Communiqué de presse
4 septembre 2025



Résultats du 1er semestre 2025



Réuni le 4 septembre, le Conseil d’administration du Groupe STEF, leader européen des services
de transport et de logistique dédiés aux produits alimentaires sous température contrôlée, a arrêté
les comptes du 1er semestre 2025.

Stanislas Lemor, Président- Directeur général du Groupe STEF, déclare : « Notre activité est bien
orientée sur ce premier semestre, mais les résultats sont impactés par trois évènements
exceptionnels défavorables : une régularisation exceptionnelle de TVA en Italie, le renforcement
de la pression fiscale en France et les coûts d’intégration des dernières acquisitions au Benelux.
Nous restons confiants car ces résultats ne reflètent ni le potentiel structurel de notre Groupe, ni
notre vision à long terme. Nous poursuivrons d’ailleurs au second semestre notre ambition de
leadership grâce à la finalisation d’une nouvelle acquisition en Suisse ».

En M€ S1 2024 S1 2025 Variation
Chiffre d’affaires 2 325,2 2 474,1 6,4%
Résultat opérationnel (EBIT) 106,6 55,9 (47,6%)
en % du chiffre d'affaires 4,6% 2,3% (2,3) bp
Résultat des activités poursuivies 68,1 15,9 (76,6%)
Résultat des activités abandonnées - -
Résultat net, part du groupe 68,0 15,8 (76,7%)
Programme d'investissement net 1 (218,0) (140,0)
Free cash-flow 2 (94,5) (24,5) 70,1
Gearing (endettement net / Capitaux propres) 1,05 1,17 0,12
1
Correspond aux flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement présentés dans le tableau des flux de
trésorerie
2
Correspond à la somme des flux nets de trésorerie générés par l'activité et des flux net de trésorerie liés aux
opérations d'investissement présentés dans le tableau des flux de trésorerie

Résultats opérationnels (en M€) S1 2024 S1 2025
STEF France 53,4 60,0
STEF International 49,6 (8,7)
Autres activités 3,7 4,7
Résultat opérationnel (EBIT) 106,6 55,9
Informations par zone géographique et par activité

STEF France
 Le réseau de Transport affiche une bonne résistance de son activité et voit sa
performance opérationnelle s’améliorer.
 L’activité Surgelé subit la restructuration du marché du retail et la morosité de la
consommation, ce qui impacte le taux de remplissage de ses entrepôts.
 L’activité GMS bénéficie d’une bonne dynamique commerciale portée par trois nouveaux
contrats d’externalisation logistique.
 L’activité Foodservice tire parti des nouveaux contrats démarrés en 2025, avec un impact
positif sur son chiffre d’affaires.
 La surtaxe d’IS décidée en début d’année représente une charge additionnelle d’impôts
de 5,3 M€ sur le semestre.

STEF International
 Les activités en Italie affichent une activité commerciale soutenue mais subissent une
forte hausse des coûts de sous-traitance, confirmant le bien-fondé de notre politique
d’internalisation des ressources. A l’instar de grands groupes internationaux de différents
secteurs, STEF Italia a fait face à une régularisation exceptionnelle de TVA qui obère
fortement son résultat du semestre. A ce titre, une provision de 31 M€ a été constituée
alors que STEF Italia avait déjà honoré la TVA auprès des fournisseurs concernés.
 Dans un environnement économique porteur, STEF Iberia enregistre des gains de parts
de marché et bénéficie de l’effet positif de l’acquisition de Montfrisa.
 Les activités au Portugal maintiennent une dynamique commerciale positive et
bénéficieront prochainement de l’ouverture d’un nouveau site majeur au nord du pays.
 Les activités en Belgique et aux Pays-Bas affichent des résultats déficitaires sous l’effet
des coûts d’intégration des sociétés acquises l’année dernière.
 Les activités au Royaume-Uni préservent leurs performances opérationnelles en dépit
d’une légère baisse des volumes et d’un effet de change positif.

Perspectives

Le Groupe reste pleinement aligné sur son plan stratégique 2022-2026, avec l’ambition
inchangée d’être le leader du secteur dans tous ses pays d’implantation et d’atteindre 5 milliards
d’euros de chiffre d’affaires à fin 2026. La signature fin août de l’accord d’intégration des activités
sous température dirigée de la société Christian Cavegn AG au sein de sa filiale STEF Suisse
s’inscrit dans cette stratégie de croissance en permettant à STEF Suisse de disposer d’un
maillage territorial complet.

Les comptes semestriels ont fait l’objet d’un examen limité des commissaires aux comptes et
seront publiés sur le site internet du Groupe.




Prochaine publication
Chiffre d’affaires du 3e trimestre : 16 octobre, après bourse



Contact média : catherine.marie@stef.com
Code ISIN : FR0000064271 - Code REUTERS : STF.PA - Code BLOOMBERG : STF.FP
Annexe

Compte de résultat simplifié (en M€) S1 2024 S1 2025 Variation
Chiffre d’affaires 2 325,2 2 474,1 6,4%
EBITDA 218,9 216,3 (1,2%)
Résultat opérationnel courant 99,4 79,9 (19,7%)
Autres produits et charges opérationnels 7,2 (24,0)
Résultat opérationnel (EBIT) 106,6 55,9 (47,6%)
Résultat financier (18,5) (19,6)
Résultat avant impôts 88,1 36,2 (58,9%)
Résultat des activités poursuivies 68,1 15,9 (76,6%)
Résultat des activités abandonnées 0,0 0,0
Résultat net, part du groupe 68,0 15,8 (76,7%)


Bilan simplifié (en M€) 31/12/2024 30/06/2025
Goodwill 390,4 390,8
Immobilisations corporelles 2 252,4 2 292,9
Autres immobilisations et actifs non courants 139,5 148,9
Total actifs non courants et financiers 2 782,3 2 832,5
BFR net (31,4) 20,3
Total Actif (net) 2 750,8 2 852,8
Capitaux propres 1 277,3 1 242,0
Provisions et impôts différés passifs 133,2 157,9
Endettement financier net 1 340,4 1 452,9
Total passif (net) 2 750,8 2 852,8


Endettement financier net (en M€) 31/12/2024 30/06/2025
Dettes financières non courantes (819,2) (930,2)
Dettes financières courantes (606,3) (639,7)
Trésorerie 85,1 117,0
Endettement financier net (1 340,4) (1 452,9)
Endettement financier net/Capitaux propres (gearing) 1,05 1,17


Tableau de flux de trésorerie simplifié (en M€) S1 2024 S1 2025
Autofinancement 172,8 167,5
Variation de BFR d’exploitation (49,3) (51,9)
Flux net de trésorerie généré par l’activité (A) 123,5 115,6
Programme d’investissement net (B) (218,0) (140,0)
Free cash-flow (A+B) (94,5) (24,5)
Opérations en capital et dividendes (63,6) (51,9)
Emissions (remboursements) nettes de dettes
122,9 100,9
financières
Autres variations 0,2 (0,8)
Variations de la trésorerie nette (34,9) 23,7