LETTRE AUX ACTIONNAIRES

N° 121


Le 15 octobre 2025 CHIFFRE D’AFFAIRES -1,9 %
-3,2 %
AU 30 SEPTEMBRE 2025 à périmètre constant*
Cher(e) Actionnaire,

Voici les éléments principaux de la situation actuelle de notre groupe.

VARIATION VARIATION
2025 2025 2024 2025/2024 2025/2024
périmètre périmètre
EN MILLIERS D’EUROS
constant* constant*


CHIFFRE D’AFFAIRES AU 30 SEPTEMBRE - SELON IFRS 15 383 088 377 931 390 551 -1,9 % -3,2 %
1 TRIMESTRE
ER
129 913 128 781 141 190 -8,0 % -8,8 %
2E TRIMESTRE 128 768 127 562 130 344 -1,2 % -2,1 %
3E TRIMESTRE 124 407 121 588 119 017 4,5 % 2,2 %

DÉTAIL PAR SECTEUR D’ACTIVITÉ
Mecafer et Domac, compresseurs d’air, groupes électrogènes, stations
21 147 21 147 21 537 -1,8 % -1,8 %
d’énergie, panneaux solaires, postes à souder et nettoyeurs haute pression
Odrea, pompes, plomberie technique et robinetterie sanitaire 41 283 41 283 47 385 -12,9 % -12,9 %
Isocel, fourniture de composants aux intégrateurs 5 612 5 612 5 098 10,1 % 10,1 %
Aello, matériels de piscines 16 717 16 717 15 809 5,7 % 5,7 %
DPI, canalisations plastique pour les réseaux humides et secs 21 490 21 490 26 040 -17,5 % -17,5 %
Jetly, pompes, réservoirs et stations de relevage 45 025 45 025 47 110 -4,4 % -4,4 %
Thermador, matériels pour le chauffage central, le solaire et l’eau sanitaire 46 453 46 453 50 034 -7,2 % -7,2 %
PBtub Surfaces chauffantes-rafraîchissantes 15 679 15 679 16 028 -2,2 % -2,2 %
Thermacome et systèmes de canalisation 10 500 10 500 11 836 -11,3 % -11,3 %
Axelair, matériels et accessoires de ventilation 6 305 6 305 5 773 9,2 % 9,2 %
Alto Metering , systèmes de télérelève, compteurs électriques, eau, gaz,
(1)
2 595 489 399 22,6 %
fioul et énergie
Sferaco, robinetterie, compteurs et raccords 61 218 61 218 58 849 4,0 % 4,0 %
Distrilabo, mesure et contrôle 5 583 5 583 5 488 1,7 % 1,7 %
Sectoriel, motorisation pour vannes et compresseurs d’air 22 939 22 939 22 532 1,8 % 1,8 %
C2AI(3), instrumentation et régulation des fluides 2 371
FGinox, raccords, brides, vannes et accessoires en inox 11 966 11 966 12 140 -1,4 % -1,4 %
Syveco, international 28 619 28 619 27 803 2,9 % 2,9 %
Sodeco Valves , robinetterie industrielle
(2)
17 211 16 531 16 400 4,9 % 0,8 %
Autres structures 375 375 290 29,3 % 29,3 %
* Chiffre d’affaires 2025 comprenant :
(1)
l’acquisition d’Alto Metering par Thermador Groupe le 31 juillet 2024, son chiffre d’affaires est consolidé depuis le 1er août 2024,
(2)
l’acquisition du fonds de commerce de Vena Contracta par Sodeco Valves le 9 août 2024, son chiffre d’affaires est consolidé depuis le 10 août 2024,
(3)
l’acquisition de C2AI par Thermador Groupe le 30 juin 2025, son chiffre d’affaires est consolidé depuis le 1er juillet 2025.




…/…

60, rue de Luzais • Parc d’Activités de Chesnes • 38 070 SAINT-QUENTIN-FALLAVIER • FRANCE
Tél. 04 74 95 63 28 • Courriel contact@actionnaires.thermador-groupe.fr
S.A. au Capital de 36 803 396 € - 339 159 402 R.C.S. Vienne - Siret 339 159 402 00025 thermador-groupe.fr
LETTRE AUX ACTIONNAIRES

N° 121

ACTIVITÉ PERSPECTIVES

Au cours des trois derniers mois, 13 de nos filiales ont enregistré Les budgets alloués au programme « MaPrimeRénov’ » ont
une progression de leurs chiffres d’affaires. Ainsi, nous affichons été réduits à leur portion congrue par les pouvoirs publics.
une légère hausse au troisième trimestre après plus de deux ans Simultanément, le dispositif des certificats d’économies d’énergie
de repli. (CEE) sera vraisemblablement renforcé à partir du 1er janvier
Parmi nos activités, le bricolage et les travaux publics ont 2026. Pour rappel, ce mécanisme impose aux fournisseurs
poursuivi leur baisse, le bâtiment et l’arrosage se sont redressés, d’énergie des objectifs pluriannuels d’économies en cofinançant
alors que la piscine et l’industrie ont confirmé une tendance des projets d’efficacité énergétique menés par les ménages, les
positive. entreprises et les collectivités. Finalement, le coût est répercuté
sur les factures adressées aux consommateurs d’énergie, ce qui
Au cumul et à périmètre constant, le chiffre d’affaires consolidé
rend le financement par les CEE indépendant des contraintes
du groupe en 2025 est en repli de 3,2 % et l’effet prix moyen reste
budgétaires des pouvoirs publics. À ce stade, nous pensons que
négatif à -1,5 %.
la rénovation énergétique des bâtiments se poursuivra durant
Le 30 septembre dernier, nous avons finalisé l’acquisition de de longues années, mais à un rythme beaucoup plus lent et plus
la société espagnole Quilinox. Cette opération est totalement en adéquation avec les ressources financières disponibles en
alignée avec notre stratégie puisqu’elle renforce notre activité France. Nous sommes donc convaincus que nos produits et
à l’international auprès d’acteurs industriels et qu’elle apporte solutions répondant à ces besoins vont reprendre une croissance
un relai de développement à un moment où la croissance à long terme.
organique reste incertaine. Nous souhaitons la bienvenue à
D’ici la fin de l’année, nos activités tournées vers l’industrie
cette équipe de 40 collaborateurs engagés, compétents et
devraient conserver une évolution positive malgré des indicateurs
entièrement tournés vers les services rendus aux acteurs de
marchés légèrement négatifs en France et en Europe.
secteurs-clés de l’industrie : l’alimentaire, la biotechnologie, la
cosmétique, la pharmacie, la chimie, la microélectronique et C’est sans doute le chiffre d’affaires réalisé dans le domaine
l’aérospatiale. Quilinox est ainsi la 21e société commerciale du du bricolage (16,3 % de l’activité consolidée) qui sera le plus
groupe Thermador après l’arrivée de C2AI le 30 juin dernier. impacté par l’instabilité politique française. En effet, elle pousse
immédiatement les consommateurs à renforcer encore leur
CRÉANCES CLIENTS, STOCKS ET POSITION DE TRÉSORERIE épargne de précaution, impliquant une faible fréquentation des
points de vente de nos clients.
À l’échelle du groupe, nous ne notons pas dérive concernant
Prêts à saisir toute opportunité qui se présenterait à un prix
les créances clients. Nos équipes comptables restent
raisonnable, nous restons en veille active pour trouver la
particulièrement mobilisées pour maîtriser ce risque.
prochaine entreprise de distribution qui pourrait venir rejoindre
Nos stocks s’élèvent à 196 jours d’achats consommés le groupe Thermador. Idéalement, elle se situe à l’international
(165,3 M€) à comparer à 190 jours fin septembre 2024 et intervient sur les marchés de la robinetterie industrielle ou du
(174,9 M€). cycle de l’eau. Toutefois, nous n’avons rien à vous présenter pour
Notre trésorerie atteint 85 M€ et nos dettes bancaires s’éta- le moment qui soit significatif ou suffisamment avancé.
blissent à 47,6 M€.
COMMUNICATION

Nous organisons une webconférence (en français et en anglais)
le 20 octobre à 18 h pour commenter ces résultats et répondre à
vos questions. Vous pouvez vous inscrire pour le live ou le replay
sur notre site internet.

Nous vous prions d’agréer, Cher(e) Actionnaire, l’expression de
nos sentiments les meilleurs.

Le Président
Guillaume Robin
CHIFFRE D’AFFAIRES
AU 30 SEPTEMBRE

2025
Webconférence, le 20 octobre à 18 h.




Pour nous contacter : contact@actionnaires.thermador-groupe.fr Inscrivez-vous à notre webconférence du 20 octobre à 18 h