mesure de l’implication continue du
particuliers (Crédit Foncier Home Loans no 1 en mai 2014 et Crédit Foncier, consistant à maintenir à l’actif la perte maximale
Crédit Foncier Home Loans no 2 en août 2015). associée à chacun des liens résiduels (swap, clean up call, frais de
gestion). La juste valeur des liens résiduels était réévaluée à
Le Crédit Foncier, en tant que gestionnaire des créances, n’avait chaque arrêté.
pas la capacité d’utiliser son pouvoir pour influer sur la variabilité
des rendements. En conséquence, il ne contrôlait pas les FCT au Le 30 septembre 2024, le CFF a exercé son droit. (Clean Up Call)
sens de la norme IFRS 10 et ces derniers n'étaient pas consolidés. lui permettant de racheter les encours résiduels des prêts au FCT.
Toutefois, compte tenu des liens conservés avec CFHL-2, les
critères permettant de conclure à une décomptabilisation totale
des actifs au sens, cette fois, de la norme IFRS 9, n'étaient pas
totalement réunis. En conséquence, l’opération était
déconsolidante au sens d’IFRS 10 et partiellement
décomptabilisante au sens d’IFRS 9.




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