COMMUNIQUÉ DE PRESSE




RÉSULTATS ANNUELS 2024/25
Chiffre d’affaires : -12 % - EBITDA : -1,5 M€ - Trésorerie : +2,2 M€, quasi stable
Un exercice de transition marqué par le déstockage et le désendettement,
ouvrant la voie au retour à la croissance et à la profitabilité

Mende, le 15 septembre 2025 à 7h45 – Cogra, pionnier de l’énergie bois en France, annonce ses
résultats annuels 2024/25 (12 mois, clos le 30 juin 2025), arrêtés par le Conseil d’administration du 4
septembre 2025. Cet exercice de transition traduit la poursuite de l’ajustement du marché du
granulé bois en Europe. Dans ce contexte de déstockage généralisé et de pression tarifaire, Cogra
a privilégié une politique de prix maîtrisés et une gestion prudente de ses opérations, contribuant
à restaurer la confiance des consommateurs et à stabiliser le marché tout en préservant ses
fondamentaux. Malgré la perte dégagée, la trésorerie de fin d’année est restée quasi stable et la
dette financière a été réduite de moitié sur l’exercice.

30/06/2025 30/06/2024
Résultats annuels audités, en k€ Var.
(12 mois) (12 mois)
Chiffre d’affaires net 34 280 39 026 -12%
Produits d’exploitation 28 107 44 597 -37%

Achat net de marchandises 2 753 2 854 +5%
Achat net de matières 1ères et appro. 13 506 23 351 -42%
Autres achats et charges externes 9 717 10 242 -5%
Salaires et charges sociales 3 342 3 539 -6%
Impôts, taxes et assimilés 301 472 -36%

EBITDA* -1 539 4 109 NA
en % du CA -4,5% 10,5%
Amortissements et provisions 3 248 3 179 +2%

Résultat d’exploitation -4 760 950 NA
en % du CA -13,9% 2,4%
Résultat financier -170 -182 -7%
Résultat exceptionnel 11 73 -84%

Résultat net -4 701 624 NA
en % du CA -13,7% 1,6%
* EBITDA = Ventes (production vendue) + production stockée – achats de marchandises et matières premières – frais de personnel
– charges externes – impôts et taxes – provisions pour dépréciation des stocks et comptes clients.



Exercice de transition au service de la normalisation du marché
Le chiffre d’affaires de l’exercice 2024-25 (publié le 8 juillet 2025) ressort à 34,4 M€, en retrait de 12 % par
rapport à l’exercice précédent.
• Les ventes de granulés bois s’établissent à 30,2 M€ (88 % du CA), en baisse de -14 %. Si les ventes
en volume sont en nette progression sur l’ensemble de l’exercice, cette évolution positive a été
freinée par des importations massives de granulés sur le marché européen, pesant sur les prix.
• Les ventes de poêles et chaudières atteignent 3,7 M€, en hausse de +4 %. Malgré l’instabilité
des dispositifs d’aides à l’équipement, cette tendance confirme l’intérêt continu des ménages
pour un mode de chauffage économique et écologique.
Dans cet exercice perturbé, Cogra s’est attaché à réduire les stocks constitués afin de contribuer à la
normalisation du marché et à la stabilisation de la filière. Ainsi, après prise en compte de la diminution
des stocks (production stockée -6,2 M€), les produits d’exploitation ressortent à 28,1 M€, contre 44,6 M€
(dont +5,6 M€ de production stockée) en 2023/24.

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Comme attendu, les résultats de Cogra sont ponctuellement affectés et l’EBITDA 2024/25 ressort à
-1,5 M€. contre +4,1 M€ en 2023/24 (10,6 % du CA). Les charges externes sont maîtrisées (-5 %), traduisant
notamment une réduction des capacités de stockage, qui avaient été temporairement élargies, tandis
que les charges de personnel reculent de -6 % grâce à l’adaptation ponctuelle de l’outil industriel et à la
mise en place de chômage partiel sur l’une des trois lignes de production. Les amortissements
progressent légèrement (+2 %), reflétant la poursuite de la politique d’investissement pour soutenir les
performances sur le long terme.
En conséquence, le résultat d’exploitation ressort à -4,8 M€, contre +0,9 M€ en 2023/24. Après prise en
compte d’un résultat financier proche de l’équilibre (-0,2 M€) et d’un résultat exceptionnel marginal
(+11 K€), le résultat net s’établit à -4,7 M€.

Structure financière solide et ajustement du besoin en fonds de roulement
Au 30 juin 2025, le total de bilan ressort à 31,7 M€, en retrait de -23 % par rapport au 30 juin 2024,
traduisant principalement la réduction des stocks engagée au cours de l’exercice (-36 % à 11,0 M€). Cette
évolution reflète la politique active de déstockage mise en œuvre par Cogra pour accompagner la
normalisation du marché.
Les capitaux propres s’établissent à 21,2 M€, contre 25,9 M€ un an plus tôt, intégrant la perte nette de
l’exercice. L’endettement financier est fortement réduit, passant de 11,1 M€ à 5,9 M€ (-47 %), grâce au
désendettement engagé et à la libération progressive du fonds de roulement. Les dettes d’exploitation
augmentent ponctuellement à 4,6 M€ (+16 %), dans le cadre de l’activité courante.
La trésorerie se maintient à un niveau de 2,2 M€ (contre 2,3 M€ à fin juin 2024), confirmant la
préservation de la liquidité du Groupe dans un contexte de marché encore contraint. Le gearing ressort
ainsi à 28 %, en amélioration sensible par rapport à 34 % un an plus tôt.
ACTIF, en k€ 30/06/2025 30/06/2024 Var.
Immobilisations incorporelles 10 11 -13%
Immobilisations corporelles 14 518 17 167 -15%
Immobilisations financières 438 408 +7%
Stocks 11 045 17 301 -36%
Créances 2 737 2 931 -7%
Trésorerie 2 171 2 263 -4%
Charges constatées d’avance 815 1 013 -20%
Total Actif 31 734 41 096 -23%

PASSIF, en k€ 30/06/2025 30/06/2024 Var.
Capitaux propres 21 178 25 942 -18%
Dettes 10 555 15 154 -30%
dont dettes financières 5 911 11 137 -47%
dont dettes d’exploitation 4 645 4 017 16%
Total Passif 31 734 41 096 -23%



Perspectives 2025/26
L’exercice 2024/25 aura marqué un point bas. Avec la normalisation progressive du marché, Cogra
aborde ce nouvel exercice sur des bases assainies : volumes de granulés en hausse, stocks revenus à un
niveau de référence et endettement fortement réduit. La reprise des ventes d’appareils confirme par
ailleurs l’intérêt structurel des ménages pour le chauffage aux granulés bois.
L’orientation tarifaire désormais plus favorable, combinée à une meilleure utilisation des capacités de
production et à une structure de coûts maitrisée, ouvre la voie à une amélioration progressive de la
rentabilité. Cogra entend ainsi renouer avec la croissance et la profitabilité en 2025/26.

Prochains rendez-vous
 Chiffre d’affaires du 1er trimestre 2025/26 (clos au 30 septembre 2025) : le 8 octobre 2025 avant bourse
 Assemblée générale mixte : le 17 octobre 2025 à 10h45 à Mende



Retrouver toute l’information financière sur www.cogra.fr
À PROPOS DE COGRA, PIONNIER DE L’ÉNERGIE BOIS ALCOG - FR0011071570
Producteur de granulés de bois depuis 43 ans, Cogra est un acteur de référence en France grâce à une approche
qualitative et durable de son métier.
Avec trois usines d’une capacité totale de production de près de 200 000 tonnes, Cogra produit des granulés de première
qualité qui sont commercialisés en direct en France et à l’étranger ou via son réseau de plus de 1000 revendeurs. L’activité
de production de granulés bois, couplée à une activité de conseil et distribution de poêles et chaudières forment un
ensemble cohérent et différenciant qui permet d’apporter une réponse globale aux consommateurs soucieux de leurs
économies d’énergie et de la protection de l’environnement.

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