Deloitte & Associés PricewaterhouseCoopers Audit Forvis Mazars SA
6, place de la Pyramide 63, rue de Villiers 45 rue Kléber
92908 Paris-La Défense Cedex 92208 Neuilly-sur-Seine Cedex 92 300 Levallois-Perret
France France France
S.A.S. au capital social de 2 201 424 euros Société par actions simplifiée d’expertise Société anonyme d’expertise comptable et
RCS Nanterre n° 572 028 041 comptable et de commissariat aux comptes de commissariat aux comptes à directoire et
Société de Commissariat aux Comptes Capital social de 2 520 460 euros conseil de surveillance
inscrite à la Compagnie Régionale de – RCS Nanterre n° 672 006 483 Capital de 8 320 000 Euros
Versailles et du Centre RCS Nanterre 784 824 153




BPCE
7, promenade Germaine Sablon
75013 Paris
___________________________________

Rapport des commissaires aux comptes
sur l’information financière semestrielle

Période du 1er janvier au 30 juin 2025
BPCE
Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle
Période du 1er janvier au 30 juin 2025




BPCE
7, promenade Germaine Sablon
75013 Paris
_______________________________

Rapport des commissaires aux comptes
sur l’information financière semestrielle

Période du 1er janvier au 30 juin 2025


_______________________________




Mesdames, Messieurs,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos Assemblées Générales, et en
application de l’article L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
- l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de BPCE, relatifs à la
période du 1er janvier au 30 juin 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
- la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du
Directoire. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion
sur ces comptes.




I. Conclusion sur les comptes


Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables
en France. Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la
direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures
analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les
normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les
comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans
le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans
le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de
nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec
la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative
à l’information financière intermédiaire.




1/2
BPCE
Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle
Période du 1er janvier au 30 juin 2025




II. Vérification spécifique


Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport
semestriel d’activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a
porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les
comptes semestriels consolidés résumés.




Paris-La Défense, Neuilly-sur-Seine et Levallois-Perret, le 6 août 2025
Les commissaires aux comptes



Deloitte & Associés PricewaterhouseCoopers Forvis Mazars
Audit




Charlotte Vandeputte Laurent Tavernier Laurence Karagulian




Antoine Priollaud Emmanuel Thierry




2/2
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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




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En millions d'euros Notes 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Intérêts et produits assimilés 4.1 15 951 19 259
Intérêts et charges assimilées 4.1 (14 621) (18 269)
Commissions (produits) 4.2 3 349 3 164
Commissions (charges) 4.2 (618) (592)
Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par résultat 4.3 1 293 1 231
Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres 4.4 66 61
Gains ou pertes nets résultant de la décomptabilisation d'instruments financiers au
coût amorti 4.5 (2) (6)
Produits des contrats d’assurance émis 8.1.1 2 467 2 159
Charges afférentes aux contrats d’assurance émis 8.1.2 (1 945) (1 800)
Produits et charges afférents aux activités de réassurance cédée 8.1.3 (103) (72)
Produits nets des placements liés aux activités d'assurance 8.1.4 1 677 1 529
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 8.1.5 (1 776) (1 358)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée 8.1.6 157 (29)
Coût du risque de crédit sur les placements financiers des activités d’assurance 8.1.7 11 (8)
Produits des autres activités 4.6 849 801
Charges des autres activités 4.6 (346) (315)
Produit net bancaire 6 408 5 754
Charges générales d’exploitation 4.7 (4 301) (3 933)
Dotations aux amortissements et aux dépréciations des immobilisations corporelles
et incorporelles (269) (257)
Résultat brut d'exploitation 1 838 1 565
Coût du risque de crédit 7.1.1 (340) (314)
Résultat d'exploitation 1 498 1 251
Quote-part dans le résultat net des entreprises associées et des coentreprises mises en
équivalence 11.2.2 21 21
Gains ou pertes sur autres actifs 4.8 (1) (5)
Résultat avant impôts 1 519 1 268
Impôts sur le résultat 10.1 (489) (353)
Résultat net 1 030 915
Participations ne donnant pas le contrôle 5.12 (27) (23)
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 1 003 892




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

 2+-$,, !$'$
En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Résultat net 1 030 915
Éléments recyclables en résultat net (754) 50
Écarts de conversion (585) 86
Réévaluation des actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres recyclables 33 (31)
Réévaluation des instruments dérivés de couverture d'éléments recyclables (280) 110
Réévaluation des actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres recyclables de l'activité d'assurance 21 (710)
Réévaluation des contrats d’assurance en capitaux propres recyclables (4) 594
Réévaluation des contrats de réassurance cédée en capitaux propres recyclables 1 (3)
Quote-part des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres des entreprises mises
en équivalence 3 (10)
Impôts liés 57 14
Éléments non recyclables en résultat net (117) (19)
Réévaluation (ou écarts actuariels) au titre des régimes à prestations définies 11 16
Réévaluation du risque de crédit propre des passifs financiers désignés à la juste valeur par résultat (243) (98)
Réévaluation des actifs financiers de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres 43 62
Quote-part des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres des entreprises mises en
équivalence 0 (4)
Réévaluation des actifs financiers de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres de
l'activité d'assurance 18 (1)
Impôts liés 54 6
Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres (871) 31
RÉSULTAT GLOBAL 159 946
Part du groupe 129 923
Participations ne donnant pas le contrôle 30 23




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




 "$& '&+'$"2

-=30
En millions d'euros Notes 30/06/2025 31/12/2024
Caisse, banques centrales 102 809 118 961
Actifs financiers à la juste valeur par résultat 5.1.1 235 055 220 974
Instruments dérivés de couverture 3 255 4 570
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 5.2 16 693 15 997
Titres au coût amorti 5.3.1 10 478 10 468
Prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés au coût amorti 5.3.2 261 191 255 510
Prêts et créances sur la clientèle au coût amorti 5.3.3 186 649 175 591
Écart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux (432) (251)
Placements financiers des activités d’assurance 8.2.1 114 706 107 493
Contrats d’assurance émis – Actif 8.2.7 1 076 1 097
Contrats de réassurance cédée – Actif 8.2.7 9 223 9 204
Actifs d’impôts courants 657 546
Actifs d’impôts différés 1 861 1 835
Comptes de régularisation et actifs divers 5.4 10 368 9 927
Actifs non courants destinés à être cédés 5.5 0 438
Participations dans les entreprises mises en équivalence 11.2.1 1 578 1 502
Immeubles de placement 56 20
Immobilisations corporelles 2 486 2 300
Immobilisations incorporelles 1 023 1 010
Écarts d’acquisition 3.2.1 3 565 3 656
TOTAL DES ACTIFS 962 297 940 848


#+<<30
En millions d'euros Notes 30/06/2025 31/12/2024
Passifs financiers à la juste valeur par résultat 5.1.2 241 710 228 138
Instruments dérivés de couverture 9 346 9 014
Dettes représentées par un titre 5.6 266 946 285 399
Dettes envers les établissements de crédit et assimilés 5.7.1 192 663 177 016
Dettes envers la clientèle 5.7.2 68 837 66 979
Écart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux 19 (1)
Contrats d’assurance émis – Passif 8.2.7 114 812 108 757
Contrats de réassurance cédée – Passif 8.2.7 82 87
Passifs d’impôts courants 1 980 2 130
Passifs d’impôts différés 1 203 1 215
Comptes de régularisation et passifs divers 5.8 15 086 11 527
Dettes liées aux actifs non courants destinés à être cédés 5.5 0 312
Provisions 5.9 2 396 2 218
Dettes subordonnées 5.10 17 968 18 312
Capitaux propres 29 249 29 745
Capitaux propres part du groupe 28 863 29 374
Capital et primes liées 5.11.1 18 256 16 956
Réserves consolidées 9 380 9 613
Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres 224 1 093
Résultat de la période 1 003 1 712
Participations ne donnant pas le contrôle 5.12 386 370
TOTAL DES PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES 962 297 940 848




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

 $-  .*","'& + (",-/ (*'(*+
Capital et primes liées Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres
Recyclables
Actifs
financiers
Actifs de dettes à
financiers la juste
Titres super- de dettes à valeur par Réévaluation
subordonnés la juste capitaux des contrats
Capital Primes à durée Réserve des valeur par propres de d'assurance Instruments
(Note (Note indéterminée Réserves Écarts de capitaux l'activité et de dérivés de
En millions d'euros 5.11.1) 5.11.1) (Note 5.11.2) consolidées conversion propres d'assurance réassurance couverture
CAPITAUX PROPRES AU 1ER JANVIER
2024 189 15 926 5 190 5 613 588 (37) (2 426) 2 256 247
Distribution (839)
Augmentation de capital (Note 5.11.1) 9 832
Rémunération TSS (138)
Effet des acquisitions et cessions sur les
participations ne donnant pas le contrôle
(Note 5.12.2) (17)
Total des mouvements liés aux relations
avec les actionnaires 9 832 0 (993)
Gains et pertes comptabilisés directement en
capitaux propres 86 (22) (535) 439 82
Plus ou moins-values reclassées en réserves (21)
Résultat de la période
Résultat global 0 0 0 (21) 86 (22) (535) 439 82
Autres variations (8)
CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2024 198 16 758 5 190 4 592 674 (59) (2 961) 2 695 329
CAPITAUX PROPRES RETRAITÉS AU
31 DÉCEMBRE 2024 198 16 758 5 190 4 423 831 (104) (2 192) 2 065 203
Affectation du résultat de l'exercice 2024 1 712
CAPITAUX PROPRES AU 1ER JANVIER
2025 198 16 758 5 190 6 135 831 (104) (2 192) 2 065 203
Distribution (1 099)
Augmentation de capital (Note 5.11.1) 10 1 290
Émission & Remboursement de TSS (Note
5.11.2) (700)
Rémunération TSS (115)
Effet des acquisitions et cessions sur les
participations ne donnant pas le contrôle
(Note 5.12.2) (27)
Total des mouvements liés aux relations
avec les actionnaires 10 1 290 (700) (1 241)
Gains et pertes comptabilisés directement en
capitaux propres (585) 24 14 1 (208)
Plus ou moins-values reclassées en réserves (5)
Résultat de la période
Résultat global (5) (585) 24 14 1 (208)
Autres variations 1
CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2025 208 18 048 4 490 4 890 246 (80) (2 178) 2 066 (5)




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres
Non Recyclables
Réévaluation du
risque de crédit
Actifs financiers propres des
de capitaux passifs
Actifs financiers propres financiers ayant
de capitaux comptabilisés à fait l'objet d'une Réévaluation
propres la juste valeur option de (écarts
comptabilisés à par capitaux comptabilisatio actuariels) des Total Participations Total
la juste valeur propres de n à la juste régimes à Résultat net capitaux ne donnant capitaux
par capitaux l'activité valeur par prestations part du propres part pas le propres
En millions d'euros propres d'assurance résultat définies groupe du groupe contrôle consolidés
CAPITAUX PROPRES AU 1ER JANVIER
2024 (41) 18 246 (25) 27 745 346 28 091
Distribution (839) (38) (877)
Augmentation de capital (Note 5.11.1) 841 841
Rémunération TSS (138) (138)
Effet des acquisitions et cessions sur les
participations ne donnant pas le contrôle
(Note 5.12.2) (17) (2) (19)
Total des mouvements liés aux relations
avec les actionnaires 0 0 0 0 0 (152) (40) (194)
Gains et pertes comptabilisés directement
en capitaux propres 46 (3) (73) 12 31 0 31
Plus ou moins-values reclassées en réserves 20 1 0 0
Résultat de la période 892 892 23 915
Résultat global 66 (2) (73) 12 892 923 23 946
Autres variations (1) (8) (0) (8)
CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2024 24 15 173 (13) 892 28 507 328 28 836
CAPITAUX PROPRES RETRAITÉS AU 31
DÉCEMBRE 2024 55 11 234 (10) 1 712 29 374 370 29 745
Affectation du résultat de l'exercice 2024 (1 712)
CAPITAUX PROPRES AU 1ER JANVIER
2025 55 11 234 (10) (0) 29 374 370 29 744
Distribution (1 099) (52) (1 152)
Augmentation de capital (Note 5.11.1) 1 300 1 300
Émission & Remboursement de TSS (Note
5.11.2) (700) (700)
Rémunération TSS (115) (115)
Effet des acquisitions et cessions sur les
participations ne donnant pas le contrôle
(Note 5.12.2) (27) 38 11
Total des mouvements liés aux relations
avec les actionnaires (641) (14) (656)
Gains et pertes comptabilisés directement
en capitaux propres 38 13 (178) 8 (873) 3 (871)
Plus ou moins-values reclassées en réserves 5 0
Résultat de la période 1 003 1 003 27 1 030
Résultat global 42 13 (178) 8 1 003 129 30 159
Autres variations 1 1 1
CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2025 97 24 56 (2) 1 003 28 863 386 29 249




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

 $- + $-/  ,*2+'**"
En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Résultat avant impôts 1 519 1 268
Dotations nettes aux amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles 361 342
Dotations nettes aux dépréciations des écarts d’acquisition et des autres immobilisations 0 0
Dotations nettes aux provisions et aux dépréciations (1) 1 387 1 094
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence (21) (21)
Pertes nettes/gains nets sur activités d'investissement (290) (236)
Produits/charges des activités de financement (2) 356 0
Autres mouvements 1 593 (1 215)
Total des éléments non monétaires inclus dans le résultat net avant impôts 3 386 (37)
Flux liés aux opérations avec les établissements de crédit (3 350) (13 129)
Flux liés aux opérations avec la clientèle 4 325 9 294
Flux liés aux autres opérations affectant des actifs et passifs financiers (22 742) (2 023)
Flux liés aux autres opérations affectant des actifs et passifs non financiers 1 978 1 687
Impôts versés (630) 106
Augmentation/(Diminution) nette des actifs et passifs provenant des activités opérationnelles (20 420) (4 064)
Flux nets de trésorerie générés par l'activité opérationnelle (A) (15 514) (2 833)
Flux liés aux actifs financiers et aux participations (216) 247
Flux liés aux immeubles de placement (60) (59)
Flux liés aux immobilisations corporelles et incorporelles (201) (120)
Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement (B) (478) 68
Flux de trésorerie provenant ou à destination des actionnaires (3) (666) (175)
Flux de trésorerie provenant des activités de financement (4) 250 1 601
Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement ( C) (416) 1 426
Effet de la variation des taux de change (D) (2 542) (35)
FLUX NETS DE TRÉSORERIE ET DES ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE (A+B+C+D) (18 951) (1 373)
Caisse et banques centrales 118 961 133 807
Caisse et banques centrales (actif) 118 961 133 807
Opérations à vue avec les établissements de crédit (34 169) (39 615)
Comptes ordinaires débiteurs (5) 5 118 5 237
Comptes et prêts à vue 219 146
Comptes créditeurs à vue (38 264) (43 201)
Opérations de pension à vue (1 241) (1 797)
Trésorerie à l'ouverture 84 792 94 192
Caisse et banques centrales 102 809 129 463
Caisse et banques centrales (actif) 102 809 129 463
Opérations à vue avec les établissements de crédit (36 969) (36 643)
Comptes ordinaires débiteurs (5) 5 300 5 433
Comptes et prêts à vue 266 155
Comptes créditeurs à vue (40 870) (40 580)
Opérations de pension à vue (1 666) (1 651)
Trésorerie à la clôture 65 841 92 819
VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE (18 951) (1 373)
(1) Y compris les variations (hors flux de trésorerie) des actifs et passifs des contrats d’assurance et de réassurance.
(2) Les produits/charges des activités de financement comprennent les intérêts payés sur la dette subordonnée pour 357 millions d'euros (404 millions d'euros au 1er semestre 2024). À partir de
l'exercice 2024, les intérêts payés sur la dette subordonnée ont été isolés sur la ligne Produits/charges des activités de financement.
(3) Les flux de trésorerie provenant ou à destination des actionnaires comprennent :
• les variations nettes de capital et primes de BPCE SA pour + 1 300 millions d’euros 1er semestre 2025 ;
• l’impact des distributions pour - 1 151 millions d’euros (- 877 millions d’euros au 1er semestre 2024) ;
• la rémunération des titres supersubordonnés inscrits aux capitaux propres pour -115 millions d’euros (- 138 millions d’euros en 2024).
• Émission et Remboursement de TSSDI pour - 700 millions d’euros au 1er semestre 2025
(4) Les flux de trésorerie provenant des activités de financement comprennent principalement des remboursements de titres subordonnés pour - 1 770 millions d'euros (pas de remboursement au
1er semestre 2024), l'émission de nouvelles dettes pour + 2 020 millions d'euros (+1 601 millions d'euros au 1er semestre 2024), et le paiement des intérêts sur la dette subordonnée pour - 357
millions d'euros.)




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

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Le Groupe BPCE comprend le réseau Banque Populaire, le réseau Parallèlement, dans le domaine des activités financières, BPCE a
Caisse d’Epargne, l’organe central BPCE et leurs filiales. notamment pour missions d’assurer la centralisation des
excédents de ressources et de réaliser toutes les opérations
financières utiles au développement et au refinancement du
& (* %E&(* !$( #"#(% groupe, charge à lui de sélectionner l’opérateur de ces missions le
' && N#%! plus efficace dans l’intérêt du groupe. Il offre par ailleurs des
services à caractère bancaire aux entités du groupe.
Le Groupe BPCE est un groupe coopératif dont les sociétaires
sont propriétaires des deux réseaux de banque de proximité : les
quatorze Banques Populaires et les quinze Caisses d’Epargne.
Chacun des deux réseaux est détenteur à parité de BPCE,
 I-+73<6/ ./ 1+;+7=3/
l’organe central du groupe. Le système de garantie et de solidarité a pour objet,
Le réseau Banque Populaire comprend les Banques Populaires et conformément aux articles L. 511-31, L. 512-107-5 et L. 512-107-
les sociétés de caution mutuelle leur accordant statutairement 6 du Code monétaire et financier, de garantir la liquidité et la
l’exclusivité de leur cautionnement. solvabilité du groupe et des établissements affiliés à BPCE, ainsi
que d’organiser la solidarité financière qui les lie.
Le réseau Caisse d’Epargne comprend les Caisses d’Epargne et
les Sociétés Locales d’Epargne (SLE). BPCE est chargé de prendre toutes mesures nécessaires pour
organiser la garantie de la solvabilité du groupe ainsi que de
Les Banques Populaires sont détenues à hauteur de 100 % par chacun des réseaux et d’organiser la solidarité financière au sein
leurs sociétaires. du groupe. Cette solidarité financière repose sur des dispositions
législatives instituant un principe légal de solidarité obligeant
Le capital des Caisses d’Epargne est détenu à hauteur de 100 %
l’organe central à restaurer la liquidité ou la solvabilité d’affiliés en
par les sociétés locales d’épargne. Au niveau local, les SLE sont
difficulté et/ou de l’ensemble des affiliés du groupe. En vertu du
des entités à statut coopératif dont le capital variable est détenu
caractère illimité du principe de solidarité, BPCE est fondé à tout
par les sociétaires. Elles ont pour objet d’animer le sociétariat
moment à demander à l’un quelconque ou plusieurs ou tous les
dans le cadre des orientations générales de la Caisse d’Epargne à
affiliés de participer aux efforts financiers qui seraient nécessaires
laquelle elles sont affiliées et elles ne peuvent pas effectuer
pour rétablir la situation, et pourra si besoin mobiliser jusqu’à
d’opérations de banque.
l’ensemble des disponibilités et des fonds propres des affiliés en
cas de difficulté de l’un ou plusieurs d’entre eux.
# Ainsi en cas de difficultés, BPCE devra faire tout le nécessaire
Organe central au sens de la loi bancaire et établissement de pour restaurer la situation financière et pourra notamment recourir
crédit agréé comme banque, BPCE a été créé par la loi no 2009- de façon illimitée aux ressources de l’un quelconque, de plusieurs
715 du 18 juin 2009. BPCE est constitué sous forme de société ou de tous les affiliés, ou encore mettre en œuvre les
anonyme à directoire et conseil de surveillance dont le capital est mécanismes appropriés de solidarité interne du groupe et en
détenu à parité par les quatorze Banques Populaires et les faisant appel au fonds de garantie commun aux deux réseaux dont
quinze Caisses d’Epargne. il détermine les règles de fonctionnement, les modalités de
déclenchement en complément des fonds des deux réseaux ainsi
Les missions de BPCE s’inscrivent dans la continuité des principes que les contributions des établissements affiliés pour sa dotation
coopératifs des Banques Populaires et des Caisses d’Epargne. et sa reconstitution.
BPCE est notamment chargé d’assurer la représentation des BPCE gère ainsi le Fonds réseau Banque Populaire, le Fonds
affiliés auprès des autorités de tutelle, de définir la gamme des réseau Caisse d’Epargne et le Fonds de Garantie Mutuel.
produits et des services commercialisés, d’organiser la garantie
des déposants, d’agréer les dirigeants et de veiller au bon Le Fonds réseau Banque Populaire est constitué d’un dépôt de
fonctionnement des établissements du groupe. 450 millions d’euros effectué par les Banques Populaires dans les
livres de BPCE sous la forme d’un compte à terme d’une durée de
En qualité de holding, BPCE exerce les activités de tête de groupe dix ans et indéfiniment renouvelable.
et détient les filiales communes aux deux réseaux dans le
domaine de la Banque de proximité et Assurance, de la banque de Le Fonds réseau Caisse d’Epargne fait l’objet d’un dépôt de
financement et des services financiers et leurs structures de 450 millions d’euros effectué par les Caisses d’Epargne dans les
production. Il détermine aussi la stratégie et la politique de livres de BPCE sous la forme d’un compte à terme d’une durée de
développement du groupe. dix ans et indéfiniment renouvelable.

Le réseau et les principales filiales de BPCE sont organisés autour Le Fonds de Garantie Mutuel est constitué des dépôts effectués
de deux grands pôles métiers : par les Banques Populaires et les Caisses d’Epargne dans les
livres de BPCE sous la forme de comptes à terme d’une durée de
• la Banque de proximité et Assurance, comprenant le réseau dix ans et indéfiniment renouvelables. Le montant des dépôts par
Banque Populaire, le réseau Caisse d’Epargne, le pôle Solutions réseau est de 197 millions d’euros au 30 juin 2025.
et Expertises Financières (comprenant l’affacturage, le crédit à
la consommation, le crédit-bail et l’activité « Titres Retail »), les Le montant total des dépôts effectués auprès de BPCE au titre du
pôles Digital et Paiements (intégrant les filiales Paiements et le Fonds réseau Banque Populaire, du Fonds réseau Caisse
groupe Oney), Assurances (incluant désormais les cautions et d’Epargne et du Fonds de Garantie Mutuel ne peut être inférieur à
garanties financières) et les Autres réseaux ; 0,15 % et ne peut excéder 0,3 % de la somme des actifs
• Global Financial Services regroupant la Gestion d’actifs et de pondérés du groupe.
fortune (Natixis Investment Managers et Natixis Wealth
Management) et la Banque de Grande Clientèle (Natixis
Corporate & Investment Banking).




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




Dans les comptes individuels des établissements, la constitution !!"! (! #%"'  %##%" !'
de dépôts au titre du système de garantie et de solidarité se
traduit par l’identification d’un montant équivalent au sein d’une & ')'E&  &'"! ) !%
rubrique dédiée des capitaux propres. Assicurazioni Generali S.p.A. (“Generali”) et BPCE ont signé le
Les sociétés de caution mutuelle accordant statutairement 21 janvier 2025 un Protocole d’Accord (Memorandum of
l’exclusivité de leur cautionnement à une Banque Populaire Understanding ou “MoU”) non contraignant visant à rassembler,
bénéficient de la garantie de liquidité et de solvabilité en leur dans une entreprise commune, les activités de gestion d’actifs de
qualité d’affilié à l’organe central. Generali Investments Holding (“GIH”) et de Natixis Investment
Managers (NIM). BPCE (via Natixis IM) et GIH détiendraient
La liquidité et la solvabilité des sociétés locales d’épargne sont chacun 50 % des activités combinées avec une gouvernance et
garanties au premier niveau pour chaque société locale d’épargne un contrôle équilibrés. A l’avenir, la participation détenue dans la
considérée, par la Caisse d’Epargne dont la société locale joint-venture serait comptabilisée par la méthode de la mise en
d’épargne concernée est l’actionnaire. équivalence, en raison du contrôle conjoint.
Le directoire de BPCE a tout pouvoir pour mobiliser les ressources des Les activités qui seraient apportées par NIM sont aujourd’hui
différents contributeurs sans délai et selon l’ordre convenu, sur la englobées dans le secteur d’activité « Gestion d’actifs / AWM ».
base d’autorisations préalables délivrées à BPCE par les contributeurs.
La réalisation effective de l’opération dépendra de la signature des
accords définitifs ainsi que de l’obtention des différentes
 E?I7/6/7=< <317303-+=30< autorisations réglementaires.
La signature du protocole d’accord est dans ce cadre sans impact
$(&'"!   &"E'E E!E% sur les comptes consolidés au 30 juin 2025.
E$(# !' !! &
À la suite de l'obtention de l'accord des autorités règlementaires #%"' $(&'"!  !")" !"
et de la concurrence compétentes, BPCE SA a acquis, le
28 février 2025, l’ensemble des activités de Société Générale Le Groupe BPCE a signé le 13 juin 2025 un Memorandum of
Equipment Finance, devenue BPCE Equipment Solutions, pour un Understanding initiant des négociations exclusives pour
prix global de 1,1 milliard d’euros. Les travaux d’allocation du prix l’acquisition de la participation de 75 % du capital de Novo Banco,
d’acquisition sont en cours. L’écart d’acquisition provisoire 4e banque portugaise, actuellement détenue par le fonds
comptabilisé au 30 juin 2025 s’élève à 110 millions d’euros. d’investissement Lone Star Funds.

Parallèlement à cette acquisition, BPCE SA s’est substituée à la L’État Portugais et le Fonds de résolution des banques
Société Générale dans le cadre du financement de l’ensemble des portugaises ont annoncé par ailleurs être également disposés à
filiales concernées pour un total d’environ 8 milliards d’euros. céder leurs participations (respectivement 11,5 % et 13.5 %) au
sein du capital de Novo Banco au Groupe BPCE.

( !''"!  #'  # &  Cette transaction, qui s’élèverait à un montant de l’ordre de
6,4 milliards d'euros (pour 100 % des titres) est la plus importante
 % (%"& ' % "(%& !' acquisition transfrontalière bancaire en zone euro depuis plus de
(! !&'%( !'  '% '"!!  10 ans.
 % (%"& À l’issue de l’opération, le ratio de fonds propres CET1 du Groupe
BPCE resterait supérieur à 15 %.
À la suite de l’autorisation de l’assemblée générale du
18 décembre 2024, le directoire a décidé de procéder au 1er tirage Après le Memorandum of Understanding signé le 13 juin 2025, un
de l’augmentation de capital de BPCE SA, en date du 19 février contrat d'acquisition des titres a été signé le 1er août 2025 avec
2025, pour un montant de 1,3 milliard d’euros afin de financer Lone Star Funds.
l’acquisition de Société Générale Equipment Finance (voir
ci-dessus). La finalisation du projet est envisagée pour le
premier semestre 2026.
Par ailleurs, le 28 février 2025, un instrument de Tier 1 additionnel
émis par BPCE et souscrit par les Banques Populaires et les
Caisses d’Epargne a été remboursé.  E?I7/6/7=< 98<=I;3/>;<
G 5+ -5K=>;/
Aucun évènement postérieur à la clôture n'a été identifié.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

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 +.;/ ;I15/6/7=+3;/
Les comptes consolidés de BPCE ont été établis en conformité  %/-8>;< G ./< /<=36+=387<
avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting
Standards) tel qu’adopté par l’Union européenne et applicable à /= 4>1/6/7=<
cette date, excluant certaines dispositions de la norme lAS 39
concernant la comptabilité de couverture. La préparation des états financiers exige dans certains domaines
la formulation d’hypothèses et d’estimations qui comportent des
Ce jeu résumé d’états financiers consolidés semestriels au 30 juin incertitudes quant à leur réalisation dans le futur.
2025 a été préparé conformément à la norme IAS 34
« Information financière intermédiaire ». Ainsi, les notes Ces estimations utilisant les informations disponibles à la date de
présentées portent sur les éléments les plus significatifs du clôture font appel à l’exercice du jugement des préparateurs des
semestre et doivent donc être lues en liaison avec les états états financiers.
financiers consolidés du groupe au 31 décembre 2024. Les résultats futurs définitifs peuvent être différents de
ces estimations.
 %I0I;/7=3/5 Au cas particulier de l’arrêté au 30 juin 2025, les estimations
comptables qui nécessitent la formulation d’hypothèses sont
Les normes et interprétations utilisées et décrites dans les états utilisées principalement pour les évaluations suivantes :
financiers annuels au 31 décembre 2024 ont été complétées par
les normes, amendements et interprétations dont l’application est • la juste valeur des instruments financiers déterminée sur la base
obligatoire aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025. de techniques de valorisation (note 9) ;
• le montant des pertes de crédit attendues des actifs financiers
BPCE a choisi l’option offerte par la norme IFRS 9 de ne pas
ainsi que des engagements de financement et de garantie
appliquer les dispositions de la norme relatives à la comptabilité
(note 7.1) ;
de couverture et de continuer à appliquer la norme IAS 39 pour la
comptabilisation de ces opérations, telle qu’adoptée par l’Union • le résultat des tests d’efficacité des relations de couverture ;
européenne, c’est-à-dire excluant certaines dispositions • les provisions enregistrées au passif du bilan ;
concernant la macrocouverture. • les actifs et passifs d’assurance (note 8) ;
Les normes, amendements et interprétations adoptés par l’Union • les calculs relatifs aux charges liées aux prestations de retraite
européenne et applicables pour la première fois à cet exercice et avantages sociaux futurs ;
n’ont pas d’impact significatif sur les états financiers du groupe. • les incertitudes relatives aux traitements fiscaux portant sur les
impôts sur le résultat (note 10) ;
!"()& !"% & #(E& • les impôts différés ;
' !"! !"% ##& • les tests de dépréciation des écarts d’acquisition ;
• la durée des contrats de location à retenir pour la
Norme IFRS 18
comptabilisation des droits d’utilisation et des passifs locatifs.
La norme IFRS 18 « Présentation et informations à fournir dans les
Par ailleurs, l’exercice du jugement est nécessaire pour apprécier
états financiers » remplacera la norme IAS 1 « Présentation des
le modèle de gestion ainsi que le caractère basique d’un
états financiers ». Elle a été publiée par l’IASB le 9 avril 2024. Sous
instrument financier. Les modalités sont précisées dans les
réserve de son adoption par la Commission européenne, la norme
paragraphes concernés (note 2.5.1).
IFRS 18 sera applicable au 1er janvier 2027 avec un comparatif au 1er
janvier 2026. Une application anticipée est autorisée. BPCE ne Le recours à des estimations et au jugement est également utilisé
prévoit pas d’application anticipée de la norme IFRS 18. L’analyse pour les activités du groupe pour estimer les risques climatiques
d’impact est en cours. et environnementaux. La gouvernance et les engagements pris
sur ces risques sont présentés dans le document
Amendement IFRS 9
d’enregistrement universel du groupe au 31 décembre 2024 dans
L'IASB a publié, le 30 mai 2024, les amendements à IFRS 9 le chapitre 2 « Rapport de durabilité ». Les informations
« Classement et évaluation des instruments financiers » concernant l’effet et la prise en compte des risques climatiques
(modifications d'IFRS 9 et d'IFRS 7) applicables au 1er janvier sur la gestion du risque de crédit (note 7) sont présentées dans le
2026. Ces amendements ont été adoptés par le règlement (UE) chapitre 7.16 « Facteurs et gestion des risques – Risques
2025/1047 de la Commission européenne du 27 mai 2025 environnementaux ». Le traitement comptable des principaux
modifiant le règlement (UE) 2023/1803 en ce qui concerne les instruments financiers verts est présenté dans les notes 2.5, 5.5,
normes internationales d’information financière IFRS 9 et IFRS 7. 5.10, 5.11.2 du document d’enregistrement universel du groupe
Ces amendements donnent des précisions sur le caractère au 31 décembre 2024.
basique des prêts, le classement des prêts sans recours et les
titrisations. BPCE ne prévoit pas d’application anticipée des
amendements IFRS 9. L’analyse d’impact est en cours.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




%&$(&  '$(& ' !)%"!! !'(* on sur les portefeuilles ne disposant pas, à ce stade, d’un modèle
d’évaluation économique spécifique.
Les risques liés au climat et à l’environnement constituent des
facteurs de risques susceptibles d’affecter les principaux risques Par ailleurs, certains établissements de BPCE comptabilisent des
portés par BPCE (risque de crédit et de contrepartie, risque de dépréciations au titre des effets des risques physiques et de
marché, risques opérationnels, risques structurels de bilan, transition sur le risque de crédit. Ces dépréciations ont été définies
risques liés aux activités d’assurance, risque stratégique, risques par les établissements selon les spécificités propres à leur
juridiques et de conformité, risque de réputation). portefeuille d’expositions crédit, du point de vue géographique et
sectoriel, lorsque le risque a été localement évalué comme
Les risques climatiques et environnementaux incluent les risques matériel. Des réflexions sont également engagées à l’échelle de
physiques et les risques de transition : BPCE pour harmoniser la prise en compte des risques climatiques
- les risques physiques résultent des dommages directement et environnementaux dans la politique de provisionnement.
causés aux personnes et aux biens par les événements liés aux La prise en compte des risques climatiques et environnementaux
évolutions du climat et de l’environnement. Ils peuvent être liés dans les états financiers de BPCE bénéficiera de l’amélioration
à des évènements aigus, liés à des conditions extrêmes progressive du dispositif de supervision des risques ESG. En
circonscrites dans le temps et l’espace (tels que les canicules, particulier, des travaux sont en cours en vue de déployer une
les glissements de terrain, les inondations, les gelées tardives, notation des risques ESG au niveau client et une évaluation à
les incendies, les tempêtes, les situations de stress hydrique ou l’actif des risques physiques sur le portefeuille immobilier
de pollution de l’air, de l’eau ou des sols), ou à des évènements résidentiel en France, ainsi que de développer et formaliser les
chroniques à caractère plus progressif (comme les modifications scénarios et les méthodologies de test de résistance à utiliser sur
du régime des précipitations, la hausse du niveau des mers et les risques physiques et de transition.
des températures moyennes, la perte de biodiversité,
l’épuisement des ressources naturelles),
- les risques de transition résultent de l’ajustement des  #;I acteurs économiques et des parties prenantes à la transition -87<853.I< /= .+=/ ./ -5K=>;/
vers une économie bas-carbone et plus respectueuse des
équilibres environnementaux. Ces ajustements se traduisent En l’absence de modèle imposé par le référentiel IFRS, le format
notamment par des évolutions réglementaires, des états de synthèse utilisé est conforme au format proposé par
technologiques ou socio-démographiques. la recommandation no 2022-01 du 8 avril 2022 de l’Autorité des
Normes Comptables.
Ces risques sont susceptibles d’avoir des impacts significatifs sur
la situation financière des contreparties et sur les actifs auxquels Les comptes consolidés sont établis à partir des comptes au
BPCE est exposé, notamment au travers de ses activités de 31 décembre 2024. Les états financiers consolidés du groupe au
financement, d’investissement ou d’assurance, ainsi que de ses 30 juin 2025 ont été arrêtés par le directoire du 4 août 2025.
activités propres. Ces impacts peuvent être directs (dommages
aux personnes, destruction totale ou partielle, ou indisponibilité Les montants présentés dans les états financiers et dans les
des actifs économiques, baisse des rendements et de la notes annexes sont exprimés en millions d’euros, sauf mention
productivité, actifs échoués, coûts de mise en conformité contraire. Les effets d’arrondis peuvent générer, le cas échéant,
réglementaire, etc.) ou indirects au travers des effets sur des écarts entre les montants présentés dans les états financiers
l’environnement macro-économique (attractivité relative des et ceux présentés dans les notes annexes.
zones géographiques et des secteurs d’activité, évolution des
politiques monétaires et fiscales, changements sociaux, etc.).
 #;37-39/< -869=+,5/< 1I7I;+>@
BPCE intègre les risques climatiques et environnementaux dans
son dispositif de supervision des risques et développe
/= 6I=28./< .NI?+5>+=387
progressivement des méthodes et des outils d’identification, Les principes comptables généraux présentés ci-dessous
d’évaluation, de suivi et de gestion de ces risques. La mise en s’appliquent aux principaux postes des états financiers. Les
œuvre de ce dispositif est décrite dans la section 6.16 « Risques principes comptables spécifiques sont présentés dans les
Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance ». différentes notes annexes auxquelles ils se rapportent.
En particulier, BPCE prend en compte le risque physique dans
l’évaluation interne de son besoin en capital (processus ICAAP)  5+<+=387 ./< +-=30<
par application de scénarios adverses sur les aléas sécheresse
(impactant différents secteurs économiques comme l’agriculture
/= 9+<<30< 037+7-3/;<
et la construction) et inondation (sur le portefeuille immobilier). Le La norme IFRS 9 est applicable à BPCE.
risque de transition est également évalué au travers de la
'& !!%&
quantification de l'impact d'un scénario de transition ordonnée
limitant le réchauffement climatique. Enfin, des travaux ont été Lors de la comptabilisation initiale, les actifs financiers sont
réalisés afin d’intégrer ce risque sur les portefeuilles immobiliers classés au coût amorti, à la juste valeur par capitaux propres ou à
des particuliers dans la quantification du capital économique de la juste valeur par résultat en fonction de la nature de l’instrument
l’ICAAP 2025 spécifiquement en lien avec une évolution (dette ou capitaux propres), des caractéristiques de leurs flux
défavorable de la réglementation DPE, puis complété par un add- contractuels et de la manière dont l’entité gère ses instruments
financiers (modèle de gestion ou business model).




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 


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8.H5/ ./ 1/<=387 8>      est assez proche d’une détention jusqu’à maturité n’est
Le business model de l’entité représente la manière dont elle gère toutefois pas remis en question si des cessions interviennent
ses actifs financiers afin de produire des flux de trésorerie. dans les cas de figure suivants :
L’exercice du jugement est nécessaire pour apprécier le modèle − les cessions résultent de l’augmentation du risque de crédit,
de gestion. − les cessions interviennent peu avant l’échéance et à un prix
La détermination du modèle de gestion doit tenir compte de reflétant les flux de trésorerie contractuels restant dus,
toutes les informations sur la façon dont les flux de trésorerie ont − les autres cessions peuvent être également compatibles avec
été réalisés dans le passé, de même que de toutes les autres les objectifs du modèle de collecte des flux contractuels si
informations pertinentes. elles ne sont pas fréquentes (même si elles sont d’une valeur
importante) ou si elles ne sont pas d’une valeur importante
À titre d’exemple, peuvent être cités : considérées tant isolément que globalement (même si elles
• la façon dont la performance des actifs financiers est évaluée et sont fréquentes).
présentée aux principaux dirigeants ; Pour BPCE, le modèle de collecte s’applique notamment aux
• les risques qui ont une incidence sur la performance du modèle de activités de financement (hors activité de syndication) exercées au
gestion et, en particulier, la façon dont ces risques sont gérés ; sein des pôles Banque de proximité, Banque de Grande Clientèle
• la façon dont les dirigeants sont rémunérés (par exemple, si la et Solutions et Expertises Financières ;
rémunération est fondée sur la juste valeur des actifs gérés ou • un modèle de gestion mixte dans lequel les actifs sont gérés
sur les flux de trésorerie contractuels perçus) ; avec l’objectif à la fois de percevoir les flux de trésorerie
• la fréquence, le volume et le motif de ventes. contractuels et de céder les actifs financiers (« modèle de
collecte et de vente »).
Par ailleurs, la détermination du modèle de gestion doit s’opérer à
un niveau qui reflète la façon dont les groupes d’actifs financiers BPCE applique le modèle de collecte et de vente essentiellement
sont collectivement gérés en vue d’atteindre l’objectif à la partie des activités de gestion du portefeuille de titres de la
économique donné. Le modèle de gestion n’est donc pas réserve de liquidité qui n’est pas gérée exclusivement selon un
déterminé instrument par instrument mais à un niveau de modèle de collecte ;
regroupement supérieur, par portefeuille.
• un modèle propre aux autres actifs financiers, notamment de
La norme retient trois modèles de gestion : transaction, dans lequel la collecte des flux contractuels est
accessoire. Ce modèle de gestion s’applique à l’activité de
• un modèle de gestion dont l’objectif est de détenir des actifs
syndication (pour la part de l’encours à céder identifiée dès
financiers afin d’en percevoir les flux de trésorerie contractuels
l’engagement) et aux activités de marché mises en œuvre
(« modèle de collecte »). Ce modèle dont la notion de détention
essentiellement par la Banque de Grande Clientèle.




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+;+-=I;3<=3:>/ ./< 05>@ -87=;+-=>/5<  .I=/;637+=387 .> remboursables en un nombre fixe d’actions et les prêts structurés
-+;+-=H;/ ,+<3:>/ 8> &##         consentis aux collectivités locales.
    Pour être qualifiés d’actifs basiques, les titres détenus dans un
Un actif financier est dit « basique » si les termes contractuels de véhicule de titrisation doivent répondre à des conditions
l’actif financier donnent lieu, à des dates spécifiées, à des flux de spécifiques. Les termes contractuels de la tranche doivent remplir
trésorerie correspondant uniquement à des remboursements du les critères basiques. Le pool d’actifs sous-jacents doit remplir les
principal et à des intérêts calculés sur le capital restant dû. La conditions basiques. Le risque inhérent à la tranche doit être égal
détermination du caractère basique est à réaliser pour chaque ou plus faible que l’exposition aux actifs sous-jacents de la tranche.
actif financier lors de sa comptabilisation initiale.
Un prêt sans recours (exemple : financement de projet de type
Le principal est défini comme la juste valeur de l’actif financier à financement d’infrastructures) est un prêt garanti uniquement par
sa date d’acquisition. Les intérêts représentent la contrepartie de sûreté réelle. En l’absence de recours possible sur l’emprunteur,
la valeur temps de l’argent et le risque de crédit associé au pour être qualifié d’actif basique, il faut examiner la structure des
principal, mais également d’autres risques comme le risque de autres recours possibles ou des mécanismes de protection du
liquidité, les coûts administratifs et la marge de négociation. prêteur en cas de défaut : reprise de l’actif sous-jacent, collatéraux
apportés (dépôt de garantie, appel de marge, etc.),
Pour évaluer si les flux de trésorerie contractuels sont uniquement
rehaussements apportés.
des paiements de principal et d’intérêts, il faut considérer les
termes contractuels de l’instrument. Cela implique d’analyser tout +=I18;3/< -869=+,5/<
élément qui pourrait remettre en cause la représentation
exclusive de la valeur temps de l’argent et du risque de crédit. À Les instruments de dettes (prêts, créances ou titres de dettes)
titre d’exemple : peuvent être évalués au coût amorti, à la juste valeur par capitaux
propres recyclables ou à la juste valeur par résultat.
• les événements qui changeraient le montant et la date de
survenance des flux de trésorerie. Toute modalité contractuelle Un instrument de dettes est évalué au coût amorti s’il satisfait les
qui générerait une exposition à des risques ou à une volatilité deux conditions suivantes :
des flux sans lien avec un contrat de prêt basique, comme par • l’actif est détenu dans le cadre d’un modèle de gestion dont
exemple, une exposition aux variations de cours des actions ou l’objectif est la collecte des flux de trésorerie contractuels ; et
d’un indice boursier, ou encore l’introduction d’un effet de levier
• les termes contractuels de l’actif financier définissent ce dernier
ne permettrait pas de considérer que les flux de trésorerie
comme basique (SPPI) au sens de la norme.
contractuels revêtent un caractère basique ;
• les caractéristiques des taux applicables (par exemple, Un instrument de dettes est évalué à la juste valeur par capitaux
cohérence entre la période de refixation du taux et la période de propres seulement s’il répond aux deux conditions suivantes :
calcul des intérêts). Dans les cas où une analyse qualitative ne
• l’actif est détenu dans le cadre d’un modèle de gestion dont
permettrait pas d’obtenir un résultat précis, une analyse
l’objectif est à la fois la collecte des flux de trésorerie
quantitative (benchmark test) consistant à comparer les flux de
contractuels et la vente d’actifs financiers ; et
trésorerie contractuels de l’actif étudié avec les flux de
trésorerie contractuels d’un actif de référence, est effectuée ; • les termes contractuels de l’actif financier définissent ce dernier
comme basique (SPPI) au sens de la norme.
• les modalités de remboursement anticipé et de prolongation. La
modalité contractuelle, pour l’emprunteur ou le prêteur, de Les instruments de capitaux propres sont par défaut enregistrés à
rembourser par anticipation l’instrument financier demeure la juste valeur par résultat sauf en cas d’option irrévocable pour
compatible avec le caractère basique des flux de trésorerie une évaluation à la juste valeur par capitaux propres non
contractuels dès lors que le montant du remboursement recyclables (sous réserve que ces instruments ne soient pas
anticipé représente essentiellement le principal restant dû et les détenus à des fins de transaction et classés comme tels parmi les
intérêts y afférents ainsi que, le cas échéant, une indemnité actifs financiers à la juste valeur par résultat) sans reclassement
compensatoire raisonnable. ultérieur en résultat. En cas d’option pour cette dernière catégorie,
les dividendes restent enregistrés en résultat.
Par ailleurs, bien que ne remplissant pas strictement les critères
de rémunération de la valeur temps de l’argent, certains actifs Les financements au travers d’émissions de produits financiers
comportant un taux réglementé sont considérés comme basiques verts ou de placements dans de tels produits sont comptabilisés
dès lors que ce taux d’intérêt réglementé fournit une contrepartie en coût amorti sauf s’ils sont détenus dans le cadre d’une activité
qui correspond dans une large mesure au passage du temps et de cession à court terme.
sans exposition à un risque incohérent avec un prêt basique. C’est
Tous les autres actifs financiers sont classés à la juste valeur par
le cas notamment des actifs financiers représentatifs de la partie
résultat. Ces actifs financiers incluent notamment les actifs
de la collecte des livrets À qui est centralisée auprès du fonds
financiers détenus à des fins de transaction, les actifs financiers
d’épargne de la Caisse des Dépôts et Consignations.
désignés à la juste valeur par résultat et les actifs non basiques
Les actifs financiers basiques sont des instruments de dettes qui (non SPPI). La désignation à la juste valeur par résultat sur option
incluent notamment : les prêts à taux fixe, les prêts à taux variable pour les actifs financiers ne s’applique que dans le cas d’élimination
sans différentiel (mismatch) de taux ou sans indexation à une ou de réduction significative d’un décalage de traitement
valeur ou un indice boursier et des titres de dettes à taux fixe ou à comptable. Cette option permet d’éliminer les distorsions
taux variable. découlant de règles de valorisation différentes appliquées à des
instruments gérés dans le cadre d’une même stratégie.
Les actifs financiers non basiques incluent notamment : les parts
d’OPCVM, les instruments de dettes convertibles ou




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#&&& !!%& modifiés actualisés au taux d’intérêt effectif d’origine doit être
La règle générale est l’évaluation des passifs financiers au coût enregistré en résultat.
amorti, sauf pour les passifs encourus à des fins de transaction
(trading liabilities) et les passifs financiers que l’entité choisit
d’évaluer à la juste valeur selon l’option juste valeur.
 "9I;+=387< /7 ./?3 Les règles d’enregistrement comptable dépendent du caractère
En date de comptabilisation initiale, les principes de monétaire ou non monétaire des éléments concourant aux
comptabilisation décrits pour les actifs financiers s’appliquent à opérations en devises réalisées par le groupe.
l’identique aux passifs financiers, à ce titre :
À la date d’arrêté, les actifs et les passifs monétaires libellés en
- Les passifs financiers classés comme étant ultérieurement devises sont convertis au cours de clôture dans la monnaie
évalués au coût amorti sont comptabilisés à la juste valeur fonctionnelle de l’entité du groupe au bilan de laquelle ils sont
minorée ou majorée des coûts de transaction ; comptabilisés. Les écarts de change résultant de cette conversion
- Les passifs financiers à la juste valeur par résultat sont sont comptabilisés en résultat. Cette règle comporte toutefois
comptabilisés à la juste valeur et les coûts de transaction associés deux exceptions :
seront comptabilisés directement au compte de résultat.
• seule la composante de l’écart de change calculée sur le coût amorti
Si un passif financier est désigné comme étant évalué à la juste des actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres est
valeur par le biais du résultat alors : comptabilisée en résultat, le complément est enregistré en « Gains
et pertes comptabilisés directement en capitaux propres » ;
- Le montant de la variation de la juste valeur attribuable aux
variations du risque de crédit du passif (i.e. le spread émetteur) • les écarts de change sur les éléments monétaires désignés
est à présenter en capitaux propres excepté si cet comme couverture de flux de trésorerie ou faisant partie d’un
enregistrement aurait pour conséquence de créer ou accroitre investissement net dans une entité étrangère sont
une non-concordance comptable au niveau du résultat (la comptabilisés en « Gains et pertes comptabilisés directement
détermination de cette non-concordance se fait lors de la en capitaux propres ».
comptabilisation initiale et n’est pas révisée par la suite). Les Les actifs non monétaires comptabilisés au coût historique sont
montants inscrits en capitaux propres ne sont pas, par la suite, évalués au cours de change du jour de la transaction. Les actifs non
recyclés en résultat ; monétaires comptabilisés à la juste valeur sont convertis en
- Le reste de la variation de la juste valeur du passif financier est utilisant le cours de change à la date à laquelle la juste valeur a été
présenté en résultat. déterminée. Les écarts de change sur les éléments non
monétaires sont comptabilisés en résultat si le gain ou la perte sur
Pour le traitement des modifications de passifs comptabilisés au
l’élément non monétaire est enregistré en résultat et en « Gains et
coût amorti, dans le cas où la modification ne donne pas lieu à
pertes comptabilisés directement en capitaux propres » si le gain
décomptabilisation, le gain ou la perte résultant de la différence
ou la perte sur l’élément non monétaire est enregistré en « Gains
entre les flux de trésorerie d’origine et les flux de trésorerie
et pertes comptabilisés directement en capitaux propres ».




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




',   '&+'$","'&

 E?85>=387 .> 9I;36H=;/ ./ • acquisition et consolidation par mise en équivalence de
FINANCIERE DE COURCELLES
-87<853.+=387 +> -8>;< ./ • consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
5N/@/;-3-/  globale du fonds DNCA QUADRO
• création et consolidation par intégration globale de AEW TAPT
Les principales évolutions du périmètre de consolidation au cours GP, LLC
du premier semestre 2025 sont les suivantes :
• création et consolidation par intégration globale de AEW EHF
LUX GP SARL
"'"!& ( #"(%!' 
( "(%& ( (*D  '% &'% 
E'!'"! !& & & &!& • consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
!! &(%  "!'%F globale de MIROVA FUNDS - MIROVA EUROPE SUSTAINABLE
EQUITY FUND
• Diminution du taux de détention de de Swile suite augmentation
de capital souscrite par le hors groupe • consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
globale de VEGA COURT TERME DYNAMIQUE
• Augmentation du taux de détention de Natixis IM dans le fonds
Sayles Sakorum Long Short Growth Equity • consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
• Augmentation du taux de détention de Natixis IM dans le fonds globale de DNCA Strategic Resources
Loomis Sayles Global Allocation • création et consolidation par intégration globale de BPCE
DEMETER PENTA FCT
• Augmentation du taux de détention des entités Solomon
Partners, LP et Solomon Partners Securities Company LLC suite • Acquisition et consolidation par mise en équivalence de
à l'exercice d'options de ventes Cozynergy holding
• Augmentation du taux de détention de Dorval Asset
&8;=3/< ./ 9I;36H=;/
Management suite à une augmentation de capital et au rachat
des parts sociales hors groupe ( "(%& ( #% % '% &'% 
• liquidation de NATIXIS STRUCTURED PRODUCTS LTD
7=;I/< ./ 9I;36H=;/
• cession de MV CREDIT LIMITED
( "(%& ( #% % '% &'%  • cession de MV CREDIT LLP
• acquisition à la Société Générale et consolidation par intégration • cession de MV CREDIT EURO CLO III
globale des entités suivantes : BPCE Equipment Solutions SA ;
GEFA Bank GMBH ; BPCE Equipment Solutions BENELUX B.V ; • cession de MV CREDIT SARL
BPCE Equipment Solutions BRASIL S.A ARRENDAMENTO ; • cession de MV CREDIT CLO EQUITY SARL
BPCE Equipment Solutions CHINA CO .LTD ; BPCE Equipment • cession de MV CREDIT SARL, SUCCURSALE FRANCE
Solutions HUNGARY LTD. - BPCE Equipment Solutions
MAGYARORSZAG KFT ; BPCE Equipment Solutions Iberia ( "(%& ( (*D  '% &'% 
E.F.C., S.A ; BPCE Equipment Finance Italia S.P.A ; FRAER • déconsolidation de l’entité THEMATICS AI AND ROBOTICS FUND
Leasing SPA ; BPCE Equipment Solutions Italia S.P.A ; BPCE suite au passage sous les seuils,
Equipment Solutions Polska Sp.zO.O.; BPCE Equipment • liquidation de ONEY MAGYARORSZAG Zrt.
Solutions Schweiz AG ; BPCE Equipment Solutions UK Ltd ;
• déconsolidation de l’entité NATIXIS TRUST suite au passage sous
BPCE Equipment Solutions USA Corp ; Philips Medical Capital
les seuils,
France ; Philips Medical Capital GmbH
• consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration ><387< /= =;+7<0/;= >73?/; globale de BPCE Germany Holding GmBh • fusion-absorption de SGEF SA par Milla, suivie d'un changement
• consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration de nom de la société Milla en BPCE Equipment Solution SA au
globale de BPCE Equipment Solutions SA (ex Milla) premier trimestre,
• consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration • fusion-absorption de HSBC EPARGNE ENTREPRISE par
globale de Portdalon NATIXIS Interepargne au premier trimestre.
• consolidation, suite au dépassement des seuils, par intégration
globale de SOCFIM Investissement
• consolidation, suite au dépashsement des seuils, par intégration
globale d'Estreem (ex Partecis)




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

 E-+;=< .N+-:>3<3=387
  )+5/>; ./< I-+;=< .N+-:>3<3=387

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Valeur nette à l'ouverture 3 656 3 626
Acquisitions (1) 110 1
Cessions ( 1)
Écarts de conversion ( 201) 102
Autres mouvements (2) ( 72)
VALEUR NETTE À LA CLÔTURE 3 565 3 656
(1) Acquisition au T1-25 des entités SGEF (+ 110 millions d'euros d'écart d'acquisition).
(2) Correspond au 31 décembre 2024 au reclassement sur la ligne actifs destinés à être cédés de l'écart d'acquisition des entités MV Credit pour - 72 millions d'euros.


Au 30 juin 2025, le montant des écarts d’acquisition en valeur différence entre la valeur comptable et la valeur fiscale de l’écart
brute s’élève à 4 099 millions d’euros et le montant cumulé des d’acquisition. Cette différence de traitement génère un impôt
pertes de valeur s’élève à - 534 millions d’euros. différé passif de 325 millions d’euros au 30 juin 2025 contre
367 millions d’euros au 31 décembre 2024.
Certains écarts d’acquisition constatés aux États-Unis donnent
lieu à un amortissement fiscal sur 15 ans à l’origine d’une

E-+;=< .N+-:>3<3=387 .I=+355I<

Valeur nette comptable
En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Solutions Expertises Financières (1)(2) 187 89
Assurance (2) 105 93
dont CEGC 12 0
Banque de proximité et Assurance 292 182
Gestion d'actifs et de Fortune (3) 3 136 3 325
Banque de Grande Clientèle 138 151
TOTAL DES ÉCARTS D'ACQUISITION 3 565 3 656
(1) Dont + 110 millions d'euros constatés lors de l'acquisition des entités SGEF.
(2) Reclassement de l'entité CEGC de l'UGT SEF vers l'UGT Assurance.
(3) Dont - 188 millions d'euros d'impact de conversion.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




',   ',+ *$,".+ - '%(,  *2+-$,,
N/< valeur par capitaux propres ;
Le Produit Net Bancaire (PNB) regroupe :
• les gains ou pertes nets résultant de la décomptabilisation
• les produits et charges d’intérêts ; d’instruments financiers au coût amorti ;
• les commissions ; • le produit net des activités d’assurance ;
• les gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste • les produits et charges des autres activités.
valeur par résultat ;




 7=I;J=< 9;8.>3=< /= -2+;1/< +<<3635I<

#;37-39/< -869=+,5/<
Les produits et charges d’intérêts sont comptabilisés dans le compte de résultat pour tous les instruments financiers évalués au coût
amorti en utilisant la méthode du taux d’intérêt effectif, à savoir les prêts et emprunts sur les opérations interbancaires et sur les
opérations clientèle, le portefeuille de titres au coût amorti, les dettes représentées par un titre, les dettes subordonnées ainsi que
les passifs locatifs. Sont également enregistrés les coupons courus et échus des titres à revenu fixe comptabilisés dans le
portefeuille d’actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres et des dérivés de couverture, étant précisé que les intérêts courus
des dérivés de couverture de flux de trésorerie sont portés en compte de résultat symétriquement aux intérêts courus de
l’élément couvert.
Les produits d’intérêts comprennent également les intérêts des instruments de dettes non basiques non détenus dans un modèle de
transaction ainsi que les intérêts des couvertures économiques associées (classées par défaut en instruments à la juste valeur
par résultat).
Le taux d’intérêt effectif est le taux qui actualise exactement les décaissements ou encaissements de trésorerie futurs sur la durée
de vie prévue de l’instrument financier, de manière à obtenir la valeur comptable nette de l’actif ou du passif financier.
Le calcul de ce taux tient compte des coûts et revenus de transaction, des primes et décotes. Les coûts et revenus de transaction
faisant partie intégrante du taux effectif du contrat, tels que les frais de dossier ou les commissions d’apporteurs d’affaires,
s’assimilent à des compléments d’intérêt.
Les intérêts négatifs sont présentés de la manière suivante :
• un intérêt négatif sur un actif est présenté en charges d’intérêts dans le PNB ;
• un intérêt négatif sur un passif est présenté en produits d’intérêts dans le PNB.




1er semestre 2025 1er semestre 2024
Produits Charges Produits Charges
En millions d'euros d'intérêt d'intérêt Net d'intérêt d'intérêt Net
Prêts/emprunts sur les établissements de crédit 5 217 (2 675) 2 543 7 033 (3 800) 3 233
Prêts/emprunts sur la clientèle 3 879 (1 230) 2 649 3 988 (1 385) 2 603
Obligations et autres titres de dettes détenus/émis 257 (4 171) (3 915) 304 (4 793) (4 489)
Dettes subordonnées (357) (357) (404) (404)
Passifs locatifs (15) (15) (10) (10)
Total actifs et passifs financiers au coût amorti (hors opérations de
location-financement) 9 353 (8 447) 905 11 326 (10 393) 933
Opérations de location-financement 496 /// 496 341 /// 341
Titres de dettes 158 158 146 146
Autres 6 6 20 20
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 164 164 166 166
Total des actifs et passifs financiers au coût amorti et à la juste valeur par
capitaux propres (1) 10 013 (8 447) 1 566 11 833 (10 393) 1 440
Actifs financiers non basiques non détenus à des fins de transaction 84 84 40 40
Instruments dérivés de couverture 4 196 (4 650) (454) 4 665 (5 370) (705)
Instruments dérivés de couverture économique 1 657 (1 485) 172 2 719 (2 474) 245
Autres produits et charges d'intérêt 2 (39) (37) 2 (32) (30)
TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES D'INTÉRÊT 15 951 (14 621) 1 330 19 259 (18 269) 990
er
(1) Les produits d’intérêts relatifs à des actifs financiers comportant un risque de crédit avéré (S3) s’élèvent à 109 millions d’euros au 1 semestre 2025, intégralement sur des actifs financiers au
coût amorti, versus 116 millions d’euros au 1er semestre 2024.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

 #;8.>3=< /= -2+;1/< ./ -8663<<387<

#;37-39/< -869=+,5/< important ainsi que les commissions afférentes aux activités de
En application de la norme IFRS 15 « Produits des activités fiducie et assimilées, qui conduisent le groupe à détenir ou à
ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients », la placer des actifs au nom de la clientèle.
comptabilisation du produit des activités ordinaires reflète le En revanche, les commissions assimilées à des compléments
transfert du contrôle des biens et services promis aux clients pour d’intérêt et faisant partie intégrante du taux effectif du contrat
un montant correspondant à la contrepartie que l’entité s’attend à figurent dans la marge d’intérêt.
recevoir en échange de ces biens et services. La démarche de
comptabilisation du revenu s’effectue en cinq étapes : 8663<<387< <>; 9;/<=+=387< ./ Les commissions sur prestations de service font l’objet d’une
• identification des contrats avec les clients ;
analyse pour identifier séparément les différents éléments (ou
• identification des obligations de performance (ou éléments) obligations de performance) qui les composent et attribuer à
distinctes à comptabiliser séparément les unes des autres ; chaque élément la part de revenu qui lui revient. Puis chaque
• détermination du prix de la transaction dans son ensemble ; élément est comptabilisé en résultat, en fonction du type de
• allocation du prix de la transaction aux différentes obligations services rendus et du mode de comptabilisation des
de performance distinctes ; instruments financiers auxquels le service rendu est rattaché :
• comptabilisation des produits lorsque les obligations de • les commissions rémunérant des services continus sont
performance sont satisfaites. étalées en résultat sur la durée de la prestation rendue
(commissions sur moyens de paiement, droits de garde sur
Cette approche s’applique aux contrats qu’une entité conclut
titres en dépôts, etc.) ;
avec ses clients à l’exception, notamment, des contrats de
location (couverts par la norme IFRS 16), des contrats • les commissions rémunérant des services ponctuels sont
d’assurance (couverts par la norme IFRS 17) et des instruments intégralement enregistrées en résultat quand la prestation est
financiers (couverts par la norme IFRS 9). Si des dispositions réalisée (commissions sur mouvements de fonds, pénalités
spécifiques en matière de revenus ou de coûts des contrats sur incidents de paiements, etc.) ;
sont prévues dans une autre norme, celles-ci s’appliquent en • les commissions rémunérant l’exécution d’un acte important
premier lieu. sont intégralement comptabilisées en résultat lors de
l’exécution de cet acte.
Eu égard aux activités du groupe, sont principalement
concernés par cette méthode : Lorsqu’une incertitude demeure sur l’évaluation du montant
d’une commission (commission de performance en gestion
• les produits de commissions, en particulier ceux relatifs aux d’actif, commission variable d’ingénierie financière, etc.), seul le
prestations de service bancaires lorsque ces produits ne sont montant auquel le groupe est déjà assuré d’avoir droit compte
pas intégrés dans le taux d’intérêt effectif, ou ceux relatifs à la tenu des informations disponibles à la clôture est comptabilisé.
gestion d’actif ou aux prestations d’ingénierie financière ;
• les produits des autres activités (cf. note 4.6), notamment en cas Les commissions faisant partie intégrante du rendement
de prestations de services intégrées au sein de contrats de location. effectif d’un instrument telles que les commissions
d’engagements de financement donnés ou les commissions
Il en ressort donc que les commissions sont enregistrées en d’octroi de crédits sont comptabilisées et amorties comme un
fonction du type de service rendu et du mode de ajustement du rendement effectif du prêt sur la durée de vie
comptabilisation des instruments financiers auxquels le service estimée de celui-ci. Ces commissions figurent donc parmi les
rendu est rattaché. « Produits d’intérêts » et non au poste « Commissions ».
Ce poste comprend notamment les commissions rémunérant Les commissions de fiducie ou d’activité analogue sont celles
des services continus (commissions sur moyens de paiement, qui conduisent à détenir ou à placer des actifs au nom des
droits de garde sur titres en dépôts, etc.), des services particuliers, de régime de retraite ou d’autres institutions. La
ponctuels (commissions sur mouvements de fonds, pénalités fiducie recouvre notamment les activités de gestion d’actif et
sur incidents de paiements, etc.), l’exécution d’un acte de conservation pour compte de tiers.


1er semestre 2025 1er semestre 2024
En millions d'euros Produits Charges Net Produits Charges Net
Opérations interbancaires et de trésorerie 29 (56) (27) 27 (57) (30)
Opérations avec la clientèle 614 (8) 606 592 (13) 579
Prestation de services financiers 139 (290) (150) 128 (262) (134)
Vente de produits d'assurance vie 59 /// 59 61 /// 61
Moyens de paiement 298 (33) 265 309 (45) 264
Opérations sur titres 121 (95) 25 93 (130) (37)
Activités de fiducie (1) 1 876 1 876 1 805 1 805
Opérations sur instruments financiers et de hors bilan 106 (117) (12) 79 (91) (12)
Autres commissions 108 (19) 90 70 6 76
TOTAL DES COMMISSIONS 3 350 (618) 2 732 3 164 (592) 2 572
er
(1) Dont commissions de performance pour 32 millions d’euros (dont 31 millions d’euros pour la zone Europe) au 1 semestre 2025 contre 27 millions d’euros (dont 24 millions d’euros pour la zone
Europe) au 1er semestre 2024.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




 +37< 8> 9/;=/< 7/=< ./< 37<=;>6/7=< 037+7-3/;< G 5+ 4><=/ ?+5/>; 9+; ;I<>5=+=

#;37-39/< -869=+,5/<
Le poste « Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par résultat » enregistre les gains et pertes des actifs et
passifs financiers de transaction, ou comptabilisés sur option à la juste valeur par résultat y compris les intérêts générés par
ces instruments.
Les « Résultats sur opérations de couverture » comprennent la réévaluation des dérivés en couverture de juste valeur ainsi que la
réévaluation symétrique de l’élément couvert, la contrepartie de la réévaluation en juste valeur du portefeuille macrocouvert et la part
inefficace des couvertures de flux de trésorerie.



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
(1)
Résultats sur instruments financiers obligatoirement évalués à la juste valeur par résultat 2 936 1 096
Résultats sur instruments financiers désignés à la juste valeur par résultat sur option (1 861) (135)
Résultats sur opérations de couverture 4 42
Inefficacité de la couverture de flux trésorerie (CFH) (1) (6)
Inefficacité de la couverture de juste valeur (FVH) 5 48
Variation de la couverture de juste valeur 1 178 72
Variation de l'élément couvert (1 173) (24)
Résultats sur opérations de change 214 228
TOTAL DES GAINS OU PERTES NETS DES INSTRUMENTS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR RÉSULTAT 1 293 1 231
(1) La ligne « Résultats sur instruments financiers obligatoirement évalués à la juste valeur par résultat » inclut sur le premier semestre 2025 :
• un ajustement de valeur constaté sur la valorisation passive des dérivés au titre du risque de crédit propre (DVA) de + 0,3 million d’euros (produit) contre une charge de - 7 millions d’euros
au 1er semestre 2024 ;
• par ailleurs, l’ajustement de valeur concernant l’évaluation du risque de contrepartie (CVA) des actifs financiers est de + 5 millions d’euros (produit) contre une charge de - 16 millions
d’euros au 1er semestre 2024 ;
• l’ajustement du coût de financement (« Funding Valuation Adjustment » FVA) inclus dans la valorisation des dérivés non collatéralisés ou imparfaitement collatéralisés est également
enregistré sur cette ligne pour un montant de + 49 millions d’euros (produit) contre - 30 millions d’euros (charge) au 1er semestre 2024.


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Les instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres comprennent :
• les instruments de dettes basiques gérés en modèle de gestion de collecte et de vente à la juste valeur par capitaux propres
recyclables en résultat. En cas de cession, les variations de juste valeur sont transférées en résultat ;
• les instruments de capitaux propres à la juste valeur par capitaux propres non recyclables en résultat. En cas de cession, les
variations de juste valeur ne sont pas transférées en résultat mais directement dans le poste réserves consolidées en capitaux
propres. Seuls les dividendes affectent le résultat dès lors qu’ils correspondent à un retour sur l’investissement.
Les variations de valeur des instruments de dettes basiques gérés en modèle de gestion de collecte et de vente à la juste valeur par
capitaux propres recyclables regroupent :
• les produits et charges comptabilisés en marge net d’intérêts ;
• les gains ou pertes nets sur actifs financiers de dettes à la juste valeur par capitaux propres décomptabilisés ;
• les dépréciations/reprises comptabilisées en coût du risque ;
• les gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres.


En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Gains ou pertes nets sur instruments de dettes (1) 9
Gains ou pertes nets sur instruments de capitaux propres (dividendes) 67 52
TOTAL DES GAINS ET PERTES SUR LES ACTIFS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR CAPITAUX
PROPRES 66 61




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

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#;37-39/< -869=+,5/<
Ce poste comprend les gains ou pertes nets sur instruments financiers au coût amorti résultant de la décomptabilisation
d’instruments financiers au coût amorti (prêts ou créances, titres de dettes) et de passifs financiers au coût amorti.




1er semestre 2025 1er semestre 2024
En millions d'euros Gains Pertes Net Gains Pertes Net
Prêts ou créances sur les établissements de crédit 5 (3) 3 0 (0) 0
Prêts ou créances sur la clientèle 5 (7) (3) 4 (8) (4)
Gains et pertes sur les actifs financiers au coût amorti 11 (10) 0 4 (8) (4)
Dettes envers les établissements de crédit 2 1 3 (0) 2
Dettes représentées par un titre 0 (4) (4) 0 (5) (5)
Gains et pertes sur les passifs financiers au coût amorti 2 (5) (3) 3 (5) (2)
TOTAL DES GAINS OU PERTES SUR INSTRUMENTS FINANCIERS AU
COUT AMORTI 13 (15) (2) 7 (13) (6)


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#;37-39/< -869=+,5/<
Les produits et charges des autres activités enregistrent notamment :
• les produits et charges des immeubles de placement (loyers et charges, résultats de cession, amortissements et dépréciations) ;
• les produits et charges des opérations de locations opérationnelles ;
• les produits et charges de l’activité de promotion immobilière (chiffre d’affaires, achats consommés).




1er semestre 2025 1er semestre 2024
En millions d'euros Produits Charges Net Produits Charges Net
Produits et charges sur activités immobilières (1) (1) 2 2
Produits et charges sur opérations de location 290 (231) 60 215 (185) 30
Produits et charges sur immeubles de placement 3 (2) 1 7 (2) 5
Autres produits et charges 556 (112) 444 578 (128) 450
TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES DES AUTRES ACTIVITÉS 849 (346) 503 801 (315) 487
Les produits et charges des activités d’assurance sont présentés en note 8.1.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




 2+;1/< 1I7I;+5/< .N/@9583=+=387

#;37-39/< -869=+,5/<
Les charges générales d’exploitation comprennent essentiellement les frais de personnel, dont les salaires et traitements nets de
refacturation, les charges sociales ainsi que les avantages du personnel (tels que les charges de retraite). Ce poste comprend
également l’ensemble des frais administratifs et services extérieurs.




En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
(1)
Charges de personnel (3 046) (2 809)
Impôts, taxes et contributions réglementaires (2) (191) (114)
Services extérieurs et autres charges générales d’exploitation (1 325) (1 242)
Autres frais administratifs (2) (1 516) (1 357)
Dotations aux amortissements et aux provisions pour dépréciation des immobilisations incorporelles
et corporelles (1) (283) (274)
Montants attribués aux frais d'acquisition nets d'amortissement 22 21
Total des frais généraux par nature (1) (4 824) (4 418)
Frais généraux afférents aux activités d'assurance attribuables (3) (254) (229)
TOTAL DES FRAIS GÉNÉRAUX HORS PNB (4) (4 570) (4 190)
dont charges générales d'exploitation (4 301) (3 933)
dont dotations nettes aux amortissements et aux provisions pour dépréciation des immobilisations incorporelles
et corporelles (269) (257)
(1) Incluant la totalité des frais généraux par nature de l’ensemble des activités du groupe, y compris la totalité des frais généraux de l’activité d’assurance présentées en note 8.1.8.
(2) Les impôts, taxes et contributions réglementaires incluent notamment la cotisation au FRU (Fonds de Résolution Unique) pour lequel nous n'avons aucune charge depuis 2024 et la TSC (Taxe
de Soutien aux Collectivités) pour un montant de 9 millions d’euros au 1er semestre 2025 (contre 8 millions d’euros au 1er semestre 2024).
(3) Les charges attribuables sont déduites du total des frais généraux et présentées en PNB conformément à IFRS 17 et la recommandation ANC 2022-01.
(4) Les charges générales d'exploitation incluent 123 millions d'euros de coûts de transformation et restructuration au 1er semestre 2025 (contre 29 millions d'euros au 1er semestre 2024).


Contributions aux mécanismes de résolution bancaire
Les modalités de constitution du fonds de garantie des dépôts et de résolution (FGDR) ont été modifiées par un arrêté du 27 octobre
2015. Pour le fonds de garantie des dépôts, le montant cumulé des contributions versées par le groupe à la disposition du fonds au
titre des mécanismes de dépôts, cautions et titres représente 41 millions d’euros. Les cotisations cumulées (contributions non
remboursables en cas de retrait volontaire d’agrément) représentent 7 millions d’euros. Les contributions versées sous forme de
certificats d’associé ou d’association et de dépôts de garantie espèces qui sont inscrits à l’actif du bilan s’élèvent à 33 millions
d’euros au 30 juin 2025.
La directive 2014/59/UE dite BRRD (Bank Recovery and Resolution directive) qui établit un cadre pour le redressement et la résolution
des établissements de crédit et des entreprises d’investissement et le règlement européen 806/2014 (règlement MRU) ont instauré
la mise en place d’un fonds de résolution à partir de 2015. En 2016, ce fonds est devenu un Fonds de résolution unique (FRU) entre
les États membres participants au Mécanisme de Surveillance Unique (MSU). Le FRU est un dispositif de financement de la
résolution à la disposition de l’autorité de résolution (Conseil de résolution unique). Celle-ci pourra faire appel à ce fonds dans le cadre
de la mise en œuvre de mesures de résolution.
Conformément au règlement délégué 2015/63 et au règlement d’exécution 2015/81 complétant la directive BRRD sur les
contributions ex-ante aux dispositifs de financement pour la résolution, le Conseil de résolution unique a déterminé les contributions
au Fonds de résolution unique pour l’année 2025. La cible des fonds à collecter pour le fonds de résolution était atteinte au 30 juin
2025. Le montant des contributions versées par le groupe est nul en 2025 tant pour la part passant en charge que pour la part sous la
forme d’engagement de paiement irrévocable (EPI) garantis par des dépôts espèces inscrits à l’actif du bilan. Des contributions
pourront toutefois être appelées à l’avenir en fonction notamment de l’évolution des dépôts couverts et de l’utilisation éventuelle du
fonds. La part des EPI correspond à 15 % des appels de fonds garantis par des dépôts espèces jusqu’en 2022 et 22,5 % pour la
contribution 2023). Ces dépôts sont rémunérés à €ster - 20 bp depuis le 1er mai 2023. Le cumul du collatéral en garantie inscrit à
l’actif du bilan s’élève à 429 millions d’euros au 30 juin 2025. Il est comptabilisé au coût amorti à l’actif du bilan sur la ligne « Comptes
de régularisation et actifs divers » et ne fait pas l’objet de dépréciations au 30 juin 2025. Les engagements au titre des EPI ne font
pas l'objet de provision au passif. En effet, les conditions d’utilisation des ressources du FRU, et donc d’appel des engagements de
paiement irrévocables, sont strictement encadrées par la réglementation. Ces ressources ne peuvent être appelées qu’en cas de
procédure de résolution d’un établissement et après une intervention à hauteur d’un minimum de 8 % du total des passifs par les
actionnaires et les détenteurs d'instruments de fonds propres pertinents et d'autres engagements utilisables au titre du renflouement
interne. De plus, la contribution du FRU ne doit pas excéder 5 % du total des passifs de l'établissement soumis à une procédure
de résolution.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

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#;37-39/< -869=+,5/<
Les gains ou pertes sur autres actifs enregistrent les résultats de cession des immobilisations corporelles et incorporelles
d’exploitation ainsi que les plus ou moins-values de cession des titres de participation consolidés.




En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Gains ou pertes sur cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles d'exploitation (0) 4
Gains ou pertes sur cessions des participations consolidées (1) (9)
TOTAL DES GAINS OU PERTES SUR AUTRES ACTIFS (1) (5)



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#;37-39/< -869=+,5/<
Les actifs et passifs financiers à la juste valeur par résultat sont constitués des opérations négociées à des fins de transaction, y
compris les instruments financiers dérivés, de certains actifs et passifs que le groupe a choisi de comptabiliser à la juste valeur, dès la
date de leur acquisition ou de leur émission, au titre de l’option offerte par la norme IFRS 9 et des actifs non basiques.
Les critères de classement des actifs financiers sont décrits en note 2.5.1.
Date d’enregistrement des titres
Les titres sont inscrits au bilan à la date de règlement-livraison.
Les opérations de cession temporaire de titres sont également comptabilisées en date de règlement livraison.
Lorsque les opérations de prise en pension et de mise en pension de titres sont comptabilisées dans les « Actifs et passifs à la juste
valeur par résultat », l’engagement de mise en place de la pension est comptabilisé comme un instrument dérivé ferme de taux.
En cas de cession partielle d’une ligne de titres, la méthode « premier entré, premier sorti » est retenue, sauf cas particuliers.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  -=30< 037+7-3/;< G 5+ 4><=/ ?+5/>; 9+; ;I<>5=+=

#;37-39/< -869=+,5/< Les actifs financiers du portefeuille de transaction comportent
notamment les opérations sur titres réalisées pour compte
Les actifs financiers à la juste valeur par résultat sont :
propre, les pensions et les instruments financiers dérivés
• les actifs financiers détenus à des fins de transaction, c’est-à- négociés dans le cadre des activités de gestion de position
dire acquis ou émis dès l’origine avec l’intention de les du groupe.
revendre à brève échéance ;
Actifs à la juste valeur par résultat sur option
• les actifs financiers que le groupe a choisi de comptabiliser
dès l’origine à la juste valeur par résultat, en application de La norme IFRS 9 permet, lors de la comptabilisation initiale, de
l’option offerte par la norme IFRS 9. Les conditions désigner des actifs financiers comme devant être comptabilisés
d’application de cette option sont décrites ci-dessus ; à la juste valeur par résultat, ce choix étant irrévocable.
• les instruments de dettes non basiques ; Le respect des conditions fixées par la norme doit être vérifié
• les instruments de capitaux propres évalués à la juste valeur préalablement à toute inscription d’un instrument en option
par résultat par défaut (qui ne sont pas détenus à des fins juste valeur.
de transaction).
L’application de cette option est réservée uniquement dans le
Ces actifs sont évalués à leur juste valeur en date de cas d’une élimination ou réduction significative d’un décalage
comptabilisation initiale comme en date d’arrêté. Les variations de traitement comptable. L’application de l’option permet
de juste valeur de la période, les intérêts, dividendes, gains ou d’éliminer les distorsions découlant de règles de valorisation
pertes de cessions sur ces instruments sont enregistrés dans le différentes appliquées à des instruments gérés dans le cadre
poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la d’une même stratégie.
juste valeur par résultat » à l’exception des actifs financiers de
dettes non basiques dont les intérêts sont enregistrés dans le
poste « Produits d’intérêts ».


Les actifs financiers du portefeuille de transaction comportent notamment les opérations sur titres réalisées pour compte propre, les
pensions et les instruments financiers dérivés négociés dans le cadre des activités de gestion de position du groupe.

30/06/2025 31/12/2024
Actifs financiers Actifs financiers
obligatoirement évalués à la obligatoirement évalués à la
juste valeur par résultat juste valeur par résultat
Actifs Actifs
Actifs financiers Actifs financiers
financiers désignés à financiers désignés à
relevant d'une la juste relevant d'une la juste
activité de Autres actifs valeur sur activité de Autres actifs valeur sur
En millions d'euros transaction financiers (1)(2) option (3) Total transaction financiers (1)(2) option (3) Total
Effets publics et valeurs assimilées 20 163 20 163 10 689 10 689
Obligations et autres titres de dettes 7 998 3 295 11 293 6 489 3 247 9 736
Titres de dettes 28 160 3 295 31 456 17 178 3 247 20 425
Prêts aux établissements de crédit
(hors opérations de pension) 75 75 77 77
Prêts à la clientèle (hors opérations
de pension) 5 370 2 634 8 004 5 432 2 739 8 170
Opérations de pension (4) 87 561 87 561 83 776 83 776
Prêts 93 006 2 634 95 640 89 285 2 739 92 023
Instruments de capitaux propres 36 231 1 010 /// 37 241 36 540 1 012 /// 37 553
Dérivés de transaction (4) 57 732 /// /// 57 732 59 241 /// /// 59 241
Dépôts de garantie versés 12 986 /// /// 12 986 11 731 /// /// 11 731
TOTAL DES ACTIFS FINANCIERS
À LA JUSTE VALEUR PAR
RÉSULTAT 228 116 6 939 235 055 213 975 6 998 220 973
(1) Inclut les actifs non basiques qui ne relèvent pas d’une activité de transaction dont les parts d’OPCVM ou de FCPR présentés au sein des obligations et autres titres de dettes pour un montant
de 2 858 millions d’euros au 30 juin 2025 contre 2 931 millions d’euros au 31 décembre 2024). Les prêts à la clientèle comprennent notamment certains contrats de prêts non basiques. Cette
catégorie inclut également les instruments de capitaux propres pour lesquels il n’a pas été fait le choix de les évaluer par capitaux propres pour un montant de 1 010 millions d’euros au 30
juin 2025 contre 1 012 millions d’euros au 31 décembre 2024.
(2) Les critères de classement des actifs financiers en juste valeur par le résultat en raison du non-respect du critère SPPI retenus par le groupe sont communiqués en note 2.5.1.
(3) Uniquement dans le cas d’une « non-concordance comptable ».
(4) Les informations sont présentées en tenant compte des effets de la compensation réalisée conformément à la norme IAS 32 (cf. note 5.13.1)assifs financiers à la juste valeur par résultat.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

#;37-39/< -869=+,5/<
Les passifs financiers à la juste valeur par résultat comprennent des passifs financiers détenus à des fins de transaction ou classés
dans cette catégorie de façon volontaire dès leur comptabilisation initiale en application de l’option ouverte par la norme IFRS 9. Le
portefeuille de transaction est composé de dettes liées à des opérations de vente à découvert, d’opérations de pension et
d’instruments financiers dérivés. Les conditions d’application de cette option sont décrites ci-dessus.
Ces passifs sont évalués à leur juste valeur en date de comptabilisation initiale comme en date d’arrêté.
Les variations de juste valeur de la période, les intérêts, gains ou pertes liés à ces instruments sont enregistrés dans le poste « Gains
ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat », à l’exception des variations de juste valeur attribuables à
l’évolution du risque de crédit propre pour les passifs financiers à la juste valeur par résultat sur option qui sont enregistrées, depuis
le 1er janvier 2016, dans le poste « Réévaluation du risque de crédit propre des passifs financiers ayant fait l’objet d’une option de
comptabilisation à la juste valeur par résultat » au sein des « Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres ». En cas
de décomptabilisation du passif avant son échéance (par exemple, rachat anticipé), le gain ou la perte de juste valeur réalisé,
attribuable au risque de crédit propre, est transféré directement dans le poste réserves consolidées en capitaux propres.
Passifs financiers à la juste valeur par résultat sur option
La norme IFRS 9 permet, lors de la comptabilisation initiale, de désigner des passifs financiers comme devant être comptabilisés à la
juste valeur par résultat, ce choix étant irrévocable.
Le respect des conditions fixées par la norme doit être vérifié préalablement à toute inscription d’un instrument en option
juste valeur.
L’application de cette option est en effet réservée aux situations suivantes :
Élimination ou réduction significative d’un décalage de traitement comptable
L’application de l’option permet d’éliminer les distorsions découlant de règles de valorisation différentes appliquées à des
instruments gérés dans le cadre d’une même stratégie.
Alignement du traitement comptable sur la gestion et la mesure de performance
L’option s’applique dans le cas de passifs gérés et évalués à la juste valeur, à condition que cette gestion repose sur une politique de
gestion des risques ou une stratégie d’investissement documentée et que le suivi interne s’appuie sur une mesure en juste valeur.
Instruments financiers composés comportant un ou plusieurs dérivés incorporés
Un dérivé incorporé est la composante d’un contrat hybride, financier ou non, qui répond à la définition d’un produit dérivé. Il doit être
extrait du contrat hôte et comptabilisé séparément dès lors que l’instrument hybride n’est pas évalué en juste valeur par résultat et
que les caractéristiques économiques et les risques associés du dérivé incorporé ne sont pas étroitement liés au contrat hôte.
L’application de l’option juste valeur à un passif financier est possible dans le cas où le dérivé incorporé modifie substantiellement les
flux du contrat hôte et que la comptabilisation séparée du dérivé incorporé n’est pas spécifiquement interdite par la norme IFRS 9
(exemple d’une option de remboursement anticipé incorporée dans un instrument de dettes). L’option permet d’évaluer l’instrument
à la juste valeur dans son intégralité, ce qui permet de ne pas extraire ni comptabiliser ni évaluer séparément le dérivé incorporé.
Ce traitement s’applique en particulier à certaines émissions structurées comportant des dérivés incorporés significatifs.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




Au passif, le portefeuille de transaction est composé de dettes liées à des opérations de vente à découvert, d’opérations de pension et
d’instruments financiers dérivés.
30/06/2025 31/12/2024
Passifs Passifs Passifs Passifs
financiers financiers financiers financiers
émis à des désignés à la émis à des désignés à la
fins de juste valeur fins de juste valeur
En millions d'euros transaction sur option Total transaction sur option Total
Ventes à découvert 24 384 /// 24 384 21 477 /// 21 477
Dérivés de transaction (1) 47 647 /// 47 647 49 868 /// 49 868
Comptes à terme et emprunts interbancaires 497 497 167 167
Comptes à terme et emprunts à la clientèle 901 901 387 387
Dettes représentées par un titre non subordonnées 40 611 40 611 2 36 583 36 585
Opérations de pension (1) 108 879 /// 108 879 100 420 /// 100 420
Dépôts de garantie reçus 12 469 /// 12 469 12 826 /// 12 826
Autres /// 6 322 6 322 /// 6 408 6 408
TOTAL DES PASSIFS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR
RÉSULTAT 193 379 48 331 241 710 184 593 43 545 228 138
(1) Les informations sont présentées en tenant compte des effets de la compensation réalisée conformément à la norme IAS 32 (cf. note 5.13.2).


Ces passifs sont valorisés en juste valeur à la date d’arrêté avec enregistrement de la variation de valeur, coupon inclus, dans le poste du
compte de résultat « Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat » à l’exception des variations de juste
valeur attribuables au risque de crédit propre associé aux passifs financiers désignés à la juste valeur par résultat, comptabilisées dans le
poste « Réévaluation du risque de crédit propre des passifs financiers ayant fait l’objet d’une option de comptabilisation à la juste valeur par
résultat » en application de la norme IFRS 9.


 -=30< 037+7-3/;< G 5+ 4><=/ ?+5/>; 9+; -+93=+>@ 9;89;/<
#;37-39/< -869=+,5/<
Les actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres sont initialement comptabilisés pour leur juste valeur augmentée des frais
de transaction.
Instruments de dettes évalués à la juste valeur par capitaux propres recyclables
En date d’arrêté, ils sont évalués à leur juste valeur et les variations de juste valeur (pied de coupon) sont enregistrées en gains et
pertes comptabilisés directement en capitaux propres recyclables (les actifs en devises étant monétaires, les variations de juste
valeur pour la composante change affectent le résultat). Les principes de détermination de la juste valeur sont décrits en note 9.
Ces instruments sont soumis aux exigences d’IFRS 9 en matière de dépréciation. Les informations relatives au risque de crédit sont
présentées en note 7.1. En cas de cession, ces variations de juste valeur sont transférées en résultat.
Les revenus courus ou acquis sur les instruments de dettes sont enregistrés dans le poste « Produits d’intérêts et assimilés » selon
la méthode du Taux d’Intérêt Effectif (TIE). Cette méthode est décrite dans la note 5.3 – Actifs au coût amorti.
Instruments de capitaux propres évalués à la juste valeur par capitaux propres non recyclables
En date d’arrêté, ils sont évalués à leur juste valeur et les variations de juste valeur sont enregistrées en gains et pertes comptabilisés
directement en capitaux propres non recyclables (les actifs en devise étant non monétaires, les variations de juste valeur pour la
composante change n’affectent pas le résultat). Les principes de détermination de la juste valeur sont décrits en note 9.
La désignation à la juste valeur par capitaux propres non recyclables est une option irrévocable qui s’applique instrument par instrument
uniquement aux instruments de capitaux propres non détenus à des fins de transaction. Les pertes de valeur latentes et réalisées
restent constatées en capitaux propres sans jamais affecter le résultat. Ces actifs financiers ne font pas l’objet de dépréciation.
En cas de cession, ces variations de juste valeur ne sont pas transférées en résultat mais directement dans le poste réserves
consolidées en capitaux propres.
Seuls les dividendes affectent le résultat dès lors qu’ils correspondent à un retour sur l’investissement. Ils sont enregistrés dans le
poste « Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres » (note 4.4).




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 


En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Prêts et créances 75 119
Titres de dettes 14 537 13 796
Actions et autres titres de capitaux propres (1) 2 080 2 082
ACTIFS FINANCIERS A LA JUSTE VALEUR PAR CAPITAUX PROPRES 16 693 15 997
Dont dépréciations pour pertes de crédit attendues (2) (6) (21)
Dont gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres sur actifs financiers à la juste valeur par
capitaux propres (avant impôts) 40 (40)
• Instruments de dettes (108) (141)
• Instruments de capitaux propres 148 101
(1) Les actions et autres titres de capitaux propres comprennent les participations stratégiques et certains titres de capital investissement à long terme. Ces titres n’ayant pas vocation à être
cédés, un classement parmi les instruments de capitaux propres désignés comme étant à la juste valeur par capitaux propres est adapté à cette nature de titres.
(2) Détail présenté dans la note 7.1.2.2.


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#;37-39/< -869=+,5/< Lors des arrêtés suivants, les variations de juste valeur de
l’instrument sont comptabilisées en capitaux propres (OCI).
Les instruments de capitaux propres désignés comme étant à la
juste valeur par capitaux propres peuvent être : Les variations de juste valeur ainsi accumulées en capitaux
propres ne seront pas reclassées en résultat au cours
• des titres de participation ;
d’exercices ultérieurs (OCI non recyclables).
• des actions et autres titres de capitaux propres.
Seuls les dividendes sont comptabilisés en résultat lorsque les
Lors de la comptabilisation initiale, les instruments de capitaux conditions sont remplies.
propres désignés comme étant à la juste valeur par capitaux
propres sont évalués à la juste valeur majorée des coûts
de transaction.


30/06/2025 31/12/2024
Dividendes Dividendes
comptabilisés Décomptabilisation sur la comptabilisés Décomptabilisation sur la
sur la période période sur la période période
Instruments de Instruments de
capitaux Profit ou perte capitaux
propres Juste valeur à cumulé à la propres Juste valeur à Profit ou perte
détenus à la fin la date de date de détenus à la fin la date de cumulé à la
En millions d'euros Juste valeur de la période cession cession Juste valeur de la période cession date de cession
Titres de participation 1 999 64 (5) (5) 1 974 96 11 (19)
Actions et autres titres de capitaux
propres 81 1 1 108 1 0
TOTAL 2 081 66 (4) (5) 2 082 97 11 (19)

Les titres de participation comprennent les participations stratégiques, les entités « outils » (l’informatique par exemple) et certains titres
de capital investissement à long terme. Ces titres de participation n’ayant pas vocation à être cédés, un classement en instruments de
capitaux propres désignés comme étant à la juste valeur par capitaux propres est adapté à cette nature de participation.
Le montant cumulé des variations de juste valeur reclassé dans la composante « Réserves consolidées » durant la période concerne
principalement des liquidations de titres non consolidés est de - 5 millions d'euros au 30 juin 2025, contre - 19 millions d’euros au
31 décembre 2024.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




 -=30< +> -8L= +68;=3

#;37-39/< -869=+,5/< La pénalité de remboursement anticipé est fixée au contrat et
Les actifs au coût amorti sont des actifs financiers basiques détenus de manière raisonnable (2 % du capital restant dû pendant la
dans un modèle de collecte. La grande majorité des crédits accordés période initiale du prêt, de 3 à 6 % du capital restant dû pendant
par le groupe est classée dans cette catégorie. Les informations la période d’amortissement du prêt). Les conditions de
relatives au risque de crédit sont présentées en note 7.1. prorogation ne sont pas fixées par anticipation mais établies
deux à trois mois avant l’échéance de l’option de prorogation,
Les actifs financiers au coût amorti incluent les prêts et en fonction des conditions de marché.
créances consentis aux établissements de crédit et à la
clientèle ainsi que les titres au coût amorti tels que les effets Les PGE ne peuvent pas être couverts par une autre sûreté ou
publics ou les obligations. garantie que celle de l’État sauf lorsqu’ils sont octroyés dans le
cadre d’un arrêté du Ministre de l’Économie et des Finances. Il
Les prêts et créances sont enregistrés initialement à leur juste est admis que le professionnel ou le dirigeant puisse demander
valeur augmentée des coûts et diminuée des produits ou se voir proposer, la souscription d’une assurance décès mais
directement attribuables, selon le cas, à la mise en place du pas se la faire imposer.
crédit ou à l’émission.
Compte tenu de ces caractéristiques, les PGE répondent aux
Lorsque les prêts sont octroyés à des conditions inférieures aux critères de prêts basiques (cf. note 2.5.1). Ils sont comptabilisés
conditions de marché, une décote correspondant à l’écart entre dans la catégorie « coût amorti » puisqu’ils sont détenus dans
la valeur nominale du prêt et la somme des flux de trésorerie un modèle de gestion de collecte dont l’objectif est de détenir
futurs, actualisés au taux de marché, est comptabilisée en les prêts pour en collecter les flux de trésorerie (cf. note 2.5.1).
diminution de la valeur nominale du prêt. Le taux de marché est Lors des arrêtés ultérieurs, ils seront évalués au coût amorti
le taux qui est pratiqué par la grande majorité des selon la méthode du taux d’intérêt effectif.
établissements de la place à un moment donné, pour des
instruments et des contreparties ayant des Concernant la garantie de l’État, elle est considérée comme
caractéristiques similaires. faisant partie intégrante des termes du contrat et est prise en
compte dans le calcul des dépréciations pour pertes de crédit
Lors des arrêtés ultérieurs, ces actifs financiers sont évalués au attendues. La commission de garantie payée à l’octroi du crédit
coût amorti selon la méthode du Taux d’Intérêt Effectif (TIE). par BPCE à l’État est comptabilisée en résultat de manière
étalée sur la durée initiale du PGE selon la méthode du Taux
Le TIE est le taux qui actualise les flux de trésorerie futurs à la
d’Intérêt Effectif (TIE). L’impact est présenté au sein de la
valeur comptable initiale du prêt. Ce taux inclut les décotes,
marge nette d’intérêt.
constatées lorsque les prêts sont octroyés à des conditions
inférieures aux conditions de marché, ainsi que les produits et Un PGE octroyé à une contrepartie considérée douteuse à
coûts externes de transaction directement liés à la mise en l’initiation (Statut 3) est classé en POCI (Purchased or
place des prêts et analysés comme un ajustement du Originated Credit Impaired).
rendement effectif du prêt. Aucun coût interne n’est pris en
compte dans le calcul du coût amorti. Toutefois, l’octroi d’un PGE à une contrepartie donnée ne
constitue pas à lui seul un critère de dégradation du risque,
Prêts Garantis par l’État devant conduire à un passage en Statut 2 ou 3 des autres
encours de cette contrepartie.
Le Prêt Garanti par l’État (PGE) est un dispositif de soutien mis
en place en application de l’article 6 de la loi no 2020-289 du Le PGE Résilience, ouvert au 6 avril 2022, est un complément
23 mars 2020 de finances rectificative pour 2020 et de l’arrêté de PGE pour les entreprises impactées par les conséquences
du Ministre de l’Économie et des Finances du 23 mars 2020 du conflit en Ukraine (notamment pour des entreprises qui
accordant la garantie de l’État aux établissements de crédit et seraient au – ou proches du – plafond des 25 % du PGE). Le
sociétés de financement à partir du 16 mars 2020 afin de plafond autorisé est de 15 % du chiffre d’affaires moyen des
répondre aux besoins de trésorerie des sociétés impactées par trois derniers exercices comptables, ou les deux derniers
la crise sanitaire Covid-19. Le PGE doit répondre aux critères exercices si elles ne disposent que de deux exercices
d’éligibilité communs à tous les établissements distribuant ce comptables ou le dernier exercice si elles ne disposent que d’un
prêt définis par la loi. Le dispositif a pris fin au 30 juin 2022. exercice comptable, ou calculé comme le chiffre d’affaires
annualisé par projection linéaire à partir du chiffre d’affaires
Le PGE est un prêt de trésorerie d’une durée d’un an qui comporte un réalisé à date si elles ne disposent d’aucun exercice comptable
différé d’amortissement sur cette durée. Les sociétés bénéficiaires clos. Hormis pour son montant, soumis au nouveau plafond de
pourront décider, à l’issue de la première année, d’amortir le PGE sur 15 % du chiffre d’affaires, ce PGE complémentaire prendra la
une durée d’une à cinq années supplémentaires ou de commencer même forme que les PGE instaurés au début de la crise
l’amortissement du capital seulement à partir de la deuxième année sanitaire : même durée maximale (jusqu’à 6 ans), même
de la période d’amortissement en ne réglant que les intérêts et le coût période minimale de franchise de remboursement (12 mois),
de la garantie de l’État. même quotité garantie et prime de garantie. Ce PGE Résilience
Pour les sociétés éligibles, le montant du PGE est plafonné, est entièrement cumulable avec le ou les PGE éventuellement
dans le cas général (hors entreprises innovantes et de création obtenu(s) ou à obtenir initialement jusqu’au 30 juin 2022. Ce
récente, et hors PGE Saison pour notre clientèle de Tourisme / dispositif a pris fin au 31 décembre 2023.
Hôtellerie / Restauration par exemple), à 25 % du chiffre
d’affaires de la société. Le PGE bénéficie d’une garantie de
l’État à hauteur de 70 à 90 % selon la taille de l’entreprise, les
banques conservant ainsi la part du risque résiduel. La garantie
de l’État couvre un pourcentage du montant restant dû de la
créance (capital, intérêts et accessoires) jusqu’à la déchéance
de son terme. La garantie de l’État pourra être appelée avant la
déchéance du terme en présence d’un évènement de crédit.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 


Renégociations et restructurations Lorsque la restructuration est substantielle (par exemple la
conversion en tout ou partie d’un prêt en un instrument de
Lorsque des contrats font l’objet de modifications, la norme capitaux propres), les nouveaux instruments sont comptabilisés
IFRS 9 requiert l’identification des actifs financiers renégociés, à leur juste valeur. La différence entre la valeur comptable du
restructurés ou réaménagés en présence ou non de difficultés prêt (ou de la partie du prêt) décomptabilisé(e) et la juste valeur
financières et ne donnant pas lieu à décomptabilisation. Le des actifs reçus en échange est inscrite en résultat dans le
profit ou la perte résultant de la modification d’un contrat est poste « Coût du risque de crédit ». La dépréciation éventuelle
comptabilisé en résultat en cas de modification. La valeur précédemment constituée sur le prêt est ajustée. Elle est
comptable brute de l’actif financier est alors recalculée pour entièrement reprise en cas de conversion totale du prêt en
être égale à la valeur actualisée, au taux d’intérêt effectif nouveaux actifs.
initial, des flux de trésorerie contractuels renégociés ou
modifiés. Une analyse du caractère substantiel des Les moratoires accordés de manière générale aux entreprises
modifications est cependant à mener au cas par cas. et visant à répondre à des difficultés de trésorerie temporaires
liées à la crise du Covid-19, sont venus modifier les échéanciers
Les encours « restructurés » correspondent aux financements de remboursement de ces créances sans en modifier
ayant fait l’objet d’aménagements constituant une concession substantiellement leurs caractéristiques. Ces créances sont
lorsque ces aménagements sont conclus avec des débiteurs donc modifiées sans être décomptabilisées. De plus, l’octroi de
faisant face ou sur le point de faire face à des difficultés cet aménagement ne constitue pas en lui-même un indicateur
financières. Les encours « restructurés » résultent donc de la de difficulté financière desdites entreprises.
combinaison d’une concession et de difficultés financières.
Frais et commissions
Les aménagements visés par les « restructurations » doivent
apporter une situation plus avantageuse au débiteur (ex : Les coûts directement attribuables à la mise en place des prêts
suspension d’échéance d’intérêt ou de principal, prorogation sont des coûts externes qui consistent essentiellement en
d’échéance, etc.) et sont matérialisés par la mise en place commissions versées à des tiers telles que les commissions
d’avenants modifiant les termes d’un contrat existant ou par le aux apporteurs d’affaires.
refinancement total ou partiel d’un prêt existant.
Les produits directement attribuables à l’émission des
La difficulté financière est déterminée en observant un certain nouveaux prêts sont principalement composés des frais de
nombre de critères tels que l’existence d’impayés de plus de dossier facturés aux clients, des refacturations de coûts et des
30 jours ou la présence d’une note sensible. La mise en place commissions d’engagement de financement (s’il est plus
d’une « restructuration » n’implique pas nécessairement le probable qu’improbable que le prêt se dénoue). Les
classement de la contrepartie concernée par le réaménagement commissions perçues sur des engagements de financement qui
dans la catégorie des défauts bâlois. Le classement en défaut ne donneront pas lieu à tirage sont étalées de manière linéaire
de la contrepartie dépend du résultat du test de viabilité réalisé sur la durée de l’engagement.
lors de la restructuration de la contrepartie.
Les charges et produits relatifs à des prêts d’une durée initiale
En cas de restructuration suite à un événement générateur de inférieure à un an sont étalés prorata temporis sans recalcul du
pertes de crédit avéré, le prêt est considéré comme un encours TIE. Pour les prêts à taux variable ou révisable, le TIE est
déprécié (au Statut 3) et fait l’objet d’une décote d’un montant recalculé à chaque refixation du taux.
égal à l’écart entre l’actualisation des flux contractuels
initialement attendus et l’actualisation des flux futurs attendus Date d’enregistrement
de capital et d’intérêt suite à la restructuration. Le taux Les titres sont inscrits au bilan à la date de règlement-livraison.
d’actualisation retenu est le taux d’intérêt effectif initial. Cette
décote est inscrite au résultat dans le poste « Coût du risque de Les opérations de cession temporaire de titre sont également
crédit » et au bilan en diminution de l’encours correspondant. comptabilisées en date de règlement livraison.
Elle est rapportée au compte de résultat dans la marge d’intérêt En cas de cession partielle d’une ligne de titres, la méthode
selon un mode actuariel sur la durée du prêt. En l’absence de « premier entré, premier sorti » est retenue, sauf cas particuliers.
significativité de la décote, le TIE du prêt restructuré est ajusté
et aucune décote n’est constatée. Pour les opérations de prise en pension, un engagement de
financement donné est comptabilisé entre la date de
Le prêt restructuré est réinscrit en encours sain (non déprécié, transaction et la date de règlement livraison.
au Statut 1 ou au Statut 2) quand il n’y a plus d’incertitude sur la
capacité de l’emprunteur à honorer ses engagements.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  '3=;/< +> -8L= +68;=3
En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Effets publics et valeurs assimilées 3 953 3 708
Obligations et autres titres de dettes 6 770 7 005
Dépréciations pour pertes de crédit attendues (245) (245)
TOTAL DES TITRES AU COÛT AMORTI 10 478 10 468


La juste valeur des titres au coût amorti est présentée en note 9.
La segmentation des encours et des dépréciations pour pertes de crédit par statut est présentée dans la note 7.1.


  #;J=< /= -;I+7-/< <>; 5/< I=+,53< -8L= +68;=3

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Comptes ordinaires débiteurs (1) 5 306 5 121
Opérations de pension 887 397
Comptes et prêts (2) 252 973 247 944
Autres prêts ou créances sur établissements de crédit et assimilés 153 148
Dépôts de garantie versés 1 900 1 927
Dépréciations pour pertes de crédit attendues (28) (27)
TOTAL DES PRÊTS ET CRÉANCES SUR LES ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT (3) 261 191 255 510
(1) L'impact de l'entrée des entités de BPCE Equipment Solutions s'élève à 630 millions d'euros.
(2) Les fonds du Livret A, du LDD et du LEP centralisés à la Caisse des Dépôts et Consignations et présentés sur la ligne « Comptes et prêts » s’élèvent à 635 millions d’euros au 30 juin 2025
contre 630 millions d’euros au 31 décembre 2024.
(3) Les créances sur opérations avec le réseau s’élèvent à 250 294 millions d’euros au 30 juin 2025 (245 303 millions d’euros au 31 décembre 2024).


La juste valeur des prêts et créances sur établissement de crédit et assimilés est présentée en note 9.
La segmentation des encours et des dépréciations pour pertes de crédit par statut est présentée dans la note 7.1.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

  #;J=< /= -;I+7-/< <>; 5+ -53/7=H5/ +> -8L= +68;=3

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Comptes ordinaires débiteurs 1 986 2 137
Autres concours à la clientèle 180 944 169 539
Prêts à la clientèle financière 21 055 21 453
Crédits de trésorerie (1) 52 313 53 935
Crédits à l'équipement (2) 36 256 30 362
Crédits au logement 31 797 33 139
Crédits à l'exportation 2 351 2 642
Opérations de pension 2 746 1 504
Opérations de location-financement (2) 26 299 18 068
Prêts subordonnés (22) (31)
Autres crédits 8 149 8 467
Autres prêts ou créances sur la clientèle 5 994 5 902
Dépôts de garantie versés 685 848
Prêts et créances bruts sur la clientèle 189 609 178 426
Dépréciations pour pertes de crédit attendues (2 960) (2 835)
TOTAL DES PRÊTS ET CRÉANCES SUR LA CLIENTÈLE 186 649 175 591
(1) Les Prêts Garantis par l’État (PGE) sont présentés au sein des crédits de trésorerie et s'élèvent à 1 milliard d'euros au 30 juin 2025.
(2) L'impact de l'entrée des entités BPCE Equipment Solutions s'élève à 5 732 millions d'euros sur les crédits à l'équipement et à 7 799 millions d'euros sur les opérations de location-financement.


Les encours de financements verts sont détaillés dans le chapitre 2 « Rapport de durabilité » (Partie 2 – Informations environnementales)
du document d’enregistrement universel au 31 décembre 2024.
La juste valeur des prêts et créances sur la clientèle est présentée en note 9.
La segmentation des encours et des dépréciations pour pertes de crédit par statut est présentée dans la note 7.1.


 869=/< ./ ;I1>5+;3<+=387 /= +-=30< .3?/;<
En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Comptes d'encaissement 253 397
Charges constatées d'avance 646 524
Produits à recevoir 435 366
Autres comptes de régularisation 4 278 4 009
Comptes de régularisation - actif 5 612 5 296
Comptes de règlement débiteurs sur opérations sur titres 190 194
Débiteurs divers 4 566 4 437
Actifs divers 4 756 4 631
TOTAL DES COMPTES DE RÉGULARISATION ET ACTIFS DIVERS 10 368 9 927




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




 -=30< 787 -8>;+7=< ./<=37I< G J=;/ -I.I< /= ./==/< 53I/<

#;37-39/< -869=+,5/<
En cas de décision de vendre des actifs non courants avec une forte probabilité pour que cette vente intervienne dans les 12 mois,
les actifs concernés sont isolés au bilan dans le poste « Actifs non courants destinés à être cédés ». Les passifs qui leur sont
éventuellement liés sont également présentés séparément dans un poste dédié « Dettes liées aux actifs non courants destinés à
être cédés ».
Dès lors qu’ils sont classés dans cette catégorie, les actifs non courants cessent d’être amortis et sont évalués au plus bas de leur
valeur comptable ou de leur juste valeur minorée des coûts de la vente. Les instruments financiers restent évalués selon les principes
de la norme IFRS 9.
Un actif (ou un groupe d’actifs) non courant est destiné à être cédé lorsque sa valeur comptable est recouvrée par le biais d’une
transaction de vente. Cet actif (ou groupe d’actifs) doit être disponible immédiatement en vue de la vente et il doit être hautement
probable que cette vente intervienne dans les douze mois.


Au 31 décembre 2024, les postes « Actifs non courants destinés à être cédés » et « Dettes liées aux actifs non courants destinés à être
cédés » portent sur les actifs et passifs de « MV Credit »,filiale de Natixis Investment Managers qui a été cédée le 31 janvier 2025 à la
société d'investissement américaine Clearlake Capital Group.

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 0 322
Prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés au coût amorti 0 18
Prêts et créances sur la clientèle au coût amorti 0 1
Actifs d'impôts différés 0 1
Comptes de régularisation et actifs divers 0 12
Immobilisations corporelles 0 2
Immobilisations incorporelles 0 10
Écarts d'acquisition 0 72
ACTIFS NON COURANTS DESTINÉS À ÊTRE CÉDÉS 0 438
Dettes représentées par un titre 0 297
Dettes envers les établissements de crédit et assimilés 0 1
Passifs d'impôts courants 0 (1)
Passifs d'impôts différés 0 1
Comptes de régularisation et passifs divers 0 13
DETTES LIÉES AUX ACTIFS NON COURANTS DESTINÉS À ÊTRE CÉDÉS 0 312




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

 /==/< ;/9;I7 =3=;/

#;37-39/< -869=+,5/<
Les dettes émises qui ne sont pas classées comme des passifs financiers évalués à la juste valeur par résultat ni comme des
capitaux propres sont initialement comptabilisées à leur juste valeur diminuée des frais de transaction, et sont évaluées en date de
clôture selon la méthode du coût amorti en utilisant la méthode du TIE.
Ces instruments sont enregistrés au bilan en dettes envers les établissements de crédit, dettes envers la clientèle et dettes
représentées par un titre.
Les dettes représentées par un titre sont ventilées selon la nature de leur support, à l’exclusion des titres subordonnés classés au
poste « Dettes subordonnées ».
Les titres sont inscrits au bilan à la date de règlement-livraison.
En cas de rachat partiel d’une ligne de titres, la méthode « premier entré, premier sorti » est retenue, sauf cas particuliers.
Une catégorie de passifs éligibles au numérateur du TLAC (exigence en Total Loss Absorbing Capacity) a été introduite par la loi
française et désignée communément « senior non préférée ». Ces passifs ont un rang intermédiaire entre celui des fonds propres et
des autres dettes dites « senior préférées ».



En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Emprunts obligataires 150 679 152 805
Titres du marché interbancaire et titres de créances négociables 74 762 94 080
Autres dettes représentées par un titre qui ne sont ni non préférées ni subordonnées 178 352
Dettes senior non préférées 38 503 34 925
Total 264 123 282 161
Dettes rattachées 2 823 3 238
TOTAL DES DETTES REPRÉSENTÉES PAR UN TITRE 266 946 285 399

Les émissions d’obligations vertes sont détaillées dans le chapitre 2 « Rapport de durabilité » (Partie 3 – Informations environnementales)
du document d’enregistrement universel au 31 décembre 2024.
La juste valeur des dettes représentées par un titre est présentée en note 9.


 /==/< /7?/;< 5/< I=+,53<
#;37-39/< -869=+,5/< Ces instruments sont enregistrés au bilan en dettes envers les
établissements de crédit, dettes envers la clientèle et dettes
Les dettes, qui ne sont pas classées comme des passifs financiers
représentées par un titre (note 5.6).
évalués à la juste valeur par résultat ni comme des capitaux
propres sont enregistrées au bilan en « Dettes envers les Les opérations de cession temporaire de titre sont
établissements de crédit » ou en « Dettes envers la clientèle ». comptabilisées en date de règlement livraison.
Ces dettes émises sont initialement comptabilisées à leur juste Pour les opérations de mise en pension de titres, un
valeur diminuée des frais de transaction, et sont évaluées en engagement de financement reçu est comptabilisé entre la date
date de clôture selon la méthode du coût amorti en utilisant la de transaction et la date de règlement livraison lorsque ces
méthode du TIE. opérations sont comptabilisées en « Dettes ».
Les opérations de refinancement à long terme (TLTRO3) auprès
de la BCE ont été remboursées en totalité fin mars 2024.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




 /==/< /7?/;< 5/< I=+,53<
En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Comptes à vue 40 923 38 265
Opérations de pension 1 666 1 241
Dettes rattachées 14 99
Dettes à vue envers les établissements de crédit et assimilés 42 603 39 605
Emprunts et comptes à terme (1) 137 612 129 259
Opérations de pension 11 515 7 118
Dettes rattachées 337 389
Dettes à terme envers les établissements de crédit et assimilés (2) 149 464 136 766
Dépôts de garantie reçus 596 645
TOTAL DES DETTES ENVERS LES ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT ET ASSIMILÉS 192 663 177 016
(1) L'impact de l'entrée des entités BPCE Equipment Solutions s'élève à 3 milliards d'euros.
(2) Les dettes sur opérations avec le réseau s’élèvent à 128 448 millions d’euros au 30 juin 2025 (129 928 millions d’euros au 31 décembre 2024).


La juste valeur des dettes envers les établissements de crédit et assimilés est présentée en note 9.


 /==/< /7?/;< 5+ -53/7=H5/
En millions d’euros 30/06/2025 31/12/2024
Comptes ordinaires créditeurs (1) 37 400 36 261
Livret A 858 826
Plans et comptes épargne-logement 130 141
Autres comptes d’épargne à régime spécial 1 076 949
Dettes rattachées 17 6
Comptes d’épargne à régime spécial 2 081 1 922
Comptes et emprunts à vue 2 147 3 188
Comptes et emprunts à terme (1) 25 579 24 304
Dettes rattachées 197 221
Autres comptes de la clientèle 27 923 27 713
Opérations de pension 1 186 840
Autres dettes envers la clientèle 204 196
Dépôts de garantie reçus 43 47
TOTAL DES DETTES ENVERS LA CLIENTÈLE 68 837 66 979
(1) L'impact de l'entrée des entités BPCE Equipment Solutions est de 878 millions d'euros pour les comptes ordinaires créditeurs et de 1 090 millions d'euros pour les comptes et emprunts
à terme.


Le détail des livrets d’épargne responsable est présenté dans le chapitre 2 « Rapport de durabilité » (Partie 2 – Informations
environnementales) du document d’enregistrement universel au 31 décembre 2024.
La juste valeur des dettes envers la clientèle est présentée en note 9.


 869=/< ./ ;I1>5+;3<+=387 /= 9+<<30< .3?/;<
En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Comptes d'encaissement 3 557 1 160
Produits constatés d'avance 447 430
Charges à payer 2 037 1 647
Autres comptes de régularisation créditeurs 3 119 2 631
Comptes de régularisation - passif 9 160 5 868
Comptes de règlement créditeurs sur opérations sur titres 55 53
Créditeurs divers 5 078 4 643
Passifs locatifs 793 963
Passifs divers 5 926 5 659
TOTAL DES COMPTES DE RÉGULARISATION ET PASSIFS DIVERS 15 086 11 527




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

 #;8?3<387<

#;37-39/< -869=+,5/< • l’engagement de devoir rémunérer l’épargne dans le futur à
un taux fixé à l’ouverture du contrat pour une durée
Les provisions autres que celles relatives aux engagements
indéterminée pour les PEL ou à un taux fixé chaque semestre
sociaux et assimilés, aux provisions épargne-logement, aux
en fonction d’une formule d’indexation fixée par la loi pour
risques d’exécution des engagements par signature et aux
les contrats de CEL.
contrats d’assurance concernent essentiellement les litiges,
amendes, risques fiscaux (autres que l’impôt sur le résultat) Les engagements présentant des conséquences
et restructurations. potentiellement défavorables sont évalués pour chacune des
générations de plans d’épargne-logement, d’une part et pour
Les provisions sont des passifs dont l’échéance ou le montant
est incertain. Une provision doit être comptabilisée lorsqu'il l’ensemble des comptes épargne-logement, d’autre part.
existe une obligation actuelle (juridique ou implicite) résultant Les risques attachés à ces engagements sont couverts par une
d'événements passés, dont il est probable que le règlement provision dont le montant est déterminé par l’actualisation des
nécessitera une sortie de ressources, et dont le montant peut résultats futurs dégagés sur les encours en risque :
être estimé de manière fiable.
• l’encours d’épargne en risque correspond au niveau d’épargne
Le montant comptabilisé en provision correspond à la meilleure futur incertain des plans existants à la date de calcul de la
estimation de la dépense nécessaire au règlement de provision. Il est estimé statistiquement en tenant compte du
l’obligation actuelle à la date de clôture. comportement des souscripteurs épargnants, pour chaque
Les provisions sont actualisées dès lors que l’effet période future, par différence entre les encours d’épargne
d’actualisation est significatif. probables et les encours d’épargne minimum attendus ;
• l’encours de crédit en risque correspond aux encours de crédit
Les dotations et reprises de provisions sont enregistrées en déjà réalisés mais non encore échus à la date de calcul et des
résultat sur les lignes correspondant à la nature des dépenses crédits futurs estimés statistiquement en tenant compte du
futures couvertes. comportement de la clientèle et des droits acquis et projetés
Engagements sur les contrats d’épargne-logement attachés aux comptes et plans d’épargne-logement.

Les Comptes Épargne-Logement (CEL) et les Plans Épargne- Les engagements sont estimés par application de la méthode
Logement (PEL) sont des produits d’épargne proposés aux « Monte-Carlo » pour traduire l’incertitude sur les évolutions
particuliers dont les caractéristiques sont définies par la loi potentielles des taux et leurs conséquences sur les
de 1965 sur l’épargne-logement et les décrets pris en comportements futurs modélisés des clients et sur les encours
application de cette loi. en risque. Sur cette base, une provision est constituée sur une
même génération de contrats en cas de situation
Le régime d’épargne-logement génère des engagements de potentiellement défavorable pour le groupe, sans compensation
deux natures pour les établissements qui le commercialisent : entre générations.
• l’engagement de devoir, dans le futur, accorder à la clientèle La provision est inscrite au passif du bilan et les variations sont
des crédits à un taux déterminé fixé à l’ouverture du contrat enregistrées en produits et charges d’intérêts.
pour les PEL ou à un taux fonction de la phase d’épargne pour
les contrats CEL ;




 &A7=2H
Reprises non Autres
En millions d'euros 31/12/2024 Augmentation Utilisation utilisées mouvements (1) 30/06/2025
Provisions pour engagements sociaux (2) (3) 726 146 (74) (15) 87 871
Provisions pour restructurations (4) 108 1 (3) (3) 0 102
Risques légaux et fiscaux (5) 541 10 (7) (11) (41) 492
Engagements de prêts et garanties (6) 457 258 0 (206) (0) 509
Provisions pour activité d'épargne-logement 3 0 0 (0) 0 3
Autres provisions d'exploitation 381 61 (4) (16) (3) 419
TOTAL DES PROVISIONS 2 218 476 (89) (251) 43 2 396
(1) Les autres mouvements comprennent notamment l'entrée dans le périmètre des entités BPCE ES (+ 135 millions d'euros), la variation de l’écart de réévaluation des régimes postérieurs à
l’emploi à prestations définies (- 10 millions d’euros avant impôts) et la variation des écarts de conversion (- 74 millions d’euros).
(2) Dont 813 millions d’euros liés aux régimes postérieurs à l’emploi à prestations définies et autres avantages à long terme.
(3) S’agissant des droits à congés payés, et faisant suite à l’arrêt de la Cour de cassation du 13 septembre 2023, il est à noter que l’article 37 de la loi du 22 avril 2024 définit désormais les
modalités d’adaptation du Code du travail français avec le droit européen. Ces amendements concernent notamment la période de référence à retenir, les possibilités de report des droits à
congés payés, la période de rétroactivité applicable à ces dispositions, et enfin le nombre de jours de congés auxquels le salarié a droit en cas d’accident ou maladie d’origine professionnelle
ou non professionnelle. BPCE a provisionné l’impact potentiel dans ses comptes au 30 juin 2025.
(4) Au 30 juin 2025, la provision pour restructurations incluent notamment 65 millions d’euros au titre du Plan de départ volontaire chez Crédit Foncier (identique au 31 décembre 2024).
(5) Les provisions pour risques légaux et fiscaux incluent 306 millions d’euros au titre de l’exposition nette concernant le dossier Madoff (contre 348 millions d’euros au 31 décembre 2024).
(6) Les provisions pour engagements de prêts et garanties sont détaillées dans la note 7.1.2.


Le descriptif des principaux risques et procédures, y compris en matière fiscale, auxquels est exposé BPCE est présenté dans le chapitre
7.10 « Facteurs et gestion des risques - Risques juridiques ».




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




 /==/< <>,8;.877I/<

#;37-39/< -869=+,5/<
Les dettes subordonnées se distinguent des créances ou des obligations émises en raison du remboursement qui n’interviendra
qu’après le désintéressement de tous les créanciers privilégiés ou chirographaires, mais avant le remboursement des prêts et titres
participatifs et des titres supersubordonnés.
Les dettes subordonnées que l’émetteur est tenu de rembourser sont classées en dettes et initialement comptabilisées à leur juste
valeur diminuée des frais de transaction, et sont évaluées en date de clôture selon la méthode du coût amorti en utilisant la méthode
du TIE.




En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Dettes subordonnées à durée déterminée 17 736 18 340
Dettes subordonnées à durée indéterminée 286 286
Dettes subordonnées et assimilés 18 022 18 626
Dettes rattachées 627 696
Réévaluation de la composante couverte (681) (1 009)
DETTES SUBORDONNÉES AU COÛT AMORTI 17 968 18 312
TOTAL DES DETTES SUBORDONNÉES (1) 17 968 18 312
(1) Dont 257 millions d’euros concernant les entités d’assurance au 30 juin 2025 contre 251 millions d'euros au 31 décembre 2024.


La juste valeur des dettes subordonnées est présentée en note 9.


E)"('"! & ''& &("%"!!E&   ' && E& ( "(%&  N*%

En millions d'euros 31/12/2024 Émission (2) Remboursement (3) Autres mouvements (4) 30/06/2025
(5)
Dettes subordonnées à durée déterminée 17 331 2 020 (1 770) (525) 17 056
Dettes subordonnées à durée indéterminée 286 286
DETTES SUBORDONNÉES ET ASSIMILÉS 17 617 2 020 (1 770) (525) 17 342
TOTAL 17 617 2 020 (1 770) (525) 17 342
(1) Hors dettes rattachées.
(2) Dans son double rôle d’émetteur sur le marché obligataire (pour refinancer l’excédent des besoins de financement du groupe par rapport aux dépôts de ses clients, et procurer au groupe des
fonds propres et de la capacité d’absorption des pertes complémentaires) et d’organisateur/gestionnaire des opérations de capital management internes du groupe en tant qu’organe central,
BPCE SA a émis au 1er semestre 2025 sur le marché 2 milliard d’euros d’obligations Tier 2 (contre 1,6 milliard d’euros au 31 décembre 2024).
(3) Les remboursements d’emprunts et titres subordonnés font particulièrement suite à l’arrivée à maturité de titres subordonnés ou à l'exercice de « call ».
(4) Les autres mouvements concernent essentiellement la réévaluation des dettes ayant fait l’objet d’une couverture ainsi que la variation de change.
(5) Y compris la réévaluation de la composante couverte.


Les titres supersubordonnés qualifiés d’instruments de capitaux propres sont présentés à la note 5.11.2.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

 -=387< 8;.37+3;/< /= 37<=;>6/7=< ./ -+93=+>@ 9;89;/< I63<

#;37-39/< -869=+,5/< • l’instrument ne peut être un sous-jacent éligible à la
comptabilité de couverture ;
Les instruments financiers émis sont qualifiés d’instruments de
dettes ou de capitaux propres selon qu’il existe ou non une • si l’émission est en devises, elle est figée à sa valeur
obligation contractuelle pour l’émetteur de remettre des liquidités historique résultant de sa conversion en euros à sa date
ou un autre actif financier ou encore d’échanger des instruments initiale d’inscription en capitaux propres.
dans des conditions potentiellement défavorables. Cette obligation
Enfin, lorsque ces instruments sont émis par une filiale, ils sont
doit résulter de clauses et de conditions propres au contrat et pas
présentés parmi les « Participations ne donnant pas le
seulement de contraintes purement économiques. contrôle ». Lorsque leur rémunération est à caractère cumulatif,
Par ailleurs, lorsqu’un instrument est qualifié de capitaux propres : elle est imputée sur le « Résultat part du groupe », pour venir
augmenter le résultat des « Participations ne donnant pas le
• sa rémunération affecte les capitaux propres. En revanche, contrôle ». En revanche, lorsque leur rémunération n’a pas de
l’effet impôt sur ces distributions peut être comptabilisé selon caractère cumulatif, elle est prélevée sur les réserves
l’origine des montants distribués, en réserves consolidées, en consolidées part du groupe.
gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres
ou en résultat, conformément à l’amendement à IAS 12 de
décembre 2017 applicable au 1er janvier 2019. Ainsi, lorsque la
distribution répond à la notion de dividendes au sens d’IFRS 9,
l’effet impôt est inscrit en résultat. Cette disposition trouve à
s’appliquer aux intérêts relatifs aux émissions de titres
supersubordonnés à durée indéterminée considérés comme
des dividendes d’un point de vue comptable ;




  +93=+5
Le capital social de BPCE s’élève à 208 millions d’euros au 30 juin • 20 760 303 actions ordinaires détenues par les Caisses
2025 (contre 198 millions d’euros au 31 décembre 2024), soit 41 d’Épargne pour 104 millions d’euros.
520 606 actions d’une valeur de 5 euros chacune, et se
Au 30 juin 2025, les primes liées au capital s’élèvent à 18 048 millions
décompose en :
d’euros (16 758 millions d’euros au 31 décembre 2024).
• 20 760 303 actions ordinaires détenues par les Banques
Populaires pour 104 millions d’euros ;


  '3=;/< <>9/;<>,8;.877I< G .>;I/ 37.I=/;637I/ -5+<@ 9;89;/<

Nominal
Montant Date de En millions d'euros
(En devise Date d'option de majoration
Entité émettrice Date d'émission Devise d'origine) remboursement d'intérêt (1) Taux 30/06/2025 31/12/2024
BPCE 30 novembre 2018 EUR 700 millions 28 février 2025 30 novembre 2023 7,95 % 700
BPCE 28 septembre 2021 EUR 2 690 millions 28 septembre 2026 28 septembre 2026 3,00 % 2 690 2 690
BPCE 28 juin 2022 EUR 1 800 millions 28 juin 2027 28 juin 2027 7,38 % 1 800 1 800
TOTAL 4 490 5 190
(1) Date de majoration d’intérêt ou date de passage de taux fixe à taux variable :
• soit un taux d’intérêt majoré Euribor 3 mois + 5,04 % après le 30 novembre 2023 dédié à l’émission du 30 novembre 2018 ;
• soit un taux d’intérêt majoré Euribor 3 mois + 3,25 % après le 28 septembre 2026 dédié à l’émission du 28 septembre 2021 ;
• soit un taux d’intérêt majoré Euribor 3 mois + 5,04 % après le 28 juin 2027 dédié à l’émission du 28 juin 2022.


Les émissions de titres supersubordonnés à durée indéterminée sont classées en capitaux propres compte tenu du caractère
discrétionnaire de leur rémunération.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




 #+;=3-39+=387< 7/ .877+7= 9+< 5/ -87=;K5/
  #+;=3-39+=387< <317303-+=3?/< 7/ .877+7= 9+< 5/ -87=;K5/
Au 30 juin 2025, suite à l'entrée dans le périmètre des entités BPCE ES, les participations ne donnant pas le contrôle sont impactées
(minoritaires sur les entités FRAER Leasing SPA, Philips Medical Capital France et Philips Medical Capital GmbH). Par ailleur, les
participations significatives ne donnant pas le contrôle au regard des capitaux propres du groupe, sont principalement composées par la
part des intérêts minoritaires dans le groupe Oney Bank au 30 juin 2025 comme au 31 décembre 2024.


  "9I;+=387< +A+7= 68.303I 5+ 9+;= ./< 9+;=3-39+=387< 7/ .877+7= 9+< 5/ -87=;K5/
.+7< 5/< ;I
1er semestre 2025 1er semestre 2024
Part des Part des
En millions d’euros Part du groupe minoritaires Part du groupe minoritaires
Options de vente (puts) sur minoritaires (24) (16)
Revalorisations et autres (24) (16)
Variations de pourcentage d’intérêts sans modification du contrôle (3) 3 2 (2)
Autres (1) 35 (2)
TOTAL DES EFFETS DES ACQUISITIONS ET DES CESSIONS
SUR LES PARTICIPATIONS NE DONNANT PAS LE CONTRÔLE (27) 38 (16) (2)
(1) Au 30 juin 2025, la contribution des entités BPCE ES aux opérations modifiant la part des participations ne donnant pas le contrôle s'élève à 35 millions d'euros.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

 869/7<+=387 .N+-=30< /= ./ 9+<<30< 037+7-3/;<

#;37-39/< -869=+,5/< l’objet de compensation comptable au sens de la norme IAS 32,
Les actifs et passifs financiers compensés au bilan l’ont été au mais d’une liquidation quotidienne (application du principe
regard des critères de la norme IAS 32. Selon cette norme, un « Settlement to Market », tel que prévu par ces trois chambres
actif financier et un passif financier sont compensés et un solde visant à considérer désormais les appels de marge comme une
net est présenté au bilan si et seulement si : liquidation quotidienne des dérivés et non pas comme des
dépôts de garantie).
• le groupe a un droit juridiquement exécutoire de compenser
les montants comptabilisés ; et Les actifs et passifs financiers sous accord de compensation ne
peuvent faire l’objet d’une compensation comptable que s’ils
• s’il a l’intention, soit de régler le montant net, soit de réaliser satisfont aux critères de compensation restrictifs de la norme
l’actif et de régler le passif simultanément. IAS 32.
Au sein de BPCE, l’essentiel des montants compensés provient Dans le cas où les dérivés ou les encours de pensions livrées
des opérations de pensions livrées et de dérivés traitées de gré à gré faisant l’objet de conventions cadres ne respectent
majoritairement par le pôle GFS avec des chambres de pas les critères du règlement net ou si la réalisation d’un
compensation pour lesquels les critères de la norme IAS 32 règlement simultané de l’actif et du passif ne peut être
sont respectés : démontrée ou si le droit à compenser ne peut être exercé qu’en
• pour les dérivés listés, les positions inscrites respectivement cas de défaillance, d’insolvabilité ou de faillite de l’une ou
à l’actif et au passif relatives : l’autre des parties au contrat, la compensation comptable ne
peut être réalisée. Néanmoins l’effet de ces conventions sur la
− aux options sur indices et aux options sur futures sont
réduction de l’exposition est matérialisé dans le second tableau.
compensées par échéance et par devise,
− aux options sur actions sont compensées par code ISIN et Pour ces instruments, les colonnes « Actifs financiers associés
date de maturité ; et instruments financiers reçus en garantie » et « Passifs
financiers associés et instruments financiers donnés en
• pour les dérivés de gré à gré, il s’agit de la compensation par
garantie » comprennent notamment :
devise des valorisations actives et des valorisations passives
des dérivés ; • pour les opérations de pension :
• pour les opérations de pension livrée, le montant inscrit au − les emprunts ou prêts résultant d’opérations de pensions
bilan correspond au montant net des contrats de prise et de inverses avec la même contrepartie, ainsi que les titres
mise en pension livrée sur titres : reçus ou donnés en garantie (pour la juste valeur
− conclus avec la même contrepartie et qui, desdits titres),
− présentent la même date d’échéance, − les appels de marge sous forme de titres (pour la juste
valeur desdits titres) ;
− sont opérés via un même dépositaire ou une même
plateforme de règlement/livraison, • pour les opérations de dérivés, les justes valeurs de sens
inverse avec la même contrepartie, ainsi que les appels de
− sont conclus dans la même devise.
marge sous forme de titres.
Depuis le 31 décembre 2020, les dérivés de gré à gré traités par
Les appels de marge reçus ou versés en trésorerie figurent
le pôle GFS avec les chambres de compensation LCH
dans les colonnes « Appels de marge reçus (cash collateral) » et
Clearnet Ltd, Eurex Clearing AG et CME Clearing, ne font pas
« Appels de marge versés (cash collateral) ».




  -=30< 037+7-3/;<
00/=< ./ 5+ -869/7<+=387 -869=+,5/ <>; +-=30< 037+7-3/;< +> ,35+7 53I< +>@ +--8;.< ./ -869/7<+=387

30/06/2025 31/12/2024
Montant brut Montant net Montant brut
des passifs des actifs des passifs Montant net des
Montant brut financiers financiers financiers actifs financiers
des actifs compensés présenté au Montant brut des compensés présenté au
En millions d'euros (1)
financiers au bilan bilan actifs financiers au bilan bilan
Instruments dérivés (transaction et couverture) 66 232 4 960 61 272 68 880 4 980 63 900
Opérations de pension 115 628 28 067 87 561 114 414 30 638 83 776
Actifs financiers à la juste valeur 181 860 33 027 148 833 183 294 35 618 147 676
Opérations de pension
(portefeuille de prêts et créances) 6 462 2 829 3 633 3 778 1 877 1 901
Autres instruments financiers (portefeuille de prêts et
créances) 254 254 0 324 324 0
TOTAL 188 576 36 110 152 466 187 396 37 819 149 577
(1) Comprend le montant brut des actifs financiers faisant l’objet d’une compensation ou d’un accord de compensation globale exécutoire ou similaire ainsi que les actifs financiers ne faisant
l’objet d’aucun accord.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




00/=< ./< +--8;.< ./ -869/7<+=387 787 9;3< /7 -869=/ -869=+,5/6/7= <>; 5/< +-=30< 037+7-3/;<

30/06/2025 31/12/2024
Passifs Passifs
financiers financiers
Montant net associés et Montant net associés et
des actifs instruments Appels de des actifs instruments Appels de
financiers financiers marge financiers financiers marge reçus
présenté au reçus en reçus (cash Exposition présenté au reçus en (cash Exposition
En millions d'euros bilan garantie(1) collateral) nette bilan garantie collateral) nette
Instruments dérivés (transaction et couverture) 61 272 35 029 9 411 16 832 63 900 38 329 8 314 17 257
Opérations de pension 91 194 86 443 44 4 707 85 677 83 287 108 2 283
TOTAL 152 466 121 472 9 455 21 539 149 577 121 616 8 422 19 540
(1) Incluent la prise en compte des garanties reçues sous forme de titres.


L’exposition nette n’est donc pas le reflet de la position comptable, car elle prend en compte la réduction de l’exposition liée aux accords
qui ne répondent pas aux critères de compensation restrictifs de la norme IAS 32.


  #+<<30< 037+7-3/;<
00/=< ./ 5+ -869/7<+=387 -869=+,5/ <>; 9+<<30< 037+7-3/;< +> ,35+7 53I< +>@ +--8;.< ./ -869/7<+=387

30/06/2025 31/12/2024
Montant brut Montant net Montant brut Montant net
des actifs des passifs des actifs des passifs
Montant brut financiers financiers Montant brut des financiers financiers
des passifs compensés au présenté au passifs compensés présenté au
En millions d’euros financiers(1) bilan bilan financiers au bilan bilan
Instruments dérivés (transaction et couverture) 62 207 5 214 56 993 64 186 5 304 58 882
Opérations de pension 136 944 28 065 108 879 131 057 30 637 100 420
Passifs financiers à la juste valeur 199 151 33 279 165 872 195 243 35 941 159 302
Opérations de pension
(portefeuille de dettes) 17 242 2 829 14 413 11 116 1 878 9 238
TOTAL 216 393 36 108 180 285 206 359 37 819 168 540
(1) Comprend le montant brut des passifs financiers faisant l’objet d’une compensation ou d’un accord de compensation globale exécutoire ou similaire ainsi que les passifs financiers ne faisant
l’objet d’aucun accord.

00/=< ./< +--8;.< ./ -869/7<+=387 787 9;3< /7 -869=/ -869=+,5/6/7= <>; 5/< 9+<<30< 037+7-3/;<

30/06/2025 31/12/2024
Actifs Actifs
Montant financiers financiers
net des associés et Appels de Montant net associés et
passifs instruments marge des passifs instruments Appels de
financiers financiers versés financiers financiers marge
présenté donnés en (cash Exposition présenté au donnés en versés (cash Exposition
En millions d’euros au bilan garantie(1) collateral) nette bilan garantie collateral) nette
Instruments dérivés (transaction et couverture) 56 993 41 498 6 816 8 679 58 882 30 903 6 591 21 388
Opérations de pension 123 292 123 071 42 179 109 658 108 752 15 891
TOTAL 180 285 164 569 6 858 8 858 168 540 139 655 6 606 22 279
(1) Incluent la prise en compte des garanties reçues sous forme de titres.


L’exposition nette n’est donc pas le reflet de la position comptable, car elle prend en compte la réduction de l’exposition liée aux accords
qui ne répondent pas aux critères de compensation restrictifs de la norme IAS 32.




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%##"%' !!%
Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

',  &!!%&,+
#;37-39/< -869=+,5/<
Les engagements se caractérisent par l’existence d’une obligation contractuelle et sont irrévocables.
Les engagements figurant dans ce poste ne doivent pas être susceptibles d’être qualifiés d’instruments financiers entrant dans le
champ d’application d’IFRS 9 au titre du classement et de l’évaluation. En revanche, les engagements de financement et de garantie
donnés sont soumis aux règles de dépréciation d’IFRS 9 telles que présentées dans la note 7.
Les effets des droits et obligations de ces engagements sont subordonnés à la réalisation de conditions ou d’opérations ultérieures.
Ces engagements sont ventilés en :
• engagements de financement (ouverture de crédit confirmé ou accord de refinancement) ;
• engagements de garantie (engagements par signature ou actifs reçus en garantie).


Les montants communiqués correspondent à la valeur nominale des engagements donnés.


 71+1/6/7=< ./ 037+7-/6/7=
En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Engagements de financement donnés en faveur :
• des établissements de crédit 3 489 2 281
• de la clientèle 92 745 93 183
Ouvertures de crédit confirmées 81 928 84 937
Autres engagements(1) 10 817 8 246
TOTAL DES ENGAGEMENTS DE FINANCEMENT DONNÉS 96 234 95 464
Engagements de financement reçus :
• d'établissements de crédit (2) 82 198 88 633
• de la clientèle 56 53
TOTAL DES ENGAGEMENTS DE FINANCEMENT REÇUS 82 254 88 686
(1) Dont le contributif des entités d'assurances pour 90 millions d'euros.
(2) La diminution principalement sur des engagements de financement reçus de la BCE pour - 7 milliards.


 71+1/6/7=< ./ 1+;+7=3/
En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Engagements de garantie donnés :
• d'ordre des établissements de crédit 6 925 7 804
• d'ordre de la clientèle (1) 35 726 38 384
TOTAL DES ENGAGEMENTS DE GARANTIE DONNÉS 42 652 46 188
Engagements de garantie reçus :
• d'établissements de crédit 24 523 23 280
• de la clientèle (2) 105 118 113 164
TOTAL DES ENGAGEMENTS DE GARANTIE REÇUS 129 641 136 444
(1) Les garanties données dans le cadre de l’activité de caution de CEGC sont traitées comptablement comme des contrats d’assurance suivant la norme IFRS 17 « Contrats d’assurance ». Ils
donnent lieu à une comptabilisation au passif du bilan et ne sont pas inclus dans le montant des garanties données d’ordre de la clientèle présenté dans le tableau ci-dessus.
(2) Y compris les garanties reçues dans le cadre des Prêts Garantis par l’État.


Les engagements de garantie sont des engagements par signature.


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Le capital et/ou le rendement des parts de certains OPCVM font l’objet d’une garantie accordée par le pôle Global Financial Services. Les
garanties sont mises en œuvre uniquement dans la situation où la valeur liquidative de chacune des parts à la date d’échéance est
inférieure à la valeur liquidative garantie.
Les garanties en capital et/ou performance données à certains OPCVM sont comptabilisées en tant qu’instruments dérivés et font l’objet
d’une évaluation à la juste valeur selon les dispositions de la norme IFRS 13.




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Les informations relatives à la gestion du risque de crédit requises L’information relative à la gestion du capital et aux ratios
par la norme IFRS 7 sont présentées en chapitre 7 « Facteurs et réglementaires est présentée dans le chapitre 7 « Facteurs et
gestion des risques ». gestion des risques ».
Les expositions aux risques sont abordées ci-après et sont Les informations concernant l’effet et la prise en compte des
représentées selon leur nature de risques, par le risque de crédit, risques climatiques sur la gestion du risque de crédit sont
de marché, de taux d’intérêt global, de change et de liquidité. présentées dans le chapitre 7.16 « Facteurs et gestion des
risques – Risques environnementaux ».


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N/< Le risque de crédit est le risque qu’une partie à un instrument financier manque à une de ses obligations et amène de ce fait l’autre
partie à subir une perte financière.



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Certaines informations relatives à la gestion des risques requises • la qualité des expositions performantes et non performantes par
par la norme IFRS 7 sont également présentées dans le rapport nombre de jours en souffrance (CQ3) ;
sur la gestion des risques. Elles incluent : • la qualité des expositions par zone géographique (CQ4) ;
• la répartition des expositions brutes par catégories et par • la qualité de crédit des prêts et avances par branche d’activité
approches avec distinction du risque de crédit et du risque (CQ5) ;
de contrepartie ; • la répartition des garanties reçues par nature sur les instruments
• la répartition des expositions brutes par zone géographique ; financiers (CR3).
• la concentration du risque de crédit par emprunteur (BPCE14) ; Ces informations font partie intégrante des comptes certifiés par
• la qualité de crédit des expositions renégociées (CQ1) ; les commissaires aux comptes.
• les expositions performantes et non performantes et provisions
correspondantes (CR1) ;


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#;37-39/< -869=+,5/<
Le coût du risque porte sur les instruments de dette classés parmi les actifs financiers au coût amorti ou les actifs financiers à la juste
valeur par capitaux propres recyclables ainsi que sur les engagements de financement et les contrats de garantie financière donnée
non comptabilisés à la juste valeur par résultat. Il concerne également les créances résultant de contrats de location, les créances
commerciales et les actifs sur contrats.
Ce poste recouvre ainsi la charge nette des dépréciations et des provisions constituées au titre du risque de crédit.
Les pertes de crédit liées à d’autres types d’instruments (dérivés ou titres comptabilisés à la juste valeur sur option) constatées suite
à la défaillance de la contrepartie d’établissements de crédit figurent également dans ce poste.
Les créances irrécouvrables non couvertes par des dépréciations sont des créances qui ont acquis un caractère de perte définitive
avant d’avoir fait l’objet d’un provisionnement en Statut 3.




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En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Dotations nettes aux dépréciations et aux provisions (328) (316)
Récupérations sur créances amorties 19 20
Créances irrécouvrables non couvertes par des dépréciations (1) (30) (40)
Effets des garanties non prises en compte dans les dépréciations (1) 22
TOTAL COÛT DU RISQUE DE CRÉDIT (340) (314)

   8L= .> ;3<:>/ ./ -;I.3= ./ 5+ 9I;38./ 9+; 7+=>;/ .N+-=30< /= 9+; <=+=>=

En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Actifs financiers à la juste valeur par résultat 20 0
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 2 0
Actifs financiers au coût amorti (254) (248)
dont prêts et créances (235) (248)
dont titres de dette (18) (0)
Autres actifs (30) (10)
Engagements de financement et de garantie (77) (78)
Effets des garanties non prises en compte dans les dépréciations (1) 22
TOTAL COÛT DU RISQUE DE CRÉDIT (340) (314)
dont statut 1 (13) 16
dont statut 2 (81) 10
dont statut 3 (246) (340)


  )+;3+=387 ./< ?+5/>;< ,;>=/< -869=+,5/< /= ./< 9/;=/< ./ -;I.3= +==/7.>/< ./< +-=30< 037+7-3/;<
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#;37-39/< -869=+,5/< Statut 2 (stage 2 ou S2)

Principes généraux • les encours sains pour lesquels une augmentation
significative du risque de crédit est constatée depuis la
Les pertes de crédit attendues sont représentées par des comptabilisation initiale de l’instrument financier, sont
dépréciations sur les actifs au coût amorti et en juste valeur par transférés dans cette catégorie ;
capitaux propres recyclables, et des provisions sur les
• la dépréciation ou la provision pour risque de crédit est alors
engagements de financement et de garantie.
déterminée sur la base des pertes de crédit attendues sur la
Dès la date de première comptabilisation, les instruments durée de vie résiduelle de l’instrument financier (pertes de
financiers concernés (voir 7.1.1) font l’objet d’une dépréciation crédit attendues à maturité) ;
ou d’une provision pour pertes de crédit attendues (Expected • les produits d’intérêts sont reconnus en résultat, comme pour
Credit Losses ou ECL). les encours de statut 1, selon la méthode du taux d’intérêt
Lorsque les instruments financiers n’ont pas fait l’objet d’indications effectif appliquée à la valeur comptable brute de l’instrument
objectives de pertes à titre individuel, les dépréciations ou avant dépréciation.
provisions pour pertes de crédit attendues sont évaluées à partir Statut 3 (stage 3 ou S3)
d’historiques de pertes et de prévisions raisonnables et justifiables
des flux futurs de trésorerie actualisés. • il s’agit des encours pour lesquels il existe une indication
objective de perte de valeur liée à un événement qui
Les instruments financiers sont répartis en trois catégories caractérise un risque de crédit avéré et qui intervient après la
(statuts ou stage) selon la dégradation du risque de crédit comptabilisation initiale de l’instrument concerné. Cette
observée depuis leur comptabilisation initiale. À chaque catégorie recouvre, les créances pour lesquelles a été
catégorie d’encours correspond une modalité spécifique identifié un évènement de défaut tel que défini à l’article 178
d’évaluation du risque de crédit : du règlement européen no 575/2013 du 26 juin 2013 relatif
Statut 1 (stage 1 ou S1) aux exigences prudentielles applicables aux établissements
de crédit. Les situations de défaut sont identifiées pour les
• il s’agit des encours sains pour lesquels il n’y a pas encours ayant des impayés significatifs (introduction d’un
d’augmentation significative du risque de crédit depuis la seuil relatif et d’un seuil absolu à appliquer aux arriérés de
comptabilisation initiale de l’instrument financier ou de paiement) et les critères de retour en encours sains ont été
certains actifs pour lesquels la norme permet de présumer clarifiés avec l’imposition d’une période probatoire et
qu’ils ont un risque de crédit faible en date d’arrêté ; l’introduction de critères explicites pour le classement en
• la dépréciation ou la provision pour risque de crédit défaut des crédits restructurés ;
correspond aux pertes de crédit attendues à un an ;
• les produits d’intérêts sont reconnus en résultat selon la
méthode du taux d’intérêt effectif appliquée à la valeur
comptable brute de l’instrument avant dépréciation.




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• la dépréciation ou la provision pour risque de crédit est Par ailleurs, en complément de cette appréciation réalisée dans
calculée à hauteur des pertes de crédit attendues sur la durée le moteur central du groupe, les établissements peuvent pour
de vie résiduelle de l’instrument financier (pertes de crédit tenir compte des risques spécifiques de leurs portefeuilles,
attendues à maturité) sur la base du montant recouvrable de estimer l’augmentation significative du risque de crédit sur la
la créance, c’est-à-dire la valeur actualisée des flux futurs base d’un portefeuille donné par une sévérisation des notations
estimés recouvrables ; attribuées à ce dernier sur base géographique ou sectorielle.
• les produits d’intérêts sont alors reconnus en résultat selon la Cette sévérisation peut amener à un déclassement du statut 1
méthode du taux d’intérêt effectif appliquée à la valeur nette vers le statut 2, le déclassement vers le statut 3 reste basé sur
comptable de l’instrument après dépréciation ; une analyse individuelle.

Les instruments financiers dépréciés dès leur acquisition ou Conformément à la norme IFRS 9, un encours d’une
leur création (purchased or originated credit impaired ou POCI) contrepartie ayant fait l’objet d’une dégradation significative du
sont des actifs qui présentent des indicateurs objectifs de perte risque de crédit (Statut 2) qui vient d’être originé sera classé
de valeur dès leur comptabilisation initiale. Ils correspondent en Statut 1.
aux actifs dont l’entité ne s’attend pas à recouvrer l’intégralité L’appréciation de la détérioration repose sur la comparaison des
des flux de trésorerie contractuels. Compte tenu de leur mode notations en date de comptabilisation initiale des instruments
de suivi ils sont présentés avec les actifs relevant du statut 3 ou financiers avec celles existant en date de clôture. Les mêmes
du Statut 2 en cas d’amélioration de leurs risque de crédit. La principes que ceux déterminant l’entrée en Statut 2 sont
dépréciation ou la provision pour risque de crédit associé à ces appliqués pour l’amélioration de la dégradation significative du
instruments est calculée à hauteur des pertes de crédit risque de crédit.
attendues sur la durée de vie résiduelle de l’instrument financier
(pertes de crédit attendues à maturité). La mesure de la dégradation du risque permet dans la majorité
des cas de constater une dépréciation en Statut 2 avant que la
Conformément à IAS 37, les garanties reçues comptabilisées transaction ne soit dépréciée individuellement (Statut 3).
séparément de l’instrument couvert donnent lieu à
l’enregistrement d’un actif de remboursement dans la rubrique Néanmoins, et préalablement à l’analyse ci-dessus, les critères
« Comptes de régularisation et actifs divers » du bilan. La valeur d’analyse généraux suivants sont appliqués :
comptable de cet actif représente le montant des pertes de
La norme permet de considérer que le risque de crédit d’un
crédit attendues, enregistrées au sein des dépréciations
instrument financier n’a pas augmenté de façon significative
d’actifs, pour lesquelles le groupe a la quasi-certitude de
depuis la comptabilisation initiale si ce risque est considéré
recevoir une indemnisation. Les variations de la valeur
comme faible à la date de clôture. Cette disposition est
comptable de cet actif sont enregistrées en « Coût du risque »
appliquée pour les titres de dette notés investment grade et
dans le compte de résultat.
gérés dans le cadre de la réserve de liquidité du Groupe BPCE,
Pour les créances résultant de contrats de location simple ou de telle que définie par la réglementation Bâle 3, ainsi que les titres
contrats de location financière – qui relèvent d’IFRS 16, le de dettes classés en placements financiers des activités
groupe a décidé de ne pas retenir la possibilité d’appliquer la d’assurances. La qualification « investment grade » correspond
méthode simplifiée proposée par IFRS 9 §5.5.15. aux notes dont le niveau est supérieur ou égal à BBB- ou son
équivalent chez Standards and Poor's, Moody’s ou Fitch. Ces
Les évolutions méthodologiques réalisées sur la période et actifs demeurent dans ce cas classés en Statut 1 ;
présentées ci-après constituent un changement d’estimation
qui se traduit par un impact en résultat. Une approche par contrepartie pour un classement en Statut 2
(avec application du principe de contagion à tous les encours
Méthodologie d’évaluation de la dégradation du risque de existants sur la contrepartie considérée) est appliquée
crédit et des pertes de crédit attendues notamment au regard du critère qualitatif High Credit Risk issu
Les principes d’évaluation de la dégradation du risque de crédit des moteurs de notation interne du Groupe. Ce critère inclut les
et des pertes de crédit attendues s’appliquant à la très grande contreparties classées en watchlist, en note sensible
majorité des expositions du groupe sont décrits ci-dessous. (notamment dans les cas où la notion de watchlist n’est pas
Seuls quelques portefeuilles d’établissements du groupe – utilisée), en situation de réaménagements ou en présence de
correspondant à un volume d’expositions limité – peuvent ne difficultés financières si les critères de déclassement en
pas être traités selon les méthodes décrites ci-après et se voir Statut 3 ne sont pas remplis ;
appliquer des techniques d’évaluation ad hoc. De plus, il existe selon la norme une présomption réfutable
Augmentation significative du risque de crédit d’augmentation significative du risque de crédit associé à un
actif financier depuis la comptabilisation initiale lorsque les
L’augmentation significative du risque de crédit s’apprécie sur paiements contractuels subissent un retard de plus de 30 jours ;
une base individuelle, pour chaque instrument, en tenant
compte de toutes les informations raisonnables et justifiables et Et enfin une évolution défavorable du risque pays est un critère
en comparant le risque de défaillance sur l’instrument financier de classement de l’ensemble des encours concernés
à la date de clôture avec le risque de défaillance sur l’instrument en Statut 2.
financier à la date de la comptabilisation initiale. Une approche L’évaluation de l’augmentation significative du risque de crédit
par contrepartie (avec application du principe de contagion à est faite au niveau de chaque instrument en se fondant sur des
tous les encours existants sur la contrepartie considérée) est indicateurs et des seuils qui varient selon la nature de
possible notamment au regard du critère qualitatif Watchlist. l’exposition et le type de contrepartie.




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Sur les portefeuilles Particuliers, Professionnels, PME, Sur les Financements Spécialisés : les critères appliqués varient
Secteur Public et Logement Social : selon les caractéristiques des expositions et le dispositif de notation
afférent. Les expositions notées sous le moteur dédié aux
L’évaluation de l’augmentation significative du risque de crédit expositions de taille importante sont traitées de la même manière
s’effectue sur la base des niveaux de dégradation de la notation que les Grandes Entreprises ; les autres expositions sont traitées à
depuis l’octroi suivants : l’instar des Petites et Moyennes Entreprises.

PME, Secteur Public Pour l’ensemble de ces portefeuilles, les notations sur
Note à et lesquelles s’appuie la mesure de la dégradation du risque
l'origine Particuliers Professionnels logement social correspondent aux notations issues des systèmes internes
3 à 11 lorsque celles-ci sont disponibles, ainsi que sur des notes
(AA à BB+) 3 crans externes, notamment en l’absence de notation interne.
12 Conformément à la norme IFRS 9, la prise en compte des
(BB) 3 crans
garanties et sûretés n’influe pas sur l’appréciation de
13 l’augmentation significative du risque de crédit : celle-ci
(BB-) 2 crans 3 crans 2 crans
s’appuie sur l’évolution du risque de crédit sur le débiteur sans
14 à 15 tenir compte des garanties.
(B+ à B) 2 crans
16 (B-) 1 cran 1 cran 1 cran Afin d’apprécier l’augmentation significative du risque de crédit,
le groupe prévoit un processus basé sur deux
17 niveaux d’analyse :
(CCC à C) Sensible en Statut 2
• un premier niveau dépendant de règles et de critères définis
par le groupe qui s’imposent aux établissements du groupe
Par ailleurs, des critères qualitatifs complémentaires permettent
(dit « modèle central ») ;
de classer en Statut 2 l'ensemble des contrats présentant des
impayés de plus de 30 jours (sauf si la présomption d'impayés • un second niveau lié à l’appréciation, à dire d’expert au titre
de 30 jours est réfutée), en note sensible, en situation de du forward looking local, du risque porté par chaque
réaménagements ou en présence de difficultés financières si établissement sur ses portefeuilles pouvant conduire à ajuster
les critères de déclassement en Statut 3 ne sont pas remplis. les critères définis par le groupe de déclassement en Statut 2
(bascule de portefeuille ou sous-portefeuille en ECL à
Sur les portefeuilles de Grandes Entreprises, Banques et maturité). Ces critères sont adaptés à chaque arrêté au
Souverains : le critère quantitatif s’appuie sur le niveau de contexte macroéconomique du moment.
variation de la notation depuis la comptabilisation initiale. Les
mêmes critères qualitatifs sur les Particuliers, Professionnels et Mesure des pertes de crédit attendues
Petites et Moyennes Entreprises s’appliquent et il convient d’y Les pertes de crédit attendues sont définies comme étant une
rajouter les contrats inscrits en Watchlist, ainsi que des critères estimation des pertes de crédit (c’est-à-dire la valeur actuelle
complémentaires fonction de l’évolution du niveau de des déficits de trésorerie) pondérées par la probabilité
risque pays. d’occurrence de ces pertes au cours de la durée de vie
Les seuils de dégradation sur les portefeuilles de Grandes attendue des instruments financiers. Elles sont calculées de
Entreprises et de Banques sont les suivants : manière individuelle, pour chaque exposition.
En pratique, pour les instruments financiers classés en Statut 1
Note à l'origine Dégradation significative ou en Statut 2, les pertes de crédit attendues sont calculées
1 à 7 (AAA à A-) 3 crans comme le produit de plusieurs paramètres :

8 à 10 (BBB+ à BBB-) 2 crans • flux attendus sur la durée de vie de l'instrument financier,
actualisés en date de valorisation - ces flux étant déterminés
11 à 21 (BB+ à C) 1 cran
en fonction des caractéristiques du contrat, et de son taux
d'intérêt effectif et plus particulièrement pour les crédits
Sur les Souverains : les seuils de dégradation sur l’échelle de immobiliers, du niveau de remboursement anticipé attendu
notation à 8 plots sont les suivants : sur le contrat ;
• taux de perte en cas de défaut (LGD, Loss Given Default) ;
Note à l'origine Dégradation significative • probabilités de défaut (PD), sur l’année à venir dans le cas des
1 6 crans instruments financiers en Statut 1, jusqu’à la maturité du
contrat dans le cas des instruments financiers en Statut 2.
2 5 crans
3 4 crans La méthodologie développée s’appuie sur les concepts et les
dispositifs existants notamment sur les modèles internes
4 3 crans développés dans le cadre du calcul des exigences
5 2 crans réglementaires en fonds propres (dispositif bâlois) et sur les
6 1 cran modèles de projections initialement utilisés dans le dispositif de
stress tests. Des ajustements spécifiques sont réalisés pour se
7 S2 directement (sauf si contrat nouvellement originé)
mettre en conformité avec les spécificités de la norme IFRS 9 :
8 S2 directement (sauf si contrat nouvellement originé)
• les paramètres IFRS 9 visent ainsi à estimer de façon juste les
pertes de crédit attendues dans un cadre de provisionnement
comptable, tandis que les paramètres prudentiels sont
dimensionnés de façon prudente dans un cadre
réglementaire. Plusieurs marges de prudence appliquées sur
les paramètres prudentiels sont en conséquence retraitées ;




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• les paramètres IFRS 9 doivent permettre d’estimer les pertes Méthodologie de calcul de pertes attendues dans le cadre du
de crédit attendues jusqu’à la maturité du contrat, tandis que modèle central
les paramètres prudentiels sont définis afin d’estimer les
pertes attendues sur un horizon d’un an. Les paramètres à un Les paramètres utilisés pour la mesure des pertes de crédit
an sont donc projetés sur des horizons longs ; attendues sont ajustés à la conjoncture économique via la
définition de trois scénarios économiques (central/pessimiste/
• les paramètres IFRS 9 doivent tenir compte de la conjoncture optimiste) définis sur un horizon de trois ans.
économique anticipée sur l’horizon de projection (forward
looking), tandis que les paramètres prudentiels correspondent La définition et la revue de ces scénarios suivent la même
à des estimations moyennes de cycle (pour la PD) ou bas de organisation et gouvernance que celles définies pour le
cycle (pour la LGD et les flux attendus sur la durée de vie de processus budgétaire pouvant conduire à une révision des
l’instrument financier). Les paramètres prudentiels de PD et projections macroéconomiques en cas de déviation importante
de LGD sont donc également ajustés selon ces anticipations de la situation observée, sur la base de propositions de la
sur la conjoncture économique. recherche économique et une validation par le comité de
direction générale.
Les modalités de mesure des pertes de crédit attendues
tiennent compte des biens affectés en garantie et des autres Les probabilités d’occurrence du scénario central et de ses
rehaussements de crédit qui font partie des modalités bornes sont quant à elles revues trimestriellement par le comité
contractuelles et que l’entité ne comptabilise pas séparément. WatchList et Provisions du groupe. Les paramètres ainsi
L’estimation des insuffisances de flux de trésorerie attendues définis permettent l’évaluation des pertes de crédit attendues
d’un instrument financier garanti reflète le montant et le de l’ensemble des expositions, qu’elles appartiennent à un
calendrier de recouvrement des garanties, si ces garanties sont périmètre homologué en méthode interne ou traité en standard
considérées comme faisant partie des modalités contractuelles pour le calcul des actifs pondérés en risques.
de l’instrument garanti.
Les variables définies dans le scénario central et ses bornes
Le dispositif de validation des modèles IFRS 9 s’intègre permettent la déformation des paramètres de PD et de LGD et
pleinement dans le dispositif de validation déjà en vigueur au le calcul d’une perte de crédit attendue pour chacun des
sein du groupe. La validation des modèles suit ainsi un scénarios économiques. La projection des paramètres sur les
processus de revue par une cellule indépendante de validation horizons supérieurs à trois ans se fait sur le principe d’un retour
interne, la revue de ces travaux en comité modèle groupe et un progressif à leur moyenne long terme. Ces scénarios
suivi des préconisations émises par la cellule de validation. économiques sont associés à des probabilités d’occurrence,
permettant in fine le calcul d’une perte moyenne probable
Prise en compte des informations de nature prospective utilisée comme montant de la perte de crédit attendue IFRS 9.
Les données macroéconomiques prospectives (forward looking) Pour l’arrêté du 30 juin 2025 :
sont prises en compte dans un cadre méthodologique
applicable à deux niveaux : Après les épisodes COVID en 2020, la guerre en Ukraine en
2022 qui ont affecté durablement la situation macro-
• au niveau du groupe, dans la détermination d’un cadre économique mondiale, la mise en place des scénarios
partagé de prise en compte du forward looking dans la budgétaire 2026 prend place cette fois-ci dans un contexte
projection des paramètres PD, LGD sur l’horizon géopolitique mondial et européen incertain mais aussi dans un
d’amortissement des opérations au sein du modèle central ; contexte de politique intérieure française loin d’être clarifié, à la
• au niveau de chaque entité, au regard de ses suite de la dissolution de l’Assemblée nationale (AN) en juin
propres portefeuilles. 2024. La réélection de Donald Trump comme président des
États-Unis a ravivé un certain nombre de craintes sur le plan des
Le montant des pertes de crédit attendues est calculé sur la base
relations internationales. Depuis son investiture le 20 janvier
d’une moyenne des ECL par scénarios pondérés par la probabilité
2025, Donald Trump et son administration ont multiplié des
d’occurrence de ces scénarios, tenant compte des événements
déclarations et des initiatives ravivant les tensions dans les
passés, des circonstances actuelles et des prévisions raisonnables
relations internationales et plus particulièrement dans les
et justifiables de la conjoncture économique.
relations euro-atlantiques :
BPCE prend en compte des informations prospectives à la fois
• Remise en cause de la souveraineté de certains pays comme
dans l’estimation de l’augmentation significative du risque de
le Canada ou le Groenland, remise en cause de la
crédit et dans la mesure des pertes de crédit attendues. Pour
souveraineté sur le canal de Panama, …
ce faire, BPCE utilise les projections de variables
macroéconomiques retenues dans le cadre de la définition de • Annonces de mise en place de barrières douanières avec la
son processus budgétaire, considéré comme le plus probable, Chine et aussi avec ses alliés et partenaires commerciaux
encadré par des scénarios optimistes et pessimistes afin de historiques (l'Europe, le Canada et le Mexique),
définir des trajectoires alternatives. • Remise en cause, voire l’arrêt du soutien à la fois politique et
militaire des USA à l’Ukraine, faisant craindre un
S’agissant de la détermination de l’augmentation significative
désengagement complet des USA du conflit, voire tout
du risque de crédit, au-delà des règles basées sur la
simplement du continent européen,
comparaison des paramètres de risque entre la date de
comptabilisation initiale et la date de reporting, celle-ci est • Rapprochement entre les États-Unis et la Russie, faisant
complétée par la prise en compte d’informations prospectives craindre un changement majeur de la stratégie américaine vis-
comme des paramètres macroéconomiques sectoriels à-vis de l'Europe.
ou géographiques.
S’agissant de la mesure des pertes de crédit attendues, le groupe
a fait le choix de retenir trois scénarios macroéconomiques qui
sont détaillés dans le paragraphe ci-après.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 


En ce qui concerne la situation en France, après la dissolution Cette revue a conduit à un rétrécissement du corridor entre les 2
de l’Assemblée nationale en 2024, le Gouvernement Barnier bornes pessimistes et optimistes et un rééquilibrage des
mis en place le 05 septembre 2024, après une longue période pondérations entre les 3 scénarios. En effet le groupe estime
d’hésitations et de négociations a été renversé par une motion qu’avec le développement des discussions entre états, l’amplitude
de censure de l’AN le 13 décembre. Le nouveau gouvernement du scénario pessimiste est devenue moins importante.
Bayrou en place depuis le 13 décembre n’est pas à l’abri d’une
censure tant les clivages à l’AN restent présents. Ce qui fait Ainsi, le scénario pessimiste repose sur des droits de douane
craindre une instabilité politique en France dans les prochains US moins élevés que prévu au global ce qui vient limiter les
mois, voire prochaines années, avec de possibles risques de décrochage majeur du commerce mondial. Par effet
conséquences majeures sur les réformes structurelles mécanique et en l’absence de tension matérielle entre la Chine
attendues et une possible dégradation de la notation et Taïwan cette année, l’impact sur l’économie américaine est
souveraine française. plus faible avec une récession de 1 % en 2025 dans ce nouveau
scenario pessimiste. Si l’Europe souffre toujours du fait de la
Enfin au Moyen-Orient et dans le reste du monde les tensions mise en place de barrières commerciales, la perte de PIB vis-à-
restent toujours vives avec la reprise du conflit israélo- vis du scenario baseline pour la France approche désormais
palestinien après quelques mois de trêves, la situation en Syrie 1 %, faisant passer la croissance en territoire négatif en 2025 à
qui reste toujours incertaine ainsi des relations américano- près de -0,7 %. Du fait des représailles évoquées ci-dessus,
iraniennes très tendues avec notamment les récents l’inflation française se tend toujours avec une inflation
bombardements américains sur le Yémen faisant craindre une supérieure à 3 % en 2025 et 2026. L’ampleur de la guerre
escalade dans la région et son potentiel impact sur commerciale étant plus faible, les actifs risqués corrigent dans
l’approvisionnement mondial en pétrole. une moindre mesure avec des baisses successives de 13 %
puis 18 % sur les années 2025 et 2026.
Le scénario budgétaire du groupe repose sur les hypothèses
structurantes suivantes : Le scénario optimiste reste basé sur une déviation statistique
du scénario central qui aboutit à un retour progressif de
• Aggravation de la guerre commerciale avec des mesures l’inflation sur des niveaux faibles et une reprise plus vigoureuse
mises en place par tous les pays pour contrer la hausse des de l’activité.
droits de douanes aux États-Unis : la croissance américaine
est significativement ralentie, passant de 2,8 % à 1 % en • Durant le premier semestre 2025, les évolutions
2025 et elle reste modérée à 1,3 % en 2026. L’inflation méthodologiques suivantes ont été mises en place :
passerait à 3,6 % en moyenne en 2025 et 3,4 % en 2026 ; • Des calibrages spécifiques pour les Financements Spécialisés
• La croissance devrait également ralentir en zone euro avec un Immobiliers ont été mis en production pour mieux prendre en
impact estimé à -0,3 point de PIB. La croissance s’établirait compte leur comportement spécifique. Ils étaient
ainsi à 0,7 % en 2025. À noter toutefois que le plan de précédemment regroupés au sein des « Populations
dépense allemand devrait constituer un soutien en toute fin Spécifiques », qui ne renferment désormais plus que SPLS
d’année mais surtout en 2026. La croissance européenne (Secteur Public et Logement Social) et les Associations et
rebondirait à 1,1 % en 2026. L'impact sur l'inflation sera Assurances, et qui ont également été recalibrées sur ce
limité : les premières mesures de rétorsion mises en œuvre périmètre plus restreint ;
par l'UE seront atténuées par l'appréciation de l'euro et la • Une extension des modèles Petites Entreprises aux
baisse des prix de l'énergie. L’inflation devrait s’établir en Entreprises Étrangères a été mise en production ;
moyenne à 2,3 % en 2025 et 1,9 % en 2026 ;
• Une évolution permettant de répondre à un certain nombre de
• La France serait moins affectée par les droits de douane que préconisations et recommandations sur le périmètre des
la zone euro dans son ensemble avec un impact de -0,2 point PME a été mise en production.
sur la croissance 2025, à 0,5 % puis 0,9 % en 2026.
• Une évolution permettant de répondre à un certain nombre de
L’inflation française restera très modérée à 1,5 % en 2025 et
préconisations et recommandations sur le périmètre des
1,7 % en 2026 ;
PME a été mise en production.
• Le retour à la cible de l’inflation en zone euro à partir de 2027
(avec cependant une inflation en Allemagne au-dessus de En complément, BPCE complète et adapte cette approche en
2 % à 2,2 % en 2028 et 2029) combiné à une croissance en tenant compte des spécificités propres à certains périmètres ou
zone euro légèrement au-dessus du potentiel auront pour marchés significatifs. Ainsi, chaque scénario est pondéré en
effet une reprise de la hausse des taux par la BCE à partir de fonction de sa proximité au consensus de Place (Consensus
2027 (2 x 25 pbs en 2027 et 1 x 25 bps en 2028) ; Forecast) sur les principales variables économiques de chaque
périmètre considéré ou marché significatif du groupe.
• La BCE baissera ses taux à 2 % d’ici juin 2025 et les laissera
inchangés à partir de 2028 sur le reste de l’horizon Pour la banque de proximité, les projections sont déclinées au
de projection ; travers des principales variables macroéconomiques comme le
• La Réserve fédérale commencera à baisser en septembre PIB, le taux de chômage, les taux d’intérêts à 10 ans sur la
2025 les taux fed funds jusqu’à 3 % en juin 2026 ; dette souveraine française et l’immobilier. Pour la banque de
• Le taux 10 ans OAT devrait trouver un niveau d’équilibre Grande Clientèle, plus diversifiée géographiquement, les
autour de 3 % fin 2025 ; variables macroéconomiques retenues sont relatives à la
conjoncture internationale et reposent, en plus des variables
• Le taux 10 ans UST se stabilisera autour de 3,50 %. macroéconomiques de la zone France, également sur les
Le scénario a été validé par le Comité GAP Groupe du 24 juin 2025. variables PIB zone euro et US.

Compte tenu de l’évolution, depuis le dernier arrêté, des
incertitudes macroéconomiques et géopolitiques, BPCE a été
amené à revoir les bornes pessimistes utilisées ainsi que les
pondérations associées.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




Pour la banque de proximité et pour la Banque de Grande Pour la Banque de Grande Clientèle, les scénarios macroéconomiques de
Clientèle, les variables macroéconomiques sur la zone France 2025 des zones Euro et US, utilisés pour déterminer les pondérations
sont les suivantes : sur ces zones sont les suivants :

Au 30 juin 2025 Pessimiste 2025 Central 2025 Optimiste 2025

PIB ZE PIB US PIB ZE PIB US PIB ZE PIB US
Pessimiste 2025-T2
2025 (0,80) % (1.04) % 0,70 % 1,00 % 1,59 % 2,38 %
PIB Chôm IPL Tx. 10A
2026 0,28 % 0,03 % 1,10 % 1,30 % 2,13 % 2,24 %
2025 (0,67) % 7,97 % (3,00) % 4,33 %
2027 1,35 % 1,60 % 1,50 % 2,10 % 1,82 % 2,60 %
2026 0,24 % 8,23 % (5,00) % 4,40 %

2027 1,15 % 8,38 % (7,00) % 4,20 %


Pessimiste Central Optimiste

2025 2026 2027 2025 2026 2027 2025 2026 2027
Central 2025-T2
PIB US (1,04) % 0,03 % 1,60 % 1,00 % 1,30 % 2,10 % 2,38 % 2,24 % 2,60 %
PIB Chôm IPL Tx. 10A
PIB ZE (0,80) % 0,28 % 1,35 % 0,70 % 1,10 % 1,50 % 1,59 % 2,13 % 1,82 %
2025 0,50 % 7,60 % 1,00 % 3,25 % Eurostoxx 4419 4366 4550 5100 5355 5623 5765 6344 6696
2026 0,90 % 7,70 % 2,00 % 3,55 % CAC 40 6563 6449 6716 7500 7875 8269 8438 9301 9821
2027 1,30 % 7,80 % 2,00 % 3,65 % USD
Exchange
Rate 1,133 1,210 1,177 1,085 1,126 1,148 1,061 1,084 1,134



Optimiste 2025-T2 Pour rappel les scénarios utilisés pour ces zones en 2024
PIB Chôm IPL Tx. 10A
Pessimiste 2024 Central 2024 Optimiste 2024
2025 1,40 % 7,19 % 3,00 % 2,75 %
PIB ZE PIB US PIB ZE PIB US PIB ZE PIB US
2026 1,72 % 6,81 % 5,00 % 3,20 %
2024 (1,05) % 1,01 % 0,70 % 2,10 % 1,57 % 2,64 %
2027 1,51 % 7,01 % 7,00 % 3,38 %
2025 (3,90) % (1,50) % 1,40 % 1,80 % 4,05 % 4,20 %

2026 1,20 % 1,50 % 1,45 % 2,03 % 3,26 % 2,29 %
Au 31 décembre 2024


Pessimiste 2024

PIB Chôm IPL Tx. 10A Pessimiste Central Optimiste

2024 (0,42) % 8,07 % (8,15) % 4,04 % 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2024 2025 2026

2025 (3,00) % 9,12 % (8,00) % 5,25 % S&P 500 4687 4203 3783 5254 5359 5466 5962 6515 7150

2026 0,50 % 9,05 % (6,00) % 4,60 % SLS 17,2 43,5 10,5 4,6 5,1 2,6 (1,8) (14,1) (1,4)

VIX 24,0 36,0 25,0 17,5 16,3 15,0 11,0 11,3 10,0

Fed. Ref.
Rate 6,1 % 6,5 % 6,5 % 5,0 % 3,3 % 3,3 % 4,5 % 1,6 % 1,6 %
Central 2024 Spread
SONIA 6-
PIB Chôm IPL Tx. 10A 12M 0,1 % 0,1 % (0,2 %) 0,1 % 0,1 % 0,0 % 0,1 % 0,0 % 0,5 %

2024 1,10 % 7,50 % (6,00) % 2,85 %

2025 1,40 % 7,64 % (1,50) % 2,90 % Pour la banque de proximité, les ajustements post-modèle qui
reflétaient l’impact positif des différentes mesures de soutien à
2026 1,57 % 7,40 % 0,00 % 2,70 %
l’économie ont été supprimés en raison de la diminution des
bénéfices procurés par les moratoires et les PGE ainsi que de
l’évolution de la situation économique depuis la mise en place de
ces ajustements.
Optimiste 2024
Pondération des scénarios au 30 juin 2025
PIB Chôm IPL Tx. 10A

2024 1,86 % 7,22 % (4,93) % 2,63 %
Afin de tenir compte de la diversité géographique de ses
expositions notamment pour la Banque de Grande Clientèle,
2025 3,90 % 6,54 % 1,75 % 2,10 % BPCE a été amené à distinguer les pondérations de ses
2026 2,64 % 6,23 % 3,00 % 2,20 % scénarios économiques en fonction de la zone
géographique considérée.
Les pertes de crédit attendues sont calculées en affectant à
chacune des bornes une pondération déterminée en fonction de
la proximité du consensus des prévisionnistes avec chacune
des bornes centrales, pessimiste et optimiste, sur la variable
croissance du PIB.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 


Ainsi, les pondérations retenues pour la zone France sont Analyse de la sensibilité des montants d’ECL
les suivantes :
Les analyses de sensibilités sont réalisées sur l’encours de
• scénario central : 35 % au 30 juin 2025 contre 80 % au dépréciation portant sur l’ensemble des instruments classés en
31 décembre 2024 ; statut 1 et statut 2 dans le moteur central du groupe. Ces
• scénario pessimiste : 30 % au 30 juin 2025 contre 15 % au analyses reposent sur une application d’une pondération à
31 décembre 2024 ; 100 % de chacun des scénarios utilisés sans impacter le statut
de ces encours ni les éventuels ajustements appliqués
• scénario optimiste : 35 % au 30 juin 2025 contre 5 % au
au modèle.
31 décembre 2024.
Une pondération du scénario pessimiste à 100 % entrainerait
Il est à noter que l’évolution des pondérations au 30 juin 2025
une augmentation de 6 % des pertes de crédit attendues pour
comparativement au 31 décembre 2024 est portée
les instruments classés en S1 et S2. À l’inverse, une
principalement par une évolution du scénario utilisé pour
pondération du scénario optimiste à 100 % entrainerait, quant à
cet arrêté.
elle, une diminution de 1 % des ECL. Enfin, une pondération à
Pour les expositions en zones Euro (hors France) et US, 100 % du scénario central entrainerait une diminution de 3 %
principalement dans la Banque de Grande Clientèle, les des ECL.
pondérations sont les suivantes :
Modalités d’évaluation des encours qui relèvent du Statut 3
• en zone Euro (hors France) : 19 % pessimiste, 35 % central et
Les actifs financiers pour lesquels existe une indication
46 % optimiste contre 13 % pessimiste, 78 % central et 9 %
objective de perte liée à un événement qui caractérise un risque
optimiste au 31 décembre 2024 ;
de contrepartie avéré et qui intervient après leur
• en zone US : 14 % pessimiste, 50 % central et 36 % comptabilisation initiale sont considérés comme relevant du
optimiste contre 10 % pessimiste, 65 % central et 25 % Statut 3. Les critères d’identification des actifs sont alignés
optimiste au 31 décembre 2024. avec la définition du défaut telle que définie à l’article 178 du
Les risques environnementaux ne sont pas pris en compte dans règlement européen no 575/2013 du 26 juin 2013 relatif aux
les modèles centraux à ce stade. Ils peuvent en revanche êtr pris exigences prudentielles applicables aux établissements de
en considération au niveau des établissements (cf. plus bas). crédit en cohérence avec les orientations de l’EBA (EBA/GL/
2016/07) sur l’application de la définition du défaut et le
Pertes de crédit attendues constituées en complément règlement délégué 2018/1845 de la Banque Centrale
du modèle central Européenne relatif au seuil d’évaluation de l’importance des
arriérés sur des obligations de crédit.
Des provisions complémentaires ont été comptabilisées par les
établissements pour couvrir les risques spécifiques de leurs Les prêts et créances sont considérés comme dépréciés et
portefeuilles, en complément des provisions décrites ci-avant et relèvent du Statut 3 si les deux conditions suivantes
calculées par les outils du groupe. Ces provisions ont été sont réunies :
principalement constituées en 2020 et 2021 au titre des
conséquences de la crise de la Covid-19. Ces dernières années, • il existe des indices objectifs de dépréciation sur base
elles ont été complétées par des provisions additionnelles et individuelle ou sur base de portefeuilles : il s’agit
documentées sur les secteurs les plus susceptibles d’être les « d’événements déclenchant » ou « événements de pertes »
plus touchés par la dégradation du contexte macroéconomique qui caractérisent un risque de contrepartie et qui interviennent
(hausse de l’inflation, flambée des prix de l’énergie, pénuries, après la comptabilisation initiale des prêts concernés.
politiques commerciales, etc.). Constituent notamment un indice objectif de dépréciation :
− la survenance d’un impayé depuis trois mois consécutifs au
Au cours du premier semestre 2025, ces provisions concernent moins dont le montant est supérieur aux seuils absolus (de
à titre principal, les secteurs des services, de la distribution- 100 euros pour une exposition retail sinon 500 euros) et au
commerce ou encore de l’automobile. seuil relatif de 1 % des expositions de la contrepartie,
Dans ce contexte, le groupe a continué à renforcer − ou la restructuration de crédits en cas d’atteinte de certains
l’identification et le suivi des secteurs les plus impactés. critères ou, indépendamment de tout impayé, l’observation
L'approche de suivi sectoriel se traduit notamment par (i) une de difficultés financières de la contrepartie amenant à
classification selon leur niveau de risque des secteurs et sous- considérer que tout ou partie des sommes dues ne seront pas
secteurs économiques établie de manière centralisée par la recouvrées. À noter que les encours restructurés sont
direction des risques de BPCE, mise à jour régulièrement et classés en Statut 3 lorsque la perte est supérieure à 1 % de la
communiquée à l’ensemble des établissements du groupe, (ii) différence entre la valeur actuelle nette avant restructuration
une sévérisation des taux de LGD sur base géographique et la valeur actuelle nette après restructuration ;
ou sectorielle. • ces événements sont susceptibles d’entraîner la constatation
de pertes de crédit avérées (incurred credit losses), c’est-à-dire
de pertes de crédit attendues (expected credit losses) pour
lesquelles la probabilité d’occurrence est devenue certaine.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




Le classement en Statut 3 est maintenu pendant une Les passages en pertes sont basés sur des analyses
période probatoire de trois mois après disparition de individuelles compte tenu de la particularité de chaque situation.
l’ensemble des indicateurs du défaut mentionnés ci-dessus. La Au-delà des facteurs attestant de façon évidente que tout ou
période probatoire en Statut 3 est étendue à un an pour les partie de la créance ne sera pas recouvrée (ex : arrêt des
contrats restructurés ayant fait l’objet d’un transfert actions de recouvrement, réception du certificat
en Statut 3. d’irrécouvrabilité), d’autres faisceaux d’indicateurs sont
susceptibles d’être également pris en compte (entrée en
Lors de la sortie du Statut 3, BPCE n’applique pas de période procédure de liquidation, disparition ou insuffisance des actifs
probatoire additionnelle de classement en Statut 2 préalable résiduels et/ou absence de collatéral, absence de volonté
avant tout transfert en Statut 1 (si l’actif concerné répond aux manifeste des dirigeants de respecter leurs engagements et
conditions pour y être classé). absence de soutien des actionnaires, chances de recouvrement
Les titres de dettes tels que les obligations ou les titres issus basées exclusivement sur des actions légales de recouvrement
d’une titrisation (ABS, CMBS, RMBS, CDO cash), sont intentées contre des tiers conjuguées à une probabilité de
considérés comme dépréciés et relèvent du Statut 3 lorsqu’il réussite de ces actions très faible).
existe un risque de contrepartie avéré. Ces facteurs sont à prendre en compte dans le cadre d’une
Les indicateurs de dépréciation utilisés pour les titres de dettes analyse globale et ne constituent pas un indicateur automatique
au Statut 3 sont, quel que soit leur portefeuille de destination, de passage en pertes. Lorsque, au regard de la situation du
identiques à ceux retenus dans l’appréciation sur base dossier, il est raisonnablement certain que tout ou partie de la
individuelle du risque avéré des prêts et créances. Pour les créance ne sera pas recouvrée, le montant à comptabiliser en
titres supersubordonnés à durée indéterminée (TSSDI) pertes est déterminé sur la base des éléments existants les
répondant à la définition d’instruments de dette au sens de la plus objectifs possibles aussi bien externes et qu’internes.
norme IAS 32, une attention particulière est également portée Les récupérations ultérieures portant sur les créances déjà
lorsque l’émetteur peut, sous certaines conditions, ne pas payer constatées en pertes sont également comptabilisées dans le
le coupon ou proroger l’émission au-delà de la date de poste coût du risque de crédit.
remboursement prévue.
Comptabilisation des dépréciations sur les actifs au coût
Les dépréciations pour pertes de crédit attendues des actifs amorti et en juste valeur par capitaux propres et des
financiers au Statut 3 sont déterminées par différence entre le provisions sur les engagements de financement et
coût amorti et le montant recouvrable de la créance, c’est-à- de garantie
dire, la valeur actualisée des flux futurs estimés recouvrables,
que ces flux de trésorerie proviennent de l’activité de la Pour les instruments de dette comptabilisés au bilan dans la
contrepartie ou qu’ils proviennent de l’activation éventuelle des catégorie des actifs financiers au coût amorti, les dépréciations
garanties (si ces garanties sont considérées comme faisant constatées viennent corriger le poste d’origine de l’actif
partie des modalités contractuelles de l’instrument garanti). présenté au bilan pour sa valeur nette (quel que soit le statut de
Pour les actifs à court terme (durée inférieure à un an), il n’est l’actif : S1, S2, S3 ou POCI). Les dotations et reprises de
pas fait recours à l’actualisation des flux futurs. La dépréciation dépréciation sont comptabilisées au compte de résultat au
se détermine de manière globale sans distinction entre intérêts poste « Coût du risque de crédit ».
et capital. Les pertes de crédit attendues relatives aux
Pour les instruments de dette comptabilisés au bilan dans la
engagements hors bilan au Statut 3 sont prises en compte au
catégorie des actifs financiers à la juste valeur par capitaux
travers de provisions comptabilisées au passif du bilan. Elles se
propres, les dépréciations sont portées au passif du bilan au
calculent sur la base d’échéanciers, déterminés selon les
niveau des capitaux propres recyclables, en contrepartie du
historiques de recouvrement constatés par catégorie
poste « Coût du risque de crédit » au compte de résultat (quel
de créances.
que soit le statut de l’actif : S1, S2, S3 ou POCI).
Aux fins de l’évaluation des pertes de crédit attendues, il est
Pour les engagements donnés de financement et de garantie
tenu compte dans l’estimation des insuffisances de flux de
financière, les provisions sont inscrites dans le poste
trésorerie attendus, des biens affectés en garantie ainsi que des
« Provisions » au passif du bilan (indépendamment du statut de
autres rehaussements de crédit qui font partie intégrante des
l’engagement donné : S1, S2, S3 ou POCI). Les dotations et
modalités contractuelles de l’instrument et que l’entité ne
reprises de provisions sont comptabilisées au compte de
comptabilise pas séparément.
résultat au poste « Coût du risque de crédit ».




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

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Au 30 juin 2025, le total des pertes de crédit attendues S1 et S2 s’élève à 1 051 millions d’euros et se décompose ainsi :

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Modèle central 766 730
Compléments au modèle central 57 75
Autres 228 161
TOTAL PERTES DE CRÉDIT ATTENDUES S1/S2 1 051 965


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Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 13 894 (11) 35 (3) 8 (6) 13 936 (21)
Production et acquisition 4 978 (1) 0 0 0 /// 4 978 (1)
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (3 833) 1 (4) 0 0 0 (3 837) 1
Transferts d'actifs financiers (47) 0 46 0 1 0 0 0
Transferts vers S1 7 0 (7) 1 0 0 0 0
Transferts vers S2 (53) 0 53 0 0 0 0 0
Transferts vers S3 (1) 0 0 0 1 0 0 0
Autres mouvements (1) (450) 7 (3) 2 (6) 5 (458) 13
SOLDE AU 30/06/2025 14 542 (4) 74 (1) 3 (1) 14 619 (6)
(1) Les autres variations incluent l’amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit (dont remboursements partiels) et la variation de change.


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Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 9 900 (4) 510 (4) 303 (238) 10 713 (245)
Production et acquisition 1 188 0 206 0 0 /// 1 394 0
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (446) 0 (100) 6 0 0 (546) 6
Transferts d'actifs financiers 166 0 (166) 0 0 0 - 0
Transferts vers S1 166 0 (166) 0 0 0 - 0
Autres mouvements (1) (846) 1 40 (7) (32) 0 (838) (6)
SOLDE AU 30/06/2025 9 962 (3) 490 (5) 271 (238) 10 724 (245)
(1) Les autres variations incluent l’amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit (dont remboursements partiels) et la variation de change.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




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Les prêts et créances aux établissements de crédit inscrits en statut 1 incluent notamment les fonds centralisés à la Caisse des Dépôts et
Consignations, soit 635 millions d’euros au 30 juin 2025, contre 630 millions d’euros au 31 décembre 2024.
Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 255 340 (1) 169 (2) 27 (25) 255 537 (27)
Production et acquisition 102 262 0 0 0 0 /// 102 262 0
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (100 152) 0 (2) 0 0 0 (100 155) 0
Transferts d'actifs financiers (28) 0 28 0 0 0 0 0
Transferts vers S2 (28) 0 28 0 0 0 0 0
Autres mouvements (1) 3 617 (0) (42) 0 (1) 1 3 575 (1)
SOLDE AU 30/06/2025 261 039 (1) 153 (2) 26 (24) 261 219 (28)
(1) Les autres variations incluent l’amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit (dont remboursements partiels) et la variation de change. Au 1er semestre 2025,
les autres mouvements sur la valeur brute comptable comprennent l'impact de l'entrée des entités BPCE ES (+ 612 millions d'euros).


Par ailleurs, les encours sur les banques centrales inscrits en statut 1 s'élèvent à 102 761 millions d'euros au 30 juin 2025, contre 118 910
millions d'euros au 31 décembre 2024, et les provisions associées s'élèvent à 0 million d'euros au 30 juin 2025, contre 0 million d'euros au
31 décembre 2024.


   )+;3+=387 ./ 5+ ?+5/>; ,;>=/ -869=+,5/ /= ./< 9/;=/< ./ -;I.3= <>; 9;J=< /= -;I+7-/< G 5+ -53/7=H5/ +>
-8L= +68;=3
Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 155 206 (261) 17 111 (404) 6 109 (2 170) 178 426 (2 835)
Production et acquisition 26 202 (44) 1 017 (19) 38 /// 27 257 (63)
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (16 348) 19 (925) 17 (439) 201 (17 711) 237
Réduction de valeur (passage en
pertes) /// /// /// /// (146) 132 (146) 132
Transferts d'actifs financiers (1 973) (28) 1 134 51 839 (108) 0 (84)
Transferts vers S1 3 033 (53) (2 999) 77 (34) 3 0 27
Transferts vers S2 (4 782) 24 5 031 (80) (249) 17 0 (38)
Transferts vers S3 (223) 1 (898) 54 1 121 (128) 0 (73)
Autres mouvements (1) 1 322 34 (35) (47) 496 (334) 1 783 (348)
SOLDE AU 30/06/2025(2) 164 410 (280) 18 302 (402) 6 897 (2 279) 189 609 (2 960)

(1) Les autres variations incluent l’amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit (dont remboursements partiels) et la variation de change. Au 1er semestre 2025,
les autres mouvements sur la valeur brute comptable comprennent l'impact de l'entrée dans le périmètre des entités BPCE ES (+ 14 048 millions d'euros).
(2) Au 30 juin 2025, les autres encours face à des contreparties russes classées en encours sous surveillance (Statut 2) s'élèvent à 161 millions d'euros millions d'euros (185 millions d'euros au 31
décembre 2024) provisionnées à hauteur de 2 millions d'euros (2 millions d'euros au 31 décembre 2024).




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Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 91 816 (91) 3 387 (149) 262 (70) 95 465 (309)
Production et acquisition 24 509 (11) 874 (3) 17 /// 25 400 (14)
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (18 819) 6 (757) 2 (61) 0 (19 637) 9
Transferts d'actifs financiers 27 (9) (24) 10 (3) 0 0 0
Transferts vers S1 602 (11) (601) 15 (1) 0 0 4
Transferts vers S2 (572) 1 587 (7) (15) 0 0 (5)
Transferts vers S3 (3) 0 (10) 2 13 (1) 0 1
Autres mouvements (1) (4 808) 13 (199) (83) (77) 39 (5 083) (31)
SOLDE AU 30/06/2025 92 726 (92) 3 281 (223) 138 (31) 96 145 (346)
(1) Les autres variations incluent l’amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit et la variation de change. Au 1er semestre 2025, les autres mouvements sur la
valeur brute comptable comprennent l'impact de l'entrée des entités BPCE ES (+ 324 millions d'euros).


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Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes Dépréciations pour
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 37 632 (14) 1 582 (22) 258 (113) 39 472 (148)
Production et acquisition 11 921 (4) 99 (2) 2 /// 12 022 (10)
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (7 884) 1 (210) 1 (12) 10 (8 106) 13
Transferts d'actifs financiers (239) (1) 89 0 150 (1) 0 (1)
Transferts vers S1 114 (1) (114) 2 0 0 0 1
Transferts vers S2 (352) 0 353 (1) (1) 0 0 (1)
Transferts vers S3 0 0 (150) 0 151 (1) 0 (1)
Autres mouvements (1) (2 884) (0) (229) 3 (10) (21) (3 123) (17)
SOLDE AU 30/06/2025 38 546 (18) 1 331 (20) 388 (125) 40 264 (163)
(1) Les autres variations incluent l’amortissement des créances, les variations de paramètres de risque de crédit et la variation de change. Au 1er semestre 2025, les autres mouvements sur la
valeur brute comptable comprennent notamment l'impact de l'entrée des entités BPCE ES (+ 59 millions d'euros).


  /<>;/ /= 1/<=387 .> ;3<:>/ ./ -;I.3= Les procédures de gestion et les méthodes d’évaluation des
risques de crédit, la concentration des risques, la qualité des actifs
Le risque de crédit se matérialise lorsqu’une contrepartie est dans financiers sains, l’analyse et la répartition des encours sont
l’incapacité de faire face à ses obligations et peut se manifester communiquées dans le rapport sur la gestion des risques.
par la migration de la qualité de crédit, voire par le défaut de
la contrepartie.
Les engagements exposés au risque de crédit sont constitués de
créances existantes ou potentielles et notamment de prêts, titres
de créances ou de propriété ou contrats d’échange de
performance, garanties de bonne fin ou engagements confirmés
ou non utilisés.




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 %3<:>/ ./ 6+;-2I  %3<:>/ ./ =+>@ .N37=I;J= 158,+5
Le risque de marché représente le risque pouvant engendrer une /= ;3<:>/ ./ -2+71/
perte financière due à des mouvements de paramètres de
Le risque de taux représente pour la banque l’impact sur ses
marché, notamment :
résultats annuels et sa valeur patrimoniale d’une évolution
• les taux d’intérêt : le risque de taux correspond au risque de défavorable des taux d’intérêt. Le risque de change est le risque de
variation de juste valeur ou au risque de variation de flux de voir la rentabilité affectée par les variations du cours de change.
trésorerie futurs d’un instrument financier du fait de l’évolution
La gestion du risque de taux d’intérêt global et la gestion du
des taux d’intérêt ;
risque de change sont présentées dans le chapitre 7.9 « Facteurs
• les cours de change ; et gestion des risques – Risque de liquidité, de taux et
• les prix : le risque de prix résulte des variations de prix de de change ».
marché, qu’elles soient causées par des facteurs propres à
l’instrument ou à son émetteur, ou par des facteurs affectant
tous les instruments négociés sur le marché. Les titres à revenu  %3<:>/ ./ 53:>3.3=I
variable, les dérivés actions et les instruments financiers
dérivés sur matières premières sont soumis à ce risque ; et Le risque de liquidité représente pour la banque l’impossibilité de faire
face à ses engagements ou à ses échéances à un instant donné.
• plus généralement, tout paramètre de marché intervenant dans
la valorisation des portefeuilles. Les procédures de refinancement et les modalités de gestion du
risque de liquidité sont communiquées dans le rapport sur la
Les systèmes de mesure et de surveillance des risques de marché gestion des risques.
sont communiqués dans le rapport sur la gestion des risques.
L’information relative à la gestion des risques de marché requise
par la norme IFRS 7, présentée dans le rapport sur la gestion des
risques se compose de :
• la VaR sur le périmètre du Groupe BPCE ;
• le résultat des stress tests globaux.




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#;37-39/< 1I7I;+>@ Le Best Estimate correspond à la valeur actuelle, mesurée à
Les activités assurance regroupent l’assurance de personnes et chaque clôture comptable, des estimations de flux de trésorerie
l’assurance dommages. Ces activités sont réalisées au sein de futurs (à recevoir et à payer, y compris les primes futures des
BPCE par des filiales dédiées, soumises à la réglementation contrats en vigueur et les flux de trésorerie d’acquisition)
spécifique du secteur de l’assurance. rattachables à l’exécution des contrats compris dans un horizon
défini selon les exigences IFRS 17, pondérés par leur probabilité
Les entités concernées par ces mesures sont principalement de réalisation. Seuls les flux des contrats en vigueur font l’objet
CEGC, BPCE Assurances, NA, BPCE Vie et ses fonds d’une évaluation (un groupe de contrats peut néanmoins être
consolidés, BPCE Life, BPCE Assurances IARD, BPCE IARD, reconnu par anticipation lorsque les faits et circonstances
Surassur, Oney Insurance, Oney Life. indiquent que celui-ci est déficitaire (voir infra)). Ces flux sont
actualisés par le biais de taux d’actualisation dont les modalités
Les actifs et passifs financiers des sociétés d’assurance suivent
sont présentées par la suite. La valeur comptable du Best
les dispositions de la norme IFRS 9. Ils sont classés dans les
Estimate se décompose en un passif (ou un actif) pour
catégories définies par cette norme et en suivent les règles
couverture future (matérialisant l’engagement au titre des
d’évaluation (note 2.5.1).
services d’assurance non encore fournis) et en un passif (ou un
Les actifs et passifs d’assurance sont évalués et présentés actif) pour sinistres survenus (matérialisant l’engagement au
selon les principes la norme IFRS 17. titre des sinistres survenus non encore intégralement réglés).
Lorsque des options et garanties sont accordées aux assurés, le
Champ d’application Best Estimate inclut une évaluation du coût de ces dernières.
La norme IFRS 17 s’applique aux : Enfin, les dettes et créances nées des opérations d’assurance
ou de réassurance acceptées sont désormais intégrées à la
• contrats d’assurance (y compris les traités de réassurance) valeur du Best Estimate.
émis ;
L’ajustement au titre du risque non-financier correspond à la
• traités de réassurance cédée ; prise en compte de l’incertitude relative aux estimations des
• contrats d’investissement émis avec un élément de flux de trésorerie futurs inclus dans l’évaluation du Best
participation discrétionnaire, à condition que l’entité émette Estimate. Il est également mesuré à chaque clôture comptable.
aussi des contrats d’assurance. Le niveau d’ajustement au titre du risque non-financier n‘est pas
normé. BPCE a défini ses méthodologies d’ajustement au titre
BPCE est concerné par ces trois typologies de contrats.
du risque non-financier en fonction des typologies de passifs
En revanche, les garanties financières données par les entités d’assurance qui présentent des risques différents. L’ajustement
du secteur bancaire au sein de BPCE, bien que répondant à la au titre du risque non-financier des passifs pour couverture
définition comptable d’un contrat d’assurance, demeurent future est fondé principalement sur une méthodologie basée
traitées selon la norme IFRS 9 relative aux sur un niveau de confiance de type VaR (Value-at-Risk),
instruments financiers. capitalisant sur le cadre des exigences prudentielles et reposant
sur une vision pluriannuelle du risque avec un ultime
Modèles de valorisation correspondant à l’extinction du risque. Une diversification intra-
En application de la norme IFRS 17, les actifs et les passifs entité est également prise en compte. L’ajustement pour risque
d’assurance sont comptabilisés à la valeur actuelle. non-financier au titre des passifs pour sinistres survenus, est
fondé principalement sur le niveau d’appétence aux risques de
Les actifs et passifs d’assurance sont valorisés selon une BPCE et correspond à un niveau de confiance déterminé à partir
approche building blocks (approche générale), applicable par de méthodes de calculs actuariels.
défaut à tous les contrats entrant dans le champ d’application
d’IFRS 17 avec une adaptation pour les contrats participatifs La CSM représente, à la souscription, la marge attendue sur les
directs (voir infra). Cette approche exige l’évaluation des contrats, non encore acquise, mesurée pour chaque groupe de
provisions techniques comprenant les trois blocs suivants : contrats d’assurance. Celle-ci est évaluée en date de
souscription des contrats puis ajustée dans le temps,
• un premier bloc égal à la valeur actuelle des estimations de notamment pour prendre en compte les éventuelles variations
flux de trésorerie futurs – (Best Estimate (BE)) ; d’hypothèses futures d’origine non financière (à chaque clôture
• un ajustement au titre du risque non-financier, afin de tenir comptable, les évolutions des hypothèses futures impactent
compte de l’incertitude relative à ces estimations de flux de l’évaluation du Best Estimate et du Risk Adjustment, en
trésorerie futurs (Risk Adjustment – RA) ; contrepartie de la CSM lorsqu’elles sont d’origine non-financière
• une marge sur service contractuel (« Contractual Service et du résultat ou de l’OCI lorsqu’elles sont d’origine financière).
Margin – CSM »). Elle est comptabilisée au bilan puis constatée en résultat au
rythme des services fournis aux assurés, sur la durée de
Pour BPCE, l’approche générale est retenue en affaires directes couverture résiduelle des contrats. Dans le cas où une perte est
notamment pour les contrats d’assurance des emprunteurs, attendue à la souscription ou au cours de la période de
pour les contrats de prévoyance individuelle pluriannuels (hors couverture (contrats déficitaires, matérialisant une sortie de
obsèques) et pour l’activité de cautions. Elle est également trésorerie nette attendue pour l’entité), celle-ci ne fait pas l’objet
retenue au titre des principaux traités de réassurance acceptée d’une CSM négative mais est immédiatement comptabilisée
pour les activités épargne-retraite (avec certaines adaptations en résultat. L’allocation en résultat de la part de CSM
pour tenir compte du caractère participatif des contrats, représentative du service rendu sur la période est effectuée par
principalement au titre de l’option de désagrégation ou option le biais des unités de couverture, représentatives de la durée de
OCI – voir note 8.2). couverture des contrats, de la quantité de services fournie et
du service rendu par les entités d’assurance de BPCE aux
assurés. Dans le cadre de l'application de l’approche générale
aux contrats d’assurance des emprunteurs et aux activités de
caution, les unités de couverture sont définies sur la base du
capital restant dû.




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Les taux d’actualisation appliqués à l’estimation des flux de Des adaptations aux méthodologies du modèle général ont été
trésorerie futurs doivent refléter la valeur temps de l’argent, les retenues concernant les unités de couverture et la courbe des
caractéristiques des flux de trésorerie, les caractéristiques de taux pour les contrats éligibles au modèle VFA. Ainsi, les unités
liquidité des contrats d’assurance et concorder avec les prix de de couverture retenues en modèle VFA s’appuient sur les
marché courants observables. Dans le cadre de l’approche variations des encours des contrats d’épargne des assurés et
générale, le Best Estimate et l’ajustement au titre du risque non sont ajustées pour corriger un effet dit « bow-wave ». Celui-ci
financier sont mesurés sur la base des taux courants (en date est engendré par deux effets comptabilisés en CSM, au titre de
de clôture comptable) tandis que la CSM demeure ajustée sur la la période écoulée : la différence entre le taux de rendement
base des taux d’actualisation déterminés à la date de des actifs attribuables aux contrats (en monde réel) et celui
comptabilisation initiale du groupe de contrats. BPCE adopte évalué dans les modèles actuariels (en risque neutre) et le
une méthode ascendante (« bottom-up ») pour déterminer ces relâchement de la valeur temps des options et garanties
taux d’actualisation, en retenant une courbe des taux sans (TVOG). Les unités de couverture prenant en compte la
risque (basée sur les taux swap interbancaires) à laquelle est correction de l’effet « bow-wave » permettent d’enregistrer en
ajoutée une prime d’illiquidité, dépendante des caractéristiques résultat un amortissement de CSM reflétant plus fidèlement le
et de la liquidité des contrats d’assurance concernés. La courbe service d’investissement fourni aux assurés au titre de la
des taux sans risque retenue est adaptée de la courbe des taux période écoulée. Par ailleurs, la courbe des taux s’appuie sur la
applicable dans le cadre des exigences prudentielles (les même méthodologie que celle applicable dans le cadre du
adaptations portent principalement sur les paramètres de modèle général, la prime d’illiquidité étant déterminée en
liquidité et d’extrapolation au-delà du dernier point liquide). fonction des natures d’actifs financiers sous-jacents aux
contrats éligibles à ce modèle.
Un modèle « Variable Fee Approach » (VFA), adapté de l’approche
générale, est prescrit obligatoirement pour les contrats participatifs Enfin l’approche générale est complétée par un modèle
directs, qui répondent aux trois critères suivants : optionnel plus simple, basé sur l’allocation des primes
(« Premium Allocation Approach » – PAA). Il est applicable :
• les clauses contractuelles précisent que le titulaire du contrat
a droit à une participation dans un portefeuille d’éléments • à l’ensemble des contrats hormis aux contrats participatifs
sous-jacents spécifié ; directs, dans la mesure où cette méthode aboutit à un
• l’assureur prévoit de verser à l’assuré un montant égal à une résultat proche de l’approche générale ;
part substantielle de la juste valeur des rendements du • aux contrats dont la période de couverture est de courte
portefeuille d’éléments sous-jacents spécifié ; durée (i.e. sur une période inférieure à 12 mois).
• une part substantielle des prestations que l’entité s’attend à Pour BPCE, ce modèle est retenu en affaires directes pour les
payer à l’assuré devrait varier avec la juste valeur du contrats de prévoyance individuelle annuels et pour l’ensemble
portefeuille d’éléments sous-jacents spécifié. des contrats dommages (IARD – incendies, accidents et
Pour BPCE, ce modèle est retenu en affaires directes pour risques divers).
évaluer les contrats d’épargne et de retraite ainsi que les Le passif initial pour couverture future comptabilisé est égal aux
contrats obsèques. primes reçues (ainsi, aucune CSM n’est comptabilisée). Les
Dans le cas de contrats participatifs directs, le service rendu à primes sont par la suite étalées et comptabilisées en compte de
l’assuré correspond majoritairement à la gestion financière des résultat en fonction de l’écoulement du temps. Les frais
éléments sous-jacents. Les flux de trésorerie de ces contrats d’acquisition encourus peuvent être comptabilisés
varient en fonction de la performance d’éléments sous-jacents. immédiatement en charges lorsqu’ils surviennent ou au fur et à
Ainsi, une augmentation de la valeur des éléments sous-jacents mesure de la période de couverture. Les passifs pour sinistres
se traduit par une augmentation de l’évaluation des contrats. A survenus non encore intégralement réglés et ceux
contrario, une diminution de la valeur des éléments sous-jacents comptabilisés au titre des groupes de contrats déficitaires
se traduit par une diminution de l’évaluation des contrats. La demeurent néanmoins évalués selon les dispositions du modèle
variation des éléments sous-jacents vient ajuster la CSM pour la général. Les passifs d’assurance ne sont actualisés que si
quote-part revenant à l’assureur et impacter le Best Estimate l’effet du passage du temps est significatif, notamment au titre
pour la quote-part attribuable aux assurés. La CSM en VFA prend des provisions pour sinistres survenus (Best Estimate et
également en compte les variations des hypothèses financières ajustement au titre du risque non-financier). Les dispositions
futures et les effets sur le Best Estimate et l’ajustement au titre concernant l’évaluation de l’ajustement pour risque au titre des
du risque non financier de la désactualisation. passifs pour sinistres survenus sont similaires à celles
applicables dans le cadre du modèle général.
Parmi les éléments sous-jacents figurent notamment les
éléments attribués aux assurés dans le cadre de la participation Frontière des contrats (horizon)
aux bénéfices (dont notamment la quote-part des actifs Sous IFRS 17, les flux de trésorerie sont inclus dans le
financiers et des immeubles de placement en représentation périmètre d’un contrat d’assurance s’ils découlent de droits et
des engagements d’épargne en euros) et les supports en unités obligations substantiels existant au cours de la période de
de compte (UC). reporting pour laquelle l’entité peut contraindre l’assuré à payer
Pour BPCE, la majorité des actifs financiers sous-jacents des les primes ou a une obligation substantielle de lui fournir des
contrats VFA est valorisée à leur juste valeur par résultat ou par services. Une obligation substantielle de fournir des services
capitaux propres sous IFRS 9. Les immeubles de placement prévus dans un contrat d’assurance cesse notamment lorsque
sont également mesurés à la juste valeur par résultat comme le l’entité a la capacité pratique de réévaluer les risques assurés et
permet IAS 40. peut, en conséquence, fixer un prix ou un niveau de prestations
qui reflète intégralement ces risques.
Dans l’approche VFA, le Best Estimate inclut l’évaluation du
coût des options et garanties accordées aux assurés. Les BPCE a analysé de manière détaillée les caractéristiques de ses
passifs d’assurance rendent également compte de la contrats afin de déterminer les flux de trésorerie inclus dans le
mutualisation entre les portefeuilles de contrats au titre des flux périmètre de ses contrats d’assurance qui déterminent l’horizon
des contrats avec participation directe adossés au fonds (ou « frontière » des contrats). À ce titre, sur la base des
général. Les versements libres futurs au titre des contrats en exigences d’IFRS 17, le groupe intègre notamment dans la
vigueur sont inclus dans l’évaluation du Best Estimate. frontière des contrats d’épargne les versements libres futurs au
titre des contrats en vigueur en date de reporting.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 


Dates de comptabilisation et de décomptabilisation des • les groupes de contrats d’assurance avec éléments de
contrats participation directe et les groupes de contrats
d’investissement avec éléments de participation
Un groupe de contrats d'assurance émis doit être comptabilisé
discrétionnaire dont les flux de trésorerie ont une incidence
à la première des dates suivantes :
sur les flux de trésorerie destinés aux assurés d’autres
• La date de début de la période de couverture du groupe contrats, ou subissent l’incidence de tels flux ;
de contrats ; • les groupes de contrats d’assurance qui sont gérés sur
• La date à laquelle le premier paiement d'un titulaire de police plusieurs générations de contrats et remplissant certaines
devient exigible ou, en l'absence de date d'exigibilité, la date conditions et pour lesquels l’application de l’ajustement
à laquelle ce premier paiement est reçu ; et égalisateur (matching adjustment) a reçu l’accord des
• Dans le cas d'un groupe de contrats déficitaires, la date à autorités de contrôle.
laquelle le groupe devient déficitaire. Cette exemption sera réexaminée avant la fin de l’année 2027,
Seuls les contrats qui satisfont individuellement aux critères de sur la base des résultats de la revue, par l’IASB, de la mise en
comptabilisation ci-dessus à la fin de la période de reporting œuvre d’IFRS 17.
sont inclus dans le groupe de contrats. Dans le cas contraire, BPCE applique l’option d’exemption d’application des cohortes
ces contrats seront inclus dans le groupe de contrats au cours annuelles aux contrats d’épargne/retraite et aux
des périodes comptables ultérieures. contrats obsèques.
Un contrat d’assurance est décomptabilisé dans les La classification par portefeuilles retenue par BPCE a été
cas suivants : réalisée en cohérence avec les exigences d’IFRS 17 ainsi
• Lorsqu'il est éteint, c'est-à-dire lorsque l'obligation qui y est qu’avec la segmentation interne et la manière dont les contrats
précisée expire, ou qu'elle est acquittée, ou résiliée ; sont gérés. BPCE retient le contrat comme niveau élémentaire
sous IFRS 17. Ainsi, aucune désagrégation au titre des
• Lorsqu'il fait l’objet d’un transfert sortant (transfert à une différentes garanties incluses au sein d’un contrat n’a été
tierce partie) ; effectuée. Le regroupement par niveaux homogènes de
• Lorsque les conditions d’un contrat sont substantiellement profitabilité a été réalisé à la suite d’études menées sur la base
modifiées, entraînant un changement au titre de la d’informations et de critères disponibles en interne, tels que les
comptabilisation de ce contrat si ces nouvelles conditions produits, les contrats et les assurés.
avaient toujours existé (classification différente, modèle
d'évaluation différent…). Dans ce cas, un nouveau contrat Dispositions spécifiques aux traités de réassurance cédée
basé sur les conditions modifiées est alors comptabilisé en IFRS 17 exige une analyse, évaluation et comptabilisation
remplacement du contrat initial (qui est alors décomptabilisé). distincte des contrats d’assurance directe (et traités de
Le premier des trois cas mentionnés ci-dessus est celui qui réassurance acceptée) des traités de réassurance cédée. Ces
survient communément dans le cadre de l’activité des entités exigences entraînent l’évaluation d’un Best Estimate, d’un
d’assurance de BPCE. Dans ce cas, la décomptabilisation du ajustement au titre du risque non-financier et d’une CSM
contrat d’assurance conduit à éliminer le Best Estimate et spécifiques aux traités de réassurance cédée.
l’Ajustement au titre du risque non-financier, en contrepartie de Les hypothèses retenues pour évaluer le Best Estimate des
la CSM du groupe de contrats, sans générer un effet direct et traités de réassurance cédée doivent concorder avec celles
immédiat en résultat. retenues pour évaluer le Best Estimate au titre des groupes de
Niveau d’agrégation des contrats contrats d’assurance directe sous-jacents. Celui-ci doit
également refléter l’effet du risque de non-exécution de la part
La norme définit le niveau de regroupement des contrats, à la de l’émetteur du traité de réassurance, portant principalement
maille « groupe de contrats », à utiliser pour évaluer les passifs sur le risque de crédit du réassureur et le risque de litige.
des contrats d’assurance et leur CSM.
L’ajustement au titre du risque non-financier doit correspondre
La première étape consiste à identifier les portefeuilles de au montant du risque transféré par le titulaire du traité de
contrats d’assurance, c’est-à-dire des contrats soumis à des réassurance cédée à l’émetteur de ce dernier.
risques similaires et gérés ensemble.
Au titre des traités de réassurance cédée, la CSM peut
Ensuite, chaque portefeuille est divisé en trois parties en représenter un coût ou un gain de réassurance (ainsi, les
fonction de leur profil de profitabilité : dispositions relatives aux contrats déficitaires ne s’appliquent
pas dans le cas des traités de réassurance cédée). Cependant,
• les contrats déficitaires dès leur comptabilisation initiale ;
lorsque les contrats sous-jacents aux traités de réassurance
• les contrats qui n’ont pas, lors de leur comptabilisation initiale, sont déficitaires, un produit est comptabilisé en résultat au titre
de possibilité significative de devenir déficitaires ; des contrats de réassurance cédée (nommé « composante
• les autres contrats du portefeuille. recouvrement de perte »), matérialisant la participation du
réassureur aux pertes. La CSM cédée (qu’elle soit
Enfin, la norme telle que publiée par l’IASB introduit le principe représentative d’un coût ou d’un gain de réassurance) est
de « cohortes annuelles » interdisant d’inclure dans le même reconnue en résultat sur la durée de couverture des traités de
groupe les contrats émis à plus d’un an d’intervalle. réassurance cédée (et non sur la durée de couverture des
Un groupe de contrats correspond donc au regroupement de contrats sous-jacents) et sur la base d’unités de couverture qui
contrats d’un même portefeuille, d’un même profil de doivent refléter les services reçus.
profitabilité et d’une même cohorte.
Néanmoins, la norme telle qu’adoptée par l’Union européenne
prévoit une exemption optionnelle de l’application de cette règle
pour les contrats suivants :




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




Le modèle VFA n’étant pas applicable aux traités de En matière de taux d’actualisation, la courbe de taux sans risque
réassurance, seuls le modèle général et le modèle PAA peuvent retenue par BPCE pour actualiser les cash-flows des contrats
être appliqués. Les modèles comptables applicables aux traités d’assurance est présentée dans le tableau ci-dessous :
de réassurance cédée peuvent différer de ceux retenus au titre
des contrats d’assurance directe sous-jacents. Les dispositions 30/06/2025
relatives au niveau d’agrégation des contrats demeurent
identiques à celles applicables aux contrats d’assurance directe, Devise 1 an 5 ans 10 ans 20 ans 30 ans
toutefois les références faites aux contrats déficitaires (au titre Euro 1,90 % 2,18 % 2,54 % 2,77 % 2,80 %
des contrats d’assurance directe) sont remplacées par des
références aux contrats donnant lieu à un profit net au moment
de la comptabilisation initiale. 31/12/2024

IFRS 17 prévoit que l’entité comptabilise un groupe de contrats Devise 1 an 5 ans 10 ans 20 ans 30 ans
de réassurance cédée selon les règles suivantes : Euro 2,23 % 2,15 % 2,27 % 2,26 % 2,26 %
• Dans le cas général, la date de première comptabilisation
correspond au début de la période de couverture du groupe La prime d’illiquidité pour les contrats participatifs directs
de contrats de réassurance cédée ; évalués en approche VFA se situe à 0,80 % au 30 juin 2025 et à
• Dans le cas des traités proportionnels, la date de première 0,94 % au 31 décembre 2024.
comptabilisation est repoussée à la date de comptabilisation
Méthodes d’évaluation à la transition
des contrats sous-jacents, si cette date est postérieure au
début de la période de couverture du groupe de contrats de La norme IFRS 17 est appliquée de manière rétrospective. Les
réassurance cédée ; contrats d’assurance en vigueur en date de transition ont été
• Enfin, dans le cas où les contrats d’assurance sous-jacents évalués selon l’une des 3 méthodes ci-dessous :
sont déficitaires, la date de première comptabilisation
• Full Retrospective Approach (FRA)
correspond à la date de reconnaissance de la composante de
pertes, sous réserve que le contrat de réassurance cédée ait La méthode rétrospective complète FRA (Full Retrospective
été préalablement signé à cette date. Approach) prévoit de définir, comptabiliser et évaluer chacun
des groupes de contrats d’assurance comme si la norme IFRS
Enfin, les dettes et créances nées des opérations de
17 avait toujours été appliquée depuis l’origine des contrats.
réassurance cédée (y compris les dettes pour dépôt espèces et
comptes courants de réassurance) sont désormais intégrées à BPCE a retenu cette approche principalement pour les
la valeur du Best Estimate. portefeuilles de contrats et traités de réassurance éligibles à
l’approche PAA et aux exercices les plus récents au titre de
Les traités de réassurance de BPCE ont été évalués en modèle
portefeuilles de contrats d’assurance des emprunteurs et
général (notamment au titre du principal traité des activités épargne-
de caution.
retraite) ou en modèle PAA, en fonction de leur horizon déterminé
selon IFRS 17. Au titre du principal traité de réassurance cédée, les S’il n’est pas possible d’appliquer cette méthode en fonction
unités de couverture s’appuient sur les variations des encours des des données disponibles, les 2 méthodes suivantes peuvent
contrats cédés. être utilisées :
Hypothèses clés et jugements • Modified Retrospective Approach (MRA)
Aux fins de l’application d’IFRS 17, l’évaluation des passifs L’approche rétrospective modifiée MRA (Modified
d’assurance est réalisée en retenant des techniques d’estimation, Retrospective Approach) est une méthode rétrospective qui
jugements et hypothèses (notamment des lois de sinistralité, de vise à obtenir un résultat le plus proche possible de celui obtenu
mortalité, généralement fondées sur des données historiques, et des par l’approche FRA, en se fondant sur l’utilisation
hypothèses de frais et de commissions). Plus spécifiquement pour d’informations raisonnables et justifiables obtenues sans coûts
l’évaluation des contrats d’épargne et de retraite sont également ou efforts excessifs. L’approche MRA autorise les
prises en compte des lois de rachat et de versements libres futurs. simplifications de calcul suivantes :
IFRS 17 ne prescrit pas les unités de couverture à appliquer. Il - Évaluation des groupes de contrats à la première
convient de faire appel au jugement et à des estimations afin de comptabilisation : notamment, IFRS 17 permet de s’affranchir
refléter au mieux le service rendu sur la période. Certains critères des cohortes annuelles pour la définition du niveau
doivent néanmoins être pris en compte pour déterminer les unités de d’agrégation des groupes de contrats en stock en date de
couverture : la durée de couverture probable pour chaque contrat, la transition. BPCE a retenu cette simplification pour les
quantité de services mesurée au regard du service rendu du point de portefeuilles de contrats pour lesquels l’approche MRA a
vue de l’assuré, et le service rendu qui se définit comme le fait pour été retenue ;
l’assureur de se tenir prêt à couvrir un événement assuré.
Les hypothèses et jugements appliqués en matière de calcul de
l’ajustement pour risque non-financier se traduisent pour BPCE par un
niveau de confiance de 80 % au 30 juin 2025 identique à celui du
31 décembre 2024.




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- Mesure de la CSM en date de transition pour les contrats - Mesure des produits financiers ou charges financières
évalués selon l’approche générale : une CSM en date de d’assurance : l’approche MRA permet des simplifications
première comptabilisation est tout d’abord évaluée à partir de s’agissant de la détermination des taux d’actualisation des
l’estimation des flux futurs à la transition, ajustés des flux groupes de contrats et du calcul des autres éléments du
réels entre la date de première comptabilisation et la résultat global (OCI), dans le cas où une ventilation des
transition. La CSM en date de transition résulte de la CSM en produits financiers ou charges financières est retenue. Tel que
date de première comptabilisation, amortie à l’aide des unités permis par IFRS 17, BPCE a principalement retenu un OCI
de couverture entre la date de première comptabilisation et la équivalent à celui des éléments sous-jacents pour les
date de transition. Les taux d’actualisation en date de portefeuilles de contrats d’épargne-retraite et à zéro pour les
comptabilisation initiale peuvent être déterminés selon une autres portefeuilles évalués selon l’approche MRA
courbe de rendement observable sur au moins 3 ans avant la en transition.
date de transition ou à partir d’un écart moyen entre une
courbe de rendement observable et une courbe estimée. BPCE a notamment retenu cette approche pour les portefeuilles
Enfin, l’ajustement au titre du risque non-financier à la date de épargne-retraite, assurance des emprunteurs (à l’exception des
première comptabilisation doit être déterminé en ajustant exercices les plus récents pour certains portefeuilles) et le
l’ajustement au titre du risque non-financier à la date de principal traité de réassurance acceptée.
transition avec le dégagement du risque attendu avant la date • Fair Value Approach (FVA)
de transition. BPCE a retenu ces simplifications pour les
portefeuilles de contrats éligibles à l’approche générale pour L’approche par Juste Valeur FVA (Fair Value Approach) s’appuie
lesquels l’approche MRA en transition a été retenue. Les uniquement sur les données disponibles à la date de transition
dispositions concernant les unités de couverture ont été sans tenir compte des flux financiers passés.
appliquées de manière homogène aux contrats en vigueur en Dans l’approche par juste valeur, la marge sur service
date de transition et ceux post-transition ; contractuelle est évaluée à la date de transition comme la
- Mesure de la CSM en date de transition pour les contrats différence entre la juste valeur du groupe de contrats
évalués selon l’approche VFA : une CSM en date de première d’assurance à cette date et les flux de trésorerie d’exécution
comptabilisation est tout d’abord évaluée à partir de la juste évalués à cette même date.
valeur des éléments sous-jacents aux contrats en date
transition nette de l’estimation des flux futurs en date de BPCE a notamment retenu cette approche pour certains
transition, ajustée des frais et prélèvements et de la variation portefeuilles de prévoyance pluriannuels et d’assurance des
d’ajustement au titre du risque non-financier relatifs à la emprunteurs peu significatifs ainsi que pour un des principaux
période entre la date de première comptabilisation et la traités de réassurance cédée.
transition. La CSM en date de transition résulte de la CSM en BPCE a principalement retenu l’application des approches
date de première comptabilisation, amortie à l’aide des unités rétrospective modifiée (MRA) et juste valeur (FVA) pour
de couverture entre la date de première comptabilisation et la l’évaluation des passifs d’assurance et de réassurance cédée en
date de transition. BPCE a retenu cette simplification pour les date de transition, compte tenu de contraintes opérationnelles
portefeuilles de contrats éligibles à l’approche VFA pour (par exemple, disponibilité des données historiques).
lesquels l’approche MRA en transition a été retenue. Les
dispositions concernant les unités de couverture et la Présentation des états financiers
mutualisation ont été appliquées de manière cohérente aux Les exigences d'IFRS 17 en termes de présentation des états
contrats en vigueur en date de transition et ceux financiers sont détaillées dans les notes 8.2 et 8.3.
post-transition ;
BPCE applique la recommandation ANC no 2022-01 du 8 avril
2022 relative au format des comptes consolidés des
établissements du secteur bancaire établis selon les normes
comptables internationales.




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 !8=/< ;/5+=3?/< +> -869=/ ./ ;I<>5=+= 98>; 5N+-=3?3=I .N+<<>;+7-/

#;37-39/< -869=+,5/< Pour les contrats d’assurance émis, BPCE applique cette option
systématiquement en approche VFA et majoritairement en
IFRS 17 introduit la distinction entre un résultat des activités
approche générale et en approche PAA. Il l’applique également
d’assurance et les produits et charges financiers d’assurance.
à certains traités de réassurance cédée.
La norme exige également une présentation distincte de ces
Pour les contrats participatifs directs évalués en approche VFA, la
agrégats au titre des traités de réassurance cédée.
norme permet sur option (option d’atténuation des risques) de :
Les charges directement attribuables aux contrats d’assurance
sont présentées au sein du PNB. • réduire les décalages entre la valorisation des dérivés et
instruments financiers non dérivés évalués à la juste valeur
IFRS 17 exige la distinction entre les flux de trésorerie par résultat, utilisés comme éléments de couverture et la
directement attribuables à l’exécution des contrats et ceux non valorisation des éléments financiers couverts qui serait
attribuables. En effet, seuls les flux de trésorerie attribuables à affectée à la CSM si cette option n’existait pas ; ou
l’exécution des contrats sont intégrés à la valorisation des • réduire les décalages entre les variations d’origine financière
passifs et présentés au sein des agrégats exigés par IFRS 17. affectant des traités de réassurance cédée qui impactent le
La problématique de distinction entre les flux de trésorerie résultat ou l’OCI (impossibilité d’appliquer l’approche VFA en
attribuables et ceux non attribuables porte principalement sur réassurance) alors que les variations d’origine financière des
les frais généraux. Le caractère attribuable des frais généraux contrats VFA couverts sont affectées à la CSM.
n’étant pas défini dans la norme IFRS 17, celui-ci a été
déterminé sur la base d’une allocation des frais selon une BPCE active cette option sur le périmètre épargne au titre de la
méthode systématique et rationnelle. Une partie des frais couverture apportée par les principaux traités de cession.
attribuables est qualifiée de frais d’acquisition sous IFRS 17.
BPCE a choisi de ventiler la variation de l’ajustement au titre du
La composante investissement (qui correspond aux sommes risque non financier entre le résultat des activités d’assurance
que l’entité est tenue de rembourser au titulaire de police en et les produits ou charges financiers d’assurance comme le
vertu d’un contrat d’assurance en toutes circonstances, que permet la norme IFRS 17.
l’événement assuré se produise ou non) est exclue du compte
La recommandation ANC no 2022-01 du 8 avril 2022 relative au
de résultat. La composante investissement concerne
format des comptes consolidés des établissements du secteur
principalement les contrats valorisés en VFA de BPCE.
bancaire établis selon les normes comptables internationales
La norme offre la possibilité de ventiler entre produits ou permet sur option de présenter les placements financiers des
charges financières et capitaux propres (option de activités d’assurance dans un poste distinct à l’actif du bilan
désagrégation ou option OCI) les produits ou charges avec pour corollaire une présentation des produits nets des
financières d’assurance de la période afin d’apporter une placements liés aux activités d’assurance sur une ligne distincte
meilleure cohérence en résultat entre les impacts des actifs du compte de résultat. BPCE a retenu cette présentation qui
financiers et des passifs d’assurance. Pour les contrats évalués est en ligne avec la présentation qu’il appliquait antérieurement.
selon l’approche générale ou l’approche PAA, cela conduit à
La recommandation ANC no 2022-01 du 8 avril 2022 demande
présenter en résultat la désactualisation au taux d’origine (ou
également que le coût du risque de crédit sur les placements
sur la base du taux d’intérêt effectif pour les contrats et traités
financiers des activités d’assurance soit isolé sur une ligne
de réassurance participatifs non éligibles au modèle VFA l) et en
distincte et présenté à la suite des postes « Produits ou charges
capitaux propres les variations des taux d’actualisation
financiers des contrats d’assurance émis » et « Produits ou
courants. Pour les contrats participatifs directs (VFA), l’option se
charges financiers afférents aux contrats de réassurance
traduit par la possibilité d’enregistrer dans le poste charges
cédée » afin de refléter la performance financière des activités
financières d’assurance un montant égal mais de sens opposé
d’assurance au sein d’un conglomérat financier ayant des
au montant des revenus financiers des éléments sous-jacents
activités distinctes de banque et d’assurance.
des contrats. La charge financière résiduelle est comptabilisée
directement en capitaux propres. Cette option s’applique par
portefeuille.




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  #;8.>3=< ./< -87=;+=< .N+<<>;+7-/ I63<

#;37-39/< -869=+,5/< • la reprise de l’ajustement au titre du risque non-financier ;
Les produits des contrats d’assurance émis (y compris traités • l’amortissement de la marge sur services contractuels au titre
de réassurance acceptée) reflètent la prestation de services des services rendus sur la période ;
d’assurance et d’investissement de l’exercice. En conséquence, • l’amortissement des flux de trésorerie d’acquisition ;
hormis en approche PAA, les primes n’apparaissent plus en • les autres éléments de revenu dont notamment les écarts
compte de résultat. d’expérience sur primes relatifs aux services courants
Cet agrégat intègre pour les contrats évalués selon l’approche et passés.
générale et l’approche VFA : L’agrégat comprend pour les contrats évalués selon l’approche
• le relâchement des prestations et charges estimées de la PAA, le montant des primes attendues affectées à la période.
période (à l’exclusion des composantes investissement) ;



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Relâchement des prestations et charges estimées de la période 768 719
Reprise de l'ajustement au titre du risque non-financier 80 75
Amortissement de la marge sur services contractuels 353 326
Amortissement des flux de trésorerie d'acquisition 89 85
Autres éléments de revenu 21 (15)
Produits des contrats d’assurance émis (hors PAA) 1 311 1 189
Produit des contrats d'assurance émis - PAA 1 155 970
TOTAL DE PRODUITS DES CONTRATS D’ASSURANCE ÉMIS 2 467 2 159



  2+;1/< +00I;/7=/< +>@ -87=;+=< .N+<<>;+7-/ I63<

#;37-39/< -869=+,5/< • la constatation et la reprise de composante onéreuse, c'est-à-
Les charges afférentes aux contrats d’assurance émis dire les pertes sur les groupes de contrats déficitaires et les
(y compris traités de réassurance acceptée) comprennent : reprises de telles pertes ;
• l’amortissement des frais d’acquisition et les écarts
• les prestations et charges encourues (à l’exclusion des d’expérience (différence entre les montants estimés et les
remboursements de composantes d’investissement). Elles montants réels) sur frais d’acquisition au titre des services
incluent notamment les charges de sinistres, les passés et de la période courante.
commissions de gestion attribuables, la part attribuable aux
contrats d’assurance émis des charges d’exploitation ou des
dotations aux amortissements et dépréciations qui sont sous
IFRS 17 présentées en PNB ;



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Prestations et charges encourues (1 690) (1 551)
Constatation et reprise de composante onéreuse 13 14
Frais d'acquisition (268) (262)
TOTAL CHARGES AFFÉRENTES AUX CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS (1 945) (1 800)




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  #;8.>3=< /= -2+;1/< +00I;/7=< +>@ +-=3?3=I< ./ ;I+<<>;+7-/ -I.I/

#;37-39/< -869=+,5/<
La norme IFRS 17 demande que les agrégats au titre des traités de réassurance cédée soient présentés séparément des produits et
charges afférents aux contrats d’assurance émis.
Les produits et charges afférents aux activités de réassurance cédée intègrent donc :
• d’une part, les charges de cession (coût de la réassurance) ;
• d’autre part, les produits de cession (sommes recouvrables auprès des réassureurs).



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Charges des cessions (646) (606)
Produits des cessions 544 534
TOTAL DES PRODUITS OU CHARGES AFFÉRENTES AUX ACTIVITÉS DE RÉASSURANCE CÉDÉE (103) (72)

  #;8.>3=< 7/=< ./< 95+-/6/7=< 53I< +>@ +-=3?3=I< .N+<<>;+7-/

#;37-39/< -869=+,5/< Les principes comptables applicables en IFRS 9 sont présentés
La rubrique regroupe les produits nets des placements en Note 2.5.1 pour les principes comptables généraux et en
Note 4 pour les principes comptables spécifiques.
financiers d’assurance évalués selon la norme IFRS 9 et le
résultat net des immeubles de placement d’assurance évalués Les immeubles de placement d’assurance qui relèvent de la
selon la norme IAS 40. norme IAS 40 sont évalués au coût historique ou à la juste
valeur avec constatation de la variation en résultat pour les
immeubles sous-jacents aux contrats participatifs directs.



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Intérêts et produits assimilés 631 644
Intérêts et charges assimilés (25) (17)
Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par résultat 1 029 924
Gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres 18 (17)
Résultat net des immeubles de placement 25 (6)
TOTAL DES PRODUITS NETS DES PLACEMENTS LIÉS AUX ACTIVITÉS D'ASSURANCE 1 677 1 529




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  #;8.>3=< 8> -2+;1/< 037+7-3/;< ./< -87=;+=< .N+<<>;+7-/ I63<

#;37-39/< -869=+,5/< • l’effet de l’option de l’atténuation des risques (voir Note 8.2
principes comptables) qui se traduit en approche VFA par une
Les produits ou charges financiers des contrats d’assurance
émis comptabilisés en résultat net comprennent notamment : comptabilisation en résultat d’un élément qui sans cette
option serait imputé à la CSM ;
• l’effet de désactualisation qui correspond à la désactualisation • les reclassements des éléments comptabilisés en résultat net
des contrats au taux courant de début de période pour les vers les capitaux propres au titre de l’application de l’option
contrats évalués en approche générale et en approche PAA ; désagrégation ou option OCI (voir note 8.2
• l’effet du changement de taux d’actualisation courant et principes comptables).
d’environnement économique pour les contrats évalués en
Les produits ou charges financiers des contrats d’assurance
approche générale et en approche PAA ;
émis comptabilisés en capitaux propres sont le reflet de
• les produits ou charges financiers d’assurance pour les l’application de l’option de désagrégation.
contrats participatifs directs (VFA) qui correspondent à la
variation de juste valeur des éléments sous-jacents ;



En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Effet de désactualisation (45) (29)
Changement de taux et d'environnement économique comptabilisé en résultat net 2 (63)
Produits ou charges financiers d'assurance pour les contrats avec participation directe (1 734) (662)
Effet de l'option de l'atténuation des risques (20) (30)
Reclassement des éléments comptabilisés en résultat net vers les capitaux propres (1) 20 (573)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat net (1 776) (1 358)
Produits ou charges financiers des contrats d'assurance émis comptabilisés en capitaux propres (2) (20) 574
TOTAL DES PRODUITS OU CHARGES FINANCIERS DES CONTRATS D’ASSURANCE ÉMIS
COMPTABILISÉS EN CAPITAUX PROPRES ET RÉSULTAT NET (1 797) (784)
(1) Y compris le reclassement en capitaux propres de l’atténuation des risques.
(2) Inclut principalement l'option de désagrégation et les autres mouvements relatifs aux participations dans les entreprises associées et co-entreprises.


  #;8.>3=< 8> -2+;1/< 037+7-3/;< +00I;/7=< +>@ -87=;+=< ./ ;I+<<>;+7-/ -I.I/
#;37-39/< -869=+,5/<
Ce poste reprend pour les traités de réassurance cédée des agrégats identiques à ceux figurant dans les produits ou charges
financiers des contrats d’assurance émis à l’exclusion de ceux concernant l’approche VFA qui n’est pas applicable en réassurance.


En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Effet de désactualisation 5 4
Changement de taux et d'environnement économique comptabilisé en résultat net 152 (35)
Reclassement des éléments comptabilisés en résultat net vers les capitaux propres (1) 3
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée comptabilisés en résultat
net 156 (29)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée comptabilisés en capitaux propres (1) 1 (3)
TOTAL DES PRODUITS OU CHARGES FINANCIERS AFFÉRENTS AUX CONTRATS DE RÉASSURANCE
CÉDÉE COMPTABILISÉS EN CAPITAUX PROPRES ET RÉSULTAT NET 157 (31)
(1) Inclut principalement l'option de désagrégation et les autres mouvements relatifs aux participations dans les entreprises associées et co-entreprises.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  8L= .> ;3<:>/ ./ -;I.3= <>; 5/< 95+-/6/7=< 037+7-3/;< ./< +-=3?3=I< .N+<<>;+7-/
#;37-39/< -869=+,5/<
Le coût du risque porte sur les instruments de dette classés parmi les actifs financiers au coût amorti ou les actifs financiers à la juste
valeur par capitaux propres recyclables.
Ce poste recouvre ainsi la charge nette des dépréciations et des provisions constituées au titre du risque de crédit.
Les créances irrécouvrables non couvertes par des dépréciations sont des créances qui ont acquis un caractère de perte définitive
avant d’avoir fait l’objet d’un provisionnement en Statut 3.


En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Dotations nettes aux dépréciations et aux provisions 11 (8)
TOTAL COÛT DU RISQUE DE CRÉDIT SUR LES PLACEMENTS FINANCIERS DES ACTIVITÉS
D’ASSURANCE (1) 11 (8)
(1) Placements au coût amorti et à la juste valeur par capitaux propres.


  ;+3< 1I7I;+>@ ./< +-=3?3=I< .N+<<>;+7-/ 9+; 7+=>;/ /= 9+; ./<=37+=387
#;37-39/< -869=+,5/<
La norme IFRS 17 prévoit que les charges directement attribuables aux contrats d’assurance soient présentées au sein du PNB. Les frais
généraux non attribuables sont quant à eux en charges générales d’exploitation ou en dotations aux amortissements et dépréciations.
Les frais généraux attribuables aux frais d’acquisition sont étalés sur la durée de vie des contrats selon des critères qui reflètent
l’écoulement du temps. Pour BPCE, les frais d’acquisition sont principalement amortis au même rythme que la CSM donc selon les
mêmes unités de couverture.


En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Ventilation des frais généraux par nature
Charges de personnel (159) (146)
Impôts, taxes et contributions réglementaires (38) (32)
Services extérieurs et autres charges générales d’exploitation (151) (138)
Autres frais administratifs (189) (169)
TOTAL DES CHARGES GÉNÉRALES D’EXPLOITATION (349) (315)
Dotations aux amortissements et aux provisions pour dépréciation des immobilisations incorporelles et corporelles (14) (17)
Montants attribués aux frais d'acquisition nets d'amortissement 22 21
TOTAL DES FRAIS GÉNÉRAUX DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE PAR NATURE (341) (311)
Ventilation des frais généraux par destination
Frais d’acquisition attribuables (57) (47)
Frais de gestion de sinistre attribuables (86) (80)
Frais d’administration attribuables (80) (75)
Frais de gestion financière attribuables (9) (7)
Autres frais généraux attribuables (22) (20)
Frais généraux non attribuables (87) (82)
TOTAL DES FRAIS GÉNÉRAUX DES ACTIVITÉS D’ASSURANCE PAR DESTINATION (341) (311)
(1) Frais généraux des entités d’assurance afférents aux contrats d’assurance, hors commissions.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

 !8=/< ;/5+=3?/< +> ,35+7 98>; 5N+-=3?3=I .N+<<>;+7-/

#;37-39/< -869=+,5/< BPCE applique l’option de présentation des placements
financiers des activités d’assurance dans un poste distinct à
Au bilan, les engagements relatifs aux contrats IFRS 17 sont
l’actif du bilan avec pour corollaire une présentation des
présentés en fonction de la position à l’actif ou au passif de la
produits nets des placements liés aux activités d’assurance sur
valeur comptable des portefeuilles IFRS 17 et de la typologie
une ligne distincte du compte de résultat comme l’autorise la
des contrats (présentation distincte de la valeur comptable des
recommandation ANC no 2022-01 du 8 avril 2022 (Note 9.2).
portefeuilles IFRS 17 au titre des contrats d’assurance directe,
et réassurance acceptée, de celle des traités de Les principes comptables applicables aux placements financiers
réassurance cédée). d’assurance (autres que les immeubles de placement) relèvent
La valeur comptable des engagements relatifs aux contrats IFRS 17 de la norme IFRS 9 et sont présentés en note 2.5.1 pour les
comprend également les montants des créances et dettes relatives principes comptables généraux et en note 5 pour les principes
aux opérations d’assurance et de réassurance cédée. comptables spécifiques.
Les principes comptables applicables aux immeubles de
placement d’assurance qui relèvent de la norme IAS 40 sont
évoqués en Note 8.2.4.




  #5+-/6/7=< 037+7-3/;< ./< +-=3?3=I< .N+<<>;+7-/

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Actifs financiers à la juste valeur par résultat 71 082 63 947
Instruments dérivés de couverture 104 82
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 41 366 41 331
Immobilier de placement 1 410 1 392
Prêts et créances au coût amorti 743 742
TOTAL DES PLACEMENTS FINANCIERS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE 114 706 107 493


Les tableaux ci-dessous présentent l'échéancier des placements financiers des activités d'assurance.


  66/>,5/< ./ 95+-/6/7=

30/06/2025 31/12/2024
Cumul des Cumul des
amortissements amortissements
Valeur et pertes de Valeur Valeur et pertes de Valeur
En millions d'euros brute valeur nette brute valeur nette
Immeubles de placement comptabilisés au coût historique 157 (17) 140 157 (17) 140
Immeubles de placement comptabilisés à la juste valeur 1 270 1 270 1 252 1 252
dont immeubles de placement en unités de compte 299 299 322 322
TOTAL IMMEUBLES DE PLACEMENT 1 427 (17) 1 410 1 409 (17) 1 392


La juste valeur des immeubles de placement s’élève à 1 438 La juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des
millions d’euros au 30 juin 2025 contre 1 421 millions d’euros au contrats participatifs directs s’élève à 1 325 millions d’euros au
31 décembre 2024. 30 juin 2025 et 1 391 millions d’euros au 31 décembre 2024.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  -=30< 037+7-3/;< G 5+ 4><=/ ?+5/>; 9+; -+93=+>@ 9;89;/<

Principes comptables : Voir Note 5.2


30/06/2025 31/12/2024
Instruments Instruments de Instruments
financiers de capitaux financiers de
dettes standards propres dettes standards Instruments de
détenus dans un désignés à la détenus dans un capitaux propres
modèle de juste valeur par modèle de désignés à la
collecte et de capitaux collecte et de juste valeur par
En millions d'euros vente propres Total vente capitaux propres Total
Titres de dettes 41 031 /// 41 031 41 069 /// 41 069
Titres de participation /// 36 36 /// 38 38
Actions et autres titres de capitaux propres /// 298 298 /// 224 224
JUSTE VALEUR DES ACTIFS FINANCIERS À LA
JUSTE VALEUR PAR CAPITAUX PROPRES 41 031 335 41 366 41 069 262 41 331
dont dépréciations pour pertes de crédit attendues 14 /// 14 26 /// 26
dont gains et pertes comptabilisés directement en
capitaux propres sur actifs financiers à la juste valeur
par capitaux propres (avant impôt) (3 028) 176 (2 852) (2 927) 11 (2 917)


7<=;>6/7=< ./ -+93=+>@ 9;89;/< .I<317I< -866/ I=+7= G 5+ 4><=/ ?+5/>; 9+; -+93=+>@ 9;89;/<

30/06/2025 31/12/2024
Dividendes Dividendes
comptabilisés sur comptabilisés sur
la période la période
Instruments de Instruments de
capitaux propres capitaux propres
détenus à la fin de détenus à la fin de
En millions d'euros Juste valeur la période Juste valeur la période
Titres de participations non-côtés et non consolidés 36 0 38 0
Autres instruments de capitaux propres 298 3 224 2
TOTAL 335 3 262 2
Aucun reclassement de juste valeur dans la composante « réserves consolidées » n'a été constaté durant l'exercice 2025.




 %%$')  ## ' ("()' !  >>>/96<7-*7+-+64
%##"%' !!%
Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

  -=30< 037+7-3/;< G 5+ 4><=/ ?+5/>; 9+; ;I<>5=+=

Principes comptables : Voir Note 5.1.1



30/06/2025 31/12/2024
Actifs financiers
devant être Actifs financiers
Actifs financiers évalués à la Actifs financiers devant être
relevant d'une juste valeur par relevant d'une évalués à la
activité de le biais du activité de juste valeur par
transaction et résultat (1)
net transaction et le biais du
En millions d'euros assimilée (3) (2)
Total assimilée(3) résultat net(1)(2) Total
Titres 38 895 32 007 70 903 35 872 28 068 63 941
Instruments de dettes 38 895 28 627 67 522 35 872 25 092 60 964
Instruments de capitaux propres 3 380 3 380 2 976 2 976
Instruments dérivés hors couverture 180 180 7 7
TOTAL 39 075 32 007 71 082 35 879 28 068 63 947
(1) Les critères de classement des actifs financiers en juste valeur par le résultat en raison du non-respect du critère SPPI retenus par BPCE sont communiqués en note 2.5.1.
(2) Les instruments financiers obligatoirement évalués à la juste valeur par le résultat comprennent les instruments de dette non basiques (non SPPI) pour 28 627 millions d’euros, ainsi que les
instruments de capitaux propres pour lesquels il n’a pas été fait le choix de les évaluer par capitaux propres.
(3) Les instruments financiers relevant d’une activité de transaction et assimilée classés à la juste valeur par le résultat comprennent essentiellement des placements en unités de compte (UC).


Au 30 juin 2025, les actifs financiers classés à la juste valeur par résultat comprennent essentiellement des placements en UC – OPCVM
ou FCPR et des OPCVM non standards.
Les actifs non basiques (non SPPI) correspondent essentiellement à des OPCVM non standards.


  -=30< +> -8L= +68;=3

Principes comptables : Voir Note 5.3



En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
Prêts ou créances aux établissements de crédit au coût amorti 250 239
Prêts ou créances à la clientèle au coût amorti 500 509
Dépréciations (6) (6)
TOTAL ACTIFS AU COÛT AMORTI 743 742




>>>/96<7-*7+-+64 %%$')  ## ' ("()' !  
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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  3I;+;-23/ ./ 5+ 4><=/ ?+5/>; ./< 95+-/6/7=< ./< +-=3?3=I< .N+<<>;+7-/ G 5+ 4><=/ ?+5/>;

Principes comptables : Voir Note 9.1



30/06/2025
Techniques de Techniques de
valorisation valorisation
utilisant des utilisant des
Cotation sur un données données non
marché actif observables observables
En millions d'euros (niveau 1) (niveau 2) (niveau 3) TOTAL
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 24 588 12 648 1 660 38 895
Titres de dettes 24 588 12 648 1 660 38 895
Instruments dérivés 2 178 180
Dérivés de taux 54 54
Dérivés actions 2 2
Dérivés de change 124 124
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de
transaction (1) 24 589 12 826 1 660 39 075
Instruments de dettes 12 938 4 269 11 420 28 627
Titres de dettes 12 938 4 269 11 420 28 627
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non basique (2) 12 938 4 269 11 420 28 627
Instruments de capitaux propres 1 689 32 1 659 3 380
Actions et autres titres de capitaux propres 1 689 32 1 659 3 380
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors transaction (3) 1 689 32 1 659 3 380
Instruments de dettes 38 561 350 2 120 41 031
Titres de dettes 38 561 350 2 120 41 031
Instruments de capitaux propres 290 45 335
Actions et autres titres de capitaux propres 290 45 335
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres (4) 38 851 350 2 165 41 366
Dérivés de change 104 104
Instruments dérivés de couverture 104 104
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE A LA JUSTE
VALEUR 78 066 17 582 16 904 112 552
(1) Dont 1 233 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(2) Dont 17 644 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(3) Dont 2 864 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(4) Dont 35 107 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 


31/12/2024
Techniques de Techniques de
valorisation valorisation
utilisant des utilisant des
Cotation sur un données données non
marché actif observables observables TOTAL
En millions d'euros (niveau 1) (niveau 2) (niveau 3)
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 24 282 9 763 1 827 35 872
Titres de dettes 24 282 9 763 1 827 35 872
Instruments dérivés 6 0 7
Dérivés de taux 4 0 4
Dérivés actions 3 3
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de
transaction (1) 24 289 9 763 1 827 35 879
Instruments de dettes 10 398 4 972 9 722 25 092
Titres de dettes 10 398 4 972 9 722 25 092
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non basique (2) 10 398 4 972 9 722 25 092
Instruments de capitaux propres 1 582 27 1 368 2 976
Actions et autres titres de capitaux propres 1 582 27 1 368 2 976
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors transaction (3) 1 582 27 1 368 2 976
Instruments de dettes 38 141 605 2 322 41 069
Titres de dettes 38 141 605 2 322 41 069
Instruments de capitaux propres 216 46 262
Actions et autres titres de capitaux propres 216 46 262
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres (4) 38 357 605 2 369 41 331
Dérivés de change 82 82
Instruments dérivés de couverture 82 82
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE A LA JUSTE
VALEUR 74 626 15 449 15 285 105 360
(1) dont 1 256 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(2) dont 17 256 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(3) dont 2 744 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.
(4) dont 34 460 millions d'euros de juste valeur des éléments sous-jacents en représentation des contrats participatifs directs.


Le niveau de juste valeur des passifs financiers des filiales d’assurance est inclus dans le tableau de la note 9.1.1.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  7+5A;+7-/ -5+< ./ 5+ 23I;+;-23/ ./ 4><=/ ?+5/>;
> 4>37 

Gains et pertes comptabilisés au Evénements de gestion
cours de la période de la période Transferts de la période

Au compte de résultat

Sur les
Sur les opérations Vers une
opérations sorties du En Ventes / autre De et vers
en vie à la bilan à la capitaux Achats / Rembours catégorie un autre Autres
En millions d'euros 01/01/2025 clôture clôture propres Emissions ements comptable niveau variations 30/06/2025
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 1 827 (145) (4) 113 (111) (20) (0) 1 660
Titres de dettes 1 827 (145) (4) 113 (111) (20) (0) 1 660
Actifs financiers à la juste valeur par résultat -
Détenus à des fins de transaction 1 827 (145) (4) 113 (111) (20) (0) 1 660
Instruments de dettes 9 722 (142) 7 2 268 (673) (10) 248 (0) 11 420
Titres de dettes 9 722 (142) 7 2 268 (673) (10) 248 (0) 11 420
Actifs financiers à la juste valeur par résultat -
Non basique 9 722 (142) 7 2 268 (673) (10) 248 (0) 11 420
Instruments de capitaux propres 1 368 275 (0) 2 0 10 5 1 659
Actions et autres titres de capitaux propres 1 368 275 (0) 2 0 10 5 1 659
Actifs financiers à la juste valeur par résultat -
Hors transaction 1 368 275 (0) 2 0 10 5 1 659
Instruments de dettes 2 322 (151) 0 3 52 (77) (29) 0 2 120
Titres de dettes 2 322 (151) 0 3 52 (77) (29) 0 2 120
Instruments de capitaux propres 46 (2) 0 1 45
Actions et autres titres de capitaux propres 46 (2) 0 1 45
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux
propres 2 369 (151) 0 1 52 (77) (28) 0 2 165
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITES
D'ASSURANCE A LA JUSTE VALEUR 15 285 (163) 3 1 2 435 (861) (0) 200 5 16 904

Les passifs financiers des filiales d’assurance de niveau 3 sont inclus dans le tableau de la note 9.1.2.




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%##"%' !!%
Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

> .I-/6,;/

Gains et pertes comptabilisés au cours Événements de gestion de Transferts de la
de la période la période période
Au compte de résultat

Sur les
Sur les opérations Vers une
opérations sorties du Ventes / autre De et vers
en vie à la bilan à la En capitaux Achats / Remboursem catégorie un autre Autres
En millions d'euros 01/01/2024 clôture clôture propres Émissions ents comptable niveau variations 31/12/2024
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 2 068 (0) 45 (301) 14 1 827
Titres de dettes 2 068 (0) 45 (301) 14 1 827
Actifs financiers à la juste valeur par
résultat - Détenus à des fins de
transaction (2) 2 068 (0) 45 (301) 14 1 827
Instruments de dettes 6 625 126 (39) 3 204 (268) 73 9 722
Titres de dettes 6 625 126 (39) 3 204 (268) 73 9 722
Actifs financiers à la juste valeur par
résultat - Non basique (4) 6 625 126 (39) 3 204 (268) 73 9 722
Instruments de capitaux propres 1 434 (95) (30) 176 (130) 12 1 368
Actions et autres titres de capitaux propres 1 434 (95) (30) 176 (130) 12 1 368
Actifs financiers à la juste valeur par
résultat - Hors transaction (5) 1 434 (95) (30) 176 (130) 12 1 368
Instruments de dettes 2 623 22 14 69 188 (235) (359) 2 322
Titres de dettes 2 623 22 14 69 188 (235) (359) 2 322
Instruments de capitaux propres 48 (1) 1 (1) (1) 0 46
Actions et autres titres de capitaux
propres 48 (1) 1 (1) (1) 0 46
Actifs financiers à la juste valeur par
capitaux propres (6) 2 670 22 14 69 190 (236) (361) 0 2 369
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS
D'ASSURANCE A LA JUSTE VALEUR 12 798 53 (55) 69 3 616 (934) (273) 13 15 285




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 %##"%' !!%
Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  7+5A@ ./ 5+ 23I;+;-23/ ./ 4><=/ ?+5/>;
Le montant des transferts indiqué dans ce tableau est celui de la dernière valorisation précédant le changement de niveau.

1er semestre 2025
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 0 5 42 97 35 87
Titres de dettes 0 5 42 97 35 87
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus
à des fins de transaction 0 5 42 97 35 87
Instruments de dettes 302 56 219 26
Titres de dettes 302 56 219 26
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non
basique 302 56 219 26
Instruments de dettes 292 48 18 60
Prêts
Titres de dettes 292 48 18 60
Instruments de capitaux propres 1
Actions et autres titres de capitaux propres 1
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 1 292 48 18 60
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS
D'ASSURANCE A LA JUSTE VALEUR 302 62 334 364 52 173
Les transferts entre niveaux de la hiérarchie de juste valeur des passifs financiers des filiales d’assurance sont inclus dans le tableau de
la note 9.1.3.

1er semestre 2024
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 1 080 6 8 39 0
Titres de dettes 1 080 6 8 39 0
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus
à des fins de transaction 1 080 6 8 39 0
Instruments de dettes 24 77 3
Titres de dettes 24 77 3
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non basique 24 77 3
Instruments de dettes 977 24 50 274
Titres de dettes 977 24 50 274
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 977 24 52 274
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS
D'ASSURANCE A LA JUSTE VALEUR 1 080 6 1 009 101 91 278




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%##"%' !!%
Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

  ><=/ ?+5/>; ./< 95+-/6/7=< ./< +-=3?3=I< .N+<<>;+7-/ I?+5>I< +> -8>= +68;=3 +> ,35+7

Principes comptables : Voir Note 9.2



30/06/2025 31/12/2024
En millions d'euros Juste valeur Juste valeur
Prêts et créances sur les établissements de crédit 244 233
Prêts et créances sur la clientèle 500 509
TOTAL DES PLACEMENTS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE AU COUT AMORTI 743 742


  -=30< /= 9+<<30< .N+<<>;+7-/

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
ACTIFS D'ASSURANCE 10 298 10 301
Contrats d'assurance émis - Approche générale 1 059 1 086
Contrats d'assurance émis - VFA 0 0
Contrats d'assurance émis - Hors PAA 1 059 1 086
Contrats d'assurance émis - PAA 16 11
Contrats de réassurance cédée - PAA 336 340
Contrats de réassurance cédée - Approche générale 8 887 8 864
PASSIFS D'ASSURANCE 114 894 108 844
Contrats d'assurance émis - Approche générale 2 687 2 819
Contrats d'assurance émis - VFA 110 099 103 943
Contrats d'assurance émis - Hors PAA 112 786 106 762
Contrats d'assurance émis - PAA 2 026 1 995
Contrats de réassurance cédée - PAA 9 11
Contrats de réassurance cédée - Approche générale 73 76
TOTAL 104 596 98 543




>>>/96<7-*7+-+64 %%$')  ## ' ("()' !  
 %##"%' !!%
Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  '+,5/+> ./ ?+;3+=387 ./< ?+5/>;< -869=+,5/< 7/==/< ./< -87=;+=< .N+<<>;+7-/ I63< 9+; I5I6/7=
99;8-2/ 1I7I;+5/ /= 99;8-2/ 9+; -8663<<387 ?+;3+,5/ )

Rapprochement par élément : Approche générale et Approche par
commission variable (VFA)
Meilleure
estimation des Ajustement au Marge sur
flux de titre du risque services
En millions d'euros trésorerie futurs non-financier contractuels Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 01/01/2025 98 071 1 939 5 667 105 676
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA (1 371) 70 212 (1 089)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 99 442 1 869 5 454 106 765
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À
L'OUVERTURE HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE
TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 98 071 1 939 5 667 105 676
Variations liées aux services rendus au cours de la période 115 (35) (353) (273)
Amortissement de la marge sur services contractuels (353) (353)
Reprise de l'ajustement au titre du risque non-financier (80) 0 (80)
Écarts d'expérience 115 45 0 160
Variations liées aux services futurs (1 634) 630 1 009 5
Nouveaux contrats comptabilisés au cours de l'exercice (565) 124 439 (2)
Effets des variations d'hypothèses affectés à la marge sur services contractuels (1 074) 504 570 0
Effets des variations d'hypothèses entraînant des pertes et reprises de pertes sur contrats
déficitaires 5 2 7
Variations liées aux services passés (68) (56) (124)
Résultat des activités d'assurance (1 587) 539 656 (392)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 1 733 (3) 34 1 763
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat net 1 703 2 34 1 739
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en capitaux
propres 30 (5) 25
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en capitaux
propres) 146 536 689 1 372
Flux de trésorerie (1) 4 929 4 929
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et autres
mouvements (2) (250) 0 1 (250)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA CLÔTURE
HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE
D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 102 896 2 475 6 357 111 727
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA (2 263) 454 749 (1 059)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 105 158 2 021 5 607 112 786
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 30/06/2025 102 896 2 475 6 357 111 727
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance.
(2) Dont - 268 millions d’euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance et + 18 millions d’euros au titre des autres mouvements.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 


Rapprochement par élément : Approche générale et Approche par
commission variable (VFA)
Meilleure Ajustement au
estimation des flux titre du risque Marge sur
En millions d'euros de trésorerie futurs non-financier services contractuels Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 01/
01/2024 88 746 1 733 4 509 94 989
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche
VFA (1 427) 76 282 (1 069)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche
VFA 90 174 1 657 4 228 96 058
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À
L'OUVERTURE HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE
TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 88 746 1 733 4 509 94 989
Variations liées aux services rendus au cours de la période 261 (75) (748) (562)
Amortissement de la marge sur services contractuels (748) (748)
Reprise de l'ajustement au titre du risque non-financier (154) 0 (154)
Écarts d'expérience 261 80 0 340
Variations liées aux services futurs (2 247) 351 1 915 19
Nouveaux contrats comptabilisés au cours de l'exercice (733) 179 532 (22)
Effets des variations d'hypothèses affectés à la marge sur services contractuels (1 567) 184 1 383 0
Effets des variations d'hypothèses entraînant des pertes et reprises de pertes sur
contrats déficitaires 52 (12) 41
Variations liées aux services passés (93) (97) (191)
Résultat des activités d'assurance (2 080) 179 1 166 (734)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 3 441 26 (6) 3 461
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en
résultat net 3 217 10 (6) 3 221
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en
capitaux propres 224 16 240
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en
capitaux propres) 1 361 206 1 160 2 727
Flux de trésorerie (1) 7 687 7 687
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et
autres mouvements (2) 276 0 (3) 274
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA
CLÔTURE HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE
TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 98 071 1 939 5 667 105 676
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche
VFA (1 371) 70 215 (1 086)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche
VFA 99 442 1 869 5 451 106 762
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 31/
12/2024 98 071 1 939 5 667 105 676
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance.
(2) Dont 279 millions d’euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance et - 5 millions d’euros au titre des autres mouvements.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




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99;8-2/ 1I7I;+5/

Rapprochement par élément : Approche générale
Meilleure Ajustement au
estimation des flux titre du risque Marge sur services
En millions d'euros de trésorerie futurs non-financier contractuels Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU
01/01/2025 8 729 3 56 8 788
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 8 843 3 18 8 864
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (114) 0 38 (76)
Variations liées aux services reçus au cours de la période 4 (2) (48) (45)
Amortissement de la marge sur services contractuels (48) (48)
Reprise de l'ajustement au titre du risque non-financier (2) (2)
Écarts d'expérience 4 0 4
Variations liées aux services futurs (438) 0 438 1
Nouveaux contrats comptabilisés au cours de l'exercice (299) 1 299 1
Effets des variations d'hypothèses affectés à la marge sur services contractuels (139) (1) 140 0
Variations liées aux services passés (14) 0 (14)
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance cédée (447) (1) 390 (58)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée 148 1 3 152
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée
comptabilisés en résultat net 148 0 3 151
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en
capitaux propres) (300) 0 394 94
Flux de trésorerie (1) 29 29
Variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance
cédée et autres mouvements (2) (97) 0 0 (97)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU
30/06/2025 8 362 2 450 8 814
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 8 539 2 346 8 887
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (177) 0 104 (73)
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée.
(2) Dont - 97 millions d’euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

Rapprochement par élément : Approche générale
Meilleure Ajustement au
estimation des flux titre du risque Marge sur services
En millions d'euros de trésorerie futurs non-financier contractuels Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU
01/01/2024 8 976 2 31 9 008
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 9 072 2 18 9 092
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (96) 0 13 (84)
Variations liées aux services reçus au cours de la période (54) (3) (31) (88)
Amortissement de la marge sur services contractuels (31) (31)
Reprise de l'ajustement au titre du risque non-financier (3) (3)
Écarts d'expérience (54) 0 (54)
Variations liées aux services futurs (48) 3 46 1
Nouveaux contrats comptabilisés au cours de l'exercice (281) 3 280 1
Effets des variations d'hypothèses affectés à la marge sur services contractuels 233 1 (233) 0
Variations liées aux services passés (16) 0 (16)
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance cédée (118) 0 15 (102)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée 65 0 10 76
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée
comptabilisés en résultat net 65 0 10 76
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée
comptabilisés en capitaux propres 0 0 0
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en
capitaux propres) (53) 0 26 (27)
Flux de trésorerie (1) 154 154
Variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée
et autres mouvements (2) (347) 0 0 (347)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU
31/12/2024 8 729 3 56 8 788
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 8 843 3 18 8 864
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (114) 0 38 (76)
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance.
(2) Dont - 347 millions d’euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




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99;8-2/ 1I7I;+5/ /= 99;8-2/ 9+; -8663<<387 ?+;3+,5/ )

Rapprochement par couverture : Approche générale et
Approche par commission variable (VFA)
Passifs pour couverture future
Passifs pour
couverture
future hors
composante de Composante de
perte des perte des Passifs pour
contrats contrats sinistres
En millions d'euros déficitaires déficitaires survenus Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 01/01/2025 105 170 192 314 105 676
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA (1 005) 0 (84) (1 089)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 106 175 192 397 106 765
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À L'OUVERTURE
HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE D'ACQUISITION
EN PRÉ-COUVERTURE 105 170 192 314 105 676
Produits des activités d’assurance (1 311) (1 311)
Charges afférentes aux activités d'assurance 89 (12) 842 919
Prestations et charges encourues - survenance en cours (12) 966 954
Charges d'acquisition 89 89
Prestations et charges encourues - survenances passées (124) (124)
Constatation et reprise de composante de perte des contrats déficitaires (1) (1)
Résultat des activités d'assurance (1 222) (12) 842 (392)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 1 760 0 3 1 763
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat net 1 735 0 4 1 739
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en capitaux propres 25 0 25
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (Y compris en capitaux
propres) 538 (12) 846 1 372
Composantes investissement (3 616) 3 616 0
Flux de trésorerie (1) 9 430 0 (4 501) 4 929
Primes reçues 9 566 9 566
Flux de trésorerie d’acquisition réglés au titre des groupes de contrats existants sur la période (136) (136)
Prestations et charges payées hors flux de trésorerie d'acquisition, y compris composantes
investissement (4 501) (4 501)
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et autres
mouvements (2) (255) 0 5 (250)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA CLÔTURE HORS
ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN
PRÉ-COUVERTURE 111 267 180 279 111 727
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis -Approche générale et Approche VFA (1 334) 0 275 (1 059)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 112 601 180 5 112 786
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 30/06/2025 111 267 180 280 111 727
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance.
(2) Dont - 268 millions d’euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance et + 18 millions d’euros au titre des autres mouvements.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

Rapprochement par couverture : Approche générale et Approche
par commission variable (VFA)
Passifs pour couverture future
Passifs pour
couverture future Composante de
hors composante de perte des Passifs pour
perte des contrats contrats sinistres
En millions d'euros déficitaires déficitaires survenus Total
Valeur comptable nette des contrats d'assurance émis au 01/01/2024 94 363 200 426 94 989
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA (1 006) 0 (63) (1 069)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 95 369 200 489 96 058
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À L'OUVERTURE
HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE
D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 94 363 200 426 94 989
Produits des activités d’assurance (2 571) (2 571)
Charges afférentes aux activités d'assurance 185 (8) 1 660 1 837
Prestations et charges encourues - survenance en cours (27) 1 850 1 824
Charges d'acquisition 185 185
Prestations et charges encourues - survenances passées (191) (191)
Constatation et reprise de composante de perte des contrats déficitaires 19 19
Résultat des activités d'assurance (2 386) (8) 1 660 (734)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 3 446 0 14 3 461
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat net 3 215 0 6 3 221
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en capitaux
propres 231 9 240
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (Y compris en capitaux
propres) 1 060 (7) 1 674 2 727
Composantes investissement (7 002) 7 002 0
Flux de trésorerie (1) 16 494 0 (8 807) 7 687
Primes reçues 16 736 16 736
Flux de trésorerie d’acquisition réglés au titre des groupes de contrats existants sur la période (242) (242)
Prestations et charges payées hors flux de trésorerie d'acquisition, y compris composantes
investissement (8 807) (8 807)
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et autres
mouvements (2) 254 0 19 274
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA CLÔTURE
HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE TRÉSORERIE
D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 105 170 192 314 105 676
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis -Approche générale et Approche VFA (1 005) 0 (84) (1 089)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - Approche générale et Approche VFA 106 175 192 397 106 765
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 31/12/2024 105 170 192 314 105 676
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance.
(2) Dont + 279 millions d’euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance et - 5 millions d’euros au titre des autres mouvements.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  '+,5/+> ./ ?+;3+=387 ./< ?+5/>;< -869=+,5/< 7/==/< ./< -87=;+=< .N+<<>;+7-/ I63< 9+; -8>?/;=>;/ M
+99;8-2/ 9+; # +99;8-2/ <3695303I/

Rapprochement par couverture : Approche par Allocation de Prime
(PAA)
Passifs pour couverture Passifs pour sinistres
future survenus
Passifs pour
couverture
future hors Meilleure
composante Composante estimation Ajustement
de perte des de perte des flux de au titre du
contrats des contrats trésorerie risque non-
En millions d'euros déficitaires déficitaires futurs financier Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 01/01/2025 137 17 1 648 182 1 984
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA (13) 0 2 0 (11)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA 150 17 1 646 182 1 995
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À
L'OUVERTURE HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE
TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 137 17 1 648 182 1 984
Produits des activités d’assurance (1 155) 0 0 (1 155)
Charges afférentes aux activités d'assurance 205 (1) 807 14 1 026
Prestations et charges encourues - survenance en cours (1) 750 (31) 718
Charges d'acquisition 205 0 0 205
Prestations et charges encourues - survenances passées 57 45 103
Constatation et reprise de composante de perte des contrats déficitaires 0 0 0 0
Résultat des activités d'assurance (950) (1) 807 14 (130)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 0 0 32 2 33
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en résultat
net 0 0 35 2 38
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en capitaux
propres 0 (4) (1) (4)
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en capitaux
propres) (950) (1) 839 16 (96)
Flux de trésorerie (1) 1 117 0 (771) 0 346
Primes reçues 1 328 0 0 1 328
Flux de trésorerie d’acquisition réglés au titre des groupes de contrats existants sur la
période (212) 0 0 (212)
Prestations et charges payées hors flux de trésorerie d'acquisition, y compris composantes
investissement (771) 0 (771)
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et autres
mouvements (2) (159) 0 (66) 0 (224)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA
CLÔTURE HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE
TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 145 16 1 650 199 2 009
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA (22) 0 6 0 (16)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA 167 16 1 644 199 2 026
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU 30/06/2025 145 16 1 651 199 2 010
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance.
(2) Dont - 222 millions d’euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance et - 2 millions d’euros au titre des autres mouvements.




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%##"%' !!%
Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 


Rapprochement par couverture : Approche par Allocation de Prime (PAA)
Passifs pour sinistres
Passifs pour couverture future survenus
Passifs pour Meilleure
couverture future Composante de estimation Ajustement
hors composante perte des des flux de au titre du
de perte des contrats trésorerie risque non-
En millions d'euros contrats déficitaires déficitaires futurs financier Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU
01/01/2024 96 25 1 506 167 1 795
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA (15) 0 4 0 (11)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA 111 25 1 502 167 1 805
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À
L'OUVERTURE HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX
DE TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 97 25 1 506 167 1 795
Produits des activités d’assurance (2 147) 0 0 (2 147)
Charges afférentes aux activités d'assurance 404 (9) 1 668 11 2 074
Prestations et charges encourues - survenance en cours 0 1 532 19 1 551
Charges d'acquisition 404 0 0 404
Prestations et charges encourues - survenances passées 136 (8) 128
Constatation et reprise de composante de perte des contrats déficitaires (9) 0 0 (9)
Résultat des activités d'assurance (1 743) (9) 1 668 11 (73)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis 0 0 53 4 57
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en
résultat net 0 0 33 3 36
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés en
capitaux propres 0 20 1 21
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (y compris en
capitaux propres) (1 743) (9) 1 721 15 (16)
Flux de trésorerie (1) 1 798 0 (1 517) 0 281
Primes reçues 2 217 0 0 2 217
Flux de trésorerie d’acquisition affectés aux groupes de contrats existants sur la
période (419) 0 0 (419)
Prestations et charges payées hors flux de trésorerie d'acquisition, y compris
composantes investissement (1 517) 0 (1 517)
Variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et
autres mouvements (2) (14) 0 (69) 0 (83)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À
LA CLÔTURE HORS ÉLÉMENTS COMPTABILISÉS AU TITRE DES FLUX DE
TRÉSORERIE D'ACQUISITION EN PRÉ-COUVERTURE 137 17 1 648 182 1 976
Actifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA (13) 0 2 0 (11)
Passifs d'assurance - Contrats d'assurance émis - PAA 150 17 1 646 182 1 995
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS AU
31/12/2024 137 17 1 648 182 1 984
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance.
(2) Dont -174 millions d'euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations d'assurance et +92 millions d'euros au titre des autres mouvements.




>>>/96<7-*7+-+64 %%$')  ## ' ("()' ! 
 %##"%' !!%
Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  '+,5/+> ./ ?+;3+=387 ./< ?+5/>;< -869=+,5/< 7/==/< ./< -87=;+=< ./ ;I+<<>;+7-/ -I.I/ 9+; -8>?/;=>;/
M 99;8-2/ 1I7I;+5/

Rapprochement par couverture : Approche générale
Actifs pour Actifs pour
En millions d'euros couverture future sinistres survenus Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU 01/01/2025 10 021 (1 233) 8 788
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 10 033 (1 169) 8 864
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (12) (64) (76)
Produits des cessions 1 171 171
Produits des cessions - survenance en cours 0 184 184
Produits des cessions - survenances passées /// (14) (14)
Produits des cessions - Effet des contrats d'assurance sous-jacents déficitaires 1 /// 1
Charges des cessions (230) /// (230)
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance cédée (229) 171 (58)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée 152 0 152
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée comptabilisés en résultat
net 151 0 151
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (Y compris en capitaux propres) (77) 171 94
Composantes investissement (440) 440 0
Flux de trésorerie (1) 645 (616) 29
Sommes recouvrées du réassureur y compris composantes investissement /// (616) (616)
Primes payées au titre des contrats de réassurance cédée 645 0 645
Variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance et autres
mouvements (2) (121) 24 (97)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉS AU 30/06/2025 10 029 (1 214) 8 814
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 10 026 (1 139) 8 887
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 2 (75) (73)
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations d’assurance.
(2) Dont - 97 millions d’euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 


Rapprochement par couverture : Approche générale
Actifs pour couverture Actifs pour sinistres
En millions d'euros future survenus Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU 01/01/2024 9 938 (930) 9 008
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 10 004 (912) 9 092
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (66) (17) (84)
Produits des cessions 1 279 280
Produits des cessions - survenance en cours 0 295 295
Produits des cessions - survenances passées /// (16) (16)
Produits des cessions - Effet des contrats d'assurance sous-jacents déficitaires 1 /// 1
Charges des cessions (382) /// (382)
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance cédée (381) 279 (102)
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée 75 0 76
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée comptabilisés en
résultat net 76 0 76
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée comptabilisés en
capitaux propres 0 0 0
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (Y compris en capitaux
propres) (306) 279 (27)
Composantes investissement (854) 854 0
Flux de trésorerie (1) 1 281 (1 127) 154
Sommes recouvrées du réassureur y compris composantes investissement /// (1 127) (1 127)
Primes payées au titre des contrats de réassurance cédée 1 281 0 1 281
Variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance et autres
mouvements (2) (38) (310) (347)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉS AU 31/12/2024 10 021 (1 233) 8 788
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale 10 033 (1 169) 8 864
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - Approche générale (12) (64) (76)
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée.
(2) Dont - 347 millions d'euros au titre des variations des créances et des dettes nées des opérations de réassurance.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  '+,5/+> ./ ?+;3+=387 ./< ?+5/>;< -869=+,5/< 7/==/< ./< -87=;+=< ./ ;I+<<>;+7-/ -I.I/ 9+; -8>?/;=>;/
M 99;8-2/ # +99;8-2/ <3695303I/

Rapprochement par couverture : Approche par Allocation de Prime
(PAA)
Actifs pour sinistres survenus
Ajustement au
Actifs pour Meilleure titre du risque
couverture estimation des flux non-financier
En millions d'euros future de trésorerie futurs Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU
01/01/2025 10 206 (9 900) 22 329
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - PAA (17) 339 17 340
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - PAA 10 223 (10 239) 5 (11)
Produits des cessions 0 367 5 372
Produits des cessions - survenance en cours 0 338 3 341
Produits des cessions - survenances passées 29 2 32
Charges des cessions (417) (417)
dont effet de l'évolution du risque de non-exécution de la part de l'émetteur des
contrats de réassurance cédée 0 0
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance cédée (417) 367 5 (44)
Produits ou charges financiers d'assurance afférents aux contrats de
réassurance cédée 0 5 0 6
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée
comptabilisés en résultat net 0 6 0 6
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée
comptabilisées en capitaux propres 0 0 0 0
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (Y compris en
capitaux propres) (417) 373 5 (39)
Composantes investissement 0 0 0 0
Flux de trésorerie (1) 444 (399) 0 45
Sommes recouvrées du réassureur y compris composantes investissement (399) (399)
Primes payées au titre des contrats de réassurance cédée 444 444
Variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance et
autres mouvements (2) 46 (54) 0 (9)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉS AU
30/06/2025 10 279 (9 980) 27 326
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - PAA 21 293 22 336
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - PAA 10 258 (10 273) 5 (9)
(1) Hors variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée.
(2) Dont - 9 millions d’euros au titre des variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance cédée




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

Rapprochement par couverture : Approche par Allocation de Prime
(PAA)
Actifs pour sinistres survenus
Meilleure Ajustement au
estimation des titre du risque
Actifs pour flux de trésorerie non-financier
En millions d'euros couverture future futurs Total
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉE AU
01/01/2024 9 974 (9 659) 31 346
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - PAA (69) 403 23 358
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - PAA 10 043 (10 062) 7 (12)
Produits des cessions 0 718 (9) 709
Produits des cessions - survenance en cours 0 685 (7) 679
Produits des cessions - survenances passées 33 (3) 30
Charges des cessions (759) (759)
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance cédée (759) 718 (9) (51)
Produits ou charges financiers d'assurance afférents aux contrats de
réassurance cédée 0 10 1 11
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée
comptabilisés en résultat net 0 5 0 6
Produits ou charges financiers afférents aux contrats de réassurance cédée
comptabilisées en capitaux propres 0 5 0 5
Total des variations comptabilisées dans le résultat global (Y compris en
capitaux propres) (759) 728 (9) (40)
Flux de trésorerie (1) 932 (723) 0 209
Sommes recouvrées du réassureur y compris composantes investissement (723) (723)
Primes payées au titre des contrats de réassurance cédée 932 932
Variations des créances et dettes nées des opérations de réassurance et
autres mouvements (2) 59 (245) 0 (186)
VALEUR COMPTABLE NETTE DES CONTRATS DE RÉASSURANCE CÉDÉS AU
31/12/2024 10 206 (9 900) 22 329
Actifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - PAA (17) 339 17 340
Passifs d'assurance - Contrats de réassurance cédée - PAA 10 223 (10 239) 5 (11)




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  #+<<30< 037+7-3/;< G 5+ 4><=/ ?+5/>; 9+;   /==/< <>,8;.877I/<
;I<>5=+= Les informations sur les dettes subordonnées des filiales
Les informations sur les passifs financiers à la juste valeur par d’assurance requises par la norme IFRS 17 sont incluses en
résultat des filiales d’assurance requises par la norme IFRS 17 note 5.10.
sont incluses en note 5.1.2.
 @98<3=387< +>@ ;3<:>/<
  /==/< /7?/;< 5/< I=+,53< Certaines informations relatives à la gestion du risque de crédit
-;I.3= /= 5+ -53/7=H5/ requises par la norme IFRS 7 sont présentées dans le
Les informations sur les dettes envers les établissements de chapitre 7.14 « Facteurs et gestion des risques – Risques
crédit et la clientèle des filiales d’assurance requises par la norme assurance, gestion d’actifs, conglomérat financier ». Il en va de
IFRS 17 sont incluses en note 5.7. même pour certaines informations relatives aux risques de
concentration, de marché et de liquidité requises par les
normes IFRS 7.
  /==/< ;/9;I7 =3=;/
Ces informations font partie intégrante des comptes certifiés par
Les informations sur les dettes représentées par un titre des
les commissaires aux comptes.
filiales d’assurance requises par la norme IFRS 17, sont incluses
en note 5.6.
  I9;I-3+=387 +> =3=;/ .> ;3<:>/ ./ -;I.3=
Les dépréciations au titre du risque de crédit sont présentées en
note 8.2.7 et en note 7.


  )+;3+=387 ./< ?+5/>;< ,;>=/< -869=+,5/< /= ./< 9/;=/< ./ -;I.3= +==/7.>/< ./< +-=30<
037+7-3/;< /= ./< /71+1/6/7=<
   )+;3+=387 ./ 5+ ?+5/>; ,;>=/ -869=+,5/ /= ./< 9/;=/< ./ -;I.3= <>; +-=30< 037+7-3/;< 9+; -+93=+>@ 9;89;/<

Statut 1 Statut 2 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes pour pertes
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 40 379 (15) 714 (9) 2 (1) 41 094 (25)
Production et acquisition 3 785 (0) 0 0 0 /// 3 785 (0)
Décomptabilisation
(remboursements, cessions et
abandons de créances) (2 293) 0 (52) 0 (2) 1 (2 346) 2
Transferts d’actifs financiers (21) (0) 21 0 0 0 (0) 0
Transferts vers S1 45 (0) (45) 0 0 0 (0) 0
Transferts vers S2 (66) 0 66 (0) 0 0 0 0
Autres mouvements (1) (1 430) 9 (58) 1 0 0 (1 488) 9
SOLDE AU 30/06/2025 40 421 (6) 625 (8) 0 0 41 045 (14)
(1) Dont amortissement des créances, variation des paramètres de risque de crédit, variation de change et variations liées aux mouvements de périmètre.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

   )+;3+=387 ./ 5+ ?+5/>; ,;>=/ -869=+,5/ /= ./< 9/;=/< ./ -;I.3= <>; 9;J=< /= -;I+7-/< +>@
I=+,53< -8L= +68;=3

Statut 1 Statut 3 TOTAL
Dépréciations Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes pour pertes
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 206 (0) 33 (6) 239 (6)
Production et acquisition 13 0 0 /// 13 0
Décomptabilisation (remboursements, cessions et abandons de
créances) (2) 0 0 0 (2) 0
Transferts d’actifs financiers (13) 0 13 0 0 0
Transferts vers S3 (13) 0 13 0 0 0
SOLDE AU 30/06/2025 204 0 46 (6) 250 (6)
(1) Dont amortissement des créances, variation des paramètres de risque de crédit, variation de change et variations liées aux mouvements de périmètre.


   )+;3+=387 ./ 5+ ?+5/>; ,;>=/ -869=+,5/ /= ./< 9/;=/< ./ -;I.3= <>; 9;J=< /= -;I+7-/< G 5+ -53/7=H5/ +>
-8L= +68;=3

Statut 1 TOTAL
Dépréciations Dépréciations
pour pertes pour pertes
Valeur brute de crédit Valeur brute de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 509 (0) 509 (0)
Autres mouvements (1) (9) 0 (9) 0
SOLDE AU 30/06/2025 500 (0) 500 (0)
(1) Dont amortissement des créances, variation des paramètres de risque de crédit, variation de change et variations liées aux mouvements de périmètre.


   )+;3+=387 ./ 5+ ?+5/>; ,;>=/ -869=+,5/ /= ./< 9/;=/< ./ -;I.3= <>; /71+1/6/7=< ./ 037+7-/6/7=
.877I<


Statut 1 TOTAL
Dépréciations pour Dépréciations pour
Valeur brute pertes de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 0 0 0 0
Autres mouvements (1) 90 0 90 0
SOLDE AU 30/06/2025 90 0 90 0

(1) Dont amortissement des créances, variation des paramètres de risque de crédit, variation de change et variations liées aux mouvements de périmètre.


   )+;3+=387 ./ 5+ ?+5/>; ,;>=/ -869=+,5/ /= ./< 9/;=/< ./ -;I.3= <>; /71+1/6/7=< ./ 1+;+7=3/ .877I<

Statut 1 TOTAL
Dépréciations pour Dépréciations pour
Valeur brute pertes de crédit Valeur brute pertes de crédit
En millions d'euros Comptable attendues Comptable attendues
SOLDE AU 31/12/2024 115 0 115 0
Décomptabilisation (remboursements, cessions et abandons de créances) (25) 0 (25) 0
Autres mouvements (1) (90) 0 (90) 0
SOLDE AU 30/06/2025 0 0 0 0

(1) Dont amortissement des créances, variation des paramètres de risque de crédit, variation de change et variations liées aux mouvements de périmètre.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




',  -+, .$-* + ," + , (++" + "&&"*+
N/< La présente note vise à présenter les principes d’évaluation de la juste valeur des instruments financiers tels que définis par la norme
IFRS 13 « Évaluation de la juste valeur et à préciser certaines modalités de valorisation retenues au sein des entités de BPCE pour la
valorisation de leurs instruments financiers ».
Les actifs et passifs financiers sont évalués au bilan soit à la juste valeur soit au coût amorti. Une indication de la juste valeur des
éléments évalués au coût amorti est cependant présentée en annexe.
Pour les instruments qui se négocient sur un marché actif faisant l’objet de prix de cotation, la juste valeur est égale au prix de
cotation, correspondant au niveau 1 dans la hiérarchie des niveaux de juste valeur.
Pour les autres types d’instruments financiers, non cotés sur un marché actif, incluant notamment les prêts, les emprunts et les
dérivés négociés sur les marchés de gré à gré, la juste valeur est déterminée en utilisant des techniques de valorisation privilégiant
les modèles de place et les données observables, ce qui correspond au niveau 2 dans la hiérarchie des niveaux de juste valeur. À
défaut, dans le cas où des données internes ou des modèles propriétaires sont utilisés (niveau 3 de juste valeur), des contrôles
indépendants sont mis en place pour valider la valorisation.


E'% !'"!   (&' )(% (&' !' & "(%& '(% 
#;37-39/< 1I7I;+>@ "(%& )!(% M %&$(  $('E
La juste valeur d’un instrument (actif ou passif) est le prix qui Cet ajustement représente l’écart entre le cours acheteur et le
serait reçu pour la vente d’un actif ou payé pour le transfert d’un cours vendeur correspondant au coût de sortie. Il reflète la
passif lors d’une transaction normale entre des intervenants de rémunération demandée par un intervenant de marché au titre du
marché à la date d’évaluation. risque à acquérir une position ou à devoir la céder à un prix
proposé par un autre intervenant de marché.
La juste valeur est donc basée sur le prix de sortie (notion d’exit
price).
(&' !' #"(% !%''(  "D
En date de comptabilisation initiale, la juste valeur correspond
normalement au prix de transaction et donc au prix payé pour Cet ajustement permet de prendre en compte les imperfections
acquérir l’actif ou reçu pour assumer le passif. des techniques de valorisation utilisées et en particulier, les
facteurs de risques non considérés, alors même que des
Lors des évaluations ultérieures, la juste valeur des actifs et paramètres de marché observables sont disponibles. C’est le cas
passifs doit être estimée et déterminée en ayant recours en lorsque les risques inhérents aux instruments diffèrent de ceux
priorité à des données de marché observables, tout en s’assurant portés par les paramètres observables utilisés pour la valorisation.
que l’ensemble des paramètres qui composent cette juste valeur
est convergent avec le prix que les « intervenants de marché »
utiliseraient lors d’une transaction. (&' !' #"(% !%''( &(% &
Cette juste valeur se compose d’un prix milieu de marché et #% D'%&
d’ajustements additionnels de valorisation déterminés en fonction L’observation de certains prix ou de paramètres utilisés par les
des instruments concernés et des risques associés. techniques de valorisation peut être difficile ou les prix, ou
Le prix milieu de marché est obtenu à partir : paramètres peuvent ne pas être disponibles de façon
suffisamment régulière pour déterminer le prix de sortie. Dans
• de prix cotés lorsque l’instrument est coté sur un marché actif. ces circonstances, un ajustement peut être nécessaire pour
Un instrument financier est considéré comme coté sur un refléter la probabilité d’utilisation de valeurs différentes pour ces
marché actif si les cours sont aisément et régulièrement mêmes paramètres dans l’évaluation de la juste valeur de
disponibles auprès d’une Bourse, d’un courtier, d’un l’instrument financier considéré que les intervenants de
négociateur, d’un secteur d’activité, d’un service d’évaluation marché adopteraient.
des prix ou d’une agence réglementaire et que ces prix
représentent des transactions réelles qui interviennent
régulièrement sur le marché principal, ou à défaut le marché le
(&' !'  )(% #"(% %&$( 
plus avantageux, dans des conditions de concurrence normale ; "!'%#%' %' )('"!
• d’une valeur déterminée à partir de techniques de valorisation (&' !' M )
en l’absence de cotation sur un marché actif. Les techniques
d’évaluation utilisées doivent maximiser l’utilisation de données Cet ajustement s’applique aux évaluations qui ne tiennent pas
d’entrée observables pertinentes et minimiser celle de données compte de la qualité de crédit de la contrepartie. Il correspond à
d’entrée non observables. Elles peuvent utiliser des données l’évaluation de la perte liée au risque de défaut d’une contrepartie
observables issues de transactions récentes, des justes valeurs et vise à prendre en compte le fait que le groupe puisse ne pas
d’instruments similaires, des modèles d’actualisation de flux ou recouvrer la totalité de la valeur de marché des transactions.
de valorisation d’options, des modèles propriétaires dans le cas La méthodologie de détermination du CVA repose
d’instruments complexes ou bien des données non observables essentiellement sur le recours aux paramètres de marché en lien
lorsque celles-ci résultent d’hypothèses ne reposant ni sur des avec les pratiques des opérateurs de marché pour l’ensemble des
prix de transaction, ni sur des données de marché. segments de contreparties faisant l’objet de ce calcul. En
Les ajustements additionnels de valorisation intègrent des l’absence de paramètres de marché liquides, des proxies par type
facteurs liés à des incertitudes de valorisation, tel que des primes de contrepartie, notation, géographie sont utilisés.
de risques de marché et de crédit afin de prendre en compte les
coûts induits par une opération de sortie sur le marché principal.
Les principaux ajustements additionnels de valorisation sont
présentés ci-après :




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

(&' !'  )(% #"(% %&$(  !)(  E)('"! ('&!' &
$('E (!! )('"! (&' !' "''"!&  %E &(% %E $(
M ) Il s’agit d’instruments dont la juste valeur est déterminée à partir
L’ajustement FVA vise à prendre en compte le coût de liquidité de cotations sur des marchés actifs directement utilisables.
associé aux dérivés OTC non collatéralisés ou imparfaitement Le niveau 1 comprend principalement les titres cotés sur une
collatéralisés. Il est engendré par le besoin de refinancement ou Bourse ou échangés en continu sur d’autres marchés actifs, les
de financement des appels de marge à verser ou à recevoir dans dérivés négociés sur des marchés organisés (futures, options…)
le futur, associés aux dérivés de couverture qui sont, eux, dont la liquidité peut être démontrée et les parts d’OPCVM dont la
collatéralisés. Mesurant un besoin futur de financement / valeur liquidative est calculée et communiquée quotidiennement.
refinancement (i.e. jusqu’à l’échéance des expositions), il repose
sur des expositions futures attendues concernant les dérivés non
collatéralisés et une courbe de spread de liquidité. !)(  E)('"! ('&!' &
"D& ' #% D'%&  %E
(&' !'  )(% #"(% %&$(  "&%)&
%E' #%"#% ' )('"! Ce niveau de juste valeur regroupe les instruments autres que les
(&' !' M ) instruments mentionnés en niveau 1 de juste valeur et les
instruments évalués à partir d’une technique de valorisation
L’ajustement DVA est le symétrique du CVA et représente utilisant des paramètres observables soit directement (prix), soit
l’évaluation de la perte du point de vue de la contrepartie sur les indirectement (dérivé de prix) jusqu’à la maturité de l’instrument. Il
valorisations passives des instruments financiers dérivés. Il reflète s’agit principalement :
l’effet de la qualité de crédit du groupe sur la valorisation de ces
instruments. Cet ajustement est établi à partir de l’observation N37<=;>6/7=< <3695/<
des spread zéro coupon d’un échantillon d’établissements La plupart des dérivés négociés de gré à gré, swaps, dérivés de
comparables, compte tenu du niveau de liquidité du spread zéro crédit, accords de taux futurs, caps, floors et options simples,
coupon de BPCE au cours de la période. L’ajustement DVA est sont traités sur des marchés actifs, c’est-à-dire sur des marchés
établi après prise en compte de l’ajustement du coût de liquides sur lesquels des transactions sont régulièrement opérées.
financement (FVA).
Leur valorisation résulte de l’utilisation de modèles
communément admis (méthode d’actualisation des flux de
E'% !'"! N(! %E ' trésorerie futurs, modèle de Black and Scholes, techniques
La détermination du caractère actif ou non d’un marché s’appuie d’interpolation) et faisant intervenir des paramètres
notamment sur les critères suivants : directement observables.

• niveau d’activité du marché et évolution (dont niveau d’activité Pour ces instruments, le caractère répandu du modèle utilisé et le
sur le marché primaire) ; caractère observable des paramètres ont été documentés.
• ancienneté des prix provenant de transactions observées ; Figurent également en niveau 2 :
• raréfaction des prix restitués par une société de services ;
• les titres moins liquides que ceux classés en niveau 1 dont la
• fort écartement des cours acheteurs-vendeurs (bid/ask) ; juste valeur est déterminée à partir de prix externes proposés
• importante variation des prix dans le temps ou entre les par un nombre raisonnable de teneurs de marché actifs et qui
intervenants au marché. sont régulièrement observables sans qu’ils soient pour autant
nécessairement directement exécutables (prix issus notamment
Le dispositif de contrôle de valorisation est présenté dans la des bases de contribution et de consensus) ; à défaut du
partie 6.8 « Risques de marché ». respect de ces critères, les titres sont classés en niveau 3 de
juste valeur ;
!3?/+>@ ./ 4><=/ ?+5/>;
• les titres non cotés sur un marché actif dont la juste valeur est
Pour les besoins de l’information financière, la norme IFRS 13
déterminée sur la base de données de marché observables
requiert que la juste valeur des instruments financiers et non
(exemple : utilisation de données de marché issues de sociétés
financiers soit ventilée selon une hiérarchie des justes valeurs qui
comparables ou méthode des multiples issue de techniques
reflète le niveau d’observabilité des modèles et des paramètres
utilisées couramment par les acteurs du marché) ;
utilisés pour réaliser les évaluations. La hiérarchie des justes
valeurs se présente selon les trois niveaux de juste valeur ci- • les parts d’OPCVM dont la valeur liquidative n’est pas calculée
dessous : et communiquée quotidiennement mais qui fait l’objet de
publications régulières ou pour lesquelles on peut observer des
• niveau 1 : les valeurs de marché sont déterminées en utilisant transactions récentes ;
directement les prix cotés sur des marchés actifs, pour des
• les dettes émises valorisées à la juste valeur sur option lorsque
actifs ou des passifs identiques ;
les instruments dérivés sous-jacent sont classés en niveau 2 ;
• niveau 2 : les valeurs de marché sont déterminées avec des
• le « risque de crédit émetteur » est par ailleurs considéré
techniques de valorisation dont les paramètres significatifs sont
comme observable. La valorisation de ce dernier repose sur la
observables sur les marchés, directement ou indirectement ;
méthode d’actualisation des flux de trésorerie futurs utilisant
• niveau 3 : les valeurs de marché sont déterminées à partir de des paramètres tels que courbe des taux, spread de
modèles de valorisation non reconnus et/ou reposant sur des réévaluation. Cette valorisation correspond, pour chaque
paramètres non observables sur le marché dès lors que ceux-ci émission, au produit de son notionnel restant dû et sa sensibilité
sont susceptibles d’affecter significativement la valorisation. tenant compte de l’existence de call et par l’écart entre le
spread de réévaluation (basé sur la courbe cash reoffer BPCE au
Pour les instruments dérivés, les justes valeurs sont
30 juin 2025 à l’instar des arrêtés précédents) et le spread
décomposées suivant le facteur de risques dominant, à savoir
moyen d’émission. Les variations de risque de crédit propre
principalement le risque de taux d’intérêt, le risque de change, le
sont généralement non significatives pour les émissions de
risque de crédit et le risque sur actions.
durée initiale inférieure à un an.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




37<=;>6/7=< -8695/@/< • Produits de Crédit : les produits dérivés de crédit présentent
Certains instruments financiers plus complexes, et/ou d’échéance généralement des caractéristiques propres qui motivent le choix
longue sont valorisés avec un modèle reconnu et utilisant des du modèle.
paramètres de marché calibrés à partir de données observables Les principaux modèles utilisés pour la valorisation et la gestion
telles que les courbes de taux, les nappes de volatilité implicite des produits de crédit sont le modèle Hull & White un facteur
des options et des données résultant de consensus de marché ou crédit (HW1F Crédit) et le modèle hybride Bi-Hull&White Taux-
à partir de marchés actifs de gré à gré. Crédit (Bi-HW Taux/Crédit).
Les principaux modèles de détermination de la juste valeur de ces Le modèle HW1F Crédit permet de diffuser courbe de crédit
instruments sont décrits par nature de produits ci-dessous : (courbe de CDS) avec un facteur gaussien.
• Produits actions : les produits actions présentent Le modèle Bi-HW Taux/Crédit permet de diffuser conjointement la
généralement des caractéristiques propres qui motivent le choix courbe de taux et la courbe de crédit avec chacun un facteur
du modèle. gaussien corrélé entre eux.
Les principaux modèles utilisés pour les produits actions sont les • Produits de Commodities : les produits de commodities
modèles à volatilité locale, volatilité locale combinée au Hull & présentent généralement des caractéristiques propres qui
White 1 facteur (H&W1F) et Local Stochastic Volatility (« LSV ») et motivent le choix du modèle.
peuvent être disponibles dans un cadre mono ou multi
sous-jacent. Les principaux modèles utilisés pour la valorisation et la gestion
des produits de commodities sont les modèles Black&Scholes, à
Le modèle à volatilité locale repose sur la modélisation de la volatilité locale et volatilité locale combinée au Hull & White 1
volatilité en fonction du temps et du cours du sous-jacent. Sa facteur (H&W1F), version étendue pour l’ensemble de ces
principale propriété est de prendre en compte la volatilité implicite modèles à un cadre multi-sous-jacent pour gérer l’ensemble des
de l’option par rapport à son prix d’exercice telle qu’elle ressort futures de la famille de commodity.
des évolutions de marché.
Le modèle de Black&Scholes repose sur une dynamique log-
Le modèle hybride volatilité locale combiné au H&W1F consiste à normale du sous-jacent et d’une hypothèse de volatilité
coupler le modèle de volatilité locale décrit supra avec un modèle déterministe.
de taux de type Hull & White 1 Facteur dont la description est
mentionnée plus bas (cf. produits de taux). Le modèle à volatilité locale repose sur la modélisation de la
volatilité en fonction du temps et du cours du sous-jacent. Sa
Le modèle LSV est basé sur une diffusion jointe du sous-jacent et principale propriété est de prendre en compte la volatilité implicite
de sa volatilité (deux facteurs au total), avec une fonction de de l’option par rapport à son prix d’exercice telle qu’elle ressort
volatilité locale (appelée décorateur) permettant d’être consistant des évolutions de marché.
avec l’ensemble des options vanilles.
Le modèle H&W1F consiste à coupler le modèle de volatilité
• Produits de taux : les produits de taux présentent locale décrit supra avec un modèle de taux de type Hull & White 1
généralement des caractéristiques propres qui motivent le choix Facteur dont la description est mentionnée plus haut (cf. produits
du modèle. de taux).
Les principaux modèles utilisés pour la valorisation et la gestion Pour l’ensemble des instruments de niveau 2, le caractère
des produits de taux sont les modèles Hull & White un facteur observable des paramètres a pu être démontré et documenté. Sur
(HW1F), deux facteurs (HW2F) ou un facteur à volatilité le plan méthodologique, l’observabilité des paramètres est basée
stochastique (HW1FVS). sur quatre conditions indissociables :
Le modèle HW1F permet de modéliser la courbe des taux avec un • les paramètres proviennent de sources externes (notamment
seul facteur dit gaussien et une calibration sur les options vanilles par exemple via un contributeur reconnu) ;
de taux.
• les paramètres sont alimentés périodiquement ;
Le modèle HW2F permet de modéliser la courbe des taux avec • les paramètres sont représentatifs de transactions récentes ;
deux facteurs et une calibration sur les options vanilles de taux et
• les caractéristiques des paramètres sont identiques à celles de
des instruments de type spread-option.
la transaction. Le cas échéant, un proxy peut être utilisé, sous
Le modèle HW1VS permet de modéliser conjointement le facteur réserve de démontrer et documenter sa pertinence.
gaussien représentant la courbe des taux et sa volatilité (à l’image
La juste valeur des instruments issue de modèles de valorisation
du modèle LSV pour le périmètre Equity).
est ajustée afin de tenir compte du risque de liquidité (bid-ask), du
• Produits de change : les produits de change présentent risque de contrepartie, du risque lié au coût de financement des
généralement des caractéristiques propres qui motivent le choix dérivés non ou imparfaitement collatéralisés, du risque de crédit
du modèle. propre (évaluation des positions dérivés passives) et du risque de
modèle et de paramètres.
Les principaux modèles utilisés pour la valorisation et la gestion
des produits de change sont les modèles à volatilité locale et
stochastique (à l’image du modèle LSV pour le périmètre equity),
ainsi que des modèles hybrides couplant une modélisation du
sous-jacent change avec deux modèles Hull & White un facteur
pour appréhender les courbes de taux des économies
domestiques et étrangères.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

!)(  E)('"! ('&!' & • les dettes émises valorisées à la juste valeur sur option qui sont
classées en niveau 3 lorsque les instruments dérivés sous-
"!!E&  %E !"! "&%)& jacents sont classés en niveau 3. Le « risque de crédit
Ce niveau regroupe les instruments valorisés à partir de modèles émetteur » associé est considéré comme observable et donc
de valorisation non reconnus et/ou reposant sur des paramètres classé en niveau 2 ;
non observables sur le marché dès lors que ceux-ci sont • les CDS conclus avec des rehausseurs de crédit (monolines),
susceptibles d’affecter significativement la valorisation. dont le modèle de valorisation des réfactions se rapproche, en
Il s’agit principalement : termes de méthode, de l’ajustement mis en place pour risque
de contrepartie (Credit Valuation Adjustment – CVA). Il tient
• des actions non cotées, dont la juste valeur n’a pu être
compte également de l’amortissement attendu des expositions
déterminée à partir d’éléments observables ;
et du spread des contreparties implicité des données
• des titres non cotés sur un marché actif relevant du métier de de marché ;
capital investissement évalués à leur juste valeur selon des
• les instruments dérivés simples sont également classés en
modèles couramment utilisés par les acteurs du marché, en
niveau 3 de juste valeur lorsque l’exposition est au-delà de la
conformité avec les normes « International private equity
zone observable de liquidité déterminée par devises sous-
Valuation » (IPEV), mais qui sont sensibles à l’évolution du
jacentes ou par surfaces de volatilité (exemple : certaines
marché et dont la détermination de la juste valeur fait
options de change et cap/floor de volatilité).
nécessairement appel à une part de jugement ;
• des instruments hybrides dérivés d’actions, de taux et de Conformément au règlement 2019/876 du 20 mai 2019 (CRR II)
change ainsi que les dérivés de crédit qui ne sont pas classés modifiant le règlement européen 575/2013 du 26 juin 2013 (CRR)
en niveau 2 ; relatives aux exigences du Pilier III, pour chacun des modèles
utilisés, une description des simulations de crise appliquées et du
• des prêts en cours de syndication pour lesquels il n’y a pas de
dispositif de contrôle ex post (validation de l’exactitude et de la
prix de marché secondaire ;
cohérence des modèles internes et des procédures de
• des prêts en cours de titrisation pour lesquels la juste valeur est modélisation) est communiquée dans le chapitre 7 « Facteurs et
déterminée à dire d’expert ; gestion des risques ».
• l’activité de « loan trading » pour lesquels le marché
est illiquide ; La norme IFRS 9 impose que la marge soit comptabilisée en
résultat dès l’initiation uniquement dans la mesure où elle est
• les immeubles de placement dont la juste valeur est le résultat générée par la variation de facteurs que les participants du marché
d’une approche multicritère par capitalisation des loyers au taux prendraient en compte lors de la fixation d’un prix, c’est-à-dire
du marché combinée à une comparaison avec le marché uniquement si le modèle et les paramètres utilisés pour la
des transactions ; valorisation sont observables.
• des instruments faisant l’objet d’une marge au premier jour qui
a été différée ; Le traitement de la marge initiale est détaillé en note 9.1.5.
• des parts d’OPCVM pour lesquelles le fonds n’a pas publié
d’actif net récent à la date d’évaluation, ou pour lesquelles il
existe une période de lock-up ou toute autre contrainte qui
nécessite un ajustement significatif des prix de marché
disponibles (valeur liquidative, NAV, etc.) au titre du peu de
liquidité observée pour ces titres ;




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




&' '"! & #%!#(* #% D'%& !"! "&%)&
Le tableau ciaprès fournit pour les instruments en niveau 3 les intervalles de valeurs des principaux paramètres non observables par
grande classe d’instruments.

Intervalles de données non
Principales données non observables
Principaux types de produits Techniques de valorisation utilisées observables min - max (juin 2025)
Callable Spread Option et Corridor Callable Modèle à plusieurs facteurs de la courbe des Spread de mean-reversion [0 % ; 25 %]
Spread Option taux d'intérêt paramètre de retour à la moyenne
Bermuda Accreting Modèle à plusieurs facteurs de la courbe des Accreting Factor [73 %, 92 %]
taux d'intérêt
Cap/Floor Modèles de valorisation d'options sur taux Volatilité de taux d'interet [25bp ;110bp]
d'intérêt
Callable Reverse Floater Modèle à plusieurs facteurs de la courbe des mean-reversion paramètres de [(3)%;0 %]
taux retour à la moyenne
Swaptions Modèles de valorisation d'options sur taux Volatilité de taux swap [21bp ;110bp]
swap
Instruments dérivés simples et complexes sur Différents modèles de valorisation des options Volatilité d'actions [8 % ; 111 %]
actions, panier d'actions ou fonds sur actions, paniers d'action ou fonds Volatilité fonds [1 % ; 56 %]
Correlations Stock/stock [(13)%;100 %]
Repo [(9)%;33 %]
AutoCalls Modèle LSV (modèle à volatilité locale kappa [0.45 ;5]
stochastique) rho [(0.98);0.8]
nu [0.2 ;4.1]
Instruments Vanilles dérivés sur taux de change Modèle de valorisation d'options de taux de Volatilité de Change [2.62 % ; 17.15 %]
change
TARN Modèle de valorisation des options hybrides Corrélation entre taux de change [(40)%;60 %]
taux de change / taux d'intérêt et taux d'intérêt ainsi que des [2.62 % ; 17.15 %]
niveaux de volatilité long-terme
Strip d'options, Strip d'options quantos, Strip Modèle de valorisation d'options de taux de Corrélation entre les taux de [34.44 %; 70.87 %]
d'options digitales de Change change Change
CDO Les taux de défaut utilisés sont issus des prix Corrélation entre les actifs, spread 50 %
de marchés des obligations « PFI » sous- de base entre l’actif cash et l’actif
jacentes et l’utilisation de taux de dérivé, taux de recouvrement
recouvrement basé sur les données historiques
des agences de rating
Swaps de Titrisation Actualisation des flux attendus sur la base Taux de Remboursement anticipé [0 % ;100 %]
d'hypothèses de remboursement anticipé du (prepayment rate)
portefeuille sous-jacent
Cap/Floor sur Inflation Modèles de valorisation d'options sur Inflation Volatilité de taux inflation [0.000001 %;4.71 %]
Swap et instruments dérivés sur Commodities Modèle de valorisation des swap et Volatilité [10 %; 90 %]
instruments dérivés sur Commodities
Produits dérivés hybrides Equity/Taux/Change Modèle hybride couplant une diffusion Equity, Corrélations Equity-Taux de [(91)%;63 %]
une diffusion de taux de Change et une Change
diffusion des taux d'intérêt Corrélations Equity-Taux d'intérêt [4.25 %;28.84 %]
Corrélations Taux d'intérêt-Taux [(33.22)%;40 %]
de Change


#853=3:>/ <>3?3/ 9+; 5/ 1;8>9/ -87-/;7+7= 5/< =;+7<0/;=< 7<=;>6/7=< 787 ?+58;3<=/ ?+5/>; +> ,35+7
./ 73?/+> ./ 4><=/ ?+5/>; La norme IFRS 13 requiert de mentionner dans les notes annexes
Les transferts de niveau de juste valeur sont examinés et validés la juste valeur, ainsi que leurs niveaux de juste valeur associés, de
par le comité de valorisation associant notamment les fonctions tous les instruments financiers enregistrés au coût amorti, y
Finance, Risques et les Métiers. Pour ce faire, le comité s’appuie compris les crédits. Ces justes valeurs représentent une
sur des études d’observabilité des modèles de valorisation et/ou estimation de la juste valeur des instruments évalués au coût
des paramètres qui sont réalisées périodiquement. amorti au 30 juin 2025. Elles sont amenées à fluctuer d’un jour à
l’autre en raison des variations de plusieurs paramètres, dont les
Ces transferts de niveau de juste valeur sont également taux d’intérêt et la qualité des crédits des contreparties. Elles
présentés au comité faîtier de valorisation qui n'a noté aucun peuvent donc être significativement différentes des montants
événement marquant au cours du premier semestre 2025. effectivement reçus ou payés à l’échéance de ces instruments.
Pour rappel, les principaux reclassements effectués au 31 Dans la majorité des cas, ces justes valeurs ne sont pas destinées
décembre 2024 concernaient le transfert vers le niveau 2 de juste à être immédiatement réalisées et elles ne représentent pas la
valeur de certains dérivés OTC et d’émissions, du fait de juste valeur effective des instruments dans une perspective de
l'application automatique du processus de matérialité des continuité de l’activité. Les méthodes de valorisation utilisées
modèles de valorisation et/ou des paramètres inobservables sur pour la détermination de la juste valeur présentée en annexe sont
un périmètre élargi d'opérations en niveau 3. précisées ci-dessous.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

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;I.3=< /= 9;J=< /7;/13<=;I< +> -8L= +68;=3 /= /7-8>;< Pour ces instruments financiers qui ne sont pas évalués à la juste
./ 58-+=387037+7-/6/7= valeur au bilan, les calculs de juste valeur sont communiqués à
titre d’information, et doivent être interprétés comme étant
La juste valeur de ces instruments est déterminée par
uniquement des estimations.
actualisation des flux de trésorerie futurs. Le taux d’actualisation
retenu pour un crédit donné est le taux que le groupe accorderait En effet, dans la majeure partie des cas, les valeurs
en date d’arrêté à une même contrepartie pour un prêt de communiquées n’ont pas vocation à être réalisées, et ne
caractéristiques similaires. Les composantes « taux d’intérêt » et pourraient généralement pas l’être en pratique.
« risque de contrepartie » sont notamment réévaluées.
Les justes valeurs ainsi calculées l’ont été uniquement pour des
La juste valeur des opérations de pensions est déterminée en besoins d’information en annexe aux états financiers. Ces valeurs
actualisant les flux de trésorerie attendus au taux de marché à la ne sont pas des indicateurs utilisés pour les besoins de pilotage
date de clôture auquel est rajouté un spread de liquidité. des activités de Banque de proximité, dont le modèle de gestion
est principalement un modèle d’encaissement des flux de
Dès lors qu’il existe une cotation répondant aux critères de la
trésorerie contractuels.
norme IFRS 13, c’est le cours de cotation qui est utilisé.
Par conséquent, les hypothèses simplificatrices suivantes ont
La juste valeur des crédits dont la durée initiale est inférieure à un
été retenues :
an est généralement considérée correspondre à leur valeur
comptable. C’est également le cas des actifs financiers de durée Dans un certain nombre de cas, la valeur comptable est jugée
inférieure ou égale à un an et des comptes courants. Les encours représentative de la juste valeur.
correspondants sont classés en niveau 2 de juste valeur. Sont
également classées en niveau 2 de juste valeur, les opérations de Il s’agit notamment :
prêts et créances avec les affiliés. • des actifs et passifs financiers à court terme (dont la durée
initiale est inférieure ou égale à un an), dans la mesure où la
/==/< /= I9+;17/ sensibilité au risque de taux et au risque de crédit est non
Au sein du pôle GFS, l’évaluation de la juste valeur des emprunts significative sur la période ;
et dettes de titres est basée sur la méthode de l’actualisation des • des passifs exigibles à vue ;
flux de trésorerie futurs utilisant des paramètres à la date d’arrêté
tels que la courbe de taux du sous-jacent et le spread auquel ce • des prêts et emprunts à taux variable ;
pôle prête ou emprunte. • des opérations relevant d’un marché réglementé (en particulier,
les produits d’épargne réglementés) pour lesquelles les prix
La juste valeur des dettes dont la durée est inférieure à un an est sont fixés par les pouvoirs publics.
considérée correspondre à la valeur comptable. Dans ce cas, les
dettes sont classées en niveau 2 de juste valeur, de même que ><=/ ?+5/>; .> 98;=/0/>355/ ./ -;I.3=<
les dettes à l’égard des affiliés.
La juste valeur des crédits est déterminée à partir de modèles
Pour les autres dettes envers les établissements de crédit et la internes de valorisation consistant à actualiser les flux futurs
clientèle de durée supérieure à un an, la juste valeur est recouvrables de capital et d’intérêt sur la durée restant à courir. La
présumée correspondre à la valeur actualisée des flux futurs au composante « taux d’intérêt » est ainsi réévaluée. Sauf lorsque
taux d’intérêt observé à la date de clôture rehaussé du risque de des données utilisées par les gestionnaires sont disponibles, la
crédit propre de BPCE. composante « risque de crédit » est figée à l’origine et non
réévaluée par la suite. Les options de remboursement anticipé
66/>,5/< ./ 95+-/6/7= ?+58;3 -8L= .+7< 5/< sont prises en compte sous forme d’un ajustement du profil
-869=/< d’amortissement des prêts. Juste valeur du portefeuille de crédits
La détermination de la juste valeur des immeubles de placement aux grandes entreprises, aux collectivités locales et aux
(hors immeubles de placement des sociétés d’assurance) repose établissements de crédit.
sur la méthode de capitalisation du loyer, communément utilisée
><=/ ?+5/>; ./< ./==/<
par les professionnels de l’immobilier. Le taux de capitalisation
appliqué à l’immeuble dépend d’un ensemble de facteurs tels que Pour les dettes à taux fixe envers les établissements de crédit et
la localisation, la qualité et le type de la construction, son usage, la clientèle de durée supérieure à un an, la juste valeur est
le régime de propriété de l’actif, la qualité des locataires et les présumée correspondre à la valeur actualisée des flux futurs au
caractéristiques des baux, le niveau des taux d’intérêt ou encore taux d’intérêt observé à la date de clôture. Le risque de crédit
l’état de la concurrence sur le marché immobilier. propre n’est généralement pas pris en compte.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




 ><=/ ?+5/>; ./< +-=30< /= 9+<<30< 037+7-3/;<
  3I;+;-23/ ./ 5+ 4><=/ ?+5/>; ./< +-=30< /= 9+<<30< 037+7-3/;<
La répartition des instruments financiers par nature de prix ou modèles de valorisation est donnée dans le tableau ci-dessous :

30/06/2025
En millions d'euros Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 TOTAL
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 39 186 88 059 6 908 134 153
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 12 586 86 915 6 491 105 992
Titres de dettes 26 599 1 144 417 28 160
Instruments de capitaux propres 35 589 594 48 36 231
Actions et autres titres de capitaux propres 35 589 594 48 36 231
Instruments dérivés 213 54 136 3 119 57 469
Dérivés de taux 0 22 035 1 192 23 227
Dérivés actions 3 969 983 4 952
Dérivés de change 30 24 096 739 24 865
Dérivés de crédit 3 013 92 3 106
Autres dérivés 183 1 023 114 1 320
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de transaction (1) 74 988 142 790 10 075 227 853
Instruments dérivés 0 261 1 263
Dérivés de taux 244 1 245
Dérivés actions 0 0
Dérivés de change 18 0 18
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Couverture économique 0 261 1 263
Instruments de dettes 2 379 818 2 732 5 929
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 770 1 864 2 634
Titres de dettes 2 379 48 868 3 295
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non standard 2 379 818 2 732 5 929
Instruments de capitaux propres 75 29 906 1 010
Actions et autres titres de capitaux propres 75 29 906 1 010
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors transaction 75 29 906 1 010
Instruments de dettes 12 592 1 988 32 14 612
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 61 14 75
Titres de dettes 12 592 1 927 18 14 537
Instruments de capitaux propres 90 229 1 762 2 081
Actions et autres titres de capitaux propres 90 229 1 762 2 081
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 12 682 2 217 1 794 16 693
Dérivés de taux 2 773 13 2 786
Dérivés de change 470 470
Instruments dérivés de couverture 3 243 13 3 255
TOTAL ACTIFS FINANCIERS A LA JUSTE VALEUR 90 125 149 358 15 520 255 004
(1) Hors couverture économique.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

30/06/2025
En millions d'euros Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 TOTAL
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un titre 24 210 108 821 232 133 264
Instruments dérivés 169 43 480 2 442 46 091
• Dérivés de taux 17 007 925 17 932
• Dérivés actions 2 4 420 1 312 5 734
• Dérivés de change 7 18 137 18 145
• Dérivés de crédit 3 038 127 3 164
• Autres dérivés 160 879 78 1 116
Autres passifs financiers 12 468 0 12 469
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de transaction (1) 36 848 152 301 2 674 191 823
Instruments dérivés 0 1 367 189 1 556
Dérivés de taux 208 188 396
Dérivés actions 0 1 1
Dérivés de change 1 159 1 159
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Couverture économique 0 1 367 189 1 556
Dettes représentées par un titre 30 704 11 305 42 009
Autres passifs financiers 6 263 60 6 322
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Sur option 6 263 30 764 11 305 48 331
Dérivés de taux 1 5 748 43 5 792
Dérivés de change 3 551 4 3 554
Instruments dérivés de couverture 1 9 299 46 9 346
TOTAL PASSIFS FINANCIERS A LA JUSTE VALEUR 43 112 193 730 14 214 251 057
(1) Hors couverture économique.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




31/12/2024
En millions d'euros Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 TOTAL
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 26 840 84 133 7 221 118 195
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 10 852 83 266 6 899 101 016
Titres de dettes 15 989 867 322 17 178
Instruments de capitaux propres 35 686 846 8 36 540
Actions et autres titres de capitaux propres 35 686 846 8 36 540
Instruments dérivés 107 55 442 2 165 57 713
Dérivés de taux 22 630 908 23 538
Dérivés actions 2 692 668 3 360
Dérivés de change 15 26 551 433 27 000
Dérivés de crédit 2 419 87 2 506
Autres dérivés 91 1 150 69 1 310
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de transaction (1) 62 633 140 421 9 394 212 448
Instruments dérivés 1 524 4 1 528
Dérivés de taux 290 2 292
Dérivés actions 2 2
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Couverture économique 1 524 4 1 528
Instruments de dettes 2 319 756 2 910 5 985
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 697 2 042 2 739
Titres de dettes 2 319 59 868 3 247
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Non standard 2 319 756 2 910 5 985
Instruments de capitaux propres 68 11 933 1 012
Actions et autres titres de capitaux propres 68 11 933 1 012
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors transaction 68 11 933 1 012
Instruments de dettes 11 739 2 163 13 13 916
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 106 13 119
Titres de dettes 11 739 2 057 13 796
Instruments de capitaux propres 85 207 1 789 2 082
Actions et autres titres de capitaux propres 85 207 1 789 2 082
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 11 824 2 371 1 802 15 997
Dérivés de taux 3 255 1 3 256
Dérivés de change 1 314 1 314
Instruments dérivés de couverture 4 569 1 4 570
TOTAL ACTIFS FINANCIERS A LA JUSTE VALEUR 76 845 149 652 15 044 241 541
(1) Hors couverture économique




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

31/12/2024
En millions d'euros Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 TOTAL
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un titre 21 427 100 370 102 121 899
Instruments dérivés 118 47 245 2 047 49 411
Dérivés de taux 17 833 632 18 465
Dérivés actions 4 2 940 1 050 3 994
Dérivés de change 13 23 325 165 23 503
Dérivés de crédit 2 208 130 2 338
Autres dérivés 102 939 70 1 111
Autres passifs financiers 12 825 1 12 826
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de transaction (1) 34 370 147 616 2 149 184 136
Instruments dérivés 1 282 175 457
Dérivés de taux 268 175 443
Dérivés actions 1 1
Dérivés de change 14 14
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Couverture économique 1 282 175 457
Dettes représentées par un titre 29 057 8 079 37 136
Autres passifs financiers 6 349 60 6 409
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Sur option 6 349 29 117 8 079 43 545
Dérivés de taux 6 568 12 6 580
Dérivés de change 2 434 2 434
Instruments dérivés de couverture 9 002 12 9 014
TOTAL PASSIFS FINANCIERS A LA JUSTE VALEUR 40 719 186 016 10 416 237 152
(1) Hors couverture économique.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  7+5A ./ 5+ 23I;+;-23/ ./ 4><=/ ?+5/>;

Évènement de
Gains et Pertes comptabilisés Transfert de la
gestion au cours de
au cours de la période période
la période
Au compte de
résultat (1)
Vers une
Sur les Sur les autre
opératio opération catégor
ns en s sorties En Achats / Ventes / ie De et vers Autres
vie à la du bilan à capitaux Émissio Rembour comptab un autre variations
En millions d'euros 01/01/2025 clôture la clôture propres ns sements le niveau (2) (3)
30/06/2025
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 7 221 118 79 9 512 (9 464) (135) (424) 6 908
Prêts sur les établissements de crédit
et clientèle 6 899 123 44 8 958 (9 002) (132) (399) 6 491
Titres de dettes 322 (5) 35 554 (462) (2) (25) 417
Instruments de capitaux propres 8 4 (3) 177 (141) 3 (0) 48
Actions et autres titres de capitaux
propres 8 4 (3) 177 (141) 3 (0) 48
Instruments dérivés 2 165 1 096 (171) 705 (871) (91) (131) 2 704
Dérivés de taux 908 130 (1) 58 (80) 42 (5) 1 052
Dérivés actions 668 793 (131) 586 (713) (141) (12) 1 050
Dérivés de change 433 105 (22) 12 (16) (9) (105) 396
Dérivés de crédit 87 4 (1) 10 (3) (0) (4) 92
Autres dérivés 69 65 (15) 40 (59) 18 (4) 114
Actifs financiers à la juste valeur
par résultat - Détenus à des fins de
transaction (4) 9 394 1 218 (94) 10 394 (10 475) (222) (555) 9 660
Instruments dérivés 4 (1) 0 (0) (2) 1
Dérivés de taux 2 (1) 0 (0) 1
Dérivés actions 2 (2)
Dérivés de change 0 (0) 0
Actifs financiers à la juste valeur
par résultat - Couverture
économique 4 (1) 0 (0) (2) 1
Instruments de dettes 2 910 (86) (15) 400 (424) (53) 2 732
Prêts sur les établissements de crédit
et clientèle 2 042 (104) (15) 322 (345) (36) 1 864
Titres de dettes 868 18 (0) 78 (79) (17) 868
Actifs financiers à la juste valeur
par résultat - Non standard 2 910 (86) (15) 400 (424) (53) 2 732
Instruments de capitaux propres 933 (4) (0) 8 (9) (4) (18) 906
Actions et autres titres de capitaux
propres 933 (4) (0) 8 (9) (4) (18) 906
Actifs financiers à la juste valeur
par résultat - Hors transaction 933 (4) (0) 8 (9) (4) (18) 906
Instruments de dettes 13 1 18 (3) 3 32
Prêts sur les établissements de crédit
et clientèle 13 1 (3) 3 14
Titres de dettes 18 18
Instruments de capitaux propres 1 789 48 7 53 24 (112) 0 (49) 1 762
Actions et autres titres de capitaux
propres 1 789 48 7 53 24 (112) 0 (49) 1 762
Actifs financiers à la juste valeur
par capitaux propres 1 802 48 7 54 42 (115) 0 (46) 1 794
Dérivés de taux 1 12 (1) (0) 13
Instruments dérivés de couverture 1 12 (1) (0) 13




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

Évènement de gestion
Gains et Pertes comptabilisés au au cours de la
cours de la période période Transfert de la période
Au compte de résultat (1)
Sur les
Sur les opérations Vers une
opérations sorties du En Ventes / autre De et vers Autres
en vie à la bilan à capitaux Achats / Rembours catégorie un autre variations
En millions d'euros 01/01/2025 clôture la clôture propres Émissions ements comptable niveau (2) (3)
30/06/2025
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un
102 10 (11) 51 (42) 132 (10) 232
titre
Instruments dérivés 2 047 992 (71) 530 (704) (74) (291) 2 429
Dérivés de taux 632 37 (8) 273 (70) (8) (43) 813
Dérivés actions 1 050 803 (35) 215 (578) (46) (119) 1 290
Dérivés de change 165 90 (18) 6 (0) (5) (115) 122
Dérivés de crédit 130 6 (0) 2 (6) 2 (7) 127
Autres dérivés 70 56 (9) 35 (50) (16) (8) 78
Passifs financiers à la juste
valeur par résultat -
2 149 1 002 (82) 582 (746) 58 (301) 2 661
Détenus à des fins de
transaction (4)
Instruments dérivés 175 26 (9) (2) 189
Dérivés de taux 175 13 (0) (0) 188
Dérivés actions 12 (9) (2) 1
Passifs financiers à la juste
valeur par résultat -
Couverture économique 175 26 (9) (2) 189
Dettes représentées par un
titre 8 079 171 100 7 10 255 (7 384) 393 (315) 11 305
Autres passifs financiers
Passifs financiers à la juste
valeur par résultat - Sur
option 8 079 171 100 7 10 255 (7 384) 393 (315) 11 305
Dérivés de taux 12 31 (1) 43
Dérivés de change (1) 1 0
INSTRUMENTS DÉRIVÉS
DE COUVERTURE 12 30 1 (1) 43
(1) Les principaux impacts comptabilisés en compte de résultat sont mentionnés en note 4.3.
(2) Les principaux transferts de et vers le niveau 3 sont décrits dans la note 10.1.3.
(3) Les autres variations incluent notamment l’effet des variations de périmètre et des écarts de change.
(4) Hors couverture économique.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




Gains et Pertes comptabilisés au Évènement de gestion
compte de résultat au cours de la au cours de la Transfert de la période
période période
Au compte de résultat (1)
Sur les
Sur les Vers une
opérations En Ventes / De et vers
opérations Achats / autre Autres
sorties du capitaux Rembour un autre (3)
en vie à Émissions catégorie (2) variations
bilan à propres sements niveau 31/12/
la clôture comptable
En millions d'euros 01/01/2024 la clôture 2024
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 5 893 (121) 76 17 649 (15 733) (722) 179 7 221
Prêts sur les établissements de
crédit et clientèle 5 728 (98) 69 17 153 (15 377) (749) 173 6 899
Titres de dettes 165 (24) 8 496 (356) 27 5 322
Instruments de capitaux propres 78 13 (1) 271 (383) 30 0 8
Actions et autres titres de capitaux
propres 78 13 (1) 271 (383) 30 0 8
Instruments dérivés 1 881 501 (232) 651 (549) (152) 64 2 165
Dérivés de taux 802 171 (75) 231 (168) (58) 4 908
Dérivés actions 403 217 (41) 303 (164) (49) 0 668
Dérivés de change 408 72 (89) 15 (51) 32 46 433
Dérivés de crédit 92 3 (8) 4 (3) (4) 4 87
Autres dérivés 176 38 (20) 99 (162) (72) 10 69
Actifs financiers à la juste valeur
par résultat - Détenus à des fins
de transaction (4) 7 853 393 (157) 18 571 (16 665) (844) 243 9 394
Instruments dérivés (32) 0 37 (1) (1) 4
Dérivés de taux 2 1 0 (1) 2
Dérivés actions (34) (0) 37 (1) 2
Dérivés de change 0 0
Actifs financiers à la juste valeur
par résultat - Couverture
économique 0 (32) 0 37 (1) (1) 4
Instruments de dettes 2 351 214 (162) 1 764 (1 298) (0) 41 2 910
Prêts sur les établissements de
crédit et clientèle 1 461 115 (98) 1 657 (1 124) 30 2 042
Titres de dettes 889 99 (63) 107 (174) (0) 10 868
Actifs financiers à la juste valeur
par résultat - Non standard 2 351 214 (162) 1 764 (1 298) (0) 41 2 910
Instruments de capitaux propres 793 4 (4) 244 (85) 1 4 (22) 933
Actions et autres titres de capitaux
propres 793 4 (4) 244 (85) 1 4 (22) 933
Actifs financiers à la juste valeur
par résultat - Hors transaction 793 4 (4) 244 (85) 1 4 (22) 933
Instruments de dettes 16 0 (0) 5 (4) (2) (1) 13
Prêts sur les établissements de
crédit et clientèle 16 0 (0) 5 (4) (2) (1) 13
Instruments de capitaux propres 1 472 81 8 117 146 (108) 0 73 1 789
Actions et autres titres de capitaux
propres 1 472 81 8 117 146 (108) 0 73 1 789
Actifs financiers à la juste valeur
par capitaux propres 1 488 81 8 117 151 (113) (1) 72 1 802
Dérivés de taux 2 (0) (1) 1
Instruments dérivés de
couverture 2 (0) (1) 1




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

Gains et Pertes comptabilisés au Évènement de
compte de résultat au cours gestion au cours Transfert de la
de la période de la période période
Au compte de résultat
(1)


Sur les
Sur les opérations Vers une De et
opérations sorties du En Ventes / autre vers un
en vie à la bilan à capitaux Achats / Rembours catégorie autre Autres
En millions d'euros 01/01/2024 clôture la clôture propres Émissions ements comptable niveau (2) variations (3) 31/12/2024
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un titre 297 6 24 75 (386) 73 13 102
Instruments dérivés 1 296 755 (104) 541 (452) (47) 59 2 047
Dérivés de taux 639 188 (46) 36 (135) (54) 5 632
Dérivés actions 280 473 (33) 468 (155) 11 6 1 050
Dérivés de change 90 17 (44) 2 (2) 61 42 165
Dérivés de crédit 100 28 0 1 (10) 5 5 130
Autres dérivés 188 50 19 33 (150) (71) 1 70
Passifs financiers à la juste valeur
par résultat - Détenus à des fins
de transaction (4) 1 593 761 (80) 616 (838) 26 71 2 149
Instruments dérivés 206 (26) (3) (1) (1) 175
Dérivés de taux 205 (26) (3) 0 (1) 175
Dérivés actions 1 (1)
Dérivés de change 0 (0)
Passifs financiers à la juste valeur
par résultat - Couverture
économique 206 (26) (3) (1) (1) 175
Dettes représentées par un titre 7 525 (416) 78 8 049 (6 104) (1 133) 80 8 079
Passifs financiers à la juste valeur
par résultat - Sur option 7 525 (416) 78 8 049 (6 104) (1 133) 80 8 079
Dérivés de taux 12 12
Instruments dérivés de couverture 12 12
(1) Les principaux impacts comptabilisés en compte de résultat sont mentionnés en note 4.3.
(2) Les principaux transferts de et vers le niveau 3 sont décrits dans la note 10.1.3.
(3) Les autres variations incluent notamment l’effet des variations de périmètre et des écarts de change.
(4) Hors couverture économique.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  7+5A@ ./ 5+ 23I;+;-23/ ./ 4><=/ ?+5/>;
Le montant des transferts indiqué dans ce tableau est celui de la dernière valorisation précédant le changement de niveau.

1er semestre 2025
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 58 221 0 135
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 0 132
Titres de dettes 58 221 0 3
Instruments de capitaux propres 4 10 3 0
Actions et autres titres de capitaux propres 4 10 3 0
Instruments dérivés 3 98 188
Dérivés de taux 48 6
Dérivés actions 7 147
Dérivés de change 1 10
Dérivés de crédit 0 1
Autres dérivés 3 42 24
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de
62 234 101 323
transaction (1)
Instruments de capitaux propres 4
Actions et autres titres de capitaux propres 4
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Hors transaction 4
Instruments de dettes 418 435
Titres de dettes 418 435
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 418 435
(1) Hors couverture économique.


1er semestre 2025
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un titre 0 90 132
Instruments dérivés 1 4 48 121
Dérivés de taux 9 17
Dérivés actions 1 1 31 77
Dérivés de change 5
Dérivés de crédit 3 1
Autres dérivés 3 5 21
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de
2 94 180 122
transaction (1)
Instruments dérivés 1
Dérivés actions 1
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Couverture économique 1
Dettes représentées par un titre 1 432 1 039
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Sur option 1 432 1 039
(1) Hors couverture économique.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

1er semestre 2024
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
ACTIFS FINANCIERS
Instruments de dettes 234 263 121 227
Prêts sur les établissements de crédit et clientèle 119 222
Titres de dettes 234 263 2 5
Instruments de capitaux propres 131 52 1
Actions et autres titres de capitaux propres 131 52 1
Instruments dérivés 1 33 92
Dérivés de taux 29 59
Dérivés actions 1 18
Dérivés de change 3 14
Dérivés de crédit 1 1
Actifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins de
transaction (1) 365 315 155 319
Instruments de dettes 292 181
Titres de dettes 292 181
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 292 181
(1) Hors couverture économique.


1er semestre 2024
De niveau 1 niveau 1 niveau 2 niveau 2 niveau 3 niveau 3
En millions d'euros Vers niveau 2 niveau 3 niveau 1 niveau 3 niveau 1 niveau 2
PASSIFS FINANCIERS
Dettes représentées par un titre 70 85 6
Instruments dérivés 1 46 72
- Dérivés de taux 4 38
- Dérivés actions 1 16 21
- Dérivés de change 24 13
- Dérivés de crédit 1 0
- Autres dérivés 1
Autres passifs financiers
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Détenus à des fins
de transaction (1) 71 131 78
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Couverture
économique
Dettes représentées par un titre 136 552
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - Sur option 136 552
(1) Hors couverture économique.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




  &/7<3,353=I ./ 5+ 4><=/ ?+5/>; ./ 73?/+> +>@ ?+;3+=387< ./< 9;37-39+5/< 2A98=2H Une sensibilité de la juste valeur des instruments valorisés à partir L’estimation repose sur la politique d’ajustements de valorisation.
des principaux paramètres non observables a été évaluée au Pour les actions et titres de créance, l’estimation repose sur un
30 juin 2025. Les montants reportés ci-dessous visent à illustrer choc de +/- 1 %.
l’incertitude inhérente au recours au jugement nécessaire à
L’impact potentiel est compris entre - 88 millions d’euros et
l’estimation des principaux paramètres inobservables à la date
+ 144 millions d’euros au compte de résultat.
d’évaluation. Ils ne représentent aucunement une mesure des
risques de marché sur les instruments en niveau 3.
L’estimation repose sur la politique d’ajustements de valorisation.
Pour les actions et titres de créance, l’estimation repose sur un
choc de +/- 1 %.Le groupe a évalué, au 30 juin 2025, une
sensibilité de la juste valeur des instruments du pôle Global
Financial Services valorisés à partir des principaux paramètres non
observables. Cette sensibilité vise à illustrer l’incertitude
inhérente au recours au jugement nécessaire à l’estimation des
principaux paramètres inobservables à la date d’évaluation. Elle ne
représente aucunement une mesure des risques de marché sur
les instruments en niveau 3.


  %/=;+3=/6/7= ./ 5+ 6+;1/ .300I;I/ <>; 5/< 37<=;>6/7=< 037+7-3/;< +A "7/ #;803=
La marge différée concerne les instruments financiers évalués à La marge négative du jour de la négociation, quant à elle, est prise
partir d’un ou plusieurs paramètres de marché inobservables. en compte immédiatement en compte de résultat.
Cette marge est différée dans le temps pour être reconnue, selon
Au 30 juin 2025, le périmètre des instruments pour lesquels la
les cas, à la maturité de l’instrument, lors de la cession ou du
marge du jour de la négociation a été différée est constitué
transfert, au fur et à mesure de l’écoulement du temps ou encore
essentiellement :
lorsque les paramètres de marché deviennent observables.
- des produits structurés multi sous-jacents actions & indices ;
'$",")- +-"." (* ,"/"+ '&*&&, $ *'&&"++&
- des produits structurés mono sous-jacents indexés sur indices
 $ %*! +-* $+ "&+,*-%&,+ "&&"*+
sponsorisés ;
La norme IFRS 9 impose que la marge soit comptabilisée en
- de financements synthétiques ;
résultat dès l’initiation uniquement dans la mesure où elle est
générée par la variation de facteurs que les participants du marché - d'options sur fonds (multiassets et mutual funds) ;
prendraient en compte lors de la fixation d’un prix, c’est-à-dire - de produits structurés de taux ;
uniquement si le modèle et les paramètres utilisés pour la - de swaps de titrisation.
valorisation sont observables.
Le tableau ci-dessous présente, notamment, le montant restant à
Ainsi, en cas de non-reconnaissance du modèle de valorisation par comptabiliser dans le compte de résultat, ainsi que la marge
les pratiques de marché, ou de non-observabilité d’un des différée des nouvelles opérations de l'exercice :
paramètres affectant significativement la valorisation de
l’instrument, la marge positive du jour de la négociation ne peut
être inscrite immédiatement au compte de résultat. Elle est étalée
en résultat, de façon linéaire, sur la durée de vie de l’opération ou
jusqu’à la date à laquelle les paramètres deviendront observables.
Cela impacte principalement les instruments financiers classés
en niveau 3 de juste valeur et marginalement certains instruments
financiers classés en niveau 2 de juste valeur.

En millions d'euros 1er semestre 2025 Exercice 2024
Marge non amortie en début de période 243 199
Marge différée sur les nouvelles opérations 367 426
Marge comptabilisée en résultat au cours de l'exercice (254) (382)
Reclassement (4) (1)
MARGE NON AMORTIE EN FIN DE PÉRIODE 351 243




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

 ><=/ ?+5/>; ./< +-=30< /= 9+<<30< 037+7-3/;< +> -8L= +68;=3
Pour les instruments financiers qui ne sont pas évalués à la juste Les justes valeurs ainsi calculées l’ont été uniquement pour des
valeur au bilan, les calculs de juste valeur sont communiqués à besoins d’information en annexe aux états financiers. Ces valeurs
titre d’information et doivent être interprétés comme étant ne sont pas des indicateurs utilisés pour les besoins de pilotage
uniquement des estimations. des activités de banque de proximité dont le modèle de gestion
est un modèle d’encaissement des flux de trésorerie attendus.
En effet, dans la majeure partie des cas, les valeurs
communiquées n’ont pas vocation à être réalisées et ne Les hypothèses simplificatrices retenues pour évaluer la juste
pourraient généralement pas l’être en pratique. valeur des instruments au coût amorti sont présentées
en note 9.1.

30/06/2025 31/12/2024
En millions d'euros Valeur comptable Juste valeur Valeur comptable Juste valeur
ACTIFS FINANCIERS AU COÛT AMORTI
Prêts et créances sur les établissements de crédit 261 191 257 438 255 510 250 445
Prêts et créances sur la clientèle 186 649 186 776 175 591 175 977
Titres de dette 10 478 10 163 10 468 10 090
Écart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux (432) /// (251) ///
PASSIFS FINANCIERS AU COÛT AMORTI
Dettes envers les établissements de crédit 192 663 192 629 177 016 176 638
Dettes envers la clientèle 68 837 68 865 66 979 67 011
Dettes représentées par un titre 266 946 258 368 285 399 282 073
Dettes subordonnées 17 968 18 710 18 312 18 941
Écart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux 19 /// (1) ///




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




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#;37-39/< -869=+,5/< Le groupe reflète dans ses états financiers les incertitudes
Les impôts sur le résultat incluent tous les impôts nationaux et relatives aux traitements fiscaux retenus portant sur les impôts
étrangers dus sur la base des bénéfices imposables. Les impôts sur le résultat dès lors qu’il estime probable que l’administration
sur le résultat incluent aussi les impôts, tels que les retenues à fiscale ne les acceptera pas. Pour apprécier si une position
la source, qui sont payables par une filiale, une entreprise fiscale est incertaine et en évaluer son effet sur le montant de
associée ou un partenariat sur ses distributions de dividendes à ses impôts, le groupe suppose que l’administration fiscale
l’entité présentant les états financiers. La CVAE (Contribution contrôlera tous les montants déclarés en ayant l’entière
sur la Valeur Ajoutée des Entreprises) n’est pas retenue comme connaissance de toutes les informations disponibles. Il base son
un impôt sur le résultat. jugement notamment sur la doctrine administrative, la
jurisprudence ainsi que sur l’existence de rectifications opérées
Les impôts sur le résultat regroupent : par l’administration portant sur des incertitudes fiscales
similaires. Le groupe revoit l’estimation du montant qu’il
• d’une part, les impôts courants, qui comprennent notamment s’attend à payer ou recouvrer auprès de l’administration fiscale
le montant de l’impôt exigible (récupérable) au titre du au titre des incertitudes fiscales, en cas de survenance de
bénéfice imposable (perte fiscale) d’une période. Ils sont changements dans les faits et circonstances qui y sont
calculés sur la base des résultats fiscaux d’une période de associés, ceux-ci pouvant résulter (sans toutefois s’y limiter), de
chaque entité fiscale consolidée en appliquant les taux et l’évolution des législations fiscales, de l’atteinte d’un délai de
règles d’imposition en vigueur établis par les administrations prescription, de l’issue des contrôles et actions menés par les
fiscales et sur la base desquels l’impôt doit être autorités fiscales.
payé (recouvré).
• d’autre part, les impôts différés. Lorsqu’il est probable que les autorités fiscales compétentes
remettent en cause les traitements retenus, ces incertitudes
Lorsqu’il est probable qu’une position fiscale du groupe ne sera sont reflétées dans les charges et produits d’impôts par la
pas acceptée par les autorités fiscales, cette situation est contrepartie d’une provision pour risques fiscaux présentée au
reflétée dans les comptes lors de la comptabilisation de l’impôt sein des passifs d’impôts.
courant (exigible ou recouvrable) et de l’impôt différé (actif
ou passif). Le groupe fait l’objet de vérifications de comptabilité portant sur
des exercices antérieurs. Les points rectifiés pour lesquels le
La norme IAS 12 « Impôts sur le résultat » ne donnant pas de groupe est en désaccord sont contestés de façon motivée et,
précision particulière sur la façon dont les conséquences en application de ce qui précède, une provision est
fiscales liées au caractère incertain de l’impôt devaient être comptabilisée à hauteur du risque estimé.
prises en compte en comptabilité, l’interprétation IFRIC 23
« Incertitudes relative aux traitements fiscaux » adoptée par la Les incertitudes fiscales sont inscrites suivant leur sens et
Commission européenne le 23 octobre 2018 et applicable de suivant qu’elles portent sur un impôt exigible ou différé dans les
manière obligatoire au 1er janvier 2019, est venue préciser rubriques du bilan « Actifs d’impôts différés », « Actifs
clarifier le traitement à retenir. d’impôts courants », « Passifs d’impôts différés » et « Passifs
d’impôts courant ».
Cette interprétation clarifie les modalités de comptabilisation et
d’évaluation de l’impôt exigible et différé lorsqu’une incertitude
existe concernant le traitement fiscal appliqué. S’il y a un doute
sur l’acceptation du traitement fiscal par l’administration fiscale
en vertu de la législation fiscale, alors ce traitement fiscal est un
traitement fiscal incertain. Dans l’hypothèse où il serait
probable que l’administration fiscale n’accepte pas le traitement
fiscal retenu, IFRIC 23 indique que le montant de l’incertitude à
refléter dans les états financiers doit être estimé selon la
méthode qui fournira la meilleure prévision du dénouement de
l’incertitude. Pour déterminer ce montant, deux approches
peuvent être retenues : la méthode du montant le plus probable
ou bien la méthode de la valeur attendue (c’est-à-dire la
moyenne pondérée des différents scénarios possibles).
IFRIC 23 demande, par ailleurs, qu’un suivi de l’évaluation des
incertitudes fiscales soit réalisé.




En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Impôts courants (377) (244)
Impôts différés (113) (109)
IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT (489) (353)




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

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1er semestre 2025 1er semestre 2024
en millions d’euros taux d’impôt en millions d’euros taux d’impôt
Résultat net (part du groupe) 1 003 892
Variations de valeur des écarts d’acquisition 0 0
Participations ne donnant pas le contrôle 27 23
Quote-part dans le résultat net des entreprises mises en équivalence (21) (21)
Impôts 489 353
RÉSULTAT COMPTABLE AVANT IMPÔTS ET VARIATIONS
DE VALEUR DES ÉCARTS D’ACQUISITION 1 498 1 247
Effet des différences permanentes (1) 141 30
Résultat fiscal consolidé (A) 1 639 1 277
Taux d’imposition de droit commun français (B) 25,83 % 25,83 %
Charge (produit) d’impôts théorique au taux en vigueur en France
(A*B) (423) (330)
Effet de la variation des impôts différés non constatés (3) (5)
Impôts à taux réduit et activités exonérées 0 7
Différence de taux d’impôts sur les revenus taxés à l’étranger 18 6
Autres impôts (2) (44) (4)
Impôts sur exercices antérieurs et autres éléments (37) (27)
CHARGE (PRODUIT) D’IMPÔTS COMPTABILISÉE (489) (353)
TAUX EFFECTIF D’IMPÔT (CHARGE D’IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT
RAPPORTÉE AU RÉSULTAT TAXABLE) 29,87 % 27,63 %
(1) Les différences permanentes comprennent principalement l'impact de la réintégration de la quote-part de frais et charges sur les dividendes perçus.
(2) Dont -39 millions d’euros au titre de la surtaxe IS.




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




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 708;6+=387< sein de Natixis :
L’organisation de BPCE s’articule autour de deux métiers : • La Gestion d’actifs et de fortune : la Gestion d’actifs, présente
Le métier Banque de proximité et Assurance, au cœur de la sur les différents marchés internationaux, réunit les expertises
transformation, inclut : de sociétés de gestion et de distribution ainsi que l’épargne
salariale (« Natixis Interépargne » premier acteur de la tenue de
• le pôle Solutions et Expertises Financières (SEF), regroupant les compte d’épargne salariale en France) ;
métiers de financements spécialisés : l’affacturage, le crédit-
− la Gestion de Fortune, « Natixis Wealth Management »
bail, le crédit à la consommation, également Socfim, BPCE
propose des solutions patrimoniales et financières adaptées
Solutions immobilières, Pramex et l'activité « titres retail » ;
aux besoins des grands investisseurs privés.
• l'Assurance, au service des réseaux du Groupe BPCE et de
• La Banque de Grande Clientèle :
leurs clients, autour de deux grands métiers : l’Assurance de
personnes (assurance vie, prévoyance et assurance des La Banque de Grande Clientèle, conseille et accompagne les
emprunteurs) et l’Assurance Dommages (véhicules, entreprises, les investisseurs institutionnels, les compagnies
multirisques habitation (MRH), accidents de la vie, protection d’assurance, les banques, les entités du secteur public et le
juridique, santé principalement) ainsi que les cautions & financement de l’industrie du cinéma.
garanties financières ; • Le pôle Hors métiers regroupe notamment :
• le pôle Digital & Paiements qui réunit les activités Paiements et, − la contribution de l’organe central et des holdings du groupe ;
les activités d’Oney, afin d’accompagner la digitalisation du − les activités gérées en extinction du Crédit Foncier et de
commerce et renforcer la qualité de service de bout en bout de BPCE International ;
la chaîne des paiements ;
− les activités transverses
• les Autres Réseaux, comprenant la Banque Palatine, Banque
− la contribution au Fonds de résolution unique et la contribution
des ETI, de leurs dirigeants et Banque Privée, accompagnent
au Fonds Garantie des Dépôts.
ses clients dans une relation durable, fondée sur une proximité
relationnelle, de nombreuses expertises et des solutions
sur mesure.


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Banque de proximité Global Financial
et Assurance* Services Hors métiers BPCE
En millions d'euros S1-25 S1-24 pf S1-25 S1-24 pf S1-25 S1-24 pf S1-25 S1-24 pf
Produit net bancaire 1 857 1 569 4 211 3 910 340 274 6 408 5 754
Frais de gestion (926) (811) (2 931) (2 732) (714) (647) (4 570) (4 190)
Résultat brut d'exploitation 931 758 1 280 1 178 (374) (372) 1 838 1 565
Coefficient d'exploitation 49,8 % 51,7 % 69,6 % 69,9 % ns ns 71,3 % 72,8 %
Coût du risque (163) (143) (129) (141) (48) (30) (340) (314)
Quote-part résultat des entreprises MEE 7 11 14 7 3 21 21
Gains ou pertes sur autres actifs (2) 1 5 (3) (6) (1) (5)
Résultat avant impôt 773 627 1 170 1 045 (424) (404) 1 519 1 268
Impôts sur le résultat (193) (146) (302) (272) 6 66 (489) (353)
Part. ne donnant pas le contrôle (intérêts minoritaires) (1) 4 (26) (26) (0) (0) (27) (23)
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 580 484 842 746 (418) (339) 1 003 892
Passage du RNpg pro forma au publiable (1) 1 (1)
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE PUBLIABLE 580 484 842 747 (418) (340) 1 003 892
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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

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Solutions Expertises Banque de proximité
Financières Assurance Digital & Paiements Autres réseaux et Assurance
En millions d'euros S1-25 S1-24 pf S1-25 S1-24 pf S1-25 S1-24 S1-25 S1-24 S1-25 S1-24 pf
Produit net bancaire 716 567 480 390 461 429 200 184 1 857 1 569
Frais de gestion (388) (299) (92) (84) (333) (319) (113) (109) (926) (811)
Résultat brut d'exploitation 327 268 389 306 128 110 87 75 931 758
Coefficient d'exploitation 54,3 % 52,7 % 19,1 % 21,6 % 72,2 % 74,4 % 56,4 % 59,4 % 49,8 % 51,7 %
Coût du risque (74) (47) (64) (63) (25) (33) (163) (143)
Quote-part résultat des entreprises
MEE 5 9 2 2 7 11
Gains ou pertes sur autres actifs 1 (3) (2) 3 (2) 1
Résultat avant impôt 254 222 394 314 63 46 62 45 773 627


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Gestion d'actifs Banque de Grande Clientèle Global Financial Services
En millions d'euros S1-25 S1-24 S1-25 S1-24 pf S1-25 S1-24 pf
Produit net bancaire 1 715 1 678 2 496 2 232 4 211 3 910
Frais de gestion (1 355) (1 335) (1 576) (1 398) (2 931) (2 732)
Résultat brut d'exploitation 360 343 920 835 1 280 1 178
Coefficient d'exploitation 79,0 % 79,5 % 63,1 % 62,6 % 69,6 % 69,9 %
Coût du risque (8) 4 (121) (145) (129) (141)
Quote-part résultat des entreprises MEE 14 7 14 7
Gains ou pertes sur autres actifs 5 5
Résultat avant impôt 357 348 813 697 1 170 1 045




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025




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Les principales participations du groupe mises en équivalence concernent les co-entreprises et les entreprises associées suivantes :

En millions d'euros 30/06/2025 31/12/2024
EDF Investissements Groupe (EIG) 1 027 1 033
Swile 199 197
Socram Banque 42 43
Autres 128 121
Sociétés financières 1 396 1 393
Autres 182 109
Sociétés non financières 182 109
TOTAL PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE 1 578 1 502




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En millions d'euros 1er semestre 2025 1er semestre 2024
EDF Investment Group (EIG) 16 7
Swile 3 2
Autres 4 11
Sociétés financières 23 21
Autres (1) 0
Sociétés non financières (1) 0
QUOTE-PART DANS LE RÉSULTAT NET DES ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE 22 21




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Comptes consolidés IFRS de BPCE au 30 juin 2025 

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#;37-39/< -869=+,5/<
La titrisation est un montage financier qui permet à une entité d’améliorer la liquidité de son bilan. Techniquement, des actifs
sélectionnés en fonction de la qualité de leurs garanties sont regroupés dans une société ad hoc qui en fait l’acquisition en se
finançant par l’émission de titres souscrits par des investisseurs.
Les entités spécifiques créées dans ce cadre sont consolidées lorsque le groupe en a le contrôle. Le contrôle est apprécié au regard
des critères de la norme IFRS 10.


"#E%'"!  ''%&'"! !'%!  # Toutefois, compte tenu des liens conservés avec CFHL-2, les
critères permettant de conclure à une décomptabilisation totale
Au cours du premier semestre 2025, aucune nouvelle opération des actifs au sens, cette fois, de la norme IFRS 9, n'étaient pas
de titrisation interne n’a été réalisée par BPCE. totalement réunis. En conséquence, l’opération était
déconsolidante au sens d’IFRS 10 et partiellement
"#E%'"!&  ''%&'"! décomptabilisante au sens d’IFRS 9.

E"!&"!'& %E&E& ) Les actifs transférés pour CFHL-2 faisaient l’objet d’une
comptabilisation dans la mesure de l’implication continue du
E" #'&'"! '"' "( #%' Crédit Foncier, consistant à maintenir à l’actif la perte maximale
Pour rappel, le Crédit Foncier avait conclu deux opérations de associée à chacun des liens résiduels (swap, clean up call, frais de
titrisations publiques adossées à des prêts immobiliers aux gestion). La juste valeur des liens résiduels était réévaluée à
particuliers (Crédit Foncier Home Loans no 1 en mai 2014 et chaque arrêté.
Crédit Foncier Home Loans no 2 en août 2015).
Le 30 septembre 2024, le CFF a exercé son droit. (Clean Up Call)
Le Crédit Foncier, en tant que gestionnaire des créances, n’avait lui permettant de racheter les encours résiduels des prêts au FCT.
pas la capacité d’utiliser son pouvoir pour influer sur la variabilité
des rendements. En conséquence, il ne contrôlait pas les FCT au
sens de la norme IFRS 10 et ces derniers n'étaient pas consolidés.




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