Communiqué de presse | Bordeaux, le 23 octobre 2025


Résultats du premier semestre 2025
• Chiffre d’affaires en forte croissance (+111% à 32,9 M€ contre 15,6 M€ au 1er semestre 2024) ;
• Le chiffre d’affaires semestriel par salarié est en nette progression (+28 %) ;
• EBITDA des Forges de Tarbes positif grâce à une forte hausse de la production de corps creux (+135%) ;
• EBITDA5 consolidé affecté par le repli de l’activité de traitement des déchets amiantés et de difficultés
opérationnelles temporaires sur un site de Valdunes Industries ;
• Résultat net impacté par le coût de l’endettement financier ;
• Dynamique commerciale des activités en lien avec les secteurs de la défense et du ferroviaire.

Europlasma, groupe industriel spécialisé dans le développement d’activités stratégiques, dans la dépollution et dans
la décarbonation, présente ses comptes semestriels consolidés 2025 (période du 1 er janvier au 30 juin 2025) et arrêtés
ce jour par le conseil d’administration.

Au cours du semestre, le Groupe a enregistré une évolution importante de son périmètre avec la reprise, à compter du
1er mai 2025, du fonds de commerce ainsi que des actifs de Fonderie de Bretagne, intégrés au sein de la société
FDB Industries créée à cet effet. Spécialisée dans la production des pièces de fonte brutes et usinées, FDB Industries a
ainsi été intégrée au segment Industries.

Chiffres clés

Variation S1 2025 à Variation à
En k€ S1 2024 S1 2025 périmètre périmètre
totale
constant1 constant1
Chiffre d'affaires 15 561 32 914 +17 353 29 742 +14 181
EBITDA2 -8 321 -10 905 -2 583 -10 146 -1 825
Résultat opérationnel courant, y
-10 933 -12 584 -1 651 -11 573 -640
compris les dépréciations 3

Résultat opérationnel 4 189 -12 684 -16 873 -11 674 -15 863
Résultat financier -2 393 -15 188 -12 795 -15 180 -12 787
Impôts sur les bénéfices 325 -301 -626 403 +78
Résultat net des sociétés intégrées 2 120 -28 174 -30 294 -26 451 -28 571
Résultat net (part du Groupe) 2 120 -27 070 -29 190 -25 347 -27 467

Au cours du 1er semestre 2025, Europlasma a enregistré un chiffre d’affaires de 32,9 M€, avec une forte hausse sur un
an (+17,4 M€ en données publiées) portée par le segment Industries. Cette nette progression s’explique notamment
par :

- La prise en compte de l’activité de Valdunes Industries sur six mois (11,8 M€ contre 3,9 M€ sur deux mois au S1
2024) ;
- L’accélération de la production aux Forges de Tarbes (47 000 corps creux contre 20 000 au S1 2024), soit une hausse
de +135% sur la période ;
- L’entrée de Fonderie de Bretagne (2,7 M€ depuis le 1 er mai 2025) dans le périmètre du Groupe.


1 Hors FDB Industries et FPI Industries et Lafayette Défense.
2 Voirles précisions en dernière page de ce communiqué sur les indicateurs alternatifs de performance utilisés.
3
Ne prend pas en compte le Badwill de 14,8 M€ lié à l’acquisition des actifs de MG -Valdunes
1/8
A périmètre constant, le chiffre d’affaires est également en forte progression, à 29,7 M€ (soit +91%).

L’EBITDA du Groupe ressort à -10,9 M€ (-8,3 M€ au 1 er semestre 2024), affecté par le repli de la performance
opérationnelle du segment de traitement des déchets amiantés, des difficultés opérationnelles à Valdunes Industries qui
ont nécessité un arrêt de la forge pendant près de 3 mois, résolues avant la fin du semestre, et d’un effet de base sur le
segment Solutions Plasma, qui avait bénéficié de ventes à fortes marges au début de la reprise de MG -Valdunes. L’EBITDA
des Forges de Tarbes est pour la première fois positif sur un semestre, illustrant la pertinence des investissements
réalisés et de la stratégie déployée dans le cadre du plan de retournement. A périmètre constant, l’EBITDA ressort à -
10,1 M€.

Après la prise en compte des amortissements et dépréciations pour 1,8 M€, le résultat opérationnel courant ressort à
- 12,6 M€ (-10,9 M€ au S1 2024) et le résultat opérationnel s’établit à -12,7 M€ sur le semestre (4,2 M€ au 1 er semestre
2024 y compris un produit comptable non courant et ponctuel de 14,8 M€ « badwill » lié à l’acquisition des actifs de MG-
Valdunes. Hors badwill, le résultat opérationnel 2024 se serait établi à –10,6 M€).

Le coût de l’endettement financier se dégrade sur le semestre, notamment à la suite de la comptabilisation d’une charge
d’évaluation à la juste valeur des bons de souscription émis dans le cadre des financements obligataires et non encore
exercés pour - 9,3 M€. Le coût de ce financement (sans impact sur la trésorerie) ressort à -6,7 M€, en lien avec les tirages
d’obligations effectués (dont 6 tirages sur 12 à la main du financeur). Le résultat financier s’établit ainsi à -15,2 M€.

En conséquence, le résultat net part du Groupe semestriel de l’ensemble consolidé ressort à -27,1 M€ (2,1 M€ au 1er
semestre 2024 Y compris le badwill de 14,8 M€ lié à l’acquisition des actifs de MG-Valdunes).

Performance des activités

Industries : accélération du niveau de l’activité, portée par les secteurs de la défense et du ferroviaire

Dont Fonderie
En k€ S1 2024 S1 2025 Variation
de Bretagne
Chiffre d'affaires 12 956 31 599 +18 643 2 733

EBITDA5 -4 550 -4 950 -400 32

Résultat opérationnel 9 120 -6 145 -15 265 -199


Le segment Industries (Les Forges de Tarbes, Valdunes Industries, FDB Industries, Satma Industries, Les Forges de
Gerzat) connaît de nouveau une forte hausse de son niveau d’activité, avec un chiffre d’affaires qui atteint 31,6 M €, soit
+18,6 M€ sur un an. Il représente ainsi 96% du chiffre d’affaires du Groupe.

L’EBITDA du segment Industries ressort à -5 M€, en retrait de -0,4 M€, notamment en raison des difficultés
opérationnelles ponctuelles à Valdunes Industries précisées ci-avant. Les Forges de Tarbes ont atteint pour la première
fois un EBITDA positif sur le semestre, illustrant la pertinence des investissements réalisés et de la stratégie déployée
dans le cadre du plan de retournement. Le résultat opérationnel ressort à -6,1 M€ (contre 9,1 M€ au 1 er semestre 2024,
au cours duquel un produit comptable exceptionnel de 14,8 M€ lié au rachat de MG Valdunes avait été comptabilisé).

Les Forges de Tarbes ont de nouveau connu une forte accélération de la production, qui a atteint 47 000 corps creux
(contre 20 000 au 1 er semestre 2024), soit une hausse de +135% sur la période. Grâce aux investissements réalisés et à
l’engagement de ses salariés, Les Forges de Tarbes démontrent leur capacité à répondre à la croissance de leur carnet
de commandes et à absorber des pics de production.

Valdunes Industries a également connu un semestre dynamique sur le plan commercial malgré une production affectée
par des difficultés techniques résolues. La société s’est concentrée sur ses activités de production de roues ferroviaires
et de trading de produits en lien avec le secteur ferroviaire, soutenues par de bons débouchés commerciaux.


2/8
FDB Industries a enregistré un chiffre d’affaires de 2,7 M€ depuis son intégration au 1 er mai 2025 dans le périmètre du
Groupe, avec un EBITDA positif. La société a poursuivi sur la période la production de pièces forgées, son activité
historique, principalement à destination du secteur automobile.

Concernant la production de feuilles anodisées pour condensateurs (Satma Industries), l’usine a redémarré au printemps
2025, comme prévu dans le cadre du plan de sobriété, afin d’assurer les meilleures conditions économiques
d’exploitation, notamment au regard du coût de l’énergie.

Traitement des déchets dangereux : rentabilité affectée par une période d’arrêt de la production

Dont FP
En k€ S1 2024 S1 2025 Variation Industries

Chiffre d'affaires 949 668 -281 399

EBITDA5 -1 545 -2 586 -1 041 -791

Résultat opérationnel -2 263 -2 836 -573 -811


Le chiffre d’affaires du segment Traitement des déchets dangereux (Inertam, FP Industries) ressort à 0,7 M€, en baisse
de -0,3 M€, principalement composé de diverses prestations de désamiantage ainsi que de démantèlement .

La performance opérationnelle a de nouveau été affectée par les coûts fixes inhérents au site d’Inertam, resté à l’arrêt
ce semestre, afin de permettre la mise en œuvre de travaux d’optimisation du procédé ainsi que la réalisation de la
maintenance de l’outil industriel.

Décarbonation : activité en léger retrait sur le semestre


En k€ S1 2024 S1 2025 Variation

Chiffre d'affaires 619 594 -25

EBITDA5 -272 -392 -120

Résultat opérationnel -550 -627 -77


Le segment Décarbonation (Chopex) a enregistré un chiffre d’affaires de 0,6 M€, en retrait de -3,4% par rapport au 1 er
semestre 2024. Une avarie sur l’usine a nécessité son arrêt pendant quatre semaines, ce qui a pénalisé la production sur
la période.

Solutions Plasma : retour à une activité exclusive de recherche et de développement


En k€ S1 2024 S1 2025 Variation

Chiffre d'affaires 1 038 53 -985

EBITDA5 -1 953 -2 976 -1 023

Résultat opérationnel -2 119 -3 077 -958



Le segment Solutions Plasma (Europlasma, Europlasma Environmental Technologies « EET » et Field Intelligence) a
généré un chiffre d’affaires de 53 k€ (contre 1,0 M€ au 1 er semestre 2024). Il porte les activités de R&D et les frais de
structure du Groupe, ce qui explique un EBITDA structurellement négatif.


3/8
Pour mémoire, le chiffre d’affaires enregistré en 2024 correspondait principalement à l’exploitation par Europlasma du
fonds de commerce et des actifs acquis auprès de MG-Valdunes, préalablement à la substitution par la société Valdunes
Industries. Le repli de la performance opérationnelle est accentué ce semestre par les ventes à forte marge réalisées l’an
dernier durant la période de transition mentionnée.

Trésorerie

En k€ S1 2024 S1 2025 Variation

Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles -1 945 -13 661 -11 716

Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement -515 -1 226 -711

Flux de trésorerie liés aux activités de financement +2 867 +23 507 +20 640

Variation de la trésorerie +407 +8 602 +8 195


Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles ressortent à -13,7 M€, correspondant essentiellement au résultat
opérationnel courant (-12,6 M€), minoré des variations des amortissements (+1,5 M€), du profit sur la réévaluation à la
juste valeur des BSA associés aux OCEANE et OCABSA (1,9 M€).

La forte variation observée par rapport à l’an dernier s’explique principalement par le retraitement du badwill sur
l’acquisition des actifs de MG-Valdunes (14,8 M€) reconnu en 2024.

Les flux de trésorerie liés aux activités d'investissement représentent -1,2 M€, principalement composés des
investissements réalisés et du remboursement d’une partie des garanties financières versées au titre des contrats énergie
du site de Morcenx.

Les flux de trésorerie liés aux activités de financement atteignent 23,5 M€, comprenant notamment 15 M€ d’émission
d’emprunts (dont 11 M€ d’emprunts obligataires). Enfin, le Groupe a également reçu 10 M€ de la Fiducie Renault dans
le cadre de la reprise de Fonderie de Bretagne4.

Sur le semestre, la trésorerie du Groupe a ainsi augmenté de +8,6 M€.




4 Voir le communiqué de presse du 19 mai 2025.
4/8
Bilan

En k€ En k€
31/12/24 30/06/25 Var. 31/12/24 30/06/25 Var.


Actifs non
24 247 30 435 +6 189 Capitaux propres -11 146 -20 803 -9 657
courants

Dont Immobilisations Passifs non
corporelles
19 529 25 026 +5 497 23 751 37 759 +14 008
courants

Actifs courants 38 656 54 933 +16 277 Dont dettes financières 10 178 11 817 +1 639


Dont autres passifs
Dont stocks et en-cours 17 841 21 732 +3 891 7 852 17 485 +9 634
financiers non courants

Dont clients et comptes
8 699 12 202 +3 503 Passifs courants 50 298 68 413 +18 115
rattachés

Dont autres créances Dont autres dettes
4 910 7 593 +2 683 20 870 23 223 +2 353
opérationnelles opérationnelles

Dont autres actifs Dont autres passif
5 463 2 980 -2 482 12 679 20 512 +7 834
courants courants

Dont trésorerie et
1 744 10 426 +8 682 Dont dettes financières 3 491 5 429 +1 938
équivalent de trésorerie


Actif 62 902 85 368 +22 466 Passif 62 902 85 368 +22 466


La valeur totale des actifs d’Europlasma a augmenté de +22,5 M€ au 1er semestre, principalement à la suite de l’entrée
de Fonderie de Bretagne dans le périmètre de consolidation du Groupe. Les immobilisations corporelles progressent de
+5,5 M€, dont 4,9 M€ liés à l’évolution du périmètre. Enfin, dans le cadre de cette reprise, le Groupe a reçu la première
tranche de 10 M€ de la Fiducie Renault dédiée à la mise en œuvre du plan de retournement.

Les capitaux propres du Groupe diminuent de -9,7 M€, la perte enregistrée sur le semestre (-27,1 M€) ayant été
partiellement compensée par une augmentation de capital de 18,5 M€ liées aux conversions d’obligations en actions
nouvelles.

Depuis l’ouverture de l’exercice 2025, les dettes financières progressent de 3,6 M€. L’endettement brut atteint ainsi un
montant de 17,2 M€, principalement composé de dettes de location (4,2 M€), d’une avance remboursable pour les
Forges de Tarbes (4,2 M€), d’un emprunt auprès du FDES5 de Valdunes Industries (4,0 M€), de 2,0 M€ de factoring et de
1,2 M€ au titre du financement obligataire. La trésorerie atteint 10,4 M€ au 30 juin 2025 (contre 1,7 M€ fin 2024), soit
une hausse de 8,7 M€, principalement en lien avec le financement obligataire sur le semestre.

Perspectives

Les activités industrielles du Groupe Europlasma peuvent s’appuyer sur des carnets de commandes fournis et des
débouchés commerciaux dynamiques, en particulier dans les secteurs de la défense et du ferroviaire, véritables moteurs
de croissance du Groupe. Europlasma a ainsi poursuivi ses investissements au début du second semestre aux Forges de
Tarbes afin d’augmenter les cadences de production. Ceux-ci visent à accroître l’automatisation de la chaîne de
production via l’installation de robots et d’automatisme, qui contribuent également à améliorer les conditions de travail
des collaborateurs. De son côté, FDB Industries réalise actuellement les ajustements techniques préparatoires à la
production de corps creux et effectue le processus de qualification des produits, en produisant notamment des
échantillons à destination des clients pressentis. La réalisation de ces différentes étapes, plus longues qu’envisagées

5
Fonds de Développement Économique et Social
5/8
initialement, devraient permettre de débuter la production de corps creux sur le site courant 2026. Concernant l’activité
de Valdunes Industries, elle s’appuie sur les débouchés commerciaux pour la fourniture de roues et d’essieux de train
ainsi que de galets de roulement (CMF), avant le lancement de l’activité supplémentaire de production de corps creux
attendue courant 2026.

Par ailleurs, Europlasma s’attache à poursuivre les investissements sur ses différents sites industriels et à favoriser les
synergies au sein du Groupe afin de réduire le besoin en trésorerie, dans la continuité des actions déjà menées.

Le Groupe rappelle avoir déposé en septembre 2025 6, auprès du Tribunal judiciaire de Strasbourg, une offre de reprise
en plan de cession pour 3 sites de la société NovAsco en vue de sécuriser le parachèvement des aciers spéciaux pour ses
activités ferroviaires et de défense ainsi que de diminuer sensiblement les coûts d’approvisionnement. La décision par
le Tribunal judiciaire est prévue le 31 octobre 2025.

Enfin, aux côtés de la société SAO Advisors GmbH, le Groupe poursuit sa recherche de partenaires financiers et industriels
stratégiques. Il tiendra le marché informé de toute évolution significative à ce sujet.



Mise à disposition de la documentation

Le rapport financier semestriel, incluant les états financiers semestriels consolidés et un rapport d’activité afférent à ces
états semestriels, sera disponible sur le site www.europlasma.com, dans la rubrique « Information réglementée » dès
que possible et fera l’objet d’un communiqué de mise à disposition.




Indicateurs alternatifs de performance

Pour les besoins de sa communication financière, en complément des agrégats comptables définis par les normes
IAS/IFRS, Europlasma utilise des indicateurs alternatifs de performance (IAP) établis conformément à la position de l’AMF
DOC-2015-12. Le tableau ci-dessous recense ces indicateurs et renvoie à leur définition ainsi qu’à leur rapprochement
avec les agrégats définis par les normes IAS/IFRS.

IAP Définition Rapprochement

EBITDA Résultat net de l’ensemble consolidé, Rapport financier semestriel au 30/06/2025 :
augmenté de l’impôt sur les bénéfices,
des charges financières nettes des - paragraphe 1.1 « Activité et résultats », tableau de
produits financiers et des dotations variation du chiffre d’affaires et du résultat (p. 4)
aux amortissements et aux provisions - paragraphe 1.1.2 « Performance opérationnelle » (p. 5)
nettes des reprises. - note 7 « Information sectorielle » tableau de variation du
chiffre d’affaires et du résultat par secteur d’activité (p.
49 et 50).




6
Voir le communiqué du 11 septembre 2025.
6/8
À propos d’EUROPLASMA

Créé en 1992, Europlasma est un groupe français présent dans des secteurs industriels stratégiques tels que la défense
et contribue à la préservation de l’environnement grâce à ses solutions uniques de destruction des déchets dangereux
ainsi qu’à la décarbonation des industries. Le Groupe est constitué de 3 grands pôles d’activité :
• L’industrie : fabrication de pièces forgées et fondues (corps creux, roues de train…) et de feuilles d’aluminium
anodisées pour condensateurs ;
• La dépollution : solutions de traitement de l’amiante, crasses d’aluminium, cendres volantes ;
• La décarbonation : production d’un combustible (CSR) à partir de déchets non recyclables en substitut d’énergies
fossiles.
L’action EUROPLASMA est cotée sur Euronext GROWTH™, (FR0014011QJ8 - ALEUP / LEI 969500WYVNHBV1ABQ250). Pour
plus d’informations : www.europlasma.com.



Contacts :
Europlasma
Relations actionnaires – contactbourse@europlasma.com

ACTUS finance & communication
Pierre JACQUEMIN-GUILLAUME – Relations Investisseurs
+ 33 (0) 153 673 679 – europlasma@actus.fr

Amaury DUGAST – Relations Presse
+ 33 (0) 153 673 674 –adugast@actus.fr

Avertissement

Le présent communiqué contient des informations et déclarations prospectives relatives à Europlasma et à ses activités.
Europlasma estime que ces informations et déclarations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables à la date
de leur diffusion. Toutefois, aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation des prévisions exprimées dans
ce communiqué qui sont soumises à des facteurs de risques, dont ceux décrits au chapitre 3 du Rapport de gestion inclus
dans le Rapport Financier Annuel pour l’exercice clos le 31 décembre 2024 disponible sur le site www.europlasma.com
dans la rubrique « information règlementée » ainsi que dans ses rapports de gestion annuels et ses communiqués de
presse (documents disponibles sur le site www.europlasma.com). Le marché Euronext Growth est un système
multilatéral de négociation tel que défini à l’article 4, paragraphe 1, point 22), de la directive 2014/65/UE du 15 mai 2014
et enregistré comme un marché de croissance des PME. Les sociétés dont les actions sont admises à la négociation sur
Euronext Growth ne sont pas soumises aux mêmes règles que les sociétés dont les actions sont admises à la négociation
sur un marché réglementé. Elles sont au contraire soumises à un corps de règles moins étendu et adapté aux petites
entreprises de croissance. Le risque lié à un investissement sur le marché Euronext Growth peut en conséquence être
plus élevé que sur un marché réglementé. Les informations et déclarations prospectives figurant dans le présent
communiqué sont également soumises à des risques inconnus d’Europlasma ou que Europlasma ne considère pas
comme significatifs à cette date. Les performances futures d’Europlasma peuvent en conséquence différer sensiblement
des informations et déclarations prospectives communiquées et Europlasma ne prend aucun engagement de compléter,
mettre à jour ou modifier ces informations et déclarations prospectives en raison d’une information nouvelle, d’un
événement futur ou pour toute autre raison. Le présent communiqué et les informat ions qu’il contient ne constituent
pas une offre ou une sollicitation pour la vente ou l'achat de titres émis par la Société.




7/8
La société EUROPLASMA rappelle qu’elle a mis en place en avril 2024 7 un financement sous forme de bons d’émissions
d’obligations convertibles en actions nouvelles de la Société avec bons de souscriptions d’actions attachés le cas
échéant avec la société Environmental Performance Financing, société du groupe Alpha Blue Ocean, qui, après avoir
reçu les actions issues de la conversion ou de l’exercice de ces instruments, n’a pas vocation à rester actionnaire de la
Société. Les actions, résultant de la conversion ou de l’exercice des titres susvisés, seront, en général, cédées sur le
marché à très brefs délais, ce qui peut créer une forte pression baissière sur le cours de l’action. Les actionnaires
peuvent subir une perte de leur capital investi en raison d’une diminution significative de la valeur de l’action de la
Société, ainsi qu’une forte dilution en raison du grand nombre de titres émis au profit de la société Environmental
Performance Financing. Les investisseurs sont donc invités à être très vigilants avant de prendre la décision d’investir
dans les titres de la Société dans la mesure où ces opérations de financement peuvent avoir un fort impact dilutif,
particulièrement lorsqu’elles sont réalisées de façon successive. La Société rappelle que cette opération de
financement dilutif n’est pas la première qu’elle a mise en place. Les investisseurs sont notamment invités à prendre
connaissance des risques afférents à ces opérations, mentionnés dans le communiqué ci-dessous ainsi qu’au chapitre
3 du Rapport de gestion inclus dans le Rapport Financier Annuel pour l’exercice clos le 31 décembre 2024 disponible
sur le site www.europlasma.com dans la rubrique « information règlementée » ainsi que dans ses rapports de gestion
annuels et ses communiqués de presse (documents disponibles sur le site www.europlasma.com).




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2024-04-24-Financement-OCABSA-EPF-2024_VDEF.pdf
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