Sommaire

Rapport d’activité 3
COMMENTAIRES SUR L’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2025 3
PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LES SIX MOIS RESTANTS DE L’EXERCICE 5
PRINCIPALES TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES CONSTATÉES SUR LES PREMIERS MOIS DE L’EXERCICE 5

Chiffres clés 6
L’action Guerbet 6
Comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2025 7
1. ÉTATS DE SYNTHÈSE 8
2. RÈGLES ET MÉTHODES COMPTABLES 12
3. FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE 2025 13
4. SAISONNALITÉ 14
5. VERSEMENT DE DIVIDENDES 14
6. GESTION DU RISQUE FINANCIER 14
7. INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 16
8. NOTES DESCRIPTIVES (EN K€) 17

Rapport des Commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 21
Conclusion sur les comptes 21
Vérification spécifique 21

Attestation du responsable du rapport financier semestriel 22




Rapport financier semestriel | Guerbet | 2
Rapport d’activité
COMMENTAIRES SUR L’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2025
Présentation et analyse du chiffre d'affaires
(en M€ – normes IFRS) S1 2025 S1 2024
Chiffre d’affaires 387,8 419,2
dont activités cédées (Accurate et urologie) 1,8 2,9

Au 30 juin 2025, les ventes du Groupe s’établissent à 387,8 M€, en baisse de 7,5 % par rapport au premier semestre
2024. A taux de change constant (TCC1), le repli du chiffre d’affaires ressort à 5,6 % sur une base consolidée et à
5,4 % à périmètre comparable2, cette dernière évolution intégrant une baisse moins prononcée au deuxième trimestre
2025 (-3,9 %) qu'au premier (-7,1 %).
Le recul de l'activité au premier semestre 2025 résulte principalement de la contraction des ventes en France,
conséquence de la réforme de l’approvisionnement mise en place le 1er mars 2024, ayant nécessité une adaptation des
chaînes de fabrication au nouveau mix-produits (passage des mono-doses aux gros flacons). Par ailleurs, la performance
du Groupe à mi-exercice a pâti d’une base de comparaison exigeante, le premier semestre 2024 ayant enregistré une
croissance de 11,8 % à TCC.

Ventilation du chiffre d'affaires par zone géographique S1 2025 S1 2024
Ventes EMEA 169,6 183,4
Ventes Amériques 117,8 124,6
Ventes Asie 98,6 108,5
Total à périmètre comparable 386,0 416,3
Activités cédées (Accurate et urologie) 1,8 2,9
Total 387,8 419,2

Par zone géographique, l'activité en zone EMEA est ressortie à 169,6 M€ au premier semestre 2025, en baisse de
7,7 % à TCC et périmètre comparable. Hors France, le chiffre d'affaires est en croissance de 6,9 % à TCC et périmètre
comparable, tiré par la hausse des volumes.
Les ventes en zone Amériques ont été stables à TCC et périmètre comparable (-0,3 %), reflétant une solide croissance des
volumes associée à des pressions sur les prix, liées à l'augmentation du poids des distributeurs dans le mix-clients.
En Asie, les ventes de 98,6 M€ au 30 juin sont en retrait de 7,3 % à TCC et périmètre comparable, intégrant une
évolution positive au deuxième trimestre (+1,2 %). La performance a été impactée par un important décalage des
commandes.

Ventilation du chiffre d'affaires par gamme de produits S1 2025 S1 2024
Imagerie Diagnostique 334,0 366,2
IRM 127,5 131,1
Rayons X 206,5 235,0
Imagerie Interventionnelle 51,9 50,2
Total à périmètre comparable 386,0 416,3
Activités cédées (Accurate et urologie) 1,8 2,9
Total 387,8 419,2

Par activité, le chiffre d'affaires en Imagerie Diagnostique est ressorti à 334 M€ à mi-exercice, en baisse de 6,8 % à
TCC et périmètre comparable.
• Les ventes du pôle IRM (-1,5 % à TCC et périmètre comparable) intègrent des pressions sur les prix du Dotarem®
conjuguées à une solide hausse des volumes.
• Le repli du pôle Rayons X (-9,7 % à TCC et périmètre comparable) est principalement dû à l’activité en France et en
Corée, conjuguée à un effet de base défavorable sur l’Amérique Latine.



(1) À taux de change constant (TCC) : l’impact des taux de change a été éliminé en recalculant les ventes de la période sur la base des taux de change
utilisés pour l’exercice précédent.
(2) Hors prise en compte des activités urologie et Accurate (y compris les ventes réalisées en 2025 des stocks de composants et produits finis), cédées
respectivement en juillet 2024 et janvier 2025.

Rapport financier semestriel | Guerbet | 3
En Imagerie Interventionnelle, les ventes ont atteint 51,9 M€ au premier semestre, en progression de 4,6 % à TCC et
périmètre comparable. Elles continuent de profiter d'une solide dynamique sur le Lipiodol® (volumes et prix), en
embolisation vasculaire notamment.


Présentation et analyse des résultats
(en M€ – normes IFRS) S1 2025 S1 2024
Chiffre d’affaires 387,8 419,2
EBITDA (1) 46,1 61,0
% du chiffre d’affaires 11,9 % 14,6 %
Résultat opérationnel 15,0 30,3
% du chiffre d’affaires 3,9 % 7,2 %
Résultat net 1,3 10,0
% du chiffre d’affaires 0,3 % 2,4 %
Endettement net 353,3 364,9
(1) L’EBITDA correspond au résultat opérationnel auquel on réintègre les dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions.


La baisse de l’activité et les pressions sur les prix ont affecté la rentabilité sur la période, malgré une bonne maîtrise des
coûts opérationnels, au niveau des approvisionnements (-6,5 %), des charges de personnel (-0,5 %) et des dépenses
externes (-6,1 %). Le taux de marge d’EBITDA est ressorti à 11,9 % au premier semestre 2025, contre 14,6 %
précédemment. Retraitée des coûts exceptionnels liés à l’optimisation du schéma opérationnel et à l’évolution du modèle
de ventes, la marge d’EBITDA s’établit à 12,9 % sur le premier semestre 2025.
Après dotations aux amortissements et provisions totalisant 31,1 M€ (contre 30,7 M€ un an plus tôt), le résultat
opérationnel ressort à 15 M€ au 30 juin 2025.
Le Groupe enregistre un résultat net de 1,3 M€ sur la période, après comptabilisation de frais financiers en repli
(-11,4 %), à 9,9 M€, ainsi que de pertes de changes pour un total de 2,4 M€.
Un free cash-flow négatif mais en amélioration par rapport à l’an dernier
Au bilan, les capitaux propres s’établissent à 376 M€ au 30 juin 2025, contre 394 M€ fin 2024, tandis que la dette
nette ressort à 353,3 M€ (vs. 364,9 M€ au 30 juin 2024). Sur un an, le gearing (ratio dette nette/capitaux propres) est
stable, à 0,94.
À mi-exercice, le free cash-flow ressort négatif (-8,4 M€), affichant toutefois une nette amélioration par rapport à son
niveau du premier semestre 2024 (-29,1 M€). Cette évolution reflète principalement l’amélioration significative du besoin
en fonds de roulement.
Perspectives 2025 : ajustement des objectifs financiers annuels
Guerbet a annoncé, le 15 septembre dernier, une révision à la baisse de ses objectifs financiers pour l’ensemble de
l’exercice 2025.
La contraction de l’activité en France toujours perturbée par la réforme de l’approvisionnement, la pression sur les prix,
l’augmentation défavorable du poids des distributeurs dans le mix-clients aux États-Unis, mais également un problème
technique (maintenant résolu) au redémarrage du site de Raleigh après les maintenances semi-annuelles, pèsent sur la
croissance et la profitabilité du Groupe pour l’année en cours.
Dans ce contexte, le management de Guerbet a ajusté ses objectifs financiers pour l’ensemble de l’exercice 2025,
comme suit :
• une légère décroissance de son chiffre d’affaires à taux de change et périmètre comparable autour de -1 %, contre
une croissance « entre 3 et 5 % » annoncé précédemment,
• un taux de marge d’EBITDA retraité (1) sur le chiffre d’affaires entre 12 % et 13 %, contre « supérieur à 15 % » annoncé
précédemment,
• un niveau de free cash-flow légèrement négatif, contre « positif » annoncé précédemment.
Des mesures ont déjà été prises pour sécuriser la mise à disposition des produits, renforcer la discipline commerciale,
optimiser la base de coûts tout en suivant rigoureusement la génération de cash.
Le management réaffirme sa confiance dans les perspectives du Groupe, fort d’un portefeuille de produits diversifiés, de
positions de leader sur des marchés porteurs à l’international. La montée en puissance continue d’EluciremTM , ainsi que
l’accélération de la dynamique sur Lipiodol® en Imagerie Interventionnelle doivent permettre de renouer avec la
croissance.
« Les résultats du premier semestre 2025, sont très en deçà de nos attentes. Pour faire face à cette situation il nous faut
agir rapidement avec rigueur et détermination en focalisant l'ensemble de nos collaborateurs sur les priorités suivantes : le

(1) Hors coûts exceptionnels liés à l'optimisation du schéma opérationnel et à l'évolution du modèle de ventes

Rapport financier semestriel | Guerbet | 4
redressement des ventes dans nos métiers historiques, l'accélération du développement de l'imagerie interventionnelle
toujours très bien orientée, une gestion rigoureuse de nos marges et de nos coûts de fonctionnement et enfin la génération
de cash nécessaire pour assurer notre solidité financière. Jérôme Estampes, nommé Directeur Général d'un groupe qu'il
connaît bien, a l’expérience et la détermination nécessaires pour conduire à court terme ce redressement avec discipline
et méthode » commente Hugues Lecat, Président du Conseil d’administration de Guerbet.


PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LES SIX MOIS
RESTANTS DE L’EXERCICE
Les lecteurs sont invités à se référer au Document d’enregistrement universel 2024 déposé auprès de l’Autorité des
marchés financiers (AMF) le 3 avril 2025 sous le numéro d’enregistrement D.25-0220. Il est consultable directement sur
les sites internet de l’AMF et de Guerbet (https://www.guerbet.com/fr).
Au 30 juin 2025, le Groupe n’a pas identifié de nouveaux risques et incertitudes par rapport au 31 décembre 2024.


PRINCIPALES TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES CONSTATÉES
SUR LES PREMIERS MOIS DE L’EXERCICE
Les lecteurs sont invités à se référer à la note 24 de l’annexe aux comptes consolidés et à la note 29 (décrivant la liste
des participations de la société mère) du Document d’enregistrement universel 2024 déposé auprès de l’Autorité des
marchés financiers le 3 avril 2025 sous le numéro d’enregistrement D.25-0220 et consultable directement sur les sites
internet de l’AMF et de Guerbet (https://www.guerbet.com/fr).




Rapport financier semestriel | Guerbet | 5
Chiffres clés
(en K€ – normes IFRS) 30/06/2025 30/06/2024
Chiffre d’affaires 387 756 419 180
EBITDA (1) 46 093 60 993
Résultat opérationnel (EBIT) 14 962 30 279
Résultat net 1 295 10 006
Résultat net par action 0,10 € 0,79 €
Capitaux propres, part du Groupe 376 114 388 615
Endettement financier net (2) 353 275 364 872
Endettement financier net / EBITDA (3) 3,38 3,20
Endettement financier net / Capitaux propres, part du Groupe 0,94 0,94
(1) L’EBITDA correspond au résultat opérationnel auquel sont réintégrées les dotations nettes aux amortissements et aux provisions.
(2) L’endettement financier net est obtenu par la somme des dettes financières courantes et non courantes diminuée de la trésorerie et équivalents de
trésorerie.
(3) Ratio calculé avec un EBITDA glissant basé sur les 12 derniers mois et un endettement financier net.




L’action Guerbet
Capitaux
Données sur le cours de l’action Plus haut cours Plus bas cours Nombre de titres échangés
et transactions Mois (en €) (en €) échangés (en M€)
Janvier 23,2 17,0 467 388 9,05
Février 31,1 22,1 618 688 16,80
Mars 35,6 28,9 496 588 16,05
Avril 38,8 31,8 416 679 14,43
Mai 38,5 35,8 222 177 8,31
Juin 39,2 33,0 222 348 8,04
2024
Juillet 40,3 34,7 172 367 6,46
Août 35,9 32,4 162 882 5,56
Septembre 38,9 32,8 173 257 6,20
Octobre 39,4 30,1 344 695 12,07
Novembre 32,3 25,8 438 580 12,40
Décembre 27,2 24,3 194 195 4,94
Janvier 28,7 26,1 290 840 7,96
Février 27,8 24,7 283 225 7,39
Mars 28,2 18,3 499 200 11,58
2025
Avril 20,8 17,4 435 482 8,35
Mai 21,6 19,3 222 545 4,54
Juin 22,6 19,9 450 664 9,69




Rapport financier semestriel | Guerbet | 6
Comptes consolidés semestriels résumés au
30 juin 2025
En milliers d’euros (K€)
Le Conseil d’administration du 22 septembre 2025 a autorisé la publication des comptes consolidés semestriels résumés
de Guerbet pour la période du 1er janvier au 30 juin 2025.
Les comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2025 se lisent en complément des comptes consolidés de
l’exercice clos le 31 décembre 2024, tels qu’ils figurent dans le Document d’enregistrement universel déposé auprès de
l’Autorité des marchés financiers le 3 avril 2025 sous le numéro d’enregistrement D.25-0220.




Rapport financier semestriel | Guerbet | 7
1. ÉTATS DE SYNTHÈSE
1.1 Bilan consolidé
Actif (valeurs nettes)
(en K€) Notes 30/06/2025 31/12/2024
Immobilisations incorporelles 1 101 136 106 685
Immobilisations corporelles 1 277 665 291 315
Autres actifs financiers non courants 25 103 21 780
Impôts différés – Actif 25 879 27 507
Total actifs non courants 429 783 447 287
Stocks 2 325 363 301 231
Clients et comptes rattachés 158 751 172 900
Actifs destinés à être cédés (1) — 11 415
Autres actifs financiers courants 53 051 54 185
Trésorerie et équivalents de trésorerie 50 119 50 237
Total actifs courants 587 284 589 967
TOTAL ACTIF 1 017 068 1 037 254

Passif (valeurs nettes)
(en K€) Notes 30/06/2025 31/12/2024
Capital 8.3 12 641 12 641
Autres réserves 426 142 408 847
Résultat net 2 634 16 084
Écart de conversion (65 302) (43 336)
Capitaux propres, part du Groupe 376 114 394 237
Résultat et réserves des participations ne donnant pas le contrôle (3 987) (2 665)
Total capitaux propres 372 128 391 572
Dettes financières non courantes 8.5 351 199 350 638
Autres passifs financiers non courants 2 780 2 780
Impôts différés – Passif 6 384 6 371
Provisions non courantes 8.4 31 089 31 410
Total passifs non courants 391 453 391 199
Fournisseurs et autres dettes 97 322 95 084
Dettes financières courantes 8.5 52 195 44 486
Autres passifs courants 70 616 78 725
Impôts exigibles – Passif 25 082 24 958
Autres provisions à court terme 8.4 8 273 11 229
Passifs associés aux actifs détenus en vue de la vente (1) — —
Total passifs courants 253 487 254 483
TOTAL PASSIF 1 017 068 1 037 254
(1) Suite à l’annonce du Groupe en janvier 2023 d’un recentrage stratégique avec une concentration des efforts pour l’activité Imagerie Interventionnelle
sur le Lipiodol® et la mise en vente des activités cathéter, les actifs non courants d’Accurate Medical Therapeutics et d’Occlugel ont été considérés
comme « destinés à être cédés », en application de la norme IFRS 5. Les actifs non courants d'Accurate Medical Therapeutics ont été cédés en janvier
2025. Les actifs d’Occlugel, totalement dépréciés, restent en actifs destinés à être cédés.




Rapport financier semestriel | Guerbet | 8
1.2 Compte de résultat consolidé
30/06/2025 30/06/2024
(en K€) Notes (6 mois) (6 mois)
Chiffre d’affaires 7 387 756 419 180
Redevances 3 604 1 574
Autres produits de l’activité 3 363 4 167
Achats consommés et variation de stocks (80 530) (86 157)
Charges de personnel 8.6 (141 981) (142 731)
Charges externes (116 695) (124 212)
Impôts et taxes (9 521) (10 688)
Dotations aux amortissements (29 437) (30 139)
Dotations nettes aux provisions (1 694) (575)
Autres produits et charges d’exploitation 96 (141)
Résultat opérationnel courant 14 962 30 279
Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie 150 216
Coût de l’endettement financier brut (10 073) (11 412)
Coût de l’endettement financier net (9 923) (11 196)
Profits et pertes de change (169) (3 429)
Autres produits et charges financiers (2 231) (926)
Charge d’impôt sur le résultat 8.7 (1 345) (4 723)
RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ 1 295 10 006
Résultat net part du Groupe 2 634 10 980
Résultat net des participations ne donnant pas le contrôle (1 340) (974)
Résultat net par action, part du Groupe de 1 € de nominal (en euros) 0,21 0,87
Résultat net dilué par action, part du Groupe de 1 € de nominal (en 0,21 0,87
euros)


1.3 État du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement
en capitaux propres
30/06/2025 30/06/2024
(en K€) (6 mois) (6 mois)
Résultat net consolidé de l’exercice 1 295 10 006
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres
Non recyclable :
Écarts actuariels sur engagements IAS 19 852 429
Impôts différés sur écarts actuariels sur engagements IAS 19 — —
Écarts actuariels sur engagements IFRS 2 469 66
Impôts différés sur écarts actuariels sur engagements IFRS 2 — —
Recyclable :
Instruments de couverture (105) 2 532
Variation des écarts de conversion (21 973) 2 586
RÉSULTAT NET ET DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN
CAPITAUX PROPRES (19 462) 15 619




Rapport financier semestriel | Guerbet | 9
1.4 Tableau des flux de trésorerie consolidé
30/06/2025 30/06/2024
(en K€) (6 mois) (6 mois)
Résultat net 1 295 10 006
Variation amortissements et provisions sur immobilisation et autres actifs circulants 33 409 33 094
Dotations et reprises de provisions pour risques (2 125) (1 735)
Variation de juste valeur des éléments d’actifs destinés à être cédés — —
Variation de juste valeur des instruments de couverture (4 666) 2 363
Charges de stock-options et actions gratuites 469 66
Résultat de cession d’immobilisations et autres ajustements (153) (28)
Capacité d’autofinancement après coût de l’endettement financier net et impôt 28 228 43 765
Coût de l’endettement financier net 10 080 9 352
Charges d’impôt (y compris impôts différés) 1 345 4 723
Capacité d’autofinancement avant coût de l’endettement financier net et impôt 39 652 57 839
Impôts versés (1 195) (7 698)
(Augmentation) / Diminution des stocks (39 849) (23 353)
(Augmentation) / Diminution du poste clients et comptes rattachés 15 128 (26 071)
Augmentation / (Diminution) du poste fournisseurs et comptes rattachés 4 897 143
(Augmentation) / Diminution des autres actifs (3 944) (1 404)
Augmentation / (Diminution) des autres passifs 7 858 10 711
Variation du BFR lié à l’activité (15 910) (39 975)
FLUX NET DE TRÉSORERIE GÉNÉRÉ PAR L’ACTIVITÉ (A) 22 547 10 167
Investissements (14 960) (22 158)
en immobilisations incorporelles (4 259) (7 420)
en immobilisations corporelles (9 709) (14 823)
en immobilisations financières (992) 85
Cessions 10 126 390
en immobilisations incorporelles 9 494 —
en immobilisations corporelles 631 322
en immobilisations financières — 68
Acquisition d’Intrasense nette de la trésorerie acquise — —
Augmentation (Diminution) des dettes et créances liées aux immobilisations (10 653) (2 005)
FLUX NET DE TRÉSORERIE D’INVESTISSEMENT (B) (15 488) (23 773)
Dividendes versés — —
Émissions d’emprunts 21 958 20 379
Remboursements d’emprunts (16 773) (8 968)
Intérêts financiers nets versés (y compris contrats de location financement) (10 070) (9 341)
FLUX NET DE TRÉSORERIE DE FINANCEMENT (C) (4 884) 2 070
Incidence de la variation des taux de change (D) (2 422) (695)
VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE (A) + (B) + (C) + (D) (247) (12 232)
TRÉSORERIE INITIALE 50 116 51 032
TRÉSORERIE FINALE 49 868 38 800



Trésorerie 30/06/2025 30/06/2024
Concours bancaires (250) (247)
Trésorerie et équivalents de trésorerie 50 119 39 047
TOTAL 49 868 38 800




Rapport financier semestriel | Guerbet | 10
1.5 Tableau de variation des capitaux propres
Variation Capitaux Participation
des écarts propres, ne donnant
Réserves de part du pas Capitaux
(en K€) Capital consolidées Résultat conversion groupe le contrôle propres
Situation au 31/12/2023 12 641 390 330 23 866 (48 509) 378 332 (60) 378 272
Affectation du résultat 2023 — 23 865 (23 866) — — — —
Distribution de dividendes — (6 321) — — (6 321) — (6 321)
Résultat consolidé S1 2024 — 10 981 — 10 980 (974) 10 006
Écarts actuariels — 495 — — 495 — 495
Variation de la juste valeur des
instruments de couverture — 2 532 — — 2 532 — 2 532
Écarts de conversion — — — 2 586 2 586 — 2 586
Augmentation de capital — 11 11 9 20
Autres mouvements — — — — — — —
SITUATION AU 30/06/2024 12 641 410 913 10 981 (45 922) 388 616 (1 025) 387 591



Variation Capitaux Participation
des écarts propres, ne donnant
Réserves de part du pas Capitaux
(en K€) Capital consolidées Résultat conversion groupe le contrôle propres
Situation au 31/12/2023 12 641 390 334 23 866 (48 509) 378 332 (60) 378 272
Affectation du résultat 2023 – 23 865 (23 866) – (1) (1) (2)
Distribution de dividendes – (6 305) – – (6 305) (6 305)
Résultat consolidé 2024 – 16 084 – 16 084 (2 617) 13 467
Écarts actuariels 953 953 12 965
Écarts de conversion – – 5 173 5 173 5 173
Augmentation de capital – – – – – –
Autres mouvements – – – – – –
Situation au 31/12/2024 12 641 408 847 16 084 (43 336) 394 237 (2 666) 391 571
Affectation du résultat 2024 16 084 (16 084) — —
Distribution de dividendes — — —
Résultat consolidé S1 2025 2 634 2 634 (1 340) 1 295
Écarts actuariels 1 321 1 321 18 1 339
Variation de la juste valeur des
instruments de couverture (105) (105) (105)
Écarts de conversion (21 973) (21 973) (21 973)
Augmentation de capital — — — — —
Autres mouvements — — —
SITUATION AU 30/06/2025 12 641 426 148 2 634 (65 309) 376 115 (3 988) 372 127
j




Rapport financier semestriel | Guerbet | 11
2. RÈGLES ET MÉTHODES COMPTABLES
Les principes comptables retenus pour l’établissement des états financiers consolidés résumés au 30 juin 2025 sont
identiques à ceux utilisés dans les états financiers consolidés établis au 31 décembre 2024 (qui peuvent être consultés sur
le site Internet du Groupe : www.guerbet.com).
Les comptes consolidés résumés doivent être lus conjointement avec les comptes consolidés annuels de l’exercice 2024,
à l’exception des normes, amendements et interprétations applicables pour la première fois au 1er janvier 2025.
Les comptes semestriels consolidés résumés au 30 juin 2025 sont établis conformément à la norme IAS 34 « Information
financière intermédiaire » qui permet de présenter une sélection de notes annexes.


2.1 Principales normes, amendements et interprétations d’application
obligatoire au 1er janvier 2025
L’entrée en vigueur au 1er janvier 2025 des amendements de la norme IAS 21, relatifs aux effets des variations des cours
des monnaies étrangères, n’a pas d’impacts significatifs pour le groupe Guerbet.


2.2 Principales normes, amendements et interprétations publiés par
l’IASB d’application non obligatoire au 1er janvier 2025 au sein de
l’Union européenne
Le Groupe n’a pas anticipé de normes, amendements et interprétations dont l’application n’est pas obligatoire au
1er janvier 2025.




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3. FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE 2025
3.1 Cession des actifs d'Accurate Medical Therapeutics Ltd.
Le 14 janvier 2025, Guerbet a annoncé la cession des actifs d'Accurate Medical Therapeutics Ltd., développeur
fabricant et distributeur des microcathéters SeQure® et DraKon™, à Argon Medical, l'un des principaux fournisseurs de
solutions de dispositifs médicaux pour les procédures de radiologie interventionnelle, de chirurgie vasculaire, de
cardiologie interventionnelle et d'oncologie.
La vente s'aligne sur l'orientation stratégique de Guerbet en tant que leader mondial de l'imagerie médicale, et sur son
projet d'investir dans la valorisation de ses principaux actifs.
La cession de ces actifs n'a pas eu d'impact matériel sur le résultat du Groupe au 30 juin 2025. Les compléments de prix
prévus au contrat ont par ailleurs été évalués à leur juste valeur et comptabilisés.


3.2 Cessions de créances
Le groupe Guerbet a effectué plusieurs cessions de créances sans recours en juin 2025 détaillées ci-après, pour un
montant total de 16,6 M€ :
• Guerbet France : 5 M€, contrat d'affacturage conclu la Banque Postale Leasing & Factoring ;
• Guerbet NV (Belgique) : 1,6 M€, contrat d’affacturage conclu avec la Banque Postale Leasing & Factoring ;
• Guerbet Pharmaceuticals (Wenzhou) Co., Ltd (Chine) : 6 M€, contrat d'affacturage conclu avec HSBC ;
• Guerbet S.A. (France) : 2,8 M€, convention de cession de créance professionnelle à titre d'escompte sans recours
conclue avec la Banque Postale Leasing & Factoring ;
• Guerbet S.A. (France) : 1,2 M€, escompte sans recours d'un crédit documentaire conclu avec la BRED.
L’analyse des contrats a démontré que les risques et avantages relatifs aux créances cédées ont été transférés. Dans ce
cadre, les créances sont décomptabilisées de l’actif du bilan au 30 juin 2025 conformément à la norme IFRS 9.


3.3 Gouvernance
A la suite de l’Assemblée générale du 23 mai 2025 et du Conseil d’administration qui s’est tenu le même jour, Guerbet
a annoncé :
• la recomposition de son Conseil d'administration,
• la réduction de la durée des mandats des administrateurs à 4 ans,
• la nomination de Madame Michèle Lesieur et Monsieur Eric Drapé en qualité d’administrateur indépendant,
• le renouvellement des mandats de Madame Céline Lamort et de Monsieur Marc Massiot.
Le Conseil d'administration est désormais composé de 9 administrateurs (dont 3 administrateurs indépendants) contre 12
précédemment (dont 3 administrateurs indépendants).


3.4 Contexte macro-économique
Le contexte international du premier semestre 2025 reste marqué par le conflit en Ukraine, mais surtout par l’incertitude
autour de l’évolution des droits de douane américains.
Conflit Russo-Ukrainien
La société Intrasense a des intérêts dans les zones impactées par la crise en Ukraine (Russie et Biélorussie notamment). Le
groupe Guerbet est donc plus exposé depuis sa prise de participation dans Intrasense mais les effets sur ses opérations et
la performance financière sont très limités au niveau global.
Droits de douane américains
Au 30 juin 2025, le groupe Guerbet n’a pas été impacté. Il devrait pouvoir se prémunir contre des hausses potentielles
des droits de douane en utilisant ses moyens de production localisés sur le sol américain.




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4. SAISONNALITÉ
L’activité ne connaît pas de saisonnalité significative.


5. VERSEMENT DE DIVIDENDES
Aucun dividende n'a été versé sur la période.


6. GESTION DU RISQUE FINANCIER
6.1 Risque de change
6.1.1 Exposition et couverture du risque de change au 30 juin 2025
Compte tenu de son empreinte internationale, le Groupe est exposé au risque de change sur plusieurs devises,
essentiellement en raison des flux intragroupe, tel qu’exposé ci-après :

(en M€) USD BRL JPY HKD KRW CNY CLP COP
Risque comptable avant couverture (1) 66,16 31,48 23,47 (29,79) 15,79 17,41 7,52 3,86
Positions avant couverture 66,16 31,48 23,47 (29,79) 15,79 17,41 7,52 3,86
Couverture du risque de change (61,82) — (17,55) 4,11 — 0,98 — —
Position de change nette 4,34 31,48 5,92 (25,68) 15,79 18,39 7,52 3,86
(1) Le risque comptable regroupe les postions en devises non fonctionnelles des entités du groupe Guerbet.


L’exposition en USD résulte principalement du solde net prêteur des comptes courant de Guerbet avec ses différentes
filiales via le mécanisme de cash-pooling. L’exposition en BRL provient essentiellement des entités industrielles du Groupe
qui facturent les filiales brésiliennes en monnaie locale conformément à la règle du Groupe. La position de change en
yens (JPY) est due au financement par Guerbet de sa filiale japonaise. Les facturations en devises étrangères de Guerbet
Asia Pacific (Hong Kong) à ses clients tiers ainsi que ses ventes croissantes à sa filiale chinoise en CNY sont à l'origine
notre exposition à l'achat du HKD. L’exposition en KRW provient des créances commerciales de Guerbet S.A et de notre
filiale industrielle américaine sur les filiales coréennes. Enfin, l’exposition en CLP et en COP résulte également des
échanges commerciaux entre notre filiale industrielle américaine et les entités commerciales Guerbet Chile et Guerbet
Colombia.
Le Groupe couvre une partie de son exposition bilantielle en procédant à des swaps et à des opérations de change à
terme. Ces instruments, bien qu’ils offrent une couverture économique, ne sont pas désignés dans une relation de
couverture sur le plan comptable. Aussi la variation de valeur de ces dérivés est enregistrée en résultat financier. La valeur
de marché (mark to market) au 30 juin 2025 des instruments dérivés de change s’élevait à +4.45 M€.

6.1.2 Analyse de la sensibilité du résultat financier au risque de change comptable
au 30 juin 2025
Le calcul de la sensibilité est effectué sur le solde comptable avant couverture pour les principales devises.
Le tableau ci-dessous reprend l’impact sur le résultat financier d’une variation de 10 % de ces devises contre l’euro sur la
position de change comptable au 30 juin 2025 :

(en M€) 30/06/2025 30/06/2024
USD 0,43 1,26
BRL 3,15 3,20
HKD (2,57) 3,17
JPY 0,59 2,18
KRW 1,58 1,69
CNY 1,84 1,10
CLP 0,75 0,77
COP 0,39 N/A




Rapport financier semestriel | Guerbet | 14
6.2 Risque de taux d’intérêt
6.2.1 Exposition et couverture du risque de taux au 30 juin 2025
En juillet 2023, Guerbet a finalisé le refinancement de sa dette par la mise en place d’une ligne de crédit syndiqué à
taux variable venant se substituer à la facilité de crédit dont l’échéance était en mars 2024. Cette ligne d’un montant de
350 M€ a été tirée en deux tranches à hauteur de 250 M€ sur une durée de cinq ans. Ce dispositif a été complété par
l’émission d’obligations EuroPP à taux fixe pour un montant de 50 M€ et une durée de six ans et demi et l’émission
d’obligations Relance à taux fixe pour un montant de 50 M€ sur une période de huit ans.
En novembre 2023, nous avons couvert la tranche B (in fine) du nouveau crédit syndiqué, soit 150 M€, au travers de
différents instruments, pour moitié sous forme de swaps de taux d’intérêt et pour moitié sous forme de tunnels (achat de
caps et vente de floors).
La valeur de marché (mark to market) au 30 juin 2025 des instruments dérivés de taux adossés à la nouvelle dette
s’élevait à -2,7 M€. Ces instruments de couverture étant éligibles à la comptabilité de couverture dite de flux de
trésorerie futurs (cash flow hedge), leur valeur de marché n'a eu quasiment aucun impact sur le résultat financier de
l’entreprise.
La part de la dette financière du Groupe à taux variable avant couverture est de 65 %.
Ci-dessous la répartition de la dette à moins d’un an et plus d’un an.

(en K€) À moins de 1 an À plus de 1 an Total
Passifs financiers à taux fixe (14 101) (127 750) (141 850)
Passifs financiers à taux variable (38 094) (223 464) (261 559)
Actifs financiers à taux fixe — — —
Actifs financiers à taux variable 50 119 — 50 119
Position nette de gestion (1)

• à taux fixe (14 101) (127 750) (141 850)
• à taux variable 12 024 (223 464) (211 440)
Hors-bilan — (150 000) (150 000)
Position nette après gestion (2)

• à taux fixe (14 101) (277 750) (291 850)
• à taux variable 12 024 (73 464) (61 440)
(1) Somme des différences (actifs – passifs) à taux fixes et (actifs – passifs) à taux variables.
(2) Swaps de taux (reçoivent des taux variables et payent des taux fixes) et options (floors et cap)



6.2.2 Analyse de la sensibilité du résultat financier au risque de taux d’intérêts au
30 juin 2025
Plus de 96 % de la dette du Groupe est en euro. En conséquence, la sensibilité calculée dans cette note porte
uniquement sur la dette en euro.
Une variation à la hausse de 100 points de base sur l'Euribor 3 mois induirait une augmentation du coût de la dette de
1,7 M€ sur un an. Une variation à la baisse de 100 points de base sur le même indice entrainerait une réduction du
coût de la dette de 1,1 M€ sur un an.


6.3 Risque de liquidité
En juillet 2023, Guerbet a finalisé le refinancement de sa dette par la mise en place d’une ligne de crédit syndiqué de
350 M€ dont une ligne de crédit confirmée de 100 M€ d’une durée de cinq ans. Au 30 juin 2025, cette ligne
confirmée était disponible en totalité.
Ce dispositif a été complété par l’émission d’obligations EuroPP pour un montant de 50 M€ et une durée de six ans et
demi et l’émission d’obligations Relance pour un montant de 50 M€ sur une période de huit ans permettant ainsi à
Guerbet de diversifier ses sources de financement, d’étaler les échéances de sa dette et d’en augmenter la maturité
moyenne.
Au 30 juin 2025, le Groupe disposait également de cash disponible à hauteur de 50 M€.




Rapport financier semestriel | Guerbet | 15
7. INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
Les informations géographiques sont présentées ci-dessous en fonction de l’analyse des risques et de la rentabilité en deux
sous-ensembles, correspondant à l’organisation interne du Groupe et à des développements différents de Guerbet sur ces
marchés :
• les principaux marchés européens où le groupe Guerbet a pu construire des relations clients pérennes et une position
forte grâce à la présence de ses propres réseaux de visiteurs médicaux ;
• les autres marchés.
L’Europe comprend les pays européens où le Groupe est présent via ses propres réseaux de visiteurs médicaux, à savoir :
Allemagne, Autriche, Belgique, Espagne, France, Royaume-Uni, Pays-Bas, Italie, Portugal, Suisse, Turquie.
Les frais de recherche et développement et les fonctions support du Groupe sont principalement centralisés en France.


Sociétés
européennes sur
30/06/2025 (en M€) leurs marchés Autres Total
Chiffre d’affaires :
Marchés européens 175,5 — 175,5
Autres marchés — 212,2 212,2
Chiffre d’affaires total 175,5 212,2 387,8
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 15,0



Sociétés
européennes sur
30/06/2024 (en M€) leurs marchés Autres Total
Chiffre d’affaires :
Marchés européens 186,5 — 186,5
Autres marchés — 232,7 232,7
Chiffre d’affaires total 186,5 232,7 419,2
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 30,3


La ventilation du chiffre d’affaires par gamme de produits est présentée comme suit :

30/06/2025 30/06/2024
Imagerie Diagnostique 86,1 % 88,0 %
Rayons X 53,3 % 56,7 %
IRM 32,9 % 31,3 %
Imagerie Interventionnelle 13,9 % 12,0 %
TOTAL 100,0 % 100,0 %




Rapport financier semestriel | Guerbet | 16
8. NOTES DESCRIPTIVES (EN K€)

8.1 Immobilisations corporelles et incorporelles
30/06/2025 31/12/2024 Variation
Immobilisations corporelles, valeurs brutes 873 729 885 291 (11 562)
Amortissements (595 682) (593 594) (2 088)
Dépréciation (382) (383) 1
IMMOBILISATIONS CORPORELLES, VALEURS NETTES 277 665 291 315 (13 650)
Immobilisations incorporelles, valeurs brutes 283 308 270 483 12 825
Amortissements (163 875) (144 482) (19 392)
Dépréciation (18 297) (19 316) 1 019
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES, VALEURS NETTES 101 136 106 685 (5 548)

Informations complémentaires sur les principales immobilisations incorporelles
Au 30 juin 2025 le Groupe a procédé à une recherche d’indices de perte de valeur, conformément à la norme IAS
36.12.
Dans ce cadre, des indices externes, tels que la valeur de marché de l’actif ou une dégradation importante de
l’environnement légal, économique ou technologique, ont été recherchés.
L’évolution des taux d’intérêts et de la capitalisation boursière du Groupe ont été étudiés au cours du premier semestre
2025.
Les indices internes tels une baisse importante de la performance de l’actif ont également été analysés.
La publication le 15 septembre d’un profit warning sur les prévisions de profitabilité 2025 a été considérée par le
Groupe comme un indicateur de perte de valeur ayant rendu nécessaire la réalisation d’un test de dépréciation sur les
goodwill et autres immobilisations incorporelles à durée d’utilité indéterminée.
Les tests de dépréciations ont été réalisés en utilisant la même méthodologie que celle utilisée pour les tests de
dépréciation annuels telle que décrite dans les états financiers consolidés de l’exercice clos au 31 décembre 2024
(§1.2.1 Règles et méthodes comptables et j – Dépréciation des immobilisations).
Au 30 juin 2025, le test de valeur repose sur des flux de trésorerie actualisés déterminés sur la base du dernier Plan
Moyen Terme sur un horizon de cinq ans validé par le Conseil d'administration. Une dernière année supplémentaire de
test a été conçue par extrapolation en considérant un niveau d'activité normatif pour chacune des zones.
Les conclusions de ce test ne remettent pas en cause la valeur des actifs du Groupe et ne présentent pas de variation
significative par rapport aux estimations du 31 décembre 2024.
En termes de sensibilité, une augmentation d’un point du taux d’actualisation ou une diminution de 10 % du taux de
croissance à l’infini ou de même une dégradation de 10 % de marges n'entraînerait individuellement, pour les zones
EMEA, APAC, NAM et LATAM, aucune constatation de perte de valeur.




Rapport financier semestriel | Guerbet | 17
8.2 Stocks
30/06/2025 31/12/2024
Matières premières et pièces détachées 72 469 65 741
Produits finis, intermédiaires, encours et marchandises 290 101 270 046
Valeur brute 362 570 335 787
Provisions (37 207) (34 556)
VALEURS NETTES 325 363 301 231
La variation des stocks de +24,1 M€ en valeurs nettes par rapport au 31 décembre 2024 est principalement attribuable à la partie industrielle. Cela est
dû à l'anticipation de l'arrêt technique d'été ainsi qu'à une performance inférieure à nos prévisions sur nos sites de Fill & Finish, ce qui a entraîné une
augmentation temporaire des stocks.
La variation des provisions de +2,6 M€ est liée à une baisse des demandes.
A noter également que Guerbet a fait évoluer son calcul de dépréciation des stocks à rotation lente, sans que celui-ci ait d'impact matériel dans les
comptes au 30 juin 2025.




8.3 Capital
Au 31 décembre 2024, le capital de la société mère était constitué de 12 641 115 actions de 1 € de nominal. Les
actions de la société Guerbet n’ont pas évolué au premier semestre 2025.
Le Groupe détient 39 981 actions propres au 30 juin 2025.


8.4 Provisions
Variation
Reprises Écarts de des hypot
Mouvement Reprises (provision conversion hèses
de (provision non et reclasse actuarielle
31/12/2024 périmètre Dotations utilisée) utilisée) ments s 30/06/2025
Non courantes 31 410 – 1 364 (663) (39) (3) (980) 31 089
Dont avantages différés
du personnel 29 109 – 1 344 (663) (39) (3) (980) 28 768
Courantes
Litiges fiscaux 3 534 – 182 – – (19) – 3 697
Litiges commerciaux 1 363 – 910 – (556) – – 1 717
Provisions pour litiges
du personnel 616 – – (110) – – – 506
Obligations diverses (1) 5 716 – 429 (3 642) – (151) – 2 352
Total provisions
courantes 11 229 – 1 521 (3 752) (556) (170) – 8 273
TOTAL PROVISIONS 42 639 – 2 885 (4 415) (595) (172) (980) 39 362
(1) Comprend principalement une reprise de provision pour restructuration de 2,4 M€ chez Guerbet SA et 1,2 M€ chez Guerbet America.




Rapport financier semestriel | Guerbet | 2
8.5 Emprunts
30/06/2025 31/12/2024
Dettes non courantes dont 351 199 350 638
Réserve spéciale de participation (comptes courants bloqués) 1 1
Dettes de location IFRS 16 8 748 10 236
Emprunt auprès des établissements de crédit 224 968 222 829
Autres emprunts (1) (2) 115 170 115 225
Dettes courantes dont 52 195 44 486
Dettes de location IFRS 16 8 071 8 850
Emprunt auprès des établissements de crédit 37 844 31 429
Autres emprunts 1 224 997
Intérêts courus 4 806 3 090
Réserve de participation courante — —
Concours bancaires 250 120
TOTAL DETTES FINANCIÈRES 403 394 395 125
(1) En juillet 2023, le Groupe a refinancé une partie de sa dette en faisant pour la première fois appel aux marchés de capitaux à hauteur de 100 M€,
dont 50 M€ sous forme de placement privé (EuroPP) et 50 M€ sous forme d'Obligations de Relance.
(2) En décembre 2008, la demande d’aide pour le projet de recherche franco-allemand « Iseult » déposée auprès d’OSEO a été approuvée par la
Commission européenne. Un financement a été obtenu sur les dépenses engagées dont 39 % sous forme d’avances remboursables et 61 % sous
forme de subvention. Un avenant au contrat a été signé en juin 2020 afin de revoir les conditions d’atteinte des derniers jalons et le versement des
aides associées, mais aussi afin de modifier les modalités de retours financiers en cas de commercialisation d’un produit issu du projet. Compte tenu
de l’avancement du projet et de la négociation avec la BPI des clauses de remboursement, le Groupe a procédé, conformément à la norme IFRS 9, à
une mise à jour de l’évaluation de la juste valeur du passif financier. Cela a conduit à la comptabilisation d’un complément d’avances remboursables
au titre de l’actualisation de 1,7 M€ dont la contrepartie est comptabilisée en charges financières. Au 30 juin 2025, le montant du passif financier
s’élève à 17,3 M€. L’évaluation de ce passif intègre un potentiel complément de retour financier prévu à échéance post 2030 pour un maximum de
10,2 M€, estimé à chaque arrêté en tenant compte notamment de la progression des ventes de Gadopiclenol.


Les emprunts comprennent une clause prévoyant une valeur maximale du ratio « Endettement financier net/EBITDA retraité
(1) », qui varie selon les années.

Au 30 juin 2025, la valeur maximale du ratio est de 3,5. Au 30 juin 2025, il s’élève à 3,31.


8.6 Charges de personnel
8.6.1 Actions gratuites
Les principales hypothèses retenues pour les plans d'attribution d'actions gratuites en cours au 30 juin 2025 sont les
suivantes :

Plan 5 Plan 6 Plan 7
Date d’octroi 22/09/2022 01/07/2023 01/07/2024
Date d’acquisition 22/09/2025 01/07/2026 01/07/2027
Durée d’acquisition 3 ans 3 ans 3 ans
Cours à la date d’octroi 17,92 17,00 35,20
Taux de dividendes anticipés 2,0 % 2,3 % 2,5 %
Taux sans risque 1,5 % 2,8 % 2,6 %
Volatilité 37 % 36 % 38 %
Taux de turnover 2,06 % 2,06 % 5,71 %
Probabilité de réalisation des conditions Selon le modèle Selon le modèle Selon le modèle
de performance Monte-Carlo Monte-Carlo Monte-Carlo

Aucune distribution n'a eu lieu au premier semestre 2025, la prochaine échéance étant en septembre 2025 (Plan 5).




(1) EBITDA retraité : Résultat opérationnel + dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions après déduction des frais de restructuration de
2,4 M€.

Rapport financier semestriel | Guerbet | 2
8.7 Impôt sur les bénéfices
Au 30 juin 2025, la charge d’impôts a été calculée selon la méthode du taux d’impôt effectif projeté sur l’exercice
complet.
Le taux projeté calculé pour 2025 est de 29,68 %. Il inclue à hauteur de 0,06 % les effets d'une possible charge
supplémentaire liée à la mise de la directive Pilier 2 au titre de l'exercice 2025. Les tests mis en place ont révélé que
seules deux juridictions risquaient de ne pas satisfaire les tests Safe Harbor au 31 décembre 2025.
Le taux d’impôt effectif global part du Groupe ressort à 51,07 % au 30 juin 2025 par rapport à 30,08 % au 30 juin
2024 (hors provision IFRIC 23).
Le 15 juillet 2025, la société Guerbet S.A a été notifiée de la décision favorable prise par les autorités compétentes pour
l’élimination de la double imposition résultant des redressements fiscaux français pour des charges non facturées à ses
filiales américaines. Les effets de cette décision n’ont pas été pris en compte pour le taux projeté calculé pour 2025, au
regard des étapes restant à exécuter et du caractère non matériel pour les comptes semestriels.


8.8 Information relative aux parties liées
8.8.1 Relations avec les sociétés non consolidées
Toutes les sociétés significatives du Groupe sont consolidées par intégration globale à 100 %. La société Intrasense
acquise début 2023 et détenue à 56,46 % est consolidée par intégration globale.
Les transactions entre ces sociétés sont éliminées.


8.8.2 Rémunérations et avantages consentis par le Groupe aux membres
des organes d’administration et aux principaux dirigeants
Les principaux dirigeants constituent le Comité exécutif. Ils ont perçu les rémunérations et bénéficié des avantages suivants
en milliers d’euros :


Avantages court terme
Rémunérations brutes totales 2 210
dont avantages en nature 23
et part variable (1) 850
Avantages post-emploi
dont cotisations de retraite supplémentaires par capitalisation –
dont provision pour indemnités de départ en retraite (au bilan) 940
Paiements fondés sur des actions
Stock-options –
Actions gratuites –
(1) La part variable dépend pour chacun de l’atteinte d’un certain nombre d’objectifs individuels au cours de l’année précédente. Elle est modulée en
fonction de la performance de la Société ou du Groupe, au cours de cette même année, et est calculée sur la base du salaire de décembre 2024.
(2) Il s’agit de la charge comptabilisée au titre du premier semestre 2025 (hors charges sociales) pour les stock-options et actions gratuites qui leur ont été
octroyées (cf. note 6).


Les membres du Conseil d’administration non-membres du Comité exécutif ont perçu 65 K€ de rémunération.
Par ailleurs les membres du Conseil d’administration ont perçu 326 K€ au cours du premier semestre 2025 représentant
des jetons de présence au titre de l’exercice.


8.9 Événements postérieurs à la date d’arrêté des comptes
Le Conseil d’administration du Groupe, réuni le 22 septembre 2025, a nommé Jérôme Estampes en qualité de Directeur
Général par intérim, succédant à David Hale, qui quitte le Groupe. Jérôme Estampes est présent au sein du groupe
Guerbet depuis 2019 en qualité de Directeur Administratif et Financier, Informatique, Développement des Affaires et
Licences. Il bénéficie à ce titre d’une excellente connaissance des enjeux actuels du Groupe, à la fois financiers,
opérationnels et commerciaux.
Cette nomination intervient après l'annonce du 15 septembre 2025 par le management de Guerbet de l'ajustement de
ses objectifs financiers pour l’ensemble de l’exercice 2025.



Rapport financier semestriel | Guerbet | 2
Rapport des Commissaires aux comptes sur
l’information financière semestrielle
Période du 1er janvier au 30 juin 2025


Aux Actionnaires de la société Guerbet,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée générale et en application de l’article L. 451-1-2-
III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
• l’examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Guerbet, relatifs à la période du 1er janvier
au 30 juin 2025, tels qu’ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité de votre Conseil d’administration. Il nous
appartient, sur la base de notre examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes.


Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects
comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux
requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence,
l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le
cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la
conformité des comptes consolidés semestriels résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu’adopté
dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.


Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité
commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés
résumés.




Levallois-Perret, le 24 septembre 2025
Les Commissaires aux comptes


Forvis Mazars SA Crowe HAF
Membre de Crowe Global

Bruno Pouget David Kharoubi
Associé Associé




Rapport financier semestriel | Guerbet | 21
Attestation du responsable du rapport
financier semestriel
J’atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux
normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la
Société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d’activité ci-joint
présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur
incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu’une description des principaux risques
et des principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.


Villepinte, le 24 septembre 2025


Jérôme Estampes
Directeur Général par intérim et Directeur Administratif et Financier




Rapport financier semestriel | Guerbet | 22