Communiqué de presse

Puteaux, le 10 novembre 2025



Refinancement et allongement de la maturité de la dette
Accord de principe avec les principaux partenaires bancaires d’emeis et des investisseurs financiers, permettant de
sortir par anticipation du plan de sauvegarde accélérée

Emeis SA, avec ses principaux partenaires bancaires et des investisseurs financiers1 ont arrêté les termes d’un accord
de principe portant sur le refinancement de la dette bancaire d’emeis SA et ses filiales Niort 94 et Niort 95, sous réserve
de l’obtention de l’ensemble des accords des comités de crédit des institutions concernées et de finalisation de la
documentation contractuelle.

Ce refinancement augmentera la maturité moyenne de la dette de 2,5 années, la portant maintenant à près de 5 ans,
et permettra à emeis SA de sortir par anticipation de son plan de sauvegarde accélérée.

Le groupe emeis poursuit par ailleurs l’exécution de cessions, certaines opérations faisant l’objet de négociations très
avancées, en Suisse notamment, où le groupe pourrait encaisser des produits de cession supplémentaires entre fin
2025 et le premier trimestre 20262.

Le refinancement sera réalisé au moyen de nouveaux financements d’un montant cumulé d’au moins 3,15 milliards
d’euros se décomposant comme suit :

- environ 2,2 Md€ de prêt à terme (Tranche 1) avec une maturité de 6 années, incluant un amortissement de
50 M€ en décembre 2028, 100 M€ en décembre 2029, 100 M€ en juin 2030 et 950 M€ en décembre 2030
- au moins 400 M€ d’emprunt obligataire coté, placé auprès d’investisseurs financiers qualifiés (Tranche 2) avec
une maturité de 6 années ; emeis SA entend poursuivre ce placement au cours des prochains jours afin
d’étendre la taille de cette souche, et
- 550 M€ de prêts (Tranche 3), dont 350 M€ de prêt à terme, tirables dès janvier 2026 avec une maturité à fin
juin 2030 (Tranche 3A), et 200 M€ de RCF3 tirables à compter de janvier 2027, avec une maturité à fin
décembre 2029 (Tranche 3B).

Ces nouveaux financements permettront le remboursement anticipé des anciens crédits A, B, C et D consentis à
emeis SA et ses filiales Niort 94 et Niort 95 dont l’encours résiduel à fin octobre 2025 s’élevait à environ 2,9 Md€,
modifiant ainsi l’échéancier de la dette comme illustré dans le graphique ci-dessous4.




1
Les partenaires financiers ne comprennent pas de membres du Groupement
2 La Suisse a représenté 432 millions d’euros de chiffre d’affaires et 37 millions d’euros d’EBITDA (hors IFRS 16) au titre de 2024.
3 Revolving Credit Facilities
4
Pour rappel, l’endettement financier brut (hors IFRS 5 et 16) total du Groupe s’élevait à fin juin 2025 à 5 176 M€, et l’endettement financier net (hors IFRS 5 et
16) de 4 777 M€. Il est à noter que près de 380 M€ de dettes ont été remboursées depuis le début du deuxième semestre (à fin octobre).




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Echéancier de la dette totale du Groupe publié à fin juin 2025 vs. échéancier proforma du refinancement


>80%
déjà remboursé
à date




Echéancier détaillé de la dette au 30 juin 2025, proforma du refinancement

162
33
>80% 76 174
51
8
déjà remboursé
à date 350 400




Echéance octobre 2025
Dette A/B/C/D
1050 1000
38
70 75
52 57 269
15
78
110 78 200
300 74 65 178
126 82 3…
50 100
13 25
S2 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 >2031


Tranche 1 Tranche 2 (Obligataire) Tranche 3 (tirables en 2026 et 2027) Autres dettes Dettes hypothécaires




L’ensemble des nouveaux financements, dont la marge5 sur l’EURIBOR, sera en moyenne de 247 points de base6,
bénéficieront de sûretés sur deux périmètres distincts (l’un partagé pour la Tranche 1 et la Tranche 2 et l’autre sur la
Tranche 3) portant sur l’ensemble des titres des filiales d’emeis SA, à l’exception du périmètre dédié au partenariat
immobilier7 et de quelques actifs principalement immobiliers français directement détenus par emeis SA.
La seule Tranche 2 (emprunt obligataire) offrira quant à elle une marge de 475 points de base sur l’EURIBOR.

Les nouveaux financements bénéficieront également de remboursements anticipés obligatoires en cas de
changement de contrôle et :
• en cas de cession d’actifs couverts directement ou indirectement par les sûretés des tranches concernées
au-delà (s’agissant uniquement des actifs immobiliers) de certains montants8 ; et

5 Pour rappel, la marge moyenne sur les financements « G6 » en vigueur jusqu’ici était de 200 points de base sur l’Euribor 6 mois
6 Et 363 points de base all in (incluant les intérêts PIK (Payment In Kind), capitalisés)
7 Voir communiqué de presse du 23 septembre 2025 (https://www.emeis.com/system/files/medias/documents/cpemeis23-09-2025 fonciere-partenariat.pdf)
8 Soit au-delà de 300 M€ par an entre 2026 et 2028, puis 200 M€ par an les années suivantes




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• en cas d’émission/emprunt par emeis SA de dette à terme bénéficiant des mêmes sûretés que la tranche
refinancée (à savoir la Tranche 1 ou la Tranche 3).

La documentation de financement de la Tranche 1 et de la Tranche 2 organisera un traitement pari passu de ces
financements.

emeis SA s’engagera également à :
- respecter un covenant ratio de levier (Nette Dette (Hors IFRS 16) / EBITDA (hors IFRS 16)) de 12,0x à fin 2026,
9,5x à fin 2027, 8x à fin décembre 2028 et de 6,5x à compter de fin 2029) ; et
- ne pas réaliser d’investissements au-delà de montants de l’ordre de 375 M€ par an en moyenne (le montant
des seuls investissements de développement ne pouvant excéder 130 M€ par an).

Enfin, emeis pourrait décider de procéder à la distribution de dividendes à l’avenir, dès lors que (i) le ratio de levier du
groupe9 est inférieur à 7.5x (et inférieur au niveau du covenant mentionné ci-dessus) à la dernière date de test et (ii)
dans la limite de 40% du résultat net consolidé de l’exercice concerné.

Les autres caractéristiques de ces financements seront communiquées au marché lorsque la documentation
contractuelle aura été finalisée.



Laurent Guillot, Directeur Général d’emeis : « Après avoir atteint et même dépassé notre plan de cessions bien avant
la fin de l’exercice 2025, nous sommes heureux de pouvoir aujourd’hui annoncer un accord de principe avec nos
principaux partenaires bancaires et des investisseurs financiers. Cet accord, obtenu avec le plein soutien de notre
conseil d’administration, permet d’augmenter la maturité moyenne de la dette de 2,5 années, la portant maintenant à
près de 5 ans.

Avec au moins 3,15 Md€ de nouveaux financements, d’une maturité moyenne de 5,5 années, le Groupe sera en
situation de refinancer par anticipation les dettes résiduelles provenant des prêts octroyés historiquement dans le
cadre du protocole de conciliation de 2022 et du plan de sauvegarde de 2023.

Avec une structure bilancielle dorénavant pérenne et normalisée, une nouvelle étape majeure de la refondation du
groupe est maintenant franchie, et emeis envisage avec confiance les exercices qui viennent. Le Groupe peut
poursuivre sereinement sa transformation au profit de la mission première de l’entreprise, au service de ses patients,
résidents et de leurs proches, et accélérer le redressement de sa performance opérationnelle engagée depuis mi
2024. »




9calculé par référence au dernier EBITDA hors IFRS 16 LTM (12 derniers mois) disponible à la date du dividende, dette nette calculée post
distribution éventuelle




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Avertissement – informations de nature prospective

Ce communiqué de presse contient des informations de nature prospective auxquelles sont associés des risques et
des incertitudes, y compris les informations incluses ou incorporées par référence, concernant la croissance et la
rentabilité du Groupe dans le futur qui peuvent impliquer que les résultats attendus diffèrent significativement de ceux
indiqués dans les informations de nature prospective. Ces risques et incertitudes sont liés à des facteurs que la Société
ne peut ni contrôler, ni estimer de façon précise, tels que les conditions de marché futures. Les informations de nature
prospective contenues dans ce communiqué de presse constituent des anticipations sur une situation future et doivent
être considérées comme telles. La suite des évènements ou les résultats réels peuvent différer de ceux qui sont décrits
dans ce document en raison d’un certain nombre de risques ou d’incertitudes décrits dans le Document
d’Enregistrement Universel 2024 de la Société disponible sur le site Internet de la Société et celui de l'AMF (www.amf-
france.org), et dans le Rapport Financier Semestriel 2025 qui est disponible sur le site Internet de la Société.

A propos de emeis

Avec près de 83 500 experts et professionnels de la santé, du soin, et de l’accompagnement des plus fragiles, emeis est présent
dans une vingtaine de pays et couvre cinq métiers : les cliniques psychiatriques, les cliniques de soins médicaux et de réadaptation,
les maisons de retraite, les services et soins à domicile et les résidences services.
emeis accueille chaque année près de 280 000 résidents, patients et bénéficiaires. emeis s’engage et se mobilise pour relever un
des enjeux majeurs de nos sociétés : l’augmentation du nombre des populations fragilisées par les accidents de la vie, par le grand
âge ou encore par les maladies mentales.
En juin 2025, emeis est devenu société à mission, inscrivant dans ses statuts quatre engagements : œuvrer au changement de
regard sur les plus fragiles et leurs proches pour une véritable inclusion ; contribuer à la juste reconnaissance et à l’attractivité de
nos métiers ; faire du soin aux plus fragiles, une contribution majeure au lien social de proximité et à la cohésion territoriale ; et
innover pour contribuer à un soin respectueux de la planète et du vivant.
emeis, détenue à 50,3% par la Caisse des Dépôts, CNP Assurances, MAIF et MACSF Epargne Retraite, est cotée sur Euronext Paris
(ISIN : FR001400NLM4) et membre des indices SBF 120, CAC Mid 60 et CAC All-Tradable.
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Directrice relations presse & Directeur Relations Investisseurs
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