Chiffre d’affaires et résultats annuels 2024/25
Communiqué - Paris, 28 août 2025



AGILITÉ, DISCIPLINE ET CONVICTION STRATÉGIQUE FACE AUX DIFFICULTÉS
CYCLIQUES ACTUELLES

CHIFFRE D’AFFAIRES 2024/25 -3,0% EN ORGANIQUE (-5,5% EN PUBLIÉ)
ROC1 2024/25 -0,8% EN ORGANIQUE (-5,3% EN PUBLIÉ)

Nouvelle année d’amélioration de la marge opérationnelle organique, avec des
investissements soutenus dans la désirabilité de nos marques pour accompagner notre
croissance durable à long terme


✓ Chiffre d’affaires -3.0% en organique, avec des reculs en Chine, aux Etats-Unis et dans le
Global Travel Retail en Asie, qui impactent négativement le mix marché. De nombreux
autres marchés sont résilients ou en forte croissance; dans lesquels, pour la plupart d’entre
eux, le Groupe consolide ou gagne des parts de marché

✓ Poursuite de la reprise des volumes (+2%) pour le 3eme semestre consécutif

✓ Forte progression de +64 pdb de la marge opérationnelle organique, bénéficiant de la
pleine réalisation en FY25 du programme d’efficacités opérationnelles FY23-25 pour un
montant de 900M€ et d’une forte discipline sur les coûts

✓ Maintien de la marge opérationnelle en données publiées malgré des effets de change
fortement négatifs

✓ Free Cash Flow de 1,1Md€, (+18%) grâce notamment à une gestion rigoureuse du besoin
en fonds de roulement permettant une forte amélioration de la conversion en cash

✓ Investissements dans la croissance durable à long terme avec 1,2Md€ de Capex et
d’investissements en stocks stratégiques, après le pic de l’exercice 2023/24; et poursuite
de la gestion dynamique du portefeuille, incluant les cessions des Vins et d’Imperial Blue2

✓ Dividende proposé3 de 4,70€ par action, stable par rapport à 2023/24




1 Résultat Opérationnel Courant 2Sous réserve de l’obtention des autorisations règlementaires
3Sous réserve de l’approbation de l’Assemblée Générale du 27 octobre 2025


1
CHIFFRE D’AFFAIRES
Le chiffre d’affaires de l’exercice 2024/25 s’élève à 10 959 M€, -3,0% en organique et -5,5% en
publié, du fait d’un impact négatif des taux de change de -277M€, principalement dû à la livre turque,
au peso argentin et à la roupie indienne.


Par région :
• Amérique -3%.
o États-Unis -6%, marché des spiritueux (incluant les boissons prêtes à boire, RTD)
en légère croissance, impacté par une confiance des consommateurs atone et une
modération motivée par des raisons économiques. Notre performance sell-out
continue de se rapprocher de celle du marché
- Notre performance sell-out continue de se rapprocher de celle du marché, en volume
comme en valeur, témoignant d’une solide exécution et des investissements
importants réalisés sur nos marques
- Jameson, Absolut et Kahlua performent mieux que leurs concurrents. Jameson
progresse significativement avec un sell-out positif au T4
- Stratégie de Route to Market (distribution) revisitée durant l’été afin de mieux aligner
et accroître les capacités d’exécution
- Les incertitudes prolongées concernant les droits de douane ont impacté les niveaux
de stocks des distributeurs en fin d’exercice, qui seront ajustés au cours de FY26

o Canada en solide croissance, avec en particulier Jameson, Bumbu, The Glenlivet et les
RTD. Gains de parts de marché.
o Brésil en bonne croissance, tirée par les marques Stratégiques Internationales :
Beefeater, Royal Salute, Chivas Regal et Absolut, qui gagnent des parts de marché.
o Mexique en baisse “low single digit”, gains de parts de marché dans les whiskies.

• Asie-Reste du Monde -4%,
o Inde +6%, forte demande sous-jacente des consommateurs et poursuite de la
premiumisation
- Performance solide de l’ensemble du portefeuille, soutenue par une demande
consommateur dynamique
- Poursuite de la premiumisation, avec une croissance hors Imperial Blue qui s’élève à
+8%
- Croissance à deux chiffres pour Royal Stag
- Croissance à deux chiffres pour les marques internationales stratégiques, notamment
Jameson, désormais la marque d’alcool importé n°1 en Inde et le 2eme marché
mondial de Pernod Ricard pour Jameson en volume
- Cession d’Imperial Blue attendue comme immédiatement relutive sur les marges et la
croissance du chiffre d’affaires4 3
- Changement de politique d’accise dans l’État du Maharashtra, avec un impact négatif
attendu sur les ventes en FY26, en particulier au T1




4
Sous réserve de l’obtention des autorisations règlementaires
2
o Chine -21%, environnement macroéconomique difficile et faible moral des
consommateurs
- Baisse des ventes de Martell et des marques de Scotch
- Forte croissance des marques premium : Jameson, Absolut et Olmeca
- Pénétration croissante des spiritueux premium auprès de la classe moyenne
émergente
- La faible demande consommateur au T4, ainsi que l’anticipation de la fin de l’enquête
anti-dumping, conduisent à un surplus de stocks chez les distributeurs en fin d’année
- En conséquence, baisse significative attendue au T1
o Japon en croissance « mid single digit » et gains de parts de marché. Forte baisse en
Corée du Sud et sur le marché taiwanais dans un contexte macro-économique difficile
o Très forte croissance organique et publiée en Turquie tirée par Chivas Regal et
Ballantine’s. Forte croissance en Afrique du Sud avec Martell et Jameson, gains de parts
de marché.
o Australie en croissance « mid single digit » et gains de parts de marché


• Europe -2% (stable ex-Russie), chiffre d’affaires résilient
o Forte dynamique en Europe de l’Est; l’Europe de l’Ouest et la France sont en croissance,
l’Allemagne et l’Espagne sont en déclin
o Gains de parts de marché en France et en Allemagne et maintien au Royaume-Uni
o Bonnes performances des marques Bumbu, Jameson, Chivas, Ballantine’s, Perrier-Jouët
et Altos

• Global Travel Retail -13%, amélioration progressive attendue avec la résolution de la
suspension d’importation du Cognac dans le duty free chinois
o Baisse des ventes en organique sur l’exercice 2024/25, impactée notamment par la
suspension d’importation du Cognac dans le duty free chinois depuis décembre 2024
o Faiblesse en Corée du Sud et sur le marché taiwanais pesant également sur la croissance
de l’Asie
o Croissance dans les autres régions, notamment en Europe et aux Amériques
o Baisse significative attendue au T1 sur une base de comparaison élevée, avec une reprise
des ventes de Martell dans le Duty Free chinois attendue au T2
o Retour à la croissance attendu pour l’exercice 2025/26


Par marque:
• Marques Internationales Stratégiques -4%,
o Jameson en croissance globale « low single digit », bonne dynamique dans la plupart des
régions, stabilisation aux Etats-Unis, baisse en Europe de l’Ouest
o Martell en forte baisse en Chine avec maintien des parts de marché, croissance en Afrique
du Sud
o Absolut en croissance dans toutes les régions sauf en Europe de l’Ouest, lié au
ralentissement en Allemagne
o Portefeuille de Scotch en légère baisse notamment aux Etats-Unis, en Allemagne, Corée
du Sud et sur le marché taiwanais, mais en croissance sur de nombreux marchés


• Marques Locales Stratégiques +2%,
o Forte dynamique des whiskies Seagram’s, notamment Royal Stag
o Forte croissance de Kahlúa aux Etats-Unis et d’Olmeca en Afrique, Europe de l’Est et
Chine


3
• Marques Specialty -7%,
o Très forte croissance de Bumbu en Europe et au Canada
o Bonne croissance de The Deacon au Japon et Château Sainte Marguerite en Europe de
l’Ouest et aux Etats-Unis
o Baisse d’Aberlour aux Etats-Unis et sur le marché taiwanais
o Baisse de Lillet liée au ralentissement en Allemagne

• RTDs +7%, croissance solide sur l’ensemble du portefeuille

RESULTATS

Le ROC de l’exercice 2024/25 s’élève à 2 951 M€, en déclin organique de -0.8%, -5.3% en publié

• La marge brute est impactée par un mix marché défavorable, tout en bénéficiant des
programmes d’efficacités sur les coutants
• Les frais publi-promotionnels représentent environ 16% du chiffre d’affaires, avec une
allocation stratégique des ressources marketing pour maximiser les opportunités de
croissance
• Discipline rigoureuse des coûts de structure, en réduction organique de -4%
• La marge opérationnelle est impactée par des effets de change défavorables de -112 M€,
principalement liés à la livre turque, au naira nigérian, à la roupie indienne, à la livre sterling
et au peso argentin, et par un effet périmètre de -29 M€, principalement du fait des cessions
des marques Clan Campbell et Becherovka
• La baisse du résultat opérationnel courant publié est principalement liée aux effets de
change défavorables

Le résultat net courant part du Groupe s'élève à 1 829M€ en baisse de -9%. Augmentation des
charges financières courantes, avec un coût moyen de la dette de 3,2%. Impôt sur les opérations
courantes en baisse, en ligne avec le résultat opérationnel courant.

Le résultat net part du Groupe est de 1 626M€, en croissance de +10%, du fait d’une diminution des
charges non courantes par rapport à l’exercice 2023/24. Celles-ci sont principalement liées à des
opérations de restructuration, sur une base de comparaison favorable du fait de la dépréciation de
l’activité vins, partiellement compensée par la reprise de la dépréciation de Kahlúa de l’exercice
précèdent.

Le bénéfice par action (EPS) est en baisse de -8% à 7,26€, principalement du fait raison des effets
de change défavorables et de charges financières plus élevées.

FREE CASH FLOW ET DETTE

Free Cash Flow de 1 133 M€, +170M€ vs 2023/24, grâce à une amélioration du besoin en fonds de
roulement notamment grâce à une optimisation des stocks de produits finis. Diminution
d’investissements en stocks stratégiques et Capex faisant suite aux niveaux élevés atteints en
2023/24, avec des investissements toujours soutenus pour sécuriser la croissance à long terme. Pour
2025/26 nous prévoyons des investissements stratégiques inférieurs à 900 M€.
La dette nette est en baisse de -224 M€ comparée au 30 juin 2024 pour atteindre 10 727 M€, grâce
à une meilleure génération de cash et à l’impact de change positif de l’US Dollar plus faible par rapport
à l’Euro. Le ratio Dette Nette /EBITDA à taux moyens5 a progressé à43.3x, principalement du fait de
la baisse du ROC publié.
Le dividende par action proposé est de 4,70€, égal à celui de 2023/24, sous réserve de
l'approbation des actionnaires lors de l'Assemblée Générale Annuelle du 27 octobre 2025.



5
Basé sur un taux moyen EUR/USD 1.088
4
RAPPEL DE NOTRE CONVICTION STRATÉGIQUE

✓ Les fondamentaux de l’industrie sont attractifs
✓ Une exposition géographique étendue et équilibrée
✓ Une gestion active du portefeuille le plus complet de marques premium de spiritueux
internationaux
✓ Numéro 1 en parts de marché dans le segment des Spiritueux Internationaux Premium Plus
en dehors des Etats-Unis, et maintien ou gain de parts de marché sur la plupart des
marchés
✓ Investissements significatifs derrière nos marques avec un ratio de frais publi-promotionnels
d’environ 16% et une efficacité accrue
✓ Historique d'amélioration de la marge opérationnelle organique
✓ Des initiatives d’efficacités à hauteur de 900 M€ pleinement réalisées entre 2022/23 et
2024/25 et un objectif de 1 Md€ entre 2025/26 et 2028/29
✓ Une organisation adaptée; fondée sur la simplification, l’empowerment et la discipline
✓ Un focus continu sur la génération de cash afin d’investir dans la croissance durable à long
terme de nos marques et créer de la valeur pour nos actionnaires.

PERSPECTIVES 2025/26

Nous prévoyons que l’exercice 2025/26 sera une année de transition avec une amélioration des
tendances en chiffre d’affaires organique, se matérialisant au deuxième semestre
Nous prévoyons un T1 en baisse, en raison d’ajustements de stocks des grossistes aux Etats-Unis ;
de la demande faible et des ajustements de stocks en Chine ; de l’impact du changement de
politique sur les droits d’accise dans l’état du Maharashtra en Inde, particulièrement au premier
trimestre, et une reprise des ventes Duty Free de Cognac en Chine à partir du deuxième trimestre
seulement
Nous continuons à investir en soutien de la désirabilité de nos marques par une allocation de
ressource optimisée, des efficacités accrues, des innovations et des expériences ; avec un ratio de
frais publi-promotionnels maintenu à environ 16%
Nous nous focalisons sur la protection autant que possible de notre marge opérationnelle organique
notamment par un strict contrôle des coûts et le déploiement de nos initiatives d’efficacités.
Notre ambition est de continuer à délivrer une forte génération de cash, avec des investissements
stratégiques inferieurs à 900 M€, une optimisation du besoin en fonds de roulement, et une
amélioration de la conversion cash comparée à 2024/25
Nous prévoyons un impact de change significativement négatif65

MOYEN TERME 2026/27-2028/29

Tirant profit de notre position géographique unique étendue et équilibrée et de notre portefeuille
diversifié de marques de spiritueux premium internationaux
Amélioration attendue de notre croissance organique du chiffre d’affaires dans une fourchette
comprise, en moyenne, entre +3% et +6%, ainsi qu’une progression de notre marge opérationnelle
organique




6
Sur la base des taux spot actuels
5
Hausse de la marge opérationnelle organique soutenue par des mesures d’efficacité de 1 Md€ entre
2025/26 et 2028/29, générée par l’optimisation des Opérations et la mise en place d’une
organisation adaptée
Maintien des investissements conséquents derrière nos marques avec un ratio investissements
publi-promotionnels/CA d’environ 16%, avec agilité et réactivité pour maximiser les opportunités au
niveau des marques comme des marchés
Forte génération de cash visant un ratio de conversion d’environ 80% et au-delà pour financer les
priorités de notre politique financière dont nos investissements stratégiques qui se normalisent pour
un montant inférieur à 1Md€
Nous sommes confiants dans notre stratégie, dans notre modèle opérationnel et dans l’engagement
de nos équipes pour créer durablement de la valeur dans le temps6




6
Toutes les données de croissance indiquées dans ce communiqué font référence à la croissance organique, sauf
mention contraire. Les chiffres peuvent faire l’objet d’arrondis.


Une présentation détaillée du chiffre d’affaires et des résultats 2024/25 est disponible sur notre site internet :
www.pernodricard.com

Les procédures d’audit sur les comptes consolidés ont été réalisées. L’émission du rapport de certification par les
Commissaires aux comptes interviendra après l’examen du rapport de gestion et l’achèvement des diligences
requises pour le dépôt du Document d’enregistrement universel.

Définitions et rapprochement des indicateurs alternatifs de performance avec les indicateurs
IFRS
Le processus de gestion de Pernod Ricard repose sur les indicateurs alternatifs de performance suivants, choisis
pour la planification et le reporting. La direction du Groupe estime que ces indicateurs fournissent des renseignements
supplémentaires utiles pour les utilisateurs des états financiers pour comprendre la performance du Groupe. Ces
indicateurs alternatifs de performance doivent être considérés comme complémentaires des indicateurs IFRS et des
mouvements qui en découlent.

Croissance organique
- La croissance interne est calculée en excluant les impacts des variations des taux de change, des
acquisitions et cessions, des changements dans les principes comptables applicables ainsi que de
l’hyperinflation.
- L’impact des taux de change est calculé en convertissant les résultats de l’exercice en cours aux taux de
change de l’exercice précédent et en ajoutant la variation des écarts de change reportés dans l’exercice en
cours et dans l’exercice précédent.
- Pour les acquisitions de l’exercice en cours, les résultats post-acquisition sont exclus des calculs de
croissance interne. Pour les acquisitions de l’exercice précédent, les résultats post acquisition sont inclus
sur l’exercice précédent, mais sont inclus dans le calcul de la croissance organique sur l’exercice en cours
seulement à partir de la date anniversaire d’acquisition.
- L’impact de l'hyperinflation sur le résultat opérationnel courant réalisé en Turquie et Argentine est exclu de
la croissance interne en plafonnant les hausses de prix et coûts unitaires locaux à un maximum de + 26 %
par an, équivalent à + 100 % sur 3 ans.
- Lorsqu’une activité, une marque, un droit de distribution de marque ou un accord de marque d’agence a été
cédé ou résilié, sur l’exercice précédent, le Groupe, pour le calcul de la croissance interne, exclut les
résultats de cette activité sur l’exercice précédent. Pour les cessions ou résiliations de l’exercice en cours, le
Groupe exclut les résultats de cette activité sur l’exercice précédent à partir de la date de cession ou
résiliation.
- Cet indicateur permet de se concentrer sur la performance du Groupe commune aux deux exercices,
performance que le management local est plus directement en mesure d’influencer.

Résultat Opérationnel Courant
Le Résultat opérationnel courant correspond au résultat opérationnel avant autres produits et charges opérationnels
non courants

A propos de Pernod Ricard

Pernod Ricard est un leader de l’industrie des vins et spiritueux, associant des savoir-faire uniques dans la fabrication
de ses produits, la construction de ses marques et leur distribution mondiale. Notre prestigieux portefeuille, allant du
premium au luxe, compte notamment la vodka Absolut, le pastis Ricard, les scotch whiskies Ballantine’s, Chivas Regal,
Royal Salute et The Glenlivet, le whisky irlandais Jameson, le cognac Martell, le rhum Havana Club, le gin Beefeater,
la liqueur Malibu ou les champagnes Mumm et Perrier-Jouët. Notre mission est d’assurer le développement à long
terme de nos marques, dans le respect des individus et de l’environnement, tout en permettant à nos employés dans
le monde entier d’être les ambassadeurs de notre authentique culture de la convivialité, porteuse de sens, inclusive et
responsable. Le chiffre d'affaires consolidé de Pernod Ricard s'est élevé à 10 959 millions d'euros au cours de l'exercice
fiscal 25. Pernod Ricard est coté sur Euronext (Mnémo : RI ; Code ISIN : FR0000120693) et fait partie des indices
CAC 40 et Eurostoxx 50.

Contacts
Florence Tresarrieu / Global SVP Investor Relations and Treasury +33 (0) 1 70 93 17 03
Edward Mayle / Investor Relations Director +33 (0) 6 76 85 00 45
Ines Lo Franco / Investor Relations Manager +33 (0) 6 49 10 33 54
Emmanuel Vouin / Head of External Engagement +33 (0) 1 70 93 16 34




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Annexes

Les Tableaux Financiers peuvent être consultés sur www.pernod-ricard.com

Prochaines communications

Date (susceptible de changer) Evènement

16 octobre 2025 Chiffre d’affaires T1 2024/25

27 octobre 2025 Assemblée Générale

19 février 2026 Chiffre d’affaires et résultats S1 2024/25

16 avril 2026 Chiffre d’affaires T3 2024/25



Détails de connexion pour la conférence du 28 Août

Mis à disposition dans la section média du site internet Pernod Ricard




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