Rapport financier semestriel
au 30 juin 2025
RAPPORT D'ACTIVITÉ – Premier semestre 2025............................................................................... 3
Actif Net Réévalué (ANR) .................................................................................................................... 3
Evolution de la stratégie d’investissement .......................................................................................... 5
Activité et résultats des principales participations ............................................................................... 6
Peugeot 1810 .................................................................................................................................. 6
Investissements ............................................................................................................................... 7
Nouveaux investissements et cessions............................................................................................... 8
Participations ................................................................................................................................... 8
Co-investissements ......................................................................................................................... 8
Fonds de capital investissement ..................................................................................................... 9
Endettement financier........................................................................................................................ 10
Analyse des résultats et de la situation financière ............................................................................ 10
Résultats consolidés...................................................................................................................... 10
Bilan et flux de trésorerie ............................................................................................................... 10
Gouvernance ..................................................................................................................................... 11
Principaux risques et incertitudes ...................................................................................................... 12
Eléments intervenus depuis le 30 juin 2025 ...................................................................................... 13
Perspectives du deuxième semestre 2025 ....................................................................................... 14
Transactions entre parties liées......................................................................................................... 14

Comptes consolidés semestriels résumés 30 juin 2025 ................................................................. 15

Rapport des Commissaires aux comptes sur l’information semestrielle ..................................... 50

Attestation du responsable du Rapport financier semestriel ......................................................... 54
Responsable du Rapport financier semestriel................................................................................... 54
Attestation du responsable du Rapport financier semestriel ............................................................. 54




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RAPPORT D'ACTIVITÉ – PREMIER SEMESTRE 2025


Actif Net Réévalué (ANR)
L'Actif Net Réévalué (ANR) est la somme de la valeur de marché des titres de Peugeot 1810
et de l'Actif Brut Réévalué des Investissements, déduction faite des dettes financières. Les
sociétés cotées sont valorisées au cours de fin de période. Les titres Peugeot 1810 qui par
transparence comprennent les titres Stellantis et Forvia sont valorisés au cours de Bourse de
fin de période. Le détail de la méthodologie retenue, sans modification par rapport aux
précédentes publications, est disponible sur le site internet de Peugeot Invest et dans le
Document d’Enregistrement Universel de Peugeot Invest.
Au 30 juin 2025,
• La valorisation globale de la participation de Peugeot Invest dans Peugeot 1810
s’établit à 1 500 M€.
• L’Actif Brut Réévalué des Investissements s’élève à 3 021 M€ au 30 juin 2025.
• L’ANR de Peugeot Invest s’établit à 3 935 M€ (soit 157,9 € par action) au 30 juin 2025
contre 4 554 M€ (soit 182,7 € par action) au 31 décembre 2024, soit une performance
de -11,8 %, dividendes réinvestis.




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4
Evolution de la stratégie d’investissement
Au premier semestre 2025, Peugeot Invest a renforcé et clarifié sa stratégie d’investissement
afin de capitaliser sur ses atouts historiques et de créer une valeur durable et régulière.
Cette nouvelle feuille de route s’articule autour de cinq piliers stratégiques :
1. L’investissement en fonds propres, au centre de la stratégie
Peugeot Invest concentre désormais ses efforts sur son savoir-faire historique :
l’investissement en fonds propres, avec des participations cotées, des participations non
cotées ainsi que sur les fonds d’investissement, et sur deux géographies : l’Europe et
l’Amérique du Nord.
Cette priorité implique l’arrêt progressif du déploiement en immobilier, en venture capital, en
growth equity et en Asie, segments jugés moins attrayants et différenciants pour Peugeot
Invest.
2. Concentration accrue du portefeuille
Peugeot Invest entend accroître la taille moyenne de ses investissements avec des tickets de
75 et 250 M€ pour les participations. En parallèle Peugeot Invest entend resserrer sa sélection
de gérants de capital-investissement, avec des engagements compris entre 25 et 75 M€
auprès d’un nombre plus réduit de partenaires stratégiques.
3. Renforcement de l’influence et de la gouvernance
Peugeot Invest continue à privilégier une approche d’investisseur actif :
- Prises de participation comprises entre 15 et 50 % du capital dans le non coté et plus
de 5 % dans les sociétés cotées
- Présence systématique au sein des conseils d’administration ou organes de
gouvernance,
- Arrêt des co-investissements syndiqués en Europe.
4. Une sectorisation accrue, gage de spécialisation
La recherche de nouvelles opportunités s’organise désormais autour de quatre secteurs
prioritaires, représentant plus de 70 % des opportunités d’investissement en Europe et offrant
une croissance supérieure à celle du marché avec des modèles économiques moins volatils :
- Technologie ;
- Santé ;
- Services aux entreprises ;
- Services financiers.
5. Une gestion active tournée vers la création de valeur
Peugeot Invest adopte une approche flexible, ajustant ses horizons de détention selon les
progrès réalisés dans les plans de création de valeur.
Cette stratégie a été mise en œuvre depuis le début de l’année 2025, comme le démontre le
recentrage de notre portefeuille de fonds d’investissement suite à la vente de 35 fonds sur le
marché secondaire, les nombreuses cessions de participations et co-investissements (SPIE,
Lisi, JDE Peet, IHS) et le redéploiement sur des entreprises dans nos secteurs prioritaires
comme Novétude ou Broadstreet.

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Activité et résultats des principales participations
Peugeot 1810


Dans la continuité de la fin de l’année 2024, Stellantis a connu un premier semestre 2025
difficile, avec un chiffre d’affaires net de 74,3 Md€, en baisse de 13 % par rapport au S1 2024,
pénalisé par le recul de l’activité en Amérique du Nord et en Europe élargie, partiellement
compensé par la croissance en Amérique du Sud. Le résultat opérationnel courant ressort à
0,5 Md€, soit une marge de 0,7 % contre 10,0 % au S1 2024.
Le groupe enregistre une perte nette de -2,3 Md€, contre un bénéfice net de 5,6 Md€ un an
plus tôt, sous l’effet notamment de 3,3 Md€ de charges exceptionnelles. Le cash-flow libre est
de –3,0 Md€. À fin juin 2025, la liquidité industrielle disponible atteint 47,2 Md€ et la position
de trésorerie nette est de ~9Md€. Malgré la dégradation marquée des résultats par rapport à
2024, la direction met en avant une amélioration séquentielle par rapport au S2 2024 en termes
de volumes, chiffre d’affaires, résultat opérationnel courant et flux de trésorerie, et anticipe une
poursuite de cette tendance plus positive au second semestre 2025.


Au premier semestre 2025, Forvia a délivré une performance solide dans un contexte
automobile contrasté. La croissance de la production automobile mondiale reste
principalement tirée par l’Asie, ce qui a pesé négativement sur le mix-géographique du groupe.
Le chiffre d’affaires atteint 13,5 Md€, grâce à une dynamique soutenue dans l’Électronique
(+10 %) et les Sièges (+4 %), qui compense la faiblesse d’autres divisions. Le résultat
opérationnel ressort à 722 M€, soit une marge opérationnelle de 5,4 %. Le cash-flow libre,
atteint 418 M€. Cette bonne performance est notamment le fruit d’une baisse des
investissements. Le management de Forvia a confirmé ses objectifs annuels. Le
désendettement reste la priorité du groupe.




6
Investissements
Le premier semestre 2025 s’est déroulé dans un contexte international particulièrement
incertain, marqué notamment par les annonces successives sur les droits de douane des
États-Unis. Les tensions commerciales avec la Chine et les inquiétudes sur l’indépendance de
la Fed ont conduit à une volatilité sur le marché actions, une montée des taux longs et une
baisse significative du dollar.
Dans ce contexte, les valeurs cycliques ou ayant une exposition géographique internationale
ont particulièrement souffert en bourse. À l’inverse, les small et mid caps ont affiché une
meilleure résilience.


Les participations du groupe ont dans l’ensemble connu des performances opérationnelles
solides portées par des tendances sectorielles. SPIE a affiché une bonne performance
opérationnelle et a offert une fenêtre de sortie à Peugeot Invest après avoir largement
surperformé en bourse au premier semestre. Par ailleurs, les bonnes performances
opérationnelles enregistrées au T1 2025, l’environnement aéronautique porteur et la bonne
résilience du groupe sur le marché de l’automobile ont participé à la consolidation de la bonne
performance de Lisi au premier semestre 2025.


L’activité des co-investissements est restée globalement satisfaisante.


Les fonds de capital-investissement, diversifiés sectoriellement et géographiquement,
continuent de s’apprécier au 1er semestre. Leur exposition majoritaire aux États-Unis, dans le
segment du lower-mid market, en particulier dans les secteurs porteurs de la santé, des
logiciels et de la technologie, leur a permis de traverser un marché du capital-investissement
plus atone en 2024 tant dans les sorties et investissements, compte tenu de l'environnement
macro-économique volatile.




7
Nouveaux investissements et cessions
La mise en place de la nouvelle stratégie d’investissement s’accompagne d’une rotation
progressive du portefeuille. Peugeot Invest est déjà pleinement engagé dans cette voie avec
des cessions importantes réalisées au cours du premier semestre, avec notamment la cession
de participations cotées, de co-investissements et des cessions secondaires de certains fonds.
Les produits de cessions et distributions du premier semestre 2025 s’élèvent à 322 M€ (contre
437 M€ au premier semestre 2024).
Par ailleurs, 106 M€ ont été investis au cours du premier semestre (stable par rapport aux
117 M€ déployés au S1 2024), et avant les 200 M€ investis par Peugeot Invest en juillet dans
deux nouvelles participations.
Ces opérations participent à l’évolution du portefeuille amorcée à la suite de l’annonce de la
nouvelle stratégie. Cette transition permettra à Peugeot Invest de disposer d’un portefeuille
plus concentré, mieux aligné avec ses forces historiques et offrant une trajectoire claire de
création de valeur durable.



Participations
Cession partielle de SPIE
En mars 2025, Peugeot Invest a cédé 4 250 000 titres SPIE, représentant environ 2,5 % du
capital de la société au 31 décembre 2024, pour un montant total de 164 M€, soit un prix de
38,8 € par action.
À l’issue de cette opération, Peugeot Invest détenait environ 2,5 % du capital de la société, et
ne siègera plus au Conseil d’Administration de la société.
Cette cession, d’abord partielle au terme du premier semestre 2025, puis totale en considérant
les événements post-clôture (cession du solde en juillet 2025), s’inscrit dans la stratégie de
rotation des actifs de Peugeot Invest, et permet de cristalliser la plus-value accumulée depuis
son entrée au capital de SPIE en 2017.
Au total, la performance de l’investissement dans le groupe SPIE aura été de 2x
l’investissement initial et de 10 % de TRI.


Co-investissements
Cession des titres JDE Peet’s
Peugeot Invest a réalisé en avril la cession de l’intégralité des titres JDE Peet’s après une
progression du titre depuis le début de l’année de 23,4 %, générant 32 M€ de produits de
cessions. Cette cession conclut notre investissement dans la verticale de boissons de JAB,
avec un TRI net de + 12 %.




8
Cession des titres IHS
Peugeot Invest a finalisé en mai la cession des titres IHS, et cristallise ainsi une performance
annuelle de + 55,3 %. La société a encaissé 24,2 M$. Cette cession clôture notre
investissement dans IHS avec un multiple réalisé de 0,34 x.


Souscription à l’augmentation de capital d’Arboretum
Peugeot Invest a participé en mai 2025 à l’augmentation de capital d’Arboretum à hauteur de
sa quote-part soit 2,3 M€ (souscription de nouvelles parts sociales pour 570 K€ et avance en
compte-courant pour 2,3 M€).


Investissements dans de nouveaux projets avec ELV
Peugeot Invest est associée avec plusieurs familles européennes pour soutenir le
développement de projets immobiliers aux États-Unis montés et gérés par une équipe
américaine de professionnels regroupée dans la structure ELV Associates, établie depuis
1991. Ces projets concernent principalement la promotion immobilière de logements mais
aussi de bureaux et commerces.
Au premier semestre 2025, Peugeot Invest s’est engagée pour 7 M$ dans Red Lion, projet
situé à Arlington. Peugeot Invest a par ailleurs réalisé quelques engagements
complémentaires dans des projets existants pour un total de 1,2 M$. Aucune cession n’a été
enregistrée au cours du semestre.



Fonds de capital investissement
Cession d’une partie du portefeuille de fonds de capital-investissement
En 2025, Peugeot Invest a cédé une partie de son portefeuille de fonds de capital-
investissement dans le cadre d’une opération sur le marché secondaire. Cette démarche
s’inscrit dans une gestion dynamique de ce portefeuille qui a généré une performance annuelle
moyenne à deux chiffres.


L’opération porte sur la cession de 35 fonds, gérés par 22 sociétés de gestion et a pour but de
recentrer l’exposition sur les pôles majeurs que sont les États-Unis et l’Europe. La transaction
a été réalisée avec le fonds secondaire Committed Advisors à l’issue d’un processus compétitif.


Les trois-quarts des fonds cédés sont constitués de millésimes de 2019 ou antérieurs. Par
ailleurs, 78 M€ d’engagements non appelés sont également cédés dans cette transaction. À
l’issue de cette opération, le portefeuille de fonds de capital-investissement est exposé à 55 %
sur les États-Unis et 30 % à l’Europe.


Le produit de cession s’élève à 221 M€, et sera encaissé en trois paiements étalés sur 18
mois, le 1er ayant lieu à la clôture de l’opération fin juin 2025 (55 M€ encaissés à ce titre).


9
Endettement financier
Peugeot Invest a lancé une émission obligataire sous forme de placement privé de type
US PP pour un montant total de 100 M€ à échéance 7 ans, assorti d’un coupon annuel fixe
de 4,62 %. Cet US PP a permis à Peugeot Invest d’allonger la maturité moyenne de son
endettement avec le remboursement anticipé de l’emprunt Euro PP (212,5 M€ à échéance
juillet 2025) et de diversifier ses sources de financement.
Au 30 juin 2025, la dette nette de Peugeot Invest s’élève à 339 M€ contre 551 M€ au 31
décembre 2024. Les lignes de crédit non utilisées fin juin totalisent 935 M€.



Analyse des résultats et de la situation financière
Résultats consolidés
Le résultat net consolidé au 30 juin 2025 s’élève à 157,1 M€ (dont 121,5 M€ part du groupe)
contre 306,5 M€ au premier semestre 2024. Cette évolution est d’une part liée aux résultats
sur cession et revalorisation à la juste valeur des TIAP qui enregistrent un gain de 73,6 M€ au
30 juin 2025 contre une perte de -40,7 M€ en 2024 à la suite de la hausse de valeur de certains
co-investissements. D’autre part, la baisse du résultat est également liée au recul du dividende
provenant de Stellantis de 347,6 M€ à 152,5 M€.
Les frais d’administration générale sont en forte baisse à -13,7 M€ contre -20,9 M€ au cours
du premier semestre 2024, les frais de personnel passent de -9,4 M€ à -7,0 M€ et les charges
externes de -10,6 M€ à -5,4 M€, notamment liée à la diminution du montant de la redevance
de marque Peugeot.
Le coût de l’endettement financier sur le premier semestre 2025 est en recul à -9,1 M€ contre
-11,5 M€ en 2024 suite à la baisse de l’endettement moyen.
Les autres charges financières s’élèvent à -76,3 M€ contre un produit de 10,0 M€ en 2024 et
concernent des pertes de change réalisées, dues à l’appréciation de l’euro face au dollar.
La quote-part dans le résultat net des entreprises associées s’élève à 0,1 M€ contre 12,5 M€
au premier semestre 2024. Le montant 2024 était notamment impacté par la reprise de
provisions réalisée lors de la cession d’AmaWaterways.
L’impôt sur les résultats est un produit et s’élève à 5,6 M€.



Bilan et flux de trésorerie
Les principales variations qui affectent le bilan consolidé concernent :
• La baisse de la juste valeur du portefeuille de titres de participation non consolidés
pour 962,1 M€. Celle-ci s’explique principalement par la baisse du cours du titre
Stellantis (-27,3 %), malgré la hausse du cours des titres SPIE (+43,9 %) et
Lisi (+73,6 %).


10
• La baisse des titres immobilisés de l’activité de portefeuille TIAP pour 407,5 M€. Elle
correspond principalement à la cession d’une partie du portefeuille de fonds de capital-
investissement. À noter qu’aucun investissement dans de nouveaux co-
investissements et engagements de capital-investissement n’a eu lieu au premier
semestre 2025.
• La hausse des autres créances de 116,2 M€ est également liée à la vente secondaire
d’une partie du portefeuille de fonds de capital-investissement puisque le paiement de
cette vente est étalé entre le 30/06/2025 et 2026. Le montant encore à recevoir est
donc comptabilisé en Autres créances.
• La hausse de la Trésorerie de 98,4 M€ à la suite de la cession secondaire, des
cessions des co-investissements IHS et JDE Peet’s et de la vente partielle de SPIE.
• La variation des capitaux propres part du groupe est de -600,1 M€. Cette baisse au
premier semestre 2025 provient du recul du résultat global (-704,1 M€) intégré dans
les Réserves, lié à la valorisation à la baisse des titres de participation (principalement
Stellantis)
• La baisse des passifs financiers de -293 M€, composée principalement de la diminution
des engagements de souscription suite à la cession secondaire et les appels de fonds
du semestre pour 180,4 M€ d’une part et de la baisse des emprunts obligataires pour
113 M€ d’autre part.


Les principaux flux de trésorerie du semestre sont les suivants :
• Flux nets de trésorerie générés par l’activité de 48,3 M€ contre +346,1 M€ au 30 juin
2024.
• Acquisitions d’immobilisations financières pour -112,2 M€, correspondant
essentiellement aux appels de nos fonds de capital-investissement et de nos co-
investissements.
• Cessions d’immobilisations financières pour un montant de 333,2 M€ principalement
du fait des cessions des titres SPIE (cession partielle), IHS et JDE Peet’s ainsi que des
distributions de nos fonds de capital-investissement et le versement de la première
échéance de la vente d’une partie du portefeuille de fonds de capital-investissement.
• Remboursement par Peugeot Invest de ses lignes de crédit pour 212,5 M€.
• Encaissement lié à de nouveaux emprunts de 99,5 M€.
• Dividendes versés aux actionnaires en 2025 au titre de l’exercice 2024 pour 80,6 M€,
stable par rapport à l’exercice 2023.
• Différence de change de 73,4 M€ contre -9,2 M€ au premier semestre 2024.



Gouvernance
Evolution de la Présidence du Conseil de Peugeot Invest.
À l’issue de l’Assemblée Générale des actionnaires du 20 mai 2025, la présidence du Conseil
est assurée par M. Edouard Peugeot, comme annoncé en novembre 2024. Edouard Peugeot
a été désigné pour prendre la présidence du Conseil à l’issue d’un processus de sélection
exigeant réalisé avec l’aide d’un cabinet de recrutement international, sous la supervision du


11
Comité de la Gouvernance. Édouard Peugeot occupe le poste de Managing Director chez
TowerBrook Capital Partners et est administrateur de Peugeot Invest depuis 2020.


M. Edouard Peugeot remplace ainsi M. Robert Peugeot, qui a contribué au développement de
Peugeot Invest et de Stellantis au cours des 22 dernières années. Le Conseil a décidé de le
nommer Président d’honneur de Peugeot Invest. Il conservera ses mandats d’administrateur
en cours (Stellantis, Forvia et Peugeot 1810) jusqu’à leur échéance. Sa nouvelle fonction de
président d’honneur ne sera pas rémunérée.


Evolution de la composition du Conseil d’administration
L’Assemblée Générale des actionnaires du 20 mai 2025 a renouvelé les mandats
d’administrateur de M. Michel Giannuzzi en sa qualité d’administrateur indépendant.
Mme Luce Gendry et Pascaline de Dreuzy ont démissionné de leur mandat avec effet à l’issue
de l’Assemblée Générale de 2025.
À l’issue de l’Assemblée Générale, le Conseil a été ramené à 12 membres dont 6
administrateurs familiaux et 6 indépendants, avec une parfaite parité.



Principaux risques et incertitudes
Les principaux facteurs de risques sont détaillés dans le Document d’Enregistrement Universel
2024 (pages 142 à 149). Il n’y a pas eu d’évolution significative de la nature des risques au
cours du premier semestre 2025.




12
Eléments intervenus depuis le 30 juin 2025
Investissement dans Novétude
Peugeot Invest s’associe à Charterhouse Capital Partners pour un investissement minoritaire
d’environ 105 M€, représentant plus de 19 % du capital de Novétude, acteur de l’enseignement
supérieur spécialisé dans les formations paramédicales. Aux côtés de l’actionnaire majoritaire
et du management, Peugeot Invest accompagne la nouvelle phase de développement visant
à constituer la première plateforme européenne d’enseignement supérieur dans la santé et
siège au Conseil d’administration de la société. L’opération s’est clôturée en juillet 2025, après
avoir été annoncée au cours du premier semestre 2025.


Investissement dans BroadStreet Partners
Peugeot Invest a investi 125 M$ dans BroadStreet Partners, aux côtés d’un consortium
d’investisseurs mené par Ethos Capital, dans le cadre d’une recomposition du capital où
Ontario Teachers’ Pension Plan conserve une position de co-contrôle. BroadStreet Partners,
l’un des quinze premiers courtiers d’assurance aux États-Unis avec plus de 2 Md$ de chiffre
d’affaires, s’appuie sur un modèle de croissance organique et d’acquisitions, adossé à un
réseau d’agences locales associées au capital. L’opération s’est clôturée en juillet 2025, après
avoir été annoncée au cours du premier semestre 2025.


Cession du solde de notre participation dans SPIE
En juillet 2025, Peugeot Invest a cédé le solde de sa participation dans SPIE, soit 4 250 000
actions représentant environ 2,5 % du capital, pour un produit total d’environ 192 M€, après
une première cession équivalente réalisée en mars.
Présent au capital depuis 2017, Peugeot Invest a accompagné le développement du groupe,
marqué par un doublement du résultat opérationnel porté par la transition énergétique et la
digitalisation des infrastructures, ainsi que par une stratégie de croissance externe disciplinée.
L’investissement a généré près de 194 M€ de création de valeur, soit une performance de 2x
et un TRI de 10 %.


Cession partielle de Lisi
Début septembre 2025, Peugeot Invest a cédé 2,7 millions d'actions Lisi, représentant 5,8 %
du capital de cette société, dans le cadre d'un placement par voie de construction accélérée
d'un livre d'ordres réservé aux investisseurs qualifiés. Cette opération a été réalisée à un prix
de 39 euros par action, soit un montant total d'environ 105 M€.
À la suite de la cession partielle, Peugeot Invest a présenté sa démission du Conseil
d'administration. Présent au capital depuis 1977, Peugeot Invest a réalisé un TRI annuel de
+10 % pendant la durée de détention.




13
Investissements dans 3 nouveaux fonds de capital-investissement
Peugeot Invest n’a pas réalisé de nouveaux engagements au cours du 1er semestre, mais a
poursuivi le déploiement dans plusieurs fonds en juillet 2025, en ligne avec la nouvelle
stratégie en termes d’exposition géographique, sectorielle et de concentration.


Investissement dans Pollen Street V
Peugeot Invest a pris un engagement de 25 M€ en juillet 2025. Pollen Street jouit d’un
track- record de 20 ans dans les services financiers et se positionne comme l’un des deux
acteurs européens de référence sur ce segment.


Investissement dans Charterhouse CP XII
Peugeot Invest a pris un engagement de 40 M€ en juillet 2025. Il s’agit d’un fonds de buyout
mid-market pan-européen multi-spécialiste qui vise principalement les secteurs business
services et santé.


Investissement dans Chicago Pacific Founder IV
Peugeot Invest a pris un nouvel engagement de 30 M$ en juillet 2025. Il s’agit d’un spécialiste
américain spécialisé dans le secteur de la santé avec qui la société s’est déjà engagée dans
le fonds précédent. Ce nouvel engagement permet à Peugeot Invest de renforcer son
exposition américaine, avec un fonds surperformant dans le secteur de la santé.



Perspectives du deuxième semestre 2025
La première partie de l’année est restée marquée par un contexte géopolitique complexe,
notamment avec la poursuite de la guerre en Ukraine et l’augmentation des tensions au Moyen
Orient. L’incertitude créée par l’instauration de droits de douane aux États-Unis va renforcer
les aléas économiques au second semestre. Le risque politique en France s’est de plus
renforcé avec la démission du gouvernement. Les enjeux macroéconomiques restent au cœur
des préoccupations des investisseurs et des marchés.
Dans cet environnement, Peugeot Invest a saisi au 1er semestre et au cours de l’été les
opportunités de marché pour réaliser des cessions significatives dans de bonnes conditions
et initié le repositionnement de son actif avec deux nouveaux investissements significatifs dans
des secteurs porteurs. Le groupe conserve une situation financière saine avec un endettement
limité et une liquidité élevée, qui lui permettra de saisir des éventuelles opportunités dans le
cadre de la stratégie annoncée.



Transactions entre parties liées
La note 25 de l’annexe aux comptes consolidés semestriels résumés rend compte des
transactions avec les parties liées.


14
Peugeot Invest
30 JUIN 2025


COMPTES CONSOLIDÉS


Compte de résultat consolidé
Etat du résultat global consolidé
Etat de la situation financière consolidée
Tableau de variation des capitaux propres consolidés
Tableau de flux de trésorerie consolidé


Notes aux états financiers consolidés

Généralités
Note 1 Principes comptables
Note 2 Evénements significatifs
Note 3 Périmètre de consolidation

Compte de résultat consolidé
Note 4 Produits des immobilisations financières
Note 5 Frais d'administration générale
Note 6 Autres charges et produits financiers
Note 7 Coût de l'endettement financier
Note 8 Quote-part dans le résultat des entreprises associées
Note 9 Impôts sur les résultats
Note 10 Résultat net par action

Autres éléments du résultat global
Note 11 Détail des autres éléments du résultat global

Etat de la situation financière consolidée - Actif
Note 12 Immobilisations corporelles
Note 13 Participations dans les entreprises associées (mises en équivalence)
Note 14 Actifs financiers non courants
Note 15 Créances et dettes d'impôt
Note 16 Autres créances et actifs financiers courants
Note 17 Trésorerie et équivalents de trésorerie

Etat de la situation financière consolidée - Passif
Note 18 Capitaux propres
Note 19 Passifs financiers courants et non courants
Note 20 Provisions
Note 21 Autres dettes courantes

Informations complémentaires
Note 22 Variations du besoin en fonds de roulement
Note 23 Gestion des risques de marché
Note 24 Information sectorielle
Note 25 Transactions avec les parties liées
Note 26 Engagements hors bilan
Note 27 Évènements postérieurs à la clôture
Peugeot Invest


COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ



(en milliers d'euros) Notes 30/06/2025 30/06/2024
Produits des immobilisations financières 4 250 727 327 886

Produits des activités ordinaires 250 727 327 886

Frais d'administration générale 5 (13 689) (20 884)

Autres produits/charges financiers 6 (76 334) 9 993

Coût de l'endettement financier 7 (9 132) (11 536)

Résultat des sociétés intégrées avant impôt 151 572 305 459

Quote-part dans le résultat net des entreprises associées 8 (94) 12 542

Résultat consolidé avant impôt 151 478 318 001

Impôts sur les résultats (y compris impôts différés) 9 5 641 (11 456)

RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ 157 119 306 545

Dont part du Groupe 121 497 227 970

Dont participations ne donnant pas le contrôle 35 622 78 575

Résultat net (part du Groupe) par action (en €) 10 4,87 9,15

Résultat net (part du Groupe) dilué par action (en €) 10 4,90 9,18

Nombre d'actions composant le capital 24 922 589 24 922 589

Valeur nominale (en €) 1,00 1,00
Peugeot Invest


ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ



(en milliers d'euros) Notes 30/06/2025 30/06/2024
Résultat net consolidé 157 119 306 545

Effets des mises en équivalence sur le résultat global net 11 - (1 115)

Réévaluations et cessions de titres de participations non consolidées, nettes d'impôt (1) 11 (794 729) (603 323)

Autres éléments du résultat global non recyclables en résultat – nets d’impôts (794 729) (604 438)

Réévaluations nettes des instruments dérivés (couverture de flux futurs) 11 - (1 973)

Écarts de change 11 (62 920) 28 140

Autres réévaluations directes nettes 11 1 058 1 528

Autres éléments du résultat global recyclables en résultat – nets d’impôts (61 862) 27 695

RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ (699 472) (270 198)

Dont part du groupe (520 046) (199 609)

Dont participations ne donnant pas le contrôle (179 426) (70 589)

(1) Le détail brut / impôt est fourni en note 11
Peugeot Invest


ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDÉE AU 30 JUIN 2025


ACTIF



(en milliers d'euros) Notes 30/06/2025 31/12/2024
Actifs non courants

Immobilisations incorporelles

Concessions, brevets, valeurs similaires, licences, logiciels 123 -

Immobilisations corporelles

Constructions 12 309 373

Autres immobilisations 12 873 1 012

Droits d'utilisation locatifs 12 1 476 1 972

Total immobilisations corporelles 12 2 658 3 357

Participations dans les entreprises associées (mises en équivalence) 13 422 516

Actifs financiers non courants

Participations non consolidées évaluées à la juste valeur par autres éléments du résultat global 14 2 932 406 4 097 252
Participations non consolidées évaluées à la juste valeur par autres éléments du résultat global
14 202 725 -
destinés à être cédées
Titres évalués à la juste valeur par compte de résultat 14 1 980 305 2 004 119

Titres évalués à la juste valeur par compte de résultat destinés à être cédés 14 - 383 645

Autres actifs financiers non courants 14 17 547 12 167

Total actifs financiers non courants 14 5 132 983 6 497 183

Impôts différés - Actif 15 58 871 53 904

TOTAL ACTIFS NON COURANTS 5 195 057 6 554 960

Actifs courants

Impôts courants 15 27 418 14 352

Autres créances 16 121 448 5 210

Autres actifs financiers courants 16 - -

Trésorerie et équivalents de trésorerie 17 247 443 149 078

TOTAL ACTIFS COURANTS 396 309 168 640

TOTAL GÉNÉRAL 5 591 366 6 723 600
Peugeot Invest


ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDÉE AU 30 JUIN 2025


PASSIF



(en milliers d'euros) Notes 30/06/2025 31/12/2024
Capitaux propres

Capital apporté 24 923 24 923

Primes liées au capital 147 153 147 577

Réserves 4 555 590 4 426 775

Autres éléments du résultat global (900 158) (196 019)

Résultat de l'exercice (part du groupe) 121 497 146 312

Total capital et réserves (part du Groupe) 3 949 005 4 549 568

Participations ne donnant pas le contrôle 454 481 669 905

TOTAL CAPITAUX PROPRES 18 4 403 486 5 219 473

Passifs non courants

Passifs financiers non courants 19 1 126 649 1 208 214

Impôts différés - Passif 15 47 213 46 344

Provisions 20 236 237

TOTAL PASSIFS NON COURANTS 1 174 098 1 254 795

Passifs courants

Passifs financiers courants 19 6 990 218 680

Impôts courants 15 14 18 814

Autres dettes 21 6 778 11 838

TOTAL PASSIFS COURANTS 13 782 249 332

TOTAL GÉNÉRAL 5 591 366 6 723 600
Peugeot Invest

TABLEAU DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS




Titres Réserves Total capitaux Participations
Primes liées
(en milliers d'euros) Capital d'auto et résultats Autres éléments du propres part ne donnant pas Total capitaux
au capital
apporté contrôle consolidés résultat global du Groupe le contrôle propres
Capitaux propres au 01.01.2024
24 923 149 841 (11 358) 4 348 279 1 372 609 5 884 294 1 063 700 6 947 994

. Résultat global 31 décembre 2024 316 695 (1 568 628) (1 251 933) (373 995) (1 625 928)

. Impact des prises ou pertes de contrôle - - -

. Dividendes versés au titre de 2023 (80 698) - (80 698) (19 800) (100 498)

. Reconnaissance des paiements fondés sur des actions (IFRS 2) (2 264) 2 264 - - -

. Titres d'autocontrôle 460 (2 555) - (2 095) (2 095)

Capitaux propres au 31.12.2024 24 923 147 577 (10 898) 4 583 985 (196 019) 4 549 568 669 905 5 219 473

Capitaux propres au 01.01.2025
24 923 147 577 (10 898) 4 583 985 (196 019) 4 549 568 669 905 5 219 473

. Résultat global 30 juin 2025 184 093 (704 139) (520 046) (179 426) (699 472)

. Impact des prises ou pertes de contrôle - - -

. Dividendes versés au titre de 2024 (80 638) - (80 638) (35 998) (116 636)

. Reconnaissance des paiements fondés sur des actions (IFRS 2) (424) 424 - - -

. Titres d'autocontrôle 545 (424) - 121 121

Capitaux propres au 30.06.2025 24 923 147 153 (10 353) 4 687 440 (900 158) 3 949 005 454 481 4 403 486




Le montant des dividendes distribués en 2024 au titre de 2023 s'est élevé à 80 698 milliers d'euros, soit 3,25 € par action.
Le montant des dividendes distribués en 2025 au titre de 2024 s'est élevé à 80 638 milliers d'euros, soit 3,25 € par action.
Peugeot Invest

TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ




(en milliers d'euros) Notes 30/06/2025 30/06/2024
Résultat net consolidé 157 119 306 545

Dotations nettes aux amortissements et provisions 650 565

Dotations aux provisions sur actif circulant - -

Dotations aux provisions sur actif financiers (12) 1 997

Dotations aux provisions pour risques et charges - -

Résultat sur cessions d'actifs non courants 4 (7 079) (13 370)

Gains et pertes latents liés aux variations de juste valeur (66 534) 52 045

Quotes-parts de résultats liées aux sociétés mises en équivalence 8 94 (12 542)

Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence - -

Charges liées aux actions sous condition de performance 1 513 2 060

Coût de l'endettement financier net 7 9 132 11 536

Charge d'impôt exigible 9, 15 (3 260) 21 456

Charge/(Produit) d'impôt différé 9 (2 381) (10 000)

CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT AVANT COÛT DE
(A) 89 242 360 292
L'ENDETTEMENT FINANCIER NET ET IMPÔT

Impôt payé sur les sociétés (B) (30 315) (10 027)

Variation du BFR lié à l'activité (C) (10 642) (4 153)

FLUX NETS DE TRÉSORERIE GÉNÉRÉS PAR L'ACTIVITÉ (D) =(A+B+C) 48 285 346 112

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles 13 (126) (71)

Acquisitions, cessions d'actions propres 92 (347)

Acquisitions d'immobilisations financières (*) (112 243) (117 095)

Produits de cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles - -

Produits de cessions d'immobilisations financières (*) 333 186 432 237

Variation des autres actifs non courants (5 691) 1 760

FLUX NETS DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS D'INVESTISSEMENT (E) 215 218 316 484

Dividendes mis en paiement au cours de l'exercice (80 638) (80 698)

Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle (35 999) (19 799)

Encaissements liés aux nouveaux emprunts 19 99 508 -

Remboursements d'emprunts 19 (212 500) (274 420)

Variation des autres passifs financiers non courants (603) (60 874)

Intérêts financiers versés (8 338) (9 415)

FLUX NETS DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS DE FINANCEMENT (F) (238 570) (445 206)

VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE (D+E+F) 24 933 217 390

Trésorerie au début de l'exercice 149 078 122 376

Différence de change 73 428 (9 246)

Autres flux sans incidence sur la trésorerie 4 (20)

TRÉSORERIE À LA FIN DE LA PÉRIODE 247 443 330 500

(*) inclut les opérations sur participations non consolidées évaluées à la juste valeur par autres
éléments du résultat global et titres évalués à la juste valeur par compte de résultat.
Notes aux États Financiers consolidés
30 juin 2025
Les comptes consolidés au 30 juin 2025 ainsi que les notes aux états financiers ont été arrêtés par le
Conseil d’administration de Peugeot Invest du 16 septembre 2025.



Note 1. PRINCIPES COMPTABLES
Les comptes consolidés de Peugeot Invest sont établis conformément au référentiel IFRS (International
Financial Reporting Standards) tel qu’adopté par l’Union Européenne.

Le référentiel IFRS comprend les normes IFRS, les normes IAS (International Accounting Standards), ainsi
que leurs interprétations SIC (Standing Interpretations Committee) et IFRIC (International Financial
Reporting Interpretations Committee).

Les principes comptables retenus pour l’élaboration des états financiers au 30 juin 2025 sont identiques à
ceux retenus pour l’exercice clos au 31 décembre 2024.
L’ensemble des normes, interprétations ou amendements publiés par l’IASB, adoptés par l’Union
Européenne au 30 juin 2025 a été appliqué.

Le principal texte applicable à compter du 1er janvier 2025 est le suivant :

- Amendement IAS 21 – Effets des variations des cours des monnaies étrangères - Absence de
convertibilité.

Ce texte n’a pas eu d’impact significatif sur les états financiers de l’exercice.

Aucune nouvelle norme n’a été appliquée de manière anticipée.

Le groupe n'anticipe pas d'impact significatif des amendements de normes applicables au 1er janvier 2025.

Pour établir ses états financiers consolidés, Peugeot Invest formule des estimations et des hypothèses
affectant les états financiers et les informations de certaines notes aux états financiers. Ces estimations et
hypothèses sont régulièrement revues pour prendre en compte l’expérience passée et l’évolution de
l’environnement.
En fonction des résultats de cette revue, les montants figurant dans les comptes consolidés publiés dans le
futur pourraient différer des estimations actuelles.

Les hypothèses sur lesquelles se fondent les principales estimations et le jugement sont explicitées dans les
notes suivantes :
- Note 3.2 – Variations de périmètre et des pourcentages d’intérêts ;
- Note 14 – Actifs financiers non courants ;
- Note 20 – Provisions ;
- Note 23 – Gestion des risques de marché.
1.1. CONSOLIDATION

Le périmètre de consolidation et ses évolutions sont décrits dans la note 3.

A. Filiales
Les filiales sont les entités sur lesquelles Peugeot Invest exerce un contrôle exclusif. Ces entités sont
intégrées globalement à compter de la date à laquelle le contrôle est transféré à Peugeot Invest.

Les filiales sont comptabilisées lors de leur entrée dans le périmètre de consolidation selon la méthode de
l'acquisition, selon laquelle les actifs identifiables et les passifs repris de l'entité acquise sont comptabilisés
à leur juste valeur à la date d'acquisition.

Les transactions intra-groupes et les soldes sur les opérations entre sociétés du groupe sont éliminés. Les
méthodes comptables des filiales ont été alignées sur celles de l’ensemble Peugeot Invest.

B. Entreprises associées
Les entreprises associées sont toutes les entités dont le groupe ne détient pas le contrôle, mais sur
lesquelles il exerce une influence notable qui s’accompagne généralement d’une participation comprise
entre 20 % et 50 % des droits de vote. Les participations dans les entreprises associées sont comptabilisées
selon la méthode de la mise en équivalence, sur la base des comptes consolidés des entreprises associées,
et initialement comptabilisées à leur coût. A la clôture le montant comptabilisé correspond à la quote-part
du groupe dans l'actif net de la société mise en équivalence.

Le pourcentage d’intérêt retenu pour la consolidation est calculé en fonction du nombre d’actions
détenues par rapport au nombre d’actions émises par l’entreprise associée, sous déduction des actions
d’autocontrôle destinées à être annulées.

Évaluation

La quote-part du groupe dans le résultat net des entreprises associées postérieurement à l’acquisition est
comptabilisée en résultat consolidé et sa quote-part dans les autres éléments du résultat global (sans
impact dans les résultats) postérieurement à l’acquisition est comptabilisée directement en autres
éléments du résultat global. La valeur comptable de la participation est ajustée du montant cumulé des
variations postérieures à l’acquisition.

Dépréciation

Peugeot Invest examine à chaque clôture s'il existe un indicateur objectif de dépréciation durable et
importante au niveau de chacune des participations dans les entreprises associées, tel que la survenance
de changements significatifs ayant un effet négatif dans l’environnement technologique, de marché,
économique ou légal dans lequel l’entreprise opère. Dans l’affirmative, un test de dépréciation est
effectué. Lorsque la valeur recouvrable est inférieure à la valeur comptable, la participation dans
l'entreprise associée est dépréciée. La valeur recouvrable de la participation est définie comme la valeur
la plus élevée entre sa juste valeur nette des frais de cession et sa valeur d'utilité. La valeur d'utilité peut
être déterminée sur la base d'une estimation des flux futurs actualisés lorsque Peugeot Invest dispose de
projections de flux fiables sur moyenne période, ou sur la base de la situation nette de la société.
1.2. ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS INCLUS DANS LE CHAMP D’APPLICATION D’IFRS 9 ET IFRS 16

Le groupe classe ses actifs financiers (hors participation dans les entreprises associées) selon les catégories
suivantes :

- actifs évalués à la juste valeur par les autres éléments du résultat global, constitués par les titres de
participation non consolidés ;

- actifs évalués à leur juste valeur par résultat pour ce qui concerne les titres immobilisés de l’activité
de portefeuille, la trésorerie et les équivalents de trésorerie ;

- actifs au coût amorti, pour les prêts et créances.

La classification dépend des raisons ayant motivé l’acquisition des actifs financiers et de leurs
caractéristiques. Cette classification est déterminée lors de la comptabilisation initiale.




A. Actifs évalués à la juste valeur par les autres éléments du résultat
global
Participations non consolidées évaluées à la juste valeur par les autres éléments du résultat
global

Ce poste comprend des titres de sociétés, dans lesquelles Peugeot Invest ne dispose ni du contrôle exclusif
ou conjoint, ni d’influence notable ; ces titres sont conservés pour une période non déterminée.
Ces titres doivent remplir les caractéristiques d’un instrument de capitaux propres. Leur classification est
effectuée de manière irrévocable, lors de leur acquisition.
Ils sont comptabilisés pour leur coût d’achat y compris les frais accessoires, s’ils sont significatifs.

Évaluation

À chaque clôture des comptes, les titres sont évalués à leur juste valeur. Les variations de juste valeur sont
inscrites en autres éléments du résultat global, nettes d’impôts différés.

La juste valeur des sociétés cotées est représentée par le cours de bourse de clôture.

Celle des sociétés non cotées est déterminée de la façon suivante :

- Les actifs dont l’acquisition est récente, en général moins d’un an, sont conservés à leur prix de
revient, sauf dans le cas où les variables économiques de la société (exploitation, structure du
bilan, liquidité, …) se sont significativement dégradées ;


- Pour les autres sociétés, une valorisation est effectuée en utilisant :

 soit une actualisation de flux de trésorerie si cela est possible ;
 soit différentes méthodes de multiples, notamment des multiples de marché, de
transactions ou ceux existant, le cas échéant, dans les accords d'actionnaires signés par
Peugeot Invest ;
 soit une référence à l’Actif Net Réévalué.

Lors de la cession définitive du titre, l’ajustement entre le prix de cession et la juste valeur préalablement
constatée est portée dans les capitaux propres.
Les dividendes perçus sur ces titres sont comptabilisés au compte de résultat dans la rubrique « Produits
des immobilisations financières », consécutivement à la décision de distribution des assemblées générales
de ces sociétés.


B. Actifs évalués à la juste valeur par le résultat
Titres évalués à la juste valeur par le compte de résultat

Ce portefeuille est composé principalement de parts de fonds de capital-investissement, de parts de
sociétés dans le cadre de la réalisation de co-investissements et de parts d’OPCVM diversifiés, constituant
un investissement à plus ou moins longue échéance avec pour objectif d’en retirer une rentabilité
satisfaisante.

Les engagements de souscription sont également portés dans ce poste en contrepartie du poste « passifs
financiers non courants » pour leur valeur nominale (cf. D. ci-dessous).

Évaluation

À chaque clôture des comptes, l’évaluation à la juste valeur est effectuée sur la base, du cours de bourse
de clôture pour les titres cotés, de la dernière valeur liquidative communiquée par les sociétés de gestion
ou de toute autre information représentative d’une juste valeur (cf. ci-dessus : évaluation des titres non
cotés).

Les variations de juste valeur sont inscrites en résultat en « Produits des immobilisations financières »,
nettes d’impôts différés.

Lorsque les titres évalués à la juste valeur par le compte de résultat sont cédés, l’ajustement entre le prix
de cession et la juste valeur comptabilisée est porté au compte de résultat en « Produits des
immobilisations financières ».


C. Actifs financiers courants
a. Autres créances

Elles sont enregistrées initialement à leur juste valeur puis valorisées ultérieurement, à leur coût amorti,
déduction faite des provisions pour dépréciation, calculées sur les pertes de crédit attendues. La perte de
valeur est, le cas échéant, constatée en compte de résultat.


b. Trésorerie et équivalents de trésorerie

Cette rubrique peut comprendre les dépôts bancaires à vue, les parts d’OPCVM monétaires et des titres
de créances négociables qui sont mobilisables ou cessibles à très court terme et ne présentent pas de
risque significatif de perte de valeur en cas d’évolution des taux d’intérêt. Tous ces composants sont
évalués à leur juste valeur.
Les produits d’intérêts sont comptabilisés prorata temporis, selon la méthode du taux d’intérêt effectif,
dans la rubrique « Autres produits/charges financiers » au compte de résultat.
D. Passifs financiers non courants
Le poste « Passifs financiers non courants » comprend principalement les emprunts à long terme, les
engagements fermes de souscription auprès de fonds de capital investissement, et les dettes résultant des
obligations de paiement des loyers.
Les emprunts sont initialement enregistrés à leur juste valeur, nette des coûts de transaction encourus. Ils
sont ultérieurement comptabilisés au coût amorti.
Les engagements de souscription auprès de fonds de capital-investissement sont inscrits tant à l’actif
qu’au passif pour leur valeur nominale sans actualisation, cette dernière ne présentant pas d’impact
significatif.
Les dettes au titre des contrats de location sont évaluées à la valeur actuelle des paiements restant dû et
amorties suivant le paiement des échéances de loyers.


E. Instruments dérivés

Peugeot Invest a couvert le risque de variation de taux sur une partie des emprunts par des swaps de taux
d’intérêt.
La partie efficace de la variation de juste valeur de ces contrats, satisfaisant aux critères de couverture de
flux de trésorerie, est comptabilisée directement en contrepartie des éléments du résultat global. Le gain
ou la perte résultant de la part non efficace est enregistré immédiatement dans le résultat de l’exercice.
Les variations de juste valeur des instruments financiers non qualifiés de couverture sont comptabilisées
en résultat.
Pour l’évaluation de la juste valeur des instruments de couverture, les impacts CVA-DVA sont estimés non
significatifs et ne font pas, par conséquent, l’objet d’une comptabilisation.
Note 2. ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS

Cession de Spie

Le 18 mars 2025, Peugeot Invest a annoncé la cession de 4 250 000 titres SPIE, représentant environ 2,5%
du capital de la société au 31 décembre 2024. Le placement a été réalisé par construction d’un livre d’ordre
auprès d’investisseurs institutionnels, au prix de 38,8 € par action, représentant un produit de cession
équivalent à environ 164,9 M€ (le « Placement »).




Cession au secondaire


Peugeot Invest a cédé une partie de son portefeuille au 30 juin 2025 dans le cadre d’une opération secondaire
portant sur un périmètre de 35 fonds de private equity.
L’encaissement du produit de cette cession, qui s’élève à 221 M€, est prévu en trois tiers étalés sur 18 mois, le
premier paiement ayant eu lieu à la clôture de l’opération à la fin du 1er semestre 2025.
Peugeot Invest


Note 3 PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION


3.1 Périmètre de consolidation au 30/06/2025


Le périmètre de consolidation comprend :
30/06/2025 31/12/2024
% de contrôle % d'intérêt % de contrôle % d'intérêt

Consolidées par intégration globale

- La société mère Peugeot Invest

- Peugeot Invest Assets 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

- FFP Invest ARB 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

- Peugeot Invest UK Ltd. 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

- FFP Investments US 1 Inc. 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

- FFP US CC Inc. 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

- FFP Investments US 2 Inc. 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

- Peugeot Invest US Inc. (ex FFP Investments US 3 Inc.) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

- FFP US SRL Inc. 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

- FFP Stovall Inc. 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

- Peugeot 1810 (1) 76,50% 76,50% 76,50% 76,50%

Consolidées par mise en équivalence

- OPCI Lapillus II - 23,29% - 23,29%

- Financière Guiraud SAS - 20,00% - 20,00%

- High Street Retail Valorisation - 24,90% - 24,90%


(1) La société Peugeot 1810 est détenue pour le solde de son capital par Etablissement Peugeot Frères, société mère de Peugeot Invest.



3.2 Variations de périmètre et des pourcentages d'intérêt

Il n'y a pas eu de variations de périmètre, ni de pourcentages d'intérêt sur le premier semestre 2025.
Peugeot Invest


Note 4 PRODUITS DES IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Produits
Dividendes et revenus 177 103 368 557
Résultats sur cessions 18 091 13 370
Total 195 194 381 927
Charges
Résultats sur cessions (11 012) -
Autres charges 11 (1 996)
Total (11 001) (1 996)
RÉSULTAT BRUT 184 193 379 931
Revalorisation à la juste valeur 66 534 (52 045)
RÉSULTAT 250 727 327 886




Note 5 FRAIS D'ADMINISTRATION GÉNÉRALE

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Frais d'administration
Personnel (7 021) (9 427)
Charges externes (5 405) (10 622)
Autres charges (613) (270)
RÉSULTAT BRUT (13 039) (20 319)
Amortissements des immobilisations (hors immeubles de placement) (164) (181)
Amortissements des droits d'utilisation locatif (486) (384)
RÉSULTAT (13 689) (20 884)
Peugeot Invest


Note 6 AUTRES CHARGES ET PRODUITS FINANCIERS

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Pertes de change (88 182) (2 807)
Gains de change 11 292 11 310
Autres produits 556 1 490
RÉSULTAT (76 334) 9 993



Les effets de change sont principalement liés à la forte dépréciation du dollar par rapport à l'euro sur la période.


Note 7 COÛT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Intérêts sur emprunts (9 114) (10 279)
Intérêts sur obligations locatives (18) (20)
Divers - (1 237)
RÉSULTAT (9 132) (11 536)




Note 8 QUOTE PART DANS LE RÉSULTAT DES ENTREPRISES ASSOCIÉES

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Quote-part dans le résultat des entreprises associées
AmaWaterways - (68)
High Street Retail Valorisation (70) (297)
OPCI Lapillus II - 17
RÉSULTAT BRUT (70) (348)
Dépréciation AmaWaterways - 14 118
AmaWaterways déconsolidation - (3 079)
Dépréciation High Street Retail Valorisation (24)
Dépréciation Lapillus - 1 851
RÉSULTAT (94) 12 542
Peugeot Invest



Note 9 IMPÔTS SUR LES RÉSULTATS

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Impôts exigibles 3 260 (21 456)
Impôts différés 2 381 10 000
RÉSULTAT 5 641 (11 456)


Peugeot Invest a opté pour le régime de l'intégration fiscale des filiales Peugeot Invest Assets et FFP Invest Arb respectivement depuis le 1er janvier 2012 et le 1er janvier 2021.



Note 10 RÉSULTAT NET PAR ACTION

Le résultat net par action figure en bas de page du compte de résultat consolidé.
Il a été calculé sur la base de la totalité des actions composant le capital soit 24 922 589 actions.


Le résultat net dilué par action figure en bas de page du compte de résultat consolidé et est retraité des actions propres et de celles détenues via le contrat de liquidité.



Note 11 DÉTAIL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL

30/06/2025 30/06/2024
(en milliers d'euros) Avant impôt Impôt Net impôt Avant impôt Impôt Net impôt
Effets des mises en équivalence sur le résultat global - - - (1 115) - (1 115)
Réévaluations des titres de participations non consolidées (856 377) 110 (856 267) (784 542) 21 620 (762 922)
Plus-values sur cessions de titres de participations non consolidées 63 506 (1 968) 61 538 163 105 (3 506) 159 599
Autres éléments du résultat global non recyclables en résultat - nets d'impôts (792 871) (1 858) (794 729) (622 552) 18 114 (604 438)
Réévaluations des instruments dérivés - - - (2 660) 687 (1 973)
Écarts de change (62 920) - (62 920) 28 140 - 28 140
Autres réévaluations directes par capitaux propres 1 425 (367) 1 058 2 060 (532) 1 528
Autres éléments du résultat global recyclables en résultat - nets d'impôts (61 495) (367) (61 862) 27 540 155 27 695
Total (854 366) (2 225) (856 591) - (595 012) 18 269 (576 743)
Peugeot Invest


Note 12 IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Droits
d'utilisation
(en milliers d'euros) Constructions Total
Autres locatif
Valeur brute
à l'ouverture de l'exercice 508 2 592 6 124 9 224
Acquisitions et augmentations - 3 30 33
Sorties - - - -
Actifs destinés à être cédés - - - -
Reclassements - - - -
Réévaluation à la juste valeur - - - -
Ecart de change (56) (13) (105) (174)
à la clôture de l'exercice 452 2 582 6 049 9 083
Amortissements
à l'ouverture de l'exercice 135 1 580 4 152 5 867
Acquisitions et augmentations 25 139 486 650
Sorties - - - -
Reclassements - - - -
Ecart de change (18) (10) (64) (92)
à la clôture de l'exercice 142 1 709 4 574 6 425
Valeur nette à l'ouverture de l'exercice 373 1 012 1 972 3 357
Valeur nette à la clôture de l'exercice 310 873 1 475 2 658

Les droits d'utilisation locatif concernent des locations de bureaux et de véhicules.
Peugeot Invest


Note 13 PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES ASSOCIÉES (MISES EN EQUIVALENCE)


13.1 État au 30/06/2025

Évaluation au 30 juin

Impact mises en Impact mises en
équivalence équivalence Valeur Valeur
(en milliers d'euros) Taux Prix Unitaire passé en passé en au bilan au bilan
Titres de contrôle de revient € Global résultat résultat global 30/06/2025 31/12/2024
I - Titres des entreprises associées (mis en équivalence)
Financière Guiraud 20,00 2 810 - (66) (2 744) - -
OPCI Lapillus II 23,29 18 355 - (2 444) (15 911) - -
High Street Retail Valorisation 24,90 946 422 (23) (501) 422 516

TOTAL 22 111 422 (2 533) (19 156) 422 516




13.2 Mouvements de l'exercice 2025


Au 1er janvier 2025 Entrées Sorties Au 30 juin 2025
(en milliers d'euros)
Titres Prix de revient Prix de revient Prix de revient Prix de revient
I - Titres des entreprises associées (mis en équivalence)
Financière Guiraud 2 810 - - 2 810
OPCI Lapillus II 18 355 - - 18 355
High Street Retail Valorisation 946 - - 946
TOTAL 22 111 - - 22 111
Peugeot Invest



Note 14 ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS


14.1 État au 30/06/2025

Évaluation au 30 juin

Réévaluation
Réévaluation juste valeur
Unitaire juste valeur passée en autres Valeur Valeur
(en milliers d'euros) Taux Prix (1) passée en éléments du au bilan au bilan
de contrôle de revient € Global résultat résultat global 30/06/2025 31/12/2024
I - Participations non consolidées évaluées à la juste valeur par autres éléments du résultat global

Stellantis 7,74 2 812 505 8,51 1 907 957 - (904 548) 1 907 957 2 823 032

Forvia 3,10 208 940 8,61 48 231 - (160 709) 48 231 48 612

SPIE (*) 2,54 100 125 47,70 202 725 - 102 600 202 725 255 340

Immobilière Dassault 19,81 31 390 52,60 71 445 - 40 055 71 445 70 087

CIEL 6,80 16 355 0,16 18 241 - 1 886 18 241 22 058

LISI 10,31 121 575 37,80 181 283 - 59 708 181 283 105 509

Robertet 4,90 125 387 720,56 118 649 - (6 738) 118 649 125 553

Lineage 0,82 56 247 37,17 49 492 (6 755) 49 492 72 806

Autres titres 872 024 534 784 - (337 240) 534 784 572 570

Engagements de souscription 2 324 2 324 - - 2 324 1 685

TOTAL 4 346 872 3 135 131 - (1 211 741) 3 135 131 4 097 252

II - Titres évalués à la juste valeur par compte de résultat

Fonds de capital-investissement

Fonds de capital transmission 201 959 318 941 116 982 - 318 941 456 857

Fonds de capital développement 45 062 56 870 11 808 - 56 870 70 080

Fonds de croissance technologique 221 215 369 963 148 748 - 369 963 396 723

Fonds immobilier 61 668 57 873 (3 795) - 57 873 50 470

Autres fonds 9 045 12 801 3 756 - 12 801 14 163

Engagements de souscription 439 056 439 056 - - 439 056 590 058

Total Fonds de capital investissement 978 005 1 255 504 277 499 - 1 255 504 1 578 351

Co-investissements

Co-investissements 613 987 603 388 (10 599) 603 388 658 921

Engagements de souscription 105 235 105 235 - 105 235 135 259

Total Co-investissement 719 222 708 623 (10 599) - 708 623 794 180

Autres placements

Actions 29 040 16 178 (12 862) 16 178 15 233

Total Autres placements 29 040 16 178 (12 862) - 16 178 15 233

TOTAL (2) 1 726 267 1 980 305 254 038 - 1 980 305 2 387 764

III - Autres actifs non courants

Autres Titres Immobilisés

Prêts et avances 38 779 14 539 (24 240) - 14 539 11 231

Obligations convertibles en actions 20 900 - (20 900) - - -

Instruments dérivés - - - - - -

Divers 4 366 3 008 (1 358) - 3 008 936

TOTAL 64 045 17 547 (46 498) - 17 547 12 167

TOTAL GÉNÉRAL 6 137 184 5 132 983 207 540 (1 211 741) 5 132 983 6 497 183

(1) Net des dividendes à recevoir.

(2) Les variations des titres évalués à la juste valeur par compte de résultat sont enregistrées pour + 66 534 K€ (cf note 4).

(*) Au 30/06/2025, la participation de Peugeot Invest dans SPIE est considérée comme destinée à être cédée. En effet, début 2025, il avait été décidé de
céder cette participation en deux temps, en raison de la faible liquidité du titre et du risque de pression sur le prix de cession. Une première tranche a ainsi
été cédée en mars 2025 et le solde en juillet 2025.
Peugeot Invest


Note 14 ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS


14.2 Mouvements de l'exercice 2025


(en milliers d'euros) Au 1er janvier 2025 Entrées Sorties Effets de change Au 30 juin 2025
Nombre Prix de revient Nombre Prix de revient Nombre Prix de revient Nombre Prix de revient
I - Participations non consolidées évaluées à la juste valeur par autres éléments du résultat global
Stellantis 2 812 505 - - - - - - 2 812 505
Forvia 208 940 - - - - - - 208 940
SPIE (*) 200 680 - - - (100 555) - - 100 125
Immobilière Dassault 31 390 - - - - - - 31 390
CIEL 16 355 - - - - - - 16 355
LISI 121 575 - - - - - - 121 575
Robertet 125 387 - - - - - - 125 387
Lineage 63 454 - - (7 207) - 56 247
Autres titres 870 646 - 10 648 - (361) (8 909) - 872 024
Engagements de souscription 1 685 - 639 - - - 2 324
TOTAL 4 452 617 11 287 (100 916) (16 116) 4 346 872
II - Titres évalués à la juste valeur par compte de résultat
Fonds de capital-investissement
Fonds de capital transmission 298 329 - 26 297 - (106 466) (16 201) 201 959
Fonds de capital développement 71 663 - 1 732 - (22 226) (6 107) 45 062
Fonds de croissance technologique 262 806 - 35 103 - (60 110) (16 584) 221 215
Fonds immobilier 57 982 - 3 804 - (118) - 61 668
Autres fonds 10 780 - 533 - (2 257) (11) 9 045
Engagements de souscription 590 058 - - - (151 002) - 439 056
Total Fonds de capital investissement 1 291 618 - 67 469 - (342 179) (38 903) 978 005
Co-investissements
Co-investissements 726 190 - 25 542 - (86 573) (51 172) 613 987
Engagements de souscription 135 259 - 254 - (30 278) - 105 235
Total Co-investissement 861 449 - 25 796 - (116 851) (51 172) 719 222
Autres placements
Actions 29 044 - - - - (4) 29 040
Total Autres placements 29 044 - - - - (4) 29 040
TOTAL 2 182 111 - 93 265 - (459 030) (90 079) 1 726 267
III - Autres actifs non courants
Autres Titres Immobilisés
Prêts et avances 35 483 3 594 (298) - 38 779
Obligations convertibles en actions 20 900 - - - 20 900
Instruments dérivés - - - - -
Divers 1 988 4 555 (2 161) (16) 4 366
TOTAL 58 371 8 149 (2 459) (16) 64 045
TOTAL GÉNÉRAL 6 693 099 112 701 (562 405) (106 211) 6 137 184



(*) Au 30/06/2025, la participation de Peugeot Invest dans SPIE est considérée comme destinée à être cédée. En effet, début 2025, il avait été décidé de céder cette participation en deux temps,
en raison de la faible liquidité du titre et du risque de pression sur le prix de cession. Une première tranche a ainsi été cédée en mars 2025 et le solde en juillet 2025.
Peugeot Invest


Note 15 CRÉANCES ET DETTES D'IMPÔT



Capitaux Ecarts de
(en milliers d'euros) Ouverture Résultat propres Réglements change Clôture
Impôts courants - Passifs (18 814) (139) - 18 938 1 (14)
Impôts courants - Actifs 14 352 3 399 - 11 379 (1 712) 27 418
Sous-total (4 462) 3 260 - 30 317 (1 711) 27 404
Impôts différés - Actifs 53 904 (65) 1 300 - - 3 732 58 871
Retraite 61 - - - - 61
Plus ou moins values latentes sur titres 53 571 (16 454) 1 300 - - 3 729 42 146
Frais d'acquisition 367 (220) - - - 147
Déficit - 16 702 - - - 16 702
Autres (95) (93) - - 3 (185)
Impôts différés - Passifs (46 344) 2 446 (3 431) - 116 (47 213)
Plus ou moins values latentes sur titres (45 430) 1 968 (3 064) - - 116 (46 410)
Plan d'attribution d'actions (914) 605 (367) - - (676)
Autres - (127) - - - (127)
Sous-total 7 560 2 381 (2 131) - 3 848 11 658
Total 3 098 5 641 (2 131) 30 317 2 137 39 062




Note 16 AUTRES CRÉANCES ET ACTIFS FINANCIERS COURANTS

30/06/2025 31/12/2024
(en milliers d'euros) Valeur brute Provision Valeur nette Valeur brute Provision Valeur nette
État, créances d'impôt (hors IS) 2 147 (1 552) 595 2 634 (1 751) 883
Autres créances 134 819 (13 966) 120 853 20 082 (15 755) 4 327
Total autres créances 136 966 (15 518) 121 448 22 716 (17 506) 5 210



Les créances relatives aux cessions de fonds de capital-investissement sur le marché secondaire s'élèvent à 116 millions d'euros au 30 juin 2025.
Peugeot Invest


Note 17 TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS TRÉSORERIE



(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
OPCVM de trésorerie
Trésorerie 247 443 149 078
Total de la trésorerie 247 443 149 078
Peugeot Invest


Note 18 CAPITAUX PROPRES


18.1 Politique de gestion du capital social

La gestion des capitaux propres concerne les capitaux propres tels que définis par les normes IFRS.
Elle vise à sécuriser les ressources permanentes du groupe pour favoriser son développement et à mener une politique de distribution adaptée.
Les capitaux propres se décomposent en participations ne donnant pas le contrôle et part du groupe.
Les capitaux propres du groupe comprennent le capital social de Peugeot Invest, ainsi que les réserves et résultats accumulés par les activités du
groupe.
La politique de distribution suivie par Peugeot Invest a été depuis de nombreuses années et dans la mesure du possible, de veiller à la progression et à la
régularité du dividende.



18.2 Composition du capital social

Le capital social de Peugeot Invest est composé de 24 922 589 actions de 1€. Il est entièrement libéré.


18.3 Détail des capitaux propres

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Capital de Peugeot Invest 24 923 24 923
Prime d'émission, de fusion, d'apport de Peugeot Invest 147 153 147 577
Réserves (1) 3 655 432 4 230 756
Résultat de l'exercice Part du Groupe 121 497 146 312
Participations ne donnant pas le contôle (2) 454 481 669 905
Total 4 403 486 5 219 473


(1) Le poste Réserves reflète la correction d’une erreur matérielle quant au montant du poste Autres réserves indiqué dans la résolution d’affectation du
résultat de la dernière assemblée générale, qui devait se lire 2.609.000.000,00€ au lieu de 2.609.000,00 €.

(2) La part des minoritaires est constituée de la part d'Etablissements Peugeot Frères dans la filiale commune Peugeot 1810, portant la participation
dans Stellantis.
Peugeot Invest


Note 18 CAPITAUX PROPRES




18.4 Titres d'autocontrôle

Les actions auto-détenues sont comptabilisées à leur coût d'acquisition et portées en diminution des capitaux propres.
Au 30 juin 2025, la société détient 111 750 actions propres.


(en nombre d'actions) 30/06/2025 31/12/2024
Couverture du plan d'attribution d'actions gratuites 2022 - 51 963
Couverture du plan d'attribution d'actions gratuites 2023 62 983 49 200
Couverture du plan d'attribution d'actions gratuites 2024 30 943 -
Contrat de liquidité 17 824 15 839
Total 111 750 117 002




18.5 Actions gratuites


A. Caractéristiques des plans d'attribution d'actions gratuites 2023, 2024 et 2025

Conformément à l'autorisation donnée par l'Assemblée Générale du 12 mai 2022, du 12 mai 2023 et du 24 mai 2024, le Conseil
d'administration de Peugeot Invest du 21 mars 2023, du 19 mars 2024 et du 19 mars 2025, a décidé de procéder à la mise en
place d'un plan d'attribution gratuite d'actions sous condition de performance, au profit de certains membres du personnel
salariés et des dirigeants mandataires sociaux de Peugeot Invest et des sociétés qui lui sont liées. Les actions gratuites de
performance seront définitivement acquises par les bénéficiaires à l'issue d'une période de 3 ans, aucune période de
conservation n'étant imposée par la suite. Cette attribution est soumise à une condition de présence au sein du Groupe ou de
sociétés apparentées pendant la période d'acquisition.

L'acquisition définitive est soumise à des conditions de performance en terme de progression de l'Actif Net Réévalué de
Peugeot Invest et de critères Sociaux, Environnementaux et de Gouvernance (ESG) :

- entre le 31 décembre 2022 et le 31 décembre 2025 pour le plan de l'exercice 2023
- entre le 31 décembre 2023 et le 31 décembre 2026 pour le plan de l'exercice 2024
- entre le 31 décembre 2024 et le 31 décembre 2027 pour le plan de l'exercice 2025


B. Situation des plans au 30 juin 2025

La charge de personnel associée à chaque plan est évaluée selon IFRS2 et constatée par la contrepartie des capitaux propres.

Le détail des plans est le suivant :


30/06/2025 31/12/2024
Nombre maximum Charge IFRS2 Nombre maximum Charge IFRS2
Plan d'attribution 2021 - - 44 993 178
Plan d'attribution 2022 (1) 51 963 52 51 963 215
Plan d'attribution 2023 (2) 62 983 129 62 983 1 277
Plan d'attribution 2024 (2) 61 494 791 61 494 1 172
Plan d'attribution 2025 (2) 100 752 453 - -
Total 277 192 1 425 221 433 2 842

(1) Sur la base des hypothèses des conditions de performance à la clôture, les actions gratuites ont été attribuées à hauteur de
14,8% pour le plan de l'exercice 2022.
(2) Le plan 2023 devrait être réalisé à hauteur de 16% sur la base des éléments connus lors de la clôture des comptes au 30 juin
2025. Les actions gratuites du plan 2024 devraient être attribuées à 100% et à 100% pour le plan 2025.
Peugeot Invest


Note 19 PASSIFS FINANCIERS COURANTS ET NON COURANTS


19.1 Situation au 30/06/2025

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Emprunts obligataires 579 508 480 000
Engagements de souscription et titres non libérés 546 614 727 003
Obligations locatives (1) 527 1 211
Total passifs financiers non courants 1 126 649 1 208 214
Emprunts obligataires - 212 500
Obligations locatives (1) 1 379 1 363
Intérêts courus sur emprunts 5 611 4 817
Total passifs financiers courants 6 990 218 680
Total passifs financiers 1 133 639 1 426 894


(1) Passif résultant de l'obligation de paiement des loyers du siège social de la société Peugeot Invest et de nos bureaux à Londres, ainsi que des véhicules en location.

Les engagements de souscription et titres non libérés comprennent des engagements en USD pour 182 103 milliers d'euros au 30 juin 2025 et 274 585 milliers d'euros
au 31 décembre 2024.

Tous les autres engagements sont exprimés en euros.
Peugeot Invest


Note 19 PASSIFS FINANCIERS COURANTS ET NON COURANTS


19.2 Échéancier au 30/06/2025

Échéances (en milliers d'euros) à moins d'un an (2) entre un et cinq ans à plus de cinq ans Total
Emprunts obligataires 3 429 505 150 000 579 508
Obligations locatives 1 379 527 - 1 906
Engagements de souscription et titres non libérés (1) - 546 614 - 546 614
Intérêts courus sur emprunts et divers 5 611 - - 5 611
Total (2) 6 993 976 646 150 000 1 133 639


(1) Les appels étant effectués par les fonds en fonction de leurs investissements respectifs, en général, dans un délai de cinq ans à compter de la souscription
des parts, leurs échéances ne peuvent être déterminées avec précision ; elles ont donc été positionnées entre un et cinq ans. Ces appels correspondent aux
engagements pour leur valeur nominale, sans effet d'actualisation.

(2) Les intérêts courus de 5 611 milliers d'euros sont à échéance moins de trois mois.
Peugeot Invest


Note 19 PASSIFS FINANCIERS COURANTS ET NON COURANTS

19.3 Détail des engagements de souscription et des titres non libérés

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Participations non consolidées évaluées à la juste valeur par autres éléments du résultat global
Participations 2 324 1 685
Titres évalués à la juste valeur par compte de résultat
Fonds de capital transmission 195 940 271 249
Fonds de capital développement 12 663 17 109
Fonds de croissance technologique 193 063 257 067
Fonds immobiliers 35 083 38 886
Autres fonds 2 306 5 748
Co-investissements 105 235 135 259
Total 546 614 727 003
Peugeot Invest


Note 20 PROVISIONS


regroupement Montants Montants
(en milliers d'euros) 01/01/2025 d'entreprises Dotations utilisés non utilisés 30/06/2025

Avantages au personnel 236 - - - - 236
Autres provisions non courantes 1 - - - (1) -
Total 237 - - - (1) 236



Il n'y a pas eu d'événement nouveau depuis les assignations des actionnaires ou anciens actionnaires d'Emeis (ex Orpea). Ainsi, nous maintenons notre analyse du
31 décembre 2024 et ne considérons pas l'existence d'un passif éventuel.




Note 21 AUTRES DETTES COURANTES


(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Dettes fiscales et sociales (hors impôt sur les sociétés) 2 892 5 584
Autres dettes 3 886 6 254
Total autres dettes courantes 6 778 11 838




Note 22 VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT


(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
(Augmentation) Diminution des créances (*) (114 251) 2 832
Variation des impôts (31 866) 16 062
Augmentation (Diminution) des dettes (5 060) (2 639)
Total des variations du besoin en fonds de roulement (151 177) 16 255


(*) Les créances relatives aux cessions de fonds de capital-investissement sur le marché secondaire s'élèvent à 116 millions d'euros au 30 juin 2025.



Note 23 GESTION DU RISQUE DE MARCHÉ



Il n'y a pas d'évolution significative quant aux modes de gestion des risques de marché tels que décrits dans les comptes consolidés du 31 décembre 2024.
Peugeot Invest


Note 24 INFORMATION SECTORIELLE


Le groupe Peugeot Invest, un des trois premiers actionnaires de Stellantis, est détenteur d'autres participations de long terme. Il exerce également une activité
d'investissements financiers et de gestion de trésorerie, il comprend par ailleurs un secteur immobilier qui reste marginal en termes de contribution aux revenus, aux
résultats et aux risques. Les informations présentées ci-dessous reprennent les chiffres propres à chacune de ses activités, les "Autres secteurs" regroupant
principalement l'activité immobilière. La colonne "réconciliations" regroupe les montants non affectés par secteur permettant de réconcilier les données sectorielles avec
les états financiers.


24.1 Information sectorielle au 30/06/2025


Groupe Stellantis Investissements Trésorerie nette Autres Réconciliations
(en milliers d'euros) Endettement Secteurs Total
Dividendes 152 475 24 628 - - - 177 103
Résultat net sur cessions - 7 079 - - - 7 079
Plus et moins values latentes - 66 545 - - - 66 545
Produits de l'activité - - - - - -
Produits des activités ordinaires 152 475 98 252 - - - 250 727
Frais d'administration générale - (378) - - (13 311) (13 689)
Produits de gestion de la trésorerie - - (76 334) - - (76 334)
Coût de l'endettement financier - - (9 132) - - (9 132)
Résultat des sociétés intégrées avant impôt 152 475 97 874 (85 466) - (13 311) 151 572
Quote part dans le résultat des entreprises associées - (94) - - - (94)
Résultat consolidé avant impôt 152 475 97 780 (85 466) - (13 311) 151 478
Impôt sur les résultats - - - - 5 641 5 641
Résultat net consolidé 152 475 97 780 (85 466) - (7 670) 157 119
Actifs sectoriels
Immobilisations incorporelles et corporelles - - - - 2 781 2 781
Actifs financiers non courants 1 907 957 3 224 782 - - 666 5 133 405
Participations dans les entreprises associées - 422 - - - 422
Impôts différés actifs 45 42 011 - - 16 815 58 871
Actifs courants - 116 065 247 443 - 32 801 396 309
Total de l'actif 1 908 002 3 383 280 247 443 - 53 063 5 591 366
Passifs sectoriels
Passifs financiers non courants - 546 614 579 508 - 527 1 126 649
Passifs financiers courants - - 5 611 - 1 379 6 990
Capitaux propres dont minoritaires - - - - 4 403 486 4 403 486
Autres passifs 29 309 17 204 127 - 7 601 54 241
Total du passif 29 309 563 818 585 246 - 4 412 993 5 591 366

Investissements nets - (220 943) - 126 - (220 817)
Peugeot Invest


Note 24 INFORMATION SECTORIELLE



24.2 Information sectorielle au 31/12/2024




Groupe Stellantis Investissements Trésorerie nette Autres Réconciliations
(en milliers d'euros) Endettement Secteurs Total
Dividendes 347 554 25 456 - - - 373 010
Résultat net sur cessions - 49 623 - - - 49 623
Plus et moins values latentes - (172 476) - - - (172 476)
Produits de l'activité - - - - - -
Produits des activités ordinaires 347 554 (97 397) - - - 250 157
Frais d'administration générale - (4 080) - - (33 937) (38 017)
Produits de gestion de la trésorerie - - 20 799 - - 20 799
Coût de l'endettement financier (1 236) - (13 778) - - (15 014)
Différence de change - - - - - -
Résultat des sociétés intégrées avant impôt 346 318 (101 477) 7 021 - (33 937) 217 925
Quote part dans le résultat des entreprises associées - 13 030 - - - 13 030
Résultat consolidé avant impôt 346 318 (88 447) 7 021 - (33 937) 230 955
Impôt sur les résultats - - - - (6 122) (6 122)
Résultat net consolidé 346 318 (88 447) 7 021 - (40 059) 224 833
Actifs sectoriels
Immobilisations incorporelles et corporelles - - - - 3 357 3 357
Actifs financiers non courants 2 823 032 3 673 731 - - 936 6 497 699
Participations dans les entreprises associées - 516 - - - 516
Impôts différés actifs 122 53 571 - - 211 53 904
Actifs courants - - 149 078 - 19 562 168 640
Total de l'actif 2 823 154 3 727 818 149 078 - 24 066 6 723 600
Passifs sectoriels
Passifs financiers non courants - 727 003 480 000 - 1 211 1 208 214
Passifs financiers courants - - 217 317 - 1 363 218 680
Capitaux propres dont minoritaires - - - - 5 202 595 5 202 595
Autres passifs 30 004 - 15 358 - 31 331 76 693
Total du passif 30 004 727 003 712 675 - 5 236 500 6 706 182

Investissements nets - (159 283) - 119 - (159 164)
Peugeot Invest


Note 25 TRANSACTION AVEC LES PARTIES LIÉES


25.1 Entreprises associées

Au 30 juin 2025, les avances en compte courant accordées par Peugeot Invest aux entreprises associées sont les suivantes :
- Financière Guiraud pour 9 033 milliers d'euros. Cette avance est rémunérée sur la base du taux EURIBOR 3 mois majoré de 1,5% ;
- OPCI Lapillus II pour 2 707 milliers d'euros . Cette avance est rémunérée sur la base d'un taux annuel de 1% ;
- High Street Retail Valorisation pour 3 145 milliers d'euros. Cette avance est rémunérée sur la base du taux maximum prévu à l'article 39, 1-3 du CGI, soit 5,75%.



25.2 Parties liées ayant une influence notable sur le groupe

Il n'existe pas de transaction entre parties liées qui soit significative et conclue à des conditions autres que normales à l’exception de celles relevant de la procédure des
conventions réglementées.



Note 26 ENGAGEMENTS HORS BILAN

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Engagements reçus
Lignes de crédit non tirées 935 000 935 000
Engagements donnés
Cautions données sur emprunt - -


Autres engagements
Néant
Peugeot Invest


Note 27 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE


Cession du solde de notre participation dans SPIE

En juillet 2025, Peugeot Invest a cédé le solde de sa participation dans SPIE, soit 4 250 000 actions représentant environ 2,5 % du
capital, pour un produit total d’environ 193 M€, après une première cession équivalente réalisée en mars.
Présent au capital depuis 2017, Peugeot Invest a accompagné le développement du groupe, marqué par un doublement du résultat
opérationnel porté par la transition énergétique et la digitalisation des infrastructures, ainsi que par une stratégie de croissance
externe disciplinée. L’investissement a généré près de 196 M€ de création de valeur, soit une performance de 2x et un TRI de 10 %.

Cession partielle de Lisi

Début septembre 2025, Peugeot Invest a cédé 2,7 millions d'actions Lisi, représentant 5,8 % du capital de cette société, dans le cadre
d'un placement par voie de construction accélérée d'un livre d'ordres réservé aux investisseurs qualifiés. Cette opération a été réalisée
à un prix de 39 euros par action, soit un montant total d'environ 105 M€.
À la suite de la cession partielle, Peugeot Invest a présenté sa démission du conseil d'administration. Présent au capital depuis 1977,
Peugeot Invest a réalisé un TRI annuel de +10 % pendant la durée de détention.

Investissement dans Novétude

Peugeot Invest s’associe à Charterhouse Capital Partners pour un investissement minoritaire d’environ 105 M€, représentant plus de
19 % du capital de Novétude, acteur de l’enseignement supérieur spécialisé dans les formations paramédicales. Aux côtés de
l’actionnaire majoritaire et du management, Peugeot Invest accompagne la nouvelle phase de développement visant à constituer la
première plateforme européenne d’enseignement supérieur dans la santé et siège au Conseil d’administration de la société.
L’opération s’est clôturée en juillet 2025, après avoir été annoncée au cours du premier semestre 2025.

Investissement dans BroadStreet Partners

Peugeot Invest a investi 125 M$ dans BroadStreet Partners, aux côtés d’un consortium d’investisseurs mené par Ethos Capital, dans le
cadre d’une recomposition du capital où Ontario Teachers’ Pension Plan conserve une position de co-contrôle. BroadStreet Partners,
l’un des quinze premiers courtiers d’assurance aux États-Unis avec plus de 2 Md$ de chiffre d’affaires, s’appuie sur un modèle de
croissance organique et d’acquisitions, adossé à un réseau d’agences locales associées au capital. L’opération s’est clôturée en juillet
2025, après avoir été annoncée au cours du premier semestre 2025.
PEUGEOT INVEST
Société anonyme au capital de 24 922 589 €


66, Avenue Charles de Gaulle
92522 Neuilly-sur-Seine

562 075 390 RCS Nanterre




RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE




Période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025




GRANT THORNTON SEC3
SIEGE SOCIAL : 29, RUE DU PONT – 92600 NEUILLY SUR SEINE SIEGE SOCIAL : 30, AVENUE DU PETIT PARC – 94300 VINCENNES
TEL : +33 (0) 1 43 34 46 11 TEL : +33 (0)1.44.93.00.00
SOCIETE PAR ACTIONS SIMPLIFIEE SOCIETE PAR ACTIONS SIMPLIFIEE
CAPITAL DE 2 297 184 EUROS - RCS PARIS 632 013 843 CAPITAL DE 960 000 EUROS – RCS PARIS B 501 611 602