Rapport financier
semestriel
Juin 2025
SOMMAIRE

1. RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL 5
1.1. Présentation du Groupe 6
1.2. Activité du premier semestre 2025 10
1.3. Chiffres clés au 30 juin 2025 12
1.4. Présentation des comptes semestriels consolidés résumés 2025 13
1.5. Renseignements relatifs au capital 19
1.6. Gouvernance d'entreprise 21
1.7. Risques et gestion des risques 23
1.8. Évolution et perspectives d’avenir 23

2. COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RÉSUMÉS 25
2.1. État de la situation financière 26
2.2. Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés 30
2.3. Glossaire 53

3. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE
SEMESTRIELLE 55
3.1. Conclusion sur les comptes 56
3.2. Vérification spécifique 56




2 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL
AU 30 JUIN 2025




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 3
ATTESTATION DU RESPONSABLE
DE L’INFORMATION FINANCIÈRE




Responsable du rapport financier semestriel

Georges Rocchietta, Président-Directeur général

ATLAND

40, avenue George V – 75008 Paris

Attestation

J’atteste, à ma connaissance, que les comptes semestriels consolidés résumés pour le premier semestre 2025 sont établis conformément
aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine de la situation financière et du résultat de la société et de
l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport d’activité semestriel présente un tableau fidèle des
événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales
transactions entre parties liées et qu’il décrit les principaux risques et incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.



Fait à Paris, le 31 juillet 2025

Le Président-Directeur général



Georges Rocchietta




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1. RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL

1.1 PRÉSENTATION DU GROUPE 6 1.4 PRÉSENTATION DES COMPTES
1.1.1 Historique de développement 6 SEMESTRIELS CONSOLIDÉS
1.1.2 Le développement immobilier 7 RÉSUMÉS 2025 13
1.1.3 La gestion d’actifs 8 1.4.1 Synthèse 13
1.1.4 L'investissement 9 1.4.2 Organigramme 14
1.4.3 Comptes consolidés semestriels
1.2 ACTIVITÉ DU PREMIER résumés 2025 et chiffres clés 14
SEMESTRE 2025 10
1.2.1 Faits marquants du premier 1.5 RENSEIGNEMENTS RELATIFS AU
semestre 2025 10 CAPITAL 19
1.2.2 Activité du premier semestre 2025 10 1.5.1 Capital social 19
1.1.2 Développement immobilier 11 1.5.2 Répartition du capital et des droits
1.1.3 Gestion d'actifs 11 de vote 19
1.1.4 Investissement 11 1.5.3 Concert ATLAND 20
1.5.4 Mouvements capitalistiques au
1.3 CHIFFRES CLÉS AU 30 JUIN 2025 12 30 juin 2025 20
1.3.1 Évolution du portefeuille sous
gestion 12 1.6 GOUVERNANCE D'ENTREPRISE 21
1.3.2 Développement Immobilier 12 1.6.1 Présidence du Conseil 21
1.3.3 Dette privée immobilière 13 1.6.2 Composition du Conseil
et des Comités 21

1.7 RISQUES ET GESTION DES RISQUES 23

1.8 ÉVOLUTION ET
PERSPECTIVES D’AVENIR 23




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 5
1 RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL
Présentation du Groupe




1.1. PRÉSENTATION DU GROUPE
1.1.1. Historique de développement

Présentation du Groupe ATLAND
ATLAND est un opérateur immobilier global côté sur Euronext Paris Le Groupe s’est diversifié et a développé une activité de
(Eurolist compartiment B). Grâce à son modèle de plateforme intégrée, construction (logements et immobilier d’entreprise) puis s'est
ATLAND couvre l’ensemble de la chaine de valeur immobilière, de la progressivement tourné vers la gestion d'actifs réglementés avec
conception à la gestion de produits d’investissement. l’acquisition d’ATLAND Voisin en 2015, Fundimmo pour la gestion
de dette en 2019 et Marianne Développement (devenue Maisons
ATLAND a ainsi construit un modèle économique solide, avec un
Marianne) en 2020. En 2024, ATLAND a lancé la structure ATLAND
positionnement distinctif articulé autour de la gestion d'actifs et
Investment Management (ATLAND IM) dédiée à l’accompagnement
d'opérations de développement.
des investisseurs institutionnels en Europe, et a créée la société
ATLAND s’adresse à des clients particuliers et investisseurs de gestion Aedgis pour lancer son activité de dette
professionnels en leur offrant une gamme de produits privée immobilière.
d’investissement diversifiée, court-terme ou long-terme.
ATLAND continue à recentrer sa stratégie sur la gestion d'actifs et
ATLAND axe sa stratégie sur : la gestion d'opérations de développement en France et en
Europe pour les particuliers et les institutionnels avec
❯ La gestion d’actifs avec ses filiales ATLAND Voisin, ATLAND IM, l'acquisition le 30 juin 2025 de la société de gestion Keys REIM,
Keys REIM et Aedgis Group ; spécialisée dans la gestion de fonds d’investissement alternatifs
❯ La gestion d'opérations de développement immobilier réalisées dans l’immobilier.
par ses filiales ATLAND Résidentiel et Maisons Marianne ;
Le 10 avril 2025, ATLAND a annoncé avoir conclu un accord de
❯ L'investissement et le co-investissement dans des véhicules. cession sous conditions suspensives pour l'acquisition de la
totalité du capital de STAM Europe, acteur reconnu dans la
Création du Groupe ATLAND gestion d’actifs et de fonds d’investissement alternatifs dans le
Coquille cotée sous le nom de « Tanneries de France » reprise par secteur immobilier.
Landco (anciennement « ATLAND ») en 2006, ATLAND a lancé son
activité en 2007 en tant que foncière en initiant les premières
externalisations d’actifs immobiliers (sale and lease-back) et en
signant des partenariats d’envergure, notamment avec Veolia,
Transdev et Keolis dès 2008.

Ces premières acquisitions lui ont permis de signer des baux
longue durée (9 à 12 ans fermes) tout en appréhendant des
rendements élevés et se sont poursuivies jusqu'en 2017 avec
notamment l’acquisition de 35 sites Speedy en 2014 et 7 sites
Freinage Poids Lourds Services (filiale d’AutoDistribution) en 2016.




6 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1
Présentation du Groupe




1.1.2. Le développement immobilier
Au cours du premier semestre 2025, le pôle développement Pour mieux répondre aux besoins de ses investisseurs et ses
immobilier a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 71,9 M€ à clients locataires, ATLAND Entreprises a créé la marque Valley pour
comparer à 58,9 M€ au 30 juin 2024, soit une hausse de 22 %. les bâtiments qu’elle développe.

Un concept à la fois distinctif, esthétique et moderne, Valley
Logement neuf
apporte des réponses de dernière génération en matière de
L’acquisition des titres d’ATLAND Résidentiel en novembre 2019 a construction et offre aux utilisateurs un environnement
permis au Groupe de se doter d’un outil de promotion immobilière professionnel stimulant et novateur. Elle se décline en quatre
résidentielle et de compléter l’offre produit existante. ATLAND typologies de bâtiment, faisant chacun l’objet de labellisation
Résidentiel conçoit, réalise, commercialise et assure le suivi pour leurs performances environnementales et énergétiques :
financier de programmes résidentiels en Ile-de-France.
❯ Office Valley : bureaux ;
Avec 175 contrats de réservation signés au premier ❯ Urban Valley : activités industrielles, show-room et centres
semestre 2025 (158 en quote-part Groupe) contre 173 au premier de recherche ;
semestre 2024 (103 en quote-part Groupe), ATLAND Résidentiel se
❯ My Valley : commerces, retail parc ;
positionne comme un acteur reconnu de la promotion et de la
rénovation de logements en Île-de-France. ❯ Dock Valley : entrepôts, stockage et messagerie.

ATLAND Résidentiel dispose au premier semestre 2025 d’un Le Groupe développe actuellement deux projets mixtes pour une
backlog conséquent et d’un pipeline de projets en surface cumulée de plus de 40 000m².
développement en Île-de-France représentant de plus de trois
années de chiffre d'affaires. Résidences intergénérationnelles
La société bénéficie également d’un référencement auprès des Fin octobre 2020, ATLAND a renforcé le pôle développement
grands aménageurs d’Île-de-France et s’implique dans la politique immobilier par l’acquisition de 60 % des titres de la société
de logement des villes en proposant de l’immobilier résidentiel Marianne Développement (devenu aujourd'hui Maisons Marianne).
moyen et haut de gamme ainsi qu’une offre en logements sociaux. En 2024, ATLAND a procédé au rachat des parts des minoritaires
et détient maintenant 100 % de la société.
La stratégie de croissance d’ATLAND Résidentiel repose sur un
renforcement de ses parts de marché en périphérie, sur Acteur pionnier dans la conception et l’animation de résidences
l’extension de son périmètre d’intervention géographique vers la intergénérationnelles, Maisons Marianne propose une solution
grande couronne parisienne et sur une part importante de ses d’habitat pour bien vivre ensemble et bien vieillir chez soi. Ce
ventes en bloc, notamment auprès des bailleurs sociaux (près de concept d’avenir répond à la production insuffisante de
70% des lots réservés au premier semestre 2025 ont été des logements sociaux en France avec la volonté d’apporter des
réservations en bloc). solutions sur mesure aux collectivités locales, bailleurs sociaux et
partenaires institutionnels. Maisons Marianne compte, à ce jour
Immobilier d’entreprise 44 résidences intergénérationnelles en exploitation sur toute la
France, soit environ 3 800 logements.
Le Groupe a développé depuis plus de 10 ans une expertise dans
l’activité de construction de bâtiments d’activités. Cette activité,
portée par la société ATLAND Résidentiel (depuis la fusion
d'ATLAND Entreprises dans cette dernière), a permis d’alimenter
historiquement l’activité de foncière du Groupe en conservant les
actifs à prix de revient avec un fort potentiel de création de
valeur et de générer des rendements locatifs élevés.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 7
1 RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL
Présentation du Groupe




1.1.3. La gestion d’actifs
Le Groupe a développé un métier de gestionnaire d’actifs, d’abord dans le cadre de partenariats avec des investisseurs institutionnels, puis
par l’acquisition de la société de gestion ATLAND Voisin en 2015, et par l'acquisition de Fundimmo 2019 pour la gestion de la dette privée
immobilière. Ce pôle s'est renforcé en 2024 avec la création d'Aedgis et d'ATLAND IM, puis en 2025 avec l'acquisition de la société de
gestion Keys REIM.

Les équipes d’ATLAND combinent savoir-faire immobilier et financier à travers différents métiers :

❯ Investissement : sourcing, réalisation des due diligences, valorisation et exécution de la transaction ;
❯ Fund management : structuration juridique et gestion réglementée des fonds ;
❯ Asset & Property Management : élaboration de business plan par actif, commercialisation et arbitrage, gestion opérationnelle et
technique des actifs, gestion locative et relations avec les locataires.

Gestion réglementée – SCPI En 2024, la Groupe s'est positionné à la troisième place sur le
marché des SCPI en termes de collecte nette (cumul des collectes
Le rachat de la société ATLAND Voisin en 2015 a permis au Groupe nettes d'ATLAND Voisin et MyShareCompany).
d’intégrer le marché de la gestion réglementée et des SCPI
en France. Au premier semestre 2025, la collecte nette d’ATLAND Voisin et
MyShareCompany s’élève à 209 M€ soit une hausse de 24 %
Au premier semestre 2025, les SCPI gérées par les sociétés comparé au premier semestre 2024.
ATLAND Voisin et MyShareCompany(1) totalisent plus de 4,6 Md€
d'actifs sous gestion (selon la définition AMF). ATLAND Voisin et MyShareCompany entendent poursuivre leur
développement en privilégiant les actifs à fort rendement afin de
Depuis 5 ans, l'ensemble des SCPI gérées par le Groupe figurent maintenir des niveaux de distribution attractifs pour les
parmi les véhicules les plus performants en termes de distribution, investisseurs dans leurs six SCPI : Epargne Pierre, Epargne Pierre
démontrant une forte résilience durant la pandémie avec des Europe, Epargne Pierre Sophie, ImmoPlacement, MyShareSCPI et
rendements qui s’établissent au-delà de 5 %(2) là où le rendement MyShareEducation.
moyen des SCPI pour l’année 2024 se situait autour de 4,7 %(3).


Gestion réglementée – OPPCI et fonds professionnels
En 2016 et 2017, ATLAND a constitué deux véhicules En 2016, ATLAND Voisin a créé avec le fonds de pension
professionnels, l’un dédié aux actifs du secteur du transport de la néerlandais PGGM un OPPCI dont les actifs cibles sont des
personne, avec l’institutionnel belge AG Real Estate, et l’autre immeubles de bureaux à Paris intra-muros ou en proche banlieue
dédié à la valorisation d’actifs de bureaux en Île-de-France avec le parisienne. L’OPPCI déploie, sur les actifs sourcés, une stratégie
fonds de pension néerlandais PGGM. value-add permettant une création de valeur issue des travaux
réalisés et/ou de l’amélioration de l’état locatif de l’immeuble.
❯ Transbus - Investissement dans des actifs de transport de
la personne ❯ En 2023, ATLAND Voisin a repris, auprès d'un family office, la
gestion d'un OPPCI détenant un ensemble immobilier mixte de
Transbus, créé en 2016 avec AG Real Estate et dédié à l’activité et
plus de 8 000m² au cœur du triangle d'or parisien.
à l’infrastructure de transport de personnes, est géré par la
société ATLAND Voisin. Les actifs, principalement des dépôts de
bus, sont loués à Keolis et Veolia-Transdev dans le cadre de baux
long terme. ATLAND Voisin assure l’ensemble des missions d’asset
et de property management.

❯ OPPCI Dumoulin – Investissement dans des bureaux à valoriser
en Île-de-France

Fonds d'Investissement Alternatifs (FIA)
Avec l'acquisition de Keys REIM au 30 juin 2025, ATLAND renforce sa capacité dans la gestion réglementée pour le compte de clients
professionnels au travers de fonds dédiés innovants et sur le long terme.

Créée en 2016, Keys REIM est une société spécialisée dans la gestion de fonds d’investissement alternatifs dans l’immobilier (FIA). Fort de
plus de 900 M€ d’actifs sous gestion au 30 juin 2025 Keys REIM réalise la gestion et la revalorisation d’actifs immobiliers pour le compte de
plus de 3 000 clients professionnels.




(1) MyShareCompany, joint-venture détenue à 50 % par Drouot Estate, filiale d’AXA, et à 50 % par Atland Voisin.
(2) Les performances passées ne laissent préjuger des performances futures.
(3) Source : Stastistiques SCPI, IEIF, 31 décembre 2024


8 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1
Présentation du Groupe




Gestion d'actifs : dette privée immobilière ❯ les investisseurs accèdent aux dossiers complets des
opérations sélectionnées, analysées et structurées par nos
Afin de renforcer son positionnement d’acteur global de équipes, et validée par un comité consultatif indépendant
l’immobilier et de diversifier son offre de produits d’experts immobiliers ;
d’investissement à destination des particuliers et des
❯ la libre sélection par les investisseurs, tant sur les opérations
professionnels, le Groupe a acquis les titres de la société
souscrites que sur les montants investis (à partir de 1 000€)
Fundimmo (60 % en juillet 2019 et le solde en septembre 2021),
offre une alternative d'investissements propice à la
plateforme de dette privée dédiée au secteur de l’immobilier.
diversification patrimoniale ;
Avec plus de 336 M€ collectés depuis sa création (chiffre au ❯ Fundimmo, enregistré en tant que Prestataire de Service de
30 juin 2025), Fundimmo est une des plateformes françaises de Financement Participatif (PSFP) auprès de l'AMF intervient en
dette privée immobilière présentes dans le financement tant qu’intermédiaire via sa plateforme digitale pour présenter
résidentiel et tertiaire. Fundimmo affiche une collecte, sur le les opérations sélectionnées auprès de sa clientèle
premier semestre 2025 de 6,7 M€ en baisse de 54 % par rapport à d'investisseurs privés et simplifier toutes les démarches :
juin 2024. souscription digitale, suivi de portefeuille, remboursement,
Fundimmo permet à des investisseurs privés de souscrire à des fiscalité, etc.
opérations exclusives et rigoureusement sélectionnées Au cours de l'année 2024, ATLAND a créé la société Aedgis afin
permettant de financer des opérations immobilières de promotion d'élargir son spectre d’expertise et renforcer sa position sur le
et de rénovation : marché de la gestion d’actifs alternative, en réponse à une
❯ les porteurs de projets immobiliers : promoteurs, marchands de demande forte des investisseurs pour les stratégies de dette.
biens, etc. obtiennent un financement de leurs opérations en Cette société a obtenu son agrément de société de gestion par
complément ou en remplacement de la dette bancaire : l'Autorité des Marchés Financiers le 4 février 2025 et ambitionne
(re)financement des apports demandés par la banque, de lancer son premier fonds de dette privée immobilière au cours
financements unitranches, (re)financement d'actifs pour de l'année 2025.
libérer de la trésorerie, bridges financiers, etc. ;

Gestion pour le compte de tiers non réglementée
Lancé en 2024, ATLAND IM est la filiale du Groupe dédiée à stratégies immobilières grâce à une équipe expérimentée et un
l’accompagnement des investisseurs institutionnels en Europe et savoir-faire spécifique, alliant sourcing, exécution et fund
marque la volonté du Groupe de renforcer son positionnement en management non réglementé. ATLAND IM centralise l’ensemble
tant que partenaire opérationnel de ses clients-investisseurs en des opérations d’investissement du Groupe afin d’offrir une
développant une plateforme intégrée et experte. ATLAND IM approche cohérente et efficace à l’ensemble de ses clients-
accompagne les investisseurs institutionnels dans leurs investisseurs.



1.1.4. L'investissement
ATLAND a lancé son activité de foncière dès 2007 au travers Dans le cadre de son plan d'arbitrage lancé en 2021, le Groupe a
d’opérations d’externalisation d’actifs immobiliers, notamment en réalisé plusieurs cessions au cours des derniers exercices, portant
partenariat avec les entreprises Transdev, Keolis et Speedy et a la valeur de ses actifs détenus en propre à 2,3 M€ contre 2,5 M€
alors opté pour le régime fiscal SIIC. au 31 décembre 2024.

Compte tenu d’un marché de l’immobilier marqué par une forte ATLAND entend désormais réinvestir son bilan majoritairement en
contraction des taux de rendement, ATLAND a développé alignement d'intérêt auprès de ses clients-investisseurs
progressivement une activité de construction de bâtiments (coinvestissements, sead de stratégie...).
tertiaires pour compte propre destinés à être conservés
majoritairement par la société et ses filiales. Cette activité a
permis au Groupe de conserver des actifs immobiliers à des taux
de rendement supérieurs au marché. Cette stratégie s’est
notamment matérialisée à compter de 2010 par le développement
de plusieurs parcs tertiaires à Cormeilles en Parisis (95), Stains
(93), Provins (77), et Saint-Quentin Fallavier (38), et notamment
en 2018 par le développement d’un parc de 25 000 m2 à
Pierrefitte-Stains (93) et à Argenteuil (95) pour plus de 17 000 m2.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 9
1 RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL
Activité du premier semestre 2025




1.2. ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2025
1.2.1. Faits marquants du premier semestre 2025

Acquisition des titres Keys REIM
Le 30 juin 2025, ATLAND a finalisé l’acquisition de l’intégralité du Ce remboursement anticipé, couplé au refinancement bancaire
capital social de Keys REIM, société de gestion agréée par avec une maturité de 5 ans, permet à ATLAND d’allonger la durée
l'Autorité des Marchés Financiers, dans le prolongement de moyenne de sa dette et de renforcer la solidité de la structure
l’accord signé et rendu public le 7 avril 2025. financière du Groupe. Grâce à l’ensemble de ces opérations,
ATLAND atteint avec plus d’un an en avance son objectif de
Cette opération stratégique s’inscrit dans la trajectoire de
réduction de sa dette corporate de plus de 50 %, initialement fixé
croissance du Groupe et marque une étape importante dans le
à fin 2026.
renforcement de son positionnement en tant qu’acteur de
référence de la gestion d’actifs immobiliers en Europe.
Signature d'un accord STAM Europe
En intégrant les activités et les équipes de Keys REIM, ATLAND
En avril 2025, ATLAND et CORESTATE CAPITAL HOLDING ont annoncé
franchit une nouvelle étape dans la diversification de son offre,
avoir conclu un accord en vue de la cession sous conditions
l’élargissement de sa base clients et l’approfondissement de ses
suspensives de l'intégralité du capital social de STAM Europe.
expertises, et franchit le seuil des 5,6 Md€ d’actifs sous gestion.
Fondée en 1997, STAM Europe est un acteur reconnu dans la
L’acquisition de Keys REIM apporte au Groupe une base de plus de
gestion d’actifs et de fonds d’investissement alternatifs dans le
3 500 clients privés professionnels, un segment d’investisseurs
secteur immobilier, notamment via sa filiale STAM FIM, société de
exigeants, caractérisé par des montants investis supérieurs à 100
gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF).
000 euros par produit. Cette clientèle vient enrichir l’écosystème
d’ATLAND, jusqu’ici orienté principalement vers les particuliers
Lancement de la dette privée immobilière
grand public et les institutionnels.
Début 2025, ATLAND a annoncé le lancement d’Aedgis, société de
Avec cette opération, ATLAND confirme sa stratégie de gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers (agrément
développement ciblé et son ambition de devenir un gestionnaire GP-20250002), spécialisée en financement d’actifs européens.
de référence à l’échelle européenne, capable de proposer une Avec Aedgis, ATLAND élargit son spectre d’expertise et renforce
gamme élargie de solutions d’investissement, innovantes, sa position sur le marché de la gestion d’actifs alternative, en
performantes et responsables, à destination de toutes les réponse à une demande forte des investisseurs pour les
typologies d’investisseurs. stratégies de dette.

Refinancement de la dette corporate et le Aedgis propose aux investisseurs professionnels une première
remboursement de son émission obligataire Euro PP stratégie visant le financement d’opérateurs immobiliers et
entreprises afin d’accompagner la transition énergétique des
Le 27 juin 2025, ATLAND a finalisé le refinancement de sa dette bâtiments, l’attractivité des territoires et la redynamisation des
corporate avec la mise en place d’un financement bancaire pour centres-villes. Le fonds ciblera des financements de taille unitaire
un montant de 40 M€, assorti d’une ligne de crédit additionnelle comprise entre 5 M€ et 25 M€ dans le but d'accompagner un
de 20 M€ destinée à accompagner sa stratégie de croissance marché peu adressé en dépit de besoins croissants de
externe. Dans le même temps, le Groupe a remboursé par financements sur des actifs à fort potentiel de valorisation.
anticipation son émission obligataire Euro PP de 32,5 M€ émise en
avril 2021 et dont la maturité initiale était en avril 2026.



1.2.2. Activité du premier semestre 2025
Le contexte macro économique et politique reste incertain et – Gestion d'actifs : augmentation du chiffre d’affaires de 10%
conduit à de l'attentisme de la part des investisseurs. avec liée à une hausse des frais de gestion liées à
l'augmentation de l'AuM et une hausse des commissions de
Dans ce contexte, le Groupe enregistre une croissance de 15 % de
souscriptions nettes en lien avec la hausse de la collecte sur
son chiffre d’affaires semestriel :
ce semestre ;
– Développement immobilier : hausse de 22 % grâce – Investissement : baisse des revenus locatifs en ligne avec la
notamment à la signature en VEFA d'un actif tertiaire situé stratégie d’arbitrage du Groupe initiée depuis trois ans.
à Argenteuil ;




10 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1
Activité du premier semestre 2025




Le chiffre d’affaires consolidé (en normes comptables IFRS) au 30 juin 2025 se répartit de la façon suivante par métier (Hors Taxes) :


Variation Variation
Revenus (IFRS) (en K euros) 30/06/2025 30/06/2024 (en K euros) (en %) S1 2023
Développement Immobilier 71 875 58 822 +13 053 +22 % 52 632
Gestion d’actifs 19 201 17 481 +1 720 +10 % 21 379
Investissement (revenus locatifs) 147 2 679 - 2 532 -95 % 3 105

TOTAL SEMESTRIEL 91 223 78 982 +12 241 +15% 77 116



Développement immobilier
Au cours des six premiers mois de l’année, le pôle Développement ATLAND Résidentiel dispose d’un backlog et d'un pipeline
Immobilier a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 71,9 M€ représentant plus de trois années de chiffre d'affaires.
contre 58,8 M€ au 30 juin 2024, soit une hausse de 22 %.
Maisons Marianne, qui conçoit et anime des opérations de
175 contrats de réservation VEFA ont été signés à fin juin 2025 (158 résidences intergenérationelles avec des promoteurs et des
en quote-part Groupe) contre 173 à fin juin 2024 (103 en quote- opérateurs sociaux, compte à ce jour 44 résidences
part Groupe), soit une hausse de 1 % au premier semestre 2025. intergénérationnelles en exploitation sur toute la France. Son
chiffre d'affaires est stable par rapport au 1er semestre 2024.



Gestion d'actifs
Le chiffre d’affaires du pôle gestion d'actifs s’élève à 19,2 M€ au 30 juin 2025, contre 17,5 M€ au 30 juin 2024, soit une augmentation de 10 %.

Gestion réglementée
Au 30 juin 2025, la collecte nette des SCPI en France s'élève à 1,67 ATLAND Voisin affiche une augmentation de 16 % des honoraires
Md€, en baisse de 59% par rapport au 30 juin 2024. Dans ce de souscription nets de rétrocession, et une augmentation de 7 %
contexte, la collecte brute des SCPI au sein des véhicules gérés des honoraires de gestion grâce à une croissance continue des
par ATLAND Voisin et MyShareCompany s’élève à 237 M€ sur les actifs sous gestion.
six premiers mois de l'année ce qui correspond à une collecte
L’encours sous gestion d’ATLAND Voisin s'élève à 4,6 Md€ au
nette de 209 M€.
30 juin 2025, il est en croissance de 200 M€ par rapport au 31
Côté investissements, le Groupe a maintenu un bon niveau décembre 2024.
d'investissement sur le premier semestre 2025 avec près de 137 M€
d'acquisitions réalisées pour l'ensemble des SCPI gérées, tout en
continuant de privilégier le rendement et la qualité des locataires.

Dette immobilière
Fundimmo, plateforme de dette privée immobilière a réalisé une investisseurs à travers un processus de validation rigoureux en
collecte de 6,7 M€ (à comparer à 14,5 M€ au S1 2024) pour s'appuyant sur son comité de sélection indépendant.
8 projets financés en lien également avec la baisse observée sur
Depuis sa création, Fundimmo a collecté au total près de 336 M€
le marché du crowdfunding immobilier.
et financé 467 projets.
L’incertitude forte qui pèse sur l’immobilier a contraint la société
à rester très vigilante quant à la qualité des projets proposés aux



Investissement
Au 30 juin 2025, les revenus locatifs des actifs détenus en propre par le Groupe ont baissé de 95 % par rapport au premier semestre 2024,
pour s’établir à 147 K€. Cette baisse est à mettre en lien directement avec les cessions d’actifs réalisées en 2024, en ligne avec la stratégie
d’arbitrage du Groupe initiée il y a quatre ans.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 11
1 RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL
Chiffres cles au 30 juin 2025




1.3. CHIFFRES CLES AU 30 JUIN 2025
1.3.1. Évolution du portefeuille sous gestion(1)
Portefeuille sous gestion HD (en M€)




Le portefeuille sous gestion a augmenté de 21 % au 30 juin 2025 par rapport au 31 décembre 2024 et de 29 % sur un an (par rapport au 30 juin
2024). Cette hausse est principalement liée à l'acquisition de Keys REIM.



1.3.2. Développement Immobilier
Les chiffres clés de la promotion immobilière sont les suivants :


Réservations 30/06/2025 30/06/2024 Var.
Particuliers 52 68 -16
Institutionnels 123 105 +18
TOTAL EN LOTS* 175 173 +2
Particuliers 15,1 M€ 15,7 M€ -0,6
Institutionnels 21,7 M€ 24,0 M€ -3,3
TOTAL EN VALEUR* 36,8 M€ 39,7 M€ -3,9
* 158 lots en quote-part Groupe pour 32,5 M€ HT au S1 2025 contre 103 lots pour 24,0 M€ HT au S1 2024.


Actes 30/06/2025 30/06/2024 Var.
Particuliers 54 39 +15,00

Institutionnels 91 177 -86,00
TOTAL EN LOTS* 145 216 -71,00
Particuliers 16,2 M€ 9,4 M€ +6,80

Institutionnels 19,7 M€ 38,7 M€ -19,00
TOTAL EN VALEUR* 35,9 M€ 48,1 M€ -12,20
* 94 lots en quote-part Groupe pour 24,2 M€ HT au S1 2025 contre 136 lots pour 30,3 M€ HT au S1 2024.


Backlog / Carnet de commandes 30/06/2025 30/06/2024 Var.
Lots 953 1 334 -381
VALEUR 190,9 M€ 262,6 M€ -71,7


Pipeline 30/06/2025 30/06/2024 Var.
Lots 1 727 2 766 -1 039
VALEUR 500,1 M€ 716,1 M€ -216,0 M€




(1) Actifs sous gestion (actifs immobiliers hors droits et cash disponible dans les fonds, y compris Fundimmo représentant c. 0,1 Md€ au 30/06/2025)


12 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1
Présentation des comptes semestriels consolidés résumés 2025




1.3.3. Dette privée immobilière

Chiffres clés 30/06/2025 30/06/2024 Var.
Collecte 6,7 M€ 14,5 M€ -54 %
Collecte depuis la création 336 M€ 321 M€ +4 %
Nombre de projets financés 8 20 -60 %
Nombre de projets financés depuis la création 467 451 +4 %




1.4. PRÉSENTATION DES COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS
RÉSUMÉS 2025
1.4.1. Synthèse
La société présente des comptes consolidés intermédiaires Le chiffre d’affaires consolidé semestriel du Groupe ressort à
résumés au 30 juin 2025 avec en comparatif le 30 juin 2024 (sur 91,2 M€ dégageant un EBITDA récurrent retraité (1) de 7,3 M€, en
une durée d’activité similaire de 6 mois), dernier arrêté semestriel augmentation de 14 % par rapport à juin 2024.
de la société. Les comptes consolidés semestriels sont établis
conformément à la norme IAS 34 « Information financière
intermédiaire ». Les méthodes comptables appliquées par le
Groupe sont identiques à celles utilisées lors de l’établissement
des comptes consolidés au 31 décembre 2024 et au 30 juin 2024.


(en K euros) 30/06/2025 30/06/2024 Var. (en %)
Chiffre d’affaires 91 223 78 982 +12 241 +15%
EBITDA récurrent retraité (1) 7 309 6 425 +884 +14%
Résultat net récurrent (2) 3 103 1 946 +1 157 +60%
Résultat net récurrent par action en euros (3) 0,72 € 0,47 € +0,25 +53%
Résultat net consolidé 1 714 1 173 +541 +46%
Résultat net consolidé par action en euros (3) 0,40 € 0,28 € +0,12 +43%
Résultat net consolidé QP Groupe 1 522 410 +1 112 >100%
Résultat net consolidé par action en € QP Groupe (3) 0,35€ 0,10 € +0,25 >100%
(1) Résultat opérationnel avant résultat des cessions et avant éléments dont le caractère est exceptionnel dans leur survenance ou leur montant. Il est égal au
résultat opérationnel courant :
❯ avant amortissement et dépréciation des immobilisations, charges sur paiements en actions, déstockage des frais financiers affectés aux opérations et
cotisation sur la valeur ajoutée qui est analysée comme un impôt sur le résultat ;
❯ majoré des dividendes reçus ;
❯ des entreprises comptabilisées par mise en équivalence et ayant une nature opérationnelle dans le prolongement de l’activité du Groupe (dividendes retraités
du coût de l’endettement financier net, des amortissements et dépréciations des immobilisations ainsi que de l’impôt) ;
❯ des entreprises structurées en club deal ou en co-investissement pour lesquelles des honoraires sont perçus ;
❯ retraité des éléments non récurrents et non courants.
(2) Résultat net avant variation de valeur des instruments de couverture et avant éléments dont le caractère est exceptionnel dans leur survenance ou leur montant.
(3) Nombre d’actions en circulation retraité des titres d’autocontrôle.



Le résultat net récurrent fait apparaître un bénéfice de 3,1 M€ période de 2024 (1,5 M€ en quote-part Groupe contre 0,4 M€ pour
après impôt contre 1,9 M€ pour le semestre clos au 30 juin 2024. le premier semestre 2024), soit une hausse d'environ deux fois et
demi sur la période.
Le résultat net consolidé affiche un bénéfice de 1,7 M€ sur les
6 premiers mois de l’année 2025 contre 1,2 M€ sur la même




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 13
1 RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL
Présentation des comptes semestriels consolidés résumés 2025




1.4.2. Organigramme
L’organigramme simplifié du Groupe au 30 juin 2025 est le suivant :




1.4.3. Comptes consolidés semestriels résumés 2025 et chiffres clés
Les états financiers intermédiaires résumés sont présentés ci-dessous.

Compte de résultat consolidé

30/06/2025 30/06/2024
Compte de résultat (en K euros) (6 mois) (6 mois) Var. en %
Chiffre d’affaires 91 223 78 982 +12 241 15 %
Charges externes et autres charges -69 460 -57 119 -12 341 22 %
Impôts et taxes -657 -665 +8 -1 %
Charges de personnel -15 505 -16 469 +964 -6 %
Dotations nettes aux amortissements et aux provisions -1 323 -3 739 +2 416 -65 %
Autres produits d’exploitation 431 530 -99 -19 %

RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT 4 707 1 522 +3 185 209 %
Résultat net sur acquisition et cession d’actifs -72 1 617 -1 689 -104 %
Autres produits sur titres 0 2 320 -2 320 -100 %

RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 4 636 5 459 -826 -15 %
Charges financières -3 463 -6 083 +2 620 -43 %
Produits financiers 1 203 1 646 -443 -27 %

RÉSULTAT FINANCIER -2 260 -4 437 2 177 -49 %
Impôt sur les bénéfices -594 -518 -53 10 %
Résultat net des sociétés intégrées 1 782 504 +1 209 240 %
Quote-part dans les résultats des entreprises associées -68 669 -737 -110 %

RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ 1 714 1 173 +541 46 %
dont part revenant aux actionnaires de la société mère 1 522 410 +1 112 271 %
dont part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle 192 763 -571 -75 %

RÉSULTAT PAR ACTION (€ par action) (€ par action)
De base 0,35 € 0,10 € +0,24 240 %
Dilué 0,35 € 0,10 € +0,23 230 %




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RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1
Présentation des comptes semestriels consolidés résumés 2025




Bilan consolidé

Actif (en K euros) 30/06/2025 31/12/2024 Var.
Actifs non courants 94 521 71 095 +23 426
Actifs détenus en vue de leur vente 801 3 155 -2 354
Actifs courants 227 699 249 414 -21 715
Trésorerie et équivalents de trésorerie 57 840 99 890 -42 050

TOTAL ACTIFS 380 861 423 555 -42 694



Passif (en K euros) 30/06/2025 31/12/2024 Var.
Capitaux propres 133 892 142 243 -8 351
dont hors groupe 3 364 3 175 +189
Passifs financiers 109 155 132 619 -23 464
Passifs liés aux actifs détenus en vue de leur vente 743 2 981 -2 238
Autres dettes 137 071 145 712 -8 641

TOTAL PASSIF 380 861 423 555 -42 694




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 15
1 RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL
Présentation des comptes semestriels consolidés résumés 2025




Immeubles de placement Endettement
La valeur nette comptable des immeubles de placement détenus L’endettement net du Groupe s’élève à 36,9 M€ à fin juin 2025,
en propre par ATLAND au 30 juin 2025 s’établit à 2,3 M€, en retrait contre 35,3 M€ à fin décembre 2024 (y compris la juste valeur des
de 0,2 M€ par rapport au 31 décembre 2024. instruments de couverture, hors impact IFRS 16 et dividendes
à verser).
L’évolution du poste s’explique comme suit :
Le Groupe a procédé au refinancement de sa dette corporate par
❯ cession du Speedland de Caen pour 280 K€ générant une plus
la mise en place d'un financement bancaire de 40 M€ complété
value nette de 70 K€.
par une ligne de crédit additionnelle de 20 M€. De nouveaux
contrats de couverture ont été souscrits en juillet 2025 afin de
Trésorerie couvrir la totalité du risque de taux lié à ces financements. Grâce
La trésorerie consolidée (nette des découverts bancaires) au à cette opération, la dette corporate du Groupe est désormais
30 juin 2025 s’établit à 57,8 M€ contre 99,9 M€ au entièrement à taux fixe.
31 décembre 2024. L’évolution du poste est détaillée dans le
Le taux d’intérêt moyen du Groupe (hors obligations locatives
tableau de flux de trésorerie 2.1.4.
liées à IFRS 16) s’élève à 3,74 % au 30 juin 2025 contre 3,81 % au
31 décembre 2024.

Situation financière consolidée et endettement net
L’endettement net correspond aux passifs financiers ajustés (ou non) de la juste valeur active des instruments de couverture et dérivés de
taux moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie :


30/06/2025
(en K euros) (hors IFRS 16) 30/06/2025 31/12/2024 31/12/2023
Total des passifs financiers courants et non courants 94 766 109 155 135 601 198 307
Juste valeur des Instruments dérivés à l’actif -73 -73 -431 -1 511
Trésorerie et équivalent de trésorerie -57 840 -57 840 -99 890 -85 905

ENDETTEMENT NET 36 853 51 242 35 280 110 891
Juste valeur nette des instruments de couverture 73 73 431 1 511

ENDETTEMENT NET HORS JUSTE VALEUR DES COUVERTURES 36 926 51 315 35 711 112 402

Hors dette IFRS 16, l’endettement net s'élève à 36 926 K€ y compris la juste valeur des couvertures.




16 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1
Présentation des comptes semestriels consolidés résumés 2025




Couverture de la dette long terme et corporate
Au 30 juin 2025, à la suite du remboursement de l'emprunt obligataire, la dette est principalement à taux variable :


30/06/2025 31/12/2024
Montant (en K euros) Taux fixe Taux variable Total Taux fixe Taux variable Total
Emprunts et dettes financières (1) 10 510 49 376 59 886 8 896 40 831 49 726
Obligations locatives (IFRS 16) 14 389 0 14 389 1 785 0 1 785
Obligations non convertibles 0 0 0 32 285 0 32 285
Passif financier net avant gestion 24 898 49 376 74 275 42 966 40 831 83 796
En proportion hors emp. Obligataire
et obligations locatives 17,55 % 82,45 % 100,00 % 17,89 % 82,11 % 100,00 %
En proportion y/c emp. Obligataire
et obligations locatives 33,52 % 66,84 % 100,00 % 51,27 % 48,73 % 100,00 %
Passif financier net avant gestion 24 898 49 376 74 275 42 966 40 831 83 796
Couverture
Juste valeur positive 0 73 73 0 431 431
Juste valeur négative 0 0 0 0 0 0
Total couverture 0 -73 -73 0 -431 -431
Passif financier net après gestion 24 898 49 303 74 202 42 966 40 399 83 365
(1) Y compris emprunts relatifs aux immeubles destinés à la vente.


Au 30 juin 2025, la position de taux est couverte à plus de 20 % contre 76 % à fin décembre 2024 (hors crédit promoteurs et
obligations locatives).


30/06/2025 31/12/2024
Montant (en K euros) Taux fixe Taux variable Total Taux fixe Taux variable Total
Capital restant dû couvert (y/c
emprunt obligataire et obligations
locatives) 24 898 1 485 26 383 42 966 21 485 64 451
Capital restant dû couvert (y/
compris emprunt obligataire mais
hors obligations locatives) 10 510 1 485 11 995 41 180 21 485 62 665
Capital restant dû couvert (hors
emprunt obligataire et obligations
locatives) 10 510 1 485 11 995 8 896 21 485 30 381
% des dettes couvertes totales 100,00 % 3,01 % 35,52 % 100,00 % 52,62 % 76,91 %
% des dettes couvertes (hors
obligations locatives) 100,00 % 3,01 % 20,03 % 100,00 % 52,62 % 76,41 %
% des dettes couvertes (hors
emprunt obligataire
et obligations locatives) 100,00 % 3,01 % 20,03 % 100,00 % 52,62 % 61,10 %




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 17
1 RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL
Présentation des comptes semestriels consolidés résumés 2025




Résultat net récurrent

(en K euros) 30/06/2025 30/06/2024 Var. (en %)
Chiffre d’affaires 91 223 78 982 +12 241 15 %
EBITDA récurrent retraité (1) 7 309 6 425 +884 14 %
EBITDA récurrent retraité par action en euros (3) 1,67 € 1,55 € +0,12 € 9%
Charges financières hors variation des instruments de couverture -2 204 -4 356 +2 152 -49 %
Résultat net sur acquisition et cession d’actifs -72 3 937 -4 008 -102 %
Charges ou produits d’impôt -594 -518 -76 15 %
Résultat net récurrent avant amortissement (2) 4 439 5 488 -1 048 -19 %
Résultat net récurrent avant amortissement des actifs par action
en euros (3) 1,03 € 1,33 € -0,30 € -23 %
Amortissement des actifs -1 336 -3 542 +2 205 -62 %
Résultat net récurrent (4) 3 103 1 946 +1 157 +59 %
Résultat net récurrent par action en euros (3) 0,72 € 0,47 € +0,25 € +53 %
Provisions pour dépréciation des actifs et des immeubles 0 0
Autres éléments non récurrents -1 388 -773 -615 +80 %
Résultat net consolidé 1 714 1 173 +541 +46 %
Résultat net consolidé par action en euros (3) 0,40 € 0,28 € +0,12 € +42 %
Minoritaires 192 763 -571 -75 %
Résultat net consolidé QP Groupe 1 522 410 +1 112 > 100 %
Résultat net consolidé par action en € QP Groupe (3) 0,35 € 0,10 € +0,25 € > 100 %
(1) Résultat opérationnel avant résultat des cessions et avant éléments dont le caractère est exceptionnel dans leur survenance ou leur montant. Il est égal au
résultat opérationnel courant :

❯ avant amortissement et dépréciation des immobilisations, charges sur paiements en actions, déstockage des frais financiers affectés aux opérations et cotisation
sur la valeur ajoutée qui est analysée comme un impôt sur le résultat ;
❯ majoré des dividendes reçues ;
❯ des entreprises comptabilisées par mise en équivalence et ayant une nature opérationnelle dans le prolongement de l’activité du Groupe (dividendes retraités du
coût de l’endettement financier net, des amortissements et dépréciations des immobilisations ainsi que de l’impôt) ;
❯ des entreprises structurées en club deal ou en co-investissement pour lesquelles des honoraires sont perçus ;
❯ retraité des éléments non récurrents et non courants.

(2) Résultat net avant amortissement des immeubles de placement, avant variation de valeur des instruments de couverture et avant éléments dont le caractère est
exceptionnel dans leur survenance ou leur montant.
(3) Nombre d’actions en circulation retraité des titres d’autocontrôle.
(4) Résultat net avant variation de valeur des instruments de couverture et avant éléments dont le caractère est exceptionnel dans leur survenance ou leur montant.




18 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1
Renseignements relatifs au capital




1.5. RENSEIGNEMENTS RELATIFS AU CAPITAL
1.5.1. Capital social
Au 30 juin 2025, le capital social d'ATLAND est de 49 068 822 7 774 990 voix (y compris les actions privées de droit de vote,
euros, divisé en 4 460 802 actions d’une valeur nominale de onze conformément aux modalités de calcul prévues par l’article 223-11
euros chacune. À cette date, le nombre de droits de vote s’élève à du règlement général de l’AMF).



1.5.2. Répartition du capital et des droits de vote
À la suite d’une réorganisation du capital d’ATLAND en 2022, la La société Finexia est la holding animatrice du Groupe.
position de M. Georges Rocchietta et du concert ATLAND (avec
Au 30 juin 2025 le concert ATLAND détenait 66,74 % du capital et
l’arrivée de nouveaux actionnaires) a été renforcée et a permis
72,85 % des droits de vote du Groupe. La répartition du capital social
d’accompagner le développement et la stratégie de diversification
et des droits de votes théoriques du Groupe était la suivante :
multimétiers du Groupe.


30/06/2025
Nombre % de détention Nombre de droits % de droits
d’actions du capital de vote théorique de vote théorique
Finexia(1) 2 176 952 48,80 % 4 343 058 56,68 %
Financière Quattro(1) 47 619 1,07 % 47 619 0,62 %
M. Georges Rocchietta 16 458 0,37 % 32 753 0,43 %
Sous total détention Georges Rocchietta 2 241 029 50,24 % 4 423 267 57,73 %
Xeos 446 312 10,01 % 891 124 10,32 %
F. Bravard(2) 202 137 4,53 % 202 137 2,64 %
P. Laforêt(3) 87 500 1,96 % 147 500 1,93 %

CONCERT ATLAND 2 976 978 66,74 % 5 664 191 72,85 %
Tikehau Capital 940 040 21,07 % 1 428 520 18,64 %
Autres – public 406 891 9,11 % 545 549 7,02 %
Autocontrôle(4) 136 893 3,07 % 136 893 1,76 %

TOTAL 4 460 802 100,00 % 7 774 990 100,00 %
(1) Finexia et Financière Quattro sont contrôlées par Georges Rocchietta
(2) y compris les sociétés Gestion Dynamique et C.E.C.I.L pour respectivement 115 517 titres et 70 506 titres
(3) y compris la société S2I pour 60 000 titres
(4) titres rachetés dans le cadre du contrat de liquidité ou de l’autocontrôle, ou par le Groupe




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 19
1 RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL
Renseignements relatifs au capital




1.5.3. Concert ATLAND
Un pacte d'actionnaires, constitutif d'une action de concert, a Droit de préemption : M. Georges Rocchietta (en ce inclus Finexia,
été conclu entre M. Georges Rocchietta, la société Finexia qu'il contrôle), avec faculté de substitution, bénéficie d'un droit
représentée par M. Georges Rocchietta, M. Lionel Védie de La de préemption sur les actions de la Société détenues par M. Lionel
Heslière, la société Xeos représentée par M. Lionel Védie de La Védie de La Heslière (en ce inclus la société Xéos, qu'il contrôle)
Heslière, M. François Bravard, les sociétés C.E.C.I.L et Gestion et M. Patrick Laforêt (en ce inclus la société Services
Dynamique représentées par M. François Bravard, M. Patrick Investissements Immobiliers S2I, qu'il contrôle), étant précisé
Laforêt et la société Services Investissement Immobiliers S2I qu'en cas de transfert réalisé (i) sur Euronext Paris, le prix
représentée par Mme Eloïse Laforêt. d'acquisition sera celui du cours de bourse le jour de l'acquisition
(ii) en dehors d'Euronext Paris, soit de gré à gré, le prix
Le concert susvisé détient à ce jour 2 976 978 actions de la
d'acquisition sera celui offert par le cessionnaire pressenti.
Société représentant 5 664 191 droits de vote, soit 66,74 % du
capital et 72,85 % des droits de vote de la Société. Durée : le pacte d'associés est entré en vigueur le 21 mars 2022
pour une durée de 3 ans et est renouvellé par tacite reconduction
Les principales caractéristiques du Pacte sont les suivantes :
par périodes successives de 2 ans, sauf dénonciation par l'une
Gouvernance : les parties se sont engagées mutuellement à voter des parties.
dans le même sens les résolutions soumises à la décision des
actionnaires lors de chacune des assemblées générales des
actionnaires de la Société, étant précisé que les parties se
concerteront avant chaque assemblée et, en cas de divergences,
s'engagent à voter dans les sens déterminés par
M. Georges Rocchietta sauf au cas où le projet de résolution
serait contraire aux engagements pris dans le pacte d'associés,
ou aurait pour effet d'augmenter les engagements des
actionnaires ou au cas où l'adoption de la résolution se révèlerait
contraire à l'intérêt social de la Société.



1.5.4. Mouvements capitalistiques au 30 juin 2025
Au cours du 1er semestre 2025, il n'y a pas eu de mouvements capitalistiques significatifs.




20 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1
Gouvernance d'entreprise




1.6. GOUVERNANCE D'ENTREPRISE
1.6.1. Présidence du Conseil
Le Conseil d’administration du 22 février 2006 a nommé M. Georges l’Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de
Rocchietta en qualité de Président-Directeur Général de la société l’exercice clos le 31 décembre 2026.
ATLAND et a opté pour une non-dissociation des fonctions de
Il est précisé que le Président-Directeur Général n’est titulaire
Président du Conseil d’administration et de Directeur Général.
d’aucun contrat de travail au sein de la Société.
Depuis lors, M. Georges Rocchietta a été renouvelé sans
Il est par ailleurs indiqué que les pouvoirs de Président-Directeur
discontinuité dans ses fonctions, et pour la dernière fois lors du
Général ne connaissent pas de limitations autres que celles
Conseil du 15 mai 2024, pour une durée allant jusqu’à l’issue de
dictées par la loi et l’intérêt de la Société.



1.6.2. Composition du Conseil et des Comités

1.6.2.1. Composition du Conseil d’administration
Au 30 juin 2025, le Conseil d’administration était composé de neuf membres, à savoir :


❯ M. Georges Rocchietta ❯ M. Olivier Piani

Président-Directeur Général Administrateur indépendant
Né le 24 juin 1964 à Nice (06) Né le 22 janvier 1954 à Paris
De nationalité française De nationalité française
Demeurant à Paris (7e), 53 avenue de Breteuil Demeurant à Paris (06), 91 bis rue du Cherche-Midi
Date de première nomination : 22 février 2006 Date de première nomination : 15 mai 2024
Date de début du mandat en cours : 15 mai 2024 Date de début du mandat en cours : 15 mai 2024

Date d’expiration du mandat en cours : Assemblée Générale à tenir Date d’expiration du mandat en cours : Assemblée Générale à tenir
en 2027 aux fins de statuer sur les comptes de l’exercice clos le en 2027 aux fins de statuer sur les comptes de l’exercice clos le
31 décembre 2026. 31 décembre 2026.

Diplômé de l’ESSEC MG et de l’ISG, Georges Rocchietta est Diplômé de l’Ecole Supérieure de Commerce de Paris et titulaire
le cofondateur du groupe immobilier ATLAND en 2003. d'un MBA de l'Université de Stanford, Olivier Piani est directeur
Ex–Directeur général de Kaufman & Broad Développement, il a général et fondateur d'OP Conseils, une société de conseil en
notamment participé en 1990 à la création de Park Promotion immobilier et finance qu'il a créée en janvier 2016. M. Olivier Piani
cédée à Kaufman & Broad. est également administrateur de Prologis aux USA.


❯ M. Patrick Laforêt ❯ M. François Bravard

Administrateur Administrateur
Né le 18 août 1952 à Châlon-en-Champagne (21) Né le 30 octobre 1960 à Lyon
De nationalité française De nationalité française
Demeurant à Dijon (21), 16 rue Michel Servet Demeurant à Lyon (69), 8 route de la Corniche
Date de première nomination : 17 mai 2017 Date de première nomination : 23 mai 2023
Date de début du mandat en cours : 23 mai 2023 Date de début du mandat en cours : 15 mai 2024

Date d’expiration du mandat en cours : Assemblée Générale à tenir Date d’expiration du mandat en cours : Assemblée Générale à tenir
en 2026 aux fins de statuer sur les comptes de l’exercice clos le en 2027 aux fins de statuer sur les comptes de l’exercice clos le
31 décembre 2025. 31 décembre 2026.

Après la création et la cession d’une société de maisons Diplômé de l’Institut supérieur de gestion de Paris avec MBA à la
individuelles (LES COMPAGNONS CONSTRUCTEURS), Patrick Laforêt San Diego University, Monsieur François Bravard a fait toute sa
a acquis en 1993 le groupe Voisin dont la société de gestion de carrière professionnelle dans l’immobilier, en particulier chez SMCI
SCPI (ATLAND Voisin) a été vendue en 2015 à ATLAND et Kaufman & Broad. Spécialiste en promotion et rénovation
(anciennement « Foncière ATLAND »). Il prend la présidence immobilière, il dirige sa propre structure d’investissement CECIL,
en 2004 de la Chambre de Commerce et d’Industrie de Dijon et qui intervient en France, aux Etats-Unis et au Brésil.
préside le Conseil de surveillance de Dijon Football Côte-d’Or. Il
dirige aujourd’hui le groupe Voisin Immobilier (promotion
immobilière) à Dijon.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 21
1 RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL
Gouvernance d'entreprise




❯ Finexia ❯ Mme Sarah Kandil
Représentée par Mme Sophie Rocchietta
(épouse de M. Georges Rocchietta) Administratrice indépendante
Née le 5 septembre 1985 à Paris (12ème)
Administrateur
De nationalité française
Née le 17 février 1963 à Nice
Demeurant à Paris (75017), 128 rue Legendre
De nationalité française
Date de première nomination : 15 mai 2024
Demeurant à Paris (7e), 53 avenue de Breteuil
Date de début du mandat en cours : 16 mai 2025
Date de première nomination : 17 mai 2017
Date d’expiration du mandat en cours : Assemblée Générale à tenir
Date de début du mandat en cours : 23 mai 2023
en 2028 aux fins de statuer sur les comptes de l’exercice clos le
Date d’expiration du mandat en cours : Assemblée Générale à tenir 31 décembre 2027
en 2026 aux fins de statuer sur les comptes de l’exercice clos le
Diplômée de l'Ecole nationale Supérieure d'Informatique et de
31 décembre 2025.
Mathématiques Appliquées de Grenoble, Sarah Kandil est
Titulaire d’une maîtrise de droit privé de l’Université de Nice actuellement Directrice du service de Stratégie Digitale au sein du
Sophia Antipolis et d’une licence de russe de l’Unicoversité de groupe Société Générale. Expérimentée dans les services
Paris IV Sorbonne, Sophie Rocchietta a occupé les fonctions financiers, elle combine expertise technologique et vision
d’attachée de presse et chargée de communication dans stratégique pour faire avancer la transformation digitale. Son
différentes agences à Nice et Paris. En 2005, elle crée son agence objectif est d'accélérer la transformation digitale et l'innovation,
Rouge.com, spécialisée en communication B2B et cède son en améliorant la gouvernance et l'agilité, et en favorisant les
entreprise en 2015. partenariats clés.


❯ Mme Geneviève Vaudelin-Martin ❯ Xeos
Représentée par M. Lionel Védie de La Heslière
Administratrice
Née le 4 décembre 1955 à Digoin (71) Administrateur

De nationalité française Né le 19 août 1953 à Rouen (76) de nationalité française

Demeurant à Montceau-les-Mines (71), 15, quai du Général de Gaulle Demeurant à Knokke (Belgique), Domein Tennis Gardens – Bronlaan 11

Date de première nomination : 16 mai 2012 Date de première nomination : 16 mai 2018

Date de début du mandat en cours : 15 mai 2024 Date de début du mandat en cours : 17 mai 2022

Date d’expiration du mandat en cours : Assemblée Générale à tenir Date d’expiration du mandat en cours : Assemblée Générale à tenir
en 2027 aux fins de statuer sur les comptes de l’exercice clos le en 2028 aux fins de statuer sur les comptes de l’exercice clos le
31 décembre 2026 31 décembre 2027

Avec une double formation de Juriste et de Commissaire aux Diplômé de l’ISG et titulaire d’une maîtrise de droit, Lionel Védie de
comptes, Geneviève Vaudelin-Martin, qui est également diplômée La Heslière est le cofondateur du groupe immobilier ATLAND
d’expertise comptable, exerce parallèlement dès le début de sa en 2003. En 1999, il a été le cofondateur de Park Promotion cédée
carrière professionnelle les deux métiers d’Avocat et de en 1999 à Kaufman & Broad puis l’un des cofondateurs de Une Pièce
Commissaire aux comptes avec une forte spécialité dans les en Plus, vendue en 2000 au Britannique Abbey Montmore.
métiers de l’immobilier. Ainsi, elle fut Commissaire aux comptes Ces administrateurs ont été nommés au Conseil d’administration
de 1981 à 2007 d’importants groupes immobiliers dont Les du fait de leurs connaissances de l’activité et des métiers de la
Nouveaux Constructeurs. Depuis fin 2007, elle se consacre Société, de leurs compétences techniques et générales ainsi que
exclusivement à son activité de Conseil et d’Assistance, auprès de de leurs aptitudes à remplir les fonctions de direction requises au
clients opérant dans le secteur de l’immobilier et de l’industrie. sein dudit Conseil.
Elle est inscrite au Barreau de Châlon-sur-Saône.


❯ Mme Laure Lemaignen 1.6.2.2. Évolutions 2025
❯ L’assemblée générale du 16 mai 2025 a renouvelé les mandats
Administratrice indépendante
pour une durée de trois ans de Mne Sarah Kandil et la société
Née le 18 mars 1976 à Douai (59) XEOS representée par M. Lionel Védie de La Heslière.
De nationalité française
Demeurant à Rueil-Malmaison (92500), 38, rue Adrien Cramail
Date de première nomination : 15 mai 2024
Date de début du mandat en cours : 15 mai 2024

Date d’expiration du mandat en cours : Assemblée Générale à tenir
en 2027 aux fins de statuer sur les comptes de l’exercice clos le
31 décembre 2026

Diplômée de l'Essec, Laure Lemaignen a passé une vingtaine
d'année au sein du groupe Société Générale avec une expérience
en banque d'investissement puis dans des fonctions de stratégie
pour le compte du groupe, elle accompagne aujourd'hui des
entreprises du secteur des services financiers et leurs dirigeants
sur les enjeux de définition de la stratégie, de développement et
transformation de leur modèle et de leurs métiers.



22 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
RAPPORT D’ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1
Risques et gestion des risques




1.7. RISQUES ET GESTION DES RISQUES
Le chapitre « Facteurs de Risque » (Chapitre 2) du Document d’enregistrement universel 2024 contient une description des facteurs de
risques auxquels le Groupe est exposé. Il n’y a pas eu d’évolution significative des facteurs de risques au cours du premier semestre 2025.




1.8. ÉVOLUTION ET PERSPECTIVES D’AVENIR
ATLAND continue son recentrage stratégique sur la gestion d'actifs et d'opérations de développement, tout en réaffirmant son engagement
envers un alignement d’intérêts avec ses clients et une approche proactive face aux défis et opportunités du marché.

Le Groupe va continuer à innover avec le lancement de nouveaux produits répondant aux enjeux sociétaux et environnementaux, ainsi
qu’aux besoins croissants de diversification et de performance durable dans le secteur immobilier.

Acteur reconnu dans l’industrie de l’épargne immobilière, ATLAND se positionne aussi en partenaire opérationnel de référence pour
les professionnels.

Focalisée sur l'optimisation et la digitalisation de ses opérations, ATLAND recentre ses revenus sur les honoraires et le rendement de ses
capitaux propres. ATLAND vise un rendement sur fonds propres supérieur à 10 % et une marge sur honoraires supérieure à 30 % en 2028.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 23
24 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
2. COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS

2.1 ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE 26
Bilan consolidé 26
Compte de résultat consolidé 27
État du résultat global consolidé 27
Tableau de variation des capitaux propres 28
Tableau des flux de trésorerie 29

2.2 NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RÉSUMÉS 30

2.3 GLOSSAIRE 53




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 25
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Etat de la situation financière




2.1. ETAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
2.1.1. Bilan consolidé

Bilan consolidé actif (en K euros) Note 30/06/2025 31/12/2024
ACTIFS NON COURANTS
Goodwill 6.1 51 370 42 405
Autres immobilisations incorporelles 1 655 1 594
Droits d’utilisation des actifs loués 14 312 1 784
Immeubles de placement 6.2 2 340 2 564
Immobilisations corporelles 1 340 788
Participations dans les entreprises associées 6.4 5 835 5 909
Actifs financiers 6.3 14 334 12 823
Impôts différés actifs 6.5 3 311 3 228

TOTAL ACTIFS NON COURANTS 94 521 71 095
ACTIFS COURANTS
Stocks et travaux encours 6.6 95 445 120 951
Créances clients et autres débiteurs 6.7 131 616 126 249
Actifs d’impôt exigibles 638 2 213
Trésorerie et équivalents de trésorerie 6.8 57 840 99 890

TOTAL ACTIFS COURANTS 285 539 349 304

TOTAL ACTIFS DÉTENUS EN VUE DE LEUR VENTE 6.9 801 3 155

TOTAL ACTIFS 380 861 423 555




Bilan consolidé passif (en K euros) Note 30/06/2025 31/12/2024r
CAPITAUX PROPRES
Capital apporté 6.10 49 069 49 069
Réserves et résultats accumulés 79 937 81 192
Résultat de la période 1 522 8 808

CAPITAUX PROPRES PART DU GROUPE 130 528 139 069
Participations ne donnant pas le contrôle 3 364 3 175

CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS 133 892 142 243
PASSIFS NON COURANTS
Emprunts et dettes financières non courants 6.11 71 136 69 837
Obligations locatives non courantes 6.11 12 538 89
Avantages du personnel 516 462
Impôts différés passifs 713 439

TOTAL PASSIFS NON COURANTS 84 903 70 827
PASSIFS COURANTS
Passifs financiers 6.11 23 630 60 997
Obligations locatives courantes 6.11 1 851 1 696
Provisions courantes 6.12 2 893 2 597
Dettes fournisseurs et autres dettes 6.12 67 385 89 563
Autres passifs courants 6.12 65 564 52 649

TOTAL PASSIFS COURANTS 161 323 207 503

TOTAL PASSIFS LIÉS AUX ACTIFS DÉTENUS EN VUE DE LEUR VENTE 6.11 743 2 981

TOTAL PASSIFS 380 861 423 555




26 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Etat de la situation financière




2.1.2. Compte de résultat consolidé

30/06/2025 30/06/2024
Compte de résultat (en K euros) Note (6 mois) (6 mois)
Chiffre d’affaires 7.1 91 223 78 982
Charges externes et autres charges -69 460 -57 119
Impôts et taxes -657 -665
Charges de personnel -15 505 -16 469
Dotations nettes aux amortissements et aux provisions 6.13.1 -1 323 -3 739
Autres produits d’exploitation 431 530

RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT 4 707 1 522
Résultat net sur acquisition et cession d’actifs 7.3 -72 1 617
Autres produits sur titres 0 2 320

RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 4 636 5 459
Charges financières 7.4 -3 463 -6 083
Produits financiers 7.4 1 203 1 646

RÉSULTAT FINANCIER -2 260 -4 437
Impôt sur les bénéfices 7.5 -594 -518

RÉSULTAT NET DES SOCIÉTÉS INTÉGRÉES 1 782 504
Quote-part dans les résultats des entreprises associées 6.4 -68 669

RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ 1 714 1 173
dont part revenant aux actionnaires de la société mère 1 522 410
dont part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle 192 763

RÉSULTAT PAR ACTION (€ par action) (€ par action)
De base 6.10 0,35 € 0,10 €
Dilué 6.10 0,35 € 0,10 €



État du résultat global consolidé

30/06/2025 30/06/2024
(en K euros) (6 mois) (6 mois)
Résultat net consolidé 1 714 1 173
Variation de juste valeur des instruments dérivés de couverture nets d’impôts -368 -44
Gains et pertes actuariels sur les régimes de retraites à prestations définies nets d’impôts 42 51
Total gains et pertes non recyclables en résultat net -326 7
Juste valeur des actifs financiers (effets liés à IFRS 9) 293 129
Total des autres éléments du résultat global net d'impôt -33 136

RÉSULTAT NET GLOBAL CONSOLIDÉ 1 681 1 309
Dont
Part du groupe 1 489 236
Participations ne donnant pas le contrôle 192 763




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 27
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Etat de la situation financière




2.1.3. Tableau de variation des capitaux propres

Capitaux Participations ne Capitaux
propres donnant pas le propres
(en K euros) Capital Réserves Résultat groupe contrôle Totaux

AU 31/12/2023 49 069 80 849 11 674 141 593 1 468 143 061
Juste valeur des instruments financiers - Net d'impôt 0 -1 026 0 -1 026 0 -1 026
Gains et pertes actuariels retraités - Nets d'impôt 0 -12 0 -12 1 -12
Juste valeur des actifs financiers
(effets liés à IFRS 9) 0 356 0 356 0 356
Total des variations directement reconnues
en autres éléments du résultat global (A) 0 -682 0 -682 1 -682
Résultat de l'exercice (B) 0 0 8 808 8 808 1 971 10 779
Affectation du résultat (A) 0 11 674 -11 674 0 0 0

TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISÉS
(A) + (B) 0 10 992 -2 866 8 126 1 971 10 097
Dividendes versés 0 -9 895 0 -9 895 -1 324 -11 219
Augmentation de capital de la société mère 0 0 0 0 0 0
Actions propres 0 -226 0 -226 0 -226
Paiement en actions 0 521 0 521 0 521
Variation de périmètre 0 -1 044 0 -1 044 1 044 0
Autres 0 -7 0 -7 15 8

TOTAL DES MOUVEMENTS LIÉS AUX OPÉRATIONS
SUR LES ACTIONNAIRES 0 -10 651 0 -10 651 -265 -10 915

AU 31/12/2024 49 069 81 190 8 808 139 069 3 175 142 244




Capitaux Participations ne Capitaux
propres donnant pas le propres
(en K euros) Capital Réserves Résultat groupe contrôle Totaux

AU 31/12/2024 49 069 81 190 8 808 139 069 3 175 142 244
Juste valeur des instruments financiers - Net d'impôt 0 -368 0 -368 0 -368
Gains et pertes actuariels retraités - Nets d'impôt 0 42 0 42 0 42
Juste valeur des actifs financiers
(effets liés à IFRS 9) 0 293 0 293 0 293
Total des variations directement reconnues
en autres éléments du résultat global (A) 0 -33 0 -33 0 -33
Résultat de l'exercice (B) 0 0 1 522 1 522 192 1 714
Affectation du résultat (A) 0 8 808 -8 808 0 0 0

TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISÉS
(A) + (B) 0 8 775 -7 286 1 489 192 1 681
Dividendes versés 0 -9 941 0 -9 941 0 -9 941
Actions propres 0 15 0 15 0 15
Paiement en actions 0 -69 0 -69 0 -69
Variation de périmètre 0 0 0 0 0 0
Autres 0 -33 0 -33 -3 -36

TOTAL DES MOUVEMENTS LIÉS AUX OPÉRATIONS
SUR LES ACTIONNAIRES 0 -10 028 0 -10 028 -3 -10 031

AU 30/06/2025 49 069 79 937 1 522 130 528 3 364 133 892




28 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Etat de la situation financière




2.1.4. Tableau des flux de trésorerie

(en K euros) Note 30/06/2025 30/06/2024
RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ 1 714 1 173
Élimination des éléments sans incidence sur la trésorerie ou non liés à
l’exploitation
Part dans les résultats des entreprises associées, nette des dividendes reçus 6.4 68 -669
Dotations aux amortissements et dépréciations 6.13.1 1 297 3 542
Paiement fondé sur des actions -69 436
Variation de la juste valeur des instruments financiers -57 -81
Autres produits et charges calculés 222 -2 130
Plus et moins-values de cession d’actifs immobiliers de placement et de titres 7.3 72 -1 617
Marge brute d’autofinancement après coût du financement et impôt 3 247 654
Coût de l’endettement financier net 2 059 5 726
Impôts 539 465
Marge brute d’autofinancement avant coût du financement et impôt 5 845 6 845
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité 6.13.2 6 287 -5 110
Intérêts versés nets -3 843 -1 104
Impôts payés 1 172 -6 704
FLUX NET DE TRÉSORERIE GÉNÉRÉS PAR L’ACTIVITÉ 9 461 -6 073
Flux net de trésorerie générés par l’activité rénovation
Décaissements sur acquisition d’immobilisations incorporelles et corporelles -217 -265
Décaissements sur acquisition d’immeubles de placement 6.2 -148 -325
Remboursement d’actifs financiers – Encaissements sur cession
d’actifs financiers 6.3 63 145
Encaissements nets sur cession d’immobilisations incorporelles et corporelles 625 2
Encaissements nets sur cession d’immeubles de placement 7.3 892 1 960
Décaissements sur acquisition d’immobilisations financières 6.3 -835 -764
Décaissements / Encaissements sur acquisitions / cessions de filiales nets de la
trésorerie acquise et / ou cédée -3 922 0
FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS D’INVESTISSEMENT -3 541 752
Augmentation de capital 0 0
Dividendes payés aux actionnaires de la société mère -9 941 -9 893
Distribution aux participations ne conférant pas le contrôle 0 2
Dépôts reçus 3 337
Dépôts remboursés -5 -612
Encaissements provenant d’emprunts 6.11 48 272 0
Remboursement d’emprunts 6.11 -70 798 -6 329
Remboursement des obligations locatives -922 -1 113
Variation des crédits promoteurs -14 591 275
Variation des autres fonds propres -32 -24
FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS DE FINANCEMENT -48 014 -17 356
Variation de trésorerie -42 095 -22 677

TRÉSORERIE À L’OUVERTURE – CF. § 6.8 99 818 85 902

TRÉSORERIE À LA CLÔTURE – CF. § 6.8 57 723 63 224




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 29
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




2.2. NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS
SEMESTRIELS RÉSUMÉS
NOTE 1. Informations générales

Le groupe ATLAND est un acteur global de l'immobilier dont les activités couvrent l’ensemble de la chaîne de valeur de l’immobilier : asset
management, développement immobilier et détention d'actifs long terme. Son métier est de concevoir et gérer des produits
d'investissements immobiliers à destination d'une clientèle de particuliers et de professionnels.

L’entité tête du Groupe, ATLAND, est une société anonyme dont le siège social est situé en France : 40 avenue George V à Paris. Elle est
cotée sur le marché Eurolist compartiment B de Nyse Euronext Paris.

Les états financiers sont présentés en milliers d’euros. La présente annexe fait partie intégrante des comptes consolidés au 30 juin 2025
tels qu'arrêtés par le Conseil d'Administration en date du 30 juillet 2025.

Faits marquants du semestre
Acquisition des titres Keys REIM Refinancement de la dette corporate et le remboursement de
l'émission obligataire Euro PP
Le 30 juin 2025, ATLAND a finalisé l’acquisition de l’intégralité du
capital social de Keys REIM, dans le prolongement de l’accord Le 27 juin 2025, ATLAND a finalisé le refinancement de sa dette
signé et rendu public le 7 avril 2025. corporate avec la mise en place d’un financement bancaire pour
un montant de 40 M€, assorti d’une ligne de crédit additionnelle
Cette opération s’inscrit dans la trajectoire de croissance du
de 20 M€ destinée à accompagner sa stratégie de croissance
Groupe et marque une étape importante dans le renforcement de
externe. Dans le même temps, le Groupe a remboursé par
son positionnement en tant qu’acteur de référence de la gestion
anticipation son émission obligataire Euro PP de 32,5 M€ émise en
d’actifs immobiliers en Europe.
avril 2021 et dont la maturité initiale était en avril 2026.
En intégrant les activités et les équipes de Keys REIM, ATLAND
Ce remboursement anticipé, couplé au refinancement bancaire
franchit une nouvelle étape dans la diversification de son offre,
avec une maturité de 5 ans, permet à ATLAND d’allonger la durée
l’élargissement de sa base clients et l’approfondissement de ses
moyenne de sa dette et de renforcer la solidité de la structure
expertises. L’acquisition de Keys REIM apporte au Groupe une
financière du Groupe. Grâce à l’ensemble de ces opérations,
base de plus de 3 500 clients privés professionnels qui vient
ATLAND atteint avec plus d’un an en avance son objectif de
enrichir l’écosystème d’ATLAND, jusqu’ici orienté principalement
réduction de sa dette corporate de plus de 50%, initialement fixé
vers les particuliers grand public et les institutionnels.
à fin 2026.

Poursuite des arbitrages dans le cadre du recentrage stratégique
Dans le cadre de sa stratégie de recentrage autour des métiers de
la gestion d'actifs et d'opérations de développement, le Groupe
a continué d’arbitrer ses actifs détenus en propre, sur ce
premier semestre :

❯ 1 actif du portefeuille Speedland sur les 2 restants fin 2024 a
été cédé pour un prix de 0,3 M€.




30 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




NOTE 2. Principes et méthodes comptables
2.1. Déclaration de conformité

Les états financiers consolidés semestriels résumés du groupe Normes, amendements et interprétations adoptés par l’Union
ATLAND au 30 juin 2025 ont été préparés en conformité avec la européenne et d’application obligatoire au 1er janvier 2025
norme internationale d’information financière IAS 34 « Information
❯ Amendements à IAS 21 - Effets des variations des cours des
financière intermédiaire » telle qu’adoptée dans l’Union
monnaies étrangères ;
Européenne. Ils ne comportent pas l’intégralité des informations
requises pour les états financiers annuels complets et doivent L’application de cet amendement n’a pas eu d’impact sur les états
être lus conjointement avec les états financiers du Groupe pour financiers consolidés résumés du Groupe au 30 juin 2025.
l’exercice clos le 31 décembre 2024, établis conformément au
référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne à cette Normes, amendements et interprétations publiés par l’IASB mais
date. Ainsi, seule une sélection de notes explicatives est incluse non encore adoptés par l’Union Européenne
dans les présents états financiers consolidés semestriels dits Le Groupe n’a pas anticipé l'application de normes ou
résumés ou condensés. d’interprétation non obligatoire en 2025.
Les principes et méthodes comptables appliqués pour les ❯ IFRS 18 - Présentation des états financiers et informations
comptes consolidés au 30 juin 2025 sont identiques à ceux à fournir ;
utilisés pour les comptes consolidés de l’exercice clos le
❯ Amendements à IFRS 7 et 9 - Classement et évaluation des
31 décembre 2024 à l’exception des normes, interprétations et
instruments financiers ayant des caractéristiques
amendements dont l’application est obligatoire à compter du
contingentes, dont notamment ESG.
1er janvier 2025 et qui sont présentés ci-contre.
Les impacts de ses normes sont en cours d'analyse pour
le Groupe.



2.2. Utilisation d’estimation

La préparation des états financiers nécessite de la part de la ❯ l’évaluation de la valeur de marché des stocks ;
Direction, l’exercice du jugement, l’utilisation d’estimations et ❯ la juste valeur des instruments financiers ;
d'hypothèses qui ont eu un impact sur les montants d’actifs et de
❯ l’évaluation des provisions et dépréciations ;
passifs à la clôture ainsi que sur les éléments de résultat de
la période. ❯ les estimations liées au goodwill.

Les estimations comptables concourant à la présentation des En raison des incertitudes inhérentes à tout processus
états financiers au 30 juin 2025 ont été réalisées dans un d’évaluation, le Groupe révise ses estimations sur la base
environnement économique complexe et volatil marqué par la d’informations régulièrement mises à jour. Il est possible que les
poursuite de l'inflation et le contexte de hausse des résultats futurs des opérations concernées diffèrent des
taux d'intérêts. estimations effectuées à la date de clôture des états financiers
consolidés résumés.
En conséquence, le Groupe a tenu compte des informations
fiables dont il disposait à la date d'établissement des comptes Outre l’utilisation d’estimations, la Direction du Groupe a fait
consolidés quant aux incidences de ce contexte au 30 juin 2025. usage de jugements pour définir le traitement comptable adéquat
Ainsi, l'évaluation de ses principales estimations est listée ci- de certaines activités et transactions lorsque les normes et
dessous : interprétations IFRS en vigueur ne traitent pas de manière précise
des problématiques comptables concernées, notamment la
❯ la reconnaissance du chiffre d’affaires et de la marge à reconnaissance des actifs d’impôts différés (en particulier sur
l’avancement pour les opérations de promotion/construction ; déficits reportables).
❯ la juste valeur des immeubles de placement ainsi que les règles
et méthodes comptables relatives aux immeubles de
placement notamment les durées d’utilité et les dépréciations ;



2.3. Définitions

L’ensemble des termes utilisés dans ce document est défini dans le chapitre dédié intitulé « Glossaire ».




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 31
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




NOTE 3. Périmètre de consolidation

Périmètre au 30 juin 2025
Développement Total
Méthodes de consolidation Investissement Asset Management Immobilier au 30/06/2025
Intégration globale 9 80 147 236
Mises en équivalence 0 1 23 24

TOTAL PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION 9 81 170 260



Périmètre au 31 décembre 2024
Développement Total
Méthodes de consolidation Investissement Asset Management Immobilier au 31/12/2024
Intégration globale 11 77 146 234
Mises en équivalence 0 1 23 24

TOTAL PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION 11 78 169 258




NOTE 4. Comparabilité des comptes
4.1. Changement de méthodes comptables

Aucun changement de méthode comptable n’a été opéré sur la période comparé au 31 décembre 2024.



4.2. Détail des acquisitions et cessions de sociétés dans le tableau de flux de trésorerie consolidé

Acquisitions 2025
Acquisitions 2024
(En K euros) (Keys REIM et ses filiales)
Prix d'acquisition décaissé -7 466 0
Trésorerie des filiales acquises 3 544 0
Acquisitions de sociétés intégrées après déduction de la trésorerie acquise -3 922 0


4.3. Informations comparables

L'acquisition de Keys REIM vient renforcer les capacités du Groupe dans la gestion règlementée pour le compte de clients professionnels
au travers de fonds dédiés innovants et sur le long terme.

L'impact de cette prise de contrôle sur les principaux agrégats au 30 juin 2025 (bilantiels uniquement, Keys REIM et ses filiales ne
contribuant pas au résultat du semestre) est présenté ci-dessous :


Keys REIM et 30/06/2025
30/06/2025 ATLAND 31/12/2024
Bilan Actif (En K euros) ses filiales retraité
ACTIFS
Goodwill 51 370 0 -8 965 42 405 42 405
Immeubles de placement 2 340 0 0 2 340 2 564
Participation dans les entreprises associées 5 835 0 0 5 835 5 909
Actifs financiers non courants 14 334 562 0 13 772 12 823
Stocks 95 445 0 0 95 445 120 951
Autres actifs 211 536 8 463 29 203 102 238 903
PASSIFS
Capitaux propres 133 892 -999 865 135 755 142 243
Passifs financiers 109 155 1 797 -8 163 99 195 132 619
Autres passifs 137 814 8 226 -1 638 127 950 148 693




32 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




NOTE 5. Informations sectorielles et données chiffrées

Un secteur est une composante distincte du Groupe qui est 2. Le pôle « développement immobilier » est rattaché aux
engagée dans la fourniture de produits ou de services dans un activités de promotion logements et habitat solidaire
environnement économique particulier et qui est exposée à des intergénérationnel, de Vente en État de Futur Achèvement de
risques et une rentabilité différents de ceux des autres secteurs. bâtiments d’activités et bureaux et clés en main et de la vente
à la découpe de logements et de bureaux dans le cadre de
L’information sectorielle est encore présentée selon les trois
l’activité rénovation. Ce pôle regroupe principalement les
activités historiques du Groupe et déterminée en fonction de son
sociétés ATLAND Résidentiel et Maisons Marianne et
organisation et de la structure de son reporting interne.
leurs filiales.
1. Le pôle historique « investissement » est dédié à l’activité de
3. Le pôle «gestion d'actifs » est dédié à l’activité de gestion
conservation en patrimoine d’actifs immobiliers acquis ou
d’actifs pour compte de tiers, de la gestion réglementée (SCPI
construits en vue d’être conservés dont l’objectif est de
ou OPPCI) ainsi que de l’activité de Dette privée immobilière
générer des revenus locatifs ainsi que des plus ou moins-
(principalement Financement participatif immobilier). Ce
values de cession lors de la vente des immeubles.
troisième pôle regroupe principalement les sociétés ATLAND
Voisin, ATLAND IM, Keys REIM et Aedgis Group.

Décomposition par pôle des actifs et passifs

Asset Développement Total
01/01/2025 - 30/06/2025 (en K euros) Investissement management Immobilier Non sectorisé(1) au 30/06/2025
Actifs sectoriels 6 547 93 620 276 768 0 376 935
Impôts différés actifs 82 238 2 991 0 3 311
Créances d’impôts 0 615 0 0 615

TOTAL ACTIF 6 629 94 473 279 759 0 380 861
Passifs sectoriels 410 83 208 161 278 244 897
Capitaux propres consolidés 133 892 133 892
Impôts différés passifs 139 28 546 0 713
Dettes d’impôts 1 345 2 12 0 1 360

TOTAL PASSIF 1 894 83 238 161 836 133 892 380 861
BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT 3 201 -7 909 97 366 0 92 657
(1) Les éléments de l’actif non sectorisé concernent essentiellement la trésorerie qui n’a pu être précisément affectée aux activités.




Développement Total
01/01/2024 – 31/12/2024 (en K euros) Investissement Gestion d'actifs Immobilier Non sectorisé au 31/12/2024
Actifs sectoriels 7 992 87 140 322 983 0 418 114
Impôts différés actifs 157 291 2 780 0 3 228
Créances d’impôts 686 1 459 68 0 2 213

TOTAL ACTIF 8 835 88 890 325 831 0 423 555
Passifs sectoriels 34 603 54 852 190 064 279 519
Capitaux propres consolidés 0 0 0 142 243 142 243
Impôts différés passifs 117 22 300 0 439
Dettes d’impôts 1 345 2 7 0 1354

TOTAL PASSIF 36 065 54 876 190 371 142 243 423 555
BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT 1 069 -10 465 112 066 0 102 670




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 33
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




Résultat par pôles

Développement Total
01/01/2025 – 30/06/2025 (en K euros) Investissement Gestion d'actifs Immobilier au 30/06/2025
Chiffre d’affaires réalisé avec des tiers 147 19 2001 71 875 91 223
Chiffre d’affaires réalisé avec d’autres pôles 0
Chiffre d’affaires 147 19 201 71 875 91 223
Dotations nettes aux amortissements et dépréciations 5 -854 -474 -1 323
Produits et charges opérationnels avec contrepartie
de trésorerie 274 -13 785 -71 682 -85 193
Produits et charges opérationnels sans contrepartie
de trésorerie 0 0 0 0
Résultat opérationnel avant dépréciations des goodwill
et amortissements des contrats clients 427 4 562 -281 4 707
Dépréciations du goodwill et amortissements des
contrats clients 0 0 0 0
Résultat opérationnel après dépréciations des goodwill
et amortissements des contrats clients 427 4 562 -281 4 707
Résultat net sur acquisition et cession d'actifs 33 0 -104 -72
Résultat opérationnel 459 4 562 -385 4 636
Produits et charges financiers avec contrepartie
de trésorerie -1 214 239 -1063 -2 037
Autres produits et charges financiers sans contrepartie
de trésorerie -209 0 -14 -222
Résultat financier -1 422 239 -1 076 -2 260

RÉSULTAT DES ACTIVITÉS COURANTES -963 4 801 -1 462 2 376
Impôt sur les bénéfices -68 -345 -180 -594
Quote-part dans les résultats des entreprises associées 0 0 -68 -68

RÉSULTAT NET DE L’ENSEMBLE CONSOLIDÉ -1 031 4 456 -1 710 1 714




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COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




Développement Total
01/01/2024 – 30/06/2024 (en K euros) Investissement Gestion d'actifs Immobilier au 30/06/2024
Chiffre d’affaires réalisé avec des tiers 2 679 17 481 58 822 78 982
Chiffre d’affaires réalisé avec d’autres pôles 0 0 0 0
Chiffre d’affaires 2 679 17 481 58 822 78 982
Dotations nettes aux amortissements et dépréciations -1 247 -632 -1860 -3 739
Produits et charges opérationnels avec contrepartie
de trésorerie -373 -12 750 -59 750 -72 873
Produits et charges opérationnels sans contrepartie
de trésorerie -8 15 12 19
Résultat opérationnel avant dépréciations des goodwill
et amortissements des contrats clients 1 051 4 114 -2 776 2 389
Dépréciations du goodwill et amortissements
des contrats clients 0 0 -867 -867
Résultat opérationnel après dépréciations des goodwill
et amortissements des contrats clients 1 051 4 114 -3 643 1 522
Résultat net sur acquisition et cession d'actifs 1 617 0 2 320 3 937
Résultat opérationnel 2 668 4 114 -1 323 5 459
Produits et charges financiers avec contrepartie
de trésorerie -3 290 599 -1 537 -4 227
Autres produits et charges financiers sans contrepartie
de trésorerie -80 0 -130 -210
Résultat financier -3 370 599 -1 666 -4 437
Résultat des activités courantes -702 5 049 -3 323 1 024
Impôt sur les bénéfices -16 -292 -210 -518
Quote-part dans les résultats des entreprises associées 81 0 588 669

RÉSULTAT NET DE L’ENSEMBLE CONSOLIDÉ -637 4 757 -2 946 1 173
Dont Résultat net – part des actionnaires de la
société mère -637 4 757 -3 709 412
Dont Résultat net – part des participations ne donnant
pas le contrôle 0 0 763 763




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 35
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




NOTE 6. Précisions sur certains postes du bilan consolidé
6.1. Goodwill
Valeurs brutes Valeurs nettes Valeurs nettes
Décomposition (en K euros) 30/06/2025 Perte de valeur 30/06/2025 31/12/2024
Activité gestion d'actifs 23 667 0 23 667 14 702
Activité de développement immobilier 27 703 0 27 703 27 703

TOTAL GOODWILL 51 370 0 51 370 42 405


Variations (en K euros)
01/01/2025 - 30/06/2025 Valeurs brutes Perte de valeur Valeurs nettes
31/12/24 42 405 0 42 405
Variation de périmètre +8 965 0 +8 965
30/06/25 51 370 0 51 370


Les goodwills correspondent à l’expérience et au savoir-faire des Compte tenu de ses activités, le Groupe a identifié trois Unités
sociétés ATLAND Voisin, Fundimmo, ATLAND Résidentiel, Maisons Génératrices de Trésorerie (UGT) :
Marianne (ex Marianne Développement) et Keys REIM acquises
1. la première "développement immobilier" comprenant ATLAND
respectivement les 24 septembre 2015, 3 juillet 2019, 15 novembre
Résidentiel et ses filiales ainsi que la société Maisons Marianne
2019, 22 octobre 2020 et 30 juin 2025.
(ex Marianne Développement) et ses filiales ;
Keys REIM 2. la seconde "gestion d'actifs" comprenant notamment ATLAND
Le goodwill provisoire de Keys REIM a été calculé sur la base du Voisin, Fundimmo et Keys REIM ;
prix d'acquisition de 100 % des titres et de la situation nette
3. la troisième est l’activité "d’investissement" avec ATLAND et
ajustée au 30 juin 2025 de la société.
ses filiales.
Du fait de la concomitance entre la date de prise de contrôle et la
Les goodwills font l’objet d’un impairment test en cas d’indice de
date de publication de ses comptes semestriels 2025, le Groupe
perte de valeur dans le cadre des trois UGT identifiées.
entend disposer du délai de 12 mois après ladite date
d'acquisition pour réviser les actifs et passifs acquis par Compte tenu de la prise de participation récente de Keys REIM, le prix
contrepartie du goodwill. d'acquisition versé à l'occasion de son entrée a été considéré comme
représentatif de la valeur de marché des actifs correspondants.

Au 30 juin 2025, aucun indice de perte de valeur n'a été identifiée.



6.2. Immeubles de placement
Amortissements et
Variations (en K euros) dépréciations nets
01/01/2025 - 30/06/2025 Valeurs brutes des reprises Valeurs nettes
31/12/24 2 715 -150 2 564
Augmentations 0 -14 -14
Diminutions -302 91 -210
Reclassement immeubles de placement destinés à être cédés 0 0 0
Reclassement immeubles en stock
(suite changement destination) 0 0 0
30/06/25 2 413 -73 2 340

Les principales acquisitions et cessions d’immeubles de Compte tenu de la nature du marché immobilier français et du peu
placement sont détaillées dans la note 1 « Informations de données publiques disponibles, les justes valeurs des
générales ». Aucune dépréciation des immeubles de placement immeubles de placement sont déterminées sur la base de
n’est constatée dans les comptes au 30 juin 2025. données de niveau 3 au sens de la norme IFRS 13.

Une baisse des valeurs d’expertise des immeubles de 5 % n’aurait
à ce jour aucune incidence sur leur valeur bilancielle (soit aucune
provision pour dépréciation à constater).




36 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




6.3. Actifs financiers

Valeurs brutes Dépréciations Valeurs nettes Valeurs nettes
Décomposition (en K euros) 30/06/2025 30/06/2025 30/06/2025 31/12/2024
Titres de participation non consolidés en
juste valeur par OCI 4 655 0 4 655 4 265
Titres de participation non consolidés en
juste valeur par résultat 1 523 0 1 523 1 434
Autres créances immobilisées 6 307 0 6 307 5 895
Autres titres immobilisés 308 0 308 23
Instruments dérivés non courants 73 0 73 431
Autres immobilisations financières 1 468 0 1 468 775

TOTAL AUTRES ACTIFS FINANCIERS 14 334 0 14 334 12 823



Variations (en K euros) 01/01/2025 - 30/06/2025 Valeurs brutes Dépréciations Valeurs nettes

31/12/24 12 823 0 12 823
Mouvements de périmètre (1) 562 0 562
Variation de juste valeur des titres de participation non consolidés
(conformément à IFRS 9) 391 0 391
Variation de juste valeur des instruments de couverture
(conformément à IFRS 9) -358 0 -358
Augmentations 982 0 982
Diminutions -66 0 -66

30/06/25 14 334 0 14 334
(1) les actifs financiers de l'entrée dans le périmètre de Keys Reim et ses filiales sont présentés en valeurs nettes


Les actifs financiers sont principalement constitués des titres non consolidés (sociétés dites Ad-Hoc) et créances rattachées dans le
cadre des opérations de co-investissement.

Titres non consolidés
Les « titres non consolidés » sont essentiellement composés des titres des sociétés dites Ad-Hoc dans lesquelles le Groupe n’est qu’un
simple investisseur minoritaire (sans droit ni contrôle particulier). Il s’agit plus particulièrement de :

❯ Partnership (POP) dans laquelle ATLAND détient une participation de 3,23 % dans le fonds de l’OPCI Dumoulin ;
❯ Viry Quai De Châtillon dans laquelle le Groupe possède 20 % du capital et dont l'objet consiste à réaliser un programme de logements en
co-promotion avec Nexity

Les éléments relatifs à ces sociétés au 30 juin 2025 sont les suivants :


Valeur Nette
Date Comptable Expertises HD
Métier Société Actif Détention Typologie acquisition (en quote- part) (en quote- part)
Paris Office
Investissement Partnership (POP) Bureaux 3,23 % Bureau 24/11/2016 9 290 K€ 10 927 K€
Viry Quai De
Développement Châtillon Logements 20 % Logements 20/12/2023 - -




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 37
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




6.4. Participation dans les entreprises associées

Valeurs brutes Dépréciation Valeurs nettes Valeurs nettes
Décomposition (en K euros) 30/06/2025 30/06/2025 30/06/2025 31/12/2024
Participations dans les entreprises associées 6 503 -668 5 835 5 909

TOTAL PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES ASSOCIÉES 6 503 -668 5 835 5 909



En K euros 30/06/2025 31/12/2024
Valeur des titres en début de l’exercice 5 909 6 342
Mouvements de périmètre 0 -910
Mouvements de capital 0 0
Part du groupe dans les résultats de l’exercice -68 1 814
Dividendes distribués 0 -1 340
Autres -6 3

VALEUR DES TITRES EN FIN D’EXERCICE 5 835 5 909



Informations sur les entreprises associées ❯ ATLAND ou l’une de ses filiales représente la société (gérance
ou présidence) tant dans le quotidien juridique que financier
ATLAND investit historiquement aux côtés d’investisseurs
et comptable.
majoritaires en prenant des participations dans des tours de table
entre 2,5 et 20 % afin de mettre en place un alignement Les sociétés intégrées dans les comptes consolidés semestriels
d’intérêts entre les investisseurs majoritaires et l’asset manager. d'ATLAND selon la méthode de la mise en équivalence sont des
véhicules dédiés à la détention d’un ou plusieurs actifs
Les éléments permettant de conclure qu'ATLAND a une influence
immobiliers comptabilisés en tant qu’immeubles de placement
notable sur les sociétés concernées sont les suivantes :
dont elles tirent des revenus locatifs. Leurs données bilancielles
ATLAND Voisin, filiales à 100 % d'ATLAND, assure l’asset, le property et de résultats ont été regroupées conformément à IFRS 12 B2-B6.
et le fund management des actifs portés au travers d’un contrat
d’asset management et de property management. Ce contrat Activité de promotion
délègue l’intégralité de la gestion à ATLAND Voisin sur une durée Via ATLAND Résidentiel et Maisons Marianne, le Groupe développe
comprise entre 5 et 10 ans ; régulièrement des opérations de co-promotion avec des
❯ ATLAND, en tant qu’actionnaire minoritaire, détient néanmoins promoteurs locaux ou nationaux avec des participations dans des
des droits protectifs, conformément aux statuts et pactes tours de table comprises entre 30 et 50 %.
d’actionnaires signés, lui permettant notamment de disposer
d’un pouvoir de blocage sur les décisions d’investissement et de
cession et sur toute modification actionnariale et statutaire ;

Nous présentons ci-dessous les éléments financiers relatifs aux sociétés mises en équivalence :

Bilan

(en K euros) 30/06/2025 31/12/2024
Actifs non courants 0 29
Dont immeubles de placement 0 0
Actifs courants 90 644 109 425
Dont stocks 69 777 71 118
Passifs non courants 22 275
Dont emprunts auprès des établissements de crédit 0 0
Dont fonds propres investis 0 0
Dont juste valeur des instruments dérivés 0 0
Dont crédits promoteurs 0 0
Passifs courants 85 853 99 906
Dont emprunts auprès des établissements de crédit 2 771 3
Dont crédits promoteurs 0 0
Dont fonds propres investis 0 0




38 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




Compte de résultat

(en K euros) 30/06/2025 30/06/2024
Chiffre d’affaires 256 25 402
Résultat net des activités poursuivies -169 1 588
Résultat global total -169 1 588



6.5. Impôts différés

Les impôts différés nets se décomposent de la manière suivante :


30/06/2025 31/12/2024
Déficits reportables activés 2 512 2 512
Écart d'évaluation 0 -47
Instruments dérivés 27 -65
Retraites 129 115
Frais d'émission d'emprunts 1 69
Autres -70 176
IMPOTS DIFFERES NETS 2 599 2 761

À noter qu'au 30 juin 2025, les déficits reportables non activés s'élèvent à 50,8 millions d'euros.



6.6. Stocks et encours

Valeurs brutes Dépréciation Valeurs nettes Valeurs brutes Dépréciation Valeurs nettes
Décomposition (en K euros) 30/06/2025 30/06/2025 30/06/2025 31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024
Stocks et travaux en cours 95 677 -233 95 445 121 184 -233 120 951

TOTAL STOCKS ET TRAVAUX ENCOURS 95 677 -233 95 445 121 184 -233 120 951




Variations (en K euros) Stocks bruts Dépréciations Stocks nets

31/12/24 121 184 -233 120 951
Acquisitions nettes 2 548 0 2 548
Cessions nettes -28 055 0 -28 055
Dotations 0 0 0
Reprises 0 0 0

30/06/25 95 677 -233 95 445




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 39
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




6.7. Créances clients et autres débiteurs

Valeurs brutes Dépréciation Valeurs nettes Valeurs brutes Dépréciation Valeurs nettes
Décomposition (en K euros) 30/06/2025 30/06/2025 30/06/2025 31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024
Créances clients 12 722 -274 12 448 8 814 -282 8 532
Actifs de contrats 66 731 -94 66 637 66 081 -94 65 987

TOTAL CRÉANCES CLIENTS 79 453 -368 79 084 74 895 -375 74 520
Avances et acomptes versés 766 0 766 638 0 638
Créances sociales 203 0 203 55 0 55
Créances fiscales hors IS 30 641 0 30 641 33 640 0 33 640
Créances sur co-promotion 2 513 0 2 513 3374 0 3 374
Créances sur cessions
d’immobilisations 3 0 3 616 0 616
Débiteurs divers 17 462 0 17 462 13 063 0 13 063
Charges constatées d’avance 944 0 944 343 0 343

TOTAL AUTRES DÉBITEURS 52 531 0 52 531 51 730 0 51 730

TOTAL ACTIFS COURANTS 131 984 -368 131 616 126 625 -375 126 249

Le Groupe n’a pas connu de défaut de paiement significatif sur Les prestations ayant fait l’objet d’un acte de vente en VEFA mais
2024 ni sur le premier semestre 2025. L’actualisation du risque de non encore reconnues en chiffre d’affaires à l’avancement
non-recouvrement de créances conduit à la reprise d’une s’élèvent à 76,7 M€ au 30 juin 2025 contre 70,2 M€ au
dépréciation pour un montant net de 13 K€. 31 décembre 2024.

L’ensemble des actifs courants est à moins d’un an. Les débiteurs divers correspondent principalement à des
créances envers les notaires, dans le cadre de l'activité de
développement immobilier.



6.8. Trésorerie et équivalents de trésorerie

Valeurs nettes Valeurs nettes
Décomposition (en K euros) 30/06/2025 31/12/2024
Valeurs mobilières de placement 9 985 16 005
Trésorerie (1) 47 855 83 885

TOTAL TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE AU BILAN 57 840 99 890
Concours bancaires courants -117 -72

TOTAL TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE AU SENS DU TFT 57 723 99 818
(1) Y compris la trésorerie reçue sur les contrats de réservations qui n’est pas disponible immédiatement mais dont le montant est non significatif.




6.9. Actifs et passifs détenus en vue de leur vente

Valeurs au Acquisitions, Diminution Autres Valeurs au
Décomposition (en K euros) 31/12/2024 créations et apports par cessions mouvements 30/06/2025
Immeubles de placement destinés à la vente 0 0 0 0 0
Actifs immobiliers destinés à la vente 3 155 0 -2 354 0 801

TOTAL 3 155 0 -2 354 0 801



Au 30 juin 2025, le poste est composé d'un actif situé à Vauréal (78). Au 31 décembre 2024, il était composé de 3 actifs de bureaux et du
centre d'art situé à Vauréal (78).




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COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




6.10. Capitaux propres

Évolution du capital

En nombre de titres et en euros Nombre d’actions Nominal Capital social
Nombre d’actions émises au 31/12/2024 4 460 075 11 49 060 825
Nombre d’actions émises au 30/06/2025 4 460 075 11 49 060 825



Actions propres
L’Assemblée Générale Mixte du 16 mai 2025 a renouvelé le Le programme de rachat a été mis en œuvre, pour une durée de
programme de rachat d’actions et a autorisé le Conseil 18 mois à compter du jour de l’Assemblée Générale Mixte du
d’administration à acheter un nombre maximal d’actions 16 mai 2025. Il annule et remplace l’autorisation antérieurement
représentant jusqu’à 7,85 % du nombre des actions composant le consentie et mise en œuvre sous la seizième résolution de
capital de la société et pour un montant total consacré à ces l’Assemblée Générale Mixte du 15 mai 2024.
acquisitions qui ne pourra pas dépasser vingt-quatre millions
Sous l’empire de la délégation actuelle et précédente, le Conseil
cinq cent mille euros (24 500 000 €) avec un prix maximum
d’administration a utilisé ce droit. Ainsi, au 30 juin 2025, le nombre
d’achat par actions qui ne pourra excéder soixante euros (70 €)
d’actions auto-détenues est de 136 893 dont 8 600 au travers du
afin d’alimenter le contrat de liquidité signé le 28 février 2024
contrat de liquidité avec Rothshild Martin Maurel.
avec Rothshild Martin Maurel en remplacement du contrat avec le
CIC Securities. Dans les comptes consolidés intermédiaires au 30 juin 2025, ces
actions ont été portées en déduction des capitaux propres et ont
été exclues du nombre moyen pondéré d’actions en circulation.

Dilution et actions gratuites
Au 30 juin 2025, la société a émis 26 plans d’actions dont trois sont encore en cours pour un total de 18 663 actions selon le détail suivant :


Prix de
Nombre Date d’acquisition l'action à la
d’actions Date d’attribution prévisionnelle des date Caduques / Plan en Conditionnées
Plan attribuées des actions actions d'attribution Perdues cours (performance) Présence
22 4 865 7-mars-24 7-mars-26 42,00 € 0 4 865 0 4 865
23 4 606 25-mars-25 25-mars-27 42,80 € 0 4 606 0 4 606
24 9 192 25-mars-25 25-mars-27 42,80 € 0 9 192 0 9 192

TOTAL 18 663 0 18 663 18 663



Pour les plans 22, 23 et 24 il n’y a pas de condition de Le Conseil d’administration, lors de sa séance du 25 mars 2025
performance, ceux-ci ne sont conditionnés qu’à la présence a attribué plusieurs plans d'actions gratuites dont 2 plans (n°25 et
des salariés. n°26) pour un montant maximum de 1 M€ soit 23 364 actions
chacun avec condition de présence et de performance. Ces deux
Ces plans concernent des managers et mandataires d'ATLAND.
plans n'ayant pas été finalisés, il est proposé au Conseil
En complément de ces plans, le Conseil d'administration du d'administration du 30 juillet 2025 de les annuler.
31 juillet 2023, a octroyé définitivement 727 actions de
Par ailleurs, il n’y a pas de mécanisme de participation des salariés
Préférence A pouvant donner lieu à une émission maximum de
du Groupe ATLAND au travers de PEE ou de FCPE.
54 525 actions nouvelles sous des conditions de performance au
31 décembre 2024 et de présence au 26 juillet 2025. Dans la
mesure où les conditions de performance n'ont pas été atteintes,
le ratio de conversion a été d'une action ordinaire pour une action
de préférence.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 41
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




Résultat par action

(en K euros) 30/06/2025 30/06/2024
NUMÉRATEUR
Résultat net, part du groupe 1 522 180 410 107
DÉNOMINATEUR
Nombre moyen d’actions pondéré non dilué 4 294 336 4 138 854
Effets des actions potentielles dilutives
Droits d’attribution d’actions gratuites 24 385 94 124
Effet dilutif potentiel total 24 385 94 124
Nombre moyen d’actions pondéré dilué 4 318 721 4 232 979

RÉSULTAT NET PART DU GROUPE NON DILUÉ PAR ACTIONS (en €) 0,35 € 0,10 €

RÉSULTAT NET PART DU GROUPE DILUÉ PAR ACTIONS (en €) 0,35 € 0,10 €



Dividendes

(en K euros) 30/06/2025 31/12/2024
Versement aux actionnaires ATLAND : 0 0
❯ Dividendes prélevés sur le résultat fiscal exonéré (en application du régime SIIC) 0 0
❯ Dividendes prélevés sur le résultat fiscal taxable 9 941 9 895

TOTAL 9 941 9 895



Les dividendes par action distribués pour les exercices 2025 et 2024 et au titre des résultats 2024 et 2023 s’élèvent à 2,30 €.

Le dividende relatif à l’exercice 2024 a été réglé en date du 16 juin 2025.




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COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




6.11. Passifs financiers courants et non courants

Décomposition (en K euros) 30/06/2025 31/12/2024
Emprunt obligataire non convertible net des frais 0 32 285
Emprunts auprès des établissements de crédit 47 725 5 165
Emprunts – Crédit-bail 0 0
Obligations locatives 12 538 89
Dette sur intérêts minoritaires ou options de vente accordées aux minoritaires 0 0
Crédits promoteurs 22 907 31 931
Juste valeur des instruments dérivés 0 0
Dettes financières diverses – Dépôts de garanties 503 457
Total passifs financiers non courants 83 673 69 926
Emprunt obligataire non convertible 0 0
Coupons courus sur emprunts obligataires 0 1 154
Emprunts auprès des établissements de crédit 11 418 41 581
Emprunts – Crédit-bail 0 0
Obligations locatives 1 851 1 696
Dettes ou options de vente sur participations ne conférant pas le contrôle 0 0
Crédits promoteurs 11 677 17 245
Juste valeur des instruments dérivés 0 0
Dettes financières diverses – Dépôts de garanties 121 19
Concours bancaires courants 117 72
Intérêts courus non échus 298 927
Total passifs financiers courants 25 482 62 694
Passifs destinés à être cédés 743 2 981

TOTAL PASSIFS FINANCIERS COURANTS ET NON COURANTS 109 898 135 601




Échéancier (en K euros) Moins d'un an 2 ans 3 ans à 5 ans Plus de 5 ans Total
Emprunt obligataire non convertible 0 0 0 0 0
Coupons courus sur emprunt obligataire 0 0 0 0 0
Emprunts auprès des établissements de crédit 11 418 11 105 36 620 0 59 143
Emprunts – Crédit-bail 0 0 0 0 0
Obligations locatives 1 851 1 572 4 784 6 182 14 389
Dette sur intérêts minoritaires ou options de vente
accordées aux minoritaires 0 0 0 0 0
Crédits promoteurs 11 677 19 144 3 763 0 34 584
Juste valeur des instruments dérivés 0 0 0 0 0
Dettes financières diverses – Dépôts de garanties 121 418 85 0 624
Actionnaires - Dividendes à payer 0 0 0 0 0
Concours bancaires courants 117 0 0 0 117
Intérêts courus non échus 298 0 0 0 298
Passifs destinés à être cédés 743 0 0 0 743

TOTAL 26 225 32 239 45 252 6 182 109 898




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 43
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




Instruments de trésorerie Taux moyen de la dette
Le Groupe utilise des instruments financiers de couverture de Le taux d’intérêt moyen du Groupe (hors obligations locatives
taux pour se prémunir contre les fluctuations des taux d’intérêt. liées à IFRS 16) s’élève à 3,74 % au 30 juin 2025 contre 3,81 % au
Ces contrats font l’objet d’une évaluation externe. Au 30 juin 31 décembre 2024. Le Groupe a mis en place des swaps de taux au
2025, leur juste valeur a ainsi donné lieu à la comptabilisation d’un mois de juillet permettant de couvrir à taux fixe la totalité de la
actif de 73 K€ soit un gain net d’impôt de 55 K€. dette corporate tirée.

Pour mémoire, le solde de la valorisation au 31 décembre 2024
faisait ressortir un gain net de 323 K€.


Emprunt Emprunts auprès Dettes liées aux
obligataire non des établissements Emprunts obligations
(en K euros) convertible de crédit crédits-bails locatives (IFRS 16) Total
SOLDE AU 31/12/2024 32 285 46 745 0 1 785 80 815
Augmentations 0 +48 272 0 0 +48 272
Remboursements -32 285 -38 513 0 -922 -71 720
Variation de périmètre 0 +1 462 0 0 +1 462
Autres (dont reclassement en IFRS 5) 0 +1 178 0 +13 525 +14 703
SOLDE AU 30/06/2025 0 59 143 0 14 389 73 532



Covenants
Au 30 juin 2025, l’encours total des dettes bancaires affectées à Au 30 juin 2025, les niveaux maximum sont indiqués dans le
l'activité d'investissement et l'acquisition de titres de sociétés tableau ci-après :
(hors intérêts courus non échus) est de 59.143 K€ hors crédits
promoteurs. Covenant
Les prêts bancaires consentis contiennent pour certains les Ratio R1 Maximum 2.00
clauses d’exigibilité anticipée ainsi que des clauses de covenant Ratio R2 Trésorerie Minimum 25 M€
couramment pratiquées (notamment exigence du maintien d'un
LTV - "Loan to Value" - inférieur à un niveau maximum défini
contractuellement et/ou respect d'un ratio ICR - "Interest Cover
Au 30 juin 2025, le Groupe respecte les covenants bancaires sur
Ratio" ou DSCR - "Debt Service Coverage Ratio").
les deux ratios.
La souscription d’une dette corporate de 40 M€ et la mise en
Pour le calcul des ratios, le montant des dettes financières nettes
place d'un crédit de croissance externe plafonné à 20 M€, le
désigne la différence entre les dettes moyens et longs termes
27 juin 2025, par ATLAND, a donné lieu à la mise en place de deux
contractées auprès des banques et le montant de la trésorerie
covenants objets d’une communication semestrielle :
(disponibilités et valeurs mobilières de placement).
❯ Ratio R1 – Leverage Ratio : correspond au rapport des dettes
Les dettes relatives aux financements dans les sociétés de
financières nettes corporate du Groupe sur Ebitda récurrent ;
projet, affectées à un programme de promotion ou de rénovation,
❯ Ratio R2 – DSCR (Debt Service Coverage Ratio) : correspond au ne sont pas prises en compte dans le calcul des dettes
rapport des flux de trésorerie disponible et du service de la financières tout comme la trésorerie disponible liée à ces mêmes
dette, ou à un niveau de trésorerie disponible minimum. projets.
Ces ratios financiers doivent être maintenus à des niveaux définis Le Groupe communique, de manière semestrielle, à la demande
contractuellement. des organismes de crédits, l’évolution de ces ratios.




44 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




Couverture de la dette
Dans le cadre du refinancement de sa dette corporate, le Groupe a signé le 27 juin 2025 un nouveau financement bancaire de 40 M€,
assorti d’une ligne de crédit additionnelle de 20 M€.

Les instruments de couverture afférents ont été souscrits en juillet 2025 et seront effectifs au second semestre.

Ainsi, au 30 juin 2025, la couverture de la position de taux s’établit à un peu plus de 20 %, contre un peu plus de 61 % au 31 décembre 2024
(hors crédits promoteurs court terme et obligations locatives), cette évolution s’expliquant par la proximité entre la date de signature du
refinancement et celle de la clôture semestrielle.

30/06/2025 31/12/2024
Montant (en K euros) Taux fixe Taux variable Total Taux fixe Taux variable Total
Emprunts et dettes financières (1) 10 510 49 376 59 886 8 896 40 831 49 726
Obligations locatives (IFRS 16) 14 389 0 14 389 1 785 0 1 785
Obligations non convertibles 0 0 0 32 285 0 32285
Passif financier net avant gestion 24 898 49 376 74 275 42 966 40 831 83 796
En proportion hors emp. Obligataire 17,55 % 82,45 % 100,00 % 17,89 % 82,11 % 100,00 %
En proportion y/c emp. Obligataire 33,52 % 66,84 % 100,00 % 51,27 % 48,73 % 100,00 %
Passif financier net avant gestion 24 898 49 376 74 275 42 966 40 831 83 796
Couverture
Juste valeur positive 0 73 73 0 431 431
Juste valeur négative 0 0 0 0 0 0
Total couverture 0 -73 -73 0 -431 -431

PASSIF FINANCIER NET APRÈS GESTION 24 898 49 303 74 202 42 966 40 399 83 365

(1) Y compris emprunts relatifs aux immeubles et actifs immobiliers destinés à la vente.




30/06/2025 31/12/2024
Échéancier (en K euros) Taux fixe Taux variable Total Taux fixe Taux variable Total
Capital restant dû couvert (y/c emprunt obligataire
et obligations locatives) 24 898 1 485 26 383 42 966 21 485 64 451
% des dettes totales 100,00% 3,01% 35,52% 100,00% 52,62% 76,91%
Capital restant dû couvert (y/ compris emprunt
obligataire mais hors obligations locatives) 10 510 1 485 11 995 41 180 21 485 62 665
% des dettes totales 100,00% 3,01% 20,03% 100,00% 52,62% 76,41%
Capital restant dû couvert (hors emprunt obligataire
et obligations locatives) 10 510 1 485 11 995 8 896 21 485 30 381
% des dettes totales 100,00% 3,01% 20,03% 100,00% 52,62% 61,10%
(hors emprunt obligataire et obligations locatives)




Endettement net
Au 30 juin 2025, l’endettement net, y compris la dette liée aux obligations locative, est le suivant :


30/06/2025
30/06/2025 31/12/2024
(en K euros) Hors IFRS 16
Total des passifs financiers courants et non courants 94 766 109 898 135 601
Juste valeur des Instruments dérivés à l’actif -73 -73 -431
Trésorerie et équivalent de trésorerie -57 840 -57 840 -99 890

ENDETTEMENT NET 36 853 51 985 35 280
Juste valeur nette des instruments de couverture 73 73 431

ENDETTEMENT NET HORS JUSTE VALEUR DES COUVERTURES 36 926 52 058 35 711




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 45
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




Hors dette IFRS 16, l’endettement net se monte à 36 926 K€ y ❯ niveau 2 : la juste valeur est déterminée sur la base de données
compris la juste valeur des couvertures et 36 853 K€ hors juste observables, soit directement (à savoir les prix), soit
valeur des couvertures de taux. indirectement (à savoir des données dérivées des prix) ;
❯ niveau 3 : la juste valeur est déterminée sur la base de données
Informations sur les instruments financiers
non observables directement
Le tableau ci-dessous présente la hiérarchisation de la juste
valeur des instruments financiers du Groupe selon les trois
niveaux suivants :

❯ niveau 1 : la juste valeur correspond à des prix non ajustés
cotés sur des marchés actifs pour des actifs ou
passifs identiques ;

Modèle
Actifs et Modèle interne sur
passifs Instruments Cotations sur interne sur des données
désignés à la Instruments financiers Total valeur un marché des données non
Au 30/06/2025 juste valeur dérivés de disponibles à Prêts et Passifs au nette actif observables – observables –
(en K euros) Note par résultat couverture la vente créances coût amorti comptable – Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3
Titres immobilisés non
consolidés 6.3 6 284 308 6 592 6 592
Instruments dérivés
de couverture 6.3 73 73 73
Dépôts de garantie et
cautions versés 6.3 1 362 1 362 1 362
Comptes courants et
autres créances
financières 6.3 6 307 6 307 6 307
Valeurs mobilières de
placement 6.8 9 985 9 985 9 985
Disponibilités et
trésorerie 6.8 47 855 47 855 47 855

TOTAL ACTIFS
FINANCIERS 10 058 0 6 284 55 832 0 72 174 57 840 7 742 6 592
Emprunts obligataires 6.11 0 0 0
Emprunts auprès des
étbs de crédit 6.11 59 265 59 265 59 265
Emprunts relatifs aux
actifs destinés à la
vente 6.11 743 743 743
Crédits promoteurs 6.11 34 760 34 760 34 760
Obligations locatives 6.11 14 389 14 389 14 389
Autres dettes
financières 6.11 122 122 122
Instruments dérivés
de couverture 0 0 0
Dépôts de garantie
reçus 6.12 502 502 502
Découverts bancaires 6.8 117 117 117 0
Fonds propres 6.10 0 0 0

TOTAL PASSIFS
FINANCIERS 0 0 0 0 109 898 109 898 117 109 781 0




46 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




6.12. Dettes fournisseurs et autres dettes

Décomposition (en K euros) 30/06/2025 31/12/2024
Fournisseurs 66 785 89 563
Fournisseurs d’immobilisations 600 0
DETTES FOURNISSEURS 67 385 89 563
Provisions courantes 2 893 2 597
Clients créditeurs 1 471 1 698
Dettes sociales et fiscales 38 151 34 443
Dettes sur co-promoteurs 11 140 8 610
Dette d’impôt 1 360 1 354
Charges appelées d’avance 502 362
Dettes diverses 10 007 5 119
Produits constatés d’avance 2 935 1 065
AUTRES PASSIFS COURANTS 68 458 55 246

TOTAL PASSIFS LIES AUX ACTIFS DESTINES À LA VENTE 743 2 981

TOTAL PASSIFS COURANTS 136 586 147 790



6.13. Notes sur le tableau de flux de trésorerie

6.13.1. Dotations aux amortissements et dépréciations

(en K euros) Note 30/06/2025 30/06/2024
DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS ET DÉPRÉCIATIONS SUIVANT LE COMPTE
DE RÉSULTAT -1 323 -3 739
Neutralisation des reprises de provisions sur stocks nettes des dotations 0 5
Dépréciation financière sur titres de participation des entités non consolidées 0 0
Neutralisation des reprises de provisions pour risques et charges nettes des
dotations -34 -215
Neutralisation des reprises de provisions sur créances douteuses nettes des
dotations 6.9 8 13
DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS ET DÉPRÉCIATIONS SUIVANT LE TFT -1 297 -3 542
Dotations aux amortissements immobilisations incorporelles (1) 6.2 -175 -1 030
Dotations aux amortissements immobilisations corporelles 6.4 -125 -1 431
Dotations aux amortissements des droits d'utilisation des actifs loués -997 -1 081
Dotations aux amortissements immeubles de placement, nettes des reprises
pour dépréciation 6.3 0 0
Dotations aux provisions sur titres de participation non consolidés 0 0
Reprises provisions pour dépréciation titres de participation non consolidés 0 0
(1) Dotations principalement liées contrats clients identifiés lors de l’acquisition des sociétés Atland Résidentiel et Marianne Développement - Actifs totalement
amortis au 31/12/2024




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 47
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




6.13.2. Besoin en fonds de roulement

Échéancier (en K euros) 30/06/2025 31/12/2024
ACTIFS COURANTS 227 057 246 585
Stocks et en cours 95 445 120 951
Créances clients et autres débiteurs 131 612 125 634
PASSIFS COURANTS 134 400 143 916
Fournisseurs (hors fournisseurs d’immobilisations) et autres dettes 66 385 89 563
Autres créditeurs 67 615 54 353

TOTAL BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT 92 657 102 669



(en K euros) 30/06/2025 31/12/2024

TOTAL BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT À L’OUVERTURE 102 669 116 341
Variation de périmètre -3 792 0
Variation du besoin en fonds de roulement du tableau des flux de trésorerie -6 287 -14 445
Autres* 68 773

TOTAL BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT A LA CLOTURE 92 657 102 669
* Dont neutralisation des dividendes reçus des entreprises associées pour 1 339 K€ en 2024



Au 30 juin 2025, le besoin en fonds de roulement a diminué de manière significative principalement du fait de l’activité « Développement
immobilier » en lien avec la livraison de programmes et la comptabilisation des ventes à l'avancement.



6.13.3. Encaissements / Remboursements d’emprunts

Les variations sur emprunts correspondent :

❯ Au remboursement par anticipation de l'emprunt obligataire Euro PP (émis en avril 2021) à hauteur de 32,5 M€ ;
❯ Au refinancement de la dette corporate historique (souscrite en novembre 2019 et d'un montant restant dû au moment du
refinancement de 37,5 M€) avec la mise en place d'un nouveau financement bancaire assorti d'une ligne de crédit additionnelle destinée
à accompagner la stratégie de croissance externe pour un montant total net de frais débloqué au 30 juin 2025 d'un peu plus de 49 M€ ;
❯ Au service courant de la dette ainsi qu'aux remboursements anticipés des emprunts finançant totalement ou partiellement les actifs
ayant fait l'objet d'un arbitrage au cours de l'exercice pour le solde.




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COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




NOTE 7. Informations sur le compte de résultat
7.1. Chiffre d’affaires

30/06/2025 30/06/2024
(en K euros) (6 mois) (6 mois)
Investissement (revenus locatifs) 147 2 679
Développement Immobilier 71 875 58 822
Gestion d'actifs 19 201 17 481

TOTAL CHIFFRE D’AFFAIRES 91 223 78 982



7.2. Détail de l’Ebitda Récurrent Retraité

L’Ebitda Récurrent Retraité est défini dans le glossaire de ce document.


30/06/2025 30/06/2024
(en K euros) (6 mois) (6 mois)
Résultat opérationnel courant 4 707 1 552
Amortissements et dépréciations des immobilisations 1 297 3 542
Paiements en actions -69 436
Dividendes reçus des entreprises comptabilisées par équivalence et ayant une nature
opérationnelle (retraités du coût de l’endettement financier net, des amortissements et
dépréciations des immobilisations ainsi que de l’impôt) -16 934
Contribution des club deal et opérations en co-investissement 123 -9
Éléments non récurrents 1 267 0

EBITDA RÉCURRENT RETRAITÉ 7 309 6 425



7.3. Résultat sur cessions d’actifs

30/06/2025 30/06/2024
Immeuble de Actifs Immeuble de
(en K euros) placement (1) immobiliers (2) TOTAL placement (1) Titres (3) TOTAL
Produits de cession 280 2 351 2 631 1 780 1 923 3 703
Frais de cession 0 -26 -26 -85 0 -85
Indemnité de remboursement anticipé
sur emprunt 0 -35 -35 0 0 0
Produits de cession (valeur nette) 280 2 290 2 570 1 695 1 923 3 618
Valeur nette comptable des éléments
cédés et autres frais -247 -2 394 -2 641 -1 091 -910 -2 001

RÉSULTAT DE CESSION NET D'ACTIFS
NON COURANTS 33 -104 -72 603 1 014 1 617
(1) En 2025, cession d'un site Speedy situé à Caen contre trois en 2024 situés respectivement à Perpignan, Bordeaux et Nantes
(2) Cession de deux actifs situés Vauréal à savoir l'ancien siège de Maisons Marianne
(3) Cession des titres de la société Synerland




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 49
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Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




7.4. Résultat financier

30/06/2025 30/06/2024
(en K euros) (6 mois) (6 mois)
Produits financiers 1 048 1 397
Charges financières -3 053 -5 956
Juste valeur des titres de participation non consolidés (IFRS 9) 0 -128
Juste valeur des valeurs mobilières de placement 0 0

COÛT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET -2 005 -4 687
Juste valeur des contrats de couvertures (IFRS 9) -56 -81
Variation des provisions -197 331
Autres produits et charges financiers 0 0

AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS -254 250

RÉSULTAT FINANCIER -2 260 -4 437



7.5. Impôts sur les bénéfices

30/06/2025 30/06/2024
(en K euros) (6 mois) (6 mois)
Impôts sur les sociétés exigibles 473 378
Impôts différés 121 139

IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES 594 518



Le taux effectif d’impôt qui ressort du compte de résultat consolidé diffère du taux normal d’impôt en vigueur en France. L’analyse des
origines de cet écart est présentée ci-dessous :


(en K euros) 30/06/2025 30/06/2024
Résultat net après impôt 1 714 1 173
Résultat des participations dans les entreprises associées 68 -669
Impôts sur les bénéfices 594 518
Résultat des activités courantes avant impôts 2 376 1 022
Taux d’imposition théorique retenu par le groupe 25,00% 26,00%
Taux d’imposition réel 25,00% 50,67%
Taux d’imposition réel hors CVAE 23,40% 54,48%
Charge d’impôt théorique 594 266
Différence entre l’impôt théorique et les impôts sur le résultat 0 252
Cet écart s’explique comme suit :
Effets des différences permanentes 239 165
Impact de la CVAE (nette de son économie d’IS) -39 39
Effets des crédits d’impôts 0 0
Effet net des impôts différés non constatés en social -92 -131
Effet du sous palier soumis au régime SIIC – Résultat exonéré 0 0
Incidence des reports déficitaires antérieurs 0 0
Incidence des déficits de la période non activés 41 240
Différence de taux d’imposition 0 0
Effet de l’impact du taux estimé de fin d’année -200 0
Autres 51 -61
Sous total des réconciliations 0 252

ÉCART NET 0 0




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COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




NOTE 8. Informations complémentaires
8.1. Engagements hors bilan

Au titre des sociétés intégrées globalement, les engagements sont les suivants :


(en K euros) 30/06/2025 31/12/2024
Engagements reçus liés au financement 0 0
Engagements reçus liés au périmètre : garanties de passif reçues 7 467 500
Engagements reçus liés aux activités opérationnelles 11 500 11 500
Cautions reçues dans le cadre de la loi Hoguet (France) 11 500 11 500
Cautions reçues des locataires 0 0
Promesses unilatérales reçues sur le foncier et autres engagements 0 0
Autres engagements reçus liés aux activités opérationnelles 0 0

TOTAL ENGAGEMENTS REÇUS 18 967 12 000
Engagements donnés liés au financement 78 403 46 414
Inscription en privilèges de prêteurs de deniers 10 603 11 554
Hypothèque ou promesse d’affectation hypothécaire 19 528 34 860
Nantissement de titres 48 272 0
Engagements donnés liés au périmètre : garanties de passifs donnés 0 0
Engagements donnés liés aux activités opérationnelles 69 351 55 637
Garanties d’achèvements des travaux 59 119 45 928
Garanties données sur paiement à terme d’actifs 0 0
Cautions d’indemnités d’immobilisations 0 0
Garantie de paiement indemnités d’immobilisations consenties au terme de PUV et PSV 10 232 9 709
Autres cautions et garanties données 0 0

TOTAL ENGAGEMENTS DONNÉS 147 754 102 051



Au 30 juin 2025, le Groupe dispose du solde non tiré du crédit de croissance externe à hauteur de 10,6 M€ en complément des
financements adossés à la construction d’actifs à court terme et long terme.

Le montant des promesses actives d'achat s’élève à 1,1 M€.

Engagements réciproques
Pour assurer la maîtrise foncière des futures opérations de promotion, le Groupe signe des promesses de vente unilatérales ou
synallagmatiques avec les propriétaires de terrain :

❯ dans le cas d’une promesse unilatérale de vente (PUV), le propriétaire s’engage à vendre son terrain. En contrepartie, le Groupe peut
s’engager à verser une indemnité d’immobilisation qui sera acquise au propriétaire si l’opération ne se réalise pas ;
❯ dans le cas d’une promesse synallagmatique de vente (PSV), le propriétaire s’engage à vendre son terrain et le Groupe s’engage à
l’acheter si les conditions suspensives sont levées. Le Groupe s’engage à payer une indemnité ou clause pénale s’il renonce à acheter le
terrain malgré la levée de l’ensemble des conditions suspensives.



8.2. Description générale des principales dispositions des contrats de locations

Au 30 juin 2025, l’ensemble du patrimoine du Groupe est localisé en France, et se trouve donc régi par le droit français. La durée moyenne
résiduelle ferme des baux est de 5,4 ans au 30 juin 2025.

Le loyer est habituellement perçu trimestriellement à échoir et est indexé annuellement et en totalité sur l’indice ICC ou ILAT.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 51
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés




8.3. Revenus minimaux garantis dans le cadre des contrats de location simple signés au 30 juin 2025

Les loyers futurs minimaux à recevoir jusqu’à la prochaine date de résiliation possible au titre des contrats de location simple se
répartissent ainsi :


(en K euros) à moins d’1 an de 1 à 5 ans à plus de 5 ans Total
LOYERS MINIMAUX GARANTIS 138 1 212 1 461 2 811



8.4. Événements postérieurs au 30 juin 2025

Après la clôture de l’exercice, la société a conclu des contrats de swap de taux d’intérêt afin de couvrir 100% du risque de taux sur les
financemens du Groupe. Cette opération vise à sécuriser le coût de financement du Groupe sur la durée des emprunts.



8.5. Transactions avec les parties liées

Les transactions effectuées avec les parties liées sont réalisées dans des conditions normales de marché.



8.5.1. Prestations entre parties liées

(en K euros) 30/06/2025 30/06/2024
Opérations réalisées en co-promotion ou co-investissements
Chiffre d’affaires 2 761 1 695
Opérations réalisées avec des entités ad hoc
Intérêts financiers sur apports en compte courant 116 245



Le Groupe réalise des opérations en co-promotion au travers de sociétés supports de programmes. En application de la norme IFRS 11, ces
dernières sont comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence.



8.5.2. Rémunération des organes de direction et d’administration

(en K euros) 30/06/2025 30/06/2024
Rémunérations et autres avantages (y compris paiements fondés sur des actions) 957 1 121
Redevances de marque 416 323
Jetons de présence 88 128
Contrat de prestations de services administratives conclus avec Landco SAS 0 674



Les montants correspondent à la charge comptabilisée dans le compte de résultat de l’exercice.




52 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS 2
Glossaire




2.3. GLOSSAIRE
Carnet de commandes ou Backlog : il recouvre, pour les ventes en Ce portefeuille est mesuré en nombre de logements potentiels
l’État Futur d’Achèvement (VEFA), le montant HT base 100 (i) des non encore réservés et est estimé en volume de chiffre d’affaires
lots réservés pour lesquels l’acte de vente notarié n’a pas encore prévisionnel hors taxes.
été signé et (ii) des logements actés non livrés, à hauteur de la
Réservations : elles correspondent à des promesses d’achats de
partie non encore prise en chiffre d’affaires.
lots immobiliers signées par des clients et contresignées par
Collecte nette : la collecte nette se compose de la collecte brute ATLAND Résidentiel ou ses filiales, mesurés en volume (unités) et
moins la décollecte sur une période donnée. en valeur HT. Elles sont le reflet de l’activité commerciale du
Groupe et leur intégration au chiffre d’affaires est conditionnée
Dette Consolidée : elle correspond à l'ensemble des emprunts et
par le temps nécessaire de transformation d’une réservation en
dettes financières hors dettes financières sur les opérations de
une signature d’acte notarié, fait générateur de la prise de
développement immobilier.
résultat. Par ailleurs, dans les programmes de logements collectifs
Ebitda récurrent retraité : il correspond au résultat opérationnel incluant des immeubles mixtes (appartement, locaux d’activité,
avant résultat des cessions et avant éléments dont le caractère commerce, bureaux), toutes les surfaces sont converties en
est exceptionnel dans leur survenance ou leur montant. Il est égal équivalent logements. Dans les opérations hôtelières le nombre
au résultat opérationnel courant : d’unités équivaut au nombre de chambres.

❯ avant amortissement et dépréciation des immobilisations, Résultat net récurrent (consolidé) : il correspond au résultat
charges sur paiements en actions, déstockage des frais avant provisions pour dépréciations des actifs et variation de
financiers affectés aux opérations et cotisation sur la valeur valeur des instruments de couverture et avant éléments dont le
ajoutée qui est analysée comme un impôt sur le résultat ; caractère est exceptionnel dans leur survenance ou leur montant.
❯ majoré des dividendes reçus : Taux de distribution : le taux de distribution mesure la rentabilité
■ des entreprises comptabilisées par mise en équivalence et annuelle d’une SCPI. Il correspond au rapport entre le dividende
ayant une nature opérationnelle dans le prolongement de brut avant prélèvements, versé au titre de l’année N (pour une part
l’activité du Groupe (dividendes retraités du coût de en pleine jouissance) et le prix de la part en vigueur au 1er janvier
l’endettement financier net, des amortissements et de l’année N.
dépréciations des immobilisations ainsi que de l’impôt),
Taux d'intérêts moyen : il correspond au taux des emprunts
■ des entreprises structurées en club deal ou en co- corporate et des emprunts liés à l'activité d'investissement.
investissement pour lesquelles des honoraires sont perçus ;
Taux d'occupation financier : le Taux d’Occupation Financier (TOF)
❯ retraité des éléments non récurrents et non courants.
correspond au montant total des loyers et indemnités
Endettement net consolidé : il correspond à la somme des passifs d’occupation facturés par la SCPI, ainsi que des indemnités
courants et non courants nets de la trésorerie et équivalent de compensatrices de loyers, divisé par le montant total des loyers
trésorerie tels que ces éléments ressortent des comptes facturables dans l’hypothèse où l’intégralité du patrimoine de la
consolidés IFRS (il peut être calculée avec ou hors impact IFRS 16). SCPI serait louée.

Éléments non récurrents : il s’agit des éléments dont le caractère est Taux d'occupation physique : il mesure la part des surfaces
exceptionnel dans leur survenance ou leur montant (caractère effectivement occupées par des locataires en proportion de la
inhabituel). surface totale disponible dans un patrimoine immobilier.

Marge sur Honoraires : il s'agit du ratio entre le résultat brut VEFA / signatures : la Vente en l’État Futur d’Achèvement est le
d'exploitation des différentes activités générant des revenus contrat par lequel le vendeur transfère immédiatement à
issus des honoraires (y compris les honoraires, frais de gestion ...) l’acquéreur ses droits au sol ainsi que la propriété des
et le chiffre d'affaires de ces activités. constructions existantes. Les ouvrages à venir deviennent la
propriété de l’acquéreur au fur et à mesure de leur exécution ;
Pipeline : il représente l’ensemble des terrains pour lesquels tout
l’acquéreur est tenu d’en payer le prix à mesure de l’avancement
engagement (promesse de vente, LOI, accord d’exclusivité…) a été
des travaux. Le vendeur conserve ses pouvoirs de Maître
signé sur validation d’un comité d’engagement.
d’Ouvrage jusqu’à la réception des travaux.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 53
2 COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RESUMÉS
Glossaire




54 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
3. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR
L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE

3.1 CONCLUSION SUR LES COMPTES 56

3.2 VÉRIFICATION SPÉCIFIQUE 56




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND 55
3 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE
Conclusion sur les comptes




Période du 1er janvier au 30 juin 2025


ATLAND SA

40 avenue George V

75008 Paris


Aux actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, et en application de l'article L. 451-1-2 III du code
monétaire et financier, nous avons procédé à :

❯ l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société ATLAND SA, relatifs à la période du 1ᵉʳ janvier 2025 au
30 juin 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
❯ la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la
base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.




3.1. CONCLUSION SUR LES COMPTES
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers
et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les
normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne
comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle
obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des
comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à
l’information financière intermédiaire.




3.2. VÉRIFICATION SPÉCIFIQUE
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes
semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.



Neuilly-sur-Seine, le 31 juillet 2025 Neuilly-sur-Seine, le 31 juillet 2025

PricewaterhouseCoopers Audit Grant Thornton

Jean-Baptiste Deschryver Laurent Bouby

Associé Associé




56 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - ATLAND www.atland.fr
Conception et Réalisation



pomelo-paradigm.com/pomdocpro/
ATLAND est un acteur global présent sur
l’ensemble de la chaine de valeur de l’immobilier.
Avec ses 238 collaborateurs, ATLAND intervient
sur les marchés de l’immobilier d’entreprise et du
logement au travers de ses activités de
gestionnaire d’actifs, de développeur immobilier
et de plateforme digitale d’investissement. Au 30
juin 2025, le Groupe gère de 5,6 Md€ d'actifs.
ATLAND est cotée sur Euronext à Paris,
Compartiment B(code ISIN : FR0013455482).




40 avenue George V
75008 Paris
01 40 72 20 20
ATLAND.fr