COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Paris, le 4 novembre 2025, 18h45



Veuillez noter que les intitulés des colonnes relatifs aux données opérationnelles de Photosol ont été rectifiés.




ACTIVITE DU T3 ET DES 9 MOIS DE 2025
Nouveau trimestre de croissance des marges
Exécution opérationnelle solide

• Performance solide au T3 2025, portée par une hausse des volumes et des marges dans les activités principales
de distribution d’énergie dans un contexte de baisse des cours du brut

• Une exécution opérationnelle robuste permettant de compenser les effets défavorables EUR/USD, confirmant
la solidité du business model diversifié de Rubis

• Distribution d’énergie : croissance soutenue des volumes en Retail & Marketing (+ 6 %), avec une hausse
de la marge unitaire du GPL en Europe et une dynamique forte dans le secteur du bitume. Le chiffre d’affaires
Support & Services est inférieur à celui du T3 2024 (- 17 %), principalement lié à la volatilité habituelle du profil
de rentabilité de la raffinerie SARA

• Production d’électricité renouvelable : accélération du développement avec un portefeuille sécurisé en hausse
de + 25 % par rapport à septembre 2024, à 1,3 GWc

• Objectifs 2025 réaffirmés, reflétant une solide exécution opérationnelle malgré les effets défavorables des
devises



RÉPARTITION DU CHIFFRE D’AFFAIRES PAR SEGMENT ET PAR RÉGION

Rappel : Dans la Distribution d’énergies, Rubis répercute les variations du prix du pétrole sur ses clients. Les indicateurs clés
pour analyser la performance sont donc le volume et la marge unitaire (voir tableaux ci-dessous), plutôt que l’évolution du
chiffre d’affaires.
T3 2025
T3 2025 T3 2024 vs T3 2024
Volumes distribués 1 581 1 494 +6%

Chiffre d’affaires (en milliers d’euros)
Distribution d’énergies 1 560 1 616 -3%
Retail & Marketing 1 345 1 358 - 1%
Europe 197 208 -5%
Caraïbes 556 544 +2%
Afrique 592 607 - 2%
Support & Services 215 258 - 17 %
Production d’électricité renouvelable 21 17 + 24 %
TOTAL 1 580 1 633 -3%

Le 4 novembre 2025, Clarisse Gobin-Swiecznik, Gérante, a déclaré : « Notre performance ce trimestre démontre une nouvelle
fois notre capacité à générer de la croissance en volume et à améliorer nos marges dans un environnement exigeant. Rubis
se distingue par la solidité de son modèle diversifié – répartissant les risques entre zones géographiques et lignes de métier,
et nous permettant de saisir les opportunités commerciales où qu’elles se présentent. Grâce à une exécution rigoureuse et à
l’agilité de nos équipes, nous poursuivons notre ambition et sommes en bonne voie pour atteindre notre objectif d’EBITDA
2025. »


1
PERFORMANCE COMMERCIALE – T3 ET 9M 2025

1. DISTRIBUTION D’ÉNERGIES - RETAIL & MARKETING

VOLUMES ET MARGE BRUTE PAR PRODUIT SUR LE TROISIÈME TRIMESTRE 2025

Volumes (en ‘000 m3) Marge brute (en M€)
T3 2025 T3 2025
vs vs
T3 2025 T3 2024 T3 2024 T3 2025 T3 2024 T3 2024
GPL 312 304 +3% 74 70 +6%
Carburant 1 157 1 095 +6% 115 107 +7%
Bitume 112 95 + 17 % 18 14 + 33 %
TOTAL 1 581 1 494 +6% 206 190 +9%

VOLUMES ET MARGE BRUTE PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE SUR LE TROISIÈME TRIMESTRE 2025

Volumes (en ‘000 m3) Marge brute (en M€)
T3 2025 T3 2025
vs vs
T3 2025 T3 2024 T3 2024 T3 2025 T3 2024 T3 2024
Europe 214 219 -3% 52 47 +9%
Caraïbes 611 553 + 10 % 83 78 +7%
Afrique 756 722 +5% 72 65 + 11 %
TOTAL 1 581 1 494 +6% 206 190 +9%



Dans la continuité de la dynamique observée depuis le début d’année, le T3 2025 a été une nouvelle fois marqué par une
croissance des volumes, combinée à une hausse de la marge unitaire sur tous les produits.

Sur le segment GPL, la demande progresse de 3 % sur le trimestre, principalement portée par la France et l’Afrique du Sud.
En Europe, le GPL-c et le vrac en France restent dynamiques. En Afrique du Sud, la croissance provient du segment vrac
grâce à de nouveaux clients. La marge unitaire progresse de 4 % (T3 2025 vs T3 2024), tirée par l’Europe, tandis que les
Caraïbes et l’Afrique restent stables.

En ce qui concerne le carburant :
• Le segment retail (stations-service, 52 % des volumes et 55 % de la marge brute carburants) a enregistré de
bons résultats en Afrique et dans les Caraïbes. Le volume total est en hausse de 4 % au T3 2025 et la marge
brute de +5 % sur la même période. Cette performance s’explique principalement par

o La Jamaïque, où la performance en termes de volume est solide. Les marges restent légèrement plus
serrées qu’en 2024 en raison d’un contexte d’approvisionnement moins favorable.

o L’Afrique de l’Est : le Kenya, où l'ajustement de la formule de prix de mi-juillet se reflète dans la marge
brute, et l'Ouganda, le Rwanda et la Zambie, où la croissance du volume a été forte. Cette tendance est
notamment le résultat du rebranding de certaines stations-service.
• le segment commercial et industriel entreprise (C&I, 32 % des volumes, 28 % de la marge) a augmenté de
16 % en volume au troisième trimestre 2025 par rapport au troisième trimestre 2024, grâce à un nouveau contrat
remporté à la Barbade pour la production d'électricité. Les marges ont augmenté de 27 % au cours de la même
période, principalement grâce à l'amélioration de l'activité en Haïti, où les changements mis en œuvre dans la
chaîne d'approvisionnement (notamment l'utilisation de barges) démontrent leur efficacité.

• le segment aviation (16 % des volumes, 14 % de la marge) a enregistré une baisse de 8 % en volume et une
hausse de 8 % en marge brute, améliorant ainsi la marge unitaire de 17 %. La pression observée depuis le
début de l'année sur l'activité aviation au Kenya se poursuit. La décision de privilégier les marges a entraîné une
baisse importante du volume (- 17 %) et une amélioration de la marge unitaire (+ 30 %). Dans la région des
Caraïbes, la forte dynamique observée depuis le premier trimestre s'est poursuivie. La Barbade et le Guyana ont
enregistré une croissance à deux chiffres de leurs volumes.
Le bitume a enregistré une solide progression des volumes (+ 17 % sur un an), soutenu par une excellence opérationnelle
continue. Au Nigeria, la demande pour ce produit s'est maintenue au cours du troisième trimestre. L'intégration de l'Angola
dans le périmètre a également contribué à près de la moitié de la croissance du volume. La marge brute a augmenté de 33
% au troisième trimestre 2025, partant d’une base de comparaison basse au troisième trimestre 2024.




2
2. DISTRIBUTION D’ÉNERGIES - SUPPORT & SERVICES

L'activité Support & Services a enregistré un chiffre d'affaires de 215 millions d'euros (- 17 % sur un an) au troisième
trimestre 2025.

Le volume de trading pour compte de tiers hors livraisons de brut est globalement stable à - 1 % avec des marges en
hausse de 3 % sur la même période.

Dans les Caraïbes, l'activité de trading a été dynamique avec + 7 % sur un an en volume et + 31 % sur un an en marge.

En Afrique, l'activité de transport de bitume a décru sur le T3 2025 par rapport au T3 2024 en raison d’opérations de
maintenance (dry-dock) sur certains navires.

La SARA et les opérations logistiques, dont les business models sont spécifiques, présentent un profil de rentabilité stable
ce qui peut générer de la volatilité d’un trimestre à l’autre.



3. PRODUCTION D’ÉLECTRICITÉ RENOUVELABLE – PHOTOSOL



Données opérationnelles T3 2024 T3 2025 Variation
Capacité installée (en MWc) 513 633 + 23 %
Production d’électricité (en GWh) 166 197 + 19 %
Chiffre d’affaires (en M€) 17 21 + 24 %


Au T3 2025, Photosol a installé 26 MWc, portant les actifs en exploitation à 633 MWc, en hausse de + 23 % sur un an. Le
portefeuille sécurisé a augmenté de 25 % pour atteindre 1,3 GWc. Le pipeline de projets a atteint 5,8 GWc (+ 13 % sur un
an). Le chiffre d'affaires pour le T3 2025 s'est élevé à 21 millions d'euros, en hausse de 24 % par rapport au T3 2024, reflétant
l'expansion du portefeuille.


PERSPECTIVES

L’EBITDA du Groupe devrait atteindre entre 710 et 760 millions d’euros en 2025 (en supposant un impact IAS 29 –
hyperinflation stable par rapport à 2024).

Pour rappel, les impacts de la norme IAS 29 - hyperinflation sur l'exercice 2024 se sont élevés à 24 millions d'euros sur
l'EBITDA, 22 millions d'euros sur l'EBIT et - 10 millions d'euros sur le résultat net part du Groupe.



Rappel : les ambitions de Photosol 2027 (inchangées)
- Portefeuille sécurisé1 plus de de 2,5 GWc.
- EBITDA consolidé2 : 50-55 millions d’euros, dont environ 10 % de contribution au EBITDA des projets de cession
partielle.
o EBITDA power3 : 80-85 millions d’euros.
o EBITDA sécurisé4 : 150-200 millions d’euros.




1
Inclut les capacités des installations prêtes à construire, en construction et en exploitation.
2
RBE présenté dans les états financiers consolidés du groupe Rubis.
3
RBE agrégé provenant de l’exploitation de centrales photovoltaïques PV via la vente d’électricité.
4
RBE illustratif provenant du portefeuille de projets sécurisés.

3
NOTATIONS EXTRA-FINANCIÈRES

• MSCI : AA (réitérée en décembre 2024)
• Sustainalytics : 29,2 (vs 30,7 précédemment)
• ISS ESG : C (vs C- précédemment)
• CDP : B (réitérée en février 2025)




Conférence destinée aux investisseurs et analystes
Date : 4 novembre 2025 à 18 h 00
Pour y accéder via le webcast https://rubis.engagestream.companywebcast.com/2025-11-04-q3/register
Participants Rubis :
− Marc Jacquot, Gérant et Directeur Financier Groupe
− Clémence Mignot-Dupeyrot, Directrice des Relations Investisseurs

Prochains événements
T4 & Résultats 2025 : 12 mars 2026
Activité du T1 2026 : 5 mai 2026
Assemblée Générale : 10 juin 2026
Résultats T2 & S1 2025 : 8 septembre 2026




Contact presse Relations analystes
RUBIS - Clémence Mignot-Dupeyrot, Directrice des Relations
RUBIS - Communication
Investisseurs
Tél. : +33 (0)1 44 17 95 95 Tél. : +33 (0)1 45 01 87 44
presse@rubis.fr investors@rubis.fr

4
ANNEXE

1. RÉPARTITION DU CHIFFRE D’AFFAIRES SUR 9 MOIS

9M 2025
Chiffre d’affaires (en M€) 9M 2025 9M 2024 vs 9M 2024
Distribution d’énergies 4,803 4,931 -3%
Retail & Marketing 4,103 4,186 -2%
Europe 604 612 -1%
Caraïbes 1,692 1,758 -4%
Afrique 1,808 1,817 -1%
Support & Services 700 745 -6%
Production d’électricité renouvelable 52 41 +26%
TOTAL 4,855 4,972 -2%


2. CHIFFRES DES 9 MOIS



RETAIL & MARKETING : VOLUMES ET MARGE BRUTE PAR PRODUIT SUR 9 MOIS

Volumes (en ‘000 m3) Marge brute (en M€)
9M 9M 2025
9M 9M 2025 vs 9M vs
(en ’000 de m3) 2025 2024 9M 2024 2025 9M 2024 9M 2024
GPL 983 972 +1% 972 983 +3%
Carburant 3,333 3,258 +2% 3,258 3,333 +4%
Bitume 400 324 + 23 % 324 400 + 10 %
TOTAL 4,716 4,554 +4% 4,554 4,716 +4%


RETAIL & MARKETING : VOLUMES ET MARGE BRUTE PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE SUR 9 MOIS

Volumes (en ‘000 m3) Marge brute (en M€)
9M 9M 2025
2025 vs 9M 9M vs
9M 2025 9M 2024 9M 2024 2025 2024 9M 2024
Europe 687 677 +1% 173 162 +7%
Caraïbes 1 807 1 757 +3% 250 245 +2%
Afrique 2 222 2 120 +5% 209 199 +5%
TOTAL 4 716 4 554 +4% 632 605 +4%




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