CAISSE REGIONALE
DE CREDIT AGRICOLE MUTUEL
LOIRE HAUTE-LOIRE
Etablissement de crédit et courtage d’assurance, société coopérative à capital variable régie
par le Livre V du Code monétaire et financier au capital de 30 982 912,20 €
Siège social : 94 rue Bergson, 42000 Saint Etienne

Inscription au registre du commerce de St Etienne 380 386 854 00018, APE – 6419 Z

Cotée sur Euronext Paris, compartiment C.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

06-2025




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Table des matières
1. Examen de la situation Financière et du résultat N ................................................... 5
1.1.La situation économique .............................................................................................................5
1.1.2. Environnement local et positionnement de la CR sur son marché ............................... 9
1.1.3. Activité de la Caisse régionale au cours de l’exercice ................................................... 10
1.1.4. Les faits marquants ................................................................................................................. 13
1.2. Analyse des comptes consolidés ........................................................................................... 13
1.2.1. Présentation du groupe de la Caisse régionale ............................................................... 13
1.2.2. Contribution des entités du groupe de la Caisse régionale .......................................... 14
1.2.3. Résultat consolidé ................................................................................................................... 14
1.2.4. Bilan consolidé et variation des capitaux propres .......................................................... 15
1.2.5. Activité et résultat des filiales ............................................................................................... 17
1.3. Capital social et sa rémunération ........................................................................................... 19
1.3.1. Les parts sociales .................................................................................................................... 19
1.3.2. Les Certificats coopératifs d’associés ............................................................................... 19
1.3.3. Les Certificats coopératifs d’investissement ................................................................... 19
1.4. Evénements postérieurs à la clôture et perspectives .......................................................... 19
1.5. Informations diverses .............................................................................................................. 19
1.5.1. Informations spécifiques sur les opérations réalisées dans le cadre de rachat de
CCI autorisé par l’assemblée générale du 27/03/2025 .................................................................... 19
1.5.2. Calendrier des publications................................................................................................... 20

2. Facteurs de risques et informations prudentielles ...................................................20
2.1. Informations prudentielles ...................................................................................................... 20
2.2. Facteurs de risques .................................................................................................................. 21
2.2.1. Facteurs de risques liés à la Caisse régionale Loire Haute-Loire et à son activité 21
2.2.1.1. Risques de crédit et de contrepartie .................................................................................................... 21
2.2.1.2. Risques financiers ................................................................................................................................. 24
2.2.1.3. Risques opérationnels et risques connexes ......................................................................................... 28
2.2.1.4. Risques liés à l’environnement dans lequel la Caisse régionale Loire Haute-Loire
évolue 32
2.2.1.5. Risques liés à la stratégie et aux opérations de la Caisse régionale Loire Haute-Loire ...................... 37
2.2.1.6. Risques liés à la structure du Groupe Crédit Agricole ......................................................................... 40
2.3Gestion des risques ................................................................................................................... 42
2.3.1 Risques de crédit ........................................................................................................................... 42
2.3.1.1. Exposition et concentration ................................................................................................................. 43
2.3.1.2 Coût du risque ........................................................................................................................................... 45
2.3.1.3 Application de la norme IFRS9 .................................................................................................................. 45
2.3.2 Risques de de marché ................................................................................................................... 51
2.3.3 Gestion du Bilan................................................................................................................................... 54
2.3.3.1 La gestion du bilan – Les risques financiers structurels ........................................................................... 54
2.3.3.2 Ratios réglementaires ............................................................................................................................... 58
2.3.4 Risques opérationnels................................................................................................................... 59
2.3.4.1 Méthodologie utilisée pour le calcul des exigences de fonds propres .................................... 60
2.3.4.2 Assurance et couverture des risques opérationnels ................................................................ 60
2.3.5 Risques juridiques ......................................................................................................................... 61
2.3.6 Risques de non-conformité ........................................................................................................... 61
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3 Comptes consolidés intermédiaires résumés au 30 juin 2025 .................................................61
3.1.Cadre Général ............................................................................................................................ 62
3.2.Etats financiers consolidés ...................................................................................................... 63
COMPTE DE RESULTAT ................................................................................................................. 63
RESULTAT NET ET GAINS ET PERTES COMPTABILISES DIRECTEMENT EN CAPITAUX
PROPRES ......................................................................................................................................... 64
BILAN ACTIF ..................................................................................................................................... 65
BILAN PASSIF................................................................................................................................... 66
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES .................................................................. 67
TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE ......................................................................................... 68
3.3Notes annexes aux état financiers consolidés intermédiaires résumés .............................. 71
3.3.1Principes et Méthodes applicables dans le Groupe, jugements et estimations utilisées 71
3.3.3.1 Normes applicables et comparabilité ...................................................................................... 71
3.3.3.2 Principes et méthodes comptables .......................................................................................... 72
3.4.Principales opérations de structure et événements significatifs de la période ................. 74
3.4.1. Principales opérations de structure ............................................................................................. 74
3.4.2. Information portant sur le périmètre de consolidation au 30 juin 2025 .................................... 74
3.4.3. Autres événements significatifs de la période ............................................................................. 75
3.5.Risque de crédit ......................................................................................................................... 76
3.5.1. Variation des valeurs comptables et des corrections de valeur pour pertes sur la période ....... 76
3.5.2. Expositions au risque souverain ................................................................................................... 83
3.6. Notes relatives au résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux
propres ............................................................................................................................................. 85
3.6.1 Produits et charges d’intérêts ...................................................................................................... 85
3.6.2 Produits et charges de commissions ............................................................................................ 86
3.6.3 Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat .......................... 86
3.6.4 Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres............ 88
3.6.5 Gains ou pertes nets résultant de la décomptabilisation d'actifs financiers au coût amorti ..... 88
3.6.6 Gains ou pertes nets résultant du reclassement d'actifs financiers vers la juste valeur par
résultat 88
3.6.7 Produits (charges) nets des autres activités ................................................................................ 88
3.6.8 Charges générales d’exploitation ................................................................................................ 88
3.6.9 Dotations aux amortissements et aux dépréciations des immobilisations corporelles et
incorporelles ................................................................................................................................................. 89
3.6.10 Coût du risque ............................................................................................................................... 90
3.6.11 Gains ou pertes nets sur autres actifs .......................................................................................... 91
3.6.12 Impôts ........................................................................................................................................... 91
3.6.13 Variation des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres .......................... 92
3.7Informations sectorielles ........................................................................................................... 93
3.7.1 Information par secteur opérationnel ......................................................................................... 93
3.7.2 Présentation des pôles métiers .................................................................................................... 93
3.8Notes relatives au bilan ............................................................................................................. 94
3.8.1 Actifs et passifs financiers à la juste valeur par résultat ............................................................. 94
3.8.2 Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres .............................................................. 95
3.8.3 -Actifs financiers au coût amorti .................................................................................................. 97
3.8.4 Passifs financiers au coût amorti ................................................................................................. 98
3.8.5 Immeubles de placement ..................................................................................................... 100

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3.8.6 Ecarts d’acquisition ............................................................................................................... 100
3.8.7 Provisions ................................................................................................................................ 100
3.8.8 Dettes subordonnées ............................................................................................................ 102
3.8.9 Capitaux propres .................................................................................................................... 103
3.9Engagements de financement et de garantie et autres garanties ....................................... 104
3.10Reclassements d’instruments financiers ............................................................................ 106
3.11Juste valeur des instruments financiers et informations diverses ................................... 107
3.11.1 Informations sur les instruments financiers évalués à la juste valeur ...................................... 107
3.11.2 Variation du solde des instruments financiers valorisés à la juste valeur selon le niveau 3 .... 110
3.11.3 Juste valeur des titres de dettes comptabilisés au coût amorti ................................................ 113
3.12Parties liées ............................................................................................................................. 114
3.13Événements postérieurs au 30 juin 2025 ............................................................................. 114

4. Attestation du responsable de l’information financière .................................................... 115

5. Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2025 ..... 116




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1. Examen de la situation Financière et du résultat N

1.1.La situation économique

.-1. 1.1.1. Environnement Economique et financier global

Rétrospective premier semestre 2025

Un environnement encore plus conflictuel et imprévisible, source de ralentissement

C’est dans un environnement encore plus conflictuel et imprévisible, marqué par des guerres
ouvertes et des tensions géopolitiques et commerciales puissantes, que s’est déroulé le premier
semestre. La guerre en Ukraine est demeurée une question majeure et irrésolue : les initiatives du
président D. Trump censées conduire à un arrêt du conflit se sont révélées infructueuses tout en
signalant la réorientation stratégique américaine souhaitant, notamment, se désengager de la protection
du territoire européen. Les déclarations du président Trump relatives à l'OTAN (exigence de dépenses
militaires à 5% du PIB) ont contraint l'Europe à accélérer la refonte de sa stratégie de défense, comme
en témoigne l'annonce d'un Livre blanc détaillant des mesures de soutien à la défense pour 800 milliards
d'euros. Alors que le conflit israélo-palestinien s’est prolongé sans qu’aucune solution politique pérenne
ne semble se dessiner, les tensions internationales ont culminé en juin à l’occasion de l’attaque d’Israël,
rapidement rejoint par son allié américain, contre l'Iran. Après douze jours d'affrontements, un cessez-
le-feu a été annoncé le 24 juin.

Le retour de Donald Trump à la présidence américaine s’est évidemment traduit une offensive
protectionniste d’une violence non anticipée. Cette offensive a culminé avec le « Liberation Day »
du 2 avril, à l’occasion duquel des droits de douane, dits « réciproques », ont été imposés à l’ensemble
des partenaires commerciaux des Etats-Unis. Si la Chine a été particulièrement ciblée, l’Union
Européenne a également été sévèrement visée alors même que les pays participant à l’accord de libre-
échange nord-américain (ALENA, Etats-Unis, Canada, Mexique) n’étaient pas épargnés puisque sujets
aux droits de douane sectoriels partout applicables (acier, aluminium, automobile, semi-conducteurs).
Ces annonces ont néanmoins été suivies d’un « rétropédalage » présidentiel dès le 9 avril assorti d’un
abaissement des tarifs réciproques à 10% et une trêve de 90 jours a été décidée afin de permettre la
négociation d’accords commerciaux bilatéraux. À l'échéance de cette pause (9 juillet), le président
américain a décidé une prolongation (1er août) offrant un espoir aux partenaires commerciaux majeurs
(Union européenne, Japon, Corée du Sud) de parvenir à des accords susceptibles d'alléger les droits
de douane tout en laissant les acteurs économiques dans l'incertitude sur les conditions commerciales
internationales. Seuls le Royaume-Uni, la Chine et le Vietnam ont, en effet, signé un accord.

L’imprévisibilité de la politique commerciale américaine, composée d’annonces fracassantes
suivies de revirements partiels, a généré une incertitude permanente se traduisant, au cours du
premier semestre, par des performances économiques et financières contrastées entre pays et
suggérant un ralentissement mondial plus net. Le FMI a ainsi révisé à la baisse ses prévisions de
croissance mondiale pour 2025 à 2,8% (soit une baisse de -0,5 point de pourcentage, pp, par rapport à
sa prévision de janvier et à la croissance observée en 2024).

L'économie américaine a envoyé des signes précoces de ralentissement, pénalisée par un
ralentissement de la consommation mais surtout une hausse puissante des importations, les entreprises
cherchant à constituer des stocks avant l'entrée en vigueur des nouveaux droits de douane. Le PIB s’est
contracté de 0,5% au premier trimestre (variation trimestrielle annualisée). Après s’être modérée tout
en restant toutefois supérieure à l'objectif de 2% de la Réserve fédérale (Fed), l'inflation (en glissement
annuel) s’est établie à 2,7% en juin (après 2,4% en mai). L’inflation sous-jacente (hors prix des
composantes volatiles, alimentation et énergie) a atteint 2,9% ; l’augmentation des tarifs douaniers (bien
que non aboutie) semble déjà visible sur le coût de certains biens (meubles, textile et habillement,
électroménager). Malgré ces turbulences, le marché de l'emploi est resté relativement robuste (taux de
chômage à 4,2% en mai toujours à l’intérieur de la fourchette étroite dans laquelle il évolue depuis mai
2024), constituant un point d'ancrage pour une économie par ailleurs fragilisée.


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En Chine, en dépit d’un contexte extérieur très dégradé et des droits de douane américains punitifs, la
croissance (5,4% et 5,2% au premier puis au deuxième trimestres) s’est stabilisée au-dessus de la cible
officielle fixée à 5% en 2025. Alors que la consommation est languissante, une faiblesse qui transparait
dans l’absence d’inflation (elle n’a plus dépassé 1% en glissement annuel depuis février 2024), les
exportations ont continué d’accélérer apportant une contribution étonnante à la croissance. A 2,1 points
de pourcentage au premier trimestre 2025, la contribution de la demande extérieure nette a atteint un
niveau historique (hors Covid) : elle reflète la domination incontestable de la Chine sur le secteur
manufacturier mondial, même si des effets positifs temporaires (anticipation des droits de douane
américains en début d’année) ne doivent pas être oubliés.

Dans un environnement peu favorable, la zone euro a bien résisté, avec une croissance tout
d’abord estimée à 0,3% (en variation trimestrielle) puis revue à la hausse (0,6% soit 1,5% sur un an).
La croissance de la zone euro a principalement été tirée par l’investissement, puis la demande
extérieure nette et enfin la consommation des ménages (avec des contributions respectives à la
croissance de 0,4 pp, 0,3 pp et 0,1 pp) alors que les stocks ont soustrait 0,1 pp de croissance et que
les dépenses publiques finales ont été « neutres ». Cette performance globale a continué de masquer
des fortunes nationales diverses : au sein des plus grands pays membres, l’Espagne a continué
d’afficher une croissance très vive (0,6%) et l’Allemagne a rebondi (0,4%) alors que l’Italie et la France
ont affiché des rythmes de croissance, respectivement, assez soutenu (0,3%) et faible (0,1%). La
poursuite de la désinflation (à 1,9% en glissement annuel en mai après 2,2% en avril et 2,6% en mai
2024) et l’ancrage des anticipations ont rendu possible la poursuite de l’assouplissement monétaire par
la BCE, rassurée sur la convergence de l’inflation vers son objectif de 2%.

En France, plus particulièrement, après avoir profité de l’impulsion des Jeux olympiques et
paralympiques de Paris au troisième trimestre 2024 (+0,4% en variation trimestrielle), l’activité avait
légèrement diminué par effet de contrecoup (-0,1%) au dernier trimestre de l’année passée. Elle s’est
reprise au premier trimestre 2025 mais la progression est restée faible (+0,1%). La demande intérieure,
en contribuant négativement à la croissance, est largement responsable de cette atonie. La
consommation des ménages a en effet diminué (-0,2%), minée par un taux d’épargne record (18% du
revenu disponible des ménages contre 15,4% dans la zone euro) depuis 45 ans (hors période Covid),
tandis que la consommation publique a ralenti (+0,2% après +0,4%). L’investissement a poursuivi sa
stagnation reflétant des entreprises plus endettées en France que dans le reste de la zone euro (ce qui
les rend plus vulnérables à la hausse passée des taux d’intérêt) et l’effort budgétaire des administrations
publiques pour réduire le déficit public. Ainsi, au premier trimestre, la demande intérieure a pesé sur la
croissance (-0,1 pp). C’est néanmoins surtout le commerce extérieur qui l’a sapée (-0,8 pp) du fait de
l’effondrement des exportations, notamment aéronautiques. Contrairement à ses pairs européens, la
France n’a donc pas bénéficié de la nette hausse du commerce mondial au premier trimestre (+1,7%),
en anticipation des droits de douane américains.

En termes de politiques monétaires, le premier semestre 2025 a été marqué par une divergence
notable entre le statu quo de la Réserve Fédérale (Fed) et la poursuite de son assouplissement
par la Banque centrale européenne (BCE). La BCE a procédé à quatre baisses de taux d’intérêt de
25 points de base (pb) chacune, portant la baisse cumulée du taux de dépôt (2% depuis le 11 juin) à
200 pb depuis le début de l’assouplissement (juin 2024). En revanche, après avoir abaissé son taux
directeur de 100 pb en 2024 (à 4,50%), la Fed les a maintenus inchangés en raison des progrès trop
timides sur l’inflation alors même que la croissance ne semblait pas définitivement mise en péril. Les
risques inflationnistes liés aux droits de douane l’ont conduite à adopter une posture très prudente et
abondamment critiquée par le président D. Trump.

Les marchés financiers, tout en restant soumis à des accès de nervosité liés aux événements
géopolitiques, ont largement évolué au gré de la lecture des ambitions affichées par D. Trump mais
aussi de leur faisabilité et de ses propres revirements. Ainsi, le thème de l’exception américaine du
début d’année (croissance excédant le potentiel, résistant malgré des taux d’intérêt voués à augmenter,
statut privilégié du dollar, capacité illimitée à s’endetter et à faire porter les risques par le reste du
monde) a ainsi été supplanté par celui du désamour à l’égard des actifs américains consécutif au «
Liberation Day ». À la suite du « rétropédalage » du président annonçant une pause de 90 jours, de
sérieux doutes ont été émis sur sa capacité à véritablement tenir ses engagements tant domestiques
qu’internationaux. Les périodes marquées par un sentiment exagérément négatif ont donc alterné avec
celles dominées par un sentiment tout aussi exagérément positif.

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Les marchés obligataires ont donc connu des mouvements contrastés. Au cours du premier semestre,
aux Etats-Unis, la baisse des rendements1 sur les maturités courtes a finalement été assez nette (près
de 60 pb pour le taux de swap deux ans à près de 3,50%) et a excédé celle du taux du swap dix ans
(en recul de 38 pb à 3,69%) offrant à la courbe une pente plus marquée. Malgré la baisse du rating de
la part de Moody’s, le rendement des obligations souveraines à dix ans (US Treasuries) s’est replié de
concert avec le taux de swap de même maturité, auquel il est supérieur de plus de 50 pb (à 4,23%).
Dans la zone euro, la pentification, moins sensible, s’est opérée de façon différente : baisse moins
marquée du taux de swap deux ans (de 22 pb à 1,90%) et remontée du taux de swap dix ans (de 23 pb
à 2,57%). Sous l’effet du programme budgétaire expansionniste du gouvernement Merz, le rendement
allemand à dix ans (Bund) s’est redressé (24 pb à 2,61%) et excède le taux swap de même maturité
des quelques points de base. Les spreads contre swap dix ans des souverains européens de référence
se sont resserrés au cours du premier semestre : l’Italie enregistre la plus belle performance (spread
en repli de 27 pb à 90 pb). Cette amélioration reflète une perception plus favorable des finances
publiques italiennes et une certaine stabilité politique, contrastant avec les turbulences des années
précédentes. La croissance italienne a, en outre, témoigné d’une résilience inattendue face aux tensions
commerciales. Pénalisé, depuis la dissolution de juin 2024, par une absence préjudiciable de majorité
parlementaire mais aussi par des finances publiques très dégradées, le spread français s’est néanmoins
resserré au cours du semestre, passant d’un niveau élevé (85 pb) à 71 bp. Il excède désormais le
spread espagnol (à 67 pb).

Sur les marchés actions, les indices européens ont surperformé leurs homologues américains, l'Euro
Stoxx 50 progressant de 10% depuis le début de l'année (avec une hausse spectaculaire de près de
25% pour le secteur bancaire) tandis que le S&P 500, beaucoup plus volatil sur la période, a enregistré
une hausse de près de 7%, soutenu par les valeurs de haute technologie. A la faveur de la versatilité
de la politique américaine, économique mais aussi internationale, le dollar a perdu de sa superbe ;
l’euro s’est apprécié de 14% contre dollar et de 6% en termes effectifs nominaux. Enfin, le cours de
l'or a progressé de 26% au cours du premier semestre, pour même atteindre un record historique de 3
426 dollars l'once en avril, confirmant ainsi son statut de valeur refuge privilégiée en cette période
d'intense incertitude.

Perspectives 2025-2026

Un contexte anxiogène, quelques résistances inédites
C’est dans un environnement international encore plus incertain dont on ne peut totalement exclure les
risques d’événements de rupture (blocage du détroit d’Ormuz, incidents sur les infrastructures du Golfe,
etc.) que prend place le scénario économique et financier qui a déjà dû supporter la versatilité et
l’imprévisibilité de la politique économique américaine.

Notre scénario économique pour les Etats-Unis a toujours été calé sur une séquence en deux temps
suivant le tempo de la politique économique envisagée par D. Trump : impact positif sur l’inflation mais
négatif sur la croissance des droits de douane (qui relèvent des prérogatives présidentielles) puis effet
favorable mais postérieur d’une politique budgétaire agressive (qui suppose l’approbation du Congrès).
Bien que nos prévisions pour 2025 aient été légèrement revues à la baisse, notre scénario américain a
maintenu son cap, calé sur le calendrier des mesures de politiques économiques : tout en échappant à
la récession, la croissance afficherait un net repli en 2025 couplé à un redressement de l’inflation, avant
de retrouver du tonus en 2026.

Même avec la récente désescalade, les taux de droits de douane restent nettement plus élevés qu’ils
ne l’étaient avant la deuxième élection de Donald Trump. L’impact négatif de la nouvelle politique
commerciale est le principal moteur de la baisse de la croissance prévue en 2025 (1,5% après 2,8% en
2024) alors que les aspects plus favorables (« One Big Beautiful Bill », baisses d’impôts,
déréglementation) contribueraient au rebond attendu en 2026 (2,2%). L’hypothèse d’une récession en
2025 est écartée en raison de fondamentaux solides dont la moindre sensibilité aux taux d’intérêt, la
situation financière très saine des ménages, un marché du travail resté relativement robuste, même si
on y décèle des signes de dégradation. Malgré le ralentissement attendu de la croissance, nos
prévisions d’inflation ont été revues à la hausse. Les droits de douane devraient occasionner une
augmentation de l’inflation en glissement annuel d’environ 80 points de base (pb) au point d’impact

1
On se réfère à la variation entre la valeur au 30 juin 2025 et la valeur 1er (ou 2) janvier 2025 ; la dernière valeur est celle de
la variable concernée au 30 juin 2025.
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maximal. Bien que cet effet soit temporaire, l’inflation (en moyenne annuelle) atteindrait 2,9% en 2025
et 2,7% en 2026. Elle continuerait donc d’excéder 2%, l’inflation sous-jacente se stabilisant aux
alentours de 2,5% fin 2026.

Dans un environnement extérieur conflictuel et imprévisible, l’Europe trouverait son salut dans sa
demande domestique lui permettant de mieux résister au ralentissement mondial. Deux scénarios
alternatifs, entre lesquels l’équilibre est délicat, sont en effet susceptibles de se déployer : un scénario
de résilience de l’économie de la zone euro fondée sur une augmentation de la dépense privée mais
aussi, voire surtout, de la dépense publique en défense et en infrastructures ; un scénario de stagnation
de l’activité sous l’effet d’un cumul de chocs négatifs : chocs de compétitivité liés aux droits de douane
plus élevés, appréciation de l’euro et impact négatif de l’incertitude sur la confiance des agents privés.
Nous privilégions le scénario de résistance sur fond de bonne tenue du marché du travail, de situation
économique et financière saine des agents privés et d’impulsion favorable du cycle du crédit. La mise
en œuvre effective des dépenses publiques additionnelles, tout particulièrement du « bazooka allemand
» 2, mérite certes d’être confirmée. Mais ces dépenses pourraient offrir à la zone une croissance tirée
par une demande domestique plus soutenue au moment où la croissance mondiale fléchirait. Elles
offriraient une sorte d’exceptionnalisme, au regard surtout de la décennie passée, qui installerait la
croissance de la zone euro sur un rythme supérieur au potentiel à moyen terme. La croissance de la
zone euro en moyenne annuelle serait en légère accélération en 2025 au rythme de 0,9% et se
renforcerait à 1,3% en 2026. L’inflation moyenne continuerait de s’assagir pour atteindre 2,1% et 1,8%
en 2025 et 2026, respectivement.

En Allemagne, l’économie anémiée devrait retrouver le chemin d’une croissance robuste. Bien que
plus exposée que ses partenaires aux politiques protectionnistes, l’économie serait stimulée par le plan
d'investissement public. Ce plan et la levée de barrières qui semblaient jusqu’à présent insurmontables
pour financer des investissements en infrastructures et défense permettent d’espérer un redémarrage
significatif bien que non immédiat. Si les effets risquent d’être minimes en 2025 en raison de retards de
mise en œuvre, un flux de fonds notable est attendu en 2026, avec des effets d’entraînement positifs
pour les voisins européens et l’ensemble de la zone euro. La croissance allemande pourrait se redresser
significativement, passant de -0,2% en 2024 à 0,1% en 2025 et, surtout, 1,2% en 2026. En France, la
croissance devrait se montrer de nouveau poussive au deuxième trimestre 2025, avant d’accélérer
légèrement au second semestre. Le véritable rebond n’interviendrait qu’en 2026, sous l’effet du
redémarrage de l’investissement et des premières retombées favorables des mesures publiques
allemandes. Les risques restent principalement orientés à la baisse sur l’activité à court terme. Notre
scénario retient des taux de croissance de, respectivement, 0,6% et 1,2% en 2025 et 2026 (après 1,1%
en 2024). En Italie, rattrapage incomplet et baisse récente du pouvoir d’achat, malgré la vigueur de
l’emploi, limiteraient le potentiel de redressement de la consommation des ménages. Les surprises
positives sur l’investissement se prolongeraient avec l’amélioration des conditions de financement et
les subventions à la transition énergétique et numérique. Si la faiblesse récente des commandes
industrielles peut peser sur l’investissement productif, la construction résiste. Un doute persiste
néanmoins sur le potentiel de croissance avec une allocation sectorielle postpandémie en faveur des
secteurs moins productifs. La croissance atteindrait 0,6% en 2025 puis 0,7% en 2026 (après 0,7% en
2024).

Le scénario central tracé pour la zone euro (élaboré et chiffré en juin) table sur un statu quo dans la
confrontation tarifaire avec les États-Unis au 4 juin, soit une hypothèse de hausse généralisée des droits
de douane à 10% (à l’exception des produits exemptés) de 25% sur l’automobile et de 50% sur l’acier.
Les risques associés à ce scénario central sont baissiers. Le scénario de stagnation pourrait se
matérialiser si la confrontation commerciale avec les États-Unis devait se durcir, si la contrainte de
compétitivité devait mordre davantage, si la confiance des agents privés se dégradait sensiblement et,
enfin, si la relance budgétaire était mise en œuvre plus graduellement qu’anticipé.
Un contexte aussi incertain, porteur de ralentissement mondial et de contraction des débouchés à
l’exportation, aurait certainement par le passé (un passé pas si lointain) impliqué une « sous-
performance » des économies émergentes, en outre handicapées par l’aversion des marchés au
risque, une hausse de leurs taux d’intérêt et des pressions sur leurs devises. Or, malgré les droits de

2
Le Parlement a adopté en mars la création d’un fonds d’investissement en infrastructures de 500 milliards d’euros sur douze
ans. Une première phase de la réforme du frein à l’endettement a aussi été votée ; elle permettra aux régions d’enregistrer un
déficit structurel pouvant aller jusqu’à 0,35% du PIB. Enfin, les dépenses de défense supérieures à 1% du PIB seront exemptées
du calcul du déficit. L’adoption de ces mesures a permis de briser des barrières qui semblaient jusqu’à présent insurmontables
pour financer des investissements en infrastructures et défense.
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douane (dont les effets seront évidemment très différents selon les économies), notre scénario reste,
globalement, plutôt optimiste à l’égard des grands pays émergents. Ceux-ci pourraient faire preuve
d’une résistance inédite grâce à des soutiens susceptibles d’amortir partiellement les impacts d’un
environnement peu porteur : vigueur relative des marchés de l’emploi, demande intérieure assez solide,
assouplissement monétaire (à de rares exceptions près), décélération chinoise limitée (après avoir bien
résisté au premier semestre, la croissance approcherait 4,5% en 2025 en raison du ralentissement
anticipé au second semestre et lié la guerre commerciale). Enfin, les devises émergentes ont
correctement résisté et le risque d’éventuelles hausses de taux défensives, pénalisant la croissance,
est plus faible que ce que l’on aurait pu redouter. Ces perspectives relativement positives
s’accompagnent, cependant, de risques plus élevés qu’habituellement, en raison de l’imprévisibilité des
politiques américaines.

En termes de politiques monétaires, la fin des cycles d’assouplissement se rapproche. Aux États-
Unis, le scénario (net fléchissement en 2025, rebond en 2026, hausse de l’inflation qui continuerait
d’excéder significativement la cible), mais aussi les incertitudes qui l’entourent devraient inciter la Fed
à la patience en dépit des exhortations de D. Trump en faveur d’une politique plus souple. La Fed
procéderait à un léger assouplissement suivi d’une longue pause. Notre scénario table toujours sur deux
réductions en 2025, mais les décale d’un trimestre (en septembre et décembre, contre juin et septembre
auparavant). Après ces deux baisses, la Fed maintiendrait ses taux inchangés avec une limite
supérieure maximale de 4% tout au long de 2026.

Quant à la BCE, bien qu’elle se refuse à exclure toute future baisse de taux, elle pourrait bien être
arrivée à la fin de son cycle de baisse en raison d’une croissance supposée se redresser et une inflation
à la cible. Bien évidemment, une détérioration de l’environnement économique justifierait davantage
d’assouplissement : la BCE se tient prête à baisser ses taux, si nécessaire. Notre scénario retient le
maintien du taux de dépôt à 2% en 2026.

Du côté des taux d’intérêt, aux États-Unis, risque d’inflation tenace et de trajectoire budgétaire jugée
insoutenable, notation AAA compromise, versatilité des décisions économiques, inquiétudes accrues
des investisseurs exercent des pressions haussières. Notre scénario retient un taux souverain (US
Treasury) à dix ans vers 4,70% fin 2025 et de 4,95% fin 2026. Dans la zone euro, croissance résistante
et prévue en accélération, inflation à la cible et BCE supposée avoir presque achevé son
assouplissement plaident pour une légère remontée des taux d’intérêt et une stabilisation, voire un
resserrement, des spreads souverains. Le taux allemand à dix ans (Bund) pourrait ainsi approcher
2,90% fin 2025 et 2,95% fin 2026. Sur la même maturité, le spread offert par la France par rapport au
Bund oscillerait autour de 60/65 pb et celui de l’Italie se contracterait pour atteindre 90 pb fin 2026.
Enfin, le dollar continue à perdre de sa superbe. Inconstance et imprévisibilité des politiques
économiques menées par D. Trump, perspectives budgétaires américaines dégradées, spéculations
sur les intentions officielles de dépréciation du dollar, résistance des autres économies autant de
facteurs qui mettent le dollar sous pression sans pour autant annoncer sa disparition comme monnaie
de réserve essentielle à brève échéance. Le cours euro/dollar s’établirait à 1,17 au quatrième trimestre
2025, avant de se déprécier en 2026 (1,10).

1.1.2. Environnement local et positionnement de la CR sur son marché

La Caisse régionale Loire Haute-Loire couvre 2 départements dont la population est estimée à 1 004
600 en 2025 (+0.9% vs. 2020) répartie à hauteur de 776 600 (+1.1% vs. 2020) en Loire et 228 000
(+0.2% vs. 2020) en Haute-Loire (Source INSEE : 2025).

Le taux de chômage au sens du BIT au 4ème trimestre 2024, s’affiche à 7,5% pour la Loire et 5,5%
pour la Haute-Loire contre un taux de chômage au niveau national de 7,3%.

Le taux de chômage entre le 4ème trimestre 2024 et le 4ème trimestre 2023 a diminué de 0,2 pt au
niveau national (-0,1 pt dans la Loire et -0,2 en Haute-Loire).

L’agriculture :

La Loire compte 3 980 exploitations de 62 ha en moyenne, représentant 1,8 % des emplois (Source :
CCI Loire : 2024)


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La Loire a une forte spécificité en « viande et lait ». Les cultures de fruits et vignes prennent une place
croissante sur le territoire.

La Haute-Loire compte également 3 980 exploitations de 60 ha en moyenne représentant 5,6 % des
emplois, largement supérieur au niveau régionale (1,8%). (source : CCI Haute-Loire : 2024)
La production agricole de Haute-Loire compte une industrie fromagère très présente. Les terroirs du
département valorisent des productions de qualité comme la lentille verte du Velay (AOC), l'agneau
noir, les petits fruits rouges, les veaux de boucherie ou le fin gras du Mézenc.

L’industrie :

La Loire est organisée principalement autour de neuf filières industrielles stratégiques :
l'agroalimentaire, le bois, l'ingénierie/design/création industrielle, la logistique, la mécanique, le
numérique, l'optique, les technologies médicales et le textile/habillement. Ces secteurs représentent,
en 2022, 3 200 établissements employeurs, pour un effectif de 51 100 salariés.
Au total, on comptabilise, dans la Loire, 5 459 établissements soit 17,0 % des emplois.

Concernant la Haute-Loire, l’activité industrielle s’appuie sur quatre secteurs prédominants : la
fabrication de produits en caoutchouc et plastique, l’agro-alimentaire, la métallurgie et le textile
(fortement positionné sur des savoir-faire d'excellence).
Au total, le secteur industriel représente 2 608 établissements soit 19,1 % des emplois en Haute–Loire.

Au niveau régional, le taux d’emploi dans d’industrie s’élève à 14,3 % (Source CCI Auvergne Rhône-
Alpes : 2024).

Le tertiaire et le commerce :

Dans la Loire, on dénombre 47 475 établissements soit 73,9 % des emplois et 12 854 établissements
soit 67,6 % des emplois en Haute-Loire.
Les secteurs principaux en Loire et Haute-Loire sont le commerce de détail, les services aux
entreprises, l’éducation, la santé, les actions sociales, le CHU de Saint-Etienne, l’enseignement
supérieur (Source CCI Auvergne Rhône-Alpes : 2024)

1.1.3. Activité de la Caisse régionale au cours de l’exercice
Le premier semestre 2025 est marqué par un rebond de l’activité.

Dans un contexte de concurrence renforcée, 10 500 nouveaux clients ont rejoint le Crédit Agricole Loire
Haute-Loire au cours de ce premier semestre.
Le développement économique en Loire et Haute-Loire a été accompagné par plus de 680 M€ de
nouveaux financements par la Caisse régionale. C’est une progression de +12,3 % par rapport au 1er
semestre 2024 au profit des projets des particuliers, des agriculteurs, des professionnels et des
entreprises sur l’ensemble du territoire.

Les encours de crédits clientèle atteignent ainsi 10,3 Mds€ (+0,6%) et le Crédit Agricole Loire Haute-
Loire conforte sur une longue période son rôle de financeur majeur sur son territoire avec une part de
marché tous crédits de plus de 30%3.
Dans le détail, les encours évoluent comme suit :
- Crédits habitat : +0,6 %,
- Crédits équipement +2,2 % (à destination des entreprises, des agriculteurs, des professionnels,
des associations et des collectivités locales),
- Crédits de trésorerie -7 % (tirés par l’encours PGE qui continue à s’amortir).

Le bon niveau d’activité se traduit également par des encours de collecte en progression de +2,2 % sur
un an à 16,6 Mds€.
La collecte bilan, premier levier de financement en circuit court, augmente de +0,2 % avec une hausse
de +7,3 % sur les livrets et des dépôts à vue qui recommencent à progresser (+0,8 %). Dans le même


3 données au 30/04/2025
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temps les encours d’épargne logement baissent (-6,7 %) et les tombées de dépôts à terme ne sont que
partiellement renouvelées.
La collecte hors-bilan (+6,7 %) profite d’une bonne dynamique sur les produits d’assurance-vie (+6,5
%) qui permettent aux clients de la Caisse régionale d’avoir accès à une large gamme de fonds adaptés
à leurs choix d’investissement.

Le Crédit Agricole Loire Haute-Loire, attentif à la protection de ses clients, de leurs biens et de leurs
projets gère un portefeuille de plus de 377 000 contrats (multirisque habitation, assurances automobile
et assurances santé et prévoyance, …).

Cette bonne activité sur le semestre s’appuie sur un collectif de 1 396 collaborateurs (dont 76 alternants)
engagés sur le territoire et dont l’expertise est renforcée pour accompagner tous les clients, des plus
fortunés aux plus modestes, des particuliers aux entreprises. Conscient de l’évolution des usages le
Crédit Agricole accélère également sa transformation digitale avec de nouvelles fonctionnalités sur son
site de gestion des comptes en ligne et l’application « Ma Banque » utilisés par plus de 196 000 clients

La Caisse régionale renforce sa solidité par un bon niveau de résultat semestriel qui bénéficie
du fort rebond de la marge d’intermédiation.

Le Produit Net Bancaire (PNB) affiche une progression de +4,6 % sur un an à 175,0 M€.
La Marge d’Intermédiation Globale (MIG) se redresse de +19,1 %, grâce à une bonne croissance des
produits des crédits, accentuée par une contraction du coût du passif (baisse des taux des livrets
réglementés notamment).

Les bonnes performances des investissements des fonds propres de la Caisse régionale et la hausse
du dividende de la SAS Rue La Boétie4 se traduisent par une hausse de +4,4 % du PNB lié aux
placements pour compte propre.

A 87,8 M€, les charges de fonctionnement sont contenues, elles augmentent de +1,2 % par rapport à
juin 2024.

Le coût du risque s’établit à 11,7 M€ (en hausse de +0,4 M€), concentré sur le risque avéré (10,7 M€).

Le taux de créances dépréciées est orienté à la hausse mais reste maîtrisé à 2,59 % à fin juin 2025. Le
taux de couverture des créances douteuses, dont créances en période d’observation, s’élève à 45,1 %.

Après prise en compte de l’impôt sur les sociétés à 4,5 M€ (dont 1,5 M€ de surtaxe), le résultat net
social atteint 70,5 M€ (+5,6 %).

Le résultat net consolidé part du Groupe s’établit à 50,6 M€ en intégrant 4,2 M€ de contribution du
Groupe COFAM, filiale à 100 % de la Caisse régionale et qui déploie son activité dans les métiers des
financements spécialisés.

Le cours du CCI s’établit à 70,52 € au 30 juin 2025 en progression de 13,9 % sur le premier semestre
2025.

La Caisse régionale a versé un dividende de 2,83 € le 06 juin 2025, soit un rendement de 4,6 % sur le
cours du 31/12/2024.




4 La SAS Rue de la Boétie est la société par actions simplifiées, créée en 2001, qui rassemble toutes
les actions de Crédit Agricole SA détenues par les Caisses Régionales (à tout moment plus de 50 %).

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Chiffres clés en millions d’€uros 06-2025 Variation
Base individuelle
Encours de collecte 16 639 +2,2 %
Encours de crédits clientèle 10 327 +0,6 %
PNB 175,0 +4,6 %
Charges de fonctionnement (87,8) +1,2 %
Résultat brut d’exploitation 87,2 +8,3 %
Résultat net social 70,5 +5,6 %


Chiffres clés en millions d’€uros 06-2025
Base consolidée Variation
PNB 233,2 -0,1 %
Charges de fonctionnement (150,2) +1,3 %
Résultat brut d’exploitation 83,1 - 2,5 %
Résultat net consolidé – part du 50,6 +4,8 %
Groupe
La Caisse régionale respecte pleinement les exigences réglementaires en matière de ratio de liquidité.
Au 31 mars 2025, le niveau de fonds propres prudentiels représente 1,8 Mds€ et la Caisse régionale
consolide son niveau de solvabilité avec un ratio de solvabilité CET1 de 33,8 % pour un minimum
règlementaire de 11,5 %.
Les capitaux propres consolidés s’élèvent à 2,9 Mds€ et représentent 18,9 % du bilan dont le total
s’élève au 30/06/2025 à 15,5 Mds€. Les dettes envers la clientèle représentent 29,8 % du bilan, tandis
que celles envers les établissements de crédits, essentiellement vis-à-vis de Crédit Agricole SA, au
regard des règles de refinancement interne au Groupe, représentent 47,7 %.

Le Crédit Agricole Loire Haute-Loire, un modèle de banque engagée pour agir chaque jour pour
la Loire et la Haute-Loire.

La Caisse régionale, banque coopérative et mutualiste, associe 45% de clients sociétaires (226 655
sociétaires). En 2025, plus de 7 200 d’entre eux sont venus à la rencontre des membres du Conseil
d'Administration, de l’équipe de direction, des collaborateurs et des 750 élus de Caisses Locales lors
des 60 rencontres sociétaires qui se sont tenues sur tout le territoire de la Loire et de la Haute-Loire.

A cette occasion, ils ont pu apprécier la solidité de notre modèle et découvrir les avancés du projet
d’entreprise « Engagés ! » avec, notamment :
- la montée en puissance des nouveaux métiers comme les conseillers habitat et transition
- les offres de la Caisse régionale pour accompagner les clients dans la transition énergétique
- le renforcement de l’offre de logement sur le territoire avec le lancement en 2023 de l’activité
d’investisseur dans l’immobilier. A ce jour la foncière « LHL Immobilier » s’est portée acquéreur
de 359 logements (neuf ou ancien y compris avec rénovation) sur 18 sites en Loire et Haute-
Loire pour un total de plus de 50 M€.

Ce semestre s’est conclu par le lancement de l’offre de « Banque des RH ». Nos chargés d’affaires
entreprises et professionnels, nos experts et ceux du groupe Crédit Agricole accompagnent les chefs
d’entreprises dans la mise en œuvre de solutions adaptées, pour apporter à leurs collaborateurs des
opportunités d’épargne salariale, de préparation de la retraite, de couverture santé, d’assurance
prévoyance et d’avantages salariés.




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1.1.4. Les faits marquants

FCT Crédit Agricole Habitat 2025

Au 30/06/2025, une nouvelle entité (FCT Crédit Agricole Habitat 2025) a été consolidée au sein du
groupe Crédit Agricole, née d’une opération de titrisation réalisée par les Caisses régionales et LCL, le
17 avril 2025. Cette transaction est pour partie un RMBS français auto-souscrit et pour le reste un RMBS
français placé sur le marché.

Cette opération s’est traduite par une cession de prêts à l’habitat octroyés par 37 Caisses régionales et
LCL au FCT Crédit Agricole Habitat 2025 pour un montant de 1,684 milliards d’euros.

Les Caisses régionales et LCL ont souscrit pour 84,3 millions d’euros de titres subordonnés et pour 800
millions d’euros de titres senior (émission auto-souscrite uniquement).

Pour l’émission placée sur le marché, les titres seniors adossés au portefeuille de créances habitat ont
été placés auprès d’investisseurs (gestionnaires d’actifs (52%) et établissements de crédit (48%) pour
un montant de 800 M€.

1.2. Analyse des comptes consolidés

1.2.1. Présentation du groupe de la Caisse régionale
o
La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire présente des comptes consolidés en
appliquant les normes de consolidation prévues dans le référentiel international.

En accord avec les autorités de régulation française, le Crédit Agricole a défini une société-mère
conventionnelle régionale constituée de la Caisse régionale et des Caisses locales qui lui sont affiliées.

Le périmètre de consolidation du Groupe Crédit Loire Haute-Loire a évolué au cours du 1 er semestre
2025, de la manière suivante :

• Sortie de la STT Crédit Agricole Loire Haute Loire 2020 en janvier 2025 (arrivée à échéance) ;
• Entrée de la STT Crédit Agricole Loire Haute Loire 2025 en avril 2025.

Le Groupe est donc constitué de :

• La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire ;
• 61 Caisses Locales de Crédit Agricole affiliées à la Caisse régionale ;
• Du sous-Groupe COFAM (consolidé),
• De LHL Immobilier ;
• De la SCI CAM Loire Haute-Loire ;
• SAS CA LHL ENERGIES ;
• SAS CA LHL TRANSITIONS ;
• FCT CA Habitat 2022, 2024 et 2025 issues des opérations de titrisation des créances habitat
des Caisses Régionales du groupe Crédit Agricole réalisées en juin 2022, avril 2024 et avril
2025 ;
• FINAURA (influence notable).

Ces sociétés sont toutes consolidées selon la méthode de l’Intégration Globale exceptée FINAURA par
la méthode de mise en équivalence.




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1.2.2. Contribution des entités du groupe de la Caisse régionale
Contribution au Résultat
Contribution au PNB Contribution au Résultat
Brut d'Exploitation
En milliers d'€ Consolidé du groupe de Net Consolidé du groupe
Consolidé du groupe de
la Caisse régionale de la Caisse régionale
la Caisse régionale
Caisse régionale 148 289 60 197 44 324
Sous-Groupe COFAM 81 459 19 766 4 205
Caisses Locales 2 777 2 454 1 439
STT 485 485 378
Autres Filiales * 234 181 297
TOTAL 233 244 83 083 50 643
o * Les autres filiales comprennent CA LHL ENERGIES, CA LHL TRANSITIONS, la SCI LHL, LHL IMMOBILIER et la mise en
équivalence de FINAURA.

1.2.3. Résultat consolidé
Variation
Variation
(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024 en
en %
montant
INTERETS ET PRODUITS ASSIMILES 322 245 323 504 (1 259) -0,39%

INTERETS ET CHARGES ASSIMILEES (202 671) (201 479) (1 192) 0,59%

COMMISSIONS (PRODUITS) 78 418 85 074 (6 656) -7,82%

COMMISSIONS (CHARGES) (7 189) (16 230) 9 041 -55,71%
GAINS OU PERTES NETS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR
1 176 3 434 (2 258) -65,75%
PAR RÉSULTAT
GAINS OU PERTES NETS SUR ACTIFS/PASSIFS DE TRANSACTION 26 26 0 0,00%
GAINS OU PERTES NETS SUR AUTRES ACTIFS/PASSIFS À LA JUSTE
1 150 3 408 (2 258) -66,26%
VALEUR PAR RÉSULTAT
GAINS OU PERTES NETS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR
38 068 35 561 2 507 7,05%
PAR CAPITAUX PROPRES
GAINS OU PERTES NETS SUR INSTRUMENTS DE DETTES COMPTABILISÉS
0
EN CAPITAUX PROPRES RECYCLABLES

RÉMUNÉRATION DES INSTRUMENTS DE CAPITAUX PROPRES
38 068 35 561 2 507 7,05%
COMPTABILISÉS EN CAPITAUX PROPRES NON RECYCLABLES (DIVIDENDES)

GAINS OU PERTES NETS RÉSULTANT DE LA DÉCOMPTABILISATION D'ACTIFS
0 0,00%
FINANCIERS AU COÛT AMORTI
GAINS OU PERTES NETS RÉSULTANT DU RECLASSEMENT D’ACTIFS
FINANCIERS AU COÛT AMORTI EN ACTIFS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR 0 0,00%
RÉSULTAT
GAINS OU PERTES NETS RÉSULTANT DU RECLASSEMENT D’ACTIFS
FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR CAPITAUX PROPRES EN ACTIFS 0 0,00%
FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR RÉSULTAT

PRODUITS DES AUTRES ACTIVITES 3 747 4 104 (357) -8,70%
CHARGES DES AUTRES ACTIVITES (550) (439) (111) 25,28%
RECLASSEMENT DES GAINS OU PERTES NETS SUR ACTIFS FINANCIERS LIÉ À
0.00 %
L'APPROCHE PAR SUPERPOSITION
PRODUIT NET BANCAIRE 233 244 233 529 (285) -0,12%

CHARGES GENERALES D'EXPLOITATION (142 673) (141 547) (1 126) 0,80%

DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS ET AUX DÉPRÉCIATIONS DES
(7 488) (6 733) (755) 11,21%
IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET INCORPORELLES

RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION 83 083 85 249 (2 166) -2,54%

COÛT DU RISQUE DE CRÉDIT (26 292) (32 432) 6 140 -18,93%

RÉSULTAT D'EXPLOITATION 56 791 52 817 3 974 7,52%

QUOTE PART DE RESULTAT DES ENTREPRISES MISES EN EQUIVALENCE 300 132 168 127,27%

GAINS OU PERTES SUR AUTRES ACTIFS 41 (7) 48 -685,71%

VARIATION DE VALEUR DES ECARTS D'ACQUISITION 0,00%
RÉSULTAT AVANT IMPÔTS 57 132 52 942 4 190 7,91%

IMPOTS SUR LES BENEFICES (6 489) (4 608) (1 881) 40,82%

RÉSULTAT NET D'IMPÔTS DES ACTIVITÉS ABANDONNÉES 0,00%

RÉSULTAT NET 50 643 48 334 2 309 4,78%

PARTICIPATIONS NE DONNANT PAS LE CONTROLE 0 (0) 0 -2,67%

RESULTAT NET PART DU GROUPE 50 643 48 334 2 309 4,78%


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Le PNB reste globalement stable malgré les fluctuations suivantes le constituant :
- Au 30 juin 2024, les commissions intégraient un produit de 7 205 milliers d’euros et une charge
de (9 225) milliers d’euros au titre de la marge collecte, qui auraient dû être classés
respectivement en « Intérêts et produits assimilés » et en « Intérêts et charges assimilées » ;
- La baisse de la juste valeur des OPCVM de (-2) millions d’euros passant d’une MTM positive
de + 1 million à une MTM négative de (1) million d’euros ;
- Une hausse des dividendes reçus passant de 35.6 millions d’euros à 38 millions d’euros,
exclusivement due à la BOETIE qui nous a versé 36.5 millions d’euros en 2025 vs 34.2 millions
d’euros en 2024.

La variation du résultat net consolidé du groupe Crédit Agricole s’explique donc principalement par :
➢ Un résultat brut d’exploitation en diminution de (2.2) millions d’euros et lié, notamment à :
• Des charges d’exploitation en baisse (péréquation de TVA : (0.6) millions d’euros d’impact,
principalement)
• Une dotation aux amortissements des immobilisations incorporelles, en lien avec la mise en
service du système d’information de LOCAM dont l’impact est de (0.8) millions d’euros.

➢ Un résultat d’exploitation en hausse de 4 millions d’euros dû à la baisse du coût du risque provenant
de LOCAM dont les modalités de calcul de provisionnement ont été modifiées au 31/12/2024.

➢ De la contribution exceptionnelle comptabilisée dans les comptes au 30/06/2025 ayant un impact
de (1.5) millions d’euros sur le résultat net consolidé.

Les dividendes perçus entre sociétés appartenant au Groupe Loire Haute-Loire sont neutralisés.

1.2.4. Bilan consolidé et variation des capitaux propres

Bilan Actif

Variation en
(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024 Variation en %
montant


CAISSE, BANQUES CENTRALES 39 460 47 402 (7 942) (16,75%)
ACTIFS FINANCIERS A LA JUSTE VALEUR PAR RESULTAT 187 248 185 158 2 090 1,13%
ACTIFS FINANCIERS DÉTENUS À DES FINS DE TRANSACTION 10 864 8 338 2 526 30,30%
AUTRES ACTIFS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR RÉSULTAT 176 384 176 820 (436) (0,25%)
INSTRUMENTS DERIVES DE COUVERTURE 30 101 31 335 (1 234) (3,94%)
ACTIFS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR CAPITAUX PROPRES 1 349 558 1 249 458 100 100 8,01%
INSTRUMENTS DE DETTES COMPTABILISÉS À LA JUSTE VALEUR PAR
0,00%
CAPITAUX PROPRES RECYCLABLES

INSTRUMENTS DE CAPITAUX PROPRES COMPTABILISÉS À LA JUSTE VALEUR PAR
1 349 558 1 249 458 100 100 8,01%
CAPITAUX PROPRES NON RECYCLABLES

ACTIFS FINANCIERS AU COÛT AMORTI 13 432 833 13 307 100 125 733 0,94%

PRÊTS ET CRÉANCES SUR LES ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT 1 479 533 1 382 724 96 809 7,00%

PRÊTS ET CRÉANCES SUR LA CLIENTÈLE 11 256 510 11 239 893 16 617 0,15%

TITRES DE DETTES 696 790 684 483 12 307 1,80%

ECART DE REEVALUATION DES PORTEFEUILLES COUVERTS EN TAUX 14 066 19 269 -5 203 (27,00%)

ACTIFS D'IMPOTS COURANTS ET DIFFERES 5 474 6 383 -909 (14,24%)

COMPTE DE REGULARISATION ET ACTIFS DIVERS 201 953 184 268 17 685 9,60%

ACTIFS NON COURANTS DESTINÉS À ÊTRE CÉDÉS ET ACTIVITÉS ABANDONNÉES - 0,00%

PARTICIPATION AUX BENEFICES DIFFEREE - 0,00%

PARTICIPATION DANS LES ENTREPRISES MISES EN EQUIVALENCE 20 406 20 106 300 1,49%

IMMEUBLES DE PLACEMENT 18 348 18 592 -244 (1,31%)

IMMOBILISATIONS CORPORELLES 124 134 118 471 5 663 4,78%

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 52 071 51 319 752 1,47%

ECART D'ACQUISITION 0,00%

TOTAL DE L'ACTIF 15 475 652 15 238 861 236 791 1.55%



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La hausse de 237 millions d’euros du total bilan à l’actif est principalement due aux facteurs suivants :
- Aux actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres en augmentation de + 100.1 millions
d’euros s’expliquant par les éléments suivants :
• La hausse de la juste valeur de SACAM MUTUALISATION de + 40.3 millions d’euros,
• La hausse de la juste valeur de LA BOETIE de + 32.4 millions d’euros,
• La capitalisation de l’avance de LA BOETIE pour + 6 millions d’euros,
• La capitalisation de l’avance de SACAM AVENIR pour + 4.3 millions d’euros,
• L’augmentation de capital réalisée sur CA LHL CAPITAL EXPANSION pour 15 millions
d’euros.
- Aux actifs financiers au coût amorti en hausse de + 125.7 millions d’euros, notamment sur les
prêts et créances sur les établissements de crédit de + 96.8 millions d’euros (hausse des
placements monétaires de + 103 M€). Les créances sur la clientèle restent stables à 11.2
milliards d’euros et représentent 83.8 % des actifs financiers au coût amorti et 72.73 % ( je
trouve 72.74 % = 11 256 510/ 15 475 652) du total bilan qui s’élève à 15.48 milliards d’euros.
Les titres de dettes, quant à eux, ont augmenté de 12.3 millions d’euros en raison d’achat
d’OATI principalement.
- Aux comptes de régularisation et actifs divers due aux cotisations d’assurance PACIFICA de +
17 millions d’euros.

Bilan Passif

Variation en
(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024 Variation en %
montant



BANQUES CENTRALES 0 0,00%

PASSIFS FINANCIERS A LA JUSTE VALEUR PAR RESULTAT 10 943 8 375 2 568 30,66%

PASSIFS FINANCIERS DÉTENUS À DES FINS DE TRANSACTION 10 943 8 375 2 568 30,66%

PASSIFS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR RÉSULTAT SUR OPTION 0 0,00%

INSTRUMENTS DERIVES DE COUVERTURE 50 575 58 570 (7 995) (13,65%)

PASSIFS FINANCIERS AU COÛT AMORTI 12 023 843 11 924 620 99 223 0,83%

DETTES ENVERS LES ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT 7 374 855 7 227 832 147 023 2,03%

DETTES ENVERS LA CLIENTÈLE 4 611 985 4 652 073 (40 088) (0,86%)

DETTES REPRÉSENTÉES PAR UN TITRE 37 003 44 715 (7 712) (17,25%)

ECART DE REEVALUATION DES PORTEFEUILLES COUVERTS EN TAUX -1 243 -1 243 0 0,00%

PASSIFS D'IMPOTS COURANTS ET DIFFERES 11 644 4 847 6 797 140,23%

COMPTES DE REGULARISATION ET PASSIFS DIVERS 419 709 393 825 25 884 6,57%

DETTES LIÉES AUX ACTIFS NON COURANTS DESTINÉS À ÊTRE CÉDÉS ET ACTIVITÉS
0 0,00%
ABANDONNÉES

PROVISIONS TECHNIQUES DES CONTRATS D'ASSURANCE 0 0,00%

PROVISIONS 28 631 32 062 (3 431) (10,70%)

DETTES SUBORDONNEES 0 0,00%

TOTAL DETTES 12 544 102 12 421 056 123 046 0,99%

CAPITAUX PROPRES 2 931 550 2 817 805 113 745 4,04%

CAPITAUX PROPRES PART DU GROUPE 2 931 548 2 817 803 113 745 4,04%

CAPITAL ET RESERVES LIEES 441 445 432 121 9 324 2,16%

RESERVES CONSOLIDEES 1 983 996 1 922 842 61 154 3,18%

GAINS ET PERTES COMPTABILISES DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES 455 464 385 068 70 396 18,28%

GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES SUR
0 0,00%
ACTIVITÉS ABANDONNÉES

RÉSULTAT DE L'EXERCICE 50 643 77 772 (27 129) (34,88%)

PARTICIPATIONS NE DONNANT PAS LE CONTRÔLE 2 2 0 (7,59%)

TOTAL DU PASSIF 15 475 652 15 238 861 236 791 1,55%




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La hausse de 237 millions d’euros du total bilan passif est principalement due aux variations suivantes :

- Les instruments dérivés de couverture ont diminué de 8 millions d’euros en lien avec la baisse
de la MTM des swap de taux.

- La hausse des passifs financiers au coût amorti de + 99 millions d’euros est due aux éléments
suivants :
• Des dettes envers les établissements de crédit en augmentation de + 147 millions d’euros
répartis notamment, entre les emprunts en blanc CASA de + 66 millions d’euros, les
avances globales classiques de + 54 millions d’euros et les avances spécifiques pour les
covered bonds de + 15 millions d’euros. Ceux-ci représentent 47.65 % du total bilan.
• Compensés par les dettes auprès de la clientèle en baisse de (40) millions d’euros
concernant les DAT principalement. Elles représentent 29.80 % du total bilan.
• Des emprunts obligataires en baisse de (8) millions d’euros dus à la fin de la STT 2020 –
606 dont l’impact est de (18) millions d’euros compensé par la souscription de la nouvelle
STT 610 d’avril 2025 sur le marché pour + 11 millions d’euros.

- La hausse des comptes de régularisation et passifs divers est due à :
• L’augmentation de capital non libérée de CA LHL EXPANSION de + 11.25 millions d’euros
et,
• La hausse de la dette de l’assuré vis-à-vis de PACIFICA de + 15 millions d’euros.

- Enfin, les capitaux propres ont augmenté de 113.7 millions d’euros avec l’affectation du résultat
2024 de 61.1 M€ et la hausse de la juste valeur par OCI de 70.4 millions d’euros (SACAM
MUTUALISATION pour 32.4 millions d’euros et SAS LA BOETIE pour 40.3 millions d’euros,
principalement).
Ils s’élèvent dorénavant à 2,93 milliards d’euros et représentent 18,94% d’un total bilan
s’élevant à 15.48 Milliards d’euros au 30 juin 2025.

1.2.5. Activité et résultat des filiales

En milliers Total des dettes Dettes Capitaux % endettement
d'euros (A) intragroupes propres (B) A/B
Sous-groupe
1 042 767 857 745 435 866 239%
COFAM


Ces chiffres sont issus des données consolidées des entités du Groupe COFAM.

Une dynamique commerciale solide dans un environnement exigeant

Au premier semestre 2025, LOCAM maintient une dynamique commerciale robuste avec près de 28000
dossiers de financement mis en place. Cette performance s’inscrit dans un marché des sociétés de
financement toujours exigeant, marqué par une prudence accrue dans l’instruction des demandes. Dans
ce contexte, une sélectivité renforcée a été appliquée aux flux entrants afin de préserver la qualité du
portefeuille.

La production SIRCAM enregistre un recul temporaire, en lien avec la concentration du portefeuille sur
quelques partenaires Grands Comptes et la saisonnalité de leur activité.

Parallèlement, l’encours COFAM atteint 1 211 millions d’euros au 30 juin 2025, marquant une phase de
stabilisation après plusieurs exercices de croissance soutenue.

Les perspectives pour le second semestre appellent à un renforcement de la couverture commerciale.
Il conviendra d’intensifier la présence terrain, d’affirmer une posture de conseil plus stratégique auprès
des partenaires, et de garantir un suivi complet des portefeuilles.



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Une gestion des risques maîtrisée dans un contexte économique toujours sous tension

Dans un environnement économique encore marqué par la volatilité, LOCAM renforce sa maîtrise des
risques de financement. Le déploiement d’outils d’analyse avancés permet une identification plus fine
des profils à risque. Malgré une sinistralité élevée notamment sur la génération 2022, le coût du risque
reste contenu grâce à une politique de gestion rigoureuse. Les indicateurs opérationnels montrent des
signes d'amélioration, avec une diminution des flux amiables et un ralentissement des procédures
contentieuses.

Les taux de refinancement, en progression continue depuis 2022, se sont stabilisés au cours du
semestre. Leur impact sur la marge financière reste significatif, mais avait été anticipé dans les
prévisions annuelles.

Dans ce cadre, LOCAM peut s’appuyer sur une structure bilancielle solide, avec des fonds propres
préservés, qui permettent de maintenir un niveau d’investissement élevé au service de la croissance du
Groupe.

Une transformation engagée, au service de la performance opérationnelle

La trajectoire de transformation engagée depuis plusieurs exercices se poursuit conformément aux
ambitions du plan stratégique. Le programme SESAME entre dans sa phase finale, avec des enjeux
clés autour de la fiabilisation des données, de l’unification des outils back-office et de la modernisation
des extranets partenaires et clients.

Au-delà de cette étape, l’objectif est clair : faire de la donnée un levier de performance, d’innovation et
de pilotage stratégique. L’après-MEP marque l’ouverture vers de nouveaux usages, notamment dans
les domaines de l’intelligence artificielle et de l’automatisation des processus.




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1.3. Capital social et sa rémunération

1.3.1. Les parts sociales
(en euros) Intérêts aux parts Montant global
Exercice 2024 4.80 % 699 737
Exercice 2023 3.80 % 553 959
Exercice 2022 2.74% 399 434

1.3.2. Les Certificats coopératifs d’associés

(en euros) Dividende unitaire Montant global
Exercice 2024 2.83 9 314 416
Exercice 2023 2.76 9 084 024
Exercice 2022 3.00 9 873 939

1.3.3. Les Certificats coopératifs d’investissement
(en euros) Dividende unitaire Montant global
Exercice 2024 2.83 2 839 056
Exercice 2023 2.76 2 768 832
Exercice 2022 3.00 3 009 600

1.4. Evénements postérieurs à la clôture et perspectives

Evénements postérieurs à la clôture

La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n’a détecté aucun événement significatif
postérieur au 30 juin 2025.

1.5. Informations diverses

1.5.1. Informations spécifiques sur les opérations réalisées dans le cadre de
rachat de CCI autorisé par l’assemblée générale du 27/03/2025
Bilan semestriel du contrat de liquidité de la société CR CA LOIRE HAUTE LOIRE

Au titre du contrat de liquidité confié par la société CR CA LOIRE HAUTE LOIRE à Kepler Cheuvreux,
à la date du 30 juin 2025, les moyens suivants figuraient au compte de liquidité :

• 6 749 titres
• 171 042.26 € en espèces
• Nombre de transactions exécutées sur le semestre à l'achat : 226
• Nombre de transactions exécutées sur le semestre à la vente : 268
• Volume échangé sur le semestre à l'achat : 2 287 titres pour 156 913.07 €
• Volume échangé sur le semestre à la vente : 2 843 titres pour 198 125.73 €

Il est rappelé :
• que lors du dernier bilan du 31 décembre 2024, les moyens suivants figuraient au compte de
liquidité :

• 7 305 titres
• 128 733.85 € en espèces
• Nombre de transactions exécutées sur le semestre à l'achat : 214
• Nombre de transactions exécutées sur le semestre à la vente : 236
• Volume échangé sur le semestre à l'achat : 1 659 titres pour 93 924.27 €
• Volume échangé sur le semestre à la vente : 1 736 titres pour 99 321.34 €
Page 19 sur 121
• que lors de la mise en place du contrat, les moyens suivants figuraient au compte de liquidité :
• 8 332 titres
• 76 111.38 € en espèces

La mise en œuvre du présent bilan est réalisée conformément à la décision AMF n°2021-01 du 22 juin
2021 renouvelant l’instauration des contrats de liquidité sur titres de capital au titre de pratique de
marché admise.

1.5.2. Calendrier des publications
La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute Loire communique son calendrier de
publication1 des résultats pour l’année 2025.




(1)Ce calendrier peut faire l’objet d’une revue annuelle et figurera dans le rapport annuel de
la société

(2) Avant ouverture de la bourse

2. Facteurs de risques et informations prudentielles

2.1. Informations prudentielles

Dans le cadre des accords de Bâle 3, le règlement (UE) n°575/2013 du Parlement européen et du
Conseil du 26 juin 2013 (Capital Requirements Regulation, dit “CRR”) tel que modifié par CRR
n°2019/876 (dit “CRR 2”) impose aux établissements assujettis (incluant notamment les établissements
de crédit et les entreprises d’investissement) de publier des informations prudentielles. Ces informations
sont à disposition sur le site internet suivant dans le document « Informations au titre du Pilier 3 »:

https://www.credit-agricole.fr/ca-loirehauteloire/particulier/informations/informations-
financieres.html

Situation au 30 juin 2025
L’adéquation du capital en vision réglementaire porte sur les ratios de solvabilité et sur le ratio de levier.
Chacun de ces ratios rapporte un montant de fonds propres prudentiels à une exposition en risque ou
en levier.




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Au 30 juin 2025, les ratios de solvabilité et le ratio de levier de la Caisse régionale Loire Haute-Loire
sont au-dessus des exigences minimales qui s’imposent.

2.2. Facteurs de risques

2.2.1. Facteurs de risques liés à la Caisse régionale Loire Haute-Loire et à son
activité

Les risques propres à l’activité de la Caisse régionale Loire Haute-Loire sont présentés dans la présente
partie sous les six catégories suivantes : (2.2.2.1) risques de crédit et de contrepartie, (2.2.2.2) risques
financiers, (2.2.2.3) risques opérationnels et risques connexes, (2.2.2.4) risques liés à l’environnement
dans lequel la Caisse régionale Loire Haute-Loire évolue, (2.2.2.5) risques liés à la stratégie et aux
opérations de la Caisse régionale Loire Haute-Loire et (2.2.2.6) risques liés à la structure du Groupe
Crédit Agricole.

Au sein de chacune de ces six catégories, les risques que la Caisse régionale Loire Haute-Loire
considère actuellement comme étant les plus importants, sur la base d’une évaluation de leur probabilité
de survenance et de leur impact potentiel, sont présentés en premier. Toutefois, même un risque
actuellement considéré comme moins important pourrait avoir un impact significatif sur la Caisse
régionale Loire Haute-Loire s’il se concrétisait à l’avenir. Ces facteurs de risque sont détaillés ci-
dessous.

2.2.1.1. Risques de crédit et de contrepartie

LE GROUPE CREDIT AGRICOLE LOIRE HAUTE LOIRE EST EXPOSEE AU RISQUE DE
CREDIT DE SES CONTREPARTIES

Le risque d’insolvabilité de ses clients et contreparties est l’un des principaux risques auxquels la Caisse
régionale Loire Haute-Loire est exposée. Le risque de crédit affecte les comptes consolidés de la Caisse
régionale Loire Haute-Loire lorsqu’une contrepartie n’est pas en mesure d’honorer ses obligations et
que la valeur comptable de ces obligations figurant dans les livres de la banque est positive. Cette
contrepartie peut être une banque, un établissement financier, une entreprise industrielle ou
commerciale, un État ou des entités étatiques, un fonds d’investissement ou une personne physique.

Le taux de défaut des contreparties pourrait augmenter par rapport aux taux récents historiquement
bas, la Caisse régionale Loire Haute-Loire pourrait avoir à enregistrer des charges et provisions
Page 21 sur 121
significatives pour créances douteuses ou irrécouvrables, ce qui affecterait alors sa rentabilité.

Bien que la Caisse régionale Loire Haute-Loire cherche à réduire son exposition au risque de crédit en
utilisant des méthodes d’atténuation du risque telles que la constitution de collatéral, l’obtention de
garanties, la conclusion de contrats de dérivés de crédit et d’accords de compensation, il ne peut être
certain que ces techniques permettront de compenser les pertes résultant des défauts des
contreparties. En outre, la Caisse régionale Loire Haute-Loire est exposée au risque de défaut de toute
partie qui lui fournit la couverture du risque de crédit (telle qu’une contrepartie au titre d’un instrument
dérivé) ou au risque de perte de valeur du collatéral. Par ailleurs, seule une partie du risque de crédit
supporté par la Caisse régionale Loire Haute-Loire est couverte par ces techniques. En conséquence,
la Caisse régionale Loire Haute-Loire est exposée de manière significative au risque de défaut de ses
contreparties.

Au 30 juin 2025, l’exposition au risque de crédit et de contrepartie (y compris risque de dilution et risque
de règlement livraison) du groupe consolidé Crédit Agricole Loire Haute-Loire (incluant le groupe
COFAM et autres filiales consolidées) s’élevait à 15 624 millions d’euros avant prise en compte des
méthodes d’atténuation du risque. Celle-ci est répartie à hauteur de 65 % sur la clientèle de détail, 12 %
sur les entreprises, 3% sur les États et 15% sur les établissements de crédit et les entreprises
d’investissement. Par ailleurs, les montants des actifs pondérés par les risques (RWA) relatifs au risque
de crédit et au risque de contrepartie auxquels est exposé la Caisse régionale Loire Haute-Loire étaient
respectivement de 4 593,9 millions d’euros et 70,5 millions d’euros au 30 juin 2025.


a) Toute augmentation substantielle des provisions pour pertes sur prêts ou toute
évolution significative du risque de perte estimé par le groupe Crédit Agricole
Loire Haute-Loire liée à son portefeuille de prêts et de créances pourrait peser
sur ses résultats et sa situation financière

Dans le cadre de ses activités de prêt, la Caisse régionale Loire Haute-Loire comptabilise
périodiquement, lorsque cela est nécessaire, des charges pour créances douteuses afin d’enregistrer
les pertes réelles ou potentielles de son portefeuille de prêts et de créances, elles-mêmes
comptabilisées dans son compte de résultat au poste “Coût du risque”. Le niveau global des provisions
de la Caisse régionale Loire Haute-Loire est établi en fonction de l’historique de pertes, du volume et
du type de prêts accordés, des normes sectorielles, des arrêtés des prêts, de la conjoncture
économique et d’autres facteurs liés au taux de recouvrement des divers types de prêts, ou à des
méthodes statistiques basées sur des scénarios collectivement applicables à tous les actifs concernés.

Bien que la Caisse régionale Loire Haute-Loire s’efforce de constituer des provisions adaptées, elle
pourrait être amenée à l’avenir à augmenter les provisions pour créances douteuses en réponse à une
augmentation des actifs non performants ou pour d’autres raisons (telles que les évolutions
macroéconomique et sectorielles), comme la dégradation des conditions de marché ou des facteurs
affectant certains pays ou industries notamment dans le contexte actuel d’incertitude macroéconomique
et géopolitique. Par ailleurs, bien que les tensions constatées ces dernières années sur les prix et la
disponibilité des énergies et matières premières soient désormais moins aigues, les niveaux de prix
atteints pourraient encore affecter la solvabilité de certains segments de clientèle (PME, professionnels)
ou secteurs d’activités financés particulièrement sensibles aux prix de ces ressources ou à leur volatilité
(secteur agricole français, industries agro-alimentaires, production et négoce de matières premières,
industries intensives en énergie, automobile) en dégradant leur rentabilité et leur trésorerie. Enfin, le
fort ralentissement des activités de constriction en France, notamment résidentielle, et le maintien
prolongé de l’activité à un niveau relativement faible pourraient affecter défavorablement la rentabilité
et la trésorerie de la clientèle opérant dans le secteur du bâtiment et des travaux publics. L’augmentation
significative des provisions pour créances douteuses, la modification substantielle du risque de perte,
tel qu’estimé, inhérent à son portefeuille de prêts non douteux, ou la réalisation de pertes sur prêts
supérieure aux montants provisionnés, pourraient avoir un effet défavorable sur les résultats et la
situation financière de la Caisse régionale Loire Haute-Loire.

Au 30 juin 2025, le montant brut des prêts, avances et titres de créance du groupe consolidé Crédit
Agricole Loire Haute-Loire (incluant le groupe COFAM et autres filiales) s’élevait à 13.7 milliards d’euros.

Page 22 sur 121
Au titre du risque de crédit, les montants de provisions, dépréciations cumulées, et des ajustements s’y
rapportant s’élevaient à 311.9 millions d’euros (Stage 1, 2 et 3).

Le coût du risque sur encours sur le deuxième trimestre 2025 5 du groupe Crédit Agricole Loire Haute-
Loire s’élève à 26.3 millions d’euros.


b) Une détérioration de la qualité de crédit des entreprises industrielles et
commerciales pourrait avoir une incidence défavorable sur les résultats de la
Caisse régionale Loire Haute-Loire.

La qualité du crédit des emprunteurs corporates pourrait être amenée à se détériorer de façon
significative, principalement en raison d’une augmentation de l’incertitude économique et, dans certains
secteurs, des risques liés aux politiques commerciales des grandes puissances économiques. Si une
tendance de détérioration de la qualité du crédit devait apparaître, la Caisse régionale Loire Haute-Loire
pourrait être contrainte d’enregistrer des charges de dépréciation d’actifs ou déprécier la valeur de son
portefeuille de créances, ce qui pourrait se répercuter de manière significative sur la rentabilité et la
situation financière de la Caisse régionale Loire Haute-Loire.

Au 30 juin 2025, l’exposition brute de la Caisse régionale Loire Haute-Loire sur les corporates industriels
et commerciaux (entreprises), c’est-à-dire les secteurs hors activités financières et d’assurance,
administration publique et défense, sécurité sociale obligatoire et activités de services administratifs et
de soutien s’élève à 1 059.7 millions d’euros (EAD) (dont 46.7 millions d’euros euros en défaut) et
provisionnés à hauteur de près de 52.16%.


c) La Caisse régionale Loire Haute-Loire pourrait être impactée de manière
défavorable par des événements affectant les secteurs auxquels elle est
fortement exposée

Au 30 juin 2025, les expositions crédit de la Caisse régionale Loire Haute-Loire sur la filière « personnes
privées » s’élevaient à 6 906.3 millions d’euros (EAD), soit 57.5% des expositions au risque de crédit.

Les expositions crédit sur autres filières d’activités économiques sont diversifiées ce qui permet à la
Caisse régionale d’être modérément exposé à un impact disproportionné sur un secteur.


d) La solidité et le comportement des autres institutions financières et acteurs du
marché pourraient avoir un impact défavorable sur la Caisse régionale Loire
Haute-Loire

La capacité de la Caisse régionale Loire Haute-Loire à effectuer des opérations de financement ou
d’investissement et à conclure des transactions portant sur des produits dérivés pourrait être affectée
défavorablement par une dégradation de la solidité des autres institutions financières ou acteurs du
marché. Les établissements financiers sont interconnectés en raison de leurs activités de trading, de
compensation, de contrepartie, de financement ou autres. Par conséquent, les défaillances d’un ou de
plusieurs établissements financiers, voire de simples rumeurs ou interrogations concernant un ou
plusieurs établissements financiers, ou la perte de confiance dans l’industrie financière de manière
générale, pourraient conduire à une contraction généralisée de la liquidité sur le marché et pourraient à
l’avenir entraîner des pertes ou défaillances supplémentaires. La Caisse régionale Loire Haute-Loire
est exposée à de nombreuses contreparties financières, y compris des courtiers, des banques
commerciales, des banques d’investissement, des fonds communs de placement et de couverture ainsi
que d’autres clients institutionnels, avec lesquels il conclut de manière habituelle des transactions.
Nombre de ces opérations exposent la Caisse régionale Loire Haute-Loire à un risque de crédit en cas
de défaillance ou de difficultés financières. En outre, le risque de crédit de la Caisse régionale Loire
Haute-Loire serait exacerbé si les actifs détenus en garantie par la Caisse régionale Loire Haute-Loire




Page 23 sur 121
ne pouvaient pas être cédés ou si leur prix ne leur permettait pas de couvrir l’intégralité de l’exposition
de la Caisse régionale Loire Haute-Loire au titre des prêts ou produits dérivés en défaut.

Au 30 juin 2025, le montant total des expositions brutes de la Caisse régionale Loire Haute-Loire sur
des contreparties Établissements de crédit et assimilés était de 881.9 millions euros (y compris vis-à-
vis des Caisses régionales) dont 844.8 millions d’euros en méthode notations internes (essentiellement
sur la filiale COFAM (LOCAM & SIRCAM)).


e) Le groupe Crédit Agricole Loire Haute-Loire est faiblement exposée au risque
pays et au risque de contrepartie concentré dans les pays où il exerce
ses activités

Le territoire national compose très largement le pays des engagements commerciaux (risque de crédit
et de contrepartie) du groupe Crédit Agricole Loire Haute-Loire (incluant le groupe COFAM), avec une
prédominance sur la région Auvergne Rhône-Alpes. Pour autant, le groupe accompagne ses clients à
l’étranger.

Le montant des engagements commerciaux du groupe Crédit Agricole Loire Haute-Loire (incluant le
groupe COFAM) est au 30 juin 2025 de 79.4 millions d’euros au titre du risque pays.

Au 30 juin 2025, les engagements commerciaux dans les pays de rating inférieur à « B » sur la base de
l’échelle de notation interne du Groupe Crédit Agricole, hors pays d’Europe de l’Ouest (Italie, Espagne,
Portugal, Grèce, Chypre, Islande et Andorre) s’élevaient à 9.2 millions d’euros.

Une dégradation des conditions économiques, financières, politiques, juridiques, réglementaires ou
sociales de ces pays et régions entraînerait des répercussions modérées sur le Groupe Crédit Agricole
Loire Haute-Loire.


f) La Caisse régionale Loire Haute-Loire est soumise à un risque de contrepartie
dans la conduite de ses activités de marché

Le Groupe Crédit Agricole est soumis au risque de contrepartie dans la conduite de ses activités de
marché. Toutefois, la Caisse régionale Loire Haute-Loire n'exerce en son nom propre aucune activité
de marché et ne détient pas en conséquence de portefeuille de négociation.

2.2.1.2. Risques financiers


a) Les risques liés au manque de visibilité, à des pressions sur les taux courts, à
une remontée des taux longs pourraient impacter la rentabilité et la situation
financière de la Caisse régionale Loire Haute-Loire

Grâce à la désinflation, tout en poursuivant la réduction de son bilan, la BCE a entamé en juin 2024 son
assouplissement monétaire et réduit, sur un an, ses taux de refinancement (à 2,15% en juin 2025) et
de dépôt (à 2%) de, respectivement, 235 points de base (pb) et 200 pb. Grâce à la convergence de
l’inflation vers la cible de 2%, dans un contexte de croissance médiocre de la zone euro mais plus
résistante (prévue à 0,9% en 2025 puis à 1,3% en 2026) grâce à une demande interne progressivement
soutenue par le programme de relance allemand, la BCE pourrait être parvenue à la fin de son cycle
d’assouplissement. Outre le risque de chocs sur les prix en amont, ce statu quo pourrait être contrarié
par l’influence de la politique monétaire et des taux d’intérêt aux États-Unis où le risque inflationniste
est désormais plus élevé en raison, notamment, de l’imposition de droits de douane.

Ainsi, aux Etats-Unis, les droits de douane devraient occasionner une augmentation de l’inflation en
glissement annuel d’environ 80 pb au point d’impact maximal. L’inflation (prévue à 2,9% en 2025 et
2,7% en 2026 en moyenne annuelle) continuerait d’excéder 2%. Ce scénario, mais aussi les incertitudes
qui l’entourent, vont complexifier les arbitrages de la Fed. Celle-ci pourrait procéder à un léger

Page 24 sur 121
assouplissement (prévision de deux réductions de 25 pb en septembre et décembre 2025) suivi d’une
longue pause (Fed funds à 4% tout au long de 2026) mais sous réserve d’une plus grande visibilité. Par
ailleurs, toujours aux États-Unis, risque d’inflation tenace et trajectoire budgétaire jugée insoutenable,
notation AAA compromise, versatilité des décisions économiques, inquiétudes accrues des
investisseurs exercent des pressions haussières sur les taux d’intérêt souverains. Dans la zone euro,
croissance résistante et prévue en accélération, inflation à la cible et BCE supposée avoir presque
achevé son assouplissement plaident pour une légère remontée des taux d’intérêt et une stabilisation,
voire un resserrement des spreads souverains. Le taux allemand à dix ans (Bund) pourrait ainsi
approcher 2,90% fin 2025 et 2,95% fin 2026. Sur la même maturité, le spread offert par la France par
rapport au Bund oscillerait autour de 60/65 pb et celui de l’Italie se contracterait pour atteindre 90 pb fin
2026.

Mais, de nombreux facteurs sont susceptibles de se traduire par une remontée de l’inflation et/ou des
taux sans risques. Ainsi, si les négociations commerciales entre les Etats-Unis et l’Union européenne
se déroulent mal, d’éventuelles mesures de rétorsion (hausse de ses droits de douane à l’encontre des
produits importés des Etats-Unis) de l’UE pourrait se révéler inflationnistes. Par ailleurs,
l’environnement international est particulièrement incertain et on ne peut totalement exclure les risques
d’événements de rupture (blocage du détroit d’Ormuz, incidents sur les infrastructures du Golfe, etc.) ;
ceux-ci pourraient se traduire par des tensions des chocs sur les prix des matières premières voire des
difficultés ponctuelles d’approvisionnement. Enfin, les facteurs externes (environnement encore plus
incertain, risques d’événements de rupture, versatilité et imprévisibilité de la politique économique
américaine) et internes (trajectoire des dettes publiques et, tout particulièrement, dégradation de la
situation budgétaire française) peuvent se traduire par un écartement des spreads souverains.

De plus, une modification dans la structure par terme des taux d’intérêt pourrait conduire à une
modification des arbitrages des flux de placements des ménages. Une remontée des taux courts,
éventuellement associée à une hausse de l’inflation, rendrait plus attractifs les livrets réglementés, en
particulier le livret A et le Livret de développement durable et solidaire (LDDS) dont 60% des sommes
sont centralisées auprès de la CDC. L’attractivité de l’épargne réglementée se traduirait par une
décollecte des dépôts à vue. Des fuites vers les placements en Organismes de placements collectifs
monétaires, dont la performance dépend des taux courts, pourraient accentuer les tensions sur la
liquidité bancaire.

Une hausse des taux longs souverains pourrait, d’une part, constituer un frein à la reprise de la
production de crédit à l’habitat et, d’autre part, accentuer l’arbitrage des ménages en faveur de
placements hors bilan, comme l’assurance-vie. Une volatilité accrue sur les marchés financiers pourrait
également renforcer l’attrait pour les produits structurés et conduire à une collecte toujours plus
soutenue en unités de compte.


b) Toute évolution défavorable de la courbe des taux pèse ou est susceptible de
peser sur les revenus consolidés ou la rentabilité de la Caisse régionale Loire
Haute- Loire

Avec un coefficient de transmission de 50 % appliqué aux crédits à l’habitat, en prenant en compte une
sensibilité des encours de DAV (dépôt à vue) aux variations de taux et en considérant un horizon d’un
an, deux ans et trois ans et l’hypothèse d’un bilan constant pour tous les autres éléments du bilan (soit
un renouvellement à l’identique des opérations arrivant à terme) au 30 juin 2025, en cas de baisse des
taux d’intérêt de - 50 points de base dans les principales zones où la Caisse régionale Loire-Haute Loire
est exposé (3), la marge nette d’intérêt du la Caisse régionale Loire-Haute Loire baisserait de – 4 millions
d’euros en année 1, - 4millions d’euros en année 2, - 5 millions d’euros en année 3 ; à l’inverse, en cas
de hausse des taux d’intérêt de + 50 points de base dans les principales zones où la Caisse régionale
Loire Haute-Loire est exposée, la marge nette d’intérêt de la Caisse régionale Loire-Haute Loire serait
en hausse de + 4 millions d’euros en année 1, + 3 millions d’euros en année 2, et + 4 millions d’euros
en année 3.

Avec un coefficient de transmission de 100 % appliqué aux crédits à l’habitat et sans sensibilité des
encours DAV aux variations de taux les sensibilités seraient sur l’année 1, l’année 2 et l’année 3 de

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respectivement – 5 millions d’euros, - 7 millions d’euros et – 10 millions d’euros pour un scenario de
choc parallèle baissier et de + 5 millions d’euros, + 7 millions d’euros et + 10 millions d’euros pour un
scenario de choc parallèle haussier.

On constate une inversion des sensibilités entre les deux approches : la valeur économique de de la
Caisse régionale Loire-Haute Loire baisse en cas de hausse des taux alors que la marge nette d’intérêt
augmente. La baisse de la valeur économique en cas de hausse des taux provient d’un volume d’actifs
à taux fixe globalement plus important que les passifs à taux fixe sur les échéances à venir. On a donc,
en cas de hausse des taux, une sensibilité négative des actifs taux fixe qui n’est pas totalement
compensée par la sensibilité positive des passifs taux fixe.

À l’inverse, la marge nette d’intérêt augmente en cas de hausse des taux, car la sensibilité des actifs
renouvelés à une variation de taux est plus élevée que celle des passifs renouvelés, du fait de la
présence au sein des passifs des fonds propres et des ressources de clientèle de détail (dépôts à vue
et épargne réglementée) peu ou pas sensibles à la hausse des taux. Pour les sensibilités actif/passif,
les renouvellements pris en compte dans les simulations de marge nette d’intérêt surcompensent le
stock.

Les résultats de la Caisse régionale Loire-Haute Loire pourraient être également affectés par une
variation des taux aussi bien à la hausse qu’à la baisse en cas d’inefficacité comptable des couvertures.

Enfin, dans le contexte de baisse des taux amorcé depuis plusieurs mois, la Caisse régionale Loire-
Haute Loire pourrait être défavorablement affecté par l’augmentation des remboursements anticipés sur
les crédits à taux fixe si celle-ci entrainait une baisse des taux des nouveaux crédits habitat. Par ailleurs,
les incertitudes politiques en France pourraient affecter la marge nette d’intérêt du fait d’un
renchérissement des ressources marché moyen-long terme.


c) Des ajustements apportés à la valeur comptable des portefeuilles de titres et
d’instruments dérivés de la Caisse régionale Loire Haute-Loire, ainsi que de la
dette de la Caisse régionale Loire Haute-Loire, pourraient impacter son résultat
net et ses capitaux propres

La valeur comptable des portefeuilles de titres, d’instruments dérivés et de certains autres actifs de la
Caisse régionale Loire Haute-Loire ainsi que de sa dette propre inscrite dans son bilan, est ajustée à
chaque date d’établissement de ses états financiers. Les ajustements de valeur effectués reflètent
notamment le risque de crédit inhérent à la dette propre de la Caisse régionale Loire Haute-Loire, ainsi
que des variations de valeur liées aux marchés taux et actions. La plupart de ces ajustements sont
effectués sur la base de la variation de la juste valeur des actifs et des passifs de la Caisse régionale
Loire Haute-Loire au cours d’un exercice comptable, cette variation étant enregistrée au niveau du
compte de résultat ou directement dans les capitaux propres. Les variations comptabilisées dans le
compte de résultat, si elles ne sont pas compensées par des variations inverses de la juste valeur
d’autres actifs, ont un impact sur le résultat net consolidé de la Caisse régionale Loire Haute-Loire. Tout
ajustement à la juste valeur affecte les capitaux propres et, par conséquent, le ratio d’adéquation des
fonds propres de la Caisse régionale Loire Haute-Loire. Le fait que les ajustements à la juste valeur
soient comptabilisés pour un exercice comptable donné ne signifie pas que des ajustements
complémentaires ne seront pas nécessaires pour des périodes ultérieures.

Au 30 juin 2025, l’encours brut des titres de créances détenus par la Caisse régionale Loire Haute-Loire
était à néant.


d) L’évolution des prix, la volatilité ainsi que de nombreux paramètres exposent la
Caisse régionale Loire Haute-Loire à des risques de marché

Les activités de la Caisse régionale Loire-Haute Loire sont impactées par les conditions des marchés
financiers qui sont, à leur tour, affectées par la conjoncture économique, actuelle et à venir. Une

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évolution défavorable des conditions du marché, de la conjoncture économique ou du contexte
géopolitique pourrait à l’avenir mettre les établissements financiers à l’épreuve en complexifiant
l’environnement au sein duquel ils opèrent. Le Groupe Crédit Agricole est ainsi fortement exposé aux
risques suivants : les fluctuations des taux d’intérêt, des cours des actions, des taux de change, de la
prime applicable aux émissions obligataires (y compris celles du Groupe Crédit Agricole) ainsi que des
prix du pétrole.

La Caisse régionale Loire-Haute Loire réalise également des stress tests afin de quantifier son
exposition potentielle dans des scénarios extrêmes. Ces techniques reposent sur des approches
hypothétiques ou historiques desquelles les conditions de marché futures peuvent toutefois diverger
significativement. En conséquence, l’exposition du Groupe Crédit Agricole aux risques de marché dans
des scénarios extrêmes pourrait être plus importante que les expositions anticipées par ces techniques
de quantification.
Au 30 Juin 2025, la Caisse régionale Loire Haute-Loire ne présente pas d’actifs pondérés par les risques
(RWAs) relatifs au risque de marché.


Par ailleurs, la Caisse régionale Loire-Haute Loire est sensible à la potentielle volatilité des marchés qui
serait engendrée par l’action concertée d’investisseurs, par le biais de plateforme de réseaux sociaux
pour gonfler le prix de l’action de certains émetteurs ou de certaines matières premières. De telles
activités, que l’action Caisse régionale Loire-Haute Loire en soit la cible ou non, peuvent créer une
incertitude sur les valorisations et engendrer des conditions de marché imprévisibles, et pourraient avoir
des effets défavorables sur la Caisse régionale Loire-Haute Loire et ses contreparties.


e) La Caisse régionale Loire Haute-Loire peut subir des pertes liées à la détention
de titres de capital
La Caisse régionale Loire-Haute Loire supporte le risque d’une baisse de valeur des titres de capital
qu’elle détient dans l’exercice de ses activités et dans le cadre de prises de participations stratégiques
dans le capital de sociétés en vue d’y exercer le contrôle et d’influer sur la stratégie. Dans l’hypothèse
de participations stratégiques, le degré de contrôle de la Caisse régionale Loire-Haute Loire peut être
limité et tout désaccord avec d’autres actionnaires ou avec la Direction de l’entité concernée pourrait
avoir un impact défavorable sur la capacité de la Caisse régionale Loire-Haute Loire à influencer sur les
politiques de cette entité. Si la valeur des titres de capital détenus la Caisse régionale Loire-Haute Loire
venait à diminuer de manière significative, de la Caisse régionale Loire-Haute Loire pourrait être
contraint de réévaluer ces titres à leur juste valeur ou de comptabiliser des charges de dépréciation
dans ses états financiers consolidés, ce qui pourrait avoir un impact défavorable sur ses résultats et sa
situation financière.


Au 30 juin 2025, la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire détenait 1 358 millions d’euros
d’instruments de capitaux propres dont 8.5 millions d’euros étaient comptabilisés à la juste valeur par
résultat et 1 350 millions d’euros comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres.


f) La Caisse régionale Loire Haute-Loire doit assurer une gestion actif-passif
adéquate afin de maîtriser le risque de pertes liées à la variation des taux
d‘intérêts et des taux de change ainsi qu’au risque de baisse des ressources de
liquidité en cas de replis prolongés des marchés de refinancement

La Caisse régionale Loire Haute-Loire est exposée au risque que la maturité, le taux d’intérêt ou la
devise de ses actifs ne correspondent pas à ceux de ses passifs. L’échéancier de paiement d’un certain
nombre d’actifs de la Caisse régionale Loire Haute-Loire est incertain.

La Caisse régionale Loire Haute-Loire a déployé des processus de suivi, de modélisation et de
couvertures des risques de ses actifs et passifs et s’impose des limites strictes concernant les écarts
entre ses actifs et ses passifs dans le cadre de ses procédures de gestion des risques de liquidité, de


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taux et de change. Pour autant, il ne peut être garanti que ces dispositifs seront pleinement efficaces
pour éliminer toute perte potentielle qui résulterait de l’inadéquation entre ces actifs et passifs.

Le risque de liquidité fait également l’objet d’un encadrement resserré et d’une gestion diversifiée des
ressources. Toutefois, en cas de fermeture des marchés de refinancement la Caisse régionale Loire
Haute-Loire peut s’appuyer sur des réserves de liquidité importantes et des ratios réglementaires de
liquidité largement excédentaires permettant à la Caisse régionale Loire Haute-Loire d’être en mesure
de pouvoir faire face à tout type de situation de crise de liquidité sur des périodes de temps prolongées.

Au 30 Juin 2025, la Caisse régionale Loire Haute-Loire affichait :

- Des réserves globales de liquidité de 2 062 millions d’euros dont 637 millions d’euros de titres
de très haute qualité) pouvant être apportées immédiatement en Banque centrale ou faire l’objet
d’opérations de pension livrée en Banque centrale, sans avoir besoin de céder ses actifs ;
- Un ratio LCR (Liquidity Coverage Ratio – ratio prudentiel destiné à assurer la résilience à court
terme du profil de risque de liquidité) de 112 % supérieur au plancher réglementaire ;
- Un ratio NSFR (Net Stable Funding Ratio – ratio prudentiel destiné à assurer la solidité à long-
terme du profil de risque de liquidité) de 107% supérieur au plancher réglementaire.

g) Les stratégies de couverture mises en place par la Caisse régionale Loire
Haute-Loire pourraient ne pas écarter tout risque de pertes

Si un instrument ou une stratégie de couverture utilisés par la Caisse régionale Loire Haute-Loire pour
couvrir différents types de risques auxquels elle est exposée dans la conduite de ses activités s’avérait
inopérant, la Caisse régionale Loire Haute-Loire pourrait subir des pertes. Nombre de ces stratégies
sont fondées sur l’observation du comportement passé du marché et l’analyse des corrélations
historiques. Par exemple, si la Caisse régionale Loire Haute-Loire détient une position longue sur un
actif, elle pourra couvrir le risque en prenant une position courte sur un autre actif dont le comportement
permet généralement de neutraliser toute évolution de la position longue. Toutefois, la couverture mise
en place par la Caisse régionale Loire Haute-Loire pourrait n’être que partielle ou les stratégies
pourraient ne pas permettre une diminution effective du risque dans toutes les configurations de marché
ou ne pas couvrir tous les types de risques futurs. Toute évolution inattendue du marché, comme par
exemple une variation brutale de la volatilité ou de sa structure, pourrait également diminuer l’efficacité
des stratégies de couverture de la Caisse régionale Loire Haute-Loire. En outre, la manière dont les
gains et les pertes résultant des couvertures inefficaces sont comptabilisés peut accroître la volatilité
des résultats publiés par la Caisse régionale Loire Haute-Loire.

Au 30/06/2025, l’encours de swaps de macro-couverture de la Caisse régionale s’élève à 2 012,9
millions d’euros (1 977,9 millions au 31/12/2024).

2.2.1.3. Risques opérationnels et risques connexes

Le risque opérationnel de la Caisse régionale Loire Haute-Loire est défini comme le risque de pertes
découlant d'une inadéquation ou d'une défaillance des processus, du personnel et des systèmes
internes ou d'événements extérieurs, y compris le risque de non-conformité et le risque juridique. Le
risque lié aux TIC (Technologie de l’Information et Communication) et le risque lié à l’externalisation sont
des risques opérationnels.

Sur la période allant de 2023 à juin 2025, les incidents de risque opérationnel pour la Caisse régionale
se répartissent tel que suit :

La catégorie « Fraude externe » représente 56% du coût du risque opérationnel pur (pertes & provisions
en date de détection), elle est constituée à hauteur de 66% de fraudes relatives aux cartes bancaires
et 20% de fraudes relatives aux virements.

La catégorie « Traitement des opérations » représente ensuite 14% de l’exposition de la Caisse
régionale aux risques opérationnels, tout comme la catégorie « Relation clientèle ».


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Les autres incidents de risque opérationnel se répartissent entre les catégories « Pratique en matière
d’emploi » (11%), « Dommages aux actifs » (6%), « Dysfonctionnements de l’activité » (0,3%) et
« Fraude interne » (0,1%).

Pratiques Dysfonction Traitement
Fraude Fraude Relation Dommages
en matière -nements des TOTAL
interne externe clientèle aux actifs
d'emploi de l'activité opérations
Répartition de
l'exposition en
0,1% 55,6% 10,7% 13,7% 6,0% 0,3% 13,6% 100%
% (pertes +
provisions)
Montant RO
pur brut 2023- 4 090 2 717 438 521 151 670 416 293 853 15 570 663 409 4 885 927
juin 2025 en €


Par ailleurs, le montant des actifs pondérés par les risques (RWA) relatifs au risque opérationnel auquel
est exposée la Caisse régionale (dont filiales) s’élevait à 750.53 M€ au 30 juin 2025.


a) Le Groupe Crédit Agricole est exposé aux risques de fraude

La fraude est une infraction et un acte intentionnel ayant pour objectif d’obtenir un avantage matériel ou
immatériel au détriment d’une personne ou d’une organisation perpétrée notamment en contrevenant
aux lois, règlements ou règles internes.

Au 30 juin 2025, le montant de la fraude avérée en date de détection pour la Caisse régionale Loire
Haute-Loire s’élève à 178 K€ après récupération, en baisse de 61% comparé à fin juin 2024.
98% des fraudes relèvent de la fraude aux moyens de paiement (monétique, virements et chèques).

La fraude représente un préjudice et un coût important pour la Caisse régionale Loire Haute-Loire. Au-
delà des conséquences en termes de pertes opérationnelles et d’atteinte à la réputation, les fraudes
peuvent aujourd’hui être mêlées à des schémas de blanchiment d’argent et/ou de financement du
terrorisme. Les risques ne sont donc plus seulement opérationnels mais aussi réglementaires. Certaines
fraudes peuvent faire l’objet de déclaration de soupçon à TRACFIN. Dans ce contexte, le renforcement
de la gouvernance de la prévention, de la détection et du traitement sont clés.


b) La Caisse régionale Loire Haute-Loire est exposée aux risques liés à la
sécurité et à la fiabilité de ses systèmes informatiques et de ceux des tiers

La technologie est au cœur de l’activité des banques en France, et la Caisse régionale Loire Haute-Loire
continue de déployer son modèle multicanal dans le cadre d’une relation durable avec ses clients. Dans ce
contexte, la Caisse régionale Loire Haute-Loire est confrontée au cyber risque, c’est-à-dire au risque causé
par un acte malveillant et/ou frauduleux, commis virtuellement, avec pour intention de manipuler des
informations (données personnelles, bancaires/assurantielles, techniques ou stratégiques), processus et
utilisateurs dans le but de porter significativement préjudice aux sociétés, leurs employés, partenaires et
clients. Le cyber risque est devenu une priorité en matière de risques opérationnels. Le patrimoine
informationnel des entreprises est exposé à de nouvelles menaces complexes et évolutives qui pourraient
impacter de manière significative, en termes financiers comme de réputation, toutes les entreprises et plus
spécifiquement les établissements du secteur bancaire. La professionnalisation des organisations
criminelles à l’origine des cyber-attaques a conduit les autorités réglementaires et de supervision à investir
le champ de la gestion des risques dans ce domaine.

Comme la plupart des banques, la Caisse régionale Loire Haute-Loire dépend étroitement de ses systèmes
de communication et d’information dans la conduite de l’ensemble de ses métiers. Toute panne, interruption
ou défaillance dans la sécurité de ces systèmes pourrait engendrer des pannes ou des interruptions au
niveau des systèmes de gestion des fichiers clients, de comptabilité générale, des dépôts, de service et/ou
de traitement des prêts. Si, par exemple, les systèmes d’information de la Caisse régionale Loire Haute-
Loire devenaient défaillants, même sur une courte période, la Caisse régionale Loire Haute-Loire se

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trouverait dans l’incapacité de répondre aux besoins de certains de ses clients dans les délais impartis et
pourrait ainsi perdre des opportunités commerciales. De même, une panne temporaire des systèmes
d’information de la Caisse régionale Loire Haute-Loire, en dépit des systèmes de sauvegarde et des plans
d’urgence qui pourraient être déployés, pourrait engendrer des coûts significatifs en termes de récupération
et de vérification d’information. La Caisse régionale Loire Haute-Loire ne peut assurer que de telles
défaillances ou interruptions ne se produiront pas ou, si elles se produisaient, qu’elles seraient traitées d’une
manière adéquate. La survenance de toute défaillance ou interruption pourrait en conséquence impacter
sa situation financière et ses résultats.

La Caisse régionale Loire Haute-Loire est aussi exposée au risque d’interruption ou de dysfonctionnement
opérationnel d’un agent compensateur, de marchés des changes, de chambres de compensation, de
banques dépositaires ou de tout autre intermédiaire financier ou prestataire externe de services auxquels
la Caisse régionale Loire Haute-Loire a recours pour exécuter ou faciliter ses transactions sur instruments
financiers. La Caisse régionale Loire Haute-Loire est également exposée au risque de défaillance des
fournisseurs de service informatique externes, telles que les entreprises offrant des espaces de stockage
de données “cloud”. En raison de son interconnexion grandissante avec ses clients, la Caisse régionale
Loire Haute-Loire pourrait également voir augmenter son exposition au risque de dysfonctionnement
opérationnel des systèmes d’information de ses clients. Les systèmes de communication et d’information
de la Caisse régionale Loire Haute-Loire, et ceux de ses clients, de ses prestataires de services et de ses
contreparties, pourraient également être sujets à des dysfonctionnements ou interruptions en conséquence
d’un cybercrime ou d’un acte de cyberterrorisme. La Caisse régionale Loire Haute-Loire ne peut garantir
que de tels dysfonctionnements ou interruptions dans ses propres systèmes ou dans ceux de tiers ne se
produiront pas ou, s’ils se produisaient, qu’ils seraient résolus de manière adéquate.

Sur la période allant de 2023 à juin 2025, la Caisse régionale n’a pas enregistré de pertes
opérationnelles au titre du risque de dysfonctionnement des systèmes informatiques.


c) Les politiques, procédures et méthodes de gestion des risques mises en
œuvre par la Caisse régionale Loire Haute-Loire pourraient s’avérer inopérantes
ou ne pas suffire à garantir une diminution effective de son exposition à des
risques non identifiés ou non anticipés, susceptibles d’engendrer des pertes
significatives
Les techniques et stratégies de gestion des risques utilisées par la Caisse régionale Loire Haute-Loire
pourraient ne pas garantir une diminution effective de son exposition au risque dans tous les
environnements de marché ou de son exposition à tout type de risques, y compris aux risques qu’il ne
saurait pas identifier ou anticiper. Par ailleurs, les procédures et politiques de gestion des risques
utilisées par la Caisse régionale Loire Haute-Loire ne permettent pas non plus de garantir une diminution
effective de son exposition dans toutes les configurations de marché. Ces procédures pourraient
également s’avérer inopérantes face à certains risques, en particulier ceux que la Caisse régionale Loire
Haute-Loire n’a pas préalablement identifiés ou anticipés. Certains des indicateurs et outils qualitatifs
que la Caisse régionale Loire Haute-Loire utilise dans le cadre de la gestion des risques s’appuient sur
des observations du comportement passé du marché. Pour évaluer son exposition, la Caisse régionale
Loire Haute-Loire applique des outils statistiques et autres à ces observations. Ces outils et indicateurs
pourraient toutefois ne pas prédire efficacement l’exposition au risque de la Caisse régionale Loire
Haute-Loire. Cette exposition pourrait, par exemple, naître de facteurs qu’il n’aurait pas anticipés ou
correctement évalués dans ses modèles statistiques ou de mouvements de marché sans précédent.

Ceci diminuerait sa capacité à gérer ses risques et pourrait impacter son résultat. Les pertes subies par
la Caisse régionale Loire Haute-Loire pourraient alors s’avérer être nettement supérieures aux pertes
anticipées sur la base des mesures historiques. Par ailleurs, certains des processus que la Caisse
régionale Loire Haute-Loire utilise pour évaluer son exposition au risque sont le résultat d’analyses et
de facteurs complexes qui pourraient se révéler incertains. Les modèles tant qualitatifs que quantitatifs
utilisés par la Caisse régionale Loire Haute-Loire pourraient ne pas s’avérer exhaustifs et pourraient
exposer Caisse régionale Loire Haute-Loire à des pertes significatives ou imprévues. En outre, bien
qu’aucun fait significatif n’ait à ce jour été identifié à ce titre, les systèmes de gestion du risque sont
également soumis à un risque de défaut opérationnel, y compris la fraude.

Au 30 juin 2025, l’exigence en fonds propres prudentiels pour la Caisse régionale (dont filiales) s’élève
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à 60.04 millions d’euros au titre de la couverture du risque opérationnel en méthode SMA, basée sur
les données des 3 derniers exercices financiers.


d) Tout préjudice porté à la réputation de la Caisse régionale Loire Haute-Loire
pourrait avoir un impact défavorable sur son activité

Les activités de la Caisse régionale Loire Haute-Loire dépendent en grande partie du maintien d’une
réputation solide en matière de conformité et d’éthique. Toute procédure judiciaire ou mauvaise publicité
visant la Caisse régionale Loire Haute-Loire sur des sujets tels que la conformité ou d’autres questions
similaires pourrait porter préjudice à sa réputation et pourrait, de ce fait, avoir un impact négatif sur ses
activités. Ces questions englobent notamment, sans limitation, une gestion inadéquate de conflits
d’intérêts potentiels, un suivi erroné des exigences légales et réglementaires ou des problématiques en
matière de concurrence, de déontologie, de responsabilité sociale et environnementale, de blanchiment
d’argent, de sécurité de l’information ou de pratiques commerciales. La Caisse régionale Loire Haute-
Loire pourrait être tributaire des données produites ou transmises par des tiers, notamment en matière
de responsabilité sociale et environnementale, et pourrait être exposé à des risques spécifiques en la
matière dans un contexte où les garanties de fiabilité de ces données de tiers sont encore, à date, en
cours d’élaboration. Également, la Caisse régionale Loire Haute-Loire est exposée à tout manquement
d’un salarié, ainsi qu’à toute fraude ou malversation commise par des intermédiaires financiers ou tout
autre acte ou manquement de la part de ses prestataires tiers, mandataires externes et sous-traitants.

Tout préjudice porté à la réputation de la Caisse régionale Loire Haute-Loire pourrait entraîner une
baisse d’activité, susceptible de peser sur ses résultats et sa situation financière. Une gestion
inadéquate de ces problématiques pourrait également engendrer un risque juridique supplémentaire,
ce qui pourrait accroître le nombre le nombre de litiges et différends et exposer la Caisse régionale Loire
Haute-Loire à des amendes ou des sanctions réglementaires.

Le risque de réputation est un élément clé pour la Caisse régionale Loire Haute-Loire. Il est géré par
le service conformité qui assure notamment la prévention et le contrôle des risques de non-conformité
avec dans ce cadre, la prévention du blanchiment de capitaux, la lutte contre le financement du
terrorisme, la prévention de la fraude et de la corruption, le respect des embargos et des obligations de
gel des avoirs et la protection des données clients.


e) La Caisse régionale Loire Haute-Loire est exposée au risque de payer des
dommages-intérêts ou des amendes élevés résultant de procédures judiciaires,
arbitrales ou administratives qui pourraient être engagées à son encontre

La Caisse régionale Loire Haute-Loire a fait par le passé, et pourrait encore faire à l’avenir, l’objet de
procédures judiciaires, arbitrales ou administratives de grande ampleur, dont notamment des actions de
groupe. Lorsqu’elles ont une issue défavorable pour la Caisse régionale Loire Haute-Loire ces procédures
sont susceptibles de donner lieu au paiement de dommages et intérêts, d’amendes ou de pénalités élevés.

Les procédures judiciaires, arbitrales ou administratives dont la Caisse régionale Loire Haute-Loire a été
l’objet par le passé étaient notamment fondées sur des allégations d’entente en matière de fixation d’indices
de référence, de violation de sanctions internationales ou de contrôles inadéquats. Bien que, dans de
nombreux cas, la Caisse régionale Loire Haute-Loire dispose de moyens de défense importants, la Caisse
régionale Loire Haute-Loire pourrait, même lorsque l’issue de la procédure engagée à son encontre lui est
finalement favorable, devoir supporter des coûts importants et mobiliser des ressources importantes pour
la défense de ses intérêts.

Sur 2025, la Caisse régionale Loire Haute-Loire a comptabilisé du coût du risque juridique (pertes +
provisions) sur des assignations.

Au 30 juin 2025, les provisions pour risque juridique sur des assignations s’établissent à 2 067 milliers
d’euros, contre 1 619 milliers d’euros au 31 décembre 2024.

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2.2.1.4. Risques liés à l’environnement dans lequel la Caisse régionale
Loire Haute-Loire évolue


a) Des taux d’intérêt plus élevés et/ou très volatils ainsi qu’un ralentissement
économique marque pourraient affecter défavorablement l’activité,
les opérations et les performances financières de la Caisse régionale Loire
Haute-Loire
L’environnement économique mondial, incertain et conflictuel, mais aussi les évolutions régionales ou
nationales recèlent des risques susceptibles de dégrader l’environnement économique en se traduisant,
notamment, par des pressions haussières sur l’inflation, les taux d’intérêt et baissières sur la croissance.
• La crise du Covid puis les conflits armés régionaux ont clairement mis en lumière les préoccupations
de sécurité nationale, les enjeux de souveraineté, de préservation des secteurs stratégiques et de
protection des approvisionnements-clés, afin de ne pas dépendre d’une puissance hostile ou d’un seul
fournisseur. Combinées à l’accélération des enjeux de la transition climatique, les évolutions des
stratégies industrielles nationales, la montée du protectionnisme et l’imposition de droits de douane
entraînent une reconfiguration économique des chaînes de valeur mondiales. Ces mouvements sont
structurels et susceptibles d’entraîner des tensions supplémentaires sur les prix et de déstabiliser les
filières économiques et les acteurs concernés.
• Des événements climatiques (tels que sécheresses, incendies, inondations ou même hiver difficile)
peuvent également provoquer des difficultés d’approvisionnement, perturber le commerce mondial et
entraîner de fortes tensions sur les prix.
• Aux États-Unis, au-delà de son impact négatif sur la croissance à court terme, le programme
économique de D. Trump suggère une croissance légèrement plus soutenue (réductions d'impôts,
déréglementation) mais également une inflation plus élevée (droits de douane, lois anti-immigration,
déficit budgétaire). Ce scénario est porteur de risques importants : tensions inflationnistes et moindres
baisses de taux directeurs aux États-Unis, susceptibles de contraindre la politique monétaire du Reste
du Monde ; protectionnisme renforcé pénalisant la croissance mondiale ; manque de visibilité propice,
d’une part, à la volatilité financière et, d’autre part, à l’attentisme et à l’épargne et donc préjudiciable
pour la consommation, l’investissement, la croissance.
• Plus globalement, les évolutions géopolitiques (tels la guerre en Ukraine, le conflit au Proche-Orient,
ou encore les tensions sino-américaines) font peser des risques sur l’économie mondiale, en particulier
sur le commerce et les chaînes d’approvisionnement, donc sur les prix, notamment de matières
premières ou composants clés.
• Dans la zone euro, le scénario central retient une croissance modeste, une inflation proche de la cible
de la BCE, couplée à des pressions modérément haussières sur les taux d’intérêt. Or, la zone euro
reste exposée aux risques de pressions inflationnistes importées en cas, par exemple, de difficultés
d’approvisionnement (comme lors de la crise du Covid) ou de chocs sur les prix de l’énergie (comme
lors du déclenchement de la guerre en Ukraine). Par ailleurs, la zone euro est exposée au risque de
matérialisation d’un scénario de croissance beaucoup plus faible. Les risques associés au scénario
central sont, en effet, baissiers. Un scénario de stagnation pourrait se matérialiser si la confrontation
commerciale avec les États-Unis se durcissait, si les débouchés à l’exportation se contractaient, si la
contrainte de compétitivité mordait davantage, si la confiance des agents privés se dégradait
sensiblement et si, enfin, la relance budgétaire allemande était mise en œuvre plus graduellement
qu’anticipé.
• Enfin, en France plus spécifiquement, dans un contexte de croissance faible et de finances publiques
dégradées, toute évolution politique, économique et sociale peut se traduire par une hausse et une
volatilité accrue des taux d’intérêt français souverains (Obligation Assimilable du Trésor, OAT) mais
aussi privés. Les incertitudes peuvent également contribuer à l’attentisme des acteurs économiques,
préjudiciable à l’activité.

Ainsi, des risques d’inflation plus élevée (notamment en amont) pourraient contrarier le scénario
d’assouplissement modéré aux Etats-Unis (puis dans le Reste du Monde) et de statu quo de la BCE,
promouvoir des taux d’intérêt plus élevés, amputer le pouvoir d’achat des ménages, et détériorer la
situation des entreprises. Les défaillances d’entreprises pourraient voir ainsi leur nombre augmenter,
occasionnant une hausse du taux de chômage. Le secteur immobilier, en particulier, est très sensible
aux taux d’intérêt et un arrêt de la baisse ou une hausse des taux d’intérêt des crédits immobiliers serait

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dommageable au secteur. Des taux d’intérêt plus élevés (notamment au regard d’une croissance fragile)
et une dégradation de la confiance des agents économiques pourraient conduire à une crise plus
profonde et peser plus largement sur l’activité économique. Ces différents facteurs accroissent les
risques de défaut des clients de la Caisse régionale Loire Haute-Loire mais également les risques
d’instabilité financière et de dégradation des marchés financiers impactant l’activité et le coût du risque
de Caisse régionale Loire Haute-Loire.

Plus généralement, la faiblesse de la croissance, la hausse rapide des taux d’intérêt ou un niveau de
taux élevé peuvent mettre en difficulté certains acteurs économiques importants, en particulier les plus
endettés. Des difficultés à rembourser leurs dettes et des défaillances de leur part peuvent causer un
choc significatif sur les marchés et avoir des impacts systémiques. Dans un contexte fragilisé par des
chocs majeurs et plus difficilement lisible, des tels événements liés aux difficultés d’acteurs significatifs
sont potentiellement dommageables à la santé financière de Caisse régionale Loire Haute-Loire selon
l’exposition de celui-ci et les répercussions systémiques du choc.


b) Des conditions économiques et financières défavorables ont eu par le passé, et
pourraient avoir à l’avenir, un impact sur la Caisse régionale Loire Haute-Loire
et les marchés sur lesquels il opère

Une détérioration des conditions économiques sur les principaux marchés sur lesquels la Caisse
régionale Loire Haute-Loire intervient pourrait notamment avoir une ou plusieurs des conséquences
suivantes :
• Un contexte économique plus défavorable affecterait les activités et les opérations des clients de la
Caisse régionale Loire Haute-Loire ce qui pourrait réduire les revenus et accroître le taux de défaut sur
les emprunts et autres créances clients.
• Les politiques macroéconomiques adoptées en réponse aux conditions économiques, réelles ou
anticipées, pourraient avoir des effets imprévus. Elles pourraient entraîner des conséquences sur les
paramètres de marché tels que les taux d’intérêt et les taux de change, lesquels pourraient à leur tour
impacter les activités de la Caisse régionale Loire Haute-Loire les plus exposées au risque de marché.
• La sous-estimation des risques (notamment politiques et géopolitiques) par les marchés financiers, la
perception trop favorable de la conjoncture économique, globale ou sectorielle, et la quête non
discriminée de rentabilité pourraient favoriser la constitution de bulles spéculatives et, en conséquence,
exacerber l’impact des corrections qui pourraient être opérées si la conjoncture se détériorait et/ou
l’aversion au risque se manifestait.
• Une perturbation économique d’ampleur (à l’image de la crise financière de 2008, de la crise de la
dette souveraine en Europe en 2011, de la crise Covid en 2020 ou de la guerre en Ukraine et de la crise
énergétique qu’elle a occasionnée en 2022) pourrait avoir un impact significatif sur toutes les activités
de la Caisse régionale Loire Haute-Loire, en particulier si la perturbation était caractérisée par une
absence de liquidité sur les marchés, qui rendrait difficile la cession de certaines catégories d’actifs à
leur valeur de marché estimée, voire empêcherait toute cession.
• Plus globalement, les risques internationaux économiques ou géopolitiques peuvent se matérialiser
brutalement et avoir des impacts macro-économiques importants sur les pays, les secteurs, les chaînes
de valeur, les entreprises et, in fine, les activités de la banque, à court ou à long terme. Par exemple,
les incertitudes liées au dénouement de la guerre en Ukraine, l’extension du conflit au Proche-Orient ou
l’intensification des tensions entre les États-Unis et la Chine (volonté de découplage économique, en
particulier dans les secteurs technologiques) peuvent donner lieu à de multiples scénarios et activer de
nombreux risques notamment : guerre commerciale et sanctions, tensions militaires autour de Taiwan
et en mer de Chine méridionale voire risque nucléaire.

• Plus généralement, des incertitudes plus fortes et des perturbations significatives sur les marchés
peuvent accroître la volatilité. Cela pourrait avoir des conséquences défavorables significatives sur les
activités que la Caisse régionale Loire Haute-Loire exerce sur les marchés de la dette, ainsi que sur ses
positions sur d’autres investissements. Au cours des dernières années, les marchés financiers ont subi
d’importantes perturbations accompagnées d’une forte volatilité, qui pourraient survenir à nouveau,
exposant la Caisse régionale Loire Haute-Loire à des pertes significatives. De telles pertes pourraient
s’étendre à de nombreux instruments de couverture auxquels la Caisse régionale Loire Haute-Loire a

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recours, notamment aux swaps. En outre, la volatilité des marchés financiers rend difficile toute
anticipation de tendances et la mise en œuvre de stratégies efficaces.

Alors que les incertitudes restent fortes, une détérioration supplémentaire des conditions économiques
accroîtrait les difficultés et les défaillances d’entreprises et le taux de chômage pourraient repartir à la
hausse, augmentant la probabilité de défaut des clients. L’accroissement de l’incertitude, économique,
géopolitique et climatique, pourrait avoir un impact négatif fort sur la valorisation des actifs risqués, sur
les devises des pays en difficulté et sur le prix des matières premières. Ainsi :
• La succession de chocs exogènes inédits et les difficultés à apprécier la situation économique peuvent
conduire les Banques centrales à mener des politiques monétaires inappropriées : un assouplissement
monétaire tardif ou prudent peut ainsi conduire à une politique trop restrictive susceptible de promouvoir
une récession marquée de l’activité.
• Le contexte politique et géopolitique, plus conflictuel et tendu, induit une incertitude plus forte et
augmente le niveau global de risque. Cela peut conduire, en cas de hausse de tensions ou de
matérialisation de risques latents, à des mouvements de marché importants et peser sur les économies.
• En France, peut également s’opérer une baisse de confiance sensible dans le cas d’une dégradation
plus marquée du contexte politique, économique ou social qui conduirait, d’une part, les ménages à
moins consommer et à épargner par précaution et, d’autre part, les entreprises à retarder leurs
investissements. Cela serait dommageable pour la croissance et la qualité d’une dette privée qui a
davantage progressé que dans le reste de l’Europe.
• En France, l’incertitude politique et économique couplée à de possibles tensions sociales, dans un
contexte de croissance faible et d’endettement public élevé, aurait un impact négatif sur la confiance
des investisseurs et pourrait provoquer une hausse supplémentaire des taux d’intérêt et des coûts de
refinancement de l’État, des entreprises et des banques. Cela entraînerait également des pertes sur les
portefeuilles souverains des banques et des assureurs. À titre d’illustration, l’exposition de la Caisse
régionale Loire Haute-Loire sur le souverain français est de 9 152 M€ au 30 juin 2025, ce qui représente
72 % des expositions de la Caisse régionale Loire Haute-Loire au risque de crédit et de contrepartie.

Les équilibres économiques et financiers actuels sont fragiles et les incertitudes fortes. Il est ainsi difficile
d’anticiper les évolutions économiques ou financières et de déterminer quels marchés seraient les plus
touchés en cas de dégradation importante. Si la conjoncture économique ou les conditions de marché
(qu’elles soient françaises, européennes ou globales) venaient à se détériorer ou devenaient plus
volatiles de manière significative, les opérations de la Caisse régionale Loire Haute-Loire pourraient
être perturbées et ses activités, ses résultats et sa situation financière pourraient en conséquence subir
un impact défavorable significatif.


c) La Caisse régionale Loire Haute-Loire intervient dans un environnement très
réglementé et les évolutions législatives et réglementaires en cours pourraient
impacter de manière importante sa rentabilité ainsi que sa situation financière

La Caisse régionale Loire Haute-Loire est soumise à une réglementation importante et à de nombreux
régimes de surveillance dans les juridictions où la Caisse régionale Loire Haute-Loire exerce ses
activités.

Cette réglementation couvre notamment, à titre d’illustration :
• Les exigences réglementaires et prudentielles applicables aux établissements de crédit, en ce
compris les règles prudentielles en matière d’adéquation et d’exigences minimales de fonds
propres et de liquidité, de diversification et de pondération des risques, de gouvernance, de
restriction en termes de prises de participations et de rémunérations telles que définies
notamment, sans limitation par (i) le Règlement (UE) n° 575/2013 du Parlement européen et du
Conseil du 26 juin 2013 concernant les exigences prudentielles applicables aux établissements
de crédit et aux entreprises d’investissement (tel que modifié ou supplémenté à tout moment)
et (ii) la directive 2013/36/UE du Parlement européen et du Conseil du 26 juin 2013 concernant
l’accès à l’activité des établissements de crédit et la surveillance prudentielle des
établissements de crédit et des entreprises d’investissement (telle que modifiée ou
supplémentée à tout moment) telle que transposée en droit français ; aux termes de ces

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réglementations, les établissements de crédit, tels que la Caisse régionale Loire Haute-Loire et
les groupes bancaires, doivent se conformer à des exigences de ratio de fonds propres
minimum, de diversification et de pondération des risques et de liquidité, de politique monétaire,
de reporting/déclarations, aux règles d’utilisation des modèles internes ainsi qu’à des
restrictions sur les investissements en participations.
Au 30 juin 2025, le ratio de fonds propres de base de catégorie 1 (CET1) phasé de était de
33,11 % et le ratio global phasé du Groupe Crédit Agricole était de 33,33 % ;
• les règles applicables au redressement et à la résolution bancaire telles que définies notamment, sans
limitation, par (i) la directive 2014/59/UE du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014
établissant un cadre pour le redressement et la résolution des établissements de crédit et des
entreprises d’investissement (telle que modifiée ou supplémentée à tout moment) telle que transposée
en droit français et (ii) le Règlement (UE) n° 806/2014 du Parlement européen et du Conseil du 15 juillet
2014 établissant des règles et une procédure uniforme pour la résolution des établissements de crédit
et certaines entreprises d’investissement dans le cadre d’un mécanisme de résolution unique et d’un
Fonds de résolution bancaire unique (tel que modifié ou supplémenté à tout moment) ; dans ce cadre
le Groupe Crédit Agricole est placé sous la surveillance de la BCE à laquelle un plan de rétablissement
Groupe Crédit Agricole est soumis chaque année conformément à la réglementation applicable (pour
plus d’informations, se référer à la partie “Gestion des risques” du Document d’Enregistrement Universel
2024) ;
• les réglementations applicables aux instruments financiers (en ce compris ceux émis par la Caisse
régionale Loire Haute-Loire), ainsi que les règles relatives à l’information financière, à la divulgation
d’informations et aux abus de marché (Règlement (UE) n° 596/2014 du Parlement européen et du
Conseil du 16 avril 2014 sur les abus de marché, tel que modifié ou supplémenté à tout moment) qui
accroît notamment les obligations du Groupe Crédit Agricole en matière de transparence et de reporting
;
• les politiques monétaires, de liquidité et de taux d’intérêt et autres politiques des Banques centrales et
des autorités de régulation ;
• les réglementations encadrant certains types de transactions et d’investissements, tels que les
instruments dérivés et opérations de financement sur titres et les fonds monétaires (Règlement (UE) n°
648/2012 du Parlement européen et du Conseil du 4 juillet 2012 sur les produits dérivés de gré à gré,
les contreparties centrales et les référentiels centraux, tel que modifié ou supplémenté à tout moment) ;
• les réglementations des infrastructures de marché, telles que les plateformes de négociation, les
contreparties centrales, les dépositaires centraux et les systèmes de règlement-livraison de titres ;
• les réglementations applicables en matière de responsabilité sociale et environnementale (RSE) qui
renforcent notamment les exigences en matière de publication d’informations (i) en matière de durabilité,
permettant d’appréhender l’impact de l’activité de l’établissement concerné sur les enjeux RSE et la
manière dont ces enjeux affectent les résultats et la situation financière de cet établissement,
conformément, notamment, sans limitation, à la directive 2013/34/UE du Parlement européen et du
Conseil du 26 juin 2013 relative aux états financiers annuels, aux états financiers consolidés et aux
rapports y afférents de certaines formes d'entreprises, (telle que modifiée ou supplémentée à tout
moment, y compris, notamment, par la directive 2014/95/UE du Parlement européen et du Conseil du
22 octobre 2014 en ce qui concerne la publication d'informations non financières et d'informations
relatives à la diversité par certaines grandes entreprises et certains groupes et, plus récemment, par la
directive (UE) 2022/2464 du Parlement européen et du Conseil du 14 décembre 2022 (dite "CSRD") en
ce qui concerne la publication d’informations en matière de durabilité par les entreprises), (ii) sur la
manière et la mesure selon lesquelles les groupes bancaires financent ou développent des activités
économiques pouvant être considérées comme durables sur le plan environnemental au sens du
Règlement (UE) 2020/852 du Parlement européen et du Conseil du 18 juin 2020 sur l’établissement
d’un cadre visant à favoriser les investissements durables, dit Règlement "Taxonomie" (tel que modifié
ou supplémenté à tout moment, y compris, notamment, par le Règlement délégué (UE) 2021/2178 de
la Commission du 6 juillet 2021 complétant par des précisions concernant le contenu et la présentation
des informations que doivent publier les entreprises soumises à l’article 19 bis ou à l’article 29 bis de la
directive 2013/34/UE sur leurs activités économiques durables sur le plan environnemental, ainsi que
la méthode à suivre pour se conformer à cette obligation d’information) et (iii) en matière de durabilité
dans le secteur des services financiers, notamment en ce qui concerne l’intégration des risques en
matière de durabilité et la prise en compte des incidences négatives en matière de durabilité dans leurs
processus ainsi que la fourniture d’informations en matière de durabilité en ce qui concerne les produits
financiers conformément au Règlement (UE) 2019/2088 du Parlement européen et du Conseil du 27
novembre 2019, tel que modifié ou supplémenté à tout moment (dit "SFDR"), étant précisé que ces
réglementations applicables en matière de RSE feront prochainement l’objet d’évolutions susceptibles

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d’impacter le Groupe Crédit Agricole et dont l’entrée en vigueur est attendue à l’occasion de l’adoption
d’un "paquet Omnibus" qui se décline en plusieurs propositions législatives et réglementaires dont les
délais d’adoption peuvent varier d'une proposition à l'autre) ;
• La législation fiscale et comptable dans les juridictions où la Caisse régionale Loire Haute-Loire
exerce ses activités ;
• Les règles et procédures relatives au contrôle interne, à la lutte anti-blanchiment et au
financement du terrorisme, à la gestion des risques et à la conformité.
En conséquence de certaines de ces mesures, le Groupe Crédit Agricole a notamment été contraint de
réduire la taille de certaines de ses activités afin de se conformer aux nouvelles exigences créées par
ces dernières. Ces mesures ont également accru les coûts de mise en conformité et il est probable
qu’elles continueront de le faire. En outre, certaines de ces mesures pourraient accroître de manière
importante les coûts de financement du Groupe Crédit Agricole, notamment en obligeant le Groupe
Crédit Agricole à augmenter la part de son financement constituée de capital et de dettes subordonnées,
dont les coûts sont plus élevés que ceux des titres de créance senior.

Le non-respect de ces réglementations pourrait avoir des conséquences importantes pour la Caisse
régionale Loire Haute-Loire : un niveau élevé d’intervention des autorités réglementaires ainsi que des
amendes, des sanctions internationales politiques, des blâmes publics, des atteintes portées à la
réputation, une suspension forcée des opérations ou, dans des cas extrêmes, le retrait de l’autorisation
d’exploitation.

Par ailleurs, des contraintes réglementaires pourraient limiter la capacité de la Caisse régionale Loire
Haute-Loire à développer ses activités ou à poursuivre certaines de ses activités.

De surcroît, des mesures législatives et réglementaires sont entrées en vigueur ces dernières années
ou pourraient être adoptées ou modifiées en vue d’introduire ou de renforcer un certain nombre de
changements, dont certains permanents, dans l’environnement financier global. Même si ces nouvelles
mesures visent à prévenir la survenance d’une nouvelle crise financière mondiale, elles ont modifié de
manière significative, et sont susceptibles de continuer à modifier, l’environnement dans lequel la Caisse
régionale Loire Haute-Loire et d’autres institutions financières opèrent.

À ce titre, ces mesures qui ont été ou qui pourraient être adoptées à l’avenir incluent un renforcement
des exigences de fonds propres et de liquidité (notamment pour les grandes institutions internationales
et les groupes tels que le Groupe Crédit Agricole), des taxes sur les transactions financières, des
plafonds ou taxes sur les rémunérations des salariés dépassant certains niveaux déterminés, des limites
imposées aux banques commerciales concernant les types d’activités qu’elles sont autorisées à exercer
(interdiction ou limitation des activités de trading pour compte propre, des investissements et
participations dans des fonds de capital-investissement et des hedge funds), l’obligation de circonscrire
certaines activités, des restrictions sur les types d’entités autorisées à réaliser des opérations de swap,
certains types d’activités ou de produits financiers tels que les produits dérivés, la mise en place d’une
procédure de dépréciation ou de conversion obligatoire de certains instruments de dette en titres de
capital en cas de procédure de résolution, et plus généralement des dispositifs renforcés de
redressement et de résolution, de nouvelles méthodologies de pondération des risques (notamment
dans les activités d’assurance) et de nouvelles règles relatives à l’utilisation des modèles internes, des
tests de résistance périodiques et le renforcement des pouvoirs des autorités de supervision, de
nouvelles règles de gestion des risques environnementaux, sociétaux et de gouvernance (ESG) et de
nouvelles règles en matière de divulgation d’informations en lien notamment avec les exigences de
durabilité.
• Les mesures relatives au secteur bancaire et financier au sein duquel la Caisse régionale Loire
Haute-Loire opère pourraient à nouveau être modifiées, élargies ou renforcées, et de nouvelles
mesures pourraient être mises en place, affectant encore davantage la prévisibilité des régimes
réglementaires auxquels la Caisse régionale Loire Haute-Loire est soumise et nécessitant une
mise en œuvre rapide susceptible de mobiliser d’importantes ressources au sein de la Caisse
régionale Loire Haute-Loire. En outre, l’adoption de ces nouvelles mesures pourrait accroître
les contraintes pesant sur la Caisse régionale Loire Haute-Loire et nécessiter un renforcement
des actions menées par la Caisse régionale Loire Haute-Loire présentées ci-dessus en réponse
au contexte réglementaire existant.
• Par ailleurs, l’environnement politique global a évolué de manière défavorable pour les banques
et le secteur financier, ce qui s’est traduit par une forte pression politique pesant sur les organes

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législatifs et réglementaires favorisant l’adoption de mesures réglementaires renforcées, bien
que celles-ci puissent également impacter le financement de l’économie et d’autres activités
économiques.

Étant donné l’incertitude persistante liée aux nouvelles mesures législatives et réglementaires dont
l’ampleur et la portée sont largement imprévisibles, il est impossible de prévoir leur impact réel sur le
Groupe Crédit Agricole, mais son impact pourrait être important.

2.2.1.5. Risques liés à la stratégie et aux opérations de la Caisse
régionale Loire Haute-Loire


a) La Caisse régionale Loire Haute-Loire pourrait ne pas être en mesure
d’atteindre les objectifs fixés dans son Plan Moyen Terme 2025

La Caisse régionale s’est fixée des objectifs commerciaux et financiers. Ces objectifs financiers ont été
établis principalement à des fins de planification interne et d’affectation des ressources, et reposent sur
un certain nombre d’hypothèses relatives à la conjoncture économique et à l’activité des métiers du
Groupe Crédit Agricole. Ces objectifs financiers ne constituent ni des projections ni des prévisions de
résultats. Les résultats actuels de la Caisse régionale Loire Haute-Loire sont susceptibles de s’écarter
(et pourraient s’écarter sensiblement), à plusieurs titres, de ces objectifs, notamment en raison de la
réalisation d’un ou de plusieurs des facteurs de risque décrits dans la présente section.


b) Le commissionnement en assurance-dommages pourrait être affecté par une
dégradation élevée de la sinistralité
Une dégradation élevée de la sinistralité en assurance-dommages pourrait avoir pour conséquence
une réduction des commissions que la Caisse régionale Loire Haute-Loire perçoit sur cette activité.


c) Des événements défavorables pourraient affecter simultanément plusieurs
activités de la Caisse régionale Loire Haute-Loire

Bien que les principales activités de la Caisse régionale Loire Haute-Loire soient chacune soumise à
des risques propres et à des cycles de marché différents, il est possible que des événements
défavorables affectent simultanément plusieurs activités de la Caisse régionale Loire Haute-Loire Par
exemple, une baisse des taux d’intérêt pourrait impacter simultanément la marge d’intérêt sur les prêts,
le rendement et donc la commission réalisée sur les produits de gestion d’actif, et les rendements sur
placement des filiales d’assurance. Une baisse générale et prolongée des marchés financiers et/ou des
conditions macroéconomiques défavorables pourraient impacter la Caisse régionale Loire Haute-Loire
à plusieurs titres, en augmentant le risque de défaut dans le cadre de ses activités de prêt, en réduisant
la valeur de ses portefeuilles de titres et les revenus dans ses activités générant des commissions. Par
ailleurs, une dégradation du contexte réglementaire et fiscal des principaux marchés dans lesquels la
Caisse régionale Loire Haute-Loire opère pourrait affecter les activités de la Caisse régionale Loire
Haute-Loire ou entraîner une surimposition de leurs bénéfices. Dans une telle situation, la Caisse
régionale Loire Haute-Loire pourrait ne pas tirer avantage de la diversification de ses activités dans les
conditions escomptées. Lorsqu’un événement affecte défavorablement plusieurs activités, son impact
sur les résultats et la situation financière de la Caisse régionale Loire Haute-Loire est d’autant plus
important.




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d) La Caisse régionale Loire Haute-Loire est exposée aux risques
environnementaux, sociaux et de gouvernance

Les risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) peuvent affecter la Caisse régionale
Loire Haute-Loire de deux façons, selon le principe de double matérialité. D’une part, la matérialité
sociétale et environnementale présente l’impact, qui peut être positif ou négatif, des activités du Groupe
Crédit Agricole sur son écosystème. D’autre part, la matérialité financière traduit les impacts de
l’écosystème sur les métiers de la Caisse régionale Loire Haute-Loire.

Selon le premier axe, la Caisse régionale Loire Haute-Loire peut être exposée au risque de réputation
lié au respect des engagements publics pris notamment en matière ESG. La Caisse régionale Loire
Haute-Loire peut ainsi faire face à des controverses en étant interpellé par de tierces parties si elles
estiment que ces engagements ne sont pas tenus.

Selon la matérialité financière, les aléas de risques ESG peuvent affecter les contreparties des entités
membres de la Caisse régionale Loire Haute-Loire, et donc indirectement la Caisse régionale Loire
Haute-Loire. Les risques ESG sont ainsi considérés comme des facteurs de risques influençant les
autres grandes catégories de risques existantes, notamment de crédit, mais également de marché, de
liquidité ou opérationnel.

Ces risques pourraient cependant essentiellement se matérialiser via le risque de crédit : à titre
d’exemple, lorsque la Caisse régionale Loire Haute-Loire prête à des entreprises dont les activités
émettent des gaz à effet de serre, elle se retrouve exposée au risque qu’une réglementation, ou des
limitations plus strictes soient imposées à son emprunteur, ce qui pourrait avoir un impact défavorable
sur la qualité de crédit et la valeur des actifs financés de ce dernier (réduction soudaine du chiffre
d’affaires…). De telles conséquences peuvent aussi naître des changements technologiques accélérant
la transition vers une économie plus sobre en carbone, ou de changements de comportements des
clients finaux (hausse des ratios de levier pour financer la transition). De la même manière, ces impacts
défavorables peuvent être liés à des événements de risque physique – de type catastrophe naturelle,
mais aussi changement sur le long terme des modèles climatiques (hausse des fréquences et des
incidences d’événements de type sécheresse, inondation, élévation du niveau de la mer…) – impactant
négativement les contreparties de la Caisse régionale Loire Haute-Loire dans l’exercice de leurs
activités. La Caisse régionale Loire Haute-Loire pourrait ainsi faire face à du risque de réputation si une
des contreparties de ses entités membres faisait l’objet d’une controverse liée à des facteurs
environnementaux (par exemple : non-respect d’une réglementation sur des émissions de gaz à effet
de serre, atteinte à la biodiversité en cas d’accident industriel entraînant une pollution d’écosystèmes…)
mais également sociaux ou de gouvernance. Avec l’accélération des contraintes de transition pour lutter
contre les changements climatiques, l’intensification des phénomènes climatiques aigus et l’enjeu de
préservation des ressources, la Caisse régionale Loire Haute-Loire devra en effet adapter ses activités
et la sélection de ses contreparties de manière appropriée afin d’atteindre ses objectifs stratégiques,
éviter de subir des pertes et limiter son risque de réputation.


e) La Caisse régionale Loire Haute-Loire doit maintenir des notations de crédit
élevées, au risque de voir son activité et sa rentabilité défavorablement
affectées

Les notations de crédit ont un impact important sur la liquidité de la Caisse régionale Loire Haute-Loire
intervenant sur les marchés financiers. Une dégradation importante de ses notations pourrait avoir une
incidence défavorable importante sur la liquidité et la compétitivité de la Caisse régionale Loire Haute-
Loire.

Le coût de financement à long terme non garanti de la Caisse régionale Loire Haute-Loire auprès des
investisseurs correspondant au montant excédant le taux d’intérêt des titres souverains de même
maturité payé aux investisseurs dans des instruments de dette) qui dépendent à leur tour dans une
certaine mesure de leur notation de crédit. Une augmentation des spreads de crédit peut augmenter de
manière importante le coût de financement de la Caisse régionale Loire Haute-Loire. Les spreads de
crédit changent en permanence en fonction du marché et connaissent des évolutions imprévisibles et

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hautement volatiles. Les spreads de crédit sont également influencés par la perception qu’a le marché
de la solvabilité de l’émetteur.

Sur les trois agences de notations sollicitées, les notations émetteur long terme de la Caisse régionale
Loire Haute-Loire selon Moody’s, S&P Global Ratings et Fitch Ratings sont respectivement de A1
perspective stable, A+ perspective stable et A+ perspective stable.

Les notations extra-financières peuvent avoir un impact sur l’image de Crédit Agricole auprès de ses
parties prenantes, notamment auprès des investisseurs, qui utilisent ces notations pour la construction
de leurs portefeuilles. Une dégradation importante de sa notation pourrait avoir une incidence
défavorable sur l’intérêt des investisseurs pour les valeurs émises par Crédit Agricole S.A.
Sur le premier semestre 2025, la notation extra-financière de Crédit Agricole S.A. s’est maintenue voire
améliorée auprès des agences MSCI (AA), Sustainalytics (19,7), ISS ESG (C+) et CDP (A-).


f) La Caisse régionale Loire Haute-Loire est confrontée à une forte concurrence

La Caisse régionale Loire Haute-Loire est confrontée à une concurrence forte, sur tous les marchés des
services financiers, pour tous les produits et services qu’il offre, y compris dans le cadre de ses activités
de banque de détail en raison d’une part de marché Collecte et Crédits à respectivement 30% et 30,8%
à fin mai 2025.

Les marchés européens des services financiers sont matures et la demande de services financiers est,
dans une certaine mesure, corrélée au développement économique global. Dans ce contexte, la
concurrence repose sur de nombreux facteurs, notamment les produits et services offerts, les prix, les
modalités de distribution, les services proposés aux clients, la renommée de la marque, la solidité
financière perçue par le marché et la volonté d’utiliser le capital pour répondre aux besoins des clients.

Le phénomène de concentration a donné naissance à un certain nombre de sociétés qui, à l’instar de
la Caisse régionale Loire Haute-Loire, ont la capacité d’offrir une large gamme de produits, allant de
l’assurance, des prêts et dépôts aux services de courtage, de banque d’investissement et de gestion
d’actifs.

En outre, de nouveaux concurrents compétitifs (y compris ceux qui utilisent des solutions
technologiques innovantes), qui peuvent être soumis à une réglementation distincte ou plus souple, ou
à d’autres exigences en matière de ratios prudentiels, émergent également sur le marché. Les avancées
technologiques et la croissance du commerce électronique ont permis à des institutions n’étant pas des
banques d’offrir des produits et services qui étaient traditionnellement des produits bancaires, et aux
institutions financières et à d’autres sociétés de fournir des solutions financières électroniques, reposant
sur la technologie de l’Internet, incluant la négociation électronique d’instruments financiers. Ces
nouveaux entrants exercent des pressions à la baisse sur les prix des produits et services offerts par la
Caisse régionale Loire Haute-Loire et parviennent à conquérir des parts de marché dans un secteur
historiquement stable entre les acteurs financiers traditionnels. De surcroît, de nouveaux usages,
notamment de paiements et de banque au quotidien, et de nouvelles technologies facilitant le traitement
des transactions, comme la blockchain, transforment peu à peu le secteur et les modes de
consommation des clients. Il est difficile de prédire les effets de l’émergence de ces nouvelles
technologies, dont le cadre réglementaire est toujours en cours de définition, mais leur utilisation accrue
pourrait redessiner le paysage concurrentiel du secteur bancaire et financier. La Caisse régionale Loire
Haute-Loire doit donc s’attacher à maintenir sa compétitivité en France ou sur les autres grands
marchés sur lesquels il intervient, adapter ses systèmes et renforcer son empreinte technologique pour
conserver ses parts de marché et son niveau de résultats.




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2.2.1.6. Risques liés à la structure du Groupe Crédit Agricole

a) Si l’un des membres du Réseau rencontrait des difficultés financières, Crédit
Agricole S.A. serait tenue de mobiliser les ressources du Réseau (en ce
compris ses propres ressources) au soutien de l’entité concernée

Crédit Agricole S.A. (entité sociale) est l’organe central du Réseau Crédit Agricole composé de Crédit
Agricole S.A. (entité sociale), des Caisses régionales et des Caisses locales, en application de
l’article R. 512-18 du Code monétaire et financier, ainsi que de Crédit Agricole Corporate and Investment
Bank et BforBank en tant que membres affiliés (le "Réseau").

Dans le cadre du mécanisme légal de solidarité financière interne prévu à l’article L. 511-31 du Code
monétaire et financier, Crédit Agricole S.A., en sa qualité d’organe central, doit prendre toutes mesures
nécessaires pour garantir la liquidité et la solvabilité de chacun des établissements membres du Réseau
comme de l’ensemble. Ainsi, chaque membre du Réseau bénéficie de cette solidarité financière interne
et y contribue. Les dispositions générales du Code monétaire et financier ont été déclinées par des
dispositifs internes qui prévoient les mesures opérationnelles à prendre dans le cadre de ce mécanisme
légal de solidarité financière interne. En particulier, ceux-ci ont institué un Fonds pour risques bancaires
de liquidité et de solvabilité (FRBLS) destiné à permettre à Crédit Agricole S.A. (entité sociale) d’assurer
son rôle d’organe central en intervenant en faveur des membres du Réseau qui viendraient à connaître
des difficultés.

Bien que Crédit Agricole S.A. n’ait pas connaissance de circonstances susceptibles d’exiger à ce jour
de recourir au FRBLS pour venir au soutien d’un membre du Réseau, rien ne garantit qu’il ne sera pas
nécessaire d’y faire appel à l’avenir. Dans une telle hypothèse, si les ressources du FRBLS devaient
être insuffisantes, Crédit Agricole S.A. (entité sociale), en raison de ses missions d’organe central, aura
l’obligation de combler le déficit en mobilisant ses propres ressources et le cas échéant celles des autres
membres du Réseau.

En raison de cette obligation, si un membre du Réseau venait à rencontrer des difficultés financières
majeures, l’événement sous-jacent à ces difficultés financières pourrait alors impacter la situation
financière de Crédit Agricole S.A. (entité sociale) et celle des autres membres du Réseau ainsi appelés
en soutien au titre du mécanisme de solidarité financière.

Le dispositif européen de résolution des crises bancaires a été adopté au cours de l’année 2014 par la
directive (UE) 2014/59 (dite “DRRB”), transposée en droit français par l’ordonnance 2015-1024 du
20 août 2015, qui a également adapté le droit français aux dispositions du Règlement européen
806/2014 du 15 juillet 2014 ayant établi les règles et une procédure uniforme pour la résolution des
établissements de crédit dans le cadre d’un mécanisme de résolution unique et d’un Fonds de résolution
bancaire unique. La directive (UE) 2019/879 du 20 mai 2019 dite “DRRB2” est venue modifier la DRRB
et a été transposée par ordonnance 2020-1636 du 21 décembre 2020.

Ce dispositif, qui comprend des mesures de prévention et de résolution des crises bancaires, a pour
objet de préserver la stabilité financière, d’assurer la continuité des activités, des services et des
opérations des établissements dont la défaillance aurait de graves conséquences pour l’économie, de
protéger les déposants, et d’éviter ou de limiter au maximum le recours au soutien financier public. Dans
ce cadre, les autorités de résolutions européennes, dont le Conseil de résolution unique, ont été dotées
de pouvoirs très étendus en vue de prendre toute mesure nécessaire dans le cadre de la résolution de
tout ou partie d’un établissement de crédit ou du groupe auquel il appartient.

Pour les groupes bancaires coopératifs, c’est la stratégie de résolution de “point d’entrée unique élargi”
(extended SPE) qui est privilégiée par les autorités de résolution, par laquelle l’outil de résolution serait
appliqué simultanément au niveau de Crédit Agricole S.A. (entité sociale) et des entités affiliées. À ce
titre et dans l’hypothèse d’une mise en résolution du Groupe Crédit Agricole, c’est le périmètre composé
de Crédit Agricole S.A. (en sa qualité d’organe central) et des entités affiliées qui serait considéré dans
son ensemble comme le point d’entrée unique élargi. Compte tenu de ce qui précède et des


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mécanismes de solidarité existant au sein du Réseau, un membre du Réseau ne peut pas être mis en
résolution de manière individuelle.

Les autorités de résolution peuvent ouvrir une procédure de résolution à l’encontre d’un établissement
de crédit lorsqu’elles considèrent que : la défaillance de l’établissement est avérée ou prévisible, il
n’existe aucune perspective raisonnable qu’une autre mesure de nature privée empêche la défaillance
dans des délais raisonnables, une mesure de résolution est nécessaire et une procédure de liquidation
serait insuffisante pour atteindre les objectifs recherchés de la résolution ci-dessus rappelés.

Les autorités de résolution peuvent utiliser un ou plusieurs instruments de résolution, tels que décrits
ci-dessous avec pour objectif de recapitaliser ou restaurer la viabilité de l’établissement. Les instruments
de résolution devraient être mis en œuvre de telle manière à ce que les porteurs de titres de capital
(actions, parts sociales, CCI, CCA) supportent en premier les pertes, puis les autres créanciers sous
réserve qu’ils ne soient pas exclus du renflouement interne par la réglementation ou sur décision des
autorités de résolution. La loi française prévoit également une mesure de protection lorsque certains
instruments ou mesures de résolution sont mis en œuvre, tel le principe selon lequel les porteurs de
titres de capital et les créanciers d’un établissement en résolution ne peuvent pas supporter des pertes
plus lourdes que celles qu’ils auraient subies si l’établissement avait été liquidé dans le cadre d’une
procédure de liquidation judiciaire régie par le Code de commerce (principe "Non Creditor Worse Off
than in Liquidation" (NCWOL) visé à l’article L. 613-57-I du Code monétaire et financier). Ainsi les
investisseurs ont le droit de réclamer des indemnités si le traitement qu’ils subissent en résolution est
moins favorable que le traitement qu’ils auraient subi si l’établissement avait fait l’objet d’une procédure
normale d’insolvabilité.

Dans l’hypothèse où les autorités de résolution décideraient d’une mise en résolution sur le Groupe
Crédit Agricole, elles procéderaient au préalable à la réduction de la valeur nominale des instruments
de fonds propres du compartiment CET1 (actions, parts sociales, CCI et CCA), instruments de fonds
propres additionnels de catégorie 1 et instruments de fonds propres de catégorie 2, afin d’absorber les
pertes puis éventuellement à la conversion en titres de capital des instruments de fonds propres
additionnels de catégorie 1 et instruments de fonds propres de catégorie 2 (6). Ensuite, si les autorités
de résolution décidaient d’utiliser l’outil de résolution qu’est le renflouement interne, elles pourraient
mettre en œuvre cet outil de renflouement interne sur les instruments de dette (7), c’est-à-dire décider
de leur dépréciation totale ou partielle ou de leur conversion en capital afin également d’absorber les
pertes.

Les autorités de résolution pourraient décider de mettre en œuvre de façon coordonnée, à l’égard de
l’organe central et de l’ensemble des entités affiliées, des mesures de réduction de valeur ou de
conversion et le cas échéant de renflouement interne. Dans ce cas, ces mesures de réduction de valeur
ou de conversion et le cas échéant ces mesures de renflouement interne s’appliqueraient à toutes les
entités du Réseau et ce, quelle que soit l’entité considérée et quelle que soit l’origine des pertes.

La hiérarchie des créanciers en résolution est définie par les dispositions de l’article L. 613-55-5 du
Code monétaire et financier en vigueur à la date de mise en œuvre de la résolution.
Les détenteurs de titres de capital et les créanciers de même rang ou jouissant de droits identiques en
liquidation seraient alors traités de manière égale quelle que soit l’entité du Groupe Crédit Agricole dont
ils sont créanciers.

L’étendue de ce renflouement interne, qui vise aussi à recapitaliser le Groupe Crédit Agricole, s’appuie
sur les besoins de fonds propres au niveau consolidé.

L’investisseur doit être conscient qu’il existe donc un risque significatif pour les porteurs d’actions, de
parts sociales, CCI et CCA et les titulaires d’instruments de dette d’un membre du Réseau de perdre
tout ou partie de leur investissement en cas de mise en œuvre d’une procédure de résolution bancaire
sur le Groupe Crédit Agricole quelle que soit l’entité dont il est créancier.

(6) Articles L. 613-48 et L. 613-48-3 du Code monétaire et financier.
(7) Articles L. 613-55 et L. 613-55-1 du Code monétaire et financier.


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Les autres outils de résolution bancaire dont disposent les autorités de résolution sont pour l’essentiel
la cession totale ou partielle des activités de l’établissement à un tiers ou à un établissement relais et la
séparation des actifs de cet établissement.

Ce dispositif de résolution ne remet pas en cause le mécanisme légal de solidarité financière interne
prévu à l’article L. 511-31 du Code monétaire et financier, appliqué au Réseau tel que défini par
l’article R. 512-18 de ce même Code. Crédit Agricole S.A. considère qu’en pratique, ce mécanisme
devrait s’exercer préalablement à toute mesure de résolution.

L’application au Groupe Crédit Agricole de la procédure de résolution suppose ainsi que le mécanisme
légal de solidarité interne n’aurait pas permis de remédier à la défaillance d’une ou plusieurs entités du
Réseau, et donc du Réseau dans son ensemble.


b) L’avantage pratique de la Garantie de 1988 émise par les Caisses Régionales
peut être limité par la mise en œuvre du régime de résolution qui s’appliquerait
avant la liquidation

Le régime de résolution prévu par la BRRD/BRRD2 pourrait limiter l’effet pratique de la garantie des
obligations de Crédit Agricole S.A. consentie par l’ensemble des Caisses Régionales, solidairement
entre elles, à hauteur de leur capital, réserves et report à nouveau (la "Garantie de 1988").

Ce régime de résolution n’a pas d’impact sur le mécanisme légal de solidarité financière interne prévu
à l’article L. 511-31 du Code monétaire et financier, appliqué au Réseau, ce mécanisme devant
s’exercer préalablement à toute mesure de résolution.

Cependant, l’application au Groupe Crédit Agricole des procédures de résolution pourrait limiter la
survenance des conditions de mise en œuvre de la Garantie de 1988, étant précisé que ladite Garantie
de 1988 ne peut être appelée que si les actifs de Crédit Agricole S.A. s’avéraient être insuffisants pour
couvrir ses obligations à l’issue de sa liquidation ou dissolution. Du fait de cette limitation, les porteurs
de titres obligataires et les créanciers de Crédit Agricole S.A. pourraient ne pas pouvoir bénéficier de la
protection qu’offrirait cette Garantie de 1988.

2.3 Gestion des risques

L’organisation, les principes et outils de gestion et de surveillance de ces risques sont décrits de manière
détaillée dans le rapport financier 2024, dans le chapitre Rapport de gestion - partie 2 - Facteurs de
risques et informations prudentielles (cf. partie 2.3 Gestion des risques du rapport de gestion 2024).

Les principales catégories de risques auxquels. la Caisse régionale Loire Haute-Loire est exposé sont
: les risques de crédit, les risques de marché (risque de taux, de change, de prix), les risques structurels
de gestion du bilan (risque de taux d’intérêt global, risque de change, risque de liquidité), ainsi que les
risques juridiques.

Les principales évolutions constatées sur le premier semestre 2025 sont présentées ci-dessous, à
l'exception des risques souverains en zone euro considérés comme significatifs dont les évolutions sont
présentées dans la note 6.4 des annexes aux états financiers.

2.3.1 Risques de crédit
Les principes, méthodologies et dispositif de gestion du risque de crédit sont décrits de manière détaillée
dans le rapport financier 2024, dans le chapitre Rapport de gestion - partie 2 - Facteurs de risques et
informations prudentielles (cf. partie 2.3 Gestion des risques du rapport de gestion 2024).
Ils n’ont pas connu d’évolution significative sur le premier semestre 2025.




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2.3.1.1. Exposition et concentration

a) Exposition au risque de crédit

Au 30 juin 2025, le montant des expositions (EAD) au risque de crédit s’élève à 12 006 millions d’euros
contre 11 865.7 millions d’euros au 31 décembre 2024, soit une progression de 1.2% sur la période.
Le montant agrégé des corrections de valeur relatives à ces expositions est de 207.8 millions d’euros à
fin juin 2025 contre 201.5 millions d’euros au 31 décembre 2024.


b) Concentration

Diversification par zone géographique et par filière d’activité économique
Diversification du portefeuille par zone géographique
La Caisse régionale n’est pas concernée.

Diversification du portefeuille par filière d’activité économique
L’analyse de la concentration du risque par filières d’activité économique porte sur les engagements
commerciaux, hors opérations auprès de la clientèle des particuliers, soit 4 547,6 M€ d’EAD au 30 juin
2025 contre 4 551,5M€ d’EAD au 31 décembre 2024.

Répartition du portefeuille du Crédit Agricole Loire Haute-Loire par filière d’activité économique (hors
particuliers):

juin 2025 décembre 2024
FILIERES Répartition en % Répartition en %

IMMOBILIER 34,31% 34,36%
AGROALIMENTAIRE 21,74% 20,26%
SERVICES NON MARCHANDS / SECTEUR PUBLIC /
COLLECTIVITES 10,65% 11,24%
DIVERS 6,62% 6,95%
DISTRIBUTION / INDUSTRIES DE BIEN DE CONSOMMATION 5,35% 5,15%
BTP 3,65% 3,70%
SANTE / PHARMACIE 3,23% 3,32%
INDUSTRIE LOURDE 2,92% 3,17%
TOURISME / HÔTELS / RESTAURATION 2,07% 2,16%
AUTOMOBILE 2,05% 2,00%
ENERGIE 2,00% 1,84%
AUTRES TRANSPORTS 1,26% 1,41%
AUTRES INDUSTRIES 1,15% 1,03%

Filières dont la répartition est < 1% 3,01% 3,41%

TOTAL FILIERES 100,00% 100,00%


Source : Base Risques Locale (exclusion de la clientèle des particuliers)

Le portefeuille des engagements commerciaux ventilé par filière d’activité économique est
caractérisé par 3 principales filières qui représentent 66.7% des expositions (EAD). La
structure du portefeuille reste globalement stable sur le 1er semestre 2025




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Exposition des prêts et créances

La répartition des prêts et créances dépréciés est présentée dans la note 3 « Risque de
crédit » des états financiers consolidés.

Engagements donnés en faveur de la clientèle



06/2025 12/2024



VREEL VDEF

(en milliers d'euros)


Engagements donnés 802 372 791 267

Engagem ents de financem ent 567 097 552 121

Engagements en faveur des établissements de crédit 0 0

Engagements en faveur de la clientèle 567 097 552 121

Ouverture de crédits confirmés 180 641 177 669

Ouverture de crédits documentaires 32 1 419

Autres ouvertures de crédits confirmés 180 609 176 250

Autres engagements en faveur de la clientèle 386 456 374 452

Engagem ents de garantie 235 275 239 146

Engagements d'ordre des établissement de crédit 1 231 1 325

Confirmations d'ouverture de crédits documentaires

Autres garanties 1 231 1 325

Engagements d'ordre de la clientèle 234 044 237 821

Cautions immobilières 17 859 21 378

Autres garanties d'ordre de la clientèle 216 185 216 443

Engagem ents sur titres

Titres à livrer


Engagements reçus 4 158 638 4 152 818

Engagem ents de financem ent 14 010 16 010

Engagements reçus des établissements de crédit 14 010 16 010

Engagements reçus de la clientèle

Engagem ents de garantie 4 144 628 4 136 808

Engagements reçus des établissements de crédit 265 378 289 259

Engagements reçus de la clientèle 3 879 250 3 847 549

Garanties reçues des administrations publiques et assimilées 377 751 411 779

Autres garanties reçues 3 501 499 3 435 770

Engagem ents sur titres

Titres à recevoir




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2.3.1.2 Coût du risque

Le coût du risque de Crédit Agricole S.A. et ses filiales et le détail des mouvements impactant le coût
du risque est présenté en note 4.10 des états financiers consolidés.

Le coût du risque du Groupe Crédit Agricole Loire Haute-Loire s’élève à 26.3 M€ à fin juin 2025.

2.3.1.3 Application de la norme IFRS9

a) Evaluation du risque de crédit
Dans le contexte des incertitudes économiques et géopolitiques, le Groupe continue de revoir
régulièrement ses prévisions macro-économiques prospectives (forward looking) pour la détermination
de l'estimation du risque de crédit.

Informations sur les scénarios macroéconomiques retenus pour juin 2025 :
Le Groupe a utilisé quatre scénarios pour le calcul des paramètres de provisionnement IFRS 9 en
production sur juin 2025 avec des projections allant jusqu'à 2028.

Ces scénarios intègrent des hypothèses différenciées sur les évolutions de l'environnement
international, entraînant notamment des variations dans le rythme d’inflation et des réponses de
politique monétaire par les banques centrales différentes. Des pondérations distinctes sont affectées à
chacun de ces scénarios. Compte tenu de la date à laquelle le scénario central a été élaboré (cf. ci-
dessous), des pondérations prudentes ont été retenues ; le scénario de stress modéré incluant une
hausse plus marquée des tarifs douaniers (qui couvraient et au-delà ce qui a été imposé à l’Union
Européenne lors du « Liberation Day ») a été « surpondéré ».


Premier scénario : scénario “central” (pondéré à 25 %)
Le scénario central élaboré pour l’exercice IFRS 9 d’avril (hypothèses du scénario et chiffrage arrêtés
le 31 mars 2025) a été réalisé juste avant les annonces de tarifs douaniers lors du « Liberation Day »,
rapidement suivies d’un « rétropédalage » de la part du président Trump. Le scénario central intégrait
déjà des tarifs douaniers substantiels mais pas des tarifs dits « réciproques » à la hauteur de ce qui a
été annoncé. La facture du protectionnisme (effets directs sur le commerce mais aussi indirects sous la
forme, notamment, d’un climat dégradé empreint d’une incertitude forte) était déjà supposée élevée et
susceptible de s’alourdir davantage. Le protectionnisme américain justifiait une révision des prévisions
américaines en 2025 : inflation à la hausse et croissance à la baisse, révision envisagée dès décembre
2024 et confirmée lors du scénario d’avril 2025.
Un ralentissement prévisible de la croissance
Aux États-Unis, la chronologie des politiques prévues par le président Trump est propice à un scénario
se déroulant en deux temps. Les politiques « pénalisantes » (droits de douane et restrictions à
l’immigration), mises en œuvre rapidement puisque relevant de décrets présidentiels, se traduisent par
un ralentissement de l’activité. Les dispositions favorables, comme les réductions d’impôt, nécessitent
l’approbation du Congrès et peuvent stimuler la croissance mais ultérieurement. Avant les annonces du
« Liberation Day » du 2 avril, la croissance américaine était prévue à 1,7% en 2025, en net
ralentissement par rapport à 2024 (2,8%) et en légère baisse par rapport à notre prévision de décembre
2024 (1,9%). L’inflation moyenne serait légèrement inférieure à 3% en 2025 et continuerait d’excéder
la cible de la Réserve fédérale à 2 %.

Avant même les droits de douane punitifs annoncés lors du « Liberation Day », la zone euro était déjà
confrontée à un double choc négatif : hausse des droits de douane (avérée ou redoutée) et montée de
l’incertitude soutirant au total 0,3 point de pourcentage (pp) au taux de croissance de la zone. Notre
scénario intégrait des droits de douane sectoriels et la taxation des véhicules à 25% entraînait une
ponction supplémentaire de 0,1 pp. Grâce au « package » fiscal allemand laissant espérer un surplus
de croissance pour l’ensemble de la zone euro, la croissance de cette dernière était attendue à 1% en
2025 puis à 1,5% en 2026 (contre 1,2% précédemment). Le durcissement de la confrontation
commerciale avec les États-Unis, non inclus dans notre scénario central, faisait évidemment peser un
risque baissier sur les scénarios américain et européen.


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Réaction des banques centrales : réduction différée et prudente des taux directeurs

Les banques centrales devaient déjà procéder à des arbitrages délicats suggérant que la fin des
assouplissements était proche. Après le « Liberation Day », l’exercice d’équilibriste risquait de se révéler
encore plus périlleux pour la Fed.

Le scénario central d’avril supposait donc un assouplissement monétaire américain limité, avec deux
nouvelles baisses de taux d’intérêt de 25 points de base (pb) prévues en juin et en septembre suivies
d’une longue pause avec une borne haute des Fed Funds anticipée à 4%. Les risques étaient
néanmoins orientés à la hausse (vers moins de deux baisses d’ici la fin de l’année). Quant à la BCE,
elle devait tenir compte de l’impact dépressif des droits de douane américains mais aussi de
perspectives de croissance plus solide en raison du « package » allemand. Elle devait donc rester
prudente. Nous avons alors supposé une baisse de 50 pb en juin également suivie d’une longue pause
(taux de dépôt à 2%). Le risque était plutôt baissier avec, notamment, la possibilité d’une baisse totale
de 75 pb au cours de l’année 2025.


Taux d'intérêt à long terme : durablement plus élevés

Le pari précoce des promesses de croissance à terme et le creusement des déficits publics entraînés
par les stimuli fiscaux américains mais aussi le plan de relance allemand étaient de nature à générer
des pressions haussières sur les taux d’intérêt. Pour les Etats-Unis s’ajoutait une relative
« désaffection » à l’égard de la dette américaine et du dollar. Les prévisions situaient le taux des
obligations du Trésor américain à 10 ans à 4,55% fin 2025 (+50 pb vs swap 10 ans) et le rendement du
Bund à 3% (+25 pb vs swap 10 ans). Les spreads souverains subiraient de légères pressions (spread
OAT et BTP à 10 ans vs Bund à respectivement 70 et 110 pb), l’euro s’apprécie à 1,13 face au dollar.


Deuxième scénario : scénario “adverse modéré” (pondéré à 51 %)
Hypothèses en amont - Guerre commerciale et inflation énergétique entament la confiance


Les Etats-Unis imposent des droits de douane de 25% et 60% sur les biens respectivement importés
de l’UE et de Chine. Cette guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine affecte la demande
adressée à la zone euro. La rétention d’offre américaine de GNL, en rétorsion à la fermeté commerciale
de l’UE, tire les prix à la hausse provoquant un nouveau sursaut inflationniste. Un problème
d’approvisionnement en GNL survient donc précocement et pénalise l’Europe. Le rebond de l’inflation
énergétique engendre une baisse de la croissance sans assouplissement monétaire « volontariste » de
la BCE.


Déclenchement des chocs

La poursuite et l’intensification de la guerre commerciale se traduisent par un affaiblissement de la
croissance et, notamment, par une baisse de la demande adressée à la zone euro. En raison des droits
de douane US (portés à 25%), le taux de croissance annuel moyen des exportations en volume de la
zone euro baisse de 0,5 point de pourcentage (pp) sur la période 2025-2028. Ce seul choc ampute le
taux de croissance annuel du PIB en volume de 0,3 pp en moyenne sur la même période.

Un problème d’approvisionnement européen en GNL entraîne une hausse du prix du gaz et de
l’électricité. Au sortir de l’hiver, les stocks de GNL sont inhabituellement bas (inférieurs à 25% des
capacités) obligeant les pays européens à se réapprovisionner massivement avant le prochain hiver.

Les Etats-Unis décident de « jouer cavalier seul » et de conserver leur production pour satisfaire leurs
propres besoins à bas coût. L’Asie, désormais engagée sur la voie d’une moindre consommation de
charbon, ne substitue pas le charbon au gaz dans sa production d’électricité, contrairement à ce qu’elle
a pu faire en 2022. Les capacités de production augmentent insuffisamment au regard de
l’augmentation de la demande mondiale. Il s’ensuit une concurrence entre l’Asie et l’Europe pour

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l’approvisionnement gazier au S2-2025 (hiver rigoureux en perspective). Cela se traduit par une hausse
du prix du gaz de 50% en Europe (prix annuel moyen en 2025 à 59 €/MWh versus 48€ dans le central)
et répercussion sur le prix de l’électricité (137€/MWh versus 115€ dans le central). Cette hausse de
l’inflation est certes importante mais ponctuelle en zone euro (+ 0,4 pp en 2026 ; effet plus sensible en
Italie et en Allemagne).


Répercussions économiques et financières

Remontée ponctuelle de l’inflation et des taux d’intérêt en zone euro. Le pouvoir d’achat des ménages
et la consommation privée sont en baisse alors que les coûts de production des entreprises, surtout
dans le secteur industriel, croissent. L’activité se dégrade et la zone euro enregistre un recul de la
croissance : perte annuelle moyenne de 0,4 pp de croissance par rapport au scénario central.


Réponses des banques centrales et taux à long terme

Les banques centrales restent attentistes face à ce choc d’inflation supposé temporaire. Elles
maintiennent donc inchangés les taux directeurs fin 2025 avant d’entamer un assouplissement timide
en 2026 puis se mettent « sur en pause ».

Les spreads souverains de la zone euro s’élargissent modestement : repli de la croissance, impact
mécanique sur les ratios de dette/PIB, risques de dépenses supplémentaires (dont militaires), défiance
des investisseurs. A fin 2025, l’UST 10 ans atteint 4,75% (+ 50 pb vs swap 10 ans), le Bund 3% (+ 40
pb vs swap 10 ans). Les spreads OAT et BTP (10 ans) vs Bund s’établissent respectivement à 80 et
140 pb. L’euro s’apprécie davantage face au dollar à 1,15.

Troisième scénario : scénario “favorable” (pondéré à 1 %)
Hypothèses en amont - Un « boost de croissance » grâce au bazooka allemand

Ce scénario suppose une mise en place rapide et efficace du plan d’investissements allemand : 500
Mds € sur douze ans, soit 42 Mds € par an dédiés à des dépenses d’infrastructures (énergie, transports,
écoles, numérique). L’impulsion budgétaire stimule de nombreux secteurs industriels en Allemagne
mais aussi en Europe : effet d’entraînement significatif sur les membres de l’Union, en particulier sur la
France.

Le plan de relance allemand validé par le Bundestag à la mi-mars réussit à mobiliser rapidement et
efficacement 42 Mds € (1% du PIB) de dépenses publiques par ans auprès des états fédéraux et des
collectivités locales. Ce dernier devrait booster les investissements en infrastructures conduisant à une
relance industrielle d’envergure sans susciter d’inflation en début de période. Il s’accompagne d’un
assouplissement du frein à la dette : les dépenses liées à l’Ukraine et à la défense sont exonérées des
règles budgétaires allemandes. Les régions allemandes peuvent dorénavant s’endetter à hauteur de
0,35% de leur PIB pour investir dans la rénovation des infrastructures et la sécurité. Par ailleurs, la
Banque Publique d’Investissement, la KFW, est pleinement mobilisée pour faciliter le financement des
différents intervenants.


Impacts économiques et financiers

L’industrie européenne connaît un redressement marqué grâce à la multiplication des projets
d’investissements notamment en Allemagne, en Italie et en France. Une augmentation significative de
l’investissement provoque une nette amélioration des perspectives de croissance (climat économique
et confiance en hausse) favorable à l’investissement privé et à la consommation : le surplus de
croissance pour l’ensemble de la zone euro est attendu à 0,4 point de pourcentage par an en moyenne
sur la période 2025-2028.



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En Allemagne, la réforme du frein à l’endettement permet une impulsion budgétaire beaucoup plus forte
que dans les autres pays européens. Bien qu’exclus des calculs (déficit et dette sur PIB) en raison de
la clause dérogatoire, les déficits publics en Allemagne, en Italie et en France augmentent, engendrant
une détérioration significative des ratios de dette publique sur PIB.

L’inflation remonte marginalement (dépenses d'investissement plutôt que de consommation). En zone
euro, cela se traduit par une hausse de seulement 0,1 point de pourcentage, en moyenne annuelle, par
rapport au scénario central 2025-2028.


Réponses des Banques centrales, taux d’intérêt et autres actifs

Du côté de la BCE, l’absence d’emballement de l’inflation lui permet de patienter avant de procéder à
un premier resserrement très modéré fin 2026. Points clés :
• Hausse modérée des taux de swap avec une pente un peu plus forte que dans le central (l’ampleur
de la relance budgétaire pourrait stimuler la croissance et raviver à terme des tensions
inflationnistes).
• Légère hausse des taux souverains sans écartement des spreads (accroissement des déficits,
suffisamment contenu pour ne pas inquiéter les marchés financiers ; espoirs de croissance et de
stabilisation des ratios dette/PIB).
• Marchés actions européens mieux orientés que dans le central.


Quatrième scénario : Scénario “adverse sévère” (pondéré à 23 %)
Hypothèses en amont - Tensions inflationnistes en amont et évènements climatiques extrêmes
catalyseurs des anticipations de marché.

Plusieurs sources d’inflation se cumulent dans ce scénario « extrême » : contrôle de l’offre de pétrole
de la part de l’OPEP+ visant à maintenir un prix un peu supérieur à 100 $/baril ; des tensions au Moyen-
Orient (perturbations du canal de Suez) ; impact sur l’inflation américaine des droits de douane imposés
par les Etats-Unis (10% sur tous les biens quelle que soit la provenance ; 60% sur tous les biens
importés de Chine).

Nos hypothèses intègrent une hausse du prix de l’énergie et des tensions sur les prix alimentaires,
respectivement, +15% et +5% sur 12 mois en moyenne en 2025. Cela se répercute sur l’inflation non-
core, en forte hausse. L’inflation totale en zone euro avoisine les 4% en 2025 (inflation core quasiment
inchangée en 2025). Aux Etats-Unis, l’inflation totale se rapproche de 5% en 2025. Au choc en amont
s’ajoute celui imposé par la hausse des tarifs douaniers qu’on estime à 1 point de pourcentage sur
l’inflation. L’inflation en zone euro se dissipe progressivement en 2026 (pas d’effet de second tour).

Avec une inflation à 3% en début d’année, la désinflation sur l’énergie et l’alimentation permet peu à
peu d’atteindre 1,5% en fin d’année tandis que l’inflation moyenne s’établit autour de 2,3%.
A ces chocs s’adjoint un ajustement très brutal des marchés financiers pour lesquels on retient le
scénario développé par l’ACPR. Ces derniers anticipent la mise en œuvre rapide de réglementations
du type « taxe carbone », susceptibles d’affecter substantiellement les conditions financières des
entreprises des zones concernées (US et UE) ou les zones qui y exportent (UK, Japon). Cela se traduit
par une forte dévalorisation des actifs les plus exposés au risque de transition (les plus émetteurs de
gaz à effet de serre) dès le 2nd semestre 2025.

Impacts économiques


Ces facteurs combinés se traduisent par une forte révision à la baisse de la croissance en 2025 en
raison des impacts mécaniques liés à l’inflation sur le pouvoir d’achat mais aussi au choc issu de la forte
correction des marchés financiers (choc de confiance et dévalorisation des patrimoines financiers nets).
La croissance recule nettement en zone euro et aux Etats-Unis. Une reprise très graduelle se dessine
à partir de 2026.

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Réaction des banques centrales, taux d’intérêt et autres actifs

Ce scénario intègre la fin de l’assouplissement monétaire de la BCE et de la Fed prévu dans le scénario
central. L’inflation étant due à des chocs supposés ponctuels, les banques centrales n’entament pas de
resserrement monétaire en 2025 (faiblesse anticipée de la demande, moindre risque de diffusion, pas
de risque de spirale prix-salaires et baisse des marchés financiers ; in fine, on assiste à des chocs
violents sur la croissance et l’emploi). L’assouplissement prévu dans le scénario central est différé à
2026. Les pays ne disposent pas de pares-feux budgétaires pour atténuer les effets dépressifs de
l’inflation sur la croissance.

Les taux directeurs restent figés en 2025 au niveau prévu fin 2024 dans le scénario central (i.e. taux
des Fed Funds et de dépôt de la BCE à respectivement 5,00% et 3,25%). La BCE entame une baisse
de 75 pb des taux directeurs en 2026. Les taux de swap 2 ans et 10 ans remontent en zone euro tandis
que les taux souverains se redressent sensiblement, avec un écartement des spreads France et Italie
à 140 et 220 pb par rapport au Bund. Les spreads corporate s’écartent selon les hypothèses ACPR.
Les marchés actions sont touchés par des pertes massives : en moyenne annuelle on observe des
baisses par rapport à 2024 de -34% sur l’Eurostoxx 50, de -36% sur le CAC 40, et de -35% sur le
SP500).

Focus sur l’évolution des principales variables macroéconomiques dans les 4 scénarios :
Réf. Scénario central Adverse modéré Adverse sévère Favorable
2024 2025 2026 2027 2028 2025 2026 2027 2028 2025 2026 2027 2028 2025 2026 2027 2028
PIB réel - zone euro 0,9 1,0 1,5 1,6 1,6 0,7 0,4 1,4 1,5 -2,0 -1,6 1,0 1,0 1,3 1,9 2,0 2,0
Taux Chômage - zone euro 6,4 6,4 6,3 6,3 6,2 6,4 6,6 6,7 6,5 7,8 8,4 8,1 8,1 6,4 6,2 6,1 6,0
Taux inflation (HICP) - zone euro 2,4 2,1 1,8 1,9 2,0 2,0 2,2 1,6 1,6 4,0 2,3 2,2 2,2 2,1 2,0 2,1 2,2
PIB réel - France 1,1 0,8 1,4 1,6 1,6 0,0 0,6 1,4 1,6 -1,9 -1,4 1,1 1,1 1,3 1,9 2,1 2,1
Taux Chômage - France 7,4 7,7 7,8 7,7 7,6 7,9 8,1 8,0 7,9 9,1 10,3 9,3 9,3 7,5 7,5 7,3 7,2
Taux inflation (CPI) - France 2,0 1,1 1,3 1,7 2,1 1,1 1,6 1,4 1,7 3,5 1,8 1,9 1,9 1,2 1,5 1,9 2,3
OAT 10 ans – fin d’année 3,19 3,71 3,80 4,00 4,00 3,80 3,70 3,85 3,85 5,20 3,90 3,50 3,50 3,70 3,80 3,85 3,85




Analyse de sensibilité des scénarios macro-économiques dans le calcul des provisions IFRS 9
(ECL Stage 1 et 2) sur la base des paramètres centraux :

Variation d’ECL d'un passage à 100 % du scénario (périmètre Groupe Crédit Agricole)

Scénario central Adverse modéré Scénario favorable Adverse sévère

- 16 % - 10 % - 20 % + 39 %



Cette sensibilité sur les ECL définis selon les paramètres centraux peut faire l’objet d’ajustements au
titre des forward looking locaux qui, le cas échéant, pourraient la réduire ou l’augmenter.

A fin juin 2025, la part du foward looking local & des clarc associés représente 59% des pertes de crédit
attendues (ECL stage 1 et 2). La part du forward looking local est stable par rapport à fin 2024.

Concernant l’ensemble des scénarios

Pour tenir compte des particularités locales (liées à la géographie ou à certains métiers), certaines
entités du Groupe complètent les scénarios macroéconomiques définis au niveau central par des
hypothèses spécifiques (forward looking locaux).


À fin juin 2025, en prenant en compte les forward looking centraux et locaux, la part des provisions
Stage 1 / Stage 2 (provisionnement des actifs clientèles sains) et celle des provisions Stage 3
(provisionnement pour risques avérés) ont représenté respectivement 45.9% et 54.1% du stock total de
provisions de la Caisse régionale Loire Haute-Loire.


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À fin juin 2025, les dotations nettes de reprises de provisions Stage 1 / Stage 2 ont représenté 3.6% du
coût du risque crédit semestriel de la Caisse régionale Loire Haute-Loire contre 96.4% pour la part du
risque avéré Stage 3 et autres provisions, sur la base d’une présentation hors éléments exceptionnels
retraités.

b) . Evolution des ECL

Structure des encours

Sur le 1er semestre 2025, les encours (en principal) de la Caisse régionale Loire Haute-Loire sont en
augmentation (+34.7 millions d’euros soit +0.34%).
Le début d’année 2025 est marqué par une hausse des encours en stage 3 de 9.9% par rapport à fin
2024.

Avec une baisse de 58.4 millions d’euros, les encours en stage 1 (encours sains les moins risqués)
représentent 86.1% vs 86.9% fin 2024 des encours.

Avec une hausse de 70 millions d’euros, les encours en stage 2 (encours sains présentant une
dégradation significative du risque) représentent 11.4% vs 10,8 % fin 2024 des encours.

Avec une hausse de 23.2 millions d’euros, les encours en stage 3 (défaillants) représentent 2.5% vs
2.3% fin 2024 des encours.



Evolution des ECL

Les corrections de valeur pour perte sur les contreparties les mieux notées (stage 1) ont progressé de
1.1% (soit +0.31M€) sur le 1er semestre 2025 avec un taux de couverture en légère hausse à 0.26% vs
0.25% intégrant notamment les effets de la mise à jour des derniers macros-scénarios utilisés pour le
calcul des provisions IFRS9.

Les ECL du portefeuille en stage 2 quasi stable à +0.3% (soit +0.20M€) sur le 1er semestre 2025 en lien
avec la hausse des encours stage 2. Le taux de couverture du stage 2 diminue à 5.47% vs 5.80% fin
2024.

Le taux de couverture des créances dépréciées (en principal) (stage 3) s’inscrit en diminution sur la
Caisse régionale Loire Haute-Loire sur le 1er semestre 2025 à 43.65% vs 45.43% fin 2024.




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2.3.2 Risques de de marché

Les dispositifs de gestion et la méthodologie de mesure et d’encadrement des risques de marché sont
précisés dans le rapport financier 2024, dans le chapitre Rapport de gestion - partie 2 - Facteurs de
risques et informations prudentielles (cf. partie 2.3 Gestion des risques du rapport de gestion 2024).

Le risque de marché représente le risque d’incidences négatives sur le compte de résultat ou sur le
bilan, de fluctuations défavorables de la valeur des instruments financiers à la suite de la variation des
paramètres de marché dont les principaux sont :

• Les taux d’intérêt : le risque de taux correspond au risque de variation de juste valeur ou au
risque de variation de flux de trésorerie futurs d’un instrument financier du fait de l’évolution des
taux d’intérêt ;
• Les taux de change : le risque de change correspond au risque de variation de juste valeur d’un
instrument financier du fait de l’évolution du cours d’une devise ;
• Les prix : le risque de prix résulte de la variation et de la volatilité des cours des actions, des
matières premières, des paniers d’actions ainsi que des indices sur actions. Sont notamment
soumis à ce risque les titres à revenu variable, les dérivés actions et les instruments dérivés
sur matières premières ;
• Les spreads de crédit : le risque de crédit correspond au risque de variation de juste valeur d’un
instrument financier du fait de l’évolution des spreads de crédit des indices ou des émetteurs.
Pour les produits plus complexes de crédit s’ajoute également le risque de variation de juste
valeur lié à l’évolution de la corrélation entre les défauts des émetteurs.

Objectifs et politique

La Caisse régionale est exposée au risque de marché sur les éléments de son portefeuille de titres et
de dérivés lorsque ces instruments sont comptabilisés en juste valeur (au prix de marché).

La politique financière de la Caisse régionale est menée conformément au cadre de référence, à savoir :
• L’arrêté du 3 novembre 2014 relatif au contrôle interne des entreprises du secteur de la banque,
des services de paiement et des services d’investissement soumis au contrôle de l’Autorité de
contrôle prudentiel et de résolution.
• Directive CRD IV (Capital Requirement Directive) 2013/36/UE du parlement européen et du
conseil du 26 Juin 2013
• IFRS (IAS 7, IAS 32, IFRS9)
• Normes Groupe Crédit Agricole

Dans ce contexte réglementaire, la politique financière de la Caisse régionale est encadrée par une
charte de gestion financière qui couvre en particulier les activités relevant de la gestion de bilan, le
placement des excédents de fonds propres et la gestion des participations.

L’objectif de la Charte de gestion financière est de formaliser dans un document de synthèse :

• Les missions,
• Les fonctions,
• Les systèmes de décision, de gestion et de contrôle de l’activité financière,
• Les principes d’organisation,
• Le dispositif de contrôle de l’activité financière,
• Les limites encadrant les risques de marché

La charte de gestion financière est mise à jour au moins une fois par an par la direction financière et
risques (DFIR) et est validée chaque année en Conseil d’Administration.

La présentation au Conseil d’Administration intègre l’avis du Responsable des Contrôles Permanents.
L’environnement réglementaire est un facteur déterminant dans le processus d’actualisation de la charte
de même que l’évolution des outils.

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Chaque année, le plan annuel financier est annexé à la charte de gestion financière.

Le plan annuel financier présente pour l’exercice en cours les objectifs de PNB de la gestion de bilan
(ALM) et du portefeuille de placements d’excédents de fonds propres ainsi que l’encadrement des
risques associés.

Ce dernier est présenté en Comité Financier pour validation avant présentation en Conseil
d’Administration.

Ainsi, le plan d’activité financière de gestion de portefeuille annuel fixe :
• Le cadre d’intervention (clef de répartition entre titres à revenus / titres à capitalisation)
• Les objectifs d’encours, d’allocations d’actifs et de rendement attendus après validation des
prévisions (taux et autres marchés financiers) sur l’ensemble des activités de marchés (Fonds
Propres, gestion Actif/passif)

Les organes exécutifs et délibérant de la Caisse régionale assurent chacun à leur niveau une
surveillance effective de la gestion financière et plus particulièrement de la gestion du risque de taux
d’intérêt global, de liquidité et des opérations pour Compte Propre. En outre un processus de contrôle
interne et d’audit indépendant est garanti.

La politique de provisionnement et de couverture des risques

Les titres classés en titre de placement (Norme Française) ou AFS (Norme internationale) font l’objet
d’un provisionnement au 1er euro.
La Caisse régionale privilégie la diversification des investissements par classe d’actif, allocation
géographique, sectorielle et émetteur afin de minimiser le risque.

Les variations en termes d’exposition au risque et de gestion

Les performances sont suivies quotidiennement par le service « gestion financière ».

Le pilotage est assuré en Comité de Trésorerie qui apprécie les évolutions des valorisations du
portefeuille afin de gérer le risque au regard des limites validées par le Conseil d’Administration. Le
Comité de Trésorerie se réunit sur une fréquence mensuelle et est présidé par un membre de la
Direction Générale.

Limites en encadrement du portefeuille de titre

Le portefeuille de titre a pour objectif d’apporter une contribution régulière et significative au résultat et
de servir pour partie de réserve de liquidité. A ce titre, il est encadré par des règles visant à limiter les
risques.




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Une limite de perte annuelle maximale de 1.5 % des fonds propres de base au 31/12/N-1 sur le
portefeuille de placement a été instaurée. Ainsi la baisse de valeur de marché du portefeuille de
placements ne peut excéder 1.5% des fonds propres sur l’année civile.
Cette limite n’a jamais été atteinte depuis la mise en place de la charte de gestion financière en 2009.

Les stress Scenarios

Les stress scenarios conformément aux principes du Groupe, simulent des conditions extrêmes de
marché et sont le résultat de différentes approches complémentaires :
• Les scénarios historiques consistent à répliquer sur le portefeuille actuel l’effet de crises
majeures survenues dans le passé ; les stress scenarios historiques ainsi retenus sont ceux
des crises de 1987 (scénario de krach boursier), de 1994 (scénario de crise obligataire), de
1998 (scénario de crise du marché du crédit, baisse des marchés d’actions, forte progression
des taux d’intérêt et baisse des devises émergentes) et de 2008 (deux stress mesurant l’impact
des mouvements de marché suite à la faillite de Lehman Brothers) ;
• Les scénarios hypothétiques anticipent des chocs vraisemblables, élaborés en collaboration
avec les économistes ; les scénarios hypothétiques sont ceux d’une reprise économique
(progression des marchés d’actions et de matières premières, aplatissement des courbes de
taux et appréciation de l’USD, resserrement des spreads de crédit), d’un resserrement de la
liquidité (aplatissement des courbes de taux, élargissement des spreads de crédit, baisse des
marchés d’actions) et de tensions internationales (scénario représentant les conditions
économiques dans un contexte de tensions internationales entre la Chine et les États-Unis :
augmentation de la volatilité et baisse des cours sur les marchés actions, baisse du cours des
futures et hausse de la volatilité sur le marché des matières premières, aplatissement des
courbes de taux, baisse du dollar US par rapport aux autres devises, élargissement des spreads
de crédit).

Risque Action

La Caisse régionale est soumise au risque action sur une partie de son portefeuille de titres de
placement.
Le risque action représente le risque action pur, quel que soit le support et l'intention de détention :

• Les titres de capital, les parts ou actions d’OPCVM investis sur des actions cotées,
• Les titres de dette émis dont la performance est assise sur un indice, un panier ou une
composition de performance action, que ces titres soient ou pas à capital garanti ou
partiellement garanti,
• Les opérations sur marchés organisés dont les sous-jacents sont des actions ou indices actions,
• Les parts de fonds investis dans des sociétés non cotées.

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Le portefeuille action de la Caisse régionale est enregistré en comptabilité en JVR ou JCR suivant la
nature des produits souscrits.

Le risque action cotée porté par le portefeuille de la Caisse régionale est limité à un maximum de 10 %
des placements d’excédents de fonds propres (8 m€ d’encours soit 0.9% au 30/06/2025).

Le risque action non cotées est apprécié selon l’intention de gestion. Une distinction est réalisée entre
les Opérations pour Comptes Propres (OCP) et les Opérations de Développement Régionale (ODR).

Le risque action non coté OCP est limité à 25m€ (14 m€ d’engagement au 30/06/2025).

Le risque action non coté total est limité à 100m€ (92 m€ d’engagement au 30/06/2025).

Le portefeuille actions de la Caisse régionale s’inscrit dans un souci de diversification de placements et
ceci avec un volume limité. Il ne s’agit en aucun cas d’une activité spéculative.
Il s’agit d’investissements de moyen et long terme.

Le suivi et la mesure de ce risque sont intégrés à la gestion du risque global du portefeuille de
placements de fonds propres dans les paragraphes précédents.

2.3.3 Gestion du Bilan

Le dispositif d’encadrement et de suivi de la gestion du bilan est décrit dans le rapport financier 2024,
dans le chapitre Rapport de gestion - partie 2 - Facteurs de risques et informations prudentielles (cf.
partie 2.3 Gestion des risques du rapport de gestion 2024).

La gestion de bilan (actif / passif) a pour objectif la gestion de l’exposition de la Caisse régionale aux
risques de taux, de liquidité et de change au moyen d’instruments financiers.
Cette gestion a pour but de garantir la régularité du PNB à moyen terme et à optimiser les fonds propres
alloués, sous contrainte de risque.
Un socle de limites et d’indicateurs est défini par la présente Charte pour la Caisse régionale.
Les indicateurs et les limites sont intégrés à la fois dans les dossiers de présentation des Comités
Financiers, du Conseil d’Administration et dans les tableaux de bord établis par le service gestion
financière. Ils permettent une mesure et un benchmarking de la gestion des risques financiers de taux
et de liquidité examinés par le Comité Financier.


2.3.3.1 La gestion du bilan – Les risques financiers structurels

Le Conseil d’Administration valide chaque année les limites de Risque de taux d’Intérêt Global (RTIG)
et de liquidité de la Caisse régionale en plus de limites financières sur le portefeuille de placement.
Le Conseil d’Administration de décembre 2024 a validé les limites en termes de risque de taux et de
liquidité pour l’année 2025.

Un reporting semestriel est assuré par la Direction Financière sur la gestion de bilan auprès du Conseil
d’Administration.

Le suivi des limites des risques de taux et liquidité et des positions de bilan sont transmis mensuellement
auprès de CASA qui assure également un suivi et effectue une consolidation des entités du groupe
Crédit Agricole.

Concernant le pilotage de la gestion de la liquidité, le groupe Crédit Agricole a bâti un système
d’encadrement de la gestion de liquidité à travers des limites. Un outil dédié a été mis à disposition des
Caisses Régionales. Les limites mises en place doivent permettre au groupe Crédit Agricole ainsi qu’à
l’ensemble des entités composant le groupe de pouvoir faire face à ses échéances de liquidité courtes
et longues.


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L’ensemble des données sont également analysées en interne par le service du Contrôle Permanent et
Risque de la Caisse régionale en plus de la Direction Financière.

a) Le risque de taux d’intérêt global

Objectifs et politique

Le Risque de Taux peut être défini comme "le risque encouru en cas de variation des taux d'intérêt du
fait de l'ensemble des opérations de bilan et de hors bilan, à l'exception, le cas échéant, des opérations
soumises aux risques de marché.

La gestion du risque de taux d’intérêt global vise à protéger la valeur patrimoniale de la Caisse régionale
et ses filiales ainsi qu’à optimiser la marge d’intérêt. La valeur et la marge d’intérêt évoluent du fait de
la sensibilité à la variation des taux d’intérêt de la valeur actuelle nette et des flux de trésorerie des
instruments financiers composant le bilan et le hors bilan. Cette sensibilité naît dès lors que les actifs et
les passifs ont des échéances et des natures de taux différentes.

L’objectif est de mesurer le risque de taux d’intérêt global. La détermination des positions de taux fixe
(excédents ou déficits) par pilier de maturité permet de calculer la sensibilité de la position aux variations
de taux.

Gestion du risque

Le périmètre concerné par la gestion du risque de taux d’intérêt global couvre la totalité du bilan et du
hors bilan incluant les filiales.

Le risque de taux est mesuré mensuellement et en consolidé à travers l’outil groupe Palma

Le risque d’exposition aux variations de taux est mesuré selon la méthode des GAPS.

Les gaps de taux sont ventilés par nature de risque (taux fixe, taux variable, inflation). Ils mesurent
l’excédent ou le déficit de ressources à taux fixe. Pour calculer des impasses en taux, tous les postes
de bilan doivent être échéancés. Pour les postes non échéancés des modèles d’écoulement ont été
définis dans le respect des préconisations de CASA

Les hypothèses de Remboursement Anticipés (RA) des crédits s’appuient sur un modèle définit par
CASA. Les conventions sont adaptées, si besoin, en fonction du comportement de la clientèle locale.

Les orientations dans la gestion du risque de taux d’intérêt (dont inflation) sont définies lors du Comité
Financier. La mise en œuvre de ces orientations est pilotée lors du Comité de Trésorerie. La Direction
Générale ainsi que le Responsable du Contrôle Permanent et de la Conformité sont informés
périodiquement par l’intermédiaire des différents comités, lesquels reprennent les principaux éléments
d’exposition et de respect des limites en matière de risques de taux.

Par ailleurs, une information au Conseil d’Administration de la Caisse régionale est assurée au minimum
une fois par an.

Exposition sur le premier semestre 2025

La première partie de l’année 2025 a été marquée par une forte volatilité des taux, avec une tendance
à la hausse limitée. La position transformatrice de la Caisse régionale est restée relativement stable sur
le premier semestre. L’activité commerciale a été couverte au fil de l’eau afin de protéger la marge
d’intermédiation. L’exposition de la Caisse régionale aux mouvements de la courbe des taux reste
mesurée.

A fin juin 2025 les limites RTIG en GAP et en VAN sont respectées.




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b) Le Risque de change

Le risque de change correspond au risque de variation de juste valeur d’un instrument financier du fait
de l’évolution du cours d’une devise.

La Caisse régionale ne peut pas prendre de positions de change. Le risque de change direct au bilan
de la Caisse régionale est nul.

c) Les Risques de liquidité et de financement

La Caisse régionale est exposée, comme tous les établissements de crédit, au risque de liquidité, c’est-
à-dire de ne pas disposer des fonds nécessaires pour faire face à ses engagements.

La réalisation de ce risque correspondrait, par exemple, à une crise de confiance générale des
investisseurs des marchés monétaires et obligataires, ou à des retraits massifs des dépôts de la
clientèle.

La Caisse régionale assure sa gestion de liquidité à travers la définition d’un plan de financement annuel
et pluriannuel et du suivi des limites réglementaires et internes au groupe.

Objectifs et politique

L’objectif de la Caisse régionale Loire Haute-Loire en matière de gestion de sa liquidité est d’être en
situation de pouvoir faire face à tout type de situation de crise de liquidité sur des périodes de temps
prolongées.


Pour ce faire la Caisse régionale Loire Haute-Loire s’appuie sur un système interne de gestion et
d’encadrement du risque de liquidité qui a pour objectifs :
• Le maintien de réserves de liquidité ;
• L’adéquation de ces réserves avec les tombées de passifs à venir ;
• L’organisation du refinancement (répartition dans le temps de l’échéancier des refinancements
à court et long terme, diversification des sources de refinancement) ;
• Un développement équilibré des crédits et des dépôts de la clientèle.

Ce système comprend des indicateurs, des limites et seuils d’alerte, calculés et suivis sur l’ensemble
des entités de la Caisse régionale Loire Haute-Loire, et qui font l’objet d’une consolidation afin de
permettre un suivi du risque de liquidité sur le périmètre du groupe Crédit Agricole Loire Haute-Loire.


Le système intègre également le respect des contraintes réglementaires relatives à la liquidité. Le LCR,
le NSFR ainsi que les éléments du suivi de la liquidité supplémentaires (ALMM) calculés sur base
sociale, et sur base consolidée pour le Groupe Crédit Agricole Loire Haute-Loire, font ainsi l’objet d’un
reporting mensuel (LCR/ALMM) ou trimestriel (NSFR) transmis à la BCE. A noter que depuis le 31 mars
2025, le ratio NSFR est calculé sur base IFRS.


Méthodologie et gouvernance du système interne de gestion et d’encadrement du risque de
liquidité
Le système de gestion et d’encadrement de la liquidité du groupe Crédit Agricole est structuré autour
d’indicateurs définis dans une norme et regroupés en quatre ensembles :
• Les indicateurs de court terme, constitués notamment des simulations de scénarios de crise et
dont l’objet est d’encadrer l’échéancement et le volume des refinancements court terme en
fonction des réserves de liquidité, des flux de trésorerie engendrés par l’activité commerciale et
de l’amortissement de la dette long terme ;
• Les indicateurs de long terme, qui permettent de mesurer et d’encadrer l’échéancement de la
dette long terme : les concentrations d’échéances sont soumises au respect de limites afin
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d’anticiper les besoins de refinancement du Groupe et de prévenir le risque de non-
renouvellement du refinancement de marché ;
• Les indicateurs de diversification, qui permettent de suivre et piloter la concentration des
sources de refinancement sur les marchés (par canal de refinancement, type de dette, devise,
zone géographique, investisseurs) ;
• Les indicateurs de coût, qui mesurent l’évolution des spreads d’émission du Groupe sur le court
et le long terme et son impact sur le coût de la liquidité.

Il revient au Comité normes et méthodologies, après examen de l’avis de la Direction risques et
contrôles permanents Groupe, de valider la définition et les modifications de ces indicateurs tels que
proposés par la Direction financière Groupe de Crédit Agricole S.A.


Le Conseil d’Administration de Crédit Agricole S.A. approuve la politique générale de gestion du risque
de liquidité du Groupe et fixe les limites encadrant les principaux indicateurs, traduisant ainsi les niveaux
d’appétence au risque de liquidité du Groupe. Le Comité des risques Groupe, qui propose au Conseil
d’Administration le niveau de ces limites, en fixe la déclinaison sur les entités constituant le Groupe.


Ainsi, la Caisse régionale Loire Haute-Loire se voit notifier des limites sur les indicateurs encadrés au
niveau Groupe.


Gestion de la liquidité

Crédit Agricole S.A. assure un rôle de refinancement et de contrôle de la liquidité du groupe Crédit
Agricole.

La Direction de la Gestion Financière de CASA assure une centralisation de la gestion du risque de
liquidité et vérifie que le respect des règles prudentielles liées à la liquidité est bien respecté.
Plusieurs sources de refinancement sont accessibles aux Caisses Régionales pour assurer leur mission
de fournisseur de crédit.

La Caisse régionale, au-delà de ses ressources clientèles, a la possibilité de se refinancer à taux de
marché auprès de Crédit Agricole S.A. sous plusieurs formes : Compte Courant de Trésorerie,
Emprunts en blanc (de 1 semaine à 10 ans), Avances globales (50 % des prêts MLT accordés).

Par ailleurs, elle peut émettre des Titres de Créances Négociables (Titres négociables à court terme
(NEU CP) ex CDN ; Titres négociables à moyen terme (NEU MTN) ex BMTN).
Crédit Agricole S.A met également à disposition de la Caisse régionale des avances spécifiques faisant
l’objet de règles particulières attachées à leurs spécificités (Société de financement de l’habitat (SFH),
Société de Financement de l’Economie Française (SFEF), Caisse de Refinancement de l’Habitat (CRH),
Banque Européenne d’Investissement (BEI)).

Les financements sont effectués auprès de la trésorerie de CASA et par émission de certificats de
dépôts négociables auprès de la clientèle et du marché.

La Caisse régionale et CASA ont signé une convention de liquidité le 20 janvier 2011 relative à la gestion
et à l’encadrement du risque de liquidité.

La Caisse régionale met en œuvre une politique de gestion de liquidité prudente en diversifiant ses
outils de refinancement. La Caisse régionale Loire Haute-Loire peut ainsi afficher de solides ratios de
liquidité (ratio collecte/ crédits à 104 %, un ratio LCR à 112 % et NSFR à 106.5% au 30/06/2025 sur
base sociale) et de solvabilité (ratio Bâle 4 à 31 % au 30/06/2025).




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Méthodologie
Conformément à l’arrêté du 3 novembre 2014, la Caisse régionale pilote son exposition au risque de
liquidité.

Le pilotage repose sur plusieurs piliers :
• Plan annuel de pilotage du ratio LCR
• Méthode Avancée : le respect des limites à court et moyen terme de liquidité, pilotage de stress
scenarii. Cette méthode avancée s’est matérialisée par une convention de liquidité signée en
janvier 2011 entre la Caisse régionale et CASA.
• La diversification des sources de refinancement (SFH, CRH…),
• La projection des besoins de refinancement à moyen terme et le pilotage des tombées de
refinancement à court et moyen terme.

Traduction opérationnelle de la crise financière sur la gestion du risque de liquidité
La traduction opérationnelle est un renforcement du suivi de la liquidité des entités du groupe. La Caisse
régionale en tant qu’entité du groupe pilote l’ensemble de ses limites internes. La gestion de la liquidité
est gérée sur le court et moyen terme tant en volume que de prix en termes d’impact potentiel sur le
produit net bancaire

La Caisse régionale a mis en place un reporting dédié à la gestion de la liquidité dans le cadre de ses
Comités (Comités de Taux, Trésorerie et Financier).

Exposition
La Caisse régionale a toujours privilégié dans sa politique commerciale une politique de collecte « bilan
» soutenue.

En marge de l’activité clientèle, la gestion de la liquidité s’inscrit dans le cadre d’une politique annuelle
qui encadre le montant global du refinancement prévu auprès de CASA et/ou sur les marchés financiers.

La Gestion Financière peut ainsi intervenir pour lever des fonds sous différentes formes : NEUCP,
Emprunts en Blancs à CASA et NEUMTN.

Toutes ces opérations sont encadrées par des délégations en montant et en taux, et donnent lieu à des
reportings réguliers auprès de la Direction Générale et du Responsable du Contrôle permanent et
Risques.

CASA assure en tant qu’entité centralisatrice un suivi de la Caisse régionale.


Évolution des réserves de liquidité de la Caisse régionale Loire Haute-Loire
Au 30/06/2025, le montant des titres constitutifs de réserves de liquidité sur base sociale s’élève à 784
M€ (819 M€ à fin 2024).


2.3.3.2 Ratios réglementaires

a) Ratios de liquidité

Depuis le mois de mars2014, les établissements de crédit de la zone euro ont l’obligation de transmettre
à leurs superviseurs les reportings du Liquidity Coverage Ratio (LCR) définis par l’EBA (European
Banking Authority). Le LCR a pour objectif de favoriser la résilience à court terme du profil de risque de
liquidité des banques en veillant à ce qu’elles disposent d’un encours suffisant d’actifs liquides de haute
qualité (HQLA, High Quality Liquid Assets) non grevés pouvant être convertis en liquidités, facilement
et immédiatement, sur des marchés privés, dans l’hypothèse d’une crise de liquidité qui durerait 30 jours
calendaires. Les établissements de crédit sont assujettis à un seuil sur ce ratio, fixé à 100% à compter
du 1er janvier 2018.

La Caisse régionale respecte le seuil règlementaire (>100 %).


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Au 30/06/2025, le ratio LCR est de 111.7% sur base sociale, 117.3% sur base consolidée).


b) Ratio NSFR

Depuis le 28 juin 2021, les établissements de crédit de la zone euro ont l’obligation de transmettre à
leurs superviseurs les reportings du Net Stable Funding Ratio (NSFR) définis par l’EBA (European
Banking Authority). Le NSFR a pour objectif de garantir que l’établissement dispose de suffisamment
de ressources dites « stables ».
Le ratio NSFR (Net Stable Funding Ratio) est un ratio de stock (le LCR étant un ratio de flux) qui
compare les actifs de maturité effective ou potentielle supérieure à un an, aux passifs de maturité
effective ou potentielle supérieure à un an. La définition du NSFR attribue à chaque élément du bilan
une pondération traduisant sa potentialité d’avoir une maturité supérieure à un an.
Les établissements de crédit sont assujettis à un seuil sur ce ratio, fixé à 100% depuis le 28 juin 2021.
A fin juin 2025 le ratio est publié en norme IFRS et se situe à 106.5% sur base sociale et 108.13% sur
base consolidée.

2.3.4 Risques opérationnels

Les dispositifs de gestion et de surveillance des risques opérationnels sont décrits au sein du Rapport
de gestion - partie 2 - Facteurs de risques et informations prudentielles (cf. partie 2.3 Gestion des risques
du rapport de gestion 2024) du rapport financier annuel 2024

La partie « 2.2.1.3 Risques opérationnels et risques et risques connexes du présent rapport présente la
répartition des risques opérationnels par catégories.

Le dispositif de gestion des risques opérationnels, décliné dans les entités du Groupe, comprend les
composantes suivantes, communes à l’ensemble du Groupe :

La gouvernance de la fonction de gestion des risques opérationnels : la Direction Générale supervise
le dispositif et est informée du niveau des risques opérationnels par l’intermédiaire du volet risques
opérationnels du comité de contrôle interne.
- La cartographie des risques opérationnels permet l’identification et l’évaluation qualitative des
risques opérationnels par domaines d’activités et des processus.
- Le suivi des indicateurs fixés dans le cadre de la politique de gestion des risques opérationnels est
réalisé chaque trimestre avec la constitution des tableaux de pilotage présentés en comité de
contrôle interne.
- La collecte et gestion des incidents de risque opérationnel et des pertes associées est consolidée
dans une base de données permettant la mesure et le suivi du coût du risque et avec un contrôle
de la qualité des données collectées.
- Un dispositif d’alerte pour les incidents sensibles ou significatifs, de gestion de crise, de continuité
d’activités et de secours informatique.
- La réalisation et le suivi des résultats de contrôles et de plans d’action visent à réduire les risques,
- Crédit Agricole S.A. adresse à la Caisse régionale un tableau de bord consolidé des risques
opérationnels permettant de se positionner par rapport aux autres Caisses Régionales.

Le dispositif de gestion des risques opérationnels déployé au niveau de la Caisse régionale comprend
les composantes suivantes :

• une cartographie des événements de risques, réactualisée périodiquement pour intégrer les
évolutions d’organisation, les nouvelles activités, voire les évolutions du coût du risque. Elle est
construite à partir d’un découpage des activités en processus et des 7 catégories de risques de la
nomenclature Bâle III. Les impacts à la fois financiers et non-financiers (réglementaire, image) de
ces événements de risques identifiés, qu’ils soient avérés ou potentiels, sont évalués ainsi que leur
probabilité d’occurrence, en s’appuyant sur les experts métiers. L’appréciation du contrôle interne
à travers notamment les résultats des contrôles aux différents niveaux du plan de contrôle local et
des contrôles consolidés définis par la Direction des risques groupe Crédit Agricole S.A., et de
ceux du contrôle périodique permet de mettre en exergue les risques nets les plus critiques et de
prioriser les plans d’actions visant à leur réduction ;
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• un processus de collecte des incidents et des pertes opérationnelles complété par un dispositif
d’alertes, afin de suivre les risques avérés, et de les exploiter pour mettre en place les mesures de
remédiation et s’assurer de la cohérence avec la cartographie. Le montant des conséquences
financières collectées est trimestriellement comparé à un seuil d’alerte défini annuellement.

L’organisation de la gestion des risques opérationnels s’intègre dans l’organisation globale de la ligne
métier Risques et Contrôles Permanents du Groupe : le Responsable des Risques Opérationnels de la
Caisse régionale est rattaché au Responsable des Risques et Contrôles Permanents de la Caisse
régionale.

Le Manager du Risque Opérationnel rapporte trimestriellement sur son activité et sur le niveau
d’exposition auprès du Comité de Contrôle Interne, dont la présidence est assurée par le Directeur
Général de la Caisse régionale.

L’organe exécutif est informé à minima trimestriellement par un tableau de bord après intégration des
dernières collectes des incidents et pertes avérées du risque opérationnel dans le cadre du dispositif
de recensement de la Caisse régionale.

L’organe délibérant est informé semestriellement de l’évolution du coût du risque et des événements
marquants de la période.

Le dispositif de gestion du risque opérationnel couvre intégralement le périmètre opérationnel et
fonctionnel de la Caisse régionale. CA Technologie - CA Services, LOCAM - SIRCAM et Square Habitat,
filiales de la Caisse régionale, sont dotées de leurs propres dispositifs de gestion et de surveillance.

La fiabilité et la qualité des données collectées font l’objet de contrôles systématiques.

La démarche Groupe Crédit Agricole d’appétence au risque mise en place depuis 2015 en Caisse
régionale intègre le risque opérationnel.

2.3.4.1 Méthodologie utilisée pour le calcul des exigences de fonds
propres

Conformément au règlement (UE) 2024/1623 du 31 mai 2024 (dit “CRR3”) modifiant le règlement (UE)
575/2013 (dit “CRR”), le cadre du risque opérationnel a évolué au 1er janvier 2025 avec l’introduction
d’une nouvelle méthode unique standardisée de calcul du risque opérationnel (Standardised
Measurement Approach - SMA) qui remplace les méthodes standard et avancée appliquées avant cette
date.

Le calcul des exigences de fonds propres (EFP) pour le risque opérationnel utilise le Business Indicator
Component (BIC) basé sur le Business Indicator (BI) calculé sur les 3 derniers exercices financiers en
intégrant les données des entités acquises/cédées sur cette période de 3 ans. Cette méthode peut être
réalisée en Approche Comptable ou en Approche Prudentielle.

Le Groupe Crédit Agricole a retenu l’Approche Prudentielle après en avoir notifié la BCE.

2.3.4.2 Assurance et couverture des risques opérationnels

La couverture du risque opérationnel du Groupe Crédit Agricole par les assurances est mise en place
dans une perspective de protection de son bilan et de son compte de résultat. Pour les risques de forte
intensité, des polices d’assurance sont souscrites par Crédit Agricole S.A. pour son propre compte et
celui de ses filiales auprès des grands acteurs du marché de l’assurance et auprès de la CAMCA pour
les Caisses régionales. Elles permettent d’harmoniser la politique de transfert des risques relatifs aux
biens et aux personnes et la mise en place de politiques d’assurances différenciées selon les métiers
en matière de responsabilité civile professionnelle et de fraude. Les risques de moindre intensité sont
gérés directement par les entités concernées.

En France, les risques de responsabilité civile vis-à-vis des tiers sont garantis par des polices de
Responsabilité Civile Exploitation et Professionnelle. Il est à noter que les assurances de dommages


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aux biens d’exploitation (immobiliers et informatiques) incorporent également une garantie des recours
des tiers pour tous les biens exposés à ces risques.

Les polices MRB/PE (Multirisques Bureaux/Pertes d’Exploitation), Cyber et RCJ (Responsabilité Civile
Juristes) ont été renouvelées au 1er janvier 2025. Les polices RCP (Responsabilité Civile
Professionnelle) et GDB (Globale de Banque = Tous Risques Valeurs + Fraude) ont une échéance au
1er mai 2054 et seront renouvelées à cette date.


2.3.5 Risques juridiques


Les principales procédures judiciaires et fiscales en cours au sein de la Caisse régionale Loire Haute –
Loire et de ses filiales consolidées par intégration globale sont décrites dans le rapport de gestion pour
l’exercice 2024. Les dossiers ci-après évoqués sont ceux qui sont nés ou ont connu une évolution après le
12/03/2024, date du dépôt auprès de l’AMF du Rapport Financier Annuel. Sont aussi évoqués des dossiers
en cours qui n’ont pas fait l’objet d’évolution depuis cette date.

Les risques juridiques en cours au 30 juin 2024 susceptibles d’avoir une influence négative sur le patrimoine
de la Caisse régionale ont fait l’objet de provisions qui correspondent à la meilleure estimation par la
Direction générale sur la base des informations dont elle dispose. Elles sont mentionnées note 6.17 des
états financiers.

À ce jour, à la connaissance de la Caisse régionale Loire Haute-Loire, il n’existe pas d’autre procédure
gouvernementale, judiciaire ou d’arbitrage (y compris toute procédure dont la Société a connaissance, qui
est en suspens ou dont elle est menacée), susceptible d’avoir ou ayant eu au cours des 12 derniers mois
des effets significatifs sur la situation financière ou la rentabilité de la Caisse régionale Loire Haute-Loire.

Par ailleurs, comme indiqué dans son communiqué du 29 Mai 2017, la Caisse régionale de Crédit Agricole
Loire Haute-Loire a été assignée par des porteurs de CCI en vue d’obtenir le rachat de leurs titres. Cette
action est initiée par l’Association de défense des actionnaires minoritaires (ADAM). La partie adverse a
évalué sa demande à 79,8 M€. Le Tribunal judiciaire d’Aix-en-Provence dans sa décision du 12/04/2021 a
rejeté la demande de ces porteurs et les a condamnés solidairement aux dépens ainsi qu’à l’indemnisation
de la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire. Cette décision correspond à l’analyse faite par
la Caisse régionale sur l’absence de fondement de cette action. Elle a toutefois fait l’objet d’appel de la
part de la partie adverse.

2.3.6 Risques de non-conformité

La prévention et le contrôle des risques de non-conformité sont traités au sein du Rapport de gestion -
partie 2 - Facteurs de risques et informations prudentielles (cf. partie 2.3 Gestion des risques du rapport de
gestion 2024).

3 Comptes consolidés intermédiaires résumés au 30 juin 2025

Ils ont été examinés par le Conseil d’Administration de la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire
Haute-Loire en date du 25 juillet 2025.

Les comptes consolidés sont constitués du cadre général, des états financiers consolidés et des
notes annexes aux états financiers.




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3.1. Cadre Général

Présentation juridique de l’entité

Caisse régionale de Crédit Agricole Mutuel Loire Haute-Loire
94, rue BERGSON
42000 SAINT ETIENNE
Inscription au registre du commerce de SAINT ETIENNE
SIRET 380 386 854 00018
Etablissement de crédit et courtage d’assurance
Société coopérative à capital variable
Code NAF : 6419 Z
Caisse cotée sur l’Eurolist d’Euronext Paris (compartiment C)




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3.2. Etats financiers consolidés
COMPTE DE RESULTAT
(en milliers d'euros) Notes 30/06/2025 30/06/2024
Intérêts et produits assimilés (1) 4.1 322 245 323 504
Intérêts et charges assimilées (1) 4.1 (202 671) (201 479)
Commissions (produits) (1) 4.2 78 418 85 074
Commissions (charges) (1) 4.2 (7 189) (16 230)
Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat 4.3 1 176 3 434
Gains ou pertes nets sur actifs/passifs de transaction 26 26
Gains ou pertes nets sur autres actifs/passifs à la juste valeur par résultat 1 150 3 408
Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres 4.4 38 068 35 561
Gains ou pertes nets sur instruments de dettes comptabilisés en capitaux propres
‐ ‐
recyclables
Rémunération des instruments de capitaux propres comptabilisés en capitaux
38 068 35 561
propres non recyclables (dividendes)
Gains ou pertes nets résultant de la décomptabilisation d'actifs financiers au coût
4.5 ‐ ‐
amorti
Gains ou pertes nets résultant du reclassement d’actifs financiers au coût amorti en
4.6 ‐ ‐
actifs financiers à la juste valeur par résultat
Gains ou pertes nets résultant du reclassement d’actifs financiers à la juste valeur par
4.6 ‐ ‐
capitaux propres en actifs financiers à la juste valeur par résultat
Produit net des activités d'assurance ‐ ‐
Produits des activités d’assurance ‐ ‐
Charges afférentes aux activités d’assurance ‐ ‐
Produits et charges afférents aux contrats de réassurance détenus ‐ ‐
Produits financiers ou charges financières d'assurance ‐ ‐
Produits financiers ou charges financières d'assurance afférents aux contrats de
‐ ‐
réassurance détenus
Coût du risque de crédit sur les placements financiers des activités d’assurance ‐ ‐

Produits des autres activités 4.7 3 747 4 104
Charges des autres activités 4.7 (550) (439)
PRODUIT NET BANCAIRE 233 244 233 529
Charges générales d'exploitation 4.8 (142 673) (141 547)
Dotations aux amortissements et aux dépréciations des immobilisations corporelles et
4.9 (7 488) (6 733)
incorporelles
RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION 83 083 85 249
Coût du risque 4.10 (26 292) (32 432)
RÉSULTAT D'EXPLOITATION 56 791 52 817
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence 300 132
Gains ou pertes nets sur autres actifs 4.11 41 (7)
Variations de valeur des écarts d'acquisition 6.7 ‐ ‐
RÉSULTAT AVANT IMPÔT 57 132 52 942
Impôts sur les bénéfices 4.12 (6 489) (4 608)
Résultat net d'impôts des activités abandonnées 6.5 ‐ ‐
RÉSULTAT NET 50 643 48 334
Participations ne donnant pas le contrôle ‐ ‐
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 50 643 48 334

(1) Au 30 juin 2024, les commissions intégraient un produit de 7 205 milliers d’euros et une charge de (9 225) milliers d’euros au
titre de la marge collecte, qui auraient dû être classés respectivement en « Intérêts et produits assimilés » et en « Intérêts et
charges assimilées ». Cette modification de présentation est sans impact sur le montant de Produit Net Bancaire présenté au
30 juin 2024.




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RESULTAT NET ET GAINS ET PERTES COMPTABILISES
DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES

(en milliers d'euros) Notes 30/06/2025 30/06/2024
Résultat net 50 643 48 334
Gains et pertes actuariels sur avantages post emploi 4.13 ‐ 530
Gains et pertes sur passifs financiers attribuables aux variations du risque
4.13 ‐ ‐
de crédit propre
Gains et pertes sur instruments de capitaux propres comptabilisés en
4.13 72 544 36 356
capitaux propres non recyclables (1)
Produits financiers ou charges financières d'assurance ventilés en capitaux
4.13 ‐ ‐
propres non recyclables
Gains et pertes avant impôt comptabilisés directement en capitaux
4.13 72 544 36 886
propres non recyclables hors entreprises mises en équivalence
Gains et pertes avant impôt comptabilisés directement en capitaux
4.13 ‐ ‐
propres non recyclables des entreprises mises en équivalence
Impôts sur les gains et pertes comptabilisés directement en capitaux
4.13 (2 148) (1 158)
propres non recyclables hors entreprises mises en équivalence
Impôts sur les gains et pertes comptabilisés directement en capitaux
4.13 ‐ ‐
propres non recyclables des entreprises mises en équivalence
Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres
4.13 ‐ ‐
non recyclables sur activités abandonnées
Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres
4.13 70 396 35 728
non recyclables
Gains et pertes sur écarts de conversion 4.13 ‐ ‐
Gains et pertes sur instruments de dettes comptabilisés en capitaux propres
4.13 ‐ ‐
recyclables
Gains et pertes sur instruments dérivés de couverture 4.13 ‐ ‐
Produits financiers ou charges financières d'assurance ventilés en capitaux
4.13 ‐ ‐
propres recyclables
Produits financiers ou charges financières de réassurance ventilés en
4.13 ‐ ‐
capitaux propres
Gains et pertes avant impôt comptabilisés directement en capitaux
4.13 ‐ ‐
propres recyclables hors entreprises mises en équivalence
Gains et pertes avant impôt comptabilisés directement en capitaux
4.13 ‐ ‐
propres recyclables des entreprises mises en équivalence
Impôts sur les gains et pertes comptabilisés directement en capitaux
4.13 ‐ ‐
propres recyclables hors entreprises mises en équivalence
Impôts sur les gains et pertes comptabilisés directement en capitaux
4.13 ‐ ‐
propres recyclables des entreprises mises en équivalence
Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres
4.13 ‐ ‐
recyclables sur activités abandonnées
Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres
4.13 ‐ ‐
recyclables
Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres 4.13 70 396 35 728
‐
Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux
121 039 84 062
propres
Dont part du Groupe 121 039 84 062
Dont participations ne donnant pas le contrôle ‐ ‐


(1) Montant du transfert en réserves d’éléments non recyclables 4.13 ‐ ‐




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BILAN ACTIF

(en milliers d'euros) Notes 30/06/2025 31/12/2024
Caisse, banques centrales 39 460 47 402
Actifs financiers à la juste valeur par résultat 6.1 187 248 185 158
Actifs financiers détenus à des fins de transaction 10 864 8 338
Autres actifs financiers à la juste valeur par résultat 176 384 176 820
Instruments dérivés de couverture 30 101 31 335
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 3-6.2 1 349 558 1 249 458
Instruments de dettes comptabilisés à la juste valeur par
‐ ‐
capitaux propres recyclables
Instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste
1 349 558 1 249 458
valeur par capitaux propres non recyclables
Actifs financiers au coût amorti 3-6.3 13 432 833 13 307 100
Prêts et créances sur les établissements de crédit 1 479 533 1 382 724
Prêts et créances sur la clientèle 11 256 510 11 239 893
Titres de dettes 696 790 684 483
Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux 14 066 19 269
Actifs d'impôts courants et différés 5 474 6 383
Comptes de régularisation et actifs divers 201 953 184 268
Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités
6.5 ‐ ‐
abandonnées
Contrats d’assurance émis - Actif ‐ ‐
Contrats de réassurance détenus - Actif ‐ ‐
Participation dans les entreprises mises en équivalence 20 406 20 106
Immeubles de placement 6.6 18 348 18 592
Immobilisations corporelles 124 134 118 471
Immobilisations incorporelles 52 071 51 319
Ecarts d'acquisition 6.7 ‐ ‐
TOTAL DE L'ACTIF 15 475 652 15 238 861




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BILAN PASSIF

(en milliers d'euros) Notes 30/06/2025 31/12/2024
Banques centrales ‐ ‐
Passifs financiers à la juste valeur par résultat 6.1 10 943 8 375
Passifs financiers détenus à des fins de transaction 10 943 8 375
Passifs financiers à la juste valeur par résultat sur option ‐ ‐
Instruments dérivés de couverture 50 575 58 570
Passifs financiers au coût amorti 6.4 12 023 843 11 924 620
Dettes envers les établissements de crédit 7 374 855 7 227 832
Dettes envers la clientèle 4 611 985 4 652 073
Dettes représentées par un titre 37 003 44 715
Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux (1 243) (1 243)
Passifs d'impôts courants et différés 11 644 4 847
Comptes de régularisation et passifs divers 419 709 393 825
Dettes liées aux actifs non courants détenus en vue de la
6.5 ‐ ‐
vente et activités abandonnées
Contrats d'assurance émis - Passif ‐ ‐
Contrats de réassurance détenus - Passif ‐ ‐
Provisions 6.8 28 631 32 062
Dettes subordonnées 6.9 ‐ ‐
Total dettes 12 544 102 12 421 056


Capitaux propres 2 931 550 2 817 805
Capitaux propres part du Groupe 2 931 548 2 817 803
Capital et réserves liées 441 445 432 121
Réserves consolidées 1 983 996 1 922 842
Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux
455 464 385 068
propres
Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux
propres sur actifs non courants détenus en vue de la ‐ ‐
vente et activités abandonnées
Résultat de la période 50 643 77 772
Participations ne donnant pas le contrôle 2 2
TOTAL DU PASSIF 15 475 652 15 238 861




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TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES
Part du Groupe Participations ne donnant pas le contrôle

Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux
Capital et réserves liées Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres
propres
Capital Capitaux
Gains et pertes Gains et pertes Total des gains et Gains et pertes Gains et pertes Total des gains et
Autres réserves propres
Primes et réserves Elimination Total Capital comptabilisés comptabilisés pertes comptabilisés comptabilisés pertes
instruments Résultat Capitaux liées et Capitaux consolidés
Capital consolidées liées des titres et réserves directement en directement en comptabilisés directement en directement en comptabilisés
de capitaux net propres résultat propres
au capital (1) autodétenus consolidées capitaux propres capitaux propres directement en capitaux propres capitaux propres directement en
propres
recyclables non recyclables capitaux propres recyclables non recyclables capitaux propres
(en milliers d'euros)
Capitaux propres au 1er janvier 2024 307 756 2 132 106 (76 893) ‐ 2 362 969 ‐ 283 645 283 645 ‐ 2 646 615 3 ‐ ‐ ‐ 3 2 646 618
Impacts nouvelles normes, décisions / interprétations IFRIC ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Capitaux propres au 1er janvier 2024 Retraités 307 756 2 132 106 (76 893) ‐ 2 362 969 ‐ 283 645 283 645 ‐ 2 646 615 3 ‐ ‐ ‐ 3 2 646 618
Augmentation / Réduction de capital 6 098 ‐ ‐ ‐ 6 098 ‐ ‐ ‐ ‐ 6 098 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 6 098
Variation des titres autodétenus ‐ ‐ 44 ‐ 44 ‐ ‐ ‐ ‐ 44 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 44
Emissions / remboursements d'instruments de capitaux propres ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Rémunération des émissions d'instruments de capitaux propres du 1er semestre 2024 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Dividendes versés au 1er semestre 2024 ‐ (16 630) ‐ ‐ (16 630) ‐ ‐ ‐ ‐ (16 630) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (16 630)

Effet des acquisitions complémentaires / cessions partielles de titres de filiales sans perte de contrôle ‐ 1 ‐ ‐ 1 ‐ ‐ ‐ ‐ 1 (1) ‐ ‐ ‐ (1) ‐
Mouvements liés aux paiements en actions ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Mouvements liés aux opérations avec les actionnaires 6 098 (16 629) 44 ‐ (10 487) ‐ ‐ ‐ ‐ (10 487) (1) ‐ ‐ ‐ (1) (10 488)
Variation des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 35 728 35 728 ‐ 35 728 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 35 728
Dont gains et pertes sur instruments de capitaux propres à la juste valeur par capitaux propres non
‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
recyclables transférés en réserves
Dont gains et pertes sur variation du risque de crédit propre transférés en réserves ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Quote-part dans les variations de capitaux propres hors résultat des entreprises mises en équivalence ‐ (1 148) ‐ ‐ (1 148) ‐ ‐ ‐ ‐ (1 148) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (1 148)
Résultat du 1er semestre 2024 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 48 334 48 334 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 48 334
Autres variations ‐ 1 150 ‐ ‐ 1 150 ‐ ‐ ‐ ‐ 1 150 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1 150

Capitaux propres au 30 juin 2024 313 854 2 115 479 (76 849) ‐ 2 352 484 ‐ 319 373 319 373 48 334 2 720 192 2 ‐ ‐ ‐ 2 2 720 194

Augmentation / Réduction de capital 2 097 ‐ ‐ ‐ 2 097 ‐ ‐ ‐ ‐ 2 097 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 2 097
Variation des titres autodétenus ‐ ‐ 7 ‐ 7 ‐ ‐ ‐ ‐ 7 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 7
Emissions / remboursements d'instruments de capitaux propres ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Rémunération des émissions d'instruments de capitaux propres du 2nd semestre 2024 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Dividendes versés au 2nd semestre 2024 ‐ 2 ‐ ‐ 2 ‐ ‐ ‐ ‐ 2 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 2
Effet des acquisitions complémentaires / cessions partielles de titres de filiales sans perte de contrôle ‐ 1 ‐ ‐ 1 ‐ ‐ ‐ ‐ 1 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1

Mouvements liés aux paiements en actions ‐ 352 ‐ ‐ 352 ‐ ‐ ‐ ‐ 352 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 352

Mouvements liés aux opérations avec les actionnaires 2 097 355 7 ‐ 2 459 ‐ ‐ ‐ ‐ 2 459 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 2 459
Variation des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres ‐ 19 ‐ ‐ 19 ‐ 65 695 65 695 ‐ 65 714 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 65 714
Dont gains et pertes sur instruments de capitaux propres à la juste valeur par capitaux propres non
‐ 19 ‐ ‐ 19 ‐ (19) (19) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
recyclables transférés en réserves
Dont gains et pertes sur variation du risque de crédit propre transférés en réserves ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Quote-part dans les variations de capitaux propres hors résultat des entreprises mises en équivalence ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Résultat du 2nd semestre 2024 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 29 438 29 438 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 29 438
Autres variations ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Capitaux propres au 31 décembre 2024 315 951 2 115 853 (76 842) ‐ 2 354 962 ‐ 385 068 385 068 77 772 2 817 803 2 ‐ ‐ ‐ 2 2 817 805

Affectation du résultat 2024 ‐ 77 772 ‐ ‐ 77 772 ‐ ‐ ‐ (77 772) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Capitaux propres au 1er janvier 2025 315 951 2 193 625 (76 842) ‐ 2 432 734 ‐ 385 068 385 068 ‐ 2 817 803 2 ‐ ‐ ‐ 2 2 817 805

Impacts nouvelles normes, décisions / interprétations IFRIC ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Capitaux propres au 1er janvier 2025 Retraités 315 951 2 193 625 (76 842) ‐ 2 432 734 ‐ 385 068 385 068 ‐ 2 817 803 2 ‐ ‐ ‐ 2 2 817 805
Augmentation / Réduction de capital 10 020 ‐ ‐ ‐ 10 020 ‐ ‐ ‐ ‐ 10 020 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 10 020
Variation des titres autodétenus (2) ‐ ‐ (696) ‐ (696) ‐ ‐ ‐ ‐ (696) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (696)
Emissions / remboursements d'instruments de capitaux propres ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Rémunération des émissions d'instruments de capitaux propres du 1er semestre 2025 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Dividendes versés au 1er semestre 2025 ‐ (16 643) ‐ ‐ (16 643) ‐ ‐ ‐ ‐ (16 643) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (16 643)

Effet des acquisitions complémentaires / cessions partielles de titres de filiales sans perte de contrôle ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Mouvements liés aux paiements en actions ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Mouvements liés aux opérations avec les actionnaires 10 020 (16 643) (696) ‐ (7 319) ‐ ‐ ‐ ‐ (7 319) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (7 319)

Variation des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 70 396 70 396 ‐ 70 396 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 70 396
Dont gains et pertes sur instruments de capitaux propres à la juste valeur par capitaux propres non
‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
recyclables transférés en réserves
Dont gains et pertes sur variation du risque de crédit propre transférés en réserves ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Quote-part dans les variations de capitaux propres hors résultat des entreprises mises en équivalence ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Résultat du 1er semestre 2025 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 50 643 50 643 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 50 643

Autres variations ‐ 25 ‐ ‐ 25 ‐ ‐ ‐ ‐ 25 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 25

CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2025 325 971 2 177 007 (77 538) ‐ 2 425 440 ‐ 455 464 455 464 50 643 2 931 548 2 ‐ ‐ ‐ 2 2 931 550
(1) Réserves consolidées avant élimination des titres d'autocontrôle

(2) Titres auto-détenus dans le cadre du contrat de rachat des CCI en vue de leur annulation




Page 67 sur 121
TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE

Le tableau de flux de trésorerie est présenté selon le modèle de la méthode indirecte.

Les activités opérationnelles sont représentatives des activités génératrices de produits de la Caisse
régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire.

Les flux d'impôts sont présentés en totalité avec les activités opérationnelles.

Les activités d'investissement représentent les flux de trésorerie pour l'acquisition et la cession de
participations dans les entreprises consolidées et non consolidées, et des immobilisations corporelles
et incorporelles. Les titres de participation stratégiques inscrits dans les rubriques « Juste valeur par
résultat » ou « Juste valeur par capitaux propres non recyclables » sont compris dans cette rubrique.

Les activités de financement résultent des changements liés aux opérations de structure financière
concernant les capitaux propres et les emprunts à long terme.

La notion de trésorerie nette comprend la caisse, les créances et dettes auprès des banques centrales,
ainsi que les comptes (actif et passif) et prêts à vue auprès des établissements de crédit.




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(en milliers d'euros) Note 30/06/2025 30/06/2024
s
Résultat avant impôt 57 132 52 942
Dotations nettes aux amortissements et aux dépréciations des
7 489 6 730
immobilisations corporelles et incorporelles
Dépréciations des écarts d'acquisition et des autres immobilisations ‐ ‐
Dotations nettes aux dépréciations et aux provisions 24 915 30 441
Quote-part de résultat liée aux entreprises mises en équivalence (300) (132)
Résultat net des activités d'investissement (41) 7
Résultat net des activités de financement 668 1 052
Autres mouvements (1) 33 717 27 834
Total des éléments non monétaires inclus dans le résultat net avant
66 448 65 932
impôt et des autres ajustements
Flux liés aux opérations avec les établissements de crédit 25 653 (29 320)
Flux liés aux opérations avec la clientèle (99 082) (21 697)
Flux liés aux autres opérations affectant des actifs ou passifs financiers (14 802) (80 066)
Flux liés aux opérations affectant des actifs ou passifs non financiers (15 846) (3 954)
Dividendes reçus des entreprises mises en équivalence ‐ ‐
Impôts versés (940) 2 017
Variation nette des actifs et passifs provenant des activités
(105 017) (133 020)
opérationnelles
Flux provenant des activités abandonnées ‐ ‐

Total Flux nets de trésorerie générés par l'activité opérationnelle (A) 18 563 (14 146)

Flux liés aux participations (10 341) (10 064)

Flux liés aux immobilisations corporelles et incorporelles (13 190) (13 182)

Flux provenant des activités abandonnées ‐ ‐
Total Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement
(23 531) (23 246)
(B)
Flux de trésorerie provenant ou à destination des actionnaires (6 581) (10 234)
Autres flux nets de trésorerie provenant des activités de
(9 697) 7 192
financement
Flux provenant des activités abandonnées ‐ ‐

Total Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement (C) (16 278) (3 042)

Effet de la variation des taux de change sur la trésorerie et
‐ ‐
équivalent de trésorerie (D)

AUGMENTATION/(DIMINUTION) NETTE DE LA TRÉSORERIE ET
(21 246) (40 434)
DES ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE (A + B + C + D)

Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture 253 723 401 007
Solde net des comptes de caisse et banques centrales * 47 402 46 480
Solde net des comptes, prêts/emprunts à vue auprès des établissements
206 321 354 527
de crédit **
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture 232 477 360 573
Solde net des comptes de caisse et banques centrales * 39 460 39 851
Solde net des comptes, prêts/emprunts à vue auprès des établissements
193 017 320 722
de crédit **
VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE ET DES EQUIVALENTS DE
(21 246) (40 434)
TRESORERIE




Page 69 sur 121
* Composé du solde net du poste « Caisse, banques centrales », hors intérêts courus (y compris
trésorerie des entités reclassées en activités abandonnées)
** Composé du solde des postes « Comptes ordinaires débiteurs non douteux » et « Comptes et
prêts au jour le jour non douteux » tels que détaillés en note 6.3 et des postes « Comptes
ordinaires créditeurs » et « Comptes et emprunts au jour le jour » tels que détaillés en note 6.4
(hors intérêts courus)

(1) Constitué principalement des plus et moins-values de cession réalisées sur les opérations de
crédit-bail chez LOCAM pour 21 millions d'euros. Le solde se compose des produits à recevoir
divers en baisse de 9 millions d’euros.




Page 70 sur 121
3.3 Notes annexes aux état financiers consolidés
intermédiaires résumés
3.3.1 Principes et Méthodes applicables dans le
Groupe, jugements et estimations utilisées
3.3.3.1 Normes applicables et comparabilité

Sauf mention contraire, tous les montants indiqués dans le présent rapport financier sont exprimés en
euros et sont indiqués en milliers, sans décimale. Les arrondis au millier d’euros le plus proche peuvent,
dans certains cas, conduire à des écarts non significatifs au niveau des totaux et des sous-totaux
figurant dans les tableaux.

Les comptes consolidés intermédiaires résumés de la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-
Loire au 30 juin 2025 ont été préparés et sont présentés en conformité avec la norme IAS 34 relative à
l’information financière intermédiaire.

Les normes et interprétations utilisées pour la préparation des comptes consolidés intermédiaires
résumés sont identiques à celles utilisées par la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire
pour l’élaboration des comptes consolidés au 31 décembre 2024 établis, en application du règlement
CE n°1606/2002, conformément aux normes IAS/IFRS et aux interprétations IFRIC telles qu’adoptées
par l’Union européenne (version dite « carve out »), en utilisant donc certaines dérogations dans
l’application de la norme IAS 39 pour la comptabilité de macro-couverture.

Les comptes consolidés intermédiaires résumés de la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-
Loire au 30 juin 2025 ont été préparés et sont présentés en conformité avec la norme IAS 34 relative à
l’information financière intermédiaire. Le Groupe Crédit Agricole a fait le choix de présenter en
conformité avec la norme IAS 34.8, les états financiers liés au résultat et au tableau de flux de trésorerie
avec une période comparative limitée au semestre N-1 afin d’en simplifier la lecture.

Elles ont été complétées par les dispositions des normes IFRS telles qu’adoptées par l’Union
européenne au 30 juin 2025 et dont l’application est obligatoire pour la première fois sur l’exercice 2025.

Celles-ci portent sur :


Date de 1ère Effet significatif
Normes, Amendements ou Interprétations application : exercices potentiel pour le
ouverts à compter du Groupe
IAS 21 / IFRS 1
01/01/2025 Non
Manque d'échangeabilité d'une devise




Par ailleurs, il est rappelé que lorsque l’application anticipée de normes et interprétations adoptées par
l’Union européenne est optionnelle sur une période, l’option n’est pas retenue par le Groupe, sauf
mention spécifique.




Page 71 sur 121
Normes et interprétations adoptées par l’Union Européenne au 30 juin 2025 non encore
appliquées par le Groupe

• IFRS 9 / IFRS 7 - Classement et évaluation des instruments financiers
Les amendements aux normes IFRS 9 et IFRS 7, adoptés le 27 mai 2025 et applicables aux
exercices ouverts à compter du 1er janvier 2026 viennent notamment clarifier le classement des
actifs financiers assortis de caractéristiques conditionnelles, telles que des caractéristiques
environnementales, sociales et de gouvernance d’entreprise (ESG), dans le cadre du test SPPI.
Ces amendements requerront des informations supplémentaires concernant les placements
dans des instruments de capitaux propres désignés comme étant à la juste valeur par le biais
des autres éléments du résultat global et les instruments financiers assortis de caractéristiques
conditionnelles.

Normes et interprétations non encore adoptées par l’Union Européenne au 30 juin 2025

Les normes et interprétations publiées par l’IASB au 30 juin 2025 mais non encore adoptées par l’Union
européenne ne sont pas applicables par le Groupe. Elles n’entreront en vigueur d’une manière
obligatoire qu’à partir de la date prévue par l’Union européenne et ne sont donc pas appliquées par le
Groupe au 30 juin 2025.

• IFRS 18 - Présentation et informations à fournir dans les états financiers
La norme IFRS 18 « Présentation et informations à fournir dans les états financiers » publiée
en avril 2024 remplacera la norme IAS 1 « Présentation des états financiers » et sera applicable
aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2027, sous réserve d’adoption par l’Union
européenne.
La norme IFRS 18 imposera une nouvelle structure du compte de résultat et des sous-totaux
obligatoires avec un classement des produits et charges dans 3 catégories : « exploitation »,
« investissement » et « financement » dans l'état du compte de résultat.
La norme IFRS 18 imposera également de décrire dans les notes annexes les mesures de
performance définies par la Direction et utilisées dans la communication publique hors des états
financiers IFRS.
Les travaux d’analyse et de préparation de mise en œuvre au sein du Groupe sont en cours.

Décisions IFRS IC pouvant affecter le Groupe

Effet significatif
Normes, Amendements ou Interprétations Date de publication potentiel pour le
Groupe
IAS 7
Classification des flux de trésorerie liés aux appels de 01/01/2025 Non
variation de marge sur les contrats « collatéralisés au
marché »

IAS 38
Reconnaissance des actifs incorporels résultant 01/01/2025 Non
d'engagements liés au climat


IFRS 9 / IFRS 17 / IFRS 15 / IAS 37
01/01/2025 Non
Garanties émises sur les obligations d'autres entités


IFRS 15
Reconnaissance des revenus provenant des frais de 01/01/2025 Non
scolarité




3.3.3.2 Principes et méthodes comptables



Page 72 sur 121
➢ Utilisation de jugements et estimations dans la préparation des états financiers

Etant donné leur nature, les évaluations nécessaires à l'établissement des états financiers exigent la
formulation d'hypothèses et comportent des risques et des incertitudes quant à leur réalisation dans le
futur.

Les réalisations futures peuvent être influencées par de nombreux facteurs, notamment :
- les activités des marchés nationaux et internationaux ;
- les fluctuations des taux d'intérêt et de change ;
- la conjoncture économique et politique dans certains secteurs d'activité ou pays ;
- les modifications de la réglementation ou de la législation ;

Cette liste n'est pas exhaustive.

Les estimations comptables qui nécessitent la formulation d'hypothèses sont utilisées principalement
pour les évaluations suivantes :
- les instruments financiers évalués à la juste valeur (y compris les participations non consolidées) ;
- les passifs des contrats d'investissement sans éléments de participation discrétionnaire ;
- les régimes de retraite et autres avantages sociaux futurs ;
- les plans de stock-options ;
- les dépréciations d'instruments de dette au coût amorti ou à la juste valeur par capitaux propres
recyclables ;
- les provisions ;
- les dépréciations des écarts d'acquisition ;
- les actifs d'impôts différés ;
- la valorisation des entreprises mises en équivalence.




Page 73 sur 121
3.4. Principales opérations de structure et événements
significatifs de la période
3.4.1. Principales opérations de structure

Conformément à IFRS 3, la juste valeur provisoire des actifs et passifs acquis peut être ajustée afin de
refléter les informations nouvelles obtenues à propos des faits et des circonstances qui prévalaient à la
date d’acquisition pendant la période d’évaluation qui ne doit pas excéder un an à compter de la date
d’acquisition. Par conséquent les écarts d’acquisition présentés dans ce paragraphe peuvent faire l'objet
d’ajustements ultérieurs dans ce délai.


➢ FCT Crédit Agricole Habitat 2025
Au 30/06/2025, une nouvelle entité (FCT Crédit Agricole Habitat 2025) a été consolidée au sein du
groupe Crédit Agricole, née d’une opération de titrisation réalisée par les Caisses régionales et LCL, le
17 avril 2025. Cette transaction est pour partie un RMBS français auto-souscrit et pour le reste un RMBS
français placé sur le marché.

Cette opération s’est traduite par une cession de prêts à l’habitat octroyés par 37 Caisses régionales et
LCL au FCT Crédit Agricole Habitat 2025 pour un montant de 1,684 milliards d’euros.

Les Caisses régionales et LCL ont souscrit pour 84,3 millions d’euros de titres subordonnés et pour 800
millions d’euros de titres senior (émission auto-souscrite uniquement).

Pour l’émission placée sur le marché, les titres seniors adossés au portefeuille de créances habitat ont
été placés auprès d’investisseurs (gestionnaires d’actifs (52%) et établissements de crédit (48%) pour
un montant de 800 M€.

Aux bornes du Crédit Agricole Loire Haute-Loire, cela représente 22.7 millions de prêts à l’habitat cédés
par la Caisse régionale au FCT Crédit Agricole Habitat 2025, et une souscription de 1.1 million d’euros
de titres subordonnés et 21.6 millions d’euros de titres séniors par la Caisse régionale.


3.4.2. Information portant sur le périmètre de consolidation au
30 juin 2025
Les états financiers consolidés incluent les comptes de la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire
Haute-Loire et ceux de toutes les sociétés sur lesquelles, selon les dispositions des normes IFRS 10,
IFRS 11 et IAS 28, la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire dispose d’un pouvoir de
contrôle, d’un contrôle conjoint ou d’une influence notable, hormis ceux présentant un caractère non
significatif par rapport à l’ensemble des sociétés incluses dans le périmètre de consolidation.

Le périmètre de consolidation de la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n’a pas fait
l’objet de variation significative par rapport au périmètre de consolidation du 31 décembre 2024 à
l’exception des éléments suivants :




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➢ Evolution du périmètre ayant conduit à une modification du périmètre ou de
méthode de consolidation :
Périmètre de
Siège social % de contrôle % d'intérêt
consolidation de
Modification (si différent Type d'entité
la Caisse Méthode de
de périmètre Implantation de et nature du
régionale de consolidation (1)
(2) l'implantation contrôle (3) 30/06/2025 31/12/2024 30/06/2025 31/12/2024
Crédit Agricole
)
Loire Haute-Loire
FCT CREDIT Intégration
S1 France Filiale 0% 100% 0% 100%
AGRICOLE 2020 Globale



FCT CREDIT
Intégration globale E2 France Filiale 100% 0% 100% 0%
AGRICOLE 2025




(1) Intégration globale (2) Entrée (E) dans le périmètre (3) F : Filiale
Mise en equivalence E1 : Franchissement de seuil S : Succursale
Juste valeur E2 : Création ESC : Entité Structurée Contrôlée

E3 : Acquisition (dont les prises de contrôle) Co-E : Co-Entreprise
Sortie (S) de périmètre OC : Opération en Commun
S1 : Cessation d'activité (dont dissolution, EA : Entreprise Associée
liquidation)
S2 : Société cédée au hors groupe ou perte de
contrôle
S3 : Entité déconsolidée en raison de son
caractère non significatif
S4 : Fusion absorption
S5 : Transmission Universelle du Patrimoine
Divers (D)
D1 : Changement de dénomination sociale
D2 : Modification de mode de consolidation

D3 : Entité nouvellement présentée dans la note
de périmètre

D4 : Entité en IFRS 5




3.4.3. Autres événements significatifs de la période

La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n’a pas constaté d’autres événements
significatifs durant la période.




Page 75 sur 121
3.5. Risque de crédit


3.5.1. Variation des valeurs comptables et des corrections de
valeur pour pertes sur la période

(Cf. chapitre "Facteurs de risque – Risques de crédit" du Document d’enregistrement universel de Crédit
Agricole S.A.)

Variation des valeurs comptables et des corrections de valeur pour pertes sur la période

Les corrections de valeur pour pertes correspondent aux dépréciations sur actifs et aux provisions sur
engagement hors bilan comptabilisées en résultat net (Coût du risque) au titre du risque de crédit.

Les tableaux suivants présentent un rapprochement des soldes d’ouverture et de clôture des corrections
de valeur pour perte comptabilisées en Coût du risque et des valeurs comptables associées, par
catégorie comptable et type d’instruments.




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Actifs financiers au coût amorti : Titres de dettes

Actifs sains

Actifs dépréciés (Stage 3) Total
Actifs soumis à une ECL 12 mois Actifs soumis à une ECL à maturité
(Stage 1) (Stage 2)


Valeur comptable Correction de Valeur comptable Correction de valeur Valeur comptable Correction de valeur Valeur comptable Correction de valeur Valeur nette
brute valeur pour pertes brute pour pertes brute pour pertes brute (a) pour pertes (b) comptable (a) + (b)
(en milliers d'euros)

Au 31 décembre 2024 684 864 (381) ‐ ‐ 631 (631) 685 495 (1 012) 684 483

Transferts d'actifs en cours de vie d'un Stage à l'autre ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Transferts de Stage 1 vers Stage 2 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Retour de Stage 2 vers Stage 1 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Transferts vers Stage 3 (1) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Retour de Stage 3 vers Stage 2 / Stage 1 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐


Total après transferts 684 864 (381) ‐ ‐ 631 (631) 685 495 (1 012) 684 483

Variations des valeurs comptables brutes et des corrections de valeur pour pertes 14 582 (65) ‐ ‐ ‐ 1 14 582 (64)

Nouvelle production : achat, octroi, origination,… (2) 72 927 (87) ‐ ‐ 72 927 (87)

Décomptabilisation : cession, remboursement, arrivée à échéance... (58 345) 22 ‐ ‐ ‐ ‐ (58 345) 22

Passages à perte ‐ ‐ ‐ ‐

Modifications des flux sur restructurations pour cause de difficultés financières ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Evolution des paramètres de risque de crédit des modèles sur la période ‐ ‐ 1 1

Changements dans le modèle / méthodologie ‐ ‐ ‐ ‐

Variations de périmètre ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Autres ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐


Total 699 446 (446) ‐ ‐ 631 (630) 700 077 (1 076) 699 001

Variations de la valeur comptable attribuables à des modalités d'évaluation comptable spécifiques (sans impact significatif sur le
(2 210) ‐ (1) (2 211)
montant de correction de valeur pour perte) (3)

Au 30 juin 2025 697 236 (446) ‐ ‐ 630 (630) 697 866 (1 076) 696 790

Encours contractuels des actifs financiers qui ont été sortis du bilan au cours de la période et qui font encore l’objet de mesures
‐ ‐ ‐ ‐
d’exécution

(1) Les transferts vers le Stage 3 correspondent à des encours classés initialement en Stage 1, qui, au cours de l’année, ont fait l’objet d’un déclassement directement en Stage 3, ou en Stage 2 puis en Stage 3.

(2) Les originations en Stage 2 concernent les encours originés en Stage 1 reclassés en Stage 2 au cours de la période.

(3) Inclut les variations des réévaluations de juste valeur des instruments micro-couverts, les variations relatives à l'utilisation de la méthode du TIE (notamment amortissements des surcotes/décotes), les variations relatives à la désactualisation des décotes constatées sur crédits restructurées (reprise en PNB sur la maturité résiduelle de l'actif)




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Actifs financiers au coût amorti : Prêts et créances sur les établissements de crédit

Actifs sains

Actifs dépréciés (Stage 3) Total
Actifs soumis à une ECL 12 mois Actifs soumis à une ECL à maturité
(Stage 1) (Stage 2)


Valeur comptable Correction de Valeur comptable Correction de valeur Valeur comptable Correction de valeur Valeur comptable Correction de valeur Valeur nette
brute valeur pour pertes brute pour pertes brute pour pertes brute (a) pour pertes (b) comptable (a) + (b)
(en milliers d'euros)

Au 31 décembre 2024 101 737 (2) ‐ ‐ ‐ ‐ 101 737 (2) 101 735

Transferts d'actifs en cours de vie d'un Stage à l'autre ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Transferts de Stage 1 vers Stage 2 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Retour de Stage 2 vers Stage 1 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Transferts vers Stage 3 (1) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Retour de Stage 3 vers Stage 2 / Stage 1 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐


Total après transferts 101 737 (2) ‐ ‐ ‐ ‐ 101 737 (2) 101 735

Variations des valeurs comptables brutes et des corrections de valeur pour pertes 45 342 (1) ‐ ‐ ‐ ‐ 45 342 (1)

Nouvelle production : achat, octroi, origination,… (2) 95 599 (4) ‐ ‐ 95 599 (4)

Décomptabilisation : cession, remboursement, arrivée à échéance... (50 257) 3 ‐ ‐ ‐ ‐ (50 257) 3

Passages à perte ‐ ‐ ‐ ‐

Modifications des flux sur restructurations pour cause de difficultés financières ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Evolution des paramètres de risque de crédit des modèles sur la période ‐ ‐ ‐ ‐

Changements dans le modèle / méthodologie ‐ ‐ ‐ ‐

Variations de périmètre ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Autres ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐


Total 147 079 (3) ‐ ‐ ‐ ‐ 147 079 (3) 147 076

Variations de la valeur comptable attribuables à des modalités d'évaluation comptable spécifiques (sans impact significatif sur le montant
74 ‐ ‐ 74
de correction de valeur pour perte) (3)

Au 30 juin 2025 147 153 (3) ‐ ‐ ‐ ‐ 147 153 (3) 147 150

Encours contractuels des actifs financiers qui ont été sortis du bilan au cours de la période et qui font encore l’objet de mesures
‐ ‐ ‐ ‐
d’exécution

(1) Les transferts vers le Stage 3 correspondent à des encours classés initialement en Stage 1, qui, au cours de l’année, ont fait l’objet d’un déclassement directement en Stage 3, ou en Stage 2 puis en Stage 3

(2) Les originations en Stage 2 concernent les encours originés en Stage 1 reclassés en Stage 2 au cours de la période.

(3) Inclut les variations des réévaluations de juste valeur des instruments micro-couverts, les variations relatives à l'utilisation de la méthode du TIE (notamment amortissements des surcotes/décotes), les variations relatives à la désactualisation des décotes constatées sur crédits restructurées (reprise en PNB sur la maturité résiduelle de l'actif), les
variations des créances rattachées




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Actifs financiers au coût amorti : Prêts et créances sur la clientèle

Actifs sains

Actifs dépréciés (Stage 3) Total
Actifs soumis à une ECL 12 mois Actifs soumis à une ECL à maturité
(Stage 1) (Stage 2)


Valeur comptable Correction de Valeur comptable Correction de valeur Valeur comptable Correction de valeur Valeur comptable Correction de valeur Valeur nette
brute valeur pour pertes brute pour pertes brute pour pertes brute (a) pour pertes (b) comptable (a) + (b)
(en milliers d'euros)

Au 31 décembre 2024 10 036 589 (34 335) 1 135 385 (69 176) 367 481 (196 051) 11 539 455 (299 562) 11 239 893

Transferts d'actifs en cours de vie d'un Stage à l'autre (217 612) (4 843) 157 379 10 029 60 233 (28 203) ‐ (23 017)

Transferts de Stage 1 vers Stage 2 (599 233) 2 751 599 233 (12 165) ‐ (9 414)

Retour de Stage 2 vers Stage 1 409 580 (7 947) (409 580) 15 930 ‐ 7 983

Transferts vers Stage 3 (1) (32 714) 389 (39 906) 6 889 72 620 (29 262) ‐ (21 984)

Retour de Stage 3 vers Stage 2 / Stage 1 4 755 (36) 7 632 (625) (12 387) 1 059 ‐ 398


Total après transferts 9 818 977 (39 178) 1 292 764 (59 147) 427 714 (224 254) 11 539 455 (322 579) 11 216 876

Variations des valeurs comptables brutes et des corrections de valeur pour pertes 144 094 4 991 (88 768) (11 627) (51 280) 18 354 4 046 11 718

Nouvelle production : achat, octroi, origination,… (2) 1 117 328 (6 134) 51 102 (4 063) 1 168 430 (10 197)

Décomptabilisation : cession, remboursement, arrivée à échéance... (967 154) 4 641 (139 870) 7 490 (36 821) 24 789 (1 143 845) 36 920

Passages à perte (14 459) 14 459 (14 459) 14 459

Modifications des flux sur restructurations pour cause de difficultés financières ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 325 ‐ 325

Evolution des paramètres de risque de crédit des modèles sur la période 6 484 (15 054) (22 055) (30 625)

Changements dans le modèle / méthodologie ‐ ‐ ‐ ‐

Variations de périmètre ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Autres (6 080) ‐ ‐ ‐ ‐ 836 (6 080) 836


Total 9 963 071 (34 187) 1 203 996 (70 774) 376 434 (205 900) 11 543 501 (310 861) 11 232 640

Variations de la valeur comptable attribuables à des modalités d'évaluation comptable spécifiques (sans impact significatif sur le montant
5 493 (454) 18 831 23 870
de correction de valeur pour perte) (3)

Au 30 juin 2025 9 968 564 (34 187) 1 203 542 (70 774) 395 265 (205 900) 11 567 371 (310 861) 11 256 510

Encours contractuels des actifs financiers qui ont été sortis du bilan au cours de la période et qui font encore l’objet de mesures
‐ ‐ ‐ ‐
d’exécution

(1) Les transferts vers le Stage 3 correspondent à des encours classés initialement en Stage 1, qui, au cours de l’année, ont fait l’objet d’un déclassement directement en Stage 3, ou en Stage 2 puis en Stage 3.

(2) Les originations en Stage 2 concernent les encours originés en Stage 1 reclassés en Stage 2 au cours de la période.

(3) Inclut les variations des réévaluations de juste valeur des instruments micro-couverts, les variations relatives à l'utilisation de la méthode du TIE (notamment amortissements des surcotes/décotes), les variations relatives à la désactualisation des décotes constatées sur crédits restructurées (reprise en PNB sur la maturité résiduelle de l'actif), les
variations des créances rattachées




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Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres : Titres de dettes : Néant

Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres : Prêts et créances sur les établissements de crédit : Néant

Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres : Prêts et créances sur la clientèle : Néant.




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Engagements de financement

Engagements sains

Engagements provisionnés Total
Engagements soumis à une ECL 12 mois Engagements soumis à une ECL à (Stage 3)
(Stage 1) maturité (Stage 2)

Montant net de
Montant de Correction de valeur Montant de Correction de valeur Montant de Correction de valeur Montant de Correction de valeur
l'engagement (a) +
l'engagement pour pertes l'engagement pour pertes l'engagement pour pertes l'engagement (a) pour pertes (b)
(b)
(en milliers d'euros)

Au 31 décembre 2024 512 551 (1 988) 38 870 (3 612) 700 (2) 552 121 (5 602) 546 519

Transferts d'engagements en cours de vie d'un Stage à l'autre (8 055) (155) 7 918 196 137 ‐ ‐ 41

Transferts de Stage 1 vers Stage 2 (14 813) 99 14 813 (175) ‐ (76)

Retour de Stage 2 vers Stage 1 6 868 (254) (6 868) 371 ‐ 117

Transferts vers Stage 3 (1) (145) 1 (45) 1 190 (2) ‐ ‐

Retour de Stage 3 vers Stage 2 / Stage 1 35 (1) 18 (1) (53) 2 ‐ ‐


Total après transferts 504 496 (2 143) 46 788 (3 416) 837 (2) 552 121 (5 561) 546 560

Variations des montants de l'engagement et des corrections de valeur pour pertes 24 273 69 (9 136) 1 343 (161) ‐ 14 976 1 412

Nouveaux engagements donnés (2) 228 092 (1 049) 11 971 (745) 240 063 (1 794)

Extinction des engagements (200 323) 697 (21 107) 2 179 (772) 1 (222 202) 2 877

Passages à perte ‐ ‐ ‐ ‐

Modifications des flux sur restructurations pour cause de difficultés financières (3 496) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (3 496) ‐

Evolution des paramètres de risque de crédit des modèles sur la période 421 (91) (1) 329

Changements dans le modèle / méthodologie ‐ ‐ ‐ ‐

Variations de périmètre ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Autres ‐ ‐ ‐ ‐ 611 ‐ 611 ‐


Au 30 juin 2025 528 769 (2 074) 37 652 (2 073) 676 (2) 567 097 (4 149) 562 948


(1) Les transferts vers le Stage 3 correspondent à des engagements classés initialement en Stage 1, qui, au cours de l’année, ont fait l’objet d’un déclassement directement en Stage 3, ou en Stage 2 puis en Stage 3.

(2) Les nouveaux engagements donnés en Stage 2 concernent les engagements originés en Stage 1 reclassés en Stage 2 au cours de la période.




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Engagements de garantie

Engagements sains

Engagements provisionnés Total
Engagements soumis à une ECL 12 mois Engagements soumis à une ECL à (Stage 3)
(Stage 1) maturité (Stage 2)

Montant net de
Montant de Correction de valeur Montant de Correction de valeur Montant de Correction de valeur Montant de Correction de valeur
l'engagement (a) +
l'engagement pour pertes l'engagement pour pertes l'engagement pour pertes l'engagement (a) pour pertes (b)
(b)
(en milliers d'euros)

Au 31 décembre 2024 224 939 (1 420) 3 141 (924) 11 066 (4 245) 239 146 (6 589) 232 557

Transferts d'engagements en cours de vie d'un Stage à l'autre (2 236) 48 2 052 (180) 184 (1) ‐ (133)

Transferts de Stage 1 vers Stage 2 (2 503) 140 2 503 (309) ‐ (169)

Retour de Stage 2 vers Stage 1 451 (93) (451) 129 ‐ 36

Transferts vers Stage 3 (1) (184) 1 ‐ ‐ 184 (1) ‐ ‐

Retour de Stage 3 vers Stage 2 / Stage 1 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Total après transferts 222 703 (1 372) 5 193 (1 104) 11 250 (4 246) 239 146 (6 722) 232 424

Variations des montants de l'engagement et des corrections de valeur pour pertes (3 196) 74 (531) 185 (144) 50 (3 871) 309

Nouveaux engagements donnés (2) 15 954 (529) 171 (60) 16 125 (589)

Extinction des engagements (15 085) 522 (702) 198 (144) 49 (15 931) 769

Passages à perte (329) 326 (329) 326

Modifications des flux sur restructurations pour cause de difficultés financières ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Evolution des paramètres de risque de crédit des modèles sur la période 81 47 (325) (197)

Changements dans le modèle / méthodologie ‐ ‐ ‐ ‐

Variations de périmètre ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Autres (4 065) ‐ ‐ ‐ 329 ‐ (3 736) ‐


Au 30 juin 2025 219 507 (1 298) 4 662 (919) 11 106 (4 196) 235 275 (6 413) 228 862


(1) Les transferts vers le Stage 3 correspondent à des engagements classés initialement en Stage 1, qui, au cours de l’année, ont fait l’objet d’un déclassement directement en Stage 3, ou en Stage 2 puis en Stage 3.

(2) Les nouveaux engagements donnés en Stage 2 concernent les engagements originés en Stage 1 reclassés en Stage 2 au cours de la période.




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3.5.2. Expositions au risque souverain
Le périmètre des expositions souveraines recensées couvre les expositions à l’Etat, hors collectivités
locales. Les créances fiscales sont exclues du recensement.

L’exposition aux dettes souveraines correspond à une exposition nette de dépréciation pour les actifs
financiers non évalués à la juste valeur par résultat (valeur au bilan) présentée à la fois brute et nette
de couverture.

Les expositions de la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire au risque souverain sont
les suivantes :

Activité bancaire

30/06/2025
Expositions nettes de dépréciations

Actifs financiers à la juste
valeur par résultat
Actifs financiers à
Actifs Actifs Total activité Total activité
Autres actifs la juste valeur par
financiers financiers au banque brut de Couvertures banque net de
financiers à la capitaux propres
détenus à des coût amorti couvertures couvertures
juste valeur recyclables
(en milliers fins de
par résultat
d'euros) transaction

Allemagne ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Arabie Saoudite ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Argentine ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Belgique ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Brésil ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Chine ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Egypte ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Espagne ‐ ‐ ‐ 2 085 2 085 ‐ 2 085

Etats-Unis ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

France ‐ ‐ ‐ 347 855 347 855 (116) 347 739

Hong Kong ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Israël ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Italie ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Japon ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Liban ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Pologne ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Royaume-Uni ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Russie ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Taïwan ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Turquie ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Ukraine ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Autres pays
‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
souverains
Total ‐ ‐ ‐ 349 940 349 940 (116) 349 824




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31/12/2024 Expositions nettes de dépréciations
Actifs financiers à la juste
valeur par résultat
Actifs financiers à
Actifs Actifs Total activité Total activité
Autres actifs la juste valeur par
financiers financiers au banque brut de Couvertures banque net de
financiers à la capitaux propres
détenus à des coût amorti couvertures couvertures
juste valeur recyclables
(en milliers fins de
par résultat
d'euros) transaction
Allemagne ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Arabie Saoudite ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Argentine ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Belgique ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Brésil ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Chine ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Egypte ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Espagne ‐ ‐ ‐ 2 038 2 038 ‐ 2 038

Etats-Unis ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

France ‐ ‐ ‐ 333 615 333 615 (1 186) 332 429

Hong Kong ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Israël ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Italie ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Japon ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Liban ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Pologne ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Royaume-Uni ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Russie ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Taïwan ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Turquie ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Ukraine ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Autres pays
‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
souverains
Total ‐ ‐ ‐ 335 653 335 653 (1 186) 334 467




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3.6. Notes relatives au résultat net et gains et pertes
comptabilisés directement en capitaux propres
3.6.1 Produits et charges d’intérêts

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Sur les actifs financiers au coût amorti 290 624 284 316
Opérations avec les établissements de crédit 2 834 3 510
Opérations internes au Crédit Agricole 25 534 27 503
Opérations avec la clientèle 117 948 108 472
Opérations de location-financement 136 411 138 065
Titres de dettes 7 897 6 766
Sur les actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres ‐ 11
Opérations avec les établissements de crédit ‐ ‐
Opérations avec la clientèle ‐ ‐
Titres de dettes ‐ 11
Intérêts courus et échus des instruments de couverture 31 619 39 177
Autres intérêts et produits assimilés 2 ‐
Produits d'intérêts (1) (2) (3) 322 245 323 504
Sur les passifs financiers au coût amorti (173 007) (178 880)
Opérations avec les établissements de crédit (1 566) (2 321)
Opérations internes au Crédit Agricole (105 113) (110 345)
Opérations avec la clientèle (17 888) (20 841)
Opérations de location-financement (47 953) (44 549)
Dettes représentées par un titre (487) (824)
Dettes subordonnées ‐ ‐
Intérêts courus et échus des instruments de couverture (29 530) (22 459)
Autres intérêts et charges assimilées (134) (140)
Charges d'intérêts (202 671) (201 479)
(1) dont 1 723 milliers d'euros sur créances dépréciées (Stage 3) au 2025 contre 1 411 milliers d'euros au 30
juin 2024

(2) dont 3 079 milliers d'euros correspondant à des bonifications reçues de l'Etat au 30 juin 2025 contre 2 714
milliers d'euros au 30 juin 2024.

(3) Au 30 juin 2024, les commissions intégraient un produit de 7 205 milliers d’euros et une charge de (9 225)
milliers d’euros au titre de la marge collecte, qui auraient dû être classés respectivement en « Intérêts et
produits assimilés » et en « Intérêts et charges assimilées ». Cette modification de présentation est sans impact
sur le montant de Produit Net Bancaire présenté au 30 juin 2024.




Page 85 sur 121
3.6.2 Produits et charges de commissions

30/06/2025 30/06/2024

(en milliers d'euros) Produits Charges Net Produits Charges Net

Sur opérations avec les établissements de crédit 150 (27) 123 143 (30) 113

Sur opérations internes au Crédit Agricole 1 060 (1 741) (681) 8 355 (10 929) (2 574)

Sur opérations avec la clientèle 1 870 (149) 1 721 1 451 (183) 1 268

Sur opérations sur titres ‐ (43) (43) ‐ (47) (47)

Sur opérations de change 53 ‐ 53 59 ‐ 59
Sur opérations sur instruments dérivés et autres
78 ‐ 78 48 ‐ 48
opérations de hors bilan
Sur moyens de paiement et autres prestations de
73 947 (5 229) 68 718 73 850 (5 041) 68 809
services bancaires et financiers
Gestion d'OPC, fiducie et activités analogues 1 260 ‐ 1 260 1 168 ‐ 1 168

Total Produits et charges de commissions (1) 78 418 (7 189) 71 229 85 074 (16 230) 68 844


(1) Au 30 juin 2024, les commissions intégraient un produit de 7 205 milliers d’euros et une charge de (9 225)
milliers d’euros au titre de la marge collecte, qui auraient dû être classés respectivement en « Intérêts et
produits assimilés » et en « Intérêts et charges assimilées ». Cette modification de présentation est sans
impact sur le montant de Produit Net Bancaire présenté au 30 juin 2024.

Les produits de commissions des opérations sont portés majoritairement par le(s) activité(s) : « Banque
de proximité ».


3.6.3 Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste
valeur par résultat

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Dividendes reçus 1 388 1 442
Plus ou moins-values latentes ou réalisées sur actif/passif détenus à des fins
(55) (40)
de transaction
Plus ou moins-values latentes ou réalisées sur instruments de capitaux
528 669
propres à la juste valeur par résultat
Plus ou moins-values latentes ou réalisées sur instruments de dettes ne
(1 112) 1 043
remplissant pas les critères SPPI
Plus ou moins-values latentes ou réalisées sur autres instruments de dettes à
‐ ‐
la juste valeur par résultat par nature

Gains ou pertes nets sur actifs représentatifs de contrats en unités de compte ‐ ‐

Plus ou moins-values latentes ou réalisées sur actif/passif à la juste valeur
‐ ‐
par résultat sur option (1)

Solde des opérations de change et instruments financiers assimilés (hors
306 289
résultat des couvertures d'investissements nets des activités à l'étranger)

Résultat de la comptabilité de couverture 121 31
Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par
1 176 3 434
résultat
(1) Hors spread de crédit émetteur pour les passifs à la juste valeur par résultat sur option concernés (sauf
exception permise par la norme pour éliminer ou réduire une non-concordance en compte de résultat).

Le résultat de la comptabilité de couverture se décompose comme suit :

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024




Page 86 sur 121
Profits Pertes Net Profits Pertes Net

Couverture de juste valeur 29 803 (29 771) 32 31 891 (31 913) (22)
Variations de juste valeur des éléments couverts
11 144 (13 977) (2 833) 13 208 (18 705) (5 497)
attribuables aux risques couverts
Variations de juste valeur des dérivés de couverture
18 659 (15 794) 2 865 18 683 (13 208) 5 475
(y compris cessations de couverture)
Couverture de flux de trésorerie ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Variations de juste valeur des dérivés de couverture -
‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
partie inefficace
Couverture d'investissements nets dans une
‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
activité à l'étranger
Variations de juste valeur des dérivés de couverture -
‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
partie inefficace
Couverture de la juste valeur de l'exposition au
risque de taux d'intérêt d'un portefeuille 113 884 (113 795) 89 112 779 (112 726) 53
d'instruments financiers
Variations de juste valeur des éléments couverts 54 333 (59 551) (5 218) 46 749 (66 030) (19 281)

Variations de juste valeur des dérivés de couverture 59 551 (54 244) 5 307 66 030 (46 696) 19 334
Couverture de l'exposition des flux de trésorerie
d'un portefeuille d'instruments financiers au ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
risque de taux d'intérêt
Variations de juste valeur de l'instrument de
‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
couverture - partie inefficace

Total Résultat de la comptabilité de couverture 143 687 (143 566) 121 144 670 (144 639) 31



Pour rappel, les différentes typologies de couverture sont les suivantes :

Couverture de juste valeur

Les couvertures de juste valeur modifient le risque induit par les variations de juste valeur d'un
instrument à taux fixe causées par des changements de taux d'intérêts. Ces couvertures transforment
des actifs ou des passifs à taux fixe en éléments à taux variable.

Les couvertures de juste valeur comprennent notamment la couverture de prêts, de titres, de dépôts et
de dettes subordonnées à taux fixe.

Le Groupe applique, conformément à nos Principes et Méthodes Comptables pour la couverture de
juste valeur d'un portefeuille d'éléments de taux d'intérêt, d'un portefeuille d'actifs ou de passifs
financiers, la norme IAS 39 tel qu'adoptée par l'Union européenne (version carve-out). Les dispositions
de la norme permettent notamment d'inclure les dépôts à vue faiblement ou non rémunérés dans cette
relation de couverture.


Couverture de flux de trésorerie

Les couvertures de flux de trésorerie modifient notamment le risque inhérent à la variabilité des flux de
trésorerie liés à des instruments portant intérêt à taux variable.

Les couvertures de flux de trésorerie comprennent notamment les couvertures de prêts et de dépôts à
taux variable.

Couverture d'un investissement net en devise

Les couvertures des investissements nets en devises modifient le risque inhérent aux fluctuations des
taux de change liées aux participations dans les filiales en devise étrangères.

La Caisse Régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n'a pas constaté de déqualification
significative dans le cadre du 1er semestre 2025.




Page 87 sur 121
3.6.4 Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste
valeur par capitaux propres

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Gains ou pertes nets sur instruments de dettes comptabilisés en capitaux
‐ ‐
propres recyclables
Rémunération des instruments de capitaux propres comptabilisés en capitaux
38 068 35 561
propres non recyclables (dividendes)

Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par
38 068 35 561
capitaux propres



3.6.5 Gains ou pertes nets résultant de la décomptabilisation
d'actifs financiers au coût amorti

La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n’a procédé à aucune décomptabilisation
d’actifs financiers au coût amorti sur le 1er semestre 2025.


3.6.6 Gains ou pertes nets résultant du reclassement d'actifs
financiers vers la juste valeur par résultat
La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n’a enregistré aucun gain ou perte résultant
du reclassement d’actifs financiers vers la juste valeur par résultat.



3.6.7 Produits (charges) nets des autres activités

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Gains ou pertes sur immobilisations hors exploitation ‐ ‐
Produits nets des immeubles de placement 628 574
Autres produits (charges) nets 2 569 3 091
Produits (charges) des autres activités 3 197 3 665



3.6.8 Charges générales d’exploitation

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Charges de personnel (62 057) (61 772)
Impôts, taxes et contributions réglementaires (3 303) (3 128)
Services extérieurs et autres charges générales d'exploitation (77 313) (76 647)
Charges générales d'exploitation (142 673) (141 547)




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3.6.9 Dotations aux amortissements et aux dépréciations des
immobilisations corporelles et incorporelles



(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Dotations aux amortissements (7 488) (6 596)
Immobilisations corporelles (1) (6 093) (5 967)
Immobilisations incorporelles (1 395) (629)
Dotations (reprises) aux dépréciations ‐ (137)
Immobilisations corporelles ‐ -
Immobilisations incorporelles ‐ (137)
Dotations aux amortissements et aux dépréciations des immobilisations
(7 488) (6 733)
corporelles et incorporelles

(1) Dont 859 milliers d’euros comptabilisés au titre de l'amortissement du droit d'utilisation au 30 juin 2025 contre 880 milliers
d'euros au 30 juin 2024




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3.6.10 Coût du risque

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Dotations nettes de reprises des dépréciations sur actifs et provisions
65 2 224
sur engagements hors bilan sains (Stage 1 et Stage 2) (A)
Stage 1 : Pertes évaluées au montant des pertes de crédit attendues
119 2 907
pour les 12 mois à venir
Instruments de dettes comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres
‐ ‐
recyclables
Instruments de dettes comptabilisés au coût amorti 83 2 118
Engagements par signature 36 789
Stage 2 : Pertes évaluées au montant des pertes de crédit attendues
(54) (683)
pour la durée de vie
Instruments de dettes comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres
‐ ‐
recyclables
Instruments de dettes comptabilisés au coût amorti (1 598) (2 336)
Engagements par signature 1 544 1 653
Dotations nettes de reprises des dépréciations sur actifs et provisions
(24 895) (37 995)
sur engagements hors bilan dépréciés (Stage 3) (B)
Instruments de dettes comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres
‐ ‐
recyclables
Instruments de dettes comptabilisés au coût amorti (24 610) (37 647)
Engagements par signature (285) (348)
Autres actifs (C) 3 ‐
Risques et charges (D) 585 3 253
Dotations nettes de reprises des dépréciations et provisions
(24 242) (32 518)
(E)=(A)+(B)+(C)+(D)
Plus ou moins-values de cessions réalisées sur instruments de dettes
‐ ‐
comptabilisés en capitaux propres recyclables dépréciés
Gains ou pertes réalisés sur instruments de dettes comptabilisés au coût
‐ ‐
amorti dépréciés
Pertes sur prêts et créances irrécouvrables non dépréciés (2 266) (37)
Récupérations sur prêts et créances 246 158
comptabilisés au coût amorti 246 158
comptabilisés en capitaux propres recyclables ‐ ‐
Décotes sur crédits restructurés ‐ (1)
Pertes sur engagements par signature ‐ ‐
Autres pertes (30) (34)
Autres produits ‐ ‐
Coût du risque (26 292) (32 432)




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3.6.11 Gains ou pertes nets sur autres actifs

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Immobilisations corporelles et incorporelles d’exploitation 41 (7)
Plus-values de cession 45 38
Moins-values de cession (4) (45)
Résultat de cession sur participations consolidées ‐ ‐
Plus-values de cession ‐ ‐
Moins-values de cession ‐ ‐
Produits (charges) nets sur opérations de regroupement d'entreprises ‐ ‐
Gains ou pertes nets sur autres actifs 41 (7)



3.6.12 Impôts

(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024
Charge d'impôt courant (8 413) (4 634)
Charge d'impôt différé 1 924 26
Total Charge d'impôt (6 489) (4 608)


(1) Le montant relatif à l’impôt complémentaire estimé au titre du Pilier 2 – GloBe est nul au 1er semestre 2025.

Dans le cadre de la Loi de finances 2025, il a été institué une contribution exceptionnelle sur les
bénéfices des grandes entreprises. Elle s'applique, selon des seuils différents, pour les entreprises dont
le chiffre d'affaires 2024 ou 2025 dépasse 1 Md€ ou 3 Md€.

Pour les redevables dont le chiffre d'affaires est compris entre 1 et 3 Md€, le taux de la contribution
exceptionnelle est fixé à 20,6 % ; pour ceux dont celui-ci est supérieur à 3 Md€, le taux de la contribution
exceptionnelle est fixé à 41,2 %. Les redevables dont le chiffre d’affaires est inférieur à 1 Md€ ne sont
pas assujettis à cette contribution.

Cette contribution exceptionnelle dispose en outre d’une base de calcul spécifique assise sur la
moyenne de l’impôt sur les sociétés dû (hors contribution sociale de 3,3%) au titre de l’exercice au cours
duquel la contribution est due (2025) et au titre de l’exercice précédent (2024). Compte tenu des normes
IAS 12 et IAS 34, la quote-part de contribution exceptionnelle assise sur l’impôt sur les sociétés dû au
titre de l’exercice 2024 doit être immédiatement comptabilisée en résultat en « Impôts sur les bénéfices
».

Au titre de la Loi de finances 2025, la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire est assujettie
à cette contribution exceptionnelle à hauteur de 20.6 %.
La contribution exceptionnelle comptabilisée au 30 juin 2025 s’élève à 1 494 milliers d’euros dont 964
milliers d’euros au titre de l’exercice 2024.




Page 91 sur 121
3.6.13 Variation des gains et pertes comptabilisés directement en
capitaux propres

Est présenté ci-dessous le détail des produits et charges comptabilisés de la période.
(en milliers d'euros) 30/06/2025 30/06/2024

Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres recyclables

Gains et pertes sur écarts de conversion ‐ ‐

Ecart de réévaluation de la période ‐ ‐

Transferts en résultat ‐ ‐

Autres variations ‐ ‐
Gains et pertes sur instruments de dettes comptabilisés en capitaux propres recyclables ‐ ‐
Ecart de réévaluation de la période ‐ ‐
Transferts en résultat ‐ ‐
Autres variations ‐ ‐
Gains et pertes sur instruments dérivés de couverture ‐ ‐
Ecart de réévaluation de la période ‐ ‐
Transferts en résultat ‐ ‐

Autres variations ‐ ‐
Produits financiers ou charges financières d'assurance ventilés en capitaux propres recyclables ‐ ‐
Produits financiers ou charges financières de réassurance ventilés en capitaux propres ‐ ‐
Gains et pertes avant impôt comptabilisés directement en capitaux propres recyclables des entreprises mises
‐ ‐
en équivalence
Impôts sur les gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres recyclables hors entreprises
‐ ‐
mises en équivalence
Impôts sur les gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres recyclables des entreprises
‐ ‐
mises en équivalence

Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres recyclables sur activités abandonnées ‐ ‐

Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres recyclables ‐ ‐

Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres non recyclables

Gains et pertes actuariels sur avantages post emploi ‐ 530
Gains et pertes sur passifs financiers attribuables aux variations du risque de crédit propre ‐ ‐
Ecart de réévaluation de la période ‐ ‐
Transferts en réserves ‐ ‐

Autres variations ‐ ‐

Gains et pertes sur instruments de capitaux propres comptabilisés en capitaux propres non recyclables 72 544 36 356
Ecart de réévaluation de la période 72 544 36 356
Transferts en réserves ‐ ‐

Autres variations ‐ ‐
Produits financiers ou charges financières d'assurance ventilés en capitaux propres non recyclables ‐ ‐
Gains et pertes avant impôt comptabilisés directement en capitaux propres non recyclables des entreprises
‐ ‐
mises en équivalence
Impôts sur les gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres non recyclables hors
(2 148) (1 158)
entreprises mises en équivalence
Impôts sur les gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres non recyclables des entreprises
‐ ‐
mises en équivalence
Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres non recyclables sur activités
‐ ‐
abandonnées
Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres non recyclables 70 396 35 728

Gains et pertes nets comptabilisés directement en capitaux propres 70 396 35 728

Dont part du Groupe 70 396 35 728

Dont participations ne donnant pas le contrôle ‐ ‐




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3.7 Informations sectorielles

3.7.1 Information par secteur opérationnel

En application d’IFRS 8, les informations présentées sont fondées sur le reporting interne utilisé par la
Direction générale pour le pilotage de la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire,
l’évaluation des performances et l’affectation des ressources aux secteurs opérationnels identifiés.

Les secteurs opérationnels présentés dans le reporting interne correspondant aux métiers de la Caisse
régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire et conformes à la nomenclature en usage au sein de
Crédit Agricole S.A., sont les suivants :
- Banque de proximité en France ;
- Activité de Crédit bailleur ;
- Immobilier.

3.7.2 Présentation des pôles métiers

La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire exerce l(es)’activité(s) de :
- Banque de proximité en France ;
- Activité de Crédit-Bailleur ;
- Immobilier.

Néanmoins, les secteurs opérationnels présentés dans le reporting interne sont les suivants :
- Banque de proximité en France ;
- Activité de Crédit-bailleur.

Les transactions entre les secteurs opérationnels sont conclues à des conditions de marché.

30/06/2025

Banque de
Activité de crédit-
proximité en Total
bailleur
(en milliers d'euros) France

Produit net bancaire 151 785 81 459 233 244

Charges d'exploitation (88 468) (61 693) (150 161)

Résultat brut d'exploitation 63 317 19 766 83 083

Coût du risque (12 603) (13 689) (26 292)

Résultat d'exploitation 50 714 6 077 56 791
Quote-part du résultat net des entreprises mises en
300 ‐ 300
équivalence
Gains ou pertes nets sur autres actifs 43 (2) 41

Variations de valeur des écarts d'acquisition ‐ ‐ ‐

Résultat avant impôt 51 057 6 075 57 132

Impôts sur les bénéfices (4 619) (1 870) (6 489)

Résultat net d'impôt des activités abandonnées ‐ ‐ ‐

Résultat net 46 438 4 205 50 643

Participations ne donnant pas le contrôle ‐ ‐ ‐

Résultat net part du Groupe 46 438 4 205 50 643




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30/06/2024

Banque de
Activité de crédit-
proximité en Total
bailleur
(en milliers d'euros) France

Produit net bancaire 145 915 87 614 233 529

Charges d'exploitation (87 738) (60 542) (148 280)

Résultat brut d'exploitation 58 177 27 072 85 249

Coût du risque (12 247) (20 185) (32 432)

Résultat d'exploitation 45 930 6 887 52 817
Quote-part du résultat net des entreprises mises en
132 ‐ 132
équivalence
Gains ou pertes nets sur autres actifs (3) (4) (7)

Variations de valeur des écarts d'acquisition ‐ ‐ ‐

Résultat avant impôt 46 059 6 883 52 942

Impôts sur les bénéfices (2 429) (2 179) (4 608)

Résultat net d'impôt des activités abandonnées ‐ ‐ ‐

Résultat net 43 630 4 704 48 334

Participations ne donnant pas le contrôle ‐ ‐ ‐

Résultat net part du Groupe 43 630 4 704 48 334




3.8 Notes relatives au bilan
3.8.1 Actifs et passifs financiers à la juste valeur par résultat

Actifs financiers à la juste valeur par résultat

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Actifs financiers détenus à des fins de transaction 10 864 8 338
Autres actifs financiers à la juste valeur par résultat 176 384 176 820
Instruments de capitaux propres 8 488 7 959
Instruments de dettes ne remplissant pas les critères SPPI (1) 167 896 168 861
Autres instruments de dettes à la juste valeur par résultat par nature ‐ ‐
Actifs représentatifs de contrats en unités de compte ‐ ‐
Actifs financiers à la juste valeur par résultat sur option ‐ ‐
Valeur au bilan 187 248 185 158
Dont Titres prêtés ‐ ‐

(1) Dont 167 720 milliers d’euros d’OPC au 30 juin 2025 (contre 168 700 milliers d’euros au 31 décembre 2024)


Passifs financiers à la juste valeur par résultat

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Passifs financiers détenus à des fins de transaction 10 943 8 375
Passifs financiers à la juste valeur par résultat sur option ‐ ‐
Valeur au bilan 10 943 8 375




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3.8.2 Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres

30/06/2025 31/12/2024
Valeur au Gains Pertes Valeur au Gains Pertes
(en milliers d'euros) bilan latents latentes bilan latents latentes

Instruments de dettes comptabilisés à la juste
‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
valeur par capitaux propres recyclables

Instruments de capitaux propres
comptabilisés à la juste valeur par capitaux 1 349 558 478 748 (9 565) 1 249 458 405 332 (8 690)
propres non recyclables
Total 1 349 558 478 748 (9 565) 1 249 458 405 332 (8 690)


Instruments de dettes comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres recyclables

30/06/2025 31/12/2024

Valeur au Gains Pertes Valeur au Gains Pertes
(en milliers d'euros) bilan latents latentes bilan latents latentes
Effets publics et valeurs assimilées ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Obligations et autres titres à revenu fixe ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Total des titres de dettes ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Prêts et créances sur les établissements de crédit ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Prêts et créances sur la clientèle ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Total des prêts et créances ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Total Instruments de dettes comptabilisés à la juste
‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
valeur par capitaux propres recyclables
Impôts sur les bénéfices ‐ ‐ ‐ ‐

Gains et pertes comptabilisés directement en
capitaux propres sur instruments de dettes
‐ ‐ ‐ ‐
comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres
recyclables (nets d'impôt)




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Instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres
non recyclables

Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres sur instruments de capitaux
propres non recyclables


30/06/2025 31/12/2024



Valeur au Gains Pertes Valeur au Gains Pertes
bilan latents latentes bilan latents latentes
(en milliers d'euros)
Actions et autres titres à revenu variable 24 801 4 438 (1 832) 25 310 4 438 (1 322)
Titres de participation non consolidés 1 324 757 474 310 (7 733) 1 224 148 400 894 (7 368)
Total Instruments de capitaux propres
comptabilisés à la juste valeur par capitaux 1 349 558 478 748 (9 565) 1 249 458 405 332 (8 690)
propres non recyclables
Impôts sur les bénéfices (15 243) 471 (12 966) 342

Gains et pertes comptabilisés directement en
capitaux propres sur instruments de capitaux
propres comptabilisés à la juste valeur par 463 505 (9 094) 392 366 (8 348)
capitaux propres non recyclables (nets
d'impôt)



Instruments de capitaux propres ayant été décomptabilisés au cours de la période

30/06/2025 31/12/2024

Juste Juste
Gains Pertes Gains Pertes
Valeur à Valeur à
cumulés cumulées cumulés cumulées
la date de la date de
réalisés réalisées réalisés réalisées
décompta (1) (1) décompta (1) (1)
bilisation bilisation
(en milliers d'euros)
Actions et autres titres à revenu variable ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Titres de participation non consolidés ‐ ‐ ‐ 19 19 ‐
Total Placements dans des instruments
‐ ‐ ‐ 19 19 ‐
de capitaux propres
Impôts sur les bénéfices ‐ ‐ ‐ ‐

Gains et pertes comptabilisés
directement en capitaux propres sur
instruments de capitaux propres
‐ ‐ 19 ‐
comptabilisés à la juste valeur par
capitaux propres non recyclables (nets
d'impôt)

(1) Les profits et pertes réalisés sont transférés en réserves consolidées au moment de la décomptabilisation de
l'instrument concerné.




Page 96 sur 121
3.8.3 -Actifs financiers au coût amorti
(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Prêts et créances sur les établissements de crédit 1 479 533 1 382 724
Prêts et créances sur la clientèle 11 256 510 11 239 893
Titres de dettes 696 790 684 483
Valeur au bilan 13 432 833 13 307 100


Prêts et créances sur les établissements de crédit

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Etablissements de crédit
Comptes et prêts 62 535 17 211
dont comptes ordinaires débiteurs non douteux 51 395 13 711
dont comptes et prêts au jour le jour non douteux ‐ ‐
Valeurs reçues en pension ‐ ‐
Titres reçus en pension livrée 84 060 84 037
Prêts subordonnés 240 246
Autres prêts et créances 318 243
Valeur brute 147 153 101 737
Dépréciations (3) (2)
Valeur nette des prêts et créances auprès des établissements de crédit 147 150 101 735
Opérations internes au Crédit Agricole
Comptes ordinaires 144 270 192 872
Titres reçus en pension livrée ‐ ‐
Comptes et avances à terme 1 188 113 1 088 117
Prêts subordonnés ‐ ‐
Total Prêts et créances internes au Crédit Agricole 1 332 383 1 280 989
Valeur au bilan 1 479 533 1 382 724


Prêts et créances sur la clientèle

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Opérations avec la clientèle
Créances commerciales 1 580 2 687
Autres concours à la clientèle 10 236 619 10 206 614
Valeurs reçues en pension ‐ ‐
Titres reçus en pension livrée ‐ ‐
Prêts subordonnés 367 369
Créances nées d’opérations d’assurance directe ‐ ‐
Créances nées d’opérations de réassurance ‐ ‐
Avances en comptes courants d'associés 6 914 6 675
Comptes ordinaires débiteurs 66 864 55 918
Valeur brute 10 312 344 10 272 263
Dépréciations (209 914) (201 774)
Valeur nette des prêts et créances auprès de la clientèle 10 102 430 10 070 489
Opérations de location-financement
Location-financement immobilier ‐ ‐




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Location-financement mobilier, location simple et opérations assimilées 1 255 027 1 267 192
Valeur brute 1 255 027 1 267 192
Dépréciations (100 947) (97 788)
Valeur nette des opérations de location-financement 1 154 080 1 169 404
Valeur au bilan 11 256 510 11 239 893


Titres de dettes

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Effets publics et valeurs assimilées 350 126 335 807
Obligations et autres titres à revenu fixe 347 740 349 688
Total 697 866 685 495
Dépréciations (1 076) (1 012)
Valeur au bilan 696 790 684 483




3.8.4 Passifs financiers au coût amorti

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Dettes envers les établissements de crédit 7 374 855 7 227 832
Dettes envers la clientèle 4 611 985 4 652 073
Dettes représentées par un titre 37 003 44 715
Valeur au bilan 12 023 843 11 924 620




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Dettes envers les établissements de crédit

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Etablissements de crédit
Comptes et emprunts 19 218 29 069
dont comptes ordinaires créditeurs 2 562 118
dont comptes et emprunts au jour le jour ‐ ‐
Valeurs données en pension ‐ ‐
Titres donnés en pension livrée 48 986 48 934
Total 68 204 78 003
Opérations internes au Crédit Agricole
Comptes ordinaires créditeurs ‐ 5
Titres donnés en pension livrée ‐ ‐
Comptes et avances à terme 7 306 651 7 149 824
Total 7 306 651 7 149 829
Valeur au bilan 7 374 855 7 227 832


Dettes envers la clientèle

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Comptes ordinaires créditeurs 3 557 424 3 520 218
Comptes d'épargne à régime spécial 40 064 37 084
Autres dettes envers la clientèle 1 014 497 1 094 771
Titres donnés en pension livrée ‐ ‐
Valeur au bilan 4 611 985 4 652 073


Dettes représentées par un titre

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Bons de caisse ‐ ‐
Titres du marché interbancaire ‐ ‐
Titres de créances négociables ‐ ‐
Emprunts obligataires 37 003 44 715
Autres dettes représentées par un titre ‐ ‐
Valeur au bilan 37 003 44 715




Page 99 sur 121
3.8.5 Immeubles de placement

Variations de Augmentations Diminutions Ecarts de Autres
31/12/2024 30/06/2025
périmètre (acquisitions) (cessions) conversion mouvements
(en milliers d'euros)
Valeur brute 28 315 ‐ 16 (6) ‐ ‐ 28 325

Amortissements et dépréciations (9 723) ‐ (260) 6 ‐ ‐ (9 977)

Valeur au bilan 18 592 ‐ (244) ‐ ‐ ‐ 18 348




Variations de Augmentations Diminutions Ecarts de Autres
31/12/2023 31/12/2024
périmètre (acquisitions) (cessions) conversion mouvements
(en milliers d'euros)
Valeur brute 21 380 ‐ 6 949 (15) ‐ 1 28 315

Amortissements et dépréciations (9 335) ‐ (402) 15 ‐ (1) (9 723)

Valeur au bilan 12 045 ‐ 6 547 ‐ ‐ ‐ 18 592




3.8.6 Ecarts d’acquisition
La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n’est pas concernée par les dispositions de la
norme IAS 36.134.

3.8.7 Provisions

Variations de Reprises Reprises non Ecarts de Autres
31/12/2024 Dotations 30/06/2025
périmètre utilisées utilisées conversion mouvements
(en milliers d'euros)

Risques sur les produits épargne-logement 3 363 ‐ ‐ ‐ (360) ‐ ‐ 3 003

Risques d’exécution des engagements par signature 12 191 ‐ 12 548 (326) (13 851) ‐ ‐ 10 562

Risques opérationnels 5 558 ‐ 256 ‐ (230) ‐ ‐ 5 584

Engagements sociaux (retraites) et assimilés 2 055 ‐ 65 (20) ‐ ‐ ‐ 2 100

Litiges divers 2 807 ‐ 540 (15) (109) ‐ ‐ 3 223

Participations ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Restructurations ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Autres risques 6 088 ‐ 312 (1 249) (991) ‐ (1) 4 159


TOTAL 32 062 ‐ 13 721 (1 610) (15 541) ‐ (1) 28 631




Variations de Reprises Reprises non Ecarts de Autres
31/12/2023 Dotations 31/12/2024
périmètre utilisées utilisées conversion mouvements
(en milliers d'euros)

Risques sur les produits épargne-logement 4 470 ‐ ‐ ‐ (1 107) ‐ ‐ 3 363

Risques d’exécution des engagements par signature 14 155 ‐ 27 092 (914) (28 142) ‐ ‐ 12 191

Risques opérationnels 7 984 ‐ 520 (200) (2 746) ‐ ‐ 5 558

Engagements sociaux (retraites) et assimilés 2 296 ‐ 135 (63) ‐ ‐ (313) 2 055

Litiges divers 1 960 ‐ 985 (9) (392) ‐ 263 2 807

Participations ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Restructurations ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Autres risques 8 545 ‐ 2 158 (1 280) (3 075) ‐ (260) 6 088


TOTAL 39 410 ‐ 30 890 (2 466) (35 462) ‐ (310) 32 062




Les provisions pour risques d’exécution des engagements de signature concernent principalement les
engagements de financements donnés, de cautions, de garantie stage 1 et 2.




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Les provisions pour risques opérationnels correspondent au risque de perte résultant de l’inadéquation
ou de la défaillance des processus internes, des personnes, des systèmes ou d’événements extérieurs.
Il inclut le risque juridique, le risque de non-conformité, le risque de fraude interne et externe, le risque
de modèle, et également les risques générés par le recours à des Prestations de Service Essentielles
Externalisées (PSEE).

Les provisions constituées pour les litiges divers concernent les litiges salariaux et assignations.

Les provisions pour autres risques sont principalement composées des ICNE des DAT au taux
progressif suite à la mise en place de la méthode du TIE.

➢ Provisions Epargne Logement

La provision Epargne Logement comprend 3 composantes :
- La composante épargne est liée à l'option vendue au détenteur d'un PEL de pouvoir proroger son
placement à des conditions de taux préfixées.
- La composante engagement est liée aux crédits PEL et CEL qui pourront être réalisés dans le futur
à des conditions de taux préfixées.
- La composante crédit est liée aux crédits PEL et CEL déjà réalisés à des conditions de taux qui, à
l'époque de leur réalisation, ont pu être en décalage avec les taux de marché."

Le coefficient d’utilisation des droits à prêt avait été estimé à dire d’expert à la suite de la hausse des
taux de 2022. Au 31 décembre 2024, la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire avait
décidé de figer le niveau de la provision Épargne Logement à son niveau du 30 juin 2024 compte tenu
de l'incertitude quant au niveau futur du coefficient d’utilisation des droits à prêt des PEL au regard de
la stabilisation du marché immobilier.
Le Groupe considère disposer désormais d’un recul suffisant pour calibrer le coefficient d’utilisation des
droits à prêt en tenant comptes d’observations historiques.
Le Groupe a, par ailleurs, poursuivi ses travaux d'affinement méthodologique, notamment des modalités
de prise en compte des scénarios de taux (approche multi-scénario).

➢ Engagements de paiement irrévocables versés au Fonds de Résolution Unique


Le cadre réglementaire européen destiné à préserver la stabilité financière a été complété par la
directive 2014/59/UE du 15 mai 2014 (Directive relative au redressement des banques et à la résolution
de leurs défaillances) établissant un cadre pour le redressement et la résolution des établissements de
crédit et des entreprises d’investissement. Le dispositif de financement du mécanisme de résolution est
institué par le règlement européen UE n° 806/2014 du 15 juillet 2014 pour les établissements assujettis.

Le dépôt de garantie correspond aux garanties pour les établissements ayant eu recours aux
engagements de paiement irrévocables visés à l'article 70, paragraphe 3, du règlement (UE)
n° 806/2014 prévoyant que ces engagements ne dépassent pas 30 % du montant total des contributions
perçues conformément à ce même article).

Conformément au règlement d’Exécution UE n° 2015/81 du 19 décembre 2014, lorsqu'une mesure de
résolution fait intervenir le Fonds de Résolution Unique (FRU) en application de l'article 76 du règlement
(UE) n° 806/2014, le CRU (Conseil de Résolution Unique) appelle tout ou partie des engagements de
paiement irrévocables, effectués conformément au règlement (UE) n° 806/2014, afin de maintenir les
moyens financiers disponibles du Fonds fixés par le CRU dans la limite du plafond fixé à l'article 70,
paragraphe 3, du règlement (UE) n° 806/2014 susmentionné.

Les garanties dont sont assortis ces engagements seront restituées conformément à l’article 3 du
règlement UE n° 2015/81 du 19 décembre 2014, une fois que le Fonds reçoit dûment la contribution
liée aux engagements de paiement irrévocables qui ont été appelés.

Ce dépôt de garantie classé en débiteur divers, à l’actif de l’établissement, sans changement par rapport
aux exercices précédents, est rémunéré conformément à l’accord concernant l’engagement de




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paiement irrévocable et le dispositif de garantie contracté entre le Groupe et le Conseil de Résolution
Unique. Celui-ci s’élève à 2 769 milliers d’euros au 30 juin 2025, idem au 31 décembre 2024.

Le Groupe ne s’attend pas à ce qu’une mesure de résolution nécessitant un appel à contribution pour
le Groupe, dans le cadre du dispositif susmentionné, intervienne en zone euro ; ni à une perte ou un
retrait de son agrément bancaire.

3.8.8 Dettes subordonnées
La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n’est concernée par aucune dette
subordonnée.




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3.8.9 Capitaux propres
Composition du capital au 30 juin 2025

Au 30 juin 2025, la répartition du capital et des droits de vote est la suivante :


Nombre de titres % des droits de
% du capital
au 30/06/2025 vote

Répartition du capital de la Caisse régionale
Certificats Coopératifs d'investissements (CCI) 1 003 200 12,37% 0,00%
Dont part du Public 996 451 12,29% 0,00%
Dont part Sacam Mutualisation ‐ 0,00% 0,00%
Dont part autodétenue 6 749 0,08% 0,00%
Certificats Coopératifs d'associés (CCA) 3 291 313 40,58% 0,00%
Dont 61 Caisses Locales 1 263 636 15,58% 0,00%
Dont part Crédit Agricole S.A. 239 159 2,95% 0,00%
Dont part Sacam Mutualisation 1 788 518 22,05% 0,00%
Parts sociales 3 816 197 47,05% 100,00%
Dont 61 Caisses Locales 3 816 144 47,05% 100,00%
Dont 15 administrateurs de la Caisse régionale 51 0,00% 0,00%
Dont Crédit Agricole S.A. 1 0,00% 0,00%
Dont Sacam Mutualisation 1 0,00% 0,00%
Dont Autres ‐ 0,00% 0,00%
Total 8 110 710 100,00% 100,00%

La valeur nominale des titres est de 3.82 euros et le montant total du capital est de 30 983 milliers
d’euros.

A la connaissance de la société, il n’existe pas d’autre actionnaire détenant directement, indirectement
ou de concert, 5 % ou plus du capital ou des droits de vote.

Dividendes

Au titre de l’exercice 2024, l’Assemblée générale du 27 mars 2025 de la Caisse régionale de Crédit
Agricole Loire Haute-Loire a approuvé le versement d’un dividende net par part sociale de 0.18 euros.

Par CCI Par CCA Par part sociale
Année de rattachement
Montant Net Montant Net Montant Net
2020 2.70 2.70 0,09
2021 3,00 3,00 0,09
2022 3,00 3,00 0,10
2023 2,76 2,76 0,15
2024 2,83 2,83 0,18


Dividendes payés au cours de la période

Les montants relatifs aux dividendes figurent dans le tableau de variation des capitaux propres. Ils
s’élèvent à 16 643 milliers d’euros en 2025 contre 16 628 milliers d’euros en 2024.




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3.9 Engagements de financement et de garantie et autres
garanties

Engagements donnés et reçus

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Engagements donnés 802 372 791 267
Engagements de financement 567 097 552 121
Engagements en faveur des établissements de crédit ‐ ‐
Engagements en faveur de la clientèle 567 097 552 121
Engagements de garantie 235 275 239 146
Engagements d'ordre des établissements de crédit 1 231 1 325
Engagements d'ordre de la clientèle 234 044 237 821
Engagements sur titres ‐ ‐
Titres à livrer ‐ ‐


Engagements reçus 4 158 638 4 152 818
Engagements de financement 14 010 16 010
Engagements reçus des établissements de crédit 14 010 16 010
Engagements reçus de la clientèle ‐ ‐
Engagements de garantie 4 144 628 4 136 808
Engagements reçus des établissements de crédit 265 378 289 259
Engagements reçus de la clientèle 3 879 250 3 847 549
Engagements sur titres ‐ ‐
Titres à recevoir ‐ ‐



Instruments financiers remis et reçus en garantie

(en milliers d'euros) 30/06/2025 31/12/2024
Valeur comptable des actifs financiers remis en garantie (dont actifs
transférés)
Titres et créances apportées en garanties des dispositifs de
3 646 942 3 745 869
refinancement (Banque de France, CRH …)
Titres prêtés ‐ ‐
Dépôts de garantie sur opérations de marché ‐ ‐
Autres dépôts de garantie ‐ ‐
Titres et valeurs donnés en pension 48 986 48 934

Total de la valeur comptable des actifs financiers remis en garantie 3 695 928 3 794 803

Valeur comptable des actifs financiers reçus en garantie ‐
Autres dépôts de garantie ‐ ‐
Juste valeur des instruments reçus en garantie réutilisables et
‐
réutilisés
Titres empruntés ‐ ‐
Titres et valeurs reçus en pension 88 827 88 270
Titres vendus à découvert ‐ ‐




Page 104 sur 121
Total Juste valeur des instruments reçus en garantie réutilisables et
88 827 88 270
réutilisés

Au 30 juin 2025, la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n’a pas utilisé les titres
souscrits auprès des « FCT Crédit Agricole Habitat » comme dispositif de refinancement.

Créances apportées en garantie

Au cours du premier semestre 2025, la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire a apporté
3 647 942 milliers d’euros de créances en garantie dans le cadre de la participation du groupe Crédit
Agricole à différents mécanismes de refinancement, contre 3 745 869 milliers d’euros au 31 décembre
2024. La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire conserve l'intégralité des risques et
avantages associés à ces créances.

En particulier, la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire a apporté notamment :

- 1 027 176 milliers d’euros de créances à Crédit Agricole S.A. dans le cadre des opérations de
refinancement du Groupe auprès de la Banque de France contre 1 026 250 milliers d’euros au 31
décembre 2024 ;

- 136 255 milliers d’euros de créances hypothécaires à Crédit Agricole S.A. dans le cadre du
refinancement auprès de la CRH (Caisse de Refinancement de l'Habitat), contre 129 574 milliers
d’euros au 31 décembre 2024 ;

- 2 483 511 milliers d’euros de créances à Crédit Agricole S.A. ou à d'autres partenaires du Groupe
dans le cadre de divers mécanismes de refinancement, contre 2 590 045 milliers d'euros au 31
décembre 2024.




Page 105 sur 121
3.10 Reclassements d’instruments financiers

Principes retenus par le groupe Crédit Agricole

Les reclassements ne sont effectués que dans des circonstances rares résultant d’une décision prise
par la Direction générale de la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire à la suite de
changements internes ou externes : changements importants par rapport à l’activité de la Caisse
régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire.

Reclassements effectués par la Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire

La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n’a pas opéré en 2025 de reclassement au
titre du paragraphe 4.4.1 d'IFRS 9.




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3.11 Juste valeur des instruments financiers et informations
diverses


3.11.1 Informations sur les instruments financiers évalués à la
juste valeur

Répartition des instruments financiers à la juste valeur par modèle de valorisation

Les montants présentés incluent les créances et dettes rattachées et sont nets de dépréciation.

Actifs financiers valorisés à la juste valeur

Prix cotés sur
Valorisation Valorisation
des marchés
fondée sur des fondée sur des
actifs pour des
30/06/2025 données données non
instruments
observables : observables :
identiques :
Niveau 2 Niveau 3
Niveau 1
(en milliers d'euros)
Actifs financiers détenus à des fins de transaction 10 864 ‐ 10 864 ‐

Créances sur les établissements de crédit ‐ ‐ ‐ ‐

Créances sur la clientèle ‐ ‐ ‐ ‐

Titres reçus en pension livrée ‐ ‐ ‐ ‐

Valeurs reçues en pension ‐ ‐ ‐ ‐

Titres détenus à des fins de transaction ‐ ‐ ‐ ‐

Instruments dérivés 10 864 ‐ 10 864 ‐

Autres actifs financiers à la juste valeur par résultat 176 384 95 279 9 982 71 123

Instruments de capitaux propres à la juste valeur par résultat 8 488 ‐ ‐ 8 488

Instruments de dettes ne remplissant pas les critères SPPI 167 896 95 279 9 982 62 635

Créances sur les établissements de crédit ‐ ‐ ‐ ‐

Créances sur la clientèle ‐ ‐ ‐ ‐

Titres de dettes 167 896 95 279 9 982 62 635

Autres instruments de dettes à la juste valeur par résultat par nature ‐ ‐ ‐ ‐

Actifs représentatifs de contrats en unités de compte ‐ ‐ ‐ ‐

Actifs financiers à la juste valeur par résultat sur option ‐ ‐ ‐ ‐

Créances sur les établissements de crédit ‐ ‐ ‐ ‐

Créances sur la clientèle ‐ ‐ ‐ ‐

Titres à la juste valeur par résultat sur option ‐ ‐ ‐ ‐

Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 1 349 558 ‐ 1 315 122 34 436

Instruments de capitaux propres comptabilisés en capitaux propres non
1 349 558 ‐ 1 315 122 34 436
recyclables

Instruments de dettes comptabilisés en capitaux propres recyclables ‐ ‐ ‐ ‐

Instruments dérivés de couverture 30 101 ‐ 30 101 ‐

Total Actifs financiers valorisés à la juste valeur 1 566 907 95 279 1 366 069 105 559

Transferts issus du Niveau 1 : Prix cotés sur des marchés actifs pour des instruments
‐ ‐
identiques

Transferts issus du Niveau 2 : Valorisation fondée sur des données observables ‐ ‐

Transferts issus du Niveau 3 : Valorisation fondée sur des données non observables ‐ ‐

Total des transferts vers chacun des niveaux ‐ ‐ ‐




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Prix cotés sur
Valorisation Valorisation
des marchés
fondée sur des fondée sur des
actifs pour des
31/12/2024 données données non
instruments
observables : observables :
identiques :
Niveau 2 Niveau 3
Niveau 1
(en milliers d'euros)
Actifs financiers détenus à des fins de transaction 8 338 ‐ 8 338 ‐

Créances sur les établissements de crédit ‐ ‐ ‐ ‐

Créances sur la clientèle ‐ ‐ ‐ ‐

Titres reçus en pension livrée ‐ ‐ ‐ ‐

Valeurs reçues en pension ‐ ‐ ‐ ‐

Titres détenus à des fins de transaction ‐ ‐ ‐ ‐

Instruments dérivés 8 338 ‐ 8 338 ‐

Autres actifs financiers à la juste valeur par résultat 176 820 93 664 10 084 73 072

Instruments de capitaux propres à la juste valeur par résultat 7 959 ‐ ‐ 7 959

Instruments de dettes ne remplissant pas les critères SPPI 168 861 93 664 10 084 65 113

Créances sur les établissements de crédit ‐ ‐ ‐ ‐

Créances sur la clientèle ‐ ‐ ‐ ‐

Titres de dettes 168 861 93 664 10 084 65 113

Autres instruments de dettes à la juste valeur par résultat par nature ‐ ‐ ‐ ‐

Actifs représentatifs de contrats en unités de compte ‐ ‐ ‐ ‐

Actifs financiers à la juste valeur par résultat sur option ‐ ‐ ‐ ‐

Créances sur les établissements de crédit ‐ ‐ ‐ ‐

Créances sur la clientèle ‐ ‐ ‐ ‐

Titres à la juste valeur par résultat sur option ‐ ‐ ‐ ‐

Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres 1 249 458 ‐ 1 214 792 34 666

Instruments de capitaux propres comptabilisés en capitaux propres non
1 249 458 ‐ 1 214 792 34 666
recyclables

Instruments de dettes comptabilisés en capitaux propres recyclables ‐ ‐ ‐ ‐

Instruments dérivés de couverture 31 335 ‐ 31 335 ‐

Total Actifs financiers valorisés à la juste valeur 1 465 951 93 664 1 264 549 107 738

Transferts issus du Niveau 1 : Prix cotés sur des marchés actifs pour des instruments
‐ ‐
identiques

Transferts issus du Niveau 2 : Valorisation fondée sur des données observables ‐ ‐

Transferts issus du Niveau 3 : Valorisation fondée sur des données non observables ‐ ‐

Total des transferts vers chacun des niveaux ‐ ‐ ‐




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Passifs financiers valorisés à la juste valeur

Prix cotés sur
Valorisation Valorisation
des marchés
fondée sur des fondée sur des
actifs pour des
30/06/2025 données données non
instruments
observables : observables :
identiques :
Niveau 2 Niveau 3
Niveau 1
(en milliers d'euros)
Passifs financiers détenus à des fins de transaction 10 943 ‐ 10 943 ‐

Titres vendus à découvert ‐ ‐ ‐ ‐

Titres donnés en pension livrée ‐ ‐ ‐ ‐

Dettes représentées par un titre ‐ ‐ ‐ ‐

Dettes envers les établissements de crédit ‐ ‐ ‐ ‐

Dettes envers la clientèle ‐ ‐ ‐ ‐

Instruments dérivés 10 943 ‐ 10 943 ‐

Passifs financiers à la juste valeur par résultat sur option ‐ ‐ ‐ ‐

Instruments dérivés de couverture 50 575 ‐ 50 575 ‐

Total Passifs financiers valorisés à la juste valeur 61 518 ‐ 61 518 ‐

Transferts issus du Niveau 1 : Prix cotés sur des marchés actifs pour des instruments
‐ ‐
identiques

Transferts issus du Niveau 2 : Valorisation fondée sur des données observables ‐ ‐

Transferts issus du Niveau 3 : Valorisation fondée sur des données non observables ‐ ‐

Total des transferts vers chacun des niveaux ‐ ‐ ‐




Changements de modèles de valorisation

La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n’a réalisé aucun changement de modèle de
valorisation sur le 1er semestre 2025.




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3.11.2 Variation du solde des instruments financiers valorisés à la juste valeur selon le niveau 3

Actifs financiers valorisés à la juste valeur selon le niveau 3

Actifs financiers détenus à des fins de transaction
Tableau 1 sur 3
Total Actifs
financiers valorisés à
Créances sur les
la juste Valeur selon Créances sur la Titres reçus en Valeurs reçues en Titres détenus à des
établissements de Instruments dérivés
le niveau 3 clientèle pension livrée pension fins de transaction
crédit
(en milliers d'euros)
Solde de clôture (31/12/2024) 107 738 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Gains /pertes de la période (1) (2 231) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Comptabilisés en résultat (1 571) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Comptabilisés en capitaux propres (660) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Achats de la période 1 720 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Ventes de la période (1 668) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Emissions de la période ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Dénouements de la période ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Reclassements de la période ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Variations liées au périmètre de la période ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Transferts ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Transferts vers niveau 3 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Transferts hors niveau 3 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Solde de clôture (30/06/2025) 105 559 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐




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Autres actifs financiers à la juste valeur par résultat

Instruments de capitaux propres Instruments de dettes ne remplissant Actifs financiers à la juste valeur par
à la juste valeur par résultat pas les critères SPPI résultat sur option
Tableau 2 sur 3
Autres Actifs
instruments de représentatifs de
Créances sur dettes à la juste contrats en unités Créances sur Titres à la
Actions et autres titres à revenu Créances Créances
les Titres de valeur par résultat de compte les juste valeur
variable et titres de participation sur la sur la
établissement dettes par nature établissement par résultat
non consolidés clientèle clientèle
s de crédit s de crédit sur option

(en milliers d'euros)
Solde de clôture (31/12/2024) 7 959 ‐ ‐ 65 113 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Gains /pertes de la période (1) 529 ‐ ‐ (2 100) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Comptabilisés en résultat 529 ‐ ‐ (2 100) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Comptabilisés en capitaux propres ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Achats de la période ‐ ‐ ‐ 1 290 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Ventes de la période ‐ ‐ ‐ (1 668) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Emissions de la période ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Dénouements de la période ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Reclassements de la période ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Variations liées au périmètre de la période ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Transferts ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Transferts vers niveau 3 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Transferts hors niveau 3 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Solde de clôture (30/06/2025) 8 488 ‐ ‐ 62 635 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐




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Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres
Tableau 3 sur 3

Instruments de
Instruments de dettes
capitaux propres
comptabilisés en à la
comptabilisés à la juste Instruments dérivés de
juste valeur par
valeur par capitaux couverture
capitaux propres
propres non
recyclables
recyclables
(en milliers d'euros)
Solde de clôture (31/12/2024) 34 666 ‐ ‐
Gains /pertes de la période (1) (660) ‐ ‐
Comptabilisés en résultat ‐ ‐ ‐
Comptabilisés en capitaux propres (660) ‐ ‐
Achats de la période 430 ‐ ‐
Ventes de la période ‐ ‐ ‐
Emissions de la période ‐ ‐ ‐
Dénouements de la période ‐ ‐ ‐
Reclassements de la période ‐ ‐ ‐
Variations liées au périmètre de la période ‐ ‐ ‐
Transferts ‐ ‐ ‐
Transferts vers niveau 3 ‐ ‐ ‐
Transferts hors niveau 3 ‐ ‐ ‐
Solde de clôture (30/06/2025) 34 436 ‐ ‐
(1) Ce solde inclut les gains et pertes de la période provenant des actifs détenus au bilan à la date de la clôture pour les
montants suivants :


Gains/ pertes de la période provenant des actifs de niveau 3 détenus au bilan en date
(2 231)
de clôture
Comptabilisés en résultat (1 571)
Comptabilisés en capitaux propres (660)




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Passifs financiers valorisés à la juste valeur selon le niveau 3

La Caisse régionale n’est pas concernée par la comptabilisation de passifs financiers valorisés à la juste
valeur selon le niveau 3.


3.11.3 Juste valeur des titres de dettes comptabilisés au coût
amorti

La norme IFRS 7 demande des informations portant sur les instruments financiers qui ne sont pas
comptabilisés à la Juste Valeur.

Les montants indiqués dans « la valeur au bilan » des instruments financiers concernés incluent les
créances et dettes rattachées et sont, pour les actifs, nets de dépréciation. Par ailleurs, la valeur au
bilan inclut la Juste Valeur de la portion couverte des éléments micro-couverts en couverture de Juste
Valeur. En revanche, la valeur comptable des éléments présentés n’inclut pas l’écart de réévaluation
des portefeuilles couverts en taux.

Pour être comptabilisés au coût amorti à l’actif du bilan, les instruments de dette doivent répondre
cumulativement à deux critères :

- Être gérés dans un portefeuille dont la gestion a pour objectif la collecte des flux de trésorerie
contractuels sur la durée de vie des actifs et dont les ventes sont strictement encadrées et limitées ;

- Donner droit seulement au remboursement du principal et aux versements reflétant la valeur temps
de l’argent, le risque de crédit associé à l’instrument, les autres coûts et risques d’un contrat de
prêt classique ainsi qu’une marge raisonnable, que le taux d’intérêt soit fixe ou variable (test "Solely
Payments of Principal & Interests" ou test "SPPI").

A ce titre, les informations relatives à la valeur de marché de ces instruments doivent être analysées
avec une attention particulière :

- Les valeurs indiquées représentent une estimation de la valeur de marché du 30 juin 2025.
Néanmoins ces valeurs de marché peuvent faire l’objet de variations en fonction des paramètres
de marché, notamment l’évolution des taux d’intérêt et la qualité du risque de crédit des
contreparties. Ces fluctuations peuvent conduire à un écart pouvant être substantiel entre la juste
valeur indicative présentée ci-après et la valeur de décomptabilisation, notamment à l’échéance ou
proche de l’échéance compatible avec un modèle de gestion de collecte dans lequel les
instruments financiers sont classés.

Ainsi, l’écart entre l’indication de la juste valeur et sa valeur comptable ne représente pas une
valeur de réalisation dans une perspective de continuité d’activité de l’établissement.

- Compte tenu du modèle de gestion consistant à collecter les flux de trésorerie des instruments
financiers du portefeuille auquel il appartient, il est rappelé que ces instruments financiers ne sont
pas gérés en fonction de l’évolution de leur juste valeur et que la performance de ces actifs est
appréciée sur la base des flux de trésorerie contractuels perçus sur leur durée de vie de
l’instrument.

- L’estimation de la juste valeur indicative des instruments comptabilisés au coût amorti est sujette
à l’utilisation de modèles de valorisation notamment les prêts et créances vis-à-vis de la clientèle
et plus particulièrement ceux dont la valorisation est fondée sur des données non observables de
niveau 3.

La valeur comptable des titres de dettes au 30 juin 2025 s'élève à 685 427 milliers d'euros. Leur valeur
de marché s'élève à 674 270 milliers d'euros, soit une moins-value latente de 11 157 milliers d'euros.



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Au 31 décembre 2024, la valeur comptable et la valeur de marché de ces instruments s'élevaient
respectivement à 671 143 et 657 249 milliers d'euros, soit une moins-value latente de 13 894 milliers
d'euros.


3.12 Parties liées
➢ Relations entre la Caisse régionale et les Caisses Locales

La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire compte 61 Caisses Locales. Les Caisses
Locales détiennent 3 816 144 parts sociales et 1 263 636 CCA de la Caisse régionale Loire Haute-
Loire.

Au 30 juin 2025, l’encours des comptes courants bloqués et BMTN est de 250 216 milliers d’euros.

➢ Filiales de la Caisse régionale

La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire est :

✓ L’actionnaire majoritaire, à hauteur de 99.99 % de la SA COFAM, société holding des SAS
LOCAM, SIRCAM et ONLIZ ;
✓ L’associée principale à hauteur de 99.98 % de la SCI CREDIT AGRICOLE LOIRE HAUTE-
LOIRE, société détenant et assurant la gestion d’une partie des immeubles d’exploitation de la
Caisse régionale Loire Haute-Loire ;
✓ L’actionnaire majoritaire de la société SQUARE HABITAT CREDIT AGRICOLE LOIRE HAUTE-
LOIRE à hauteur de 100 %, filiale exerçant une activité de régie immobilière ;
✓ L’actionnaire unique de la SAS LHL IMMOBILIER ;
✓ L’actionnaire unique de la SAS CALHL CAPITAL EXPANSION ;
✓ L’actionnaire unique de la SAS CALHL CAPITAL INNOVATION ;
✓ L’actionnaire unique de la SAS LE VILLAGE BY CA LHL ;
✓ L’actionnaire unique de la SAS CA LHL ENERGIES, société holding des sociétés SAS CA LHL
TRANSITIONS et SAS LHL ENERGIE, détenues respectivement à hauteur de 100% et 25% ;
✓ L’actionnaire majoritaire à hauteur de 66.66 % de la SA DEFITECH ;
✓ La co-associée des Caisses Régionales Centre Est, Sud Rhône Alpes, Centre France et des
Savoie dans le capital de FINAURA pour 20 % ;
✓ La co-associée des Caisses Régionales Centre Est, Sud Rhone Alpes, Centre France et des
Savoie dans le capital de CA TRANSITIONS REGIONS à hauteur de 20 %.

Sont décrites ci-après les transactions conclues avec les parties liées au cours du premier
semestre 2025 :

La Caisse de Crédit Agricole Loire Haute-Loire entretient des relations contractuelles avec l’ensemble
de ses filiales, ses participations et entités structurées non consolidées mais aucune transaction, en
raison de sa nature et des montants en cause, n’est significative au-cours du 1er semestre 2025.



3.13 Événements postérieurs au 30 juin 2025

La Caisse régionale de Crédit Agricole Loire Haute-Loire n’a pas détecté d’événement significatif
postérieur au 30 juin 2025.




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4. Attestation du responsable de l’information financière



J’atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés pour le semestre écoulé sont établis
conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la
situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la
consolidation et le rapport semestriel d’activité présente un tableau fidèle de l’évolution des évènements
importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des
principales transactions entre parties liées ainsi qu’une description des principaux risques et des
principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.




A Saint-Etienne, le 22 septembre 2025




La Directrice Générale
Gaëlle REGNARD




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5. Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle
2025
(Période du 1er janvier au 30 juin 2025)




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Glossaire

Acronymes

ABE
Autorité bancaire européenne ou European Banking Authority (EBA)


ACPR
Autorité de contrôle prudentiel et de résolution

ALM Asset and Liability Management – gestion actif-passif
La gestion actif-passif consiste à gérer les risques structurels du bilan (taux, change, liquidité) ainsi que
la politique de refinancement afin de protéger la valeur patrimoniale de la banque et /ou sa rentabilité
future

AMF
Autorité des marchés financiers

ANC Actif net comptable
L’actif net comptable correspond aux capitaux propres part du Groupe duquel ont été retraités le
montant des émissions AT1, des réserves latentes AFS et du projet de distribution de dividende sur le
résultat annuel.


ANPA Actif net par action / ANTPA actif net tangible par action
L’actif net par action est une des méthodes de calcul pour évaluer une action. Il correspond aux capitaux
propres part du Groupe ajusté des AT1 rapportés au nombre d’actions en circulation en fin de période
hors titres d’autocontrôle.
L’actif net tangible par action correspond aux capitaux propres tangibles part du Groupe ajusté des AT1,
c’est-à-dire retraités des actifs incorporels et écarts d’acquisition, rapportés au nombre d’actions en
circulation en fin de période hors titres d’autocontrôle.


AT1 Additionnal Tier 1
Les fonds propres additionnels de catégorie 1 (Additionnal Tier 1) éligibles sous Bâle 3 correspondent
aux instruments de dette perpétuelle, dégagés de toute incitation ou obligation de remboursement. Ils
sont sujets à u, mécanisme d’absorption des pertes lorsque le ratio CET1 est en dessous d’un certain
seuil, fixé dans leur prospectus d’émission.


BCE
Banque centrale européenne

BNPA (Bénéfice net par action)
C’est le bénéfice net de l’entreprise, rapporté au nombre moyen d’actions en circulation hors titres
d’autocontrôle. Il indique la part de bénéfice qui revient à chaque action (et non pas la part du bénéfice
distribué à chaque actionnaire qui est le dividende). Il peut diminuer, à bénéfice total inchangé, si le
nombre d’actions augmente (voir dilution)


CCA Certificat coopératif d’associé
Ce sont des titres non cotés en bourse, négociables de gré à gré qui ne peuvent pas être émis que par
des sociétés coopératives. Ils peuvent être souscrits par les Sociétaires de la Caisse régionale émettrice


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et des Caisses locales affilés. Sans droit de vote, il donne à ses porteurs le droit à l’actif net et à la
perception d’un dividende.


CCI Certificat coopératif d’investissement
Les CCI sont des titres sans droit de vote, cotées en bourse, qui ne peuvent être émis que par des
sociétés coopératives. Il donne à ses porteurs le droit à l’actif net et à la perception d’un dividende.


ESG
Environnement, Social, Gouverance,

ETI
Entreprise de taille intermédiare

IFRS
International Financial Reporting Standards (Normes internationales d’information financière)

PME
Petite et moyenne entreprise

RSE
Responsabilité sociale (ou sociétale) d’entreprise

SREP
Superviosory Review and Evaluation Process

TPE
Très petites entreprises

Termes

Actifs grevés
Les actifs grevés sont ceux qui sont immobilisés comme garantie, sûreté ou rehaussement de crédit
pour une transaction, quelle qu’elle soit.


Agence de notation
Organisme spécialisé dans l’évaluation de la solvabilité d’émetteurs de titres de dettes, c’est-à-dire leur
capacité à honorer leurs engagements (remboursements du capital et des intérêts dans la période
contractuelle)


Appétit (appétence) au risque
L’appétit au risque correspond au niveau de risque, par nature et par métier, que le Groupe est prêt à
prendre au regard de ses objectifs stratégiques. Il s’exprime aussi bien au travers de critères quantitatifs
que qualitatifs. L’exercice d’appétit au risque constitue un des outils de pilotage stratégique à la
disposition des instances dirigeantes du Groupe.


Autocontrôle
Part détenue par une société dans son propre capital. Les actions détenues en autocontrôle sont privées
de droit de vote et n’entrant pas dans le calcul du BNPA puisqu’elles ne reçoivent pas de dividendes et
n’ont pas droit aux réserves.




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Bâle 3
Nouvelle évolution des standards prudentiels bancaires qui se substitue aux précédents accords de
Bâle 2 en renforçant la qualité et la quantité de fonds propres minimaux que les établissements doivent
détenir. Ils mettent également en œuvre des exigences minimales en termes de gestion du risque de
liquidité (ratios quantitatifs), définissent des mesures visant à limiter la procyclicité du système financier
(coussins de fonds propres qui varient en fonction du cycle économique) ou encore renforcent des
exigences relatives aux établissements considérés comme systémiques. Dans l’Union européenne, ces
standards prudentiels ont été mis en œuvre via la directive 2013/36UE (CRD4 – Capital Requirement
Directive) et le règlement (UE) n°575/2013 (CRR- Capital Requirement Régulation)




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