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NEWSLETTER – DÉCEMBRE 2025




Trusted partners for true growth.




Compagnie du Bois Sauvage (COMB) est une société à caractère
patrimonial, cotée sur Euronext Brussels, dont l’actionnaire principal est
familial et stable.

INFORMATION NON-RÉGLEMENTÉE
AVANT-PROPOS DU CEO
Chers actionnaires,

Au fil de nos newsletters, nous souhaitons mettre en lumière les
dynamiques concrètes qui animent nos participations. Ce
mois-ci, vous découvrirez trois exemples qui illustrent, chacun
à leur manière, la stratégie de création de valeur que nous
poursuivons à long terme.

Nous vous proposons d’abord un éclairage sur l’approche
innovante de Je de Bruges en matière de business
intelligence, au service de la performance commerciale.
Ensuite, un zoom sur la réussite du projet immobilier
Chmielna à Varsovie, et sur les deux nouveaux
développements résidentiels lancés en Pologne. Enfin, nous
revenons sur l’opération emblématique menée par Mitiska
REIM, dont Bois Sauvage est un partenaire de longue date, avec
l’acquisition de plusieurs sites commerciaux belges à fort
potentiel de redéveloppement.

Ces sujets s’inscrivent dans un contexte de transformation plus
large. Depuis plusieurs mois, nous menons une revue
stratégique approfondie de l’ensemble de nos participations.
Cette réflexion aboutira à des annonces concrètes au premier
trimestre 2026. Elle traduit notre volonté de mieux concentrer
nos e orts sur nos domaines d’expertise, d’aligner notre
portefeuille avec notre ambition de croissance durable, et de
renforcer la lisibilité de notre profil d’investissement.

Nous vous en souhaitons une bonne lecture et restons à votre
disposition pour tout complément d’information.

Benoit Deckers

CEO

+32 475 44 15 96

benoit.deckers@bois-sauvage.be
1. LES DONNÉES, NOUVEAUX INGRÉDIENTS-CLÉS DE
JEFF DE BRUGES
Dans un marché du chocolat marqué par la volatilité du prix du
prix du cacao, Je de Bruges (66% Compagnie du Bois Sauvage)
fait preuve de résilience et démontre qu’innovation et
performance commerciale peuvent aller de pair — grâce à une
stratégie de business intelligence ambitieuse et concrète.

Avec plus de 500 boutiques et une position de leader sur le marché
français , la marque a ine en permanence son modèle. Le secret ?
Une transformation digitale discrète mais e icace, qui met la donnée
au cœur des décisions stratégiques et opérationnelles.

L’équipe dirigeante a investi très significativement, à la fois dans une réorganisation de la
logistique afin d’y accroitre son e icacité et dans la structuration d’un outil de pilotage 360° de
la performance commerciale. Chaque point de vente est analysé sous toutes ses dimensions :
chi re d’a aires, trafic, marge, panier moyen, performance par produit, comportement client…

Des dashboards dynamiques permettent d’identifier rapidement les opportunités et les points
d’attention, et d’adapter les actions à tous les niveaux (produit, prix, merchandising, ressources
humaines…).

Loin d’être cantonnée au siège, cette culture data percole dans tout le réseau : les responsables
régionaux et de boutiques sont formés à l’usage des indicateurs et l’analyse des performances
devient une routine opérationnelle, facilitant l’animation des ventes, la gestion des stocks et
l’ajustement de l’o re. La donnée ne reste pas au stade du reporting : elle est utilisée comme
levier d’innovation continue. L’entreprise mesure l’impact de chaque nouveauté — packaging,
collection, expérience client — et ajuste son plan d’action en temps réel.

Par exemple, l’outil de prévision des ventes permet une
meilleure planification de la production, ce qui réduit les
coûts logistiques et évite les ruptures ou surstocks.

Dans un secteur soumis à la volatilité des matières
premières, à la pression concurrentielle et aux attentes
ESG croissantes, Je de Bruges fait figure de pionnier du
secteur, sa capacité à piloter finement la performance
devenant un véritable di érenciateur stratégique.

Je de Bruges illustre ici la vision de la Compagnie du Bois Sauvage : investir dans des marques
fortes, mais aussi les accompagner dans leur transformation et leur professionnalisation, avec
des outils concrets.
2. L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL EN ACTION : UNE
RÉUSSITE À VARSOVIE, DEUX NOUVEAUX PROJETS EN
POLOGNE, ET DES PERSPECTIVES SOLIDES À LISBONNE

Si le contexte immobilier reste complexe sur le marché BeLux et France, Compagnie du Bois
Sauvage poursuit avec prudence mais e icacité sa stratégie ciblée dans le résidentiel.
L’approche est claire : sélectionner des projets bien localisés, portés par des partenaires
solides, sur des marchés à fort potentiel et avec une capacité avérée à générer de la valeur.

Chmielna, une opération réussie à 360°

Situé en plein cœur de Varsovie, le projet Chmielna Duo, mené en
partenariat avec BPI Real Estate Poland, est aujourd’hui un exemple
emblématique de ce positionnement.

Lancé en 2021 avec un investissement initial de Bois Sauvage de 9 millions
d’euros, le projet est presqu’entièrement vendu, avec un rendement solide.

Ce succès permet de réinvestir immédiatement dans deux nouveaux
projets résidentiels en Pologne, aux côtés du même partenaire de référence,
BPI Real Estate Poland.

Deux nouveaux projets en développement : Pianoforte et Moniuszki

Pianoforte est un projet résidentiel haut de gamme situé dans le quartier dynamique de Mokotów,
à Varsovie, à proximité du Parc Royal Łazienki et du centre-ville. Il allie design contemporain, qualité
architecturale et durabilité, avec une o re de services et d’espaces verts adaptés à la vie urbaine
moderne. La commercialisation est en cours.

Moniuszki est un projet plus exclusif, situé dans un secteur premium de la capitale polonaise. Sa
localisation stratégique, son concept d’habitat vertical et son intégration urbaine visent un public
exigeant et international.

Ces projets sont une illustration de la capacité de Bois Sauvage à réinvestir le capital dans des
opérations lisibles, bien dimensionnées et à fort potentiel.

Lisbonne : des retours déjà tangibles sur Praça de Espanha

En parallèle, Compagnie du Bois Sauvage est également présente au Portugal, avec le projet Praça
de Espanha, situé au cœur de Lisbonne, lui aussi réalisé en partenariat avec un acteur de premier
plan, Besix Real Estate Development (RED).

La première phase du projet est finalisée, avec déjà 9 millions d’euros de remontée de trésorerie au
troisième trimestre 2025, sur un investissement total de 15 millions d’euros.

Ces résultats confirment la pertinence de la stratégie immobilière de Compagnie du Bois Sauvage
: un pôle de stabilité, auto-financé, qui permet d’ancrer la stratégie globale du groupe dans des
actifs tangibles et performants.
3. RÉINVENTER L’IMMOBILIER COMMERCIAL AVEC
MITISKA REIM



Depuis plusieurs années, Bois Sauvage a choisi de diversifier ses investissements
immobiliers via des partenariats avec des acteurs professionnels, tels que l’acteur
belge Mitiska REIM. Ce choix s’inscrit dans notre objectif de construction d’un
portefeuille équilibré et flexible, capable de s’adapter aux évolutions du marché,
tout en générant des rendements stables.

En avril 2025, Mitiska REIM, via son fonds MEREP3 -
pour lequel Bois Sauvage a déjà versé 10,5 millions
d’euros sur un engagement total de 20 millions - a
annoncé l’achat des anciens sites Cora en Belgique
(hypermarchés et galeries commerçantes) situés
dans des zones stratégiques. Début septembre,
l’achat a été finalisé et des travaux ambitieux de
transformation profonde ont démarré le 1er octobre,
afin de faire de ces sites des centres commerciaux
modernes, avec un mix d’enseignes renouvelé et
mieux adaptés aux attentes des consommateurs.

Depuis l’annonce, le redéploiement avance rapidement : plus de 80% des surfaces
hypermarché redéveloppées ont déjà trouvé un occupant et les premières nouvelles
boutiques sont prévues pour fin janvier 2026.

Ce projet de reconversion porté par Mitiska REIM répond à une stratégie ambitieuse.
Alors que le format hypermarché semble désormais dépassé, la reconversion en retail
parks modernes et modulaires répond aux nouvelles attentes de consommation et de
proximité. Le repositionnement permet de les transformer en actifs productifs, avec un
rendement stable à long terme.

Cette approche répond à la volonté de Bois
Sauvage d’investir dans des projets concrets,
structurés et porteurs, en phase avec notre
approche “asset-backed”, et dans le cadre de
partenariats solides : travailler avec un acteur
spécialisé et expérimenté comme Mitiska REIM
réduit le risque, améliore la visibilité, et nous place
dans un cadre professionnel de développement
immobilier.