RAPPORT FINANCIER ANNUEL
Exercice 2024/2025,
clos le 30 juin 2025
RAPPORT D’ACTIVITÉ DU CONSEIL D'ADMINISTRATION
Exercice clos le 30 juin 2025




Mesdames, Messieurs,

Nous vous avons réunis en Assemblée Générale Mixte, conformément à la loi et aux statuts, pour vous rendre compte de
l'activité de notre Société durant l'exercice clos le 30 juin 2025, et pour soumettre à votre approbation les comptes annuels
dudit exercice à titre ordinaire, et pour renouveler différentes délégations à consentir au conseil d’administration à titre
extraordinaire.

Le commissaire aux comptes vous donnera dans son rapport toute information quant à la régularité des comptes qui vous
sont présentés.

De notre côté, nous sommes à votre disposition pour vous donner toutes précisions et tous renseignements
complémentaires qui pourraient vous paraître opportuns.

Au présent rapport est annexé, conformément à l'article R 225-102 alinéa 2 du Code de Commerce, un tableau faisant
apparaître les résultats financiers de la Société au cours des cinq derniers exercices. Nous reprenons, ci-après, les différentes
informations telles que prévues par la réglementation.

Nous annexons également un tableau récapitulatif des délégations de pouvoirs accordées par l’Assemblée Générale des
actionnaires au Conseil d’Administration dans le domaine des augmentations de capital conformément aux dispositions de
l’article L225-100 du Code de Commerce.




Rapport financier annuel 2024-2025 2
PRÉSENTATION DES ÉTATS FINANCIERS
Nous vous précisons, tout d'abord, que les états financiers qui vous sont présentés ne comportent aucune
modification, tant au niveau de la présentation qu'à celui des méthodes d'évaluation, par rapport à ceux de l'exercice
précédent.



SITUATION ET ACTIVITÉ DE LA SOCIÉTÉ AU COURS DE L'EXERCICE
Le chiffre d'affaires s'est élevé à 34 279 953 euros contre 39 025 987 euros pour l'exercice précédent.
La ventilation du chiffre d’affaires est la suivante :
• Ventes de marchandises : 3 675 419 euros dont export : 3 992 euros
• Production de biens : 30 220 308 euros dont export : 853 920 euros
• Prestation de services : 384 226 euros dont export : 0 euros


À l’ouverture de l’exercice, notre stock de produits finis était à un niveau historiquement élevé.
Le volume des ventes de granulés a sensiblement augmenté par rapport à l’exercice 2023-2024 mais cela n’a pas
compensé la forte baisse des prix constatée depuis janvier 2024.
Le choix de ralentir la production d’une part, et le retour à des conditions de marché plus conformes à notre filière
depuis le début de l’année 2025 d’autre part, nous ont permis de revenir à notre niveau de stock de référence.
C’est ainsi que le chiffre d’affaires de l’activité Granulés est en recul de 14 % par rapport à l’exercice précédent.
La baisse des prix du granulé sur le marché a permis de susciter à nouveau l’intérêt des particuliers comme celui des
collectivités pour choisir ce mode de chauffage, qu’il s’agisse de poêles ou de chaudières.
Notre modèle de conseil, vente et installation de l’appareil et distribution du combustible emporte l’agrément de la
clientèle.
Malgré les évolutions incessantes des diverses aides à l’équipement, l’activité Ventes de Marchandises reste porteuse,
par la diffusion régulière et stable des poêles à granulés, mais aussi par la mise en œuvre de chaufferies de grosse
puissance pour les collectivités et acteurs du tertiaire.
Le chiffre d’affaires de ce secteur a progressé de près de 4 %, et nous sommes aujourd’hui dans l’ambition de renforcer
nos équipes en nombre et en compétences pour faire face à la demande.
Le résultat de l'exercice 2024-2025 s'établit à – 4 700 728 euros contre 623 575 euros pour l'exercice 2023-2024.
Ce résultat a été obtenu après
• Dotation aux comptes d'amortissement des immobilisations de 3 233 099 euros
• Dotation aux comptes d'amortissement des charges à répartir de 0 euros
(ces chiffres étaient respectivement, au 30 juin 2024, de 3 179 128 euros et 0 euros)
Il inclut un résultat financier négatif de (169 683 euros). Au 30 juin 2024, ce même résultat financier était négatif de
(181 703 euros).



ACTIVITÉS EN MATIÈRE DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT
Nous vous informons que la Société n'a effectué aucune activité de recherche et de développement au cours de
l'exercice écoulé. Toutefois, nous ne relâchons pas notre vigilance afin de réagir devant d’éventuelles opportunités.



ÉVÉNEMENTS IMPORTANTS SURVENUS DEPUIS LA CLÔTURE DE L'EXERCICE
Depuis le 30 juin 2025, date de la clôture de l'exercice, la survenance d'aucun événement important n'est à signaler.



FILIALES ET PARTICIPATIONS
Aucune prise de participation significative n'a été réalisée par COGRA 48 au cours de l'exercice.



PERSPECTIVES POUR LA SAISON 2025-2026
Cet exercice s’ouvre avec des bases conformes à nos historiques, stock et endettement notamment.
Si le taux d’équipement en appareils de chauffage à granulés est relativement stable depuis deux ans ou de croissance
modérée, la demande en combustible reste toujours soutenue.




Rapport financier annuel 2024-2025 3
Nous prévoyons de maintenir la trajectoire de croissance sur les volumes de granulés et le retour à des prix de
distribution non contraints. Nous restons vigilants, notamment sur l’évolution des importations.
Nous renforçons nos équipes techniques afin de déployer notre modèle de distribution qui s’étend du conseil à
l’installation jusqu’à l’entretien et l’approvisionnement en granulés.
Le retour à nos standards de rentabilité habituels focalise nos objectifs.



ANALYSE RELATIVE À LA SITUATION FINANCIÈRE ET À L'ENDETTEMENT
Nous vous invitons à consulter le bilan et l'annexe au 30 juin 2025 afin d'obtenir les informations relatives à
l'endettement de notre Société. Nous complétons cette information par la présentation des ratios suivants :


Ratios 30/06/2025 30/06/2024 30/06/2023 30/06/2022
Autonomie financière 66,74 % 63,12 % 57,95 % 54,50 %
Endettement 11,36 % 14,11 % 18,12 % 23,97 %
Taux d'intérêt financier 0,51 % 0,49 % 0,19 % 0,27 %
Endettement / CA H.T. 30,79 % 38,83 % 36,00 % 42,55 %
Indépendance financière 40,79 % 46,52 % 47,22 % 43,81 %



AFFECTATION DU RÉSULTAT
Nous vous proposons de bien vouloir approuver les comptes annuels (bilan, compte de résultat et annexe) tels qu’ils
vous sont présentés et qui font apparaître un déficit de 4 700 727,77 euros.
Nous vous proposons également de bien vouloir affecter la perte de l’exercice de la manière suivante :
Origine :
Déficit de l’exercice : - 4 700 727,77 euros
Affectation :
En totalité au poste « Report à nouveau » : - 4 700 727,77 euros



RAPPEL DES DIVIDENDES ANTÉRIEUREMENT DISTRIBUÉS
Conformément aux dispositions de l'article 243 du Code Général des Impôts, nous vous rappelons que les sommes
distribuées à titre de dividendes pour les trois derniers exercices ont été les suivantes :


Exercice Dividendes
2023-2024 0€
2022-2023 0€
2021-2022 0€


INFORMATIONS RELATIVES AUX DÉLAIS DE PAIEMENT
Conformément aux dispositions de l’article L 441-6-1 du Code de Commerce, vous trouverez ci-après les informations
sur les délais de paiement de nos fournisseurs visés par ce texte.
FACTURES REÇUES ET ÉMISES NON RÉGLÉES À LA DATE DE CLÔTURE DE L'EXERCICE DONT LE TERME EST ÉCHU


Article D. 441 I. - 1° du Code de
Article D. 441 I. - 2° du Code de commerce :
commerce : Factures reçues non réglées
Factures émises non réglées à la date de
à la date de clôture de l'exercice dont le
clôture de l'exercice dont le terme est échu
terme est échu
Total Total
0 jour 1 à 30 91 jours 0 jour 1 à 30 91 jours
(1 jour et (1 jour et
(indicatif) jours et plus (indicatif) jours et plus
plus) plus)


(A) Tranche de retard de paiement
Nombres de factures concernées 1 6
Montant total des factures
326 € 46 195 € 446 € 50 251 €
concernées (préciser HT ou TTC)




Rapport financier annuel 2024-2025 4
Pourcentage du montant total
des achats de l'exercice (préciser N.S.
HT ou TTC)
Pourcentage du chiffre d'affaires
0,13 % 0,01 % 0,14 %
de l'exercice (préciser HT ou TTC)
(B) Factures exclues du (A) relatives à des dettes et créances litigieuses ou non comptabilisées
Nombre de factures exclues
Montant total des factures
exclues (préciser HT ou TTC)
(C) Délais de paiement de référence utilisés (contractuel ou délai légal - article L. 441-6 ou article L. 443-1 du Code
de commerce)
Délais de paiement - Délais légaux : dates mentionnées sur - Délais légaux : 30 jours
utilisés pour le calcul les factures
des retards de
paiement



DÉPENSES NON-DÉDUCTIBLES FISCALEMENT
Conformément aux dispositions des articles 223 quater et 223 quinquies du Code général des impôts, nous vous
précisons que le montant des amortissements excédentaires de 14 098 euros entre dans le cadre de ces dépenses.



RÉPARTITION DU CAPITAL SOCIAL
Conformément aux dispositions de l'article L.233-13 du Code de Commerce, et compte tenu des informations reçues
en application des articles L.233-7 et L.233-12 dudit Code, nous vous indiquons ci-après, l'identité des actionnaires
possédant plus du vingtième, du dixième, du cinquième, du tiers ou de la moitié du capital.
À cet égard, nous vous informons que les actionnaires ci-dessous détiennent chacun plus de 5 % du capital social et
des droits de vote de la Société au 30 juin 2025.

NOM NOMBRE D’ACTIONS % DE CAPITAL NOMBRE DE VOIX
NEXTSTAGE 1 019 542 29,75 % 1 019 542
LOZÈRE HABITATIONS 268 213 7,83 % 536 426
EXIMIUM 363 710 10,61 % 363 710

Aucune convention n'a été passée avec l'un des administrateurs nécessitant l'approbation prévue par la loi.


Mandats exercés par les administrateurs de la Société :
Madame Carole GALLIEN, administratrice, est par ailleurs :
• Directrice Générale Déléguée du GALLIEN BOIS IMPREGNES
Monsieur Thierry GALLIEN, administrateur, est par ailleurs :
• Directeur Général Délégué de GALLIEN BOIS IMPREGNES
Monsieur Yves DHOMBRES, administrateur, est par ailleurs administrateur de :
• La Caisse Locale du Crédit Agricole de Mende
Monsieur François CHAPON, administrateur, est par ailleurs administrateur et président de :
• La Caisse Locale du Crédit Agricole de Mende


ADMINISTRATION ET CONTRÔLE DE LA SOCIÉTÉ

Aucun mandat n’expire à l’issue de la prochaine assemblée générale.



OPÉRATIONS RÉALISÉES SUR LES ACTIONS DE LA SOCIÉTÉ PAR LES DIRIGEANTS OU HAUTS
RESPONSABLES ET PAR LES PERSONNES AUXQUELLES ILS SONT ETROITEMENT LIÉS AU
COURS DU DERNIER EXERCICE

Aucune opération sur les actions de la Société ou transaction sur des instruments financiers n’ont été réalisées par une
des personnes mentionnées ci-dessus.




Rapport financier annuel 2024-2025 5
INFORMATIONS SUR LE CONTRAT DE LIQUIDITÉ
Au cours de l’exercice courant du 1er juillet 2024 au 30 juin 2025, les transactions ont été les suivantes :
• ACHATS : 63 113 titres au cours moyen de 5,74 euros
• VENTES : 62 248 titres au cours moyen de 5,77 euros
Les moyens qui figuraient au compte de liquidité étaient :

Au 30 juin 2024 :
• Nombre d’actions : 10 496
• Solde en espèces : 26 882,09 euros
Au 30 juin 2025 :
• Nombre d’actions : 11 361
• Solde en espèces : 23 741,87 euros
Il est rappelé que lors de la mise en place du contrat de liquidité, les moyens suivants ont été mis à disposition :
• Nombre d’actions : 3 073
• Solde en espèces : 68 947,34 euros


INFORMATIONS SUR LES RISQUES DE MARCHÉ
La Société a procédé à une revue des risques qui pourraient avoir un effet défavorable significatif sur son activité, sa
situation financière ou ses résultats (ou sur sa capacité à réaliser ses objectifs) et considère qu’il n’y a pas de risques
significatifs.
La Société a également procédé à une revue spécifique de son risque de liquidité et elle considère être en mesure de
faire face à ses échéances à venir.



IMPACT SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL DE L’ACTIVITÉ ET LUTTE CONTRE LES
DISCRIMINATIONS
En application des dispositions de l’article L225-102-1, alinéa 5 du code de commerce, nous vous présentons les
conséquences sociales et environnementales de l’activité de la Société ainsi que les engagements dans le cadre de la
lutte contre les discriminations et la promotion des diversités.
Thématiques sociales
Au terme de l'exercice, l'effectif de 74 personnes est réparti de la façon suivante :
• 22 personnes à Mende 48000 (6 femmes - 16 hommes)
• 33 personnes à Craponne-sur-Arzon 43500 (2 femmes - 31 hommes)
• 17 personnes à Séverac-le-Château 12150 (2 femmes - 15 hommes)
• 2 personnes à Onet-le-Château 12850 (2 hommes)
Le temps de travail est de 35 heures par semaine en horaire décalé. Les usines fonctionnent avec un roulement sur 3
postes du lundi matin au samedi après-midi.
Il est procédé à la revalorisation des salaires en moyenne une fois par an.
Les entretiens professionnels se sont poursuivis et nous avons apporté un soin particulier aux recrutements pour les
besoins de notre activité.
Nous n’avons recensé que peu d’accidents du travail, tous sans particulière gravité. Les autres cas d’absentéisme sont
le fait d’affections bénignes et courantes, souvent liées au changement de saison.
Comme habituellement nous avons poursuivi l’organisation de programmes de formation réguliers et récurrents
(conduite de chariot élévateur, conduite de chargeuse à pneus, utilisation des transpalettes-gerbeurs électriques,
conduite de nacelle automotrice, Sauveteur Secouriste du Travail, défense incendie, habilitations électriques, travaux
en hauteur etc.) tant pour l’acquisition initiale des aptitudes que pour les recyclages.
Le nombre d’heures de formation a été de 699 heures sur l’exercice. Ce nombre est en légère diminution du fait qu’elles
ont porté davantage de recyclages que de formations initiales.
Fidèles à notre déontologie, nous veillons au maintien d’un climat social convivial et ouvert et nous assurons une
présence hebdomadaire sur chaque site afin de rencontrer les salariés, qui peuvent également nous joindre à tout
moment sur nos téléphones mobiles.
Comme chaque année, nous apportons un soin particulier à l’entretien et à la vérification des nombreux dispositifs de
sécurité de nos installations : contrôle des températures avec injection d’eau automatique, détection-extinction
explosion, contrôles des dérives de fonctionnement, vibrations, déports de convoyeurs etc. par supervision pilotée par
informatique, nombreuses caméras de surveillance dont certaines sont dotées de systèmes de détections de
températures afin de détecter toute élévation anormale. Nous rappelons également que les locaux TGBT - étanches -
sont équipés de détections de fumées avec injection de gaz inertant pour stopper tout départ de feu électrique.
Bien entendu, il est rappelé que, lors des recrutements, les postes sont proposés aux femmes et aux hommes sans
aucune discrimination de genre ou d’autres critères. Nous devons cependant indiquer que la nature de nos activités




Rapport financier annuel 2024-2025 6
rend difficile l'intégration des personnes handicapées, et celles qui bénéficient de cette reconnaissance le sont au titre
d’un handicap léger. En contrepartie, nous nous attachons à compenser en nous approvisionnant, autant que faire se
peut, auprès des ESAT (sciures et palettes notamment).
Enfin les réunions du CSE sont organisées conformément aux dispositions légales.
Thématiques économiques
Il est bien établi que l’implantation de nos sites de production, à proximité des scieries, permet d’optimiser les coûts
de transports des matières premières en tout premier lieu.
Il est à remarquer que nous avons également souhaité, dès le début, inscrire notre activité au cœur des massifs
forestiers, avec le dessein explicite de créer une dynamique locale qui concerne autant les sous-traitants tels que les
transporteurs que notre clientèle en service direct.
Cet ensemble de dispositions consolide notre enracinement sur le territoire et renforce nos liens et notre partenariat
avec tous les acteurs de la filière.
Nos collaborateurs habitent tous près des usines et c’est le gage de notre contribution à l’animation du monde rural.
Thématiques environnementales
Il y a plus de 40 ans, COGRA, pionnier de la granulation du bois en Europe, faisait déjà figure d’entreprise modèle au
rang des préoccupations environnementales.
C’est en effet pour recycler les produits connexes de l’industrie du bois que la Société a été créée et, à la faveur de la
composition du capital initial, la production a permis de chauffer un ensemble de 525 logements à Mende dès le
premier exercice.
Tous les développements qui ont suivi ont fait la plus large place à cette mécanique économique qui entend soutenir
les activités industrielles, tout en servant les intérêts des usagers.
Comme indiqué ci-dessus, notre exploitation s’inscrit dans une démarche vertueuse avec des implantations
territorialement pertinentes et des process performants pour la valorisation des connexes de scierie et cela
exclusivement. Effectivement, nous ne prélevons pas la ressource ligneuse directement en forêt.
Nous l’avons dit souvent, nous sommes des « raffineurs de bois », puisque nous transformons un matériau brut aux
caractéristiques irrégulières en un combustible homogène, performant, dont l’utilisation se prête à un pilotage par
microprocesseur. Il faut aussi noter que la granulation permet d’obtenir un volume 8 fois moins important, ce qui
optimise la logistique de distribution.
Enfin, outre l’avantage d’une remarquable conservation dans le temps, le granulé de bois offre souplesse d’utilisation,
économie, facilité d’accès à une énergie locale et excellente hygiène de combustion.
Par conséquent, notre activité illustre en elle-même ce que l’on peut faire pour le respect de l’environnement.
Pour compléter, nous rappelons que COGRA 48 est l’importateur exclusif pour la France des poêles Harman (USA)
depuis 1998 et grossiste-conseil des chaudières Fröling (Autriche). Cela nous permet d’exercer nos compétences sur
toute l’étendue de la chaine.
Nos sites de production sont soumis à des normes environnementales très strictes que nous respectons
scrupuleusement et par-delà l'approche réglementaire, nous veillons même au recyclage des emballages par
l'intermédiaire de prestataires spécialisés ou, pour les cendres issues du générateur de chaleur, par la mise en place
d'un plan d'épandage, en collaboration avec les agriculteurs, pour l'amendement des sols.
En complément de ces prescriptions, nous nous sommes engagés, dès 1999, dans l'élaboration des normes
européennes (EN) et internationales (ISO) afin de partager nos connaissances et notre expérience dans les domaines
et groupes de travail suivants :
• TC 335 – X34 B (Combustibles solides)
• TC 295 – D35 R (Appareils à granulés)
• ISO TC 238/WG7 (Sécurité des silos à granulés)


ACTIONNARIAT DES SALARIÉS
Conformément à l'article L 225-102 alinéa 1 du Code de Commerce, nous portons à votre connaissance l'état de la
participation des salariés au capital social de notre Société au dernier jour de l'exercice. Cette participation est de 0 %.



INFORMATION SUR LA RÉMUNÉRATION DES DIRIGEANTS
Conformément à l’obligation réglementaire, nous vous indiquons que la rémunération brute des dirigeants a été de
93 200 euros au cours de l’exercice.




Rapport financier annuel 2024-2025 7
RÉSULTATS DES 5 DERNIERS EXERCICES

Nature des Indications / Périodes 30/06/2025 30/06/2024 30/06/2023 30/06/2022 30/06/2021

Durée de l'exercice 12 mois 12 mois 12 mois 12 mois 12 mois


I - Situation financière en fin d'exercice
a ) Capital social 2 570 080 2 570 080 2 570 080 2 570 080 2 570 080
b ) Nombre d'actions émises 3 426 774 3 426 774 3 426 774 3 426 774 3 426 774
c ) Nombre d'obligations convertibles
en actions


II - Résultat global des opérations effectives
a ) Chiffre d'affaires hors taxes 34 279 953 39 025 987 51 200 975 42 054 710 27 944 599
b ) Bénéfice avant impôt, -1 684 814 4 019 887 8 422 893 6 726 938 3 804 773
amortissements & provisions
c ) Impôt sur les bénéfices -217 185 217 185 1 405 880 1 077 412 552 341
d ) Bénéfice après impôt, mais avant -1 901 999 3 802 702 7 017 013 5 649 526 3 252 432
amortissements & provisions
e ) Bénéfice après impôt, -4 700 728 623 575 4 087 516 2 940 218 1 407 965
amortissements & provisions
f ) Montants des bénéfices distribués
g ) Participation des salariés


III - Résultat des opérations réduit à une seule action
a ) Bénéfice après impôt, mais avant
0 0 0 0 0
amortissements
b ) Bénéfice après impôt,
0 0 0 0 0
amortissements provisions
c ) Dividende versé à chaque action


IV - Personnel :
a ) Nombre de salariés 74 76 77 70 63
b ) Montant de la masse salariale 2 432 589 2 604 507 2 402 612 2 199 177 1 978 442
c ) Montant des sommes versées au 909 059 934 527 851 957 804 149 737 322
titre des avantages sociaux




Rapport financier annuel 2024-2025 8
TABLEAU DES DÉLÉGATIONS
(augmentation de capital – Article L. 225-100 du Code de Commerce)


Date AG et N° de Durée de Montant Montant nominal
résolution la maximum de maximum des
délégation l’augmentation valeurs mobilières Caractéristiques
de capital

Augmentation de capital AGM du 18 26 mois à 2 000 000 €. 20 000 000 € ou la contre-
par émission d’actions octobre compter de la Ce plafond ainsi valeur de ce montant en
ordinaires ou de toutes 2024 date de l'AGM arrêté n’inclut pas la monnaies étrangères ou
valeurs mobilières valeur nominale unités de comptes fixées par
donnant accès 6° globale des actions référence à plusieurs
immédiatement ou à Résolution supplémentaires à monnaies.
terme au capital avec émettre
maintien du droit éventuellement.
préférentiel de
souscription des
actionnaires

Incorporation au capital AGM du 18 26 mois à 1 000 000 € Incorporation au capital de
de bénéfices, réserves ou octobre compter de la tout ou partie des bénéfices,
primes 2024 date de l'AGM réserves ou primes dont la
capitalisation sera
9° légalement et
Résolution statutairement possible,
sous forme d’attribution
gratuite d’actions ordinaires
ou d’élévation du nominal
des actions ordinaires
existantes ou par l’emploi
conjoint de ces deux
procédés.

Augmentation de AGM du 18 26 mois à 1 500 000 €
capital, avec suppression octobre compter de la Ce plafond ainsi
du droit préférentiel de 2024 date de l'AGM arrêté n’inclut pas la
souscription des valeur nominale
actionnaires au profit 10° globale des actions
des salariés ayant adhéré Résolution supplémentaires à
à un plan d’épargne émettre
entreprise éventuellement.


Augmentation du AGM du 18 26 mois à
nombre de titres émis octobre compter de la
en cas de demande 2024 date de l'AGM
excédentaire
conformément aux 11°
dispositions de l’article Résolution
L.225-135-1 du Code de
commerce

Augmentation de AGM du 18 26 mois à 1 500 000 €
capital, avec suppression octobre compter de la Ce plafond ainsi
du droit préférentiel de 2024 date de l'AGM arrêté n’inclut pas la
souscription sans offre valeur nominale
au public dans la limite 12° globale des actions
de 20 % du capital social Résolution supplémentaires à
émettre
éventuellement.




Rapport financier annuel 2024-2025 9
Annulation des actions AGM du 18 18 mois à La réduction de Annulation, en une ou
acquises dans le cadre octobre compter de la capital ne pourra plusieurs fois et aux
du programme de 2024 date de l'AGM porter sur plus de époques qu'il appréciera, les
rachat par la Société de 10 % du capital actions que la Société
ses actions 13° social par périodes détient ou pourrait acheter
Résolution de vingt-quatre (24) dans le cadre de la mise en
mois. œuvre d’un programme de
rachat d'actions décidé par
la Société, et à réduire
corrélativement le capital.
Limitation globale du AGM du 18 12 mois à Le montant nominal 40 000 000 € ou la contre-
montant des émissions octobre compter de la maximal des valeur de ce montant en
effectuées en vertu des 2024 date de l'AGM augmentations de monnaies étrangères ou
6ème, 7ème, 8ème, 9ème, 10ème capital ne pourra unités de comptes fixées par
et 12ème résolutions 14° dépasser référence à plusieurs
Résolution 5 000 000 €. monnaies.

Dans le cadre de ce
programme de rachat et
sous réserve des
dispositions légales et
réglementaires applicables,
le prix maximum par action
est fixé à 30 €.
Autorisation d’opérer sur AGM du 18 12 mois à Le montant Dans le cadre de ce
les actions de la société octobre compter de la maximal des fonds programme de rachat et
2024 date de l'AGM destinés à la sous réserve des
réalisation de ce dispositions légales et
4° programme réglementaires applicables,
Résolution d’achats d’actions le prix maximum par action
est de 2 000 000 €. est fixé à 30 €.




Rapport financier annuel 2024-2025 10
ANNEXES AUX COMPTES ANNUELS
arrêtés au 30 juin 2025


Au bilan avant répartition de l'exercice clos le 30/06/2025 dont le total est de 31 733 588 euros
Et au compte de résultat de l'exercice dégageant un résultat de- 4 700 728 euros, présenté sous forme de liste.

L'exercice a une durée de 12 mois, recouvrant la période du 01/07/2024 au 30/06/2025.

Les notes et tableaux ci-après font partie intégrante des comptes annuels.

L'exercice précédent avait une durée de 12 mois recouvrant la période du 01/07/2023 au 30/06/2024.

Règles et méthodes comptables
Les conventions générales comptables ont été appliquées dans le respect du principe de prudence, conformément
aux hypothèses de base :
• continuité de l'exploitation,
• permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre,
• indépendance des exercices,
et conformément aux règles générales d'établissement et de présentation des comptes annuels.
La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des coûts
historiques.
Les principales méthodes utilisées sont les suivantes :



IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES
Les immobilisations corporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition ou de production, compte tenu des frais
nécessaires à la mise en état d'utilisation de ces biens, et après déduction des rabais commerciaux, remises, escomptes
de règlements obtenus.
Les décisions suivantes ont été prises au niveau de la présentation des comptes annuels :
• immobilisations décomposables : l'entreprise n'a pas été en mesure de définir les immobilisations
décomposables ou la décomposition de celles-ci ne présente pas d'impact significatif,
• immobilisations non décomposables : bénéficiant des mesures de tolérance, l'entreprise a opté pour le
maintien des durées d'usage pour l'amortissement des biens non décomposés.
Les intérêts des emprunts spécifiques à la production d'immobilisations ne sont pas inclus dans le coût de production
de ces immobilisations.
Les amortissements pour dépréciation sont calculés suivant les modes linéaire ou dégressif en fonction de la durée de
vie prévue :
• Logiciels informatiques : 1 an
• Frais d’établissements : 5 ans
• Agencements, aménagements des terrains : de 5 à 15 ans
• Constructions : de 5 à 40 ans
• Agencement des constructions : de 4 à 15 ans
• Matériel et outillage industriels : de 2 à 12 ans
• Agencements, aménagements, installations : de 3 à 10 ans
• Matériel de transport : de 1 à 5 ans
• Matériel de bureau et informatique : de 3 à 5 ans
• Mobilier : de 5 à 8 ans


IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES ET VALEURS MOBILIÈRES DE PLACEMENT
La valeur brute est constituée par le coût d'achat hors frais accessoires. Lorsque la valeur d'inventaire est inférieure à
la valeur brute, une dépréciation est constatée pour le montant de la différence.



STOCKS
Les stocks sont évalués suivant la méthode "premier entré, premier sorti".
La valeur brute des marchandises et des approvisionnements comprend le prix d'achat et les frais accessoires.
Les produits fabriqués sont valorisés au coût de production comprenant les consommations et les charges directes et
indirectes de production.




Rapport financier annuel 2024-2025 11
Les intérêts sont toujours exclus de la valorisation des stocks.
Les stocks ont, le cas échéant, été dépréciés pour tenir compte de leur valeur de réalisation nette à la date d'arrêté des
comptes.



CRÉANCES ET DETTES
Les créances et les dettes sont valorisées à leur valeur nominale. Une dépréciation est pratiquée lorsque la valeur
d'inventaire est inférieure à la valeur comptable.



OPÉRATIONS EN DEVISES
Les charges et les produits en devises sont enregistrés pour leur contre-valeur à la date de l'opération.
Les dettes, créances et disponibilités en devises figurent au bilan pour leur contre-valeur au cours de fin d'exercice.
La différence résultant de l'actualisation des dettes et créances en devises à ce dernier cours est portée au bilan en
"écart de conversion". Les pertes latentes de change non compensées font l'objet d'une provision en totalité.



CHANGEMENT DE MÉTHODE
Les méthodes d'évaluation et de présentation des comptes annuels retenues pour cet exercice n'ont pas été modifiées
par rapport à l'exercice précédent.
Les comptes sont établis en conformité avec les dispositions du code de Commerce (articles L123-12 à L 123-28) du
règlement ANC 2014-03 à jour à l’arrêté des comptes.



INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES POUR DONNER UNE IMAGE FIDÈLE

Détail du résultat financier

Le résultat financier de – 169 683 euros est décomposé de la manière suivante :
• les produits financiers d'un montant de 3 804 euros proviennent d'escomptes obtenus (3 607 euros), de
produits de participations (183 euros) et de gains de change (14 euros) .
• les charges financières d'un montant de 173 487 euros sont constituées exclusivement par des intérêts sur
emprunts.
Détail du résultat exceptionnel
Le résultat exceptionnel de 11 371 euros est décomposé de la manière suivante :
• la quote-part des subventions d'investissement virée au résultat : 62 939 euros
• de produits de cessions d'actifs pour : 20 833 euros
• valeur nette comptable des immobilisations cédées : - 70 343 euros
• des régularisations pour : - 2 058 euros




Rapport financier annuel 2024-2025 12
COMPLÉMENTS D’INFORMATIONS RELATIFS AU BILAN
ET AU COMPTE DE RÉSULTAT

ÉTAT DES IMMOBILISATIONS

Augmentations
Valeur brute des
Acquisitions,
immobilisations
Réévaluation en créations,
au début
cours d’exercice virements pst à
d’exercice
pst
Frais d’établissement, recherche et développement 110 548
Autres immobilisations incorporelles 36 035
Terrains 977 385
Constructions sur sol propre 12 867 688 5 247
Constructions sur sol d’autrui
Installations générales, agencements, constructions 272 851
Installations techniques, matériel et outillages industriels 20 931 202 462 504
Autres installations, agencements, aménagements 163 645 25 840
Matériel de transport 3 271 921 40 773
Matériel de bureau, informatique, mobilier 230 676 25 994
Emballages récupérables et divers
Immobilisations corporelles en cours 82 089 81 124
Avances et acomptes
TOTAL 38 797 457 641 483
Participations évaluées par équivalence
Autres participations 6 172 183
Autres titres immobilisés 60 667 108 138
Prêts et autres immobilisations financières 350 882
TOTAL 417 721 108 321
TOTAL GÉNÉRAL 39 361 761 749 803


Valeur
Diminutions
brute Réev. Lég.
immob. à Val. Origine
Par virement Par cession
fin exercice à fin
de pst à pst ou mise HS
exercice
Frais d’établissement, recherche et développement 110 458
Autres immobilisations incorporelles 36 035
Terrains 977 385
Constructions sur sol propre 12 872 935
Constructions sur sol d’autrui
Installations générales, agencements, constructions 272 851
Installations techniques, matériel et outillages industriels 21 393 706
Autres installations, agencements, aménagements 189 485
Matériel de transport 173 247 3 139 447
Matériel de bureau, informatique, mobilier 4 689 251 981
Emballages récupérables et divers
Immobilisations corporelles en cours 58 684 104 529
Avances et acomptes
TOTAL 58 684 177 936 39 202 320
Participations évaluées par équivalence
Autres participations 6 355
Autres titres immobilisés 168 805
Prêts et autres immobilisations financières 73 140 277 742
TOTAL 58 684 73 140 452 902
TOTAL GÉNÉRAL 58 684 251 076 39 801 804




Rapport financier annuel 2024-2025 13
ÉTAT DES AMORTISSEMENTS
Situations et mouvements de l’exercice
Début Dotations Éléments sortis
Fin exercice
exercice exercice reprises
Frais d’établissement, recherche 110 185 110 185
Autres immobilisations incorporelles 24 927 1 471 26 398
Terrains 346 566 4 489 351 055
Constructions sur sol propre 4 755 311 607 094 5 362 405
Constructions sur sol d’autrui
Installations générales, agencements constructions 238 820 5 942 244 762
Installations techniques, matériel et outillages 13 921 282 2 188 043 16 109 325
industriels
Installations générales, agencements divers 86 796 14 782 173 247 101 578
Matériel de transport 2 103 690 386 128 4 346 2 316 571
Matériel de bureau, informatique, mobilier 177 663 25 150 198 467
Emballages récupérables et divers
TOTAL 21 630 128 3 231 628 177 593 24 684 163
TOTAL GÉNÉRAL 21 765 240 3 233 099 177 593 24 820 746


Mouvements affectant la
Ventilation des dotations aux
provision pour amort.
amortissements de l’exercice
dérog.
Linéaire Dégressif Exception. Dotations Reprises

Frais d’établissement, recherche
Autres immobilisations incorporelles 1 471
Terrains 4 489
Constructions sur sol propre 607 094
Constructions sur sol d’autrui
Installations générales, agencements 5 942
constructions
Installations techniques, matériel et outillage 2 188 043
industriels
Installations générales, agencements divers 14 782
Matériel de transport 386 128
Matériel de bureau, informatique, mobilier 25 150
Emballages récupérables et divers
TOTAL 3 231 628
TOTAL GÉNÉRAL 3 233 099


Mouvements de l’exercice affectant les charges Montant net Dotations aux Montant net à
Augmentation
réparties sur plusieurs exercices début amort. la fin
Charges à répartir sur plusieurs exercices
Primes de remboursement obligations




Rapport financier annuel 2024-2025 14
ÉTAT DES PROVISIONS
Début Augmentations Diminutions
PROVISIONS Fin exercice
exercice dotations Reprises
Pour reconstitution gisements
Pour investissement
Pour hausse des prix
Amortissements dérogatoires
Dont majorations exceptionnelles de 30 %
Pour implantations à l’étranger avant le 1.1.92
Pour implantations à l’étranger après le 1.1.92
Pour prêts d’installation
Autres provisions réglementées
TOTAL Provisions réglementées
Pour litiges
Pour garanties données clients
Pour pertes sur marchés à terme
Pour amendes et pénalités
Pour pertes de change
Pour pensions et obligations
Pour impôts
Pour renouvellement immobilisations
Pour grosses réparations
Pour charges sur congés payés
Autres provisions
TOTAL Provisions
Sur immobilisations incorporelles
Sur immobilisations corporelles
Sur titres mis en équivalence
Sur titres de participation 9 404 15 181 9 404 15 181
Sur autres immobilisations financières
Sur stocks et en-cours
Sur comptes clients 3 723 3 723
Autres dépréciations
TOTAL Dépréciations 13 127 15 181 9 404 18 904
TOTAL GÉNÉRAL 13 127 15 181 9 404 18 904

Dont dotations et reprises :
- d’exploitation 15 181 9 404
- financières
- exceptionnelles

Titres mis en équivalence : montant dépréciation à la clôture de l’exercice calculée selon les règles prévues à l’article
39-1-5e CGI.




Rapport financier annuel 2024-2025 15
ÉTAT DES ÉCHÉANCES DES CRÉANCES ET DES DETTES

ÉTAT DES CRÉANCES Montant brut Un an au plus Plus d’un an
Créances rattachées à des participations
Prêts
Autres immobilisations financières 277 742 277 742
Clients douteux ou litigieux 32 461 32 461
Autres créances clients 1 495 783 1 495 783
Créances représentatives de titres prêtés
Personnel et comptes rattachés 291 291
Sécurité sociale, autres organismes sociaux
État et autres collectivités publiques :
- Impôts sur les bénéfices 217 185 217 185
- T.V.A 702 311 702 311
- Autres impôts, taxes, versements et assimilés 244 358 244 358
- Divers
Groupe et associés
Débiteurs divers 48 128 48 128
Charges constatées d’avance 814 975 814 975
TOTAL GÉNÉRAL 3 833 234 3 555 492 277 742
Montant des prêts accordés dans l’exercice
Remboursements des prêts dans l’exercice
Prêts et avances consentis aux associés


À un an Plus 1 an Àplus
ÉTAT DES DETTES Montant brut
au plus 5 ans au plus de 5 ans
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires
Emprunts et dettes auprès des établissements de
crédits :
- à 1 an maximum
- plus d’un an 5 910 503 1 909 513 2 845 870 1 155 120
Emprunts et dettes financières divers
Fournisseurs et comptes rattachés 4 041 166 4 041 166
Personnel et comptes rattachés 208 193 208 193
Sécurité sociale et autres organismes sociaux 228 815 228 815
État et autres collectivités publiques :
- Impôts sur les bénéfices
- T.V.A 8 321 8 321
- Obligations cautionnées
- Autres impôts et taxes 105 039 105 039
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 9 173 9 173
Groupe et associés
Autres dettes 44 235 44 235
Dette représentative de titres empruntés
Produits constatés d’avance
TOTAL GÉNÉRAL 10 555 444 6 554 454 2 845 870 1 155 120
Emprunts souscrits en cours d’exercice
Emprunts remboursés en cours d’exercice 1 907 792
Emprunts et dettes contractés auprès des associés


FRAIS D’ÉTABLISSEMENT

Valeurs nettes Taux d’amortissement
Frais de constitution
Frais de premier établissement
Frais d’augmentation de capital 110 185 20.00
TOTAL 110 185 20.00


INTÉRÊTS IMMOBILISÉS
Montant des intérêts inclus dans le coût de production des immobilisations faites par l’entreprise pour elle-même :
sans objet, pas d’intérêts de cette nature.




Rapport financier annuel 2024-2025 16
INTÉRÊTS SUR ÉLÉMENTS DE L’ACTIF
Montant des intérêts inclus dans la valeur des stocks au bilan : sans objet, pas d'intérêts de cette nature.



AVANCES AUX DIRIGEANTS
Aucune avance consentie aux dirigeants.



PRODUITS ET AVOIRS À RECEVOIR

Montant des produits et avoirs à recevoir inclus dans les postes suivants du bilan Montant TTC
ÉTAT
Remboursement TIC 2 083
Plafonnement CET 178 252
TICFE 56 532
AP mai 2025 5 922
CRÉANCES
Créances clients et comptes rattachés 85 001
Autres créances (dont avoirs à recevoir :_ )
VALEURS MOBILIÈRES DE PLACEMENT
DISPONIBILITÉS
TOTAL 327 787


CHARGES À PAYER ET AVOIRS À ÉTABLIR

Montant des charges à payer et avoirs à établir inclus dans les postes suivants du bilan Montant TTC
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit 4 173
Emprunts et dettes financières divers
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 319 027
Dettes fiscales et sociales 387 094
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés
Autres dettes (dont avoirs à établir : )
TOTAL 710 294


CHARGES ET PRODUITS CONSTATÉS D’AVANCE

Charges Produits
Charges / Produits d’exploitation 814 975
Charges / Produits financiers
Charges / Produits exceptionnels
TOTAL 814 975
Commentaires : Les charges constatées d'avance relèvent des postes autres achats et charges externes ainsi que des autres charges.



CHARGES À RÉPARTIR SUR PLUSIEURS EXERCICES

Taux
Montant brut
amortissement
Charges différées
Frais d’acquisition des immobilisations
Frais d’émission des emprunts
Charges à étaler
TOTAL




Rapport financier annuel 2024-2025 17
COMPOSITION DU CAPITAL SOCIAL

Nombre Valeur nominale
Actions / parts sociales composant le capital social au début de l’exercice 3 426 774 0,75
Actions / parts sociales émises pendant l’exercice
Actions / parts sociales remboursées pendant l’exercice
Actions / parts sociales composant le capital social en fin d’exercice 3 426 774 0,75


VENTILATION DU CHIFFRE D’AFFAIRES NET

Répartition par secteur d’activité Montant
Ventes de marchandises 3 675 419
Ventes de produits finis 30 220 308
Prestations de services 384 226
TOTAL 34 279 953


Répartition par marché géographique Montant
France 33 422 041
Étranger 857 912
TOTAL 34 279 953


VENTILATION DE L’IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES

Résultat avant impôts Impôts
Résultat courant -4 929 284 0
Résultat exceptionnel (et participation) 11 371 0
Résultat comptable -4 700 728 0


RÉMUNÉRATIONS DES DIRIGEANTS
Conformément à l’obligation réglementaire, nous vous indiquons que la rémunération brute des dirigeants a été de
93 200 euros au cours de l’exercice



HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
Honoraires facturés au titre du contrôle légal des comptes : 21 000 euros


EFFECTIF MOYEN

Personnel mis à
Personnel salarié
disposition de l’entreprise
Cadres 7
Agents de maîtrise et techniciens 3
Employés 64
Ouvriers
TOTAL 74


ENGAGEMENTS PRIS EN MATIÈRE DE PENSIONS, RETRAITES ET ENGAGEMENTS ASSIMILÉS
Le passif social lié aux droits acquis à indemnité de départ en retraite s'élève à 160 900 euros à la clôture de l'exercice
compte tenu d'un taux de progression des salaires et d'actualisation de 2 % et d’un turn-over en fonction des
différentes tranches d’âges.


ENGAGEMENTS DONNÉS
Emprunt souscrit au Crédit Agricole d’un montant de 3 800 000 euros pour la construction de l’usine de Séverac :
• Hypothèque conventionnelle de premier rang et privilège prêteur de deniers
• Nantissement du fonds de commerce
• Capital restant dû : 1 072 641 euros




Rapport financier annuel 2024-2025 18
Emprunt souscrit au Crédit Agricole d’un montant de 3 500 000 euros pour l’acquisition foncière et travaux
immobiliers pour la nouvelle ligne de production à Craponne-sur-Arzon :
• Hypothèque conventionnelle de premier rang et privilège prêteur de deniers
• Capital restant dû : 2 395 016 euros


FAITS CARACTÉRISTIQUES DE L’EXERCICE
Les volumes des ventes Granulés Bois sont en nette progression sur l’exercice, malheureusement cette évolution
positive a été effacée par un prix de marché trop bas, perturbé par des importations massives.
L’activité liée à la vente et installation des appareils retrouve une dynamique intéressante, malgré des évolutions
incessantes des différentes aides à l’équipement.
Notre modèle et expérience nous ont permis de passer cette période agitée. La poursuite du désendettement et le
retour à un volume de stock de référence traduisent l’épilogue de cet exercice de transition.



ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE
L’orientation tarifaire du marché du granulé semble être plutôt à la hausse.
Tout en demeurant vigilante et attentive, la société indique qu’elle n’est pas directement exposée au plan économique
et bilantiel.
À la date d’arrêté des comptes, la Direction n’a pas connaissance d’éléments propres à remettre en cause la continuité
de l’exploitation.




Rapport financier annuel 2024-2025 19
Bilan Actif

Du 01/07/2023
Du 01/07/2024 Au 30/06/2025
Au 30/06/2024
État exprimé en € Amortis.
Brut Net Net
Provisions
Capital souscrit non appelé (I) AA
Immobilisations Incorporelles




Frais d'établissement AB 110 184,84 AC 110 184,84

Frais de recherche et de développement AD 363,00 AE 363,00 363,00

Concessions brevets droits similaires AF 36 035,00 AG 26 398,00 9 637,00 11 108,49

Fonds commercial (1) AH AI

Autres immobilisations incorporelles AJ AK

Avances et acomptes AL AM

Terrains AN 977 385,11 AO 351 054,32 626 330,79 630 819,43
Immobilisations Corporelles
ACTIF IMMOBILISE




Constructions AP 13 145 786,43 AQ 5 607 167,28 7 538 619,15 8 146 408,71

Installations techniques,mat et outillage indus. AR 21 393 705,64 AS 16 109 325,03 5 284 380,61 7 009 920,23

Autres immobilisations corporelles AT 3 580 912,40 AU 2 616 615,27 964 297,13 1 298 092,19

Immobilisations en cours AV 104 529,00 AW 104 529,00 82 089,00

Avances et acomptes AX AY

Participations évaluées selon mise en équivalence CS CT
Immobilisations Financières




Autres participations CU 6 355,05 CV 6 355,05 6 171,90

Créances rattachées à des participations BB BC

Autres titres immobilisés BD 168 805,00 BE 15 181,08 153 623,92 51 262,46

Prêts BF BG

Autres immobilisations financières BH 277 741,87 BI 277 741,87 350 882,09

TOTAL (II) BJ 39 801 803,34 BK 24 835 925,82 14 965 877,52 17 587 117,50

Matières premières, approvisionnements BL 426 302,18 BM 426 302,18 485 892,74

En-cours de production de biens BN 143 544,54 BO 143 544,54 196 314,72
Stocks




En-cours de production de services BP BQ
ACTIF CIRCULANT




Produits intermédiares et finis BR 8 456 019,92 BS 8 456 019,92 14 604 741,35

Marchandises BT 2 018 734,13 BU 2 018 734,13 2 014 518,75

Avances et Acomptes versés sur commandes BV BW

Créances clients et comptes rattachés (3) BX 1 528 244,24 BY 3 723,13 1 524 521,11 1 818 461,71
Créances




Autres créances (3) BZ 1 212 272,66 CA 1 212 272,66 1 112 982,67

Capital souscrit appelé, non versé CB CC

Valeurs mobilières de placement CD CE
Divers




Disponibilités CF 2 171 341,15 CG 2 171 341,15 2 263 070,49

Charges constatées d'avance (3) CH 814 975,20 CI 814 975,20 1 012 696,95

TOTAL (III) CJ 16 771 434,02 CK 3 723,13 16 767 710,89 23 508 679,38
REGULARISATION
COMPTES DE




Frais d'émission d'emprunt à étaler (IV) CL

Primes et remboursement des obligations ( V) CM

Ecarts de conversion actif (VI) CN

TOTAL ACTIF CO 56 573 237,36 1A 24 839 648,95 31 733 588,41 41 095 796,88
(2) Part à moins d'un an des
Renvois : (1) Dont droit au bail :
immobilisations financières nettes :
CP (3) Part à plus d'un an : CR
Clause de réserve
Immobilisations : Stocks : Créances :
de propriété :*
Bilan Passif

Du 01/07/2024 Du 01/07/2023
État exprimé en € Au 30/06/2025 Au 30/06/2024
Capital social ou individuel (1) DA 2 570 080,50 2 570 080,50

Primes d'émission, de fusion, d'apport ... DB 9 387 824,92 9 387 824,92

Ecart de réévaluation (2) DC

Réserve légale (3) DD 301 128,18 301 128,18
Capitaux Propres




Réserves statuaires ou contractuelles DE

Réserves réglementées (3) DF

Autres réserves DG 13 233 001,06 12 609 426,51

Report à nouveau DH

Résultat de l'exercice DI -4 700 727,77 623 574,55

Subventions d'investissement DJ 386 837,36 449 775,83

Provisions réglementées DK

Total des capitaux propres DL 21 178 144,25 25 941 810,49

Produits des émissions de titres participatifs DM
Autres Fonds
Propres




Avances conditionnées DN

Total des capitaux propres DO
Provisions




Provisions pour risques DP

Provisions pour charges DQ

Total des provisions DR 0,00 0,00

Emprunts obligataires convertibles DS

Autres emprunts obligataires DT

Emprunts dettes auprès des établissements de crédit (5) DU 5 910 503,19 11 120 088,27

Emprunts et dettes financières divers DV 0,03 16 845,63
Dettes




Avances et acomptes reçus sur commandes en cours DW

Dettes fournisseurs et comptes rattachés DX 4 041 165,93 3 185 350,67

Dettes fiscales et sociales DY 550 367,56 720 734,81

Dettes sur immobilisations et comptes rattachés DZ 9 172,80 33 581,10

Autres dettes EA 44 234,65 77 385,91

Produits constatés d'avance (4) EB

Total des dettes EC 10 555 444,16 15 153 986,39

Ecarts de conversion passif ED

TOTAL PASSIF EE 31 733 588,41 41 095 796,88

(1) Écart de réévaluation incorporé au capital 1B

Réserve spéciale de réévaluation (1959) 1C

(2) Dont Écart de réévaluation libre 1D
Renvois




Réserve de réévaluation (1976) 1E

(3) Dont réserve spéciale des plus-values à long terme * EF

(4) Dettes et produits constatés d'avance à moins d'un an EG

(5) Dont concours bancaires courants, et soldes créditeurs de banques et CCP EH 3 300 000,00
COGRA 48

Compte de résultat 1/2

Du 01/07/2024 Du 01/07/2023
État exprimé en €
Au 30/06/2025 Au 30/06/2024
France Exportation
Ventes de marchandises FA 3 675 419,12 FB FC 3 675 419,12 3 544 059,42

Biens FD 30 220 308,20 FE FF 30 220 308,20 35 060 696,05
Production vendue
Produits d'exploitation




Services FG 384 225,54 FH FI 384 225,54 421 231,64

Montant net du chiffre d'affaires FJ 34 279 952,86 FK FL 34 279 952,86 39 025 987,11

Production stockée FM -6 201 491,61 5 550 763,98

Production immobilisée FN

Subvention d'exploitation FO

Reprises sur provisions et amortissements, transfert de charges (9) FP 28 011,23 19 943,50

Autres produits (1) (11) FQ 629,10

Total des produits d'exploitation (2) FR 28 107 101,58 44 596 694,59

Achats de marchandises FS 2 756 907,95 1 292 198,69

Variation de stock FT -4 215,38 1 561 728,09

Achats de matières et autres approvisionnements FU 13 446 740,29 22 531 166,44

Variation de stock FV 59 590,56 820 153,75
Charges d'exploitation




Autres achats et charges externes (3) (6bis) FW 9 716 924,27 10 241 900,08

Impôts, taxes et versements assimilés FX 300 782,69 472 180,97

Salaires et traitements FY 2 432 588,96 2 604 506,59

Charges sociales du personnel (10) FZ 909 059,03 934 527,05

- Dotations aux amortissements GA 3 233 099,15 3 179 127,69
d'exploitation




Sur immobilisations
Dotation




- Dotations aux provisions GB

Sur actif circulant : dotations aux provisions GC 15 181,08 9 404,42

Pour risques et charges : dotations aux provisions GD

Autres charges (12) GE 43,25

Total des charges d'exploitation (4) GF 32 866 701,85 43 646 893,77

RESULTAT D'EXPLOITATION GG -4 759 600,27 949 800,82

Bénéfice attribué ou perte transférée GH
comm.
Opéra.




Perte supportée ou bénéfice transféré GI

De participations (5) GJ 183,23 175,62

D'autres valeurs mobilières et créances d'actif immobilisé (5) GK

Autres intérêts et produits assimilés (5) GL 3 606,78 8 437,66
financiers
Produits




Reprises sur provisions et transfert de charges GM

Différences positives de change GN 14,04

Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement GO

Total des produits financiers GP 3 804,05 8 613,28

Dotations aux amortissements et aux provisions GQ

Intérêts et charges assimilées (6) GR 173 487,42 190 316,14
financières
Charges




Diffférences négatives de change GS

Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement GT

Total des charges financières GU 173 487,42 190 316,14

RESULTAT FINANCIER GV -169 683,37 -181 702,86

RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS GW -4 929 283,64 768 097,96


1/2
COGRA 48



Compte de résultat 2/2

Du 01/07/2024 Du 01/07/2023
Etat exprimé en €
Au 30/06/2025 Au 30/06/2024
RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS -4 929 283,64 768 097,96

Sur opérations de gestion HA 14 773,11 10 912,42
exceptionnels
Produits




Sur opérations en capital HB 83 771,80 121 030,28

Reprises sur provisions et transfert de charges HC

Total des produits exceptionnels (7) HD 98 544,91 131 942,70

Sur opérations de gestion (6bis) HE 16 831,33 24 310,59
exceptionnelles
Charges




Sur opérations en capital HF 70 342,71 34 970,52

Dotations aux amortissements et aux provisions (6ter) HG

Total des charges exceptionnelles (7) HH 87 174,04 59 281,11

RESULTAT EXCEPTIONNEL HI 11 370,87 72 661,59

PARTICIPATION DES SALARIES HJ

IMPOTS SUR LES BENEFICES HK -217 185,00 217 185,00

TOTAL DES PRODUITS HL 28 209 450,54 44 737 250,57

TOTAL DES CHARGES HM 32 910 178,31 44 113 676,02

RESULTAT DE L'EXERCICE HN -4 700 727,77 623 574,55

(1) Dont produits nets partiels sur opérations à long terme HO

produits de locations immobilières HY
(2) Dont
produits d'exploitation afférents à des exercices antérieurs (à détailler au (8) ci-dessous) 1G

- Crédit-bail mobilier * HP
(3) Dont
- Crédit-bail immobilier HQ

(4) Dont charges d'exploitation afférentes à des exercices antérieurs (à détailler au (8) ci-dessous) 1H

(5) Dont produits concernant les entreprises liées 1J

(6) Dont intérêts concernant les entreprises liées 1K

(6bis) Dont dons faits aux organismes d'intérêt général (art. 238 bis du C.G.I.) HX

(9) Dont transferts de charges A1

(10) Dont cotisations personnelles de l'exploitant (13) A2

(11) Dont redevances pour concessions de brevets, de licences (produits) A3
RENVOIS




(12) Dont redevances pour concessions de brevets, de licences (charges) A4
Dont primes et cotisations
(13) A6 A9
complémentaires personnelles : facultatives obligatoires
Dont amortissements des souscriptions dans les PME innovantes (art 217 octies) RC
(6ter)
Dont amortissements exceptionnel de 25% des constructions nouvelles (art 39 quinquies D) RD
Exercice N
(7) Détails des produits et charges exceptionnels :
Charges exceptionnelles Produits exceptionnels




Exercice N
(8) Détails des produits et charges sur excercices antérieurs :
Charges antérieures Produits antérieurs




2/2
COGRA 48
S.A. AU CAPITAL DE 2.570.081 EUROS
SIEGE SOCIAL : GARDES
48000 MENDE
R.C.S. MENDE : 324 894 666



RAPPORT SPECIAL DU COMMISSAIRE AUX COMPTES
SUR LES CONVENTIONS REGLEMENTEES
- ASSEMBLEE GENERALE D’APPROBATION DES COMPTES -
EXERCICE CLOS LE 30 JUIN 2025


A l’Assemblée générale de la société COGRA 48,

En notre qualité de Commissaire aux Comptes de votre société, nous vous
présentons notre rapport sur les conventions réglementées.

Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont
été données, les caractéristiques, les modalités essentielles ainsi que les motifs
justifiant de l’intérêt pour la société des conventions dont nous avons été avisés ou
que nous aurions découvertes à l’occasion de notre mission, sans avoir à nous
prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé ni à rechercher l'existence d’autres
conventions. Il vous appartient, selon les termes de l’article R.225-31 du code de
commerce, d'apprécier l'intérêt qui s'attachait à la conclusion de ces conventions
en vue de leur approbation.

Par ailleurs, il nous appartient, le cas échéant, de vous communiquer les
informations prévues à l’article R.225-31 du code de commerce relatives à
l’exécution, au cours de l’exercice écoulé, des conventions déjà approuvées par
l’assemblée générale.

Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au
regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires
aux comptes relative à cette mission.




COGRA 48
RAPPORTS DU COMMISSAIRE AUX COMPTES – EXERCICE CLOS LE 30/06/2025
CONVENTIONS SOUMISES A L’APPROBATION DE L’ASSEMBLEE
GENERALE

Nous vous informons qu’il ne nous a été donné avis d’aucune convention autorisée
et conclue au cours de l’exercice écoulé à soumettre à l’approbation de l’Assemblée
générale en application des dispositions de l’article L.225-38 du code de
commerce.



CONVENTIONS DEJA APPROUVEES PAR L’ASSEMBLEE GENERALE

Nous vous informons qu’il ne nous a été donné avis d’aucune convention déjà
approuvée par l’Assemblée générale dont l’exécution se serait poursuivie au cours
de l’exercice écoulé.



Fait à Montpellier, le 19 Septembre 2025.
Le Commissaire aux comptes,




INSTITUT FIDUCIAIRE D’EXPERTISE COMPTABLE
Michel GALAINE




COGRA 48
RAPPORTS DU COMMISSAIRE AUX COMPTES – EXERCICE CLOS LE 30/06/2025
COGRA 48
S.A. AU CAPITAL DE 2.570.081 EUROS
SIEGE SOCIAL : GARDES
48000 MENDE
R.C.S. MENDE : 324 894 666




RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES
SUR LES COMPTES ANNUELS
EXERCICE CLOS LE 30 JUIN 2025


A l’Assemblée générale de la société COGRA 48,



OPINION

En exécution de la mission qui nous a été confiée par l’Assemblée générale, nous
avons effectué l’audit des comptes annuels de la société COGRA 48 relatifs à
l’exercice clos le 30 Juin 2025, tels qu’ils sont joints au présent rapport.

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes
comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat
des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du
patrimoine de la société à la fin de cet exercice.



FONDEMENT DE L’OPINION

Référentiel d’audit

Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel
applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés
sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées
dans la partie « Responsabilités du Commissaire aux comptes relatives à l’audit des
comptes annuels » du présent rapport.




COGRA 48
RAPPORTS DU COMMISSAIRE AUX COMPTES – EXERCICE CLOS LE 30/06/2025
Indépendance

Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance
prévues par le code de commerce et par le code de déontologie de la profession
de commissaire aux comptes, sur la période du 1er Juillet 2024 à la date d’émission
de notre rapport.



JUSTIFICATION DES APPRECIATIONS

En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du code de
commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous vous informons que
les appréciations les plus importantes auxquelles nous avons procédé, selon notre
jugement professionnel, ont porté sur le caractère approprié des principes
comptables appliqués.

Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes
annuels pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée
ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels
pris isolément.



VERIFICATIONS SPECIFIQUES

Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice
professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les
textes légaux et réglementaires.

Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents
sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux Actionnaires

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec
les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du
Conseil d’administration et dans les autres documents sur la situation financière et
les comptes annuels adressés aux Actionnaires.

Nous attestons de la sincérité et de la concordance avec les comptes annuels des
informations relatives aux délais de paiement mentionnées à l’article D.441-6 du
code de commerce.




COGRA 48
RAPPORTS DU COMMISSAIRE AUX COMPTES – EXERCICE CLOS LE 30/06/2025
Informations relatives au gouvernement d’entreprise

Nous attestons de l’existence, dans la section du rapport de gestion du Conseil
d’administration consacrée au gouvernement d’entreprise des informations requises
par l’article L.225-37-4 du code de commerce.



RESPONSABILITES DE LA DIRECTION ET DES PERSONNES
CONSTITUANT LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE RELATIVES AUX
COMPTES ANNUELS

Il appartient à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle
conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en
place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes
annuels ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de
fraudes ou résultent d'erreurs.

Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d’évaluer la
capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces
comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité
d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation,
sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.

Les comptes annuels ont été arrêtés par le Conseil d’administration.



RESPONSABILITES DU COMMISSAIRE AUX COMPTES RELATIVES A
L’AUDIT DES COMPTES ANNUELS

Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est
d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble
ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond
à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé
conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement
détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes
ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut
raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en
cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes
prennent en se fondant sur ceux-ci.




COGRA 48
RAPPORTS DU COMMISSAIRE AUX COMPTES – EXERCICE CLOS LE 30/06/2025
Comme précisé par l’article L.821-55 du code de commerce, notre mission de
certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la
gestion de votre société.

Une description plus détaillée de nos responsabilités de commissaire aux comptes
relatives à l’audit des comptes annuels figure dans l’annexe 1 du présent rapport et
en fait partie intégrante.


Fait à Montpellier, le 19 Septembre 2025.
Le Commissaire aux comptes,




INSTITUT FIDUCIAIRE D’EXPERTISE COMPTABLE
Michel GALAINE




COGRA 48
RAPPORTS DU COMMISSAIRE AUX COMPTES – EXERCICE CLOS LE 30/06/2025