RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL 2025
i2S
Société Anonyme
Au capital de 1.334.989,54 €
Siège Social : 28-30, rue Jean Perrin
33608 PESSAC CEDEX
315 387 688 RCS BORDEAUX



RAPPORT DE GESTION
COMPRENANT LE RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
ACTIVITE DE LA SOCIETE AU COURS DU PREMIER SEMESTRE 2025


Chers Actionnaires,

Nous avons l'honneur de vous exposer la situation de notre société et son activité pendant les 6 derniers
mois s'étendant du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025.



1. SITUATION ET ACTIVITE DE LA SOCIETE AU COURS DE L’EXERCICE ECOULE
1.1. Activité
Pour mémoire, i2S s’est dotée de la mission d’exploiter « L’imagerie au service du bien commun », spécialisée
dans les solutions complètes d’imagerie, experte en capture et traitement d’image et dans leur valorisation
pour des applications qui permettent de partager les connaissances ou contribuer à notre bien-être.
L’entreprise développe ses propres gammes de produits – offre de numérisation du patrimoine sous la
marque Digibook et caméras sous-marines sous la marque Orphie – et également des produits sur mesure
pour des clients individuels, en particulier dans le domaine médical. Elle gère tout le cycle de vie de ses
produits ; elle définit et conçoit les produits puis les fabrique, les vend et en gère la logistique ainsi que le
service après-vente. Pour assurer cette chaine de valeur complète et maintenir un haut niveau de
différenciation et de compétitivité, elle possède en interne les fonctions support indispensables et les
ressources nécessaires à la maitrise de toutes les étapes du cycle de vie des produits.

Pour le premier semestre 2025, i2S annonce un chiffre d’affaires de 7 406 K€, en recul de -13% par rapport à
son équivalent de 2024. Grâce à un second trimestre moins en retrait (-6,5%), ce recul apparaît toutefois
moins fort que celui constaté au premier trimestre (-19%). Contrairement à 2024, où la croissance avait été
concentrée sur le premier semestre (+ 21% vs S1 2023), avant de ralentir au second semestre pour terminer
sur une hausse annuelle de + 6.4%, l’exercice 2025 semble être marqué par une inversion de saisonnalité. La
bonne dynamique des entrées de commandes d’Orphie (+69%) et de Twiga (+41%), constatée sur ce
premier semestre, laisse en effet augurer d’une reprise d’activité, dans un contexte malgré tout empreint
d’un attentisme ambiant, qui affecte tous les marchés de la société, pourtant fortement diversifiés.

Par activité, pour Digibook, on observe en 2025 un retour à la saisonnalité habituelle et une évolution de
l’activité conforme aux attentes. Malgré un chiffre d’affaires sur le premier semestre 2025 de 2 970 K€ en
recul de -30% par rapport au 4 217 K€ du S1 2024 (atypique par rapport au cycle annuel classique de l’activité,
lié alors à un carnet résiduel de commandes à livrer début 2024), le rythme des ventes reste conforme aux
attentes. Celui-ci reflète en effet la saisonnalité habituelle des appels d’offres au cours de l’année.
Pour Orphie, la prévision de croissance sur l’année est confirmée : plus de 50% par rapport à 2024. Avec 753
K€ de chiffre d’affaires au premier semestre 2025, contre 643 K€ en S1 2024 (et 227 K€ en S1 2023) cette
activité poursuit sa croissance, grâce à l’attractivité et à la différenciation de sa gamme de caméras sous-
marines. Le montant d’entrées de commandes est ainsi en hausse de 69%, grâce à des contrats en nombre
de caméras à livrer sur l’année. i2S Orphie déploie une stratégie de développement international privilégiant

1
délibérément deux canaux de ventes – grands comptes loueurs de caméras et partenaires distributeurs
dans les pays ciblés, sources de progression significative de chiffre d’affaires à moyen terme. En parallèle,
notamment via l’organisation de « road shows » et leur participation à de nombreux salons internationaux,
les équipes marketing et commerciales d’i2S Orphie mènent des opérations de sensibilisation / promotion
auprès de prospects utilisateurs finaux (à l’instar de sociétés d’ingénierie sous-marine ou d’exploitants de
plateformes ou de parcs éoliens), de nature à susciter de leur part des recommandations de prescription
des caméras Orphie auprès de leurs fournisseurs.
On note l’excellente dynamique de Twiga au 1er semestre avec des nouveaux succès commerciaux. Clôturant
un premier semestre 2025 à 1 938 K€, l’activité Vision quant à elle a continué d’être affectée par le
ralentissement des appels de livraison de son client équipementier historique majeur (positionné sur le
marché des systèmes d’inspection de contenants en verre).
L’activité Medcare est parvenue à facturer 1 746 K€ de chiffre d’affaires sur le semestre, soit une progression
de +15% vs 2024, grâce à la combinaison de deux facteurs bénéfiques - des livrables de projets de
développement de produits sur mesure (maquettes, preuves de concept) prévus et cadencés sur le
semestre, dont les commandes avaient été enregistrées en 2024 et des expéditions notables d’équipements
spécifiques développés par Twiga, dont la pénétration auprès de ses clients équipementiers principaux se
renforce (caméras sans fil pour scialytiques chirurgicaux, systèmes de lecture pour personnes victimes de
déficience visuelle).



i2S a poursuivi sa démarche RSE avec énergie, illustrée par la publication au cours du
premier trimestre de cet exercice de son premier rapport extra financier. Sur la base
des documents justificatifs fournis en 2025 aux experts de la plateforme Ecovadis, qui
évalue cette démarche depuis trois ans, i2S a décroché le plus haut niveau de
reconnaissance avec la médaille de platine, se hissant ainsi dans le top 1% des 150 000
entreprises évaluées.




2
1.2. Evolution des résultats et de la situation financière de la société



du 01/01/25 % du 01/01/24 % Variation %
au 30/06/25 au 30/06/24


PRODUCTION VENDUE 7 463 288 100% 8 813 371 100% -1 350 083 -15%
Production stockée 329 042 4% 255 647 3% 73 395 29%
Production immobilisée 0 0% 0 0% 0
Conso de matières et de sous-traitance 3 472 145 47% 4 358 475 49% -886 330 -20%
MARGE DE PRODUCTION 4 320 185 58% 4 710 543 53% -390 358 -8%


CHIFFRE D'AFFAIRES H.T. 7 463 288 100% 8 813 371 100% -1 350 083 -15%


MARGE BRUTE 4 320 185 58% 4 710 543 53% -390 358 -8%

Achats R&D 452 033 6% 226 850 3% 225 183 99%
Autres achats et charges externes 826 250 11% 1 040 843 12% -214 593 -21%

VALEUR AJOUTEE 3 041 901 41% 3 442 849 39% -400 949 -12%

Subventions d'exploitation 111 759 1% 47 072 1% 64 687 137%
Impôts, taxes et verst assimilés 86 552 1% 85 901 1% 651 1%
Charges de personnel 3 179 108 43% 3 167 184 36% 11 924 0%

EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION -112 000 -2% 236 836 3% -348 836 -147%

Reprises/charges et transferts 71 149 1% 8 269 0% 62 880 760%
Autres produits 632 0% 8 807 0% -8 175 -93%
Dotations amortissements et provisions 103 834 1% 159 229 2% -55 395 -35%
Autres charges 218 967 3% 86 136 1% 132 831 154%

RESULTAT D'EXPLOITATION -363 020 -5% 8 547 0% -371 567 -4347%

Quote part résultat en commun
Produits financiers 38 684 1% 383 071 4% -344 387 -90%
Charges financières 28 485 0% 736 840 8% -708 356 -96%

RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS -352 821 -5% -345 223 -4% -7 599 2%

Produits exceptionnels 140 854 2% 740 0% 140 114 18934%
Charges exceptionnelles 123 037 2% 50 132 1% 72 905 145%
Résultat exceptionnel 17 817 0% -49 392 -1% 67 209 -136%

Participation des salariés
Impôts sur les bénéfices -2 080 0% -64 384 -1% 62 304 -97%

RESULTAT DE L'EXERCICE -332 924 -4% -330 231 -4% -2 694 1%




3
La baisse de CA affichée dans le compte de résultat serait de 13.6% hors management fees refacturés à
Basler France : les facturations sont passées de 240 K€ à 54 K€, le montant est désormais forfaitaire et limité
aux prestations de service fournies.




Résultat d’exploitation :
On note une nette amélioration de la marge de production en %, qui vient surtout de dépenses moindres sur
les études spéciales facturées aux clients.


Les achats de R&D augmentent car nous avons notamment eu recours à davantage de prestataires sur nos
projets.


Les autres achats et charges externes diminuent de 21% avec :
- un transfert de charges de 180 K€ sur la période, suite à une indemnisation Coface sur un client en
redressement judiciaire. Ce montant est compensé par une perte sur créance irrécouvrable de 200 K€ (dans
les autres charges) et une reprise de provision sur client douteux de 20 K€ (dans les reprises/charges et
transferts). Le transfert de charges induit une baisse de 94 K€ du poste achat et charges externes.


- des dépenses de salons et publicité en baisse de 44 K€ avec un ralentissement des salons pour l’activité
Orphie notamment et la non-participation au salon global industrie


- des dépenses informatiques en baisse (26 K€)


- des dépenses Coface et véhicules mécaniquement en baisse avec la sortie de Basler France du périmètre
(27 K€), et la baisse du Chiffres d’affaires.


D’autre part, les honoraires commerciaux ont augmenté de 39 K€ avec notamment un vendeur US recruté
au 2ème semestre 2024 pour l’activité Orphie (coût sur 4 mois au 1er semestre 2025 car nous avons mis fin à
son contrat).


Les subventions d’exploitation sont supérieures de 65 K€ versus la même période en 2024, et concernent
principalement les programmes Mantax et Marine Beacon de l’activité Orphie.


Les charges de personnel sont stables, la baisse des effectifs ayant compensé les augmentations de salaire
et l’harmonisation des avantages sociaux entre les sites.


Les provisions sur stock sont moins élevées qu’en 2024 (-36 K€), et aucune provision pour client douteux n’a
été constituée en 2025 (contre 51 K€ en 2024).


La variation sur les autres charges vient des pertes sur créances irrécouvrables (200 K€ en 2025 / 65 K€ en
2024)

4
Résultat financier :
Ci-dessous le détail de l’évolution du résultat financier :
FIN 06/25 FIN 06/24 Variation
Produits nets de cession de VMP 0 0 0
Produits nets comptes à terme 32 185 22 770 9 415
Revenus de créances sur participations 0 354 903 -354 903
Autres 6 499 5 398 1 101
Total des produits financiers 38 684 383 071 -344 387
Dotations aux provisions pour dépréciation des éléments financiers 0 693 940 -693 940
Pertes sur créances liées à des participations 0 0 0
Intérêts des emprunts 28 462 38 368 -9 906
Intérêts Factofrance 0 4 358 -4 358
Autres 23 174 -151
Total des charges financières 28 485 736 840 -708 356
Résultat financier 10 199 -353 770 363 969




Les produits financiers n’incluent plus de dividendes de la société Basler France, sortie du périmètre.
En juin 2024 avait été constituée une provision pour dépréciation des titres Basler France de 694 K€,
transférés en exceptionnel lors du 2ème semestre.
Les intérêts des emprunts diminuent en l’absence de nouvel emprunt.
Les intérêts factor sont nuls, dans la mesure où nous utilisons la réserve une fois les créances concernées
réglées par les clients.


Résultat exceptionnel :
Le détail du résultat exceptionnel fin juin 2025 est le suivant :




5
Détail des produits et charges exceptionnels

Produits exceptionnels 140 854

Reprise sur provision engagement de retraite 28 200

Reprise prov R&C except/éléments finan 12 534

Produits exceptionnels sur exerc antérieur 100 120

Charges exceptionnelles 123 037

Charges except s/exercices antérieurs 3 300

Malis/rachat d'actions et d'obligations 12 534

Charges exceptionnelles diverses 76 843

Amortissements dérogatoires 24 419

Dotation engagements de retraite 5 941

Résultat exceptionnel 17 817




Un produit exceptionnel de 100 K€ a été constaté suite à l’assignation de notre ancien client Biotech Dental,
que nous avons poursuivi pour non-respect de ses engagements de commande. Ce dernier a accepté une
transaction de 100 K€ pour mettre fin au litige.
Les charges exceptionnelles diverses sont composées des indemnités de départ en retraite (et donc
compensées par la reprise sur engagement de retraite), et des indemnités de départ des 3 personnes
licenciées sur le 1er semestre.




1.3 Analyse bilantielle
Le besoin en fonds de roulement s’est amélioré de 691 K€.
Le détail de la variation est le suivant :




6
Incidence sur
K€ 30/06/25 31/12/24
variation du BFR
Variation actifs d'exploitation 9 950 10 516 -567
Stocks et encours 6 006 5 467 539
Avances et acomptes sur commandes fournisseurs 205 191 14
Clients 1 743 2 756 -1 014
Autres créances (dont réserve factor) 1 763 1 972 -209
Charges constatées d'avance 233 130 103
Variation dettes d'exploitation 4 582 4 458 125
Avances et acomptes sur commandes clients 950 456 494
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 1 361 1 598 -237
Dettes fiscales et sociales 1 241 1 488 -247
Autres dettes 460 775 -316
Produits constatés d'avance 570 140 430
VARIATION DU BFR 5 367 6 059 -691




C’est la variation du poste client qui a été le plus favorable (1 284 K€ y compris avances et dette factor),
tandis que les stocks et dettes sont venus dégrader l’ensemble.
Les capitaux propres s’élèvent désormais à 11 311 K€.
L’endettement financier brut auprès des établissements de crédit, qui inclut 942K€ de prêts garantis par
l’Etat (PGE en partie remboursés à ce jour), s’établit à 2 427 K€ et représente 21.5% des fonds propres.
Avec une trésorerie de 4 320 K€, l’endettement net est négatif et s’établit à -16.7 % des capitaux propres,
contre -15.9 % fin 2024.




7
2. PERSPECTIVES 2EME SEMESTRE
Pour mémoire, en 2024, le périmètre de l’entreprise a évolué avec la séparation définitive de l’activité de
distribution, vendue à la société Basler AG, premier fournisseur de cette activité, et qui était gérée depuis
deux ans en filiale indépendante, en très bonne intelligence avec cette société. La société Twiga est
totalement intégrée dans l’organisation et i2S est ainsi complètement recentrée sur son métier de solutions
d’imagerie pour ses propres gammes de produits et des produits sur mesure pour des clients ciblés. Toutes
ses ressources sont mutualisées à l’exception des équipes marketing et commerciales qui restent
spécialisées par activité.
2025 permet de continuer à capitaliser sur la mutation stratégique que représente ce recentrage, avec
notamment l’acquisition et l’intégration des activités Orphie et Twiga, bien engagée et matérialisée par le
déploiement des actions d’un plan qu’i2S a conçu et partagé avec l’ensemble de ses collaborateurs pour
2030. En résumé de ce plan, pour Digibook, l’enjeu est de maintenir une position de leader sur les scanners
à grand format et devenir le champion du « scanner intelligent ». Pour Twiga, il faut maintenir une position
de leader de la transmission vidéo. Pour Orphie, l’ambition réaliste est simplement de devenir leader mondial
de l’imagerie sous-marine : sur la base de la technologie innovante brevetée qu’i2S a acquise et développée,
il faut accroitre promotion et prescription internationale, poursuivre l’enrichissement d’une offre
différenciante, enfin développer l’association qualité d’image et analyse 3D. Pour les produits sur mesure, i2S
va bénéficier du lancement des nouveaux produits, notamment dans le domaine médical, au service de nos
clients (et toutefois à leur merci, en fonction de leur propre développement commercial), et s’emploie à
démarrer des nouveaux projets à fort potentiel, mais de façon sélective
Au 1er semestre 2025, les hypothèses d’évolution de l’activité de l’entreprise annoncées en début d’année se
confirment, avec un potentiel commercial important en 2024 de l’activité d’imagerie sous-marine qui
entraine les autres activités matures au potentiel plus modeste dans la croissance de leur marché – la
numérisation du patrimoine, activité DigiBook – ou incertain par nature – produits sur mesure -, et une
activité Twiga plus dynamique que prévue grâce aux ventes de ses clients de produits sur mesure.
Cependant, le contexte géopolitique, émaillé de relations économiques internationales conflictuelles, a
provoqué un attentisme inattendu des clients de tous les marchés pourtant variés des activités d’i2S. C’est
ainsi le cas des projets de numérisation du patrimoine, soumis à la validation d’institutions nationales parfois
soumises à des directives de report ou de gel de ces projets. C’est également le cas des investissements
industriels, y compris dans les installations sous-marines ou des projets sont également reportés.
A ce stade de l’année, le niveau d’incertitude est important pour les différentes activités de l’entreprise, mais
sauf contexte international qui continuerait à se détériorer, la saisonnalité devrait rester inversée en 2025
par rapport à 2024, car elle intègre une baisse d’activité qui a démarré en fin d’année dernière. Dans ces
conditions, i2S estime que le chiffre d’affaires, en baisse de 13% au premier semestre, passant de -19% au 1er
trimestre à -6,5% au 2nd trimestre, devrait poursuivre sa progression par trimestre en comparaison avec 2024
pour se rapprocher du montant global de l’année dernière.
On rappelle enfin que le développement d’Orphie et l’intégration de Twiga sont jugés réussis à ce stade et,
avec une réserve de trésorerie disponible après la vente totale de l’activité de distribution, i2S doit poursuivre
et même accélérer son développement par croissance externe.
Hors distribution, et en bénéficiant de l’acquisition de Twiga, le chiffre d’affaires d’i2S a doublé depuis 2017.
L’objectif ambitieux mais réaliste de l’entreprise pour 2030 reste à nouveau de doubler de taille.



3. EVENEMENTS NOTABLES SURVENUS DEPUIS LE 30 JUIN 2025
Pas d’évènement notable depuis le 30 juin 2025.



8
4. ACTIONS AUTO DETENUES


Informations relatives à la souscription par i2S de ses propres actions, selon l’article
L225-209 du Code de commerce.


L’Assemblée Générale Mixte du 15 mai 2025 a autorisé le Conseil d’Administration à procéder, en une ou
plusieurs fois, à l’acquisition d’un nombre d’actions de la Société ne pouvant excéder 10 % du nombre total
d’actions composant le capital social.




Valeur
Actions propres Nombre
d'acquisition
Situation au 31/12/2024 107 417 638 056 €
Acquisitions année 2025 0 0€
Cessions année 2025 0 0

Situation au 30/06/2025 107 417 638 056 €

La société n’a pas utilisé cette autorisation au cours du 1er semestre 2025.




Valeur
Actions gratuites sans contrepartie Nombre d'attribution en
compte 502
Situation au 01/01/2025 30 900 133 279 €
Actions attribuées définitivement le 01/04/2025 -4 500 -12 534 €
Situation au 30/06/2025 26 400 120 745




D’autre part les actions attribuées en avril 2023 à 3 salariés de Twiga, sont arrivées en fin de période
d’acquisition le 01/04/2025.




9
i2S
Société Anonyme
Au capital de 1.334.989,54 €
Siège Social : 28-30, rue Jean Perrin
33608 PESSAC CEDEX
315 387 688 RCS BORDEAUX




COMPTES DETAILLES AU 30 JUIN 2025
Bilan et Compte de Résultat
BILAN ACTIF
Brut Amort.Prov 30/06/2025 31/12/2024


Capital souscrit non appelé


ACTIF IMMOBILISÉ
Immobilisations incorporelles 4 073 607 647 306 3 426 301 3 366 814
Frais d'établissement

Frais de recherche et développement

Concessions, brevets, droit similaire 3 307 593 647 306 2 660 288 2 600 801
Fonds commercial

Immobilisation frais de R&D en cours 766 014 0 766 014 766 014
Avances et acomptes/Immo. Incorp.

Immobilisations corporelles 2 889 508 2 156 694 732 814 669 918
Terrains 1 697 1 697 1 697
Agencement et aménagements de terrains 7 411 4 452 2 959 3 330
Constructions 31 159 14 019 17 140 18 310
Installations techniques, Mat. Outil. 925 263 871 774 53 489 42 776
Autres immobilisations corporelles 1 697 054 1 266 450 430 604 459 697
Immobilisations en cours 226 925 226 925 144 108
Avances et acomptes 0 0 0 0
Immobilisations financières 877 176 0 877 176 877 176
Participations évaluées 162 621 0 162 621 162 621
Autres participations

Créances rattachées à des particip. 0 0 0 0
Autres titres immobilisés

Prêts

Autres immobilisations financières 714 555 0 714 555 714 555


TOTAL (I) 7 840 291 2 804 000 5 036 291 4 913 908
BILAN PASSIF
30/06/2025 31/12/2024


CAPITAUX PROPRES


Capital social ou individuel 1 334 990 1 334 990
Primes d'émission, de fusion, d'apport... 4 174 746 4 174 746
Écarts de réévaluation

Réserve légale 136 513 136 513
Réserve facultative 5 550 623 5 619 318
Réserves réglementées

Autres réserves

Report à nouveau 0 0
RESULTAT DE L'EXERCICE (Bénéfice ou perte) (332 924) 114 163
Subventions d'investissement 57 000 57 000
Provisions réglementées 366 284 341 865


TOTAL (I) 11 287 231 11 778 595


AUTRES FONDS PROPRES

TOTAL (II) 0 0


PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
Provisions pour risques 144 373 156 284
Provisions pour charges 229 516 251 775


TOTAL (III) 373 889 408 059


DETTES
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit 2 426 460 3 092 916
Emprunts et dettes financières divers 623 1 165
Avances et acomptes reçus sur commandes en cours 950 165 455 697
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 1 390 115 1 598 455
Dettes fiscales et sociales 1 241 257 1 487 850
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 0 0
Autres dettes 454 551 769 681

COMPTES DE RÉGULARISATION
Produits constatés d'avance 570 308 140 447

TOTAL (IV) 7 033 478 7 546 211

Ecarts de conversion passif (V)
0 2 324

TOTAL GENERAL (I à V) 18 694 599 19 735 189
COMPTE DE RESULTAT
30/06/25 31/12/24
France Exportation Total

Ventes de marchandises 0 0 0 0
Production vendue de biens 1 761 138 4 548 827 6 309 965 15 929 398
Prod. vendue de services 662 369 490 953 1 153 322 2 411 673


Chiffre d'affaires net 2 423 507 5 039 780 7 463 288 18 341 071
Production stockée 329 042 284 820
Production immobilisée 0 0
Subventions d'exploitation 111 759 155 160
Reprises/amortis & provisions, transferts de charges 251 149 130 117
Autres produits 632 19 232

Total produits d'exploitation (2) 8 155 869 18 930 400
Achats marchandises 0 0
Variation stock marchandises 0
Achats matières premières & autres approvisionnements 2 975 547 7 691 506
Variation stocks matières & approvisionnements (209 504) (1 094 756)
Autres achats et charges externes (3) 2 164 386 4 679 865
Impôts, taxes et versements assimilés 86 552 166 797
Salaires & traitements 2 133 210 4 213 046
Charges sociales 1 045 898 2 068 550
Dotations aux amortissements sur immobilisations 79 673 180 969
Dotations aux provisions sur immobilisations 0 0
Dotations aux provisions sur actif circulant 23 443 112 432
Dotations aux provisions pour risques et charges 718 0
Autres charges 218 967 136 958

Total charges d'exploitation (4) 8 518 889 18 155 366


RESULTAT D'EXPLOITATION (363 020) 775 034


Bénéfice attribué ou perte transférée
Perte supportée ou bénéfice transféré


Produits financiers des participations (5) 0 354 903
Produits des autres valeurs mobilières et créances 32 185 43 757
Autres intérêts et produits assimilés 6 499 8 450
Reprises sur provisions & transferts de charges 0 693 940
Différences positives de change 0 0

Total des produits financiers 38 684 1 101 050


Dotations financières aux amortissements & provisions (95) 694 035
Intérêts et charges assimilés (6) 28 580 75 063
Différences négatives de change 0 0
Charges nettes sur cessions de v.m.p.

Total des charges financières 28 485 769 098


RESULTAT FINANCIER 10 199 331 952


RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS (352 821) 1 106 986
COMPTE DE RESULTAT
30/06/25 31/12/24
France Exportation Total

Produits exceptionnels sur opérations de gestion 100 120 0
Produits exceptionnels sur opérations en capital 0 2 996 000
Reprises sur provisions et transferts de charges 40 734 0
Total des produits exceptionnels 140 854 2 996 000


Charges exceptionnelles sur opérations de gestion 3 300 20 607
Charges exceptionnelles sur opérations en capital 89 377 3 720 680
Dotations exceptionnelles aux amortissements et provisions 30 360 192 176
Total des charges exceptionnelles 123 037 3 933 463


RESULTAT EXCEPTIONNEL 17 817 (937 463)


Participation des salariés aux résultats de l'entreprise 0 0
Impôt sur les bénéfices (2 080) 55 360

BENEFICE OU PERTE (T. produit - T. charges) (332 924) 114 163
Annexe
Règles et méthodes comptables

Les conventions comptables ont été appliquées dans le respect du principe de prudence,
conformément aux hypothèses de base :
 continuité de l’exploitation ;
 permanence des méthodes comptables ;
 indépendance des exercices ;
et conformément aux règles générales d’établissement et de présentation des comptes
annuels conformément au règlement de l’ANC n° 2014-03 du 05 juin 2014.


La préparation des états financiers nécessite l'utilisation d'estimations et d'hypothèses qui
peuvent avoir un impact sur la valeur comptable de certains éléments du bilan ou du
compte de résultat. I2S revoit ces estimations et appréciations de manière régulière pour
prendre en compte l'expérience passée et les autres facteurs jugés pertinents au regard
des conditions économiques.
Ces estimations, hypothèses ou appréciations sont établies sur la base d'informations ou
situations existant à la date d'établissement des comptes, qui peuvent se révéler, dans le
futur, différentes de la réalité.
Ces estimations concernent principalement les dépréciations de stock, provisions pour
risques et charges et les hypothèses retenues pour la valorisation des titres de participation.


La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la
méthode des coûts historiques.


Les principales méthodes utilisées sont les suivantes :


1. Bilan


1.1 Immobilisations corporelles et incorporelles


Jusqu’au 31/12/2016, la société comptabilisait en charges sur l'exercice les frais de recherche
et développement, car elle avait pris le choix de cette option de comptabilisation.
A compter du 1er janvier 2017, la société prend l’option d’inscrire à l’actif les frais de
développement, ce qui constitue un changement de méthode comptable. Au 30/06/2025,
les immobilisations en cours correspondantes sont de 766 K€, et n’ont pas évolué depuis
fin 2021. Elles correspondent à des projets toujours en cours, dont la commercialisation est
décalée notamment en raison des process de certification très longs dans le domaine
médical.


Les malis de fusion sont comptabilisés à leur coût initial à la date de la fusion ou de la TUP.
En application du règlement ANC n° 2015- 06 du 23 novembre 2015, homologué par arrêté
du 4 décembre 2015, applicable à compter du 01 janvier 2016.
Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d’acquisition ou de
production et de tout autre coût directement attribuable à l’acquisition ou à la production
de l’actif.


Amortissements : ils sont calculés suivant le mode linéaire en fonction de la durée de vie
prévue :
- Logiciels 2 ans
- Constructions 15 ans
- Matériel et outillage RD et Pro 1 à 10 ans
- Mobilier de bureau 10 ans
- Matériel de bureau et informatique 2 à 5 ans
-Agencements et installations 5 à 10 ans


1.2 Immobilisations financières et valeurs mobilières de placement


La valeur brute est constituée par le coût d’achat (y compris frais d’acquisition). Lorsque la
valeur d’inventaire est inférieure à la valeur brute, une provision pour dépréciation est
constituée du montant de la différence.


Titres de participation : une analyse est réalisée sur la base des derniers comptes
disponibles des filiales et participations d'I2S. Le cas échéant, des retraitements sont opérés
afin de mettre ces comptes en conformité avec les principes comptables retenus par i2S.


Dans le cas où les résultats financiers et les perspectives économiques sont défavorables :
o Une provision pour dépréciation des créances rattachées à des participations
est constituée à hauteur du risque estimé sur la participation,
o Le cas échéant, une provision complémentaire pour dépréciation des titres est
comptabilisée lorsque la dépréciation des avances s'avère insuffisante pour
couvrir ce risque.




1.3 Stocks


Depuis le 1er janvier 2016, les stocks sont évalués selon la méthode FIFO (premier entré-
premier sorti).
Le coût des produits finis comprend le coût matières ainsi que, le cas échéant, le coût
d’amortissement du matériel de production directement affecté à cette production, basé
sur la capacité normale des installations de production.


Une dépréciation des stocks est déterminée chaque année par article en fonction du risque
de faible rotation déterminé par une analyse au cas par cas.
1.4 Créances et dettes


Les créances et dettes sont comptabilisées en valeur brute.


Les créances présentant des risques de non-recouvrement font l’objet d’une provision pour
dépréciation.


Évaluation des dettes et créances en devise :
Les créances et dettes sont évaluées au cours de clôture. Un écart de conversion est
constaté et provisionné en cas de perte latente de change.


1.5 Actions propres



Valeur
Actions propres Nombre
d'acquisition
Situation au 31/12/2024 107 417 638 056 €
Acquisitions année 2025 0 0
Cessions année 2025 0 0

Situation au 30/06/2025 107 417 638 056 €



4 500 actions gratuites ont été définitivement acquises en avril 2025 :



Valeur
Actions gratuites sans contrepartie Nombre d'attribution en
compte 502
Situation au 01/01/2025 30 900 133 279 €
Actions attribuées définitivement le 01/04/2025 -4 500 -12 534 €
Situation au 30/06/2025 26 400 120 745




1.6 Provisions pour risques et charges


 Indemnités de départ à la retraite :
Elles sont comptabilisées en provision pour charges.


Les hypothèses prises en compte sont :
- Droits acquis
- Age de départ à la retraite : 62 ans
- Taux d'actualisation : 3.45%
- Taux de progression des salaires : 1,9%
- Taux de turn-over pour l’ensemble du personnel : 6,43%
- Taux de charges sociales : 52,2%
- Table de mortalité : TF/TH 2000 - 2002


Le montant de l'engagement retraite s'élève au 30 juin 2025 à 229 516 Euros.


 Provisions pour retours sous garantie
Afin de prendre en compte les coûts futurs liés aux clauses de garantie du matériel vendu,
la société constitue une provision. Cette provision correspond dans le cas général à la
valeur des coûts de réparation d’une année rapportée aux chiffres d’affaires de l’année
précédente ; pour les cas exceptionnels la provision est ajustée en fonction des données
connues de dépenses SAV à venir. Au 30 juin 2025 la provision s’élève à 23 628 €.



 Provisions pour litiges
Des provisions pour litiges sont constituées au cas par cas, en fonction des demandes de
la partie adverse et de l'analyse du risque faite par la société. Il n’y a plus de provision pour
litige au 30/06/2025.



 Provisions pour pertes de change
Des provisions pour pertes de change sont constituées à hauteur des écarts de conversion
actifs.
Montant de la provision constituée au 30/06/2025 : 0 €




2. Compte de Résultat


 Reconnaissance du chiffre d'affaires :


- Marchandises : le chiffre d'affaires est constaté à la prise en fonction des incoterms
figurant sur les factures.
 Frais de recherche et de développement, crédit impôt recherche


Les dépenses engagées pour ces frais se sont élevées à :


2025 (6 mois) 2024 (12 mois)
Achats R&D 194 K€ 190 K€
Dépenses Personnel 387 K€ 636 K€
TOTAL 581 K€ 826 K€
CIR et CII 25 k€ 46 K€



 Crédit Impôt recherche et Crédit Impôt Innovation :


Le crédit impôt recherche pour le 1er semestre 2025 s’élève à 1 K€
Le crédit impôt innovation pour le 1er semestre 2025 s’élève à 19 K€




3. Autres éléments significatifs


Néant
NOTES SUR LE BILAN ACTIF




1 – Actif immobilisé – mouvements de l’exercice




Actif immobilisé : mouvements de l'exercice
A L'ouverture Augmentations Diminutions A la clôture
Valeurs brutes
Immobilisations incorporelles 3 241 439 66 154 0 3 307 593
Immobilisations incorporelles en cours 766 014 0 0 766 014
Immobilisations corporelles 2 609 498 53 086 0 2 662 584
Immobilisations corporelles en cours 144 108 82 817 0 226 925
Immobilisations financières 162 621 0 0 162 621
Autres immobilisations financières 714 555 0 0 714 555
Total 7 638 235 202 057 0 7 840 291
Amortissements et provisions
Immobilisations incorporelles 640 639 6 667 0 647 306
Immobilisations corporelles 2 083 688 73 006 0 2 156 694
Immobilisations financières 0 0 0 0
Autres immobilisations financières 0 0 0 0
Total 2 724 327 79 673 0 2 804 000




Suivi des malis de fusion
A L'ouverture Augmentations Diminutions A la clôture
Valeurs brutes
Autres immobilisations incorporelles 2 805 864 66 154 2 872 018
Total 2 805 864 66 154 0 2 872 018
Amortissements
Autres immobilisations incorporelles 216 843 0 216 843
Total 216 843 0 0 216 843
2 - Titres et créances rattachés à des participations / autres immobilisations
financières


Valeur nette des titres et créances rattachées
à des participations

30/06/25 Montant brut Provisions Total net au bilan
Titres ASSY 162 549 0 162 549
Titres i2S Roumanie 72 0 72
Total titres de participation 162 621 0 162 621
Dépôts 76 500 0 76 500
Actions propres 638 056 638 056
Total autres immobilisations financières 714 555 0 714 555
Total 877 176 0 877 176




3 - Créances

L’échéancier des créances est le suivant :

Etat des créances
Montant brut A un an au plus A plus d'un an
Actif circulant et charges d'avance
Clients douteux ou litigieux 54 554 54 554
Autres créances clients 1 688 105 1 688 105
Personnel et comptes rattachés 5 975 5 975
Sécurité sociale et autres organismes 0
Etat et autres collectivités publiques 353 567 353 567
Avances & acptes versés/cdes 205 339 205 339
Groupe et associés 0 0
Débiteurs divers 1 408 483 1 408 483
Charges constatées d'avance 232 817 232 817


TOTAL 3 948 839 3 948 839 0
Contrat de factoring et assurance Coface


La société a recours à des prestations d’affacturage. Les créances cédées au factor
sont exclusivement des créances couvertes à hauteur de 90% par une assurance
COFACE. Contractuellement, il est prévu qu’en cas de défaillance du client initial, le
factor soit subrogé aux droits d’i2S vis-à-vis de l’assureur.



Le droit de tirage d’i2S est égal aux montants des créances cédées par la Société
i2S sous déduction d’un fonds de garantie égal à 5% du montant nominal des
créances.
La réserve factor disponible est égale au droit de tirage minoré des tirages déjà
réalisés.


(en €) 30/06/25 31/12/24
Autres créances (val. brute) 1 768 024 1 971 907
dont "Créances sur Factor" 738 565 900 281
dont FDG 34 094 71 482
dont CCV/ Réserve Bis 0 0
dont Réserve factor disponible 704 471 828 799



(en €) 30/06/25 31/12/24
Commissions d'affacturage 2 905 10 713
Intérêts 0 4 358
Total 2 905 15 071



A noter que les créances Twiga ne sont pas factorisées à ce jour.
4 – Stocks

Evolution des stocks en valeur brute :



Stock début Augmentation Diminution Stock fin

Matières premières 3 223 476 € 209 504 € 3 432 980 €

Encours de production de
29 269 € (10 277) € 18 992 €
biens

Produits semi-finis 270 110 € 222 836 € 492 946 €

Produits finis 1 944 583 € 116 483 € 2 061 066 €
Total 5 467 438 € 548 823 € (10 277) € 6 005 984 €



5 - Produits à recevoir inclus dans les postes du bilan


En € 30/06/25
Produits à recevoir inclus dans les postes du bilan
Immobilisations financières 0
Clients & comptes rattachés 0
Autres créances 740 256
Disponibilités 0




6 - Charges constatées d'avance

Cette rubrique ne contient que des charges ordinaires liées à l'exploitation
normale de l'entreprise.
NOTES SUR LE BILAN PASSIF


1 - Capital social – Actions




en € Nombre Valeur nominale Montant total

Titres début d'exercice 1 796 167 0,743 € 1 334 990

Mouvements de l'exercice 0 0,000 € 0

Titres au 31/12/24 1 796 167 0,743 € 1 334 990



2 - Variation des capitaux propres

Résultat Subvention
SOLDE Affectation résultat Amort SOLDE
exercice inscrite/cpte
2024 dérogatoires
31/12/2024 2025 resultat 30/06/2025
+ - + - + - + -

Capital 1 334 990 1 334 990
Prime d'émission 4 174 746 4 174 746
Prime de fusion 0

Réserve légale 136 513 136 513
Réserves facultatives 5 619 318 (68 695) 5 550 623

Résultat exercice 2024 114 163 (114 163) 0
Résultat au 30/06/2025 (332 924) (332 924)
Subv d'investissement 1 451 203 89 576 1 540 779

suubv inscrits/compte de résultat (1 394 203) (89 576) (1 483 779)
Amort dérogatoires 341 865 24 419 366 284

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES 11 778 595 (68 695) (114 163) (332 924) 0 89 576 (89 576) 24 419 0 11 287 231




Au cours de l’exercice les opérations intervenues sur les capitaux propres sont
les suivantes :



Affectation du résultat
L'Assemblée Générale du 15 mai 2025, statuant en la forme ordinaire, a décidé
l'affectation du résultat bénéficiaire 2024 de 114 163 € en dividendes pour un
montant de 182 858 € et en « réserves facultatives » pour un montant de -68
695 €.

Amortissements dérogatoires
Notre société a levé l’option de crédit-bail immobilier fin 2017 pour les bâtiments
qu’elle occupe à Pessac. La valeur fiscale du bâtiment, déterminée par différence
entre la valeur à la signature du contrat et le montant des amortissements que
notre entreprise aurait pu pratiquer en tant que propriétaire depuis le début du
contrat, est supérieure à son cout d’entrée constitutif de la valeur de rachat majoré
de certains frais accessoires.

Ainsi, notre entreprise a comptabilisé pour la première année en 2018 un
amortissement dérogatoire correspondant à la construction et calculé sur la durée
d’utilisation, fixée à 15 ans.

Cet amortissement dérogatoire sera repris en cas de cession.
3 – Provisions

A l'ouverture Augmentation Diminution A la clôture

Provisions réglementées 341 865 € 24 419 € 366 284 €

Provisions pour risques et
408 059 € (34 170) € 373 889 €
charges

Provisions pour dépréciations 664 436 € (47 706) € 616 730 €

Total 1 414 360 € 24 419 € (81 876) € 1 356 902 €




4 - État des dettes

Etat des dettes
Montant A 1 an au A plus d'1 an et A plus de
brut plus moins de 5 ans 5 ans
Etablissements de crédit 2 426 460 1 383 122 1 043 338
Dettes financières diverses 623 623
Fournisseurs 1 390 115 1 390 115
Dettes fiscales et sociales 1 241 257 1 241 257
Dettes sur immobilisations
Associés
Autres dettes 1 404 716 1 404 716
Produits constatés d'avance 570 308 570 308
Ecart de conversion passif
TOTAL 7 033 478 5 990 140 1 043 338 0




L'ensemble des emprunts est souscrit à taux fixe.
5- Charges à payer incluses dans les postes du bilan

En € 30/06/25
Charges à payer incluses dans les postes du bilan
Emprunts & dettes auprès des établissements de crédit 623
Emprunts et dettes financières diverses 5 095
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 478 667
Dettes fiscales et sociales 1 006 227




6 - Produits constatés d'avance:

Cette rubrique ne contient que des produits constatés d'avance ordinairement
liés à l'exploitation normale de l'entreprise.
NOTES SUR LE COMPTE DE RESULTAT

1- Ventilation du chiffre d’affaires :

Ce détail figure dans le compte de résultat.



2 – Résultat financier

Il n’inclut plus les dividendes de Basler France, sortie du périmètre.


3 - Ventilation de l’impôt sur les bénéfices


Résultat avant impôts Impôt Résultat net après impôt

Résultat courant -352 821 -62 476 -290 346
Résultat exceptionnel 17 817 10 289 7 528
Participation des salariés
Résultat comptable -385 110 -52 186 -332 924




4 - Incidence des évaluations fiscales dérogatoires

Incidence des évaluations fiscales dérogatoires
Résultat de l'exercice (332 924)
Impôt sur les bénéfices (52 186)
Résultat avant impôts (385 110)
Variation provisions réglementées (24 419)
Résultat avant impôts, hors évaluations fiscales dérogatoires (360 692)
5 - Produits et charges exceptionnels


Détail des produits et charges exceptionnels

Produits exceptionnels 140 854

Reprise sur provision engagement de retraite 28 200

Reprise prov R&C except/éléments finan 12 534

Produits exceptionnels sur exerc antérieur 100 120

Charges exceptionnelles 123 037

Charges except s/exercices antérieurs 3 300

Malis/rachat d'actions et d'obligations 12 534

Charges exceptionnelles diverses 76 843

Amortissements dérogatoires 24 419

Dotation engagements de retraite 5 941

Résultat exceptionnel 17 817




6 – Risque de change

Aucune couverture de change n’est en cours au 30/06/2025.
AUTRES INFORMATIONS


1 - Effectif moyen

Salarié Mis à disposition
Cadres 50,7 0
Agents de maîtrise & techniciens 27,1 0,0
Employés 1,0 0
Apprentis 3,0
Total 81,8 0,0




2 - Rémunérations des organes de direction



Rémunération brute
Avantage Jetons de
totale (€) (hors Partie fixe
en nature présence
charges)

181 848 122 796 10 358 48 693




Pour des raisons de confidentialité, la société ne souhaite pas détailler le montant
des rémunérations des organes de direction.




3 – Honoraires des commissaires aux comptes

Ils s’élèvent à 24 225 euros HT sur le 1er semestre, provisionnés au 30/06/2025.

4 – Crédit Bail

Le seul contrat en cours s’est terminé fin 2024.
5-Évènements postérieurs à la clôture

Néant.


6-Engagements donnés

Engagement donnés
Effets escomptés non échus Néant
Aval et Cautions Néant



7-Engagements reçus

Néant
Détails des produits et des charges

30/06/25 31/12/24
1 - Produits à recevoir :
418000 Clients-FAE 0 0
409800 Fournisseurs avoirs à recevoir 0 0
441700 Subventions d’exploitation à recevoir 45 576 27 779
444000 Percepteur impôt sur les sociétés 75 000 0
444100 Créance d’impôt recherche 1 152 14 954
444200 Créance d’impôt innovation 19 128 31 226
448700 Etat produit à recevoir 0 0
467100 Débiteurs divers 599 400 599 280
467280 Mouvements de fonds Factofrance 0 0
468701 Produits ﾓ recevoir sur cession de titre 0 0
468700 Divers produits a recevoir 0 0
518700 Intérêts courus à recevoir 0 0
PRODUITS A RECEVOIR 740 256 673 239
30/06/25 31/12/24
2 - Charges à payer :


168800 Intérêts courus sur emprunts 623 1 165
Emprunts & dettes auprès des établissements de crédit 623 1 165


518600 Intérêts courus à payer 5 095 5 651
Emprunts et dettes financières diverses 5 095 5 651


408000 Fournisseurs factures non parvenues 478 667 419 356
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 478 667 419 356


428200 Dettes provisions conges payés 456 020 351 098
428600 Personnel autres charges a payer 171 021 339 137
437800 Mondiale 38 744 41 717
438200 Charges sociales/conges payes 205 210 157 995
438600 Charges sociales a payer 115 207 204 992
438700 Produits ﾓ recevoir organismes 0 28
448600 Etat charges a payer 14 214 10 012
448700 Dette apprentissage 5 810 3 790
Dettes fiscales et sociales 1 006 227 1 108 769


CHARGES A PAYER 1 490 612 1 534 941




30/06/25 31/12/24
3 - Produits constatés d'avance :


487000 Produits constatés d'avance 570 308 140 447
PRODUITS CONSTATÉS D'AVANCE 570 308 140 447


30/06/25 31/12/24
4 - Charges constatées d'avance :


486000 Charges constatees d'avance 232 817 129 860
CHARGES CONSTATÉES D'AVANCE 232 817 129 860
Tableau des filiales et participations

(Données en euros sauf si devise précisée)




Assy
Date de clôture 30/06/24
Durée exercice 12 mois
Capital social CHF 150 000
Chiffre d'affaires CHF 1 893 933
Résultat courant après impôts CHF 58 345
Actif immobilisé CHF 154 605
Endettement financier CHF 0
Trésorerie CHF 367 963


Données au bilan d'i2S au 30/06/2025
Valeur d'inventaire des titres nette 162 549

Créances rattacheés à des participations (brut) 0
Montant restant du sur les actions 0
Dividendes reçus
Créances commerciales dues à i2S (brut) 25 332
Dettes commerciales dues par i2S 2 752
Autres dettes dues par i2S 0




Tableau des flux de trésorerie
30/06/2025 31/12/2024
FLUX DE TRESORERIE LIES A L'ACTIVITE

Résultat net -332 924 114 163



Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité
Amortissements et provisions nets 22 216 467 972

Autres 12 414 694 777

Capacité d'autofinancement -298 294 1 276 912



Variation actifs d'exploitation 561 777 779 719

. Stocks et en-cours -538 546 -1 379 576

. Avances & acptes / cdes fournisseurs -14 237 -38 951

. Clients 1 013 635 613 737

. Autres créances (dont réserve factor) 203 882 1 611 221

. Chges constatées d'av -102 957 -26 713



Variation dettes d'exploitation 153 709 -784 182

. Avances & acptes / cdes clients 494 469 -316 589

. Dettes frs & cptes ratt. -208 341 -96 367

. Dettes fisc. & soc. -246 593 86 911

. Autres dettes -315 686 -494 085

. Prod. constatées d'av. 429 861 35 948



Variation dettes et créances hors exploitation 0 0



Variation du besoin en fond de roulement 715 487 -4 464



Flux net de trésorerie liés à l'activité 417 193 1 272 448

FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENTS

Acquisition d'immobilisations corporelles ou incorporelles -202 057 -178 658

Variation des immobilisations financières -12 534 3 148 207

Variation écarts de conversion actif/passif 95 -443



Flux net de trésorerie liés aux opérations de fusion (1)


Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement -214 495 2 969 106

FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT

Opérations sur le capital (destruction actions) 0 0

Subventions d'investissements 0 57 000

Capitaux propres Amanager 0 0

Remboursement d'emprunt -665 900 -1 324 224

Souscription d'emprunt 0 0

Comptes courants et associés: dividendes mis en paiement -182 858 -232 099



Flux net de trésorerie liés aux opérations de financement -848 758 -1 499 323



VARIATION DE TRESORERIE -646 061 2 742 232

Trésorerie à l'ouverture 4 965 652 2 223 420

Trésorerie à la cloture 4 319 591 4 965 652



VARIATION DE TRESORERIE -646 061 2 742 232
i2S
Société Anonyme au capital de 1 334 990 €
Siège social : 28-30, rue Jean Perrin
33608 PESSAC Cedex
R.C.S : BORDEAUX 315 387 688




Rapport d’examen limité du commissaire aux
comptes sur les comptes intermédiaires
Période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025




AJC AUDIT
48 bis rue Jean de la Fontaine – 33 200 BORDEAUX – TÉLÉPHONE : +33 (5) 47 29 74 65
SOCIÉTÉ PAR ACTIONS SIMPLIFIEE DE COMMISSARIAT AUX COMPTES
INSCRITE SUR LA LISTE NATIONALE DES COMMISSAIRES AUX COMPTES, RATTACHEE A LA CRCC DE GRANDE AQUITAINE
CAPITAL DE 7622 euros – SIRET 410 417 729 00036 – APE 6920Z
i2S 28-30 rue Jean Perrin 33 608 Pessac Cedex




Rapport d’examen limité du commissaire aux comptes sur les comptes intermédiaires
Période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025

Au Président du Conseil d’Administration,

En notre qualité de commissaire aux comptes de la société i2S et en réponse à votre
demande, nous avons effectué un examen limité des comptes intermédiaires de celle-
ci, relatifs à la période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025 (ci-après « les comptes »), tels
qu'ils sont joints au présent rapport.

Ces comptes intermédiaires ont été arrêtés sous la responsabilité de votre conseil
d’administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre
conclusion sur ces comptes.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel
applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les
membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en
œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis
pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.
En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent
pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une
assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives
de nature à remettre en cause la conformité des comptes avec les règles et principes
comptables français.




Fait à Bordeaux, le 22 septembre 2025

Le Commissaire aux Comptes


AJC AUDIT


Magali PAVLOVSKY




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