RAPPORT
FINANCIER
SEMESTRIEL
2025
Au 31 juillet
SOMMAIRE


1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE 1
1.1 Faits marquants 2
1.2 Événements postérieurs à la clôture 3
1.3 Compte de résultat 4
1.4 Actionnariat 8
1.5 Informations sur les parties liées 9
1.6 Facteurs de risques 9
1.7 Perspectives 20


2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025 21
2.1 États consolidés semestriels résumés de la situation financière 22
2.2 Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés 29
2.3 Rapport des Commissaires aux Comptes sur l'information financière semestrielle 54


3 ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL 55
COMMENTAIRES
1
SUR LES RÉSULTATS ET
LA SITUATION FINANCIÈRE
1.1 FAITS MARQUANTS 2 1.4 ACTIONNARIAT 8
1.2 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS 1.5 INFORMATIONS SUR LES PARTIES
À LA CLÔTURE 3 LIÉES 9
1.3 COMPTE DE RÉSULTAT 4 1.6 FACTEURS DE RISQUES 9
1.3.1 Décomposition historique du compte 1.6.1 Cadre de maîtrise des risques 10
de résultats 4 1.6.2 Description des facteurs de risque 13
1.3.2 Chiffre d’affaires consolidé et EBITDA
par Solution 4 1.7 PERSPECTIVES 20
1.3.3 Résultat opérationnel courant 6 1.7.1 GUIDANCES 2025 20
1.3.4 Résultat opérationnel 6 1.7.2 Trajectoire moyen terme 20
1.3.5 Résultat net part du Groupe 7 1.7.3 RSE 20
1.3.6 Génération de trésorerie 7
1.3.7 Levier financier et position de liquidité 7




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 1
1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Faits marquants




Au premier semestre 2025, le Groupe a réalisé un chiffre d’affaires de La part des revenus liés à la souscription du chiffre d’affaires Groupe reste
517,0 millions d’euros, en baisse de 3,2 % en données publiées par rapport élevée et s’établit à 74,3 %.
au premier semestre 2024, et en baisse organique de 3,0 % (1). La croissance
publiée intègre un effet de périmètre positif de 8,8 millions d’euros qui Au premier semestre 2025, le résultat opérationnel courant atteint
correspond aux acquisitions de Package Concierge en décembre 2024 et, 59,7 millions d’euros, en hausse organique (2) de 0,1 % par rapport au
plus récemment, de Serensia en juin 2025, compensé par un effet de change premier semestre 2024. La marge opérationnelle courante s’élève à 11,5 %.
négatif de 9,7 millions d’euros au cours de la période.
Le résultat net part du Groupe s’établit à 21,2 millions d’euros en baisse de
13,4 %.



1.1 Faits marquants
Quadient distingué dans le premier Gartner® Magic Quadrant™ 2025 Quadient : + 11 % de ventes logicielles aux clients Mail en 2024, reflet
dédié aux applications de gestion des comptes fournisseurs d’une demande accrue en communications plus intelligentes et
multicanales
Le 4 avril 2025, Quadient a annoncé avoir été distinguée dans le tout
premier Gartner® Magic Quadrant™ 2025 dédié aux applications de Le 30 avril 2025, Quadient a souligné l'adoption croissante des solutions
gestion des comptes fournisseurs. Un Gartner Magic Quadrant est le numériques par les entreprises, en réponse à l’évolution des attentes des
résultat d’une analyse approfondie d’un marché spécifique, offrant une vue consommateurs en matière de communications modernes et multicanales.
d’ensemble des positions relatives des différents acteurs du secteur (3). Cette transformation génère une croissance tangible : au cours de
l'exercice 2024, Quadient a enregistré une augmentation record de 11 %
Quadient obtient la validation de ses objectifs de réduction des des ventes de ses solutions Digital auprès de sa base de clients Mail.
émissions de gaz à effet de serre par SBTi
Partenariat au Royaume‑Uni : Stasher adopte les lockers Quadient
Le 7 avril 2025, Quadient a annoncé que le Science‑Based Targets pour développer son service de consigne à bagages
Initiative (SBTi) a validé ses objectifs de réduction des émissions de gaz à
effet de serre (GES). Le SBTi est une initiative mondiale qui aide les Le 7 mai 2025, Quadient a annoncé un partenariat stratégique avec
entreprises à définir des objectifs climatiques basés sur la science afin Stasher, première plateforme mondiale de consigne à bagages. Cette
de réduire leurs émissions, en alignement avec l'Accord de Paris. Cette collaboration marque une étape importante dans le développement du
validation confirme le respect des critères scientifiques pour limiter le réseau de Stasher au Royaume‑Uni et permettra aux voyageurs dans les
réchauffement climatique à 1,5°C des engagements de Quadient. principales villes britanniques, notamment Londres, Birmingham, York,
Édimbourg, Newcastle, Cardiff et Manchester, d’accéder à des solutions
Quadient reconnue dans un rapport d’analyste sur les meilleurs cas de consigne à bagages pratiques, sécurisées et facilement accessibles via
d’usage de l’IA appliqués à l’automatisation financière plus de 1 640 consignes intelligentes Parcel Pending by Quadient.
Le 16 avril 2025, Quadient a annoncé avoir été reconnue dans un récent Quadient et Nuvei signent un nouveau partenariat pour renforcer les
rapport de Forrester portant sur l'impact de l'intelligence artificielle (IA) capacités de paiement dans le cloud à l’échelle mondiale
dans l’automatisation des comptes clients. Le rapport intitulé « Top AI
Use Cases for Accounts Receivable Automation in 2025 » (4) présente Le 13 mai 2025, Quadient et Nuvei ont annoncé avoir conclu un
plusieurs cas d’usage de la solution Quadient AR pour l’imputation et les partenariat technologique stratégique visant à renforcer les capacités de
notifications de paiement. Quadient considère cette reconnaissance paiement cloud des entreprises à l’échelle mondiale. Grâce à ce
comme une preuve concrète de l’impact de son offre d’automatisation partenariat, la technologie avancée de traitement des paiements de
des processus financiers basée sur l’IA et le machine learning, pour Nuvei est intégrée aux solutions cloud d’automatisation de la gestion des
améliorer l'efficacité, la précision et la prise de décision des entreprises. comptes clients (AR) et fournisseurs (AP) de Quadient, offrant aux
entreprises de toutes tailles en Amérique du Nord, au Royaume‑Uni et
Quadient nommée leader dans le rapport SPARK Matrix™ 2025 pour en Europe une plateforme unifiée pour gérer les paiements B2B de
la gestion des communications clients façon plus efficace, sécurisée et à grande échelle.
Le 24 avril 2025, Quadient a été reconnue pour la cinquième année Quadient conserve sa place de leader dans le SPARK Matrix pour la
consécutive comme leader dans le rapport d’analyse SPARK Matrix™ : gestion des comptes clients grâce à l’automatisation par l’IA et aux
gestion des communications clients (CCM), Q2 2025, publié par le paiements en temps réel
cabinet de conseil et d’analyse global QKS Group. Le rapport propose
une analyse détaillée et une évaluation stratégique des fournisseurs, Le 15 mai 2025, Quadient a annoncé figurer comme leader dans le
classant les acteurs en fonction de leur excellence technologique et de classement SPARK Matrix™ 2025 des solutions de gestion des comptes
leur impact client. clients. C’est la quatrième année consécutive que le cabinet de conseil
et d’analyse technologique QKS Group distingue Quadient comme l’un
des acteurs majeurs du secteur. Cette reconnaissance vient confirmer
son engagement constant à accompagner les entreprises dans leur
transformation numérique, à automatiser leurs processus financiers
pour améliorer leur performance, et à renforcer la qualité des
interactions avec leurs clients.




(1) Le chiffre d’affaires du premier semestre 2025 est comparé au chiffre d’affaires du premier semestre 2024.
(2) La variation organique est calculée à taux de change et périmètre constants.
(3) Gartner Research Methodologies, Gartner Magic Quadrant, 28 mars 2025.
(4) Les principaux cas d'usage de l'IA pour l'automatisation des comptes clients en 2025.


2 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Événements postérieurs à la clôture
1

Quadient franchit le cap des 300 universités américaines équipées, au Quadient SA : Mise à disposition du descriptif du programme de
service d’une logistique moderne et solidaire sur les campus rachat d’actions

Le 27 mai 2025, Quadient a annoncé que plus de 300 établissements Le 17 juin 2025, Quadient a annoncé mettre à disposition le descriptif
d’enseignement supérieur aux États‑Unis utilisent désormais les du programme de rachat de ses propres actions lancé par le Conseil
consignes intelligentes Parcel Pending by Quadient. Ces solutions d’Administration du 13 juin 2025 suivant l’autorisation donnée par
facilitent le retrait et le dépôt de colis, la récupération d’articles de l'Assemblée Générale Ordinaire réunie le 13 juin 2025 (17e résolution).
librairie, l’échange de matériel pédagogique et informatique, tout en
contribuant à la lutte contre l’insécurité alimentaire étudiante. Quadient et JR East transforment les gares japonaises en hubs de colis
en étendant l’usage de leurs consignes intelligentes
Quadient mise sur l’IA pour réinventer l’expérience client et favoriser
la croissance des entreprises Le 3 juillet 2025, Quadient a annoncé l’activation du service d’expédition
de colis via le réseau de consignes « Multi E Cube » de JR East, une
Le 28 mai 2025, Quadient a annoncé le déploiement de nouvelles étape clé dans sa collaboration avec JR East Smart Logistics Co., Ltd.,
fonctionnalités avancées d’intelligence artificielle (IA) destinées à filiale logistique de la compagnie ferroviaire East Japan Railway
concevoir et orchestrer des interactions client omnicanales et Company. Les usagers des trains JR East peuvent désormais envoyer des
hautement personnalisées. Ces évolutions sont intégrées à la dernière colis depuis les consignes situées en gare, sans étiquette imprimée ni
version de Quadient Inspire, solution de référence dans la gestion des assistance physique, pendant leurs trajets quotidiens.
communications client (CCM), et témoignent de l’engagement constant
de Quadient à transformer la manière dont les entreprises interagissent Quadient conclut un accord fournisseur avec Vizient, renforçant son
avec leurs clients. accès au marché de la santé aux États‑Unis

Quadient accélère dans l’automatisation digitale des processus Le 16 juillet 2025, Quadient a annoncé la signature d’un accord
financiers de recouvrement, de paiement et d’achat en Europe avec fournisseur avec Vizient, le plus grand organisme américain
l’acquisition de Serensia d’amélioration de la performance dans le secteur de la santé pilotée par
les prestataires. La clientèle diversifiée de Vizient comprend certains des
Le 2 juin 2025, Quadient a annoncé l’acquisition de Serensia, entreprise hôpitaux les plus prestigieux des États‑Unis ainsi que des réseaux
française comptant parmi les principales plateformes de facturation intégrés de soins. Cet accord ouvre largement l’accès de Quadient aux
électronique immatriculées PDP (Plateforme de Dématérialisation établissements de santé sur l’ensemble du parcours de soins, en
Partenaire) par le gouvernement français. Cette acquisition stratégique proposant des tarifs contractuels sur une large gamme de solutions
renforce la position de Quadient dans le domaine de la conformité digitales, de gestion du courrier et de consignes automatiques.
numérique et sa capacité à accompagner à la fois ses 150,000 clients
européens ainsi que les plus de 8 millions d’entreprises impactées en Quadient poursuit le déploiement de consignes intelligentes au
France par l’obligation de passage à la facturation électronique. Royaume‑Uni grâce à une alliance avec les stations‑service Shell

Quadient SA : Adoption de toutes les résolutions par l’assemblée Le 31 juillet 2025, Quadient a annoncé un nouveau partenariat avec
générale mixte du 13 juin 2025 Shell Service Stations, qui compte plus de 540 stations‑service à travers
le Royaume‑Uni. Reconnue pour son engagement à « faciliter les trajets
Le 16 juin 2025, Quadient a annoncé que l’Assemblée générale mixte du quotidien », Shell propose une expérience de distribution premium,
s’est déroulée le 13 juin 2025 sous la présidence de Monsieur Didier axée sur la simplicité d’accès, le choix et la qualité de service.
Lamouche. L’ensemble des résolutions soumises au vote ont été
adoptées par les actionnaires, avec un taux de participation de 75,08 %
(quorum atteint pour les résolutions à caractère ordinaire et
extraordinaire).




1.2 Événements postérieurs à la clôture
Facture électronique : Quadient franchit une étape décisive avec le Quadient reconnue « Most valuable pioneer » par QKS Group pour sa
succès des tests de l’administration fiscale par Serensia maturité en IA pour la gestion des communications clients

Le 5 août 2025, Quadient a annoncé que Serensia, sa récente acquisition Le 18 septembre 2025, Quadient a annoncé avoir été désignée Pionnier
dans le domaine digital a validé avec succès les tests d’interopérabilité de Référence (Most Valuable Pioneer, ou MVP) par QKS Group dans la
menés en conditions réelles, dans le cadre de la mise en œuvre première édition de sa matrice de maturité en intelligence artificielle
progressive de la réforme de la facturation électronique en France. (IA) pour la gestion des communications client (CCM), un programme
inédit récompensant les entreprises innovantes qui définissent de
Automatisation des comptes fournisseurs : Quadient reconnue nouveaux standards technologiques. Le rapport met en avant la solide
comme leader par un cabinet d’analystes indépendant performance de Quadient en matière de stratégie, d’innovation et de
mise en œuvre dans le domaine de l’IA appliquée au CCM.
Le 3 septembre 2025, Quadient a annoncé avoir été désignée leader
Technologique dans le dernier rapport SPARK Matrix™ : Accounts Quadient : sa plateforme agréée déjà assurée de traiter plus de
Payable Automation 2025, , une évaluation indépendante du cabinet de 215 millions de factures életroniques par an dès septembre 2026
conseil et d’analyse technologique QKS Group. C’est la troisième année
consécutive que Quadient est reconnue comme leader dans ce rapport, Le 25 septembre 2025, Quadient annonce que sa filiale Serensia a été
qui propose une analyse comparative et un classement des principales sélectionnée par plusieurs grands groupes français en tant que Plateforme
solutions d’automatisation des comptes fournisseurs. Agréée dans le cadre de la réforme de la facturation électronique. En
intégrant ses partenariats en marque blanche, Quadient est déjà assurée
de traiter plus de 215 millions de factures par an dès la mise en œuvre de
la réforme, soit plus de 10 % du marché adressable.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 3
1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Compte de résultat




1.3 Compte de résultat
1.3.1 Décomposition historique du compte de résultats
S1 2025 S1 2024
(En millions d’euros) (31 juillet 2025) (31 juillet 2024)

Chiffre d’affaires 517,0 100,0 % 534,0 100,0 %
Coût des ventes 132,1 (25,6) % (134,9) (25,3) %
Marge brute 384,9 74,4 % 399,1 74,7 %
Frais de recherche et développement 29,3 (5,7) % (31,4) (5,9) %
Frais commerciaux et de marketing 138,8 (26,9) % (142,6) (26,7) %
Frais administratifs et généraux 91,2 (17,6) % (96,6) (18,1) %
Frais de service et d'assistance 58,7 (11,3) % (57,9) (10,8) %
Intéressement, paiement en actions 4,5 (0,9) % (5,2) (1,0) %
Charges liées aux acquisitions 2,7 (0,5) % (4,2) (0,8) %
Résultat opérationnel courant 59,7 11,5 % 61,2 11,5 %
Charge pour optimisation des structures et autres charges opérationnelles (2,6) (0,5) % (16,2) (3,0) %
Résultat opérationnel 57,1 11,0 % 45,0 8,4 %
Résultat financier 20,0 (3,9) % (21,2) (4,0) %
Résultat avant impôt 37,1 7,2 % 23,7 4,4 %
Impôts sur les bénéfices (16,3) (3,1) % 1,7 0,3 %
Quote‑part de résultat des SME 0,4 0,1 % 0,3 0,1 %
Résultat net des activités poursuivies 21,2 4,1 % 25,7 4,8 %
Résultat net des activités abandonnées - 0,0 % (1,2) (0,2) %
RÉSULTAT NET 21,2 4,1 % 24,5 4,6 %
Attribuable :
● aux propriétaires de la société mère 20,6 4,0 % 24,0 4,5 %
● aux participations ne donnant pas le contrôle 0,6 0,1 % 0,5 0,1 %




1.3.2 Chiffre d’affaires consolidé et EBITDA par solution
Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe a atteint 517,0 millions d’euros au premier semestre 2025, ce qui représente une baisse organique de 3,0 %
par rapport au premier semestre 2024. En données publiées, le chiffre d’affaires a baissé de 3,2 %. La croissance publiée intègre un effet de périmètre
positif de 8,8 millions d’euros qui correspond aux acquisitions de Package Concierge en décembre 2024 et, plus récemment, de Serensia en juin 2025,
compensé par un effet de change négatif de 9,7 millions d’euros au cours de la période.




1.3.2.1 Chiffre d’affaires consolidé par Solution

Variation
(En millions d’euros) S1 2025 S1 2024 Variation organique

Digital 136,8 129,5 5,6 % 7,2 %
Mail 324,7 361,9 (10,3) % (8,6) %
Lockers 55,5 42,6 30,2 % 11,2 %

TOTAL GROUPE 517,0 534,0 (3,2) % (3,0) %




4 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Compte de résultat
1

1.3.2.2 EBITDA et marge d’EBITDA par Solution

S1 2025 S1 2024

(En millions d’euros) EBITDA Marge d’EBITDA EBITDA Marge d’EBITDA

Digital 20,5 15,0 % 20,5 15,7 %
Mail 86,2 26,6 % 93,5 25,8 %
Lockers 2,0 3,6 % (2,9) (6,7) %

TOTAL GROUPE 108,7 21,0 % 111,1 20,8 %


1.3.2.3 Digital 1.3.2.4 Mail
Le chiffre d’affaires de l’activité Digital a atteint 136,8 millions d’euros Le chiffre d’affaires de l’activité Mail a atteint 324,7 millions d’euros au
au premier semestre 2025. Par rapport au premier semestre 2024, il est cours du premier semestre 2025, en repli de 8,6 % en organique et de
en croissance organique de 7,2 % et en hausse de 5,6 % en données 10,3 % en données publiées, par rapport au premier semestre 2024.
publiées (incluant la contribution de l’acquisition de Serensia) par
rapport au premier semestre 2024. Les ventes d’équipements ont enregistré un déclin organique de 17,5 %
au premier semestre 2025, l'Amérique du Nord représentant plus de
Au cours du premier semestre, les revenus liés aux souscriptions ont 80 % de la baisse des placements d’équipements. Ce point bas s’explique
connu une forte croissance organique, à + 10,6 %. Ils représentent
principalement par une base de comparaison élevée au premier semestre
désormais 84,5 % du chiffre d’affaires de l’activité Digital, progressant à
2024, qui avait bénéficié de l’effet de la décertification (qui a pris fin au
nouveau par rapport à la proportion de 82,1 % qui était la leur au
premier semestre 2024. quatrième trimestre 2024).

À la fin du premier semestre 2025, la base de revenus récurrents Dans ce contexte spécifique au secteur postal américain, tous les acteurs
annuels (ARR), qui représente un indicateur avancé des futurs revenus du marché ont connu une baisse similaire de leurs revenus liés aux
liés aux souscriptions, atteignait 240,6 millions d’euros (1), ce qui placements d’équipement et au volume total de courrier au cours du
représente une croissance organique de 10,3 % en rythme annualisé. premier semestre. Quadient a maintenu sa part de marché.

L’EBITDA (2) de l’activité Digital a atteint 20,5 millions d’euros au Quadient prévoit une amélioration des ventes d’équipement au cours
premier semestre 2025. Il reste stable malgré l’impact de l’intégration des prochains trimestres, car l'effet d'écho de la reprise post‑COVID
de Serensia et une hausse des coûts commerciaux dû à une forte activité créera davantage d'opportunités pour le renouvellement des
durant la période. La marge d’EBITDA a atteint 15,0 %, comparé à équipements.
15,7 % à la même période l’année précédente. Une hausse de la
Les prévisions de Quadient pour 2030 sont confirmées. Le volume des
rentabilité est attendue pour l’exercice 2025 par rapport à une marge
transactions de l’activité Mail devrait diminuer d'environ 7 % en TCAC,
EBITDA de 17,5 % pour l’exercice 2024.
tandis que le segment du marché de l'automatisation du Mail devrait
Dans le cadre de sa stratégie d’acquisition de nouveaux clients, connaître une baisse d'environ 5 % en TCAC. Le revenu attendu de
l’activité Digital a maintenu une bonne dynamique commerciale au Quadient dans le Mail reste d'environ 600 millions d'euros d'ici 2030, ce
premier semestre 2025. L’activité a gagné 1 100 nouveaux clients, portée qui reflète la capacité du Groupe à atténuer les effets négatifs sur le
par une solide dynamique auprès des grands comptes et une volume grâce à des investissements continus dans l'innovation, la
augmentation de plus de 30 % en un an des ventes croisées avec les modernisation de ses offres et à la conquête de parts de marché.
clients Mail vers la plateforme d’automatisation digitale de Quadient. Le
Les revenus liés aux souscriptions, (71,6 % du chiffre d’affaires de
deuxième trimestre a également été marqué par plusieurs gains majeurs
l’activité Mail), ont enregistré une baisse organique de 4,5 % au cours
auprès de grandes entreprises, pour des montants supérieurs à 1 million
du premier semestre 2025.
de dollars chacun.
L’EBITDA de l’activité Mail a atteint 86,2 millions d’euros au cours du
En matière de développement de la clientèle existante, l’activité Digital premier semestre 2025. Rapporté au chiffre d’affaires, le taux de marge
a poursuivi sa dynamique d’upselling auprès des clients existants, en d’EBITDA a atteint 26,6 %, en hausse de 0,8 point par rapport au
commercialisant notamment un ensemble complet de modules premier semestre 2024. malgré la baisse des placements d’équipements
supplémentaires, dont les modules Accounts Payable, Accounts sur le marché américain. L’intégration de Frama a contribué
Receivable, Hybrid Mail et Customer Communication Management positivement à la performance, comme attendu. La rentabilité a
(CCM), auprès d’un important fournisseur nord‑américain de dossiers également bénéficié du changement de mix, avec une baisse des ventes
médicaux électroniques en mode cloud. Suite à l’acquisition de Serensia, d’équipements, et une productivité commerciale plus forte du Digital et
Quadient démontre une forte traction commerciale, avec de grands des Lockers. L'impact des droits de douane américains a été limité au
comptes et des revendeurs en marque blanche choisissant la plateforme cours de la période, grâce à une augmentation des stocks par
accréditée Serensia en amont de l’entrée en vigueur de l’obligation de anticipation à la fin de l'exercice 2024.
passage à la facturation électronique. D’ici 2026, Quadient a d’ores et
déjà sécurisé le traitement de plus de 200 millions de factures par an,
soit plus de 10 % du marché adressable (selon les chiffres officiels de la
Direction générale des finances publiques (DGFIP). La réussite, auprès
de l’administration fiscale française, des tests de conformité anticipés
réalisés durant l’été, ouvrent de nouvelles opportunités pour attirer
d’autres clients au sein de sa plateforme agréée.



(1) A la fin du mois de juillet 2025, le ARR est impacté par un effet de change négatif de 5,0 millions d'euros par rapport à la fin janvier 2025.
(2) EBITDA = Résultat opérationnel courant + dotations aux amortissements corporels et incorporels.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 5
1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Compte de résultat




1.3.2.5 Lockers premier semestre 2024. Cette amélioration notable du taux de marge
d’EBITDA s’explique principalement par la croissance des revenus
Le chiffre d’affaires de l’activité Lockers a atteint 55,5 millions d’euros récurrents, une augmentation importante des usages, et la contribution
au cours du premier semestre de 2025, en croissance organique de positive de Package Concierge. La marge d’Ebitda est attendue en
11,2 %. La croissance publiée s’est élevée à 30,2 % par rapport à amélioration, à la fois en séquentiel et par rapport à l’année
l’année précédente, incluant la contribution positive de Package précédente.
Concierge (8,2 millions d’euros au premier semestre 2025).
La base installée de consignes colis intelligentes de Quadient
Les revenus liés aux souscriptions ont enregistré une croissance atteignait environ 26 600 unités dans le monde à la fin du premier
organique de 15,3 % au cours du premier semestre 2025, bénéficiant de semestre 2025, avec 1 100 nouvelles consignes colis déployées au cours
l’augmentation remarquable des volumes de colis au sein des réseaux du semestre. Cela reflète un rythme stable d’installation de nouvelles
ouverts de consignes colis au Royaume‑Uni et en France et de la consignes colis, notamment dans les réseaux ouverts britanniques et
poursuite de la dynamique aux États‑Unis, grâce à une meilleure français, qui, ensemble, ont été multipliés par trois au cours des
monétisation des frais d'utilisation. 18 derniers mois. Au Royaume‑Uni, la croissance de la base installée a
été stimulée par de nouveaux accords portant sur des emplacements
Au total, les revenus liés aux souscriptions ont représenté 64,9 % du premium (incluant Morrisons, Shell, et The Range), ainsi que par
chiffre d’affaires de l’activité Lockers du premier semestre 2025 (stable l'élargissement des partenariats avec les principaux transporteurs, tel
par rapport au premier semestre de 2024). que EVRi
Les revenus non récurrents (ventes d’équipements et de licences, et
Dans le cadre de sa stratégie de gains de nouveaux clients, les volumes
services professionnels), ont enregistré une croissance organique de
provenant des points de retrait et de dépôt dans les réseaux ouverts
4,4 % au cours du premier semestre de 2025, grâce à une importante français et britannique ont connu une croissance exceptionnelle, et ont
vente de consignes colis sur le segment International, qui a plus que été multipliés par treize au cours des 18 derniers mois. En Amérique du
compensé une performance modérée en Amérique du Nord. Nord, la dynamique du réseau de consignes est restée forte. Au Japon, de
nouvelles initiatives, notamment l'élargissement de l'accès à Amazon
L’EBITDA de l’activité Lockers a atteint 2,0 millions d’euros au premier
Japan et le partenariat étendu avec JR East, visent à stimuler la croissance
semestre 2025. Le taux de marge d’EBITDA a enregistré une évolution
des volumes et à favoriser l'adoption, malgré un environnement
positive et atteint 3,6 %, en hausse de 10,3 points par rapport au
macroéconomique qui pèse sur les volumes globaux de colis.



1.3.3 Résultat opérationnel courant
Le taux de marge brute s’élève à 74,4 % au premier semestre 2025, Les amortissements et dépréciations ont atteint 49,0 millions d’euros
légèrement inférieur à celui du premier semestre 2024 du fait de la au premier semestre 2025, contre 49,9 millions d’euros au premier
baisse des ventes. semestre 2024.

L’EBITDA du Groupe a atteint 108,7 millions d’euros au cours du Le résultat opérationnel courant (EBIT courant) a atteint 59,7 millions
premier semestre 2025, en baisse de 2,3 millions d’euros par rapport au d’euros au premier semestre 2025 contre 61,2 millions d’euros au
premier semestre 2024. L’EBITDA a enregistré une croissance organique premier semestre 2024. Il est en croissance organique de 0,1 %. La
de 0,2 %, globalement stable par rapport à l’année précédente. Malgré marge opérationnelle courante s’établit à 11,5 % du chiffre d’affaires
des volumes plus faibles, le taux de marge d’EBITDA du Groupe au premier semestre 2025 comme au premier semestre 2024.
s’établit à 21,0 % au premier semestre 2025, en hausse de 0,2 point
par rapport au premier semestre 2024, soutenu par la solide rentabilité
de l’activité Mail et des gains de marge significatifs réalisés dans l’activité
Lockers.



1.3.4 Résultat opérationnel
Les charges pour optimisation des structures et autres charges Par conséquent, le résultat opérationnel a atteint 57,1 millions d’euros
opérationnelles se sont élevées à 2,6 millions d’euros au premier au premier semestre 2024 contre 45,0 millions d’euros au premier
semestre 2025, contre 16,2 millions d’euros au premier semestre 2024. semestre 2024.
L’année précédente a été impactée par l’abandon d’un projet
informatique, à la poursuite de l’optimisation des espaces de bureaux et
aux coûts de restructuration de Frama.




6 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Compte de résultat
1

1.3.5 Résultat net part du Groupe
Le coût net de l’endettement financier est passé de 19,9 millions La charge d’impôt du premier semestre 2025 est de 16,2 millions
d’euros lors du premier semestre 2024 à 20,5 millions d’euros au cours d’euros, ce qui correspond à un niveau normalisé. Ce montant se
du premier semestre 2025. Les gains et pertes de change et autres compare à un produit d’impôt de 1,7 million d’euros au premier
éléments financiers ont été globalement neutres au cours du premier semestre 2024, dû à l'impact positif ponctuel de transferts internes de
semestre 2025, contre une perte de 1,3 million d’euros au cours du propriété intellectuelle.
premier semestre 2024. Au total, le résultat financier net s’est
Le résultat net part du Groupe après intérêts minoritaires s’élève ainsi
légèrement amélioré avec une charge de 20,0 millions d’euros au
à 20,6 millions d’euros au premier semestre 2025 par rapport à
premier semestre 2025 contre une charge de 21,2 millions d’euros
24,0 millions d’euros au premier semestre 2024.
enregistrée au premier semestre 2024.
Le résultat net part du Groupe par action (1) ressort quant à lui à
Le résultat avant impôts a atteint 37,1 millions d'euros au premier
0,60 euro au premier semestre 2025 contre 0,71 euro au premier
semestre 2025, soit une augmentation de plus de 50 % par rapport aux
semestre 2024. Le résultat net part du Groupe dilué (1) par action
23,7 millions d'euros enregistrés au premier semestre 2024.
ressort à 0,59 euro au premier semestre 2025 contre 0,70 euro au
premier semestre 2024.


1.3.6 Génération de trésorerie
La variation du besoin en fonds de roulement a généré une sortie nette Les investissements en immobilisations corporelles et incorporelles
de trésorerie de 42,0 millions d’euros sur le premier semestre reflétant (hors IFRS16 (2)) ont atteint 42,4 millions d’euros au premier semestre
les paiements effectués aux fournisseurs au cours de la première partie 2025, une baisse de 2,1 millions d’euros par rapport au premier
de l'année à la suite de l'augmentation des stocks en prévision des droits semestre 2024, principalement en raison d'une baisse des placements
de douane américains. Cela se compare à une sortie nette de trésorerie d’équipements Mail. Les investissements dédiés à l’activité Digital sont
de 18,9 millions d’euros au premier semestre 2024. de 11,9 millions d’euros au premier semestre 2025, stable d'une année
sur l'autre. Les investissements dédiés à l’activité Mail ont été réduits à
Le portefeuille de leasing et autres services de financement a atteint 16,5 millions d’euros, par rapport à 20,5 millions d’euros au premier
556,2 millions d’euros au 31 juillet 2025 contre 623,0 millions d’euros au semestre 2024, reflétant la baisse du nombre d’équipement installés au
31 janvier 2025, ce qui représente un repli organique de 4,0 %. À la fin cours de cette période. Pour rappel, cela se compare au niveau élevé du
du premier semestre 2025, le taux de défaut du portefeuille de leasing premier semestre 2024 dans le contexte de la décertification
se situait autour de 1,1 %, au même niveau qu’à la fin de l’exercice 2024. américaine. Les investissements dédiés à l’activité Lockers ont
augmenté, passant de 11,8 millions au premier semestre 2024 à
Les intérêts financiers et impôts payés ont augmenté à 51,3 millions 14,0 millions d’euros au premier semestre 2025 pour soutenir
d’euros au cours du premier semestre 2025 contre 38,1 millions d’euros l'accélération du déploiement du réseau ouvert au Royaume‑Uni.
au premier semestre 2024. La différence reflète principalement des
éléments exceptionnels, notamment le calendrier des paiements Au total, les flux de trésorerie après investissements ont représenté un
d’intérêts de la dette lié au refinancement de l’obligation 2025 ainsi que flux négatif de 8,2 millions d’euros au premier semestre 2025 contre un
le paiement de l’exit tax en Suisse au cours de la période. flux positif de 4,6 millions d’euros au premier semestre 2024.



1.3.7 Levier financier et position de liquidité
L’endettement net est en légère baisse, s’élevant à 711,6 millions Le levier financier (ratio dette nette/EBITDA) s’est amélioré, passant de
d’euros au 31 juillet 2025, contre 740,8 millions d’euros au 31 janvier 2,9 x (3) au 31 juillet 2025 à 3,0 x (3) au 31 janvier 2024. Hors leasing, le
2025. ratio de levier financier s’est amélioré, passant de 1,7 x (3) au 31 janvier
2025 à 1,6 x (3) au 31 juillet 2025.
Durant le premier semestre 2025, Quadient a remboursé son emprunt
obligataire de 260,4 millions d'euros arrivant à échéance en février 2025 Au 31 juillet 2025, le Groupe disposait d’une forte position de liquidité
et a réglé le remboursement des prêts Schuldschein pour un montant de d’un montant de 423,4 millions d’euros, répartis entre 123,4 millions
29,0 millions d'euros, arrivant également à échéance début 2025. d’euros de trésorerie disponible et 300,0 millions d’euros de ligne de
crédit non tirée arrivant à échéance en 2030.
Au 31 juillet 2025, Quadient a encore renforcé sa position financière en
émettant un placement privé USPP (United States Private Placement) de Les fonds propres s’établissent à 1 069,1 millions d’euros au 31 juillet
50,0 millions d'euros, dans le cadre de la facilité de placement à terme
2025 contre 1 113,0 millions d’euros au 31 janvier 2025. Le ratio
signée en janvier 2025.
d’endettement (4) s’élève à 66,6 % au 31 juillet 2025.




(1) Pour le premier semestre 2025, le nombre moyen pondéré d'actions est de 34 475 170. Le nombre d'actions dilué est de 34 987 652.
(2) À partir du premier semestre 2025, les dépenses d'investissement liées à la norme IFRS 16 sont exclues du total des dépenses d'investissement. Les chiffres de
l'année précédente ont été retraités en conséquence
(3) En incluant IFRS16.
(4) Dette nette / fonds propres.



RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 7
1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Actionnariat




1.4 Actionnariat
Quadient S.A. n’est pas contrôlé directement ou indirectement. Il n’existe pas d’accord dont la mise en œuvre pourrait entraîner un changement de
contrôle.

À la connaissance de la Société, au 31 juillet 2025, la répartition des actionnaires de Quadient S.A. était la suivante :

Droits de vote
exerçables
Nombre en assemblée
d’actions (a) % générale (b) %

Vesa Equity Investment SARL (Luxembourg) (c) 7 820 300 22,688 % 7 820 300 23,199 %
Bpifrance Participations S.A. (c) (d) 2 800 000 8,123 % 2 800 000 8,306 %
Janus Henderson Investors UK, LTD (c) 1 514 100 4,393 % 1 514 100 4,492 %
The Vanguard Group, Inc. (c) 1 115 600 3,237 % 1 115 600 3,309 %
Wellington Management Company, LLP (c) 1 039 700 3,016 % 1 039 700 3,084 %
Management et salariés 323 411 0,938 % 323 411 0,959 %
Actions propres détenues pour servir les plans d'actions gratuites 674 035 1,955 % - -
Actions propres détenues dans le cadre du contrat de liquidité 85 726 0,249 % - -
Administrateurs non‑exécutifs 19 229 0,056 % 19 229 0,057 %
Autres actionnaires 19 076 811 55,345 % 19 076 811 56,592 %

TOTAL 34 468 912 100,000 % 33 709 151 100,00 %
(a) Le nombre d’actions composant le capital social est égal au nombre de droits de vote théoriques.
(b) Ne comprenant pas les droits de vote attachés aux actions autodétenues.
(c) Source : IHS Markit au 31 juillet 2025.
(d) Bpifrance Participations est contrôlée par Bpifrance SA, elle‑même contrôlée conjointement à 50 % par la caisse des Dépôts et Consignations
et à 50 % par l'EPIC Bpifrance.



À la connaissance du Groupe, au 31 juillet 2025, il n’existait aucun autre actionnaire, hormis ceux listés dans le tableau ci‑dessus, détenant
directement ou indirectement, seul ou de concert plus de 3,0 % du capital ou des droits de vote.

Quadient S.A. a été notifiée des franchissements de seuils légaux et statutaires suivants survenus au cours du premier semestre 2025 :


FRANCHISSEMENTS DE SEUILS STATUTAIRES


Date Nom du fonds d’investissement Franchissement de seuil statutaire
25/03/2025 Teleios Capital Partners GmbH À la baisse du seuil des 6,0 % en capital et en droits de vote
27/03/2025 Teleios Capital Partners GmbH À la baisse du seuil des 5,0 % en capital et en droits de vote
27/03/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 17,0 % en capital et en droits de vote
27/03/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 18,0 % en droits de vote
01/04/2025 Teleios Capital Partners GmbH À la baisse du seuil des 4,0 % en capital et en droits de vote
01/04/2025 Teleios Capital Partners GmbH À la baisse du seuil des 3,0 % en capital et en droits de vote
01/04/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 18,0 % en capital
01/04/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 19,0 % en capital et en droits de vote
01/04/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 20,0 % en capital et en droits de vote
01/04/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 21,0 % en capital et en droits de vote
01/04/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 22,0 % en capital et en droits de vote
01/04/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 23,0 % en droits de vote
À la hausse du seuil des 9,0 % en capital et en droits de vote
16/06/2025 Caisse des Dépôts et Consignations (franchissement indirect )
17/06/2025 Dimensional Fund Advisors LP À la baisse du seuil des 3,0 % en capital et en droits de vote




8 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Informations sur les parties liées
1

FRANCHISSEMENTS DE SEUILS LÉGAUX


Date Nom du fonds d’investissement Franchissement de seuil
17/03/2025 Janus Henderson Investors (U.K.) À la baisse du seuil des 5,0 % en capital et en droits de vote
27/03/2025 Teleios Capital Partners GmbH À la baisse du seuil des 5,0 % en capital et en droits de vote
01/04/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 20,0 % en capital et en droits de vote


Quadient S.A. a été notifiée des franchissements de seuils légaux et statutaires suivants survenus depuis le 1er août 2025 :


FRANCHISSEMENTS DE SEUILS STATUTAIRES


Date Nom du fonds d’investissement Franchissement de seuil
01/09/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 23,0 % en capital
08/09/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 24,0 % en capital et en droits de vote
22/09/2025 VESA Equity Investment S.à.r.l À la hausse du seuil des 25,0 % en capital et en droits de vote



FRANCHISSEMENTS DE SEUILS LÉGAUX

N/A.




1.5 Informations sur les parties liées
Quadient S.A possède une participation de 35 % dans Docapost BPO IS et une participation de 24 % dans AMS Investissement. Les transactions avec
ces sociétés consolidées par mise en équivalence ne sont pas significatives.




1.6 Facteurs de risques
Quadient identifie les facteurs de risque auxquels elle est exposée à Quadient identifie les facteurs de risque auxquels elle est exposée en
travers une approche formalisée de gestion des risques d'entreprise utilisant une approche formelle de gestion des risques d'entreprise
(ERM) basée sur le cadre de référence du système de contrôle interne et (ERM) basée sur le cadre de référence du système de contrôle interne et
de gestion des risques, élaboré sous la supervision de l'Autorité des de gestion des risques, développé sous la supervision de l'autorité
marchés financiers (AMF). française des marchés financiers (AMF). Les facteurs de risques
présentés ci‑dessous sont les risques auxquels Quadient estime être
En 2025, le monde reste marqué par plusieurs conflits et tensions exposé à la date du présent Rapport financier semestriel et considère
géopolitiques, en particulier dans des régions comme l'Ukraine, le qu'ils pourraient avoir un effet défavorable significatif sur son activité,
Moyen‑Orient et l'Asie. L'économie mondiale a été confrontée à une ses performances opérationnelles et financières, ses perspectives ou sa
inflation élevée et à des taux d'intérêt fluctuants, ce qui a eu un impact réputation, s'ils venaient à se réaliser.
sur le coût de la vie de millions de personnes. La récente élection
présidentielle aux États‑Unis et les changements de politique La liste de ces risques n'est cependant pas exhaustive, et certains risques
économique du nouveau président élu pourraient entraîner des supplémentaires, aujourd'hui non anticipés pourraient survenir et avoir un
modifications importantes, notamment en matière de tarifs douaniers, effet négatif sur les activités et les performances de la Société.
de déréglementation et d'immigration, qui pourraient affecter les
relations commerciales internationales. Les événements
météorologiques extrêmes et les catastrophes naturelles ont continué à
se produire en 2025. Tous ces facteurs exogènes restent une source
majeure d'instabilité et d'incertitude affectant l'économie mondiale
dans laquelle évolue l’Entreprise.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 9
1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Facteurs de risques




1.6.1 Cadre de maîtrise des risques
Méthodologie d’analyse des risques Gouvernance et organisation des risques
Dans le cadre de sa politique de gestion des risques d'entreprise (ERM), Le programme de gestion des risques d’entreprise de la Société est
Quadient révise chaque année sa cartographie globale des risques en piloté par la Direction Générale à travers son Comité des risques,
adressant ceux qui sont les plus matériels pour l'entreprise d'un point de présidé par le Directeur Général de la Société. Ce comité est composé
vue stratégique, opérationnel, financier, développement durable, du directeur financier, du directeur des ressources humaines et de la
juridique, éthique et de conformité. À cet égard, un cadre de gestion des transformation, du directeur du contrôle interne et de l’audit interne, du
risques, sous la responsabilité du directeur de la conformité, a été mis directeur juridique et du directeur de la responsabilité sociale
en place pour assurer : d’entreprise et de la conformité. Ils se réunissent chaque trimestre (plus
souvent si les circonstances l’exigent) pour s’assurer du bon
● l'identification et l'évaluation des différents risques encourus par la déroulement du processus ERM décrit ci‑dessus, définir les grandes
Société dans le cadre de ses activités ; orientations de la Société en matière de gestion des risques et décider
des actions à prendre pour les risques jugés inacceptables et enfin
● l'appréciation du niveau de maturité de la gestion de chaque risque
suivre l’avancement de ces actions et programmes de conformité.
sur la base de l'existence et de la mise en œuvre de politiques et
moyens de contrôle (structures organisationnelles, processus, La gestion des risques est considérée par le Comité exécutif du Groupe
procédures) ; comme un élément clé de son système de gouvernance. C’est pourquoi
le Groupe a développé une approche intégrée de gestion des risques
● la définition et le suivi des principaux plans d'actions correctives
alignée sur les objectifs et la stratégie de l’organisation, créant des
engagés pour atténuer ces risques.
fonctions de gestion des risques, de contrôle interne et d’audit interne
Le processus de gestion des risques d'entreprise ERM se décompose en et coordonnant les trois axes présentés ci‑dessous :
trois étapes : ● les moyens des équipes solutions, opérations et fonctions support en
1. Analyse du contexte et collecte de données charge de la mise en œuvre des mesures de contrôle de 1er niveau
(ex. : contrôles effectués par les collaborateurs et leurs managers dans
La première étape du processus ERM commence par l'analyse du le cadre de leurs activités) assurant le respect des politiques globales
contexte interne et externe de l'entreprise. Elle permet d'examiner les applicables et des normes internes fixées afin de maîtriser les risques
changements en termes d'activité, de performance stratégique et de la Société ;
financière et d'autres facteurs susceptibles de présenter un risque
émergent pour Quadient ou d'avoir un impact significatif sur les risques ● les ressources des diverses fonctions mises en place par la Direction
déjà existants. Vient ensuite la collecte de données pertinentes, telles Générale pour assurer la surveillance des risques et la conformité
que les indicateurs de performance clés, les résultats d'enquêtes, les (assurances, éthique et conformité, environnement, taxes, etc.)
incidents, les évaluations des risques et des audits, pour rendre compte incluant le centre d’excellence de la conformité ou des équipes de
de l'évolution (positive ou non) des risques et leur niveau de contrôle. conformité locales, composées d’experts dans les domaines de la
sécurité de l’information, de la confidentialité des données, du
2. Mise à jour de l'analyse et de l'évaluation des risques juridique, de l’éthique, de la qualité, de l’environnement, de la santé
et de la sécurité et du social, en charge de la mise en œuvre du
Cette deuxième étape débute par la mise à jour des cartes de risques
2e niveau des mesures de contrôle (ex. : contrôles spécifiques aux
établies pour chacun des risques existants identifiés à l'étape
programmes de conformité réglementaire tels que la lutte contre la
précédente. Elle consiste à passer en revue avec les propriétaires des
corruption, la lutte contre le blanchiment d’argent, la protection des
risques les causes potentielles, les facteurs aggravants ou limitants, les
données) ;
conséquences des risques et à analyser les données collectées à l'étape
précédente. Cette évaluation est basée sur la probabilité d'occurrence ● les ressources de l’équipe de contrôle interne et d’audit interne
qui se caractérise par une fréquence sur une échelle à 4 niveaux et sur chargées d’effectuer le 3e niveau des mesures de contrôle à travers
l'impact qui caractérise l'effet sur la stratégie, les finances, la réputation des revues et des audits internes réguliers du dispositif de contrôle
ou la capacité de l'entreprise à se conformer aux lois et règlements. Ce interne pour l’évaluer en termes d’efficacité, de cohérence et
critère est également évalué sur une échelle à 4 niveaux. Ces deux d’exhaustivité, de prendre des actions correctives en cas d’écart et de
critères permettent de positionner les risques sur une matrice et donc surveiller leur mise en œuvre.
de déterminer leur niveau de criticité parmi les 4 niveaux suivants :
faible, moyen, élevé et très élevé.

3. Examen des mesures de contrôle existantes et définition des plans
d'action d'atténuation

La troisième étape du processus consiste en l'examen et la mise à jour
des mesures de contrôle existantes également répertoriées sur les fiches
de risques. Les données collectées lors de la première étape permettent
aussi de vérifier l'adéquation et l'efficacité de ces contrôles. À cet égard,
un troisième critère est utilisé pour évaluer leur niveau de maturité. En
le croisant avec le niveau de criticité de chaque risque, celui‑ci permet
de positionner le risque sur une matrice de priorisation des plans
d'actions d'atténuation à mettre en œuvre.




10 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Facteurs de risques
1


ORGANES DE GOUVERNANCE


Conseil d'administration, Comité d'audit, Comité stratégie et ESG,
Comité des nominations et des rémunérations, Comité éxécutif




PRESTATAIRES EXTERNES D'ASSURANCE
(Commissaires aux comptes, autres)
MANAGEMENT AUDIT INTERNE

1re ligne 2e ligne 3e ligne

• Managers opérationnels • Fonctions support responsables Fournir une assurance
• Managers fonctionnels de domaines d'expertise tels que indépendante et objective sur
la gestion des risques, l'éthique et l’adéquation et l’efficacité de
Responsable d'évaluer la conformité, le développement la gouvernance du Groupe,
et d'atténuer les risques, durable, la sécurité informatique, ainsi que sur sa gestion
notamment en mettant en les assurances, etc. des risques.
place un système de contrôle
pour permettre une gestion Responsable des mécanismes
plus efficace des activités. de contrôle des risques
pour les activités.




Note : Le 25 mars 2025, les Comités ont été renommés comme suit : le Le centre d'excellence conformité travaille avec tous les départements
Comité d’audit est devenu « Comité d’audit et des risques », le Comité de Quadient et plus particulièrement avec l'équipe contrôle interne et
stratégie et ESG est devenu « Comité stratégie » et le Comité des audit interne afin de :
nominations et des rémunérations est devenu « Comité des
nominations, des rémunérations et du développement durable ».
● faire le lien entre les risques identifiés et les politiques, processus,
normes, programmes de conformité de Quadient et proposer des
La responsabilité de la gestion des risques est attribuée au niveau le plus modifications le cas échéant ;
approprié conformément au principe de subsidiarité. Chaque
responsable des opérations est donc directement impliqué dans la mise
● contribuer à la définition du programme annuel d’audit interne ;
en œuvre des mesures de contrôle interne et est responsable de ● utiliser les résultats des audits internes réalisés pour enrichir les
l’évaluation et de la réduction des risques liés aux processus et aux
évaluations des risques menées au sein de l'entreprise.
activités dont il a la responsabilité.
En vérifiant les processus clés de la Société, l'audit interne donne une
Le centre d'excellence de la conformité a mis au point un processus
assurance raisonnable que les procédures de contrôle interne et de
commun et une méthodologie fondée sur un outil numérique de
gestion des risques ont été mises en place et sont efficaces.
gouvernance, de risque et de contrôle (GRC) permettant de consolider
les risques majeurs de tous les sites, régions et secteurs d'activité, et de
gérer les audits de conformité et les actions correctives. Les politiques,
procédures et normes de Quadient sont communiquées à tous les
employés par l'intermédiaire de l'intranet de l’Entreprise.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 11
1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Facteurs de risques




Principaux programmes d’évaluation CARTOGRAPHIE DES RISQUES LIÉS
À LA CONFIDENTIALITÉ DES DONNÉES
des risques
L'évaluation détaillée des risques liés à la confidentialité des données est
Chaque année, plusieurs évaluations détaillées des risques spécifiques mise à jour chaque année par l'organisation chargée de la protection
sont réalisées et tenues à jour dans l'ensemble de l’Entreprise. Elles des données au sein de Quadient. Elle prend en compte tous les risques
soutiennent toutes le processus de consolidation des risques au niveau susceptibles d'entraîner une perte ou une violation des données, ainsi
de l’Entreprise. En 2024, Quadient a finalisé sa double évaluation de la que le respect des lois sur la protection de la vie privée dans le monde
matérialité (DMA) pour se conformer à la réglementation CSRD. Les entier. Le résultat de cette évaluation des risques alimente la
risques les plus importants en matière de développement durable cartographie globale des risques de l’Entreprise et a été présenté au
identifiés dans l'évaluation de l'importance relative ont été inclus dans la Data Council, le comité de pilotage qui supervise l'efficacité du
cartographie globale des risques. Cette année, l’Entreprise a également programme de conformité de l’Entreprise en matière de protection de la
procédé à une évaluation beaucoup plus détaillée des risques physiques vie privée et de sécurité des informations.
et de transition liés au climat qui pourraient affecter ses opérations et
ses solutions. CARTOGRAPHIE DES RISQUES SÉCURITÉ
DE L'INFORMATION ET CYBER
ÉVALUATION DE DOUBLE MATÉRIALITÉ L'évaluation détaillée des risques liés à la sécurité de l'information et aux
SUR LE DÉVELOPPEMENT DURABLE cyberrisques est mise à jour chaque année sous la supervision du
Comme l'exige le règlement CSRD, Quadient a procédé à une évaluation Directeur des technologies de l'information qui gère l'organisation de la
afin d'identifier les sujets les plus matériels en matière de sécurité de l'information pour les infrastructures et les actifs
développement durable susceptibles d'affecter la Société. Cet exercice informatiques de l’Entreprise. Chaque solution complète cette
comprenait l'identification des impacts, des risques et des opportunités évaluation des risques par une autre couvrant l'infrastructure et les
les plus matériels liés aux questions environnementales, sociales et de applications informatiques utilisées par ses propres équipes, mais aussi
gouvernance. Quadient a décidé d'utiliser les mêmes critères et échelles celles utilisées pour les services vendus aux clients de l’Entreprise. De
pour évaluer ses risques liés aux affaires et pour l'évaluation des risques même, en ce qui concerne les risques liés à la protection de la vie
de développement durable afin de faciliter leur intégration dans la privée, le Data Council supervise l'efficacité du programme de
cartographie globale des risques. La méthodologie employée est décrite conformité en matière de sécurité de l'information, qui est également
dans le chapitre 5 de ce document. porté à l'attention du Comité d'audit et du Conseil d'administration.

CARTOGRAPHIE DES RISQUES DE CORRUPTION CARTOGRAPHIE DES RISQUES TIERS
ET DE POTS‑DE‑VIN L'équipe chargée de la conformité a mis en place une plateforme pour
L'équipe chargée de la conformité tient à jour l'évaluation des risques de gérer les risques liés aux partenaires tiers. Cette plate‑forme permet à
corruption de l’Entreprise. Cette évaluation prend en compte les l'équipe de conformité d'effectuer des contrôles d'intégrité et d'évaluer
différentes activités et processus de l’Entreprise les plus exposés à la le risque avec des tiers en fonction de plusieurs critères tels que les
corruption, tels que la finance, la comptabilité, le procurement to pay, le dépenses, l'indice de perception de la corruption, la catégorie de tiers,
order to cash, le hire to retire. Les risques sont mis à jour avec l'aide de etc. En fonction du niveau de risque, la Société a établi divers
responsables opérationnels issus de différentes fonctions, pays et lignes questionnaires, qui sont utilisés pour son processus d'intégration et de
d'activité. Une vingtaine de scénarios de risques différents ont été diligence raisonnable.
identifiés, avec des impacts et des probabilités d'occurrence différents
selon les régions/pays et les fonctions concernées.

CARTOGRAPHIE DES RISQUES DE CONCURRENCE
L'évaluation détaillée des risques de concurrence est également tenue à
jour par l'équipe chargée de la conformité, avec le soutien des équipes
juridiques, commerciales et financières des différents pays où
l’Entreprise est présente. Huit scénarios de risques différents ont été
identifiés pour l'ensemble des activités de l’Entreprise.




12 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Facteurs de risques
1

1.6.2 Description des facteurs de risque
Synthèse des facteurs de risque Les facteurs de risques sont classés sur la base d’une appréciation de
leur probabilité et de leur impact potentiel sur la Société. Au sein de
Chaque année, la Société met à jour sa cartographie globale des risques chaque catégorie, ils sont présentés par ordre décroissant d’importance
qui synthétise les principaux risques en termes d’impact et de déterminé par la Société à la date du présent Rapport financier
probabilité. Les risques sont classés selon les catégories suivantes : semestriel. L’appréciation portée par la Société sur ce classement peut
toutefois être modifiée à tout moment, notamment en fonction de
● les risques liés à la stratégie, à l’organisation et à la gouvernance de nouveaux événements extérieurs ou internes à la Société. Par ailleurs,
l’Entreprise ; même un risque actuellement considéré comme de moindre
importance pourrait avoir un impact significatif sur la Société s’il devait
● les risques liés à l’activité de l’entreprise ; et
se matérialiser à l’avenir.
● les risques liés à la finance, aux évolutions réglementaires, à l’éthique
Le graphique ci‑dessous représente les risques majeurs identifiés lors de
et au juridique.
la dernière mise à jour de l’analyse des risques. Cette cartographie
globale des risques a été revue par le Comité d’audit de la Société et
recommandée au Conseil d’administration, qui l’a approuvée au début
du mois d’avril 2025.


Probabilité
d’occurence



Déclin de l’industrie du courrier
Très Macro-économie et contexte
probable géopolitique
Évolution de la legislation
et de la réglementation



Développement des solutions
Intelligence artificielle
Approvisionnement Digital et Lockers
Probable et technologie de rupture
durable et fin de vie Confidentialité des données
des produits Incidents critiques de sécurité
Évolution de la réglementation
fiscale mondiale



Croissance externe
Attraction et fidélisation
Continuité des opérations
Rare des profils clés
Changement climatique




Très
rare Conduite des affaires



Impact
Faible Medium Fort Très fort

Risques relatifs à la stratégie, l’organisation et la gouvernance de l’entreprise
Risques relatifs aux opérations de l’entreprise
Risques relatifs à la finance, les réglementations, l’éthique et le juridique




Risques liés à la stratégie, à l’organisation atteindre 8,6 % en 2023. Cette baisse spectaculaire des volumes de
courrier est principalement due au passage à la communication
et à la gouvernance de l’entreprise numérique, comme le courrier électronique et la messagerie
DÉCLIN DE L’INDUSTRIE DU COURRIER instantanée, mais aussi à la facturation et aux relevés bancaires
électroniques, qui ont considérablement réduit le besoin de courrier
Description du risque physique. Outre l'augmentation des coûts logistiques et énergétiques, il
Le rapport mondial 2024 de l’International Post Corporation (IPC) révèle en résulte une hausse des prix du courrier, comme aux États‑Unis où
que la baisse des volumes de courrier agrégés se poursuit sans relâche. l'US Postal Service a annoncé une augmentation de 7,4 % des prix des
Depuis 2013, les volumes de courrier agrégés ont diminué de près d'un produits des services postaux pour 2025. Il en va de même en Europe,
tiers dans les économies avancées et de plus de trois quarts pour notamment en Allemagne et au Royaume‑Uni. Un autre effet secondaire
certains opérateurs postaux. En 2020, le volume de courrier a connu une de la baisse du volume de courrier est la réduction du niveau des
forte baisse de 14,3 % cette année‑là. La baisse s'est ralentie à 7,2 % en services offerts par les postes en matière de courrier. Certaines ont
2021 et à 6,8 % en 2022, mais elle s'est de nouveau accélérée pour décidé d'augmenter le délai de distribution ou de réduire le nombre de



RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 13
1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Facteurs de risques




jours de distribution par semaine, de réduire leurs heures d'ouverture Gestion du risque
pour diminuer les coûts, de se diversifier dans des activités plus
rentables et de désinvestir dans les produits et services qui le sont Pour naviguer dans le paysage complexe de la macroéconomie et des
moins, et enfin de proposer davantage d'options en libre‑service, telles risques géopolitiques, Quadient met en œuvre plusieurs mesures. Dans
que des kiosques automatisés et des services en ligne. Au Danemark, un premier temps, l’Entreprise a établi un scénario tenant compte du
Postnord, le service postal national, a annoncé qu'il cesserait de traiter contexte économique actuel et des annonces récentes concernant les
le courrier d'ici à la fin de 2025. Cette décision est motivée par une droits de douane aux États‑Unis. Des plans d'action d'atténuation ont
baisse de plus de 90 % du courrier depuis 2000. Postnord se concentrera été lancés dans l'ensemble de l'organisation pour anticiper l'évolution
exclusivement sur la livraison de colis à partir de 2026. Enfin, certaines de l'environnement commercial international. Ces mesures concernent,
postes envisagent de privatiser leurs services postaux. Cette tendance a par exemple, la redéfinition des priorités des projets, le report des
été observée dans plusieurs pays et tend à se développer en raison de embauches et des dépenses d'exploitation non essentielles à l'activité
l'augmentation des coûts opérationnels, de la nécessité d'améliorer de l’Entreprise. Des plans sont également en cours d'analyse pour
l'efficacité et la viabilité financière. Tous ces facteurs pourraient amener relocaliser la production à proximité des marchés locaux afin d'anticiper
les clients de Quadient à se tourner vers d'autres solutions de courrier les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et l'augmentation
ou à accélérer leur migration vers des solutions numériques, ce qui des tarifs douaniers.
pourrait représenter à la fois des opportunités et des risques pour
INTELLIGENCE ARTIFICIELLE ET TECHNOLOGIE
l’Entreprise. Les autres risques associés au secteur du courrier
DE RUPTURE
comprennent tout autre changement dans la réglementation postale et
le rapprochement des comptes d’affranchissement Description du risque

Gestion du risque Quadient évolue dans un environnement technologique en constante
évolution. Dans l'industrie du logiciel, les progrès rapides de l'IA
Dans le cadre de sa stratégie, Quadient s'efforce d'anticiper autant que générative, en particulier des agents d'IA, devraient perturber l'industrie
possible les bouleversements de l'industrie du courrier en développant du SaaS. Leur capacité à automatiser les flux de travail, à connecter des
deux autres moteurs de croissance, à savoir les lignes commerciales systèmes disparates et à fournir des résultats sans intervention directe
Digital et Lockers. En ce qui concerne son activité Mail, Quadient a de l'utilisateur perturbe les fournisseurs de SaaS. Si l'IA peut remplacer
continué à investir ces dernières années pour rester à la pointe de la la logique commerciale des applications SaaS, la couche SaaS ne survivra
technologie avec de nouvelles machines améliorées offrant des que si elle crée une valeur unique et indispensable pour les clients. Le
fonctions enrichies et des services connectés. La Société continue domaine de la consigne colis voit également émerger des solutions
d'introduire des produits innovants avec des services associés via une alternatives pour la livraison de colis sur le dernier kilomètre, telles que
plate‑forme SaaS associée à un nouveau matériel intelligent. Par les drones, les véhicules autonomes ou les robots qui livrent les colis à
exemple, Quadient a lancé de nouvelles solutions telles que Simplymail domicile. L'IA et d'autres technologies disruptives pourraient mettre en
SMART et Doc Secure ainsi que AIMS permettant de gérer la péril les solutions proposées par Quadient aux clients. Des
confidentialité des données et la traçabilité des envois de courrier. Avec investissements insuffisants ou une intégration tardive dans les solutions
ces nouvelles offres, Quadient vise également à maximiser les ventes de la Société pourraient entraîner un manque de compétitivité, voire
croisées avec les lignes commerciales Digital et Lockers. En 2023, une incapacité à répondre aux exigences des clients.
l’Entreprise détenait 25 % des parts de marché en termes de base
installée et 34 % en termes de revenus au niveau mondial. Le 1er février Gestion du risque
2024, Quadient a acquis Frama, un important fournisseur de solutions
Quadient s'efforce de suivre toute nouvelle technologie ou innovation
d'affranchissement et de gestion de documents pour les petites et
susceptible d'avoir un impact sur ses solutions. Ses relations étroites
moyennes entreprises, renforçant ainsi sa position dans le secteur du avec les acteurs clés de ses trois secteurs d'activité lui permettent d'être
courrier. au courant des concepts en cours de développement et même de
MACRO-ÉCONOMIE ET CONTEXTE GÉOPOLITIQUE prendre part à la discussion avec ces mêmes acteurs. Par exemple,
Quadient est impliqué dans des discussions avec des transporteurs qui
Description du risque explorent le concept de véhicules autonomes, de robots ou de drones
Avec une présence dans plus de 26 pays, les activités de Quadient sont pour la livraison de colis. En intégrant l'IA et l'apprentissage automatique
exposées aux risques géopolitiques et économiques. Le conflit durable, dans ses solutions Digital depuis plusieurs années, Quadient permet aux
depuis février 2022, entre la Russie et l'Ukraine, a conduit à des utilisateurs de créer des communications hautement précises,
sanctions économiques contre la Russie et la Biélorussie qui ont encore pertinentes et personnalisées, conduisant à une amélioration de
des répercussions sur l'économie mondiale en 2024, notamment sur la l'expérience client. La base de clients logiciels de Quadient devrait
hausse des matières premières, des prix de l'énergie et de l'inflation. Le bénéficier grandement de cette nouvelle évolution. L'intégration de l'IA
conflit au Moyen‑Orient entre Israël et le Hamas et les tensions générative et de la technologie d'intelligence du contenu de Microsoft
géopolitiques en Asie entre les États‑Unis et la Chine contribuent élève encore les performances de la plateforme d’automatisation Digital,
également à l'instabilité de l'économie mondiale. La récente élection permettant aux utilisateurs d'analyser, de résumer et de hiérarchiser
présidentielle et le changement de politique économique du nouveau efficacement les données, d'exécuter des scénarios de similarité du
président élu pourraient entraîner des changements importants, contenu pour consolider et organiser des documents tels que des
notamment en matière de droits de douane, de déréglementation et formulaires, des politiques ou des contrats, ou de générer en toute
d'immigration, qui pourraient affecter les relations commerciales sécurité du contenu destiné aux clients dans un environnement de
internationales. Cette situation contribue également à accroître confiance. L'engagement de Quadient en matière de protection des
l'incertitude dans l'économie mondiale, entraînant un ralentissement données est mis en œuvre par l'infrastructure de Microsoft Azure AI, ce
des investissements et de la croissance qui pourrait conduire à une qui garantit la confidentialité et la protection de la vie privée des clients
récession mondiale. Ces risques exogènes pourraient avoir un impact et des partenaires. Les processus manuels de gestion des comptes
significatif sur les opérations et les performances financières de clients (AR), des comptes fournisseurs (AP) et des factures entraînent
l’Entreprise. des inefficacités, des risques de conformité, des retards de paiement et
une vulnérabilité accrue à la fraude. La plateforme cloud Finance
Automation de Quadient, qui comprend Quadient AR et Quadient AP,
relève ces défis en utilisant l'IA avancée et l'apprentissage automatique
pour prédire les flux de trésorerie avec une grande précision, analyser le
comportement des payeurs et automatiser les applications de



14 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Facteurs de risques
1

trésorerie, même lorsque les données de remise sont manquantes. La Gestion du risque
plateforme centralise également les factures et rationalise la distribution
multicanal, assurant une conformité totale avec les réglementations L’Entreprise a établi un cadre général de sécurité de l'information dans
telles que la facturation électronique. lequel des politiques de sécurité et des standards internes ont été mises
en œuvre, ainsi que des mesures d'atténuation pour faire face aux
ACQUISITION ET INTÉGRATION DE NOUVELLES risques de sécurité et de cyberattaque. Le Directeur des technologies de
ENTREPRISES l'information supervise ce cadre de sécurité de l'information et les
Description du risque programmes de conformité correspondants. Il préside chaque trimestre
le conseil de sécurité de l’Entreprise, qui est l'autorité de gouvernance
La croissance externe par le biais d'opérations d'acquisition fait partie de technique de la sécurité de l'information au sein de Quadient, et qui
la stratégie de l’Entreprise visant à développer son offre de solutions, à rend compte au Comité exécutif de Quadient. Son rôle est notamment
renforcer sa position sur les marchés existants ou à pénétrer de d'établir des objectifs et des priorités en matière de sécurité de
nouveaux marchés. Des opérations de fusion et d'acquisition réussies l'information à l'échelle mondiale, d'effectuer des évaluations des
peuvent générer des revenus et une rentabilité supplémentaires pour risques de sécurité de l'information à l'échelle mondiale, de maintenir
l’Entreprise. Cependant, elles peuvent également présenter plusieurs les politiques de sécurité de l'information et de sensibiliser le monde
risques pendant et après l'acquisition. Par exemple, l'identification de entier aux politiques de sécurité de l'information et aux pratiques de
cibles d'acquisition potentielles peut s'avérer complexe, car cela travail sûres. Quadient a déployé des technologies de sécurité pour
implique de trouver des opportunités à un prix acceptable et dans des assurer la protection et la détection des principales menaces (par
conditions adéquates. L'intégration d'une entreprise nouvellement exemple, MFA, sécurité du courrier électronique avec Mimecast,
acquise au sein du Groupe peut également générer des risques. Les solution de sauvegarde globale, analyse des vulnérabilités, MDM,
difficultés rencontrées au cours du processus d'intégration pourraient renforcement de la sécurité des réseaux, autres...). Le Groupe dispose
avoir un impact sur les résultats si l’Entreprise ne parvient pas à les des compétences nécessaires pour restaurer tous ses systèmes critiques
surmonter et à réaliser les synergies financières, commerciales, (résilience de l’Entreprise et capacités de reprise après sinistre), mais le
techniques ou humaines attendues. Ces risques pourraient affecter délai dépendra de l'ampleur et de l'importance de l'attaque. L'équipe
négativement la croissance externe de l’Entreprise et entraîner des informatique teste régulièrement la plupart des plans de reprise après
pertes financières ou des pénalités, des responsabilités juridiques et des sinistre. La sécurité de l'information dépend également de la
atteintes à la réputation. sensibilisation et de la capacité du personnel de l’Entreprise à
comprendre les enjeux de la sécurité. À cet égard, l’Entreprise a mis en
Gestion du risque place un programme de formation obligatoire pour tous les employés et
envoie régulièrement des communications à tous les employés sur les
Quadient possède une expérience significative en matière de fusions et
bonnes choses à faire ou des alertes sur l'hameçonnage par exemple. Un
d'acquisitions. La Société a mis en place un processus spécifique géré
test d'hameçonnage a été réalisé à l'échelle de l’Entreprise en 2024.
par l'équipe M&A afin d'identifier les cibles potentielles d'acquisition.
Dans le cadre de son programme de conformité à la sécurité de
Lorsqu'une cible est sélectionnée pour une acquisition, l'étape suivante
l'information, Quadient a obtenu la certification ISO 27001 pour toutes
consiste à mener une due diligence approfondie, impliquant tous les
ses opérations au Royaume‑Uni, dans la R&D des solutions Digital, et
départements de l’Entreprise concernés par l'acquisition afin d'évaluer
la performance et le potentiel de la cible et de s'assurer qu'elle pour ses opérations Digital en Allemagne, en Suisse, en Espagne, en
n'exposera pas l’Entreprise à des risques critiques. S'il n'y a pas Pologne, à Singapour et au Canada.
d'obstacle à ce stade, le projet d'acquisition est présenté au comité CONTINUITÉ DES OPÉRATIONS
d'investissement du Conseil d'administration pour décision. Une fois la
transaction effective, un plan d'intégration est défini par l'équipe Description du risque
chargée des initiatives stratégiques et exécuté avec le soutien des Les activités de Quadient dépendent fortement de ses employés, du
équipes opérationnelles. fonctionnement opérationnel de ses sites de production et de ses
centres logistiques, ainsi que de la fiabilité et de la disponibilité de ses
Risques liés à l’activité de l’entreprise infrastructures informatiques, de ses systèmes centraux et des centres
de données hébergeant tous les serveurs, les applications logicielles et
INCIDENTS CRITIQUES DE SÉCURITÉ les données. L’Entreprise fait également appel à de nombreux
Description du risque fournisseurs et prestataires de services basés dans différents pays. Elle
dépend dans une certaine mesure de ses fournisseurs OEM et ODM
Dans le cadre de ses activités, l’Entreprise exploite plusieurs systèmes pour la fabrication de ses produits. L’Entreprise dépend également de
informatiques pour son propre usage, mais aussi pour fournir ses fournisseurs de services, tels que les services de solutions cloud, les
solutions à ses clients. Cela implique la collecte et le traitement de fournisseurs de services d'impression ou les solutions d'envoi massif de
données sensibles et personnelles. La disponibilité, la confidentialité et courriels ou de messages texte, utilisés pour fournir ses solutions. Des
l'intégrité des informations sur les clients qui résident dans événements majeurs tels que des pandémies, des cyber‑attaques, des
l'infrastructure et les systèmes d'information de Quadient sont catastrophes naturelles, des ruptures de la chaîne d'approvisionnement
essentielles à la réussite de ses trois secteurs d'activité. Quadient est ou des incidents industriels pourraient avoir un effet négatif important
exposée aux cyberrisques qui peuvent résulter d'actions malveillantes, sur la continuité des activités de l’Entreprise et sur ses clients. Cela
individuelles ou organisées, d'origine interne ou externe, sur les actifs de exposerait l’Entreprise à des risques opérationnels pouvant parfois
la Société. Cela pourrait compromettre la sécurité de ses données ou affecter la sécurité de ses employés, ainsi qu'à des risques financiers et
perturber le fonctionnement de ses activités, ce qui aurait des de réputation.
conséquences négatives sur sa performance financière, sa réputation et
ses obligations contractuelles ou légales.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 15
1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Facteurs de risques




Gestion du risque DÉVELOPPEMENT DES SOLUTIONS DIGITAL
ET LOCKERS
Quadient a défini un ensemble de programmes et de mesures pour faire
face à ces risques de continuité. La fabrication et l'assemblage du Description du risque
matériel informatique sont confiés à plusieurs fournisseurs OEM et Dans le cadre de sa stratégie, l’Entreprise a décidé d'investir dans deux
ODM. Les sites d'assemblage de l’Entreprise sont également répartis sur nouveaux secteurs d'activité, Digital et Lockers, afin d'anticiper le déclin
plusieurs sites, ce qui permet de transférer la production d'un site à de son activité Mail. Sur ces marchés, la Société est confrontée à un
l'autre en cas d'indisponibilité durable. En outre, Quadient a sélectionné environnement très concurrentiel, soumis à d'importants changements
d'autres sources d'approvisionnement pour ses principaux fournisseurs technologiques et réglementaires. La concurrence provient
de niveau 2. Les outils de fabrication tels que les moules ou les gabarits principalement des leaders mondiaux ayant des capacités
d'assemblage sont la propriété de Quadient et peuvent être transférés à d'investissement élevées et des startups technologiques ou fintech
un autre fournisseur si nécessaire. En ce qui concerne l'infrastructure soutenues par des fonds d'investissement. Pour rester compétitive,
informatique, les systèmes centraux et les centres de données, l’Entreprise doit anticiper, innover et adapter ses solutions aux besoins
l’Entreprise dispose des compétences nécessaires pour restaurer tous des clients, ce qui nécessite des investissements importants en
ses systèmes critiques (résilience de l’Entreprise et capacités de reprise recherche et développement. La Société pourrait ne pas suivre le
après sinistre), mais le délai dépendra de l'étendue et de l'importance rythme de ces investissements ou ne pas faire le bon choix dans
du problème. L'équipe informatique teste régulièrement la plupart des l'acquisition, le développement et l'introduction de nouvelles offres et
plans de reprise après sinistre. En outre, la plupart des systèmes ainsi ne pas être en mesure de répondre aux besoins du marché ou avec
critiques ont été transférés vers des fournisseurs mondiaux de services des retards importants. Par conséquent, si les activités ciblées par ces
en nuage où sont hébergés dans des centres de données certifiés de nouvelles solutions ne se développent pas comme prévu, le Groupe
niveau 3. Depuis la pandémie de Covid‑19, l’Entreprise a investi dans de pourrait avoir des difficultés à récupérer les coûts engagés et à générer
nouveaux outils numériques, permettant à ses employés de travailler à des revenus et une rentabilité suffisante.
distance depuis leur domicile ou un autre site Quadient en toute
sécurité, afin d'assurer la continuité des activités. En 2024, plus de 80 % Gestion du risque
des employés de l’Entreprise ont pu télétravailler en toute sécurité.
Quadient est organisé autour de secteurs d'activité dédiés à chacune de
Les équipes d'achat de Quadient procèdent à des évaluations des ses activités, Mail, Lockers et Digital. Ces segments bénéficient
risques des fournisseurs avec lesquels elles s'engagent et procèdent à d'employés et de partenaires en contact direct avec les clients au sein
des réévaluations régulières. Dès le processus de sélection des des opérations de l'entreprise pour comprendre et répondre
fournisseurs, elles vérifient la capacité, la solvabilité, l'intégrité et rapidement aux clients. Des méthodologies et des processus agiles pour
l'aptitude des fournisseurs à se conformer à la politique d'achat la conception et le développement de produits sont utilisés pour leur
responsable de Quadient et à son code de conduite. Des accords apporter la meilleure solution en fonction de leurs besoins. De plus, les
contractuels sont également établis pour protéger l’Entreprise contre lignes métiers sont soutenues par l'équipe Market Intelligence chargée
ces risques. Dans l'ensemble, Quadient cherche à réduire sa d'analyser la concurrence et de fournir des données aux directeurs des
dépendance à l'égard de certains fournisseurs et prestataires de solutions et à l'équipe de direction de chaque ligne métier. Ces analyses
services. Par exemple, pour l’activité Lockers, la décision a été prise de concurrentielles sont revues chaque trimestre lors des revues
réintégrer la conception et le développement des casiers à colis dans opérationnelles pour évaluer les risques de perte de compétitivité et
l'Entreprise afin que Quadient puisse travailler avec n'importe quel décider des actions à entreprendre. Ce sujet important est également
partenaire dans le monde et avoir un meilleur contrôle sur la débattu avec le Comité stratégie et avec le Conseil d'administration.
conception. Depuis 2019, Quadient a recentré son portefeuille d'activités et de
solutions pour devenir un leader sur chacun des marchés en croissance
En ce qui concerne ses principaux fournisseurs de production, qu'il dessert. Grâce à plusieurs acquisitions, la Société a renforcé son
l’Entreprise a mis en place des solutions alternatives en cas de offre dans toutes ses Solutions. La Société continue également d'investir
défaillance de ses fournisseurs OEM ou ODM en organisant le transfert et d'innover dans ses trois métiers pour renouveler son portefeuille de
de la production à l'un ou l'autre si nécessaire. Quadient a également produits et de solutions. Spécifiquement, pour l'activité Lockers, la
sélectionné d'autres sources d'approvisionnement pour ses principaux Société a mené une réflexion approfondie sur sa stratégie de
fournisseurs de niveau 2. L'outillage de fabrication, tel que les moules ou différenciation et Quadient se positionne désormais comme un acteur
les gabarits d'assemblage, appartient à Quadient et peut être transféré à capable de proposer aux transporteurs, commerçants et particuliers, des
un autre fournisseur si nécessaire. En outre, des contacts réguliers ont consignes où chacun peut récupérer et déposer des colis. Pour l'activité
été établis avec les principaux fournisseurs afin d'anticiper leurs Digital, la Société a développé le Quadient Hub, une suite complète de
décisions en matière d'arrêt de production, de fermeture d'entreprise, solutions SaaS offrant aux clients une véritable plateforme globale qui
de changement de composants, de faillite, etc. couvre l'ensemble des besoins pour les communications d'entreprises et
l'automatisation des processus financiers. La Société a également
travaillé sur sa commercialisation et ses marchés verticaux pour
s’adresser à toutes les gammes de clients. Elle a développé une stratégie
omnicanale rationalisée pour répondre à de nombreux besoins
simultanément plutôt que de résoudre un problème particulier à la fois.
Par ailleurs, la Société concentre ses efforts sur le renforcement de sa
capacité à gérer le lancement commercial de manière plus rapide, plus
efficace et plus coordonnée afin qu’une solution théorique pensée au
niveau de l’entreprise puisse être adaptée à un marché régional de
manière rapide et efficace. À ce titre, la Société a nommé un
responsable produit/marketing pour chaque ensemble de solutions, qui
travaille localement avec les commerciaux pour anticiper les besoins des
clients et remonter le retour d’expérience dans l’organisation mondiale.




16 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Facteurs de risques
1

ATTRACTION ET FIDÉLISATION DES PROFILS CLÉS En matière de reconnaissance des salariés, la politique de rémunération
globale de l’Entreprise fait l’objet d’une revue annuelle avec l’appui de
Description du risque
cabinets spécialisés et de références externes afin d’assurer la
Le succès à long terme de Quadient repose notamment sur le talent de compétitivité avec le marché du travail local. Chaque année, la Société
ses collaborateurs et leur engagement. Le marché du travail mondial organise une campagne d’augmentation au mérite et de versement de
pour le personnel qualifié, notamment dans le domaine des nouvelles primes basée sur les performances annuelles individuelles et de la
technologies et du numérique, était déjà tendu avant la pandémie de la Société. En outre, il existe d’autres régimes d’avantages et de
Covid‑19, mais cette situation a fait évoluer les attentes des salariés vis- rémunération pour les employés, tels que des régimes d’assurance ou
à-vis de l’entreprise pour laquelle ils travaillent. Plus que jamais, les des régimes de participation aux bénéfices et d’intéressement à long
salariés recherchent une entreprise offrant une bonne flexibilité au terme.
travail grâce au travail à distance, un environnement de travail inclusif et
diversifié, un développement personnel favorable et une rémunération Enfin, Quadient lance chaque année une enquête d’engagement auprès
équitable. La stratégie de Quadient se concentre sur le développement de tous les employés afin de mesurer leur niveau d’engagement et
de ses trois métiers nécessitant une expertise et des talents qualifiés d’obtenir leurs commentaires sur les domaines où l’Entreprise devrait
notamment sur les nouvelles technologies et les compétences s’améliorer. Des plans d’action au niveau du Groupe, mais aussi au
numériques. Ne pas réussir à attirer, développer et retenir les talents niveau de chaque département sont conçus et exécutés dans ce cadre.
dans ces domaines pourrait avoir un impact sur la Société, car cela
CHANGEMENT CLIMATIQUE
pourrait limiter la capacité de l’organisation à exécuter sa stratégie et
son développement afin de soutenir sa croissance. Description du risque

Gestion du risque L'augmentation de la fréquence et de la gravité des phénomènes
météorologiques extrêmes, ainsi que l'augmentation des températures
Quadient a défini et déployé des politiques et des programmes globaux moyennes et du niveau de la mer due au climat régional, ont conduit le
liés au recrutement, au développement, aux conditions de travail, au public à attendre de plus en plus d'actions en matière de changement
bien-être et à la rémunération pour attirer et retenir les talents. climatique. Les consommateurs et les investisseurs font pression sur les
entreprises pour qu'elles divulguent la manière dont elles seront
En matière de recrutement de talents, la Société a mis en place la affectées par le changement climatique. En 2024, Quadient a mené une
plateforme Career Hub pour publier toutes les opportunités d’emploi analyse pour évaluer les principaux risques et opportunités liés au
proposées par Quadient. Cette plateforme fournit des informations changement climatique, qu'il s'agisse de risques physiques ou de risques
utiles sur l’entreprise telles que ses valeurs fondamentales, ses activités, de transition susceptibles d'affecter l’Entreprise. Les risques physiques
sa culture, son processus de recrutement ou ses différents programmes ont été évalués sur la base des voies de concentration représentatives
liés à l’inclusion et à la diversité, à l’apprentissage et au développement suivantes du GIEC :
ou son programme de philanthropie, Quadient Cares. Dans ce domaine,
la Société a également mis en place un programme de parrainage, qui ● RCP 2.6 (augmentation de la température de + 1,5 °C par rapport à
permet aux collaborateurs de référer des personnes qu’ils connaissent l'ère préindustrielle d'ici la fin du siècle) ;
et qui souhaitent rejoindre les équipes de Quadient. Tous les nouveaux
embauchés bénéficient d’un programme d’intégration leur permettant
● RCP 4.5 (augmentation de la température de + 2 à 3 °C par rapport à
de mieux connaître l’Entreprise, ses valeurs, sa stratégie et son l'ère préindustrielle d'ici la fin du siècle) ;
organisation. ● RCP 8.5 (augmentation de la température de + 4 °C par rapport à l'ère
En plus du Career hub, Quadient a également mis en place une politique préindustrielle d'ici la fin du siècle).
de mobilité interne et des programmes de développement personnel et
Différents horizons temporels (2030, 2050 et 2100) et la chaîne de
de gestion des carrières. Grâce à Learning Hub, une plateforme
valeur de l’Entreprise (chaîne de valeur en amont, opérations propres de
d’apprentissage, les employés ont accès à un large catalogue de cours
Quadient et chaîne de valeur en aval) ont également été pris en compte
et, avec les programmes de formation en entreprise, offrent des
dans cette évaluation.
opportunités de développement pour les aider à renforcer leurs
compétences et continuer à apprendre et à faire évoluer leur carrière. Dans le cadre du scénario RCP 2.6, les activités de Quadient seraient
Quadient dispose d’un processus d’identification des talents et de plan exposées à un risque moyen de cyclones et de cyclones extratropicaux.
de succession. Après une période au cours de laquelle les collaborateurs Selon le scénario RCP 8.5, l’Entreprise serait également exposée d'ici à
ont réussi à démontrer leurs talents, la Société propose aux 2050 à un risque moyen de précipitations entraînant des inondations
collaborateurs des parcours de carrière transversaux pour les aider à soudaines qui endommageraient ses infrastructures, retarderaient la
continuer à réaliser leur plein potentiel. production et les livraisons et perturberaient ses activités. Les principaux
fournisseurs de Quadient seraient fortement exposés aux précipitations,
Quadient se soucie de la santé, de la sécurité et du bien-être de ses
aux crues soudaines et au stress thermique dans le cadre du scénario
employés. À cet égard, la Société a développé, avant même la pandémie
RCP 2.6 et fortement à très fortement exposés aux mêmes risques dans le
de Covid‑19, sa politique Work From Anywhere, permettant aux salariés
cadre du scénario RCP 8.5 d'ici à 2050. Les risques liés à la transition
occupant un poste compatible avec le télétravail et de gagner en
découlent de la transition vers une économie à faibles émissions de
flexibilité et en équilibre vie professionnelle/vie privée. Au‑delà de sa
carbone. Ils peuvent être classés en trois catégories : politique et
politique de santé et de sécurité, un programme d’aide aux employés a
juridique, technologie, marché et réputation. À court terme (2027), le
été déployé dans toute l’organisation pour soutenir les employés avec
risque de transition climatique est jugé faible à moyen pour les risques liés
tout problème professionnel ou personnel, y compris des conseils
à la politique et à la législation, tels que la tarification des émissions de gaz
professionnels à court terme, et les mettre en contact avec des
à effet de serre, les obligations plus strictes en matière de rapports sur le
ressources locales pour les aider à gérer leurs besoins émotionnels,
climat, les obligations en matière d'efficacité énergétique et l'importance
pratiques ou physiques. Enfin, la Société a mis en place une politique
accrue accordée à l'économie circulaire et à la gestion des déchets. Les
d’inclusion et d’appartenance pour créer un lieu inclusif où chacun sent
risques de transition du marché liés à la demande des clients pour des
qu’il peut être respecté, s’épanouir et réussir, indépendamment de son
produits et des services plus durables ainsi qu'à l'augmentation des coûts
origine ethnique, de son sexe, de son orientation sexuelle ou de toute
des matières premières essentielles et des matériaux durables sont
autre dimension pouvant être utilisée à des fins de discrimination.
également considérés comme des risques moyens à court terme. À
moyen terme (2030) et à long terme (2050), Quadient pourrait être




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 17
1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Facteurs de risques




affectée par les mêmes risques avec un niveau d'impact moyen à élevé. Gestion du risque
Les risques physiques et de transition liés au changement climatique
auxquels l’Entreprise est exposée pourraient entraîner à moyen et à long Quadient a mis en œuvre une politique de conception durable et de
terme une perturbation de ses activités, une augmentation de ses coûts fabrication responsable pour concevoir des produits durables.
opérationnels et la perte de marchés et de clients. L’Entreprise a également mis en œuvre les principes de l'économie
circulaire pour reprendre les produits en fin de contrat ou en fin de vie
Gestion du risque afin d'augmenter la réutilisation des composants et des pièces au lieu
d'acheter uniquement des pièces et des composants neufs. Enfin,
Quadient s'est fixé des objectifs ambitieux pour réduire son empreinte Quadient a mis en œuvre le remanufacturage de ses équipements liés
carbone entre 2018 et 2030. Sur les scopes 1 et 2, l'objectif de la Société au courrier et a initié la remise en état d'une partie de ses consignes
est de réduire de 64 % ses émissions d'ici 2030 par rapport à 2018 et sur colis. Des informations supplémentaires sur ces principes et actions sont
le scope 3, le Groupe vise à réduire ses émissions de 30 % d'ici 2030 par disponibles au chapitre 5.2.2 Utilisation des ressources et économie
rapport à 2018. Quadient s'est également engagé à atteindre l'objectif circulaire du Document d’enregistrement universel 2024 de Quadient.
de zéro émission nette d'ici 2050 au plus tard. Ces objectifs ont été
approuvés par le SBTi en janvier 2025, confirmant l'engagement de
Risques liés à la finance, aux évolutions
Quadient à limiter l'impact de ses activités et solutions sur
l'environnement. Pour ce faire, Quadient a initié un plan de réglementaires, à l’éthique et au juridique
décarbonisation afin de réduire les émissions liées à ses activités et à ses
ÉVOLUTION DE LA LÉGISLATION
solutions. Plusieurs leviers de décarbonisation ont été identifiés
ET DE LA RÉGLEMENTATION
contribuant à la réduction des émissions de gaz à effet de serre. Ces
leviers sont classés en quatre catégories principales pour traiter les Description du risque
émissions liées à la consommation d'énergie de l’entreprise, aux
Quadient opère dans 26 pays qui peuvent avoir des lois et des
véhicules utilisés par l’Entreprise, au transport de marchandises et aux
réglementations spécifiques susceptibles d'affecter les opérations et les
produits et solutions durables. En parallèle, Quadient a commencé à
solutions de la Société. En 2024, elle a été soumise à des nouvelles
évaluer les besoins d'adaptation des sites potentiellement exposés aux
directives de plus en plus stricte en Europe liée au développement
risques climatiques physiques et développera une stratégie pour
durable avec l'entrée en vigueur du règlement CSRD et d'autres
compenser les émissions résiduelles qui ne peuvent être éliminées par
directives européennes telles que la directive sur la diligence
ses efforts de décarbonisation.
raisonnable en matière de développement durable des entreprises ou le
APPROVISIONNEMENT DURABLE ET FIN DE VIE règlement sur l'éco‑conception des produits durables. Bien que la
DES PRODUITS Commission européenne ait décidé de simplifier et de rationaliser ces
réglementations européennes sur la durabilité, la directive Omnibus
Description du risque n'entrera pas en vigueur avant 2026 et n'affectera pas Quadient qui sera
Quadient a besoin de composants électroniques, de pièces toujours soumis à ces nouvelles réglementations sur la durabilité en
électromécaniques et de matières premières telles que l'acier et le Europe. Dans le domaine de la cybersécurité, Quadient est soumis à
plastique pour fabriquer les équipements liés au courrier et les plusieurs nouvelles réglementations qui sont également entrées en
consignes colis que la Société met sur le marché. L'approvisionnement vigueur en 2024 ou sont devenues applicables cette année. Par exemple,
de ces matériaux, pièces et composants pourrait devenir un défi la loi sur l'IA est entrée en vigueur en août 2024, la directive
important et avoir un impact sur la capacité de l’entreprise à répondre à européenne NIS2 est applicable depuis octobre 2024, la loi européenne
la demande du marché. Les principaux risques comprennent l'incapacité sur la résilience opérationnelle numérique (DORA) est applicable depuis
à obtenir les matières premières clés, telles que les éléments de terre janvier 2025. Enfin, très récemment, une série d'ordres exécutifs, en
rare nécessaires à la production de composants électroniques et de provenance des États‑Unis, visant à renforcer les mesures de
pièces électromécaniques, l'évolution de la technologie ou la capacité protectionnisme et des tarifs douaniers est entrée en vigueur et devrait
des fournisseurs à répondre aux besoins de Quadient et aux exigences affecter l’Entreprise.
de conformité avec les réglementations environnementales de plus en
Gestion du risque
plus strictes. Les producteurs d'équipements électroniques et
électriques sont également soumis à la responsabilité élargie des En ce qui concerne les réglementations en matière de développement
producteurs. Cela signifie pour Quadient que l’Entreprise est durable, Quadient a mis en place une stratégie et un plan de
notamment responsable de la gestion de la fin de vie de tous les développement durable pour se conformer à ces nouvelles
produits physiques qu'elle a mis sur le marché. Ces risques pourraient réglementations. Cela commence par la conformité avec le règlement
entraîner une pénurie de production et une perturbation de la chaîne CSRD qui consiste à identifier les impacts, les risques et les opportunités
d'approvisionnement, une augmentation des coûts opérationnels et une les plus importants en matière de développement durable affectant
atteinte à la réputation de l’Entreprise. l’Entreprise, à assurer la conformité avec les normes européennes de
rapport sur le développement durable (ESRS) et à divulguer les
informations requises en conséquence. La conformité aux autres
directives de l'UE sur le développement durable est couverte par le
programme et les processus de développement durable de l’Entreprise
qui traitent de l'éco‑conception et des obligations de diligence
raisonnable. En ce qui concerne la cybersécurité, Quadient a également
développé des programmes pour se conformer aux directives DORA et
NIS 2 ainsi qu'à la loi sur l'intelligence artificielle. En ce qui concerne les
décrets américains relatifs au protectionnisme et aux droits de douane,
l’Entreprise a défini et commencé à mettre en œuvre les mesures
décrites dans le risque lié aux questions macroéconomiques et au
contexte géopolitique




18 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Facteurs de risques
1

CONDUITE DES AFFAIRES de gouvernance, Quadient a nommé un délégué à la protection des
données (Data Privacy Officer - DPO) qui fait partie du Comité exécutif et
Description du risque
a accès au Conseil d'administration. Le DPO est épaulé par son DPO
En tant qu’entreprise internationale comptant plus de 4 700 employés et adjoint, en charge de piloter les programmes de conformité à la
présente dans 26 pays, Quadient ne peut exclure de potentielles protection des données pour la Société. Le DPO adjoint coordonne
violations de son engagement à mener ses activités de manière éthique également les DPO régionaux affectés dans chaque région. Leur rôle est
et responsable. La Société peut être exposée à des comportements de s'assurer que les mesures et processus de contrôle définis sont
inappropriés de la part de certains de ses salariés ou de tiers au regard appliqués dans l'ensemble de l'entreprise. Entre autres choses, ils
des règles éthiques, du respect des Droits de l’homme ou encore de la évaluent les risques pour la vie privée, définissent et maintiennent le
fraude et de la corruption. Le non‑respect des règles d’éthique des registre du traitement des données, répondent aux demandes d'accès
affaires et des lois et réglementations telles que la lutte contre la aux données (DSAR), effectuent des évaluations d'impact sur la vie
corruption ou la lutte contre le blanchiment d’argent peut exposer la privée (PIA) et des évaluations d'impact sur la protection des données
Société à des poursuites de la part de son personnel, de ses partenaires (DPIA), établissent un accord de traitement de données avec les
ou des autorités impactant sa crédibilité globale en tant qu’entreprise fournisseurs et les sous‑traitants, et gérer les incidents de confidentialité
responsable et partenaire de confiance pour l’ensemble de ses parties des données et les violations de données. Le délégué à la protection des
prenantes. données préside le data council de la Société qui se tient chaque
trimestre. Le rôle de ce comité est de superviser la politique de
Gestion du risque confidentialité des données, l'évaluation des risques, le programme de
conformité, les incidents de sécurité impliquant des problèmes de
Quadient s'engage à mener ses activités de manière responsable et avec
données et les résultats des audits. Les membres de ce comité sont le
intégrité. À cet égard, la Société est signataire du Pacte mondial des
directeur digital, le directeur marketing, le vice‑président de l'expérience
Nations unies qui vise à aligner les entreprises sur les principes des
employé, le vice‑président RSE & conformité, le vice‑président du
droits de l'homme, du travail, de l'environnement et de la lutte contre la
contrôle interne et de l'audit interne, le directeur de la sécurité de
corruption. L’Entreprise a défini un Code d'éthique, qui est communiqué
l'information et le responsable adjoint à la protection des données. Dans
à tous les employés, lesquels doivent suivre un cours de formation et
le cadre de son programme de conformité à la confidentialité des
signer un formulaire pour l'approuver. Des politiques globales ont été
données, Quadient a obtenu la certification ISO 27701 pour ses
conçues pour compléter la position de l’Entreprise définie dans le Code
opérations au Royaume‑Uni et ses activités de développement de
d'éthique et servent également de référence et de normes internes en
logiciels de facturation.
ce qui concerne les règles de l’Entreprise. Outre le Code d'éthique, les
employés sont tenus de suivre une formation sur la lutte contre la ÉVOLUTION DE LA RÉGLEMENTATION FISCALE
corruption, la sécurité de l'information, la confidentialité des données, la MONDIALE
santé et la sécurité, le harcèlement et l’intimidation, ainsi que l'inclusion
Description du risque
et l’appartenance.
En tant qu’entreprise internationale, Quadient exerce ses activités dans
CONFIDENTIALITÉ DES DONNÉES de nombreux pays et est donc soumise à de multiples réglementations
Description du risque fiscales. La conformité fiscale fait référence au degré avec lequel la
Société interprète et respecte ou non les règles fiscales applicables d’un
Dans le cadre de ses activités, en tant que responsable du traitement
pays donné en déclarant ses revenus, en produisant une déclaration et
des données, l’Entreprise collecte, traite et transfère diverses données
en payant l’impôt dû en temps opportun. L’évolution et la complexité de
relatives aux employés, y compris des données à caractère personnel.
la réglementation fiscale et de son interprétation peuvent conduire à
Quadient agit également en tant que processeur de données lorsqu'elle
des désaccords avec les autorités fiscales des pays où le Groupe opère,
collecte et traite des données personnelles appartenant à ses clients qui
entraînant le paiement de frais de retard, d’intérêts, d’amendes et de
utilisent les solutions proposées par la Société. Au‑delà de la
pénalités.
réglementation GDPR dans l'Union européenne, les lois et
réglementations relatives à la protection des données personnelles se Gestion du risque
multiplient dans d'autres pays où la Société exerce ses activités, comme
les États‑Unis (CCPA), le Canada et le Brésil. Le non‑respect des Quadient s’engage à respecter la réglementation fiscale en vigueur dans
obligations légales ou contractuelles ainsi que les pertes, vols, les pays dans lesquels elle opère, en cohérence avec sa politique de lutte
altérations, destructions ou divulgations de données confidentielles ou contre la facilitation de l’évasion fiscale et les principes du Code
personnelles pourraient avoir des conséquences néfastes pour la Société d’éthique relatifs à l’intégrité des affaires. La direction de la fiscalité,
et entraîner des amendes importantes, des frais de contentieux et appuyée par la direction financière et le cas échéant par des cabinets de
porter atteinte à la réputation de Quadient. conseil, réalise une revue fiscale au moins une fois par an au sein de
chaque entité du Groupe. Dans le cadre de leurs activités courantes en
Gestion du risque France et à l’étranger, les entités de Quadient font régulièrement l’objet
de contrôles fiscaux. Les redressements fiscaux ou les positions fiscales
Quadient a mis en place des politiques globales sur la confidentialité des
incertaines ne faisant pas encore l’objet d’un redressement font l’objet
données et la sécurité des informations. Ces politiques prévoient les
de provisions appropriées dont le montant est revu régulièrement. Les
mesures de contrôle prises par la Société pour limiter tout risque de
équipes juridiques, fiscales et de conformité veillent au respect des
fraude, de perte, de vol ou de corruption des données, y compris les
cadres juridiques applicables dans les pays où la Société exerce ses
données personnelles. Tous les employés sont tenus de suivre les cours
activités.
de formation obligatoires liés aux politiques mondiales de confidentialité
des données et de sécurité de l'information. En termes d'organisation et




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 19
1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS ET LA SITUATION FINANCIÈRE
Perspectives




1.7 Perspectives
1.7.1 GUIDANCES 2025
La performance du premier semestre 2025 a mis en évidence la – une marge EBITDA de l’activité Mail qui devrait rester à un niveau
dynamique solide des activités Digital et Lockers, qui compense la élevé, grâce à la poursuite de l’adaptation des coûts et malgré l’impact
performance temporairement plus faible de l’activité Mail aux des droits de douane américains.
États‑Unis, avec un résultat opérationnel courant stable.
En conséquence, et en prenant en compte les incertitudes liées au
Pour le second semestre, le chiffre d’affaires de Quadient devrait contexte macroéconomique mondial :
s’améliorer par rapport au premier semestre 2025, soutenu par :
– le chiffre d’affaires 2025 devrait désormais enregistrer un léger
– la poursuite de la forte dynamique de Digital et Lockers ; recul organique (1) ;

– un rebond de l’activité Mail aux États‑Unis, bien que moins marqué – le résultat opérationnel courant 2025 est attendu dans une
qu’initialement prévu. fourchette allant de stable à un léger recul organique (1).
La rentabilité devrait continuer à progresser au second semestre par
rapport au premier semestre 2025, grâce à :

– une forte amélioration de la contribution de Digital et Lockers ;




1.7.2 Trajectoire moyen terme
Toutes les ambitions financières 2030 sont confirmées. Les objectifs de marge d’EBITDA 2026 pour les trois solutions sont
confirmés :
Les ambitions de Quadient à l’horizon de 2030 consistent à viser un
chiffre d’affaires total de plus de 1,3 milliard d’euros, dont plus de – Digital : marge d’EBITDA > 20 % ;
1 milliard d’euros issu des revenus liés aux souscriptions (soit une
progression de plus de 250 millions d’euros par rapport à 2023), ainsi – Mail : marge d’EBITDA > 25 % ;
qu’un EBIT courant d’environ 250 millions d’euros (soit une
augmentation de l’ordre de 100 millions d’euros par rapport à 2023). – Lockers : marge d’EBITDA > 10 %.

Par solution, les ambitions de Quadient pour 2030 sont les suivantes : Sur la base des résultats 2024 et des perspectives 2025 mises à jour, les
autres indications qui relevaient de la trajectoire 2023‑26 précédente
– Digital : chiffre d'affaires supérieur à 500 millions d'euros, avec plus de sont suspendues, à savoir : TCAC organique du chiffre d'affaires > 1,5 %,
90 % de revenus liés aux abonnements, et une marge EBITDA TCAC organique de l'EBIT actuel > 3 %, TCAC organique du chiffre
d'environ 30 % ; d'affaires Digital env. 10 %, TCAC organique du chiffre d'affaires Mail env.
- 3 %, TCAC organique du chiffre d'affaires des Lockers > 10 %.
– Mail : chiffre d'affaires d'environ 600 millions d'euros, dont plus de
65 % liés aux abonnements, et marge EBITDA comprise entre 20 % et Les perspectives financières pour 2026 seront communiquées lors de la
25 % ; publication des résultats 2025 en mars 2026.

– Lockers : base installée de plus de 40 000 lockers, chiffre d'affaires
supérieur à 200 millions d'euros et marge EBITDA d'environ 20 %.




1.7.3 RSE
En matière environnementale, l’entreprise cherche à réduire son impact Pour ce qui concerne les émissions de gaz à effet de serre, l’objectif de
sur la planète avec une stratégie climat ambitieuse visant à atteindre réduction des scopes 1 et 2 était initialement fixé à 50 % en 2030 par
zéro émission nette d’ici 2050, impliquant la décarbonation de ses rapport à 2018. Compte tenu du niveau de réduction de 55 % atteint en
applications tout au long de leur cycle de vie, mais aussi des processus 2023, Quadient vise désormais une baisse de 64 % par rapport à 2018,
de fabrication responsables et le recyclage des équipements et pièces en ligne avec les objectifs du SBTi, avec une étape intermédiaire de
détachées. baisse de 59 % fixée pour 2026 (objectifs en cours d’approbation par
SBTi). L’objectif de réduction du scope 3 à horizon 2030 est maintenu à
Les objectifs fixés pour 2026 incluent : au moins 50 % des équipements 30 % par rapport à 2018.
Mail placés issus du remanufacturage et le recyclage d’au moins 90 %
des déchets industriels de la Société.




(1) La précédente guidance 2025 prévoyait une accélération de la croissance organique à la fois pour le chiffre d’affaires et l’EBIT courant par rapport aux taux
de croissance de 2024 (croissance organique du chiffre d'affaires de + 0,4 % et croissance organique de l'EBIT courant de + 2,2 % pour l'exercice 2024).



20 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS
2
CONSOLIDÉS RÉSUMÉS
AU 31 JUILLET 2025
2.1 ÉTATS CONSOLIDÉS SEMESTRIELS 2.3 RAPPORT DES COMMISSAIRES
RÉSUMÉS DE LA SITUATION AUX COMPTES SUR
FINANCIÈRE 22 L'INFORMATION FINANCIÈRE
SEMESTRIELLE 54
2.2 NOTES SUR LES COMPTES
SEMESTRIELS CONSOLIDÉS
RÉSUMÉS 29




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 21
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
États consolidés semestriels résumés de la situation financière




2.1 États consolidés semestriels résumés
de la situation financière
ACTIFS CONSOLIDÉS

(En millions d’euros) Notes 31 juillet 2025 31 janvier 2025

Écarts d’acquisition – net (4‑1) 1 100,7 1 130,6
Immobilisations incorporelles
Montant brut (4‑2) 628,0 634,9
Amortissements (4‑2) (514,3) (515,8)
113,7 119,1
Immobilisations corporelles
Montant brut (4‑3) 681,4 706,9
Amortissements (4‑3) (547,7) (563,9)
133,7 143,0
Droit d’utilisation des actifs loués
Montant brut (7) 97,0 122,7
Amortissements (7) (70,6) (95,8)
26,4 26,9
Actifs financiers non courants
Titres mis en équivalence 11,5 11,0
Instruments financiers dérivés actifs non courants (11) 1,6 2,6
Autres actifs financiers non courants (4‑4) 47,2 51,6
60,3 65,2
Créances à long terme sur crédit‑bail – net (5‑2) 341,5 376,1
Autres créances à long terme – net 1,2 1,7
Impôts différés actifs (12‑2) 31,9 38,3
Total actifs non courants 1 809,4 1 900,9
Stocks et en‑cours – net (5‑5) 78,3 74,9
Créances – net
Clients et comptes rattachés – net (5‑2) 177,4 240,3
Créances à court terme sur crédit‑bail – net (5‑2) 214,6 246,9
Créances d’impôt 21,2 22,2
Créances diverses – net 9,8 12,6
423,0 522,0
Charges constatées d’avance 46,6 44,0
Actifs financiers courants 0,1 0,1
Instruments financiers dérivés actifs courants (11) 2,5 1,5
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Placements à court terme 0,0 0,0
Banques et caisses 123,4 366,7
123,4 366,7
Total actifs courants 673,9 1 009,2
TOTAL ACTIFS 2 483,3 2 910,1
Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.




22 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
États consolidés semestriels résumés de la situation financière
2

PASSIFS CONSOLIDÉS

(En millions d’euros) Notes 31 juillet 2025 31 janvier 2025

Capitaux propres
Capital social 34,5 34,5
Primes liées au capital 51,4 51,4
Réserves et report à nouveau 990,8 944,6
Différence de conversion (11,5) 32,2
Actions propres (17,3) (17,1)
Résultat net de l’ensemble consolidé 21,2 67,4
Total capitaux propres de l’ensemble consolidé 1 069,1 1 113,0
Attribuable :
● aux propriétaires de la société mère 1 057,9 1 102,2
● aux participations ne donnant pas le contrôle 11,2 10,8
Dettes financières non courantes (11‑2) 720,6 722,0
Obligations locatives non courantes (7) 20,1 24,0
Provisions non courantes (10‑1) 12,7 12,2
Instruments financiers dérivés passifs non courants (11) 0,2 0,3
Autres dettes non courantes 2,8 3,0
Impôts différés passifs (12‑2) 91,2 100,5
Total passifs non courants 847,6 862,0
Dettes d’exploitation
Fournisseurs 81,2 104,4
Autres dettes d’exploitation (5‑6) 167,5 177,1
Dettes fiscales 37,2 55,9
Provisions courantes (10‑1) 4,4 8,8
Produits constatés d’avance 179,1 222,5
469,4 568,7
Instruments financiers dérivés passifs courants (11) 2,8 4,9
Obligations locatives courantes (7) 14,0 14,3
Dettes financières
Part à court terme des emprunts et dettes assimilées (11‑2) 36,1 312,2
Emprunts à court terme et découverts bancaires (11‑2) 44,3 35,0
80,4 347,2
Total passifs courants 566,6 935,1
TOTAL PASSIFS 2 483,3 2 910,1
Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 23
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
États consolidés semestriels résumés de la situation financière




COMPTES DE RÉSULTATS CONSOLIDÉS

(En millions d’euros) Notes 31 juillet 2025 31 juillet 2024

Chiffre d’affaires (5‑1) 517,0 534,0
Charges opérationnelles courantes
Coûts des ventes (132,1) (134,9)
Frais de recherche et développement (29,3) (31,4)
Frais commerciaux (138,8) (142,6)
Frais administratifs et généraux (91,2) (96,6)
Frais de maintenance et autres charges (58,7) (57,9)
Intéressement, paiements en actions (4,5) (5,2)
Charges liées aux acquisitions (5‑7) (2,7) (4,2)
Total des charges opérationnelles courantes (457,3) (472,8)
Résultat opérationnel courant (5‑3) 59,7 61,2
Charges (nettes des reprises) pour optimisation des structures (5‑8) (2,3) (8,4)
Résultat des cessions d’immobilisations (0,0) (0,1)
Autres charges et produits opérationnels non courants (5‑9) (0,3) (7,8)
Résultat opérationnel 57,1 44,9
Intérêts financiers sur emprunts (20,4) (20,3)
Intérêts financiers sur obligations locatives (7) (0,7) (0,7)
Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie 0,6 1,1
Coût de l’endettement financier net (20,5) (19,9)
Pertes de change (5,7) (9,0)
Gains de change 5,8 6,7
Résultat de change net 0,1 (2,3)
Autres produits financiers 0,6 1,0
Autres charges financières (0,2) -
Résultat avant impôt 37,1 23,7
Quote‑part de résultat des sociétés mises en équivalence 0,4 0,3
Impôts sur les bénéfices (12‑1) (16,3) 1,7
RÉSULTAT NET DES ACTIVITÉS POURSUIVIES 21,2 25,7
Résultat net des activités abandonnées - (1,2)
RÉSULTAT NET DE L’ENSEMBLE CONSOLIDÉ 21,2 24,5
Attribuable :
● aux propriétaires de la société mère 20,6 24,0
● aux participations ne donnant pas le contrôle 0,6 0,5
Résultat de base par action (en euros) (13) 0,60 0,71
Résultat dilué par action (en euros) (13) 0,59 0,70
Résultat de base des activités poursuivies (en euros) (13) 0,60 0,74
Résultat dilué par action des activités poursuivies (en euros) (13) 0,59 0,73
Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.




24 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
États consolidés semestriels résumés de la situation financière
2

SITUATION DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ

(En millions d’euros) 31 juillet 2025 31 juillet 2024

Résultat de la période 21,2 24,5
Écarts actuariels reconnus en capitaux propres (0,4) 0,5
Impôts différés sur écarts actuariels reconnus en capitaux propres (0,0) (0,2)

Sous‑total des éléments ne pouvant pas faire l’objet d’un reclassement en résultat (0,4) 0,4
Variation de la juste valeur des instruments de couverture (1,0) 0,6
Impôts différés sur la variation de juste valeur des instruments de couverture 0,3 (0,1)
Différence de conversion (43,7) (5,0)

Sous‑total des éléments pouvant faire l’objet d’un reclassement en résultat (44,4) (4,6)
TOTAL DU RÉSULTAT GLOBAL POUR LA PÉRIODE (23,6) 20,3
Attribuable :
● aux propriétaires de la société mère (24,2) 19,8
● aux participations ne donnant pas le contrôle 0,6 0,5

Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 25
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
États consolidés semestriels résumés de la situation financière




ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

31 juillet 2024 -
(En millions d’euros) Notes 31 juillet 2025 Retraité *
Résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère 20,6 24,0
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle 0,6 0,5
Charges et (produits) sans effet sur la trésorerie ou avec effet sous la trésorerie
des activités opérationnelles (8‑1) 45,4 57,3
Quote‑part de résultat des sociétés mises en équivalence
(net des dividendes reçus) (0,4) (0,3)
Charge d’impôt (y compris impôts différés) (12‑1) 16,3 (1,7)
Coût de l’endettement financier net 20,5 19,9
Capacité d’autofinancement 103,0 99,8
Variation du besoin en fonds de roulement (8‑2) (42,0) (18,9)
(Augmentation) diminution des créances de crédit‑bail 24,4 6,3
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation 85,4 87,2
Intérêts payés (27,0) (21,2)
Intérêts payés liés aux obligations locatives (0,7) (0,7)
Impôts sur les bénéfices payés (23,5) (16,2)
Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles (A) 34,1 49,1
Investissements en immobilisations corporelles (4‑3) (22,5) (26,8)
Investissements en immobilisations incorporelles (4‑2) (19,9) (17,7)
Incidence des variations de périmètre (8‑3) (4,3) (8,5)
Sous‑total investissements (46,7) (52,9)
Cessions d’immobilisations 0,0 0,0
Produit des participations (0,6) 0,7
Remboursement de prêts et autres avances long terme 0,3 (0,7)
Flux de trésorerie nets des activités d’investissements (B) (47,0) (52,9)
Rachat d’actions propres – contrat de liquidité (0,2) (4,2)
Nouveaux emprunts et dettes assimilées à moyen et long terme (8‑5) 50,8 164,2
Remboursement d’emprunts (8‑5) (296,1) (86,7)
Remboursement de dette sur obligations locatives (7) (8,1) (9,2)
Autres flux de financement - (2,4)
Flux de trésorerie nets provenant des opérations de financement (C) (253,6) 61,7
Trésorerie des activités abandonnées (D) - 2,4
Incidence sur la trésorerie de la variation des taux de change (E) 13,9 (0,1)
Variation de la trésorerie nette (A) + (B) + (C) + (D) + (E) (252,6) 60,2
Trésorerie nette à l’ouverture 331,7 112,5
Trésorerie nette à la clôture 79,1 172,7
Trésorerie et équivalents de trésorerie 123,4 194,1
Découverts bancaires (44,3) (21,4)
TRÉSORERIE NETTE À LA CLÔTURE 79,1 172,7
Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.

* La présentation de la ligne « remboursement de dette sur obligations locatives» du 31 juillet 2024 a été retraitée afin d’être comparable à celle du 31 juillet 2025 pour ne refléter que
les flux de paiement effectifs liés aux dettes locatives, sans incidence sur la variation de trésorerie nette du premier semestre 2024 publiée historiquement.




26 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
États consolidés semestriels résumés de la situation financière
2

ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

Réserves
Primes report à
Valeur Nombre Capital liées au nouveau Actions Différence de
(En millions d’euros) nominale d’actions social (a) capital (a)
et résultat propres conversion Total

Capitaux propres consolidés
au 31 janvier 2025 1 EUR 34 468 912 34,5 51,4 1 012,0 (17,1) 32,2 1 113,0
Attribuables :
● aux propriétaires de la société mère 1 102,2
● aux participations ne donnant pas
le contrôle 10,8

Variations 1er semestre 2025
Résultat de la période - - - - 21,2 - - 21,2
Éléments ne pouvant faire l’objet
d’un reclassement en résultat - - - - (0,4) - - (0,4)
Éléments pouvant faire l’objet
d’un reclassement en résultat - - - - (0,7) - (43,7) (44,4)

Résultat global du 1er semestre 2025 - - - - 20,1 - (43,7) (23,6)
Variation actions propres – contrat
de liquidité - - - - (0,1) (0,2) - (0,3)
Dividendes 2024 - - - - (23,6) - - (23,6)
Paiements en actions - - - - 1,8 - - 1,8
Autres - - - - 1,7 - - 1,7

CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS
AU 31 JUILLET 2025 1 EUR 34 468 912 34,5 51,4 1 011,9 (17,3) (11,4) 1 069,1
Attribuables :
● aux propriétaires de la société mère 1 057,9
● aux participations ne donnant pas
le contrôle 11,2

Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.
(a) Le capital émis est totalement libéré. Les primes liées au capital regroupent les primes d’émission et de conversion.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 27
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
États consolidés semestriels résumés de la situation financière




Réserves
Primes report à
Valeur Nombre Capital liées au nouveau Actions Différence de
(En millions d’euros) nominale d’actions social (a) capital (a) et résultat propres conversion Total

Capitaux propres consolidés
au 31 janvier 2024 1 EUR 34 468 912 34,5 51,4 963,8 (3,1) 22,4 1 069,0
Attribuables :
● aux propriétaires de la société mère 1 059,4
● aux participations ne donnant pas
le contrôle 9,6
er
Variations 1 semestre 2024
Résultat de la période - - - 24,5 - - 24,5
Éléments ne pouvant faire l’objet
d’un reclassement en résultat - - - 0,4 - - 0,4
Éléments pouvant faire l’objet
d’un reclassement en résultat - - - 0,4 - (5,0) (4,6)
er
Résultat global du 1 semestre 2024 - - - 25,3 - (5,0) 20,3
Variation actions propres – contrat
de liquidité - - - (0,0) (4,2) - (4,2)
Dividendes 2023 - - - (22,2) - - (22,2)
Paiements en actions - - - 2,3 - - 2,3
Autres - - - (0,9) - - (0,9)

CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS
AU 31 JUILLET 2024 1 EUR 34 468 912 34,5 51,4 968,4 (7,3) 17,4 1 064,4
Attribuables :
● aux propriétaires de la société mère 1 054,3
● aux participations ne donnant pas
le contrôle 10,1

Les notes qui suivent font partie intégrante des comptes consolidés.
(a) Le capital émis est totalement libéré. Les primes liées au capital regroupent les primes d’émission et de conversion.




28 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2


2.2 Notes sur les comptes semestriels consolidés
résumés
Les états financiers semestriels consolidés ont été arrêtés le 23 septembre 2025 par le Conseil d’administration.

Sauf indication contraire, tous les montants indiqués ci‑après sont exprimés en millions d’euros, arrondis avec un chiffre après la virgule. Par
conséquent, la somme des montants arrondis peut présenter des écarts non significatifs par rapport au total reporté.




Sommaire

NOTE 1 Présentation du groupe Quadient et des comptes consolidés 30

NOTE 2 Principes comptables 31

NOTE 3 Périmètre et principes de consolidation 31

NOTE 4 Immobilisations incorporelles, immobilisations corporelles et autres actifs non courants 32

NOTE 5 Données opérationnelles 34

NOTE 6 Information sectorielle 38

NOTE 7 Droits d’utilisation et obligations locatives 40

NOTE 8 Détail des flux de trésorerie 41

NOTE 9 Effectifs et avantages au personnel 42

NOTE 10 Autres provisions, passifs éventuels et autres dettes non courantes 43

NOTE 11 Instruments financiers, dettes financières et gestion des risques 44

NOTE 12 Situation fiscale 51

NOTE 13 Résultat par action 53

NOTE 14 Événements postérieurs à la clôture 53




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 29
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




Note 1 Présentation du groupe Quadient et des comptes consolidés
Quadient est à l’origine des expériences client les plus significatives. Également en 2019, le Groupe a décidé de changer le nom Neopost
pour devenir Quadient. Ce choix d’une marque unifiée et moderne a été
En se concentrant sur trois grands domaines d’activité que sont les la concrétisation de la mise en place de la nouvelle organisation du
solutions cloud de gestion des communications clients, d’automatisation Groupe dans le cadre de la stratégie « Back to Growth », passant de
des comptes clients et des comptes fournisseurs (DIGITAL), les solutions sociétés opérant des activités indépendantes à une société unique
liées au courrier représentant l’activité historique du Groupe (MAIL) et le dotée d’un portefeuille de solutions intégré.
réseau de consignes colis automatiques pour le retrait et dépôt
sécurisés de colis (LOCKERS), Quadient aide quotidiennement des En 2020, Quadient a cédé l’intégralité de Proship Inc., filiale acquise
centaines de milliers d’entreprises à construire des liens durables avec en 2014 dont l’activité était de fournir des solutions logicielles
leurs clients et à leur offrir une expérience client d’exception, dans un d’expédition multitransporteurs. Quadient a également acquis 100 %
monde où les interactions se doivent d’être toujours plus connectées, des titres de la société YayPay, leader dans le domaine de
personnelles et mobiles. l’automatisation de la gestion du poste client. Enfin, en fin d’exercice,
Quadient a cédé sa filiale Quadient Oceania Pty Ltd en Australie.
Le terme « Quadient S.A. » (Société Anonyme) fait référence à la société
mère (hors filiales consolidées), cotée et immatriculée en France, alors En 2021, Quadient a acquis la société Beanworks, leader dans les
que les termes « Quadient » ou « Groupe » font référence à l’ensemble solutions Saas d’automatisation de la gestion des factures fournisseurs.
économique constitué de la société mère et de ses filiales consolidées. Quadient a également cédé son activité de systèmes d’emballage
automatique et de son site de production basé à Drachten, aux
L’adresse du siège social de la société mère est 42‑46, avenue Pays‑Bas.
Aristide‑Briand, 92220 Bagneux (France).
En juin 2022, Quadient a cédé ses activités Graphiques situées dans les
L’action Quadient est cotée sur le compartiment B d’Euronext Paris et pays nordiques au leader des solutions d’impression, Ricoh. Ces activités
fait partie du SBF 120. consistaient principalement dans la distribution de solutions
d’impression et de finition d’impression pour les entreprises en Suède,
1‑1 : Historique Norvège, Danemark et Finlande. Également en juin 2022, Quadient a
cédé son activité Shipping qui comprenait une solution complète de
Le groupe Quadient a été constitué en 1992 par une opération gestion de la logistique et du transport, ainsi que la production, la
d’acquisition à effet de levier (Leverage Buy‑Out – LBO) des activités de gestion et la distribution de systèmes de traçabilité RFID.
la division matériel de traitement du courrier du groupe Alcatel.
En septembre 2023, Quadient a acquis 100 % des titres de la société
Une deuxième opération d’acquisition à effet de levier a été réalisée canadienne Daylight Automation Inc., société proposant une solution
en 1997. SaaS (Software as a Service) dont la plateforme offre une capacité
En février 1999, le Groupe est introduit en Bourse à Paris. Depuis cette inégalée d'automatisation intelligente des formulaires et permet aux
date, le groupe Quadient a procédé à des acquisitions de taille variable. clients de créer des formulaires techniques rapidement et facilement.

En 2002, Quadient a racheté la division courrier du groupe suisse En février 2024, Quadient a racheté Frama, un important fournisseur de
Ascom : Ascom Hasler, alors n° 3 mondial. solutions de traitement du courrier et de gestion documentaire pour les
petites et moyennes entreprises. En octobre 2024, au regard des
En 2012, Quadient a procédé à l’acquisition de GMC Software AG, conclusions de l’investigation menée en Italie depuis la clôture des
société mère du groupe GMC Software Technology, leader dans le comptes du premier semestre 2023, le Groupe a cédé l’intégralité de sa
domaine de la Gestion de la communication client. filiale de distribution italienne Mail. Enfin, en décembre 2024, Quadient
a finalisé l’acquisition de 100 % des titres de la société Package
En 2016, Quadient a acquis Icon Systemhaus GmbH, leader allemand Concierge, un fournisseur américain de solutions de gestion des colis.
des solutions de Gestion de la communication client, principalement
présente en Allemagne et en Autriche.

En 2017, Quadient a réalisé la cession de ses filiales de distribution en 1‑2 : Faits marquants de la période
Indonésie, en Malaisie, à Singapour et en Thaïlande ainsi que sa filiale
DMTI Spatial, fournisseur de solutions de Qualité des données Acquisition de Serensia
géolocalisées acquise en 2013.
Le 2 juin 2025, Quadient a acquis 95 % des titres de la société Serensia,
En 2018, Quadient a acquis 100 % des titres de la société Parcel entreprise française comptant parmi les principales plateformes de
Pending Inc., leader sur le marché américain des consignes facturation électronique immatriculées PDP (Plateforme de
automatiques et principal fournisseur pour les secteurs résidentiel, du Dématérialisation Partenaire) par le gouvernement français. Cette
commerce et des universités aux États‑Unis et au Canada. Également acquisition stratégique renforce la position de Quadient dans le domaine
en 2018, Quadient a cédé l’intégralité du capital de sa filiale Quadient de la conformité numérique et sa capacité à accompagner à la fois ses
Data USA (ex‑Satori Software), l’un des leaders sur le marché américain 150 000 clients européens ainsi que les plus de huit millions
des logiciels de gestion de la qualité des adresses postales acquise d’entreprises impactées en France par l’obligation de passage à la
en 2009. facturation électronique.

En 2019, Quadient a cédé Quadient Data Netherlands BV (ex‑Human
Inference), filiale spécialisée dans le Master Data Management acquise
en 2012. Quadient a également décidé la fermeture de sa filiale
australienne Temando (logiciel dédié au e‑commerce) acquise en 2015
pour 55 % puis en 2017 pour les 45 % restants.




30 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

Note 2 Principes comptables
2‑1 : Référentiel applicable 2‑2 : Conversion des états financiers établis
en monnaies étrangères
Les comptes consolidés intermédiaires au 31 juillet 2025 sont établis
selon les principes de la norme IAS 34 avec des états financiers résumés La monnaie de fonctionnement de chacune des entités du Groupe est la
complétés par une sélection de notes explicatives. monnaie de l’environnement économique dans lequel elle opère. Les
comptes des filiales étrangères établis en devises locales ont été
Les comptes consolidés intermédiaires au 31 juillet 2025 n’incluent pas
convertis en euros, monnaie de présentation des comptes consolidés du
toutes les informations requises dans les comptes consolidés annuels et
Groupe, au taux de change en vigueur à la clôture de l’exercice pour le
doivent être lus avec les comptes consolidés annuels au 31 janvier 2025
bilan et au taux de change moyen de l’exercice pour les éléments du
publiés le 29 avril 2025.
compte de résultat et du tableau des flux de trésorerie.
Les principes comptables utilisés pour la préparation des comptes
Les écarts de change résultant de la conversion des éléments en devises
consolidés intermédiaires sont identiques à ceux retenus pour la
sont comptabilisés dans la différence de conversion incluse dans les
préparation des comptes consolidés au 31 janvier 2025. Ils ont été
capitaux propres.
établis conformément aux normes comptables internationales (normes
IFRS : International Financial Reporting Standards) émises par
l’International Accounting Standards Board (IASB). Le référentiel IFRS tel
qu’adopté par l’Union européenne au 31 juillet 2025 est consultable sur
le site Internet de la Commission européenne.

Il n’y a pas eu d’évolutions normatives significatives au cours du
1er semestre 2025.

Les taux de conversion des principales devises du Groupe sont les suivants :

31 juillet 2025 31 janvier 2025 31 juillet 2024
Taux de clôture Taux moyen Taux de clôture Taux moyen

Dollar américain (USD) 1,14 1,12 1,04 1,08
Livre britannique (GBP) 0,86 0,85 0,84 0,85
Dollar canadien (CAD) 1,58 1,56 1,50 1,47
Franc suisse (CHF) 0,93 0,94 0,94 0,97
Yen japonais (JPY) 171,52 163,69 160,99 166,45
Couronne norvégienne (NOK) 11,77 11,68 11,74 11,55
Couronne suédoise (SEK) 11,16 11,05 11,47 11,43
Couronne danoise (DKK) 7,46 7,46 7,46 7,46
Dollar australien (AUD) 1,78 1,74 1,67 1,64
Dollar singapourien (SGD) 1,48 1,46 1,41 1,46
Roupie indienne (INR) 100,30 95,97 89,99 89,98
Réal brésilien (BRL) 6,39 6,33 6,07 5,60
Yuan chinois (CNY) 8,24 8,06 7,54 7,81
Couronne tchèque (CZK) 24,57 24,91 25,17 25,12
Zloty polonais (PLN) 4,27 4,23 4,21 4,30
Peso mexicain (MXN) 21,55 21,90 21,48 18,69



Note 3 Périmètre et principes de consolidation
3‑1 : Principes comptables liés au périmètre de consolidation
Les états financiers des sociétés du groupe Quadient, établis selon les Les filiales contrôlées directement par la société mère ou indirectement
règles comptables en vigueur dans leur pays d’origine, sont retraités par le biais d’autres filiales sont consolidées selon la méthode de
avant d’être consolidés, afin d’être en harmonie avec les principes l’intégration globale. Les participations dans les entreprises associées,
comptables du groupe Quadient. dans lesquelles l’investisseur exerce une influence notable sont
comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence. L’influence
Le bilan consolidé regroupe le montant total de chacun des éléments notable est présumée lorsque l’investisseur détient directement ou
d’actif et de passif ainsi que les résultats des sociétés consolidées : les indirectement par le biais de filiales 20 % ou plus des droits de vote dans
transactions internes et les comptes réciproques ainsi que les profits et l’entreprise détenue.
les plus‑values entre les sociétés du groupe Quadient sont éliminés.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 31
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




3‑2 : Évolution du périmètre Au premier semestre 2025, la principale évolution du périmètre est
l’acquisition, le 2 juin 2025, de 95 % des titres de la société Serensia,
de consolidation consolidée en intégration globale depuis.
Les états financiers consolidés comprennent les états financiers de
Quadient S.A. et de ses filiales. Les filiales sont consolidées à compter de 3‑3 : Informations relatives aux parties
la date de prise de contrôle par le Groupe et jusqu’à la date à laquelle ce liées
contrôle est transféré à l’extérieur du Groupe. Le contrôle est défini
comme le pouvoir de diriger les politiques financières et opérationnelles Quadient possède une participation de 35 % dans Docapost BPO IS et
d’une entreprise afin d’obtenir des bénéfices de ses activités. une participation de 24 % dans AMS Investissement. Les transactions
avec ces sociétés consolidées par mise en équivalence ne sont pas
significatives.



Note 4 Immobilisations incorporelles, immobilisations corporelles
et autres actifs non courants
4‑1 : Écarts d’acquisition

Valeur brute Dépréciation Valeur Nette

Écarts d’acquisition au 31 janvier 2025 1 236,7 (106,1) 1 130,6
Acquisition de Serensia 9,0 - 9,0
Autres variations (0,4) - (0,4)
Écarts de conversion (38,2) (0,3) (38,5)

ÉCARTS D’ACQUISITION AU 31 JUILLET 2025 1 207,1 (106,4) 1 100,7

Au premier semestre 2025, la variation de la valeur brute des écarts d’acquisition s’explique par (i) la reconnaissance de l’écart d’acquisition provisoire
de 9,0 millions d’euros lié à l’acquisition de Serensia et par (ii) les écarts de conversion pour (38,2) millions d’euros.

Les dépréciations cumulées s’élèvent à (106,4) millions d’euros au 31 juillet 2025.

Le niveau d’analyse auquel le groupe Quadient apprécie la valeur recouvrable des écarts d’acquisition correspond ainsi aux UGT ou groupes d’UGT
suivants :
31 juillet 2025 31 janvier 2025

Mail Amérique du Nord 349,9 373,1
Digital Amérique du Nord 173,5 184,7
Lockers Amérique du Nord 73,0 79,2
Mail France Benelux 153,2 153,1
Digital France Benelux 57,2 48,2
Lockers France Benelux 4,2 4,2
Mail Allemagne – Autriche – Italie – Suisse 62,2 61,7
Digital Allemagne – Autriche – Italie – Suisse 73,6 73,1
Mail Royaume‑Uni Irlande 116,0 116,0
Mail International 2,2 2,2
Digital International* 35,7 35,1

VALEUR NETTE DES ÉCARTS D’ACQUISITION 1 100,7 1 130,6
* Digital International regroupe plusieurs UGT ou groupes d’UGT.


Les écarts d’acquisition font l’objet d’un test de perte de valeur lors des été effectué sur les UGT ou groupes d’UGT du Groupe au 31 juillet 2025.
clôtures annuelles ou lorsqu’il existe un indice de perte de valeur selon Le contexte macroéconomique actuel et les incertitudes liées à
la méthode décrite dans la note 4‑5 des comptes consolidés du l'évolution des tarifs douaniers susceptibles d'entraîner un surcoût des
Document d’enregistrement universel 2024. approvisionnements du Groupe pourraient impacter plus fortement que
prévu les performances de certaines activités historiques du Groupe et il
Le maintien des niveaux de marge brute et de résultat d’exploitation existe un risque de dépréciation des actifs en fin d'année pour certaines
dans les UGT les plus sensibles ainsi que la stabilité des taux UGTs qui présentent une marge limitée, notamment l'UGT 'Mail
d’actualisation sont autant d’indicateurs d’une absence d’indice de perte Royaume‑Uni Irlande'.
de valeur au 31 juillet 2025. De ce fait, aucun test de dépréciation n’a




32 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

4‑2 : Immobilisations incorporelles
Coûts
Concessions, Frais de informatiques
droits Logiciels développement d’implémentation Autres * Total

Valeurs brutes au 31 janvier 2025 33,4 126,4 350,4 46,3 78,4 634,9
Acquisitions/Capitalisation - 0,2 17,2 0,1 2,4 19,9
Variation de périmètre - 0,1 3,8 - - 3,9
Cessions/mises au rebut - (0,1) (0,1) (0,0) - (0,2)
Autres variations - 0,3 (0,1) (0,1) (0,3) (0,2)
Écarts de conversion (0,4) (5,5) (18,5) (0,1) (5,8) (30,3)
Valeurs brutes au 31 juillet 2025 33,0 121,4 352,7 46,2 74,7 628,0
Amortissements cumulés (32,6) (114,9) (263,4) (46,2) (57,2) (514,3)
VALEURS NETTES COMPTABLES
AU 31 JUILLET 2025 0,4 6,5 89,3 0,0 17,5 113,7
* Les autres immobilisations incorporelles comprennent notamment les immobilisations en cours.

La variation des immobilisations incorporelles correspond principalement à la capitalisation des frais de développement. Les autres variations se
composent essentiellement de reclassements de poste à poste.

Les montants présentés sur la ligne « variation de périmètre » correspondent à l’intégration de Serensia.



Coûts
Concessions, Frais de informatiques
droits Logiciels développement d’implémentation Autres Total

Amortissements au 31 janvier 2025 32,9 119,2 257,2 46,3 60,2 515,8
Dotations 0,1 1,0 16,3 - 1,9 19,3
Variation de périmètre 0,0 0,1 3,2 - - 3,3
Cessions/mises au rebut - (0,1) (0,0) (0,0) - (0,1)
Autres variations - - - - (0,1) (0,1)
Écarts de conversion (0,4) (5,3) (13,3) (0,1) (4,8) (23,9)
AMORTISSEMENTS AU 31 JUILLET 2025 32,6 114,9 263,4 46,2 57,2 514,3

Au 31 juillet 2025, aucun indicateur de perte de valeur n’a été identifié sur les immobilisations incorporelles.




4‑3 : Immobilisations corporelles
Terrains et Matériel et Matériel Matériel Matériel de
constructions équipement de location informatique démonstration Autres Total

Valeurs brutes au 31 janvier 2025 19,9 47,2 565,8 38,2 2,4 33,4 706,9
Acquisitions - 0,6 19,0 1,0 0,4 1,5 22,5
Variation de périmètre - - - 0,1 - 0,2 0,3
Cessions/mises au rebut - (1,4) (8,8) (1,6) (0,2) (1,3) (13,3)
Autres variations - 0,2 0,0 0,3 (0,1) (0,1) 0,3
Écarts de conversion (0,4) (0,6) (31,3) (1,2) (0,1) (1,7) (35,3)
Valeurs brutes au 31 juillet 2025 19,5 46,0 544,7 36,8 2,4 32,0 681,4
Amortissements cumulés (14,0) (40,2) (436,9) (31,7) (1,8) (23,1) (547,7)
VALEURS NETTES COMPTABLES
AU 31 JUILLET 2025 5,5 5,8 107,8 5,1 0,6 8,9 133,7

Les chiffres présentés sur la ligne « variation de périmètre » correspondent à l’intégration de Serensia.

Les autres variations représentent principalement des reclassements de poste à poste.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 33
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




Terrains et Matériel et Matériel Matériel Matériel de
constructions équipement de location informatique démonstration Autres Total

Amortissements
au 31 janvier 2025 13,6 41,1 452,2 32,8 1,6 22,6 563,9
Dotations 0,5 0,9 18,6 1,5 0,5 1,2 23,2
Variation de périmètre - - - 0,1 - 0,1 0,2
Cessions/mises au rebut - (1,4) (8,8) (1,6) (0,1) (1,4) (13,3)
Autres variations - 0,1 - - (0,1) 1,6 1,6
Écarts de conversion (0,1) (0,5) (25,1) (1,1) (0,1) (1,0) (27,9)
AMORTISSEMENTS
AU 31 JUILLET 2025 14,0 40,2 436,9 31,7 1,8 23,1 547,7

Au 31 juillet 2025, aucun indicateur de perte de valeur n’a été identifié sur les immobilisations corporelles.

Les variations des valeurs brutes et des amortissements des droits d’utilisation comptabilisés en application de la norme IFRS 16 sont présentées dans
la note 7.



4‑4 : Autres actifs financiers non courants

31 juillet 2025 31 janvier 2025

Dépôts et cautionnements 9,2 9,3
Prêts - 4,0
Actif net de retraite 19,4 20,3
Autres actifs financiers 18,6 18,0

TOTAL 47,2 51,6


Au 31 juillet 2025, les dépôts et cautionnements incluent notamment un 31 janvier 2025. La variation de l’actif net de retraite au Royaume‑Uni
dépôt de garantie de 1,2 million d’euros relatif au contrat de liquidité s’explique principalement par les écarts actuariels.
(1,3 million d’euros au 31 janvier 2025) et de divers dépôts de garantie
versés notamment dans le cadre de baux locatifs. Les autres actifs financiers sont constitués des investissements réalisés
par Quadient au profit des fonds professionnels de capital
Les prêts, qui étaient essentiellement composés des prêts octroyés aux investissement X’Ange 2, X’Ange 4 et Partech Entrepreneurs. Ces actifs
acheteurs lors de la cession de l’activité de systèmes d’emballage sont valorisés à leur juste valeur au 31 juillet 2025.
automatique en 2021, ont été remboursés totalement au 31 juillet 2025.
4‑5 : Engagements hors bilan
Le Groupe dispose d’un fonds de pension au Royaume‑Uni qui présente
un surplus de 16,7 millions d’euros (14,4 millions de livres) au 31 juillet Quadient S.A. a un engagement d’investissement envers X’Ange 4 pour
2025 contre 17,3 millions de d’euros (14,5 millions de livres) au un montant de 1,2 million d’euros au 31 juillet 2025.




Note 5 Données opérationnelles
5‑1 : Répartition du chiffre d’affaires

Le chiffre d’affaires du Groupe se compose de trois catégories de communications clients, la gestion de l’expérience client y compris
revenus : l’analyse et l’orchestration du parcours client, ainsi que les solutions
d’automatisation des comptes clients et des comptes fournisseurs ;
● MAIL (anciennement MRS) regroupe les revenus des solutions liées
au courrier, activité historique du groupe. Quadient fournit des ● LOCKERS (anciennement PLS) qui regroupe les revenus de l’activité
logiciels, des équipements et des services qui couvrent l’ensemble par laquelle Quadient fournit et opère un réseau de consignes colis
du processus de gestion du courrier entrant et sortant ; automatiques pour le retrait et dépôt sécurisés de colis, apportant
aux utilisateurs simplicité et tranquillité d’esprit.
● DIGITAL (anciennement ICA) regroupe les solutions cloud de
Quadient qui accompagnent les entreprises dans la gestion des




34 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

La répartition du chiffre d’affaires s’établit ainsi :
● par métier – Chiffre d’affaires Groupe

31 juillet 2025 31 juillet 2024

Mail 324,7 361,9
Digital 136,8 129,5
Lockers 55,5 42,6

TOTAL 517,0 534,0


● par type de revenus

31 juillet 2025 31 juillet 2024

Ventes d’équipements et de licences 133,0 134,7
Revenus récurrents * 336,0 345,7
Revenus de location 48,0 53,6

TOTAL 517,0 534,0
* Les revenus récurrents sont principalement composés des prestations de maintenance, de services professionnels et des droits d’utilisation des logiciels.



● par zone géographique

31 juillet 2025 31 juillet 2024

France - Benelux 83,8 90,7
Amérique du Nord 297,7 307,5
Allemagne - Autriche - Suisse - Italie - Royaume‑Uni - Irlande 92,4 91,1
International * 43,1 44,7

TOTAL 517,0 534,0
* Le chiffre d’affaires International correspond notamment à l’export, aux ventes de lockers au Japon et aux ventes Digital effectuées en dehors des zones
géographiques mentionnées ci‑dessus.




5‑2 : Créances clients et créances de crédit‑bail
Créances clients
31 juillet 2025 31 janvier 2025

Clients et comptes rattachés
Valeur brute 192,3 255,2
Dépréciation (14,9) (14,9)

Total 177,4 240,3
Créances sur contrats de crédit‑bail
Court terme 217,3 249,9
Long terme 344,7 379,6

Valeur brute 562,0 629,5
Dépréciation (5,9) (6,5)

Total 556,1 623,0

TOTAL 733,5 863,3




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 35
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




31 juillet 2025 31 janvier 2025

Clients et comptes rattachés – Dépréciation
Dépréciations à l’ouverture de la période 14,9 26,6
Dotations 2,1 6,0
Utilisations (1,4) (17,6)
Reprises sans objet (0,4) (0,6)
Autres 0,0 0,4
Écarts de conversion (0,3) 0,1

TOTAL 14,9 14,9



Créances de crédit‑bail
31 juillet 2025 31 janvier 2025

Créances non courantes
Contrats de crédit‑bail – créances brutes 428,1 472,3
Produits financiers non acquis (83,4) (92,7)

Total 344,7 379,6
Créances courantes
Contrats de crédit‑bail – créances brutes 262,8 299,5
Produits financiers non acquis (45,5) (49,6)

Total 217,3 249,9
Créances brutes liées aux contrats de crédit‑bail
À moins d’un an 262,8 299,5
Entre un et cinq ans 423,6 467,7
À plus de cinq ans 4,5 4,6

Total créances brutes 690,9 771,8
Produits financiers non acquis sur les contrats de crédit‑bail (128,9) (142,3)
Investissement net dans les contrats de crédit‑bail
À moins d’un an 217,3 249,9
Entre un et cinq ans 340,6 375,3
À plus de cinq ans 4,1 4,3

TOTAL 562,0 629,5


5‑3 : Résultat opérationnel courant et EBITDA

31 juillet 2025 31 juillet 2024
Valeur brute En % Valeur brute En %

Chiffre d’affaires 517,0 100,0 % 534,0 100,0 %
Coût des ventes (132,1) (25,6) % (134,9) (25,3) %

Marge brute 384,9 74,4 % 399,1 74,7 %
Charges opérationnelles courantes (325,2) (62,9) % (337,9) (63,3) %

Résultat opérationnel courant 59,7 11,5 % 61,2 11,5 %
Amortissements des immobilisations 49,0 9,5 % 49,9 9,3 %

EBITDA 108,7 21,0 % 111,1 20,8 %




36 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

5‑4 : Détail des charges par nature

31 juillet 2025 31 juillet 2024

Coûts des stocks reconnus en charges 124,7 126,8
Salaires, bonus, commissions et charges sociales 232,2 242,0
Loyers et charges locatives 2,4 2,5
Honoraires 19,9 21,6
Transport et déplacements 14,0 14,5
Amortissements et dépréciations des immobilisations 49,0 49,9
Autres 15,1 15,5

Total des charges ventilées par nature 457,3 472,8
Coûts des ventes 132,1 134,9
Coûts d’opérations 325,2 337,9

TOTAL 457,3 472,8



5‑5 : Stocks et en‑cours de production

31 juillet 2025 31 janvier 2025
Valeur brute Dépréciation Net Valeur brute Dépréciation Net

Matières premières
et consommables 35,5 (6,5) 29,0 32,8 (6,4) 26,4
Pièces détachées 3,8 (1,8) 2,0 3,7 (1,8) 1,9
Produits finis et semi‑finis 52,7 (5,4) 47,3 54,5 (7,9) 46,6

TOTAL 92,0 (13,7) 78,3 91,0 (16,1) 74,9


31 juillet 2025
Valeur brute Dépréciation

Ouverture 91,0 (16,1)
Entrées de stocks – net 1,8 -
Dotations - (1,4)
Reprises - 3,7
Variation de périmètre - -
Autres - 0,0
Écarts de conversion (0,8) 0,1

TOTAL 92,0 (13,7)



5‑6 : Autres dettes d’exploitation
Les autres dettes d’exploitation, d’un montant de 167,5 millions d’euros au 31 juillet 2025, contre 177,1 millions d’euros au 31 janvier 2025, se
composent notamment des postes clients créditeurs, des dettes envers le personnel, des dividendes à payer et des dépôts réalisés par les clients au
titre de prépaiements d’affranchissement.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 37
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




5‑7 : Charges et produits liés aux acquisitions

31 juillet 2025 31 juillet 2024

Frais de conseil 0,5 1,2
Amortissement des immobilisations incorporelles reconnues dans l’allocation du prix d’acquisition 2,2 3,0

CHARGES LIÉES AUX ACQUISITIONS 2,7 4,2


5‑8 : Charges nettes pour optimisation 5‑9 : Autres charges et produits
des structures opérationnels non courants
Le Groupe a poursuivi l’optimisation de ses structures. Une charge de Pour rappel, au 31 juillet 2024, les autres charges opérationnelles non
2,3 millions d’euros est comptabilisée à ce titre au premier semestre courantes d’un montant de 7,8 millions d’euros se composaient
2025 contre 8,4 millions d’euros au premier semestre 2024. Cette essentiellement d’une charge liée à l’abandon d’un projet informatique.
charge est principalement composée des dépenses encourues par la
mise en œuvre d’un certain nombre d’actions liées aux réorganisations 5‑10 : Engagements hors bilan liés
opérées dans le Groupe et de dépenses relatives à des suppressions de aux activités opérationnelles
postes.
Quadient a un engagement de caution bancaire en faveur de la poste
irlandaise pour un montant de 1,7 million d’euros.




Note 6 Information sectorielle

En 2024, le Groupe a renommé ses segments opérationnels : accompagnant les entreprises dans la gestion des communications
clients, la gestion de l’expérience client y compris l’analyse et
● MAIL (anciennement MRS – Mail Related Solutions) regroupe les l’orchestration du parcours client, ainsi que les solutions
solutions liées au courrier, activité historique du Groupe. Quadient d’automatisation des comptes clients et des comptes fournisseurs ;
fournit des logiciels, des équipements et des services qui couvrent
l’ensemble du processus de gestion du courrier entrant et sortant ; ● LOCKERS (anciennement PLS – Parcel Locker Solutions), activité par
laquelle Quadient fournit et opère un réseau de consignes colis
● DIGITAL (anciennement ICA – Intelligent Communication automatiques pour le retrait et dépôt sécurisés de colis, apportant
Automation) regroupe les solutions cloud de Quadient aux utilisateurs simplicité et tranquillité d’esprit.



La répartition du résultat net du Groupe par secteurs s’analyse comme suit :

MAIL DIGITAL LOCKERS 31 juillet 2025

Chiffre d’affaires 324,7 136,8 55,5 517,0

EBITDA 86,2 20,5 2,0 108,7
Amortissements des immobilisations (22,0) (16,0) (11,0) (49,0)

Résultat sectoriel 64,2 4,5 (9,0) 59,7
en pourcentage 19,8 % 3,3 % (16,3) % 11,5 %
Charges pour optimisation des structures (2,3)
Résultat des cessions d’immobilisations (0,0)
Autres produits et charges opérationnels (0,3)

Résultat opérationnel 57,1
Résultat financier (20,0)
Quote‑part de résultat des sociétés mises
en équivalence 0,4
Impôts sur les bénéfices (16,3)

RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ 21,2




38 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

MAIL DIGITAL LOCKERS 31 juillet 2024

Chiffre d’affaires 361,9 129,5 42,6 534,0

EBITDA 93,5 20,5 (2,9) 111,1
Amortissements des immobilisations (21,2) (18,3) (10,4) (49,9)

Résultat sectoriel 72,2 2,2 (13,3) 61,2
en pourcentage 20,0 % 1,6 % (31,1) % 11,5 %
Charges pour optimisation des structures (8,4)
Résultat des cessions d’immobilisations (0,1)
Autres produits et charges opérationnels (7,8)

Résultat opérationnel 44,9
Résultat financier (21,2)
Quote‑part de résultat des sociétés
mises en équivalence 0,3
Impôts sur les bénéfices 1,7

RÉSULTAT NET DES ACTIVITÉS POURSUIVIES 25,7
Résultat net des activités abandonnées (1,2)

RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ 24,5


Les prix de transfert entre les divisions sont les prix qui auraient été fixés Le résultat financier correspond essentiellement aux frais financiers liés
dans des conditions de concurrence normale, comme pour une à chaque ligne d’endettement. Le détail des impacts de la comptabilité
transaction avec des tiers. de couverture est présenté en note 11 pour la partie des instruments
financiers dérivés liés aux opérations de change et de taux.


La répartition par secteur du bilan s’établit ainsi :

MAIL DIGITAL LOCKERS Autres 31 juillet 2025

Actifs sectoriels 1 650,3 508,1 218,5 106,4 2 483,3

TOTAL ACTIF 1 650,3 508,1 218,5 106,4 2 483,3
Passifs sectoriels 406,1 160,9 58,8 788,4 1 414,2
Capitaux propres 1 069,1

TOTAL PASSIF 406,1 160,9 58,8 788,4 2 483,3


MAIL DIGITAL LOCKERS Autres 31 janvier 2025

Actifs sectoriels 1 774,4 547,9 238,2 349,6 2 910,1

TOTAL ACTIF 1 774,4 547,9 238,2 349,6 2 910,1
Passifs sectoriels 508,5 178,1 79,4 1 031,1 1 797,1
Capitaux propres 1 113,0

TOTAL PASSIF 508,5 178,1 79,4 1 031,1 2 910,1


La colonne « Autres » comprend l’endettement net de Quadient S.A., les Ces actifs et passifs ne sont pas alloués aux différents secteurs
actifs et passifs relatifs aux usines et à la chaîne logistique ainsi que opérationnels car seule une allocation basée sur une clé de répartition
certains autres actifs et passifs qui ne sont affectables à aucun secteur de chiffre d’affaires pourrait être faite. Cependant, elle générerait des
opérationnel. variations potentiellement significatives d’une année sur l’autre pour des
zones géographiques données sans que cela ait un lien direct avec leurs
propres performances.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 39
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




Note 7 Droits d’utilisation et obligations locatives
Au 31 juillet 2025, les impacts de l’application de la norme IFRS 16 au compte de résultat et au bilan sont les suivants :
● impacts au compte de résultat

31 juillet 2025 31 juillet 2024

Annulation charge de loyer 7,4 7,3
Charge d’amortissement (6,5) (7,1)

Impact EBIT 0,9 0,2
Amortissements de la période 6,5 7,1

Impact EBITDA 7,4 7,3
Charge d’intérêt (0,7) (0,7)
Autres charges opérationnelles * 3,1 2,4

IMPACT RÉSULTAT NET 3,3 1,9
* Cette ligne comprend notamment les impacts relatifs aux sites fermés.



● tableaux des variations des droits d’utilisation et des obligations locatives

Au 31 juillet 2025, le montant net des droits d’utilisation s’élève à 26,4 millions d’euros.

Autres actifs
Bâtiments incorporels Droits d’utilisation

Valeurs brutes au 31 janvier 2025 89,6 33,1 122,7
Nouveaux contrats/renouvellements 5,7 - 5,7
Autres variations (a) (28,0) - (28,0)
Écarts de conversion (3,1) (0,3) (3,4)

Valeurs brutes au 31 juillet 2025 64,2 32,8 97,0
Amortissements au 31 janvier 2025 (67,8) (28,0) (95,8)
Dotations (4,7) (1,8) (6,5)
Autres variations (a) 29,3 - 29,3
Écarts de conversion 2,1 0,4 2,5

Amortissements au 31 juillet 2025 (41,2) (29,4) (70,6)
VALEURS NETTES COMPTABLES AU 31 JUILLET 2025 23,0 3,4 26,4
(a) Les autres variations concernent notamment les contrats résiliés ou non renouvelés en 2025 ainsi que les contrats de Serensia, acquise en juin 2025.



Au 31 juillet 2025, les obligations locatives s’élèvent à 34,1 millions d’euros dont 14,0 millions d’euros à court terme.

Modification Rembour- Écarts de Autres
31 janvier 2025 de la dette sements conversion variations * 31 juillet 2025

Obligations locatives non courantes 24,0 3,8 (0,0) (1,6) (6,1) 20,1
Obligations locatives courantes 14,3 1,7 (8,1) 0,0 6,1 14,0

OBLIGATIONS LOCATIVES 38,3 5,5 (8,1) (1,6) 0,0 34,1
* Les autres variations incluent principalement des reclassements.




40 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

Note 8 Détail des flux de trésorerie
Les flux de trésorerie correspondent aux éléments présentés dans le bilan consolidé. Cependant, ces flux peuvent différer des variations bilancielles
notamment du fait de la traduction d’opérations en devises autres que la devise fonctionnelle, de la conversion des états financiers des sociétés dont
la devise fonctionnelle n’est pas l’euro et des variations de périmètre.


8‑1 : Charges (produits) sans effet sur la trésorerie ou avec effet sous la trésorerie
des activités opérationnelles

31 juillet 2025 31 juillet 2024

Dotations aux amortissements 49,0 49,9
Dotations (reprises) de provisions (3,1) 2,7
(Gains) et pertes liés aux variations de juste valeur (0,5) 1,3
Charges et (produits) liés aux paiements en actions 1,8 2,3
(Plus) ou moins‑values sur cessions d’actifs immobilisés 0,0 0,0
Autres (1,8) 1,1

TOTAL 45,4 57,3


Au 31 juillet 2025, la variation de la ligne dotations (reprises) de La ligne « Gains et pertes liés aux variations de juste valeur » comprend
provisions est principalement liée aux reprises des provisions figurant à les éléments sans effet sur la trésorerie du résultat financier et
l’actif pour (2,8) millions d’euros et aux reprises des provisions figurant notamment la variation de la juste valeur des investissements réalisés
au passif pour (0,3) million d’euros. par Quadient au profit des fonds professionnels de capital
investissement X’Ange et Partech Entrepreneurs.
Au 31 juillet 2024, la variation de la ligne dotations (reprises) de
provisions est principalement liée aux reprises des provisions figurant à La ligne « Autres » comprend notamment le crédit d’impôt recherche
l’actif pour (0,7) million d’euros et à la dotation de provisions figurant au pour (0,2) million d’euros, contre (0,5) million d’euros au 31 juillet 2024.
passif pour 3,3 millions d’euros.


8‑2 : Variation du besoin en fonds de roulement

31 juillet 2025 31 juillet 2024

Variation des stocks (1,7) (1,5)
Variation des créances clients et comptes rattachés 52,2 39,1
Variation du revenu différé (34,6) (26,6)
Variation des dettes fournisseurs et comptes rattachés (18,7) (14,6)
Variation des autres passifs et actifs d’exploitation (39,2) (15,3)

TOTAL (42,0) (18,9)


L’évolution des autres passifs et actifs d’exploitation s’explique notamment par (i) des décalages temporels défavorables sur les charges constatées
d’avances ainsi que sur les encaissements et décaissements de TVA et par (ii) le paiement au cours du premier semestre des salaires variables et bonus
provisionnés au 31 janvier.


8‑3 : Incidence des variations de périmètre 8‑4 : Souscription et remboursements
d’emprunts
Au 31 juillet 2025, l’incidence des variations de périmètre est un
décaissement net de (4,3) millions d’euros qui se compose de Au cours du premier semestre 2025, Quadient a effectué les opérations
(i) l’acquisition de Serensia en juin 2025 pour (8,9) millions d’euros et suivantes sur ses dettes financières :
(ii) du remboursement du prêt (nominal et intérêts) octroyé aux
acheteurs lors de la cession de l’activité de systèmes d’emballage ● Quadient a procédé au remboursement à l’échéance le 3 février 2025
automatique en 2021 pour un montant de 4,6 millions d’euros. des obligations émises le 23 janvier 2020 pour le montant de
260,4 millions d’euros restant en circulation ;
Au 31 juillet 2024, l’incidence nette des variations de périmètre était un
décaissement de (8,4) millions d’euros entièrement lié à l’acquisition du ● Quadient a remboursé à échéance 29,0 millions d’euros de placement
groupe Frama en février 2024. privé de droit allemand Schuldschein en février 2025 et 1,3 million
d’euros d’un emprunt auprès de BPIfrance en mai 2025 ;




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 41
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




● en Juillet 2025, Quadient a émis un placement privé de droit émises le 23 janvier 2020 à hauteur d’un montant nominal total de
américain (US private placement) pour 50,0 millions d’euros à 7,2 millions d’euros ;
maturité 2032 et 2034.
● en avril 2024, Quadient avait contracté des emprunts auprès de
Au cours du premier semestre 2024, Quadient avait effectué les BPIfrance pour 15,0 millions d’euros avec des maturités de quatre et
opérations suivantes sur ses dettes financières : sept ans selon les tranches ;
● Quadient avait remboursé 29,5 millions d’euros et 32,0 millions de ● en mai 2024, Quadient avait émis un placement privé de droit
dollars américains de placement privé de droit allemand Schuldschein. allemand Schuldschein pour 117,5 millions d’euros et 26,0 millions de
Quadient avait également procédé au rachat partiel des obligations dollars américains sur différentes maturités entre trois et sept ans.



8‑5 : Réconciliation des flux des passifs issus des activités de financement

Flux monétaires Flux non monétaires
31 janvier Nouvelles Rembour- Variation de Différence de 31 juillet
2025 dettes sements périmètre Autres * conversion 2025

Dette financière à long terme 722,0 50,2 (31,3) - 4,6 (24,9) 720,6
Dette financière à court terme 312,2 0,6 (264,8) 0,1 (11,8) (0,2) 36,1

DETTE FINANCIÈRE 1 034,2 50,8 (296,1) 0,1 (7,2) (25,1) 756,7
* La colonne « Autres » comprend essentiellement des reclassements et la variation des intérêts courus non échus.




Note 9 Effectifs et avantages au personnel
9‑1 : Masse salariale

31 juillet 2025 31 juillet 2024

Traitements et salaires, bonus et commissions 182,4 189,8
Charges sociales 48,0 49,9
Paiements en actions 1,8 2,3

TOTAL 232,2 242,0


9‑2 : Provision pour retraites et engagements assimilés
Le principal engagement de retraite du Groupe concerne le dernière prestation versé e au dernier membre bénéficiant du régime.
Royaume‑Uni. Cet engagement de retraite est couvert par un fonds de Le Groupe considère cela comme une justification suffisante pour
pension qui affiche un surplus de 16,7 millions d’euros (14,4 millions de reconnaître l’excédent comptable au bilan selon la norme
livres) au 31 juillet 2025 contre 17,3 millions d’euros (14,5 millions de IAS 19/IFRIC 14.
livres) au 31 janvier 2025. Il est présenté dans les actifs non courants. La
norme IAS 19 exige que lorsqu’un régime est en surplus selon les Les engagements d’indemnités de retraite pour les salariés en France ne
hypothèses retenues, le surplus ne peut être reconnu dans le bilan de sont pas préfinancés, à l’exception de Quadient France qui a souscrit des
l’entreprise que si un avantage économique est possible pour la Société. contrats d’assurance.
Selon la lecture des règles du régime, Quadient a un droit inconditionnel
À l’exception du Royaume‑Uni, aucune nouvelle évaluation des
à remboursement de toute somme restant dans le fonds une fois la
engagements de retraite n’a été faite au 31 juillet 2025.



9‑3 : Paiements en actions
Les charges ou (produits) enregistrés au titre des plans d’attribution gratuite d’actions se détaillent de la manière suivante :

31 juillet 2025 31 juillet 2024

Valorisation des actions gratuites attribuées 1,8 2,3


Informations concernant les plans d’attribution gratuite d’actions
Une attribution gratuite de 363 500 actions a été effectuée en juin 2025, le nombre maximal d’actions pouvant être attribué dans le cadre de ce plan
est de 400 000 .




42 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

Note 10 Autres provisions, passifs éventuels et autres dettes non courantes
10‑1 : Autres provisions

Partie
31 janvier Reprises 31 juillet Partie non
2025 Dotations Utilisations sans objet Autres* 2025 courante courante

Optimisation des structures 7,3 2,3 (2,8) - (4,0) 2,8 1,4 1,4
Garantie clients/risque affaires 0,1 - - (0,1) 0,1 0,1 0,1 -
Provisions pour litiges 3,0 0,3 (0,1) - 0,0 3,2 1,9 1,3
Autres 0,9 0,5 (0,2) - 0,0 1,2 1,0 0,2
Engagements de retraite 9,7 0,2 (0,1) (0,0) 0,0 9,8 - 9,8

TOTAL 21,0 3,3 (3,2) (0,1) (3,9) 17,1 4,4 12,7
* La colonne « Autres » inclut principalement la ré-appréciation de la provision de restructuring aux États‑Unis.



Optimisation des structures 10‑2 : Passifs éventuels
Le Groupe poursuit l’optimisation de ses structures.
Dans le cadre de leurs activités courantes, les entités du Groupe en
Des provisions d’un montant total de 7,3 millions d’euros figuraient dans France et à l’étranger font régulièrement l’objet de contrôles fiscaux.
les comptes au 31 janvier 2025. Les évolutions intervenues au cours du
premier semestre 2025 sont une dotation de 2,3 millions d’euros et une Les redressements, ou les positions fiscales incertaines identifiées mais
consommation de la provision pour (2,8) millions d’euros. Compte tenu ne faisant pas encore l’objet d’un redressement, font l’objet de
d'une ré-appréciation des engagements du Groupe et d'un reclassement provisions appropriées dont le montant est revu régulièrement. Le
de présentation pour une partie du montant, cette provision présente Groupe n’a pas identifié de nouveau passif éventuel significatif au
un solde de 2,8 millions d’euros au 31 juillet 2025. 31 juillet 2025.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 43
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




Note 11 Instruments financiers, dettes financières et gestion des risques
La politique de financement est coordonnée par la direction financière L’ensemble des instruments financiers de la note 11, et notamment ceux
du Groupe. L’ensemble des expositions du Groupe en termes de risque présentés dans le tableau 11‑1, sont des instruments financiers de
de taux et de risque de change est centralisé au sein de la trésorerie niveau 2, dont la détermination de la juste valeur repose sur des
Groupe. données observables.



11‑1 : Détail du bilan par instruments financiers

31 juillet 2025 Ventilation par catégorie d’instruments
Prêts et
Valeur Juste Juste valeur créances/ Dettes au Instruments
au bilan valeur par résultat dettes coût amorti dérivés

Actifs financiers non courants 48,8 48,8 18,4 28,8 - 1,6
Créances – crédit‑bail (a) 556,1 556,4 - 556,1 - -
Autres créances à long terme 1,2 1,2 - 1,2 - -
Créances clients et comptes
rattachés (b) 177,4 177,4 - 177,4 - -
Autres créances (b) 9,8 9,8 - 9,8 - -
Instruments financiers dérivés (c) 2,5 2,5 - - - 2,5
Trésorerie et équivalents de
trésorerie (d) 123,4 123,4 - 123,4 - -

ACTIFS 919,2 919,5 18,4 896,7 - 4,1
Emprunts, dettes assimilées et
découverts bancaires (e) 801,0 800,5 25,0 - 776,0 -
Autres dettes à long terme 2,8 2,8 - 2,8 - -
Fournisseurs (b) 81,2 81,2 - 81,2 - -
Autres dettes d’exploitation (b) 167,5 167,5 - 167,5 - -
Instruments financiers dérivés (c) 3,0 3,0 - - - 3,0

PASSIFS 1 055,5 1 055,0 25,0 251,5 776,0 3,0
(a) Face au nombre important de dossiers gérés par les entités de leasing, le Groupe n’a pu mener une valorisation individuelle de chacun des dossiers.
Les hypothèses retenues sont les suivantes : durée moyenne du portefeuille de trois ans, courbe des taux à terme au 31 juillet 2025 et taux de change
constant. La valorisation est effectuée hors marge de crédit. Les portefeuilles américain et anglais de Postage Financing sont constitués de créances
à très court terme (inférieures à un mois) et de crédits renouvelables, la juste valeur considérée est celle inscrite au bilan.
(b) Évaluation au coût historique.
(c) Méthode d’évaluation décrite en note 12‑4 du Document d’enregistrement universel 2024.
(d) Évaluation à la valeur de réalisation.
(e) La dette est enregistrée à la juste valeur comme indiqué en note 12‑4 du Document d’enregistrement universel 2024. Les principaux montants de la dette
au coût amorti se répartissent comme suit :
● concernant l’ensemble des dettes à taux variables décrites en note 12‑2‑6 du Document d’enregistrement universel 2024, les tirages étant effectués sur

des périodes d’un, trois et six mois maximum et à taux variables (EURIBOR et SOFR capitalisé), il n’y a pas d’écart entre la juste valeur et la valeur au bilan
qui représente un montant de 456,5 millions d’euros ;
● concernant les dettes à taux fixes, la juste valeur a été calculée à partir de la courbe des taux en vigueur au 31 juillet 2025.


L’écart entre la juste valeur et la valeur comptable est de 0,5 million d’euros.
La valorisation des dettes en devises étrangères est effectuée à taux de change constant.




44 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

31 janvier 2025 Ventilation par catégorie d’instruments
Prêts et
Valeur Juste valeur créances/ Dettes au Instruments
au bilan Juste valeur par résultat dettes coût amorti dérivés

Actifs financiers non courants 54,1 54,1 17,9 33,7 - 2,6
Créances – crédit‑bail (a) 623,0 614,6 - 623,0 - -
Autres créances à long terme 1,7 1,7 - 1,7 - -
Créances clients et comptes
rattachés (b) 240,3 240,3 - 240,3 - -
Autres créances (b) 12,6 12,6 - 12,6 - -
Instruments financiers dérivés (c) 1,5 1,5 - - 1,5
Trésorerie et équivalents de
trésorerie (d) 366,7 366,7 - 366,7 - -

ACTIFS 1 299,9 1 291,5 17,9 1 278,0 - 4,1
Dettes financières et découverts
bancaires (e) 1 069,2 1 063,6 - - 1 069,2 -
Autres dettes non courantes 3,0 3,0 - 3,0 - -
Fournisseurs (b) 104,4 104,4 - 104,4 - -
Autres dettes d’exploitation (b) 177,1 177,1 - 177,1 - -
Instruments financiers dérivés (c) 5,2 5,2 - - - 5,2

PASSIFS 1 358,9 1 353,3 - 284,5 1 069,2 5,2
(a) Face au nombre important de dossiers gérés par les entités de leasing, le Groupe n’a pu mener une valorisation individuelle de chacun des dossiers.
Les hypothèses retenues sont les suivantes : durée moyenne du portefeuille de trois ans, courbe des taux à terme au 31 janvier 2024 et taux de change
constant. La valorisation est effectuée hors marge de crédit. Les portefeuilles américain et anglais de Postage Financing sont constitués de créances
à très court terme (inférieures à un mois) et de crédits renouvelables, la juste valeur considérée est celle inscrite au bilan.
(b) Évaluation au coût historique.
(c) Méthode d’évaluation décrite en note 12‑4 du Document d’enregistrement universel 2024.
(d) Évaluation à la valeur de réalisation.
(e) La dette est enregistrée à la juste valeur comme indiqué en note 12‑4 du Document d’enregistrement universel 2024. Les principaux montants de la dette
au coût amorti se répartissent comme suit :
● concernant l’ensemble des dettes à taux variables décrites en note 12‑2‑6 du Document d’enregistrement universel 2024, les tirages étant effectués sur

des périodes d’un, trois et six mois maximum et à taux variables (EURIBOR et SOFR capitalisé), il n’y a pas d’écart entre la juste valeur et la valeur au bilan
qui représente un montant de 250,3 millions d’euros ;
● concernant les dettes à taux fixes, la juste valeur a été calculée à partir de la courbe des taux en vigueur au 31 janvier 2025.


L’écart entre la juste valeur et la valeur comptable est de 18,9 millions d’euros.
La valorisation des dettes en devises étrangères est effectuée à taux de change constant.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 45
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




11‑2 : Analyse de la dette financière par nature

Dettes Part à
financières et court terme
découverts des dettes Dettes à
bancaires à long terme long terme 31 juillet 2025 31 janvier 2025

Dette obligataire –
Quadient S.A. 2,25 % (a) - - - - 266,2
Schuldschein (b) - 26,1 435,0 461,1 503,0
Ligne de crédit revolving auprès
d’établissements bancaires (c) - 0,1 - 0,1 0,1
Titres négociables à court terme –
NEU CP (d) 40,0 - - 40,0 30,0
Prêt Participatif de Relance (PPR) (e) - 0,5 90,0 90,5 90,5
Placement privé États‑Unis – USPP (f) - 0,2 137,4 137,6 96,4
Prêt bancaire (g) - 0,3 43,7 44,0 48,5
Prêts BPIfrance (h) - 4,6 14,4 19,0 20,3
Autres dettes 4,3 4,3 0,1 8,7 14,2

TOTAL 44,3 36,1 720,6 801,0 1 069,2
(a) Quadient a émis le 23 janvier 2020 une obligation publique d’un montant nominal de 325,0 millions d’euros portant un coupon annuel de 2,25 %.
L’obligation a été remboursée à son terme le 3 février 2025 pour le montant restant en circulation de 260,4 millions d’euros.
(b) Quadient a conclu en mai 2019 des placements privés de droit allemand (Schuldschein) composés de neuf tranches de maturités différentes comprises
entre quatre et sept ans pour un montant total de 130,0 millions d’euros et de 90,0 millions de dollars américains. Entre 2021 et 2024, Quadient a
remboursé 107,5 millions d’euros et 90,0 millions de dollars américains. Le notionnel restant en circulation au 31 juillet 2025 est de 22,5 millions d’euros.
Quadient a conclu en février 2020 des placements privés de droit allemand (Schuldschein) composés de quatre tranches de maturités différentes comprises
entre quatre et cinq ans pour un montant total de 30,5 millions d’euros et 13,0 millions de dollars américains. En février 2025, Quadient a remboursé
29,0 million d’euros à l’échéance. Au 31 juillet 2025, Quadient a remboursé la totalité de cet emprunt.
Quadient a conclu en novembre 2021 des placements privés de droit allemand (Schuldschein) composés de douze tranches de maturités différentes
comprises entre cinq et sept ans pour un montant total de 170,0 millions d’euros et 105,0 millions de dollars américains. Aucun remboursement
n’est intervenu sur ce placement privé depuis 2021.
Quadient a conclu en 2024 des placements privés de droit allemand (Schuldschein) composés de dix tranches de maturités différentes comprises
entre trois et sept ans pour un montant total de 142,5 millions d’euros et de 26,0 millions de dollars américains. Aucun remboursement n’est intervenu
sur ce placement privé depuis 2024.
(c) Quadient a conclu le 15 juin 2023 une ligne de crédit revolving tirable en euros et en dollars américains pour un montant initial équivalent à 300,0 millions
d’euros pour une durée initiale de cinq ans. La maturité de cette ligne a été étendue à juin 2030 après l’exercice de deux options d’extension. Le taux
d’intérêt est indexé sur l’EURIBOR ou le SOFR capitalisé sur la période concernée par le tirage plus une marge dépendant du ratio de couverture de la dette
par l’EBITDA calculé sur les comptes consolidés du Groupe hors activité de leasing. À fin juillet 2025, Quadient n’utilise pas cette ligne de financement.
(d) Le 30 juin 2025, Quadient a mis à jour le programme de titres négociables à court terme (New European Commercial Paper – NEUCP) de 200,0 millions
d’euros. La documentation est disponible sur le site de la Banque de France (https://eucpmtn.banque‑france.fr/public/#/liste‑des‑emetteurs/
0d8c9dec‑b611‑ea11‑80f7‑001dd8b71ea9). Au 31 juillet 2025, Quadient émet 40,0 millions d’euros sur son programme.
(e) Le 20 juin 2023, Quadient a signé un Prêt Participatif Relance (PPR) d’un montant de 90,0 millions d’euros. Ce PPR à une maturité de huit ans
et sera amortissable semestriellement à compter du 20 décembre 2027.
(f) Le 21 janvier 2025, Quadient a émis un placement privé de droit américain (USPP) d’un montant de 100,0 millions de dollars américains. Ce placement
a une maturité de dix ans et sera amortissable annuellement à compter du 21 janvier 2029.
Le 21 juillet 2025, Quadient a émis un placement privé de droit américain (USPP) d’un montant de 50,0 millions d’euros. Ce placement est émis
en deux tranches de 25,0 millions d’euros chacune de maturité respective de sept ans et neuf ans.
(g) Le 20 décembre 2024, Quadient a conclu un prêt bancaire aux États‑Unis auprès de Bank of America d’un montant de 50,0 millions de dollars américains.
Cet emprunt a une maturité de trois ans.
(h) En 2022 et 2024, Quadient a conclu quatre prêts amortissables auprès de BPIfrance pour un montant total de 25,0 millions d’euros. Le notionnel restant
en circulation au 31 juillet 2025 est de 18,8 millions d’euros.



11‑3 : Ratios financiers
À l’exception des titres négociables à court terme (NEU CP) et des différents prêts BPIfrance qui ne sont pas soumis à des ratios financiers, les
différentes dettes (placements privés, prêt bancaire et ligne de crédit revolving) sont soumises au respect de ratios financiers. Le non‑respect de ces
ratios peut entraîner le remboursement anticipé de la dette. Au 31 juillet 2025, l’ensemble des ratios est respecté.




46 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

11‑4 : Gestion des risques
Risque de marché
Le Groupe est principalement exposé au risque de change qui naît de son activité internationale et au risque de taux se rapportant à la dette du
Groupe.

Risque de change
Le Groupe a mis en place une politique de centralisation du risque de change ce qui lui permet de suivre l’exposition globale du risque de change du
Groupe et de maîtriser parfaitement les instruments de marché utilisés dans le cadre des couvertures mises en place.

Position à fin juillet 2025
Les tableaux suivants représentent les positions de Quadient au 31 juillet 2025 en matière de couverture de change de ses activités commerciales.


EXERCICE 2025 – COUVERTURE DES POSITIONS DU BILAN : SITUATION DES COUVERTURES COUVRANT DES ACTIFS
OU PASSIFS FINANCIERS INSCRITS AU BILAN DE QUADIENT AU 31 JUILLET 2025 ET DONT LA RÉALISATION EST ATTENDUE
AU PLUS TARD EN OCTOBRE 2025

Notionnels AUD CAD CHF CZK DKK GBP JPY NOK PLN SEK SGD USD

Actifs financiers 0,9 1,2 2,7 26,5 0,2 8,4 151,1 2,8 0,2 2,7 0,7 33,5
Passifs financiers 0,5 3,0 1,9 85,9 0,5 5,5 22,2 3,5 0,2 1,1 0,5 29,7

Position nette avant gestion 0,4 (1,8) 0,8 (59,4) (0,3) 2,9 128,9 (0,7) 0,0 1,6 0,2 3,8
Couverture (0,3) 1,8 - 59,4 - (2,8) (128,9) - - (1,6) (0,2) (3,9)

POSITION NETTE APRÈS GESTION 0,1 - 0,8 - (0,3) 0,1 - (0,7) - - - (0,1)



BUDGET 2025 – COUVERTURE DES POSITIONS PRÉVISIONNELLES DU DEUXIÈME SEMESTRE 2025 : SITUATION
DES COUVERTURES COUVRANT DES ACTIFS OU PASSIFS FINANCIERS PRÉVISIONNELS DE L’EXERCICE 2025
DONT LA RÉALISATION EST ATTENDUE AU PLUS TARD EN AVRIL 2026

Notionnels AUD CAD CHF CZK DKK GBP JPY NOK PLN SEK SGD USD

Actifs financiers révisionnels 4,1 15,1 4,8 155,3 4,3 23,8 456,2 1,8 0,0 7,2 8,0 132,1
Passifs financiers révisionnels (0,2) 16,0 2,2 310,8 1,7 5,6 (151,6) (5,4) 0,3 (11,8) 6,7 80,3

Position nette avant gestion 4,3 (0,9) 2,6 (155,5) 2,6 18,2 607,8 7,2 (0,3) 19,0 1,3 51,8
Couverture (2,4) 1,8 0,5 90,6 (1,3) (2,0) (142,9) (3,8) (0,2) (4,9) (1,6) (52,2)

POSITION NETTE APRÈS
GESTION 1,9 0,9 3,1 (64,9) (1,3) 16,2 464,9 3,4 (0,5) 14,1 (0,3) (0,4)


Quadient met notamment en place des tunnels d’options symétriques. partie asymétrique par devise est la suivante : 0,4 million de dollars
Pour chacun des tunnels, l’exercice réciproque des deux options le australiens à la vente et de 17,5 millions de dollars américains à la vente.
constituant, en fonction du cours spot et de la date d’échéance, est peu
probable. Par conséquent, pour chaque tunnel, une seule des deux Instruments et valorisations
options est reprise dans le tableau ci‑dessus. Le montant d’engagement La couverture des risques de change par la trésorerie du groupe
de ces options symétriques est la suivante : 0,4 million de dollars Quadient s’effectue grâce à l’utilisation d’instruments dérivés contractés
australiens à la vente et de 19,5 millions de dollars américains à la vente. de gré à gré avec des contreparties externes.
Quadient met en place des tunnels d’options asymétriques. Dans le but Les instruments en portefeuille ont une durée inférieure à douze mois
de refléter l’engagement maximum du Groupe, la partie asymétrique de au 31 juillet 2025. Ces instruments sont listés ci‑dessous, en fonction de
ce type d’opération est prise en compte dans le tableau ci‑dessus. La la période à laquelle ils se rapportent, par typologies et par devises.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 47
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




EXERCICE 2025 : COUVERTURE DES POSITIONS DU BILAN

Notionnels – Couverture Options achat Options vente Options achat Options vente
des flux de trésorerie Achats à terme Ventes à terme de put de put de call de call

AUD - 0,3 - - - -
CAD 1,8 - - - - -
CZK 59,4 - - - - -
GBP - 2,8 - - - -
JPY - 128,9 - - - -
SEK - 1,6 - - - -
SGD - 0,2 - - - -
USD - 3,9 - - - -




BUDGET 2025 : COUVERTURE DES POSITIONS PRÉVISIONNELLES DU DEUXIÈME SEMESTRE 2025

Options achat Options vente Options achat Options vente
Notionnels – Total Achats à terme Ventes à terme de put de put de call de call

AUD - 1,7 0,4 - - 0,7
CAD 1,8 - - - - -
CHF 0,5 - - - - -
CZK 90,6 - - - - -
DKK - 1,3 - - - -
GBP 1,5 3,5 - - - -
JPY - 142,9 - - - -
NOK - 3,8 - - - -
PLN - 0,2 - - - -
SEK - 4,9 - - - -
SGD - 1,6 - - - -
USD - 15,2 29,5 - - 37,0


Les instruments dérivés sont comptabilisés conformément aux règles et Au vu des impacts non significatifs du risque de crédit, Quadient a pris la
méthodes comptables présentées en note 12‑4‑1 du Document décision de ne pas les comptabiliser dans les comptes au 31 juillet 2025.
d’enregistrement universel 2024. Conformément à la norme IFRS 13,
Quadient a mis en œuvre une méthodologie de valorisation des risques Quadient applique la norme IFRS 9 sur les instruments de couverture.
de crédit quant à la valorisation des instruments financiers.


Mouvements
Mouvements de la période Mouvements
de la période par les de la période
par les capitaux Mouvements par le
capitaux propres – de la période résultat –
propres – Coût de la par le résultat Coût de la
Fair value couverture – Fair value couverture
Notionnels 31 janvier 2025 via OCI * alignée via P&L non‑alignée 31 juillet 2025

Actifs financiers 0,1 - 0,2 (0,1) 0,1 0,3
● Couverture des flux de trésorerie 0,1 - 0,2 (0,1) - 0,2
● Couverture non efficace - - - - 0,1 0,1

Passifs financiers 0,9 - 0,1 (0,7) (0,2) 0,1
● Couverture des flux de trésorerie 0,7 - 0,1 (0,7) - 0,1
● Couverture non efficace 0,2 - - - (0,2) -

* OCI (Other Comprehensive Income) : juste valeur par autres éléments du résultat global.




48 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

Risque de taux
Le Groupe a mis en place une politique de centralisation du risque de taux ce qui lui permet de suivre l’exposition globale du risque de taux du Groupe
et de maîtriser parfaitement les instruments de marché utilisés dans le cadre des couvertures mises en place. Le Groupe assure la couverture du
risque de taux en fonction de la dette actuelle mais également en fonction de l’évolution probable de sa dette (évolution des tirages sur sa ligne de
crédit revolving).

Position à la fin du semestre
Le tableau suivant représente par échéance la position de Quadient au 31 juillet 2025 pour les principales devises :

EUR USD
Notionnels < 1 an à 5 ans > 5 ans Total < 1 an 1 à 5 ans > 5 ans Total

Dettes financières 72,3 351,1 94,0 517,4 6,4 243,9 71,4 321,8
Dont dettes à taux fixes 20,0 135,0 47,5 202,5 - 73,6 71,4 145,0

ÉCHÉANCIER DES
COUVERTURES
CORRESPONDANTES - 50,0 25,0 75,0 25,0 125,0 - 150,0


Détails des instruments dérivés
Les instruments en portefeuille sont listés ci‑dessous par typologies, par devises et par date de maturité.

Entre 1 an Échéance
Notionnels Devises < 1 an et 5 ans > 5 ans
19,0/21,2
Cross currency swap EUR/USD - -
11,0/11,6
Swap placeur EUR - - 25,0
EUR - - 25,0
Swap emprunteur
USD 25,0 25,0 -
EUR - 50,0 -
Achat de cap
USD 30,0 100,0 -
USD - 50,0 -
Vente de floor
EUR 30,0 80,0 -
Vente de cap EUR 30,0 - -



Valorisation des instruments
Les instruments dérivés sont comptabilisés conformément aux règles et La variation de la valeur de marché des instruments non éligibles à la
méthodes comptables présentées en note 11‑4‑1 du Document comptabilité de couverture a été entièrement comptabilisée en résultat
d’enregistrement universel 2024. Ainsi, l’intégralité des instruments financier. La part inefficace des instruments éligibles à la comptabilité de
dérivés de taux est valorisée au bilan et en compte de résultat à leur couverture, ainsi que la valeur temps de ces instruments, ont été
valeur de marché selon la norme IFRS 9. Conformément à la norme comptabilisées en résultat financier. La variation de la valeur intrinsèque
IFRS 13, Quadient a mis en œuvre une méthodologie de valorisation des de ces derniers a été comptabilisée en ajustement des capitaux propres.
risques de crédit quant à la valorisation des instruments financiers. Au
vu des impacts non significatifs du risque de crédit, Quadient a pris la
décision de ne pas les comptabiliser dans les comptes au 31 juillet 2025.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 49
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




Quadient applique la norme IFRS 9 sur les instruments de couvertures.

Mouvements
de la période Mouvements
Mouvements par les capitaux Mouvements de la période
de l’exercice propres – de la période par le résultat –
Prime sur par les capitaux Coût de la par le résultat – Coût de la
nouvelles propres – Fair couverture Fair value couverture
31 janvier 2025 opérations value via OCI * alignée via P&L non‑alignée 31 juillet 2025

Actifs financiers (dérivés) 3,8 0,1 (1,4) (0,4) 1,4 - 3,5
Instruments dérivés
en fair value hedge - - - - - - -
Instruments dérivés qualifiés
de couverture des flux
de trésorerie 3,8 0,1 (1,4) (0,4) 1,4 - 3,5
Instruments dérivés
non éligibles - - - - - - -
Passifs financiers (dérivés) 1,8 0,1 0,1 (0,1) (1,6) (0,1) 0,2
Instruments dérivés qualifiés
de couverture des flux
de trésorerie 1,8 0,1 0,1 (0,1) (1,6) (0,1) 0,2
Instruments dérivés
non éligibles - - - - - - -
* Juste valeur par autres éléments du résultat global.


Au 31 juillet 2025, la valorisation des instruments financiers aux normes IFRS 13 est proche de zéro.



Risque de liquidité Les principales filiales du Groupe sont dotées d’équipes et d’outils
informatiques permettant une relance personnalisée des clients en cas
Compte tenu du niveau actuel de son endettement, le Groupe considère
d’impayés. Par ailleurs, les activités de crédit‑bail et de financement de
que sa capacité d’autofinancement (telle que définie dans l’état des flux
l’affranchissement disposent de leur propre outil de notation de crédit
de trésorerie consolidés) lui permettra de satisfaire le service de sa
des clients et utilisent de façon systématique lors de l’entrée en relation
dette. Les dettes du Groupe à l’exception des titres négociables à court
avec le client les services d’une société externe de notation de crédit.
terme (NEU CP) et des différents prêts BPIfrance sont soumises au
respect de ratios financiers qui, s’ils ne sont pas respectés, peuvent Lors des revues mensuelles menées par la direction financière du
entraîner le remboursement anticipé de la dette. Au 31 juillet 2025, Groupe, le poste clients de chaque filiale est analysé.
l’ensemble des ratios financiers est respecté.
Exposition au risque de contrepartie bancaire
La capacité à satisfaire le service futur de la dette dépendra néanmoins
de la performance future du Groupe, qui est en partie liée à la Le Groupe a défini une liste de banques autorisées comme contrepartie
conjoncture économique que le Groupe ne peut pas maîtriser. Aucune pour l’ensemble de ses filiales et a rendu obligatoires les dépôts de
garantie ne peut donc être donnée quant à la capacité du Groupe à liquidité auprès des banques autorisées. De façon plus générale,
couvrir ses besoins financiers futurs. l’ensemble des services bancaires ne peut être confié à des banques
autres que celles définies dans cette liste. Les exceptions à cette
Au 31 juillet 2025, le Groupe dispose de 300 millions d’euros de lignes politique sont gérées de façon centralisée par la trésorerie Groupe.
de crédit non utilisées.
Concernant la compensation des instruments dérivés et en conformité
Risque de crédit avec la norme IFRS 7, Quadient présente avant compensation une valeur
Exposition au risque de contrepartie clients (créances
d’instruments dérivés à l’actif d’un montant de 4,2 millions d’euros et au
clients, créances de crédit‑bail et comptes rattachés) passif de 3,0 millions d’euros. Ces opérations sont traitées auprès de
quatre partenaires bancaires. Au 31 juillet 2025, le montant net de ces
Le risque de crédit est limité en raison, d’une part de la diversité et du instruments est un actif de 1,5 million d’euros.
nombre très important de clients et d’autre part de la valeur unitaire
faible des contrats. À ce titre, aucun des contrats ne représente plus de
3 % du chiffre d’affaires.




50 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

Note 12 Situation fiscale
12‑1 : Preuve d’impôt
Le rapprochement entre la charge d’impôt théorique et la charge d’impôt réelle est la suivante :

31 juillet 2025 31 juillet 2024

Résultat avant impôts 37,1 23,7
Taux d’IS de la société mère 25,8 % 25,8 %
Impôt au taux de la société mère 9,6 6,1
Différences de taxation liée aux différents taux (1,1) (1,0)
Différences permanentes (a) 10,0 (4,4)
Variation de taux et autres éléments non récurrents (b) (2,1) (2,5)
Ajustements d’IS années précédentes 0,2 (0,7)
Autres (0,3) 0,7

IMPÔT TOTAL 16,3 (1,7)
TAUX EFFECTIF D’IMPOSITION 43,9 % (7,0) %
(a) Les différences permanentes incluent notamment les déficits fiscaux non reconnus et des taxes additionnelles aux États‑Unis.
(b) Cette ligne inclut notamment la variation de la provision pour risque fiscal.




31 juillet 2025 31 juillet 2024

Charge (produit) d’impôt courant 14,2 14,5
Charge (produit) d’impôt différé 2,1 (16,2)

IMPÔT TOTAL 16,3 (1,7)


La réforme de la fiscalité internationale élaborée par l’OCDE, dite « Pilier principalement le Canada et l’Irlande. Conformément à la norme IAS
2 », visant notamment à établir un taux d’imposition minimum de 15 %, 12.88A, le groupe Quadient applique une exception temporaire à la
entre en application en France à compter de l’exercice 2024. Le Groupe comptabilisation des actifs et passifs d’impôts différés liés aux impôts
n’a pas comptabilisé d’impôt complémentaire significatif au premier sur le résultat relatif aux règles Pilier 2 et à la communication
semestre 2025. Pour l’exercice 2024, les conséquences financières de d’informations à leur sujet.
cette réforme s’élèvaient à 3,8 millions d’euros et concernaient




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 51
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés




12‑2 : Impôts différés actifs et impôts différés passifs
Les impôts différés proviennent essentiellement des éléments suivants :

Mouvements
de la période – Mouvements
capitaux de la période – Autres Écarts de
31 janvier 2025 propres résultat variations * change 31 juillet 2025

Reports déficitaires 4,5 - 0,7 (0,0) (0,1) 5,1
Provisions pour départs en retraite 1,0 - 0,1 - 0,1 1,2
Charges à déductibilité différée
● stocks et créances douteuses 2,9 - 0,1 0,3 (0,2) 3,1
● provisions liées aux employés 2,2 - (0,3) - (0,1) 1,8
● amortissement des immobilisations 67,7 - (0,0) - (6,1) 61,6
● autres provisions à déductibilité
différée 3,4 - (0,5) - (0,3) 2,6
Activités de crédit‑bail (117,4) - (0,1) - 10,8 (106,7)
Brevets et autres actifs incorporels 34,7 - (1,5) - (3,0) 30,2
Élimination de marges 4,1 - (0,3) 0,2 (0,3) 3,7
Capitalisation des frais de recherche
et développement (3,5) - 0,1 - (0,5) (3,9)
Amortissement des immobilisations
reconnues dans
les allocations de prix d’acquisition (4,1) - 0,6 - 0,2 (3,3)
Amortissement des écarts d’acquisition (44,9) (0,5) - 3,7 (41,7)
Fonds de pension (4,3) (0,0) 0,1 - 0,1 (4,1)
IFRS 16 2,3 - (0,8) - (0,2) 1,3
Autres différences temporaires (10,8) 0,3 0,2 - 0,1 (10,2)

IMPÔTS DIFFÉRÉS ACTIFS (PASSIFS) (62,2) 0,3 (2,1) 0,5 4,2 (59,3)
* La colonne « Autres variations » représente essentiellement des reclassements de poste à poste.



La reconnaissance des impôts différés actifs a été revue au 31 juillet 2025. la ligne « Reports déficitaires », s’élève à (17,6) millions d’euros au
Les déficits fiscaux reportables activés au bilan font l’objet d’une 31 juillet 2025. Les déficits fiscaux reportables dépréciés représentent une
dépréciation dès lors qu’il a été jugé probable de ne pas pouvoir les base d’impôt d’environ 69,8 millions d’euros au 31 juillet 2025. Il existe
utiliser dans un horizon de cinq ans. Cette provision, présentée nettée sur des déficits fiscaux non activés dans le Groupe.




52 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Notes sur les comptes semestriels consolidés résumés
2

Note 13 Résultat par action
Sont présentées, ci‑dessous, les informations sur les résultats ayant servi au calcul du résultat de base et du résultat dilué par action pour l’ensemble
des activités :

31 juillet 2025 31 juillet 2024
Activités poursuivies Toutes activités

Résultat net – part du Groupe (A) 20,6 25,2 24,0
Nombre d’actions en circulation 34 466 34 133 34 133
Effet prorata temporis des paiements de dividendes
en actions, levées de stock‑options, rachat d’actions
en voie d’annulation et contrat de liquidité 9 (182) (182)

Nombre moyen pondéré d’actions en circulation
(en milliers) * (B) 34 475 33 951 33 951
Nombre moyen pondéré d’actions gratuites en circulation,
prorata temporis 512 384 384

Nombre d’actions dilué (en milliers) * (C) 34 987 34 335 34 335
RÉSULTAT NET PAR ACTION (en euros) (A)/(B) 0,60 0,74 0,71
RÉSULTAT NET DILUÉ PAR ACTION (en euros) (A)/(C) 0,59 0,73 0,70
* Nombre moyen pondéré sur la période.

Il n’y a pas d’instrument anti‑dilutif.


Note 14 Événements postérieurs à la clôture
Depuis la clôture du 31 juillet 2025 jusqu’à la date d’arrêté des comptes consolidés semestriels par le Conseil d’administration le 23 septembre 2025, il
n’y a pas eu de changement significatif dans la situation commerciale ou financière du Groupe.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 53
2 COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 31 JUILLET 2025
Rapport des Commissaires aux Comptes sur l'information financière semestrielle




2.3 Rapport des Commissaires aux Comptes
sur l'information financière semestrielle
Période du 1er février 2025 au 31 juillet 2025

Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, et en application de l’article L. 451‑1‑2 III du code monétaire et
financier, nous avons procédé à :
● l’examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Quadient SA, relatifs à la période du 1er février 2025 au 31 juillet 2025,
tels qu’ils sont joints au présent rapport ;
● la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration. Il nous appartient, sur la base de notre
examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre
en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice
professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies
significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé d’anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes
semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information
financière intermédiaire.

2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité commentant les comptes semestriels
consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.


Les Commissaires aux comptes

Forvis Mazars SA KPMG SA

Levallois‑Perret, le 26/09/2025 Paris – La Défense, le 26/09/2025

Francisco Sanchez, Associé Jérôme Lo Iacono, Associé




54 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
ATTESTATION
3
DU RESPONSABLE
DU RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 55
3 ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL




« J’atteste, à ma connaissance, que les comptes du semestre clos le 31 juillet 2025 sont établis conformément au corps de normes comptables
applicables et donnent une image fidèle et honnête du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société, ainsi que de l’ensemble des
entreprises comprises dans la consolidation et que le rapport semestriel d’activité ci‑joint présente un tableau fidèle des événements importants
survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu’une
description des principaux risques et les principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice. »

Monsieur Geoffrey Godet

Directeur Général




56 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025
PROSPECTUS


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