Classification of First Berlin Equity Research GmbH to ad pepper media International N.V.

Company Name:	ad pepper media International N.V.
ISIN:	NL0000238145
Reason for the research:	Update
Recommendation:	Buy
from:	22.10.2025
Target price:	5,00 Euro
Target price on sight of:	12 months
Last rating change:	20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst:	Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 5,00.

Zusammenfassung:
ad pepper media (APM) hat vorläufige Umsatz- und EBITDA-Zahlen für das dritte Quartal veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Dank der neuen Tochtergesellschaft solute, die erstmals für ein ganzes Quartal konsolidiert wurde, steigerte APM das EBITDA um 165 % J/J auf €1,3 Mio. APM ist nun ein deutlich stärkeres Unternehmen, und die durch Akquisitionen getriebene Ertragsdynamik wird bis einschließlich 2026E anhalten. Die Übernahme von solute mit ihrem führenden deutschen Preisvergleichsportal hat den Ad-Tech-Fokus von APM gestärkt. Darüber hinaus bietet die Kombination mit dem Affiliate-Netzwerk Webgains Synergieeffekte. Das vierte Quartal wird vom Weihnachtsgeschäft und der Konsolidierung von Checkout Charlie profitieren. Mit liquiden Mitteln in Höhe von €27 Mio. hat APM die Möglichkeit, seine M&A-Aktivitäten fortzusetzen. Wir haben unsere Prognose für 2025 revidiert, da die Zahlen für das dritte Quartal zwar stark, aber nicht ganz so gut wie erwartet ausfielen. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und das Kursziel von €5 (Aufwärtspotenzial: 52%).


First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 5.00 price target.

Abstract:
ad pepper media (APM) has reported preliminary Q3 revenue and EBITDA and held a conference call. Thanks to the new subsidiary solute, which for the first time was consolidated for a whole quarter, APM increased EBITDA by 165% y/y to €1.3m. APM is now a much stronger company and acquisition-driven earnings momentum will persist into 2026E. The takeover of solute with its leading German price comparison portal has strengthened APM's ad-tech focus. In addition, the combination with its Webgains affiliate network offers synergies. Q4 will benefit from Christmas shopping and the consolidation of Checkout Charlie. Liquid funds of €27m give APM the opportunity to continue its M&A activity. We have revised our 2025E forecast because Q3 figures, while strong, were not quite as good as we expected. We confirm our Buy rating and €5 price target (upside: 52%).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: APM_GR-2025-10-22_EN

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com