MEMSCAP
Société anonyme au capital de 1 926 725,50 euros
Siège social : Parc Activillage des Fontaines - Bernin
38926 Crolles Cedex
414 565 341 RCS Grenoble




Comptes semestriels 2025


1. RAPPORT D’ACTIVITE DU PREMIER SEMESTRE 2025

1.1 COMMENTAIRES SUR LES DONNEES CHIFFREES
(Les données financières sont présentées, conformément aux réglementations de l’Autorité des Marchés Financiers, selon les
normes comptables IFRS.)


1.1.1 Chiffre d’affaires consolidé
Le chiffre d’affaires consolidé des activités poursuivies du 1er semestre 2025 s’élève à 6,1 millions d’euros comparé à 7,3
millions d’euros pour le 1er semestre 2024. Cette évolution se décompose entre les différentes activités du Groupe comme
suit :

(En millions d’euros) 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Avionique / Médical ........................................................................ 5,4 6,6
Communications optiques ............................................................... 0,7 0,7
Pôle dermo-cosmétique ................................................................... 0,0 0,0
Chiffre d’affaires des activités poursuivies ................................. 6,1 7,3

(Les éventuels écarts apparents sur sommes sont dus aux arrondis.)

Le chiffre d’affaires consolidé des activités poursuivies sur le 1 er semestre 2025 présente une diminution de 16% par rapport
au 1er semestre 2024.
Ce repli est directement lié aux activités médicales du Groupe affectées par un client majeur en phase de remise en
conformité réglementaire de ses systèmes. Les ventes relatives au secteur médical s’établissent ainsi à 0,7 million d’euros au
titre du 1er semestre 2025 (1er semestre 2024 : 1,7 million d’euros), soit un recul de 1,0 million d’euros comparé au 1 er
semestre 2024. Ce segment représente 11% du chiffre d’affaires consolidé du Groupe sur le 1 er semestre 2025 (1er semestre
2024 : 23%).
Premier marché du Groupe, le secteur avionique affiche un chiffre d’affaires de 4,7 millions d’euros au titre du 1er semestre
2025 (1er semestre 2024 : 4,9 millions d’euros), soit une évolution de -3% comparé au 1er semestre 2024 présentant des
niveaux d’activité significativement élevés. Le 1er semestre 2025 témoigne de ce fait de la résilience des ventes du secteur
aéronautique malgré des environnements macroéconomique et sectoriel fortement instables. Ce segment représente 77% du
chiffre d’affaires consolidé du Groupe sur le 1er semestre 2025 (1er semestre 2024 : 67%).
L’activité communications optiques, intégrant la conception et la commercialisation d’atténuateurs optiques variables (VOA)
selon une organisation fabless, présente un chiffre d’affaires consolidé de 0,7 million d’euros au titre du 1er semestre 2025
(1er semestre 2024 : 0,7 million d’euros), soit 12% du chiffre d’affaires consolidé du Groupe (1er semestre 2024 : 9%).
Les redevances relatives au pôle dermocosmétique s’établissent à 40 milliers d’euros au titre du 1er semestre 2025, niveau
similaire au 1er semestre 2024 à 45 milliers d’euros.




-1-
1.1.2 Résultats consolidés
Chiffres clés
(Données consolidées)

(En millions d’euros) 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Activités poursuivies
Chiffre d’affaires ............................................................................. 6,1 7,3
Marge brute ..................................................................................... 2,6 2,9
Résultat opérationnel ....................................................................... 0,5 0,9
Résultat financier............................................................................. (0,2) 0,1
Charge d’impôt sur le résultat ......................................................... (0,0) (0,0)
Résultat net après impôt des activités poursuivies ........................... 0,4 1,0
Résultat net de l’ensemble consolidé ............................................ 0,4 1,0
Effectif au 30 juin de l’ensemble consolidé..................................... 57 69

(Les éventuels écarts apparents sur sommes sont dus aux arrondis.)

Au titre du 1er semestre 2025, le taux de marge brute s’établit à 41,8% du chiffre d’affaires consolidé contre 40,4% au 1er
semestre 2024. Malgré un effet volume négatif résultant des activités médicales, le taux de marge du 1er semestre 2025
bénéficie d’un mix produit favorable sur le semestre. La marge brute s’élève ainsi à 2,6 millions d’euros sur le 1er semestre
2025 contre 2,9 millions d’euros pour le 1er semestre 2024.
Les charges opérationnelles, nettes de subventions, s’établissent à 2,0 millions d’euros au titre du 1 er semestre 2025, soit un
niveau similaire à celui observé sur le 1er semestre 2024.
L’effectif moyen équivalent temps plein du Groupe est passé de 61,8 personnes sur le 1er semestre 2024 à 56,3 personnes sur
le 1er semestre 2025.
En conséquence, le bénéfice opérationnel des activités poursuivies s’établit à 0,5 million d’euros (9% du chiffre d’affaires
consolidé) contre un bénéfice opérationnel de 0,9 million d’euros (12% du chiffre d’affaires consolidé) au titre du 1er
semestre 2024.
Le résultat financier présente une perte de 0,2 million d’euros sur le 1er semestre 2025, résultant notamment de l’évolution de
la parité du dollar américain et de la couronne norvégienne, contre un gain de 0,1 million d’euros sur le 1er semestre 2024.
La charge d’impôt comptabilisée sur les premiers semestres 2025 et 2024 correspond à la variation d’actif d’imposition
différée. Cette charge est sans impact sur la trésorerie du Groupe.
L’ensemble consolidé présente un bénéfice net de 0,4 million d’euros sur le 1er semestre 2025 (6% du chiffre d’affaires
consolidé) contre un bénéfice net de 1,0 million d’euros sur le 1er semestre 2024 (14% du chiffre d’affaires consolidé).


1.1.3 Situation de la trésorerie

Au 30 juin 2025, la trésorerie nette de la Société s’élève à 3,9 millions d’euros (31 décembre 2024 : 4,0 millions d’euros). Au
30 juin 2025, la Société dispose de liquidités disponibles de 5,5 millions d’euros (31 décembre 2024 : 5,5 millions d’euros)
incluant des titres de placement à horizon supérieur à 12 mois comptabilisés en autres actifs financiers non-courants pour un
montant de 1,5 million d’euros. L’endettement courant à moins d’un an, intégrant les obligations locatives telles que définies
par IFRS 16, s’établit à 0,7 million d’euros au 30 juin 2025 contre un montant de 0,8 million d’euros au 31 décembre 2024.




-2-
L’EBITDA ajusté1 des activités poursuivies au titre du 1er semestre 2025 s’élève à 0,7 million d’euros contre 1,4 million
d’euros pour le 1er semestre 2024.

(En millions d’euros) 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Résultat opérationnel ........................................................................................................... 0,5 0,9
Dotations aux amortissements et provisions........................................................................ 0,4 0,4
Paiements en actions (IFRS 2) ............................................................................................ 0,0 0,0
Résultat net de change relatif aux opérations courantes ...................................................... (0,2) 0,1
EBITDA ajusté .................................................................................................................. 0,7 1,4

1
L’EBITDA ajusté correspond au résultat opérationnel incluant le résultat net de change relatif aux opérations courantes du Groupe, retraité :
- des dotations aux amortissements et provisions opérationnelles courantes, et
- de la charge résultant de l’application de la norme IFRS 2 « Paiement fondé sur des actions ».


Flux de trésorerie de l’ensemble consolidé
(Données consolidées)

(En millions d’euros) 1er semestre 2025 1er semestre 2024
Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités opérationnelles............... 0,4 0,2
Flux de trésorerie consommés par les activités d’investissement ........................................ (0,1) (0,2)
Flux de trésorerie consommés par les activités de financement .......................................... (0,4) (0,4)
Impact des taux de change sur la trésorerie et équivalents de trésorerie .............................. (0,0) 0,0
Augmentation / (Diminution) nette de trésorerie et équivalents de trésorerie ............. (0,0) (0,3)
Solde de la trésorerie et équivalents de trésorerie à l’ouverture .......................................... 4,0 4,8
Solde de la trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture ............................................. 3,9 4,5

(Les éventuels écarts apparents sur sommes sont dus aux arrondis.)

Le flux de trésorerie positif provenant des activités opérationnelles s’établit à 0,4 million d’euros sur le 1er semestre 2025
contre un flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles de 0,2 million d’euros sur le 1er semestre 2024.
Le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles au titre du 1er semestre 2025 intègre un bénéfice consolidé net
ajusté des éléments non monétaires de 0,8 million d’euros, contre 1,4 million d’euros pour le 1er semestre 2024, ainsi qu’une
progression du besoin en fonds de roulement de 0,3 million d’euros, à comparer à une progression du besoin en fonds de
roulement de 1,2 million d’euros au titre du 1er semestre 2024. L’évolution du besoin en fonds de roulement sur le 1er
semestre 2025 résulte notamment de la diminution marquée de l’encours fournisseurs.
Les flux de trésorerie consommés par les activités d’investissement sont majoritairement relatifs aux acquisitions
d’équipements industriels sur le 1er semestre 2025, soit 0,1 million d’euros, contre un montant de 0,2 million d’euros sur le
1er semestre 2024.
Les flux de trésorerie relatifs aux opérations de financement sur le 1er semestre 2025 correspondent principalement aux
remboursements d’emprunts et d’obligations locatives pour un montant de 0,3 million d’euros contre 0,4 million d’euros sur
le 1er semestre 2024.




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1.1.4 Informations relatives aux parties liées

Les transactions concernant les parties liées relatives au Groupe sont les suivantes :

▪ Rémunérations du personnel dirigeant du Groupe et des membres du conseil d’administration de la société Memscap,
S.A. Le personnel dirigeant ne bénéficie d’aucun avantage postérieur à l’emploi autre que le versement des retraites et
pensions de droit commun et à l’exception de l’indemnité de départ du président directeur général de Memscap, S.A.
Cette indemnité d’un montant égal à un an et demi de rémunération annuelle fixe serait versée en cas de départ contraint
du président directeur général de Memscap, S.A. lié à un changement de contrôle ou de stratégie du Groupe. Cette
indemnité est de même soumise à des conditions de performance.

▪ Transactions commerciales réalisées notamment dans le cadre des contrats de prestations de services et de licence entre
les entités des groupes Memscap et Iéva Group (intégrant les société IntuiSkin, S.A.S. et Iéva, S.A.S). Les tableaux
suivants fournissent le montant total des transactions qui ont été conclues entre les entités des groupes Memscap et Ieva
Group.
Ventes Achats Créances Dettes
(en milliers d’euros) (1) (1) 30 juin 2025 30 juin 2025
Groupe Iéva Group.......................................................................................................
162 31 74 --
(1) Période du 1er janvier au 30 juin 2025.
Ventes Achats Créances Dettes
(en milliers d’euros) (2) (2) 30 juin 2024 30 juin 2024
Groupe Iéva Group.......................................................................................................
168 31 73 1
(2) Période du 1er janvier au 30 juin 2024.


1.2 FAITS MARQUANTS SURVENUS AU COURS DU SEMESTRE
Aucun événement ayant une incidence significative sur les comptes n’est à signaler.


1.3 PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES
Les principaux risques et incertitudes auxquels la Société est soumise sont détaillés dans le chapitre 5 « Facteurs de risques »
du Rapport financier annuel 2024 déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers en date du 29 avril 2025 et disponible
sur le site de la Société (www.memscap.com). La nature ainsi que les caractéristiques de ces risques et incertitudes demeurent
similaires à celles de la clôture du précédent exercice.
Par ailleurs, la situation en Ukraine et les conséquences induites par les sanctions prises à l’égard de la Russie, de même que
la situation au Proche-Orient, n’ont pas, à la date d’arrêté des comptes consolidés intermédiaires condensés, engendré
d’impacts significatifs sur l’activité du Groupe.


1.4 EVOLUTION DE L’ACTIVITE
Sur le 1er semestre 2025, MEMSCAP reporte un EBITDA ajusté de 0,7 million d’euros, soit 12% du chiffre d’affaires
consolidé et un bénéfice opérationnel semestriel de 0,5 million d’euros. Ainsi, malgré un effet de change défavorable sur la
période de même que des volumes de vente significativement impactés sur le secteur médical, le Groupe présente une
rentabilité opérationnelle solide et un résultat net bénéficiaire. Par ailleurs, si le chiffre d’affaires consolidé du 1er semestre
2025 est en repli de 16% par rapport au 1er semestre 2024, il présente une progression de 14% par rapport au second semestre
2024.
Dans un environnement marqué par l’attentisme et les perturbations macroéconomiques, le projet d’entreprise de MEMSCAP
reste plus que jamais d’afficher une croissance rentable grâce à ses atouts majeurs, aux barrières technologiques solides et un
modèle pérenne. Le développement des activités de « Contrôle moteur » conforte ces ambitions pour les années à venir alors
même que le Groupe continue à travailler au renforcement de sa performance opérationnelle et financière.




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1.5 ATTESTATION DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux
normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la
société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint
présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence
sur les comptes, des principales transactions entre parties liées et qu’il décrit les principaux risques et les principales
incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Bernin, le 29 août 2025

Jean Michel Karam
Président du conseil d’administration et Directeur général




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2. EXTRAITS DES COMPTES CONSOLIDES INTERMEDIAIRES CONDENSES
AU 30 JUIN 2025


2.1 ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE

30 juin 31 décembre
2025 2024

€000 €000
Actifs
Actifs non-courants
Immobilisations corporelles ..................................................................................1 024 1 087
Immobilisations incorporelles ...............................................................................6 533 6 531
Actifs au titre de droits d’utilisation ......................................................................4 478 4 657
Autres actifs financiers non-courants ....................................................................1 548 1 489
Actifs nets liés aux avantages au personnel ........................................................... 39 39
Actifs d’impôt différé ............................................................................................ 74 80
13 696 13 883
Actifs courants
Stocks ....................................................................................................................4 855 5 032
Clients et autres débiteurs......................................................................................2 555 2 746
Paiements d’avance ............................................................................................... 255 205
Trésorerie et équivalents de trésorerie ...................................................................3 917 3 963
11 582 11 946

Total actifs 25 278 25 829

Capitaux propres et passifs
Capitaux propres
Capital émis...........................................................................................................1 927 1 927
Primes d’émission ................................................................................................. 17 972 17 972
Actions propres ..................................................................................................... (629) (599)
Réserves consolidées .............................................................................................2 881 2 520
Ecarts de conversion..............................................................................................(3 587) (3 550)
18 564 18 270
Passifs non-courants
Obligations locatives .............................................................................................4 059 4 237
Passifs liés aux avantages au personnel ................................................................. 92 90
4 151 4 327
Passifs courants
Fournisseurs et autres créditeurs ...........................................................................1 797 2 391
Obligations locatives ............................................................................................. 749 782
Emprunts portant intérêt ........................................................................................ -- 26
Provisions .............................................................................................................. 17 33
2 563 3 232

Total passifs 6 714 7 559
Total des capitaux propres et passifs 25 278 25 829




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2.2 COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

1er semestre 1er semestre
2025 2024

Activités poursuivies €000 €000

Ventes de biens et services ......................................................................................
6 144 7 275
Produits des activités ordinaires .......................................................................... 6 144 7 275

Coût des ventes .......................................................................................................
(3 577) (4 339)
Marge brute ...........................................................................................................
2 567 2 936

Autres produits ........................................................................................................ 203 147
Frais de recherche et développement.......................................................................(995) (903)
Frais commerciaux ..................................................................................................(466) (520)
Charges administratives ..........................................................................................(775) (761)
Résultat opérationnel ............................................................................................ 534 899

Charges financières .................................................................................................(276) (83)
Produits financiers ................................................................................................... 111 193
Résultat avant impôt ............................................................................................. 369 1 009

Produit / (charge) d’impôt sur le résultat ................................................................. (6) (17)

Résultat net après impôt des activités poursuivies.............................................. 363 992

Résultat net de l’ensemble consolidé .................................................................... 363 992

Résultats par action :
- de base pour le résultat net de l’ensemble consolidé attribuable aux
porteurs de capitaux ordinaires de l’entité mère ................................................
€ 0,048 € 0,129
- dilué pour le résultat net de l’ensemble consolidé attribuable aux
porteurs de capitaux ordinaires de l’entité mère ................................................
€ 0,048 € 0,129
- de base pour le résultat après impôt des activités poursuivies aux
porteurs de capitaux ordinaires de l’entité mère ................................................
€ 0,048 € 0,129
- dilué pour le résultat après impôt des activités poursuivies
attribuable aux porteurs de capitaux ordinaires de l’entité mère .......................
€ 0,048 € 0,129




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2.3 ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE

1er semestre 1er semestre
2025 2024

€000 €000

Résultat net de l’ensemble consolidé ........................................................................ 363 992

Eléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat
Ecarts actuariels liés aux avantages postérieurs à l’emploi ......................................... -- --
Impôts sur les éléments qui ne seront pas reclassés en résultat ................................... -- --
Total des éléments qui ne seront pas reclassés en résultat ..................................... -- --

Eléments susceptibles d’être reclassés ultérieurement en résultat
Variation de juste valeur sur actifs financiers non-courants ........................................ (2) 42
Ecarts de change résultant des activités à l'étranger .................................................... (37) (111)
Impôts sur les éléments susceptibles d’être reclassés en résultat ................................. -- --
Total des éléments susceptibles d’être reclassés ultérieurement en résultat ......... (39) (69)

Total des autres éléments du résultat global nets d’impôt ..................................... (39) (69)

Résultat global consolidé........................................................................................... 324 923




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2.4 TABLEAU DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES

(En milliers d’euros, sauf données par action) Nombre Capital Primes Actions Réserves Ecarts de Total capitaux
d’actions émis d’émission propres consolidées conversion propres
€000 €000 €000 €000 €000 €000

Solde au 1er janvier 2024 ................................................................. 7 476 902 1 869 17 972 (134) 1 095 (3 126) 17 676
Résultat net de l’ensemble consolidé................................................. -- -- -- -- 992 -- 992
Autres éléments du résultat global nets d’impôts .............................. -- -- -- -- 42 (111) (69)
Résultat global du 1er semestre 2024 ................................................ -- -- -- -- 1 034 (111) 923

Augmentation de capital.................................................................... 230 000 58 -- -- (58) -- --
Opérations sur titres auto-détenus ..................................................... -- -- -- 10 -- -- 10
Paiements en actions ......................................................................... -- -- -- -- 22 -- 22

Solde au 30 juin 2024 ...................................................................... 7 706 902 1 927 17 972 (124) 2 093 (3 237) 18 631

Solde au 1er janvier 2025 ................................................................. 7 706 902 1 927 17 972 (599) 2 520 (3 550) 18 270
Résultat net de l’ensemble consolidé................................................. -- -- -- -- 363 -- 363
Autres éléments du résultat global nets d’impôts .............................. -- -- -- -- (2) (37) (39)
Résultat global du 1er semestre 2025 ................................................ -- -- -- -- 361 (37) 324

Opérations sur titres auto-détenus ..................................................... -- -- -- (30) -- -- (30)

Solde au 30 juin 2025 ...................................................................... 7 706 902 1 927 17 972 (629) 2 881 (3 587) 18 564




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2.5 TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES

1er semestre 1er semestre
2025 2024

€000 €000
Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités opérationnelles :
Résultat net de l’ensemble consolidé................................................................................... 363 992
Ajustements pour :
Amortissements et provisions ....................................................................................... 396 401
Annulation des plus et moins-values de cession d’actifs............................................... (3) 8
Autres éléments non monétaires.................................................................................... 8 34
Créances clients ................................................................................................................... 260 (439)
Stocks .................................................................................................................................. 163 (991)
Autres débiteurs .................................................................................................................. (76) (251)
Dettes fournisseurs .............................................................................................................. (625) 480
Autres créditeurs ................................................................................................................. (37) (1)
Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités opérationnelles ....... 449 233

Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités d’investissement :
Acquisition d’immobilisations ............................................................................................ (70) (144)
Revente / (achat) d’actifs financiers .................................................................................... (58) (31)
Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités d’investissement ..... (128) (175)

Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités de financement :
Remboursement d’emprunts et assimilés ............................................................................ (26) (51)
Remboursement des obligations locatives ........................................................................... (308) (317)
Revente / (achat) d’actions propres ..................................................................................... (31) 10
Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités de financement ....... (365) (358)
Impact des taux de change sur la trésorerie et équivalents de trésorerie .............................. (2) 3

Augmentation / (diminution) nette de trésorerie et équivalents de trésorerie .............. (46) (297)
Solde de la trésorerie et équivalents de trésorerie à l’ouverture ................................... 3 963 4 801
Solde de la trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture....................................... 3 917 4 504




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3. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION
FINANCIERE SEMESTRIELLE

BBM & Associés Grant Thornton
85, rue Lavoisier Cité Internationale 44, quai Charles de Gaulle
38330 Montbonnot Saint Martin CS 60095, 69463 Lyon Cedex 06 France




MEMSCAP
Parc Activillage des Fontaines
ZI Bernin
38926 Crolles



RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE
Période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025



Aux Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, et en application de l’article L. 451-1-2 III du
code monétaire et financier, nous avons procédé à :
- L'examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société MEMSCAP, relatifs à la période du 1 er
janvier 2025 au 30 juin 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
- La vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.
Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration. Il nous
appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables
et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit
effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris
dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance
modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la
conformité des comptes semestriels consolidés condensés la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans
l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.

Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité commentant
les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés
condensés.

Montbonnot Saint Martin et Lyon, le 29 août 2025

BBM & Associés Grant Thornton
Antoine Sirand Katia Flèche




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