| 29/09/2025 15:49 |
| Groupama - Rapport financier semestriel 2025 |
INFORMATION REGLEMENTEE
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Groupama Assurances Mutuelles Siège social : 8-10, rue d'Astorg 75383 Paris Cedex 08 343 115 135 RCS Paris Entreprise régie par le Code des Assurances RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 1/82 ____________________________________________________________________ SOMMAIRE ___ I. Rapport semestriel d’activité II. États financiers combinés Groupama 30 juin 2025 III. Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle IV. Attestation du responsable du Rapport Financier Semestriel RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 2/82 ____________________________________________________________________ Rapport semestriel d’activité 30 Juin 2025 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 3/82 ____________________________________________________________________ Les comptes combinés du Groupe pour le premier semestre 2025 ont été examinés par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles, réuni ce 25 septembre 2025 sous la présidence de Laurent Poupart. S’agissant de comptes semestriels, ils ont fait l’objet d’un examen limité par les commissaires aux comptes. Activité (primes d’assurance et autres revenus) Au 30 juin 2025, le chiffre d’affaires combiné de Groupama atteint 12,9 milliards d’euros, en hausse de + 7,1% par rapport au 30 juin 2024. La progression provient à la fois de l’assurance de biens et responsabilité (+6,4%), de l’assurance santé & prévoyance (+7,3%) et de l’épargne retraite (+9,1%). Chiffre d’affaires Groupama au 30 juin 2025 Evolution constante vs en millions d’euros 30/06/25 30/06/24 (en %) Assurance de biens et responsabilité 6 876 +6,4% Santé & Prévoyance 3 963 +7,3% Epargne & Retraite 1 884 +9,1% Activités financières 136 +12,9% TOTAL GROUPE 12 858 +7,1% En France Le chiffre d’affaires de l’assurance en France au 30 juin 2025 s’établit à 11,0 milliards d’euros, en progression de +6,2% par rapport au 30 juin 2024. En assurance de biens et responsabilité, le chiffre d’affaires s’élève à 5,6 milliards d’euros au 30 juin 2025, en croissance de +5,8% par rapport au 30 juin 2024. Toutes les branches sont en hausse, dont l’assurance habitation (+6,8%), l’assurance automobile (+3,8%), l’assurance aux entreprises et collectivités (+11,1%) et les métiers agricoles (+3,8%). L’activité en santé-prévoyance poursuit sa progression (+7,1%) à 3,7 milliards d’euros au 30 juin 2025, portée par la croissance de la santé (+7,3%) et le développement des acceptations collectives (+24,7%). En épargne-retraite, le chiffre d’affaires progresse également (+5,9%) et atteint 1,6 milliard d’euros au 30 juin 2025, en lien avec la croissance en épargne-retraite individuelle (+6,8%) et plus particulièrement sur le segment des produits en euros (+16,8%). A l’international Sur le 1er semestre 2025, l’activité atteint 1,7 milliard d’euros, en progression de +12,9% à périmètre et taux de change constants par rapport au 30 juin 2024, liée principalement à la croissance soutenue de l’activité en Hongrie (+30,9%), en Roumanie (+11,1%) et en Italie (+7,2%). En assurance de biens et responsabilité, le chiffre d’affaires s’élève à 1,2 milliard d’euros au 30 juin 2025, en hausse de +9,4% par rapport à la période précédente. Cette progression provient notamment du développement de l’assurance auto (+7,4%) dans quasiment toutes les zones géographiques et plus particulièrement en Italie et en Hongrie et de l’assurance habitation (+11,5%), notamment en Hongrie et en Italie. L’activité en santé-prévoyance s’inscrit en hausse (+11,7%) à 221 millions d’euros, bénéficiant de la croissance des branches santé collectives (+19,1%), notamment en Roumanie et de la prévoyance collective (+19,8%) et prévoyance individuelle (+6,6%) principalement en Hongrie. Le chiffre d’affaires en épargne retraite progresse nettement (+31,6%), à la fois en épargne retraite individuelle en UC (+39,9%) principalement en Hongrie et en épargne-retraite traditionnelle (+26,1%), notamment en Italie. Activités financières Le chiffre d’affaires des activités financières s’élève à 136 millions d’euros, en hausse de +12,9%, et provient pour l’essentiel de Groupama Asset Management. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 4/82 ____________________________________________________________________ Résultats Le résultat opérationnel économique s’élève à 503 millions d’euros au 30 juin 2025, en progression de +23,0% par rapport au 30 juin 2024. Il provient de l’assurance de biens et responsabilité pour 283 millions d’euros, en hausse de +56% par rapport au 30 juin 2024, et de l’assurance santé & prévoyance pour 132 millions d’euros, en hausse de +94%. Le ratio combiné du groupe s’établit à 94,1% au 30 juin 2025, en amélioration de -1,8 point par rapport au 30 juin 2024. Cette évolution s’explique notamment par la diminution des sinistres graves par rapport à la période précédente, laquelle incluait le coût des émeutes en Nouvelle-Calédonie, ainsi que par l’augmentation des boni sur exercices antérieurs. Ces effets positifs sont toutefois partiellement compensés par une hausse de la sinistralité climatique, qui s’élève à 562 millions d’euros avant réassurance au 30 juin 2025. Le ratio de frais d’exploitation est quasi stable à 28,8% au 30 juin 2025. Le résultat opérationnel économique en épargne retraite est de 137 millions d’euros au 30 juin 2025 contre 209 millions d’euros au 30 juin 2024. Il est à noter qu’en 2024 ce résultat bénéficiait du produit de la commutation de la quote-part réassurée par Groupama Gan Vie à CNP Retraite dans le traité de réassurance PREFON Retraite. Le résultat opérationnel économique des activités financières s’élève à 22 millions d’euros et celui de l’activité holding du groupe est de -71 millions d’euros au 30 juin 2025. Le passage du résultat opérationnel économique au résultat net intègre des éléments non récurrents, notamment la réalisation de plus-ou moins-values, la variation de juste valeur d’actifs financiers, les charges de financement ainsi que la surtaxe d’IS relative à l’exercice fiscal 2024 et à la quote-part de la charge relative au 1er semestre 2025. Au global, le résultat net du groupe s’élève à 450 millions d’euros au 30 juin 2025, contre 398 millions d’euros au 30 juin 2024. Bilan Les fonds propres du groupe s’élèvent à 11,0 milliards d’euros au 30 juin 2025 contre 10,5 milliards d’euros au 31 décembre 2024. Cette évolution est liée essentiellement à la contribution positive du résultat et à la variation favorable des réserves d’OCI. La marge de services contractuelle du groupe, qui représente les bénéfices futurs différés des contrats d’épargne retraite et de prévoyance de long terme, calculés de manière actualisée, atteint 4,1 milliards d’euros au 30 juin 2025, en hausse de +8,2% par rapport au 31 décembre 2024. Au 30 juin 2025, le taux de couverture Solvabilité 2, sans mesure transitoire sur les provisions techniques, est de 211%. La hausse du taux de couverture de 26 points par rapport à fin 2024 provient principalement de l’émission de dettes Tier2 en mai 2025 pour 500 millions d’euros, du résultat sur la période et de l’évolution des conditions des marchés financiers. En intégrant la mesure transitoire sur provisions techniques, autorisée par l’ACPR, le taux de couverture s’élève à 263%. La solidité financière du Groupe est soulignée par Fitch Ratings qui a confirmé, en décembre 2024, la notation de Groupama à 'A+' perspective 'Stable'. Opérations avec les parties liées Les opérations avec les parties liées sont détaillées dans le chapitre 3 du Document d’Enregistrement Universel 2024 enregistré auprès de l’AMF le 29 avril 2025 et disponible sur le site de la société (www.groupama.com). Les opérations avec les parties liées n’ont pas présenté d’évolutions significatives depuis le 31 décembre 2024. Les conventions mises en place avec les caisses régionales se sont poursuivies de façon identique à celles présentées dans le du Document d’Enregistrement Universel 2024, tant dans l’application des conventions que dans l’ordre de grandeur. Facteurs de risque Les principaux risques et incertitudes auxquels est soumis Groupama Assurances Mutuelles sont détaillés dans le chapitre 5 du Document d’Enregistrement Universel 2024 enregistré auprès de l’AMF le 29 avril 2025 et disponible sur le site de la société (www.groupama.com). Cette description des principaux risques reste valable à la date de publication du présent Rapport pour l’appréciation des risques et incertitudes majeurs pouvant affecter le groupe sur la fin de l’exercice en cours et il n’est pas anticipé d’incertitudes ou de risques significatifs autres que ceux présentés dans le du Document d’Enregistrement Universel 2024. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 5/82 ____________________________________________________________________ Chiffres clés A/ Chiffre d’affaires (primes d’assurance et autres revenus) 30/06/2024 Variation ** en millions d'euros 30/06/2025 pro forma* en % > France 10 339 10 982 +6,2% Assurance de biens et responsabilité 5 335 5 644 +5,8% Santé & Prévoyance 3 495 3 742 +7,1% Epargne & Retraite 1 508 1 597 +5,9% > International & Outre-mer 1 542 1 740 +12,9% Assurance de biens et responsabilité 1 126 1 233 +9,4% Santé & Prévoyance 198 221 +11,7% Epargne & Retraite 218 287 +31,6% Total assurance 11 881 12 722 +7,1% Activités financières 120 136 +12,9% Chiffre d’affaires Groupama 12 001 12 858 +7,1% * à données comparables ** Variation à périmètre et change constants B/ Résultat net en millions d'euros 30/06/2024 30/06/2025 Assurance France 396 388 Assurance International 62 164 Activités financières 20 22 Holdings -68 -71 Résultat opérationnel économique 409 503 Marge financière non-récurrente 31 37 Autres opérations -43 -90 Résultat net 398 450 C/ Bilan 31/12/2024 30/06/2025 en millions d'euros Fonds propres 10 487 11 039 Titres subordonnés 2 741 3 241 - classés en instrument de capitaux propres 600 600 - classés en « Dettes de financement » 2 141 2 641 Marge de services contractuelle 3 777 4 095 Total bilan 89 396 93 076 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 6/82 ____________________________________________________________________ D/ Principaux ratios 30/06/2024 30/06/2025 Ratio combiné 95,9% 94,1% 31/12/2024 30/06/2025 Ratio de solvabilité 2 (avec mesure transitoire*) 241% 263% Ratio de solvabilité 2 (sans mesure transitoire *) 185% 211% * mesure transitoire sur provisions techniques E/ Notation de solidité financière – Fitch Ratings Notation * Perspective Groupama Assurances Mutuelles et ses filiales A+ Stable * Insurer Financial Strength" (IFS) RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 7/82 ____________________________________________________________________ États financiers combinés Groupama 30 juin 2025 Normes IFRS RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 8/82 ____________________________________________________________________ SOMMAIRE ___ ÉTATS FINANCIERS 10 BILAN COMBINÉ ................................................................................................................................................................................... 11 COMPTE DE RÉSULTAT COMBINÉ .................................................................................................................................................... 13 ETAT DU RÉSULTAT NET ET DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES ............... 14 TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES...................................................................................................................... 15 TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE.............................................................................................................................................. 18 ANNEXE AUX COMPTES COMBINÉS 20 1. FAITS MARQUANTS ET ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE ............................................................................... 21 2. PRINCIPES, MÉTHODES ET PÉRIMÈTRE DE COMBINAISON .................................................................................................. 22 2.1. NOTE LIMINAIRE ............................................................................................................................................................................. 22 2.2. PRESENTATION GENERALE DES COMPTES COMBINES ....................................................................................................................... 22 3. ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS .......................................................................................................................................... 24 NOTE 1 – INFORMATION SECTORIELLE .................................................................................................................................................... 24 NOTE 2 – ECARTS D’ACQUISITION .......................................................................................................................................................... 28 NOTE 3 – IMMOBILIER DE PLACEMENT ..................................................................................................................................................... 29 NOTE 4 – IMMOBILIER D’EXPLOITATION ................................................................................................................................................... 30 NOTE 5 – PLACEMENTS FINANCIERS ....................................................................................................................................................... 31 NOTE 6 – INSTRUMENTS DERIVES ACTIF ET PASSIF ET DERIVES INCORPORES SEPARES.............................................................................. 42 NOTE 7 – IMPOTS DIFFERES ................................................................................................................................................................... 43 NOTE 8 – CAPITAUX PROPRES, INTERETS MINORITAIRES.......................................................................................................................... 44 NOTE 9 – DETTES DE FINANCEMENT ....................................................................................................................................................... 46 NOTE 10 – ACTIFS ET PASSIFS RELATIFS AUX CONTRATS D'ASSURANCE ................................................................................................... 47 NOTE 11 – ACTIFS ET PASSIFS RELATIFS AUX CONTRATS DE REASSURANCE ............................................................................................. 55 NOTE 12 – REVENU DU SERVICE D’ASSURANCE ...................................................................................................................................... 63 NOTE 13 – CHARGES DU SERVICE D’ASSURANCE .................................................................................................................................... 65 NOTE 14 – RESULTAT FINANCIER GLOBAL ............................................................................................................................................... 67 NOTE 15 – PRODUITS DES PLACEMENTS NETS DE CHARGES DE GESTION .................................................................................................. 68 NOTE 16 – RESULTAT FINANCIER DES CONTRATS D’ASSURANCE ET DE REASSURANCE .............................................................................. 72 NOTE 17 – CHARGES DE FINANCEMENT .................................................................................................................................................. 73 NOTE 18 – VENTILATION DE LA CHARGE D’IMPOT..................................................................................................................................... 73 AUTRES INFORMATIONS 74 NOTE 19 – LISTE DES ENTITES DU PERIMETRE ET PRINCIPALES EVOLUTIONS DU PERIMETRE ...................................................................... 74 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 9/82 ____________________________________________________________________ ÉTATS FINANCIERS RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 10/82 ____________________________________________________________________ GROUPAMA BILAN COMBINÉ (en millions d’euros) BILAN COMBINÉ ACTIF 30.06.2025 31.12.2024 Ecarts d'acquisition Note 2 1 643 1 631 Autres immobilisations incorporelles 476 475 Actifs incorporels 2 119 2 106 Immobilier de placement Note 3 2 537 2 427 Immobilier d'exploitation Note 4 982 979 Placements financiers Note 5 83 204 79 718 Instruments dérivés et dérivés incorporés séparés Note 6 31 22 Placements des activités d'assurance et des autres activités 86 753 83 147 Participations dans les entreprises associées et les 168 180 coentreprises mises en équivalence Actifs relatifs aux contrats d'assurance Note 10 27 18 Actifs relatifs aux contrats de réassurance Note 11 1 625 1 699 Autres immobilisations corporelles 329 329 Impôts différés actifs Note 7 109 148 Créances d'impôt exigible et autres créances d'impôt 203 267 Frais d'acquisition activés 0 0 Autres créances 867 696 Autres actifs 1 508 1 441 Actifs destinés à la vente et abandons d'activités 0 0 Trésorerie et équivalents de trésorerie 875 805 TOTAL 93 076 89 396 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 11/82 ____________________________________________________________________ GROUPAMA BILAN COMBINÉ (en millions d’euros) PASSIF 30.06.2025 31.12.2024 Capital social ou fonds équivalents 666 666 Réserve de réévaluation 942 832 Titres subordonnés classés en capitaux propres 600 600 Autres réserves 8 750 7 781 Ecarts de conversion (371) (353) Résultat combiné 450 961 Capitaux propres (part du Groupe) 11 039 10 487 Intérêts ne conférant pas le contrôle 21 16 Capitaux propres totaux Note 8 11 060 10 503 Provisions pour risques et charges 540 570 Dettes de financement Note 9 2 640 2 141 Passifs relatifs aux contrats d'assurance Note 10 70 140 69 425 Passifs relatifs aux contrats de réassurance Note 11 25 2 Passifs relatifs aux contrats financiers 1 006 1 017 Impôts différés passifs Note 7 384 339 Dettes envers les porteurs de parts d'OPCVM consolidés 492 198 Dettes d'exploitation envers les entreprises du secteur bancaire 151 54 Dettes d'impôt exigible et autres dettes d'impôt 151 90 Instruments dérivés passifs Note 6 276 254 Dettes de loyers IFRS 16 231 241 Autres dettes 5 980 4 561 Autres passifs 8 670 6 754 Passifs des activités destinées à être cédées ou abandonnées 0 0 TOTAL 93 076 89 396 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 12/82 ____________________________________________________________________ GROUPAMA COMPTE DE RÉSULTAT COMBINÉ (en millions d’euros) COMPTE DE RÉSULTAT COMBINÉ I COMPTE DE RÉSULTAT 30.06.2025 30.06.2024 Revenu du service d'assurance Note 12 8 321 7 931 Charges du service d'assurance Note 13 (7 187) (7 149) Résultat du service d'assurance 1 134 782 Primes allouées aux réassureurs (425) (382) Montants reçus des réassureurs 78 259 Résultat de réassurance (347) (124) Résultat du service d'assurance net de réassurance 787 658 Produits des placements 1 155 978 Charges des placements (227) (246) Plus et moins-values de cession des placements nettes de reprises de 77 (205) dépréciation et d'amortissement Variation de juste valeur des placements comptabilisés à la juste valeur 184 847 par résultat Variation des dépréciations sur placements (12) 11 Produits des placements nets de charges Note 15 1 177 1 386 Produits ou charges financiers des contrats d'assurance (970) (1 176) Produits ou charges financiers des contrats de réassurance 24 23 Résultat financier des contrats d'assurance et réassurance Note 16 (946) (1 153) Total des produits de placements nets de charges et résultat 231 233 financier des contrats d'assurance et de réassurance Autres produits et charges opérationnels courants (282) (269) RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT 736 623 Produits et charges opérationnels non courants (24) (20) RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 712 603 Charges de financement Note 17 (41) (39) Quote-part dans les résultats des entreprises associées et des 3 2 coentreprises mises en équivalence Impôts sur les résultats Note 18 (223) (168) RÉSULTAT NET DES ACTIVITÉS POURSUIVIES 451 398 Résultat net des activités abandonnées ou destinées à être 0 0 abandonnées RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE 451 398 dont Intérêts ne conférant pas le contrôle 1 (0) DONT RÉSULTAT NET (PART DU GROUPE) 450 398 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 13/82 ____________________________________________________________________ GROUPAMA ÉTAT DU RÉSULTAT NET ET DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES (en millions d’euros) ETAT DU RÉSULTAT NET ET DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES En millions d'euros 30.06.2025 30.06.2024 Part des Part des intérêts ne intérêts ne RESULTAT NET ET GAINS ET PERTES Part du Part du conférant Total conférant Total COMPTABILISES EN CAPITAUX PROPRES Groupe Groupe pas le pas le contrôle contrôle Résultat de l'exercice 450 1 451 398 0 398 Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres Eléments recyclables en résultat Produits ou charges financiers des contrats (8) 4 (4) 610 4 614 d'assurance Variation des écarts de conversion (17) (0) (17) (6) 0 (6) Variation des plus et moins-values latentes brutes de correction de valeurs sur les placements financiers (114) (0) (115) (820) (4) (824) évalués en JVOCI recyclable Corrections de valeur sur les placements financiers 4 (0) 4 3 3 évalués en JVOCI recyclable brutes Réévaluation des instruments dérivés de couverture (28) (28) (33) (33) Variation des impôts différés 39 (1) 38 68 (0) 68 Autres variations (27) 2 (25) (41) 0 (41) Eléments non recyclables en résultat Produits ou charges financiers des contrats 0 0 0 d'assurance Variation des plus et moins-values latentes sur actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (non 227 1 228 50 0 50 recyclables) Réestimation de la dette actuarielle nette sur 10 0 10 8 8 engagements de retraite à prestations définies Variation des impôts différés (33) (0) (34) (24) (24) Autres variations 83 1 84 116 0 116 Total des gains et pertes comptabilisés 134 6 140 (70) 0 (70) directement en capitaux propres Résultat net et gains et pertes comptabilisés en 585 6 591 328 0 328 capitaux propres AT NET ET DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES L’état du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres, partie intégrante des états financiers, comprend, au-delà du résultat de la période, la variation de la réserve des plus et moins-values latentes brutes des actifs en JVOCI recyclables et non recyclables, les produits ou charges financiers des contrats d’assurance et de réassurance, l’impôt différé correspondant ainsi que la variation de la réserve liée aux écarts de conversion et des pertes et gains actuariels des avantages postérieurs à l’emploi. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 14/82 ___________________________________________________________________________________________________________________ GROUPAMA TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES (en millions d’euros) A TABLEAU DE VARIATI ON DES CA PITAUX PRO PRES Réserves liées Réserve de aux produits ou Capital ou Réserve de Capitaux Part des intérêts Total TABLEAU DE VARIATION DES Titres Réserves réévaluation - charges Écart de fonds Résultat réévaluation - propres-Part ne conférant pas capitaux CAPITAUX PROPRES subordonnés consolidées Correction de financiers des conversion équivalents Brute du Groupe le contrôle propres valeur contrats d'assurance Capitaux propres au 31/12/2023 669 510 871 7 225 (910) 23 1 816 (342) 9 862 11 9 873 Affectation du résultat 2023 0 (510) 0 510 0 0 0 0 0 0 0 Dividendes (1) 0 0 0 (49) 0 0 0 0 (49) (1) (50) Variation de capital (3) 0 0 0 0 0 0 0 (3) 0 (3) Regroupement d'entreprises 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Autres 0 0 (271) 0 0 0 0 0 (271) 0 (271) Incidence des opérations avec les (3) (510) (271) 461 0 0 0 0 (323) (1) (324) actionnaires/sociétaires Écarts de conversion 0 0 0 0 0 0 0 (11) (11) 0 (11) Produits ou charges financiers d'assurance constatés en capitaux 0 0 0 0 0 0 (334) (334) 8 (326) propres Placements financiers évalués à la juste 0 0 0 0 28 (7) 0 0 22 (1) 20 valeur par capitaux propres (recyclables) Placements financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres (non 0 0 0 154 169 0 0 0 323 0 323 recyclables) Impôts différés 0 0 0 (34) (5) 2 87 0 50 (2) 48 Gains et pertes actuariels des avantages 0 0 0 8 0 0 0 0 8 0 8 postérieurs à l'emploi Autres 0 0 0 (34) (37) 0 0 0 (70) (0) (70) Résultat de l'exercice 0 961 0 0 0 0 0 0 961 1 962 Total des produits et charges 0 961 0 95 155 (5) (248) (11) 948 6 954 reconnus sur la période Total des mouvements sur la période (3) 451 (271) 556 155 (5) (248) (11) 625 5 630 Capitaux propres au 31/12/2024 666 961 600 7 781 (755) 18 1 569 (353) 10 487 16 10 503 N DES CAPITAUX (1) S’agissant des dividendes portant sur la variation des capitaux propres – part du Groupe, ils correspondent notamment à la rémunération des titres subordonnés classés en fonds propres en normes IFRS et des certificats mutualistes. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 15/82 ___________________________________________________________________________________________________________________ Réserves liées Réserve de aux produits ou Capital ou Réserve de Capitaux Part des intérêts Total TABLEAU DE VARIATION DES Titres Réserves réévaluation - charges Écart de fonds Résultat réévaluation - propres-Part ne conférant pas capitaux CAPITAUX PROPRES subordonnés consolidées Correction de financiers des conversion équivalents Brute du Groupe le contrôle propres valeur contrats d'assurance Capitaux propres au 31/12/2024 666 961 600 7 781 (755) 18 1 569 (353) 10 487 16 10 503 Affectation du résultat 2024 0 (961) 0 961 0 0 0 0 0 0 0 Dividendes (1) 0 0 0 (33) 0 0 0 0 (33) (1) (34) Variation de capital (0) 0 0 0 0 0 0 0 (0) 0 (0) Regroupement d'entreprises 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Autres 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Incidence des opérations avec les (0) (961) 0 928 0 0 0 0 (33) (1) (34) actionnaires/sociétaires Écarts de conversion 0 0 0 0 0 0 0 (17) (17) (0) (17) Produits ou charges financiers d'assurance 0 0 0 0 0 0 (8) 0 (8) 4 (4) constatés en capitaux propres Placements financiers évalués à la juste 0 0 0 0 (114) 4 0 0 (111) (0) (111) valeur par capitaux propres (recyclables) Placements financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres (non 0 0 0 83 227 0 0 0 310 1 311 recyclables) Impôts différés 0 0 0 (25) 28 (1) 3 0 5 (1) 4 Gains et pertes actuariels des avantages 0 0 0 10 0 0 0 0 10 0 10 postérieurs à l'emploi Autres 0 0 0 (27) (28) 0 0 0 (55) 2 (53) Résultat de l'exercice 450 0 0 0 0 0 0 450 1 451 Total des produits et charges reconnus 0 450 0 41 112 3 (5) (17) 585 6 591 sur la période Total des mouvements sur la période (0) (510) 0 969 112 3 (5) (17) 552 5 557 Capitaux propres au 30/06/2025 666 450 600 8 750 (643) 21 1 564 (371) 11 039 21 11 060 A (1) S’agissant des dividendes portant sur la variation des capitaux propres – part du Groupe, ils correspondent notamment à la rémunération des titres subordonnés classés en fonds propres en normes IFRS. UX PROPRES – PART DU GROUPE, ILS CORRESPONDENT NOTAMMENT A LA REMUNERATION DES TITRES SUBORDONNES CLASSES EN FONDS PROPRES EN NORMES IFRS ET DES CERTIFICATS MUTUALISTES. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 16/82 ____________________________________________________________________ PIT Réserves liées Réserve de aux produits ou Capital ou Réserve de Capitaux Part des intérêts Total TABLEAU DE VARIATION DES Titres Réserves réévaluation - charges Écart de fonds Résultat réévaluation - propres-Part ne conférant pas capitaux CAPITAUX PROPRES subordonnés consolidées Correction de financiers des conversion équivalents Brute du Groupe le contrôle propres valeur contrats d'assurance Capitaux propres au 31/12/2023 669 510 871 7 225 (910) 23 1 816 (342) 9 862 11 9 873 Affectation du résultat 2023 0 (510) 0 510 0 0 0 0 0 0 0 Dividendes (1) 0 0 0 (36) 0 0 0 0 (36) (1) (37) Variation de capital (3) 0 0 0 0 0 0 0 (3) 0 (3) Regroupement d'entreprises 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Autres 0 0 (871) 0 0 0 0 0 (871) 0 (871) Incidence des opérations avec les (3) (510) (871) 474 0 0 0 0 (910) (1) (910) actionnaires/sociétaires Écarts de conversion 0 0 0 0 0 0 0 (6) (6) 0 (6) Produits ou charges financiers d'assurance 0 0 0 0 0 0 610 0 610 4 614 constatés en capitaux propres Placements financiers évalués à la juste 0 0 0 0 (820) 3 0 0 (817) (4) (821) valeur par capitaux propres (recyclables) Placements financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres (non 0 0 0 116 50 0 0 0 166 0 166 recyclables) Impôts différés 0 0 0 (24) 227 (1) (158) 0 44 (0) 44 Gains et pertes actuariels des avantages 0 0 0 8 0 0 0 0 8 0 8 postérieurs à l'emploi Autres 0 0 0 (41) (33) 0 0 0 (74) 0 (74) Résultat de l'exercice 0 398 0 0 0 0 0 0 398 0 398 Total des produits et charges reconnus 0 398 0 58 (577) 2 452 (6) 328 0 328 sur la période Total des mouvements sur la période (3) (112) (871) 532 (577) 2 452 (6) (582) (0) (582) Capitaux propres au 30/06/2024 666 398 0 7 758 (1 487) 26 2 268 (348) 9 280 10 9 291 (1) S’agissant des dividendes portant sur la variation des capitaux propres – part du Groupe, ils correspondent notamment à la rémunération des titres subordonnés classés en fonds propres en normes IFRS et des certificats mutualistes. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 17/82 _________________________________________________________________ GROUPAMA TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE (en millions d’euros) A TABLEAU DES FLUX D E TRÉSOR ERIE TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE Trésorerie et équivalents de trésorerie 805 Créances sur les établissements de crédit des activités du secteur financier 0 Dettes d'exploitation envers les entreprises du secteur bancaire (54) Trésorerie et équivalents de trésorerie au 1er janvier 2025 751 Trésorerie et équivalents de trésorerie 875 Créances sur les établissements de crédit des activités du secteur financier 0 Dettes d'exploitation envers les entreprises du secteur bancaire (151) Trésorerie et équivalents de trésorerie au 30 juin 2025 725 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 18/82 ____________________________________________________________________ Le tableau de trésorerie est présenté selon le modèle de la méthode indirecte et conformément à la présentation préconisée par l’Autorité des normes comptables dans la recommandation n° 2013-R-05 du 7 novembre 2013. TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE 30.06.2025 30.06.2024 Résultat opérationnel avant impôt 712 603 Plus ou moins-values de cession des placements (71) 211 Dotations nettes aux amortissements 141 119 Variation des frais d'acquisition reportés 0 0 Variation des dépréciations 4 (20) Dotations nettes aux passifs techniques relatifs à des contrats d'assurance et contrats financiers 779 (1 916) Dotations nettes aux autres provisions (22) (11) Variation de la juste valeur des placements et instruments financiers comptabilisés à la juste valeur par (171) (856) résultat (hors trésorerie et équivalents de trésorerie) Autres éléments sans décaissement de trésorerie compris dans le résultat opérationnel 25 18 Correction des éléments inclus dans le résultat opérationnel différents des flux monétaires et 684 (2 457) reclassement des flux de financement et d'investissement Variation des créances et dettes d'exploitation 133 64 Variation des créances et dettes d'exploitation des activités du secteur financier 0 0 Variation des valeurs données ou reçues en pension 1 178 (233) Flux de trésorerie provenant des autres actifs et passifs 50 68 Impôts nets décaissés (69) (164) Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles 2 689 (2 119) Acquisitions/cessions de filiales et coentreprises, nettes de la trésorerie acquise/cédée (9) (6) Prises de participation/cessions dans les entreprises mises en équivalence 3 (3) Flux de trésorerie liés aux variations de périmètre (6) (8) Acquisitions nettes de placements financiers (y compris UC) et instruments dérivés (2 822) 3 142 Acquisitions nettes d'immobilier de placement (94) 11 Acquisitions nettes et/ou émissions de placements et instruments dérivés des autres activités 0 0 Autres éléments ne correspondant pas à des flux monétaires (47) 97 Flux de trésorerie liés aux acquisitions et émissions de placement (2 963) 3 251 Acquisitions nettes d'immobilisations corporelles et incorporelles et immobilisations d'exploitation (159) (121) Flux de trésorerie liés aux acquisitions et cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles (159) (121) Flux de trésorerie d'investissement provenant des activités destinées à être cédées ou abandonnées Flux de trésorerie nets provenant des activités d'investissement (3 128) 3 121 Droits d'adhésion 0 0 Emission d'instruments de capital 0 0 Remboursement d'instruments de capital (0) (874) Opération sur actions propres 0 0 Dividendes payés (34) (37) Flux de trésorerie liés aux transactions avec les actionnaires et les sociétaires (34) (910) Trésorerie affectée aux dettes de financement 499 1 Intérêts payés sur dettes de financement et dettes de loyers (41) (39) Trésorerie générée par les dettes de loyers IFRS 16 (11) (8) Flux de trésorerie liés au financement du groupe 448 (45) Flux de trésorerie de financement provenant des activités destinées à être cédées ou abandonnées Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement 414 (956) Trésorerie et équivalents de trésorerie au 1er janvier 751 828 Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles 2 689 (2 119) Flux de trésorerie nets provenant des activités d'investissement (3 128) 3 121 Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement 414 (956) Flux de trésorerie liés aux actifs et passifs cédés ou abandonnés 0 0 Effet des variations de change sur la trésorerie (1) 0 Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture 725 874 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 19/82 ____________________________________________________________________ ANNEXE AUX COMPTES COMBINÉS RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 20/82 ____________________________________________________________________ 1. FAITS MARQUANTS ET ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE FAITS MARQUANTS Solidité Financière Notation financière Le 24 avril 2025, Fitch Ratings a actualisé son rapport sur Groupama en intégrant les comptes au 31 décembre 2024. La note de solidité financière (« Insurer Financial Strength » – IFS) de Groupama est à « A + » et la perspective est « Stable ». Emission de titres subordonnés Groupama a réalisé le 19 mai 2025 le placement auprès d’investisseurs institutionnels de titres subordonnés de maturité 10 ans pour un montant total de 500 millions d’euros, avec un coupon annuel de 4,375% s’appuyant sur un spread de 190 points de base par rapport au swap. Cette opération contribue à la gestion active du capital de Groupama en profitant des opportunités de marché. Activité Intempéries Le premier semestre 2025 a été marqué par de violents orages et inondations dans de nombreuses régions en France ainsi qu’à l’International. Ces événements représentent un impact de 562 millions d’euros avant réassurance sur les comptes du Groupe et 459 millions d’euros après réassurance. EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLÔTURE Néant RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 21/82 ____________________________________________________________________ 2. PRINCIPES, MÉTHODES ET PÉRIMÈTRE DE COMBINAISON 2.1. NOTE LIMINAIRE Groupama Assurances Mutuelles est une caisse de réassurance mutuelle agricole à compétence nationale, société d’assurance mutuelle de forme particulière, entièrement détenue par les Caisses Régionales d’Assurance et de Réassurance Mutuelles Agricoles et les Caisses Spécialisées (« caisses régionales »). « Groupama Assurances Mutuelles » est son appellation usuelle. Sa dénomination sociale est « Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama ». La Société est domiciliée en France. Son siège social est situé au 8-10, rue d’Astorg, 75008, Paris, France. Les principales missions de Groupama Assurances Mutuelles, organe central du réseau Groupama, réassureur unique des caisses régionales et société mère du groupe Groupama sont les suivantes : • veiller à la cohésion et au bon fonctionnement du réseau Groupama ; • veiller à l’application des dispositions législatives et réglementaires relatives aux organismes du réseau ; • exercer un contrôle administratif, technique et financier sur l’organisation et la gestion des organismes du réseau Groupama ; • définir et mettre en œuvre la stratégie opérationnelle du groupe Groupama, en concertation avec les caisses régionales et dans le cadre des orientations fixées par le Conseil d’orientation mutualiste ; • réassurer les caisses régionales ; • piloter l’ensemble des filiales ; • mettre en place le programme de réassurance externe de l’ensemble du Groupe ; • prendre toutes mesures nécessaires pour garantir la solvabilité et le respect des engagements de chacun des organismes du réseau comme de l’ensemble du Groupe ; • établir les comptes combinés. Au titre de ses activités, la Société est régie par les dispositions du Code de Commerce et du Code des Assurances, et soumise au contrôle de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR). Les comptes combinés sont relatifs au groupe Groupama, constitué de l’ensemble des caisses locales, des caisses régionales, de Groupama Assurances Mutuelles et de ses filiales. Les liens entre les différentes entités du Groupe sont régis : • dans le pôle Groupama Assurances Mutuelles, par des relations capitalistiques. En contrepartie d’une certaine autonomie opérationnelle, chacune des filiales est soumise aux contraintes et devoirs définis par l’environnement de Groupama Assurances Mutuelles, notamment en matière de contrôle ; • dans le pôle mutualiste : par une convention de réassurance interne liant les caisses régionales à Groupama Assurances Mutuelles ; par un dispositif de sécurité et de solidarité entre l’ensemble des caisses régionales et Groupama Assurances Mutuelles. La liste des entités incluses dans le périmètre de combinaison des états financiers combinés du Groupe et les évolutions de ce périmètre figurent en note 19 de l’annexe des états financiers. Les comptes combinés semestriels relatifs à la période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025 ont été examinés par le Conseil d’Administration qui s’est tenu en date du 25 septembre 2025. 2.2. PRESENTATION GENERALE DES COMPTES COMBINES Les comptes combinés au 30 juin 2025 du Groupe sont établis conformément aux dispositions des normes comptables internationales (« International Financial Reporting Standards ») et interprétations du IFRS Interpretations Committee applicables au 30 juin 2025 telles qu’adoptées par l’Union Européenne et notamment conformément à la norme IAS 34 relative à l’information financière intermédiaire. Ils sont préparés selon des principes comptables cohérents avec ceux retenus pour les comptes combinés au 31 décembre 2024 pour les normes et interprétations déjà existantes à cette date et qui n’ont pas changé depuis. Ils doivent être lus conjointement avec les états financiers combinés au 31 décembre 2024. Les normes et interprétations d'application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025 ont été appliquées pour l'établissement des comptes du Groupe au 30 juin 2025. Leur application n’a pas eu d’effet significatif sur les comptes du Groupe au 30 juin 2025. Il s’agit de l’amendement à IAS 21 – Effet des variations des cours des monnaies étrangères en l’absence de convertibilité. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 22/82 ____________________________________________________________________ Le groupe n’a pas appliqué par anticipation les textes suivants publiés par l’IASB mais non encore en vigueur : - Amendements publiés en mai 2024 à IFRS 9 – Instruments financiers et à IFRS 7 – Instruments financiers : informations à fournir : modifications apportées à la classification et à l’évaluation des instruments financiers ; - Norme IFRS 18 – Présentation et informations à fournir dans les états financiers publiée en avril 2024 en remplacement d’IAS 1 Présentation des états financiers. L’évaluation de l’impact de ces textes sur les comptes du Groupe est en cours. La préparation des états financiers du Groupe en conformité avec les IFRS exige de la part de la direction de Groupama le choix d’hypothèses et la réalisation d’estimations qui ont un impact sur le montant des actifs, des passifs, des produits et des charges ainsi que sur l’élaboration des notes annexes. Les résultats futurs définitifs des opérations pour lesquelles des estimations étaient nécessaires peuvent s’avérer différents de celles-ci et entraîner un ajustement des états financiers. Dans le cadre de la préparation des états financiers combinés semestriels, les jugements importants émis par la direction dans l’application des principes comptables du Groupe portent sur les mêmes postes des états financiers que dans les comptes combinés de l’exercice clos le 31 décembre 2024. Tous les montants du bilan combiné, du compte de résultat combiné, de l’état du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres, du tableau de variation des capitaux propres, du tableau des flux de trésorerie et des annexes sont exprimés en millions d’euros sauf si mentionnés différemment. Ces montants sont arrondis. Des différences liées aux arrondis peuvent exister. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 23/82 ____________________________________________________________________ 3. ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS NOTE 1 – INFORMATION SECTORIELLE NOTE 1.1 – BILAN PAR SECTEUR OPERATIONNEL 30.06.2025 31.12.2024 En millions d'euros France International Total France International Total Actifs incorporels 1 137 982 2 119 1 128 978 2 106 Placements des activités d'assurance et 79 050 7 703 86 753 75 897 7 250 83 147 des autres activités Participations dans les entreprises associées et les coentreprises mises en 0 168 168 0 180 180 équivalence Actifs relatifs aux contrats d'assurance et 11 16 27 7 11 18 de réassurance acceptée Actifs relatifs aux contrats de réassurance 1 558 67 1 625 1 618 81 1 699 Autres actifs 1 450 58 1 508 1 236 204 1 441 Actifs destinés à la vente et abandons 0 0 0 0 0 0 d'activités Trésorerie et équivalents de trésorerie 749 126 875 633 172 805 Actif total combiné 83 956 9 120 93 076 80 520 8 876 89 396 Provisions pour risques et charges 469 72 540 491 79 570 Dettes de financement 2 640 0 2 640 2 141 0 2 141 Passifs relatifs aux contrats d'assurance 63 995 6 145 70 140 63 387 6 038 69 425 Passifs relatifs aux contrats de réassurance 2 23 25 2 0 2 Autres passifs 8 198 471 8 670 6 308 446 6 754 Passifs des activités destinées à être 0 0 0 0 0 0 cédées ou abandonnées Passif total combiné hors capitaux 75 305 6 711 82 016 72 329 6 563 78 893 propres RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 24/82 _________________________________________________________________ NOTE 1.2 – COMPTE DE RESULTAT PAR SECTEUR OPERATIONNEL ET PAR ACTIVITE 30.06.2025 France International COMPTE DE RÉSULTAT Total Dommages Activité du Dommages Santé et Epargne et Santé et Epargne et aux biens et secteur Holding Total aux biens et Total prévoyance retraite prévoyance retraite respons. financier respons. Revenu du service d'assurance 3 506 2 908 596 0 0 7 010 1 084 188 39 1 311 8 321 Charges du service d'assurance (2 965) (2 739) (384) 0 0 (6 088) (910) (164) (24) (1 099) (7 187) Résultat du service d'assurance 541 170 211 0 0 922 174 23 15 212 1 134 Primes allouées aux réassureurs (309) (77) 0 0 0 (386) (37) (1) (0) (38) (425) Montants reçus des réassureurs 4 58 0 0 0 62 15 0 0 15 78 Résultat de réassurance (305) (19) 0 0 0 (324) (22) (1) (0) (23) (347) Résultat du service d'assurance net de réassurance 236 151 211 0 0 598 152 22 15 189 787 Produits des placements 199 145 649 5 22 1 020 82 11 43 135 1 155 Charges des placements (44) (25) (125) 5 (23) (212) (11) (1) (3) (15) (227) Plus et moins-values de cession des placements nettes de 14 14 35 1 11 75 0 (0) 2 2 77 reprises de dépréciation et d'amortissement Variation de juste valeur des placements comptabilisés à la juste 20 18 131 (0) 7 176 (6) 0 13 8 184 valeur par résultat Variation des dépréciations sur placements (10) (4) 4 0 (0) (11) (1) (0) (0) (1) (12) Produit des placements nets de charges 178 148 695 11 17 1 048 64 10 55 129 1 177 Produits ou charges financiers des contrats d'assurance (122) (65) (688) 0 0 (875) (38) (2) (55) (95) (970) Produits ou charges financiers des contrats de réassurance 18 5 0 0 0 23 1 0 0 1 24 Résultat financier des contrats d'assurance et réassurance (104) (60) (688) 0 0 (852) (37) (2) (55) (94) (946) Total des produits de placements nets de charges et résultat 74 87 8 11 17 196 27 8 (1) 35 231 financier des contrats d'assurance et de réassurance Autres produits et charges opérationnels courants (83) (56) (47) 16 (83) (253) (21) (4) (4) (29) (282) RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT 227 183 172 26 (66) 541 159 26 10 195 736 Produits et charges opérationnels non courants (1) (0) 1 (0) (5) (6) (11) (2) (5) (18) (24) RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 226 182 172 26 (72) 535 148 24 5 177 712 Charges de financement (1) (1) (0) (0) (38) (41) (0) (0) 0 (0) (41) Quote-part dans les résultats des entreprises associées et des 0 0 0 0 0 0 3 0 0 3 3 coentreprises mises en équivalence Impôts sur les résultats (79) (61) (47) (11) 18 (180) (35) (6) (2) (43) (223) RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 25/82 ____________________________________________________________________ RÉSULTAT NET DES ACTIVITÉS POURSUIVIES 146 120 125 16 (92) 314 116 18 3 137 451 Résultat net des activités abandonnées ou destinées à être 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 abandonnées RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE 146 120 125 16 (92) 314 116 18 3 137 451 dont Intérêts ne conférant pas le contrôle 0 0 1 0 0 1 0 0 0 0 1 DONT RÉSULTAT NET (PART DU GROUPE) 146 120 125 16 (92) 314 116 18 3 137 450 30.06.2024 France International COMPTE DE RÉSULTAT Total Dommages Activité du Dommages Santé et Epargne et Santé et Epargne et aux biens et secteur Holding Total aux biens et Total prévoyance retraite prévoyance retraite respons. financier respons. Revenu du service d'assurance 3 371 2 669 672 0 0 6 711 1 006 167 46 1 219 7 931 Charges du service d'assurance (3 037) (2 582) (416) 0 0 (6 036) (934) (148) (30) (1 113) (7 149) Résultat du service d'assurance 333 87 255 0 0 675 72 20 15 107 782 Primes allouées aux réassureurs (282) (69) 0 0 0 (351) (30) (1) (0) (31) (382) Montants reçus des réassureurs 182 62 0 0 0 244 13 1 0 14 259 Résultat de réassurance (100) (6) 0 0 0 (106) (17) (0) 0 (17) (124) Résultat du service d'assurance net de réassurance 233 80 255 0 0 569 55 19 15 89 658 Produits des placements 176 130 563 4 (3) 871 59 8 40 107 978 Charges des placements (46) (29) (151) 4 (12) (235) (9) (1) (2) (11) (246) Plus et moins-values de cession des placements nettes de 2 (40) (225) 1 44 (217) 1 1 11 12 (205) reprises de dépréciation et d'amortissement Variation de juste valeur des placements comptabilisés à la juste 17 19 763 1 2 802 (4) 0 49 45 847 valeur par résultat Variation des dépréciations sur placements (1) 2 12 0 (0) 12 (0) (0) (1) (1) 11 Produit des placements nets de charges 148 82 962 10 31 1 233 47 9 97 153 1 386 Produits ou charges financiers des contrats d'assurance (118) (59) (874) 0 0 (1 051) (29) (1) (96) (125) (1 176) Produits ou charges financiers des contrats de réassurance 19 3 0 0 0 22 1 0 0 1 23 Résultat financier des contrats d'assurance et réassurance (99) (56) (874) 0 0 (1 029) (28) (1) (96) (124) (1 153) Total des produits de placements nets de charges et résultat 49 26 89 10 31 204 19 8 2 29 233 financier des contrats d'assurance et de réassurance Autres produits et charges opérationnels courants (85) (53) (51) 17 (77) (249) (13) (4) (2) (19) (269) RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT 197 53 293 27 (46) 524 60 23 15 99 623 Produits et charges opérationnels non courants (0) (0) (1) (0) (1) (3) (10) (2) (4) (16) (20) RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 197 53 292 26 (48) 520 50 21 11 82 603 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 26/82 ____________________________________________________________________ Charges de financement (2) (0) (0) (0) (36) (39) (0) (0) 0 (0) (39) Quote-part dans les résultats des entreprises associées et des 0 0 0 0 0 0 2 0 0 2 2 coentreprises mises en équivalence Impôts sur les résultats (54) (18) (86) (7) 24 (141) (11) (3) (13) (27) (168) RÉSULTAT NET DES ACTIVITÉS POURSUIVIES 141 34 206 20 (60) 341 41 18 (2) 57 398 Résultat net des activités abandonnées ou destinées à être 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 abandonnées RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE 141 34 206 20 (60) 341 41 18 (2) 57 398 dont Intérêts ne conférant pas le contrôle (0) (0) (0) (0) (0) (0) (0) (0) (0) (0) (0) DONT RÉSULTAT NET (PART DU GROUPE) 141 34 206 20 (60) 341 41 18 (2) 57 398 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 27/82 _________________________________________________________________ NOTE 2 – ECARTS D’ACQUISITION NOTE 2.1 – ECARTS D’ACQUISITION 30.06.2025 31.12.2024 En millions d'euros Valeur Pertes de Ecart de Valeur Valeur nette brute valeur conversion nette Valeur à l'ouverture 2 645 (778) (236) 1 631 1 641 France 10 10 Entrées de périmètre 10 10 Sorties de périmètre Pays de l'Europe centrale et orientale 3 3 (11) Autres mouvements de l'exercice 3 3 (11) Valeur à la clôture 2 655 (778) (233) 1 643 1 631 Le regroupement au sein d’une seule unité génératrice de trésorerie pour l’ensemble des pays de l’Europe centrale et orientale s’explique notamment par une gestion centralisée des accords de bancassureur. Mouvements de l’exercice : Au cours de l’exercice, Groupama Asset Management a acquis 100% du capital de la société INOCAP GESTION. Cette acquisition a donné lieu à la constatation d’un écart d’acquisition de 10 millions d’euros dans les états financiers combinés. Les autres mouvements ayant affecté les écarts d’acquisition au bilan correspondent à des différences liées aux écarts de conversion. Test de dépréciation : Les écarts d’acquisition donnent lieu à un test de dépréciation au moins une fois par an. Ce test est mené à l’échelle de l’unité génératrice de trésorerie lors de chaque arrêté annuel. La valeur d’utilité de référence pour la justification des tests de dépréciation correspond à la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs devant être générés par cette unité génératrice de trésorerie. Les flux retenus correspondent en règle générale : - A une période explicite qui s’appuie pour les premières années sur la planification stratégique opérationnelle du Groupe. Celle-ci fait l’objet d’un processus itératif d’échange entre le management local et le Groupe ; - Au-delà de la période explicite, la chronique de flux est complétée par une valeur terminale. Cette valeur terminale s’appuie sur des hypothèses de croissance à long terme appliquées à une projection actualisée d’un flux normé ; - La marge de solvabilité intégrée dans les plans d’affaires est évaluée selon les règles prudentielles fixées par la directive Solvabilité 2 pour les filiales dont le pays est soumis à cette réglementation. Lors d’un arrêté intermédiaire, le Groupe mène certains travaux de contrôle interne visant à détecter tout indicateur de perte de valeur. Au cours du 1er semestre 2025, aucun indicateur de perte de valeur n’a été détecté. Il convient de rappeler qu’au cours des exercices 2009 à 2020, le Groupe a procédé à une dépréciation des écarts d’acquisition de 778 millions d’euros relative aux unités génératrices de trésorerie suivantes : - Pays de l’Europe centrale et orientale pour un total de 502 millions d’euros dont : 113 millions d’euros en 2009 correspondant au risque de démarrage d’activités dans des pays émergents de l’Europe de l’Est où est implanté le groupe OTP Bank, 79 millions d’euros en 2010, 51 millions d’euros en 2011 et 259 millions d’euros en 2012 ; - Grèce : 39 millions d’euros en 2011 et 9 millions d’euros en 2012 ; - Italie : 102 millions d'euros en 2019 et 126 millions d'euros en 2020. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 28/82 ____________________________________________________________________ NOTE 3 – IMMOBILIER DE PLACEMENT NOTE 3.1 – IMMOBILIER DE PLACEMENT - DECOMPOSITION En millions d'euros 30.06.2025 31.12.2024 Immobilier de placement hors UC 2 481 2 370 Immobilier de placement en UC 56 57 Total Immobilier de placement 2 537 2 427 NOTE 3.2 – IMMOBILIER DE PLACEMENT HORS UC 30.06.2025 31.12.2024 En millions d'euros Immeubles Parts SCI Total Immeubles Parts SCI Total Valeur brute à l'ouverture 2 723 345 3 068 2 565 332 2 897 Acquisitions 46 12 58 23 58 81 Variation de périmètre 0 0 0 0 0 0 Dépenses ultérieures Production immobilisée de l'exercice 85 85 179 179 Transfert de/vers les immeubles d'exploitation 6 0 6 (2) (34) (36) Ecarts de conversion 0 0 0 0 0 0 Cessions (17) (15) (32) (42) (11) (52) Autres (2) 0 (2) 0 0 0 Valeur brute à la clôture 2 841 343 3 184 2 723 345 3 068 Amortissements cumulés à l'ouverture (343) (343) (339) (339) Augmentation (12) (12) (23) (23) Variation de périmètre 0 0 0 0 Transfert de/vers les immeubles d'exploitation (1) (1) 1 1 Diminution 4 4 18 18 Autres 2 2 0 0 Amortissements cumulés à la clôture (350) (350) (343) (343) Dépréciation durable cumulée à l'ouverture (334) (22) (355) (391) (19) (410) Dépréciation durable comptabilisée (3) (11) (14) (13) (4) (17) Variation de périmètre 0 0 0 0 0 0 Transfert de/vers les immeubles d'exploitation (0) 0 (0) 0 0 0 Dépréciation durable reprise 15 1 16 71 1 72 Autres 0 0 0 0 0 0 Dépréciation durable cumulée à la clôture (322) (31) (353) (334) (22) (355) Valeur nette à l'ouverture 2 046 324 2 370 1 834 313 2 147 Valeur nette à la clôture 2 170 312 2 481 2 046 324 2 370 Juste valeur des placements immobiliers à la 3 464 500 3 965 3 340 512 3 852 clôture Plus ou moins-values latentes 1 295 188 1 483 1 294 188 1 482 La production immobilisée de l’exercice correspond principalement aux travaux sur un immeuble en cours de reconstruction à La Défense mais également aux restructurations de divers immeubles parisiens. Les acquisitions d’immeubles de l’exercice concernent principalement l’achat de trois immeubles parisiens. Les cessions d’immeubles de l’exercice concernent essentiellement la cession de trois immeubles dans la région Grand Est, la poursuite du programme de cession par lot vacant du patrimoine résidentiel du Groupe et la vente d’une propriété italienne. Les reprises de provision pour dépréciation durable concernent principalement le programme de reconstruction à La Défense. Conformément à la hiérarchie de la juste valeur définie dans la norme IFRS 13, la juste valeur de l’immobilier de placement est classée en niveau 2 pour un montant de 3 205 millions d’euros, et en niveau 3 pour un montant de 760 millions d’euros. L’immobilier de placement classé en niveau 2 correspond principalement à des immeubles situés à Paris ou en région parisienne pour lesquels la juste valeur s’appuie sur des données observables. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 29/82 ____________________________________________________________________ NOTE 4 – IMMOBILIER D’EXPLOITATION 30.06.2025 31.12.2024 En millions d'euros Droits Droits Immeubles Parts SCI Total Immeubles Parts SCI Total d'utilisation d'utilisation Valeur brute à l'ouverture 1 111 449 98 1 658 1 074 468 61 1 603 Acquisitions 3 5 1 10 23 19 6 49 Variation de périmètre 0 0 0 0 0 0 0 0 Production immobilisée de 27 0 27 26 0 26 l'exercice Transfert de/vers les immeubles (6) 0 0 (6) 2 0 34 36 de placement Ecarts de conversion (0) 1 0 0 (0) (1) 0 (1) Cessions (2) (4) (1) (7) (13) (37) (3) (53) Autres 0 (0) 0 (0) (1) 0 0 (1) Valeur brute à la clôture 1 133 451 98 1 681 1 111 449 98 1 658 Amortissements cumulés à (390) (225) 0 (615) (374) (224) 0 (598) l'ouverture Augmentation (11) (16) 0 (28) (23) (31) 0 (54) Variation de périmètre 0 0 0 0 0 0 0 0 Transfert de/vers les immeubles 1 0 0 1 (1) 0 0 (1) de placement Diminution 0 5 0 6 8 30 0 38 Ecarts de conversion 0 (0) 0 (0) 0 0 0 0 Amortissements cumulés à la (400) (236) 0 (635) (390) (225) 0 (615) clôture Dépréciation cumulée à (61) (2) (64) (54) (2) (56) l'ouverture Dépréciation comptabilisée (1) 0 (1) (7) 0 (7) Variation de périmètre 0 0 0 (0) 0 (0) Transfert de/vers les immeubles 0 0 0 0 0 0 de placement Dépréciation reprise 0 0 0 0 0 0 Dépréciation cumulée à la (62) (2) (65) (61) (2) (64) clôture Valeur nette à l'ouverture 659 224 96 979 646 243 59 948 Valeur nette à la clôture 671 215 96 982 659 224 96 979 Juste valeur de l'immobilier 991 215 142 1 348 958 224 143 1 325 d'exploitation à la clôture Plus ou moins-values latentes 320 0 46 366 299 0 47 346 La production immobilisée de l’exercice concerne essentiellement les travaux de rénovation du siège social rue d’Astorg. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 30/82 ____________________________________________________________________ NOTE 5 – PLACEMENTS FINANCIERS En millions d'euros 30.06.2025 31.12.2024 Placements financiers évalués à la juste valeur 83 194 79 703 Placements financiers évalués au coût amorti 10 15 TOTAL PLACEMENTS FINANCIERS 83 204 79 718 NOTE 5.1 – PLACEMENTS EVALUES A LA JUSTE VALEUR PAR NATURE DE TITRE 30.06.2025 31.12.2024 Plus- Moins- Plus- Moins- En millions d'euros Juste values values Juste values values valeur latentes latentes valeur latentes latentes brutes brutes brutes brutes Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres 3 334 1 491 (229) 3 024 1 226 (191) (non recyclables) Actifs évalués à la juste valeur par le biais du 4 2 résultat net Total actions et autres titres à revenu variable 3 338 1 491 (229) 3 026 1 226 (191) Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres 45 494 1 730 (3 939) 44 498 1 498 (3 593) (recyclables) Actifs évalués à la juste valeur par le biais du 3 672 3 525 résultat net Total obligations et autres titres à revenu fixe 49 166 1 730 (3 939) 48 023 1 498 (3 593) Actifs évalués à la juste valeur par le biais du 222 224 résultat net Total parts de sociétés immobilières non 222 224 consolidées Actifs évalués à la juste valeur par le biais du 8 550 7 953 résultat net Total OPCVM à revenu fixe 8 550 7 953 Actifs évalués à la juste valeur par le biais du 7 842 6 332 résultat net Total OPCVM de trésorerie 7 842 6 332 Actifs évalués à la juste valeur par le biais du 12 818 12 801 résultat net Total autres OPCVM 12 818 12 801 Actifs en juste valeur par capitaux propres 1 129 14 (0) 1 201 15 (0) (recyclables) Actifs évalués à la juste valeur par le biais du 129 143 résultat net Total prêts, dépôts et autres placements 1 258 14 (0) 1 344 15 (0) TOTAL PLACEMENTS FINANCIERS EVALUES A 83 194 3 235 (4 167) 79 703 2 739 (3 784) LA JUSTE VALEUR RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 31/82 ____________________________________________________________________ NOTE 5.2 – PLACEMENTS EVALUES AU COUT AMORTI EN VALEUR NETTE 30.06.2025 31.12.2024 En millions Plus- Moins- Plus- Moins- Coût Coût d'euros Juste values values Juste values values amorti amorti valeur latentes latentes valeur latentes latentes net net brutes brutes brutes brutes Obligations et autres titres à 0 0 0 0 0 0 0 0 revenu fixe Prêts 3 3 0 (0) 3 3 0 (0) Dépôts 6 6 0 0 11 11 0 0 Autres placements 1 1 0 0 1 1 0 0 Total placements financiers 10 10 0 (0) 15 15 0 (0) évalués au coût amorti RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 32/82 _________________________________________________________________ NOTE 5.3 – DEPRECIATIONS ET CORRECTIONS DE VALEUR NOTE 5.3.1 – DEPRECIATIONS ET CORRECTIONS DE VALEUR PAR NATURE DE TITRE 30.06.2025 Obligations et autres titres à revenu fixe Prêts, dépôts et autres placements En millions Obligations et autres titres à Prêts, dépôts et autres placements évalués à la juste valeur par capitaux évalués à la juste valeur par d'euros revenu fixe évalués au coût amorti évalués au coût amorti propres (recyclables) capitaux propres (recyclables) Stade Stade Stade Stade Stade Stade Stade Stade 1 Stade 2 Stade 3 Total Total Stade 3 Total Stade 3 Total 1 2 3 1 2 1 2 Stock à 24 0 23 47 1 0 1 2 0 0 0 0 0 0 0 0 l'ouverture Transfert de 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 stade en entrée Transfert de 1 (0) 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 stade en sortie Dotation suite à 6 0 1 6 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 acquisition Dotation suite à 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 réévaluation Dotation suite à 0 0 3 3 0 0 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 transfert Reprise suite à 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 transfert Reprise suite à cession/ (4) (0) (3) (7) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 remboursement Reprise suite à (0) 0 (0) (0) (0) 0 0 (0) 0 0 0 0 0 0 0 0 réévaluation Variation de 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 périmètre Variation de (0) 0 0 (0) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 change Stock à la 27 1 23 51 1 0 3 4 0 0 0 0 0 0 0 0 clôture RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 33/82 ____________________________________________________________________ 31.12.2024 Obligations et autres titres à revenu fixe Prêts, dépôts et autres placements En millions Obligations et autres titres à Prêts, dépôts et autres placements évalués à la juste valeur par capitaux évalués à la juste valeur par revenu fixe évalués au coût amorti évalués au coût amorti d'euros propres (recyclables) capitaux propres (recyclables) Stade Stade Stade Stade Stade Stade Stade Stade 1 Stade 2 Stade 3 Total Total Stade 3 Total Stade 3 Total 1 2 3 1 2 1 2 Stock à 29 1 13 44 1 0 1 2 0 0 0 0 0 0 0 0 l'ouverture Transfert de 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 stade en entrée Transfert de (0) (1) 0 (1) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 stade en sortie Dotation suite à 12 0 2 14 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 acquisition Dotation suite à 1 0 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 réévaluation Dotation suite à 0 0 7 8 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 transfert Reprise suite à (0) (0) 0 (0) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 transfert Reprise suite à cession/ (8) (0) (2) (10) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 remboursement Reprise suite à (10) (1) 0 (10) (1) 0 (0) (1) 0 0 0 0 0 0 0 0 réévaluation Variation de 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 périmètre Variation de (0) 0 0 (0) (0) 0 0 (0) 0 0 0 0 0 0 0 0 change Stock à la 24 0 23 47 1 0 1 2 0 0 0 0 0 0 0 0 clôture RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 34/82 _________________________________________________________________ NOTE 5.3.2 – DEPRECIATIONS ET CORRECTIONS DE VALEUR PAR NATURE DE TITRE Les actifs financiers des tableaux ci-dessous sont présentés à leur coût amorti. 30.06.2025 En millions d'euros Non AAA AA A BBB Actifs sains ou dégradés soumis à 0 0 0 0 0 0 0 une correction de valeur (Stade 1) Obligations Actifs sains ou dégradés soumis à évaluées au 0 0 0 0 0 0 0 une correction de valeur (Stade 2) coût amorti Actifs dépréciés (Stade 3) 0 0 0 0 0 0 0 TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 Actifs sains ou dégradés soumis à 2 587 16 445 13 974 13 158 525 160 46 848 une correction de valeur (Stade 1) Obligations Actifs sains ou dégradés soumis à évaluées à la une correction de valeur (Stade 2) 0 0 0 0 10 0 10 JVOCI Actifs dépréciés (Stade 3) 0 0 0 0 26 0 26 TOTAL 2 587 16 445 13 974 13 158 560 160 46 884 Actifs sains ou dégradés soumis à 1 0 2 0 3 3 8 Prêts, Dépôts une correction de valeur (Stade 1) et autres Actifs sains ou dégradés soumis à placements 0 0 0 2 0 0 2 une correction de valeur (Stade 2) évalués au coût amorti Actifs dépréciés (Stade 3) 0 0 0 0 0 0 0 TOTAL 1 0 2 2 3 3 10 Actifs sains ou dégradés soumis à 4 0 1 003 0 29 84 1 120 Prêts, Dépôts une correction de valeur (Stade 1) et autres Actifs sains ou dégradés soumis à placements 0 0 0 0 0 0 0 une correction de valeur (Stade 2) évalués à la JVOCI Actifs dépréciés (Stade 3) 0 0 0 8 2 0 10 TOTAL 4 0 1 003 8 31 84 1 130 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 35/82 ____________________________________________________________________ 31.12.2024 En millions d'euros Non AAA AA A BBB Actifs sains ou dégradés soumis à 0 0 0 0 0 0 0 une correction de valeur (Stade 1) Obligations Actifs sains ou dégradés soumis à évaluées au 0 0 0 0 0 0 0 une correction de valeur (Stade 2) coût amorti Actifs dépréciés (Stade 3) 0 0 0 0 0 0 0 TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 Actifs sains ou dégradés soumis à 2 464 17 159 12 376 12 305 448 10 44 760 une correction de valeur (Stade 1) Obligations Actifs sains ou dégradés soumis à évaluées à la une correction de valeur (Stade 2) 0 3 27 20 930 0 980 JVOCI Actifs dépréciés (Stade 3) 0 0 0 0 24 0 24 TOTAL 2 464 17 162 12 403 12 325 1 402 10 45 765 Actifs sains ou dégradés soumis à 0 0 2 0 6 3 11 Prêts, Dépôts une correction de valeur (Stade 1) et autres Actifs sains ou dégradés soumis à placements une correction de valeur (Stade 2) 0 0 0 4 0 0 4 évalués au coût amorti Actifs dépréciés (Stade 3) 0 0 0 0 0 0 0 TOTAL 1 0 2 4 6 3 15 Actifs sains ou dégradés soumis à 5 24 998 0 31 110 1 168 Prêts, Dépôts une correction de valeur (Stade 1) et autres Actifs sains ou dégradés soumis à placements 0 0 0 0 0 0 0 une correction de valeur (Stade 2) évalués à la JVOCI Actifs dépréciés (Stade 3) 0 0 0 0 0 0 0 TOTAL 5 24 998 0 31 110 1 168 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 36/82 ____________________________________________________________________ NOTE 5.4 – PORTEFEUILLE OBLIGATAIRE – PAR RATING Les tableaux ci-après concernent uniquement les placements en obligations, détenus directement ou par le biais d’OPCVM consolidés, mais ne prennent pas en compte les autres placements ayant des caractéristiques similaires (OPCVM obligataires, OPCVM de taux, fonds obligataires, …). 30.06.2025 En millions d'euros AAA AA A BBB 2 553 14 763 13 959 13 514 546 159 45 494 capitaux propres (recyclables) Titres évalués à la juste valeur par le 34 161 2 684 537 253 3 3 672 biais du résultat net Titres évalués au coût amorti 0 0 0 0 0 0 0 Total du portefeuille obligataire 2 588 14 924 16 643 14 051 799 162 49 166 31.12.2024 En millions d'euros AAA AA A BBB 2 456 15 633 12 379 13 540 479 11 44 498 capitaux propres (recyclables) Titres évalués à la juste valeur par le 36 157 2 554 579 187 13 3 525 biais du résultat net Titres évalués au coût amorti 0 0 0 0 0 0 0 Total du portefeuille obligataire 2 492 15 790 14 934 14 119 666 24 48 023 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 37/82 ____________________________________________________________________ NOTE 5.5 – HIERARCHIE DE LA JUSTE VALEUR Conformément à la norme IFRS 13 sur l’évaluation à la juste valeur, les instruments financiers actifs et passifs évalués à la juste valeur sont classés selon une hiérarchie en trois niveaux. Ceux-ci dépendent de l’utilisation ou non d’un modèle d’évaluation et des sources de données utilisées pour alimenter les modèles d’évaluation : - le niveau 1 correspond à un prix coté sur un marché actif auquel l’entité peut avoir accès à la date d’évaluation ; - le niveau 2 correspond aux justes valeurs déterminées sur la base d’un modèle d’évaluation utilisant des données directement observables sur un marché actif ou déterminable à partir de prix observés ; - le niveau 3 correspond aux justes valeurs déterminées sur la base d’un modèle d’évaluation qui utilise des données qui ne sont pas observables sur un marché. Un instrument financier est considéré comme coté sur un marché actif si des cours sont aisément et régulièrement disponibles auprès d’une bourse, d’un courtier, d’un négociateur, d’un secteur d’activité, d’un service d’évaluation des prix et que ces prix représentent des transactions réelles et intervenant régulièrement sur le marché dans des conditions de concurrence normale. La détermination du caractère actif ou pas d’un marché s’appuie notamment sur des indicateurs tels que la baisse significative du volume des transactions et du niveau d’activité sur le marché, la forte dispersion des prix disponibles dans le temps et entre les différents intervenants du marché ou le fait que les prix ne correspondent plus à des transactions suffisamment récentes. 30.06.2025 31.12.2024 En millions d'euros Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Obligations et autres titres à revenu fixe 44 230 756 509 45 494 43 189 683 626 44 498 Prêts, dépôts et autres placements 935 14 180 1 129 1 069 13 120 1 201 Actifs évalués à la juste valeur par capitaux 45 165 770 689 46 623 44 257 696 746 45 699 propres (recyclables) Actions et autres titres à revenu variable 2 841 44 448 3 334 2 648 0 375 3 024 Actifs évalués à la juste valeur par capitaux 2 841 44 448 3 334 2 648 0 375 3 024 propres (non recyclables) Actions et autres titres à revenu variable 0 0 0 0 0 0 0 0 Parts de sociétés immobilières non consolidées 0 20 202 222 0 21 203 224 Obligations et autres titres à revenu fixe 655 779 131 1 564 780 602 235 1 617 Autres OPCVM à revenu variable 939 9 2 436 3 384 989 9 2 307 3 305 OPCVM à revenu fixe 3 229 17 1 654 4 900 3 206 41 1 441 4 688 OPCVM de trésorerie 7 241 0 108 7 349 5 698 0 211 5 909 Prêts, dépôts et autres placements 39 0 79 118 40 4 76 121 Actifs hors UC évalués à la juste valeur par 12 103 824 4 610 17 537 10 712 677 4 474 15 863 le biais du résultat net Actions 4 0 0 4 2 0 0 2 Obligations 781 1 327 0 2 108 530 1 067 311 1 908 OPCVM 13 427 0 150 13 577 13 055 0 129 13 185 Autres placements 7 5 0 12 20 2 0 22 Actifs en représentation des contrats UC évalués à la juste valeur par le biais du 14 219 1 332 150 15 701 13 608 1 069 440 15 117 résultat net Sous-total des actifs évalués à la juste 26 322 2 156 4 760 33 237 24 320 1 746 4 914 30 980 valeur par le biais du résultat net Total placements évalués à la juste valeur 74 328 2 970 5 897 83 194 71 226 2 442 6 036 79 703 Total placements immobiliers en UC 0 0 56 56 0 0 57 57 Total instruments dérivés actifs et passifs (11) (234) 0 (245) 14 (246) 0 (232) TOTAL ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS 74 317 2 736 5 952 83 005 71 240 2 196 6 092 79 528 S’agissant des placements de contrats en UC, le risque est supporté par les assurés. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 38/82 ____________________________________________________________________ Les instruments dérivés figurant à l’actif s’élèvent à 31 millions d’euros et les instruments dérivés figurant au passif du bilan sont de 276 millions d’euros au 30 juin 2025. Concernant les placements financiers (hors UC) classés en niveau 2 et 3, il s’agit : - pour les actions, principalement de parts de fonds de private equity, d’actions non cotées, de parts de fonds de prêts non cotés et de parts de fonds d’infrastructure ; - pour les obligations, principalement de titres obligataires et de produits structurés non cotés sur un marché actif dont la rémunération est indexée soit sur des indices, soit sur des paniers d’actions, soit sur des taux ; - pour les instruments dérivés, principalement de swaps payeur ou receveur de taux fixe contre une indexation taux, inflation ou change. Les parts de fonds de private equity, d’infrastructure ou de prêts sont évaluées sur la base des dernières valeurs liquidatives communiquées par le gérant (et faisant l’objet a minima annuellement d’un audit), ajustées des flux connus entre la date de cette valorisation et la clôture. La valorisation des actions non cotées s’appuie sur plusieurs méthodes, telles que les techniques d’actualisation de cash flows ou la méthode de l’actif net retraité. Concernant les obligations et produits structurés, un test de liquidité est effectué de manière régulière. En cas de présomption d’illiquidité, une recherche de valorisation est effectuée sur d’autres plateformes (FININFO, BLOOMBERG, REUTERS et UBS DELTA). Dans le cas où ces données ne sont pas cohérentes ou non disponibles sur une plateforme, une valorisation des contreparties est utilisée. Dans le cas où ces valorisations de contrepartie ne sont pas disponibles, une valorisation à partir d’un modèle utilisant des données observables (niveau 2) ou extrapolées (niveau 3) est utilisée. Dans le cas où deux valorisations cohérentes sont disponibles, le titre est alors classé en niveau 2. Lorsqu’une seule valorisation est disponible, le titre est classé en niveau 3. Les instruments dérivés font l’objet d’une valorisation à partir de modèles utilisant des données de marché observables. Les valorisations obtenues sont confrontées à chaque arrêté aux valorisations des contreparties afin d’évaluer les écarts potentiels. Cet écart au 30 juin 2025 était négligeable. La hiérarchie de la juste valeur des actifs immobiliers de placement est indiquée en note 3. A noter que les placements financiers et les immeubles de placement classés en niveau 3 représentent 8,1 % du total des placements des activités d’assurance. Au 30 juin 2025, les transferts du niveau 1 vers le niveau 2 s’élèvent à 33 millions d’euros. Ils concernent une obligation senior bancaire et un produit structuré de taux. Les transferts du niveau 2 vers le niveau 1 atteignent un montant de 154 millions d’euros et concernent des obligations à taux fixe, principalement des obligations gouvernementales et des obligations senior bancaires. Les transferts vers le niveau 3 atteignent 201 millions d’euros. Ils portent principalement sur des fonds de dettes corporate et dans une moindre mesure sur des obligations à taux fixe ainsi que sur des produits structurés. Les transferts du niveau 3 vers le niveau 2 s’élèvent à 211 millions d’euros et concernent des produits structurés. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 39/82 _________________________________________________________________ 30.06.2025 Actifs évalués à la juste valeur Actifs évalués à la juste Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net par valeur par capitaux capitaux propres (recyclables) En millions propres Dérivés d'euros (non actifs recyclables) Actifs en représentation des contrats UC et passifs Actions Parts de Obligations Prêts, Actions et et Obligations OPCVM Prêts, sociétés OPCVM et autres dépôts et autres titres autres Autres et autres à dépôts et Autres Placements immobilières de Actions Obligations OPCVM titres à autres à revenu titres à OPCVM titres à revenu autres placements immobiliers non trésorerie revenu fixe placements variable revenu revenu fixe fixe placements consolidées variable Montant en niveau 3 à 626 120 375 0 203 2 307 235 1 441 211 76 0 311 129 0 57 0 l'ouverture Variation de la plus ou moins - value latente reconnue en : - résultat 0 1 0 (4) 23 20 (7) 1 (8) 0 (311) 2 0 0 0 - gains et pertes comptabilisés (3) (0) (45) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 directement en capitaux propres Transfert vers le 50 21 0 0 0 0 32 98 0 0 0 0 0 0 0 0 niveau 3 Transfert hors du (161) (7) (42) 0 0 (15) (149) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 niveau 3 Variation de 0 0 0 (0) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 périmètre Acquisitions 0 104 160 0 6 138 11 223 21 96 0 0 18 0 1 0 Cessions / (4) (57) (0) 0 (3) (18) (20) (100) (125) (84) 0 0 (0) 0 (3) 0 Remboursements Ecarts de (0) (0) 0 0 0 0 0 0 (2) 0 0 0 0 0 0 conversion Montant en niveau 3 à la 509 180 448 0 202 2 436 131 1 654 108 79 0 0 150 0 56 0 clôture RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 40/82 _________________________________________________________________ NOTE 5.6 - ACTIFS EVALUES A LA JUSTE VALEUR PAR CAPITAUX PROPRES (NON RECYCLABLES) AYANT ETE DECOMPTABILISES AU COURS DE LA PERIODE 30.06.2025 En millions d'euros Juste valeur à la Gains cumulés Pertes cumulées date de réalisés réalisées décomptabilisation Actions et autres titres à revenu variable 408 115 (31) 31.12.2024 En millions d'euros Juste valeur à la Gains cumulés Pertes cumulées date de réalisés réalisées décomptabilisation Actions et autres titres à revenu variable 876 220 (66) Conformément à IFRS 9, les plus ou moins-values réalisées sur les instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres (JV OCI) sont enregistrés directement en réserves sans impact sur le résultat net de la période. Le montant des plus ou moins-values nettes réalisées par le Groupe au cours du premier semestre 2025 s’est élevé à 83 millions d’euros. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 41/82 ____________________________________________________________________ NOTE 6 – INSTRUMENTS DERIVES ACTIF ET PASSIF ET DERIVES INCORPORES SEPARES 30.06.2025 31.12.2024 En millions d'euros Juste valeur Juste valeur Juste valeur Juste valeur positive négative positive négative Swaps 3 (254) 2 (237) Options 0 (0) 0 (0) Contrats à terme de devises 17 (1) 1 (12) Autres 10 (20) 19 (5) Total 31 (276) 22 (254) Le Groupe a recours à différents instruments dérivés : - des contrats de swaps indexés à taux variable visant à protéger le portefeuille obligataire contre une remontée des taux ; - des contrats de swaps à taux fixe visant à couvrir des sous-jacents indexés à taux variable ; - des instruments d’échange de flux en devises ou de flux indexés sur l’inflation. Cette stratégie revient économiquement à investir sur des obligations à taux fixe en euros ; - des opérations de change à terme permettant de couvrir le risque devise ; à noter néanmoins que cette stratégie sur le Forint hongrois (HUF) a été débouclée en fin d’année 2024 ; - des achats à terme d’obligations souveraines française permettant de couvrir le risque de réinvestissement. La plupart de ces instruments dérivés ne sont pas documentés comme des opérations de couverture au sens de la norme IFRS9. Toutefois, les couvertures du risque de réinvestissement via achat à terme d’obligations font l’objet d’une documentation de couverture de flux de trésorerie depuis le 31 mars 2022. La prise en compte du risque de défaut de la contrepartie dans la détermination de la juste valeur des instruments financiers, conformément à la norme IFRS 13, n’a pas d’impact significatif sur la juste valeur des instruments dérivés du fait du mécanisme de collatérisation mis en place par le Groupe. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 42/82 ____________________________________________________________________ NOTE 7 – IMPOTS DIFFERES NOTE 7.1 - ANALYSE DES PRINCIPALES COMPOSANTES DE L'IMPOT DIFFERE En millions d'euros 30.06.2025 31.12.2024 Impôts différés issus des décalages temporaires Retraitements sur instruments financiers JVOCI et JVR 490 462 Retraitements provisions techniques IFRS 17 (1 191) (1 083) Autres différences sur retraitements de consolidation 129 139 Plus-values en sursis d'imposition (4) (4) Ecart d'évaluation sur OPCVM 137 118 Couverture de change 1 1 Provisions pour risques et charges et autres différences temporaires fiscales 88 103 Sous-total Impôts différés issus des décalages temporaires (350) (264) Impôts différés sur stock de déficits ordinaires 75 73 Impôts différés enregistrés au bilan (275) (191) dont actif 109 148 dont passif (384) (339) RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 43/82 ____________________________________________________________________ NOTE 8 – CAPITAUX PROPRES, INTERETS MINORITAIRES NOTE 8.1 – CONTRAINTES REGLEMENTAIRES LIEES AU CAPITAL DES ENTREPRISES D'ASSURANCE L'exercice de l'activité d'assurance est régi par des contraintes réglementaires qui définissent notamment le capital social ou le fonds d’établissement minimum. En France, conformément à la directive européenne et en vertu des articles R322-5 et R322-44 du Code des assurances, les entreprises françaises soumises au contrôle de l'Etat et constituées sous forme de caisses d'assurance mutuelle agricole ou de réassurance mutuelle agricole doivent avoir un fonds d'établissement au moins égal à 240 000 euros ou 400 000 euros selon les branches pratiquées. Pour les sociétés anonymes, le montant de capital minimum requis s'établit à 480 000 euros ou 800 000 euros en fonction des branches exercées. En outre, afin de s'assurer de la solidité financière des entreprises d'assurance et de garantir la protection des assurés, les entreprises d'assurance sont soumises en France depuis le 1er janvier 2016 au régime prudentiel dit "Solvabilité 2" introduit par la directive européenne 2009/138/CE du 25 novembre 2009. Il oblige les entreprises d'assurance à respecter de manière permanente les exigences de capital relatives au minimum de capital requis (article L352-5 du Code des assurances) et au capital de solvabilité requis (article L352-1 du Code des assurances) calculées conformément aux dispositions du règlement délégué n°2015/35. Cette obligation existe, selon des mécanismes analogues, également à l'international. L'ensemble de ce dispositif est renforcé à l'échelon des comptes combinés par une exigence de capital réglementaire Groupe. NOTE 8.2 – INCIDENCE DES OPERATIONS AVEC LES SOCIETAIRES Variation des capitaux propres du Groupe au cours du premier semestre 2025 Au cours 1er semestre 2025, les caisses régionales n’ont pas fait évoluer leur émission de certificats mutualistes auprès de leurs sociétaires et clients. Traitement comptable des titres subordonnés classés en instruments de capitaux propres L’emprunt classé en capitaux propres est constitué d’un emprunt TSDI se détaillant comme suit : Nominal en Prochaine option de Date Taux Emetteur millions remboursement de Coupon Clause Step Up d'émission coupon d'euros l'émetteur Groupama Assurances Mutuelles 600 16/07/2024 16/07/2034 Fixe 6,500% Oui RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 44/82 ____________________________________________________________________ NOTE 8.3 – RESERVES LIEES AUX VARIATIONS DE JUSTE VALEUR INSCRITES EN CAPITAUX PROPRES La réconciliation entre les plus et moins-values latentes sur les actifs en JVOCI et la réserve correspondante en capitaux propres se décompose comme suit : En millions d'euros 30.06.2025 31.12.2024 Plus ou moins-values latentes brutes de correction de valeur sur les placements financiers évalués (2 195) (2 080) en JVOCI recyclables Corrections de valeur sur les placements financiers évalués en JVOCI recyclables 28 25 Plus ou moins-values latentes sur les placements financiers évalués en JVOCI non recyclables 1 263 1 035 Cash flow hedge et autres variations (198) (170) Impôts différés 479 452 Part des intérêts ne conférant pas le contrôle 2 2 Réserve de réévaluation nette - Part du groupe (622) (736) NOTE 8.4 – PLUS OU MOINS-VALUES LATENTES BRUTES DE CORRECTION DE VALEUR SUR LES PLACEMENTS FINANCIERS EVALUES EN JVOCI 30.06.2025 31.12.2024 En millions d'euros Total Actifs Actifs évalués Total Actifs Actifs Actifs Actifs évalués à la à la juste évalués à évalués à la évalués à la évalués à juste valeur valeur par la juste juste valeur juste valeur la juste par capitaux capitaux valeur par par capitaux par capitaux valeur par propres propres non capitaux propres propres non capitaux recyclables recyclables propres recyclables recyclables propres Plus ou moins-values latentes brutes à (2 080) 1 035 (1 045) (2 107) 866 (1 241) l'ouverture Réévaluation de la période à la juste valeur (134) 237 104 (458) 219 (239) Reprise du latent OCI suite à cession 19 (8) 12 484 (20) 464 Variation de change (0) (2) (2) 1 0 1 Variation de périmètre 0 0 0 0 (31) (31) Autres 0 (0) (0) 0 0 0 Plus ou moins-values latentes brutes à (2 195) 1 263 (932) (2 080) 1 035 (1 045) la clôture NOTE 8.5 – RESERVES LIEES AUX AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL DES CONTRATS D'ASSURANCE ET DE REASSURANCE INSCRITS EN CAPITAUX PROPRES En millions d'euros 30.06.2025 31.12.2024 Produits ou charges financiers des contrats d'assurance 2 634 2 635 Produits ou charges financiers des contrats de réassurance (502) (499) Impôts différés (556) (558) Part des intérêts ne conférant pas le contrôle (12) (9) Réserve de réévaluation nette - Part du groupe 1 564 1 569 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 45/82 ____________________________________________________________________ NOTE 9 – DETTES DE FINANCEMENT NOTE 9.1 - DETTES DE FINANCEMENT PAR ECHEANCE 30.06.2025 31.12.2024 En millions d'euros Inférieur à Entre 1 et Supérieur à Inférieur à Entre 1 et Supérieur à Total Total 1 an 5 ans 5 ans 1 an 5 ans 5 ans Dettes subordonnées des 0 2 143 498 2 640 0 2 141 0 2 141 entreprises d'assurance Dettes de financement 0 0 0 0 0 0 0 0 représentées par des titres Dettes de financement envers les 0 0 0 0 0 0 0 0 entreprises du secteur bancaire Total 0 2 143 498 2 640 0 2 141 0 2 141 Les emprunts subordonnés remboursables classés en dettes de financement augmentent à la suite de l’émission en mai 2025 de 500 millions d’euros en nominal de titres subordonnés de maturité 10 ans. Le coupon annuel de cette émission est de 4,375%. Les emprunts subordonnés se détaillent comme suit : Nominal Date Échéance Taux Clause Emetteur en millions Coupon d'émission (si daté) coupon Step Up d'euros Groupama Assurances Mutuelles 650 23/01/2017 23/01/2027 Fixe 6,000% Non Groupama Assurances Mutuelles 500 24/09/2018 24/09/2028 Fixe 3,375% Non Groupama Assurances Mutuelles 500 16/09/2019 16/09/2029 Fixe 2,125% Non Groupama Assurances Mutuelles 500 07/07/2021 07/07/2028 Fixe 0,750% Non Groupama Assurances Mutuelles 500 26/05/2025 26/05/2035 Fixe 4,375% Non Au 30 juin 2025, la cotation : - de l’émission 2017 s’établit à 104,7 % contre 105,3 % au 31 décembre 2024 ; - de l’émission 2018 s’établit à 100,4 % contre 99,5 % au 31 décembre 2024 ; - de l’émission 2019 s’établit à 95,0 % contre 94 % au 31 décembre 2024 ; - de l’émission 2021 s’établit à 93,6 % contre 91,6 % au 31 décembre 2024 ; - de l’émission 2025 s’établit à 99,3 %. Compte tenu des conditions propres à chacune des émissions et en application de la norme IAS 32 §16 et 17, ces emprunts sont considérés comme des passifs financiers et non comme des instruments de capitaux propres. Ils sont donc comptabilisés dans le poste des dettes de financement. Les charges d'intérêts sont comptabilisées en charges de financement dans le compte de résultat. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 46/82 ____________________________________________________________________ NOTE 10 – ACTIFS ET PASSIFS RELATIFS AUX CONTRATS D'ASSURANCE NOTE 10.1 - ACTIFS ET PASSIFS RELATIFS AUX CONTRATS D'ASSURANCE - RECONCILIATION ENTRE LA VISION D'INVENTAIRE ET LA VISION BILANTIELLE 30.06.2025 31.12.2024 En millions d'euros Actifs Passifs Actifs Passifs Total Total d'assurance d'assurance d'assurance d'assurance Actifs et passifs à l'inventaire - 26 52 218 52 192 18 52 017 51 998 Non PAA Actifs et passifs à l'inventaire - 0 23 968 23 968 0 20 783 20 783 PAA Total Actifs et Passifs liés aux contrats d'assurance à 26 76 186 76 160 18 72 800 72 781 l'inventaire - Vision engagement Total du montant reclassé à 1 (6 046) 0 (3 374) l'Actif et au Passif Dont montant reclassé en LRC 1 (5 105) 0 (1 952) Dont montant reclassé en LIC 0 (941) 0 (1 422) Total Actifs et Passifs liés aux contrats d'assurance 27 70 140 18 69 425 - Vision Cash Basis NOTE 10.2 - ACTIFS ET PASSIFS RELATIFS AUX CONTRATS D'ASSURANCE PAR SEGMENT OPERATIONNEL ET PAR ACTIVITE 30.06.2025 France International En millions d'euros Dommages Dommages Total Santé et Epargne Santé et Epargne aux biens et Total aux biens et Total prévoyance et retraite prévoyance et retraite respons. respons. Estimations de la valeur actualisée des flux de 0 10 0 10 0 38 10 48 57 trésorerie futurs Ajustement au titre du 0 (0) 0 (0) 0 (4) (1) (5) (5) risque non financier Marge sur services 0 1 0 1 0 (22) (5) (27) (26) contractuels Total des actifs 0 10 0 10 0 11 4 16 26 d'assurance Estimations de la valeur actualisée des flux de 13 635 8 413 42 964 65 012 2 835 250 3 132 6 217 71 229 trésorerie futurs Ajustement au titre du 117 185 456 757 69 8 27 105 862 risque non financier Marge sur services 0 341 3 545 3 887 0 55 153 209 4 095 contractuels Total des passifs 13 751 8 939 46 965 69 656 2 905 313 3 313 6 530 76 186 d'assurance Total 13 751 8 929 46 965 69 646 2 905 301 3 308 6 514 76 160 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 47/82 ____________________________________________________________________ 31.12.2024 France International En millions d'euros Dommages Dommages Total Santé et Epargne Santé et Epargne aux biens et Total aux biens et Total prévoyance et retraite prévoyance et retraite respons. respons. Estimations de la valeur actualisée des flux de 0 22 0 22 0 28 8 36 57 trésorerie futurs Ajustement au titre du 0 (2) 0 (2) 0 (2) (1) (3) (5) risque non financier Marge sur services 0 (12) 0 (12) 0 (17) (4) (22) (34) contractuels Total des actifs 0 7 0 7 0 8 3 11 18 d'assurance Estimations de la valeur actualisée des flux de 11 616 7 411 43 050 62 077 2 869 125 3 075 6 069 68 145 trésorerie futurs Ajustement au titre du 119 191 461 772 70 8 27 105 877 risque non financier Marge sur services 0 264 3 313 3 577 0 57 142 200 3 777 contractuels Total des passifs 11 735 7 867 46 824 66 426 2 939 191 3 244 6 374 72 800 d'assurance Total 11 735 7 860 46 824 66 419 2 939 183 3 241 6 362 72 781 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 48/82 _________________________________________________________________ NOTE 10.3 - VARIATION DES ACTIFS ET PASSIFS LIES AUX CONTRATS D’ASSURANCE : DETAIL DES PROVISIONS POUR COUVERTURE RESTANTE (LRC) ET SINISTRES SURVENUS (LIC) NOTE 10.3.1 – VARIATION DES ACTIFS ET PASSIFS LIES AUX CONTRATS D’ASSURANCE : DETAIL DES PROVISIONS POUR COUVERTURE RESTANTE (LRC) ET SINISTRES SURVENUS (LIC) - NON PAA 30.06.2025 31.12.2024 Provisions pour couverture restante (LRC) Provisions Provisions pour couverture restante (LRC) Provisions pour pour En millions d'euros Sans sinistres Total Sans sinistres Total Composante survenus Composante survenus composante Total LRC composante Total LRC onéreuse (LIC) onéreuse (LIC) onéreuse onéreuse Actifs à l'ouverture (27) 3 (24) 6 (18) (34) 5 (29) 14 (15) Passifs à l'ouverture 51 796 16 51 812 204 52 017 53 839 15 53 854 209 54 063 Solde net d'ouverture 51 769 19 51 788 210 51 998 53 805 20 53 825 223 54 048 Contrats évalués en approche rétrospective modifiée (763) (763) (763) (1 491) (1 491) (1 491) Contrats évalués en approche par la juste valeur (3) (3) (3) (106) (106) (106) Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & (53) (53) (53) (70) (70) (70) autres contrats Revenu du service d'assurance (819) (819) (819) (1 666) (1 666) (1 666) Sinistres survenus et autres charges d'assurance (1) (1) 572 572 (8) (8) 798 790 Amortissement des flux de trésorerie d'acquisition 70 70 70 127 127 127 Pertes et reprises de pertes sur contrats onéreux (2) (2) (2) 15 15 15 Ajustements des passifs pour sinistres survenus (67) (67) 186 186 Charges du service d'assurance 70 (3) 67 505 573 127 7 134 983 1 117 Composante de dépôt (1 883) (0) (1 883) 1 883 0 (3 449) (8) (3 457) 3 457 0 Résultat du service d'assurance (2 631) (3) (2 635) 2 388 (247) (4 988) (2) (4 990) 4 441 (549) Produits ou charges financiers des contrats d'assurance 799 0 799 1 800 2 284 (0) 2 284 8 2 292 Effet des variations des taux de change 20 0 20 0 20 (44) (0) (44) (1) (45) Total des variations en compte du résultat et autres (1 812) (3) (1 815) 2 389 574 (2 748) (2) (2 750) 4 448 1 698 éléments du résultat global Primes 2 043 2 043 2 043 844 844 844 Sinistres et autres charges d'assurance, y compris la (2 358) (2 358) (4 460) (4 460) composante de dépôt Frais d'acquisition (80) (80) (80) (134) (134) (134) Total des flux de trésorerie 1 962 1 962 (2 358) (395) 710 710 (4 460) (3 750) Changement de périmètre, transfert de portefeuille et 16 1 17 (2) 16 2 0 2 (1) 2 autres Actifs à l'inventaire (31) 1 (30) 4 (26) (27) 3 (24) 6 (18) Passifs à l'inventaire 51 966 16 51 982 236 52 218 51 796 16 51 812 204 52 017 Solde d'inventaire 51 936 17 51 952 240 52 192 51 769 19 51 788 210 51 998 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 49/82 _________________________________________________________________ NOTE 10.3.2 - VARIATION DES ACTIFS ET PASSIFS LIES AUX CONTRATS D’ASSURANCE : DETAIL DES PROVISIONS POUR COUVERTURE RESTANTE (LRC) ET SINISTRES SURVENUS (LIC) - PAA 30.06.2025 31.12.2024 Provisions pour sinistres survenus Provisions pour sinistres survenus Provisions pour couverture restante (LRC) Provisions pour couverture restante (LRC) (LIC) (LIC) En millions d'euros Valeur Valeur Sans actuelle Total Sans actuelle Total Composante Total Ajustement Composante Total Ajustement composante des flux de Total LIC composante des flux de Total LIC onéreuse LRC pour risque onéreuse LRC pour risque onéreuse trésorerie onéreuse trésorerie futurs futurs Actifs à l'ouverture 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Passifs à l'ouverture 2 270 50 2 320 18 159 304 18 463 20 783 2 112 45 2 157 17 151 292 17 443 19 599 Solde net d'ouverture 2 270 50 2 320 18 159 304 18 463 20 783 2 112 45 2 157 17 151 292 17 443 19 599 Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & autres (7 502) (7 502) (7 502) (14 646) (14 646) (14 646) contrats Revenu du service d'assurance (7 502) (7 502) (7 502) (14 646) (14 646) (14 646) Sinistres survenus et autres 5 928 150 6 077 6 077 12 241 224 12 465 12 465 charges d'assurance Amortissement des flux de 937 937 937 2 002 2 002 2 002 trésorerie d'acquisition Pertes et reprises de pertes sur (17) (17) (17) 4 4 4 contrats onéreux Ajustements des passifs pour (231) (153) (383) (383) (763) (221) (985) (985) sinistres survenus Charges du service d'assurance 937 (17) 920 5 697 (3) 5 694 6 614 2 002 4 2 006 11 478 2 11 480 13 486 Composante de dépôt 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Résultat du service d'assurance (6 565) (17) (6 582) 5 697 (3) 5 694 (888) (12 644) 4 (12 640) 11 478 2 11 480 (1 160) Produits ou charges financiers 19 (0) 19 112 3 115 134 33 0 33 494 11 505 537 des contrats d'assurance Effet des variations des taux de (3) 0 (3) (9) (0) (9) (11) (10) 0 (10) (7) (0) (7) (17) change Total des variations en compte du résultat et autres éléments (6 548) (17) (6 565) 5 800 (0) 5 800 (765) (12 622) 4 (12 617) 11 965 13 11 978 (640) du résultat global Primes 10 649 10 649 10 649 14 835 14 835 14 835 Sinistres et autres charges d'assurance, y compris la (5 704) (5 704) (5 704) (10 957) (10 957) (10 957) composante de dépôt Frais d'acquisition (993) (993) (993) (2 055) (2 055) (2 055) RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 50/82 ____________________________________________________________________ Total des flux de trésorerie 9 656 0 9 656 (5 704) 0 (5 704) 3 951 12 780 0 12 780 (10 957) 0 (10 957) 1 824 Changement de périmètre, transfert de portefeuille et 0 0 0 (1) (0) (1) (1) (0) 0 (0) (0) (0) (0) (1) autres Actifs à l'inventaire 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Passifs à l'inventaire 5 377 33 5 410 18 254 304 18 558 23 968 2 270 50 2 320 18 159 304 18 463 20 783 Solde d'inventaire 5 377 33 5 410 18 254 304 18 558 23 968 2 270 50 2 320 18 159 304 18 463 20 783 NOTE 10.4 – VARIATION DES ACTIFS ET PASSIFS LIES AUX CONTRATS D’ASSURANCE : DETAIL DES PROVISIONS PAR BLOC – NON PAA 30.06.2025 31.12.2024 Estimations Estimations de la Ajustement Marge sur de la valeur Ajustement Marge sur En millions d'euros valeur actualisée des au titre du services actualisée au titre du services Total Total flux de trésorerie risque non contractuels des flux de risque non contractuels futurs financier (CSM) trésorerie financier (CSM) futurs Actifs à l'ouverture (57) 5 34 (18) (68) 7 46 (15) Passifs à l'ouverture 47 667 573 3 777 52 017 49 891 568 3 603 54 063 Solde net d'ouverture 47 609 578 3 811 51 998 49 823 576 3 649 54 048 CSM reconnue pour les services fournis (237) (237) (508) (508) Variation de l'ajustement au titre du risque non (23) (23) (45) (45) financier Ecarts d’expérience 80 2 82 (196) 0 (196) Variations liées aux services de la période 80 (21) (237) (177) (196) (45) (508) (749) Contrats comptabilisés pour la première fois (157) 17 142 1 (239) 28 229 18 Variation des estimations qui ajustent la CSM (385) (20) 405 0 (957) 14 943 (0) Variation des estimations qui aboutissent à des (2) (1) (3) (2) (1) (3) pertes ou reprises de pertes sur contrats onéreux Variations liées aux services futurs (545) (4) 546 (2) (1 197) 41 1 171 15 Variations de passifs pour sinistres survenus (66) (1) (67) 185 0 186 Variations liées aux services passés (66) (1) (67) 185 0 186 Résultat du service d'assurance (531) (25) 310 (247) (1 208) (4) 663 (549) Produits ou charges financiers des contrats 797 1 1 800 2 781 7 (496) 2 292 d'assurance Effet des variations des taux de change 19 0 2 20 (40) (0) (4) (45) RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 51/82 ____________________________________________________________________ Total des variations en compte du résultat et 285 (24) 313 574 1 533 2 163 1 698 autres éléments du résultat global Primes 2 043 2 043 844 844 Sinistres et autres charges d'assurance, y compris (2 358) (2 358) (4 460) (4 460) la composante de dépôt Frais d'acquisition (80) (80) (134) (134) Total des flux de trésorerie (395) (395) (3 750) (3 750) Changement de périmètre, transfert de 9 9 (2) 16 3 0 (1) 2 portefeuille et autres Actifs à l'inventaire (57) 5 26 (26) (57) 5 34 (18) Passifs à l'inventaire 47 565 558 4 095 52 218 47 667 573 3 777 52 017 Solde d'inventaire 47 507 563 4 121 52 192 47 609 578 3 811 51 998 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 52/82 ____________________________________________________________________ NOTE 10.4.1 – VARIATION DES ACTIFS ET PASSIFS LIES AUX CONTRATS D’ASSURANCE : DETAIL DE LA CSM 30.06.2025 31.12.2024 Marge sur services contractuels (CSM) Marge sur services contractuels (CSM) Contrats Contrats Contrats Contrats En millions d'euros Contrats évalués en Contrats évalués en évalués en Total CSM évalués en Total CSM évalués en approche évalués en approche approche approche approche par rétrospective approche par rétrospective rétrospective rétrospective la juste valeur intégrale & la juste valeur intégrale & modifiée modifiée autres contrats autres contrats Actifs à l'ouverture 14 0 20 34 38 0 8 46 Passifs à l'ouverture 3 740 5 32 3 777 3 529 59 15 3 603 Solde net d'ouverture 3 754 5 52 3 811 3 567 59 23 3 649 CSM reconnue pour les services fournis (225) (0) (11) (237) (404) (100) (5) (508) Variation de l'ajustement au titre du risque non financier Ecarts d’expérience Variations liées aux services de la période (225) (0) (11) (237) (404) (100) (5) (508) Contrats comptabilisés pour la première fois 142 142 229 229 Variation des estimations qui ajustent la CSM 451 0 (47) 405 593 545 (196) 943 Variation des estimations qui aboutissent à des pertes ou reprises de pertes sur contrats onéreux Variations liées aux services futurs 451 0 95 546 593 545 33 1 171 Variations de passifs pour sinistres survenus Variations liées aux services passés 0 0 0 0 0 0 0 0 Résultat du service d'assurance 227 (0) 84 310 190 446 28 663 Produits ou charges financiers des contrats d'assurance 1 0 1 1 1 (498) 2 (496) Effet des variations des taux de change 2 0 0 2 (4) 0 (1) (4) Total des variations en compte du résultat et autres éléments du 229 (0) 85 313 187 (53) 29 163 résultat global Primes Sinistres et autres charges d'assurance, y compris la composante de dépôt Frais d'acquisition Total des flux de trésorerie Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres (2) 0 0 (2) (0) (1) (0) (1) Actifs à l'inventaire 1 0 25 26 14 0 20 34 Passifs à l'inventaire 3 979 5 112 4 095 3 740 5 32 3 777 Solde d'inventaire 3 980 5 137 4 121 3 754 5 52 3 811 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 53/82 _________________________________________________________________ NOTE 10.5 – TAUX D’ACTUALISATION Les courbes de taux utilisées pour actualiser les estimations de flux de trésorerie futurs au 30 juin 2025 et au 31 décembre 2024 sont présentées par pays dans les tableaux ci-dessous. 30.06.2025 Entité Devise 1 an 5 ans 10 ans 20 ans 30 ans France Vie EUR 2,7% 2,9% 3,3% 3,5% 3,3% France Non-Vie EUR 2,7% 3,0% 3,4% 3,6% 3,4% Italie EUR [ 2,5% ; 2,5% ] [ 2,7% ; 2,8% ] [ 3,1% ; 3,2% ] [ 3,3% ; 3,4% ] [ 3,2% ; 3,3% ] Grèce EUR [ 2,3% ; 2,4% ] [ 2,5% ; 2,7% ] [ 2,9% ; 3% ] [ 3,1% ; 3,3% ] [ 3% ; 3,2% ] Hongrie HUF [ 6,2% ; 6,3% ] [ 6,6% ; 6,7% ] [ 7,1% ; 7,2% ] [ 7,3% ; 7,4% ] [ 6,6% ; 6,6% ] Bulgarie BGN [ 2,1% ; 2,3% ] [ 2,4% ; 2,6% ] [ 2,8% ; 2,9% ] [ 3% ; 3,1% ] [ 3,1% ; 3,2% ] Roumanie RON [ 7,3% ; 7,3% ] [ 7,7% ; 7,7% ] [ 7,5% ; 7,5% ] [ 6,4% ; 6,5% ] [ 5,5% ; 5,6% ] 31.12.2024 Entité Devise 1 an 5 ans 10 ans 20 ans 30 ans France Vie EUR 3,1% 3,0% 3,1% 3,1% 2,9% France Non-Vie EUR 3,1% 3,0% 3,2% 3,1% 2,9% Italie EUR [ 2,9% ; 3% ] [ 2,8% ; 2,9% ] [ 2,9% ; 3,1% ] [ 2,9% ; 3,1% ] [ 2,7% ; 2,8% ] Grèce EUR [ 2,6% ; 2,9% ] [ 2,5% ; 2,8% ] [ 2,7% ; 2,9% ] [ 2,6% ; 2,9% ] [ 2,5% ; 2,7% ] Hongrie HUF [ 5,9% ; 6% ] [ 6,6% ; 6,6% ] [ 6,8% ; 6,8% ] [ 7,1% ; 7,1% ] [ 6,4% ; 6,5% ] Bulgarie BGN [ 2,7% ; 2,9% ] [ 2,6% ; 2,8% ] [ 2,8% ; 3% ] [ 2,7% ; 3% ] [ 2,8% ; 3% ] Roumanie RON [ 6,9% ; 7% ] [ 7,5% ; 7,6% ] [ 7,5% ; 7,6% ] [ 6,4% ; 6,5% ] [ 5,5% ; 5,6% ] NOTE 10.6 – EFFET DES CONTRATS D’ASSURANCE COMPTABILISES SUR LA PERIODE POUR LA PREMIERE FOIS 30.06.2025 31.12.2024 Dont effet de Dont effet de transfert de transfert de En millions d'euros contrat contrat Contrats non Contrats Contrats non Contrats Total d’assurance Total d’assurance onéreux onéreux onéreux onéreux et de et de regroupement regroupement d’entreprise d’entreprise Frais d'acquisition (57) 0 (57) 0 (92) 0 (92) 0 Sinistres et autres charges (496) (5) (501) 0 (574) (20) (595) 0 d'assurance Evaluation de la valeur actuelle des flux de (553) (5) (559) 0 (666) (20) (687) 0 trésorerie sortants Evaluation de la valeur actuelle des flux de 711 5 716 0 922 3 925 0 trésorerie entrants Ajustement au titre du (16) (1) (17) 0 (27) (1) (28) 0 risque non financier Marge sur services (142) (142) 0 (229) (229) 0 contractuels (CSM) Pertes reconnues à la (1) (1) 0 (18) (18) 0 première comptabilisation RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 54/82 ____________________________________________________________________ NOTE 11 – ACTIFS ET PASSIFS RELATIFS AUX CONTRATS DE REASSURANCE NOTE 11.1 - ACTIFS ET PASSIFS RELATIFS AUX CONTRATS DE REASSURANCE - RECONCILIATION ENTRE LA VISION D'INVENTAIRE ET LA VISION BILANTIELLE 30.06.2025 31.12.2024 En millions d'euros Actifs de Passifs de Actifs de Passifs de Total Total réassurance réassurance réassurance réassurance Actifs et passifs à l'inventaire - Non PAA 160 2 157 158 2 155 Actifs et passifs à l'inventaire - PAA 1 656 0 1 656 1 923 0 1 923 Total Actifs et Passifs liés aux contrats de 1 816 2 1 814 2 081 2 2 078 réassurance à l'inventaire - Vision engagement Total du montant reclassé à l'Actif et au Passif (191) 23 (381) (0) Dont montant reclassé en ARC (183) 23 (288) 0 Dont montant reclassé en AIC (8) (0) (93) (0) Total Actifs et Passifs liés aux contrats de 1 625 25 1 699 2 réassurance - Vision Cash Basis NOTE 11.2 - ACTIFS ET PASSIFS RELATIFS AUX CONTRATS DE REASSURANCE PAR SEGMENT OPERATIONNEL ET PAR ACTIVITE 30.06.2025 France International En millions d'euros Dommages Dommages Total Santé et Epargne Santé et Epargne aux biens et Total aux biens et Total prévoyance et retraite prévoyance et retraite respons. respons. Estimations de la valeur actualisée 1 258 385 0 1 642 57 3 0 59 1 702 des flux de trésorerie futurs Ajustement au titre du risque non 33 13 0 46 2 0 (0) 2 48 financier Marge sur services 0 67 0 67 0 0 0 0 67 contractuels Total des actifs de 1 290 464 0 1 755 59 3 0 61 1 816 réassurance Estimations de la valeur actualisée 0 1 0 1 0 0 0 0 1 des flux de trésorerie futurs Ajustement au titre du risque non 0 0 0 0 0 0 0 0 0 financier Marge sur services 0 1 0 1 0 0 0 0 1 contractuels Total des passifs 0 2 0 2 0 0 0 0 2 de réassurance Total 1 290 462 0 1 752 59 3 0 61 1 814 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 55/82 ____________________________________________________________________ 31.12.2024 France International En millions d'euros Dommages Dommages Total Santé et Epargne Santé et Epargne aux biens Total aux biens Total prévoyance et retraite prévoyance et retraite et respons. et respons. Estimations de la valeur actualisée des 1 513 386 0 1 898 69 3 0 72 1 970 flux de trésorerie futurs Ajustement au titre du risque non 36 15 0 50 2 0 0 3 53 financier Marge sur services 0 57 0 57 0 0 0 0 57 contractuels Total des actifs de 1 548 458 0 2 006 71 3 0 75 2 081 réassurance Estimations de la valeur actualisée des 0 1 0 1 0 0 0 0 1 flux de trésorerie futurs Ajustement au titre du risque non 0 0 0 0 0 0 0 0 0 financier Marge sur services 0 1 0 1 0 0 0 0 1 contractuels Total des passifs 0 2 0 2 0 0 0 0 2 de réassurance Total 1 548 455 0 2 003 71 3 0 75 2 078 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 56/82 _________________________________________________________________ NOTE 11.3 - VARIATION DES ACTIFS ET PASSIFS LIES AUX CONTRATS DE REASSURANCE : DETAIL DES PROVISIONS POUR COUVERTURE RESTANTE (ARC) ET SINISTRES SURVENUS (AIC) NOTE 11.3.1 – VARIATION DES ACTIFS ET PASSIFS LIES AUX CONTRATS DE REASSURANCE : DETAIL DES PROVISIONS POUR COUVERTURE RESTANTE (ARC) ET SINISTRES SURVENUS (AIC) - NON PAA 30.06.2025 31.12.2024 Provision pour couverture restante (ARC) Provision pour couverture restante (ARC) Provision Provision Hors pour Hors pour En millions d'euros Composante Composante composante sinistres TOTAL composante sinistres TOTAL de de de Total ARC survenus de Total ARC survenus recouvrement recouvrement recouvrement (AIC) recouvrement (AIC) des pertes des pertes des pertes des pertes Actifs à l'ouverture 129 0 129 28 158 128 0 128 26 154 Passifs à l'ouverture (2) 0 (2) 0 (2) (2) 0 (2) 0 (2) Solde net d'ouverture 127 0 127 28 155 126 0 126 26 152 Contrats évalués en approche rétrospective modifiée 0 0 0 0 0 0 Contrats évalués en approche par la juste valeur 0 0 0 0 0 0 Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & autres contrats (13) (13) (13) (14) (14) (14) Allocation des primes payées aux réassureurs (13) (13) (13) (14) (14) (14) Recouvrement de sinistres survenus et autres charges de service 2 0 2 36 38 2 0 2 18 21 d’assurance Recouvrements et reprises de recouvrements de pertes sur contrats (0) (0) (0) (0) (0) (0) onéreux sous-jacent. Ajustements des actifs pour sinistres survenus (28) (28) (6) (6) Montants reçus des réassureurs 2 (0) 2 8 10 2 (0) 2 12 14 Composante de dépôt et remboursements de primes 0 0 0 0 0 0 0 0 Effet des changements du risque de non-performance des réassureurs 0 0 0 0 0 0 0 0 Résultat de réassurance (11) (0) (11) 8 (2) (12) (0) (12) 12 1 Produits ou charges financiers des contrats de réassurance (1) 0 (1) (0) (1) 1 1 0 1 Effet des variations des taux de change 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Total des variations en compte du résultat et autres éléments du (12) (0) (12) 8 (4) (11) (0) (11) 12 1 résultat global Primes 13 13 13 15 15 15 Sinistres , autres charges et commissions (2) (2) (5) (7) (2) (2) (10) (12) Total des flux de trésorerie 11 0 11 (5) 6 12 0 12 (10) 2 Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Actifs à l'inventaire 128 0 128 31 160 129 0 129 28 158 Passifs à l'inventaire (2) 0 (2) 0 (2) (2) 0 (2) 0 (2) Solde d'inventaire 126 0 126 31 157 127 0 127 28 155 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 57/82 _________________________________________________________________ NOTE 11.3.2 – VARIATION DES ACTIFS ET PASSIFS LIES AUX CONTRATS DE REASSURANCE : DETAIL DES PROVISIONS POUR COUVERTURE RESTANTE (ARC) ET SINISTRES SURVENUS AIC) – PAA 30.06.2025 31.12.2024 Provisions pour couverture restante Provision pour sinistres Provisions pour couverture restante Provision pour sinistres (ARC) survenus (AIC) (ARC) survenus (AIC) En millions d'euros Estimations Estimations Hors Hors Composante de la valeur Ajustement TOTAL Composante de la valeur Ajustement TOTAL composante composante de Total actualisée au titre du Total de Total actualisée au titre du Total de de recouvrement ARC des flux de risque non AIC recouvrement ARC des flux de risque non AIC recouvrement recouvrement des pertes trésorerie financier des pertes trésorerie financier des pertes des pertes futurs futurs Actifs à l'ouverture 30 2 31 1 849 43 1 891 1 923 26 2 28 1 658 34 1 691 1 720 Passifs à l'ouverture 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Solde net d'ouverture 30 2 31 1 849 43 1 891 1 923 26 2 28 1 658 34 1 691 1 720 Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & (412) (412) (412) (803) (803) (803) autres contrats Allocation des primes (412) (412) (412) (803) (803) (803) payées aux réassureurs Recouvrement de sinistres survenus et autres charges de 43 43 241 10 250 294 56 56 597 13 609 666 service d’assurance Recouvrements et reprises de recouvrements de pertes sur (0) (0) (0) (0) (0) (0) contrats onéreux sous-jacent. Ajustements des actifs pour (212) (14) (226) (226) (113) (5) (118) (118) sinistres survenus Montants reçus des 43 (0) 43 29 (4) 24 67 56 (0) 56 484 7 491 547 réassureurs Composante de dépôt et 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 remboursements de primes Effet des changements du risque de non-performance 0 0 (0) (0) (0) 0 0 (2) (2) (2) des réassureurs Résultat de réassurance (368) (0) (369) 29 (4) 24 (345) (746) (0) (747) 482 7 489 (258) Produits ou charges financiers des contrats de 0 0 40 1 41 41 (12) (12) 53 1 54 42 réassurance RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 58/82 ____________________________________________________________________ Effet des variations des taux (0) 0 (0) (0) 0 (0) (0) 0 0 0 (0) (0) (0) (0) de change Total des variations en compte du résultat et autres (368) (0) (369) 69 (3) 65 (303) (758) (0) (759) 535 8 543 (216) éléments du résultat global Primes 422 422 422 818 818 818 Sinistres , autres charges et (45) (45) (339) (339) (383) (56) (56) (340) (340) (397) commissions Total des flux de trésorerie 377 377 (339) 0 (339) 38 762 762 (340) 0 (340) 422 Changement de périmètre, transfert de portefeuille et 0 (0) (0) (1) (0) (1) (1) 0 0 0 (4) 1 (3) (3) autres Actifs à l'inventaire 39 1 40 1 577 39 1 617 1 656 30 2 31 1 849 43 1 891 1 923 Passifs à l'inventaire 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Solde d'inventaire 39 1 40 1 577 39 1 617 1 656 30 2 31 1 849 43 1 891 1 923 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 59/82 _________________________________________________________________ NOTE 11.4 – VARIATION DES ACTIFS ET PASSIFS LIES AUX CONTRATS DE REASSURANCE : DETAIL DES PROVISIONS PAR BLOC – NON PAA 30.06.2025 31.12.2024 Estimations Estimations de la valeur Ajustement Marge sur de la valeur Ajustement Marge sur En millions d'euros actualisée au titre du services actualisée au titre du services Total Total des flux de risque non contractuels des flux de risque non contractuels trésorerie financier (CSM) trésorerie financier (CSM) futurs futurs Actifs à l'ouverture 90 10 57 158 78 11 64 154 Passifs à l'ouverture (1) 0 (1) (2) (1) 0 (1) (2) Solde net d'ouverture 89 10 56 155 77 11 63 152 CSM reconnue pour les services fournis (3) (3) (3) (3) Variation de l'ajustement au titre du risque non financier (0) (0) (0) (0) Ecarts d’expérience 29 (0) 29 10 0 10 Variations liées aux services de la période 29 (0) (3) 25 10 (0) (3) 7 Contrats comptabilisés pour la première fois (1) 0 1 0 (1) 0 1 0 Ajustements des recouvrements de perte sur contrat onéreux sous-jacent (0) (0) (0) (0) qui ajustent la CSM Variation des estimations qui ajustent la CSM (10) (2) 12 (0) 8 (1) (6) (0) Variation des estimations qui aboutissent à des pertes ou reprises de pertes 0 0 0 0 0 0 sur contrats onéreux sous-jacent Variations liées aux services futurs (11) (2) 13 (0) 7 (1) (5) (0) Variations d'actifs pour sinistres survenus (28) 0 (28) (6) 0 (6) Variations liées aux services passés (28) 0 (28) (6) 0 (6) Effet des changements du risque de non-performance des réassureurs 0 0 0 0 Résultat de réassurance (10) (2) 9 (2) 10 (2) (8) 1 Produits ou charges financiers des contrats de réassurance (2) 0 0 (1) 0 0 0 1 Effet des variations des taux de change 0 0 0 0 0 0 0 0 Total des variations en compte du résultat et autres éléments du (11) (2) 10 (4) 10 (2) (7) 1 résultat global Primes 13 13 15 15 Sinistres, autres charges et commissions (7) (7) (12) (12) Total des flux de trésorerie 6 6 2 2 Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres (0) 0 0 0 0 0 0 0 Actifs à l'inventaire 84 9 67 160 90 10 57 158 Passifs à l'inventaire (1) 0 (1) (2) (1) 0 (1) (2) Solde d'inventaire 83 9 66 157 89 10 56 155 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 60/82 ____________________________________________________________________ NOTE 11.4.1 – VARIATION DES ACTIFS ET PASSIFS LIES AUX CONTRATS DE REASSURANCE : DETAIL DE LA CSM 30.06.2025 31.12.2024 Marge sur services contractuels (CSM) Marge sur services contractuels (CSM) Contrats Contrats Contrats Contrats Contrats évalués en Contrats évalués évalués en En millions d'euros évalués en évalués en approche évalués en en approche Total Total CSM approche approche rétrospective approche approche rétrospective CSM retrospective par la juste intégrale & retrospective par la intégrale & modifiée valeur autres modifiée juste autres contrats valeur contrats Actifs à l'ouverture 0 0 57 57 0 0 64 64 Passifs à l'ouverture 0 0 (1) (1) 0 0 (1) (1) Solde net d'ouverture 0 0 56 56 0 0 63 63 CSM reconnue pour les services fournis 0 0 (3) (3) 0 0 (3) (3) Variation de l'ajustement au titre du risque non financier Ecarts d’expérience Variations liées aux services de la période 0 0 (3) (3) 0 0 (3) (3) Contrats comptabilisés pour la première fois 1 1 1 1 Ajustements des recouvrements de perte sur contrat onéreux sous-jacent qui ajustent la 0 0 (0) (0) 0 0 (0) (0) CSM Variation des estimations qui ajustent la CSM 0 0 12 12 0 0 (6) (6) Variations liées aux services futurs 0 0 13 13 0 0 (5) (5) Variation des estimations qui aboutissent à des pertes ou reprises de pertes sur contrats onéreux sous-jacent Variations liées aux services passés Variations d'actifs pour sinistres survenus Effet des changements du risque de non-performance des réassureurs Résultat de réassurance 0 0 9 9 0 0 (8) (8) Produits ou charges financiers des contrats de réassurance 0 0 0 0 0 0 1 1 Effet des variations des taux de change 0 0 0 0 0 0 0 0 Total des variations en compte du résultat et autres éléments du résultat global 0 0 10 10 0 0 (7) (7) Primes Sinistres , autres charges et commissions Total des flux de trésorerie Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres 0 0 0 0 0 0 0 0 Actifs à l'inventaire 0 0 67 67 0 0 57 57 Passifs à l'inventaire 0 0 (1) (1) 0 0 (1) (1) Solde d'inventaire 0 0 66 66 0 0 56 56 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 61/82 _________________________________________________________________ NOTE 11.5 – EFFET DES CONTRATS DE REASSURANCE COMPTABILISES SUR LA PERIODE POUR LA PREMIERE FOIS 30.06.2025 31.12.2024 Dont effet de Dont effet de transfert de transfert de En millions d'euros Contrats contrat de Contrats contrat de Contrats Contrats non Total réassurance non Total réassurance onéreux onéreux onéreux et de onéreux et de regroupement regroupement d’entreprise d’entreprise Evaluation de la valeur actuelle des flux de trésorerie (2) 0 (2) 0 (2) 0 (2) 0 sortants Commission 0 0 0 0 0 0 0 0 Sinistres (1) 0 (1) 0 (1) 0 (1) 0 Evaluation de la valeur actuelle des flux de trésorerie (1) 0 (1) 0 (1) 0 (1) 0 entrants Ajustement au titre du risque 0 0 0 0 0 0 0 0 non financier Marge sur services 1 0 1 0 1 0 1 0 contractuels (CSM) RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 62/82 ____________________________________________________________________ NOTE 12 – REVENU DU SERVICE D’ASSURANCE 30.06.2025 France International En millions d'euros Dommage Epargne Dommage Epargne Santé et Santé et TOTAL aux biens et et Total aux biens et Total prévoyance prévoyance respons. retraite et respons. retraite Montants relatifs à la variation des passifs pour 0 137 550 687 0 27 31 58 745 couverture restante: Marge sur services contractuels (CSM) comptabilisée pour les 0 27 191 218 0 7 12 19 237 services fournis Variation de l'ajustement au 0 3 17 20 0 1 1 3 23 titre du risque non financier Sinistres et autres charges 0 108 342 450 0 19 17 36 486 d'assurance attendus Recouvrement des flux de 0 14 46 60 0 6 8 14 74 trésorerie d'acquisition Autres montants (dont ajustements liés à 0 0 0 0 0 0 0 0 0 l’expérience découlant des encaissements de primes) Revenu d'assurance des 0 151 596 747 0 33 39 72 819 contrats non évalués en PAA Revenu d'assurance des 3 506 2 757 0 6 263 1 084 155 (0) 1 239 7 502 contrats évalués en PAA Revenu d'assurance total 3 506 2 908 596 7 010 1 084 188 39 1 311 8 321 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 63/82 ____________________________________________________________________ 30.06.2024 France International En millions d'euros Dommage Epargne Dommage Epargne Santé et Santé et Total aux biens et et Total aux biens et Total prévoyance prévoyance respons. retraite et respons. retraite Montants relatifs à la variation des passifs pour 0 109 637 746 0 24 30 54 800 couverture restante: Marge sur services contractuels (CSM) comptabilisée pour les 0 22 265 287 0 6 13 20 307 services fournis Variation de l'ajustement au 0 1 18 18 0 1 1 2 21 titre du risque non financier Sinistres et autres charges 0 86 354 441 0 16 15 31 472 d'assurance attendus Recouvrement des flux de 0 15 34 49 0 10 16 26 76 trésorerie d'acquisition Autres montants (dont ajustements liés à 0 0 0 0 0 0 0 0 0 l’expérience découlant des encaissements de primes) Revenu d'assurance des 0 124 672 796 0 34 46 80 876 contrats non évalués en PAA Revenu d'assurance des 3 371 2 545 0 5 916 1 006 133 (0) 1 139 7 055 contrats évalués en PAA Revenu d'assurance total 3 371 2 669 672 6 711 1 006 167 46 1 219 7 931 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 64/82 _________________________________________________________________ NOTE 13 – CHARGES DU SERVICE D’ASSURANCE 30.06.2025 France International En millions d'euros Dommages Dommages Santé et Epargne et Santé et Epargne et Total aux biens et Total aux biens et Total prévoyance retraite prévoyance retraite respons. respons. Amortissement de la composante 0 0 0 0 0 0 0 1 1 onéreuse Amortissement des flux de trésorerie 0 (10) (46) (56) 0 (6) (8) (14) (70) d'acquisition Composante de dépôt 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contrats comptabilisés pour la 0 (0) 0 (0) 0 0 0 0 (0) première fois Pertes et reprises de pertes sur 0 2 0 2 0 0 (0) (0) 2 contrats onéreux Sinistres et autres charges 0 (133) (359) (493) 0 (17) (14) (31) (524) d'assurance survenus Variation des estimations qui ajustent 0 (0) 0 (0) 0 0 0 0 (0) la CSM Frais de gestion des placements 0 (1) 21 20 0 0 (2) (2) 18 Charges du service d'assurance 0 (142) (384) (526) 0 (22) (24) (47) (573) des contrats non évalués en PAA Amortissement des flux de trésorerie (521) (193) 0 (714) (187) (35) 0 (222) (937) d'acquisition Composante de dépôt 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Pertes et reprises de pertes sur (3) 20 0 18 (0) (0) 0 (1) 17 contrats onéreux Sinistres et autres charges (2 440) (2 424) 0 (4 865) (723) (106) (0) (830) (5 694) d'assurance survenus Charges du service d'assurance (2 965) (2 597) 0 (5 562) (910) (142) (0) (1 052) (6 614) des contrats évalués en PAA Charges du service d'assurance (2 965) (2 739) (384) (6 088) (910) (164) (24) (1 099) (7 187) RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 65/82 ____________________________________________________________________ 30.06.2024 France International En millions d'euros Dommages Dommages Santé et Epargne et Santé et Epargne et Total aux biens et Total aux biens et Total prévoyance retraite prévoyance retraite respons. respons. Amortissement de la composante 7 7 0 0 1 8 onéreuse Amortissement des flux de trésorerie (11) (34) (45) (10) (16) (26) (72) d'acquisition Composante de dépôt 0 0 0 Contrats comptabilisés pour la 0 0 0 (0) (0) (0) (0) première fois Pertes et reprises de pertes sur (9) (9) (1) (1) (1) (11) contrats onéreux Sinistres et autres charges (119) (388) (508) (17) (12) (29) (537) d'assurance survenus Variation des estimations qui ajustent 0 0 0 (0) 0 0 0 la CSM Frais de gestion des placements (1) 7 6 (2) (2) 4 Charges du service d'assurance 0 (133) (416) (550) 0 (28) (30) (58) (607) des contrats non évalués en PAA Amortissement des flux de trésorerie (537) (243) (780) (176) (32) (0) (208) (988) d'acquisition Composante de dépôt 0 0 0 Pertes et reprises de pertes sur (1) 18 17 4 (4) (0) 17 contrats onéreux Sinistres et autres charges (2 499) (2 224) (4 723) (762) (84) (0) (847) (5 570) d'assurance survenus Charges du service d'assurance (3 037) (2 449) 0 (5 486) (934) (120) (0) (1 055) (6 541) des contrats évalués en PAA Charges du service d'assurance (3 037) (2 582) (416) (6 036) (934) (148) (30) (1 113) (7 149) RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 66/82 _________________________________________________________________ NOTE 14 – RESULTAT FINANCIER GLOBAL 30.06.2025 30.06.2024 En millions d'euros Total Total Produits des placements nets de charges de gestion 1 177 1 386 Résultat financier des contrats d'assurance émis (970) (1 176) Résultat financier des contrats de réassurance détenus 24 23 Résultat financier des contrats d'assurance et de réassurance et des actifs comptabilisés dans les autres éléments du résultat 168 (74) global (OCI) Total 399 158 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 67/82 ____________________________________________________________________ NOTE 15 – PRODUITS DES PLACEMENTS NETS DE CHARGES DE GESTION NOTE 15.1 – PRODUITS DES PLACEMENTS NETS DE CHARGES DE GESTION En millions d'euros 30.06.2025 30.06.2024 Produits d'intérêt 753 687 Dividendes 200 153 Gains sur les opérations de change 85 31 Revenus des immeubles 68 63 Produits des dérivés 21 15 Autres produits des placements 29 30 Produits des placements 1 155 978 Intérêts reçus des dépôts des réassureurs (6) (10) Pertes sur les opérations de change (59) (35) Amortissements sur immeubles (47) (48) Charges sur dérivés (29) (29) Charges de gestion (50) (54) Autres charges de placements (35) (70) Charges des placements (227) (246) Plus ou moins values de cession des placements nettes de reprises de dépréciation et 77 (205) d'amortissement Variation de la juste valeur des instruments financiers comptabilisés à la juste valeur 184 847 par résultat Variation des dépréciations sur les actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (11) (12) (recyclables) Variation des dépréciations sur les actifs évalués au coût amorti 0 0 Autres (1) 23 Variation des dépréciations (12) 11 Total du produit des placements nets de charges 1 177 1 386 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 68/82 ____________________________________________________________________ NOTE 15.1.1 – DETAIL DES PRODUITS D'INTERET ET DES DIVIDENDES En millions d'euros 30.06.2025 30.06.2024 Produits d'intérêt (calculés selon la méthode du TIE) des actifs évalués à la juste valeur par 705 639 capitaux propres (recyclables) Produits d'intérêt (calculés selon la méthode du TIE) des actifs évalués au coût amorti 0 0 Produits d'intérêt (calculés selon la méthode du TIE) des actifs évalués à la juste valeur par 47 46 résultat net Autres produits d'intérêt 1 2 Total des produits d'intérêt 753 687 Dividendes des actifs détenus à la date de clôture évalués à la juste valeur par capitaux 84 62 propres (non recyclables) Dividendes des actifs cédés durant la période évalués à la juste valeur par capitaux propres 0 0 (non recyclables) Dividendes des actifs évalués à la juste valeur par résultat net 115 91 Total des dividendes 200 153 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 69/82 _________________________________________________________________ NOTE 15.1.2 – DETAIL DES PLUS OU MOINS-VALUES DE CESSION DES PLACEMENTS NETTES DE REPRISES DE DEPRECIATION ET D'AMORTISSEMENT 30.06.2025 30.06.2024 Reprises de Reprises de provisions Plus ou provisions Plus ou En millions d'euros Plus- Moins- Plus- Moins- (corrections de moins- (corrections de moins- values values values values valeur et values valeur et values réalisées réalisées réalisées réalisées dépréciation) et nettes dépréciation) et nettes d'amortissement d'amortissement Placements évalués à la juste valeur par 199 (125) 74 249 (51) 198 résultat net Placements évalués à la juste valeur par 31 (55) 6 (18) 32 (536) 6 (498) capitaux propres (recyclables) Placements évalués 0 0 0 0 0 0 0 0 au coût amorti Autres placements 23 (2) 0 21 97 (1) 0 96 Total 253 (182) 6 77 378 (588) 6 (205) RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 70/82 ____________________________________________________________________ NOTE 15.2 – PRODUITS DES PLACEMENTS NETS DE CHARGES DE GESTION PAR TYPE D’ACTIF 30.06.2025 30.06.2024 Produits Variation Produits Variation En millions d'euros Revenus Variation Revenus Variation de de la de de la et des Total et des Total cession juste cession juste charges provisions charges provisions (*) valeur (*) valeur Immeubles 68 21 0 89 63 96 18 177 Actions 84 0 (6) 0 79 66 0 (16) 1 50 Obligations 743 (12) 52 (9) 774 673 (498) 39 (12) 202 OPCVM obligations 82 3 90 0 174 61 16 58 1 136 OPCVM actions 23 (19) (12) 0 (8) 23 36 751 (1) 809 OPCVM : Trésorerie des 0 59 3 62 0 93 4 96 titres mis en pension Autres OPCVM de 7 24 9 40 4 58 13 75 trésorerie Dérivés 21 1 41 62 15 (1) 13 27 Autres produits des 128 1 7 (4) 132 74 (5) (14) 4 59 placements Produits des placements 1 155 77 184 (12) 1 404 978 (205) 847 11 1 632 Charges des placements (227) (227) (246) (246) Produits financiers nets 928 77 184 (12) 1 177 732 (205) 847 11 1 386 de charges dont ajustements produits et (41) 49 33 723 charges nets des UC (*) nets de reprises de dépréciation ou de correction de valeur et d'amortissement RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 71/82 ____________________________________________________________________ NOTE 16 – RESULTAT FINANCIER DES CONTRATS D’ASSURANCE ET DE REASSURANCE En millions d'euros 30.06.2025 30.06.2024 Produits ou charges financiers des contrats d'assurance émis comptabilisés dans le compte de résultat Intérêts capitalisés sur les contrats d’assurance (232) 51 Impact lié à la variation de la juste-valeur des éléments sous-jacent aux contrats VFA (738) (1 226) Effet de la variation des taux d’intérêt et d’autres hypothèses financières 0 0 Résultat financier des contrats d'assurance émis (970) (1 176) Produits ou charges financiers des contrats de réassurance détenus comptabilisés dans le compte de résultat Intérêts capitalisés sur les contrats de réassurance 24 23 Effet de la variation des taux d’intérêt et d’autres hypothèses financières 0 0 Résultat financier des contrats réassurance détenus 24 23 Total du résultat financier des contrats d'assurance et de réassurance comptabilisés dans le compte de (946) (1 153) résultat RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 72/82 ____________________________________________________________________ NOTE 17 – CHARGES DE FINANCEMENT En millions d'euros 30.06.2025 30.06.2024 Emprunts TSR (38) (36) Charges de financement sur dettes locatives (3) (3) Autres charges de financement (0) (0) Total (41) (39) NOTE 18 – VENTILATION DE LA CHARGE D’IMPOT En millions d'euros 30.06.2025 30.06.2024 Impôt courant (130) (11) Impôt différé (92) (157) Total (223) (168) L’impôt courant intègre la surtaxe temporaire d’impôt sur les sociétés instaurée par la loi de finances 2025. Au 30 juin 2025, la charge d’impôt complémentaire au titre du Pilier 2 de la réforme fiscale internationale de l’OCDE est non significative (1,3 millions d’euros) et concerne principalement la Bulgarie et la Chine. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 73/82 ____________________________________________________________________ AUTRES INFORMATIONS NOTE 19 – LISTE DES ENTITES DU PERIMETRE ET PRINCIPALES EVOLUTIONS DU PERIMETRE Les principales évolutions du périmètre de combinaison sont les suivantes : Entrées de périmètre 2 OPCVM entrent dans le périmètre. Cessions et sorties de périmètre 3 OPCVM sont sortis du périmètre. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 74/82 ____________________________________________________________________ 30.06.2025 31.12.2024 Lieu du Raison sociale Secteur d'activité siège % % % % Méthode Méthode contrôle Intérêt contrôle Intérêt GROUPAMA Méditerranée Assurance France - - A - - A GROUPAMA Centre Manche Assurance France - - A - - A GROUPAMA Grand Est Assurance France - - A - - A GROUPAMA OC Assurance France - - A - - A MISSO Assurance France - - A - - A GROUPAMA Loire Bretagne Assurance France - - A - - A GROUPAMA Paris Val-de-Loire Assurance France - - A - - A GROUPAMA Nord-Est Assurance France - - A - - A CAISSE des producteurs de tabac Assurance France - - A - - A GROUPAMA Rhône-Alpes-Auvergne Assurance France - - A - - A GROUPAMA Centre Atlantique Assurance France - - A - - A GROUPAMA Antilles-Guyane Assurance France - - A - - A GROUPAMA Océan Indien et Pacifique Assurance France - - A - - A CLAMA Méditerranée Assurance France - - A - - A CLAMA Centre Manche Assurance France - - A - - A CLAMA Grand Est Assurance France - - A - - A CLAMA OC Assurance France - - A - - A CLAMA Loire Bretagne Assurance France - - A - - A CLAMA Paris Val-de-Loire Assurance France - - A - - A CLAMA Nord-Est Assurance France - - A - - A CLAMA Rhône-Alpes-Auvergne Assurance France - - A - - A CLAMA Centre Atlantique Assurance France - - A - - A CLAMA Antilles-Guyane Assurance France - - A - - A CLAMA Océan Indien et Pacifique Assurance France - - A - - A GIE GROUPAMA Supports et Services GIE France 99,99 99,99 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CAMPUS Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG Holding / GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG Réassurance GROUPAMA HOLDING FILIALES et PARTICIPATIONS Holding France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG COFINTEX 2 Holding France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA GAN VIE Assurance France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GAN PATRIMOINE Assurance France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG CAISSE FRATERNELLE D'EPARGNE Assurance France 99,99 99,99 IG 99,99 99,99 IG CAISSE FRATERNELLE VIE Assurance France 99,99 99,99 IG 99,99 99,99 IG ASSUVIE Assurance France 50,00 50,00 IG 50,00 50,00 IG GAN PREVOYANCE Assurance France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA ASSURANCE CREDIT ET CAUTION Assurance France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG MUTUAIDE ASSISTANCE Assistance France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GAN ASSURANCES Assurance France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GAN OUTRE MER Assurance France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG SOCIETE FRANCAISE DE PROTECTION JURIDIQUE Assurance France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG AMALINE ASSURANCES Courtage France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG A : Agrégation IG : Intégration globale MEE : Mise en équivalence RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 75/82 ____________________________________________________________________ 30.06.2025 31.12.2024 Raison sociale Secteur d'activité Lieu du siège % % % % Méthode Méthode contrôle Intérêt contrôle Intérêt STAR Assurance Tunisie 35,00 35,00 MEE 35,00 35,00 MEE GROUPAMA ZASTRAHOVANE NON LIFE Assurance Bulgarie 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA ZIVOTOZASTRAHOVANE LIFE Assurance Bulgarie 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA BIZTOSITO Assurance Hongrie 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA OSIGURANJE Assurance Croatie 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA PHOENIX Hellenic Asphalistike Assurance Grèce 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA – SDIG (ex-GROUPAMA AVIC) Assurance Chine 50,00 50,00 MEE 50,00 50,00 MEE GROUPAMA ASSICURAZIONI Assurance Italie 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA ASIGURARI Assurance Roumanie 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA ASSET MANAGEMENT Gestion d'actifs France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA EPARGNE SALARIALE Gestion d'actifs France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA IMMOBILIER Gestion d'actifs France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA GAN REIM Gestion d'actifs France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG COMPAGNIE FONCIERE PARISIENNE Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GAN FONCIER II Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG IXELLOR Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG SCI MILLENIUM EDUCATION Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG FORDEV Immobilier France 94,44 94,44 IG 95,56 95,56 IG FONCIERE PARIS BAIL Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG SCI Crystal Défense WP1 Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG SOCIETE FORESTIERE GROUPAMA Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA GAN RETAIL OPPCI France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG THE LINK PARIS LA DEFENSE Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA GAN LOGISTICS OPPCI France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG SCI GAN FONCIER Immobilier France 100,00 98,87 IG 100,00 98,87 IG VICTOR HUGO VILLIERS Immobilier France 100,00 98,87 IG 100,00 98,87 IG 1 BIS FOCH Immobilier France 100,00 98,87 IG 100,00 98,87 IG 16 MESSINE Immobilier France 100,00 98,87 IG 100,00 98,87 IG 9 MALESHERBES Immobilier France 100,00 98,87 IG 100,00 98,87 IG 97 VICTOR HUGO Immobilier France 100,00 98,87 IG 100,00 98,87 IG 44 THEATRE Immobilier France 100,00 98,87 IG 100,00 98,87 IG COFINTEX 42 Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG UNI ANGES (SCI) Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG 261 RASPAIL Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA ENERGIES RENOUVELABLES Autre France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA PRIVATE EQUITY INVEST Autre France 100,00 99,53 IG 100,00 99,53 IG GROUPAMA INFRASTRUCTURE INVEST Autre France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GAN INVESTISSEMENT FONCIER Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG 3 ROSSINI (SCI) Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG 150 RENNES (SCI) Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG 99 MALESHERBES (SCI) Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG 102 MALESHERBES (SCI) Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG CAP DE FOUSTE (SCI) Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG 12 VICTOIRE (SCI) Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG DOMAINE DE FARES Immobilier France 46,88 46,88 MEE 46,88 46,88 MEE 38 LE PELETIER (SCI) Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG SCIMA GFA Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG LABORIE MARCENAT Immobilier France 74,19 74,19 MEE 74,19 74,19 MEE SA SIRAM Immobilier France 99,66 99,66 IG 99,66 99,66 IG GROUPAMA PIPACT Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 76/82 ____________________________________________________________________ SILVER ASSET Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG COFINTEX 26 Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG SCI CAMPUS NEXT GEN Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG SCI PAAP-Aix Aillane Immobilier France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG A : Agrégation IG : Intégration globale MEE : Mise en équivalence 30.06.2025 31.12.2024 Lieu du Raison sociale Secteur d'activité siège % % % % Méthode Méthode contrôle Intérêt contrôle Intérêt ASTORG EURO SPREAD D OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG ALLOCATION INVEST EQUITY SATELLITE OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG ALLOCATION INVEST EQUITY CORE OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG ASTORG EURO SPREAD 2 OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG WALLON OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG CHAMPAGNE OBLIGATIONS OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CR GENOVA OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA NORD EST ACTIONS OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CR AVENIR EUROPE OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CR LAZARD ACTIONS EURO OPCVM France 95,89 95,89 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CR LAZARD ACTIONS INTERNATIONALES OPCVM France 99,93 99,93 IG 99,94 99,94 IG ALLOCATION INVEST EURO HIGH YIELD OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CR TOTAL RETURN ALL CAP EUROPE OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CR ACTIONS AMERIQUE OPCVM France 99,61 99,61 IG 99,44 99,44 IG GROUPAMA CR ACTIONS MONDE OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GR CR LAZARD ALLOCATION FLEXIBLE OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CR LAZARD DETTES FI OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CR EURO HIGH YIELD OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG MICHELET TUNNEL OPCVM France 99,61 99,61 IG 99,59 99,59 IG GROUPAMA LOIRE BRETAGNE RÉGIONAL 1 OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA LOIRE BRETAGNE LOCAL 1 OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA LOIRE BRETAGNE LOCAL 2 OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG FCP GROUPAMA MEDITERRANÉE OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG FCP GROUPAMA NORD EST OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG FCP CL GROUPAMA PARIS VAL DE LOIRE OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA GARONNE OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG CARNOT OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG PAYS D'OC OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG FCP CL CENTRE MANCHE OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG FCP GROUPAMA GRAND EST OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CAPITOLE OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA DETTES EMERGENTES 2 OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CR CREDIT EURO ISR OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA DETTES EMERGENTES 1 OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA CR LAZARD ACTIONS GCM OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG ASTORG CTT OPCVM France 94,16 94,16 IG 100,00 100,00 IG ASTORG PENSION OPCVM France 94,18 94,18 IG 100,00 100,00 IG ASTORG MONETAIRE OPCVM France 93,40 93,40 IG 95,35 95,35 IG ASTORG OBLIGATIONS CT OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG G FUND - EUROPEAN CONVERTIBLE BONDS OPCVM France 26,97 26,97 MEE 27,24 27,24 MEE G FUND - ALPHA FIXED INCOME OPCVM France 33,39 33,39 MEE GROUPAMA STATIQUE 1 OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG G FUND - HYBRID CORPORATE BONDS OPCVM France 57,74 57,74 IG 59,78 59,78 IG ASTORG CASH OPCVM France 99,64 99,64 IG 99,85 99,85 IG G FUND - AVENIR SMALL CAP OPCVM France 28,80 28,80 MEE 31,17 31,17 MEE GROUPAMA JAPON STOCK OPCVM France 66,36 66,36 IG 49,12 49,12 MEE RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 77/82 ____________________________________________________________________ GROUPAMA CONVERTIBLES OPCVM France 72,43 71,56 IG 73,42 72,57 IG GROUPAMA STATIQUE 4 OPCVM France 100,00 100,00 IG 100,00 100,00 IG GROUPAMA OBLIG MONDE OPCVM France 60,39 41,88 IG GROUPAMA GLOBAL CONVERTIBLE OPCVM France 47,47 46,43 MEE 47,66 46,62 MEE GROUPAMA FUTURE FOR GENERATIONS MODERATE OPCVM France 20,32 20,32 MEE GROUPAMA ALPHA FIXED INCOME PLUS OPCVM France 25,99 25,99 MEE GROUPAMA AXIOM LEGACY OPCVM France 24,85 24,85 MEE A : Agrégation IG : Intégration globale MEE : Mise en équivalence Certaines entités immobilières sont consolidées par la méthode de mise en équivalence selon un processus dit "simplifié". Ce processus consiste à reclasser au bilan la valeur des parts et le compte courant de financement dans le poste "placements immobiliers", et au compte de résultat, les dividendes ou quote-part des résultats des sociétés sur la ligne " revenus des immeubles". Seules les sociétés significatives ont été listées dans ce périmètre. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 78/82 ____________________________________________________________________ Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2025 des comptes combinés condensés RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 79/82 ____________________________________________________________________ PricewaterhouseCoopers Audit Deloitte & Associés 63 rue de Villiers 6 place de la Pyramide 92 208 Neuilly-sur-Seine Cedex 92908 Paris-La Défense Cedex Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestriellePériode du 1ier janvier 2025 au 30 juin 2025 CAISSE NATIONALE DE RÉASSURANCE MUTUELLE AGRICOLE GROUPAMA 8-10 rue d'Astorg 75008 Paris Aux adhérents, En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l’article L. 451-1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à : l'examen limité des comptes semestriels combinés résumés de la société, relatifs à la période du1er janvier 2025 au 30 juin 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport ; la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité. Ces comptes semestriels combinés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur cescomptes. Conclusion sur les comptes Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moinsétendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit. Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettreen cause la conformité des comptes semestriels combinés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu’adoptée dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire. RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 80/82 Vérification spécifique Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité commentant les comptes semestriels combinés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels combinés résumés, étant précisé qu’il ne nous appartient pas de nous prononcer sur la sincéritéet la concordance avec les comptes semestriels des informations prudentielles (couverture de la marge desolvabilité). Neuilly-sur-Seine et Paris-La Défense, le 25 septembre 2025 PricewaterhouseCoopers Audit Deloitte & Associés Marine Bardon Kevin Authier Jerôme Lemierre Jérôme-Eric Gras RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA 81/82 ____________________________________________________________________ Attestation du responsable du Rapport Financier Semestriel J'atteste, à ma connaissance, que les comptes semestriels combinés sont établis conformément au corps de normes comptables applicables et donnent une image fidèle et honnête du patrimoine, de la situation financière et du résultat de l’émetteur, ainsi que de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité figurant en pages 4 à 7 présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice. Paris, le 29 septembre 2025 Thierry Martel Directeur général RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 GROUPAMA 82/82 |